Canadian Tire publie ses résultats du troisième trimestre - Les activités de
détail de base demeurent vigoureuses malgré l'incertitude économique et les
conditions météorologiques inhabituelles; Le bénéfice global subit
l'incidence de l'augmentation des pertes sur prêts aux services financiers

TORONTO, le 12 nov. /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC, CTC.a) a publié aujourd'hui ses résultats pour le troisième trimestre. Les activités de détail de base demeurent vigoureuses tandis que l'augmentation considérable des pertes sur prêts dans le cadre des activités des Services Financiers Canadian Tire a contribué à une diminution de 21,6 pour cent du bénéfice net ajusté par rapport au trimestre correspondant de 2008.

Les activités de détail de base de la Société, le Groupe détail Canadian Tire, ont affiché un bénéfice ajusté pour ainsi dire identique à celui du trimestre correspondant de 2008, tandis qu'elles ont affiché une croissance de 1,9 pour cent du bénéfice ajusté avant impôts depuis le début de l'exercice. La vigueur des activités de détail de base se maintient malgré les conditions difficiles du marché et le temps inhabituellement frais et pluvieux.

"Nos activités de base demeurent vigoureuses malgré la situation économique difficile et les conditions météorologiques inhabituelles. En effet, les livraisons aux magasins se sont légèrement accrues et le BAIIA a augmenté, mais ces progrès ont subi le contrecoup des défis auxquels se heurtent les Services Financiers, a affirmé Stephen Wetmore, président et chef de l'administration de Canadian Tire. Les prochaines semaines seront cruciales pour nos activités de détail, mais je demeure persuadé que nous avons les bonnes stratégies, la bonne équipe et les bons programmes."

    
                                   ------------------------------------------
                                      Troisième       Troisième
    Points saillants                 trimestre de   trimestre de
    Données consolidées :                2009          2008(1)     Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail(2)                  2,45 $         2,61 $        (6,0) %
                                     (en milliards) (en milliards)
    Produits bruts d'exploitation        2,17 $         2,26 $        (4,1) %
                                     (en milliards) (en milliards)
    BAIIA(3)                            218,8 $        223,9 $        (2,4) %
                                      (en millions)  (en millions)
    Bénéfice ajusté avant impôts,
     compte non tenu des gains et
     des pertes hors exploitation(3)    127,2 $        159,2 $       (20,1) %
                                      (en millions)  (en millions)
    Bénéfice net                         85,4 $        109,1 $       (21,8) %
                                      (en millions)  (en millions)
    Bénéfice net ajusté, compte
     non tenu des gains et des
     pertes hors exploitation(3)         91,0 $        116,0 $       (21,6) %
                                      (en millions)  (en millions)
    Bénéfice de base
     par action                          1,04 $         1,34 $       (21,9) %
    Bénéfice de base par action
     ajusté, compte non tenu des
     gains et des pertes hors
     exploitation(3)                     1,11 $         1,42 $       (21,8) %

    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en œuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Représente les ventes au détail du Groupe détail (y compris celles
        de PartSource), ainsi que celles des succursales et des magasins
        franchisés de Mark's Work Wearhouse et des établissements de la
        Division pétrolière.
    (3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.

    

Aperçu des activités

GROUPE DÉTAIL CANADIAN TIRE (Groupe détail)

    
                                                 Cumul     Cumul
    (en millions    T3       T3      Varia-     annuel    annuel     Varia-
    de dollars)   2009     2008(1)    tion     de 2009   de 2008(1)    tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail(2)  1 818,3 $  1 860,3 $  (2,3) %  5 239,4 $  5 253,6 $  (0,3) %
    Ventes dans
     les magasins
     semblables(3)
     (pourcentage
     de variation
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)  (3,8) %      2,0 %            (1,9) %    (0,5) %
    Produits bruts
     d'exploit-
     ation      1 408,5    1 399,3      0,7 %  4 057,8    4 032,7     0,6 %
    Livraisons
     nettes
     (pourcentage
     de variation
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)    0,3 %      7,6 %              0,1 %      3,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant impôts  95,6       94,0      1,6 %    223,6      222,7      0,4 %
    Moins les
     ajustements
     au titre
     des éléments
     suivants :
    Amortissement
     du dénouement
     des swaps de
     taux
     d'intérêt      1,6          -                 1,6          -
    Gain (perte)
     à la cession
     d'immobilis-
     ations corpor-
     elles(4)       0,3       (0,3)               (0,4)       3,7
    Obligations
     au titre des
     prestations
     de retraite
     de l'ancien
     chef de
     l'admin-
     istration      0,0        0,2                 0,5       1,1
     ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(5)     93,7 $     94,1 $  (0,4) %    221,9 $   217,9 $     1,9 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en œuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que la composante main-d'œuvre des ventes dans les
        centres-autos du Groupe détail.
    (3) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans
        tous les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines.
    (4) Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les
        réductions de valeur des immobilisations corporelles.
    (5) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

Les ventes du Groupe détail ont diminué de 2,3 pour cent par rapport au trimestre correspondant de 2008, le temps inhabituellement frais et pluvieux ayant eu une incidence sur les ventes de certains articles saisonniers, notamment les articles pour la vie au jardin, les vélos et accessoires connexes et les articles de jardinage et de camping, et la conjoncture difficile persistante a eu une incidence sur certaines autres catégories moins essentielles, comme les articles de décoration, les appareils électroniques et les solutions de rangement. Malgré des ventes généralement plus faibles, le Groupe détail a constaté une saine augmentation des ventes pour les catégories en croissance, comme les articles de mise en forme, les pièces automobiles, les articles de cuisine et la nourriture pour animaux.

Au troisième trimestre, le bénéfice ajusté avant impôts du Groupe détail s'est établi à 93,7 millions de dollars, en baisse de 0,4 pour cent par rapport à l'exercice précédent, puisque l'augmentation des charges d'exploitation liées au nouveau centre de distribution de l'est du Canada, la hausse des charges locatives des magasins et les investissements continus dans les initiatives en matière de productivité ont été compensés en partie par un contrôle efficace des coûts, particulièrement sur le plan de la publicité et de la chaîne d'approvisionnement.

Au cours du trimestre, le Groupe détail a agrandi un magasin traditionnel pour en faire un magasin intelligent et a ouvert un magasin pour petit marché supplémentaire intégrant un magasin Mark's Work Wearhouse de format régulier, portant à 476 le nombre total de magasins du réseau.

L'accueil réservé par les clients aux magasins intelligents et aux magasins pour petit marché continue d'être très positif. De façon générale, le rendement des deux concepts dépasse les attentes; en effet, l'achalandage et le volume des transactions sont plus élevés que ce qui était prévu.

Les magasins PartSource ont enregistré une augmentation des ventes qui a été stimulée à la fois par l'expansion continue du réseau et par l'amélioration de l'assortiment d'articles. Au cours du trimestre, PartSource a ouvert une nouvelle succursale à Welland, en Ontario, qui est un magasin de nouveau format, a agrandi un magasin pour en faire un magasin pivot et a fermé deux magasins, portant à 87 le nombre total d'emplacements du réseau.

    
    DIVISION PÉTROLIÈRE DE CANADIAN TIRE (Division pétrolière)

                                                 Cumul     Cumul
    (en millions    T3       T3     Varia-      annuel    annuel     Varia-
     de dollars)  2009     2008       tion     de 2009   de 2008       tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Volume des
     ventes (en
     millions de
     litres)     433,5    414,5         4,6 %  1,277,5    1,257,9      1,6 %
    Ventes au
     détail      441,1 $  550,2 $    (19,8) %  1,220,2 $  1,541,1 $ (20,8) %
    Produits
     bruts d'ex-
     ploitation  403,6 $  519,3 $    (22,3) %  1,116,3 $  1,456,9 $ (23,4) %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant
     impôts        8,5      7,5        13,9 %     22,3       20,5      9,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Perte à la
       cession
       d'immobil-
       isations
       corpor-
       elles(1)   (0,1)    (0,1)                  (0,4)      (0,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté
     avant
     impôts(2)     8,6 $    7,6 $      13,4 %     22,7 $     20,8 $    9,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les pertes de valeur sur les actifs.
    (2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

Bien que le volume des ventes d'essence ait augmenté de 4,6 pour cent par rapport au trimestre correspondant de 2008 en raison de la baisse des prix à la pompe, la Division pétrolière a constaté une diminution de 22,3 pour cent de ses produits bruts d'exploitation et de 19,8 pour cent de ses ventes au détail découlant de cette baisse considérable des prix de l'essence au détail.

Malgré la diminution des prix à la pompe, la Division pétrolière a obtenu des résultats records au cours du trimestre. En effet, son bénéfice ajusté avant impôts a augmenté de 13,4 pour cent grâce à de fortes ventes dans les dépanneurs, à la relative stabilité des marges sur l'essence et à une bonne gestion des charges d'exploitation, qui sont demeurées stables malgré l'expansion du réseau de la Division pétrolière.

La Division pétrolière a ouvert un nouveau poste d'essence, a rénové cinq postes existants et en a fermé un au cours du trimestre, portant à 273 le nombre total de postes d'essence du réseau.

MARK'S WORK WEARHOUSE

    
                                                 Cumul     Cumul
    (en millions    T3       T3     Varia-      annuel    annuel     Varia-
     de dollars)  2009     2008(1)    tion     de 2009   de 2008(1)    tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     ventes au
     détail(2)   189,6 $  194,5 $     (2,5) %    568,3 $    600,1 $  (5,3) %
    Ventes dans
     les magasins
     semblables
     (pourcentage
     de variation
     par rapport
     à l'exercice
     précé-
     dent)(3)    (3,7) %   (1,0) %               (6,7) %     (2,0) %
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation(4)  164,2     168,7       (2,6) %    493,5       516,8   (4,5) %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     (perte)
     avant
     impôts      (3,8)     (0,1)       S. O.      (1,6)       3,8  (142,7) %
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
    Perte à la
     cession
     d'immobili-
     sations
     corpor-
     elles       (0,5)     (0,3)                  (0,8)      (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     (perte)
     ajusté(e)
     avant
     impôts(5)   (3,3) $    0,2 $      S. O.      (0,8) $     4,2 $ (120,1) %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en œuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (3) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
        comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins
        qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque
        année, ni celles dans les magasins qui ont fermé.
    (4) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
        dans les succursales seulement.
    (5) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

Le total des ventes au détail de Mark's Work Wearhouse pour le troisième trimestre s'est chiffré à 189,6 millions de dollars, en baisse de 2,5 pour cent comparativement à 194,5 millions l'an dernier. Cette baisse s'explique par des conditions économiques moins favorables. Bien que des diminutions des ventes aient été constatées en Colombie-Britannique et en Alberta, deux provinces axées sur les ressources naturelles, les ventes ont connu une légère croissance presque partout ailleurs au pays. Pour ce qui est des catégories, la catégorie des vêtements pour femmes a été la moins touchée par le ralentissement économique; les ventes dans les succursales ont en effet augmenté. Toutefois, les ventes de vêtements de travail et de vêtements pour hommes dans les succursales ont diminué d'un exercice à l'autre, la baisse la plus importante en dollars ayant été constatée dans les catégories des vêtements de travail et des chaussures de travail pour hommes. Mark's Work Wearhouse continue de mettre l'accent sur l'ajout de nouveaux articles mieux conçus et mieux fabriqués à sa collection "Toujours le bon vêtement(MD)".

Le bénéfice avant impôts de Mark's Work Wearhouse a diminué au troisième trimestre de 2009 principalement en raison de la baisse des produits bruts d'exploitation et de la hausse des charges liées à l'expansion du réseau et des investissements dans l'infrastructure au cours des dernières années. La marge bénéficiaire brute sur les marchandises vendues s'est améliorée au cours du trimestre, en hausse de 50 points de base grâce à des réductions de prix moins grandes qu'au troisième trimestre de 2008, mais elle a toutefois été contrebalancée dans une certaine mesure par des majorations de prix moins importantes découlant principalement des activités de couverture de change.

Au cours du trimestre, Mark's Work Wearhouse a ouvert un nouveau magasin mixte, a déménagé quatre magasins, a agrandi un magasin franchisé et en a fermé deux, portant à 374 le nombre total de magasins du réseau.

SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE (Services Financiers)

    
                                                 Cumul     Cumul
    (en millions    T3       T3     Varia-      annuel    annuel     Varia-
     de dollars)  2009     2008(1)    tion     de 2009   de 2008(1)    tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du
     portefeuille
     géré, à la
     fin                                       4,174,4 $  4,002,3 $    4,3 %
    Produits
     bruts d'ex-
     ploitation  222,0 $  197,8 $      12,2 %    672,2 $    608,0 $   10,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant
     impôts       18,7     47,6      (60,8) %     93,5      146,2   (36,1) %
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Gain (perte)
       à la cession
       d'immobili-
       sations
       corpor-
       elles     (0,5)     (0,6)                  (0,7)     (0,6)
      Incidence
       nette des
       activités
       de titrisa-
       tion(2)   (9,0)     (9,1)                  (6,8)      7,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté
     avant
     impôts(3)   28,2 $    57,3 $    (50,9) %    101,0 $   139,1 $  (27,4) %
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en œuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
        des états financiers consolidés.
    (2) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.
    (3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        15 du rapport de gestion.
    

Le portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers totalisait 4,2 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre, soit une hausse de 4,3 pour cent comparativement au portefeuille de 4,0 milliards à la fin du trimestre correspondant de 2008 attribuable à des hausses sélectives des limites de crédit, à des offres de transfert de soldes et à la baisse du taux de paiement des comptes.

Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers se sont chiffrés à 222,0 millions de dollars pour le trimestre, en hausse de 12,2 pour cent comparativement à 197,8 millions à l'exercice précédent. Cette augmentation résulte de diverses initiatives entourant l'établissement des prix et de l'augmentation du total du portefeuille géré de créances sur prêts.

Le bénéfice avant impôts a diminué de façon considérable au troisième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison de l'augmentation de la provision pour pertes sur prêts liée à la hausse du nombre de faillites et des taux de radiation dont il est question plus loin, ainsi que d'une hausse des intérêts débiteurs découlant des liquidités excédentaires.

Le taux de radiation nette du total du portefeuille géré, sur 12 mois, s'est élevé à 7,30 pour cent, comparativement à 6,04 pour cent pour la période correspondante de 2008. Bien que les coûts liés aux faillites aient augmenté, une analyse du rendement des Services Financiers en regard des statistiques nationales indique que, grâce à leurs stratégies efficaces de gestion des risques de crédit, les Services Financiers continuent à voir le nombre de faillites augmenter à un rythme inférieur à la moyenne canadienne. Le taux de recouvrement général des comptes en souffrance a diminué de 47 points de base depuis septembre 2008.

Comme il a déjà été annoncé, les Services Financiers ont vendu à la Banque Nationale du Canada leur portefeuille de prêts hypothécaires, totalisant environ 162 millions de dollars avant impôts, mais ils continuent d'investir dans leurs produits de dépôts de détail et auprès de courtiers. À la fin du trimestre, les Services Financiers avaient accumulé des dépôts de détail de plus de 590 millions de dollars et des dépôts auprès de courtiers de 1,7 milliard. La durée moyenne des dépôts auprès de courtiers est d'environ 30 mois.

Pour les mois à venir, le gouvernement a annoncé de nouvelles modifications législatives relatives aux cartes de crédit, qui entreront en vigueur à diverses dates en 2010 et qui auront une incidence sur divers éléments, notamment les intérêts débiteurs, la méthode de répartition des paiements et l'approbation des augmentations de limite de crédit. Les estimations provisoires de l'incidence négative de ces changements sur les Services Financiers en 2010 sont de l'ordre de 8 millions à 10 millions de dollars avant impôts.

FINANCEMENT ET SITUATION DE TRÉSORERIE

Les Services Financiers continuent de pouvoir accéder à de nombreuses sources de financement, notamment :

    
    -   les flux de trésorerie liés à l'exploitation;

    -   les dépôts auprès de courtiers;

    -   les dépôts de détail sous forme de comptes d'épargne à taux d'intérêt
        élevé et de CPG.
    

En outre, les Services Financiers ont accès à des marges de crédit bancaire consenties totalisant 1,2 milliard de dollars.

À la fin du troisième trimestre, les Services Financiers avaient préfinancé la majorité du montant total d'environ 500 millions de dollars qui sera nécessaire d'ici la fin de l'exercice pour rembourser les dépôts de CPG à court terme venant à échéance et pour financer l'augmentation des créances à l'échéance des billets à terme de Glacier. Le coût de cette démarche prudente s'élève à environ 5 millions de dollars pour le trimestre.

De façon générale, la direction continue de croire que, compte tenu des diverses sources de financement disponibles, particulièrement pour les Services Financiers, la Société dispose d'un financement à peu de frais plus que suffisant pour soutenir ses activités dans un avenir rapproché.

DÉPENSES EN IMMOBILISATIONS

Compte tenu des ajustements apportés à l'échéancier des projets et de la baisse des coûts réels des projets, la direction prévoit maintenant que les dépenses en immobilisations pour l'exercice 2009 seront d'environ 300 millions de dollars, ce qui est inférieur aux 390 millions initialement prévus et environ 26 millions en deçà des prévisions relatives au capital formulées à la fin du deuxième trimestre.

ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Le présent communiqué contient des énoncés qui sont de nature prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce Canadian Tire et de la conjoncture générale. Ces risques et incertitudes sont précisés dans d'autres documents publiés par la Société, tels que le rapport de gestion et le Rapport financier 2008, et comprennent, sans s'y limiter : les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux d'imposition; la capacité de Canadian Tire d'attirer et de conserver des employés, des marchands, des agents de la Division pétrolière ainsi que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's Work Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients de magasiner dans les magasins de la Société ou de se procurer des produits et services financiers.

Les facteurs de risque associés aux hypothèses qui sous-tendent les résultats prévisionnels de Canadian Tire pour 2009 et qui peuvent avoir une incidence sur les résultats d'exploitation et le rendement des divisions de la Société sont décrits à la section 11 du rapport de gestion.

EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION

Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux recommandations formulées par le Comité de vérification, a approuvé le contenu du présent rapport.

Dans le cadre d'un autre communiqué de presse publié aujourd'hui, Canadian Tire a annoncé des changements organisationnels visant à mettre l'accent sur le rendement et la croissance axée sur la clientèle.

CONFÉRENCE TÉLÉPHONIQUE

Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de l'information comprise dans le présent communiqué et de questions afférentes à 16 h 30 (HNE), le 12 novembre 2009. La conférence téléphonique sera diffusée sur le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous les investisseurs intéressés et des médias à l'adresse http://corp.canadiantire.ca/en/investors et sera archivée durant 12 mois à la même adresse.

La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC.a, CTC) comprend cinq unités commerciales : le Groupe détail Canadian Tire, un des détaillants d'articles d'usage courant les plus fréquentés au Canada, qui exploite 476 magasins; PartSource, une chaîne de 87 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles; la Division pétrolière de Canadian Tire, un des détaillants indépendants d'essence les plus importants et les plus productifs au pays, qui exploite 273 postes d'essence, 268 dépanneurs et kiosques ainsi que 73 lave-autos; Mark's Work Wearhouse, connue sous l'enseigne L'Équipeur au Québec, qui compte 374 magasins au Canada et est l'un des principaux détaillants de vêtements du pays; et les Services Financiers Canadian Tire, qui ont émis plus de cinq millions de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire et commercialisent des produits et services financiers connexes offerts aux clients des magasins de détail et des postes d'essence. Plus de 57 000 Canadiens travaillent pour Canadian Tire d'un océan à l'autre, dans les secteurs du détail, des services financiers et du pétrole.

    
    Rapport de gestion
    -------------------------------------------------------------------------
    

Introduction

Le présent rapport de gestion donne la vision de la direction quant à notre Société, à nos résultats et à notre stratégie pour l'avenir.

Définitions

Dans le présent document, les termes "nous", "notre", "Société" et "Canadian Tire" désignent tous La Société Canadian Tire Limitée, ses unités commerciales et ses filiales. Pour la terminologie communément utilisée (comme les ventes au détail et les ventes dans les magasins semblables), veuillez vous reporter à la section 5.3, Rendement de nos secteurs d'activité, et au Glossaire (pages 93 à 95) de notre Rapport financier 2008, disponible en ligne sur le site de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, et dans la section des relations avec les investisseurs du site de la Société Canadian Tire, à l'adresse http://corp.canadiantire.ca/fr/investors.

Examen et approbation par le conseil d'administration

Sur la recommandation du Comité de vérification, le conseil d'administration a approuvé le contenu du présent rapport de gestion le 12 novembre 2009.

    
    Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce
    rapport de gestion
    

À moins d'indication contraire, toutes les comparaisons des résultats du troisième trimestre (période de 13 semaines terminée le 3 octobre 2009) sont établies par rapport aux résultats du troisième trimestre de 2008 (période de 13 semaines terminée le 27 septembre 2008).

Retraitement des chiffres

Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés ou retraités afin que leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice considéré ou en raison de l'adoption de nouvelles normes comptables de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"). Pour obtenir plus de renseignements, veuillez vous reporter aux sections 14.1 et 14.2 du présent rapport de gestion et à la note 2 des états financiers consolidés.

Estimations et hypothèses comptables

La préparation d'états financiers consolidés selon les principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada exige que nous procédions à des estimations et posions des hypothèses qui influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée par les états financiers. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez vous reporter à la section 12 du présent rapport de gestion.

Énoncés prospectifs

Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui sont de nature prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce Canadian Tire et de la conjoncture générale. Veuillez également vous reporter à la section 19 du présent rapport de gestion pour obtenir d'autres renseignements importants ainsi qu'une mise en garde relative aux énoncés prospectifs. Ces renseignements sont particulièrement importants dans le contexte économique incertain actuel.

Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment, et si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de Canadian Tire.

1. Notre Société

1.1 Aperçu de l'entreprise

Canadian Tire exerce ses activités depuis plus de 85 ans. La Société offre aux Canadiens des articles et des services qui répondent aux besoins de tous les jours par l'intermédiaire de son réseau d'entreprises interdépendantes en plein essor. Canadian Tire, nos marchands, nos exploitants de magasins, nos franchisés et nos agents de la Division pétrolière exploitent plus de 1 200 établissements comprenant des magasins spécialisés dans la vente au détail d'articles d'usage courant et de vêtements, ainsi que des postes d'essence. Les Services Financiers Canadian Tire Limitée et la Banque Canadian Tire proposent aussi divers services financiers à l'intention des Canadiens, notamment la carte MasterCard(MD) Options(MD) de Canadian Tire, des prêts personnels, des marges de crédit, des produits d'assurance et de garantie, des certificats de placement garanti (les "CPG") offerts par l'entremise de courtiers indépendants et directement au public, de même que des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé et libres d'impôt.

Canadian Tire exploite les quatre principales entreprises décrites ci-après.

Le Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail") est l'un des détaillants d'articles d'usage courant les plus fréquentés au Canada, fort d'un réseau de 476 magasins Canadian Tire exploités par des marchands qui sont des propriétaires d'entreprise indépendants. Les marchands achètent des marchandises auprès de la Société et les vendent aux consommateurs dans leurs magasins Canadian Tire. Le Groupe détail comprend les magasins PartSource. PartSource est une chaîne de 87 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles, qui cible les "bricoleurs sérieux" et les mécaniciens professionnels. Le réseau de magasins PartSource comprend 29 magasins franchisés et 58 succursales.

Mark's Work Wearhouse est l'un des principaux détaillants de vêtements et de chaussures au Canada avec ses 374 magasins partout au pays, soit 331 succursales et 43 magasins franchisés, qui offrent des vêtements pour hommes, des vêtements pour femmes et des vêtements de travail. Mark's Work Wearhouse exploite ses magasins sous l'enseigne Mark's Work Wearhouse et, au Québec, sous l'enseigne L'Équipeur(MD). Par l'intermédiaire de sa division "Image", Mark's Work Wearhouse(MC) offre également une collection de vêtements à la clientèle des comptes commerciaux.

La Division pétrolière de Canadian Tire (la "Division pétrolière") est l'un des plus gros détaillants indépendants d'essence au Canada, et son réseau regroupe 273 postes d'essence, y compris 268 dépanneurs et kiosques, 73 lave-autos, 12 centres de lubrification Pit Stop et 88 postes de propane. La majorité des postes d'essence de Canadian Tire sont situés au même emplacement qu'un magasin Canadian Tire, une stratégie qui a pour but d'attirer les clients dans les magasins Canadian Tire. La quasi-totalité des postes d'essence de la Division pétrolière sont exploités par des agents.

Les Services Financiers Canadian Tire Limitée (les "Services Financiers") proposent une gamme de cartes de crédit de marque Canadian Tire, dont la carte MasterCard(MD) Options(MD) et la carte MasterCard(MD) Avantage Essence(MD) de Canadian Tire. Les Services Financiers mettent aussi sur le marché des prêts personnels, des marges de crédit, des produits d'assurance et de garantie et un service de dépannage routier appelé Assistance routière Canadian Tire(MD). La Banque Canadian Tire (la "Banque"), une filiale en propriété exclusive, est réglementée en vertu de lois fédérales et elle gère et finance le portefeuille de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire à l'intention des particuliers, le portefeuille de cartes de crédit personnelles Canadian Tire, ainsi que les portefeuilles de prêts personnels et de marges de crédit. Elle émet aussi des CPG offerts par l'entremise de courtiers indépendants. La Banque offre également des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé et libres d'impôt et des CPG de détail dans toutes les provinces, sauf le Québec. La Banque est membre de la Société d'assurance-dépôts du Canada (la "SADC") et les produits de dépôt admissibles de la Banque pourraient bénéficier d'une couverture d'assurance de la SADC.

    
    1.2 Aperçu du réseau de magasins

    Nombre de magasins et superficie de       Au 3 octobre  Au 27 septembre
     l'aire de vente                                  2009             2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre consolidé de magasins
      Magasins Canadian Tire(1)                        476              473
      Magasins PartSource                               87               82
      Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Équipeur(1)     374              364
      Postes d'essence de la Division pétrolière       273              269
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre total de magasins                         1 210            1 188
    Superficie de l'aire de vente consolidée
     (en millions de pieds carrés)
      Magasins Canadian Tire                          18,9             18,4
      Magasins PartSource                              0,3              0,3
      Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Équipeur        3,3              3,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de la superficie de l'aire de vente(2)
     (en millions de pieds carrés)                    22,5             21,8
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le nombre de magasins reflète les points de vente individuels; ainsi,
        le nombre total de magasins Canadian Tire et Mark's Work
        Wearhouse/L'Équipeur comprend les magasins occupant le même bâtiment.
    (2) Le total de la superficie de l'aire de vente ne comprend pas la
        superficie moyenne de l'aire de vente dans les dépanneurs de la
        Division pétrolière, qui était de 453 pieds carrés par magasin au
        troisième trimestre de 2009.
    

1.3 Aperçu du rendement des unités commerciales

    
    (variation en pourcentage sur 12 mois)         T3 2009          T3 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail du Groupe détail(1)              (2,3)%            4,1 %
    Produits bruts d'exploitation du Groupe détail     0,7 %            7,3 %
    Livraisons nettes du Groupe détail                 0,3 %            7,6 %
    Ventes au détail de Mark's Work
     Wearhouse/L'Équipeur(2)                          (2,5)%            2,6 %
    Ventes au détail de la Division pétrolière       (19,8)%           21,9 %
    Volume des ventes d'essence de la Division
     pétrolière (en litres)                            4,6 %           (4,6)%
    Ventes liées aux cartes de crédit des
     Services Financiers                               0,8 %           14,0 %
    Créances moyennes brutes des Services Financiers   4,6 %            6,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les
        centres-autos du Groupe détail.
    (2) Comprend les ventes au détail des succursales et des magasins
        franchisés de Mark's Work Wearhouse.
    

2. Notre plan stratégique

2.1 Plan stratégique quinquennal jusqu'en 2013 (plan 2009-2013)

Le plan 2009-2013 décrit notre stratégie qui vise à développer Canadian Tire en accordant une attention soutenue à la croissance et à la productivité pendant toute la durée du plan 2009-2013. Les principales initiatives de croissance du plan 2009-2013 comprennent l'agrandissement du réseau de toutes nos entreprises de détail (le Groupe détail et PartSource, la Division pétrolière et Mark's Work Wearhouse), le renouvellement des concepts de magasin, ainsi que le développement continu des produits et services offerts par les Services Financiers. Les principales initiatives de productivité comprennent la poursuite de la mise à niveau de la chaîne d'approvisionnement pour ce qui est des pièces automobiles, le renouvellement de l'infrastructure technologique et la rationalisation de notre structure organisationnelle.

Les objectifs précis liés à ces programmes sont décrits aux sections 3.2 et 3.3 du présent rapport de gestion et à la section 4 du rapport de gestion compris dans le Rapport financier 2008.

2.2 Aspirations financières

Le plan 2009-2013 comprend les aspirations financières de la Société pour la période de cinq ans qui se terminera en décembre 2013. À la lumière de l'incertitude causée par le ralentissement économique, la direction réévalue actuellement ses aspirations financières à long terme dans le cadre de son examen annuel du plan stratégique et de son évaluation continue de la conjoncture économique.

3. Notre rendement en 2009

3.1 Résultats consolidés

    
    (en millions de
     dollars, sauf                                Cumul      Cumul
     les montants     T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     par action)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail(2)   2 449,0 $  2 605,0 $   (6,0)%  7 027,9 $  7 394,8 $   (5,0)%
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation      2 165,9    2 257,5     (4,1)%  6 248,8    6 533,5     (4,4)%
    BAIIA(3)       218,8      223,9     (2,4)%    625,0      615,0      1,6 %
    Bénéfice
     avant impôts  119,0      149,0    (20,2)%    337,8      393,2    (14,1)%
    Taux
     d'imposition
     effectif       28,2 %     26,8 %              29,3 %     30,3 %
    Bénéfice net    85,4 $    109,1 $  (21,8)%    238,8 $    273,9 $  (12,8)%
    Bénéfice de
     base par
     action         1,04 $     1,34 $  (21,9)%     2,92 $     3,36 $  (13,0)%
    Bénéfice de
     base par
     action
     ajusté(3)      1,11 $     1,42 $  (21,8)%     2,98 $     3,27 $   (8,7)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en œuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Représente les ventes au détail du Groupe détail (y compris celles de
        PartSource), ainsi que celles des succursales et des magasins
        franchisés de Mark's Work Wearhouse et des établissements de la
        Division pétrolière.
    (3) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

Produits bruts d'exploitation consolidés

Pour le trimestre, les produits bruts d'exploitation ont diminué de 4,1 pour cent par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison d'une diminution de 22,3 pour cent des produits de la Division pétrolière, attribuable à la baisse considérable des prix de l'essence à la pompe par rapport au troisième trimestre de 2008. Les produits bruts d'exploitation de Mark's Work Wearhouse ont diminué de 2,6 pour cent en raison de l'incidence du ralentissement économique sur les ventes de vêtements pour hommes et de vêtements de travail. Les produits bruts d'exploitation du Groupe détail, malgré une économie plus lente et le temps inhabituellement froid et pluvieux, ont connu une légère augmentation de 0,7 pour cent. Les produits des Services Financiers sont demeurés solides au cours du troisième trimestre, les produits bruts d'exploitation s'étant accrus de 12,2 pour cent grâce à un meilleur rendement et à l'augmentation des soldes des comptes.

Bénéfice net consolidé

Le bénéfice net consolidé du trimestre a diminué de 21,8 pour cent par rapport à l'exercice précédent. Cette diminution s'explique essentiellement par l'accroissement des provisions pour pertes sur prêts des Services Financiers compte tenu de la conjoncture économique et de la hausse des intérêts débiteurs découlant de l'expansion rapide des dépôts auprès de courtiers, qui servent à préfinancer l'augmentation des créances sur cartes de crédit à l'échéance des billets de GCCT (Glacier Credit Card Trust) et les CPG venant à échéance, à la fin de 2009. La diminution du bénéfice des Services Financiers a été compensée en partie par les légères augmentations du bénéfice des activités du Groupe détail et de la Division pétrolière.

Le bénéfice net consolidé a aussi subi l'incidence des éléments hors exploitation, comme suit.

Incidence des éléments hors exploitation

Le tableau qui suit présente notre bénéfice consolidé ajusté avant et après impôts.

Bénéfice consolidé ajusté avant et après impôts(1)

    
    (en millions de
     dollars, sauf                                Cumul      Cumul
     les montants     T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     par action)    2009       2008(2)  tion    de 2009    de 2008(2)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant impôts  119,0 $    149,0 $  (20,2)%    337,8 $    393,2 $  (14,1)%
    Moins les
     ajustements
     avant impôts
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Obligation au
       titre des
       prestations
       de retraite
       de l'ancien
       chef de
       l'adminis-
       tration(3)    0,0        0,2                 0,5        1,1
      Amortissement
       du dénouement
       des swaps de
       taux
       d'intérêt(3)  1,6          -                 1,6          -
      Incidence
       nette des
       activités de
       titrisa-
       tion(4)      (9,0)      (9,1)               (6,8)       7,7
      Gain (perte)
       à la cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,8)      (1,3)               (2,3)       2,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(1)     127,2 $    159,2 $  (20,1)%    344,8 $    382,0 $   (9,7)%
    Impôts sur les
     bénéfices      36,2       43,2               101,2      115,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté après
     impôts(1)      91,0 $    116,0 $  (21,6)%    243,6 $    266,3 $   (8,5)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de
     base par
     action         1,04 $     1,34 $  (21,9)%     2,92 $     3,36 $  (13,0)%
    Bénéfice de
     base par
     action
     ajusté(1)      1,11 $     1,42 $  (21,8)%     2,98 $     3,27 $   (8,7)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    (2) Les données 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la
        mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Écarts
        d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications apportées
        au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (3) L'obligation au titre des prestations de retraite de l'ancien chef de
        l'administration et l'amortissement du dénouement des swaps de taux
        d'intérêt ont été constatés dans les résultats du Groupe détail.
        Veuillez vous reporter à la section 3.3.1.
    (4) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.
    

Le bénéfice net consolidé pour le troisième trimestre a subi l'incidence positive d'un montant de 1,6 million de dollars, qui représente la portion amortie du gain au titre de la juste valeur réalisé sur le dénouement des swaps de taux d'intérêt relativement au rachat anticipé de débentures à long terme, ainsi que d'une diminution de 0,5 million de la perte à la cession d'immobilisations corporelles par rapport à l'exercice précédent. Bien que les résultats du troisième trimestre de 2009 aient profité principalement d'une réduction de 4,5 millions de dollars de la provision au titre des impôts attribuable à la révision de la charge d'impôts estimative de l'exercice précédent en fonction des déclarations de revenus, laquelle est normalement reflétée au troisième trimestre, la provision constatée au troisième trimestre de 2008 avait bénéficié principalement de l'incidence fiscale nette des ajustements des impôts sur la cession-bail de diverses propriétés (6,6 millions) et des révisions des provisions au titre des impôts.

Analyse des tendances saisonnières

Nos entreprises de détail enregistrent normalement des produits d'exploitation et un bénéfice plus soutenus aux deuxième et quatrième trimestres de chaque exercice, en raison du caractère saisonnier de certaines marchandises du Groupe détail et de Mark's Work Wearhouse ainsi que du calendrier de mise en œuvre des programmes de marketing. Le tableau suivant présente notre rendement financier par trimestre pour les deux derniers exercices.

Résultats trimestriels consolidés(1)

    
    (en millions de dollars,
     sauf les montants par         T3           T2          T1          T4
     action)                      2009         2009        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploitation            2 165,9 $    2 324,8 $   1 758,1 $   2 587,8 $
    Bénéfice net                  85,4        103,7        49,7       101,5
    Bénéfice de base et
     dilué par action             1,04         1,27        0,61        1,24
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars,
     sauf les montants par         T3           T2          T1          T4
     action)                      2008         2008        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploitation            2 257,5 $    2 450,7 $   1 825,3 $   2 503,1 $
    Bénéfice net                 109,1         97,7        67,1       131,3
    Bénéfice de base et
     dilué par action             1,34         1,20        0,82        1,61
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Les données trimestrielles de 2008 ont été retraitées,
        rétroactivement, par suite de la mise en œuvre du chapitre 3064 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Écarts d'acquisition et actifs
        incorporels", et des modifications apportées au chapitre 1000 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états
        financiers". Veuillez vous reporter aux sections 14.1 et 14.2 pour
        obtenir de plus amples renseignements. Les données de 2007 n'ont pas
        été retraitées puisque les renseignements nécessaires aux calculs sur
        une base trimestrielle n'étaient pas facilement accessibles.
    

Les résultats saisonniers habituels dont il a été question précédemment ont notamment subi l'incidence des éléments suivants :

    
    -   Les résultats du deuxième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
        négative d'un ajustement de 12,0 millions de dollars avant impôts lié
        à l'écart entre les stocks physiques et les stocks comptables de
        Mark's Work Wearhouse;

    -   Les résultats du deuxième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
        négative d'une charge de 9,7 millions de dollars avant impôts liée au
        relancement des cartes MasterCard Options des Services Financiers;

    -   Les résultats du troisième trimestre de 2008 ont profité de
        l'incidence positive d'une diminution de 8,6 millions de dollars de
        la provision au titre des impôts, dont la majeure partie est liée à
        l'incidence des opérations de cession-bail conclues depuis 2005;

    -   Les résultats du quatrième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
        négative d'une charge de 28,7 millions de dollars avant impôts liée à
        l'ajustement au titre des swaps de taux d'intérêt différés;

    -   Les résultats du premier trimestre de 2009 ont profité de l'incidence
        positive d'une diminution de 4,6 millions de dollars de la provision
        au titre des impôts liée à une modification rétroactive de
        l'imposition des gains réalisés à la vente d'actions en 2006 et en
        2007;

    -   Les résultats du troisième trimestre de 2009 ont profité de
        l'incidence positive d'une diminution de 4,5 millions de dollars de
        la provision au titre des impôts principalement attribuable à la
        révision de la charge d'impôts estimative de l'exercice précédent.
    

3.2 Aperçu du rendement des unités commerciales pour le troisième

trimestre de 2009

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Groupe détail Canadian Tire           Mark's Work Wearhouse
    -------------------------------------------------------------------------
    Aperçu du rendement pour le           Aperçu du rendement pour le
    troisième trimestre de 2009           troisième trimestre de 2009

    - poursuite de l'élaboration de       - ouverture d'un nouveau magasin
      nouveaux concepts de magasins et      mixte et fermeture d'une
      préparation en vue de l'ouverture     succursale de Mark's Work
      de 25 magasins intelligents           Wearhouse et d'une succursale
      convertis au quatrième trimestre      Work World;
      de 2009;                            - augmentation d'environ 5,2 pour
    - agrandissement d'un magasin           cent de la superficie totale de
      traditionnel pour en faire un         l'aire de vente sur 12 mois; le
      magasin intelligent et ouverture      réseau compte maintenant 374
      d'un nouveau magasin pour petit       emplacements;
      marché supplémentaire.              - amélioration de 50 points de base
                                            de la marge bénéficiaire brute
                                            principalement grâce à une
                                            meilleure gestion des réductions
                                            de prix.
    Aperçu du rendement de PartSource
    pour le troisième trimestre de 2009

    - ouverture d'une nouvelle
      succursale à Welland, en Ontario,
      qui est un magasin de nouveau
      format, agrandissement d'un
      magasin pour en faire un magasin
      pivot et fermeture de deux
      magasins;
    - augmentation d'environ 7,5 pour
      cent de la superficie consacrée à
      la vente au détail d'un exercice
      à l'autre en raison de
      l'expansion du réseau en cours.
    -------------------------------------------------------------------------
    Services Financiers Canadian Tire     Division pétrolière
    -------------------------------------------------------------------------
    Aperçu du rendement pour le           Aperçu du rendement pour le
    troisième trimestre de 2009           troisième trimestre de 2009

    - augmentation de 4,6 pour cent des   - expansion du réseau de magasins
      créances moyennes brutes de           grâce à l'ajout de quatre postes
      l'ensemble du portefeuille géré;      d'essence (depuis le troisième
    - croissance continue du                trimestre de 2008);
      portefeuille de CPG auprès de       - augmentation de 15,4 pour cent
      courtiers;                            des activités des dépanneurs par
    - lancement des cartes de crédit        rapport à l'exercice précédent.
      pilotes "Curve" et "GoPlay" dans
      des marchés-tests.
    -------------------------------------------------------------------------
    

Les sections suivantes décrivent le rendement des secteurs d'activité de la Société en soulignant les progrès accomplis par chacun d'eux en regard des initiatives clés déterminées dans le plan 2009-2013. Les initiatives ont été classées en deux catégories : celles qui contribuent à la croissance (augmentation des ventes principalement grâce à la croissance du réseau, à l'ouverture de nouveaux magasins et à l'offre de nouveaux articles) et celles qui contribuent à l'augmentation de la productivité (amélioration des mesures du service à la clientèle, des niveaux de service, de la rentabilité et des taux de rendement).

3.3 Rendement de nos secteurs d'activité

3.3.1 Groupe détail Canadian Tire

3.3.1.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le troisième

trimestre de 2009

La section suivante présente le rendement du Groupe détail pour le troisième trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance du Groupe détail Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------

    Programme de nouveau magasin

    Depuis 2003, les magasins Concept 20/20 ont constitué la pierre angulaire
    du plan de croissance du Groupe détail Canadian Tire. Ce programme est en
    grande partie terminé, et le Groupe détail a élaboré de nouveaux concepts
    de magasin qui visent à tirer parti du succès des magasins Concept 20/20,
    en mettant davantage l'accent sur l'augmentation des ventes et de la
    productivité pour un coût en capital moindre. Les projets pour 2009
    comprennent l'ouverture de nouveaux magasins intelligents convertis, qui
    seront axés sur l'augmentation des ventes et de la productivité, tout en
    offrant une expérience client plus stimulante, et de magasins pour petit
    marché conçus pour accroître notre présence dans de plus petits marchés.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Le déploiement des magasins Concept   Troisième trimestre
    20/20 s'est terminé en 2008. La
    stratégie du Groupe détail Canadian   Au troisième trimestre, le Groupe
    Tire est maintenant axée sur l'essai  détail a agrandi un magasin
    et la mise en oeuvre des prochains    traditionnel pour en faire un
    formats de magasins du Groupe détail  magasin intelligent et a ouvert un
    et prévoit la construction de         nouveau magasin pour petit marché
    nouveaux magasins intelligents et de  supplémentaire intégrant un magasin
    magasins pour petit marché, ainsi     Mark's Work Wearhouse de format
    que la conversion de magasins à ces   régulier. À la fin du troisième
    formats qui constituent un élément    trimestre, notre réseau comptait
    crucial du plan 2009-2013.            dix magasins intelligents et six
                                          magasins pour petit marché.

                                          Le réseau de magasins compte
                                          maintenant un total de 476
                                          magasins. De ce nombre, 49
                                          comportent une section Mark's Work
                                          Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Expérience client

    Canadian Tire a pris l'engagement de fidéliser ses clients en leur
    offrant une expérience positive, uniforme et mémorable. En 2008, le
    Groupe détail a commencé à travailler à l'élaboration d'un nouveau modèle
    pour la stratégie d'entreprise, afin de mettre davantage l'accent sur le
    service à la clientèle.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Améliorer l'expérience de service à   Troisième trimestre
    la clientèle en mettant en oeuvre
    l'Indice de satisfaction de la        Au cours du troisième trimestre, le
    clientèle, qui nous permettra de      Groupe détail a mis fin à la
    cibler nos principaux atouts et les   méthode de sondage consistant à
    occasions d'accroître les ventes.     approcher les clients en magasin
                                          (les entrevues individuelles). Les
                                          équipes de soutien des magasins et
                                          de la Division des relations avec
                                          les marchands associés collaborent
                                          plutôt avec les marchands Canadian
                                          Tire afin d'élaborer une version en
                                          ligne du programme Indice de
                                          satisfaction de la clientèle, qui
                                          sera lancée au quatrième trimestre.
    -------------------------------------------------------------------------

    Expansion du réseau PartSource

    PartSource poursuivra son expansion dans de nouveaux marchés, grâce à
    l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites
    entreprises. La stratégie de PartSource consistant à acquérir de petites
    entreprises locales et à les convertir à l'enseigne PartSource a donné
    lieu à un taux de fidélisation de la clientèle élevé après la conversion.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Certaines des initiatives clés pour   Troisième trimestre
    PartSource comprennent
    l'établissement du Groupe détail en   Au cours du trimestre, PartSource a
    tant que compte commercial pour les   continué de faire des progrès
    livraisons d'urgence, la mise à jour  relativement à l'établissement du
    de la structure organisationnelle,    compte commercial du Groupe détail.
    l'essai de nouveaux systèmes          L'ensemble du réseau PartSource
    d'exploitation et l'élaboration       (qui est constitué de magasins
    d'un nouveau catalogue de pièces      pivots, de succursales et de
    automobiles.                          magasins franchisés) assure
                                          désormais l'approvisionnement
                                          d'urgence en pièces automobiles
                                          pour environ 210 magasins Canadian
                                          Tire.

                                          PartSource a ouvert une nouvelle
                                          succursale à Welland, en Ontario,
                                          qui est un magasin de nouveau
                                          format, a converti un magasin
                                          franchisé en succursale, a converti
                                          une succursale indépendante à
                                          l'enseigne PartSource, a agrandi un
                                          magasin pour en faire un magasin
                                          pivot et a fermé deux magasins
                                          PartSource au cours du trimestre,
                                          ce qui porte à 87 le total de
                                          magasins du réseau, y compris dix
                                          magasins pivots. (La section
                                          portant sur l'initiative de la
                                          Division automobile ci-dessous
                                          fournit plus de détails sur les
                                          magasins pivots.)
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de productivité du Groupe détail Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------

    Programme de remaniement du Groupe détail

    Au cours de 2007, le Groupe détail a entrepris la mise en oeuvre d'une
    initiative s'étendant sur plusieurs années visant à améliorer la
    productivité, en réalisant des projets conçus pour réviser et mettre à
    niveau les processus internes et les systèmes de technologie de
    l'information. Grâce à ces projets, nous pourrons prendre de meilleures
    décisions plus rapidement et améliorer notre agilité et notre rapidité
    sur le plan de la commercialisation.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, le Groupe détail prévoit     Troisième trimestre
    mettre en oeuvre des initiatives en
    matière de productivité et de         L'avancement des travaux dans le
    contrôle dans les domaines de la      cadre du programme de remaniement
    planification des ventes et des       du Groupe détail comprenait ce qui
    activités, ainsi que procéder à       suit :
    l'analyse et à la définition des      - achèvement et mise en oeuvre de
    exigences en matière de                 la mise à niveau du logiciel;
    planification promotionnelle et de    - conception de la solution
    gestion des relations avec les          technologique liée à la fonction
    fournisseurs en vue d'une mise en       de planification promotionnelle;
    oeuvre en 2010.                         début de la mise en oeuvre des
                                            processus et de la mise à l'essai
                                            de la technologie;
                                          - poursuite des activités liées aux
                                            nouveaux processus et
                                            technologies afin d'améliorer les
                                            pratiques au comptoir des retours
                                            dans les magasins et en ligne.
    -------------------------------------------------------------------------

    Initiative de l'infrastructure de la Division automobile

    La revitalisation des activités automobiles de base constitue une
    priorité absolue sur la durée du plan 2009-2013, alors que la Société
    continue d'agrandir son réseau grâce à l'ouverture de magasins pivots
    PartSource. Les magasins pivots régionaux sont plus grands que les
    magasins PartSource traditionnels et sont conçus pour offrir un
    assortiment plus vaste de pièces automobiles afin de répondre aux besoins
    aussi bien des clients des magasins Canadian Tire que de ceux des
    magasins PartSource. Le Groupe détail prévoit ouvrir huit magasins pivots
    supplémentaires en 2009. En outre, la Société investit dans ses
    infrastructures et dans les améliorations technologiques et procède au
    remaniement des processus de service à la clientèle.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    La Société prévoit ouvrir huit        Troisième trimestre
    magasins pivots PartSource en 2009.
                                          L'initiative de l'infrastructure de
    Des investissements supplémentaires   la Division automobile s'est
    assureront la modernisation des       poursuivie comme suit :
    centres de distribution de pièces
    automobiles.                          Mise sur pied d'un système
                                          d'approvisionnement d'urgence :
    Le système de gestion d'entrepôt      - conversion d'un magasin
    Manhattan sera mis en oeuvre au         PartSource en magasin pivot à
    centre de distribution de pièces        Calgary. Dix magasins pivots
    automobiles de Calgary.                 approvisionnent désormais 149
                                            magasins Canadian Tire.
    L'investissement dans les actifs
    liés à la distribution permettra      Processus de mise en place des
    d'accroître de 20 pour cent le        assortiments :
    nombre de pièces automobiles de       - stocks atteignant désormais
    l'assortiment.                          environ 53 000 pièces dans deux
                                            centres de distribution de pièces
    Les activités entourant le lancement    automobiles;
    d'un catalogue de pointe de pièces    - mise en oeuvre du système de
    automobiles débuteront en 2009.         gestion d'entrepôt pour le
                                            centre de distribution de pièces
                                            automobiles de Calgary.

                                          Processus liés à l'expérience
                                          client :
                                          - finalisation d'une entente-cadre
                                            sur les services avec le
                                            fournisseur choisi et élaboration
                                            de la moitié des normes de
                                            conception fonctionnelle
                                            nécessaires au soutien des
                                            processus liés à l'expérience
                                            client;
                                          - conception détaillée de la
                                            gestion des données sur les
                                            pièces en cours.
    -------------------------------------------------------------------------
    

3.3.1.2 Principaux indices de rendement

Voici les principales mesures de la productivité des ventes du Groupe détail :

    
    -   croissance du total des ventes dans les magasins semblables;
    -   ventes au détail moyennes par magasin;
    -   ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée à la
        vente au détail.
    

Total des ventes au détail et ventes dans les magasins semblables du

Groupe détail

    
                                                            Cumul     Cumul
    (variation en pourcentage                              annuel    annuel
     sur 12 mois)                     T3 2009   T3 2008   de 2009   de 2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des ventes au détail(1)        (2,3)%     4,1 %    (0,3)%     1,6 %

    Ventes dans les magasins
     semblables(2)                       (3,8)%     2,0 %    (1,9)%    (0,5)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les
        centres-autos du Groupe détail.
    (2) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        mais ne comprend pas les ventes du magasin en ligne du Groupe détail,
        ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du
        Groupe détail.
    

Ventes au détail du Groupe détail

Troisième trimestre

Nos ventes au détail continuent de subir l'incidence des conditions économiques difficiles qui ont cours actuellement au Canada et ont été touchées par le temps inhabituellement frais pendant l'été en Ontario et au Québec, ce qui a entraîné une diminution de 2,3 pour cent des ventes au détail au troisième trimestre. Les ventes dans les magasins semblables ont diminué de 3,8 pour cent par rapport au troisième trimestre de 2008.

Le temps inhabituellement frais pendant l'été a influé sur les ventes de certains articles saisonniers, notamment les articles pour la vie au jardin, les vélos et accessoires connexes et les articles de jardinage et de camping, et la conjoncture difficile a eu une incidence sur certaines autres catégories moins essentielles dont les prix sont élevés, comme les articles de décoration, les appareils électroniques et les solutions de rangement. Malgré des ventes généralement plus faibles, le Groupe détail a constaté une saine augmentation des ventes pour les catégories en croissance, comme les articles de mise en forme, les pièces automobiles, les articles de cuisine et la nourriture pour animaux.

Encore ce trimestre, PartSource a enregistré une augmentation des ventes par rapport à l'exercice précédent grâce à l'expansion continue du réseau et à l'amélioration de l'assortiment d'articles. La nature des activités de PartSource lui permet de demeurer relativement solide lors des ralentissements économiques puisque, lors de telles périodes, les clients ont tendance à réparer leurs véhicules plutôt qu'à les remplacer, surtout compte tenu de l'incertitude qui plane sur l'industrie automobile en Amérique du Nord. En outre, les livraisons de PartSource aux marchands Canadian Tire continuent d'augmenter alors que divers éléments de la stratégie de l'infrastructure de la Division automobile sont mis en œuvre.

Description des magasins du réseau du Groupe détail

Notre réseau de magasins a évolué, grâce à l'introduction de nouveaux formats d'aménagement dans nos différentes classes de magasins qui se définissent comme suit :

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins       Magasins pour  Magasins       Magasins       Magasins
    intelligents   petit marché   rénovés et     traditionnels  PartSource
    (fin 2008)     (mi-2008)      agrandis       (jusqu'à       (jusqu'en
    Superficie     Superficie     (1994 à mi-    1994)          2008)
    moyenne        moyenne        2008)          Superficie     Superficie
    consacrée à    consacrée à    Superficie     moyenne        moyenne
    la vente au    la vente au    moyenne        consacrée à    consacrée à
    détail :       détail :       consacrée à    la vente au    la vente au
    61 000 pi2     18 000 pi2     la vente au    détail :       détail :
                                  détail :       16 000 pi2     7 000 pi2
                                  44 000 pi2
    -------------------------------------------------------------------------
    Prochain       Magasins de    Combinaison    Magasin plus   PartSource
    concept de     plus petites   de nos         petit que le   est un
    magasin        dimensions,    concepts de    magasin        magasin
    s'inspirant    lancés en      magasins les   rénové et      spécialisé
    des magasins   juillet 2008,  plus récents,  agrandi, en    dans la vente
    Concept 20/20  dont la        y compris les  moyenne. Les   de pièces
    et axé sur la  superficie se  magasins       magasins       automobiles
    croissance et  situe entre    Concept 20/20, traditionnels  offrant un
    l'améliora-    14 000 et      "nouveau       varient quant  assortiment
    tion de la     19 000 pieds   concept" et    à leur taille  adapté à ses
    productivité   carrés.        "nouvelle      et à leur      marchés
    grâce à une    Les magasins   génération".   aménagement.   cibles,
    présentation   pour petit     La superficie  Leur           c'est-à-dire
    attrayante,    marché         de ces         superficie se  les monteurs
    à des          répondent aux  magasins,      situe entre    profession-
    assortiments   besoins des    auparavant     3 000 et       nels et les
    renouvelés et  marchés en     appelés        36 000 pieds   bricoleurs
    à des          milieu rural   "magasins      carrés. Ils    sérieux. Les
    solutions      insuffisamment modernes", se  représentent   magasins
    plus           desservis et   situe entre    environ 6,0    proposent un
    écologiques.   offrent une    16 000 et      pour cent de   assortiment
    La superficie  sélection      89 000 pieds   la superficie  d'articles
    des magasins   d'articles     carrés. La     consacrée à    ciblant les
    se situe       adaptés à une  plupart ont    la vente au    besoins
    entre 41 000   région         été ouverts    détail dans    locaux en
    et 83 000      particulière.  ou convertis   l'ensemble du  matière de
    pieds carrés.  Ils sont       à ces formats  réseau du      pièces
    Il existe      caractérisés   entre 1994 et  Groupe détail  automobiles
    actuellement   par des        le milieu de   (exception     et sont
    dix magasins   affiches de    2008. Les      faite de       facilement
    intelligents,  direction      magasins       PartSource).   reconnais-
    le premier     faciles à      rénovés et                    sables à
    ayant ouvert   lire et de     agrandis                      leur enseigne
    en novembre    larges allées  représentent                  au motif de
    2008.          et par la      environ                       damier.
                   mise en        90,2 pour                     Depuis 2007,
                   évidence des   cent de la                    de nouveaux
                   rayons         superficie                    entrepôts
                   traditionnels  consacrée à                   plus grands
                   (comme les     la vente au                   (les magasins
                   articles de    détail dans                   pivots) ont
                   hockey),       l'ensemble du                 ouvert afin
                   ainsi que par  réseau du                     de mettre
                   des aires      Groupe détail                 à la
                   extérieures    (exception                    disposition
                   spacieuses     faite de                      des clients
                   qui            PartSource).                  un plus grand
                   permettent                                   nombre de
                   d'"agrandir"                                 pièces dans
                   le magasin                                   les magasins
                   lors des                                     Canadian Tire
                   périodes de                                  et
                   pointe. Le                                   PartSource.
                   réseau compte
                   actuellement
                   six magasins
                   pour petit
                   marché.
    -------------------------------------------------------------------------
    

Nombre de magasins du Groupe détail

    

                           T3 2009(1)   2008(2)   2007(2)   2006(2)   2005(2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins rénovés et
     agrandis(3)               388       393       381       363       345
    Magasins traditionnels      72        76        92       105       117
    Magasins pour petit
     marché                      6         4         -         -         -
    Magasins intelligents       10         2         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de magasins
     rénovés et agrandis,
     traditionnels, pour
     petit marché et
     intelligents              476       475       473       468       462
    Magasins PartSource         87        86        71        63        57
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Nombre de magasins à la fin du troisième trimestre de 2009.
    (2) Nombre de magasins à la fin de l'exercice.
    (3) En 2009, le nombre de magasins rénovés et agrandis a diminué de cinq.
        Ces magasins ont été convertis en cinq magasins intelligents (un au
        premier trimestre et quatre au deuxième trimestre).
    

Le Groupe détail continue de convertir son réseau de magasins en mettant l'accent sur la conversion de magasins traditionnels et de magasins rénovés et agrandis existants au format le plus récent. L'implantation du format Concept 20/20 s'est terminée à la fin de 2008 et deux nouveaux concepts de magasin (les magasins pour petit marché et les magasins intelligents) ont été mis à l'essai à la fin de 2008 et au début de 2009. Ces plus récents formats ont reçu un accueil favorable de la part de nos clients jusqu'à présent. Par exemple, les neuf premiers magasins intelligents, qu'il s'agisse de nouveaux magasins ou de magasins de remplacement, ont connu une hausse de plus de 25 pour cent des ventes, le montant moyen des transactions ayant augmenté de 15 pour cent. Les ventes de certaines catégories clés ont connu des hausses marquées, notamment les articles et la nourriture pour animaux, les articles de mise en forme, l'équipement de hockey et les articles de cuisine. Nous sommes satisfaits des résultats obtenus jusqu'à présent par le projet pilote visant les boissons et aliments, qui sera élargi à cinq autres magasins cet automne. Nous prévoyons tirer des conclusions de ces essais et décider d'une orientation future au cours de 2010.

Pour le reste de l'exercice 2009 et au cours des années suivantes, nous poursuivrons la mise en œuvre des deux nouveaux formats conformément aux objectifs du plan 2009-2013. À l'automne 2009, nous ouvrirons 25 magasins convertis au format de magasin intelligent, pour lesquels nous prévoyons une augmentation des ventes annualisées de six à huit pour cent.

Ventes au détail moyennes par magasin Canadian Tire(1)(2)

    
                                    Pour la période de    Pour la période de
                                     12 mois terminée      12 mois terminée
    (en millions de dollars)         le 3 octobre 2009   le 27 septembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins rénovés et agrandis           15,9 $                16,0 $
    Magasins traditionnels                  7,7                   7,8
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
        de 52 semaines. Elles ne comprennent pas les ventes dans les magasins
        PartSource, ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les
        centres-autos du Groupe détail.
    (2) Ne comprend que les ventes des magasins qui étaient ouverts depuis au
        moins deux ans à la fin du trimestre.
    

Les magasins rénovés et agrandis enregistrent généralement un plus fort achalandage et un montant moyen des transactions plus élevé que les magasins traditionnels. Sur 12 mois, les ventes au détail moyennes par magasin rénové et agrandi et par magasin traditionnel ont légèrement diminué.

La diminution des ventes par magasin est en partie attribuable à la faiblesse de l'économie, puisque les clients se concentrent désormais sur leurs besoins plutôt que sur leurs désirs.

    
    Ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
    détail dans un magasin Canadian Tire(1)(2)(3)

                                    Pour la période de    Pour la période de
                                     12 mois terminée      12 mois terminée
                                     le 3 octobre 2009   le 27 septembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Superficie consacrée à la vente
     au détail(1)(3) (en millions
     de pieds carrés)                      18,9                  18,4
    Magasins rénovés et
     agrandis(2)(3) (ventes en
     dollars par pied carré)                377 $                 382 $
    Magasins traditionnels(2)(3)            492                   497
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La superficie consacrée à la vente au détail se fonde sur la
        superficie totale consacrée à la vente au détail, y compris celle des
        magasins qui n'étaient pas ouverts depuis au moins deux ans. Il
        s'agit d'une mesure ponctuelle (plutôt que sur une période de
        12 mois) à la fin du trimestre.
    (2) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
        de 52 semaines pour les magasins qui sont ouverts depuis au moins
        deux ans à la fin du trimestre. Elles ne comprennent pas les ventes
        dans les magasins PartSource, ni la composante main-d'oeuvre des
        ventes dans les centres-autos du Groupe détail.
    (3) La superficie consacrée à la vente au détail ne comprend pas
        l'entrepôt, ni le centre du jardinage, ni le centre-auto.
    

La superficie consacrée à la vente au détail a augmenté d'environ 0,5 million de pieds carrés sur 12 mois, comme il a déjà été mentionné.

Les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au détail dans les magasins rénovés et agrandis sont inférieures à celles dans les magasins traditionnels, du fait que la superficie additionnelle permet de présenter un plus grand nombre d'articles, d'aménager des allées plus larges et des étalages plus attrayants et d'offrir une expérience de magasinage plus intéressante. Toutefois, les magasins rénovés et agrandis, plus grands, génèrent en moyenne des ventes plus élevées.

3.3.1.3 Résultats financiers du Groupe détail

    
                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail      1 818,3 $  1 860,3 $   (2,3)%  5 239,4 $  5 253,6 $   (0,3)%
    Livraisons
     nettes
     (variation
     en
     pourcentage
     par rapport
     à l'exercice
     précédent)      0,3 %      7,6 %               0,1 %      3,8 %
    Produits
     bruts
     d'exploi-
     tation      1 408,5    1 399,3      0,7 %  4 057,8    4 032,7      0,6 %
    BAIIA(2)       161,2      152,6      5,6 %    421,1      397,9      5,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     avant impôts   95,6       94,0      1,6 %    223,6      222,7      0,4 %
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Amortissement
       du
       dénouement
       des swaps
       de taux
       d'intérêt     1,6          -                 1,6          -
      Gain (perte)
       à la cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles   0,3       (0,3)               (0,4)       3,7
      Obligations
       au titre des
       prestations
       de retraite
       de l'ancien
       chef de
       l'adminis-
       tration       0,0        0,2                 0,5        1,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(2)      93,7 $     94,1 $   (0,4)%    221,9 $    217,9 $    1,9 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

Explication des résultats financiers du Groupe détail

Troisième trimestre

Les livraisons et les produits bruts d'exploitation ont connu de modestes augmentations au troisième trimestre, devançant les ventes au détail, puisque les marchands ont commencé à accroître leurs stocks vers la fin du trimestre en prévision des besoins liés aux ventes hivernales et à l'occasion des Fêtes. Ils ont également ajusté à la hausse leurs niveaux de stocks, qui avaient été réduits au cours des trimestres antérieurs en raison de la conjoncture économique.

Le bénéfice avant impôts s'est amélioré de 1,6 pour cent par rapport à l'exercice précédent, en partie grâce au montant de 1,6 million de dollars, qui représente la portion amortie du gain au titre de la juste valeur réalisé sur le dénouement des swaps de taux d'intérêt relativement au rachat anticipé de débentures d'un montant de 150 millions (veuillez vous reporter à la section 16.1 du présent rapport de gestion). Le bénéfice ajusté avant impôts a diminué de 0,4 pour cent par rapport au troisième trimestre de 2008. Les marges sur les produits ont diminué en partie en raison d'une légère augmentation du pourcentage des ventes provenant des articles soldés. Les charges d'exploitation ont légèrement augmenté, l'augmentation des charges liées au nouveau centre de distribution de l'est du Canada, la hausse des charges locatives des magasins et les investissements continus dans les initiatives importantes (infrastructure de la Division automobile, programme de remaniement du Groupe détail, renouvellement des technologies de l'information et expansion continue du réseau de magasins de PartSource) ayant été contrebalancés en partie par un contrôle des coûts efficace dans d'autres secteurs, tels que la publicité et la chaîne d'approvisionnement.

3.3.1.4 Risques d'entreprise du Groupe détail

Dans le cours normal de ses activités, le Groupe détail est exposé à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque d'interruption de la chaîne d'approvisionnement, le risque lié à la saisonnalité et le risque environnemental. Veuillez vous reporter à la section 5.3.1.6 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur les risques propres aux activités des unités commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    
    3.3.2 Mark's Work Wearhouse

    3.3.2.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le troisième
            trimestre de 2009
    

La section suivante présente le rendement de Mark's Work Wearhouse pour le troisième trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance de Mark's Work Wearhouse
    -------------------------------------------------------------------------

    Expansion du réseau

    Un aspect crucial du plan de croissance de Mark's Work Wearhouse a trait
    à son objectif d'accaparer une part de plus en plus considérable des
    ventes globales de vêtements dans chacun des marchés où elle exerce une
    concurrence. Pour intensifier la présence de Mark's Work Wearhouse sur le
    marché, la Société prévoit poursuivre la mise en oeuvre d'un plan
    d'expansion du réseau de magasins Mark's Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Mark's Work Wearhouse poursuivra      Troisième trimestre
    l'expansion du réseau en ouvrant de
    nouveaux magasins, en déménageant     - ouverture d'un nouveau magasin
    ou en agrandissant les magasins         mixte;
    existants et en rénovant les          - déménagement de quatre
    magasins plus désuets pour les          succursales;
    convertir à la nouvelle formule       - agrandissement d'un magasin
    Mark's Work Wearhouse. En 2009,         franchisé;
    nous avions initialement prévu :      - fermeture d'un magasin Mark's
    - ouvrir 14 nouveaux magasins;          Work Wearhouse et d'une
    - déménager dix magasins;               succursale Work World.
    - agrandir trois magasins;
    - accroître de cinq pour cent la      À la fin du trimestre, la
      superficie consacrée à la vente     superficie totale consacrée à la
      au détail.                          vente au détail de Mark's Work
                                          Wearhouse s'établissait à 3,3
                                          millions de pieds carrés, en hausse
                                          de 5,2 pour cent par rapport au
                                          troisième trimestre de 2008.

                                          Compte tenu du contexte économique
                                          actuel, nous avons réduit nos
                                          activités de construction de
                                          magasins prévues pour 2009 comme
                                          suit :
                                          - ouverture de dix nouveaux
                                            magasins;
                                          - déménagement de neuf magasins;
                                          - agrandissement de deux magasins;
                                          - accroissement de 2,9 pour cent de
                                            la superficie consacrée à la
                                            vente au détail.
    -------------------------------------------------------------------------

    Nouveaux concepts de magasin

    En plus d'ajouter des magasins à l'ensemble de son réseau, Mark's Work
    Wearhouse est en train d'élaborer de nouveaux concepts de magasin qui
    seront mis en oeuvre sur la durée du plan.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En plus de contribuer au              Troisième trimestre
    développement de la section Mark's
    Work Wearhouse des nouveaux           Le magasin mixte ouvert au
    concepts pour les magasins mixtes     troisième trimestre fait partie des
    Canadian Tire/Mark's Work Wearhouse,  nouveaux magasins intelligents. La
    comme les magasins intelligents et    chaîne Mark's Work Wearhouse a
    pour petit marché, Mark's Work        ouvert son premier prototype de
    Wearhouse travaille à l'élaboration   magasin sous l'enseigne "Toujours
    d'un nouveau magasin autonome sous    le bon vêtement(MD)" au cours du
    l'enseigne "Toujours le bon           trimestre. Le nouveau magasin
    vêtement(MD)", qui sera mis à         d'Edmonton a aménagé une "chambre
    l'essai en 2009.                      froide", maintenant une température
                                          glaciale, dans laquelle les clients
                                          peuvent entrer pour tester les
                                          vêtements de notre plus récente
                                          collection hivernale. Cette
                                          innovation a été bien reçue par nos
                                          clients.
    -------------------------------------------------------------------------

    Expansion des catégories

    Les objectifs de croissance de Mark's Work Wearhouse pour la durée du
    plan 2009-2013 seront appuyés par l'expansion des catégories dans ses
    trois principales gammes d'articles. Bien que la progression des
    vêtements pour femmes ait été modeste en 2007, en 2008 et depuis le début
    de l'exercice 2009, les vêtements pour femmes devraient constituer le
    segment qui connaîtra la croissance la plus rapide de l'entreprise sur la
    durée du plan, du fait qu'il s'agit de la catégorie la moins développée
    de Mark's Work Wearhouse. Les améliorations qui seront apportées à
    l'assortiment d'articles dans la catégorie des vêtements pour femmes
    devraient permettre une croissance continue sur la durée du plan.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, Mark's Work Wearhouse        Troisième trimestre - ventes dans
    continuera d'élargir son              les succursales
    assortiment d'articles dans ses
    trois principales catégories de       - augmentation de 6,1 pour cent des
    vêtements et de chaussures, en          ventes de vêtements pour femmes;
    mettant l'accent sur la stratégie     - diminution de 5,0 pour cent des
    "Toujours le bon vêtement".             ventes de vêtements de travail;
                                          - diminution de 5,7 pour cent des
                                            ventes de vêtements pour hommes.

                                          Au troisième trimestre de 2009,
                                          Mark's Work Wearhouse a lancé sa
                                          campagne publicitaire télévisée de
                                          l'automne 2009, dont la plupart des
                                          publicités sont axées sur la
                                          promotion des vêtements de la
                                          collection "Toujours le bon
                                          vêtement", comme les chandails Soft
                                          de Denver Hayes pour femmes, les
                                          sous-vêtements DH U35(MC) et la
                                          culotte de coupe parfaite. La
                                          technologie dri-WEAR(MD) est
                                          désormais intégrée aux
                                          sous-vêtements, aux chaussettes,
                                          aux t-shirts et aux polos de Mark's
                                          Work Wearhouse et à la doublure de
                                          certains de ses vêtements
                                          d'extérieur. La technologie
                                          CURVETECH(MC), qui définit la
                                          silhouette, a été intégrée à la
                                          catégorie des vêtements pour
                                          femmes. La technologie QUAD
                                          COMFORT(MD) est utilisée dans les
                                          chaussures pour hommes et femmes de
                                          Mark 's Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    

3.3.2.2 Principaux indices de rendement

Voici les principaux indices de rendement de Mark's Work Wearhouse :

    
    -   la croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
        semblables;
    -   les ventes moyennes par succursale;
    -   les ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée
        à la vente au détail.
    

Croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins

semblables de Mark's Work Wearhouse

    

                                                            Cumul     Cumul
    (variation en pourcentage                              annuel    annuel
     sur 12 mois)                     T3 2009   T3 2008   de 2009   de 2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des ventes au détail(1)        (2,5)%     2,6 %    (5,3)%     1,9 %

    Ventes dans les magasins
     semblables(2)                       (3,7)%    (1,0)%    (6,7)%    (2,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (2) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
        comprennent pas les nouveaux magasins, ni les magasins qui n'étaient
        pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque année, ni les
        magasins fermés.
    

Troisième trimestre

Au troisième trimestre de 2009, les ventes au détail de Mark's Work Wearhouse ont continué de subir l'incidence de la conjoncture économique fragile à l'échelle du Canada, les ventes ayant considérablement baissé en Colombie-Britannique et en Alberta, tandis qu'elles ont connu une modeste croissance presque partout ailleurs au pays. Avec une croissance de 6,1 pour cent des ventes dans les succursales, la catégorie des vêtements pour femmes a été la moins touchée par le ralentissement économique au troisième trimestre. Les accessoires pour femmes, les chandails de tricot et les vêtements pour le personnel médical ont enregistré les plus fortes augmentations en dollars des ventes dans les succursales. Les ventes de vêtements de travail dans les succursales ont diminué de 5,0 pour cent, la catégorie des vêtements de travail et des chaussures de travail pour hommes subissant la plus importante diminution des ventes en dollars. Ces diminutions reflètent la faiblesse du marché du travail en Colombie-Britannique et en Alberta, deux provinces axées sur les ressources naturelles. Les ventes de vêtements de loisirs pour hommes dans les succursales ont diminué de 5,7 %, les articles comme les jeans, les vêtements d'extérieur, les t-shirts, les pantalons décontractés et les shorts ayant connu les diminutions les plus marquées.

Mark's Work Wearhouse continue de mettre l'accent sur la stratégie "Toujours le bon vêtement" et a maintenu ses prix afin de soutenir la marque et d'optimiser ses marges plutôt que d'accroître le volume des ventes sans engendrer de profit.

Ventes au détail moyennes dans les succursales(1)

    
                            Pour la période  Pour la période  Pour la période
                               de 12 mois       de 12 mois       de 12 mois
                              terminée le      terminée le      terminée le
                               3 octobre      27 septembre     29 septembre
                                  2009             2008             2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail moyennes
     par magasin (en milliers
     de dollars)(2)                 2 589 $          2 712 $          2 862 $
    Ventes moyennes par pied
     carré (en dollars)(3)            296              318              341
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les chiffres sont calculés sur 12 mois.
    (2) Les ventes au détail moyennes par succursale comprennent celles dans
        les succursales qui étaient ouvertes depuis au moins 12 mois.
    (3) Les ventes moyennes par pied carré de superficie sont basées sur les
        ventes dans les succursales. Le nombre de pieds carrés de superficie
        a été calculé au prorata pour les succursales qui étaient ouvertes
        depuis moins de 12 mois.
    

Les ventes au détail moyennes par magasin et les ventes moyennes par pied carré chez Mark's Work Wearhouse diminuent depuis la fin du deuxième trimestre de 2007, principalement en raison du ralentissement économique qui s'est alors amorcé. À cela s'ajoute le fait que Mark's Work Wearhouse a augmenté de 21,4 pour cent la superficie consacrée à la vente au détail dans les succursales au cours de cette période, notamment grâce à l'ajout de nouveaux magasins, au déménagement et à l'agrandissement de magasins, ainsi qu'au rapatriement de franchises.

Selon les dernières données disponibles, une entreprise spécialisée dans les études de marché qui suit les tendances dans l'industrie du vêtement au détail a établi qu'en 2008, Mark's Work Wearhouse a continué d'accroître sa part du marché des vêtements au Canada et qu'elle a maintenu ou légèrement accru sa part de marché durant le premier semestre de 2009. Mark's Work Wearhouse estime qu'en poursuivant l'expansion de son réseau, la chaîne sera bien positionnée pour accroître sa part de marché et augmenter de nouveau ses ventes au détail moyennes par magasin et par pied carré lorsque le marché du vêtement au Canada se remettra de la récession actuelle.

3.3.2.3 Résultats financiers de Mark's Work Wearhouse

    
                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail(2)     189,6 $    194,5 $   (2,5)%    568,3 $    600,1 $   (5,3)%
    Produits bruts
     d'exploi-
     tation(3)     164,2      168,7     (2,6)%    493,5      516,8     (4,5)%
    BAIIA(4)         3,8        6,9    (47,1)%     20,0       24,1    (17,1)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     (perte) avant
     impôts         (3,8)      (0,1)     s.o.      (1,6)       3,8   (142,7)%
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Perte à la
       cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,5)      (0,3)               (0,8)      (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     (perte)
     ajusté(e)
     avant
     impôts(4)      (3,3)$      0,2 $    s.o.      (0,8)$      4,2 $ (120,1)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (3) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
        dans les succursales seulement.
    (4) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

Explication des résultats financiers de Mark's Work Wearhouse

Troisième trimestre

Les produits bruts d'exploitation ont diminué de 2,6 pour cent au troisième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette diminution correspond au ralentissement des ventes au détail susmentionné.

Le bénéfice avant impôts de Mark's Work Wearhouse a diminué au troisième trimestre de 2009 principalement en raison de la baisse des produits bruts d'exploitation et de la hausse des charges liées à l'expansion du réseau et des investissements dans l'infrastructure au cours des dernières années.

La marge bénéficiaire brute sur les marchandises vendues s'est améliorée au cours du trimestre, en hausse de 50 points de base grâce à des réductions de prix moins grandes qu'au troisième trimestre de 2008, mais elle a toutefois été contrebalancée dans une certaine mesure par l'incidence des activités de couverture de change. La marge bénéficiaire brute depuis le début de l'exercice a augmenté de 280 points de base, profitant de l'incidence favorable de la réduction de valeur moins importante des stocks au cours de l'inventaire annuel de Mark's Work Wearhouse effectué au deuxième trimestre et des plus faibles réductions de prix grâce à la mise en place d'un nouveau système évolué de planification intégrée des activités de commercialisation, mais elle a ici encore été contrebalancée dans une certaine mesure par des majorations de prix moins importantes découlant principalement des activités de couverture de change.

Les charges totales ont augmenté de 2,5 millions de dollars, ou 3,3 pour cent, au troisième trimestre de 2009. Les coûts d'occupation, les charges au titre de l'amortissement et les coûts liés aux systèmes ont augmenté en raison de l'ajout de dix succursales dans le réseau depuis le troisième trimestre de 2008 et de la hausse des coûts liés aux nouveaux systèmes et à la transition de Mark's Work Wearhouse vers une solution externalisée pour l'exploitation de ses systèmes auprès d'un fournisseur de services à l'étranger. Les augmentations des coûts liés au réseau de magasins et des coûts liés aux systèmes ont été compensées en partie par des économies de coûts sur les plans de la rémunération, de la publicité et des intérêts. Les coûts salariaux dans les magasins ont continué de faire l'objet d'une gestion rigoureuse au troisième trimestre, compte tenu de la baisse de l'achalandage.

3.3.2.4 Risques d'entreprise de Mark's Work Wearhouse

Dans le cours normal de ses activités, Mark's Work Wearhouse est exposée à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié à la saisonnalité et le risque lié à l'obsolescence du marché. Veuillez vous reporter à la section 5.3.2.5 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur les risques propres aux activités des unités commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    
    3.3.3 Division pétrolière de Canadian Tire

    3.3.3.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le troisième
            trimestre de 2009
    

La Division pétrolière joue un rôle stratégique pour ce qui est de fidéliser davantage la clientèle et de stimuler l'achalandage et le nombre de transactions dans les magasins du Groupe détail et auprès des Services Financiers. La Division pétrolière renforce la proposition de valeur totale de Canadian Tire, car elle offre des primes de fidélisation au moyen de l'"argent" Canadian Tire lors des achats d'essence payés en espèces ou au moyen de la carte MasterCard Options de Canadian Tire. La Division pétrolière appuie également d'autres promotions et lancements de produits conjoints, tels que la carte MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire, qui est devenue très populaire depuis son lancement en Ontario au milieu de 2006. Les clients qui possèdent une carte MasterCard de Canadian Tire et qui font le plein aux postes d'essence de la Division pétrolière sont les clients les plus fidèles et les plus rentables de Canadian Tire.

La section suivante présente le rendement de la Division pétrolière au troisième trimestre de 2009 dans le cadre du plan 2009-2013.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance de la Division pétrolière de Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Renouvellement du réseau et mise en oeuvre de nouveaux concepts
    -------------------------------------------------------------------------
    La Division pétrolière fait partie intégrante de l'organisation Canadian
    Tire puisque les clients qui fréquentent ses postes d'essence stimulent
    les ventes et favorisent l'achalandage dans les autres entreprises. Sur
    la durée du plan 2009-2013, la Division pétrolière continuera à élaborer
    son plan immobilier qui sera axé sur l'introduction de nouveaux concepts
    au sein du réseau existant, tout en poursuivant le renouvellement des
    postes actuels, afin d'améliorer l'expérience des clients.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, la Division pétrolière       Troisième trimestre
    continuera de renforcer son réseau
    actuel en ouvrant de nouveaux         - ouverture d'un nouveau dépanneur;
    postes et en rénovant des postes      - ouverture d'un poste d'essence et
    existants.                              rénovation de cinq postes
                                            existants;
                                          - fermeture d'un poste d'essence.

                                          À la fin du trimestre, la Division
                                          pétrolière comptait 273 postes
                                          d'essence, y compris 37 postes
                                          repositionnés.
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de productivité de la Division pétrolière de Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Accroître l'interdépendance
    -------------------------------------------------------------------------
    Les activités de la Division pétrolière sont liées à celles du Groupe
    détail et des Services Financiers grâce à l'"argent" Canadian Tire et aux
    divers programmes de promotions conjointes visant à fidéliser la
    clientèle. La Division pétrolière est en train d'accroître la portée de
    sa stratégie d'interdépendance pour que l'ensemble de la Société profite
    de la vigueur des activités de marketing de la Division pétrolière.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, la Division pétrolière       Troisième trimestre
    recherchera activement d'autres
    occasions de promotions conjointes    - lancement d'un concours de
    de manière à tirer davantage profit     promotion conjointe dans les
    de sa stratégie d'interdépendance       postes d'essence à l'échelle
    et ainsi stimuler l'achalandage et      nationale afin de stimuler
    le volume des transactions,             l'achalandage dans les magasins
    fidéliser sa clientèle et accroître     Canadian Tire et Mark's Work
    le bénéfice à l'échelle de              Wearhouse/L'Équipeur et
    l'entreprise.                           l'utilisation de la carte
                                            MasterCard(MD) Options(MD)
                                            Canadian Tire des Services
                                            Financiers;
                                          - émission de bons multiplicateurs
                                            qui augmentent les primes en
                                            "argent" Canadian Tire offertes
                                            lors des achats d'essence payés
                                            en espèces ou à l'aide de la
                                            carte MasterCard Options de
                                            Canadian Tire.
    -------------------------------------------------------------------------
    

3.3.3.2 Principaux indices de rendement

Le volume des ventes d'essence, qui correspond au nombre de litres d'essence vendus, est un indice de rendement essentiel pour la Division pétrolière. Les fluctuations des prix de gros et de détail de l'essence pourraient donner lieu à des fluctuations de la marge bénéficiaire et de la rentabilité de la Division pétrolière.

Volume des ventes d'essence

    
                                                  Cumul      Cumul
                      T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
                    2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Volume des
     ventes (en
     millions de
     litres)       433,5      414,5      4,6 %  1 277,5    1 257,9      1,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

Au troisième trimestre, le volume des ventes d'essence a augmenté de 4,6 pour cent, les consommateurs ayant profité de la baisse des prix à la pompe et de leur plus grande stabilité par rapport au troisième trimestre de 2008.

Ventes dans les dépanneurs et ventes liées aux lave-autos de la Division

pétrolière

    
                                                            Cumul     Cumul
    (variation en pourcentage                              annuel    annuel
     sur 12 mois)                     T3 2009   T3 2008   de 2009   de 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des ventes au détail
      Ventes dans les dépanneurs         15,4 %    10,7 %    17,0 %     9,0 %
      Ventes liées aux lave-autos         7,7 %   (14,3)%     8,3 %   (16,5)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes dans les postes semblables
      Dépanneurs                         13,3 %     9,1 %    14,5 %     7,3 %
      Lave-autos                         16,5 %   (14,1)%     8,5 %   (16,5)%
    

Les ventes dans les dépanneurs ont été très vigoureuses au troisième trimestre de 2009, particulièrement dans les catégories des friandises, des produits du tabac et de la loterie, qui résistent mieux en périodes de ralentissement économique. Les ventes liées aux lave-autos ont été très vigoureuses par rapport à celles du troisième trimestre de 2008. Comme les prix à la pompe étaient plus bas au troisième trimestre de 2009, les clients ont pu se permettre plus de dépenses discrétionnaires, comme les lavages d'auto.

3.3.3.3 Résultats financiers de la Division pétrolière

    
                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au
     détail        441,1 $    550,2 $  (19,8)%  1 220,2 $  1 541,1 $  (20,8)%
    Produits bruts
     d'exploi-
     tation        403,6      519,3    (22,3)%  1 116,3    1 456,9    (23,4)%
    BAIIA(1)        13,1       11,7     12,7 %     35,6       32,8      8,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts          8,5        7,5     13,9 %     22,3       20,5      9,0 %
    Moins les
     ajustements
     au titre de
     l'élément
     suivant :
      Perte à la
       cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,1)      (0,1)               (0,4)      (0,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(1)       8,6 $      7,6 $   13,4 %     22,7 $     20,8 $    9,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    

Explication des résultats financiers de la Division pétrolière

Troisième trimestre

Les ventes au détail et les produits d'exploitation bruts ont diminué de plus de 19 pour cent au cours du troisième trimestre de 2009 en raison d'une diminution de 26,1 pour cent des prix de détail de l'essence d'un exercice à l'autre. Malgré la diminution des prix à la pompe, le bénéfice avant impôts de la Division pétrolière a augmenté de 13,9 pour cent, grâce à de fortes ventes dans les dépanneurs, à la relative stabilité des marges sur l'essence et à une bonne gestion des charges d'exploitation, lesquelles sont demeurées relativement stables malgré l'expansion du réseau de la Division pétrolière.

3.3.3.4 Risques d'entreprise de la Division pétrolière

Dans le cours normal de ses activités, la Division pétrolière est exposée à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié au prix des marchandises et le risque d'interruption, ainsi que le risque environnemental. Veuillez vous reporter à la section 5.3.3.5 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur les risques propres aux activités des unités commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    

    3.3.4 Services Financiers Canadian Tire

    3.3.4.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le troisième
            trimestre de 2009

    La section suivante présente le rendement des Services Financiers pour le
troisième trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives de croissance des Services Financiers Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------

    Total du portefeuille géré des créances sur prêts (créances sur cartes de
    crédit, prêts personnels, prêts hypothécaires et prêts au titre de marges
    de crédit)

    Les Services Financiers prévoient accroître leur portefeuille par la
    hausse du solde moyen des comptes, l'acquisition de nouveaux comptes et
    le lancement de nouvelles cartes de crédit.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, les Services Financiers      Troisième trimestre
    ciblent l'accroissement des
    créances moyennes brutes,             Les créances sur prêts moyennes
    principalement grâce à la hausse du   brutes ont atteint 4,1 milliards de
    solde moyen des comptes.              dollars au troisième trimestre.
                                          Cette hausse reflète une
                                          augmentation de 8,7 pour cent du
                                          solde moyen des comptes,
                                          contrebalancée en partie par une
                                          diminution du nombre de comptes
                                          ayant un solde non réglé par
                                          rapport au trimestre correspondant
                                          de l'exercice précédent.
    -------------------------------------------------------------------------

    Services bancaires de détail

    En octobre 2006, les Services Financiers ont commencé à offrir, dans deux
    marchés pilotes, leurs produits de services bancaires de détail, qui
    comprennent des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des CPG et des
    prêts hypothécaires résidentiels. En 2007, le projet pilote a été étendu
    à un troisième marché en Ontario en même temps que le compte tout-en-un
    de Canadian Tire a été introduit. Les activités des services bancaires de
    détail misent sur la confiance et la crédibilité que les Services
    Financiers Canadian Tire ont acquises au cours des 40 dernières années
    dans la prestation de services financiers à des millions de clients.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Pour ce qui est des services          Troisième trimestre
    bancaires de détail, les Services
    Financiers visent à accroître le      À la fin du troisième trimestre de
    solde de clôture du portefeuille de   2009, les Services Financiers
    prêts hypothécaires et à augmenter    avaient accumulé des dépôts de
    les soldes des dépôts de détail.      détail de plus de 590 millions de
                                          dollars et des prêts hypothécaires
    En 2009, les Services Financiers      d'une valeur de plus de 164
    engageront des dépenses nettes        millions. Par la suite, les
    d'environ 17 millions de dollars      Services Financiers ont vendu leur
    relativement aux activités de         portefeuille de prêts hypothécaires
    marketing et d'exploitation des       à la Banque Nationale du Canada (se
    services bancaires de détail.         reporter à la section 16.2 du
                                          présent rapport de gestion pour de
                                          plus amples renseignements). Les
                                          dépôts de détail constituent une
                                          source de financement rentable des
                                          créances sur cartes de crédit.

                                          Au troisième trimestre de 2009, les
                                          Services Financiers ont engagé des
                                          dépenses nettes de 4,2 millions de
                                          dollars relativement à
                                          l'exploitation et à la
                                          commercialisation de l'initiative
                                          des services bancaires de détail.
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits d'assurance et services connexes

    Les Services Financiers prévoient enrichir la gamme de produits
    d'assurance et de garantie offerts aux titulaires de cartes de crédit.
    Les produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
    ont augmenté considérablement au cours des cinq dernières années, grâce
    au marketing direct s'adressant à la clientèle croissante de Canadian
    Tire.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2009            Rendement pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2009, les Services Financiers      Troisième trimestre
    prévoient accroître les produits
    d'exploitation tirés des produits     Les produits d'exploitation tirés
    d'assurance et de garantie.           des produits d'assurance et de
                                          garantie ont diminué de 4,8 pour
                                          cent au troisième trimestre par
                                          rapport au trimestre correspondant
                                          de l'exercice précédent. Toutefois,
                                          depuis le début de l'exercice, les
                                          produits ont augmenté de 2,6 pour
                                          cent par rapport à la période
                                          correspondante de l'exercice
                                          précédent.
    -------------------------------------------------------------------------
    

3.3.4.2 Principaux indices de rendement

Les principaux indices de rendement des Services Financiers sont les suivants :

    
    -   la valeur du total du portefeuille géré;
    -   le rendement du portefeuille;
    -   la qualité du portefeuille.
    

Total du portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers

    
    (en millions de
     dollars, sauf                                Cumul      Cumul
     indication       T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     contraire)     2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     de comptes
     ayant un solde
     non réglé (en
     milliers)     1 791      1 862     (3,8)%    1 798      1 857     (3,2)%
    Soldes moyens
     des comptes
     (en dollars)  2 308 $    2 123 $    8,7 %    2 260 $    2 087 $    8,3 %
    Créances
     moyennes
     brutes      4 132,6    3 951,8      4,6 %  4 063,2    3 876,1      4,8 %
    Total du
     portefeuille
     géré, à la
     fin                                        4 174,4    4 002,3      4,3 %
    Portefeuille
     net géré, à
     la fin                                     4 052,2    3 903,2      3,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

La direction estime qu'il faut évaluer le rendement des portefeuilles de créances sur prêts aussi bien titrisées que non titrisées pour obtenir un portrait complet des tendances qui caractérisent les activités des Services Financiers. Par conséquent, toutes les créances sur prêts titrisées ont été reflétées. Les Services Financiers présentent l'information concernant les créances sur prêts sur la base du montant géré afin d'évaluer le rendement des créances et le rendement financier général des prêts sous-jacents.

Les créances moyennes brutes des Services Financiers ont augmenté de 4,6 pour cent au troisième trimestre, en raison surtout de hausses sélectives des limites de crédit, d'offres de transfert de soldes et de la baisse du taux de paiement des comptes.

Les Services Financiers sont d'avis que leur croissance sera stimulée par la hausse des soldes moyens des comptes, les augmentations modérées du nombre de nouveaux comptes et le lancement de nouvelles cartes de crédit et de nouveaux produits d'assurance. La direction considère que les produits de dépôt des services bancaires de détail constituent une source de financement rentable des créances sur cartes de crédit.

Portefeuille des créances sur cartes de crédit des Services Financiers

    
    (en millions de
     dollars, sauf                                Cumul      Cumul
     indication       T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     contraire)     2009       2008     tion    de 2009    de 2008     tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     de comptes
     ayant un solde
     non réglé (en
     milliers)     1 767      1 826     (3,2)%    1 771      1 820     (2,7)%
    Soldes moyens
     des comptes
     (en dollars)  2 204 $    2 041 $    8,0 %    2 156 $    2 013 $    7,1 %
    Créances
     moyennes
     brutes      3 896,0    3 727,9      4,5 %  3 818,1    3 663,1      4,2 %
    Total du
     portefeuille
     géré, à la
     fin                                        3 945,8    3 772,5      4,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

Les créances moyennes brutes sur cartes de crédit ont augmenté de 4,5 pour cent pour s'établir à 3,9 milliards de dollars à la fin du trimestre, en raison surtout de l'augmentation de 8,0 pour cent des soldes moyens des comptes au cours du trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse des soldes moyens des comptes est surtout attribuable aux programmes de commercialisation conçus à cette fin, mais aussi à une légère détérioration de la durée de recouvrement, découlant du ralentissement des paiements effectués par les clients.

Rentabilité des Services Financiers

La rentabilité des Services Financiers s'exprime en pourcentage des créances moyennes brutes, comme le démontre le tableau suivant.

Rendement du total du portefeuille géré(1)

    
                            T3 2009   T3 2008   T3 2007   T3 2006   T3 2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
     d'exploitation en
     pourcentage des créances
     moyennes brutes(2)       25,05 %   24,30 %   24,88 %   25,01 %   25,81 %
    Marge bénéficiaire brute
     en pourcentage des
     créances moyennes
     brutes(2)                10,86 %   12,40 %   13,19 %   13,06 %   13,30 %
    Charges d'exploitation en
     pourcentage des créances
     moyennes brutes(3)        6,98 %    7,65 %    7,75 %    8,12 %    8,68 %
    Rendement du total du
     portefeuille géré
     moyen(2)(3)(4)            3,88 %    4,75 %    5,45 %    4,93 %    4,61 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données sont calculées sur 12 mois et comprennent le total du
        portefeuille géré de créances sur prêts.
    (2) Ne comprend pas l'incidence nette des activités de titrisation, ni le
        gain à la cession/au rachat de placements.
    (3) Les données ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la mise
        en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Écarts
        d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications apportées
        au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (4) Le rendement est calculé à titre de bénéfice ajusté avant impôts, en
        pourcentage des créances moyennes brutes.
    

Le rendement du total du portefeuille géré a diminué par rapport à celui du troisième trimestre de 2008. L'économie canadienne continue d'être touchée par l'augmentation du nombre de faillites personnelles et la détérioration de la durée de recouvrement des créances, qui donnent lieu à une augmentation des radiations. Les autres coûts variables ont également augmenté, comme les intérêts débiteurs, qui ont augmenté par suite de la hausse des dépôts auprès de courtiers afin de préfinancer les billets à terme de GCCT et les CPG venant à échéance au quatrième trimestre.

Les comptes de cartes de crédit des Services Financiers (les cartes MasterCard et les cartes de crédit personnelles Canadian Tire) offrent des possibilités accrues de dégager des produits d'exploitation grâce à la vente croisée de produits d'assurance dont la prime est fonction du solde et d'autres produits financiers offerts par les Services Financiers. À mesure que les Services Financiers lanceront des cartes de crédit et des prêts à taux d'intérêt réduit, la diminution de la marge brute, en pourcentage des produits bruts d'exploitation, sera neutralisée par la croissance soutenue des créances sur prêts, les ventes accrues de produits d'assurance et de garantie et les améliorations continues au chapitre du ratio des charges d'exploitation.

Dans le cadre du processus de planification stratégique, la direction s'est fixé un objectif à long terme relatif au rendement avant impôts du total moyen du portefeuille géré des Services Financiers dans la fourchette cible de 4,5 à 5,0 pour cent. Comme l'indique le tableau précédent, les Services Financiers ont atteint ou dépassé cet objectif au troisième trimestre de quatre des cinq derniers exercices, mais ne l'ont pas atteint en 2009 pour les raisons susmentionnées. La direction est d'avis que le rendement avant impôts du total du portefeuille géré moyen se situera de nouveau dans la fourchette cible à plus long terme, lorsque le taux de chômage et les dépenses de consommation reviendront à des niveaux historiques.

Qualité du portefeuille

    
                            T3 2009   T3 2008   T3 2007   T3 2006   T3 2005
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux de radiation nette
     (sur 12 mois)             7,30 %    6,04 %    5,87 %    5,94 %    5,95 %
    Soldes de comptes en
     souffrance depuis moins
     de 30 jours, à la fin    95,85 %   96,32 %   96,26 %   96,14 %   96,31 %
    Taux de provision          2,93 %    2,48 %    2,44 %    2,60 %    2,56 %
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le taux de radiation nette devrait se situer dans une fourchette de 5,0 à 6,0 pour cent. Exception faite de 2009, la tendance historique sur cinq ans témoigne de notre capacité à gérer le taux de radiation grâce à des initiatives telles que l'amélioration des recouvrements et la sélection de clients ayant des cotes de solvabilité élevées. En 2009, le taux de radiation nette sur 12 mois sur le total du portefeuille de prêts a subi l'incidence négative de l'augmentation des radiations et des faillites personnelles attribuable à une conjoncture nettement plus difficile et à la hausse du taux de chômage.

Bien que les coûts liés aux faillites aient augmenté, une analyse du rendement de ce secteur d'activité en regard des statistiques nationales indique que les coûts des Services Financiers ont été plus bas que ce qui avait été prévu par certains de leurs pairs, grâce à leurs stratégies efficaces en matière de gestion des risques de crédit qui ont permis d'améliorer la qualité du portefeuille de prêts.

Il est possible que les radiations, la durée de recouvrement et les provisions fluctuent en raison de divers facteurs économiques dont la croissance ou le recul de l'emploi, le niveau d'endettement des particuliers, le nombre de faillites personnelles et des changements découlant d'ajustements des stratégies de recouvrement. L'augmentation du taux de la provision pour pertes sur créances par rapport au troisième trimestre de 2008 est imputable à un accroissement de la durée de recouvrement du portefeuille de cartes de crédit. Un certain nombre de mesures ont toutefois déjà été mises en place afin de gérer la qualité du portefeuille et les taux de radiation devraient, à long terme, retrouver des niveaux acceptables.

3.3.4.3 Résultats financiers des Services Financiers

    
                                                  Cumul      Cumul
    (en millions      T3         T3    Varia-    annuel     annuel    Varia-
     de dollars)    2009       2008(1)  tion    de 2009    de 2008(1)  tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts
     d'exploi-
     tation        222,0 $    197,8 $   12,2 %    672,2 $    608,0 $   10,6 %
    BAIIA(2)        40,7       52,7    (23,0)%    148,3      160,2     (7,5)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts         18,7       47,6    (60,8)%     93,5      146,2    (36,1)%
    Moins les
     ajustements
     au titre des
     éléments
     suivants :
      Perte à la
       cession
       d'immobili-
       sations
       corporelles  (0,5)      (0,6)               (0,7)      (0,6)
      Incidence
       nette des
       activités
       de titrisa-
       tion(3)      (9,0)      (9,1)               (6,8)       7,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     ajusté avant
     impôts(2)      28,2 $     57,3 $  (50,9)%    101,0 $    139,1 $  (27,4)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
        les PCGR".
    (3) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la réserve au titre de
        la titrisation et le gain (la perte) au titre des réinvestissements.
    

Explication des résultats financiers des Services Financiers

Troisième trimestre

Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers ont affiché une hausse de 12,2 pour cent par rapport au troisième trimestre de 2008, en grande partie en raison de l'accroissement des revenus d'intérêts découlant de la hausse du rendement et de la croissance générale du solde des créances moyennes brutes. Cette hausse a été contrebalancée en partie par une légère diminution des produits tirés de l'assurance.

Le bénéfice avant impôts du troisième trimestre a diminué de façon considérable comparativement à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution de la croissance du bénéfice pour le trimestre résulte principalement de l'augmentation de la provision pour pertes sur prêts découlant du ralentissement économique et des conditions du marché du crédit ainsi que de leur incidence sur le nombre de faillites personnelles et sur les taux de radiation, dont il a déjà été question. Elle est également imputable à une augmentation considérable des intérêts débiteurs découlant de la croissance rapide des dépôts auprès de courtiers des Services Financiers, qui servent à préfinancer les billets de GCCT et les CPG venant à échéance à la fin de 2009. Le coût de cette démarche prudente (désignée comme le "portage négatif") s'élève à environ 5 millions de dollars pour le trimestre. Ces hausses de coûts liés au financement et au nombre de faillites ont été compensées en partie par l'effort soutenu consacré à la réduction des charges d'exploitation courantes, en particulier les coûts liés au personnel. Le ratio des charges d'exploitation en pourcentage des créances moyennes brutes est de 6,98 %, comparativement à 7,65 % à la fin du troisième trimestre de 2008. Les frais de financement liés aux liquidités excédentaires seront diminués au quatrième trimestre de 2009, alors que des fonds seront consacrés aux CPG venant à échéance et au remboursement des billets de GCCT venant à échéance.

3.3.4.4 Risques d'entreprise des Services Financiers

Dans le cours normal de leurs activités, les Services Financiers sont exposés à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à leur rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque de crédit lié à la consommation, le risque de financement lié à la titrisation, le risque de taux d'intérêt et le risque lié à la réglementation. Veuillez vous reporter à la section 5.3.4.8 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur les risques propres aux activités des unités commerciales, ainsi qu'à la section 5.1.4 du présent rapport de gestion pour obtenir une description du programme de titrisation et des renseignements sur les liquidités de Canadian Tire et ses activités sur les marchés financiers. Veuillez également vous reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

4. Gestion du capital

Afin de soutenir son plan de croissance et de respecter les objectifs de son plan 2009-2013, la Société gère son capital de façon active. Les objectifs de la Société sont les suivants :

    
    -   réduction du coût du capital après impôts;
    -   maintien de réserves de liquidités saines et d'un bon accès au
        capital;
    -   maintien de la flexibilité de la structure du capital pour assurer la
        mise en oeuvre continue de notre plan 2009-2013.
    

La conjoncture économique actuelle n'a pas eu d'incidence sur les objectifs de la Société en matière de gestion du capital.

Le capital peut être défini de différentes façons selon l'entité et le secteur d'activité. En ce qui nous concerne, le capital comprend la tranche à court terme de la dette à long terme, la dette à long terme, les dépôts à long terme, le passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à des instruments de couverture liés aux éléments du capital seulement, le capital-actions, le surplus d'apport, les composantes du cumul des autres éléments du résultat étendu liées aux éléments du capital seulement, ainsi que les bénéfices non répartis. Pour une liste complète de ces montants et pour plus d'information, veuillez vous reporter à la note 11 des états financiers consolidés.

En vertu des ententes d'emprunt existantes, des clauses restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance continue de la part de la direction afin d'assurer la conformité à ces ententes. Au troisième trimestre de 2009, la Société se conformait à ces clauses restrictives.

La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian Tire, gère son capital conformément aux lignes directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions financières Canada (le "BSIF"). Les lignes directrices concernant le capital réglementaire mesurent le capital par rapport aux risques de crédit, aux risques de marché et aux risques opérationnels. La Banque a mis en oeuvre une politique de gestion du capital, un programme de dépenses en immobilisations et des procédures et des contrôles concernant le capital pour atteindre ses objectifs. Les objectifs de la Banque sont les suivants :

    
    -   disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
        déposants;
    -   posséder une structure du capital appropriée, selon les évaluations
        effectuées à l'interne, selon les définitions des organismes de
        réglementation et par rapport aux autres institutions financières;
    -   obtenir le coût global le plus bas pour le capital tout en préservant
        une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre les
        niveaux de capitalisation cibles.
    

Au cours du troisième trimestre de 2009 et de la période correspondante, la Banque s'est conformée aux lignes directrices concernant le capital du BSIF en vertu des normes Bâle II énoncées dans le document intitulé "Convergence internationale de la mesure des normes de fonds propres : dispositif révisé".

Pour plus d'information sur la gestion du capital, veuillez vous reporter à la note 11 des états financiers consolidés et à la rubrique 7, intitulée "Gestion du capital", de notre Rapport financier 2008.

5. Financement

Les marchés du crédit se sont nettement améliorés au cours des derniers mois, et les capacités de Canadian Tire en matière de financement demeurent solides, comme le démontre l'émission de billets à moyen terme d'un montant de 200 millions de dollars d'une durée de sept ans, effectuée en mai 2009, et l'obtention en juin 2009 d'une facilité de crédit consentie d'une durée de deux ans. Nous disposons de diverses sources de financement de rechange afin de nous assurer que nous avons accès au niveau de liquidité nécessaire pour atteindre nos objectifs stratégiques. Le tableau suivant décrit sommairement ces sources de financement.

Sommaire des sources de financement de Canadian Tire

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Montant
    Source de financement      disponible                Détails
    -------------------------------------------------------------------------
    Marges de crédit          1,17 milliard    Consenties par dix
    bancaire consenties        de dollars      institutions financières
                                               nationales et internationales
                                               et assurant notamment le
                                               soutien du programme de papier
                                               commercial de 800 millions de
                                               dollars décrit plus loin,
                                               couvert intégralement par les
                                               marges de crédit bancaire. Au
                                               3 octobre 2009, aucun montant
                                               n'avait été tiré des marges de
                                               crédit bancaire et le montant
                                               total était disponible.

    Programme de papier       800 millions     Canadian Tire n'avait aucun
    commercial                 de dollars      papier commercial en
                                               circulation au 3 octobre 2009.

    Programme de billets      750 millions     Un nouveau prospectus
    à moyen terme              de dollars      préalable de base a été déposé
                                               le 8 avril 2009, permettant à
                                               la Société d'accéder à un
                                               montant maximal de
                                               750 millions de dollars au
                                               cours des 25 prochains mois.
                                               Une tranche de 200 millions de
                                               dollars a été tirée en juin
                                               2009 afin de procéder à
                                               l'émission de billets à moyen
                                               terme.

    Titrisation de créances      Selon         Par le passé, les opérations
                              l'opération      de titrisation effectuées par
                                               l'intermédiaire de Glacier
                                               Credit Cart Trust (GCCT) ont
                                               fait leurs preuves en tant que
                                               source de financement
                                               relativement rentable. À ce
                                               jour, les Services Financiers
                                               n'ont pas titrisé de créances
                                               sur cartes de crédit en 2009.

    Dépôts de CPG auprès de   Sans limite      Le recours à cette source de
    courtiers                   définie        financement s'est accru au
                                               second semestre de 2008, et
                                               les fonds continuent d'être
                                               accessibles immédiatement
                                               grâce aux réseaux de
                                               courtiers. À la fin du
                                               troisième trimestre de 2009,
                                               les dépôts de CPG auprès de
                                               courtiers des Services
                                               Financiers s'élevaient à
                                               1,7 milliard de dollars.

    Comptes d'épargne à       Sans limite      Le recours à cette source de
    taux d'intérêt élevé et     définie        financement s'est accru au
    comptes d'épargne libres                   troisième trimestre de 2009. À
    d'impôt                                    la fin du troisième trimestre
                                               de 2009, les dépôts dans des
                                               comptes d'épargne à taux
                                               d'intérêt élevé et comptes
                                               d'épargne libres d'impôt des
                                               Services Financiers
                                               totalisaient 541 millions de
                                               dollars.

    Opérations de                Selon         Des sources de financement
    cession-bail              l'opération      supplémentaires sont
                                               disponibles pour certaines
                                               opérations stratégiques
                                               touchant des propriétés
                                               appartenant à la Société, au
                                               besoin.
    

Les dépôts de CPG auprès de courtiers et les comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé visent à fournir des liquidités à la Banque.

Comme l'indique le tableau précédent, au 3 octobre 2009, la Société disposait de marges de crédit bancaire consenties de 1,17 milliard de dollars. Ces marges comprennent une tranche de 800 millions de dollars en vertu d'une facilité de crédit syndiqué d'une durée de deux ans, consentie jusqu'en juin 2011, mais elle peut être prolongée d'une année supplémentaire à chaque date anniversaire. Les autres marges de crédit relatives aux facilités de crédit bilatérales obtenues en juin 2009 ont une durée initiale de un an, mais elles peuvent être prolongées de un trimestre à chaque trimestre.

Au 3 octobre 2009, le programme de papier commercial de GCCT donnait accès à une tranche allant jusqu'à 800 millions de dollars du total des marges de crédit consenties de Canadian Tire. GCCT se conformait aux normes de DBRS(MD) en matière de liquidités.

Conditions du marché des titres de créance

Les marchés du crédit ont montré des signes d'amélioration marquée depuis le début de 2009, comme en font foi la diminution des écarts de taux et la hausse de la demande des investisseurs relativement aux opérations sur obligations. Bien que peu d'opérations sur titres adossés à des créances aient été réalisées en 2009, les écarts de taux se sont également resserrés sur ce marché et la demande des investisseurs s'accroît. Canadian Tire est active sur les marchés des titres adossés à des créances du fait qu'elle utilise du papier commercial et qu'elle émet des billets à moyen terme. En 2008 et depuis le début de 2009, GCCT a continué de refinancer son papier commercial arrivant à échéance et avait 63 millions de dollars de papier commercial en circulation au 3 octobre 2009, entièrement garanti par les marges de crédit bancaire. Le calendrier ne prévoit l'arrivée à échéance d'aucun titre de créance de la Société en 2009. En novembre 2009, une série de billets à moyen terme de 625 millions de dollars d'une durée de cinq ans, émis par GCCT, viendra à échéance. Conformément à la convention d'achat des billets de séries, GCCT doit déposer les montants requis aux fins de règlement du capital dans le compte de financement du règlement du capital de ces billets en les prélevant à même les recouvrements liés aux cartes de crédit réalisés au cours des trois mois précédant l'échéance. À la fin du troisième trimestre, GCCT avait accumulé des remboursements de capital d'environ 417 millions de dollars provenant des recouvrements liés aux cartes de crédit et, à une semaine de la fin du trimestre, les fonds nécessaires au remboursement de ces billets avaient été mis de côté et ils seront versés aux détenteurs de billets le 20 novembre 2009.

À supposer que la Société ne cherche pas à mener à bien une opération de titrisation de carte de crédit à court ou à moyen terme, elle aurait accès à d'autres sources de financement suffisantes, comme l'illustre le tableau précédent.

En décembre 2008, Canadian Tire a obtenu confirmation de ses deux agences de notation relativement à ses divers programmes de financement, qui avaient tous une perspective stable. Au 3 octobre 2009, il n'y avait eu aucun changement dans les cotes.

    
    Sommaire des cotes de crédit                  DBRS             S&P
    -------------------------------------------------------------------------
    Canadian Tire
      Papier commercial                    R-1 (faible)    A-1 (faible) (CA)
      Débentures                             A (faible)           BBB+
      Billets à moyen terme                  A (faible)           BBB+

    Glacier Credit Card Trust(1)
      Papier commercial adossé à
       des créances                        R-1 (élevée)              -
      Billets de premier rang adossés
       à des créances                              AAA             AAA
      Billets subordonnés adossés
       à des créances                                A               A

    Tendance ou perspective                     Stable          Stable
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les billets subordonnés et les billets de premier rang de série 2002
        adossés à des créances ont été annulés le 2 janvier 2008.
    

Dette à long terme

Le 1er juin 2009, la Société a émis des billets à moyen terme d'un montant de 200 millions de dollars, d'une durée de sept ans, qui viennent à échéance et sont remboursables le 1er juin 2016. Ces billets portent intérêt au taux de 5,65 pour cent, payable chaque semestre.

Rachat de débentures

Après la fin du trimestre, le 22 octobre 2009, la Société a racheté la totalité de ses débentures, d'un montant de 150 millions de dollars (veuillez vous reporter à la section 16.1 pour de plus amples renseignements).

Dépôts auprès de courtiers

L'initiative d'émission de CPG auprès de courtiers par la Banque a été très fructueuse depuis le quatrième trimestre de 2007. Les dépôts de la Banque auprès de courtiers permettent de générer des flux de trésorerie grâce à la vente de CPG par l'entremise de courtiers plutôt que directement aux clients des services bancaires de détail. Les CPG de la Banque offerts par les courtiers sont d'une durée allant de 30 jours à cinq ans et ne prévoient aucune disposition de remboursement par anticipation, sauf en de rares circonstances. Compte tenu du fait que l'ensemble du marché canadien des CPG de courtiers s'élève à environ 66 milliards de dollars, la Banque est d'avis que ce marché est assez vaste pour qu'elle puisse recourir aux dépôts de CPG de la Banque auprès de courtiers à titre de solution de rechange économique à la titrisation des créances sur cartes de crédit comme source de financement.

À la fin du troisième trimestre de 2009, la Banque comptait des dépôts de CPG à court et à long terme non encaissés auprès de courtiers totalisant environ 1,7 milliard de dollars.

    
    Dépôts dans des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé et des comptes
    d'épargne libres d'impôt
    

Plus récemment, la Banque est parvenue à augmenter le solde des dépôts dans des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé et dans des comptes d'épargne libres d'impôt (les "CELI") qui, à la fin du troisième trimestre, se chiffrait à 541 millions de dollars. Les dépôts dans des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé et dans des CELI constituent une autre solution de rechange économique à la titrisation des créances sur cartes de crédit et aux dépôts auprès de courtiers.

Vente du portefeuille de prêts hypothécaires

Après la fin du trimestre, la Banque a vendu son portefeuille de prêts hypothécaires à la Banque Nationale du Canada, avec prise d'effet le 6 novembre 2009 (veuillez vous reporter à la section 16.2 pour de plus amples renseignements).

5.1 Programme de financement

5.1.1 Exigences en matière de financement

Nous faisons appel à diverses sources afin d'assurer le financement des dépenses en immobilisations, des besoins en fonds de roulement, du versement de dividendes et d'autres besoins financiers, comme les remboursements sur la dette et les rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote en vertu de l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités (décrite plus loin, à la section 6). Au cours du troisième trimestre de 2009, le financement provenait principalement des sources suivantes :

    
    -   trésorerie de 159 millions de dollars provenant de l'augmentation des
        dépôts nets;
    -   trésorerie de 9 millions de dollars liée au produit tiré de la
        cession d'immobilisations corporelles.
    

5.1.2 Trésorerie et équivalents de trésorerie

Au 3 octobre 2009, le montant de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de la Société s'établissait à 875,8 millions de dollars, comparativement à 2,1 millions au 27 septembre 2008. Cette variation du solde de la trésorerie traduit l'incidence positive de l'augmentation des dépôts nets. Le solde de la trésorerie sert en partie à financer les créances financées par GCCT à l'échéance des billets de série 2004-1 aux troisième et quatrième trimestres de 2009. À la fin du troisième trimestre de 2009, il n'y avait pas de papier commercial en circulation, comparativement à du papier commercial d'un montant de 367,2 millions de dollars à la fin du troisième trimestre de 2008. Au cours du troisième trimestre de 2009, nous avons utilisé la trésorerie principalement aux fins suivantes :

    
    -   75 millions de dollars pour l'investissement dans des créances sur
        prêts;
    -   49 millions de dollars pour les ajouts aux immobilisations
        corporelles;
    -   17 millions de dollars pour le versement de dividendes;
    -   11 millions de dollars pour les ajouts aux actifs incorporels,
        principalement les logiciels.
    

5.1.3 Fonds de roulement

L'optimisation de notre fonds de roulement continue d'être une priorité à long terme afin de maximiser les flux de trésorerie servant à l'exploitation de la Société. Le tableau suivant présente la variation de la valeur des composantes de notre fonds de roulement à la fin du troisième trimestre de 2009, par rapport au troisième trimestre de 2008.

Composantes comparables du fonds de roulement

    
                                                                Augmentation
                                                   Au           (diminution)
                             Au 3 octobre     27 septembre       du fonds de
    (en millions de dollars)         2009         2008(1)         roulement
    -------------------------------------------------------------------------
    Placements à court terme        190,9 $              - $          190,9 $
    Débiteurs                       682,5            584,1             98,4
    Stocks de marchandises        1 216,9          1 301,2            (84,3)
    Impôts à recouvrer              116,1             83,7             32,4
    Charges payées d'avance
     et dépôts                       70,1             56,3             13,8
    Créditeurs et autres         (1 396,8)        (1 417,5)            20,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      271,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    

L'augmentation des placements à court terme est attribuable aux fonds provenant de l'augmentation des dépôts de la Banque qui serviront ultérieurement à financer l'augmentation des créances sur cartes de crédit à l'échéance des billets adossés à des créances de GCCT en novembre 2009 (voir plus loin) et à l'échéance des CPG au quatrième trimestre. Le coût de cette démarche prudente (désignée comme le " portage négatif ") s'élève à environ 5 millions de dollars pour le trimestre.

L'augmentation des débiteurs résulte du prolongement temporaire de la durée de paiement accordé à nos marchands dans le cadre d'un programme visant à ramener à des niveaux optimaux les stocks des marchands, qui avaient été réduits en raison du ralentissement économique.

La diminution des stocks de marchandises a été ressentie principalement dans les centres de distribution du Groupe détail et reflète une rigoureuse gestion à la baisse des niveaux de stock, conformément aux objectifs de gestion du fonds de roulement.

5.1.4 Créances sur prêts

Notre programme de titrisation des créances sur prêts vise à procurer aux Services Financiers une source de financement à peu de frais. Les créances sur prêts étaient les suivantes aux dates indiquées :

    
                                              Au 3 octobre  Au 27 septembre
    (en millions de dollars)                          2009             2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Créances sur prêts titrisées                   1 798,6 $        2 471,3 $
    Créances sur prêts non titrisées               2 253,6          1 431,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Portefeuille géré des
     créances sur prêts, montant net               4 052,2 $        3 903,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

La progression de nos créances nettes sur prêts gérées s'est poursuivie au cours des 12 derniers mois, car les clients ont eu de plus en plus recours aux cartes MasterCard(MD) Options(MD) et MasterCard(MD) Avantage Essence(MD) de Canadian Tire et le volume des prêts hypothécaires a augmenté. Ainsi, à la fin du troisième trimestre de 2009, les créances nettes sur prêts gérées étaient plus élevées de 3,8 pour cent que celles à la fin du trimestre correspondant de 2008.

La Banque vend des participations en copropriété dans des créances sur cartes de crédit à GCCT. Comme nous ne détenons pas une participation conférant le contrôle dans GCCT, nous n'incluons pas ses résultats financiers dans nos états financiers consolidés.

Nous constatons la vente des créances sur prêts selon les dispositions de la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cessions de créances" de l'ICCA. Veuillez vous reporter à la note 1 des états financiers consolidés de 2008.

Nous prévoyons que la croissance continue du solde moyen des comptes de cartes de crédit de Canadian Tire mènera à une hausse du total des créances sur prêts en 2009. Les Services Financiers prévoient continuer de financer cette hausse à long terme en cédant des participations en copropriété dans des créances sur cartes de crédit à GCCT et en augmentant les dépôts de la Banque. GCCT est une fiducie indépendante qui a été constituée dans le but d'acheter nos créances sur cartes de crédit et elle émet aussi des titres de créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions de créances sur cartes de crédit. Le succès du programme de titrisation dépend de la capacité de GCCT d'obtenir des fonds auprès de tierces parties en émettant des titres de créance ayant des cotes de crédit élevées. Veuillez vous reporter au tableau des cotes de crédit de la présente section pour consulter une liste des cotes attribuées à GCCT ainsi qu'un aperçu des conditions actuelles du marché.

La Société de fiducie Computershare du Canada, fiduciaire et dépositaire pour GCCT, gère les participations en copropriété et agit à titre d'agent pour, et au nom de, la Banque et GCCT, qui sont les propriétaires des participations en copropriété. La Compagnie Trust BNY Canada, à titre de fiduciaire désigné par l'acte de fiducie à l'égard de GCCT, gère les sûretés des détenteurs des billets de premier rang et subordonnés émis par GCCT. À l'heure actuelle, nous ne sommes au fait d'aucun événement ni engagement, d'aucune tendance ni incertitude qui pourraient avoir des conséquences défavorables sur notre entente avec GCCT.

6. Capitaux propres

La valeur comptable des actions ordinaires et des actions de catégorie A sans droit de vote, à la fin du troisième trimestre de 2009, s'élevait à 44,33 $ l'action, comparativement à 41,41 $ l'action à la fin du troisième trimestre de 2008.

Nous avons comme politique de racheter des actions de catégorie A sans droit de vote pour compenser l'effet de dilution qu'ont les actions que nous émettons en vue de nous acquitter de nos obligations en vertu des divers régimes de participation aux bénéfices des employés et des régimes d'options sur actions, d'achat d'actions et de réinvestissement des dividendes. À longue échéance, ces rachats devraient neutraliser les nouvelles émissions d'actions de catégorie A sans droit de vote. De plus, la Société peut racheter des actions de catégorie A sans droit de vote additionnelles si le conseil d'administration établit, après avoir pris en considération la conjoncture du marché ainsi que la souplesse financière et les occasions d'investissement de la Société, qu'un tel rachat constitue un moyen approprié d'accroître la valeur des actions de catégorie A sans droit de vote résiduelles.

Le 12 février 2009, nous avons annoncé notre intention de racheter jusqu'à 3,4 millions d'actions de catégorie A sans droit de vote émises et en circulation au cours de la période de 12 mois qui se terminera le 18 février 2010, au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au cours de l'exercice précédent, environ 0,5 million d'actions de catégorie A sans droit de vote ont été rachetées dans le cadre de la précédente offre publique de rachat dans le cours normal des activités.

Une offre publique de rachat dans le cours normal des activités est une offre faite par une société cotée visant à racheter ses actions sur le marché boursier, sous réserve d'un nombre maximal prescrit et de certaines règles protégeant les investisseurs.

Actions en circulation

    
                                              Au 3 octobre  Au 27 septembre
                                                      2009             2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions de catégorie A sans
     droit de vote (CTC.A)
      Actions en circulation au début           78 178 066       78 048 062
      Actions émises en vertu des régimes(1)       622 612          495 043
      Actions rachetées dans le cadre d'une
       offre publique de rachat                   (480 800)        (494 800)
    -------------------------------------------------------------------------
      Actions en circulation à la fin           78 319 878       78 048 305
    Actions ordinaires (CTC)
      Actions en circulation
       au début et à la fin                      3 423 366        3 423 366
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Nous émettons des actions en vertu de divers régimes de participation
        aux bénéfices des employés et d'achat d'actions et du régime de
        réinvestissement des dividendes.
    

Dividendes

Nous avons déclaré des dividendes d'environ 17,2 millions de dollars sur nos actions ordinaires et sur nos actions de catégorie A sans droit de vote au troisième trimestre de 2009, comparativement à des dividendes d'environ 17,0 millions au troisième trimestre de 2008, ce qui reflète la décision du conseil d'administration, en février 2009, de maintenir le dividende annualisé à 0,84 $ l'action.

Le tableau suivant donne un aperçu de nos distributions trimestrielles de dividendes en 2009, payables aux actionnaires à la date de clôture des registres.

    
    Dividende            Date de   Date de clôture     Date de  Montant versé
     trimestriel      déclaration    des registres    versement   par action
    -------------------------------------------------------------------------
    Premier trimestre  12 février       30 avril       1er juin       0,21 $
                             2009           2009           2009

    Deuxième trimestre     14 mai     31 juillet   1er septembre      0,21 $
                             2009           2009            2009

    Troisième trimestre   13 août     30 octobre    1er décembre      0,21 $
                             2009           2009            2009
    -------------------------------------------------------------------------
    

Politique de dividendes

La politique de dividendes de Canadian Tire vise à établir les paiements de dividendes entre 15 et 20 pour cent environ du bénéfice net de base par action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la situation de trésorerie à la fin du trimestre, de même que des exigences liées aux flux de trésorerie futurs, des conditions du marché financier et des occasions d'investissement qui se présenteront. Le bénéfice par action normalisé exclut les gains et les pertes à la vente de créances sur cartes de crédit et de créances sur prêts ainsi que les éléments non récurrents, mais il comprend les gains et les pertes résultant de toute cession d'immobilisations corporelles dans le cours normal des activités.

7. Activités d'investissement

7.1 Programme de dépenses en immobilisations pour le troisième trimestre

de 2009

Au troisième trimestre de 2009, les dépenses en immobilisations de Canadian Tire, selon la méthode de la comptabilité d'exercice, ont totalisé 64 millions de dollars (y compris les actifs incorporels tels que les acquisitions de logiciels), soit environ 51 pour cent de moins que les 131 millions engagés au troisième trimestre de 2008. Les dépenses en immobilisations comprennent ce qui suit :

    
    -   35 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, notamment
        des projets liés au déploiement de nouveaux concepts de magasin du
        Groupe détail;
    -   14 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
    -   4 millions de dollars destinés aux centres de distribution du Groupe
        détail;
    -   3 millions de dollars destinés à l'infrastructure de la Division
        automobile;
    -   8 millions de dollars affectés à d'autres fins.
    

Dans l'ensemble, les dépenses en immobilisations ont diminué depuis le troisième trimestre de 2008, puisque la construction du centre de distribution de l'est du Canada et le déploiement des magasins du Concept 20/20 sont achevés. Nous avons commencé à nous concentrer sur le développement de nos prochains concepts de magasin, soit les magasins intelligents et les magasins pour petit marché, qui sont moins capitalistiques que le Concept 20/20.

7.2 Programme de dépenses en immobilisations pour 2009

Compte tenu de la conjoncture actuelle, le programme de dépenses en immobilisations de 2009 a été réduit. D'abord établi à 390 millions de dollars, le programme de dépenses en immobilisations a été ramené à 360 millions à la fin du premier trimestre et a été réduit davantage pour se chiffrer à 326 millions à la fin du deuxième trimestre. À la fin du troisième trimestre, notre programme de dépenses en immobilisations avait été ramené à environ 300 millions. Notre programme de dépenses en immobilisations révisé comprend les éléments suivants :

    
    -   155 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont 122
        millions pour le déploiement des nouveaux concepts de magasin du
        Groupe détail;
    -   59 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
    -   25 millions de dollars pour les centres de distribution du Groupe
        détail;
    -   15 millions de dollars pour l'infrastructure de la Division
        automobile;
    -   14 millions de dollars pour la gestion énergétique et les systèmes
        d'éclairage;
    -   32 millions de dollars affectés à d'autres fins.
    

8. Activités à l'étranger

La Société exerce des activités à l'extérieur du Canada, notamment aux Bermudes et sur la côte du Pacifique. Pour un aperçu de nos activités à l'étranger, veuillez vous reporter à la section 11 du rapport de gestion contenu dans notre Rapport financier 2008.

9. Questions fiscales

Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration fiscale.

Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") ont trait au traitement fiscal des commissions versées à des filiales étrangères de la Société (pour les années d'imposition allant de 1995 à 2007) et aux dividendes reçus relativement à un investissement réalisé par une filiale en propriété exclusive de la Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition allant de 1999 à 2003). Les autorités fiscales provinciales compétentes ont établi de nouvelles cotisations et on s'attend à ce qu'elles en établissent d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes années.

La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements fournis par la Société devront faire l'objet d'une vérification par l'ARC avant que ne soit déterminé le montant définitif des impôts à payer par suite du règlement. La Société est d'avis que les autorités fiscales provinciales établiront aussi de nouvelles cotisations selon les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet d'un risque important en ce qui concerne cette question pour les années d'imposition postérieures à 2003.

Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes reçus reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très inhabituels. La Société a porté en appel ces nouvelles cotisations, et la question est en instance devant la Cour canadienne de l'impôt. Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales compétentes avaient gain de cause pour l'ensemble de ces nouvelles cotisations - un dénouement que la Société et ses conseillers fiscaux croient improbable - nous estimons que l'obligation totale de la Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux pénalités pourrait s'établir à environ 192,8 millions de dollars. Bien que la Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues provinciaux un montant d'environ 119,7 millions de dollars lié à cette question, lequel avait été payé en entier à la fin du trimestre.

La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la décision finale relativement aux règlements, à la résolution de la question des commissions, à la résolution de la question des dividendes reçus et aux autres questions fiscales n'aura pas d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur sa situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition effectif de la Société et son bénéfice pourraient en subir les répercussions positives ou négatives dans la période au cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues.

La provision pour charge d'impôts accumulée depuis le début de l'exercice a été diminuée de 9,1 millions de dollars en raison de l'application rétroactive d'un changement législatif relatif à l'imposition des gains réalisés à la cession d'actions en 2006 et en 2007 et de la révision de la charge d'impôts estimative de l'exercice précédent.

10. Arrangements hors bilan

10.1 Glacier Credit Card Trust

Comme il en a été fait mention précédemment, GCCT a été constituée dans le but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet des titres de créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions de créances sur cartes de crédit. Veuillez vous reporter à la section 5.1.4 du présent rapport de gestion pour obtenir de plus amples renseignements sur GCCT.

10.2 Prêts de la fiducie consentis aux marchands

Un programme de financement vise à procurer aux marchands un moyen efficace et économique d'accéder à la majeure partie des fonds dont ils ont besoin pour l'exploitation de leur magasin. L'entente avec la fiducie et les banques participantes relative au programme de financement de la fiducie à l'intention des marchands a été modifiée et prolongée jusqu'au 31 décembre 2010.

Veuillez vous reporter à la section 13.2 du rapport de gestion du Rapport financier 2008 pour plus de renseignements sur ce programme.

10.3 Financement bancaire des marchands

Nous avons garanti les emprunts bancaires de certains marchands. Le total s'élève à environ 37 millions de dollars. Veuillez vous reporter à la section 13.3 de notre Rapport financier 2008 pour plus de renseignements sur ce programme.

11. Gestion des risques d'entreprise

La Société adopte une approche stratégique à l'égard de la gestion des risques en accord avec son modèle de gestion des risques d'entreprise (la "GRE") afin d'atténuer l'incidence des risques principaux sur ses affaires et sur ses activités. Lancé en 2003, le modèle de la GRE énonce les principes et les outils permettant de cerner, d'évaluer, de prioriser, de surveiller et de gérer les risques au sein de la Société d'une manière efficace et uniforme.

Les sections 14 et 14.2, respectivement, du rapport de gestion du Rapport financier 2008 présentent en détail le modèle de la GRE et les risques principaux gérés de manière constante par la Société.

La direction examine les risques de façon continue et n'a relevé aucun nouveau risque principal au cours du troisième trimestre de 2009. En 2009, une éclosion de grippe attribuable au virus H1N1 s'est produite et des cas ont été recensés au Canada. Les structures et les protocoles de gestion de crise et d'intervention en cas d'urgence de la Société sont en place afin de réagir à ces menaces et à d'autres types de dangers et d'interruptions des activités. Ces pratiques ont été appliquées depuis le début de l'épidémie afin de protéger nos employés, nos clients et nos fournisseurs, et la Société a profité de cette occasion pour revoir et améliorer les pratiques existantes.

11.1 Instruments financiers

Les paragraphes suivants, qui portent sur les risques et la gestion des risques, comportent certaines des informations requises en vertu du chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", en ce qui a trait à la nature et à l'ampleur des risques découlant des instruments financiers comme le requiert la norme. Veuillez vous reporter à la note 12 des états financiers consolidés pour de plus amples renseignements.

La Société est exposée à un certain nombre de risques liés aux instruments financiers, lesquels risques peuvent avoir une incidence sur ses résultats d'exploitation et sa performance financière. La provision pour pertes sur créances et le risque d'illiquidité constituent les principaux risques découlant des instruments financiers auxquels est exposée la Société. Cette dernière a recours à des instruments financiers dérivés en vue de gérer son exposition au risque de change et, dans une moindre mesure, au risque de taux d'intérêt. La Société peut aussi utiliser des contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines charges futures de rémunération à base d'actions. La Société n'utilise pas les instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation, mais plutôt à titre d'outils de gestion des risques. Veuillez vous reporter à la section 13.4 du rapport de gestion figurant dans le Rapport financier 2008 pour obtenir des renseignements supplémentaires sur les instruments financiers dérivés.

Provision pour pertes sur créances

La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un niveau considéré comme suffisant pour couvrir les pertes sur créances futures. La continuité de la provision pour pertes sur créances de la Société se présente comme suit :

    
                                   Créances sur cartes
                                         de crédit          Autres prêts(1)
                                ---------------------------------------------
                                     3 oct.   27 sept.     3 oct.   27 sept.
    (en millions de dollars)          2009       2008       2009       2008
                                ---------------------------------------------
    Solde au début                    51,8 $     51,5 $      3,5 $      2,7 $
    Provision pour pertes
     sur créances                    124,5       47,1        4,3        8,2
    Recouvrements                     13,7       10,7        0,6        0,4
    Radiations                      (110,9)     (59,3)      (5,8)      (7,5)
                                ---------------------------------------------
    Solde à la fin                    79,1 $     50,0 $      2,6 $      3,8 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------


                                        Débiteurs                Total
                                ---------------------------------------------
                                     3 oct.   27 sept.     3 oct.   27 sept.
    (en millions de dollars)          2009       2008       2009       2008
                                ---------------------------------------------
    Solde au début                     3,3 $      5,0 $     58,6 $     59,2 $
    Provision pour pertes
     sur créances                      0,9        0,8      129,7       56,1
    Recouvrements                      0,2        0,3       14,5       11,4
    Radiations                        (2,2)      (2,5)    (118,9)     (69,3)
                                ---------------------------------------------
    Solde à la fin                     2,2 $      3,6 $     83,9 $     57,4 $
                                ---------------------------------------------
                                ---------------------------------------------

    (1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
        hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.
    

Risque de change

La Société a un besoin considérable de dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger. Afin de limiter l'incidence des fluctuations des taux de change sur le coût de nos marchandises acquises sur les marchés mondiaux et, conséquemment, sur le bénéfice, la Société s'est dotée d'une politique complète de gestion du risque de change qui établit des fourchettes définissant la proportion d'achats prévus en dollars américains devant être couverte pour diverses périodes. Par conséquent, en vue d'atténuer toute fluctuation importante des devises, la Société a déjà couvert une partie importante des achats prévus à court terme en dollars américains. Le portefeuille de couverture de change a permis à la Société de profiter de marges relativement stables depuis le début de 2009, puisqu'un montant considérable en dollars américains nécessaire pour les achats libellés en dollars américains est disponible à des taux de couverture plus favorables que le cours au comptant de référence moyen depuis le début de l'exercice. Le résultat du portefeuille de couverture de la Société pour le reste de 2009 sera tributaire de la volatilité des marchés de change et du sens dans lequel fluctuera le dollar canadien. Il est probable que le taux de couverture atteint sera moins favorable que le cours au comptant de référence pour le reste de l'exercice. La Société pourrait être en mesure de transférer aux clients les variations des taux de change en modifiant les prix, selon l'environnement concurrentiel.

Risque d'illiquidité

Le tableau suivant présente les échéances contractuelles des passifs financiers de la Société. Le tableau comprend les flux de trésorerie relatifs aux intérêts et au principal.

    
    (en millions de dollars)          1 an      2 ans      3 ans      4 ans
                                  -------------------------------------------
    Dépôts                         1 015,1 $    219,9 $    280,8 $    296,1 $
    Créditeurs et autres           1 373,6          -          -          -
    Dette à long terme               453,9        9,0       21,0        8,2
    Versement des intérêts(1)        143,7      102,2       99,6       98,2
    Autres                               -        0,8          -          -
                                  -------------------------------------------
    Total                          2 986,3 $    331,9 $    401,4 $    402,5 $
                                  -------------------------------------------
                                  -------------------------------------------


                                                  Par
    (en millions de dollars)         5 ans   la suite        Total
                                  -----------------------------------
    Dépôts                           521,9 $        - $    2 333,8 $
    Créditeurs et autres                 -          -      1 373,6
    Dette à long terme                 6,9    1 063,1      1 562,1
    Versement des intérêts(1)        110,7      651,5      1 205,9
    Autres                             5,2          -          6,0
                                  -----------------------------------
    Total                            644,7 $  1 714,6 $    6 481,4 $
                                  -----------------------------------
                                  -----------------------------------

    (1) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à long
        terme.
    

Risque de taux d'intérêt

La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au moyen de swaps de taux d'intérêt. La Société s'est dotée d'une politique qui exige qu'au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont l'échéance est supérieure à un an) soit à taux d'intérêt fixe plutôt qu'à taux d'intérêt variable. La Société se conforme à cette politique.

11.2 Risque juridique

La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain nombre de poursuites. De l'avis de la Société, chacune de ces poursuites représente une question juridique courante inhérente à ses activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas d'incidence importante sur ses résultats, sur ses flux de trésorerie ni sur sa situation financière consolidés.

En octobre 2004, Option Consommateurs, un groupe de consommateurs établi au Québec, a déposé une requête en vue d'autoriser un recours collectif contre la Banque et certaines autres banques. Les requérants allèguent que les frais que la Banque (et d'autres banques) impute sur les opérations d'avance de fonds sont interdits en vertu de la Loi sur la protection du consommateur (Québec). Le recours collectif vise le remboursement de tous les frais estimatifs qui ont été facturés aux titulaires de cartes pour les opérations d'avance de fonds, plus les intérêts, et le versement d'un montant de 200 $ pour dommages et intérêts à toutes les personnes inscrites au recours collectif. Le recours collectif contre la Banque a été autorisé le 1er novembre 2006. Le recours collectif regroupe toutes les personnes du Québec qui ont un contrat de carte de crédit avec la Banque et qui ont payé des frais pour les opérations d'avance de fonds effectuées au Canada ou à l'étranger depuis le 1er octobre 2001. La Banque est d'avis qu'elle a une solide défense contre la réclamation du fait que les banques ne sont pas assujetties à la législation provinciale, les services bancaires et l'information sur les frais d'emprunt étant de compétence fédérale exclusive. Par conséquent, aucune provision n'a été constituée en prévision des montants à payer, le cas échéant, dans l'éventualité d'une décision défavorable. Si la décision est défavorable, le risque global total actuel de la Banque devrait s'élever à environ 15 millions de dollars.

En juin 2009, une poursuite judiciaire similaire contre une autre institution financière, remettant en question la légalité des frais exigés pour des opérations de change effectuées par cartes de crédit, a été entendue par la Cour suprême du Québec. La Cour a rendu une décision en faveur du demandeur. Cependant, la décision a été portée en appel devant la Cour d'appel du Québec. La décision rendue pourrait avoir une incidence sur les autres poursuites en suspens, dont la demande liée au recours collectif d'Option Consommateurs contre la Banque mentionnée au paragraphe précédent.

11.3 Risque lié à l'environnement réglementaire

Le 30 septembre 2009, le gouvernement fédéral a promulgué de nouvelles règles portant sur les cartes de crédit et d'autres produits de crédit à la consommation. Ces règles imposent des obligations supplémentaires en matière d'information à fournir sur les formulaires de demande de carte de crédit, sur les relevés mensuels de carte de crédit et dans les conventions de crédit. Elles imposent également des règles relatives à la répartition des paiements, au calcul des charges d'intérêts, aux augmentations de limite de crédit et aux pratiques en matière de recouvrement de créances. Ces règles auront une incidence négative sur toutes les institutions financières sous réglementation fédérale qui émettent des cartes de crédit au Canada. La mise en oeuvre de ces règles se fera graduellement, la première série de changements devant avoir lieu pour le 1er janvier 2010 et la deuxième étant prévue pour le 1er septembre 2010. Les changements qui entreront en vigueur en janvier ont trait aux pratiques en matière de recouvrement de créances et aux obligations en matière d'information à fournir sur les formulaires de demande et dans les conventions de crédit, et ils interdisent les augmentations de limite de crédit sans consentement. Les changements qui entreront en vigueur en septembre portent sur le calcul des intérêts, la répartition des paiements et les obligations en matière d'information à fournir sur les relevés mensuels. Les Services Financiers ont formé une équipe de projet, qui travaille actuellement afin d'assurer leur conformité aux règles d'ici leur échéance respective et envisage les mesures d'atténuation qui pourraient être mises en place. Les estimations provisoires de l'incidence négative de ces changements pour les Services Financiers en 2010 sont de l'ordre de 8 millions à 10 millions de dollars avant impôts.

11.4 Autres risques

En plus des risques principaux décrits à la section 11 ci-dessus et des risques propres aux activités des unités commerciales décrits à la section 3.3.1.4 pour le Groupe détail, à la section 3.3.2.4 pour Mark's Work Wearhouse, à la section 3.3.3.4 pour la Division pétrolière et à la section 3.3.4.4 pour les Services Financiers, d'autres risques pourraient avoir une incidence considérable sur notre bénéfice, nos activités commerciales et notre réputation. Ces autres risques comprennent, sans s'y limiter, la capacité de la Société d'acquérir et de mettre en valeur des propriétés immobilières, les bouleversements des marchés financiers nuisant à notre capacité de financer l'expansion du réseau de détail, la capacité de nos marchands d'obtenir du financement par l'intermédiaire des fiducies indépendantes susmentionnées (veuillez vous reporter à la section 10.2) ou par tout autre moyen, les fluctuations des prix des marchandises qui pourraient influer sur la rentabilité de la Société, la fluctuation des taux de change qui pourrait influer sur les habitudes de magasinage outre-frontière et sur le prix d'achat de nos marchandises, l'interruption de l'approvisionnement mondial en essence et l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts.

12. Estimations comptables critiques

La Société estime certains des montants reflétés dans ses états financiers en se servant de modèles financiers détaillés qui sont fondés sur des résultats antérieurs, des tendances actuelles et d'autres hypothèses qui sont censées être raisonnables dans les circonstances. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations. Nous sommes d'avis que les conventions et estimations comptables présentées en détail à la note 1 des états financiers consolidés pour le trimestre terminé le 3 octobre 2009 n'exigent pas que nous formulions des hypothèses sur des questions comportant un degré élevé d'incertitude. Par conséquent, aucune des estimations n'est considérée comme une "estimation comptable critique" telle qu'elle est définie dans l'Annexe 51-102A1 publiée par la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario, exception faite des éléments présentés ci-dessous.

À la lumière des récentes turbulences des marchés du crédit et de la récession qui touche le Canada, la Société a révisé la provision pour pertes sur créances des Services Financiers et l'a considérée comme une "estimation comptable critique". La provision pour pertes sur créances ajuste la valeur du portefeuille de prêts des Services Financiers afin de refléter sa valeur de réalisation estimative. La provision pour prêts douteux constituée par les Services Financiers pour chacun des portefeuilles de créances sur cartes de crédit, de prêts personnels, de prêts hypothécaires et de prêts au titre de marges de crédit est calculée en fonction des pertes passées sur les soldes de comptes, selon la durée de recouvrement et l'état des paiements, en y apportant certains ajustements se rapportant à toute autre circonstance susceptible d'influer sur la recouvrabilité des créances sur prêts. On utilise à cette fin un modèle robuste fondé sur la conjoncture et les tendances particulières aux Services Financiers. La provision pour prêts douteux au titre du portefeuille de cartes de crédit (le portefeuille le plus important) est constituée des provisions générales et des provisions établies pour les risques de faillites et de fraudes. Des changements de situation, y compris, sans s'y limiter, des changements dans la durée de recouvrement des comptes et des changements au chapitre des faillites pourraient faire en sorte que les évaluations futures du risque de crédit diffèrent considérablement des évaluations actuelles, ce qui pourrait nécessiter une augmentation ou une diminution de la provision pour pertes sur créances. Les provisions pour prêts douteux à l'égard des portefeuilles de prêts personnels, de prêts au titre de marges de crédit et de prêts hypothécaires sont établies de la même façon.

Pour de plus amples renseignements sur le risque de crédit à la consommation, veuillez vous reporter à la rubrique 5.3.4.8 de notre Rapport financier 2008, intitulée "Risques d'entreprise des Services Financiers".

13. Obligations contractuelles

    
    Obligations contractuelles exigibles par période

                                 Trimestre
    (en millions                   restant
     de dollars)          Total    de 2009  2010-2011  2012-2013 Après 2013
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long
     terme(1)           1 517,2 $    150,1 $    316,0 $      1,1 $  1 050,0 $
    Obligations en
     vertu de contrats
     de location-
     acquisition           44,9        1,9       15,0       15,1       12,9
    Contrats de
     location-
     exploitation       2 120,8       59,5      438,6      374,6    1 248,1
    Obligations d'achat   848,8      428,1      346,8       59,1       14,8
    Dépôts des Services
     Financiers         2 333,8      865,5      453,9      701,5      312,9
    Autres obligations     30,8        2,7       12,4        6,4        9,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     obligations
     contractuelles     6 896,3 $  1 507,8 $  1 582,7 $  1 157,8 $  2 648,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ne comprend pas l'obligation de verser un intérêt.
    

14. Modifications de conventions comptables

Les données présentées dans ce rapport de gestion ont été calculées selon les mêmes conventions et méthodes comptables que celles utilisées pour la préparation des plus récents états financiers annuels de l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009 (inclus dans notre Rapport annuel 2008), à l'exception de ce qui suit.

14.1 Fondements conceptuels des états financiers

Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, soit le premier jour de son exercice 2009, la Société a adopté les modifications publiées par l'ICCA au chapitre 1000 du Manuel, intitulé "Fondements conceptuels des états financiers", qui clarifie les critères de constatation des actifs et le moment où il convient de constater les charges, en particulier, ce qui a pour effet d'éliminer les lignes directrices permettant le report des coûts. Cette nouvelle norme est en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La Société a appliqué les modifications apportées au chapitre 1000 du Manuel conjointement avec le chapitre 3064 du Manuel, intitulé "Écarts d'acquisition et actifs incorporels".

14.2 Écarts d'acquisition et actifs incorporels

Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une base rétroactive avec retraitement des données antérieures, le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008.

Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels, y compris les actifs incorporels générés en interne, et est conforme à la définition d'un actif et aux critères de constatation révisés du chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états financiers". Conformément à la nouvelle norme, les coûts liés aux projets de mise en valeur peuvent être comptabilisés à titre d'actifs seulement s'ils correspondent à la définition d'un actif incorporel.

En outre, la nouvelle norme exige que les logiciels créés à l'interne qui ne font pas partie intégrante du matériel connexe (auparavant inclus dans les immobilisations corporelles) figurent dans les actifs incorporels. Puisqu'ils ont une durée de vie limitée, ces coûts continuent d'être amortis sur cinq ans.

Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de ces normes, l'incidence cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux dates suivantes se détaille comme suit :

    
                                           Augmentation (diminution)

                                       Au               Au               Au
                                3 janvier     27 septembre      29 décembre
    (en millions de dollars)         2009             2008             2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis           (3,1) $          (3,4)$           (4,3)$
    Créances à long terme
     et autres actifs                (3,3)            (4,0)            (4,6)
    Actifs incorporels              189,5            180,2            174,0
    Immobilisations corporelles    (190,9)          (181,3)          (175,8)
    Impôts à recouvrer                0,4              0,0              0,4
    Passifs d'impôts futurs          (1,2)            (1,7)            (1,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    

De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur l'amortissement pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 27 septembre 2008 consiste en des diminutions de 0,8 million de dollars et de 1,9 million, respectivement. L'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice net pour la période de 13 semaines terminée le 27 septembre 2008 consiste en une augmentation de 0,5 million de dollars, ou 0,01 $ par action, et pour la période de 39 semaines terminée à cette date, elle consiste en une augmentation de 0,9 million de dollars, ou 0,01 $ par action. Veuillez vous reporter à la note 2 des états financiers consolidés pour obtenir de plus amples renseignements.

    
    14.3 Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
         des passifs financiers
    

Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une base rétroactive sans retraitement des données antérieures, l'abrégé CPN-173 du Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN") de l'ICCA, intitulé "Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et des passifs financiers", en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices se terminant le 20 janvier 2009 ou à une date ultérieure.

Ce CPN précise qu'on doit prendre en compte le risque de crédit propre à une entité et le risque de crédit des contreparties, plutôt qu'un taux sans risque, dans la détermination de la juste valeur des actifs et des passifs financiers, y compris les instruments dérivés.

Les entités sont tenues de réévaluer les actifs et les passifs financiers, y compris les instruments dérivés, au début de la période de l'adoption du CPN-173 (c.-à-d. au début de l'exercice 2009) pour tenir compte du risque de crédit qui leur est propre ainsi que du risque de crédit des contreparties. Tout écart découlant de cette réévaluation serait comptabilisé en tant qu'ajustement des bénéfices non répartis, sauf a) les dérivés inclus dans une relation de couverture de la juste valeur comptabilisés au moyen de la méthode "abrégée", auquel cas l'écart en résultant ajusterait la base de l'élément couvert et b) les dérivés inclus dans une relation de couverture des flux de trésorerie, auquel cas l'écart en résultant serait comptabilisé dans le cumul des autres éléments du résultat étendu.

Par suite de la mise en oeuvre sur une base rétroactive de cette nouvelle norme, le cumul des autres éléments du résultat étendu au début a diminué de 2,5 millions de dollars et les bénéfices non répartis au début ont augmenté de 1,1 million.

14.4 Regroupements d'entreprises

En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises". L'ICCA a également publié les chapitres 1601 et 1602 du Manuel de l'ICCA, intitulés "États financiers consolidés" et "Participations sans contrôle" respectivement, qui remplaceront le chapitre 1600 du Manuel de l'ICCA, intitulé "États financiers consolidés". Ces nouveaux chapitres s'appliquent aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée. Ces nouvelles normes ont pour but d'harmoniser les PCGR du Canada en matière de regroupements d'entreprises et d'états financiers consolidés avec les normes comptables internationales et américaines. Les nouvelles normes doivent être appliquées à titre prospectif aux regroupements d'entreprises pour lesquels la date d'acquisition se situe dans un exercice ouvert le 1er janvier 2011 ou à une date ultérieure. Une application anticipée est autorisée. Les actifs et les passifs qui découlent des regroupements d'entreprises dont la date d'acquisition précède l'entrée en vigueur des nouvelles normes ne seront pas ajustés à la suite de l'application de ces normes.

14.5 Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

En avril 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation". La modification comprenait un paragraphe portant sur les options de règlement anticipé incorporées. Cette modification s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée. La Société évalue actuellement l'incidence éventuelle de la modification apportée à cette norme.

14.6 Instruments financiers - informations à fournir

En juin 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", qui intègre les récentes modifications apportées à IFRS 7 - Instruments financiers : informations à fournir que l'IASB a publiées en mars 2009. Ces modifications s'appliquent aux entreprises ayant l'obligation publique de rendre des comptes et aux entreprises privées, aux coopératives, aux entreprises à tarifs réglementés et aux organismes sans but lucratif qui choisissent d'appliquer le chapitre 3862.

Les modifications exigent de présenter une information plus exhaustive sur l'évaluation de la juste valeur, y compris la fiabilité relative des données utilisées pour effectuer ces évaluations, sur le risque d'illiquidité et sur les instruments financiers. Les modifications s'appliquent aux états financiers annuels des exercices se terminant après le 30 septembre 2009. Une adoption anticipée est autorisée. Afin d'alléger les obligations des préparateurs des états financiers, et conformément à IFRS 7, l'ICCA a décidé de dispenser les entités, pour le premier exercice où elles appliqueront les modifications, de fournir de manière comparative les informations correspondant aux nouvelles obligations. La Société évalue actuellement l'incidence éventuelle de la modification apportée à cette norme.

14.7 Instruments financiers - dépréciation d'instruments financiers

En août 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation", parallèlement au chapitre 3025 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Prêts douteux". Ces modifications touchent les catégories dans lesquelles les titres de créance peuvent ou doivent être classifiés, ainsi que le modèle de dépréciation pour les actifs financiers détenus jusqu'à leur échéance. Ces modifications s'appliquent aux états financiers annuels des exercices ouverts à compter du 1er novembre 2008. La Société évalue actuellement l'incidence éventuelle de la modification apportée à cette norme.

14.8 Normes internationales d'information financière

En février 2008, l'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada appliqués aux entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes seront remplacés par les Normes internationales d'information financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada vers les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la Société; cette dernière préparera alors ses informations financières courantes et comparatives selon les IFRS. La Société prévoit que le passage aux IFRS aura une incidence sur les méthodes de comptabilisation, la présentation de l'information financière, le contrôle interne à l'égard de l'information financière, les impôts et les systèmes et processus liés à l'information, ainsi que sur certains engagements contractuels.

Compte tenu de l'ampleur des efforts déployés aux fins de cette conversion, le projet (au cours duquel on met en oeuvre des pratiques de gestion de projet strictes) comporte trois phases principales.

Première phase : évaluation préliminaire de la portée et de l'incidence

Cette phase consistait en une évaluation de haut niveau visant à cibler les principales différences entre les PCGR du Canada et les IFRS qui risquaient d'avoir une incidence sur la Société. L'évaluation a été effectuée en 2007 et en 2008 et a permis d'assurer la priorisation des champs de travail décrits plus bas et l'affectation des ressources nécessaires à l'accomplissement des étapes subséquentes du processus. Cette phase comprenait aussi l'embauche et la formation de ressources techniques clés à l'interne qui mèneront à bien le projet de conversion et assureront par la suite la formation continue des autres employés responsables des finances devant composer avec les exigences techniques plus complexes des IFRS en matière de comptabilité.

Deuxième phase : analyse détaillée et conception

Cette phase, amorcée au quatrième trimestre de 2008, comprend l'analyse détaillée des changements découlant de la conversion aux IFRS des points de vue de la comptabilité, de la présentation de l'information et des activités. Au cours de cette phase ont été abordés les 13 champs de travail portant spécifiquement sur les questions comptables les plus pertinentes pour la Société et quatre champs de travail généraux. Cette phase comprend également la normalisation des critères utilisés pour évaluer la pertinence des choix en matière de conventions comptables, lorsque les IFRS permettent de faire des choix.

Les champs de travail propres aux questions comptables portent notamment sur la constatation des produits, les actifs corporels (y compris les baux), la dépréciation, les provisions, les passifs et les actifs éventuels, les regroupements d'entreprises, les consolidations, les opérations de titrisation, les coûts d'emprunt, la rémunération et les avantages sociaux, les instruments financiers, les impôts sur les bénéfices, les logiciels et les actifs incorporels ainsi que les informations à fournir et la présentation des états financiers. Les champs de travail généraux comprennent la révision des contrats, la formation des employés, les systèmes d'information et les communications. Les livrables liés à la conception préparés dans le cadre de ces champs de travail propres aux questions comptables comprennent la consignation des raisons justifiant les choix en matière de conventions comptables, les nouvelles exigences relatives à la présentation de l'information et leurs sources, ainsi que des directives relatives à la mise en oeuvre à l'intention des unités commerciales et des divers groupes au sein de la Société lorsqu'ils entreprendront la phase de mise en oeuvre décrite ci- dessous. Les livrables de dix des champs de travail propres aux questions comptables étaient prêts à la fin du troisième trimestre de 2009. Les livrables des trois champs de travail propres aux questions comptables restants seront complétés au quatrième trimestre de 2009 et ils comprendront la sélection des conventions comptables conformément aux IFRS actuellement en vigueur, y compris les sélections transitoires. Certains des champs de travail généraux, comme ceux ayant trait à la formation et aux communications, se poursuivront pendant tout le projet de conversion. L'équipe de travail portant sur les communications sera constituée non seulement d'employés clés responsables des finances, mais aussi d'autres employés et membres de la direction ainsi que de membres du comité de vérification, du conseil d'administration et de tierces parties, comme des investisseurs et des analystes.

Troisième phase : mise en oeuvre

Cette phase consiste à mettre en oeuvre les travaux effectués à la deuxième phase en apportant des changements aux processus administratifs et comptables et aux systèmes d'information de soutien au sein de chaque unité commerciale et groupe, ainsi qu'à rédiger la documentation officielle portant sur les conventions comptables et procédures définitives approuvées conformément aux IFRS. On procède aussi à la quantification des incidences prévues sur les activités et à l'ébauche des formats des états financiers pro forma et des notes complémentaires qui seront présentés conformément aux IFRS. Les détails liés à la collecte de données financières comparatives et d'autres données en 2010 sont aussi finalisés au cours de cette phase. En outre, c'est au cours de cette phase que le plan de formation est transmis à tous les employés exerçant des fonctions clés en matière de comptabilité, de présentation de l'information financière et de relations avec les investisseurs.

Cette phase devrait se terminer d'ici la fin du quatrième trimestre de 2010.

Le tableau suivant résume les progrès accomplis à ce jour en fonction des jalons définis dans les éléments clés du plan de transition :

Progrès de la conversion aux IFRS

    
    -------------------------------------------------------------------------
     Activité principale       Étapes/date cible      État au 31 octobre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Gouvernance du projet    31 décembre 2008         - pratiques en matière
    - formation du comité                               de gouvernance
      de direction                                      établies
    - affectation de                                  - équipe de projet,
      ressources au projet                              comité de direction
    - établissement de                                  et comité de travail
      protocoles pour la                                formés
      présentation des                                - mode de présentation
      progrès accomplis                                 de l'état
    - établissement de                                  d'avancement du
      pratiques en matière                              projet élaboré et
      de gestion du projet                              mis en place
    -------------------------------------------------------------------------
    Préparation des états    Prêt à commencer la      - différences
    financiers               planification de           fondamentales entre
    - établissement des      l'exercice 2011;           les PCGR du Canada
      différences entre      quantification de          et les IFRS
      les choix en matière   l'incidence de la          déterminées
      de conventions         première adoption        - critères de
      comptables en vertu    d'IFRS 1 sur la            sélection des
      des PCGR du Canada     présentation de            conventions
      et des IFRS            l'information et les       comptables établis
    - sélection des          états financiers         - mise en oeuvre des
      conventions            comparatifs de 2010,       recommandations des
      comptables de          y compris                  principales équipes
      l'entité en vertu      l'information              de travail affectées
      des IFRS pour une      présentée dans les         à la sélection de
      application durable    notes, d'ici la fin        conventions précises
    - sélection des choix    du premier trimestre       en cours
      en matière de          de 2011
      conventions
      comptables pour la
      première adoption
      d'IFRS 1
    - format des états
      financiers, y
      compris des mesures
      de remplacement pour
      le rendement
    - modifications de
      l'information
      présentée dans les
      notes
    - quantification des
      effets de la
      première adoption
      d'IFRS 1 sur
      l'information
      présentée en 2010
    -------------------------------------------------------------------------
    Infrastructure :         Séances de formation     - ressources
    expertise en matière     et d'information           nécessaires établies
    d'IFRS                   prêtes à être offertes   - ressources internes
    - formation d'appoint    à l'interne au             et embauchées mises
      à l'intention des      deuxième trimestre de      en place
      principaux employés    2010                     - soutien en
      des finances et de                                consultation
      l'exploitation         Séances de formation       supplémentaire
    - formation de la        et d'information           établi
      direction, du comité   prêtes à être offertes   - formation initiale
      de vérification et     à l'externe au             des ressources clés
      des parties            quatrième trimestre de     affectées au projet,
      concernées externes    2010                       de la haute
      à propos des                                      direction, du conseil
      conséquences de                                   d'administration, du
      l'adoption des IFRS                               comité de
                                                        vérification et des
                                                        membres des équipes
                                                        de travail terminée
    -------------------------------------------------------------------------
    Infrastructure           Prêt à stocker les       - poursuite de
    - modifications des      données comparatives       l'évaluation de
      systèmes               de 2010 au quatrième       l'incidence sur les
      d'information pour     trimestre de 2010 et       systèmes
      la prise en charge     les données de 2011        parallèlement à
      des exigences des      d'ici la fin du            l'élaboration des
      IFRS                   quatrième trimestre de     exigences
                             2010
    -------------------------------------------------------------------------
    Appréciation des         Dispositions fondées     - processus de
    répercussions            sur les PCGR à             révision des
    commerciales : clauses   déterminer en vue de       contrats établi
    restrictives et          renégocier avec les
    pratiques financières    contreparties d'ici au
    (y compris le programme  deuxième trimestre de
    de titrisation)          2010
    - révision ou            La renégociation est
      renégociation des      une question
      contrats commerciaux   d'affaires qui ne
    - évaluation des         s'inscrit pas dans le
      clauses restrictives   projet de conversion
      financières
    - évaluation hors bilan
      de la Fiducie
    -------------------------------------------------------------------------
    Environnement de         Examen et approbation    - pas encore commencée
    contrôle : contrôle      de tous les changements
    interne à l'égard de     et mise à jour du
    l'information            processus d'attestation
    financière (le "CIIF")   du chef de la direction
                             et du chef des finances
                             d'ici la fin du
                             quatrième trimestre de
                             2010
    -------------------------------------------------------------------------
    

15. Mesures non définies par les PCGR

Les éléments qui suivent, utilisés dans ce rapport de gestion, ne sont pas des mesures normalisées définies par les principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada et pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés :

    
    -   le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement);
    -   le bénéfice ajusté;
    -   les ventes dans les magasins semblables.
    

BAIIA

Sauf en ce qui concerne les Services Financiers, nous estimons que le BAIIA est une mesure efficace de l'apport de chacune de nos entreprises à notre rentabilité du point de vue de l'exploitation, avant que ne soit réparti le coût des impôts et des investissements de capitaux. Par ailleurs, le BAIIA est fréquemment considéré comme une mesure indirecte des flux de trésorerie liés à l'exploitation, ce qui en fait un indice appréciable du succès de maintes entreprises.

Le tableau suivant établit le rapprochement entre le BAIIA et la mesure la plus comparable prescrite par les PCGR (bénéfice avant impôts).

Rapprochement entre le BAIIA et la mesure prescrite par les PCGR(1)

    
                                                            Cumul     Cumul
                                                           annuel    annuel
    (en millions de dollars)          T3 2009  T3 2008(2) de 2009  de 2008(2)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(3)
      Groupe détail                     161,2 $   152,6 $   421,1 $   397,9 $
      Services Financiers                40,7      52,7     148,3     160,2
      Division pétrolière                13,1      11,7      35,6      32,8
      Mark's Work Wearhouse               3,8       6,9      20,0      24,1
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du BAIIA                    218,8 $   223,9 $   625,0 $   615,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins : charge d'amortissement
              Groupe détail              47,8 $    43,0 $   140,8 $   127,5 $
              Services Financiers         3,0       2,8       8,6       8,2
              Division pétrolière         4,6       4,2      13,3      12,3
              Mark's Work Wearhouse       7,1       5,9      20,2      17,1
    -------------------------------------------------------------------------
              Total de la charge
               d'amortissement           62,5 $    55,9 $   182,9 $   165,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
            Intérêts débiteurs(3)
              Groupe détail              17,8 $    15,6 $    56,7 $    47,7 $
              Services Financiers        19,0       2,3      46,2       5,8
              Mark's Work Wearhouse       0,5       1,1       1,4       3,2
    -------------------------------------------------------------------------
              Total des intérêts
               débiteurs                 37,3 $    19,0 $   104,3 $    56,7 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte) avant impôts
      Groupe détail                      95,6 $    94,0 $   223,6 $   222,7 $
      Services Financiers                18,7      47,6      93,5     146,2
      Division pétrolière                 8,5       7,5      22,3      20,5
      Mark's Work Wearhouse              (3,8)     (0,1)     (1,6)      3,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du bénéfice avant impôts      119,0 $   149,0 $   337,8 $   393,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Il est possible que des écarts subsistent puisque les chiffres ont
        été arrondis.
    (2) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
        la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", et des modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
        conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
        sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
    (3) L'élimination des opérations intersociétés (par exemple, un prêt
        d'une entreprise à une autre), présentée auparavant dans un poste
        distinct, est désormais présentée déduction faite de ces opérations.
    

Mention du bénéfice ajusté

Nous faisons mention à plusieurs reprises dans le présent rapport de gestion des notions de bénéfice ajusté avant impôts et de bénéfice ajusté après impôts, compte non tenu de l'incidence des éléments hors exploitation. Les éléments hors exploitation comprennent d'ordinaire l'incidence nette des activités de titrisation et la cession d'immobilisations corporelles excédentaires. Le moment où se produisent ces gains ou ces pertes et leur ampleur varient d'un trimestre à l'autre. Nous estimons que ces données ajustées permettent de brosser un tableau plus exact du bénéfice dégagé par chacune de nos entreprises et fournissent une mesure plus significative de nos résultats d'exploitation, sur une base consolidée et sectorielle.

De temps à autre, le bénéfice ajusté peut aussi tenir compte d'éléments supplémentaires inhabituels ou non récurrents, qui sont expliqués en détail le cas échéant.

Ventes dans les magasins semblables

Les ventes dans les magasins semblables sont la mesure qu'utilise la direction, et la mesure la plus communément utilisée dans le secteur du commerce de détail, pour comparer la croissance des ventes au détail de façon plus uniforme à l'échelle du secteur. Les ventes dans les magasins semblables du Groupe détail comprennent les ventes dans tous les magasins Canadian Tire et PartSource ouverts depuis plus de 53 semaines (pour un exercice de 52 semaines) ou plus de 54 semaines (pour un exercice de 53 semaines, comme ce fut le cas pour l'exercice terminé le 3 janvier 2009), ce qui permet une comparaison plus uniforme avec les autres magasins ouverts au cours de la période et avec les résultats de l'exercice précédent. Les ventes dans les magasins semblables du Groupe détail ne comprennent pas la composante main- d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe détail.

16. Événements postérieurs

16.1 Rachat de débentures

Le 21 septembre 2009, la Société a annoncé qu'elle avait exercé son droit de racheter la totalité de ses débentures à 12,10 % en cours, d'un montant de 150 millions de dollars (les "débentures"), dont la date d'échéance était le 10 mai 2010. Les débentures ont été rachetées le 22 octobre 2009 (la "date de rachat").

Par suite de ce rachat, la Société a versé une prime de remboursement de 9,4 millions de dollars à la date de rachat. Ce montant sera inclus dans les intérêts débiteurs à long terme du trimestre se terminant le 2 janvier 2010.

Les débentures étaient couvertes par des swaps de taux d'intérêt qui devaient venir à échéance le 10 mai 2010. La comptabilité de couverture de ces swaps a pris fin au moment de l'annonce du rachat. Par conséquent, un ajustement cumulatif de 3,3 millions de dollars au titre de la comptabilité de couverture, auparavant compris dans la valeur comptable des débentures, a été amorti dans le résultat au cours de la période restante jusqu'à l'échéance des débentures. Ainsi, un profit de 1,6 million de dollars est compris dans les intérêts débiteurs à long terme du trimestre terminé le 3 octobre 2009 et un profit de 1,7 million sera constaté au trimestre se terminant le 2 janvier 2010.

16.2 Vente du portefeuille de prêts hypothécaires

Avec prise d'effet le 6 novembre 2009, la Société a vendu son portefeuille de prêts hypothécaires, totalisant environ 162 millions de dollars, à la Banque Nationale du Canada, essentiellement à sa valeur comptable. Le transfert des comptes clients sera terminé au plus tard au début de 2010. La Société estime qu'elle subira une perte avant impôts d'environ 6 millions de dollars pour le trimestre se terminant le 2 janvier 2010 relativement au dénouement et à d'autres coûts, laquelle sera présentée au poste Coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation.

17. Contrôles et procédures

Changements au contrôle interne à l'égard de l'information financière

Au troisième trimestre de 2009, il n'y a eu aucun changement au contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Société qui a eu ou dont on peut raisonnablement penser qu'il aura une incidence importante sur notre information financière.

18. Bon départ

L'esprit caritatif de Canadian Tire se traduit par l'action de son organisme caritatif, appelé OEuvre Bon départ de Canadian Tire. L'organisme se nommait auparavant La Fondation Canadian Tire pour les Familles, mais il a changé de nom en raison du succès du programme Bon départ (auparavant connu sous le nom Place au sport). Il s'agit d'un organisme communautaire caritatif qui aide les jeunes financièrement défavorisés à participer à des activités sportives et récréatives organisées afin qu'ils puissent acquérir d'importantes aptitudes sociales, notamment l'estime de soi et la confiance en soi. Bon départ est un programme d'envergure nationale qui est géré sur le plan local. Depuis 2005, il a offert son soutien grâce à un réseau pancanadien de sections locales. À ce jour, 279 sections Bon départ ont été mises sur pied dans diverses collectivités à l'échelle nationale et ont contribué à aider plus de 184 000 enfants.

Au cours des neuf premiers mois de 2009, l'OEuvre Bon départ a recueilli plus de 7,5 millions de dollars à l'échelle du Canada (6,2 millions au cours des neuf premiers mois de 2008), permettant ainsi à 33 150 enfants de participer à des activités sportives et récréatives (26 108 enfants au cours des neuf premiers mois de 2008). Bon départ prévoit aider plus de 65 000 enfants en 2009.

19. Autre communication aux investisseurs

Mise en garde relative aux énoncés prospectifs

Le présent rapport de gestion contient des énoncés de nature prospective qui sont fondés sur les attentes de la direction quant aux événements futurs prévus et aux résultats financiers et d'exploitation futurs prévus de la Société. Tous les énoncés ne portant pas sur des faits historiques qui figurent dans le présent rapport de gestion, y compris les énoncés ayant trait aux perspectives des secteurs dans lesquels la Société exerce ses activités, les plans futurs, la situation financière attendue et la stratégie commerciale de la Société, peuvent constituer des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs comprennent, sans s'y limiter, les énoncés portant sur les résultats futurs possibles ou hypothétiques présentés dans ce rapport, nos objectifs stratégiques et nos priorités, de même que les perspectives économiques et commerciales pour nous, pour chacun de nos secteurs d'activité ainsi que pour l'économie canadienne. Les énoncés prospectifs sont souvent, mais pas toujours, signalés par des mots tels que "pouvoir", "supposer", "estimer", "planifier", "perspective", "prévision", "anticiper", "prévoir", "continuer" ou la forme négative de ces mots ou par des variantes similaires. Les énoncés prospectifs reposent sur des hypothèses posées, des analyses ou des estimations faites et des avis donnés par la direction à la lumière de son expérience et selon sa perception des tendances, de la situation actuelle et des faits futurs prévus ainsi que d'autres facteurs qu'elle estime appropriés et raisonnables à la date à laquelle ces énoncés sont faits. Les énoncés prospectifs présentés dans ce rapport de gestion visent à aider les porteurs de titres de la Société à comprendre sa situation financière et ses résultats d'exploitation à la fin des périodes visées et pour ces périodes, ainsi que les priorités et objectifs stratégiques de la Société, et ils risquent de ne pas convenir à d'autres fins. De par leur nature, les énoncés prospectifs obligent la Société à poser des hypothèses et comportent des risques et des incertitudes intrinsèques, ce qui pourrait faire en sorte que les prédictions, les prévisions, les projections, les attentes ou les conclusions de la Société ne se concrétisent pas, que les hypothèses posées par la Société soient incorrectes et que les objectifs, stratégiques et autres, et les priorités de la Société ne se réalisent pas. Bien que la Société estime que les prédictions, les prévisions, les projections, les attentes ou les conclusions exprimées par les énoncés prospectifs sont raisonnables, elle ne peut en garantir l'exactitude. Ces énoncés prospectifs ne constituent pas des faits, mais seulement l'expression des estimations et des attentes de la direction. Bien que la Société estime que ces énoncés prospectifs reposent sur des renseignements et des hypothèses qui sont actuels, raisonnables et complets, ils sont nécessairement assujettis à un certain nombre de facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prédictions, prévisions, projections, attentes ou conclusions de la direction qu'ils expriment pour diverses raisons. Au nombre de ces facteurs figurent a) les risques de crédit, les risques de marché, les risques liés à l'exploitation, les risques d'illiquidité et les risques de financement, y compris les variations des taux d'intérêt et des taux d'imposition; b) la capacité de Canadian Tire à attirer et à conserver des employés, des marchands, des agents de la Division pétrolière, ainsi que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's Work Wearhouse de qualité; c) la volonté des clients d'effectuer leurs achats dans nos magasins ou de se procurer nos produits et services financiers; d) les risques et incertitudes liés à la gestion de l'information, aux technologies, à la sécurité des produits, à la concurrence, à la saisonnalité, au prix des marchandises et à l'interruption des activités, au crédit à la consommation, au financement lié à la titrisation et aux devises; e) les risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels ou les facteurs et hypothèses importants considérés lors de la préparation des énoncés prospectifs diffèrent considérablement des prédictions, prévisions, projections, attentes ou conclusions, lesquels risques et incertitudes sont mentionnés à la rubrique 11, intitulée "Gestion des risques d'entreprise", du présent rapport de gestion. Les risques supplémentaires propres à chaque secteur d'activité sont décrits aux rubriques 3.3.1.4, "Gestion des risques d'entreprise du Groupe détail"; 3.3.2.4, "Gestion des risques d'entreprise de Mark's Work Wearhouse"; 3.3.3.4, "Gestion des risques d'entreprise de la Division pétrolière" et 3.3.4.4, "Gestion des risques d'entreprise des Services Financiers".

Pour de plus amples renseignements sur les risques, les incertitudes et les hypothèses qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent considérablement des attentes actuelles, veuillez aussi vous reporter aux documents publics déposés par la Société, disponibles sur les sites suivants : www.sedar.com et http://corp.canadiantire.ca/fr/investors. Il est important de noter que la liste de facteurs qui précède n'est pas exhaustive et que d'autres facteurs pourraient avoir une incidence défavorable sur nos résultats. Les investisseurs et les autres lecteurs sont priés de tenir compte des risques, incertitudes et hypothèses susmentionnés au moment d'évaluer les énoncés prospectifs et sont mis en garde de ne pas se fier indûment à ceux-ci. Les déclarations qui contiennent des énoncés prospectifs ne tiennent pas compte de l'incidence des opérations, des éléments non récurrents ou des autres éléments inhabituels annoncés ou survenus après la date de présentation de ces déclarations sur les activités de la Société. Par exemple, elles ne reflètent pas l'incidence des cessions, des acquisitions, des autres opérations commerciales, des radiations d'actifs ou d'autres charges annoncées ou engagées après que ces énoncés eurent été formulés. Les énoncés prospectifs présentés dans ce rapport de gestion reflètent les hypothèses et les attentes de la direction au 12 novembre 2009 et sont susceptibles de changer après cette date. La Société ne s'engage pas à mettre à jour quelque énoncé prospectif que ce soit, verbal ou écrit, qu'elle peut formuler à l'occasion ou qui peut être fait en son nom, pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements futurs ou pour un autre motif, sauf si les lois sur les valeurs mobilières en vigueur l'exigent.

L'information disponible sur les sites Web susmentionnés ou pouvant être obtenue par l'intermédiaire de ces sites ne fait pas partie de ce rapport de gestion. Les références à des sites Web dans le présent rapport ne constituent pas des hyperliens et ne sont faites qu'à titre d'information pour le lecteur, et à aucune autre fin.

    
    Engagement en matière de présentation de l'information et de
    communication aux investisseurs
    

Canadian Tire s'efforce de respecter des normes élevées en matière de présentation de l'information et de communication aux investisseurs, et ses méthodes de publication de l'information financière ont été reconnues comme exemplaires. Dans bien des cas, les méthodes de présentation de l'information de la Société dépassent les exigences des lois en vigueur. Reflet de notre engagement à fournir une information intégrale et transparente, le site Web de la Société fournit toute l'information pertinente pour les investisseurs, notamment les documents suivants :

    
    -   notice annuelle;
    -   circulaire d'information de la direction;
    -   rapports trimestriels;
    -   fiches d'information trimestrielles;
    -   présentations Web (archivées pendant un an).
    

Il est également possible de consulter la notice annuelle, la circulaire d'information de la direction et les rapports trimestriels de la Société sur le site SEDAR (Système électronique de données, d'analyse et de recherche) à l'adresse www.sedar.com.

Pour communiquer avec le service des relations avec les investisseurs, veuillez communiquer avec Karen Meagher au 416 480-8058 ou envoyer un courriel à investor.relations@cantire.com.

    
    États consolidés des résultats (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  Périodes de                Périodes de
    (en millions de         13 semaines terminées      39 semaines terminées
     dollars, sauf              le 3        le 27         le 3         le 27
     les montants par        octobre    septembre      octobre     septembre
     action)                    2009         2008         2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (retraité -               (retraité -
                                           note 2)                   note 2)
    Produits bruts
     d'exploitation          2 165,9 $    2 257,5 $    6 248,8 $    6 533,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
      Coût des marchandises
       vendues et autres
       charges d'exploit-
       ation à l'exception
       de ce qui suit (note
       14) :                 1 939,8      2 024,3      5 603,5      5 895,4 $
      Intérêts débiteurs,
       montant net (note 8)     37,3         19,0        104,3         56,7
      Amortissement             62,5         55,9        182,9        165,1
      Régime de participation
       aux bénéfices des
       employés                  7,3          9,3         20,3         23,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des charges
     d'exploitation          2 046,9      2 108,5      5 911,0      6 140,3

    Bénéfice avant impôts      119,0        149,0        337,8        393,2

    Impôts sur les bénéfices
      Impôts exigibles          29,3         61,9         85,4        141,3
      Impôts futurs              4,3        (22,0)        13,6        (22,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les bénéfices    33,6         39,9         99,0        119,3

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                85,4 $      109,1 $      238,8 $      273,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice de base et
     dilué par action           1,04 $       1,34 $       2,92 $       3,36 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     et d'actions de
     catégorie A sans
     droit de vote en
     circulation          81 706 279    81 512 981  81 674 281   81 510 371
    -------------------------------------------------------------------------



    États consolidés des flux de trésorerie (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  Périodes de                Périodes de
                            13 semaines terminées      39 semaines terminées
                                le 3        le 27         le 3         le 27
    (en millions             octobre    septembre      octobre     septembre
     de dollars)                2009         2008         2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (retraité -               (retraité -
                                           note 2)                   note 2)
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     suivantes :

      Exploitation
        Bénéfice net            85,4 $      109,1 $      238,8 $      273,9 $
      Éléments sans effet
       sur la trésorerie
        Amortissement           48,5         41,6        143,0        123,4
        Dotation nette à
         la provision pour
         pertes relatives
         aux créances sur
         prêts (note 3)         55,5         25,1        128,9         55,3
        Amortissement des
         actifs incorporels     14,0         14,3         39,9         41,8
        Impôts futurs            4,3        (22,0)        13,6        (22,0)
        Charge au titre des
         avantages sociaux
         futurs (note 5)         1,5          1,6          4,5          4,8
        Moins-value des
         immobilisations
         corporelles             0,7          1,4          1,5          1,7
        Perte (gain) à la
         cession d'immobi-
         lisations corp-
         orelles                   -         (0,1)         0,6         (4,1)
        Moins-value des
         autres placements
         à long terme (note
         13)                       -            -          0,5          1,0
       Autres                   (4,7)        (1,8)        (3,7)        (1,5)
       Variation de la
        juste valeur des
        instruments
        dérivés                (18,7)         1,7        (23,1)        16,5
       Titrisation de
        créances sur prêts     (10,2)       (13,8)       (31,3)       (40,3)
       Gain à la vente de
        créances sur prêts
        (note 3)                (8,7)       (17,4)       (31,8)       (63,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                               167,6        139,7        481,4        387,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des autres
     éléments du fonds de
     roulement                (227,6)      (287,2)      (420,9)      (659,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation            (60,0)      (147,5)        60,5       (272,6)
    -------------------------------------------------------------------------

    Investissement
      Titrisation de
       créances sur prêts,
       montant net            (422,2)      (382,1)      (420,7)       240,3
      Placements à court
       terme                     3,6            -       (168,0)           -
      Ajouts aux
       immobilisations
       corporelles             (49,4)       (99,7)      (168,0)      (325,1)
      Placement dans des
       créances sur prêts,
       montant net             (75,1)       (56,3)       (82,8)       (35,4)
      Autres placements à
       long terme               (0,2)           -        (50,6)           -
      Ajouts aux actifs
       incorporels             (11,2)       (21,8)       (48,8)       (50,2)
      Autres                    (4,2)        (1,6)        (5,9)        (3,5)
      Acquisition de
       magasins                 (1,1)       (10,4)        (3,8)       (28,5)
      Créances à long
       terme et autres
       actifs                    1,1          9,6         (1,6)         1,5
      Produit de la
       cession d'immobi-
       lisations
       corporelles               9,1        215,0         12,3        231,1
      Produit de la
       cession d'actifs
       incorporels                 -         (0,5)           -         (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement         (549,6)      (347,8)      (937,9)        29,7
    -------------------------------------------------------------------------

    Financement
      Variation nette
       des dépôts              158,6        120,9      1 182,3        185,7
      Émission de titres
       de créance à long
       terme (note 4)              -            -        200,1          0,2
      Opérations sur
       actions de cat-
       égorie A sans
       droit de vote             4,4         (0,5)         6,9          1,0
      Remboursement sur
       la dette à long
       terme                    (6,4)        (1,6)       (13,5)      (154,3)
      Dividendes               (17,2)       (17,1)       (51,6)       (49,3)
      Papier commercial            -        367,2            -        367,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     de financement            139,4        468,9      1 324,2        350,5
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie
     au cours de la
     période                  (470,2)       (26,4)       446,8        107,6
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie,
     au début                1 346,0         28,5        429,0       (105,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie, à
     la fin (note 9)           875,8 $        2,1 $      875,8 $        2,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    États consolidés du résultat étendu (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  Périodes de                Périodes de
                            13 semaines terminées      39 semaines terminées
                                le 3        le 27         le 3         le 27
    (en millions             octobre    septembre      octobre     septembre
     de dollars)                2009         2008         2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                       (retraité -               (retraité -
                                           note 2)                   note 2)

    Bénéfice net                85,4 $      109,1 $      238,8 $      273,9 $
    Autres éléments du
     résultat étendu,
     déduction faite des
     impôts
      Gain (perte) sur
       les dérivés désignés
       comme couvertures des
       flux de trésorerie,
       déduction faite des
       impôts de 18,3 $ et
       de 23,5 $ (8,1 $ et
       12,2 $ en 2008),
       respectivement          (39,1)        14,3        (57,1)        22,3
      Reclassement dans les
       actifs non financiers
       de la perte (du gain)
       lié(e) aux dérivés
       désignés comme cou-
       vertures des flux
       de trésorerie,
       déduction faite des
       impôts de (2,0) $ et
       de 39,0 $ (3,3 $ et
       8,4 $ en 2008),
       respectivement            4,1         (6,1)       (75,0)        17,9
      Reclassement dans les
       résultats de la perte
       (du gain) lié(e) aux
       dérivés désignés comme
       couvertures des flux
       de trésorerie,
       déduction faite des
       impôts de 0,3 $ et
       de 1,0 $ (0,6 $ et
       2,8 $ en 2008),
       respectivement           (0,7)         1,3         (2,0)         6,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du
     résultat étendu           (35,7)         9,5       (134,1)        46,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu             49,7 $      118,6 $      104,7 $      320,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    États consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            Périodes de
                                                       39 semaines terminées
                                                          le 3         le 27
                                                       octobre     septembre
    (en millions de dollars)                              2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                 (retraité -
                                                                     note 2)

    Capital-actions
    Solde au début                                       715,4 $      700,7 $
    Opérations, montant net (note 6)                      12,9          5,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                       728,3 $      706,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Surplus d'apport
    Solde au début                                           - $        2,3 $
    Opérations, montant net                                0,1         (2,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                         0,1 $          - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
    Solde au début, montant présenté antérieurement    2 755,5 $    2 455,1 $
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables - chapitres 1000 et
     3064 (note 2)                                        (3,1)        (4,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début, montant retraité                   2 752,4      2 450,8
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables - CPN 173 (note 2)        1,1            -
    Bénéfice net de la période                           238,8        273,9
    Dividendes                                           (51,6)       (51,3)
    Rachat d'actions de catégorie A sans droit de vote    (6,1)        (2,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                     2 934,6 $    2 670,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Cumul des autres éléments du résultat étendu
    Solde au début                                        97,2 $      (50,0)$
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables - CPN 173 (note 2)       (2,5)           -
    Autres éléments du résultat étendu pour la période  (134,1)        46,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                       (39,4)$       (3,8)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis et cumul des autres
     éléments du résultat étendu                       2 895,2 $    2 667,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Bilans consolidés (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                               Au        Au 27           Au
                                        3 octobre    septembre    3 janvier
    (en millions de dollars)                 2009         2008         2009
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    (retraité -  (retraité -
                                                        note 2)      note 2)

    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de
       trésorerie (note 9)                  875,8 $        2,1 $      429,0 $
      Placements à court terme
       (note 9)                             190,9            -            -
      Débiteurs                             682,5        584,1        824,1
      Créances sur prêts (note 3)         2 164,1      1 314,6      1 683,4
      Stocks de marchandises              1 216,9      1 301,2        917,5
      Impôts à recouvrer                    116,1         83,7         64,6
      Charges payées d'avance et
       dépôts                                70,1         56,3         40,2
      Impôts futurs                          75,6         53,6         20,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif à court terme      5 392,0      3 395,6      3 979,0
    -------------------------------------------------------------------------
      Créances à long terme et autres
       actifs (note 3)                      184,6        231,5        262,1
      Autres placements à long terme,
       montant net (note 13)                 52,4          6,6         25,2
      Écart d'acquisition                    71,6         72,2         70,7
      Actifs incorporels                    262,2        232,7        247,9
      Immobilisations corporelles,
       montant net                        3 184,0      3 138,7      3 198,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif                    9 146,8 $    7 077,3 $    7 783,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
    Passif à court terme
      Papier commercial                         - $      367,2 $          - $
      Dépôts (note 10)                    1 005,7        186,5        540,7
      Créditeurs et autres                1 396,8      1 417,5      1 444,2
      Tranche à court terme de la
       dette à long terme                   453,9         10,5         14,8
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif à court terme       2 856,4      1 981,7      1 999,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme                    1 116,1      1 370,3      1 373,5
    Impôts futurs                            49,5         49,6         44,7
    Dépôts à long terme (note 10)         1 318,7        114,5        598,7
    Autres passifs à long terme             182,5        187,6        202,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif                     5 523,2      3 703,7      4 218,8
    -------------------------------------------------------------------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 6)                728,3        706,5        715,4
    Surplus d'apport                          0,1            -            -
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                        (39,4)        (3,8)        97,2
    Bénéfices non répartis                2 934,6      2 670,9      2 752,4
    -------------------------------------------------------------------------
      Total des capitaux propres          3 623,6      3 373,6      3 565,0
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif et des capitaux
       propres                            9 146,8 $    7 077,3 $    7 783,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

Notes complémentaires (non vérifié)

-------------------------------------------------------------------------

1. Mode de présentation

    
        Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
        (les "états financiers") ont été préparés par la direction
        conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
        "PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian
        Tire Limitée et de ses filiales, désignées collectivement comme la
        "Société". Ces états financiers ne renferment pas toutes les
        informations requises en vertu des PCGR du Canada qui s'appliquent
        aux états financiers annuels; par conséquent, ils doivent être lus
        conjointement avec les états financiers annuels les plus récents
        publiés pour l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009
        figurant dans notre Rapport annuel 2008.

        La préparation des états financiers selon les PCGR du Canada exige
        que la direction procède à des estimations et pose des hypothèses
        qui influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur
        la présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des
        états financiers ainsi que sur les montants présentés des produits
        et des charges pendant la période visée par les états financiers. Les
        résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations
        servent à comptabiliser plusieurs éléments comprenant, sans toutefois
        s'y limiter, les impôts sur les bénéfices, la perte de valeur
        d'actifs (y compris l'écart d'acquisition), les avantages sociaux,
        les garanties de produits, les provisions pour désuétude des stocks,
        l'amortissement, les prêts irrécouvrables, les provisions pour
        préservation de l'environnement, les obligations liées à la mise hors
        service d'immobilisations, les instruments financiers et l'obligation
        de la Société à l'égard de ses programmes de fidélisation.

    2.  Modifications de conventions comptables

        Ces états financiers sont préparés selon les mêmes conventions et
        méthodes comptables que celles utilisées pour les états financiers
        annuels les plus récents publiés pour l'exercice de 53 semaines
        terminé le 3 janvier 2009, à l'exception de ce qui suit.

        Fondements conceptuels des états financiers

        Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, soit le premier jour de son
        exercice 2009, la Société a adopté les modifications apportées par
        l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") au chapitre 1000
        du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états
        financiers", qui clarifie les critères de constatation des actifs et
        le moment où il convient de constater les charges, en particulier,
        ce qui a pour effet d'éliminer les lignes directrices permettant le
        report des coûts. Les nouvelles exigences s'appliquent aux états
        financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter
        du 1er octobre 2008. La Société a appliqué les modifications
        apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA conjointement avec le
        chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Écarts d'acquisition et
        actifs incorporels".

        Écarts d'acquisition et actifs incorporels

        Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une
        base rétroactive avec retraitement des données antérieures, le
        chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Écarts d'acquisition et
        actifs incorporels", en vigueur pour les états financiers
        intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er
        octobre 2008.

        Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
        comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information
        applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels, y
        compris les actifs incorporels générés en interne, et est conforme à
        la définition d'un actif et aux critères de constatation révisés du
        chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels
        des états financiers". Conformément à la nouvelle norme, les coûts
        liés aux projets de mise en valeur peuvent être comptabilisés à titre
        d'actifs seulement s'ils correspondent à la définition d'un actif
        incorporel.

        En outre, par le passé, les logiciels créés à l'interne qui ne font
        pas partie intégrante du matériel connexe étaient inclus dans les
        immobilisations corporelles. Selon la nouvelle norme, ces coûts
        doivent figurer dans les actifs incorporels. Puisqu'ils ont une durée
        de vie limitée, ces coûts continuent d'être amortis sur cinq ans.


        Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de ces normes, l'incidence
        cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux
        dates suivantes se détaille comme suit :

        (en millions de dollars)              Augmentation (diminution)
                                     ----------------------------------------
                                            le             le           le
                                     3 janvier   27 septembre   29 décembre
                                          2009           2008          2007
                                     ----------------------------------------
        Bénéfices non répartis            (3,1)$         (3,4)$        (4,3)$
        Créances à long terme et
         autres actifs                    (3,3)          (4,0)         (4,6)
        Actifs incorporels               189,5          180,2         174,0
        Immobilisations corporelles     (190,9)        (181,3)       (175,8)
        Impôts à recouvrer                 0,4            0,0           0,4
        Passifs d'impôts futurs           (1,2)          (1,7)         (1,7)

        De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur
        l'amortissement pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines
        terminées le 27 septembre 2008 consiste en une diminution de
        0,8 million de dollars et de 1,9 million, respectivement. L'incidence
        de la mise en oeuvre rétroactive de la radiation des frais de
        développement reportés associés au coût des marchandises vendues et
        autres charges d'exploitation pour les périodes de 13 semaines et de
        39 semaines terminées le 27 septembre 2008 a consisté en une
        augmentation de néant et de 0,4 million de dollars, respectivement.
        L'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice net
        consiste en une augmentation de 0,5 million de dollars, soit 0,01
        dollar par action, pour la période de 13 semaines terminée le
        27 septembre 2008 et consiste en une augmentation de 0,9 million de
        dollars, soit 0,01 dollar par action, pour la période de 39 semaines
        terminée le 27 septembre 2008.

        Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
        des passifs financiers

        Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une
        base rétroactive sans retraitement des données antérieures, l'abrégé
        CPN-173 du Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN") de l'ICCA,
        intitulé "Risque de crédit et détermination de la juste valeur des
        actifs et des passifs financiers", en vigueur pour les états
        financiers intermédiaires et annuels des exercices se terminant le
        20 janvier 2009 ou à une date ultérieure.

        Ce CPN précise qu'on doit prendre en compte le risque de crédit
        propre à une entité et le risque de crédit des contreparties dans la
        détermination de la juste valeur des actifs et des passifs
        financiers, y compris les instruments dérivés, plutôt que d'utiliser
        un taux sans risque.

        Les entités sont tenues de réévaluer les actifs et les passifs
        financiers, y compris les instruments dérivés, au début de la période
        de l'adoption du CPN-173 (c.-à-d. au début de l'exercice 2009) pour
        tenir compte du risque de crédit qui leur est propre ainsi que du
        risque de crédit des contreparties. Tout écart découlant de cette
        réévaluation serait comptabilisé en tant qu'ajustement des bénéfices
        non répartis, sauf a) les dérivés inclus dans une relation de
        couverture de la juste valeur comptabilisés au moyen de la méthode
        "abrégée", auquel cas l'écart en résultant ajusterait la valeur
        comptable de l'élément couvert et b) les dérivés inclus dans une
        relation de couverture des flux de trésorerie, auquel cas l'écart en
        résultant serait comptabilisé dans le cumul des autres éléments du
        résultat étendu.

        Par suite de la mise en oeuvre sur une base rétroactive de cette
        nouvelle norme, le cumul des autres éléments du résultat étendu au
        début a diminué de 2,5 millions de dollars et les bénéfices non
        répartis au début ont augmenté de 1,1 million.

        Modifications comptables futures

        Normes internationales d'information financière

        En février 2008, l'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada appliqués
        aux entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes
        seront remplacés par les Normes internationales d'information
        financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du
        1er janvier 2011. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada
        vers les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de
        la Société; cette dernière préparera alors ses informations
        financières courantes et comparatives de 2010 selon les IFRS. La
        Société prévoit que le passage aux IFRS aura une incidence sur les
        méthodes de comptabilisation, la présentation de l'information
        financière, le contrôle interne à l'égard de l'information
        financière, l'imposition, les systèmes et processus liés à
        l'information, ainsi que sur certains engagements contractuels. La
        Société étudie actuellement l'incidence du passage aux IFRS sur les
        éléments susmentionnés. De plus, elle s'est dotée de personnel
        supplémentaire formé en la matière et a établi des pratiques de
        gestion de projet et des principes de gouvernance pour assurer la
        conversion aux IFRS en temps voulu.

        Regroupements d'entreprises

        En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel de
        l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises", qui remplace le
        chapitre 1581 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements
        d'entreprises". L'ICCA a également publié les chapitres 1601 et 1602
        du Manuel de l'ICCA, intitulés "États financiers consolidés" et
        "Participations sans contrôle" respectivement, qui remplaceront le
        chapitre 1600 du Manuel de l'ICCA, intitulé "États financiers
        consolidés". Les nouvelles normes s'appliquent aux exercices ouverts
        à compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée.
        Ces nouvelles normes ont pour but d'harmoniser les PCGR du Canada en
        matière de regroupements d'entreprises et de présentation d'états
        financiers consolidés avec les normes comptables internationales et
        américaines. Les nouvelles normes doivent être appliquées à titre
        prospectif aux regroupements d'entreprises pour lesquels la date
        d'acquisition se situe dans un exercice ouvert à compter du
        1er janvier 2011. Une application anticipée est autorisée. Les actifs
        et les passifs qui découlent des regroupements d'entreprises dont la
        date d'acquisition précède l'entrée en vigueur des nouvelles normes
        ne seront pas ajustés à la suite de l'application de ces normes.

        Instruments financiers - comptabilisation et évaluation

        En avril 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation".
        La modification comprenait un paragraphe portant sur les options de
        règlement anticipé incorporées. Cette modification s'applique aux
        états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à
        compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée.
        La Société évalue actuellement l'incidence éventuelle de la
        modification apportée à cette norme.

        Instruments financiers - informations à fournir

        En juin 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", qui
        intègre les récentes modifications apportées à IFRS 7 - Instruments
        financiers : Informations à fournir que l'International Accounting
        Standards Board (l'"IASB") a publiées en mars 2009. Ces modifications
        s'appliquent aux entreprises ayant l'obligation publique de rendre
        des comptes et aux entreprises privées, aux coopératives, aux
        entreprises à tarifs réglementés et aux organismes sans but lucratif
        qui choisissent d'appliquer le chapitre 3862.

        Les modifications exigent de présenter une information plus
        exhaustive sur l'évaluation de la juste valeur, y compris la
        fiabilité relative des données utilisées pour effectuer ces
        évaluations, sur le risque d'illiquidité et sur les instruments
        financiers. Les modifications s'appliquent aux états financiers
        annuels des exercices se terminant après le 30 septembre 2009. Une
        adoption anticipée est autorisée. Afin d'alléger les obligations des
        préparateurs des états financiers, et conformément à IFRS 7, l'ICCA
        a décidé de dispenser les entités, pour le premier exercice où elles
        appliqueront les modifications, de fournir de manière comparative
        les informations correspondant aux nouvelles obligations. La Société
        évalue actuellement l'incidence éventuelle de la modification
        apportée à cette norme.

        Instruments financiers - dépréciation d'instruments financiers

        En août 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation",
        parallèlement au chapitre 3025 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Prêts
        douteux". Ces modifications touchent les catégories dans lesquelles
        les titres de créance peuvent ou doivent être classifiés, ainsi que
        le modèle de dépréciation pour les actifs financiers détenus jusqu'à
        leur échéance. Ces modifications s'appliquent aux états financiers
        annuels des exercices ouverts à compter du 1er novembre 2008. La
        Société évalue actuellement l'incidence éventuelle de la modification
        apportée à cette norme.

    3.  Créances sur prêts

        La Société vend des regroupements de créances sur prêts (les "prêts")
        à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans le cadre
        d'opérations de titrisation. Les opérations sont comptabilisées à
        titre de ventes, conformément à la note d'orientation de l'ICCA
        concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cession de créances" (la
        "NOC-12"), et les prêts ne figurent plus aux bilans consolidés.

        La Société conserve le coupon d'intérêt et, pour ce qui est de la
        titrisation des prêts personnels, elle conserve un droit subordonné
        dans les prêts vendus (la "participation du vendeur") en plus des
        espèces déposées auprès de l'une des fiducies (la "réserve au titre
        de la titrisation"), tous ces éléments constituant les droits
        conservés. Le coupon d'intérêt représente la valeur actualisée de
        l'écart prévu à réaliser sur la période de recouvrement des créances
        sur prêts vendues. L'écart prévu correspond au rendement réalisé,
        moins les radiations nettes et les intérêts débiteurs des créances
        sur prêts vendues. En ce qui concerne la titrisation des prêts
        personnels, la participation du vendeur et la réserve au titre de la
        titrisation confèrent à la fiducie une source de liquidités advenant
        le cas où les intérêts et le capital recouvrés sur les prêts ne
        suffiraient pas à rembourser les créanciers de la fiducie. Le droit
        de recours dont disposent les fiducies contre la Société se limite
        au coupon d'intérêt, à la participation du vendeur et à la réserve
        au titre de la titrisation et, dans le cas de la titrisation de prêts
        sur cartes de crédit, aux prêts supplémentaires devant être
        maintenus.

        Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces
        reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la
        titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en
        charge. Le passif de gestion représente les frais estimatifs de la
        Société pour assurer la gestion des prêts titrisés et il est amorti
        sur la durée de vie des prêts titrisés. Le produit est réparti entre
        les prêts, le coupon d'intérêt, la participation du vendeur et la
        réserve au titre de la titrisation en fonction de leur juste valeur
        relative à la date de la vente, et tout excédent ou insuffisance est
        comptabilisé à titre de gain ou de perte à la vente, respectivement.

        Les fiducies n'ont pas été consolidées dans les présents états
        financiers parce qu'elles satisfont aux critères d'une structure
        d'accueil admissible (qui n'a pas à être consolidée) ou parce que la
        Société n'en est pas le principal bénéficiaire.

        Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et
        titrisés par la Société sont les suivants :

                                                          Soldes moyens pour
                                                            les périodes de
    (en millions              Total du capital                39 semaines
     de dollars)             des créances aux(1)             terminées les
                   ----------------------------------- ----------------------
                            3          27           3           3          27
                      octobre   septembre     janvier     octobre   septembre
                         2009        2008        2009        2009        2008
                   ----------------------------------- ----------- ----------
    Total des
     créances sur
     cartes de
     crédit gérées,
     montant net    3 826,8 $   3 677,6 $    3 780,4 $  3 711,4 $   3 571,1 $
    Créances sur
     cartes de
     crédit
     vendues       (1 798,6)   (2 471,2)    (2 216,0)  (2 166,0)   (2 704,6)
                   ----------- ----------- ----------- ----------- ----------
    Créances sur
     cartes de
     crédit
     détenues       2 028,2     1 206,4      1 564,4    1 545,4       866,5

    Total des prêts
     personnels gérés,
     montant net(2)    43,8       101,1         83,8       62,0       121,5
    Prêts personnels
     vendus               -           -            -          -       (23,7)
                   ----------- ----------- ----------- ----------- ----------
    Prêts personnels
     détenus           43,8       101,1         83,8       62,0        97,8

    Total des prêts
     hypothécaires
     gérés, montant
     net(3)           164,7       102,3        138,8      160,7        61,4
                   ----------- ----------- ----------- ----------- ----------

    Total des prêts
     au titre de
     marges de crédit
     gérés, montant
     net               16,9        22,1         20,6       18,7        24,5
                   ----------- ----------- ----------- ----------- ----------

    Total des
     créances
     sur prêts      2 253,6     1 431,9      1 807,6    1 786,8 $   1 050,2 $
                                                       ----------- ----------
                                                       ----------- ----------
    Moins : tranche
     à long terme(4)  (89,5)     (117,3)      (124,2)
                   ----------- ----------- -----------

    Tranche à court
     terme des
     créances sur
     prêts          2 164,1 $   1 314,6 $    1 683,4 $
                   ----------- ----------- -----------
                   ----------- ----------- -----------

        (1) Les montants sont présentés déduction faite des provisions pour
            pertes sur créances.
        (2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont
            accordés aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des
            durées de trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des
            mensualités fixes composées du capital et des intérêts; ils
            peuvent toutefois être remboursés en tout temps sans pénalité.
        (3) Les prêts hypothécaires sont accordés pour une durée maximale de
            dix ans, à des taux d'intérêt fixes ou variables, ils sont
            garantis et comprennent une combinaison de prêts à ratio élevé et
            de prêts à faible ratio. Les prêts à ratio élevé sont entièrement
            assurés, et les prêts à faible ratio sont partiellement assurés.
        (4) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances
            à long terme et autres actifs.


        Les pertes nettes sur créances du portefeuille détenu en propriété
        pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le
        3 octobre 2009 se sont élevées à 55,5 millions de dollars
        (25,1 millions en 2008) et à 128,9 millions (55,3 millions en 2008),
        respectivement. Les pertes nettes sur créances du total du
        portefeuille géré pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines
        terminées le 3 octobre 2009 se sont élevées à 89,9 millions de
        dollars (60,6 millions en 2008) et à 251,5 millions (181,6 millions
        en 2008), respectivement. Les pertes nettes sur créances représentent
        le total des radiations (y compris les radiations courantes, les
        radiations liées aux faillites et les propositions de consommateur),
        déduction faite des recouvrements et de tout changement relatif aux
        provisions.

    4.  Dette à long terme

        Le 1er juin 2009, la Société a émis des billets à moyen terme d'un
        montant de 200,0 millions de dollars, d'une durée de sept ans, qui
        viennent à échéance et sont remboursables le 1er juin 2016. Ces
        billets portent intérêt au taux de 5,65 pour cent, payable chaque
        semestre.

    5.  Avantages sociaux futurs

        La charge nette au titre des avantages sociaux futurs pour les
        périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le 3 octobre
        2009 s'est établie à 1,5 million de dollars (1,6 million en 2008) et
        à 4,5 millions (4,8 millions en 2008), respectivement.

    6.  Capital-actions

                                         3 octobre  27 septembre  3 janvier
        (en millions de dollars)              2009          2008       2009
                                         ---------- ------------- -----------

        Autorisées
          3 423 366 actions ordinaires
          100 000 000 d'actions de
           catégorie A sans droit de vote

        Émises
          3 423 366 actions ordinaires
           (3 423 366 au 27 septembre 2008)    0,2 $         0,2 $      0,2 $
          78 319 878 actions de
           catégorie A sans droit de
           vote (78 048 305 au
           27 septembre 2008)                728,1         706,3      715,2
                                         ---------- ------------- -----------
                                             728,3 $       706,5 $    715,4 $
                                         ---------- ------------- -----------
                                         ---------- ------------- -----------

        La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de
        vote. L'excédent net du prix d'émission sur le prix de rachat donne
        lieu à un surplus d'apport. L'excédent net du prix de rachat sur le
        prix d'émission est d'abord imputé au surplus d'apport, jusqu'à
        concurrence de tout excédent net antérieur du prix d'émission
        d'actions, le montant résiduel étant imputé aux bénéfices non
        répartis.

        Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de
        catégorie A sans droit de vote :

                                      Pour la période de  Pour la période de
                                          39 semaines         39 semaines
                                          terminée le         terminée le
        (en millions de dollars)        3 octobre 2009    27 septembre 2008
                                      ------------------- -------------------
                                          Nombre              Nombre
                                       d'actions       $   d'actions       $
                                      ----------- ------- ----------- -------
        Actions en circulation
         au début                     78 178 066   715,2  78 048 062   700,5
        Émises                           622 612    29,8     495 043    29,8
        Rachetées                       (480 800)  (22,9)   (494 800)  (28,8)
        Excédent du prix de rachat
         sur le prix d'émission                -     6,0           -     4,8
                                      ----------- ------- ----------- -------
        Actions en circulation
         à la fin                     78 319 878   728,1  78 048 305   706,3
                                      ----------- ------- ----------- -------
                                      ----------- ------- ----------- -------

    7.  Régimes de rémunération à base d'actions

        Tous les régimes de rémunération à base d'actions sont tels qu'ils
        ont été présentés dans les états financiers annuels les plus récents
        publiés pour l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009, à
        l'exception de ce qui suit :

        Régime d'octroi d'unités d'actions au rendement de 2009

        La Société a attribué à certains de ses employés des unités d'actions
        au rendement de 2009. Pour chaque unité d'actions au rendement de
        2009 qu'il détient, le participant peut choisir de recevoir un
        paiement en espèces équivalant au cours de clôture moyen pondéré des
        actions de catégorie A sans droit de vote négociées à la Bourse de
        Toronto, pour la période de 20 jours précédant et comprenant le
        dernier jour de la période de rendement, multiplié par un coefficient
        de multiplication établi selon des critères précis axés sur le
        rendement. La charge de rémunération se rapportant aux unités
        d'actions au rendement de 2009 est imputée aux résultats sur la
        durée de la période de rendement en fonction de la rémunération
        totale dont le versement est projeté à la fin de la période de
        rendement. La charge de rémunération comptabilisée pour les périodes
        de 13 semaines et de 39 semaines terminées le 3 octobre 2009
        relativement aux unités d'actions au rendement de 2009 s'est élevée
        à 1,7 million de dollars et à 3,7 millions, respectivement.

    8.  Information sectorielle - État des résultats

    -------------------------------------------------------------------------
                                          Pour la                    Pour la
                                       période de                 période de
                            Pour la   13 semaines      Pour la   39 semaines
                         période de   terminée le   période de   terminée le
                        13 semaines  27 septembre  39 semaines  27 septembre
                        terminée le          2008  terminée le          2008
    (en millions          3 octobre  (retraité -     3 octobre  (retraité -
     de dollars)               2009       note 2)         2009       note 2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits bruts
     d'exploitation
      Groupe détail       1 408,5 $     1 399,3 $    4 057,8 $     4 032,7 $
      Services Financiers   222,0         197,8        672,2         608,0
      Division pétrolière   403,6         519,3      1 116,3       1 456,9
      Mark's Work Wearhouse 164,2         168,7        493,5         516,8
      Éliminations          (32,4)        (27,6)       (91,0)        (80,9)
                          ---------------------------------------------------
      Total des produits
       bruts
       d'exploitation     2 165,9 $     2 257,5 $    6 248,8 $     6 533,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte)
     avant impôts
      Groupe détail          95,6 $        94,0 $      223,6 $       222,7 $
      Services Financiers    18,7          47,6         93,5         146,2
      Division pétrolière     8,5           7,5         22,3          20,5
      Mark's Work Wearhouse  (3,8)         (0,1)        (1,6)          3,8
                          ---------------------------------------------------
      Total du bénéfice
       avant impôts         119,0         149,0        337,8         393,2
    Impôts sur les
     bénéfices               33,6          39,9         99,0         119,3
                          ---------------------------------------------------
    Bénéfice net             85,4 $       109,1 $      238,8 $       273,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Intérêts débiteurs,
     montant net(1)
      Groupe détail          17,8 $        15,6 $       56,7 $        47,7 $
      Services Financiers    19,0           2,3         46,2           5,8
      Mark's Work Wearhouse   0,5           1,1          1,4           3,2
                          ---------------------------------------------------
      Total des intérêts
       débiteurs             37,3 $        19,0 $      104,3 $        56,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Charge d'amortissement
      Groupe détail          47,8 $        43,0 $      140,8 $       127,5 $
      Services Financiers     3,0           2,8          8,6           8,2
      Division pétrolière     4,6           4,2         13,3          12,3
      Mark's Work Wearhouse   7,1           5,9         20,2          17,1
                          ---------------------------------------------------
      Total de la charge
       d'amortissement       62,5 $        55,9 $      182,9 $       165,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Le montant net des intérêts débiteurs comprend les intérêts sur
        la dette à court terme et sur la dette à long terme, contrebalancés
        par les revenus d'intérêts hors exploitation, y compris les revenus
        d'intérêts provenant des dépôts bancaires et des placements connexes
        et les revenus d'intérêts des activités intersociétés. Les intérêts
        sur la dette à long terme pour les périodes de 13 semaines et de 39
        semaines terminées le 3 octobre 2009 se sont établis à 32,0 millions
        de dollars (18,6 millions en 2008) et à 90,5 millions (57,6 millions
        en 2008), respectivement.


        Information sectorielle - Actifs totaux

        ---------------------------------------------------------------------
                                      3 octobre   27 septembre    3 janvier
                                           2009           2008         2009
                                                   (retraité -  (retraité -
        (en millions de dollars)                        note 2)      note 2)
        ---------------------------------------------------------------------
        Groupe détail                   6 248,7 $      6 208,1 $    5 801,8 $
        Services Financiers             3 804,5        2 143,8      2 550,6
        Division pétrolière               274,5          281,5        352,9
        Mark's Work Wearhouse             613,5          567,7        509,0
        Éliminations                   (1 794,4)      (2 123,8)    (1 430,5)
        ---------------------------------------------------------------------
        Total                           9 146,8 $      7 077,3 $    7 783,8 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

    9.  Trésorerie et équivalents de trésorerie

        La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des
        éléments suivants :

                                      3 octobre   27 septembre    3 janvier
        (en millions de dollars)           2009           2008         2009
                                      ----------- -------------- ------------
        Trésorerie (découvert bancaire)   (59,7)$        (58,0)$       59,2 $
        Emprunts sur la marge de crédit       -          (49,8)           -
        Équivalents de trésorerie         935,5          109,9        369,8
                                      ----------- -------------- ------------
        Trésorerie et équivalents de
         trésorerie                       875,8 $          2,1 $      429,0 $
                                      ----------- -------------- ------------
                                      ----------- -------------- ------------

        Les équivalents de trésorerie sont des certificats de dépôt très
        liquides d'entités assorties de cotes élevées ou du papier commercial
        ayant une échéance de trois mois ou moins.

        Les placements dans des certificats de dépôt très liquides d'entités
        assorties de cotes élevées ou du papier commercial ayant une échéance
        de plus de trois mois et de moins de un an sont classés en tant que
        placements à court terme.

    10. Dépôts

        Les dépôts se composent des dépôts auprès de courtiers et des dépôts
        de détail.

        Les flux de trésorerie provenant des dépôts auprès de courtiers sont
        générés par la vente de certificats de placement garantis (les "CPG")
        par l'entremise de courtiers plutôt que directement aux clients des
        services bancaires de détail, ces CPG étant généralement assortis
        d'un taux d'intérêt plus élevé que celui des CPG offerts au détail.
        Les soldes individuels allant jusqu'à 100 000 $ sont assurés par la
        Société d'assurance-dépôts du Canada (la "SADC"). Les CPG offerts par
        les courtiers sont d'une durée allant de 30 jours à cinq ans et ne
        prévoient aucune disposition de remboursement par anticipation, sauf
        en certaines circonstances exceptionnelles. Au 3 octobre 2009, le
        total des dépôts à court terme et à long terme non encaissés auprès
        des courtiers s'élevait à 1 733,5 millions de dollars (142,5 millions
        en 2008).

        Les dépôts de détail se composent des dépôts dans les comptes
        d'épargne à intérêt élevé, des CPG et des dépôts dans les comptes
        d'épargne libres d'impôt. Au 3 octobre 2009, le total des dépôts de
        détail non encaissés s'élevait à 590,9 millions de dollars
        (158,5 millions en 2008).

    11. Informations à fournir concernant la gestion du capital

        Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont
        les suivants :

          -  réduction du coût du capital après impôts;
          -  maintien de réserves de liquidités saines et d'un bon accès au
             capital;
          -  maintien de la flexibilité de la structure du capital pour
             assurer la capacité de réaliser le plan stratégique.

        La conjoncture économique actuelle n'a pas eu d'incidence sur les
        objectifs de la Société en matière de gestion du capital.

        La direction inclut les éléments suivants dans la définition du
        capital :

                                      27 sept-
    (en millions  3 octobre    % du     embre      % du   3 janvier    % du
    de dollars)      2009     total      2008     total      2009     total
                  ------------------- ------------------- -------------------
    Tranche à
     court terme
     de la dette
     à long terme    453,9 $    6,9 %     10,5 $    0,2 %     14,8 $    0,3 %
    Dette à long
     terme         1 116,1     17,0 %  1 370,3     28,2 %  1 373,5     25,2 %
    Dépôts à long
     terme         1 318,7     20,1 %    114,5      2,4 %    598,7     11,0 %
    Autres passifs
     à long
     terme(1)            -        - %      0,3      0,0 %      3,2      0,1 %
    Capital-
     actions         728,3     11,1 %    706,5     14,5 %    715,4     13,1 %
    Surplus
     d'apport          0,1        - %        -        - %        -        - %
    Composantes du
     cumul des
     autres éléments
     du résultat
     étendu(2)           -        - %    (12,1)    (0,3)%        -        - %
    Bénéfices non
     répartis      2 934,6     44,9 %  2 670,9     55,0 %  2 752,4     50,3 %
                  ------------------- ------------------- -------------------
    Capital net
     sous gestion  6 551,7 $  100,0 %  4 860,9 $  100,0 %  5 458,0 $  100,0 %
                  ------------------- ------------------- -------------------
                  ------------------- ------------------- -------------------

    (1) Passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à
        des instruments de couverture liés aux composantes du capital
        seulement.
    (2) Composantes des autres éléments du résultat étendu liées aux
        composantes du capital seulement.

        La Société a adopté diverses politiques qui lui permettent de gérer
        son capital, y compris une politique en matière de liquidité et de
        levier financier ainsi qu'une politique en matière de titres de
        capitaux propres et d'instruments dérivés. Dans le cadre de la
        gestion générale du capital, le Comité de gestion des risques
        financiers et le Comité de vérification du conseil s'assurent que la
        Société se conforme à ces politiques et que son rendement à cet
        égard est satisfaisant.

        De plus, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de
        vérification du conseil procèdent à des évaluations périodiques des
        politiques afin de s'assurer qu'elles demeurent conformes au niveau
        de tolérance au risque de la Société ainsi qu'aux tendances et aux
        conditions actuelles du marché.

        Pour évaluer l'efficacité avec laquelle elle gère son capital, la
        direction a par le passé surveillé certains ratios clés pour
        s'assurer qu'ils se situaient dans les fourchettes cibles. En raison
        de la croissance des activités de la division des Services
        Financiers, des changements relatifs à la façon dont les Services
        Financiers obtiennent du financement et de l'incidence éventuelle
        des IFRS, les ratios présentés précédemment ne sont plus considérés
        comme pertinents par la direction. La direction effectue
        actuellement un examen en vue de déterminer les ratios les plus
        pertinents.

        Dans le cadre des ententes d'emprunt existantes, des clauses
        restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance
        continue par la direction afin d'assurer la conformité à ces
        ententes. Les clauses restrictives clés sont les suivantes :

        -  Le maintien d'une couverture minimale précise des immobilisations
           corporelles, établie en fonction du calcul suivant :
           -  total de l'actif moins les actifs incorporels, le passif à
              court terme (à l'exclusion de la tranche à court terme de la
              dette à long terme) et le passif au titre des avantages
              sociaux futurs;
           -  divisé par la dette à long terme (y compris la tranche à court
              terme de la dette à long terme).
        -  Restrictions quant à l'excédent pouvant être versé aux
           actionnaires sous forme de dividendes. Par conséquent, la Société
           est assujettie à des restrictions relativement aux distributions
           (y compris les dividendes et le remboursement ou le rachat
           d'actions) qui excèdent son bénéfice net cumulé sur une période
           donnée.

        Au cours de la période, la Société se conformait à ces clauses
        restrictives clés.

        La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian
        Tire (la "Banque"), gère son capital conformément aux lignes
        directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions
        financières Canada (le "BSIF"). Les lignes directrices concernant le
        capital réglementaire mesurent le capital par rapport au risque de
        crédit, au risque de marché et au risque opérationnel. La Banque
        dispose de diverses politiques et procédures et de divers contrôles
        concernant le capital auxquels elle a recours pour atteindre ses
        objectifs.

        Les objectifs de la Banque sont les suivants :

        -  disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
           déposants;
        -  posséder une structure du capital appropriée, selon les
           évaluations effectuées à l'interne, conformément aux définitions
           des organismes de réglementation et par rapport aux autres
           institutions financières;
        -  obtenir le coût global du capital le plus bas tout en préservant
           une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre
           les niveaux de capitalisation cibles.

        Le capital total de la Banque se compose de deux catégories de
        capital, approuvées en vertu des actuelles lignes directrices
        concernant le capital réglementaire du BSIF. Au 30 septembre 2009,
        soit la fin du trimestre de la Banque, le capital de première
        catégorie comprenait les actions ordinaires et les bénéfices non
        répartis, moins l'exposition nette découlant de la titrisation. À
        l'heure actuelle, la Banque ne détient aucun instrument dans le
        capital de deuxième catégorie. Les actifs pondérés en fonction des
        risques, dont il est fait mention dans les lignes directrices
        réglementaires, comprennent tous les actifs figurant au bilan,
        pondérés pour tenir compte du risque inhérent à chaque type d'actif,
        et une composante liée au risque opérationnel fondée sur un
        pourcentage des produits moyens pondérés en fonction des risques.

        Le ratio du capital de première catégorie et le ratio du capital
        total de la Banque se situent au-dessus de la cible minimale établie
        à l'interne, soit 12 pour cent. Le ratio actif/capital se situe en
        deçà de la cible maximale établie à l'interne. Les ratios minimaux
        du capital de première catégorie et du capital total du BSIF pour
        les banques canadiennes sont de sept pour cent et de dix pour cent,
        respectivement. Au cours du trimestre terminé le 30 septembre 2009
        et de la période correspondante, la Banque s'est conformée aux
        lignes directrices concernant le capital du BSIF en vertu des normes
        Bâle II énoncées dans le document intitulé "Convergence
        internationale de la mesure des normes de fonds propres : dispositif
        révisé" (l'"Accord de Bâle II").

    12. Informations à fournir sur les instruments financiers

        Provision pour pertes sur créances

        La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un
        niveau considéré comme suffisant pour absorber les pertes sur
        créances futures. La continuité de la provision pour pertes sur
        créances de la Société se présente comme suit :

                                         Créances sur
                                       cartes de crédit     Autres prêts(1)
                                    -----------------------------------------
                                                27 sept-             27 sept-
                                     3 octobre   embre    3 octobre   embre
        (en millions de dollars)        2009      2008       2009      2008
                                    -----------------------------------------
        Solde au début                  51,8 $    51,5 $      3,5 $     2,7 $
        Dotation à la provision pour
         pertes sur créances           124,5      47,1        4,3       8,2
        Recouvrements                   13,7      10,7        0,6       0,4
        Radiations                    (110,9)    (59,3)      (5,8)     (7,5)

                                    -----------------------------------------
        Solde à la fin                  79,1 $    50,0 $      2,6 $     3,8 $
                                    -----------------------------------------
                                    -----------------------------------------


                                           Débiteurs             Total
                                    -----------------------------------------
                                                27 sept-             27 sept-
                                     3 octobre   embre    3 octobre   embre
        (en millions de dollars)        2009      2008       2009      2008
                                    -----------------------------------------
        Solde au début                   3,3 $     5,0 $     58,6 $    59,2 $
        Dotation à la provision pour
         pertes sur créances             0,9       0,8      129,7      56,1
        Recouvrements                    0,2       0,3       14,5      11,4
        Radiations                      (2,2)     (2,5)    (118,9)    (69,3)

                                    -----------------------------------------
        Solde à la fin                   2,2 $     3,6 $     83,9 $    57,4 $
                                    -----------------------------------------
                                    -----------------------------------------

        (1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
            hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.


        Risque de change

        La Société a un besoin considérable de devises, principalement des
        dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger.
        Cependant, elle gère son exposition au risque de change au moyen
        d'une politique complète de gestion du risque de change qui comporte
        des lignes directrices et des paramètres précis, portant notamment
        sur le pourcentage de couverture minimal mensuel, en vue de la
        conclusion d'opérations de couverture de change relatives aux achats
        prévus en dollars américains. Toutefois, l'exposition de la Société
        aux fluctuations soutenues au sein du marché des changes subit
        l'incidence des forces concurrentielles et sera touchée par les
        conditions futures du marché.

        Risque d'illiquidité

        Le tableau suivant présente les échéances contractuelles de la
        Société quant à ses passifs financiers. Le tableau comprend
        l'intérêt et les principaux flux de trésorerie.


        (en millions de dollars)      1 an      2 ans      3 ans      4 ans
                                  -------------------------------------------

        Dépôts                     1 015,1 $    219,9 $    280,8 $    296,1 $
        Créditeurs et autres       1 373,6          -          -          -
        Dette à long terme           453,9        9,0       21,0        8,2
        Versement des intérêts(1)    143,7      102,2       99,6       98,2
        Autres                           -        0,8          -          -
                                  -------------------------------------------
        Total                      2 986,3 $    331,9 $    401,4 $    402,5 $
                                  -------------------------------------------
                                  -------------------------------------------


                                               Par la
        (en millions de dollars)    5 ans       suite      Total
                                  ---------------------------------

        Dépôts                      521,9 $         - $   2 333,8 $
        Créditeurs et autres            -           -     1 373,6
        Dette à long terme            6,9     1 063,1     1 562,1
        Versement des intérêts(1)   110,7       651,5     1 205,9
        Autres                        5,2           -         6,0
                                  ---------------------------------
        Total                       644,7 $   1 714,6 $   6 481,4 $
                                  ---------------------------------
                                  ---------------------------------
        (1) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à
            long terme.


        Risque de taux d'intérêt

        La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au
        moyen de swaps de taux d'intérêt. La Société a adopté une politique
        selon laquelle au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont
        l'échéance est supérieure à un an) doit être assortie d'un taux
        d'intérêt fixe plutôt que d'un taux d'intérêt variable. La Société
        se conforme à cette politique.

    13. Autres placements à long terme

        La Société classe dans ses autres placements à long terme son
        investissement de 5,1 millions de dollars (6,6 millions en 2008)
        dans le PCAC de tiers canadien émis par plusieurs fiducies dont le
        coût initial s'élève à 8,9 millions.

        Le marché du PCAC de tiers canadien a fait l'objet d'une proposition
        officielle de restructuration. Le 21 janvier 2009, le dépositaire de
        la Banque a reçu du PCAC restructuré, tel qu'il est désigné dans
        l'accord de Montréal. La Société a reçu des billets de catégorie A
        ayant une valeur nominale de 7,7 millions de dollars et un taux
        d'intérêt variable estimé au taux des acceptations bancaires, moins
        50 points de base. L'agence de notation DBRS a attribué la cote A
        aux billets de catégorie A. En outre, dans le cadre de la
        restructuration, la Société a reçu 1,2 million de dollars sous forme
        de divers billets de qualité inférieure.

        La valeur de ces billets est ajustée à la juste valeur de marché
        tous les trimestres, les billets étant des instruments financiers
        détenus à des fins de transaction. Les billets ont fait l'objet de
        deux opérations sur le marché libre jusqu'à ce jour au Canada en
        2009. Selon la direction, ces opérations n'étaient pas
        représentatives de la valeur de marché. Par conséquent, la juste
        valeur est déterminée à l'aide d'un modèle d'évaluation. Le taux
        d'actualisation utilisé dans le cadre du modèle d'évaluation a été
        mis à jour conformément à l'information courante disponible au cours
        du trimestre.

    14. Stocks de marchandises

        Le poste "Coût des marchandises vendues et autres charges
        d'exploitation à l'exception de ce qui suit" pour les périodes de 13
        semaines et de 39 semaines terminées le 3 octobre 2009 comprend un
        montant de 1 473,6 millions de dollars (1 604,6 millions en 2008) et
        un montant de 4 185,1 millions (4 610,1 millions en 2008) au titre
        de stocks comptabilisés en charges, respectivement, dont un montant
        de 16,0 millions (16,0 millions en 2008) et de 41,4 millions
        (48,9 millions en 2008) au titre de réductions de valeurs des stocks,
        respectivement, puisque la valeur nette de réalisation est inférieure
        au coût. Les réductions de valeurs des stocks constatées au cours
        d'exercices antérieurs et reprises au cours du trimestre considéré
        et de la période correspondante n'ont pas été considérables.

    15. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

        Pour la période de 13 semaines terminée le 3 octobre 2009, la
        Société a payé 32,4 millions de dollars en impôts sur les bénéfices
        (57,1 millions en 2008) et 28,4 millions en intérêts (14,8 millions
        en 2008). Pour la période de 39 semaines terminée le 3 octobre 2009,
        la Société a payé 136,6 millions de dollars en impôts sur les
        bénéfices (170,6 millions en 2008) et 110,8 millions en intérêts
        (73,2 millions en 2008), y compris un montant de 31,8 millions lié
        au règlement de swaps de taux d'intérêt différés.

        Pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le
        3 octobre 2009, des immobilisations corporelles ont été acquises au
        coût global de 50,5 millions de dollars (109,5 millions en 2008) et
        de 140,2 millions (286,7 millions en 2008), respectivement. Le
        montant lié aux immobilisations corporelles acquises compris dans
        les créditeurs et autres s'élevait à 11,8 millions de dollars au
        3 octobre 2009 (27,1 millions en 2008).

        Pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le
        3 octobre 2009, des actifs incorporels, qui consistent en des
        logiciels, ont été acquis au coût global de 13,7 millions de dollars
        (21,7 millions en 2008) et de 51,7 millions (50,3 millions en 2008),
        respectivement. Le montant de ces actifs incorporels acquis compris
        dans les créditeurs et autres s'élevait à 3,0 millions de dollars au
        3 octobre 2009 (0,6 million en 2008).

    16. Questions juridiques

        La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain
        nombre de poursuites. De l'avis de la Société, une poursuite de ce
        type représente des questions juridiques courantes inhérentes à ses
        activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas
        d'incidence importante sur ses résultats, sur ses flux de trésorerie
        ni sur sa situation financière consolidés.

        En octobre 2004, un groupe de consommateurs établi au Québec a
        déposé une requête en vue d'autoriser un recours collectif contre
        une filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian
        Tire (la "Banque") et certaines autres banques. Les requérants
        allèguent que les frais que la Banque impute sur les opérations
        d'avance de fonds sont interdits en vertu de la Loi sur la protection
        du consommateur (Québec). Le recours collectif vise le remboursement
        de tous les frais qui ont été facturés aux titulaires de cartes pour
        les opérations d'avance de fonds, plus les intérêts, et le versement
        d'un montant pour dommages et intérêts à toutes les personnes
        inscrites au recours collectif. Le recours collectif contre la
        Banque a été autorisé le 1er novembre 2006. Le recours collectif
        regroupe toutes les personnes du Québec qui ont un contrat de carte
        de crédit avec la Banque et qui ont payé des frais pour les
        opérations d'avance de fonds effectuées au Canada ou à l'étranger
        depuis le 1er octobre 2001. La Société est d'avis qu'elle a une
        solide défense contre la réclamation du fait que les banques ne sont
        pas assujetties à la législation provinciale, les services bancaires
        et l'information sur les frais d'emprunt étant de compétence fédérale
        exclusive. Par conséquent, aucune provision n'a été constituée en
        prévision de montants, le cas échéant, que la Société devrait verser
        advenant un dénouement défavorable. Si la décision est défavorable,
        le risque global total actuel de la Banque devrait s'élever à
        environ 15,0 millions de dollars.

        En juin 2009, une poursuite judiciaire semblable contre une autre
        institution financière, remettant en question la légalité des frais
        exigés pour des opérations de change effectuées par cartes de crédit,
        a été entendue par la Cour suprême du Québec. La Cour a rendu une
        décision en faveur du demandeur. Cependant, la décision a été portée
        en appel devant la Cour d'appel du Québec. La décision rendue
        pourrait avoir une incidence sur les autres poursuites en suspens,
        dont la demande liée au recours collectif contre la Banque
        mentionnée dans le paragraphe précédent.

    17. Questions fiscales

        Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
        l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien
        que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit
        sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité
        que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient
        contestés par l'administration fiscale.

        Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du
        Canada (l'"ARC") ont trait au traitement fiscal des commissions
        versées à des filiales étrangères de la Société (pour les années
        d'imposition allant de 1995 à 2007) et aux dividendes reçus
        relativement à un placement réalisé par une filiale en propriété
        exclusive de la Société lié à la réassurance (pour les années
        d'imposition allant de 1999 à 2003).

        Les autorités fiscales provinciales compétentes ont établi de
        nouvelles cotisations et on s'attend à ce qu'elles en établissent
        d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes années.

        La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions
        versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements
        fournis par la Société devront faire l'objet d'une vérification par
        l'ARC avant que ne soit déterminé le montant définitif des impôts à
        payer par suite du règlement. La Société est d'avis que les autorités
        fiscales provinciales établiront aussi de nouvelles cotisations selon
        les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet d'un risque
        important en ce qui concerne cette question pour les années
        d'imposition postérieures à 2003.

        Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes
        reçus reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très
        inhabituels. La Société a porté en appel ces nouvelles cotisations,
        et la question est en instance devant la Cour canadienne de l'impôt.
        Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales compétentes avaient
        gain de cause pour l'ensemble de ces nouvelles cotisations - un
        dénouement que la Société et ses conseillers fiscaux croient
        improbable - nous estimons que l'obligation totale de la Société
        quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux
        pénalités pourrait s'établir à environ 192,8 millions de dollars.
        Bien que la Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations,
        les lois fiscales actuelles exigent de la Société qu'elle verse à
        l'ARC et à ses homologues provinciaux un montant d'environ
        119,7 millions de dollars lié à cette question, dont la totalité
        avait déjà été payée à la fin du trimestre.

        La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
        défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis
        que la décision finale relativement aux règlements, à la résolution
        de la question des commissions, à la résolution de la question des
        dividendes reçus et aux autres questions fiscales n'aura pas
        d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur sa
        situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation
        consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates
        à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif
        différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition
        effectif de la Société et son bénéfice pourraient en subir les
        répercussions positives ou négatives dans la période au cours de
        laquelle les questions seront en fin de compte résolues.

        La provision pour charge d'impôts accumulée depuis le début de
        l'exercice a été diminuée de 9,1 millions de dollars en raison de
        l'application rétroactive d'un changement législatif relatif à
        l'imposition des gains réalisés à la cession d'actions en 2006 et
        en 2007 et de la révision de la charge d'impôts estimative de
        l'exercice précédent.

    18. Événements postérieurs

        Le 21 septembre 2009, la Société a annoncé qu'elle avait exercé son
        droit de racheter la totalité de ses débentures à 12,10 % en cours,
        d'un montant de 150 millions de dollars (les "débentures"), dont la
        date d'échéance était le 10 mai 2010. Les débentures ont été
        rachetées le 22 octobre 2009 (la "date de rachat").

        Par suite de ce rachat, la Société a versé une prime de remboursement
        de 9,4 millions de dollars à la date de rachat. Ce montant sera
        inclus dans les intérêts débiteurs à long terme du trimestre se
        terminant le 2 janvier 2010.

        Les débentures étaient couvertes par des swaps de taux d'intérêt qui
        devaient venir à échéance le 10 mai 2010. La comptabilité de
        couverture de ces swaps a pris fin au moment de l'annonce du rachat.
        Par conséquent, un ajustement cumulatif de 3,3 millions de dollars
        au titre de la comptabilité de couverture, auparavant compris dans
        la valeur comptable des débentures, a été amorti dans le résultat
        au cours de la période restante jusqu'à l'échéance des débentures.
        Ainsi, un profit de 1,6 million de dollars est compris dans les
        intérêts débiteurs à long terme du trimestre terminé le 3 octobre
        2009 et un profit de 1,7 million sera constaté au trimestre se
        terminant le 2 janvier 2010.

        Avec prise d'effet le 6 novembre 2009, la Société a vendu son
        portefeuille de prêts hypothécaires, totalisant environ 162 millions
        de dollars, à la Banque Nationale du Canada, essentiellement à sa
        valeur comptable. Le transfert des comptes clients sera terminé au
        plus tard au début de 2010. La Société estime qu'elle subira une
        perte avant impôts d'environ 6 millions de dollars pour le trimestre
        se terminant le 2 janvier 2010 relativement au dénouement et à
        d'autres coûts, qui sera présentée au poste Coût des marchandises
        vendues et autres charges d'exploitation.


    Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des
    intérêts (non vérifié)
    ------------------------------------------------------------------------
    

Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long terme pour la période de 53 semaines terminée le 3 octobre 2009, compte tenu des intérêts annualisés sur la dette à long terme émise et remboursée au cours de cette période, se sont élevées à 145,7 millions de dollars. Le bénéfice de la Société avant les intérêts sur la dette à long terme et les impôts pour la période de 53 semaines terminée le 3 octobre 2009 s'est chiffré à 637,3 millions de dollars, soit 4,4 fois les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long terme pour cette période.

%SEDAR: 00000534EF C8289

SOURCE Société Canadian Tire Limitée

Renseignements : Renseignements: Médias: Lisa Gibson, (416) 544-7655, lisa.gibson@cantire.com; Investisseurs: Karen Meagher, (416) 480-8058, karen.meagher@cantire.com

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