Empire Company communique ses résultats du premier trimestre
STELLARTON, NS, le 10 sept. /CNW/ - Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre terminé le 31 juillet 2010. Pour le premier trimestre, la Société a inscrit un bénéfice avant gains en capital et autres éléments de 81,6 M$ (1,19 $ par action), comparativement à 72,2 M$ (1,05 $ par action) pour le premier trimestre de l'exercice précédent, ce qui représente une augmentation de 13,0 % et un bénéfice trimestriel record pour la Société. Le bénéfice net du premier trimestre s'est fixé à 81,6 M$ (1,19 $ par action), par rapport à 89,7 M$ (1,31 $ par action) au premier trimestre du dernier exercice.
Faits saillants du premier trimestre
- Produits de 4,04 G$, en hausse de 72,7 M$, ou 1,8 %.
- Hausse de 0,3 % des ventes des magasins comparables de Sobeys Inc.
("Sobeys").
- Bénéfice avant gains en capital et autres éléments de 81,6 M$
(1,19 $ par action), comparativement à 72,2 M$ (1,05 $ par action) au
dernier exercice.
- Gains en capital et autres éléments, après impôts, de 0 $,
comparativement à 17,5 M$ l'an dernier.
- Bénéfice net de 81,6 M$ (1,19 $ par action), par rapport à 89,7 M$
(1,31 $ par action) pour l'exercice précédent.
- Ratio de la dette nette sur le capital de 20,8 %, en baisse par rapport
à 21,8 % à la fin du dernier exercice et à 26,3 % à la fin du premier
trimestre de l'exercice précédent.
"Les résultats d'exploitation et la situation financière d'Empire ont continué de se raffermir au premier trimestre de l'exercice 2011 grâce au rendement toujours solide de Sobeys et de notre secteur de l'immobilier", a déclaré Paul Sobey, président et chef de la direction. "Pour l'avenir, nous continuerons de mettre l'accent sur nos activités principales, tandis que nous travaillons tous ensemble à accroître la valeur durable à long terme."
Déclaration de dividendes
Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,20 $ par action sur les actions de catégorie A sans droit de vote et les actions ordinaires de catégorie B. Ce dividende sera versé le 29 octobre 2010 aux actionnaires dûment inscrits en date du 15 octobre 2010. De plus, le conseil a déclaré des dividendes réguliers sur les actions privilégiées en circulation de la Société. Au sens de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et des lois provinciales applicables, ces dividendes sont admissibles au traitement fiscal favorable applicable à de tels dividendes.
SURVOL DES RÉSULTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
Produits d'exploitation
Les produits consolidés du premier trimestre de 2011 se sont chiffrés à 4,04 G$, comparativement à 3,97 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, une hausse de 72,7 M$, ou 1,8 %. Les produits de Sobeys ont atteint 3,98 G$, par rapport à 3,91 G$ au premier trimestre du dernier exercice, ce qui représente une augmentation de 68,6 M$, ou 1,8 %. Pour le premier trimestre, les ventes des magasins comparables de Sobeys ont augmenté de 0,3 %, par rapport à la même période l'an dernier.
Pour le premier trimestre, les produits du secteur immobilier se sont élevés à 19,1 M$, en hausse de 4,0 M$ par rapport aux 15,1 M$ inscrits au premier trimestre de l'exercice précédent. Les produits tirés des propriétés résidentielles ont augmenté de 3,7 M$ et ceux liés aux propriétés commerciales ont progressé de 0,3 M$ par rapport au premier trimestre du dernier exercice.
Le secteur des placements et autres activités a déclaré des produits de 47,9 M$ au premier trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 47,3 M$ pour le premier trimestre du dernier exercice, ce qui représente une hausse de 0,6 M$.
Bénéfice d'exploitation
Au premier trimestre, le bénéfice d'exploitation consolidé a atteint 140,3 M$, une progression de 10,1 M$, ou 7,8 %, par rapport aux 130,2 M$ déclarés au premier trimestre de l'exercice précédent.
Les facteurs suivants ont contribué à la variation sur douze mois du bénéfice d'exploitation consolidé au premier trimestre :
(i) La contribution de Sobeys au bénéfice d'exploitation d'Empire a
totalisé 126,2 M$ au premier trimestre, une augmentation de 4,6 M$,
ou 3,8 %, par rapport à 121,6 M$ au premier trimestre du dernier
exercice.
(ii) Au premier trimestre, la contribution des propriétés résidentielles
au bénéfice d'exploitation s'est établie à 8,1 M$, en hausse de
3,0 M$ par rapport à 5,1 M$ au premier trimestre de l'exercice
précédent.
(iii) Les propriétés commerciales (ce qui comprend le FPI Crombie) ont
généré un bénéfice d'exploitation de 5,0 M$ pour le trimestre,
comparativement à 4,6 M$ au premier trimestre de l'exercice
précédent, un gain de 0,4 M$. La contribution du FPI Crombie au
bénéfice d'exploitation du premier trimestre s'est élevée à 4,1 M$
au premier trimestre, par rapport à 4,9 M$ au premier trimestre du
dernier exercice.
(iv) Le secteur des placements et autres activités (déduction faite des
charges du siège social) a déclaré un bénéfice d'exploitation de
1,0 M$ au premier trimestre, comparativement à une perte de 1,1 M$
pour la période correspondante du dernier exercice. Le résultat
comptabilisé à la valeur de consolidation lié à la participation de
27,6 % de la Société dans le Fonds de revenu Wajax ("Wajax") s'est
élevé à 3,4 M$ au premier trimestre par rapport à 2,7 M$ au premier
trimestre de l'exercice précédent. La perte d'exploitation liée aux
autres activités (déduction faite des charges du siège social) a
été de 2,4 M$, comparativement à 3,8 M$ au premier trimestre l'an
dernier.
Le tableau qui suit présente un résumé du rendement financier pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, comparativement à la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009.
Sommaire des résultats financiers consolidés
Périodes de 13 semaines
terminées le
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(en millions de dollars, 31 juillet 1er août
sauf les données par action) 2010 2009
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Produits sectoriels
Vente au détail de produits alimentaires 3 975,3 $ 3 906,7 $
------------ -----------
Immobilier
Propriétés résidentielles 15,1 11,4
Propriétés commerciales 4,0 3,7
------------ -----------
19,1 15,1
------------ -----------
Placements et autres activités 47,9 47,3
------------ -----------
4 042,3 3 969,1
Élimination (1,1) (0,6)
------------ -----------
4 041,2 $ 3 968,5 $
------------ -----------
------------ -----------
Bénéfice d'exploitation sectoriel
Vente au détail de produits alimentaires 126,2 $ 121,6 $
------------ -----------
Immobilier
Propriétés résidentielles 8,1 5,1
FPI Crombie(1) 4,1 4,9
Propriétés commerciales 0,9 (0,3)
------------ -----------
13,1 9,7
------------ -----------
Placements et autres activités
Wajax(2) 3,4 2,7
Autres placements et activités,
déduction faite des charges du siège social (2,4) (3,8)
------------ -----------
1,0 (1,1)
------------ -----------
140,3 $ 130,2 $
------------ -----------
------------ -----------
Bénéfice avant gains (pertes) en capital
et autres éléments 81,6 $ 72,2 $
Gains (pertes) en capital et autres éléments,
après impôts - 17,5
------------ -----------
Bénéfice net 81,6 $ 89,7 $
------------ -----------
------------ -----------
Bénéfice par action de base
Résultats d'exploitation 1,19 $ 1,05 $
Gains (pertes) en capital et autres éléments,
après impôts - 0,26
------------ -----------
Bénéfice net 1,19 $ 1,31 $
------------ -----------
------------ -----------
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
de base (en millions) 68,4 68,4
------------ -----------
------------ -----------
Bénéfice par action, après dilution
Résultats d'exploitation 1,19 $ 1,05 $
Gains (pertes) en capital et autres éléments,
après impôts - 0,26
------------ -----------
Bénéfice net 1,19 $ 1,31 $
------------ -----------
------------ -----------
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
après dilution (en millions) 68,5 68,5
------------ -----------
------------ -----------
Dividendes annualisés par action 0,80 $ 0,74 $
------------ -----------
------------ -----------
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(1) Résultats comptabilisés à la valeur de consolidation en lien avec la
participation de 47,4 % dans le FPI Crombie.
(2) Résultats comptabilisés à la valeur de consolidation en lien avec la
participation de 27,6 % dans Wajax.
Pour obtenir d'autres informations sectorielles, veuillez consulter la note 12 des états financiers consolidés non vérifiés pour le premier trimestre de l'exercice 2011 faisant partie du présent communiqué.
Intérêts débiteurs
Pour le premier trimestre, les intérêts débiteurs se sont chiffrés à 19,6 M$, en hausse de 1,4 M$, ou 7,7 %, comparativement à 18,2 M$ au premier trimestre de l'exercice précédent. La hausse des intérêts débiteurs découle principalement de l'augmentation des taux d'intérêt moyens applicables à la dette portant intérêt pendant le trimestre, lesquels sont surtout liés à l'émission d'un principal de 150,0 M$ en nouveaux billets à moyen terme de 30 ans portant intérêt à un taux de 6,64 % par Sobeys, le 7 juin 2010, et de l'augmentation des taux d'intérêt applicables à la dette à taux variable. L'émission des billets à moyen terme a également eu pour effet d'accroître le taux moyen pondéré qui s'applique à la dette portant intérêt par rapport au même trimestre l'an dernier.
La dette portant intérêt consolidée se situait à 1 291,0 M$ à la fin du premier trimestre de l'exercice 2011, par rapport à 1 287,6 M$ à la fin du premier trimestre de l'exercice précédent, une hausse de 3,4 M$, ou 0,3 %.
Impôts sur le bénéfice
Le taux d'imposition effectif (exception faite de l'incidence des gains en capital et autres éléments) s'est établi à 28,8 % au premier trimestre, par rapport à 31,1 % au premier trimestre du dernier exercice. La baisse du taux d'imposition effectif est en grande partie attribuable au recul des taux d'imposition dans les différents territoires fiscaux.
Bénéfice avant gains en capital et autres éléments
Empire a inscrit un bénéfice avant gains en capital et autres éléments de 81,6 M$ (1,19 $ par action) pour le premier trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 72,2 M$ (1,05 $ par action) pour la même période l'an dernier, une hausse de 9,4 M$, ou 13,0 %. L'augmentation du bénéfice avant gains en capital et autres éléments par rapport au dernier exercice découle de la hausse de 10,1 M$ du bénéfice d'exploitation et d'une baisse de 0,7 M$ de la part des actionnaires sans contrôle, en partie annulée par une hausse de 1,4 M$ des intérêts débiteurs.
Le tableau suivant présente le bénéfice avant gains en capital et autres éléments de chaque secteur d'Empire pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, comparativement à la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009.
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Périodes de 13 semaines terminées le
-----------------------------------------------
(en millions 31 juillet 1er août Var. en Var. en
de dollars) 2010 2009 $ %
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Vente au détail de
produits alimentaires(1) 74,7 $ 69,2 $ 5,5 7,9 %
Immobilier 8,5 6,1 2,4 39,3 %
Placements et autres
activités (1,6) (3,1) 1,5 48,4 %
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Bénéfice consolidé 81,6 $ 72,2 $ 9,4 13,0 %
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(1) Ajusté pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement lié à la
privatisation de Sobeys en juin 2007.
Gains en capital et autres éléments
La Société n'a inscrit aucun gain en capital et autres éléments, après impôts, au premier trimestre, comparativement à 17,5 M$ au premier trimestre du dernier exercice. Les gains en capital et autres éléments, après impôts, inscrits pour le premier trimestre l'an dernier sont principalement le fait d'un règlement fiscal de 17,0 M$ en lien avec la vente des actions de Hannaford Bros. Co. au cours de l'exercice 2001.
Le tableau ci-dessous présente les gains en capital et autres éléments, après impôts, pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, comparativement à la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009.
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Périodes de 13 semaines terminées le
--------------------------------------
(en millions 31 juillet 1er août Var. en
de dollars) 2010 2009 $
-------------------------------------------------------------------------
Gain sur la vente de propriétés,
après impôts - $ 0,2 $ (0,2)$
Gains de change, après impôts - 0,3 (0,3)
Règlement fiscal en lien avec
Hannaford - 17,0 (17,0)
-------------------------------------------------------------------------
- $ 17,5 $ (17,5)$
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Bénéfice net
Pour le premier trimestre de l'exercice 2011, le bénéfice net consolidé s'est établi à 81,6 M$ (1,19 $ par action), par rapport à 89,7 M$ (1,31 $ par action) au premier trimestre du dernier exercice. Le déclin de 8,1 M$, ou 9,0 %, du bénéfice net au premier trimestre est attribuable au recul de 17,5 M$ des gains en capital et autres éléments, après impôts, partiellement annulé par l'augmentation de 9,4 M$ du bénéfice avant gains en capital et autres éléments, conformément à ce qui a déjà été mentionné.
Le tableau suivant présente le bénéfice net d'Empire, par secteur, pour la période de 13 semaines terminées le 31 juillet 2010, comparativement à la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009.
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Périodes de 13 semaines terminées le
-----------------------------------------------
(en millions 31 juillet 1er août Var. en Var. en
de dollars) 2010 2009 $ %
-------------------------------------------------------------------------
Vente au détail de
produits alimentaires(1) 74,7 $ 69,2 $ 5,5 $ 7,9 %
Immobilier 8,5 6,1 2,4 39,3 %
Placements et autres
activités (1,6) 14,4 (16,0) (111,1)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice consolidé 81,6 $ $ 89,7 $ (8,1)$ (9,0)%
-------------------------------------------------------------------------
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(1) Ajusté pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement lié à la
privatisation de Sobeys en juin 2007.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION TRIMESTRIELS
Le tableau suivant présente un résumé de certaines données financières consolidées tirées des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société.
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Exercice
2011 Exercice 2010
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(en millions
de dollars, T1 T4 T3 T2 T1
sauf les (13 sem.) (13 sem.) (13 sem.) (13 sem.) (13 sem.)
données 31 juillet 1er mai 30 janvier 31 octobre 1er août
par action) 2010 2010 2010 2009 2009
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Produits 4 041,2 $ 3 836,8 $ 3 836,2 $ 3 874,7 $ 3 968,5 $
Bénéfice
d'exploitation 140,3 118,5 110,3 120,7 130,2
Résultats
d'exploi-
tation(2) 81,6 71,9 68,3 72,1 72,2
Gains (pertes)
en capital et
autres éléments,
après impôts - 1,6 - (1,7) 17,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 81,6 $ 73,5 $ 68,3 $ 70,4 $ 89,7 $
-------------------------------------------------------------------------
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Données par
action, de base
Résultats
d'exploitation 1,19 $ 1,05 $ 1,00 $ 1,06 $ 1,05 $
Gains (pertes)
en capital et
autres éléments,
après impôts - 0,02 - (0,03) 0,26
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 1,19 $ 1,07 $ 1,00 $ 1,03 $ 1,31 $
-------------------------------------------------------------------------
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Nombre moyen
pondéré d'actions
en circulation,
de base
(en millions)(3) 68,4 68,4 68,4 68,4 68,4
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Données par
action, après
dilution
Résultats
d'exploitation 1,19 $ 1,05 $ 0,99 $ 1,06 $ 1,05 $
Gains (pertes)
en capital et
autres éléments,
après impôts - 0,02 - (0,03) 0,26
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 1,19 $ 1,07 $ 0,99 $ 1,03 $ 1,31 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen
pondéré
d'actions en
circulation,
après dilution
(en millions)(3) 68,5 68,5 68,5 68,5 68,5
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Exercice 2009(1)
-------------------------------------------------------------------------
(en millions
de dollars, T4 T3 T2
sauf les (13 sem.) (13 sem.) (13 sem.)
données 2 mai 31 janvier 1er novembre
par action) 2009 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Produits 3 709,0 $ 3 800,0 $ 3 727,9 $
Bénéfice d'exploitation 109,3 115,3 113,3
Résultats d'exploitation(2) 62,9 64,8 63,1
Gains (pertes) en capital et autres
éléments, après impôts (0,8) (3,5) 2,5
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Bénéfice net 62,1 $ 61,3 $ 65,6 $
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Données par action, de base
Résultats d'exploitation 0,96 $ 0,99 $ 0,96 $
Gains (pertes) en capital et autres
éléments, après impôts (0,01) (0,05) 0,04
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Bénéfice net 0,95 $ 0,94 $ 1,00 $
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-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré d'actions en
circulation, de base (en millions)(3) 65,9 65,6 65,6
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Données par action, après dilution
Résultats d'exploitation 0,95 $ 0,98 $ 0,96 $
Gains (pertes) en capital et autres
éléments, après impôts (0,01) (0,05) 0,04
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 0,94 $ 0,93 $ 1,00 $
-------------------------------------------------------------------------
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Nombre moyen pondéré d'actions en
circulation, après dilution
(en millions)(3) 66,0 65,7 65,7
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(1) Les montants ont été retraités par suite d'une modification de
convention comptable et d'un reclassement ayant trait à l'écart
d'acquisition et aux actifs incorporels. Veuillez vous reporter à la
rubrique intitulée "Modifications de conventions comptables" du
rapport de gestion annuel pour l'exercice 2010 faisant partie du
rapport annuel 2010 d'Empire.
(2) Les résultats d'exploitation représentent le bénéfice avant les gains
(pertes) en capital et autres éléments.
(3) L'augmentation du nombre moyen pondéré d'actions en circulation pour
les exercices 2010 et 2011 s'explique par une émission d'actions,
conclue le 24 avril 2009, qui s'est traduite par l'émission de
2 713 000 actions en tout.
La croissance du chiffre d'affaires et des résultats d'exploitation consolidés a été influencée par les activités d'investissement de la Société, l'environnement concurrentiel, les initiatives de contrôle des coûts, le prix des aliments et les tendances générales au sein de l'industrie, par le caractère cyclique des activités liées aux propriétés résidentielles et commerciales, ainsi que par d'autres facteurs de risque décrits dans le rapport de gestion annuel 2010, aux pages 25 à 60 du rapport annuel 2010 de la Société.
Les activités de la Société ont un certain caractère saisonnier, comme le montrent les résultats présentés ci-dessus, particulièrement pendant les mois d'été et les périodes de fêtes.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION PAR SECTEUR
VENTE AU DÉTAIL DE PRODUITS ALIMENTAIRES
Sobeys, filiale en propriété exclusive, exerce ses activités par l'entremise de plus de 1 300 magasins (magasins Sobeys et magasins affiliés) dans chaque province du Canada, sous diverses bannières de détaillant, dont Sobeys, IGA extra, Thrifty Foods, IGA, Foodland, FreshCo et Price Chopper, ainsi que les pharmacies Lawtons Drug Stores.
Le tableau ci-dessous présente la contribution de Sobeys aux produits, au bénéfice d'exploitation et au bénéfice net consolidés d'Empire.
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En
Périodes de 13 semaines glissement
terminées le annuel
------------------------- ------------
31 juillet 1er août Var. en
(en millions de dollars) 2010 2009 $
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 3 975,3 $ 3 906,7 $ 68,6 $
Bénéfice d'exploitation(1) 126,2 121,6 4,6
Bénéfice net(1) 74,7 69,2 5,5
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(1) Ajusté pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement lié à la
privatisation de Sobeys en juin 2007.
Ventes
Le chiffre d'affaires du secteur de la vente au détail de produits alimentaires s'est chiffré à 3,98 G$ au premier trimestre de 2011, comparativement à 3,91 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, une hausse de 68,6 M$, ou 1,8 %. Au premier trimestre de 2011, les ventes des magasins comparables de Sobeys (ventes des magasins situés aux mêmes endroits au cours des deux périodes visées) ont progressé de 0,3 %. Sobeys a dû composer avec une déflation accrue des prix de détail au cours du premier trimestre.
La croissance des ventes de Sobeys demeure directement liée à l'accroissement de la superficie de vente au détail découlant des nouveaux magasins et des travaux d'agrandissement, combiné à la mise en œuvre continue d'initiatives de vente et de marchandisage, à l'amélioration de l'exécution en magasin et à l'innovation en matière de produits et de services. La croissance des ventes associée à ces initiatives a été en partie annulée par la déflation des prix des aliments mentionnée précédemment.
Bénéfice d'exploitation
Sobeys a inscrit un bénéfice d'exploitation de 127,5 M$ au premier trimestre de 2011, en hausse de 4,6 M$, ou 3,7 %, par rapport au bénéfice de 122,9 M$ dégagé au premier trimestre de l'exercice précédent. La marge d'exploitation du premier trimestre a atteint 3,21 %, contre 3,15 % pour la même période l'an dernier. Au premier trimestre, Sobeys a engagé des coûts de démarrage d'environ 4,6 M$ (0 $ en 2010) et a effectué des radiations d'immobilisations en lien avec l'ouverture de magasins d'escompte FreshCo.
Après ajustement pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement de divers éléments liés à la privatisation, l'apport de Sobeys au bénéfice d'exploitation d'Empire pour le premier trimestre de 2011 s'est chiffré à 126,2 M$ (121,6 M$ au premier trimestre de 2010). La marge du bénéfice d'exploitation de Sobeys au premier trimestre, après l'ajustement des éléments susmentionnés, s'est établie à 3,17 %, contre 3,11 % au premier trimestre de l'exercice 2010.
Bénéfice net
Sobeys a inscrit un bénéfice net de 75,6 M$ pour le premier trimestre, en hausse de 5,5 M$, ou 7,8 %, comparativement à 70,1 M$ pour le premier trimestre de l'exercice précédent.
Après ajustement pour tenir compte de l'incidence de l'amortissement lié à la privatisation et des répercussions fiscales connexes, l'apport de Sobeys au bénéfice net d'Empire s'est élevé à 74,7 M$ pour le premier trimestre de 2011, ce qui constitue une augmentation de 5,5 M$, ou 7,9 %, par rapport au bénéfice net de 69,2 M$ enregistré pour la même période l'an dernier.
IMMOBILIER
Les activités immobilières d'Empire portent principalement sur : (i) la propriété de centres commerciaux et d'immeubles à bureaux grâce à une participation de 47,4 % dans le FPI Crombie; et (ii) l'aménagement de terrains résidentiels par l'intermédiaire d'une participation dans Genstar, laquelle est principalement active en Ontario et dans l'Ouest canadien.
Il convient de souligner que les produits, le bénéfice d'exploitation et les résultats d'exploitation inscrits pour le premier trimestre terminé le 31 juillet 2010 ont progressé du fait de l'augmentation de la participation dans Genstar, laquelle est passée de 35,7 % au dernier exercice à 40,7 % au troisième trimestre de l'exercice 2010.
En ce qui concerne les immeubles commerciaux, au cours du premier trimestre, la fonction interne d'aménagement des immeubles a été restructurée au sein de Sobeys, cette dernière acquérant 12 propriétés de filiales d'ECL Properties Limited, filiale en propriété exclusive d'Empire Company Limited, pour une contrepartie équivalente à leur valeur comptable, soit environ 83,0 M$. Cette restructuration permettra de mieux harmoniser la fonction d'aménagement des immeubles avec la participation de Sobeys. À la suite de ce transfert, notre participation de 47,4 % dans le FPI Crombie compte pour l'essentiel de nos activités dans le secteur de l'immobilier commercial.
Après la fin du premier trimestre, le 4 août 2010, le FPI Crombie a conclu une convention de prise ferme visant l'émission publique de parts au prix unitaire de 11,05 $. En règlement de son droit préférentiel de souscription dans le cadre de l'émission publique, Empire a souscrit pour 20,5 M$ de parts de catégorie B de la Société en commandite Crombie (pouvant être converties au pair en parts du FPI Crombie). Par conséquent, la participation de la Société dans le FPI Crombie a diminué, passant de 47,4 % à 47,0 %.
Produits
Les produits du secteur de l'immobilier se sont chiffrés à 19,1 M$ pour le premier trimestre terminé le 31 juillet 2010, soit 4,0 M$ de plus qu'au premier trimestre du dernier exercice. Cette hausse est principalement attribuable à l'augmentation des produits tirés des propriétés résidentielles.
Bénéfice d'exploitation
Le bénéfice d'exploitation du secteur de l'immobilier s'est établi à 13,1 M$ au premier trimestre, comparativement à 9,7 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse de 3,4 M$ du bénéfice d'exploitation du secteur de l'immobilier est en grande partie le fait de la progression de 3,0 M$ du bénéfice d'exploitation tiré des propriétés résidentielles, laquelle découle de l'augmentation des activités de vente. La participation de 47,4 % d'Empire dans le FPI Crombie a généré un bénéfice d'exploitation de 4,1 M$, soit 0,8 M$ de moins qu'au premier trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation tiré des autres propriétés commerciales a augmenté de 1,2 M$ au premier trimestre de 2011 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
Le tableau ci-dessous présente les produits, le bénéfice d'exploitation, le bénéfice net et les fonds provenant de l'exploitation du secteur de l'immobilier, répartis entre les propriétés commerciales et résidentielles.
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Périodes de 13 semaines terminées le
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31 juillet 1er août Var. en
(en millions de dollars) 2010 2009 $
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Produits
Propriétés résidentielles 15,1 $ 11,4 $ 3,7 $
Propriétés commerciales 4,0 3,7 0,3
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19,1 $ 15,1 $ 4,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation
Propriétés résidentielles 8,1 $ 5,1 $ 3,0 $
FPI Crombie(1) 4,1 4,9 (0,8)
Propriétés commerciales 0,9 (0,3) 1,2
-------------------------------------------------------------------------
13,1 $ 9,7 $ 3,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
Propriétés résidentielles 5,7 $ 3,4 $ 2,3 $
Propriétés commerciales 2,8 2,7 0,1
-------------------------------------------------------------------------
8,5 $ 6,1 $ 2,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Fonds provenant de l'exploitation(2)
Propriétés résidentielles 5,7 $ 3,4 $ 2,3 $
Propriétés commerciales 3,0 3,2 (0,2)
-------------------------------------------------------------------------
8,7 $ 6,6 $ 2,1 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Résultats comptabilisés à la valeur de consolidation liés à la
participation dans le FPI Crombie pour la période.
(2) Résultats d'exploitation, plus l'amortissement.
Bénéfice net
La contribution du secteur de l'immobilier au bénéfice net du premier trimestre s'est élevée à 8,5 M$, comparativement à 6,1 M$ l'an dernier, ce qui représente une hausse de 2,4 M$. La hausse du bénéfice net est en grande partie attribuable à la progression de 3,4 M$ du bénéfice d'exploitation, partiellement annulée par un accroissement de 1,2 M$ de la charge d'impôts.
Fonds provenant de l'exploitation
Au premier trimestre, les fonds provenant de l'exploitation se sont chiffrés à 8,7 M$, en hausse de 2,1 M$ par rapport au premier trimestre du dernier exercice, ce qui est essentiellement le fait de la progression du bénéfice d'exploitation tiré des propriétés résidentielles. Pour les quatre derniers trimestres, les fonds provenant de l'exploitation du secteur de l'immobilier se sont établis à 37,8 M$, en hausse de 2,1 M$ par rapport aux fonds provenant de l'exploitation qui se chiffraient à 35,7 M$ pour les quatre derniers trimestres au trimestre précédent.
PLACEMENTS ET AUTRES ACTIVITÉS
Le secteur des placements et autres activités d'Empire se compose principalement d'une participation de 27,6 % dans Wajax et d'Empire Theatres, entreprise en propriété exclusive.
Au 31 juillet 2010, les placements d'Empire, en tenant compte des participations comptabilisées à la valeur de consolidation dans le FPI Crombie et dans Genstar aux États-Unis, comprenaient les éléments suivants :
-------------------------------------------------------------------------
31 juillet 2010 1er mai 2010
----------------------------------------------------------
(en
millions Valeur Valeur
de de Valeur Gain de Valeur Gain
dollars) marché comptable latent marché comptable latent
-------------------------------------------------------------------------
Placement
dans le FPI
Crombie 326,3 $ 6,9 $ 319,4 $ 341,3 $ 8,4 $ 332,9 $
Placement
dans Wajax 115,3 32,6 82,7 117,9 30,8 87,1
Placement
dans Genstar
aux
États-Unis(1) 18,6 18,6 - 17,6 17,6 -
Autres
place-
ments(1)(2) 10,7 10,7 - 10,9 10,9 -
-------------------------------------------------------------------------
470,9 $ 68,8 $ 402,1 $ 487,7 $ 67,7 $ 420,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
1er août 2009
--------------------------------------
(en millions Valeur de Valeur Gain
de dollars) marché comptable latent
-------------------------------------------------------------------------
Placement dans le FPI Crombie 265,5 $ 18,3 $ 247,2 $
Placement dans Wajax 85,8 30,9 54,9
Placement dans Genstar aux États-Unis(1) 12,5 12,5 -
Autres placements(1)(2) 1,2 1,2 -
-------------------------------------------------------------------------
365,0 $ 62,9 $ 302,1 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Selon l'hypothèse que la valeur de marché correspond à la valeur
comptable.
(2) Comprend 10,5 M$ sous forme de débentures subordonnées non garanties
convertibles du FPI Crombie (10,7 M$ au 1er mai 2010; 0 $ au 1er août
2009).
Le tableau ci-dessous présente les faits saillants financiers du secteur des placements et autres activités (moins les charges du siège social), exception faite des résultats comptabilisés à la valeur de consolidation liés aux participations dans le FPI Crombie et dans Genstar aux États-Unis, pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, comparativement à la même période de l'exercice précédent.
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 13 semaines terminées le
--------------------------------------
31 juillet 1er août Var. en
(en millions de dollars) 2010 2009 $
-------------------------------------------------------------------------
Produits 47,9 $ 47,3 $ 0,6 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation
Wajax 3,4 2,7 0,7
Autres activités, déduction faite des
charges du siège social (2,4) (3,8) 1,4
-------------------------------------------------------------------------
Total du bénéfice d'exploitation 1,0 (1,1) 2,1
-------------------------------------------------------------------------
Résultats d'exploitation (1,6) (3,1) 1,5
Gains en capital et autres éléments,
après impôts(1) - 17,5 (17,5)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net (1,6)$ 14,4 $ (16,0)$
-------------------------------------------------------------------------
(1) Pour le premier trimestre de 2010, les gains en capital et autres
éléments, après impôts, incluent une somme de 17,0 M$ liée au
règlement de l'avis de nouvelle cotisation de l'Agence du revenu du
Canada concernant la vente des actions de Hannaford Bros. Co. au
cours de l'exercice 2001.
Produits
Les produits du secteur des placements et autres activités, principalement générés par Empire Theatres, ont totalisé 47,9 M$ au premier trimestre terminé le 31 juillet 2010, comparativement à 47,3 M$ pour la période correspondante du dernier exercice, ce qui représente une progression de 0,6 M$ ou 1,3 %.
Bénéfice d'exploitation
Le bénéfice d'exploitation du secteur des placements et autres activités (déduction faite des charges du siège social) s'est élevé à 1,0 M$, comparativement à une perte de 1,1 M$ au premier trimestre du dernier exercice. Les résultats comptabilisés à la valeur de consolidation liés à la participation de 27,6 % de la Société dans Wajax se sont élevés à 3,4 M$ au premier trimestre, contre 2,7 M$ au dernier exercice. La perte d'exploitation liée aux autres activités (déduction faite des charges du siège social) a été moins élevée, s'établissant à 2,4 M$, comparativement à 3,8 M$ au premier trimestre l'an dernier.
Bénéfice net
La contribution du secteur des placements et autres activités (déduction faite des charges du siège social) au bénéfice net consolidé d'Empire pour le premier trimestre de l'exercice 2011 s'est soldée par un montant négatif de 1,6 M$, comparativement à une contribution au bénéfice net de 14,4 M$ au premier trimestre du dernier exercice. Ce déclin est principalement attribuable au fait qu'aucun gain en capital et autres éléments n'a été inscrit pour le premier trimestre, par rapport à 17,5 M$ pour la même période de l'exercice précédent.
SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE
La situation financière de la Société s'est améliorée depuis le début de l'exercice, comme l'indiquent la structure du capital et les mesures clés de la situation financière présentées dans le tableau ci-dessous.
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars, sauf les 31 juillet 1er mai 1er août
données par action et les ratios) 2010 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres 3 023,0 $ 2 952,4 $ 2 764,7 $
Valeur comptable par action 44,10 $ 43,07 $ 40,32 $
Dette bancaire 42,2 $ 17,8 $ 69,8 $
Dette à long terme, y compris la
tranche échéant à moins d'un an 1 248,8 $ 1 208,4 $ 1 217,8 $
Ratio de la dette portant intérêt
sur le capital total 29,9 % 29,3 % 31,8 %
Ratio de la dette nette sur le
capital total net(1) 20,8 % 21,8 % 26,3 %
Ratio de la dette sur le BAIIA(2) 1,6x 1,5x 1,6x
Ratio du BAIIA sur les intérêts
débiteurs(2) 11,3x 11,3x 10,3x
Actif total 6 349,3 $ 6 248,3 $ 6 036,7 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Le ratio de la dette nette sur le capital total correspond à la dette
portant intérêt, déduction faite de la trésorerie et des équivalents
de trésorerie.
(2) Calcul fondé sur le BAIIA et les intérêts débiteurs des 12 derniers
mois.
La dette portant intérêt consolidée (1 291,0 M$) a augmenté de 64,8 M$ depuis la fin de l'exercice, le 1er mai 2010 (1 226,2 M$) et de 3,4 M$ depuis le premier trimestre du dernier exercice (1 287,6 M$). Le ratio de la dette portant intérêt sur le capital total s'est amélioré, s'établissant à 29,9 %, par rapport à 31,8 % au premier trimestre de l'exercice précédent. L'amélioration de 1,9 point de pourcentage résulte de l'augmentation des niveaux de l'avoir net par suite de la croissance des bénéfices non répartis.
Le ratio du BAIIA sur les intérêts débiteurs d'Empire pour les 12 derniers mois à la fin du premier trimestre était de 11,3 fois, une amélioration par rapport au ratio de 10,3 fois à la fin du premier trimestre l'an dernier.
Situation de trésorerie et sources de financement
La Société maintient les sources de liquidités suivantes : (i) trésorerie et équivalents de trésorerie en main; (ii) facilités de crédit bancaire inutilisées; et (iii) flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation. La Société prévoit que ces sources de liquidités seront suffisantes pour répondre à ses besoins en matière de sorties de fonds au cours du prochain exercice.
Au 31 juillet 2010, la trésorerie et les équivalents de trésorerie consolidés s'élevaient à 495,1 M$, contre 300,6 M$ au 1er août 2009 et 401,0 M$ à la fin de l'exercice, le 1er mai 2010.
À la fin du premier trimestre de l'exercice 2011, sur une base non consolidée, Empire maintenait une ligne de crédit bancaire autorisée pour un total de 450,0 M$, pour ses activités d'exploitation, ses besoins généraux et les besoins du siège social, dont environ 221,1 M$ ou 49,1 % étaient utilisés. Sur une base consolidée, les facilités de crédit bancaire autorisées d'Empire dépassaient les emprunts d'environ 706 M$ au 31 juillet 2010.
La facilité de crédit non consolidée de 650,0 M$ d'Empire est arrivée à échéance le 8 juin 2010. Au cours du premier trimestre, le 4 juin 2010, la direction a renouvelé la facilité de crédit en réduisant le montant autorisé à 450,0 M$, pour une période supplémentaire de trois ans, ce qui porte l'échéance au 30 juin 2013. Le montant de la facilité a été réduit en raison de l'excellente position de trésorerie et de l'amélioration de la situation financière de la Société.
Empire et ses filiales ont signé des clauses restrictives avec leurs prêteurs pour garantir diverses facilités de crédit. Toutes les clauses restrictives ont été respectées pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010 et pour la période de 52 semaines terminée le 1er mai 2010.
Le tableau suivant résume les principaux éléments des flux de trésorerie pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, comparativement à la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009.
Principaux éléments des flux de trésorerie
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 13 semaines
terminées le
------------------------
(en millions de dollars) 31 juillet 1er août
2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice pour les actionnaires ordinaires 81,6 $ 89,7 $
Éléments sans incidence sur la trésorerie 91,6 89,4
-------------------------------------------------------------------------
173,2 179,1
Variation nette du fonds de roulement hors caisse (71,5) 28,8
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation 101,7 207,9
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement (54,5) (103,5)
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement 46,9 (35,4)
-------------------------------------------------------------------------
Augmentation de la trésorerie et des équivalents
de trésorerie 94,1 $ 69,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Activités d'exploitation
Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour le premier trimestre ont totalisé 101,7 M$ comparativement à 207,9 M$ pour la période comparable de l'exercice précédent. La réduction de 106,2 M$ est attribuable à une diminution de 100,3 M$ de la variation nette du fonds de roulement hors caisse et à une baisse de 8,1 M$ du bénéfice net, ce qui a été en partie annulé par une hausse de 2,2 M$ des éléments sans incidence sur la trésorerie.
La variation nette d'un montant négatif de 71,5 M$ du fonds de roulement hors caisse au premier trimestre est essentiellement le fait d'une variation de 38,3 M$ des impôts sur les bénéfices à recevoir (à payer), d'une réduction de 24,4 M$ des créditeurs et charges à payer, d'une hausse de 13,2 M$ des stocks et d'une augmentation de 8,7 M$ des débiteurs, ce qui a été en partie annulé par une diminution de 9,3 M$ des frais payés d'avance et par l'incidence des reclassements sur le fonds de roulement totalisant 3,8 M$. La hausse des impôts sur les bénéfices à recevoir (à payer) est attribuable à l'échéancier des acomptes provisionnels d'impôts sur les bénéfices exigés. Les créditeurs ont diminué de 24,4 M$ et les stocks ont augmenté de 13,2 M$ pour le trimestre à l'étude, principalement en raison des modalités de paiement sur certains stocks achetés par Sobeys à la fin du trimestre.
Activités d'investissement
Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 54,5 M$ au premier trimestre, en baisse de 49,0 M$ par rapport aux flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement de 103,5 M$ pour la même période l'an dernier. Les acquisitions consolidées d'immobilisations corporelles ont totalisé 85,5 M$ au premier trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 94,0 M$ au premier trimestre de l'exercice précédent. Les produits tirés de la cession d'immobilisations corporelles se sont établis à 25,4 M$ pour le premier trimestre de l'exercice 2011, en baisse par rapport à 32,2 M$ au premier trimestre du dernier exercice. Les produits de la cession pour le premier trimestre l'an dernier découlaient principalement de la cession-bail relative à un centre de distribution situé à Milton, en Ontario, à un tiers.
Le tableau qui suit présente des données sur le nombre de magasins dans lesquels Sobeys a investi au cours de la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, comparativement à la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009.
Activités de construction des magasins Sobeys et des magasins affiliés
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 13 semaines
terminées les
-----------------------
Nombre de 31 juillet 1er août
magasins 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Ouverture/acquisition/relocalisation 8 14
Agrandissement 4 3
Changement de bannière/remise en valeur 11 5
Fermeture 5 24
-------------------------------------------------------------------------
Le tableau suivant indique la variation de la superficie en pieds carrés de Sobeys par type d'activité pour les périodes de 13 semaines et 52 semaines terminées le 31 juillet 2010 :
Variation de la superficie en pieds carrés de Sobeys
(en milliers)
-------------------------------------------------------------------------
31 juillet 31 juillet
2010 c. 2010 c.
1er mai 1er août
Pieds carrés 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Ouverture 127 619
Relocalisation 40 117
Acquisition - 3
Agrandissement 24 123
Fermeture (41) (346)
-------------------------------------------------------------------------
Variation nette 150 516
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Au 31 juillet 2010, Sobeys comptait une superficie totale de 28,2 millions de pieds carrés, une augmentation de 1,8 % par rapport à la superficie de 27,7 millions de pieds carrés à la fin du premier trimestre de l'exercice précédent.
Activités de financement
Au cours du premier trimestre, les activités de financement ont généré des rentrées de 46,9 M$, alors qu'elles avaient nécessité des fonds de 35,4 M$ pour le trimestre comparable de l'exercice précédent. La hausse de 82,3 M$ des flux de trésorerie liés aux activités de financement par rapport à la même période du dernier exercice résulte principalement de la hausse de 114,9 M$ de l'émission de la dette à long terme, laquelle a été en partie annulée par l'augmentation de 30,7 M$ du remboursement de la dette à long terme comparativement au premier trimestre de l'exercice précédent. La hausse de l'émission de la dette à long terme est surtout le fait de l'émission d'un principal de 150,0 M$ en billets à moyen terme de 30 ans par Sobeys, le 7 juin 2010.
La Société est d'avis que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie, ses flux de trésorerie liés à l'exploitation futurs et ses facilités de crédit disponibles lui permettront de financer ses dépenses en immobilisations, ses cotisations au régime de retraite, son fonds de roulement et ses besoins courants pour les futures périodes. La Société est également d'avis qu'elle dispose de suffisamment de fonds pour répondre à ces exigences et respecter les autres obligations à long terme.
Modifications de conventions comptables
Les modifications de conventions comptables sont expliquées à la note 1 des états financiers consolidés non vérifiés du présent communiqué.
Normes internationales d'information financière
Le 13 février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada a annoncé que les principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du Canada pour les entités ayant une obligation publique de rendre des comptes seront remplacés par les Normes internationales d'information financière ("IFRS"). Les IFRS doivent être adoptés pour les états financiers annuels et intermédiaires des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011, avec retraitement des périodes comparatives. Par conséquent, le passage des PCGR du Canada aux IFRS s'appliquera aux états financiers de la Société du premier trimestre de l'exercice 2012, pour lequel l'information actuelle et comparative sera préparée en vertu des IFRS.
La Société évalue actuellement l'incidence éventuelle du passage aux IFRS sur ses états financiers. La Société a mis au point une structure de gouvernance de projet en bonne et due forme afin de livrer régulièrement des rapports de suivi à la haute direction, à un comité de direction structuré ainsi qu'au comité de vérification et au conseil d'administration. Une description détaillée du plan de basculement aux IFRS est fournie à la rubrique "Modifications futures de conventions comptables" du rapport de gestion annuel de la Société pour l'exercice 2010.
La Société évalue actuellement l'incidence des IFRS sur son processus budgétaire; pour ce faire, elle a formé des groupes de travail qui ont comme responsabilité d'analyser l'incidence des modifications de conventions comptables. La rédaction d'une première version des conventions comptables révisées de la Société tenant compte des modifications apportées aux normes comptables est également en cours. La Société continue d'informer le personnel dans tous ses secteurs d'activité sur les décisions qui ont été prises en lien avec la transition aux IFRS. Le plan de basculement aux IFRS progresse selon ce qui est indiqué dans le rapport de gestion annuel 2010.
La Société continue d'évaluer l'incidence de l'adoption des IFRS et les modifications des conventions comptables qui en découlent. Toutes les modifications importantes des conventions comptables relevées à ce jour sont présentées en détail dans le rapport de gestion de la Société pour l'exercice 2010. La Société continue d'examiner tous les projets proposés et en cours de l'International Accounting Standards Board ("IASB") afin d'en déterminer l'incidence sur la Société.
Les renseignements ci-dessous constituent une mise à jour de l'information fournie dans le rapport de gestion annuel pour l'exercice 2010 et destinée à informer les personnes qui utilisent les états financiers des incidences potentielles du basculement aux IFRS. Les changements mentionnés ci-dessous ne constituent pas une liste complète des changements découlant de la transition aux IFRS. Cette mise à jour a pour but de mettre en évidence les domaines dans lesquels la Société a réalisé des progrès notables. Les lecteurs sont toutefois priés de prendre note que ces renseignements peuvent être modifiés.
À l'heure actuelle, la Société évalue et finalise les incidences quantitatives des ajustements transitoires du bilan d'ouverture et prévoit présenter les résultats quantifiés selon les IFRS plus tard dans l'exercice 2011. Comme les résultats selon les IFRS sont calculés tout au long de l'exercice au cours duquel le basculement a lieu, les résultats seront présentés en temps opportun.
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Principale Principales différences
convention entre les IFRS et les PCGR Principales incidences
comptable du Canada éventuelles pour la Société
-------------------------------------------------------------------------
Immeuble de L'immeuble de placement est Bilan d'ouverture : Les
placement un nouveau concept selon les immeubles de placement sont
IFRS qui n'existe pas selon déterminés à la date de
les PCGR du Canada. On transition aux IFRS et
entend par immeuble de seront comptabilisés et
placement, les immeubles présentés séparément des
détenus pour en retirer des immobilisations corporelles
loyers ou pour réaliser une dans le bilan d'ouverture
plus-value. Les immeubles de établi conformément aux
placement sont comptabilisés IFRS. La Société est en voie
et présentés séparément de finaliser l'évaluation
selon les IFRS, tandis de cette incidence.
qu'ils sont comptabilisés
avec les immobilisations La Société a choisi
corporelles selon les PCGR d'utiliser le modèle du coût
du Canada. pour évaluer les immeubles
de placement. Lorsqu'elle
utilise le modèle du coût,
la Société doit présenter
la juste valeur globale de
tous les immeubles de
placement. La Société a
retenu les services
d'évaluateurs de biens pour
obtenir des renseignements
sur cette information à
fournir.
-------------------------------------------------------------------------
Dépréciation En vertu de l'IAS 36, Le regroupement d'actifs
des actifs à "Dépréciation d'actifs", aux fins de la dépréciation
long terme une entreprise doit inscrire sera effectué à un niveau
une perte de valeur lorsque inférieur à celui qui est
la valeur comptabilisée effectué selon les PCGR. La
d'un actif est supérieure à Société a déterminé que
la valeur qui peut être l'UGT consiste
recouvrée par son essentiellement en un
utilisation ou sa vente. magasin ou un cinéma.
Contrairement aux PCGR du
Canada, l'IAS 36 permet à Le changement de niveau pour
une entreprise de le test de dépréciation
comptabiliser une reprise devrait entraîner une
de perte de valeur s'il y a augmentation de la réduction
eu un changement dans les de valeur des actifs en
facteurs utilisés pour vertu des IFRS puisque le
déterminer la valeur test de dépréciation de la
recouvrable de l'actif. valeur comptable des actifs
selon les PCGR du Canada se
S'il n'est pas possible fondait auparavant sur un
d'estimer la valeur niveau global plus élevé.
recouvrable d'un actif pris La réduction de valeur et
individuellement, les IFRS l'éventuelle reprise
soumettent les groupes subséquente de la perte de
d'actifs à un test de valeur pourraient mener à
dépréciation au niveau de une plus grande volatilité
l'unité génératrice de de l'état des résultats et
trésorerie ("UGT") des bénéfices pour les
indépendante selon les périodes futures.
rentrées de fonds.
Bilan d'ouverture : Le test
de dépréciation pour les UGT
en présence d'un indice de
dépréciation a été effectué
à la date de la transition
de la Société. La Société
est en voie de finaliser
l'évaluation de l'incidence
que cet ajustement aura sur
les bénéfices non répartis,
les immobilisations
corporelles et les immeubles
de placement.
-------------------------------------------------------------------------
Contrats de Les IFRS ne donnent pas les Bilan d'ouverture : Les
location mêmes directives considérations qualitatives
quantitatives que les PCGR pour le classement des
du Canada, mais comportent contrats de location ont
plutôt des considérations fait l'objet d'un examen à
qualitatives supplémentaires la date de la transition,
pour le classement des et aucun changement n'a été
contrats de location, soit mis en évidence en ce qui
les contrats de location touche le classement.
simple et les contrats de
location-financement
(contrats de location-
acquisition aux termes des
PCGR du Canada).
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Les IFRS comprennent des Bilan d'ouverture : Certains
conventions de gains liés aux cessions-
comptabilisation différentes bails historiques avec des
relativement aux opérations tiers et des apparentés sont
de cession-bail selon en voie d'être constatés, et
lesquelles le contrat de une partie de ces gains sera
location est classé comme comptabilisée dans les
contrat de location simple bénéfices non répartis au
et que l'opération a été moment du passage aux IFRS.
effectuée à la juste valeur
de marché.
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Avantages du Les IFRS exigent que le Incidence sur le bilan
personnel coût des services passés d'ouverture : Il y aura un
acquis des régimes à ajustement ponctuel pour
prestations définies soit comptabiliser le coût des
passé en charges services passés acquis à la
immédiatement et que le coût date de la transition aux
des services passés non IFRS. La Société a engagé
acquis soit comptabilisé, des actuaires pour calculer
selon la méthode linéaire, cet ajustement.
jusqu'à ce que les droits
correspondants soient
acquis au personnel. Aux
termes des PCGR du Canada,
tous les coûts des services
passés sont généralement
amortis selon la méthode
linéaire sur la durée
résiduelle moyenne
d'activité des employés en
service à la date de la
modification ou sur une
période plus courte.
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Les IFRS exigent qu'une Incidence sur le bilan
entité choisisse une d'ouverture : Un ajustement
convention comptable pour des bénéfices non répartis
la comptabilisation des est prévu si la Société
gains et des pertes choisit d'utiliser une
actuariels. Voici les trois exemption de l'IFRS 1 afin
options disponibles : de comptabiliser tous les
- comptabilisation différée gains et les pertes
au moyen de la méthode du actuariels non amortis dans
"corridor"; les bénéfices non répartis
- comptabilisation immédiate au moment de la transition
à l'état des résultats; aux IFRS. La Société a
- comptabilisation immédiate engagé des actuaires pour
dans les autres éléments calculer cet ajustement.
du résultat étendu.
La Société a choisi de
comptabiliser les gains et
les pertes actuariels
immédiatement dans les
autres éléments du résultat
étendu.
La Société ne disposait pas
de cette convention selon
les PCGR du Canada.
Auparavant, la Société
différait la
comptabilisation des gains
et des pertes actuariels
en recourant à la méthode
du "corridor".
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Consolidation Les IFRS emploient un modèle Incidence sur le bilan
- Entités fondé davantage sur des d'ouverture : Les facteurs
ad hoc principes de contrôle pour de contrôle des IFRS pour ce
consolidées la consolidation d'entités qui est de la consolidation
ad hoc. Les entités doivent ont été pris en compte à la
être consolidées si la date du passage aux IFRS.
Société détient la majorité L'évaluation est en voie
des risques et des avantages d'être finalisée, et aucune
de la propriété des entités incidence importante n'est
en cause. Voici les facteurs prévue, car la plupart des
de contrôle pris en compte : EDDV, selon les PCGR du
- une participation Canada, continueront d'être
majoritaire; consolidées en tant
- la capacité de contrôler qu'entités ad hoc aux termes
le conseil des IFRS.
d'administration;
- le pouvoir de régir les
politiques financières et
d'exploitation;
- des accords contractuels
conférant le contrôle
effectif.
Aux termes des PCGR du
Canada, les entités à
détenteurs de droits
variables ("EDDV") sont
consolidées selon leurs
investissements en
instruments de capitaux
propres à risque.
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Coentreprises La norme IAS 31 actuelle, Incidence sur le bilan
"Participation dans des d'ouverture : Certains
coentreprises", permet à placements dans des
une entité de comptabiliser coentreprises seront
des activités contrôlées comptabilisés au moyen de
conjointement à l'aide de la méthode de la mise en
la consolidation équivalence plutôt que de
proportionnelle ou de la la consolidation
méthode de la mise en proportionnelle utilisée
équivalence. L'IASB a un pour les PCGR du Canada.
projet en cours selon lequel Des travaux ont été
les coentreprises devront entrepris pour calculer
être comptabilisées à l'aide l'ajustement du bilan
de la méthode de la mise en d'ouverture de la Société,
équivalence, et cette norme mais les calculs n'ont pas
devrait être publiée en encore été finalisés. Les
septembre 2010. Aux termes ajustements qui en
des PCGR du Canada, ces résulteront toucheront
types de placements sont plusieurs postes du bilan,
comptabilisés selon la mais l'incidence globale ne
consolidation devrait pas être importante.
proportionnelle.
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Opération entre apparentés
Le 14 juillet 2010, Sobeys a conclu un contrat de cession-bail visant 11 commerces de détail avec le FPI Crombie. La contrepartie reçue pour ces propriétés, qui sera comptabilisée à la valeur d'échange, devrait être d'environ 102,0 M$, exception faite des frais de clôture et des frais d'opération. Les propriétés qui seront vendues, soit dix magasins autonomes et un centre commercial, représentent une superficie brute locative de quelque 499 353 pieds carrés. L'opération doit être conclue au deuxième trimestre de l'exercice 2011.
Événement postérieur à la date du bilan
Le 4 août 2010, le FPI Crombie a conclu une convention de prise ferme visant l'émission publique de parts au prix unitaire de 11,05 $. En règlement de son droit préférentiel de souscription dans le cadre de l'émission publique, la Société a souscrit pour 20,5 M$ de parts de catégorie B de la Société en commandite Crombie (pouvant être converties au pair en parts du FPI Crombie). Par conséquent, la participation de la Société dans le FPI Crombie a diminué, passant de 47,4 % à 47,0 %.
Information supplémentaire
Des renseignements supplémentaires sur la Société ont été déposés par voie électronique auprès des divers organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières par l'intermédiaire du Système électronique de données, d'analyse et de recherche ("SEDAR") qui est accessible en ligne à l'adresse www.sedar.com.
Définition des mesures non conformes aux PCGR
Certaines mesures mentionnées dans le présent communiqué n'ont pas de définition normalisée en vertu des PCGR du Canada. Elles peuvent donc ne pas se prêter à une comparaison avec les mesures nommées de la même façon et présentées par d'autres sociétés ouvertes. La Société utilise ces mesures, car elle croit que certains investisseurs s'en servent pour évaluer le rendement financier d'Empire.
Les mesures non conformes aux PCGR utilisées par Empire sont définies ci-après : (i) les résultats d'exploitation s'entendent du bénéfice net avant les gains (pertes) en capital et autres éléments; (ii) le bénéfice d'exploitation, ou le bénéfice avant intérêts et impôts sur les bénéfices ("BAII"), s'entend des résultats d'exploitation avant la part des actionnaires sans contrôle, les intérêts débiteurs et les impôts sur les bénéfices; (iii) le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement ("BAIIA") correspond au BAII plus l'amortissement; (iv) la dette portant intérêt s'entend de toute dette portant intérêt, notamment les emprunts bancaires, les acceptations bancaires, la dette à long terme et les éléments du passif liés aux actifs destinés à la vente; (v) le capital total s'entend de la dette portant intérêt plus les capitaux propres; (vi) la dette nette s'entend de la dette portant intérêt moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie; (vii) les fonds provenant de l'exploitation s'entendent des résultats d'exploitation plus l'amortissement; (viii) les ventes des magasins comparables sont celles des magasins situés aux mêmes endroits au cours des deux périodes présentées et (ix) les flux de trésorerie disponibles s'entendent des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, diminués des acquisitions d'immobilisations corporelles.
Énoncés prospectifs
Le présent communiqué renferme des énoncés prospectifs qui traduisent les prévisions de la direction concernant les objectifs, les plans, les buts, les stratégies, la croissance future, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie, le rendement, les perspectives et les occasions d'affaires de la Société. Tous les énoncés autres que les énoncés concernant des faits historiques inclus dans le présent communiqué, y compris les énoncés concernant les objectifs, les plans, les buts, les stratégies, la croissance future, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie, le rendement, les perspectives et les occasions d'affaires de la Société peuvent constituer des énoncés prospectifs. Des termes ou des expressions tels que "anticiper", "s'attendre à", "croire", "estimer", "avoir l'intention de", "prévoir", "demeurer persuadé que", et d'autres expressions semblables, ainsi que leur utilisation au futur ou au conditionnel ou avec la négation, sont généralement associés aux énoncés prospectifs.
Ces énoncés prospectifs incluent les prévisions de la Société selon lesquelles ses sources de liquidités seront suffisantes pour répondre à ses besoins prévus en matière de sorties de fonds au cours du prochain exercice, cet élément pouvant être touché par l'évolution des conditions des marchés financiers ainsi que par des incertitudes pouvant faire en sorte que les résultats diffèrent considérablement des attentes. Ces énoncés, fondés sur les hypothèses et les opinions raisonnables de la direction d'Empire, sont formulés à la lumière des renseignements dont elle dispose actuellement. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué sont présentés dans le but d'aider les porteurs de titres de la Société à comprendre sa situation financière et ses résultats d'exploitation pour les périodes terminées aux dates indiquées et en date de celles-ci, ainsi que les priorités et les objectifs stratégiques de la Société, et ils pourraient ne pas convenir à d'autres fins. Par leur nature même, les énoncés prospectifs exigent que la Société émette des hypothèses et sont soumis à des risques et incertitudes inhérents donnant lieu à la possibilité que les prédictions, les prévisions, les attentes ou les conclusions de la Société ne soient pas exactes, que les hypothèses de la Société ne s'avèrent pas et que les objectifs, les buts stratégiques et les priorités de la Société ne soient pas atteints. Bien que la Société estime que les prédictions, les prévisions, les attentes et les conclusions reflétées dans les énoncés prospectifs sont raisonnables, elle ne peut garantir que les énoncés formulés s'avéreront. De tels énoncés prospectifs ne constituent pas des faits, mais ne font que traduire les estimations et les attentes de la direction. Ces énoncés sont soumis à des incertitudes et à d'autres facteurs pouvant causer un écart important entre les résultats réels et ceux prévus. Ces facteurs comprennent notamment, mais sans s'y limiter : les changements touchant les conditions industrielles, commerciales et économiques en général; la concurrence exercée par les concurrents, existants et nouveaux; les prix de l'énergie; les problèmes d'approvisionnement; la gestion des stocks; les variations de la demande en raison du caractère saisonnier des activités; les taux d'intérêt; les changements relatifs aux lois et à la réglementation; les efficiences d'exploitation; et les mesures de réduction des coûts. En outre, ces incertitudes et risques sont décrits dans les documents déposés périodiquement par la Société auprès des organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières, y compris la rubrique concernant la gestion du risque du rapport de gestion faisant partie du rapport annuel de la Société.
Empire tient à souligner que la liste des facteurs importants n'est pas exhaustive et que d'autres facteurs pourraient également avoir une incidence négative sur ses résultats. Les lecteurs sont fortement invités à soupeser attentivement les risques, les incertitudes et les hypothèses au moment d'évaluer les énoncés prospectifs et sont priés de ne pas se fier outre mesure à ces déclarations prospectives. Les énoncés prospectifs pourraient ne pas tenir compte de l'incidence sur les activités de la Société d'opérations survenant après la publication de tels énoncés. Par exemple, des cessions, acquisitions, dévaluations d'actifs ou autres changements annoncés ou survenant après la publication de tels énoncés pourraient ne pas être reflétés dans les énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué reflètent les attentes de la Société en date du 10 septembre 2010 et pourraient varier après cette date. À moins que les lois applicables sur les valeurs mobilières ne l'exigent, la Société ne s'engage pas à mettre à jour les déclarations prospectives formulées de temps à autre par elle ou en son nom.
Invitation à la conférence téléphonique
Le vendredi 10 septembre 2010, à compter de 13 h 30 HAE, la Société tiendra une conférence téléphonique au cours de laquelle des membres de la haute direction analyseront ses résultats financiers du premier trimestre de l'exercice 2011, trimestre terminé le 31 juillet 2010. Pour participer à cette conférence, veuillez composer le 1-888-231-8191 à l'extérieur de la région de Toronto ou le 647-427-7450, dans la région de Toronto. Il sera également possible d'écouter une diffusion Web audio en direct de la conférence sur le site Web de la Société, à l'adresse www.empireco.ca. Un enregistrement de la conférence pourra être écouté jusqu'à minuit, le 17 septembre 2010, en composant le 1-800-642-1687 et en entrant le code d'accès 96522769. L'enregistrement sera aussi archivé sur le site de la Société pendant 90 jours après la conférence téléphonique.
Empire
La société canadienne Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de Toronto) a son siège social à Stellarton, en Nouvelle-Écosse. Les principaux secteurs d'activité d'Empire sont la vente au détail de produits alimentaires et les activités immobilières connexes. Fortes de produits annuels de plus de 15 G$ et d'un actif d'environ 6,3 G$, Empire et ses sociétés apparentées, y compris ses détaillants franchisés et affiliés, emploient plus de 90 000 personnes.
EMPIRE COMPANY LIMITED
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BILANS CONSOLIDÉS
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(en millions de dollars)
31 juillet 1er mai 1er août
2010 2010 2009
non non
vérifié vérifié vérifié
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ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents
de trésorerie 495,1 $ 401,0 $ 300,6 $
Débiteurs 345,6 336,9 308,6
Prêts et autres créances 92,9 105,8 90,3
Impôts sur les bénéfices à
recevoir 18,8 - 28,8
Stocks (note 3) 893,5 880,3 854,7
Frais payés d'avance 60,8 70,1 68,0
---------- ---------- ----------
1 906,7 1 794,1 1 651,0
Placements,
à la valeur de réalisation 10,7 10,9 1,2
Placements,
à la valeur de consolidation
(valeur de réalisation de 460,2 $;
476,8 $ au 1er mai 2010;
363,8 $ au 1er août 2009) (note 4) 58,1 56,8 61,7
Prêts et autres créances 80,2 79,2 78,6
Autres éléments d'actif (note 5) 95,7 94,5 82,8
Immobilisations corporelles 2 471,6 2 548,7 2 539,6
Actifs destinés à la vente 96,7 36,5 7,4
Actifs incorporels 456,0 455,0 442,8
Écart d'acquisition 1 173,6 1 172,6 1 171,6
---------- ---------- ----------
6 349,3 $ 6 248,3 $ 6 036,7 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
PASSIF
Passif à court terme
Dette bancaire 42,2 $ 17,8 $ 69,8 $
Créditeurs et charges à payer 1 597,2 1 621,6 1 556,1
Impôts sur les bénéfices à payer - 19,5 -
Impôts futurs 50,2 50,9 46,2
Tranche de la dette à long terme
échéant à moins d'un an (note 6) 79,3 379,4 364,9
---------- ---------- ----------
1 768,9 2 089,2 2 037,0
Dette à long terme (note 6) 1 169,5 829,0 852,9
Obligation au titre des avantages
sociaux futurs 126,9 125,1 119,9
Impôts futurs 83,1 86,4 86,1
Autres éléments du passif à long
terme 143,1 130,6 135,9
Part des actionnaires sans contrôle 34,8 35,6 40,2
---------- ---------- ----------
3 326,3 3 295,9 3 272,0
---------- ---------- ----------
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions 325,1 325,1 324,5
Surplus d'apport 3,6 3,2 2,1
Bénéfices non répartis 2 720,1 2 652,2 2 478,1
Cumul des autres éléments du
résultat étendu (note 7) (25,8) (28,1) (40,0)
---------- ---------- ----------
3 023,0 2 952,4 2 764,7
---------- ---------- ----------
6 349,3 $ 6 248,3 $ 6 036,7 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
Passif éventuel (note 16)
Événements postérieurs à la date du bilan (note 19)
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire.
EMPIRE COMPANY LIMITED
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BÉNÉFICES NON RÉPARTIS CONSOLIDÉS
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PÉRIODES DE 13 SEMAINES TERMINÉES LE
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(non vérifié, en millions de dollars)
31 juillet 1er août
2010 2009
---------- ----------
Solde au début déjà établi 2 652,2 $ 2 405,8 $
Ajustement lié à l'adoption d'une nouvelle
norme comptable (note 1) - (4,7)
---------- ----------
Solde au début retraité 2 652,2 2 401,1
Bénéfice net 81,6 89,7
Dividendes
Actions ordinaires (13,7) (12,7)
---------- ----------
Solde à la fin 2 720,1 $ 2 478,1 $
---------- ----------
---------- ----------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire.
EMPIRE COMPANY LIMITED
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RÉSULTAT ÉTENDU CONSOLIDÉ
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PÉRIODES DE 13 SEMAINES TERMINÉES LE
------------------------------------
(non vérifié, en millions de dollars)
31 juillet 1er août
2010 2009
---------- ----------
Bénéfice net 81,6 $ 89,7 $
---------- ----------
Autres éléments du résultat étendu
Gains (pertes) latent(e)s sur les actifs
financiers disponibles à la vente,
après impôts de 0 $ (0 $ en 2009) (0,2) 0,1
Gains (pertes) latent(e)s sur les instruments
dérivés désignés comme couverture de flux de
trésorerie, après impôts de (0,2)$
(1,2 $ en 2009) (0,6) 2,0
Reclassement dans les résultats des pertes
sur les instruments dérivés désignés comme
couverture de flux de trésorerie,
après impôts de 0,7 $ (0,8 $ en 2009) 1,5 1,5
Part du résultat étendu des entités
comptabilisées à la valeur de consolidation,
après impôts de 0,2 $ (3,1 $ en 2009) 0,8 5,5
Ajustement de change 0,8 (0,6)
---------- ----------
2,3 8,5
---------- ----------
Résultat étendu 83,9 $ 98,2 $
---------- ----------
---------- ----------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire.
EMPIRE COMPANY LIMITED
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RÉSULTATS CONSOLIDÉS
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PÉRIODES DE 13 SEMAINES TERMINÉES LE
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(non vérifié, en millions de dollars, sauf les données par action)
31 juillet 1er août
2010 2009
---------- ----------
Produits 4 041,2 $ 3 968,5 $
Charges d'exploitation
Coût des produits vendus,
frais de vente et d'administration 3 822,6 3 763,9
Amortissement 86,2 82,0
---------- ----------
132,4 122,6
Revenus de placement (note 8) 7,9 7,6
---------- ----------
Bénéfice d'exploitation 140,3 130,2
---------- ----------
Intérêts débiteurs
Dette à long terme 19,0 17,4
Dette à court terme 0,6 0,8
---------- ----------
19,6 18,2
---------- ----------
120,7 112,0
Gains en capital et autres éléments (note 9) - 0,6
---------- ----------
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices et
part des actionnaires sans contrôle 120,7 112,6
---------- ----------
Impôts sur les bénéfices (note 10)
Exigibles 39,5 18,9
Futurs (4,7) (1,0)
---------- ----------
34,8 17,9
---------- ----------
Bénéfice avant part des actionnaires sans
contrôle 85,9 94,7
Part des actionnaires sans contrôle 4,3 5,0
---------- ----------
Bénéfice net 81,6 $ 89,7 $
---------- ----------
---------- ----------
Bénéfice par action (note 2)
De base 1,19 $ 1,31 $
---------- ----------
---------- ----------
Dilué 1,19 $ 1,31 $
---------- ----------
---------- ----------
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
en circulation, en millions
De base 68,4 68,4
Dilué 68,5 68,5
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire.
EMPIRE COMPANY LIMITED
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FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
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PÉRIODES DE 13 SEMAINES TERMINÉES LE
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(non vérifié, en millions de dollars)
31 juillet 1er août
2010 2009
---------- ----------
Activités d'exploitation
Bénéfice net 81,6 $ 89,7 $
Éléments sans incidence sur la
trésorerie (note 11) 91,6 89,4
---------- ----------
173,2 179,1
Variation nette des éléments hors caisse du
fonds de roulement (71,5) 28,8
---------- ----------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation 101,7 207,9
---------- ----------
Activités d'investissement
Augmentation nette des placements (0,3) (35,6)
Acquisition d'immobilisations corporelles (85,5) (94,0)
Produits de la vente d'immobilisations
corporelles 25,4 57,6
Acquisitions d'actifs incorporels (9,6) (7,7)
Prêts et autres créances 11,9 (28,0)
Diminution des autres éléments d'actif 8,2 7,3
Acquisition d'entreprises (note 15) (4,6) (3,1)
---------- ----------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement (54,5) (103,5)
---------- ----------
Activités de financement
Augmentation de la dette bancaire 24,4 23,9
Émission de la dette à long terme 159,5 44,6
Remboursement de la dette à long terme (118,2) (87,5)
Part des actionnaires sans contrôle (5,1) (3,7)
Dividendes sur les actions ordinaires (13,7) (12,7)
---------- ----------
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement 46,9 (35,4)
---------- ----------
Augmentation de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie 94,1 69,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie
au début 401,0 231,6
---------- ----------
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la fin 495,1 $ 300,6 $
---------- ----------
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Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire.
EMPIRE COMPANY LIMITED
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NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
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AU 31 JUILLET 2010
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(non vérifié, en millions de dollars, sauf les données par action)
1. Sommaire des principales conventions comptables
Les états financiers consolidés ont été dressés par la direction conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du Canada et comprennent les comptes d'Empire Company Limited (la "Société") et de toutes ses filiales, y compris ceux de Sobeys Inc. ("Sobeys"), filiale en propriété exclusive, et de certaines entreprises considérées comme des entités à détenteurs de droits variables ("EDDV") sur lesquelles elle exerce un contrôle autrement que par la détention d'une majorité des droits de vote.
États financiers consolidés intermédiaires
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été dressés conformément aux exigences du chapitre 1751, "États financiers intermédiaires", du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"). Par conséquent, certaines informations et autres informations à fournir par voie de note, habituellement incluses dans les états financiers annuels dressés conformément aux PCGR, ont été omises ou condensées. Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent être lus en parallèle avec les états financiers consolidés vérifiés pour l'exercice terminé le 1er mai 2010, tels qu'ils sont présentés dans le rapport annuel pour l'exercice 2010.
Selon la direction, les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés contiennent tous les ajustements qu'elle estime nécessaires pour donner une image fidèle des résultats d'exploitation, de la situation financière et des flux de trésorerie. Sauf indication contraire ci-dessous, les conventions et les méthodes de calcul utilisées pour dresser ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles ayant servi à dresser les états financiers consolidés vérifiés pour l'exercice terminé le 1er mai 2010.
Normes et conventions comptables adoptées au cours de l'exercice 2010
Écart d'acquisition et actifs incorporels
En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064, "Écarts d'acquisition
et actifs incorporels", qui a remplacé le chapitre 3062,
"Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels" et le chapitre 3450,
"Frais de recherche et développement". La nouvelle norme fournit des
lignes directrices sur la comptabilisation, l'évaluation, la présentation
et la déclaration de l'écart d'acquisition et des actifs incorporels.
Par suite de l'adoption du chapitre 3064, l'abrégé 27 du Comité sur les
problèmes nouveaux ("CPN"), intitulé "Produits et charges au cours de la
période de pré-exploitation", ne s'applique plus. La Société a mis en
oeuvre ces exigences à compter du premier trimestre de l'exercice 2010,
rétrospectivement et avec retraitement des périodes comparatives,
conformément aux dispositions transitoires. L'incidence initiale de la
nouvelle norme au 2 mai 2009 a été une baisse de 6,9 $ des frais payés
d'avance, une diminution de 62,4 $ des autres éléments d'actif,
une réduction de 33,7 $ des immobilisations corporelles, une hausse de
96,1 $ des actifs incorporels, une baisse de 2,2 $ des passifs d'impôts
futurs, ainsi qu'une réduction de 4,7 $ des bénéfices non répartis.
Instruments financiers - Informations à fournir
En juin 2009, l'ICCA a publié des modifications au chapitre 3862,
"Instruments financiers - Informations à fournir", afin que les exigences
de ce chapitre soient plus conformes à celles prescrites en vertu des
Normes internationales d'information financière ("IFRS").
Ces modifications incluent des obligations d'information supplémentaires
concernant les évaluations de la juste valeur des instruments financiers
et des risques de liquidité. Les modifications s'appliquent aux états
financiers annuels des exercices qui prennent fin après le 30 septembre
2009. La Société a mis en oeuvre ces obligations d'information
supplémentaires, conformément aux dispositions transitoires.
Les nouvelles informations communiquées n'ont pas eu d'incidence
importante.
Futures modifications de normes et de conventions comptables
Regroupements d'entreprises, états financiers consolidés et
participations sans contrôle
En janvier 2009, l'ICCA a publié trois nouvelles normes comptables
fondées sur l'IFRS 3, "Regroupements d'entreprises", du Conseil des
normes comptables internationales. Le chapitre 1582, "Regroupements
d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 du même nom, a pour objet
d'améliorer la pertinence, la fiabilité et la comparabilité de
l'information relative à un regroupement d'entreprises fournie dans des
états financiers. Ce chapitre doit être appliqué à titre prospectif aux
regroupements d'entreprises pour lesquels la date d'acquisition se situe
dans un exercice ouvert le 1er janvier 2011 ou à une date ultérieure,
et les actifs et les passifs nés de regroupements d'entreprises dont la
date d'acquisition précède l'entrée en vigueur de ce chapitre ne doivent
pas être ajustés au moment de son entrée en vigueur. Les chapitres 1601,
"États financiers consolidés", et 1602, "Participations sans contrôle",
remplacent le chapitre 1600, "États financiers consolidés",
et définissent les normes pour l'établissement d'états financiers
consolidés et pour la comptabilisation, dans les états financiers
consolidés établis postérieurement à un regroupement d'entreprises,
d'une participation sans contrôle dans une filiale. Ces normes
s'appliquent aux états financiers intermédiaires et annuels consolidés
des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Leur adoption
anticipée est toutefois permise à compter du début d'un exercice.
Cependant, l'entité qui choisit l'adoption anticipée doit adopter les
trois normes simultanément. La Société évalue actuellement l'incidence de
ces nouvelles normes.
Accords de prestations multiples générateurs de produits
En décembre 2009, l'ICCA a publié l'abrégé 175 du CPN, intitulé "Accords
de prestations multiples générateurs de produits". L'abrégé 175,
qui remplace l'abrégé 142 du CPN, du même titre, traite de certains
aspects de la comptabilisation, par un fournisseur, des accords en vertu
desquels celui-ci exécutera de multiples activités génératrices de
produits. Cette nouvelle norme s'applique aux états financiers consolidés
annuels des exercices ouverts le 1er janvier 2011 ou à une date
ultérieure, son adoption anticipée étant permise au début d'un exercice.
La Société évalue actuellement l'incidence de la nouvelle norme sur ses
états financiers.
2. Bénéfice par action
Le bénéfice attribuable aux actions ordinaires comprend ce qui suit :
2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
---------- ----------
Résultats d'exploitation 81,6 $ 72,2 $
Gains en capital et autres éléments,
après impôts de 0 $ ((16,9)$ en 2009) - 17,5
---------- ----------
Bénéfice attribuable aux actions ordinaires 81,6 $ 89,7 $
---------- ----------
---------- ----------
Les impôts sur les bénéfices de (16,9)$ pour la période de 13 semaines terminée le 1er août 2009 tiennent compte d'une économie d'impôts de 17,0 $ (voir note 10).
Le bénéfice par action est composé des éléments suivants :
Résultats d'exploitation 1,19 $ 1,05 $
Gains en capital et autres éléments,
montant net - 0,26
---------- ----------
Bénéfice par action, de base 1,19 $ 1,31 $
---------- ----------
---------- ----------
Résultats d'exploitation 1,19 $ 1,05 $
Gains en capital et autres éléments,
montant net - 0,26
---------- ----------
Bénéfice par action, après dilution 1,19 $ 1,31 $
---------- ----------
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3. Stocks
Le coût des stocks constaté comme une charge pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010 s'est élevé à 3 018,2 $ (2 981,2 $ en 2009). Le coût des stocks constaté comme une charge pour le trimestre inclut une somme de 12,6 $ (13,1 $ en 2009) en lien avec la dépréciation des stocks en deçà de leur coût jusqu'à leur valeur de réalisation nette. Il n'y a eu aucune écriture de contrepassation pour des stocks dont la valeur a déjà été dépréciée (0 $ en 2009).
4. Placements, à la valeur de consolidation
31 juillet 1er mai 1er août
2010 2010 2009
---------- ---------- ----------
Fonds de revenu Wajax
(participation de 27,6 %) 32,6 $ 30,8 $ 30,9 $
FPI Crombie (participation de 47,4 %) 6,9 8,4 18,3
Participation dans des immeubles
résidentiels aux États-Unis 18,6 17,6 12,5
---------- ---------- ----------
58,1 $ 56,8 $ 61,7 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
La valeur comptable de la participation de la Société dans le Fonds de revenu Wajax se détaille comme suit :
31 juillet 1er août
2010 2009
---------- ----------
Solde au début 30,8 $ 31,0 $
Quote-part du bénéfice 3,4 2,7
Part du résultat étendu 0,5 (0,1)
Distributions reçues (2,1) (2,7)
---------- ----------
Solde à la fin 32,6 $ 30,9 $
---------- ----------
---------- ----------
La valeur comptable de la participation de la Société dans le FPI Crombie se détaille comme suit :
31 juillet 1er août
2010 2009
---------- ----------
Solde au début 8,4 $ (19,7)$
Quote-part du bénéfice 4,1 4,9
Part du résultat étendu 0,5 8,7
Distributions reçues (6,4) (5,6)
Report des gains à la vente d'une propriété 0,3 -
Participation acquise dans le FPI Crombie - 30,0
---------- ----------
Solde à la fin 6,9 $ 18,3 $
---------- ----------
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Le 25 juin 2009, le FPI Crombie a conclu une convention de prise ferme visant l'émission publique de parts au prix unitaire de 7,80 $. En règlement de son droit préférentiel de souscription dans le cadre de l'émission publique, la Société a souscrit pour 30,0 $ de parts de catégorie B (pouvant être converties au pair en parts du FPI Crombie). Par conséquent, la participation de la Société dans le FPI Crombie a diminué, passant de 47,9 % à 47,4 %.
5. Autres éléments d'actif
Papier commercial adossé à des actifs
Les autres actifs comprennent un montant de 30,0 $ (30,0 $ au 1er mai 2010) de papier commercial adossé à des actifs ("PCAA") dont la Société évalue la juste valeur à 21,2 $ (21,2 $ au 1er mai 2010), soit environ 71 % (71 % au 1er mai 2010) de la valeur nominale. Le 21 janvier 2009, la Société a sorti du bilan les actifs existants détenus jusqu'à échéance et a reçu des billets restructurés de catégorie VAC II : A1 - 7,8 $; A2 - 17,5 $; B - 3,2 $; C - 0,9 $ et 0,6 $ de billets de suivi (les "billets restructurés") au sens de l'Accord de Montréal, majorés des intérêts courus. Les billets A1 et A2 ont reçu la note A de l'agence Dominion Bond Rating Service ("DBRS"). Les billets restants n'ont pas encore été cotés. Les billets restructurés sont des billets à taux variable dont les versements sont prévus en janvier 2017.
Le 11 août 2009, DBRS a revu à la baisse la note qu'elle avait attribuée aux billets A2, la faisant passer de A à BBB (faible) avec une perspective négative. Cette révision à la baisse de la cote n'a pas eu d'incidence importante sur la juste valeur des billets. L'incertitude persistante en ce qui concerne la valeur des actifs sous-jacents au PCAA, le montant des flux de trésorerie connexes et le moment où ils seront générés ainsi que l'issue du processus de restructuration pourraient modifier considérablement la valeur du placement de la Société dans le PCAA, ce qui pourrait avoir une incidence sur ses résultats futurs. La Société est d'avis qu'elle dispose de facilités de crédit suffisantes pour respecter les échéances liées à ses obligations financières et elle ne prévoit aucune incidence défavorable importante sur ses activités découlant de l'actuel problème d'illiquidité du PCAA de tiers.
La Société a classé ces billets comme détenus à des fins de transaction et, par conséquent, ils sont évalués à leur juste valeur à chaque période considérée. Pour l'exercice 2009, la Société a reçu des intérêts de 1,0 $ et inscrit une provision avant impôts de 4,7 $. La Société a mis à jour son analyse de la juste valeur des billets restructurés, en tenant compte de certains facteurs, notamment de différents scénarios de flux de trésorerie et de taux d'actualisation ajustés selon le risque estimatifs, et elle a inscrit un gain avant impôts de 3,4 $ pour l'exercice terminé le 1er mai 2010. Les taux d'actualisation varient selon la cote de crédit attribuée aux billets restructurés à taux variable à long terme. Les taux d'actualisation ont été estimés à l'aide des taux de référence du gouvernement du Canada, majorés des écarts prévus sur des instruments cotés de la même façon et ayant une structure et une échéance similaires. La Société a réalisé une analyse de sensibilité sur ses taux d'actualisation prévus utilisés dans l'analyse de la juste valeur et elle a déterminé qu'une variation de 1 % entraînerait une variation avant impôts de la juste valeur de ces placements d'environ 1,6 $ (1,6 $ au 1er mai 2010).
6. Dette à long terme
Le 25 mai 2010, Sobeys a déposé un prospectus simplifié visant l'émission de billets à moyen terme non garantis d'un montant pouvant atteindre 500,0 $. Le 7 juin 2010, Sobeys a émis pour 150,0 $ en nouveaux billets à moyen terme offrant un rendement de 6,64 % et échéant le 7 juin 2040.
Le 4 juin 2010, la Société a renouvelé sa facilité de crédit, dont le montant consenti, soit 650,0 M$, a été réduit à 450,0 $ et dont l'échéance a été fixée au 30 juin 2013.
7. Cumul des autres éléments du résultat étendu
Le tableau suivant donne plus de précisions sur le cumul des autres éléments du résultat étendu :
31 juillet 1er août
2010 2009
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Solde au début (28,1)$ (48,5)$
Autres éléments du résultat étendu pour
la période 2,3 8,5
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Solde à la fin (25,8)$ (40,0)$
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Une perte nette estimée à 5,8 $, inscrite dans le cumul des autres éléments du résultat étendu en lien avec des couvertures de flux de trésorerie en date du 31 juillet 2010 (7,2 $ au 1er août 2009), devrait être reclassée dans le bénéfice net au cours des douze prochains mois. Les soldes seront reclassés dans le bénéfice net au plus tard dans huit ans.
8. Revenus de placement
2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Revenus de dividendes et d'intérêts 0,2 $ - $
Quote-part du bénéfice de sociétés
comptabilisées à la valeur de consolidation 7,7 7,6
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7,9 $ 7,6 $
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9. Gains en capital et autres éléments
2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Gain sur la vente de propriétés - $ 0,2 $
Gains de change - 0,4
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- $ 0,6 $
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10. Impôts sur les bénéfices
Le taux d'imposition effectif du trimestre terminé le 1er août 2009, soit 15,9 %, diffère du taux combiné d'imposition prévu par la loi de 31,1 % en raison du règlement qui a été négocié avec l'Agence du revenu du Canada concernant le traitement fiscal des gains réalisés à la vente des actions de Hannaford Bros. Co. au cours de l'exercice 2001. La charge d'impôts a été réduite de 17,0 $ au premier trimestre du dernier exercice par suite de ce règlement.
11. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie
2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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a) Éléments sans incidence sur la trésorerie
Amortissement 77,6 $ 73,5 $
Amortissement des actifs incorporels 8,6 8,5
Impôts futurs (4,7) (1,0)
(Gain) perte sur la vente d'actifs (0,3) 0,2
Amortissement d'autres éléments d'actif - (2,2)
Quote-part du bénéfice d'autres entités,
déduction faite des dividendes reçus 0,8 0,7
Part des actionnaires sans contrôle 4,3 5,0
Rémunération à base d'actions 0,4 0,4
Obligation locative à long terme 3,4 2,8
Obligation au titre des avantages sociaux futurs 1,8 1,5
Coûts liés à la rationalisation (note 18) (0,3) -
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91,6 $ 89,4 $
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b) Autres renseignements sur les flux de
trésorerie
Intérêts versés 11,4 $ 12,3 $
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Impôts sur les bénéfices versés 77,8 $ 45,4 $
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12. Informations sectorielles
2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Produits sectoriels
Vente au détail de produits alimentaires 3 975,3 $ 3 906,7 $
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Immobilier
Propriétés résidentielles 15,1 11,4
Propriétés commerciales 4,0 3,7
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19,1 15,1
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Placements et autres activités 47,9 47,3
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4 042,3 3 969,1
Élimination intersectorielle (1,1) (0,6)
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4 041,2 $ 3 968,5 $
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2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Bénéfice d'exploitation sectoriel
Vente au détail de produits alimentaires 126,2 $ 121,6 $
Immobilier
Propriétés résidentielles 8,1 5,1
FPI Crombie 4,1 4,9
Propriétés commerciales 0,9 (0,3)
Placements et autres activités
Fonds de revenu Wajax 3,4 2,7
Autres activités,
moins les charges du siège social (2,4) (3,8)
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140,3 $ 130,2 $
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31 juillet 1er mai 1er août
2010 2010 2009
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Actifs identifiables
Vente au détail de
produits alimentaires
(exception faite de
l'écart d'acquisition) 4 709,3 $ 4 524,0 $ 4 332,0 $
Écart d'acquisition 1 132,8 1 131,8 1 130,8
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Vente au détail de
produits alimentaires 5 842,1 5 655,8 5 462,8
Immobilier 230,0 315,5 293,9
Placements et autres activités
(y compris l'écart d'acquisition
de 40,8 $; 40,8 $ au 1er mai 2010;
40,8 $ au 1er août 2009) 277,2 277,0 280,0
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6 349,3 $ 6 248,3 $ 6 036,7 $
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2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Amortissement
Vente au détail de produits alimentaires 81,3 $ 76,7 $
Immobilier 0,2 0,5
Placements et autres activités 4,7 4,8
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86,2 $ 82,0 $
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2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Dépenses en immobilisations
Vente au détail de produits alimentaires 76,4 $ 72,1 $
Immobilier 3,9 17,5
Placements et autres activités 5,2 4,4
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85,5 $ 94,0 $
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13. Opération entre apparentés
Le 14 juillet 2010, Sobeys a conclu un contrat de cession-bail visant onze propriétés avec le FPI Crombie. La contrepartie reçue pour ces propriétés, qui sera comptabilisée à la valeur d'échange, devrait être d'environ 102,0 M$, exception faite des frais de clôture et des frais d'opération. Les propriétés qui seront vendues, soit dix magasins autonomes et un centre commercial, représentent une superficie brute locative de quelque 499 353 pieds carrés. L'opération doit être conclue au deuxième trimestre de l'exercice de la Société.
14. Avantages sociaux futurs
Pour le trimestre terminé le 31 juillet 2010, la charge nette liée aux avantages sociaux futurs s'est établie à 10,1 $ (10,2 $ en 2009). La charge comprend les coûts des régimes de retraite à cotisations déterminées, des régimes de retraite à prestations déterminées, des avantages complémentaires de retraite et des avantages postérieurs à l'emploi de la Société.
15. Acquisition d'entreprises
Sobeys fait l'acquisition de magasins affiliés et non affiliés, ainsi que de dossiers d'ordonnances de médicaments. Les résultats de ces acquisitions sont compris dans les résultats financiers consolidés de la Société à partir de la date de leur acquisition et ont été comptabilisés à l'aide de la méthode de l'acquisition.
2010 2009
(13 sem.) (13 sem.)
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Magasins
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Stocks 3,5 $ 1,0 $
Immobilisations corporelles - 1,7
Écart d'acquisition 1,0 0,2
Autres éléments d'actif 0,1 0,2
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4,6 $ 3,1 $
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16. Passif éventuel
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la Société estime que ses déclarations fiscales sont appropriées et justifiables, certains éléments peuvent, de temps à autre, faire l'objet d'une révision et d'une contestation par l'administration fiscale.
La Société est visée par divers litiges et réclamations dans le cours normal de ses activités d'exploitation. La direction de la Société ne considère pas que le risque associé à ces litiges soit important, même si elle ne peut le prédire avec certitude.
17. Rémunération à base d'actions
Unités d'actions différées
Les membres du conseil d'administration peuvent choisir de recevoir une partie ou la totalité de leurs honoraires sous forme d'unités d'actions différées ("UAD") plutôt qu'en espèces. Le nombre d'UAD reçues varie selon le cours des actions de catégorie A sans droit de vote de la Société à la date du versement des honoraires de chaque administrateur. D'autres UAD sont attribuées à titre d'équivalents de dividendes. Les UAD ne peuvent être rachetées pour une contrepartie en espèces tant que le détenteur est un administrateur de la Société. La valeur de rachat d'une UAD est égale à la valeur du cours d'une action de catégorie A sans droit de vote d'Empire Company Limited au moment du rachat. La Société évalue de façon régulière la valeur de l'obligation au titre des UAD en fonction de l'actuelle valeur de marché d'un nombre correspondant d'actions de catégorie A sans droit de vote et impute toute augmentation de l'obligation au titre des UAD aux charges d'exploitation. Au 31 juillet 2010, 108 797 UAD (89 565 au 1er août 2009) étaient en circulation. Pour le trimestre, la charge de rémunération à base d'actions s'est chiffrée à 0,6 $ (0 $ en 2009).
Régime d'options d'achat d'actions
Au cours du premier trimestre, la Société a octroyé un nombre supplémentaire de 150 464 options à des employés en vertu de son régime d'options d'actions, ces options permettant d'acheter des actions de catégorie A sans droit de vote. Les options permettent à leurs détenteurs d'acheter des actions de catégorie A sans droit de vote au prix de 51,99 $ l'action et arrivent à échéance en juin 2018. Les options comportent une période d'acquisition de quatre ans, 50 % des options n'étant acquises que si certains objectifs financiers sont atteints au cours d'un exercice donné. Ces options ont été traitées comme une charge de rémunération à base d'actions.
La charge de rémunération pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010 a été évaluée à 0,4 $ (0,4 $ en 2009) et amortie sur la période d'acquisition des droits. L'augmentation totale du surplus d'apport en lien avec le coût de la rémunération sous forme d'options d'achat d'actions représente 0,4 $ (0,4 $ en 2009). Le coût de la rémunération a été calculé d'après le modèle Black-Scholes selon les hypothèses suivantes :
Durée prévue 5,25 ans
Taux d'intérêt sans risque 2,416 %
Volatilité prévue 21,1 %
Rendement du dividende 1,54 %
Régime d'options d'achat d'actions fictives fondées sur le rendement
Sobeys a mis en place un régime d'options d'achat d'actions fictives fondées sur le rendement pour les salariés admissibles de Sobeys. En vertu de ce régime, les parts sont octroyées au gré du conseil en fonction de la valeur comptable théorique de Sobeys liée à une formule particulière. Au moment de la mise en œuvre du régime, les parts comportaient une période d'acquisition de trois ans, 33,3 % des parts devenant acquises chaque année. Les parts émises par la suite comportent une période d'acquisition de quatre ans, 25,0 % des parts devenant acquises chaque année. Comme la valeur théorique de Sobeys fluctue, les salariés ont droit à une augmentation progressive de la valeur comptable théorique sur une période de cinq ans. La Société constate une charge de rémunération qui correspond à la variation de la valeur théorique par rapport à la valeur d'octroi initiale selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la période d'acquisition. Après la période d'acquisition, toute variation de la valeur comptable théorique différentielle est immédiatement comptabilisée en charge de rémunération. Elle est comptabilisée comme charge à payer jusqu'au règlement et fait l'objet d'une nouvelle évaluation par la Société à chaque période intermédiaire et annuelle. Au 31 juillet 2010, 1 760 834 parts (1 436 323 au 1er août 2009) étaient en circulation, et pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, la Société a constaté une charge de rémunération de 2,0 $ (2,1 $ en 2009) en lien avec ce régime.
18. Coûts liés à la rationalisation
Pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, aucuns frais (0 $ en 2009) liés à des indemnités de départ n'ont été engagés et comptabilisés. Les frais liés à la restructuration organisationnelle sont comptabilisés à mesure qu'ils sont engagés sous le poste "Coût des produits vendus, frais de vente et d'administration" dans les résultats. Au 31 juillet 2010, le passif s'élève à 1,2 $ (1,5 $ au 1er mai 2010). Le total des coûts engagés par suite de ce changement au 31 juillet 2010 est de 24,9 $.
19. Événement postérieur à la date du bilan
Le 4 août 2010, le FPI Crombie a conclu une convention de prise ferme visant l'émission publique de parts au prix unitaire de 11,05 $. En règlement de son droit préférentiel de souscription dans le cadre de l'émission publique, la Société a souscrit pour 20,5 $ de parts de catégorie B (pouvant être converties au pair en parts du FPI Crombie). Par conséquent, la participation de la Société dans le FPI Crombie a diminué, passant de 47,4 % à 47,0 %.
20. Données comparatives
Les données comparatives ont été reclassées, au besoin, afin qu'elles soient conformes à la présentation adoptée pour la période considérée.
Renseignements: Paul V. Beesley, vice-président principal et chef des services financiers, 902-755-4440
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