Pour 2012, la Financière Manuvie déclare un résultat net de 1,7 milliard de dollars, un résultat tiré des activités de base de 2,2 milliards de dollars, un solide ratio de fonds propres réglementaires de 211 % et des souscriptions records de produits d'assurance et de gestion de patrimoine

en dollars canadiens, à moins d'indication contraire

TSX/NYSE/PSE : MFC
SEHK : 945 

Progrès considérables à l'égard des objectifs stratégiques au quatrième trimestre de 2012

  • Développement maximal de nos possibilités en Asie - souscriptions records de produits de gestion de patrimoine1,2 qui ont plus que doublé par rapport à l'an dernier. Le total des souscriptions d'assurance a augmenté de 20 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, avec des souscriptions records de produits d'assurance en Indonésie sous l'effet d'une croissance robuste du réseau d'agences et du réseau bancaire et de la croissance des souscriptions de produits d'assurance de plus de 10 % à Hong Kong, attribuable à la croissance du réseau d'agences. Nous avons aussi élargi notre réseau de distribution grâce à de nouveaux partenaires au Japon.
  • Croissance de nos activités de gestion de patrimoine et d'actifs en Asie, au Canada et aux États-Unis - comptabilisation par Gestion d'actifs Manuvie de souscriptions institutionnelles records; lancement du Fonds à revenu stratégique au Japon, qui a contribué aux souscriptions records2 de produits de gestion de patrimoine en Asie; souscriptions records de fonds communs de placement et actifs gérés au Canada records; et souscriptions sans précédent de fonds communs de placement et de régimes 401(k) et actifs gérés records aux États-Unis, facteurs qui ont tous contribué aux fonds gérés records1 de l'ensemble de la Société.
  • Poursuite de la croissance des activités équilibrées de la Division canadienne - maintien de notre position de leader sur le marché dans le secteur des produits collectifs grâce à une solide croissance des souscriptions dans les secteurs Assurance collective et Solutions Retraite collectives3; actif prêtable record pour la Banque Manuvie; acquisition de Benesure Canada au début de janvier 2013.
  • Poursuite de la croissance du rendement des capitaux propres, réduction du risque aux États-Unis - progression des souscriptions d'assurance vie de plus de 10 % au cours du quatrième trimestre de 2011; approbation par deux autres États de la nouvelle tarification des contrats en vigueur dans le secteur Assurance soins de longue durée; flux nets positifs de 1,2 milliard de dollars des fonds communs de placement; et ajout de nouveaux fonds communs de placement aux plateformes d'entreprises clés.

Points saillants du quatrième trimestre de 2012:

  • Résultat net attribué aux actionnaires de 1 057 millions de dollars.
  • Résultat tiré des activités de base1 de 537 millions de dollars, légèrement inférieur au résultat du troisième trimestre de 2012, en raison de l'incidence de la hausse des frais d'acquisition sur les souscriptions plus élevées de produits de gestion de patrimoine, des charges accrues en Asie liées aux souscriptions de produits d'assurance et aux systèmes, et de l'accroissement des coûts des couvertures à grande échelle.
  • Forte croissance des souscriptions de produits d'assurance5 de 49 %, qui se sont établies à 929 millions de dollars.
  • Progression de 31 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine, qui ont atteint 10,4 milliards de dollars.
  • Hausse de sept points du ratio du MMPRCE de Manufacturers par rapport au trimestre précédent.
  • Fonds gérés records1 de 532 milliards de dollars.
  • Solides profits sur les placements de 368 millions de dollars, même si l'incidence des marchés des actions et des taux d'intérêt fut plutôt neutre.
  • Accroissement de 71 % de la valeur intrinsèque des affaires nouvelles1 qui s'élèvent à 245 millions de dollars.
  • Résultat selon les PCGR des États-Unis1 de 237 millions de dollars.

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1 Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
2 Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine, compte non tenu des produits de rente à capital variable, ont atteint un montant record.
3 Selon le rapport trimestriel de la LIMRA sur les souscriptions du secteur, au 30 septembre 2012.
4 À moins d'indication contraire, les chiffres correspondants portent sur la période de trois mois close le 31 décembre 2012 par rapport à la période de trois mois close le 31 décembre 2011.
5   La croissance (le recul) des souscriptions, des primes et dépôts et des fonds gérés est présenté(e) en devises constantes. Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
 

TORONTO, le 7 févr. 2013 /CNW/ - La Société Financière Manuvie (« SFM » ou « Manuvie ») a déclaré aujourd'hui un résultat net attribué aux actionnaires de 1 057 millions de dollars pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2012, ainsi qu'une solide croissance des souscriptions de produits d'assurance et de gestion de patrimoine. Le résultat dilué par action ordinaire (« résultat par action » ou « RPA ») s'est établi à 0,56 $, et le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires, à 18,2 %, pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2012. Pour l'exercice, Manuvie a présenté un résultat net attribué aux actionnaires de 1 736 millions de dollars, un RPA dilué de 0,88 $ et un rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires de 7,1 %.

Au quatrième trimestre de 2012, Manuvie a généré un résultat tiré des activités de base de 537 millions de dollars. Le résultat tiré des activités de base dilué par action ordinaire (« RPA tiré des activités de base »)6 s'est établi à 0,28 $ et le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base6, à 9,0 %. Pour l'exercice, Manuvie a présenté un résultat tiré des activités de base de 2 187 millions de dollars, un RPA tiré des activités de base de 1,12 $ et un rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base de 9,1 %.

« Nous avons fait d'importants progrès vers la réalisation de nos objectifs stratégiques en 2012, a déclaré Donald Guloien, président et chef de la direction. Nous avons terminé l'exercice avec des souscriptions annuelles records7 dans nos secteurs des produits d'assurance et de gestion de patrimoine; Gestion d'actifs Manuvie a obtenu de nouveaux mandats institutionnels importants; notre Division asiatique a enregistré une forte croissance en étendant nos réseaux de distribution, y compris le développement de nos partenariats en bancassurance; et nous avons enregistré un autre record historique dans le secteur des fonds gérés. »

« Depuis 2010, nous affichons une progression positive de notre résultat et avons amélioré notre résultat net annuel de 1,6 milliard de dollars par rapport à 2011. Nous croyons que Manuvie est en bonne position pour poursuivre sa croissance de manière rigoureuse et durable et atteindre ses objectifs, soit obtenir un résultat tiré des activités de base de 4 milliards de dollars et un rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base de 13 % d'ici 2016», a ajouté M. Guloien.

« Nous avons dégagé de solides résultats financiers au quatrième trimestre, a indiqué Steve Roder, chef des finances. Les souscriptions ont considérablement augmenté dans les secteurs des produits d'assurance et de gestion de patrimoine, et nous avons enregistré un résultat net de 1,1 milliard de dollars pour la période. Grâce à nos souscriptions robustes, la valeur intrinsèque de nos affaires nouvelles a considérablement augmenté. En outre, les profits générés par notre Division des placements demeurent solides. Nous avons terminé le trimestre avec un solide ratio de fonds propres de 211 %, soit sept points de plus qu'au troisième trimestre. »

« Nous sommes très heureux du solide résultat que nous avons dégagé ce trimestre. Toutefois, les profits sur les placements et, dans une moindre mesure, les éléments liés à l'impôt, sur lesquels nous ne pourrons pas nécessairement compter dans l'avenir, ont largement contribué à ce résultat. C'est en raison de ces facteurs de variabilité que nous avons introduit la mesure du résultat tiré des activités de base. Le résultat tiré des activités de base, inférieur au résultat net pour ce trimestre, aide les analystes et les investisseurs à évaluer notre capacité de dégager un résultat positif », a ajouté M. Roder.

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6   Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
7   Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine, compte non tenu des produits de rente à capital variable, ont atteint un montant record.
8   Consulter la rubrique « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » ci-après.

Points saillants du quatrième trimestre de 2012 et de l'exercice 2012 :

  • Résultat net attribué aux actionnaires de 1 057 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2012 et de 1 736 millions de dollars pour l'exercice 2012 :
    • Le résultat du quatrième trimestre comprenait de solides profits sur les placements de 368 millions de dollars et 264 millions de dollars de profits liés à l'impôt considérés comme importants et exceptionnels. Nous avons repris un montant de 182 millions de dollars des provisions liées aux positions fiscales incertaines des exercices précédents à l'égard d'un élément et nous avons déclaré une reprise nette de 82 millions de dollars lié aux intérêts sur l'impôt éventuel sur nos contrats de location.

  • Résultat tiré des activités de base de 537 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2012, soit légèrement moins qu'au troisième trimestre de 2012, et résultat tiré des activités de base de 2 187 millions de dollars pour l'exercice 2012 :

    • Par rapport au quatrième trimestre de 2011, le résultat tiré des activités de base a augmenté de 164 millions de dollars. L'augmentation s'explique par une combinaison de l'accroissement des produits d'honoraires sur les fonds gérés et de l'importante progression des marges sur les affaires nouvelles par suite des mesures de rajustement des prix et de l'amélioration du portefeuille de produits, annulée en partie par divers éléments au quatrième trimestre de 2012 qui ont donné lieu à un petit montant négatif.

    • En regard du troisième trimestre de 2012, le résultat tiré des activités de base a reculé de 19 millions de dollars, compte tenu de l'incidence des frais d'acquisition plus élevés sur les souscriptions de produits de gestion de patrimoine, des charges accrues en Asie liées à la souscription de produits d'assurance et aux systèmes, ainsi que de l'accroissement des coûts des couvertures à grande échelle.

    • Le résultat tiré des activités de base pour l'exercice a augmenté de 18 millions de dollars par rapport à 2011. L'augmentation comprend un certain nombre d'éléments compensatoires. L'amélioration des marges pour les affaires nouvelles, l'augmentation des produits d'honoraires, la reprise prévue plus élevée sur les marges des garanties de rentes à capital variable et les règlements ponctuels de réassurance IARD ont essentiellement été contrebalancés par des coûts de couverture d'actions à grande échelle additionnels et l'amortissement des pertes latentes liées aux régimes de retraite, auxquels s'ajoute l'augmentation des charges liées au développement des affaires et aux projets.

  • Solide croissance des souscriptions de produits d'assurance de 49 % au cours du quatrième trimestre de 2011 et souscriptions de produits d'assurance records pour 2012 :
    • Les souscriptions de produits d'assurance ont atteint 929 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2012, en hausse de 49 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, sous l'effet de solides souscriptions de produits à prime unique dans le secteur Assurance collective, d'une hausse de 20 % des souscriptions de produits d'assurance en Asie, d'une amélioration de 13 % des souscriptions aux États-Unis, résultat surtout du succès de l'offre de nouveaux produits présentant des caractéristiques de risque favorables.

    • Les souscriptions d'assurance records ont dépassé 3,3 milliards de dollars pour l'exercice 2012, soit une augmentation de 33 % par rapport à l'exercice 2011.

  • Hausse de 31 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine par rapport au quatrième trimestre de 2011 et souscriptions de produits de gestion de patrimoine records9 pour 2012 :
    • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 10,4 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2012 reflètent les souscriptions records en Asie qui ont plus que doublé par rapport au quatrième trimestre de 2011; souscriptions de fonds communs de placement records et hausse des souscriptions de Solutions Retraite collectives au Canada qui ont été plus que contrebalancées par la baisse des souscriptions de rentes et des volumes de nouveaux prêts moins élevés; et trimestres records pour les fonds communs de placement et les régimes 401(k) aux États-Unis.

    • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont presque atteint le montant record9 de 36 milliards de dollars pour l'exercice 2012, une augmentation de 4 % par rapport à l'exercice 2011, malgré les restrictions mises en place par la Société à l'égard des souscriptions de rentes.

  • Hausse de sept points, pour s'établir à 211 %, du ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (« MMPRCE ») de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (« Manufacturers ») par rapport au 30 septembre 2012 :
    • L'amélioration de la situation des fonds propres de Manufacturers à partir de la fin du troisième trimestre de 2012 reflète l'apport du résultat du quatrième trimestre, la réassurance d'une partie des contrats d'assurance vie au Japon et une émission d'actions privilégiées de 200 millions de dollars au cours du trimestre.

    • Comme suite à la directive de 2013 sur le MMPRCE, le ratio du MMPRCE de Manufacturers devrait augmenter d'environ quatre points sur une base pro forma pour s'établir à 215 % au 1er janvier 2013. L'augmentation est attribuable aux révisions des règles sur les exigences de capital relatives au risque de déchéance.

  • Fonds gérés records de 532 milliards de dollars au 31 décembre 2012.

  • Profits des produits de placement toujours solides de 368 millions de dollars au cours du trimestre, dont 50 millions de dollars sont inclus dans le résultat tiré des activités de base. L'investissement dans des titres à revenu fixe et dans des actifs alternatifs à long terme de même que la qualité du crédit sont à l'origine de la majorité de nos profits sur les placements pour le trimestre et l'exercice.

  • Valeur intrinsèque10 de 38,0 milliards de dollars au 31 décembre 2012, soit une augmentation de 1,9 milliard de dollars par rapport à celle présentée au 31 décembre 2011. Les augmentations de la valeur intrinsèque sont attribuables aux activités opérationnelles normales, y compris l'incidence des affaires nouvelles, compensées par les dividendes aux actionnaires et la dépréciation des monnaies étrangères par rapport au dollar canadien.

  • Valeur intrinsèque des affaires nouvelles10 de 245 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012, en hausse de 71 % par rapport au quatrième trimestre de 2011.

  • Approbation par deux autres États des hausses de prix dans le secteur Assurance soins de longue durée pour les contrats en vigueur au cours du trimestre, ce qui porte le nombre total d'États à 43.

  • Réduction des sensibilités des marchés des actions durant le trimestre par l'ajout de 250 millions de dollars de la valeur nominale des contrats à terme sur actions au programme de couverture à grande échelle et l'ajout d'environ 700 millions de dollars de la valeur des garanties en vigueur au programme de couverture dynamique. Un montant additionnel de 250 millions de dollars de couvertures à grande échelle a été ajouté en janvier 2013 en raison de conditions de marché favorables.

  • Résultat net selon les PCGR des États-Unis pour le quatrième trimestre de 237 millions de dollars, soit 820 millions de dollars de moins que notre résultat selon les IFRS en usage au Canada11, et le total des fonds propres selon les PCGR des États-Unis a été de 16 milliards de dollars plus élevé que selon les IFRS. Le résultat selon les PCGR des États-Unis a été moins élevé pendant le trimestre que le résultat selon les IFRS en raison principalement des différences dans la comptabilisation des rentes à capital variable. Pour l'exercice 2012, le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis s'est élevé à 2 557 millions de dollars, contre 1 736 millions de dollars selon les IFRS.
   
    Résultats trimestriels     Résultats de l'exercice
en millions de $ CA (sauf indication contraire)   T4 2012       T3 2012       T4 2011       2012       2011  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires    1 057 $      (227) $      (69) $      1 736 $     129 $
Dividendes sur actions privilégiées     29        31        21        112        85  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux porteurs d'actions ordinaires   1 028 $     (258) $      (90) $      1 624 $      44 $
Rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires                                      
  Résultat tiré des activités de base1    537 $     556 $      373 $      2 187 $     2 169 $
  Profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base    318        363       261        937       1 290  
  Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base    855 $      919 $      634 $      3 124 $     3 459 $
  Autres éléments de rapprochement :                                      
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt    (18)        (88)       153       (758)       (1 064)  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles (autres que les taux de réinvestissement ultime) et perte de valeur du goodwill    (87)       (1 206)       (663)       (1 281)       (1 416)  
  Autres éléments2   307       148       (193)       651       (850)  
  Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires   1 057 $     (227) $      (69) $      1 736 $     129 $
Résultat de base par action ordinaire ($ CA)    0,56 $     (0,14) $      (0,05) $     0,90 $      0,02 $
Résultat dilué par action ordinaire ($ CA)    0,56 $     (0,14) $     (0,05) $     0,88 $     0,02 $
Résultat dilué tiré des activités de base par action ordinaire ($ CA)1   0,28 $     0,29 $     0,19 $     1,12 $     1,14 $
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires (%)   18,2 %     (4,5) %     (1,6) %     7,1 %     0,2 %
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base (%)1   9,0 %     9,3 %     6,1 %     9,1 %     9,1 %
Fonds gérés (en milliards de $ CA)1   532 $     515 $     500 $     532 $     500 $
1)  Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
2)   Pour une description plus détaillée, voir les sections B1 et B2 ci-après.
   

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9   Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine, compte non tenu des produits de rente à capital variable, ont atteint un montant record.
10   Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
11   La version canadienne des IFRS utilise les IFRS publiées par l'International Accounting Standards Board. Toutefois, comme les IFRS ne contiennent pas de norme relative à l'évaluation des contrats d'assurance, nous continuons d'utiliser la Méthode canadienne axée sur le bilan (« MCAB »).

 

SOUSCRIPTIONS ET CROISSANCE DES ACTIVITÉS

Division Asie

« Je suis très heureux de nos résultats pour l'exercice 2012, a affirmé Robert Cook, vice-président directeur principal et directeur général, Division Asie. La Division Asie a atteint un niveau record12 de souscriptions pour les produits d'assurance et de gestion de patrimoine (excluant les produits de rente à capital variable). De plus, nos souscriptions de produits de gestion de patrimoine au quatrième trimestre ont dépassé 2 milliards de dollars, un nouveau record12 qui prouve que notre stratégie de diversification des produits porte ses fruits. Nous continuons de bâtir avec succès une plateforme de distribution à réseaux multiples diversifiée dans la région. En 2012, nous avons conclu et renforcé des ententes de distribution stratégiques importantes avec des partenaires clés du secteur bancaire au Japon et en Indonésie, avons affiché une forte croissance du nombre d'agents professionnels dans plusieurs marchés clés et avons élargi notre présence au sein du réseau d'agents généraux principaux dans le marché des particuliers au Japon. Nous sommes également devenus la première société d'assurance vie étrangère à exercer ses activités au Cambodge, et nous avons élargi notre vaste territoire en Chine en obtenant un permis d'exploitation dans une 50e ville. »

À la Division Asie, les souscriptions de produits d'assurance au quatrième trimestre se sont élevées à 362 millions de dollars américains, en hausse de 20 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Les souscriptions de produits d'assurance pour 2012 ont atteint 1,4 milliard de dollars américains, soit une augmentation de 16 % par rapport à 2011.

  • L'Indonésie a enregistré pour le trimestre des souscriptions de produits d'assurance records de 34 millions de dollars américains, une hausse de 51 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, grâce à la solide croissance de notre réseau d'agences et de notre réseau bancaire. La forte croissance de 46 % pour l'exercice est attribuable au réseau de bancassurance élargi qui a progressé de 140 % par rapport à 2011.

  • Les souscriptions de produits d'assurance au Japon ont atteint 188 millions de dollars américains au quatrième trimestre, en hausse de 36 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Les solides souscriptions de notre produit d'assurance temporaire croissante avant les hausses de prix ont été contrebalancées en partie par une baisse des souscriptions de produits d'assurance couvrant le cancer qui ont subi l'incidence des modifications fiscales mises en œuvre au cours du premier semestre de l'exercice. Les souscriptions pour l'exercice ont atteint un niveau record de 767 millions de dollars américains, soit 11 % de plus que le niveau record de 2011, résultat des solides souscriptions de produits d'assurance couvrant le cancer enregistrées au premier semestre de l'exercice et de la hausse des souscriptions de produits d'assurance temporaire au deuxième semestre de 2012.

  • Au quatrième trimestre, les souscriptions de produits d'assurance à Hong Kong de 65 millions de dollars américains ont augmenté de 14 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Pour l'exercice, les souscriptions ont atteint un niveau record de 257 millions de dollars américains, une hausse de 23 % par rapport à 2011. La croissance des souscriptions par rapport à 2011 est surtout attribuable à l'élargissement de notre réseau de distribution, ainsi qu'aux solides souscriptions de notre produit d'assurance vie avec participation qui se sont maintenues en 2012, y compris une augmentation des souscriptions avant les hausses de prix au deuxième trimestre de 2012.

  • Les souscriptions de produits d'assurance dans les autres régions d'Asie (ailleurs qu'à Hong Kong, au Japon et en Indonésie) au quatrième trimestre ont été de 75 millions de dollars américains, soit 9 % de moins qu'à la période correspondante de 2011, tandis que les souscriptions pour l'exercice se sont établies à 302 millions de dollars américains, soit 15 % de plus qu'en 2011. La baisse par rapport au quatrième trimestre de 2011 est attribuable aux changements apportés aux produits à Taïwan. La croissance des souscriptions pour l'exercice par rapport à l'exercice précédent est attribuable surtout à l'élargissement de notre réseau de distribution.

À la Division Asie, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont élevées à 2,1 milliards de dollars américains au quatrième trimestre, soit plus du double de celles enregistrées au trimestre correspondant de 2011. Pour l'exercice 2012, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont été de 5,7 milliards de dollars américains, soit une hausse de 36 % par rapport à 2011.

  • Au Japon, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont atteint 694 millions de dollars américains au quatrième trimestre, soit le triple de celles du trimestre correspondant de l'exercice précédent, et pour l'exercice, elles se sont chiffrées à 1,7 milliard de dollars américains, soit plus du double de celles enregistrées pour 2011. La croissance a été soutenue par le lancement réussi du Fonds à revenu stratégique, dont les souscriptions ont dépassé 550 millions de dollars américains au quatrième trimestre, et par les solides souscriptions de produits de rente à revenu fixe libellés en dollars australiens qui se sont maintenues.

  • L'Indonésie a atteint des souscriptions records de produits de gestion de patrimoine de 449 millions de dollars américains au quatrième trimestre, soit quatre fois plus qu'au trimestre correspondant de 2011, tandis que pour l'exercice 2012, les souscriptions ont dépassé le cap de 1 milliard de dollars américains. Toutes les gammes de produits ont affiché un solide rendement, comme les souscriptions de fonds communs de placement qui ont été sept fois plus élevées qu'en 2011 et les souscriptions de produits liés à la valeur unitaire effectuées par l'entremise de nos partenaires bancaires qui ont grimpé de 157 %.

  • À Hong Kong, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 321 millions de dollars américains enregistrées au quatrième trimestre ont été 74 % plus élevées qu'à la même période de l'exercice précédent et comprenaient l'appropriation réussie de dossiers de transfert dès le lancement en novembre du nouveau Employee Choice Arrangement du Mandatory Provident Fund. Pour l'exercice, les souscriptions se sont chiffrées à 792 millions de dollars américains, en baisse de 15 % par rapport à 2011, en raison surtout d'un changement en 2012 dans les préférences des clients pour les fonds d'obligations au détriment des fonds d'actions.

  • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine dans les autres régions d'Asie (ailleurs qu'à Hong Kong, au Japon et en Indonésie) au quatrième trimestre ont été de 668 millions de dollars américains, soit 78 % de plus qu'à la période correspondante de 2011, tandis que pour l'exercice elles se sont établies à 2,2 milliards de dollars américains, en hausse de 13 % par rapport à 2011. Les solides souscriptions de fonds communs de placement à Taïwan ainsi que les souscriptions de produits liés à la valeur unitaire aux Philippines sont les principaux responsables de cette croissance.

La Division Asie continue d'exécuter notre stratégie de croissance à plus long terme en accroissant la capacité de distribution dans le réseau d'agences et le réseau bancaire.

  • À la fin de l'exercice, les agents autorisés étaient au nombre de 53 700, soit 7 % de plus qu'à la fin de 2011, la croissance ayant été la plus forte à Hong Kong, en Indonésie, aux Philippines et en Chine.

  • Les souscriptions de produits d'assurance et de gestion de patrimoine par l'intermédiaire du réseau bancaire, selon l'équivalent prime annualisée, ont totalisé 159 millions de dollars américains au quatrième trimestre. Cette hausse de 73 % par rapport à la période correspondante de 2011 est attribuable à l'élargissement du réseau de distribution en Indonésie, grâce notamment à notre entente exclusive avec Bank Danamon. Au Japon, les souscriptions de fonds communs de placement par l'intermédiaire du réseau bancaire ont grimpé considérablement par suite du lancement réussi du Fonds à revenu stratégique.

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12   Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine, compte non tenu des produits de rente à capital variable, ont atteint un montant record.

Division canadienne

« En 2012, nous avons continué à développer avec succès les activités diversifiées de la Division canadienne, a indiqué Marianne Harrison, vice-présidente directrice principale et directrice générale, Division canadienne. Nous avons enregistré pour l'exercice des souscriptions records dans plusieurs secteurs d'activité, notamment : Assurance collective, Fonds communs Manuvie et Marchés des groupes à affinités, et le secteur Solutions Retraite collectives a une fois de plus dominé le marché des régimes à cotisations définies en termes de souscriptions13. Nous avons continué de stimuler le changement souhaité dans notre portefeuille de produits, en réduisant la proportion de souscriptions de produits d'assurance et de rente à capital variable comportant des garanties. Nous avons élargi notre réseau de distribution en accueillant de nouveaux conseillers, en développant les relations existantes et en améliorant le soutien à nos partenaires de distribution. Le 4 janvier 2013, nous avons conclu l'acquisition de Benesure Canada Inc., faisant de nous le chef de file dans le marché de l'assurance crédit hypothécaire grâce à notre réseau de courtiers hypothécaires au Canada. »

Les secteurs Assurance collective et Solutions Retraite collectives ont dominé le marché canadien en 2012 en ce qui a trait aux souscriptions13. Pour l'exercice, les souscriptions du secteur Assurance collective ont dépassé 1 milliard de dollars, un record dans ce secteur, grâce aux solides souscriptions de produits à prime unique et à une bonne croissance des divers secteurs d'activité. Au quatrième trimestre, les souscriptions du secteur Assurance collective, qui ont atteint 333 millions de dollars, ont plus que triplé par rapport au trimestre correspondant de 2011. Pour l'exercice, les souscriptions du secteur Solutions Retraite collectives, qui se sont fixées à 1,1 milliard de dollars, ont augmenté de 17 % par rapport à 2011, alors qu'au quatrième trimestre, elles se sont établies à 223 millions de dollars, en hausse de 45 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Les efforts fructueux de ventes croisées ont contribué à la forte croissance des souscriptions dans ces deux secteurs d'activité.

Au quatrième trimestre, les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine, qui ont atteint 2,3 milliards de dollars, ont augmenté de 9 % par rapport au troisième trimestre de 2012, reflet des dépôts trimestriels records effectués dans les Fonds communs Manuvie. Les souscriptions pour le trimestre ont diminué de 8 % par rapport au trimestre correspondant de 2011, tandis que pour l'exercice, elles ont baissé de 7 % par rapport à 2011, en raison de nos mesures visant à modérer les souscriptions de produits de rente à capital variable, compte tenu du contexte macroéconomique actuel.

  • Au quatrième trimestre de 2012, les souscriptions records de Fonds communs Manuvie, qui se sont établies à 738 millions de dollars, ont augmenté de 61 % par rapport au troisième trimestre de 2012 et ont plus que doublé par rapport au quatrième trimestre de 2011, faisant grimper les souscriptions pour l'exercice à un niveau record de 2,1 milliards de dollars. Cette solide croissance est attribuable à notre réseau de distribution élargi, à la solide performance soutenue des catégories de fonds équilibrés et de fonds à revenu fixe et au succès de plusieurs fonds lancés en 2012. Sur douze mois, Fonds communs Manuvie a connu la croissance la plus rapide parmi les dix sociétés de gestion de fonds les plus importantes au Canada14. Les actifs gérés de Fonds communs Manuvie, qui ont atteint un niveau record de plus de 20 milliards de dollars au 31 décembre 2012, ont progressé de 17 % par rapport au 31 décembre 2011, alors que dans l'industrie, ils ont augmenté de 10 % selon l'IFIC14.

  • La Banque Manuvie avait des actifs records de plus de 21 milliards de dollars au 31 décembre 2012, soit 7 % de plus qu'à la fin de 2011, grâce à une grande fidélisation des clients et à des volumes stables de nouveaux prêts de 4,6 milliards de dollars en 2012, légèrement sous les niveaux de 2011. Les volumes de nouveaux prêts de 1,1 milliard de dollars au quatrième trimestre sont demeurés sensiblement au même niveau qu'au troisième trimestre de 2012 et ont diminué de 10 % par rapport à la même période de l'exercice précédent, en raison du contexte réglementaire et concurrentiel actuel.

  • Les souscriptions de produits de rente à capital variable de 379 millions de dollars au quatrième trimestre et de 2 milliards de dollars pour l'exercice ont été de beaucoup inférieures aux niveaux de 2011, en raison de l'incidence anticipée des changements apportés aux produits tout au long de l'année 2012. Les souscriptions de produits à taux fixe sont demeurées à des niveaux inférieurs, reflet de la faiblesse persistante des taux d'intérêt.

En 2012, les souscriptions dans le secteur de l'Assurance individuelle ont continué de s'harmoniser avec notre stratégie de réduire le risque lié aux affaires nouvelles, de sorte que les souscriptions de produits garantis à long terme ont considérablement diminué par rapport à 2011. Manuvie a dominé le marché en apportant des changements aux produits garantis à long terme, dont l'incidence anticipée s'est fait sentir sur les niveaux de souscriptions sur douze mois. Au quatrième trimestre, les souscriptions de produits à primes périodiques, qui se sont établies à 58 millions de dollars, ont reculé de 22 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, tandis que pour l'exercice, elles ont diminué de 8 % par rapport à 2011. Au quatrième trimestre, les souscriptions de produits à prime unique de 82 millions de dollars ont affiché une modeste augmentation par rapport au trimestre correspondant de 2011. Pour l'exercice, les souscriptions de produits à prime unique ont augmenté de 16 % par rapport à 2011, grâce à la croissance soutenue de l'assurance voyage.

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13   Selon le rapport trimestriel de la LIMRA sur les souscriptions du secteur, au 30 septembre 2012.
14   D'après un rapport de l'Institut des fonds d'investissement du Canada (l'« IFIC ») en date du 31 décembre 2012.

Division américaine

« Nous sommes extrêmement heureux de nos résultats de l'exercice, attribuables aux souscriptions records enregistrées dans les secteurs Régimes de retraite et Fonds communs de placement au quatrième trimestre et pour l'exercice qui ont contribué aux fonds gérés records dans les deux secteurs, a indiqué Craig Bromley, vice-président directeur principal et directeur général, Division américaine. Nous entamons l'exercice 2013 soutenus par une solide croissance et un excellent potentiel de souscription dans ces secteurs. De plus, au quatrième trimestre, les souscriptions de produits d'assurance ont augmenté de 13 % par rapport au même trimestre de 2011, et comprenaient une hausse des souscriptions de produits à plus faible risque et à rendement plus élevé. »

Pour l'exercice, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont établies à 20,2 milliards de dollars américains, en hausse de 3 % par rapport à l'exercice précédent. Les hausses des souscriptions de 28 % dans le secteur Régimes de retraite de John Hancock (« Régimes de retraite JH ») et de 8 % dans le secteur Fonds communs de placement de John Hancock (« Fonds JH ») ont été partiellement annulées par une baisse des souscriptions de produits de rente. Les souscriptions du quatrième trimestre de 2012 se sont élevées à 5,9 milliards de dollars américains, en hausse de 31 % par rapport au quatrième trimestre de 2011.

  • Les souscriptions du secteur Régimes de retraite JH de 2,0 milliards de dollars américains enregistrées au quatrième trimestre de 2012 ont atteint un niveau record pour un trimestre et représentent une augmentation de 44 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Le secteur Régimes de retraite JH a misé sur un taux de rotation élevé des régimes sur le marché, y compris la sortie d'un concurrent important. Pour l'exercice, le secteur Régimes de retraite JH a atteint des souscriptions records de 6,0 milliards de dollars américains, une augmentation de 28 % par rapport à 2011. Ainsi, grâce aussi à des marchés des actions favorables, les fonds gérés ont atteint un niveau record de 72 milliards de dollars américains au 31 décembre 2012, soit une augmentation de 14 % en regard du 31 décembre 2011. De plus, « Total Care », produit de rente collective à service complet du secteur Régimes de retraite JH, qui a été lancé au troisième trimestre de 2012, a commencé à gagner du terrain dans le marché des régimes 401(k).

  • Fonds JH a enregistré des souscriptions trimestrielles records de 3,7 milliards de dollars américains au quatrième trimestre de 2012, une hausse de 54 % par rapport au trimestre correspondant de 2011, et des souscriptions records pour l'exercice de 13 milliards de dollars américains dans tous les réseaux. Ces résultats ont porté les fonds gérés au 31 décembre 2012 à un niveau record de 42 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 24 % par rapport au 31 décembre 2011. Une solide gamme de produits et l'ajout de nos fonds aux listes de fonds recommandés de partenaires stratégiques, ainsi qu'une campagne de vente et de marketing ciblée, ont contribué à l'atteinte de ces résultats. Au 31 décembre 2012, Fonds JH comptait 23 fonds communs de placement à revenu fixe et fonds d'actions notés quatre ou cinq étoiles par Morningstar15.

  • Les portefeuilles de fonds Lifestyle et axés sur une date cible de John Hancock, offerts dans le cadre de notre gamme de fonds communs de placement, de nos régimes 401(k) et de nos produits de rente et d'assurance vie à capital variable, avaient un actif géré de 80,0 milliards de dollars américains au 31 décembre 2012, en hausse de 13 % par rapport au 31 décembre 2011. Au 31 décembre 2012, John Hancock était le quatrième gestionnaire d'actifs en importance aux États-Unis pour les fonds Lifestyle et axés sur une date cible offerts par l'intermédiaire de fonds communs de placement et de produits d'assurance à capital variable destinés aux particuliers16.

Les souscriptions de produits d'assurance aux États-Unis pour le quatrième trimestre de 2012 ont augmenté de 13 % par rapport à la même période de l'exercice précédent, en raison surtout du succès de l'offre de nouveaux produits présentant des caractéristiques de risque favorables. Les souscriptions pour l'exercice ont reculé de 4 % par rapport à 2011. Nous avons poursuivi nos stratégies de réduction des risques et d'accroissement des marges.

  • Au quatrième trimestre de 2012, les souscriptions du secteur Assurance vie de John Hancock (« JH Vie ») se sont élevées à 163 millions de dollars américains, en hausse de 18 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. Les produits récemment lancés ont continué de contribuer à ce succès, notamment les produits d'assurance vie universelle « Protection UL » et « Indexed UL » dont les souscriptions ont atteint respectivement 65 millions de dollars américains et 15 millions de dollars américains. Les souscriptions de 543 millions de dollars américains pour l'exercice ont dépassé de 12 % celles de l'exercice précédent et le secteur a réalisé avec succès sa transition vers les produits à plus faible risque.

  • Les souscriptions du secteur Assurance soins de longue durée de John Hancock (« JH SLD »), qui se sont fixées à 10 millions de dollars américains au quatrième trimestre, ont reculé de 33 % par rapport au trimestre correspondant de 2011, reflet de l'incidence des hausses de prix. Notre nouveau produit, lancé dans 43 États en décembre 2012, offre une solution novatrice aux produits traditionnels de protection contre l'inflation et gagne du terrain dans le marché. Pour l'exercice, les souscriptions de 56 millions de dollars américains ont reculé de 61 % par rapport à 2011 en raison de la non-récurrence de la période d'inscription permanente de 2011 au régime fédéral de soins de longue durée et des hausses de prix mentionnées ci-dessus.

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15   Pour chaque fonds existant depuis au moins trois ans, Morningstar calcule une note fondée sur le rendement rajusté en fonction du risque, qui tient compte des fluctuations du rendement mensuel (y compris l'incidence des frais d'entrée, des frais de sortie et des frais de rachat), souligne les baisses et récompense la constance des rendements. La première tranche de 10 % des fonds reçoit cinq étoiles, la tranche de 22,5 % suivante reçoit 4 étoiles, celle de 35 % qui suit reçoit 3 étoiles, la tranche suivante de 22,5 % reçoit 2 étoiles et les fonds se classant dans la dernière tranche de 10 % reçoivent une étoile. La note générale que Morningstar accorde à un fonds découle d'une moyenne pondérée du rendement de celui-ci sur 3, 5 et 10 ans (le cas échéant) mesuré selon les critères de Morningstar. Le rendement passé ne garantit pas le rendement futur. La note générale tient compte de l'incidence des frais d'entrée, des frais de sortie et des frais de rachat, tandis que la note « frais exclus » (Load Waived) n'en tient pas compte. La note « frais exclus » des actions de catégorie A est destinée uniquement aux investisseurs qui n'ont pas à payer de frais d'entrée.
16   Source : Strategic Insight. Comprend les actifs de fonds communs de placement Lifestyle et Lifecycle (fonds axés sur une date cible) et les actifs de fonds de fonds offerts dans le cadre de produits d'assurance à capital variable (produits de rente et d'assurance vie à capital variable).

Division des placements

« En ce qui concerne le fonds général, nous affichons toujours des produits de placements solides grâce à nos résultats au chapitre du crédit qui reflètent la vigueur de nos activités de souscription, à l'incidence positive de nos activités de négociation de titres à revenu fixe, incluant le redéploiement de titres publics dans des produits fournis contre marge, et à l'achat d'actifs à long terme alternatifs, a déclaré Warren Thomson, vice-président directeur principal et chef des placements. Les actifs à long terme alternatifs créés au cours de 2012 nous ont permis de diversifier davantage notre portefeuille et continuent d'améliorer nos rendements ajustés en fonction du risque. Les acquisitions ont porté sur diverses catégories d'actifs, y compris des titres dans les secteurs de l'immobilier, de l'exploitation forestière et des infrastructures, ainsi que des titres de sociétés fermées. Pour nos acquisitions, nous continuons de cibler des actifs de haute qualité offrant une bonne valeur relative. »

« En 2012, Gestion d'actifs Manuvie a affiché une solide croissance de ses activités mondiales, ses actifs gérés s'étant accrus de 12 % pour s'établir à 237,6 milliards de dollars, a ajouté M. Thomson. Notre solide rendement des placements donne des résultats tangibles dans de nombreuses catégories d'actifs. Nous avons lancé avec succès plusieurs nouveaux produits répondant aux besoins des particuliers, et avons obtenu de nouveaux mandats institutionnels en Amérique du Nord et en Asie qui ont contribué à l'importante croissance de nos fonds gérés institutionnels. Au quatrième trimestre, nous avons décroché un important mandat institutionnel portant sur le placement de titres à revenu fixe. »

Les actifs gérés par Gestion d'actifs Manuvie se sont élevés à 237,6 milliards de dollars au 31 décembre 2012, soit une augmentation de 26,2 milliards de dollars par rapport à 211,4 milliards de dollars au 31 décembre 2011. Au 31 décembre 2012, Gestion d'actifs Manuvie avait un total de 65 fonds notés quatre et cinq étoiles par Morningstar, soit sept de plus qu'au 31 décembre 2011. En 2012, nous avons remporté de nombreux prix pour notre solide rendement des placements, grâce à notre investissement continu dans des gestionnaires de portefeuille de talent dans toutes nos activités mondiales.

ÉLÉMENTS PORTANT SUR LA SOCIÉTÉ

Dans un communiqué distinct publié aujourd'hui, la Société a annoncé que le conseil d'administration a approuvé un dividende trimestriel de 0,13 $ par action ordinaire de la Société, payable au plus tôt le 19 mars 2013 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 20 février 2013.

Le conseil d'administration a également approuvé le fait que, dans le cadre du versement des dividendes par action ordinaire du 19 mars 2013, la Société émettra des actions ordinaires relativement au réinvestissement des dividendes et à l'achat facultatif d'actions en espèces dans le cadre de son régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions, et de son régime de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions offert aux actionnaires des États-Unis.

PRIX ET DISTINCTIONS

À New York, la Financière Manuvie a reçu le prix Best Overall Corporate Governance dans la catégorie internationale à l'occasion de la remise annuelle des Corporate Governance Awards. Ces prix sont remis par Corporate Secretary, prestigieux magazine américain traitant de gouvernance et de conformité.

Au Canada, le Réseau des femmes exécutives a inscrit Mmes Gail Cook-Bennett, présidente du conseil d'administration, et Lynda Sullivan, chef comptable, Fonctions communes, sur sa liste de 2012 des 100 femmes les plus influentes du Canada. Mme Gail Cook-Bennett figure au palmarès des chefs de file canadiens de la diversité de Femmes d'influence.

À Hong Kong, lors de la remise des prix 2012 organisée conjointement par le South China Morning Post (« SCMP ») et l'Institute of Financial Planners of Hong Kong (« IFPHK »), Manulife (International) Limited a été nommée « Company for Financial Planning Excellence of the Year » de Hong Kong dans le secteur de l'assurance, pour la sixième année de suite.

En Thaïlande, Manulife Asset Management (Thailand) Co., Ltd. a remporté le titre de société de gestion d'actifs exceptionnelle lors de la remise des prix de la Bourse de Thaïlande de 2012.

En Asie, cinq gestionnaires de fonds de titres à revenu fixe de Gestion d'actifs Manuvie (dont deux basés à Hong Kong, deux aux Philippines et un en Indonésie) ont été classés dans la liste des « investisseurs en obligations libellées en monnaie asiatique les plus habiles » à la suite du sondage de 2012 mené par le magazine The Asset.

Remarques

La Société Financière Manuvie tiendra une conférence téléphonique sur ses résultats financiers du quatrième trimestre le 7 février 2013 à 14 heures (HE). Pour participer à la conférence, composez le 416 340-2216 (appels locaux) ou, en Amérique du Nord, le 1 866 898-9626 (sans frais). Veuillez téléphoner dix minutes avant le début de la conférence. Vous devrez donner votre nom ainsi que le nom de l'entreprise que vous représentez. Il sera aussi possible d'écouter l'enregistrement de la conférence téléphonique à partir de 18 heures (HE), le 7 février 2013 jusqu'au 21 février 2013 en appelant au 905 694-9451 ou au 1 800 408-3053 (code 6718073#).

La conférence téléphonique sera aussi diffusée en direct sur le site Web de Manuvie à compter de 14 heures (HE) le 7 février 2013, à l'adresse www.manuvie.com/rapportstrimestriels. Vous pourrez aussi accéder à l'enregistrement de la conférence à la même adresse à partir de 16 h 30 (HE).

Les données statistiques du quatrième trimestre de 2012 sont aussi disponibles sur le site Web de la Financière Manuvie à l'adresse www.manuvie.com/rapportstrimestriels. Ce document peut être téléchargé avant le début de la diffusion sur le Web.


RAPPORT DE GESTION

Le présent rapport de gestion est daté du 7 février 2013, à moins d'indication contraire. Le présent rapport de gestion doit être lu avec le rapport de gestion et les états financiers consolidés audités contenus dans notre rapport annuel de 2011.

Des renseignements supplémentaires à l'égard de nos pratiques de gestion du risque et des facteurs de risque susceptibles d'avoir une incidence sur la Société sont présentés dans la section « Facteurs de risque » de notre plus récente notice annuelle, dans les sections « Gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales méthodes comptables et actuarielles » du rapport de gestion figurant dans notre rapport annuel de 2011 et dans la note intitulée « Gestion du risque » de nos plus récents états financiers consolidés annuels et intermédiaires.

Table des matières          
A APERÇU       D MISE À JOUR DE LA GESTION DU RISQUE ET DES FACTEURS DE RISQUE
1. Faits saillants du quatrième trimestre       1. Risques macroéconomiques généraux
2. Faits saillants de l'exercice       2. Risques liés aux fonds propres réglementaires et risques comptables et actuariels
3. Autres éléments à noter       3. Risques additionnels - Les entités au sein de la Financière Manuvie sont interconnectées, ce qui peut rendre leur séparation difficile
          4. Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts
B POINTS SAILLANTS FINANCIERS       5. Risque lié au rendement des actions cotées
1. Analyse du résultat du quatrième trimestre
      6. Risque lié aux taux d'intérêt et aux écarts de taux d'intérêt
2. Analyse du résultat de l'exercice
         
3. Primes et dépôts       E QUESTIONS ET CONTRÔLES COMPTABLES
4. Fonds gérés       1. Principales méthodes comptables et actuarielles
5. Fonds propres
      2. Méthodes et hypothèses actuarielles
6. Résultats selon les PCGR des États-Unis
      3. Sensibilité des provisions mathématiques aux mises à jour des hypothèses
          4. Test de dépréciation du goodwill
C RÉSULTATS PAR DIVISION       5. Modifications futures de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière
1. Asie
         
2. Canadienne       F DIVERS
3. États-Unis       1. Rendement et mesures non conformes aux PCGR
4. Services généraux et autres
      2. Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification
          3. Mise en garde au sujet des déclarations prospectives

A  APERÇU

A1  Faits saillants du quatrième trimestre

Au cours du quatrième trimestre de 2012, nous avons comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 1 057 millions de dollars et un résultat tiré des activités de base17 de 537 millions de dollars.

Le résultat tiré des activités de base a augmenté de 164 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2011. L'augmentation s'explique par une combinaison de l'accroissement des produits d'honoraires sur les fonds gérés et de l'importante progression des marges sur les affaires nouvelles par suite des mesures de rajustement des prix et de l'amélioration du portefeuille de produits. De plus, il y a eu un certain nombre d'éléments compensatoires au cours du quatrième trimestre de 2012. L'incidence favorable de la reprise des provisions pour réassurance IARD excédentaires (38 millions de dollars) et de certains éléments liés à l'impôt (48 millions de dollars) a été contrebalancée par les souscriptions et d'autres charges liées au programme d'intéressement (32 millions de dollars), des frais juridiques et frais liés aux systèmes (18 millions de dollars) et des coûts des couvertures à grande échelle plus élevés (43 millions de dollars).

L'écart entre le résultat tiré des activités de base et le résultat net attribué aux actionnaires au quatrième trimestre de 2012 représente un profit net de 520 millions de dollars et comprend ce qui suit :

  • 318 millions de dollars de profits sur les placements en excédent des 50 millions de dollars compris dans le résultat tiré des activités de base. L'investissement dans des titres à revenu fixe et dans des actifs alternatifs à long terme de même que la qualité du crédit sont à l'origine de la majorité de nos profits sur les placements pour le trimestre et l'exercice.

  • 264 millions de dollars de variations favorables liées à l'impôt qui sont considérées comme importantes et exceptionnelles. Nous avons repris 182 millions de dollars de provisions liées aux impôts des exercices précédents grâce à la résolution des vérifications fiscales des exercices précédents se rapportant à un élément. Nous avons aussi déclaré une reprise nette de 82 millions de dollars lié aux intérêts sur l'impôt éventuel sur nos contrats de location. Comme il a déjà été mentionné, la Société investit dans un certain nombre de contrats de location et a constitué des provisions pour parer à l'éventuel rejet du traitement fiscal de ces contrats et pour des intérêts exigibles sur les impôts en souffrance;

  • 100 millions de dollars de profits liés aux garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture, dont un tiers a trait à la variation de la provision pour écarts défavorables. En outre, les résultats de nos fonds d'actions ont surpassé les indices et le resserrement des écarts de taux des titres de sociétés a eu une incidence favorable sur nos fonds d'obligations;

le tout étant en partie contrebalancé par des charges de :

  • 87 millions de dollars principalement attribuées à l'incidence estimée des améliorations apportées aux modèles relatives à une conversion des systèmes d'évaluation;

  • 57 millions de dollars (78 millions de dollars avant impôt) de frais de restructuration liés aux indemnités de cessation d'emploi découlant du projet de refonte de la structure organisationnelle de la Société. Comme il a été mentionné au cours de la Journée des investisseurs tenue en novembre 2012, le projet, qui a été lancé en 2012 et qui devrait prendre fin en 2013, est conçu pour élargir les sphères de contrôle et réduire le nombre d'échelons dans l'organisation;

  • 18 millions de dollars découlant de l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt.

Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (« MMPRCE ») de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (« Manufacturers ») a clôturé le trimestre à 211 % par rapport à 204 % à la fin du troisième trimestre. Le ratio du MMPRCE a augmenté, car, outre l'apport des résultats du quatrième trimestre, nous avons réassuré une partie du risque d'assurance au Japon, ce qui représente un peu plus de deux points de l'augmentation, et nous avons émis 200 millions de dollars d'actions privilégiées.

Les souscriptions d'assurance18 ont atteint 929 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2012, en hausse19 de 49 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, et comprennent une importante souscription de produits du secteur Assurance collective. En Asie, les souscriptions d'assurance du quatrième trimestre de 362 millions de dollars américains ont augmenté de 20 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Au Canada, les souscriptions du secteur Assurance collective pour le trimestre sont trois fois et demie plus élevées qu'au même trimestre de l'exercice précédent et, bien que le secteur Assurance individuelle compte moins de souscriptions, ces dernières sont plus rentables. Aux États-Unis, les souscriptions ont progressé de 13 %, surtout en raison du succès de l'offre de nouveaux produits comportant des caractéristiques de risque favorables.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 10,4 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2012 ont augmenté de 31 % en regard du quatrième trimestre de 2011. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine en Asie ont plus que doublé par rapport au quatrième trimestre de 2011, tous les pays et territoires ayant contribué à cette augmentation. Au Canada, des souscriptions de fonds communs de placement records et l'augmentation de 45 % des souscriptions du secteur Solutions Retraite collectives ont été nettement contrebalancées par le recul des souscriptions de rentes et la baisse des volumes de nouveaux prêts, ce qui a donné lieu à une diminution globale de 4 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. Aux États-Unis, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 31 %, comparativement à celles du quatrième trimestre de 2011. Fonds JH et Régimes de retraite JH ont tous deux enregistré des souscriptions records pour le trimestre.

A2 Faits saillants de l'exercice

Pour l'exercice 2012, nous avons comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 1 736 millions de dollars, contre 129 millions de dollars en 2011. Le résultat tiré des activités de base18 s'est élevé à 2 187 millions de dollars en 2012 en regard de 2 169 millions de dollars en 2011.

L'augmentation de 18 millions de dollars du résultat tiré des activités de base pour l'exercice, en comparaison de 2011, comprend un certain nombre d'éléments compensatoires. L'amélioration des marges sur les affaires nouvelles, l'augmentation des produits d'honoraires attribuable à l'accroissement des fonds gérés, une reprise prévue plus élevée sur les marges des garanties de rentes à capital variable stimulée par l'amélioration des marchés des actions, et la non-récurrence de la constitution d'importantes provisions pour réassurance IARD ont principalement été contrebalancées par 81 millions de dollars de coûts liés aux contrats à terme sur actions additionnels dans le cadre de notre programme de couverture d'actions à grande échelle et par la hausse des coûts de retraite liée à l'amortissement des pertes sur placement latentes des exercices précédents, lesquels s'ajoutent à l'accroissement des charges liées aux projets et au développement des affaires.

L'écart entre le résultat tiré des activités de base pour l'exercice 2012 et le résultat net attribué aux actionnaires pour l'exercice représente une charge nette de 451 millions de dollars. Les charges comprenaient un montant de 1 081 millions de dollars découlant des modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles et de 758 millions de dollars lié à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, de 200 millions de dollars lié à la perte de valeur du goodwill et de 57 millions de dollars relativement à la restructuration. Ces charges ont été compensées en partie par des gains liés à des placements de 937 millions de dollars en sus des 200 millions de dollars comptabilisés dans le résultat tiré des activités de base et des 708 millions de dollars comptabilisés au titre des éléments liés à l'impôt, des activités d'envergure portant sur les produits en vigueur et la réassurance ainsi que des résultats tirés des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique (décrit à la section B2 ci-après).

Les souscriptions d'assurance ont dépassé 3,3 milliards de dollars pour l'exercice 2012, soit une augmentation de 33 % par rapport à l'exercice 2011. En Asie, les souscriptions d'assurance ont augmenté de 16 % pour l'exercice par rapport à 2011, un nombre record de souscriptions ayant été enregistré dans huit territoires. Au Canada, les souscriptions d'assurance ont pratiquement doublé sur douze mois en raison d'un nombre record de souscriptions dans le secteur Assurance collective. Par ailleurs, les souscriptions de produits d'assurance à primes périodiques ont reculé de 8 % par rapport à l'exercice précédent par suite de la mise en œuvre de stratégies visant à réduire le risque. Aux États-Unis, les souscriptions de JH Vie ont augmenté de 12 % pour l'exercice par rapport à l'exercice 2011 même si les souscriptions d'assurance aux États-Unis ont reculé de 4 % en raison de la décision de la Société d'augmenter les prix et de mettre l'accent sur les nouveaux produits dont les caractéristiques de risque sont favorables.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont presque atteint 36 milliards de dollars pour l'exercice 2012 et ont augmenté de 4 % par rapport à l'exercice 2011, malgré les restrictions mises en place par la Société à l'égard des souscriptions de rentes. L'Asie a enregistré une solide croissance pratiquement partout dans la région, le total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine ayant augmenté de 36 % par rapport à 2011. Au Japon, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont plus que doublé en 2012, alors qu'en Indonésie, le total des souscriptions de ces produits a dépassé la marque de 1 milliard de dollars américains. Au Canada, les souscriptions de fonds communs de placement ont atteint des sommets, les souscriptions du secteur Solutions Retraite collectives ayant augmenté de 17 % en regard de 2011. Ces augmentations au Canada ont été en partie contrebalancées par la diminution prévue des souscriptions de rentes et la baisse des volumes de nouveaux prêts. Par conséquent, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine en 2012, au Canada, ont reculé de 7 % en comparaison de celles enregistrées au cours de l'exercice 2011. Aux États-Unis, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 3 % pour l'exercice par rapport à 2011. Fonds JH et Régimes de retraite JH ont connu un nombre record de souscriptions pour l'exercice, affichant une hausse respectivement de 8 % et 28 % sur douze mois.

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17 Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
18 Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
19   La croissance (le recul) des souscriptions des primes et dépôts et des fonds gérés est présentée en devises constantes. Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

A3  Autres éléments à noter

Comme nous l'avons indiqué au deuxième trimestre de 2012, nous prévoyons procéder à la mise à jour trimestrielle de nos hypothèses à l'égard de notre taux de réinvestissement ultime, à compter du premier trimestre de 2013. Si les taux d'intérêt devaient rester inchangés en 2013 par rapport aux niveaux en vigueur au 31 décembre 2012, nous anticiperions une charge totale d'environ 400 millions de dollars pour les quatre trimestres de 201320.

La directive de 2013 sur le MMPRCE contient deux changements qui auront une incidence importante sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers. Dans l'ensemble, l'incidence initiale de ces changements devrait être positive à court terme et neutre d'ici la fin de 2014.

  • Le ratio du MMPRCE de Manufacturers au 1er janvier 2013 devrait augmenter d'environ quatre points sur une base pro forma par suite de la diminution des fonds propres requis à l'égard du risque de déchéance dans la directive de 2013 sur le MMPRCE.

  • Le ratio du MMPRCE de Manufacturers devrait diminuer d'environ cinq points d'ici le 31 décembre 2014 en raison de l'adoption de la nouvelle norme comptable sur les avantages du personnel (IAS 19 modifiée) en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Cette norme donnera lieu à une charge sur les capitaux propres de 595 millions de dollars (872 millions de dollars avant impôt) principalement liée aux pertes actuarielles nettes non comptabilisées sur les régimes de retraite à prestations définies de la Société. La charge initiale sera amortie à même le capital disponible aux fins du MMPRCE d'ici le 31 décembre 2014 sur une base linéaire. Les profits et les pertes actuariels futurs liés à ces régimes de retraite seront amortis sur douze trimestres20.

________________________________
20   Consulter la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » ci-après.

B POINTS SAILLANTS FINANCIERS

(en millions de $ CA, sauf indication contraire)   Résultats trimestriels       Résultats de
l'exercice
non audité   T4 2012       T3 2012       T4 2011       2012       2011  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires    1 057 $     (227) $     (69) $     1 736 $     129 $
Dividendes sur actions privilégiées   29       31       21       112       85  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux porteurs d'actions ordinaires    1 028 $     (258) $     (90) $     1 624 $     44 $
Rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires :                                      
  Résultat tiré des activités de base1    537 $     556 $     373 $      2 187 $     2 169 $
  Profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base    318       363       261        937       1 290  
  Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base    855 $      919 $     634 $      3 124 $     3 459 $
  Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires :                                      
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt    (18)        (88)       153       (758)       (1 064)  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles (autres que les taux de réinvestissement ultime) et perte de valeur du goodwill    (87)       (1 206)       (663)       (1 281)       (1 416)  
  Autres éléments   307       148       (193)       651       (850)  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires   1 057 $     (227)     (69) $     1 736 $     129 $
Résultat de base par action ordinaire ($ CA)   0,56 $     (0,14) $     (0,05) $      0,90 $     0,02 $
Résultat dilué par action ordinaire ($ CA)    0,56 $     (0,14) $     (0,05) $      0,88 $     0,02 $
Résultat dilué tiré des activités de base par action ordinaire ($ CA)1    0,28 $     0,29  $      0,19 $     1,12 $     1,14 $
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires   18,2 %     (4,5) %     (1,6) %     7,1 %     0,2 %
Résultat net attribué aux actionnaires1 selon les PCGR des États-Unis   237 $     481 $     339 $     2 557 $     3 674 $
Souscriptions1                                      
  Produits d'assurance    929 $     596 $     640 $     3 349 $     2 507 $
  Produits de gestion de patrimoine   10 439 $     8 229 $     8 141 $     35 940 $     34 299 $
Primes et dépôts1                                      
  Produits d'assurance   6 629 $     5 597     5 749 $     24 221 $     22 278 $
  Produits de gestion de patrimoine   17 499 $     11 149 $     10 168 $     51 280 $     43 783 $
Fonds gérés (en milliards de $ CA)1   532 $     515 $     500 $     532 $     500 $
Fonds propres (en milliards de $ CA)1    29,6 $     28,5     29,0 $     29,6 $     29,0 $
Ratio du MMPRCE de Manufacturers   211 %     204 %     216 %     211 %     216 %
1)  Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

B1 Analyse du résultat du quatrième trimestre

Le tableau ci-dessous présente le rapprochement du résultat tiré des activités de base de 537 millions de dollars et du résultat net attribué aux actionnaires de 1 057 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2012.

                         
(en millions de $ CA, non audité)     T4 2012       T3 2012       T4 2011  
Résultat tiré des activités de base1                        
Division Asie     180 $      230 $     213 $
Division canadienne     233       229       142  
Division américaine     293       288       189  
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures à grande échelle)     (79)       (117)       (124)  
Coût prévu des couvertures à grande échelle2     (140)       (124)       (97)  
Profits sur les placements liés aux activités de base     50       50       50  
Résultat tiré des activités de base     537 $      556 $     373 $
Profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base     318       363       261  
Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base      855 $     919 $     634 $
Éléments liés à l'impôt importants et exceptionnels3     264       -       -  
Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique4     100       122       (193)  
Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime5     (87)       (1 006)       2  
Frais de restructuration liés à la refonte de la structure organisationnelle6     (57)       -       -  
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt (voir le tableau ci-après)7     (18)       (88)       153  
Dépréciation du goodwill     -       (200)       (665)  
Incidence des opérations de réassurance majeures     -       26       -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires     1 057 $     (227) $     (69) $
1)   Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
2)   La perte nette du quatrième trimestre de 2012 liée aux couvertures d'actions à grande échelle s'est établie à 432 millions de dollars et comprenait une charge de 140 millions de dollars liée au coût prévu estimé des couvertures d'actions à grande échelle liées à nos hypothèses d'évaluation à long terme et une charge de 292 millions de dollars découlant du rendement supérieur des marchés par rapport à nos hypothèses d'évaluation. Ce dernier montant est compris dans l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt (voir le tableau ci-après).
3)   Selon notre définition du résultat tiré des activités de base apparaissant à la section F1, les éléments liés à l'impôt du quatrième trimestre décrits à la section A1 sont considérés comme importants et exceptionnels, si bien qu'ils ne sont pas inclus dans le résultat tiré des activités de base. Veuillez prendre note que le résultat tiré des activités de base tient compte des transactions et provisions courantes liées à l'impôt.
4)   Notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits. Le profit du quatrième trimestre de 2012 découle surtout des résultats des fonds d'actions qui ont surpassé les indices, de la réalisation d'un profit sur la reprise de provisions pour écarts défavorables associée à des marchés des actions plus favorables et du resserrement des écarts de taux des titres de sociétés qui a eu une incidence favorable sur nos fonds d'obligations. Voir la section « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel de 2011.
5)   La charge pour le quatrième trimestre de 2012 s'explique essentiellement par l'incidence estimée de l'amélioration des modèles se rapportant à une conversion des systèmes d'évaluation aux États-Unis.
6)   Les frais de restructuration sont liés aux indemnités de cessation d'emploi découlant du projet de refonte de la structure organisationnelle de la Société. Comme il a été mentionné au cours de la Journée des investisseurs tenue en novembre 2012, le projet est conçu pour élargir les sphères de contrôle et réduire le nombre d'échelons dans l'organisation.
7)   L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt a trait à nos hypothèses relatives à l'évaluation des provisions mathématiques et comprend des modifications apportées aux hypothèses relatives aux taux d'intérêt. Elle comprend aussi les profits et les pertes sur les dérivés associés à nos couvertures d'actions à grande échelle. Nous incluons également les profits et les pertes sur la vente d'obligations désignées comme disponibles à la vente (« DV »), car il se peut que la direction soit en mesure de compenser partiellement les incidences directes des variations des taux d'intérêt présentées dans les composantes passif.
     

Le profit (la perte) lié(e) à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt figurant dans le tableau ci-dessus découle de ce qui suit :

(en millions de $ CA, non audité)     T4 2012       T3 2012       T4 2011  
Obligations au titre des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique     556 $     298 $     234 $
Placements du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques1     48       55       56  
Couvertures d'actions à grande échelle par rapport aux coûts prévus2     (292)       (86)       (250)  
Taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques3     (290)       (330)       122  
Vente d'obligations désignées comme DV et positions en dérivés du secteur Services généraux et autres     (40)       (25)       (9)  
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt      (18) $     (88) $     153 $
1)   L'incidence sur les placements du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques comprend l'incidence capitalisée sur les souscriptions d'assurance vie universelle.
2)   Le risque brut lié aux actions a entraîné des gains de 1 103 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012, lesquels ont en partie été contrebalancés par des charges de 691 millions de dollars liées aux couvertures à grande échelle et aux couvertures dynamiques.
3)   Pour le quatrième trimestre de 2012, la charge liée à la diminution des rendements des titres à revenu fixe présumés s'explique par l'incidence défavorable que le resserrement des écarts de taux des swaps par rapport aux écarts des obligations de sociétés a sur nos hypothèses de réinvestissement et par la baisse des taux d'intérêt sans risque en Asie.
     

B2 Analyse du résultat de l'exercice

Le tableau ci-dessous établit le rapprochement du résultat tiré des activités de base de 2 187 millions de dollars et du résultat net attribué aux actionnaires de 1 736 millions de dollars pour l'exercice 2012.

(en millions de $ CA, non audité)                  
Exercices clos les 31 décembre       2012       2011  
Résultat tiré des activités de base1                  
Division Asie        963 $     938 $
Division canadienne       835       849  
Division américaine       1 085       1 005  
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures à grande échelle)       (407)       (415)  
Coût prévu des couvertures à grande échelle2       (489)       (408)  
Profits sur les placements liés aux activités de base       200       200  
Total du résultat tiré des activités de base       2 187 $     2 169 $
Profits sur les placements en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base        937       1 290  
Total du résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements ci-dessus       3 124 $     3 459 $
Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime3       (1 081)       (751)  
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt4 (voir le tableau ci-après)       (758)       (1 064)  
Dépréciation du goodwill       (200)       (665)  
Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5       176       (1 153)  
Incidence des opérations de réassurance majeures, des changements apportés aux produits et aux dispositions en vigueur       210       303  
Éléments liés à l'impôt importants et exceptionnels6       322       -  
Frais de restructuration liés à la refonte de la structure organisationnelle7       (57)       -  
Résultat net attribué aux actionnaires       1 736 $     129 $
1)   Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
2)   En 2012, la perte nette liée aux couvertures d'actions à grande échelle s'est établie à 1 000 millions de dollars et comprenait une charge de 489 millions de dollars relativement au coût prévu estimé des couvertures d'actions à grande échelle liées à nos hypothèses d'évaluation à long terme et une charge de 511 millions de dollars découlant du rendement supérieur des marchés par rapport à nos hypothèses d'évaluation. Ce dernier montant est compris dans l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt (voir le tableau ci-après).
3)   De la charge de 1 081 millions de dollars de l'exercice 2012 liée aux modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, un montant de 1 006 millions de dollars a été comptabilisé au troisième trimestre dans le cadre de la révision complète des hypothèses d'évaluation. Les charges de l'exercice sont regroupées sommairement en trois catégories : i) une charge de 244 millions de dollars liée aux mises à jour des normes de pratique actuarielles, ii) une charge de 1 120 millions de dollars consacrée aux mises à jour qui se rattachent en grande partie au contexte macroéconomique actuel, et iii) un profit de 283 millions de dollars découlant de tous les autres résultats de l'examen annuel des hypothèses.
4)   L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt a trait à nos hypothèses relatives à l'évaluation des provisions mathématiques et comprend des modifications apportées aux hypothèses relatives aux taux d'intérêt. Elle comprend aussi les profits et les pertes sur les dérivés associés à nos couvertures d'actions à grande échelle. Nous incluons également les profits et les pertes sur la vente d'obligations désignées comme DV, car il se peut que la direction soit en mesure de compenser partiellement les incidences directes des variations des taux d'intérêt présentées dans les composantes passif.
5)   Notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits. Voir la section « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel de 2011. Le profit de l'exercice 2012 est essentiellement lié aux mêmes éléments que ceux qui sont présentés pour le quatrième trimestre de 2012 ci-dessus.
6)   Les éléments liés à l'impôt comprennent 264 millions de dollars d'éléments liés à l'impôt importants et exceptionnels comptabilisés au quatrième trimestre de 2012 aux États-Unis et 58 millions de dollars découlant de la variation des taux d'impôt au Japon au premier trimestre de 2012.
7)   Se reporter au tableau du quatrième trimestre ci-dessus.

Le profit (la perte) lié(e) à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt figurant dans le tableau ci-dessus découle de ce qui suit :

(en millions de $ CA, non audité)                  
Exercices clos les 31 décembre       2012       2011  
Obligations au titre des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique       1 078 $     (1 092) $
Placements du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques1       108       (214)  
Couvertures d'actions à grande échelle par rapport aux coûts prévus2       (511)       636  
Diminution des taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques       (740)       (281)  
Vente d'obligations désignées comme DV et positions en dérivés du secteur Services généraux et autres       (16)       324  
Charges attribuables aux hypothèses moins élevées relativement aux taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des
   provisions mathématiques
      (677)       (437)  
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt       (758) $     (1 064) $
1)   L'incidence sur les placements du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques comprend l'incidence capitalisée sur les souscriptions d'assurance vie universelle.
2)   Le risque brut lié aux actions a entraîné des gains de 2 025 millions de dollars en 2012, lesquels ont en partie été contrebalancés par des charges de 1 174 millions de dollars liées aux couvertures à grande échelle et aux couvertures dynamiques.
     

B3 Primes et dépôts

Les primes et dépôts21 des produits d'assurance se sont élevés à 6,6 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2012, en hausse de 18 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. Cette hausse comprend une augmentation de 39 % en Asie, de 12 % au Canada et de 9 % aux États-Unis. Pour l'exercice, les primes et dépôts ont dépassé 24 milliards de dollars, soit une augmentation de 8 % par rapport à 2011.

Les primes et dépôts des produits de gestion de patrimoine se sont élevés à 17,5 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2012, en hausse de 7,3 milliards de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2011. Ce solide résultat comprend plus de 5 milliards de dollars de mandats institutionnels obtenus par Gestion d'actifs Manuvie. Pour l'exercice, les primes et dépôts ont dépassé 51 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 % par rapport à 2011.

B4 Fonds gérés

Les fonds gérés21 à la clôture de 2012 ont atteint un chiffre record de 532 milliards de dollars, en hausse de 32 milliards de dollars, ou 9 %, en devises constantes par rapport au 31 décembre 2011. L'augmentation découle des rendements favorables des placements de 44 milliards de dollars et de flux de trésorerie positifs nets liés aux titulaires de contrats de 14 milliards de dollars, en partie neutralisée par le transfert de 7 milliards de dollars d'actifs liés à la réassurance de nos contrats de rente différée à capital fixe aux États-Unis, de 11 milliards de dollars attribuables aux fluctuations des taux de change et de 8 milliards de dollars de sorties de trésorerie non attribuables aux titulaires de contrats (charges, commissions, impôt et autres éléments).

________________________________________
21   Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

B5 Fonds propres

Le total des fonds propres22 de la SFM au 31 décembre 2012 s'est établi à 29,6 milliards de dollars, soit 1,1 milliard de dollars de plus qu'au 30 septembre 2012 et 0,6 milliard de dollars de plus qu'au 31 décembre 2011. L'augmentation depuis le 31 décembre 2011 comprend un résultat net de 1,7 milliard de dollars et une hausse des fonds propres nets de 0,2 milliard de dollars, en partie contrebalancés par l'incidence de l'appréciation du dollar canadien de 0,8 milliard de dollars et des dividendes en espèces de 0,7 milliard de dollars au cours de la période.

Comme il a été mentionné dans la section A1 ci-dessus, le ratio du MMPRCE de Manufacturers a terminé le trimestre à 211 % contre 204 % à la clôture du troisième trimestre.

B6 Résultats selon les PCGR des États-Unis

Le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis22 s'est élevé à 237 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2012, comparativement à 1 057 millions de dollars selon les IFRS. Pour l'exercice 2012, le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis s'est élevé à 2 557 millions de dollars, soit 821 millions de dollars de plus que nos résultats selon les IFRS.

Comme nous ne procédons plus au rapprochement de nos résultats financiers selon les PCGR des États-Unis dans nos états financiers consolidés, le résultat net selon les PCGR des États-Unis est considéré comme une mesure financière non conforme aux PCGR. Le tableau suivant présente le rapprochement des principales différences entre le résultat net attribué (la perte nette imputée) aux actionnaires selon les IFRS et le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis pour le quatrième trimestre et pour l'exercice. Les principales différences sont décrites ci-après.

________________________________________
22   Cet élément est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

(en millions de $ CA, non audité)     Résultats
trimestriels
    Résultats de
l'exercice
Périodes closes les 31 décembre     2012       20111       2012       20111  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires selon les IFRS     1 057 $     (69) $     1 736 $     129 $
Principales différences dans le résultat :                                
Liées aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable      (668) $     297 $     (1 225) $     2 927 $
Liées à l'incidence de la comptabilisation à la valeur de marché et des activités d'investissement sur les produits de placement et
   les provisions mathématiques
    (130)       (179)       432       (120)  
Liées aux affaires nouvelles, y compris les frais d'acquisition     (161)       (64)       (650)       (322)  
Liées aux charges découlant des hypothèses moins élevées relativement au taux de réinvestissement ultime des titres à revenu
   fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques selon les IFRS
    -       -       677       437  
Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime     (40)       (53)       492       349  
Dépréciation du goodwill     -       153       200       153  
Variations liées aux opérations de réassurance majeures     5       5       60       (303)  
Autres différences     174       249       835       424  
Total des différences dans le résultat     (820) $     408 $      821 $     3 545 $
Résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis     237 $     339 $     2 557 $     3 674 $
1)   Retraité par suite de l'adoption de la mise à jour Accounting Standards Update 2010-26, intitulée « Accounting for Costs Associated with Acquiring or Renewing Insurance Contracts » (« ASU 2010-26 ») qui a pris effet le 1er janvier 2012, mais qui doit être appliquée en 2011. L'incidence pour le quatrième trimestre de 2011 a été une réduction nette du résultat de 28 millions de dollars (réduction de 48 millions de dollars pour l'exercice 2011), qui figure en totalité au poste « Liées aux affaires nouvelles, y compris les frais d'acquisition ».
     

Comptabilisation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable

Les IFRS utilisent essentiellement une méthode comptable d'évaluation à la valeur de marché pour évaluer les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable, tandis que les PCGR des États-Unis n'utilisent la comptabilisation à la valeur de marché que pour certaines garanties de prestations. La comptabilisation selon les PCGR des États-Unis donne lieu à une incohérence comptable entre les actifs couverts qui soutiennent les garanties assorties d'une couverture dynamique et les garanties qui ne sont pas comptabilisées à la valeur de marché. Le fait que les PCGR des États-Unis tiennent compte de la solvabilité de la Société dans l'évaluation de l'obligation constitue une autre différence. Au quatrième trimestre de 2012, nous avons présenté une perte nette de 12 millions de dollars (un profit de 338 millions de dollars en 2011) sur le total de nos rentes à capital variable selon les PCGR des États-Unis, en comparaison d'un profit de 656 millions de dollars selon les IFRS (41 millions de dollars en 2011).

Produits de placement et provisions mathématiques

Selon les IFRS, les profits et les pertes latents cumulés sur les placements à revenu fixe et les dérivés sur taux d'intérêt servant de soutien aux provisions mathématiques sont en grande partie contrebalancés dans l'évaluation des provisions mathématiques. Au quatrième trimestre de 2012, l'incidence selon les IFRS des hypothèses relatives aux taux de réinvestissement applicables aux titres à revenu fixe, des placements en actions du fonds général et de l'investissement dans des titres à revenu fixe et dans des actifs alternatifs à long terme a totalisé un profit net de 126 millions de dollars (profit de 457 millions de dollars en 2011), en regard des pertes réalisées nettes et des autres pertes de placement de 4 millions de dollars (profit de 278 millions de dollars en 2011) selon les PCGR des États-Unis.

Différences dans le traitement des frais d'acquisition et des autres éléments des affaires nouvelles

Les frais d'acquisition qui varient avec la production d'affaires nouvelles et qui en découlent sont explicitement différés et amortis selon les PCGR des États-Unis, mais sont portés implicitement en réduction des passifs des contrats d'assurance selon les IFRS, tout comme le sont les profits et les pertes liés aux affaires nouvelles.

Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis23 au 31 décembre 2012 était d'environ 16 milliards de dollars plus élevé que selon les IFRS. Environ 10 milliards de dollars de cette différence sont attribuables au résultat net cumulatif plus élevé selon les PCGR des États-Unis. Le reste est principalement imputable au traitement de profits latents sur des placements en titres à revenu fixe et des dérivés désignés dans une relation de couverture de flux de trésorerie qui sont inscrits dans les capitaux propres selon les PCGR des États-Unis, mais lorsque les placements en titres à revenu fixe et les dérivés sur taux d'intérêt servent de soutien aux provisions mathématiques, ces profits latents cumulés sont en grande partie contrebalancés dans l'évaluation des provisions mathématiques selon les IFRS. La plus grande partie de la différence dans les capitaux propres entre les deux référentiels comptables au 31 décembre 2012 provient de nos activités aux États-Unis.

_________________________________
23 Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

Un rapprochement des principales différences touchant le total des capitaux propres est présenté ci-après :

Aux 31 décembre
(en millions de $ CA, non audité)
      2012       20111  
Total des capitaux propres selon les IFRS       26 096 $     24 879 $
Différences dans les résultats non distribués des actionnaires et les
   capitaux propres des titulaires de contrats avec participation
      9 793       8 869  
Différences dans le cumul des autres éléments du résultat global attribuables aux éléments suivants :                  
  i) Titres disponibles à la vente et autres       4 967       4 473  
  ii) Couvertures de flux de trésorerie       2 440       2 570  
  iii) Conversion des activités à l'étranger, montant net2       (1 481)       (1 309)  
Différences dans le capital social, le surplus d'apport et la participation
   ne donnant pas le contrôle dans des filiales
      40       148  
Total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis       41 855 $     39 630 $
1)    Les capitaux propres de 2011 ont été retraités pour tenir compte de l'adoption de la mise à jour ASU 2010-26.
2)    Reflète l'écart net du compte de conversion des monnaies étrangères après son reclassement complet dans les résultats non distribués au moment de l'adoption des IFRS le 1er janvier 2010.
     

C RÉSULTATS PAR DIVISION

C1 Division Asie

(en millions de $, à moins d'indication contraire)   Résultats trimestriels     Résultats de
l'exercice
 
Dollars canadiens   T4 2012     T3 2012     T4 2011     2012     2011  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires         682 $         491 $         285 $         1 969 $         (48) $
Résultat tiré des activités de base   180     230     213     963     938  
Primes et dépôts   4 403     2 944     2 625     13 461     10 303  
Fonds gérés (en milliards)   77,7     76,2     71,4     77,7     71,4  
Dollars américains                              
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires         689 $         492 $         279 $         1 979 $         (62) $
Résultat tiré des activités de base   182     231     209     963     950  
Primes et dépôts   4 441     2 958     2 567     13 477     10 422  
Fonds gérés (en milliards)   78,1     77,5     70,2     78,1     70,2  

La Division Asie a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 689 millions de dollars américains au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 279 millions de dollars américains au quatrième trimestre de 2011. Cette importante augmentation tient principalement à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable. La diminution du résultat tiré des activités de base de 27 millions de dollars américains par rapport au quatrième trimestre de 2011 est attribuable à la baisse des ventes de produits d'assurance couvrant le cancer à marges plus élevées enregistrée en 2011, en partie compensée par la croissance des activités partout dans la région.

La baisse au quatrième trimestre du résultat tiré des activités de base par rapport au troisième trimestre est le résultat des charges liées au programme d'intéressement plus élevées en raison de la hausse des souscriptions, des coûts des systèmes et des investissements dans la marque et les communications ainsi que du poids accru des affaires nouvelles au Japon découlant de l'augmentation des souscriptions, et ce, avant les hausses de prix des produits d'assurance temporaire croissante. La croissance des souscriptions en Asie devrait contribuer à la progression des résultats des périodes futures.

Le résultat net attribué aux actionnaires pour l'exercice 2012 s'est établi à 1 979 millions de dollars américains en regard d'une perte de 62 millions de dollars américains pour l'exercice 2011. En 2012, nous avons comptabilisé un profit de 915 millions de dollars américains attribuable à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, en comparaison d'une perte de 1 186 millions de dollars en 2011. L'augmentation du résultat tiré des activités de base de 13 millions de dollars américains par rapport à l'exercice 2011 s'explique par la croissance des contrats en vigueur partout dans la région, en partie neutralisée par les charges liées aux activités d'expansion et la non-récurrence des profits liés aux résultats techniques comptabilisés en 2011.

Les primes et dépôts du quatrième trimestre de 2012 se sont élevés à 4,4 milliards de dollars américains, en hausse de 75 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. Les primes et dépôts des produits d'assurance de 2,0 milliards de dollars américains ont augmenté de 39 % grâce à la hausse des affaires nouvelles conjuguée à la croissance des contrats en vigueur dans la région, plus particulièrement au Japon. Les primes et dépôts du secteur Gestion de patrimoine de 2,5 milliards de dollars américains ont affiché une hausse de 120 % en raison de l'augmentation des souscriptions de fonds communs de placement au Japon, en Indonésie et à Taïwan, de même que de la hausse des souscriptions de rentes à Hong Kong.

Les fonds gérés au 31 décembre 2012 s'élevaient à 78,1 milliards de dollars américains, en hausse de 16 %, en devises constantes, par rapport au 31 décembre 2011. La croissance est attribuable à l'augmentation des flux de trésorerie nets liés aux titulaires de contrats de 7 milliards de dollars et aux rendements favorables des placements.

C2 Division canadienne1

(en millions de $, à moins d'indication contraire)   Résultats trimestriels     Résultats de
l'exercice
 
Dollars canadiens   T4 2012     T3 2012     T4 2011     2012     2011  
Résultat net attribué aux actionnaires   251 $   378 $   246 $   1 169 $   927 $
Résultat tiré des activités de base   233     229     142     835     849  
Primes et dépôts   4 668     4 160     4 393     18 119     17 816  
Fonds gérés (en milliards)   133,2     131,1     122,1     133,2     122,1  
1)    En 2012, la Société a intégré à la Division canadienne son unité administrative International Group Program, qui faisait partie de la Division américaine. Les résultats des périodes précédentes ont été retraités pour refléter ce changement.
     

La Division canadienne a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 251 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 246 millions de dollars au quatrième trimestre de 2011. Le résultat tiré des activités de base a augmenté de 91 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2011, reflétant l'incidence positive de la rentabilité accrue des affaires nouvelles par suite des modifications apportées à la tarification et aux produits et des résultats techniques et déchéances favorables. Le quatrième trimestre de 2012 a aussi bénéficié d'une reprise de provisions d'impôt en raison de la résolution de questions sur des déclarations de revenus produites au cours d'exercices précédents. Au quatrième trimestre de 2012, des profits sur les placements de 18 millions de dollars (104 millions de dollars en 2011) ont été exclus du résultat tiré des activités de base.

Le résultat net attribué aux actionnaires s'est élevé à 1 169 millions de dollars pour l'exercice 2012, contre 927 millions de dollars pour l'exercice 2011. Le résultat tiré des activités de base a diminué de 14 millions de dollars en regard de celui de 2011. L'incidence favorable de l'amélioration des marges sur les affaires nouvelles et de la croissance des activités a été nettement contrebalancée par les règlements des sinistres et les résultats techniques liés à la déchéance et par la baisse des marges sur les frais découlant du changement dans le portefeuille de produits. Des profits de 35 millions de dollars liés à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt (12 millions de dollars en 2011), d'autres profits sur les placements de 40 millions de dollars (66 millions de dollars en 2011), un profit de 137 millions de dollars lié à la réappropriation d'un traité de réassurance (néant en 2011) et une reprise de provisions de 122 millions de dollars (néant en 2011) liée aux modifications apportées aux contrats de rente à capital variable en vigueur ont été exclus du résultat tiré des activités de base en 2012.

Les primes et dépôts se sont élevés à 4,7 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2012, en hausse de 6 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. L'augmentation s'explique par un nombre record de dépôts dans les fonds communs de placement et les solides souscriptions de produits d'assurance du secteur Assurance collective, en partie neutralisée par une diminution des souscriptions de produits de rente à capital variable.

Les fonds gérés ont atteint un sommet de 133,2 milliards de dollars au 31 décembre 2012, en hausse de 11,1 milliards de dollars, ou 9 %, par rapport au 31 décembre 2011. Cette augmentation reflète la croissance des activités dans la division, sous l'impulsion des activités de gestion de patrimoine et de la Banque Manuvie. La croissance nette de la valeur de marché des actifs découlant de la baisse des taux d'intérêt et l'appréciation du marché des actions ont également contribué à cette augmentation sur douze mois.

C3  Division américaine1, 2

(en millions de $, à moins d'indication contraire)     Résultats trimestriels     Résultats de
l'exercice
 
Dollars canadiens     T4 2012     T3 2012     T4 2011     2012     2011  
Résultat net attribué aux actionnaires      724 $   436 $   505 $   1 911 $   621 $
Résultat tiré des activités de base     293     288     189     1 085     1 005  
Primes et dépôts     9 661     8 510     8 210     35 944     34 412  
Fonds gérés (en milliards)3     292,6     287,2     279,6     292,6     279,6  
                                 
Dollars américains                                
Résultat net attribué aux actionnaires     731 $   439 $   493 $   1 918 $   614 $
Résultat tiré des activités de base     297     289     184     1 088     1 018  
Primes et dépôts     9 743     8 552     8 025     35 967     34 807  
Fonds gérés (en milliards)3     294,1     292,0     274,9     294,1     274,9  
1)    En 2012, la Société a intégré son unité administrative International Group Program à la Division canadienne. Les résultats des périodes précédentes ont été retraités pour refléter ce changement.
2)   La Société a intégré le secteur Comptes en gestion privée au secteur Services généraux et autres en 2012. Les résultats des périodes précédentes ont été retraités pour refléter ce changement.
3)   Reflètent l'incidence d'opérations de réassurance de rentes au troisième trimestre et au deuxième trimestre de 2012.
     

La Division américaine a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 731 millions de dollars américains au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 493 millions de dollars américains au quatrième trimestre de 2011. Le résultat tiré des activités de base pour le quatrième trimestre de 2012 s'est établi à 297 millions de dollars américains, en hausse de 113 millions de dollars américains en regard du quatrième trimestre de 2011. L'amélioration des marges sur les affaires nouvelles attribuable aux majorations de prix et au portefeuille de produits, l'augmentation des produits d'honoraires provenant de la hausse des actifs gérés moyens et l'incidence des modifications apportées aux hypothèses liées aux positions fiscales incertaines ont contribué à cette hausse, en partie contrebalancée par l'accroissement des charges. Les éléments de rapprochement du résultat tiré des activités ordinaires et du résultat net au quatrième trimestre de 2012 comprennent l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, les autres éléments liés aux placements et une partie des éléments liés à l'impôt mentionnés à la section A1.

Le résultat net attribué aux actionnaires s'est établi à 1 918 millions de dollars américains pour l'exercice 2012, comparativement à 614 millions de dollars américains pour l'exercice 2011. Le résultat tiré des activités de base a augmenté de 70 millions de dollars américains en regard de 2011. L'amélioration des marges sur les affaires nouvelles et le portefeuille de produits, une baisse du taux d'intérêt effectif au moment où nous avons repris des provisions pour certaines positions fiscales incertaines et une hausse des honoraires découlant de l'accroissement des actifs du secteur Gestion de patrimoine ont contribué à cette hausse, en partie contrebalancée par des résultats techniques défavorables. Les éléments de rapprochement du résultat tiré des activités ordinaires et du résultat net pour l'exercice 2012 comprennent l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, les profits et pertes sur les placements et une partie des éléments liés à l'impôt mentionnés à la section A1.

Dans le cadre du projet de révision des prix des contrats en vigueur de 2010 pour notre entreprise JH Soins de longue durée, la Société a déposé des demandes de hausse des taux de primes auprès des organismes de réglementation de 50 États. Les demandes de hausse des taux de primes s'établissaient en moyenne à 40 % pour la majorité de nos contrats d'assurance individuels et collectifs en vigueur. À ce jour, 43 États ont donné leur accord.

Les primes et dépôts se sont élevés à 9,7 milliards de dollars américains au quatrième trimestre de 2012, en hausse de 21 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. La hausse s'explique surtout par l'augmentation des souscriptions de fonds communs de placement, de régimes 401(k) et de produits d'assurance vie, neutralisée en partie par la baisse des souscriptions de rentes. Nous avons fait part de notre décision de mettre fin à la souscription de nouveaux contrats de rente différée à capital fixe et de rente à capital variable au cours du troisième trimestre de 2012.

Au 31 décembre 2012, les fonds gérés s'élevaient à 294,1 milliards de dollars américains, soit une hausse de 7 % par rapport au 31 décembre 2011. Cette hausse est imputable aux rendements positifs des placements, à l'incidence de la faiblesse des taux d'intérêt sur la valeur de marché des fonds gérés et aux souscriptions nettes de produits de gestion de patrimoine, neutralisée en partie par les valeurs de rachat de produits et les prestations des secteurs de Rentes JH et par le transfert de 7,2 milliards de dollars américains d'actifs liés aux transactions de réassurance des rentes différées à capital fixe.

C4 Services généraux et autres1

(en millions de $, à moins d'indication contraire)     Résultats trimestriels     Résultats de
l'exercice
 
Dollars canadiens     T4 2012     T3 2012     T4 2011     2012     2011  
Résultat net attribué aux actionnaires     (600) $   (1 532) $   (1 105) $   (3 313) $   (1 371) $
  Pertes imputées aux activités de base (à l'exclusion des couvertures à grande échelle et des profits sur les
  placements liés aux activités de base)
    (79)     (117)     (124)     (407)     (415)  
  Coût prévu des couvertures à grande échelle     (140)     (124)     (97)     (489)     (408)  
  Profits sur les placements liés aux activités de base     50     50     50     200     200  
Total des pertes imputées aux activités de base     (169) $   (191) $   (171) $   (696) $   (623) $
Primes et dépôts     5 396     1 132     688     7 977     3 530  
Fonds gérés (en milliards)     28,4     20,1     26,6     28,4     26,6  
1)   En raison de la vente des activités de rétrocession vie le 1er juillet 2011, la Société a intégré ses activités de réassurance IARD et ses activités de réassurance de rentes à capital variable en voie de liquidation au secteur Services généraux et autres. En outre, le secteur Services généraux et autres a été redéfini pour inclure les activités du secteur Comptes en gestion privée et les activités de rétrocession vie avant leur vente.
     

Le secteur Services généraux et autres se compose du rendement de placement sur les actifs auxquels sont adossés les fonds propres, net des sommes affectées aux divisions opérationnelles et des coûts de financement, des services externes de gestion de placements de la Division des placements, des activités de réassurance IARD, de même que des activités de réassurance en voie de liquidation, notamment les activités liées aux rentes à capital variable et les activités d'assurance accident et maladie.

Aux fins de présentation de l'information sectorielle réglementaire, l'incidence des mises à jour des hypothèses actuarielles, les frais de règlement des couvertures d'actions à grande échelle et d'autres éléments hors exploitation sont inclus dans les résultats de ce secteur.

Les Services généraux et autres ont inscrit une perte nette imputée aux actionnaires de 600 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte nette de 1 105 millions de dollars au quatrième trimestre de 2011. Les pertes découlant des activités de base se sont établies à 169 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012 et à 171 millions de dollars au quatrième trimestre de 2011.

Les charges du quatrième trimestre de 2012, non comprises dans le résultat tiré des activités de base, ont totalisé 431 millions de dollars. Elles comprennent 292 millions de dollars de pertes nettes liées aux couvertures à grande échelle, une charge de 87 millions de dollars liée aux modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, des frais de restructuration de 57 millions de dollars (78 millions de dollars avant impôt) et des pertes réalisées de 40 millions de dollars sur les obligations désignées comme DV et les swaps de taux d'intérêt connexes. En outre, le classement de profits sur les placements de 50 millions de dollars est présenté dans le secteur Services généraux et autres à titre de charge liée aux activités autres que de base et de profit lié aux activités de base. Un profit net de 95 millions de dollars principalement lié aux intérêts sur un élément fiscal important et exceptionnel a en partie compensé ces pertes.

Les pertes découlant des activités de base se sont établies à 169 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012 par rapport à 171 millions de dollars au quatrième trimestre de 2011. Au quatrième trimestre de 2012, nous avons repris des provisions de réassurance IARD excédentaires de 44 millions de dollars liées à des événements survenus en 2011 et ajouté une provision de 6 millions de dollars pour l'ouragan Sandy. Les éléments de réassurance IARD ont été contrebalancés par l'augmentation par les coûts des couvertures à grande échelle plus élevés que prévu de 43 millions de dollars.

Le secteur des Services généraux et autres a comptabilisé une perte nette imputée aux actionnaires de 3 313 millions de dollars pour l'exercice 2012, contre une perte nette de 1 371 millions de dollars pour l'exercice 2011. Les pertes découlant des activités de base se sont établies à 696 millions de dollars en 2012 et 623 millions de dollars en 2011.

Des charges nettes de 2 617 millions de dollars ont été exclues des pertes découlant des activités de base de 2012. De ce montant, 1 215 millions de dollars découlent de l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, ce montant comprenant principalement des pertes nettes liées aux couvertures d'actions à grande échelle et des charges attribuables aux taux de réinvestissement ultime plus bas utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques, 1 081 millions de dollars sont liés aux modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, autres que les taux de réinvestissement ultime, 200 millions de dollars sont liés à la dépréciation du goodwill, et 200 millions de dollars se rapportent à la diminution des profits sur les placements classés dans le résultat tiré des activités de base. Les charges ont été en partie compensées par des profits de 79 millions de dollars surtout liés aux profits sur les placements à la valeur de marché et les éléments liés à l'impôt, en partie contrebalancées par les frais de restructuration mentionnés plus haut.

L'augmentation de 73 millions de dollars des pertes découlant des activités de base pour l'exercice est imputable à la hausse de l'amortissement des pertes sur les placements sur les régimes de retraite de la Société, à la baisse des produits de placement en raison de l'effet combiné de la diminution des taux d'intérêt et de la baisse des actifs moyens, à l'augmentation des charges liées au développement des affaires et à l'accroissement des couvertures à grande échelle prévues. Ces éléments sont en partie contrebalancés par les charges non-récurrentes de 151 millions de dollars en 2011 liées à la réassurance IARD relativement au tremblement de terre et au tsunami au Japon, par les reprises ultérieures effectuées en 2012 de provisions excédentaires de 44 millions de dollars liées à ces événements et par la baisse des intérêts courus sur les provisions d'impôt.

Les primes et dépôts se sont élevés à 5,4 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2012 en regard de 0,7 milliard de dollars au quatrième trimestre de 2011. Au cours du quatrième trimestre de 2012, Gestion d'actifs Manuvie a obtenu un important mandat de gestion de placements dans des titres à revenu fixe institutionnels.

Les fonds gérés de 28,4 milliards de dollars au 31 décembre 2012 (26,6 milliards de dollars au 31 décembre 2011) comprennent des actifs gérés par Gestion d'actifs Manuvie au nom de clients institutionnels de 28,8 milliards de dollars (23,8 milliards de dollars en 2011) et des fonds propres de la Société de 7,1 milliards de dollars (10,6 milliards de dollars en 2011), contrebalancés en partie par un ajustement total de la Société de 7,5 milliards de dollars (7,8 milliards de dollars en 2011) lié au reclassement des passifs dérivés à l'état de la situation financière. La diminution des fonds propres de la Société s'explique principalement par une augmentation des actifs affectés aux divisions opérationnelles et par l'incidence du raffermissement du dollar canadien.

D  MISE À JOUR DE LA GESTION DU RISQUE ET DES FACTEURS DE RISQUE

Cette section fournit une mise à jour de nos pratiques en matière de gestion des risques et des facteurs de risque présentés dans le rapport de gestion faisant partie de notre rapport annuel de 2011.

D1  Risques macroéconomiques généraux

Dans notre rapport annuel de 2011, nous avons souligné les répercussions potentielles de facteurs macroéconomiques, y compris les répercussions d'un environnement de faibles taux d'intérêt.

Dans notre rapport aux actionnaires du troisième trimestre de 2012, nous avons précisé que nous avons reporté d'environ un an notre objectif de résultat net de 4 milliards de dollars d'ici 2015. Nous projetons maintenant d'atteindre 4 milliards de dollars en résultat tiré des activités de base en 2016 en fonction d'hypothèses macroéconomiques et autres24. Notre objectif révisé repose sur des données sur le résultat cible tiré des activités de base conformes aux données utilisées pour évaluer la rentabilité sous-jacente de notre entreprise.

____________________________
24   Voir la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » plus loin.

D2 Risques liés aux fonds propres réglementaires et risques comptables et actuariels

Comme il est mentionné dans notre rapport annuel de 2011, par suite de la récente crise financière, les autorités et les organismes de réglementation du secteur financier dans de nombreux pays révisent leurs exigences actuarielles et comptables et leurs exigences en matière de fonds propres, et les changements apportés pourraient nuire considérablement aux états financiers consolidés et aux fonds propres réglementaires de la Société, à la fois au moment de la transition et par la suite. Nous pourrions être tenus de mobiliser des fonds propres additionnels, ce qui aurait un effet dilutif pour les actionnaires, ou de limiter le nombre d'affaires nouvelles que nous faisons souscrire. Les mises à jour subséquentes de la réglementation et des normes professionnelles sont présentées ci-après.

  • Les modifications aux pratiques comptables réglementaires aux États-Unis concernant les normes de provisions actuarielles relatives à certains produits d'assurance vie universelle en vertu de la directive actuarielle 38 ont maintenant été promulguées par la National Association of Insurance Commissioners (« NAIC »). Les nouvelles exigences pour les contrats en vigueur influeront sur les contrats souscrits depuis le 1er juillet 2005 et les contrats en vigueur le 31 décembre 2012. La mise en œuvre de cette norme requiert des jugements et des interprétations actuariels. Dans la mesure où de nouvelles lignes directrices divergent de nos interprétations, des répercussions importantes pourraient viser nos réserves réglementaires et notre situation de fonds propres locale.

  • Le 24 décembre 2012, le Conseil des normes actuarielles (« CNA ») du Canada a publié une déclaration d'intention proposant de réviser les normes de pratique de l'Institut canadien des actuaires se rapportant aux hypothèses de réinvestissement économique et aux stratégies de placement appliquées aux flux monétaires du passif de longue durée en vertu de la méthode canadienne axée sur le bilan (« MCAB »). Les changements proposés consistent à intégrer les critères d'étalonnage pour les modèles stochastiques de taux d'intérêt utilisés aux fins de la MCAB, réviser les scénarios déterministes de façon à produire des résultats comparables à ceux générés par la méthode stochastique, établir les primes de risque nettes maximales présumées, ce qui peut comprendre la révision possible de l'horizon de 20 ans pour réinvestir dans des obligations de sociétés, et établir des limites sur le pourcentage d'actifs alternatifs adossés aux passifs. Le CNA espère publier un exposé-sondage d'ici juin 2013 et adopter la version définitive des normes en 2013, la date d'entrée en vigueur proposée étant le 15 octobre 2013. Le CNA reconnaît que l'échéancier est serré. Compte tenu du stade peu avancé de l'examen du CNA, les répercussions nettes de tout changement apporté aux normes actuarielles sur les résultats, donc sur le capital, sont inconnues.

  • Conformément aux niveaux élevés d'activité réglementaire à l'échelle internationale, la NAIC a revu les méthodes relatives aux provisions et aux fonds propres de même que le cadre de gestion du risque global. Ces revues se répercuteront sur les sociétés d'assurance vie américaines, y compris John Hancock, et pourraient entraîner une hausse des exigences en matière de provisions ou de fonds propres pour nos activités aux États-Unis.

  • En 2010, l'International Accounting Standards Board (l'« IASB ») a publié son exposé-sondage portant sur les contrats d'assurance (phase II), et le Financial Accounting Standards Board (le « FASB ») des États-Unis a publié son document de travail sur les contrats d'assurance. L'IASB a récemment annoncé qu'il prévoit publier un deuxième exposé-sondage restreint en 2013, et le FASB a annoncé qu'il prévoit publier un exposé-sondage en 2013. Il ne faut pas s'attendre à ce que les normes finales entrent en vigueur avant 2018. Comme on l'a déjà mentionné, le secteur de l'assurance canadien, en collaboration avec le Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF ») et le gouvernement fédéral, examine les incidences possibles de ces propositions sur les sociétés d'assurance canadiennes, et le secteur presse les responsables politiques de faire en sorte que toute proposition future en matière de comptabilité et de fonds propres tienne compte de façon appropriée du modèle d'affaires sous-jacent des sociétés d'assurance vie et, notamment, des conséquences sur les produits garantis à long terme qui sont surtout offerts en Amérique du Nord.

D3  Risques additionnels - Les entités au sein de la Financière Manuvie sont interconnectées, ce qui peut rendre leur séparation difficile

Des demandes de renseignements relatives à la vente ou à la scission partielle d'une partie ou de la totalité de notre Division américaine ont été formulées. Nous continuons d'accorder une grande importance à notre Division américaine. En outre, des liens entre la SFM et ses filiales, y compris nos activités américaines, pourraient rendre difficile la cession ou la séparation d'une filiale du groupe par voie de scission partielle ou d'une transaction semblable. Se reporter à la notice annuelle de la Société - « Facteurs de risque - Risques additionnels - Les entités au sein de la Financière Manuvie sont interconnectées, ce qui peut rendre leur séparation difficile ». En plus des conséquences négatives possibles présentées, d'autres conséquences négatives pourraient comprendre les besoins de fonds propres supplémentaires et la sensibilité accrue du résultat net et des fonds propres de la SFM et de ses filiales restantes à la baisse des marchés.

D4  Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts

En date du 31 décembre 2012, environ 67 % de la valeur des garanties des contrats de rente à capital variable et des garanties des fonds distincts, une augmentation par rapport à 65 % au 30 septembre 2012, était soit assortie d'une couverture dynamique, soit réassurée. Les activités assorties d'une couverture dynamique au 31 décembre 2012 comprennent 63 % de la valeur des garanties des contrats de rente à capital variable, nets des montants réassurés. Au cours du trimestre, des contrats en vigueur d'un montant additionnel de 700 millions de dollars ont été assortis d'une couverture dynamique et pour l'exercice, nous avons ajouté un total de 1 500 millions de dollars de la valeur de garanties en vigueur au programme. Les affaires nouvelles importantes continuent d'être assorties de la couverture au moment de leur souscription.

Le tableau suivant présente certaines données sur les garanties de rentes à capital variable et de fonds distincts offertes par la Société, compte tenu et nettes de la réassurance et des activités assorties d'une couverture dynamique.

Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts

Aux   31 décembre 2012     30 septembre 2012  
en millions de $ CA   Valeur de
la garantie
    Valeur des
fonds
    Montant à
risque4
    Valeur de
la garantie
    Valeur des
fonds
    Montant à
risque4
 
Garantie de rente minimale1   6 581 $   4 958 $   1 630 $   6 707 $   5 062 $   1 654 $
Garantie de retrait minimum   65 481     58 659     7 183     65 210     58 538     7 107  
Garantie d'accumulations minimales   20 380     21 468     1 383     21 846     22 182     2 089  
Prestations du vivant brutes2    92 442 $   85 085 $   10 196 $   93 763 $   85 782 $   10 850 $
Prestations de décès brutes3   13 316     10 622     2 206     13 764     11 365      2 315  
Réassurances et couvertures totales, montant brut   105 758 $   95 707 $   12 402 $   107 527 $   97 147 $   13 165 $
Prestations du vivant réassurées   5 780 $   4 358 $   1 427 $   5 837 $   4 410 $   1 433 $
Prestations de décès réassurées   3 673     3 140     709     3 821     3 249     770  
Total des réassurances   9 453 $   7 498 $   2 136 $   9 658 $   7 659 $   2 203 $
Total, net des réassurances   96 305 $   88 209 $   10 266 $   97 869 $   89 488 $   10 962 $
Prestations du vivant assorties d'une couverture dynamique   55 464 $   52 585 $   4 528 $   54 600 $   51 876 $   4 288 $
Prestations de décès assorties d'une couverture dynamique   5 453     3 945     558     5 353     4 063     485  
Total des prestations assorties d'une couverture dynamique   60 917 $   56 530 $   5 086 $   59 953 $   55 939 $   4 773 $
Prestations du vivant conservées   31 198 $   28 142 $    4 241 $   33 326 $   29 496 $   5 129 $
Prestations de décès conservées   4 190     3 537     939     4 590     4 053     1 060  
Total, net des réassurances et des couvertures dynamiques   35 388 $   31 679 $   5 180 $   37 916 $   33 549 $   6 189 $
1)  Les contrats comportant des prestations garanties de soins de longue durée sont inclus dans cette catégorie.
2)  Lorsqu'un contrat comprend des prestations du vivant et des prestations de décès, la garantie en sus des prestations du vivant est incluse dans la catégorie des prestations de décès comme il est mentionné à la note 3.
3)  Les prestations de décès englobent les garanties uniques et les garanties en sus des garanties de prestations du vivant lorsque le contrat offre à la fois des prestations du vivant et des prestations de décès.
4)  Le montant à risque (les garanties dans le cours) représente l'excédent de la valeur des garanties sur les valeurs des fonds pour tous les contrats dont la valeur des garanties est supérieure à la valeur des fonds. Ce montant n'est pas exigible à court terme. En ce qui a trait aux garanties minimales portant sur les prestations de décès, le montant net à risque représente l'excédent de la garantie minimale actuelle portant sur les prestations de décès sur le solde actuel du compte. En ce qui a trait aux garanties de rente minimale, le montant net à risque représente l'excédent des revenus de base actuels des conversions en rentes sur la valeur actuelle du compte. À l'égard de toutes les garanties, le montant net à risque est limité à un niveau plancher de zéro pour chaque contrat.
   

Aux 31 décembre   2012     2011  
(en millions de $ CA)   Valeur de
la garantie
    Valeur des
fonds
    Montant à
risque4
    Valeur de
la garantie
    Valeur des
fonds
    Montant à
risque4
 
Garantie de rente minimale1   6 581 $   4 958 $   1 630 $   7 518 $   5 358 $   2 163 $
Garantie de retrait minimum   65 481     58 659     7 183     66 655     56 954     9 907  
Garantie d'accumulations minimales   20 380     21 468     1 383     23 509     23 030     2 813  
Prestations du vivant brutes2    92 442 $   85 085 $   10 196 $   97 682 $   85 342 $   14 883 $
Prestations de décès brutes3   13 316     10 622     2 206     15 202     11 614     3 232  
Réassurances et couvertures totales, montant brut   105 758 $   95 707 $   12 402 $   112 884 $   96 956   18 115 $
Prestations du vivant réassurées   5 780 $   4 358 $   1 427 $    6 491 $   4 622    1 871 $
Prestations de décès réassurées    3 673     3 140     709      4 360     3 430      1 104  
Total des réassurances   9 453 $    7 498 $   2 136 $    10 851 $   8 052    2 975 $
Total, net des réassurances    96 305 $   88 209 $   10 266 $   102 033 $    88 904 $    15 140 $
Prestations du vivant assorties d'une couverture dynamique   55 464 $   52 585 $   4 528 $   55 522 $   50 550 $    6 346 $
Prestations de décès assorties d'une couverture dynamique   5 453      3 945     558      5 133      3 461      739  
Total des prestations assorties d'une couverture dynamique   60 917 $    56 530 $   5 086 $    60 655 $    54 011 $    7 085 $
Prestations du vivant conservées    31 198 $   28 142 $   4 241 $   35 669 $   30 170 $    6 666 $
Prestations de décès conservées   4 190     3 537     939      5 709      4 723     1 389  
Total, net des réassurances et des couvertures dynamiques   35 388 $   31 679 $   5 180 $   41 378 $   34 893 $    8 055 $
1) Les contrats comportant des prestations garanties de soins de longue durée sont inclus dans cette catégorie.
2)  Lorsqu'un contrat comprend des prestations du vivant et des prestations de décès, la garantie en sus des prestations du vivant est incluse dans la catégorie des prestations de décès comme il est mentionné à la note 3.
3) Les prestations de décès englobent les garanties uniques et les garanties en sus des garanties de prestations du vivant lorsque le contrat offre à la fois des prestations du vivant et des prestations de décès.
4)  Le montant à risque (les garanties dans le cours) représente l'excédent de la valeur des garanties sur les valeurs des fonds pour tous les contrats dont la valeur des garanties est supérieure à la valeur des fonds. Ce montant n'est pas exigible à court terme. En ce qui a trait aux garanties minimales portant sur les prestations de décès, le montant net à risque représente l'excédent de la garantie minimale actuelle portant sur les prestations de décès sur le solde actuel du compte. En ce qui a trait aux garanties de rente minimale, le montant net à risque représente l'excédent des revenus de base actuels des conversions en rentes sur la valeur actuelle du compte. À l'égard de toutes les garanties, le montant net à risque est limité à un niveau plancher de zéro pour chaque contrat.
   

Les provisions mathématiques établies à l'égard de ces prestations s'élevaient à 7 948 millions de dollars au 31 décembre 2012 (9 461 millions de dollars au 30 septembre 2012) et comprennent les provisions qui s'appliquent aux activités couvertes et non couvertes. En ce qui a trait aux activités non couvertes, les provisions mathématiques étaient de 2 695 millions de dollars au 31 décembre 2012 (3 521 millions de dollars au 30 septembre 2012). Les provisions mathématiques du bloc couvert se sont établies à 5 253 millions de dollars au 31 décembre 2012 (5 940 millions de dollars au 30 septembre 2012). Les provisions mathématiques ont diminué au cours du trimestre, surtout en raison de l'incidence favorable de la hausse des marchés des actions.

Mise en garde à l'égard des sensibilités

Dans le présent document, nous avons présenté des sensibilités et des mesures d'exposition au risque pour certains risques. Ces éléments comprennent les sensibilités aux variations particulières des cours du marché et des taux d'intérêt projetés à l'aide de modèles internes à une date donnée et sont évalués en fonction d'un niveau de départ reflétant les actifs et les passifs de la Société à cette date ainsi que les facteurs actuariels, le rendement sur les placements et les activités de placement que nous présumons dans l'avenir. Les mesures d'exposition au risque reflètent l'incidence de la variation d'un facteur à la fois et supposent que tous les autres facteurs demeurent inchangés. Les résultats réels peuvent différer de manière importante de ces estimations, et ce, pour diverses raisons, y compris l'interaction entre ces facteurs lorsque plus d'un facteur varie, les variations des rendements actuariels et des rendements des placements et des hypothèses à l'égard des activités de placement futures, les écarts entre les faits réels et les hypothèses, les changements dans la combinaison des produits, les taux d'impôt effectifs et d'autres facteurs de marché ainsi que les limites générales de nos modèles internes. Pour ces raisons, les sensibilités ne devraient être considérées que comme des estimations données à titre indicatif des sensibilités sous-jacentes des facteurs respectifs, fondées sur les hypothèses décrites ci-après. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons garantir que leur incidence réelle sur le résultat net attribué aux actionnaires ou sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers sera telle que nous l'avons indiquée.

D5  Risque lié au rendement des actions cotées

En raison de notre programme de couverture dynamique et à grande échelle, au 31 décembre 2012, il a été estimé qu'environ 72 % à 83 % de la sensibilité sous-jacente de notre résultat à une baisse de 10 % du marché des actions serait contrebalancée par les couvertures. La partie inférieure de la fourchette repose sur les actifs assortis d'une couverture dynamique existant au 31 décembre 2012 et suppose un rééquilibrage des couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 % et la partie supérieure de la fourchette suppose que le rendement du programme de couverture dynamique annule entièrement la perte liée aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Au 30 septembre 2012, cette fourchette s'établissait entre 67 % et 78 %. Nous avons atteint l'objectif que nous avons formulé d'avoir environ 75 % de la sensibilité sous-jacente du résultat au marché des actions contrebalancée par des couvertures d'ici la fin de 2014.

Comme il est mentionné dans notre rapport annuel de 2011, la stratégie de couverture à grande échelle est conçue pour atténuer le risque lié aux titres de sociétés ouvertes découlant des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique et d'autres produits et frais. En outre, notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits (se reporter au rapport de gestion dans notre rapport annuel de 2011).

Les tableaux ci-après présentent l'incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires d'une variation immédiate de 10 %, 20 % et 30 % de la valeur de marché des actions cotées suivie d'un retour au niveau de croissance prévu pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques. L'incidence possible est présentée compte tenu et compte non tenu de la variation des marchés sur les actifs couverts. L'incidence possible est présentée en supposant que a) la variation de la valeur des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, y compris les provisions pour écarts défavorables et b) la variation de la valeur non entièrement contrebalancée est aussi présentée. Au quatrième trimestre de 2012, nous avons amélioré notre méthode liée au montant estimatif qui ne serait pas entièrement annulé. L'amélioration de la méthode suppose que la provision pour écart défavorable n'est pas annulée et que les actifs assortis d'une couverture reposent sur la situation réelle à la fin de la période. (Auparavant, la méthode supposait que dans le cas d'une baisse de 10 %, 20 % et 30 % de la valeur de marché des actions cotées, le profit tiré des actifs couverts contrebalance respectivement 80 %, 75 % et 70 % de la perte découlant de la variation des provisions mathématiques liées aux garanties assorties d'une couverture dynamique. Pour une hausse de 10 %, 20 % ou 30 % de la valeur de marché des actions, la perte sur les couvertures dynamiques devait représenter respectivement 120 %, 125 % et 130 % du profit découlant des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique.)

Bien que nous ne puissions estimer de façon fiable le montant de la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique qui ne sera pas annulé par le profit ou la perte sur les actifs assortis d'une couverture dynamique, nous posons certaines hypothèses afin d'évaluer l'incidence sur le résultat net attribué aux actionnaires. Il convient de noter que ces estimations sont fournies à titre indicatif, et que le programme de couverture pourrait dégager un rendement inférieur à ces estimations, en particulier pendant les périodes de volatilité réelle marquée ou pendant les périodes de faiblesse des taux d'intérêt et de fluctuations défavorables des marchés des actions.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant d'une variation du rendement des actions cotées1
Au 31 décembre 2012
(en millions de $ CA)
  -30 %   -20 %   -10 %   10 %   20 %   30 %
Sensibilité sous-jacente au résultat net attribué aux actionnaires2                                    
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable   (5 640) $    (3 510) $   (1 580) $     1 260 $      2 220 $   2 930 $
Honoraires liés aux actifs   (270)     (180)     (90)     90     180     270  
Placements en actions du fonds général3   (380)     (260)     (130)     120     230     350  
Total de la sensibilité sous-jacente   (6 290) $    (3 950) $   (1 800) $     1 470 $        2 630 $   3 550 $
Incidence des actifs assortis d'une couverture                                    
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle    2 010 $   1 340 $   670 $   (670) $   (1 340) $   (2 010) $
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en supposant que la variation de la valeur
   des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes
   à capital variable assorties d'une couverture dynamique4
   3 070      1 890     820      (600)      (1 000)      (1 300)  
Incidence totale des actifs couverts en supposant que la variation de la valeur des actifs
   assortis d'une couverture dynamique annule entièrement la variation des obligations
   au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une
   ouverture dynamique4
   5 080 $    3 230 $   1 490  $   (1 270)  $   (2 340) $   (3 310)  $
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule
   entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital
   variable assorties d'une couverture dynamique4
  (1 210) $   (720) $   (310) $   200 $    290 $   240 $
Incidence en supposant que les provisions pour écarts défavorables pour les obligations assorties
   d'une couverture dynamique ne sont pas annulées et que le programme de couverture est
   rééquilibré à des intervalles de variation de 5 % du marché5
   (710)      (470)      (190)     (10)     (50)     (70)  
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture
   dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à
   capital variable assorties d'une couverture dynamique, décrites ci-dessus5
  (1 920) $   (1 190) $   (500) $   190 $   240 $   170 $
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des
   actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
   dynamique annulent entièrement les variations des obligations au titre des garanties
   de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
  81 %   82 %    83 %    86 %    89 %   93 %
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des
   actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
   dynamique n'annulent pas entièrement les variations des obligations au titre des
   garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5
   69 %    70 %    72 %    87 %    91 %    95 %
1)   Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)   Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3)   Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires du fait des variations des marchés des actions.
4)   Meilleures provisions estimatives et provisions pour écarts défavorables connexes.
5)   Représente l'incidence du rééquilibrage des couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 % du marché. Représente aussi l'incidence des variations des marchés sur les provisions pour écarts défavorables qui ne sont pas couvertes, mais ne tient compte d'aucune incidence liée à d'autres sources d'inefficacité de la couverture, p. ex. si la corrélation entre le risque de base, la volatilité réalisée et les actions, et les taux d'intérêt diffère des prévisions. Les chiffres ont été arrondis aux fins de la présentation.
   

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant d'une variation du rendement des actions cotées1

Au 30 septembre 2012
(en millions de $ CA)
 
-30 %  
-20 %  
-10 %  
10 %  
20 %  
30 %
Sensibilité sous-jacente au résultat net attribué aux actionnaires2                                    
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable   (5 950) $   (3 730) $   (1 690) $   1 360 $   2 450 $   3 300 $
Honoraires liés aux actifs   (270)     (180)     (90)           90           180           270  
Placements en actions du fonds général3   (320)     (210)      (110)           100           200           300  
Total de la sensibilité sous-jacente   (6 540) $   (4 120) $   (1 890) $   1 550 $   2 830 $   3 870 $
Incidence des actifs assortis d'une couverture                                    
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle   1 860 $   1 240 $   620 $   (620) $   (1 240) $    (1 860) $
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en supposant que la variation de la valeur
   des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à
   capital variable assorties d'une couverture dynamique4
  3 180     1 960     860     (620)      (1 060)     (1 380)  
Incidence totale des actifs couverts en supposant que la variation de la valeur des actifs
   assortis d'une couverture dynamique annule entièrement la variation des obligations au
   titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique4
   5 040 $    3 200 $    1 480 $   (1 240) $   (2 300) $    (3 240) $
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule
   entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
   assorties d'une couverture dynamique4
  (1 500) $    (920) $   (410) $    310 $   530 $    630 $
Incidence en supposant que les provisions pour écarts défavorables pour les obligations assorties
   d'une couverture dynamique ne sont pas annulées et que le programme de couverture est rééquilibré
   à des intervalles de variation de 5 % du marché5
  (760)     (500)      (210)      (40)      (90)     (130)  
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une
   couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des
   garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5
  (2 260) $   (1 420) $    (620) $   270 $     440 $     500 $
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des
   actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
   dynamique annulent entièrement les variations des obligations au titre des garanties de
   rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
  77 %   78 %   78 %   80 %   81 %      84 %
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des
   actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
   dynamique n'annulent pas entièrement les variations des obligations au titre des garanties
   de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5
  65 %   66 %    67 %    83 %    84 %   87 %
1)   Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)   Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3)   Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires du fait des variations des marchés des actions.
4)   Meilleures provisions estimatives et provisions pour écarts défavorables connexes.
5)   Représente l'incidence du rééquilibrage des couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 % du marché. Représente aussi l'incidence des variations des marchés sur les provisions pour écarts défavorables qui ne sont pas couvertes, mais ne tient compte d'aucune incidence liée à d'autres sources d'inefficacité de la couverture, p. ex. si la corrélation entre le risque de base, la volatilité réalisée et les actions, et les taux d'intérêt diffère des prévisions. Les chiffres ont été arrondis aux fins de la présentation.
   

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant d'une variation du rendement des actions cotées1

Au 31 décembre 2011                                    
(en millions de $ CA)   -30 %   -20 %   -10 %   10 %   20 %   30 %
Sensibilité sous-jacente au résultat net attribué aux actionnaires2                                    
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable    (6 080) $   (3 830) $   (1 780) $   1 490 $   2 720 $   3 690 $
Honoraires liés aux actifs   (260)     (180)     (80)     90     180     260  
Placements en actions du fonds général3   (300)     (200)      (110)     100     200     300  
Total de la sensibilité sous-jacente   (6 640) $   (4 210) $   (1 970) $   1 680 $    3 100 $    4 250 $
Incidence des actifs assortis d'une couverture                                    
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle   1 420 $   950 $   470 $   (470) $   (950) $   (1 420) $
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en supposant que la variation de la valeur
   des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à
   capital variable assorties d'une couverture dynamique4
  3 170     1 980     900     (710)     (1 240)     (1 610)  
Incidence totale des actifs couverts en supposant que la variation de la valeur des actifs
   assortis d'une couverture dynamique annule entièrement la variation des obligations au
   titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique4
  4 590 $    2 930 $   1 370 $   (1 180) $   (2 190) $   (3 030) $
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule
   entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
   assorties d'une couverture dynamique4
  (2 050) $   (1 280) $   (600) $   500 $    910 $   1 220 $
Incidence en supposant que les provisions pour écarts défavorables pour les obligations assorties
   d'une couverture dynamique ne sont pas annulées et que le programme de couverture est
   rééquilibré à des intervalles de variation de 5 % du marché5
  (700)     (460)     (200)     (10)     (20)     (30)  
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une
   couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des
  garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5
  (2 750) $   (1 740) $    (800) $   490 $   890 $   1 190 $
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des
   actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
   dynamique annulent entièrement les variations des obligations au titre des garanties de
   rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
   69 %    70 %    70 %    70 %   71 %    71 %
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des
   actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
   dynamique n'annulent pas entièrement les variations des obligations au titre des
   garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5
   59 %      59 %    59 %    71 %     71 %      72 %
1)   Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)   Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3)   Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires du fait des variations des marchés des actions.
4)   Meilleures provisions estimatives et provisions pour écarts défavorables connexes.
5)   Représente l'incidence du rééquilibrage des couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 % du marché. Représente aussi l'incidence des variations des marchés sur les provisions pour écarts défavorables qui ne sont pas couvertes, mais ne tient compte d'aucune incidence liée à d'autres sources d'inefficacité de la couverture, p. ex. si la corrélation entre le risque de base, la volatilité réalisée et les actions, et les taux d'intérêt diffère des prévisions. Les chiffres ont été arrondis aux fins de la présentation.
   

Incidence possible sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers d'une variation du rendement des actions cotées par rapport au rendement prévu pris en compte dans l'évaluation de la provision mathématique1, 2

  Incidence sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers
(points de pourcentage) -30  % -20  % -10  % +10  % +20  % +30  %
31 décembre 2012 (17)   (11)   (5)   1   2   6  
30 septembre 2012 (20)   (12)   (6)   1   1   1  
31 décembre 2011 (27)   (15)   (7)   2   3   4  
1)  Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)  L'incidence possible est présentée en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, y compris les provisions pour écarts défavorables. Le montant estimatif qui ne serait pas entièrement annulé suppose que la provision pour écart défavorable n'est pas annulée et que les actifs assortis d'une couverture reposent sur la situation réelle à la fin de la période.
   

Le tableau ci-après présente la valeur nominale des contrats à terme standardisés sur actions vendus à découvert utilisée dans le cadre de notre couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable et de notre stratégie de couverture d'actions à grande échelle.

Aux
(en millions de $ CA)
  31 décembre
2012
    30 septembre
2012
    31 décembre
2011
 
Stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable         9 500  $         9 800  $        10 600  $
Stratégie de couverture d'actions à grande échelle        7 800           7 300          5 600  
Total         17 300  $        17 100  $        16 200  $


Au cours du trimestre, nous avons ajouté environ 700 millions de dollars de valeur des garanties à notre programme de couverture dynamique à l'égard des affaires en matière de garanties des fonds distincts. Nous avons rééquilibré notre programme de couverture dynamique compte tenu des hausses favorables des marchés des actions ainsi que de l'incidence des modifications des bases actuarielles.

Dans le programme de couverture à grande échelle, environ 250 millions de dollars de la valeur nominale des contrats à terme standardisés sur actions additionnels ont été mis en place au cours du trimestre.

D6  Risque lié aux taux d'intérêt et aux écarts de taux d'intérêt

Au 31 décembre 2012, la sensibilité de notre résultat net trimestriel attribué aux actionnaires à une diminution parallèle de 100 points de base des taux d'intérêt représentait une charge de 400 millions de dollars, ce qui est mieux que notre objectif d'une charge de 1,1 milliard de dollars pour la fin de l'exercice 2014. La baisse de 200 millions de dollars de la sensibilité par rapport au 30 septembre 2012 tient aux mesures de réduction des risques liés à notre exposition au dollar américain.

La diminution parallèle de 100 points de base comprend une variation à la hausse ou à la baisse de 1 % des taux des obligations d'État et de sociétés et des taux des swaps actuels, pour toutes les échéances et sur tous les marchés, sans variation des écarts de taux des obligations d'État et de sociétés et des taux de swaps, compte tenu d'un taux d'intérêt plancher de zéro des obligations d'État et des écarts de taux des titres de sociétés, par rapport aux taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques, y compris les dérivés incorporés. Compte tenu des taux d'intérêt à la fin des troisième et quatrième trimestres de 2012, une diminution de 100 points de base des taux d'intérêt entraînerait l'adoption d'un scénario de réinvestissement prescrit différent relativement à l'évaluation des provisions mathématiques dans certains territoires, ce qui gonflerait la provision. L'incidence potentielle sur les résultats d'une diminution de 100 points de base aux troisième et quatrième trimestres comprend un montant d'environ respectivement 400 millions de dollars et 200 millions de dollars lié à l'incidence du changement de scénario. Ce montant devrait diminuer au fil du temps, si le taux d'intérêt sans risque demeure inchangé, à mesure que le taux de réinvestissement ultime se rapproche des taux d'intérêt sans risque actuels. En outre, comme la sensibilité à une diminution de 100 points de base des taux d'intérêt tient compte de l'incidence d'une variation des scénarios de réinvestissement prescrits, l'incidence des variations des taux d'intérêt inférieures, ou supérieures, aux montants indiqués ne devrait pas être linéaire. Pour les garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, il est pris en compte que les couvertures de taux d'intérêt sont rééquilibrées à des intervalles de variation de 20 points de base.

L'incidence sur le résultat ne laisse place à aucune modification future possible des hypothèses sur le taux de rendement ultime ni à toute autre incidence possible des faibles taux d'intérêt, par exemple, un poids accru sur la souscription d'affaires nouvelles, des faibles intérêts tirés des actifs excédentaires, ou des mises à jour des hypothèses actuarielles relatives à l'étalonnage des fonds d'obligations assortis de rente à capital variable. L'incidence sur le résultat ne reflète également pas les mesures possibles prises par la direction pour réaliser des profits ou subir des pertes sur les actifs à revenu fixe disponibles à la vente détenus dans la composante excédent afin de compenser partiellement les changements du ratio du MMPRCE de Manufacturers en raison des changements de taux d'intérêt.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires et le ratio du MMPRCE de Manufacturers d'une variation parallèle immédiate de 1 % des taux d'intérêt par rapport aux taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques1, 2, 3, 4

Aux   31 décembre 2012   30 septembre 2012   31 décembre 2011  
    - 100 pb     + 100 pb     - 100 pb     + 100 pb     - 100 pb     + 100 pb  
Résultat net attribué aux actionnaires (en millions de $ CA)                                    
Compte non tenu de la variation de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent    (400)  $    200  $   (600)  $   200 $   (1 000)  $   700  $
Découlant de variations de la juste valeur des actifs désignés comme DV détenus dans la composante excédent, si elles sont réalisées   800     (700)     900     (800)     800     (700)  
Ratio du MMPRCE de Manufacturers (en points de pourcentage) :                                    
Compte non tenu de l'incidence de la variation de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent5    (16)     10     (17)     9     (18)     13  
Découlant de variations de la juste valeur des actifs désignés comme DV détenus dans la composante excédent, si elles sont réalisées   5     (5)     5     (5)     5     (5)
1)  Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)  Comprend des produits d'assurance et de rentes garantis, notamment des contrats de rente à capital variable et des produits à prestations rajustables dont les prestations sont généralement rajustées à mesure que les taux d'intérêt et le rendement des placements évoluent, et dont une partie comporte des garanties de taux crédités minimums. Pour les produits à prestations rajustables assujettis à des garanties de taux minimums, les sensibilités sont fonction de l'hypothèse selon laquelle les taux crédités seront fixés au taux minimum.
3)  Le montant du profit qui peut être réalisé ou de la perte qui peut être subie sur les actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent est fonction du montant total du profit ou de la perte latent(e). Le tableau ci-dessus ne présente que l'incidence de la variation de la position latente, étant donné que la position latente totale est fonction de la position latente au début de la période.
4)   Les sensibilités se fondent sur les flux de trésorerie projetés liés aux actifs et aux passifs au début du trimestre, ajustés en fonction de l'incidence estimée des affaires nouvelles, des marchés des placements et de la négociation d'actifs au cours du trimestre. Tout ajustement de ces estimations, dû au fait que les flux de trésorerie finaux liés aux actifs et aux passifs seront utilisés dans la projection du prochain trimestre, est reflété dans les sensibilités du prochain trimestre. L'incidence de la totalité de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV est en date de la fin du trimestre.
5)  L'incidence sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers tient compte à la fois de l'incidence d'une baisse du résultat sur les fonds propres disponibles ainsi que de l'augmentation des fonds propres requis résultant d'une baisse des taux d'intérêt. Sur les 16 points de l'incidence d'un recul de 100 pb des taux d'intérêt sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers, 11 points se rapportaient à l'augmentation potentielle des fonds propres requis.
   

Le tableau ci-après illustre l'incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires d'une variation des écarts de taux d'intérêt et des écarts de taux des swaps sur les taux des obligations d'État, pour toutes les échéances et sur tous les marchés, compte tenu d'un taux d'intérêt total plancher de zéro, par rapport aux écarts de taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant des variations des écarts de taux des titres de société et des swaps1, 2, 3

(en millions de $ CA)
Aux
  31 décembre
2012
    30 septembre
2012
    31 décembre
2011
 
Écarts de taux des titres de société4                  
  Augmentation de 50 points de base         500  $         600  $         500 $
  Diminution de 50 points de base        (1 000)           (1 200)           (900)  
Écarts de taux des swaps                  
  Augmentation de 20 points de base         (600) $         (700)  $         (600) $
  Diminution de 20 points de base        600           700           600  

1)  Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)  L'incidence sur le résultat net attribué aux actionnaires suppose qu'aucun profit n'est réalisé ou qu'aucune perte n'est subie sur nos actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent et exclut l'incidence des variations de la valeur des obligations hors bilan découlant des variations des écarts de taux. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant des variations des écarts des obligations de sociétés.
3)  Les sensibilités se fondent sur les flux de trésorerie projetés liés aux actifs et aux passifs au début du trimestre, ajustés en fonction de l'incidence estimée des affaires nouvelles, des marchés des placements et de la négociation d'actifs au cours du trimestre. Tout ajustement de ces estimations, dû au fait que les flux de trésorerie finaux liés aux actifs et aux passifs seront utilisés dans la projection du prochain trimestre, est reflété dans les sensibilités du prochain trimestre.
4)  Il est supposé que les écarts des titres de sociétés correspondent à la moyenne à long terme prévue sur cinq ans.
   

Compte tenu des écarts de taux à la fin des troisième et quatrième trimestres, une diminution de 50 points de base des écarts de taux des titres de sociétés entraînerait l'adoption d'un scénario de réinvestissement prescrit différent relativement à l'évaluation des provisions mathématiques dans certains territoires, ce qui gonflerait la provision. L'incidence potentielle sur les résultats d'une diminution de 50 points de base aux troisième et quatrième trimestres comprend un montant d'environ respectivement 700 millions de dollars et 400 millions de dollars lié à l'incidence du changement de scénario. Ce montant devrait diminuer au fil du temps, si le taux d'intérêt sans risque demeure inchangé, à mesure que le taux de réinvestissement ultime se rapproche des taux d'intérêt sans risque actuels. En outre, comme la sensibilité à une diminution de 50 points de base des écarts de taux des titres de sociétés tient compte de l'incidence d'une variation des scénarios de réinvestissement prescrits, l'incidence des variations des écarts de taux des titres de sociétés inférieures, ou supérieures, aux montants indiqués ne devrait pas être linéaire.

E  QUESTIONS ET CONTRÔLES COMPTABLES

E1  Principales méthodes comptables et actuarielles

Nos principales méthodes comptables en IFRS sont résumées à la note 1 de nos états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2011. Les méthodes comptables critiques et les processus d'estimation liés à l'établissement des passifs des contrats d'assurance, à la juste valeur des instruments financiers, à la comptabilisation des dérivés et à l'application de la comptabilité de couverture, au calcul des obligations et des charges au titre des régimes de retraite et des autres avantages postérieurs à l'emploi et à la comptabilisation des impôts sur le résultat et des positions fiscales incertaines sont décrits aux pages 76 à 85 de notre rapport annuel de 2011.

E2 Méthodes et hypothèses actuarielles

Comme il est mentionné à la section A1, au quatrième trimestre, nous avons comptabilisé une charge de 87 millions de dollars liée à l'incidence des modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles. Cette charge s'explique surtout par les améliorations des modèles liés à l'incidence estimée de la conversion d'un système d'évaluation des souscriptions d'assurance vie aux États-Unis sur le calcul des provisions mathématiques.

Le tableau suivant résume les éléments importants compris dans les modifications des méthodes et hypothèses actuarielles apportées au quatrième trimestre.

(en millions de $ CA)
Hypothèse
  Provisions
mathématiques
    Résultat net
attribué aux
actionnaires
 
  Améliorations des modèles liés à l'incidence estimée de la conversion d'un système          218  $         (141)  $
  Divers         (65)           54  
Incidence nette         153  $         (87)  $



Au troisième trimestre, la Société a achevé son examen annuel des méthodes et des hypothèses actuarielles, ce qui a entraîné la comptabilisation d'une charge de 1 006 millions de dollars au résultat net attribué aux actionnaires. Ce montant est expliqué dans notre rapport aux actionnaires du troisième trimestre de 2012. Voir aussi la section B2 plus haut.

E3  Sensibilité des provisions mathématiques aux mises à jour des hypothèses

Lorsque les hypothèses qui sous-tendent l'établissement des provisions mathématiques sont mises à jour pour refléter les nouveaux résultats techniques ou un changement dans les perspectives, la valeur des provisions mathématiques est modifiée, ce qui influe sur le résultat. La sensibilité du résultat après impôts aux mises à jour des hypothèses sous-jacentes aux provisions mathématiques concernant les actifs est illustrée ci-après, en supposant que la mise à jour des hypothèses est la même dans toutes les unités administratives.

Pour les modifications des hypothèses concernant les actifs, la sensibilité est présentée après l'incidence correspondante sur le résultat de la variation de la valeur des actifs soutenant les passifs. Dans les faits, les résultats relatifs à chaque hypothèse varient souvent par marché géographique et par activité, et les mises à jour des hypothèses s'effectuent par activité et par région données. Les résultats réels peuvent différer grandement de ces estimations pour plusieurs raisons, y compris l'interaction entre ces facteurs lorsque plus d'un facteur varie, les variations du rendement actuariel et du rendement des placements ainsi que des hypothèses à l'égard des activités de placement futures, les écarts entre les résultats réels et les hypothèses, les changements dans la combinaison des produits, les taux d'impôt effectifs et d'autres facteurs de marché, ainsi que les limites générales de nos modèles internes.

La plupart des contrats avec participation sont exclus de cette analyse du fait qu'il est possible, par ajustement des participations aux excédents, de transférer les résultats favorables et défavorables aux titulaires de contrats.

Nous avons mis à jour notre information pour présenter l'incidence estimée sur le résultat net pour les cinq prochains exercices et les cinq exercices suivants des variations des taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe attribuables aux variations des taux d'intérêt sans risque.

Le tableau suivant présente l'incidence potentielle sur le résultat net annuel attribué aux actionnaires lorsque le taux de réinvestissement ultime est établi en supposant que les taux d'intérêt sans risque demeurent à leurs niveaux du 31 décembre 2012. Il présente aussi l'incidence potentielle si le taux de réinvestissement ultime était établi en fonction de taux d'intérêt sans risque dont il est attendu qu'ils augmenteront ou diminueront immédiatement de 50 points de base puis qu'ils demeureront à ces nouveaux niveaux. Nous présentons aussi des estimations pro forma au 31 décembre 2011 déterminées à partir des sensibilités du taux de réinvestissement ultime présentées précédemment. Pour ces estimations pro forma, nous supposons que les actifs, les passifs et les taux d'intérêt sont ceux qui ont servi à évaluer les provisions à ces dates.

Les normes de pratique actuarielle canadiennes exigent que les provisions soient au moins aussi importantes que la plus grande valeur produite par une série de scénarios de réinvestissement prescrits. Les incidences ci-après supposent que les variations des taux de réinvestissement ultime résultant de ces chocs ne modifient pas quel scénario produit les provisions les plus importantes.

Incidence potentielle sur le résultat net attribué aux actionnaires du total du résultat net des cinq prochains exercices et des cinq exercices suivants résultant des variations potentielles des taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe1

     
Aux 31 décembre
(en millions de $ CA)
2012 2011
Périodes 2013-2017 2018-2022 2012-2016 2017-2021
Les taux d'intérêt sans risque demeurent respectivement aux niveaux du 31 décembre 2012 et du 31 décembre 2011.  (1 600) $  (300) $  (2 100) $  (500) $
Les taux d'intérêt sans risque augmentent immédiatement de 50 pb par rapport respectivement à leurs niveaux du 31 décembre 2012 ou du 31 décembre 2011, puis ils demeurent à ces nouveaux niveaux par la suite.  (900) $  (0) $  (1 300) $  (200) $
Les taux d'intérêt sans risque diminuent immédiatement de 50 pb par rapport respectivement à leurs niveaux du 31 décembre 2012 ou du 31 décembre 2011, puis ils demeurent à ces nouveaux niveaux par la suite.  (2 200) $   (500) $  (2 700) $ (700) $
1)  Les taux actuels de réinvestissement ultime, au Canada, sont de 1,00 % par année pour les obligations à court terme et de 3,00 % par année pour les obligations à long terme, et aux États-Unis, de 0,80 % par année pour les obligations à court terme et de 3,60 % par année pour les obligations à long terme. Étant donné que les taux de réinvestissement ultime reposent sur des moyennes mobiles sur cinq et dix ans des taux des obligations d'État et qu'à l'heure actuelle, les hypothèses d'évaluation concernant les taux de réinvestissement ultime sont plus élevées que les taux des obligations d'État au 31 décembre 2012, le maintien des taux actuels ou une autre baisse de ceux-ci pourrait avoir une incidence importante sur le résultat net. Toutefois, en regard de cette sensibilité, nous présumons une baisse, avec incidence intégrale et immédiate, des taux de réinvestissement ultime.


Incidence potentielle sur le résultat net attribué aux actionnaires résultant des variations des hypothèses relatives aux actifs soutenant les provisions techniques, à l'exclusion du taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe dont il est question dans le tableau précédent

(en millions de $ CA) Augmentation (diminution) du résultat après impôts
Aux   31 décembre 2012     30 septembre 2012     31 décembre 2011  
Hypothèses relatives aux actifs révisées périodiquement en fonction des modifications apportées aux bases d'évaluation   Augmen-
tation
    Diminu-
tion
    Augmen-
tation
    Diminu-
tion
    Augmen-
tation
    Diminu-
tion
 
Variation de 100 points de base des rendements annuels futurs des actions cotées en Bourse1    800  $   (900)  $   900  $   (800)  $   900 $     (900)  $
Variation de 100 points de base des rendements annuels futurs des autres actifs à long terme alternatifs2   3 900     (4 000)     4 000     (3 900)     4 200     (3 800)  
Variation de 100 points de base de la volatilité présumée des actions dans la modélisation stochastique des fonds distincts3   (300)     300     (300)     300     (300)     300  
1)      La sensibilité au rendement des actions cotées en Bourse susmentionnées comprend l'incidence sur les provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts et sur d'autres provisions mathématiques. L'incidence d'une augmentation de 100 points de base du taux de croissance prévu des provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts s'établit à 500 millions de dollars (600 millions de dollars au 30 septembre 2012). L'incidence d'une diminution de 100 points de base du taux de croissance prévu des provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts s'établit à (600) millions de dollars ((600) millions de dollars au 30 septembre 2012). Les hypothèses de croissance annuelle prévue à long terme des actions cotées en Bourse, avant dividendes, dans les principaux marchés sont déterminées d'après des observations historiques à long terme et la conformité aux normes actuarielles. Les taux de croissance des rendements sur les marchés importants dans les modèles d'évaluation stochastique pour l'évaluation des garanties des fonds distincts sont de 7,6 % par année au Canada, de 7,6 % par année aux États-Unis et de 5,3 % par année au Japon. Les hypothèses de croissance pour les fonds d'actions européens sont propres au marché et varient de 5,8 % à 7,85 %.
2)      Les actifs à long terme alternatifs comprennent les immeubles commerciaux, les terrains forestiers exploitables, les terres agricoles, les exploitations pétrolières et gazières, et les titres de sociétés fermées. L'augmentation de 100 millions de dollars de la sensibilité du 30 septembre 2012 au 31 décembre 2012 est principalement liée à la baisse des écarts de taux des obligations de sociétés au cours du trimestre, ce qui diminue le rythme auquel il est possible de réinvestir les fonds.
3)      Les hypothèses de volatilité des actions cotées en Bourse sont déterminées d'après des observations historiques à long terme et la conformité aux normes actuarielles. Les hypothèses de volatilité résultantes sont de 17,15 % par année au Canada et de 17,15 % par année aux États-Unis pour les actions de sociétés à grande capitalisation et de 19 % par année au Japon. Pour les fonds d'actions européens, les hypothèses de volatilité varient de 16,15 % à 18,35 %.
   


E4 Test de dépréciation du goodwill

Au troisième trimestre de 2012, nous avons présenté une charge de 200 millions de dollars liée au goodwill, associée au secteur de l'assurance individuelle au Canada et découlant de la faiblesse des taux d'intérêt.

La Société a achevé ses tests du goodwill et des immobilisations incorporelles de 2012 au quatrième trimestre de 2012 et, par conséquent, la direction a conclu que le goodwill et les immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée n'avaient pas subi de perte de valeur.

E5 Modifications futures de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière

Un certain nombre de modifications de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière conformément aux IFRS ont été publiées, y compris certaines modifications à des normes en cours de conception par l'IASB. Elles influeront sur la Société à compter de 2013. Voici un résumé des normes comptables les plus récentes :

Sujet Date d'entrée
en vigueur
  Évaluation / présentation   Incidence prévue
           
IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12 (et modifications connexes) et modifications à l'IAS 27 et à l'IAS 28 à l'égard de la consolidation, des informations à fournir et des questions connexes 1er janvier 2013   Évaluation et informations à fournir   L'incidence ne devrait pas être importante.
IFRS 13, Évaluation de la juste valeur 1er janvier 2013   Évaluation et informations à fournir   L'incidence ne devrait pas être importante.
Modifications à l'IAS 1, Présentation des états financiers 1er janvier 2013   Présentation   L'incidence ne devrait pas être importante.
Modifications à l'IAS 19, Avantages du personnel 1er janvier 2013   Évaluation   Voir ci-dessous
IFRS 9, Instruments financiers 1er janvier 2015   Évaluation   Évaluation en cours


Incidence prévue des modifications à l'IAS 19, Avantages du personnel : La nouvelle norme entraînera une augmentation du passif au titre des régimes à prestations définies, surtout en raison des pertes actuarielles nettes non comptabilisées sur les régimes de retraite et les autres régimes d'avantages postérieurs à l'emploi de la Société, et une charge connexe sera comptabilisée dans le cumul des autres éléments du résultat global à l'ouverture. À l'adoption des modifications, le résultat net de 2012 sera retraité rétrospectivement, surtout pour supprimer l'amortissement des pertes actuarielles nettes non comptabilisées, ce qui entraîne une augmentation du rendement des capitaux propres de 0,6 %. Les profits et les pertes actuariels futurs liés à ces régimes ajusteront le montant du cumul des autres éléments du résultat global.

Voici un résumé de l'incidence prévue des modifications au 31 décembre 2012 et pour l'exercice clos à cette date. Ces ajustements seront comptabilisés en 2013 en retraitant les données de 2012 pour tenir compte de l'incidence des modifications.

 
(en millions de $ CA)   Régimes de
retraite
    Autres avantages
postérieurs
à l'emploi
    Total  
Augmentation (diminution) du passif au titre des régimes à prestations définies     872  $    (33)  $   839  $
Augmentation (diminution) du passif d'impôt différé   (277)     11     (266)  
Augmentation (diminution) du cumul des autres éléments du résultat global   (669)     15     654  
Augmentation (diminution) du résultat net de 2012   74     (7)     67  


F DIVERS

F1 Rendement et mesures non conformes aux PCGR

Nous utilisons diverses mesures financières non conformes aux PCGR pour évaluer la performance de la Société dans son ensemble et de chacun de ses secteurs. Les mesures non conformes aux PCGR incluent le résultat tiré des activités de base, le résultat net selon les PCGR des États-Unis, le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis, le rendement des capitaux propres tiré des activités de base, le résultat tiré des activités de base par action, les devises constantes, les primes et dépôts, les fonds gérés, les fonds propres, la valeur intrinsèque, la valeur intrinsèque des affaires nouvelles et les souscriptions. Les mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée selon les PCGR et, par conséquent, à l'exception du résultat net selon les PCGR des États-Unis et du total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis (qui sont comparables aux mesures équivalentes d'émetteurs dont les états financiers sont dressés selon les PCGR des États-Unis), pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres émetteurs. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être utilisées seules ou en remplacement d'autres données financières préparées selon les PCGR.

Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR que nous utilisons afin de mieux comprendre la capacité de l'entreprise à dégager un résultat positif à long terme et la valeur de l'entreprise. Le résultat tiré des activités de base ne tient pas compte de l'incidence directe des variations des marchés des actions et des taux d'intérêt ni d'un certain nombre d'autres éléments, décrits ci-après, qui sont considérés comme importants et exceptionnels. Bien que cette mesure soit pertinente quant à la façon de gérer notre entreprise et qu'elle offre une méthodologie cohérente, elle n'est pas isolée des facteurs macroéconomiques qui peuvent avoir une incidence importante.

Tout changement apporté à la définition du résultat tiré des activités de base ci-après sera communiqué.

Les éléments inclus dans le résultat tiré des activités de base sont les suivants :

  1. Le résultat prévu sur les contrats en vigueur, y compris les reprises de provisions prévues pour écarts défavorables, les produits d'honoraires, les marges sur les contrats souscrits par des groupes et les affaires basées sur les écarts comme la Banque Manuvie et la gestion d'actifs de fonds.

  2. Les coûts des couvertures à grande échelle fondés sur les rendements attendus des marchés.

  3. Le poids des affaires nouvelles.

  4. Les profits et les pertes liés aux résultats techniques.

  5. Les charges opérationnelles et d'acquisition par rapport aux hypothèses sur les charges utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques.

  6. Les profits sur les placements d'au plus 200 millions de dollars comptabilisés au cours d'un seul exercice, appelés « profits sur les placements liés aux activités de base ».

  7. Le résultat tiré des excédents autres que les éléments à la valeur de marché. Les profits sur les titres désignés comme DV et les placements de capitaux de lancement sont compris dans le résultat tiré des activités de base.

  8. Les règlements de litiges courants ou non importants.

  9. Tous les autres éléments qui ne sont pas explicitement exclus. 

  10. L'impôt sur les éléments susmentionnés.

  11. Tous les éléments liés à l'impôt, à l'exception de l'incidence des variations des taux d'imposition en vigueur ou pratiquement en vigueur.

Les éléments qui sont exclus du résultat tiré des activités de base sont les suivants :

  1. L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt qui consistent en ce qui suit :
    • Les produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique;
    • Les profits (charges) sur les placements en actions du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits d'honoraires;
    • Les profits (pertes) sur les couvertures d'actions à grande échelle par rapport au coût prévu. Le coût prévu des couvertures à grande échelle est calculé au moyen des hypothèses liées aux capitaux propres utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques;
    • Les profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques, y compris l'incidence sur les taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe;
    • Les profits (charges) sur la vente des obligations désignées comme DV et les positions ouvertes des dérivés qui ne sont pas dans une relation de couverture dans le secteur Services généraux et autres.
  2. L'incidence sur le résultat de l'écart entre l'augmentation (la diminution) nette des obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique et le rendement des actifs couverts connexes. Notre stratégie de couverture dynamique des rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques ou mesures associés aux garanties intégrées dans ces produits pour un certain nombre de raisons, y compris : les provisions pour écarts défavorables, le rendement des placements, la tranche du risque de taux d'intérêt qui n'est pas assortie d'une couverture dynamique, la volatilité réelle des marchés des actions et des taux d'intérêt, et les changements dans le comportement des titulaires de contrats.

  3. Les profits nets sur les placements qui dépassent 200 millions de dollars par année ou les pertes nettes depuis le début de l'exercice. Les profits (pertes) sur les placements sont liés à la négociation de titres à revenu fixe, aux rendements des actifs à long terme alternatifs, aux résultats au chapitre du crédit et aux changements dans la composition d'actifs. Ces profits et ces pertes sont une combinaison des résultats en matière de placement tels qu'ils sont présentés et de l'incidence des activités d'investissement sur l'évaluation de nos provisions mathématiques. Le maximum annuel de 200 millions de dollars à être présenté dans le résultat tiré des activités de base se compare à une moyenne de plus de 80 millions de dollars par trimestre de profits sur les placements présentée depuis le premier trimestre de 2007.

  4. Les profits ou les pertes à la valeur de marché sur les actifs que le secteur Services généraux et autres détient, autres que les profits réalisés sur les titres désignés comme DV et les capitaux de lancement dans de nouveaux fonds distincts ou fonds communs de placement.

  5. Les modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, à l'exclusion des taux de réinvestissement ultime.

  6. L'incidence sur l'évaluation des provisions mathématiques des modifications apportées aux caractéristiques des produits ou des nouvelles opérations de réassurance, si elles sont importantes.

  7. La dépréciation du goodwill.

  8. Les profits ou les pertes à la sortie d'une entreprise.

  9. Les ajustements ponctuels importants, y compris les règlements juridiques importants et très inhabituels ou d'autres éléments importants et exceptionnels.

  10. L'impôt sur les éléments susmentionnés.

  11. L'incidence des variations des taux d'impôt en vigueur ou pratiquement en vigueur.

Le tableau qui suit présente le résultat tiré des activités de base ainsi que le résultat net attribué (la perte nette imputée) aux actionnaires des huit derniers trimestres.

À l'échelle de la Société

      Résultats trimestriels
En millions de $ CA, non audité 2012   2011
Pour le trimestre T4   T3   T2   T1     T4   T3   T2   T1  
Résultat tiré des activités de base                                  
Division Asie 180 $ 230 $ 286 $ 267 $   213 $ 220 $ 253 $ 252 $
Division canadienne 233   229   201   172     142   259   233   215  
Division américaine 293   288   247   257     189   260   266   290  
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures à grande échelle et les profits sur les placements liés aux activités de base) (79)   (117)   (83)   (128)     (124)   (58)   (8)   (225)  
Coût prévu des couvertures à grande échelle (140)   (124)   (118)   (107)     (97)   (107)   (104)   (100)  
Profits tirés des placements de base 50   50   50   50     50   50   50   50  
Total du résultat tiré des activités de base 537 $ 556 $ 583 $ 511 $   373 $ 624 $ 690 $ 482 $
Profits sur les placements en excédent des profits sur les
placements liés aux activités de base
318   363   51   205     261   236   323   470  
Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements
en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base
855 $ 919 $ 634 $ 716 $   634 $ 860 $ 1 013 $ 952 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires                                  
  Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
100   122   (269)   223     (193)   (900)   (52)   (8)  
  Incidence des opérations de réassurance majeures, des
changements apportés aux produits en vigueur
-   26   112   122     -   -   -   -  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt
(voir le tableau ci-dessous)
(18)   (88)   (727)   75     153   (889)   (439)   111  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles,
excluant les taux de réinvestissement ultime
(87)   (1 006)   -   12     2   (651)   (32)   (70)  
  Charge liée à la perte de valeur du goodwill -   (200)   -   -     (665)   -   -   -  
  Profit (perte) à la vente des activités de rétrocession vie  -   -   (50)   -     -   303   -   -  
  Éléments liés à l'impôt et frais de restructuration 207   -   -   58     -   -   -   -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires 1 057 $ (227) $ (300) $ 1 206 $   (69) $   (1 277) $ 490 $ 985 $
                                   
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt :                                  
Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à
capital variable non assorties d'une couverture dynamique
556 $ 298 $ (758) $ 982 $   234 $   (1 211) $ (217) $ 102 $
Profits (charges) sur les placements en actions du fonds général
servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits
d'honoraires
48   55   (116)   121     56   (227)   (73)   30  
Profits (pertes) sur les couvertures d'actions à grande échelle
par rapport au coût prévu
(292)   (86)   423   (556)     (250)   882   142   (138)  
Profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de réinvestissement
des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions
mathématiques
(290)   (330)   305   (425)     122   (567)   (28)   192  
Profits (charges) sur la vente d'obligations désignées comme DV et
des positions en dérivé dans le secteur Services généraux
(40)   (25)   96   (47)     (9)   301   107   (75)  
Charges attribuables aux hypothèses moins élevées relativement aux
taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe utilisés dans
l'évaluation des provisions mathématiques
-   -   (677)   -     -   (67)   (370)   -  
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt (18) $ (88) $ (727) $ 75 $   153 $ (889) $ (439) $ 111 $

 

Division Asie

    Résultats trimestriels
En millions de $ CA, non audité 2012   2011
Pour le trimestre T4   T3   T2   T1     T4   T3   T2   T1  
Résultat tiré des activités de base de la Division Asie 180 $ 230 $ 286 $ 267 $   213 $ 220 $ 253 $ 252 $
Profits sur les placements en excédent des profits sur les
placements liés aux activités de base
33   12   28   (18)     47   126   7   24  
Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements
en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base
213 $ 242 $ 314 $ 249 $   260 $ 346 $ 260 $ 276 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée)
aux actionnaires
                                 
  Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
9   11   (18)   3     (16)   (3)   (11)   (1)  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt 460   238   (611)   819     41   (1 055)   (221)   76  
  Éléments liés à l'impôt -   -   -   40     -   -   -   -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires 682 $ 491 $ (315) $  1 111 $   285 $ (712) $ 28 $ 351 $

 

Division canadienne

    Résultats trimestriels
En millions de $ CA, non audité 2012   2011
Pour le trimestre T4   T3   T2   T1     T4   T3   T2   T1  
Résultat tiré des activités de base de la Division canadienne 233   229   201   172     142   259   233   215  
Profits sur les placements en excédent des profits sur
les placements liés aux activités de base
(31)   20   (115)   116     72   (47)   67   252  
Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements
en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base
202 $ 249 $ 86 $ 288 $   214 $ 212 $ 300 $ 467 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée)
aux actionnaires
                                 
  Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
45   38   (74)   41     (67)   (204)   -   (7)  
  Incidence des opérations de réassurance majeures, des
changements apportés aux produits en vigueur
-   -   137   122     -   -   -   -  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt 4   91   74   (134)     99   (100)   (36)   49  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires 251 $ 378 $ 223 $ 317 $   246 $ (92) $ 264 $ 509 $

 

Division américaine

    Résultats trimestriels
En millions de $ CA, non audité 2012   2011
Pour le trimestre T4   T3   T2   T1     T4   T3   T2   T1  
Résultat tiré des activités de la Division américaine 293   288   247   257     189   260   266   290  
Profits sur les placements en excédent des profits sur les
placements liés aux activités de base
365   346   154   153     158   215   259   225  
Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements
en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base
658 $ 634 $ 401 $ 410 $   347 $ 475 $ 525 $ 515 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée)
aux actionnaires
                                 
  Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
46   73   (177)   179     (110)   (693)   (41)   -  
  Incidence des opérations de réassurance majeures -   26   (25)   -     -   -   -   -  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt (150)   (297)   (22)   (15)     268   (810)   (55)   200  
  Éléments liés à l'impôt 170   -   -   -     -   -   -   -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires 724 $ 436 $ 177 $ 574 $   505 $   (1 028) $ 429 $ 715 $

 

Services généraux et autres

    Résultats trimestriels
En millions de $ CA, non audité 2012   2011
Pour le trimestre T4   T3   T2   T1     T4   T3   T2   T1  
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures
à grande échelle et les profits sur les placements liés aux
activités de base)
(79)   (117)   (83)   (128)     (124)   (58)   (8)   (225)  
Coût prévu des couvertures à grande échelle (140)   (124)   (118)   (107)     (97)   (107)   (104)   (100)  
Profits sur les placements liés aux activités de base 50   50   50   50     50   50   50   50  
Total du résultat tiré des activités de base (169) $ (191) $ (151) $ (185) $   (171) $ (115) $ (62) $ (275) $
Profits sur les placements en excédent des profits sur les
placements liés aux activités de base
(49)   (15)   (16)   (46)     (16)   (58)   (10)   (31)  
Résultat tiré des activités de base plus les profits sur les placements
en excédent des profits sur les placements liés aux activités de base
(218) $ (206) $ (167) $ (231) $   (187) $ (173) $ (72) $ (306) $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux
actionnaires
                                 
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt  (332)   (120)   (168)   (595)     (255)   1 076    (127)   (214)  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses
actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime
(87)   (1 006)   -   12     2   (651)   (32)   (70)  
  Dépréciation du goodwill -   (200)   -   -     (665)   -   -   -  
  Profit (perte) à la vente des activités de rétrocession vie -   -   (50)   -     -   303   -   -  
  Éléments liés à l'impôt et frais de restructuration  37   -   -   18     -   -   -   -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires  (600) $ (1 532) $ (385) $ (796) $     (1 105) $ 555 $ (231) $ (590) $

Le résultat net selon les PCGR des États-Unis est une mesure de rentabilité non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le résultat net si la Société avait appliqué les PCGR des États-Unis comme principale base de présentation de l'information financière. Nous estimons qu'il s'agit d'une mesure de rentabilité pertinente compte tenu du nombre important de nos investisseurs qui résident aux États-Unis et de son utilité à des fins de comparaison avec nos pairs américains qui présentent leurs résultats selon les PCGR des États-Unis.

Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis est une mesure non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le total des capitaux propres si la Société avait appliqué les PCGR des États-Unis comme principale base de présentation de l'information financière. Nous estimons qu'il s'agit d'une mesure pertinente compte tenu du nombre important de nos investisseurs qui résident aux États-Unis et de son utilité à des fins de comparaison avec nos pairs américains qui présentent leurs résultats selon les PCGR des États-Unis.

Le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base est une mesure de la rentabilité non conforme aux PCGR qui présente le résultat tiré des activités de base disponible pour les porteurs d'actions ordinaires exprimé en pourcentage du capital déployé pour réaliser le résultat tiré des activités de base. La Société calcule le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base à l'aide de la moyenne des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires.

Le résultat tiré des activités de base par action est le résultat tiré des activités de base disponible pour les actionnaires exprimé en fonction du nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation.

La Société se sert également de mesures du rendement financier préparées en devises constantes, qui excluent l'incidence des fluctuations des taux de change, et qui constituent des mesures non conformes aux PCGR. Les montants présentés pour le trimestre en devises constantes sont calculés, le cas échéant, en fonction des taux de change en vigueur à la date du compte de résultat et de l'état de la situation financière pour le quatrième trimestre de 2012.

Les primes et dépôts, mesure non conforme aux PCGR, servent à mesurer la croissance du chiffre d'affaires. La Société calcule les primes et dépôts en additionnant les éléments suivants : i) primes du fonds général, nettes des cessions en réassurance, présentées au poste « Primes et dépôts » du compte de résultat consolidé, ii) ajout des primes cédées relatives aux contrats de rente différée en coassurance, iii) équivalents primes pour les contrats d'assurance collective de type « services administratifs seulement » (« SAS »), iv) primes de l'entente de cession en réassurance de risques liés à l'unité Assurance collective de la Division canadienne, v) dépôts dans les fonds distincts, à l'exclusion des capitaux de lancement, vi) dépôts dans les fonds communs de placement, vii) dépôts dans les comptes de placement autogérés institutionnels et viii) autres dépôts dans d'autres fonds gérés.

Primes et dépôts Résultats trimestriels   Exercices clos en
en millions de $ CA T4 2012   T3 2012   T4 2011     2012   2011  
Primes, montant net       5 012 $       2 187 $       4 540 $   10 734 $       17 504 $
Dépôts des titulaires de contrats       5 537         5 539         5 575           22 993         21 689  
Primes et dépôts selon les états financiers       10 549 $       7 726 $       10 115 $               33 727 $       39 193 $
Ajout des primes cédées relatives aux contrats de rente différée en coassurance 2   1 799   -     7 229   -  
Contrats de placement 59   40   126     212   289  
Fonds communs de placement 6 117   4 335   3 309     18 843   16 640  
Dépôts dans les comptes de placement autogérés institutionnels 5 376   1 106   627     7 744   2 807  
Équivalents primes pour SAS 706   673   666     2 819   2 679  
Primes d'assurance collective cédées 1 180   967   941     4 430   3 754  
Autres fonds 139   100   133     497   699  
Total des primes et dépôts       24 128 $       16 746 $       15 917 $         75 501 $       66 061 $
Incidence des devises       -         (61)         (372)           (454)         53  
Primes et dépôts en devises constantes 24 128 $ 16 685 $ 15 545 $   75 047 $ 66 114 $

Les fonds gérés, mesure non conforme aux PCGR, constituent une mesure de l'envergure de la Société. Ils correspondent à l'ensemble des placements effectués par la Société et ses clients.

Fonds gérés  
(en millions de $ CA) Aux 31 déc. 2012   30 sept. 2012   31 déc. 2011  
Total des placements       229 928 $       224 761 $       226 520 $
Actif net des fonds distincts       207 985         205 685         195 933  
Fonds gérés selon les états financiers       437 913 $       430 446 $       422 453 $
Fonds communs de placement 59 979   55 705   49 399  
Comptes de placement autogérés institutionnels (fonds distincts exclus) 26 692   21 597   21 652  
Autres fonds 7 358   6 849   6 148  
Total des fonds gérés       531 942 $       514 597 $       499 652 $
Incidence des devises       -         1 563         (10 991)  
Fonds gérés en devises constantes       531 942 $       516 160 $       488 661 $

Fonds propres - Notre définition des fonds propres, mesure non conforme aux PCGR, sert de base à toutes nos activités de gestion des fonds propres à l'échelle de la SFM. Aux fins de l'information réglementaire à produire, les chiffres sont ajustés pour tenir compte des divers ajouts aux fonds propres ou déductions des fonds propres conformément aux lignes directrices du BSIF. Les fonds propres sont la somme de ce qui suit : i) total des capitaux propres à l'exclusion du cumul des autres éléments du résultat global sur les couvertures de flux de trésorerie et ii) passifs au titre des actions privilégiées et instruments de fonds propres.

Fonds propres  
(en millions de $ CA) Aux 31 déc. 2012 30 sept. 2012 31 déc. 2011
Total des fonds propres       26 096  $       24 961  $       24 879  $
Ajouter : perte au titre du cumul des autres éléments du résultat global sur les couvertures des flux de trésorerie       50         58         91  
Ajouter : passifs liés aux actions privilégiées et aux instruments de fonds propres       3 501         3 495         4 012  
Total des fonds propres       29 647  $       28 514  $       28 982  $

La valeur intrinsèque mesure la valeur à procurer aux actionnaires, intégrée dans l'état de la situation financière courant de la Société, compte non tenu de toute valeur associée aux affaires nouvelles futures.

La valeur intrinsèque des affaires nouvelles correspond à la variation de la valeur économique pour les actionnaires découlant des souscriptions au cours de la période considérée. Cette valeur est calculée comme la valeur actualisée du résultat futur prévu, déduction faite du coût du capital, sur les affaires nouvelles souscrites au cours de la période en utilisant les hypothèses liées à la mortalité, à la morbidité, au comportement des titulaires de contrats, aux charges et aux placements qui correspondent aux hypothèses utilisées dans l'évaluation de nos provisions mathématiques.

Les principales hypothèses économiques utilisées dans le calcul de la valeur intrinsèque des affaires nouvelles au quatrième trimestre étaient les suivantes :

  Canada États-Unis Hong Kong Japon
Ratio du MMPRCE 150 % 150 % 150 % 150 %
Taux d'actualisation 8,50 % 8,50 % 9,25 % 6,25 %
Taux d'imposition juridictionnel 26 % 35 % 16,5 % 33 %
Taux de change s. o.   0,983671   0,126912   0,012138  
Rendement des actifs excédentaires 4,50 % 4,50 % 4,50 % 2,00 %

Les souscriptions sont calculées selon le type de produit :

Les souscriptions totales d'assurance individuelle tiennent compte de la totalité des nouvelles primes annualisées, de 10 % des primes excédentaires et des primes uniques. Les nouvelles primes annualisées d'assurance individuelle représentent les primes annualisées prévues la première année des contrats dont les primes sont exigibles pendant plus d'un an. Les souscriptions sont présentées selon leur montant brut et ne tiennent pas compte de l'incidence de la réassurance. La prime unique est la prime forfaitaire découlant de la souscription d'un produit à prime unique, par exemple, une assurance voyage.

Les souscriptions d'assurance collective comprennent les nouvelles primes annualisées et les équivalents primes des nouveaux contrats de type « services administratifs seulement », ainsi que les nouvelles couvertures et les modifications apportées aux contrats, compte non tenu des augmentations de taux.

Les nouveaux dépôts dans des produits individuels de gestion de patrimoine sont présentés comme des souscriptions. Ces montants comprennent les dépôts affectés aux rentes individuelles, aussi bien à capital fixe qu'à capital variable, aux fonds communs de placement ainsi qu'aux régimes d'épargne-études 529, de même que les prêts bancaires et les prêts hypothécaires autorisés.

Les souscriptions sous forme de nouvelles primes et de nouveaux dépôts périodiques des régimes de retraite et d'épargne collectifs représentent une estimation des dépôts prévus au cours de la première année de cotisation auprès de la Société. Les souscriptions de produits à prime unique tiennent compte de l'actif transféré du fournisseur du régime précédent. Les souscriptions comprennent l'incidence de l'ajout d'une nouvelle division ou d'un nouveau produit au contrat d'un client existant. Les souscriptions totales comprennent les nouvelles primes et les nouveaux dépôts périodiques et uniques.

F2  Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification

Les objectifs de gestion de 2016 de Manuvie ne constituent pas une directive et sont fondés sur des hypothèses clés liées à la planification, y compris les normes en vigueur qui régissent la comptabilité et les fonds propres, l'absence d'acquisitions, les hypothèses relatives aux marchés des actions et aux taux d'intérêt concordant avec nos hypothèses à long terme, et les résultats de placements favorables compris dans le résultat tiré des activités de base25.

______________________________
25   Les hypothèses relatives aux taux d'intérêt sont fondées sur la courbe du taux à terme en date du 30 juin 2012. Les résultats tirés des activités de base comprennent un montant maximal annuel de 200 millions de dollars des profits de placement.

F3  Mise en garde au sujet des déclarations prospectives

De temps à autre, la SFM fait des déclarations prospectives verbalement ou par écrit, y compris dans le présent document. En outre, nos représentants peuvent faire des déclarations prospectives verbalement notamment auprès des analystes, des investisseurs et des médias. Toutes ces déclarations sont faites au sens des règles d'exonération des lois provinciales canadiennes sur les valeurs mobilières et de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis. Les déclarations prospectives du présent document portent notamment sur les déclarations à l'égard de nos objectifs de gestion de 2016 relatifs au résultat tiré des activités de base et au rendement des capitaux propres tiré des activités de base, sur les charges futures éventuelles des hypothèses sur les taux de réinvestissement ultime, si la faiblesse actuelle des taux d'intérêt se maintient, les changements de ratios du MMPRCE de Manufacturers et les risques additionnels à l'égard des entités du groupe de la SFM qui sont reliées, ce qui peut rendre leur séparation difficile. Ces déclarations prospectives portent aussi notamment sur nos objectifs, nos buts, nos stratégies, nos intentions, nos projets, nos convictions, nos attentes et nos estimations. Elles se caractérisent habituellement par l'emploi de termes tels que « pouvoir », « devoir », « probable », « soupçonner », « perspectives », « s'attendre à », « entendre », « estimer », « prévoir », « croire », « projeter », « objectif », « chercher à », « viser », « continuer », « but », « restituer », « entreprendre » ou « s'efforcer » (ou de leur forme négative) et par l'emploi du conditionnel, ainsi que de mots et expressions semblables, et elles peuvent inclure des énoncés relatifs aux résultats futurs possibles ou présumés de la Société. Bien que, selon nous, les attentes ainsi exprimées soient raisonnables, le lecteur ne devrait pas s'appuyer indûment sur les déclarations prospectives en raison des incertitudes et des risques inhérents qu'elles supposent, ni les interpréter comme une quelconque confirmation des attentes des marchés ou des analystes. Les déclarations prospectives étant fondées sur des hypothèses ou des facteurs importants, y compris dans le cas des objectifs en matière de résultat tiré des activités de base et de rendement des capitaux propres tiré des activités de base de la direction pour 2016, les hypothèses décrites à la section « Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification » de notre rapport annuel de 2011 et du présent document et les résultats réels peuvent être très différents des résultats qu'elles expriment explicitement ou implicitement. Parmi les principaux facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les attentes, notons les facteurs figurant à la section « Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification » de notre rapport annuel de 2011 et du présent document, et à la section « Mise à jour de la gestion du risque et des facteurs de risque » du présent document; la conjoncture commerciale et économique (notamment le rendement et la volatilité des marchés des actions ainsi que les corrélations entre ces derniers; les écarts de taux d'intérêt, de titres de créance et de swaps; les taux de change; les pertes sur placements et les défaillances; la liquidité du marché et la solvabilité des garants, des réassureurs et des contreparties); les changements apportés aux lois et à la réglementation; les modifications apportées aux normes comptables; la capacité à mettre en œuvre et à modifier des plans stratégiques; la baisse de nos notes de solidité financière ou de crédit; notre capacité à préserver notre réputation; la perte de valeur du goodwill ou d'immobilisations incorporelles ou la constitution de provisions à l'égard d'actifs d'impôt différé; l'exactitude des estimations relatives à la morbidité, à la mortalité et aux comportements des titulaires de contrats; l'exactitude des autres estimations utilisées dans l'application des méthodes comptables et actuarielles; notre capacité à mettre à exécution des stratégies de couverture efficaces et à faire face aux conséquences imprévues découlant de ces stratégies; notre capacité d'obtenir des actifs appropriés au soutien de nos passifs à long terme; le niveau de concurrence et les regroupements; notre capacité de mettre en marché et de distribuer des produits par l'intermédiaire de réseaux de distribution existants et futurs; les passifs imprévus ou les dépréciations d'actifs découlant d'acquisitions et de sorties d'activités; la réalisation de pertes découlant de la vente de placements classés comme DV; notre liquidité, y compris la disponibilité du financement nécessaire pour satisfaire aux obligations financières existantes aux dates d'échéance prévues, le cas échéant; les obligations de nantissement de garanties additionnelles; la disponibilité de lettres de crédit afin d'assurer une gestion souple des fonds propres; l'exactitude de l'information reçue de contreparties et la capacité des contreparties à respecter leurs engagements; la disponibilité et le caractère abordable et approprié de la réassurance; les instances judiciaires et réglementaires, y compris les audits fiscaux, les litiges fiscaux ou d'autres instances semblables; la capacité à adapter les produits et services pour suivre l'évolution du marché; notre capacité à attirer et à maintenir en poste les principaux membres de la direction, employés et agents; l'utilisation et l'interprétation appropriées de modèles complexes ou les défaillances des modèles utilisés; les risques politiques, juridiques, opérationnels et autres liés aux activités de la Société à l'extérieur de l'Amérique du Nord; les acquisitions et notre capacité à les mener à terme, y compris à obtenir le financement par emprunt ou par actions nécessaire; les perturbations et les changements touchant des éléments essentiels des systèmes de la Société ou les infrastructures publiques; les préoccupations environnementales; ainsi que notre capacité à protéger notre propriété intellectuelle et l'exposition aux recours pour violation. Des renseignements supplémentaires à l'égard des facteurs importants susceptibles d'entraîner un écart notable entre les résultats réels et les attentes exprimées ainsi qu'à l'égard des facteurs et hypothèses importants sur lesquels sont fondées les déclarations prospectives sont présentés dans le présent document et à la section intitulée « Facteurs de risque » de notre plus récente notice annuelle, aux sections intitulées « Gestion du risque », « Gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales conventions comptables et actuarielles » du rapport de gestion figurant dans notre plus récent rapport annuel, aux sections intitulées « Mise à jour de la gestion du risque et des facteurs de risque » et « Principales conventions comptables et actuarielles » figurant dans notre plus récent rapport intermédiaire, à la note des états financiers consolidés intitulée « Gestion des risques » de nos plus récents rapports annuel et intermédiaire et dans d'autres documents que nous avons déposés auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. Les déclarations prospectives figurant dans le présent document sont, sauf indication contraire, énoncées à la date des présentes et présentées dans le but d'aider les investisseurs et autres personnes à comprendre notre situation financière et nos résultats opérationnels de même que nos objectifs et nos priorités stratégiques, et pourraient ne pas se prêter à d'autres fins. Nous ne nous engageons pas à réviser nos déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige.

Comptes de résultat consolidés
(en millions de $ CA, sauf les données par action, non audité)

  Pour les trimestres clos les   Pour les exercices clos les
  31 décembre   31 décembre
    2012     2011     2012     2011  
Produits                        
Primes, montant net1   5 012 $   4 540 $   10 734 $   17 504 $
Produits de placement                        
  Produits de placement   2 095     2 034     8 792     10 367  
  Profits (pertes) réalisé(e)s et latent(e)s sur les actifs servant
de soutien aux passifs des contrats d'assurance et des contrats de placement2
  (1 600)     1 360     3 050     15 870  
Autres produits   1 690     1 765     7 356     7 242  
Total des produits   7 197 $   9 699 $   29 932 $   50 983 $
Prestations et charges                        
Aux titulaires de contrats et bénéficiaires                         
  Sinistres survenus   2 282 $   2 224 $   9 527 $   9 213 $
  Rachats et capitaux échus   1 472     1 375     5 058     5 403  
  Arrérages échus   838     802     3 244     3 164  
  Participation aux excédents et bonifications   257     302     1,092     1,080  
  Transferts nets des fonds distincts   (185)     (130)     (718)     (299)  
  Variation des passifs des contrats d'assurance2   39     4 364     13 442     27 934  
  Variation des passifs des contrats de placement   26     35     87     64  
  Prestations et charges cédées    (1 526)     (1 325)     (5 924)     (4 918)  
  Variation des actifs de réassurance1   154     (1 486)     (8 065)     (1 852)  
Prestations et sinistres, montant net   3 357 $   6 161 $   17 743 $   39 789 $
  Frais généraux   1 277     1 134     4 531     4 061  
  Frais de gestion des placements   297     273     1 091     1 001  
  Commissions   1 012     987     3 932     3 813  
  Charges d'intérêts3   119     288     967     1,249  
  Taxes sur primes, montant net   78     72     299     257  
  Dépréciation du goodwill   -     665     200     665  
Total des prestations et charges   6 140 $   9 580 $   28 763 $   50 835 $
Résultat avant impôt sur le résultat   1 057 $   119 $   1 169 $   148 $
Recouvrement (charge) d'impôt sur le résultat   22     (174)     523     97  
Résultat net   1 079 $   (55) $   1 692 $   245 $
  Déduire : Résultat net attribué aux participations
ne donnant pas le contrôle dans des filiales
  2     14     59     27  
    Résultat net attribué aux titulaires de contrats
avec participation
  20     -     (103)     89  
Résultat net attribué aux actionnaires   1 057 $   (69) $   1 736 $   129 $
  Dividendes sur actions privilégiées   (29)     (21)     (112)     (85)  
Résultat net des porteurs d'actions ordinaires    1 028 $   (90) $   1 624 $   44 $
                         
Perte de base par action ordinaire   0,56 $   (0,05) $   0,90 $   0,02 $
Perte diluée par action ordinaire   0,56 $   (0,05) $   0,88 $   0,02 $

1)  Le 29 juin 2012 et le 25 septembre 2012, la Société a conclu des ententes de coassurance visant à rassurer 89 % de ses rentes différées à capital fixe à la valeur comptable. En vertu des modalités des ententes, la Société conservera la responsabilité du traitement des contrats en vigueur et de certains des actifs et conserve le risque résiduel. Les primes cédées relatives aux contrats de rente différée en coassurance se sont élevées à respectivement 2 millions de dollars et 7 229 millions de dollars pour le T4 2012 et le cumul de 2012.
2)  La volatilité du profit réalisé et latent sur les actifs servant de soutien aux passifs des contrats d'assurance et des contrats de placement est principalement attribuable à l'incidence de la variation des taux d'intérêt sur les obligations et dérivés à revenu fixe de même que les swaps de taux d'intérêt à l'appui du programme de couverture dynamique. Ces éléments sont contrebalancés surtout par les variations reflétées dans l'évaluation des nos obligations liées aux contrats. En ce qui a trait aux actifs à revenu fixe servant de soutien aux contrats d'assurance et de placement et aux actions servant de soutien aux produits dont le rendement des placements échoit aux titulaires de contrats et aux dérivés liés aux programmes de couverture des rentes à capital variable, l'incidence des profits réalisés et latents sur les actifs a été amplement neutralisée par la variation des passifs des contrats d'assurance et de placement.
3)  Les données du T4 2012 tiennent compte de la reprise d'une provision pour impôt éventuel.

États de la situation financière consolidés
(en millions de $ CA, non audité)

    Aux 31 décembre
Actifs   2012     2011  
Placements            
  Trésorerie et titres à court terme    13 484 $   12 813 $
  Titres            
    Obligations   119 281     120 487  
    Actions   11 995     10 243  
  Prêts            
    Créances hypothécaires   35 082     35 023  
    Placements privés   20 275     20 294  
    Avances sur contrats   6 793     6 827  
    Prêts bancaires   2 142     2 288  
  Immeubles   8 513     7 466  
  Autres placements   12 363     11 079  
Total des placements   229 928 $   226 520 $
Autres actifs            
  Produits de placement à recevoir   1 802 $   1 802 $
  Primes arriérées   1 009     781  
  Dérivés   14 707     15 472  
  Goodwill et immobilisations incorporelles   5 113     5 442  
  Actifs de réassurance   18 681     10 728  
  Actifs d'impôt différé   3 148     1 757  
  Divers   3 683     3 542  
Total des autres actifs   48 143 $   39 524 $
Actif net des fonds distincts   207 985 $   195 933 $
Total de l'actif   486 056 $   471 977 $
             
Passif et capitaux propres            
Provisions mathématiques            
  Passifs des contrats d'assurance   199 588 $   190 366 $
  Passifs des contrats de placement   2 424     2 540  
Dépôts bancaires   18 857     18 010  
Passifs d'impôt différé   694     766  
Dérivés   7 206     7 627  
Autres passifs   14 253     12 341  
    243 022 $   231 650 $
Dette à long terme   5 452     5 503  
Passifs liés aux actions privilégiées et aux instruments de capitaux propres   3 501     4 012  
Passif net des fonds distincts   207 985     195 933  
Total du passif   459 960 $   437 098 $
             
Capitaux propres            
Capital social émis            
  Actions privilégiées   2 497 $   1 813 $
  Actions ordinaires   19 886     19 560  
Surplus d'apport   257     245  
Résultats non distribués des actionnaires   3 178     2 501  
Cumul des autres éléments du résultat global des actionnaires   (369)     96  
Total des capitaux propres   25 449 $   24 215 $
Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrats avec participation   146     249  
Participations ne donnant pas le contrôle dans des filiales   501     415  
Total des capitaux propres   26 096 $   24 879 $
Total du passif et des capitaux propres   486 056 $   461 977 $

  

SOURCE : Société Financière Manuvie

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