La Financière Sun Life annonce ses résultats du quatrième trimestre de 2009
et de l'exercice 2009

Note à l'intention des rédacteurs : Tous les montants sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.

    
    Points saillants de la situation financière pour le quatrième trimestre
    de 2009

    - Le bénéfice net a augmenté pour s'établir à 296 millions de dollars,
      comparativement à 129 millions de dollars en 2008
    - Le bénéfice par action (dilué) s'est chiffré à 0,52 $, en hausse par
      rapport à 0,23 $
    - Le rendement des capitaux propres s'est chiffré à 7,6 %, en hausse par
      rapport à 3,3 %
    - Le dividende trimestriel s'est chiffré à 0,36 $ par action

    Points saillants de la situation financière pour l'exercice 2009

    - Le bénéfice net s'est chiffré à 534 millions de dollars,
      comparativement à un bénéfice net de 785 millions de dollars en 2008
    - Le bénéfice par action s'est chiffré à 0,94 $, contre 1,37 $ pour
      l'exercice précédent
    - Le rendement des capitaux propres s'est chiffré à 3,4 %,
      comparativement à 5,1 % en 2008
    - Le dividende annuel s'est chiffré à 1,44 $ par action
    

TORONTO, le 11 févr. /CNW/ - La Financière Sun Life inc.(1) (TSX, NYSE : SLF) a déclaré un bénéfice net de 296 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice net de 129 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice dilué par action s'est chiffré à 0,52 $, comparativement à un bénéfice dilué par action de 0,23 $ au quatrième trimestre de 2008.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2009 marque un retour à des conditions de marché plus favorables, notamment l'incidence positive d'un rééquilibrage entre actifs et passifs, de l'amélioration des marchés boursiers et de la hausse des taux d'intérêt. Les résultats favorables découlant de l'amélioration des conditions du marché ont toutefois été limités par l'incidence du crédit, notamment l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement de la Compagnie et des pertes de valeur nettes. Les résultats du quatrième trimestre de 2008 comprenaient un gain après impôts de 825 millions de dollars lié à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial Income Fund (CI Financial).

Le bénéfice pour l'exercice 2009 complet s'est chiffré à 534 millions de dollars, comparativement à 785 millions de dollars pour l'exercice 2008 complet. Le bénéfice pour l'exercice 2009 complet reflète la volalité qui a perduré sur le marché pendant l'exercice, ce qui s'est notamment manifesté par des fluctuations importantes des marchés boursiers, des taux d'intérêt et des écarts de taux. Les résultats de 2009 ont profité de l'amélioration des conditions du marché, mais cette amélioration a cependant été contrebalancée par la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au cours du troisième trimestre de 2009 ainsi que par des pertes de valeur nettes et par l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement de la Compagnie. Le bénéfice pour l'exercice 2008 complet comprenait le gain après impôts de 825 millions de dollars à la vente de CI Financial, lequel a été plus que contrebalancé par l'incidence d'un recul marqué des marchés boursiers, l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement de la Compagnie, des pertes de valeur de l'actif, l'élargissement des écarts de taux et les modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures liées au crédit plus élevées.

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.

"Nous avons continué d'enregistrer une forte croissance des souscriptions en 2009 et nous sommes en bonne position pour 2010, affirme Donald A. Stewart, chef de la direction. Notre stratégie qui consiste à diversifier nos produits, notre distribution et nos emplacements géographiques et qui accorde une grande importance à la gestion des risques nous a permis de faire croître nos activités et de dégager un bénéfice malgré une période difficile pour le secteur des services financiers."

    
    ---------------------------
    (1) Avec ses filiales et coentreprises, la "Compagnie" ou la "Financière
        Sun Life".
    

Bénéfice et rentabilité

La Compagnie établit ses états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada. Pour obtenir de plus amples renseignements sur la Compagnie, se reporter aux états financiers consolidés de la FSL inc. et aux notes qui les accompagnent (états financiers consolidés) ainsi qu'au rapport de gestion et à la notice annuelle pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009, qui seront déposés auprès des autorités compétentes de réglementation des valeurs mobilières au Canada et qui pourront être consultés à l'adresse www.sedar.com. Ces documents ont également été déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov. Les résultats financiers présentés dans le présent document ne sont pas vérifiés.

Le présent communiqué contient des déclarations prospectives et des mesures financières non définies par les PCGR. De l'information additionnelle sur les déclarations prospectives et sur les mesures non définies par les PCGR figure aux rubriques "Déclarations prospectives" et "Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR" qui suivent.

SOMMAIRE FINANCIER

    
                              Résultats trimestriels         Exercice complet
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)        296    (140)    591    (213)    129     534     785
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation(1)
     (en millions
      dollars)          296    (140)    591    (186)   (696)    561     (40)

    Bénéfice (perte)
     de base par
     action ordinaire
     (en dollars)      0,53   (0,25)   1,06   (0,38)   0,23    0,95    1,40
    Bénéfice dilué
     par action
     (en dollars)      0,52   (0,25)   1,05   (0,38)   0,23    0,94    1,37
    Bénéfice
     d'exploitation
     dilué par
     action(1)
     (en dollars)      0,52   (0,25)   1,05   (0,33)  (1,25)   0,99   (0,10)

    Rendement des
     capitaux
     propres (%)        7,6    (3,5)   14,9    (5,5)    3,3     3,4     5,1
    Rendement
     d'exploitation
     des capitaux
     propres(1)         7,6    (3,5)   14,9    (4,7)  (17,9)    3,5    (0,3)

    Nombre moyen
     d'actions
     ordinaires en
     circulation,
     après dilution
     (en millions)    564,0   560,8   560,6   559,7   559,7   561,8   562,4
    Nombre d'actions
     ordinaires en
     circulation
     à la fin
     (en millions)    564,4   562,4   560,7   559,7   559,7   564,4   559,7
    -------------------------------------------------------------------------
    

La Compagnie a présenté un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 296 millions de dollars pour le trimestre terminé le 31 décembre 2009, comparativement à un bénéfice net de 129 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008. La Compagnie a présenté un bénéfice d'exploitation de 296 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009, comparativement à une perte d'exploitation de 696 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2009 marque un retour à des conditions de marché plus favorables, notamment l'incidence positive d'un rééquilibrage entre actifs et passifs, de l'amélioration des marchés boursiers et de la hausse des taux d'intérêt. Le bénéfice net au quatrième trimestre a également profité d'une économie d'impôts globale. Ces incidences ont été partiellement contrebalancées par des pertes de valeur nettes, par l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement de la Compagnie et par une diminution des gains de réinvestissement de l'actif attribuables à des variations des écarts de taux.

Les résultats du quatrième trimestre de 2008 reflètent un gain après impôts de 825 millions de dollars lié à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial, lequel a été plus que contrebalancé par l'incidence défavorable d'un recul marqué des marchés boursiers, des modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures liées au crédit plus élevées, de pertes de valeur d'actifs, de l'élargissement des écarts de taux et de l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement.

Le rendement des capitaux propres s'est chiffré à 7,6 % au quatrième trimestre de 2009, comparativement à 3,3 % au quatrième trimestre de 2008. L'augmentation du rendement des capitaux propres s'explique par l'augmentation du bénéfice par action qui s'est chiffré à 0,52 $, comparativement à 0,23 $ au quatrième trimestre de 2008.

Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires s'est chiffré à 534 millions de dollars pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009, comparativement à 785 millions de dollars pour la période correspondante de 2008. Le bénéfice net pour l'exercice 2009 complet s'explique principalement par l'incidence de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement de la Compagnie pour un montant de 670 millions de dollars, par l'incidence négative de la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au troisième trimestre pour un montant de 513 millions de dollars et par des pertes de valeur nettes de 431 millions de dollars. Ces incidences négatives ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable sur les résultats de la Compagnie de la progression des marchés boursiers pour un montant de 306 millions de dollars et de la hausse des taux d'intérêt pour un montant de 206 millions de dollars. Les résultats de l'exercice terminé le 31 décembre 2008 comprennent le gain après impôts de 825 millions de dollars à la vente de CI Financial, lequel a été plus que contrebalancé par l'incidence d'un recul marqué des marchés boursiers pour un montant de 1 051 millions de dollars, par des pertes de valeur d'actifs et des pertes liées au crédit de 1 264 millions de dollars, notamment des modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures plus élevées liées au crédit pour un montant de 164 millions de dollars et par l'incidence de l'élargissement des écarts de taux.

Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 561 millions de dollars pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009, comparativement à une perte d'exploitation de 40 millions de dollars pour la période correspondante de 2008. Le bénéfice d'exploitation pour l'exercice 2009 complet exclut la charge après impôts de 27 millions de dollars liée aux coûts de restructuration engagés relativement aux mesures prises par la Compagnie pour réduire son niveau de dépenses et accroître son efficience opérationnelle. Le bénéfice d'exploitation pour l'exercice 2008 complet excluait un gain après impôts de 825 millions de dollars lié à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial.

    
    -----------------------------
    (2) Le bénéfice (la perte) d'exploitation et les mesures financières
        fondées sur celui-ci, comme le bénéfice (la perte) d'exploitation par
        action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des
        mesures non définies par les PCGR. Pour obtenir de plus amples
        renseignements à ce sujet, consulter la rubrique "Utilisation de
        mesures financières non définies par les PCGR". Les montants
        présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la
        dilution, sauf indication contraire.
    

Bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010

Au troisième trimestre de 2009, la Compagnie a présenté des déclarations prospectives à la rubrique "Bénéfice normalisé estimatif pour 2010". Dorénavant, la Compagnie remplacera cette expression par l'expression "Bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010". Les hypothèses et méthodes utilisées pour déterminer le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010, présentées ci-dessous, demeurent les mêmes qu'au troisième trimestre de 2009.

Le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif est une mesure financière non définie par les PCGR qui fait partie des déclarations prospectives. De l'information additionnelle sur les déclarations prospectives et sur les mesures non définies par les PCGR figure aux rubriques "Déclarations prospectives" et "Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR" qui suivent.

La Compagnie a généré un bénéfice d'exploitation annuel moyen de 2,1 milliards de dollars pour les exercices 2005 à 2007. Le bénéfice à ce niveau reflète la correspondance entre les actifs et la valeur des comptes à ce moment ainsi qu'un environnement caractérisé par des taux d'intérêt relativement stables, la croissance des marchés boursiers et les conditions favorables du crédit. Dans les derniers mois de 2008 et tout au long de 2009, des changements importants des conditions des marchés ont donné lieu à une importante volatilité à l'égard des résultats financiers déclarés par la Compagnie. La Compagnie s'attend à ce que les défis macroéconomiques et la volatilité des marchés se poursuivent un certain temps. En 2010, le bénéfice devrait refléter les conditions actuelles, c'est-à-dire les niveaux d'actifs et la valeur des comptes moins élevés, ainsi que des frais liés à la gestion des risques plus élevés, une volatilité et une incertitude potentielles sur les marchés financiers, des niveaux prévus de capital requis par les organismes de réglementation plus élevés, un levier financier moins élevé, la fluctuation des taux de change et la possibilité de charges d'impôts plus élevées à mesure que les gouvernements partout dans le monde cherchent à combler des déficits plus élevés. Afin de refléter ces facteurs environnementaux et les projections mises à jour, la Compagnie a présenté un bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 au troisième trimestre de 2009.

Le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 correspond à des perspectives financières constituant des mesures financières non définies par les PCGR qui présentent une estimation des résultats financiers après impôts de la Compagnie pour l'exercice 2010 complet et qui sont fondées sur i) l'émergence estimative au cours de la période du bénéfice découlant des contrats d'assurance en vigueur de la Compagnie, en fonction des meilleures estimations actuelles à l'égard des hypothèses relatives aux provisions techniques, plus le bénéfice prévu estimatif provenant des activités de gestion d'actifs de la Compagnie, ii) l'incidence estimative des souscriptions de nouveaux contrats au cours de la période, iii) les produits financiers estimatifs gagnés sur les placements excédentaires de la Compagnie, moins les coûts liés au service de la dette, au cours de la période et iv) un taux d'imposition effectif pour la Compagnie, au cours de la période, se situant entre 18 % et 22 %. Le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 est fondé sur des hypothèses liées à l'économie et d'autres hypothèses, notamment i) une croissance d'environ 8 % par année sur les marchés boursiers, ii) la répartition des activités (y compris l'acquisition récente de la Compagnie au Royaume-Uni), les taux de change, les écarts de taux et les taux d'intérêt correspondant aux niveaux existants en date du 30 septembre 2009(2), iii) le rendement obtenu sur les placements, les taux d'imposition, les exigences relatives au capital, les résultats au chapitre de la mortalité et de la morbidité et le comportement des titulaires de contrat conformes aux meilleures estimations actuelles à l'égard des hypothèses relatives aux provisions techniques. Le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 ne tient pas compte des mesures adoptées par la direction ni des modifications des hypothèses utilisées pour l'évaluation des provisions techniques, des gains et des pertes actuariels ni d'autres éléments qui ne sont pas couverts par les hypothèses actuelles les plus probables, comme l'incidence du marché sur les garanties liées aux fonds distincts, les pertes de valeur sur le crédit, les modifications des cotes de crédit du portefeuille de titres à revenu fixe de la Compagnie ainsi que les gains et les pertes sur les placements dont l'incidence nette ne peut être estimée par la Compagnie de façon fiable.

Le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 est fondé sur des hypothèses relatives aux conditions économiques et à d'autres conditions, qualifications et lignes de conduites futures décrites ci-dessus. Les résultats financiers déclarés pour l'exercice 2010 pourraient différer considérablement du bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 pour plusieurs raisons, notamment les modifications apportées aux hypothèses relatives à l'économie et à d'autres hypothèses utilisées pour estimer le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 et les conditions réelles de l'économie et autres résultats avant et pendant l'exercice 2010, lesquels sont différents des estimations de la Compagnie. De plus, le bénéfice d'exploitation ajusté pour 2010 exclut certains éléments qui sont inclus dans les résultats financiers déclarés par la Compagnie. La Compagnie est exposée à différentes sources de volatilité qui sont décrites ci-dessus et dans le rapport de gestion annuel de la Compagnie pour l'exercice 2009 et en raison desquelles le bénéfice d'exploitation ajusté pourrait s'écarter de la fourchette estimée. L'information liée au bénéfice d'exploitation ajusté pour 2010 doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques "Conventions et estimations comptables critiques", "Gestion du risque", "Sensibilité au risque de marché" et "Perspectives" du rapport de gestion annuel de la Compagnie pour l'exercice 2009, ainsi qu'avec la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Compagnie pour l'exercice 2009.

Compte tenu de ce qui précède, le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif de la Compagnie pour l'exercice qui se terminera le 31 décembre 2010 devrait se situer entre 1,4 milliard de dollars et 1,7 milliard de dollars. La Compagnie ne peut donner aucune garantie que son bénéfice déclaré pour 2010 se situera dans la fourchette présentée ici. Les mises à jour des hypothèses estimatives les plus probables de la Compagnie et les changements aux indicateurs clés internes et externes au cours du quatrième trimestre n'ont eu aucune incidence importante sur la fourchette présentée du bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010.

Pour le quatrième trimestre de 2009, le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif de la Compagnie se serait chiffré à 344 millions de dollars, selon les hypothèses et méthodes utilisées pour déterminer le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour l'exercice 2010. Le tableau suivant présente un rapprochement entre ce montant et le bénéfice présenté par la Compagnie pour le quatrième trimestre de 2009. Ce tableau souligne les principales hypothèses économiques et autres hypothèses qu'utilise la Compagnie et qui sont à l'origine des différences entre le bénéfice d'exploitation ajusté et les résultats réels pour le quatrième trimestre de 2009.

    
    ---------------------------
    (3) Les indicateurs clés relatifs aux hypothèses liées au bénéfice
        normalisé comprennent, sans s'y limiter : les marchés boursiers (S&P
        500, l'indice composé S&P/TSX, TSX 60), les taux d'intérêt (taux des
        obligations du gouvernement du Canada et du Trésor des États-Unis),
        les taux de change (dollar américain, livre sterling britannique) et
        les écarts de taux (écarts de taux pour les obligations de sociétés
        et les swaps).


    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars CA)                                     T4 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation ajusté(1) (après impôts)                    344
      Éléments d'ajustement :
      Pertes de valeur nettes                                           (92)
      Abaissement des cotes de crédit du portefeuille de
       placement de la Compagnie                                        (92)
      Incidence nette des marchés boursiers                              38
      Éléments fiscaux                                                   65
      Autres éléments                                                    33
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires                296
    -------------------------------------------------------------------------

    (4) Le bénéfice d'exploitation ajusté exclut : i) les pertes de valeur
        sur les placements de la Compagnie, déduction faite de la libération
        de provisions techniques connexes au cours de la période,
        ii) l'incidence des variations de provisions techniques découlant de
        modifications des cotes de crédit des placements de la Compagnie au
        cours de la période, iii) les fluctuations des marchés boursiers au
        cours de la période qui diffèrent de l'hypothèse la plus probable de
        la Compagnie, soit une croissance de 8 % par année, principalement de
        l'indice composé S&P 500, de l'indice S&P/TSX et de l'indice TSX60,
        iv) l'incidence des éléments fiscaux au cours de la période, y
        compris ceux décrits en page 11 à la rubrique intitulée "Impôts sur
        les bénéfices", ce qui a donné lieu à une variation du taux
        d'imposition effectif de la Compagnie, lequel s'est établi à
        l'extérieur d'une fourchette de 18 % à 22 % au cours de la période,
        v) certains autres éléments au cours de la période, notamment : les
        variations des écarts de taux sur les obligations de sociétés au
        cours de la période qui ont une incidence sur l'évaluation
        actuarielle des contrats en vigueur en changeant le taux hypothétique
        de rendement obtenu sur le placement des flux de trésorerie futurs,
        l'incidence des mesures de rééquilibrage entre actifs et passifs
        adoptées au cours de la période en réponse aux conditions des
        marchés, notamment les marchés boursiers, ainsi que de taux d'intérêt
        et les écarts de taux, afin d'ajuster la situation de gestion de la
        durée de l'actif et du passif de la Compagnie, conformément aux
        politiques et pratiques de la Compagnie, y compris les politiques et
        pratiques à l'égard de la tolérance au risque; les variations des
        taux d'intérêt au cours de la période qui ont une incidence sur le
        rendement présumé des placements pour les affaires nouvelles, ainsi
        que l'incidence des fluctuations des taux d'intérêt sur la valeur des
        instruments dérivés utilisés dans le cadre du programme de couverture
        de la Compagnie; les gains ou pertes à la vente des placements
        excédentaires de la Compagnie; les résultats enregistrés au chapitre
        de la mortalité et de la morbidité qui diffèrent des hypothèses les
        plus probables de la Compagnie; le comportement des titulaires de
        contrat, y compris les déchéances et les rachats, différant des
        hypothèses les plus probables de la Compagnie; les modifications des
        méthodes et hypothèses actuarielles et autres mesures adoptées par la
        direction au cours de la période.
    

Incidence de la fluctuation des taux de change

La Compagnie exerce ses activités dans d'importants marchés du monde entier, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, en Indonésie, en Inde, en Chine et aux Bermudes et génère des bénéfices en monnaie locale dans ces territoires, lesquels sont convertis en dollars canadiens. La majeure partie de l'exposition de la Compagnie aux fluctuations des taux de change est liée au dollar américain.

Les éléments qui ont une incidence sur les états consolidés des résultats de la Compagnie sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Les éléments qui ont une incidence sur le bilan consolidé sont quant à eux convertis au taux en vigueur à la fin de la période.

De façon générale, le bénéfice net de la Compagnie profite d'un recul du dollar canadien, alors qu'une appréciation de celui-ci lui est défavorable, le bénéfice net des divisions internationales de la Compagnie étant converti en dollars canadiens. En cas de perte nette cependant, le recul du dollar canadien peut aggraver la perte. Les facteurs de l'incidence relative du change dans une période donnée sont les fluctuations des taux de change et la proportion des bénéfices générés par les filiales étrangères de la Compagnie. La Compagnie présente généralement l'incidence du change sur le bénéfice net d'un exercice à l'autre. Au cours du quatrième trimestre de 2009 et pour l'exercice 2009 complet, le total du bénéfice net présenté par la Compagnie a diminué de 12 millions de dollars et de 28 millions de dollars, respectivement, en raison de des fluctuations des taux de change.

Rendement des différentes organisations

La Compagnie gère ses activités et présente ses résultats en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la FSL Canada), la Financière Sun Life États-Unis (la FSL États-Unis), la MFS Investment Management (la MFS), la Financière Sun Life Asie (la FSL Asie) et l'Organisation internationale. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les secteurs, se reporter à la note 4 des états financiers consolidés de l'exercice 2009 de la Compagnie qui sont préparés selon les PCGR du Canada. L'information financière concernant la FSL États-Unis et la MFS est présentée ci-dessous en dollars canadiens et en dollars américains afin de faciliter l'analyse des tendances sous-jacentes.

FSL Canada

    
                              Résultats trimestriels        Exercice complet
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)
      Assurance et
       placements
       individuels      138     134     131      77    (130)    480     224
      Garanties
       collectives       72      44      52      65      74     233     284
      Gestion de
       patrimoine
       groupe            33      41      27      52       1     153     137
    -------------------------------------------------------------------------
    Total               243     219     210     194     (55)    866     645
    -------------------------------------------------------------------------
    

La FSL Canada a enregistré un bénéfice net de 243 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice net de 219 millions de dollars au troisième trimestre de 2009 et à une perte nette de 55 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008. Le bénéfice du quatrième de 2009 a profité de l'amélioration des marchés boursiers, de l'incidence favorable d'un rééquilibrage entre actifs et passifs, de la hausse des taux d'intérêt et de divers éléments fiscaux, notamment d'un avantage non récurrent découlant des diminutions des taux d'imposition adoptées en Ontario.

Les résultats du quatrième trimestre de 2008 comprenaient des charges de 211 millions de dollars liées au recul des marchés boursiers, de 75 millions de dollars liées à la diminution des taux d'intérêt et de 48 millions de dollars liées aux modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures liées au crédit plus élevées. Ces diminutions ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable d'un rééquilibrage entre actifs et passifs ainsi que par des résultats favorables au chapitre de la morbidité. Les résultats du quatrième trimestre de 2008 tenaient également compte du bénéfice de 17 millions de dollars attribuable à la participation de 37 % de la Compagnie dans CI Financial. La Compagnie a vendu cette participation au cours du quatrième trimestre de 2008.

Le bénéfice de la FSL Canada s'est chiffré à 866 millions de dollars pour l'exercice 2009 complet, comparativement à 645 millions de dollars pour l'exercice précédent. L'augmentation de 221 millions de dollars s'explique principalement par l'amélioration des résultats des marchés boursiers et du crédit et par des changements apportés aux produits. L'augmentation a été partiellement contrebalancée par l'incidence négative de la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au cours du troisième trimestre de 2009, par une diminution des gains découlant d'un rééquilibrage entre actifs et passifs et par des résultats moins favorables concernant la morbidité. Les résultats de 2008 tenaient également compte du bénéfice de 117 millions de dollars attribuable à la participation de 37 % de la Compagnie dans CI Financial. La Compagnie a vendu cette participation au cours du quatrième trimestre de 2008.

Au quatrième trimestre de 2009, les souscriptions de produits individuels à taux d'intérêt fixe, notamment les rentes en capitalisation, les CPG et les rentes à constitution immédiate, ont augmenté de 58 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour se chiffrer à 255 millions de dollars. Les souscriptions de fonds distincts par des particuliers ont diminué de 35 %, ce qui reflète une diminution de la demande sur l'ensemble des marchés et des changements apportés aux produits annoncés en 2009. Les souscriptions de produits d'assurance-vie individuelle et d'assurance-maladie individuelle ont augmenté de 13 %, et la gamme de produits a été améliorée. Les souscriptions aux régimes de retraite collectifs de la Division de la gestion de patrimoine groupe ont augmenté de 58 %. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite ont augmenté de 33 % pour atteindre 259 millions de dollars, ce qui représente un taux de rétention de 56 %. Pour une huitième année d'affilée, la Division des régimes de retraite collectifs s'est classée au premier rang dans le cadre de l'étude annuelle intitulée "Defined Contribution Plan Survey" publiée en décembre 2009 dans le magazine Benefits Canada, forte d'une part de marché de 36 %. Les souscriptions de la Division des garanties collectives sur le marché des petites et moyennes entreprises ont continué d'augmenter au quatrième trimestre, enregistrant une croissance de 30 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, malgré un recul du total des souscriptions.

FSL États-Unis

    
                              Résultats trimestriels        Exercice complet
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars US)
      Rentes            (80)   (186)    187    (324)   (672)   (403) (1 031)
      Assurances
       individuelles     50    (222)     70     (57)     95    (159)     73
      Assurance
       collective        22      22      30      48       1     122      75
    -------------------------------------------------------------------------
    Total (en
     millions de
     dollars US)         (8)   (386)    287    (333)   (576)   (440)   (883)
    Total (en
     millions de
     dollars CA)         (9)   (413)    364    (407)   (679)   (465) (1 016)
    -------------------------------------------------------------------------
    

La FSL États-Unis a enregistré une perte de 9 millions de dollars CA au quatrième trimestre de 2009, comparativement à une perte de 413 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2009 et à une perte de 679 millions de dollars CA au quatrième trimestre de 2008. L'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain a eu pour effet de diminuer la perte de la FSL États-Unis de 1 million de dollars CA au quatrième trimestre de 2009 par rapport au quatrième trimestre de 2008.

Exprimée en dollars américains, la perte au quatrième trimestre de 2009 s'est chiffrée à 8 millions de dollars US, comparativement à une perte de 576 millions de dollars US au quatrième trimestre de 2008. Les résultats du quatrième trimestre de 2009 s'expliquent principalement par des pertes pour la Division des rentes, partiellement contrebalancées par des résultats favorables enregistrés par la Division des assurances et placements individuels et par la Division de l'assurance collective. Les pertes du quatrième trimestre sont imputables principalement à des pertes de valeur nettes sur le crédit, à l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement et à la diminution des gains de réinvestissement de l'actif découlant de variations des écarts de taux. Ces pertes ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable d'un rééquilibrage entre actifs et passifs, l'amélioration des marchés boursiers et la hausse des taux d'intérêt.

Les résultats du quatrième trimestre de 2008 s'expliquent principalement par l'augmentation des provisions pour rentes rendue nécessaire par le recul des marchés boursiers, l'incidence défavorable des écarts de taux, l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement, des pertes de valeur et des modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures liées au crédit plus élevées.

La perte pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009 s'est chiffrée à 440 millions de dollars US, comparativement à une perte de 883 millions de dollars US pour l'exercice précédent. La diminution de la perte est principalement attribuable à des libérations de provisions découlant de conditions favorables des marchés boursiers en 2009 et à une diminution des pertes de valeur nettes sur le crédit par rapport à 2008. Ces éléments ont été contrebalancés par une augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement, par une augmentation des provisions pour la Division de l'assurance individuelle à la suite de la mise à jour d'hypothèses concernant le comportement des titulaires de contrat et par la mise à jour d'hypothèses liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au troisième trimestre de 2009. Les résultats en 2009 comprennent également un avantage fiscal fondé sur le taux d'imposition aux États-Unis de 35 % ajusté en fonction de la libération d'une provision pour moins-value relative aux actifs d'impôts futurs découlant de pertes de placement, ainsi que d'autres avantages fiscaux.

Des initiatives visant à favoriser la croissance et l'amélioration des capacités de distribution continuent à faire croître les souscriptions pour la Division des rentes. Les souscriptions de rentes à capital variable aux États-Unis au quatrième trimestre ont augmenté de 50 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour s'établir à 716 millions de dollars US. Au cours du troisième trimestre de 2009, des modifications ont été apportées à la gamme de produits de rentes à capital variable pour diminuer le profil de risque des produits et accroître le rendement tout en conservant une position concurrentielle sur le marché. Au quatrième trimestre de 2009, le total des souscriptions des produits de la Division de l'assurance individuelle ont augmenté de 7 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les souscriptions pour la Division des garanties collectives se sont chiffrées à 323 millions de dollars US au quatrième trimestre de 2009, soit un niveau semblable aux souscriptions records enregistrées au quatrième trimestre de 2008.

MFS Investment Management

    
                              Résultats trimestriels        Exercice complet
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires (en
     millions de
     dollars US)         47      39      27      23      25     136     186
    Bénéfice net
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires (en
     millions de
     dollars CA)         49      43      32      28      30     152     194
    Ratio de la marge
     d'exploitation
     avant impôts(3)     29 %    28 %    23 %    21 %    21 %    26 %    30 %
    Actif net moyen
     (en milliards
     de dollars US)     181     162     140     125     133     153     172
    Actif géré (en
     milliards de
     dollars US)(3)     187     175     147     124     134     187     134
    Souscriptions
     nettes (rachats
     nets) (en
     milliards de
     dollars US)        6,1     7,7     4,9     0,2    (2,1)   18,9    (5,8)
    Augmentation
     (perte) de valeur
     de l'actif (en
     milliards de
     dollars US)        6,9    20,0    17,9   (10,7)  (25,5)   34,1   (59,4)

    Indice S&P 500
     (moyenne
     quotidienne)     1 088     994     893     811     910     947   1 221
    -------------------------------------------------------------------------
    

La MFS a enregistré un bénéfice net de 49 millions de dollars CA au quatrième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice de 43 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2009 et à un bénéfice de 30 millions de dollars CA au quatrième trimestre de 2008. L'appréciation du dollar canadien face au dollar américain a eu pour effet de diminuer le bénéfice de la MFS de 7 millions de dollars CA au quatrième trimestre de 2009 par rapport au quatrième trimestre de 2008.

En dollars américains, le bénéfice dégagé par la MFS au quatrième trimestre s'est chiffré à 47 millions de dollars US, comparativement à 39 millions de dollars US au troisième trimestre de 2009 et à 25 millions de dollars US au quatrième trimestre de 2008. L'augmentation du bénéfice par rapport au quatrième trimestre de 2008 est principalement attribuable à l'accroissement de l'actif net moyen, qui est passé de 133 milliards de dollars US au quatrième trimestre de 2008 à 181 milliards de dollars US au quatrième trimestre de 2009 en raison d'excellentes souscriptions nettes et de l'augmentation de valeur de l'actif.

Le bénéfice pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009 s'est chiffré à 136 millions de dollars US, comparativement à un bénéfice de 186 millions de dollars US pour l'exercice précédent. La diminution du bénéfice net pour l'exercice 2009 complet par rapport à l'exercice 2008 découle principalement de la diminution de l'actif net moyen.

Le total de l'actif géré au 31 décembre 2009 a augmenté pour atteindre 187 milliards de dollars US, comparativement à 134 milliards de dollars US au 31 décembre 2008. La hausse est attribuable à une augmentation de la valeur de l'actif de 34,1 milliards de dollars US et à des rentrées nettes de 18,9 milliards de dollars US.

Les souscriptions brutes se sont élevées à 14,9 milliards de dollars US au quatrième trimestre de 2009 et à 48,5 milliards de dollars US pour l'exercice 2009, soit un record en 85 ans d'histoire de la MFS. Les rentrées nettes se sont chiffrées à 18,9 milliards de dollars US en 2009. Le rendement des fonds offerts par la MFS aux particuliers demeure solide, 83 % des actifs des fonds de la MFS se classant au-dessus de la moyenne de leur catégorie Lipper respective sur trois ans. Le rendement des fonds d'actions internationales a été particulièrement solide, 97 % des actifs du fonds se classant au-dessus de la moyenne de leur catégorie Lipper respective sur trois et cinq ans au 31 décembre 2009.

    
    ---------------------------
    (4) Le ratio de la marge d'exploitation avant impôts et l'actif géré sont
        des mesures non définies par les PCGR. Se reporter à la rubrique
        "Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR".

    FSL Asie

                              Résultats trimestriels        Exercice complet
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)         27      13      19      17      16      76      33
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le bénéfice dégagé par la FSL Asie au quatrième trimestre s'est chiffré à 27 millions de dollars, comparativement à un bénéfice de 13 millions de dollars au troisième trimestre de 2009 et à un bénéfice de 16 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008. L'augmentation du bénéfice par rapport au quatrième trimestre de 2008 est principalement attribuable à l'amélioration des conditions des marchés et à des résultats favorables au chapitre de la mortalité et du crédit à Hong Kong.

Pour l'exercice 2009, la FSL Asie a présenté un bénéfice de 76 millions de dollars, comparativement à 33 millions de dollars pour l'exercice précédent. L'augmentation du bénéfice est principalement attribuable à l'amélioration des conditions des marchés en 2009 et aux résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et du crédit à Hong Kong.

Les souscriptions de produits d'assurance-vie individuelle enregistrées par la FSL Asie se sont chiffrées à 833 millions de dollars pour l'exercice 2009, en hausse de 4 % par rapport à l'exercice précédent grâce à une croissance en Inde et en Chine, partiellement contrebalancée par un recul des souscriptions dans les autres marchés. La diminution de la demande de produits liés à des placements en raison des conditions économiques volatiles a été en majeure partie contrebalancée par la demande de produits d'assurance classiques.

Organisation internationale

L'Organisation internationale comprend les résultats de la Financière Sun Life Royaume-Uni (la FSL Royaume-Uni) et des Services de soutien généraux, qui englobent les activités liées au portefeuille de réassurance de la Compagnie, ainsi que les produits financiers, les charges, le capital et les autres éléments qui ne sont pas attribués aux autres secteurs d'activité de la Financière Sun Life.

    
                              Résultats trimestriels        Exercice complet
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)
      FSL Royaume-Uni     9      10     (50)      -      40     (31)    209
      Services de
       soutien
       généraux         (23)    (12)     16     (45)    777     (64)    720
    -------------------------------------------------------------------------
    Total               (14)     (2)    (34)    (45)    817     (95)    929
    -------------------------------------------------------------------------
    

L'Organisation internationale a affiché une perte de 14 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009, comparativement à une perte de 2 millions de dollars au troisième trimestre de 2009 et à un bénéfice de 817 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008.

La FSL Royaume-Uni a enregistré un bénéfice net de 9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice net de 40 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008. La diminution de 31 millions de dollars du bénéfice de la FSL Royaume-Uni est principalement imputable à l'incidence défavorable des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés boursiers, y compris l'incidence des couvertures. Les pertes nettes des Services de soutien généraux au quatrième trimestre de 2009 se sont chiffrées à 23 millions de dollars, comparativement à un bénéfice de 777 millions de dollars un an plus tôt. Les résultats des Services de soutien généraux au quatrième trimestre de 2009 reflètent des résultats favorables au chapitre de la mortalité pour les activités de réassurance en rétrocession vie de la Compagnie, contrebalancés par la mise à jour d'hypothèses concernant le comportement des titulaires de contrat pour les activités de réassurance fermées. Les résultats des Services de soutien généraux au quatrième trimestre de 2008 comprenaient un gain après impôts de 825 millions de dollars lié à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial.

Les pertes nettes pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009 se sont chiffrées à 95 millions de dollars, comparativement à un bénéfice de 929 millions de dollars pour l'exercice précédent. Ces résultats reflètent une baisse du bénéfice de la FSL Royaume-Uni, laquelle s'explique principalement par l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement, par l'incidence défavorable des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés boursiers et par l'incidence négative de la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au cours du troisième trimestre de 2009. Le bénéfice net des Services de soutien généraux en 2009 a diminué de 784 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison du gain après impôts de 825 millions de dollars lié à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial au quatrième trimestre de 2008. Les résultats des Services de soutien généraux ont profité de l'incidence favorable, en 2009, des gains sur les placements et du rendement accru des activités de réassurance en rétrocession vie de la Compagnie.

Le 1er octobre 2009, la Compagnie a conclu l'acquisition des activités de la Lincoln National Corporation au Royaume-Uni. Les activités combinées ont doublé le nombre de contrats en vigueur de la FSL Royaume-Uni et porteront le nom de Sun Life Financial of Canada, une marque déjà présente au Royaume-Uni depuis plus d'un siècle.

Information financière supplémentaire

PRODUITS

Selon les PCGR du Canada, les produits comprennent : i) les primes ordinaires tirées des contrats d'assurance-vie et d'assurance-maladie et les produits tirés des rentes à capital fixe, ii) les produits financiers nets qui comprennent les produits financiers provenant des actifs du fonds général et les variations de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction et des instruments dérivés et iii) le revenu tiré des droits relatif aux services fournis. Selon les PCGR du Canada, les encaissements liés aux fonds distincts, aux fonds communs de placement et aux fonds gérés ne sont pas inclus dans les produits.

Les fluctuations trimestrielles de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction peuvent exposer les produits financiers nets à une certaine volatilité. Les obligations et les actions qui couvrent les provisions techniques sont classées comme détenues à des fins de transaction; par conséquent, les variations de la juste valeur de ces actifs sont comptabilisées dans les produits financiers nets de l'état consolidé des résultats. Les variations de la juste valeur de ces actifs sont neutralisées en grande partie par les variations de la juste valeur des provisions techniques, lorsque l'appariement des actifs et des passifs est adéquat. La Compagnie procède à des analyses des flux de trésorerie dans le cadre desquelles des projections des flux de trésorerie générés par l'actif et le passif sont établies en fonction de divers scénarios. Lorsqu'une moins-value est comptabilisée pour des actifs qui couvrent des passifs, en raison d'une perte de valeur ou d'un cas de défaut de paiement, les hypothèses actuarielles relatives aux flux de trésorerie nécessaires pour couvrir les passifs changent, ce qui se traduit par une hausse des provisions techniques inscrites dans l'état consolidé des résultats. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les conventions comptables de la Compagnie, consulter le rapport de gestion annuel pour l'exercice 2009 de la Financière Sun Life inc.

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)      T4 09   T3 09   T2 09   T1 09   T4 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      FSL Canada      2 291   3 388   3 479   2 249   2 052  11 407   7 927
      FSL États-Unis  1 818   3 643   3 893   2 360     587  11 714   3 817
      MFS               342     322     299     288     310   1 251   1 381
      FSL Asie          353     588     634     238     128   1 813     498
      Organisation
       internationale
       (déduction
       faite des
       ajustements de
       consolidation)   189     890     415    (107)  1 629   1 387   1 940
    -------------------------------------------------------------------------
    Total présenté    4 993   8 831   8 720   5 028   4 706  27 572  15 563
    -------------------------------------------------------------------------
      Incidence du
       change et des
       variations de
       la juste
       valeur des
       actifs détenus
       à des fins de
       transaction et
       des instruments
       dérivés         (912)  2 653   2 387    (877) (1 827)  3 251  (8 117)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
     ajustés          5 905   6 178   6 333   5 905   6 533  24 321  23 680
    -------------------------------------------------------------------------
    

Au quatrième trimestre de 2009, les produits se sont chiffrés à 5,0 milliards de dollars, en hausse de 287 $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Une amélioration de 2,0 milliards de dollars découlant de l'augmentation de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction a été partiellement contrebalancée par une diminution de 720 millions de dollars du revenu lié aux placements dérivés et par une diminution des autres produits financiers de 1,2 milliard de dollars qui comprend un gain avant impôts de 1,0 milliard de dollars à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial au quatrième trimestre de 2008. Le revenu tiré des droits a également augmenté de 141 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009 par rapport à la période correspondante de 2008. Compte non tenu de l'incidence des fluctuations des taux de change et de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction, les produits du quatrième trimestre de 2009 se sont chiffrés à 5,9 milliards de dollars, en baisse de 628 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique par une diminution de 1,0 milliard de dollars liée au gain à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial au quatrième trimestre de 2008, partiellement contrebalancée par une augmentation de 219 millions de dollars du revenu tiré des droits et de 245 millions de dollars des primes, découlant essentiellement d'une augmentation des primes d'assurance-vie et de rentes.

Les produits tirés des primes ont diminué de 5 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Une tranche de 250 millions de dollars de cette diminution découle de l'appréciation du dollar canadien face au dollar américain. L'augmentation de 245 millions de dollars, compte non tenu de l'incidence du taux de change, est principalement attribuable à l'augmentation des primes de rentes pour la FSL Canada et des primes d'assurance-vie pour la FSL États-Unis.

Les produits financiers nets se sont élevés à 742 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009, en hausse de 151 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les variations de la juste valeur de marché des actifs détenus à des fins de transaction et des dérivés au cours du quatrième trimestre de 2009 ont donné lieu à une augmentation de 1,3 milliard de dollars des produits financiers nets, par rapport à la période correspondante de 2008. Cette amélioration a été partiellement contrebalancée par une diminution de 1,0 milliard de dollars découlant du gain à la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial inscrit aux produits financiers du quatrième trimestre de 2008.

Le revenu tiré des droits, atteignant 771 millions de dollars au quatrième trimestre de 2009, a affiché une hausse de 141 millions de dollars par rapport à la période correspondante de 2008, compte tenu d'une diminution de 78 millions de dollars découlant du raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain qui a été plus que contrebalancée par l'augmentation des droits dans la plupart des divisions de la Compagnie.

Les produits se sont élevés à 27,6 milliards de dollars pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009, en hausse de 12,0 milliards de dollars par rapport à l'exercice précédent. La hausse s'explique principalement par :

    
    i)   une augmentation de 9,9 milliards de dollars des produits financiers
         nets, compte non tenu du change, découlant essentiellement de
         variations de la juste valeur d'actifs détenus à des fins de
         transaction, moins le gain enregistré en 2008 de 1,0 milliard de
         dollars découlant de la vente de la participation de la Compagnie
         dans CI Financial;
    ii)  une augmentation de 1,4 milliard de dollars des produits tirés des
         primes, compte non tenu du change, découlant essentiellement d'une
         augmentation des primes de rentes pour la FSL Canada et la FSL
         États-Unis;
    iii) une augmentation de 886 millions de dollars découlant du recul du
         dollar canadien.
    

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

Le taux d'imposition prévu par la loi de la Compagnie est de 32 %. Ce taux est réduit par un flux relativement régulier d'avantages fiscaux, comme des taux d'imposition moins élevés dans des territoires étrangers, différentes sources de produits financiers exonérés d'impôts et d'autres avantages fiscaux durables qui, conjugués à un bénéfice avant impôts normal, ramènent le taux d'imposition effectif de la Société à une fourchette prévue de l'ordre de 18 % à 22 %.

Au quatrième trimestre de 2009, la Compagnie a comptabilisé une économie d'impôts de 87 millions de dollars sur le bénéfice avant impôts sur les bénéfices et part des actionnaires sans contrôle de 236 millions de dollars, ce qui a donné lieu à un taux d'imposition effectif négatif de 36,8 %. L'économie d'impôts au quatrième trimestre découle de différents facteurs, notamment une augmentation des produits financiers exonérés d'impôts, l'adoption récente de modifications des taux d'imposition et la résolution favorable de positions fiscales incertaines.

ACTIF GÉRÉ

L'actif géré(4) totalisait 432,6 milliards de dollars au 31 décembre 2009, comparativement à 381,1 milliards de dollars au 31 décembre 2008 et à 411,9 milliards de dollars au 30 septembre 2009. L'augmentation de 51,5 milliards de dollars enregistrée entre le 31 décembre 2008 et le 31 décembre 2009 s'explique principalement par les facteurs suivants :

    
    i)   des fluctuations du marché favorables de 47,5 milliards de dollars;
    ii)  des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux
         fonds gérés et aux fonds distincts de 25,6 milliards de dollars;
    iii) une augmentation de 4,9 milliards de dollars découlant de la
         variation de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction;
    iv)  une augmentation de 6,6 milliards de dollars des fonds distincts et
         de 1,3 milliard de dollars du fonds général découlant de
         l'acquisition des activités de la Lincoln Royaume-Uni;
    v)   la croissance des affaires de 2,7 milliards de dollars,
         principalement pour les activités de gestion de patrimoine. Ces
         éléments ont été partiellement contrebalancés par :
    vi)  une diminution de 37,1 milliards de dollars découlant de
         l'appréciation du dollar canadien face aux devises comparativement
         aux taux de change de la période précédente.
    

L'actif géré a augmenté de 20,7 milliards de dollars du 30 septembre 2009 au 31 décembre 2009. L'augmentation de l'actif géré résulte principalement de ce qui suit :

    
    i)   des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux
         fonds gérés et aux fonds distincts de 7,1 milliards de dollars;
    ii)  des fluctuations du marché favorables de 9,8 milliards de dollars;
    iii) une augmentation de 6,6 milliards de dollars des fonds distincts et
         de 1,3 milliard de dollars du fonds général découlant de
         l'acquisition des activités de la Lincoln Royaume-Uni. Ces éléments
         ont été partiellement contrebalancés par :
    iv)  une diminution de 4,2 milliards de dollars découlant de
         l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises.

    ------------------
    (5) L'actif géré est une mesure financière non définie par les PCGR. Se
        reporter à la rubrique "Utilisation de mesures financières non
        définies par les PCGR".
    

VARIATION DU BILAN ET DES CAPITAUX PROPRES

L'actif total du fonds général se chiffrait à 120,1 milliards de dollars au 31 décembre 2009, comparativement à 119,8 milliards de dollars un an auparavant et à 119,5 milliards de dollars au 30 septembre 2008. L'augmentation de l'actif du fonds général par rapport au 31 décembre 2008 s'explique essentiellement par l'augmentation de 4,9 milliards de dollars découlant de la variation de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction, par un gain de 2,7 milliards de dollars découlant de la croissance des activités et par une augmentation de 1,3 milliard de dollars des activités de la Lincoln Royaume-Uni. Ces éléments ont été principalement contrebalancés par la diminution de 8,7 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises.

Les provisions techniques et autres provisions relatives aux contrats d'assurance se chiffraient à 84,6 milliards de dollars au 31 décembre 2009, en hausse de 3,2 milliards de dollars par rapport au 31 décembre 2008, en raison d'une hausse de 4,9 milliards de dollars liée à une variation correspondante de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction et à la croissance des activités de 4,0 milliards de dollars, principalement attribuable aux souscriptions de rentes de la FSL États-Unis et de la FSL Canada. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par la diminution de 5,3 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien.

Les capitaux propres, qui comprennent les actions privilégiées de la Financière Sun Life, se chiffraient à 17,3 milliards de dollars au 31 décembre 2009, comparativement à 17,3 milliards de dollars au 31 décembre 2008. La variation entre le 31 décembre 2008 et le 31 décembre 2009 résulte principalement de ce qui suit :

    
    i)   le bénéfice net attribuable aux actionnaires de 613 millions de
         dollars, avant les dividendes privilégiés de 79 millions de dollars;
    ii)  la variation des gains non réalisés (pertes non réalisées) sur les
         actifs disponibles à la vente de 1,5 milliard de dollars
         comptabilisés dans les autres éléments du résultat étendu;
    iii) une augmentation de 136 millions de dollars découlant de l'émission
         d'actions ordinaires et de 22 millions de dollars liée à la
         rémunération à base d'actions;
    iv)  des produits nets de 246 millions de dollars liés à l'émission
         d'actions privilégiées donnant droit à un dividende de 6 %. Ces
         éléments ont été partiellement contrebalancés par :
    v)   des dividendes de 796 millions de dollars versés sur les actions
         ordinaires;
    vi)  une diminution de 1,6 milliard de dollars découlant de
         l'appréciation du dollar canadien.
    

EXAMEN DES MÉTHODES ET HYPOTHÈSES ACTUARIELLES

La direction pose des jugements en se basant sur des hypothèses ou des estimations relatives aux obligations de la Compagnie envers les titulaires de contrat. Dans certains cas, ces hypothèses et estimations s'appuient sur des éléments de nature incertaine. L'évaluation de ces obligations revêt une importance fondamentale dans l'établissement des résultats financiers de la Compagnie et elle exige de la direction qu'elle retienne des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés boursiers, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les taux de mortalité et de morbidité, les résiliations de contrats, les frais, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence des contrats de la Compagnie. Les obligations qui incombent à la Compagnie au chapitre des prestations à l'endroit des titulaires de contrat, sur la durée de ses contrats d'assurance et de rente, sont estimées d'après des modèles d'évaluation internes; elles sont comptabilisées dans les états financiers principalement à titre de provisions techniques. La Compagnie réévalue ces hypothèses chaque année, généralement aux troisième et quatrième trimestres et les met à jour au besoin.

Au cours du quatrième trimestre de 2009, l'examen et la mise à jour des modifications aux hypothèses et méthodes actuarielles se sont traduits par une diminution nette des provisions techniques de 2 millions de dollars. Le tableau présente les modifications apportées aux hypothèses au quatrième trimestre, par catégorie importante.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Hypothèses                 Augmentation   Commentaires
                                (diminution)
                             des provisions
                                 techniques
    (en millions de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Mortalité/morbidité                 (54)  Compte tenu des résultats
                                              récents de la Compagnie en
                                              matière de mortalité dans
                                              plusieurs branches d'activité
                                              de la Compagnie.
    Déchéance des contrats et            48   Principalement attribués aux
     autres comportements des                 mises à jour découlant des
     titulaires de contrat                    résultats en matière de
                                              déchéance et aux taux de
                                              constitution de rentes pour le
                                              portefeuille de contrats de
                                              réassurance fermé.
    Autres                                4
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                (2)
    -------------------------------------------------------------------------
    

Pour obtenir de plus amples renseignements au sujet des estimations relatives aux obligations de la Compagnie envers les titulaires de contrat, y compris quant aux méthodes et hypothèses utilisées pour déterminer ces obligations, se reporter à la rubrique "Conventions et estimations comptables critiques" de la section "Prestations versées aux titulaires de contrat" du rapport de gestion annuel pour l'exercice 2009 de la Compagnie.

PLACEMENTS

Le total des placements liés au fonds général de la Compagnie se chiffrait à 108,2 milliards de dollars au 31 décembre 2009. La majeure partie du fonds général de la Compagnie est investi dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des obligations ou des prêts hypothécaires. La composition du portefeuille est établie avec prudence, l'actif du fonds général étant composé à 86 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les actions et les biens immobiliers constituaient 5 % et 4 % du portefeuille, respectivement, au 31 décembre 2009. La proportion restante de 5 % du portefeuille était constituée d'immeubles, d'avances sur contrats, d'actifs dérivés et d'autres placements.

Au 31 décembre 2009, la Compagnie détenait des obligations qui représentaient 61,3 milliards de dollars, soit 57 % de l'ensemble de son portefeuille de placement. La proportion des obligations ayant reçu la cote A ou une cote supérieure s'établissait à 67 %, et le pourcentage de celles qui avaient reçu la cote BBB ou une cote supérieure était de 96 % du total du portefeuille obligataire au 31 décembre 2009, une diminution comparativement à 97 % au 31 décembre 2008.

Des obligations d'une valeur de 61,3 milliards de dollars que détient la Compagnie, les obligations de sociétés fermées comptent pour un montant de 13,2 milliards de dollars, soit 22 % de l'ensemble du portefeuille obligataire de la Compagnie, comparativement à 12,7 milliards de dollars ou 21 % au 31 décembre 2008. Les obligations de sociétés qui ne sont pas émises ni garanties par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 73 % du total du portefeuille obligataire au 31 décembre 2009, comparativement à 75 % au 31 décembre 2008.

Les pertes brutes non réalisées de la Compagnie sur les obligations disponibles à la vente et les obligations détenues à des fins de transaction se chiffraient à 0,4 milliard de dollars et à 2,4 milliards de dollars au 31 décembre 2009, respectivement, comparativement à 1,9 milliard de dollars et à 7,1 milliards de dollars, respectivement, au 31 décembre 2008. La diminution des pertes brutes non réalisées est en majeure partie imputable au rétrécissement des écarts de taux, principalement dans le secteur financier et le secteur de la titrisation, et à l'appréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancés par les fluctuations des taux d'intérêt.

Le portefeuille obligataire de la Compagnie au 31 décembre 2009 comprenait des obligations de 14,5 milliards de dollars dans le secteur financier, soit environ 24 % du portefeuille obligataire de la Compagnie ou 13 % de tous ses placements. Au 31 décembre 2008, ce montant se chiffrait à 15,5 milliards de dollars. Cette diminution de 1,0 milliard de dollars de la valeur des placements dans des obligations du secteur financier résulte de l'appréciation du dollar canadien, des cessions et échéances et de l'augmentation des taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par le rétrécissement des écarts de taux.

Le portefeuille obligataire de la Compagnie au 31 décembre 2009 comprenait des titres adossés à des actifs présentés à la juste valeur pour un montant de 4,2 milliards de dollars, soit environ 7 % du portefeuille obligataire de la Compagnie ou 4 % de tous ses placements. Au 31 décembre 2008, ce montant se chiffrait à 5,1 milliards de dollars. Cette diminution de 0,9 milliard de dollars de la valeur des titres adossés à des actifs résulte principalement des cessions et échéances nettes, de l'appréciation du dollar canadien et de l'augmentation des taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par le rétrécissement des écarts de taux. Au cours de l'exercice 2009, la qualité du crédit des titres adossés à des actifs de la Compagnie s'est détériorée en raison de l'abaissement des cotes de crédit.

    
                                 31 décembre 2009        31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                               Coût                     Coût
                              après            Cote    après            Cote
    (en millions            amortis-  Juste  BBB et  amortis-  Juste  BBB et
     de dollars)             sement  valeur   mieux   sement  valeur   mieux
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres adossés à des
     prêts hypothécaires
     commerciaux              2 219   1 772    92,9 %  2 820   1 889   99,7 %
    Titres adossés à des
     prêts hypothécaires
     résidentiels
      Agences                   735     768   100,0 %  1 108   1 138  100,0 %
      Autres                  1 318     886    80,2 %  1 773   1 092   98,4 %
    Titres garantis par
     des créances               243     169    34,9 %    449     215   80,8 %
    Autres*                   729     571    80,6 %    983     754   97,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     5 244   4 166    87,5 %  7 133   5 088   98,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    * Le poste Autres comprend les prêts hypothécaires à risque, qui
        représentent une partie de l'exposition de la Compagnie aux prêts
        hypothécaires de type Alt-A et aux autres titres adossés à des
        actifs.
    -------------------------------------------------------------------------
    

La Compagnie détermine la perte de valeur des titres adossés à des actifs selon des modèles d'actualisation des flux de trésorerie qui tiennent compte des pertes en fonction de la conjoncture économique actuelle et prévue ainsi que des taux de défauts de paiement présumés et des pertes découlant des défauts prévus pour le groupe de garanties sous-jacentes. Parmi les hypothèses utilisées se trouvent notamment des facteurs macroéconomiques comme la valeur des propriétés commerciales et résidentielles et les taux de chômage. Les taux de défauts de paiement présumés et les pertes découlant des défauts prévus pour le groupe de garanties sous-jacentes sont évalués indépendamment pour chaque titre en fonction de facteurs comme l'acclimatation des actifs sous-jacents, le fait que les actifs sous-jacents soient des prêts à taux fixes ou ajustables et la probabilité de refinancement aux dates de rajustement des taux. S'il ressort de l'utilisation des modèles d'actualisation des flux de trésorerie une perte économique et que la Compagnie est d'avis que cette perte est probable, une perte de valeur est comptabilisée.

En raison de la complexité de ces titres, différentes séries d'hypothèses portant sur la conjoncture économique et sur la performance des groupes de garanties sous-jacentes pourraient se situer dans une fourchette de valeur raisonnable mais mener à des estimations des pertes considérablement différentes. Le portefeuille de titres adossés à des actifs de la Compagnie est très sensible aux fluctuations des facteurs macroéconomiques, des taux de défauts de paiement présumés sur le groupe de garanties et des pertes découlant des défauts prévus. En outre, le portefeuille de titres adossés à des actifs de la Compagnie est exposé à des titres dont les cotes sont plus faibles, à fort levier financier et laissant un montant relativement faible de subordination disponible en dessous des titres de la Compagnie pour absorber les pertes du groupe de garanties sous-jacentes. Pour ces titres, si un pourcentage relativement faible du groupe de garanties sous-jacentes fait l'objet de défauts, la Compagnie pourrait perdre le montant en capital de son placement dans les titres.

D'autres pertes de valeur sur les titres ayant déjà fait l'objet d'une perte de valeur pourraient être comptabilisées par suite de la détérioration des facteurs économiques comme la valeur des propriétés et les taux de chômage ou de modifications aux taux de défauts de paiement présumés sur le groupe de garanties ou des pertes tenant compte des défauts prévues.

La juste valeur des titres adossés à des actifs de la Compagnie présentés à titre d'obligations est ventilée dans les tableaux ci-après pour illustrer les cotes et les cotes historiques des actifs détenus dans le portefeuille.

    
    Au 31 décembre 2009                  TAHR -    TAHR -
    D'après la juste valeur      TAHC   agences    autres       TGC    Autres
    -------------------------------------------------------------------------
    Cotes
    AAA                        67,3 %   100,0 %    29,9 %     7,5 %    55,1 %
    AA                          7,9 %     0,0 %    28,4 %    21,6 %     5,6 %
    A                           8,0 %     0,0 %    11,5 %     0,2 %    10,2 %
    BBB                         9,7 %     0,0 %    10,4 %     5,6 %     9,7 %
    BB et moins                 7,1 %     0,0 %    19,8 %    65,1 %    19,4 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Cotes historiques
    2005 et auparavant         80,9 %    57,7 %    87,9 %    68,6 %    55,6 %
    2006                       14,7 %     8,6 %    10,0 %    11,4 %    17,1 %
    2007                        4,3 %    13,0 %     1,5 %    20,0 %     1,5 %
    2008                        0,0 %    15,9 %     0,0 %     0,0 %    25,8 %
    2009                        0,1 %     4,8 %     0,6 %     0,0 %     0,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    TAHC = titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux;
    TAHR = titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels;
    TGC = titres garantis par des créances
    -------------------------------------------------------------------------


    Au 31 décembre 2008                  TAHR -    TAHR -
    D'après la juste valeur      TAHC   agences    autres       TGC    Autres
    -------------------------------------------------------------------------
    Cotes
    AAA                        74,5 %   100,0 %    33,2 %    19,1 %    51,3 %
    AA                          7,7 %     0,0 %    48,0 %    46,5 %    13,9 %
    A                           8,3 %     0,0 %    11,6 %    10,5 %    20,4 %
    BBB                         9,2 %     0,0 %     5,6 %     4,7 %    11,7 %
    BB et moins                 0,3 %     0,0 %     1,6 %    19,2 %     2,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Cotes historiques
    2005 et auparavant         85,6 %    59,2 %    90,2 %    75,0 %    59,3 %
    2006                       10,8 %    11,1 %     8,2 %     9,5 %    18,5 %
    2007                        3,5 %    13,1 %     1,6 %    15,5 %     2,5 %
    2008                        0,1 %    16,6 %     0,0 %     0,0 %    19,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    TAHC = titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux;
    TAHR = titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels;
    TGC = titres garantis par des créances
    -------------------------------------------------------------------------
    

Au 31 décembre 2009, les placements indirects de la Compagnie dans des titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels à risque et à des prêts hypothécaires de type Alternative-A (Alt-A) s'élevaient à 137 millions de dollars et à 109 millions de dollars, respectivement, et représentaient conjointement environ 0,2 % du total des placements de la Compagnie. Une proportion de 89 % de ces placements ont été émis avant 2006 ou sont assortis de la cote AAA.

Les prêts hypothécaires de type Alt-A sont des prêts hypothécaires résidentiels consentis à des emprunteurs dont le profil de crédit se situe entre le profil à haut risque et le profil à faible risque.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)                 31 décembre 2009         31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                     Hors du                  Hors du
                            Secteur  Secteur         Secteur  Secteur
                             réside-  réside-         réside-  réside-
                               tiel    ntiel   Total   ntiel    ntiel  Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Canada                    2 341   5 193    7 534   2 620   5 896   8 516
    États-Unis                  280   5 905    6 185     342   7 338   7 680

    Royaume-Uni                   -      57       57       -      71      71
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des prêts
     hypothécaires            2 621  11 155   13 776   2 962  13 305  16 267
    -------------------------------------------------------------------------
    Prêts aux entreprises                      5 673       -       -   6 035
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des prêts
     hypothécaires et des
     prêts aux entreprises                    19 449                  22 302
    -------------------------------------------------------------------------
    

La reprise du marché des biens immobiliers commerciaux se produira vraisemblablement après celle de l'économie globale. Elle dépendra essentiellement de facteurs macroéconomiques tels que la création d'emplois et la confiance des consommateurs. La majeure partie des inquiétudes de la Compagnie à l'égard du crédit avait trait au secteur du commerce de détail dans des États comme l'Arizona, le Colorado et la Floride. La Compagnie a également connu quelques difficultés avec des biens immobiliers occupés par leur propriétaire en Ohio, au Michigan et en Indiana. Avec les baisses de valeur prévues des biens immobiliers, les emprunteurs continueront d'enregistrer des diminutions de leurs flux de trésorerie.

Les tableaux suivants présentent les prêts hypothécaires et les prêts aux entreprises, classés selon la qualité du crédit, au 31 décembre 2009 et au 31 décembre 2008. Au 31 décembre 2009, le portefeuille de prêts hypothécaires de la Compagnie était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux d'une valeur comptable de 13,5 milliards de dollars et comptait environ 4 000 prêts hypothécaires. La quotité de financement moyenne pondérée du portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux de la Compagnie est d'environ 60 %. Son ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif est de 1,60 fois. Le portefeuille de prêts hypothécaires résidentiels de la Compagnie comprend des prêts hypothécaires liés à des immeubles locatifs d'habitation collective classés dans les prêts hypothécaires commerciaux. Les prêts hypothécaires ayant subi une perte de valeur ont augmenté de 161 millions de dollars pour atteindre 252 millions de dollars principalement en raison de la détérioration des conditions du marché des biens immobiliers commerciaux. Environ 75 % des prêts ayant subi une perte de valeur sont aux États-Unis. Au quatrième trimestre de 2009, la Compagnie a inscrit une provision sectorielle de 55 millions de dollars pour des pertes de valeur potentielles sur les prêts hypothécaires commerciaux.

    
                                       31 décembre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
                      Valeur comptable brute        Provision pour pertes
                  --------------------------- -------------------------------
                              Prêts                         Prêts
                    Prêts       aux               Prêts       aux
    (en millions  hypothé-    entre-            hypothé-    entre-
     de dollars)   caires    prises     Total    caires    prises     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Non échus      13 600 $   5 649 $  19 249 $       - $       - $       - $
    Échus :
    Échus depuis
     moins de
     90 jours          30         -        30         -         -         -
    Échus depuis
     90 à 179 jours     -         -         -         -         -         -
    Échus depuis
     180 jours
     ou plus            -         1         1         -         -         -
    Ayant subi
     une perte
     de valeur        252        33       285       106        10       116
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     31 décembre
     2009          13 882 $   5 683 $  19 565 $     106 $      10 $     116 $
    -------------------------------------------------------------------------


                                       31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                      Valeur comptable brute        Provision pour pertes
                  --------------------------- -------------------------------
                              Prêts                         Prêts
                    Prêts       aux               Prêts       aux
    (en millions  hypothé-    entre-            hypothé-    entre-
     de dollars)   caires    prises     Total    caires    prises     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Non échus      16 171 $   5 946 $  22 117 $       - $       - $       - $
    Échus :
    Échus depuis
     moins de
     90 jours          17        17        34         -         -         -
    Échus depuis
     90 à 179 jours     -        14        14         -         -         -
    Échus depuis
     180 jours
     ou plus            1         9        10         -         -         -
    Ayant subi
     une perte
     de valeur         91        59       150        13        10        23
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     31 décembre
     2008          16 280 $   6 045 $  22 325 $      13 $      10 $      23 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le montant net des actifs ayant subi une perte de valeur liés aux prêts hypothécaires et aux prêts aux entreprises, déduction faite des provisions, se chiffrait à 169 millions de dollars au 31 décembre 2009, soit 42 millions de dollars de plus qu'au 31 décembre 2008.

En plus des provisions imputées à la valeur comptable des prêts hypothécaires et des prêts aux entreprises, la Compagnie disposait au 31 décembre 2009 de provisions de 2,9 milliards de dollars visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs sur les actifs financiers, lesquelles étaient comprises dans les provisions techniques. Lorsqu'un actif est radié du bilan ou vendu, tout montant correspondant visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs sur cet actif sera libéré et inscrit au bénéfice. Ces provisions de 2,9 milliards de dollars visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs excluent la tranche de la provision aux résultats qui peut être répartie entre les titulaires de contrat et les provisions visant à couvrir les diminutions de valeur éventuelles des titres de capitaux propres et des immeubles soutenant les provisions techniques.

Les valeurs relatives aux instruments dérivés de la Compagnie sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants nominaux de référence qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)           31 décembre 2009    31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Juste valeur nette                              125                (550)
    Montant nominal de référence total           47 260              50 796
    Montant en équivalent-crédit                  1 010               1 260
    Montant en équivalent-crédit pondéré
     en fonction des risques                          7                  28
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le montant nominal de référence total a diminué pour s'établir à 47,3 milliards de dollars au 31 décembre 2009, contre 50,8 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2008, principalement en raison d'une augmentation des contrats de taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par une augmentation des contrats d'actions. La juste valeur nette a augmenté, passant à 0,1 milliard de dollars en 2009, contre (0,6) milliard de dollars à la fin de l'exercice 2008. Cette variation découle principalement d'une augmentation de la valeur de marché des contrats de change par suite du de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises, partiellement contrebalancée par la diminution des contrats d'actions découlant de l'amélioration des marchés boursiers.

Les valeurs des placements et les ratios présentés dans cette section sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. La valeur comptable des actifs disponibles à la vente et des actifs détenus à des fins de transaction est égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux provisions techniques connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

GESTION DU CAPITAL ET SITUATION DE TRÉSORERIE

La Financière Sun Life a établi des principes directeurs afin d'assurer la solidité de la situation de trésorerie et de générer la souplesse nécessaire pour tirer parti des occasions de croissance, gérer le risque lié à ses activités et optimiser le rendement pour les actionnaires. La structure du capital de la Compagnie vise à dépasser les cibles réglementaires et internes en matière de capital et à conserver d'excellentes cotes de crédit, tout en maintenant une structure du capital efficace et des ratios de capital enviables. Le capital est géré sur une base consolidée, en vertu de principes qui tiennent compte de tous les risques liés à un secteur d'activité donné, ainsi qu'au niveau de chaque division, en vertu de principes appropriés dans les juridictions où elle est présente. La Financière Sun Life gère le capital de toutes ses filiales en tenant compte du profil de risque propre à chacune.

La Financière Sun Life, y compris toutes ses organisations, prépare chaque année un plan rigoureux en matière de capital aux termes duquel les choix en matière de capital et de financement et les politiques en matière de dividendes sont présentés au conseil d'administration. Le capital fait régulièrement l'objet d'examens pour évaluer l'incidence potentielle, en fonction de divers scénarios, sur les activités, les taux d'intérêt et les marchés financiers. Les éléments pertinents des examens du capital sont présentés chaque trimestre au conseil.

La Sun Life, principale filiale d'assurance-vie de la Compagnie en exploitation au Canada, est assujettie aux règles relatives au montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (MMPRCE) du Bureau du surintendant des institutions financières Canada (BSIF). Le calcul du ratio du MMPRCE prévoit l'utilisation de modèles admissibles ou l'application de facteurs quantitatifs à certains actifs et passifs en fonction d'un certain nombre d'éléments de risque pour atteindre le capital requis et la comparaison du capital requis avec le capital disponible afin d'évaluer la suffisance du capital. À 221 % au 31 décembre 2009, le ratio du MMPRCE de la Sun Life était supérieur aux niveaux réglementaires minimaux. La baisse du ratio du MMPRCE, qui se chiffrait à 232 % au 31 décembre 2008, s'explique par la détérioration continue du crédit et l'incidence de la mise à jour des hypothèses concernant les marchés boursiers et les taux d'intérêt utilisées pour évaluer le passifs liés aux fonds distincts et aux produits d'assurance-vie individuelle, partiellement contrebalancées par le bénéfice lié aux produits de base.

Le capital est géré sur une base consolidée, en vertu de principes qui tiennent compte de tous les risques liés à un secteur d'activité donné, ainsi qu'au niveau de chaque division, en vertu de principes appropriés dans les juridictions où elle est présente. Au 31 décembre 2009, le capital de la Financière Sun Life était largement supérieur au capital minimal interne cible. Comme l'illustre la section sur la sensibilité au risque de marché du présent communiqué, le capital de la Sun Life demeurerait largement supérieur au capital minimal interne cible même après une baisse de 10 % des marchés boursiers par rapport aux niveaux du 31 décembre 2009.

Les cotes de solidité financière attribuées aux principales filiales en exploitation de la Financière Sun Life par des agences de notation indépendantes sont demeurées inchangées au cours du quatrième trimestre de 2009.

La structure de gestion du risque de la Compagnie comprend plusieurs mécanismes de gestion du risque d'illiquidité, notamment l'application de tests de tension, une surveillance continue et l'élaboration de plans d'urgence à l'égard des liquidités. La Compagnie maintient un profil de liquidités global à un niveau qui dépasse les exigences en matière de financement des obligations liées à la demande dont elle doit s'acquitter selon divers scénarios défavorables internes concernant les obligations liées à la demande. Par ailleurs, la Compagnie gère activement et surveille de près l'appariement des actifs et des engagements ainsi que la diversification et la qualité de ses placements, par rapport aux objectifs établis.

Les rentrées de fonds liées à l'exploitation, notamment les primes, les frais de gestion de placements et les produits financiers nets, constituent la principale source de capitaux de la Compagnie. Ces capitaux servent principalement à payer les prestations prévues par les contrats, les participations attribuées aux titulaires de contrat, les règlements, les commissions, les frais d'exploitation, les intérêts débiteurs et les dividendes aux actionnaires. Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation sont généralement affectés aux paiements qui doivent être effectués ultérieurement, y compris le paiement des dividendes aux actionnaires.

SENSIBILITÉ AU RISQUE DE MARCHÉ

Le bénéfice de la Compagnie dépend de l'établissement de ses obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats de rentes et d'assurance. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans les états financiers de la Compagnie principalement à titre de provisions techniques. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés boursiers, des taux d'intérêt et d'autres facteurs pour la période d'existence de ces contrats. Le tableau suivant présente l'incidence immédiate ou la sensibilité estimatives du bénéfice net et du ratio du MMPRCE de la Compagnie qui résulteraient de certaines fluctuations soudaines des taux d'intérêt et des cours des marchés boursiers au 31 décembre 2009.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                              Taux d'intérêt(1)        Marchés boursiers(2)
    -------------------------------------------------------------------------
                          Hausse de     Baisse de   Hausse de      Baisse de
                             1 %           1 %        10 %           10 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence sur
     le bénéfice net
     (en millions
     de dollars)         (50) - 50  (150) - (250)    75 - 125   (150) - (200)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio du           Augmentation    Diminution  Augmentation   Diminution
     MMPRCE(3)          maximale de   maximale de   maximale de  maximale de
                        8 points de  12 points de   5 points de  5 points de
                        pourcentage   pourcentage   pourcentage  pourcentage
    -------------------------------------------------------------------------

    ----------------------------------------------
                           Marchés boursiers(2)
    ----------------------------------------------
                          Hausse de     Baisse de
                             25 %          25 %
    ----------------------------------------------
    Incidence sur
     le bénéfice net
     (en millions
     de dollars)         150 - 250  (475) - (575)
    ----------------------------------------------
    Ratio du           Augmentation    Diminution
     MMPRCE(3)          maximale de   maximale de
                        5 points de  15 points de
                        pourcentage   pourcentage
    ----------------------------------------------
    (1) Variation uniforme de 100 points de base des taux d'intérêt présumés
        sur l'ensemble de la courbe de rendement au 31 décembre 2009.
    (2) Variation respective sur tous les marchés boursiers au 31 décembre
        2009. En présumant que les risques réels liés aux marchés boursiers
        suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés
        boursiers. Étant donné qu'en pratique, les risques réels liés aux
        marchés boursiers diffèrent généralement de l'ensemble des indices
        boursiers (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque
        de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles
        pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus.
    (3) Les sensibilités présentées sont en fonction du ratio de MMPRCE de la
        Sun Life de 221 %.
    -------------------------------------------------------------------------
    

La Compagnie utilise une augmentation ou une diminution de 10 % pour sa sensibilité à l'évolution des marchés boursiers et une variation de 1 % des taux d'intérêt pour sa sensibilité au marché parce qu'elle est d'avis que ces variations des marchés boursiers et des taux d'intérêt étaient raisonnables au 31 décembre 2009. La Compagnie a également présenté l'incidence d'une augmentation ou d'une diminution de 25 % sur les marchés boursiers dans l'objectif d'illustrer que des variations sur les marchés boursiers au-delà de 10 % peuvent donner lieu à des incidences différentes des incidences proportionnelles.

Les sensibilités au risque lié aux marchés boursiers présentées dans le tableau ci-dessus tiennent compte de l'incidence de la fourniture de garanties liées aux contrats de fonds distincts et de rentes à capital variable et sont présentées déduction faite de l'effet d'atténuation prévu des programmes de couverture de la Compagnie en vigueur au 31 décembre 2009. L'information présentée par la Compagnie au sujet de la sensibilité au risque lié au marché tient compte de l'augmentation des souscriptions, des initiatives d'élimination des risques comme la simplification des produits et les changements de prix, ainsi que du programme continu de couverture de la Compagnie.

Les sensibilités de la Compagnie au risque de marché constituent des estimations prospectives et sont des mesures non définies par les PCGR. Il s'agit de mesures de la sensibilité estimative du bénéfice net et du capital de la Compagnie aux fluctuations des taux d'intérêt et des marchés boursiers présentées plus haut, en fonction de taux d'intérêt, de cours des marchés boursiers et d'une répartition des activités au 31 décembre 2009. Ces sensibilités sont calculées indépendamment pour chaque facteur de risque en présumant généralement que toutes les autres variables de risque demeurent constantes. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des tensions à l'égard du marché présentées ci-dessus, l'interaction entre ces facteurs, les erreurs de modélisation ou les modifications des hypothèses sous-jacentes comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs et la provision pour moins-value requise pour les actifs d'impôts futurs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes à la date du calcul de ces sensibilités, le 31 décembre 2009. Ces sensibilités présument également qu'une modification à l'actuelle provision pour moins-value relative aux actifs d'impôts futurs ne sera pas nécessaire.

Ces sensibilités reflètent la composition des actifs et des passifs de la Compagnie au 31 décembre 2009. Des changements à ces positions par suite de nouvelles ventes ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures prises par la direction pourraient donner lieu à d'importants changements aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes et portefeuilles de couverture en place à la date du calcul, le 31 décembre 2009. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), des risques de modélisation et autres risques liés à l'exploitation relativement à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties liées à la couverture de présenter un rendement répondant aux attentes.

De façon similaire, les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses à l'égard de la présentation de l'information financière en vigueur en date du 31 décembre 2009. Des modifications apportées aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses, y compris les modifications apportées aux hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt présentées précédemment, pourraient donner lieu à d'importantes modifications aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés boursiers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités doivent être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente à l'égard de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions de la sensibilité future du bénéfice net et du capital de la Compagnie.Étant donné la nature de ces calculs, la Compagnie ne peut donner aucune garantie que l'incidence sur le bénéfice et le capital sera de l'ordre de celle présentée ici.

La Compagnie est exposée au risque primaire lié aux marchés boursiers principalement en raison de ses produits de fonds distincts et de ses rentes à capital variable qui fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents. Ces garanties peuvent s'appliquer en cas de mort, d'arrivée à échéance, de retrait ou de constitution de rente, en fonction du rendement sur le marché des fonds sous-jacents. Environ 70 % à 80 % de la sensibilité au risque lié aux marchés boursiers de la Compagnie a trait aux produits de fonds distincts de la FSL Canada, aux produits de rentes à capital variable de la FSL États-Unis et aux activités de réassurance fermées de la Compagnie présentées dans le secteur de l'Organisation internationale.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 31 décembre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
                                           Valeur   Montant du   Provisions
    (en millions de dollars)            des fonds       risque   techniques
    -------------------------------------------------------------------------
    FSL Canada                             10 796          539          215
    FSL États-Unis                         21 069        3 006          675
    Activités de réassurance fermées        3 049          811          452
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                  34 915        4 356        1 342
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                                 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                           Valeur   Montant du   Provisions
    (en millions de dollars)            des fonds       risque   techniques
    -------------------------------------------------------------------------
    FSL Canada                              7 940        1 373          616
    FSL États-Unis                         18 115        6 490        1 726
    Activités de réassurance fermées        3 675        1 200          694
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                  29 730        9 063        3 036
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le montant du risque présenté dans les tableaux précédents correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur garantie excède la valeur des fonds. Ce montant n'est pas exigible puisqu'il est conditionnel au rendement futur des fonds, ainsi qu'aux résultats futurs au chapitre de la mortalité, des dépôts et des retraits. Les provisions techniques représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties, conformément aux notes d'orientation concernant la comptabilité et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes d'évaluation.

Les prestations garanties sont conditionnelles et payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de constitution de rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur garantie. Le montant du risque et les provisions techniques au 31 décembre 2009 ont diminué par rapport au 31 décembre 2008 principalement en raison de l'amélioration des marchés boursiers et de l'appréciation du dollar canadien. L'augmentation de la valeur des fonds est attribuable à l'amélioration des marchés boursiers et à la croissance nette des activités, contrebalancées par l'appréciation du dollar canadien.

Les activités de réassurance fermées de la Compagnie comprennent des risques pris en charge par la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité a été abandonnée et fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

Le coût final de la fourniture de garanties relativement aux produits de fonds distincts et de rentes à capital variable est incertain, dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment les conditions générales des marchés financiers, le comportement des titulaires de contrat et les résultats au chapitre de la mortalité, comme il est expliqué à la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de 2009 de la Compagnie, et pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital. La Compagnie a mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie de la volatilité liée aux marchés boursiers à l'égard des coûts liés à la fourniture de ces garanties, réduisant ainsi l'exposition à cette catégorie précise de risque lié aux marchés boursiers.

Au 31 décembre 2009, environ 90 % du total des contrats de la Compagnie sur des fonds distincts et des rentes à capital variable, évalués selon les valeurs des fonds associés, était couvert par un programme de couverture des actions. Bien que ces contrats soient couverts par notre programme de couverture, les risques liés aux marchés boursiers relatifs à ces contrats ne sont pas tous couverts. Les risques nets liés aux marchés boursiers relatifs à ces contrats sont présentés dans le tableau sur la sensibilité au risque du marché figurant ci-dessus. Pour les contrats sur des fonds distincts et des rentes à capital variable couverts par le programme de couverture des actions, la Compagnie ne couvre que la tranche garantie des contrats. Le programme de couverture des actions ne comprend généralement pas le revenu tiré des droits ni le montant prévu du revenu futur tiré des droits perçus sur les soldes des comptes de ces contrats. Ces programmes visent principalement la couverture des coûts économiques prévus découlant des garanties fournies sur des fonds distincts et des rentes à capital variable comme il est mentionné plus haut. Comme la valeur économique des prestations couvertes diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cette méthode se traduira par l'inscription aux résultats et dans le capital déclaré d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des marchés boursiers. La disponibilité et le coût de l'ensemble de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés boursiers et la diminution des taux d'intérêt.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de rentes à capital variable et de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques "Perspectives", "Conventions et estimations comptables critiques" et "Gestion du risque" du rapport de gestion annuel de 2009 ainsi qu'à la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Compagnie pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009. Il est possible d'obtenir des exemplaires de ces documents sur le site Web de la Compagnie au www.sunlife.com ou sur les sites www.sedar.com et www.sec.gov.

GESTION DES RISQUES D'ENTREPRISE

La Financière Sun Life a établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui lui permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels elle est exposée. Les principales catégories de risques définies sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque lié à l'exploitation et risque stratégique. Le risque lié à l'exploitation couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques associés aux personnes, aux systèmes et aux méthodes.

La Financière Sun Life applique de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise consistant à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans la structure établie et à communiquer les résultats de ces analyses à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Les méthodes de gestion des risques d'entreprise mises en application par la Financière Sun Life et les facteurs de risque sont décrits dans le rapport de gestion annuel et la notice annuelle de la Financière Sun Life inc. pour l'exercice 2009.

QUESTIONS D'ORDRE JURIDIQUE ET RÉGLEMENTAIRE

De plus amples renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans les états financiers consolidés annuels, le rapport de gestion annuel et la notice annuelle de la Financière Sun Life inc. pour l'exercice 2009.

CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière de la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux PCGR.

Au cours de la période allant du 1er octobre 2009 au 31 décembre 2009, aucun changement concernant le contrôle interne à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Compagnie.

UTILISATION DE MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES PCGR

La direction évalue le rendement de la Compagnie en fonction de mesures financières établies conformément aux PCGR et de certaines mesures financières non définies par les PCGR. La direction estime que ces mesures financières non définies par les PCGR peuvent aider les investisseurs à comprendre les résultats de la Compagnie et à comparer les résultats trimestriels et annuels des activités poursuivies de la Compagnie. Ces mesures financières non définies par les PCGR ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Elles ne doivent pas être considérées comme une mesure de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux PCGR. Les rapports de gestion annuel et intermédiaires de la Financière Sun Life inc. ainsi que les trousses de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section "Investisseurs - Résultats et rapports financiers - Rapports de fin d'exercice" du site Web de la Financière Sun Life inc. à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les PCGR, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les PCGR.

La direction mesure le rendement de la Compagnie en fonction du bénéfice d'exploitation et de mesures financières fondées sur le bénéfice d'exploitation, notamment le bénéfice d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, qui excluent certains éléments dont la nature ne relève pas de l'exploitation et qui ne sont pas susceptibles de se reproduire. Font aussi partie des mesures non définies par les PCGR utilisées par la direction i) les mesures du rendement financier qui sont établies selon un taux de change constant, sans tenir compte de l'incidence des fluctuations des taux de change, ii) les produits ajustés, qui correspondent au total des produits, déduction faite de l'incidence de la fluctuation des taux de change et de la variation de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction et des instruments dérivés, iii) le ratio de la marge d'exploitation avant impôts de la MFS dont le dénominateur exclut certains produits financiers et inclut certaines commissions versées, de façon à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS, iv) l'actif géré, l'actif géré des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés et l'actif géré pour le compte de tiers, v) la valeur des affaires nouvelles utilisée pour mesurer la rentabilité générale et fondée sur des montants actuariels qui ne sont comparables à aucune mesure aux termes des PCGR.

Le bénéfice d'exploitation ajusté estimatif pour 2010 et la sensibilité au risque de marché de la Compagnie sont des mesures financières prospectives non définies par les PCGR pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les PCGR qui soit directement comparable et pour lesquelles aucun rapprochement n'est possible puisqu'il s'agit de déclarations prospectives. Aucun rapprochement de ces montants avec les mesures définies par les PCGR les plus directement comparables n'est possible dans le cadre des déclarations prospectives, la Compagnie étant d'avis qu'il est seulement possible de fournir les fourchettes d'hypothèses utilisées pour déterminer ces mesures non définies par les PCGR puisque les résultats réels peuvent fluctuer considérablement, à l'intérieur ou à l'extérieur de ces fourchettes, d'une période à l'autre, ce qui peut avoir une incidence importante sur le bénéfice net présenté pour 2010.

RAPPROCHEMENT DU BÉNÉFICE D'EXPLOITATION

Le tableau ci-après présente les éléments exclus du bénéfice d'exploitation de la Compagnie au cours des huit derniers trimestres ainsi qu'un rapprochement de ces montants avec le bénéfice de la Compagnie, calculé selon les PCGR.

    
    (en millions
     de dollars)                         Résultats trimestriels
    -------------------------------------------------------------------------
                      T4 09  T3 09  T2 09  T1 09  T4 08  T3 08  T2 08  T1 08
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice présenté
     (selon les PCGR)   296   (140)   591   (213)   129   (396)   519    533
    Gain (perte)
     après impôts
     sur éléments
     exceptionnels
      Gain à la
       vente de la
       participation
       dans CI
       Financial          -      -      -      -    825      -      -      -
      Coûts de
       restructuration
       pour réduire
       le niveau
       de dépenses        -      -      -    (27)     -      -      -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     éléments
     exceptionnels        -      -      -    (27)   825      -      -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation     296   (140)   591   (186)  (696)  (396)   519    533
    -------------------------------------------------------------------------
    

DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Certaines informations contenues dans ce document, notamment les informations relatives aux stratégies de la Compagnie ainsi que d'autres déclarations de nature prévisionnelle dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention, de conditions ou d'événements futurs, y compris l'information contenue dans le présent rapport de gestion aux rubriques "Bénéfice d'exploitation ajusté estimatif", "Perspectives" et "Sensibilité au risque de marché", ou qui renferment des expressions telles que "s'attendre à", "prévoir", "avoir l'intention de", "planifier", "croire", "estimer" ou autres expressions semblables, sont des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières. Entrent dans les déclarations prospectives les possibilités et hypothèses présentées relativement aux résultats d'exploitation futurs de la Compagnie. Ces déclarations font état des attentes, des estimations et des prévisions de la Compagnie en ce qui concerne les événements futurs et ne représentent pas des faits passés. Les déclarations prospectives ne constituent pas une garantie des résultats futurs et mettent en cause des risques et des incertitudes qui sont difficiles à prévoir. Les résultats et la valeur pour les actionnaires futurs de la FSL inc. pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans ces déclarations prospectives, en raison, notamment, des facteurs traités sous la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Compagnie et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, y compris les rapports de gestion et les états financiers annuels et intermédiaires, lesquels peuvent être consultés sur www.sedar.com et www.sec.gov.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, mais sans s'y limiter, les pertes, les défauts de paiement et les changements d'évaluations sur les placements; la solvabilité des cautions et des contreparties liées aux instruments dérivés; le rendement des marchés boursiers; le coût, l'efficacité et la disponibilité de programmes de couverture des risques; les fluctuations des taux d'intérêt; les autres risques de marché, notamment les fluctuations des écarts de taux; un possible ralentissement économique durable; les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris les lois fiscales; les enquêtes et les procédures relatives à la réglementation, ainsi que les démarches juridiques individuelles et les recours collectifs qui ont été engagés relativement aux pratiques dans les secteurs de la distribution de fonds communs de placement, de produits d'assurance, de produits de rente et de produits financiers; le risque d'illiquidité des marchés; des conditions de marché ayant une incidence négative sur la situation de la trésorerie de la Compagnie et sa capacité à lever des fonds; la baisse de la solidité financière ou des cotes de crédit; le rendement des placements et des portefeuilles de placement de la Compagnie qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les fonds communs de placement; l'incidence des fusions et des acquisitions; les risques d'assurance liés à la mortalité et à la morbidité, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les risques liés à la conception des produits et à l'établissement des prix des produits; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés à la conduite commerciale des intermédiaires et des agents; les risques liés aux activités menées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises; l'incidence de la concurrence; le risque lié à la fluctuation des taux de change; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; les risques liés à la continuité des activités; les défaillances des systèmes d'information et de la technologie fonctionnant sur Internet; les atteintes à la sécurité informatique et au respect de la vie privée; la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; la capacité d'attirer et de conserver des employés; l'incertitude quant à l'amélioration du taux de mortalité; l'incidence de résultats défavorables du portefeuille de contrats fermé; le potentiel de pertes financières liées aux changements de l'environnement; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance ainsi que l'inefficacité des politiques et procédures de gestion des risques et le potentiel de pertes découlant de risques multiples se présentant en même temps ou augmentant rapidement. La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ces déclarations prospectives pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent rapport ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Les résultats financiers présentés dans le présent document ne sont pas vérifiés.

    
    États consolidés des résultats

    -------------------------------------------------------------------------
                               Pour les trimestres      Pour les exercices
                                   terminés les            terminés les
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié, en millions
     de dollars CA,                  31          31          31          31
     à l'exception des         décembre    décembre    décembre    décembre
     montants par action)          2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      Primes :
        Rentes                      777 $       748 $     4 795 $     3 592 $
        Assurance-vie             1 639       1 661       6 380       5 928
        Assurance-maladie         1 064       1 076       4 335       4 067
    -------------------------------------------------------------------------
                                  3 480       3 485      15 510      13 587
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits financiers nets
       (pertes de placement
       nettes) :
        Variation de la juste
         valeur des actifs
         détenus à des fins
         de transaction            (147)     (2 189)      4 878      (7 399)
        Revenu (perte) lié(e)
         aux instruments
         dérivés                   (380)        340        (943)       (220)
        Gains nets (pertes
         nettes) sur les
         actifs disponibles
         à la vente                   7         (66)         (5)       (241)
        Autres produits
         financiers nets          1 262       1 491       5 462       6 078
        Gain à la cession
         d'une participation          -       1 015           -       1 015
    -------------------------------------------------------------------------
                                    742         591       9 392        (767)
    -------------------------------------------------------------------------
      Revenu tiré des droits        771         630       2 670       2 743
    -------------------------------------------------------------------------
                                  4 993       4 706      27 572      15 563
    -------------------------------------------------------------------------
    Prestations et charges
      Sommes versées aux
       titulaires de contrat,
       aux bénéficiaires et
       aux épargnants :
        Capitaux échus et
         rachats                  1 002       1 624       4 566       5 310
        Rentes                      337         353       1 367       1 380
        Règlements décès
         et invalidité              662         797       2 997       2 844
        Règlements maladie          820         771       3 210       2 938
        Participations et
         intérêts sur les
         règlements et les
         sommes en dépôt            325         363       1 317       1 303
    -------------------------------------------------------------------------
                                  3 146       3 908      13 457      13 775
      Virements nets aux
       fonds distincts              206          66         860         539
      Augmentation (diminution)
       des provisions
       techniques                   (32)       (385)      7 697      (4 429)
      Commissions                   418         396       1 662       1 545
      Frais d'exploitation          869         835       3 176       3 003
      Taxes sur primes               56          56         222         227
      Charge d'intérêts              94          87         403         366
    -------------------------------------------------------------------------
                                  4 757       4 963      27 477      15 026
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) avant
     impôts sur les bénéfices
     et part des actionnaires
     sans contrôle                  236        (257)         95         537
      Charge (économie)
       d'impôts sur les
       bénéfices                    (87)       (406)       (542)       (343)
      Part des actionnaires
       sans contrôle dans le
       bénéfice net de
       filiales                       5           3          15          23
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net total              318         146         622         857
      À déduire : bénéfice net
      (perte nette)
      attribuable aux
      titulaires de contrat
      avec participation              1           -           9           2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net attribuable
     aux actionnaires               317         146         613         855
      À déduire : dividendes
       aux détenteurs
       d'actions privilégiées        21          17          79          70
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net attribuable
     aux actionnaires ordinaires    296 $       129 $       534 $       785 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Résultat par action
      De base                      0,53 $      0,23 $      0,95 $      1,40 $
      Dilué                        0,52 $      0,23 $      0,94 $      1,37 $




    Bilans consolidés

    Aux 31 décembre (en millions de dollars CA)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
      Obligations - détenues à des fins de transaction   51 634 $    48 458 $
      Obligations - disponibles à la vente                9 673      10 616
      Prêts hypothécaires et prêts aux entreprises       19 449      22 302
      Actions - détenues à des fins de transaction        4 331       3 440
      Actions - disponibles à la vente                      635       1 018
      Immeubles                                           4 877       4 908
      Trésorerie, équivalents de trésorerie et
       titres à court terme                              11 868       8 879
      Actifs dérivés                                      1 382       2 669
      Avances sur contrats et autres placements           3 503       3 585
      Autres placements - détenus à des fins
       de transaction                                       425         380
      Autres placements - disponibles à la vente            452         623
    -------------------------------------------------------------------------
      Placements                                        108 229     106 878
      Écart d'acquisition                                 6 419       6 598
      Actifs incorporels                                    926         878
      Autres actifs                                       4 508       5 479
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif du fonds général                 120 082 $   119 833 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Actif net des fonds distincts                      81 305 $    65 762 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif et capitaux propres
      Provisions techniques et autres provisions
       relatives aux contrats d'assurance                84 638 $    81 411 $
      Sommes en dépôt                                     4 181       4 079
      Gains nets réalisés et reportés                       225         251
      Débentures de premier rang                          3 811       3 013
      Passifs dérivés                                     1 257       3 219
      Autres passifs                                      5 466       7 831
    -------------------------------------------------------------------------
      Passif total - fonds général                       99 578      99 804
      Emprunts subordonnés                                3 048       2 576
      Part des actionnaires sans contrôle
       dans des filiales                                     42          44
      Total des capitaux propres                         17 414      17 409
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif et des capitaux propres
       - fonds général                                  120 082 $   119 833 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif relatif aux contrats liés aux
     fonds distincts                                     81 305 $    65 762 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

Conférence téléphonique portant sur les résultats

Les résultats financiers de la Compagnie pour le quatrième trimestre de 2009 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 11 février 2010, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du quatrième trimestre de la rubrique "Investisseurs" figurant à la page d'accueil, 10 minutes avant le début de la conférence. La webémission et la présentation seront archivées sur le site Web de la Compagnie par la suite et seront accessibles à l'adresse www.sunlife.com.

Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 416-644-3416 (Toronto) ou le 1 800 732-9307 (ailleurs au Canada et aux États-Unis).

Financière Sun Life

La Financière Sun Life, qui a été constituée en 1865, est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la constitution de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce aujourd'hui ses activités dans d'importants marchés du monde entier, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine et aux Bermudes. Au 31 décembre 2009, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 433 milliards de dollars. Le site www.sunlife.com propose de plus amples renseignements à ce sujet.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX), à la Bourse de New York (NYSE) et à la Bourse des Philippines (PSE) sous le symbole "SLF".

SOURCE Financière Sun Life inc.

Renseignements : Renseignements: Renseignements pour les médias: Jean-Daniel Hamelin, Directeur, relations publiques et communications, Tél.: (514) 866-3589, jean-daniel.hamelin@sunlife.com; Renseignements pour les investisseurs: Paul Petrelli, Vice-président, relations avec les investisseurs, Tél.: (416) 204-8163, investor.relations@sunlife.com


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