Cascades annonce ses résultats du premier trimestre 2017

Marges impactées par des initiatives à court terme et le délai d'entrée en vigueur des augmentations de prix annoncées

KINGSEY FALLS, QC, le 10 mai 2017 /CNW Telbec/ - Cascades inc. (TSX: CAS) annonce ses résultats financiers non audités pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2017.

Faits saillants du T1 2017

  • Ventes de 1 006 M$
    (comparativement à 979 M$ au T4 2016 (+3 %) et 1 003 M$ au T1 2016 (stable))
  • Tel que divulgué (incluant les éléments spécifiques)
    • Bénéfice d'exploitation de 31 M$
      (comparativement à 33 M$ au T4 2016 (-6 %) et 73 M$ au T1 2016 (-58 %))
    • BEAA12 de 78 M$
      (comparativement à 83 M$ au T4 2016 (-6 %) et 120 M$ au T1 2016 (-35 %))
    • Bénéfice net par action ordinaire de 1,70 $
      (comparativement à 0,04 $ au T4 2016 et à 0,79 $ au T1 2016)
  • Ajusté (excluant les éléments spécifiques)1
    • Bénéfice d'exploitation de 28 M$
      (comparativement à 32 M$ au T4 2016 (-13 %) et 59 M$ au T1 2016 (-53 %))
    • BEAA de 75 M$
      (comparativement à 82 M$ au T4 2016 (-9 %) et 106 M$ au T1 2016 (-29 %))
    • Bénéfice net par action ordinaire de 0,13 $
      (comparativement à 0,16 $ au T4 2016 et à 0,35 $ au T1 2016)
  • Augmentation importante des capitaux propres à la suite de la réévaluation à la juste valeur de notre investissement dans Boralex
  • Dette nette1 de 1 617 M$ au 31 mars 2017 (comparativement à 1 532 M$ au 31 décembre 2016) et ratio de dette nette sur BEAA ajusté1 de 4,3x.
  • Notre participation dans Greenpac Mill LLC a augmenté de 59,7 % à 62,5 % avec les résultats entièrement consolidés avec ceux de Cascades à partir du début du deuxième trimestre.

 

1 - Pour plus de détails, voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

2- BEAA = Bénéfice d'exploitation avant amortissement

 

M. Mario Plourde, président et chef de la direction, a émis les commentaires suivants : « Nos résultats du premier trimestre ont été impactés par certains éléments à court terme, notamment des coûts plus élevés de matières premières, nos initiatives de repositionnement de produits et le démarrage de notre nouvelle usine dans le segment des Papiers tissu et finalement par l'implantation de notre progiciel intégré. Cela dit, nos opérations d'emballage ont bien performé au premier trimestre avec des expéditions et un taux d'utilisation de la capacité en hausse pour nos trois divisions sur une base séquentielle et d'une année à l'autre. Dans nos activités de carton-caisse, la hausse significative des prix moyens des vieux cartons ondulés (OCC), au cours des trois premiers mois de 2017, a plus que contrebalancé les avantages découlant de la mise en œuvre progressive de l'augmentation des prix de vente annoncée à l'automne 2016, ajoutant ainsi une pression supplémentaire sur les marges en raison du décalage avec la hausse subséquente de 50 $ US par tonne courte annoncée en février. Bien qu'ils aient nui à la performance de nos activités de carton-caisse, les coûts des fibres recyclées plus élevés ont profité à notre division des produits spécialisés. L'augmentation des marges dans nos activités de récupération et de recyclage a fourni une couverture partielle contre l'impact négatif de la hausse du prix des intrants sur nos marges de fabrication. En Europe, Reno de Medici a amélioré ses résultats sur une base séquentielle grâce à de meilleures conditions de marché qui ont plus que compensé l'impact de la hausse du coût des fibres recyclées et des produits chimiques.   

À ce qui a trait à nos activités de papiers tissu, les résultats du premier trimestre sont en baisse autant sur une base séquentielle que par rapport à la même période l'année dernière. Cette performance reflète une hausse des coûts de matières premières, une baisse des ventes de bobines mères au premier trimestre, les coûts associés à notre nouvelle usine de transformation sur la côte ouest américaine et les frais de marketing liés à l'image de marque et au repositionnement récent de notre offre de produits. Enfin, au niveau corporatif, les coûts relatifs à l'implantation de notre progiciel intégré ainsi qu'à l'optimisation de nos processus d'affaires ont augmenté significativement par rapport au premier trimestre de 2016, mais marginalement par rapport au trimestre précédent. Ces initiatives progressent bien et nous restons persuadés de les finaliser d'ici la fin de 2017. 

Du côté de notre profil financier, notre dette nette a augmenté de 6 % ou 85 M$ séquentiellement, reflétant une baisse des flux de trésorerie d'opérations en raison du paiement d'intérêts au premier et troisième trimestre, des besoins en fonds de roulement saisonniers plus élevés et des dépenses en capital et des investissements en hausse durant la période. Par conséquent, notre ratio d'endettement est passé de 3,8x à la fin de 2016 à 4,3x à la fin du mois de mars. Notre ratio d'endettement plus élevé au T1 est normal pour cette période en raison de la saisonnalité de nos activités, de l'augmentation des besoins du fonds de roulement et des coûts d'intérêts distincts de la période. Nous continuons à travailler pour diriger notre ratio d'endettement vers une fourchette de 3,0x à 3,5x.

En terminant, j'aimerais souligner un changement important annoncé au début d'avril. Nous sommes très heureux du fait que les résultats de notre usine Greenpac seront consolidés à partir du deuxième trimestre. Ceci représente la réussite d'un de nos objectifs et donnera à nos actionnaires une plus grande clarté en ce qui concerne notre plateforme nord-américaine de carton-caisse et notre performance opérationnelle. »

Sommaire financier

 

Renseignements consolidés choisis




(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action) (non audités)

T1 2017

T4 2016

T1 2016





Ventes

1 006


979


1 003


Tel que divulgué





Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)1

78


83


120



Bénéfice d'exploitation

31


33


73



Bénéfice net

161


4


75




par action ordinaire

1,70

$

0,04

$

0,79

$

Ajusté1





Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)

75


82


106



Bénéfice d'exploitation

28


32


59



Bénéfice net

12


15


34




par action ordinaire

0,13

$

0,16

$

0,35

$



Marge (BEAA)

7,5

%

8,4

%

10,6

%


1 - Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

 

Bénéfice d'exploitation tel que divulgué par secteur d'activité



(en millions de dollars canadiens) (non audités)

T1 2017

T4 2016

T1 2016




Produits d'emballage




Carton-caisse

33

28

40


Carton plat Europe

5

3

8


Produits spécialisés

13

14

9




Papiers tissu

8

12

19




Activités corporatives

(28)

(24)

(3)

Bénéfice d'exploitation tel que divulgué

31

33

73

 

BEAA ajusté par secteur d'activité1



(en millions de dollars canadiens) (non audités)

T1 2017

T4 2016

T1 2016




Produits d'emballage




Carton-caisse

45

43

55


Carton plat Europe

14

11

16


Produits spécialisés

18

17

14




Papiers tissu

23

30

34




Activités corporatives

(25)

(19)

(13)

BEAA ajusté

75

82

106


1 - Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

 

Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2017 (comparativement à l'année précédente)

Les ventes ont augmenté de 3 M$ par rapport à la période correspondante de l'année dernière pour s'établir à 1 006 M$. Cette légère hausse reflète une augmentation de 16 % pour le secteur des produits spécialisés, attribuable à 31 M$ de ventes additionnelles générées par nos activités de récupération en raison des prix de matières premières plus élevés, et à une augmentation de 3 % pour le secteur du carton-caisse poussée par des expéditions et des prix de vente moyens en hausse. Des impacts négatifs de 32 M$ liés aux taux de change et une baisse de volume dans notre division de papiers tissu ont partiellement contrebalancé ces éléments positifs.    

Le bénéfice d'exploitation a atteint 31 M$ au premier trimestre de 2017 comparativement à 73 M$ l'année dernière. Les éléments spécifiques enregistrés durant la période courante (voir ci-dessous « Information Supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS » pour plus de détails) ont augmenté le bénéfice d'exploitation de 3 M$. Sur une base ajustée, le bénéfice d'exploitation a atteint 28 M$ au premier trimestre de 2017 comparativement à 59 M$ l'année dernière. Cette baisse reflète des coûts de matières premières plus élevés qui ont négativement impacté le niveau de contribution du carton-caisse, des papiers tissu et de l'Europe, une hausse des coûts corporatifs relative à l'implantation de notre progiciel intégré ainsi que des coûts additionnels liés à notre nouvelle usine de transformation en Oregon et au repositionnement récent de notre offre de produits dans notre division des papiers tissu.

Au cours du premier trimestre de 2017, les principaux éléments spécifiques suivants, avant impôt, ont eu des répercussions sur le bénéfice d'exploitation et/ou le bénéfice net :

  • des frais de restructuration associés à nos activités européennes de carton plat de 1 M$ (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
  • un gain non réalisé sur instruments financiers dérivés de 4 M$ (bénéfice d'exploitation et bénéfice net);
  • un gain de change sur notre dette à long terme et instruments financiers de 8 M$ (bénéfice net);
  • un gain relatif à la part de la Société dans les gains non réalisés sur instruments financiers des coentreprises et des entreprises associées de 1 M$ (bénéfice net);
  • un gain sur dilution et sur la réévaluation à la juste valeur de notre investissement dans Boralex de 160 M$ (bénéfice net).

Pour le premier trimestre de 2017, le bénéfice net a atteint 161 M$ ou 1,70 $ par action comparativement à 75 M$ ou 0,79 $ par action pour le trimestre correspondant de 2016. Sur une base ajustée, le bénéfice net s'est chiffré à 12 M$ ou 0,13 $ par action par rapport à un bénéfice net de 34 M$ ou 0,35 $ par action comparativement à la même période de l'année dernière. Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS » pour la réconciliation des montants mentionnés ci-dessus.

Perspectives à court terme

Commentant les perspectives, M. Plourde a ajouté : « À court terme, nous nous attendons à bénéficier des récentes hausses de prix de vente, de la baisse des coûts des matières premières, de l'amélioration des conditions de marché en Europe et des meilleures tendances saisonnières pour nos activités de carton-caisse et de papiers tissu. Bien que les tendances récentes du prix des vieux cartons recyclés (OCC) aient été favorables, nous nous attendons à ce que notre coût moyen d'OCC au deuxième trimestre soit stable ou en légère hausse par rapport au T1 alors que les récentes baisses de prix seront intégrées. Sur une base sectorielle, la performance à court terme de nos activités de carton-caisse devrait bénéficier du coût plus stable des vieux cartons ondulés (OCC), des tendances favorables de la demande dans l'industrie et de la saisonnalité, en vue de la saison estivale, ainsi que des récentes hausses de prix de vente. Plus précisément, la hausse de 40 $ US par tonne courte à l'automne 2016 sera entièrement réalisée au T2 alors que la hausse de 50 $ US par tonne courte, annoncée en février 2017, sera progressivement implantée durant le T2 et pour être entièrement réalisée au T3. J'aimerais aussi noter qu'à partir du début du deuxième trimestre, les résultats de notre usine Greenpac seront consolidés ce qui assurera davantage de clarté sur la performance opérationnelle de notre segment de carton-caisse. 

Les résultats en Europe devraient refléter des dynamiques de marché plus favorables avec des commandes en hausse depuis le début de 2017. De plus, suite à l'annonce en avril d'une augmentation du prix de vente de 60 €, un montant de 20 € sera implanté en juin. La division des produits spécialisés devrait maintenir son élan des deux dernières années avec des résultats dans nos activités de récupération et de recyclage reflétant les prix des matières premières. Finalement, à court terme, nos activités de papiers tissu devraient bénéficier d'un deuxième trimestre saisonnièrement plus occupé et d'une baisse des coûts associés à notre nouvelle usine de transformation en Oregon, où la majorité des travaux a été complétée et le rodage de production a débuté.

À court terme, nous sommes déterminés à améliorer notre profil financier, opérationnel et de croissance. Pour cela, nous devrons faire preuve de stratégie dans nos décisions d'allocation de capital, accroître notre flexibilité financière en continuant notre désendettement et améliorer notre exécution, notre efficacité et notre productivité. À cette fin, nous terminerons l'implantation de notre progiciel intégré et les autres initiatives entamées pour moderniser nos processus d'affaires en 2017, ce qui diminuera les dépenses corporatives dès le début de 2018. Ces ressources nous fourniront davantage de visibilité, de contrôle et d'adaptation opérationnelle et joueront, par conséquent, un rôle important dans la création de valeur à long terme pour nos actionnaires. »

Dividende sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal des activités

Le conseil d'administration de Cascades a déclaré un dividende trimestriel de 0,04 $ par action, payable le 1 juin 2017 aux actionnaires inscrits, en fermeture de séance, le 23 mai 2017. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la Loi de l'impôt sur le revenu (L.R.C. (1985), Canada).

Au premier trimestre de 2017, Cascades n'a pas procédé à des rachats de ses actions ordinaires pour annulation.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du premier trimestre de 2017

La direction commentera les résultats financiers du premier trimestre 2017 à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 13h30, HAE. La téléconférence peut être écoutée en composant le 1 888 231-8191. La téléconférence, y compris la présentation aux investisseurs, sera également diffusée en direct à partir du site Web de la Société (www.cascades.com, onglet Investisseurs de la page d'accueil). L'enregistrement de la téléconférence sera accessible en différé à partir du site Web de la Société et par téléphone jusqu'au 10 juin 2017 en composant le 1 855 859-2056 et en fournissant le code d'accès 3747990.

Fondée en 1964, Cascades œuvre dans les domaines de la fabrication, de la transformation et de la commercialisation de produits d'emballage et de papiers tissu composés principalement de fibres recyclées. Cascades compte 11 000 femmes et hommes travaillant dans près de 90 unités d'exploitation situées en Amérique du Nord et en Europe. Sa philosophie de gestion, son expérience d'un demi-siècle dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS.

Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives au sens de la loi américaine intitulée « Private Securities Litigation Reform Act of 1995 », basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés dans les documents déposés par la Société auprès de la « Securities and Exchange Commission ».

 

BILANS CONSOLIDÉS


(en millions de dollars canadiens) (non audités)

31 mars
2017

31 décembre
2016

Actifs


Actifs à court terme


Trésorerie et équivalents de trésorerie

68

62

Comptes débiteurs

576

524

Impôts débiteurs

11

12

Stocks

490

477

Actifs financiers

5

3


1 150

1 078

Actifs à long terme


Participations dans des entreprises associées et coentreprises

262

335

Immobilisations corporelles

1 617

1 618

Actifs incorporels à durée de vie limitée

172

171

Actifs financiers

11

10

Autres actifs

354

72

Actifs d'impôt différé

158

179

Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels à durée de vie illimitée

349

350


4 073

3 813

Passifs et capitaux propres


Passifs à court terme


Emprunts et avances bancaires

24

28

Comptes créditeurs et charges à payer

649

661

Impôts créditeurs

1

1

Partie à court terme de la dette à long terme

36

36

Partie à court terme des provisions pour éventualités et charges

9

9

Partie à court terme des passifs financiers et autres passifs

20

27


739

762

Passifs à long terme


Dette à long terme

1 625

1 530

Provisions pour éventualités et charges

35

34

Passifs financiers

19

16

Autres passifs

179

178

Passifs d'impôt différé

222

219


2 819

2 739

Capitaux propres des actionnaires


Capital-actions

488

487

Surplus d'apport

16

16

Bénéfices non répartis

670

512

Cumul des autres éléments du résultat global

(12)

(31)


1 162

984

Part des actionnaires sans contrôle

92

90

Capitaux propres totaux

1 254

1 074


4 073

3 813

 

RÉSULTATS CONSOLIDÉS



Pour les périodes de trois mois
terminées les 31 mars

(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire et les nombres d'actions ordinaires) (non audités)

2017


2016


Ventes

1 006


1 003


Coût des produits vendus et charges



Coût des produits vendus (incluant l'amortissement de 47 M$; 2016 -- 47 M$)

870


846


Frais de vente et d'administration

106


93


Frais de restructuration

1


--


Perte de change

1


1


Gain sur instruments financiers dérivés

(3)


(10)



975


930


Bénéfice d'exploitation

31


73


Frais de financement

21


24


Intérêts sur avantages du personnel

1


1


Gain de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers

(8)


(36)


Réévaluation à la juste valeur d'un placement

(145)


--


Part des résultats des entreprises associées et coentreprises

(28)


(14)


Bénéfice avant impôts sur les résultats

190


98


Charge d'impôts sur les résultats

27


21


Bénéfice net pour la période incluant la part des actionnaires sans contrôle

163


77


Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle

2


2


Bénéfice net pour la période attribuable aux actionnaires

161


75


Bénéfice net par action ordinaire




De base

1,70

$

0,79

$


Dilué

1,66

$

0,77

$

Nombre moyen pondéré de base d'actions ordinaires en circulation

94 554 104


95 342 378


Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires diluées

97 169 477


97 507 798


 

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL



Pour les périodes de trois mois
terminées les 31 mars

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

2017

2016

Bénéfice net incluant la part des actionnaires sans contrôle pour la période

163

77

Autres éléments du résultat global



Éléments qui peuvent être reclassés ultérieurement aux résultats




Écarts de conversion





Variation des écarts de conversion cumulés des filiales étrangères autonomes

(6)

(44)




Variation des écarts de conversion cumulés relative aux activités de couverture des investissements nets

6

38



Couverture de flux de trésorerie





Variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés de marchandises

(1)

(1)



Actifs financiers disponibles à la vente

12

(1)



Part dans les autres éléments du résultat global des entreprises associées

17

(6)



Recouvrement d'impôts sur les résultats

(9)

(3)


19

(17)


Éléments qui sont reclassés aux bénéfices non répartis




Gain (perte) actuariel sur les obligations postérieures à l'emploi

2

(19)



Charge (recouvrement) d'impôts sur les résultats

(1)

5


1

(14)

Autres éléments du résultat global

20

(31)

Résultat global pour la période incluant la part des actionnaires sans contrôle

183

46

Résultat global pour la période des actionnaires sans contrôle

2

--

Résultat global pour la période attribuable aux actionnaires

181

46

 

 

ÉTATS CONSOLIDÉS DES CAPITAUX PROPRES




Pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2017

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

CAPITAL-ACTIONS

SURPLUS D'APPORT

BÉNÉFICES NON RÉPARTIS

CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL

CAPITAUX PROPRES TOTAUX DES ACTIONNAIRES

PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE

CAPITAUX PROPRES TOTAUX

Solde au début de la période

487

16

512

(31)

984

90

1 074

Résultat global






Bénéfice net

--

--

161

--

161

2

163


Autres éléments du résultat global

--

--

1

19

20

--

20


--

--

162

19

181

2

183

Dividendes

--

--

(4)

--

(4)

--

(4)

Émission d'actions ordinaires

1

--

--

--

1

--

1

Solde à la fin de la période

488

16

670

(12)

1 162

92

1 254

 


Pour la période de trois mois terminée le 31 mars 2016

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

CAPITAL-ACTIONS

SURPLUS D'APPORT

BÉNÉFICES NON RÉPARTIS

CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL

CAPITAUX PROPRES TOTAUX DES ACTIONNAIRES

PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE

CAPITAUX PROPRES TOTAUX

Solde au début de la période

490

17

387

(27)

867

96

963

Résultat global






Bénéfice net

--

--

75

--

75

2

77


Autres éléments du résultat global

--

--

(14)

(15)

(29)

(2)

(31)


--

--

61

(15)

46

--

46

Dividendes

--

--

(4)

--

(4)

--

(4)

Rachat d'actions ordinaires

(3)

(1)

(1)

--

(5)

--

(5)

Solde à la fin de la période

487

16

443

(42)

904

96

1 000

 

TABLEAUX CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE



Pour les périodes de trois mois
terminées les 31 mars

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

2017

2016

Activités d'exploitation


Bénéfice net pour la période attribuable aux actionnaires

161

75

Ajustements pour :



Frais de financement et intérêts sur avantages du personnel

22

25


Amortissement

47

47


Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés

(4)

(14)


Gain de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers

(8)

(36)


Charge d'impôts sur les résultats

27

21


Réévaluation à la juste valeur d'un placement

(145)

--


Part des résultats des entreprises associées et coentreprises

(28)

(14)


Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle

2

2


Frais de financement nets payés

(38)

(44)


Impôts reçus (payés) nets

(5)

1


Dividendes reçus

2

3


Avantages du personnel et autres

--

(10)


33

56

Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement

(39)

(33)


(6)

23

Activités d'investissement


Acquisitions de participations dans des entreprises associées et coentreprises

(16)

--

Paiements d'immobilisations corporelles

(61)

(55)

Produits de la cession d'immobilisations corporelles

3

1

Variation d'actifs incorporels et d'autres actifs

(5)

(2)


(79)

(56)

Activités de financement


Emprunts et avances bancaires

(3)

(2)

Évolution des crédits bancaires rotatifs

103

57

Augmentation des autres dettes à long terme

6

1

Versements sur les autres dettes à long terme

(5)

(5)

Règlement sur instruments financiers dérivés

(7)

--

Émission d'actions ordinaires

1

--

Rachat d'actions ordinaires

--

(5)

Dividendes payés aux actionnaires de la Société

(4)

(4)


91

42

Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie au cours de la période

6

9

Écarts de conversion sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie

--

(1)

Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période

62

60

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période

68

68

 

INFORMATION SECTORIELLE

La Société évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur leur bénéfice d'exploitation avant amortissement, qui n'est pas une mesure de performance définie par les Normes internationales d'information financière (« IFRS »). Cependant, le principal décideur opérationnel utilise cette mesure afin d'évaluer la performance opérationnelle de chacun de ces secteurs. Les résultats de chaque secteur d'exploitation sont préparés selon les mêmes normes que celles de la Société. Les activités intersectorielles sont comptabilisées sur les mêmes bases que les ventes à des clients externes, soit à la juste valeur. Les conventions comptables des secteurs isolables sont les mêmes que celles de la Société décrites dans les plus récents états financiers consolidés audités pour l'exercice terminé le 31 décembre 2016.

Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec l'information interne fournie au principal décideur opérationnel. Le chef de la direction a le pouvoir d'affectation des ressources et de gestion de la performance de la Société et constitue donc le principal décideur opérationnel.

La Société exerce ses activités dans les quatre secteurs suivants : Carton-caisse, Carton plat Europe, Produits spécialisés (formant les produits d'emballage de la Société) et Papiers tissu.

 


VENTES


Pour les périodes de trois mois
terminées les 31 mars

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

2017

2016

Produits d'emballage



Carton-caisse

346

336


Carton plat Europe

211

219


Produits spécialisés

173

149


Ventes intersecteurs

(22)

(15)


708

689

Papiers tissu

306

320

Ventes intersecteurs et Activités corporatives

(8)

(6)


1 006

1 003

 


BÉNÉFICE (PERTE) D'EXPLOITATION AVANT
AMORTISSEMENT (BEAA)


Pour les périodes de trois mois
terminées les 31 mars

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

2017

2016

Produits d'emballage



Carton-caisse

45

55


Carton plat Europe

13

16


Produits spécialisés

18

14


76

85

Papiers tissu

23

34

Corporatif

(21)

1

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

78

120

Amortissement

(47)

(47)

Frais de financement et intérêts sur avantages du personnel

(22)

(25)

Gain de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers

8

36

Réévaluation à la juste valeur d'un placement

145

--

Part des résultats des entreprises associées et coentreprises

28

14

Bénéfice avant impôts sur les résultats

190

98

 


PAIEMENTS D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES


Pour les périodes de trois mois
terminées les 31 mars

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

2017

2016

Produits d'emballage



Carton-caisse

6

16


Carton plat Europe

8

4


Produits spécialisés

3

8


17

28

Papiers tissu

27

11

Corporatif

3

11

Acquisitions totales

47

50

Produits de la cession d'immobilisations corporelles

(3)

(1)

Acquisitions en vertu de contrats de location-financement

(3)

(7)


41

42

Acquisitions d'immobilisations corporelles incluses dans les comptes créditeurs et charges à payer



Début de la période

25

19


Fin de la période

(8)

(7)

Paiements d'immobilisations corporelles, nets des produits de cessions

58

54

 

INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

ÉLÉMENTS SPÉCIFIQUES

La Société a enregistré certains éléments spécifiques qui ont eu une incidence positive ou négative sur ses résultats d'exploitation. Nous croyons qu'il est pertinent d'informer les lecteurs de l'existence de ceux-ci, car ils fournissent plus de renseignements afin de mesurer la performance, afin de comparer les résultats d'exploitation et la liquidité de la Société de façon comparative entre les périodes nonobstant ces éléments spécifiques. La Direction croit que ces éléments spécifiques ne sont pas nécessairement le reflet sous-jacent de ses opérations régulières quant à la mesure et à la comparaison de sa performance et de ses perspectives futures. Notre définition des éléments spécifiques peut différer de celle d'autres sociétés et certains d'entre-eux peuvent survenir de nouveau dans le futur et pourraient réduire nos liquidités disponibles.

Ils incluent, notamment et de façon non exhaustive, les baisses (reprises) de valeur d'actifs, les frais ou gains de restructuration, les pertes sur le refinancement de la dette à long terme, les renversements ou provisions d'actifs d'impôts futurs, les primes payées sur rachat de dette à long terme, les gains ou pertes sur cession ou acquisition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes sur la part des résultats des entreprises associées et coentreprises, les gains ou pertes non réalisés sur instruments financiers pour lesquels la comptabilité de couverture ne peut s'appliquer, les gains ou pertes non réalisés sur des swaps de taux d'intérêt, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et les instruments financiers, les éléments spécifiques inclus dans les activités abandonnées et tout autre élément significatif de nature inhabituelle ou non récurrente.

RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Afin de fournir plus de renseignements afin d'évaluer la performance de Société, l'information financière inclut dans cette section renferme des données qui ne sont pas des mesures de performance définit par les normes IFRS (''mesures non conformes aux IFRS''), qui sont également calculées sur une base ajustée afin d'exclure les éléments spécifiques. Nous croyons que le fait de fournir certaines mesures clés de performance ainsi que des mesures non conformes aux IFRS est utile pour aussi bien la Direction que les investisseurs car elles fournissent des renseignements additionnels afin de mesurer la performance et la situation financière de la Société. Cela ajoute également de la transparence et de la clarté à l'information financière. Les mesures non conformes aux IFRS suivantes sont utilisées dans nos divulgations financières :

  • Le bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) : Utilisé afin d'évaluer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur d'activité en excluant la charge d'amortissement. Le BEAA est largement utilisé par les investisseurs comme mesure afin d'évaluer la capacité d'une société à encourir de la dette et à payer pour son service de la dette.
  • Le BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur d'activité sur une base comparable.
  • Le bénéfice d'exploitation ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance opérationnelle de chaque secteur d'activité sur une base comparable.
  • Le bénéfice net ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance financière sur une base consolidée et comparable.
  • Les flux de trésorerie disponibles ajustés : Utilisés afin de mesurer la capacité de générer des flux de trésorerie suffisants afin de rencontrer les engagements financiers et/ou d'entreprendre des dépenses discrétionnaires comme des rachats d'actions, une hausse des dividendes versée ou des investissements stratégiques.
  • Le ratio de la dette nette sur le BEAA ajusté : Utilisé afin de mesurer la performance de la Société sur la base du crédit et d'évaluer le levier financier.

Les mesures non conformes aux IFRS proviennent essentiellement des états financiers consolidés mais n'ont pas de sens prescrit par les IFRS. Ces mesures comportent des limites sur une base analytique et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou comme un substitut à une analyse de nos résultats divulgué sous les normes IFRS. De plus, nos définitions des mesures non conformes aux IFRS peuvent différer de celles d'autres sociétés. Toute modification ou reformulation peut être significative.

Le rapprochement du bénéfice (perte) d'exploitation au BEAA, au BEAA ajusté et au bénéfice (perte) d'exploitation ajusté est présenté dans les tableaux ci-dessous :

 


T1 2017

(en millions de dollars canadiens)

Carton-caisse

Carton plat Europe

Produits spécialisés

Papiers tissu

Activités corporatives

Consolidé

Bénéfice (perte) d'exploitation

33

5

13

8

(28)

31

Amortissement

12

8

5

15

7

47

Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement

45

13

18

23

(21)

78

Éléments spécifiques :








Frais de restructuration

--

1

--

--

--

1


Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés

--

--

--

--

(4)

(4)


--

1

--

--

(4)

(3)

Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement ajusté

45

14

18

23

(25)

75

Bénéfice (perte) d'exploitation ajusté

33

6

13

8

(32)

28

 


T4 2016

(en millions de dollars canadiens)

Carton-caisse

Carton plat Europe

Produits spécialisés

Papiers tissu

Activités corporatives

Consolidé

Bénéfice (perte) d'exploitation

28

3

14

12

(24)

33

Amortissement

14

8

5

18

5

50

Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement

42

11

19

30

(19)

83

Éléments spécifiques :








Reprise de valeur

--

--

(2)

--

--

(2)


Perte non réalisée sur instruments financiers dérivés

1

--

--

--

--

1


1

--

(2)

--

--

(1)

Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement ajusté

43

11

17

30

(19)

82

Bénéfice (perte) d'exploitation ajusté

29

3

12

12

(24)

32

 


T1 2016

(en millions de dollars canadiens)

Carton-caisse

Carton plat Europe

Produits spécialisés

Papiers tissu

Activités corporatives

Consolidé

Bénéfice (perte) d'exploitation

40

8

9

19

(3)

73

Amortissement

15

8

5

15

4

47

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

55

16

14

34

1

120

Éléments spécifiques :








Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés

--

--

--

--

(14)

(14)


--

--

--

--

(14)

(14)

Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement ajusté

55

16

14

34

(13)

106

Bénéfice (perte) d'exploitation ajusté

40

8

9

19

(17)

59

 

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net, selon les IFRS, avec le bénéfice d'exploitation, le bénéfice d'exploitation ajusté ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté :

 





(en millions de dollars canadiens)

T1 2017

T4 2016

T1 2016

Bénéfice net pour la période attribuable aux actionnaires

161

4

75

Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires sans contrôle

2

(1)

2

Charge d'impôts sur les résultats

27

2

21

Réévaluation à la juste valeur d'un placement

(145)

--

--

Part des résultats des entreprises associées et coentreprises

(28)

(7)

(14)

Perte (gain) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers

(8)

13

(36)

Frais de financement et intérêts sur avantages du personnel

22

22

25

Bénéfice d'exploitation

31

33

73

Éléments spécifiques :




Reprise de valeur

--

(2)

--


Frais de restructuration

1

--

--


Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés

(4)

1

(14)


(3)

(1)

(14)

Bénéfice d'exploitation ajusté

28

32

59

Amortissement

47

50

47

Bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté

75

82

106

 

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net ainsi que le bénéfice net par action ordinaire, selon les IFRS, et le bénéfice net ajusté ainsi que le bénéfice net ajusté par action ordinaire :

 





BÉNÉFICE NET

BÉNÉFICE NET PAR ACTION ORDINAIRE1

(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire)

T1 2017

T4 2016

T1 2016

T1 2017

T4 2016

T1 2016

Selon les IFRS

161

4

75

1,70

$

0,04

$

0,79

$

Éléments spécifiques :







Reprise de valeur

--

(2)

--

--


(0,01)

$

--



Frais de restructuration

1

--

--

0,01

$

--


--



Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés

(4)

1

(14)

(0,03)

$

0,01

$

(0,11)

$


Gain non réalisé sur swaps de taux d'intérêt

--

(1)

--

--


(0,01)

$

--



Perte (gain) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers

(8)

13

(36)

(0,08)

$

0,12

$

(0,33)

$


Réévaluation à la juste valeur d'un placement

(145)

--

--

(1,33)

$

--


--



Part des résultats des entreprises associées et coentreprises

(16)

1

--

(0,14)

$

0,01

$

--



Effet d'impôt sur les éléments spécifiques, autres ajustements relatifs à l'impôt et attribuable aux actionnaires sans contrôle1

23

(1)

9

--


--


--



(149)

11

(41)

(1,57)

$

0,12

$

(0,44)

$

Ajusté

12

15

34

0,13

$

0,16

$

0,35

$



1

Les éléments spécifiques par action ordinaire sont calculés sur une base après impôt et excluant la portion attribuable aux actionnaires sans contrôle. Les montants par action de la ligne « Effet d'impôt sur les éléments spécifiques, autres ajustements relatifs à l'impôt et attribuable aux actionnaires sans contrôle » incluent seulement l'effet des ajustements d'impôt.

 

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et le bénéfice d'exploitation ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement :

 





(en millions de dollars canadiens)

T1 2017

T4 2016

T1 2016

Flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation

(6)

178

23

Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement

39

(93)

33

Amortissement

(47)

(50)

(47)

Impôts payés (reçus) nets

5

--

(1)

Frais de financement nets payés

38

4

44

Perte sur acquisitions, cessions et autres

--

(1)

--

Reprise de valeur

--

2

--

Gain (perte) non réalisé sur instruments financiers dérivés

4

(1)

14

Dividendes reçus, avantages du personnel et autres

(2)

(6)

7

Bénéfice d'exploitation

31

33

73

Amortissement

47

50

47

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

78

83

120

 

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement) ainsi que les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation. Celui-ci rapproche également les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation aux flux de trésorerie ajustés disponibles, calculés également sur la base par action.

 





(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire et les nombres d'actions ordinaires)

T1 2017

T4 2016

T1 2016

Flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation

(6)


178


23


Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement

39


(93)


33


Flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement)

33


85


56


Éléments spécifiques, nets des impôts exigibles s'il y a lieu :





Frais de restructuration

1


(1)


--


Flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation

34


84


56


Dépenses en capital & autres actifs1 et paiements en vertu de contrats location-financement, net des dispositions

(64)


(59)


(57)


Dividendes

(4)


(3)


(4)


Flux de trésorerie ajustés disponibles

(34)


22


(5)


Flux de trésorerie ajustés disponibles par action

(0,36)

$

0,23

$

(0,05)

$

Nombre moyen pondéré de base d'actions ordinaires en circulation

94 554 104


94 709 048


95 342 378




1

Excluant la hausse des investissements

 

Le tableau suivant rapproche la dette totale et la dette nette et le ratio de dette nette sur le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté (BEAA ajusté) :





(en millions de dollars canadiens)

31 mars 2017

31 décembre 2016

31 mars 2016

Dette à long terme

1 625

1 530

1 686

Partie à court terme de la dette à long terme

36

36

33

Emprunts et avances bancaires

24

28

33

Dette totale

1 685

1 594

1 752

Moins : Trésorerie et équivalents de trésorerie

68

62

68

Dette nette

1 617

1 532

1 684

BEAA ajusté (douze derniers mois)

372

403

447

Ratio Dette nette / BEAA ajusté

4,3

3,8

3,8

 

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SOURCE Cascades Inc.

Renseignements : Médias : Hugo D'Amours, Vice-président, communications et affaires publiques, 819 363-5184; Source : Allan Hogg, Vice-président et chef de la direction financière; Investisseurs : Jennifer Aitken, MBA, Directrice, relations avec les investisseurs, 514 282-2697

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