Le CN déclare un bénéfice net de 582 M$ CA, ou 1,23 $ CA par action après
dilution, au quatrième trimestre de 2009

À l'exclusion de la vente d'une ligne à Metrolinx et d'un recouvrement d'impôts reportés, le bénéfice net rajusté du quatrième trimestre de 2009 s'est établi à 424 M$ CA ou 0,90 $ CA par action après dilution

MONTRÉAL, le 26 janv. /CNW Telbec/ - Le CN (Bourse de Toronto : CNR) (Bourse de New York : CNI) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers et d'exploitation pour le quatrième trimestre et pour l'exercice terminés le 31 décembre 2009.

Points saillants des résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2009

    
    - Pour le dernier trimestre de 2009, le bénéfice net et le bénéfice dilué
      par action se sont accrus de 2 % par rapport à la période
      correspondante de l'exercice précédent, se chiffrant à 582 M$ CA et à
      1,23 $ CA, respectivement. Ces résultats tiennent compte d'un gain
      après impôts de 59 M$ CA (0,12 $ CA par action après dilution) réalisé
      sur la vente d'une ligne à Metrolinx, une agence de transport en commun
      de Toronto, et d'un recouvrement d'impôts reportés de 99 M$ CA
      (0,21 $ CA par action après dilution).
    - En excluant ces éléments, le bénéfice net rajusté du quatrième
      trimestre de 2009 s'est établi à 424 M$ CA, ou 0,90 $ CA par action
      après dilution, comparativement au bénéfice net rajusté de 531 M$ CA,
      ou 1,12 $ CA par action après dilution, obtenu à la période
      correspondante de l'exercice précédent et qui excluait un recouvrement
      d'impôts reportés.(1)
    - Au quatrième trimestre de 2009, les produits d'exploitation ont baissé
      de 14 % par rapport à la même période un an plus tôt, s'établissant à
      1 882 M$ CA.
    - Le ratio d'exploitation s'est chiffré à 65,3 % au quatrième trimestre,
      comparativement à 62,7 % au trimestre correspondant de 2008.
    - Les flux de trésorerie disponibles ont été de 790 M$ CA pour l'exercice
      2009, ce qui se compare à 794 M$ CA pour l'exercice 2008.(1)
    

Le bénéfice net pour l'ensemble de l'exercice 2009 a diminué de 2 % par rapport à 2008 pour s'établir à 1 854 M$ CA, et le bénéfice dilué par action a baissé de 1 % pour se chiffrer à 3,92 $ CA. Les résultats de 2009 tiennent compte de gains après impôts de 194 M$ CA (0,41 $ CA par action après dilution) réalisés sur la vente de deux lignes, d'un recouvrement d'impôts reportés de 157 M$ CA (0,33 $ CA par action après dilution) découlant principalement de la réduction de taux provinciaux d'impôts sur les sociétés, et de coûts après impôts de 30 M$ CA (0,06 $ CA par action après dilution) liés à l'acquisition de la Elgin, Joliet and Eastern Railway Company. En excluant ces éléments, le bénéfice net rajusté de 2009 s'est établi à 1 533 M$ CA (3,24 $ CA par action après dilution) comparativement au bénéfice net rajusté de 2008 qui se chiffrait à 1 778 M$ CA (3,71 $ CA par action après dilution) et excluait un recouvrement d'impôts reportés.(1)

Claude Mongeau, président-directeur général, a déclaré : "Au quatrième trimestre, le CN a surmonté de nombreux obstacles, allant de perturbations climatiques et de problèmes touchant l'exploitation dans l'Ouest canadien à une grève de cinq jours des mécaniciens de locomotive au Canada. De plus, la vigueur du dollar canadien a eu une incidence négative sur notre bénéfice. Mais malgré ces obstacles, au dernier trimestre de 2009, nous avons constaté des améliorations successives continuelles dans le niveau de trafic du CN ainsi que des progrès dans les comparaisons des volumes d'une année à l'autre. Le nombre de wagons complets est resté stable d'une année à l'autre, mais il a augmenté de 4 % par rapport au troisième trimestre de 2009".

Les résultats du quatrième trimestre d'une année à l'autre indiquent une croissance des volumes de charbon, de véhicules automobiles, de produits céréaliers et engrais et de produits pétroliers et chimiques survenue à mesure que la reprise économique se confirmait. Le volume de trafic intermodal a diminué de 3 %, le nombre de wagons complets de métaux et minéraux a baissé de 2 % et les marchés des produits forestiers sont restés faibles.

M. Mongeau a affirmé : "Tout au long de l'exercice, l'équipe du CN a monté la barre en ce qui a trait aux prestations de l'exploitation, exercé un contrôle rigoureux sur les coûts ainsi que généré de solides flux de trésorerie disponibles et créé une valeur accrue pour les actionnaires grâce à la monétisation des actifs sous-utilisés. Pour l'avenir, nous allons tirer parti des améliorations que nous avons obtenues relativement aux indicateurs de mesure de l'exploitation en 2009, notamment la vitesse des trains, la diminution des temps de séjour des wagons dans les terminaux et l'amélioration de l'efficacité énergétique des locomotives."

Incidence du taux de change sur les résultats

La fluctuation du dollar CA par rapport au dollar US, qui a des répercussions sur la conversion des produits et des charges du CN libellés en dollars US, a entraîné une diminution d'environ 35 M$ CA (0,07 $ CA par action après dilution) du bénéfice net du quatrième trimestre de 2009, tout en faisant augmenter de 25 M$ CA (0,05 $ CA par action après dilution) le bénéfice net de l'exercice 2009.

Perspectives pour 2010, augmentation du dividende et nouveau programme de rachat d'actions(2)

M. Mongeau a déclaré : "Le CN est d'avis qu'il y aura une reprise économique graduelle en 2010. Un certain nombre de nos marchés semblent s'améliorer, et nous pensons tirer parti de quelques occasions cette année. Malgré les difficultés auxquelles nous sommes toujours confrontés, nous visons une croissance dans les deux chiffres du bénéfice par action (BPA) dilué en 2010, par rapport au BPA dilué rajusté de 3,24 $ CA en 2009, ainsi que des flux de trésorerie disponibles de l'ordre de 700 M$ CA en 2010."(1)

L'une des difficultés que le CN devra affronter en 2010 sera le taux de change entre les devises canadienne et américaine; il s'est établi en moyenne à 0,88 $ CA en 2009, mais il devrait être considérablement plus élevé en 2010. De plus, le CN prévoit une augmentation des charges en 2010, notamment une hausse des charges d'amortissement et des crédits considérablement moindres en ce qui a trait aux charges au titre des risques divers.

M. Mongeau a poursuivi : "Je suis heureux que, compte tenu de la reprise économique prévue ainsi que de l'excellent bilan du CN et de sa capacité à produire de solides flux de trésorerie, le Conseil d'administration ait approuvé une hausse de 7 % du dividende trimestriel versé sur les actions ordinaires ainsi qu'un nouveau programme de rachat d'actions d'une tranche maximale de 15 millions d'actions ordinaires du CN."

Produits et charges d'exploitation au quatrième trimestre de 2009

La baisse de 14 % des produits d'exploitation au quatrième trimestre tient avant tout à l'incidence négative, d'une année à l'autre, de la conversion en dollars CA plus forts des produits d'exploitation libellés en dollars US, à la réduction du supplément carburant découlant de baisses d'une année à l'autre des prix du carburant applicables ainsi qu'à la réduction des volumes de marchandises dans la plupart des marchés du fait de la conjoncture économique. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par des augmentations des tarifs marchandises.

Tous les groupes marchandises ont enregistré une diminution de leurs produits d'exploitation : Produits forestiers (26 %), Métaux et minéraux (20 %), Produits pétroliers et chimiques (16 %), Intermodal (13 %), Véhicules automobiles (13 %), Charbon (8 %) et Produits céréaliers et engrais (7 %).

Les charges d'exploitation du quatrième trimestre de 2009 ont baissé de 11 %, se chiffrant à 1 229 M$ CA. La baisse découle principalement de l'incidence favorable de la conversion en dollars CA plus forts des charges d'exploitation libellées en dollars US, de la réduction des charges au titre du carburant ainsi que de la diminution des charges au titre des risques divers et autres et des services acquis et matières. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par l'augmentation des charges au titre de la main-d'oeuvre et des avantages sociaux.

Produits et charges d'exploitation pour l'exercice 2009

Les produits d'exploitation de l'exercice se sont chiffrés à 7 367 M$ CA, soit un recul de 13 % surtout attribuable au fléchissement marqué des volumes transportés dans presque tous les marchés en raison de la conjoncture économique nord-américaine et mondiale, à une réduction du supplément carburant découlant de baisses d'une année à l'autre des prix du carburant applicables ainsi qu'à la réduction des volumes. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par des hausses des tarifs marchandises et par les répercussions favorables de la conversion en dollars CA plus faibles des produits d'exploitation libellés en dollars US.

Tous les groupes marchandises ont enregistré une diminution de leurs produits d'exploitation en 2009 : Véhicules automobiles (24 %), Métaux et minéraux (23 %), Produits forestiers (20 %); Intermodal (15 %), Produits pétroliers et chimiques (6 %), Charbon (3 %) et Produits céréaliers et engrais (3 %). Pour l'ensemble de l'exercice, le nombre de tonnes-milles commerciales a diminué de 10 % par rapport à 2008.

Pour l'exercice 2009, les charges d'exploitation ont baissé de 11 %, s'établissant à 4 961 M$ CA, en raison surtout de la diminution des charges au titre du carburant et des services acquis et matières, ce qui reflète en partie le fléchissement des volumes transportés ainsi que les initiatives de réduction des coûts prises par la direction. Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par l'incidence négative de la conversion en dollars CA plus faibles des charges d'exploitation libellées en dollars US.

Le ratio d'exploitation du CN pour 2009 s'est établi à 67,3 %, soit une hausse de 1,4 point de pourcentage comparativement au ratio pour 2008.

    
    1) Veuillez vous reporter à l'analyse et au rapprochement des mesures de
       la performance rajustées non conformes aux PCGR, dans la section
       complémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.
    2) Veuillez vous reporter à la rubrique Énoncés prospectifs, qui présente
       un résumé des principaux risques et hypothèses relativement aux
       perspectives du CN pour 2010.
    

Énoncés prospectifs

Certains renseignements contenus dans le présent communiqué constituent des "énoncés prospectifs" au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu de la législation canadienne relative aux valeurs mobilières. Le CN met le lecteur en garde contre le fait que ces énoncés, de par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. La Compagnie met le lecteur en garde contre le fait que ses hypothèses pourraient ne pas s'avérer et qu'en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d'incertitude. Ces énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de la performance future et impliquent des risques connus ou non, des incertitudes et d'autres éléments susceptibles de causer des différences importantes entre les résultats réels ou la performance réelle de la Compagnie ou du secteur ferroviaire par rapport aux perspectives ou aux résultats futurs ou à la performance future implicites dans ces énoncés. Les principales hypothèses utilisées pour déterminer les renseignements prospectifs sont énoncées ci-dessous.

Principales hypothèses

Le CN a formulé un certain nombre d'hypothèses relatives à l'économie et au marché au moment d'établir ses perspectives pour 2010. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine connaîtra une augmentation de l'ordre de 3 à 4 % pendant l'exercice. Fait particulièrement important, le CN s'attend à ce qu'environ 750 000 unités résidentielles soient mises en chantier aux États-Unis et à ce qu'approximativement 11,5 millions de véhicules automobiles soient vendus dans ce pays pendant l'année. De plus, le CN suppose que la campagne agricole 2010-2011 au Canada correspondra à la moyenne quinquennale et qu'en 2010, la récolte s'enrichira d'un bon stock de produits récoltés en 2009. Du fait de ces hypothèses, le CN cible une croissance du nombre de wagons complets se situant vers le haut d'une fourchette de croissance à un chiffre ainsi qu'une amélioration d'environ 4 % au chapitre des prix. Le CN s'attend à ce que le taux de change entre les devises canadienne et américaine se situe entre 0,95 $ CA et la parité et à ce que le prix du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) soit d'environ 75 à 80 $ US. En 2010, le CN prévoit affecter quelque 1,5 G$ CA à des programmes d'immobilisations, dont plus de 1 G$ CA à l'infrastructure ferroviaire en vue de maintenir la sécurité du chemin de fer et d'améliorer la productivité et la fluidité du réseau.

Les éléments importants qui pourraient avoir une incidence sur les énoncés prospectifs comprennent, sans en exclure d'autres, les effets de la conjoncture économique et commerciale générale, la concurrence dans le secteur, l'inflation, les fluctuations monétaires et des taux d'intérêt, les variations de prix du carburant, les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires, la conformité aux lois et règlements sur l'environnement, les mesures prises par les organismes de réglementation, les différents événements qui pourraient perturber l'exploitation, y compris les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les inondations et les tremblements de terre, les négociations syndicales et les interruptions de travail, les réclamations liées à l'environnement, les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges, les risques et obligations résultant de déraillements, de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra trouver un résumé des principaux facteurs de risque dans la section "Rapport de gestion" des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.

Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés de nature prospective pour tenir compte d'événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l'exigent les lois canadiennes applicables sur le commerce des valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé de nature prospective, il ne faudrait pas en conclure qu'il fera d'autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.

Couvrant le Canada et le centre des États-Unis, de l'Atlantique au Pacifique et jusqu'au golfe du Mexique, le réseau du CN - la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales ferroviaires actives - dessert les ports de Vancouver et Prince Rupert, en Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans et Mobile, en Alabama, ainsi que les grandes régions métropolitaines de Toronto, Buffalo, Chicago, Detroit, Duluth-Superior, au Minnesota et au Wisconsin, Green Bay, au Wisconsin, Minneapolis-St. Paul, au Minnesota, Memphis, et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec toutes les régions de l'Amérique du Nord. Pour de plus amples renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à l'adresse www.cn.ca.

    
    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    ÉTAT CONSOLIDÉ DES RÉSULTATS (PCGR aux États-Unis)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (En millions, sauf les données relatives au bénéfice par action)

                                      Pour les                   Pour
                                trois mois terminés      l'exercice terminé
                                   le 31 décembre          le 31 décembre
                               ----------------------  ---------------------
                                  2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                               (Non vérifié)

    Produits d'exploitation      1 882 $     2 200 $     7 367 $     8 482 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges d'exploitation
      Main-d'œuvre et
       avantages sociaux           413         397       1 696       1 674
      Services acquis et
       matières                    256         301       1 027       1 137
      Carburant                    221         304         769       1 403
      Amortissement                197         197         790         725
      Location de matériel          66          79         284         262
      Risques divers et autres      76         102         395         387
    -------------------------------------------------------------------------
      Total - Charges
       d'exploitation            1 229       1 380       4 961       5 588
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation        653         820       2 406       2 894

    Intérêts débiteurs             (95)       (110)       (412)       (375)

    Autres produits                 76          19         267          26
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les impôts
     sur les bénéfices             634         729       2 261       2 545

    Charge d'impôts sur les
     bénéfices                     (52)       (156)       (407)       (650)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                   582 $       573 $     1 854 $     1 895 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice par action
      De base                     1,24 $      1,22 $      3,95 $      3,99 $

      Dilué                       1,23 $      1,21 $      3,92 $      3,95 $

    Nombre moyen pondéré
     d'actions

      En circulation             470,5       468,1       469,2       474,7

      Dilué                      474,8       472,5       473,5       480,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés, exprimés en dollars canadiens et dressés selon les principes comptables généralement reconnus aux États-Unis (PCGR aux É.-U.), contiennent tous les rajustements (constitués de montants courus normaux récurrents) nécessaires pour présenter fidèlement la situation financière de la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada (la Compagnie) au 31 décembre 2009 et au 31 décembre 2008, les résultats de son exploitation, l'évolution de l'avoir des actionnaires et les flux de trésorerie pour les trois mois et les exercices terminés les 31 décembre 2009 et 2008. Ces états financiers consolidés ont été préparés selon des conventions comptables conformes à celles qui ont été utilisées pour dresser les États financiers consolidés annuels de la Compagnie pour 2009 et devraient être lus conjointement avec ces États financiers, les Notes afférentes à ces États financiers et le Rapport de gestion.

    
    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    BILAN CONSOLIDÉ (PCGR aux États-Unis)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (En millions)
                                                            31          31
                                                      décembre    décembre
                                                          2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  (Non vérifié)
    Actif

    Actif à court terme :
      Trésorerie et équivalents                            352 $       413 $
      Débiteurs                                            797         913
      Matières et fournitures                              170         200
      Impôts reportés                                      105          98
      Autres                                                66         132
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         1 490       1 756

    Immobilisations                                     22 630      23 203
    Actif incorporel et autres éléments d'actif          1 056       1 761
    -------------------------------------------------------------------------

    Total - Actif                                       25 176 $    26 720 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif et avoir des actionnaires

    Passif à court terme :
      Créditeurs et autres                               1 167 $     1 386 $
      Tranche de la dette à long terme échéant à
       moins de un an                                       70         506
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         1 237       1 892

    Impôts reportés                                      5 119       5 511
    Autres éléments de passif et crédits reportés        1 196       1 353
    Dette à long terme                                   6 391       7 405

    Avoir des actionnaires :
      Actions ordinaires                                 4 266       4 179
      Autre perte globale cumulée                         (948)       (155)
      Bénéfices non répartis                             7 915       6 535
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        11 233      10 559
    -------------------------------------------------------------------------

    Total - Passif et avoir des actionnaires            25 176 $    26 720 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés, exprimés en dollars canadiens et dressés selon les PCGR aux É.-U., contiennent tous les rajustements (constitués de montants courus normaux récurrents) nécessaires pour présenter fidèlement la situation financière de la Compagnie au 31 décembre 2009 et au 31 décembre 2008, les résultats de son exploitation, l'évolution de l'avoir des actionnaires et les flux de trésorerie pour les trois mois et les exercices terminés les 31 décembre 2009 et 2008. Ces états financiers consolidés ont été préparés selon des conventions comptables conformes à celles qui ont été utilisées pour dresser les États financiers consolidés annuels de la Compagnie pour 2009 et devraient être lus conjointement avec ces États financiers, les Notes afférentes à ces États financiers et le Rapport de gestion.

Événement postérieur

Le 26 janvier 2010, le Conseil d'administration de la Compagnie a approuvé un nouveau programme de rachat d'actions permettant le rachat jusqu'à concurrence de 15,0 millions d'actions ordinaires entre le 29 janvier 2010 et le 31 décembre 2010, conformément à une offre publique de rachat au prix courant du marché ou à tout autre prix pouvant être autorisé par la Bourse de Toronto.

    
    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    ÉTAT CONSOLIDÉ DE L'ÉVOLUTION DE L'AVOIR DES ACTIONNAIRES (PCGR aux
     États-Unis)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (En millions)

                                      Pour les                   Pour
                                trois mois terminés      l'exercice terminé
                                   le 31 décembre          le 31 décembre
                               ----------------------  ---------------------
                                  2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                               (Non vérifié)

    Actions ordinaires(1)

    Solde au début de la
     période                     4 239 $     4 171 $     4 179 $     4 283 $
      Options d'achat
       d'actions levées et
       autres                       27           9          87          68
      Programmes de rachat
       d'actions                     -          (1)          -        (172)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                     4 266 $     4 179 $     4 266 $     4 179 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autre bénéfice (perte)
     global(e) cumulé(e)
    Solde au début de la
     période                      (288)$        54 $      (155)$       (31)$
    Autre bénéfice (perte)
     global(e) :
    Gain (perte) de change
     non matérialisé(e) sur :
      Conversion de
       l'investissement net
       dans les établissements
       à l'étranger               (114)        860        (998)      1 259
      Conversion de la dette
       à long terme libellée
       en dollar US et désignée
       comme couverture de
       change relativement à
       l'investissement net
       dans les filiales aux
       É.-U.                       113        (877)        976      (1 266)
    Régimes de retraite et
     d'avantages
     complémentaires de
     retraite :
      Perte actuarielle
       nette reconnue
       durant la période          (868)       (452)       (868)       (452)
      Coût des prestations
       au titre des services
       passés reconnu durant
       la période                   (2)         (3)         (2)         (3)
      Amortissement de la
       perte actuarielle
       nette incluse (du
       gain actuariel net
       inclus) dans le coût
       (produit) net des
       prestations                   1           -           2          (2)
      Amortissement du coût
       des prestations au
       titre des services
       passés inclus dans
       le coût (produit)
       net des prestations           3           3           5          21
    -------------------------------------------------------------------------
    Autre perte globale
     avant impôts sur les
     bénéfices                    (867)       (469)        (885)      (443)

    Recouvrement
     d'impôts sur les
     bénéfices                     207         260          92         319
    -------------------------------------------------------------------------
    Autre perte globale           (660)       (209)       (793)       (124)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                      (948)$      (155)$      (948)$      (155)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices non répartis
    Solde au début de la
     période                     7 452 $     6 073 $     6 535 $     5 925 $
      Bénéfice net                 582         573       1 854       1 895
      Programmes de rachat
       d'actions                     -          (3)          -        (849)
      Dividendes                  (119)       (108)       (474)       (436)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la
     période                     7 915 $     6 535 $     7 915 $     6 535 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2009, la
        Compagnie a émis 0,9 million et 2,8 millions d'actions ordinaires,
        respectivement, découlant de la levée d'options d'achat d'actions.
        Au 31 décembre 2009, la Compagnie avait 471,0 millions d'actions
        ordinaires en circulation.


    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    ÉTAT CONSOLIDÉ DES FLUX DE TRÉSORERIE (PCGR aux États-Unis)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (En millions)
                                      Pour les                   Pour
                                trois mois terminés      l'exercice terminé
                                   le 31 décembre          le 31 décembre
                               ----------------------  ---------------------
                                   2009       2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                               (Non vérifié)
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                   582 $       573 $     1 854 $     1 895 $
    Rajustements visant à
     rapprocher le bénéfice
     net des flux de trésorerie
     nets provenant des
     activités d'exploitation :
      Amortissement                197         197         790         725
      Impôts reportés               (8)         43         138         230
      Gain sur la cession
       d'immobilisations           (69)          -        (226)          -
      Autres variations
       des éléments suivants :
        Débiteurs                   41        (173)         39        (432)
        Matières et fournitures     65          25          32         (23)
        Créditeurs et autres       (12)        (28)       (204)       (127)
        Autres éléments de
         l'actif à court terme      (9)          2          77          37
      Autres                      (108)       (139)       (221)       (274)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie provenant
     des activités d'exploitation  679         500       2 279       2 031
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'investissement
    Acquisitions
     d'immobilisations            (564)       (480)     (1 402)     (1 424)
    Acquisitions, déduction
     faite des espèces acquises      -         (50)       (373)        (50)
    Cession d'immobilisations       74           -         231           -
    Autres, nets                    57          32         107          74
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     utilisés par les
     activités d'investissement   (433)       (498)     (1 437)     (1 400)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de financement
    Émission de titres d'emprunt
     à long terme                    1       1 003       1 626       4 433
    Réduction de la dette à long
     terme                         (39)       (793)     (2 109)     (3 589)
    Émission d'actions
     ordinaires découlant de la
     levée d'options d'achat
     d'actions et avantages
     fiscaux excédentaires
     connexes réalisés              24           6          73          54
    Rachat d'actions ordinaires      -          (4)          -      (1 021)
    Dividendes versés             (119)       (108)       (474)       (436)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     provenant des (utilisés
     par les) activités de
     financement                  (133)        104        (884)       (559)
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet des fluctuations
     du taux de change sur
     la trésorerie et les
     équivalents libellés
     en dollars US                   6          19         (19)         31
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution)
     nette de la trésorerie
     et des équivalents            119         125         (61)        103
    Trésorerie et équivalents
     au début de la période        233         288         413         310
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     à la fin de la période        352 $       413 $       352 $       413 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Information supplémentaire
     sur les flux de trésorerie
      Encaissements nets
       provenant de clients et
       autres                    1 965 $     1 987 $     7 505 $     8 012 $
      Paiements nets aux titres
       suivants :
        Services aux employés,
         fournisseurs et autres
         charges                (1 057)     (1 171)     (4 314)     (4 920)
        Intérêts                  (101)       (124)       (407)       (396)
        Compressions de
         l'effectif                 (4)         (5)        (17)        (22)
        Blessures corporelles
         et autres réclamations    (26)        (29)       (112)        (91)
        Régimes de retraite        (46)        (50)       (131)       (127)
        Impôts sur les
         bénéfices                 (52)       (108)       (245)       (425)
    -------------------------------------------------------------------------
      Flux de trésorerie
       provenant des
       activités
       d'exploitation              679 $       500 $     2 279 $     2 031 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    QUELQUES STATISTIQUES FERROVIAIRES (1) (PCGR aux États-Unis)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                      Pour les                   Pour
                                trois mois terminés      l'exercice terminé
                                   le 31 décembre          le 31 décembre
                               ----------------------  ---------------------
                                  2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                               (Non vérifié)
    Statistiques
     d'exploitation

    Produits marchandises
     ferroviaires (en millions
     de dollars)                 1 679       1 977       6 632       7 641
    Tonnes-milles brutes (TMB)
     (en millions)              78 760      81 871     304 690     339 854
    Tonnes-milles commerciales
     (TMC) (en millions)        41 819      42 382     159 862     177 951
    Wagons complets (en
     milliers)                   1 077       1 078       3 991       4 615
    Milles de parcours (Canada
     et États-Unis)             21 094      20 961      21 094      20 961
    Effectif à la fin de la
     période                    21 501      22 227      21 501      22 227
    Effectif moyen de la
     période                    21 478      22 461      21 793      22 695
    -------------------------------------------------------------------------

    Productivité

    Ratio d'exploitation (%)      65,3        62,7        67,3        65,9
    Produits marchandises
     ferroviaires par TMC
     (en cents)                   4,01        4,66        4,15        4,29
    Produits marchandises
     ferroviaires par wagon
     complet (en dollars)        1 559       1 834       1 662       1 656
    Charges d'exploitation
     par TMB (en cents)           1,56        1,69        1,63        1,64
    Charge de main-d'oeuvre
     et d'avantages sociaux
     par TMB (en cents)           0,52        0,48        0,56        0,49
    TMB par effectif moyen
     (en milliers)               3 667       3 645      13 981      14 975
    Carburant diesel consommé
     (en millions de gallons
     US)                            83          93         327         380
    Prix moyen du carburant
     (en dollars/gallon US)       2,33        2,88        2,12        3,39
    TMB par gallon US de
     carburant consommé            949         880         932         894
    -------------------------------------------------------------------------

    Indicateurs de sécurité

    Taux de fréquence des
     blessures par 200 000
     heures-personnes(2)          2,09        1,72        1,78        1,78
    Taux d'accidents par
     million de
     trains-milles(2)             3,30        2,83        2,27        2,58
    -------------------------------------------------------------------------

    Ratio financier

    Ratio capitaux
     empruntés/capitaux
     investis (% à la fin
     de la période)               36,5        42,8        36,5        42,8
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Inclut les données liées aux entreprises acquises à compter de la
        date d'acquisition.
    (2) Selon les critères de divulgation de la Federal Railroad
        Administration (FRA).
    

Certaines données statistiques et les mesures de productivité connexes sont établies à partir de données estimées alors connues et elles peuvent être modifiées lorsque de l'information plus complète devient disponible.

    
    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    RENSEIGNEMENTS COMPLÉMENTAIRES (PCGR aux États-Unis)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                 Pour les                    Pour
                           trois mois terminés        l'exercice terminé
                              le 31 décembre             le 31 décembre
                        --------------------------  -------------------------
                                           Écart                      Écart
                                             Fav.                       Fav.
                           2009     2008  (défav.)    2009     2008  (défav.)
    -------------------------------------------------------------------------
                                               (Non vérifié)
    Produits
     d'exploitation
     (en millions de
     dollars)
    Produits pétroliers
     et chimiques           302      359    (16 %)   1 260    1 346     (6 %)
    Métaux et minéraux      189      237    (20 %)     728      950    (23 %)
    Produits forestiers     271      366    (26 %)   1 147    1 436    (20 %)
    Charbon                 122      132     (8 %)     464      478     (3 %)
    Produits céréaliers
     et engrais             356      381     (7 %)   1 341    1 382     (3 %)
    Intermodal              341      390    (13 %)   1 337    1 580    (15 %)
    Véhicules
     automobiles             98      112    (13 %)     355      469    (24 %)
    -------------------------------------          ------------------
    Total - Produits
     marchandises
     ferroviaires         1 679    1 977    (15 %)   6 632    7 641    (13 %)
    Autres                  203      223     (9 %)     735      841    (13 %)
    -------------------------------------          ------------------
    Total - Produits
     d'exploitation       1 882    2 200    (14 %)   7 367    8 482    (13 %)
    -------------------------------------------------------------------------

    Tonnes-milles
     commerciales
     (en millions)
    Produits pétroliers
     et chimiques         7 270    7 678     (5 %)  29 381   32 346     (9 %)
    Métaux et minéraux    3 507    3 982    (12 %)  12 994   17 953    (28 %)
    Produits forestiers   6 910    7 848    (12 %)  27 594   33 847    (18 %)
    Charbon               4 176    3 697     13 %   14 805   14 886     (1 %)
    Produits céréaliers
     et engrais          11 281   10 592      7 %   40 859   42 507     (4 %)
    Intermodal            8 095    8 027      1 %   32 159   33 822     (5 %)
    Véhicules
     automobiles            580      558      4 %    2 070    2 590    (20 %)
    -------------------------------------          ------------------
                         41 819   42 382     (1 %) 159 862  177 951    (10 %)
    Produits
     marchandises
     ferroviaires/
     TMC (en cents)
    Total des produits
     marchandises
     ferroviaires par
     TMC                   4,01     4,66    (14 %)    4,15     4,29     (3 %)
    Groupes
     marchandises :
    Produits pétroliers
     et chimiques          4,15     4,68    (11 %)    4,29     4,16      3 %
    Métaux et minéraux     5,39     5,95     (9 %)    5,60     5,29      6 %
    Produits forestiers    3,92     4,66    (16 %)    4,16     4,24     (2 %)
    Charbon                2,92     3,57    (18 %)    3,13     3,21     (2 %)
    Produits céréaliers
     et engrais            3,16     3,60    (12 %)    3,28     3,25      1 %
    Intermodal             4,21     4,86    (13 %)    4,16     4,67    (11 %)
    Véhicules
     automobiles          16,90    20,07    (16 %)   17,15    18,11     (5 %)
    -------------------------------------          ------------------

    Wagons complets
     (en milliers)
    Produits pétroliers
     et chimiques           126      123      2 %      511      547     (7 %)
    Métaux et minéraux      224      228     (2 %)     721    1 025    (30 %)
    Produits forestiers     100      116    (14 %)     403      511    (21 %)
    Charbon                 113       95     19 %      426      375     14 %
    Produits céréaliers
     et engrais             147      143      3 %      530      579     (8 %)
    Intermodal              321      332     (3 %)   1 246    1 377    (10 %)
    Véhicules
     automobiles             46       41     12 %      154      201    (23 %)
    -------------------------------------          ------------------
                          1 077    1 078        -    3 991    4 615    (14 %)
    Produits
     marchandises
     ferroviaires/
     wagon complet
     (en dollars)
    Total des produits
     marchandises
     ferroviaires par
     wagon complet        1 559    1 834    (15 %)   1 662    1 656      -
    Groupes
     marchandises :
    Produits pétroliers
     et chimiques         2 397    2 919    (18 %)   2 466    2 461      -
    Métaux et minéraux      844    1 039    (19 %)   1 010      927      9 %
    Produits forestiers   2 710    3 155    (14 %)   2 846    2 810      1 %
    Charbon               1 080    1 389    (22 %)   1 089    1 275    (15 %)
    Produits céréaliers
     et engrais           2 422    2 664     (9 %)   2 530    2 387      6 %
    Intermodal            1 062    1 175    (10 %)   1 073    1 147     (6 %)
    Véhicules
     automobiles          2 130    2 732    (22 %)   2 305    2 333     (1 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    

De telles données statistiques et les mesures de productivité connexes sont établies à partir de données estimées alors connues et elles peuvent être modifiées lorsque de l'information plus complète devient disponible.

    
    COMPAGNIE DES CHEMINS DE FER NATIONAUX DU CANADA
    MESURES DE CALCUL NON CONFORMES AUX PCGR - non vérifiées
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

Mesures de la performance rajustées

Pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2009, la Compagnie a déclaré un bénéfice net rajusté de 424 M$, ou 0,90 $ par action après dilution, et de 1 533 M$, ou 3,24 $ par action après dilution, respectivement. Les données rajustées du quatrième trimestre se terminant le 31 décembre 2009 excluent le gain sur la vente de la subdivision de Lower Newmarket de 69 M$, ou 59 M$ après impôts (0,12 $ par action après dilution) et un recouvrement d'impôts reportés de 99 M$ (0,21 $ par action après dilution) découlant de la réduction d'un taux provincial d'impôts sur les sociétés. Les chiffres rajustés cumulatifs pour les douze mois terminés le 31 décembre 2009 excluent le gain sur la vente de la subdivision de Lower Newmarket de 69 M$, ou 59 M$ après impôts (0,12 $ par action après dilution), le gain de 157 M$, ou 135 M$ après impôts (0,29 $ par action après dilution) sur la cession de la subdivision de Weston, les coûts de 49 M$, ou 30 M$ après impôts (0,06 $ par action après dilution) liés à l'acquisition de l'EJ&E et un recouvrement d'impôts reportés de 157 M$ (0,33 $ par action après dilution), comprenant un montant de 126 M$ (0,27 $ par action après dilution) par suite de la réduction de taux provinciaux d'impôts sur les sociétés, un montant de 16 M$ (0,03 $ par action après dilution) découlant de la restructuration du capital d'un investissement à l'étranger et un montant de 15 M$ (0,03 $ par action après dilution) découlant de la résolution de diverses questions fiscales et de rajustements liés aux déclarations d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs.

Pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2008, la Compagnie a déclaré un bénéfice net rajusté de 531 M$, ou 1,12 $ par action après dilution, et de 1 778 M$, ou 3,71 $ par action après dilution, respectivement. Les chiffres rajustés du quatrième trimestre excluent l'incidence d'un recouvrement net d'impôts reportés de 42 M$ (0,09 $ par action après dilution) résultant de la résolution de diverses questions fiscales et de rajustements liés aux déclarations d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs. Les chiffres rajustés cumulatifs pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008 excluent un recouvrement d'impôts reportés de 117 M$ (0,24 $ par action après dilution) dont 83 M$ (0,17 $ par action après dilution) découlant de la résolution de diverses questions fiscales et de rajustements liés aux déclarations d'impôts sur les bénéfices d'exercices antérieurs, 23 M$ (0,05 $ par action après dilution) découlant de changements de taux d'impôts sur les sociétés au Canada et 11 M$ (0,02 $ par action après dilution) découlant de pertes en capital nettes ayant résulté de la restructuration d'une filiale.

La direction est d'avis que le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté sont des mesures utiles de calcul de la performance qui peuvent faciliter les comparaisons entre les périodes, puisqu'elles excluent des éléments qui ne résultent pas nécessairement des activités quotidiennes de la Compagnie et qui pourraient fausser l'analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Toutefois, l'exclusion de tels éléments dans le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté ne signifie pas qu'ils sont nécessairement non récurrents. Ces mesures rajustées ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent par conséquent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Il est conseillé au lecteur de prendre connaissance de toute l'information présentée dans les États financiers consolidés annuels, les Notes afférentes et le Rapport de gestion de 2009 de la Compagnie. Les tableaux ci-après font le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action, tels que déclarés pour les trois mois et l'exercice terminés les 31 décembre 2009 et 2008, et des mesures de la performance rajustées indiquées aux présentes.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                  Pour les                    Pour
                            trois mois terminés        l'exercice terminé
                            le 31 décembre 2009        le 31 décembre 2009
                        --------------------------  -------------------------
    En millions, sauf
     les données
     relatives au
     bénéfice par                   Rajus-                     Rajus-
     action              Déclaré  tements  Rajusté  Déclaré  tements  Rajusté
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation      1 882 $      - $  1 882 $  7 367 $      - $  7 367 $
    Charges
     d'exploitation      1 229        -    1 229    4 961      (49)   4 912
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation        653        -      653    2 406       49    2 455
    Intérêts débiteurs     (95)       -      (95)    (412)       -     (412)
    Autres produits         76      (69)       7      267     (226)      41
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant
     les impôts sur
     les bénéfices         634      (69)     565    2 261     (177)   2 084

    Charge d'impôts sur
     les bénéfices         (52)     (89)    (141)    (407)    (144)    (551)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net           582 $   (158)$    424 $  1 854 $   (321)$  1 533 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio
     d'exploitation       65,3 %            65,3 %   67,3 %            66,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de base
     par action           1,24 $  (0,33)$   0,91 $   3,95 $  (0,68)$   3,27 $
    Bénéfice dilué
     par action           1,23 $  (0,33)$   0,90 $   3,92 $  (0,68)$   3,24 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                  Pour les                    Pour
                            trois mois terminés        l'exercice terminé
                            le 31 décembre 2008       le 31 décembre 2008
                       ---------------------------  -------------------------
    En millions, sauf
     les données
     relatives au
     bénéfice par                   Rajus-                     Rajus-
     action              Déclaré  tements  Rajusté  Déclaré  tements  Rajusté
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation      2 200 $      - $  2 200 $  8 482 $      - $  8 482 $
    Charges
     d'exploitation      1 380        -    1 380    5 588        -    5 588
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation        820        -      820    2 894        -    2 894
    Intérêts débiteurs    (110)       -     (110)    (375)       -     (375)
    Autres produits         19        -       19       26        -       26
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant
     les impôts sur
     les bénéfices         729        -      729    2 545        -    2 545

    Charge d'impôts
     sur les bénéfices    (156)     (42)    (198)    (650)    (117)    (767)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net           573 $    (42)$    531 $  1 895 $   (117)$  1 778 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio
     d'exploitation       62,7 %            62,7 %   65,9 %            65,9 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de base
     par action           1,22 $  (0,09)$   1,13 $   3,99 $  (0,24)$   3,75 $
    Bénéfice dilué
     par action           1,21 $  (0,09)$   1,12 $   3,95 $  (0,24)$   3,71 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

Flux de trésorerie disponibles

La Compagnie a généré des flux de trésorerie disponibles s'élevant à 133 M$ et à 790 M$ pour les trois mois et l'exercice terminés le 31 décembre 2009, respectivement, comparativement à des flux de trésorerie disponibles s'élevant à 311 M$ et à 794 M$ pour les périodes correspondantes de 2008. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et il se peut, par conséquent, qu'ils ne soient pas comparables à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. La Compagnie estime que les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile de la performance puisqu'ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie après paiement des dépenses en immobilisations et versement des dividendes. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, à l'exclusion des variations du programme de titrisation des débiteurs et des variations de la trésorerie et des équivalents attribuables aux fluctuations du taux de change, moins les flux de trésorerie utilisés par les activités d'investissement, rajustés pour tenir compte de l'incidence des principales acquisitions, et les dividendes versés. Les flux de trésorerie disponibles sont calculés comme suit:

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                      Pour les                   Pour
                                trois mois terminés      l'exercice terminé
                                   le 31 décembre          le 31 décembre
                               ----------------------  ---------------------
    En millions                   2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     provenant des activités
     d'exploitation                679 $       500 $     2 279 $     2 031 $
    Flux de trésorerie
     utilisés par les
     activités
     d'investissement             (433)       (498)     (1 437)     (1 400)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     générés, avant les
     activités de
     financement                   246           2         842         631
    -------------------------------------------------------------------------

    Rajustements :
      Variation de la
       titrisation des
       débiteurs                     -         398          68         568
      Dividendes versés           (119)       (108)       (474)       (436)
      Acquisition de
       l'EJ&E                        -           -         373           -
      Effet des
       fluctuations du taux
       de change sur la
       trésorerie et les
       équivalents libellés
       en dollars US                 6          19         (19)         31
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponibles                   133 $       311 $       790 $       794 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

SOURCE La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada

Renseignements : Renseignements: Médias: Bryan Tucker, Directeur principal, Affaires publiques et Relations avec les médias, (514) 399-6450; Investisseurs: Robert Noorigian, Vice-président, Relations avec les investisseurs, (514) 399-0052


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