L'Industrielle Alliance annonce ses résultats pour le troisième trimestre :
bénéfice et croissance des affaires comparables aux résultats d'avant la
récente crise financière
Nouvelles fournies par
Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc.03 nov, 2010, 10:40 ET
QUÉBEC, le 3 nov. /CNW Telbec/ - L'Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. ("Industrielle Alliance" ou "la société") annonce aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre de 2010. Tous les résultats de la société pour le trimestre sont expliqués en détail dans le Rapport de gestion qui suit ce communiqué.
L'Industrielle Alliance termine le troisième trimestre de 2010 avec un bénéfice net aux actionnaires de 65,4 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 9 % par rapport au même trimestre de 2009. Si on exclut l'incidence de l'asymétrie des dettes, le bénéfice net aux actionnaires ordinaires sur les activités courantes est passé de 59,0 millions de dollars en 2009 à 64,7 millions de dollars en 2010 et le bénéfice par action ordinaire dilué a atteint 0,77 $ en 2010 comparativement à 0,73 $ en 2009. Le troisième trimestre de 2010 est le trimestre le plus solide enregistré par la société depuis la récente crise financière. Le rendement des capitaux propres aux actionnaires actionnaires s'établit à 12,6 % à la fois pour le trimestre sur base annualisée et pour les douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2010, ce qui se situe à l'intérieur de la fouchette cible de 12 à 14 % visée par la société.
La croissance des affaires a poursuivi sur sa forte lancée au troisième trimestre. Les primes et dépôts ont augmenté de 15 %, pour atteindre 1,4 milliard de dollars, et la valeur ajoutée des ventes a progressé de 44 %, pour s'élever à 41,4 millions de dollars. Au cours des neuf premiers mois de l'année, les primes et dépôts ont augmenté de 31 % si on compare à 2009 et de 7 % si on compare à 2007 - la meilleure année à ce jour pour la société. Cette progression est principalement attribuable au secteur de la Gestion de patrimoine individuel, qui a continué de bénéficier de la hausse des marchés boursiers et d'enregistrer de solides résultats au chapitre des ventes nettes.
"Le troisième trimestre en a encore été un de réel succès pour la société, tant au chapitre de la croissance des affaires qu'au chapitre de la croissance du bénéfice, a déclaré Yvon Charest, président et chef de la direction. Pour un quatrième trimestre de suite, nous avons enregistré une croissance dans les deux chiffres pour les primes et dépôts, tout en continuant de générer un solide bénéfice. Selon les résultats des neuf premiers mois, la société a déjà dépassé les résultats de la même période de l'année 2007, qui est jusqu'à maintenant notre meilleure année."
"Malgré ces excellents résultats, nous ne pouvons nous permettre de nous complaire", poursuit M. Charest. Nous travaillons sans cesse sur de nouvelles mesures afin d'améliorer notre position sur le marché dans tous les secteurs d'activité et de renforcer notre bénéfice. Dans le contexte des taux d'intérêt, qui s'est fait très exigeant au cours de l'année, nous avons commencé notre analyse d'hypothèses de fin d'année et nous rendrons compte des résultats de cette analyse après la clôture du quatrième trimestre. Pour l'instant, nous estimons que nos provisions sont adéquates et pourront absorber la récente baisse des taux d'intérêt."
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Faits saillants sur la rentabilité
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net aux
action-
naires
ordinai-
res 65,4 60,1 9 % 183,4 138,4 33 %
Moins :
gains
(perte)
résul-
tant de
la varia-
tion de
la juste
valeur
des
instru-
ments de
dette et
de
l'actif
sous-
jacent 0,7 1,1 - 1,1 (10,7) -
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Bénéfice
net aux
action-
naires
ordinai-
res sur
les
activi-
tés
couran-
tes 64,7 59,0 10 % 182,3 149,1 22 %
-------------------------------------------------------------------------
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Bénéfice
par
action
ordinai-
re
(dilué) 0,78 $ 0,74 $ 0,04 $ 2,19 $ 1,72 $ 0,47 $
Bénéfice
par
action
ordinai-
re sur
les
activi-
tés
couran-
tes
(dilué) 0,77 $ 0,73 $ 0,04 $ 2,18 $ 1,85 $ 0,33 $
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Troisième trimestre annualisé Douze derniers mois
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Rendement
des
capitaux
propres
aux
action-
naires
ordinai-
res 12,7 % 13,7 % - 12,9 % 1,6 % -
Rendement
des
capitaux
propres
aux
action-
naires
ordinai-
res sur
les
activi-
tés
couran-
tes 12,6 % 13,5 % - 12,6 % 1,8 % -
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Rentabilité
En règle générale, le bénéfice du troisième trimestre a tiré profit de l'amélioration des conditions économiques. Le bénéfice anticipé sur l'en-vigueur a atteint 94,6 millions de dollars, comparativement à 83,1 millions de dollars l'année précédente. Voici les principales autres sources qui expliquent la rentabilité du trimestre :
- Le drain en pourcentage des ventes en Assurance individuelle s'est
établi à 52 %, ce qui représente une amélioration par rapport aux
drains de 59 % et de 61 % enregistrés respectivement aux premier et
deuxième trimestres. Cette amélioration est attribuable à la récente
augmentation des prix des polices universelles et à une amélioration
favorable dans la composition des ventes.
- Le gain d'expérience lié au marché s'établit à 1,8 million de dollars
après impôts pour le trimestre, ou à 0,02 $ par action. L'indice
S&P/TSX a poursuivi sa remontée par rapport à l'année dernière; il a
clôturé le trimestre à 12 369 points (8 % au-dessus des prévisions) et
s'est situé en moyenne à 11 817 points (4 % en deça du budget).
- L'expérience favorable en Assurance collective a été contrebalancée par
des pertes d'expérience, notamment des déchéances dans le secteur de
l'Assurance individuelle, résultant en un gain d'expérience net lié aux
polices de 0,5 million de dollars après impôts.
- Le gain réalisé sur les actifs disponibles à la vente durant le
trimestre s'établit à 5,1 millions de dollars avant impôts. Il est
supérieur à celui réalisé au cours des trimestres précédents et découle
d'occasions de marché qui ont donné lieu à des prises de bénéfices. Le
gain additionnel enregistré au cours du trimestre s'élève à 1,9 million
de dollars après impôts, ou à 0,02 $ par action.
- L'asymétrie des dettes est venue ajouter 0,7 million de dollars après
impôts, ou 0,01 $ par action, au bénéfice net aux actionnaires
ordinaires.
- Le taux d'impôt effectif s'élève à 26,0 %, ce qui est conforme à la
fourchette cible de 26 % à 27 % visée à moyen terme par la société.
Croissance des affaires
Pour un quatrième trimestre consécutif, la croissance des affaires a continué d'être très forte au troisième trimestre. Presque tous les secteurs ont contribué à la croissance des affaires, principalement le secteur de la Gestion de patrimoine individuel, en raison de la remontée des marchés. Pour la période terminée le 30 septembre 2010, ce secteur a enregistré des ventes brutes de 686,7 millions de dollars, en augmentation de 29 % par rapport à la même période l'année précédente, et des ventes nettes de 243,3 millions de dollars, en hausse de 52 % par rapport à 2009. Pour les neuf premiers mois de 2010, l'Industrielle Alliance occupe le deuxième rang au Canada pour les ventes nettes de fonds distincts, avec une part de marché de 34,1 %, et le cinquième rang pour les ventes nettes de fonds mutuels.
En Assurance individuelle, les ventes ont augmenté de 13 %, pour s'établir à 45,9 millions de dollars; les ventes de primes minimales ont été les plus vigoureuses. En Assurance collective, les ventes dans les secteurs des Régimes d'employés, de l'Assurance des débiteurs et des Marchés spéciaux ont respectivement progressé de 88 %, 25 % et 7 % en comparaison de l'année précédente. Aux Rentes collectives, les ventes dans le segment des produits d'accumulation ont augmenté de 29 % par rapport à l'année précédente.
Au 30 septembre 2010, l'actif sous gestion et sous administration avait progressé de 7 %, passant de 59,8 milliards de dollars au 30 juin 2010 à 64,1 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre, conséquence de fortes entrées de fonds dans la plupart des secteurs d'activité et de l'incidence positive des marchés financiers.
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Faits saillants sur la croissance des affaires
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Primes
et dé-
pôts 1 440,2 1 248,6 15 % 4 839,3 3 684,4 31 %
Valeur
ajoutée
des
ventes 41,4 28,7 44 % 116,0 85,2 36 %
-------------------------------------------------------------------------
30 septembre 30 juin 31 décembre 30 juin
2010 2010 2009 2009
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Actif
sous
gestion
et sous
adminis-
tration 64 051,4 59 880,8 58 406,6 56 737,6
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Solvabilité
À la fin du troisième trimestre, le ratio de solvabilité de la société s'établissait à 211 %, comparativement à un ratio de 224 % au 30 juin 2010. Cette baisse s'explique par des exigences de capital plus élevées rendues nécessaires en raison de la hausse de la valeur marchande des titres boursiers et des titres obligataires durant le trimestre, ainsi que par les acquisitions d'American-Amicable et de Golden State Mutual aux États-Unis.
Au 30 septembre 2010, le ratio de solvabilité de la société se situait au-delà de sa fourchette cible de 175 % à 200 %.
Le 1er octobre 2010, Standard & Poor's (S&P) a confirmé la cote de A+ qu'elle accorde à l'Industrielle Alliance à l'égard de sa solidité financière et a haussé sa perspective de négative à stable. On sait que Standard & Poor's avait abaissé la perspective de la société à négative au moment où la récente crise financière avait atteint son paroxisme.
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Faits saillants sur la solidité financière
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(En millions de
dollars, sauf
indication 30 sept. 30 juin 31 déc. 30 sept.
contraire) 2010 2010 2009 2009
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Ratio de solvabilité 211 % 224 % 208 % 197 %
Placements douteux
nets 16,0 9,8 13,0 15,3
Placements douteux
nets en % des
placements totaux 0,09 % 0,06 % 0,08 % 0,10 %
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Qualité des placements
La qualité du portefeuille de placements est demeurée bonne au troisième trimestre. Sur le plan du crédit, la société a comptabilisé une provision relativement à un placement privé, mais elle a par ailleurs recouvré une partie de sa position dans un placement qui avait été entièrement dévalué en 2009, résultant en un bénéfice net de 0,5 million avant impôts.
Les placements douteux nets ont augmenté au cours du trimestre, passant de 9,8 millions de dollars au 30 juin 2010 à 16,0 millions de dollars au 30 septembre 2010. Les placements douteux découlent du placement privé mentionné ci-dessus et d'un prêt hypothécaire faisant partie du portefeuille américain. Le montant total des prêts douteux représentait 0,09 % des placements totaux au troisième trimestre, comparativement à 0,06 % au 30 juin 2010.
Le taux de délinquance du portefeuille hypothécaire a augmenté, passant de 0,22 % au 30 juin 2010 à 0,30 % au 30 septembre 2010. Cette augmentation découle essentiellement du prêt hypothécaire mentionné ci-dessus.
Dividende
Le dividende pour le troisième trimestre a été maintenu à 0,2450 $ par action ordinaire, ce qui correspond à un ratio de distribution trimestriel de 31 % et à un ratio cumulatif de 33 %. Ce dividende est conforme à l'indication donnée par la société pour l'année 2010, soit un dividende se situant entre 30 % et 35 %.
Incidence du contexte économique et aperçu des changements de fin d'année concernant les hypothèses d'évaluation des provisions mathématiques
L'indice S&P/TSX a progressé de 5,3 % depuis le début de l'année alors que le taux de réinvestissement intitial de la société a diminué d'environ 60 points centésimaux. Conformément à sa pratique habituelle de fin d'année, la société procède à l'analyse de ses hypothèses d'évaluation actuarielles et elle examine présentement de près l'incidence de l'environnement actuel des faibles taux d'intérêt sur son taux de réinvestissement initial (IRR) et sur son taux de réinvestissement ultime (URR). Le processus de changements aux hypthothèses d'évaluation ne sera complété qu'à la fin du quatrième trimestre, mais la société estime pour l'instant que ces changements n'auront aucune incidence significative sur les résultats du quatrième trimestre.
La direction a par ailleurs pris un certain nombre de mesures afin de réduire sa sensibilité au risque des taux d'intérêt. La mise en œuvre de ces mesures est en cours et comprendra une augmentation de 5 % de la proportion des actions appariant les engagements à long terme de la société. Si toutes ces mesures avaient été mises en place au 30 septembre 2010, la société estime qu'elle serait en mesure d'absorber une baisse des marchés boursiers de 15 % et que les passifs relatifs aux polices n'auraient pas à être renforcés tant que l'indice S&P/TSX se situerait au-dessus de 10 500 points.
De plus, dans le cadre de sa gestion des risques, la société a mis en place le 20 octobre 2010 un programme de couverture dynamique afin de gérer le risque des marchés boursiers lié à son produit de retrait minimum garanti. L'actif sous gestion lié à ce produit représente environ 1,5 milliard de dollars et comprend 900 millions de dollars de titres boursiers. La société a également conclu au cours du troisième trimestre une entente de réassurance dans le but de partager 60 % du risque de longévité lié à son portefeuille de rentes assurées, lequel représente 2,5 milliards de dollars. Ces deux mesures permettront à la société de diminuer son profil de risque.
RAPPORT DE GESTION POUR LE TROISIÈME TRIMESTRE DE 2010
et pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010
Le 3 novembre 2010
L'Industrielle Alliance annonce ses résultats du troisième trimestre
2010 : bénéfice et croissance des affaires comparables aux résultats
d'avant la récente crise financière
APERÇU DES RÉSULTATS FINANCIERS DU TROISIÈME TRIMESTRE DE 2010
L'Industrielle Alliance a continué d'afficher une solide performance au troisième trimestre de 2010, tant du point de vue de la croissance des affaires que du point de vue de la rentabilité. Les primes et dépôts ont augmenté de 15 %, bénéficiant de l'élan des marchés boursiers et de l'appétit des épargnants pour les produits de gestion de patrimoine individuel, de même que de l'ajout des ventes d'American-Amicable, une société acquise le 20 juillet 2010. Le bénéfice par action ordinaire dilué découlant des activités courantes s'est élevé à 0,77 $, ce qui constitue un des plus forts résultats enregistrés par la société depuis la récente crise financière. Le rendement des capitaux propres aux actionnaires s'est pour sa part établi à 12,6 % sur base annualisée, ce qui se situe à l'intérieur de la fourchette cible de 12 % à 14 %, tandis que le ratio de solvabilité a atteint 211 % au 30 septembre 2010, ce qui est au-dessus de la fourchette cible de 175 % à 200 %.
RENTABILITÉ
La société termine le troisième trimestre de 2010 avec un bénéfice net aux actionnaires ordinaires de 65,4 millions de dollars, comparativement à 60,1 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2009. Si on exclut l'incidence temporaire de l'évolution asymétrique entre la juste valeur des instruments de dette et celle de l'actif sous-jacent, le bénéfice net aux actionnaires ordinaires totalise 64,7 millions de dollars sur les activités courantes, comparativement à 59,0 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2009. Ce résultat se traduit par un bénéfice par action ordinaire dilué sur les activités courantes de 0,77 $ (0,73 $ au troisième trimestre de 2009) et par un rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires de 12,6 % pour le trimestre sur base annualisée et de 12,6 % également pour les douze derniers mois (13,5 % et 1,8 % respectivement pour le troisième trimestre de 2009 et pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2009).
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Rentabilité
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net aux
action-
naires
ordinai-
res 65,4 60,1 9 % 183,4 138,4 33 %
Moins :
gain
(perte)
résul-
tant de
la varia-
tion de
la juste
valeur
des
instru-
ments de
dette et
de
l'actif
sous-
jacent
(après
impôts) 0,7 1,1 - 1,1 (10,7) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net aux
action-
naires
ordinai-
res sur
les
activi-
tés
couran-
tes 64,7 59,0 10 % 182,3 149,1 22 %
-------------------------------------------------------------------------
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Bénéfice
par
action
ordinai-
re
(dilué) 0,78 $ 0,74 $ 0,04 $ 2,19 $ 1,72 $ 0,47 $
Bénéfice
par
action
ordinai-
re sur
les
activi-
tés
couran-
tes
(dilué) 0,77 $ 0,73 $ 0,04 $ 2,18 $ 1,85 $ 0,33 $
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Troisième trimestre annualisé Douze derniers mois
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Rendement
des
capitaux
propres
aux
action-
naires
ordinai-
res 12,7 % 13,7 % - 12,9 % 1,6 % -
Rendement
des
capitaux
propres
aux
action-
naires
ordinai-
res sur
les
activi-
tés
couran-
tes 12,6 % 13,5 % - 12,6 % 1,8 % -
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La rentabilité du trimestre s'explique principalement par l'amélioration générale des conditions économiques et le redressement des marchés boursiers au cours de la dernière année et elle s'explique aussi par les facteurs suivants :
- Le bénéfice anticipé sur les affaires en vigueur s'est établi à
94,6 millions de dollars au troisième trimestre, comparativement à
83,1 millions de dollars au même trimestre en 2009.
- Le drain en pourcentage des ventes en Assurance individuelle a atteint
52 % au troisième trimestre, comparativement à 59 % et 61 % au premier
et au deuxième trimestres, respectivement. Cette amélioration est
attribuable à la récente augmentation des prix des polices universelles
et à une variation favorable dans la composition des ventes.
- Le gain d'expérience lié au marché s'élève à 1,8 million de dollars
après impôts pour le trimestre, ou à 0,02 $ par action.
- Des gains d'expérience en Assurance collective ont été contrebalancés
par des pertes d'expérience en Assurance individuelle, résultant en un
gain d'expérience net de 0,5 million de dollars après impôts.
- Le gain réalisé sur les actifs disponibles à la vente (Available for
Sale - AFS) au cours du trimestre s'est élevé à 5,1 millions de
dollars. Ce gain est plus élevé qu'aux trimestres précédents en raison
d'occasions de marché qui ont donné lieu à des prises de bénéfices. Le
gain additionnel pour le trimestre représente 1,9 million de dollars
après impôts, ou 0,02 $ par action.
La société a par ailleurs enregistré un gain de 0,7 million de dollars après impôts (0,01 $ par action ordinaire) au troisième trimestre résultant de l'évolution défavorable de l'écart entre la juste valeur des instruments de dette et celle de l'actif sous-jacent (gain de 1,1 million de dollars après impôts au troisième trimestre de 2009, soit 0,01 $ par action ordinaire). Ce gain, qui est temporaire, découle de l'évolution favorable des primes de risque au cours du trimestre.
Tous les secteurs d'activité, à l'exception de l'Assurance individuelle, présentent une hausse du bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre, par rapport au même trimestre en 2009. Le secteur de la Gestion de patrimoine individuel a profité de la remontée des marchés boursiers au cours de la dernière année et de ventes de fonds distincts et de fonds mutuels extrêmement vigoureuses. L'Assurance collective a bénéficié de bons résultats techniques. Les Rentes collectives ont tiré parti de l'amélioration générale de l'environnement économique. Seul le secteur de l'Assurance individuelle a vu son bénéfice d'exploitation diminuer, en raison essentiellement de résultats techniques moins favorables au cours du trimestre.
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Bénéfice d'exploitation par secteurs d'activité
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Assurance
indivi-
duelle 30,5 32,0 (5 %) 78,6 90,1 (13 %)
Gestion
de patri-
moine
indivi-
duel 23,8 15,7 52 % 67,0 33,1 102 %
Assurance
collec-
tive 12,6 11,2 13 % 36,0 24,6 46 %
Rentes
collec-
tives 4,1 3,6 14 % 13,3 10,0 33 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 71,0 62,5 14 % 194,9 157,8 24 %
-------------------------------------------------------------------------
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PROVENANCE DU BÉNÉFICE
Voici l'analyse de la rentabilité de la société pour le troisième trimestre de 2010 selon la provenance du bénéfice.
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Provenance du bénéfice(1)
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Cumulatif
Troisième trimestre au 30 septembre
(En millions de
dollars) 2010 2009 2010 2009
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Bénéfice
d'exploitation
Bénéfice anticipé
sur l'en-vigueur 94,6 83,1 272,4 236,7
Gains (pertes)
d'expérience 3,0 6,9 0,8 (5,7)
Gain (drain) sur
les ventes (26,6) (27,5) (78,3) (73,2)
Changements
d'hypothèses - - - -
-------------------------------------------------------------------------
Total partiel 71,0 62,5 194,9 157,8
Revenu sur le capital
Revenu de placements 19,5 18,7 65,5 53,0
Gains sur les actifs
disponibles à la
vente 5,0 2,8 8,7 5,3
-------------------------------------------------------------------------
Total partiel 24,5 21,5 74,2 58,3
Impôts sur le revenu (24,8) (22,0) (69,8) (57,4)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net aux
actionnaires sur les
activités courantes 70,7 62,0 199,3 158,7
Moins : dividendes
sur les actions
privilégiées 6,0 3,0 17,0 9,6
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net aux
actionnaires
ordinaires sur les
activités courantes 64,7 59,0 182,3 149,1
Plus : gain (perte)
résultant de la
variation de la
juste valeur des
instruments de dette
et de l'actif sous-
jacent (après impôts) 0,7 1,1 1,1 (10,7)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net aux
actionnaires
ordinaires 65,4 60,1 183,4 138,4
-------------------------------------------------------------------------
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Bénéfice anticipé sur l'en-vigueur - Le bénéfice anticipé sur l'en-vigueur, qui avait été établi pour chacun des trimestres de 2010 lors de l'analyse budgétaire préparée à la fin de 2009, s'élève à 94,6 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2010, ce qui représente une augmentation de 14 % par rapport au résultat comparable en 2009. La hausse du bénéfice anticipé sur l'en-vigueur provient surtout du secteur de la Gestion de patrimoine individuel et elle reflète principalement les prévisions de croissance des ventes pour ce secteur ainsi que la hausse prévue des marchés boursiers pour l'année 2010. Le bénéfice anticipé sur l'en-vigueur est par ailleurs à la baisse (par rapport à 2009) pour le secteur de l'Assurance collective. Au moment d'établir son budget à la fin de 2009, la société s'attendait en effet à ce que la rentabilité de ce secteur subisse au cours de 2010 les effets du ralentissement économique qui sévissait déjà en 2009. À noter que pour l'ensemble des secteurs, la hausse du bénéfice anticipé sur l'en-vigueur est cohérente avec l'indication que la société avait donnée aux marchés financiers lors de la publication des résultats du quatrième trimestre de 2009.
Gains (pertes) d'expérience - La société a enregistré des gains d'expérience de 3,0 millions de dollars au troisième trimestre de 2010. Ces gains proviennent de chacun des secteurs d'activité et s'expliquent principalement par la hausse des marchés boursiers au cours du trimestre, qui a fait augmenter le bénéfice de la société de 1,8 million de dollars après impôts, par des résultats techniques favorables au chapitre des couvertures d'assurance vie dans le secteur de l'Assurance collective et par l'amélioration générale de l'économie par rapport à l'année précédente.
Gain (drain) sur les ventes - La charge à l'établissement des nouveaux contrats (drain) s'établit à 26,6 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2010, inférieure de 3 % (0,9 million de dollars) à celle de l'année antérieure pour la même période. La plus grande partie de cette charge à l'établissement des nouveaux contrats, soit 23,7 millions de dollars, provient du secteur de l'Assurance individuelle (en raison des engagements à long terme qui caractérisent les produits), et c'est donc principalement de ce secteur que vient la diminution du drain.
En effet, si l'on ne tient compte que du secteur de l'Assurance individuelle, le drain au troisième trimestre de 2010 a diminué de 1,4 million de dollars par rapport à l'an dernier, et ce, malgré une hausse des ventes de 13 %. Cette diminution du drain est principalement attribuable au fait que certaines caractéristiques des polices d'assurance vie universelle ont fait l'objet d'une nouvelle tarification et que la composition des ventes a été plus favorable au cours du trimestre (une plus grande proportion de produits moins couteux en termes de drain ont été vendus). Le drain exprimé en pourcentage des ventes (celles-ci étant mesurées par les primes annualisées de première année) a diminué, pour s'établir à 52 % pour le troisième trimestre (62 % au troisième trimestre de 2009). Le drain en pourcentage des ventes est par conséquent revenu à l'intérieur de la fourchette cible de 50 % à 55 % visée à moyen terme par la société.
Revenu sur le capital - Le revenu sur le capital s'élève à 24,5 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2010, supérieur de 14 % à celui du troisième trimestre de 2009. Cette hausse par rapport à l'an dernier s'explique principalement par l'augmentation des gains réalisés découlant de la vente de titres financiers appariés aux capitaux propres.
Impôts sur le revenu - Les impôts sur le revenu totalisent 24,8 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2010, en hausse de 2,8 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2009. Cette hausse provient essentiellement de l'augmentation du bénéfice au cours de la période. Le taux d'impôt effectif s'élève à 26,0 % pour le troisième trimestre de cette année (26,2 % pour le troisième trimestre de 2009), ce qui est conforme aux attentes de la société, qui estime que celui-ci devrait se situer autour de 26 % à 27 % à moyen terme.
Dividendes sur les actions privilégiées - Les dividendes sur les actions privilégiées se sont élevés à 6,0 millions de dollars au troisième trimestre de 2010, en hausse de 3,0 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant l'an dernier. Cette hausse découle de l'émission d'actions privilégiées de 100 millions de dollars effectuée par la société en février 2010.
Autre élément - La société a par ailleurs enregistré un gain de 0,7 million de dollars après impôts (0,01 $ par action ordinaire) au troisième trimestre résultant de l'asymétrie des instruments de dette, c'est-à-dire de l'évolution favorable de l'écart entre la juste valeur des instruments de dette et celle de l'actif sous-jacent (gain de 1,1 million de dollars, ou de 0,01 $ par action ordinaire, au troisième trimestre de 2009). Ce gain, qui est de nature temporaire, découle uniquement de l'évolution avantageuse des primes de risque au cours du trimestre et s'explique par ce qui suit.
La société détient trois débentures qui sont classées "détenues à des fins de transactions" et sont évaluées à la juste valeur à chaque fin de période. L'évaluation à la juste valeur de ces débentures considère la prime de risque spécifique de la société, et la variation de juste valeur sur ces débentures est reconnue aux résultats. Cependant, lorsque ces débentures arriveront à échéance, la société déboursera la valeur nominale des débentures et inscrira un gain ou une perte. Ainsi, sur la durée de vie de ces débentures, le cumul des variations de juste valeur sera nul et n'aura affecté en rien la capacité financière de la société.
D'autre part, la société a investi un montant comparable, en valeur nominale, au produit de l'émission de ces débentures dans des titres obligataires. Ces obligations qui sont elles aussi classées "détenues à des fins de transactions" sont appariées aux débentures. Tout comme les débentures, les variations de juste valeur de ces actifs sont reconnues aux résultats chaque trimestre, mais à leur échéance, la société encaissera leur valeur nominale.
L'évolution asymétrique de la valeur marchande du passif des instruments de dette et de celle de l'actif qui l'apparie provient du fait que les primes de risque considérées dans l'évaluation de la juste valeur du passif et celles de l'actif sont différentes et évoluent différemment. Les variations de la juste valeur qui surviennent tous les trimestres n'ont aucun lien avec les activités courantes de la société et n'ont aucun impact économique pour la société.
Il est à noter que l'effet de volatilité lié à l'asymétrie des instruments de dette sera éliminé à compter du 1er janvier 2011, puisque la société prévoit utiliser la transition vers les nouvelles normes comptables internationales (IFRS), le 1er janvier 2011, afin de reclassifier au coût ses débentures actuellement classées "détenues à des fins de transactions".
ANALYSE DE SENSIBILITÉ
La société a profité de la publication des résultats du troisième trimestre pour mettre à jour ses analyses de sensibilité. On sait que les résultats de ces analyses varient d'un trimestre à l'autre en fonction de nombreux facteurs, dont les changements qui surviennent dans l'environnement économique et financier et l'évolution normale des affaires de la société. Les résultats de ces analyses montrent que la marge de manœuvre dont dispose la société pour absorber d'éventuels chocs des marchés boursiers reste dans l'ensemble très élevée.
- Actions appariant les engagements à long terme - La société estime que
les provisions mathématiques n'auront pas besoin d'être renforcées pour
les actions appariant les engagements à long terme tant que l'indice
S&P/TSX demeurera au-dessus de 9 400 points.
- Ratio de solvabilité - La société estime que le ratio de solvabilité se
maintiendra au-dessus de 175 % tant que l'indice S&P/TSX se situera au-
dessus de 7 650 points et se maintiendra au-dessus de 150 % tant que
l'indice S&P/TSX se situera au-dessus de 6 450 points.
- Taux de réinvestissement ultime (URR) - La société estime qu'une baisse
(ou une hausse) de 10 points centésimaux du taux de réinvestissement
ultime nécessiterait un renforcement des provisions mathématiques (ou
permettrait la libération de provisions mathématiques) de l'ordre de
44 millions de dollars après impôts.
- Taux de réinvestissement initial (IRR) - La société estime qu'une
baisse (ou une hausse) de 10 points centésimaux du taux de
réinvestissement initial nécessiterait un renforcement des provisions
mathématiques (ou permettrait la libération de provisions
mathématiques) de l'ordre de 25 millions de dollars après impôts.
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Analyse de sensibilité
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Au
30 juin Au
2010 30 septembre
(pro forma) 2010
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Actions Niveau de l'indice S&P/TSX 9 400 points 9 400 points
appariant nécessitant un renforcement
les enga- des provisions mathématiques
gements à pour les actions appariant
long les engagements à long terme
terme
-------------------------------------------------------------------------
Ratio de Niveau de l'indice S&P/TSX 7 650 points 7 650 points
solvabi- pour que le ratio de
lité solvabilité se situe à 175 %
Niveau de l'indice S&P/TSX 6 150 points 6 450 points
pour que le ratio de
solvabilité se situe à 150 %
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice Incidence sur le bénéfice (18 millions $) (18 millions $)
net net d'une baisse subite de
10 % des marchés boursiers
(incidence sur une année)
-------------------------------------------------------------------------
Taux de Incidence sur le bénéfice (44 millions $) (44 millions $)
réinves- net d'une baisse de
tissement 10 points centésimaux du URR
ultime
(URR)
-------------------------------------------------------------------------
Taux de Incidence sur le bénéfice (25 millions $) (25 millions $)
réinves- net d'une baisse de
tissement 10 points centésimaux du IRR
initial
(IRR)
-------------------------------------------------------------------------
INCIDENCE DU CONTEXTE ÉCONOMIQUE ET APERÇU DES CHANGEMENTS DE FIN D'ANNÉE CONCERNANT LES HYPOTHÈSES D'ÉVALUATION DES PROVISIONS MATHÉMATIQUES
L'indice S&P/TSX a progressé de 5,3 % depuis le début de 2010, alors que le taux de réinvestissement initial de la société (IRR) a diminué d'environ 60 points centésimaux. Conformément à sa pratique habituelle de fin d'année, la société procède à l'analyse de ses hypothèses d'évaluation actuarielles et elle examine présentement de près l'incidence de l'environnement actuel des faibles taux d'intérêt sur son taux de réinvestissement initial (IRR) et sur son taux de réinvestissement ultime (URR). Bien que le processus des changements d'hypothèses d'évaluation ne sera complété qu'à la fin du quatrième trimestre, la société estime à ce point-ci de son analyse que ces changements n'auront pas d'incidence significative sur ses résultats du quatrième trimestre.
La direction a par ailleurs entrepris de mettre en place certaines mesures pour réduire sa sensibilité au risque des taux d'intérêt dont, notamment, celle visant à augmenter de 5 % la proportion des actions appariant les engagements à long terme de la société. Si toutes ces mesures avaient été mises en place au 30 septembre 2010, la société estime qu'elle serait en mesure d'absorber une baisse des marchés boursiers de 15 % et que les passifs relatifs aux polices n'auraient pas à être renforcés tant que l'indice S&P/TSX se situerait au-dessus de 10 500 points.
De plus, dans le cadre de sa gestion des risques, la société a mis en place le 20 octobre 2010 un programme de couverture dynamique afin de gérer le risque des marchés boursiers lié à son produit de retrait minimum garanti. L'actif sous gestion lié à ce produit représente environ 1,5 milliard de dollars et comprend 900 millions de dollars de titres boursiers. Finalement, la société a aussi conclu au cours du troisième trimestre une entente de réassurance dans le but de céder 60 % du risque de longévité lié à son portefeuille de rentes assurées en vigueur, lequel représente 2,5 milliards de dollars. Ces deux dernières mesures permettront à la société de diminuer son profil de risque.
CROISSANCE DES AFFAIRES
La croissance des affaires a une fois de plus été très forte au troisième trimestre, poursuivant ainsi sur la lancée des trois trimestres précédents. Les primes et dépôts de même que la valeur ajoutée des ventes ont augmenté respectivement de 15 % et de 44 % au troisième trimestre, par rapport à la même période l'année dernière. Il s'agit d'un quatrième trimestre consécutif de forte croissance, un succès principalement attribuable à l'amélioration générale des conditions économiques et à la remontée des marchés boursiers au cours de la dernière année. Voici les faits saillants du troisième trimestre.
Primes et dépôts
Les primes et dépôts ont atteint un sommet pour un quatrième trimestre consécutif, d'une année à l'autre, totalisant 1,4 milliard de dollars pour le troisième trimestre, ce qui représente une hausse de 15 % par rapport au même trimestre en 2009. Presque tous les secteurs ont contribué à cette hausse au cours du trimestre, mais, comme aux trimestres antérieurs, la croissance la plus forte est venue du secteur de la Gestion de patrimoine individuel, grâce à la reprise des marchés boursiers et à des ventes nettes exceptionnelles au cours de la dernière année. Les secteurs de l'Assurance individuelle et de l'Assurance collective ont aussi chacun affiché de très bons taux de croissance.
Si la tendance des trois premiers trimestres se maintient, les résultats de 2010 devraient dépasser ceux de l'année 2007, qui est la meilleure année de la société à ce jour. Après trois trimestres en 2010, les primes et dépôts ont atteint un sommet de 4,8 milliards de dollars, supérieur de 31 % au résultat de la période comparable en 2009, mais également en avance de 7 % par rapport à celui des trois premiers trimestres de 2007.
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Primes et dépôts
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Assu-
rance
indivi-
duelle 287,4 238,6 20 % 824,0 697,0 18 %
Gestion
de
patri-
moine
indivi-
duel 686,7 531,0 29 % 2 663,9 1 593,8 67 %
Assu-
rance
collec-
tive 275,0 247,9 11 % 769,5 718,3 7 %
Rentes
collec-
tives 149,3(2) 194,9 (23 %) 463,2 572,4 (19 %)
Assu-
rance
de dom-
mages 41,8 36,2 15 % 118,7 102,9 15 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 440,2 1 248,6 15 % 4 839,3 3 684,4 31 %
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Ventes par secteurs d'activité
Voici les faits saillants du troisième trimestre au chapitre des ventes par secteurs d'activité. À noter que les ventes sont définies comme étant les nouvelles entrées de fonds pour la période. Le lecteur est invité à se reporter à la note 3 à la fin de ce communiqué pour connaître la définition des ventes pour chaque secteur d'activité.
Assurance individuelle - Poursuivant sur son élan amorcé au début de 2010, le secteur de l'Assurance individuelle a encore une fois connu un très bon trimestre, avec des ventes de 45,9 millions de dollars, en hausse de 13 % par rapport au troisième trimestre de l'an dernier. Les ventes de primes minimales ont continué d'afficher une croissance vigoureuse, avec une augmentation de 21 % par rapport au même trimestre l'an dernier. Quant aux ventes de primes "excédentaires", elles ont connu un ralentissement après deux trimestres de forte hausse tandis que le nombre de polices vendues a pour sa part continué sa progression soutenue, ce qui témoigne de la stabilité et de la profondeur des réseaux de distribution de la société.
Gestion de patrimoine individuel - Pour un quatrième trimestre consécutif, les ventes de produits de gestion de patrimoine individuel ont atteint un nouveau sommet trimestriel, année sur année, reflétant la reprise des marchés boursiers et la vigueur des réseaux de distribution de la société. Les ventes ont atteint 686,7 millions de dollars, en hausse de 29 % par rapport à la même période l'année dernière.
Pour un quatrième trimestre consécutif, les ventes nettes de ce secteur ont connu une forte hausse par rapport à l'année précédente, atteignant 243,3 millions de dollars au troisième trimestre, ce qui représente une hausse de 52 % par rapport au troisième trimestre de 2009. Cette performance a permis à la société de continuer d'accroître ses parts de marché. Selon les données de l'industrie, la société se classait au premier rang au Canada au chapitre des ventes nettes de fonds distincts au troisième trimestre et au deuxième rang pour les neuf premiers mois de 2010, avec une part de marché de 34,1 % (quatrième en 2009, avec une part de marché de 10,1 %). Pour les fonds mutuels, la société arrivait au cinquième rang au chapitre des ventes nettes pour les neuf premiers mois de 2010. Ce résultat dépasse largement la dix-septième place qu'elle occupait dans l'industrie en termes d'actif (au 30 septembre 2010).
Assurance collective : Régimes d'employés - Après quelques trimestres décevants, les ventes du secteur de l'Assurance collective pour les régimes d'employés ont augmenté de 88 % au troisième trimestre de 2010, par rapport à l'an dernier, pour atteindre 23,5 millions de dollars. Les ventes ont été bonnes au Québec et dans les Prairies, et elles ont bénéficié de deux ententes qui ont été conclues avec des groupes de taille importante, comptant respectivement 800 et 1 500 employés.
Assurance collective : Assurance des débiteurs - Les ventes d'assurance des débiteurs ont poursuivi sur leur lancée du trimestre précédent, totalisant 57,5 millions de dollars pour le troisième trimestre, en hausse de 25 % par rapport à la même période l'année dernière. On sait que les ventes du secteur sont tributaires des ventes d'automobiles, puisque les produits sont distribués principalement par les concessionnaires d'automobiles. Or, depuis le début de 2010, la croissance des ventes est de 18 %, soit plus du double de celle des ventes d'automobiles, qui ont progressé de 7,2 %.
Assurance collective : Marchés spéciaux (SMG) - Après avoir solidement repris le chemin de la croissance au second trimestre, SMG a affiché une autre belle performance au chapitre de ses ventes au troisième trimestre. Les ventes ont en effet totalisé 30,4 millions de dollars, ce qui est supérieur de 7 % au résultat enregistré à la même période l'année dernière. Comme aux deux trimestres précédents, l'amélioration générale des conditions économiques a contribué à ce résultat. On sait que ce secteur se spécialise dans certains créneaux d'assurance sous-exploités par les fournisseurs de produits d'assurance traditionnels.
Rentes collectives - Le secteur des Rentes collectives a clôturé le troisième trimestre avec des ventes de 207,0 millions de dollars, un résultat supérieur de 6 % à celui du même trimestre en 2009. La croissance par rapport à l'an dernier est attribuable au segment des produits d'accumulation, qui a enregistré une hausse de ses ventes de 29 %. Ce segment a bénéficié d'une entente conclue avec un groupe comptant quelque 2 300 employés. On sait que les ventes dans ce secteur peuvent fluctuer considérablement d'un période à l'autre en raison de la taille des mandats qui sont parfois octroyés.
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Ventes(3)
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Assurance
indivi-
duelle
Primes
mini-
males 39,6 32,6 21 % 104,3 89,0 17 %
Primes
excé-
den-
taires 6,3 8,1 (22 %) 24,5 17,1 43 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 45,9 40,7 13 % 128,8 106,1 21 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Gestion
de patri-
moine
indivi-
duel
Fonds
géné-
ral 107,7 88,9 21 % 347,6 312,3 11 %
Fonds
dis-
tincts 279,4 193,2 45 % 1 003,0 558,1 80 %
Fonds
mutu-
els(4) 299,6 248,9 20 % 1 313,3 723,4 82 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 686,7 531,0 29 % 2 663,9 1 593,8 67 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Assurance
collec-
tive
Régimes
d'em-
ployés 23,5 12,5 88 % 59,0 58,0 2 %
Assu-
rance
des
débi-
teurs 57,5 46,1 25 % 138,6 117,8 18 %
Marchés
spé-
ciaux
(SMG) 30,4 28,5 7 % 87,6 82,0 7 %
Rentes
collec-
tives 207,0 194,9 6 % 520,9 572,4 (9 %)
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Actif sous gestion et sous administration
L'actif sous gestion et sous administration a atteint le niveau record de 64,1 milliards de dollars en date du 30 septembre 2010, en hausse de 7 % par rapport au 30 juin 2010. La valeur de toutes les principales composantes de l'actif a augmenté au cours du trimestre sous l'effet de la forte progression des primes et des entrées nettes de fonds dans la plupart des secteurs d'activité, ainsi qu'en raison de la hausse des marchés boursiers. L'actif sous gestion et sous administration a augmenté de 10 % au cours des neuf premiers mois de l'année, alors que l'indice du TSX a connu une hausse de 5 % au cours de la même période.
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Actif sous gestion et sous administration
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(En millions 30 septembre 30 juin 31 décembre 30 septembre
de dollars) 2010 2010 2009 2009
-------------------------------------------------------------------------
Actif sous
gestion
Fonds général 19 993,9 18 623,6 17 626,5 16 920,4
Fonds
distincts 12 711,5 11 669,7 11 450,3 10 970,4
Fonds mutuels 7 586,7 7 019,4 6 615,7 6 224,5
Autres 520,0 527,0 563,3 659,0
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Total partiel 40 814,5 37 869,7 36 255,8 34 774,3
Actif sous
administration 23 236,9 22 011,1 22 150,8 21 963,3
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Total 64 051,4 59 880,8 58 406,6 56 737,6
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Valeur ajoutée des ventes
La valeur ajoutée des ventes a atteint 41,4 millions de dollars (0,49 $ par action ordinaire) au troisième trimestre de 2010, ce qui représente une hausse de 44 % par rapport à la période équivalente de l'année précédente. Plusieurs facteurs expliquent cette augmentation, notamment la croissance des ventes dans les secteurs de l'Assurance collective et de la Gestion de patrimoine individuel, la rentabilité accrue de certains produits, et l'ajout de la valeur ajoutée des ventes de la société d'assurance récemment acquise, American-Amicable.
On sait que la valeur ajoutée des ventes évolue en fonction de trois composantes : le niveau des ventes, les marges bénéficiaires et les changements du taux d'escompte. Comme on peut le voir au tableau ci-dessous, la valeur ajoutée des ventes a progressé de 9,3 millions de dollars au troisième trimestre en raison de l'accroissement marqué des ventes, principalement celles de fonds distincts et de fonds mutuels, mais également celles d'assurance collective. Les marges bénéficiaires ont par ailleurs augmenté de 4,2 millions de dollars en raison notamment de la composition plus favorable des ventes au troisième trimestre ainsi que de la rentabilité accrue de certains produits. Enfin, la valeur ajoutée des ventes a reculé de 0,8 million de dollars en raison de l'augmentation du taux d'escompte, déduction faite des changements des taux d'intérêt et des rendements boursiers anticipés (le taux d'escompte est passé de 6,50 % en 2009 à 7,25 % en 2010).
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Valeur ajoutée des ventes par composantes
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Troisième Cumulatif au
(En millions de dollars) trimestre 30 septembre
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Valeur ajoutée en 2009 28,7 85,2
Augmentation (diminution) des ventes 9,3 35,7
Amélioration (détérioration) des marges
bénéficiaires 4,2 (2,2)
Augmentation du taux d'escompte (0,8) (2,7)
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Valeur ajoutée en 2010 41,4 116,0
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SOLIDITÉ FINANCIÈRE
Voici les faits saillants concernant la solidité financière de la société au troisième trimestre.
Solvabilité
La société termine le troisième trimestre de 2010 avec un ratio de solvabilité de 211 %, inférieur au ratio de 215 % qui avait été établi sur une base pro forma au 30 juin 2010. On se rappellera que cette base pro forma reflétait l'acquisition de la société d'assurance américaine American-Amicable, qui a été complétée le 20 juillet 2010. Le ratio de 211 % enregistré à la fin du troisième trimestre se situe au-delà de la fourchette de 175 % à 200 % retenue comme objectif par la société.
Le ratio de solvabilité a subi une pression à la baisse au cours du trimestre, principalement en raison d'exigences de capital plus élevées liées à la hausse de la valeur marchande des titres boursiers et des titres obligataires (hausse découlant de la baisse des taux d'intérêt à long terme durant le trimestre). Ces augmentations de capital requis ont par contre été atténuées par une diminution des exigences de capital liées au risque de mortalité dans le secteur des Rentes collectives, diminution qui s'explique par le fait que ce secteur a récemment conclu une nouvelle entente de réassurance couvrant le risque de longévité pour son bloc de rentes assurées en vigueur.
Par ailleurs, les acquisitions d'American-Amicable et de Golden State Mutual ont aussi eu une incidence à la baisse le ratio de solvabilité.
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Solvabilité
-------------------------------------------------------------------------
(En millions de
dollars, sauf 30 30 30 31 30
indication septembre juin juin décembre septembre
contraire) 2010 2010 2010 2009 2009
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux
disponibles (Pro forma)
Catégorie 1 2 276,0 2 245,9 2 260,9 1 961,9 1 842,6
Catégorie 2 350,4 340,0 340,0 343,1 309,5
-------------------------------------------------------------------------
Total 2 626,4 2 585,9 2 600,9 2 305,0 2 152,1
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux requis 1 243,6 1 201,7 1 159,7 1 107,2 1 090,0
Ratio de
solvabilité 211 % 215 % 224 % 208 % 197 %
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Capitalisation
Le capital de la société s'établissait à 3 082,4 millions de dollars au 30 septembre 2010, ce qui représente une hausse de 3 % (78,8 millions de dollars) par rapport au 30 juin 2010. Cette hausse s'explique par l'augmentation des bénéfices non répartis (résultat du bénéfice du trimestre réduit des paiements de dividendes aux actionnaires ordinaires) ainsi que par l'accumulation des gains latents du côté des placements en actions (gains attribuables à la hausse des marchés boursiers).
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Capitalisation
-------------------------------------------------------------------------
(En millions 30 septembre 30 juin 31 décembre 30 septembre
de dollars) 2010 2010 2009 2009
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux
propres
Actions
ordinaires 647,5 647,1 545,7 541,5
Actions
privilégiées 425,0 425,0 325,0 225,0
Bénéfices non
répartis 1 375,3 1 330,4 1 254,8 1 207,3
Surplus
d'apport 23,3 22,7 21,6 21,6
Cumul des
autres
éléments des
résultats
étendus 54,6 25,6 10,5 20,5
-------------------------------------------------------------------------
Total partiel 2 525,7 2 450,8 2 157,6 2 015,9
Débentures 529,3 525,9 519,8 524,3
Compte des
contrats avec
participation 27,4 26,9 25,7 27,9
-------------------------------------------------------------------------
Total 3 082,4 3 003,6 2 703,1 2 568,1
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Levier financier
L'augmentation du capital de la société a contribué à faire diminuer légèrement son ratio d'endettement, qui est passé de 17,5 % au 30 juin 2010 à 17,2 % au 30 septembre 2010, si on ne considère que les débentures dans les éléments de dette, ou de 31,7 % au 30 juin 2010 à 31,0 % au 30 septembre 2010, si on inclut les actions privilégiées dans les éléments de dette. Ces ratios d'endettement respectent les exigences des agences de crédit envers la société.
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Ratio d'endettement
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30 septembre 30 juin 31 décembre 30 septembre
2010 2010 2009 2009
-------------------------------------------------------------------------
Débentures/
capital 17,2 % 17,5 % 19,2 % 20,4 %
Débentures +
actions
privilégiées/
capital 31,0 % 31,7 % 31,3 % 29,2 %
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Valeur comptable par action ordinaire et capitalisation boursière
La valeur comptable par action ordinaire de l'Industrielle Alliance a continué de croître au troisième trimestre de 2010 pour atteindre un nouveau sommet de 25,02 $ au 30 septembre 2010. Il s'agit d'une hausse de 3 % par rapport à la valeur au 30 juin 2010. Celle-ci s'explique principalement par l'augmentation des bénéfices non répartis (résultat du bénéfice du trimestre réduit des paiements de dividendes aux actionnaires ordinaires).
La capitalisation boursière de la société s'établissait pour sa part à 2 644,3 millions de dollars au 30 septembre 2010, en baisse de 9 % par rapport au 30 juin 2010. Ce mouvement est comparable à celui du prix du titre de la société, qui est passé de 34,90 $ au 30 juin 2010 à 31,60 $ au 30 septembre 2010.
La société comptait 83 680 621 actions ordinaires émises et en circulation au 30 septembre 2010, comparativement à 83 659 871 au 30 juin 2010. La hausse au cours du trimestre provient de l'émission de 20 750 actions ordinaires à la suite de l'exercice d'options dans le cadre du programme d'options d'achat d'actions de la société.
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Valeur comptable par action ordinaire et capitalisation boursière
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(En millions
de dollars,
sauf
indication 30 septembre 30 juin 31 décembre 30 septembre
contraire) 2010 2010 2009 2009
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Valeur comptable
par action
ordinaire 25,02 $ 24,20 $ 22,77 $ 22,30 $
Capitalisation
boursière 2 644,3 2 919,7 2 592,5 2 355,0
-------------------------------------------------------------------------
QUALITÉ DES PLACEMENTS
Il y a eu peu de changements à la composition et à la qualité des placements de la société au cours du troisième trimestre, le portefeuille étant toujours composé majoritairement de titres à revenu fixe et la qualité générale demeurant très élevée. Voici les faits saillants du troisième trimestre.
Composition des placements
Le portefeuille de placements de la société est composé de diverses catégories d'actifs, dont les principales sont les obligations, les prêts hypothécaires, les actions et les immeubles. La valeur totale du portefeuille a augmenté de 1 245,3 millions de dollars au cours du troisième trimestre, passant de 17 413,6 millions de dollars au 30 juin 2010 à 18 658,9 millions de dollars au 30 septembre 2010, pour une augmentation de 7 %. Cette augmentation est en majeure partie attribuable à la hausse de la juste valeur marchande des titres boursiers et des titres obligataires (conséquence de la baisse des taux d'intérêt au cours du trimestre) ainsi qu'à l'ajout, au troisième trimestre, des portefeuilles des sociétés d'assurance américaines récemment acquises (American-Amicable et Golden State Mutual).
La répartition des placements par catégories d'actifs n'a pas subi de changement significatif au troisième trimestre, si ce n'est que les proportions de titres boursiers et de titres obligataires ont légèrement augmenté (respectivement de 0,6 et de 0,5 point de pourcentage), conséquence de la croissance des marchés boursiers et de la baisse des taux d'intérêt. Par ailleurs, la valeur des prêts hypothécaires ne s'est pas accrue au même rythme que celle des obligations et des actions, de sorte que la proportion des placements en prêts hypothécaires a diminué de 1,2 point de pourcentage.
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Composition des placements
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(En millions
de dollars,
sauf
indication 30 septembre 30 juin 31 décembre 30 septembre
contraire) 2010 2010 2009 2009
-------------------------------------------------------------------------
Valeur comptable
des placements 18 658,9 17 413,6 16 490,2 15 812,5
Répartition des
placements par
catégories
d'actifs
Obligations 59,9 % 59,3 % 57,1 % 57,1 %
Prêts
hypothécaires 17,8 % 19,0 % 20,6 % 21,6 %
Actions 11,2 % 10,7 % 11,5 % 11,3 %
Immeubles 3,6 % 3,8 % 3,9 % 4,1 %
Autres 7,5 % 7,2 % 6,9 % 5,9 %
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Total 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %
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Qualité des placements
Malgré les difficultés qu'éprouvent les économies européennes et américaine à se remettre en marche et la volatilité que cela entraîne dans les marchés, la qualité générale du portefeuille de placements de la société s'est maintenue à un niveau très élevé au cours du troisième trimestre.
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Qualité des placements
-------------------------------------------------------------------------
(En millions
de dollars,
sauf
indication 30 septembre 30 juin 31 décembre 30 septembre
contraire) 2010 2010 2009 2009
-------------------------------------------------------------------------
Placements
douteux nets 16,0 9,8 13,0 15,3
Placements
douteux nets en
% des placements
totaux 0,09 % 0,06 % 0,08 % 0,10 %
Obligations -
Proportion des
titres cotés BB
et moins 0,15 % 0,18 % 0,07 % 0,12 %
Prêts
hypothécaires -
Taux de
délinquance 0,30 % 0,22 % 0,36 % 0,34 %
Immeubles - Taux
d'occupation 93,6 % 94,2 % 94,4 % 94,3 %
-------------------------------------------------------------------------
- Sur le plan du crédit, aucun nouveau titre obligataire n'est tombé en
défaut de paiement au cours du troisième trimestre, mais la société a
toutefois comptabilisé une provision de 1,0 million de dollars
relativement à un placement privé dont la valeur comptable était de
4,9 millions de dollars. Cette nouvelle provision a par contre été
partiellement neutralisée par l'encaissement d'un montant de
0,5 million de dollars relativement à un autre placement qui avait été
entièrement provisionné au cours de l'année 2009, de sorte que son
incidence sur le bénéfice de la société avant impôts a été limitée à
0,5 million de dollars (0,4 million de dollars après impôts).
- Les placements douteux nets ont augmenté au cours du trimestre, passant
de 9,8 millions de dollars au 30 juin 2010 à 16,0 millions de dollars
au 30 septembre 2010. Cette augmentation découle essentiellement de
deux prêts qui on été ajoutés à la liste des placements douteux, soit
le placement privé dont on a fait mention précédemment et qui a fait
l'objet d'une provision au cours du trimestre, ainsi qu'un prêt
hypothécaire conventionnel aux États-Unis qui a été réinscrit sur la
liste des prêts douteux. Ce dernier prêt, qui est le même que celui qui
avait été retiré de la liste des prêts douteux au trimestre précédent à
la suite d'un règlement favorable, est maintenant en voie d'être repris
par la société. Le montant total des prêts douteux ne représente malgré
tout qu'à peine 0,09 % des placements totaux (0,06 % au 30 juin 2010).
- Le taux de délinquance du portefeuille de prêts hypothécaires a
augmenté, passant de 0,22 % au 30 juin 2010 à 0,30 % au 30 septembre
2010. Cette augmentation découle essentiellement de la réouverture du
dossier concernant le prêt sur un édifice situé aux États-Unis (il
s'agit du prêt mentionné au paragraphe précédent).
- La qualité globale du portefeuille obligataire reste toujours très
élevée. La proportion des titres obligataires cotés BB et moins est
notamment passée de 0,18 % au 30 juin 2010 à 0,15 % au 30 septembre
2010. Cette diminution est principalement attribuable à la vente d'une
obligation au cours du trimestre.
- Le taux d'occupation des immeubles a légèrement diminué au troisième
trimestre, passant de 94,2 % au 30 juin 2010 à 93,6 % au 30 septembre
2010, et la valeur marchande du portefeuille immobilier dépasse
toujours largement la valeur comptable (le ratio de la valeur marchande
sur la valeur comptable se situait à 124,6 % au 30 septembre 2010,
comparativement à 125,5 % au 30 juin 2010).
- La valeur nominale des PCAA détenus par la société a diminué de
5,1 millions de dollars au troisième trimestre, passant de
87,4 millions de dollars au 30 juin 2010 à 82,3 millions de dollars au
30 septembre 2010. Cette diminution résulte des remboursements de
capital reçus au cours du trimestre, lesquels se sont élevés à
2,1 millions de dollars, de la vente de certains billets supportés par
des actifs inadmissibles, dont la valeur nominale était de 2,3 millions
de dollars, et de la radiation d'un billet qui était déjà entièrement
dévalué, dont la valeur nominale s'élevait à 0,7 million de dollars. Au
total depuis le début de 2010, l'exposition de l'Industrielle Alliance
aux PCAA a diminué de 8,7 millions de dollars. Par ailleurs, la
dévaluation globale attribuable au risque de crédit prise pour les
PCAA, incluant l'incidence de l'acquisition au 31 décembre 2009 du
portefeuille d'assurance vie individuelle de Vie MD, s'élevait à
34,8 millions de dollars au 30 septembre 2010, ce qui équivaut à 42,3 %
de la valeur nominale des PCAA détenus. La société est d'avis que cette
dévaluation est appropriée dans les conditions actuelles du marché.
- Il n'y a rien de nouveau à signaler en ce qui concerne l'exposition de
la société à des titres qui ont fait les manchettes au cours du
trimestre. La société est très peu exposée directement aux titres émis
par certains pays européens qui traversent actuellement une crise
relativement à leurs finances publiques et son exposition directe aux
titres qui ont été les plus médiatisés au cours des deux dernières
années demeure faible. La société ne détient notamment : aucun
investissement dans le marché américain des prêts hypothécaires à haut
risque, ni dans les constructeurs américains d'automobiles; aucun
investissement dans des titres garantis par des sociétés de garanties
financières; et son exposition dans des titres de sociétés financières
au Royaume-Uni se limite à un investissement de 22,6 millions de
dollars.
Par ailleurs, toujours en ce qui concerne la qualité des placements, les deux statistiques suivantes relatives aux titres à revenu fixe de type institutionnel ont continué de s'améliorer au cours du trimestre :
- les moins-values non réalisées sur les titres de sociétés à revenu fixe
classés "disponibles à la vente" s'élèvent à 5,4 millions de dollars au
30 septembre 2010, comparativement à 9,5 millions de dollars au 30 juin
2010;
- la valeur nominale des obligations dont la valeur marchande est
inférieure à la valeur nominale de 20 % ou plus depuis six mois ou plus
s'élève à 21,5 millions de dollars au 30 septembre 2010 comparativement
à 34,0 millions de dollars au 30 juin 2010. Ce chiffre, qui était en
hausse au cours de la crise financière de 2008-2009, avait atteint un
sommet de 111,5 millions de dollars au 30 juin 2009, pour ensuite se
mettre à diminuer au fur et à mesure que se résorbait la crise. Il est
à noter que les moins-values non réalisées sur ces titres (mesurées
selon la différence entre la valeur marchande et la valeur nominale)
ont encore diminué au troisième trimestre de 2010, passant de
8,7 millions de dollars au 30 juin 2010 à 4,7 millions de dollars au
30 septembre 2010. À la fin du troisième trimestre, seulement trois
titres avaient une valeur marchande inférieure à la valeur nominale de
20 % ou plus depuis six mois ou plus, et ils étaient tous classés
"détenus à des fins de transactions".
COTES DE CRÉDIT
Le 1er octobre dernier, l'agence de notation Standard & Poor's (S&P) a confirmé la cote de crédit de A+ (Strong) qu'elle accorde à l'Industrielle Alliance pour la solidité financière et revu à la hausse la perspective de la société, qui est ainsi passée de négative à stable. En annonçant sa décision, S&P a souligné que "les perspectives de profit et la capitalisation de l'Industrielle Alliance s'étaient améliorées avec la reprise des marchés". L'agence a de plus indiqué que l'entreprise avait su maintenir ses avantages concurrentiels forts en dépit de la récente crise financière et économique et que la nature plus prudente de ses garanties de fonds distincts la rendait moins sensible à la volatilité des marchés boursiers.
Par ailleurs, les cotes de crédit attribuées à la société par les autres agences de notation (A.M. Best et DBRS) sont demeurées inchangées au troisième trimestre.
Un fait important à noter est que l'Industrielle Alliance a traversé la crise financière de 2008-2009 en maintenant intactes toutes ses cotes de crédit, ce qui témoigne de la capacité de la société à absorber les effets d'une turbulence des marchés financiers et à bien gérer les risques dans de telles circonstances.
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Cotes de crédit de l'Industrielle Alliance au 31 octobre 2010
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Agence Type d'évaluation Cote Perspective
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Standard & Solidité financière A+ (Strong) Stable
Poor's Débentures subordonnées A -
Titres de la Fiducie
Industrielle Alliance (IATS)
(échelle mondiale) A- -
Actions privilégiées (échelle
mondiale) A- -
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A.M. Best Solidité financière A (Excellent) Stable
Cote de crédit de l'émetteur a+ Stable
Débentures subordonnées a- -
Titres de la Fiducie
Industrielle Alliance (IATS) bbb+ -
Actions privilégiées bbb+ -
-------------------------------------------------------------------------
DBRS Capacité de respecter ses
engagements envers les
assurés IC-2 Stable
Débentures subordonnées A Stable
Titres de la Fiducie
Industrielle Alliance (IATS) A (low)yn Stable
Actions privilégiées Pfd-2 (high)n Stable
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ÉVÉNEMENTS SUBSÉQUENTS
Le 1er octobre 2010, l'Industrielle Alliance a acquis, par l'intermédiaire de sa filiale en propriété exclusive l'Industrielle Alliance Pacifique toutes les actions en circulation de la société privée Les Garanties Nationales MRWV Limitée ("Garanties Nationales"). Garanties Nationales vend des garanties prolongées principalement par l'intermédiaire de concessionnaires de véhicules d'occasion indépendants dans la province de Québec. L'entreprise compte une vingtaine d'employés et perçoit annuellement environ 6 millions de dollars en primes.
Cette entente avec Garanties Nationales permet à la société d'élargir son offre en assurance des débiteurs, étant donné qu'elle contribue à améliorer son portefeuille de produits et qu'elle lui donne accès au marché des concessionnaires de véhicules d'occasion.
À court terme, cette acquisition devrait avoir un effet neutre sur le bénéfice par action de l'Industrielle Alliance.
DÉCLARATION DE DIVIDENDE
La bonne rentabilité et la solidité financière de la société ont permis au conseil d'administration d'annoncer le versement d'un dividende trimestriel de 0,2450 $ par action ordinaire, soit le même que celui annoncé au dernier trimestre. Le dividende correspond à un ratio de distribution de 31 % du bénéfice, ce qui se situe à l'intérieur de la fourchette cible de 25 % à 35 % visée par la société. Rappelons que la société s'attend à ce que le ratio de distribution du dividende se situe dans la partie supérieure de la fourchette cible en 2010.
Voici les montants et les dates de paiement et de clôture des registres pour les actions ordinaires et les différentes catégories d'actions privilégiées de la société.
Le conseil d'administration a déclaré le paiement d'un dividende trimestriel de 0,2450 $ par action ordinaire. Ce dividende sera payable au comptant le 15 décembre 2010 à tous les actionnaires ordinaires inscrits le 19 novembre 2010.
Le conseil d'administration a déclaré le paiement d'un dividende trimestriel de 0,2875 $ par action privilégiée à dividende non cumulatif de catégorie A, série B. Ce dividende sera payable au comptant le 31 décembre 2010 à tous les actionnaires privilégiés inscrits le 26 novembre 2010.
Le conseil d'administration a déclaré le paiement d'un dividende trimestriel de 0,3875 $ par action privilégiée à dividende non cumulatif de catégorie A, série C. Ce dividende sera payable au comptant le 31 décembre 2010 à tous les actionnaires privilégiés inscrits le 26 novembre 2010.
Le conseil d'administration a déclaré le paiement d'un dividende trimestriel de 0,3750 $ par action privilégiée à dividende non cumulatif de catégorie A, série E. Ce dividende sera payable au comptant le 31 décembre 2010 à tous les actionnaires privilégiés inscrits le 26 novembre 2010.
Le conseil d'administration a déclaré le paiement d'un dividende trimestriel de 0,36875 $ par action privilégiée à dividende non cumulatif de catégorie A, série F. Ce dividende sera payable au comptant le 31 décembre 2010 à tous les actionnaires privilégiés inscrits le 26 novembre 2010.
Notons par ailleurs que tous les dividendes versés par l'Industrielle Alliance sur ses actions ordinaires et privilégiées depuis le 1er janvier 2006 sont des dividendes déterminés aux termes de la règle du crédit d'impôt bonifiée sur les dividendes contenue dans la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et dans toute législation fiscale provinciale et territoriale correspondante. À moins d'indication contraire, tous les dividendes que versera désormais la société seront des dividendes déterminés conformément à cette règle.
COMMENTAIRES SUPPLÉMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS
Voici la présentation des résultats financiers de la société pour le troisième trimestre de 2010 selon les états financiers.
Produits
Les produits sont composés de trois postes aux états financiers : les primes, qui incluent les sommes investies par les assurés dans les fonds distincts de la société, mais qui excluent celles investies par les clients dans les fonds mutuels, le revenu net de placements et les honoraires et autres produits. Pour le troisième trimestre, les produits totalisent 1,9 milliard de dollars, ce qui représente une augmentation de 10 % par rapport à la même période l'année précédente tandis que, pour la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2010, les produits ont augmenté de 16 %. Les facteurs qui ont contribué à ces variations sont expliqués ci-après.
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Produits
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Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Primes 1 140,6 999,7 14 % 3 526,0 2 961,0 19 %
Revenu
net de
place-
ments 604,0 597,2 1 % 1 290,5 1 203,1 7 %
Hono-
raires
et
autres
pro-
duits 112,1 95,9 17 % 325,4 267,0 22 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 856,7 1 692,8 10 % 5 141,9 4 431,1 16 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Les primes ont atteint 1,1 milliard de dollars au cours du troisième trimestre de 2010, ce qui représente une hausse de 14 % comparativement au même trimestre de 2009 tandis que, pour les neuf premiers mois de 2010, les primes totalisent 3,5 milliards de dollars, ce qui équivaut à une hausse de 19 % par rapport à la même période l'an dernier. Ces hausses s'expliquent par la croissance des ventes dans la plupart des secteurs, principalement dans celui de la Gestion de patrimoine individuel.
Si on ajoute aux primes les dépôts de fonds mutuels, les primes et dépôts atteignent 1,4 milliard de dollars pour le troisième trimestre de 2010, en hausse de 15 % par rapport au trimestre équivalent de l'année précédente. Cette hausse reflète une augmentation de 20 % des dépôts de fonds mutuels au cours du troisième trimestre de 2010, comparativement à la même période l'an dernier. Pour la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2010, les primes et dépôts affichent une augmentation de 31 %, qui s'explique principalement par la forte croissance des ventes de fonds de placement (fonds distincts et fonds mutuels) comparativement à la même période en 2009.
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Primes et dépôts
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre Cumulatif au 30 septembre
(En
millions
de
dollars,
sauf
indica-
tion
contrai-
re) 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Primes
Fonds
géné-
ral 683,0 667,5 2 % 2 062,0 1 926,2 7 %
Fonds
dis-
tincts 457,6 332,2 38 % 1 464,0 1 034,8 41 %
-------------------------------------------------------------------------
Total
par-
tiel 1 140,6 999,7 14 % 3 526,0 2 961,0 19 %
Dépôts -
Fonds
mutuels 299,6 248,9 20 % 1 313,3 723 4 82 %
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 440,2 1 248,6 15 % 4 839,3 3 684,4 31 %
-------------------------------------------------------------------------
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Les principaux éléments qui composent le revenu net de placements sont : le revenu de placements comme tel (dont les revenus d'intérêts, les dividendes et les revenus nets de la location d'immeubles), l'amortissement des gains et pertes réalisés et non réalisés sur les immeubles, les gains réalisés et les pertes subies sur disposition d'actifs disponibles à la vente et la variation de la valeur marchande des actifs détenus à des fins de transactions.
Depuis l'adoption des nouvelles normes comptables relatives aux instruments financiers, au début de l'année 2007, la comptabilisation des actifs détenus à des fins de transactions (autres que les immeubles) s'effectue selon la valeur marchande. Cette approche comptable peut entraîner une volatilité importante du revenu net de placements de période en période, puisque les variations de la valeur marchande de ces actifs touchent directement le revenu net de placements plutôt que d'être amorties à l'état des résultats, comme c'était le cas dans le passé. Il est toutefois important de se rappeler que ces variations de la valeur marchande sont en grande partie compensées par des variations correspondantes des provisions mathématiques, de sorte que leur incidence sur le bénéfice net est atténuée dans une large mesure.
Le revenu net de placements s'est élevé à 604,0 millions de dollars au troisième trimestre de 2010, comparativement à 597,2 millions de dollars au troisième trimestre de 2009. L'écart entre ces deux montants (qui représente une hausse de 6,8 millions de dollars) est essentiellement attribuable à l'augmentation de la valeur marchande du portefeuille d'actions, conséquence de la hausse des marchés boursiers. Il est important de noter que la majorité des actions et des obligations sont classifiées comme détenues à des fins de transactions et utilisées comme actifs sous-jacents aux provisions mathématiques. Pour cette raison, l'incidence de l'augmentation du revenu net de placements sur les résultats est en grande partie neutralisée par une augmentation correspondante des provisions mathématiques.
Pour les neuf premiers mois de 2010, le revenu net de placements est supérieur de 87,4 millions de dollars à celui enregistré au cours de la période correspondante en 2009. Cette hausse est principalement attribuable au bon rendement des marchés au cours de la dernière année.
Le tableau ci-dessous donne un aperçu de la composition du revenu net de placements.
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Revenu net de placements
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Cumulatif
Troisième trimestre au 30 septembre
(En millions de
dollars) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Revenu de placements 173,4 107,8 443,6 434,9
Amortissement des
gains (pertes)
réalisés et non
réalisés sur
immeubles 4,5 4,8 13,8 14,8
Gains (pertes)
réalisés sur actifs
disponibles à la
vente 5,1 2,8 9,6 5,3
Variation de la
valeur marchande des
actifs détenus à des
fins de transactions 421,6 421,7 824,0 750,2
Variation des
provisions pour
pertes (0,6) 0,1 (0,5) (2,1)
-------------------------------------------------------------------------
Total 604,0 597,2 1 290,5 1 203,1
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Les honoraires et autres produits sont constitués des honoraires liés à la gestion des fonds de placement (fonds distincts et fonds mutuels), des revenus tirés des contrats de services administratifs seulement (CSAS) ainsi que des honoraires provenant des filiales de courtage de la société. Les honoraires et autres produits ont augmenté de 16,2 millions de dollars au troisième trimestre de 2010 par rapport au troisième trimestre de 2009 et de 58,4 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2010 par rapport à la même période l'année précédente. Ces hausses sont attribuables à la croissance de l'actif moyen des fonds de placement sous gestion. En raison de la forte croissance des ventes et de la hausse des marchés boursiers depuis un an, l'actif moyen des fonds de placement sous gestion a progressé de 18 % par rapport à l'an dernier.
Prestations sur contrats et charges
Les prestations sur contrats et charges s'élèvent à 1,8 milliard de dollars pour le troisième trimestre de 2010, ce qui représente une augmentation de 153,2 millions de dollars par rapport à la même période de 2009 tandis que, pour les neuf premiers mois de 2010, le montant atteint 4,9 milliards de dollars, en hausse de 640,5 millions de dollars par rapport aux neuf premiers mois de 2009. Les prestations sur contrats et charges sont constituées des éléments figurant au tableau suivant.
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Prestations sur contrats et charges
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Cumulatif
Troisième trimestre au 30 septembre
(En millions de
dollars) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Variation des
provisions
mathématiques 568,3 584,7 1 153,0 1 129,5
Paiements aux
titulaires de
polices et aux
bénéficiaires 492,2 458,0 1 542,9 1 431,5
Transfert net aux
fonds distincts 381,7 275,2 1 252,6 845,0
Commissions 162,5 133,6 459,9 382,8
Frais généraux 107,5 98,1 322,6 292,0
Autres 48,1 57,5 137,8 147,5
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 760,3 1 607,1 4 868,8 4 228,3
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Les provisions mathématiques ont augmenté de 568,3 millions de dollars au troisième trimestre de 2010, alors qu'elles avaient crû de 584,7 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, ce qui représente une diminution de charge pour ce poste de 16,4 millions de dollars à l'état des résultats. Cette diminution de charge découle du fait que la société a conclu une entente de réassurance au cours du trimestre afin d'atténuer le risque de longévité des rentiers dans le secteur des Rentes collectives. Cette entente de réassurance a par ailleurs eu pour effet de diminuer le montant de primes (qui sont comptabilisées nettes de réassurance) pour un montant équivalent de sorte qu'elle n'a eu aucune incidence sur le bénéfice net de la société. Pour les neuf premiers mois de 2010, la charge liée à la variation des provisions mathématiques a augmenté de 23,5 millions de dollars par rapport à la période comparable l'an dernier.
On sait que la variation des provisions mathématiques évolue en fonction de plusieurs facteurs, dont l'augmentation des primes (effet à la hausse sur les provisions mathématiques), le rendement des actifs sous-jacents (effet à la hausse), les prestations engagées (effet à la baisse) et le transfert net aux fonds distincts (effet à la baisse). À cette liste de facteurs il faut aussi ajouter, depuis l'entrée en vigueur des nouvelles normes comptables relatives aux instruments financiers, au début de 2007, la variation de la valeur marchande des actifs sous-jacents aux provisions mathématiques (effet à la hausse ou à la baisse). L'incidence de ces normes comptables sur la variation des provisions mathématiques n'a cependant que très peu de répercussions sur le bénéfice net étant donné qu'une variation correspondante du revenu net de placements est enregistrée à l'état des résultats, comme il a été expliqué auparavant.
Les paiements aux titulaires de polices et aux bénéficiaires ont atteint 492,2 millions de dollars au troisième trimestre de 2010, en hausse de 34,2 millions de dollars par rapport à ceux du trimestre correspondant de 2009. Par ailleurs, pour les neuf premiers mois de 2010, les paiements aux titulaires de polices et aux bénéficiaires ont augmenté de 111,4 millions de dollars. Cela reflète l'évolution normale des affaires et l'augmentation du bloc d'affaires en vigueur. Rappelons que les paiements aux titulaires de polices et aux bénéficiaires comprennent les prestations versées à la suite de décès, d'invalidités, de maladies ou de résiliations de contrats, ainsi que les paiements de rentes.
Le montant net du transfert aux fonds distincts a augmenté de 106,5 millions de dollars au cours du troisième trimestre de 2010 par rapport au trimestre correspondant de l'an dernier et de 407,6 millions de dollars pour la période des neuf premiers mois de 2010 comparativement à la même période l'an dernier. Ces augmentations s'expliquent en grande partie par la hausse des ventes de fonds distincts dans le secteur de la Gestion de patrimoine individuel en comparaison avec l'an dernier. On sait que le transfert net aux fonds distincts est constitué des montants retirés du fonds général pour être investis dans les fonds distincts, déduction faite des montants transférés des fonds distincts au fonds général. Le transfert net aux fonds distincts peut varier d'une période à une autre selon la demande des clients, ceux-ci privilégiant à certaines périodes les produits du fonds général, lesquels offrent habituellement des rendements garantis, tandis qu'à d'autres périodes ils sont davantage attirés par les produits des fonds distincts, dont le rendement fluctue en fonction des marchés. Par ailleurs, dans un secteur comme celui des Rentes collectives, les dépôts aux fonds distincts peuvent fluctuer de façon importante d'un trimestre à l'autre selon l'importance des mandats octroyés par certains groupes.
Les commissions versées ont augmenté de 28,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2010 et de 77,1 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2010 comparativement aux périodes correspondantes de l'année précédente. Les commissions ont augmenté en raison de la hausse des ventes dans la plupart des secteurs, principalement dans celui de la Gestion de patrimoine individuel. Les commissions correspondent à la rémunération des conseillers financiers pour les nouvelles ventes et pour certains contrats en vigueur.
Les frais généraux ont augmenté de 9,4 millions de dollars au troisième trimestre de 2010 par rapport au troisième trimestre de 2009, tandis qu'ils ont augmenté de 30,6 millions de dollars pour les neuf premiers mois de l'année par rapport à la période équivalente en 2009. Ces hausses résultent principalement de la croissance des affaires, en raison notamment des acquisitions récentes de sociétés américaines, de l'augmentation des charges de retraite ainsi que de la hausse des frais pour examens médicaux et enquêtes, hausse qui découle de la forte croissance des ventes.
Résultats financiers des huit derniers trimestres
Le tableau qui suit présente un sommaire des résultats financiers de l'Industrielle Alliance pour les huit derniers trimestres.
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Données financières choisies
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(En millions de
dollars, sauf
indication
contraire) T3/2010 T2/2010 T1/2010
-------------------------------------------------------------------------
Produits 1 856,7 1 527,8 1 757,4
Bénéfice net
Bénéfice net
(perte nette)
aux
actionnaires
ordinaires 65,4 57,7 60,3
Moins : gain
(perte)
résultant de la
variation de la
juste valeur
des instruments
de dette et de
l'actif sous-
jacent (après
impôts) 0,7 (0,7) 1,1
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte nette)
aux
actionnaires
ordinaires sur
les activités
courantes 64,7 58,4 59,2
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice par
action ordinaire
De base 0,78 $ 0,69 $ 0,74 $
Dilué 0,78 $ 0,68 $ 0,73 $
Bénéfice par
action ordinaire
sur les activités
courantes
De base 0,77 $ 0,70 $ 0,73 $
Dilué 0,77 $ 0,69 $ 0,72 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(En millions de
dollars, sauf
indication
contraire) T4/2009 T3/2009 T2/2009 T1/2009 T4/2008
-------------------------------------------------------------------------
Produits 1 383,2 1 692,8 1 607,6 1 130,7 1 043,9
Bénéfice net
Bénéfice net
(perte nette)
aux
actionnaires
ordinaires 67,4 60,1 32,1 46,2 (110,2)
Moins : gain
(perte)
résultant de la
variation de la
juste valeur
des instruments
de dette et de
l'actif sous-
jacent (après
impôts) 5,3 1,1 (19,3) 7,5 7,8
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte nette)
aux
actionnaires
ordinaires sur
les activités
courantes 62,1 59,0 51,4 38,7 (118,0)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice par
action ordinaire
De base 0,84 $ 0,75 $ 0,40 $ 0,58 $ (1,37 $)
Dilué 0,83 $ 0,74 $ 0,40 $ 0,58 $ (1,37 $)
Bénéfice par
action ordinaire
sur les activités
courantes
De base 0,77 $ 0,74 $ 0,64 $ 0,48 $ (1,47 $)
Dilué 0,77 $ 0,73 $ 0,64 $ 0,48 $ (1,46 $)
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Flux de trésorerie
Au troisième trimestre de 2010, les activités d'exploitation ont généré des flux de trésorerie de 211,5 millions de dollars, en baisse de 67,9 millions de dollars par rapport à ceux du trimestre équivalent de l'année précédente. Cette baisse reflète l'évolution normale des activités et les variations des autres éléments d'actif et de passif.
Les activités d'investissement ont quant à elles nécessité l'utilisation de flux de trésorerie pour un montant de 54,4 millions de dollars au troisième trimestre de 2010, comparativement à l'utilisation de flux pour un montant de 330,0 millions de dollars au même trimestre l'année précédente, ce qui représente un écart de 275,6 millions de dollars. Cet écart découle principalement des acquisitions réalisées au cours du trimestre ainsi que de la variation des achats nets de titres en obligations et en actions.
Les activités de financement ont pour leur part nécessité l'utilisation de flux de trésorerie de 25,5 millions de dollars au troisième trimestre de 2010, ce qui est supérieur de 3,8 millions de dollars aux flux utilisés au trimestre comparable l'an dernier. Cet écart provient du fait que les dividendes versés sur les actions ordinaires et privilégiées ont augmenté par rapport au troisième trimestre de 2009 en raison des nouvelles émissions d'actions réalisées au premier trimestre de 2010.
Pour ce qui est de la période des neuf premiers mois de l'année 2010, les flux de trésorerie ont augmenté de 204,9 millions de dollars comparativement à une diminution de 59,1 millions de dollars pour la période correspondante en 2009, ce qui représente une différence de 264,0 millions de dollars. Cette différence reflète essentiellement l'évolution du cours normal des activités d'exploitation, d'investissement et de financement au cours de ces périodes.
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Flux de trésorerie
-------------------------------------------------------------------------
Cumulatif
Troisième trimestre au 30 septembre
(En millions de
dollars) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
suivantes :
Exploitation 211,5 279,4 541,6 602,4
Investissement (54,4) (330,0) (446,4) (684,5)
Financement (25,5) (21,7) 119,3 30,3
Gain (perte) de
change sur
trésorerie et
équivalents de
trésorerie (10,6) (4,5) (9,6) (7,3)
-------------------------------------------------------------------------
Augmentation
(diminution) de la
trésorerie et
équivalents de
trésorerie 121,0 (76,8) 204,9 (59,1)
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie au début
de la période 465,8 276,2 381,9 258,5
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie à la fin
de la période 586,8 199,4 586,8 199,4
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Liquidités
Les entrées de fonds liées à l'exploitation, notamment les primes, les revenus nets de placements ainsi que les honoraires de gestion et autres produits, constituent la principale source de capitaux de la société. Ces capitaux servent principalement à payer les prestations aux titulaires de polices et aux bénéficiaires, les participations attribuées aux titulaires de polices avec participation, les commissions, les frais d'exploitation, les intérêts débiteurs et les dividendes aux actionnaires. Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation sont généralement affectés aux versements qui devront être effectués ultérieurement, y compris au paiement des dividendes aux actionnaires. Afin d'honorer ses engagements, la société s'assure de maintenir un niveau prudent de liquidités en détenant une bonne proportion de titres facilement négociables et en exerçant une gestion rigoureuse de la trésorerie et de l'appariement.
Compte tenu de la qualité de son portefeuille de placements, et malgré la volatilité des marchés financiers, la société ne prévoit pas que son niveau de liquidités puisse s'avérer insuffisant à plus ou moins long terme. En raison de la nature même de ses activités et de sa politique d'appariement, la société se trouve régulièrement en position de flux monétaires positifs. C'est donc dire que les entrées de fonds sont régulièrement supérieures aux sorties de fonds.
La société maintient un haut niveau de liquidités. Ainsi, dans un scénario extrême où la société devrait racheter tous les contrats donnant droit à un rachat, les actifs facilement réalisables, qui représentent les sources de liquidités, couvriraient deux fois les besoins de liquidités. Ainsi, le ratio de liquidités, selon ce scénario extrême, s'élevait à 200 % au 30 septembre 2010 (200 % au 30 juin 2010 et 190 % au 31 décembre 2009).
Par ailleurs, compte tenu des conditions de liquidités difficiles qu'ont connues les marchés financiers à la fin de 2008 et au début de 2009, la société effectue des simulations additionnelles pour tenir compte d'un niveau de liquidités moindre pour certaines catégories d'actifs qui sont normalement considérés comme très liquides. Selon le scénario le plus exigeant envisagé dans le cadre de ces simulations, c'est-à-dire en supposant qu'il deviendrait totalement impossible de liquider des obligations autres que gouvernementales et les actions privilégiées, le ratio de liquidités atteignait 154 % au 30 septembre 2010 (153 % au 30 juin 2010 et 145 % au 31 décembre 2009).
Il est à noter par ailleurs qu'au 30 septembre 2010, la société disposait de marges de crédit d'exploitation totalisant 66,9 millions de dollars (soit le même montant qu'au 30 juin 2010 et qu'au 31 décembre 2009). De ces marges de crédit, un montant de 0,6 million de dollars était utilisé au 30 septembre 2010. Les marges de crédit de la société ont pour but de faciliter le financement de ses activités et de combler ses besoins temporaires en matière de fonds de roulement.
Instruments financiers dérivés
La société détient des contrats dérivés dont les échanges de flux monétaires sont calculés à partir d'un montant notionnel de référence de 1 091,1 millions de dollars au 30 septembre 2010 (987,2 millions de dollars au 30 juin 2010 et 1 091,9 millions de dollars au 31 décembre 2009). Ces contrats visent principalement à atténuer les risques liés aux fluctuations des taux d'intérêt, des devises et des marchés boursiers. Ils sont notamment utilisés pour l'appariement de la police universelle.
Le risque de crédit courant lié aux contrats dérivés, qui correspond aux montants qui sont payables à la société par les différentes contreparties au 30 septembre 2010, s'élève à 14,6 millions de dollars. Ce montant fluctue d'une période à une autre, selon l'évolution des taux d'intérêt et des marchés boursiers. À titre d'exemple, il se situait à 11,6 millions de dollars au 30 juin 2010 et à 12,5 millions de dollars au 31 décembre 2009.
Le risque de crédit futur lié à ces contrats - correspondant au montant que les contreparties pourraient éventuellement devoir à la société selon différents scénarios de marchés - était de 35,0 millions de dollars au 30 septembre 2010 (34,7 millions de dollars au 30 juin 2010 et 42,4 millions de dollars au 31 décembre 2009).
Il convient de préciser que sur le montant notionnel de 1 091,1 millions de dollars, 97 % du risque de crédit de la société relativement aux instruments financiers dérivés au 30 septembre 2010 était lié à des institutions financières dont la cote de crédit la moins élevée était AA faible, le reste étant lié à des institutions dont la cote de crédit était A fort.
Opérations entre apparentés
Il n'y a eu aucune opération entre apparentés significative à signaler au cours du troisième trimestre de 2010.
Conventions comptables et principales estimations comptables
Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés du troisième trimestre ont été préparés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada. La note 2 des états financiers consolidés vérifiés de l'année 2009, aux pages 89 à 95 du Rapport annuel 2009, contient les principales conventions comptables de la société.
Ces conventions comptables exigent que la direction effectue des estimations et établisse des hypothèses qui influent sur les montants d'actif et de passif présentés, sur la divulgation des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés et sur les montants présentés à titre de produits, sur les prestations sur contrats et sur les charges durant l'exercice. Les résultats réels peuvent différer des meilleures estimations faites par la direction. Les estimations les plus importantes consistent à déterminer les passifs relatifs aux polices, les avantages sociaux futurs, les justes valeurs des placements ainsi que le test de dépréciation de l'écart d'acquisition et des actifs incorporels.
Aucune modification n'a été apportée aux conventions comptables utilisées par la société au cours du troisième trimestre.
Normes internationales d'information financière (IFRS)
La société adoptera les Normes internationales d'information financière (IFRS) au 1er janvier 2011 et produira ses premiers états financiers en utilisant ces normes à compter du premier trimestre de 2011. Ces derniers devront être conformes à la norme IAS 34, "Information financière intermédiaire", qui exige la présentation d'information financière comparative correspondante en 2010. Les états financiers intermédiaires devront également inclure un bilan d'ouverture au 1er janvier 2010.
Afin d'être prête pour le passage aux IFRS, la société a élaboré un plan de transition, lequel comporte trois phases.
Phase 1 : Détermination des risques
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Activités Établissement des normes IFRS qui entraîneront des
changements dans la comptabilisation des états financiers
consolidés et les informations à fournir
Classement des normes en fonction de leur impact sur nos
états financiers consolidés et des efforts requis pour
leur implantation
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État Terminé
d'avancement
-------------------------------------------------------------------------
Phase 2 : Mise en place des nouvelles normes
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Activités Analyse des différences entre les PCGR et les IFRS
Choix des conventions comptables que la société appliquera
de manière continue
Choix par la société concernant la norme IFRS 1 à la date
de transition
Identification des incidences sur divers autres éléments :
Technologies de l'information
Contrôle interne à l'égard de l'information financière
Communication de l'information
Formation
-------------------------------------------------------------------------
État Terminé
d'avancement
Le processus de communication, de formation et de contrôle
interne à l'égard de l'information financière est un
processus continu qui couvre autant l'exercice 2009 que
l'exercice 2010.
-------------------------------------------------------------------------
Phase 3 : Conversion
-------------------------------------------------------------------------
Activités Préparation du bilan d'ouverture à la date de transition
Compilation des données financières comparatives
Élaboration des états financiers consolidés intermédiaires
et des informations à fournir
Élaboration des états financiers consolidés annuels et des
informations à fournir
Mise en application des modifications
-------------------------------------------------------------------------
État La société a dressé son bilan d'ouverture et la
d'avancement réconciliation des bénéfices non répartis (BNR) en
fonction des différents choix qu'elle a effectués.
La société a aussi préparé le bilan, l'état des résultats
ainsi que la réconciliation des BNR pour les premier et
deuxième trimestres selon les nouvelles conventions
comptables qu'elle appliquera de manière continue.
La société continuera d'effectuer le suivi de la
comptabilisation des données financières en parallèle, à
évaluer les conséquences et les incidences financières de
la conversion aux IFRS.
La société travaille à la préparation et à l'établissement
de ses états financiers consolidés intermédiaires et
annuels, y inclus les notes aux états financiers.
-------------------------------------------------------------------------
Le plan de transition progresse selon les délais prévus, ce qui assure à la société de pouvoir répondre aux exigences des IFRS.
Les ressources responsables du projet font régulièrement état de l'avancement du plan de transition et ils communiquent les éléments clés des analyses au comité directeur du projet, à la direction, au comité de vérification et au conseil d'administration.
IFRS 1 - "Première adoption des Normes internationales d'information financière"
Pour établir le bilan d'ouverture, la société a effectué des choix en fonction de la norme IFRS 1, "Première adoption des Normes internationales d'information financière". Bien que la société n'ait pas encore arrêté ses décisions de façon finale, elle prévoit actuellement se prévaloir des exemptions suivantes ou des choix suivants.
-------------------------------------------------------------------------
Regroupements La société ne retraitera pas les acquisitions qui ont
d'entreprises été effectuées avant la date de conversion en raison de
la complexité qu'il y aurait à obtenir les valeurs
historiques et, conséquemment, appliquera
prospectivement la norme touchant les regroupements
d'entreprises. Ce choix n'aura aucune incidence sur les
données de la société.
-------------------------------------------------------------------------
Écarts de La société prévoit ramener à zéro le compte d'écart de
conversion conversion sur les établissements étrangers autonomes,
déduction faite des activités de couverture, ce qui
aura une incidence d'environ 4 millions de dollars à la
hausse dans le cumul des autres éléments des résultats
étendus, et une incidence à la baisse du même montant
dans les bénéfices non répartis.
-------------------------------------------------------------------------
Avantages du Plutôt que d'appliquer les exigences des IFRS
personnel rétrospectivement aux avantages sociaux futurs, la
société prévoit constater la perte actuarielle non
amortie d'environ 104 millions de dollars avant impôts
au moment de la transition, dans les bénéfices non
répartis.
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Juste valeur ou La société prévoit utiliser la juste valeur comme coût
coût amorti présumé pour les immeubles à des fins de placement, ce
utilisé comme qui entraînera une augmentation d'environ 87 millions
coût présumé : de dollars dans la valeur de ces actifs. Cependant,
immeubles à comme tous ces immeubles sont appariés à des réserves
des fins de mathématiques, cela n'aura aucun effet sur les
placement et bénéfices non répartis.
immeubles à
usage propre Pour les immeubles à usage propre, la société prévoit
utiliser à titre de coût présumé le coût amorti pour
certains biens et la juste valeur pour d'autres. Cela
entraînera une diminution des bénéfices non répartis
d'environ 13 millions de dollars avant impôts.
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Reclassification La société prévoit utiliser la possibilité de
des instruments reclassification d'actifs et de passifs financiers pour
financiers certaines de ses débentures et leurs actifs sous-
jacents. Ce choix entraînera une diminution de
11 millions de dollars avant impôts dans la valeur
comptable des débentures et, conséquemment, une
augmentation des bénéfices non répartis de 11 millions
de dollars. Les actifs appariant ces débentures seront
reclassés de "désignés détenus à des fins de
transactions" à "disponibles à la vente". Cela
entraînera une diminution des bénéfices non répartis de
9 millions de dollars avant impôts et une augmentation
du même montant du cumul des autres éléments des
résultats étendus. L'utilisation de cette règle de
transition permettra d'éliminer l'effet de volatilité
créé dans les résultats de la société par l'asymétrie
comptable qui existe actuellement entre ces débentures
et leurs actifs sous-jacents.
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Différences importantes entre les IFRS et les PCGR
À ce jour, la société a déterminé les différences importantes suivantes entre les IFRS et les PCGR. Elles sont présentées sous deux catégories : les différences de comptabilisation et les différences de présentation.
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Différences de comptabilisation
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Classification À titre d'assureur, un des éléments importants du plan de
des contrats conversion est la classification des contrats d'assurance
selon la définition de la norme IFRS 4, "Contrats
d'assurance". Comme la société a classé la majorité de
ses contrats à titre de contrats d'assurance, aucune
incidence importante sur les résultats n'est attendue.
De plus, selon la norme IFRS 4, qui sera en vigueur lors
du basculement, la société continuera d'évaluer les
provisions mathématiques relatives à ses contrats selon
la méthode canadienne axée sur le bilan (MCAB). Selon
cette méthode, l'évaluation des provisions mathématiques
est fondée sur la valeur comptable des actifs appariés,
ce qui correspond à la méthode comptable actuelle.
Pour les quelques contrats qui seront classés à titre de
contrats d'investissement, il n'y aura plus de revenu de
primes ni de variation de provisions mathématiques
d'inscrits aux résultats à l'égard de ces contrats et,
conséquemment, il n'y aura aucune incidence sur le
bénéfice net de la société. Les sommes relatives à ces
contrats seront inscrites directement comme des sommes en
dépôt au passif du bilan. Cela représente environ 1 % du
revenu de primes total de la société. Au passif, ces
contrats seront mesurés soit à la juste valeur, soit au
coût amorti, au choix de la société. S'ils sont mesurés
au coût amorti, les actifs appariant ces passifs seront
classés comme disponibles à la vente selon les IFRS afin
de réduire l'écart d'appariement.
Quelques autres contrats, qui sont actuellement
comptabilisés à titre de contrats de services, seront
classés à titre de contrats d'assurance. Ces contrats
continueront à générer l'inscription d'un revenu à l'état
des résultats, mais celui-ci se retrouvera sous la
rubrique des primes plutôt que sous la rubrique des
autres produits. Cela représente environ 1 % du revenu de
primes.
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Immeubles à Selon les PCGR canadiens applicables aux sociétés
des fins de d'assurance de personnes, la valeur des immeubles détenus
placement à des fins de placement est fondée sur la méthode de la
moyenne mobile de la juste valeur. Cette méthode ajuste
la valeur comptable à la juste valeur, au taux
trimestriel de 3 % des gains et des pertes non réalisés.
Selon la norme IAS 40, "Immeubles de placement", pour les
immeubles que la société classe à titre d'immeubles de
placement, la société doit choisir entre la méthode
d'évaluation au coût et la méthode d'évaluation à la
juste valeur. La société compte utiliser la méthode de la
juste valeur et présentera ainsi, au bilan, une valeur
plus importante pour ces immeubles que celle présentée
actuellement selon les PCGR canadiens. Cependant, comme
ces immeubles servent à apparier les provisions
mathématiques dans le processus d'appariement, toute
variation de la juste valeur sera compensée par un
ajustement correspondant dans les provisions
mathématiques, de sorte que l'incidence sera nulle sur le
bénéfice net de la société.
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Immeubles à Selon les PCGR canadiens, la valeur des immeubles à usage
usage propre propre est fondée sur la méthode de la moyenne mobile de
la juste valeur. Selon les IFRS, la norme IAS 16,
"Immobilisations corporelles", prévoit qu'une
immobilisation corporelle détenue par une entité pour son
propre usage peut être évaluée à son coût ou à l'aide du
modèle de réévaluation, et qu'une charge d'amortissement
à l'égard de l'utilisation d'une telle immobilisation
doit être inscrite. La société compte utiliser la méthode
du coût pour évaluer ses immeubles à usage propre.
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Bénéfice par Selon les PCGR, bien que les débentures IATS soient
action (BPA) convertibles en actions ordinaires, elles n'ont aucun
impact dilutif sur le calcul du bénéfice par action (BPA)
puisqu'elles satisfont à certains critères spécifiques.
Cependant, comme ces critères n'existent plus selon les
IFRS, ces titres doivent être considérés comme étant
dilutifs, ce qui aura un effet de dilution additionnel
sur le BPA dilué.
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Avantages du Il existe différentes manières de comptabiliser les gains
personnel ou pertes actuarielles concernant les avantages sociaux
futurs suivant les IFRS. Selon les PCGR canadiens, une
seule méthode est possible soit la méthode du corridor.
Selon la norme IAS 19 "Avantages du personnel", il existe
trois manières de comptabiliser les gains ou les pertes
actuariels : soit selon la méthode du corridor (10 %;
identique à la méthode actuelle selon les PCGR), soit
selon la méthode du corridor ajusté (en utilisant un taux
entre 0 % et 10 %), soit en comptabilisant le tout dans
le cumul des autres éléments des résultats étendus
(AERE). La société prévoit utiliser la dernière option,
soit la comptabilisation dans l'AERE.
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Écarts Les tests de dépréciation concernant les écarts
d'acquisition d'acquisition porteront sur des éléments plus détaillés,
soit les "unités génératrices de trésorerie", selon les
IFRS, plutôt que sur les unités d'exploitation, selon les
PCGR. La société n'anticipe aucune radiation à cet égard
dans son bilan d'ouverture.
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Consolidation Des actifs et des passifs additionnels provenant d'une
entité hors bilan, la Fiducie de Capital IA, devraient
être consolidés selon les IFRS. L'effet de cette
consolidation entraînera une diminution de la valeur des
débentures de l'entité d'environ 10 millions de dollars
ainsi que des autres placements de la société.
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Dépréciation Selon les IFRS, une charge de dépréciation doit être
des actions comptabilisée pour les actions classées comme étant
disponibles à disponibles à la vente lorsque la diminution de la valeur
la vente comptable est importante ou significative, sans égard à
la prévision future de recouvrement. Selon les PCGR,
aucune charge de dépréciation n'est comptabilisée lorsque
la diminution de la juste valeur est considérée comme
temporaire. Éventuellement, les charges de dépréciation
pourraient être plus fréquentes.
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Différences de présentation
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Actif et passif Alors que l'actif et le passif des fonds distincts sont
liés aux fonds actuellement présentés distinctement de l'actif et du
distincts passif du fonds général, selon les IFRS, ils seront
inclus dans le total du fonds général, mais présentés
sur une ligne distincte. Cela viendra ajouter environ
11 milliards de dollars à l'actif et au passif du fonds
général au 31 décembre 2009.
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Réassurance Les montants relatifs aux activités de réassurance sont
actuellement présentés sur une base nette. Selon les
IFRS, ils devront être présentés sur une base brute.
Conséquemment, la provision mathématique sera augmentée
de la valeur des actifs de réassurance et un actif de
réassurance sera présenté au bilan. De plus, certains
postes des résultats seront présentés bruts, mais cela
n'aura aucune incidence sur le bénéfice net.
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Actifs du fonds Selon les PCGR, le fonds de pension est présenté dans
de pension les états financiers à sa valeur nette, soit à la valeur
des passifs moins celle des actifs. Selon les IFRS,
comme les actifs du fonds de pension ne satisfont pas
aux critères d'admissibilité qui permettraient de
continuer cette présentation, la société devra les
présenter dans la section de l'actif directement sans
compenser le passif. Cela viendra augmenter l'actif et
le passif du fonds général d'un montant d'environ
470 millions de dollars.
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Revenus de Aux fins de présentation dans l'état des résultats, les
placements et frais de placement sont actuellement présentés en
frais généraux déduction du revenu de placements afin de dégager le
revenu de placements net. Cette compensation ne sera
plus permise selon les IFRS, ce qui aura pour effet de
venir augmenter les revenus de placements et d'augmenter
les frais généraux, mais n'aura aucune incidence sur le
bénéfice net.
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Autres revenus Les commissions versées à des courtiers de fonds ne
et dépenses de pourront plus être présentées en déduction des revenus
commissions de commissions, ce qui fera augmenter les autres revenus
et, par le fait même, la dépense de commissions. Cela
n'aura aucune incidence sur le bénéfice net.
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Dérivés Alors qu'il était possible de compenser les actifs et
passifs découlant des produits dérivés en vertu des
PCGR, la société devra, en vertu des IFRS, les présenter
distinctement. Cela n'aura aucune incidence sur le
bénéfice net.
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Les analyses réalisées dans le cadre de la transition aux IFRS tiennent également compte des aspects fiscaux ainsi que des incidences sur la norme de capital de la société. À cet égard, il est à noter que les autorités réglementaires permettront aux entités de se prévaloir d'une option pour amortir progressivement l'incidence attribuable à la conversion de façon linéaire sur une période de deux ans, de la date de conversion, soit le 1er janvier 2011, jusqu'au 31 décembre 2012. Les entités qui se prévaudront de ce choix devront le faire à la date de conversion et le choix sera irrévocable. En outre, les entités devront indiquer dans les notes aux états financiers le choix qu'elles ont fait et préciser à quoi correspondrait leur capital réglementaire si elles n'avaient pas fait ce choix.
D'autre part, la société surveille et analyse les modifications apportées aux IFRS considérant que ces changements pourraient influer sur les décisions préliminaires. Des modifications sont prévues entre autres pour les instruments financiers. La phase I de la norme IFRS 9, "Instruments financiers", a été publiée en novembre 2009 et entrera en vigueur le 1er janvier 2013. Une application anticipée est possible, mais n'est pas autorisée par les autorités réglementaires.
Parmi les exposés-sondages publiés récemment, mentionnons la publication, le 30 juillet 2010, de l'exposé-sondage sur la phase II de la norme IFRS 4, "Contrats d'assurance", qui traite de l'évaluation et de la reconnaissance des contrats d'assurance. La période de commentaires prendra fin le 30 novembre prochain et ne devrait pas entrer en vigueur avant 2013. La proposition de méthode comptable envisagée par l'International Accounting Standards Board (IASB) pour la comptabilisation des contrats d'assurance séparent l'évaluation des passifs d'assurance des actifs qui y sont appariés. Par conséquent, ces propositions pourraient occasionner une forte augmentation des passifs d'assurance et des fonds propres requis lors de l'adoption initiale ainsi qu'une grande volatilité dans les résultats.
Parmi les autres exposés-sondages publiés, notons également : "Avantages du personnel" (exposé-sondage publié en avril dernier et portant plus précisément sur les régimes de retraite à prestations définies), "Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels", "Contrats de location", "Reconnaissance des revenus" ainsi que la phase II de la norme IFRS 9, "Classification et mesure des passifs financiers". La société analyse présentement ces exposés-sondages ainsi que leurs conséquences sur la société. Ces exposés-sondages ne devraient pas entrer en vigueur avant 2013.
Rapprochement de certaines mesures financières non conformes aux PCGR avec les PCGR
Le tableau qui suit permet d'effectuer le rapprochement entre le bénéfice d'exploitation et l'impôt sur le bénéfice qui paraît dans la section "Provenance du bénéfice" avec les mesures conformes aux PCGR.
-------------------------------------------------------------------------
Rapprochement de la provenance du bénéfice avec la mesure conforme aux
PCGR
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Cumulatif
Troisième trimestre au 30 septembre
2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Composantes du
bénéfice avant
impôts :
Bénéfice
d'exploitation
selon la provenance
du bénéfice 71,0 62,5 194,9 157,8
Revenu sur le
capital selon la
provenance du
bénéfice 24,5 21,5 74,2 58,3
Gain (perte)
résultant de
l'asymétrie des
instruments de
dette 0,9 1,5 1,5 (14,9)
Bénéfice attribuable
aux contrats avec
participation et
autres éléments 0,0 0,2 2,5 1,6
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
impôts selon les
états financiers 96,4 85,7 273,1 202,8
Moins impôts :
Sur le bénéfice
d'exploitation et
sur le revenu sur
le capital 24,8 22,0 69,8 57,4
Sur le gain (perte)
résultant de
l'asymétrie des
instruments de
dette 0,2 0,4 0,4 (4,2)
Sur le bénéfice
attribuable aux
contrats avec
participation et
autres éléments (0,5) 0,5 1,0 0,7
-------------------------------------------------------------------------
Impôts selon les
états financiers 24,5 22,9 71,2 53,9
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net selon
les états financiers 71,9 62,8 201,9 148,9
-------------------------------------------------------------------------
MISE EN GARDE ET RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX
Contrôle interne à l'égard de l'information financière
Pendant la période intermédiaire terminée le 30 septembre 2010, la société n'a apporté aucun changement à son contrôle interne à l'égard de l'information financière ayant eu une incidence importante, ou raisonnablement susceptible d'avoir une incidence importante, sur ses activités de contrôle interne à l'égard de l'information financière.
Mesures financières non conformes aux PCGR
La société publie son information financière conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR). Toutefois, la société publie aussi certaines mesures qui sont non conformes aux PCGR et qui n'ont soit aucun équivalent PCGR, notamment les ventes, la valeur ajoutée des ventes, la valeur intrinsèque et le ratio de solvabilité, ou qui ont un équivalent PCGR et qui peuvent être comparées avec des mesures PCGR, telles des données touchant le bénéfice d'exploitation et les impôts sur le bénéfice présentés dans le tableau présentant la provenance du bénéfice. De plus, la société utilise, à l'occasion, certaines mesures financières non conformes aux PCGR - données ajustées ou données sur les activités courantes - touchant, notamment, le bénéfice, le bénéfice par action et le rendement des capitaux propres. Les mesures financières non conformes aux PCGR sont toujours clairement indiquées et, s'il existe un équivalent PCGR, ces mesures sont accompagnées des mesures financières conformes aux PCGR et comparées avec ces dernières afin d'en établir la concordance. La société est d'avis que ces mesures non conformes aux PCGR fournissent des renseignements utiles aux investisseurs et aux analystes financiers afin qu'ils puissent mieux comprendre les résultats financiers et effectuer une meilleure analyse du potentiel de croissance et de rentabilité de la société. Ces mesures financières non conformes aux PCGR présentent une autre façon d'évaluer des aspects des activités de la société et peuvent faciliter la comparaison des résultats d'une période par rapport à une autre. Comme les mesures financières non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée, il est possible qu'elles diffèrent des mesures financières non conformes aux PCGR utilisées par d'autres sociétés. La société incite fortement les investisseurs à consulter l'intégralité de ses états financiers et de ses autres rapports déposés auprès d'organismes publics, et à ne pas se fier à une mesure financière unique, quelle qu'elle soit.
Énoncés prospectifs
Ce rapport de gestion peut contenir des énoncés qui font référence aux stratégies de l'Industrielle Alliance ou des énoncés de nature prévisionnelle, qui dépendent d'événements ou de conditions futurs ou y font référence, ou qui comprennent des mots tels que "pourrait" et "devrait", ou des verbes comme "supposer", "s'attendre à", "prévoir", "entendre", "planifier", "croire", "estimer" et "continuer" ou leur forme future (ou leur forme négative), ou encore des mots tels que "objectif" et "but" ou des termes ou des expressions semblables. De tels énoncés constituent des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs comprennent, notamment, les renseignements concernant les résultats d'exploitation futurs possibles ou présumés de la société. Ils ne constituent pas des faits historiques, mais représentent uniquement les attentes, les estimations et les projections de la société à l'égard d'événements futurs.
Bien que l'Industrielle Alliance estime que les attentes reflétées dans ces énoncés prospectifs soient raisonnables, ces énoncés comportent des risques et des incertitudes et les lecteurs ne devraient pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs étant fondés sur des hypothèses ou des facteurs importants, les résultats réels peuvent différer sensiblement des résultats qui y sont exprimés explicitement ou implicitement. Les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des résultats prévus sont notamment la conjoncture commerciale et économique (notamment le rendement des marchés boursiers, les fluctuations des taux d'intérêt, les taux de change, les pertes sur placements et les défaillances, la variation des différentiels de taux, la liquidité du marché et la solvabilité des garants et des cocontractants); la concurrence et le regroupement des sociétés; les changements apportés aux lois et aux règlements, y compris aux lois fiscales; les liquidités de l'Industrielle Alliance, notamment la disponibilité de financement pour respecter les engagements financiers en place aux dates d'échéance prévues lorsqu'il le faut; l'exactitude de l'information reçue de cocontractants et la capacité des cocontractants à respecter leurs engagements; l'exactitude des conventions comptables et des méthodes actuarielles utilisées par l'Industrielle Alliance; les risques d'assurance, soit le taux de mortalité, le taux de morbidité, la longévité et le comportement des titulaires de contrats, notamment l'occurrence de catastrophes naturelles ou imputables à l'homme, de pandémies et d'actes terroristes; les défaillances des systèmes informatiques et de la technologie Internet; les violations de la sécurité informatique et de la vie privée; la dépendance envers des tiers, y compris aux termes d'arrangements d'impartition; la capacité à préserver la réputation de l'Industrielle Alliance; les enquêtes et démarches réglementaires et les poursuites privées et les recours collectifs visant les pratiques en vigueur dans les secteurs des fonds communs de placement, de l'assurance, des rentes et du placement de produits financiers; la capacité à adapter les produits et les services pour suivre l'évolution du marché; la capacité à mettre en œuvre des stratégies de couverture efficaces; la capacité à attirer et à conserver les principaux cadres supérieurs; la capacité à réaliser des acquisitions, notamment la disponibilité de financement par actions ou par emprunt à cette fin lorsqu'il le faut; la capacité à mettre en œuvre des plans stratégiques; les perturbations ou les changements touchant des éléments essentiels des systèmes de l'Industrielle Alliance ou des infrastructures publiques et les préoccupations environnementales. Des renseignements supplémentaires sur des facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des prévisions et sur des hypothèses ou des facteurs importants sur lesquels sont fondés les énoncés prospectifs sont présentés dans le plus récent rapport annuel de l'Industrielle Alliance, notamment à la section "Gestion des risques" du rapport de gestion et à la note "Gestion des risques associés aux instruments financiers" afférente aux états financiers consolidés de l'Industrielle Alliance, de même que dans d'autres documents que l'Industrielle Alliance a déposés auprès des autorités en valeurs mobilières du Canada, qui peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com.
L'Industrielle Alliance ne s'engage aucunement à mettre à jour ces énoncés prospectifs ou à publier une révision de ceux-ci afin de tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent rapport de gestion ou afin de tenir compte de la survenance d'événements imprévus, sauf lorsque la loi l'exige.
Documents relatifs aux résultats financiers
Tous les documents relatifs aux résultats financiers de l'Industrielle Alliance sont disponibles sur le site Internet de la société, à l'adresse www.inalco.com, dans la section Relations avec les investisseurs, sous Rapports financiers. On peut également obtenir davantage de renseignements sur la société sur le site SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, de même que dans la notice annuelle de la société, que l'on peut trouver sur le site de la société ou sur le site SEDAR.
Conférence téléphonique
La direction tiendra une conférence téléphonique pour présenter les résultats de la société le mercredi 3 novembre 2010, à 14 h (HAE). Pour écouter la conférence téléphonique, il suffira de composer le 1 800 755-6634 (sans frais). La conférence téléphonique sera également disponible en différé, pendant une semaine, à compter de 16 h 30 le mercredi 3 novembre 2010. Pour écouter la conférence téléphonique en différé, il suffira de composer le 1 800 558-5253 (sans frais) et d'entrer le code d'accès 21479333. Une webdiffusion de la conférence téléphonique (en mode audio seulement) sera également disponible à partir du site de l'Industrielle Alliance, à l'adresse www.inalco.com, de même qu'à partir du site de CNW, à l'adresse www.cnw.ca.
À propos de l'Industrielle Alliance
Fondée en 1892, l'Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. est une société d'assurance de personnes qui offre une gamme variée de produits d'assurance vie et maladie, d'épargne et de retraite, de REER, de fonds mutuels et de fonds distincts, de valeurs mobilières, d'assurance auto et habitation, de prêts hypothécaires ainsi que d'autres produits et services financiers. Quatrième société d'assurance de personnes en importance au Canada, l'Industrielle Alliance est à la tête d'un grand groupe financier, présent dans toutes les régions du pays, de même qu'aux États-Unis. L'Industrielle Alliance contribue au mieux-être financier de plus de 3 millions de Canadiens et de Canadiennes, emploie plus de 3 500 personnes et administre et gère un actif de plus de 64 milliards de dollars. Le titre de l'Industrielle Alliance est inscrit à la Bourse de Toronto, sous le symbole IAG. L'Industrielle Alliance compte parmi les 100 sociétés publiques les plus importantes au Canada.
--------------------------------
(1) Ce tableau contient des mesures non conformes aux PCGR. Un
rapprochement de ces mesures avec les PCGR est présenté au tableau
"Rapprochement de la provenance du bénéfice avec la mesure conforme
aux PCGR" de ce rapport.
(2) Les primes des Rentes collectives sont ici présentées nettes de
réassurance en raison d'une entente de réassurance conclue par ce
secteur au cours du troisième trimestre à l'égard d'un bloc
d'affaires en vigueur. En excluant la réassurance, les primes se
seraient élevées à 207,0 millions de dollars et la croissance par
rapport à 2009 aurait été de 6 %.
(3) Les ventes (nouvelles affaires) sont définies de la façon suivante
pour chacun des secteurs d'activité : Assurance individuelle : primes
annualisées de première année; Gestion de patrimoine individuel :
primes pour le fonds général et les fonds distincts et dépôts pour
les fonds mutuels; Assurance collective pour les régimes d'employés :
primes annualisées de première année, comprenant les équivalents de
primes (contrats de services administratifs seulement); Assurance
collective des débiteurs : primes brutes (primes avant réassurance);
Assurance collective pour les marchés spéciaux (SMG) : primes; Rentes
collectives : primes brutes, avant réassurance.
(4) Les ventes de fonds mutuels incluent celles du fonds à capital fixe
émis par Placements IA Clarington inc. en avril 2010.
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de
dollars, sauf
indication Trimestres terminés Périodes de neuf mois
contraire) les 30 septembre terminées les 30 septembre
2010 2009 2010 2009
$ $ $ $
(non vérifié)
Produits
Primes 1 141 1 000 3 526 2 961
Revenu net de
placements 604 597 1 291 1 203
Honoraires et autres
produits 112 96 325 267
-------------------------------------------------------------------------
1 857 1 693 5 142 4 431
Prestations sur
contrats et charges
Paiements aux titu-
laires de polices et
aux bénéficiaires 492 458 1 543 1 432
Transfert net aux
fonds distincts 382 275 1 253 845
Participations,
ristournes et
intérêts sur
sommes en dépôt 18 24 50 40
Variation des
provisions
mathématiques 568 584 1 153 1 129
-------------------------------------------------------------------------
1 460 1 341 3 999 3 446
Commissions 162 134 459 383
Taxes sur primes
et autres taxes 19 16 55 47
Frais généraux 108 98 323 292
Charges de
financement 12 18 33 60
-------------------------------------------------------------------------
1 761 1 607 4 869 4 228
Bénéfice avant impôts 96 86 273 203
Moins : impôts 25 23 72 54
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 71 63 201 149
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Moins : bénéfice net
attribué aux contrats
avec participation - - 1 1
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net attribué
aux actionnaires 71 63 200 148
Moins : dividendes
sur actions
privilégiées 6 3 17 10
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
disponible aux
actionnaires
ordinaires 65 60 183 138
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action
ordinaire (en
dollars)
de base 0,78 0,75 2,21 1,72
dilué 0,78 0,74 2,19 1,72
BILANS CONSOLIDÉS
-------------------------------------------------------------------------
Au 30 Au 31 Au 30
septembre décembre septembre
(en millions de dollars) 2010 2009 2009
$ $ $
(non vérifié) (non vérifié)
Actif
Placements
Obligations 11 165 9 410 9 030
Prêts hypothécaires 3 320 3 405 3 412
Actions 2 088 1 896 1 785
Immeubles 678 649 644
Avances sur contrats 461 381 374
Trésorerie et équivalents
de trésorerie 587 382 199
Autres placements 360 367 368
-------------------------------------------------------------------------
18 659 16 490 15 812
Autres éléments d'actif 816 658 647
Actifs incorporels 374 375 361
Écart d'acquisition 147 116 111
-------------------------------------------------------------------------
Actif total du fonds général 19 996 17 639 16 931
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Actif net des contrats de
fonds distincts 12 711 11 450 10 970
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Passif
Passifs relatifs aux polices
Provisions mathématiques 15 192 13 392 12 923
Provisions pour participation
aux bénéfices et bonifications 49 60 49
Prestations payables et provisions
pour sinistres non déclarés 163 139 148
Sommes des contrats en dépôt 243 212 205
-------------------------------------------------------------------------
15 647 13 803 13 325
Autres éléments de passif 880 784 689
Impôts futurs 379 339 340
Gains nets reportés 8 9 9
Débentures 529 520 524
Comptes des contrats avec
participation 27 26 28
-------------------------------------------------------------------------
17 470 15 481 14 915
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres
Capital-actions 1 073 871 767
Surplus d'apport 23 22 22
Bénéfices non répartis et
cumul des autres éléments
des résultats étendus 1 430 1 265 1 227
-------------------------------------------------------------------------
2 526 2 158 2 016
-------------------------------------------------------------------------
Passif et capitaux propres
totaux du fonds général 19 996 17 639 16 931
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Passif des contrats de
fonds distincts 12 711 11 450 10 970
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
INFORMATION SECTORIELLE
-------------------------------------------------------------------------
La société exerce principalement ses activités dans un grand secteur, celui de l'assurance de personnes, et offre des produits d'assurance de personnes individuels et collectifs, des régimes d'épargne et de retraite et des fonds distincts. La société exerce aussi des activités de fonds mutuels, de courtage en valeurs mobilières et de fiducie. Ces dernières activités sont principalement liées au secteur de la gestion de patrimoine individuel et sont présentées sous ce secteur avec les rentes individuelles. La société exerce ses activités au Canada et aux États-Unis. Les activités aux États-Unis représentent moins de 10 % des activités de la société.
Résultats sectoriels
(en millions de dollars)
Trimestre terminé le 30 septembre 2010 (non vérifié)
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Produits
Primes 287 387 276 149 42 1 141
Revenu
net de
place-
ments 440 39 31 93 1 604
Honoraires
et autres
produits 5 96 3 7 1 112
-------------------------------------------------------------------------
732 522 310 249 44 1 857
-------------------------------------------------------------------------
Charges
Coût des
engage-
ments
auprès
des
assurés 564 102 218 166 28 1 078
Transfert
net aux
fonds
distincts - 312 - 70 - 382
Commissions,
frais
généraux
et autres
charges 120 83 78 8 12 301
-------------------------------------------------------------------------
684 497 296 244 40 1 761
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
avant
impôts 48 25 14 5 4 96
Moins :
impôts 11 7 3 2 2 25
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net avant
répartition
des autres
activités 37 18 11 3 2 71
Répartition
des autres
activités 2 - (1) 1 (2) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net 39 18 10 4 - 71
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Attribué aux
action-
naires 39 18 10 4 - 71
Attribué aux
contrats
avec
partici-
pation - - - - - -
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars)
Trimestre terminé le 30 septembre 2009 (non vérifié)
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Produits
Primes 239 282 248 195 36 1 000
Revenu
net de
place-
ments 444 34 32 86 1 597
Honoraires
et autres
produits 3 79 1 8 5 96
-------------------------------------------------------------------------
686 395 281 289 42 1 693
-------------------------------------------------------------------------
Charges
Coût des
engage-
ments
auprès
des
assurés 541 80 195 228 22 1 066
Transfert
net aux
fonds
distincts - 228 - 47 - 275
Commissions,
frais
généraux
et autres
charges 102 69 72 8 15 266
-------------------------------------------------------------------------
643 377 267 283 37 1 607
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
avant
impôts 43 18 14 6 5 86
Moins :
impôts 11 5 4 1 2 23
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net avant
réparti-
tion des
autres
activités 32 13 10 5 3 63
Répartition
des autres
activités 3 - - - (3) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net 35 13 10 5 - 63
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Attribué
aux
action-
naires 35 13 10 5 - 63
Attribué
aux
contrats
avec
partici-
pation - - - - - -
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
* Constituées des autres secteurs ainsi que des éliminations
intercompagnies
(en millions de dollars)
Période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010 (non vérifié)
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Produits
Primes 824 1 350 770 463 119 3 526
Revenu
net de
place-
ments 878 102 80 226 5 1 291
Honoraires
et autres
produits 15 276 8 25 1 325
-------------------------------------------------------------------------
1 717 1 728 858 714 125 5 142
-------------------------------------------------------------------------
Charges
Coût des
engage-
ments
auprès
des
assurés 1 255 294 598 524 75 2 746
Transfert
net aux
fonds
distincts - 1 107 - 146 - 1 253
Commissions,
frais
généraux
et autres
charges 333 256 218 26 37 870
-------------------------------------------------------------------------
1 588 1 657 816 696 112 4 869
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
avant
impôts 129 71 42 18 13 273
Moins :
impôts 32 19 11 5 5 72
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net avant
réparti-
tion des
autres
activités 97 52 31 13 8 201
Répartition
des autres
activités 7 - - 1 (8) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net 104 52 31 14 - 201
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Attribué
aux
action-
naires 103 52 31 14 - 200
Attribué
aux
contrats
avec
partici-
pation 1 - - - - 1
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars)
Période de neuf mois terminée le 30 septembre 2009 (non vérifié)
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Produits
Primes 697 870 718 573 103 2 961
Revenu
net de
place-
ments 810 90 77 222 4 1 203
Honoraires
et autres
produits 10 219 6 22 10 267
-------------------------------------------------------------------------
1 517 1 179 801 817 117 4 431
-------------------------------------------------------------------------
Charges
Coût des
engage-
ments
auprès
des
assurés 1 100 280 563 586 72 2 601
Transfert
net aux
fonds
distincts - 655 - 190 - 845
Commissions,
frais
généraux
et autres
charges 303 206 208 27 38 782
-------------------------------------------------------------------------
1 403 1 141 771 803 110 4 228
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
avant
impôts 114 38 30 14 7 203
Moins :
impôts 28 11 9 3 3 54
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net avant
réparti-
tion des
autres
activités 86 27 21 11 4 149
Répartition
des autres
activités 4 - - - (4) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
net 90 27 21 11 - 149
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Attribué
aux
action-
naires 89 27 21 11 - 148
Attribué
aux
contrats
avec
partici-
pation 1 - - - - 1
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
* Constituées des autres secteurs ainsi que des éliminations
intercompagnies
Actif sectoriel du fonds général
(en millions de dollars)
Au 30 septembre 2010 (non vérifié)
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Actif
Place-
ments 11 096 2 275 1 667 3 232 389 18 659
Autres
éléments
d'actif 343 186 99 49 139 816
Actifs
incor-
porels 53 317 2 2 - 374
Écart
d'acqui-
sition 86 41 20 - - 147
-------------------------------------------------------------------------
Total 11 578 2 819 1 788 3 283 528 19 996
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars)
Au 31 décembre 2009
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Actif
Place-
ments 9 274 2 128 1 607 3 128 353 16 490
Autres
éléments
d'actif 242 178 99 42 85 646
Actifs
incor-
porels 49 322 3 1 - 375
Écart
d'acqui-
sition 55 41 20 - - 116
-------------------------------------------------------------------------
Total 9 620 2 669 1 729 3 171 438 17 627
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars)
Au 30 septembre 2009 (non vérifié)
Individuel Collectif
Gestion Autres
Vie et de patri- Vie et activi-
maladie moine maladie Rentes tés* Total
$ $ $ $ $ $
Actif
Place-
ments 8 683 1 953 1 712 3 166 298 15 812
Autres
éléments
d'actif 219 172 98 45 102 636
Actifs
incor-
porels 46 311 3 1 - 361
Écart
d'acqui-
sition 46 45 20 - - 111
-------------------------------------------------------------------------
Total 8 994 2 481 1 833 3 212 400 16 920
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
* Constituées des autres secteurs ainsi que des éliminations
intercompagnies
Renseignements: Grace Pollock, Directrice, Relations avec les investisseurs, Tél. bureau : 418 780-5945, Cellulaire : 418 580-3350, Courriel : [email protected]; Site Internet : www.inalco.com
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