Fonds de revenu Boralex énergie: résultats financiers du premier trimestre de
2010

MONTRÉAL, le 3 mai /CNW Telbec/ - Fonds de revenu Boralex énergie (le "Fonds") inscrit au premier trimestre de 2010 des produits consolidés de 29,0 M$ et un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ("BAIIA") de 16,7 M$, une baisse respective de 3,3 M$ et de 2,0 M$ comparativement au même trimestre en 2009. Ces résultats sont principalement attribuables à l'appréciation du dollar canadien, aux revenus de vapeur quasi nuls générés à la centrale thermique de Dolbeau et à la hausse du coût des matières premières.

En conséquence, pour ce premier trimestre de 2010, le Fonds dégage une perte nette de 3,2 M$ (0,05 $ par part de fiducie) comparativement à un bénéfice net de 9,9 M$ (0,17 $ par part de fiducie) au trimestre correspondant en 2009. Une dépréciation des immobilisations corporelles de 16,0 M$ avant impôts liée à la centrale de Dolbeau, enregistrée à la suite d'un test de dépréciation, explique essentiellement le recul des résultats du Fonds ce trimestre. En excluant les éléments particuliers, le Fonds dégage un bénéfice net de 8,5 M$ (0,14 $ par part de fiducie) comparativement à 8,6 M$ (0,15 $ par part de fiducie) au même trimestre en 2009.

Plus précisément, le secteur hydroélectrique réalise au premier trimestre de 2010 des produits de 11,0 M$ et un BAIIA de 9,2 M$ comparativement à 12,7 M$ et à 11,0 M$ respectivement au même trimestre en 2009. Les centrales canadiennes ont accru leur production de 4,4 % et surpassé leur moyenne historique de 8,6 % grâce à des conditions hydrauliques favorables. Toutefois, les centrales situées aux États-Unis ont subi une réduction de production de 5,7 % par rapport au premier trimestre de 2009. L'appréciation du dollar canadien explique en majeure partie la baisse du BAIIA de ce secteur.

Les produits du secteur des résidus de bois s'établissent à 9,0 M$ au premier trimestre de 2010 comparativement à 11,1 M$ au trimestre correspondant en 2009. Le BAIIA se chiffre à 4,5 M$, soit une légère baisse de 0,7 M$ sur le BAIIA du même trimestre en 2009. Les centrales de Dolbeau et de Senneterrre enregistrent une hausse combinée de 12,0 % de leur production d'électricité par rapport au premier trimestre de 2009. Par contre, la production quasi nulle de vapeur de la centrale de Dolbeau est le principal facteur qui affecte négativement de 2,4 M$ les produits consolidés de ce secteur.

La centrale de cogénération au gaz naturel de Kingsey Falls réalise des produits de 9,0 M$, en hausse de 7,1 % et un BAIIA de 4,7 M$, en hausse de 11,9 % comparativement au même trimestre en 2009. Ces augmentations sont le résultat de la hausse de 49 % du prix moyen de la vapeur, qui est partiellement indexé sur les cours du pétrole, et dans une moindre mesure, de l'indexation de 3 % du prix de l'électricité.

Enfin, pour le premier trimestre de 2010, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont totalisé 12,5 M$ comparativement à 11,4 M$ au même trimestre en 2009, en hausse de 9,6 %.

Notons que le Fonds de revenu Boralex énergie a émis un communiqué conjoint avec Boralex inc, simultanément à ce communiqué pour annoncer la proposition d'acquisition du Fonds par Boralex inc. Toute personne intéressée à connaître les détails de cette proposition est invitée à consulter le communiqué sur le site Internet du Fonds ou sur le site Internet de Boralex.

À propos de Fonds de revenu Boralex énergie

Fonds de revenu Boralex énergie (le "Fonds") est une fiducie à capital variable, sans personnalité morale, qui possède indirectement des participations dans dix centrales de production d'énergie hydroélectrique, thermique ou de cogénération à base de résidus de bois ainsi que de cogénération au gaz naturel situées au Québec et aux États-Unis. Au total, le Fonds réunit une puissance installée de 190 mégawatts ("MW"). Le titre du Fonds se négocie à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole BPT.UN.

Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, incluant celles ayant trait aux résultats et au rendement pour des périodes futures, constituent des déclarations prospectives fondées sur des prévisions actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence significative entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, l'augmentation des prix et la disponibilité des matières premières, les fluctuations de diverses devises et les prix de vente de l'électricité qui prévaudront aux dates de renouvellement des contrats de vente à long terme, la capacité de financement du Fonds, les changements aux lois et règlements affectant les activités du Fonds notamment la fiscalité et l'environnement, les changements négatifs dans les conditions générales du marché et de l'industrie, ainsi que certains autres facteurs énumérés dans les documents déposés par le Fonds auprès de différentes commissions de valeurs mobilières.

Les extraits des états financiers inclus dans ce communiqué contiennent aussi certaines mesures financières non reconnues selon les principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR"). Afin d'évaluer la performance de ses actifs et de ses secteurs d'activités, le Fonds utilise le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ("BAIIA") et la marge brute d'autofinancement comme mesures de performance. Ces mesures ne sont pas conformes aux PCGR et n'ont pas de définition standard prescrite par les PCGR. Elles pourraient donc être différentes des mesures utilisées par d'autres entreprises mais portant un nom semblable. Le BAIIA est défini dans les extraits des états financiers annexés à ce communiqué de presse. La marge brute d'autofinancement correspond aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation avant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement tel que divulgué dans l'état des flux de trésorerie consolidés annexé au présent communiqué.

Avis aux détenteurs de parts de fiducie

Les données financières qui suivent sont extraites des états financiers consolidés intermédiaires du Fonds de revenu Boralex énergie (le "Fonds"). Les états financiers consolidés intermédiaires complets ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada. Ils sont disponibles sur le site web du Fonds (www.boralex.com/fiducie) et déposés sur SEDAR.

    
    Bilans consolidés
                                                          Au            Au
                                                     31 mars   31 décembre
                                                -------------
    (en milliers de dollars) (non vérifiés)             2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
    Actif à court terme
    Espèces et quasi-espèces                          17 247        15 867
    Débiteurs                                         13 285        14 498
    Stocks                                             2 622         2 837
    Frais payés d'avance                               1 287           350
                                                -----------------------------

                                                      34 441        33 552
                                                -----------------------------
    Immobilisations corporelles                      288 061       311 735
    Actifs incorporels                                51 578        54 142
    Autres actifs à long terme                         6 198         6 354
                                                -----------------------------

                                                     380 278       405 783
                                                -----------------------------
    Passif et avoir des porteurs de parts
    Passif à court terme
    Crédit rotatif à court terme                           -         3 100
    Créditeurs et charges à payer                      7 152        10 125
    Impôts sur les bénéfices à payer                     311           800
    Distributions payables aux porteurs de
     parts                                             1 969         3 446
                                                -----------------------------

                                                       9 432        17 471
                                                -----------------------------
    Passif d'impôts futurs                            29 735        33 966
    Dette à long terme                               105 178       107 234
    Provision pour étalement des loyers                2 770         2 760
                                                -----------------------------

                                                     147 115       161 431
                                                -----------------------------
    Avoir des porteurs de parts
    Apport de capital                                422 174       422 174
    Apport de capital - parts échangeables de
     catégorie B                                     112 867       112 867
    Déficit                                         (281 484)     (272 349)
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu                                          (20 394)      (18 340)
                                                -----------------------------

                                                     233 163       244 352
                                                -----------------------------

                                                     380 278       405 783
    -------------------------------------------------------------------------


    États consolidés des résultats
                                                 Pour les trimestres terminés
    (en milliers de dollars, sauf les montants             les 31 mars
     par part et le nombre de parts en          -------------
     circulation) (non vérifiés)                        2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits de la vente d'énergie                    28 974        32 250
                                                -----------------------------
    Charges
    Exploitation                                      11 549        12 895
    Administration                                       709           624
                                                -----------------------------
                                                      12 258        13 519
                                                -----------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement       16 716        18 731
    Amortissement des immobilisations
     corporelles                                       4 616         5 083
    Amortissement des actifs incorporels               1 610         1 858
                                                -----------------------------
    Bénéfice d'exploitation                           10 490        11 790
    Frais de financement, net                          1 895         1 890
    Gain sur conversion de devises                      (246)          (33)
    Dépréciation des immobilisations corporelles      15 970             -
                                                -----------------------------
    Bénéfice (Perte) avant impôts sur les
     bénéfices                                        (7 129)        9 933
    Impôts sur les bénéfices (recouvrement)           (3 901)           47
                                                -----------------------------
    Bénéfice net (Perte nette) de la période          (3 228)        9 886
                                                -----------------------------

    Bénéfice net (Perte nette) de base et dilué
     par part de fiducie (en dollars)                  (0,05)         0,17
    Nombre moyen pondéré de parts de fiducie en
     circulation                                  59 067 992    59 067 992
    -------------------------------------------------------------------------


    États consolidés du déficit
                                                 Pour les trimestres terminés
                                                           les 31 mars
                                                -------------
    (en milliers de dollars) (non vérifiés)             2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Déficit au début de la période                  (272 349)     (220 137)
    Bénéfice net (Perte nette) de la période          (3 228)        9 886
    Distributions aux porteurs de parts               (5 907)      (10 337)
                                                -----------------------------
    Déficit à la fin de la période                  (281 484)     (220 588)
    -------------------------------------------------------------------------


    États consolidés du résultat étendu
                                                 Pour les trimestres terminés
                                                           les 31 mars
                                                -------------
    (en milliers de dollars) (non vérifiés)             2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (Perte nette) de la période          (3 228)        9 886
    Autres éléments du résultat étendu :
    Écarts de conversion
    Gains (Pertes) de change latent(e)s sur
     conversion des états financiers des
     établissements étrangers autonomes               (1 927)        2 694
    Reclassement des pertes de change cumulées
     sur conversion des états financiers
     étrangers autonomes à la suite d'une
     réduction de l'investissement net                   129            93
    Impôts futurs                                       (145)          191
    Couverture de l'investissement net dans des
     établissements étrangers autonomes
    Variation de la juste valeur des dérivés
     désignés comme couverture de
     l'investissement net dans des
     établissements étrangers autonomes                  288          (603)
    Éléments de couvertures réalisés et portés
     aux résultats                                      (399)          (64)
                                                -----------------------------
                                                      (2 054)        2 311
                                                -----------------------------
    Résultat étendu de la période                     (5 282)       12 197
    -------------------------------------------------------------------------


    États consolidés des flux de trésorerie
                                                 Pour les trimestres terminés
                                                           les 31 mars
                                                -------------
    (en milliers de dollars) (non vérifiés)             2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net (Perte nette) de la période          (3 228)        9 886
    Éléments ne nécessitant pas de mouvement
     de fonds :
      Amortissement des immobilisations
       corporelles                                     4 616         5 083
      Amortissement des actifs incorporels             1 610         1 858
      Amortissement des frais de financement
       reportés                                          101           109
      Provision pour étalement des loyers                 94           117
      Impôts futurs                                   (4 142)         (904)
      Écarts de conversion matérialisés                  129            93
      Dépréciation des immobilisations
       corporelles                                    15 970             -
      Autres                                             299             -
                                                -----------------------------
                                                      15 449        16 242
    Variation nette des soldes hors caisse du
     fonds de roulement                               (2 974)       (4 847)
                                                -----------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'exploitation                                   12 475        11 395
                                                -----------------------------

    Activités d'investissement
    Acquisition d'immobilisations corporelles           (211)         (867)
    Acquisition d'autres éléments d'actifs                (4)           (7)
                                                -----------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'investissement                                   (215)         (874)
                                                -----------------------------

    Activités de financement
    Variation nette du crédit rotatif à court
     terme                                            (3 100)        3 700
    Remboursement de l'obligation liée à un
     contrat de location-acquisition                       -           (20)
    Distributions versées aux porteurs de parts       (7 383)      (10 337)
                                                -----------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités de
     financement                                     (10 483)       (6 657)
                                                -----------------------------
    Écart de conversion sur les espèces et
     quasi-espèces                                      (397)          533
                                                -----------------------------
    Variation nette des espèces et quasi-espèces
     au cours de la période                            1 380         4 397

    Espèces et quasi-espèces au début de la
     période                                          15 867        18 846
                                                -----------------------------
    Espèces et quasi-espèces à la fin de la
     période                                          17 247        23 243
                                                -----------------------------

    Informations supplémentaires
    Intérêts payés                                     1 835         2 548
    Impôts payés                                         697           795
    -------------------------------------------------------------------------
    

Test de dépréciation des immobilisations corporelles

À la fin du premier trimestre de 2010, à la suite d'un test de dépréciation effectué par le Fonds, une dépréciation des immobilisations corporelles de 15 970 000 $ liée à la centrale de Dolbeau a été enregistrée. En raison de l'évolution du contexte de l'exploitation de cette centrale, le Fonds a conclu que la valeur globale des actifs de la centrale avait diminué à long terme.

Le Fonds a établi différents scénarios lui permettant d'évaluer les perspectives de rentabilité future de la centrale. Ces scénarios intégraient différentes hypothèses relativement à la production d'électricité et de vapeur ainsi qu'au prix de la vapeur advenant une renégociation du contrat actuel. Un scénario de fermeture complète de l'usine d'ABI a aussi été considéré. Il est à noter que ces scénarios n'ont pas été établis à partir de discussions concrètes avec ABI, mais bien sur un ensemble de prévisions émanant d'évaluations raisonnables établies par le gestionnaire du Fonds.

Puisque la valeur totale des flux monétaires anticipés en fonction des hypothèses identifiées ne justifiait pas la valeur aux livres de ces actifs, le Fonds a déprécié une portion des immobilisations corporelles d'un montant de 15 970 000 $. En effet, puisque, dans ses scénarios, le Fonds a modifié à la baisse ses prévisions à long terme sur les quantités contractuelles et les prix de la vapeur, et à la hausse ses coûts d'exploitation potentiels, la rentabilité résiduelle n'était pas suffisante pour justifier la valeur aux livres existantes des immobilisations corporelles.

Par contre, le Fonds continue d'explorer des alternatives pour assurer la rentabilité de cette centrale. Bien que la dépréciation effectuée reflète les hypothèses et estimations de la direction, il faut souligner que le contexte actuel comporte une combinaison particulière de risques défavorables. Si certaines de ces conditions changeaient dans le futur, la performance financière de la centrale serait affectée en conséquence.

Rappelons qu'au quatrième trimestre de 2009, les immobilisations corporelles liées à la centrale de Dolbeau avaient déjà subies une dépréciation de 29 591 000 $ à la suite du test annuel de dépréciation effectué par le Fonds.

Information sectorielle

Les centrales du Fonds se regroupent sous trois catégories distinctes, soit les centrales hydroélectriques, les centrales thermiques aux résidus de bois et la centrale thermique au gaz naturel, et sont engagées principalement dans la production d'énergie. La classification de ces secteurs d'activité est établie en fonction des structures de coûts différentes, inhérentes à ces trois types de centrales. Le Fonds répartit géographiquement ses produits en se basant sur le point de livraison de l'énergie. Les principales conventions comptables qui s'appliquent aux secteurs d'activités sont identiques à celles décrites à la note 2 dans le rapport annuel de 2009 du Fonds.

Le Fonds évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ("BAIIA"). Le BAIIA n'est pas une mesure de performance définie par les PCGR ; cependant, la direction utilise cette mesure afin d'évaluer la performance opérationnelle de ses secteurs. Les résultats de chaque secteur d'activité sont présentés sur les mêmes bases que ceux du Fonds. Le BAIIA correspond au Bénéfice d'exploitation avant amortissement à l'état consolidé des résultats.

Le tableau suivant rapproche le BAIIA au bénéfice net ou à la perte nette :

    
                                                 Pour les trimestres terminés
                                                           les 31 mars
                                                -------------
                                                        2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (Perte nette)                        (3 228)        9 886
    Impôts sur les bénéfices (recouvrement)           (3 901)           47
    Dépréciation des immobilisations corporelles      15 970             -
    Gain sur conversion de devises                      (246)          (33)
    Frais de financement, net                          1 895         1 890
    Amortissement des actifs incorporels               1 610         1 858
    Amortissement des immobilisations
     corporelles                                       4 616         5 083
                                                -----------------------------
    BAIIA                                             16 716        18 731
    -------------------------------------------------------------------------


    Information par secteur d'activité
                                                 Pour les trimestres terminés
                                                           les 31 mars
                                                -------------
                                                        2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Production (en MWh)
    Centrales hydroélectriques                       114 138       117 132
    Centrales thermiques - résidus de bois            84 825        75 746
    Centrale thermique - gaz naturel                  54 227        61 190
                                                -----------------------------
                                                     253 190       254 068
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits de la vente d'énergie
    Centrales hydroélectriques                        10 952        12 712
    Centrales thermiques - résidus de bois             8 993        11 144
    Centrale thermique - gaz naturel                   9 029         8 394
                                                -----------------------------
                                                      28 974        32 250
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
    Centrales hydroélectriques                         9 226        10 966
    Centrales thermiques - résidus de bois             4 543         5 154
    Centrale thermique - gaz naturel                   4 657         4 201
    Corporatif et éliminations                        (1 710)       (1 590)
                                                -----------------------------
                                                      16 716        18 731
    -------------------------------------------------------------------------
    Nouvelles immobilisations corporelles
    Centrales hydroélectriques                             9           752
    Centrales thermiques - résidus de bois                55            95
    Centrale thermique - gaz naturel                     147            20
                                                -----------------------------
                                                         211           867
    -------------------------------------------------------------------------


                                                          Au            Au
                                                     31 mars   31 décembre
                                                -------------
                                                        2010          2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif total
    Centrales hydroélectriques                       242 159       246 387
    Centrales thermiques - résidus de bois            96 887       106 845
    Centrale thermique - gaz naturel                  30 908        37 308
    Corporatif et éliminations                        10 324        15 243
                                                -----------------------------
                                                     380 278       405 783
    -------------------------------------------------------------------------
    Immobilisations corporelles
    Centrales hydroélectriques                       177 137       181 497
    Centrales thermiques - résidus de bois            89 842       107 033
    Centrale thermique - gaz naturel                  21 082        23 205
                                                -----------------------------
                                                     288 061       311 735
    -------------------------------------------------------------------------
    

Événement subséquent

Le 3 mai 2010, le Fonds et Boralex inc. ("Boralex") ont annoncé conjointement qu'ils ont conclu une convention de soutien définitive, aux termes de laquelle Boralex, par l'intermédiaire de l'une de ses filiales en propriété exclusive, offrira d'acquérir dans le cadre d'une offre publique d'achat (l'"Offre") la totalité des parts de fiducie émises et en circulation du capital du Fonds (les "Parts") en échange de débentures subordonnées, non garanties et convertibles à 6,25 % de Boralex d'une valeur de 5 $ chacune (les "Débentures"). Boralex a convenu d'offrir aux porteurs de parts (les "Porteurs de parts") des débentures d'un capital de 100 $ en échange de chaque tranche de 20 parts qu'ils détiennent.

Le comité spécial de fiduciaires indépendants de Fiducie Boralex énergie (le "comité spécial") et le conseil des fiduciaires ont établi à l'unanimité, que l'Offre était équitable pour les Porteurs de parts, sans tenir compte de Boralex, et qu'elle est dans le meilleur intérêt du Fonds et de ces Porteurs de parts.

Le document relatif à l'offre publique d'achat énonçant toutes les modalités de l'Offre (accompagnée d'une circulaire du conseil des fiduciaires) ainsi que tous les documents connexes seront postés aux Porteurs de parts au plus tard le 21 mai 2010.

L'Offre comporte certaines conditions, notamment le dépôt, en réponse à l'Offre, d'au moins 66 2/3 % des Parts en circulation et de la majorité des Parts sur lesquelles Boralex, n'exercent aucune emprise, l'obtention des approbations requises des organismes de réglementation ainsi que le fait que d'autres conditions usuelles soient remplies ou fassent l'objet d'une renonciation.

Conformément à la convention de soutien, le Fonds a accepté de ne pas solliciter ni entamer des pourparlers avec des tiers sur une entente concurrente. Si l'Offre n'est pas réalisée dans certaines circonstances, le Fonds a convenu de verser à Boralex une indemnité de rupture d'environ 6 800 000 $.

Cette transaction sera décrite en plus de détails dans le circulaire d'information conjoint qui sera déposée au plus tard le 21 mai 2010 avec les autorités réglementaires.

SOURCE LE FONDS DE REVENU BORALEX ENERGIE

Renseignements : Renseignements: Madame Patricia Lemaire, Directrice, affaires publiques et communications, Boralex énergie inc., (514) 985-1353, patricia.lemaire@boralex.com

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LE FONDS DE REVENU BORALEX ENERGIE

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