La Financière Sun Life annonce ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2016

L'information contenue dans le présent document est fondée sur les résultats financiers intermédiaires non audités de la Financière Sun Life inc. pour la période close le 30 septembre 2016. Les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life », « nous », « notre » et « nos » font référence à la Financière Sun Life inc. et ses filiales, collectivement, et ils couvrent également, s'il y a lieu, nos coentreprises et nos entreprises associées. À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens.

TORONTO, le 9 nov. 2016 /CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE : SLF) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le troisième trimestre de l'exercice 2016, clos le 30 septembre. Le bénéfice net déclaré du troisième trimestre s'est chiffré à 737 M$. Le bénéfice d'exploitation net1) et le bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à 750 M$ et à 639 M$, respectivement, pour le troisième trimestre.


Résultats trimestriels


Cumul annuel



T3 16


T3 15


2016


2015


Bénéfice net déclaré (en millions de dollars)

737


482


1 757


1 649


Bénéfice d'exploitation net1) (en millions de dollars)

750


478


1 755


1 655


Bénéfice net sous-jacent1) (en millions de dollars)

639


528


1 775


1 659


Bénéfice par action déclaré2) (en dollars)

1,20


0,79


2,85


2,68


Bénéfice d'exploitation par action1), 2) (en dollars)

1,22


0,78


2,86


2,70


Bénéfice par action sous-jacent1), 2) (en dollars)

1,04


0,86


2,89


2,71


Rendement d'exploitation des capitaux propres1)

15,7

%

10,5

%

12,4

%

12,5

%

Rendement des capitaux propres sous-jacent1)

13,4

%

11,6

%

12,5

%

12,5

%

  • Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie s'est établi à 221 %. La trésorerie et les autres actifs liquides se sont chiffrés à 1,8 G$ pour la Financière Sun Life inc. et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive3).
  • L'actif géré à l'échelle mondiale s'est établi à 908 G$, comparativement à 891 G$ au 31 décembre 2015.
  • Le dividende sur les actions ordinaires a augmenté de 0,015 $ par action, passant à 0,42 $ par action pour le trimestre.


_______________________

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

2)

Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

3)

Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique « Gestion du capital » du présent document.

« Nous avons affiché de solides résultats pour le trimestre, et toutes nos activités ont favorisé la croissance du bénéfice sous-jacent comparativement à l'exercice précédent. Nous avons annoncé une augmentation de 4 % de notre dividende sur les actions ordinaires, ce qui reflète la croissance de nos affaires, notre engagement à retourner du capital à nos actionnaires et la confiance que nous accordons à notre stratégie axée sur quatre piliers », a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction de la Financière Sun Life. « Nous avons enregistré une croissance de 25 % des souscriptions d'assurance et une croissance de 28 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine comparativement au troisième trimestre de 2015, en plus d'augmenter notre participation dans nos coentreprises en Asie, de réaliser des progrès relativement à l'intégration des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis et d'afficher une croissance dans nos activités canadiennes de gestion de patrimoine et de gestion d'actif », a affirmé M. Connor.

« Au cours du trimestre, nous avons offert à nos clients de nouvelles solutions numériques afin qu'il leur soit plus facile de faire affaire avec nous », a ajouté M. Connor. « Aux Philippines, nous avons lancé une application mobile unique en son genre dotée de capacités de gestion de compte, permettant ainsi à nos clients de procéder eux-mêmes à l'analyse de leurs besoins financiers et d'effectuer facilement des transactions visant leurs comptes personnels, en tout temps. Au Canada, nous assistons à une croissance annuelle de 50 % de l'utilisation globale des applications mobiles par nos clients, en raison de certaines fonctionnalités comme la reconnaissance d'empreintes digitales et la prise des reçus en photo pour les demandes de règlement », a conclu M. Connor.

Points saillants liés à l'exploitation
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Être un chef de file sur le marché canadien de la protection financière et de la gestion de patrimoine
Les souscriptions d'assurance individuelle ont augmenté comparativement au troisième trimestre de l'exercice précédent en raison des fortes souscriptions enregistrées par notre réseau de distribution exclusif. Nous avons continué d'afficher une solide croissance des souscriptions de nos propres produits de gestion de patrimoine, y compris les organismes de placement collectif de PMSL1) et les fonds distincts FPG Financière Sun Life2). Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif autres que ceux de PMSL ont diminué, entraînant une légère baisse des souscriptions totales de produits de gestion de patrimoine. Les flux de trésorerie nets de PMSL ont augmenté de 33 % par rapport à l'exercice précédent, pour s'établir à 680 M$, alors que ceux du secteur des organismes de placement collectif ont diminué dans l'ensemble, démontrant notre essor continu en comparaison du secteur.

Les souscriptions de la Division des garanties collectives et de la Division des régimes collectifs de retraite ont été inférieures à celles enregistrées au trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison des souscriptions importantes réalisées au cours de la période correspondante de l'exercice précédent.

Être un gestionnaire d'actif de premier ordre à l'échelle mondiale
La MFS Investment Management (la « MFS ») a enregistré des souscriptions brutes de 21,6 G$ US au troisième trimestre, tandis que ses sorties nettes se sont établies à 0,9 G$ US. Les stratégies de gestion active de la MFS et le rendement à long terme des fonds offerts aux particuliers par cette dernière sont demeurés solides, 71 %, 86 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et 10 ans, respectivement, au 30 septembre 2016.

_______________________

1)

Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc.

2)

Fonds de placement garanti Financière Sun Life

L'actif géré par Gestion Placements Sun Life s'est établi à 51 G$, reflétant des rentrées nettes de 1,3 G$. Bentall Kennedy a affiché un essor continu en remportant de nouveaux mandats et en recevant de nouvelles allocations de la part de sa clientèle mondiale en expansion, y compris la caisse de retraite AustralianSuper et le California Public Employees' Retirement System (le « CalPERS »). En outre, Placements institutionnels Sun Life (Canada) inc. a lancé un fonds de placements privés à revenu fixe à court terme, qui a suscité beaucoup d'intérêt et a reçu des engagements de plus de 500 M$.

Être un chef de file dans les secteurs des garanties collectives aux États-Unis et des solutions destinées à la clientèle fortunée à l'échelle internationale
Les souscriptions enregistrées par la Division des garanties collectives ont augmenté comparativement au troisième trimestre de 2015, reflétant le dynamisme de notre équipe de vente unifiée ainsi que l'élargissement de notre portefeuille de produits découlant des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis. Nous avons enregistré une augmentation des souscriptions dans toutes nos gammes de produits. L'intégration des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis continue de se dérouler comme prévu, y compris en ce qui a trait à la réalisation de synergies relatives aux transactions.

Croître en Asie grâce à l'excellence de la distribution dans les marchés en forte expansion
Nous avons continué d'investir dans nos activités en Asie au cours du troisième trimestre, en concluant la transaction visant l'acquisition d'une participation de 100 % dans la PT CIMB Sun Life en Indonésie.

Les souscriptions de produits d'assurance individuelle enregistrées par la FSL Asie ont augmenté de 42 % comparativement au troisième trimestre de l'exercice précédent, et nous affichons une croissance sur la plupart de nos marchés grâce à la croissance interne et aux récentes augmentations de notre participation dans nos entreprises.

Mode de présentation de nos résultats
La Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. ») et ses filiales sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life », « nous », « notre » ou « nos », qui couvrent également, s'il y a lieu, nos coentreprises et nos entreprises associées. Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), Gestion d'actif Financière Sun Life (« Gestion d'actif FSL »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les « états financiers consolidés annuels » et les « états financiers consolidés intermédiaires », respectivement). Nous préparons nos états financiers consolidés intermédiaires non audités selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et conformément à la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire. L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant recours à des mesures financières non définies par les IFRS, étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer nos résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne doivent pas être considérées comme une solution de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS les plus proches. La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document présente également un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les mesures financières fondées sur celui-ci, qui comprennent le bénéfice (la perte) d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut du bénéfice net déclaré l'incidence des éléments suivants, qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, afin d'aider les investisseurs à comprendre le rendement de nos activités : i) certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS; iii) les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations (incluant les incidences liées à l'acquisition et à l'intégration des entités acquises); iv) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et v) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice d'exploitation par action exclut également l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, qui comprennent le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, sont des mesures non définies par les IFRS. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) l'incidence des éléments suivants, qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en vertu des IFRS et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre : a) l'incidence des marchés; b) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction; et c) les autres éléments n'ayant pas été traités à titre d'ajustements du bénéfice d'exploitation net et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre. L'incidence des marchés comprend les éléments suivants : i) l'incidence des variations des taux d'intérêt qui diffèrent de nos hypothèses les plus probables au cours de la période de présentation de l'information financière, incluant les variations des écarts de taux et des écarts de swap, sur le rendement des placements et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence des rendements des marchés des actions, déduction faite des couvertures, qui dépassent nos hypothèses les plus probables ou sont inférieures à celles-ci d'environ 2 % par trimestre au cours de la période de présentation de l'information financière, et l'incidence du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture pour les produits offrant des garanties; et iii) l'incidence des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information financière. Les notes qui figurent au bas du tableau de la rubrique « Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 » de la section « Sommaire financier » du présent document donnent plus de détails sur ces ajustements. Les modifications des hypothèses reflètent l'incidence des révisions des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement. L'incidence des mesures prises par la direction au cours de la période considérée, désignées par le terme « mesures de la direction », sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement inclut, par exemple, des changements de prix applicables aux contrats en vigueur, de nouvelles ententes ou des ententes révisées de réassurance relativement à des affaires en vigueur, ou des changements significatifs aux politiques de placement concernant des segments d'actifs soutenant nos passifs. Le bénéfice par action sous-jacent exclut également l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent les produits ajustés, les équivalents de primes et de versements SAS (« services administratifs seulement »), l'actif des organismes de placement collectif et les souscriptions réalisées à ce chapitre, l'actif des fonds gérés et les souscriptions réalisées à ce chapitre, les primes et versements, les primes et versements ajustés, l'actif géré, l'actif administré et le taux d'imposition effectif sur le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires déterminé(e) conformément aux IFRS.

Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter à nos états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à nos rapports de gestion intermédiaires et annuels et à notre notice annuelle. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières du Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F, ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-Ks. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

Sommaire financier


Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

T3 16


T2 16


T1 16


T4 15


T3 15


2016


2015


Bénéfice net (perte nette)
















Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)

737


480


540


536


482


1 757


1 649



Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)1)

750


474


531


598


478


1 755


1 655



Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)

639


554


582


646


528


1 775


1 659


Bénéfice dilué par action (en dollars)
















Bénéfice par action déclaré (dilué)

1,20


0,78


0,88


0,87


0,79


2,85


2,68



Bénéfice d'exploitation par action (dilué)1)

1,22


0,77


0,87


0,98


0,78


2,86


2,70



Bénéfice par action sous-jacent (dilué)1)

1,04


0,90


0,95


1,05


0,86


2,89


2,71


Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)

1,20


0,78


0,88


0,88


0,79


2,87


2,69


Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation















(en millions)

613


613


612


612


611


613


612


Nombre d'actions ordinaires en circulation,















à la fin (en millions)

612,9


612,8


612,6


612,3


611,2


612,9


611,2


Dividendes par action ordinaire (en dollars)

0,405


0,405


0,39


0,39


0,38


1,20


1,12


Ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada2)

221

%

214

%

216

%

240

%

229

%

221

%

229

%

Rendement des capitaux propres (en %)
















Rendement d'exploitation des capitaux propres1)

15,7

%

10,1

%

11,3

%

12,7

%

10,5

%

12,4

%

12,5

%


Rendement des capitaux propres sous-jacent1)

13,4

%

11,9

%

12,4

%

13,8

%

11,6

%

12,5

%

12,5

%

Primes et versements
















Produits tirés des primes nets

3 888


3 563


3 178


3 551


2 114


10 629


6 844



Versements liés aux fonds distincts

2 294


2 834


2 731


2 523


2 626


7 859


9 524



Souscriptions de titres d'organismes de
















placement collectif1)

23 115


20 007


19 262


17 598


16 902


62 384


58 953



Souscriptions de parts de fonds gérés1), 3)

9 256


9 886


10 865


7 678


7 156


30 007


22 401



Équivalents de primes et de versements SAS1)

1 623


1 745


1 790


1 770


1 758


5 158


5 308


Total des primes et versements1), 3)

40 176


38 035


37 826


33 120


30 556


116 037


103 030


Actif géré
















Actif du fonds général

164 321


159 453


156 849


155 413


151 654


164 321


151 654



Actif des fonds distincts

95 386


91 463


89 795


91 440


88 248


95 386


88 248



Actif des organismes de placement collectif,
















actif des fonds gérés et autres éléments de
















l'actif géré1)

648 393


613 687


613 874


644 479


606 256


648 393


606 256


Total de l'actif géré1)

908 100


864 603


860 518


891 332


846 158


908 100


846 158


Capital
















Titres de créance subordonnés et instruments
















de capital novateurs4)

4 533


3 538


3 538


3 189


3 389


4 533


3 389



Capitaux propres attribuables aux titulaires de
















contrat avec participation et participation ne
















donnant pas le contrôle

351


193


186


168


164


351


164



Total des capitaux propres attribuables aux
















actionnaires

21 604


20 898


20 737


21 250


20 609


21 604


20 609


Total du capital

26 488


24 629


24 461


24 607


24 162


26 488


24 162


1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

2)

Ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « ratio du MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).

3)

Au deuxième trimestre de 2016, nous avons modifié notre méthode de présentation des souscriptions à l'égard des activités de gestion de placements immobiliers de Bentall Kennedy, pour la faire passer d'une présentation selon les activités liées aux immeubles de placement à une présentation selon les flux de trésorerie tirés des clients, afin qu'elle soit conforme à la méthode utilisée pour nos activités de gestion d'actif existantes. Les montants auparavant présentés au titre des souscriptions de parts de fonds gérés s'établissaient à 11 252 M$ au premier trimestre de 2016, à 8 327 M$ au quatrième trimestre de 2015 et à 7 507 M$ au troisième trimestre de 2015. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Information financière supplémentaire - Souscriptions ».

4)

Les instruments de capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life, qui sont considérés comme du capital réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures de premier rang dans nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires en vertu des IFRS. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Gestion du capital et des liquidités - Capital » de notre rapport de gestion annuel de 2015.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires déterminé(e) conformément aux IFRS.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015
Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 737 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 482 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 750 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2016, comparativement à 478 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 639 M$, comparativement à 528 M$ au troisième trimestre de 2015.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 15,7 % et à 13,4 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2016, comparativement à 10,5 % et à 11,6 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2015.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les troisièmes trimestres de 2016 et de 2015.



Résultats trimestriels

(en millions de dollars, après impôt)


T3 16

T3 15

Bénéfice net déclaré


737

482


Certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions





requises pour la comptabilité de couverture


6

(10)


Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des





 actions attribués par la MFS


(7)

28


Acquisitions, intégrations et restructurations1)


(12)

(14)

Bénéfice d'exploitation net2)


750

478


Incidence des marchés des actions






Incidence des variations des marchés des actions


27

(116)



Incidence du risque de corrélation


2

(6)


Incidence des marchés des actions3)


29

(122)


Incidence des taux d'intérêt






Incidence des variations des taux d'intérêt


20

(13)



Incidence des variations des écarts de taux


(14)

26



Incidence des variations des écarts de swap


12

31


Incidence des taux d'intérêt4)


18

44


Augmentations (diminutions) découlant des variations de la juste valeur





des biens immobiliers


10

(4)


Incidence des marchés


57

(82)


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


54

32

Bénéfice net sous-jacent2)


639

528

Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :




Éléments relatifs aux résultats5)





Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats





d'assurance


56

33


Mortalité


(23)

(18)


Morbidité


(1)

(26)


Crédit


22

20


Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat


(3)

10


Charges


(24)

(7)


Autres


23

(16)

1)

Pour le troisième trimestre de 2016, les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations se rapportent principalement aux coûts relatifs à l'intégration des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, partiellement contrebalancés par un profit hors trésorerie lié à l'augmentation de notre participation dans la PT CIMB Sun Life en Indonésie, qui est passée de 49 % à 100 %, déduction faite des coûts d'acquisition et d'intégration. Les montants du troisième trimestre de 2015 étaient principalement liés aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, ainsi qu'aux coûts de l'acquisition des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

3)

L'incidence des marchés des actions comprend principalement l'incidence des rendements des marchés des actions au cours de la période, déduction faite des couvertures, qui diffèrent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance d'environ 2 % par trimestre. L'incidence des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.

4)

L'incidence des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt qui diffèrent des hypothèses les plus probables sur le rendement des placements et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.

5)

Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Notre bénéfice net déclaré pour les troisièmes trimestres de 2016 et 2015 comprend certains éléments qui ne sont pas, à notre avis, de nature opérationnelle ou récurrente, et qui ont été par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice d'exploitation net pour les troisièmes trimestres de 2016 et 2015 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, ainsi que les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations. L'incidence nette de ces éléments a diminué le bénéfice net déclaré de 13 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à une augmentation de 4 M$ au troisième trimestre de 2015.

Notre bénéfice net sous-jacent pour les troisièmes trimestres de 2016 et 2015 exclut l'incidence des marchés, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction. L'incidence nette des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 111 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à une diminution de 50 M$ au troisième trimestre de 2015.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2016 reflète également la hausse des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit ainsi que d'autres éléments relatifs aux résultats. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflétait également l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et des comportements des titulaires de contrat, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité ainsi que des charges, et par certains autres éléments relatifs aux résultats.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 (cumul annuel)
Notre bénéfice net déclaré s'est établi à 1 757 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 1 649 M$ pour les neuf premiers mois de 2015. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 1 755 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 1 655 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 1 775 M$, comparativement à 1 659 M$ pour les neuf premiers mois de 2015.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 12,4 % et à 12,5 %, respectivement, pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 12,5 % et à 12,5 %, respectivement, pour les neuf premiers mois de 2015.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2016 et 2015.



Cumul annuel

(en millions de dollars, après impôt)


2016


2015

Bénéfice net déclaré


1 757


1 649


Certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions






requises pour la comptabilité de couverture


(13)


11


Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des






actions attribués par la MFS


20


(3)


Acquisitions, intégrations et restructurations1)


(5)


(14)

Bénéfice d'exploitation net2)


1 755


1 655


Incidence des marchés des actions3)


25


(124)


Incidence des taux d'intérêt4)


(96)


100


Augmentations (diminutions) découlant des variations de la juste valeur






des biens immobiliers


16


17


Incidence des marchés


(55)


(7)


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


35


3

Bénéfice net sous-jacent2)


1 775


1 659

Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :





Éléments relatifs aux résultats5)






Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux






contrats d'assurance


139


91


Mortalité


(10)


22


Morbidité


(10)


(12)


Crédit


42


54


Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat


(4)


(10)


Charges


(48)


(42)


Autres


17


(21)

1)

Pour 2016, les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations se rapportent principalement aux coûts relatifs à l'intégration des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016. Ces coûts ont été partiellement contrebalancés par un profit hors trésorerie de 31 M$ découlant de la réévaluation à la juste valeur de notre investissement existant lors de l'acquisition du contrôle des activités de la PVI Sun Life Insurance Company Limited, ainsi que par un profit hors trésorerie lié à l'augmentation de notre participation dans la PT CIMB Sun Life en Indonésie, qui est passée de 49 % à 100 %, déduction faite des coûts d'acquisition et d'intégration. Pour 2015, les coûts d'acquisition et d'intégration étaient principalement liés aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, ainsi qu'aux affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

3)

L'incidence des marchés des actions comprend principalement l'incidence des rendements des marchés des actions au cours de la période, déduction faite des couvertures, qui diffèrent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance d'environ 2 % par trimestre. L'incidence des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.

4)

L'incidence des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt qui diffèrent des hypothèses les plus probables sur le rendement des placements et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.

5)

Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Notre bénéfice net déclaré pour les neuf premiers mois de 2016 et 2015 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice d'exploitation net pour les neuf premiers mois de 2016 et 2015 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, ainsi que les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations. L'incidence nette de ces éléments a augmenté le bénéfice net déclaré de 2 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à une réduction de 6 M$ pour la période correspondante de 2015.

Notre bénéfice net sous-jacent pour les neuf premiers mois de 2016 et 2015 exclut l'incidence des marchés, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction. L'incidence nette des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu pour effet de réduire le bénéfice d'exploitation net de 20 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à une réduction de 4 M$ pour la période correspondante de 2015.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2016 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit ainsi que certains autres éléments relatifs aux résultats, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité, de la mortalité et des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflétait également l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et de la mortalité, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires, de la morbidité, des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que par certains autres éléments relatifs aux résultats.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction
En raison de la nature à long terme de nos activités, nous posons certains jugements fondés sur des hypothèses et des estimations en vue d'évaluer nos obligations envers les titulaires de contrat. L'évaluation de ces obligations est comptabilisée dans nos états financiers à titre de passifs relatifs aux contrats d'assurance et de passifs relatifs aux contrats de placement, et elle exige que nous formulions des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés des actions, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les taux de mortalité et de morbidité, les déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, les charges, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence de nos contrats. Nous examinons ces hypothèses chaque année, généralement au troisième trimestre, et les mettons à jour au besoin. Nous comparons nos résultats réels pour la période considérée ainsi que pour les périodes antérieures à nos hypothèses dans le cadre de cet examen annuel.

L'incidence nette des modifications des hypothèses et des mesures de la direction a entraîné une augmentation de 54 M$ du bénéfice net déclaré et du bénéfice d'exploitation net au troisième trimestre de 2016, comparativement à une augmentation de 32 M$ au troisième trimestre de 2015.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction, classées par type
Le tableau suivant présente l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction sur notre bénéfice net au troisième trimestre de 2016.

T3 16

Résultats trimestriels

(en millions de dollars,
après impôt)

Incidence
sur le
bénéfice net1)

Commentaires

Mortalité/morbidité

21

Mises à jour visant à refléter les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité.

Déchéances et autres
comportements des titulaires
de contrat

(74)

Mise à jour visant à refléter les résultats enregistrés au chapitre des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, essentiellement au sein des activités de la FSL États-Unis fermées aux nouvelles souscriptions.

Charges

(17)

Mises à jour visant à refléter des études relatives aux charges.

Rendement des placements

133

Mises à jour de diverses hypothèses liées aux placements pour l'ensemble de la Compagnie, dont l'incidence s'est surtout fait sentir à la FSL États-Unis et à la FSL Canada. Les éléments les plus importants sont les modifications favorables des écarts de taux et des écarts de swap projetés, partiellement contrebalancées par les variations des rendements des actifs à revenu variable. Les mises à jour incluaient également une réduction de la provision au titre du risque de placement à la FSL Canada2).

Amélioration des modèles
et autres

(9)

Améliorations diverses et modifications de méthodes dans l'ensemble des territoires, notamment une variation des provisions au titre de la réassurance pour la FSL États-Unis.

Incidence totale sur le
bénéfice net3)

54


1)

Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction sont incluses dans le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net, et elles sont présentées à titre d'ajustement servant à obtenir le bénéfice net sous-jacent décrit à la rubrique « Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 » de la présente section.

2)

Le bénéfice net attribuable aux titulaires de contrat avec participation a également augmenté en raison de la réduction de la provision au titre du risque de placement à la FSL Canada. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 7.A de nos états financiers consolidés intermédiaires.

3)

Dans ce tableau, les modifications des hypothèses et les mesures de la direction représentent l'incidence sur le bénéfice net attribuable aux actionnaires (après impôt) de ces éléments, y compris les mesures de la direction. À la note 7.A de nos états financiers consolidés intermédiaires, l'incidence des modifications apportées aux méthodes et hypothèses représente la variation des passifs relatifs aux contrats d'assurance liés aux actionnaires et aux titulaires de contrat avec participation, déduction faite des actifs au titre des cessions de réassurance (avant impôt), et elle n'inclut pas les actions de la direction.

Test de dépréciation du goodwill
Au cours du quatrième trimestre de 2016, nous réaliserons notre test annuel de dépréciation du goodwill. Ce test consiste à comparer la valeur comptable d'une unité génératrice de trésorerie à sa valeur recouvrable. Nous déterminons la valeur recouvrable en nous fondant sur une valeur d'expertise soumise aux effets de l'environnement économique et réglementaire, qui comprennent les variations des taux d'intérêt, la volatilité du marché, les exigences en matière de capital et d'autres facteurs, et basée sur des estimations des souscriptions, du bénéfice et des charges futurs, ainsi que sur le niveau et le coût du capital sur la durée de vie des activités de l'unité génératrice de trésorerie. Le goodwill n'est pas comptabilisé comme un actif aux fins du MMPRCE et il est déduit du capital disponible. Par conséquent, les pertes de valeur au titre du goodwill n'ont aucun effet sur notre ratio du MMPRCE.

Une liste de nos unités génératrices de trésorerie au 31 décembre 2015 et du goodwill qui leur était attribué figure à la note 10 de nos états financiers consolidés annuels de 2015.

Acquisitions

FSL États-Unis
Le 1er mars 2016, nous avons acquis les affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis. Grâce à cette acquisition, nous bénéficions de capacités accrues et nous augmentons l'ampleur de nos activités dans le secteur des garanties collectives aux États-Unis, où nous occupons une place de choix. Les activités acquises comprennent une division d'assurance dentaire et un réseau de fournisseurs, des affaires d'assurances vie et invalidité collectives, des produits et des capacités dans les domaines des garanties facultatives et de l'assurance frais d'optique, ainsi que des capacités intégrées sur le plan des communications liées aux garanties collectives, de la communication de l'information sur les retenues et de la gestion administrative. Dans le cadre de la transaction, nous avons également acquis la société Disability Reinsurance Management Services, Inc., qui fournit des produits et des services de gestion du risque d'invalidité clés en main à d'autres compagnies d'assurance.

FSL Asie
Le 7 janvier 2016, nous avons augmenté notre participation dans la PVI Sun Life Insurance Company Limited (la « PVI Sun Life »), au Vietnam, la faisant passer de 49 % à 75 %, en acquérant de PVI Holdings une participation supplémentaire de 26 % dans le capital statutaire, pour une contrepartie en trésorerie de 49 M$. Au cours du premier trimestre de 2016, nous avons comptabilisé un profit hors trésorerie de 31 M$ dans notre bénéfice net déclaré en raison de la réévaluation à la juste valeur de notre investissement existant lors de l'acquisition du contrôle des activités de la PVI Sun Life. Ce profit hors trésorerie a été exclu du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent.

Le 11 avril 2016, nous avons augmenté notre participation dans la Birla Sun Life Insurance Company Limited (la « BSLI »), en Inde, la faisant passer de 26 % à 49 %, en achetant des actions additionnelles de la BSLI auprès d'Aditya Birla Nuvo Limited.

Le 1er juillet 2016, nous avons augmenté notre participation dans la PT CIMB Sun Life (la « CSL »), en Indonésie, la faisant passer de 49 % à 100 %. Nous avons également conclu une entente de bancassurance de longue durée avec la PT Bank CIMB Niaga afin de renforcer nos capacités de distribution.

Le 3 août 2016, nous avons annoncé que nous ferons l'acquisition des opérations du secteur de la retraite de la FWD Life Insurance Company (Bermuda) Limited (la « FWD »), qui comprennent les activités des fonds de prévoyance obligatoires et des comptes Occupational Retirement Schemes Ordinance. Nous conclurons également une entente de distribution exclusive d'une durée de 15 ans avec la FWD, qui nous permettra d'offrir nos produits de retraite par l'intermédiaire du réseau d'agences de la FWD à Hong Kong. Les transactions devraient être conclues en plusieurs étapes en 2017 et en 2018, sous réserve des approbations des organismes de réglementation et des conditions de clôture habituelles.

Les notes 3 et 15 de nos états financiers consolidés intermédiaires fournissent plus de renseignements sur nos acquisitions.

Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt
Les activités générales et les opérations financières de la Financière Sun Life sont tributaires de la conjoncture économique mondiale et des conditions des marchés financiers. Nos résultats sont sensibles aux taux d'intérêt, qui ont été faibles au cours des dernières années par rapport aux niveaux historiques. Des renseignements additionnels sont présentés à la rubrique « Gestion du risque - Catégories de risque » de notre rapport de gestion annuel de 2015.

En 2014, le Conseil des normes actuarielles (le « CNA ») a apporté des modifications aux normes de pratique actuarielle canadiennes relativement aux hypothèses de réinvestissement économique utilisées pour l'évaluation des passifs relatifs aux contrats d'assurance. Les modifications ont trait aux taux d'intérêt futurs présumés, aux écarts de taux et à l'utilisation d'éléments d'actif à revenu non fixe afin de soutenir des obligations fixes. Lorsque le CNA a publié ces modifications, il avait l'intention de réviser ces hypothèses tous les cinq ans, ou à intervalles plus fréquents si les circonstances le justifiaient. Compte tenu de la faiblesse continue des taux d'intérêt, nous nous attendons à ce que le CNA révise ces hypothèses de réinvestissement en 2017, mais l'ampleur des changements pouvant résulter de ce processus demeure incertaine. Selon les hypothèses actuelles, au 30 septembre 2016, notre sensibilité estimative à une diminution de 10 points de base du taux de réinvestissement ultime se serait traduite par une diminution d'environ 75 M$ du bénéfice net déclaré et du bénéfice d'exploitation net. L'incidence réelle pourrait différer de l'estimation de la Compagnie.

Les énoncés sur l'incidence de la faiblesse des taux d'intérêt et sur les variations prévues du taux de réinvestissement ultime constituent de l'information prospective.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays, lesquels sont convertis en dollars canadiens.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat, comme les produits, les prestations et charges et le bénéfice net total (la perte nette totale), sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Dans le cas des éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, comme l'actif et le passif, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les cinq derniers trimestres et les deux derniers cumuls annuels.

Taux de change


Résultats trimestriels


Cumul annuel



T3 16


T2 16


T1 16


T4 15


T3 15


2016


2015

Taux moyen
















Dollar américain


1,304


1,289


1,373


1,335


1,307


1,322


1,259


Livre sterling


1,711


1,849


1,968


2,025


2,025


1,843


1,929

Taux de fin de période
















Dollar américain


1,313


1,292


1,300


1,384


1,331


1,313


1,331


Livre sterling


1,703


1,720


1,867


2,040


2,014


1,703


2,014

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre. Au cours du troisième trimestre de 2016, notre bénéfice net déclaré, notre bénéfice d'exploitation net et notre bénéfice net sous-jacent ont diminué de 22 M$, de 22 M$ et de 13 M$, respectivement, en raison de l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2016 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015. Au cours des neuf premiers mois de 2016, notre bénéfice net déclaré, notre bénéfice d'exploitation net et notre bénéfice net sous-jacent ont augmenté de 44 M$, de 44 M$ et de 40 M$, respectivement, en raison de l'incidence favorable de la variation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2016 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2015.

Rendement des différentes organisations

FSL Canada
La FSL Canada est le chef de file du marché canadien en ce qui touche les produits collectifs et elle compte parmi les plus importants fournisseurs de conseils globaux pour les particuliers. Elle offre des produits et des services à plus de six millions de personnes dans l'ensemble du Canada. La grande portée de nos capacités de distribution, notre solide culture axée sur le service, notre leadership en matière de technologie ainsi que la notoriété de notre marque nous procurent une excellente plateforme de croissance. La FSL Canada comprend trois divisions principales - la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, la Division des garanties collectives (les « GC ») et la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») - qui offrent aux employeurs, aux participants de régimes collectifs parrainés par des sociétés et aux particuliers, dans leurs collectivités partout au Canada, une gamme complète de produits et de services d'assurance, de constitution de patrimoine et de revenu.



Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

2016

2015

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)


184

185

169

210

127

538

614


Certaines couvertures ne remplissant pas les conditions










requises pour la comptabilité de couverture1)


6

(6)

(13)

10

(10)

(13)

11

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)2)


178

191

182

200

137

551

603


Incidence des marchés


13

(5)

(24)

(56)

(51)

(16)

(50)


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


(61)

(4)

(12)

(13)

14

(77)

28

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)


226

200

218

269

174

644

625

Rendement d'exploitation des capitaux propres (en %)2)


9,0

9,8

9,5

10,5

7,0

9,5

10,4

Rendement des capitaux propres sous-jacent (en %)2)


11,5

10,3

11,4

14,1

9,0

11,1

10,8

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)
par division1), 2)










Assurance individuelle et gestion de patrimoine1), 2)


54

79

93

78

42

226

258


Garanties collectives1), 2)


99

72

69

86

71

240

232


Régimes collectifs de retraite1), 2)


25

40

20

36

24

85

113

Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)1), 2)


178

191

182

200

137

551

603

1)

Au troisième trimestre de 2016, le poste Certaines couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture comprenait 4 M$ au titre de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, 1 M$ au titre de la Division des garanties collectives et 1 M$ au titre de la Division des régimes collectifs de retraite.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015
Le bénéfice net déclaré de la FSL Canada s'est établi à 184 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 127 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 178 M$, comparativement à 137 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, laquelle est présentée dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 226 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 174 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au troisième trimestre de 2016 est principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par les taux d'intérêt et les écarts de taux, alors que l'incidence défavorable observée au troisième trimestre de 2015 était principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par les écarts de swap et les écarts de taux.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2016 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance ainsi que les gains liés à la morbidité aux GC, partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine, ainsi que par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflétait également la baisse des profits tirés des affaires nouvelles aux RCR, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité pour les affaires de gestion de patrimoine à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, ainsi que pour les RCR, et les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine. Aux GC, l'incidence défavorable, bien qu'améliorée, des règlements relatifs aux médicaments à coût élevé a été contrebalancée par les résultats favorables enregistrés au chapitre de l'invalidité.

Les souscriptions de produits d'assurance individuelle ont augmenté de 4 % au troisième trimestre de 2016 par rapport au troisième trimestre de 2015, en raison des fortes souscriptions réalisées par notre réseau de distribution exclusif. La croissance des souscriptions s'est poursuivie à l'égard de nos produits de gestion de patrimoine créés à l'intention des particuliers1), grâce aux souscriptions de titres d'organismes de placement collectif de Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL ») et des fonds distincts Fonds de placement garanti Financière Sun Life, qui ont augmenté de 17 % comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le total des souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine a diminué de 2 %, principalement en raison de la baisse des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif autres que ceux de PMSL.

Les souscriptions des GC ont diminué de 24 % par rapport au troisième trimestre de 2015, principalement en raison de la forte activité sur le marché des grandes entreprises au cours du troisième trimestre de l'exercice précédent. Les souscriptions enregistrées par les RCR ont diminué de 30 % comparativement au troisième trimestre de 2015, qui avait profité de fortes souscriptions de régimes de retraite à cotisations déterminées et des affaires conservées sur le marché des grandes entreprises.

_____________________

1)

Les produits de gestion de patrimoine créés à l'intention des particuliers représentent nos propres fonds distincts (les Fonds de placement garanti Financière Sun Life), les organismes de placement collectif de PMSL et les produits à taux fixe que nous offrons.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 538 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 614 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 551 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 603 M$ pour la période correspondante de 2015. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, laquelle est présentée dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 644 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 625 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés pour les neuf premiers mois de 2016 est principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions, alors que l'incidence défavorable observée pour les neuf premiers mois de 2015 était principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des écarts de swap et des écarts de taux.

Le bénéfice net de la période de neuf mois close le 30 septembre 2016 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente et les gains liés à la morbidité, partiellement contrebalancés par la diminution des profits tirés des affaires nouvelles et par les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine.

Le bénéfice net de la période de neuf mois close le 30 septembre 2015 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des comportements des titulaires de contrat, par la diminution des profits tirés des affaires nouvelles, ainsi que par les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine.

FSL États-Unis
La FSL États-Unis se compose de trois divisions : les Garanties collectives, la Division International et la Gestion des affaires en vigueur. Les Garanties collectives offrent aux employeurs et aux employés des solutions d'assurance qui comprennent des produits collectifs d'assurance-vie, d'assurance-invalidité, d'assurance-maladie en excédent de pertes, d'assurance dentaire et d'assurance frais d'optique, ainsi qu'une gamme de produits de garanties facultatives. Les Garanties collectives comprennent également la société Disability Reinsurance Management Services, Inc., qui fournit des produits et des services de gestion du risque d'invalidité clés en main à d'autres compagnies d'assurance. La Division International sert des clients fortunés sur les marchés internationaux, en leur offrant des produits individuels d'assurance-vie, et elle assure la gestion d'un portefeuille fermé de produits de gestion de patrimoine. Quant à la Gestion des affaires en vigueur, elle comprend certains produits de notre portefeuille fermé d'assurance-vie individuelle, soit principalement l'assurance-vie universelle et l'assurance-vie entière avec participation.



Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars américains)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

2016

2015

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)


194

42

69

75

49

305

176


Acquisitions, intégrations et restructurations1)


(11)

(8)

(11)

(46)

--

(30)

--

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)2)


205

50

80

121

49

335

176


Incidence des marchés


27

(40)

1

11

(16)

(12)

15


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


75

--

(2)

(8)

(8)

73

(62)

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)


103

90

81

118

73

274

223

Rendement d'exploitation des capitaux propres (en %)2)


23,3

5,8

10,0

17,9

7,5

13,2

8,9

Rendement des capitaux propres sous-jacent (en %)2)


11,7

10,4

10,2

17,4

11,2

10,8

11,2

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)









par division1), 2)










Garanties collectives1), 2)


25

19

39

23

16

83

76


International2)


157

23

23

46

67

203

68


Gestion des affaires en vigueur2)


23

8

18

52

(34)

49

32

Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation









nette totale)1), 2)


205

50

80

121

49

335

176










(en millions de dollars canadiens)









Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)


253

54

95

100

64

402

233

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)2)


268

64

110

163

64

442

233

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)


135

114

111

158

97

360

283

1)

Pour 2016, les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations se rapportent aux coûts d'acquisition des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016 aux Garanties collectives. Pour le quatrième trimestre de 2015, les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations étaient constitués des coûts de 46 M$ US engagés relativement à la fermeture des activités de gestion de patrimoine de la Division International de la FSL États-Unis aux nouvelles souscriptions en décembre 2015.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 253 M$ CA et à 268 M$ CA, respectivement, au troisième trimestre de 2016, comparativement à 64 M$ CA pour les deux éléments au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net exclut l'incidence des montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, qui est présentée dans le tableau ci-dessus. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 135 M$ CA, comparativement à 97 M$ CA au troisième trimestre de 2015. L'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2016 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015 s'est traduite par une diminution de 2 M$ CA et de 2 M$ CA, respectivement, du bénéfice net déclaré et du bénéfice d'exploitation net.

Exprimés en dollars américains, le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 194 M$ US et à 205 M$ US, respectivement, au troisième trimestre de 2016, comparativement à 49 M$ US pour les deux éléments au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 103 M$ US au troisième trimestre de 2016, comparativement à 73 M$ US au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au troisième trimestre de 2016 est principalement attribuable à l'incidence des variations des taux d'intérêt, alors que l'incidence défavorable observée au troisième trimestre de 2015 était principalement attribuable à l'incidence des variations des taux d'intérêt et des marchés des actions, partiellement contrebalancée par les variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu une incidence favorable sur la Division International et une incidence défavorable sur la Gestion des affaires en vigueur au troisième trimestre de 2016.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2016 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les profits réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, des éléments fiscaux favorables liés à des exercices antérieurs et des résultats plus favorables enregistrés au chapitre de la morbidité dans le secteur de l'assurance-invalidité, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables observés au chapitre de la morbidité dans le secteur de l'assurance en excédent de pertes et au chapitre de la mortalité aux Garanties collectives.

L'intégration des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis continue de se dérouler comme prévu, y compris en ce qui a trait à la réalisation de synergies relatives aux transactions.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflétait également les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les ajustements fiscaux favorables liés à des exercices antérieurs, ainsi que l'incidence de l'augmentation des prix et de la gestion des charges aux Garanties collectives. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité et de la mortalité aux Garanties collectives.

Le total des souscriptions enregistrées par les Garanties collectives au troisième trimestre de 2016 a augmenté de façon importante comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, reflétant le dynamisme de notre équipe de vente unifiée ainsi que l'élargissement de notre portefeuille de produits découlant des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis. Nous avons enregistré une augmentation des souscriptions pour toutes nos gammes de produits.

Les souscriptions d'assurance-vie de la Division International se sont établies à 21 M$ US, en hausse de 10 M$ US comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 402 M$ CA et à 442 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 233 M$ CA pour les deux éléments pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net exclut l'incidence des montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, qui est présentée dans le tableau ci-dessus. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 360 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 283 M$ CA pour la période correspondante de 2015. L'incidence favorable de la variation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2016 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2015 s'est traduite par une augmentation de 18 M$ CA, de 20 M$ CA et de 17 M$ CA, respectivement, du bénéfice net déclaré, du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est établi à 305 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 176 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 335 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 176 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 274 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 223 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés pour les neuf premiers mois de 2016 est principalement attribuable à l'incidence des variations des taux d'intérêt, alors que l'incidence favorable observée pour les neuf premiers mois de 2015 était principalement attribuable aux variations des écarts de taux, partiellement contrebalancées par les variations des marchés des actions.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2016 reflète également l'apport des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la Division International et les profits réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité dans le secteur de l'assurance en excédent de pertes et au chapitre de la mortalité aux Garanties collectives.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflétait également les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les ajustements fiscaux favorables liés à des exercices antérieurs, l'incidence de l'augmentation des prix et de la gestion des charges aux Garanties collectives et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la Division International. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats techniques défavorables enregistrés aux Garanties collectives et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et des comportements des titulaires de contrat à la Gestion des affaires en vigueur.

Gestion d'actif FSL
Gestion d'actif FSL est notre secteur de gestion d'actif, composé de la MFS Investment Management (la « MFS ») et de Gestion Placements Sun Life (« GPSL »).

La MFS est une société de gestion d'actif de premier ordre à l'échelle mondiale, qui offre une gamme complète de produits et de services. Forte de son héritage en matière de placement axé sur la collaboration et l'intégrité, la MFS gère activement des actifs de particuliers et d'investisseurs institutionnels à l'échelle mondiale au moyen d'organismes de placement collectif, de fonds mis en commun, de fonds gérés séparément pour le compte de clients, de produits pour clients institutionnels et de stratégies de retraite.

GPSL est une organisation de gestion de placements institutionnels qui offre des solutions personnalisées de placements à revenu fixe, y compris les investissements guidés par le passif, ainsi qu'une gamme de catégories d'actif non traditionnelles axées sur le rendement, notamment des placements privés à revenu fixe, des placements immobiliers et des créances hypothécaires commerciales. GPSL regroupe les activités du groupe de sociétés Bentall Kennedy (« Bentall Kennedy »), de Prime Advisors, Inc. (« Prime Advisors »), de Ryan Labs Asset Management Inc. (« Ryan Labs ») et de Placements institutionnels Sun Life (Canada) inc. (auparavant Gestion Placements Sun Life inc.), ce qui lui permet de faire bénéficier les investisseurs institutionnels d'une vaste gamme de compétences.



Résultats trimestriels

Cumul annuel

Gestion d'actif FSL (en millions de dollars canadiens)


T3 16


T2 16


T1 16


T4 15


T3 15


2016


2015


Bénéfice net déclaré


181


173


177


177


204


531


514



Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements

















fondés sur des actions attribués par la MFS


(7)


20


7


(6)


28


20


(3)


Bénéfice d'exploitation net et bénéfice net sous-jacent1)


188


153


170


183


176


511


517


Actif géré (en milliards de dollars canadiens)2)


629,7


597,8


601,0


629,6


593,0


629,7


593,0


Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)2), 4)


30,0


28,2


28,6


23,6


22,4


86,8


75,9


Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)2), 4)


0,1


(0,8)


(1,1)


(6,4)


(11,5)


(1,8)


(13,5)


MFS (en millions de dollars canadiens)
















Bénéfice net déclaré


174


166


171


168


201


511


511



Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements

















fondés sur des actions attribués par la MFS


(7)


20


7


(6)


28


20


(3)


Bénéfice d'exploitation net1)


181


146


164


174


173


491


514


Actif géré (en milliards de dollars canadiens)2)


578,6


549,2


544,0


571,9


537,4


578,6


537,4


Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)2)


28,2


26,9


26,8


22,0


21,5


81,9


74,4


Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)2)


(1,2)


(1,3)


(1,5)


(6,2)


(11,8)


(4,0)


(14,2)


(en millions de dollars américains)
















Bénéfice net déclaré


133


129


124


126


154


386


405



Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements

















fondés sur des actions attribués par la MFS


(5)


15


5


(5)


21


15


(4)


Bénéfice d'exploitation net1)


138


114


119


131


133


371


409


Ratio de la marge d'exploitation avant impôt2)


38

%

35

%

37

%

38

%

40

%

37

%

40

%

Actif net moyen (en milliards de dollars américains)2)


437,8


423,0


398,9


420,2


429,5


420,0


438,7


Actif géré (en milliards de dollars américains)2), 3)


440,8


425,0


418,3


413,2


403,7


440,8


403,7


Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)2)


21,6


20,8


19,5


16,5


16,5


61,9


59,4


Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)2)


(0,9)


(1,0)


(1,1)


(4,7)


(9,0)


(3,0)


(11,0)


Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de
















dollars américains)


16,7


7,7


6,2


14,2


(27,8)


30,6


(16,3)


Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)


2 161


2 074


1 952


2 057


2 027


2 063


2 064


Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)


1 678


1 648


1 594


1 732


1 785


1 640


1 835


GPSL (en millions de dollars canadiens)
















Bénéfice net déclaré


7


7


6


9


3


20


3


Bénéfice d'exploitation net1)


7


7


6


9


3


20


3


Actif géré (en milliards de dollars canadiens)2)


51,1


48,6


57,0


57,8


55,6


51,1


55,6


Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)2), 4)


1,8


1,3


1,8


1,6


0,9


4,9


1,5


Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)2), 4)


1,3


0,5


0,4


(0,2)


0,3


2,2


0,7


1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Pour Gestion d'actif FSL, le bénéfice d'exploitation net devrait normalement être égal au bénéfice net sous-jacent. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

2)

Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, l'actif géré, l'actif net moyen et les souscriptions sont des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

3)

La MFS présente des renseignements mensuels sur son actif géré à la rubrique « Corporate Fact Sheet » de son site Web, qu'on peut consulter en cliquant sur le lien « About MFS » à l'adresse www.mfs.com/CorpFact. La rubrique « Corporate Fact Sheet » présente également l'actif et le passif de la MFS en fonction des PCGR des États-Unis au 31 décembre 2015.

4)

Au deuxième trimestre de 2016, nous avons modifié notre méthode de présentation des souscriptions à l'égard des activités de gestion de placements immobiliers de Bentall Kennedy, pour la faire passer d'une présentation selon les activités liées aux immeubles de placement à une présentation selon les flux de trésorerie tirés des clients, afin qu'elle soit conforme à la méthode utilisée pour nos activités de gestion d'actif existantes. Les montants auparavant présentés au titre des souscriptions brutes et des souscriptions nettes de GPSL s'établissaient à 2,2 G$ et à 1,0 G$ au premier trimestre de 2016, à 2,2 G$ et à 0,5 G$ au quatrième trimestre de 2015, et à 1,2 G$ et à 0,6 G$ au troisième trimestre de 2015, respectivement. Les montants révisés présentés au titre des souscriptions pour GPSL sont compris dans les souscriptions brutes et les souscriptions nettes de Gestion d'actif FSL. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Information financière supplémentaire - Souscriptions ».

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actif FSL s'est chiffré à 181 M$ CA au troisième trimestre de 2016, comparativement à 204 M$ CA pour le troisième trimestre de 2015. Gestion d'actif FSL a enregistré un bénéfice d'exploitation net et un bénéfice net sous-jacent de 188 M$ CA au troisième trimestre de 2016, comparativement à 176 M$ CA au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, laquelle est présentée dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2016 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015 s'est traduite par une diminution de 2 M$ CA du bénéfice net déclaré, du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 133 M$ US au troisième trimestre de 2016, comparativement à 154 M$ US au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS s'est chiffré à 138 M$ US au troisième trimestre de 2016, comparativement à 133 M$ US au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions, laquelle est présentée dans le tableau ci-dessus. Exprimé en dollars américains, le bénéfice d'exploitation net de la MFS a augmenté au troisième trimestre de 2016 par rapport à la période correspondante de 2015, principalement en raison de l'augmentation de l'actif net moyen, partiellement contrebalancée par une hausse des charges d'exploitation. Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS s'est établi à 38 % au troisième trimestre de 2016, comparativement à 40 % au troisième trimestre de 2015, principalement en raison de la hausse des charges d'exploitation.

Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de GPSL se sont chiffrés à 7 M$ CA au troisième trimestre de 2016, comparativement à 3 M$ CA au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net de GPSL pour le troisième trimestre de 2016 reflète l'acquisition de Bentall Kennedy en septembre 2015.

L'actif géré de Gestion d'actif FSL s'établissait à 629,7 G$ CA au 30 septembre 2016, comparativement à 629,6 G$ CA au 31 décembre 2015. Cette légère variation de l'actif géré est principalement attribuable à l'augmentation de 42,0 G$ de la valeur de l'actif, contrebalancée par l'incidence de 31,5 G$ de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015 et par la baisse de 9 G$ enregistrée à GPSL, décrite ci-après. L'actif géré de la MFS s'établissait à 440,8 G$ US (578,6 G$ CA) au 30 septembre 2016, comparativement à 413,2 G$ US (571,9 G$ CA) au 31 décembre 2015. Cette augmentation de 27,6 G$ US est principalement attribuable aux souscriptions brutes de 61,9 G$ US et à l'augmentation de 30,6 G$ US de la valeur de l'actif, partiellement contrebalancées par les rachats de 64,9 G$ US. Au 30 septembre 2016, 71 %, 86 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux particuliers se classaient dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et 10 ans, respectivement.

L'actif géré de GPSL s'établissait à 51,1 G$ CA au 30 septembre 2016, comparativement à 57,8 G$ CA au 31 décembre 2015. Cette variation est principalement attribuable à une baisse de 9 G$, un client de Bentall Kennedy ayant exercé son droit d'acquérir certaines filiales en propriété exclusive participant à la gestion de ses actifs1), ainsi qu'à l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015, partiellement contrebalancées par les souscriptions nettes et par l'augmentation de la valeur de l'actif.

___________________

1)

Le transfert des actifs devrait être achevé au cours du premier trimestre de 2017; depuis le 30 juin 2016, les actifs de 9 G$ relatifs à ce transfert ne sont plus présentés au sein de l'actif géré de GPSL.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actif FSL s'est établi à 531 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 514 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent se sont chiffrés à 511 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 517 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, laquelle est présentée dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable de la variation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2016 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2015 est venue augmenter le bénéfice net déclaré, le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de 25 M$ CA, de 24 M$ CA et de 24 M$ CA, respectivement.

Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est établi à 386 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 405 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS s'est établi à 371 M$ US pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 409 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Exprimé en dollars américains, le bénéfice net de la MFS a diminué pour les neuf premiers mois de 2016 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de la diminution de l'actif net moyen et de l'augmentation des charges d'exploitation.

Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de GPSL se sont chiffrés à 20 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 3 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net de GPSL pour les neuf premiers mois de 2016 reflète les acquisitions de 2015.

FSL Asie
La FSL Asie exerce ses activités par l'intermédiaire de filiales aux Philippines, à Hong Kong, en Indonésie1) et au Vietnam2), et par l'entremise de coentreprises et d'entreprises associées formées avec des partenaires locaux aux Philippines, en Malaisie, en Chine et en Inde3). Nous offrons des produits d'assurance-vie individuelle sur ces sept marchés, ainsi que des produits d'assurance collective et des produits de rentes et de retraite aux Philippines, en Chine, à Hong Kong, en Inde, en Malaisie et au Vietnam. Nous avons également mis sur pied des sociétés de gestion d'actif, soit directement, soit par l'entremise de coentreprises ou d'entreprises associées, aux Philippines, en Chine et en Inde. Nous distribuons ces produits d'assurance et de gestion de patrimoine aux particuliers ayant un revenu moyen ou élevé, ainsi qu'aux membres de groupes d'affinités et d'autres groupes, au moyen de divers canaux de distribution.



Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

2016

2015

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)


92

68

91

73

77

251

238


Acquisitions, intégrations et restructurations4)


3

--

31

--

--

34

--

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)5)


89

68

60

73

77

217

238


Incidence des marchés


5

(13)

(11)

7

(17)

(19)

12


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


4

(4)

3

14

27

3

26

Bénéfice d'exploitation sous-jacent (perte d'exploitation sous-jacente)5)


80

85

68

52

67

233

200

Rendement d'exploitation des capitaux propres (en %)5)


8,7

7,1

6,7

8,0

9,1

7,5

9,6

Rendement des capitaux propres sous-jacent (en %)5)


7,8

9,0

7,6

5,6

7,8

8,1

8,0

1)

Le 1er juillet 2016, nous avons augmenté notre participation dans la CSL, en Indonésie, la faisant passer de 49 % à 100 %.

2)

Le 7 janvier 2016, nous avons augmenté notre participation dans la PVI Sun Life, au Vietnam, la faisant passer de 49 % à 75 %.

3)

Le 11 avril 2016, nous avons augmenté notre participation dans la BSLI, en Inde, la faisant passer de 26 % à 49 %.

4)

Pour le troisième trimestre de 2016, les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations se rapportent principalement à un ajustement relatif à un profit hors trésorerie comptabilisé dans notre bénéfice net déclaré en raison de la réévaluation à la juste valeur de notre investissement existant lors de l'acquisition du contrôle des activités de la CSL, en Indonésie, partiellement contrebalancé par les coûts d'acquisition et d'intégration. Pour le premier trimestre de 2016, ces montants comprennent un ajustement relatif à un profit hors trésorerie de 31 M$ comptabilisé dans notre bénéfice net déclaré en raison de la réévaluation à la juste valeur de notre investissement existant lors de l'acquisition du contrôle des activités de la PVI Sun Life, au Vietnam.

5)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie se sont chiffrés à 92 M$ et à 89 M$, respectivement, au troisième trimestre de 2016, comparativement à 77 M$ pour les deux éléments au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net exclut l'incidence des montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, qui est présentée dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2016 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015 s'est traduite par une réduction de 1 M$ du bénéfice net déclaré, du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent.

Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 80 M$, comparativement à 67 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au troisième trimestre de 2016 est principalement attribuable aux taux d'intérêt, alors que l'incidence défavorable observée au troisième trimestre de 2015 était principalement attribuable aux marchés des actions et aux taux d'intérêt.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2016 reflète également la croissance des affaires par rapport au troisième trimestre de 2015.

Le total des souscriptions d'assurance individuelle s'est chiffré à 162 M$, soit une augmentation de 42 % par rapport au troisième trimestre de 2015. À taux de change constant, les souscriptions d'assurance individuelle ont augmenté de 44 %. Les souscriptions ont augmenté dans la plupart des marchés, les Philippines, Hong Kong, l'Indonésie, la Malaisie et la Chine ayant enregistré des hausses de 15 %, de 83 %, de 61 %, de 47 % et de 22 %, respectivement, en monnaies locales. Les souscriptions se sont accrues en Inde en raison de l'augmentation de notre participation dans la BSLI ainsi que de la croissance interne des souscriptions.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 53 % comparativement au troisième trimestre de 2015 en raison de la croissance enregistrée dans l'ensemble de la région.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 251 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 238 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 217 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 238 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net exclut l'incidence des montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, qui est présentée dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable de la variation du dollar canadien pour les neuf premiers mois de 2016 par rapport aux taux de change moyens de la période correspondante de l'exercice précédent a entraîné une augmentation de 7 M$, de 6 M$ et de 4 M$, respectivement, du bénéfice net déclaré, du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent.

Le bénéfice net sous-jacent a été de 233 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 200 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés au cours des neuf premiers mois de 2016 est principalement attribuable aux taux d'intérêt, alors que l'incidence favorable observée au cours des neuf premiers mois de 2015 était principalement attribuable aux marchés des actions et aux taux d'intérêt.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2016 reflète également l'incidence favorable de la croissance des affaires par rapport aux neuf premiers mois de 2015. Le bénéfice net des deux périodes reflète l'incidence favorable des profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle a augmenté de 26 % pour les neuf premiers mois de 2016 par rapport aux neuf premiers mois de 2015. À taux de change constant, les souscriptions d'assurance individuelle ont augmenté de 23 %. L'augmentation des souscriptions à Hong Kong, en Indonésie, en Malaisie et en Chine a été partiellement contrebalancée par les baisses enregistrées aux Philippines et au Vietnam. Les souscriptions se sont accrues en Inde en raison de l'augmentation de notre participation dans la BSLI ainsi que de la croissance interne des souscriptions. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté par rapport aux neuf premiers mois de 2015, principalement en raison de la hausse des souscriptions en Chine.

Organisation internationale
Sous Organisation internationale sont groupés les résultats de notre division au Royaume-Uni (la « FSL Royaume­Uni ») et des Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs. La FSL Royaume-Uni a un portefeuille fermé qui n'accepte plus d'affaires nouvelles et se concentre sur l'offre de services aux clients existants.



Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

2016

2015

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)


27

--

8

(24)

10

35

50


Acquisitions, intégrations et restructurations1)


--

2

(1)

(3)

(14)

1

(14)

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)2)


27

(2)

9

(21)

24

34

64


Incidence des marchés


4

(4)

(7)

(2)

9

(7)

16


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


13

--

1

(3)

1

14

14

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)


10

2

15

(16)

14

27

34

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division1), 2)










FSL Royaume-Uni2)


86

32

40

22

70

158

178


Services de soutien généraux1), 2)


(59)

(34)

(31)

(43)

(46)

(124)

(114)

Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)1), 2)


27

(2)

9

(21)

24

34

64

1)

Les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations pour 2016 et 2015 sont principalement composés des coûts d'acquisition de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs aux Services de soutien généraux.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale s'est établi à 27 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 10 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 27 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 24 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien relativement à la livre sterling au troisième trimestre de 2016 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015 est venue diminuer le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de 17 M$ CA et le bénéfice net sous-jacent de 10 M$ CA.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 10 M$, comparativement à 14 M$ pour le troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence nette des marchés au troisième trimestre de 2016 a été légèrement favorable; au troisième trimestre de 2015, on avait observé une incidence favorable principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 86 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 70 M$ au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le troisième trimestre de 2016 reflète les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, principalement en raison des mesures visant à réduire les risques d'inflation liés aux paiements de rente, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité. Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflétait l'incidence favorable des taux d'intérêt et des marchés des actions, des comportements des titulaires de contrat et des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancée par les modifications des hypothèses et les mesures de la direction.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 59 M$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à une perte d'exploitation nette de 46 M$ au troisième trimestre de 2015, principalement en raison de la baisse du bénéfice de notre portefeuille fermé de réassurance ainsi que d'éléments fiscaux défavorables constatés au cours du trimestre relativement à des exercices antérieurs.

Comparaison entre le T3 2016 et le T3 2015 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale s'est chiffré à 35 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 50 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 34 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 64 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les montants liés aux acquisitions, intégrations et restructurations, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable de la variation du dollar canadien pour les neuf premiers mois de 2016 par rapport aux taux de change moyens de la période correspondante de l'exercice précédent a entraîné une diminution de 6 M$ CA du bénéfice net déclaré et du bénéfice d'exploitation net, et une diminution de 5 M$ CA du bénéfice net sous-jacent.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 27 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 34 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés pour les neuf premiers mois de 2016 est principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par les écarts de swap et les écarts de taux, alors que l'incidence favorable pour les neuf premiers mois de 2015 était principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 158 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 178 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015. Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2016 reflète les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, principalement en raison des mesures visant à réduire les risques d'inflation liés aux paiements de rente, les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre des comportements des titulaires de contrat, partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des marchés. Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflétait l'incidence favorable des taux d'intérêt, des résultats enregistrés au chapitre des comportements des titulaires de contrat et de la mortalité, ainsi que des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, partiellement contrebalancée par les marchés des actions.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 124 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à une perte d'exploitation nette de 114 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Information financière supplémentaire

Produits



Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

2016

2015

Primes










Montant brut


4 937

4 639

4 259

5 163

3 835

13 835

11 661


Primes cédées


(1 049)

(1 076)

(1 081)

(1 612)

(1 721)

(3 206)

(4 817)

Primes nettes


3 888

3 563

3 178

3 551

2 114

10 629

6 844

Produits nets tirés des placements










Produits d'intérêts et autres produits tirés des










placements


1 359

1 339

1 425

1 327

1 362

4 123

3 961


Variations de la juste valeur1) et des taux de 










change touchant les actifs et les passifs


1 182

3 223

2 730

(788)

(168)

7 135

(1 173)


Profits nets (pertes nettes) sur les actifs 










disponibles à la vente


53

54

75

39

47

182

189

Produits tirés des honoraires


1 410

1 354

1 374

1 438

1 338

4 138

3 886

Total des produits


7 892

9 533

8 782

5 567

4 693

26 207

13 707

Produits ajustés2)


7 441

7 053

6 590

7 462

6 040

20 676

18 393

1)

Représente la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.

2)

Les produits ajustés constituent une mesure financière non définie par les IFRS qui ajuste les produits en fonction de l'incidence de l'ajustement au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste valeur et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les produits se sont chiffrés à 7,9 G$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 4,7 G$ au troisième trimestre de 2015. L'augmentation est principalement attribuable à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis, à la FSL Canada et à la FSL Asie, y compris la reprise partielle d'une entente de réassurance aux GC de la FSL Canada au premier trimestre de 2016, ainsi qu'à l'augmentation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net découlant essentiellement des diminutions des taux d'intérêt, facteurs partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable du change liée à l'appréciation du dollar canadien. L'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015 est venue diminuer les produits de 112 M$. Les produits ajustés se sont chiffrés à 7,4 G$ pour le troisième trimestre de 2016, en hausse de 1,4 G$ par rapport au troisième trimestre de 2015. Cette augmentation découle principalement de la hausse des produits tirés des primes nets enregistrés par la FSL États-Unis, la FSL Canada et la FSL Asie.

Les produits se sont chiffrés à 26,2 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, en hausse de 12,5 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à l'augmentation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net découlant essentiellement des diminutions des taux d'intérêt, à la reprise partielle d'une entente de réassurance aux GC de la FSL Canada, à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis et à la FSL Asie, et à l'incidence favorable du change liée à la variation du dollar canadien. Les produits ajustés se sont chiffrés à 20,7 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, ce qui représente une progression de 2,3 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement attribuable à la hausse des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis et à la FSL Asie.

Primes et versements



Résultats trimestriels

Cumul annuel

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

2016

2015

Produits tirés des primes nets


3 888

3 563

3 178

3 551

2 114

10 629

6 844

Versements liés aux fonds distincts


2 294

2 834

2 731

2 523

2 626

7 859

9 524

Souscriptions de titres d'organismes de









placement collectif1)


23 115

20 007

19 262

17 598

16 902

62 384

58 953

Souscriptions de parts de fonds gérés1), 3)


9 256

9 886

10 865

7 678

7 156

30 007

22 401

Équivalents de primes et de versements SAS1)


1 623

1 745

1 790

1 770

1 758

5 158

5 308

Total des primes et versements1)


40 176

38 035

37 826

33 120

30 556

116 037

103 030

Total des primes et versements ajustés1), 2)


41 028

39 213

37 049

33 764

31 735

113 696

106 543

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

2)

Les primes et versements ajustés constituent une mesure financière non définie par les IFRS qui exclut des primes et versements l'incidence de l'ajustement au titre du change et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

3)

Au deuxième trimestre de 2016, nous avons modifié notre méthode de présentation des souscriptions à l'égard des activités de gestion de placements immobiliers de Bentall Kennedy, pour la faire passer d'une présentation selon les activités liées aux immeubles de placement à une présentation selon les flux de trésorerie tirés des clients, afin qu'elle soit conforme à la méthode utilisée pour nos activités de gestion d'actif existantes. Les montants auparavant présentés au titre des souscriptions de parts de fonds gérés s'établissaient à 11 252 M$ au premier trimestre de 2016, à 8 327 M$ au quatrième trimestre de 2015 et à 7 507 M$ au troisième trimestre de 2015. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Information financière supplémentaire - Souscriptions ».

Les primes et versements se sont élevés à 40,2 G$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 30,6 G$ pour le troisième trimestre de 2015, en raison principalement de l'augmentation des souscriptions de parts de fonds et de la hausse des produits tirés des primes nets, partiellement contrebalancées par la diminution des versements liés aux fonds distincts, par l'incidence défavorable du change découlant de l'appréciation du dollar canadien et par la diminution des équivalents de primes et de versements SAS. L'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2015 est venue diminuer le total des primes et versements d'environ 0,2 G$. Les primes et versements ajustés de 41,0 G$ au troisième trimestre de 2016 sont supérieurs de 9,3 G$ à ceux du troisième trimestre de 2015. L'augmentation est principalement attribuable à la hausse des souscriptions de parts de fonds et des produits tirés des primes nets, partiellement contrebalancée par la diminution des versements liés aux fonds distincts et par la diminution des équivalents de primes et de versements SAS.

Les primes et versements se sont élevés à 116,0 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016, comparativement à 103,0 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, en raison principalement de la hausse des souscriptions de parts de fonds et des produits tirés des primes nets, ainsi que de l'incidence favorable du change liée à la variation du dollar canadien, facteurs partiellement contrebalancés par la diminution des versements liés aux fonds distincts et des équivalents de primes et de versements SAS. Les primes et versements ajustés de 113,7 G$ enregistrés pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2016 sont supérieurs de 7,2 G$ à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation s'explique en grande partie par la hausse des souscriptions de parts de fonds et des produits tirés des primes nets, partiellement contrebalancée par la diminution des versements liés aux fonds distincts et des équivalents de primes et de versements SAS.

Les produits tirés des primes nets se sont chiffrés à 3,9 G$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 2,1 G$ au troisième trimestre de 2015. L'augmentation est principalement attribuable à l'incidence de la reprise partielle d'une entente de réassurance aux GC de la FSL Canada, aux affaires d'assurance collective acquises en 2016 à la FSL États-Unis, à la croissance des primes à la FSL Canada et à la FSL Asie, et à l'incidence d'un contrat de réassurance lié aux activités de réassurance fermées que nous avons conclu au cours du troisième trimestre de 2015. Les produits tirés des primes nets se sont établis à 10,6 G$ pour les neuf premiers mois de 2016, contre 6,8 G$ pour la période correspondante de 2015. L'augmentation est principalement attribuable à l'incidence de la reprise partielle d'une entente de réassurance aux GC de la FSL Canada, aux affaires d'assurance collective acquises en 2016 à la FSL États-Unis, à la croissance des primes à la FSL Asie et à la FSL Canada, à l'incidence d'un contrat de réassurance lié aux activités de réassurance fermées que nous avons conclu au cours du troisième trimestre de 2015, et à l'incidence favorable du change liée à la variation du dollar canadien.

Les versements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 2,3 G$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 2,6 G$ au troisième trimestre de 2015. Les versements liés aux fonds distincts se sont établis à 7,9 G$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 9,5 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Dans les deux cas, la diminution est principalement attribuable aux baisses enregistrées par les RCR à la FSL Canada, ainsi qu'à Hong Kong pour la FSL Asie, partiellement contrebalancées par la hausse enregistrée au chapitre de la gestion de patrimoine à la FSL Canada.

Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 32,4 G$ au troisième trimestre de 2016, une hausse de 8,3 G$ par rapport au troisième trimestre de 2015, reflétant en grande partie l'augmentation des souscriptions de parts de fonds à la MFS, à GPSL, à la FSL Asie et à la FSL Canada, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable du change liée à l'appréciation du dollar canadien. Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 92,4 G$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à 81,4 G$ pour la période correspondante de 2015, reflétant principalement l'incidence favorable du change liée à la variation du dollar canadien, la hausse des souscriptions de parts de fonds à la MFS et à la FSL Canada, et les acquisitions conclues à GPSL après le premier trimestre de 2015, partiellement contrebalancées par la baisse des souscriptions de parts de fonds en Inde, à Hong Kong et aux Philippines.

Les équivalents de primes et de versements SAS ont diminué de 0,2 G$ au troisième trimestre et pour les neuf premiers mois de 2016 par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent. Dans les deux cas, la diminution est principalement attribuable aux RCR à la FSL Canada, et à Hong Kong à la FSL Asie.

Souscriptions
À la FSL Canada, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et de garanties collectives; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les RCR. À la FSL États-Unis, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions des Garanties collectives et les souscriptions d'assurance-vie individuelle de la Division International. À la FSL Asie, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles et collectives réalisées par les filiales, ainsi que par les coentreprises et entreprises associées, en fonction de notre pourcentage de participation, aux Philippines, à Hong Kong, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au Vietnam; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif aux Philippines, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par les compagnies d'assurance en Inde et en Chine, et les souscriptions de la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe, en fonction de notre pourcentage de participation. Les souscriptions de Gestion d'actif FSL1) comprennent les souscriptions (rentrées) brutes provenant des particuliers et des clients institutionnels; les engagements non provisionnés ne sont pas compris dans les souscriptions.

(en millions de dollars)



T3 16


T3 15

Souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie2)







FSL Canada



208


237


FSL États-Unis



285


169


FSL Asie



168


124

Total des souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie



661


530

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine2), 3)







FSL Canada



2 736


3 421


FSL Asie                                                                           



2 402


1 571

Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine






excluant Gestion d'actif FSL



5 138


4 992

  Souscriptions de Gestion d'actif FSL2)



30 023


22 397

Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine



35 161


27 389

1)

Au deuxième trimestre de 2016, nous avons modifié notre méthode de présentation des souscriptions à l'égard des activités de gestion de placements immobiliers de Bentall Kennedy, pour la faire passer d'une présentation selon les activités liées aux immeubles de placement à une présentation selon les flux de trésorerie tirés des clients, afin qu'elle soit conforme à la méthode utilisée pour nos activités de gestion d'actif existantes. Les souscriptions brutes et les souscriptions nettes des périodes précédentes ont été retraitées pour les rendre conformes à cette approche. Cette modification n'a eu aucune incidence sur les produits et les autres mesures financières définies par les IFRS.

2)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

3)

Reclassé afin d'exclure les souscriptions de produits de placement de 119 M$ au troisième trimestre de 2015 pour les activités de gestion de patrimoine de la Division International de la FSL États-Unis, qui ont été fermées aux nouvelles souscriptions en décembre 2015.

Au troisième trimestre de 2016, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie se sont chiffrées à 661 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 530 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

  • Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada se sont chiffrées à 208 M$ pour le troisième trimestre de 2016, comparativement à 237 M$ pour le troisième trimestre de 2015, en raison de la baisse des souscriptions enregistrées par les GC.
  • Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 285 M$ pour le troisième trimestre de 2016, comparativement à 169 M$ pour le troisième trimestre de 2015, principalement en raison des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, de la hausse des souscriptions d'assurance en excédent de pertes et de l'augmentation des souscriptions à la Division International.
  • Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Asie se sont chiffrées à 168 M$ pour le troisième trimestre de 2016, comparativement à 124 M$ pour le troisième trimestre de 2015, principalement en raison de la hausse des souscriptions enregistrée à Hong Kong, en Inde, aux Philippines, en Indonésie et en Malaisie, partiellement contrebalancée par la diminution des souscriptions enregistrée en Chine et au Vietnam.

Au troisième trimestre de 2016, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 35,2 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 27,4 G$ pour le troisième trimestre de 2015.

  • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 2,7 G$ pour le troisième trimestre de 2016, comparativement à 3,4 G$ pour le troisième trimestre de 2015, reflétant la diminution des souscriptions enregistrée par les RCR et pour les affaires individuelles de gestion de patrimoine.
  • Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 2,4 G$ pour le troisième trimestre de 2016, comparativement à 1,6 G$ pour le troisième trimestre de 2015, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions en Chine et en Inde.
  • Les souscriptions brutes de Gestion d'actif FSL se sont chiffrées à 30,0 G$ au troisième trimestre de 2016, comparativement à 22,4 G$ pour le troisième trimestre de 2015, en grande partie en raison de la hausse des souscriptions de parts de fonds à la MFS et à GPSL, compte tenu de l'incidence de l'acquisition de Bentall Kennedy en septembre 2015.

Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les organismes de placement collectif et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

L'actif géré totalisait 908,1 G$ au 30 septembre 2016, comparativement à 891,3 G$ au 31 décembre 2015. L'augmentation de 16,8 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2015 et le 30 septembre 2016 s'explique principalement par les facteurs suivants :

i)    

des fluctuations favorables du marché de 48,4 G$, qui ont influé sur la valeur des titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés et de fonds distincts;

ii)   

une augmentation de 7,1 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net;

iii)  

une croissance des affaires et des activités représentant 6,3 G$;

iv)   

l'incidence de 2,4 G$ des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016;

v)    

des rentrées nettes d'organismes de placement collectif, de fonds gérés et de fonds distincts de 2,1 G$. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par

vi)   

une baisse de 40,5 G$ découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015;

vii)  

une baisse de 9,0 G$ découlant de la diminution des actifs liés à un client de Bentall Kennedy1).

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif total du fonds général se chiffrait à 164,3 G$ au 30 septembre 2016, comparativement à 155,4 G$ au 31 décembre 2015. L'augmentation de l'actif du fonds général par rapport au 31 décembre 2015 s'explique principalement par l'augmentation de 7,1 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, par la croissance des affaires et les activités représentant 5,0 G$ et par l'apport de 2,4 G$ des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, partiellement contrebalancés par la baisse de 5,6 G$ résultant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015.           

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 112,1 G$ au 30 septembre 2016, en hausse de 8,4 G$ par rapport au 31 décembre 2015, principalement en raison de la variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance), des soldes liés aux nouveaux contrats et des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, partiellement contrebalancés par l'incidence du change liée à l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015.

_____________________

1)

Au cours du deuxième trimestre de 2016, un client de Bentall Kennedy a exercé son droit d'acquérir certaines filiales en propriété exclusive participant à la gestion de ses actifs. Le transfert des actifs devrait être achevé au cours du premier trimestre de 2017; depuis le 30 juin 2016, les actifs de 9 G$ relatifs à ce client ne sont plus présentés au sein de l'actif géré.

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 21,6 G$ au 30 septembre 2016, comparativement à 21,3 G$ au 31 décembre 2015. Cette augmentation résulte principalement de ce qui suit :

i)    

un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,8 G$ en 2016, avant les dividendes privilégiés de 73 M$;

ii)   

des profits latents nets sur les actifs disponibles à la vente de 303 M$ comptabilisés dans les autres éléments du résultat global;

iii)  

un montant de 14 M$ découlant de l'exercice d'options sur actions et un montant de 3 M$ découlant de la rémunération à base d'actions. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par

iv)   

une baisse de 823 M$ découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015;

v)    

des dividendes de 735 M$ versés sur les actions ordinaires;

vi)   

la variation de 72 M$ des passifs au titre des régimes à prestations déterminées;

vii)  

une transaction de 47 M$ relative à une participation ne donnant pas le contrôle;

viii) 

une diminution de 30 M$ des autres éléments du résultat global des coentreprises et des entreprises associées.

Au 28 octobre 2016, la Financière Sun Life inc. avait 612 860 999 actions ordinaires, 4 129 611 options visant l'acquisition d'actions ordinaires de la FSL inc. et 92 200 000 actions privilégiées en circulation.

Flux de trésorerie




Résultats trimestriels

(en millions de dollars)



T3 16

T3 15

Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, au début



4 791

4 206


Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :






Activités d'exploitation



640

1 265


Activités d'investissement



(151)

(615)


Activités de financement



594

242

Variations attribuables aux fluctuations des taux de change



41

185

Augmentation (diminution) de la trésorerie et des





équivalents de trésorerie



1 124

1 077

Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, à la fin



5 915

5 283

Titres à court terme, à la fin



1 948

2 629

Trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres 





à court terme, à la fin



7 863

7 912

Les activités d'exploitation de la Compagnie génèrent des flux de trésorerie qui comprennent les produits tirés des primes nets, les produits nets tirés des placements, les produits tirés des honoraires, ainsi que les ventes de placements et les placements arrivés à échéance. Elles constituent la principale source de fonds utilisée aux fins des règlements et prestations versés aux titulaires de contrat, des commissions, des charges d'exploitation et de l'acquisition de placements. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement comprennent principalement les transactions liées aux entreprises associées, aux coentreprises et aux acquisitions. Les flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités de financement reflètent en grande partie les opérations sur capitaux propres, y compris les paiements de dividendes, l'émission et le rachat d'actions, ainsi que l'émission et le retrait d'instruments de créance et d'actions privilégiées.

Le fait que les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement aient été moins élevés au troisième trimestre de 2016 qu'à la période correspondante de l'exercice précédent est principalement attribuable aux acquisitions conclues par GPSL au troisième trimestre de 2015. L'augmentation des flux de trésorerie provenant des activités de financement au troisième trimestre de 2016 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent est en grande partie attribuable au montant plus élevé de débentures subordonnées émises au troisième trimestre de 2016 comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent.

Impôt sur le résultat
Au troisième trimestre de 2016, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré, sur le bénéfice d'exploitation net1) et sur le bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à 18,3 %, à 16,0 % et à 22,2 %, respectivement. Pour les neuf premiers mois de 2016, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré, sur le bénéfice d'exploitation net1) et sur le bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à 17,3 %, à 17,0 % et à 22,2 %, respectivement. Notre taux d'imposition effectif est inférieur au taux d'imposition de 26,75 % prévu par la loi, essentiellement en raison des produits tirés des placements exonérés d'impôt, qui devraient normalement ramener le taux d'imposition effectif à une fourchette de 18 % à 22 %.

____________________

1)

Nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice d'exploitation net sont calculés en fonction du bénéfice d'exploitation net et de la charge d'impôt liée à celui-ci. Nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net sous-jacent sont calculés en fonction du bénéfice net sous-jacent et de la charge d'impôt liée à celui-ci. Les taux d'imposition effectifs calculés sur le bénéfice d'exploitation et sur le bénéfice sous-jacent excluent de plus les sommes attribuables aux titulaires de contrat avec participation et les éléments hors exploitation.

Résultats financiers trimestriels
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de nos résultats pour les huit trimestres les plus récents. Une analyse plus détaillée des résultats trimestriels historiques figure dans nos rapports de gestion intermédiaires et annuels pour les périodes visées.


Résultats trimestriels

(en millions de dollars, sauf indication contraire)

T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

T2 15

T1 15

T4 14

Total des produits

7 892

9 533

8 782

5 567

4 693

1 682

7 332

7 375










Bénéfice net (perte nette) attribuable aux









actionnaires ordinaires










Bénéfice déclaré

737

480

540

536

482

726

441

502


Bénéfice d'exploitation1)

750

474

531

598

478

731

446

511


Bénéfice sous-jacent1)

639

554

582

646

528

615

516

360

Bénéfice dilué par action (en dollars)










Bénéfice déclaré

1,20

0,78

0,88

0,87

0,79

1,18

0,72

0,81


Bénéfice d'exploitation1)

1,22

0,77

0,87

0,98

0,78

1,19

0,73

0,83


Bénéfice sous-jacent1)

1,04

0,90

0,95

1,05

0,86

1,00

0,84

0,59

Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)










Bénéfice déclaré

1,20

0,78

0,88

0,88

0,79

1,19

0,72

0,82

Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)









par secteur










FSL Canada

184

185

169

210

127

337

150

117


FSL États-Unis

253

54

95

100

64

134

35

168


Gestion d'actif FSL

181

173

177

177

204

162

148

157


FSL Asie

92

68

91

73

77

93

68

62


Organisation internationale

27

--

8

(24)

10

--

40

(2)

Bénéfice net déclaré total (perte nette déclarée totale)

737

480

540

536

482

726

441

502

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)









par secteur1)










FSL Canada1), 2)

178

191

182

200

137

331

135

123


FSL États-Unis1), 2)

268

64

110

163

64

134

35

168


Gestion d'actif FSL1), 2)

188

153

170

183

176

173

168

156


FSL Asie1), 2)

89

68

60

73

77

93

68

62


Organisation internationale1), 2)

27

(2)

9

(21)

24

--

40

2

Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation









nette totale)1)

750

474

531

598

478

731

446

511

1)

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

2)

Notre rapport de gestion annuel ou intermédiaire pour la période considérée fournit des rapprochements entre le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net déclaré par organisation, présentés dans le tableau ci-dessus.

Deuxième trimestre de 2016
Le bénéfice net déclaré de 480 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 474 M$ enregistrés au deuxième trimestre de 2016 reflétaient l'incidence défavorable des taux d'intérêt, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité, essentiellement aux Garanties collectives de la FSL États-Unis, plus particulièrement dans le secteur de l'assurance en excédent de pertes, et les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires. Ces facteurs avaient été contrebalancés en partie par les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'incidence favorable des marchés des actions et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit.

Premier trimestre de 2016
Le bénéfice net déclaré de 540 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 531 M$ enregistrés au premier trimestre de 2016 reflétaient l'incidence favorable des fortes activités de placement et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité, partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des taux d'intérêt et des marchés des actions.

Quatrième trimestre de 2015
Le bénéfice net déclaré de 536 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 598 M$ enregistrés au quatrième trimestre de 2015 reflétaient l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, en grande partie à la FSL Canada et à la FSL États-Unis, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, de la mortalité et de la morbidité ainsi que d'autres éléments relatifs aux résultats, y compris une variation des passifs relatifs aux avantages postérieurs au départ à la retraite à la FSL États-Unis, partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des taux d'intérêt et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

Troisième trimestre de 2015
Le bénéfice net déclaré de 482 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 478 M$ enregistrés au troisième trimestre de 2015 reflétaient l'incidence favorable des taux d'intérêt, des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et des résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et des comportements des titulaires de contrat. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des marchés des actions, par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité ainsi que des charges, et par d'autres éléments relatifs aux résultats.

Deuxième trimestre de 2015
Le bénéfice net déclaré de 726 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 731 M$ enregistrés au deuxième trimestre de 2015 reflétaient l'incidence favorable des taux d'intérêt, les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, du crédit et de la morbidité, ainsi que la croissance des affaires. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

Premier trimestre de 2015
Le bénéfice net déclaré de 441 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 446 M$ enregistrés au premier trimestre de 2015 reflétaient les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, contrebalancés par l'incidence défavorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, des variations des taux d'intérêt nets, des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat ainsi que des résultats enregistrés au chapitre des charges.

Quatrième trimestre de 2014
Le bénéfice net déclaré de 502 M$ et le bénéfice d'exploitation net de 511 M$ enregistrés au quatrième trimestre de 2014 reflétaient l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction ainsi que des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des variations des taux d'intérêt, des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges, lesquelles incluaient principalement des charges liées à la rémunération et d'autres coûts saisonniers.

Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 145,8 G$ au 30 septembre 2016, comparativement à 138,0 G$ au 31 décembre 2015. L'augmentation de 7,8 G$ des placements liés au fonds général s'explique principalement par les variations des activités d'exploitation et de la juste valeur et par les affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, contrebalancées par l'incidence du change découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe, notamment des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. Les placements liés au fonds général étaient composés à 84,8 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement représentaient 3,9 % et 4,5 %, respectivement, du portefeuille, et la proportion restante de 6,8 % se composait des avances sur contrats, des actifs dérivés et des autres placements. Nos placements liés au fonds général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements liés au fonds général1).



30 septembre 2016


31 décembre 2015


(en millions de dollars)


Valeur
comptable

Pourcentage
de la valeur
comptable
totale


Valeur
comptable

Pourcentage
de la valeur
comptable
totale


Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à








court terme


7 992

5,5

%

8 983

6,5

%

Titres de créance - à la juste valeur par le biais








du résultat net


62 854

43,1

%

56 785

41,2

%

Titres de créance - disponibles à la vente


13 185

9,0

%

13 111

9,5

%

Titres de capitaux propres - à la juste valeur par








le biais du résultat net


4 962

3,4

%

4 426

3,2

%

Titres de capitaux propres - disponibles à la vente


769

0,5

%

887

0,6

%

Prêts hypothécaires et autres prêts


39 707

27,2

%

39 103

28,3

%

Actifs dérivés


2 910

2,0

%

1 866

1,4

%

Autres placements


3 851

2,7

%

3 111

2,3

%

Avances sur contrats


3 112

2,1

%

3 151

2,3

%

Immeubles de placement


6 492

4,5

%

6 540

4,7

%

Total des placements


145 834

100

%

137 963

100

%

1)

Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actif respectives. La valeur comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur juste valeur. En ce qui a trait aux placements soutenant les contrats d'assurance, dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

Énergie et mines
En tant qu'organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale, nous détenons un portefeuille hautement diversifié qui comprend divers types de placements répartis dans une vaste gamme de secteurs et d'emplacements géographiques. Au 30 septembre 2016, notre exposition directe aux secteurs de l'énergie et des mines par l'entremise de notre portefeuille de titres de créance et de prêts aux entreprises s'établissait à environ 6,5 G$, soit 4 % du total des placements, et notre exposition indirecte à ce secteur par l'entremise de notre portefeuille de prêts hypothécaires et de biens immobiliers s'établissait à environ 3,1 G$1), soit 2 % du total des placements.

Titres de créance et prêts aux entreprises
Au 30 septembre 2016, notre portefeuille de titres de créance et de prêts aux entreprises du secteur de l'énergie s'établissait à 5,7 G$ et était constitué pour 93 % de placements de catégorie investissement (5,6 G$ au 31 décembre 2015, dont 93 % de placements de catégorie investissement)2). Environ 48 % de notre portefeuille du secteur de l'énergie était placé dans des sociétés de pipelines, d'entreposage et de transport, et 11 %, dans des sociétés pétrolières et gazières intégrées. Le reste du portefeuille était placé dans des sociétés exerçant des activités de prospection et de production, de raffinage, de forage et d'entretien, et 4 % de ces autres placements avaient trait à des activités de forage et à des services liés aux champs pétrolifères.

Au 30 septembre 2016, notre portefeuille du sous-secteur des métaux et des mines3) se composait de titres de créance et s'établissait à 0,8 G$, dont 89 % étaient constitués de placements de catégorie investissement (0,8 G$ au 31 décembre 2015, dont 97 % de placements de catégorie investissement), et il était réparti entre plusieurs produits de base.

Prêts hypothécaires et biens immobiliers
Notre portefeuille de prêts hypothécaires et de biens immobiliers comprend des immeubles de bureaux, des biens immobiliers industriels, des immeubles de détail et des immeubles d'habitation collective occupés par des locataires représentant des industries diversifiées. Notre plus important portefeuille de biens immobiliers du secteur pétrolier et gazier se trouve en Alberta, où nos biens immobiliers représentaient environ 20 % de notre portefeuille mondial de biens immobiliers et nos prêts hypothécaires non assurés, environ 6 % de notre portefeuille mondial de prêts hypothécaires au 30 septembre 2016. Les données fondamentales du marché dans la province se sont détériorées en raison de la faiblesse persistante des prix de l'énergie, qui a entraîné une hausse des taux d'inoccupation et une baisse des taux de location. Ces tendances, si elles devaient se prolonger, pourraient entraîner des réductions des évaluations des biens immobiliers dans la province, particulièrement dans le secteur des immeubles de bureaux.

Il n'y a eu aucune augmentation importante des paiements en souffrance, des défauts sur les prêts hypothécaires et des cas d'insolvabilité de locataires dans notre portefeuille de prêts hypothécaires et de biens immobiliers en Alberta. Nous continuons de surveiller étroitement l'incidence des variations des marchés dans le secteur de l'énergie sur les portefeuilles de biens immobiliers et de prêts hypothécaires.

Titres de créance
Notre portefeuille de titres de créance fait l'objet d'une gestion active reposant sur notre programme courant d'achats et de ventes, qui vise à optimiser le rendement ainsi que la qualité et la liquidité des placements, tout en faisant en sorte que le portefeuille demeure bien diversifié et harmonisé avec les passifs relatifs aux contrats d'assurance au chapitre de la durée. Au 30 septembre 2016, nous détenions des titres de créance qui représentaient 76,0 G$, soit 52,1 % du total de nos placements, comparativement à 69,9 G$, ou 50,7 %, au 31 décembre 2015. La proportion des titres de créance dotés de la note A ou d'une note supérieure s'établissait à 69,3 % du total des titres de créance au 30 septembre 2016, comparativement à 67,9 % au 31 décembre 2015. La proportion des titres de créance dotés de la note BBB ou d'une note supérieure était de 97,6 % du total des titres de créance au 30 septembre 2016, comparativement à 96,9 % au 31 décembre 2015.

___________________

1)

L'exposition indirecte provenant des prêts hypothécaires et des biens immobiliers comprend des biens immobiliers et des prêts hypothécaires non assurés en Alberta et au Texas.

2)

Les notes ont été établies conformément au processus décrit à la rubrique « Catégories de risque - Gouvernance et contrôle de la gestion du risque de crédit » de notre rapport de gestion annuel.

3)

Le sous-secteur des métaux et des mines est inclus au poste Matières du tableau Titres de créance par émetteur et par secteur figurant à la rubrique « Titres de créance » de notre rapport de gestion annuel de 2015.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État, des gouvernements régionaux ou des administrations municipales représentaient 64,1 % du total de nos titres de créance au 30 septembre 2016, comparativement à 66,0 % au 31 décembre 2015. Au 30 septembre 2016, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 27,3 G$, comparativement à 23,8 G$ au 31 décembre 2015. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépassait pas 1 % du total des placements présenté dans nos états consolidés de la situation financière au 30 septembre 2016, excepté en ce qui a trait à certains pays où nous exerçons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des titres de créance de gouvernements et d'institutions financières, classés selon leur emplacement géographique.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par emplacement géographique



30 septembre 2016


31 décembre 2015


(en millions de dollars)


Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur financier1)

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur financier1)

Canada


18 355

1 480

15 411

1 416

États-Unis


2 093

4 757

1 702

4 828

Royaume-Uni


2 392

1 206

2 561

1 481

Philippines


2 809

15

2 745

15

Zone euro2)


232

736

237

829

Autres


1 383

1 349

1 111

1 231

Total


27 264

9 543

23 767

9 800

1)

Notre classement des titres de créance par secteur est fondé sur la classification industrielle mondiale standard établie par S&P Dow Jones Indices. Au cours du troisième trimestre, certains titres de créance liés à des biens immobiliers ont été retirés du secteur financier à effet du 1er septembre 2016. En date du 30 septembre 2016, un montant de 2,4 G$ a été retiré du secteur financier pour être reclassé. Aux fins de comparaison, en date du 31 décembre 2015, un montant de 2,5 G$ avait été retiré du secteur financier pour être reclassé.

2)

Nos placements dans les pays de la zone euro incluaient principalement des placements aux Pays-Bas, en Espagne, en Allemagne et en France. Nous n'avions pas d'exposition directe à la Grèce. Dans les pays de la zone euro, 99,6 % de nos placements étaient de catégorie investissement et 81,9 % étaient dotés de la note A ou d'une note supérieure au 30 septembre 2016, tandis que 99,1 % de nos placements étaient de catégorie investissement et 77,4 % étaient dotés de la note A ou d'une note supérieure au 31 décembre 2015.

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 0,18 G$ et à 0,03 G$, respectivement, au 30 septembre 2016, comparativement à 1,1 G$ et à 0,22 G$, respectivement, au 31 décembre 2015. La diminution des pertes latentes brutes est en grande partie attribuable à l'incidence de la baisse des taux d'intérêt, y compris les écarts de taux.

Nos titres de créance au 30 septembre 2016 comprenaient des titres du secteur financier pour un montant de 9,5 G$, soit 12,6 % du total de nos titres de créance ou 6,5 % du total de nos placements, comparativement à 9,8 G$, soit 14,0 % du portefeuille de titres de créance ou 7,1 % du total de nos placements, au 31 décembre 2015.

Nos titres de créance au 30 septembre 2016 comprenaient des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 6,0 G$, soit 7,9 % du total de nos titres de créance ou 4,1 % du total de nos placements, comparativement à 4,9 G$, soit 7,1 % du total de nos titres de créance ou 3,6 % du total de nos placements, au 31 décembre 2015. L'augmentation de 1,1 G$ est principalement attribuable à l'achat de titres adossés à des créances de catégorie AAA.

Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Au 30 septembre 2016, les prêts hypothécaires et autres prêts totalisaient 39,7 G$, soit 27,2 % du total de nos placements, comparativement à 39,1 G$, soit 28,3 %, au 31 décembre 2015. Notre portefeuille de prêts hypothécaires était constitué presque entièrement de prêts de premier rang, et notre portefeuille de prêts aux entreprises était constitué de placements privés.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts hypothécaires et autres prêts, classés selon leur emplacement géographique1).

Prêts hypothécaires et autres prêts par emplacement géographique



30 septembre 2016


31 décembre 2015

(en millions de dollars)


Prêts
hypothécaires


Autres
prêts


Total


Prêts
hypothécaires


Autres
prêts


Total

Canada


8 330


13 086


21 416


8 067


13 271


21 338

États-Unis


7 008


7 928


14 936


6 725


7 442


14 167

Royaume-Uni


--


723


723


--


886


886

Autres


--


2 632


2 632


--


2 712


2 712

Total


15 338


24 369


39 707


14 792


24 311


39 103

1)

L'emplacement géographique correspond à l'emplacement de l'immeuble pour les prêts hypothécaires, et au pays de la société mère du créancier pour les autres prêts.

Au 30 septembre 2016, notre portefeuille de prêts hypothécaires s'établissait à 15,3 G$, comparativement à 14,8 G$ au 31 décembre 2015. Notre portefeuille de prêts hypothécaires se compose entièrement de prêts hypothécaires commerciaux, consentis sur des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. Au 30 septembre 2016, une tranche de 26,5 % de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux se composait de prêts hypothécaires résidentiels sur des immeubles d'habitation collective. Au 30 septembre 2016, la quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés était de 55 %, soit le même pourcentage qu'au 31 décembre 2015. Bien que nous exigions généralement que la quotité de financement soit d'au plus 75 % à l'émission, nous pouvons, au Canada, consentir des prêts hypothécaires à quotité de financement plus élevée, à condition que ces prêts soient assurés. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif pour notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés est de 1,75 fois. La proportion de prêts assurés par la Société canadienne d'hypothèques et de logement dans notre portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux s'élevait à 34,3 %.

Au 30 septembre 2016, notre portefeuille de prêts aux entreprises s'établissait à 24,4 G$, comparativement à 24,3 G$ au 31 décembre 2015. Dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt, notre stratégie demeure axée sur les nouveaux actifs liés à des placements privés. Les actifs liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêt, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et les infrastructures.

Le tableau suivant présente la valeur comptable et la provision pour pertes relatives aux prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés



30 septembre 2016



Valeur comptable brute


Provision pour pertes

(en millions de dollars)


Prêts
hypothécaires


Autres
prêts


Total


Prêts
hypothécaires


Autres
prêts


Total

Non échus


15 314


24 370


39 684


--


--


--

Échus :














Échus depuis moins de 90 jours


3


--


3


--


--


--


Échus depuis 90 jours ou plus


--


--


--


--


--


--

Dépréciés


48


7


55


27

1)

7


34

Total


15 365


24 377


39 742


27


7


34






31 décembre 2015



Valeur comptable brute


Provision pour pertes

(en millions de dollars)


Prêts
hypothécaires


Autres
prêts


Total


Prêts
hypothécaires


Autres
prêts


Total

Non échus


14 690


24 279


38 969


--


--


--

Échus :














Échus depuis moins de 90 jours


7


32


39


--


--


--


Échus depuis 90 jours ou plus


--


--


--


--


--


--

Dépréciés


137


7


144


42

1)

7


49

Total


14 834


24 318


39 152


42


7


49

1)

Comprend des provisions sectorielles de 20 M$ au 30 septembre 2016 et de 21 M$ au 31 décembre 2015.

Le montant de nos prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, s'élevait à 21 M$ au 30 septembre 2016, comparativement à 95 M$ au 31 décembre 2015. Cette diminution de 74 M$ est principalement attribuable au remboursement de prêts hypothécaires dépréciés au cours de l'exercice. Tous les prêts hypothécaires dépréciés se trouvent aux États-Unis.

Provision pour défaut de paiement
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement, inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), la durée et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée.

Notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour défaut de paiement s'élevait à 2 360 M$ au 30 septembre 2016, comparativement à 2 077 M$ au 31 décembre 2015. Cette augmentation de 283 M$ est principalement attribuable aux hausses de la provision pour actifs achetés, déduction faite des cessions mais incluant l'incidence des affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016, partiellement contrebalancées par l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2015 et par la libération de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. Les montants notionnels servent au calcul des paiements aux termes des contrats dérivés et ne sont pas échangés.

Instruments dérivés

(en millions de dollars)


30 septembre 2016


31 décembre 2015

Actif (passif) à la juste valeur nette


107


(1 512)

Montant notionnel total


56 300


57 845

Montant en équivalent-crédit


570


607

Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques


6


7

Le montant notionnel total des dérivés de notre portefeuille a diminué pour s'établir à 56,3 G$ au 30 septembre 2016, comparativement à 57,8 G$ au 31 décembre 2015. La baisse est attribuable à la diminution enregistrée au titre des contrats de taux d'intérêt en raison de la conversion en dollars canadiens de soldes de montants notionnels établis en devises ainsi qu'à la diminution au titre des contrats de change couvrant des actifs en monnaie étrangère.

La juste valeur nette des dérivés constituait un actif net de 107 M$ au 30 septembre 2016, comparativement à un passif net de 1 512 M$ au 31 décembre 2015. Cette augmentation de la juste valeur nette est principalement attribuable à l'incidence de l'appréciation du dollar canadien contre le dollar américain par rapport au quatrième trimestre de 2015 sur les contrats de change ainsi qu'à l'incidence des variations à la baisse de la courbe de rendement sur nos contrats de taux d'intérêt.

Gestion du capital
Notre capital total se compose des titres de créance subordonnés et des autres instruments de capital, des capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation et d'une participation ne donnant pas le contrôle, et du total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés. Au 30 septembre 2016, notre capital total s'établissait à 26,5 G$, comparativement à 24,6 G$ au 31 décembre 2015. L'augmentation du capital total s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 1 757 M$ et par l'émission de titres de créance subordonnés représentant un capital de 1 350 G$, décrite ci-après, facteurs contrebalancés en partie par l'incidence d'une perte de change de 642 M$ en ce qui touche les autres éléments de bénéfice global (de perte globale) et par le paiement de dividendes de 735 M$ sur les actions ordinaires.

L'entité juridique, soit la FSL inc. (la société mère ultime), et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient de trésorerie et d'autres actifs liquides qui se chiffraient à 1 799 M$ au 30 septembre 2016 (990 M$ au 31 décembre 2015). L'augmentation des actifs liquides de ces sociétés de portefeuille au cours des neuf premiers mois de 2016 est principalement attribuable à l'émission de titres de créance subordonnés représentant un capital de 1 350 M$, décrite ci-après, partiellement contrebalancée par notre investissement dans une participation supplémentaire dans la BSLI et par d'autres exigences opérationnelles. Les actifs liquides dont il est question ci-dessus comprennent la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les titres négociés sur le marché.

Le 19 février 2016, la FSL inc. a émis des débentures non garanties subordonnées de série 2016-1 à un taux variable différé de 3,10 %, représentant un capital de 350 M$ et venant à échéance en 2026. Le produit net a servi à financer en partie l'acquisition des affaires d'assurance collective aux États-Unis en mars 2016 et pour les besoins généraux de l'entreprise.

Le 19 septembre 2016, la FSL inc. a émis des débentures non garanties subordonnées de série 2016-2 à un taux variable différé de 3,05 %, représentant un capital de 1 G$ et venant à échéance en 2028. Le produit net sera utilisé pour les besoins généraux de l'entreprise, ce qui pourrait inclure des investissements dans des filiales et le remboursement de dettes.

Le 30 septembre 2016, 1,1 million d'actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux rajusté tous les cinq ans de catégorie A, série 10R (les « actions de série 10R ») ont été converties en actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux variable de catégorie A, série 11QR (les « actions de série 11QR ») au gré des porteurs, à raison de une contre une. Au 30 septembre 2016, 6,9 millions d'actions de série 10R et 1,1 million d'actions de série 11QR étaient en circulation. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 10 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Au 30 septembre 2016, le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada était de 221 %, comparativement à 240 % au 31 décembre 2015. Cette diminution du ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada au cours de la période est principalement attribuable à l'acquisition des affaires d'assurance collective aux États-Unis, partiellement contrebalancée par l'apport du bénéfice enregistré, déduction faite des dividendes.

Au 30 septembre 2016, le ratio du MMPRCE de la FSL inc. s'établissait à 247 %. La principale différence entre le ratio du MMPRCE de la FSL inc. et celui de la Sun Life du Canada a trait à la trésorerie et aux actifs liquides de 1 799 M$ détenus à l'échelon des sociétés de portefeuille, comme il est indiqué ci-dessus, ainsi qu'au capital lié à certaines filiales d'assurance détenues directement par la FSL inc.

Le 12 septembre 2016, le Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF ») a publié sa ligne directrice intitulée Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie, laquelle remplacera l'actuelle ligne directrice sur le MMPRCE lors de son entrée en vigueur en 2018. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique « Gestion du risque - Changements récents apportés à la réglementation ».

Le 1er juin 2016, la FSL inc. a remboursé les débentures de premier rang non garanties de série B à taux variable différé de 4,95 % en circulation, représentant un capital de 950 M$, conformément aux modalités de remboursement qui s'y rattachaient. Le remboursement n'a eu aucune incidence sur les ratios du MMPRCE de la Sun Life du Canada ou de la FSL inc. étant donné que ces débentures de premier rang ne pouvaient être incluses dans le capital disponible. En outre, un groupe distinct d'actifs avait été mis de côté afin de soutenir le remboursement de ces débentures. Par conséquent, le remboursement n'a eu aucune incidence sur les actifs liquides détenus par la FSL inc. et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive.

Gestion du risque
Nous avons élaboré un cadre de gestion du risque afin de faciliter l'identification, l'évaluation, la gestion et la surveillance des risques, ainsi que la communication de l'information s'y rapportant. Le cadre de gestion du risque couvre tous les risques, et ceux-ci ont été regroupés en six catégories principales : les risques de crédit, les risques de marché, les risques d'assurance, les risques d'entreprise et les risques stratégiques, les risques opérationnels et les risques de liquidité.

Par l'intermédiaire de nos processus de gestion des risques, nous surveillons les divers facteurs de risque établis dans le cadre de gestion du risque et en faisons rapport à la haute direction, au conseil d'administration, aux comités du conseil d'administration et aux comités de la haute direction au moins une fois par trimestre. Nos processus de gestion des risques et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme des passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap ainsi que d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres varie en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. La valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui ont été vendus au cours de la période. La vente ou la dépréciation d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

Au troisième trimestre de 2016, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 53 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente (47 M$ avant impôt au troisième trimestre de 2015). Le profit net latent ou le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente s'est établi à 371 M$ et à 157 M$ après impôt, respectivement, au 30 septembre 2016 (43 M$ et 182 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre 2015).

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net, sur les autres éléments du résultat global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions










Au 30 septembre 20161)









(en millions de dollars,
sauf indication contraire)









Sensibilité aux taux d'intérêt2), 6)

Diminution de
100 points de base


Diminution de
50 points de base


Augmentation de
50 points de base


Augmentation de
100 points de base


Incidence possible sur le









bénéfice net3), 6)

(250)

$

(100)

$

50

$

50

$

Incidence possible sur les autres









éléments du résultat global

550

$

300

$

(300)

$

(550)

$

Incidence possible sur le MMPRCE4)

Diminution de
10 points de
pourcentage


Diminution de
4 points de
pourcentage


Augmentation de
4 points de
pourcentage


Augmentation de
8 points de
pourcentage


Sensibilité aux marchés des actions5)

Diminution de 25 %


Diminution de 10 %


Augmentation de 10 %


Augmentation de 25 %


Incidence possible sur le









bénéfice net3)

(300)

$

(100)

$

100

$

250

$

Incidence possible sur les autres









éléments du résultat global

(150)

$

(50)

$

50

$

150

$

Incidence possible sur le MMPRCE4)

Diminution de
3 points de
pourcentage


Diminution de
1 point de
pourcentage


Augmentation de
1 point de
pourcentage


Augmentation de
2 points de
pourcentage











Au 31 décembre 20151)









(en millions de dollars, sauf
indication contraire)









Sensibilité aux taux d'intérêt2), 6)

Diminution de
100 points de base


Diminution de
50 points de base


Augmentation de
50 points de base


Augmentation de
100 points de base


Incidence possible sur le









bénéfice net3), 6)

(300)

$

(100)

$

50

$

50

$

Incidence possible sur les autres









éléments du résultat global

500

$

250

$

(250)

$

(500)

$

Incidence possible sur le MMPRCE4)

Diminution de
10 points de
pourcentage


Diminution de
4 points de
pourcentage


Augmentation de
4 points de
pourcentage


Augmentation de
7 points de
pourcentage


Sensibilité aux marchés des actions5)

Diminution de 25 %


Diminution de 10 %


Augmentation de 10 %


Augmentation de 25 %


Incidence possible sur le bénéfice net3)

(350)

$

(100)

$

100

$

300

$

Incidence possible sur les autres









éléments du résultat global

(150)

$

(50)

$

50

$

150

$

Incidence possible sur le MMPRCE4)

Diminution de
4 points de
pourcentage


Diminution de
1 point de
pourcentage


Augmentation de
2 points de
pourcentage


Augmentation de
4 points de
pourcentage


1)

Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées, qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence.

2)

Les sensibilités aux taux d'intérêt supposent une variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015, et aucune variation du taux de réinvestissement ultime publié par le CNA. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et à des intervalles de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).

3)

Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.

4)

Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence sur la Sun Life du Canada au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la FSL inc., mais non pour la Sun Life du Canada.

5)

Variation respective sur tous les marchés des actions au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

6)

La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée aux produits d'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.

Les sensibilités de notre bénéfice net aux taux d'intérêt et aux marchés des actions ont changé depuis le 31 décembre 2015. Les variations des sensibilités du bénéfice net aux taux d'intérêt sont principalement attribuables aux modifications des hypothèses et aux mesures de la direction, qui ont plus que contrebalancé l'incidence des diminutions des taux d'intérêt au cours des neuf premiers mois de 2016. Les variations des sensibilités du bénéfice net aux marchés des actions s'expliquent principalement par les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ainsi que par l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours des neuf premiers mois de 2016.

Les sensibilités aux taux d'intérêt n'incluent pas l'incidence des variations du taux de réinvestissement ultime publié par le CNA. En 2014, le CNA a apporté des modifications aux normes de pratique actuarielle canadiennes relativement aux hypothèses de réinvestissement économique utilisées pour l'évaluation des passifs relatifs aux contrats d'assurance. Les modifications ont trait aux taux d'intérêt futurs présumés, aux écarts de taux et à l'utilisation d'éléments d'actif à revenu non fixe afin de soutenir des obligations fixes. Lorsque le CNA a publié ces modifications, il avait l'intention de réviser ces hypothèses tous les cinq ans, ou à intervalles plus fréquents si les circonstances le justifiaient. Compte tenu de la faiblesse continue des taux d'intérêt, nous nous attendons à ce que le CNA révise ces hypothèses de réinvestissement en 2017, mais l'ampleur des changements pouvant résulter de ce processus demeure incertaine. Selon les hypothèses actuelles, au 30 septembre 2016, notre sensibilité estimative à une diminution de 10 points de base du taux de réinvestissement ultime se serait traduite par une diminution d'environ 75 M$ du bénéfice net déclaré et du bénéfice d'exploitation net. L'incidence réelle pourrait différer de l'estimation de la Compagnie. Les énoncés sur les variations prévues du taux de réinvestissement ultime constituent de l'information prospective.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations des écarts de taux sur les évaluations de nos actifs et de nos passifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations des écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

Sensibilités aux écarts de taux (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net1), 2)




Diminution de
50 points de base


Augmentation de
50 points de base


30 septembre 2016




(100)

$

100

$

31 décembre 2015




(100)

$

75

$

1)

Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

2)

Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses à long terme liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, généralement sur une période de cinq ans.

Sensibilités aux écarts de swap (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net1)





Diminution de
20 points de base


Augmentation de
20 points de base


30 septembre 2016





25

$

(25)

$

31 décembre 2015





50

$

(50)

$

1)

Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

Les sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap présument une variation uniforme des écarts indiqués sur l'ensemble de la structure par terme. Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actif et des types de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité attendue aux fluctuations des taux d'intérêt et environ les deux tiers de notre sensibilité attendue aux fluctuations des marchés des actions ont trait à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique, ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées, au besoin, au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières éventuelles, et elles prévoient généralement le recours à des actifs à revenu fixe, à des swaps de taux d'intérêt et à des swaptions.

Garanties liées aux fonds distincts
Environ le tiers de notre sensibilité au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt au 30 septembre 2016 avaient trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût que nous assumons pour offrir ces garanties est incertain et dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux produits de fonds distincts.









Au 30 septembre 2016








(en millions de dollars)


Valeur des fonds


Montant du
risque1)


Valeur des
garanties2)

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance3)

FSL Canada


12 352


274


10 921

893

FSL États-Unis


4 538


384


4 787

225

Activités de réassurance fermées4)


2 687


495


1 872

531

Total


19 577


1 153


17 580

1 649









Au 31 décembre 2015








(en millions de dollars)


Valeur des fonds


Montant du
risque1)


Valeur des
garanties2)

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance3)

FSL Canada


12 304


424


11 109

575

FSL États-Unis


5 400


509


5 789

275

Activités de réassurance fermées4)


2 950


569


2 129

570

Total


20 654


1 502


19 027

1 420

1)

Le montant du risque correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats pour lesquels la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.

2)

Pour les garanties de retrait à vie, la valeur des garanties correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.

3)

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielle canadiennes.

4)

Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2015 et le 30 septembre 2016 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

i)    

la valeur totale des fonds a baissé en raison de l'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain et des rachats nets liés aux anciens produits;

ii)   

le montant total du risque a baissé en raison des rendements positifs des fonds, des rachats nets liés aux anciens produits et de l'appréciation du dollar canadien;

iii)  

la valeur totale des garanties a baissé en raison des rachats nets liés aux anciens produits et de l'appréciation du dollar canadien;

iv)   

le total des passifs relatifs aux contrats d'assurance a augmenté en raison de la diminution des taux d'intérêt et des modifications des méthodes et hypothèses, partiellement contrebalancées par les rachats nets et les règlements.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts 
Nos programmes de couverture font appel à des instruments dérivés afin d'atténuer l'exposition de nos contrats de fonds distincts aux risques liés aux taux d'intérêt et aux marchés des actions. Au 30 septembre 2016, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats est couverte par le programme de couverture, mais notre exposition au risque de marché sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et les marges afférentes.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts







30 septembre 2016






(en millions de dollars)


Variations des taux d'intérêt3)

Variations des marchés des actions4)

Sensibilité du bénéfice net1), 2)


Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture


(250)

(500)

(200)

(550)

Incidence de la couverture


250

500

150

450

Après couverture


--

--

(50)

(100)







31 décembre 2015






(en millions de dollars)


Variations des taux d'intérêt3)

Variations des marchés des actions4)

Sensibilité du bénéfice net1), 2)


Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture


(200)

(450)

(200)

(600)

Incidence de la couverture


200

500

150

500

Après couverture


--

50

(50)

(100)

1)

Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche.

2)

Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cela donnera lieu à l'inscription au résultat déclaré et dans le capital d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.

3)

Représente une variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015, et aucune variation du taux de réinvestissement ultime publié par le CNA. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et à des intervalles de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).

4)

Variation sur tous les marchés des actions au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

Risque immobilier
Le risque immobilier est la possibilité que nous subissions des pertes financières en raison des fluctuations de la valeur de nos placements immobiliers ou des flux de trésorerie futurs qui y sont associés. Nous sommes exposés au risque immobilier découlant des fluctuations de la valeur d'immeubles classés à titre d'immeubles de placement ou des flux de trésorerie futurs qui y sont associés. Nous pourrions subir des pertes financières en raison de la propriété directe de placements immobiliers, ou de telles pertes pourraient découler indirectement de placements dans des titres à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers et d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des placements immobiliers directs qui soutiennent le passif du fonds général et l'excédent, et les fluctuations de valeur influeront sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une hausse importante et soutenue des taux d'intérêt pourrait entraîner une détérioration de la valeur des biens immobiliers en Amérique du Nord. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 septembre 2016 diminuerait notre bénéfice net1) d'environ 200 M$ (diminution de 175 M$ au 31 décembre 2015). À l'inverse, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 septembre 2016 augmenterait notre bénéfice net d'environ 200 M$ (augmentation de 175 M$ au 31 décembre 2015).

_____________________

1)

Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Nos sensibilités au risque de marché constituent des mesures de la variation estimative de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des affaires aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter.

Les résultats réels peuvent différer de façon significative de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des affaires, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2015 ont été incluses à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Les sensibilités liées aux biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme telles que l'effet sur les produits tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actif.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 30 septembre 2016 et au 31 décembre 2015, respectivement. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures de la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes de couverture en place aux dates de calcul, le 30 septembre et le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties d'obtenir les résultats prévus.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 30 septembre 2016 et du 31 décembre 2015, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses (y compris les modifications du taux de réinvestissement ultime publié par le CNA) après ces dates pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture soient destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré par une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste, et la volatilité du résultat déclaré et du capital est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, nos sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités futures de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives » et « Méthodes et estimations comptables critiques » de notre rapport de gestion annuel. Des renseignements supplémentaires sur le risque de marché sont présentés à la note 6 de nos états financiers consolidés annuels de 2015 et à la rubrique « Facteurs de risque » de notre notice annuelle.

Changements récents apportés à la réglementation
Le 12 septembre 2016, le Bureau du surintendant des institutions financières a publié sa ligne directrice intitulée Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie, un cadre de capital fondé sur le risque. Lorsqu'elle prendra effet en 2018, cette ligne directrice établira un nouveau cadre de capital réglementaire pour les compagnies d'assurance-vie, qui remplacera la ligne directrice sur le MMPRCE actuelle. Un peu comme il le fait pour la ligne directrice sur le MMPRCE, le BSFI évaluera sur une base régulière l'efficacité de sa ligne directrice Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie, et il la mettra à jour pour tenir compte des faits nouveaux dans le secteur de l'assurance-vie ainsi que de l'évolution des pratiques de mesure et de gestion des risques. Nous évaluons actuellement l'incidence que l'adoption de ce cadre aura sur nos activités.

En avril 2016, le département du Travail des États-Unis a publié sa règle définitive sur les conflits d'intérêts, qui définit les situations dans lesquelles une communication constitue un conseil en matière de placements et donne lieu au statut fiduciaire aux États-Unis. La nouvelle règle étend la définition de conseil fiduciaire en matière de placements aux régimes et aux participants, ainsi qu'aux titulaires de régimes de retraite individuels, assujettis à la Employee Retirement Income Security Act of 1974 (la « ERISA »). Nous avons une organisation de gestion de placements aux États-Unis, constituée principalement de la MFS, qui exerce ses activités auprès de firmes de distribution susceptibles d'être touchées par cette règle. Nous évaluons la version définitive de la règle ainsi que l'incidence qu'elle aura sur la distribution des produits de retraite aux États-Unis et ses effets potentiels sur nos activités.

Questions d'ordre juridique et réglementaire
Des renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans nos états financiers consolidés annuels, notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle pour l'exercice clos le 31 décembre 2015.

Modifications de méthodes comptables
Nous avons adopté au cours du présent exercice plusieurs IFRS modifiées. En outre, des modifications à des IFRS ont été publiées au cours de la période. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Contrôle interne à l'égard de l'information financière
Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière communiquée par la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux IFRS.

Au cours de la période allant du 1er juillet 2016 au 30 septembre 2016, aucun changement concernant le contrôle interne de la Compagnie à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur celui-ci.

Comme le permettent les lois sur les valeurs mobilières, pour la période close le 30 septembre 2016, la direction de la Compagnie a limité l'étendue de ses contrôles et procédures de communication de l'information et de ses contrôles internes à l'égard de l'information financière pour en exclure les contrôles, politiques et procédures des affaires d'assurance collective que la Compagnie a acquises aux États-Unis le 1er mars 2016. Les affaires d'assurance collective acquises aux États-Unis en 2016 représentent 1,4 % du total de l'actif et 3,9 % du total des produits au 30 septembre 2016 et pour la période de neuf mois close à cette date. La juste valeur estimative des actifs acquis et des passifs repris en date de l'acquisition est présentée à la note 3 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS
Pour de plus amples renseignements sur l'utilisation de mesures non définies par les IFRS, y compris la définition du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) et du bénéfice net sous-jacent (de la perte nette sous-jacente), se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document.

Le tableau ci-après présente les montants exclus de notre bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette), de notre bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente), de notre bénéfice d'exploitation par action et de notre bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) et notre bénéfice par action déclaré selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net



Résultats trimestriels

(en millions de dollars, sauf indication contraire)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

Bénéfice net déclaré


737

480

540

536

482


Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada








qui ne remplissent pas les conditions requises pour








la comptabilité de couverture


6

(6)

(13)

10

(10)

  Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements








fondés sur des actions attribués par la MFS


(7)

20

7

(6)

28

  Acquisitions, intégrations et restructurations


(12)

(8)

15

(66)

(14)

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)


750

474

531

598

478


Incidence des marchés


57

(72)

(40)

(36)

(82)


Modifications des hypothèses et mesures de la direction


54

(8)

(11)

(12)

32

Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)


639

554

582

646

528

Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)


1,20

0,78

0,88

0,87

0,79


Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada








qui ne remplissent pas les conditions requises pour








la comptabilité de couverture (en dollars)


0,01

(0,01)

(0,02)

0,02

(0,02)


Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements








fondés sur des actions attribués par la MFS (en dollars)


(0,01)

0,03

0,01

(0,01)

0,05


Acquisitions, intégrations et restructurations (en dollars)


(0,02)

(0,01)

0,02

(0,11)

(0,02)


Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué








par action (en dollars)


--

--

--

(0,01)

--

Bénéfice d'exploitation par action (dilué) (en dollars)


1,22

0,77

0,87

0,98

0,78


Incidence des marchés (en dollars)


0,09

(0,12)

(0,06)

(0,05)

(0,13)


Modifications des hypothèses et mesures de la








direction (en dollars)


0,09

(0,01)

(0,02)

(0,02)

0,05

Bénéfice par action sous-jacent (dilué) (en dollars)


1,04

0,90

0,95

1,05

0,86

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Rendement des capitaux propres. Les IFRS n'exigent pas le calcul du rendement des capitaux propres et, par conséquent, aucune mesure comparable n'existe en vertu des IFRS. Pour déterminer le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) sont divisés par le total moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires pour la période, respectivement.

Produits ajustés. Cette mesure exclut des produits l'incidence des éléments suivants : i) les variations des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii) les variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs (l'« ajustement au titre de la juste valeur »); et iii) la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »). Les produits ajustés constituent une autre mesure des produits et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.



Résultats trimestriels

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

Produits


7 892

9 533

8 782

5 567

4 693


Ajustement au titre du change


(35)

(64)

150

64

--


Ajustement au titre de la juste valeur


1 182

3 223

2 730

(788)

(168)


Ajustement au titre de la réassurance








aux GC de la FSL Canada


(696)

(679)

(688)

(1 171)

(1 179)

Produits ajustés


7 441

7 053

6 590

7 462

6 040

Primes et versements ajustés. Cette mesure ajuste les primes et versements afin de tenir compte de l'incidence i) de l'ajustement au titre du change; et ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada. Les primes et versements ajustés constituent une autre mesure des primes et versements et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes. Au deuxième trimestre de 2016, nous avons modifié notre méthode de présentation des souscriptions à l'égard des activités de gestion de placements immobiliers de Bentall Kennedy, pour la faire passer d'une présentation selon les activités liées aux immeubles de placement à une présentation selon les flux de trésorerie tirés des clients, afin qu'elle soit conforme à la méthode utilisée pour nos activités de gestion d'actif existantes. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.



Résultats trimestriels

(en millions de dollars)


T3 16

T2 16

T1 16

T4 15

T3 15

Primes et versements


40 176

38 035

37 826

33 120

30 556


Ajustement au titre du change


(156)

(499)

1 465

527

--


Ajustement au titre de la réassurance








aux GC de la FSL Canada


(696)

(679)

(688)

(1 171)

(1 179)

Primes et versements ajustés


41 028

39 213

37 049

33 764

31 735

Ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, des produits tirés des placements et de certaines commissions versées, qui sont de nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge d'exploitation avant impôt et ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sous-jacente de la MFS. Il n'y a aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières définies par les IFRS sont présentées compte tenu de l'ajustement au titre du change afin d'exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.

Sensibilités aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est donc pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et de versements SAS, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie et le total des primes et versements; ii) l'actif géré, l'actif des organismes de placement collectif, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le Bureau du surintendant des institutions financières, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés se rapportant à nos stratégies; ii) les énoncés se rapportant aux initiatives de croissance et aux autres objectifs d'affaires; iii) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs; iv) les énoncés figurant aux rubriques « Sommaire financier - Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt » et « Gestion du risque - Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions »; et v) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « initiatives », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs et comportent des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Sommaire financier - Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt », « Gestion du capital » et « Gestion du risque » du présent document et à la rubrique « Facteurs de risque » qui figure dans la notice annuelle de 2015 de la FSL inc., et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, que l'on peut consulter à www.sedar.com et à www.sec.gov, respectivement.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent notamment : les risques de crédit - les risques liés aux émetteurs des titres de notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux contreparties, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; les risques de marché - les risques liés au rendement des marchés des actions; à la fluctuation ou à la volatilité des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap; aux placements immobiliers; et aux fluctuations des taux de change; les risques d'assurance - les risques liés à la mortalité, à la morbidité et à la longévité, ainsi qu'au comportement des titulaires de contrat; à la conception des produits et à la fixation des prix; à l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; et à la disponibilité, au coût et à l'efficacité de la réassurance; les risques d'entreprise et les risques stratégiques - les risques liés aux conjonctures économique et politique mondiales; aux changements se produisant dans les canaux de distribution ou le comportement des clients, y compris les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; à l'évolution des environnements concurrentiel, juridique et réglementaire, y compris les exigences en matière de capital et les lois fiscales; aux questions d'ordre fiscal, y compris les estimations faites et le jugement exercé dans le calcul des impôts; à l'élaboration et à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; au rendement de nos placements et des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les organismes de placement collectif; à nos activités internationales, y compris nos coentreprises; aux conditions de marché ayant une incidence sur notre situation sur le plan du capital ou sur notre capacité à mobiliser des capitaux; à la révision à la baisse des notes de solidité financière ou de crédit; et à l'incidence des fusions, des acquisitions et des cessions; les risques opérationnels - les risques liés aux atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels et aux défaillances à ces égards, y compris les cyberattaques; à notre capacité d'attirer et de fidéliser des employés; à la réalisation des fusions, des acquisitions et des cessions, et aux activités d'intégration qui s'y rattachent; à l'observation des prescriptions légales et réglementaires et aux pratiques commerciales, y compris l'incidence des demandes de renseignements et des enquêtes liées à la réglementation; à notre infrastructure de technologies de l'information; aux défaillances des systèmes informatiques et des technologies fonctionnant sur Internet; à la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; à la poursuite des affaires; aux erreurs de modélisation; à la gestion de l'information; à l'environnement, ainsi qu'aux lois et aux règlements et aux politiques de tiers en matière environnementale; et les risques de liquidité - la possibilité que nous soyons dans l'incapacité de financer la totalité de nos engagements en matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le troisième trimestre de 2016 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 10 novembre 2016, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les rapports trimestriels de la rubrique « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui participent à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du troisième trimestre de 2018. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 647-427-2311 (appels internationaux), ou le 1-866-521-4909 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord). Il sera possible de réécouter la conférence téléphonique à compter du jeudi 10 novembre 2016 à 13 h, heure de l'Est, jusqu'à 23 h 59, heure de l'Est, le jeudi 24 novembre 2016, en composant le 404-537-3406 ou le 1-855-859-2056 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord) et en utilisant le code de conférence 92121618.

Comptes consolidés de résultat


Pour les trimestres clos les


Pour les périodes de neuf mois
closes les


(non audité, en millions de dollars canadiens,
à l'exception des montants par action)

30 septembre
2016


30 septembre
2015


30 septembre
2016


30 septembre
2015


Produits










Primes











Montant brut

4 937

$

3 835

$

13 835

$

11 661

$



À déduire : primes cédées

1 049


1 721


3 206


4 817



Primes nettes

3 888


2 114


10 629


6 844



Produits nets tirés des placements (pertes nettes










de placements) :











Produits d'intérêts et autres produits tirés











des placements

1 359


1 362


4 123


3 961




Variations de la juste valeur et des taux de











change touchant les actifs et les passifs

1 182


(168)


7 135


(1 173)




Profits nets (pertes nettes) sur les actifs











disponibles à la vente

53


47


182


189



Produits nets tirés des placements (pertes nettes










de placements)

2 594


1 241


11 440


2 977



Produits tirés des honoraires

1 410


1 338


4 138


3 886


Total des produits

7 892


4 693


26 207


13 707


Prestations et charges










Montant brut des règlements et des prestations versés

3 654


3 516


11 207


10 407



Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux










contrats d'assurance

2 294


419


9 762


592



Diminution (augmentation) des actifs au titre des










cessions de réassurance

(224)


(66)


(317)


(380)



Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux










contrats de placement

11


(32)


26


(39)



Charges (recouvrements) de réassurance

(1 196)


(1 662)


(3 240)


(4 638)



Commissions

601


534


1 720


1 534



Virement net aux (des) fonds distincts

(41)


(27)


(174)


(40)



Charges d'exploitation

1 510


1 245


4 322


3 654



Taxes sur primes

84


74


249


217



Charges d'intérêts

76


86


236


242


Total des prestations et charges

6 769


4 087


23 791


11 549


Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat

1 123


606


2 416


2 158



À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat

206


79


418


419


Bénéfice net total (perte nette totale)

917


527


1 998


1 739



À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux










titulaires de contrat avec participation et à la










participation ne donnant pas le contrôle

155


21


168


14


Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires

762


506


1 830


1 725



À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés

25


24


73


76


Bénéfice net (perte nette) attribuable aux 










actionnaires ordinaires

737

$

482

$

1 757

$

1 649

$

Bénéfice (perte) par action










De base

1,20

$

0,79

$

2,87

$

2,69

$


Dilué(e)

1,20

$

0,79

$

2,85

$

2,68

$

États consolidés de la situation financière



Aux

(non audité, en millions de dollars canadiens)


30 septembre
2016


31 décembre
2015


Actif







Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme


7 992

$

8 983

$


Titres de créance


76 039


69 896



Titres de capitaux propres


5 731


5 313



Prêts hypothécaires et autres prêts


39 707


39 103



Actifs dérivés


2 910


1 866



Autres placements


3 851


3 111



Avances sur contrats


3 112


3 151



Immeubles de placement


6 492


6 540



Placements


145 834


137 963



Autres actifs


4 524


4 567



Actifs au titre des cessions de réassurance


5 437


5 386



Actifs d'impôt différé


1 552


1 372



Immobilisations incorporelles


1 672


1 479



Goodwill


5 302


4 646



Total de l'actif du fonds général


164 321


155 413



Placements pour le compte des titulaires de contrat lié







à des fonds distincts


95 386


91 440


Total de l'actif


259 707

$

246 853

$

Passif et capitaux propres






Passif







Passifs relatifs aux contrats d'assurance


118 750

$

110 227

$


Passifs relatifs aux contrats de placement


2 913


2 913



Passifs dérivés


2 803


3 378



Passifs d'impôt différé


634


405



Autres passifs


12 132


12 332



Débentures de premier rang


1 299


2 248



Titres de créance subordonnés


3 835


2 492



Total du passif du fonds général


142 366


133 995



Contrats d'assurance pour le compte des titulaires







de contrat lié à des fonds distincts


88 388


83 670



Contrats de placement pour le compte des titulaires







de contrat lié à des fonds distincts


6 998


7 770


Total du passif


237 752

$

225 435

$

Capitaux propres







Capital social émis et surplus d'apport


10 917

$

10 900

$


Bénéfices non distribués attribuables aux actionnaires







et cumul des autres éléments du résultat global


10 687


10 350



Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires


21 604


21 250



Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat







avec participation et participation ne donnant pas le contrôle


351


168


Total des capitaux propres


21 955

$

21 418

$

Total du passif et des capitaux propres


259 707

$

246 853

$

À propos de la Financière Sun Life

La Financière Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la gestion de patrimoine. Elle exerce ses activités dans divers marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 30 septembre 2016, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 908 G$. Pour plus de renseignements, veuillez visiter le site www.sunlife.com.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».

Renseignements pour les médias :
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Directrice, communications d'entreprise
Téléphone : 514-904-9673
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Renseignements pour les investisseurs :
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Vice-président, relations avec les investisseurs
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SOURCE Financière Sun Life inc.

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