Le Fonds SFK Pâte communique ses résultats du deuxième trimestre terminé le 30 juin 2007



    
    FAITS SAILLANTS DU DEUXIEME TRIMESTRE
    -------------------------------------

    - Les ventes ont totalisé 124,1 millions de dollars, soit une
      augmentation de 53,5 millions de dollars par rapport au deuxième
      trimestre de 2006. Le total des ventes a atteint les 170 000 tonnes.
    - Le BAIIA(1) s'est élevé à 11,6 millions de dollars, en hausse de
      5,5 millions de dollars par rapport à la période correspondante de
      l'exercice précédent.
    - Les distributions déclarées aux porteurs de parts ont totalisé
      13,6 millions de dollars (0,15 $ par part) au deuxième trimestre, en
      comparaison aux distributions de 0,9 million de dollars (0,015 $ par
      part) déclarées aux porteurs de parts au trimestre correspondant de
      2006.
    - Une charge d'impôt future hors trésorerie de 12,3 millions de dollars a
      été comptabilisée en raison de l'adoption d'une nouvelle loi fédérale
      visant à imposer les distributions versées par les fiducies de revenu
      cotées en bourse au Canada, à compter de 2001. Cette charge représente
      une portion importante de la perte nette de 13,9 millions de dollars
      subie au cours du deuxième trimestre de 2007.
    - Le conseil d'administration a approuvé deux projets de dépenses en
      immobilisations représentant un investissement total de 10 millions de
      dollars.

    TSX : SFK.UN
    

    LONGUEUIL, QC, le 3 août /CNW Telbec/ - Pour le deuxième trimestre
terminé le 30 juin 2007, SFK Pâte a enregistré des ventes de 124,1 millions de
dollars. Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA)(1) s'est
établi à 11,6 millions de dollars, et une perte nette de 13,9 millions de
dollars a été subie. En comparaison, les ventes se sont établies à
70,6 millions de dollars, le BAIIA, à 6,2 millions de dollars et la perte
nette, à 2,9 million de dollars pour la période correspondante de l'exercice
précédent.
    Le 12 juin 2007, le Parlement canadien a adopté en troisième lecture un
nouveau projet de loi visant à imposer les distributions versées par les
fiducies de revenu cotées en bourse au Canada, à compter de 2011. Par suite de
cette adoption, les PCGR du Canada obligent les fiducies de revenu cotées en
bourse à tenir compte des charges d'impôt futures dans leurs états financiers
à compter du deuxième trimestre terminé le 30 juin 2007. Par conséquent, le
Fonds a inscrit une charge d'impôt future hors trésorerie à son bénéfice net
de 12,3 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2007. En raison de
l'inscription de cette charge d'impôt future, le Fonds a comptabilisé une
perte nette de 13,9 millions de dollars. La charge d'impôt future constitue un
poste hors trésorerie qui n'a, à l'heure actuelle, aucune incidence sur nos
flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation.
    "Les résultats du trimestre illustrent bien l'impact positif de
l'acquisition des usines de pâte RBK pour le Fonds, alors que l'usine de
Saint-Félicien a connu un trimestre plus difficile en raison de l'arrêt
semestriel pour entretien majeur, combiné à l'augmentation rapide de la valeur
du dollar canadien et à une baisse des ventes attribuable aux temps d'arrêt
temporaires pris par quelques clients importants. Malgré ces éléments
défavorables, nos ventes, notre BAIIA et notre encaisse distribuable par part
ont fait l'objet d'une croissance importante par rapport au trimestre
correspondant de 2006", a déclaré André Bernier, président et chef de la
direction de SFK Pâte.

    Deuxième trimestre de 2007
    --------------------------

    Résultats d'exploitation

    Ventes

    Les ventes consolidées pour le deuxième trimestre de 2007 se sont
établies à 124,1 millions de dollars comparativement à 70,6 millions de
dollars pour la même période de 2006, soit une hausse de 53,5 millions de
dollars. Cette augmentation est attribuable à l'apport de 63,7 millions de
dollars des usines de Fairmont et de Menominee, qui a été partiellement
neutralisé par une diminution des ventes de pâte NBSK de l'ordre de
10,2 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de 2006.
    La baisse des ventes de pâte NBSK est attribuable à une baisse des ventes
de l'ordre de 17,3 millions de dollars, qui a été partiellement contrebalancée
par l'apport de 7,1 millions de dollars provenant de la hausse des prix de la
pâte. Les ventes ont été touchées de façon défavorable par des temps d'arrêt
temporaires liés au marché qu'ont pris certains clients de l'usine de
Saint-Félicien pour ce qui est d'environ 10 000 tonnes. Les stocks de pâte
NBSK à la fin du deuxième trimestre se situaient à un niveau normal.
    Le volume total des ventes s'est élevé à 169 911 tonnes, la pâte RBK
représentant 94 397 tonnes et la pâte NBSK, 75 514 tonnes de ce volume. Au
cours du deuxième trimestre de 2006, le volume des ventes a totalisé
100 123 tonnes (niveau record) (pour la pâte NBSK seulement).

    Production et coût des produits vendus

    Au cours du deuxième trimestre de 2007, la production aux usines a
atteint 178 566 tonnes comparativement à 85 343 tonnes (pâte NBSK seulement)
pour le deuxième trimestre de 2006. Cette hausse s'explique par la production
de 95 201 tonnes de pâte RBK par les usines acquises à Fairmont et à Menominee
tandis que la production de 83 365 tonnes de pâte NBSK à l'usine de
Saint-Félicien était de 1 978 tonnes inférieure à celle du trimestre
correspondant de 2006.
    Le coût des produits vendus à l'usine de Saint-Félicien, qui a été de
631 $ la tonne au deuxième trimestre de 2007, a augmenté de 1,8 %
comparativement à la période correspondante de 2006 (620 $). Cette
augmentation est principalement attribuable à une hausse du coût de la fibre
de bois.
    Le coût des produits vendus aux usines de Fairmont et de Menominee s'est
établi à 595 $ la tonne et a totalisé 56,2 millions de dollars pour la période
de trois mois terminée le 30 juin 2007.

    BAIIA(1)

    Le BAIIA pour le deuxième trimestre de 2007 a totalisé 11,6 millions de
dollars, ce qui représente une augmentation de 5,5 millions de dollars
comparativement à la période correspondante de 2006 (6,2 millions de dollars).
Une tranche de 4,0 millions de dollars de cette hausse est attribuable aux
usines de Fairmont et de Menominee et une tranche de 1,5 million de dollars, à
l'usine de St-Félicien.

    Encaisse distribuable(3)

    Au deuxième trimestre de 2007, SFK Pâte a réalisé une encaisse
distribuable de 7,6 millions de dollars. Compte tenu de la réserve de
29,7 millions de dollars à la fin du premier trimestre de 2007, le total de
l'encaisse distribuable disponible s'est chiffré à 37,3 millions de dollars.
Au moyen de l'encaisse distribuable disponible, SFK Pâte a déclaré des
distributions de 13,6 millions de dollars (0,15 $ par part) et mis de côté
23,7 millions de dollars à titre de réserve de liquidités, dont 1,2 million de
dollars seront affectés à l'arrêt semestriel de la mi-octobre 2007 de l'usine
de Saint-Félicien et le reste, soit 22,5 millions de dollars, sera utilisé
pour appuyer notre stratégie d'investissement en immobilisations, pour
effectuer les remboursements échelonnés à l'égard de la facilité à terme et
pour réduire l'incidence, le cas échéant, de fluctuations négatives des flux
de trésorerie futurs, le tout conformément à notre politique en matière de
distributions.

    Distributions aux porteurs de parts

    Pour le trimestre terminé le 30 juin 2007, SFK Pâte a déclaré des
distributions de 13,6 millions de dollars (0,15 $ par part), comparativement à
0,9 million de dollars (0,015 $ par part) pour le trimestre correspondant de
2006.

    SEMESTRE DE 2007
    ----------------

    Résultats d'exploitation

    Ventes

    Les ventes consolidées pour le semestre terminé le 30 juin 2007 se sont
établies à 258,6 millions de dollars comparativement à des ventes de
133,1 millions de dollars pour la même période en 2006, soit une hausse de
125.5 millions de dollars. L'augmentation est attribuable à l'apport de
127,0 millions de dollars des usines de Fairmont et de Menominee, qui a été
partiellement neutralisé par une baisse des ventes de pâte NBSK de l'ordre de
1,5 million de dollars. La baisse des ventes de pâte NBSK est attribuable à
une baisse des ventes de l'ordre de 22,0 millions de dollars, qui a été
partiellement contrebalancée par la hausse des prix de la pâte de l'ordre de
20,5 millions de dollars.
    Le volume total des ventes a atteint 346 449 tonnes, la pâte RBK
représentant 184 850 tonnes et la pâte NBSK, 161 599 tonnes de ce volume. Au
cours du premier semestre de 2006, le volume des ventes a atteint
193 522 tonnes (pour la pâte NBSK seulement).

    Production et coût des produits vendus

    Au cours du premier semestre de 2007, la production aux usines a atteint
362 437 tonnes comparativement à 174 541 tonnes (pâte NBSK seulement) pour la
période correspondante de 2006. Cette hausse s'explique par la production de
190 368 tonnes de pâte RBK par les usines acquises à Fairmont et à Menominee
tandis que la production de 172 069 tonnes de pâte NBSK à l'usine de
Saint-Félicien était de 2 472 tonnes inférieure à celle de la période
correspondante de 2006.
    Le coût des produits vendus à l'usine de Saint-Félicien, qui a été de
603 $ la tonne au premier trimestre de 2007, a augmenté de 1,0 %
comparativement à la période correspondante de 2006 (597 $) en raison du coût
accru de la fibre de bois.
    Le coût des produits vendus aux usines de Fairmont et de Menominee s'est
établi à 595 $ la tonne et a totalisé 110,1 millions de dollars pour le
semestre terminé le 30 juin 2007.

    Encaisse distribuable(3)

    Pour le semestre terminé le 30 juin 2007, SFK Pâte a réalisé une encaisse
distribuable de 24,8 millions de dollars. Compte tenu de la réserve de
24,2 millions de dollars à la fin de 2006, le total de l'encaisse distribuable
pour la période s'est chiffré à 49,0 millions de dollars. Au moyen de
l'encaisse distribuable disponible, SFK Pâte a déclaré des distributions de
25,3 millions de dollars (0,28 $ par part) et mis de côté 23,7 millions de
dollars à titre de réserve de liquidités, dont 1,2 million de dollars seront
affectés à l'arrêt semestriel de la mi-octobre 2007 de l'usine de
Saint-Félicien et le reste, soit 22,5 millions de dollars, sera utilisé pour
appuyer notre stratégie d'investissement en immobilisations, pour effectuer
les remboursements échelonnés à l'égard de la facilité à terme et pour réduire
l'incidence, le cas échéant, de fluctuations négatives des flux de trésorerie
futurs, le tout conformément à notre politique en matière de distributions.

    Distributions aux porteurs de parts

    Pour le semestre terminé le 30 juin 2007, SFK Pâte a déclaré des
distributions de 25,3 millions de dollars (0,28 $ par part), comparativement à
0,9 million de dollars (0,015 $ par part) pour le semestre terminé le 30 juin
2006.

    Perspectives

    "Les conditions du marché dans le secteur de la pâte NBSK demeurent
favorables pour les producteurs alors que les stocks à l'échelle mondiale sont
à la baisse et que les exportations internationales augmentent. Les
augmentations annoncées du prix de la pâte NBSK livrée en Europe du Nord en
juillet ont été appliquées. Les activités et les ventes à l'usine de
Saint-Félicien sont maintenant normales et nos stocks sont à un niveau normal
en prévision de l'arrêt semestriel pour entretien prévu pour le mois d'octobre
2007.
    Les conditions du marché dans le secteur de la pâte RBK sont également
bonnes, avec une demande soutenue pour la pâte recyclée dans le secteur du
papier d'impression. La production aux usines de Fairmont et de Menominee
respecte le budget.
    Toutefois, nous demeurons préoccupés par la vigueur du dollar canadien,
l'augmentation du prix de la fibre de bois et des vieux papiers et l'incidence
potentielle que ces facteurs pourraient avoir sur nos résultats financiers.
Des mesures sont présentement mises en place à nos usines de Fairmont et
Menominee pour réduire l'incidence des récentes augmentations du prix des
vieux papiers.
    Nous poursuivons également notre stratégie de dépenses en immobilisations
pour nos usines, laquelle représentera des investissements d'environ
10 millions de dollars au cours des deux derniers trimestres de 2007. Ces
investissements portent principalement sur la mise en place d'un nouveau
système de lessivage de la pâte non blanchie à l'usine de Saint-Félicien ainsi
que sur plusieurs projets visant à réduire la consommation énergétique.
    Je suis également heureux d'annoncer que le conseil d'administration a
approuvé deux projets de dépenses en immobilisations représentant un
investissement total de 10 millions de dollars. De cette somme, une tranche de
8 millions de dollars sera affectée à la phase finale du projet visant à
moderniser le système de contrôle automatisé de la machine à pâte de l'usine
de Saint-Félicien. Ce projet devrait être complété en 2009. La tranche de
2 millions de dollars restante sera investie dans un système subsidiaire de
traitement de la pâte à l'usine de Fairmont. Ce projet permettra à l'usine de
traiter différents niveaux de qualité de vieux papiers et contribuera à
réduire les coûts de fibre de bois. Ce projet devrait être complété en 2008",
a poursuivi André Bernier, président et chef de la direction de SFK Pâte.

    A propos de SFK Pâte
    --------------------

    SFK Pâte exploite, par l'intermédiaire de ses filiales, l'usine de
Saint-Félicien, l'usine de Fairmont et l'usine de Menominee et emploie environ
550 personnes. L'usine de Saint-Félicien (située à Saint-Félicien, au Québec,
à environ 450 kilomètres au nord de Montréal) a une capacité de production
annuelle de 375 000 tonnes métriques de pâte NBSK et elle fournit de la pâte
NBSK à divers secteurs de l'industrie du papier au Canada, aux Etats-Unis et
en Europe, pour utilisation dans des produits spécialisés. L'usine de Fairmont
(située à Fairmont, en Virginie-Occidentale) et l'usine de Menominee (située à
Menominee, au Michigan) d'une capacité de production annuelle combinée de
360 000 tonnes métriques, fabriquent toutes deux de la pâte kraft blanchie
recyclée (la "pâte RBK"), séchée à l'air et fournissent principalement de la
pâte RBK à des fabricants de papier fin non couché, de papier destiné aux
marchés commercial et industriel et de papier couché aux Etats-Unis.

    ENONCES PROSPECTIFS
    -------------------

    Certains énoncés formulés dans le présent communiqué de presse ne portant
pas sur des faits passés constituent des "énoncés prospectifs" qui reflètent
les intentions, plans, attentes et convictions de la direction de SFK Pâte (la
"direction") au sujet de la croissance, des résultats d'exploitation, du
rendement et des perspectives et possibilités d'affaires futurs de SFK Pâte.
Dans certains cas, ces énoncés exigent que la direction établisse des
hypothèses et il y a un risque important que ces hypothèses ne soient pas
exactes. Les termes "pourrait", "devrait", "entend" "planifie", "prévoit",
"croit", "estime" et autres expressions similaires, lorsqu'ils sont utilisés à
l'égard de SFK Pâte ou de la direction, caractérisent des énoncés prospectifs.
Ces énoncés reflètent l'opinion actuelle de la direction et sont fondés sur
l'information dont dispose la direction actuellement. Les énoncés prospectifs
comportent des risques connus et inconnus et des incertitudes et sont
assujettis à d'autres facteurs indépendants de la volonté de la direction. Un
certain nombre de facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels
de SFK Pâte diffèrent sensiblement des résultats dont il est question dans les
énoncés prospectifs, notamment les risques associés à la possibilité que les
données sur le marché et l'industrie ne soient pas exactes et exhaustives, à
une conjoncture défavorable, à des dépenses en immobilisations imprévues, à
des variations du prix des matières premières et des coûts d'exploitation, à
des variations de l'offre de fibre ligneuse et de vieux papiers et des coûts
de ceux-ci, à la dépendance envers le commerce transfrontalier, à la
vulnérabilité par rapport à la conjoncture économique, aux variations des prix
de vente et du volume vendu, à la concurrence, aux modifications d'ordre
réglementaire, au change, aux taux d'intérêt, à la dépendance envers le
personnel clé, aux pertes non assurées ou sous-assurées, à l'intégration des
usines de Fairmont et de Menominee, à la capacité de réaliser les synergies de
revenus résultant de l'acquisition des usines de Fairmont et de Menominee, à
la possibilité de non-divulgation d'éléments de passif associés à cette
acquisition, à l'évolution des atouts commerciaux des usines de Fairmont et de
Menominee, à la limitation de la croissance potentielle, au refinancement, au
crédit et au recouvrement, ainsi que d'autres facteurs mentionnés dans le
rapport de gestion de SFK Pâte pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006 et
le dossier d'information de SFK Pâte, auxquels on peut accéder par Internet
sur le site Web de SFK Pâte au www.sfk.ca ou du Système électronique de
données, d'analyse et de recherche (SEDAR), à www.sedar.com.
    Bien que les énoncés prospectifs qui figurent aux présentes soient fondés
sur ce que la direction estime être des hypothèses raisonnables, la direction
ne peut garantir aux investisseurs que les résultats réels seront conformes
aux résultats prévus dans ces énoncés prospectifs. Ces énoncés prospectifs
sont valides à la date du présent communiqué de presse et, sous réserve des
lois applicables, la direction se dégage de toute obligation de les mettre à
jour ou de les modifier pour refléter de nouveaux événements ou de nouvelles
circonstances. Ces énoncés ne reflètent pas l'incidence potentielle d'éléments
spéciaux ou encore d'un regroupement d'entreprises ou d'une autre opération
qui pourrait être annoncé ou avoir lieu après la date des présentes. Il est
recommandé au lecteur de ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs.

    SFK Pâte donnera une conférence téléphonique le mardi 7 août 2007 à
14 h (heure de l'Est) afin de discuter de ses résultats. André Bernier,
président et chef de la direction, et Paul Bourque, chef de la direction
financière, agiront en tant que porte-parole et animeront une période de
questions ayant trait au bénéfice. Les trente premières minutes seront
consacrées aux questions des professionnels de l'investissement et les
journalistes seront en mode écoute. Suivra une période de questions réservée
aux médias d'affaires. Pour participer à la conférence téléphonique, les
professionnels de l'investissement et les représentants des médias d'affaires
peuvent composer le 1 514 861-2255 ou le 1 866 696-5910 (code d'accès
3228333#). Les participants qui ne peuvent assister à la conférence en direct
peuvent avoir accès à son enregistrement en différé jusqu'au 6 septembre 2007
en composant le 514 861-2272 ou le 1 800 408-3053 (code d'accès 3228333#
(dièse)).

    Pièce jointe : sommaire des résultats


    
       Fonds SFK Pâte - Faits saillants financiers - Deuxième trimestre
                           terminé le 30 juin 2007

        (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part
                             et les pourcentages)

    -------------------------------------------------------------------------
                                 Périodes de               Périodes de
                            trois mois terminées       six mois terminées
                                 les 30 juin               les 30 juin
                                (non vérifié)             (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    RESULTATS FINANCIERS      2007         2006         2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                 $            $            $            $
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes                 124 128       70 638      258 600      133 117
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des produits
     vendus                103 831       62 108      207 593      115 442
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de vente et
     d'administration        3 501        1 420        7 361        3 260
    Perte (gain) sur
     instruments dérivés     1 371            -         (996)           -
    Perte à la conversion
     de devises              3 811          960        5 144          723
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                11 614        6 150       39 498       13 692
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge de BAIIA (%)         9,4 %        8,7 %       15,3 %       10,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement            9 714        7 451       19 402       14 814
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais financiers         4 216        1 588       10 923        3 139
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge d'impôts sur
     les bénéfices          11 619 (2)       41       12 900 (2)       82
    -------------------------------------------------------------------------
    Perte nette            (13 935)(2)   (2 930)      (3 727)(2)   (4 343)
    -------------------------------------------------------------------------
    Perte nette par part -
     de base et diluée       (0,15)       (0,05)       (0,04)       (0,07)
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                 Périodes de               Périodes de
    ENCAISSE                trois mois terminées       six mois terminées
     DISTRIBUABLE(3)             les 30 juin               les 30 juin
                                (non vérifié)             (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                              2007         2006         2007         2006
                                      (retraité)(4)             (retraité)(4)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 $            $            $            $
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     provenant des
     activités
     d'exploitation         12 822        6 506       29 750       10 892
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins :
    -------------------------------------------------------------------------
      Variation des
       éléments hors
       caisse du fonds
       de roulement          2 918        1 779           66           95
      Dépenses en
       immobilisations       2 059        1 316        4 315        3 118
      Avantages sociaux
       futurs                   26          147           66          229
      Amortissement des
       frais de
       financement
       reportés                248           59          506          117
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse distribuable    7 571        3 205       24 797        7 333
    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions
     déclarées aux
     porteurs de parts      13 571          889       25 332          889
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation
     (diminution) de
     l'encaisse
     distribuable           (6 000)       2 316         (535)       6 444
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Provision au titre
     des distributions au
     début de la période    29 702       11 709       24 237        7 581
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision au titre
     des distributions à
     la fin de la période   23 702       14 025       23 702       14 025
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions aux        Périodes de trois mois terminées les 30 juin
     porteurs de parts                      (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars
     canadiens, sauf les
     montants par part)           2007                      2006
    -------------------------------------------------------------------------
                             Total     Par part        Total     Par part
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     distributions
     déclarées              13 571 $      0,150 $        889 $      0,015 $
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Distributions aux          Périodes de six mois terminées les 30 juin
     porteurs de parts                      (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars
     canadiens, sauf les
     montants par part)           2007                      2006
    -------------------------------------------------------------------------
                             Total     Par part        Total     Par part
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     distributions
     déclarées              25 332 $      0,280 $        889 $      0,015 $
    -------------------------------------------------------------------------


    (1) Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ("BAIIA") n'est
        pas une mesure reconnue aux termes des PCGR canadiens et n'est pas
        vérifié. La direction estime qu'il constitue une mesure
        supplémentaire utile car il donne aux investisseurs une idée des
        liquidités distribuables avant le service de la dette, les dépenses
        en immobilisations et les impôts sur les bénéfices. Les investisseurs
        doivent toutefois noter que cet indicateur ne doit pas être confondu
        avec le bénéfice net établi conformément aux PCGR, ou y être
        substitué, comme mesure du rendement de SFK Pâte, ni avec les flux de
        trésorerie liés aux activités d'exploitation, d'investissement et de
        financement comme mesure des liquidités ou des flux de trésorerie. La
        méthode utilisée par SFK Pâte pour calculer le BAIIA peut différer de
        celle à laquelle recourent d'autres émetteurs. Par conséquent, le
        BAIIA obtenu peut ne pas être comparable à celui obtenu selon
        d'autres méthodes utilisées par d'autres émetteurs. Le BAIIA indiqué
        dans les présentes représente le bénéfice avant amortissement, frais
        financiers et impôts sur les bénéfices qui figure dans les états
        financiers.

    (2) Incluant une charge d'impôt future hors trésorerie de 12,3 millions
        de dollars résultant de l'adoption d'une nouvelle loi fédérale visant
        à imposer les distributions versées par les fiducies de revenu cotées
        en bourse au Canada.

    (3) L'encaisse distribuable de SFK Pâte est une mesure non reconnue aux
        termes des PCGR et généralement utilisée par les fiducies à capital
        variable canadiennes en tant qu'indicateur du rendement financier et
        elle ne doit pas être considérée comme une mesure des liquidités ou
        être substituée à des mesures comparables préparées conformément aux
        PCGR. L'encaisse distribuable de SFK Pâte peut différer de calculs
        similaires déclarés par d'autres entités comparables et, par
        conséquent, elle pourrait ne pas être comparable à l'encaisse
        distribuable déclarée par ces entités. La direction estime que
        l'encaisse distribuable de SFK Pâte calculée à partir des flux de
        trésorerie provenant des activités d'exploitation rajustés est la
        mesure la plus appropriée pour aider les lecteurs à évaluer le
        rendement du Fonds étant donné qu'il s'agit de la mesure qui se
        compare le mieux d'une période à l'autre. De plus, cette mesure est
        actuellement utilisée par les investisseurs, les dirigeants et les
        autres parties intéressées pour évaluer le rendement courant de
        SFK Pâte.

    (4) SFK Pâte a appliqué rétroactivement les recommandations de
        l'Avis 52-306 du personnel des Autorités canadiennes en valeurs
        mobilières publié le 4 août 2006, selon lequel les liquidités
        distribuables devraient être calculées en fonction des flux de
        trésorerie provenant des activités d'exploitation présentés dans les
        états financiers de l'émetteur plutôt qu'en fonction du BAIIA. Cette
        modification a eu une incidence rétroactive négligeable sur
        l'encaisse distribuable de SFK Pâte et la réserve.
    
    %SEDAR: 00018041EF c4134




Renseignements :

Renseignements: Pour les investisseurs et analystes: Paul Bourque, chef
de la direction financière, (450) 677-7857, poste 2224; Pour les médias et
autres intéressés: Suzanne Lalande, Optimum Relations Publiques, (514)
287-4710

Profil de l'entreprise

FONDS SFK PATE

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