PotashCorp communique des résultats trimestriels sans précédent



    POT aux bourses de Toronto et de New York

    SASKATOON, SK, le 26 juillet /CNW/ - Potash Corporation of Saskatchewan
Inc. (PotashCorp) a communiqué aujourd'hui le résultat trimestriel net le plus
élevé de son histoire, soit 0,88 $ US par action(1) (285,7 M$), pour le
deuxième trimestre. Ce bénéfice aurait été plus élevé de 0,09 $ par action
sans la hausse du dollar canadien. Il représente néanmoins un gain de 42 % par
rapport au précédent record de 0,62 $ par action (198 M$) établi au premier
trimestre du présent exercice et de 60 % par rapport au bénéfice de 0,55 $ par
action (175,1 M$) que la société a dégagé au deuxième trimestre 2006
lorsqu'elle a inscrit certains avantages fiscaux pour un montant de 0,17 $ par
action. Ces résultats découlent de la hausse des prix et des volumes pour
chacun des trois nutriments, ce qui tient compte de la progression
considérable des volumes de potasse comparativement au deuxième trimestre du
dernier exercice au cours duquel la Chine et l'Inde avaient retardé leurs
achats pendant la prolongation de la période de négociation des prix. Pour le
premier semestre 2007, le résultat net s'est chiffré à 1,50 $, en hausse de
58 % par rapport à 0,95 $ par action pour la période correspondante de
l'exercice précédent.
    Ensemble, les marges bénéficiaires brutes trimestrielles record qui ont
été dégagées pour chacun des trois nutriments représentent un marge brute
totale de 501,4 M$ pour le deuxième trimestre, ce qui est près du double de la
marge brute de 253,4 M$ inscrite pour la même période l'an dernier et 36 % de
plus que le précédent sommet atteint au premier trimestre. En cumul annuel, la
marge bénéficiaire brute de 871,1 M$ représente une progression de 91 %
comparativement à celle générée pour le premier trimestre 2006. Les flux de
trésorerie avant les variations du fonds de roulement de 473,7 M$(2) et le
bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 496,4 M$(2)
constituent également des valeurs trimestrielles record. En cumul annuel, le
BAIIA de la société, à 877,4 M$, dépasse de 73 % celui du premier semestre
2006.
    Tous les investissements à l'étranger, notamment dans Arab Potash Company
Ltd. (APC), en Jordanie, dans Sociedad Quimica y Minera de Chile (SQM), au
Chili, dans Israel Chemicals Ltd. (ICL), en Israel, et dans Sinofert Holdings
Limited (Sinofert), en Chine, ont participé à la hausse des résultats de la
société. Ensemble, APC et SQM ont contribué aux bénéfices à hauteur de 29,8 M$
pour le trimestre, alors que les revenus de dividendes tirés d'ICL et de
Sinofert ont totalisé 38,7 M$. Depuis le début de l'exercice, ces
investissements ont apporté 81,5 M$ au chapitre des autres produits, soit plus
du double que pour la même période de l'exercice précédent. La valeur
marchande totale de l'investissement dans ces sociétés cotées en bourse
équivaut à environ 12 $ par action de PotashCorp et dépasse de presque 2,8 G$
le total du coût d'acquisition.
    "Les facteurs économiques fondamentaux qui sous-tendent nos activités
sommes en bonne position pour tirer parti de la hausse de la demande mondiale
pour les trois principaux nutriments", a déclaré Bill Doyle, président et chef
de la direction de PotashCorp. "L'utilisation des engrais a augmenté, car les
agriculteurs du monde entier s'efforcent de suivre le rythme de la croissance
de la demande dont leurs cultures font l'objet. Nos actifs de classe mondiale
et nos stratégies à long terme bien définies, particulièrement notre stratégie
"Potash First", nous ont mis en bonne position pour enregistrer d'excellents
résultats dans une telle conjoncture. C'est ce que nous avons une fois de plus
démontré pour le trimestre à l'étude."

    Conjoncture du marché

    Comme le prix de nombre des principales cultures mondiales se situe à des
niveaux sans précédent ou les avoisine, les agriculteurs du monde entier ont
acheté plus d'engrais pour accroître leurs rendements, ce qui a resserré
l'offre et fait augmenter le prix de chacun de trois nutriments. En Amérique
du Nord, dans son rapport du 29 juin, le United States Department of
Agriculture a estimé que les agriculteurs des Etats-Unis ont semé
92,9 millions d'acres de mais en 2007, ce qui représente une hausse de 19 %,
une quantité sans précédent depuis 1944. Cela a fait reculer le prix du mais à
court terme, mais celui-ci dépasse encore de presque 75 % le niveau de l'an
dernier. De plus, le prix des contrats à plus long terme se situe encore à
près de 4 $ le boisseau. Compte tenu de la place plus grande accordée au mais,
la surface des cultures de soja en Amérique du Nord a chuté de 15 % par
rapport à 2006, ce qui soutient la hausse des prix et incite les agriculteurs
d'autres régions, du Brésil particulièrement, à accroître les plantations et
l'utilisation d'engrais. A l'échelle internationale, une tendance semblable
s'est dessinée de manière évidente dans les cultures destinées à
l'alimentation humaine et animale, aux fibres et aux carburants.
    A la fin du mois de juin, les stocks des producteurs nord-américains de
potasse étaient de 44 % moins élevés qu'à la même période en 2006, alors que
la force de la demande a fait baisser les stocks des clients et rendu l'offre
très serrée à la fin du trimestre. Aux Etats-Unis, la demande pour l'ammoniac,
l'urée et les solutions azotées destinées à être appliquées dans les champs a
été très forte au printemps et, malgré une hausse durant le trimestre, l'offre
était serrée et les prix ont continué de frôler des sommets saisonniers
historiques. Pour ce qui est du phosphate, la force de la demande aux Etats-
Unis et dans le monde entier pour les engrais solides et liquides a continué
de contribuer à la réduction des stocks et à la diminution des volumes
disponibles. La demande d'acide phosphorique (P2O5), qui sert à la fabrication
d'engrais solides, a créé un environnement de prix favorable pour d'autres
produits phosphatés en aval. Tant en ce qui a trait au phosphate qu'à l'azote,
la vigueur de la demande pour les engrais liquides continue de distinguer
l'Amérique du Nord des autres marchés agricoles du monde.

    Potasse

    La marge bénéficiaire brute des activités liées à la potasse a atteint la
somme record de 260,4 M$ au deuxième trimestre, ce qui s'explique par la force
des volumes et des prix. Cette marge brute est presque deux fois plus élevée
que les 132,8 M$ du deuxième trimestre 2006, mais ce total avait subi
l'incidence de la prolongation de la période de négociation des prix avec la
Chine et l'Inde, ainsi que des achats qui avaient été retardés en Amérique du
Nord et dans d'autres marchés importants en raison de la faiblesse des prix
des cultures. Pour le premier semestre 2007, la marge bénéficiaire brute des
activités liées à la potasse s'est chiffrée à 434,6 M$, soit 94 % de plus que
l'an dernier et 9 % de plus que le précédent record pour le premier semestre
qui remonte à 2005.
    Le resserrement des facteurs économiques fondamentaux de l'offre et de la
demande a fait augmenter les prix en Amérique du Nord et à l'étranger. La
hausse de 11 $ la tonne annoncée en Amérique du Nord au premier trimestre a
été pleinement réalisée au deuxième trimestre, et la société a commencé à
recevoir un montant supplémentaire de 15 $ la tonne à compter du 1er juin.
Dans l'ensemble, les revenus nets de la société en Amérique du Nord ont
progressé de plus de 10 $ la tonne par rapport au premier trimestre et de 15 $
la tonne par rapport au quatrième trimestre 2006. A l'étranger, le prix de
réalisation de la société a augmenté de plus de 8 $ la tonne par rapport au
dernier trimestre et de plus de 14 $ la tonne par rapport au deuxième
trimestre 2006, à mesure que les hausses de prix décrétées pour le Brésil,
l'Asie du Sud-Est et l'Inde ont commencé à s'appliquer.
    En cumul annuel, la hausse des taux de fret des transporteurs océaniques
a exercé une incidence négative d'environ 12 $ la tonne sur tous les produits
vendus livrés CFR, car Canpotex Limited (Canpotex), la société de
commercialisation à l'étranger des producteurs de potasse de la Saskatchewan,
vend près de 60 % de ses volumes en assumant le coût et le fret (CFR).
Cependant, Canpotex a conclu des ententes de fret à long terme pour environ
40 % de ses livraisons CFR, ce qui, par rapport aux livraisons entièrement au
comptant, devrait lui permettre d'économiser plus de 50 M$ en fret maritime en
2007.
    Le volume total des ventes de potasse pour le trimestre a été de
2,8 millions de tonnes, ce qui dépasse le précédent record de 2,6 millions de
tonnes établi au deuxième trimestre 2004. Le volume du premier semestre s'est
ainsi fixé à 5 millions de tonnes, soit plus que le précédent record de
4,7 millions de tonnes vendues au premier semestre 2005. Les volumes du
deuxième trimestre comprennent 1 million de tonnes vendues à des clients nord-
américains, un gain de 42 % par rapport au deuxième trimestre du dernier
exercice, et 1,8 million de tonnes aux marchés étrangers, soit 85 % de plus
d'un trimestre sur l'autre.
    Canpotex a vendu un volume record de 2,7 millions de tonnes au deuxième
trimestre, ce qui représente une progression de 112 % par rapport à la même
période l'an dernier, grâce à une demande vigoureuse dans la plupart des
marchés étrangers. La Chine a acheté près de 800 000 tonnes de Canpotex au
deuxième trimestre, car les livraisons ont repris après une grève des chemins
de fer et des intempéries au début de l'année. L'Inde a acheté 245 000 tonnes,
et les achats de l'Asie du Sud-Est sont demeurés importants. Le Brésil a
acheté 490 000 tonnes au deuxième trimestre par rapport à 210 000 tonnes pour
la période correspondante de l'exercice précédent.
    La société a produit 2,5 millions de tonnes de potasse durant le
trimestre comparativement à 1,9 million de tonnes au cours de la même période
en 2006, et il n'y a eu que sept semaines de fermeture par rapport à 19 l'an
dernier. Cela a permis à la société de réduire le coût des produits vendus
d'environ 8 $ la tonne d'un trimestre sur l'autre, réduction contrebalancée
par une augmentation de près de 3 $ la tonne en raison des coûts plus élevés
pour la gestion des infiltrations de saumure au Nouveau-Brunswick et à
Esterhazy.

    Azote

    Les activités liées à l'azote ont généré une marge bénéficiaire brute
record de 144,2 M$ au deuxième trimestre, soit 57 % de plus que la marge brute
de 91,7 M$ pour le même trimestre l'an dernier et 10 % de plus que le
précédent record de 131,3 M$ établi au premier trimestre 2007. Les
installations de Trinité, où la société a des contrats de gaz naturel à long
terme à coût réduit, ont contribué pour 77,2 M$, ou 54 %, au total de ce
secteur, tandis que les activités de la société aux Etats-Unis y ont ajouté
52,9 M$, ce qui comprend une hausse de 21,3 M$ des solutions azotées par
rapport au même trimestre du dernier exercice. Les gains de couverture ont
aussi ajouté 14,1 M$ à la marge bénéficiaire brute de ce secteur pour la
période à l'étude. Pour le premier semestre 2007, les activités liées à
l'azote ont généré une marge bénéficiaire brute de 275,5 M$, un gain de 61 %
par rapport au premier semestre 2006.
    En raison de la vigueur de la demande nord-américaine, le prix réalisé
sur l'ammoniac a augmenté de 5 % d'un trimestre sur l'autre. Un marché tendu a
entraîné une hausse de 34 % du prix de l'urée par rapport au deuxième
trimestre du dernier exercice et de 6 % par rapport au prix élevé du premier
trimestre. Le prix des solutions azotées a progressé de 42 % d'un trimestre
sur l'autre, ce qui s'explique par l'accroissement de la surface cultivée en
mais et par les caractéristiques des produits qui en font des sources d'azote
de plus en plus populaires.
    Le volume des ventes d'ammoniac est en hausse de 30 % d'un trimestre sur
l'autre, grâce à l'usine Trinité 01 qui a augmenté sa production après l'avoir
réduite à des fins de redressement et de désengorgement l'an dernier, et aux
installations de Lima qui avaient été fermées pendant 25 jours au deuxième
trimestre 2006. Le volume d'urée a chuté de 5 % comparativement au deuxième
trimestre du dernier exercice, ce qui s'explique principalement par le fait
que les clients ont acheté des volumes plus importants au premier trimestre.
Le volume des solutions azotées a bondi de 174 %, car la société a misé sur la
souplesse de sa production en important de l'ammoniac et en achetant du
dioxyde de carbone pour alimenter la capacité de production d'engrais à base
de nitrate d'ammonium et d'urée de l'usine de Geismar, ce qui lui donne plus
de produits pour répondre à la forte demande aux Etats-Unis. Le coût moyen du
gaz naturel de la société, incluant sa couverture, se situe à 4,41 $ par
million de BTU, en hausse de 14 % par rapport au même trimestre l'an dernier,
mais stable par rapport au trimestre précédent.

    Phosphate

    Soutenues par le dynamisme du marché des engrais solides, les activités
liées au phosphate ont produit une marge bénéficiaire brute trimestrielle sans
précédent de 96,8 M$. Il s'agit d'une marge brute plus de trois fois
supérieure à celle de 28,9 M$ pour le deuxième trimestre du dernier exercice
et de 51 % plus élevée que celle du premier trimestre 2007. Les engrais
solides ont généré 51,4 M$ pour le trimestre à l'étude après avoir tout juste
atteint le seuil de rentabilité pour le deuxième trimestre 2006. Les marges
bénéficiaires brutes trimestrielles des engrais liquides (13 M$), des produits
industriels (16,6 M$) et des compléments fourragers phosphatés (14 M$) sont
demeurées solides. A 161 M$, les activités liées au phosphate ont déjà permis
de dégager, pour le premier semestre 2007, une marge bénéficiaire brute plus
élevée que pour n'importe quel exercice complet depuis 1998.
    Le caractère très serré des facteurs économiques fondamentaux liés aux
engrais en Amérique du Nord a maintenu la dynamique des prix durant le
trimestre. Après avoir été à la traîne de celui des produits fourragers et
industriels pendant plusieurs années, le prix des engrais solides a atteint
392 $ la tonne, un bond de 61 % par rapport au deuxième trimestre 2006 et de
39 % par rapport au premier trimestre. Le revenu net tiré des engrais liquides
a augmenté de 17 % d'un trimestre sur l'autre, tandis que les prix de
réalisation des produits fourragers et industriels sont demeurés relativement
stables.
    Le volume des engrais solides a diminué de 9 % par rapport au deuxième
trimestre 2006, ce qui s'explique en partie par l'accroissement des ventes
liées à l'application printanière au premier trimestre 2007. La capacité de
production de la société pour ce qui est des engrais liquides phosphatés lui a
permis de tirer parti d'une demande beaucoup plus élevée aux Etats-Unis,
laquelle s'est traduite par une augmentation de 23 % des ventes par rapport au
trimestre correspondant du dernier exercice. Cette augmentation a cependant
été en partie annulée par les ventes plus faibles à l'étranger. Le volume
total des ventes d'engrais liquides a progressé de 12 % d'un trimestre sur
l'autre. Le volume des produits fourragers affiche un gain de 4 % par rapport
au deuxième trimestre 2006 en raison de la vigueur de la demande nord-
américaine, alors que le volume des produits industriels a progressé de 19 %
d'un trimestre sur l'autre en raison d'une utilisation accrue des
installations de Geismar de la société et de sa toute nouvelle usine d'acide
purifiée d'Aurora. Les coûts du soufre ont chuté de 20 % par rapport au
deuxième trimestre du dernier exercice, car le prix des contrats conclus à
cette époque subissait encore les contrecoups de l'ouragan Katrina. Les coûts
de l'ammoniac ont augmenté de 7 % d'un trimestre sur l'autre, ce qui est
conforme à la variation du prix de référence de Tampa pour l'ammoniac.
    Le portefeuille de produits phosphatés de la société comprend maintenant
le tétrafluorure de silicium (STF), qui est utilisé dans la fabrication de
plaques de silicium destinées au marché en plein essor de l'énergie solaire.
Ce produit industriel offrant un rendement élevé et stable est fabriqué à
partir de l'acide fluorosilicique (HFSA) récupéré dans les évaporateurs
pendant la production du P2O5. Pendant le premier trimestre 2007, la société a
mené à bien la construction et la mise en service d'une usine d'une capacité
annuelle de 7 500 tonnes courtes à Aurora et, durant le deuxième trimestre,
elle a signé un contrat portant sur la construction de trois autres usines de
STF de cette taille. Le coût total de ces quatre usines s'élève à près de
130 M$.

    Survol financier

    Le dollar canadien s'est apprécié face à la devise américaine. En effet,
un dollar américain achetait 1,1529 $ CA au début du trimestre contre
1,0634 $ CA à la fin. Cette hausse s'est traduite par une perte de change
avant impôts de 39,5 M$ qui est principalement sans effet sur la trésorerie.
Les impôts miniers provinciaux et autres ont augmenté de 20,1 M$ par rapport
au deuxième trimestre du dernier exercice, puisque la marge bénéficiaire brute
de la potasse a bondi de 96 % et que les résultats de la société pour
l'exercice 2006 découlaient d'une plus grande réduction de ces impôts par
tonne en raison de certaines dépenses en immobilisations liées à la potasse.
Pour le deuxième trimestre 2006, la société avait inscrit une économie d'impôt
de 44,8 M$ grâce à la diminution des taux d'imposition des sociétés de la
province de la Saskatchewan et du gouvernement du Canada, en plus de recevoir
un remboursement d'impôt de 3,5 M$.
    Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 25,6 M$ par
rapport au trimestre correspondant du dernier exercice, ce qui s'explique en
grande partie par l'incidence de la hausse considérable du cours des actions
sur les charges à payer en lien avec le régime d'intéressement à moyen terme.
Pour le trimestre à l'étude, la société a consacré 127,5 M$ aux dépenses en
immobilisations corporelles, plus de la moitié de cette somme étant liée aux
projets d'immobilisations en cours dans le secteur de la potasse. Le 15 juin,
la société a remboursé un montant en principal de 400 M$ à l'échéance de
titres de créance à long terme en circulation.

    Perspectives

    Selon les tendances à long terme, la croissance de la population mondiale
et l'expansion économique que connaissent de nombreux pays en développement
font augmenter la demande pour les cultures qui sont utilisées pour
l'alimentation humaine et animale, les fibres et les carburants. En Chine, par
exemple, le PIB a crû de 11,9 % au deuxième trimestre et de 11,5 % au premier
semestre 2007, ce qui fait que, à ce rythme, le pays pourrait enregistrer son
taux annuel de croissance le plus élevé depuis 1994. Par conséquent, un
pourcentage de plus en plus important de la population mondiale, qui est en
plein essor, dispose de plus d'argent pour s'offrir une alimentation riche en
protéines et de qualité. Une telle alimentation contient une proportion plus
élevée de protéines du boeuf, du porc et de la volaille pour lesquelles il
faut produire des volumes accrus de céréales. Cette situation, jumelée à
l'intérêt de plus en plus grand que suscitent l'éthanol et le biodiesel,
favorise l'accroissement de la demande pour les cultures. L'offre mondiale de
céréales ne suffit pas, et les stocks ont atteint des niveaux extrêmement bas.
En réaction, les cultivateurs du monde entier augmentent la taille de leurs
cultures et épandent une plus grande quantité d'engrais pour en accroître le
rendement.
    Les cours à terme des principales cultures des Etats-Unis, notamment le
mais, le blé et le soja, demeurent favorables à long terme. On s'attend à ce
que les grands consommateurs de céréales de l'étranger, comme la Chine, l'Inde
et les pays de l'Asie du Sud-Est, achètent plus à l'étranger. Par ailleurs,
ces pays s'efforcent d'augmenter leur production nationale. Dans ce contexte,
on prévoit une progression considérable des taux d'utilisation des trois
nutriments, particulièrement la potasse, ce qui devrait faire augmenter le
prix des engrais. Au Brésil, l'agriculture et la consommation d'engrais
rebondissent fortement après deux années difficiles marquées par la faiblesse
des prix du soja et l'appréciation rapide de la monnaie nationale, ce qui a
entraîné des problèmes de crédit pour les distributeurs et les cultivateurs.
    L'offre de potasse est très serrée, car les clients mondiaux tentent de
reconstituer leurs stocks pour faire face à une consommation très élevée. Pour
le moment, nous distribuons les produits aux clients en fonction des quantités
disponibles et, compte tenu du ralentissement de la production causée par les
fermetures annuelles aux fins de l'entretien périodique estival, les stocks
mondiaux devraient demeurer fragiles pour le reste de 2007 et le début de
2008.
    Les livraisons nord-américaines de potasse pour l'année de fertilisation
2007 ont augmenté de 38 % par rapport à 2006 et elles devraient afficher un
gain de 25 % d'une année civile sur l'autre. La société prévoit que ses
volumes nord-américains pour 2007 seront de plus de 3,4 millions de tonnes et
que les volumes à l'étranger dépasseront 5,9 millions de tonnes. PotashCorp a
annoncé une hausse de prix de 22 $ la tonne pour ses clients nord-américains à
compter du 1er octobre. A l'étranger, le Brésil pourrait battre le record de
6,4 millions de tonnes de potasse importées en 2004. Canpotex a décrété et mis
en oeuvre au Brésil des hausses de prix qui totalisent jusqu'à maintenant
100 $ la tonne en 2007. Une autre augmentation de 25 $ la tonne devrait entrer
en vigueur le 1er octobre. Les acheteurs indiens devraient faire passer le
total de leurs achats de 3,6 millions de tonnes l'an dernier à 4,6 millions de
tonnes, alors qu'une hausse de prix de 50 $ la tonne touchera les importations
au second semestre. Selon les prévisions de la société, les clients de l'Asie
du Sud-Est achèteront eux aussi plus de potasse qu'en 2006, à 300 $ la tonne
CFR, ce qui tient compte de majorations de prix totalisant 95 $ depuis le
début de 2007.
    Les conditions agronomiques positives font également augmenter la demande
mondiale pour l'azote, ce qui a soutenu les prix et limité l'importance du
déclin saisonnier habituellement causé par une accalmie dans la demande et par
la baisse estivale du prix du gaz naturel. Pour parer à d'éventuels problèmes
de disponibilité, les clients des Etats-Unis planifient leurs achats avant la
saison automnale. La société estime actuellement que la marge bénéficiaire
brute de ce secteur pour 2007 dépassera de plus de 50 % le record précédent,
tout en tenant compte d'approximativement 50 M$ en gains de couverture.
    Quant au phosphate, tant à l'échelle nord-américaine que mondiale, les
facteurs économiques fondamentaux de l'offre et de la demande pour la roche
phosphatée, l'acide phosphorique et les engrais solides sont extrêmement
serrés, et la société s'attend à ce qu'ils favorisent des hausses de prix
soutenues. Le prix de référence de Tampa pour l'hydrogénophosphate de
diammonium (DAP) de l'étranger continue de dépasser la barre des 400 $ la
tonne, tandis que le prix des engrais liquides en Amérique du Nord devrait
accuser des hausses d'environ 100 $ la tonne au troisième trimestre 2007 par
rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La société a
annoncé pour l'Amérique du Nord des hausses de prix de 50 $ la tonne sur les
produits fourragers de phosphate mono et dicalciques à compter du 1er juillet
2007. Dans ce contexte, le secteur du phosphate pourrait voir sa marge
bénéficiaire brute tripler par rapport au niveau de 2006.
    Les dépenses en immobilisations pour 2007, notamment les dépenses liées à
la nouvelle mine du Nouveau-Brunswick, les projets qui se poursuivent à
Lanigan, à Patience Lake et à Cory, le projet STF à Aurora STF et les intérêts
capitalisés, devraient s'élever à quelque 640 M$, dont 180 M$ en
investissements de maintien. Le taux d'imposition effectif consolidé de la
société devrait se maintenir à 30 % tout au long de 2007, tandis que les
impôts miniers provinciaux et autres devraient maintenant représenter environ
15 % de la marge bénéficiaire brute réalisée sur la potasse pour l'exercice.
    Compte tenu des résultats obtenus par rapport aux attentes précédentes
pour les trois nutriments, la société fait passer de 2,50 $ - 2,83 $ par
action après dilution à 3 $ - 3,25 $ par action après dilution ses prévisions
quant au bénéfice net pour l'ensemble de l'exercice. La société prévoit que,
pour le troisième trimestre, le bénéfice net par action après dilution
s'établira entre 0,70 $ et 0,80 $, en se fondant sur un dollar américain
valant 1,05 $ CA. Etant donné le taux de change actuel du dollar canadien par
rapport au dollar américain, toute fluctuation de un cent du dollar canadien
aura une incidence d'environ 4,6 M$ au poste du change, ou de 0,01 $ l'action
après impôts, bien qu'il s'agisse surtout d'un poste essentiellement hors
trésorerie.

    Conclusion

    "Nous ne faisons que commencer à réaliser les avantages de notre effet de
levier dans le secteur de la potasse, qui est à la base de nos activités", a
souligné M. Doyle. "Grâce à la hausse des volumes et des prix ainsi qu'à la
diminution des coûts unitaires, nous générons des rendements record et nous
accroissons la valeur pour nos actionnaires. Pour ce qui est de l'avenir, nous
prévoyons que les cinq prochaines années seront les meilleures de notre
histoire. Nous continuons à axer nos efforts sur les occasions qui se
présenteront à PotashCorp, tout en demeurant fidèles à notre stratégie à long
terme, laquelle s'appuie sur une démarche disciplinée en matière d'affectation
des capitaux et à l'égard des marchés afin de maintenir le rendement pour nos
actionnaires."

    Notes :
    -------
    1.  Toutes les références aux montants par action portent sur le bénéfice
        net par action après dilution à la suite du fractionnement à raison
        de trois actions pour une (mai 2007).
    2.  Voir le rapprochement et la description des mesures non conformes aux
        PCGR présentés dans la section ci-jointe intitulée "Données choisies
        sur les mesures financières non conformes aux PCGR et
        rapprochements".

    PotashCorp est la plus importante société d'engrais du monde à produire
les trois principaux nutriments pour végétaux. La société est également l'un
des principaux fournisseurs de trois marchés distincts : l'agriculture, à
titre de plus grand producteur mondial de potasse, de troisième producteur en
importance de phosphate et de quatrième plus grand producteur d'azote; la
nourriture pour animaux, à titre de plus grand fabricant mondial de phosphates
fourragers; enfin, les produits chimiques industriels, à titre de principal
producteur mondial de produits azotés industriels et en tant que l'entreprise
qui possède la plus grande capacité de production d'acide phosphorique
industriel purifié au monde.

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont
fondés sur certains facteurs et certaines hypothèses tels qu'ils apparaissent
dans le présent communiqué, notamment les taux de change, la croissance
prévue, les résultats d'exploitation, le rendement, ainsi que les perspectives
et les occasions commerciales. Bien que la société les considère raisonnables
à la lumière des données actuellement disponibles, ces facteurs et hypothèses
pourraient se révéler incorrects. Un certain nombre de facteurs pourraient
entraîner un écart important entre les résultats réels et les énoncés
prospectifs, notamment la fluctuation de l'offre et de la demande sur les
marchés des engrais, du soufre, du transport et des produits pétrochimiques;
les changements au chapitre des pressions de la concurrence, y compris les
tensions sur les prix; les risques associés aux opérations de couverture pour
le gaz naturel et d'autres produits; l'évolution des marchés des capitaux; les
fluctuations des devises et des taux de change; les changements imprévus dans
les conditions environnementales ou géologiques, y compris les venues d'eau;
ainsi que les modifications touchant les politiques gouvernementales. D'autres
risques et incertitudes sont décrits dans le rapport annuel et analyse
financière de 2006 et dans les documents déposés auprès de la Securities and
Exchange Commission des Etats-Unis et des commissions provinciales des valeurs
mobilières du Canada. Les énoncés prospectifs ne se rapportent qu'à la date de
publication du présent communiqué, et la société ne s'engage nullement à les
mettre à jour, que ce soit à la lumière d'événements futurs, de nouveaux
renseignements ou de toute autre circonstance.

    PotashCorp animera une conférence téléphonique le jeudi 26 juillet 2007,
à 13 h, heure de l'Est. Pour y participer, veuillez composer le 416-640-1907
au moins 10 minutes avant le début de l'événement. Code d'événement à
utiliser : 21213530. Pour accéder à la diffusion Web en direct de cette
conférence téléphonique en mode écoute seulement, veuillez consulter le site
www.potashcorp.com. On peut également consulter le présent communiqué sur le
même site.


    
                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé de la situation financière
                     (en millions de dollars américains,
                   sauf les données relatives aux actions)
                                (non vérifié)

                                                      30 juin   31 décembre
                                                         2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
     Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents                         449,7 $       325,7 $
      Débiteurs                                         481,2         442,3
      Stocks                                            469,0         501,3
      Charges payées d'avance et autres éléments de
       l'actif à court terme                             40,4          40,9
      Tranche de l'actif lié à des
       instruments dérivés échéant à moins d'un an       44,0             -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      1 484,3       1 310,2

     Actif lié à des instruments dérivés                 84,0             -
     Immobilisations corporelles                      3 641,7       3 525,8
     Investissements                                  2 589,5       1 148,9
     Autres éléments de l'actif                          82,0         105,8
     Immobilisations incorporelles                       27,1          29,3
     Ecart d'acquisition                                 97,0          97,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      8 005,6 $     6 217,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif
     Passif à court terme
      Dette à court terme                                86,6 $       157,9 $
      Créditeurs et charges à payer                     674,0         545,2
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an                            0,2         400,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        760,8       1 103,5

     Dette à long terme (note 2)                      1 337,4       1 357,1
     Passif d'impôts futurs                             893,1         632,1
     Prestations constituées et autres
      avantages de retraite complémentaires             230,7         219,6
     Coûts accumulés de remise en état et
      obligations liées à la mise
      hors service d'immobilisations                    112,0         110,3
     Autres éléments de passif à long terme
      et crédits reportés                                 2,6          14,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      3 336,6       3 436,7
    -------------------------------------------------------------------------

     Capitaux propres
      Capital-actions (note 3)                        1 451,9       1 431,6
      Autorisation illimitée d'actions ordinaires
       sans valeur nominale :
       315 879 318 et 314 403 147 actions
       émises et en circulation au 30 juin 2007
       et au 31 décembre 2006, respectivement
     Surplus d'apport                                    91,3          62,3
     Cumul des autres éléments du
      résultat étendu (note 4)                        1 402,8             -
     Bénéfices non répartis                           1 723,0       1 286,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      4 669,0       2 780,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      8 005,6 $     6 217,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
            Etat consolidé condensé des résultats d'exploitation
                        et des bénéfices non répartis
      (en millions de dollars américains, sauf les données par action)
                                (non vérifié)

                                   Trimestre terminé le   Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires (note 7)    1 353,1 $    928,7 $  2 507,8 $  1 790,3 $
    Moins : Fret                      92,3       62,3      174,2      117,2
            Transport et
             distribution             32,6       35,8       63,6       67,0
            Coût des
             produits vendus         726,8      577,2    1 398,9    1 149,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                      501,4      253,4      871,1      456,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de vente et
     d'administration                 73,5       47,9      114,1       78,7
    Impôts miniers et autres
     impôts provinciaux               34,6       14,5       67,1       28,7
    Perte de change                   39,5       16,3       41,5       13,9
    Produits divers (note 10)        (68,5)     (20,0)     (82,2)     (51,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                      79,1       58,7      140,5       70,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation          422,3      194,7      730,6      386,8
    Intérêts débiteurs                20,8       20,7       46,3       43,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts            401,5      174,0      684,3      342,9
    Impôts (note 5)                  115,8       (1,1)     200,6       42,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                     285,7 $    175,1 $    483,7 $    300,6 $
                                 ----------------------
                                 ----------------------
    Bénéfices non répartis
     au début de la période                              1 286,4      716,9
    Changement de méthode comptable
     (note 1)                                                0,2          -
    Dividendes                                             (47,3)     (30,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
     à la fin de la période                              1 723,0 $    986,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action (note 6)
      De base                         0,91 $     0,56 $     1,53 $     0,97 $
      Dilué                           0,88 $     0,55 $     1,50 $     0,95 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes par action             0,10 $     0,05 $     0,15 $     0,10 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
               Etat consolidé condensé des flux de trésorerie
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                   Trimestre terminé le   Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'exploitation
     Bénéfice net                    285,7 $    175,1 $    483,7 $    300,6 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Ajustements pour rapprocher le
     bénéfice net et les
     rentrées liées aux
     activités d'exploitation
      Amortissement                   74,1       60,4      146,8      119,2
      Rémunération à base d'actions   27,8       22,5       30,5       24,0
      Perte à la cession
       d'immobilisations corporelles   5,5          -        5,4        0,3
      Opérations de change liées aux
       impôts futurs                  23,4       12,3       26,1       12,1
      Charge (économie)
       d'impôts futurs                41,8      (27,8)      67,2      (13,9)
      Bénéfices non répartis des
       entités émettrices             11,1       13,9       (1,9)       1,5
      Gain (perte) latent(e) sur les
       instruments dérivés             0,9          -       (5,4)         -
      Autres éléments du
       passif à long terme             3,4        0,6        4,3        2,6
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des ajustements  188,0       81,9      273,0      145,8
    -------------------------------------------------------------------------

      Variations du fonds de
       roulement d'exploitation
       hors caisse
        Débiteurs                     11,1      (11,8)     (39,7)      51,5
        Stocks                        26,7      (10,4)      16,1       (1,5)
        Charges payées d'avance et
         autres éléments de
         l'actif à court terme        11,9       (6,7)       0,5      (33,7)
        Créditeurs et charges à
         payer                         2,7      (86,9)     112,1     (334,0)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des variations
       du fonds de roulement
       d'exploitation hors caisse     52,4     (115,8)      89,0     (317,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        526,1      141,2      845,7      128,7
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'investissement
     Acquisitions
      d'immobilisations corporelles (127,5)    (131,1)    (236,5)    (251,1)
     Achat de
      placements à long terme            -       (3,7)      (9,7)    (130,0)
     Produit tiré de la cession
      d'immobilisations corporelles    1,0        0,2        1,3        2,2
     Autres éléments de l'actif et
      actifs incorporels              12,5        7,5       10,7        3,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux
     activités d'investissement     (114,0)    (127,1)    (234,2)    (375,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse avant les
     activités de financement        412,1       14,1      611,5     (247,2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de financement
     Remboursement et
      frais d'émission liés à la
      dette à long terme            (400,2)      (0,4)    (403,6)      (0,7)
     (Remboursement de) produit
      tiré de la
      dette à court terme             (9,5)     (48,4)     (71,3)     304,3
     Dividendes                      (15,6)     (15,2)     (31,3)     (30,5)
     Emission d'actions ordinaires     8,4        6,9       18,7        9,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées (sorties) liées aux
     activités de financement       (416,9)     (57,1)    (487,5)     283,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Hausse (baisse) de la
     trésorerie et des équivalents    (4,8)     (43,0)     124,0       35,8
    Trésorerie et équivalents
     au début de la période          454,5      172,7      325,7       93,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     à la fin de la période          449,7 $    129,7 $    449,7 $    129,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Eléments compris dans la
     trésorerie et les équivalents :
      Encaisse                         2,6 $     17,1 $      2,6 $     17,1 $
      Placements à court terme       447,1      112,6      447,1      112,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                     449,7 $    129,7 $    449,7 $    129,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Renseignements supplémentaires
     sur les flux de trésorerie
      Intérêts payés                  41,6 $     33,8 $     55,8 $     50,1 $
      Impôts sur les bénéfices
       versés                         37,0 $     82,5 $     69,1 $    224,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)




                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                 Etat consolidé condensé du résultat étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)
                                                   Trimestre terminé le
                                                       30 juin 2007

                                                Avant                 Après
                                                impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                401,5 $    115,8 $    285,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Hausse des gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)          318,2       21,3      296,9
     Gains (pertes) net(te)s sur les
      produits dérivés désignés comme des
      couvertures de flux de trésorerie(2)       (4,2)      (1,2)      (3,0)
     Reclassement au bénéfice des
      (gains) pertes sur les
      couvertures de flux de trésorerie(2)      (14,1)      (4,3)      (9,8)
     Gains de change latents à la
      conversion des entités
      étrangères autonomes                        0,3          -        0,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu          300,2       15,8      284,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                             701,7 $    131,6 $    570,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                                      Semestre terminé le
                                                        30 juin 2007

                                                Avant                 Après
                                                impôts     Impôts     impôts

    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                684,3 $    200,6 $    483,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Hausse des gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)          563,2       34,0      529,2
     Gains (pertes) net(te)s sur les
      produits dérivés désignés comme des
      couvertures de flux de trésorerie(2)       30,9        9,3       21,6
     Reclassement au bénéfice des
      (gains) pertes sur les
      couvertures de flux de trésorerie(2)      (31,3)      (9,4)     (21,9)
     Gains de change latents à la
      conversion des entités
      étrangères autonomes                        4,9          -        4,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu          567,7       33,9      533,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                           1 252,0 $    234,5 $  1 017,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Les titres disponibles à la vente comprennent les actions d'Israel
        Chemicals Ltd. et de Sinofert Holdings Limited.
    (2) Instruments dérivés liés au gaz naturel.
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
         Notes afférentes aux états financiers consolidés condensés
          Pour le trimestre et le semestre terminés le 30 juin 2007
                (en millions de dollars américains, sauf les
          données relatives aux actions et les montants par action)
                                (non vérifié)

    1. Principales conventions comptables

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. ("PCS") et ses filiales,
    collectivement appelées "PotashCorp" ou "la société", sauf indication
    contraire, forment une société intégrée qui se spécialise dans les
    engrais, de même que dans les produits industriels et fourragers
    connexes. Les conventions comptables de la société sont conformes aux
    principes comptables généralement reconnus au Canada ("PCGR canadiens").
    Les conventions comptables qui ont servi à préparer les présents états
    financiers consolidés condensés intermédiaires sont conformes à celles
    utilisées dans la préparation des états financiers consolidés pour
    l'exercice 2006, sauf dans le cas décrit plus bas.

    Ces états financiers consolidés condensés intermédiaires comprennent les
    comptes de PCS et de ses filiales. Cependant, ils n'incluent pas tous les
    renseignements financiers normalement présents dans les états financiers
    consolidés annuels et ils devraient être lus en parallèle avec les états
    financiers consolidés annuels de 2006. De l'avis de la direction, les
    états financiers non vérifiés renferment tous les ajustements (soit
    uniquement les ajustements normaux récurrents) nécessaires à une
    présentation exacte de l'information. Les résultats intermédiaires ne
    sont pas nécessairement révélateurs des résultats escomptés pour
    l'exercice.

    Résultat étendu, capitaux propres, instruments financiers et couvertures

    Le 1er janvier 2007, la société a adopté les normes comptables des
    chapitres suivants du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés
    ("ICCA") : chapitre 1530, "Résultat étendu"; chapitre 3251, "Capitaux
    propres"; chapitre 3855, "Instruments financiers - comptabilisation et
    évaluation", et chapitre 3865, "Couvertures". Ces prises de position
    comptables augmentent l'harmonisation avec les PCGR américains. En vertu
    de ces normes :

    - Les éléments d'actif financier sont classés en tant que prêts et
    créances, instruments détenus jusqu'à leur échéance, détenus à des fins
    de transaction ou disponibles à la vente. Les prêts et créances
    comprennent tous les prêts et créances, à l'exception des titres de
    créances, et sont comptabilisés selon la méthode de l'amortissement du
    coût. La classification "détenus jusqu'à l'échéance" est restreinte aux
    instruments à échéance fixe que la société prévoit et peut détenir
    jusqu'à leur échéance; ils sont comptabilisés selon la méthode de
    l'amortissement du coût. Les instruments détenus à des fins de
    transaction sont comptabilisés à leur juste valeur, les gains et les
    pertes latents étant comptabilisés en bénéfice net. Les autres éléments
    d'actif financier sont classés comme étant disponibles à la vente. Ils
    sont comptabilisés à leur juste valeur, les gains et les pertes latents
    étant inscrits dans l'état consolidé de la situation financière, sous les
    capitaux propres, dans une nouvelle catégorie appelée "cumul des autres
    éléments du résultat étendu";

    - Les passifs financiers sont classés comme des instruments détenus à
    des fins de transaction ou autres. Les instruments détenus à des fins de
    transaction sont comptabilisés à leur juste valeur, les gains et les
    pertes latents étant comptabilisés en bénéfice net. Les autres
    instruments sont comptabilisés selon la méthode de l'amortissement du
    coût, les gains et les pertes étant comptabilisés en bénéfice net pour la
    période à laquelle le passif est sorti du bilan; et

    - Les instruments dérivés sont classés comme des instruments détenus à
    des fins de transaction à moins qu'ils ne soient désignés comme des
    instruments de couverture. Tous les instruments dérivés sont
    comptabilisés à leur juste valeur dans l'état consolidé de la situation
    financière. En ce qui concerne les instruments dérivés de couverture des
    variations de la juste valeur d'un actif ou d'un passif, les variations
    de la juste valeur des instruments dérivés sont portées au bénéfice net
    et sont en grande partie compensées par des variations de la juste valeur
    de l'élément d'actif couvert ou de l'élément de passif attribuables au
    risque qui est couvert. Quant aux instruments dérivés de couverture de la
    fluctuation des flux de trésorerie, la tranche effective des variations
    de la juste valeur des instruments dérivés est initialement comptabilisée
    sous le poste des autres éléments du résultat étendu, alors que la
    tranche ineffective est comptabilisée en bénéfice net. Les montants
    temporairement comptabilisés au cumul des autres éléments du résultat
    étendu seront reclassés ultérieurement dans le bénéfice net pour les
    périodes où ce dernier subit l'incidence de la variabilité des flux de
    trésorerie de l'élément couvert.

    Ces normes ont été appliquées sur une base prospective; par conséquent
    les montants comparables des périodes antérieures n'ont pas été
    retraités. L'adoption de ces normes s'est traduite par les ajustements ci-
    dessous effectués à compter du 1er janvier 2007 conformément aux
    dispositions de transition :

    (1) Valeurs disponibles à la vente

    - Les investissements de la société dans Israel Chemicals Ltd. ("ICL") et
    dans Sinofert Holdings Limited ("Sinofert") ont été classés en tant que
    valeurs disponibles à la vente et comptabilisés à leur juste valeur dans
    l'état consolidé de la situation financière, entraînant une hausse des
    investissements de 887,8 $, une augmentation du cumul des autres éléments
    du résultat étendu de 789,6 $ et une augmentation de 98,2 $ des passifs
    d'impôts futurs;

    (2) Coûts reportés de la dette

    - Les coûts de l'émission d'obligations ont été comptabilisés sous le
    poste de la dette à long terme au lieu des autres éléments d'actif,
    tandis que les gains reportés sur le swap ont été enregistrés sous le
    poste de la dette à long terme au lieu des autres éléments de passif à
    long terme, entraînant une réduction de 23,9 $ des autres actifs, une
    réduction de 6,6 $ des autres éléments de passif à long terme et une
    réduction de 17,3 $ de la dette à long terme;

    (3) Instruments dérivés liés au gaz naturel

    - La société a recours à des contrats à terme standardisés, à des swaps
    et à des conventions d'options pour établir le coût d'une partie de ses
    besoins en gaz naturel. Ces instruments dérivés sont généralement
    admissibles à la comptabilité de couverture. Les instruments dérivés ont
    été comptabilisés à leur juste valeur dans l'état consolidé de la
    situation financière, ce qui s'est traduit par une hausse de 50,9 $ de la
    tranche des instruments dérivés échéant à moins d'un an, une hausse de
    69,4 $ des instruments dérivés (actifs à long terme), une hausse de
    45,6 $ du passif d'impôts futurs et une hausse de 74,7 $ du cumul des
    autres éléments du résultat étendu;

    - L'inefficacité de la couverture sur ces instruments dérivés a été
    inscrite en tant qu'ajustement de l'effet cumulatif dans le solde
    d'ouverture des bénéfices non répartis, après impôt, ce qui s'est traduit
    par une augmentation de 0,2 $ des bénéfices non répartis et une baisse de
    0,2 $ du cumul des autres éléments du résultat étendu; les gains de
    couverture réalisés reportés ont été comptabilisés sous le poste du cumul
    des autres éléments du résultat étendu au lieu des stocks, ce qui s'est
    traduit par une hausse de 8 $ des stocks, une hausse de 3,1 $ des passifs
    d'impôts futurs et une hausse de 4,9 $ du cumul des autres éléments du
    résultat étendu.

    Frais de découverture engagés au cours de la phase de production d'une
    mine

    En mars 2006, le Comité sur les problèmes nouveaux a publié l'abrégé 160,
    "Frais de découverture engagés au cours de la phase de production d'une
    mine" ("CPN-160"). L'abrégé CPN-160 examine le traitement des coûts
    associés aux travaux d'enlèvement des morts-terrains et d'autres résidus
    miniers pendant la phase de production d'une exploitation minière. Il
    conclut que ces frais devraient être comptabilisés en fonction de
    l'avantage qu'obtient l'entreprise qui les engage et inscrits soit comme
    une composante des stocks soit comme une amélioration de la propriété
    minière, suivant l'avantage qu'ils représentent. L'application de
    CPN-160, à partir du 1er janvier 2007, s'est traduite par une diminution
    de 21,1 $ des stocks, une diminution de 7,4 $ des autres actifs et une
    augmentation de 28,5 $ des immobilisations corporelles.

    2. Dette à long terme

    En février 2007, la société a conclu une entente de prêt complémentaire
    mettant en jeu certains actifs et passifs financiers. La société a
    présenté 195 $ d'actifs et de passifs financiers sur une base nette en
    raison de l'existence d'un droit légal de compensation, et elle a
    l'intention de conclure une entente avec la même partie sur une base
    nette. La société a encouru des coûts d'émission obligataire de 3,2 $ à
    la suite de cette entente, lesquels ont été enregistrés comme une
    réduction de la dette à long terme et seront amortis au moyen de la
    méthode de détermination de l'intérêt réel sur la durée de la dette.

    En juin 2007, la société a remboursé les billets à échéance de 10 ans qui
    avaient été émis en vertu d'une de ses déclarations d'enregistrement en
    attente pour un montant en principal de 400 $. Le taux d'intérêt stipulé
    sur les billets était de 7,125 %.

    3. Capital-actions

    Le 2 mai 2007, le conseil d'administration de PCS a approuvé le
    fractionnement des actions ordinaires en circulation de la société à
    raison de trois pour une. Le fractionnement des actions a pris la forme
    d'un dividende en actions, lequel a consisté en deux actions ordinaires
    supplémentaires pour chaque action détenue par les actionnaires dûment
    inscrits à la fermeture des marchés le 22 mai 2007. Tous les régimes de
    rémunération à base d'actions ont été ajustés pour tenir compte du
    fractionnement des actions. Tous les données sur les actions et tous les
    montants par action ont été ajustés pour tenir compte du fractionnement
    des actions à partir des résultats du deuxième trimestre 2007. Les pages
    suivantes contiennent l'information sur une base ajustée montrant
    l'incidence du fractionnement des actions sur les résultats du premier
    trimestre 2007, ainsi que sur ceux de chaque trimestre et de l'exercice
    complet pour 2006 et 2005. Les résultats comparatifs pour le deuxième
    trimestre 2007 sont également inclus.


    Données
    trimestrielles
    (après              Premier    Deuxième   Troisième  Quatrième
    fractionnemement)   trimestre  trimestre  trimestre  trimestre   Exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     par action,
     de base
    2007                   0,63 $     0,91 $
    2006                   0,40 $     0,56 $     0,47 $     0,59 $     2,03 $
    2005                   0,39 $     0,50 $     0,40 $     0,37 $     1,67 $
    Bénéfice net
     par action,
     après dilution
    2007                   0,62 $     0,88 $
    2006                   0,40 $     0,55 $     0,46 $     0,58 $     1,98 $
    2005                   0,38 $     0,49 $     0,39 $     0,36 $     1,63 $


    4. Cumul des autres éléments du résultat étendu

    Les soldes liés à chaque composant du cumul des autres éléments du
    résultat étendu, après impôts connexes, sont les suivants :

                                                               30 juin 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Gains de détention latents sur les
     titres disponibles à la vente                                  1 318,8 $
    Gains latents nets sur les
     instruments dérivés désignés comme des
     couvertures des flux de trésorerie                                79,1
    Gains de change latents à la
     conversion des entités étrangères autonomes                        4,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres éléments du résultat étendu                    1 402,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    5. Impôts

    Le taux d'imposition consolidé déclaré de la société pour le trimestre et
    le semestre terminés le 30 juin 2007 s'est établi à environ 29 % (taux
    négatif de 1 % et taux de 12 %, respectivement en 2006). Pour les
    trimestres et les semestres terminés les 30 juin 2007 et 2006, le taux
    d'imposition consolidé réel s'est chiffré à 30 %. Voici certains éléments
    à souligner :

    - Une réduction prévue de 2 % du taux d'imposition fédéral applicable aux
    sociétés exploitantes de ressources est entrée en vigueur au début de
    2007. Cette réduction a été en partie annulée par un pourcentage plus
    élevé de bénéfices consolidés réalisés dans des territoires où le fardeau
    fiscal est plus élevé pendant le trimestre et le semestre terminés le
    30 juin 2007 comparativement aux périodes correspondantes de 2006.

    - Au cours des deuxièmes trimestres 2007 et 2006, le gouvernement du
    Canada a modifié le taux de l'impôt fédéral sur les bénéfices des
    sociétés. Le taux passera de 23 % en 2006 à 18,5 % d'ici 2011. La surtaxe
    des sociétés du fédéral sera ramenée du taux actuel de 1,12 % à zéro en
    2008 (modification adoptée au deuxième trimestre 2006). Ces modifications
    ont réduit le passif d'impôts futurs de la société de 4,7 $ au deuxième
    trimestre 2007 et de 22,9 $ au deuxième trimestre 2006.

    - Au cours du trimestre terminé le 30 juin 2006, la société a ramené son
    taux d'imposition effectif consolidé de 33 % à 30 % pour l'exercice 2006.
    Des économies de 5,1 $ résultant de cette modification au cours des
    périodes précédentes ont, le cas échéant, été comptabilisées pour le
    trimestre terminé le 30 juin 2006. La modification est principalement
    attribuable à deux facteurs. Premièrement, outre les modifications
    susmentionnées qui ont été apportées par le gouvernement fédéral, la
    province de la Saskatchewan a modifié le taux de son impôt sur les
    bénéfices des sociétés, de manière à le faire passer de 17 % à 12 % d'ici
    2009. Ces modifications ont entraîné une réduction de 21,9 $ du passif
    d'impôts futurs de la société. Ensuite, la société a revu l'estimation de
    la répartition de son bénéfice annuel avant impôt par juridiction à la
    suite d'une diminution du bénéfice d'exploitation prévu en relation avec
    la potasse au Canada.

    -  Des remboursements d'impôts totalisant 15,8 $ pour les années
    d'imposition 2001-2004 ont été inscrits au semestre terminé le 30 juin
    2006, dont une somme de 3,5 $ durant le deuxième trimestre 2006. Ces
    remboursements font suite à la décision d'une cour d'appel canadienne
    (visant un producteur d'uranium) confirmant la déductibilité de la
    surtaxe sur le capital que la Saskatchewan impose aux sociétés du secteur
    des ressources.

    6. Bénéfice net par action

    Le bénéfice net par action de base pour le trimestre est calculé selon la
    moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en circulation pour le
    trimestre terminé le 30 juin 2007, soit 315 458 000 (311 382 000 en
    2006). Le bénéfice net par action de base pour l'exercice à ce jour est
    calculé selon la moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en
    circulation pour le semestre terminé le 30 juin 2007, soit 315 180 000
    (311 153 000 en 2006).

    Le bénéfice net par action après dilution est calculé selon le nombre
    moyen pondéré d'actions émises et en circulation au cours de la période.
    Le dénominateur est : (1) augmenté du nombre total d'actions ordinaires
    additionnelles qui auraient été émises si toutes les options d'achat
    d'actions avaient été exercées à un prix d'exercice équivalent ou
    inférieur au cours moyen du marché pour la période; et (2) réduit du
    nombre d'actions que la société aurait rachetées si elle avait utilisé le
    produit supposé de l'exercice des options d'achat pour les racheter sur
    le marché libre au cours moyen de l'action pour la période. Le nombre
    moyen pondéré d'actions en circulation utilisé dans le calcul du bénéfice
    net par action après dilution pour le trimestre terminé le 30 juin 2007
    était de 323 674 000 (317 760 000 en 2006) et pour le semestre terminé
    le 30 juin 2007, de 323 139 000 (317 637 000 en 2006).

    7. Renseignements sectoriels

    La société compte trois secteurs isolables : la potasse, l'azote et le
    phosphate. Ces secteurs se différencient par le nutriment chimique
    contenu dans le produit que chacun d'eux fabrique. Les ventes
    intersectorielles s'effectuent à des conditions qui se rapprochent des
    prix du marché. Les conventions comptables des secteurs sont les mêmes
    que celles décrites à la note 1.

    Trimestre terminé le 30 juin 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Tous les    Conso-
                         Potasse      Azote  Phosphate     autres      lidés
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires    510,2 $    481,2 $    361,7 $        -    1 353,1 $
    Fret                   53,2       13,3       25,8          -       92,3
    Transport et
     distribution          12,6       12,6        7,4          -       32,6
    Chiffre
     d'affaires net
     - tiers              444,4      455,3      328,5          -
    Coût des
     produits vendus      184,0      311,1      231,7          -      726,8
    Marge brute           260,4      144,2       96,8          -      501,4
    Amortissement          21,0       21,6       29,7        1,8       74,1
    Ventes
     intersectorielles        -       26,1        1,0          -          -


                                  Trimestre terminé le 30 juin 2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Tous les    Conso-
                         Potasse      Azote  Phosphate     autres      lidés
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires    296,4 $    342,4 $    289,9 $        - $    928,7 $
    Fret                   32,8        9,1       20,4          -       62,3
    Transport et
     distribution          11,0       13,6       11,2          -       35,8
    Chiffre
     d'affaires net
     - tiers              252,6      319,7      258,3          -
    Coût des
     produits vendus      119,8      228,0      229,4          -      577,2
    Marge brute           132,8       91,7       28,9          -      253,4
    Amortissement          15,0       19,0       22,9        3,5       60,4
    Ventes
     intersectorielles      0,8       28,5        2,4          -          -


                                    Semestre terminé le 30 juin 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Tous les    Conso-
                         Potasse      Azote  Phosphate     autres      lidés
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires    890,7 $    900,8 $    716,3 $        - $  2 507,8 $
    Fret                   96,7       24,6       52,9          -      174,2
    Transport et
     distribution          22,2       26,2       15,2          -       63,6
    Chiffre
     d'affaires net
     - tiers              771,8      850,0      648,2          -
    Coût des
     produits vendus      337,2      574,5      487,2          -    1 398,9
    Marge brute           434,6      275,5      161,0          -      871,1
    Amortissement          38,9       43,3       59,3        5,3      146,8
    Ventes
     intersectorielles        -       59,1        1,9          -          -


                                    Semestre terminé le 30 juin 2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Tous les    Conso-
                         Potasse      Azote  Phosphate     autres      lidés
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires    522,2 $    674,3 $    593,8 $        - $  1 790,3 $
    Fret                   57,8       18,7       40,7          -      117,2
    Transport et
     distribution          18,4       26,9       21,7          -       67,0
    Chiffre
     d'affaires net
     - tiers              446,0      628,7      531,4          -
    Coût des
     produits vendus      222,4      457,6      469,2          -    1 149,2
    Marge brute           223,6      171,1       62,2          -      456,9
    Amortissement          26,8       38,3       47,2        6,9      119,2
    Ventes
     intersectorielles      4,8       60,4        4,6          -          -


    8. Rémunération à base d'actions

    Le 3 mai 2007, les actionnaires de la société ont approuvé le régime
    d'options d'achat d'actions lié au rendement de 2007 en vertu duquel la
    société peut, après le 20 février 2007 et avant le 1er janvier 2008,
    émettre des options d'achat permettant d'acquérir un nombre maximal de
    3 000 000 d'actions ordinaires. En vertu du régime, le prix d'exercice ne
    sera pas inférieur au prix de clôture des actions ordinaires de la
    société à la dernière séance précédant immédiatement la date de l'octroi,
    et le terme maximal d'une option est de 10 ans. De façon générale, les
    options seront acquises, le cas échéant, en fonction d'un calendrier
    fondé sur l'excédent moyen sur trois ans du rendement en trésorerie
    consolidé par rapport au coût moyen pondéré du capital. Au 30 juin 2007,
    des options d'achat permettant d'acquérir un total de 1 730 550 actions
    ordinaires avaient été octroyées en vertu du régime. La juste valeur
    moyenne pondérée des options octroyées était de 22,68 $ par action,
    conformément aux estimations réalisées à la date de l'octroi à l'aide du
    modèle d'évaluation du prix des options Black-Scholes-Merton en tenant
    compte des hypothèses moyennes pondérées suivantes :

    Dividende prévu                                                   0,40 $
    Volatilité prévue                                                   29 %
    Taux d'intérêt sans risque                                        4,48 %
    Durée de vie prévue des options                                  6,4 ans


    9. Charges de retraite et charges complémentaires de retraite

    Régimes de retraite à        Trimestre terminé le    Semestre terminé le
     prestations déterminées             30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais de gestion                   3,8 $      3,6 $      7,6 $      7,2 $
    Charge d'intérêts                  9,1        8,4       18,2       16,8
    Rendement attendu des
     actifs du régime                (10,7)      (9,6)     (21,4)     (19,2)
    Amortissement net et
     variation de la
     provision pour moins-value        3,2        3,4        6,4        6,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                       5,4 $      5,8 $     10,8 $     11,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres régimes
     complémentaires de           Trimestre terminé le    Semestre terminé le
     retraite                            30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais de gestion                   1,5 $      1,2 $      2,9 $      2,4 $
    Charge d'intérêts                  3,5        3,1        7,0        6,1
    Amortissement net                  0,1       (0,1)       0,3       (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                       5,1 $      4,2 $     10,2 $      8,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre terminé le 30 juin 2007, la société a cotisé 8,6 $ à
    ses régimes de retraite à prestations déterminées, 6,2 $ à ses régimes de
    retraite à cotisations déterminées et 2,1 $ à ses autres régimes
    complémentaires de retraite. Pour le semestre terminé le 30 juin 2007, la
    société a cotisé 16,8 $ à ses régimes de retraite à prestations
    déterminées, 12,8 $ à ses régimes de retraite à cotisations déterminées
    et 4,2 $ à ses autres régimes complémentaires de retraite. Les
    cotisations totales à ces régimes pour 2007 ne devraient pas différer
    considérablement des montants déjà mentionnés dans les états financiers
    consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006.

    10. Produits divers

                                  Trimestre terminé le    Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Part du bénéfice des
     entités émettrices               29,8 $     16,0 $     42,8 $     28,4 $
    Revenu de dividendes              38,7        3,0       38,7       12,1
    Autres                               -        1,0        0,7       10,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                      68,5 $     20,0 $     82,2 $     51,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    11. Données comparatives

    Certaines données des périodes précédentes ont été reclassées pour les
    rendre conformes au mode de présentation des résultats de la période à
    l'étude.

                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                  Trimestre terminé le    Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Données d'exploitation - potasse
    Production
     (en milliers de tonnes de KCl)  2 491      1 894      4 794      3 189
    Semaines de fermeture              7,4       18,7        9,4       50,4
    Ventes (en milliers de tonnes)
      Amérique du Nord               1 051        739      1 943      1 266
      Etranger                       1 762        951      3 035      1 683
    -------------------------------------------------------------------------
                                     2 813      1 690      4 978      2 949
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - potasse (M$ US)
      Chiffre d'affaires             510,2 $    296,4 $    890,7 $    522,2 $
      Moins : Fret                    53,2       32,8       96,7       57,8
              Transport et
               distribution           12,6       11,0       22,2       18,4
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net         444,4 $    252,6 $    771,8 $    446,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

      Amérique du Nord               190,9 $    129,2 $    343,6 $    221,1 $
      Etranger                       251,1      122,0      422,1      219,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Potasse - total partiel        442,0      251,2      765,7      440,3
      Produits divers                  2,4        1,4        6,1        5,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                     444,4 $    252,6 $    771,8 $    446,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse
     - prix de vente net moyen
       par tonne métrique
        Amérique du Nord            181,62 $   174,65 $   176,81 $   174,51 $
        Etranger                    142,56 $   128,24 $   139,08 $   130,27 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                    157,16 $   148,54 $   153,81 $   149,27 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)


                                  Trimestre terminé le    Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Données d'exploitation - azote
    Production
     (en milliers de tonnes d'azote)   777        622      1 524      1 181
    Coût moyen du gaz naturel
     par million de Btu               4,41 $     3,86 $     4,41 $     4,08 $
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Ammoniac                         576        442      1 096        806
      Urée                             312        328        651        609
      Solutions azotées/
       acide nitrique/
       nitrate d'ammonium              647        468      1 125        850
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués              1 535      1 238      2 872      2 265
     Produits achetés                   45         15         94         69
    -------------------------------------------------------------------------
                                     1 580      1 253      2 966      2 334
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Ventes d'engrais (tonnes)         619        415      1 073        737
     Ventes de produits industriels/
      fourragers (tonnes)              961        838      1 893      1 597
    -------------------------------------------------------------------------
                                     1 580      1 253      2 966      2 334
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - azote (M$ US)
      Chiffre d'affaires             481,2 $    342,4 $    900,8 $    674,3 $
      Moins : Fret                    13,3        9,1       24,6       18,7
              Transport et
               distribution           12,6       13,6       26,2       26,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net         455,3 $    319,7 $    850,0 $    628,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
      Ammoniac                       186,7 $    135,7 $    356,1 $    258,7 $
      Urée                           111,9       87,4      225,8      168,8
      Solutions azotées/
       acide nitrique/
       nitrate d'ammonium            132,4       83,9      218,8      164,9
      Produits divers                  8,6        8,1       15,9       14,7
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net
      - produits fabriqués           439,6      315,1      816,6      607,1
     Chiffre d'affaires net
      - produits achetés              15,7        4,6       33,4       21,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                     455,3 $    319,7 $    850,0 $    628,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Chiffre d'affaires net
      - engrais                      191,2 $    105,9 $    324,0 $    194,0 $
     Chiffre d'affaires net
      - produits industriels/
        fourragers                   264,1      213,8      526,0      434,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                     455,3 $    319,7 $    850,0 $    628,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote
     - prix de vente net moyen
       par tonne métrique
      Ammoniac                      323,86 $   307,27 $   324,78 $   321,02 $
      Urée                          357,73 $   266,34 $   346,71 $   277,16 $
      Solutions azotées/
       acide nitrique/
       nitrate d'ammonium           204,79 $   178,98 $   194,56 $   193,80 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués            286,23 $   254,41 $   284,29 $   267,91 $
      Produits achetés              352,21 $   312,29 $   355,98 $   315,86 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                    288,09 $   255,10 $   286,56 $   269,32 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Prix moyen de l'engrais
      par tonne métrique            308,84 $   254,82 $   301,87 $   263,05 $
     Prix moyen des produits
      fourragers/industriels
      par tonne métrique            274,73 $   255,23 $   277,88 $   272,22 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                    288,09 $   255,10 $   286,56 $   269,32 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)


                                  Trimestre terminé le    Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Données d'exploitation - phosphate
    Production
     (en milliers de tonnes de P2O5)   483        471      1 008        984
    Taux de production opérationnelle
     de P2O5                            85 %       83 %       88 %       87 %
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Engrais - phosphates liquides     207        185        476        445
     Engrais - phosphates solides      350        385        777        762
     Produits fourragers               204        197        412        362
     Produits industriels              185        156        358        329
    -------------------------------------------------------------------------
                                       946        923      2 023      1 898
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - phosphate (M$ US)
     Chiffre d'affaires              361,7 $    289,9 $    716,3 $    593,8 $
      Moins : Fret                    25,8       20,4       52,9       40,7
              Transport et
               distribution            7,4       11,2       15,2       21,7
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net          328,5 $    258,3 $    648,2 $    531,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

      Engrais - phosphates liquides   55,7 $     42,6 $    124,4 $    104,5 $
      Engrais - phosphates solides   137,1       93,8      257,5      186,9
      Produits fourragers             63,5       60,0      126,4      112,3
      Produits industriels            68,7       58,7      131,9      121,9
      Produits divers                  3,5        3,2        8,0        5,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                     328,5 $    258,3 $    648,2 $    531,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate
     - prix de vente net moyen
       par tonne métrique
     Engrais - phosphates liquides  269,53 $   230,34 $   261,42 $   234,89 $
     Engrais - phosphates solides   392,41 $   244,11 $   331,67 $   245,47 $
     Produits fourragers            310,48 $   305,46 $   306,65 $   310,82 $
     Produits industriels           369,89 $   376,46 $   367,94 $   369,92 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                    347,10 $   280,25 $   320,41 $   280,09 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Taux de change ($ CA/$ US)
                                                            2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    31 décembre                                                      1,1653
    30 juin                                               1,0634     1,1150
    Taux de change moyen du deuxième trimestre            1,1325     1,1369



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                Données choisies sur les mesures financières
                    non conformes aux PCGR rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

    Les renseignements suivants ne sont donnés que pour des raisons
    pratiques. En règle générale, une mesure financière non conforme aux PCGR
    est une unité de mesure du rendement, de la situation financière ou des
    flux de trésorerie d'une société qui exclut ou inclut des montants
    normalement exclus ou inclus dans les mesures calculées et présentées
    conformément aux principes comptables généralement reconnus (" PCGR ")
    les plus directement comparables. Le BAIIA, les flux de trésorerie avant
    les variations du fonds de roulement et le flux de trésorerie disponible
    ne constituent pas des indicateurs de rendement financier (pas plus
    qu'ils n'ont de signification normalisée) au sens des PCGR canadiens ou
    américains. Lorsqu'ils évaluent ces mesures, les investisseurs doivent
    tenir compte du fait que les méthodes de calcul peuvent différer selon
    les entreprises et les analystes.

    La société utilise des mesures financières conformes aux PCGR ainsi que
    certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer ses résultats. La
    direction de la société est d'avis que les mesures non conformes aux PCGR
    fournissent des renseignements supplémentaires utiles aux investisseurs,
    car elles leur permettent d'évaluer le rendement financier de la société
    à l'aide des mêmes indicateurs que ceux utilisés par la direction. La
    direction estime que les investisseurs bénéficient ainsi d'une plus
    grande transparence pour évaluer le rendement financier de la société.
    Ces mesures financières non conformes aux PCGR ne devraient pas être
    considérées comme pouvant se substituer ni comme étant supérieures aux
    mesures du rendement financier conformes aux PCGR.

    A.  BAIIA
        ------

    Le tableau suivant rapproche le BAIIA et le bénéfice net, la mesure
    financière la plus directement comparable, calculée et présentée
    conformément aux PCGR canadiens.

                                  Trimestre terminé le    Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                     285,7 $    175,1 $    483,7 $    300,6 $
    Impôts sur le bénéfice           115,8       (1,1)     200,6       42,3
    Intérêts débiteurs                20,8       20,7       46,3       43,9
    Amortissement                     74,1       60,4      146,8      119,2
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                            496,4 $    255,1 $    877,4 $    506,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    La société fait appel au BAIIA à titre de mesure financière suppl
    émentaire du rendement de son exploitation. La direction est d'avis que
    le BAIIA est une mesure importante, puisqu'il fait abstraction de l'effet
    d'éléments qui reflètent principalement l'incidence de décisions
    d'investissement à long terme, plutôt que le rendement des activités
    quotidiennes de PotashCorp. Comparativement au bénéfice net calculé
    conformément aux PCGR, cette mesure est limitée. En effet, elle ne
    reflète pas les coûts périodiques liés à certains actifs corporels et
    incorporels capitalisés que la société utilise pour générer des produits
    dans le cadre de ses activités. La direction évalue ces éléments grâce à
    d'autres mesures financières, comme les dépenses en immobilisations et
    les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation. La société
    estime également que cette mesure est utile pour déterminer la capacité
    d'une entreprise à amortir sa dette et à satisfaire à d'autres
    obligations financières, ou comme mesure de sa valeur.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                Données choisies sur les mesures financières
                    non conformes aux PCGR rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

    B.  FLUX DE TRESORERIE
        ------------------

    Le tableau présente le rapprochement entre, d'une part, les flux de
    trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux de
    trésorerie disponible et, d'autre part, les rentrées liées aux activités
    d'exploitation, la mesure la plus directement comparable calculée et
    présentée selon les PCGR canadiens.

                                  Trimestre terminé le    Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie avant les
     variations du
     fonds de roulement(1)           473,7 $    257,0 $    756,7 $    446,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse
      Débiteurs                       11,1      (11,8)     (39,7)      51,5
      Stocks                          26,7      (10,4)      16,1       (1,5)
      Charges payées d'avance et
       autres éléments de
       l'actif à court terme          11,9       (6,7)       0,5      (33,7)
      Créditeurs et charges à payer    2,7      (86,9)     112,1     (334,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse       52,4     (115,8)      89,0     (317,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        526,1 $    141,2 $    845,7 $    128,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponible(2)                   358,7 $    129,7 $    521,2 $     68,3 $
    Acquisitions
     d'immobilisations corporelles   127,5      131,1      236,5      251,1
    Achat de placements à long terme     -        3,7        9,7      130,0
    Autres éléments de l'actif et
     actif incorporels               (12,5)      (7,5)     (10,7)      (3,0)
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse       52,4     (115,8)      89,0     (317,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        526,1 $    141,2 $    845,7 $    128,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) La société utilise les flux de trésorerie avant les variations du
    fonds de roulement comme une mesure supplémentaire pour évaluer ses
    liquidités. Selon la direction, les ajustements visant principalement à
    corriger les variations des éléments du fonds de roulement hors caisse
    causées par la saisonnalité l'aident à évaluer les liquidités à long
    terme. La société estime également que cette mesure est utile pour
    mesurer les liquidités ou la valeur.

    (2) La société utilise le flux de trésorerie disponible comme une mesure
    supplémentaire pour évaluer ses liquidités et sa santé financière. La
    direction estime que les ajustements visant principalement à corriger les
    variations des éléments du fonds de roulement d'exploitation hors caisse
    causées par la saisonnalité, les ajouts aux immobilisations corporelles,
    les achats de placements à long terme et les variations des autres
    éléments de l'actif l'aident à évaluer ses liquidités et sa santé
    financière à long terme. La direction estime également que cette mesure
    est un indicateur utile de la capacité de la société à amortir sa dette,
    à satisfaire à d'autres obligations de paiement et à effectuer des
    investissements stratégiques. Les lecteurs sont priés de noter que le
    flux de trésorerie disponible ne correspond pas au flux de trésorerie
    résiduel pour les dépenses discrétionnaires.

    Certaines données des périodes précédentes ont été reclassées pour les
    rendre conformes au mode de présentation des résultats de la période à
    l'étude.
    

    %SEDAR: 00001608EF c0643




Renseignements :

Renseignements: Denita Stann, directrice, relations avec les 
investisseurs, (847) 849-4277, (847) 849-4663 (télécopieur), 
ir@potashcorp.com; Rhonda Speiss, directrice, relations publiques, 
(306) 933-8544, (306) 933-8844 (télécopieur), pr@potashcorp.com, Site Web : 
www.potashcorp.com

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Potash Corporation of Saskatchewan Inc.

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