Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix annonce une croissance soutenue pour le quatrième trimestre de 2017

TORONTO, le 14 févr. 2018 /CNW/ - Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix » ou la « fiducie ») (TSX : CHP.UN) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers consolidés pour le quatrième trimestre, clos le 31 décembre 2017. Le rapport annuel aux porteurs de parts de la fiducie pourra être consulté sous l'onglet « Investor Relations » de son site Web, à l'adresse www.choicereit.ca, et il sera déposé sur SEDAR et pourra être consulté à l'adresse www.sedar.com.

Faits saillants du trimestre :

• La fiducie a inscrit des produits locatifs de 211,0 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 13,3 millions de dollars, ou de 6,7 %, comparativement à des produits locatifs de 197,7 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2016.
• Le bénéfice net s'est chiffré à 36,5 millions de dollars, soit une diminution de 219,1 millions de dollars par rapport à un bénéfice net de 255,6 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2017 tient compte d'une perte nette au titre des ajustements de la juste valeur de 21,1 millions de dollars (profit net de 209,5 millions de dollars en 2016).
• Les fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »)¹⁾ par part après dilution se sont établis à 0,282 $, pour une hausse de 0,031 $, ou de 12,4 %, par rapport à des FPAE¹⁾ par part après dilution de 0,251 $ au quatrième trimestre de 2016.
• La fiducie a acquis, auprès de Loblaw, un portefeuille de cinq immeubles de placement (immeubles de commerce de détail et terrains) moyennant un prix d'achat global de 61,7 millions de dollars. Les immeubles de commerce de détail ajoutent une superficie locative brute (« SLB ») d'environ 244 000 pieds carrés, selon un taux de capitalisation moyen pondéré d'environ 6,4 %.
• La fiducie a procédé à la construction d'une SLB de 63 000 pieds carrés destinés aux projets qu'elle prévoit achever en 2018, ce qui a permis l'ajout de 19 nouveaux locaux de commerce de détail complémentaires.
• La fiducie a maintenu son taux d'occupation complémentaire et a réalisé une croissance interne du résultat d'exploitation net (« REN »)¹⁾ de 3,4 % pour le trimestre, le portant ainsi à 140,1 millions de dollars, contre 135,4 millions de dollars en 2016.

Faits saillants de l'exercice :

• La fiducie a inscrit des produits locatifs annuels de 829,8 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 46,2 millions de dollars, ou de 5,9 %, comparativement à des produits locatifs de 783,6 millions de dollars en 2016.
• Le bénéfice net s'est chiffré à 405,3 millions de dollars, soit une amélioration de 628,4 millions de dollars par rapport à la perte nette de 223,1 millions de dollars en 2016. Le bénéfice net de l'exercice 2017 tient compte d'un profit net au titre des ajustements de la juste valeur de 197,7 millions de dollars (perte nette de 406,9 millions de dollars en 2016).
• Les FPAE¹⁾ par part après dilution se sont établis à 1,072 $, pour une hausse de 0,072 $, ou de 7,2 %, par rapport à des FPAE¹⁾ par part après dilution de 1,000 $ en 2016.
• La fiducie a acquis 12 biens immobiliers, notamment 3 terrains qui présentent un potentiel d'aménagement futur. Les immeubles de commerce de détail ajoutent une SLB d'environ 517 000 pieds carrés, selon un taux de capitalisation moyen pondéré d'environ 6,2 %.
• La fiducie a procédé à la construction d'une nouvelle SLB de 267 000 pieds carrés, dont 66 000 pieds carrés sont destinés aux projets qu'elle prévoit achever en 2018, ce qui a contribué à l'achèvement de tous les projets de 2017, lesquels ont totalisé 347 000 pieds carrés et permis de dégager un rendement d'environ 8 %.
• La fiducie a maintenu son taux d'occupation complémentaire et a réalisé une croissance interne du REN ¹⁾ de 3,2 % pour l'exercice, le portant ainsi à 545,2 millions de dollars, contre 528,3 millions de dollars en 2016.
• Au 31 mai 2017, la fiducie a fait passer les distributions annuelles de 0,71 $ par part à 0,74 $ par part, soit une hausse de 4,2 %. Les distributions par part pour l'exercice clos le 31 décembre 2017 ont totalisé 0,73 $, soit une augmentation de 0,04 $, ou de 5,8 %, par rapport à celles de l'exercice clos le 31 décembre 2016.

« Propriétés de Choix a connu un autre excellent trimestre et a produit des résultats favorables tant sur le plan de l'exploitation que des finances au quatrième trimestre de 2017, » a déclaré John Morrison, président et chef de la direction. « Notre programme de réaménagement et d'aménagement de commerces de détail unique en son genre, combiné à notre capacité de mise en œuvre et à la stabilité que procurent les contrats de location à long terme conclus avec Loblaw, nous donne la souplesse et la capacité nécessaires pour investir dans les bons projets au bon moment. Grâce à ces importants avantages concurrentiels, nous continuons d'offrir à nos porteurs de parts une création de valeur stable et prévisible, et nous sommes heureux d'annoncer que l'exercice 2017 est lui aussi synonyme de solide performance. »

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à la page 6.

Sommaire des informations financières et liées à l'exploitation

Aux 31 décembre ou pour les trimestres clos à ces dates (en milliers de dollars, sauf indication contraire) (non audité)
	2017		2016
Nombre de biens immobiliers	546		535
Superficie locative brute (« SLB ») (en millions de pieds carrés)	44,1		43,6
Taux d'occupation	98,9	%	98,9	%
Produits locatifs^i)	211 025	$	197 713	$
Résultat d'exploitation net (« REN »)^2)	152 832	$	139 745	$
Bénéfice net^i), ii)	36 533	$	255 574	$
Bénéfice net^i), ii) par part après dilution	0,088	$	0,621	$
Fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »)^1) par part après dilution	0,282	$	0,251	$
Montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (« montant ajusté des FTLAE »)^1)	102 565	$	92 369	$
Ratio de distribution du montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation^1)	74,4	%	78,9	%
Distribution déclarée par part	0,1850	$	0,1775	$
Total des actifs (en millions)	9 924	$	9 435	$
Ratio de la dette sur le total des actifs^iii)	44,3	%	44,5	%
Ratio de couverture du service de la dette^iii)	3,7	x	3,5	x

i)	Les mesures conformes aux PCGR des produits locatifs et du bénéfice net pour le trimestre clos le 31 décembre 2017 comprennent un montant de 930 $ attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle (néant en 2016).
ii)	Le bénéfice net tient compte d'ajustements négatifs de 19 026 $ et de 2 504 $ au titre de la juste valeur des parts échangeables et des immeubles de placement pour le trimestre clos le 31 décembre 2017, respectivement. Le bénéfice net du trimestre comprend également un ajustement positif de 505 $ au titre de la juste valeur d'un immeuble de placement détenu par l'intermédiaire de la coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence. Le bénéfice net incluait des ajustements positifs de 107 800 $ et de 101 661 $ au titre de la juste valeur des parts échangeables et des immeubles de placement pour le trimestre clos le 31 décembre 2016, respectivement. Le bénéfice net avant les ajustements de la juste valeur^1) a été de 57 558 $ et de 46 113 $ pour les trimestres clos le 31 décembre 2017 et le 31 décembre 2016, respectivement.
iii)	Les ratios liés à la dette tiennent compte des parts de catégorie C de SEC, mais non des parts échangeables. Les ratios sont des mesures financières non conformes aux PCGR et sont calculés conformément aux actes de fiducie, dans leur version complétée.

Résultats financiers pour le trimestre :

• Produits locatifs -Les produits locatifs du quatrième trimestre ont totalisé 211,0 millions de dollars, soit une augmentation de 13,3 millions de dollars, ou de 6,7 %, comparativement à 197,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. Les immeubles détenus tout au long des deux périodes comparatives ont contribué à hauteur de 7,7 millions de dollars à l'augmentation. Pour le quatrième trimestre de 2017, les produits locatifs comprennent des produits tirés des cessions de bail de 5,6 millions de dollars, dont un montant de 0,9 million de dollars est attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle.
• Résultat d'exploitation net¹⁾ - Le REN¹⁾ du quatrième trimestre de 2017 s'est élevé à 152,8 millions de dollars, en hausse de 13,1 millions de dollars, ou de 9,4 %, par rapport à celui du quatrième trimestre de 2016, ce qui tient compte d'une augmentation de 4,3 millions de dollars du REN¹⁾ provenant des immeubles acquis après le 31 décembre 2016 et de 1,9 million de dollars provenant des nouveaux aménagements ainsi que de la comptabilisation de produits de 2,2 millions de dollars tirés de la cession d'un bail visant un immeuble en voie d'aménagement. Compte non tenu du REN¹⁾ tiré des acquisitions et des aménagements, le REN¹⁾ s'est chiffré à 140,1 millions de dollars, en hausse de 4,7 millions de dollars, ou de 3,4 %, par rapport à celui de 135,4 millions de dollars dégagé au quatrième trimestre de 2016. Cette amélioration s'explique surtout par les majorations de loyer périodiques des baux de Loblaw et la hausse du loyer moyen par pied carré aux termes des baux complémentaires.
• Bénéfice net - Le bénéfice net s'est chiffré à 36,5 millions de dollars au quatrième trimestre de 2017, comparativement à un bénéfice net de 255,6 millions de dollars un an plus tôt. Les ajustements de la juste valeur constituent la principale raison de l'écart entre ces périodes comparatives.
• Bénéfice net avant les ajustements de la juste valeur¹⁾ - Au quatrième trimestre, le bénéfice net avant les ajustements de la juste valeur¹⁾ s'est établi à 57,6 millions de dollars, comparativement à 46,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. L'augmentation est attribuable à la hausse du bénéfice net tiré des immeubles, qui comprend les produits tirés des cessions de bail, et à celle des produits d'intérêts et autres produits, qui incluent des frais de transaction de 2,0 millions de dollars, hausses contrebalancées en partie par celle des charges d'intérêts nettes et autres charges financières, y compris les distributions sur les parts échangeables.
• Fonds provenant des activités d'exploitation¹⁾ - Les FPAE¹⁾ du quatrième trimestre de 2017 se sont chiffrés à 116,8 millions de dollars, soit 0,282 $ par part après dilution, comparativement à 103,1 millions de dollars, ou 0,251 $ par part après dilution, au quatrième trimestre de 2016. L'amélioration, sur douze mois, des FPAE¹⁾, qui a été de 0,031 $ par part après dilution, est principalement attribuable à la croissance du bénéfice tiré des immeubles et à celle des produits d'intérêts et autres produits, lesquelles ont été atténuées par la hausse des charges d'intérêts nettes, compte non tenu des distributions sur les parts échangeables.
• Montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation¹⁾ - Le montant ajusté des FTLAE¹⁾ du quatrième trimestre de 2017 s'est établi à 102,6 millions de dollars, soit un excédent de 26,2 millions de dollars par rapport aux distributions versées au cours du trimestre, ce qui représente une hausse de 6,7 millions de dollars en regard d'un excédent de 19,5 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016. L'augmentation, sur douze mois, du montant ajusté des FTLAE¹⁾ est attribuable à la croissance du bénéfice net tiré des immeubles, qui comprend les produits tirés des cessions de bail, atténuée par des variations dans le calendrier des entrées nettes liées au fonds de roulement d'exploitation.
• Distributions - Les distributions par part déclarées au cours du trimestre ont totalisé 0,1850 $, pour un ratio de distribution du montant ajusté des FTLAE¹⁾ de 74,4 % (0,1775 $ et 78,9 %, respectivement, en 2016).

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à la page 6.

Résultats d'exploitation pour le trimestre :

• Acquisitions - Au quatrième trimestre de 2017, Propriétés de Choix a réalisé sept transactions d'acquisition, investissement totalisant 80,0 millions de dollars. Deux immeubles de commerce de détail (l'un étant situé à Mont-Saint-Hilaire et l'autre, à Marieville, au Québec) acquis auprès de tiers offrent une SLB additionnelle d'environ 77 000 pieds carrés, dont une superficie d'environ 20 000 pieds carrés se rapporte à un bail de Loblaw. Le taux de capitalisation moyen pondéré de ces deux acquisitions est de 6,2 %. Les cinq autres biens immobiliers ont été acquis auprès de Loblaw, y compris trois immeubles de commerce de détail autonomes d'environ 244 000 pieds carrés et deux parcelles de terrain acquises aux fins d'aménagement. Les biens acquis ont été immédiatement rentables, le taux de capitalisation moyen pondéré des commerces de détail ayant été d'approximativement 6,4 %.
• Progrès en matière d'aménagement - Au cours du quatrième trimestre de 2017, Propriétés de Choix a procédé à la construction d'une superficie de 63 000 pieds carrés destinés aux projets devant être achevés en 2018, ce qui a permis l'ajout de 19 nouveaux locaux de commerce de détail qui sont offerts à des locataires indépendants.
• Activités de location - Au quatrième trimestre de 2017, Propriétés de Choix a conclu des baux visant une SLB d'environ 140 000 pieds carrés et dont la durée moyenne est de 8,8 ans. Parmi ceux-ci, elle a renouvelé des baux visant une superficie d'environ 42 000 pieds carrés et comportant une augmentation moyenne de 12,7 % par rapport aux loyers de base en vigueur à l'expiration des baux et elle a loué quelque 56 000 pieds carrés destinés à de nouveaux aménagements à des loyers de base par pied carré de 27,96 $ en moyenne.
• Taux d'occupation - Au 31 décembre 2017, le taux d'occupation du portefeuille de la fiducie atteignait 98,9 %, ce qui correspond au taux au 31 décembre 2016.

Structure du capital :

• Capacité d'investir dans la croissance future - Au 31 décembre 2017, le ratio de couverture du service de la dette²⁾ de la fiducie était de 3,7 fois. Grâce à des entrées nettes liées aux activités d'exploitation stables et à son accès à diverses sources de financement, notamment ses facilités de crédit renouvelables engagées non garanties de premier rang, la fiducie est d'avis qu'elle a la capacité financière de satisfaire à ses obligations courantes et d'investir dans sa croissance future.
• Comme elle l'a annoncé précédemment, après la clôture du quatrième trimestre, le 12 janvier 2018, Propriétés de Choix a émis des débentures non garanties de premier rang de série I et de série J d'un montant en capital total de 300 millions de dollars et de 350 millions de dollars échéant le 21 mars 2022 et le 10 janvier 2025, respectivement. Les débentures non garanties de série I portent intérêt au taux de 3,010 % par année, tandis que les débentures non garanties de série J portent intérêt au taux de 3,546 % par année.
• Le 12 février 2018, Propriétés de Choix a conclu le remboursement anticipé de ses débentures non garanties de premier rang de série A à un prix équivalant à 1 007,200 $ pour chaque tranche de 1 000 $ du capital des débentures de série A, majoré des intérêts courus et impayés.

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à la page 6.

2)	Les ratios liés à la dette tiennent compte des parts de catégorie C de SEC, mais non des parts échangeables. Les ratios sont des mesures financières non conformes aux PCGR et sont calculés conformément aux actes de fiducie, dans leur version complétée.

Perspectives

Propriétés de Choix continue de stimuler la création de valeur au moyen d'acquisitions faisant augmenter sa valeur, d'aménagements stratégiques et d'une gestion proactive de son portefeuille immobilier. Cette stratégie est conforme à l'objectif de la fiducie qui consiste à accroître son portefeuille d'actifs et à augmenter les distributions mensuelles à ses porteurs de parts.

Propriétés de Choix est bien positionnée pour s'acquitter de ses obligations courantes et investir dans sa croissance future. Les avantages concurrentiels de la fiducie comprennent notamment son portefeuille d'actifs considérable qui est diversifié sur le plan géographique dans l'ensemble du Canada, des baux à long terme et l'alliance stratégique qu'elle a conclus avec Loblaw, ainsi que son programme d'aménagement existant, éléments soutenus par une gestion financière avisée axée sur la solidité de sa situation financière et par des notations de crédit de qualité supérieure. Du fait de ces principaux facteurs de différenciation, Propriétés de Choix est d'avis qu'elle est bien positionnée pour atteindre ses objectifs stratégiques dans un contexte de hausse éventuelle du taux d'intérêt et malgré un contexte de plus en plus concurrentiel, marqué par les besoins et exigences en constante évolution du secteur du commerce du détail en matière de superficie.

En 2018, Propriétés de Choix s'attend à prendre les mesures qui suivent :

• procéder à l'acquisition d'autres immeubles auprès de Loblaw et de tiers à mesure que les occasions se présenteront, faisant ainsi augmenter la valeur de Propriétés de Choix;
• investir environ 198 millions de dollars pour achever des aménagements en 2018 et pour réaliser des projets d'aménagement, dont des projets d'immeubles à usage mixte, devant être achevés au cours des exercices suivants;
• maintenir un taux d'occupation global d'environ 98 % et un taux d'occupation visant la SLB complémentaire avoisinant les 90 %;
• continuer à concilier croissance des distributions et stabilité et progression des flux de trésorerie.

Énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs portant sur les objectifs, les perspectives, les plans, les buts, les aspirations, les stratégies, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie, la performance, les perspectives et les occasions d'affaires de Propriétés de Choix ainsi que sur des questions d'ordre juridique et réglementaire. Des énoncés portant plus particulièrement sur les résultats futurs prévus se trouvent dans diverses rubriques du présent communiqué de presse et du rapport de gestion compris dans le rapport annuel de 2017 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix. Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l'emploi de mots ou d'expressions comme « s'attendre à », « anticiper », « croire », « entrevoir », « pouvoir », « estimer », « objectif », « avoir l'intention de », « prévoir », « chercher à », « faire », « devoir » et de termes semblables, ainsi que de verbes conjugués au présent, au conditionnel ou au futur, lorsqu'ils se rapportent à Propriétés de Choix et à sa direction.

Les énoncés prospectifs reflètent les estimations, opinions et hypothèses actuelles de Propriétés de Choix, lesquelles se fondent sur la perception qu'a la direction des tendances historiques, de la situation actuelle, des perspectives et des événements futurs prévus, ainsi que sur d'autres facteurs qui, de l'avis de la direction, sont appropriés dans les circonstances. Les attentes de Propriétés de Choix en matière de performance sur le plan de l'exploitation et de performance financière sont fondées sur certaines hypothèses, dont des hypothèses ayant trait au potentiel, aux perspectives et aux occasions de croissance future, aux tendances du secteur, au niveau d'endettement futur, aux lois fiscales, à la conjoncture économique et à la concurrence. Les estimations, opinions et hypothèses de la direction sont, de par leur nature, assujetties à des incertitudes et à des éventualités importantes d'ordre commercial, économique, concurrentiel ou autre en ce qui a trait aux événements futurs, et sont donc susceptibles d'être révisées. Propriétés de Choix ne peut garantir que ces estimations, opinions et hypothèses se révéleront exactes.

Bon nombre de risques et d'incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de Propriétés de Choix diffèrent sensiblement de ceux exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux projetés dans les énoncés prospectifs, notamment les risques décrits à la rubrique 12, intitulée « Risques d'entreprise et gestion des risques », du rapport de gestion compris dans le rapport annuel de 2017 de Propriétés de Choix. Ces risques et incertitudes comprennent les suivants :

• l'évolution du calendrier d'obtention des approbations municipales, des frais d'aménagement ainsi que des taux d'occupation et de location des immeubles en voie d'aménagement, de réaménagement ou de densification;
• l'incapacité de gérer sa croissance de manière efficace, conformément à sa stratégie de croissance ou de faire des acquisitions d'actifs faisant augmenter sa valeur;
• l'évolution de la conjoncture économique, y compris les fluctuations des taux d'intérêt ainsi que le taux d'inflation;
• la modification des préférences des consommateurs pour le commerce électronique pourrait donner lieu à une baisse de la demande d'espace physique par les locataires du secteur de détail;
• l'incapacité de tirer profit des investissements dans les nouveaux systèmes de technologies de l'information (« TI ») de Propriétés de choix et l'incapacité de son infrastructure des TI à supporter ses exigences d'affaires;
• l'évolution de l'avantage concurrentiel de Propriétés de Choix sur le marché immobilier ou la non-disponibilité d'actifs immobiliers commerciaux attrayants;
• l'incapacité de fournisseurs tiers, de promoteurs, de copropriétaires et de partenaires stratégiques d'offrir des services adéquats à des tarifs optimaux, d'achever les projets ou de remplir leurs obligations contractuelles;
• l'incapacité de Choice Properties Limited Partnership de verser des distributions, de faire d'autres paiements ou de verser des acomptes;
• l'incapacité de Propriétés de Choix d'obtenir du financement;
• l'incapacité pour Propriétés de Choix de maintenir sa relation avec Les Compagnies Loblaw limitée (« Loblaw ») et d'en tirer parti, notamment à l'égard i) de la participation conservée par Loblaw dans Propriétés de Choix, ii) des services que Loblaw fournira à Propriétés de Choix (directement ou indirectement), iii) des transactions prévues qui seront conclues entre Loblaw et Propriétés de Choix (y compris l'acquisition, par Propriétés de Choix, de certains immeubles détenus par Loblaw), et iv) de l'accord d'alliance stratégique entre Propriétés de Choix et Loblaw;
• les changements touchant l'entreprise, les activités ou la situation de Loblaw qui pourraient avoir des répercussions sur Propriétés de Choix, notamment l'incapacité éventuelle de Loblaw de verser des paiements de loyer ou de s'acquitter de ses obligations aux termes de ses baux;
• l'évolution des lois ou des régimes réglementaires qui pourrait toucher Propriétés de Choix, y compris les changements apportés au traitement fiscal de la fiducie et de ses distributions aux porteurs de parts ou l'incapacité de la fiducie de continuer d'être admissible à titre de « fiducie de fonds commun de placement » et de « fiducie de placement immobilier », au sens de ces expressions dans la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada);
• la variation des besoins en dépenses d'investissement et des obligations en matière de charges fixes de Propriétés de Choix;
• les changements au niveau d'endettement de Propriétés de Choix.

Cette liste des facteurs qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs de Propriétés de Choix n'est pas exhaustive. D'autres risques et incertitudes que Propriétés de Choix ignore actuellement pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent considérablement de ceux qui sont précisés dans les énoncés prospectifs. Ces autres risques et incertitudes sont présentés dans les documents que Propriétés de Choix dépose, à l'occasion, auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières, y compris dans la notice annuelle de 2017 de la fiducie. Les lecteurs sont donc invités à ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs, qui traduisent les attentes de Propriétés de Choix uniquement à la date du présent communiqué de presse. Sauf dans la mesure où la loi l'exige, Propriétés de Choix ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser les présents énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

Mesures financières non conformes aux PCGR

Propriétés de Choix présente les mesures financières non conformes aux PCGR, notamment le résultat d'exploitation net (« REN »), le bénéfice net avant les ajustements de la juste valeur, les fonds provenant des activités d'exploitation (« FPAE »), ainsi que le montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (« montant ajusté des FTLAE »). La fiducie estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l'information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer la performance financière et la situation financière de la fiducie, pour les raisons indiquées ci-après.

La direction a recours à ces mesures et à d'autres mesures financières non conformes aux PCGR afin d'exclure, lors de son analyse de la performance sur le plan de l'exploitation, l'incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des IFRS. La direction exclut ces éléments du fait qu'ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance sur le plan de l'exploitation sous-jacente de Propriétés de Choix ou qu'ils nuisent à la comparabilité de la performance financière entre les périodes.

Comme ces mesures n'ont pas de sens normalisé en vertu des IFRS, elles ne sauraient se comparer à des mesures portant le même nom présentées par d'autres FPI cotées en bourse ni se substituer à d'autres mesures financières établies selon les IFRS.

Une liste exhaustive des mesures non conformes aux PCGR est présentée dans le rapport annuel de 2017 de la fiducie, assortie de définitions et d'analyses.

Immeubles comparables Correspond aux immeubles de placement détenus par la fiducie tout au long de la période considérée et de la période comparative.

Immeubles comparables selon une SLB comparable Correspond aux immeubles de placement détenus par la fiducie tout au long de la période considérée et de la période comparative, compte non tenu de toutes les activités d'aménagement des immeubles ayant eu pour effet d'accroître la superficie locative brute.

Résultat d'exploitation net Le REN est défini comme les produits locatifs, compte non tenu des loyers comptabilisés selon une base linéaire, tirés des immeubles de placement moins les charges d'exploitation liées aux immeubles et les montants attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle. Le REN constitue un indicateur clé de la performance, puisqu'il sert à l'évaluation de la performance d'exploitation du portefeuille et qu'il représente une mesure sur laquelle la direction exerce un contrôle. Il constitue également une donnée clé pour la détermination de la juste valeur du portefeuille. La méthode utilisée par la fiducie pour calculer le REN peut différer des méthodes utilisées par d'autres émetteurs et cette mesure pourrait par conséquent ne pas être comparable au REN présenté par d'autres émetteurs.

Bénéfice net avant les ajustements de la juste valeur Bénéfice net (perte nette) calculé(e) conformément aux IFRS, compte non tenu des ajustements de la juste valeur des parts échangeables, des immeubles de placement et de l'immeuble de placement détenu par l'intermédiaire de la coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence.

Fonds provenant des activités d'exploitation Les FPAE n'ont pas de sens normalisé en vertu des IFRS et ils ne sauraient se comparer à des mesures similaires utilisées par d'autres entités du secteur immobilier. À moins d'indications contraires, Propriétés de Choix calcule ses FPAE conformément au livre blanc, publié en février 2017, de l'Association des biens immobiliers du Canada portant sur les fonds provenant des activités d'exploitation et sur le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation en vertu des IFRS. Ce livre blanc a pour but d'offrir aux émetteurs assujettis et aux investisseurs de meilleures lignes directrices quant à la définition des FPAE et d'aider à promouvoir la présentation d'une information plus uniforme par les émetteurs assujettis.

Propriétés de Choix calcule le montant des FPAE en ajustant le bénéfice net (la perte nette) pour tenir compte d'éléments qui ne découlent pas des activités d'exploitation, tels que les ajustements de la juste valeur.

Ratio de distribution des fonds provenant des activités d'exploitation Le ratio de distribution des FPAE correspond à la distribution déclarée par part divisée par les FPAE par part après dilution.

Montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation Le montant ajusté des FTLAE n'a pas de sens normalisé en vertu des IFRS et il ne saurait se comparer à des mesures similaires utilisées par d'autres entités du secteur immobilier. À moins d'indications contraires, Propriétés de Choix calcule son montant ajusté des FTLAE conformément au livre blanc, publié en février 2017, de l'Association des biens immobiliers du Canada portant sur le montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation en vertu des IFRS. Ce livre blanc a pour but d'offrir aux émetteurs assujettis et aux investisseurs de meilleures lignes directrices quant à la définition du montant ajusté des FTLAE et d'aider à promouvoir la présentation d'une information plus uniforme par les émetteurs assujettis. Le montant ajusté des FTLAE constitue une mesure durable des entrées nettes.

Propriétés de Choix calcule le montant ajusté des FTLAE comme une donnée servant à déterminer le niveau approprié des distributions aux porteurs de parts en ajustant les entrées nettes liées aux activités d'exploitation pour obtenir d'autres entrées nettes durables.

Ratio de distribution du montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation Le ratio de distribution du montant ajusté des FTLAE correspond au total des distributions déclarées par part divisé par le montant ajusté des FTLAE.

Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix

Calcul des mesures financières non conformes aux PCGR

	Trimestres				Exercices
Pour les périodes closes les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) (non audité)	2017		2016		2017		2016
Produits locatifs	211 025	$	197 713	$	829 834	$	783 574	$
Élimination - produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire	(8 092)		(9 159)		(34 740)		(36 582)
Produits attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle	(930)		--		(930)		--
Charges d'exploitation liées aux immeubles	(49 171)		(48 809)		(209 474)		(200 240)
Résultat d'exploitation net^1)	152 832		139 745		584 690		546 752
REN^1)découlant des transactions d'acquisition et de sortie d'immeubles	(4 779)		(430)		(17 112)		(11 308)
REN^1) des immeubles comparables	148 053		139 315		567 578		535 444
REN^1)découlant de la SLB aménagée	(5 780)		(3 870)		(20 218)		(7 124)
REN tiré de la cession d'un bail visant un immeuble en voie d'aménagement	(2 170)		-		(2 170)		-
REN^1)des immeubles comparables selon une SLB comparable	140 103	$	135 445	$	545 190	$	528 320	$
Bénéfice net (perte nette)	36 533	$	255 574	$	405 345	$	(223 072)	$
Ajustement de la juste valeur des parts échangeables	19 026		(107 800)		(38 212)		529 591
Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement	2 504		(101 661)		(160 254)		(109 045)
Ajustement de la juste valeur de l'immeuble de placement détenu par l'intermédiaire de la coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence	(505)		--		745		(13 640)
Bénéfice net avant les ajustements de la juste valeur^1)	57 558		46 113		207 624		183 834
Bénéfice net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	(930)		--		(930)		--
Ajustement de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts	267		(225)		468		4 309
Intérêts au titre de l'aménagement autrement inscrits à l'actif dans la coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence	138		84		442		324
Distributions sur les parts échangeables	58 895		56 444		232 199		218 961
Amortissement des allocations pour améliorations locatives	206		207		796		572
Frais de location internes	709		518		2 336		2 135
Fonds provenant des activités d'exploitation^1)	116 843	$	103 141	$	442 935	$	410 135	$
FPAE^1) par part après dilution	0,282	$	0,251	$	1,072	$	1,000	$
Ratio de distribution des FPAE^1) après dilution	65,6	%	70,8	%	68,1	%	69,0	%
Distribution déclarée par part	0,1850	$	0,1775	$	0,7300	$	0,6900	$
Nombre moyen pondéré de parts en circulation après dilution	414 285 762		411 272 728		413 208 961		410 034 555

1)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à la page 6.

Pour les périodes closes les 31 décembre (en milliers de dollars) (non audité)		Trimestres				Exercices
		2017		2016		2017		2016
Entrées nettes liées aux activités d'exploitation		194 777	$	233 767	$	504 314	$	530 622	$
	Intérêts payés	(12 737)		(13 893)		(163 237)		(156 297)
Entrées nettes liées aux activités d'exploitation, moins les intérêts payés		182 040		219 874		341 077		374 325
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Bénéfice net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	(930)		--		(930)		--
	Excédent des charges d'intérêts nettes et autres charges financières par rapport aux intérêts payés^1)	(87 660)		(83 135)		(231 589)		(216 545)
	Distributions sur les parts échangeables incluses dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières^2)	58 895		56 444		232 199		218 961
	Profit sur le règlement de contrats à terme sur obligations	--		--		--		(2 682)
	Excédent des produits d'intérêts et autres produits par rapport aux intérêts perçus^1)	64		573		398		2 207
	Intérêts au titre de l'aménagement autrement inscrits à l'actif dans la coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence	138		84		442		324
	Quote-part des produits attribuables à la coentreprise	69		80		254		80
	Partie des frais de location internes relative aux activités d'aménagement	354		259		1 168		1 068
	Dépenses d'investissement liées aux immeubles - engagées	(20 661)		(16 343)		(44 962)		(42 192)
	Dépenses d'investissement liées aux immeubles - normalisées^3)	9 449		4 151		--		--
	Dépenses d'investissement liées à la location - engagées	(973)		(1 354)		(4 416)		(5 384)
Ajustement au titre des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement qui ne sont pas révélatrices des entrées nettes durables liées aux activités d'exploitation^4)		(38 220)		(88 264)		69 478		8 990
Montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation^5)		102 565	$	92 369	$	363 119	$	339 152	$
Total des distributions déclarées		76 312	$	72 848	$	300 452	$	282 320	$
Ratio de distribution du montant ajusté des FTLAE^5)		74,4	%	78,9	%	82,7	%	83,2	%

1)	Le calendrier de la comptabilisation des charges d'intérêts et des produits d'intérêts diffère du moment où les paiements et les recouvrements sont effectués. Le calcul du montant ajusté des FTLAE pour les périodes closes les 31 décembre 2017 et 2016 a été ajusté pour tenir compte de ce facteur afin de faciliter la comparaison entre les périodes.
2)	Bien que le livre blanc, publié en février 2017, de l'Association des biens immobiliers du Canada portant sur le montant ajusté des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation en vertu des IFRS ne traite pas spécifiquement de la réintégration des distributions sur les parts échangeables, la direction inclut cette réintégration puisque les distributions sur les parts échangeables sont prises en compte dans le total des distributions déclarées, ce qui est conforme à l'objectif visé par le livre blanc. La direction considère que les distributions sur les parts échangeables font partie de ses activités de financement, et non de ses activités d'exploitation.
3)	Le caractère saisonnier a une incidence sur le calendrier des dépenses d'investissement. Le calcul du montant ajusté des FTLAE pour les trimestres clos les 31 décembre 2017 et 2016 a été ajusté pour tenir compte de ce facteur afin de faciliter la comparaison entre les périodes en fonction de dépenses annuelles prévues d'environ 1,00 $ le pied carré.
4)	Le montant ajusté des FTLAE est ajusté trimestriellement au titre des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement en raison du calendrier des transactions visant les impôts fonciers payés d'avance ou à payer ainsi que les assurances payées d'avance. Les paiements liés à ces charges d'exploitation tendent à présenter des variations trimestrielles saisonnières qui s'équilibrent sur douze mois. Par ailleurs, la variabilité des éléments hors trésorerie du fonds de roulement est apparue au premier trimestre de 2017 lorsque Loblaw a réglé d'avance les loyers de 57 135 $ pour janvier 2017 ainsi que les taxes de vente connexes de 6 334 $. Le montant ajusté des FTLAE est également ajusté chaque trimestre afin d'annuler l'incidence des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement découlant des montants à payer au titre des dépenses d'investissement, qui ne sont pas liés aux activités d'exploitation durables.
5)	Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » à la page 6.

Principales informations financières

Les tableaux qui suivent présentent les informations financières trimestrielles, qui ont été préparées par la direction conformément aux IFRS et qui s'appuient sur le rapport annuel de 2017 aux porteurs de parts de la fiducie. Ces informations financières ne contiennent pas la totalité des informations à fournir aux termes des IFRS; par conséquent, elles doivent être lues en parallèle avec le rapport annuel de 2017 de la fiducie, qui est disponible sous l'onglet « Investor Relations » de son site Web, à l'adresse www.choicereit.ca.

Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix
Bilans consolidés

(en milliers de dollars canadiens)		Au 31 décembre 2017		Au 31 décembre 2016
Actifs
Actifs non courants
	Immeubles de placement	9 551 000	$	9 098 000	$
	Coentreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence	32 339		19 070
	Créances et autres actifs	5 565		5 888
	Billets à recevoir	2 556		2 360
		9 591 460		9 125 318
Actifs courants
	Créances et autres actifs	21 419		14 882
	Billets à recevoir	304 225		290 009
	Trésorerie et équivalents de trésorerie	6 407		5 113
		332 051		310 004
Total des actifs		9 923 511	$	9 435 322	$
Passifs et capitaux propres
Passifs non courants
	Dette à long terme et parts de catégorie C de SEC	3 336 942	$	3 726 991	$
	Facilités de crédit	311 000		172 000
	Parts échangeables	4 259 724		4 283 304
	Fournisseurs et autres passifs	2 713		1 397
		7 910 379		8 183 692
Passifs courants
	Dette à long terme et parts de catégorie C de SEC	400 088		201 723
	Facilités de crédit	250 000		-
	Fournisseurs et autres passifs	426 063		472 762
		1 076 151		674 485
Total des passifs		8 986 530		8 858 177
Capitaux propres
	Capitaux propres attribuables aux porteurs de parts	928 280		569 374
	Participations ne donnant pas le contrôle	8 701		7 771
Total des capitaux propres		936 981		577 145
Total des passifs et des capitaux propres		9 923 511	$	9 435 322	$

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États consolidés du résultat net et du résultat global

		(non audité)				(audité)
		Trimestre clos le		Trimestre clos le		Exercice clos le		Exercice clos le
(en milliers de dollars canadiens)		31 décembre 2017		31 décembre 2016		31 décembre 2017		31 décembre 2016
Bénéfice net tiré des immeubles
	Produits locatifs tirés des immeubles de placement	211 025	$	197 713	$	829 834	$	783 574	$
	Charges d'exploitation liées aux immeubles	(49 171)		(48 809)		(209 474)		(200 240)
		161 854		148 904		620 360		583 334
Autres produits et charges
	Charges générales et administratives	(6 744)		(6 387)		(23 329)		(28 857)
	Frais de gestion d'immeubles et autres frais d'administration imputés à une partie liée	267		191		1 270		740
	Amortissement des autres actifs	(235)		(233)		(934)		(930)
	Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	(100 397)		(97 028)		(394 826)		(372 842)
	Produits d'intérêts et autres produits	2 744		586		4 829		2 309
	Quote-part du bénéfice (de la perte) attribuable à la coentreprise	574		80		(491)		13 720
	Ajustement de la juste valeur des parts échangeables^1)	(19 026)		107 800		38 212		(529 591)
	Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement	(2 504)		101 661		160 254		109 045
Bénéfice net (perte nette) et résultat global		36 533	$	255 574	$	405 345	$	(223 072)	$
Bénéfice net (perte nette) et résultat global attribuables aux :
	Porteurs de parts de Propriétés de Choix	35 603	$	255 574	$	404 415	$	(223 072)	$
	Participations ne donnant pas le contrôle	930		--		930		--
		36 533	$	255 574	$	405 345	$	(223 072)	$

1)

Les parts de catégorie B de SEC de la filiale de la fiducie, Choice Properties Limited Partnership, peuvent être échangées contre des parts de fiducie au gré du porteur. Loblaw détient la totalité des parts échangeables. Ces parts échangeables sont considérées comme des instruments rachetables au gré du porteur et doivent être classées en tant que passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net. Les distributions versées sur les parts échangeables sont comptabilisées dans les charges d'intérêts.

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Tableaux consolidés des flux de trésorerie

			(non audité)				(audité)
(en milliers de dollars canadiens)			Trimestre clos le 31 décembre 2017		Trimestre clos le 31 décembre 2016		Exercice clos le 31 décembre 2017		Exercice clos le 31 décembre 2016
Activités d'exploitation
	Bénéfice net (perte nette)		36 533	$	255 574	$	405 345	$	(223 072)	$
	Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire		(8 092)		(9 159)		(34 740)		(36 582)
	Amortissement des allocations pour améliorations locatives		206		207		796		572
	Amortissement des autres actifs		235		233		934		930
	Charges d'intérêts nettes et autres charges financières		100 397		97 028		394 826		372 842
	Produits d'intérêts et autres produits		(2 744)		(586)		(4 829)		(2 309)
	Valeur des attributions au titre de la rémunération fondée sur des parts		1 427		634		4 261		7 461
	Quote-part de la perte (du bénéfice) attribuable à la coentreprise		(574)		(80)		491		(13 720)
	Ajustement de la juste valeur des parts échangeables		19 026		(107 800)		(38 212)		529 591
	Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement		2 504		(101 661)		(160 254)		(109 045)
	Produits d'intérêts et autres produits reçus		2 680		13		4 431		102
	Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement		43 179		99 364		(68 735)		3 852
Entrées nettes liées aux activités d'exploitation			194 777		233 767		504 314		530 622
Activités d'investissement
	Acquisitions d'immeubles de placement		(59 797)		(43 873)		(107 013)		(183 688)
	Entrées d'immeubles de placement		(67 414)		(62 522)		(166 272)		(193 120)
	Entrées d'agencements et de matériel		(492)		(46)		(638)		(384)
	Distribution de (apport à) la participation comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence		(9 800)		--		(13 760)		4 000
	Produit de la sortie		3 434		--		38 179		--
Sorties nettes liées aux activités d'investissement			(134 069)		(106 441)		(249 504)		(373 192)
Activités de financement
	Dette à long terme
		Émission - débentures non garanties de premier rang, déduction faite des frais de placement de titres d'emprunt	--		(140)		--		347 714
		Remboursement de capital - débentures non garanties de premier rang	--		--		(200 000)		(300 000)
	Remboursement de capital - emprunts hypothécaires		(244)		(311)		(1 208)		(1 212)
		Profit sur le règlement de contrats à terme sur obligations	--		--		--		2 682
	Facilités de crédit
		Prélèvements nets	41 000		(31 000)		389 000		172 000
		Frais de placement de titres d'emprunt	--		--		(275)		(275)
	Variation de la dette bancaire		(269)		--		--		--
	Billets à recevoir
		Émis à une partie liée	(70 391)		(67 954)		(277 588)		(263 574)
		Remboursés par une partie liée	--		--		263 574		248 463
	Frais d'émission de parts de fiducie		--		133		--		--
	Trésorerie reçue à l'exercice d'options		210		--		235		732
	Trésorerie versée à l'acquisition de droits à la valeur de parts temporairement incessibles		(19)		--		(1 161)		(1 493)
	Intérêts payés		(12 737)		(13 893)		(163 237)		(156 297)
	Distributions versées sur les parts échangeables		--		--		(217 324)		(202 204)
	Distributions versées aux porteurs de parts		(11 851)		(10 847)		(45 532)		(43 222)
	Apport des participations ne donnant pas le contrôle		--		15		--		15
Sorties nettes liées aux activités de financement			(54 301)		(123 997)		(253 516)		(196 671)
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie			6 407		3 329		1 294		(39 241)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de l'exercice			--		1 784		5 113		44 354
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice			6 407	$	5 113	$	6 407	$	5 113	$

Rapport de gestion, états financiers consolidés et notes afférentes

L'information figurant dans le présent communiqué de presse est un sommaire des principales informations financières consolidées. Le présent communiqué de presse devrait être lu à la lumière du rapport annuel de 2017 aux porteurs de parts de Propriétés de Choix, qui comprend les états financiers consolidés et le rapport de gestion de la fiducie, et qui est disponible à l'adresse www.choicereit.ca et, sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Téléconférence et webémission

La haute direction tiendra une téléconférence (en anglais seulement) pour aborder les résultats le 14 février 2018 à 10 h (heure de l'Est). Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 647 427 7450. L'enregistrement sera disponible deux heures après l'événement au 416 849 0833, en composant le code d'accès 82552274. Pour accéder à la webémission, veuillez cliquer sur « Évènements et webémissions » dans la section « Nouvelles et évènements » de notre site Web, à l'adresse www.choicereit.ca.

La haute direction tiendra une téléconférence pour aborder les résultats le 14 février 2018 à 10 h, heure de l'Est. Pour accéder à la téléconférence, veuillez composer le 647‑427‑7450. Une rediffusion sera accessible deux heures après la téléconférence au 416‑849‑0833, code d'accès 82552274. Pour accéder à la webdiffusion, veuillez visiter notre site, à l'adresse www.choicereit.ca, et cliquer sur l'onglet « News and Events » puis sur « Events and Webcasts ».

À propos de Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix

Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix est propriétaire, gestionnaire et promoteur d'immeubles de commerce de détail et d'autres biens immobiliers commerciaux bien situés à l'échelle du Canada. Le portefeuille de Propriétés de Choix compte environ 44,1 millions de pieds carrés de superficie locative brute répartis entre 546 biens immobiliers, lesquels sont surtout constitués de centres commerciaux dont le locataire pilier est un supermarché et une pharmacie ainsi que de supermarchés et de pharmacies autonomes. La stratégie de Propriétés de Choix consiste à créer de la valeur en améliorant et en optimisant son portefeuille grâce à des acquisitions faisant augmenter sa valeur, à des projets d'aménagement stratégiques et à une gestion immobilière proactive. Le locataire principal et plus important porteur de parts de Propriétés de Choix est Les Compagnies Loblaw limitée, le plus grand détaillant au Canada. La solide alliance de Propriétés de Choix avec Loblaw la positionne bien en vue d'une croissance future. Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter le site Web de Propriétés de Choix, à l'adresse www.choicereit.ca, et le profil d'émetteur de Propriétés de Choix sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

SOURCE Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix

Kim Lee, Vice-présidente, Relations avec les investisseurs et Veille stratégique, Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix, Tél. : [phone], Courriel : [email protected]