Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix présente ses résultats pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2014

Croissance d'un exercice à l'autre du résultat d'exploitation net et des fonds provenant des activités d'exploitation

BRAMPTON, ON, le 10 nov. 2014 /CNW/ - Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix » ou la « fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers consolidés pour le troisième trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2014. Le rapport du troisième trimestre de la fiducie pourra être consulté sous l'onglet « Investor Relations » du site Web de la fiducie, à l'adresse www.choicereit.ca, et il sera déposé sur SEDAR et pourra être consulté à l'adresse www.sedar.com.

Les informations comparatives présentées dans le présent communiqué de presse couvrent la période allant du 5 juillet 2013, soit la date à laquelle Propriétés de Choix a clôturé son premier appel public à l'épargne (« PAPE »), au 30 septembre 2013. Bien que les informations comparatives soient présentées pour le cumul depuis le début de l'exercice, les périodes d'exploitation des exercices 2014 et 2013 couvrent des périodes dont la durée est différente et elles ne sont par conséquent pas comparables. L'analyse des résultats d'exploitation portera principalement sur les trimestres clos les 30 septembre 2014 et 2013.

Faits saillants du trimestre :

• Les fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »)¹⁾ par part après dilution se sont établis à 0,229 $²⁾, soit une augmentation de 0,009 $ ou de 4,1 % par rapport à des FPAE par part après dilution de 0,220 $²⁾ au troisième trimestre de 2013;
• Le taux d'occupation est demeuré élevé, atteignant 97,9 %, contre 97,6 % au troisième trimestre de 2013;
• Les activités de location complémentaires ont donné lieu à la conclusion de baux ou d'offres de location ayant force exécutoire visant une superficie totale de 234 874 pieds carrés, la majeure partie des nouveaux baux ayant été signés avec des locataires nationaux;
• Les initiatives d'internalisation des fonctions de location et de gestion d'immeubles ont progressé comme prévu, y compris le déploiement d'un système de planification des ressources d'entreprise centré sur l'immobilier et l'embauche et la formation de nouveaux employés.

« Nous continuons de mettre en œuvre notre stratégie et d'obtenir les résultats prévus. Au cours de l'exercice, nous nous sommes concentrés sur l'amélioration de notre portefeuille et l'établissement d'une solide plateforme commerciale qui nous permet de gérer notre croissance à venir », a affirmé John Morrison, président et chef de la direction. « Nous sommes satisfaits de notre performance à ce jour et nous continuerons à adopter une approche disciplinée et ciblée dans le but d'atteindre nos objectifs et de créer de la valeur pour toutes nos parties prenantes. »

Sommaire des informations financières et liées à l'exploitation

Pour les périodes closes les 30 septembre	Trimestres				Cumuls depuis le début de l'exercice
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) (non audité)	2014		2013^5)		2014		2013^5)
Nombre d'immeubles	454		425		454		425
Superficie locative brute (« SLB ») (en millions de pieds carrés)	37,6		35,3		37,6		35,3
Taux d'occupation	97,9	%	97,6	%	97,9	%	97,6	%
Produits locatifs	170 293	$	153 655	$	507 677	$	153 655	$
Résultat d'exploitation net (« REN »)^1)	118 551	$	108 159	$	352 564	$	108 159	$
Bénéfice net	122 306	$	73 626	$	112 597	$	73 626	$
Bénéfice net par part après dilution	0,318	$	0,205	$	0,297	$	0,205	$
Fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »)^1) par part après dilution^2)3)	0,229	$	0,220	$	0,682	$	0,220	$
Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation (« montant ajusté des FPAE »)^1) par part après dilution	0,189	$	0,184	$	0,558	$	0,184	$
Ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation^1)	86,0	%	85,0	%	87,4	%	85,0	%
Distributions par part	0,162501	$	0,156416	$	0,487503	$	0,156416	$
Total des actifs (en millions)	7 774	$	7 174	$	7 774	$	7 174	$
Ratio de la dette par rapport au total des actifs^4)	45,7	%	49,4	%	45,7	%	49,4	%
Ratio de couverture du service de la dette^4)	3,4	x	3,3	x	3,4	x	3,3	x

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à partir de la page 4.
2)	Compte tenu des coûts d'internalisation engagés en 2014 et des coûts de démarrage engagés en 2013, les FPAE par part après dilution pour le troisième trimestre de 2014 et de 2013 se sont élevés à 0,223 $ et à 0,212 $, respectivement.
3)	Compte tenu des coûts d'internalisation et de l'élimination des charges financières liées aux transactions visant les billets du cédant en 2014, comme l'explique la rubrique 6 du rapport de gestion, « Dette à long terme et parts de catégorie C de SEC », et des coûts de démarrage engagés en 2013, les FPAE par part après dilution pour les cumuls depuis le début de l'exercice 2014 et 2013 se sont chiffrés à 0,546 $ et à 0,212 $, respectivement.
4)	Les ratios liés à la dette tiennent compte des parts de catégorie C de SEC, mais non des parts échangeables. Les ratios sont des mesures financières non conformes aux PCGR et sont calculés conformément à l'acte de fiducie, dans sa version complétée.
5)	Compte tenu du fait que les activités ont commencé le 5 juillet 2013.

Faits saillants financiers du trimestre :

• Résultat d'exploitation net¹⁾ - Pour le troisième trimestre, le REN¹⁾ s'est élevé à 118,6 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 10,4 millions de dollars, ou de 9,6 %, par rapport au REN du troisième trimestre de 2013. La hausse découle essentiellement d'acquisitions, lesquelles expliquent une tranche de 5,9 millions de dollars du REN¹⁾. En tenant compte du portefeuille de 423 immeubles qui étaient détenus au cours de la période considérée et de la période comparative, le REN¹⁾ des immeubles comparables s'est établi à 112,1 millions de dollars, en hausse de 4,1 millions de dollars ou de 3,8 % par rapport à la période comparative. Cette progression est essentiellement attribuable à la période d'exploitation plus courte en 2013. Le REN¹⁾ depuis le début de l'exercice s'est chiffré à 352,6 millions de dollars, dont une tranche de 337,6 millions de dollars a été attribuée aux immeubles comparables, une tranche de 13,9 millions de dollars, aux acquisitions, et une tranche de 1,1 million de dollars, aux cessions.
• Bénéfice net - Le bénéfice net du troisième trimestre s'est chiffré à 122,3 millions de dollars, ce qui correspond à une augmentation de 48,7 millions de dollars, ou de 66,1 %, par rapport au bénéfice net du troisième trimestre de 2013. Compte non tenu d'un profit net résultant d'ajustements de la juste valeur de 84,8 millions de dollars (40,1 millions de dollars en 2013), le bénéfice net s'est établi à 37,5 millions de dollars, en hausse de 4,0 millions de dollars ou de 11,9 % par rapport au bénéfice net de 33,5 millions de dollars enregistré au troisième trimestre de 2013. Cette hausse est essentiellement attribuable au REN¹⁾ découlant des acquisitions ainsi qu'à la baisse de 1,0 million de dollars des charges générales et administratives, qui ont été contrebalancées en partie par la hausse des charges financières de 7,7 millions de dollars. Le bénéfice net des neuf premiers mois de l'exercice, compte non tenu des ajustements de la juste valeur, s'est élevé à 64,9 millions de dollars.
• Fonds provenant des activités d'exploitation¹⁾ - Les FPAE¹⁾ du troisième trimestre se sont chiffrés à 88,0 millions de dollars, soit 0,229 $ par part, comparativement à des FPAE de 79,1 millions de dollars ou de 0,220 $ par part au troisième trimestre de 2013. Compte tenu des coûts d'internalisation non récurrents de 2,4 millions de dollars ou de 0,006 $ par part, les FPAE par part se sont chiffrés à 0,223 $. Les coûts de démarrage non récurrents de 3,0 millions de dollars ou de 0,008 $ par part ont eu une incidence sur les FPAE du troisième trimestre 2013. Compte tenu de ces coûts, les FPAE par part du troisième trimestre 2013 se sont chiffrés à 0,212 $. L'amélioration d'un exercice à l'autre des FPAE¹⁾ est attribuable aux acquisitions et à la baisse des charges générales et administratives, qui ont été contrebalancées en partie par la hausse des charges financières. Les FPAE¹⁾ des neuf premiers mois de l'exercice se sont chiffrés à 258,1 millions de dollars, compte non tenu des coûts d'internalisation et des charges financières hors trésorerie liée au remplacement des billets du cédant par les débentures non garanties de premier rang de 48,9 millions de dollars, qui ont été enregistrées au cours des trimestres précédents.
• Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation¹⁾ - Le montant ajusté des FPAE¹⁾ du troisième trimestre s'est chiffré à 72,7 millions de dollars, soit 0,189 $ par part, comparativement à 66,3 millions de dollars ou à 0,184 $ par part au troisième trimestre de 2013. D'une manière analogue aux FPAE¹⁾, l'amélioration du montant ajusté des FPAE¹⁾ est attribuable au REN¹⁾ provenant des acquisitions et à la baisse des charges générales et administratives, qui ont été partiellement contrebalancées par la hausse des charges financières. Le montant ajusté des FPAE¹⁾ des neuf premiers mois de l'exercice s'est chiffré à 211,1 millions de dollars, ou à 0,558 $ par part.
• Distributions - Les distributions déclarées au cours du trimestre ont totalisé 0,162501 $ par part, pour un ratio de distribution du montant ajusté des FPAE¹⁾ de 86,0 %.

Faits saillants sur le plan de l'exploitation :

• Profil de location - Au cours du troisième trimestre de 2014, Propriétés de Choix a conclu des baux ou des offres de location ayant force exécutoire visant une superficie locative brute de 234 874 pieds carrés, dont une superficie de 143 158 pieds carrés, ou de 60,9 %, a trait au renouvellement de baux arrivant à échéance. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, les baux ou les offres de location ayant force exécutoire ont visé une superficie totale de 417 763 pieds carrés.
• Taux d'occupation - Au 30 septembre 2014, le taux d'occupation du portefeuille de la fiducie se chiffrait à 97,9 %, par rapport à un taux d'occupation de 97,6 % à la fin du troisième trimestre de 2013.
• Programme d'aménagement - Au cours du trimestre, la construction d'un nouveau magasin d'alimentation Fortinos à Stoney Creek, en Ontario, a été achevée. Au cours du trimestre, ce magasin ainsi que ceux de deux locataires du secteur du détail pour lesquels une nouvelles SLB a récemment été achevée à Toronto, en Ontario, ont ouvert leurs portes comme prévu. La construction d'un magasin d'alimentation Real Canadian Super Store à Surrey, en Colombie-Britannique, s'est poursuivie comme prévu en vue d'une ouverture en 2015. Après la clôture du trimestre, Propriétés de Choix a acquis, pour 18 millions de dollars, une participation de 70 % dans une société en commandite qui détient des terrains d'une superficie de 21 acres destinés à l'aménagement futur de commerces au détail à Brampton, en Ontario.
• Gestion proactive - Au cours du trimestre, l'embauche et la formation de nouveaux employés se sont poursuivies en vue de l'internalisation des fonctions de location et de gestion d'immeubles, qui étaient auparavant imparties à un tiers. En outre, dans le cadre de l'établissement de sa plateforme commerciale, Propriétés de Choix a achevé avec succès le déploiement d'un système de planification des ressources d'entreprise centré sur l'immobilier.
• Acquisitions rentables - Comme il a été annoncé précédemment, après la clôture du troisième trimestre de 2014, Propriétés de Choix a fait l'acquisition d'un portefeuille de 16 immeubles de Les Compagnies Loblaw limitée (« Loblaw ») pour un prix d'acquisition total d'environ 211,9 millions de dollars, exclusion faite des coûts de transaction. L'acquisition, dont le taux de capitalisation global pour la première année est de 6,56 %, compte non tenu des coûts de 4 millions de dollars liés aux terrains du portefeuille et disponibles pour aménagement immédiat, a été immédiatement rentable. Le portefeuille, qui couvre l'ensemble du pays, ajoute une SLB d'environ 1,3 million de pieds carrés et devrait générer un REN¹ stabilisé annuel estimatif de quelque 13,6 millions de dollars. Le portefeuille présente des occasions d'aménagement pour une SLB additionnelle éventuelle de 280 000 pieds carrés dans les cinq prochaines années et comporte un potentiel de réaménagement en vue d'un usage mixte dans trois sites urbains à Toronto à moyen et à long terme. Plus précisément, Propriétés de Choix s'attend à commencer l'aménagement d'une superficie de 200 000 pieds carrés de la nouvelle SLB dans le but d'agrandir l'entrepôt de Boucherville, au Québec, au cours du quatrième trimestre de 2014. Le projet devrait générer un rendement de 7,50 %. Propriétés de Choix a également conclu une entente avec Loblaw visant l'acquisition d'un entrepôt d'une superficie d'environ 921 000 pieds carrés à Pickering, en Ontario, pour un prix d'achat d'environ 81,5 millions de dollars, ce qui représente un taux de capitalisation de 6,50 %. La clôture de la transaction devrait avoir lieu au cours du premier trimestre de 2015.

Structure du capital :

• Capacité d'investir dans la croissance future - Pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2014, le ratio de couverture du service de la dette²⁾ de la fiducie était de 3,4 fois. Grâce à des entrées nettes liées aux activités d'exploitation stables et à son accès à une facilité de crédit renouvelable non garantie de 500 millions de dollars, la fiducie a la capacité de satisfaire à ses obligations courantes et d'investir dans sa croissance future.

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à partir de la page 4.
2)	Les ratios liés à la dette tiennent compte des parts de catégorie C de SEC, mais non des parts échangeables. Les ratios sont des mesures financières non conformes aux PCGR et sont calculés conformément à l'acte de fiducie, dans sa version complétée.

Perspectives
Propriétés de Choix est d'avis que son solide bilan et les entrées de trésorerie sûres et fiables provenant de ses baux à long terme lui permettront de satisfaire à ses obligations courantes et d'investir dans sa croissance future, bien que la conjoncture économique, surtout en ce qui a trait aux taux d'intérêt, crée un certain niveau d'incertitude. Propriétés de Choix est d'avis que les marchés immobiliers de détail et commerciaux canadiens sont relativement stables et qu'ils offrent un potentiel d'aménagement, d'acquisition et d'augmentation du taux de location qui favoriseront la croissance future. Par conséquent, la fiducie prévoit continuer de saisir les occasions d'aménagement et de réaménagement de terrains excédentaires au niveau du sol d'immeubles existants, d'acquisition d'actifs précis faisant partie du portefeuille restant de Loblaw et de renforcement de ses activités sous‑jacentes grâce à de meilleures stratégies de location et à la gestion immobilière proactive. À long terme, Propriétés de Choix cherchera à prendre de l'expansion dans le cadre de son programme d'aménagement avec Loblaw et des tiers et grâce à des acquisitions, auprès de tiers, d'immeubles répondant à ses critères d'investissement.

Énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs portant sur les objectifs, les plans, les buts, les aspirations, les stratégies, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie, la performance, les perspectives et les occasions d'affaires de Propriétés de Choix. Des énoncés portant plus particulièrement sur les résultats futurs prévus se trouvent dans diverses rubriques du rapport de gestion compris dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, notamment la rubrique 3 intitulée « Objectifs et stratégies », la rubrique 5 intitulée « Immeubles de placement », la rubrique 7 intitulée « Résultats d'exploitation », la rubrique 8 intitulée « Autres mesures de la performance », la rubrique 10 intitulée « Situation de trésorerie et sources de financement » et la rubrique 16 intitulée « Perspectives ». Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l'emploi de mots ou d'expressions comme « s'attendre à », « anticiper », « croire », « entrevoir », « pouvoir », « estimer », « objectif », « avoir l'intention de », « prévoir », « chercher à », « faire », « devoir » et de termes semblables, conjugués au présent, au conditionnel ou au futur, lorsqu'ils se rapportent à Propriétés de Choix et à sa direction.

Les énoncés prospectifs reflètent les estimations, opinions et hypothèses actuelles de Propriétés de Choix, lesquelles se fondent sur la perception qu'a la direction des tendances historiques, de la situation actuelle et des événements futurs prévus, ainsi que sur d'autres facteurs qui, de l'avis de la direction, sont appropriés dans les circonstances. Les attentes de Propriétés de Choix en matière de performance sur le plan de l'exploitation et financière sont fondées sur certaines hypothèses, dont des hypothèses ayant trait au potentiel de croissance future, aux perspectives et occasions, aux tendances du secteur, au niveau d'endettement futur, aux lois fiscales en vigueur, à la conjoncture économique et à l'absence de concurrence renouvelée sur le marché pouvant mener à la baisse des produits et de la rentabilité. Les estimations, opinions et hypothèses de la direction sont, de par leur nature, assujetties à des incertitudes et à des éventualités importantes d'ordre commercial, économique, concurrentiel ou autre en ce qui a trait aux événements futurs, et sont donc susceptibles d'être révisées. Propriétés de Choix ne peut garantir que ces estimations, opinions et hypothèses se révéleront exactes.

Bon nombre de risques et d'incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de Propriétés de Choix diffèrent sensiblement de ceux exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux décrits à la rubrique 12 intitulée « Risques d'entreprise et gestion des risques » du rapport de gestion compris dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix. Ces risques et incertitudes comprennent les suivants :

• l'évolution de la conjoncture économique, y compris les fluctuations des taux d'intérêt ainsi que le taux d'inflation ou de déflation;
• l'incapacité pour Propriétés de Choix de maintenir et de tirer parti de sa relation avec Les Compagnies Loblaw limitée (« Loblaw »), notamment à l'égard de i) la participation conservée par Loblaw dans Propriétés de Choix et son intention actuelle à cet égard, ii) les services que Loblaw fournira à Propriétés de Choix (directement ou indirectement), iii) les opérations prévues qui seront conclues entre Loblaw et Propriétés de Choix (y compris l'acquisition, par Propriétés de Choix, de certaines participations dans des immeubles détenus par Loblaw), et iv) l'accord d'alliance stratégique entre Propriétés de Choix et Loblaw;
• les changements à l'entreprise, aux activités ou à la situation de Loblaw qui pourraient avoir des répercussions sur Propriétés de Choix, notamment l'incapacité de Loblaw d'effectuer des paiements de loyer ou de s'acquitter de ses obligations aux termes de ses baux;
• l'incapacité de gérer sa croissance efficacement selon sa stratégie de croissance ou d'acquérir des actifs de façon rentable;
• l'évolution du calendrier, y compris les approbations municipales, les frais d'aménagement et la locatation et les taux d'occupation des locataires des immeubles en voie d'aménagement ou de densification;
• la variation des besoins en dépenses d'investissement et des obligations en matière de charges fixes de Propriétés de Choix;
• l'incapacité de la société en commandite de verser des distributions ou de faire d'autres paiements ou de verser des acomptes;
• l'incapacité de Propriétés de Choix d'obtenir du financement;
• les changements au niveau d'endettement de Propriétés de Choix;
• l'évolution des lois et des cadres réglementaires qui pourrait toucher Propriétés de Choix, y compris les changements apportés au traitement fiscal de la fiducie et de ses distributions aux porteurs de parts ou l'incapacité de la fiducie de continuer d'être admissible à titre de « fiducie de fonds commun de placement » et de « fiducie de placement immobilier », au sens de ces expressions dans la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada);
• l'évolution de l'avantage concurrentiel de Propriétés de Choix sur le marché immobilier ou la non-disponibilité d'actifs immobiliers commerciaux intéressants.

Cette liste des facteurs qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs de Propriétés de Choix n'est pas exhaustive. D'autres risques et incertitudes que Propriétés de Choix ignore actuellement pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent considérablement de ceux qui sont précisés dans les énoncés prospectifs. Ces autres risques et incertitudes sont présentés dans les documents que Propriétés de Choix dépose, à l'occasion, auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières, y compris dans la notice annuelle de 2013 de la fiducie. Les lecteurs sont donc invités à ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs, qui traduisent les attentes de Propriétés de Choix uniquement à la date du présent communiqué de presse. Sauf dans la mesure où la loi l'exige, Propriétés de Choix ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser les présents énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

Mesures financières non conformes aux PCGR

Propriétés de Choix utilise les mesures financières non conformes aux PCGR suivantes : les FPAE, le montant ajusté des FPAE et le REN. La fiducie estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l'information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer la performance financière et la situation financière de la fiducie, pour les raisons indiquées ci-après.

La direction a recours à ces mesures et à d'autres mesures financières non conformes aux PCGR afin d'exclure, lors de son analyse de la performance sur le plan de l'exploitation sous-jacente, l'incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des PCGR. La direction exclut ces éléments du fait qu'ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance sur le plan de l'exploitation sous-jacente de Propriétés de Choix ou qu'ils nuisent à la comparabilité de la performance financière entre les périodes. La fiducie peut exclure, à l'occasion, d'autres éléments si elle juge que l'analyse de la performance sur le plan de l'exploitation sous-jacente en sera plus efficace. L'exclusion de certains éléments ne signifie pas qu'ils ne sont pas récurrents.

Comme ces mesures n'ont pas de sens normalisé en vertu des PCGR, elles ne sauraient se comparer à des mesures portant le même nom présentées par d'autres FPI cotées en bourse ni se substituer à d'autres mesures financières établies selon les PCGR.

Résultat d'exploitation net Le REN est défini comme les produits locatifs en trésorerie tirés des immeubles de placement moins les charges d'exploitation liées aux immeubles. Le REN est utilisé à titre d'indicateur clé de la performance, puisqu'il représente une mesure sur laquelle la direction exerce un contrôle. La fiducie évalue la performance de la direction en comparant la performance du portefeuille ajusté pour tenir compte de l'incidence de certains éléments et des acquisitions conclues au cours de l'exercice considéré. La méthode utilisée par la fiducie pour calculer le REN peut différer des méthodes utilisées par d'autres émetteurs et cette mesure pourrait par conséquent ne pas être comparable au REN présenté par d'autres émetteurs.

Fonds provenant des activités d'exploitation Les FPAE n'ont pas de sens normalisé en vertu des IFRS et ils ne sauraient se comparer à des mesures similaires utilisées par d'autres entités du secteur immobilier. À moins d'indications contraires, Propriétés de Choix calcule ses FPAE conformément au livre blanc de l'Association des biens immobiliers du Canada portant sur les fonds provenant des activités d'exploitation en vertu des IFRS publié en avril 2014. Ce livre blanc avait pour but d'offrir aux émetteurs assujettis et aux investisseurs de meilleures lignes directrices quant à la définition des FPAE et d'aider à promouvoir la présentation d'une information plus uniforme par les émetteurs assujettis.

Les FPAE présentent l'avantage d'offrir une meilleure comparabilité entre les FPI canadiennes et étrangères. Les FPAE réintègrent au bénéfice net les éléments ne découlant pas des activités d'exploitation, tels que les ajustements de la juste valeur. Toutefois, les FPAE comprennent toujours les produits hors trésorerie liés à la comptabilisation des loyers comptabilisés sur une base linéaire et ne présentent aucune déduction au titre des dépenses d'investissement récurrentes nécessaires au maintien des flux de produits existants.

Ratio de distribution des fonds provenant des activités d'exploitation Le ratio de distribution des FPAE correspond aux distributions par part divisées par les FPAE par part après dilution.

Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation Le montant ajusté des FPAE constitue une mesure supplémentaire de la performance sur le plan de l'exploitation largement utilisée dans le secteur de l'immobilier. Propriétés de Choix calcule le montant ajusté des FPAE en ajustant les FPAE pour tenir compte des éléments hors trésorerie des produits et des charges comme l'amortissement des loyers comptabilisés sur une base linéaire et les charges financières. Le montant ajusté des FPAE reflète une réduction pour tenir compte des dépenses d'investissement de maintien de la capacité de production nécessaires au maintien de l'infrastructure des immeubles et des produits tirés des propriétés immobilières ainsi que pour tenir compte des coûts de location directs. Les dépenses d'investissement liées aux immeubles ne surviennent pas de manière uniforme tout au long de l'exercice. Les dépenses d'investissement liées aux immeubles prises en compte dans le calcul du montant ajusté des FPAE sont ajustées afin de rendre compte du niveau de dépenses annuel moyen.

Le montant ajusté des FPAE n'a à l'heure actuelle pas de sens normalisé au sein du secteur. Par conséquent, la méthode qu'emploie Propriétés de Choix pour calculer le montant ajusté des FPAE pourrait différer de celle employée par d'autres entités du secteur immobilier et, par conséquent, ce montant ne saurait se comparer à d'autres montants présentés à cet égard par d'autres émetteurs.

Ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation Le ratio de distribution du montant ajusté des FPAE correspond aux distributions par part divisées par le montant ajusté des FPAE par part après dilution.

Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix
Rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures financières conformes aux PCGR

	Trimestres				Cumuls depuis le début de l'exercice
Pour les périodes closes le 30 septembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) (non audité)	2014		2013		2014		2013
Produits locatifs	170 293	$	153 655	$	507 677	$	153 655	$
Élimination - produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire	(8 576)		(8 109)		(25 851)		(8 109)
Charges d'exploitation liées aux immeubles	(43 166)		(37 387)		(129 262)		(37 387)
Résultat d'exploitation net^1)	118 551	$	108 159	$	352 564	$	108 159	$
Bénéfice net	122 306	$	73 626	$	112 597	$	73 626	$
Ajustements de la juste valeur des parts échangeables	(100 414)		35 425		(63 206)		35 425
Ajustements de la juste valeur des immeubles de placement	15 612		(75 539)		15 521		(75 539)
Ajustements de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts	(322)		(7)		(550)		(7)
Perte à la sortie d'immeubles de placement	450		--		450		--
Distributions sur les parts échangeables	47 993		42 623		141 537		42 623
Amortissement des allocations pour améliorations locatives	2		--		454		--
Fonds provenant des activités d'exploitation^1), 3)	85 627	$	76 128	$	206 803	$	76 128	$
Élimination - charges financières	--		--		48 911		--
Élimination - coûts d'internalisation	2 372		--		2 372		--
Élimination - coûts de démarrage	--		2 974		--		2 974
Fonds provenant des activités d'exploitation^1), exclusion faite des autres charges	87 999	$	79 102	$	258 086	$	79 102	$
Fonds provenant des activités d'exploitation^1)	85 627	$	76 128	$	206 803	$	76 128	$
Coûts d'internalisation	2 372		--		2 372		--
Coûts de démarrage	--		2 974		--		2 974
Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire	(8 576)		(8 109)		(25 851)		(8 109)
Amortissement des charges financières selon la méthode du taux d'intérêt effectif	(362)		244		50 393		244
Charge de rémunération fondée sur des parts	607		370		1 665		370
Dépenses d'investissement liées aux immeubles engagées	(15 534)		(1 165)		(18 276)		(1 165)
Dépenses d'investissement liées aux immeubles et à la location normalisées^2)	8 908		(3 835)		(3 670)		(3 835)
Dépenses d'investissement liées à la location engagées	(374)		(348)		(2 296)		(348)
Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation^1)	72 668	$	66 259	$	211 140	$	66 259	$
Montant ajusté des FPAE^1) par part - de base	0,189	$	0,184	$	0,558	$	0,184	$
Montant ajusté des FPAE^1) par part - après dilution	0,189	$	0,184	$	0,558	$	0,184	$
Ratio de distribution du montant ajusté des FPAE^1)	86,0	%	85,0	%	87,4	%	85,0	%
Distributions par part	0,162501	$	0,156416	$	0,487503	$	0,156416	$
Nombre moyen pondéré de parts en circulation - de base	383 875 893		359 179 689		378 336 719		359 179 689
Nombre moyen pondéré de parts en circulation - après dilution	384 736 396		359 286 244		378 612 253		359 286 244
Nombre de parts en circulation à la clôture du trimestre	384 073 936		359 997 871		384 073 936		359 997 871

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à partir de la page 4.
2)	Le caractère saisonnier a une incidence sur le moment des dépenses d'investissement. Le calcul du montant ajusté des FPAE tient compte de ce facteur afin de faciliter la comparaison entre les trimestres.
3)	Compte tenu des coûts d'internalisation et de l'élimination des charges financières liées aux transactions visant les billets du cédant en 2014, comme l'explique la rubrique 6, « Dette à long terme et parts de catégorie C de SEC », du rapport de gestion et des coûts de démarrage engagés en 2013, les FPAE par part après dilution pour les cumuls depuis le début de l'exercice 2014 et 2013 se sont établis à 0,546 $ et à 0,212 $, respectivement.

Principales informations financières
Les tableaux qui suivent présentent les informations financières trimestrielles, qui ont été préparées par la direction conformément aux IFRS et qui s'appuient sur le rapport du troisième trimestre de 2014 de la fiducie aux porteurs de parts. Ces informations financières ne contiennent pas la totalité des informations à fournir pour les périodes intermédiaires aux termes des IFRS; par conséquent, elles doivent être lues en parallèle avec le rapport de 2013 aux porteurs de parts, qui est disponible sous l'onglet « Investor Relations » du site Web de la fiducie, à l'adresse www.choicereit.ca.

Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix
Bilans consolidés résumés

(en milliers de dollars canadiens) (non audité)	Au 30 septembre 2014			Au 31 décembre 2013
Actifs
Actifs non courants
Immeubles de placement	7 539 448	$		7 287 759	$
Créances et autres actifs	8 645			7 693
	7 548 093			7 295 452
Actifs courants
Créances et autres actifs	218 080			100 885
Trésorerie et équivalents de trésorerie	8 262			51 405
	226 342			152 290
Total des actifs	7 774 435	$		7 447 742	$
Passifs et capitaux propres attribuables aux porteurs de parts
Passifs non courants
Dette à long terme et parts de catégorie C de SEC	3 433 764	$		3 286 442	$
Facilité de crédit	75 427			--
Parts échangeables	3 044 892			2 988 466
Fournisseurs et autres passifs	617			379
	6 554 700			6 275 287
Passifs courants
Tranche à moins de un an de la dette à long terme	--			89 725
Fournisseurs et autres passifs	266 873			211 078
	266 873			300 803
Total des passifs	6 821 573			6 576 090
Capitaux propres attribuables aux porteurs de parts	952 862			871 652
Total des passifs et des capitaux propres attribuables aux porteurs de parts	7 774 435	$		7 447 742	$

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État consolidé résumé du résultat net et du résultat global

(en milliers de dollars canadiens) (non audité)	Trimestre clos le 30 septembre 2014		Trimestre clos le 30 septembre 2013		Période de neuf mois close le 30 septembre 2014		Période du 21 mai  2013 au 30 septembre 2013
Bénéfice net tiré des immeubles
Produits locatifs tirés des immeubles de placement	170 293	$	153 655	$	507 677	$	153 655	$
Charges d'exploitation liées aux immeubles	(43 166)		(37 387)		(129 262)		(37 387)
Bénéfice net tiré des immeubles	127 127		116 268		378 415		116 268
Autres charges
Charges générales et administratives	(6 411)		(7 445)		(17 102)		(7 445)
Amortissement des autres actifs	(64)		(284)		(327)		(284)
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	(82 698)		(75 027)		(295 624)		(75 027)
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables	100 414		(35 425)		63 206		(35 425)
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement	(15 612)		75 539		(15 521)		75 539
Perte à la sortie d'immeubles de placement	(450)		--		(450)		--
Bénéfice net et résultat global	122 306	$	73 626	$	112 597	$	73 626	$

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Tableaux consolidés résumés des flux de trésorerie

(en milliers de dollars canadiens) (non audité)	Trimestre clos le 30 septembre 2014		Trimestre clos le 30 septembre  2013		Période de neuf mois close le 30 septembre 2014		Période du 21 mai  2013 au 30 septembre 2013
Activités d'exploitation
Bénéfice net	122 306	$	73 626	$	112 597	$	73 626	$
Amortissement des loyers comptabilisés sur une base linéaire	(8 576)		(8 109)		(25 851)		(8 109)
Amortissement des allocations pour améliorations locatives	2		--		454		--
Amortissement des autres actifs	64		284		327		284
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	82 698		75 027		295 624		75 027
Valeur des attributions au titre de la rémunération fondée sur des parts	285		363		1 115		363
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables	(100 414)		35 425		(63 206)		35 425
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement	15 612		(75 539)		15 521		(75 539)
Perte à la sortie d'immeubles de placement	450		--		450		--
Dépenses d'investissement liées à la location	(374)		(348)		(2 296)		(348)
Intérêts perçus	161		180		361		180
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement	7 780		51 699		(59 384)		51 699
Entrées nettes liées aux activités d'exploitation	119 994		152 608		275 712		152 608
Activités d'investissement
Acquisition des immeubles initiaux	--		(23 910)		--		(23 910)
Acquisitions d'immeubles de placement	--		--		(96 555)		--
Entrées d'immeubles de placement	(21 236)		(1 165)		(35 490)		(1 165)
Entrées d'agencements et de matériel	(2 364)		(3 451)		(2 723)		(3 451)
Produit de sortie	13 030		--		13 030		--
Sorties nettes liées aux activités d'investissement	(10 570)		(28 526)		(121 738)		(28 526)
Activités de financement
Dette à long terme
Émise - débentures non garanties de premier rang, déduction faite des frais de placement de titres de créance	--		597 050		447 540		597 050
Remboursée - billets du cédant	--		(660 000)		(440 000)		(660 000)
Remboursée - billets de catégorie A de SEC	--		(544 821)		--		(544 821)
Facilité de crédit, déduction faite des frais de placement de titres de créance	(12 932)		(2 175)		77 049		(2 175)
Billet à recevoir d'une partie liée
Émis à une partie liée	(59 554)		(35 138)		(175 614)		(35 138)
Remboursé à une partie liée	--		--		92 057		--
Émission de parts de fiducie	--		660 000		--		660 000
Frais d'émission des parts de fiducie	--		(42 526)		--		(42 526)
Intérêts payés	(33 363)		(4 987)		(93 604)		(4 987)
Distributions versées sur les parts échangeables	--		--		(73 219)		--
Distributions versées aux porteurs de parts	(10 181)		(8 947)		(31 326)		(8 947)
Sorties nettes liées aux activités de financement	(116 030)		(41 544)		(197 117)		(41 544)
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(6 606)		82 538		(43 143)		82 538
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de la période	14 868		--		51 405		--
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de la période	8 262	$	82 538	$	8 262	$	82 538	$

Rapport de gestion, états financiers et notes afférentes
L'information figurant dans le présent communiqué de presse est un sommaire des principales informations financières consolidées. Le présent communiqué de presse devrait être lu à la lumière du rapport du troisième trimestre aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les états financiers consolidés et le rapport de gestion de la fiducie, et qui est disponible à l'adresse www.choicereit.ca et, sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Téléconférence et webémission
La haute direction tiendra une téléconférence pour aborder les résultats le 10 novembre 2014 à 14 h, heure de l'Est. Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 647-427-7450. Une rediffusion sera disponible deux heures après la téléconférence au 416‑849‑0833, code d'accès 13777389. Pour accéder à la webémission, veuillez visiter notre site, à l'adresse www.choicereit.ca, cliquer sur l'onglet « News and Events », puis sur « Events and Webcast ».

À propos de Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix
Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix est un propriétaire, gestionnaire et promoteur de propriétés immobilières commerciales bien situées à l'échelle du Canada. Le portefeuille de Propriétés de Choix compte environ 38,9 millions de pieds carrés de surface locative brute répartis entre 471 immeubles principalement constitués de centres commerciaux dont le locataire principal est un supermarché et de supermarchés autonomes. La stratégie de Propriétés de Choix consiste à créer de la valeur en améliorant et en optimisant son portefeuille grâce à une gestion immobilière proactive, à des acquisitions rentables et à des projets d'aménagement stratégiques. Le locataire principal et plus important porteur de parts de Propriétés de Choix est Les Compagnies Loblaw limitée, le plus grand détaillant au Canada. La solide alliance de Propriétés de Choix avec Loblaw la positionne bien en vue d'une croissance future. Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l'adresse www.choicereit.ca, et le profil d'émetteur de Propriétés de Choix sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

SOURCE : Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix

Kim Lee, Vice-présidente, Relations avec les investisseurs et planification et analyses financières, Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix, Tél. : [phone] Courriel : [email protected]