Boralex améliore encore sa rentabilité au deuxième trimestre de 2007



    MONTREAL, le 7 août /CNW Telbec/ - Boralex inc. (" Boralex " ou la "
Société ") génère des produits de 32,4 M$ pour le deuxième trimestre de 2007,
soit une hausse de 56 % par rapport à la même période en 2006.

    
    (en millions de dollars, sauf les données par action)
    -------------------------------------------------------------------------
                           Pour les périodes de       Pour les périodes de
                         trois mois terminées les    six mois terminées les
                         ----------------------------------------------------
                           30 juin      30 juin       30 juin      30 juin
                              2007         2006          2007         2006
                         ----------------------------------------------------
    Produits de la
     vente d'énergie          32,4         20,8          83,2         57,9
    BAIIA                      6,2          4,9          31,4         22,5
    Bénéfice net               4,8          1,4          14,6          8,9
     par action               0,15$        0,05$         0,47$        0,30$
    Marge brute
     d'autofinancement         6,7          1,9          26,8         13,3
     par action               0,21$        0,06$         0,86$        0,44$
    -------------------------------------------------------------------------

    Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (" BAIIA ") affiche
une hausse de 27 % comparativement au même trimestre de 2006 se chiffrant à
6,2 M$. Une augmentation globale de 28 % du volume de production, la
perception additionnelle de revenus de 4,6 M$ provenant de la vente de RECs
ainsi qu'une hausse d'environ 3 % du prix de vente moyen par MWh expliquent en
partie cette croissance des produits de la vente d'énergie et du BAIIA.
    Incluant certains items spécifiques (ajustement de l'impôt sur les
bénéfices et variation favorable de la juste valeur de certains swaps de taux
d'intérêt), Boralex inscrit un bénéfice net de 4,8 M$ ou 0,15 $ par action au
deuxième trimestre de 2007, comparativement à 1,4 M$ ou 0,05 $ par action à la
même période de 2006. Les items spécifiques ont augmenté le bénéfice net de
0,18 $ par action en 2007 et de 0,09 $ par action en 2006. Par ailleurs, ces
items spécifiques n'ont pas affecté la marge brute d'autofinancement qui s'est
accrue de 250 % pour atteindre 6,7 M$ ou 0,21 $ par action au deuxième
trimestre de 2007, un record pour cette période de trois mois.
    Le deuxième trimestre a été également marqué par une émission publique
d'actions de 110 M$ et un refinancement de nos ententes cadres en France.
" Cet apport de capital ainsi que ce refinancement renforcent
significativement le potentiel de développement de Boralex et nous permet
d'envisager des projets d'expansion qui pourraient doubler notre puissance
installée d'ici les cinq prochaines années " souligne monsieur Patrick
Lemaire, président et chef de la direction. Rappelons à cet effet que Boralex
a annoncé l'acquisition des droits sur 90 MW de capacité éolienne en Ontario.
De plus, la mise en service, en juillet, d'une 7e ferme éolienne en France
s'inscrit dans cette poursuite de croissance.
    Plus particulièrement, le secteur à base de résidus de bois réalise des
produits de 22,8 M$ au deuxième trimestre de 2007, soit plus du double des
produits enregistrés à la même période en 2006. Cette croissance est
attribuable à l'augmentation de 47 % du volume de production des cinq
centrales opérantes, la comptabilisation de 4,6 M$ de ventes de RECs et à une
augmentation de 10 % du prix de vente moyen des centrales. Le secteur des
résidus de bois dégage ainsi un BAIIA de 2,2 M$ par rapport à une perte
d'exploitation de 2,8 M$ au même trimestre en 2006.
    Pour sa part, le secteur éolien enregistre pour la période de trois mois
terminée au 30 juin 2007 des produits de vente de 4,9 M$ par rapport à 5,2 M$
au même trimestre de 2006, soit une diminution de 11 % du volume de production
attribuable à des conditions de vent plus faibles que l'année précédente.
    Les produits de vente des centrales hydroélectriques se chiffrent à 2,9 M$
au deuxième trimestre de 2007, comparativement à 2,7 M$ à la même période en
2006. Cette hausse de 7 % repose en partie sur l'augmentation des prix de
vente de l'électricité sur le marché du nord-est américain, jumelée à
l'obtention de primes de puissance sur le marché.
    Enfin, la centrale alimentée en gaz naturel réalise des produits de la
vente de 1,7 M$ ; en baisse de 11 % sur les produits de la même période en
2006 qui s'explique principalement par la diminution du prix de la vapeur qui
est partiellement indexé contractuellement sur le prix du gaz naturel.
    La direction de Boralex est confiante quant à la performance de la Société
en 2007, puisque cette dernière continuera de bénéficier de la vigueur du
marché des RECs et des retombées positives des investissements effectués dans
l'expansion du secteur éolien et dans l'amélioration continue de l'efficacité
des centrales aux résidus de bois.

    A propos de Boralex

    Boralex est une importante productrice privée d'électricité vouée au
développement et à l'exploitation de centrales d'énergie renouvelable.
Employant près de 300 personnes, la Société possède et exploite 22 sites
combinant une puissance installée de 347 MW au Québec, dans le nord-est des
Etats-Unis et en France. Boralex se distingue par son expertise diversifiée et
sa solide expérience dans quatre types de production d'énergie - éolienne,
hydroélectrique, thermique à base de résidus de bois et cogénération à base de
gaz naturel. Les actions de Boralex se négocient à la Bourse de Toronto sous
le symbole BLX. www.boralex.com
    De plus, Boralex détient 23 % des parts de Fonds de revenu Boralex énergie
qui regroupe dix centrales d'une capacité installée de 190 MW, au Québec et
aux Etats-Unis. La gestion de ces sites est effectuée par Boralex.

    Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles
concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations
prospectives basées sur les anticipations courantes. L'exactitude de telles
déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et
d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et
ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des
conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la
Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de
la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et
les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie.
Les états financiers inclus dans ce communiqué contiennent aussi certaines
mesures financières non reconnues selon les principes comptables généralement
reconnus.
    Afin d'évaluer la performance de ses actifs et de ses secteurs
d'activités, la Société utilise le Bénéfice avant intérêts, impôts et
amortissements (" BAIIA ") comme mesure de performance. Cette mesure n'est pas
conforme aux principes comptables généralement reconnus (" PCGR ") et n'a pas
de définition standard prescrite par les PCGR. Elle pourrait donc être
différente des mesures utilisées par d'autres entreprises mais portant un nom
semblable. Le BAIIA est défini à la note 12 des états financiers annexés à ce
communiqué de presse, ainsi que dans le dernier rapport annuel de la Société.
De plus, Boralex utilise la marge brute d'autofinancement qui correspond aux
flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant la variation
des éléments hors caisse de fonds de roulement comme indicateur utile pour
mesurer les flux de trésorerie provenant de ses opérations. La marge brute
d'autofinancement par action est calculée en utilisant le nombre moyen pondéré
d'actions de catégorie A en circulation.


    Avis aux actionnaires

    Ces états financiers intermédiaires aux 30 juin 2007 et 2006 n'ont pas
fait l'objet d'un examen par nos vérificateurs PricewaterhouseCoopers s.r.l.
La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction de Boralex
inc. Ils ont été révisés et approuvés par son conseil d'administration, sur
recommandation de son comité de vérification.


    Bilans consolidés

    (en milliers de dollars)
    (non vérifiés)
                                                        Au              Au
                                                   30 juin     31 décembre
                                          Note        2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                 (redressé
                                                                  - note 2)
    Actif

    Actif à court terme

    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie                                  84 493          13 899
    Comptes débiteurs                               26 686          26 964
    Stocks                                           5 119           5 342
    Frais payés d'avance                             2 115           2 776
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   118 413          48 981

    Placement                                       71 929          75 553
    Immobilisations corporelles              2     266 343         280 136
    Contrats de vente d'électricité                 19 142          20 631
    Impôts futurs                                    1 481           6 249
    Autres actifs                            6      41 534          44 480
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   518 842         476 030
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Passif

    Passif à court terme
    Comptes créditeurs et charges à payer           18 023          20 005
    Impôts sur le bénéfice                               -           1 786
    Partie à court terme de la dette à
     long terme                              7      30 080          41 835
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    48 103          63 626

    Dette à long terme                     2,7     147 770         192 493
    Impôts futurs                            2      20 071          20 780
    Produits reportés                        9      13 025          16 368
    Juste valeur des instruments
     financiers dérivés                                442               -
    Part des actionnaires sans contrôle                780             730
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   230 191         293 997

    Capitaux propres
    Capital-actions                                223 128         112 451
    Bénéfices non répartis                         108 857          97 649
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu                                2,8     (43 334)        (28 067)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   288 651         182 033
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   518 842         476 030
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés


    Résultats consolidés
    (en milliers de dollars, sauf les montants par action et le nombre
    d'actions)
    (non vérifiés)
                                                         Pour les périodes
                             Pour les trimestres        de 6 mois terminées
                             terminés les 30 juin           les 30 juin
                     Note     2007         2006          2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (redressé -                (redressé -
                                         note 2)                    note 2)

    Produits de la
     vente d'énergie        32 354       20 819        83 156       57 920
    Crédits d'impôts
     pour énergie
     renouvelable       9    2 174        2 268         5 290        5 223
    Charges
     d'exploitation         26 844       19 283        58 057       45 941
    -------------------------------------------------------------------------
                             7 684        3 804        30 389       17 202

    Part des résultats
     du Fonds                1 181        2 199         4 659        5 784
    Revenus de gestion
     du Fonds                1 376        1 355         2 781        2 711
    Autres revenus             106          880         1 626        3 321
    -------------------------------------------------------------------------
                            10 347        8 238        39 455       29 018
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres charges

    Gestion et
     exploitation
     du Fonds                1 152        1 095         2 313        2 118
    Administration           2 979        2 234         5 768        4 410
    -------------------------------------------------------------------------
                             4 131        3 329         8 081        6 528
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant
     amortissement           6 216        4 909        31 374       22 490
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement       2    4 842        4 850        11 327        9 582
    Cessation de
     relations de
     couverture        10   (5 874)           -        (5 874)           -
    Frais de
     financement             2 920        2 897         6 326        5 678
    -------------------------------------------------------------------------
                             1 888        7 747        11 779       15 260
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte)
     avant impôts
     sur le bénéfice         4 328       (2 838)       19 595        7 230
    Charge
     (recouvrement)
      d'impôts sur
      le bénéfice       2     (507)      (4 315)        4 926       (1 852)
    -------------------------------------------------------------------------
                             4 835        1 477        14 669        9 082
    Part des
     actionnaires
     sans contrôle               3          (66)          (54)        (137)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net             4 838        1 411        14 615        8 945
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net par
     action de
     catégorie A de
     base (en dollars)        0.15         0.05          0.47         0.30
    Bénéfice net par
     action de
     catégorie A dilué
    (en dollars)              0.15         0.05          0.46         0.30
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions de
     catégorie A
     en circulation
     (de base)           32 526 623  30 038 064    31 300 863   30 017 924
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Bénéfices non répartis consolidés

    (en milliers de dollars)
    (non vérifiés)

                                                 Pour les périodes de 6 mois
                                                     terminées les 30 juin
                                           Note       2007            2006
                                                               (redressé -
                                                                    note 2)


    Solde au début de la période,
    tel que publié antérieurement                   99 208          84 188
    Modification de convention
     comptable                               2      (1 559)         (1 260)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période,
     redressé                                       97 649          82 928
    Frais d'émission d'actions,
     net des impôts afférents                       (3 407)              -
    Bénéfice net de la période                      14 615           8 945
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                   108 857          91 873
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Etat consolidé du résultat étendu
    (en milliers de dollars)
    (non vérifié)

                                                         Pour les périodes
                            Pour les trimestres         de 6 mois terminées
                            terminés les 30 juin            les 30 juin
                      Note    2007         2006          2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net
     de la période           4 838        1 411        14 615        8 945

    Autres éléments
     du résultat
     étendu:
      Ecarts de
       conversion
        Pertes de
          change
          latentes
          sur conversion
          des états
          financiers
          des
          établissements
          étrangers
          autonomes        (12 882)      (5 801)      (14 410)      (5 106)
        Part des écarts
         de conversion
         cumulés du
         Fonds              (1 658)        (782)       (1 419)        (840)
      Couvertures de
       flux de
       trésorerie
        Variation de
         la juste
         valeur des
         instruments
         financiers          3 938            -         2 553            -
        Eléments de
         couverture
         réalisés et
         portés au
         bénéfice net         (413)           -        (1 124)           -
        Cessation de
         relations de
         couverture    10   (5 874)           -        (5 874)           -
        Impôts sur le
         bénéfice              749            -         1 422            -
    ------------------------------------------------------------------------
                           (16 140)      (6 583)      (18 852)      (5 946)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu
     de la période        (11 302)       (5 172)       (4 237)       2 999
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés


    Flux de trésorerie consolidés
    (en milliers de dollars)
    (non vérifié)

                                                        Pour les périodes
                             Pour les trimestres       de 6 mois terminées
                             terminés les 30 juin           les 30 juin
                     Note     2007         2006          2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (redressé -                (redressé -
                                         note 2)                    note 2)
    Activités
     d'exploitation
    Bénéfice net             4 838        1 411        14 615        8 945
    Distributions
     reçues du Fonds         3 098        3 098         6 196        6 196
    Redressements
     pour les éléments
     hors caisse
      Part des
       résultats
       du Fonds             (1 181)      (2 199)       (4 659)      (5 784)
      Amortissement          4 842        4 850        11 327        9 582
      Amortissement
       des frais
       de financement
       reportés                195          127           340          271
      Crédits d'impôt
       pour énergie
       renouvelable           (953)      (2 268)       (2 283)      (5 223)
      Impôts futurs            939       (3 281)        5 957       (1 138)
      Cessation de
       relations de
       couverture      10   (5 874)           -        (5 874)           -
    Autres                     784          207         1 161          419
    -------------------------------------------------------------------------
                             6 688        1 945        26 780       13 268
    Variation des
     éléments hors
     caisse du fonds
     de roulement            3 406        4 150        (3 789)      (3 568)
    -------------------------------------------------------------------------
                            10 094        6 095        22 991        9 700
    -------------------------------------------------------------------------

     Activités
      d'investis-
      sement
    Rachat
     d'intérêts
     minoritaires                -         (997)            -         (997)
    Nouvelles
     immobilisations
     corporelles           (11 693)      (7 856)      (12 192)     (16 006)
    Variation des
     réserves pour
     service de la
     dette                   6 236       (1 055)        6 215       (5 980)
    Autres                  (2 096)        (711)       (3 217)      (1 227)
    -------------------------------------------------------------------------
                            (7 553)     (10 619)       (9 194)     (24 210)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de
     financement
    Emprunts et
     avances
     bancaires                   -            -             -      (42 012)
    Augmentation
     de la dette
     à long terme          148 908        3 665       151 437       63 561
    Versements sur
     la dette à
     long terme           (193 219)      (4 726)     (195 559)      (6 793)
    Frais de
     financement            (1 861)        (564)       (1 866)      (1 281)
    Produit net
     d'émission
     d'actions             105 180          190       105 307          274
    Frais reliés
     au programme
     de monétisation          (240)           -          (494)           -
    -------------------------------------------------------------------------
                            58 768       (1 435)       58 825       13 749
    -------------------------------------------------------------------------
    Ecart de
     conversion
     sur la
     trésorerie
     et les
     équivalents
     de trésorerie          (1 932)         (72)       (2 028)         341
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette
     de la trésorerie
     et des équivalents
     de trésorerie          59 377       (6 031)       70 594         (420)
    Trésorerie et
     équivalents
     de trésorerie
     au début de la
     période                 25 116      16 226        13 899       10 615
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie à
     la fin de la
     période                 84 493      10 195        84 493       10 195
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    INFORMATIONS
     SUPPLEMENTAIRES
    Trésorerie et
     équivalents
     de trésorerie
     payés pour:
      Intérêts               2 694        3 037         6 003        5 410
      Impôts sur
       le bénéfice                7         310           642          644
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés


    Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires
    (les chiffres des tableaux sont en milliers de dollars, sauf indication
    contraire)
    (non vérifié)

    Note 1 - Conventions comptables

    Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
    préparés selon les mêmes conventions comptables utilisées lors de la
    préparation des plus récents états financiers consolidés vérifiés à
    l'exception des nouvelles conventions présentées à la note 2. Ces états
    financiers consolidés intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes
    devraient être lus conjointement avec les états financiers consolidés
    vérifiés de Boralex inc. ("Boralex" ou la "Société") pour l'exercice
    terminé le 31 décembre 2006.


    Note 2 - Modification de conventions comptables et nouvelles conventions
             comptables adoptées en 2007

    Amortissement

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a modifié sa méthode
    d'amortissement pour sa centrale alimentée au gaz naturel et deux de ses
    sites éoliens. En effet, ces sites qui constituaient les premiers
    investissements de la Société dans ces secteurs en France, étaient
    amortis sur la base de la durée de leur contrat de vente d'électricité.
    Suite à une analyse technique des équipements, il en ressort qu'une
    méthode basée sur la durée de vie des différentes composantes reflète
    mieux la consommation des avantages futurs liés à ces actifs. Les
    immobilisations de ces unités d'exploitation ont donc été séparées par
    grandes composantes et elles sont amorties linéairement sur la base de
    leur espérance de vie spécifique. La durée de vie de ces composantes
    varie entre 5 et 20 ans. Ce changement de convention comptable a été
    appliqué rétroactivement avec redressement des exercices antérieurs.

    L'effet de cette modification sur les états financiers présentés
    antérieurement est comme suit:


                                               Au 31 décembre 2006
                                     (présenté
                                antérieurement)  Amortissement    (redressé)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bilan

    Immobilisations corporelles        282 489          (2 353)     280 136
    Passif d'impôts futurs              21 564            (784)      20 780
    Bénéfices non répartis              99 208          (1 559)      97 649
    Ecarts de conversion cumulés       (28 057)            (10)     (28 067)
    -------------------------------------------------------------------------
                                          Pour la période de trois mois
                                              terminée le 30 juin 2006
                                     (présenté
                                antérieurement)  Amortissement    (redressé)
    -------------------------------------------------------------------------
    Etat des résultats
    Amortissement                        4 741             109        4 850
    Recouvrement d'impôts
     sur le bénéfice                    (4 278)            (37)      (4 315)
    Bénéfice net                         1 483             (72)       1 411
    Bénéfice net par
     action de catégorie
     A (de base et dilué)
     (en dollars)                         0.05               -         0.05
    -------------------------------------------------------------------------

                                                 Pour la période de six
                                             mois terminée le 30 juin 2006
                                     (présenté
                                antérieurement)  Amortissement    (redressé)
    -------------------------------------------------------------------------
    Etat des résultats

    Amortissement                        9 361             221        9 582
    Recouvrement d'impôts
     sur le bénéfice                    (1 778)            (74)      (1 852)
    Bénéfice net                         9 092            (147)       8 945
    Bénéfice net par
     action de catégorie
     A (de base et dilué)
     (en dollars)                         0.30               -         0.30
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les redressements n'ont eu aucun impact sur les flux de trésorerie liés
    aux activités d'exploitation, d'investissement ou de financement.

    Résultat étendu, Capitaux propres, Instruments financiers et Couvertures

    Le 1er janvier 2007, la Société a adopté les nouvelles recommandations du
    chapitre 1530 "Résultat étendu", du chapitre 3251 "Capitaux propres", du
    chapitre 3855 "Instruments financiers - Comptabilisation et évaluation"
    et du chapitre 3865 "Couvertures", du manuel de l'Institut Canadien des
    Comptables Agréés ("ICCA"). L'application de ces nouvelles normes est
    faite rétroactivement sans retraitement des états financiers des périodes
    antérieures.

    Le chapitre 1530 "Résultat étendu" établit les normes de divulgation et
    de présentation du résultat étendu et de ses composantes. Le résultat
    étendu correspond à la variation des capitaux propres d'une société qui
    découle d'opérations et d'événements sans rapport avec les actionnaires.
    Ces opérations incluent notamment la variation de l'écart de conversion
    relativement aux établissements étrangers autonomes ainsi que les gains
    et pertes latents relativement aux variations de juste valeur de certains
    instruments financiers.

    Le chapitre 3251 "Capitaux propres" décrit les normes de présentation des
    capitaux propres et des variations des capitaux propres. En raison de
    l'adoption des chapitres 3251 et 1530 décrit ci-dessus, la Société inclut
    maintenant dans ses capitaux propres des informations sur le résultat
    étendu et les autres éléments du résultat étendu. Le 1er janvier 2007, un
    montant de 28 067 000 $, précédemment enregistré comme Ecarts de
    conversion cumulés a été reclassé dans le Cumul des autres éléments du
    résultat étendu.

    Le chapitre 3855 "Instruments financiers - Comptabilisation et
    évaluation", établit les normes de comptabilisation et d'évaluation des
    actifs financiers, des passifs financiers et des dérivés. Ces normes
    stipulent à quel moment et à quel montant un instrument financier doit
    être comptabilisé dans le bilan ainsi que la présentation des gains et
    des pertes dans les états financiers consolidés.

    La Société a effectué les classements suivants :

    - La trésorerie et les équivalents de trésorerie et les quotas CO2 sont
      classifiées comme des "Actifs détenus à des fins de transaction" et
      sont évalués à la juste valeur. Les gains et les pertes résultant de
      la réévaluation périodique sont enregistrés au bénéfice net.

    - Les comptes débiteurs sont classifiés comme des "Prêts et créances".
      Ils sont enregistrés au coût, lequel lors de l'enregistrement initial
      correspond à leur juste valeur. Les évaluations subséquentes sont
      enregistrées au coût après amortissement selon la méthode du taux
      d'intérêt effectif.

    - Les fonds de réserve et autres placements en fidéicommis et les
      autres placements sont classifiés comme des "Actifs disponibles à la
      vente" et sont évalués à la juste valeur. Les gains et les pertes
      résultant de la réévaluation périodique sont enregistrés au résultat
      étendu.

    - Les comptes créditeurs et charges à payer et la dette à long terme sont
      classifiés comme "Autres passifs". Ils sont évalués initialement à la
      juste valeur et les évaluations subséquentes sont enregistrées au coût
      après amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif.

    Le chapitre 3855 fournit aussi des lignes directrices pour la
    comptabilisation des coûts de transaction engagés dans l'émission
    d'instruments d'emprunt. Les coûts de transaction sont maintenant déduits
    des passifs financiers et sont amortis en utilisant la méthode du taux
    d'intérêt effectif sur la durée de vie prévue du passif concerné. Suite à
    l'application du chapitre 3855, les frais de financement non-amortis de
    3 011 000 $ au 1er janvier 2007, préalablement comptabilisés comme Autres
    actifs, ont été reclassés contre la dette à long terme.

    La Société a choisi le 1er janvier 2003 comme date de transition pour les
    instruments financiers incorporés.

    Le chapitre 3865, "Couvertures" précise la manière d'appliquer la
    comptabilité de couverture. La Société a choisi de continuer d'appliquer,
    conformément à sa stratégie de gestion de risques, la comptabilité de
    couverture pour ses swaps de taux d'intérêts et ses swaps financiers
    d'électricité à titre de couverture des flux de trésorerie. Ces dérivés
    sont évalués à la juste valeur et les gains et les pertes résultant de la
    réévaluation périodique sont enregistrés au résultat étendu, dans la
    mesure où la couverture est jugée efficace.

    L'application de ces nouvelles normes s'est traduite, au 1er janvier 2007
    par une diminution du cumul des autres éléments du résultat étendu de
    3 585 000 $, par une augmentation des instruments financiers dérivés
    présentés à l'actif de 5 272 000 $ et par une augmentation des passifs
    d'impôts futurs de 1 687 000 $. L'application de ces nouvelles normes n'a
    aucune incidence sur les flux de trésorerie de la Société.

    Note 3 - Incertitude reliée à la mesure

    La Société comptabilise les crédits d'impôts à l'investissement
    lorsqu'elle possède une assurance raisonnable que ceux-ci pourront être
    utilisés sur leur durée de vie. Afin d'établir cette recouvrabilité, la
    Société a établi ses résultats prévisionnels sur la période de report des
    crédits d'impôts. Ces prévisions s'appuient sur certaines hypothèses qui
    pourraient varier considérablement dans le futur.

    Ces hypothèses clés concernent surtout les prix de vente futurs de
    l'électricité et de ses produits connexes, le prix des autres sources
    d'énergie, en particulier celui du pétrole et du gaz naturel, les coûts
    futurs d'approvisionnement en résidus de bois ainsi que la durée de vie
    résiduelle des actifs de production, compte tenu des investissements et
    entretiens planifiés sur la période.

    Sur un horizon de trois ans, il existe une certaine liquidité sur le
    marché de l'électricité, de sorte qu'il est possible d'établir des
    courbes prévisionnelles de ces prix de vente. Au delà de cet horizon, les
    prix peuvent être négociés, mais souvent à un escompte significatif étant
    donné un manque de liquidité dans ce marché. Ainsi, l'hypothèse des prix
    retenue pour les prix au-delà de la troisième année consiste à ajouter un
    taux d'inflation raisonnable au prix de la troisième année. Les
    hypothèses reliées aux autres sources d'énergie sont établies à partir
    d'une méthode similaire puisqu'il existe normalement une corrélation
    entre leur prix et celui de l'électricité.

    En ce qui concerne le coût des résidus de bois, celui-ci ne fait pas
    partie d'un marché organisé. Les achats sont négociés sur la base
    d'ententes spécifiques avec chacun des fournisseurs. La plupart des
    contrats sont renouvelables sur une base annuelle et donc les prix sont
    sujets à être modifiés. L'hypothèse de coût des résidus de bois utilisée
    dans nos modèles repose sur les prix contractuels négociés pour la
    prochaine année, indexés selon l'indice des prix à la consommation
    prévisionnel pour les années subséquentes.

    Finalement, la durée de vie résiduelle des actifs varie en fonction des
    montants attribués à leur entretien. Lorsque les centrales sont
    suffisamment bien entretenues, leur durée de vie peut-être très longue et
    limitée seulement par les avancements technologiques qui pourraient
    rendre cette méthode de production moins concurrentielle. Donc, les
    données prévisionnelles contiennent suffisamment de frais d'entretien
    pour assurer que la durée de vie des centrales se poursuivra au minimum
    jusqu'à la fin de l'horizon des prévisions.


    Note 4 - Données relatives aux actions

    Au 30 juin 2007, le capital-actions émis et en circulation se compose de
    37 454 625 actions de catégorie A (30 049 586 au 31 décembre 2006). Au
    cours de la période de six mois terminée le 30 juin 2007, un nombre de
    71 705 options d'achat d'actions a été levé, 7 333 334 actions ont été
    émises dans le public et 151 745 options ont été octroyées. Les frais
    d'émission publique de 4 968 000 $, net des impôts futurs de 1 561 000 $,
    ont été portés à l'encontre des bénéfices non répartis.

    Le nombre d'options d'achat d'actions au 7 août 2007 est de 1 256 146,
    dont 671 260 pouvant être levées.

    Note 5 - Régime d'option d'achat d'actions

    La Société applique la méthode de la juste valeur pour la
    comptabilisation des options accordées aux dirigeants et employés. Un
    montant de 402 000 $ relatif aux options octroyées a été inscrit aux
    charges d'administration de la Société pour la période de six mois
    terminée le 30 juin 2007 (240 000 $ en 2006).

    Les hypothèses suivantes ont été utilisées afin de déterminer la juste
    valeur, au moment de l'octroi, des options émises aux dirigeants et
    employés en 2007 :

                                                                      2007
                                                                      ----
      Taux d'intérêt sans risque                                      4.16%
      Dividende annuel prévu                                             0%
      Durée de vie prévue                                          7 années
      Volatilité prévue                                                 37%


    Note 6 - Autres actifs

                                                    30 juin    31 décembre
                                           Note        2007           2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Crédits d'impôts pour énergie
     renouvelable                           6b)     18 689          20 231
    Frais de financement reportés            2           -           3 011
    Frais du programme de monétisation       9       4 696           5 673
    Fonds de réserve et autres placements
     en fidéicommis                         6c)      1 510           8 280
    Investissements nets dans des
     contrats de location-financement                7 222           5 420
    Juste valeur des instruments
     financiers dérivés                      2       7 143               -
    Frais reportés                                     496             355
    Quota de CO2                                        75              71
    Autre placement                                     74              79
    Projets en voie de mise en valeur                1 629           1 360
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    41 534          44 480
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a)  L'amortissement des frais reportés est de 21 000 $ pour la période de
        six mois terminée le 30 juin 2007 (65 000 $ pour l'année terminée le
        31 décembre 2006). L'amortissement des frais du programme de
        monétisation a été de 1 016 000 $ pour la période de six mois
        terminée le 30 juin 2007 (153 000$ pour l'année terminée le
        31 décembre 2006).

    b)  Les crédits d'impôts pour énergie renouvelable représentent les
        crédits d'impôts gagnés par la Société avant la mise en place du
        programme de monétisation ainsi que ceux attribuables aux centrales
        acquises subséquemment. Les crédits d'impôts gagnés seront utilisés à
        l'encontre des sommes d'impôt à payer dans le futur par la Société.
        Les prévisions financières démontrent que le montant comptabilisé
        pourra être réalisé au cours des 5 à 10 prochaines années.

    c)  En vertu des ententes de financement des projets éoliens du Massif
        Central et de Plouguin, la Société avait constitué en 2006 des
        réserves de liquidités afin de pourvoir au service de la dette. Dans
        le cadre du refinancement du 25 juin dernier, certaines des ces
        réserves ont été libérées.


    Note 7 - Dette à long terme

                                                        30 juin   31 décembre
                                   Note   Taux(1)          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Crédit rotatif à taux
     variable                      a)        -               -       49 493
    Crédit-relais à taux
     variable, solde de
     6 800 000 (euro) au
     30 juin 2007,
     (15 873 000 (euro)
     en 2006), échéant le
     4 janvier 2008                b)     4.24%          9 776       24 408
    Crédits de projets
     prioritaires,
     solde de 95 546 000 (euro)
     au 30 juin 2007
     (83 938 000 (euro) en 2006),
     remboursables en versements
     semestriels et échéant entre
     2017 et 2020                  c)     4.95%        137 357      129 071
    Crédit de projet junior,
     solde de 7 050 000 (euro)
     au 30 juin 2007,
     (3 734 000 (euro) en 2006),
     remboursable en versements
     semestriels et échéant en
     2015                          c)     6.20%         10 135        5 742
    Crédits-baux de projets,
     solde de 11 158 000 (euro)
     au 30 juin 2007,
     (12 096 000 (euro) en 2006),
     remboursables en versements
     trimestriels, et échéant
     entre 2012 et 2015            d)     5.66%         16 041       18 600
    Prêt à terme à taux variable,
     solde de 3 896 000 $US au
     30 juin 2007
    (4 296 000 $US en 2006),
     remboursable en versements
     trimestriels et échéant
     le 31 juillet 2007                   8.25%          4 143        5 006
    Autres dettes                                        5 366        2 008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      182 818      234 328
    Moins:
    Portion échéant à court terme                      30 080       41 835
    Frais de financement reportés  2                    4 968            -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      147 770      192 493
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Taux moyens pondérés, ajustés pour tenir compte de l'effet des swaps
        de taux d'intérêts.

    a)  Ce financement, dont le montant autorisé est de 85 000 000 $, est
        garanti par le placement de Boralex dans le Fonds selon la formule
        suivante: les sommes avancées ne doivent pas dépasser 60 % de la
        valeur marchande du placement. Dans l'éventualité où la valeur
        marchande du placement passait sous cette limite, les créanciers
        seraient en mesure d'exiger le remboursement d'une portion des sommes
        avancées afin de rétablir le ratio de couverture. Au 30 juin 2007,
        aucun montant n'était utilisé mais des lettres de crédit de
        10 716 000 $ (incluant la lettre de crédit discutée en b) étaient
        émises contre ce crédit d'exploitation. Finalement, la valeur
        marchande d'une unité était de 10,08 $ et le seuil de remboursement à
        1,30 $ (incluant toutes les lettres de crédit en circulation émises
        sur le crédit d'exploitation).

    b)  Une  lettre de crédit d'un montant de 9 776 000 $ au 30 juin 2007
        (25 269 000 $ au 31 décembre 2006), tirée à même le crédit rotatif de
        Boralex, a été émise en garantie du crédit de projet. Tel que discuté
        ci-bas, la Société a procédé à un refinancement majeur de certains
        crédits de projets. Cette transaction lui a permis de rembourser en
        partie le crédit-relais, et par le fait même réduire la lettre de
        crédit qui le garanti.

    c)  Au cours du deuxième trimestre de 2007, la Société a procédé au
        refinancement des crédits de projets prioritaires et juniors
        rattachés aux sites éoliens de Ally, Cham Longe, Plouguin et
        Saint Agrève. Ce refinancement a été réalisé par le biais d'une
        nouvelle entente cadre comportant une tranche sénior d'un maximum de
        250 millions d'euros et une tranche junior d'un maximum de
        15 millions d'euros. Les anciens crédits de projets, dont certains
        faisaient partie de l'ancien financement cadre, ont été ainsi
        remboursés à l'aide de sommes tirées sur la nouvelle entente. La
        création d'une nouvelle entente cadre a aussi permis d'étendre la
        durée de l'entente jusqu'au 31 décembre 2010.

        En raison de la diversification accrue du portefeuille de garantie,
        la Société a réussi à augmenter sa capacité d'emprunt, tout en
        réduisant les montants d'argent liquide nécessaires à garantir le
        service de la dette. Ainsi, deux nouvelles marges de crédit ont été
        négociées afin de couvrir les besoins temporaires éventuels de fonds
        de roulement requis pour servir la dette. Ces marges de crédit sont
        de 7 234 000 $ (5 032 000 euros) et 808 000 $ (562 000 euros)
        respectivement.

        Les actifs des projets auxquels sont rattachés les crédits de projets
        prioritaires et juniors sont portés en garantie de ces crédits,
        cependant les crédits juniors sont subordonnés aux crédits
        prioritaires.

    d)  Les crédits-baux de projets sont constitués de contrats de location-
        acquisition portant sur des actifs situés en France. La valeur
        comptable nette des immobilisations rattachées à ces crédits-baux est
        de 21 294 000 $ (26 245 000 $ au 31 décembre 2006).

    Swaps de taux d'intérêts

    A l'exception du financement de la ferme éolienne de Nibas, tous les
    crédits de projets prioritaires et juniors ainsi qu'une portion de
    certains crédits-baux portent un taux d'intérêt variable. Afin de mitiger
    son risque de taux d'intérêt, la Société a conclu des swaps de taux
    d'intérêts afin d'obtenir une charge fixe d'intérêt sur des portions
    variant de 56 % à 100 % du crédit total. Ces ententes exigent l'échange
    périodique de paiements d'intérêts sans échange du nominal sur lequel les
    paiements sont calculés. En vertu de ces ententes, la Société reçoit un
    montant variable basé sur l'Euribor et verse des montants fixes basés sur
    des taux se situant entre 3,30 % et 5,16%. Puisque certains crédits sont
    tirés de façon progressive et qu'ils sont subséquemment remboursés de
    façon périodique suite à la mise en service des sites, les swaps ont été
    structurés pour reproduire les modalités des crédits sous-jacents et afin
    de toujours en couvrir une partie importante. Grâce à l'utilisation de
    ces instruments, la Société a réduit sa proportion de dette à taux
    variable de 86 % à 16 %.

    Garanties

    En plus des immobilisations rattachées à des contrats de location-
    acquisition et du placement dans le Fonds qui garanti le crédit rotatif,
    les immobilisations corporelles d'une centrale américaine, d'une centrale
    québécoise et de centrales françaises ayant une valeur comptable nette
    totalisant 170 813 000 $ au 30 juin 2007 (172 396 000 $ au 31 décembre
    2006) ainsi que les éléments du fonds de roulement afférents ont été
    donnés en garantie des dettes associées à ces projets.

    Le montant global estimatif du remboursement de la dette à long terme au
    cours des cinq prochaines années est:

           2008      2009      2010      2011      2012
    ---------------------------------------------------
         30 080    14 265    15 017    13 651    11 852



    Note 8 - Cumul des autres éléments du résultat étendu

                                                                     30 juin
                                                                        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Reclassement des écarts de conversion cumulés conformément aux
     nouvelles normes comptables (note 2)                            (28 067)

    Effet cumulatif des modifications comptables relatives
     aux instruments financiers au 1er janvier 2007 (note 2)           3 585
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     (24 482)

    Autres éléments du résultat étendu de la période                 (18 852)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                                     (43 334)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Note 9 - Programme de monétisation des crédits d'impôts pour énergie
             renouvelable

    La Société a conclu une transaction qui lui permet d'encaisser plus
    rapidement la valeur des crédits d'impôts pour énergie renouvelable
    qu'elle gagnera aux Etats-Unis grâce à certaines centrales aux résidus de
    bois. Pour qu'un investisseur puisse profiter de ces crédits, il doit
    être le propriétaire légal des centrales. Par conséquent, la transaction
    comprenait un transfert de propriété des centrales. Toutefois, la Société
    continue de consolider ces centrales en vertu de la NOC-15 qui établit
    les règles de consolidation des entités à détenteurs de droits variables.
    Bien que la Société ne détienne plus la majorité des droits de vote pour
    ces activités, elle demeure tout de même le principal bénéficiaire
    puisqu'elle recevra la presque totalité des flux monétaires générés par
    ces centrales et qu'elle est tenue d'assumer les pertes d'exploitation,
    s'il y a lieu. De plus, la Société continue d'exploiter ces centrales par
    le biais d'une entente de service qui lui permet de définir les
    paramètres stratégiques et d'exploitation.

    Le 1er décembre 2006, la Société a encaissé 16 719 000 $
    (14 500 000 $ US), soit environ 50 % de la valeur des crédits d'impôts
    qui seront générés à compter de cette date jusqu'à la fin prévue du
    programme soit le 31 décembre 2009. Le solde du montant des crédits sera
    reçu au fur et à mesure que les crédits seront produits. Si la Société
    n'est pas en mesure de produire suffisamment pour absorber la valeur du
    montant payé initialement par l'investisseur, certaines clauses
    contractuelles l'engagent à rembourser cette portion. La Société estime
    que la production future sera suffisante pour couvrir tous ses
    engagements.

    Au terme du programme, les ententes prévoient que la participation de la
    Société dans les profits de ces centrales sera automatiquement ajustée à
    un minimum de 80 % et qu'elle aura alors l'option de les racheter pour
    une somme qui, selon les estimations actuelles, sera d'environ
    5 M $ US.

    En raison de la mise en place de ce programme, la nature des montants qui
    sont comptabilisés à compter du 1er décembre 2006 a été modifiée. Bien
    qu'il s'agisse de paiements équivalents à une proportion de la valeur
    d'un crédit d'impôt pour énergie renouvelable, les montants comptabilisés
    ne pourront plus être portés à l'encontre des impôts exigibles de la
    Société et seront pleinement imposables. La Société a choisi de ne pas
    modifier la présentation des éléments et de continuer à les indiquer
    séparément étant donné leur importance relative.


    Note 10 - Instruments financiers

    La Société possède plusieurs dettes à long terme qui portent intérêt à
    taux variables. En date du 30 juin 2007, environ 86 % de la dette à long
    terme émise porte intérêt à taux variable. Les emprunts bancaires portent
    aussi intérêt à taux variable. Si les taux augmentaient de façon
    importante dans les années futures, cela pourrait affecter les liquidités
    disponibles pour le développement des projets de la Société. Tel que
    discuté à la note 7, l'utilisation de swaps de taux d'intérêt permet à la
    Société de réduire son risque de fluctuation des taux d'intérêt en
    réduisant son exposition à 16% de la dette totale. Au 30 juin 2007, le
    solde notionnel de ces swaps est de 130 420 000 $ (90 720 000 (euro)) et
    leur juste valeur favorable s'établit à 5 942 000 $ (4 134 000 (euro)).

    En raison du refinancement qui a été conclu le 25 juin 2007 (voir note
    7c), la Société a dû cesser la relation de couverture qui avait été
    établie pour certains swaps de taux d'intérêts qui étaient éligibles à
    une exemption de test d'efficacité en raison de leurs conditions
    essentielles identiques à l'élément couvert. Ces swaps seront redésignés
    en couverture des dettes, à condition qu'il soit démontré
    mathématiquement qu'ils sont hautement efficaces. Un gain de 5 874 000 $
    (4 085 000 (euro)) a été enregistré à l'état des résultats relativement à
    cette situation.

    Au 30 juin 2007, la Société avait aussi conclu sept swaps financiers
    d'électricité, d'un notionnel total de 275 640 MWh, et s'étendant sur des
    périodes entre 3 et 21 mois. Tous les swaps financiers d'électricité au
    30 juin 2007 ont été désignés à titre de couverture des flux monétaires
    variables reliés aux livraisons futures d'électricité et leur juste
    valeur favorable s'élevait à 759 000 $ (714 000 $US). Ces contrats se
    qualifient à la comptabilité de couverture.


    Note 11 - Saisonnalité

    La production des centrales de la Société est soumise à un cycle
    saisonnier. Généralement, les saisons d'hiver et d'été, qui correspondent
    aux premier et troisième trimestres de Boralex, donnent lieu à une
    croissance de la consommation d'électricité. Ces deux périodes permettent
    aux centrales qui ne possèdent pas de contrat à long terme de vente
    d'électricité d'obtenir des prix moyens de vente d'électricité plus
    élevés. D'ailleurs, les centrales aux résidus de bois, puisqu'elles sont
    en mesure de contrôler leur niveau de production, fonctionnent à une
    cadence plus élevée durant ces périodes de plus forte demande. Pour cette
    raison, elles effectuent leurs travaux d'entretien périodiques plutôt au
    printemps ou à l'automne, ce qui affecte leurs résultats d'exploitation
    pendant ces périodes.

    Le volume de production des centrales hydroélectriques dépend des
    conditions d'hydrologie, lesquelles sont à leur maximum au printemps et
    généralement bonnes à l'automne, soit aux deuxième et quatrième
    trimestres de Boralex, tant au Québec que dans le nord-est des Etats-
    Unis. Les débits d'eau tendent à diminuer en hiver et durant l'été. Il
    est à noter que les centrales hydroélectriques de Boralex ne possèdent
    pas de réservoirs avec lesquels il leur serait possible de régulariser
    les débits d'eau.

    Par ailleurs, certaines centrales bénéficient de contrats à long terme de
    vente d'électricité selon des prix déterminés. C'est le cas des deux
    centrales hydroélectriques situées au Québec, d'une centrale
    hydroélectrique aux Etats-Unis et de toutes les installations de la
    Société en France.

    La centrales alimentée au gaz naturel est également soumise à un cycle
    saisonnier puisque son contrat de vente d'électricité favorise la
    production en période d'hiver où la demande en France est plus forte.
    Ainsi, au cours des 3 derniers exercices, la Société n'a produit de
    l'électricité que durant les mois de novembre à mars.

    De plus, le Placement que Boralex détient dans le Fonds de revenu Boralex
    énergie (le "Fonds") est aussi soumis à un cycle saisonnier. En effet,
    environ 50 % de la production du Fonds est hydroélectrique et donc
    soumise aux mêmes effets que les centrales de Boralex de ce type.

    En conclusion, bien que la performance de Boralex soit soumise à un cycle
    saisonnier, la diversification de ses sources de production lui permet
    d'atténuer ce facteur.


    Note 12 - Information sectorielle

    Les centrales de la Société se regroupent sous quatre secteurs d'activité
    distincts, soit les sites éoliens, les centrales hydroélectriques, les
    centrales thermiques aux résidus de bois et la centrale de cogénération
    au gaz naturel, et sont engagées principalement dans la production
    d'énergie. La classification de ces secteurs d'activité est établie en
    fonction des structures de coûts différentes inhérentes à ces quatre
    types de centrales. Les conventions comptables qui s'appliquent aux
    secteurs isolables sont identiques à celles décrites à la note 1.

    La Société évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant
    sur leur BAIIA qui est défini comme étant le bénéfice avant intérêts,
    impôts et amortissement. Le BAIIA n'est pas une mesure de performance
    définie par les principes comptables généralement reconnus du Canada;
    cependant, la direction utilise cette mesure afin d'évaluer la
    performance opérationnelle de ses secteurs. Les résultats de chaque
    secteur d'activité sont présentés sur les mêmes bases que ceux de la
    Société.

    Le tableau suivant rapproche le BAIIA au bénéfice net:

                                                         Pour les périodes
                            Pour les trimestres         de 6 mois terminées
                            terminés les 30 juin            les 30 juin
                              2007         2006          2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (redressé -                (redressé -
                                         note 2)                    note 2)

    Bénéfice net             4 838        1 411        14 615        8 945
    Part des actionnaires
     sans contrôle              (3)          66            54          137
    Charge (recouvrement)
     d'impôts sur le
     bénéfice                 (507)      (4 315)        4 926       (1 852)
    Frais de financement     2 920        2 897         6 326        5 678
    Cessation de relations
     de couverture          (5 874)           -        (5 874)           -
    Amortissement            4 842        4 850        11 327        9 582
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA consolidé          6 216        4 909        31 374       22 490
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Information par secteur d'activité
                                                        Pour les périodes
                              Pour les trimestres      de 6 mois terminées
                              terminés les 30 juin          les 30 juin
                              2007         2006          2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------

    PRODUCTION (en MWh)
    Sites éoliens           38 729       43 430       100 705       89 960
    Centrales
     hydroélectriques       32 589       37 027        66 170       77 790
    Centrales thermiques
     - résidus de bois     255 503      174 378       596 883      458 795
    Centrale thermique
    - gaz naturel               28           30        22 202       22 679
    -------------------------------------------------------------------------
                           326 849      254 865       785 960      649 224
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    PRODUITS DE LA
     VENTE D'ENERGIE
    Sites éoliens             4 934       5 221        13 202       10 795
    Centrales hydro-
     électriques              2 857       2 693         5 936        6 287
    Centrales thermiques
     - résidus de bois       22 839      11 001        56 199       33 249
    Centrale thermique
     - gaz naturel            1 724       1 904         7 819        7 589
    -------------------------------------------------------------------------
                             32 354      20 819        83 156       57 920
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
    Sites éoliens             3 867       4 457        10 937        8 968
    Centrales hydro-
     électriques              2 203       2 129         4 269        4 692
    Centrales thermiques
     - résidus de bois        2 239      (2 767)       13 766        1 480
    Centrale thermique
     - gaz naturel             (329)        344         1 776        3 847
    Corporatif et
     éliminations            (1 764)        746           626        3 503
    -------------------------------------------------------------------------
                              6 216       4 909        31 374       22 490
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    NOUVELLES
     IMMOBILISATIONS
     CORPORELLES
    Sites éoliens            10 331        1 613        10 528       7 595
    Centrales hydro-
     électriques                 11          129           129         147
    Centrales thermiques
     - résidus de bois        1 281        5 983         1 326       8 059
    Centrale thermique
     - gaz naturel                -           94             2          94
    Corporatif et
     éliminations                70           37           207         111
    -------------------------------------------------------------------------
                             11 693        7 856        12 192      16 006
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   30 juin     31 décembre
                                                      2007            2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                               (redressé -
                                                                    note 2)
    ACTIF

    Sites éoliens                                  197 086         194 634
    Centrales hydroélectriques                      34 966          34 284
    Centrales thermiques - résidus de bois         132 818         147 099
    Centrale thermique - gaz naturel                17 800          21 944
    Corporatif et éliminations                     136 172          78 069
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   518 842         476 030
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    




Renseignements :

Renseignements: Madame Patricia Lemaire, Directrice des communications,
Boralex inc., (514) 985-1353, patricia.lemaire@boralex.com

Profil de l'entreprise

Boralex Inc.

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