Wajax présente ses résultats du quatrième trimestre de 2017

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06 mars, 2018, 04:15 ET

Symbole à laTSX : WJX

TORONTO, le 5 mars 2018 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou « la Société ») a annoncé aujourd'hui des résultats encourageants pour le quatrième trimestre de 2017 par rapport à l'exercice précédent.


(en millions de dollars, sauf les données par action)		Trimestres clos les 31 décembre				Exercices clos les 31 décembre
		2017		2016		2017		2016
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Produits		376,6	$	313,7	$	1 319,3	$	1 221,9	$
	Ventes d'équipement	156,5	$	111,5	$	459,8	$	412,6	$
	Location d'équipement	8,7	$	8,0	$	31,9	$	34,7	$
	Pièces industrielles	82,9	$	77,9	$	340,0	$	320,4	$
	Service après-vente	110,2	$	101,8	$	426,0	$	398,1	$
	Autres	18,3	$	14,4	$	61,7	$	56,1	$

Bénéfice net		8,0	$	8,9	$	30,9	$	11,0	$
Bénéfice de base par action		0,41	$	0,45	$	1,58	$	0,55	$

Bénéfice net ajusté^{1), 2)}		10,9	$	8,9	$	33,5	$	20,1	$
Bénéfice de base par action ajusté^{1), 2), 3)}		0,56	$	0,45	$	1,71	$	1,01	$

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits du quatrième trimestre de 2017 se sont élevés à 376,6 millions de dollars, ce qui représente un bond de 62,9 millions de dollars, ou 20 %, comparativement à 313,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. Les facteurs suivants ont contribué à la hausse des produits :

D'un point de vue régional, les produits ont augmenté de 40 % et de 14 % dans l'Ouest et l'Est du Canada, respectivement, et ont diminué de 1 % dans le centre du Canada.
Les ventes d'équipement ont progressé en raison surtout de la hausse des ventes dans les secteurs de la construction et de la manutention de matériaux dans toutes les régions et de l'accroissement des ventes dans les secteurs de l'exploitation forestière et des moteurs et transmissions dans l'Ouest canadien. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par la diminution des ventes d'équipement du secteur de l'exploitation minière dans l'Ouest et l'Est du Canada et par la baisse des ventes liées aux groupes électrogènes dans le centre du Canada.
Les produits tirés des ventes de pièces industrielles ont augmenté du fait de la hausse des ventes dans toutes les régions.
Les produits tirés du service après-vente ont augmenté grâce au dynamisme des ventes de pièces et de services dans le secteur de la construction dans l'Ouest canadien et à la hausse des ventes liées aux moteurs et transmissions et aux groupes électrogènes dans toutes les régions.

Le BAII a augmenté de 3,2 millions de dollars, ou 21 %, pour s'établir à 18,4 millions de dollars au quatrième trimestre de 2017, contre 15,2 millions de dollars au trimestre correspondant de 2016¹⁾. L'amélioration d'un exercice à l'autre est attribuable essentiellement à la hausse des produits et au profit de 1,4 million de dollars comptabilisé sur la vente de biens, contrebalancés en partie par le recul des marges bénéficiaires brutes et par un montant de 2,6 millions de dollars au titre du produit d'assurance reçu au cours de l'exercice précédent par suite des feux de forêt qui sont survenus dans la région de Fort McMurray au cours du deuxième trimestre de 2016.
La Société a dégagé un bénéfice net de 8,0 millions de dollars, ou 0,41 $ par action, au quatrième trimestre de 2017, contre 8,9 millions de dollars, ou 0,45 $ par action, au trimestre correspondant de 2016. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 10,9 millions de dollars, ou 0,56 $ par action, au quatrième trimestre de 2017, contre 8,9 millions de dollars, ou 0,45 $ par action, au trimestre correspondant de 2016. Le bénéfice net ajusté du quatrième trimestre de 2017 exclut le profit comptabilisé sur la vente de biens après impôt et les frais de rachat des billets de premier rang¹⁾.
Le carnet de commandes de la Société s'établissait à 178,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, en hausse de 8,6 millions de dollars, ou 5 %, par rapport au carnet de commandes au 30 septembre 2017, en raison surtout de l'augmentation des commandes dans les secteurs de la construction et des groupes électrogènes, contrebalancée en partie par une diminution des commandes dans le secteur des grues et de l'équipement pour les services publics. Le carnet de commandes de la Société, qui s'établissait à 178,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, a bondi de 53,1 millions de dollars, ou 42 %, par rapport au 31 décembre 2016, ce qui s'explique essentiellement par l'augmentation des commandes d'équipement dans les secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et des groupes électrogènes et par l'augmentation des commandes des pièces industrielles¹⁾.
Les stocks, d'un montant de 322,8 millions de dollars au 31 décembre 2017, ont diminué de 10,2 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2017, en raison essentiellement de la baisse des stocks dans les secteurs de l'exploitation forestière, des grues et de l'équipement pour les services publics et des moteurs et transmissions, contrebalancée en partie par la hausse des stocks dans le secteur de la construction.
Le ratio de levier financier de la Société a diminué légèrement pour s'établir à 2,06 fois au 31 décembre 2017, comparativement à 2,08 fois au 30 septembre 2017¹⁾.
La Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action pour le premier trimestre de 2018, payable le 4 avril 2018 aux actionnaires inscrits le 15 mars 2018.

Mark Foote, président et chef de la direction, a commenté les résultats de la Société au quatrième trimestre : « Nous sommes satisfaits des résultats financiers encourageants du quatrième trimestre. Si l'on compare les résultats à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent, les secteurs de la construction, de l'exploitation forestière et des moteurs et transmissions ont connu de fortes améliorations. De plus, les régions de l'Est et de l'Ouest du Canada ont affiché d'excellentes performances. Nous sommes également très fiers de souligner qu'en 2017, Wajax a affiché le meilleur résultat à ce jour en matière de sécurité grâce à une diminution de 33 % des blessures déclarées et à un taux de fréquence des blessures déclarées de 1,45. Nous remercions toute l'équipe de Wajax pour son ardeur au travail et son dévouement constant envers l'amélioration du service à la clientèle, la sécurité au travail et l'obtention de meilleurs résultats financiers. »⁴⁾

« En 2018, Wajax prévoit une augmentation du bénéfice net ajusté, grâce surtout à la croissance interne des produits. Compte tenu des intentions de la Société d'accroître ses parts de marché dans des catégories hautement concurrentielles, on s'attend à ce que ses marges brutes subissent des pressions. Bien que Wajax procédera à des investissements planifiés dans des programmes qui feront progresser la stratégie de la Société, une attention constante sera portée au rapport coût-efficacité en général afin de l'aider à gérer la pression attendue sur les marges. D'un point de vue régional, les conditions de marché dans le centre et l'Est du Canada devraient demeurer stables et, même si les conditions dans l'Ouest du Canada peuvent encore s'améliorer en 2018, les progrès d'un exercice à l'autre ne devraient pas être aussi importants qu'en 2017 »¹⁾, a poursuivi M. Foote.

« Au cours de l'exercice, nous avons réalisé un examen et une mise à jour approfondis de notre plan stratégique, lequel établit les objectifs à l'égard de la croissance interne, des acquisitions et de l'exploitation. Nos priorités en matière de croissance interne ont été recadrées afin de concentrer les efforts sur les catégories de produits et services qui pourraient permettre à Wajax d'accroître ses parts de marché et pour lesquelles les clients sont moins touchés par les prix des produits de base. Nous prévoyons également des investissements en technologie et pour les équipes qui interagissent avec les clients, principalement les professionnels des ventes et les techniciens. Nous avons pleine confiance en notre potentiel de croissance à long terme et je suis persuadé que nous pouvons tirer profit d'occasions pour améliorer la productivité, ce qui sera renforcé par les avantages obtenus de la réorganisation stratégique achevée au premier trimestre de 2017. De plus amples renseignements sur notre plan stratégique se trouvent dans notre plus récent rapport de gestion, dans notre rapport annuel à paraître sous peu et sur notre site Web », a conclu M. Foote.

Corporation Wajax

Fondée en 1858, Wajax (TSX : WJX) est l'un des fournisseurs de produits et services industriels les plus anciens et les plus diversifiés du Canada. La Société exploite un système de distribution intégré dont les activités incluent des services de vente et de pièces et du soutien technique à une grande variété de clients de secteurs d'activité qui reflètent la diversité de l'économie canadienne, notamment la construction, l'exploitation forestière, l'exploitation minière, les secteurs industriel et commercial, les sables bitumineux, le transport, le traitement des métaux, le secteur public et les services publics et le pétrole et le gaz naturel.

L'objectif de la Société est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels du Canada, en se distinguant au moyen de ses trois capacités de base : l'excellence de sa force de vente, l'étendue et l'efficacité de ses activités de réparation et d'entretien et son aptitude à collaborer étroitement avec ses partenaires fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir constamment la gamme des produits offerts aux clients. La Société croit que la quête de l'excellence dans ces trois champs lui permettra de créer de la valeur pour ses clients, son personnel, ses fournisseurs et ses actionnaires.

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du quatrième trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 6 mars 2018 à 13 h (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse wajax.com et cliquer sur le lien menant à la conférence Web sur la page « Investor Relations », « Events and Presentations », « Webcasts » (« Relations avec les investisseurs », « Événements et présentations », « Conférences Web »).

Notes

1)	Le « bénéfice net ajusté », le « bénéfice net ajusté de base par action », le « carnet de commandes » et le « ratio de levier financier » sont des mesures financières qui n'ont pas de signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR ») et pourraient ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Le « BAII » est une mesure conforme aux PCGR additionnelle. Le rapport de gestion de la Société comprend des renseignements additionnels à l'égard de ces mesures financières, y compris des définitions et des rapprochements avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables, à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Bénéfice net ajusté pour le trimestre clos le 31 décembre 2017 : bénéfice net, compte non tenu du profit de 1,2 million de dollars (néant en 2016) comptabilisé sur la vente de biens ni des frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars (néant en 2016), ou bénéfice de base par action de 0,15 $ (néant en 2016).
	Bénéfice net ajusté pour l'exercice clos le 31 décembre 2017 : bénéfice net ajusté compte non tenu du recouvrement de coûts de restructuration de 0,2 million de dollars, du profit de 1,2 million de dollars (néant en 2016) comptabilisé sur la vente de biens ni des frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars (néant en 2016), ou bénéfice de base par action de 0,13 $ (0,46 $ en 2016).
3)	Pour le trimestre clos le 31 décembre 2017, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation aux fins du calcul du bénéfice de base par action était de 19 504 107 (19 805 485 en 2016), déduction faite des actions détenues dans les fiducies liées au régime d'avantages du personnel.
	Pour l'exercice clos le 31 décembre 2017, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation aux fins du calcul du bénéfice de base par action était de 19 605 884 (19 898 004 en 2016), déduction faite des actions détenues dans les fiducies liées au régime d'avantages du personnel.
4)	Le taux de fréquence des blessures déclarées est une méthode de calcul de la fréquence des blessures couramment utilisée par les sociétés industrielles. Il représente le nombre total d'incidents déclarés multiplié par 200 000 heures de travail et divisé par le nombre réel d'heures travaillées. Un incident déclaré est un incident qui nécessite un traitement médical autre que les premiers soins.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date du présent communiqué de presse, ils reflètent les opinions actuelles de la direction et ils sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait à nos attentes et à nos perspectives pour 2018, y compris celles à l'égard du bénéfice net ajusté et des marges brutes, de même que nos attentes selon lesquelles l'attention que nous portons au rapport coût‑efficacité nous permettra de compenser les investissements planifiés dans notre stratégie et notre gestion de la pression attendue sur les marges; à nos perspectives quant aux conditions régionales des marchés finaux au Canada pour 2018, y compris nos attentes selon lesquelles les progrès d'un exercice à l'autre dans l'Ouest du Canada ne devraient pas être aussi importants qu'en 2017; aux principaux éléments de la version actualisée de notre plan stratégique, y compris les ajustements de nos priorités en matière de croissance interne, l'augmentation des investissements en technologie et des investissements pour les équipes qui interagissent avec les clients; à notre confiance à l'égard de notre potentiel de croissance à long terme et aux occasions d'améliorer la productivité; aux avantages de notre réorganisation stratégique achevée au premier trimestre de 2017; à notre ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en se distinguant au moyen de nos capacités de base; et à notre conviction qu'en atteignant l'excellence dans nos champs de capacités de base, Wajax créera de la valeur pour ses clients, son personnel, ses fournisseurs et ses actionnaires. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole, le gaz naturel et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre la version actualisée de notre plan stratégique, y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; notre capacité à tirer parti de tous les avantages découlant de notre réorganisation stratégique de 2016, notamment des économies de coûts et des gains de productivité; la performance financière future de la Société; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole, le gaz naturel et les autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole ou du gaz naturel, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services que nous offrons et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation de nos produits sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); notre aptitude à attirer et à conserver le personnel compétent et notre capacité à entretenir les relations avec nos fournisseurs, nos employés et nos clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2017, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Corporation Wajax
Rapport de gestion - 2017

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats d'exploitation consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour l'exercice clos le 31 décembre 2017. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés de la Société et les notes y afférentes de l'exercice clos le 31 décembre 2017. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 5 mars 2018.

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes.

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les calculs des ratios, les actions et les droits visant des actions et les données par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Orientation stratégique et perspectives

La réorganisation stratégique annoncée par la Société en mars 2016 a été menée à bien au cours du premier trimestre de 2017. Au cours de l'exercice, la Société a également réalisé un examen et une mise à jour approfondis de son plan stratégique, lequel établit les objectifs à l'égard de la croissance interne, des acquisitions et de l'exploitation. Les principaux points de la version actualisée du plan stratégique sont les suivants :

Les priorités en matière de croissance interne ont été recadrées afin de concentrer les efforts sur les catégories de produits et services qui pourraient permettre à Wajax d'accroître ses parts de marché et pour lesquelles les clients sont moins touchés par les prix des produits de base. Par le passé, les meilleurs et les pires résultats financiers de Wajax ont été directement liés à des catégories sensibles aux prix des produits de base. Sans toutefois faire abstraction du potentiel de croissance de ces importants secteurs d'activité, la stratégie actualisée met l'accent sur les investissements dans les catégories de produits et services qui résistent mieux aux cycles.
Wajax poursuit l'intégration de son infrastructure, qui était par le passé décentralisée, et elle augmentera les investissements en technologie nécessaires pour réduire le coût de ses services, améliorer l'accès de ses clients à son éventail complet de produits et services et ouvrir de nouveaux circuits de vente. Wajax continuera également de consolider son réseau de succursales physiques qui offrent des perspectives intéressantes et elle maintiendra les investissements dans des installations polyvalentes qui ont le potentiel de fournir plus de services aux clients régionaux.
Les équipes qui interagissent avec les clients bénéficieront d'investissements accrus, principalement les professionnels des ventes et les techniciens. La réorganisation de la Société a permis de la redimensionner de manière efficace pour l'adapter aux conditions du marché tout en contribuant à mettre en place de meilleures pratiques de vente et de gestion. Maintenant que les bases sont établies, la Société prévoit accroître le recrutement au sein de ses équipes de ventes et de services tout en maintenant le cap sur les économies de coûts liés au personnel des unités de soutien.
La majeure partie de la croissance de Wajax devrait découler de programmes internes. Ceci dit, Wajax continuera de surveiller les possibilités de réaliser des acquisitions intéressantes qui lui permettraient de mieux servir ses clients actuels et futurs, que ce soit au moyen de l'expansion de son empreinte géographique ou d'une bonification de son portefeuille de produits et services.

En 2018, Wajax prévoit une augmentation du bénéfice net ajusté, grâce surtout à la croissance interne des produits¹⁾. Compte tenu des intentions de la Société d'accroître ses parts de marché dans des catégories hautement concurrentielles, on s'attend à ce que ses marges brutes subissent des pressions. Bien que Wajax procédera à des investissements planifiés dans des programmes qui feront progresser la stratégie de la Société, une attention constante sera portée au rapport coût-efficacité en général afin de l'aider à gérer la pression attendue sur les marges. D'un point de vue régional, les conditions de marché dans le centre et l'Est du Canada devraient demeurer stables et, même si les conditions dans l'Ouest du Canada peuvent encore s'améliorer en 2018, les progrès d'un exercice à l'autre ne devraient pas être aussi importants qu'en 2017. Se reporter aux rubriques « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » et « Mise en garde concernant l'information prospective ».

Faits saillants de l'exercice et du quatrième trimestre

Faits saillants de l'exercice 2017 en entier

Les produits ont augmenté de 97,4 millions de dollars, ou 8 %, pour s'établir à 1 319,3 millions de dollars en 2017, contre 1 221,9 millions de dollars pour 2016. Les produits de 2016 comprennent environ 50 millions de dollars de ventes d'équipement d'exploitation minière supplémentaires, ce qui ne s'est pas reproduit en 2017. Compte non tenu de ces ventes, les produits ont augmenté de 13 % d'un exercice à l'autre. D'un point de vue régional :

Les produits dans l'Ouest canadien se sont établis à 572 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 15 % par rapport à l'exercice précédent. L'accroissement des ventes dans la plupart des catégories de produits, notamment une hausse marquée dans les secteurs de la construction et de l'exploitation forestière, a plus que contrebalancé la baisse enregistrée dans le secteur de l'exploitation minière.
Les produits dans le centre du Canada se sont chiffrés à 310 millions de dollars, soit essentiellement le même montant que pour l'exercice précédent.
Les produits dans l'Est canadien se sont élevés à 438 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 5 % par rapport à l'exercice précédent, attribuable essentiellement à une croissance au chapitre des ventes dans les secteurs des pièces industrielles, de la construction et des activités de transport sur de grandes routes.

Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont diminué de 110 points de base pour s'établir à 14,9 % en 2017, en comparaison de 16,0 % en 2016. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 1,9 million de dollars par rapport à 2016, du fait principalement de la hausse des primes incitatives annuelles, contrebalancée en partie par le profit comptabilisé sur la vente de biens de 1,5 million de dollars.
La marge du BAIIA ajusté a augmenté pour s'établir à 6,0 % en 2017, comparativement à 5,2 % en 2016. Le BAIIA ajusté exclut (le recouvrement) les coûts de restructuration après impôt et le profit comptabilisé sur la vente de biens¹⁾.
Le BAII a augmenté de 31,1 millions de dollars, ou 116 %, pour s'établir à 58,0 millions de dollars en 2017, contre 26,9 millions de dollars pour 2016¹⁾. L'amélioration d'un exercice à l'autre est attribuable à la hausse des produits, à la progression des marges sur les ventes de pièces et de services et à la comptabilisation d'un recouvrement de coûts de restructuration de 0,3 million de dollars pour l'exercice à l'étude, comparativement à des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars pour l'exercice précédent.
Selon l'amélioration des résultats au chapitre du BAII, la Société a dégagé un bénéfice net de 30,9 millions de dollars, ou 1,58 $ par action, en 2017, contre 11,0 millions de dollars, ou 0,55 $ par action, en 2016. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 33,5 millions de dollars, ou 1,71 $ par action, en 2017, contre 20,1 millions de dollars, ou 1,01 $ par action, en 2016. Le bénéfice net ajusté de 2017 exclut le recouvrement des coûts de restructuration après impôt, le profit comptabilisé sur la vente de biens et les frais de rachat des billets de premier rang¹⁾. Le bénéfice net ajusté de 2016 exclut les coûts de restructuration après impôt¹⁾.
Le carnet de commandes de la Société s'établissait à 178,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, en hausse de 8,6 millions de dollars, ou 5 %, par rapport au carnet de commandes au 30 septembre 2017, en raison surtout de l'augmentation des commandes dans les secteurs de la construction et des groupes électrogènes, contrebalancée en partie par une diminution des commandes dans le secteur des grues et de l'équipement pour les services publics. Le carnet de commandes de la Société, qui s'établissait à 178,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, a bondi de 53,1 millions de dollars, ou 42 %, par rapport au 31 décembre 2016, ce qui s'explique essentiellement par l'augmentation des commandes d'équipement dans les secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et des groupes électrogènes et par l'augmentation des commandes des pièces industrielles.¹⁾
Les stocks, d'un montant de 322,8 millions de dollars au 31 décembre 2017, ont diminué de 10,2 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2017, en raison essentiellement de la baisse des stocks dans les secteurs de l'exploitation forestière, des grues et de l'équipement pour les services publics et des moteurs et transmissions, contrebalancée en partie par la hausse des stocks dans le secteur de la construction. Les stocks, d'un montant de 322,8 millions de dollars au 31 décembre 2017, ont augmenté de 39,4 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2016, en raison principalement de la hausse des stocks d'équipement, ce qui comprend l'introduction d'une nouvelle gamme d'équipement de construction, pour répondre aux commandes grandissantes de la Société et à l'expansion des activités de location d'équipement de construction.
Les fonds de roulement de 298,5 millions de dollars au 31 décembre 2017 ont augmenté de 6,0 millions de dollars et les fonds de roulement en pourcentage des ventes selon une moyenne mobile 12 mois ont reculé de 40 points de base par rapport au 30 septembre 2017. Les fonds de roulement au 31 décembre 2017 se sont accrus de 32,6 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2016 du fait essentiellement de l'accroissement des niveaux de stocks. Les fonds de roulement en pourcentage des ventes selon une moyenne mobile 12 mois ont baissé de 150 points de base par rapport à 2016 malgré des niveaux de stocks plus élevés au 31 décembre 2017¹⁾.
Le ratio de levier financier de la Société a diminué légèrement pour s'établir à 2,06 fois au 31 décembre 2017, comparativement à 2,08 fois au 30 septembre 2017 et à 2,07 fois au 31 décembre 2016¹⁾.
Le 20 septembre 2017, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire, faisant passer sa limite de 250,0 millions de dollars à 300,0 millions de dollars, élargissant la portée des clauses restrictives de nature financière et prorogeant la date d'échéance, laquelle est passée du 12 août 2020 au 20 septembre 2021. Le produit de la facilité de crédit bancaire modifiée a été utilisé pour racheter la totalité des billets de premier rang à 6,125 % en circulation de la Société le 23 octobre 2017.

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits du quatrième trimestre se sont élevés à 376,6 millions de dollars, ce qui représente un bond de 62,9 millions de dollars, ou 20 %, comparativement à 313,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. L'augmentation enregistrée en 2017 découle principalement de la hausse des ventes d'équipement et des produits tirés du service après-vente dans l'Ouest et l'Est du Canada qui a découlé d'une hausse marquée dans les catégories de produits des secteurs de la construction, de l'exploitation forestière et des moteurs et transmissions.
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont diminué de 270 points de base pour s'établir à 13,3 % au quatrième trimestre de 2017, comparativement à 16,0 % au trimestre correspondant de 2016.
La marge du BAIIA ajusté a diminué pour s'établir à 6,1 % au quatrième trimestre de 2017, comparativement à 6,8 % au trimestre correspondant de 2016. Le BAIIA ajusté exclut le profit comptabilisé sur la vente de biens¹⁾.
Le BAII a augmenté de 3,2 millions de dollars, ou 21 %, pour s'établir à 18,4 millions de dollars au quatrième trimestre de 2017, contre 15,2 millions de dollars au trimestre correspondant de 2016¹⁾. L'amélioration d'un exercice à l'autre est attribuable essentiellement à la hausse des produits et au profit de 1,4 million de dollars comptabilisé sur la vente de biens, contrebalancés en partie par le recul des marges bénéficiaires brutes, par des frais de vente et d'administration plus élevés et par un montant de 2,6 millions de dollars au titre du produit d'assurance reçu au cours de l'exercice précédent par suite des feux de forêt qui sont survenus dans la région de Fort McMurray au cours du deuxième trimestre de 2016.
La Société a dégagé un bénéfice net de 8,0 millions de dollars, ou 0,41 $ par action, au quatrième trimestre de 2017, contre 8,9 millions de dollars, ou 0,45 $ par action, au trimestre correspondant de 2016. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 10,9 millions de dollars, ou 0,56 $ par action, au quatrième trimestre de 2017, contre 8,9 millions de dollars, ou 0,45 $ par action, au trimestre correspondant de 2016. Le bénéfice net ajusté du quatrième trimestre de 2017 exclut le profit comptabilisé sur la vente de biens après impôt et les frais de rachat des billets de premier rang¹⁾.

1) Le « carnet de commandes », le « ratio de levier financier », le « bénéfice net ajusté », la « marge du BAIIA », le « BAIIA ajusté » et la « marge du BAIIA ajusté » n'ont pas de signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Le « BAII » et le « fonds de roulement » sont des mesures conformes aux PCGR additionnelles. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Sommaire des résultats d'exploitation annuels

Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre		2017		2016		Variation (en %)
Produits		1 319,3	$	1 221,9	$	8,0	%
Marge brute		254,8	$	230,9	$	10,3	%
Frais de vente et d'administration		197,1	$	195,2	$	1,0	%
(Recouvrement) coûts de restructuration		(0,3)	$	12,5	$	(102,5)	%
Recouvrements d'assurance		-	$	(3,7)	$	(100,0)	%
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾		58,0	$	26,9	$	115,6	%
Charges financières		15,2	$	11,2	$	36,4	%
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾		42,7	$	15,7	$	171,9	%
Charge d'impôt sur le résultat		11,8	$	4,7	$	150,8	%
Bénéfice net		30,9	$	11,0	$	180,9	%

-	Bénéfice de base par action²⁾	1,58	$	0,55	$	187,3	%
-	Bénéfice dilué par action²⁾	1,53	$	0,54	$	188,9	%
Bénéfice net ajusté^{1), 3)}		33,5	$	20,1	$	66,7	%

-	Résultat de base par action ajusté^{1), 2), 3)}	1,71	$	1,01	$	69,3	%
-	Résultat dilué par action ajusté^{1), 2), 3)}	1,66	$	1,00	$	69,0	%
BAIIA ajusté¹⁾		78,6	$	64,0	$	22,8	%
Principaux ratios
	Marge bénéficiaire brute	19,3	%	18,9	%
	Frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits	14,9	%	16,0	%
	Marge du BAII¹⁾	4,4	%	2,2	%
	Marge du BAIIA ajusté¹⁾	6,0	%	5,2	%
	Taux d'impôt effectif	27,7	%	30,0	%


Faits saillants de l'état de la situation financière Aux 31 décembre	2017		2016
Clients et autres débiteurs	207,4	$	194,6	$
Stocks	322,8	$	283,4	$
Créditeurs et charges à payer	(229,5)	$	(232,7)	$
Autres montants liés au fonds de roulement¹⁾	(2,2)	$	20,6	$
Fonds de roulement¹⁾	298,5	$	265,9	$
Équipement de location	61,3	$	58,1	$
Immobilisations corporelles	44,8	$	45,7	$
Dette à long terme nette¹⁾	154,9	$	126,0	$
Principaux ratios
Ratio de levier financier¹⁾	2,06 fois		2,07 fois


1)	Ces mesures n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation aux fins du calcul du bénéfice de base et dilué par action pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017 s'est établi respectivement à 19 605 884 (19 898 004 en 2016) et à 20 204 738 (20 203 771 en 2016).
3)	Bénéfice net, compte non tenu de ce qui suit :
	a.	(recouvrement) coûts de restructuration de (0,2) million de dollars (9,1 millions de dollars en 2016) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de (0,01) $, pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017 (0,46 $ en 2016).
	b.	profit de 1,2 million de dollars (néant en 2016) après impôt comptabilisé sur la vente de biens, ou résultat de base et dilué par action de (0,06) $ (néant en 2016) et de (0,06) $ (néant en 2016), respectivement, pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017.
	c.	coûts de 4,0 millions de dollars (néant en 2016) après impôt liés au rachat des billets de premier rang, ou résultat de base et dilué par action de 0,20 $ (néant en 2016), pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017.

Résultats d'exploitation annuels

Produits par région géographique

Périodes de douze mois closes les 31 décembre	2017		2016
Ouest canadien	572,2	$	498,3	$
Centre du Canada	309,6		307,8
Est du Canada^*	437,5		415,8
Total des produits	1 319,3	$	1 221,9	$
* Comprend le Québec et les provinces de l'Atlantique.

Produits par marché

Périodes de douze mois closes les 31 décembre	2017		2016
Construction	17	%	14	%
Exploitation forestière	16	%	15	%
Exploitation minière	13	%	9	%
Secteurs industriel/commercial	12	%	15	%
Sables bitumineux	10	%	11	%
Transport	9	%	15	%
Traitement des métaux	6	%	6	%
Secteur public et services publics	6	%	5	%
Pétrole et gaz naturel	3	%	2	%
Autres	8	%	8	%

Produits

Périodes de douze mois closes les 31 décembre	2017		2016
Ventes d'équipement	459,8	$	412,6	$
Location d'équipement	31,9		34,7
Pièces industrielles	340,0		320,4
Service après-vente	426,0		398,1
Autres	61,7		56,1
Total des produits	1 319,3	$	1 221,9	$

En 2017, les produits ont augmenté de 8,0 %, ou 97,4 millions de dollars, pour s'établir à 1 319,3 millions de dollars, contre 1 221,9 millions de dollars en 2016. Cette augmentation des produits s'explique notamment par les facteurs énumérés précédemment concernant les résultats régionaux, ainsi que par les facteurs suivants :

Les ventes d'équipement ont progressé en raison surtout de la hausse des ventes d'équipement dans le secteur de la construction dans toutes les régions et de l'accroissement des ventes d'équipement dans les secteurs de l'exploitation forestière et des moteurs et transmissions dans l'Ouest canadien. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par la diminution des ventes d'équipement du secteur de l'exploitation minière dans l'Ouest canadien et par la baisse des ventes liées aux groupes électrogènes dans toutes les régions.
Les produits tirés des ventes de pièces industrielles ont augmenté en raison surtout de la hausse des ventes de roulements et des ventes d'équipement de traitement dans toutes les régions.
Les produits tirés du service après-vente se sont accrus grâce au dynamisme des ventes de pièces et de services dans le secteur de la construction dans l'Ouest et le centre du Canada et à la hausse des ventes de pièces et de services aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes dans toutes les régions.

Carnet de commandes

Au 31 décembre 2017, le carnet de commandes s'établissait à 178,9 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 53,1 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2016, attribuable essentiellement à l'augmentation des commandes dans les secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et des groupes électrogènes ainsi que des commandes de pièces industrielles.

Marge brute
La marge brute a augmenté de 23,9 millions de dollars, ou 10 %, en 2017 par rapport à l'exercice précédent, en raison de l'accroissement des volumes et de l'augmentation des marges bénéficiaires brutes. Le pourcentage de la marge bénéficiaire brute est passé de 18,9 % en 2016 à 19,3 % en 2017, grâce à une amélioration des marges sur les ventes de pièces et de services.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont diminué, passant de 16,0 % en 2016 à 14,9 % en 2017. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 1,9 million de dollars en 2017 par rapport à l'exercice précédent, du fait principalement de la hausse des primes incitatives annuelles, contrebalancée en partie par le profit comptabilisé sur la vente de biens de 1,5 million de dollars.

Coûts de restructuration (recouvrement)
Un recouvrement de coûts de restructuration de 0,3 million de dollars (0,2 million de dollars après impôt) a été comptabilisé au deuxième trimestre de 2017, en comparaison de coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars (9,1 millions de dollars après impôt), se composant principalement d'indemnités de départ, au premier trimestre de 2016.

Recouvrements d'assurance
En 2016, la Société a comptabilisé un montant de 3,7 millions de dollars au titre d'une indemnité de la part des assureurs par suite des pertes subies en raison de l'interruption des activités qu'ont entraînée les feux de forêt survenus dans la région de Fort McMurray au début de mai 2016. Les installations des succursales de Wajax situées dans la zone touchée par les feux de forêt ont subi des dommages légers et les activités ont repris en juin 2016.

Charges financières
Les charges financières de 15,2 millions de dollars ont augmenté de 4,0 millions de dollars par rapport à celles de l'exercice 2016, du fait surtout des coûts liés au rachat des billets de premier rang, atténués par la diminution de la dette moyenne et par la baisse des taux d'intérêt moyens qui a découlé du rachat des billets de premier rang. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Le 23 octobre 2017, la Société a racheté la totalité de ses billets de premier rang à 6,125 % en circulation. Le prix du rachat correspondait à un montant représentant 103,063 % du montant en principal, y compris une prime de remboursement anticipé de 3,8 millions de dollars, majoré des intérêts cumulés et impayés à la date de rachat. En raison du rachat anticipé des billets de premier rang, qui étaient initialement exigible en 2020, les frais de financement différés résiduels de 1,6 million de dollars liés à l'émission des billets de premier rang en 2013 ont été radiés en 2017.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société s'est établi à 27,7 % (30,0 % en 2016), comparativement au taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % (26,9 % en 2016), ce qui s'explique par l'incidence de charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % est demeuré inchangé par rapport à 2016.

Bénéfice net
En 2017, la Société a comptabilisé un bénéfice net de 30,9 millions de dollars, ou 1,58 $ par action, comparativement à 11,0 millions de dollars, ou 0,55 $ par action, pour 2016. L'augmentation de 19,9 millions de dollars du bénéfice net découle surtout d'une hausse des volumes, de l'amélioration des marges bénéficiaires brutes et de la comptabilisation d'un recouvrement de coûts de restructuration, comparativement à la comptabilisation de coûts de restructuration pour l'exercice précédent. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par les frais de rachat des billets de premier rang, par l'incidence des recouvrements d'assurance de 2,6 millions de dollars après impôt inscrits en 2016, qui ne se sont pas reproduits au cours de l'exercice à l'étude, et par la hausse des frais de vente et d'administration par rapport à l'exercice précédent.

Bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le bénéfice net ajusté ne tient pas compte du recouvrement de coûts de restructuration de 0,2 million de dollars après impôt, ou 0,01 $ par action (coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars, ou 0,46 $ par action, en 2016), du profit de 1,2 million de dollars, ou 0,06 $ par action, après impôt comptabilisé sur la vente de biens ni des frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars après impôt, ou 0,20 $ par action.

Ainsi, le bénéfice net ajusté s'est établi à 33,5 millions de dollars, ou 1,71 $ par action, en 2017, ce qui représente une hausse de 13,4 millions de dollars comparativement au bénéfice net ajusté de 20,1 millions de dollars, ou 1,01 $ par action, inscrit en 2016. L'augmentation de 13,4 millions de dollars du bénéfice net ajusté découle surtout d'une hausse des volumes et de l'amélioration des marges bénéficiaires brutes, contrebalancées en partie par l'incidence des recouvrements d'assurance de 2,6 millions de dollars après impôt comptabilisés en 2016, qui ne se sont pas reproduits au cours de l'exercice à l'étude, et par la hausse des frais de vente et d'administration par rapport à l'exercice précédent.

Résultat global
Le résultat global total de 30,6 millions de dollars pour 2017 tient compte d'un bénéfice net de 30,9 millions de dollars, contrebalancé en partie par une perte de 0,3 million de dollars. Les autres éléments du résultat global découlent d'une variation de 0,4 million de dollars après impôt de la perte sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie comptabilisée au cours de l'exercice, contrebalancée en partie par des gains actuariels liés aux régimes de retraite de 0,1 million de dollars après impôt.

Principales informations annuelles

Les principales informations annuelles suivantes sont auditées et ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de 2017.

	2017		2016		2015
Produits	1 319,3	$	1 221,9	$	1 273,3	$

Bénéfice net (perte nette)	30,9	$	11,0	$	(11,0)	$

Bénéfice (perte) de base par action	1,58	$	0,55	$	(0,59)	$
Bénéfice (perte) dilué(e) par action	1,53	$	0,54	$	(0,59)	$
Total des actifs	692,6	$	664,9	$	677,5	$
Passifs non courants	161,9	$	138,6	$	169,5	$
Dividendes déclarés par action	1,00	$	1,00	$	1,23	$

En 2017, les produits ont augmenté de 97,4 millions de dollars par rapport à ceux inscrits en 2016 pour s'établir à 1 319,3 millions de dollars. L'augmentation est attribuable à la vigueur de la plupart des marchés de l'Ouest canadien, notamment une hausse marquée dans les secteurs de la construction et de l'exploitation forestière et une hausse des produits tirés des ventes de pièces industrielles dans l'Est du Canada. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par la diminution des produits tirés des ventes d'équipement d'exploitation minière principalement dans l'Ouest canadien. En 2016, les produits avaient diminué de 51,4 millions de dollars par rapport à 2015 pour s'établir à 1 221,9 millions de dollars, en raison du ralentissement des activités dans la plupart des marchés de l'Ouest canadien. En 2016, les ventes moindres aux clients des secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière qui ont découlé de la baisse de la demande et des pressions concurrentielles exercées dans les marchés ont été contrebalancées par une hausse des ventes aux clients du secteur de l'exploitation minière, notamment la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières dans les secteurs des sables bitumineux et de l'exploitation minière dans l'Est canadien.

En 2017, le bénéfice net s'est établi à 30,9 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 41,9 millions de dollars, ou 2,17 $ par action, par rapport à 2015. Compte non tenu du recouvrement de coûts de restructuration de 0,2 million de dollars (0,01 $ par action) après impôt, du profit de 1,2 million de dollars (0,06 $ par action) après impôt comptabilisé sur la vente de biens et des frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars (ou 0,20 $ par action) après impôt comptabilisés en 2017 ainsi que de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars (2,01 $ par action) après impôt et des coûts de restructuration de 1,5 million de dollars (0,08 $ par action) comptabilisés en 2015, le bénéfice net a augmenté de 5,7 millions de dollars, ou 0,21 $ par action. Cette augmentation découle principalement d'une hausse des volumes et de la baisse des frais de vente et d'administration et des charges financières, contrebalancées en partie par la diminution des marges bénéficiaires brutes. Se reporter aux rubriques « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » et « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

L'augmentation de 15,1 millions de dollars du total des actifs entre le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2017 est attribuable essentiellement à la hausse des créances clients, contrebalancée en partie par une diminution de de la trésorerie et des dépôts sur les stocks. Les passifs non courants s'établissaient à 161,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, en baisse de 7,6 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015, ce qui s'explique surtout par une diminution de 7,9 millions de dollars de la dette à long terme. La diminution de la dette à long terme découle principalement d'un fonds de roulement moins élevé au 31 décembre 2017 qu'au 31 décembre 2015.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres. Bien qu'elles n'aient pas fait l'objet d'un audit, ces informations trimestrielles ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2017.

		2017								2016
		T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2		T1
Produits		376,6	$	299,0	$	325,3	$	318,4	$	313,7	$	286,6	$	336,6	$	285,0	$
Bénéfice net (perte nette)		8,0	$	9,1	$	7,6	$	6,2	$	8,9	$	7,6	$	4,3	$	(9,7)	$

Bénéfice net (perte nette) par action
	- de base	0,41	$	0,45	$	0,39	$	0,31	$	0,45	$	0,38	$	0,22	$	(0,49)	$
	- dilué(e)	0,40	$	0,44	$	0,37	$	0,31	$	0,44	$	0,37	$	0,21	$	(0,49)	$

Bien qu'il soit difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net pendant les périodes de ralentissement des activités du secteur de l'énergie, les résultats du premier trimestre devraient subir l'incidence de la baisse saisonnière. De plus, d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice.

Pour le quatrième trimestre de 2017, le bénéfice net de 8,0 millions de dollars comprend un profit de 1,2 million de dollars après impôt comptabilisé sur la vente de biens et des frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars après impôt. Compte non tenu du profit comptabilisé sur la vente de biens et des frais de rachat des billets de premier rang, le bénéfice net ajusté s'est établi à 10,9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2017. Pour le premier trimestre de 2016, la perte nette de 9,7 millions de dollars tient compte de coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt. Compte non tenu des coûts de restructuration, la perte nette ajustée pour le premier trimestre de 2016 s'établit à 0,6 million de dollars. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

	31 décembre 2017		31 décembre 2016
Capitaux propres	283,7	$	276,8	$
Dette à long terme nette¹⁾	154,9		126,0
Capital total	438,6	$	402,8	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total¹⁾	35,3	%	31,3	%
Ratio de levier financier¹⁾	2,06		2,07

1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier entre 1,5 fois et 2,0 fois. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pour soutenir des projets de croissance clé ou faire fluctuer les niveaux du fonds de roulement pendant les variations des cycles économiques. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette » ci-après.

Capitaux propres

Au 31 décembre 2017, les capitaux propres de la Société s'élevaient à 283,7 millions de dollars, en hausse de 6,9 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2016, étant donné que le bénéfice de 30,9 millions de dollars a été supérieur aux dividendes déclarés de 19,6 millions de dollars, et en raison des rachats d'actions d'une valeur de 4,6 millions de dollars qui ont été effectués au cours de l'exercice par l'intermédiaire de deux fiducies liées au régime d'avantages du personnel financées par la Société (pour le règlement futur des attributions des régimes de rémunération fondée sur des actions).

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres au bilan, et se résume comme suit :

		Nombre d'actions ordinaires	Montant
Actions émises et en circulation au 31 décembre 2016		20 026 819	180,6	$
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2016		(200 968)	(1,8)	$
Rachetées pour règlement futur de certains régimes de rémunération
	à base d'actions	(321 744)	(2,9)
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2017		(522 712)	(4,7)
Actions émises et en circulation, déduction faite des actions détenues
	en fiducie, au 31 décembre 2017	19 504 107	175,9	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 19 504 107 actions ordinaires émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie.

Au 31 décembre 2017, Wajax comptait quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

Au 31 décembre 2017, le nombre de droits en cours était de 388 983 (345 458 en 2016) aux termes du RA et du RUADA (actions propres réglées) et de 498 440 (315 916 droits en 2016) aux termes du REMT et du RUAD (actions acquises sur le marché réglées). Au 31 décembre 2017, la totalité des droits aux termes du RA et du RUADA étaient acquis (339 504 droits en 2016). Au 31 décembre 2017, le nombre d'actions détenues en fiducie se rapprochait du nombre de droits au moyen d'actions acquises sur le marché réglées en circulation. Selon le niveau de réalisation réel des cibles de performance relatives aux attributions liées au REMT et au RUAD en cours, le nombre d'actions acquises sur le marché nécessaires pour satisfaire les obligations de la Société pourrait être plus ou moins élevé.

Wajax a comptabilisé une charge de rémunération de 3,8 millions de dollars pour l'exercice (2,7 millions de dollars en 2016) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)

	31 décembre 2017		31 décembre 2016
Dette bancaire (trésorerie)	1,7	$	(4,9)	$
Obligations au titre du contrat de location-financement	9,5		8,9
Dette à long terme	143,7		122,0
Dette à long terme nette¹⁾	154,9	$	126,0	$

1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La dette à long terme nette, qui s'élevait à 154,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, a augmenté de 28,9 millions de dollars par rapport à celle de 126,0 millions de dollars inscrite au 31 décembre 2016. L'augmentation au cours de l'exercice s'explique principalement par des versements de dividendes de 19,7 millions de dollars, par les actions ordinaires rachetées et détenues en fiducie de 7,5 millions de dollars et par des paiements au titre des contrats de location-financement de 4,0 millions de dollars, contrebalancés en partie par des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 7,1 millions de dollars.

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société a augmenté, passant de 31,3 % au 31 décembre 2016 à 35,3 % au 31 décembre 2017, ce qui s'explique essentiellement par la dette à long terme nette plus élevée au 31 décembre 2017.

Le ratio de levier financier de la Société s'établissait à 2,06 fois au 31 décembre 2017, ce qui représente une légère diminution par rapport à celui de 2,07 fois enregistré au 31 décembre 2016. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation.

Wajax surveille la proportion qu'occupe la dette à taux variable dans l'ensemble de son portefeuille de dette et pourrait conclure des contrats de couverture de taux d'intérêt pour atténuer une partie du risque de taux d'intérêt sur sa dette à taux variable. Une variation des taux d'intérêt, notamment liée à la dette à taux variable non couverte de la Société, ne devrait pas avoir une incidence significative sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de la Société à long terme.

Wajax a conclu des contrats de couverture des taux d'intérêt visant à réduire son exposition aux fluctuations des taux d'intérêt s'appliquant à sa dette à taux variable. Tous les contrats de couverture des taux d'intérêt sont comptabilisés à la juste valeur dans les états financiers consolidés. Au 31 décembre 2017, Wajax avait les contrats de couverture de taux d'intérêt en cours suivants :

Contrats d'un montant de 40,0 millions de dollars qui viennent à échéance entre novembre 2019 et novembre 2022, portant intérêt à un taux moyen pondéré de 2,01 %.

Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change à court terme de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients réalisées en monnaies étrangères et des créances qui y sont associées. Au 31 décembre 2017, Wajax avait les contrats suivants en vigueur :

Contrats visant l'achat de 48,5 millions de dollars américains (l'achat de 55,1 millions de dollars américains au 31 décembre 2016).
Contrats visant la vente de 13,8 millions de dollars américains (la vente de 10,8 millions de dollars américains au 31 décembre 2016).

Les contrats de change en dollars américains, prévoyant un cours de change moyen pondéré $ US/$ CA de 1,2748, viennent à expiration entre janvier 2018 et décembre 2018.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat ou les stocks. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites au bilan pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments.

Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence importante sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société à long terme.

Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré et à des contrats de couverture de taux d'intérêt à long terme n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières, qui conservent des notes élevées à court terme et à long terme. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Obligations contractuelles

Obligations contractuelles	Total		Moins de 1 an		De 1 an à 5 ans		Après 5 ans
Contrats de location simple	74,5	$	18,3	$	41,4	$	14,8	$
Obligations au titre des contrats de location-financement¹⁾	9,5	$	3,8	$	5,7	$	-	$
Dette bancaire	145,0	$	-	$	145,0	$	-	$
Total	229,0	$	22,1	$	192,1	$	14,8	$

1) Les montants ne tiennent pas compte des charges financières.

Les contrats de location simple sont principalement liés aux contrats conclus visant des établissements, à une partie du parc de location à long terme de chariots élévateurs et au matériel de bureau. Se reporter à la rubrique « Financement hors bilan » pour un complément d'information.

Les obligations au titre des contrats de location-financement se rapportent à certains véhicules loués dont le contrat comporte une période de location minimale de un an et peut être par la suite renouvelé mensuellement jusqu'à sa résiliation.

La dette bancaire se rapporte à la facilité de crédit bancaire. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Le tableau ci-dessus ne comprend pas les obligations liées au financement des prestations de retraite. Wajax est le promoteur de certains régimes de retraite à prestations déterminées auxquels participent les hauts dirigeants, un petit groupe d'employés inactifs et certains employés touchant des prestations d'invalidité de longue durée. Les régimes de retraite à prestations déterminées doivent faire l'objet d'évaluations actuarielles en 2018. Par suite de ces évaluations et advenant toute baisse ultérieure de la juste valeur de l'actif des régimes de retraite à prestations déterminées, la direction ne s'attend pas à ce que les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces soient très différentes de celles de 2017, qui étaient de 0,9 million de dollars.

Transactions entre parties liées

Les transactions entre parties liées de la Société, qui concernent la rémunération des membres du conseil d'administration et des principaux dirigeants, ont totalisé 10,6 millions de dollars en 2017 (6,6 millions de dollars en 2016).

Financement hors bilan

Les ententes de financement hors bilan comprennent des contrats de location simple visant des établissements conclus auprès de différents propriétaires et d'autre matériel, principalement du matériel de bureau. Les obligations totales pour l'ensemble des contrats de location simple sont présentées en détail à la rubrique « Obligations contractuelles » ci-dessus. Au 31 décembre 2017, les engagements en vertu des contrats de location simple non actualisés s'élevaient à 73,7 millions de dollars pour les installations et à 0,8 million de dollars pour le parc de location.

Bien que les engagements annuels consolidés aux termes des contrats de location de Wajax baissent d'un exercice à l'autre, les contrats de location en vigueur devraient être renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 décembre 2017, la Société disposait de 90,6 millions de dollars (44,4 millions de dollars en 2016) de stocks en consignation d'un grand fabricant, après des dépôts de 6,4 millions de dollars (19,1 millions de dollars en 2016). Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement vendues ou louées à des clients ou achetées par Wajax. Aux termes du programme de consignation, la Société doit faire des dépôts périodiques au fabricant pour les marchandises en consignation qui sont louées aux clients ou disponibles depuis plus de neuf mois. Ces marchandises en consignation ne sont pas incluses dans les stocks de Wajax puisque le fabricant demeure le propriétaire des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait sa facilité de crédit pour financer l'achat des stocks.

Bien que la direction estime actuellement que Wajax dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou réduire ses dividendes pour remédier à toute insuffisance aux termes de sa facilité de crédit. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires et les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires

Le 20 septembre 2017, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire, faisant passer la date d'échéance du 12 août 2020 au 20 septembre 2021. De plus, une facilité à terme non renouvelable de 50 millions de dollars a été ajoutée à la facilité à terme renouvelable existante de 250 millions de dollars, portant ainsi la facilité à 300 millions de dollars au total. Les clauses restrictives de nature financière existantes aux termes de la facilité de crédit visant la restriction de distributions, d'acquisitions et d'investissements ont été haussées à un ratio d'endettement de 4,0 fois. Le coût de 0,4 million de dollars engagé pour modifier la facilité a été inscrit à l'actif et sera amorti sur la durée restante de la facilité.

Les modalités de la facilité de crédit bancaire de 300 millions de dollars comprennent ce qui suit :

La facilité est entièrement garantie et vient à expiration le 20 septembre 2021.
La capacité d'emprunt dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées.
La facilité est assortie des clauses restrictives habituelles, y compris des restrictions sur le versement des dividendes en espèces et le maintien de certains ratios financiers, qui étaient toutes satisfaites au 31 décembre 2017. En particulier, la Société ne peut pas déclarer de dividendes si son ratio de levier financier, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 4,0.
Les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire sont assortis de taux d'intérêt variables, qui sont établis d'après les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens, le TIOL en dollars américains ou le taux préférentiel, tous majorés de marges. Les marges sur la facilité dépendent du ratio de levier financier de la Société au moment où les emprunts sont contractés, et elles varient entre 1,5 % et 3,0 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,5 % et 2,0 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel.

Au 31 décembre 2017, Wajax avait emprunté 145,0 millions de dollars et émis 7,3 millions de dollars de lettres de crédit, ce qui portait à 152,3 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 300 millions de dollars. Au 31 décembre 2017, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 300 millions de dollars.

Le 20 septembre 2017, la Société a émis un avis de rachat de la totalité de ses billets de premier rang à 6,125 % en circulation échéant le 23 octobre 2020. La date de rachat était le 23 octobre 2017 et le prix de rachat correspondait à un montant représentant 103,063 % du montant en principal, y compris une prime de remboursement anticipé de 3,8 millions de dollars, majoré des intérêts cumulés et impayés à la date de rachat.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 25 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 25 millions de dollars conclue avec deux prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Au 31 décembre 2017, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

Au 5 mars 2018, Wajax disposait d'une facilité de crédit bancaire de 300 millions de dollars en plus de facilités de crédit additionnelles de 25 millions de dollars auprès de prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires, ce qui est autorisé aux termes de la facilité de crédit bancaire. Au 31 décembre 2017, une tranche de 147,7 millions de dollars était disponible aux termes de la facilité de crédit bancaire et 25 millions de dollars étaient disponibles aux termes des facilités de crédit non bancaires. Wajax maintien des liquidités suffisantes pour satisfaire aux besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien ainsi que pour certains investissements stratégiques. Toutefois, Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes.

De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier s'accroît ou fléchit. Au 31 décembre 2017, une tranche de 40 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 26 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui est conforme à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des exercices clos le 31 décembre 2017 et le 31 décembre 2016 :

Pour les exercices clos les 31 décembre		2017		2016		Variation
Bénéfice net		30,9	$	11,0	$	19,9	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie		52,2		43,4		8,8
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement
	lié aux activités d'exploitation	(33,7)		30,9		(64,6)
Charges financières payées		(14,8)		(10,3)		(4,5)
Impôt sur le résultat payé		(7,4)		(2,4)		(5,0)
Entrées d'équipement de location		(19,3)		(13,5)		(5,8)
Autres passifs non courants		(0,8)		(0,9)		(0,1)
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation		7,1	$	58,2	$	(51,1)	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(1,8)	$	(8,9)	$	7,1	$
Sorties de trésorerie liées aux activités de financement		(11,9)	$	(58,1)	$	46,2	$

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation
La diminution de 51,1 millions de dollars des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation d'un exercice à l'autre est essentiellement attribuable à une baisse des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 64,6 millions de dollars et à une augmentation de 5,8 millions de dollars des entrées d'équipement de location, contrebalancées en partie par une hausse du bénéfice net de 19,9 millions de dollars.

En 2017, les entrées d'équipement de location se sont établies à 19,3 millions de dollars (13,5 millions de dollars en 2016) et se rapportent principalement aux chariots élévateurs.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les exercices clos le 31 décembre 2017 et le 31 décembre 2016, se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation¹⁾		2017		2016
Clients et autres débiteurs		(13,1)	$	(26,5)	$
Contrats en cours		3,0		(2,3)
Stocks		(36,6)		29,5
Dépôts sur les stocks		12,5		2,0
Charges payées d'avance		1,1		1,6
Créditeurs et charges à payer		(0,8)		25,9
Provisions		0,2		0,6
Total des variations des éléments hors trésorerie
	du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	(33,7)	$	30,9	$

1) Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour l'exercice clos le 31 décembre 2017 comparativement à l'exercice clos le 31 décembre 2016 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont augmenté de 13,1 millions de dollars en 2017, tandis qu'ils avaient augmenté de 26,5 millions de dollars en 2016. L'augmentation en 2017 s'explique principalement par des créances clients plus élevées d'un important client du secteur des sables bitumineux et du gaz naturel. L'augmentation en 2016 découlait essentiellement d'une hausse des ventes de sables bitumineux dans l'Ouest canadien.
Les stocks ont augmenté de 36,6 millions de dollars en 2017, tandis qu'ils avaient diminué de 29,5 millions de dollars en 2016. L'augmentation en 2017 découle de l'accroissement des stocks pour les secteurs de la construction, de l'exploitation minière et de la manutention de matériaux. La diminution en 2016 découlait essentiellement de la baisse des stocks dans les secteurs de la construction et des pièces industrielles.
Les dépôts sur les stocks ont diminué de 12,5 millions de dollars en 2017, tandis qu'ils avaient diminué de 2,0 millions de dollars en 2016. La diminution en 2017 découle d'une baisse des dépôts au titre des marchandises en consignation vieillissantes. Se reporter à la rubrique « Financement hors bilan ».
Les créditeurs et charges à payer ont diminué de 0,8 million de dollars en 2017, tandis qu'ils avaient augmenté de 25,9 millions de dollars en 2016. L'augmentation en 2016 s'expliquait principalement par une hausse des comptes fournisseurs se rapportant aux stocks d'équipement d'exploitation minière.

Activités d'investissement

Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2017, Wajax a investi 1,5 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 3,1 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2016.

Activités de financement
Pour 2017, la Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 11,9 millions de dollars, comparativement à des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 58,1 millions de dollars pour 2016. Les activités de financement réalisées au cours de l'exercice comprennent des emprunts nets sur la facilité de crédit bancaire de 20,0 millions de dollars (remboursement de 30 millions de dollars en 2016), contrebalancés par des versements de dividendes aux actionnaires de 19,7 millions de dollars (19,9 millions de dollars en 2016), des actions ordinaires rachetées et détenues dans une fiducie financée par la Société de 7,5 millions de dollars (3,2 millions de dollars en 2016) et des paiements au titre des contrats de location-financement de 4,0 millions de dollars (4,3 millions de dollars en 2016).

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires pour les périodes allant du 1^er janvier 2017 au 31 décembre 2017 et du 1^er janvier 2016 au 31 décembre 2016 ont été déclarés et sont payables aux actionnaires inscrits comme suit :

	2017				2016
Mois	Par action		Montant		Par action		Montant
Mars	0,25	$	5,0	$	0,25	$	5,0	$
Juin	0,25		4,9		0,25		5,0
Septembre	0,25		4,9		0,25		4,9
Décembre	0,25		4,9		0,25		5,0
Total des dividendes pour les exercices clos les 31 décembre	1,00	$	19,6	$	1,00	$	19,9	$

Pour les exercices clos le 31 décembre 2017 et le 31 décembre 2016, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires s'élevant à 1,00 $ par action pour chaque exercice. Les dividendes versés en 2017 ont été financés à même les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Le 5 mars 2018, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action pour le premier trimestre de 2018, payable le 4 avril 2018 aux actionnaires inscrits le 15 mars 2018.

Résultats consolidés du quatrième trimestre

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2017		2016		Variation (en %)
Produits		376,6	$	313,7	$	20,0	%
Marge brute		68,6	$	62,8	$	9,3	%
Frais de vente et d'administration		50,2	$	50,3	$	(0,1)	%
Recouvrements d'assurance		-	$	(2,6)	$	(100,0)	%
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾		18,4	$	15,2	$	21,3	%
Charges financières		7,4	$	2,8	$	164,4	%
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾		11,0	$	12,4	$	(11,2)	%
Charge d'impôt sur le résultat		3,0	$	3,5	$	(15,3)	%
Bénéfice net		8,0	$	8,9	$	(9,5)	%

-	Bénéfice de base par action²⁾	0,41	$	0,45	$	(8,9)	%
-	Bénéfice dilué par action²⁾	0,40	$	0,44	$	(9,1)	%
Bénéfice net ajusté^{1), 4)}		10,9	$	8,9	$	22,5	%

-	Résultat de base par action ajusté^{1), 2), 3)}	0,56	$	0,45	$	24,4	%
-	Résultat dilué par action ajusté^{1), 2), 3)}	0,54	$	0,44	$	22,7	%
BAIIA ajusté¹⁾		22,8	$	21,5	$	6,1	%
Principaux ratios
	Marge bénéficiaire brute	18,2	%	20,0	%
	Frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits	13,3	%	16,0	%
	Marge du BAII¹⁾	4,9	%	4,8	%
	Marge du BAIIA ajusté¹⁾	6,1	%	6,8	%
	Taux d'impôt effectif	26,8	%	28,2	%

1)	Ces mesures n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation aux fins du calcul du bénéfice de base et dilué par action pour le trimestre clos le 31 décembre 2017 s'est établi respectivement à 19 504 107 (19 805 485 en 2016) et à 20 132 863 (20 250 820 en 2016).
3)	Bénéfice net, compte non tenu de ce qui suit :
	a.	profit de 1,2 million de dollars (néant en 2016) après impôt comptabilisé sur la vente de biens, ou résultat de base et dilué par action de (0,06) $ (néant en 2016), pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017.
	b.	coûts de 4,0 millions de dollars (néant en 2016) après impôt liés au rachat des billets de premier rang, ou résultat de base et dilué par action de 0,20 $ (néant en 2016), pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017.

Au quatrième trimestre, les produits ont augmenté de 62,9 millions de dollars, ou 20 %, en raison en partie de la vigueur de plusieurs marchés de l'Ouest et de l'Est du Canada. Les produits du quatrième trimestre de 2016 comprenaient environ 10 millions de dollars de ventes d'équipement d'exploitation minière supplémentaires, ce qui ne s'est pas reproduit au quatrième trimestre de 2017. Compte non tenu de ces ventes, les produits ont augmenté de 24 % d'un exercice à l'autre.

Produits

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2017		2016
Ventes d'équipement	156,5	$	111,5	$
Location d'équipement	8,7		8,0
Pièces industrielles	82,9		77,9
Service après-vente	110,2		101,8
Autres	18,3		14,4
Total des produits	376,6	$	313,7	$

Les produits ont augmenté de 20 %, ou 62,9 millions de dollars, pour s'établir à 376,6 millions de dollars au quatrième trimestre de 2017, contre 313,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. Les facteurs suivants ont contribué à la hausse des produits :

D'un point de vue régional, les produits ont augmenté de 40 % et de 14 % dans l'Ouest et l'Est du Canada, respectivement, et ont diminué de 1 % dans le centre du Canada.
Les ventes d'équipement ont progressé en raison surtout de la hausse des ventes dans les secteurs de la construction et de la manutention de matériaux dans toutes les régions et de l'accroissement des ventes dans les secteurs de l'exploitation forestière et des moteurs et transmissions dans l'Ouest canadien. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par la diminution des ventes d'équipement du secteur de l'exploitation minière dans l'Ouest et l'Est du Canada et de la baisse des ventes liées aux groupes électrogènes dans le centre du Canada.
Les produits tirés des ventes de pièces industrielles ont augmenté du fait de la hausse des ventes dans toutes les régions.
Les produits tirés du service après-vente ont augmenté grâce au dynamisme des ventes de pièces et de services dans le secteur de la construction dans l'Ouest canadien et à la hausse des ventes liées aux moteurs et transmissions et aux groupes électrogènes dans toutes les régions.

Marge brute

La marge brute a augmenté de 5,8 millions de dollars, ou 9 %, au quatrième trimestre de 2017, la progression des volumes ayant contrebalancé la baisse de la marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage par rapport à l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage, qui s'est établie à 18,2 % pour le trimestre considéré, a diminué par rapport aux 20,0 % inscrits au quatrième trimestre de 2016, ce qui s'explique essentiellement par des volumes d'équipement plus élevés et par la diminution des marges sur l'équipement, les pièces et les services comparativement à l'exercice précédent.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont diminué, passant de 16,0 % au quatrième trimestre de 2016 à 13,3 % au quatrième trimestre de 2017. Les frais de vente et d'administration ont diminué de 0,1 million de dollars au quatrième trimestre de 2017 par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La Société a vendu divers biens au quatrième trimestre de 2017 et a comptabilisé un profit de 1,4 million de dollars, lequel est compris dans les frais de vente et d'administration.

Charges financières
Les charges financières trimestrielles de 7,4 millions de dollars ont augmenté de 4,6 millions de dollars par rapport à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, du fait surtout des coûts liés au rachat des billets de premier rang, atténués par la baisse des taux d'intérêt moyens qui a découlé du rachat des billets de premier rang.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société de 26,8 % pour le quatrième trimestre de 2017 est légèrement moins élevé que le taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 %, en raison de l'incidence de la tranche non imposable du profit comptabilisé sur la vente de biens, contrebalancée par les charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt effectif de 28,2 % de la Société pour le quatrième trimestre de 2016 était supérieur au taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % en raison de l'incidence des charges non déductibles fiscalement.

Bénéfice net
Pour le quatrième trimestre de 2017, la Société a comptabilisé un bénéfice net de 8,0 millions de dollars, ou 0,41 $ par action, comparativement à un bénéfice net de 8,9 millions de dollars, ou 0,45 $ par action, pour le quatrième trimestre de 2016. La diminution de 0,9 million de dollars du bénéfice net est attribuable aux frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars après impôt, au recouvrement d'assurance de 1,9 million de dollars après impôt comptabilisé au cours de l'exercice précédent en lien avec les feux de forêt survenus dans la région de Fort McMurray au deuxième trimestre de 2016. Ces baisses ont été contrebalancées en partie par la hausse des volumes par rapport à l'exercice précédent.

Bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le bénéfice net ajusté ne tient pas compte du profit de 1,2 million de dollars, ou 0,06 $ par action, après impôt comptabilisé sur la vente de biens ni des frais de rachat des billets de premier rang de 4,0 millions de dollars après impôt, ou 0,20 $ par action.

Ainsi, le bénéfice net ajusté s'est établi à 10,9 millions de dollars, ou 0,56 $ par action, au quatrième trimestre de 2017, ce qui représente une hausse de 2,0 millions de dollars comparativement au bénéfice net ajusté de 8,9 millions de dollars, ou 0,45 $ par action, inscrit au quatrième trimestre de 2016. L'augmentation de 2,0 millions de dollars du bénéfice net ajusté découle surtout d'une hausse des volumes et d'une diminution des charges financières, contrebalancées en partie par le recul des marges bénéficiaires brutes, par des recouvrements d'assurance de 1,9 million de dollars après impôt en 2016, qui ne se sont pas reproduits au cours de l'exercice à l'étude, et par la hausse des frais de vente et d'administration par rapport à l'exercice précédent.

Résultat global
Le résultat global total de 8,2 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2017 tient compte d'un bénéfice net de 8,0 millions de dollars et des autres éléments du résultat global de 0,2 million de dollars. Les autres éléments du résultat global découlent principalement de gains actuariels liés aux régimes de retraite de 0,1 million de dollars après impôt.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
La dette à long terme nette, qui s'établissait à 154,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, a augmenté de 1,2 million de dollars par rapport à celle inscrite au 30 septembre 2017. Se reporter aux rubriques « Flux de trésorerie du quatrième trimestre » et « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2017, les dividendes déclarés se sont élevés à 0,25 $ par action (0,25 $ par action en 2016).

Carnet de commandes (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le carnet de commandes consolidé, qui s'établissait à 178,9 millions de dollars au 31 décembre 2017, a augmenté de 8,6 millions de dollars, ou 5 %, par rapport au 30 septembre 2017, en raison surtout de l'augmentation des commandes dans le secteur de la construction et des commandes de groupes électrogènes, contrebalancée en partie par une diminution des commandes dans les secteurs des grues et de l'équipement pour les services publics.

Flux de trésorerie du quatrième trimestre

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des trimestres clos le 31 décembre 2017 et le 31 décembre 2016 :

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2017		2016		Variation (en %)
Bénéfice net		8,0	$	8,9	$	(0,9)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie		15,8		13,4		2,4
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de
	roulement lié aux activités d'exploitation	2,3		14,2		(11,9)
Charges financières payées		(9,4)		(4,5)		(4,9)
Impôt sur le résultat payé		(1,4)		-		(1,4)
Entrées d'équipement de location		(7,0)		(3,8)		(3,2)
Autres passifs non courants		(0,3)		-		(0,3)
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation		8,1	$	28,2	$	(20,1)	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(0,6)	$	(0,8)	$	0,2	$
Sorties de trésorerie liées aux activités de financement		(3,9)	$	(23,0)	$	19,1	$

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation
La diminution de 20,1 millions de dollars des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation est essentiellement attribuable à une baisse des entrées de trésorerie découlant des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 11,9 millions de dollars et à une augmentation de 4,9 millions de dollars des charges financières payées. L'augmentation des charges financières payées découle principalement des frais de rachat des billets de premier rang de 5,5 millions de dollars engagés au cours de la période à l'étude.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les trimestres clos le 31 décembre 2017 et le 31 décembre 2016 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation¹⁾		2017		2016
Clients et autres débiteurs		(33,0)	$	(18,5)	$
Contrats en cours		(2,5)		(2,7)
Stocks		10,9		8,8
Dépôts sur les stocks		0,9		2,5
Charges payées d'avance		0,9		1,1
Créditeurs et charges à payer		24,1		21,5
Provisions		1,0		1,5
Total des variations des éléments hors trésorerie du
	fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	2,3	$	14,2	$
1) Augmentation (diminution) des flux de trésorerie

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour le trimestre clos le 31 décembre 2017 comparativement au trimestre clos le 31 décembre 2016 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont augmenté de 33,0 millions de dollars en 2017, tandis qu'ils avaient augmenté de 18,5 millions de dollars en 2016. L'augmentation enregistrée pour chacun des exercices s'explique principalement par la hausse des ventes au quatrième trimestre par rapport au trimestre précédent.
Les stocks ont diminué de 10,9 millions de dollars au cours du trimestre à l'étude, tandis qu'ils avaient diminué de 8,8 millions de dollars en 2016. La diminution en 2017 découle d'une baisse des stocks dans les secteurs de l'exploitation forestière, des grues et de l'équipement pour les services publics et des moteurs et transmissions, contrebalancée en partie par une hausse des stocks dans le secteur de la construction. La diminution en 2016 découlait surtout des mesures de réduction des stocks.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 24,1 millions de dollars en 2017, tandis qu'ils avaient augmenté de 21,5 millions de dollars en 2016. L'augmentation enregistrée pour chacun des exercices s'explique principalement par une hausse des comptes fournisseurs, y compris une augmentation des comptes fournisseurs liée aux stocks d'équipement d'exploitation minière.

Activités d'investissement
Au cours du quatrième trimestre de 2017, Wajax a investi 0,3 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 0,7 million de dollars au quatrième trimestre de 2016.

Activités de financement
La Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 3,9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2017, comparativement à des sorties de trésorerie de 23,0 millions de dollars au trimestre correspondant de 2016. Les activités de financement réalisées au cours du trimestre comprennent des emprunts sur la facilité de crédit bancaire de 2,0 millions de dollars (remboursements de 17,0 millions de dollars en 2016), contrebalancés par des versements de dividendes aux actionnaires de 4,9 millions de dollars (4,9 millions de dollars en 2016) et par des paiements au titre des contrats de location-financement de 0,9 million de dollars (1,0 million de dollars en 2016). Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Estimations comptables critiques

La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. Les principales méthodes comptables utilisées lors de la préparation des états financiers consolidés annuels sont décrites à la note 3 afférente à ces états financiers. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées comme raisonnables dans les circonstances.

Les éléments à l'égard desquels la direction porte des jugements et pose des hypothèses importants pour déterminer les montants à présenter dans les états financiers comprennent le compte de correction de valeur pour créances douteuses, l'obsolescence des stocks, le goodwill et les immobilisations incorporelles et les secteurs d'exploitation.

Les hypothèses clés formulées pour l'avenir et sur les autres sources majeures d'incertitudes relatives aux estimations qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de l'exercice suivant s'établissent comme suit :

Compte de correction de valeur pour créances douteuses
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs. Toutefois, ce risque est en quelque sorte réduit au minimum par la diversité de la clientèle de la Société, qui compte plus de 30 000 clients sans qu'aucun d'eux ne représente plus de 10 % des ventes consolidées annuelles de la Société, et qui est active dans bon nombre de secteurs d'activité partout au Canada. En outre, la clientèle de la Société comprend d'importantes sociétés ouvertes, de petits entrepreneurs indépendants, des équipementiers et différents ordres de gouvernement. La Société a mis en place un programme d'évaluation du crédit des clients, et elle limite le montant du crédit accordé quand elle le juge approprié. Elle maintient des comptes de correction de valeur pour pertes de crédit et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Les provisions pour créances douteuses sont établies au cas par cas. La provision pour créances douteuses de 0,8 million de dollars au 31 décembre 2017 a diminué de 0,3 million de dollars par rapport à celle de 1,1 million de dollars inscrite au 31 décembre 2016. Selon les variations de la conjoncture économique, il existe un risque que la Société soit confrontée à un nombre de cas de défaut plus élevés par rapport à 2017, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Obsolescence des stocks
La direction procède à l'évaluation pièce par pièce de la valeur de l'équipement neuf et d'occasion ainsi que des pièces de valeur élevée de la Société tout au long de l'exercice. Au besoin, des provisions sont constituées pour s'assurer que la valeur comptable de l'équipement et des pièces est évaluée au coût ou à la valeur de réalisation nette estimative, suivant le montant le plus bas. La Société effectue une analyse de l'âge des stocks afin de déterminer les stocks de pièces de valeur moindre difficiles à écouler ou obsolètes et évalue les provisions pour obsolescence adéquates s'y rapportant. La Société tire parti des programmes offerts par les fournisseurs qui permettent de retourner certaines pièces contre crédit pendant certaines périodes. La provision pour dépréciation des stocks obsolètes imputée aux résultats a représenté un recouvrement de 1,7 million de dollars pour le trimestre clos le 31 décembre 2017 (charge de 1,7 million de dollars en 2016) et de 3,2 millions de dollars pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017 (10,3 millions de dollars en 2016). Selon les variations de la conjoncture économique, il est possible que la Société soit confrontée à un accroissement du risque d'obsolescence des stocks par rapport aux périodes précédentes, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La valeur d'utilité du goodwill et des immobilisations incorporelles a été estimée à l'aide de prévisions portant sur les cinq prochaines années préparées par la direction. Les hypothèses clés de l'estimation ont trait aux produits bruts, à la marge brute, au taux d'actualisation et au fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Les estimations se fondent sur les résultats passés et les attentes de la direction quant à l'évolution du marché ainsi que sur les mesures de croissance prévues.

Au cours de l'exercice, la Société a effectué un test de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée en se fondant sur leur valeur d'utilité en fonction de son unique groupe d'unités génératrices de trésorerie et elle est parvenue à la conclusion qu'il n'y a pas eu de dépréciation.

Secteurs d'exploitation
La détermination des secteurs d'exploitation de la Société nécessite l'exercice de jugements importants. Les secteurs d'exploitation ont été modifiés depuis le 31 décembre 2016.

À la suite de la réorganisation stratégique réalisée au premier trimestre de 2017, le chef de la direction de la Société, qui agit également à titre de principal décideur opérationnel, prend des décisions relatives à la répartition des ressources pour l'ensemble de la Société et évalue régulièrement leur rendement. Par conséquent, la Société a déterminé qu'elle était constituée d'un seul secteur d'exploitation, et donc d'un secteur à présenter unique, ce qui est différent des trois secteurs à présenter qui étaient en place avant la réorganisation.

En 2017, la Société a commencé à présenter ses résultats selon un secteur unique et les produits de 2016 sont déclarés aux présentes sur cette base. À des fins de comparaison, le tableau ci-dessous présente les produits pour 2016 selon les trois secteurs à présenter qui existaient précédemment.

Trimestre clos le 31 décembre 2016	Total		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles
Ventes d'équipement	111,5	$	86,8	$	24,7	$	-	$	-	$
Location d'équipement	8,0		6,1		1,9		-		-
Pièces industrielles	77,9		-		-		77,9		-
Service après-vente	101,7		58,8		43,0		-		-
Autres	14,5		0,6		0,1		14,9		(1,1)
Total des produits	313,7	$	152,3	$	69,6	$	92,8	$	(1,1)	$

Période de douze mois close le 31 décembre 2016	Total		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles
Ventes d'équipement	412,6	$	343,7	$	68,9	$	-	$	-	$
Location d'équipement	34,6		24,3		10,4		-		-
Pièces industrielles	320,4		-		-		320,4		-
Service après-vente	398,1		227,6		170,5		-		-
Autres	56,1		1,6		0,1		58,3		(3,9)
Total des produits	1 221,9	$	597,2	$	250,0	$	378,7	$	(3,9)	$

Changement de méthodes comptables

Normes comptables adoptées au cours de l'exercice

Avec prise d'effet le 1^er janvier 2017, la Société a adopté les modifications à l'IAS 7, Tableau des flux de trésorerie, qui comprennent des obligations d'information qui permettent aux utilisateurs des états financiers d'évaluer les changements dans les passifs découlant d'activités de financement, y compris les changements découlant des flux de trésorerie et les changements sans effet de trésorerie.

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

Les nouvelles normes et les normes modifiées pouvant être importantes pour la Société, énumérées ci‑après, ne s'appliquent pas à l'exercice clos le 31 décembre 2017, et elles n'ont pas été appliquées lors de l'établissement des présents états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients. La norme fournit un modèle unique qui s'applique aux contrats conclus avec des clients et deux méthodes de comptabilisation des produits : à un moment précis ou au fil du temps. Le modèle comporte une analyse des transactions en cinq étapes sur une base contractuelle pour déterminer si les produits doivent être comptabilisés, ainsi que le montant et le moment de la comptabilisation. De nouvelles estimations et des seuils nécessitant l'exercice de jugement ont été présentés, ce qui peut avoir une incidence sur le montant ou le calendrier des produits comptabilisés.

La Société a achevé son évaluation de l'incidence de la nouvelle norme et a déterminé que le changement suivant découlera de l'adoption de l'IFRS 15 :

La méthode de comptabilisation des produits au titre des commandes de service après-vente changera pour une méthode au fil du temps plutôt que la méthode à un moment précis qui était utilisée par le passé afin de mieux refléter la performance lors du transfert du contrôle des services de réparation. Bien que le montant total des produits comptabilisés selon l'IFRS 15 ne doive pas varier de manière significative, la comptabilisation des produits sera faite plus tôt afin de tenir compte de l'évaluation du degré d'avancement fondée sur le temps écoulé.

La Société a également passé en revue les autres sources de produits, y compris les ventes d'équipement, qui incluent la conception, l'installation et l'assemblage de l'équipement pour des systèmes de puissance, et elle a conclu que ces sources demeureront essentiellement les mêmes selon la nouvelle norme. De plus, la méthode de comptabilisation des produits tirés de la location d'équipement restera la même puisque ces produits sont exclus du champ d'application de la nouvelle norme et qu'ils sont comptabilisés selon l'IAS 17, Contrats de location.

La Société prévoit utiliser la méthode de l'application rétrospective, ce qui signifie qu'elle comptabilisera l'incidence cumulative du changement de méthode comptable dans les résultats non distribués au 1^er janvier 2017 et qu'elle retraitera les montants comparatifs de 2017 lorsqu'elle présentera ses résultats de 2018. La Société choisira une mesure de simplification au moment de retraiter ses résultats annuels dans ses états financiers de 2018 et elle ne présentera pas le montant du prix de transaction affecté aux obligations de prestation qui restent à remplir et ne fournira pas d'explication précisant quand elle s'attend à comptabiliser ce montant en produits.

Le 1^er janvier 2017, l'adoption de l'IFRS 15 donnera lieu à une augmentation des résultats non distribués d'environ 1,5 million de dollars. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2017, cette adoption donnera lieu à des hausses des produits et du bénéfice d'environ 0,8 million de dollars et d'environ 0,1 million de dollars respectivement.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 9, Instruments financiers, laquelle remplacera l'IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation. La nouvelle norme met en place de nouvelles exigences de classement et d'évaluation des actifs financiers. En vertu de l'IFRS 9, les actifs financiers sont classés et évalués en fonction du modèle économique selon lequel ils sont détenus et des caractéristiques de leurs flux de trésorerie contractuels.

La norme conserve en grande partie les exigences de comptabilisation actuelles des passifs financiers, à l'exception de la comptabilisation des modifications non considérables des passifs financiers et du traitement comptable de la variation de la juste valeur attribuable aux modifications de son propre risque de crédit au titre des passifs financiers qui sont désignés comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net. Elle remplace également l'actuel modèle fondé sur la dépréciation « subie » des actifs financiers par un nouveau modèle fondé sur les « pertes sur créances attendues ».

L'IFRS 9 comprend aussi de nouvelles règles générales de comptabilité de couverture, ce qui aura pour effet d'aligner davantage la comptabilité de couverture sur la gestion des risques. La Société a choisi d'appliquer les exigences de couvertures de l'IFRS 9 à ses relations de couverture existantes. Les relations de couverture existantes de la Société qui remplissaient les conditions requises pour l'application de la comptabilité de couverture aux termes de l'IAS 39 vont continuer de satisfaire aux conditions d'application de la comptabilité de couverture aux termes de l'IFRS 9.

En fonction des faits et des circonstances actuels, la Société ne s'attend pas à ce que la mise en application d'IFRS 9 ait une incidence significative sur ses états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2019, la Société devra adopter l'IFRS 16, Contrats de location. Cette nouvelle norme prescrit l'utilisation d'un modèle unique de comptabilisation des contrats de location pour le preneur aux termes duquel tous les contrats de location dont la durée est de plus de 12 mois devront être comptabilisés à l'état de la situation financière par la voie de la comptabilisation d'un actif au titre du droit d'utilisation et d'une obligation locative. Le modèle comporte la comptabilisation du total de la charge locative en début de période au moyen d'une combinaison d'amortissement et d'intérêts. La comptabilisation pour le bailleur demeure similaire aux exigences actuelles. Les contrats de location à long terme de la Société sont principalement liés à la location d'immeubles. La nouvelle norme donnera lieu à une hausse significative des actifs au titre du droit d'utilisation et des obligations locatives, mais l'incidence sur le résultat n'a pas encore été estimée.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, Wajax est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation et sur sa capacité à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. Wajax s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction de la Société, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société.

Voici un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière :

Relations avec les fabricants et accès aux produits
Wajax cherche à distribuer des gammes de produits de premier plan dans chacun de ses marchés régionaux et sa réussite dépend de sa capacité d'entretenir de bonnes relations avec les fabricants qu'elle représente. Wajax s'efforce d'établir des relations durables avec des fabricants qui s'engagent à garder une longueur d'avance sur la concurrence et à dominer le marché dans les secteurs visés à long terme. Dans les catégories de l'équipement, des moteurs, des transmissions et des groupes électrogènes et, dans certains cas, dans la partie des composantes hydrauliques et des pompes de raffinage de la catégorie des pièces industrielles, les relations avec les fabricants sont régies par des contrats de distribution exclusive. Ces contrats sont pour la plupart à durée indéterminée, mais ils peuvent être résiliés moyennant un préavis signifié dans des délais relativement courts précisés dans chaque contrat. Bien que Wajax entretienne de bonnes relations avec ses principaux fabricants et cherche à développer d'autres solides partenariats à long terme, la perte d'une gamme de produits importante, sans qu'elle soit remplacée par une gamme comparable, aurait un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Il existe actuellement une tendance au regroupement parmi les fabricants d'équipement et de composants industriels. Ces regroupements peuvent avoir des effets importants, négatifs ou positifs, sur les produits distribués par Wajax. Le regroupement de fabricants pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si les gammes de produits distribuées par Wajax ne sont plus disponibles à la suite d'un regroupement.

En général, les fournisseurs ont la capacité de modifier unilatéralement les modalités de distribution et les gammes de produits ou de limiter l'approvisionnement en produits lorsque la demande est forte. Les modifications apportées par les fournisseurs dans l'établissement des prix et la disponibilité des produits peuvent avoir une incidence négative ou positive sur les produits et les marges de Wajax. La modification d'une gamme de produits chez un fournisseur pourrait entrer en conflit avec les gammes de produits d'un autre fournisseur, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si un des fournisseurs résiliait les contrats de distribution conclus avec Wajax en raison de ce conflit. De plus, les fournisseurs modifient de temps à autre les modalités de paiement des distributeurs. Ces modifications peuvent jouer sur la période de paiement sans intérêt ou sur les modalités de consignation accordées à Wajax, ce qui peut avoir un effet important, négatif ou positif, sur les soldes de fonds de roulement tels que la trésorerie, les stocks, les dépôts sur les stocks, les fournisseurs et autres créditeurs et l'emprunt bancaire.

Conditions économiques et caractère cyclique des affaires
La clientèle de Wajax est composée d'entreprises des secteurs des ressources naturelles, de la construction, du transport, de la fabrication, du traitement industriel et des services publics. De par leur nature, ces secteurs d'activité peuvent être à forte capitalisation ainsi que cycliques; en conséquence, la conjoncture économique, tant mondiale que locale, peut influer sur la demande des clients pour les produits et services de Wajax. Les variations des taux d'intérêt, de la confiance des consommateurs et des entreprises, des profits des sociétés, des conditions de crédit, des cours de change, des prix des marchandises et du niveau des dépenses gouvernementales dans les infrastructures peuvent influer sur les dépenses d'exploitation, d'entretien et d'immobilisations des clients de Wajax et, par conséquent, sur les ventes et les résultats d'exploitation de Wajax. Bien que Wajax ait tenté de corriger son exposition au caractère cyclique des entreprises et des secteurs d'activité en diversifiant ses exploitations pour tirer parti d'une variété de régions géographiques, de gammes de produits et de clientèles, rien ne garantit que les variations de la conjoncture économique n'auront aucun effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Prix des marchandises
Nombre de clients de Wajax sont touchés, directement ou indirectement, par des fluctuations du prix des marchandises dans les secteurs de l'exploitation forestière, des métaux et des minéraux ainsi que du pétrole et du gaz naturel, ce qui a également pour effet d'affecter indirectement Wajax. En particulier, chacune des catégories de produits et services de Wajax est exposée aux fluctuations du prix du pétrole et du gaz naturel. Un fléchissement des prix des marchandises, et particulièrement du prix du pétrole et du gaz naturel, pourrait donc avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Mesures en matière de croissance, intégration des acquisitions et exécution des projets
La version actualisée du plan stratégique de la Société établit les priorités d'action à l'égard de la croissance interne, des acquisitions et des infrastructures d'exploitation, y compris le maintien d'un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette qui varie entre 1,5 et 2,0 fois. (Se reporter aux rubriques « Orientation stratégique et perspectives » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »). Bien que la conjoncture des marchés finaux demeure un enjeu, la Société croit que sa stratégie est solide et celle-ci place toute sa confiance en ses perspectives de croissance. La confiance de la Société est renforcée par le fait que la réorganisation de la Société est susceptible de rehausser le bénéfice et par les relations qu'elle a tissées avec ses clients et fournisseurs. La capacité de Wajax de mettre en valeur ses capacités de base et d'assurer la croissance de ses activités au moyen de la croissance interne dépendra de sa capacité à mener à bien les projets de croissance interne. La capacité de Wajax d'assurer sa croissance au moyen d'acquisitions rentables sera fonction de plusieurs facteurs, notamment : le repérage d'occasions de nouvelles activités ou d'acquisitions; la négociation de contrats d'achat à des conditions et à des prix satisfaisants; l'approbation préalable d'acquisitions par des tiers, y compris toutes approbations des organismes de réglementation exigées; l'obtention d'ententes de financement attrayantes; et l'intégration d'entreprises nouvellement acquises aux activités existantes. Il est possible que toutes ces activités associées à la croissance de l'entreprise, au rehaussement probable du bénéfice du fait de la nouvelle structure et aux investissements réalisés dans les systèmes soient plus difficiles à mettre en œuvre ou que leur mise en œuvre demande plus de temps que ne le prévoit la direction. De plus, toute croissance significative des activités pourrait augmenter la complexité de l'exploitation de Wajax et détourner l'attention de la direction du cours normal des activités. L'incapacité de Wajax de gérer de manière fructueuse sa stratégie de croissance, y compris ses acquisitions, pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Personnel clé
La réussite de Wajax dépend en grande partie des capacités et de l'expérience de son équipe de cadres supérieurs et des autres membres du personnel clés. Son rendement futur dépendra également de sa capacité à attirer et à retenir des employés hautement qualifiés dans tous ses domaines d'activité et à assurer le perfectionnement de ces employés. Il existe une forte concurrence pour attirer du personnel qualifié dans les domaines de la gestion, de la vente et des techniques, en particulier dans certains marchés où Wajax est active. Wajax examine et corrige sans cesse ses pratiques d'embauche, de formation et de rémunération afin d'attirer et de conserver une main-d'œuvre des plus compétentes. Rien ne garantit, cependant, que les efforts déployés par Wajax seront couronnés de succès, et la perte d'employés clés ou le défaut d'attirer et de retenir de nouveaux talents lorsqu'ils sont nécessaires pourrait avoir un effet négatif sur les activités actuelles de Wajax ou ses perspectives futures.

Levier financier, disponibilité du crédit et clauses restrictives
Wajax dispose d'une facilité de crédit bancaire de 300 millions de dollars qui vient à expiration le 20 septembre 2021. La convention régissant la facilité de crédit bancaire renferme des clauses restrictives qui limitent, notamment, la capacité de Wajax à grever d'une charge ses actifs ou à les sortir, les charges financières engagées et les dividendes déclarés relativement au bénéfice ainsi que certaines obligations en matière de présentation de l'information. Le non-respect des obligations en vertu de la facilité pourrait occasionner un cas de défaut qui, s'il n'est pas corrigé ou abandonné, pourrait nécessiter le remboursement accéléré de la facilité. Rien ne garantit que les actifs de Wajax suffiraient à rembourser intégralement la facilité.

Les besoins à court terme de Wajax en fonds de roulement dans le cours normal de ses activités peuvent changer radicalement d'un trimestre à l'autre en raison du calendrier des achats de stocks de grande dimension et (ou) des ventes et de l'évolution du marché. En général, lorsque Wajax enregistre une croissance de ses activités, ses besoins en fonds de roulement s'accentuent. En revanche, si Wajax subit les contrecoups d'un ralentissement économique, ses besoins en fonds de roulement diminuent en raison du niveau d'activité moins élevé. Bien que la direction soit d'avis que cette facilité de crédit bancaire suffira à financer les besoins en fonds de roulement de la Société dans le cours normal des activités et en matière de dépenses d'investissement de maintien ainsi que pour certains investissements stratégiques, rien ne garantit que du crédit additionnel sera disponible s'il devient nécessaire ou qu'un montant de crédit suffisant, avec des modalités comparables, sera disponible à l'échéance de la facilité de crédit bancaire.

Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou encore réduire ses dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance. Le montant des obligations au titre du service de la dette aux termes de la facilité de crédit bancaire dépendra du montant des emprunts et des fluctuations des taux d'intérêt dans le cas des taux d'intérêt non couverts. En conséquence, les fluctuations des coûts du service de la dette peuvent avoir un effet négatif sur le bénéfice futur ou les flux de trésorerie futurs.

Wajax a également des lignes de crédit disponibles auprès d'autres institutions financières à des fins de financement des stocks. Ces facilités ne sont pas fermes, et il est impossible de garantir leur disponibilité future, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les espèces disponibles pour les dividendes et les occasions de croissance futures.

Qualité des produits distribués
La capacité de Wajax à maintenir et à élargir sa clientèle dépend de la capacité des fabricants représentés par celle-ci à assurer et à améliorer la qualité de leurs produits. La qualité et la réputation de ces produits sont indépendantes de la volonté de Wajax, et rien ne garantit que les fabricants réussiront à atteindre ces buts. Si ces fabricants ne réussissent pas à maintenir leur présence sur le marché, cela pourra avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Obsolescence des stocks
Wajax conserve des stocks substantiels dans ses secteurs d'activité. Bien que Wajax estime avoir mis en place des systèmes de gestion des stocks appropriés, des variations de la demande du marché pour certains produits qu'elle vend peuvent entraîner l'obsolescence de certains stocks, ce qui pourrait l'obliger à déprécier sensiblement le solde de ses stocks; en conséquence, Wajax pourrait ne pas être en mesure de réaliser les produits et les flux de trésorerie prévus liés à ces stocks, ce qui aurait un effet négatif sur ses résultats ou ses flux de trésorerie.

Réglementation gouvernementale
Les activités de Wajax sont assujetties à l'évolution des lois et des règlements gouvernementaux, surtout en matière d'imposition fiscale, d'environnement et de santé et sécurité. Les modifications de ces lois et règlements pourraient se traduire par des coûts supplémentaires pour Wajax et entraîner un effet négatif sur ses activités à d'autres égards, notamment en l'obligeant à respecter d'autres mesures de conformité.

Assurance
Wajax maintient un programme de couverture d'assurance comparable à ceux proposés par des entreprises semblables, ce qui comprend notamment une assurance des biens et une assurance responsabilité civile générale. Bien que les limites et les franchises auto-assurées de telles polices d'assurance aient été établies au moyen d'une analyse des risques et des recommandations de conseillers professionnels, rien ne garantit que de telles assurances demeurent à la disposition de Wajax à des taux commercialement raisonnables ou que le montant de la couverture suffira à couvrir toutes les responsabilités encourues par Wajax. Si Wajax est jugée responsable de montants dépassant les limites de sa couverture d'assurance ou pour des réclamations qui ne sont pas couvertes par cette couverture, cela pourrait avoir un effet négatif sur ses activités, ses résultats d'exploitation ou sa situation financière.

Systèmes informatiques et technologies de l'information
Les systèmes d'information font partie intégrante des processus d'affaires de Wajax, y compris la commercialisation de l'équipement et des services de soutien, les stocks et la logistique ainsi que les finances. Certains de ces systèmes sont intégrés aux processus et aux systèmes centraux de certains fournisseurs. Toute perturbation de ces systèmes ou des nouveaux systèmes découlant, par exemple, de leur mise à niveau ou de leur conversion, ou l'incapacité de ces systèmes ou des nouveaux systèmes de fonctionner comme prévu pourrait, selon l'importance du problème, avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation de Wajax en limitant la capacité de celle-ci de surveiller et de contrôler ses activités de façon efficace.

Risque de crédit
Wajax octroie un crédit à ses clients, lequel n'est généralement pas garanti. Bien que Wajax ne dépende pas, dans une large mesure, d'un même client et qu'elle ait mis en place un système de gestion du crédit, la perte d'un compte débiteur important aurait un effet négatif sur la rentabilité de Wajax.

Relations de travail
Wajax compte environ 2 418 salariés. Au début de l'exercice 2017, Wajax était partie à 13 conventions collectives qui couvrent environ 315 salariés. De ce nombre, deux conventions ont été regroupées au cours de l'exercice, ce qui porte le nombre total des conventions collectives à douze. En 2017, trois conventions collectives visant 90 employés ont été renégociées, dont une entente collective visant six employés qui a été ratifiée, mais n'a pas encore été officialisée. Quatre conventions collectives visant 59 employés ont expiré en 2017 et sont actuellement renégociées. Aussi, des cinq conventions collectives restantes, quatre expirent en 2018 et le processus de renégociation est en préparation. La convention collective restante expire en 2019. Dans l'ensemble, Wajax estime que ses relations de travail sont satisfaisantes et ne prévoit pas avoir de difficulté à renouveler les conventions collectives. L'incapacité de Wajax à renouveler ou à négocier ses conventions collectives pourrait entraîner des arrêts de travail et d'autres perturbations de travail. L'incapacité de renouveler les conventions collectives à des conditions satisfaisantes pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Risque de change
Les résultats d'exploitation de Wajax sont présentés en dollars canadiens. Bien que la majorité des ventes de Wajax soient conclues en dollars canadiens, une grande partie de ses achats le sont en dollars américains. Les fluctuations du cours de change du dollar américain peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les produits de Wajax, sur ses marges et sur son fonds de roulement. Wajax réduit le risque de change en concluant des contrats de change à court terme afin de fixer le coût des stocks entrants et de couvrir les ventes libellées en monnaie étrangère à ses clients. En outre, Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations des cours de change sur les produits importés. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques liés au cours de change ou à augmenter les prix pour compenser les hausses du cours de change, y compris les brusques fluctuations et la volatilité du cours de change américain, pourrait avoir un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de Wajax.

La baisse du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif sur les produits et les flux de trésorerie de Wajax, car certains produits sont importés des États-Unis. Dans certains cas, en raison des conditions du marché, Wajax se doit de baisser ses prix de vente lorsque le dollar américain fléchit. De plus, de nombreux clients de Wajax exportent des produits aux États-Unis, et le raffermissement du dollar canadien peut avoir un effet négatif sur leur compétitivité globale et sur la demande pour leurs produits, ce qui, par ricochet, peut diminuer les achats de produits auprès de Wajax.

Le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet positif sur les produits de Wajax, puisque Wajax procédera à des hausses de prix périodiques sur les stocks importés des États-Unis afin de compenser l'incidence négative des augmentations du cours de change et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax adhère à une politique de couverture aux termes de laquelle les risques importants associés aux opérations de change sont déterminés et couverts.

Risque de taux d'intérêt
Wajax est exposée aux variations des taux d'intérêt au titre de ses passifs financiers portant intérêt, en particulier ceux liés à sa dette à long terme. Les variations des taux d'intérêt peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les charges financières et les flux de trésorerie de Wajax. Wajax surveille la proportion qu'occupe la dette à taux variable dans l'ensemble de son portefeuille de dette et pourrait conclure des contrats de couverture de taux d'intérêt pour atténuer une partie du risque de taux d'intérêt sur sa dette à taux variable. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques de taux d'intérêt pour contrer les hausses de taux d'intérêt pourrait avoir une incidence défavorable significative sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Concurrence
Les catégories de marché auxquelles Wajax participe sont hautement concurrentielles et sont investies par d'autres entreprises d'envergure nationale, régionale et locale. Les concurrents de Wajax se divisent en trois groupes :

Distributeurs et concessionnaires de biens d'équipement - Ils représentent habituellement un autre grand fabricant et fournissent des services de vente, de service après-vente, de location et de financement, ainsi que d'autres services, dans les domaines de la construction, de la foresterie, de l'exploitation minière et des groupes électrogènes. On pense notamment aux réseaux de concessionnaires ou de distributeurs régionaux de Caterpillar, de Komatsu, de John Deere et de Cummins. La concurrence se joue sur la variété et la qualité de l'équipement, le service du marché secondaire et les prix demandés.

Distributeurs de pièces industrielles - Ils représentent habituellement de nombreux fabricants de pièces industrielles et offrent des services de vente et, dans bien des cas, des services d'assistance produits comprenant la conception, l'assemblage et la réparation. L'offre de ces concurrents diffère selon que les pièces sont destinées à des applications précises (p. ex. en hydraulique) ou très générales (comme c'est le cas pour Wajax). La concurrence est locale, régionale ou nationale et se joue sur l'accès aux marques, la qualité des produits, les niveaux de services à la clientèle, les prix et les services auxiliaires offerts.

Fournisseurs de services du marché secondaire - Ces concurrents du marché secondaire se consacrent à différents domaines, notamment au transport routier. Ils proviennent des réseaux de concessionnaires et de distributeurs de grands fabricants, comme Freightliner et Western Star, ou sont tout simplement des fournisseurs de services du marché local. La concurrence se joue sur les niveaux de services à la clientèle et les prix demandés.

Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer un concurrent efficace. Les pressions concurrentielles accrues, l'influence grandissante de la distribution en ligne ou l'incapacité de Wajax à maintenir les facteurs qui auraient amélioré sa position concurrentielle pourraient avoir un effet négatif sur ses résultats d'exploitation ou ses flux de trésorerie.

Litiges et responsabilité du fait des produits
Dans le cours normal de ses activités, Wajax peut être partie à diverses actions en justice, dont les résultats ne peuvent pas être prédits avec certitude. Parmi les catégories d'actions en justice éventuelles, on trouve la responsabilité du fait des produits. Wajax a souscrit une assurance responsabilité des produits, et la direction est d'avis que cette assurance est suffisante pour protéger Wajax contre d'éventuelles actions en responsabilité du fait des produits. Toutefois, tous les risques ne peuvent pas être couverts par une assurance, et rien ne garantit qu'une assurance sera toujours disponible ou qu'elle sera toujours disponible de façon économiquement viable ou que le montant de l'assurance suffira en tout temps à couvrir l'ensemble des pertes ou des actions qui pourraient toucher les actifs ou les activités de Wajax.

Contrats avec valeur résiduelle garantie, contrats avec recours et contrats de rachat
Dans certains cas, Wajax présente certaines garanties aux institutions financières pour le compte de ses clients. Ces garanties peuvent prendre la forme d'une assurance de la valeur à la revente de l'équipement, d'une garantie d'une partie des paiements de location des clients ou d'un accord de rachat de l'équipement à un prix déterminé. Ces contrats sont assujettis au respect de certaines conditions par le client, telles que le maintien de l'équipement en bon état de fonctionnement. Par le passé, Wajax n'a subi aucune perte substantielle sur ces types de contrats; cependant, rien ne garantit que de telles pertes ne seront pas subies à l'avenir.

Réclamations futures au titre de la garantie
Wajax fournit des garanties du fabricant et/ou du détaillant, ou les deux, pour la plupart des produits qu'elle vend. Dans certains cas, le risque lié aux réclamations au titre de la garantie des produits est partagé conjointement avec le fabricant. En outre, Wajax accorde des garanties limitées en ce qui a trait à l'exécution des services fournis. En conséquence, Wajax assume une certaine responsabilité pour les réclamations au titre de la garantie. Il se pourrait qu'une baisse éventuelle de la qualité des produits ou qu'une pénurie de main-d'œuvre qualifiée augmente le nombre de réclamations au titre de la garantie à l'avenir, ou que celles-ci puissent être plus élevées que ne le prévoit la direction. Si les responsabilités de Wajax relativement à de telles réclamations étaient supérieures aux prévisions, cela pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Contrats d'entretien et de réparation
Wajax conclut fréquemment des contrats à long terme d'entretien et de réparation avec ses clients en vertu desquels Wajax est tenue de maintenir certains parcs d'équipement à des niveaux de performance négociés. La durée de ces contrats, qui s'établit souvent à cinq ans ou plus, peut varier de façon importante. Les contrats sont généralement à prix fixe, quoique de nombreux contrats contiennent des dispositions complémentaires pour des ajustements en raison de l'inflation. En raison de la nature à long terme de ces contrats, il existe un risque de dépassement substantiel des coûts. Une mauvaise évaluation par Wajax de la portée des travaux d'entretien requis ou une augmentation du coût réel des pièces et du service au-delà des ajustements contractuels en raison de l'inflation aurait un effet négatif sur la rentabilité des contrats. Pour atténuer ce risque, Wajax surveille de près les contrats afin de détecter les signes précoces de dépassement des coûts. De plus, le fabricant peut, dans certains cas, partager les dépassements de coûts si la rentabilité est inférieure à un certain seuil. L'incapacité de Wajax d'établir les prix de ces contrats et de les gérer de façon efficace pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Facteurs de nature environnementale
À l'occasion, Wajax déplore des incidents environnementaux, des émissions et des déversements dans le cours normal de ses activités commerciales. Wajax a établi des programmes de conformité et de surveillance environnementales, y compris un service d'audit en conformité interne, que la direction juge appropriés dans le cadre de ses activités. Par ailleurs, Wajax a retenu les services d'ingénieurs-conseils en environnement à qui elle a confié les activités suivantes : évaluation environnementale d'emplacement qu'elle projetait acquérir ou occuper, surveillance permanente de la contamination du sol et des eaux souterraines et remise en état d'emplacements contaminés. À ce jour, les incidents environnementaux, les émissions et les déversements n'ont pas entraîné d'obligations importantes pour la Société; cependant, rien ne garantit que des incidents, des émissions et des déversements futurs n'auront pas d'incidence défavorable importante sur les résultats opérationnels ou les flux de trésorerie de Wajax. La direction n'est au courant d'aucune préoccupation importante d'ordre environnemental qui n'ait fait l'objet d'une provision.

Sécurité informatique
Les activités de Wajax s'appuient sur de la technologie de l'information qui peut dépendre de fournisseurs de services tiers pour traiter, transmettre et préserver les informations électroniques, y compris celles liées à des clients, des fournisseurs et des membres du personnel. Une intrusion dans la sécurité informatique de la Société, ou dans celle d'un fournisseur de service tiers, pourrait exposer l'entreprise à un risque de perte, d'utilisation abusive de renseignements confidentiels ou d'interruption des activités.

La Société a déjà des contrôles généraux de sécurité en place, y compris des dispositifs de sécurité, et elle met en œuvre actuellement les recommandations formulées à la suite d'un examen de sécurité réalisé par un tiers. De plus, la Société a en place des politiques à l'égard de la sécurité relative aux renseignements confidentiels sur des clients, des fournisseurs et des membres du personnel. La formation sur la sécurité des membres du personnel a commencé vers la fin de 2016 et des plans de récupération sont en place en cas de cyberattaque.

Malgré ces dispositifs de sécurité, rien ne garantit que toutes les menaces pour la sécurité informatique seront détectées, empêchées ou atténuées. Dans l'éventualité où de telles menaces se matérialisaient, et selon leur ampleur, elles pourraient avoir une incidence importante sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 décembre 2017, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 décembre 2017, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »). Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 2013 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission (le « COSO »). En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Au cours de l'exercice, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, a évalué l'efficacité et le fonctionnement des CPCI et du CIIF. Cette évaluation comprenait une évaluation du risque, la documentation des processus clés et des vérifications d'efficacité par échantillonnage tout au long de l'exercice. En raison des limitations inhérentes à tous les systèmes de contrôle, une évaluation des CPCI et du CIIF ne peut que fournir une assurance raisonnable quant à l'efficacité des contrôles. En conséquence, on ne peut pas s'attendre à ce que les CPCI et le CIIF empêchent et détectent toutes les inexactitudes attribuables à des erreurs ou à des fraudes. Le chef de la direction et le chef des finances ont conclu que les CPCI et les CIIF de Wajax étaient efficaces au 31 décembre 2017.

Aucun changement qui aurait eu ou dont on pourrait raisonnablement s'attendre à ce qu'il ait vraisemblablement une incidence importante sur le CIIF de Wajax n'a été apporté au CIIF au cours du trimestre clos le 31 décembre 2017.

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs et la direction;
ii)	les mesures non conformes aux PCGR sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance d'exploitation en trésorerie de la Société, de la rentabilité et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette;
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital, de sa structure fiscale et des coûts de restructuration;
iv)	le « bénéfice net ajusté » et le « résultat ajusté par action de base et dilué » donnent une indication des résultats des principales activités de la Société avant la prise en compte (du recouvrement) des coûts de restructuration, (du profit) de la perte comptabilisé(e) sur la vente de biens et des frais de rachat des billets de premier rang qui sont hors du cours normal des activités de la Société. Le « BAIIA ajusté » utilisé dans le calcul du ratio de levier financier exclut (le recouvrement) les coûts de restructuration, (le profit) la perte comptabilisé(e) sur la vente de biens et les frais de rachat des billets de premier rang, ce qui est conforme au calcul du ratio de levier financier aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire de la Société.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette	La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, la partie courante de la dette à long terme, la dette à long terme et les obligations au titre des contrats de location-financement, déduction faite de la trésorerie. La dette à long terme nette est pertinente aux fins du calcul du ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.

Dette	La dette comprend la dette à long terme nette et des lettres de crédit. Elle est pertinente aux fins du calcul du ratio de levier financier de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.

BAIIA	Acronyme qui désigne le bénéfice net (la perte nette) avant charges financières, impôt sur le résultat et amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles.

Marge du BAIIA	S'entend du BAIIA divisé par les produits, présentés dans les états consolidés du résultat net.

Bénéfice net ajusté (perte nette ajustée)	Bénéfice net (perte nette) avant (recouvrement) coûts de restructuration après impôt, (profit) perte comptabilisé(e) sur la vente de biens et frais de rachat des billets de premier rang.

Résultat net ajusté par action de base et dilué	Résultat par action de base et dilué avant (recouvrement) coûts de restructuration après impôt, (profit) perte comptabilisé(e) sur la ventes de biens et frais de rachat des billets de premier rang.

BAIIA ajusté	BAIIA avant (recouvrement) coûts de restructuration, (profit) perte comptabilisé(e) sur la vente de biens et frais de rachat des billets de premier rang.

Marge du BAIIA ajusté	S'entend du BAIIA ajusté divisé par les produits, présentés dans les états consolidés du résultat net.

Ratio de levier financier	Ratio qui représente la dette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA ajusté des douze derniers mois. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier dans une fourchette comprise entre 1,5 fois et 2,0 fois.

Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total	Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.

Carnet de commandes	Le carnet de commandes comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir d'équipement, de pièces et de services connexes.

Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :

Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat (« BAII »)	Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les états consolidés du résultat net.

Marge du BAII	S'entend du BAII divisé par les produits, présentés dans les états consolidés du résultat net.

Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat (« BAI »)	Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat, présenté dans les états consolidés du résultat net.

Fonds de roulement	S'entend des actifs courants minorés des passifs courants, présentés dans les états consolidés de la situation financière.

Autres montants liés au fonds de roulement	S'entend du fonds de roulement minoré des clients et autres débiteurs et des stocks, majoré des créditeurs et charges à payer, présentés dans les états consolidés de la situation financière.

Le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice net ajusté et du résultat net ajusté de base et dilué par action de la Société se présente comme suit :

	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2017		2016		2017		2016
Bénéfice net	8,0	$	8,9	$	30,9	$	11,0	$
(Recouvrement) coûts de restructuration, après impôt	-		-		(0,2)		9,1
(Profit) comptabilisé sur la vente de biens, après impôt	(1,2)		-		(1,2)		-
Rachat des billets de premier rang, après impôt	4,0		-		4,0		-
Bénéfice net ajusté	10,9	$	8,9	$	33,5	$	20,1	$
Résultat ajusté par action de base^{1), 2)}	0,56	$	0,45	$	1,71	$	1,01	$
Résultat ajusté par action dilué^{1), 2)}	0,54	$	0,44	$	1,66	$	1,00	$

1)	Au 31 décembre 2017, le nombre d'actions de base et dilué en circulation était respectivement de 19 504 107 et de 20 132 863 pour le trimestre clos à cette date et respectivement de 19 605 884 et de 20 204 738 pour la période de douze mois close à cette date.
2)	Au 31 décembre 2016, le nombre d'actions de base et dilué en circulation était respectivement de 19 805 485 et de 20 250 820 pour le trimestre clos à cette date et respectivement de 19 898 004 et de 20 203 771 pour la période de douze mois close à cette date.

Le rapprochement du bénéfice net et du BAI, du BAII, du BAIIA et du BAIIA ajusté de la Société se présente comme suit :

	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2017		2016		2017		2016
Bénéfice net	8,0	$	8,9	$	30,9	$	11,0	$
Charge d'impôt sur le résultat	3,0		3,5		11,8		4,7
BAI	11,0		12,4		42,7		15,7
Charges financières	2,0		2,8		9,8		11,2
Rachat des billets de premier rang¹⁾	5,5		-		5,5		-
BAII	18,5		15,2		58,0		26,9
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	5,8		6,3		22,4		24,5
BAIIA	24,2		21,5		80,4		51,5
(Recouvrement) coûts de restructuration²⁾	-		-		(0,3)		12,5
(Profit) comptabilisé sur la vente de biens³⁾	(1,4)		-		(1,5)		-
BAIIA ajusté	22,8	$	21,5	$	78,6	$	64,0	$

1)	Pour le trimestre et la période de douze mois close le 31 décembre 2017 - Comprend les frais de rachat des billets de premier rang de 5,5 millions de dollars comptabilisés au cours du quatrième trimestre de 2017.
2)	Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017 - Comprend un recouvrement de coûts de restructuration de 0,3 million de dollars comptabilisé au cours du deuxième trimestre de 2017. Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2016 - Comprend la provision de restructuration de 12,5 millions de dollars comptabilisée au cours du premier trimestre de 2016.
3)	Pour le trimestre clos le 31 décembre 2017 - Comprend le profit de 1,4 million de dollars comptabilisé sur la vente de biens comptabilisé au cours du quatrième trimestre de 2017.

Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017 - Comprend le profit de 1,5 million de dollars comptabilisé sur la vente de biens comptabilisé en 2017.

Le calcul de la dette à long terme nette, de la dette et du ratio de levier financier se présente comme suit :

	31 décembre 2017		31 décembre 2016
Dette bancaire (trésorerie)	1,7	$	(4,9)	$
Obligations au titre des contrats de location-financement	9,5		8,9
Dette à long terme	143,7		122,0
Dette à long terme nette	154,9	$	126,0	$
Lettres de crédit	7,3		6,4
Dette	162,2		132,4

Ratio de levier financier¹⁾	2,06		2,07

Calculé à partir du BAIIA ajusté et des charges financières des quatre derniers trimestres.Ce ratio de levier financier est calculé afin de surveiller le ratio de levier financier cible de la Société afin qu'il soit maintenu entre 1,5 fois et 2,0 fois. Ce calcul comporte certaines différences par rapport au ratio de levier financier calculé aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire de la Société (la « convention »). Le ratio de levier financier aux termes de la convention qui en découle ne diffère pas de manière importante. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait à notre ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en nous distinguant par nos capacités de base; à notre conviction qu'en atteignant l'excellence dans nos champs de capacités de base, Wajax créera de la valeur pour ses clients, son personnel, ses fournisseurs et ses actionnaires; aux principaux éléments de la version actualisée de notre plan stratégique, y compris les ajustements de nos priorités en matière de croissance interne, la poursuite de l'intégration de notre infrastructure, l'augmentation des investissements en technologie, la consolidation de notre réseau de succursales physiques, les investissements dans des installations polyvalentes, les investissements pour les équipes qui interagissent avec les clients, les efforts visant les économies de coûts liés au personnel des unités de soutien et la recherche constante de nouvelles occasions d'acquisition; à nos attentes et à nos perspectives pour 2018, y compris celles à l'égard du bénéfice net ajusté et des marges brutes, de même que nos attentes selon lesquelles l'attention que nous portons au rapport coût‑efficacité nous permettra de compenser les investissements planifiés dans notre stratégie et notre gestion de la pression attendue sur les marges; à nos perspectives quant aux conditions régionales des marchés finaux au Canada pour 2018, y compris nos attentes selon lesquelles les progrès d'un exercice à l'autre dans l'Ouest du Canada ne devraient pas être aussi importants qu'en 2017; à notre cible visant l'atteinte d'un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette cible qui varie entre 1,5 et 2,0 fois; à nos besoins de financement, de fonds de roulement et de dépenses d'investissement de maintien, ainsi qu'à notre structure du capital et à notre ratio de levier financier; aux estimations du nombre d'actions nécessaires pour satisfaire à nos obligations aux termes de certains régimes de rémunération fondée sur des actions; à nos attentes selon lesquelles une variation des taux d'intérêt n'aurait pas d'incidence significative sur nos résultats d'exploitation à long terme; à nos attentes selon lesquelles une variation des cours de change entre le dollar canadien et d'autres monnaies sur des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence significative sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société à long terme; à notre conviction qu'il n'existe pas de risque important que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré n'exécutent pas leurs obligations; à nos attentes selon lesquelles les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces au titre des régimes à prestations définies diffèrent de façon significative de celles de 2017; au caractère approprié de notre capacité d'emprunt et au caractère suffisant de nos facilités d'emprunt; à notre intention et à notre capacité d'accéder aux marchés des titres d'emprunt et des titres de capitaux propres et à réduire notre dividende si des capitaux supplémentaires étaient nécessaires, y compris la possibilité que nous puissions recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes, à notre détermination de l'incidence qu'aura l'adoption de certaines normes comptables nouvelles ou modifiées, y compris les politiques et les résultats financiers/états financiers de la Société et, le cas échéant, notre méthode/nos plans de transition prévus à l'égard de telles normes; et à la confiance que nous avons en notre potentiel de croissance. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique et commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole, du gaz naturel et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre la version actualisée de notre plan stratégique, y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; notre capacité de réaliser tous les avantages de notre réorganisation stratégique de 2016, notamment des économies de coûts et des gains de productivité; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole, le gaz naturel et d'autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole ou du gaz naturel; la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation des produits de la Société sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2017, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

CORPORATION WAJAX

États financiers intermédiaires consolidés résumés non audités

Pour le trimestre et la période de douze mois clos le 31 décembre 2017

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

Aux (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	31 décembre 2017		31 décembre 2016
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		-	$	4 854	$
Clients et autres débiteurs		207 353		194 613
Contrats en cours		4 128		7 095
Stocks		322 778		283 421
Dépôts sur les stocks		6 874		19 407
Charges payées d'avance		4 329		5 463
Instruments dérivés		-		553
		545 462		515 406

NON COURANTS
Équipement de location	4	61 257		58 106
Immobilisations corporelles	5	44 834		45 658
Goodwill et immobilisations incorporelles		41 005		41 205
Actifs d'impôt différé	13	-		4 573
		147 096		149 542
		692 558	$	664 948	$

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Dette bancaire		1 724	$	-	$
Créditeurs et charges à payer	6	229 458		232 715
Provisions		6 043		5 839
Dividendes à payer		4 876		4 956
Impôt sur le résultat à payer		667		2 287
Obligations au titre des contrats de location-financement	7	3 790		3 701
Instruments dérivés		396		-
		246 954		249 498

NON COURANTS
Provisions		2 150		2 305
Impôt différé	13	1 401		-
Avantages du personnel		8 545		8 106
Autres passifs		435		1 118
Obligations au titre des contrats de location-financement	7	5 721		5 154
Dette à long terme	8	143 667		121 952
		161 919		138 635

CAPITAUX PROPRES
Capital social	9	175 863		178 764
Surplus d'apport		10 455		7 137
Résultats non distribués		97 661		90 812
Cumul des autres éléments du résultat global		(294)		102
Total des capitaux propres		283 685		276 815
		692 558	$	664 948	$

Ces états financiers intermédiaires consolidés résumés non audités ont été approuvés par le conseil d'administration le 5 mars 2018.

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT NET

(en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action, non audité)			Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
		Note	2017		2016		2017		2016

Produits		12	376 609	$	313 725	$	1 319 290	$	1 221 908	$
Coût des ventes			307 967		250 917		1 064 468		990 966
Marge brute			68 642		62 808		254 822		230 942
Frais de vente et d'administration			50 215		50 264		197 145		195 203
Coûts de restructuration (recouvrement)			-		-		(315)		12 500
Recouvrements d'assurance			-		(2 646)		-		(3 663)
Bénéfice avant charges financières et
	impôt sur le résultat		18 427		15 190		57 992		26 902
Charges financières			7 427		2 809		15 249		11 181
Bénéfice avant impôt sur le résultat			11 000		12 381		42 743		15 721
Charge d'impôt sur le résultat		13	2 953		3 486		11 844		4 722
Bénéfice net			8 047	$	8 895	$	30 899	$	10 999	$

Bénéfice de base par action		14	0,41	$	0,45	$	1,58	$	0,55	$
Bénéfice dilué par action		14	0,40	$	0,44	$	1,53	$	0,54	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT GLOBAL

		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)		2017		2016		2017		2016

Bénéfice net		8 047	$	8 895	$	30 899	$	10 999	$

Éléments qui ne seront pas reclassés en résultat
Profits actuariels liés aux régimes de retraite, après charge
	d'impôt de 49 $ (recouvrement d'impôt de 293 $ en 2016) et depuis l'ouverture de l'exercice, après charge d'impôt de 49 $ (recouvrement d'impôt de 293 $ en 2016)	132		(797)		132		(797)

Éléments qui peuvent être reclassés en résultat
	ultérieurement
Pertes sur les instruments dérivés désignés comme
	couvertures de flux de trésorerie au cours de périodes antérieures, reclassées au coût des stocks ou aux charges financières au cours de la période, après recouvrement d'impôt de 136 $ (recouvrement d'impôt de 11 $ en 2016) et depuis l'ouverture de l'exercice, après recouvrement d'impôt de 253 $ (recouvrement d'impôt de 147 $ en 2016)	368		31		686		408

(Pertes) profits sur les instruments dérivés en cours à
	la clôture de la période et désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après recouvrement d'impôt de 127 $ (charge d'impôt de 33 $ en 2016) et depuis l'ouverture de l'exercice, après recouvrement d'impôt de 399 $ (recouvrement d'impôt de 418 $ en 2016)	(342)		91		(1 082)		(1 135)

Autres éléments du résultat global, après impôt		158		(675)		(264)		(1 524)

Résultat global total		8 205	$	8 220	$	30 635	$	9 475	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2017 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

31 décembre 2016		178 764	$	7 137	90 812	102	276 815	$

Bénéfice net		-		-	30 899	-	30 899

Autres éléments du résultat global		-		-	132	(396)	(264)

Total du résultat global pour la période		-		-	31 031	(396)	30 635
Actions rachetées et détenues en fiducie	9	(2 901)		-	(4 598)	-	(7 499)
Dividendes	10	-		-	(19 584)	-	(19 584)
Charge de rémunération fondée sur des actions	11	-		3 318	-	-	3 318
31 décembre 2017		175 863	$	10 455	97 661	(294)	283 685	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

							Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2016 (en milliers de dollars canadiens, non audité)		Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

31 décembre 2015			179 829	$	5 930	101 916	829	288 504	$

Bénéfice net			-		-	10 999	-	10 999

Autres éléments du résultat global			-		-	(797)	(727)	(1 524)

Total du résultat global pour la période			-		-	10 202	(727)	9 475
Actions émises au titre du règlement des régimes
	de rémunération fondée sur des actions	9	743		(743)	-	-	-
Actions rachetées et détenues en fiducie		7	(1 808)		-	(1 437)	-	(3 245)
Dividendes		8	-		-	(19 869)	-	(19 869)
Charge de rémunération fondée sur des actions		9	-		1 950	-	-	1 950
31 décembre 2016			178 764	$	7 137	90 812	102	276 815	$

CORPORATION WAJAX TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

					Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)				Note	2017		2016		2017		2016
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
	Bénéfice net				8 047	$	8 895	$	30 899	$	10 999	$
	Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
		Amortissement
			Équipement de location		3 358		3 635		13 402		14 578
			Immobilisations corporelles		2 299		2 506		8 403		9 161
			Immobilisations incorporelles		148		153		570		809
		Profit sur la sortie d'immobilisations corporelles		5	(1 434)		(21)		(1 493)		(197)
		Charge de rémunération fondée sur des actions		11	777		622		3 318		1 950
		Charge de location sans effet sur la trésorerie			4		313		187		476
		Charge au titre des avantages du personnel
			après paiements		203		(36)		443		264
		Variation de la juste valeur des instruments
			dérivés servant à des fins autres que de couverture		76		(39)		306		475
		Charges financières			7 427		2 809		15 249		11 181
		Charge d'impôt sur le résultat		13	2 953		3 486		11 844		4 722
					23 858		22 323		83 128		54 418
	Variations des éléments hors trésorerie du fonds
		de roulement lié aux activités d'exploitation		15	2 270		14 208		(33 660)		30 900
	Entrées d'équipement de location			4	(7 038)		(3 790)		(19 310)		(13 538)
	Autres passifs non courants				(254)		(48)		(838)		(925)
	Charges financières payées				(9 373)		(4 473)		(14 784)		(10 299)
	Impôt sur le résultat payé				(1 377)		(2)		(7 393)		(2 373)
	Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation				8 086		28 218		7 143		58 183

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
	Entrées d'immobilisations corporelles			5	(2 145)		(754)		(4 291)		(3 888)
	Produit de la sortie d'immobilisations corporelles			5	1 854		67		2 816		833
	Entrées d'immobilisations incorporelles				(342)		(107)		(370)		(247)
	Acquisition d'entreprise				-		8		-		(5 565)
	Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement				(633)		(786)		(1 845)		(8 867)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
	Augmentation (diminution) nette de l'emprunt
		bancaire		8	2 000		(17 000)		20 000		(30 000)
	Actions ordinaires rachetées et détenues en fiducie			9	-		-		(7 499)		(3 245)
	Frais de financement différés			8	(132)		-		(567)		(367)
	Paiements au titre de contrats de
		location‑financement		7	(879)		(1 000)		(3 955)		(4 254)
	Règlement d'instruments dérivés servant à des fins
		autres que de couverture			33		(4)		(191)		(300)
	Dividendes payés				(4 876)		(4 948)		(19 664)		(19 910)
	Sorties de trésorerie liées aux activités
		de financement			(3 854)		(22 952)		(11 876)		(58 076)
Variation de la trésorerie et de la dette bancaire					3 599		4 480		(6 578)		(8 760)
(Dette bancaire) trésorerie à l'ouverture de la période					(5 323)		374		4 854		13 614
(Dette bancaire) trésorerie à la clôture de la période					(1 724)	$	4 854	$	(1 724)	$	4 854	$

CORPORATION WAJAX
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS
INTERMÉDIAIRES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

31 DÉCEMBRE 2017
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action, non audité)

1. PROFIL DE LA SOCIÉTÉ
Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 2250, Argentia Road, à Mississauga (Ontario) au Canada. La Société exploite un système de distribution intégré dont les activités incluent des services de vente et de pièces et du soutien technique à une grande variété de clients de secteurs d'activité qui reflètent la diversité de l'économie canadienne, notamment le transport, l'exploitation forestière, les secteurs industriel et commercial, la construction, les sables bitumineux, l'exploitation minière, le traitement des métaux, le secteur public et les services publics et le pétrole et le gaz naturel.

2. BASE D'ÉTABLISSEMENT
Déclaration de conformité
Les présents états financiers intermédiaires consolidés résumés non audités ont été établis selon la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire et ne comprennent pas toutes les informations à fournir dans des états financiers consolidés complets. Par conséquent, ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés audités de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2016. Les principales méthodes comptables correspondent aux méthodes comptables présentées dans les derniers états financiers consolidés audités, à l'exception de ce qui a été mentionné à la note 3.

Base d'évaluation
Les présents états financiers intermédiaires consolidés résumés non audités ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux accords de paiement fondé sur des actions, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le total net de la juste valeur des actifs du régime et de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers intermédiaires consolidés résumés non audités sont présentés en dollars canadiens, soit dans la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

3. CHANGEMENT DE MÉTHODES COMPTABLES
Normes comptables adoptées au cours de la période

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

La Société a achevé son évaluation de l'incidence de la nouvelle norme et a déterminé que le changement suivant découlera de l'adoption de l'IFRS 15 :

La méthode de comptabilisation des produits au titre des commandes de service après-vente changera pour une méthode au fil du temps plutôt que la méthode à un moment précis qui était utilisée par le passé afin de mieux refléter la performance lors du transfert du contrôle des services de réparation. Bien que le montant total des produits comptabilisés selon l'IFRS 15 ne doive pas varier de manière significative, la comptabilisation des produits sera faite plus tôt afin de tenir compte de l'évaluation du degré d'avancement fondée sur le temps écoulé.

Le 1^er janvier 2017, l'adoption de l'IFRS 15 donnera lieu à une augmentation des résultats non distribués d'environ 1 500 $. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2017, cette adoption donnera lieu à des hausses des produits et du bénéfice d'environ 790 $ et d'environ 140 $, respectivement.

Elle remplace également l'actuel modèle fondé sur la dépréciation « subie » des actifs financiers par un nouveau modèle fondé sur les « pertes sur créances attendues ».

En fonction des faits et des circonstances actuels, la Société ne s'attend pas à ce que la mise en application d'IFRS 9 ait une incidence significative sur ses états financiers consolidés.

4. ÉQUIPEMENT DE LOCATION
La Société a acquis de l'équipement de location d'un coût de 7 038 $ au cours du trimestre (3 790 $ en 2016) et de 19 310 $ depuis l'ouverture de l'exercice (13 538 $ en 2016). De l'équipement dont la valeur comptable s'est élevée à 474 $ au cours du trimestre (507 $ en 2016) et à 586 $ depuis l'ouverture de l'exercice (3 998 $ en 2016) a été viré des stocks à l'équipement de location. De l'équipement dont la valeur comptable s'est élevée à 1 163 $ au cours du trimestre (2 131 $ en 2016) et à 3 343 $ depuis l'ouverture de l'exercice (8 956 $ en 2016) a été viré de l'équipement de location aux stocks.

5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES
La Société a acquis des immobilisations corporelles d'un coût de 2 145 $ au cours du trimestre (1 051 $ en 2016) et de 4 291 $ depuis l'ouverture de l'exercice (7 170 $ en 2016). La sortie d'actifs d'une valeur comptable de 420 $ au cours du trimestre (46 $ en 2016) et de 1 323 $ depuis l'ouverture de l'exercice (636 $ en 2016) a donné lieu à un profit sur la sortie de 1 434 $ au cours du trimestre (profit sur la sortie de 21 $ en 2016) et de 1 493 $ depuis l'ouverture de l'exercice (profit sur la sortie de 197 $ en 2016).

6. CRÉDITEURS ET CHARGES À PAYER

	31 décembre 2017		31 décembre 2016
Fournisseurs	114 923	$	130 043	$
Produits différés - produits des contrats	1 005		25
Autres produits différés	16 941		15 300
Charges à payer à des fournisseurs avec des délais de paiement plus longs	36 119		29 232
Salaires, primes et primes incitatives	29 577		22 223
Charges à payer au titre de la restructuration	468		4 687
Charges à payer	30 425		31 205
Total des créditeurs et charges à payer	229 458	$	232 715	$

7. OBLIGATIONS AU TITRE DES CONTRATS DE LOCATION-FINANCEMENT

			Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
			2017		2016		2017		2016
Solde à l'ouverture de la période			8 290	$	9 533	$	8 855	$	11 042	$
Changements issus des flux de trésorerie de
	financement
	Paiements au titre de contrats de location-
		financement	(879)		(1 000)		(3 955)		(4 254)
Autres changements
	Nouveaux contrats de location-financement		2 100		322		4 611		2 067
Solde à la clôture de la période			9 511	$	8 855	$	9 511	$	8 855	$

8. DETTE À LONG TERME
Le 20 septembre 2017, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire, faisant passer la date d'échéance du 12 août 2020 au 20 septembre 2021. De plus, une facilité à terme non renouvelable de 50 000 $ a été ajoutée à la facilité à terme renouvelable existante de 250 000 $, portant ainsi la facilité à 300 000 $ au total. Les clauses restrictives de nature financière existantes aux termes de la facilité de crédit visant la restriction de distributions, d'acquisitions et d'investissements ont été haussées à un ratio d'endettement de 4,0 fois. Le coût de 567 $ pour modifier la facilité a été inscrit à l'actif et sera amorti sur la durée restante de la facilité.

Le 23 octobre 2017, la Société a racheté la totalité de ses billets de premier rang à 6,125 % en circulation au moyen du produit de la facilité de crédit bancaire modifiée. Le prix de rachat s'élevait à 103,063 % du montant en principal, compte tenu d'une prime de remboursement de 3 829 $, majoré des intérêts cumulés et impayés à la date de rachat. Par suite du rachat anticipé des billets de premier rang, le solde des frais de financement différés de 1 625 $ se rapportant à l'émission des billets de premier rang de 2013 a été radié au quatrième trimestre de 2017.

			Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
			2017		2016		2017		2016
Solde à l'ouverture de la période			140 083	$	138 759	$	121 952	$	151 582	$
Changements issus des flux de trésorerie de
	financement
	Produit net (remboursement) d'emprunt		2 000		(17 000)		20 000		(30 000)
	Coûts de transaction liés aux emprunts		(132)		-		(567)		(367)
Autres changements
	Amortissement des coûts de transaction
		inscrits à l'actif	91		193		657		737
	Radiation des coûts de transaction inscrits à
		l'actif	1 625		-		1 625		-
Solde à la clôture de la période			143 667	$	121 952	$	143 667	$	121 952	$

9. CAPITAL SOCIAL

		Nombre d'actions ordinaires	Montant
Émises et en circulation au 31 décembre 2016 et au 31 décembre 2017		20 026 819	180 572	$
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2016		(200 968)	(1 808)
Rachetées pour règlement futur de certains régimes de rémunération
	fondée sur des actions	(321 744)	(2 901)
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2017		(522 712)	(4 709)
Émises et en circulation, déduction faite des actions détenues
	en fiducie, au 31 décembre 2017	19 504 107	175 863	$

		Note	Nombre d'actions ordinaires	Montant
Émises et en circulation au 31 décembre 2015			19 986 241	179 829	$
Actions ordinaires émises au titre du règlement des régimes de
	rémunération fondée sur des actions	11	40 578	743
Émises et en circulation au 31 décembre 2016			20 026 819	180 572	$
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2015			-	-
Rachetées pour règlement futur de certains régimes de
	rémunération fondée sur des actions		(200 968)	(1 808)
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2016			(200 968)	(1 808)
Émises et en circulation, déduction faite des actions détenues
	en fiducie, au 31 décembre 2016		19 825 851	178 764	$

Au cours de la période de douze mois close le 31 décembre 2017, la Société a racheté 321 744 actions ordinaires (200 968 en 2016) sur le marché libre au moyen de fiducies liées au régime d'avantages du personnel aux fins du règlement futur de certains régimes de rémunération fondée sur des actions. La contrepartie en trésorerie versée pour le rachat s'est élevée à 7 499 $ (3 245 $ en 2016), la réduction du capital social s'est établie à 2 901 $ (1 808 $ en 2016) et la prime comptabilisée en charges dans les résultats non distribués a été de 4 598 $ (1 437 $ en 2016).

10. DIVIDENDES DÉCLARÉS
Au cours du trimestre clos le 31 décembre 2017, la Société a déclaré des dividendes en trésorerie de 0,25 $ par action ou 4 876 $ (dividende de 0,25 $ par action ou 4 956 $ en 2016).

Depuis l'ouverture de l'exercice, la Société a déclaré des dividendes en trésorerie de 1,00 $ par action ou 19 584 $ (dividende de 1,00 $ par action ou 19 869 $ en 2016).

Le 5 mars 2018, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action ou de 4 876 $ pour le premier trimestre de 2018.

11. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉE SUR DES ACTIONS
La Société compte quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

a) Régimes de droits visant des actions propres
La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 149 $ au cours du trimestre (187 $ en 2016) et de 608 $ depuis l'ouverture de l'exercice (731 $ en 2016) à l'égard du RA et du RUADA.

		Période de douze mois close le 31 décembre 2017			Période de douze mois close le 31 décembre 2016
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		345 458	5 935	$	325 144	6 008	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	26 891	589		39 164	670
	- équivalents de dividende	16 634	-		21 728	-
Réglés au cours de la période		-	-		(40 578)	(743)
Droits en cours à la clôture de la période		388 983	6 524	$	345 458	5 935	$

Au 31 décembre 2017, la totalité des droits visant des actions étaient acquis (339 504 droits au 31 décembre 2016).

b) Régimes de droits visant des actions achetées sur le marché
En mars 2016, le REMT et le RUAD ont été modifiés de sorte que toutes les nouvelles attributions aux termes du REMT, constituées uniquement d'unités d'actions incessibles (« UAI ») et d'unités d'actions liées au rendement (« UAR »), et toutes les nouvelles attributions aux termes du RUAD seront réglées au moyen d'actions ordinaires de la Société acquises sur le marché sur la base de une unité pour une action à condition que les critères d'acquisition liés au passage du temps et au rendement soient satisfaits. Lorsque des dividendes sont versés sur des actions de la Société, des droits supplémentaires dont la valeur est égale à celle des dividendes sont portés au crédit des comptes des participants selon les mêmes modalités d'acquisition que celles des droits aux termes du REMT et du RUAD. Les attributions avant mars 2016 aux termes de ces régimes seront réglées en trésorerie. La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 628 $ pour le trimestre (435 $ en 2016) et de 2 710 $ depuis l'ouverture de l'exercice (1 219 $ en 2016) à l'égard de ces régimes. Les UAI et les UAR suivantes au titre des régimes sont en circulation :

		Période de douze mois close le 31 décembre 2017			Période de douze mois close le 31 décembre 2016
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		315 916	5 211	$	-	-	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	219 440	5 378		324 702	5 549
	- équivalents de dividende	20 944	-		11 007	-
Renonciations		(57 860)	(1 165)		(19 793)	(338)
Droits en cours à la clôture de la période		498 440	9 424	$	315 916	5 211	$

Au 31 décembre 2017, aucune UAI ou UAR n'a été acquise (néant au 31 décembre 2016). Au 31 décembre 2017, le nombre d'actions détenues en fiducie se rapprochait du nombre de droits en cours des actions acquises sur le marché réglées.

c) Régimes de droits réglés en trésorerie
La Société a enregistré des coûts de rémunération de 320 $ au cours du trimestre (538 $ en 2016) et des coûts de rémunération de 455 $ depuis l'ouverture de l'exercice (776 $ en 2016) en ce qui a trait au volet du REMT et du RUAD fondé sur des actions à l'égard d'attributions antérieures à mars 2016. La valeur comptable du volet fondé sur des actions de ces obligations s'est élevée à 1 373 $ au 31 décembre 2017 (1 634 $ au 31 décembre 2016).

12. PRODUITS

	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2017		2016		2017		2016
Ventes d'équipement	156 462	$	111 547	$	459 792	$	412 622	$
Location d'équipement	8 695		8 006		31 872		34 650
Pièces industrielles	82 904		77 946		339 965		320 430
Service après-vente	110 232		101 786		425 981		398 148
Autres	18 316		14 440		61 680		56 058
Total	376 609	$	313 725	$	1 319 290	$	1 221 908	$

13. IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

La charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre	2017		2016
Impôt exigible	5 773	$	5 501	$
Impôt différé - naissance et résorption des différences temporaires	6 071		(779)
Charge d'impôt sur le résultat	11 844	$	4 722	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,9 % (26,9 % en 2016). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,9 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporaires sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt effectif s'établit comme suit :

Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre	2017		2016
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,9	%	26,9	%
Charge d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	11 498	$	4 229	$
Charges non déductibles	467		474
Autres	(121)		19
Charge d'impôt sur le résultat	11 844	$	4 722	$

14. RÉSULTAT PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
		2017		2016		2017		2016
Numérateur du résultat de base par action et
	du résultat dilué par action :
- bénéfice net		8 047	$	8 895	$	30 899	$	10 999	$
Dénominateur du résultat de base par action :
- nombre moyen pondéré d'actions, déduction
	faite des actions détenues en fiducie	19 504 107		19 805 485		19 605 884		19 898 004
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions, déduction
	faite des actions détenues en fiducie	19 504 107		19 805 485		19 605 884		19 898 004
- effet dilutif des droits visant des actions		628 756		445 335		598 854		305 767
Dénominateur du résultat dilué par action		20 132 863		20 250 820		20 204 738		20 203 771
Bénéfice de base par action		0,41	$	0,45	$	1,58	$	0,55	$
Bénéfice dilué par action		0,40	$	0,44	$	1,53	$	0,54	$

Pour le trimestre, 5 533 droits visant des actions sans effet dilutif (aucun en 2016) ont été exclus des calculs ci-dessus. Depuis l'ouverture de l'exercice, 15 204 droits visant des actions sans effet dilutif (aucun en 2016) ont été exclus des calculs ci-dessus.

15. VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
		2017		2016		2017		2016
	Clients et autres débiteurs	(33 036)	$	(18 463)	$	(13 071)	$	(26 462)	$
	Contrats en cours	(2 460)		(2 654)		2 967		(2 253)
	Stocks	10 921		8 836		(36 600)		29 506
	Dépôts sur les stocks	876		2 491		12 533		2 012
	Charges payées d'avance	915		1 050		1 063		1 567
	Créditeurs et charges à payer	24 076		21 482		(756)		25 935
	Provisions	978		1 466		204		595
Total		2 270	$	14 208	$	(33 660)	$	30 900	$

16. SECTEURS D'EXPLOITATION
À la suite de l'achèvement de la réorganisation au cours du premier trimestre de 2017, le chef de la direction de la Société, qui agit également à titre de principal décideur opérationnel, prend des décisions relatives à la répartition des ressources pour l'ensemble de la Société et évalue régulièrement leur rendement. Par conséquent, la Société a déterminé qu'elle était constituée d'un seul secteur d'exploitation, et donc d'un secteur à présenter unique, ce qui est différent des trois secteurs à présenter qui étaient en place avant la réorganisation.

SOURCE Wajax Corporation

Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec les personnes suivantes : Mark Foote, président et chef de la direction, Courriel : [email protected] ; Darren Yaworsky, chef des finances, Courriel : [email protected] ; Trevor Carson, vice-président, Planification financière et gestion des risques, Courriel : [email protected] ; Téléphone : 905-212-3300

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