Sears Canada annonce ses résultats du deuxième trimestre
TORONTO, le 17 août /CNW/ - Sears Canada Inc. (TSX: SCC) a annoncé aujourd'hui ses résultats non vérifiés du deuxième trimestre. Pour la période de 13 semaines se terminant le 31 juillet 2010, le total des produits d'exploitation s'est chiffré à 1,213 milliard de dollars par rapport à 1,250 milliard de dollars pour la période de 13 semaines se terminant le premier août 2009, en baisse de 3,0%. Les ventes des magasins comparables ont diminué de 2,4%.
Le BAIIDA d'exploitation (bénéfice avant intérêt, impôt, dépréciation et amortissement) pour le trimestre s'est chiffré à 74,3 millions de dollars par rapport à 108,7 millions de dollars pour la même période de 13 semaines du dernier exercice. Le bénéfice net pour le second trimestre s'est chiffré à 31,9 millions de dollars ou 29 cents par action par rapport à un bénéfice net de 49,1 millions de dollars ou 45 cents par action pour la même période du dernier exercice. La Société n'a enregistré aucune activité autre que d'exploitation au cours du trimestre pendant le présent exercice ou le dernier exercice.
Pour la période de 26 semaines se terminant le 31 juillet 2010, le total des produits d'exploitation s'est chiffré à 2,280 milliards de dollars par rapport à 2,366 milliards de dollars pour la période de 26 semaines se terminant le premier août 2009, en baisse de 3,6%. Les ventes des magasins comparables ont diminué de 2,2%.
Le BAIIDA d'exploitation pour la première moitié de l'exercice s'est chiffré à 120,9 millions de dollars par rapport à 171,0 millions de dollars pour la même période du dernier exercice. Le bénéfice net pour la période de 26 semaines se terminant le 31 juillet 2010 s'est chiffré à 39,1 millions de dollars ou 36 cents par action par rapport à un bénéfice net de 59,4 millions de dollars ou 55 cents par action pour la même période du dernier exercice. La Société a enregistré des activités autres que d'exploitation au cours de la période de 26 semaines se terminant le 31 juillet 2010, mais la période comparable du dernier exercice comprenait une charge de restructuration avant impôts de 9,3 millions de dollars. Conséquemment, le bénéfice net d'exploitation pour la première période de 26 semaines de 2010 s'est chiffré à 39,1 millions de dollars ou 36 cents par action par rapport à un bénéfice net d'exploitation de 65,9 millions de dollars ou 61 cents par action pour la même période du dernier exercice.
Dene Rogers, président et chef de la direction, Sears Canada Inc., commente ainsi le deuxième trimestre et la première moitié de l'exercice : "Nos résultats témoignent d'une baisse continue de la confiance du consommateur causée par un taux élevé du chômage et d'autres facteurs. Pour réagir à ce climat économique difficile et au marché concurrentiel, nous élaborons des offres très avantageuses appuyées par des programmes uniques comme :
- Les meilleures formules de financement au client soucieux de son
budget incluant le paiement sans intérêt, le paiement différé pour
une période pouvant aller jusqu'à 36 mois ainsi que les points de
fidélité du Club Sears et une foule d'autres avantages;
- La nouvelle boutique moderne qui propose des marques inédites dont
Kensie, Mac & Jac et Guess en plus des marques maison de Sears telles
que Attitude et Nevada, sera déployée dans tout le pays cet automne;
- Sears offre des meubles sur commande comme des canapés, des tables et
d'autres pièces que le client peut personnaliser de milliers de
façons selon ses goûts et ses préférences, sans supplément
contrairement aux modèles en stock chez les autres détaillants."
Certains renseignements fournis dans ce communiqué sont de nature prospective et sont assujettis à des risques et à des incertitudes importants. Les renseignements prospectifs comprennent des renseignements sur le rendement financier, la stratégie commerciale, les plans et les objectifs à venir de la Société. Les facteurs qui pourraient faire en sorte qu'il y ait un écart important entre les résultats réels et les prévisions actuelles incluent notamment : la capacité de la Société de mettre en œuvre avec succès la réduction de ses coûts, l'amélioration de la productivité et ses initiatives stratégiques et la mesure dans laquelle ces initiatives procureront les avantages escomptés; les résultats découlant de l'alliance à long terme en matière de marketing et d'administration avec JP Morgan Chase Bank, N.A.; la conjoncture économique; les conditions de concurrence dans les secteurs où évolue la Société; la variation des dépenses de consommation; les conditions climatiques saisonnières; les préférences des consommateurs à l'égard des gammes de produits; les changements dans les relations qu'entretient la Société avec ses fournisseurs; les fluctuations de taux d'intérêt et d'autres changements liés au coût du financement; la variation des taux de change; la possibilité de rendements de placement négatifs pour le régime de retraite de la Société; l'issue de poursuites judiciaires en instance; et les modifications aux lois, aux règles et aux règlements applicables à la Société. Bien que la Société soit d'avis que ces prévisions et présomptions soient raisonnables, les résultats et événements mentionnés dans ces renseignements prospectifs peuvent différer de façon significative des résultats et événements réels.
Sears Canada est un commerce de détail à circuits multiples regroupant un réseau de 197 magasins d'entreprise, 241 magasins-concessions, 31 salles d'exposition de produits de rénovation du foyer, plus de 1800 comptoirs de cueillette des commandes par catalogue, 108 agences de Voyages Sears ainsi qu'un réseau national de services d'entretien, de réparation et d'installation. L'entreprise publie également le plus gros catalogue de marchandises générales au Canada, en plus d'offrir la possibilité de magasiner en ligne à l'adresse www.sears.ca.
SEARS CANADA INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS ET DU RÉSULTAT ÉTENDU
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 et
le 1er août 2009
Non vérifié
Périodes de 13 semaines Périodes de 26 semaines
------------------------- --------------------------
(en millions,
sauf les
montants par
action) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits 1 212,8 $ 1 250,0 $ 2 279,8 $ 2 366,5 $
-------------------------------------------------------------------------
Coût des marchandises
vendues et frais
d'exploitation,
d'administration et
de vente 1 138,5 1 141,3 2 158,9 2 204,8
Amortissement 25,1 28,8 50,8 58,9
Intérêts débiteurs,
montant net (note 5) 1,8 5,8 7,7 11,9
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts 47,4 74,1 62,4 90,9
-------------------------------------------------------------------------
Charge (économie)
d'impôts
Exigibles 17,3 28,2 24,2 34,6
Futurs (1,8) (3,2) (0,9) (3,1)
-------------------------------------------------------------------------
15,5 25,0 23,3 31,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 31,9 $ 49,1 $ 39,1 $ 59,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net par
action (note 6) 0,29 $ 0,45 $ 0,36 $ 0,55 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net dilué par
action (note 6) 0,29 $ 0,45 $ 0,36 $ 0,55 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 31,9 $ 49,1 $ 39,1 $ 59,4 $
Autres éléments du
résultat étendu,
déduction faite des
impôts :
Ajustement à la
valeur de marché
lié aux placements
à court terme,
déduction faite de
l'économie d'impôts
de néant et de 0,1 $
(0,1 $ et néant en
2009) - (0,2) (0,2) (0,1)
Gain (perte) sur les
dérivés de change
désignés comme
couverture des flux
de trésorerie,
déduction faite de
la charge d'impôts
de 3,0 $ et de
l'économie d'impôts
de 1,5 $ (économie
d'impôts de 11,0 $ et
de 15,6 $ en 2009) 5,6 (24,0) (3,2) (33,9)
Reclassement, au
bénéfice net, du
gain sur les dérivés
de change désignés
comme couverture des
flux de trésorerie,
déduction faite de
la charge d'impôts
de 0,6 $ et de 0,9 $
(4,4 $ et 8,7 $ en
2009) (0,3) (9,3) (1,9) (18,6)
Gain sur les dérivés
liés au prix du
carburant désignés
comme couverture des
flux de trésorerie,
déduction faite de
la charge d'impôts
de néant et de néant
(moins de 0,1 $ et
0,1 $ en 2009) - 0,2 - 0,2
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du
résultat étendu 5,3 (33,3) (5,3) (52,4)
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 37,2 $ 15,8 $ 33,8 $ 7,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS ET DU CUMUL DES AUTRES
ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT ÉTENDU
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 et
le 1er août 2009
Non vérifié
Périodes de 13 semaines Périodes de 26 semaines
------------------------- --------------------------
(en millions) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
Solde d'ouverture 1 641,0 $ 1 409,4 $ 1 633,8 $ 1 399,1 $
Dividendes déclarés (376,7) - (376,7) -
Bénéfice net 31,9 49,1 39,1 59,4
-------------------------------------------------------------------------
Solde de clôture 1 296,2 $ 1 458,5 $ 1 296,2 $ 1 458,5 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres
éléments du résultat
étendu
Solde d'ouverture (2,6)$ 49,3 $ 8,0 $ 68,4 $
Autres éléments du
résultat étendu 5,3 (33,3) (5,3) (52,4)
-------------------------------------------------------------------------
Solde de clôture 2,7 $ 16,0 $ 2,7 $ 16,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
et cumul des autres
éléments du résultat
étendu 1 298,9 $ 1 474,5 $ 1 298,9 $ 1 474,5 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
SEARS CANADA INC.
RAPPROCHEMENT DU BÉNÉFICE NET ET DU BAIIA D'EXPLOITATION
Non vérifié
Deuxième trimestre(1) Cumul annuel(1)
-------------------------------------------------
(en millions,
sauf les
montants par
action) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 31,9 $ 49,1 $ 39,1 $ 59,4 $
-------------------------------------------------------------------------
Activités autres que
d'exploitation,
déduction faite des
impôts
Charge de restructuration - - - 6,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation
net(2) 31,9 $ 49,1 $ 39,1 $ 65,9 $
-------------------------------------------------------------------------
Amortissement 25,1 28,8 50,8 58,9
Intérêts débiteurs,
montant net 1,8 5,8 7,7 11,9
Charge d'impôts,
exclusion faite des
ajustements liés à
l'exploitation 15,5 25,0 23,3 34,3
-------------------------------------------------------------------------
BAIIA d'exploitation(2) 74,3 $ 108,7 $ 120,9 $ 171,0 $
-------------------------------------------------------------------------
Résultat net par action 0,29 $ 0,45 $ 0,36 $ 0,55 $
Bénéfice d'exploitation
net par action 0,29 $ 0,45 $ 0,36 $ 0,61 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les deuxièmes trimestres de 2010 et de 2009 représentent les périodes
de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 et le 1er août
2009, respectivement.
(2) Le bénéfice d'exploitation net et le BAIIA d'exploitation sont des
mesures non définies par les PCGR qui excluent les gains et les
pertes autres que d'exploitation et sont utilisés par la direction
pour mieux évaluer le rendement sous-jacent de la Société.
SEARS CANADA INC.
BILANS CONSOLIDÉS
Non vérifié Non vérifié Vérifié
Au Au Au
31 juillet 1er août 30 janvier
(en millions) 2010 2009 2010
-------------------------------------------------------------------------
ACTIF
Actif à court terme
Encaisse et placements à court
terme (note 3) 716,3 $ 782,0 $ 1 381,8 $
Trésorerie et placements soumis
à restrictions (note 13) 5,8 113,1 15,8
Débiteurs 130,0 136,0 131,1
Impôts à recouvrer 41,2 51,6 6,0
Stocks (note 4) 910,9 952,9 852,3
Frais payés d'avance et autres
actifs 83,2 94,5 74,7
Tranche à court terme des actifs
d'impôts futurs 29,4 29,7 29,7
-------------------------------------------------------------------------
1 916,8 2 159,8 2 491,4
Immobilisations 583,6 652,1 620,2
Charges reportées 177,4 177,9 179,2
Actifs incorporels 23,2 16,9 22,6
Écart d'acquisition 11,2 11,2 11,2
Actifs d'impôts futurs 35,7 34,7 32,0
Autres actifs à long terme 46,9 46,1 48,2
-------------------------------------------------------------------------
2 794,8 $ 3 098,7 $ 3 404,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF
Passif à court terme
Créditeurs 632,4 $ 522,1 $ 647,7 $
Charges à payer 324,1 366,5 342,1
Impôts sur les bénéfices et autres
impôts à payer 40,7 32,6 72,7
Tranche à court terme des
remboursements de capital sur les
obligations à long terme (notes 5
et 15) 105,8 239,3 314,2
-------------------------------------------------------------------------
1 103,0 1 160,5 1 376,7
Obligations à long terme (note 5) 35,8 122,4 36,5
Passif au titre des prestations
constituées (note 12) 177,0 163,1 167,7
Passifs d'impôts futurs 4,4 4,2 4,3
Autres passifs à long terme 160,0 158,3 162,1
-------------------------------------------------------------------------
1 480,2 1 608,5 1 747,3
-------------------------------------------------------------------------
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (note 9) 15,7 15,7 15,7
Bénéfices non répartis 1 296,2 1 458,5 1 633,8
Cumul des autres éléments du
résultat étendu 2,7 16,0 8,0
-------------------------------------------------------------------------
1 314,6 1 490,2 1 657,5
-------------------------------------------------------------------------
2 794,8 $ 3 098,7 $ 3 404,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
SEARS CANADA INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 et
le 1er août 2009
Non vérifié
Périodes de 13 semaines Périodes de 26 semaines
------------------------- --------------------------
(en millions) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'exploitation
Bénéfice net 31,9 $ 49,1 $ 39,1 $ 59,4 $
Éléments hors
trésorerie inclus
dans le bénéfice
net (principalement
l'amortissement et
la charge de retraite) 32,0 27,1 64,9 63,6
Variations des soldes
hors trésorerie du
fonds de roulement
lié à l'exploitation (40,3) (37,7) (168,5) (157,0)
Autres (principalement
des cotisations au
régime de retraite et
les variations de
l'actif et du passif
à long terme) (3,3) (0,9) (5,7) (5,2)
-------------------------------------------------------------------------
20,3 37,6 (70,2) (39,2)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'investissement
Acquisition
d'immobilisations (7,9) (16,2) (19,8) (34,5)
Produit de la vente
d'immobilisations 0,1 0,4 0,3 0,8
Variations de la
trésorerie et des
placements soumis
à restrictions 14,0 17,9 10,0 38,0
-------------------------------------------------------------------------
6,2 2,1 (9,5) 4,3
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités de
financement
Remboursement
d'obligations à
long terme (207,6) (2,7) (209,1) (2,9)
Versement d'un
dividende (376,7) - (376,7) -
-------------------------------------------------------------------------
(584,3) (2,7) (585,8) (2,9)
-------------------------------------------------------------------------
(Diminution)
augmentation de
l'encaisse et des
placements à court
terme (557,8) 37,0 (665,5) (37,8)
Encaisse et placements
à court terme au début 1 274,1 745,0 1 381,8 819,8
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse et placements
à court terme à la fin 716,3 $ 782,0 $ 716,3 $ 782,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse à la fin 47,4 $ 74,3 $ 47,4 $ 74,3 $
Placements à court
terme à la fin 668,9 707,7 668,9 707,7
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'encaisse et
des placements à court
terme à la fin 716,3 $ 782,0 $ 716,3 $ 782,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
SEARS CANADA INC.
NOTES COMPLÉMENTAIRES
31 juillet 2010
Non vérifié
1. MODE DE PRÉSENTATION
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés (les
"états financiers") de Sears Canada Inc. (la "Société") ont été préparés
selon les principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du
Canada, mais ne comprennent pas toute l'information à fournir requise
selon les PCGR du Canada pour les états financiers annuels. Par
conséquent, ces états financiers doivent être lus en parallèle avec les
plus récents états financiers consolidés annuels vérifiés, soit ceux
couvrant l'exercice de 52 semaines terminé le 30 janvier 2010 (les "états
financiers annuels de 2009"). Les états financiers pour le deuxième
trimestre terminé le 31 juillet 2010 suivent les mêmes conventions
comptables et méthodes d'application que celles des états financiers
annuels de 2009.
Les activités de la Société ont un caractère saisonnier par nature. Par
conséquent, les produits tirés des marchandises et du service de même que
les paiements liés au rendement reçus de JPMorgan Chase & Co., N.A.
(succursale de Toronto) ("JPMorgan Chase") en vertu du partenariat à long
terme au chapitre du marketing et de la gestion des cartes de crédit
varieront chaque trimestre en fonction du comportement d'achat des
consommateurs. Historiquement, les produits et les bénéfices de la
Société sont plus élevés au quatrième trimestre qu'au cours des trois
autres trimestres en raison de la période des Fêtes. La Société est en
mesure d'ajuster certains coûts variables pour tenir compte des
variations saisonnières des produits; toutefois, des coûts comme les
frais d'occupation sont fixes, ce qui fait en sorte que la Société doit
déclarer un niveau disproportionné de bénéfices au quatrième trimestre.
Ce caractère saisonnier des affaires se traduit par un rendement
trimestriel qui n'est pas nécessairement représentatif de la performance
de l'exercice.
2. CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES
Conventions comptables futures :
Normes internationales d'information financière ("IFRS")
En février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada a
confirmé que toutes les sociétés ouvertes seront tenues d'adopter les
IFRS pour la préparation des états financiers des exercices et des
périodes intermédiaires ouverts à compter du 1er janvier 2011. Au
cours de l'année d'adoption, les sociétés devront fournir des
informations comparatives, comme si les états financiers de
l'exercice précédent avaient été préparés selon les IFRS. La
transition des PCGR du Canada aux IFRS s'appliquera pour le premier
trimestre d'exploitation de l'exercice 2011 de la Société, et la
Société préparera alors ses informations financières de l'exercice
2011 ainsi que ses informations financières comparatives pour
l'exercice 2010 selon les IFRS. La Société prévoit que la transition
aux IFRS aura une incidence sur la présentation de l'information
financière, les processus d'affaires, les contrôles internes et les
systèmes d'information. La Société évalue actuellement l'incidence
qu'aura la transition aux IFRS dans ces domaines et continuera
d'investir dans la formation et les ressources tout au long de la
période transitoire afin de faciliter le processus de conversion et
de s'assurer qu'il se déroule en temps opportun.
Accords de prestations multiples générateurs de produits
En décembre 2009, le CPN a publié l'abrégé CPN-175, intitulé "Accords
de prestations multiples générateurs de produits", qui modifie le
CPN-142, intitulé "Accords de prestations multiples générateurs de
produits". Cet abrégé exige que la contrepartie à l'origine soit
répartie au moyen de la méthode du prix de vente relatif et interdit
l'utilisation de la méthode du montant résiduel. Cet abrégé doit être
appliqué de façon prospective aux accords de prestations multiples
générateurs de produits conclus ou modifiés de façon importante au
cours du premier exercice ouvert à compter du 1er janvier 2011.
L'adoption anticipée est autorisée et doit être appliquée de façon
rétroactive au début de la période qui marque son adoption par
l'entité. Le CPN-142 est en vigueur jusqu'à l'adoption du CPN-175. La
Société continue d'évaluer si elle adoptera ou non ce CPN de façon
anticipée en 2010.
Regroupements d'entreprises
En janvier 2009, l'ICCA a publié les chapitres 1582, 1601 et 1602 du
Manuel, intitulés respectivement "Regroupements d'entreprises",
"États financiers consolidés" et "Participations sans contrôle", qui
sont fondés sur IFRS 3 de l'IASB, Regroupements d'entreprises. Les
nouvelles normes remplacent les indications existantes portant sur
les regroupements d'entreprises (le "chapitre 1581") et les états
financiers consolidés (le "chapitre 1600"). Les nouvelles normes ont
été émises dans le but d'harmoniser la comptabilisation canadienne
des regroupements d'entreprises avec les normes comptables
internationales et américaines. Les nouvelles normes doivent être
appliquées de façon prospective aux regroupements d'entreprises pour
lesquels l'acquisition aura eu lieu pendant ou après le premier
exercice ouvert à compter du 1er janvier 2011. L'adoption anticipée
est permise. Les actifs et les passifs qui découlent des
regroupements d'entreprises dont la date d'acquisition précède
l'entrée en vigueur des nouvelles normes ne seront pas ajustés à la
suite de l'application de ces normes. Les nouveaux chapitres
devraient être appliqués de façon rétrospective, sauf pour certains
éléments. La Société évalue l'incidence future de ces chapitres sur
ses activités d'exploitation, sa situation financière et ses
informations à fournir et continue d'évaluer si elle adoptera ou non
de façon anticipée les nouvelles normes.
Estimations :
Immobilisations
Au cours du premier trimestre terminé le 1er mai 2010, la Société a
mené un examen annuel des estimations relatives à l'amortissement des
immobilisations. Après l'examen, la Société a révisé les estimations
de la durée de vie utile de ses actifs de toiture, de chauffage, de
ventilation et de climatisation. L'incidence de cette révision s'est
traduite par une diminution de la dotation à l'amortissement,
laquelle a donné lieu à une augmentation nette de la valeur comptable
des immobilisations et du bénéfice avant impôts de 2,5 M$ et de 5,0 M
$ pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet
2010, en raison de l'augmentation de la durée de vie utile des
actifs.
3. ENCAISSE ET PLACEMENTS À COURT TERME
Les composantes de l'encaisse et des placements à court terme sont les
suivantes :
Au Au Au
31 juillet 1er août 30 janvier
(en millions) 2010 2009 2010
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse 47,4 $ 74,3 $ 56,5 $
Placements à court terme
Bons du Trésor du gouvernement 611,4 689,7 1 265,5
Dépôts à terme auprès de banques 57,5 18,0 59,8
-------------------------------------------------------------------------
Total 716,3 $ 782,0 $ 1 381,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
4. STOCKS
Le montant des stocks comptabilisé à titre de charge au cours des
périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 totalise
635,0 M$ (651,8 M$ en 2009) et 1 183,3 M$ (1 232,7 M$ en 2009),
respectivement, y compris un montant de 26,6 M$ (15,7 M$ en 2009) et de
44,8 M$ (42,6 M$ en 2009) relatif aux pertes de valeur. Un montant
négligeable au titre des réductions de la valeur nette de réalisation a
fait l'objet d'une reprise au cours de la période terminée le 31 juillet
2010. Ces charges sont incluses dans le coût des marchandises vendues et
frais d'exploitation, d'administration et de vente dans les états
consolidés des résultats et du résultat étendu.
5. OBLIGATIONS À LONG TERME
Dominion Bond Ratings Service et Standard & Poor's ont attribué la cote
de solvabilité BB et BB-, respectivement, à la Société et Moody's
Investors Service, Inc. lui a accordé une cote pour un groupe de sociétés
de Ba1.
Le 10 mai 2010, la Société a remboursé à l'échéance 200,0 M$ de ses
billets à moyen terme non garantis à 7,45 %. Au 31 juillet 2010, des
billets à moyen terme non garantis à 7,05 % d'un montant de 100,0 M$
étaient en circulation et inclus dans la tranche à court terme des
remboursements de capital sur les obligations à long terme dans les
bilans consolidés. Ce montant de 100,0 M$ doit être remboursé le 20
septembre 2010. La Société n'est assujettie à aucune clause restrictive
financière et la dette restante de la Société se compose de billets à
moyen terme non garantis assortis de taux d'intérêt et de modalités de
paiement fixes et de sa quote-part de la dette à long terme de sa
participation de coentreprise.
Au 31 juillet 2010, la Société avait des lettres de crédit de 9,3 M$ US
en cours (13,1 M$ US en 2009) en vue d'appuyer son programme d'achat de
marchandises à l'étranger, et pour lesquelles la trésorerie et les
placements soumis à restrictions étaient donnés en garantie.
Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme, y compris la tranche à
court terme et la quote-part de la Société des intérêts sur la dette à
long terme des coentreprises pour les périodes de 13 et de 26 semaines
terminées le 31 juillet 2010 ont totalisé 2,6 M$ (6,2 M$ en 2009) et 9,2
M$ (13,2 M$ en 2009). Les intérêts créditeurs, principalement liés à
l'encaisse et aux placements à court terme, ont totalisé 0,8 M$ pour les
périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 (0,4 M$ en
2009) et 1,5 M$ (1,3 M$ en 2009).
Les paiements en espèces de la Société à l'égard des intérêts sur la
dette à long terme, y compris la tranche à court terme et la quote-part
de la Société des intérêts sur la dette à long terme des coentreprises
pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010
ont totalisé 7,9 M$ (8,1 M$ en 2009) et 12,5 M$ (13,1 M$ en 2009). La
Société a reçu des paiements en espèces liés aux intérêts créditeurs
totalisant 0,8 M$ pour les périodes de 13 et de 26 semaines (0,4 M$ en
2009) et 1,3 M$ (1,8 M$ en 2009).
6. RÉSULTAT NET PAR ACTION
Le tableau suivant illustre le rapprochement du nombre d'actions utilisé
pour l'établissement du résultat net par action :
Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 26 semaines 26 semaines
terminée le terminée le terminée le terminée le
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
(nombre d'actions) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen
d'actions entrant
dans le calcul du
résultat net de
base par action 107 620 995 107 620 995 107 620 995 107 620 995
Effet des
instruments
dilutifs en cours 9 285 4 374 9 965 3 815
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen
d'actions entrant
dans le calcul du
résultat net dilué
par action 107 630 280 107 625 369 107 630 960 107 624 810
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010,
31 740 options (39 980 options en 2009) ont été incluses dans le calcul
du résultat net dilué par action puisqu'elles étaient dilutives. Pour les
périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010, aucune
option n'a été exclue du calcul du résultat net dilué par action (en
2009, 126 081 options ont été exclues du calcul du résultat net dilué par
action puisqu'elles étaient antidilutives).
7. INFORMATION SECTORIELLE
États des résultats sectoriels
Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 26 semaines 26 semaines
terminée le terminée le terminée le terminée le
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
(en millions) 2010 2009 2010 2009
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits
Commercialisation 1 201,3 $ 1 237,4 $ 2 255,4 $ 2 342,2 $
Coentreprises
immobilières 11,5 12,6 24,4 24,3
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits 1 212,8 $ 1 250,0 $ 2 279,8 $ 2 366,5 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
d'exploitation
sectoriel
Commercialisation 45,2 $ 74,7 $ 60,5 $ 92,6 $
Coentreprises
immobilières 4,0 5,2 9,6 10,2
Intérêts débiteurs,
montant net 1,8 5,8 7,7 11,9
Impôts sur les
bénéfices 15,5 25,0 23,3 31,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 31,9 $ 49,1 $ 39,1 $ 59,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
États sectoriels du capital utilisé(1)
Au Au Au
31 juillet 1er août 30 janvier
(en millions) 2010 2009 2010
-------------------------------------------------------------------------
Commercialisation 1 360,3 $ 1 750,3 $ 1 916,9 $
Coentreprises immobilières 95,9 101,6 91,3
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 456,2 $ 1 851,9 $ 2 008,2 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Le capital utilisé représente le total des obligations à long terme,
y compris la tranche à court terme des remboursements de capital sur
les obligations à long terme, et les capitaux propres, qui
comprennent le capital-actions, les bénéfices non répartis et le
cumul des autres éléments du résultat étendu.
États sectoriels du total de l'actif
Au Au Au
31 juillet 1er août 30 janvier
(en millions) 2010 2009 2010
-------------------------------------------------------------------------
Commercialisation 2 694,4 $ 2 986,9 $ 3 302,9 $
Coentreprises immobilières 100,4 111,8 101,9
-------------------------------------------------------------------------
Total 2 794,8 $ 3 098,7 $ 3 404,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
8. IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
Le montant net des paiements en espèces effectués par la Société au titre
des impôts sur les bénéfices au cours des périodes de 13 et de 26
semaines terminées le 31 juillet 2010 totalisait 28,9 M$ (30,8 M$ en
2009) et 67,3 M$ (69,7 M$ en 2009).
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société soit d'avis que les déclarations fiscales qu'elle produit sont
appropriées et justifiables, il arrive périodiquement que certains
éléments sont contestés par l'administration fiscale. Comme elle examine
périodiquement la possibilité de dénouements défavorables en matière de
vérifications fiscales et établit des provisions adéquates à cet égard,
la Société est d'avis que la décision finale relativement à de nouvelles
cotisations n'aura pas d'incidence négative importante sur ses
liquidités, sur sa situation financière consolidée ni sur ses résultats
d'exploitation consolidés. Si le résultat d'une vérification fiscale
différait sensiblement de la provision connexe établie, le taux
d'imposition effectif de la Société et son bénéfice net pourraient en
subir les répercussions positives ou négatives dans la période au cours
de laquelle les vérifications fiscales sont effectuées. Les autres actifs
à long terme comprennent des débiteurs de 20,9 M$ (20,9 M$ en 2009) au
titre de paiements effectués par la Société pour des avis d'imposition
actuellement contestés.
9. CAPITAL-ACTIONS
Le 4 juin 2010, la Société a versé un dividende en espèces extraordinaire
totalisant 376,7 M$ aux actionnaires inscrits au 31 mai 2010.
La Société a déposé une offre de rachat dans le cours normal des
activités dans le but de permettre à la Société de racheter aux fins
d'annulation jusqu'à 5 % de ses actions ordinaires émises et en
circulation, ce qui représente 5 381 049 actions ordinaires. Les rachats
peuvent commencer le 25 mai 2010 et devront prendre fin au plus tard le
24 mai 2011, ou à toute date antérieure à laquelle la Société aurait mené
à terme ses rachats conformément à l'offre de rachat dans le cours normal
des activités déposée auprès de la TSX.
La Société pourrait ne pas racheter d'actions ordinaires dans le cadre de
l'offre de rachat dans le cours normal des activités s'il lui était
impossible de racheter ces actions à des prix qu'elle juge intéressants
et les décisions à l'égard de l'échéancier des rachats reposeront
également sur les conditions du marché et d'autres facteurs. Par
conséquent, rien ne garantit que des actions ordinaires seront rachetées
dans le cadre de l'offre de rachat dans le cours normal des activités et
la Société pourrait décider de suspendre ou d'abandonner l'offre à tout
moment.
Au 31 juillet 2010, aucune action n'avait été rachetée dans le cadre de
l'offre de rachat dans le cours normal des activités.
Au 31 juillet 2010, 107 620 995 actions ordinaires étaient émises et en
circulation. Sears Holdings Corporation, l'actionnaire détenant le
contrôle de la Société, est le détenteur véritable de 97 341 670 actions
ordinaires, ou 90,4 % (73,1 % en 2009) des actions ordinaires de la
Société au 31 juillet 2010. Le nombre d'actions ordinaires en circulation
et la valeur attribuée n'ont pas changé depuis la fin de l'exercice 2009.
10. RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS
Le régime d'achat d'actions des employés est arrivé à échéance le 19
avril 2008; toutefois, l'expiration du régime n'a pas d'incidence sur les
droits des actuels détenteurs d'options. Les dernières options ont été
attribuées en 2004 et peuvent être exercées dans les 10 ans suivant
l'attribution. Toutes les options actuellement en cours viendront à
échéance d'ici février 2014. Au 31 juillet 2010, 31 740 options sur
actions étaient en cours en vertu du régime d'achat d'actions des
employés.
11. GARANTIES
La Société a donné les garanties importantes suivantes à des tiers :
Contrats de sous-location
La Société a conclu un certain nombre de contrats de sous-location avec
des tiers. En cas de non-paiement de la part du sous-locataire, la
Société conserve la responsabilité finale envers le propriétaire du
paiement des montants stipulés dans les contrats de location. Le total
des paiements futurs au titre de la location en vertu de ces contrats
s'établit à 15,0 M$ (18,3 M$ en 2009).
Ententes liées aux redevances
La Société paie des redevances en vertu de diverses ententes de licence
de marchandises, qui se fondent généralement sur les ventes de produits
couvertes par ces ententes. La Société est actuellement partie à des
ententes de licence pour lesquelles elle verse des redevances, peu
importe les ventes, à titre de redevances de garantie en vertu de ces
ententes de licence. Le total des paiements minimaux futurs au titre des
redevances en vertu de ces ententes s'établit à 3,2 M$ (5,6 M$ en 2009).
Autres engagements d'indemnisation
Dans le cours normal de ses activités, la Société a indemnisé les
contreparties à l'occasion d'opérations prenant, entre autres, la forme
d'opérations de crédit-bail, d'accords de redevances, d'ententes de
prestation de services, de conventions de banque d'affaires, de contrats
d'indemnisation des administrateurs et des dirigeants de même que
d'indemnisation des fiduciaires aux termes d'un acte de fiducie
relativement à des titres de créance en circulation dans le public. La
Société a également conclu certains contrats d'indemnisation relativement
à la vente de ses activités liées au crédit et aux services financiers en
novembre 2005. Ces contrats d'indemnisation prévoient que la Société
dédommagera les contreparties des frais qui découleront de modifications
de nature législative ou réglementaire, des réclamations qui
surviendraient par suite de litiges, des réclamations réglementaires ou
des sanctions légales qu'elles pourraient subir par suite de ces
opérations. Ces contrats d'indemnisation sont assortis de modalités
variant d'un contrat à l'autre et ne comportent généralement aucun
plafond quant à l'obligation éventuelle maximale. Jusqu'ici, la Société
n'a versé aucune somme importante aux termes de telles indemnisations,
pas plus qu'elle n'a inscrit de montant à ce titre dans les états
financiers.
12. AVANTAGES SOCIAUX FUTURS DES ASSOCIÉS
Pour la période de 13 semaines terminée le 31 juillet 2010, les charges
au titre des régimes à prestations déterminées, à cotisations déterminées
et d'avantages complémentaires de retraite, se sont établies à 2,2 M$
(0,4 M$ en 2009), à 2,9 M$ (4,0 M$ en 2009) et à 2,9 M$ (2,5 M$ en 2009),
respectivement. Pour la période de 26 semaines terminée le 31 juillet
2010, les charges au titre des régimes à prestations déterminées, à
cotisations déterminées et d'avantages complémentaires de retraite, se
sont établies à 4,3 M$ (0,8 M$ en 2009), à 5,3 M$ (8,7 M$ en 2009) et à
5,9 M$ (5,1 M$ en 2009), respectivement.
13. ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS
Outre les recours collectifs décrits dans les états financiers annuels de
2009, la Société est partie à diverses poursuites découlant du cours
normal de ses activités. Du point de vue de la Société, même si leur
issue ne peut être prévue avec certitude, ces procédures judiciaires ne
devraient pas avoir d'effet négatif important sur la situation financière
ni sur les résultats d'exploitation consolidés de la Société.
Trésorerie et placements soumis à restrictions
La trésorerie et les placements sont considérés comme soumis à
restrictions lorsqu'ils sont assujettis aux droits éventuels d'un tiers,
qu'il s'agisse d'un client, d'un fournisseur ou d'un organisme
gouvernemental. Au 31 juillet 2010, la Société a comptabilisé un montant
de 5,8 M$ (15,8 M$ en 2009) au titre de la trésorerie et des placements
soumis à restrictions dans l'actif à court terme. La trésorerie et les
placements soumis à restrictions représentent la trésorerie et les
placements donnés en garantie pour des obligations relatives à des
lettres de crédit de 1,3 M$ (5,2 M$ en 2009), soit l'équivalent en
dollars canadiens de 1,2 M$ US (4,8 M$ US en 2009), émises en vertu du
programme d'achat de marchandises à l'étranger de la Société, les dépôts
en espèces à court et à long terme donnés en garantie auprès de
contreparties liées aux contrats sur dérivés en cours de 1,3 M$ (6,4 M$
en 2009), et les fonds détenus en fiducie conformément aux exigences
réglementaires régissant la vente anticipée de billets de Voyages Sears
de 3,2 M$ (4,2 M$ en 2009).
14. INFORMATIONS À FOURNIR CONCERNANT LE CAPITAL
Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital se
présentent comme suit :
- maintenir une marge de manœuvre financière qui permet à la Société de
préserver sa capacité d'atteindre ses objectifs financiers et de
poursuivre son exploitation;
- offrir un rendement approprié aux actionnaires;
- maintenir une structure du capital qui permet à la Société d'obtenir
du financement, au besoin.
La Société gère la structure de son capital et y apporte des ajustements,
le cas échéant, à la lumière des variations de la conjoncture économique,
des objectifs de ses actionnaires, des besoins de trésorerie de la
Société et des conditions des marchés financiers. Pour maintenir ou
ajuster la structure du capital, la Société peut verser un dividende ou
rembourser du capital aux actionnaires, augmenter ou réduire la dette ou
vendre des actifs.
La Société définit le capital comme suit :
- les obligations à long terme, y compris la tranche à court terme (les
"obligations à long terme");
- les capitaux propres.
Le tableau qui suit présente un sommaire des données quantitatives à
l'égard du capital de la Société :
Au Au Au
31 juillet 1er août 30 janvier
(en millions) 2010 2009 2010
-------------------------------------------------------------------------
Obligations à long terme 141,6 $ 361,7 $ 350,7 $
Capitaux propres 1 314,6 1 490,2 1 657,5
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 456,2 $ 1 851,9 $ 2 008,2 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Au 31 juillet 2010, la Société n'est assujettie à aucune clause
restrictive financière ni à aucun ratio et les billets en circulation ne
sont pas garantis. La Société a une lettre de crédit de 20,0 M$ US et la
trésorerie et les placements soumis à restrictions sont donnés en
garantie pour une tranche de cette facilité de crédit en cours. Au 31
juillet 2010, la Société avait des lettres de crédit de 9,3 M$ US en
cours (13,1 M$ US en 2009) en vue d'appuyer son programme d'achat de
marchandises à l'étranger, et pour lesquelles la trésorerie et les
placements soumis à restrictions étaient donnés en garantie.
15. INSTRUMENTS FINANCIERS
Dans le cours normal de ses activités, la Société conclut des accords
financiers avec des banques et d'autres institutions financières pour
réduire les risques sous-jacents de taux d'intérêt et de devises. La
Société ne détient ni n'émet de dérivés aux fins de négociation ou de
spéculation.
Gestion des risques liés aux instruments financiers
En raison des instruments financiers qu'elle détient, la Société est
exposée aux risques de crédit, d'illiquidité et de marché. Le risque de
marché comprend le risque de change et le risque de taux d'intérêt.
Risque de crédit
Le risque de crédit représente le risque que la Société subisse des
pertes financières dans l'éventualité où ses contreparties ne
respecteraient pas leurs engagements en matière de paiement. L'exposition
au risque de crédit est liée aux instruments dérivés, à l'encaisse et aux
placements à court terme, à la trésorerie et aux placements soumis à
restrictions, aux autres actifs à long terme et aux débiteurs.
Au 31 juillet 2010, la seule exposition de la Société au risque de
contrepartie relatif aux dérivés était représentée par la juste valeur
des actifs dérivés de 3,0 M$ (9,9 M$ en 2009). Ces contrats sont conclus
avec des institutions financières ayant des cotes de solvabilité élevées.
L'encaisse et les placements à court terme, la trésorerie et les
placements soumis à restrictions et les autres actifs à long terme de
723,4 M$ (1 398,9 M$ en 2009) exposent également la Société au risque de
crédit, dans l'éventualité où l'emprunteur manquerait à ses engagements à
l'échéance du placement. La Société gère cette exposition grâce à des
politiques qui exigent que les emprunteurs aient au minimum une cote de
solvabilité de A, et imposent des plafonds de placements aux emprunteurs
individuels en fonction de leur cote de solvabilité.
La Société réduit au minimum le risque de crédit ayant trait aux clients
en évaluant le crédit et en examinant la recouvrabilité des débiteurs de
façon continue. Au 31 juillet 2010, environ 47 % des débiteurs de la
Société étaient liés à deux clients, lesquels sont en règle.
Risque d'illiquidité
Le risque d'illiquidité correspond au risque que la Société pourrait ne
pas disposer de trésorerie suffisante pour régler ses passifs financiers
à mesure qu'ils arrivent à échéance. La Société maintient son accès à des
sources de financement adéquates afin de s'assurer qu'elle dispose de
fonds suffisants pour respecter les exigences financières actuelles et
futures, à un coût raisonnable.
Le tableau qui suit présente un sommaire de la valeur comptable et des
échéances contractuelles, capital et intérêts, des principaux passifs
financiers au 31 juillet 2010 :
Échéance contractuelle des flux de trésorerie
-----------------------------------------------
Entre Entre
Valeur Moins 1 an et 3 ans et Plus de
(en millions) comptable Total de un an 3 ans 5 ans 5 ans
-------------------------------------------------------------------------
Créditeurs 632,4 $ 632,4 $ 632,4 $ - $ - $ - $
Charges à payer 324,1 324,1 324,1 - - -
Obligations à
long terme
et paiements
échéant à moins
de un an 141,6 156,8 111,9 13,7 12,1 19,1
Obligations en
vertu de
contrats de
location-
exploitation(2) - 625,3 103,9 180,2 121,0 220,2
-------------------------------------------------------------------------
1 098,1 $ 1 738,6 $ 1 172,3 $ 193,9 $ 133,1 $ 239,3 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(2) Les obligations en vertu de contrats de location-exploitation ne sont
pas présentées dans le bilan consolidé.
Une tranche de 625,3 M$ des engagements en vertu de contrats de location-
exploitation de 10,4 M$ présentés dans le tableau ci-dessus a trait à la
quote-part revenant à la Société des engagements dans ses coentreprises
immobilières.
La direction est d'avis que les fonds en caisse, les flux de trésorerie
futurs générés par les activités d'exploitation et la disponibilité du
financement actuel et futur suffiront à régler les passifs financiers.
Risque de marché
Le risque de marché découle des pertes éventuelles causées par les
variations des facteurs de marché, tels que les taux d'intérêt et de
change ainsi que le prix des marchandises.
Risque de change
La Société conclut des contrats de change pour réduire le risque de
change relatif aux actifs, aux passifs, aux biens et aux services
libellés en dollars américains.
- Au 31 juillet 2010, des options d'une valeur notionnelle de 429,0
M$ US (303,6 M$ US en 2009) et d'une valeur comptable de 3,0 M$
(9,9 M$ inclus dans les frais payés d'avance et autres actifs en
2009) ont été désignées comme une couverture des flux de
trésorerie aux fins de la comptabilité de couverture en vertu du
chapitre 3865 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Couvertures" (le
"chapitre 3865"). Ces options ont des dates de règlement
échelonnées jusqu'en août 2011. Ces contrats visent à atténuer le
risque de change à l'égard des achats prévus de biens et de
services libellés en dollars américains, y compris des biens
achetés en vue de la revente (l'"élément couvert"). Au 31 juillet
2010, toutes les couvertures étaient considérées comme efficaces
et aucun montant n'a été comptabilisé en résultat au titre de
l'inefficacité des couvertures.
- Au 31 juillet 2010, des swaps ayant une valeur notionnelle de 1,0
M$ US (4,8 M$ US en 2009) étaient en cours, avec une valeur
comptable de néant (une valeur de moins de 0,1 M$ en 2009,
comprise dans les charges à payer). Ces contrats visent à réduire
le risque de change relatif à des placements à court terme
libellés en dollars américains donnés en garantie pour des
obligations relatives à des lettres de crédit émises en vertu du
programme d'achat de marchandises à l'étranger de la Société.
Bien que le montant nominal de ces instruments financiers en cours ne
soit pas comptabilisé dans les bilans consolidés, la juste valeur des
contrats est incluse dans les bilans consolidés dans l'une des catégories
suivantes, selon leur échéance et leur valeur : charges payées d'avance
et autres actifs, autres actifs à long terme, charges à payer ou autres
passifs à long terme. Les variations de la juste valeur de ces contrats
désignés comme couverture sont comprises dans les autres éléments du
résultat étendu pour les couvertures des flux de trésorerie, dans la
mesure où les couvertures continuent d'être efficaces. Les montants
antérieurement inclus dans les autres éléments du résultat étendu sont
reclassés dans le bénéfice net dans la période au cours de laquelle
l'élément couvert a une incidence sur le bénéfice net.
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 31 juillet 2010,
la Société a comptabilisé une perte de 0,9 M$ (un gain de 0,8 M$ en 2009)
et une perte de 1,0 M$ (un gain de 0,5 M$ en 2009) liée à la conversion
ou au règlement d'éléments monétaires libellés en dollars américains
composés d'encaisse, de débiteurs et de créditeurs, abstraction faite du
reclassement du gain sur les dérivés de change désignés comme couverture
des flux de trésorerie, lequel était inclus dans les autres éléments du
résultat étendu.
Selon les fluctuations et la volatilité historiques des taux de change et
l'évaluation actuelle, par la direction, des marchés des capitaux, la
Société est d'avis qu'une hausse de 10 % (hausse du dollar canadien) ou
une baisse de 10 % (recul du dollar canadien) par rapport au dollar
américain est raisonnablement possible au cours d'une période de 12 mois.
À la fin de la période, le taux était de 0,9725 $ US pour 1 $ CA. La
direction est d'avis qu'une hausse ou une baisse de 10 % du dollar
américain par rapport au dollar canadien aurait une incidence négligeable
sur le résultat net pour les soldes libellés en dollars américains inclus
dans l'encaisse et les placements à court terme, les débiteurs et la
tranche non couverte des créditeurs.
Risque de taux d'intérêt
À l'occasion, la Société conclut des swaps de taux d'intérêt avec des
institutions financières canadiennes pour gérer son exposition au risque
de taux d'intérêt. Au 31 juillet 2010, la Société n'avait aucun swap de
taux d'intérêt en cours.
Le risque de taux d'intérêt reflète la mesure dans laquelle la situation
financière de la Société est sensible aux variations des taux d'intérêt.
Les actifs et les passifs financiers qui ne portent pas intérêt ou qui
portent intérêt à un taux fixe sont classés comme non sensibles aux
variations des taux d'intérêt. Selon les fluctuations et la volatilité
historiques des taux d'intérêt et l'évaluation actuelle, par la
direction, des marchés des capitaux, la Société est d'avis qu'une hausse
de 0,25 % ou une baisse de 0,25 % des taux d'intérêt applicables à
l'encaisse et aux placements à court terme ainsi qu'à la trésorerie et
aux placements soumis à restrictions est raisonnablement possible au
cours d'une période de 12 mois.
L'encaisse et les placements à court terme ainsi que la trésorerie et les
placements soumis à restrictions sont assujettis au risque de taux
d'intérêt. Le montant total assujetti au risque de taux d'intérêt au 31
juillet 2010 s'élevait à 720,2 M$ (1 394,7 M$ en 2009). Une variation à
la hausse de 0,25 % ou à la baisse de 0,25 % des taux d'intérêt aurait
une incidence de 0,3 M$ sur les résultats nets.
Classement et juste valeur des instruments financiers
Les justes valeurs estimatives des instruments financiers au 31 juillet
2010, au 30 janvier 2010 et au 1er août 2009 sont calculées en fonction
des cours du marché pertinents et des renseignements disponibles à ces
dates. Le tableau qui suit présente un sommaire du classement et de la
juste valeur de certains instruments financiers au 31 juillet 2010, au 30
janvier 2010 et au 1er août 2009. La Société établit le classement lors
de la comptabilisation initiale de l'instrument financier, en fonction du
but sous-jacent de cet instrument. Étant donné qu'un grand nombre des
actifs et des passifs de la Société, notamment les stocks et les
immobilisations, ne répondent pas à la définition d'instruments
financiers, les valeurs du tableau ci-après ne reflètent pas la juste
valeur de la Société dans son ensemble.
La juste valeur des instruments financiers est classée et évaluée dans
l'un des trois niveaux de la hiérarchie de la juste valeur suivante.
- Niveau 1 : Prix coté des actifs et des passifs identiques sur un
marché actif
- Niveau 2 : Données observables autres que le prix coté de l'actif
ou du passif sur un marché actif, lesquelles sont observables
directement (c.-à-d. les prix) ou indirectement (c.-à-d. les
dérivés de prix)
- Niveau 3 : Données liées à l'actif ou au passif qui ne sont pas
fondées sur des données observables sur le marché
(en millions)
-------------------------------------------------------------------------
Hiérarchie
de la Au Au Au
Catégorie du juste 31 juillet 1er août 30 janvier
Classement bilan valeur 2010 2009 2010
-------------------------------------------------------------------------
Disponibles à
la vente
Placements à
court terme Encaisse et
placements à
court terme(3) Niveau 1 668,9 $ 707,7 $ 1 325,3 $
Détenus à des
fins de
transaction
Trésorerie Encaisse et
placements à
court terme Niveau 1 47,4 74,3 56,5
Encaisse et
placements Trésorerie et
placements
soumis à
restrictions(3) Niveau 1 5,8 113,1 15,8
Dérivés en
dollars
américains Frais payés
d'avance et
autres actifs Niveau 2 3,0 20,5 9,9
Encaisse Autres actifs
à long terme Niveau 1 - 0,7 -
Dérivés sur
marchandises Frais payés
d'avance et
autres actifs Niveau 2 - 1,2 0,1
Placements à
long terme Autres actifs
à long terme Niveau 3 1,3 1,5 1,3
-------------------------------------------------------------------------
(3) Les intérêts créditeurs liés à l'encaisse et aux placements à court
terme sont présentés à la note 5, intitulée "Obligations à long
terme".
Tous les autres actifs qui sont des instruments financiers ont été
classés comme "prêts et créances" et tous les autres passifs liés à des
instruments financiers ont été classés comme "autres passifs" et sont
mesurés au coût après amortissement dans les bilans consolidés. La valeur
comptable de ces instruments financiers, à l'exception des obligations à
long terme, se rapproche de leur juste valeur en raison de leur nature à
court terme. Les obligations à long terme d'une valeur comptable de 139,9
M$ (348,5 M$ en 2009), y compris la tranche à court terme, mais exclusion
faite de toutes les obligations en vertu de contrats de location-
acquisition, avaient une juste valeur de 143,0 M$ au 31 juillet 2010
(352,2 M$ en 2009). La juste valeur de la quote-part de la Société de la
dette à long terme des coentreprises, dont la valeur comptable se
chiffrait à 39,9 M$ (48,5 M$ en 2009) au 31 juillet 2010 a été calculée
au moyen d'une technique d'évaluation fondée sur des hypothèses qui ne
sont pas appuyées par des taux ni par des prix observables sur le marché.
L'échéance et le taux d'intérêt de la dette de chaque coentreprise,
combinés à l'estimation par la direction d'un taux d'actualisation ajusté
aux facteurs de risque, ont été utilisés pour déterminer la juste valeur
de 42,4 M$ (47,6 M$ en 2009). La juste valeur des billets à moyen terme
de la Société, dont la valeur comptable se chiffrait à 100,0 M$ au 31
juillet 2010 (300,0 M$ en 2009), est de 100,6 M$ (304,6 M$ en 2009) et a
été déterminée selon des prix et des taux observables sur le marché.
Renseignements: Contact pour les médias: Vincent Power, Sears Canada, communications nationales, 416-941-4422, [email protected]
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