Loblaw présente une augmentation de 10,0 % du montant ajusté du bénéfice de base par action(2) et de 17,6 % du bénéfice de base par action pour le troisième trimestre de 2015(1)

BRAMPTON, ON, le 18 novembre 2015 /CNW/ - Les Compagnies Loblaw limitée (TSX : L) (« Loblaw » ou la « société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers non audités pour le troisième trimestre clos le 10 octobre 2015. Le rapport du troisième trimestre de la société sera disponible sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca et sera déposé auprès de SEDAR et disponible à l'adresse sedar.com.

« Au troisième trimestre, nous avons maintenu le cap sur nos objectifs qui consistent à offrir la meilleure expérience dans le domaine alimentaire, à être les meilleurs en matière de produits de santé et beauté, à viser l'excellence sur le plan de l'exploitation et à générer de la croissance », a déclaré Galen G. Weston, président et président du Conseil de Les Compagnies Loblaw limitée.

FAITS SAILLANTS DU TROISIÈME TRIMESTRE DE 2015« Bien que la concurrence dans le secteur de l'alimentation demeure vive et que le cadre réglementaire dans le domaine des soins de santé demeure exigeant, nous avons maintenu une performance stable des activités, enregistré de nouvelles efficiences et réalisé les synergies planifiées. Comme nous avons atteint notre cible de réduction de la dette au cours du trimestre, nous sommes maintenant en mesure d'intensifier nos efforts afin d'offrir un remboursement de capital aux actionnaires »

FAITS SAILLANTS DU TROISIÈME TRIMESTRE DE 2015

• Le chiffre d'affaires du secteur Vente au détail a augmenté de 2,5 % comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 13 715 millions de dollars.
• Le chiffre d'affaires des magasins comparables du secteur de l'alimentation au détail (Loblaw) a augmenté de 3,1 % si l'on ne tient pas compte des postes d'essence et de l'incidence défavorable d'un changement apporté au modèle de distribution d'un fournisseur de produits du tabac.
• Le chiffre d'affaires des magasins comparables du secteur des pharmacies au détail (Shoppers Drug Mart/Pharmaprix) a augmenté de 4,9 %, le chiffre d'affaires des magasins comparables tiré des médicaments sur ordonnance ayant augmenté de 3,5 % et le chiffre d'affaires des magasins comparables tiré des produits de l'avant du magasin ayant augmenté de 6,2 % comparativement à ceux inscrits au troisième trimestre de 2014.
• Le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ du secteur Vente au détail s'est établi à 26,0 %, inchangé comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014.
• Le montant ajusté du BAIIA²⁾ s'est établi à 1 022 millions de dollars, en hausse de 2,1 % comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014.
• Le bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société a augmenté de 16,9 % comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 166 millions de dollars. Le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société²⁾ a augmenté de 10,0 % comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 408 millions de dollars.
• Le bénéfice net de base par action ordinaire a augmenté de 17,6 % comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 0,40 $. Le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ a quant à lui augmenté de 10,0 % pour s'établir à 0,99 $.
• Au troisième trimestre, la société a réalisé des synergies nettes d'environ 76 millions de dollars, comparativement à 44 millions de dollars au troisième trimestre de 2014. Depuis la clôture de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, la société a réalisé des synergies annualisées de 222 millions de dollars (déduction faite des coûts connexes). La société prévoit toujours réaliser, au cours de la troisième année suivant la clôture de l'acquisition, des synergies annualisées de 300 millions de dollars (déduction faite des coûts connexes).
• Le montant ajusté de la dette²⁾ a diminué de 527 millions de dollars comparativement à celui inscrit au deuxième trimestre de 2015. La société a atteint sa cible de réduction de la dette à la suite de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, sa dette ayant diminué de 1 872 millions de dollars au total. Le ratio du montant ajusté de la dette²⁾ sur le montant ajusté du BAIIA sur une base annuelle²⁾ de la société s'établissait à 2,5x au 10 octobre 2015.

Voir les notes de fin de document à la fin du présent communiqué de presse.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDÉS

Pour les périodes closes le  10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014			2015				2014^3)													2015				2014^3)
(en millions de dollars canadiens,  sauf indication contraire)			(16 semaines)				(16 semaines)					Variation (en $)				Variation (en %)				(40 semaines)				(40 semaines)				Variation (en $)				Variation (en %)
Produits			13 946	$				13 599	$			347	$			2,6	%			34 529	$			31 198	$			3 331	$			10,7	%
Montant ajusté du BAIIA^2)			1 022	$				1 001	$			21	$			2,1	%			2 668	$			2 277	$			391	$			17,2	%
Montant ajusté de la marge du BAIIA^2)			7,3	%				7,4	%											7,7	%			7,3	%
Bénéfice net (perte nette) attribuable
	aux actionnaires de la société		170	$				142	$			28	$			19,7	%			501	$			(194)	$			695	$			358,2	%
Bénéfice net
	(perte nette) disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société^i)		166					142				24				16,9	%			497				(194)				691				356,2	%
Montant ajusté du bénéfice net disponible
	aux porteurs d'actions ordinaires de la société^2)		408					371				37				10,0	%			1 059				821				238				29,0	%
Bénéfice net (perte nette) de base par
	action ordinaire (en dollars)		0,40	$				0,34	$			0,06	$			17,6	%			1,21	$			(0,52)	$			1,73	$			332,7	%
Montant ajusté du bénéfice net de base par
	action ordinaire^2) (en dollars)		0,99	$				0,90	$			0,09	$			10,0	%			2,57	$			2,22	$			0,35	$			15,8	%

i)	Le bénéfice net (la perte nette) disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société correspond au bénéfice net (à la perte nette) attribuable aux actionnaires de la société, déduction faite des dividendes versés sur les actions privilégiées de deuxième rang, série B, de la société.

Le montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société²⁾ s'est établi à 408 millions de dollars (0,99 $ par action ordinaire) au troisième trimestre de 2015, comparativement à 371 millions de dollars (0,90 $ par action ordinaire) au troisième trimestre de 2014. La hausse de 37 millions de dollars (0,09 $ par action ordinaire) découle essentiellement de ce qui suit :

• une amélioration de la performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation du secteur Vente au détail, y compris le chiffre d'affaires positif des magasins comparables tant du secteur de l'alimentation au détail que du secteur des pharmacies au détail, et une augmentation de la marge brute attribuable au chiffre d'affaires;
• l'apport favorable des synergies nettes;
• une diminution des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles du secteur Vente au détail attribuable à une prolongation de la durée d'utilité estimée de certains systèmes de TI et à une diminution de l'amortissement des actifs plus âgés des systèmes de TI et de la chaîne d'approvisionnement;
• une diminution du montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières²⁾ découlant essentiellement de remboursements sur la facilité de crédit à terme non garantie de la société liée à l'acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart (« Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ») et de titres de participation arrivés à échéance.

Le bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société s'est établi à 166 millions de dollars (0,40 $ par action ordinaire) au troisième trimestre de 2015, comparativement à celui de 142 millions de dollars (0,34 $ par action ordinaire) inscrit au troisième trimestre de 2014, et il tient compte de l'incidence, d'un exercice à l'autre, des éléments suivants :

• la solide performance sous-jacente du secteur Vente au détail;
• l'incidence favorable d'une charge de 107 millions de dollars (0,19 $ par action ordinaire) engagée au troisième trimestre de 2014 et liée à l'écart d'évaluation des stocks acquis dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et qui ont été vendus; en partie contrebalancée par
• l'incidence défavorable des charges de restructuration et autres charges connexes de 49 millions de dollars (0,10 $ par action ordinaire) principalement liées à la fermeture de certains magasins de détail non rentables annoncée dans le Rapport du deuxième trimestre de 2015 aux actionnaires;
• l'incidence défavorable d'une augmentation des charges d'intérêts nettes et autres charges financières essentiellement attribuable à l'ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie de 72 millions de dollars (0,18 $ par action ordinaire);
• une augmentation du taux d'impôt effectif, qui est passé de 23,2 % à 35,2 %, essentiellement attribuable à l'ajustement non déductible de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie, à une augmentation de certains autres éléments non déductibles et à une augmentation de l'impôt exigible découlant d'une hausse de 2 % du taux d'impôt des sociétés prévu par la loi en Alberta.

SECTEURS D'EXPLOITATION À PRÉSENTER

Secteur Vente au détail

Pour les périodes closes le 10 octobre  2015 et le 4 octobre 2014				2015				2014^3)											2015				2014^3)
(en millions de dollars canadiens,  sauf indication contraire)				(16 semaines)				(16 semaines)				Variation (en $)				Variation (en %)			(40 semaines)				(40 semaines)				Variation (en $)				Variation (en %)
Chiffre d'affaires				13 715	$			13 375	$			340	$			2,5 %			33 863	$			30 567	$			3 296	$			10,8	%
Marge brute				3 560				3 366				194				5,8 %			8 895				6 809				2 086				30,6	%
Montant ajusté de la marge
	brute^2)			3 560				3 473				87				2,5 %			8 903				7 728				1 175				15,2	%
Montant ajusté de la marge
	brute exprimé en pourcentage^2)			26,0	%			26,0	%										26,3	%			25,3	%
Montant ajusté du BAIIA^2)				976	$			954	$			22				2,3 %			2 529	$			2 143	$			386				18,0	%
Montant ajusté de la marge du
	BAIIA^2)			7,1	%			7,1	%										7,5	%			7,0	%
Amortissements des immobilisations
	corporelles et incorporelles			470	$			496	$			(26)				(5,2 %)			1 198	$			1 065	$			133				12,5	%

				2015					2014^3)				2015					2014^3)
Pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014				(16 semaines)					(16 semaines)				(40 semaines)					(40 semaines)
Augmentation du chiffre d'affaires des magasins
	comparables du secteur de l'alimentation au détail				1,3	%			2,6	%				1,7	%			1,9	%
Augmentation du chiffre d'affaires des magasins
	comparables du secteur des pharmacies au détail				4,9	%			2,5	%				4,0	%			2,1	%
Augmentation du chiffre d'affaires des magasins
	comparables tiré des médicaments sur ordonnance				3,5	%			3,5	%				3,6	%			2,3	%
Augmentation du chiffre d'affaires des magasins
	comparables tiré des produits de l'avant du magasin				6,2	%			1,6	%				4,4	%			2,0	%

Chiffre d'affaires Au troisième trimestre de 2015, le chiffre d'affaires du secteur Vente au détail a augmenté de 340 millions de dollars comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 13 715 millions de dollars. Le chiffre d'affaires du secteur de l'alimentation au détail (Loblaw) a augmenté de 190 millions de dollars, ou 1,9 %, comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 10 178 millions de dollars. Le chiffre d'affaires du secteur des pharmacies au détail (Shoppers Drug Mart/Pharmaprix) a augmenté de 150 millions de dollars, ou 4,4 %, pour s'établir à 3 537 millions de dollars. L'augmentation du chiffre d'affaires du secteur Vente au détail découle essentiellement des facteurs suivants :

• Le chiffre d'affaires des magasins comparables du secteur de l'alimentation au détail a augmenté de 3,1 % au troisième trimestre si l'on ne tient pas compte des postes d'essence (0,9 %) et de l'incidence défavorable d'un changement apporté au modèle de distribution d'un fournisseur de produits du tabac (0,9 %). Si l'on tient compte de ces éléments, le chiffre d'affaires des magasins comparables du secteur de l'alimentation au détail a augmenté de 1,3 % (2,6 % en 2014).
• L'inflation interne moyenne trimestrielle du prix des aliments du secteur de l'alimentation au détail de la société a été supérieure (semblable en 2014) à l'inflation nationale moyenne trimestrielle du prix des aliments de 3,8 % (2,8 % en 2014), calculée selon l'indice des prix à la consommation des aliments achetés au magasin (l'« IPC »). L'IPC ne traduit pas nécessairement l'incidence de l'inflation sur la composition spécifique de l'offre de produits vendus dans les magasins de la société;
• Le chiffre d'affaires du secteur des pharmacies au détail tient compte du chiffre d'affaires tiré des médicaments sur ordonnance de 1 699 millions de dollars (1 640 millions de dollars en 2014), le chiffre d'affaires des magasins comparables ayant enregistré une hausse de 3,5 % (3,5 % en 2014), et du chiffre d'affaires tiré des produits de l'avant du magasin de 1 838 millions de dollars (1 747 millions de dollars en 2014), le chiffre d'affaires des magasins comparables ayant enregistré une hausse de 6,2 % (1,6 % en 2014).
• Au cours des 12 derniers mois, la superficie nette en pieds carrés du secteur Vente au détail a augmenté de 0,1 million de pieds carrés, ou 0,1 %. Si l'on ne tient pas compte des dessaisissements exigés conformément à l'entente de consentement, la superficie nette en pieds carrés du secteur Vente au détail a augmenté de 0,3 million de pieds carrés, ou 0,4 %.
• En 2014, la société a modifié les ententes de redevances conclues avec les franchisés de certaines bannières, ce qui devrait entraîner une diminution annuelle du chiffre d'affaires et de la marge brute du secteur de l'alimentation au détail d'environ 150 millions de dollars et une diminution correspondante des frais de vente et charges générales et administratives. Au troisième trimestre de 2015, ces ententes modifiées ont eu une incidence défavorable de 43 millions de dollars sur le chiffre d'affaires et la marge brute du secteur de l'alimentation au détail, laquelle a toutefois été compensée par une incidence favorable de 43 millions de dollars sur les frais de vente et charges générales et administratives.

Montant ajusté de la marge brute²⁾ Le montant ajusté de la marge brute²⁾ a augmenté de 87 millions de dollars comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 3 560 millions de dollars. Le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ est demeuré inchangé par rapport à celui inscrit au troisième trimestre de 2014, mais il tient compte d'une incidence défavorable de 30 points de base attribuable à la modification de certaines ententes de redevances conclues avec les franchisés dont il est question ci-dessus. Si l'on ne tient pas compte de cette incidence défavorable, le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ s'est établi à 26,3 % comparativement à 26,0 % au troisième trimestre de 2014. L'augmentation de 30 points de base est attribuable à une hausse du montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ du secteur de l'alimentation au détail comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014, en partie contrebalancée par une diminution du montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ du secteur des pharmacies au détail comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014. Les principaux facteurs ayant contribué à l'augmentation sont les suivants :

• l'incidence favorable de la consolidation de franchises, qui a commencé à se faire sentir au deuxième trimestre;
• la réalisation de synergies opérationnelles dans les secteurs de l'alimentation au détail et des pharmacies au détail;
• la diminution des frais de transport;
• l'augmentation de la marge brute exprimée en pourcentage des produits de l'avant du magasin du secteur des pharmacies au détail attribuable à une forte croissance des ventes de toutes les catégories de produits de l'avant du magasin, conjuguée à des efforts continus au chapitre de l'efficience promotionnelle et des initiatives visant l'élargissement des marges; facteurs en partie contrebalancés par
• la diminution de la marge brute exprimée en pourcentage du secteur des pharmacies au détail, l'augmentation du nombre d'ordonnances exécutées ayant été contrebalancée par l'incidence de la réforme du réseau de la santé et par l'augmentation du recours aux médicaments génériques.

Montant ajusté du BAIIA²⁾ Le montant ajusté du BAIIA²⁾ a augmenté de 22 millions de dollars comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 976 millions de dollars, en raison de l'augmentation du montant ajusté de la marge brute²⁾ dont il est question ci-dessus, en partie contrebalancée par une augmentation de 65 millions de dollars des frais de vente et charges générales et administratives. L'augmentation des frais de vente et charges générales et administratives exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires reflète l'incidence favorable de la modification de certaines ententes de redevances conclues avec les franchisés, incidence qui a été entièrement contrebalancée par la marge brute dont il est question ci-dessus. Si l'on ne tient pas compte de cette incidence, les frais de vente et charges générales et administratives ont augmenté de 108 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 30 points de base comparativement à 2014. L'augmentation des frais de vente et charges générales et administratives tient compte de l'incidence des éléments suivants :

• l'augmentation des coûts liés aux magasins et aux services aux magasins découlant essentiellement de l'augmentation du chiffre d'affaires et des investissements au chapitre des initiatives en matière de commercialisation et d'occasions d'affaires;
• des cours de change défavorables;
• la prise en compte des frais de vente et charges générales et administratives des franchises consolidées dont il est question ci-dessous;
• l'augmentation des charges liées au règlement des conventions collectives au troisième trimestre de 2015; facteurs en partie contrebalancés par
• les variations favorables de la valeur des investissements de la société dans ses magasins franchisés;
• les efficiences enregistrées au chapitre de la chaîne d'approvisionnement, de l'administration et des technologies de l'information (les « TI »).

Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles Les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ont diminué de 26 millions de dollars au troisième trimestre de 2015 comparativement à ceux inscrits au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 470 millions de dollars, et ils tiennent compte d'un amortissement de 164 millions de dollars (168 millions de dollars en 2014) des immobilisations incorporelles lié à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de ce montant, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ont diminué de 22 millions de dollars, en raison de ce qui suit :

• une prolongation de la durée d'utilité estimée de certains systèmes de TI;
• une diminution de l'amortissement des actifs plus âgés des systèmes de TI et de la chaîne d'approvisionnement.

Autres questions liées au secteur Vente au détail

Consolidation des franchises En 2015, la société a conclu un nouveau contrat de franchise simplifié (le « contrat de franchise ») visant ses magasins franchisés d'alimentation au détail. Aux fins de la présentation de l'information financière, les magasins franchisés assujettis au nouveau contrat de franchise ont été consolidés. Toutes les nouvelles franchises seront régies par le contrat de franchise. Les franchises existantes passeront au contrat de franchise à l'expiration des contrats actuellement en vigueur. Au 10 octobre 2015, 43 franchises avaient été consolidées, ce qui a donné lieu, pour l'exercice à ce jour, à une augmentation des produits de 28 millions de dollars, à une baisse de 8 millions de dollars du BAIIA²⁾ et à une augmentation de 2 millions de dollars des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles.

Fermeture de certains magasins de détail non rentables Comme il a été annoncé dans le Rapport du deuxième trimestre de 2015 aux actionnaires, la société a mis la dernière main à un plan qui entraînera la fermeture d'environ 52 magasins de détail non rentables à l'échelle de plusieurs bannières et formats. La société prévoit que les fermetures seront achevées d'ici la fin du deuxième trimestre de 2016. Sur une base annualisée, les fermetures entraîneront une diminution d'environ 300 millions de dollars du chiffre d'affaires, mais elles se traduiront par une incidence favorable d'environ 30 millions de dollars sur le BAIIA²⁾ et de 5 millions de dollars sur les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles.

Les charges de restructuration et autres charges connexes engagées dans le cadre du plan devraient s'établir à environ 140 millions de dollars au total. De cette somme, une charge de 86 millions de dollars a été comptabilisée au troisième trimestre de 2015 et une charge de 131 millions de dollars a été comptabilisée pour l'exercice à ce jour. Du montant comptabilisé pour l'exercice à ce jour, une tranche de 92 millions de dollars se rapporte aux coûts de séparation et de résiliation de baux et une tranche de 39 millions de dollars se rapporte aux pertes de valeur d'actifs de ces magasins de détail. La société s'attend à comptabiliser encore environ 9 millions de dollars à mesure que les magasins fermeront leurs portes.

À la clôture du troisième trimestre de 2015, 13 magasins de détail avaient fermé leurs portes.

Conventions collectives Au cours des cinq dernières années, la société a procédé à la conversion de magasins en un modèle d'exploitation moins coûteux et plus efficace conformément aux modalités des conventions collectives. La société est résolue à mettre en place ces conventions collectives et elle s'attend à achever la conversion de la majorité des magasins restants au quatrième trimestre de 2015. La société prévoit comptabiliser au quatrième trimestre de 2015, dans les frais de vente et charges générales et administratives, une charge d'environ 60 millions de dollars liée à la conclusion de ces conventions collectives, charge qui sera exclue du calcul du montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société²⁾.

Secteur Services financiers⁴⁾

Pour les périodes closes le 10 octobre 2015  et le 4 octobre 2014			2015					2014											2015				2014
(en millions de dollars canadiens,  sauf indication contraire)			(16 semaines)					(16 semaines)				Variation (en $)				Variation (en %)			(40 semaines)				(40 semaines)				Variation (en $)				Variation (en %)
Produits			211	$				207	$			4	$			1,9 %			609	$			579	$			30	$			5,2 %
Montant ajusté du BAIIA^2)			39					42				(3)				(7,1 %)			122				120				2				1,7 %
Bénéfice avant impôt sur le résultat			23					27				(4)				(14,8 %)			73				76				(3)				(3,9 %)

					Au				Au
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)					10 octobre 2015				4 octobre 2014				Variation (en $)					Variation (en %)
Montant net moyen des créances sur cartes de
	crédit pour le trimestre				2 604	$			2 512	$			92		$			3,7	%
Créances sur cartes de crédit					2 663				2 549				114					4,5	%
Compte de correction de valeur des créances
	sur cartes de crédit				51				51				—					—	%
Rendement annualisé sur le montant brut moyen
	des créances sur cartes de crédit pour le trimestre				13,6	%			13,8	%
Taux annualisé de pertes sur créances sur le
	montant brut moyen des créances sur cartes
		de crédit pour le trimestre			4,4	%			4,4	%

Bénéfice avant impôt sur le résultat Le bénéfice avant impôt sur le résultat s'est établi à 23 millions de dollars au troisième trimestre de 2015, en baisse de 4 millions de dollars comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014, en raison essentiellement de l'augmentation des produits d'intérêts qui a découlé de l'augmentation des créances sur cartes de crédit, contrebalancée par la hausse des charges d'exploitation attribuable à une croissance de la clientèle active et par la hausse des charges d'intérêts en vue de financer l'augmentation des créances sur cartes de crédit.

Créances sur cartes de crédit Au 10 octobre 2015, les créances sur cartes de crédit s'établissaient à 2 663 millions de dollars, en hausse de 114 millions de dollars comparativement à celles inscrites au 4 octobre 2014, en raison essentiellement de la croissance de la clientèle active qui a découlé des investissements soutenus au chapitre de l'acquisition de clients et des initiatives en matière de commercialisation, en partie contrebalancée par l'augmentation du taux de remboursement par les clients. Au 10 octobre 2015, le compte de correction de valeur des créances sur cartes de crédit s'établissait à 51 millions de dollars, étant demeuré inchangé comparativement au 4 octobre 2014.

Secteur Propriétés de Choix⁴⁾

Pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014				2015				2014					Variation (en $)				Variation (en %)			2015					2014				Variation (en $)				Variation (en %)
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)				(16 semaines)				(16 semaines)												(40 semaines)					(40 semaines)
Produits				187	$			171		$			16	$			9,4 %			552		$			508	$			44	$			8,7	%
Montant ajusté du BAIIA^2)				136				107					29				27,1 %			378					348				30				8,6	%
Charges d'intérêts nettes et autres
	charges financières			308				(18)					326				(1 811,1 %)			572					232				340				146,6	%
Montant ajusté des fonds provenant
	des activités d'exploitation^2)			79				73					6				8,2 %			231					211				20				9,5	%

Montant ajusté du BAIIA²⁾ Le montant ajusté du BAIIA²⁾ a augmenté de 29 millions de dollars au troisième trimestre de 2015 comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 136 millions de dollars, en raison essentiellement de l'apport des immeubles acquis après le troisième trimestre de 2014, de l'augmentation des loyers de base des immeubles existants et de l'incidence favorable d'un ajustement de la juste valeur des immeubles de placement.

Charges d'intérêts nettes et autres charges financières Les charges d'intérêts nettes et autres charges financières ont augmenté de 326 millions de dollars comparativement au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 308 millions de dollars au troisième trimestre de 2015, en raison essentiellement de l'ajustement de la juste valeur des parts de catégorie B de société en commandite.

Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation²⁾ Le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation²⁾ a augmenté de 6 millions de dollars au troisième trimestre de 2015 comparativement à celui inscrit au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 79 millions de dollars, en raison essentiellement de ce qui suit :

• le plus grand apport des activités d'exploitation des immeubles; en partie contrebalancé par
• l'augmentation du montant normalisé des dépenses d'investissement de maintien liées aux immeubles et à la location qui a découlé de la croissance du portefeuille d'immeubles de placement.

Autres questions Au troisième trimestre de 2015, Propriétés de Choix a acquis deux immeubles de placement de la société pour un prix d'achat d'environ 18 millions de dollars, à l'exclusion des coûts liés à l'acquisition, pour une contrepartie de 15 millions de dollars en trésorerie et l'émission de 280 155 parts de catégorie B de société en commandite.

Après la clôture du troisième trimestre de 2015, Propriétés de Choix a annoncé une hausse de 3,1 % par part de sa distribution annuelle aux porteurs de parts inscrits le 29 janvier 2016 la faisant passer à 0,67 $ par part et a déposé un prospectus préalable de base simplifié visant l'émission de parts de fiducie et de titres de créance, ou toute combinaison de ces titres, d'une valeur d'au plus 2 000 millions de dollars, sur une période de 25 mois.

DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Après la clôture du troisième trimestre de 2015, le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel sur les actions ordinaires et les actions privilégiées de deuxième rang, série B de : 

Actions ordinaires				0,250 $ par action ordinaire, à payer le 30 décembre 2015 aux actionnaires inscrits le 15 décembre 2015
Actions privilégiées de deuxième rang, série B				0,33125 $ par action, à payer le 31 décembre 2015 aux actionnaires inscrits le 15 décembre 2015

PERSPECTIVES¹⁾
Le cadre stratégique de Loblaw vise à lui permettre d'avoir la meilleure offre dans les domaines des produits d'alimentation, de santé et de beauté, à assurer l'excellence au chapitre de l'exploitation et à générer de la croissance. Ce cadre stratégique repose sur une stratégie financière axée sur le maintien d'affaires stables. Cette stratégie vise un chiffre d'affaires positif des magasins comparables et une marge brute stable, la génération d'efficiences, la réalisation de synergies découlant de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix par la société et la réduction de la dette inscrite au bilan. Conformément aux perspectives qu'elle avait énoncées précédemment et sur une base comparative d'un exercice entier compte tenu des résultats financiers de Loblaw et de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix pour 2014ⁱ⁾, la société prévoit ce qui suit pour 2015 :

• Le maintien d'un chiffre d'affaires positif des magasins comparables et d'une marge brute stable (à l'exclusion des synergies) pour son secteur Vente au détail;
• La réalisation de synergies nettes d'environ 235 millions de dollars découlant de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix;
• La réalisation continue d'efficiences nettes à l'échelle du secteur de l'alimentation au détail au moyen de réductions au chapitre de la chaîne d'approvisionnement, du soutien administratif et des TI et la poursuite simultanée de ses investissements dans les domaines clés, comme le commerce électronique;
• L'augmentation du montant ajusté de son résultat d'exploitation²⁾ tiré du secteur de l'alimentation au détail, à l'exclusion des synergies, et la diminution du montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ dégagé par le secteur des pharmacies au détail, à l'exclusion des synergies, en raison de ses investissements dans des projets clés et d'autres facteurs;
• L'augmentation du montant ajusté du bénéfice net consolidé disponible aux porteurs d'actions ordinaires²⁾ (y compris les synergies) comparativement à 2014, en dépit de l'incidence négative, au quatrième trimestre, de la réforme du réseau de la santé, d'investissements supplémentaires dans des projets clés et de synergies supplémentaires moins fructueuses;
• L'affectation d'environ 1 200 millions de dollars au titre des dépenses d'investissement.

Les prévisions de la société comprennent toujours ce qui suit :

• Une concurrence toujours vive, mais relativement stable, en raison de la modération de la croissance, dans l'ensemble du secteur, de la superficie de vente allouée aux assortiments de produits que l'on trouve habituellement dans les supermarchés;
• Le maintien des pressions sur son secteur des pharmacies au détail en raison de l'incidence continue de la réforme du réseau de la santé.

i)	Tiennent compte des résultats financiers de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix pour le premier trimestre de 2014, mais ne tiennent pas compte de l'incidence de 71 millions de dollars qu'a eu la 53^e semaine sur le montant ajusté du BAIIA^2)et sur le montant ajusté du résultat d'exploitation^2).

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR
La société utilise les mesures financières non conformes aux PCGR suivantes : le montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail, le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage du secteur Vente au détail, le BAIIA, le montant ajusté du BAIIA, le montant ajusté de la marge du BAIIA, le montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières, le montant ajusté de l'impôt sur le résultat, le montant ajusté du taux d'impôt, le montant ajusté du bénéfice net, le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire et le montant ajusté de la dette ainsi que, dans le cas de Propriétés de Choix, le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation. Elle estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l'information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer sa performance financière et sa situation financière, pour les raisons indiquées ci-après.

La direction a recours à ces mesures et à d'autres mesures financières non conformes aux PCGR afin d'exclure, lors de son analyse de la performance sous-jacente consolidée et sectorielle de la société sur le plan de l'exploitation, l'incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des PCGR. La direction exclut ces éléments parce qu'ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance sous-jacente de la société sur le plan de l'exploitation et qu'ils rendent difficiles les comparaisons de la performance financière sous-jacente d'une période à l'autre. La société exclut d'autres éléments si elle juge qu'il en résultera une analyse plus efficace de la performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation. L'exclusion de certains éléments ne signifie pas que ces éléments ne sont pas récurrents.

Comme ces mesures n'ont pas de sens normalisé en vertu des PCGR, elles ne sauraient se comparer à des mesures portant le même nom présentées par d'autres sociétés ouvertes ni se substituer à d'autres mesures financières établies selon les PCGR.

Pour un complément d'information sur la nature des éléments exclus du calcul de toutes les mesures financières non conformes aux PCGR présentées ci-dessous, voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » du rapport du troisième trimestre de 2015 aux actionnaires de la société.

Montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail et montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage du secteur Vente au détail Le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage du secteur Vente au détail représente le montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail, divisé par le chiffre d'affaires du secteur Vente au détail. La société considère le montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail comme une mesure utile l'aidant à évaluer la performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation du secteur Vente au détail et à prendre des décisions à l'égard de ses activités courantes.

Pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014					2015				2014				2015				2014
(en millions de dollars canadiens)					(16 semaines)				(16 semaines)				(40 semaines)				(40 semaines)
Marge brute du secteur Vente au détail					3 560	$			3 366	$			8 895	$			6 809	$
Ajouter l'incidence des éléments suivants :
	Charge liée aux stocks de vêtements				—				—				8				—
	Comptabilisation de l'écart d'évaluation des
		stocks vendus			—				107				—				729
	Charge liée à l'évaluation des stocks et à d'autres
		écarts de transition			—				—				—				190
	Montant ajusté de la marge brute du secteur
		Vente au détail			3 560	$			3 473	$			8 903	$			7 728	$

BAIIA, montant ajusté du BAIIA et montant ajusté de la marge du BAIIA Les tableaux qui suivent présentent le rapprochement du bénéfice (de la perte) avant impôt sur le résultat, charges d'intérêts nettes et autres charges financières et amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles (le « BAIIA »), du montant ajusté du BAIIA et du montant ajusté du résultat d'exploitation avec le bénéfice (la perte) d'exploitation, lequel fait l'objet d'un rapprochement avec le bénéfice net établi conformément aux PCGR et présenté dans les états consolidés résumés des résultats pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014. La société considère le montant ajusté du BAIIA comme une mesure utile l'aidant à évaluer la performance de ses activités courantes et sa capacité à générer des flux de trésorerie pour financer ses besoins de trésorerie, notamment son programme de dépenses d'investissement.

Le montant ajusté de la marge du BAIIA représente le montant ajusté du BAIIA, divisé par les produits.

												2015 (16 semaines)												2014 (16 semaines)
(en millions de dollars canadiens)				Vente au détail		Services financiers^4)		Propriétés de Choix^4)		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés				Vente au détail		Services financiers^4)		Propriétés de Choix^4)		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés
Bénéfice net attribuable aux
	actionnaires de la société											170	$											142	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Participations ne donnant pa le contrôle											(6)												—
	Charges d'intérêts nettes et autres  charges financière											205												150
	Impôt sur le résultat											89												43
Bénéfice d'exploitation				419	$	37	$	135	$	(133)	$	458	$			294	$	41	$	105	$	(105)	$	335	$
Amortissements des immobilisations
	corporelles et incorporelles			470		2		1		4		477				496		1		—		3		500
BAIIA				889	$	39	$	136	$	(129)	$	935	$			790	$	42	$	105	$	(102)	$	835	$
Bénéfice d'exploitation				419	$	37	$	135	$	(133)	$	458	$			294	$	41	$	105	$	(105)	$	335	$
Ajouter (déduire) l'incidence des
	éléments suivants :
	Amortissement des immobilisations
		incorporelles acquises dans le
		cadre de l'acquisition de
		Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		164		—		—		—		164				168		—		—		—		168
	Charges de restructuration et
		autres charges connexes		95		—		—		—		95				44		—		2		—		46
	Ajustement de la juste valeur des
		contrats liés au carburant et des
		contrats de change		(12)		—		—		—		(12)				—		—		—		—		—
	Perte de valeur des immobilisations
		corporelles et autres pertes de
		valeur connexes, déduction faite
		des reprises		2		—		—		—		2				10		—		—		—		10
	Achats de rentes et rachats de
		régimes de retraite		2		—		—		—		2				—		—		—		—		—
	Comptabilisation de l'écart
		d'évaluation des stocks vendus		—		—		—		—		—				107		—		—		—		107
	Ajustement de la juste valeur du
		passif au titre de la rémunération
		fondée sur des titres de capitaux
		propres de Shoppers Drug Mart/
		Pharmaprix		—		—		—		—		—				5		—		—		—		5
	Coûts liés à l'acquisition de
		Shoppers Drug Mart/
		Pharmaprix, déduction faite de
		l'incidence des opérations de
		dessaisissement		—		—		—		—		—				(2)		—		—		—		(2)
Montant ajusté du résultat
	d'exploitation			670	$	37	$	135	$	(133)	$	709	$			626	$	41	$	107	$	(105)	$	669	$
Amortissements des immobilisations
	corporelles et incorporelles			470		2		1		4		477				496		1		—		3		500
Moins : amortissement des
	immobilisations incorporelles
	acquises dans le cadre de
	l'acquisition de Shoppers Drug
	Mart/Pharmaprix			(164)		—		—		—		(164)				(168)		—		—		—		(168)
Montant ajusté du BAIIA				976	$	39	$	136	$	(129	) $	1 022	$			954	$	42	$	107	$	(102)	$	1 001	$

												2015 (40 semaines)												2014^3) (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens)				Vente au détail		Services financiers^4)		Propriétés de Choix^4)		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés				Vente au détail		Services financiers^4)		Propriétés de Choix^4)		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés
Bénéfice net (perte nette) attribuable
	aux actionnaires de la société											501	$											(194)	$
Ajouter (déduire) l'incidence des
	éléments suivants :
	Participations ne donnant pas
		le contrôle										(5)												—
	Charges d'intérêts nettes et autres
		charges financières										503												415
	Impôt sur le résultat											286												(66)
Bénéfice d'exploitation				1 164	$	115	$	377	$	(371)	$	1 285	$			38	$	115	$	345	$	(343)	$	155	$
Amortissements des immobilisations
	corporelles et incorporelles			1 198		7		1		10		1 216				1 065		5		—		9		1 079
BAIIA				2 362	$	122	$	378	$	(361)	$	2 501	$			1 103	$	120	$	345	$	(334)	$	1 234	$
Bénéfice d'exploitation				1 164	$	115	$	377	$	(371)	$	1 285	$			38	$	115	$	345	$	(343)	$	155	$
Ajouter l'incidence des éléments
	suivants :
	Amortissement des immobilisations
		incorporelles acquises dans le
		cadre de l'acquisition de
		Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		412		—		—		—		412				293		—		—		—		293
	Charges de restructuration et
		autres charges connexes		161		—		—		—		161				44		—		2		—		46
	Ajustement de la juste valeur des
		contrats liés au carburant et des
		contrats de change		(15)		—		—		—		(15)				—		—		—		—		—
	Perte de valeur des immobilisations
		corporelles et autres pertes de
		valeur connexes, déduction faite
		des reprises		9		—		—		—		9				14		—		1		—		15
	Charge liée aux stocks
		de vêtements		8		—		—		—		8				—		—		—		—		—
	Coûts liés à l'acquisition de
		Shoppers Drug Mart/
		Pharmaprix, déduction faite de
		l'incidence des opérations de
		dessaisissement		2		—		—		—		2				58		—		—		—		58
	Achats de rentes et rachats de
		régimes de retraite		2		—		—		—		2				—		—		—		—		—
	Comptabilisation de l'écart
		d'évaluation des stocks vendus		—		—		—		—		—				729		—		—		—		729
	Charge liée à l'évaluation des
		stocks et à d'autres écarts
		de transition		—		—		—		—		—				190		—		—		—		190
	Ajustement de la juste valeur du
		passif au titre de la rémunération
		fondée sur des titres de capitaux
		propres de Shoppers Drug
		Mart/Pharmaprix		—		—		—		—		—				5		—		—		—		5
Montant ajusté du résultat
	d'exploitation			1 743	$	115	$	377	$	(371)	$	1 864	$			1 371	$	115	$	348	$	(343)	$	1 491	$
Amortissements des immobilisations
	corporelles et incorporelles			1 198		7		1		10		1 216				1 065		5		—		9		1 079
Moins : amortissement des
	immobilisations incorporelles
	acquises dans le cadre de
	l'acquisition de Shoppers Drug
	Mart/Pharmaprix			(412)		—		—		—		(412)				(293)		—		—		—		(293)
Montant ajusté du BAIIA				2 529	$	122	$	378	$	(361)	$	2 668	$			2 143	$	120	$	348	$	(334)	$	2 277	$

Montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières Le tableau qui suit présente le rapprochement du montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières et des charges d'intérêts nettes et autres charges financières qui est présenté dans les états consolidés résumés des résultats pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014. La société considère le montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières comme une mesure utile pour l'évaluation de sa performance financière sous-jacente et pour la prise de décisions concernant ses activités de nature financière.

				2015				2014				2015				2014
(en millions de dollars canadiens)				(16 semaines)				(16 semaines)				(40 semaines)				(40 semaines)
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières				205	$			150	$			503	$			415	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts
		de fiducie		(49)				23				(74)				3
	Amortissement accéléré des coûts de financement différés			(4)				(4)				(15)				(18)
	Coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/
		Pharmaprix, déduction faite de l'incidence des
		opérations de dessaisissement		—				—				—				(15)
Montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres
	charges financières			152	$			169	$			414	$			385	$

Montant ajusté de l'impôt sur le résultat et montant ajusté du taux d'impôt La société considère le montant ajusté de l'impôt sur le résultat comme une mesure utile pour l'évaluation de sa performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation et pour la prise de décisions concernant ses activités courantes.

				2015				2014				2015				2014
(en millions de dollars canadiens)				(16 semaines)				(16 semaines)				(40 semaines)				(40 semaines)
Montant ajusté du résultat d'exploitation^i)				709	$			669	$			1 864	$			1 491	$
Montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres
	charges financières^i)			152				169				414				385
Montant ajusté du bénéfice avant impôt				557	$			500	$			1 450	$			1 106	$
Impôt sur le résultat				89	$			43	$			286	$			(66)	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Incidence fiscale des éléments inclus dans le montant
		ajusté du bénéfice avant impôt^ii)		62				86				144				351
	Modification du taux provincial d'impôt des sociétés prévu
		par la loi		—				—				(38)				—
Montant ajusté de l'impôt sur le résultat				151	$			129	$			392	$			285	$
Taux d'impôt effectif				35,2	%			23,2	%			36,6	%			25,4	%
Montant ajusté du taux d'impôt				27,1	%			25,8	%			27,0	%			25,8	%

i)	Voir le rapprochement du montant ajusté du résultat d'exploitation et du montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières présenté ci-dessus.
ii)	Voir le tableau portant sur le BAIIA, le montant ajusté du BAIIA et le montant ajusté de la marge du BAIIA, ainsi que le tableau présentant le montant ajusté des charges d'intérêts nettes et autres charges financières ci-dessus pour obtenir une liste exhaustive des éléments inclus dans le montant ajusté du bénéfice avant impôt.

Le montant ajusté du taux d'impôt représente le montant ajusté de l'impôt sur le résultat, divisé par la somme du montant ajusté du résultat d'exploitation diminué des charges d'intérêts nettes et autres charges financières.

Montant ajusté du bénéfice net et montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire La société considère le montant ajusté du bénéfice net et le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire comme des mesures utiles pour l'évaluation de sa performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation et pour la prise de décisions concernant ses activités courantes.

				2015				2014^3)				2015				2014^3)
(en millions de dollars canadiens)				(16 semaines)				(16 semaines)				(40 semaines)				(40 semaines)
Montant ajusté du bénéfice net attribuable aux actionnaires
	de la société			412	$			371	$			1 063	$			821	$
Déduire : Dividendes prescrits sur les actions privilégiées du
	capital social			(4)				—				(4)				—
Montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs
	d'actions ordinaires de la société			408	$			371	$			1 059	$			821	$

Le tableau qui suit présente un rapprochement du montant ajusté du bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société et du montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire avec le bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société et le bénéfice net de base par action ordinaire établis conformément aux PCGR pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014.

					2015								2014								2015								2014
					(16 semaines)								(16 semaines)								(40 semaines)								(40 semaines)
(en millions de dollars canadiens/ en dollars canadiens)					Bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société				Bénéfice net de base par action ordinaire				Bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société				Bénéfice net de base par action ordinaire				Bénéfice net disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société				Bénéfice net de base par action ordinaire				Bénéfice net (perte nette) disponible aux porteurs d'actions ordinaires de la société				Bénéfice net (perte nette) de base par action ordinaire
					166	$			0,40	$			142	$			0,34	$			497	$			1,21	$			(194)	$			(0,52)	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants:
	Amortissement des immobilisations
		incorporelles acquises dans le cadre
		de l'acquisition de Shoppers Drug
		Mart/Pharmaprix			120				0,30				124				0,31				302				0,73				216				0,58
	Charges de restructuration et autres charges
		connexes			76				0,18				34				0,08				132				0,32				34				0,09
	Ajustement de la juste valeur du passif
		lié aux parts de fiducie^i)			49				0,12				(23)				(0,06)				74				0,18				(3)				(0,01)
	Modification du taux provincial d'impôt
		des sociétés prévu par la loi			—				—				—				—				38				0,09				—				—
	Amortissement accéléré des coûts de
		financement différés			3				0,01				3				0,01				11				0,03				13				0,04
	Ajustement de la juste valeur des
		contrats liés au carburant et des
		contrats de change			(9)				(0,02)				—				—				(11)				(0,03)				—				—
	Perte de valeur des immobilisations
		corporelles et autres pertes de valeur
		connexes, déduction faite des reprises			2				—				8				0,02				7				0,02				12				0,03
	Charge liée aux stocks de vêtements				—				—				—				—				6				0,02				—				—
	Coûts liés à l'acquisition de Shoppers
		Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite
		de l'incidence des opérations de
		dessaisissement			—				—				—				—				2				—				64				0,17
	Achats de rentes et rachats de régimes
		de retraite			1				—				—				—				1				—				—				—
	Comptabilisation de l'écart d'évaluation
		des stocks vendus			—				—				79				0,19				—				—				536				1,45
	Charge liée à l'évaluation des stocks et à
		d'autres écarts de transition			—				—				—				—				—				—				139				0,38
	Ajustement de la juste valeur du passif
		au titre de la rémunération fondée sur
		des titres de capitaux propres de
		Shoppers Drug Mart/Pharmaprix			—				—				4				0,01				—				—				4				0,01
Montant ajusté					408	$			0,99	$			371	$			0,90	$			1 059	$			2,57	$			821	$			2,22	$

i)	Les profits ou les pertes au titre de l'ajustement de la juste valeur du passif lié aux parts de fiducie ne sont pas assujettis à l'impôt.

Montant ajusté de la dette Le tableau qui suit présente un rapprochement entre le montant ajusté de la dette, utilisé pour calculer le ratio du montant ajusté de la dette sur le montant ajusté du BAIIA sur une base annuelle, et les mesures conformes aux PCGR présentées pour les périodes indiquées. La société estime que le montant ajusté de la dette est une mesure pertinente pour évaluer le niveau d'endettement. La société présente également dans le tableau qui suit le montant ajusté de la dette au 28 mars 2014, soit la date d'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, montant qui sert de référence pour les cibles de réduction de la dette de la société.

				Au				Au				Au					Au
(en millions de dollars canadiens)				10 octobre 2015				4 octobre 2014				3 janvier 2015					28 mars 2014
Dette bancaire				243	$			323	$			162		$			295		$
Dette à court terme				580				605				605					605
Tranche à moins d'un an de la dette à long terme				1 344				71				420					902
Dette à long terme				9 760				11 549				11 042					11 262
Passif lié aux parts de fiducie				810				697				722					703
Titres de participation				—				224				225					224
Certains autres passifs				31				49				28					39
Total de la dette				12 768	$			13 518	$			13 204		$			14 030		$
Moins :
	Fiducies de titrisation indépendantes			1 580	$			1 355	$			1 355		$			1 355		$
	Fiducies de financement indépendantes			506				487				498					469
	Passif lié aux parts de fiducie			810				697				722					703
	Certificats de placement garanti			684				563				634					443
Montant ajusté de la dette				9 188	$			10 416	$			9 995		$			11 060		$

Le ratio du montant ajusté de la dette sur le montant ajusté du BAIIA sur une base annuelle s'entend du montant ajusté de la dette, divisé par le montant ajusté du BAIIA cumulé des quatre derniers trimestres.

Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation de Propriétés de Choix⁴⁾ Le tableau qui suit présente un rapprochement entre le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation de Propriétés de Choix et les mesures conformes aux PCGR présentées pour les périodes closes le 10 octobre 2015 et le 4 octobre 2014. La société est d'avis que le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation est une mesure utile pour l'évaluation de la performance économique et de la capacité de Propriétés de Choix à verser des distributions.

					2015				2014				2015					2014
(en millions de dollars canadiens)					(16 semaines)				(16 semaines)				(40 semaines)					(40 semaines)
(Perte nette) bénéfice net					(174)	$			123	$			(196)		$			113		$
	Ajustement de la juste valeur des parts de catégorie B
		de société en commandite			221				(100)				315					(63)
	Ajustement de la juste valeur des immeubles
		de placement			(1)				16				16					16
	Ajustements de la juste valeur de la rémunération fondée
		sur des parts			1				(1)				1					(1)
	Distributions sur les parts de catégorie B de société
		en commandite			51				48				151					141
	Amortissement des allocations pour
		améliorations locatives			—				—				—					1
	Charges internes au titre de la location				—				—				1					—
Fonds provenant des activités d'exploitation					98	$			86	$			288		$			207		$
	Charges de restructuration				—	$			2	$			—		$			2		$
	Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire				(9)				(9)				(27)					(26)
	Amortissement des charges financières				—				(1)				(1)					50
	Charge de rémunération fondée sur des parts				1				1				2					2
	Dépenses d'investissement de maintien liées aux
		immeubles et à la location, montant normalisé^i)			(11)				(6)				(31)					(24)
Montant ajusté des fonds provenant des
	activités d'exploitation				79	$			73	$			231		$			211		$

i)	Le caractère saisonnier a une incidence sur le calendrier des dépenses d'investissement. Le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation a été ajusté pour tenir compte de ce facteur afin de faciliter la comparaison entre les trimestres.

INFORMATIONS SECTORIELLES
La société compte trois secteurs d'exploitation à présenter, dont toutes les principales activités sont exercées au Canada :

• Le secteur Vente au détail comprend principalement les magasins d'alimentation au détail et les pharmacies détenues pardes pharmaciens-propriétaires, mais comprend également les pharmacies situées en magasin et les produits de soins de santé et de beauté, les postes d'essence, ainsi que les vêtements et autres articles de marchandise générale. Ce secteur se compose de plusieurs secteurs d'exploitation qui ont été regroupés principalement en raison de la nature similaire des produits et services qu'ils offrent dans les activités de vente au détail et à la clientèle;
• Le secteur Services financiers englobe les services de cartes de crédit, les programmes de fidélisation, les services de courtage d'assurance, les services bancaires aux particuliers offerts par l'intermédiaire d'une grande banque à charte canadienne, les services de dépôt ainsi que les services de télécommunications;
• Le secteur Propriétés de Choix détient et loue des immeubles commerciaux à revenus. L'information relative au secteur Propriétés de Choix qui est présentée ci-dessous reflète les méthodes comptables de Propriétés de Choix, qui peuvent différer de celles de la société consolidée. Les différences de méthodes sont éliminées sous l'en-tête Consolidation et éliminations.

Le principal décideur en matière d'exploitation de la société évalue les résultats sectoriels en se fondant sur le montant ajusté du BAIIA²⁾ et le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾, tels qu'ils sont présentés périodiquement à la direction interne.

L'information portant sur chaque secteur d'exploitation à présenter est incluse ci-dessous :

					10 octobre 2015																			4 octobre 2014
				(16 semaines)																				(16 semaines)
				Vente au détail				Services financiers^4)				Propriétés de Choix^4)				Consolidation et éliminations^i)				Total				Vente au détail				Services financiers^4)				Propriétés de Choix^4)				Consolidation et éliminations^i)				Total
(en millions de dollars canadiens)
Produits^ii)				13 715	$			211	$			187	$			(167)	$			13 946	$			13 375	$			207	$			171	$			(154)	$			13 599	$
BAIIA^iii)				889	$			39	$			136	$			(129)	$			935	$			790	$			42	$			105	$			(102)	$			835	$
Éléments d'ajustement^iii)				87				—				—				—				87				164				—				2				—				166
Montant ajusté du BAIIA^iii)				976	$			39	$			136	$			(129)	$			1 022	$			954	$			42	$			107	$			(102)	$			1 001	$
Amortissements des
	immobilisations corporelles
	et incorporelles^iv)			306				2				1				4				313				328				1				—				3				332
Montant ajusté du résultat
	d'exploitation^iii)			670	$			37	$			135	$			(133)	$			709	$			626	$			41	$			107	$			(105)	$			669	$
Charges d'intérêts nettes et
	autres charges financières			108	$			14	$			308	$			(225)	$			205	$			119	$			14	$			(18	) $			35	$			150	$

i)	Sous l'en-tête Consolidation et éliminations :
	●	Le poste Produits comprend l'élimination de produits locatifs de 127 millions de dollars (118 millions de dollars en 2014) et d'un recouvrement de coûts de 40 millions de dollars (36 millions de dollars en 2014) comptabilisés par le secteur Propriétés de Choix et dégagés par le secteur Vente au détail.
	●	Le résultat d'exploitation comprend l'incidence de l'élimination de produits locatifs de 127 millions de dollars (118 millions de dollars en 2014) dont il est question ci-dessus, l'élimination d'un profit de 1 million de dollars (perte de 16 millions de dollars en 2014) comptabilisé par le secteur Propriétés de Choix et lié aux ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, classés par la société comme immobilisations corporelles ou immeubles de placement et évalués au coût, la comptabilisation d'une charge d'amortissement de 4 millions de dollars (3 millions de dollars en 2014) liée à certains immeubles de placement comptabilisés par le secteur Propriétés de Choix et l'élimination de charges intragroupe de 1 million de dollars (néant en 2014).
	●	Le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend l'élimination de 64 millions de dollars (61 millions de dollars en 2014) au titre de charges d'intérêts incluses dans le secteur Propriétés de Choix qui ont trait à sa dette envers la société et une perte de 221 millions de dollars liée à la juste valeur (profit de 100 millions de dollars en 2014) comptabilisée par le secteur Propriétés de Choix à l'égard des parts de catégorie B de société en commandite détenues par la société. Le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend également des distributions de 11 millions de dollars (11 millions de dollars en 2014) sur les parts détenues par d'autres porteurs de parts que la société, qui excluent les distributions versées à la société et une perte de 49 millions de dollars liée à la juste valeur (profit de 23 millions de dollars en 2014) sur le passif lié aux parts de fiducie de la société et, en 2014, la reprise de 8 millions de dollars des charges d'intérêts du secteur Propriétés de Choix qui avaient été engagées jusqu'au 30 juin 2014.
ii)	Les produits tirés du secteur Services financiers comprennent des produits d'intérêts de 93 millions de dollars (91 millions de dollars en 2014).
iii)	Certains éléments sont exclus du BAIIA^2) afin de déterminer le montant ajusté du BAIIA^2). La direction utilise le montant ajusté du BAIIA^2) à l'interne pour analyser la performance sous-jacente du secteur.
iv)	Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA^2), les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte d'une charge d'amortissement de 164 millions de dollars (168 millions de dollars en 2014) des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

					10 octobre 2015																			4 octobre 2014^3)
				(40 semaines)																				(40 semaines)
				Vente au détail				Services financiers^4)				Propriétés de Choix^4)				Consolidation et éliminations^i)				Total				Vente au détail				Services financiers^4)				Propriétés de Choix^4)				Consolidation et éliminations^i)				Total
(en millions de dollars canadiens)
Produits^ii)				33 863	$			609	$			552	$			(495)	$			34 529	$			30 567	$			579	$			508	$			(456)	$			31 198	$
BAIIA^iii)				2 362	$			122	$			378	$			(361)	$			2 501	$			1 103	$			120	$			345	$			(334)	$			1 234	$
Éléments d'ajustement^iii)				167				—				—				—				167				1 040				—				3				—				1 043
Montant ajusté du BAIIA^iii)				2 529	$			122	$			378	$			(361)	$			2 668	$			2 143	$			120	$			348	$			(334)	$			2 277	$
Amortissements des
	immobilisations corporelles
	et incorporelles^iv)			786				7				1				10				804				772				5				—				9				786
Montant ajusté du résultat
	d'exploitation^iii)			1 743	$			115	$			377	$			(371)	$			1 864	$			1 371	$			115	$			348	$			(343)	$			1 491	$
Charges d'intérêts nettes et
	autres charges financières			285	$			42	$			572	$			(396)	$			503	$			286	$			39	$			232	$			(142)	$			415	$

i)	Sous l'en-tête Consolidation et éliminations :
	●	Le poste Produits comprend l'élimination de produits locatifs de 374 millions de dollars (350 millions de dollars en 2014) et d'un recouvrement de coûts de 121 millions de dollars (106 millions de dollars en 2014) comptabilisés par le secteur Propriétés de Choix et dégagés par le secteur Vente au détail.
	●	Le résultat d'exploitation comprend l'incidence de l'élimination de produits locatifs de 374 millions de dollars (350 millions de dollars en 2014) dont il est question ci-dessus, l'élimination d'une perte de 16 millions de dollars (perte de 16 millions de dollars en 2014) comptabilisée par le secteur Propriétés de Choix et liée aux ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, classés par la société comme immobilisations corporelles ou immeubles de placement et évalués au coût, la comptabilisation d'une charge d'amortissement de 10 millions de dollars (9 millions de dollars en 2014) liée à certains immeubles de placement comptabilisés par le secteur Propriétés de Choix et l'élimination de charges intragroupe de 3 millions de dollars (néant en 2014).
	●	Le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend l'élimination de 188 millions de dollars (235 millions de dollars en 2014) au titre de charges d'intérêts incluses dans le secteur Propriétés de Choix qui ont trait à sa dette envers la société et une perte de 315 millions de dollars liée à la juste valeur (profit de 63 millions de dollars en 2014) comptabilisée par le secteur Propriétés de Choix à l'égard des parts de catégorie B de société en commandite détenues par la société. Le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend également des distributions de 33 millions de dollars (33 millions de dollars en 2014) sur les parts détenues par d'autres porteurs de parts que la société, qui excluent les distributions versées à la société et une perte de 74 millions de dollars liée à la juste valeur (profit de 3 millions de dollars en 2014) sur le passif lié aux parts de fiducie de la société.
ii)	Les produits tirés du secteur Services financiers comprennent des produits d'intérêts de 274 millions de dollars (266 millions de dollars en 2014).
iii)	Certains éléments sont exclus du BAIIA^2) afin de déterminer le montant ajusté du BAIIA^2). La direction utilise le montant ajusté du BAIIA^2) à l'interne pour analyser la performance sous-jacente du secteur.
iv)	Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA^2), les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte d'une charge d'amortissement de 412 millions de dollars (293 millions de dollars en 2014) des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Le présent communiqué de presse de la société renferme des énoncés prospectifs portant sur les objectifs, les plans, les buts, les aspirations, les stratégies, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie, la performance, les perspectives et les occasions d'affaires de la société, ainsi que sur les questions d'ordre juridique et réglementaire qui la concernent. Les énoncés prospectifs qui figurent dans le présent communiqué de presse renferment plus particulièrement, mais sans s'y limiter, des énoncés concernant les résultats attendus ainsi que les événements et les plans futurs, les synergies et les autres avantages liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, la situation de trésorerie future et les cibles de réduction de la dette, les dépenses d'investissement prévues et l'état et l'incidence du déploiement des systèmes de TI. Ces énoncés prospectifs particuliers figurent tout au long du présent communiqué de presse, y compris, mais sans s'y limiter, à la rubrique « Perspectives ». Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l'emploi de mots ou d'expressions comme « s'attendre à », « anticiper », « croire », « pouvoir », « entrevoir », « estimer », « objectif », « avoir l'intention de », « prévoir », « chercher à », « faire », « devoir » et autres mots ou expressions semblables, conjugués au présent, au conditionnel ou au futur, lorsqu'ils se rapportent à la société et à sa direction.

Les énoncés prospectifs reflètent les estimations, opinions et hypothèses actuelles de la société, lesquelles se fondent sur la perception qu'a la direction des tendances historiques, de la situation actuelle et des événements futurs prévus, ainsi que sur d'autres facteurs qui, de l'avis de la direction, sont appropriés dans les circonstances. Les attentes de la société quant à sa performance sur le plan de l'exploitation et à sa performance financière pour 2015 s'appuient sur certaines hypothèses, notamment en ce qui a trait aux économies de coûts prévues et à l'efficience sur le plan de l'exploitation, ainsi qu'à la croissance continue associée aux initiatives en cours. Les estimations, opinions et hypothèses de la société sont, de par leur nature, assujetties à des incertitudes et à des éventualités importantes d'ordre commercial, économique, concurrentiel ou autre en ce qui a trait aux événements futurs et sont donc susceptibles d'être révisées. La société ne peut garantir que ces estimations, opinions et hypothèses se révéleront exactes.

Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique 15, « Risques d'entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion inclus dans le Rapport annuel 2014 — Revue financière (le « Rapport annuel 2014 ») et dans la notice annuelle de la société (pour l'exercice clos le 3 janvier 2015). Ces risques et incertitudes comprennent les suivants :

• l'incapacité de réaliser les avantages stratégiques prévus ou les synergies sur le plan de l'exploitation, de la concurrence et des coûts attendus de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix;
• l'incapacité de tirer parti des investissements dans les systèmes de TI de la société, y compris le déploiement de ses systèmes de TI, ou l'obtention de résultats imprévus associés à la mise en œuvre de ces initiatives;
• l'incapacité d'obtenir les résultats attendus, y compris la croissance des produits et les économies de coûts ou l'efficience sur le plan de l'exploitation prévues devant résulter des initiatives importantes de la société, notamment celles liées à la restructuration;
• l'incapacité de l'infrastructure de TI de la société à soutenir les besoins de celle-ci;
• la révision par la société de son estimation du coût des stocks en raison de la mise à niveau de son système de TI;
• les changements apportés à la réglementation concernant le prix des médicaments génériques sur ordonnance, la réduction des remboursements accordés en vertu des régimes d'assurance-médicaments publics et l'élimination ou la diminution des indemnités professionnelles pharmaceutiques versées par les fabricants de médicaments;
• l'incapacité d'obtenir les résultats souhaités au cours des négociations collectives, y compris les modalités des futures conventions collectives, ce qui pourrait entraîner des arrêts de travail;
• une intensification de la concurrence exercée par les concurrents actuels ou les nouveaux venus sur le marché;
• l'évolution de la conjoncture économique, notamment des taux d'inflation ou de déflation, ainsi que les variations des taux d'intérêt, des cours de change et des cours des dérivés et des marchandises;
• les changements dans les passifs d'impôt de la société, notamment en ce qui a trait à l'impôt sur le résultat, à l'impôt sur le capital, aux taxes à la consommation, à l'impôt foncier et aux autres impôts et taxes, ainsi que dans les passifs liés à la réglementation, y compris les changements découlant des modifications des lois fiscales, des règlements sur les impôts ou des cotisations futures;
• le risque que l'issue de tout litige, recours collectif ou procédure engagée par les autorités de réglementation d'importance contre la société ne lui soit pas favorable;
• l'incapacité de la société à gérer les stocks de manière à réduire au minimum l'incidence des problèmes liés aux stocks désuets ou excédentaires et à contrôler les pertes;
• le risque que la société subisse une perte financière si ses contreparties ne s'acquittaient pas de leurs obligations prévues aux termes des contrats conclus avec celle-ci;
• l'incapacité de la société à recouvrer ses créances sur cartes de crédit et à les financer.

Cette liste des facteurs qui pourraient toucher les énoncés prospectifs de la société n'est pas exhaustive. D'autres risques et incertitudes que la société ignore actuellement ou qu'elle juge actuellement sans importance pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent sensiblement de ceux qui sont précisés dans les énoncés prospectifs. Ces autres risques et incertitudes sont présentés dans les documents que la société dépose, à l'occasion, auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières, y compris, mais sans s'y limiter, à la rubrique « Risques » de la notice annuelle de la société (pour l'exercice clos le 3 janvier 2015). Les lecteurs sont donc invités à ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs, qui traduisent les attentes de la société uniquement à la date du présent communiqué de presse. Sauf dans la mesure où la loi l'exige, la société ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser les présents énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

PROFIL DE LA SOCIÉTÉ

Rapport annuel 2014 et rapport du troisième trimestre de 2015 aux actionnaires de la société

Le Rapport annuel 2014 et le rapport du troisième trimestre de 2015 aux actionnaires de la société sont disponibles sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca et à l'adresse sedar.com.

Des informations financières supplémentaires ont été transmises par voie électronique à divers organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada par l'intermédiaire du Système électronique de données, d'analyse et de recherche (« SEDAR ») et du Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF »), organisme de réglementation principal de la Banque le Choix du Président, filiale de la société. La société procède à un appel à l'intention des analystes peu de temps après la publication de ses rapports trimestriels. Ces appels sont archivés sous l'onglet Centre des investisseurs sur le site Web de la société à l'adresse loblaw.ca.

Téléconférence et webémission

Les Compagnies Loblaw limitée tiendra une téléconférence et une webémission le 18 novembre 2015, à 10 h (HE).

Pour accéder à la téléconférence, prière de composer le 416-204-9702. La rediffusion sera disponible deux heures après la téléconférence au 647-436-0148, code d'accès 667786. Pour accéder à la webémission, veuillez visiter le site Web de la société, à l'adresse loblaw.ca, consulter l'onglet Centre des investisseurs, puis cliquer sur la webémission. Préinscription possible.

De plus amples renseignements sur la téléconférence et la webémission se trouvent sur le site Web de Les Compagnies Loblaw limitée à l'adresse loblaw.ca.

Notes de fin de document du communiqué de presse
1)	Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs. Voir la rubrique « Énoncés prospectifs » du présent communiqué de presse pour une analyse des principaux facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des prévisions et des projections formulées dans les présentes et pour connaître les principaux facteurs et hypothèses pris en compte lors de l'établissement de ces énoncés. Le présent communiqué de presse doit être lu en parallèle avec les documents que Les Compagnies Loblaw limitée dépose, à l'occasion, auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières et qui peuvent être consultés à l'adresse sedar.com ou à l'adresse loblaw.ca.
2)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » du présent communiqué de presse.
3)	Certains chiffres de 2014 ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation adoptée pour l'exercice considéré. Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » du présent communiqué de presse, la note 2, « Principales méthodes comptables », et la note 4, « Acquisitions d'entreprises », du rapport du troisième trimestre de 2015 aux actionnaires de la société.
4)	Les résultats des secteurs Services financiers et Propriétés de Choix sont présentés pour les périodes closes les 30 septembre 2015 et 2014, conformément à l'exercice des secteurs. Pour obtenir les résultats des secteurs Services financiers et Propriétés de Choix au 10 octobre 2015 et au 4 octobre 2014, la société doit procéder à des ajustements qui sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations. Voir les rubriques « Mesures financières non conformes aux PCGR » et « Informations sectorielles » du présent communiqué de presse.

 

SOURCE Les Compagnies Loblaw Limitée

Relations avec les investisseurs 

Personne-ressource pour les investisseurs 
Sophia Bisoukis 
Relations avec les investisseurs 
905-861-2436 
[email protected] 

Personne-ressource pour les médias
Kevin Groh
Vice-président, Affaires corporatives et communications
905-861-2437
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