La Financière Manuvie déclare un résultat net de 1 milliard de dollars au troisième trimestre de 2013, un solide résultat tiré des activités de base de 704 millions de dollars et un ratio de fonds propres de 229 %

en dollars canadiens, à moins d'indication contraire

TSX/NYSE/PSE : MFC
SEHK : 945

Progrès considérables des stratégies de croissance au troisième trimestre de 2013 :

  • Optimiser les possibilités que nous offre le marché asiatique - Croissance supérieure à 10 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine1 par rapport au troisième trimestre de 2012; domination continue du marché en termes de flux de trésorerie nets dans les Mandatory Provident Fund à Hong Kong. Bien que les souscriptions de produits d'assurance aient été inférieures à celles du trimestre correspondant de l'exercice précédent, nous avons constaté une progression notable à Hong Kong et au Japon en septembre et prévoyons qu'elle se poursuivra au quatrième trimestre2.
  • Accroître nos activités de gestion de patrimoine et d'actifs en Asie, au Canada et aux États-Unis - Flux nets solides qui ont contribué à des niveaux records de fonds gérés pour un 20trimestre d'affilée1; augmentation de 30 % des actifs de placement institutionnels gérés en regard du trimestre correspondant de l'exercice précédent.
  • Poursuivre le développement de nos activités équilibrées au Canada - Les fonds gérés au sein de fonds communs de placement ont connu une hausse de 29 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui constitue le double du taux de croissance du secteur3; croissance supérieure à 10 % des souscriptions de régimes de retraite collectifs; solide accroissement du volume de nouveaux prêts à la Banque Manuvie; première société au Canada à être autorisée à administrer les nouveaux régimes de pension agréés collectifs (RPAC) fédéraux; lancement de RetraitePlus, un nouveau produit à fonds distincts novateur; et accroissement de nos activités d'assurance voyage grâce à la conclusion d'une transaction avec RBC Assurances.
  • Continuer de stimuler nos activités à forte rentabilité et à faible risque aux États-Unis - Les solides souscriptions de fonds communs de placement ont presque doublé par rapport à celles du troisième trimestre de 2012; importantes souscriptions d'assurance et amélioration de la composition des affaires nouvelles; et repositionnement des activités dans le secteur des fonds communs de placement sous le nom de John Hancock Investments et de celle du réseau de courtiers sous le nom Signator Investors. La baisse des souscriptions de régimes 401(k) aux États-Unis est attribuable à un taux de rotation plus faible et aux pressions concurrentielles, mais nous avons obtenu des engagements additionnels à l'égard de la nouvelle plateforme de régimes 401(k) offerte aux entreprises de taille moyenne.

Faits saillants du trimestre clos le 30 septembre 2013

  • Résultat net attribué aux actionnaires de 1 034 millions de dollars.
  • Résultat tiré des activités de base1 de 704 millions de dollars, en hausse de 95 millions de dollars en regard du deuxième trimestre de 2013.
  • Solides souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 11,3 milliards de dollars, soit 34 %4 de plus qu'au troisième trimestre de 2012.
  • Augmentation de 4 % des souscriptions d'assurance par rapport au troisième trimestre de 2012.
  • Importants résultats techniques liés aux placements de 543 millions de dollars.
  • Hausse de sept points du ratio du MMPRCE de Manufacturers, maintenant à 229 %, par rapport au deuxième trimestre de 2013.
  • Valeur intrinsèque des affaires nouvelles1 de 278 millions de dollars, soit 56 % de plus qu'au troisième trimestre de 2012.
  • Fonds gérés records de 575 milliards de dollars.
  • Charge nette de 252 millions de dollars liée à notre examen actuariel annuel.
  • Résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis1 de 148 millions de dollars.

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1 Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
2 Voir la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » plus loin.
3 D'après l'information publiée par Investor Economics et l'Institut des fonds d'investissement du Canada (« IFIC »).
4 La croissance (le recul) des souscriptions, des primes et des dépôts et des fonds gérés, est présenté(e) en devises constantes, une mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
 

 

TORONTO, le 7 nov. 2013 /CNW/ - La Société Financière Manuvie (« SFM ») a annoncé aujourd'hui un résultat net attribué aux actionnaires de 1 034 millions de dollars pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2013. Ce résultat se compare à une perte nette de 211 millions de dollars au troisième trimestre de 2012. Le résultat dilué par action ordinaire (« RPA ») s'est établi à 0,54 $ et le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires (« RCP »), à 16,8 % pour le troisième trimestre de 2013.

Au cours du troisième trimestre de 2013, la SFM a présenté un résultat tiré des activités de base de 704 millions de dollars en regard de 570 millions de dollars au troisième trimestre de 2012. Le résultat tiré des activités de base dilué par action ordinaire (« RPA tiré des activités de base »)5 s'est établi à 0,36 $ et le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base (« RCP tiré des activités de base »)5, à 11,3 %.

« Nous sommes ravis des résultats d'exploitation solides découlant de notre stratégie, ainsi que des progrès réels réalisés en vue d'atteindre nos objectifs à long terme6, a déclaré Donald Guloien, président et chef de la direction. Comme nous l'avions prévu au trimestre précédent, un certain nombre d'éléments inhabituels se sont résorbés au cours du trimestre, ce qui a contribué à l'augmentation du résultat. Le rendement des placements a aussi grandement contribué à cette augmentation. Notre résultat tiré des activités de base est une indication de la capacité sous-jacente de l'entreprise de générer des résultats à long terme. »

« Les souscriptions d'assurance ont légèrement augmenté et, surtout, étaient accompagnées de marges bien plus élevées; en général, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont été extrêmement bonnes, a ajouté M. Guloien. Dans l'ensemble, notre plan se déroule très bien. »

« Nous continuons de réaliser régulièrement des progrès au chapitre de la croissance de notre résultat tiré des activités de base, et nous avons enregistré un résultat net de 1 milliard de dollars malgré une charge nette de 252 millions de dollars attribuable à l'examen annuel de nos méthodes et hypothèses actuarielles », a affirmé Steve Roder, chef des finances.

M. Roder a poursuivi : « Notre ratio de fonds propres s'est amélioré de sept points au troisième trimestre, pour s'établir à 229 % ».

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5 Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
6 Voir la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » plus loin.

Faits saillants du trimestre clos le 30 septembre 2013

  • Résultat net attribué aux actionnaires de 1 034 millions de dollars comparativement à une perte imputée aux actionnaires de 211 millions de dollars au troisième trimestre de 2012.
    • Le résultat a augmenté de 543 millions de dollars en raison de l'incidence favorable des activités de placement au cours de la période considérée sur l'évaluation de nos provisions mathématiques et sur nos revenus de placement, ainsi que de facteurs liés au marché de 94 millions de dollars.
    • Ces incidences favorables ont été en partie contrebalancées par une charge de 252 millions de dollars liée à l'examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles. Au troisième trimestre de 2012, nous avions comptabilisé une charge de 1,0 milliard de dollars liée à l'examen annuel.
    • Au cours du trimestre, nous avons comptabilisé une reprise de charges du deuxième trimestre liées à 1) l'accroissement à court terme de nos placements dans les obligations du Canada, puisque nous les avons réinvestis dans des actifs à rendement plus élevé, et 2) l'incidence des taux d'intérêt sur les fonds d'obligations et les fonds équilibrés de nos produits de rente à capital variable, étant donné que nous avons modifié les paramètres relatifs aux obligations pour tenir compte des taux en vigueur plus élevés dans le cadre de l'examen actuariel du troisième trimestre.
    • Le résultat net attribué aux actionnaires pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013 a été de 1 833 millions de dollars en regard de 733 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2012.
  • Résultat tiré des activités de base de 704 millions de dollars, en hausse de 95 millions de dollars en regard du deuxième trimestre de 2013 et augmentation de 134 millions de dollars par rapport à il y a un an.
    • La hausse de 95 millions de dollars en regard du trimestre précédent reflète les résultats techniques plus favorables liés aux titulaires de contrats, la reprise d'une provision d'impôts de 40 millions de dollars à la suite de la clôture de l'examen des déclarations de revenus d'exercices antérieurs au Canada et la baisse du montant net des coûts de couverture, contrebalancés en partie par le recul des revenus de placement dans la composante excédent.
    • L'augmentation de 134 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent tient compte de l'amélioration des marges sur les affaires nouvelles de notre secteur Assurance, de l'accroissement des produits d'honoraires provenant de la croissance de nos activités de gestion de patrimoine, de l'amélioration des résultats techniques liés aux titulaires de contrats, de l'accroissement du montant repris de provisions d'impôt par suite de la clôture de l'examen des déclarations de revenus d'exercices antérieurs et de la baisse des coûts de couverture.
    • Le résultat tiré des activités de base pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013 s'est établi à 1 932 millions de dollars, comparativement à 1 695 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2012.
  • Solides souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 11,3 milliards de dollars, en hausse de 34 % par rapport à il y a un an. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine en Asie ont grimpé de 21 %, la croissance dépassant 10 % dans la plupart des territoires. Au Canada, la forte croissance des dépôts dans des fonds communs de placement et du volume de prêts bancaires a contribué à une hausse de 32 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine aux États-Unis ont grimpé de 37 %, les souscriptions de fonds communs de placement ayant pratiquement doublé, mais ont été annulées en partie par une baisse de 43 % des souscriptions du secteur Régimes de retraite imputable en partie à un taux de rotation moins élevé des régimes sur le marché.
  • Hausse de 4 % des souscriptions de produits d'assurance par rapport à il y a un an. Les souscriptions de produits d'assurance en Asie ont reculé de 4 %, les souscriptions plus importantes à Hong Kong et dans les autres régions d'Asie7 ayant été nettement neutralisées par les souscriptions moins élevées de produits destinés aux entreprises au Japon. Au Canada, bien que les souscriptions de produits d'assurance individuelle à prime annualisée aient diminué de 8 % par rapport à l'exercice précédent, les souscriptions de régimes d'assurance collective ont fait grimper les souscriptions totales de produits d'assurance de 27 % par rapport au troisième trimestre de 2012. Aux États-Unis, les souscriptions de produits d'assurance sont demeurées stables par rapport à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, reflet d'un portefeuille de produits plus favorable.
  • Solides résultats techniques liés aux placements de 543 millions de dollars, dont une tranche de 52 millions de dollars était incluse dans le résultat tiré des activités de base. Les résultats techniques comprenaient 284 millions de dollars surtout attribuables à des rendements favorables de nos placements dans des terrains forestiers et terres agricoles et des titres de sociétés fermées; à des profits découlant du redéploiement de titres d'État dans des actifs à rendement plus élevé; et au maintien d'excellents résultats au chapitre du crédit. De plus, nous avons présenté des profits nets de 259 millions de dollars relativement à des activités planifiées de répartition des actifs qui ont amélioré les liquidités excédentaires et donné lieu à un meilleur appariement des actifs et des passifs dans les composantes passif respectives.
  • Montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (« MMPRCE ») de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (« Manufacturers ») de 229 % à la fin du trimestre, une hausse de sept points par rapport au 30 juin 2013. Cette hausse de sept points est attribuable en partie à une baisse des fonds propres requis sur les fonds distincts, du fait de l'amélioration des marchés des actions et des modifications des hypothèses utilisées dans le calcul des fonds propres requis, conformément aux modifications apportées aux hypothèses actuarielles au troisième trimestre. Le résultat du troisième trimestre a également contribué à la hausse.
  • Valeur intrinsèque des affaires nouvelles de 278 millions de dollars, une augmentation de 56 % par rapport à il y a un an. L'augmentation de la valeur intrinsèque des affaires nouvelles reflète le remaniement favorable de la tarification des produits et les modifications apportées au portefeuille d'affaires nouvelles dans notre secteur Assurance, l'accroissement du volume des activités de gestion de patrimoine et la réduction des dépenses.
  • Fonds gérés records de 575 milliards de dollars.
  • Charge nette de 252 millions de dollars liée à notre examen actuariel annuel.
    • Cette charge découlait principalement des modifications défavorables des hypothèses relatives à la déchéance et au comportement des titulaires de contrats, contrebalancées en partie par la mise à jour favorable des paramètres utilisés dans l'évaluation stochastique des fonds distincts et des autres mises à jour annuelles.
  • Au quatrième trimestre, nous terminerons l'examen de notre modèle de flux de trésorerie futurs relatifs à l'impôt pour nos contrats de rente à capital variable aux États-Unis et nous prévoyons qu'il pourrait en résulter une imputation aux résultats. Le montant dépend de la mise en œuvre potentielle de modifications aux objectifs de placement des comptes distincts qui soutiennent nos produits de rente à capital variable, qui nécessitent l'approbation des titulaires de contrats. D'autre part, comme il a déjà été mentionné, nous prévoyons que la vente de nos activités d'assurance à Taïwan sera conclue au quatrième trimestre ou au début de 2014 sous réserve des approbations réglementaires. Nous prévoyons que l'incidence nette de tous ces éléments, s'ils se réalisent, sera neutre ou positive8.
  • Résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis de 148 millions de dollars, y compris des pertes de 498 millions de dollars découlant de nos contrats de rente à capital variable et de nos couvertures à grande échelle.

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7 Les autres régions d'Asie excluent le Japon, Hong Kong et l'Indonésie.
8 Voir la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » plus loin.
   

Points saillants financiers

  Résultats trimestriels   Résultats depuis le
début de l'exercice
en millions de $ CA, sauf indication contraire,
non audité
T3 2013   T2 2013   (retraité)1
T3 2012
    Sept. 2013   (retraité)1
Sept. 2012
 
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires       1 034 $       259 $       (211) $         1 833 $       733 $
Dividendes sur actions privilégiées       (33)         (32)         (31)           (97)         (83)  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux porteurs
d'actions ordinaires
      1 001 $       227 $       (242) $               1 736  $       650 $
Rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat
net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires :
                     
Résultat tiré des activités de base2       704 $       609 $       570 $               1 932 $       1 695 $
  Résultats techniques liés aux placements en excédent des
montants inclus dans le résultat tiré des activités de base
      491         (97)         365           491         628  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques
liés aux placements en excédent des montants inclus dans le
résultat tiré des activités de base
      1 195 $       512 $       935 $               2 423 $       2 323 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué aux actionnaires :
                     
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt et
des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
assorties d'une couverture dynamique
94   (242)   34     (255)   (664)  
  Modifications des méthodes et hypothèses actuarielles, à l'exclusion
des taux de réinvestissement ultime
(252)   (35)   (1 006)     (356)   (994)  
  Autres éléments3 (3)   24   (174)     21   68  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires       1 034 $       259 $       (211) $         1 833 $       733 $
Résultat de base par action ordinaire ($ CA)       0,54 $       0,12 $       (0,13) $               0,95 $       0,36 $
Résultat dilué par action ordinaire ($ CA)       0,54 $       0,12 $       (0,13) $         0,94 $       0,36 $
Résultat dilué tiré des activités de base par action ordinaire ($ CA)2       0,36 $       0,31 $       0,29 $         0,99 $       0,87 $
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires (%)       16,8 %         3,9 %         (4,4) %           10,1 %         4,0 %  
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires
tiré des activités de base (%)2
      11,3 %         10,0 %         9,9 %           10,6 %         9,8 %  
Fonds gérés (en milliards de $ CA)2       575 $       567 $       514 $         575 $       514  $

1 Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
3  Pour une description plus détaillée, voir la section B1 ci-après.

SOUSCRIPTIONS ET CROISSANCE DES ACTIVITÉS

Division Asie

« Nos souscriptions de produits d'assurance du troisième trimestre de 2013 ont été décevantes, a dit Robert Cook, vice-président directeur principal et directeur général, Division Asie. Elles sont demeurées stables par rapport à celles du trimestre précédent et ont reculé de 4 % sur douze mois, du fait surtout de la baisse des souscriptions de produits destinés aux entreprises au Japon. Nous avons cependant constaté une progression notable à Hong Kong et au Japon en septembre, et nous prévoyons qu'elle se poursuivra au quatrième trimestre9. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine du troisième trimestre ont augmenté de 21 % en regard du troisième trimestre de 2012, mais, comme prévu, ont baissé par rapport à nos souscriptions du deuxième trimestre de 2013, étant donné que moins de lancements de fonds ont été effectués au troisième trimestre. Nous sommes confiants dans les tendances à long terme de notre stratégie de gestion de patrimoine. »

Les souscriptions de produits d'assurance de la Division Asie se sont établies à 251 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2013, en baisse de 4 % en regard du trimestre correspondant de 2012, ce qui s'explique essentiellement par la diminution des souscriptions de produits destinés aux entreprises au Japon par suite des mesures de rajustement des prix mises en œuvre au quatrième trimestre de 2012. Tous les taux de croissance des souscriptions de produits d'assurance mentionnés ci-après sont fondés sur une comparaison des souscriptions du troisième trimestre de 2013 avec celles du troisième trimestre de 2012, sauf indication contraire.

  • Les souscriptions de produits d'assurance au Japon, qui ont atteint 95 millions de dollars américains, ont reculé de 20 % par suite principalement des mesures de rajustement des prix susmentionnées, contrebalancées en partie par la contribution du lancement de nouveaux produits.
  • Les souscriptions de produits d'assurance à Hong Kong se sont établies à 59 millions de dollars américains, une hausse de 7 % attribuable à l'accroissement du nombre de nos agents et à l'augmentation des souscriptions de nos produits avec participation et d'assurance maladies graves.
  • En Indonésie, les souscriptions de produits d'assurance de 27 millions de dollars américains sont demeurées inchangées par rapport à celles de l'exercice précédent, puisque la progression de 44 % des souscriptions réalisées par Bank Danamon a été annulée par la baisse des souscriptions d'autres banques partenaires.
  • Les souscriptions de produits d'assurance dans les autres régions d'Asie (excluant le Japon, Hong Kong et l'Indonésie) ont atteint 70 millions de dollars américains, une hausse de 13 % attribuable aux solides souscriptions de produits d'assurance vie universelle à Singapour et aux souscriptions plus importantes réalisées par les agents au Vietnam.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont atteint 1,3 milliard de dollars américains, soit une hausse de 21 % par rapport au troisième trimestre de 2012. Les taux de croissance des souscriptions mentionnés ci-après sont fondés sur une comparaison des souscriptions du troisième trimestre de 2013 avec celles du troisième trimestre de 2012, sauf indication contraire.

  • Au Japon, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont atteint 226 millions de dollars américains, soit une augmentation de 60 % attribuable à l'amélioration des souscriptions du Fonds à revenu stratégique lancé au quatrième trimestre de 2012.
  • À Hong Kong, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 243 millions de dollars américains, en hausse de 46 %, ont continué d'être avantagées par la progression des souscriptions de régimes de retraite après le lancement du nouveau Employee Choice Arrangement du Mandatory Provident Fund à la fin de l'exercice précédent.
  • En Indonésie, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine, qui étaient de 137 millions de dollars américains, ont reculé de 12 % par suite de la baisse des souscriptions de produits liés à la valeur unitaire à prime unique effectuées par le réseau bancaire, compensée en partie par l'amélioration des souscriptions de régimes de retraite.
  • Dans les autres régions d'Asie, la progression de 14 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine, qui se sont établies à 659 millions de dollars américains, découle de l'augmentation des souscriptions de fonds communs de placement à Taïwan et du succès continu des souscriptions de produits liés à la valeur unitaire à prime unique aux Philippines, annulés en partie par le recul des souscriptions de fonds communs de placement en Chine. Les souscriptions records en Malaisie, soutenues par le lancement d'un nouveau fonds d'obligations et d'un nouveau produit lié à la valeur unitaire à prime unique par l'intermédiaire de notre réseau bancaire élargi, ont également contribué à la progression.

La Division Asie continue d'exécuter notre stratégie de croissance à plus long terme en accroissant la capacité de distribution dans le réseau d'agences et le réseau bancaire. Au 30 septembre 2013, les agents autorisés étaient au nombre d'environ 54 600, soit 6 % de plus qu'au 30 septembre 2012, et la croissance de leur nombre a dépassé 10 % en Indonésie et au Vietnam. Les souscriptions effectuées par l'entremise du réseau bancaire, exprimées comme le total des souscriptions selon les équivalents primes annualisées pour les produits d'assurance et de gestion de patrimoine10, ont reculé de 11 % du fait surtout de la diminution des souscriptions de produits d'assurance temporaire et d'assurance vie entière au Japon à la suite des mesures de rajustement des prix mises en œuvre à l'exercice précédent.

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9 Voir la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » plus loin.
10 Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

 

Division canadienne

« Dans l'ensemble, nos divers secteurs d'activité ont réalisé des progrès au troisième trimestre, a affirmé Marianne Harrison, vice-présidente directrice principale et directrice générale, Division canadienne. Les activités de notre unité Fonds communs Manuvie et de notre secteur Solutions Retraite collectives demeurent très vigoureuses. Nous avons maintenu notre leadership sur le marché et avons été la première société au Canada à être autorisée par le Bureau du surintendant des institutions financières Canada à administrer les nouveaux régimes de pension agréés collectifs fédéraux qui devraient être offerts à compter de 2014 dans certaines provinces. Nous avons lancé notre produit novateur RetraitePlus, nouvelle étape de l'évolution de notre portefeuille de produits de fonds distincts. La Banque Manuvie a enregistré une croissance des nouveaux prêts et le secteur Assurance collective a continué d'afficher des résultats robustes grâce à la solide progression des souscriptions sur les marchés clés. Les souscriptions de produits d'assurance individuelle tiennent toujours compte de l'incidence du repositionnement délibéré des produits. Nous avons également accru nos activités d'assurance voyage grâce à la conclusion d'une transaction avec la Compagnie d'assurance RBC du Canada. »

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine individuels se sont élevées à 2,8 milliards de dollars au troisième trimestre de 2013, en hausse de 33 % par rapport au troisième trimestre de 2012, grâce à la forte progression des souscriptions de fonds communs de placement et à l'accroissement du volume de nouveaux prêts de la Banque Manuvie.

  • Les dépôts bruts de Fonds communs Manuvie, qui ont totalisé 1,5 milliard de dollars au troisième trimestre, ont augmenté de plus de 70 % par rapport au troisième trimestre de 2012. Nous continuons de tirer parti de notre savoir-faire en matière de gestion mondiale d'actifs, ce qui se traduit par une solide performance de nos fonds à l'échelle de notre portefeuille diversifié de fonds mondiaux. Au 30 septembre 2013, Fonds communs Manuvie comptait 19 fonds communs de placement notés quatre ou cinq étoiles par Morningstar11. En raison de souscriptions nettes records depuis le début de l'exercice, combinées au rendement favorable des marchés, les actifs gérés ont atteint un niveau record de 25,3 milliards de dollars, une hausse de 29 % par rapport au 30 septembre 2012 et le double du taux de croissance du secteur12.
  • Les actifs prêtables nets de la Banque Manuvie ont atteint un niveau record de 18,5 milliards de dollars, une augmentation de 9 % en regard du troisième trimestre de 2012 et supérieure à la croissance enregistrée par le secteur13, qui reflète la grande fidélisation des clients et la solidité du volume de nouveaux prêts. La production de nouveaux prêts du troisième trimestre, qui ont totalisé 1,3 milliard de dollars, était de 14 % supérieure à celle du troisième trimestre de 2012.
  • Les souscriptions de produits de rente à capital variable ont totalisé 313 millions de dollars, soit 32 % de moins qu'au troisième trimestre de 2012, signe de l'évolution de notre stratégie de produits. Au cours du trimestre, nous avons lancé RetraitePlus Manuvie, une solution d'épargne et de revenu souple et novatrice que les clients peuvent personnaliser en fonction de leurs besoins en matière de retraite. Les souscriptions de produits de rente à capital fixe se sont établies à 108 millions de dollars au troisième trimestre, une hausse considérable en regard du troisième trimestre de 2012 qui reflète notre position plus concurrentielle au chapitre des taux.

Au troisième trimestre de 2013, les souscriptions de produits d'assurance individuelle à primes annualisées ont atteint 61 millions de dollars, une baisse de 8 % en comparaison de celles de la période correspondante de 2012, étant donné que nous continuons de nous concentrer sur les produits présentant des caractéristiques de risque plus favorables. Les souscriptions de produits à prime unique du troisième trimestre, qui se sont établies à 90 millions de dollars, ont progressé de 11 % par rapport aux souscriptions du troisième trimestre de 2012, du fait de la croissance des souscriptions d'assurance voyage.

Dans notre secteur des produits collectifs, les souscriptions du secteur Assurance collective au troisième trimestre de 2013 ont bondi de 63 % par rapport au troisième trimestre de 2012 pour atteindre 116 millions de dollars, et les souscriptions de notre secteur Solutions Retraite collectives, qui ont atteint 273 millions de dollars, ont été de 23 % plus importantes qu'à la période correspondante de l'exercice précédent. Selon les dernières informations publiées sur le secteur, le secteur Assurance collective a continué d'être le chef de file du marché en ce qui a trait aux souscriptions au cours du deuxième trimestre de 201314.

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11 Pour chaque fonds existant depuis au moins trois ans, Morningstar calcule une note fondée sur le rendement rajusté en fonction du risque, qui tient compte des fluctuations du rendement mensuel (y compris l'incidence des frais d'entrée, des frais de sortie et des frais de rachat), souligne les baisses et récompense la constance des rendements. La première tranche de 10 % des fonds reçoit cinq étoiles, la tranche de 22,5 % suivante reçoit 4 étoiles, celle de 35 % qui suit reçoit 3 étoiles, la tranche suivante de 22,5 % reçoit 2 étoiles et les fonds se classant dans la dernière tranche de 10 % reçoivent une étoile. La note générale que Morningstar accorde à un fonds découle d'une moyenne pondérée du rendement de celui-ci sur 3, 5 et 10 ans (le cas échéant) mesuré selon les critères de Morningstar. Le rendement passé ne garantit pas le rendement futur. La note générale tient compte de l'incidence des frais d'entrée, des frais de sortie et des frais de rachat, tandis que la note « frais exclus » (Load Waived) n'en tient pas compte. La note « frais exclus » des actions de catégorie A est destinée uniquement aux investisseurs qui n'ont pas à payer de frais d'entrée.
12 D'après l'information publiée par Investor Economics et l'Institut des fonds d'investissement du Canada (« IFIC »).
13 Selon McVay and Associates, The Personal Banking Product Market Share, août 2013.
14 Selon le rapport trimestriel de la LIMRA sur les souscriptions du secteur, au 30 juin 2013.

Division américaine

« La Division américaine a de nouveau enregistré des résultats d'exploitation solides au cours du trimestre et nous exerçons nos activités avec brio, a dit Craig Bromley, vice-président directeur principal et directeur général, Division américaine. Les souscriptions robustes de John Hancock Investments ont contribué aux fonds gérés records enregistrés dans les secteurs de gestion de patrimoine. Du côté des produits d'assurance, nous avons continué de réaliser des souscriptions records de nos produits d'assurance à faible risque dont les prix ont été révisés. Nous avons également accru le nombre d'agents de Signator Investors, accru notre savoir-faire en matière de produits de gestion de patrimoine et renforcé notre présence dans l'ouest et dans le nord des États-Unis grâce à l'acquisition de Symetra Investment Services en octobre. »

Au troisième trimestre de 2013, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont été de 6,7 milliards de dollars américains, en hausse de 37 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent.

  • Au troisième trimestre de 2013, les souscriptions de produits de John Hancock Investments (« JH Investments ») ont atteint 5,8 milliards de dollars américains, un bond de 87 % par rapport aux résultats du troisième trimestre de 2012, les réseaux de distribution ayant tous enregistré des augmentations. Les souscriptions ont été soutenues par une gamme de produits robuste qui tire parti de notre modèle de placement de type gestionnaire de gestionnaires, de nos partenariats de distribution solides, de la productivité accrue des équipes de vente et d'un retour des investisseurs aux fonds d'actions. Au 30 septembre 2013, JH Investments comptait 26 fonds communs de placement à revenu fixe et fonds d'actions notés quatre ou cinq étoiles par Morningstar. Les taux de rachat de JH Investments sont demeurés en deçà de la moyenne du secteur, de sorte que JH Investments a enregistré des souscriptions nettes positives pour un huitième trimestre d'affilée15. Ces souscriptions et les résultats de fidélisation ont porté les fonds gérés au 30 septembre 2013 à un sommet de 56 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 38 % par rapport au 30 septembre 2012.
  • Les souscriptions du troisième trimestre de John Hancock Retirement Plan Services se sont établies à 870 millions de dollars américains, en baisse de 43 % par rapport à celles du troisième trimestre de 2012 attribuable en partie au taux de rotation plus faible des régimes sur le marché. Les fonds gérés ont augmenté de 12 % par rapport au niveau du 30 septembre 2012, pour atteindre un niveau record de 79 milliards de dollars américains au 30 septembre 2013. Nos produits « Enterprise » (un fonds commun de placement ciblant le marché des entreprises de taille moyenne) lancés récemment gagnent du terrain. Les engagements de souscription de produits Enterprise totalisent à l'heure actuelle environ 100 millions de dollars américains.
  • Les fonds Lifestyle et axés sur une date cible de John Hancock avaient un actif géré de 86,7 milliards de dollars américains au 30 septembre 2013, une hausse de 8 % par rapport au 30 septembre 2012. Nous étions le quatrième gestionnaire d'actifs en importance aux États-Unis pour les fonds Lifestyle et axés sur une date cible offerts dans le cadre de fonds communs de placement et de produits d'assurance à capital variable destinés aux particuliers au 30 septembre 201316. Au troisième trimestre de 2013, les nouveaux dépôts comprenaient des souscriptions de fonds de JH Investments de 484 millions de dollars américains et des dépôts de 2,0 milliards de dollars américains dans nos régimes 401(k).

Les souscriptions totales de produits d'assurance de 154 millions de dollars américains aux États-Unis pour le troisième trimestre de 2013 sont demeurées stables par rapport à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, mais ont continué de comprendre une plus grande proportion de souscriptions de produits à marge plus élevée et présentant des caractéristiques de risque favorables.

  • Les souscriptions de John Hancock Life (« JH Life ») se sont élevées à 139 millions de dollars américains, un niveau comparable à celui du troisième trimestre de 2012. Le secteur a généré des souscriptions solides d'assurance vie universelle « Protection UL » et « Indexed UL » attribuables à l'acceptation accrue, par le marché, de ces produits à titre de solution de rechange aux produits assortis de garanties de non-déchéance. Ces facteurs ont été contrebalancés par la diminution, en regard de la période correspondante de l'exercice précédent, des souscriptions de produits d'assurance vie commerciale, lesquelles peuvent varier considérablement d'un trimestre à l'autre. JH Life a également lancé un nouveau produit d'assurance sur deux têtes nommé Survivorship Indexed Universal Life au troisième trimestre, à titre de complément à son produit d'assurance vie sur une tête, Protection Indexed Universal Life.
  • Les souscriptions de John Hancock Long-Term Care (« JH LTC »), qui se sont fixées à 15 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2013, ont grimpé de 15 % par rapport au trimestre correspondant de 2012, un important concurrent s'étant retiré du marché.

______________________________
15 Source : Strategic Insight SIMFUND. Les souscriptions nettes (nouvelles rentrées nettes) sont calculées au moyen des fonds communs de placement à capital variable à long terme destinés aux gestionnaires du réseau d'intermédiaires. Ces chiffres ne tiennent pas compte des fonds du marché monétaire et des catégories d'actions réservées aux régimes 529.
16   Source : Strategic Insight. Comprend les actifs de fonds communs de placement Lifestyle et Lifecycle (fonds axés sur une date cible) et les actifs de fonds de fonds offerts dans le cadre de produits d'assurance à capital variable (produits de rente et d'assurance vie à capital variable).

Division des placements

« Les placements du fonds général ont généré d'excellents résultats au troisième trimestre de 2013, a dit Warren Thomson, vice-président directeur principal et chef des placements. Nous sommes enchantés par les rendements favorables des placements dans les secteurs des terrains forestiers et des terres agricoles et les placements en titres de sociétés fermées, qui font partie de notre portefeuille d'actifs alternatifs à long terme, un domaine dans lequel nous possédons un savoir-faire considérable en matière de gestion des placements et un portefeuille qui a affiché, par le passé, de solides rendements. Nos résultats au chapitre du crédit continuent d'être supérieurs, le troisième trimestre constituant le dixième des douze derniers trimestres au cours duquel nos tarifs ont été conformes ou supérieurs à nos hypothèses de tarification. Au cours du trimestre, nous avons également réalisé des profits de réinvestissement en raison du redéploiement des titres d'État dans des actifs à rendement plus élevé et de l'achèvement des activités planifiées de répartition des actifs qui ont amélioré les liquidités excédentaires et donné lieu à un meilleur appariement des actifs et des passifs dans les composantes passif respectives. »

Le solide rendement à long terme des placements continue d'être un facteur différenciateur pour Gestion d'actifs Manuvie, a poursuivi M. Thomson, et nous avons enregistré d'excellents résultats, toutes les catégories d'actif s'étant surclassées au cours du trimestre et sur une base de 1 an, 3 ans et 5 ans. »

Les actifs gérés par Gestion d'actifs Manuvie se sont élevés à 265 milliards de dollars au 30 septembre 2013, soit une augmentation de 3 milliards de dollars par rapport au 30 juin 2013. Au 30 septembre 2013, Gestion d'actifs Manuvie avait un total de 60 fonds notés quatre et cinq étoiles par Morningstar, soit le même nombre qu'au 30 juin 2013.

PRIX ET DISTINCTIONS

À Hong Kong, Manuvie a remporté la médaille d'or des prix Trusted Brands remis par Reader's Digest dans la catégorie sociétés d'assurance pour une dixième année d'affilée, ainsi que la médaille d'or dans la catégorie des fonds de prévoyance pour une deuxième année consécutive.

À Hong Kong, Manuvie a remporté le prix Emotive Brand de Yahoo! dans la catégorie sociétés d'assurance pour une dixième année d'affilée.

Au Canada, Manuvie figure dans l'indice Dow Jones Sustainability North American de 2013-2014, signe de notre engagement envers les pratiques commerciales éthiques et envers une bonne gouvernance, et de notre engagement à accroître la durabilité de nos activités et à contribuer positivement à la santé des collectivités dans lesquelles nous vivons et où nous travaillons.

Aux États-Unis, le secteur John Hancock Retirement Plan Services s'est classé au premier rang dans cinq catégories, selon le sondage annuel du magazine Plan Advisor, notamment les catégories du meilleur service et des microrégimes.

Remarques

La Société Financière Manuvie tiendra une conférence téléphonique sur ses résultats financiers du troisième trimestre le 7 novembre 2013 à 14 heures (HE). Pour participer à la conférence, composez le 416 340-8018 s'il s'agit d'un appel local ou international ou le 1 866 225-0198 sans frais en Amérique du Nord. Veuillez téléphoner dix minutes avant le début de la conférence. Vous devrez donner votre nom ainsi que le nom de l'entreprise que vous représentez. Il sera aussi possible d'écouter l'enregistrement de la conférence téléphonique à partir de 18 heures (HE), le 7 novembre 2013 jusqu'au 21 novembre 2013 en appelant au 905 694-9451 ou au 1 800 408-3053 (code 6718073#).

La conférence téléphonique sera aussi diffusée en direct sur le site Web de Manuvie à compter de 14 heures (HE) le 7 novembre 2013, à l'adresse www.manuvie.com/rapportstrimestriels. Vous pourrez aussi accéder à l'enregistrement de la conférence à la même adresse à partir de 16 h 30 (HE).

Les données statistiques du troisième trimestre de 2013 sont aussi disponibles sur le site Web de la Financière Manuvie à l'adresse www.manuvie.com/rapportstrimestriels. Ce document peut être téléchargé avant le début de la diffusion sur le Web.

RAPPORT DE GESTION

Le présent rapport de gestion est daté du 7 novembre 2013, à moins d'indication contraire. Le présent rapport de gestion doit être lu avec le rapport de gestion et les états financiers consolidés audités contenus dans notre rapport annuel de 2012.

Des renseignements supplémentaires à l'égard de nos pratiques de gestion du risque et des facteurs de risque susceptibles d'avoir une incidence sur la Société sont présentés dans la section « Facteurs de risque » de notre plus récente notice annuelle, dans les sections « Gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales méthodes comptables et actuarielles » du rapport de gestion figurant dans notre rapport annuel de 2012 et dans la note intitulée « Gestion du risque » de nos plus récents états financiers consolidés annuels et intermédiaires.

Dans le présent rapport de gestion, les termes « Société », « Financière Manuvie » et « nous » désignent la Société Financière Manuvie (« SFM ») et ses filiales.

Table des matières          
A APERÇU       D MISE À JOUR DE LA GESTION DU RISQUE ET DES FACTEURS DE RISQUE
1. Faits saillants du troisième trimestre       1. Risques liés à la réglementation et risques comptables et actuariels
2. Autres éléments à noter       2. Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts
          3. Mise en garde à l'égard des sensibilités
          4. Risque lié au rendement des actions cotées
B POINTS SAILLANTS FINANCIERS       5. Risque lié aux taux d'intérêt et aux écarts de taux d'intérêt
1. Analyse des résultats du troisième trimestre          
2. Primes et dépôts       E QUESTIONS ET CONTRÔLES COMPTABLES
3. Fonds gérés       1. Principales méthodes comptables et actuarielles
4. Fonds propres       2. Méthodes et hypothèses actuarielles
5. Résultats selon les PCGR des États-Unis       3. Sensibilité des provisions mathématiques aux mises à jour des hypothèses
          4. Modifications de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière
C RÉSULTATS PAR DIVISION          
1. Division Asie       F DIVERS
2. Division canadienne       1. Rendement et mesures non conformes aux PCGR
3. Division américaine       2. Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification
4. Services généraux et autres       3. Mise en garde au sujet des déclarations prospectives
             

A APERÇU

A1 Faits saillants du troisième trimestre

Résultat net attribué aux actionnaires de 1 034 millions de dollars au troisième trimestre de 2013 comparativement à une perte imputée aux actionnaires de 211 millions de dollars au troisième trimestre de 2012.

Les résultats du troisième trimestre de 2013 comprenaient le résultat tiré des activités de base de 704 millions de dollars, des résultats techniques favorables liés aux placements de 491 millions de dollars (en plus des 52 millions de dollars compris dans le résultat tiré des activités de base) et des facteurs liés au marché de 94 millions de dollars, contrebalancés en partie par une charge de 252 millions de dollars liée à l'examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles.

Les résultats du troisième trimestre de 2012 comprenaient un résultat tiré des activités de base de 570 millions de dollars et des résultats techniques favorables liés aux placements de 365 millions de dollars, en plus du montant présenté dans le résultat tiré des activités de base. Ces éléments ont été plus que compensés par une charge de 1,0 milliard de dollars liée à l'examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles et une charge de 200 millions de dollars au titre de la dépréciation du goodwill.

Le résultat net attribué aux actionnaires pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013 a été de 1 833 millions de dollars en regard de 733 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2012.

Le résultat tiré des activités de base a augmenté de 134 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2012. L'augmentation reflète une amélioration des marges sur les affaires nouvelles sur nos contrats d'assurance, un accroissement des produits d'honoraires du fait de la croissance de nos activités de gestion de patrimoine, de meilleurs résultats techniques, une hausse des reprises de provisions d'impôts rattachées à la clôture de l'examen des déclarations d'impôts des exercices précédents et une baisse des coûts de couverture.

Les résultats techniques liés aux placements ont totalisé 543 millions de dollars, dont une tranche de 52 millions de dollars était comprise dans le résultat tiré des activités de base. Les résultats techniques comprenaient 284 millions de dollars surtout attribuables à des rendements favorables de nos placements dans des terrains forestiers et terres agricoles, et des titres de sociétés fermées; à des profits découlant du redéploiement de titres gouvernementaux dans des actifs à rendement plus élevé; et au maintien d'excellents résultats au chapitre du crédit. De plus, nous avons présenté des profits nets de 259 millions de dollars relativement à des activités planifiées de répartition des actifs qui ont amélioré les liquidités excédentaires et donné lieu à un meilleur appariement des actifs et des passifs dans les composantes du passif respectives.

Les facteurs liés au marché de 94 millions de dollars comprenaient un profit de 306 millions de dollars lié à l'incidence directe des marchés des actions et des garanties de rentes à capital variable qui sont assorties d'une couverture dynamique, contrebalancé en partie par des charges de 212 millions de dollars liées à l'incidence directe des taux d'intérêt.

L'examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles a été effectué au troisième trimestre, ce qui a donné lieu à une charge nette totale 252 millions de dollars. La charge nette comprenait :

  • une charge de 530 millions de dollars liée aux changements apportés aux hypothèses en matière de déchéance et de comportement des titulaires de contrats. Cela comprenait des révisions des hypothèses de régularité des primes d'assurance John Hancock pour les produits d'assurance vie universelle et d'assurance vie universelle à capital variable ainsi que des hypothèses en matière de déchéances et de comportement des titulaires de contrats relatives à nos contrats d'assurance et de rente à capital variable, surtout au Canada et au Japon.
  • une charge de 12 millions de dollars imputable à l'examen triennal de John Hancock Long-Term Care (« JH LTC »). Le montant net comprend des charges liées aux hypothèses révisées de mortalité et de morbidité, compensées par les hypothèses révisées liées aux augmentations des tarifs en vigueur antérieurement déposées par suite de l'examen de 2010, des améliorations de la méthodologie relative à la réserve d'impôts futurs et des hypothèses en matière de déchéance plus favorables. Par suite de l'examen des résultats techniques liés à la mortalité et à la morbidité, des hausses additionnelles des tarifs en vigueur seront déposées et les avantages estimés de ces hausses sont inclus dans la charge nette.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

  • une augmentation de 203 millions de dollars du résultat découlant de la révision annuelle des paramètres fondés sur le marché utilisés dans l'évaluation stochastique de nos fonds distincts, liée essentiellement aux incidences du change et des révisions des paramètres des fonds d'obligations. La révision des caractéristiques des fonds d'obligations comprend des révisions des hypothèses relatives aux taux d'intérêt et à la volatilité. Les variations des taux d'intérêt entre le dernier examen datant du 31 mars 2012 et celui du 31 mars 2013 ont donné lieu à une charge qui a été plus que compensée par l'incidence de la hausse des taux d'intérêt au deuxième trimestre de 2013. Depuis le troisième trimestre de 2013, les paramètres des fonds d'obligations sont révisés tous les trimestres, et les résultats de la révision sont présentés dans l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt.
  • Une augmentation nette du résultat de 87 millions de dollars découlant d'autres changements aux méthodes et hypothèses actuarielles, qui comprend l'incidence favorable des améliorations liées à la projection des flux de trésorerie liés aux actifs et aux passifs, contrebalancée en partie par des révisions des hypothèses de mortalité et de morbidité sur les secteurs autres que le JH SLD.

Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (« MMPRCE ») de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (« Manufacturers ») a clôturé le trimestre à 229 % par rapport à 222 % à la fin du deuxième trimestre de 2013. Cette hausse de sept points est attribuable en partie à une baisse des fonds propres requis sur les fonds distincts, du fait de l'amélioration des marchés des actions et des modifications des hypothèses utilisées dans le calcul des fonds propres requis, conformément aux modifications apportées aux hypothèses actuarielles au troisième trimestre. Le résultat au troisième trimestre a également contribué à la hausse.

Les souscriptions de produits d'assurance17 de 605 millions de dollars au troisième trimestre de 2013 ont augmenté de 4 %18 par rapport au troisième trimestre de 2012. Les souscriptions de produits d'assurance en Asie ont reculé de 4 % en raison d'une baisse des souscriptions de produits destinés aux entreprises au Japon, compensée en partie par une hausse des souscriptions à Hong Kong et dans les autres régions d'Asie. Au Canada, bien que les souscriptions de produits d'assurance individuelle à prime annualisée aient diminué de 8 % par rapport à l'exercice précédent, les souscriptions de régimes d'assurance collective ont fait grimper les souscriptions de produits d'assurance de 27 % par rapport au troisième trimestre de 2012. Aux États-Unis, les souscriptions de produits d'assurance sont demeurées stables par rapport à l'exercice précédent, reflet d'un portefeuille de produits plus favorable.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont atteint 11,3 milliards de dollars au troisième trimestre de 2013, en hausse de 34 % par rapport au troisième trimestre de 2012. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine en Asie ont augmenté de 21 %, la croissance dépassant 10 % dans presque tous les territoires. Au Canada, la forte croissance des dépôts de fonds communs de placement et des volumes de prêts bancaires a contribué à une hausse de 32 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la Division américaine ont grimpé de 37 %, les souscriptions de fonds communs de placement ayant pratiquement doublé, mais ont été annulées en partie par une baisse de 43 % des souscriptions du secteur Régimes de retraite imputable en partie à un taux de rotation moins élevé des régimes sur le marché.

A2 Autres éléments à noter

Nous avons indiqué dans notre rapport du deuxième trimestre que nous prévoyions que l'incidence d'un certain nombre d'éléments positifs uniques dans la seconde moitié de l'exercice, une fois compensée par l'examen au troisième trimestre des hypothèses actuarielles, donnerait lieu à un montant négligeable, qu'il soit positif ou négatif.

Au troisième trimestre, les résultats techniques liés aux placements de 259 millions de dollars se rapportaient aux activités de répartition des actifs qui ont amélioré les liquidités excédentaires et donné lieu à un meilleur appariement des actifs et des passifs dans les segments du passif, et la charge de 252 millions de dollars était liée à l'examen des hypothèses actuarielles, soit un montant net positif de 7 millions de dollars.

Au quatrième trimestre, nous terminerons l'examen de notre modèle de flux de trésorerie futurs relatifs à l'impôt pour nos contrats de rente à capital variable aux États-Unis et nous prévoyons qu'il pourrait en résulter une imputation aux résultats. Le montant dépend de la mise en œuvre potentielle de modifications aux objectifs de placement des comptes distincts qui soutiennent nos produits de rente à capital variable, qui nécessitent l'approbation des titulaires de contrats. D'autre part, comme il a déjà été mentionné, nous prévoyons que la vente de nos activités d'assurance à Taïwan sera conclue au quatrième trimestre ou au début de 2014, sous réserve des approbations réglementaires. Nous prévoyons que l'incidence nette de tous ces éléments, s'ils se réalisent, sera neutre ou positive19.

____________________________________
17 Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
18 La croissance (le recul) des souscriptions, des primes et des dépôts et des fonds gérés est présenté(e) en devises constantes. Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
19 Voir plus loin la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives ».

B Points saillants financiers

  Résultats trimestriels   Cumul de l'exercice
en millions de $ CA, sauf indication contraire
non audité
T3 2013   T2 2013   (retraité)1
T3 2012
    2013   (retraité)1
2012
 
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires       1 034 $       259  $       (211)  $         1 833 $       733  $
Dividendes sur actions privilégiées       (33)         (32)         (31)           (97)         (83)  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux
porteurs d'actions ordinaires
      1 001 $       227  $       (242)  $         1 736 $       650  $
Rapprochement du résultat tiré des activités de base et
du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires :
                     
Résultat tiré des activités de base2       704 $       609  $       570  $         1 932 $       1 695  $
  Résultats techniques liés aux placements en excédent des
montants inclus dans le résultat tiré des activités de base
      491         (97)         365           491         628  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques
liés aux placements en excédent des montants inclus dans le
résultat tiré des activités de base
      1 195 $ $       512  $       935  $         2 423 $       2 323  $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué aux actionnaires :
                     
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt et des
obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties
d'une couverture dynamique
94 $ (242)   34     (255)   (664)  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, à
l'exclusion des taux de réinvestissement ultime
(252)   (35)   (1 006)     (356)   (994)  
  Autres éléments3 (3)   24   (174)     21   68  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires       1 034 $       259  $       (211)  $         1 833 $       733  $
Résultat de base par action ordinaire ($ CA)       0,54 $       0,12  $       (0,13)  $         0,95 $       0,36  $
Résultat dilué par action ordinaire ($ CA)       0,54 $       0,12  $       (0,13)  $         0,94 $       0,36  $
Résultat dilué tiré des activités de base par action ordinaire ($ CA)2       0,36 $       0,31  $       0,29  $         0,99 $       0,87  $
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions
ordinaires (%)
      16,8 %         3,9 %         (4,4) %           10,1 %         4,0 %  
Rendement des capitaux propres tiré des activités de base (%)2       11,3 %         10,0 %         9,9 %           10,6 %         9,8 %  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis2       148 $       (692)  $       481  $         (889) $       2 320  $
Souscriptions2                      
  Produits d'assurance       605 $       929  $       596  $         2 153 $       2 420  $
  Produits de gestion de patrimoine       11 299 $       13 718  $       8 229  $         37 440 $       25 501  $
Primes et dépôts2                      
  Produits d'assurance       6 057 $       6 321  $       5 597  $         18 380 $       17 592  $
  Produits de gestion de patrimoine       14 645 $       17 358  $       11 149  $         48 334 $       33 781  $
Fonds gérés (en milliards de $ CA)2       575 $       567  $       514  $         575 $       514  $
Fonds propres (en milliards de $ CA)2       31,1 $       30,8  $       28,0  $         31,1 $       28,0  $
Ratio du MMPRCE de Manufacturers       229 %         222 %         204 %           229 %         204 %  

1)  Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
2) Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
3) Pour une description plus détaillée, voir la section B1 ci-après.

B1 Analyse des résultats du troisième trimestre

Le tableau ci-dessous présente le rapprochement du résultat tiré des activités de base de 704 millions de dollars et du résultat net attribué aux actionnaires de 1 034 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2013.

en millions de $ CA, non audité T3 2013   T2 2013   (retraité)1
T3 2012
 
Résultat tiré des activités de base2            
Division Asie       242  $       226 $       230 $
Division canadienne       268         225         229  
Division américaine       361         343         288  
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures à
grande échelle et les profits sur les placements liés aux activités de base)
      (135)         (105)         (103)  
Coût prévu des couvertures à grande échelle3       (84)         (128)         (124)  
Résultats techniques liés aux placements inclus dans le résultat tiré des
activités de base4
      52         48         50  
Résultat tiré des activités de base       704 $       609 $       570 $
Résultats techniques liés aux placements en excédent des montants
comptabilisés dans le résultat tiré des activités de base4
      491         (97)         365  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques
liés aux placements en excédent des montants comptabilisés dans
le résultat tiré des activités de base
      1 195 $       512 $       935 $
(Charges) profits découlant de l'incidence directe des marchés des actions
et des taux d'intérêt et des obligations au titre des garanties de rentes à capital
variable assorties d'une couverture dynamique (voir tableau ci-après)5
      94         (242)         34  
(Charges) profits découlant des modifications apportées aux méthodes et
hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime
      (252)         (35)         (1 006)  
Incidence de l'entrée en vigueur des changements du taux d'imposition au Canada6       (3)         50         -  
Frais de restructuration liés à la refonte de la structure organisationnelle7       -         (26)         -  
Charge liée à la dépréciation du goodwill       -         -         (200)  
Incidence favorable des opérations de réassurance majeures       -         -         26  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires       1 034 $       259 $       (211) $

1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
2) Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
3) La perte nette du troisième trimestre de 2013 liée aux couvertures d'actions à grande échelle s'est établie à 329 millions de dollars et comprenait une charge de 84 millions de dollars liée au coût prévu estimé des couvertures d'actions à grande échelle liées à nos hypothèses d'évaluation à long terme et une charge de 245 millions de dollars découlant du rendement supérieur des marchés par rapport à nos hypothèses d'évaluation (comprises dans l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt ci-après).
4) Comme il est mentionné à la rubrique « Principales méthodes comptables et actuarielles », les passifs des contrats d'assurance, montant net, pour les assureurs canadiens sont établis, selon les IFRS, au moyen de la méthode canadienne axée sur le bilan (MCAB). En vertu de la MCAB, l'évaluation des provisions mathématiques comprend les estimations concernant les revenus de placement prévus futurs attribuables aux actifs qui sous-tendent les contrats. Les profits et les pertes liés aux résultats techniques sont comptabilisés lorsque les activités de la période considérée diffèrent de celles qui ont été utilisées dans les provisions mathématiques au début de la période. Ces profits et pertes peuvent être liés au rendement des placements de la période considérée, ainsi qu'à la variation de nos provisions mathématiques liée à l'incidence des activités d'investissement de la période considérée sur les hypothèses concernant les revenus de placement prévus futurs.
5) L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt est fonction de nos hypothèses relatives à l'évaluation des provisions mathématiques et comprend des modifications apportées aux hypothèses relatives aux taux d'intérêt, y compris une révision trimestrielle des taux de réinvestissement ultime pour l'Amérique du Nord, à compter du premier trimestre de 2013, et pour le Japon, à compter du troisième trimestre de 2013. Elle comprend aussi les profits et les pertes réels sur les dérivés associés à nos couvertures d'actions à grande échelle. Nous avons aussi inclus les profits et les pertes découlant de la vente d'obligations désignées comme disponibles à la vente (DV) et des positions en dérivés dans la composante excédent. Les composantes de cet élément sont présentées dans le tableau ci-après.
6) Reflète surtout l'incidence des modifications des taux d'imposition du gouvernement provincial canadien sur nos actifs d'impôt différé.
7) Les frais de restructuration se rapportent aux autres coûts d'indemnités de cessation d'emploi, de régimes de retraite et de consultation dans le cadre du projet de refonte de la structure organisationnelle de la Société, qui a été achevé au cours du deuxième trimestre de 2013.

Le profit (la charge) lié(e) à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt et des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique figurant dans le tableau ci-après découle de ce qui suit :

en millions de $ CA, non audité T3 2013   T2 2013   T3 2012  
Obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
assorties d'une couverture dynamique1
      160  $       30         122 $
Obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
non assorties d'une couverture dynamique
306   75   298  
Placements du fonds général servant de soutien aux provisions
mathématiques et sur les produits d'honoraires2
85   (70)   55  
Couvertures d'actions à grande échelle par rapport aux coûts prévus3 (245)   (231)   (86)  
Incidence directe des marchés des actions et des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique4
      306 $       (196) $       389 $
Taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans
l'évaluation des provisions mathématiques5
(77)   151   (330)  
Vente d'obligations désignées comme DV et positions en dérivés
du secteur Services généraux et autres
(72)   (127)   (25)  
Charges attribuables aux hypothèses moins élevées relatives aux
taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe utilisées
dans l'évaluation des provisions mathématiques6
(63)   (70)   -  
Incidence directe des marchés des actions, des taux d'intérêt
et des garanties de rentes à capital variable assorties d'une
couverture dynamique
      94 $       (242) $       34 $
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt       (66) $       (272) $       (88) $

1) Notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits. Le profit au troisième trimestre de 2013 découle surtout des résultats des fonds d'actions qui ont surpassé les indices et de la réalisation d'un profit sur la reprise de provisions pour écarts défavorables associée à des marchés des actions plus favorables. Voir la rubrique « Gestion du risque » du rapport de gestion de notre rapport annuel de 2012.
2) L'incidence sur les placements du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits d'honoraires comprend l'incidence capitalisée sur les frais des contrats d'assurance vie universelle à capital variable.
3) Comme il est décrit dans le tableau précédent, nous avons engagé une charge de 245 millions de dollars découlant du rendement supérieur des marchés par rapport à nos hypothèses d'évaluation.
4) Au troisième trimestre de 2013, des profits bruts de 1 018 millions de dollars découlant de l'exposition aux actions ont été partiellement contrebalancés par des charges brutes de couverture des actions de 245 millions de dollars liées aux couvertures à grande échelle et des charges de 467 millions de dollars liées aux couvertures dynamiques, ce qui a donné lieu à un profit de 306 millions de dollars.
5) La charge au troisième trimestre de 2013 au titre des hypothèses relatives aux taux de réinvestissement des titres à revenu fixe s'explique par l'augmentation des écarts de taux des swaps canadiens et la baisse des écarts de taux des titres de sociétés américaines.
6) Depuis le premier trimestre de 2013, l'incidence des taux de réinvestissement ultime est calculée chaque trimestre, alors qu'en 2012, elle était calculée chaque année, au deuxième trimestre.

B2 Primes et dépôts20

Les primes et dépôts des produits d'assurance se sont élevés à 6,1 milliards de dollars au troisième trimestre de 2013, en hausse de 9 %, en devises constantes, par rapport au troisième trimestre de 2012. Les primes et dépôts des produits de gestion de patrimoine se sont établis à 14,6 milliards de dollars au troisième trimestre de 2013, en hausse de 3,5 milliards de dollars, ou 27 %, en devises constantes, par rapport au troisième trimestre de 2012.

______________________________
20 Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

B3 Fonds gérés20

Les fonds gérés ont atteint un montant record de 575 milliards de dollars au 30 septembre 2013, en hausse de 61 milliards de dollars, ou 10 %, en devises constantes, par rapport au 30 septembre 2012. La hausse découle essentiellement des rendements favorables des placements de 37 milliards de dollars et des flux de trésorerie positifs nets liés aux titulaires de contrats de 22 milliards de dollars.

B4 Fonds propres20

Le total des fonds propres de la SFM au 30 septembre 2013 s'est établi à 31,1 milliards de dollars, soit 0,3 milliard de dollars de plus qu'au 30 juin 2013 et 3,1 milliards de dollars de plus qu'au 30 septembre 2012. La hausse par rapport au 30 septembre 2012 découle principalement du résultat net de 2,9 milliards de dollars, des fonds propres émis d'un montant net de 0,6 milliard de dollars et de l'incidence de 0,3 milliard de dollars des fluctuations favorables des taux de change sur la conversion de l'investissement dans des établissements à l'étranger, contrebalancée en partie par des dividendes en espèces de 0,8 milliard de dollars versés au cours de la période. Comme il est mentionné à la section A1 ci-dessus, le ratio du MMPRCE de Manufacturers a atteint 229 % à la fin du trimestre contre 222 % à la clôture du deuxième trimestre de 2013.

B5 Résultats selon les PCGR des États-Unis

Le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis s'est élevée à 148 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2013, comparativement à un résultat net attribué aux actionnaires de 1 034 millions de dollars selon les IFRS. Le résultat net selon les PCGR des États-Unis comprenait un montant de 498 millions de dollars relatif à des charges découlant de nos contrats de rente à capital variable et de nos couvertures à grande échelle. Selon les PCGR des États-Unis, les contrats de rente à capital variable ne sont pas tous comptabilisés à la valeur de marché. Ainsi, lorsque les marchés sont favorables, les pertes liées aux couvertures dynamiques et aux couvertures à grande échelle dépassent la réduction des provisions mathématiques liées aux contrats de rente à capital variable et d'autres expositions aux actions.

Comme nous ne procédons plus au rapprochement de nos résultats financiers selon les IFRS et les PCGR des États-Unis dans nos états financiers consolidés, le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États Unis est considéré comme une mesure financière non conforme aux PCGR. Le tableau suivant présente le rapprochement des principales différences entre le résultat net attribué aux actionnaires selon les IFRS et le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis pour le troisième trimestre de 2013. Les principales différences sont décrites ci-après :

en millions de $ CA, non audité        
Trimestres clos les 30 septembre 2013   (retraité)1
2012
 
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires
selon les IFRS
      1 034 $       (211)  $
Principales différences dans le résultat :        
Liées aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable       (635) $       (323)  $
Liées à l'incidence de la comptabilisation à la valeur de marché et des
activités d'investissement sur les produits de placement et les provisions
mathématiques
(394)   258  
Liées aux affaires nouvelles, y compris les frais d'acquisition (210)   (151)  
Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, à
l'exclusion des taux de réinvestissement ultime
175   431  
Charge liée à la dépréciation du goodwill -   200  
Autres différences 178   277  
Total des différences dans le résultat       (886) $       692  $
Résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des
États-Unis
      148 $       481  $

1) Les résultats selon les IFRS de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.

Comptabilisation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable

Les IFRS utilisent essentiellement une méthode comptable d'évaluation à la valeur de marché pour évaluer les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable, tandis que les PCGR des États-Unis n'utilisent la comptabilisation à la valeur de marché que pour certaines garanties de prestations. La comptabilisation selon les PCGR des États-Unis donne lieu à une incohérence comptable entre les actifs couverts qui soutiennent les garanties assorties d'une couverture dynamique et les garanties qui ne sont pas comptabilisées à la valeur de marché. Le fait que les PCGR des États-Unis tiennent compte de la solvabilité de la Société dans l'évaluation de l'obligation constitue une autre différence. Au troisième trimestre de 2013, nous avons présenté une charge nette de 169 millions de dollars (profit de 97 millions de dollars en 2012) sur le total de nos rentes à capital variable selon les PCGR des États-Unis, en comparaison d'un profit de 466 millions de dollars selon les IFRS (profit de 420 millions de dollars en 2012). Nous avons inscrit des charges de 329 millions de dollars pour notre programme de couverture à grande échelle, selon les deux référentiels comptables.

Produits de placement et provisions mathématiques

Selon les IFRS, les profits et les pertes latents cumulés sur les placements en titres à revenu fixe et les dérivés sur taux d'intérêt servant de soutien aux provisions mathématiques sont en grande partie contrebalancés dans l'évaluation des provisions mathématiques. Au troisième trimestre de 2013, l'incidence selon les IFRS des hypothèses relatives aux taux de réinvestissement applicables aux titres à revenu fixe, des placements en actions du fonds général et de l'investissement dans des titres à revenu fixe et dans des actifs alternatifs à long terme a totalisé un profit net de 416 millions de dollars (profit de 115 millions de dollars en 2012), en regard des profits réalisés nets et des autres profits liés aux placements de 22 millions de dollars (profit de 373 millions de dollars en 2012) selon les PCGR des États-Unis.

Différences dans le traitement des frais d'acquisition et des autres éléments des affaires nouvelles

Les frais d'acquisition qui varient avec la production d'affaires nouvelles et qui en découlent sont explicitement différés et amortis selon les PCGR des États-Unis, mais sont portés implicitement en réduction des passifs des contrats d'assurance selon les IFRS, tout comme le sont les profits et les pertes liés aux affaires nouvelles.

Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles

Au troisième trimestre de 2013, une charge de 252 millions de dollars a été comptabilisée en vertu des IFRS par suite des modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles (charge de 1 006 $ en 2012) en regard d'une charge de 77 millions de dollars (charge de 575 millions de dollars en 2012) en vertu des PCGR des États-Unis.

Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis21 au 30 septembre 2013 était d'environ 10 milliards de dollars plus élevé que selon les IFRS. De cette différence, quelque 7 milliards de dollars sont attribuables au résultat net cumulatif plus élevé selon les PCGR des États-Unis. Le reste est principalement imputable au traitement des profits latents sur des placements en titres à revenu fixe et des dérivés désignés dans une relation de couverture de flux de trésorerie qui sont inscrits dans les capitaux propres selon les PCGR des États-Unis, mais lorsque les placements en titres à revenu fixe et les dérivés sur taux d'intérêt servent de soutien aux provisions mathématiques, ces profits latents cumulés sont en grande partie contrebalancés dans l'évaluation des provisions mathématiques selon les IFRS. La plus grande partie de la différence dans les capitaux propres entre les deux référentiels comptables au 30 septembre 2013 provient de nos activités aux États-Unis.

_________________________________
21 Mesure non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

Un rapprochement des principales différences touchant le total des capitaux propres est présenté ci-après :

en millions de $ CA, non audité
Aux
30 septembre 2013   (retraité)1
31 décembre 2012
 
Total des capitaux propres selon les IFRS       26 881 $       25 159 $
Différences dans les résultats non distribués des actionnaires et les
capitaux propres attribuables aux titulaires de contrats avec participation
7 050   9 715  
Différences dans le cumul des autres éléments du résultat global
attribuables aux éléments suivants :
       
  i)   Régimes de retraite et autres régimes d'avantages postérieurs à l'emploi (22)   (47)  
  ii)  Titres classés comme DV et autres 2 549   5 670  
  iii)  Couvertures de flux de trésorerie 1 509   2 575  
  iv)  Conversion de l'investissement dans des établissements à l'étranger, montant net2 (1 230)   (1 457)  
Différences dans le capital social, le surplus d'apport et les participations
ne donnant pas le contrôle dans des filiales
188   240  
Total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis       36 925 $       41 855 $

1) Les montants selon les IFRS de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
2)  Reflète l'écart net du compte de conversion des monnaies étrangères après son reclassement complet dans les résultats non distribués au moment de l'adoption des IFRS le 1er janvier 2010.

C RÉSULTATS PAR DIVISION

C1 Division Asie

(en millions de $, à moins d'indication contraire) Résultats trimestriels Cumul de l'exercice
Dollars canadiens T3 2013   T2 2013   T3 2012   T3 2013   T3 2012  
Résultat net attribué aux actionnaires1       480 $       386 $       491 $       1 794 $       1 287 $
Résultat tiré des activités de base1       242         226         230         694         783  
Primes et dépôts       3 218         5 138         2 944         12 824         9 058  
Fonds gérés (en milliards)       80,1         79,3         76,2         80,1         76,2  
Dollars américains                    
Résultat net attribué aux actionnaires       463 $       378 $       492 $       1 761 $       1 290 $
Résultat tiré des activités de base       233         220         231         677         781  
Primes et dépôts       3 099         5 024         2 958         12 553         9 036  
Fonds gérés (en milliards)       77,9         75,4         77,5         77,9         77,5     

1)  Voir « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » qui renferme un rapprochement entre le résultat net attribué aux actionnaires et le résultat tiré des activités de base selon les IFRS.

La Division Asie a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 463 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2013, comparativement à 492 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2012. La baisse tient principalement à l'incidence des marchés des actions et des taux d'intérêt sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable. Le résultat tiré des activités de base s'est établi à 233 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2013, en hausse de 2 millions de dollars américains comparativement au troisième trimestre de 2012. La croissance du résultat lié aux contrats en vigueur et l'amélioration des marges sur les affaires nouvelles ont été annulées essentiellement par un montant de 26 millions de dollars américains lié aux fluctuations des taux de change par rapport au dollar américain.

Le résultat net attribué aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 1 761 millions de dollars américains, comparativement à 1 290 millions de dollars américains pour la période correspondante de l'exercice 2012.

Les primes et dépôts pour le troisième trimestre de 2013 se sont élevés à 3,1 milliards de dollars américains, en hausse de 13 %, en devises constantes, par rapport au troisième trimestre de 2012. Les primes et dépôts des produits d'assurance se sont établis à 1,5 milliard de dollars américains et ont augmenté de 5 % en raison de la croissance des contrats en vigueur qui a été en partie neutralisée par la baisse des souscriptions de produits d'assurance temporaire au Japon. Les primes et dépôts du secteur Gestion de patrimoine de 1,6 milliard de dollars américains ont affiché une hausse de 21 % en raison de la hausse des souscriptions dans le Mandatory Provident Fund à Hong Kong, de la hausse des souscriptions de fonds communs de placement au Japon et de la hausse des souscriptions de produits liés à la valeur unitaire à prime unique dans les autres régions d'Asie.

Les fonds gérés au 30 septembre 2013 se sont élevés à 77,9 milliards de dollars américains, en hausse de 11 %, en devises constantes, par rapport au 30 septembre 2012. La croissance est attribuable aux flux de trésorerie nets positifs liés aux titulaires de contrats de 6,5 milliards de dollars américains et aux rendements favorables des placements, partiellement annulés par l'incidence négative du yen japonais plus faible.

C2 Division canadienne

(en millions de $, à moins d'indication contraire) Résultats trimestriels Cumul de l'exercice
Dollars canadiens T3 2013   T2 2013   T3 2012   T3 2013   T3 2012  
Résultat net attribué aux actionnaires1       414 $       103 $       378 $        455 $       918 $
Résultat tiré des activités de base1       268         225         229         672         602  
Primes et dépôts       4 901         5 661         4 160         15 897         13 451  
Fonds gérés (en milliards) 138,8   135,8   131,1   138,8   131,1    

1)  Voir « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » qui renferme un rapprochement entre le résultat net attribué aux actionnaires et le résultat tiré des activités de base selon les IFRS.

La Division canadienne a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 414 millions de dollars au troisième trimestre de 2013, comparativement à 378 millions de dollars au troisième trimestre de 2012. Le résultat tiré des activités de base s'est établi à 268 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2013, soit une hausse de 39 millions de dollars, ou 17 %, par rapport au troisième trimestre de 2012. L'augmentation reflète une amélioration des marges sur les affaires nouvelles attribuable aux majorations de prix, au portefeuille de produits et à la hausse des taux d'intérêt; la croissance des contrats en vigueur; la baisse des charges et l'accroissement du montant repris de provisions d'impôt à la suite de la clôture de l'examen des déclarations de revenus d'exercices antérieurs. Les résultats techniques favorables liés au marché et aux placements exclus du résultat tiré des activités de base se sont élevés à 149 millions de dollars au troisième trimestre de 2013 (résultats techniques favorables liés au marché et aux placements de 149 millions de dollars en 2012).

Le résultat net attribué aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 455 millions de dollars, comparativement à 918 millions de dollars pour la même période de 2012.

Les primes et dépôts se sont élevés à 4,9 milliards de dollars au troisième trimestre de 2013, en hausse de 0,7 milliard de dollars, ou 18 %, par rapport aux niveaux du troisième trimestre de 2012. La hausse est attribuable à la forte croissance de notre unité Fonds communs Manuvie et de notre secteur Solutions Retraites collectives.

Les fonds gérés ont progressé de 7,7 milliards de dollars, ou 6 %, par rapport au 30 septembre 2012, pour s'inscrire à 138,8 milliards de dollars, en raison surtout de la croissance de nos activités de gestion de patrimoine.

C3 Division américaine

(en millions de $, à moins d'indication contraire) Résultats trimestriels Cumul de l'exercice
Dollars canadiens T3 2013   T2 2013   (retraité)1
T3 2012
  T3 2013   (retraité)1
T3 2012
 
Résultat net attribué aux actionnaires2       928 $       429 $       438 $       2 083 $       1 193 $
Résultat tiré des activités de base2       361         343         288         1 144         792  
Primes et dépôts       11 473         11 713         8 510         34 911         26 283  
Fonds gérés (en milliards)       319,9         315,7          287,2          319,9          287,2  
Dollars américains                    
Résultat net attribué aux actionnaires       894 $       419 $       441 $       2 033 $       1 193 $
Résultat tiré des activités de base          348            336            289            1 120            791  
Primes et dépôts          11 046            11 450            8 552            34 125            26 224  
Fonds gérés (en milliards)       311,0         300,3         292,0         311,0         292,0    

1)  Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
2) Voir « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » qui renferme un rapprochement entre le résultat net attribué aux actionnaires et le résultat tiré des activités de base selon les IFRS.

La Division américaine a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 894 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2013, comparativement à 441 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2012. Le résultat tiré des activités de base pour le troisième trimestre de 2013 s'est établi à 348 millions de dollars américains, en hausse de 59 millions de dollars américains en regard du troisième trimestre de 2012.

L'augmentation des marges sur les affaires nouvelles du secteur de l'assurance attribuable aux mesures prises à l'égard des produits, aux majorations de prix et à la composition des produits, la baisse de l'amortissement des frais d'acquisition différés des rentes à capital variable, de meilleurs résultats techniques dans notre secteur de l'assurance vie et l'augmentation des produits d'honoraires provenant de l'amélioration des actifs gérés moyens ont contribué à la hausse du résultat tiré des activités de base. Cette hausse a été annulée en partie par les coûts associés à la couverture de la valeur garantie additionnelle des rentes à capital variable en vigueur. Les éléments de rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat net attribué aux actionnaires au troisième trimestre de 2013 comprenaient des résultats techniques favorables liés au marché et aux placements de 546 millions de dollars américains.

Le résultat net attribué aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 2 033 millions de dollars américains, comparativement à 1 193 millions de dollars américains pour la période correspondante de l'exercice 2012.

Les primes et dépôts se sont élevés à 11,0 milliards de dollars américains au troisième trimestre de 2013, en hausse de 29 % par rapport au troisième trimestre de 2012. La hausse s'explique surtout par l'augmentation des souscriptions de fonds communs de placement.

Les fonds gérés ont atteint un niveau record de 311,0 milliards de dollars américains au 30 septembre 2013, en hausse de 7 % par rapport au 30 septembre 2012. La hausse est attribuable aux rendements positifs des placements et aux fortes souscriptions nettes de produits de gestion de patrimoine, contrebalancés en partie par les valeurs de rachat de produits et les prestations des secteurs de Rentes John Hancock.

C4 Services généraux et autres

(en millions de $, à moins d'indication contraire) Résultats trimestriels Cumul de l'exercice
Dollars canadiens T3 2013   T2 2013   (retraité)1
T3 2012
  T3 2013   (retraité)1
T3 2012
 
Perte nette imputée aux actionnaires2       (788) $       (659) $       (1 518) $       (2 499) $       (2 665) $
Pertes imputées aux activités de base (à l'exclusion des couvertures à
grande échelle et des profits sur les placements liés aux activités de base)2
      (135) $       (105) $       (103) $       (368) $       (283) $
Coût prévu des couvertures à grande échelle       (84)         (128)         (124)         (360)         (349)  
Profits sur les placements inclus dans le résultat tiré des activités de base       52         48         50         150         150  
Total des pertes imputées aux activités de base       (167) $       (185) $       (177) $       (578) $       (482) $
Primes et dépôts       1 110 $       1 167 $       1 132 $       3 082 $       2 581 $
Fonds gérés (en milliards)       35,8         36,2         19,3         35,8         19,3     

1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
2)  Voir « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » qui renferme un rapprochement entre le résultat net attribué aux actionnaires et le résultat tiré des activités de base selon les IFRS.

Le secteur Services généraux et autres se compose du rendement de placement sur les actifs auxquels sont adossés les fonds propres, net des sommes affectées aux divisions d'exploitation et des coûts de financement, des services externes de gestion de placements de la Division des placements, des activités de réassurance IARD, de même que des activités de réassurance en voie de liquidation, notamment les activités liées aux rentes à capital variable et les activités d'assurance accident et maladie.

Aux fins de présentation de l'information sectorielle réglementaire, l'incidence des mises à jour des hypothèses actuarielles, les frais de règlement des couvertures d'actions à grande échelle et d'autres éléments hors exploitation sont inclus dans les résultats de ce secteur.

Le secteur Services généraux et autres a inscrit une perte nette imputée aux actionnaires de 788 millions de dollars au troisième trimestre de 2013, comparativement à une perte nette de 1 518 millions de dollars au troisième trimestre de 2012.

Les charges au troisième trimestre de 2013 comprenaient : une charge de 252 millions de dollars liée aux modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles; 245 millions de dollars de pertes nettes liées aux résultats techniques des couvertures à grande échelle; des pertes réalisées de 72 millions de dollars sur les obligations désignées comme DV et les swaps de taux d'intérêt connexes; et des pertes découlant des activités de base de 16 millions de dollars.

Les pertes découlant des activités de base se sont établies à 167 millions de dollars au troisième trimestre de 2013 comparativement à 177 millions de dollars au troisième trimestre de 2012. La réduction du coût prévu des couvertures à grande échelle a été en grande partie compensée par une baisse des volumes IARD, un ajustement non récurrent en 2012 de l'intérêt sur les provisions d'impôts et une baisse des volumes d'actifs.

Les primes et dépôts se sont élevés à 1 110 millions de dollars au troisième trimestre de 2013, ce qui se rapproche des 1 132 millions de dollars enregistrés au troisième trimestre de 2012.

Les fonds gérés de 35,8 milliards de dollars au 30 septembre 2013 (19,3 milliards de dollars au 30 septembre 2012) comprennent des actifs gérés par Gestion d'actifs Manuvie au nom de clients institutionnels de 30,7 milliards de dollars (23,7 milliards de dollars en 2012) et des fonds propres de la Société de 7,0 milliards de dollars (3,9 milliards de dollars en 2012), contrebalancés en partie par un ajustement total de la Société de 1,9 milliard de dollars (8,3 milliards de dollars en 2012) lié au reclassement des positions en dérivés des placements aux autres actifs et aux autres passifs. L'augmentation des fonds propres de la Société reflète principalement le résultat net de la période, l'incidence du raffermissement du dollar américain et l'émission d'actions privilégiées, partiellement contrebalancés par des rachats nets de titres de créance.

D MISE À JOUR DE LA GESTION DU RISQUE ET DES FACTEURS DE RISQUE
Cette section fournit une mise à jour de nos pratiques en matière de gestion du risque et des facteurs de risque présentés dans le rapport de gestion faisant partie de notre rapport annuel de 2012.

D1 Risques liés à la réglementation et risques comptables et actuariels

Comme il a déjà été mentionné, les modifications aux pratiques comptables réglementaires aux États-Unis concernant les normes de provisions actuarielles relatives à certains produits d'assurance vie universelle en vertu de la directive actuarielle 38 sont entrées en vigueur le 31 décembre 2012 et concernent les contrats visés par cette directive souscrits depuis le 1er janvier 2005. Le New York Department of Insurance a récemment annoncé sa décision de mettre fin à l'utilisation des révisions de la directive actuarielle 38 et de revenir à ses règles et interprétations précédentes relatives aux provisions. Toutes les provisions additionnelles anticipées découlant de cette annonce devraient pouvoir être gérées dans le cadre de nos plans actuels.

Comme nous l'avons déjà mentionné, le Conseil des normes actuarielles (« CNA ») du Canada révise les normes de pratique se rapportant aux hypothèses de réinvestissement économique utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques. Selon de récentes discussions, nous prévoyons que l'exposé-sondage sera publié à la fin de 2013 et comprendra des modifications des normes qui entreront en vigueur au quatrième trimestre de 2014. Nous ne saurons pas avant la publication de l'exposé-sondage quelle sera l'incidence potentielle des modifications.

L'International Accounting Standards Board (l'« IASB ») et le Financial Accounting Standards Board (le « FASB ») ont publié des exposés-sondages sur de nouvelles normes comptables visant les contrats d'assurance en juin 2013. Les deux propositions ont des principes fondamentaux similaires, mais elles diffèrent quant à bon nombre d'exigences touchant l'évaluation des obligations continues envers les titulaires de contrats. Notre première préoccupation est la volatilité indue importante que les deux exposés-sondages pourraient causer. Si elles sont mises en œuvre dans la forme indiquée dans l'exposé-sondage, nous croyons que ces propositions auront vraisemblablement une incidence importante sur nos résultats financiers et nos fonds propres réglementaires.

Les périodes de commentaires sur les exposés-sondages ont pris fin le 25 octobre 2013 et il ne faut pas s'attendre à ce que les normes finales entrent en vigueur avant 2018 au plus tôt. De concert avec d'autres sociétés du secteur de l'assurance dans le monde, nous avons formulé des commentaires sur les préoccupations importantes que soulèvent les propositions contenues dans les exposés-sondages de l'IASB et du FASB. De plus, Manuvie, MetLife Inc., New York Life et Prudential Financial Inc. ont effectué des essais sur le terrain des propositions de l'IASB et du FASB avant la fin de la période de commentaires sur les exposés-sondages.

D2 Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts
Comme il est indiqué dans le rapport de gestion de notre rapport annuel de 2012, les garanties des contrats de rente à capital variable et des fonds distincts portent sur au moins un des éléments suivants : le décès, la valeur à l'échéance, les garanties de rente et les garanties de retrait. Les garanties des contrats de rente à capital variable et des fonds distincts sont conditionnelles et exigibles uniquement à la survenance de l'événement pertinent, si la valeur des fonds à ce moment est inférieure à la valeur de la garantie. Selon le niveau futur des marchés des actions, les passifs liés aux contrats en vigueur seraient exigibles principalement pendant la période de 2015 à 2038.

Nous cherchons à atténuer une partie des risques inhérents à la partie conservée (c.-à-d. net des réassurances) de nos garanties des contrats de rente à capital variable et des fonds distincts en combinant nos stratégies de couverture dynamique et de couverture à grande échelle (voir la section D4).

Le tableau suivant présente certaines données sur les garanties des contrats de rente à capital variable et des fonds distincts offertes par la Société, compte tenu et nettes des réassurances.

Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts, nettes des réassurances

Aux   30 septembre 2013     31 décembre 2012  
(en millions de $ CA)   Valeur de
la garantie
    Valeur du
fonds
    Montant
à risque4, 5
    Valeur de
la garantie
    Valeur du
fonds
    Montant
à risque4, 5
 
Garantie de rente minimale1   6 170 $   4 949 $   1 261 $   6 581 $   4 958 $   1 630 $
Garantie de retrait minimum   64 989     61 069     5 025     65 481     58 659     7 183  
Garantie d'accumulations minimales   17 785           20 607     294           20 380     21 468     1 383  
Prestations du vivant brutes2   88 944 $   86 625 $   6 580 $   92 442 $   85 085 $   10 196 $
Prestations de décès brutes3   12 482     10 740     1 618     13 316     10 622     2 206  
Réassurances totales, montant brut   101 426 $   97 365 $   8 198 $   105 758 $    95 707 $   12 402 $
Prestations du vivant réassurées   5 407 $   4 357 $   1 079 $   5 780 $   4 358 $   1 427 $
Prestations de décès réassurées   3 547     3 283     586     3 673     3 140     709  
Total des réassurances   8 954 $   7 640 $   1 665 $   9 453 $   7 498 $   2 136 $
Total, net des réassurances    92 472 $   89 725 $   6 533 $   96 305 $   88 209 $   10 266 $

1)  Les contrats comportant des prestations garanties de soins de longue durée sont inclus dans cette catégorie.
2)  Lorsqu'un contrat comprend des prestations du vivant et des prestations de décès, la garantie en sus des prestations du vivant est incluse dans la catégorie des prestations de décès.
3)  Les prestations de décès englobent les garanties uniques et les garanties en sus des garanties de prestations du vivant lorsque le contrat offre à la fois des prestations du vivant et des prestations de décès.
4)  Le montant à risque (les garanties dans le cours) représente l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats dont la valeur des garanties est supérieure à la valeur des fonds. Ce montant n'est pas exigible à court terme. En ce qui a trait aux garanties minimales portant sur les prestations de décès, le montant à risque représente l'excédent de la garantie minimale actuelle portant sur les prestations de décès sur le solde actuel du compte. En ce qui a trait aux garanties de rente minimale, le montant à risque représente l'excédent des revenus de base actuels des conversions en rentes sur la valeur actuelle du compte. À l'égard de toutes les garanties, le montant à risque est limité à un niveau plancher de zéro pour chaque contrat.
5)  Le montant à risque net des réassurances au 30 septembre 2013 s'élevait à 6 533 millions de dollars (10 266 millions de dollars au 31 décembre 2012) et ce montant était réparti de la manière suivante : 3 923 millions de dollars américains (5 452 millions de dollars américains au 31 décembre 2012) provenaient de nos activités aux États-Unis, 1 471 millions de dollars (2 354 millions de dollars au 31 décembre 2012) provenaient de nos activités au Canada, 658 millions de dollars américains (2 094 millions de dollars américains au 31 décembre 2012) provenaient de nos activités au Japon et 340 millions de dollars américains (407 millions de dollars américains au 31 décembre 2012) provenaient de nos activités en Asie (ailleurs qu'au Japon) et de nos activités de réassurance en voie de liquidation.

Comme il est indiqué plus haut, le montant à risque sur les contrats de rente à capital variable, net des réassurances, était de 6,5 milliards de dollars au 30 juin 2013 comparativement à 10,3 milliards de dollars au 31 décembre 2012 et à 8,5 milliards de dollars au 30 juin 2013. La baisse entre ces périodes découle de la hausse des marchés des actions.

Les provisions mathématiques établies à l'égard des contrats de rente à capital variable et aux garanties des fonds distincts étaient de 2 786 millions de dollars au 30 septembre 2013 (7 948 millions de dollars au 31 décembre 2012). En ce qui a trait aux activités non assorties d'une couverture dynamique, les provisions mathématiques ont diminué, passant de 2 695 millions de dollars au 31 décembre 2012 à 574 millions de dollars au 30 septembre 2013. En ce qui a trait aux activités assorties d'une couverture dynamique, les provisions mathématiques ont diminué, passant de 5 253 millions de dollars au 31 décembre 2012 à 2 212 millions de dollars au 30 septembre 2013. La baisse des provisions mathématiques est principalement attribuable à la hausse importante des marchés des actions en 2013, et dans le cas des activités assorties d'une couverture dynamique, elle découle aussi d'une augmentation des taux des swaps en 2013.

D3 Mise en garde à l'égard des sensibilités 
Dans le présent document, nous présentons des sensibilités et des mesures d'exposition au risque pour certains risques. Ces éléments comprennent les sensibilités aux variations particulières des cours du marché et des taux d'intérêt projetés à l'aide de modèles internes à une date donnée et sont évalués en fonction d'un niveau de départ reflétant les actifs et les passifs de la Société à cette date, ainsi que les facteurs actuariels, les activités de placement et le rendement sur les placements présumés dans le calcul des provisions mathématiques. Les mesures d'exposition au risque reflètent l'incidence de la variation d'un facteur à la fois et supposent que tous les autres facteurs demeurent inchangés. Les résultats réels peuvent différer de manière importante de ces estimations, et ce, pour diverses raisons, y compris l'interaction entre ces facteurs lorsque plus d'un facteur varie, les variations des rendements actuariels et des rendements des placements et des hypothèses à l'égard des activités de placement futures, les écarts entre les faits réels et les hypothèses, les changements dans la combinaison des produits, les taux d'impôt effectifs et d'autres facteurs de marché, ainsi que les limites générales de nos modèles internes. Pour ces raisons, les sensibilités ne devraient être considérées que comme des estimations données à titre indicatif des sensibilités sous-jacentes des facteurs respectifs, fondées sur les hypothèses décrites ci-après. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons garantir que leur incidence réelle sur le résultat net attribué aux actionnaires ou sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers sera telle que nous l'avons indiquée.

D4 Risque lié au rendement des actions cotées
Nous avons formulé l'objectif d'avoir environ 75 % de la sensibilité sous-jacente du résultat au marché des actions contrebalancée par des couvertures. Au 30 septembre 2013, nous avons estimé qu'environ 66 % à 78 % de la sensibilité sous-jacente de notre résultat à une baisse de 10 % du marché des actions serait compensée par des couvertures dynamiques et à grande échelle, comparativement à une sensibilité de 72 % à 83 % au 31 décembre 2012 et de 72 % à 81 % au 30 juin 2013. La partie supérieure de la fourchette suppose que le rendement du programme de couverture dynamique annule entièrement la perte liée aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique et que les actifs assortis d'une couverture à grande échelle sont rééquilibrés conformément aux fluctuations du marché. La partie inférieure de la fourchette suppose que la perte liée aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique n'est pas entièrement annulée en raison de nos pratiques de non-couverture des provisions pour écarts défavorables et de rééquilibrage des couvertures d'actions dans le cadre du programme de couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 %, et que les actifs assortis d'une couverture à grande échelle sont rééquilibrés selon les variations du marché.

Comme il est mentionné dans notre rapport annuel de 2012, notre stratégie de couverture à grande échelle est conçue pour atténuer le risque lié aux titres de sociétés ouvertes découlant des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique et d'autres produits et frais. En outre, notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits (voir les pages 52 et 53 de notre rapport annuel de 2012).

Les tableaux ci-après présentent l'incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires d'une variation immédiate de 10 %, 20 % et 30 % de la valeur de marché des actions cotées suivie d'un retour au niveau de croissance prévu pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques. L'incidence potentielle est présentée compte tenu de l'incidence de la variation des marchés sur les actifs couverts. Bien que nous ne puissions estimer de façon fiable le montant de la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique qui ne sera pas annulé par le profit ou la perte sur les actifs assortis d'une couverture dynamique, nous posons certaines hypothèses afin d'évaluer l'incidence sur le résultat net attribué aux actionnaires. L'incidence possible est présentée en supposant que :

a) premièrement, la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, y compris les provisions pour écarts défavorables, et
b) la variation de la valeur des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable n'est pas entièrement annulée, y compris l'hypothèse que la provision pour écart défavorable n'est pas annulée et que les actifs couverts sont fondés sur la situation réelle à la fin de la période. En outre, nous supposons que nous augmentons nos couvertures d'actions à grande échelle en cas de chocs négatifs subis par les marchés et que nous les réduisons en cas de chocs positifs subis par les marchés.

Il importe également de noter que ces estimations sont fournies à titre indicatif, et que le programme de couverture pourrait dégager un rendement inférieur à ces estimations, en particulier pendant les périodes de volatilité réelle marquée ou pendant les périodes de faiblesse des taux d'intérêt et de fluctuations défavorables des marchés des actions.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant d'une variation du rendement des actions cotées1

Au 30 septembre 2013                                    
(en millions de $ CA)   -30 %   -20 %   -10 %   10 %   20 %   30 %
Sensibilité sous-jacente au résultat net attribué aux actionnaires2                                    
                                     
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable   (4 470) $   (2 660) $   (1 130) $   770 $   1 240 $   1 540 $
Honoraires liés aux actifs   (300)     (200)     (100)     100     200     300  
Placements en actions du fonds général3   (500)     (330)     (160)     150     310     480  
Total de la sensibilité sous-jacente   (5 270) $   (3 190) $   (1 390) $   1 020 $   1 750 $   2 320 $
                                     
Incidence des actifs assortis d'une couverture                                    
                                     
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle4   910 $   610 $   300 $   (300) $   (420) $   (500) $
                                     
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en
supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une
couverture annule entièrement la variation des obligations au
titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une
couverture dynamique4
  3 190     1 870     790     (540)     (920)     (1 190)  
Incidence totale des actifs assortis d'une couverture en
supposant que la variation de la valeur des actifs
assortis d'une couverture dynamique annule
entièrement la variation des obligations au titre des
garanties de rentes à capital variable assorties d'une
couverture dynamique4
  4 100 $   2 480 $   1 090 $   (840) $     (1 340) $     (1 690) $
                                     
Incidence nette en supposant que la variation de
la valeur des actifs assortis d'une couverture annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5
  (1 170) $   (710) $   (300) $   180 $   410 $   630 $
                                     
Incidence nette en supposant que les provisions pour écarts
défavorables pour les obligations assorties d'une couverture dynamique ne sont pas annulées et que le programme de couverture est rééquilibré à des intervalles de variation de 5 % du marché6
  (690)     (450)     (170)     (10)     (30)     (40)  
                                     
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, décrites ci-dessus6   (1 860) $   (1 160) $   (470) $   170 $   380 $   590 $
                                     
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des actions qui est
contrebalancée par la couverture si les actifs assortis
d'une couverture dynamique annulent entièrement les
variations des obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture
dynamique
  78 %   78 %   78 %   82 %   77 %   73 %
                                     
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des actions qui est
contrebalancée par la couverture si les actifs assortis
d'une couverture dynamique n'annulent pas entièrement
les variations des obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture
dynamique6
  65 %   64 %   66 %   83 %   78 %   75 %

 

1) Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2) Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3) Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les fonds des contrats avec participation sont largement autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant de variations des marchés des actions.
4) Comprend l'incidence du rééquilibrage des couvertures d'actions dans le programme de couverture à grande échelle.
5) Les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable comprennent les meilleures provisions estimatives et les provisions pour écarts défavorables connexes.
6) Représente l'incidence du rééquilibrage des couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 % du marché. Représente aussi l'incidence des variations des marchés sur les provisions pour écarts défavorables qui ne sont pas couvertes, mais ne tient compte d'aucune incidence liée à d'autres sources d'inefficacité de la couverture, si par exemple, parmi d'autres facteurs, la corrélation entre le suivi du fonds, la volatilité réalisée et les actions, et les taux d'intérêt diffère des prévisions.
   
   

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant d'une variation du rendement des actions cotées1

Au 31 décembre 2012                                    
(en millions de $ CA)   -30 %   -20 %   -10 %   10 %   20 %   30 %
Sensibilité sous-jacente au résultat net attribué aux actionnaires2                           retraité4     retraité4  
                                     
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable   (5 640) $   (3 510) $   (1 580) $   1 260 $   2 220 $   2 930 $
Honoraires liés aux actifs   (270)     (180)     (90)     90      180      270   
Placements en actions du fonds général3   (380)     (260)     (130)     120      230      350   
Total de la sensibilité sous-jacente   (6 290) $   (3 950) $   (1 800) $   1 470 $   2 630 $   3 550 $
                                     
Incidence des actifs assortis d'une couverture                                    
                                     
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle4   2 010 $   1 340 $   670 $   (670) $     (1 160) $   (1 580) $
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en
supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une
couverture annule entièrement la variation des obligations au titre
des garanties de rentes à capital variable assorties d'une
couverture dynamique4
  3 070     1 890     820     (600)     (1 010)     (1 300)  
                                     
Incidence totale des actifs assortis d'une couverture en
supposant que la variation de la valeur des actifs assortis
d'une couverture dynamique annule entièrement la variation
des obligations au titre des garanties de rentes à capital
variable assorties d'une couverture dynamique4
  5 080 $   3 230 $   1 490 $   (1 270) $     (2 170) $   (2 880) $
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique5   (1 210) $   (720) $   (310) $   200 $   460 $   670 $
                                     
Incidence  en supposant que les provisions pour écarts
défavorables pour les obligations assorties d'une couverture
dynamique ne sont pas annulées et que le programme de
couverture est rééquilibré à des intervalles de variation de 5 % du
marché6
  (710)     (470)     (190)     (10)     (40)     (70)  
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs
assortis d'une couverture dynamique n'annule pas entièrement la
variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital
variable assorties d'une couverture dynamique, décrites
ci-dessus6
  (1 920) $   (1 190) $   (500) $   190 $   420 $   600 $
                                     
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux
variations des marchés des actions qui est contrebalancée
par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
dynamique annulent entièrement les variations des
obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
assorties d'une couverture dynamique
  81 %   82 %   83 %   86 %   83 %   81 %
                                     
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux
variations des marchés des actions qui est contrebalancée
par la couverture si les actifs assortis d'une couverture
dynamique n'annulent pas entièrement les variations des
obligations au titre des garanties de rentes à capital variable
assorties d'une couverture dynamique6
  69 %   70 %   72 %   87 %   84 %   83 %
1) Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2) Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3) Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les fonds des contrats avec participation sont largement autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant de variations des marchés des actions.
4) Les chiffres ci-dessus ont été retraités afin de refléter le fait qu'au premier trimestre de 2013, nous avons amélioré nos hypothèses en ce qui concerne le montant des couvertures à grande échelle annulé dans le calcul ci-dessus. Nous supposons maintenant que nous réduirons les couvertures d'actions dans notre programme de couverture à grande échelle en cas de chocs positifs subis par les marchés.
5) Les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable comprennent les meilleures provisions estimatives et les provisions pour écarts défavorables connexes.
6) Représente l'incidence du rééquilibrage des couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 % du marché. Représente aussi l'incidence des variations des marchés sur les provisions pour écarts défavorables qui ne sont pas couvertes, mais ne tient compte d'aucune incidence liée à d'autres sources d'inefficacité de la couverture, si par exemple, parmi d'autres facteurs, la corrélation entre le suivi du fonds, la volatilité réalisée et les actions, et les taux d'intérêt diffère des prévisions.
   
   

Incidence possible sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers d'une variation du rendement des actions cotées par rapport au rendement prévu pris en compte dans l'évaluation de la provision mathématique1, 2

    Incidence sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers
Points de pourcentage   -30 %     -20 %     -10 %     +10 %     +20 %     +30 %
30 septembre 2013   (17)     (11)     (4)     16     31     36
31 décembre 2012   (17)     (11)     (5)     1     3     9

1) Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus. De plus, les estimations ne comprennent pas les variations des écarts actuariels nets liés aux obligations de la Société au titre des prestations qui résultent de variations des marchés des actions puisque l'incidence sur les sensibilités des actions cotées n'est pas considérée comme importante.
2) L'incidence possible est présentée en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Le montant estimatif qui ne serait pas entièrement annulé est lié à nos pratiques de ne pas couvrir les provisions pour écarts défavorables et de rééquilibrer les couvertures d'actions pour les obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique à des intervalles de variation de 5 %.

La variation de la sensibilité des ratios de fonds propres aux chocs positifis subis par les actions tient au fait que les fonds propres requis au titre des garanties des fonds distincts atteignent le niveau auquel tous les gains additionnels peuvent être immédiatement reflétés et n'ont plus à être lissés.

Le tableau ci-après présente la valeur nominale des contrats à terme standardisés sur actions vendus à découvert utilisée dans le cadre de notre couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable et de notre stratégie de couverture d'actions à grande échelle.

Aux     30 septembre     30 juin     31 décembre  
(en millions de $ CA)     2013     2013     2012  
Pour stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable     7 900 $   7 600 $   9 500 $
Pour stratégie de couverture d'actions à grande échelle     3 400     6 600     7 800  
Total     11 300 $   14 200 $   17 300 $

Au cours du trimestre, la valeur nominale dérivée de notre programme de couverture dynamique a augmenté de 300 millions de dollars, l'augmentation des contrats en vigueur assortis d'une couverture dynamique ayant été en partie annulée par les activités de rééquilibrage normales associées à des marchés favorables. Depuis le début de l'exercice, la valeur nominale de la couverture dynamique a diminué de 1,6 milliard de dollars.

La valeur nominale des contrats à terme standardisés requise pour le programme de couverture à grande échelle a diminué de 3,2 milliards de dollars au cours du trimestre, du fait du rééquilibrage des opérations qui a été négocié selon divers indices en raison du rendement du marché, de l'ajout d'autres groupes de passifs au programme de couverture dynamique et des ajustements au titre de l'examen de l'incidence des méthodes et hypothèses actuarielles sur la sensibilité des passifs. Depuis le début de l'exercice, la valeur nominale des actions de notre programme de couverture à grande échelle a diminué de 4,4 milliards de dollars.

D5  Risque lié aux taux d'intérêt et aux écarts de taux d'intérêt
Au 30 septembre 2013, la sensibilité de notre résultat net trimestriel attribué aux actionnaires à une diminution parallèle de 100 points de base des taux d'intérêt représentait une charge de 600 millions de dollars. L'accroissement de la sensibilité de 200 millions de dollars à partir du 31 décembre 2012 était surtout attributable aux mises à jour de nos hypothèses d'évaluation par suite de notre examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles.

La diminution parallèle de 100 points de base comprend une variation à la hausse ou à la baisse de 1 % des taux des obligations d'État et de sociétés et des taux des swaps actuels, pour toutes les échéances et sur tous les marchés, sans variation des écarts de taux des obligations d'État et de sociétés et des taux de swaps, compte tenu d'un taux d'intérêt plancher de zéro des obligations d'État et des écarts de taux des obligations de sociétés, par rapport aux taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques, y compris les dérivés incorporés. Comme la sensibilité à une diminution de 100 points de base des taux d'intérêt tient compte de l'incidence d'une variation des scénarios de réinvestissement prescrits, le cas échéant, l'incidence des variations des taux d'intérêt inférieures, ou supérieures, aux montants indiqués ne devrait pas être linéaire. Pour les garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, il est pris en compte que les couvertures de taux d'intérêt sont rééquilibrées à des intervalles de variation de 20 points de base.

L'incidence sur le résultat ne laisse place à aucune modification future possible des hypothèses sur le taux de rendement ultime ni à aucune autre incidence possible des faibles taux d'intérêt, par exemple, un poids accru sur la souscription d'affaires nouvelles ou des faibles intérêts tirés des actifs excédentaires. L'incidence sur le résultat ne reflète également pas les mesures possibles prises par la direction pour réaliser des profits ou subir des pertes sur les actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent afin de compenser partiellement les changements du ratio du MMPRCE de Manufacturers en raison des changements de taux d'intérêt.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires et le ratio du MMPRCE de Manufacturers d'une variation parallèle immédiate de 1 % des taux d'intérêt par rapport aux taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques 1, 2, 3, 4

Aux     30 septembre 2013     31 décembre 2012  
      - 100pb     + 100pb     - 100pb     + 100pb  
Résultat net attribué aux actionnaires (en millions de $ CA)                          
Compte non tenu de la variation de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent     (600) $   300 $   (400) $   200 $
Découlant de variations de la juste valeur des actifs désignés comme DV détenus dans la composante excédent, si elles sont réalisées     700     (600)     800     (700)  
Ratio du MMPRCE de Manufacturers (en points de pourcentage)                          
Compte non tenu de l'incidence de la variation de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent5     (14)     24     (16)     10  
Découlant de variations de la juste valeur des actifs désignés comme DV détenus dans la composante excédent, si elles sont réalisées     5     (5)     5     (5)

1) Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus. De plus, les estimations ne comprennent pas les variations des écarts actuariels nets liés aux obligations de la Société au titre des prestations qui résultent de variations des taux d'intérêt puisque l'incidence sur les sensibilités des actions cotées n'est pas considérée comme importante.
2) Comprend des produits d'assurance et de rentes garantis, notamment des contrats de rente à capital variable et des produits à prestations rajustables dont les prestations sont généralement rajustées à mesure que les taux d'intérêt et le rendement des placements évoluent, et dont une partie comporte des garanties de taux crédités minimums. Pour les produits à prestations rajustables assujettis à des garanties de taux minimums, les sensibilités sont fonction de l'hypothèse selon laquelle les taux crédités seront fixés au taux minimum.
3) Le montant du profit qui peut être réalisé ou de la perte qui peut être subie sur les actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent est fonction du montant total du profit ou de la perte latent(e). Le tableau ci-dessus ne présente que l'incidence de la variation de la position latente, étant donné que la position latente totale est fonction de la position latente au début de la période.
4) Les sensibilités se fondent sur les flux de trésorerie projetés liés aux actifs et aux passifs au début du trimestre, ajustés en fonction de l'incidence estimée des affaires nouvelles, des marchés des placements et de la négociation d'actifs au cours du trimestre. Tout ajustement de ces estimations, dû au fait que les flux de trésorerie finaux liés aux actifs et aux passifs seront utilisés dans la projection du prochain trimestre, est reflété dans les sensibilités du prochain trimestre. L'incidence de la totalité de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV est en date de la fin du trimestre.
5) L'incidence sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers tient compte à la fois de l'incidence d'une variation du résultat sur les fonds propres disponibles ainsi que de la variation des fonds propres requis résultant d'une variation des taux d'intérêt. Sur les 14 points de l'incidence d'un recul de 100 pb des taux d'intérêt sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers, 9 points se rapportaient à l'augmentation potentielle des fonds propres requis.

Le tableau ci-après illustre l'incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires d'une variation des écarts de taux d'intérêt et des écarts de taux des swaps sur les taux des obligations d'État, pour toutes les échéances et sur tous les marchés, compte tenu d'un taux d'intérêt total plancher de zéro, par rapport aux écarts de taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant des variations des écarts de taux des titres de sociétés et des swaps 1, 2, 3

(en millions de $ CA)
Aux
    30 septembre
2013
    31 décembre
2012
 
Écarts de taux des titres de sociétés4              
  Augmentation de 50 points de base     400 $   500 $
  Diminution de 50 points de base     (500)     (1 000)  
Écarts de taux des swaps              
  Augmentation de 20 points de base     (600) $   (600) $
  Diminution de 20 points de base     500     600

1) Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2) L'incidence sur le résultat net attribué aux actionnaires suppose qu'aucun profit n'est réalisé ou aucune perte n'est subie sur nos actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent et exclut l'incidence des variations de la valeur des obligations hors bilan découlant des variations des écarts de taux. Les fonds des contrats avec participation sont largement autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires découlant de variations des écarts de taux des titres de sociétés et des swaps.
3) Les sensibilités se fondent sur les flux de trésorerie projetés liés aux actifs et aux passifs au début du trimestre, ajustés en fonction de l'incidence estimée des affaires nouvelles, des marchés des placements et de la négociation d'actifs au cours du trimestre. Tout ajustement de ces estimations, dû au fait que les flux de trésorerie finaux liés aux actifs et aux passifs seront utilisés dans la projection du prochain trimestre, est reflété dans les sensibilités du prochain trimestre.
4) Il est supposé que les écarts des titres de sociétés correspondent à la moyenne à long terme prévue sur cinq ans.

Comme la sensibilité à une diminution de 50 points de base des écarts de taux des titres de sociétés tient compte de l'incidence d'une variation des scénarios de réinvestissement prescrits, le cas échéant, l'incidence des variations des écarts de taux des titres de sociétés inférieures, ou supérieures, aux montants indiqués ne devrait pas être linéaire. L'incidence possible sur les résultats d'une diminution de 50 points de base des écarts de taux des titres de sociétés liée à l'incidence du changement de scénario était de néant au 30 septembre 2013 et de 400 millions de dollars au 31 décembre 2012. Ce changement est le principal facteur responsable de la baisse de la sensibilité depuis le 31 décembre 2012.

E QUESTIONS ET CONTRÔLES COMPTABLES

E1 Principales méthodes comptables et actuarielles
Nos principales méthodes comptables en IFRS sont résumées à la note 1 de nos états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2012. Les méthodes comptables critiques et les processus d'estimation liés à l'établissement des passifs des contrats d'assurance, à la juste valeur des instruments financiers, à la comptabilisation des dérivés et à l'application de la comptabilité de couverture, au calcul des obligations et des charges au titre des régimes de retraite et des autres avantages postérieurs à l'emploi et à la comptabilisation des impôts sur le résultat et des positions fiscales incertaines sont décrits aux pages 73 à 82 de notre rapport annuel de 2012.

E2 Méthodes et hypothèses actuarielles

Incidence des mises à jour des hypothèses du troisième trimestre de 2013
Une révision complète des méthodes et hypothèses d'évaluation a lieu chaque année et vise à réduire l'exposition de la Société à l'incertitude en gérant les risques liés aux actifs ainsi qu'aux passifs. Cela se fait en surveillant les résultats techniques et en choisissant les hypothèses qui représentent la meilleure estimation des résultats techniques futurs et des marges futures qui sont appropriés pour les risques assumés. Bien que les hypothèses choisies représentent les meilleures estimations et la meilleure évaluation des risques actuelles de la Société, la surveillance continue des résultats et de la conjoncture économique est susceptible d'entraîner des modifications futures possiblement importantes aux hypothèses d'évaluation.

La quantification de l'incidence de la révision de 2013 des méthodes et des hypothèses actuarielles sous-jacentes aux provisions mathématiques a eu lieu en date du 1er juillet 2013 pour tous les secteurs d'activité.

Au troisième trimestre, l'examen de 2013 des méthodes et hypothèses actuarielles a donné lieu à une augmentation des provisions mathématiques de 560 millions de dollars. Déduction faite de l'incidence sur le surplus des contrats avec participation et les participations ne donnant pas le contrôle, le résultat attribuable aux actionnaires a diminué de 252 millions de dollars après impôts.

Le tableau suivant résume l'incidence des modifications au troisième trimestre des méthodes et hypothèses actuarielles sur les provisions mathématiques et le résultat net attribué aux actionnaires.

               
(en millions de $ CA)
Hypothèse
    Sur les
provisions
mathématiques
    Sur le résultat net
attribué aux
actionnaires
 
Déchéances et comportement des titulaires de contrats              
  Mise à jour de la régularité des primes des contrats d'assurance aux États-Unis     320 $   (208) $
  Mise à jour des déchéances des contrats d'assurance     483     (242)  
  Mise à jour des déchéances des rentes à capital variable     101     (80)  
Examen triennal de l'assurance soins de longue durée aux États-Unis     18     (12)  
Mise à jour des paramètres des fonds distincts     (220)     203  
Autres mises à jour annuelles     (142)     87  
Incidence nette     560 $   (252) $

Déchéances et comportement des titulaires

Aux États-Unis, les hypothèses de régularité des primes ont été ajustées pour les produits d'assurance vie universelle et d'assurance vie universelle à capital variable afin de refléter les nouveaux résultats techniques, ce qui s'est traduit par l'imputation d'une charge de 208 millions de dollars en résultat net.

Les taux de déchéance de plusieurs unités administratives liées aux assurances ont été mis à jour afin de tenir compte des nouveaux résultats techniques liés à la déchéance. Les résultats techniques liés à la déchéance des produits individuels d'assurance vie entière et d'assurance temporaire au Canada et à certains produits d'assurance vie entière au Japon ont été passés en revue. Déduction faite de l'incidence sur le surplus des contrats avec participation, une charge de 242 millions de dollars a été passée en résultat.

Les hypothèses liées aux taux de déchéance d'un certain nombre de contrats de rente à capital variable ont été mises à jour afin de refléter les nouveaux résultats techniques, y compris la réduction des taux de déchéance de base au Japon alors que l'échéance des contrats approche. Cela a entraîné l'imputation d'une charge de 80 millions de dollars en résultat net.

Examen triennal de l'assurance soins de longue durée aux États-Unis

Le secteur Assurance - États-Unis a achevé un examen complet des résultats techniques dans le secteur de l'assurance soins de longue durée. Cela comprenait l'examen des résultats techniques liés à la mortalité et à la morbidité, des résultats techniques liés à la déchéance et de la réserve aux fins de l'augmentation des taux de contrats en cours constituée par suite de l'examen de 2010. L'examen a entraîné l'imputation d'une charge de 12 millions de dollars en résultat net. Plusieurs éléments ont fait contrepoids à cette imputation, comme il est précisé ci-dessous.

Les coûts des règlements prévus ont augmenté principalement en raison de la diminution de la mortalité, de l'augmentation de la fréquence des sinistres et du délai de présentation des demandes d'indemnisation plus long que prévu dans les provisions mathématiques. Cette augmentation des coûts prévus a été contrebalancée par un certain nombre d'éléments, notamment i) les hausses de primes futures prévues par suite de l'examen de cette année; ii) des éléments reflétant les résultats techniques réels fondés sur les hausses de tarifs déjà demandées puisque le taux d'approbation actuel est plus élevé que celui prévu dans nos provisions mathématiques; iii) les améliorations apportées aux méthodes et aux modèles, en particulier les modèles des flux de trésorerie futurs relatifs à l'impôt et iv) la mise à jour des hypothèses relatives à la déchéance.

Les hypothèses liées aux hausses de primes futures prévues dans les provisions mathématiques ont entraîné un profit de 1,0 milliard de dollars, dont un montant de 0,5 milliard de dollars tiré des hausses de primes futures, lesquelles découlent de la révision des hypothèses liées à la morbidité, à la mortalité et à la déchéance, alors que le reste représente un report des montants restants déclarés dans les documents déposés en 2010. Nous chercherons à obtenir des hausses de primes représentant en moyenne environ 25 pour cent sur à peu près la moitié des contrats en vigueur, à l'exclusion du report des montants de 2010 demandé. Nous avons tenu compte dans nos hypothèses du montant estimatif des hausses de primes qui seront approuvées par les autorités ainsi que du délai d'approbation de celles-ci. Les hausses réelles obtenues pourraient être très différentes de celles attendues, entraînant des hausses supplémentaires des provisions mathématiques ou des reprises qui pourraient être importantes.

Mise à jour des paramètres des fonds distincts

Certains paramètres utilisés dans l'évaluation stochastique des fonds distincts ont été mis à jour et ont entraîné l'imputation de profits de 203 millions de dollars en résultat. Les principales mises à jour sur les taux de change et des paramètres des fonds d'obligations ont eu une incidence favorable. L'examen des paramètres des fonds d'obligations comprenait la mise à jour des hypothèses relatives aux taux d'intérêt et à la volatilité. L'incidence des variations des taux d'intérêt entre le dernier examen, effectué le 31 mars 2012, et celui effectué le 31 mars 2013 a entraîné l'imputation d'une charge, qui a été plus que contrebalancée par l'incidence de la hausse des taux d'intérêt au cours du deuxième trimestre de 2013.

Autres mises à jour annuelles

La Société a apporté certaines améliorations aux modèles de projection des flux de trésorerie liés aux actifs et aux passifs, entraînant des profits de 137 millions de dollars. Plusieurs éléments ont fait contrepoids : incidence favorable provenant des améliorations apportées à la modélisation des produits assortis d'une garantie de retrait minimum du secteur rentes aux États-Unis; incidence favorable découlant d'une plus grande clarté du traitement de l'impôt sur le revenu sur les placements au Canada, en partie compensée par une charge provenant des améliorations apportées à la modélisation des contrats de réassurance pour l'assurance individuelle au Canada; et une charge attribuable à l'harmonisation de la modélisation des swaps dans l'ensemble des secteurs.

Les charges de 77 millions de dollars au titre de la mortalité et de la morbidité résultent de l'examen des hypothèses de nombreuses gammes de produits.

L'incidence nette de toutes les autres mises à jour s'est traduite par l'imputation de profits de 27 millions de dollars en résultat, y compris les mises à jour des hypothèses liées aux rendements des placements et aux charges futures.

Nous terminerons notre examen des modèles des flux de trésorerie futurs relatifs à nos contrats de rente à capital variable américains au cours du quatrième trimestre, ce qui devrait contribuer au renforcement des provisions mathématiques22.

___________________________________
22  Voir la section « Mise en garde au sujet des déclarations prospectives » plus loin.

E3 Sensibilité des provisions mathématiques aux mises à jour des hypothèses
Lorsque les hypothèses qui sous-tendent l'établissement des provisions mathématiques sont mises à jour pour refléter les nouveaux résultats techniques ou un changement dans les perspectives, la valeur des provisions mathématiques est modifiée, ce qui influe sur le résultat. La sensibilité du résultat après impôts aux mises à jour des hypothèses sous-jacentes aux provisions mathématiques concernant les actifs est illustrée ci-après, en supposant que la mise à jour des hypothèses est la même dans toutes les unités administratives.

Pour les modifications des hypothèses concernant les actifs, la sensibilité est présentée après l'incidence correspondante sur le résultat de la variation de la valeur des actifs soutenant les provisions mathématiques. Dans les faits, les résultats relatifs à chaque hypothèse varient souvent par marché géographique et par activité, et les mises à jour des hypothèses s'effectuent par activité et par région données. Les résultats réels peuvent différer grandement de ces estimations pour plusieurs raisons, y compris l'interaction entre ces facteurs lorsque plus d'un facteur varie, les variations du rendement actuariel et du rendement des placements ainsi que des hypothèses à l'égard des activités de placement futures, les écarts entre les résultats réels et les hypothèses, les changements dans la combinaison des produits, les taux d'impôt effectifs et d'autres facteurs de marché, ainsi que les limites générales de nos modèles internes.

La plupart des contrats avec participation sont exclus de cette analyse du fait qu'il est possible, par ajustement des participations aux excédents, de transférer les résultats favorables et défavorables aux titulaires de contrats.

Incidence éventuelle sur le résultat net attribué aux actionnaires des cinq prochains exercices et des cinq exercices suivants des variations potentielles des taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe 1

(en millions de $ CA)
Aux
    30 septembre 2013     31 décembre 2012  
Pour les périodes     T4 2013 -
T3 2018
    T4 2018 -
T3 2023
    2013 - 2017     2018 - 2022  
Les taux d'intérêt sans risque demeurent respectivement aux niveaux du 30 septembre 2013 et du 31 décembre 2012.     (700) $   - $   (1 600) $   (300) $
                           
Les taux d'intérêt sans risque augmentent immédiatement de 50 pb par rapport respectivement à leurs niveaux du 30 septembre 2013 ou du 31 décembre 2012, puis ils demeurent à ces nouveaux niveaux par la suite.     (200) $   200 $   (900) $   - $
                           
Les taux d'intérêt sans risque diminuent immédiatement de 50 pb par rapport respectivement à leurs niveaux du 30 septembre 2013 ou du 31 décembre 2012, puis ils demeurent à ces nouveaux niveaux par la suite.     (1 000) $   (200) $   (2 200) $   (500) $

1) Les taux actuels de réinvestissement ultime, au Canada, sont de 0,7 % par année pour les obligations à court terme et de 2,7 % par année pour les obligations à long terme, et aux États-Unis, de 0,7 % par année pour les obligations à court terme et de 3,5 % par année pour les obligations à long terme. Étant donné que les taux de réinvestissement ultime reposent sur des moyennes mobiles sur cinq et dix ans des taux des obligations d'État, le maintien des taux actuels ou une autre baisse de ceux-ci pourrait avoir une incidence importante sur le résultat net.

Selon les IFRS en usage au Canada, nous devons tester un certain nombre de scénarios de taux d'intérêt prescrits. Nous utilisons le scénario qui produit les provisions mathématiques les plus importantes; on l'appelle le scénario comptable. Dans le scénario que nous utilisons pour la majeure partie de nos activités, les taux du marché augmentent progressivement, passant du niveau actuel des taux du marché pour atteindre les taux de réinvestissement ultimes présumés sur 20 ans.

Au 30 septembre 2013, la sensibilité du résultat net attribuable aux actionnaires à des modifications des taux de réinvestissement ultime a diminué par rapport au 31 décembre 2012 en raison de la hausse des taux d'intérêt au cours de cette période.

Incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires des variations des hypothèses relatives aux actifs soutenant les provisions techniques, à l'exclusion du taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe dont il est question dans le tableau ci-dessus

(en millions de $ CA)     Augmentation (diminution) du résultat après impôts  
Aux     30 septembre 2013     31 décembre 2012  
Hypothèses relatives aux actifs révisées périodiquement en fonction des modifications apportées aux bases d'évaluation     Augmentation     Diminution     Augmentation     Diminution  
Variation de 100 points de base des rendements annuels futurs des actions cotées1,2     500 $   (600) $   800 $   (900) $
Variation de 100 points de base des rendements annuels futurs des actifs alternatifs à long terme3     3 800     (3 600)     3 900     (4 000)  
Variation de 100 points de base de la volatilité présumée des actions dans la modélisation stochastique des fonds distincts4     (300)     300     (300)     300  

1) La sensibilité au rendement des actions cotées susmentionnées comprend l'incidence sur les provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts et sur d'autres provisions mathématiques. L'incidence d'une augmentation de 100 points de base du taux de croissance prévu des provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts s'établit à 300 millions de dollars (500 millions de dollars au 31 décembre 2012). L'incidence d'une diminution de 100 points de base du taux de croissance prévu des provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts s'établit à (300) millions de dollars ((600) millions de dollars au 31 décembre 2012). Les hypothèses de croissance annuelle prévue à long terme des actions cotées, avant dividendes, dans les principaux marchés sont déterminées d'après des observations historiques à long terme et la conformité aux normes actuarielles. Les taux de croissance des rendements sur les marchés importants dans les modèles d'évaluation stochastique pour l'évaluation des garanties des fonds distincts sont de 7,6 % par année au Canada, de 7,6 % par année aux États-Unis et de 5,2 % par année au Japon. Les hypothèses de croissance pour les fonds d'actions européens sont propres au marché et varient de 5,8 % à 7,85 %.
2) En ce qui a trait aux rendements annuels futurs des actions cotées, la baisse de sensibilité de 300 millions de dollars du 31 décembre 2012 au 30 septembre 2013 est principalement liée à une variation de la valeur garantie des contrats de rentes à capital variable entre notre programme de couverture à grande échelle et notre programme de couverture dynamique. Les modifications éventuelles aux coûts de couverture à grande échelle en raison de variations des rendements d'actions cotées ne sont pas reflétées dans les passifs non assortis d'une couverture dynamique tandis que les modifications aux coûts de couverture dynamique en raison de variations des rendements d'actions cotées sont reflétées dans les passifs assortis de couverture dynamique.
3) Les actifs alternatifs à long terme comprennent les immeubles commerciaux, les terrains forestiers exploitables, les terres agricoles, les exploitations pétrolières et gazières, et les titres de sociétés fermées. La diminution de 400 millions de dollars de la sensibilité du 31 décembre 2012 au 31 mars 2013 est principalement liée à l'incidence des taux d'intérêt sans risque de certains territoires au cours du trimestre, ce qui augmente le rythme auquel il est possible de réinvestir les fonds.
4) Les hypothèses de volatilité des actions cotées sont déterminées d'après des observations historiques à long terme et la conformité aux normes actuarielles. Les hypothèses de volatilité résultantes sont de 17,15 % par année au Canada et de 17,15 % par année aux États-Unis pour les actions de sociétés à grande capitalisation et de 19 % par année au Japon. Pour les fonds d'actions européens, les hypothèses de volatilité varient de 16,15 % à 18,4 %.

E4 Modifications de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière

a) Incidence de l'application rétrospective des normes en 2013
En date du 1er janvier 2013, la Société a adopté plusieurs nouvelles prises de position comptables et prises de position comptables modifiées. Les modifications apportées à l'IAS 19, Avantages du personnel, et à l'IFRS 10, États financiers consolidés, ont été adoptées de manière rétrospective. En raison de ces adoptions, le bénéfice net attribué aux actionnaires pour les périodes de trois mois et de neuf mois closes le 30 septembre 2012 a augmenté de respectivement 16 millions de dollars et 54 millions de dollars.

b)  Modifications futures de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière à compter de 2014
Un certain nombre de modifications comptables et de modifications de la présentation de l'information financière publiées par l'IASB auront une incidence sur la Société à compter de 2014. Ces modifications sont décrites dans notre rapport aux actionnaires du deuxième trimestre de 2013.

F  DIVERS

F1 Rendement et mesures non conformes aux PCGR
Nous utilisons diverses mesures financières non conformes aux PCGR pour évaluer la performance de la Société dans son ensemble et de chacun de ses secteurs. Une mesure financière est considérée comme une mesure non conforme aux PCGR aux fins des lois régissant les valeurs mobilières au Canada si elle est présentée autrement que conformément aux principes comptables généralement reconnus utilisés pour les états financiers audités de la Société. Les mesures non conformes aux PCGR incluent le résultat tiré des activités de base, le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis, le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis, le rendement des capitaux propres tiré des activités de base, le résultat tiré des activités de base dilué par action ordinaire, les devises constantes, les primes et dépôts, les fonds gérés, les fonds propres, la valeur intrinsèque des affaires nouvelles, les souscriptions et le total des souscriptions selon les équivalents primes annualisées pour les produits d'assurance et de gestion de patrimoine. Les mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée selon les PCGR et, par conséquent, à l'exception du résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis et du total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis (qui sont comparables aux mesures équivalentes d'émetteurs dont les états financiers sont dressés selon les PCGR des États Unis), pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres émetteurs. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être utilisées seules ou en remplacement d'autres données financières préparées selon les PCGR.

Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR que nous utilisons afin de mieux comprendre la capacité de l'entreprise à dégager un résultat positif à long terme et la valeur de l'entreprise. Le résultat tiré des activités de base ne tient pas compte de l'incidence directe des variations des marchés des actions et des taux d'intérêt ni d'un certain nombre d'autres éléments, décrits ci-après, qui sont considérés comme importants et exceptionnels. Bien que cette mesure soit pertinente quant à la façon de gérer notre entreprise et qu'elle offre une méthodologie cohérente, elle n'est pas isolée des facteurs macroéconomiques qui peuvent avoir une incidence importante.

Tout changement apporté à la définition du résultat tiré des activités de base ci-dessous sera communiqué.

Les éléments inclus dans le résultat tiré des activités de base sont les suivants : 

  1. Le résultat prévu sur les contrats en vigueur, y compris les reprises de provisions prévues pour écarts défavorables, les produits d'honoraires, les marges sur les contrats souscrits par des groupes et les affaires basées sur les écarts comme la Banque Manuvie et la gestion d'actifs de fonds.

  2. Les coûts des couvertures à grande échelle fondés sur les rendements attendus des marchés.

  3. Le poids des affaires nouvelles.

  4. Les profits ou les pertes liés aux résultats techniques des titulaires de contrats.

  5. Les charges d'exploitation et d'acquisition par rapport aux hypothèses sur les charges utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques.

  6. Les résultats techniques favorables liés aux placements d'au plus 200 millions de dollars comptabilisés au cours d'un seul exercice, désignés comme « profits sur les placements liés aux activités de base ».

  7. Le résultat tiré des excédents autres que les éléments réévalués à la valeur de marché. Les profits sur les titres désignés comme disponibles à la vente (« DV ») et les placements de capitaux de lancement sont compris dans le résultat tiré des activités de base.

  8. Les règlements de litiges courants ou non importants.

  9. Tous les autres éléments qui ne sont pas explicitement exclus. 

  10. L'impôt sur les éléments susmentionnés.

  11. Tous les éléments fiscaux, à l'exception de l'incidence des variations des taux d'impôt en vigueur ou pratiquement en vigueur.

Les éléments qui sont exclus du résultat tiré des activités de base sont les suivants :

  1. L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt qui comprend ce qui suit :
    • Les profits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique.
    • Les profits (charges) sur les placements en actions du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits d'honoraires.
    • Les profits (charges) sur les couvertures d'actions à grande échelle par rapport au coût prévu. Le coût prévu des couvertures à grande échelle est calculé au moyen des hypothèses liées aux capitaux propres utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques.
    • Les profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques, y compris l'incidence sur les taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe.
    • Les profits (charges) sur la vente des obligations désignées comme DV et les positions ouvertes de dérivés qui ne sont pas dans une relation de couverture dans le secteur Services généraux et autres.
  2. L'incidence sur le résultat de l'écart entre l'augmentation (la diminution) nette des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique et le rendement des actifs assortis d'une couverture connexes. Notre stratégie de couverture dynamique des rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques ou mesures associés aux garanties intégrées dans ces produits pour un certain nombre de raisons, y compris : les provisions pour écarts défavorables, le rendement des placements, la tranche du risque de taux d'intérêt qui n'est pas assortie d'une couverture dynamique, la volatilité réelle des marchés des actions et des taux d'intérêt, et les changements dans le comportement des titulaires de contrats.

  3. Les résultats techniques favorables nets liés aux placements qui dépassent 200 millions de dollars par année ou les résultats défavorables nets liés aux placements depuis le début de l'exercice. Les résultats techniques liés aux placements sont liés à la négociation de titres à revenu fixe, aux rendements des actifs à long terme alternatifs, aux résultats au chapitre du crédit et aux changements dans la composition d'actifs. Ces résultats favorables et défavorables liés aux placements sont une combinaison des résultats en matière de placement tels qu'ils sont présentés et de l'incidence des activités d'investissement sur l'évaluation de nos provisions mathématiques. Le maximum annuel de 200 millions de dollars pouvant être présenté dans le résultat tiré des activités de base se compare à une moyenne de plus de 80 millions de dollars par trimestre de résultats techniques favorables liés aux placements présentée depuis le premier trimestre de 2007.

  4. Les profits ou les pertes de la réévaluation à la valeur de marché sur les actifs détenus dans le secteur Services généraux et autres, autres que les profits réalisés sur les titres désignés comme DV et les capitaux de lancement dans de nouveaux fonds distincts ou fonds communs de placement.

  5. Les modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, à l'exclusion des taux de réinvestissement ultime.

  6. L'incidence sur l'évaluation des provisions mathématiques des modifications apportées aux caractéristiques des produits ou des nouvelles opérations de réassurance, si elles sont importantes.

  7. La charge liée à la dépréciation du goodwill.

  8. Les profits ou les pertes à la cession d'activités.

  9. Les ajustements ponctuels importants, y compris les règlements juridiques importants et très inhabituels ou d'autres éléments importants et exceptionnels.

  10. L'impôt sur les éléments susmentionnés.

  11. L'incidence des variations des taux d'impôt en vigueur ou pratiquement en vigueur.

Le tableau qui suit présente le résultat tiré des activités de base ainsi que le résultat net attribué (la perte nette imputée) aux actionnaires des huit derniers trimestres.

À l'échelle de la Société

    Résultats trimestriels  
(en millions de $ CA, non audité)   2013     2012 (retraité)1     2011  
    T3     T2     T1     T4     T3     T2     T1     T4  
Résultat tiré des activités de base                                                
Division Asie   242 $   226 $   226 $   180 $   230 $   286 $   267 $   213 $
Division canadienne   268     225     179     233     229     201     172     142  
Division américaine   361     343     440     293     288     247     257     189  
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures
à grande échelle et les profits sur les placements liés aux activités
de base)
  (135)     (105)     (128)     (62)     (103)     (67)     (113)     (124)  
Coût prévu des couvertures à grande échelle   (84)     (128)     (148)     (140)     (124)     (118)     (107)     (97)  
Résultats techniques liés aux placements inclus dans le résultat tiré des activités de base   52     48     50      50     50     50     50     50  
Total du résultat tiré des activités de base   704 $   609 $   619 $   554 $   570 $   599 $   526 $   373 $
Résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   491     (97)     97     321     365     54     209     261  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques liés aux
placements en excédent des montants inclus dans le résultat
tiré des activités de base
  1 195 $   512 $   716   875 $   935 $   653 $   735 $   634  $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux
actionnaires
                                               
  Profits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
  160     30     101     100     122     (269)     223     (193)  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt
(voir le tableau ci-dessous)
  (66)     (272)     (208)     (18)     (88)     (727)     75      153   
  Incidence des opérations de réassurance majeures, des
changements apportés aux produits en vigueur
  -     -     -     -     26     112     122     -  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles,excluant les taux de réinvestissement ultime   (252)     (35)     (69)     (87)     (1 006)     -     12     2  
  Charge liée à la dépréciation du goodwill   -     -     -     -     (200)     -     -     (665)  
  Profit (perte) à la vente des activités de rétrocession vie   -     -     -     -     -     (50)     -     -  
  Éléments liés à l'impôt et frais de restructuration liés au projet
de refonte de la structure organisationnelle
  (3)     24       -      207      -     -     58      -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires   1 034 $   259 $   540 $    1 077 $   (211) $   (281) $     1 225 $   (69) $
                                                 
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt :                                                
Profits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à
capital variable non assorties d'une couverture dynamique
  306 $   75 $   757 $   556 $   298 $   (758) $   982 $   234 $
Profits (charges) sur les placements en actions du fonds général
servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits
d'honoraires
  85     (70)     115     48     55     (116)     121     56  
Profits (charges) sur les couvertures d'actions à grande échelle
par rapport au coût prévu
  (245)     (231)     (730)     (292)     (86)     423     (556)     (250)  
Profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de réinvestissement
des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions
mathématiques
  (77)     151      (245)     (290)     (330)     305      (425)     122   
Profits (charges) sur la vente d'obligations désignées comme DV et
des positions en dérivés dans le secteur Services généraux
  (72)     (127)     (8)     (40)     (25)     96     (47)     (9)  
Charges attribuables aux hypothèses moins élevées relativement aux
taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe utilisés dans
l'évaluation des provisions mathématiques
  (63)     (70)     (97)      -      -     (677)     -     -  
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt   (66) $   (272) $   (208) $   (18) $   (88) $   (727) $   75 $   153 $
1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport du premier trimestre de 2013 aux actionnaires.
   

Division Asie

    Résultats trimestriels  
(en millions de $ CA, non audité)   2013     2012     2011  
    T3     T2     T1     T4     T3     T2     T1     T4  
Résultat tiré des activités de base de la Division Asie   242 $   226 $   226 $     180 $     230 $     286 $   267 $     213 $
Résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   (4)     (18)     43     33     12     28     (18)     47  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   238 $   208 $   269 $     213 $     242 $     314 $   249 $     260 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux
actionnaires
                                               
  Profits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique   15     (2)     (2)     9     11     (18)     3     (16)  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt   227     180     661     460     238       (611)     819     41  
  Éléments liés à l'impôt   -     -     -     -     -     -     40      -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires   480 $   386 $   928 $     682 $     491 $    (315) $   1 111 $     285 $
                                                 

 

Division canadienne

    Résultats trimestriels  
(en millions de $ CA, non audité)   2013     2012     2011  
    T3     T2     T1     T4     T3     T2     T1     T4  
Résultat tiré des activités de base de la Division canadienne   268 $   225 $   179 $     233 $     229 $     201 $     172 $     142 $
Résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   135     (88)     (187)     (31)     20       (115)     116      72  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   403 $   137 $   (8) $     202 $     249 $   86 $     288 $     214 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux
actionnaires
                                               
  Profits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
  58     (1)     38     45     38     (74)     41     (67)  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt   (44)     (33)     (92)     4     91     74       (134)     99  
  Réappropriation d'un contrat de réassurance, changements
apportés aux fonds distincts et incidence des variations liées à l'impôt
  (3)     -     -     -     -     137     122     -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires   414 $   103 $   (62) $     251 $     378 $     223 $     317 $     246 $
                                                 

 

Division américaine

    Résultats trimestriels  
(en millions de $ CA, non audité)   2013     2012  (retraité)1     2011  
    T3     T2     T1     T4     T3     T2     T1     T4  
Résultat tiré des activités de base de la Division américaine   361 $   343 $   440 $   293 $   288 $   247 $   257 $   189 $
Résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   404     65     263     367     348     156     155     158  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   765 $   408 $   703 $   660 $   636 $   403 $   412 $   347 $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux
actionnaires
                                               
  Profits (charges) sur les obligations au titre des garanties de
rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique
  87     33     65     46     73     (177)     179     (110)  
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt   76     (12)     (42)     (150)     (297)     (22)     (15)     268  
  Incidence des opérations de réassurance majeures   -     -     -     -     26     (25)     -     -  
  Éléments liés à l'impôt   -     -     -     170     -     -     -     -  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires   928 $   429 $   726 $   726 $   438 $   179 $   576 $   505 $
1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport du premier trimestre de 2013 aux actionnaires.
   

Services généraux et autres

    Résultats trimestriels  
(en millions de $ CA, non audité)     2013     2012 (retraité)1     2011  
    T3     T2     T1     T4     T3     T2     T1     T4  
Résultat tiré des activités de base des services généraux et autres
(excluant le coût prévu des couvertures à grande échelle et les
profits sur les placements liés aux activités de base)
  (135) $   (105) $   (128) $   (62) $   (103) $   (67) $   (113) $   (124) $
Coût prévu des couvertures à grande échelle   (84)     (128)     (148)     (140)     (124)     (118)     (107)     (97)  
Profits sur les placements inclus dans le résultat tiré des activités de base   52     48     50     50     50     50     50     50  
Total du résultat tiré des activités de base   (167) $   (185) $   (226) $   (152) $   (177) $   (135) $   (170) $   (171) $
Résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   (44)     (56)     (22)     (48)     (15)     (15)     (44)     (16)  
Résultat tiré des activités de base plus les résultats techniques liés aux placements en excédent des montants inclus dans le résultat tiré des activités de base   (211) $   (241) $   (248) $   (200) $   (192) $   (150) $   (214) $   (187) $
Autres éléments visant le rapprochement du résultat tiré des activités
de base et du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux
actionnaires
                                               
  Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt   (325)     (407)     (735)     (332)     (120)     (168)     (595)     (255)  
  Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles,
excluant les taux de réinvestissement ultime
  (252)     (35)     (69)     (87)     (1 006)     -     12     2  
  Charge liée à la dépréciation du goodwill   -     -     -     -     (200)     -     -     (665)  
  Profit (perte) à la vente des activités de rétrocession vie   -     -     -     -     -     (50)     -     -  
  Éléments liés à l'impôt et frais de restructuration liés au projet de
refonte de la structure organisationnelle
  -     24     -     37     -     -     18     -  
Perte nette imputée aux actionnaires   (788) $   (659) $   (1 052) $   (582) $   (1 518) $   (368) $   (779) $   (1 105) $
1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport du premier trimestre de 2013 aux actionnaires.

Le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis est une mesure de rentabilité non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le résultat net si la Société avait appliqué les PCGR des États-Unis comme principale base de présentation de l'information financière. Nous estimons qu'il s'agit d'une mesure de rentabilité pertinente compte tenu du nombre important de nos investisseurs qui résident aux États-Unis et de son utilité à des fins de comparaison avec nos pairs américains qui présentent leurs résultats selon les PCGR des États-Unis.

Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis est une mesure non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le total des capitaux propres si la Société avait appliqué les PCGR des États-Unis comme principale base de présentation de l'information financière. Nous estimons qu'il s'agit d'une mesure pertinente compte tenu du nombre important de nos investisseurs qui résident aux États-Unis et de son utilité à des fins de comparaison avec nos pairs américains qui présentent leurs résultats selon les PCGR des États-Unis.

Le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base est une mesure de la rentabilité non conforme aux PCGR qui présente le résultat tiré des activités de base disponible pour les porteurs d'actions ordinaires en pourcentage du capital déployé pour réaliser le résultat tiré des activités de base. La Société calcule le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base à l'aide de la moyenne des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires.

Le résultat dilué tiré des activités de base par action ordinaire est le résultat tiré des activités de base disponible pour les actionnaires exprimé en fonction du nombre dilué moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation.

La Société se sert également de mesures du rendement financier préparées en devises constantes, qui excluent l'incidence des fluctuations des taux de change, et qui constituent des mesures non conformes aux PCGR. Les montants présentés pour le trimestre en devises constantes sont calculés, le cas échéant, en fonction des taux de change en vigueur à la date du compte de résultat et de l'état de la situation financière pour le troisième trimestre de 2013.

Les primes et dépôts, mesure non conforme aux PCGR, servent à mesurer la croissance du chiffre d'affaires. La Société calcule les primes et dépôts en additionnant les éléments suivants : i) primes du fonds général, nettes des cessions en réassurance, présentées au poste « Primes et dépôts » du compte de résultat consolidé, ii) dépôts dans les fonds distincts, à l'exclusion des capitaux de lancement (dépôts des titulaires de contrats), iii) ajout des primes cédées relatives aux contrats de rente différée à capital fixe en coassurance, iv) dépôts dans les contrats de placement, v) dépôts dans les fonds communs de placement, vi) dépôts dans les comptes de placement autogérés institutionnels, vii) équivalents primes pour les contrats d'assurance collective de type « services administratifs seulement » (« équivalents primes pour SAS »), viii) primes de l'entente de cession en réassurance de risques liés à l'unité Assurance collective de la Division canadienne, et ix) autres dépôts dans d'autres fonds gérés.

Primes et dépôts     Résultats trimestriels  
(en millions $ CA)     T3 2013     T2 2013     T3 2012  
Primes, montant net     4 429 $   4 359 $   2 187 $
Dépôts des titulaires de contrats     5 261     5 333     5 539  
Primes et dépôts selon les états financiers     9 690 $   9 692 $   7 726 $
Ajout des primes cédées relatives aux contrats de rente différée à capital fixe en coassurance     -     -     1 799  
Dépôts dans les contrats de placement     9     16     40  
Dépôts dans les fonds communs de placement     8 111     10 545     4 335  
Dépôts dans les comptes de placement autogérés institutionnels     1 089     1 146     1 106  
Équivalents primes pour SAS     723     756     673  
Primes d'assurance collective cédées     981     1 427     967  
Dépôts dans les autres fonds     99     97     100  
Total des primes et dépôts     20 702 $   23 679 $   16 746 $
Incidence des devises     -     206     350  
Primes et dépôts en devises constantes     20 702 $   23 885 $   17 096 $

Les fonds gérés, mesure non conforme aux PCGR, constituent une mesure de l'envergure de la Société. Ils correspondent à l'ensemble des placements effectués par la Société et ses clients.

Fonds gérés     Résultats trimestriels  
(en millions $ CA)
Aux
    T3 2013     T2 2013     (retraité)1
T3 2012
 
Total des placements     230 336 $   231 935 $   223 932 $
Actif net des fonds distincts     225 842     221 952     205 685  
Fonds gérés selon les états financiers     456 178 $   453 887 $   429 617 $
Fonds communs de placement     81 049     76 634     55 705  
Comptes de placement autogérés institutionnels (fonds distincts exclus)     28 686     28 416     21 597  
Autres fonds     8 721     8 025     6 849  
Total des fonds gérés     574 634 $   566 962 $   513 768 $
Incidence des devises     -     (9 469)     10 465  
Fonds gérés en devises constantes     574 634 $   557 493 $   524 233 $

1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.

Fonds propres - Notre définition des fonds propres, mesure non conforme aux PCGR, sert de base à toutes nos activités de gestion des fonds propres à l'échelle de la SFM. Aux fins de l'information réglementaire à produire, les chiffres sont ajustés pour tenir compte des divers ajouts aux fonds propres ou déductions des fonds propres conformément aux lignes directrices du BSIF. Les fonds propres sont la somme de ce qui suit : i) total des capitaux propres à l'exclusion du cumul des autres éléments du résultat global sur les couvertures de flux de trésorerie et ii) passifs au titre des actions privilégiées et instruments de fonds propres.

Fonds propres     Résultats trimestriels  
(en millions $ CA)
Aux
    T3 2013     T2 2013     (retraité)1
T3 2012
 
Total des capitaux propres     26 881 $   26 544 $   23 917 $
Ajouter : perte au titre du cumul des autres éléments du résultat global sur les couvertures de flux de trésorerie     115     131     200  
Ajouter : passifs liés aux actions privilégiées et aux instruments de fonds propres     4 119     4 130     3 897  
Total des fonds propres     31 115 $   30 805 $   28 014 $

1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.

La valeur intrinsèque des affaires nouvelles correspond à la variation de la valeur économique pour les actionnaires découlant des souscriptions au cours de la période considérée. Cette valeur est calculée comme la valeur actualisée du résultat futur prévu, déduction faite du coût du capital, sur les affaires nouvelles souscrites au cours de la période en utilisant les hypothèses liées à la mortalité, à la morbidité, au comportement des titulaires de contrats, aux charges et aux placements qui correspondent aux hypothèses utilisées dans l'évaluation de nos provisions mathématiques.

Les principales hypothèses économiques utilisées dans le calcul de la valeur intrinsèque des affaires nouvelles au troisième trimestre étaient les suivantes :

      Canada     États-Unis     Hong Kong     Japon
Ratio du MMPRCE     150 %     150 %     150 %     150 %
Taux d'actualisation     8,25 %     8,50 %     9,00 %     6,25 %
Taux d'imposition juridictionnel     26,5 %     35 %     16,5 %     31 %
Taux de change     s. o.     1,038568     0,133912     0,010501
Rendement des actifs excédentaires     4,50 %     4,50 %     4,50 %     2,00 %

Les souscriptions sont calculées selon le type de produit :
Les souscriptions totales d'assurance individuelle tiennent compte de la totalité des nouvelles primes annualisées et de 10 % des primes excédentaires et des primes uniques. Les nouvelles primes annualisées d'assurance individuelle représentent les primes annualisées prévues la première année des contrats dont les primes sont exigibles pendant plus d'un an. Les souscriptions sont présentées selon leur montant brut et ne tiennent pas compte de l'incidence de la réassurance. La prime unique est la prime forfaitaire découlant de la souscription d'un produit à prime unique, par exemple, une assurance voyage.

Les souscriptions d'assurance collective comprennent les nouvelles primes annualisées et les équivalents primes des nouveaux contrats de type « services administratifs seulement », ainsi que les nouvelles couvertures et les modifications apportées aux contrats, compte non tenu des augmentations de taux.

Les nouveaux dépôts dans des produits individuels de gestion de patrimoine sont présentés comme des souscriptions. Ces montants comprennent les dépôts affectés aux rentes individuelles, aussi bien à capital fixe qu'à capital variable, aux fonds communs de placement ainsi qu'aux régimes d'épargne-études 529, de même que les prêts bancaires et les prêts hypothécaires autorisés. Comme nous avons mis un terme aux souscriptions de nouveaux contrats de rente à capital variable aux États-Unis, à compter du premier trimestre de 2013, les dépôts subséquents dans des contrats de rente à capital variable existants aux États-Unis ne seront pas considérés comme des souscriptions.

Les souscriptions sous forme de nouvelles primes et de nouveaux dépôts périodiques des régimes de retraite et d'épargne collectifs représentent une estimation des dépôts prévus dans la première année de cotisation auprès de la Société. Les souscriptions de produits à prime unique tiennent compte de l'actif transféré du fournisseur du régime précédent. Les souscriptions comprennent l'incidence de l'ajout d'une nouvelle division ou d'un nouveau produit au contrat d'un client existant. Les souscriptions totales comprennent les nouvelles primes et les nouveaux dépôts périodiques et uniques.

Le total des souscriptions d'équivalents primes annualisées pour les produits d'assurance et de gestion de patrimoine sont des souscriptions qui se composent de 100 % de souscriptions sous forme de primes et dépôts périodiques et de 10 % de souscriptions sous forme de primes et dépôts uniques tant pour les produits d'assurance que pour les produits de gestion de patrimoine.

F2 Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification

Les objectifs de gestion de 2016 de Manuvie ne constituent pas une directive et sont fondés sur des hypothèses clés liées à la planification, y compris les normes en vigueur qui régissent la comptabilité et les fonds propres, l'absence d'acquisitions, les hypothèses relatives aux marchés des actions et aux taux d'intérêt concordant avec nos hypothèses à long terme, et les résultats techniques liés aux placements favorables compris dans le résultat tiré des activités de base23.

__________________________________
23   Les hypothèses relatives aux taux d'intérêt sont fondées sur la courbe du taux à terme en date du 30 juin 2012. Les résultats tiré

F3 Mise en garde au sujet des déclarations prospectives

De temps à autre, la SFM fait des déclarations prospectives verbalement ou par écrit, y compris dans le présent document. En outre, nos représentants peuvent faire des déclarations prospectives verbalement notamment auprès des analystes, des investisseurs et des médias. Toutes ces déclarations sont faites au sens des règles d'exonération des lois provinciales canadiennes sur les valeurs mobilières et de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis. Les déclarations prospectives du présent document portent notamment sur les déclarations concernant nos objectifs de gestion pour 2016 relativement au résultat tiré des activités de base et au rendement des capitaux propres tiré des activités de base, à la progression des souscriptions de produits d'assurance à Hong Kong et au Japon au quatrième trimestre, à l'incidence nette de la charge au quatrième trimestre liée à l'examen de notre modèle de flux de trésorerie futurs relatifs à l'impôt pour nos contrats de rente à capital variable aux États-Unis et à la vente de nos activités d'assurance vie à Taïwan.

Ces déclarations prospectives portent aussi notamment sur nos objectifs, nos buts, nos stratégies, nos intentions, nos projets, nos convictions, nos attentes et nos estimations. Elles se caractérisent habituellement par l'emploi de termes tels « pouvoir », « devoir », « probable », « soupçonner », « perspectives », « s'attendre à », « entendre », « estimer », « prévoir », « croire », « projeter », « objectif », « chercher à », « viser », « continuer », « but », « restituer », « entreprendre » ou « s'efforcer » (ou de leur forme négative) et par l'emploi du conditionnel, ainsi que de mots et expressions semblables, et elles peuvent inclure des énoncés relatifs aux résultats futurs possibles ou présumés de la Société. Bien que, selon nous, les attentes ainsi exprimées soient raisonnables, le lecteur ne devrait pas s'appuyer indûment sur les déclarations prospectives en raison des incertitudes et des risques inhérents qu'elles supposent, ni les interpréter comme une quelconque confirmation des attentes des marchés ou des analystes.

Les déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses ou des facteurs importants, y compris dans le cas de nos objectifs de gestion pour 2016 relativement au résultat tiré des activités de base et au rendement des capitaux propres tiré des activités de base, les hypothèses décrites à la rubrique « Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification » de notre rapport annuel de 2012 et du présent document. Comme il est mentionné ci-dessus, le montant de la charge au quatrième trimestre liée à l'examen de notre modèle de flux de trésorerie futurs relatifs à l'impôt pour nos contrats de rente à capital variable aux États-Unis dépend de la mise en œuvre potentielle de modifications aux objectifs de placement des comptes distincts qui soutiennent nos produits de rente à capital variable, qui nécessitent l'approbation des titulaires de contrats. La vente de nos activités à Taïwan est sous réserve de l'approbation réglementaire. Parmi les principaux facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les attentes, notons les facteurs figurant à la rubrique « Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification » de notre rapport annuel de 2012 et du présent document; la conjoncture commerciale et économique (notamment le rendement et la volatilité des marchés des actions ainsi que les corrélations entre ces derniers; les écarts de taux d'intérêt, de titres de créance et de swaps; les taux de change; les pertes sur placements et les défaillances; la liquidité du marché et la solvabilité des garants, des réassureurs et des contreparties); les changements apportés aux lois et à la réglementation; les modifications apportées aux normes comptables; la capacité à mettre en œuvre et à modifier des plans stratégiques; la baisse de nos notes de solidité financière ou de crédit; notre capacité à préserver notre réputation; la dépréciation du goodwill ou d'immobilisations incorporelles ou la constitution de provisions à l'égard d'actifs d'impôt différé; l'exactitude des estimations relatives à la morbidité, à la mortalité et aux comportements des titulaires de contrats; l'exactitude des autres estimations utilisées dans l'application des méthodes comptables et actuarielles; notre capacité à mettre à exécution des stratégies de couverture efficaces et à faire face aux conséquences imprévues découlant de ces stratégies; notre capacité d'obtenir des actifs appropriés au soutien de nos passifs à long terme; le niveau de concurrence et les regroupements; notre capacité de mettre en marché et de distribuer des produits par l'intermédiaire de réseaux de distribution existants et futurs; les passifs imprévus ou les dépréciations d'actifs découlant d'acquisitions et de cessions d'activités; la réalisation de pertes découlant de la vente de placements classés comme disponibles à la vente; notre liquidité, y compris la disponibilité du financement nécessaire pour satisfaire aux obligations financières existantes aux dates d'échéance prévues, le cas échéant; les obligations de nantissement de garanties additionnelles; la disponibilité de lettres de crédit afin d'assurer une gestion souple des fonds propres; l'exactitude de l'information reçue de contreparties et la capacité des contreparties à respecter leurs engagements; la disponibilité et le caractère abordable et approprié de la réassurance; les instances judiciaires et réglementaires, y compris les audits fiscaux, les litiges fiscaux ou d'autres instances semblables; la capacité à adapter les produits et services pour suivre l'évolution du marché; notre capacité à attirer et à maintenir en poste les principaux membres de la direction, employés et agents; l'utilisation et l'interprétation appropriées de modèles complexes ou les défaillances des modèles utilisés; les risques politiques, juridiques, opérationnels et autres liés aux activités de la Société à l'extérieur de l'Amérique du Nord; les acquisitions et notre capacité à les mener à terme, y compris à obtenir le financement par emprunt ou par actions nécessaire, les perturbations et les changements touchant des éléments essentiels des systèmes de la Société ou les infrastructures publiques; les préoccupations environnementales; ainsi que notre capacité à protéger notre propriété intellectuelle et l'exposition aux recours pour violation. Des renseignements supplémentaires à l'égard des facteurs de risques importants susceptibles d'entraîner un écart notable entre les résultats réels et les attentes exprimées ainsi qu'à l'égard des facteurs et hypothèses importants sur lesquels sont fondées les déclarations prospectives sont présentés dans le présent document et à la section intitulée « Facteurs de risque » de notre plus récente notice annuelle, aux sections intitulées « Gestion du risque », « Gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales conventions comptables et actuarielles » du rapport de gestion figurant dans notre plus récent rapport annuel, aux sections intitulées « Mise à jour de la gestion du risque et des facteurs de risque » et « Principales conventions comptables et actuarielles » figurant dans notre plus récent rapport intermédiaire, à la note des états financiers consolidés intitulée « Gestion des risques » de nos plus récents rapports annuel et intermédiaires et dans d'autres documents que nous avons déposés auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. Les déclarations prospectives figurant dans le présent document sont, sauf indication contraire, énoncées à la date des présentes et présentées dans le but d'aider les investisseurs et autres personnes à comprendre notre situation financière et nos résultats d'exploitation de même que nos objectifs et nos priorités stratégiques, et pourraient ne pas se prêter à d'autres fins. Nous ne nous engageons pas à réviser nos déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige.

Comptes de résultat consolidés

                 
(en millions de $ CA, sauf les données par action, non audité)                
      Pour les trimestres clos les
30 septembre
      2013       2012  
              (retraité)1  
Produits                
Primes, montant net, avant contrats de rente différée à capital fixe en coassurance     4 429 $     3 986 $
Primes cédées relatives aux contrats de rente différée à capital fixe en coassurance
Produits de placement
    -       (1 799)  
  Produits de placement     2 103       2 174  
  Profits réalisés et latents (pertes réalisées et latentes) sur les actifs servant de soutien aux
passifs des contrats d'assurance et des contrats de placement2
    (2 227)       1 421  
Autres produits     1 983       1 817  
Total des produits     6 288 $     7 599 $
Prestations et charges                
Aux titulaires de contrats et bénéficiaires                
  Sinistres survenus      2 525 $     2 370 $
  Rachats et capitaux échus      1 130       1 179  
  Paiements de rentes     850       803  
  Participation aux excédents et bonifications     321       275  
  Transferts nets des fonds distincts     (181)       (146)  
  Variation des passifs des contrats d'assurance3     (973)       5 042  
  Variation des passifs des contrats de placement     52       3  
  Prestations et charges cédées     (1 660)       (1 491)  
  Variation des actifs de réassurance     383       (2 560)  
Prestations et sinistres, montant net     2 447 $     5 475 $
  Frais généraux     1 097       1 065  
  Frais de gestion des placements     305       284  
  Commissions     983       944  
  Charges d'intérêts     265       239  
  Taxes sur primes, montant net     73       71  
  Dépréciation du goodwill     -       200  
Total des prestations et charges     5 170 $     8 278 $
Résultat avant impôt sur le résultat     1 118 $     (679) $
Charge (recouvrement) d'impôt     (172)       360  
Résultat net     946 $     (319) $
  Résultat net attribué (perte nette imputée) aux participations ne donnant pas le contrôle dans des filiales     20       (1)  
    Perte nette imputée aux titulaires de contrats     (108)       (107)  
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires     1 034 $     (211) $
  Dividendes sur actions privilégiées     (33)       (31)  
Résultat net attribué (perte nette imputée) des porteurs d'actions ordinaires     1 001 $     (242) $
                 
Résultat de base par action ordinaire     0,54 $     (0,13) $
Résultat dilué par action ordinaire     0,54 $     (0,13) $
1) Les résultats de 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en vigueur à compter du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.
2) En 2012, la Société a conclu une entente de coassurance, entrée en vigueur le 1er avril 2012, visant à réassurer 89 % de la valeur comptable des contrats de rentes différées à capital fixe de John Hancock U.S.A. et une entente distincte, entrée en vigueur le 1er juillet 2012 visant à réassurer 90 % de la valeur comptable des contrats de rentes différées à capital fixe de John Hancock Life Insurance Company of New York. Aux termes de ces deux ententes, la Société demeure responsable de fournir le service relatif aux contrats.
3) Les profits réalisés et latents (pertes réalisées et latentes) sur les actifs servant de soutien aux passifs des contrats d'assurance et de placement sont neutralisés en grande partie par les modifications apportées à l'évaluation de nos obligations liées aux contrats. En ce qui a trait aux actifs à revenu fixe servant de soutien aux contrats d'assurance et aux contrats de placement et aux actions servant de soutien aux produits dont le rendement des placements échoit aux titulaires de contrats et aux dérivés liés aux programmes de couverture des rentes à capital variable, l'incidence des profits réalisés et latents (pertes réalisées et latentes) sur les actifs a été amplement neutralisée par la variation des passifs des contrats d'assurance et des contrats de placement. Les profits réalisés et latents (pertes réalisées et latentes) sur les actifs servant de soutien aux passifs des contrats d'assurance et de placement sont principalement attribuables à l'incidence des variations des taux d'intérêt sur les obligations et instruments dérivés à revenu fixe de même qu'aux swaps de taux d'intérêt à l'appui du programme de couverture dynamique.
   

États de la situation financière consolidés

                 
(en millions de $ CA, non audité)                
                 
Aux
Actifs
    30 sept.
2013
      (retraité)1
31 déc.
2012
 
                 
Placements                
  Trésorerie et titres à court terme     14 691 $     13 480 $
  Titres                
    Obligations     115 218       119 281  
    Actions     13 098       11 995  
  Prêts                
    Créances hypothécaires     36 547       35 082  
    Placements privés     20 095       20 275   
    Avances sur contrats     7 094       6 793   
    Prêts bancaires     1 972       2 142   
  Immeubles     8 811       8 513   
  Autres placements     12 810       11 561   
Total des placements     230 336 $     229 122 $
Autres actifs                
  Revenus de placement à recevoir     1 816 $     1 794 $
  Primes arriérées     699       1 009  
  Dérivés     9 783       14 707  
  Goodwill et immobilisations incorporelles     5 199       5 113  
  Actifs de réassurance     17 475       18 681  
  Actifs d'impôt différé     3 833       3 445  
  Divers     3 234       3 127  
Total des autres actifs     42 039 $     47 876 $
Actif net des fonds distincts     225 842 $     207 985 $
Total de l'actif     498 217 $     484 983 $
                 
Passif et capitaux propres                
Provisions mathématiques                
  Passifs des contrats d'assurance     193 262 $     199 588 $
  Passifs des contrats de placement     2 437       2 420  
Dépôts bancaires     19 315       18 857  
Passifs d'impôt différé     630       603  
Dérivés     7 869       7 500  
Autres passifs     13 126       13 922  
      236 639 $     242 890 $
Dette à long terme     4 736       5 046  
Passifs liés aux actions privilégiées et aux instruments de capitaux propres     4 119       3 903  
Passif net des fonds distincts     225 842       207 985  
Total du passif     471 336 $     459 824 $
                 
Capitaux propres                
Capital social émis                
  Actions privilégiées     2 693 $     2 497 $
  Actions ordinaires     20 138       19 886  
Surplus d'apport     269       257  
Résultats non distribués des actionnaires     4 272       3 256  
Cumul des autres éléments du résultat global des actionnaires     (903)       (1 184)  
Total des capitaux propres     26 469 $     24 712 $
Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrats avec participation     86       146  
Participations ne donnant pas le contrôle dans des filiales     326       301  
Total des capitaux propres     26 881 $     25 159 $
Total du passif et des capitaux propres     498 217 $     484 983 $

 

1) Les montants au 31 décembre 2012 ont été retraités afin de refléter l'application rétrospective des nouvelles normes comptables IFRS en date du 1er janvier 2013. Pour plus de détails sur ce changement, voir notre rapport aux actionnaires du premier trimestre de 2013.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SOURCE : Société Financière Manuvie

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