Great-West Lifeco annonce ses résultats du premier trimestre de 2010

TSX : GWO

Les lecteurs sont priés de se reporter aux paragraphes de mise en garde à l'égard des déclarations prospectives et des mesures financières non définies par les PCGR à la fin du présent communiqué.

WINNIPEG, le 6 mai 2010 /CNW/ - Great-West Lifeco Inc. (Lifeco) a affiché un bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires de 441 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, comparativement à 326 M$ au premier trimestre de 2009. Ce bénéfice représente 0,466 $ par action ordinaire pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, comparativement à un montant de 0,345 $ par action ordinaire pour le trimestre correspondant de 2009.

Le raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain, à la livre sterling et à l'euro a eu une incidence défavorable de 31 M$ sur le bénéfice net de Lifeco, comparativement au trimestre correspondant de 2009, soit 14 M$ attribuable à l'exploitation américaine et 17 M$ attribuable à l'exploitation européenne.

Au 31 mars 2010, l'actif administré consolidé se chiffrait à 463,2 G$, en hausse de 4,6 G$ par rapport au 31 décembre 2009.

Points saillants

    
    -   Au Canada, les souscriptions de produits d'assurance-vie individuelle
        sans participation ont augmenté de 41 % au cours du trimestre par
        rapport au premier trimestre de 2009 et les souscriptions de polices
        d'assurance-vie entière avec participation ont augmenté de 38 % par
        rapport à 2009.
    -   Les souscriptions du trimestre au sein de l'unité Services financiers
        aux États-Unis ont augmenté de 84 % par rapport au trimestre
        correspondant de 2009. Les souscriptions aux régimes 401(k) ont
        augmenté de 67 % par rapport au premier trimestre de 2009.
    -   Les souscriptions du secteur Assurance et rentes de l'exploitation
        européenne ont augmenté de 37 % par rapport au premier trimestre de
        2009.
    -   Les primes et les dépôts ont augmenté de 16 % dans l'ensemble de la
        Compagnie, selon un taux de change constant.
    -   Le bénéfice d'exploitation de base avant impôts de Putnam a atteint
        le seuil de rentabilité, ce qui représente une amélioration
        importante en regard des pertes affichées lors des six derniers
        trimestres. Cette amélioration est attribuable à l'augmentation de
        l'actif moyen, à l'amélioration du rendement des placements et à une
        gestion avisée des dépenses.
    -   Le rendement de l'avoir des détenteurs d'actions ordinaires s'est
        établi à 15 %, ce qui est conforme à l'objectif à long terme de la
        Compagnie.
    -   La Compagnie a déclaré un dividende trimestriel de 0,3075 $ par
        action ordinaire, payable le 30 juin 2010, inchangé par rapport à
        celui du trimestre précédent.
    -   La situation du capital de la Compagnie demeure très solide. Le ratio
        du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent
        (" MMPRCE ") de la filiale de l'exploitation canadienne de Lifeco, la
        Great-West, se chiffrait à 202 % au 31 mars 2010. Au 31 mars 2010,
        Lifeco détenait au niveau de la société de portefeuille une somme
        d'environ 0,9 G$ en liquidités découlant de récentes activités de
        mobilisation de capitaux.
    

Au cours du premier trimestre de 2010, les marchés boursiers des diverses économies dans lesquelles la Compagnie exerce ses activités se sont améliorés. Cette amélioration s'étant poursuivie durant le premier trimestre, le bénéfice attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires a augmenté de 52 M$ avant impôts en raison de la hausse des honoraires liés à la prestation de services de gestion de placements.

Au premier trimestre, les conditions du marché du crédit ont été caractérisées par un rétrécissement constant des écarts de crédit et par une baisse générale des taux d'intérêt, ce qui a donné lieu à une augmentation de l'actif géré et, de manière générale, à l'augmentation de la juste valeur des obligations du trimestre. Ainsi, les pertes brutes non réalisées sur les obligations ont diminué pour s'établir à 2,1 G$, par rapport à 3,1 G$ à la fin de l'exercice 2009, et à 7,5 G$ au 31 mars 2009. De plus, les gains bruts non réalisés de 2,5 G$ dépassent actuellement les pertes non réalisées.

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, la Compagnie a constaté un recouvrement net des charges de dépréciation des placements de 9 M$, après impôts. Au cours du trimestre, la variation des cotes de crédit à l'égard des obligations a eu une incidence favorable de 13 M$ après impôts sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires. Au total, les marchés du crédit ont eu une incidence favorable sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires de 22 M$, soit 0,02 $ l'action ordinaire.

Au 31 mars 2010, l'actif investi consolidé s'établissait à 101,8 G$. La valeur comptable brute des placements ayant subi une perte de valeur totalisait 825 M$ à cette même date, et la Compagnie a comptabilisé des provisions cumulatives pour perte de valeur de 423 M$ au titre de ces placements. Les provisions de 423 M$ pour pertes liées aux actifs investis et de 2 316 M$ pour pertes sur créances futures comprises dans les provisions techniques représentaient 3,0 % des obligations et des actifs hypothécaires au 31 mars 2010.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

Le bénéfice net consolidé de Lifeco correspond au bénéfice net de La Great-West, compagnie d'assurance-vie (la Great-West), de la Corporation Financière Canada-Vie (la CFCV), de la London Life, Compagnie d'Assurance-Vie (la London Life), de Great-West Life & Annuity Insurance Company (GWL&A) et de Putnam Investments, LLC (Putnam), à quoi s'ajoute les résultats de l'exploitation générale de Lifeco.

EXPLOITATION CANADIENNE

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le premier trimestre de 2010 s'est établi à 233 M$, contre 208 M$ au premier trimestre de 2009, ce qui reflète la croissance du bénéfice de l'unité Assurance individuelle et produits d'investissement.

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, les souscriptions ont totalisé 2,7 G$, comparativement à 1,8 G$ pour le trimestre correspondant de 2009, soit une augmentation de 50 %. Les souscriptions de produits d'assurance ont augmenté par rapport au premier trimestre de 2009, la hausse des souscriptions d'assurance-vie individuelle s'étant chiffrée à 40 % par rapport à 2009.

Au 31 mars 2010, le total de l'actif administré se chiffrait à 117,1 G$, comparativement à 114,6 G$ au 31 décembre 2009.

EXPLOITATION AMÉRICAINE

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le premier trimestre de 2010 s'est établi à 68 M$, contre 75 M$ au premier trimestre de 2009.

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, les souscriptions ont totalisé 11,6 G$, comparativement à 8,2 G$ au premier trimestre de 2009.

Au 31 mars 2010, le total de l'actif administré se chiffrait à 283,4 G$, comparativement à 277,8 G$ au 31 décembre 2009. L'actif administré au 31 mars 2010 comprenait 120,7 G$ d'actifs de fonds communs de placement et de comptes institutionnels gérés par Putnam.

EXPLOITATION EUROPÉENNE

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le premier trimestre de 2010 s'est établi à 140 M$, contre 48 M$ au premier trimestre de 2009, période durant laquelle les marchés du crédit ont eu une incidence défavorable.

Les recouvrements de dépréciation de placement et les provisions pour pertes sur créances futures ont augmenté le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires de 27 M$ au cours du trimestre, comparativement à une charge de 134 M$ enregistrée au trimestre correspondant de 2009.

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, les souscriptions ont totalisé 1,1 G$, comparativement à 0,8 G$ au premier trimestre de 2009, en raison de la grande vigueur des souscriptions de produits de rentes immédiates au Royaume-Uni.

Au 31 mars 2010, le total de l'actif administré se chiffrait à 62,7 G$, comparativement à 66,2 G$ au 31 décembre 2009.

EXPLOITATION GÉNÉRALE

Le bénéfice net tiré de l'exploitation générale de Lifeco attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires a été de néant tandis qu'il a donné lieu à une perte de 5 M$ au premier trimestre de 2009.

DIVIDENDES TRIMESTRIELS

Lors de sa réunion d'aujourd'hui, le conseil d'administration a approuvé le versement d'un dividende trimestriel de 0,3075 $ par action sur les actions ordinaires de la Compagnie, payable le 30 juin 2010 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 2 juin 2010.

    
    De plus, le conseil d'administration a approuvé le versement des
dividendes trimestriels suivants :
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série F, à raison
        de 0,36875 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série G, à raison
        de 0,3250 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série H, à raison
        de 0,30313 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série I, à raison
        de 0,28125 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série J, à raison
        de 0,3750 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série L, à raison
        de 0,353125 $ par action;
    -   un dividende initial sur les actions privilégiées de premier rang,
        série M, à raison de 0,46877 $ par action;

    payables en entier le 30 juin 2010 aux actionnaires inscrits à la
fermeture des bureaux le 2 juin 2010.
    

Les dividendes dont il est question ci-dessus sont des dividendes admissibles aux fins de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et de toute loi provinciale similaire.

GREAT-WEST LIFECO

Great-West Lifeco Inc. (TSX : GWO) est une société de portefeuille spécialisée dans les services financiers ayant des participations dans l'assurance-vie, l'assurance-maladie, l'épargne-retraite, la gestion de placements et la réassurance. La Compagnie exerce des activités au Canada, aux États-Unis, en Europe et en Asie par l'intermédiaire de La Great-West, compagnie d'assurance-vie, de la London Life, Compagnie d'Assurance-Vie, de La Compagnie d'Assurance du Canada sur la Vie, de Great-West Life & Annuity Insurance Company et de Putnam Investments, LLC. Lifeco et les sociétés de son groupe gèrent un actif de plus de 463 G$ et sont membres du groupe de sociétés de la Corporation Financière Power.

Mise en garde à l'égard des déclarations prospectives

Le présent communiqué renferme certaines déclarations prospectives visant la Compagnie, ses activités commerciales, ses stratégies ainsi que sa performance et sa situation financières prévues. Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d'événements futurs ou s'y rapportent, ou comprennent des termes comme " prévoir ", " s'attendre à ", " avoir l'intention ", " compter ", " croire ", " estimer " ainsi que les formes négatives de ces termes et d'autres expressions semblables. Par ailleurs, toute déclaration à l'égard de la performance financière future (y compris les produits, le bénéfice ou les taux de croissance), des stratégies ou perspectives commerciales courantes, des mesures futures que pourrait prendre la Compagnie, notamment les déclarations qu'elle pourrait faire à l'égard des avantages qu'elle prévoit retirer des acquisitions ou des dessaisissements, constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections courantes à l'égard d'événements futurs et sont, de par leur nature, assujetties, entre autres, à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses concernant la Compagnie, à des facteurs économiques et au secteur des services financiers dans son ensemble, y compris le secteur de l'assurance et des fonds communs de placement. Ces déclarations ne garantissent pas la performance financière future. En fait, les événements et les résultats réels pourraient s'avérer sensiblement différents de ceux qui sont énoncés ou prévus dans les déclarations prospectives de la Compagnie en raison, mais sans s'y limiter, d'importants facteurs comme le niveau des souscriptions, le revenu-primes, les honoraires, les charges, les résultats au chapitre de la mortalité et de la morbidité, les taux de déchéance et les impôts, ainsi que les conditions générales économiques, politiques et des marchés en Amérique du Nord et à l'échelle internationale, les taux d'intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les changements technologiques, les changements au plan de la réglementation gouvernementale, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues, les catastrophes et la capacité de la Compagnie d'effectuer des opérations stratégiques et d'intégrer les entreprises acquises. Le lecteur est prié de noter que la liste des facteurs importants précités n'est pas exhaustive et que d'autres facteurs existent, y compris ceux figurant à la rubrique Gestion du risque et pratiques relatives au contrôle du rapport de gestion annuel 2009 de la Compagnie et tous les facteurs mentionnés dans d'autres documents déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières, lesquels peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Le lecteur est également invité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d'autres facteurs, et à ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. À moins que la loi applicable ne l'exige expressément, la Compagnie n'a pas l'intention de mettre à jour les déclarations prospectives à la lumière de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement.

Mise en garde à l'égard des mesures financières non définies par les PCGR

Le présent communiqué comprend certaines mesures financières non définies par les PCGR qui sont désignées, sans s'y limiter, par les termes " bénéfice avant les coûts de restructuration ", " bénéfice net rajusté ", " bénéfice net rajusté lié aux activités poursuivies ", " taux de change constant ", " primes et dépôts ", " souscriptions " et d'autres expressions semblables. Les mesures financières non définies par les PCGR constituent, pour la direction et les investisseurs, des mesures additionnelles de la performance. Toutefois, ces mesures financières non définies par les PCGR n'ont pas de définition normalisée prescrite par les PCGR et ne peuvent être comparées directement à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Le lecteur est prié de se reporter aux rapprochements appropriés entre ces mesures financières non définies par les PCGR et les mesures prescrites par les PCGR.

Renseignements supplémentaires

Vous trouverez ci-jointes les principales données financières.

La conférence téléphonique portant sur le premier trimestre de Great-West Lifeco aura lieu le jeudi 6 mai à 15 h 30 (heure de l'Est). On peut y accéder par le site www.greatwestlifeco.com ou par téléphone, en composant le :

    
    -   416 340-8018 pour les participants de la région de Toronto;
    -   1 866 223-7781 pour les participants du reste de l'Amérique du Nord;
    -   800 6578-9898 (précédé de l'indicatif d'accès international) pour les
        participants dans le reste du monde.
    

Il sera possible d'écouter la conférence téléphonique en différé à compter du 6 mai, et ce, jusqu'au 13 mai 2010. Pour ce faire, il suffit de composer le 1 800 408-3053 ou le 416 695-5800 à Toronto (code d'accès : 5040650 suivi du carré).

Des renseignements supplémentaires sur Lifeco, y compris les plus récents états financiers intermédiaires non vérifiés, le rapport de gestion intermédiaire et les attestations du chef de la direction et du chef des services financiers, seront déposés sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

    
                  POINTS SAILLANTS FINANCIERS (non vérifié)
           (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                                                    Aux et pour les
                                                trimestres terminés les
                                           ----------------------------------
                                            31 mars   31 décembre   31 mars
                                              2010        2009        2009
    -------------------------------------------------------------------------

    Primes et dépôts :
    Produits d'assurance-vie, de rentes
     garanties et d'assurance-maladie         4 610 $     4 324 $     4 709 $
    Équivalents des primes des régimes
     autofinancés (contrats SAS)                645         632         618
    Dépôts des fonds distincts :
      Produits de l'Individuelle              1 790       2 036       1 258
      Produits de la Collective               1 730       1 626       2 696
    Dépôts des fonds communs de
     placement exclusifs et des comptes
     institutionnels                          6 191       6 042       5 280
                                           ----------------------------------
    Total des primes et des dépôts           14 966      14 660      14 561
                                           ----------------------------------

    Honoraires et autres produits               736         765         680
    Sommes versées ou créditées aux
     titulaires de polices                    6 571       4 283       3 366

    Bénéfice net - détenteurs d'actions
     ordinaires                                 441         443         326
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action ordinaire
      Bénéfice de base                        0,466       0,468       0,345
      Dividendes versés                      0,3075      0,3075      0,3075
      Valeur comptable                        11,88       12,17       12,68
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement de l'avoir des détenteurs
     d'actions ordinaires (12 mois) :
      Bénéfice net                             15,0 %      13,8 %       9,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif                      126 842 $   128 369 $   129 596 $
      Actif net des fonds distincts          87 349      87 495      76 903
      Actif net des fonds communs de
       placement exclusifs et des
       comptes institutionnels              123 665     123 504     126 377
                                           ----------------------------------
      Total de l'actif géré                 337 856     339 368     332 876
      Autres actifs administrés             125 329     119 207     103 816
                                           ----------------------------------
      Total de l'actif administré           463 185 $   458 575 $   436 692 $
                                           ----------------------------------
                                           ----------------------------------
      Capital-actions et surplus             12 907 $    13 003 $    13 299 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



              SOMMAIRES D'EXPLOITATION CONSOLIDÉS (non vérifié)
           (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                                                 Trimestres terminés les
                                           ----------------------------------
                                            31 mars   31 décembre   31 mars
                                              2010        2009        2009
                                           ----------------------------------

    Produits
      Revenu-primes                           4 610 $     4 324 $     4 709 $
      Revenu de placement net (note 2)
        Revenu de placement net régulier      1 422       1 461       1 511
        Variations de la juste valeur
         des actifs détenus à des fins
         de transaction                       1 502        (549)     (1 967)
                                           ----------------------------------
      Total du revenu de placement net        2 924         912        (456)
      Honoraires et autres produits             736         765         680
                                           ----------------------------------
                                              8 270       6 001       4 933
                                           ----------------------------------
    Prestations et charges
      Prestations aux titulaires de
       polices                                3 888       3 915       4 609
      Participations des titulaires de
       polices et bonifications                 383         328         398
      Variation des provisions techniques     2 300          40      (1 641)
                                           ----------------------------------
      Total des sommes versées ou
       créditées aux titulaires de polices    6 571       4 283       3 366

      Commissions                               363         391         307
      Frais d'exploitation                      630         673         663
      Taxes sur les primes                       65          65          55
      Frais de financement (note 4)              69          62          75
      Amortissement des actifs incorporels
       à durée de vie limitée                    23          21          22
                                           ----------------------------------

    Bénéfice net avant impôts sur les
     bénéfices                                  549         506         445
    Impôts sur les bénéfices - exigibles          1        (162)         82
                             - futurs            85         209          (4)
                                           ----------------------------------
    Bénéfice net avant part des
     actionnaires sans contrôle                 463         459         367
    Part des actionnaires sans contrôle           2          (4)         24
                                           ----------------------------------
    Bénéfice net                                461         463         343
    Dividendes - détenteurs d'actions
     privilégiées perpétuelles                   20          20          17
                                           ----------------------------------
    Bénéfice net - détenteurs d'actions
     ordinaires                                 441 $       443 $       326 $
                                           ----------------------------------
                                           ----------------------------------

    Bénéfice par action ordinaire (note 9)
      De base                                 0,466 $     0,468 $     0,345 $
                                           ----------------------------------
                                           ----------------------------------
      Dilué                                   0,465 $     0,467 $     0,345 $
                                           ----------------------------------
                                           ----------------------------------



                       BILANS CONSOLIDÉS (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                            31 mars   31 décembre   31 mars
                                              2010        2009        2009
                                           ----------------------------------
    Actif
    Obligations (note 2)                     65 862 $    66 147 $    66 715 $
    Prêts hypothécaires (note 2)             16 270      16 684      17 312
    Actions (note 2)                          6 681       6 442       5 459
    Biens immobiliers (note 2)                2 971       3 099       3 257
    Avances consenties aux titulaires
     de polices                               6 824       6 957       7 842
    Trésorerie et équivalents de trésorerie   3 237       3 427       2 979
    Fonds détenus par des assureurs cédants  10 130      10 839      10 820
    Écart d'acquisition                       5 403       5 406       5 431
    Actifs incorporels                        3 168       3 238       3 582
    Autres actifs                             6 296       6 130       6 199
                                           ----------------------------------
    Total de l'actif                        126 842 $   128 369 $   129 596 $
                                           ----------------------------------
                                           ----------------------------------

    Passif
    Provisions mathématiques
      Provisions techniques                  96 759 $    98 059 $    97 245 $
      Provision pour sinistres                1 275       1 308       1 432
      Provision au titre des participations
       des titulaires de polices                618         606         651
      Provision pour bonifications              239         317         233
      Fonds des titulaires de polices         2 450       2 361       2 449
                                           ----------------------------------
                                            101 341     102 651     102 010

    Débentures et autres instruments
     d'emprunt                                4 222       4 142       3 960
    Fonds détenus en vertu de contrats de
     réassurance                                319         186         191
    Autres passifs                            4 283       4 608       5 594
    Conventions de rachat                       737         532         521
    Gains nets réalisés reportés                124         133         153
                                           ----------------------------------
                                            111 026     112 252     112 429

    Actions privilégiées (note 5)                 -         203         748
    Titres et débentures de fiducies de
     capital                                    538         540         755
    Part des actionnaires sans contrôle
      Surplus attribuable aux comptes de
       participation de filiales              1 999       2 004       2 022
      Actions privilégiées émises par des
       filiales                                 157         157         157
      Actions privilégiées perpétuelles
       émises par des filiales                  147         147         148
      Part des actionnaires sans contrôle
       dans le capital-actions et le surplus     68          63          38

    Capital-actions et surplus
    Capital-actions (note 5)
      Actions privilégiées perpétuelles       1 647       1 497       1 328
      Actions ordinaires                      5 782       5 751       5 737
    Surplus cumulé                            7 514       7 367       6 941
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu                                  (2 089)     (1 664)       (754)
    Surplus d'apport                             53          52          47
                                           ----------------------------------
                                             12 907      13 003      13 299
                                           ----------------------------------
    Total du passif, du capital-actions et
     du surplus                             126 842 $   128 369 $   129 596 $
                                           ----------------------------------
                                           ----------------------------------



                  ÉTATS CONSOLIDÉS DU SURPLUS (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                                        Trimestres terminés
                                                             les 31 mars
                                                       ----------------------
                                                           2010        2009
                                                       ----------------------

    Surplus cumulé
    Solde au début                                        7 367 $     6 906 $
    Bénéfice net                                            461         343
    Frais d'émission d'actions                               (3)          -
    Dividendes aux actionnaires
      Détenteurs d'actions privilégiées perpétuelles        (20)        (17)
      Détenteurs d'actions ordinaires                      (291)       (291)
                                                       ----------------------
    Solde à la fin                                        7 514 $     6 941 $
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------

    Cumul des autres éléments du résultat étendu,
     déduction faite des impôts
    Solde au début                                       (1 664)$      (787)$
    Autres éléments du résultat étendu                     (425)         33
                                                       ----------------------
    Solde à la fin                                       (2 089)$      (754)$
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------

    Surplus d'apport
    Solde au début                                           52 $        44 $
    Options sur actions
      Charge de la période courante (note 7)                  1           3
                                                       ----------------------
    Solde à la fin                                           53 $        47 $
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------



            SOMMAIRES DU RÉSULTAT ÉTENDU CONSOLIDÉS (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                                        Trimestres terminés
                                                             les 31 mars
                                                       ----------------------
                                                           2010        2009
                                                       ----------------------

    Bénéfice net                                            461 $       343 $

    Autres éléments du résultat étendu (de la perte),
     déduction faite des impôts

      Gains (pertes) de change non réalisés à la
       conversion des établissements étrangers             (479)        182

      Gains (pertes) non réalisés sur les actifs
       disponibles à la vente                                54        (127)
        (Charge) économie d'impôts                          (15)         27

      (Gains) pertes réalisés sur les actifs
        disponibles à la vente                              (13)        (15)
        (Charge) économie d'impôts                            3           3

      Gains (pertes) non réalisés sur les couvertures
       de flux de trésorerie                                 34         (82)
       (Charge) économie d'impôts                           (12)         29

      (Gains) pertes réalisés sur les couvertures de
       flux de trésorerie                                     -          19
        (Charge) économie d'impôts                            -          (7)

      Part des actionnaires sans contrôle                     3           4
                                                       ----------------------
                                                           (425)         33
                                                       ----------------------
    Résultat étendu                                          36 $       376 $
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------



            ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                                        Trimestres terminés
                                                             les 31 mars
                                                       ----------------------
                                                           2010        2009
                                                       ----------------------

    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                                          461 $       343 $
      Ajustements :
        Variation des provisions mathématiques            2 323      (1 589)
        Variation des fonds détenus par des
         assureurs cédants                                   63         144
        Variation des fonds détenus en vertu de
         contrats de réassurance                            153          (8)
        Variation des impôts à payer                        (64)       (107)
        Impôts futurs                                        85          (4)
        Variations de la juste valeur des instruments
         financiers                                      (1 504)      1 968
        Autres                                             (320)          8
                                                       ----------------------
      Flux de trésorerie liés à l'exploitation            1 197         755

      Activités de financement
      Émission d'actions ordinaires                          31           1
      Émission d'actions privilégiées                       150           -
      Rachat d'actions privilégiées                        (200)          -
      Augmentation de la marge de crédit d'une filiale      120         100
      Remboursement de débentures et d'autres
       instruments d'emprunt                                 (3)         (2)
      Frais d'émission d'actions                             (3)          -
      Dividendes versés                                    (311)       (308)
                                                       ----------------------
                                                           (216)       (209)

    Activités d'investissement
      Ventes et échéances d'obligations                   4 584       4 997
      Encaissements sur prêts hypothécaires                 394         419
      Ventes d'actions                                      449         622
      Ventes de biens immobiliers                             -           7
      Variation des avances consenties aux titulaires
       de polices                                             -         (46)
      Variation des conventions de rachat                   221         184
      Placement dans des obligations                     (5 614)     (5 579)
      Placement dans des prêts hypothécaires               (290)       (190)
      Placement dans des actions                           (622)       (793)
      Placement dans des biens immobiliers                  (57)        (65)
                                                       ----------------------
                                                           (935)       (444)

    Incidence des fluctuations des taux de change
     sur la trésorerie et les équivalents de
     trésorerie                                            (236)         27

    Augmentation (diminution) de la trésorerie et
     des équivalents de trésorerie                         (190)        129

    Trésorerie et équivalents de trésorerie au
     début                                                3 427       2 850
                                                       ----------------------

    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin      3 237 $     2 979 $
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------


    Notes complémentaires (non vérifié)
    (en millions de dollars, sauf les montants par action)

    1.  Mode de présentation et sommaire des conventions comptables

        Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de Great-
        West Lifeco Inc. (Lifeco ou la Compagnie) au 31 mars 2010 ont été
        dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus
        du Canada. Ils font appel aux mêmes conventions comptables et
        méthodes de calcul que celles qui ont été suivies dans les états
        financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009. Au
        cours du premier trimestre de 2010, la Compagnie n'a pas adopté de
        modifications comptables ayant eu une incidence importante sur ses
        états financiers. Les présents états financiers consolidés
        intermédiaires doivent être lus parallèlement aux états financiers
        consolidés et aux notes complémentaires contenus dans le rapport
        annuel de la Compagnie daté du 31 décembre 2009.

        Pour dresser des états financiers conformes aux principes comptables
        généralement reconnus du Canada, la direction doit faire des
        estimations et formuler des hypothèses qui influent sur les montants
        présentés de l'actif et du passif et sur la présentation des actifs
        et des passifs éventuels à la date du bilan, ainsi que sur les
        montants présentés au titre des produits et des charges pendant la
        période visée. L'évaluation des provisions mathématiques, de certains
        actifs et passifs financiers, de l'écart d'acquisition et des actifs
        incorporels à durée de vie indéfinie, des impôts sur les bénéfices
        ainsi que des régimes de retraite et des autres avantages
        complémentaires de retraite constituent les éléments les plus
        importants des états financiers de la Compagnie faisant l'objet
        d'estimations par la direction.

        Les résultats de la Compagnie depuis le début de l'exercice tiennent
        compte des jugements portés par la direction à l'égard de l'incidence
        de la situation actuelle des marchés du crédit, des actions ainsi que
        du change à l'échelle mondiale. La valeur comptable des instruments
        financiers reflète actuellement le manque de liquidités observé sur
        les marchés et les primes de liquidité pris en compte dans les
        méthodes d'établissement des prix du marché sur lesquelles la
        Compagnie s'appuie.

        L'estimation des provisions mathématiques repose sur les cotes de
        crédit des placements. La Compagnie a pour habitude d'utiliser les
        cotes de crédit de tiers indépendants lorsqu'elles sont disponibles.
        Les modifications de cotes de crédit peuvent afficher un décalage par
        rapport aux faits nouveaux dans le contexte actuel. Les ajustements
        subséquents des cotes de crédit auront une incidence sur les
        provisions mathématiques.

    a)  Conventions comptables futures

        Normes internationales d'information financière (IFRS)
        ------------------------------------------------------

        Le Conseil des normes comptables du Canada a exigé que toutes les
        entités canadiennes ayant une obligation publique de rendre des
        comptes remplacent les principes comptables généralement reconnus du
        Canada (les PCGR) par les IFRS pour les exercices ouverts à compter
        du 1er janvier 2011. Par conséquent, la Compagnie adoptera les IFRS
        dans ses rapports intermédiaires et annuels à compter du premier
        trimestre de 2011 et elle fournira les chiffres correspondants pour
        2010.

        La Compagnie poursuit son évaluation de l'incidence du passage des
        PCGR du Canada aux IFRS et des conséquences que cela aura sur ses
        systèmes et processus d'information. Tant que cette étape ne sera pas
        terminée, la Compagnie ne pourra raisonnablement évaluer l'incidence
        de l'adoption des IFRS et leurs effets connexes sur ses états
        financiers consolidés.

        La norme IFRS concernant l'évaluation des contrats d'assurance, ou la
        phase II de la norme Contrats d'assurance, est en cours d'élaboration
        et l'application de la norme définitive n'est pas prévue avant
        plusieurs années. Ainsi, tant qu'une nouvelle norme IFRS visant
        l'évaluation des contrats d'assurance ne sera pas publiée, la
        Compagnie continuera d'évaluer les passifs relatifs aux polices
        d'assurance selon la MCAB. Par conséquent, en raison de l'évolution
        des IFRS, d'autres modifications de conventions comptables
        surviendront dans les années suivant la transition initiale de la
        Compagnie vers les IFRS, et certaines d'entre elles pourraient être
        importantes.

    2.  Titres en portefeuille

    a)  Les valeurs comptables et les valeurs de marché estimatives des
        titres en portefeuille sont les suivantes :

                                         31 mars 2010
                -------------------------------------------------------------
                    Détenus  Disponi-                         Total
                      à des      bles                         de la  Total de
                    fins de      à la  Prêts et              valeur  la juste
                transaction     vente  créances    Autres comptable    valeur
                -------------------------------------------------------------
    Obligations    51 716 $   5 157 $   8 989 $       - $  65 862 $  66 230 $
    Prêts
     hypothécaires      -         -    16 270         -    16 270    16 663
    Actions         5 256     1 098         -       327     6 681     6 764
    Biens
     immobiliers        -         -         -     2 971     2 971     2 997
                -------------------------------------------------------------
                   56 972 $   6 255 $  25 259 $   3 298 $  91 784 $  92 654 $
                -------------------------------------------------------------
                -------------------------------------------------------------


                                       31 décembre 2009
                -------------------------------------------------------------
                    Détenus  Disponi-                         Total
                      à des      bles                         de la  Total de
                    fins de      à la  Prêts et              valeur  la juste
                transaction     vente  créances    Autres comptable    valeur
                -------------------------------------------------------------

    Obligations    52 362 $   4 620 $   9 165 $       - $  66 147 $  66 403 $
    Prêts
     hypothécaires      -         -     16 684        -    16 684    16 891
    Actions         4 928     1 186          -      328     6 442     6 503
    Biens
     immobiliers        -         -          -    3 099     3 099     3 053
                -------------------------------------------------------------
                   57 290 $   5 806 $   25 849 $  3 427 $  92 372 $  92 850 $
                -------------------------------------------------------------
                -------------------------------------------------------------


                                       31 mars 2009
                -------------------------------------------------------------
                    Détenus  Disponi-                         Total
                      à des      bles                         de la  Total de
                    fins de      à la  Prêts et              valeur  la juste
                transaction     vente  créances    Autres comptable    valeur
                -------------------------------------------------------------
    Obligations    51 552 $   5 424 $   9 739 $       - $  66 715 $  66 404 $
    Prêts
     hypothécaires      -         -    17 312         -    17 312    17 309
    Actions         3 712     1 418         -       329     5 459     5 406
    Biens
     immobiliers        -         -         -     3 257     3 257     2 993
                -------------------------------------------------------------
                   55 264 $   6 842 $  27 051 $   3 586 $  92 743 $  92 112 $
                -------------------------------------------------------------
                -------------------------------------------------------------


    b) Les titres en portefeuille incluent ce qui suit :

       i) Placements ayant subi une dépréciation

                                                    31 mars 2010
                                       --------------------------------------
                                            Montant                    Valeur
                                               brut Dépréciation    comptable
                                       --------------------------------------
    Montants de la perte de valeur par
     catégorie(1)
      Détenus à des fins de transaction       590 $       (290)$        300 $
      Disponibles à la vente                   57          (38)          19
      Prêts et créances                       169          (93)          76
                                       --------------------------------------
    Total                                     816 $       (421) $       395 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------


                                                 31 décembre 2009
                                       --------------------------------------
                                            Montant                    Valeur
                                               brut Dépréciation    comptable
                                       --------------------------------------
    Montants de la perte de valeur
     par catégorie(1)
      Détenus à des fins de transaction       517 $       (278)$        239 $
      Disponibles à la vente                   55          (36)          19
      Prêts et créances                       151          (81)          70
                                       --------------------------------------
    Total                                     723 $       (395)$        328 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------


                                                    31 mars 2009
                                       --------------------------------------
                                            Montant                    Valeur
                                               brut Dépréciation    comptable
                                       --------------------------------------
    Montants de la perte de valeur
     par catégorie(1)
      Détenus à des fins de transaction       162 $       (145)$         17 $
      Disponibles à la vente                   16          (16)           -
      Prêts et créances                       158          (80)          78
                                       --------------------------------------
    Total                                     336 $       (241)$         95 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------

    Les placements ayant subi une perte de valeur comprennent un montant brut
    de 52 $ de titres de capital à dividende non cumulatif assortis de
    coupons reportés.

        1.   Ne comprennent pas des montants liés aux fonds détenus par des
             assureurs cédants de 9 $, de 10 $ et de 15 $ et une
             dépréciation de (2) $, de (4) $ et de (14) $ au 31 mars 2010,
             au 31 décembre 2009 et au 31 mars 2009, respectivement.

    ii) La Compagnie détient des titres en portefeuille dont les modalités
        ont été restructurées ou qui ont été échangés contre des titres aux
        modalités modifiées. Le rendement de ces titres correspond à leurs
        nouvelles modalités. Leur valeur comptable se présente comme suit :

                                            31 mars  31 décembre      31 mars
                                               2010         2009         2009
                                       --------------------------------------
    Obligations                                24 $         36 $         35 $
    Obligations assorties de droits
     de conversion en actions                 166          169            -
    Prêts hypothécaires                         1            1            1
                                       --------------------------------------
                                              191 $        206 $         36 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------


    iii)   Le bénéfice net inclut l'incidence de la perte de valeur durable
           comme suit :

                                   Trimestre terminé le 31 mars 2010
                          ---------------------------------------------------
                                       Disponi-
                            Détenus à      bles
                          des fins de      à la  Prêts et
                          transaction     vente  créances    Autres     Total
                          ---------------------------------------------------
    Incidence de
     la perte de
     valeur durable
      - Actifs comptabilisés
       à la valeur de marché    (44)$       - $       - $       - $     (44)$
      - Transfert des autres
       éléments du résultat
       étendu                     -        (4)        -         -        (4)
                             ------------------------------------------------
    Charges de dépréciation
     brutes                     (44)       (4)        -         -       (48)
    Libération des provisions
     techniques pour rendement
     insuffisant de l'actif
     et autres                   59         -         -         -        59
                             ------------------------------------------------
    (Charges) recouvrement
     de dépréciation nets
     avant impôts                15 $      (4)$       - $       - $      11 $
                             ------------------------------------------------
                             ------------------------------------------------
    (Charges) recouvrement
     de dépréciation nets
     après impôts                                                         9 $
                                                                     --------


                                   Trimestre terminé le 31 mars 2009
                          ---------------------------------------------------
                                       Disponi-
                            Détenus à      bles
                          des fins de      à la  Prêts et
                          transaction     vente  créances    Autres     Total
                          ---------------------------------------------------
    Incidence de la perte de
     valeur durable
      - Actifs comptabilisés
       à la valeur de marché     (7)$       - $       - $       - $      (7)$
      - Actifs comptabilisés
       au coût après
       amortissement              -         -       (19)        -       (19)
                             ------------------------------------------------
    Charges de dépréciation
     brutes                      (7)        -       (19)        -       (26)
    Libération des provisions
     techniques pour rendement
     insuffisant de l'actif
     et autres                    -         -         -         -         -
                             ------------------------------------------------
    (Charges) recouvrement
     de dépréciation nets
     avant impôts                (7)$       - $     (19)$       - $     (26)$
                             ------------------------------------------------
                             ------------------------------------------------

    (Charges) recouvrement de
     dépréciation nets
     après impôts                                                       (19)$
                                                                     --------
                                                                     --------


    c) Le revenu de placement net se répartit comme suit :

    Trimestre                   Prêts              Biens
     terminé le     Obliga-  hypothé-            immobi-
     31 mars 2010     tions    caires   Actions    liers     Autres     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement net
     régulier :
      Revenu de
       placement
       gagné          937 $     221 $      43 $      45 $     166 $   1 412 $
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       (disponibles
       à la vente)      4         -         8         -         -        12
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       (autres
       classements)    10         3         -         -         -        13
      Amortissement
       des gains
       nets réalisés
       et non réalisés
       (instruments
       non financiers)  -         -         -         2         -         2
      Autres produits
       et charges       -         -         -         -       (17)      (17)
                    ---------------------------------------------------------
                      951       224        51        47       149     1 422
    Variations de
     la juste valeur
     des actifs
     détenus à des
     fins de
     transaction :
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (classés comme
       détenus à des
       fins de
       transaction)    15         -         -         -         -        15
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (désignés
       comme détenus
       à des fins de
       transaction) 1 335         -       158         -        (6)    1 487
                    ---------------------------------------------------------
                    1 350         -       158         -        (6)    1 502
                    ---------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement net  2 301 $     224 $     209 $      47 $     143 $   2 924 $
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------



    Trimestre                    Prêts              Biens
     terminé le     Obliga-   hypothé-            immobi-
     31 mars 2009     tions    caires   Actions    liers     Autres     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement net
     régulier :
      Revenu de
       placement
       gagné        1 064 $     235 $      44 $      45 $      70 $   1 458 $
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
      (disponibles
      à la vente)      16         -        (1)        -         -        15
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       (autres
       classements)    (3)        4        76         -         -        77
      Amortissement
       des gains
       nets réalisés
       et non réalisés
       (instruments
       non financiers)  -         -         -        (4)        -        (4)
      (Dotation à la
       provision pour)
       recouvrement net
       de pertes sur
       créances (prêts
       et créances)   (12)       (7)        -         -         -       (19)
      Autres
       produits et
       charges          -         -         -         -       (16)      (16)
                    ---------------------------------------------------------
                    1 065       232       119        41        54     1 511

    Variations de
     la juste valeur
     des actifs
     détenus à des
     fins de
     transaction :
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (classés comme
       détenus à des
       fins de
       transaction)     9         -         -         -         -         9
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non réalisés
       (désignés comme
       détenus à des
       fins de
       transaction)(1 794)        -      (175)        -        (7)   (1 976)
                    ---------------------------------------------------------
                   (1 785)        -      (175)        -        (7)   (1 967)
                    ---------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement net   (720)$     232 $     (56) $     41 $      47 $    (456)$
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------

    Le revenu de placement gagné comprend le revenu généré par des titres en
    portefeuille classés ou désignés comme détenus à des fins de transaction,
    classés comme disponibles à la vente et classés dans les prêts et
    créances.

    3.  Gestion du risque

        La Compagnie dispose de politiques pour déterminer, mesurer,
        surveiller et atténuer les risques liés à ses instruments financiers
        et en assurer le contrôle. Les principaux risques à cet égard sont le
        risque de crédit, le risque d'illiquidité et le risque de marché
        (change, taux d'intérêt et marché boursier). Notre structure de
        gouvernance et notre approche de gestion à l'égard du risque n'ont
        pas changé de manière importante par rapport à celles décrites dans
        notre rapport annuel de 2009. Certains risques sont présentés ci-
        dessous. Une analyse complète de notre structure de gouvernance et de
        notre approche de gestion à l'égard du risque est présentée à la note
        intitulée " Gestion du risque lié aux instruments financiers " des
        états financiers consolidés de la Compagnie datés du 31 décembre
        2009.

        La Compagnie a également établi des politiques et des procédures pour
        déterminer, mesurer et présenter les risques importants. La direction
        est responsable de l'établissement des procédures d'évaluation du
        capital relatives à la mise en oeuvre et à la surveillance du plan de
        capital. Le conseil d'administration examine et approuve toutes les
        opérations sur capitaux propres conclues par la direction.

    a)  Risque de crédit

        Le risque de crédit correspond au risque que la Compagnie subisse une
        perte financière si certains de ses débiteurs manquent à leur
        obligation d'effectuer des paiements à leur échéance.

        i) Concentration du risque de crédit

           Les concentrations du risque de crédit proviennent de l'exposition
           à un seul débiteur, à un groupe de débiteurs apparentés ou à un
           groupe de débiteurs partageant des caractéristiques de risque de
           crédit similaires, comme un groupe de débiteurs exerçant leurs
           activités dans la même région ou dans des secteurs similaires.

    Le tableau suivant présente la valeur comptable des obligations par
    secteur et par région :

                                                 31 mars 2010
                              -----------------------------------------------
                                  Exploi-     Exploi-     Exploi-
                                   tation      tation      tation
                               canadienne  américaine  européenne       Total
                              -----------------------------------------------
    Obligations émises ou
     garanties par :
      Gouvernement fédéral du
       Canada                     2 835 $         1 $        13 $     2 849 $
      Gouvernements provinciaux
       et administrations
       municipales du Canada      5 155       1 513          55       6 723
      Trésor des États-Unis
       et autres organismes
       américains                   305       2 623         749       3 677
      Autres gouvernements
       étrangers                    133           -       5 895       6 028
      Organismes gouvernementaux    785           -       1 273       2 058
      États souverains              698           4         638       1 340
      Titres adossés à des
       créances                   2 602       3 300         812       6 714
      Titres adossés à des
       créances hypothécaires
       résidentielles                49         810          78         937
      Banques                     2 414         469       2 237       5 120
      Autres institutions
       financières                1 032       1 345       1 425       3 802
      Matières premières            149         530         194         873
      Communications                596         264         477       1 337
      Produits de consommation
       courante                   1 470       1 400       1 522       4 392
      Produits et services
       industriels                  535         614         181       1 330
      Ressources naturelles       1 050         663         441       2 154
      Biens immobiliers             601           -       1 187       1 788
      Transports                  1 427         571         550       2 548
      Services publics            3 102       2 174       2 569       7 845
      Divers                      1 569         564         184       2 317
                              -----------------------------------------------
      Total des obligations
       à long terme              26 507      16 845      20 480      63 832
      Obligations à court terme   1 170         690         170       2 030
                              -----------------------------------------------
                                 27 677 $    17 535 $    20 650 $    65 862 $
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------


                                              31 décembre 2009
                              -----------------------------------------------
                                  Exploi-     Exploi-     Exploi-
                                   tation      tation      tation
                               canadienne  américaine  européenne       Total
                              -----------------------------------------------
    Obligations émises ou
     garanties par :
      Gouvernement fédéral
       du Canada                  2 264 $         1 $        14 $     2 279 $
      Gouvernements provinciaux
       et administrations
       municipales du Canada      4 917       1 333          55       6 305
      Trésor des États-Unis
       et autres organismes
       américains                   240       2 620         758       3 618
      Autres gouvernements
       étrangers                    104           -       5 773       5 877
      Organismes
       gouvernementaux              778           -       1 372       2 150
      États souverains              783           4         762       1 549
      Titres adossés à des
       créances                   2 636       3 306         851       6 793
      Titres adossés à des
       créances hypothécaires
       résidentielles                46          842          60        948
      Banques                     2 201          453       2 299      4 953
      Autres institutions
       financières                1 021        1 336       1 507      3 864
      Matières premières            151          571         198        920
      Communications                598          276         473      1 347
      Produits de consommation
       courante                   1 384        1 351       1 664      4 399
      Produits et services
       industriels                  516          651         206      1 373
      Ressources naturelles       1 000          710         581      2 291
      Biens immobiliers             559            -       1 216      1 775
      Transports                  1 414          585         594      2 593
      Services publics            3 008        2 172       2 702      7 882
      Divers                      1 489          562         182      2 233
                              -----------------------------------------------
      Total des obligations
       à long terme              25 109       16 773      21 267     63 149
      Obligations à court terme   2 406          455         137      2 998
                              -----------------------------------------------
                                 27 515 $     17 228 $    21 404 $   66 147 $
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------



                                                31 mars 2009
                              -----------------------------------------------
                                  Exploi-     Exploi-     Exploi-
                                   tation      tation      tation
                               canadienne  américaine  européenne       Total
                              -----------------------------------------------
    Obligations émises ou
     garanties par :
      Gouvernement fédéral
       du Canada                  2 216 $         2 $        10 $     2 228 $
      Gouvernements provinciaux
       et administrations
       municipales du Canada      4 559       1 513          79       6 151
      Trésor des États-Unis
       et autres organismes
       américains                   314       3 759         944       5 017
      Autres gouvernements
       étrangers                    154           -       6 537       6 691
      Organismes
       gouvernementaux              735           -       1 265       2 000
      États souverains              752           7         912       1 671
      Titres adossés à des
       créances                   2 640       3 586         851       7 077
      Titres adossés à des
       créances hypothécaires
       résidentielles                88       1 046          67       1 201
      Banques                     2 081         402       2 006       4 489
      Autres institutions
       financières                  956       1 088       1 387       3 431
      Matières premières            147         590         200         937
      Communications                573         352         402       1 327
      Produits de consommation
       courante                   1 369       1 336       1 657       4 362
      Produits et services
       industriels                  613         737         273       1 623
      Ressources naturelles         906         585         571       2 062
      Biens immobiliers             493           -       1 194       1 687
      Transports                  1 297         646         681       2 624
      Services publics            2 794       2 086       2 536       7 416
      Divers                      1 356         438         183       1 977
                              -----------------------------------------------
      Total des obligations
       à long terme              24 043      18 173      21 755      63 971
      Obligations à court
       terme                      1 997         578         169       2 744
                              -----------------------------------------------
                                 26 040 $    18 751 $    21 924 $    66 715 $
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------

        ii)  Qualité de l'actif

             Qualité du portefeuille d'obligations

                                          31 mars    31 décembre   31 mars
                                           2010         2009         2009
                                       --------------------------------------
             AAA                           22 481 $     21 754 $     24 668 $
             AA                            10 540       10 585       10 555
             A                             19 333       19 332       18 284
             BBB                           10 100       10 113        9 889
             BB ou inférieure               1 378        1 365          575
                                       --------------------------------------
                                           63 832       63 149       63 971
             Obligations à court terme      2 030        2 998        2 744
                                       --------------------------------------
             Total des obligations         65 862 $     66 147 $     66 715 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------

             Qualité du portefeuille de dérivés

                                          31 mars    31 décembre   31 mars
                                           2010         2009         2009
                                       --------------------------------------
             Contrats négociés sur le marché
              hors cote (cotes des
              contreparties) :
             AAA                                3 $          5 $          6 $
             AA                               404          338          135
             A                                433          374          343
                                       --------------------------------------
             Total                            840 $        717 $        484 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------

        iii) Prêts en souffrance n'ayant pas subi de perte de valeur

             Les prêts qui sont en souffrance mais qui ne sont pas considérés
             comme ayant subi une perte de valeur sont des prêts dont les
             paiements n'ont pas été reçus aux dates prévues, mais pour
             lesquels la direction est raisonnablement assurée de recouvrer
             le montant total du capital et des intérêts. Le tableau suivant
             présente la valeur comptable des prêts en souffrance qui ne sont
             pas considérés comme ayant subi une perte de valeur :

                                          31 mars    31 décembre   31 mars
                                           2010         2009         2009
                                       --------------------------------------
             Moins de 30 jours                  3 $         45 $         61 $
             De 30 à 90 jours                   2            6           34
             90 jours et plus                   8            9            3
                                       --------------------------------------
             Total                             13 $         60 $         98 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------

        iv)  Titres productifs assujettis aux coupons reportés

                                           Date de reprise des paiements
                                       --------------------------------------
                                         Moins de        1 an      Plus de
                                           1 an        à 2 ans      2 ans
                                       --------------------------------------
             Montant à recevoir lié aux
              coupons                           - $          2 $          - $

        b) Risque d'illiquidité

           Le risque d'illiquidité correspond au risque que la Compagnie ne
           soit pas en mesure de répondre à la totalité de ses engagements en
           matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance.
           La Compagnie gère ce risque en appliquant les politiques et
           procédures suivantes :

           -  La Compagnie gère étroitement les liquidités d'exploitation au
              moyen de l'appariement des flux de trésorerie de l'actif et du
              passif et par l'établissement de prévisions quant aux
              rendements obtenus et nécessaires. Cette façon de procéder
              assure une correspondance entre les obligations à l'égard des
              titulaires de polices et le rendement de l'actif.

           -  La direction surveille de près la solvabilité et les positions
              de capitaux propres de ses principales filiales et les compare
              aux besoins de liquidités de la société de portefeuille. La
              Compagnie peut obtenir des liquidités supplémentaires par
              l'intermédiaire de marges de crédit établies ou des marchés
              financiers.

        c) Risque de marché

           Le risque de marché correspond au risque que la juste valeur ou
           les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent
           en raison de variations des facteurs du marché qui peuvent être
           classés dans trois catégories : le risque de change, le risque de
           taux d'intérêt (compte tenu de l'inflation) et le risque lié aux
           marchés boursiers.

           i)   Risque de change

                Le risque de change réside dans le fait que les activités de
                la Compagnie sont libellées en diverses devises et que les
                bénéfices en devises sont convertis à divers moments et à
                divers taux de change lorsque des fluctuations défavorables
                des taux de change se produisent. Si l'actif couvrant les
                provisions mathématiques n'est pas libellé dans la même
                devise, les fluctuations des taux de change peuvent exposer
                la Compagnie au risque de pertes de change non
                contrebalancées par des diminutions du passif.

                -  Un affaiblissement de 10 % du dollar canadien par rapport
                   aux devises se traduirait normalement par une augmentation
                   des provisions mathématiques des polices sans
                   participation d'un montant semblable à la variation de
                   l'actif qui les couvre, ce qui se traduirait par une
                   variation nette négligeable du bénéfice net. Un
                   raffermissement de 10 % du dollar canadien par rapport aux
                   devises se traduirait normalement par une diminution des
                   provisions mathématiques des polices sans participation
                   d'un montant semblable à la variation de l'actif qui les
                   couvre, ce qui se traduirait par une variation nette
                   négligeable du bénéfice net.

           ii)  Risque de taux d'intérêt

                Il existe un risque de taux d'intérêt lorsqu'il n'y a pas
                appariement parfait entre les flux de trésorerie de l'actif
                et du passif et que les taux d'intérêt fluctuent, ce qui
                entraîne un écart de valeur entre l'actif et le passif.

                Les flux de trésorerie projetés des actifs et des passifs à
                court terme sont utilisés dans la MCAB pour l'établissement
                des provisions mathématiques. Des hypothèses actuarielles ont
                été établies relativement aux taux de rendement de l'actif
                qui les couvre, aux titres à revenu fixe, aux titres de
                participation et à l'inflation. Ces hypothèses reposent sur
                les meilleures estimations des taux de réinvestissement
                futurs et sur l'inflation (en supposant qu'il y a
                corrélation), et incluent des marges servant à couvrir les
                écarts défavorables, dont le taux est fixé conformément aux
                normes de la profession. Ces marges sont nécessaires, car
                elles représentent les possibilités de mauvaise estimation ou
                de détérioration future des meilleures estimations et donnent
                une assurance raisonnable que les provisions mathématiques
                couvrent diverses éventualités. Les marges sont révisées
                régulièrement afin de vérifier leur pertinence.

                Le risque de réinvestissement est évalué au moyen de
                plusieurs scénarios de taux d'intérêt (qui prévoient tour à
                tour l'augmentation et la diminution des taux).

                Une façon de mesurer le risque de taux d'intérêt associé à
                ces hypothèses consiste à déterminer l'incidence d'une
                modification parallèle immédiate de 1 % de la courbe de
                rendement sur les provisions mathématiques se répercutant sur
                le bénéfice attribuable aux actionnaires de la Compagnie. Ces
                variations de taux d'intérêt auraient une incidence sur les
                flux de trésorerie projetés.

                -  L'incidence d'une augmentation parallèle de 1 % de la
                   courbe de rendement correspondrait à une hausse d'environ
                   48 $ de ces provisions mathématiques, ce qui causerait une
                   diminution d'environ 35 $ du bénéfice net.

                -  L'incidence d'une diminution parallèle de 1 % de la courbe
                   de rendement correspondrait à une hausse d'environ 167 $
                   de ces provisions mathématiques, ce qui causerait une
                   diminution d'environ 113 $ du bénéfice net.

                En plus de ce qui précède, si la modification touchant les
                courbes de rendement se prolongeait, la portée des scénarios
                utilisés pourrait changer. L'incidence d'une diminution ou
                d'une augmentation parallèle immédiate de 1 % de la courbe de
                rendement se prolongeant sur une année serait minime en ce
                qui a trait aux provisions mathématiques présentées.

           iii) Risque de marché

                Le risque de marché correspond à l'incertitude liée à
                l'évaluation des actifs découlant des fluctuations des
                marchés boursiers. Afin d'atténuer le risque de prix, la
                politique de placement de la Compagnie prévoit le recours à
                des investissements prudents dans les marchés boursiers,
                selon des limites clairement définies. Le risque associé aux
                garanties liées aux fonds distincts a été atténué au moyen
                d'un programme de couverture des prestations minimales
                viagères garanties à la sortie, lequel prévoit l'achat de
                contrats à terme standardisés sur actions, de contrats à
                terme de gré à gré sur devises et de swaps de taux d'intérêt.
                En ce qui a trait aux polices liées aux garanties relatives
                aux fonds distincts, la Compagnie calcule généralement les
                provisions mathématiques selon un niveau d'ECU (75)
                (espérance conditionnelle unilatérale 75).

                Certaines provisions mathématiques sont soutenues par des
                biens immobiliers, des actions ordinaires et des actions de
                sociétés non cotées en Bourse, notamment celles liées aux
                produits de fonds distincts et aux flux de trésorerie de
                durée indéterminée. Ces provisions fluctuent généralement en
                fonction des valeurs des marchés boursiers. Leur montant
                pourrait donc varier en conséquence. Une remontée de 10 % des
                marchés boursiers donnerait lieu à une diminution
                supplémentaire des provisions mathématiques des polices sans
                participation d'environ 38 $, entraînant à son tour une
                augmentation du bénéfice net d'environ 28 $. Un recul de 10 %
                des marchés boursiers entraînerait une augmentation
                supplémentaire des provisions mathématiques des polices sans
                participation d'environ 71 $, entraînant à son tour une
                diminution du bénéfice net d'environ 51 $.

                Les hypothèses les plus probables liées au rendement des
                actions se fondent principalement sur des moyennes
                historiques à long terme. Des changements sur le marché
                actuel pourraient donner lieu à des modifications de ces
                hypothèses et auraient une incidence sur les flux de
                trésorerie de l'actif et du passif. L'incidence d'une
                augmentation de 1 % des hypothèses les plus probables se
                traduirait par une diminution d'environ 325 $ des provisions
                mathématiques des polices sans participation, ce qui à son
                tour donnerait lieu à une augmentation du bénéfice net
                d'environ 237 $. L'incidence d'une diminution de 1 % des
                hypothèses les plus probables se traduirait par une
                augmentation d'environ 372 $ des provisions mathématiques des
                polices sans participation, ce qui à son tour donnerait lieu
                à une diminution du bénéfice net d'environ 269 $.

    4.  Frais de financement

        Les frais de financement s'établissent comme suit :

                                                   Trimestres terminés les
                                                           31 mars
                                                  ---------------------------
                                                       2010         2009
                                                  ---------------------------
        Frais d'exploitation :
          Intérêts sur les débentures à long terme
           et autres instruments d'emprunt                  1 $           1 $

        Frais de financement :
          Intérêts sur les débentures à long terme
           et autres instruments d'emprunt                 56            52
          Dividendes sur les actions privilégiées
           classées dans le passif                          2             9
          Pertes (gains) nets réalisés et non
           réalisés sur les actions privilégiées
           classées comme détenues à des fins de
           transaction                                     (2)            1
          Autres                                            4             2
          Intérêts sur les débentures et titres de
           fiducies de capital, montant net                 8            10
                                                  ---------------------------
                                                           68            74
                                                  ---------------------------
          Total                                            69 $          75 $
                                                  ---------------------------
                                                  ---------------------------

    5.  Capital-actions

        a) Actions privilégiées

           Le 4 mars 2010, la Compagnie a émis 6 000 000 d'actions
           privilégiées de premier rang, série M, à dividende non cumulatif
           de 5,80 %, au prix de 25 $ l'action. Ces actions sont rachetables
           au gré de la Compagnie à partir du 31 mars 2015, au prix de 25 $
           l'action, majoré d'une prime si les actions sont rachetées avant
           le 31 mars 2019, plus les dividendes déclarés et impayés jusqu'à
           la date du rachat, exclusivement.

           Le 31 mars 2010, la Compagnie a racheté la totalité des actions
           privilégiées de premier rang en circulation restantes de série D
           au prix de rachat de 25,25 $ l'action. La Compagnie a désigné ses
           actions privilégiées en circulation de série D comme détenues à
           des fins de transaction dans les bilans consolidés, et les
           variations de la juste valeur ont été comptabilisées dans les
           sommaires d'exploitation consolidés. Dans le cadre de cette
           opération, la Compagnie a comptabilisé des gains non réalisés de
           2 $ dans les sommaires d'exploitation consolidés. Par conséquent,
           la Compagnie n'a plus d'actions privilégiées en circulation
           classées dans le passif.

        b) Actions ordinaires

           Émises et en circulation

                 31 mars 2010       31 décembre 2009         31 mars 2009
             ----------------------------------------------------------------
                          Valeur                Valeur                Valeur
                Nombre   comptable    Nombre   comptable    Nombre  comptable
             ----------------------------------------------------------------
    Actions
     ordinaires :
    Solde au
     début   945 040 476  5 751 $  943 882 505  5 736 $  943 882 505  5 736 $
    Actions
     émises en
     vertu du
     Régime
     d'options
     sur actions
     (exer-
     cées)     2 369 420     31      1 157 971     15        143 215      1
             ----------------------------------------------------------------
    Solde à
     la fin  947 409 896  5 782 $  945 040 476  5 751 $  944 025 720  5 737 $
             ----------------------------------------------------------------
             ----------------------------------------------------------------

    6.  Gestion du capital

        Au niveau de la société de portefeuille, la Compagnie surveille le
        montant du capital consolidé disponible et les montants attribués
        dans ses diverses filiales en exploitation. Le montant du capital
        attribué dans une société ou dans un pays en particulier dépend des
        exigences réglementaires locales ainsi que de l'évaluation interne
        des exigences en capital de la Compagnie dans le contexte de ses
        risques opérationnels, de ses exigences d'exploitation et de ses
        plans stratégiques.

        Puisque les fonds ne sont pas toujours disponibles au même moment que
        les engagements, des déséquilibres peuvent survenir lorsque les fonds
        requis excèdent les fonds disponibles. De plus, des fonds peuvent
        être requis pour que la Compagnie puisse tirer profit des occasions
        de placement actuelles. Les sources des fonds pouvant être requis
        dans de telles situations comprennent le financement bancaire et les
        émissions de débentures et de titres de participation.

        La Compagnie a pour politique de maintenir la capitalisation de ses
        filiales en exploitation réglementées à un niveau qui excède les
        exigences en capital réglementaires minimales appropriées dans les
        territoires où les filiales exercent leurs activités.

        La structure du capital de la Compagnie et de ses filiales en
        exploitation tiendra également compte des opinions exprimées par
        diverses agences de notation qui fournissent des cotes de santé
        financière et d'autres cotes à la Compagnie.

        Au Canada, le BSIF a défini une norme de mesure de l'adéquation des
        fonds propres des compagnies d'assurance-vie constituées en personnes
        morales en vertu de la Loi sur les sociétés d'assurances (Canada) et
        de leurs filiales. Il s'agit du montant minimal permanent requis pour
        le capital et l'excédent (le MMPRCE).

        La ligne directrice sur le MMPRCE du BSIF définit le capital aux fins
        de la réglementation canadienne à l'égard de la communication
        d'information. Le tableau suivant présente le ratio du MMPRCE et
        l'information connexe à l'égard de la Great-West :

                                          31 mars    31 décembre   31 mars
                                           2010         2009         2009
                                       --------------------------------------
        Capital disponible :
        Capital de première catégorie,
         montant net                        6 907 $      7 014 $      6 426 $
                                       --------------------------------------
        Capital de deuxième catégorie
         permis                             1 723        1 856        2 342
                                       --------------------------------------

        Total du capital disponible         8 630 $      8 870 $      8 768 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------
        Capital requis :
        Total du capital requis             4 263 $      4 354 $      4 268 $
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------
        Ratio du MMPRCE :
        Capital de première catégorie         162 %        161 %        151 %
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------
        Total                                 202 %        204 %        205 %
                                       --------------------------------------
                                       --------------------------------------

        Aux États-Unis, GWL&A est assujettie à une réglementation et à un
        contrôle étendus des États et du gouvernement fédéral. La National
        Association of Insurance Commissioners (la NAIC) a adopté des règles
        en matière de capital à risque ainsi que d'autres ratios financiers à
        l'égard des compagnies d'assurance-vie aux États-Unis. Au 31 décembre
        2009, le ratio des fonds propres à risque de GWL&A se chiffrait à 476
        % du seuil d'intervention de la société.

        Aux 31 mars 2010 et 2009, la Compagnie maintenait la capitalisation à
        un niveau excédant les exigences minimales requises à ces dates dans
        les territoires de ses autres établissements étrangers.

        La Compagnie est un utilisateur et un fournisseur de produits de
        réassurance, y compris la réassurance traditionnelle, laquelle sert
        principalement à réduire les risques garantis pris en charge, et la
        réassurance financière ou à durée limitée, en vertu de laquelle le
        montant du risque garanti demandé au réassureur ou aux réassurés peut
        être plus limité. La Compagnie doit déposer des montants au titre de
        certaines opérations de réassurance. Ces montants, dont certains
        couvrent le surplus, sont présentés dans les fonds détenus par des
        assureurs cédants aux bilans consolidés.

    7.  Rémunération à base d'actions

        Pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, 863 000 options ont été
        octroyées en vertu du Régime d'options sur actions de la Compagnie
        (aucune option n'avait été octroyée au premier trimestre de 2009). La
        juste valeur moyenne pondérée des options octroyées au cours du
        trimestre terminé le 31 mars 2010 s'établissait à 4,34 $ l'option.
        Une charge de rémunération de 1 $, après impôts, a été comptabilisée
        dans les sommaires d'exploitation consolidés pour le trimestre
        terminé le 31 mars 2010 (3 $ après impôts pour le trimestre terminé
        le 31 mars 2009).

    8.  Régimes de retraite et autres avantages complémentaires de retraite

        Le coût total des prestations inclus dans les frais d'exploitation se
        présente comme suit :

                                                   Trimestres terminés les
                                                           31 mars
                                                  ---------------------------
                                                       2010         2009
                                                  ---------------------------
        Prestations de retraite                            16 $          16 $
        Autres prestations                                  3             3
                                                  ---------------------------
        Total                                              19 $          19 $
                                                  ---------------------------
                                                  ---------------------------

    9.  Bénéfice par action ordinaire

        Le tableau qui suit permet de rapprocher le bénéfice de base par
        action ordinaire et le bénéfice dilué par action ordinaire :

                                                   Trimestres terminés les
                                                           31 mars
                                                  ---------------------------
                                                       2010         2009
                                                  ---------------------------
        Bénéfice
        Bénéfice net                                      461 $         343 $
        Dividendes - détenteurs d'actions
         privilégiées perpétuelles                         20            17
                                                  ---------------------------
        Bénéfice net - détenteurs d'actions
         ordinaires                                       441 $         326 $
                                                  ---------------------------
                                                  ---------------------------

        Nombre d'actions ordinaires
        Nombre moyen d'actions ordinaires en
         circulation                              946 097 743   943 916 502
        Ajouter :
          - Exercice potentiel d'options sur
             actions en cours                       1 812 421       303 303
                                                  ---------------------------
        Nombre moyen d'actions ordinaires en
         circulation - dilué                      947 910 164   944 219 805
                                                  ---------------------------
                                                  ---------------------------

        Bénéfice de base par action ordinaire           0,466 $       0,345 $
                                                  ---------------------------
                                                  ---------------------------

        Bénéfice dilué par action ordinaire             0,465 $       0,345 $
                                                  ---------------------------
                                                  ---------------------------

    10. Information sectorielle

        Résultats d'exploitation consolidés
        Trimestre terminé le 31 mars 2010

                          ---------------------------------------------------
                                                          Exploi-
                            Exploi-   Exploi-   Exploi-    tation
                             tation    tation    tation  générale
                              cana-    améri-     euro-        de
                             dienne     caine    péenne    Lifeco     Total
                          ---------------------------------------------------
        Produits :
          Revenu-primes       2 268 $     826 $   1 516 $       - $   4 610 $
          Revenu de
           placement net
            Revenu de
             placement net
             régulier           619       334       468         1     1 422
            Variations de
             la juste
             valeur des
             actifs détenus
             à des fins de
             transaction        421       292       789         -     1 502
                          ---------------------------------------------------
          Total du revenu
           de placement net   1 040       626     1 257         1     2 924
          Honoraires et
           autres produits      256       317       163         -       736
                          ---------------------------------------------------
        Total des produits    3 564     1 769     2 936         1     8 270
                          ---------------------------------------------------

        Prestations et
         charges :
          Sommes versées
           ou créditées
           aux titulaires
           de polices         2 680     1 290     2 601         -     6 571
          Autres                587       378       162         -     1 127
          Amortissement
           des actifs
           incorporels à
           durée de vie
           limitée                9        12         2         -        23
                          ---------------------------------------------------
        Bénéfice net avant
         impôts sur les
         bénéfices              288        89       171         1       549

        Impôts sur les
         bénéfices               39        20        26         1        86
                          ---------------------------------------------------

        Bénéfice net avant
         part des
         actionnaires sans
         contrôle               249        69       145         -       463

        Part des
         actionnaires sans
         contrôle                (1)        1         2         -         2
                          ---------------------------------------------------

        Bénéfice net            250        68       143         -       461

        Dividendes -
         détenteurs
         d'actions
         privilégiées
         perpétuelles            17         -         3         -        20
                          ---------------------------------------------------

        Bénéfice net -
         détenteurs
         d'actions
         ordinaires             233 $      68 $     140 $       - $     441 $
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------


        Trimestre terminé le 31 mars 2009

                          ---------------------------------------------------
                                                          Exploi-
                            Exploi-   Exploi-   Exploi-    tation
                             tation    tation    tation  générale
                              cana-    améri-     euro-        de
                             dienne     caine    péenne    Lifeco     Total
                          ---------------------------------------------------
        Produits :
          Revenu-primes       2 074 $     955 $   1 680 $       - $   4 709 $
          Revenu de
           placement net
            Revenu de
             placement net
             régulier           547       442       521         1     1 511
            Variations de
             la juste valeur
             des actifs
             détenus à des
             fins de
             transaction       (322)     (221)   (1 424)        -    (1 967)
                          ---------------------------------------------------
          Total du revenu de
           placement net        225       221      (903)        1      (456)
          Honoraires et
           autres produits      222       283       175         -       680
                          ---------------------------------------------------
        Total des produits    2 521     1 459       952         1     4 933
                          ---------------------------------------------------
        Prestations et
         charges :
          Sommes versées ou
           créditées aux
           titulaires de
           polices            1 683       944       739         -     3 366
          Autres                531       389       177         3     1 100
          Amortissement des
           actifs
           incorporels à
           durée de vie
           limitée                7        14         1         -        22
                          ---------------------------------------------------
        Bénéfice net avant
         impôts sur les
         bénéfices              300       112        35        (2)      445

        Impôts sur les
         bénéfices               62        32       (16)        -        78
                          ---------------------------------------------------
        Bénéfice net avant
         part des
         actionnaires sans
         contrôle               238        80        51        (2)      367

        Part des
         actionnaires sans
         contrôle                19         5         -         -        24
                          ---------------------------------------------------
        Bénéfice net            219        75        51        (2)      343

        Dividendes -
         détenteurs
         d'actions
         privilégiées
         perpétuelles            11         -         3         3        17
                          ---------------------------------------------------

        Bénéfice net -
         détenteurs
         d'actions
         ordinaires             208 $      75 $      48 $      (5)$     326 $
                          ---------------------------------------------------
                          ---------------------------------------------------
    

SOURCE Great-West Lifeco Inc. - French

Renseignements : Renseignements: Marlene Klassen, ARP, Vice-présidente adjointe, Service des communications, 204 946-7705


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