Great-West Lifeco annonce ses résultats du deuxième trimestre de 2010

TSX : GWO

Les lecteurs sont priés de se reporter aux paragraphes de mise en garde à l'égard des déclarations prospectives et des mesures financières non définies par les PCGR à la fin du présent communiqué. Tous les chiffres sont exprimés en dollars canadiens.

WINNIPEG, le 4 août 2010 /CNW/ - Great-West Lifeco Inc. (Lifeco) a affiché un bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires de 433 M$ pour le trimestre terminé le 30 juin 2010, comparativement à 413 M$ au deuxième trimestre de 2009. Ce bénéfice représente 0,457 $ par action ordinaire pour le trimestre terminé le 30 juin 2010, comparativement à 0,437 $ par action ordinaire pour le trimestre correspondant de 2009.

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2010 s'est chiffré à 874 M$, contre 739 M$ il y a un an. Ce bénéfice représente 0,923 $ par action ordinaire pour le semestre terminé le 30 juin 2010, comparativement à un montant de 0,783 $ par action ordinaire pour le semestre correspondant de 2009.

La Compagnie a enregistré une solide croissance des résultats exprimée en monnaie locale dans toutes les régions où elle exerce ses activités, le bénéfice net du trimestre, selon un taux de change constant, s'étant accru de 13 % d'un exercice à l'autre. Au deuxième trimestre de 2010, le raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain, à la livre sterling et à l'euro a eu une incidence défavorable de 33 M$, ou 0,035 $ par action ordinaire, sur le bénéfice net de Lifeco, comparativement au trimestre correspondant de 2009. Pour le semestre terminé le 30 juin 2010, la conversion des devises a eu une incidence défavorable de 64 M$, ou 0,067 $ l'action ordinaire, sur le bénéfice net par rapport à 2009.

Au 30 juin 2010, l'actif administré consolidé se chiffrait à 460,2 G$, en hausse de 1,6 G$ par rapport au 31 décembre 2009.

Points saillants

- Au Canada, les souscriptions sont demeurées très solides, les souscriptions de produits d'assurance-vie individuelle ayant augmenté de 26 % et les souscriptions de Retraite et investissement de l'Individuelle, de 27 % par rapport au deuxième trimestre de 2009.

- Les souscriptions du trimestre au sein de l'unité Services financiers aux États-Unis ont augmenté de 48 %, selon un taux de change constant, par rapport au trimestre correspondant de 2009.

- Les souscriptions de Putnam ont augmenté de 19 % par rapport au deuxième trimestre de 2009, selon un taux de change constant, et l'actif géré de la gamme de fonds communs de placement à rendement absolu de Putnam a atteint la barre des 2,1 G$ US.

- Les souscriptions de produits d'épargne à prime unique à l'île de Man ont augmenté de 226 % au cours du trimestre, en monnaie locale.

- Selon un taux de change constant, les primes et les dépôts ont augmenté de 12 % au cours du trimestre et de 17 %, compte non tenu de l'incidence de l'acquisition des actifs de retraite collectifs de Fidelity Investments Canada au deuxième trimestre de 2009.

- Le rendement de l'avoir des détenteurs d'actions ordinaires s'est établi à 15,2 %, ce qui est conforme à l'objectif à long terme de la Compagnie.

- La Compagnie a déclaré un dividende trimestriel de 0,3075 $ par action ordinaire, payable le 30 septembre 2010, inchangé par rapport à celui du trimestre précédent.

- La situation du capital de la Compagnie demeure très solide. Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (MMPRCE) de la filiale de l'exploitation canadienne de Lifeco, la Great-West, se chiffrait à 202 % au 30 juin 2010. Au 30 juin 2010, Lifeco détenait au niveau de la société de portefeuille une somme d'environ 1,0 G$ en liquidités découlant d'initiatives de mobilisation de capitaux menées depuis le quatrième trimestre de 2008.

Bien que, au deuxième trimestre, les marchés boursiers aient chuté en deçà du niveau affiché au 31 décembre 2009, les niveaux moyens des marchés boursiers sont demeurés nettement plus élevés en 2010 qu'à la même période en 2009. La hausse des niveaux moyens des marchés boursiers ainsi que le rendement solide des placements et la croissance des souscriptions sont les principaux facteurs à la base de l'augmentation de 8 % des honoraires depuis le début de l'exercice comparativement à 2009, compte tenu de l'incidence défavorable des fluctuations des devises. Selon un taux de change constant, les honoraires ont augmenté de 19 % depuis le début de l'exercice, comparativement à 2009.

La situation des marchés du crédit est demeurée stable au deuxième trimestre, alors que dans l'ensemble les taux d'intérêt ont diminué. Cela a contribué à l'augmentation générale de la juste valeur des obligations au cours du trimestre. Les pertes brutes non réalisées sur les obligations de la Compagnie ont diminué pour s'établir à 1,7 G$, par rapport à 3,1 G$ à la fin de l'exercice 2009, et à 5,7 G$ au 30 juin 2009.

Pour le trimestre terminé le 30 juin 2010, la Compagnie a constaté un recouvrement net des charges de dépréciation des placements de 10 M$, après impôts. Au cours du trimestre, la variation des cotes de crédit à l'égard des obligations a eu une incidence favorable de 1 M$ après impôts sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

Le bénéfice net consolidé de Lifeco correspond au bénéfice net de La Great-West, compagnie d'assurance-vie (la Great-West), de la Corporation Financière Canada-Vie (la CFCV), de la London Life, Compagnie d'Assurance-Vie (la London Life), de Great-West Life & Annuity Insurance Company (GWL&A) et de Putnam Investments, LLC (Putnam), à quoi s'ajoutent les résultats de l'exploitation générale de Lifeco.

EXPLOITATION CANADIENNE

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires a augmenté de 9 % pour atteindre 237 M$ pour le deuxième trimestre de 2010, comparativement à 217 M$ pour le trimestre correspondant de 2009. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2010 s'est chiffré à 470 M$, contre 425 M$ en 2009.

Pour le semestre terminé le 30 juin 2010, les souscriptions ont augmenté de 38 %, totalisant 5,0 G$ par rapport à 3,6 G$, compte tenu de l'ajustement des résultats du semestre correspondant de 2009 lié aux actifs de retraite collectifs acquis de Fidelity Investments Canada. La croissance des souscriptions a été stimulée par l'augmentation de 49 % des fonds de placement de détail exclusifs, de 122 % des produits de rentes immédiates et de 32 % des produits d'assurance-vie individuelle, comparativement au semestre correspondant de 2009.

Au 30 juin 2010, le total de l'actif administré se chiffrait à 116,6 G$, comparativement à 114,6 G$ au 31 décembre 2009.

EXPLOITATION AMÉRICAINE

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires s'est établi à 54 M$ pour le deuxième trimestre de 2010, comparativement à 49 M$ pour le trimestre correspondant de 2009. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2010 s'est chiffré à 122 M$, contre 124 M$ en 2009.

En raison des fluctuations des devises, le bénéfice net a subi une incidence négative de 7 M$ et de 21 M$, respectivement, comparativement au deuxième trimestre de 2009 et au premier semestre de 2009. Selon un taux de change constant, le bénéfice net a augmenté de 26 % et de 16 %, respectivement, pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2010, par rapport aux périodes correspondantes de 2009.

Pour le semestre terminé le 30 juin 2010, les souscriptions ont totalisé 18,4 G$, comparativement à 14,4 G$ en 2009.

Au 30 juin 2010, le total de l'actif administré se chiffrait à 279,3 G$, comparativement à 277,8 G$ au 31 décembre 2009. L'actif administré au 30 juin 2010 comprenait 116,2 G$ d'actifs de fonds communs de placement et de comptes institutionnels gérés par Putnam.

EXPLOITATION EUROPÉENNE

Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires s'est établi à 142 M$ pour le deuxième trimestre de 2010, comparativement à 149 M$ pour le trimestre correspondant de 2009. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2010 s'est chiffré à 282 M$, contre 197 M$ en 2009.

En raison des fluctuations des devises, le bénéfice net a subi une incidence négative de 26 M$ et de 43 M$, respectivement, comparativement au deuxième trimestre de 2009 et au premier semestre de 2009. Selon un taux de change constant, le bénéfice net a augmenté de 13 % et de 65 %, respectivement, pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2010, par rapport aux périodes correspondantes de 2009.

Pour le semestre terminé le 30 juin 2010, les souscriptions ont totalisé 2,2 G$, ce qui est comparable aux résultats de 2009. Les souscriptions exprimées en monnaie locale ont augmenté de 16 %, cette hausse ayant cependant été largement contrebalancée par l'incidence défavorable des fluctuations des devises.

Au 30 juin 2010, le total de l'actif administré se chiffrait à 64,3 G$, comparativement à 66,2 G$ au 31 décembre 2009.

EXPLOITATION GÉNÉRALE

Le bénéfice net tiré de l'exploitation générale de Lifeco attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires a été de néant pour le deuxième trimestre et le semestre terminés le 30 juin 2010, comparativement à une perte nette de 2 M$ pour le deuxième trimestre de 2009 et de 7 M$ pour le semestre terminé le 30 juin 2009.

DIVIDENDES TRIMESTRIELS

Lors de sa réunion d'aujourd'hui, le conseil d'administration a approuvé le versement d'un dividende trimestriel de 0,3075 $ par action sur les actions ordinaires de la Compagnie, payable le 30 septembre 2010 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 2 septembre 2010.

De plus, le conseil d'administration a approuvé le versement des dividendes trimestriels suivants :

- sur les actions privilégiées de premier rang, série F, à raison de 0,36875 $ par action;

- sur les actions privilégiées de premier rang, série G, à raison de 0,3250 $ par action;

- sur les actions privilégiées de premier rang, série H, à raison de 0,30313 $ par action;

- sur les actions privilégiées de premier rang, série I, à raison de 0,28125 $ par action;

- sur les actions privilégiées de premier rang, série J, à raison de 0,3750 $ par action;

- sur les actions privilégiées de premier rang, série L, à raison de 0,353125 $ par action;

- sur les actions privilégiées de premier rang, série M, à raison de 0,36250 $ par action;

payables en entier le 30 septembre 2010 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 2 septembre 2010.

Les dividendes dont il est question ci-dessus sont des dividendes admissibles aux fins de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et de toute loi provinciale similaire.

GREAT-WEST LIFECO

Great-West Lifeco Inc. (TSX : GWO) est une société de portefeuille spécialisée dans les services financiers ayant des participations dans l'assurance-vie, l'assurance-maladie, l'épargne-retraite, la gestion de placements et la réassurance. La Compagnie exerce des activités au Canada, aux États-Unis, en Europe et en Asie par l'intermédiaire de La Great-West, compagnie d'assurance-vie, de la London Life, Compagnie d'Assurance-Vie, de La Compagnie d'Assurance du Canada sur la Vie, de Great-West Life & Annuity Insurance Company et de Putnam Investments, LLC. Lifeco et les sociétés de son groupe gèrent un actif de plus de 460 G$ et sont membres du groupe de sociétés de la Corporation Financière Power.

Mise en garde à l'égard des déclarations prospectives

Le présent communiqué renferme certaines déclarations prospectives visant la Compagnie, ses activités commerciales, ses stratégies ainsi que sa performance et sa situation financières prévues. Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d'événements futurs ou s'y rapportent, ou comprennent des termes comme " prévoir ", " s'attendre à ", " avoir l'intention ", " compter ", " croire ", " estimer " ainsi que les formes négatives de ces termes et d'autres expressions semblables. Par ailleurs, toute déclaration à l'égard de la performance financière future (y compris les produits, le bénéfice ou les taux de croissance), des stratégies ou perspectives commerciales courantes et des mesures futures que pourrait prendre la Compagnie, notamment les déclarations qu'elle pourrait faire à l'égard des avantages qu'elle prévoit retirer des acquisitions ou des dessaisissements, constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections courantes à l'égard d'événements futurs et sont, de par leur nature, assujetties, entre autres, à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses concernant la Compagnie, à des facteurs économiques et au secteur des services financiers dans son ensemble, y compris le secteur de l'assurance et des fonds communs de placement. Ces déclarations ne garantissent pas la performance financière future. En fait, les événements et les résultats réels pourraient s'avérer sensiblement différents de ceux qui sont énoncés ou prévus dans les déclarations prospectives de la Compagnie en raison, mais sans s'y limiter, d'importants facteurs comme le niveau des souscriptions, le revenu-primes, les honoraires, les charges, les résultats au chapitre de la mortalité et de la morbidité, les taux de déchéance et les impôts, ainsi que les conditions générales économiques, politiques et des marchés en Amérique du Nord et à l'échelle internationale, les taux d'intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les changements technologiques, les changements au plan de la réglementation gouvernementale, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues, les catastrophes et la capacité de la Compagnie d'effectuer des opérations stratégiques et d'intégrer les entreprises acquises. Le lecteur est prié de noter que la liste des facteurs importants précités n'est pas exhaustive et qu'il existe d'autres facteurs, y compris ceux figurant à la rubrique " Gestion du risque et pratiques relatives au contrôle " du rapport de gestion annuel 2009 de la Compagnie et tous les facteurs mentionnés dans d'autres documents déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières, lesquels peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Le lecteur est également incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d'autres facteurs, et à ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Sauf si la loi applicable l'exige expressément, la Compagnie n'a pas l'intention de mettre à jour les déclarations prospectives à la lumière de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement.

Mise en garde à l'égard des mesures financières non définies par les PCGR

Le présent communiqué comprend certaines mesures financières non définies par les PCGR qui sont désignées, sans s'y limiter, par les termes " bénéfice d'exploitation ", " taux de change constant ", " primes et dépôts ", " souscriptions " et d'autres expressions semblables. Les mesures financières non définies par les PCGR constituent, pour la direction et les investisseurs, des mesures additionnelles de la performance. Toutefois, ces mesures financières non définies par les PCGR n'ont pas de définition normalisée prescrite par les PCGR et ne peuvent être comparées directement à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Le lecteur est prié de se reporter aux rapprochements appropriés entre ces mesures financières non définies par les PCGR et les mesures prescrites par les PCGR.

Renseignements supplémentaires

Vous trouverez ci-jointes les principales données financières.

La conférence téléphonique et la webémission portant sur le deuxième trimestre de Great-West Lifeco auront lieu le jeudi 5 août 2010 à 9 h (heure avancée de l'Est). On peut y accéder par le site www.greatwestlifeco.com ou par téléphone, en composant le :

- 416 340-8018 pour les participants de la région de Toronto

- 1 866 223-7781 pour les participants du reste de l'Amérique du Nord

- 800 6578-9898 (précédé de l'indicatif d'accès international) pour les participants dans le reste du monde

Il sera possible d'écouter la conférence téléphonique en différé à compter du 5 août, et ce, jusqu'au 12 août 2010. Pour ce faire, il suffit de composer le 1 800 408-3053 ou le 416 695-5800 à Toronto (code d'accès : 5040650 suivi du carré). Il sera possible de visionner la webémission archivée sur le site www.greatwestlifeco.com, à partir d'environ 13 h (heure avancée de l'Est) le 5 août 2010 jusqu'au 5 août 2011.

Des renseignements supplémentaires sur Lifeco, y compris les derniers états financiers intermédiaires non vérifiés, le rapport de gestion intermédiaire et les attestations du chef de la direction et du chef des services financiers, seront déposés sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

    
                  POINTS SAILLANTS FINANCIERS (non vérifié)
           (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                          Aux et pour les trimestres         Semestres
                                 terminés les              terminés les
                        -----------------------------------------------------
                         30 juin    31 mars    30 juin    30 juin    30 juin
                           2010       2010       2009       2010       2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes et dépôts :
    Produits
     d'assurance-vie, de
     rentes garanties et
     d'assurance-maladie  4 215 $    4 610 $    4 664 $    8 825 $    9 373 $
    Equivalents des
     primes des régimes
     autofinancés
     (contrats SAS)         657        645        639      1 302      1 257
    Dépôts des fonds
     distincts :
      Produits de
       l'Individuelle     1 633      1 790      1 699      3 423      2 957
      Produits de la
       Collective         2 335      1 730      1 823      4 065      4 519
    Dépôts des fonds
     communs de
     placement exclusifs
     et des comptes
     institutionnels      5 389      6 191      5 140     11 580     10 420
                        -----------------------------------------------------
    Total des primes et
     des dépôts          14 229     14 966     13 965     29 195     28 526
                        -----------------------------------------------------
    Honoraires et
     autres produits        718        736        666      1 454      1 346
    Sommes versées ou
     créditées aux
     titulaires de
     polices              5 622      6 571      7 473     12 193     10 839

    Bénéfice net -
     détenteurs
     d'actions
     ordinaires             433        441        413        874        739
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action ordinaire
      Bénéfice de base    0,457 $    0,466 $    0,437 $    0,923 $    0,783 $
      Dividendes versés  0,3075     0,3075     0,3075      0,615      0,615
      Valeur comptable    12,30      11,88      12,65
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement de l'avoir
     des détenteurs
     d'actions ordinaires
     (12 mois) :
    Bénéfice net           15,2 %     15,0 %      2,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif  131 320 $  126 842 $  131 644 $
      Actif net des
       fonds distincts   87 023     87 349     83 192
      Actif net des
       fonds communs de
       placement
       exclusifs et des
       comptes
       institutionnels  119 069    123 665    121 729
                       --------------------------------
      Total de l'actif
       géré             337 412    337 856    336 565
      Autres actifs
       administrés      122 778    125 329    105 341
                       --------------------------------
      Total de l'actif
       administré       460 190 $  463 185 $  441 906 $
                       --------------------------------
                       --------------------------------
      Capital-actions
       et surplus        13 309 $   12 907 $   13 270 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



              SOMMAIRES D'EXPLOITATION CONSOLIDÉS (non vérifié)
           (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                                  Trimestres                Semestres
                                 terminés les              terminés les
                        -----------------------------------------------------
                         30 juin    31 mars    30 juin    30 juin    30 juin
                           2010       2010       2009       2010       2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      Revenu-primes       4 215 $    4 610 $    4 664 $    8 825 $    9 373 $
      Revenu de placement
       net (note 2)
        Revenu de
         placement net
         régulier         1 342      1 422      1 616      2 764      3 127
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à
         des fins de
         transaction      1 091      1 502      2 272      2 593        305
                        -----------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net      2 433      2 924      3 888      5 357      3 432
      Honoraires et
       autres produits      718        736        666      1 454      1 346
                        -----------------------------------------------------
                          7 366      8 270      9 218     15 636     14 151
                        -----------------------------------------------------
    Prestations et
     charges
      Prestations aux
       titulaires de
       polices            3 861      3 888      4 126      7 749      8 735
      Participations
       des titulaires
       de polices et
       bonifications        351        383        371        734        769
      Variation des
       provisions
       techniques         1 410      2 300      2 976      3 710      1 335
                        -----------------------------------------------------
      Total des sommes
       versées ou
       créditées aux
       titulaires de
       polices            5 622      6 571      7 473     12 193     10 839

      Commissions           364        363        353        727        660
      Frais
       d'exploitation       629        630        628      1 259      1 291
      Taxes sur les
       primes                61         65         68        126        123
      Frais de
       financement
       (note 4)              70         69        106        139        181
      Amortissement des
       actifs
       incorporels à
       durée de vie
       limitée               24         23         25         47         47
                        -----------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices              596        549        565      1 145      1 010
    Impôts sur les
     bénéfices
     - exigibles            (19)         1         21        (18)       103
     - futurs               134         85        101        219         97
                        -----------------------------------------------------
    Bénéfice net avant
     part des
     actionnaires sans
     contrôle               481        463        443        944        810
    Part des actionnaires
     sans contrôle           26          2         12         28         36
                        -----------------------------------------------------
    Bénéfice net            455        461        431        916        774
    Dividendes -
     détenteurs d'actions
     privilégiées
     perpétuelles            22         20         18         42         35
                        -----------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires             433 $      441 $      413 $      874 $      739 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------
    Bénéfice par action
     ordinaire (note 9)
      De base             0,457 $    0,466 $    0,437 $    0,923 $    0,783 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------
      Dilué               0,457 $    0,465 $    0,437 $    0,922 $    0,782 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------



                       BILANS CONSOLIDÉS (non vérifié)
                          (en millions de dollars)

                                               30 juin  31 décembre  30 juin
                                                 2010       2009       2009
                                              -------------------------------
    Actif
    Obligations (note 2)                       69 944 $   66 147 $   67 376 $
    Prêts hypothécaires (note 2)               16 536     16 684     17 349
    Actions (note 2)                            6 563      6 442      6 093
    Biens immobiliers (note 2)                  3 108      3 099      3 378
    Avances consenties aux titulaires de
     polices                                    7 052      6 957      7 416
    Trésorerie et équivalents de trésorerie     2 918      3 427      3 357
    Fonds détenus par des assureurs cédants    10 345     10 839     11 761
    Ecart d'acquisition                         5 405      5 406      5 418
    Actifs incorporels                          3 226      3 238      3 426
    Autres actifs                               6 223      6 130      6 070
                                              -------------------------------
    Total de l'actif                          131 320 $  128 369 $  131 644 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

    Passif
    Provisions mathématiques
      Provisions techniques                   100 072 $   98 059 $  100 127 $
      Provision pour sinistres                  1 242      1 308      1 352
      Provision au titre des participations
       des titulaires de polices                  619        606        636
      Provision pour bonifications                279        317        286
      Fonds des titulaires de polices           2 470      2 361      2 409
                                              -------------------------------
                                              104 682    102 651    104 810

    Débentures et autres instruments
     d'emprunt                                  4 282      4 142      3 903
    Fonds détenus en vertu de contrats de
     réassurance                                  359        186        169
    Autres passifs                              4 747      4 608      5 202
    Conventions de rachat                         867        532        203
    Gains nets réalisés reportés                  119        133        150
                                              -------------------------------
                                              115 056    112 252    114 437

    Actions privilégiées (note 5)                   -        203        779
    Titres et débentures de fiducies de
     capital                                      535        540        786
    Part des actionnaires sans contrôle
      Surplus attribuable aux comptes de
       participation de filiales                2 041      2 004      2 018
      Actions privilégiées émises par des
       filiales                                   157        157        157
      Actions privilégiées perpétuelles
       émises par des filiales                    146        147        149
      Part des actionnaires sans contrôle
       dans le capital-actions et le surplus       76         63         48

    Capital-actions et surplus
    Capital-actions (note 5)
      Actions privilégiées perpétuelles         1 647      1 497      1 327
      Actions ordinaires                        5 790      5 751      5 741
    Surplus cumulé                              7 655      7 367      7 064
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu                                    (1 837)    (1 664)      (911)
    Surplus d'apport                               54         52         49
                                              -------------------------------
                                               13 309     13 003     13 270
                                              -------------------------------
    Total du passif, du capital-actions et
     du surplus                               131 320 $  128 369 $  131 644 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------



                  ÉTATS CONSOLIDÉS DU SURPLUS (non vérifié)
                          (en millions de dollars)

                                                          Semestres terminés
                                                             les 30 juin
                                                        ---------------------
                                                          2010         2009
                                                        ---------------------
    Surplus cumulé
    Solde au début                                       7 367 $      6 906 $
    Bénéfice net                                           916          774
    Frais d'émission d'actions                              (3)           -
    Dividendes aux actionnaires
      Détenteurs d'actions privilégiées perpétuelles       (42)         (35)
      Détenteurs d'actions ordinaires                     (583)        (581)
                                                        ---------------------
    Solde à la fin                                       7 655 $      7 064 $
                                                        ---------------------
                                                        ---------------------
    Cumul des autres éléments du résultat étendu,
     déduction faite des impôts
    Solde au début                                      (1 664)$       (787)$
    Autres éléments du résultat étendu                    (173)        (124)
                                                        ---------------------
    Solde à la fin                                      (1 837)$       (911)$
                                                        ---------------------
                                                        ---------------------
    Surplus d'apport
    Solde au début                                          52 $         44 $
    Options sur actions
      Charge de la période courante (note 7)                 3            5
      Exercées                                              (1)           -
                                                        ---------------------
    Solde à la fin                                          54 $         49 $
                                                        ---------------------
                                                        ---------------------



            SOMMAIRES DU RÉSULTAT ÉTENDU CONSOLIDÉS (non vérifié)
                          (en millions de dollars)

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                           les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2010      2009      2010      2009
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net                          455 $     431 $     916 $     774 $

    Autres éléments du résultat étendu
     (de la perte)
      Gains (pertes) de change non
       réalisés à la conversion des
       établissements étrangers           246      (311)     (233)     (129)
        (Charge) économie d'impôts          -        (1)        -        (1)

      Gains (pertes) non réalisés sur
       les actifs disponibles à la
       vente                              109       104       163       (23)
        (Charge) économie d'impôts        (25)      (33)      (40)       (6)

      (Gains) pertes réalisés sur les
       actifs disponibles à la vente        4       (20)       (9)      (35)
        (Charge) économie d'impôts          1         3         4         6

      Gains (pertes) non réalisés sur
       les couvertures de flux de
       trésorerie                        (100)      171       (66)       89
        (Charge) économie d'impôts         35       (60)       23       (31)

      (Gains) pertes réalisés sur les
       couvertures de flux de
       trésorerie                           -       (34)        -       (15)
        (Charge) économie d'impôts          -        12         -         5

      Part des actionnaires sans
       contrôle                           (18)       12       (15)       16
                                      ---------------------------------------
                                          252      (157)     (173)     (124)
                                      ---------------------------------------
    Résultat étendu                       707 $     274 $     743 $     650 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------



            ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE (non vérifié)
                          (en millions de dollars)

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                           les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2010      2009      2010      2009
                                      ---------------------------------------
    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                        455 $     431 $     916 $     774 $
      Ajustements :
        Variation des provisions
         mathématiques                  1 430     2 817     3 753     1 228
        Variation des fonds détenus
         par des assureurs cédants        212        66       275       210
        Variation des fonds détenus
         en vertu de contrats de
         réassurance                       13        (3)      166       (11)
        Variation des impôts à payer       89      (100)       25      (207)
        Impôts futurs                     134       101       219        97
        Variations de la juste valeur
         des instruments financiers    (1 091)   (2 241)   (2 595)     (273)
        Autres                             75        (4)     (245)        4
                                      ---------------------------------------
      Flux de trésorerie liés à
       l'exploitation                   1 317     1 067     2 514     1 822

    Activités de financement
      Emission d'actions ordinaires         8         4        39         5
      Emission d'actions privilégiées       -         -       150         -
      Rachat d'actions privilégiées         -         -      (200)        -
      Augmentation de la marge de
       crédit d'une filiale                 5        82       125       182
      Remboursement de débentures et
       d'autres instruments d'emprunt       4       (30)        1       (32)
      Frais d'émission d'actions            -         -        (3)        -
      Dividendes versés                  (314)     (308)     (625)     (616)
                                      ---------------------------------------
                                         (297)     (252)     (513)     (461)

    Activités d'investissement
      Ventes et échéances
       d'obligations                    4 556     5 440     9 140    10 437
      Encaissements sur prêts
       hypothécaires                      572       374       966       793
      Ventes d'actions                    356       655       805     1 277
      Ventes de biens immobiliers           9         1         9         8
      Variation des avances
       consenties aux titulaires de
       polices                            (54)       (9)      (54)      (55)
      Variation des conventions de
       rachat                             104      (257)      325       (73)
      Placement dans des obligations   (5 636)   (5 501)  (11 250)  (11 080)
      Placement dans des prêts
       hypothécaires                     (684)     (491)     (974)     (681)
      Placement dans des actions         (526)     (643)   (1 148)   (1 436)
      Placement dans des biens
       immobiliers                        (86)      (20)     (143)      (85)
                                      ---------------------------------------
                                       (1 389)     (451)   (2 324)     (895)

    Incidence des fluctuations des
     taux de change sur la
     trésorerie et les équivalents
     de trésorerie                         50        14      (186)       41

    Augmentation (diminution) de la
     trésorerie et des équivalents
     de trésorerie                       (319)      378      (509)      507

    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie au début                3 237     2 979     3 427     2 850
                                      ---------------------------------------

    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie à la fin                2 918 $   3 357 $   2 918 $   3 357 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------

    Notes complémentaires (non vérifié)

    (en millions de dollars, sauf les montants par action)

    1.  Mode de présentation et sommaire des conventions comptables

        Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de
        Great-West Lifeco Inc. (Lifeco ou la Compagnie) au 30 juin 2010 ont
        été dressés conformément aux principes comptables généralement
        reconnus du Canada. Ils font appel aux mêmes conventions comptables
        et méthodes de calcul que celles qui ont été suivies dans les états
        financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009. Au
        cours du semestre terminé le 30 juin 2010, la Compagnie n'a pas
        adopté de modifications comptables ayant eu une incidence importante
        sur ses états financiers. Les présents états financiers consolidés
        intermédiaires doivent être lus parallèlement aux états financiers
        consolidés et aux notes complémentaires contenus dans le rapport
        annuel de la Compagnie daté du 31 décembre 2009.

        Pour dresser des états financiers conformes aux principes comptables
        généralement reconnus du Canada, la direction doit faire des
        estimations et formuler des hypothèses qui influent sur les montants
        présentés de l'actif et du passif et sur la présentation des actifs
        et des passifs éventuels à la date du bilan, ainsi que sur les
        montants présentés au titre des produits et des charges pendant la
        période visée. L'évaluation des provisions mathématiques, de certains
        actifs et passifs financiers, de l'écart d'acquisition et des actifs
        incorporels à durée de vie indéfinie, des impôts sur les bénéfices
        ainsi que des régimes de retraite et des autres avantages
        complémentaires de retraite constituent les éléments les plus
        importants des états financiers de la Compagnie faisant l'objet
        d'estimations par la direction.

        Les résultats de la Compagnie depuis le début de l'exercice tiennent
        compte des jugements portés par la direction à l'égard de l'incidence
        de la situation actuelle des marchés du crédit, des actions ainsi que
        du change à l'échelle mondiale. La valeur comptable des instruments
        financiers reflète actuellement le manque de liquidités observé sur
        les marchés et les primes de liquidité pris en compte dans les
        méthodes d'établissement des prix du marché sur lesquelles la
        Compagnie s'appuie.

        L'estimation des provisions mathématiques repose sur les cotes de
        crédit des placements. La Compagnie a pour habitude d'utiliser les
        cotes de crédit de tiers indépendants lorsqu'elles sont disponibles.
        Les modifications de cotes de crédit peuvent afficher un décalage par
        rapport aux faits nouveaux dans le contexte actuel. Les ajustements
        subséquents des cotes de crédit auront une incidence sur les
        provisions mathématiques.

        a) Conventions comptables futures

           Normes internationales d'information financière (IFRS)
           ------------------------------------------------------

           Le Conseil des normes comptables du Canada a exigé que toutes les
           entités canadiennes ayant une obligation publique de rendre des
           comptes remplacent les principes comptables généralement reconnus
           du Canada (les PCGR) par les IFRS pour les exercices ouverts à
           compter du 1er janvier 2011. Par conséquent, la Compagnie adoptera
           les IFRS dans ses rapports intermédiaires et annuels à compter du
           premier trimestre de 2011 et elle fournira les chiffres
           correspondants pour 2010.

           La Compagnie poursuit son évaluation de l'incidence du passage des
           PCGR du Canada aux IFRS et des conséquences que cela aura sur ses
           systèmes et processus d'information. Tant que cette étape ne sera
           pas terminée, la Compagnie ne pourra raisonnablement évaluer
           l'incidence de l'adoption des IFRS et leurs effets connexes sur
           ses états financiers consolidés.

           La norme IFRS concernant l'évaluation des contrats d'assurance, ou
           la phase II de la norme Contrats d'assurance, est en cours
           d'élaboration et l'application de la norme définitive n'est pas
           prévue avant plusieurs années. Par conséquent, tant qu'une
           nouvelle norme IFRS visant l'évaluation des contrats d'assurance
           ne sera pas publiée, la Compagnie continuera d'évaluer les passifs
           relatifs aux polices d'assurance selon la méthode canadienne axée
           sur le bilan (MCAB). Ainsi, la nature changeante des IFRS devrait
           entraîner de nouvelles modifications comptables, dont certaines
           pourraient être importantes, au cours des exercices suivant la
           transition initiale de la Compagnie aux IFRS.

    2.  Titres en portefeuille

        a) Les valeurs comptables et les valeurs de marché estimatives des
           titres en portefeuille sont les suivantes :


                                          30 juin 2010
                 ------------------------------------------------------------
                   Détenus
                    à des     Dispo-                      Total de   Total de
                   fins de   nibles à  Prêts et           la valeur  la juste
                 transaction la vente  créances   Autres  comptable   valeur
                 ------------------------------------------------------------

    Obligations    54 658 $   6 059 $   9 227 $       - $  69 944 $  70 580 $

    Prêts
     hypothécaires      -         -    16 536         -    16 536    17 336

    Actions         5 167     1 068         -       328     6 563     6 577

    Biens
     immobiliers        -         -         -     3 108     3 108     3 193
                 ------------------------------------------------------------
                   59 825 $   7 127 $  25 763 $   3 436 $  96 151 $  97 686 $
                 ------------------------------------------------------------
                 ------------------------------------------------------------


                                        31 décembre 2009
                 ------------------------------------------------------------
                   Détenus
                    à des     Dispo-                      Total de   Total de
                   fins de   nibles à  Prêts et           la valeur  la juste
                 transaction la vente  créances   Autres  comptable   valeur
                 ------------------------------------------------------------

    Obligations    52 362 $   4 620 $   9 165 $       - $  66 147 $  66 403 $

    Prêts
     hypothécaires      -         -    16 684         -    16 684    16 891

    Actions         4 928     1 186         -       328     6 442     6 503

    Biens
     immobiliers        -         -         -     3 099     3 099     3 053
                 ------------------------------------------------------------
                   57 290 $   5 806 $  25 849 $   3 427 $  92 372 $  92 850 $
                 ------------------------------------------------------------
                 ------------------------------------------------------------


                                          30 juin 2009
                 ------------------------------------------------------------
                   Détenus
                    à des     Dispo-                      Total de   Total de
                   fins de   nibles à  Prêts et           la valeur  la juste
                 transaction la vente  créances   Autres  comptable   valeur
                 ------------------------------------------------------------
    Obligations    52 628 $   5 233 $   9 515 $       - $  67 376 $  67 398 $

    Prêts
     hypothécaires      -         -    17 349         -    17 349    17 095

    Actions         4 373     1 391         -       329     6 093     6 142

    Biens
     immobiliers        -         -         -     3 378     3 378     3 044
                 ------------------------------------------------------------
                   57 001 $   6 624 $  26 864 $   3 707 $  94 196 $  93 679 $
                 ------------------------------------------------------------
                 ------------------------------------------------------------


        b) Les titres en portefeuille incluent ce qui suit :

           i)   Placements ayant subi une dépréciation

                                                       30 juin 2010
                                              -------------------------------
                                               Montant     Dépré-    Valeur
                                                 brut     ciation   comptable
                                              -------------------------------
        Montants de la perte de valeur par
         catégorie(1)
          Détenus à des fins de transaction       568 $     (254)$      314 $
          Disponibles à la vente                   57        (33)        24
          Prêts et créances                       152        (80)        72
                                              -------------------------------
        Total                                     777 $     (367)$      410 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


                                                      31 décembre 2009
                                              -------------------------------
                                               Montant     Dépré-    Valeur
                                                 brut     ciation   comptable
                                              -------------------------------
        Montants de la perte de valeur par
         catégorie(1)
          Détenus à des fins de transaction       517 $     (278)$      239 $
          Disponibles à la vente                   55        (36)        19
          Prêts et créances                       151        (81)        70
                                              -------------------------------
        Total                                     723 $     (395)$      328 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


                                                        30 juin 2009
                                              -------------------------------
                                               Montant     Dépré-    Valeur
                                                 brut     ciation   comptable
                                              -------------------------------
        Montants de la perte de valeur par
         catégorie(1)
          Détenus à des fins de transaction       164 $     (142)$       22 $
          Disponibles à la vente                   16        (16)         -
          Prêts et créances                       158        (85)        73
                                              -------------------------------
        Total                                     338 $     (243)$       95 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

             Les placements ayant subi une perte de valeur comprennent un
             montant brut de 30 $ de titres de capital à dividende non
             cumulatif assortis de coupons reportés.

             (1) Ne comprennent pas des montants liés aux fonds détenus par
                 des assureurs cédants de 9 $, de 10 $ et de 16 $ et une
                 dépréciation de (3) $, de (4) $ et de (13) $ au 30 juin
                 2010, au 31 décembre 2009 et au 30 juin 2009,
                 respectivement.

        ii)  La Compagnie détient des titres en portefeuille dont les
             modalités ont été restructurées ou qui ont été échangés contre
             des titres aux modalités modifiées. Le rendement de ces titres
             correspond à leurs nouvelles modalités. Leur valeur comptable se
             présente comme suit :

                                               30 juin  31 décembre  30 juin
                                                 2010       2009       2009
                                              -------------------------------
        Obligations                                25 $       36 $       33 $
        Obligations assorties de droits de
         conversion en actions                    152        169          -
        Prêts hypothécaires                         1          1          1
                                              -------------------------------
        Total                                     178 $      206 $       34 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

        iii) Le bénéfice net inclut l'incidence de la perte de valeur durable
             comme suit :

                                    Trimestre terminé le 30 juin 2010
                           --------------------------------------------------
                             Détenus
                              à des     Dispo-
                             fins de   nibles à  Prêts et
                           transaction la vente  créances   Autres   Total
                           --------------------------------------------------
        Incidence de la
         perte de valeur
         durable
          - Actifs
           comptabilisés à
           la valeur de
           marché                (8)$       - $       - $       - $      (8)$
          - Transfert des
           autres éléments
           du résultat
           étendu                 -        (6)        -         -        (6)
          - Actifs
           comptabilisés au
           coût après
           amortissement          -         -        (1)        -        (1)
                           --------------------------------------------------
        Charges de
         dépréciation brutes     (8)       (6)       (1)        -       (15)
        Libération des
         provisions
         techniques pour
         rendement
         insuffisant de
         l'actif et autres       29         -         -         -        29
                           --------------------------------------------------
        (Charges)
         recouvrement de
         dépréciation nets
         avant impôts            21 $      (6)$      (1)$       - $      14 $
                           --------------------------------------------------
                           --------------------------------------------------
        (Charges) recouvrement
         de dépréciation nets
         après impôts                                                    10 $
                                                                   ----------
                                                                   ----------


                                     Trimestre terminé le 30 juin 2009
                           --------------------------------------------------
                             Détenus
                              à des     Dispo-
                             fins de   nibles à  Prêts et
                           transaction la vente  créances   Autres   Total
                           --------------------------------------------------
        Incidence de la
         perte de valeur
         durable
          - Actifs
           comptabilisés à
           la valeur de
           marché                 4 $       - $       - $       - $       4 $
          - Actifs
           comptabilisés au
           coût après
           amortissement          -         -       (11)        -       (11)
                           --------------------------------------------------
        Charges de
         dépréciation brutes      4         -       (11)        -        (7)
        Libération des
         provisions
         techniques pour
         rendement insuffisant
         de l'actif et autres     -         -         -         -         -
                           --------------------------------------------------
        (Charges) recouvrement
         de dépréciation nets
         avant impôts             4 $       - $     (11)$       - $      (7)$
                           --------------------------------------------------
                           --------------------------------------------------
        (Charges) recouvrement
         de dépréciation nets
         après impôts                                                    (4)$
                                                                   ----------
                                                                   ----------


                                    Semestre terminé le 30 juin 2010
                           --------------------------------------------------
                             Détenus
                              à des     Dispo-
                             fins de   nibles à  Prêts et
                           transaction la vente  créances   Autres   Total
                           --------------------------------------------------
        Incidence de la
         perte de valeur
         durable
        - Actifs
         comptabilisés à
         la valeur de marché    (52)$       - $       - $       - $     (52)$
        - Transfert des
         autres éléments du
         résultat étendu          -       (10)        -         -       (10)
        - Actifs
         comptabilisés au
         coût après
         amortissement            -         -        (1)        -        (1)
                           --------------------------------------------------
        Charges de
         dépréciation brutes    (52)      (10)       (1)        -       (63)
        Libération des
         provisions
         techniques pour
         rendement
         insuffisant de
         l'actif et autres       88         -         -         -        88
                           --------------------------------------------------
        (Charges)
         recouvrement de
         dépréciation nets
         avant impôts            36 $     (10)$      (1)$       - $      25 $
                           --------------------------------------------------
                           --------------------------------------------------

        (Charges)
         recouvrement de
         dépréciation nets
         après impôts                                                    19 $
                                                                   ----------
                                                                   ----------


                                    Semestre terminé le 30 juin 2009
                           --------------------------------------------------
                             Détenus
                              à des     Dispo-
                             fins de   nibles à  Prêts et
                           transaction la vente  créances   Autres   Total
                           --------------------------------------------------
        Incidence de la
         perte de valeur
         durable
          - Actifs
           comptabilisés à la
           valeur de marché      (3)$       - $       - $       - $      (3)$
          - Actifs
           comptabilisés
           au coût après
           amortissement          -         -       (30)        -       (30)
                           --------------------------------------------------
        Charges de
         dépréciation brutes     (3)        -       (30)        -       (33)
        Libération des
         provisions
         techniques pour
         rendement insuffisant
         de l'actif et autres     -         -         -         -         -
                           --------------------------------------------------
        (Charges) recouvrement
         de dépréciation nets
         avant impôts            (3)$       - $     (30)$       - $     (33)$
                           --------------------------------------------------
                           --------------------------------------------------
        (Charges) recouvrement
         de dépréciation nets
         après impôts                                                   (23)$
                                                                   ----------
                                                                   ----------

    c)  Le revenu de placement net se répartit comme suit :

    Trimestre
     terminé                  Prêts               Biens
     le 30 juin     Obli-    hypothé-            immobi-
     2010          gations    caires   Actions    liers     Autres    Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement net
     régulier :
      Revenu de
       placement
       gagné          941 $     215 $      47 $      55 $      98 $   1 356 $
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       (disponibles
       à la vente)     (7)        -         4         -         -        (3)
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       (autres
       classements)     -         5         -         -         -         5
      Amortissement
       des gains
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (instruments
       non
       financiers)      -         -         -         5         -         5
      (Dotation à
       la provision
       pour)
       recouvrement
       de pertes sur
       créances,
       montant net
       (prêts et
       créances)        -        (1)        -         -         -        (1)
      Autres produits
       et charges       -         -         -         -       (20)      (20)
                    ---------------------------------------------------------
                      934       219        51        60        78     1 342
    Variations de la
     juste valeur des
     actifs détenus
     à des fins de
     transaction :
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (classés comme
       détenus à des
       fins de
       transaction)    34         -         -         -         -        34
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (désignés
       comme détenus
       à des fins de
       trans-
       action)      1 525         -      (295)        -      (173)    1 057
                    ---------------------------------------------------------
                    1 559         -      (295)        -      (173)    1 091
                    ---------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement net  2 493 $     219 $    (244)$      60 $     (95)$   2 433 $
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------


    Trimestre
     terminé le                Prêts               Biens
     30 juin       Obliga-  hypothé-             immobi-
     2009            tions    caires   Actions     liers    Autres     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement
     net régulier :
      Revenu de
       placement
       gagné       1 043 $     228 $      44 $      48 $     254 $   1 617 $
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
       (disponibles
        à la vente)   19         -         1         -          -       20
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       (autres
       classements)    4         2         7         -          -       13
      Amortissement
       des gains
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (instruments
       non
       financiers)     -         -         -        (6)         -       (6)
      (Dotation
       à la provision
       pour)
       recouvrement
       de pertes sur
       créances,
       montant net
       (prêts et
       créances)      (4)       (7)        -         -         -       (11)
    Autres produits
     et charges        -         -         -         -       (17)      (17)
                   ----------------------------------------------------------
                   1 062       223        52        42       237     1 616

    Variations de
     la juste valeur
     des actifs
     détenus à des
     fins de
     transaction :
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (classés comme
       détenus à des
       fins de
       transaction)   (9)        -         -         -         -        (9)
      Gains (pertes)
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (désignés comme
       détenus à des
       fins de
       transac-
       tion)       1 749         -       627         -       (95)    2 281
                   ----------------------------------------------------------
                   1 740         -       627         -       (95)    2 272
                   ----------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement
     net           2 802 $     223 $     679 $      42 $     142 $   3 888 $
                   ----------------------------------------------------------



    Semestre
     terminé le                Prêts               Biens
     30 juin       Obliga-  hypothé-             immobi-
     2010            tions    caires   Actions     liers    Autres     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement
     net
     régulier :
      Revenu de
       placement
       gagné       1 878 $     436 $      90 $     100 $     264 $   2 768 $
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
       (disponibles
       à la vente)    (3)        -        12         -         -         9
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
       (autres
       classements)   10         8         -         -          -       18
      Amortissement
       des gains
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (instruments
       non
       financiers)     -         -         -         7         -         7
      (Dotation
       à la
       provision
       pour)
       recouvrement
       de pertes
       sur créances,
       montant net
       (prêts et
       créances)       -        (1)        -         -         -        (1)
    Autres
     produits
     et charges        -         -         -         -       (37)      (37)
                   ----------------------------------------------------------
                   1 885       443       102       107       227     2 764

    Variations
     de la juste
     valeur des
     actifs
     détenus
     à des fins
     de transaction :
      Gains
       (pertes) nets
       réalisés et
       non réalisés
       (classés
       comme détenus
       à des fins de
       transaction)   49         -         -         -         -        49
      Gains
       (pertes) nets
       réalisés et
       non réalisés
       (désignés
       comme détenus
       à des fins de
       trans-
       action)     2 860         -      (137)        -      (179)    2 544
                   ----------------------------------------------------------
                   2 909         -      (137)        -      (179)    2 593
                   ----------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement
     net           4 794 $     443 $     (35) $    107 $      48 $   5 357 $
                   ----------------------------------------------------------
                   ----------------------------------------------------------



     Semestre
     terminé le                Prêts               Biens
     30 juin       Obliga-  hypothé-             immobi-
     2009            tions    caires   Actions     liers    Autres     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement
     net régulier :
      Revenu de
       placement
       gagné       2 107 $     463 $      88 $      93 $     324 $   3 075 $
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
       (disponibles
       à la vente)    35         -         -         -         -        35
      Gains
       (pertes)
        nets
        réalisés
        (autres
        classements)   1         6        83         -         -        90
      Amortissement
       des gains
       nets réalisés
       et non
       réalisés
       (instruments
       non
       financiers)     -         -         -       (10)        -       (10)
      (Dotation
       à la
       provision
       pour)
       recouvrement
       de pertes
       sur créances,
       montant net
       (prêts et
       créances)     (16)      (14)        -         -         -       (30)
    Autres produits
     et charges        -         -         -         -       (33)      (33)
                   ----------------------------------------------------------
                   2 127       455       171        83       291     3 127
    Variations
     de la juste
     valeur des
     actifs
     détenus à
     des fins de
     transaction :
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
       et non
       réalisés
       (classés
       comme détenus
       à des fins de
       transaction)     -        -         -         -         -         -
      Gains
       (pertes)
       nets
       réalisés
       et non
       réalisés
       (désignés
       comme détenus
       à des fins de
       transaction)  (45)        -       452         -      (102)      305
                   ----------------------------------------------------------
                     (45)        -       452         -      (102)      305
                   ----------------------------------------------------------
    Revenu de
     placement
     net           2 082 $     455 $     623 $      83 $     189 $   3 432 $
                   ----------------------------------------------------------
                   ----------------------------------------------------------

    Le revenu de placement gagné comprend le revenu généré par des titres en
    portefeuille classés ou désignés comme détenus à des fins de transaction,
    classés comme disponibles à la vente et classés dans les prêts et
    créances.

    3.  Gestion du risque

        La Compagnie dispose de politiques pour déterminer, mesurer,
        surveiller et atténuer les risques liés à ses instruments financiers
        et en assurer le contrôle. Les principaux risques à cet égard sont le
        risque de crédit, le risque d'illiquidité et le risque de marché
        (change, taux d'intérêt et marché boursier). Notre structure de
        gouvernance et notre approche de gestion à l'égard du risque n'ont
        pas changé de manière importante par rapport à celles décrites dans
        notre rapport annuel de 2009. Certains risques sont présentés ci-
        dessous. Une analyse complète de notre structure de gouvernance et de
        notre approche de gestion à l'égard du risque est présentée à la note
        intitulée "Gestion du risque lié aux instruments financiers" des
        états financiers consolidés de la Compagnie datés du 31 décembre
        2009.

        La Compagnie a également établi des politiques et des procédures pour
        déterminer, mesurer et présenter les risques importants. La direction
        est responsable de l'établissement des procédures d'évaluation du
        capital relatives à la mise en œuvre et à la surveillance du plan de
        capital. Le conseil d'administration examine et approuve toutes les
        opérations sur capitaux propres conclues par la direction.

        a) Risque de crédit

           Le risque de crédit correspond au risque que la Compagnie subisse
           une perte financière si certains de ses débiteurs manquent à leur
           obligation d'effectuer des paiements à leur échéance.

        i)    Concentration du risque de crédit

              Les concentrations du risque de crédit proviennent de
              l'exposition à un seul débiteur, à un groupe de débiteurs
              apparentés ou à un groupe de débiteurs partageant des
              caractéristiques de risque de crédit similaires, comme un
              groupe de débiteurs exerçant leurs activités dans la même
              région ou dans des secteurs similaires.

              Le tableau suivant présente la valeur comptable des obligations
              par secteur et par région :


                                                   30 juin 2010
                                ---------------------------------------------
                                    Exploi-    Exploi-    Exploi-
                                     tation     tation     tation
                                 canadienne américaine européenne      Total
                                ---------------------------------------------
    Obligations émises ou
     garanties par :
      Gouvernement fédéral du
       Canada                       2 890 $        - $       13 $    2 903 $
      Gouvernements provinciaux
       et administrations
       municipales du Canada        5 443      1 806         49      7 298
      Trésor des États-Unis
       et autres organismes
       américains                     363      2 759        943      4 065
      Autres gouvernements
       étrangers                      133          -      6 272      6 405
      Organismes gouvernementaux      803          -      1 357      2 160
      États souverains                719          4        666      1 389
      Titres adossés à des
       créances                     2 807      3 572        868      7 247
      Titres adossés à des
       créances hypothécaires
       résidentielles                  47        846        102        995
      Banques                       2 470        474      2 234      5 178
      Autres institutions
       financières                  1 089      1 471      1 480      4 040
      Matières premières              161        552        211        924
      Communications                  598        269        502      1 369
      Produits de consommation
       courante                     1 529      1 573      1 597      4 699
      Produits et services
       industriels                    567        706        177      1 450
      Ressources naturelles         1 075        701        493      2 269
      Biens immobiliers               591          -      1 378      1 969
      Transports                    1 501        591        593      2 685
      Services publics              3 202      2 367      2 811      8 380
      Divers                        1 666        616        189      2 471
                                ---------------------------------------------
      Total des obligations
       à long terme                27 654     18 307     21 935     67 896
      Obligations à court terme     1 176        683        189      2 048
                                ---------------------------------------------
                                   28 830 $   18 990 $   22 124 $   69 944 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------



                                               31 décembre 2009
                                ---------------------------------------------
                                    Exploi-    Exploi-    Exploi-
                                     tation     tation     tation
                                 canadienne américaine européenne      Total
                                ---------------------------------------------
    Obligations émises ou
     garanties par :
      Gouvernement fédéral
       du Canada                    2 264 $        1 $       14 $    2 279 $
      Gouvernements provinciaux
       et administrations
       municipales du Canada        4 917      1 333         55      6 305
      Trésor des États-Unis
       et autres organismes
       américains                     240      2 620        758      3 618
      Autres gouvernements
       étrangers                      104          -      5 773      5 877
      Organismes gouvernementaux      778          -      1 372      2 150
      États souverains                783          4        762      1 549
      Titres adossés à des
       créances                     2 636      3 306        851      6 793
      Titres adossés à des
       créances hypothécaires
       résidentielles                  46        842         60        948
      Banques                       2 201        453      2 299      4 953
      Autres institutions
       financières                  1 021      1 336      1 507      3 864
      Matières premières              151        571        198        920
      Communications                  598        276        473      1 347
      Produits de consommation
       courante                     1 384      1 351      1 664      4 399
      Produits et services
       industriels                    516        651        206      1 373
      Ressources naturelles         1 000        710        581      2 291
      Biens immobiliers               559          -      1 216      1 775
      Transports                    1 414        585        594      2 593
      Services publics              3 008      2 172      2 702      7 882
      Divers                        1 489        562        182      2 233
                                ---------------------------------------------
      Total des obligations à
       long terme                  25 109     16 773     21 267     63 149
      Obligations à court terme     2 406        455        137      2 998
                                ---------------------------------------------
                                   27 515 $   17 228 $   21 404 $   66 147 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------


                                                   30 juin 2009
                                ---------------------------------------------
                                    Exploi-    Exploi-    Exploi-
                                     tation     tation     tation
                                 canadienne américaine européenne      Total
                                ---------------------------------------------
    Obligations émises ou
     garanties par :
      Gouvernement fédéral du
       Canada                       1 930 $        1 $       10 $    1 941 $
      Gouvernements provinciaux
       et administrations
       municipales du Canada        4 630      1 394         73      6 097
      Trésor des États-Unis et
       autres organismes
       américains                     270      3 201        777      4 248
      Autres gouvernements
       étrangers                      148          -      6 499      6 647
      Organismes gouvernementaux      816          -      1 357      2 173
      États souverains                731          6        908      1 645
      Titres adossés à des
       créances                     2 707      3 447        901      7 055
      Titres adossés à des
       créances hypothécaires
       résidentielles                  75        979         64      1 118
      Banques                       2 164        425      2 425      5 014
      Autres institutions
       financières                  1 046      1 154      1 570      3 770
      Matières premières              140        609        217        966
      Communications                  594        338        445      1 377
      Produits de consommation
       courante                     1 401      1 326      1 806      4 533
      Produits et services
       industriels                    590        680        243      1 513
      Ressources naturelles           974        625        628      2 227
      Biens immobiliers               557          -      1 275      1 832
      Transports                    1 338        642        695      2 675
      Services publics              2 989      2 075      2 863      7 927
      Divers                        1 391        544        190      2 125
                                ---------------------------------------------
      Total des obligations à
       long terme                  24 491     17 446     22 946     64 883
      Obligations à court terme     1 947        381        165      2 493
                                ---------------------------------------------
                                   26 438 $   17 827 $   23 111 $   67 376 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------


        ii)   Qualité de l'actif

              Qualité du portefeuille d'obligations

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                  2010      2009      2009
                                               ------------------------------
              AAA                               24 007 $  21 754 $  23 255 $
              AA                                11 382    10 585    10 960
              A                                 20 786    19 332    19 319
              BBB                               10 468    10 113    10 517
              BB ou inférieure                   1 253     1 365       832
                                               ------------------------------
                                                67 896    63 149    64 883
              Obligations à court terme          2 048     2 998     2 493
                                               ------------------------------
              Total des obligations             69 944 $  66 147 $  67 376 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------


              Qualité du portefeuille de dérivés

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                  2010      2009      2009
                                               ------------------------------
              Contrats négociés sur le marché
               hors cote (cotes des
               contreparties) :
              AAA                                    7 $       5 $       3 $
              AA                                   332       338       219
              A                                    346       374       274
                                               ------------------------------
              Total                                685 $     717 $     496 $
                                               ------------------------------


        iii)  Prêts en souffrance n'ayant pas subi de perte de valeur

              Les prêts qui sont en souffrance mais qui ne sont pas
              considérés comme ayant subi une perte de valeur sont des prêts
              dont les paiements n'ont pas été reçus aux dates prévues, mais
              pour lesquels la direction est raisonnablement assurée de
              recouvrer le montant total du capital et des intérêts. Le
              tableau suivant présente la valeur comptable des prêts en
              souffrance qui ne sont pas considérés comme ayant subi une
              perte de valeur :

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                  2010      2009      2009
                                               ------------------------------
              Moins de 30 jours                      4 $      45 $       9 $
              De 30 à 90 jours                      12         6        11
              90 jours et plus                       1         9         3
                                               ------------------------------
              Total                                 17 $      60 $      23 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------


        iv)   Titres productifs assujettis aux coupons reportés

                                            Date de reprise des paiements
                                            ------------------------------
                                                Moins de   1 an à   Plus de
                                                  1 an     2 ans     2 ans
                                               ------------------------------

    Montant à recevoir lié aux coupons               - $       2 $       - $



        b) Risque d'illiquidité

           Le risque d'illiquidité correspond au risque que la Compagnie ne
           soit pas en mesure de répondre à la totalité de ses engagements en
           matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance.
           La Compagnie gère ce risque en appliquant les politiques et
           procédures suivantes :

           -  La Compagnie gère étroitement les liquidités d'exploitation au
              moyen de l'appariement des flux de trésorerie de l'actif et du
              passif et par l'établissement de prévisions quant aux
              rendements obtenus et nécessaires. Cette façon de procéder
              assure une correspondance entre les obligations à l'égard des
              titulaires de polices et le rendement de l'actif.

           -  La direction surveille de près la solvabilité et les positions
              de capitaux propres de ses principales filiales et les compare
              aux besoins de liquidités de la société de portefeuille. La
              Compagnie peut obtenir des liquidités supplémentaires par
              l'intermédiaire de marges de crédit établies ou des marchés
              financiers.

        c) Risque de marché

           Le risque de marché correspond au risque que la juste valeur ou
           les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent
           en raison de variations des facteurs du marché qui peuvent être
           classés dans trois catégories : le risque de change, le risque de
           taux d'intérêt (compte tenu de l'inflation) et le risque lié aux
           marchés boursiers.

        i)    Risque de change

              Le risque de change réside dans le fait que les activités de la
              Compagnie sont libellées en diverses devises et que les
              bénéfices en devises sont convertis à divers moments et à
              divers taux de change lorsque des fluctuations défavorables des
              taux de change se produisent. Si l'actif couvrant les
              provisions mathématiques n'est pas libellé dans la même devise,
              les fluctuations des taux de change peuvent exposer la
              Compagnie au risque de pertes de change non contrebalancées par
              des diminutions du passif.

              -  Un affaiblissement de 10 % du dollar canadien par rapport
                 aux devises se traduirait normalement par une augmentation
                 des provisions mathématiques des polices sans participation
                 d'un montant semblable à la variation de l'actif qui les
                 couvre, ce qui se traduirait par une variation nette
                 négligeable du bénéfice net. Un raffermissement de 10 % du
                 dollar canadien par rapport aux devises se traduirait
                 normalement par une diminution des provisions mathématiques
                 des polices sans participation d'un montant semblable à la
                 variation de l'actif qui les couvre, ce qui se traduirait
                 par une variation nette négligeable du bénéfice net.

        ii)   Risque de taux d'intérêt

              Il existe un risque de taux d'intérêt lorsqu'il n'y a pas
              appariement parfait entre les flux de trésorerie de l'actif et
              du passif et que les taux d'intérêt fluctuent, ce qui entraîne
              un écart de valeur entre l'actif et le passif.

              Les flux de trésorerie projetés des actifs et des passifs à
              court terme sont utilisés dans la MCAB pour l'établissement des
              provisions mathématiques. Des hypothèses actuarielles ont été
              établies relativement aux taux de rendement de l'actif qui les
              couvre, aux titres à revenu fixe, aux titres de participation
              et à l'inflation. Ces hypothèses reposent sur les meilleures
              estimations des taux de réinvestissement futurs et sur
              l'inflation (en supposant qu'il y a corrélation), et incluent
              des marges servant à couvrir les écarts défavorables, dont le
              taux est fixé conformément aux normes de la profession. Ces
              marges sont nécessaires, car elles représentent les
              possibilités de mauvaise estimation ou de détérioration future
              des meilleures estimations et donnent une assurance raisonnable
              que les provisions mathématiques couvrent diverses
              éventualités. Les marges sont révisées régulièrement afin de
              vérifier leur pertinence.

              Le risque de réinvestissement est évalué au moyen de plusieurs
              scénarios de taux d'intérêt (qui prévoient tour à tour
              l'augmentation et la diminution des taux).

              Une façon de mesurer le risque de taux d'intérêt associé à ces
              hypothèses consiste à déterminer l'incidence d'une modification
              parallèle immédiate de 1 % de la courbe de rendement sur les
              provisions mathématiques se répercutant sur le bénéfice
              attribuable aux actionnaires de la Compagnie. Ces variations de
              taux d'intérêt auraient une incidence sur les flux de
              trésorerie projetés.

              -  L'incidence d'une augmentation parallèle de 1 % de la courbe
                 de rendement correspondrait à une hausse d'environ 174 $ de
                 ces provisions mathématiques, ce qui causerait une
                 diminution d'environ 121 $ du bénéfice net.

              -  L'incidence d'une diminution parallèle de 1 % de la courbe
                 de rendement correspondrait à une hausse d'environ 43 $ de
                 ces provisions mathématiques, ce qui causerait une
                 diminution d'environ 29 $ du bénéfice net.

              En plus de ce qui précède, si la modification touchant les
              courbes de rendement se prolongeait, la portée des scénarios
              utilisés pourrait changer. L'incidence d'une diminution ou
              d'une augmentation parallèle immédiate de 1 % de la courbe de
              rendement se prolongeant sur une année serait minime en ce qui
              a trait aux provisions mathématiques présentées.

        iii)  Risque de marché

              Le risque de marché correspond à l'incertitude liée à
              l'évaluation des actifs découlant des fluctuations des marchés
              boursiers. Afin d'atténuer le risque de prix, la politique de
              placement de la Compagnie prévoit le recours à des
              investissements prudents dans les marchés boursiers, selon des
              limites clairement définies. Le risque associé aux garanties
              liées aux fonds distincts a été atténué au moyen d'un programme
              de couverture des prestations minimales viagères garanties à la
              sortie, lequel prévoit l'achat de contrats à terme standardisés
              sur actions, de contrats à terme de gré à gré sur devises et de
              swaps de taux d'intérêt. En ce qui a trait aux polices liées
              aux garanties relatives aux fonds distincts, la Compagnie
              calcule généralement les provisions mathématiques selon un
              niveau d'ECU (75) (espérance conditionnelle unilatérale 75).

              Certaines provisions mathématiques sont soutenues par des biens
              immobiliers, des actions ordinaires et des actions de sociétés
              non cotées en Bourse, notamment celles liées aux produits de
              fonds distincts et aux flux de trésorerie de durée
              indéterminée. Ces provisions fluctuent généralement en fonction
              des valeurs des marchés boursiers. Leur montant pourrait donc
              varier en conséquence. Une remontée de 10 % des marchés
              boursiers donnerait lieu à une diminution supplémentaire des
              provisions mathématiques des polices sans participation
              d'environ 31 $, entraînant à son tour une augmentation du
              bénéfice net d'environ 23 $. Un recul de 10 % des marchés
              boursiers entraînerait une augmentation supplémentaire des
              provisions mathématiques des polices sans participation
              d'environ 114 $, entraînant à son tour une diminution du
              bénéfice net d'environ 81 $.

              Les hypothèses les plus probables liées au rendement des
              actions se fondent principalement sur des moyennes historiques
              à long terme. Des changements sur le marché actuel pourraient
              donner lieu à des modifications de ces hypothèses et auraient
              une incidence sur les flux de trésorerie de l'actif et du
              passif. L'incidence d'une augmentation de 1 % des hypothèses
              les plus probables se traduirait par une diminution d'environ
              307 $ des provisions mathématiques des polices sans
              participation, ce qui à son tour donnerait lieu à une
              augmentation du bénéfice net d'environ 224 $. L'incidence d'une
              diminution de 1 % des hypothèses les plus probables se
              traduirait par une augmentation d'environ 361 $ des provisions
              mathématiques des polices sans participation, ce qui à son tour
              donnerait lieu à une diminution du bénéfice net d'environ
              261 $.


    4.  Frais de financement

        Les frais de financement s'établissent comme suit :


                                     Trimestres terminés  Semestres terminés
                                          les 30 juin         les 30 juin
                                     ---------------------------------------
                                        2010      2009      2010      2009
                                     ---------------------------------------
    Frais d'exploitation :
      Intérêts sur les marges de
       crédit à l'exploitation et
       les instruments d'emprunt
       à court terme                       3 $       1 $       6 $       2 $

    Frais de financement :
      Intérêts sur les débentures
       à long terme et autres
       instruments d'emprunt              56        52       110       104
      Dividendes sur les actions
       privilégiées classées dans
       le passif                           -         9         2        18
      Pertes (gains) nets réalisés
       et non réalisés sur les
       actions privilégiées
       classées comme détenues à
       des fins de transaction             -        31        (2)       32
      Autres                               3         2         7         4
      Intérêts sur les débentures
       et titres de fiducies de
       capital, montant net                8        11        16        21
                                     ---------------------------------------
                                          67       105       133       179
                                     ---------------------------------------
    Total                                 70 $     106 $     139 $     181 $
                                     ---------------------------------------
                                     ---------------------------------------
    5.  Capital-actions

        a) Actions privilégiées

           Le 4 mars 2010, la Compagnie a émis 6 000 000 d'actions
           privilégiées de premier rang, série M, à dividende non cumulatif
           de 5,80 %, au prix de 25 $ l'action. Ces actions sont rachetables
           au gré de la Compagnie à partir du 31 mars 2015, au prix de 25 $
           l'action, majoré d'une prime si les actions sont rachetées avant
           le 31 mars 2019, plus les dividendes déclarés et impayés jusqu'à
           la date du rachat, exclusivement.

           Le 31 mars 2010, la Compagnie a racheté la totalité des actions
           privilégiées de premier rang en circulation restantes de série D
           au prix de rachat de 25,25 $ l'action. La Compagnie a désigné ses
           actions privilégiées en circulation de série D comme détenues à
           des fins de transaction dans les bilans consolidés, et les
           variations de la juste valeur ont été comptabilisées dans les
           sommaires d'exploitation consolidés. Dans le cadre de cette
           opération, la Compagnie a comptabilisé des gains non réalisés de
           2 $ dans les sommaires d'exploitation consolidés. Par conséquent,
           la Compagnie ne classe plus d'actions privilégiées en circulation
           à titre de passif.

        b) Actions ordinaires

           Émises et en circulation

                  30 juin 2010        31 décembre 2009        30 juin 2009
             ----------------------------------------------------------------
                          Valeur                Valeur               Valeur
                           comp-                 comp-                comp-
                 Nombre    table       Nombre    table       Nombre   table
             ----------------------------------------------------------------
    Actions
     ordinaires :
    Solde au
     début   945 040 476  5 751 $  943 882 505  5 736 $  943 882 505  5 736 $
    Actions
     émises
      en
      vertu
      du
      Régime
      d'options
      sur
      actions
      (exer-
      cées)    2 826 925     39      1 157 971     15        410 951      5
             ----------------------------------------------------------------
    Solde à
     la fin  947 867 401  5 790 $  945 040 476  5 751 $  944 293 456  5 741 $
             ----------------------------------------------------------------
             ----------------------------------------------------------------

    6. Gestion du capital

        Au niveau de la société de portefeuille, la Compagnie surveille le
        montant du capital consolidé disponible et les montants attribués
        dans ses diverses filiales en exploitation. Le montant du capital
        attribué dans une société ou dans un pays en particulier dépend des
        exigences réglementaires locales ainsi que de l'évaluation interne
        des exigences en capital de la Compagnie dans le contexte de ses
        risques opérationnels, de ses exigences d'exploitation et de ses
        plans stratégiques.

        Puisque les fonds ne sont pas toujours disponibles au même moment que
        les engagements, des déséquilibres peuvent survenir lorsque les fonds
        requis excèdent les fonds disponibles. De plus, des fonds peuvent
        être requis pour que la Compagnie puisse tirer profit des occasions
        de placement actuelles. Les sources des fonds pouvant être requis
        dans de telles situations comprennent le financement bancaire et les
        émissions de débentures et de titres de participation.

        La Compagnie a pour politique de maintenir la capitalisation de ses
        filiales en exploitation réglementées à un niveau qui excède les
        exigences en capital réglementaires minimales appropriées dans les
        territoires où les filiales exercent leurs activités.

        La structure du capital de la Compagnie et de ses filiales en
        exploitation tiendra également compte des opinions exprimées par
        diverses agences de notation qui fournissent des cotes de santé
        financière et d'autres cotes à la Compagnie.

        Au Canada, le Bureau du surintendant des institutions financières
        Canada (le BSIF) a défini une norme de mesure de l'adéquation des
        fonds propres des compagnies d'assurance-vie constituées en personnes
        morales en vertu de la Loi sur les sociétés d'assurances (Canada) et
        de leurs filiales. Il s'agit du montant minimal permanent requis pour
        le capital et l'excédent (le MMPRCE).

        La ligne directrice sur le MMPRCE du BSIF définit le capital aux fins
        de la réglementation canadienne à l'égard de la communication
        d'information. Le tableau qui suit présente le ratio du MMPRCE et
        l'information connexe à l'égard de La Great-West, compagnie
        d'assurance-vie (la Great-West) :

                                                30 juin 31 décembre 30 juin
                                                  2010      2009      2009
                                               ------------------------------
        Capital disponible :
        Capital de première catégorie,
         montant net                             7 187 $   7 014 $   7 064 $
                                               ------------------------------

        Capital de deuxième catégorie permis     1 663     1 856     2 088
                                               ------------------------------

        Total du capital disponible              8 850 $   8 870 $   9 152 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------

        Capital requis :
        Total du capital requis                  4 385 $   4 354 $   4 464 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------
        Ratio du MMPRCE :
        Capital de première catégorie              164 %     161 %     158 %
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------
        Total                                      202 %     204 %     205 %
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------

        Aux États-Unis, Great-West Life & Annuity Insurance Company (GWL&A)
        est assujettie à une réglementation et à un contrôle étendus des
        États et du gouvernement fédéral. La National Association of
        Insurance Commissioners (la NAIC) a adopté des règles en matière de
        capital à risque ainsi que d'autres ratios financiers à l'égard des
        compagnies d'assurance-vie aux États-Unis. Au 31 décembre 2009, le
        ratio des fonds propres à risque de GWL&A se chiffrait à 476 % du
        seuil d'intervention de la société.

        Aux 30 juin 2010 et 2009, la Compagnie maintenait la capitalisation à
        un niveau excédant les exigences minimales requises à ces dates dans
        les territoires de ses autres établissements étrangers.

        La Compagnie est un utilisateur et un fournisseur de produits de
        réassurance, y compris la réassurance traditionnelle, laquelle sert
        principalement à réduire les risques garantis pris en charge, et la
        réassurance financière ou à durée limitée, en vertu de laquelle le
        montant du risque garanti demandé au réassureur ou aux réassurés peut
        être plus limité. La Compagnie doit déposer des montants au titre de
        certaines opérations de réassurance. Ces montants, dont certains
        couvrent le surplus, sont présentés dans les fonds détenus par des
        assureurs cédants au bilan consolidé.

    7.  Rémunération à base d'actions

        Aucune option n'a été octroyée en vertu du Régime d'options sur
        actions de la Compagnie au cours du deuxième trimestre et 863 000
        options ont été octroyées au premier trimestre de 2010 (aucune option
        n'a été octroyée en vertu du Régime d'options sur actions de la
        Compagnie au cours du premier et du deuxième trimestres de 2009). La
        juste valeur moyenne pondérée des options octroyées au cours du
        semestre terminé le 30 juin 2010 s'est établie à 4,34 $ l'option. Une
        charge de rémunération au titre du Régime d'options sur actions de la
        Compagnie de 3 $, après impôts, a été comptabilisée dans les
        sommaires d'exploitation consolidés pour le semestre terminé le
        30 juin 2010 (5 $ après impôts pour le semestre terminé le 30 juin
        2009).

    8.  Régimes de retraite et autres avantages complémentaires de retraite

        Le coût total des prestations inclus dans les frais d'exploitation se
        présente comme suit :

                                     Trimestres terminés  Semestres terminés
                                          les 30 juin         les 30 juin
                                     ---------------------------------------
                                        2010      2009      2010      2009
                                     ---------------------------------------

        Prestations de retraite           24 $      20 $      40 $      36 $
        Autres prestations                 4         3         7         6
                                     ---------------------------------------
        Total                             28 $      23 $      47 $      42 $
                                     ---------------------------------------
                                     ---------------------------------------

    9.  Bénéfice par action ordinaire

        Le tableau qui suit permet de rapprocher le bénéfice de base par
        action ordinaire et le bénéfice dilué par action ordinaire :

                              Trimestres terminés       Semestres terminés
                                  les 30 juin               les 30 juin
                         ----------------------------------------------------
                               2010         2009         2010         2009
                         ----------------------------------------------------
    Bénéfice
    Bénéfice net                 455 $        431 $        916 $        774 $
    Dividendes - détenteurs
     d'actions privilégiées
     perpétuelles                 22           18           42           35
                         ----------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires                  433 $        413 $        874 $        739 $
                         ----------------------------------------------------
                         ----------------------------------------------------

    Nombre d'actions
     ordinaires
    Nombre moyen d'actions
     ordinaires en
     circulation         947 648 873  944 194 975  946 877 593  944 056 508
    Ajouter :
      - Exercice
       potentiel
       d'options sur
       actions en cours      985 134    1 332 473    1 419 075      812 929
                         ----------------------------------------------------
    Nombre moyen
     d'actions ordinaires
     en circulation
     - dilué             948 634 007  945 527 448  948 296 668  944 869 437
                         ----------------------------------------------------
                         ----------------------------------------------------

    Bénéfice de base par
     action ordinaire          0,457 $      0,437 $      0,923 $      0,783 $
                         ----------------------------------------------------
                         ----------------------------------------------------

    Bénéfice dilué par
     action ordinaire          0,457 $      0,437 $      0,922 $      0,782 $
                         ----------------------------------------------------
                         ----------------------------------------------------


    10. Information sectorielle

        Résultats d'exploitation consolidés
        Trimestre terminé le 30 juin 2010

                                                          Exploi-
                         Exploi-    Exploi-    Exploi-    tation
                         tation     tation     tation    générale
                          cana-     améri-      euro-       de
                         dienne      caine     péenne     Lifeco      Total
                       ------------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes       2 228 $      675 $    1 312 $        - $    4 215 $
      Revenu de
       placement net
        Revenu de
         placement
         net régulier       589        324        425          4      1 342
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à
         des fins de
         transaction        187        404        500          -      1 091
                       ------------------------------------------------------
      Total du revenu
       de placement net     776        728        925          4      2 433
      Honoraires et
       autres produits      255        307        156          -        718
                       ------------------------------------------------------
    Total des produits    3 259      1 710      2 393          4      7 366
                       ------------------------------------------------------
    Prestations et
     charges :
      Sommes versées
       ou créditées aux
       titulaires de
       polices            2 278      1 247      2 097          -      5 622
      Autres                602        380        140          2      1 124
      Amortissement des
       actifs incorporels
       à durée de vie
       limitée               10         13          1          -         24
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices              369         70        155          2        596

    Impôts sur les
     bénéfices               90         16          7          2        115
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net avant
     part des
     actionnaires sans
     contrôle               279         54        148          -        481

    Part des actionnaires
     sans contrôle           24          -          2          -         26
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net            255         54        146          -        455

    Dividendes -
     détenteurs d'actions
     privilégiées
     perpétuelles            18          -          4          -         22
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires             237 $       54 $      142 $        - $      433 $
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------


        Trimestre terminé le 30 juin 2009

                                                          Exploi-
                         Exploi-    Exploi-    Exploi-    tation
                         tation     tation     tation    générale
                          cana-     améri-      euro-       de
                         dienne      caine     péenne     Lifeco      Total
                       ------------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes       2 243 $      609 $    1 812 $        - $    4 664 $
      Revenu de
       placement net
        Revenu de
         placement net
         régulier           741        357        512          6      1 616
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à
         des fins de
         transaction        805        546        921          -      2 272
                       ------------------------------------------------------
      Total du revenu
       de placement net   1 546        903      1 433          6      3 888
      Honoraires et
       autres produits      229        291        146          -        666
                       ------------------------------------------------------
    Total des produits    4 018      1 803      3 391          6      9 218
                       ------------------------------------------------------
    Prestations et
     charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de
       polices            3 085      1 363      3 025          -      7 473
      Autres                585        367        199          4      1 155
      Amortissement des
       actifs incorporels
       à durée de vie
       limitée                8         15          2          -         25
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices              340         58        165          2        565

    Impôts sur les
     bénéfices              101          8         13          -        122
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net avant
     part des
     actionnaires sans
     contrôle               239         50        152          2        443

    Part des actionnaires
     sans contrôle           12          1         (1)         -         12
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net            227         49        153          2        431

    Dividendes -
     détenteurs d'actions
     privilégiées
     perpétuelles            10          -          4          4         18
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires             217 $       49 $      149 $       (2)$      413 $
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------


        Semestre terminé le 30 juin 2010

                                                          Exploi-
                         Exploi-    Exploi-    Exploi-    tation
                         tation     tation     tation    générale
                          cana-     améri-      euro-       de
                         dienne      caine     péenne     Lifeco      Total
                       ------------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes      4 496 $     1 501 $    2 828 $        - $    8 825 $
      Revenu de
       placement net
        Revenu de
         placement net
         régulier        1 208         658        893          5      2 764
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus
         à des fins de
         transaction       608         696      1 289          -      2 593
                       ------------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net     1 816       1 354      2 182          5      5 357
      Honoraires et
       autres produits     511         624        319          -      1 454
                       ------------------------------------------------------
    Total des produits   6 823       3 479      5 329          5     15 636
                       ------------------------------------------------------
    Prestations et
     charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de
       polices           4 958       2 537      4 698          -     12 193
      Autres             1 189         758        302          2      2 251
      Amortissement des
       actifs incorporels
       à durée de vie
       limitée              19          25          3          -         47
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices             657         159        326          3      1 145

    Impôts sur les
     bénéfices             129          36         33          3        201
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net avant
     part des
     actionnaires sans
     contrôle              528         123        293          -        944

    Part des actionnaires
     sans contrôle          23           1          4          -         28
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net           505         122        289          -        916

    Dividendes -
     détenteurs d'actions
     privilégiées
     perpétuelles           35           -          7          -         42
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires            470 $       122 $      282 $        - $      874 $
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------


        Semestre terminé le 30 juin 2009

                                                          Exploi-
                         Exploi-    Exploi-    Exploi-    tation
                         tation     tation     tation    générale
                          cana-     améri-      euro-       de
                         dienne      caine     péenne     Lifeco      Total
                       ------------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes       4 317 $    1 564 $    3 492 $        - $    9 373 $
      Revenu de
       placement net
        Revenu de
         placement net
         régulier         1 288        799      1 033          7      3 127
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus
         à des fins de
         transaction        483        325       (503)         -        305
                       ------------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net      1 771      1 124        530          7      3 432
      Honoraires et
       autres produits      451        574        321          -      1 346
                       ------------------------------------------------------
    Total des produits    6 539      3 262      4 343          7     14 151
                       ------------------------------------------------------
    Prestations et
     charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de
       polices            4 768      2 307      3 764          -     10 839
      Autres              1 116        756        376          7      2 255
      Amortissement des
       actifs incorporels
       à durée de vie
       limitée               15         29          3          -         47
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices              640        170        200          -      1 010

    Impôts sur les
     bénéfices              163         40         (3)         -        200
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net avant
     part des
     actionnaires sans
     contrôle               477        130        203          -        810

    Part des actionnaires
     sans contrôle           31          6         (1)         -         36
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net            446        124        204          -        774

    Dividendes -
     détenteurs d'actions
     privilégiées
     perpétuelles            21          -          7          7         35
                       ------------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires             425 $      124 $      197 $       (7)$      739 $
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------
    

SOURCE Great-West Lifeco Inc. - French

Renseignements : Renseignements: Marlene Klassen, ARP, Vice-présidente adjointe, Service des communications, 204 946-7705


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