La Financière Sun Life annonce ses résultats du troisième trimestre

    
    /Note à l'intention des rédacteurs: Tous les montants sont en dollars
    canadiens, sauf indication contraire./
    

TORONTO, le 5 nov. /CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX, NYSE : SLF) a déclaré une perte nette de 140 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2009, comparativement à une perte nette de 396 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La perte diluée par action s'est chiffrée à 0,25 $, comparativement à une perte diluée par action de 0,71 $ au troisième trimestre de 2008. Le rendement des capitaux propres négatif s'est chiffré à 3,5 % pour le troisième trimestre de 2009.

La perte nette du troisième trimestre de 2009 s'explique principalement par la mise à jour de certaines hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt qui avait été annoncée le 6 août 2009. Bien que les marchés boursiers aient favorisé une lancée du bénéfice, l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement de la Compagnie a eu une incidence défavorable sur les résultats du troisième trimestre.

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.

"Il existe une solidité sous-jacente à nos activités, mais nous continuons à faire face à des défis économiques, affirme Donald A. Stewart, chef de la direction de la Financière Sun Life. Le bénéfice au troisième trimestre a subi l'incidence négative de la mise à jour précédemment annoncée des hypothèses relatives aux provisions techniques et des marchés du crédit. Il a ajouté : On observe des signes encourageants d'amélioration, notamment des rentrées nettes et des niveaux d'actifs élevés qui ont atteint des sommets par rapport aux 12 derniers mois pour la MFS. Nos activités au Canada reflètent une image de marque et des capacités de distribution solides, nos activités aux États-Unis continuent de profiter de l'amélioration des capacités de distribution et de fortes souscriptions de rentes et nous jouissons d'une bonne position sur nos marchés internationaux."

    
    RAPPORT DE GESTION
    Période terminée le 30 septembre 2009
    Daté du 5 novembre 2009

    Bénéfice et rentabilité

    Les résultats financiers présentés dans le présent document ne sont pas
vérifiés.

    SOMMAIRE FINANCIER

                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)       (140)    591    (213)    129    (396)    238     656
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation(1)
     (en millions
     de dollars)       (140)    591    (186)   (696)   (396)    265     656

    Bénéfice (perte)
     de base par
     action ordinaire
     (en dollars)     (0,25)   1,06   (0,38)   0,23   (0,71)   0,42    1,17
    Bénéfice dilué
     par action
     (en dollars)     (0,25)   1,05   (0,38)   0,23   (0,71)   0,42    1,14
    Bénéfice
     d'exploitation
     dilué par
     action(1)
     (en dollars)     (0,25)   1,05   (0,33)  (1,25)  (0,71)   0,47    1,14

    Rendement des
     capitaux
     propres (%)       (3,5)   14,9    (5,5)    3,3   (10,2)    2,0     5,6
    Rendement
     d'exploitation
     des capitaux
     propres(1)        (3,5)   14,9    (4,7)  (17,9)  (10,2)    2,2     5,6

    Nombre moyen
     d'actions
     ordinaires en
     circulation
     (en millions)    560,8   559,8   559,7   559,7   559,7   560,1   561,7
    Nombre d'actions
     ordinaires en
     circulation
     à la fin
     (en millions)    562,4   560,7   559,7   559,7   559,7   562,4   559,7
    -------------------------------------------------------------------------
    

La Financière Sun Life inc.(2) a présenté une perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires de 140 millions de dollars pour le trimestre terminé le 30 septembre 2009, comparativement à une perte nette de 396 millions de dollars au troisième trimestre de 2008. Les pertes nettes au troisième trimestre de 2009 s'expliquent par la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt de 513 millions de dollars et par l'augmentation des provisions de 194 millions de dollars découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement de la Compagnie. Ces diminutions ont été partiellement contrebalancées par des libérations de provisions de 161 millions de dollars découlant de conditions favorables des marchés boursiers. Les résultats du troisième trimestre de 2008 s'expliquent principalement par des pertes de valeur de l'actif et des pertes liées au crédit ainsi que par un recul marqué des marchés boursiers. Les résultats de l'exercice précédent tenaient également compte du bénéfice de 31 millions de dollars, ou de 0,06 $ par action, attribuable à la participation de 37 % de la Compagnie dans CI Financial. La Compagnie a vendu cette participation au cours du quatrième trimestre de 2008.

Le rendement des capitaux propres négatif s'est chiffré à 3,5 % au troisième trimestre de 2009, comparativement à 10,2 % au troisième trimestre de 2008. La variation du rendement des capitaux propres s'explique par une perte par action de 0,25 $ au troisième trimestre de 2009, comparativement à une perte par action de 0,71 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires s'est chiffré à 238 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009, comparativement à 656 millions de dollars pour la période correspondante de 2008. Le bénéfice net pour les neuf premiers mois de 2009 s'explique principalement par l'incidence négative de la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt de 513 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, par l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement de la Compagnie et par des pertes de valeur nettes. Les diminutions ont été partiellement contrebalancées par des libérations de provisions découlant des variations des marchés boursiers et des taux d'intérêt. Les résultats pour les neuf premiers mois de 2008 tenaient compte des pertes de valeur et des pertes liées au crédit ainsi que d'un bénéfice de 100 millions de dollars attribuable à la participation de 37 % de la Compagnie dans CI Financial.

Le bénéfice d'exploitation s'est chiffré à 265 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009, comparativement à 656 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2008. Le bénéfice d'exploitation pour les neuf premiers mois de 2009 exclut la charge après impôts de 27 millions de dollars liée aux coûts de restructuration engagés relativement aux mesures prises par la Compagnie pour réduire son niveau de dépenses et accroître ses économies opérationnelles.

Incidence de la mise à jour de certaines hypothèses relatives aux

provisions techniques

La direction pose des jugements en se basant sur des hypothèses ou des estimations relatives aux obligations de la Compagnie envers les titulaires de contrat. Dans certains cas, ces hypothèses et estimations s'appuient sur des éléments de nature incertaine. Les obligations qui incombent à la Compagnie au chapitre des prestations, sur la durée de ses contrats d'assurance et de rente, sont estimées d'après des modèles d'évaluation internes; elles sont comptabilisées dans les états financiers principalement à titre de provisions techniques. L'évaluation de ces obligations est essentielle pour le calcul des résultats financiers et exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne un certain nombre de facteurs pour la période complète d'existence de ses contrats. La Compagnie réévalue ces hypothèses chaque année, généralement aux troisième et quatrième trimestres, et les met à jour au besoin.

Après le deuxième trimestre de 2009, la Compagnie a annoncé son intention de réexaminer et de mettre à jour les hypothèses concernant les marchés boursiers et les taux d'intérêt utilisées pour l'évaluation des passifs liés aux rentes à capital variable, aux fonds distincts, à certaines rentes à capital fixe et aux produits d'assurance-vie individuelle au troisième trimestre ("la mise à jour des hypothèses concernant les marchés boursiers et les taux d'intérêt"). La mise à jour des hypothèses concernant les marchés boursiers, qui fait partie d'un processus annuel de mise à jour des hypothèses de la Compagnie concernant l'économie en fonction des données récentes, a été touchée par l'importante volatilité observée sur les marchés boursiers au cours de la dernière année. La mise à jour des hypothèses de la Compagnie concernant les taux d'intérêt au troisième trimestre de 2009 est fondée sur les nouveaux critères fournis par un comité de l'Institut canadien des actuaires.

Ces mises à jour se sont traduites, au troisième trimestre de 2009, par une incidence défavorable sur le bénéfice net de 513 millions de dollars, ce qui se situe dans la fourchette d'estimations annoncée dans le rapport de gestion pour le deuxième trimestre de 2009. La plupart de ces mises à jour hors trésorerie correspondent à la constitution de provisions techniques pour déviations défavorables qui, avec le temps, seront comptabilisées dans le bénéfice, dans la mesure où les résultats futurs correspondront aux meilleures estimations actuelles de la Compagnie.

L'incidence de la mise à jour des hypothèses concernant les marchés boursiers et les taux d'intérêt sur le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (MMPRCE) pour la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la Sun Life) et les sensibilités aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt figurent aux rubriques "Gestion du capital et situation de trésorerie" et "Sensibilité au risque de marché" du présent rapport de gestion.

Bénéfice normalisé estimatif pour 2010

L'information présentée dans cette section constitue des déclarations prospectives et le bénéfice normalisé estimatif est une mesure non définie par les PCGR. De l'information additionnelle sur les déclarations prospectives et sur les mesures non définies par les PCGR figure aux rubriques "Déclarations prospectives" et "Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR" qui suivent.

Les conditions récentes des marchés ont donné lieu à une importante volatilité à l'égard des résultats financiers déclarés par la Compagnie pour le dernier exercice. La Compagnie s'attend à ce que les défis macroéconomiques et la volatilité des marchés se poursuivent pour un certain temps. La Compagnie a généré un bénéfice d'exploitation annuel moyen de 2,1 milliards de dollars pour les exercices 2005 à 2007. Le bénéfice à ce niveau reflète la correspondance entre les actifs et la valeur des comptes à ce moment ainsi qu'un environnement caractérisé par des taux d'intérêt relativement stables, la croissance des marchés boursiers et les conditions favorables du crédit. À l'avenir, le bénéfice devrait refléter les conditions actuelles, c'est-à-dire les niveaux d'actifs et la valeur des comptes moins élevés, ainsi que des frais liés à la gestion des risques plus élevés, une volatilité et une incertitude potentielles sur les marchés financiers, des niveaux prévus de capital requis par les organismes de réglementation plus élevés, un levier financier moins élevé, la fluctuation des taux de change et la possibilité de charges d'impôts plus élevées à mesure que les gouvernements partout dans le monde cherchent à combler des déficits plus élevés. Pour le moment, afin de refléter ces facteurs environnementaux et les projections mises à jour, la Compagnie présente un bénéfice normalisé estimatif pour 2010.

Le bénéfice normalisé estimatif pour 2010 correspond à des perspectives financières qui présentent une estimation des résultats financiers après impôts de la Compagnie pour l'exercice 2010 en entier et qui sont fondées sur i) l'émergence au cours de la période du bénéfice prévu sur les contrats d'assurance en vigueur de la Compagnie, estimé en fonction des meilleures estimations actuelles à l'égard des hypothèses relatives aux provisions techniques, plus le bénéfice prévu estimatif provenant des activités de gestion d'actifs de la Compagnie, ii) l'incidence estimative des souscriptions de nouveaux contrats au cours de la période, iii) les produits financiers estimatifs gagnés sur les placements excédentaires de la Compagnie, moins les coûts liés au service de la dette, au cours de la période et iv) un taux d'imposition effectif pour la Compagnie, au cours de la période, se situant entre 18 % et 22 %. Le bénéfice normalisé estimatif pour 2010 est fondé sur des hypothèses liées à l'économie et d'autres hypothèses, notamment i) une croissance d'environ 8 % par année sur les marchés boursiers, ii) la répartition des activités (y compris l'acquisition récente de la Compagnie au Royaume-Uni), les taux de change, les écarts de taux et les taux d'intérêt correspondant aux niveaux existants en date du 30 septembre 2009(3), iii) le rendement obtenu sur les placements, les taux d'imposition, les exigences relatives au capital, les résultats au chapitre de la mortalité et de la morbidité et le comportement des titulaires de contrat conformes aux meilleures estimations actuelles à l'égard des hypothèses relatives aux provisions techniques. Le bénéfice normalisé estimatif pour 2010 ne tient pas compte des mesures adoptées par la direction ni des modifications des hypothèses utilisées pour l'évaluation des provisions techniques, des gains et des pertes actuariels ni d'autres éléments qui ne sont pas couverts par les hypothèses actuelles les plus probables, comme l'incidence du marché sur les garanties liées aux fonds distincts, les pertes de valeur sur le crédit, les modifications des cotes de crédit sur le portefeuille de titres à revenu fixe de la Compagnie ainsi que les gains et les pertes sur les placements dont l'incidence nette ne peut être estimée par la Compagnie de façon fiable.

Le bénéfice normalisé estimatif pour 2010 est fondé sur des hypothèses relatives aux conditions économiques et à d'autres conditions, qualifications et lignes de conduites futures décrites dans cette rubrique et ailleurs dans le présent rapport de gestion. Les résultats financiers déclarés pour l'exercice 2010 pourraient différer considérablement du bénéfice normalisé estimatif pour 2010 pour plusieurs raisons, notamment les modifications apportées aux hypothèses relatives à l'économie et à d'autres hypothèses utilisées pour estimer le bénéfice normalisé de 2010 et les conditions réelles de l'économie et autres résultats avant et pendant l'exercice 2010, lesquels sont différents des estimations de la Compagnie. La Compagnie est exposée à différentes sources de volatilité qui sont décrites ailleurs dans le présent rapport de gestion et en raison desquelles le bénéfice normalisé pourrait s'écarter de la fourchette estimée. L'information liée au bénéfice normalisé estimé pour 2010 doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques "Sensibilité au risque de marché" et "Perspectives" du présent rapport de gestion, à la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Compagnie pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008 ainsi qu'aux rubriques "Estimations comptables critiques" et "Gestion du risque" du rapport de gestion annuel de la Compagnie.

Compte tenu de ce qui précède, le bénéfice normalisé estimé par la Compagnie pour l'exercice qui se terminera le 31 décembre 2010 devrait se situer entre 1,4 milliard de dollars et 1,7 milliard de dollars. La Compagnie ne peut donner aucune garantie que son bénéfice déclaré pour 2010 se situera dans la fourchette présentée ici.

Incidence du change

La Compagnie exerce ses activités dans d'importants marchés du monde entier, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, en Indonésie, en Inde, en Chine et aux Bermudes et génère des bénéfices en monnaie locale dans ces territoires qui sont convertis en dollars canadiens. La majeure partie de l'exposition de la Compagnie aux fluctuations des taux de change est liée au dollar américain.

Les éléments qui ont une incidence sur les états consolidés des résultats de la Compagnie sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Les éléments qui ont une incidence sur le bilan consolidé sont quant à eux convertis au taux en vigueur à la fin de la période.

De façon générale, le bénéfice net de la Compagnie profite d'un recul du dollar canadien alors qu'une appréciation de celui-ci lui est défavorable, le bénéfice net des divisions internationales de la Compagnie étant converti en dollars canadiens. En cas de perte nette cependant, le recul du dollar canadien peut aggraver la perte. Les facteurs de l'incidence relative du change dans un trimestre donné sont les fluctuations des taux de change et la proportion des bénéfices générés par les filiales étrangères de la Compagnie. La Compagnie présente généralement l'incidence du change sur le bénéfice net d'un exercice à l'autre. Au cours du troisième trimestre de 2009, le dollar canadien s'est apprécié face au dollar américain par rapport au deuxième trimestre de 2009. Cependant, sa valeur a diminué au troisième trimestre de 2009 par rapport au troisième trimestre de 2008. Au cours du troisième trimestre de 2009, le total de la perte nette présenté par la Compagnie a augmenté de 23 millions de dollars en raison du recul du dollar canadien par rapport au troisième trimestre de 2008.

Rendement des différentes organisations

La Compagnie gère ses activités et présente ses résultats en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la FSL Canada), la Financière Sun Life États-Unis (la FSL États-Unis), la MFS Investment Management (la MFS), la Financière Sun Life Asie (la FSL Asie) et l'Organisation internationale. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les secteurs, se reporter à la note 5 des états financiers consolidés intermédiaires de la Financière Sun Life inc. pour le trimestre terminé le 30 septembre 2009 qui sont préparés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada. L'information financière concernant la FSL États-Unis et la MFS est présentée ci-dessous en dollars canadiens et en dollars américains afin de faciliter l'analyse des tendances sous-jacentes.

Au deuxième trimestre de 2009, la Compagnie a présenté pour le secteur de l'Organisation internationale des pertes de valeur sur le crédit qui n'avaient pas encore été réparties entre les secteurs d'activité de la Compagnie. Certains résultats du deuxième trimestre de 2009 ont été ajustés pour tenir compte de la répartition de ces pertes de valeur sur le crédit de l'Organisation internationale entre les différentes organisations de la Compagnie. L'incidence de l'ajustement des résultats du deuxième trimestre de 2009 sur les différentes organisations se détaille comme suit : (7) millions de dollars pour la FSL Canada, (58) millions de dollars pour la FSL États-Unis, (1) million de dollars pour la FSL Asie, (2) millions de dollars pour la FSL Royaume-Uni et 68 millions de dollars pour l'Organisation internationale. Le retraitement n'a aucune incidence sur le total du bénéfice présenté de la Compagnie pour le deuxième trimestre de 2009.

FSL Canada

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)
      Assurance et
       placements
       individuelles    134     131      77    (130)     28     342     354
      Garanties
       collectives       44      52      65      74      81     161     210
      Gestion de
       patrimoine
       groupe            41      27      52       1      48     120     136
    -------------------------------------------------------------------------
    Total               219     210     194     (55)    157     623     700
    -------------------------------------------------------------------------
    

La FSL Canada a enregistré un bénéfice net de 219 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice net de 210 millions de dollars au deuxième trimestre de 2009 et à un bénéfice de 157 millions de dollars au troisième trimestre de 2008. Le bénéfice enregistré au troisième trimestre de 2009 s'explique par la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt pour la Division des assurances et placements individuels qui s'est traduite par une diminution de 137 millions de dollars du bénéfice, ainsi que par des résultats défavorables pour ce qui est de la morbidité pour la Division des garanties collectives. Un bon rendement des marchés boursiers et des changements pour certains produits ont quant à eux donné lieu à des gains favorables de 152 millions de dollars pour la Division des assurances et placements individuels ainsi qu'à des gains découlant des variations des taux d'intérêt et de placements d'actifs au troisième trimestre de 2009.

Les résultats du troisième trimestre de 2008 tenaient compte des charges de 126 millions de dollars imputables à l'incidence du recul des marchés boursiers ainsi que des pertes de valeur de l'actif et des pertes liées au crédit de 59 millions de dollars qui ont eu une incidence principalement sur la Division des assurances et placements individuels. Ces diminutions ont été contrebalancées en partie par la hausse des taux d'intérêt et par des gains de réinvestissement de l'actif attribuables à l'élargissement des écarts de taux ainsi que par des résultats favorables au chapitre de la morbidité. Les résultats du troisième trimestre de 2008 tenaient également compte du bénéfice de 31 millions de dollars attribuable à la participation de 37 % de la Compagnie dans CI Financial. La Compagnie a vendu cette participation au cours du quatrième trimestre de 2008.

Le bénéfice s'est chiffré à 623 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009, comparativement à 700 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net a diminué principalement en raison de la mise à jour des hypothèses liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au troisième trimestre de 2009, de la diminution des gains de réinvestissement de l'actif découlant de variations des écarts de taux, de résultats moins favorables au chapitre de la morbidité et d'une diminution du bénéfice découlant de la vente de la participation de la Compagnie dans CI Financial. La diminution a été partiellement contrebalancée par un regain des marchés boursiers et par une amélioration au chapitre des pertes de valeur d'actif.

Au troisième trimestre de 2009, les souscriptions de produits individuels à taux d'intérêt fixe, notamment les rentes en capitalisation, les CPG et les rentes à constitution immédiate, ont augmenté de 38 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour se chiffrer à 195 millions de dollars. Les souscriptions de fonds distincts par des particuliers ont diminué de 26 %, ce qui reflète une diminution de la demande sur l'ensemble des marchés et des changements apportés aux produits annoncés en mai du présent exercice. Les souscriptions de produits d'assurance-vie individuelle et d'assurance-maladie individuelle correspondent aux souscriptions de l'exercice précédent, soit 38 millions de dollars, et la gamme de produits a été améliorée. Les souscriptions de la Division des garanties collectives sont demeurées vigoureuses, celles-ci ayant augmenté de 27 % pour atteindre 70 millions de dollars au troisième trimestre de 2009. Les souscriptions de la Division des garanties collectives sur le marché des petites et moyennes entreprises ont augmenté de 32 % depuis le début de l'exercice 2009. Les souscriptions de services collectifs de retraite de la Division de la gestion de patrimoine groupe ont augmenté de 16 %. Les souscriptions de produits de continuité liées à la retraite ont augmenté de 40 % pour atteindre 243 millions de dollars, ce qui représente un taux de rétention record de 57 % pour le trimestre. La Division des régimes de retraite collectifs a continué de miser sur sa position de chef de file du secteur des régimes à cotisations déterminées au premier semestre de 2009, obtenant 38 % de l'ensemble des activités du secteur des régimes à cotisations déterminées selon l'information publiée par LIMRA.

FSL États-Unis

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires (en
     millions de
     dollars US)
      Rentes           (186)    187    (324)   (672)   (456)   (323)   (359)
      Assurances
       individuelles   (222)     70     (57)     95     (76)   (209)    (22)
      Assurance
       collective        22      30      48       1      30     100      74
    -------------------------------------------------------------------------
    Total (en
     millions de
     dollars US)       (386)    287    (333)   (576)   (502)   (432)   (307)
    Total (en
     millions de
     dollars CA)       (413)    364    (407)   (679)   (533)   (456)   (337)
    -------------------------------------------------------------------------
    

La FSL États-Unis a enregistré une perte nette de 413 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice net de 364 millions de dollars CA au deuxième trimestre de 2009 et à une perte nette de 533 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2008. Le recul du dollar canadien par rapport au dollar américain a eu pour effet d'augmenter la perte de la FSL États-Unis de 22 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2009 par rapport au troisième trimestre de 2008.

En dollars américains, la perte s'est chiffrée à 386 millions de dollars US au troisième trimestre de 2009, comparativement à une perte de 502 millions de dollars US au troisième trimestre de 2008. Les résultats du troisième trimestre de 2009 s'expliquent principalement par une perte de la Division de l'assurance et des rentes individuelles. Les pertes au troisième trimestre de 2009 s'expliquent principalement par la mise à jour d'hypothèses liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt de 295 millions de dollars US et par l'augmentation des provisions de 167 millions de dollars US découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement. Des augmentations additionnelles des provisions pour la Division de l'assurance individuelle à la suite de la mise à jour d'hypothèses concernant le comportement des titulaires de contrat se sont traduites par une diminution de 150 millions de dollars US du bénéfice. Les pertes au troisième trimestre de 2009 ont été partiellement contrebalancées par des libérations de provisions de 89 millions de dollars US découlant de conditions favorables des marchés boursiers.

Les résultats du troisième trimestre de 2008 s'expliquent par des pertes liées au crédit, y compris des pertes de valeur de 460 millions de dollars US et des augmentations des provisions de 170 millions de dollars US rendues nécessaires par des changements sur les marchés financiers.

La perte nette pour les neuf premiers mois de 2009 s'est chiffrée à 432 millions de dollars US, comparativement à une perte nette de 307 millions de dollars US pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution du bénéfice s'explique principalement par l'incidence des provisions et des pertes liées au crédit de la Division des rentes, par l'incidence défavorable d'une opération de réassurance interne visant à accroître l'efficacité de l'utilisation des capitaux de la Division de l'assurance individuelle et par la mise à jour des hypothèses liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt au troisième trimestre de 2009. Ces diminutions ont été partiellement contrebalancées par des libérations de provisions découlant de conditions favorables des marchés boursiers aux deuxième et troisième trimestres de 2009.

Des initiatives visant à favoriser la croissance et l'amélioration des capacités de distribution ont permis une augmentation des souscriptions pour la FSL États-Unis. Les souscriptions de rentes à capital variable aux États-Unis au troisième trimestre ont augmenté de 128 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour s'établir à 1,1 milliard de dollars US. Au cours du trimestre, des modifications ont été apportées à la gamme de produits de rentes à capital variable pour éliminer le risque et accroître le rendement tout en conservant une position concurrentielle sur le marché. Les souscriptions des produits de base de la Division de l'assurance individuelle ont augmenté de 23 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Le total des souscriptions pour la Division de l'assurance individuelle a diminué de 36 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, mais cette diminution est imputable à une baisse des souscriptions des produits autres que les produits de base, principalement des produits d'assurance-vie détenue par des banques. Les souscriptions de produits d'assurance collective ont augmenté de 3 % au troisième trimestre de 2009 par rapport au troisième trimestre de 2008 pour s'établir à 90 millions de dollars US.

MFS Investment Management

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires (en
     millions de
     dollars US)         39      27      23      25      47      89     161
    Bénéfice net
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires (en
     millions de
     dollars CA)         43      32      28      30      49     103     164
    Ratio de la marge
     d'exploitation
     avant impôts(4)     28 %    23 %    21 %    21 %    29 %    24 %    33 %
    Actif net moyen
     (en milliards
     de dollars US)     162     140     125     133     176     143     185
    Actif géré (en
     milliards de
     dollars US)        175     147     124     134     162     175     162
    Souscriptions
     nettes (rachats
     nets) (en
     milliards de
     dollars US)        7,7     4,9     0,2    (2,1)   (2,0)   12,8    (3,7)
    Augmentation
     (perte) de valeur
     de l'actif (en
     milliards de
     dollars US)       20,0    17,9   (10,7)  (25,5)  (19,4)   27,2   (33,9)
    Indice S&P 500
     (moyenne
     quotidienne)       994     893     811     910   1 255     900   1 325
    -------------------------------------------------------------------------
    

La MFS a enregistré un bénéfice net de 43 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice de 32 millions de dollars CA au deuxième trimestre de 2009 et à un bénéfice de 49 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2008. Le recul du dollar canadien face au dollar américain a eu pour effet d'augmenter le bénéfice de la MFS de 2 millions de dollars CA au troisième trimestre de 2009 par rapport au troisième trimestre de 2008.

En dollars américains, le bénéfice dégagé par la MFS au troisième trimestre s'est chiffré à 39 millions de dollars US, comparativement à 47 millions de dollars US au troisième trimestre de 2008. La diminution du bénéfice par rapport au troisième trimestre de 2008 est principalement imputable à la baisse de l'actif net moyen.

Le bénéfice pour les neuf premiers mois de 2009 s'est chiffré à 89 millions de dollars US, comparativement à 161 millions de dollars US pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution est principalement imputable à la baisse de l'actif net moyen.

Le total de l'actif géré au 30 septembre 2009 a augmenté pour atteindre 175 milliards de dollars US, un sommet pour les 12 derniers mois, comparativement à 134 milliards de dollars US au 31 décembre 2008. La hausse est attribuable à une augmentation de valeur de l'actif de 27,2 milliards de dollars US et à des rentrées nettes de 12,8 milliards de dollars US.

Le rendement des fonds de la MFS est demeuré solide. En effet, au 30 septembre 2009, 91 %, 95 % et 92 % de ses fonds étaient classés au-dessus de la moyenne de leur catégorie Lipper sur 3, 5 et 10 ans, respectivement.

FSL Asie

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)         13      19      17      16      (8)     49      17
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le bénéfice dégagé par la FSL Asie au troisième trimestre s'est chiffré à 13 millions de dollars, comparativement à un bénéfice de 19 millions de dollars au deuxième trimestre de 2009 et à une perte nette de 8 millions de dollars au troisième trimestre de 2008. L'augmentation du bénéfice par rapport au troisième trimestre de 2008 est principalement attribuable à une amélioration des conditions du marché; les résultats du troisième trimestre de 2008 avaient subi l'incidence des pertes liées au crédit.

Le bénéfice s'est chiffré à 49 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009, comparativement à 17 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation du bénéfice est principalement attribuable à une amélioration des conditions du marché en 2009 et à des pertes découlant d'écarts de taux plus importants en 2008.

Les souscriptions de la FSL Asie pour les neuf premiers mois sont demeurées au même niveau que pour les neuf premiers mois de 2008, la croissance continue en Inde ayant été contrebalancée par le ralentissement des souscriptions dans les autres marchés. Les clients demeurent prudents en ce qui a trait aux produits liés à des placements en raison de la volatilité des marchés. La diminution des souscriptions de ces produits a toutefois été contrebalancée par la demande accrue de produits d'assurance classiques.

Le 29 juillet 2009, la FSL a annoncé un repositionnement de la Sun Life Everbright Insurance Company Limited (SLEB). La restructuration de la SLEB en assureur local favorisera son expansion sur le marché chinois des services financiers et permettra à SLEB de tirer pleinement parti des importantes capacités de distribution de la China Everbright Bank. La FSL, qui détiendra une participation de 20 % dans la société repositionnée et restructurée, continuera de fournir une expertise et des normes en matière d'actuariat, de gestion du risque et de gouvernance à la SLEB.

Le 28 juillet 2009, la nouvelle coentreprise formée par la Financière Sun Life et le Commerce International Merchant Bankers Group a commencé ses activités. Cette nouvelle coentreprise permet à la Financière Sun Life de distribuer ses produits d'assurance vie, accident et maladie par l'entremise de plus de 600 succursales offrant des services aux particuliers de la PT Bank CIMB Niaga en Indonésie.

Organisation internationale

L'Organisation internationale comprend les résultats de la Financière Sun Life Royaume-Uni (la FSL Royaume-Uni) et des Services de soutien généraux, qui englobent les activités liées au portefeuille de réassurance de la Compagnie, ainsi que les produits financiers, les charges, le capital et les autres éléments qui ne sont pas attribués aux autres secteurs d'activité de la Financière Sun Life.

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)
      FSL Royaume-Uni    10     (50)      -      40      69     (40)    169
      Services de
       soutien
       généraux         (12)     16     (45)    777    (130)    (41)    (57)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                (2)    (34)    (45)    817     (61)    (81)    112
    -------------------------------------------------------------------------
    

L'Organisation internationale a affiché une perte de 2 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, comparativement à une perte de 34 millions de dollars au deuxième trimestre de 2009 et à une perte nette de 61 millions de dollars au troisième trimestre de 2008.

La FSL Royaume-Uni a enregistré un bénéfice net de 10 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, comparativement à un bénéfice net de 69 millions de dollars au troisième trimestre de 2008. La diminution du bénéfice de la FSL Royaume-Uni s'explique principalement par la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt et par l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement. Les résultats de la FSL Royaume-Uni au troisième trimestre de 2008 tenaient compte de l'incidence favorable d'une opération de réassurance interne. Les pertes nettes des Services de soutien généraux au troisième trimestre de 2009 se sont chiffrées à 12 millions de dollars, comparativement à une perte nette de 130 millions de dollars un an plus tôt. La diminution des pertes s'explique principalement par un rendement accru des activités de réassurance en rétrocession vie de la Compagnie par rapport au troisième trimestre de 2008 et par des gains sur les placements.

Les pertes de l'Organisation internationale se sont chiffrées à 81 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009, comparativement à un bénéfice de 112 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice de la FSL Royaume-Uni a diminué en raison de l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement et de l'incidence favorable d'une opération de réassurance interne sur les résultats de la FSL Royaume-Uni pour les neuf premiers mois de 2008. Les pertes des Services de soutien généraux ont diminué en raison du rendement accru des activités de réassurance en rétrocession vie de la Compagnie et de gains sur les placements, partiellement contrebalancés par l'incidence favorable qu'ont eue les modifications des passifs d'impôts sur les résultats des neuf premiers mois de 2008.

Le 1er octobre 2009, la Compagnie a conclu l'acquisition des activités de la Lincoln National Corporation au Royaume-Uni. Les activités combinées doubleront le nombre de contrats en vigueur de la FSL Royaume-Uni et porteront le nom de Sun Life Financial of Canada, une marque déjà présente au Royaume-Uni depuis plus d'un siècle.

Information financière supplémentaire

PRODUITS

Selon les PCGR du Canada, les produits comprennent : i) les primes ordinaires tirées des contrats d'assurance-vie et d'assurance-maladie et les produits tirés des rentes à capital fixe, ii) les produits financiers nets qui comprennent les produits financiers provenant des actifs du fonds général et les variations de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction et des instruments dérivés et iii) le revenu tiré des droits relatif aux services fournis. Les encaissements liés aux fonds distincts, aux fonds communs de placement et aux fonds gérés ne sont pas inclus dans les produits.

Les fluctuations trimestrielles de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction peuvent exposer les produits financiers nets à une certaine volatilité. Les obligations et les actions qui couvrent les provisions techniques sont classées comme détenues à des fins de transaction; par conséquent, les variations de la juste valeur de ces actifs sont comptabilisées dans les produits financiers nets de l'état consolidé des résultats. Les variations de la juste valeur de ces actifs sont neutralisées en grande partie par les variations de la juste valeur des provisions techniques, lorsque l'appariement des actifs et des passifs est adéquat. La Compagnie procède à des analyses des flux de trésorerie dans le cadre desquelles des projections relatives aux flux de trésorerie sont établies en fonction de divers scénarios. Lorsqu'une moins-value est comptabilisée pour des actifs qui couvrent des passifs, en raison d'une perte de valeur ou d'un cas de défaut de paiement, les hypothèses actuarielles relatives aux flux de trésorerie nécessaires pour couvrir les passifs changent, ce qui se traduit par une hausse des provisions techniques inscrites dans l'état consolidé des résultats. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les conventions comptables de la Compagnie, consulter le rapport de gestion annuel de la Financière Sun Life inc., disponible sur le site Web de la Compagnie au www.sunlife.com.

    
                                                              Cumul depuis
                                                                le début
                              Résultats trimestriels          de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
    de dollars)       T3 09   T2 09   T1 09   T4 08   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      FSL Canada      3 388   3 479   2 249   2 052   1 279   9 116   5 875
      FSL États-Unis  3 643   3 893   2 360     587     546   9 896   3 230
      MFS               322     299     288     310     342     909   1 071
      FSL Asie          588     634     238     128     180   1 460     370
      Organisation
       internationale
       (déduction
       faite des
       ajustements de
       consolidation)   890     415    (107)  1 629     213   1 198     311
    -------------------------------------------------------------------------
    Total présenté    8 831   8 720   5 028   4 706   2 560  22 579  10 857
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence du
     change et des
     variations de la
     juste valeur des
     actifs détenus à
     des fins de
     transaction et
     des instruments
     dérivés          3 117   2 859    (443) (1 424) (2 976)  5 533  (5 725)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
     ajustés          5 714   5 861   5 471   6 130   5 536  17 046  16 582
    -------------------------------------------------------------------------
    

Au troisième trimestre de 2009, les produits se sont chiffrés à 8,8 milliards de dollars, en hausse de 6,3 milliards de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de l'amélioration de la variation de la juste valeur de marché d'actifs détenus à des fins de transaction et de l'incidence du recul du dollar canadien. Compte non tenu de l'incidence des fluctuations du taux de change et des variations de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction, les produits du troisième trimestre de 2009 se sont élevés à 5,7 milliards de dollars, en hausse de 178 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison de la croissance des primes d'assurance-maladie et de rentes pour la FSL Canada.

Les produits tirés des primes ont augmenté de 208 millions de dollars au troisième trimestre de 2009 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Une tranche de 99 millions de dollars de cette augmentation découle du recul du dollar canadien face au dollar américain. L'augmentation de 109 millions de dollars, compte non tenu de l'incidence du taux de change, est principalement attribuable à l'augmentation des primes d'assurance-maladie et de rentes pour la FSL Canada.

Les produits financiers nets se sont élevés à 4,3 milliards de dollars au troisième trimestre de 2009, en hausse de 6,1 milliards de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les variations de la juste valeur de marché des actifs détenus à des fins de transaction et des dérivés au cours du troisième trimestre de 2009 ont donné lieu à une augmentation de 3,0 milliards de dollars des produits financiers nets, comparativement à une diminution de 3,0 milliards de dollars pour le troisième trimestre de 2008. Le recul du dollar canadien a également donné lieu à une augmentation de 63 millions de dollars.

Le revenu tiré des droits a totalisé 669 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, soit une diminution de 24 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, imputable à une diminution de 48 millions de dollars découlant de la baisse des droits touchés sur la valeur réduite des actifs des activités de gestion de patrimoine, compte non tenu de l'incidence des taux de change, qui a été partiellement contrebalancée par une augmentation de 24 millions de dollars découlant du recul du dollar canadien face au dollar américain.

Les produits se sont élevés à 22,6 milliards de dollars pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2009, en hausse de 11,7 milliards de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse s'explique principalement par :

    
    i)   une augmentation de 9,5 milliards de dollars des produits financiers
         nets, compte non tenu du change, découlant essentiellement de
         variations de la juste valeur d'actifs détenus à des fins de
         transaction;
    ii)  une augmentation de 1,1 milliard de dollars des produits tirés des
         primes découlant essentiellement d'une augmentation des primes de
         rentes pour la FSL Canada et la FSL États-Unis, compte non tenu du
         change;
    iii) une augmentation de 1,5 milliard de dollars découlant du recul du
         dollar canadien. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés
         par :
    iv)  une diminution de 0,4 milliard de dollars du revenu tiré des droits,
         compte non tenu du change, découlant essentiellement d'une baisse
         des droits touchés sur la valeur réduite des actifs.
    

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

Une augmentation de la valeur de marché des titres d'emprunt et les stratégies de planification fiscale instaurées au cours du troisième trimestre de 2009 ont permis à la Compagnie de comptabiliser des économies d'impôts non comptabilisées précédemment de 101 millions de dollars relatives à des pertes de valeur sur des placements qui avaient été précédemment comptabilisées par la FSL États-Unis. Cette situation, conjuguée à l'incidence de la diminution du bénéfice de la Compagnie dans son ensemble, y compris les pertes enregistrées dans les territoires où les impôts sont plus élevés, plus particulièrement aux États-Unis, a donné lieu à une économie d'impôts de 238 millions de dollars sur une perte avant impôts de 347 millions de dollars au troisième trimestre de 2009.

Les économies d'impôts de 455 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009 découlent des éléments décrits ci-dessus pour le troisième trimestre ainsi que de l'adoption de règles fiscales liées au chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA au cours du premier trimestre de 2009. Pour le premier trimestre de 2009, l'adoption de ces règles fiscales s'est traduite par une augmentation d'environ 174 millions de dollars de l'économie d'impôts inscrite dans les états consolidés des résultats intermédiaires au poste Charge (économie) d'impôts sur les bénéfices. Cette économie d'impôts a été partiellement contrebalancée par l'augmentation de 135 millions de dollars des provisions techniques, ce qui a donné lieu à une augmentation nette de 39 millions de dollars du total du bénéfice net pour le premier trimestre de 2009.

ACTIF GÉRÉ

L'actif géré totalisait 411,9 milliards de dollars au 30 septembre 2009, comparativement à 381,1 milliards de dollars au 31 décembre 2008 et à 388,7 milliards de dollars au 30 septembre 2008. L'augmentation de 30,8 milliards de dollars enregistrée entre le 31 décembre 2008 et le 30 septembre 2009 s'explique principalement par les facteurs suivants :

    
    i)   des fluctuations du marché favorables de 37,8 milliards de dollars;
    ii)  des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux
         fonds gérés et aux fonds distincts de 18,5 milliards de dollars;
    iii) une augmentation de 5,0 milliards de dollars découlant de la
         variation de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction.
         Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par :
    iv)  une diminution de 33,0 milliards de dollars découlant de
         l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change de
         la période précédente.

    L'actif géré a augmenté de 23,2 milliards de dollars du 30 septembre 2008
au 30 septembre 2009. L'augmentation résulte principalement de ce qui suit :

    i)   des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux
         fonds gérés et aux fonds distincts de 16,1 milliards de dollars;
    ii)  une augmentation de 2,8 milliards de dollars découlant de la
         variation de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction;
    iii) une augmentation de 2,4 milliards de dollars découlant du recul du
         dollar canadien;
    iv)  la croissance des activités, principalement pour les rentes à
         capital fixe pour la FSL États-Unis. Ces éléments ont été
         partiellement contrebalancés par :
    v)   des fluctuations négatives du marché de 2,1 milliards de dollars.
    

VARIATION DU BILAN ET DES CAPITAUX PROPRES

L'actif total du fonds général se chiffrait à 119,5 milliards de dollars au 30 septembre 2009, comparativement à 113,2 milliards de dollars un an auparavant et à 119,8 milliards de dollars au 31 décembre 2008. L'augmentation de 6,3 milliards de dollars de l'actif total du fonds général par rapport au 30 septembre 2008 s'explique essentiellement par la croissance de 4,0 milliards de dollars des activités, découlant principalement de l'augmentation des activités de gestion de patrimoine de la Compagnie, et par une augmentation de 2,8 milliards de dollars découlant de la variation de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une diminution nette de 0,5 milliard de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport à certaines devises.

L'actif total du fonds général a diminué de 326 millions de dollars depuis le 31 décembre 2008, date à laquelle il se chiffrait à 119,8 milliards de dollars, principalement en raison d'une diminution de 7,8 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien, en majeure partie contrebalancée par une augmentation de l'actif attribuable à la variation de 5 milliards de dollars de la valeur des actifs détenus à des fins de transaction et à la croissance des activités au cours de la période.

Les provisions techniques et autres provisions relatives aux contrats d'assurance se chiffraient à 84,1 milliards de dollars au 30 septembre 2009, en hausse de 2,7 milliards de dollars par rapport au 31 décembre 2008, principalement en raison d'une hausse de 5,0 milliards de dollars liée à une variation correspondante de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction et à la croissance des activités de 3,0 milliards de dollars, principalement attribuable aux souscriptions de rentes de la FSL États-Unis et de la FSL Canada. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par la diminution de 5,3 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien.

Les provisions techniques et les autres provisions relatives aux contrats d'assurance ont augmenté de 6,5 milliards de dollars par rapport au 30 septembre 2008, date à laquelle elles se chiffraient à 77,6 milliards de dollars. La croissance des activités de 4,0 milliards de dollars et une augmentation de 2,8 milliards de dollars attribuable à l'incidence d'une variation correspondante de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction ont été partiellement contrebalancées par une diminution de 0,4 milliard de dollars imputable à l'appréciation du dollar canadien.

Les capitaux propres, qui comprennent les actions privilégiées de la Financière Sun Life, se chiffraient à 17,2 milliards de dollars au 30 septembre 2009, comparativement à 17,3 milliards de dollars au 31 décembre 2008 et à 16,5 milliards de dollars au 30 septembre 2008. La diminution de 72 millions de dollars enregistrée entre le 31 décembre 2008 et le 30 septembre 2009 résulte principalement de ce qui suit :

    
    i)   le bénéfice net attribuable aux actionnaires de 296 millions de
         dollars, avant les dividendes privilégiés de 58 millions de dollars;
    ii)  des gains non réalisés sur les actifs disponibles à la vente de
         1,4 milliard de dollars comptabilisés dans les autres éléments du
         résultat étendu;
    iii) des produits nets de 246 millions de dollars liés à l'émission
         d'actions privilégiées donnant droit à un dividende de 6 %. Ces
         éléments ont été partiellement contrebalancés par :
    iv)  des dividendes de 594 millions de dollars versés sur les actions
         ordinaires;
    v)   une diminution de 1,4 milliard de dollars découlant de
         l'appréciation du dollar canadien.
    

Au 2 novembre 2009, la Financière Sun Life inc. avait 562,5 millions d'actions ordinaires et 71,0 millions d'actions privilégiées en circulation.

FLUX DE TRÉSORERIE

    
                                                              Cumul depuis
                                               Résultats        le début
                                              trimestriels    de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)                              T3 09   T3 08    2009    2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie au début                      9 165   3 114   7 263   3 603
    Flux de trésorerie liés aux activités
     suivantes :
      Exploitation                              934   1 126   2 745   1 918
      Financement                              (165)   (188)    612     (10)
      Investissement                           (362)    949    (727)   (534)
    Variations attribuables aux
     fluctuations des taux de change           (433)    117    (754)    141
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution) de la
     trésorerie et des équivalents
     de trésorerie                              (26)  2 004   1 876   1 515
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie à la fin                      9 139   5 118   9 139   5 118
    Titres à court terme à la fin             2 692   1 496   2 692   1 496
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de la trésorerie, des
     équivalents de trésorerie et
     des titres à court terme                11 831   6 614  11 831   6 614
    -------------------------------------------------------------------------
    

À la fin du troisième trimestre de 2009, le montant net de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des titres à court terme se chiffrait à 11,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 5,2 milliards de dollars par rapport au troisième trimestre de 2008.

Au troisième trimestre de 2009, les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation ont diminué de 192 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de 2008. La diminution s'explique principalement par une légère diminution des produits financiers en espèces. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement au troisième trimestre de 2009 ont diminué de 23 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison d'une diminution de la dette de premier rang en 2009 par rapport à 2008. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 362 millions de dollars au troisième trimestre de 2009, comparativement à des flux de trésorerie provenant des activités d'investissement de 949 millions de dollars au troisième trimestre de 2008. La diminution de 1,3 milliard de dollars des flux de trésorerie provenant des activités d'investissement en 2009 s'explique principalement par une augmentation des achats nets de titres à court terme. La fluctuation de la valeur du dollar canadien s'est traduite par la diminution de 433 millions de dollars des soldes de trésorerie au troisième trimestre de 2009, comparativement à une augmentation de 117 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les rentrées de fonds liées à l'exploitation ont augmenté de 827 millions de dollars pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2009 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de 1,9 milliard de dollars des primes a été partiellement contrebalancée par l'augmentation des prestations et des charges. Les rentrées de fonds liées aux activités de financement pour les neuf premiers mois de 2009 ont augmenté de 622 millions de dollars par rapport à la période correspondante de 2008. Cette augmentation est attribuable à une hausse des émissions d'actions privilégiées et de débentures et à la diminution des rachats d'actions. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une augmentation des dividendes en espèces versés aux actionnaires ordinaires par suite d'un changement non récurrent à la date de paiement en raison de la mise en place du régime de réinvestissement des dividendes amélioré de la Compagnie au deuxième trimestre de 2009. Les sorties de fonds liées à l'investissement ont augmenté de 193 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2009 par rapport à 2008. Cette augmentation s'explique par la hausse du niveau d'investissement. La fluctuation de la valeur du dollar canadien s'est traduite par la diminution de 754 millions de dollars des soldes de trésorerie pour les neuf premiers mois de 2009, comparativement à une augmentation de 141 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent.

RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Le tableau ci-dessous présente un sommaire des résultats de la Financière Sun Life pour les huit trimestres les plus récents. De l'information plus détaillée sur les résultats trimestriels antérieurs de la Compagnie figure dans les rapports de gestion intermédiaires et annuels de la Compagnie. Il est possible d'obtenir des copies de ces documents sur le site Web de la Compagnie au www.sunlife.com.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09  T2 09  T1 09  T4 08  T3 08  T2 08  T1 08  T4 07
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires
     (en millions
     de dollars)       (140)   591   (213)   129   (396)   519    533    555
    Bénéfice (perte)
     d'exploitation
     (en millions
     de dollars)       (140)   591   (186)  (696)  (396)   519    533    560
    Bénéfice de base
     par action
     (en dollars)     (0,25)  1,06  (0,38)  0,23  (0,71)  0,92   0,95   0,98
    Bénéfice dilué
     par action
     (en dollars)     (0,25)  1,05  (0,38)  0,23  (0,71)  0,91   0,93   0,97
    Bénéfice
     d'exploitation
     dilué par action
     (en dollars)     (0,25)  1,05  (0,33) (1,25) (0,71)  0,91   0,93   0,98
    Total des produits
     (en millions
     de dollars)      8 831  8 720  5 028  4 706  2 560  4 411  3 886  5 405
    Total de
     l'actif géré
     (en milliards
     de dollars)        412    397    375    381    389    413    415    425
    -------------------------------------------------------------------------
    

Deuxième trimestre de 2009

La Financière Sun Life a déclaré un bénéfice net de 591 millions de dollars au deuxième trimestre de 2009. Les libérations de provisions ont eu une incidence favorable sur les résultats du trimestre. Ces libérations de provisions découlent de la hausse des marchés boursiers et des taux d'intérêt ainsi que de l'incidence favorable du rétrécissement des écarts de taux. De bons résultats découlant de l'amélioration des marchés financiers au cours du trimestre ont été partiellement contrebalancés par une augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille de placement de la Compagnie, par des modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures liées au crédit et par des pertes de valeur sur le crédit.

Premier trimestre de 2009

Une perte nette d'exploitation de 186 millions de dollars a été déclarée pour le premier trimestre de 2009. Cette perte d'exploitation ne tenait pas compte de la charge après impôts de 27 millions de dollars liée aux coûts de restructuration engagés relativement aux mesures prises par la Compagnie pour réduire son niveau de dépenses et accroître ses économies opérationnelles. Compte tenu de ces coûts de restructuration, la Compagnie a déclaré une perte nette de 213 millions de dollars. Les résultats du trimestre ont subi l'incidence de la consolidation des provisions, déduction faite des couvertures, découlant du recul des marchés boursiers, de l'augmentation des provisions découlant de l'abaissement des cotes de crédit sur le portefeuille de placement de la Compagnie ainsi que des pertes de valeur sur les actions et sur le crédit.

Quatrième trimestre de 2008

Au quatrième trimestre de 2008, la Financière Sun Life a déclaré un bénéfice net de 129 millions de dollars. Déduction faite du gain après impôts de 825 millions de dollars lié à la vente de la participation de 37 % de la Compagnie dans CI Financial, la Compagnie a présenté une perte d'exploitation nette de 696 millions de dollars. Les résultats du trimestre ont principalement subi l'incidence de la détérioration persistante des marchés financiers à l'échelle mondiale et comprennent des charges de 682 millions de dollars liées aux marchés boursiers, de 365 millions de dollars liées à des pertes de valeur de l'actif, à des réductions de valeur liées au crédit et à l'élargissement des écarts de taux ainsi que de 164 millions de dollars liées aux modifications apportées aux hypothèses à l'égard des défauts de paiement en prévision de pertes futures liées au crédit plus élevées.

Troisième trimestre de 2008

Au troisième trimestre de 2008, la Financière Sun Life a déclaré une perte nette de 396 millions de dollars. Les résultats de la Compagnie ont été fortement touchés par la détérioration des marchés financiers à l'échelle mondiale et comprenaient des pertes de valeur de l'actif et des pertes liées au crédit de 636 millions de dollars ainsi que des charges de 326 millions de dollars liées aux fluctuations des marchés boursiers.

Deuxième trimestre de 2008

Au deuxième trimestre de 2008, la Compagnie a dégagé un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 519 millions de dollars. Pour le trimestre, le bénéfice net a subi l'incidence du recul des marchés boursiers (qui s'est répercuté sur les activités de la Compagnie aux États-Unis), l'incidence défavorable de la fluctuation des taux d'intérêt et des couvertures connexes, de l'accroissement des écarts de taux et des provisions liées au crédit sur les provisions techniques et des pertes liées au crédit à la vente d'actifs de la FSL États-Unis, ainsi que l'incidence de la hausse des taux d'intérêt et de l'accroissement des investissements visant à assurer la croissance des activités de la FSL Asie. Ces diminutions ont été contrebalancées en partie par des résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité, par l'incidence favorable des marchés boursiers et par la hausse des taux d'intérêt pour la FSL Canada, ainsi que par des modifications des passifs d'impôt liés aux Services de soutien généraux.

Premier trimestre de 2008

Au premier trimestre de 2008, la Financière Sun Life a dégagé un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 533 millions de dollars. Le bénéfice net du trimestre a subi l'incidence défavorable du recul des marchés boursiers (qui s'est répercuté sur les activités de la Compagnie en Amérique du Nord), de l'accroissement des écarts de taux pour la FSL États-Unis et la FSL Asie ainsi que des provisions liées au crédit pour la FSL États-Unis. Ces diminutions ont été contrebalancées en partie par les gains réalisés par la FSL États-Unis, y compris les résultats favorables enregistrés par la Division des rentes au chapitre des taux d'intérêt et des couvertures, la réduction des pressions exercées par les affaires nouvelles à la Division de l'assurance individuelle et la croissance des activités de la Division de l'assurance collective de la Compagnie aux États-Unis, de même que par l'incidence favorable de certains éléments liés aux impôts sur les bénéfices sur les Services de soutien généraux et la FSL Royaume-Uni.

Quatrième trimestre de 2007

Au quatrième trimestre de 2007, la Financière Sun Life a dégagé un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 555 millions de dollars qui s'explique principalement par l'augmentation du bénéfice dégagé par la Division de l'assurance-vie individuelle de la FSL États-Unis, attribuable à l'allègement des pressions exercées par les affaires nouvelles et au recouvrement d'un montant comptabilisé antérieurement à ce titre en raison de la mise en place d'une structure de financement pour les réserves statutaires liées à certains contrats vie universelle aux États-Unis. Ces éléments ont été contrebalancés en partie par la diminution des bénéfices tirés des activités de réassurance fermées par les Services de soutien généraux, imputable à la mise à jour des hypothèses liées aux taux d'intérêt et aux marchés boursiers.

PLACEMENTS

Le total des placements de la Compagnie se chiffrait à 107 milliards de dollars au 30 septembre 2009. La majeure partie du fonds général de la Compagnie est investie dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des obligations ou des prêts hypothécaires. Les placements de la Compagnie sont composés à 86 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les actions et les biens immobiliers constituaient 4 % et 5 % du portefeuille, respectivement, au 30 septembre 2009. La proportion restante de 5 % du portefeuille était constituée d'avances sur contrats, d'actifs dérivés et d'autres placements.

Au 30 septembre 2009, la Compagnie détenait des obligations qui représentaient 60,1 milliards de dollars, soit 56 % de l'ensemble de son portefeuille de placement. La proportion des obligations ayant reçu la cote A ou une cote supérieure s'établissait à 66 %, et le pourcentage de celles qui avaient reçu la cote BBB ou une cote supérieure était de 95 % du total du portefeuille obligataire au 30 septembre 2009, une diminution comparativement à 97 % au 31 décembre 2008. La diminution s'explique essentiellement par l'abaissement des cotes de crédit du portefeuille obligataire, principalement dans le secteur financier, en raison du resserrement des conditions de crédit.

Des obligations détenues par la Compagnie de 60,1 milliards de dollars, les obligations de sociétés fermées comptent pour un montant de 12,7 milliards de dollars, soit 21 % de l'ensemble du portefeuille obligataire de la Compagnie. Les obligations qui ne sont pas émises ni garanties par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 74 % du total du portefeuille obligataire au 30 septembre 2009, comparativement à 75 % au 31 décembre 2008.

Les pertes brutes non réalisées de la Compagnie sur les obligations disponibles à la vente et les obligations détenues à des fins de transaction se chiffraient à 0,5 milliard de dollars et à 2,7 milliards de dollars, respectivement, au 30 septembre 2009, comparativement à 1,9 milliard de dollars et à 7,1 milliards de dollars, respectivement, au 31 décembre 2008. La diminution s'explique essentiellement par le rétrécissement des écarts de taux, principalement contrebalancé par l'augmentation des taux d'intérêt. Les pertes brutes non réalisées tiennent compte de l'écart entre la juste valeur et le coût après amortissement.

Le portefeuille obligataire de la Compagnie au 30 septembre 2009 comprenait des obligations de 14,8 milliards de dollars dans le secteur financier, soit environ 25 % du portefeuille obligataire de la Compagnie ou 14 % de tous ses placements. Au 31 décembre 2008, ce montant se chiffrait à 15,5 milliards de dollars. La diminution de 0,7 milliard de dollars de la valeur des obligations du secteur financier est principalement imputable à l'appréciation du dollar canadien, à la rotation du portefeuille et à l'augmentation des taux d'intérêt, contrebalancées par le rétrécissement des écarts de taux.

Le portefeuille obligataire de la Compagnie au 30 septembre 2009 comprenait 4,4 milliards de dollars de titres adossés à des actifs, soit environ 7 % du portefeuille obligataire de la Compagnie ou 4 % de tous ses placements. Au 31 décembre 2008, ce montant se chiffrait à 5,1 milliards de dollars. La proportion des titres adossés à des actifs de qualité a chuté pour s'établir à 90,4 %, principalement en raison de l'abaissement des cotes de crédit à l'égard de tous les titres adossés à des actifs, à l'exception des titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels d'agences. La diminution de la valeur de marché s'explique principalement par les échéances, la rotation, l'appréciation du dollar canadien et l'augmentation des taux d'intérêt, contrebalancées par le rétrécissement des écarts de taux.

    
                                     30 septembre 2009      31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------

                                            Placements            Placements
                                     Juste  de qualité     Juste  de qualité
    (en millions de dollars)        valeur          (%)   valeur          (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres adossés à des prêts
     hypothécaires commerciaux       1 869       95,5 %    1 889       99,7 %
    Titres adossés à des prêts
     hypothécaires résidentiels
      Agences                          833      100,0 %    1 138      100,0 %
      Autres                           931       83,1 %    1 092       98,4 %
    Titres garantis par
     des créances                      162       42,2 %      215       80,8 %
    Autres*                          587       85,3 %      754       97,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                            4 382       90,4 %    5 088       98,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    * Le poste Autres comprend les prêts hypothécaires à risque, qui
        représentent une partie de l'exposition de la Compagnie aux prêts
        hypothécaires de type Alt-A et aux autres titres adossés à des
        actifs.
    

La juste valeur des titres adossés à des actifs de la Compagnie présentés à titre d'obligations est ventilée dans les tableaux ci-après pour illustrer les cotes et les cotes historiques des actifs détenus dans ce portefeuille. La Compagnie détermine la perte de valeur des actifs titrisés selon des modèles d'actualisation des flux de trésorerie qui tiennent compte des pertes en fonction des conditions économiques actuelles et prévues. Parmi les hypothèses utilisées se trouvent notamment des facteurs macroéconomiques comme la valeur des propriétés commerciales et résidentielles et les taux de chômage. S'il ressort de l'utilisation des modèles d'actualisation des flux de trésorerie une perte économique et que la Compagnie est d'avis que cette perte est probable, une perte de valeur est comptabilisée. Le portefeuille de titres adossés à des actifs est très sensible aux fluctuations des facteurs macroéconomiques. D'autres pertes de valeur sur les titres ayant déjà fait l'objet d'une perte de valeur pourraient être comptabilisées par suite de la détérioration des facteurs économiques comme la valeur des propriétés et les taux de chômage.

    
                                         TAHR -    TAHR -
    Au 30 septembre 2009         TAHC   agences    autres       TGC    Autres
    -------------------------------------------------------------------------
    Cotes
    AAA                        72,7 %   100,0 %    32,3 %     7,9 %    54,1 %
    AA                          7,3 %     0,0 %    32,8 %    22,5 %     6,7 %
    A                           7,8 %     0,0 %    10,6 %     0,4 %    11,0 %
    BBB                         7,7 %     0,0 %     7,3 %    11,4 %    13,6 %
    BB et moins                 4,5 %     0,0 %    17,0 %    57,8 %    14,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Cotes historiques
    2005 et auparavant         81,8 %    58,0 %    89,4 %    70,2 %    55,6 %
    2006                       13,8 %     8,7 %     8,9 %     9,5 %    17,2 %
    2007                        4,2 %    13,1 %     1,5 %    20,3 %     1,7 %
    2008                        0,1 %    15,7 %     0,0 %     0,0 %    25,4 %
    2009                        0,1 %     4,5 %     0,2 %     0,0 %     0,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    TAHC = titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux;
    TAHR = titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels;
    TGC = titres garantis par des créances


                                         TAHR -    TAHR -
    Au 31 décembre 2008          TAHC   agences    autres       TGC    Autres
    -------------------------------------------------------------------------
    Cotes
    AAA                        74,5 %   100,0 %    33,2 %    19,1 %    51,3 %
    AA                          7,7 %     0,0 %    48,0 %    46,5 %    13,9 %
    A                           8,3 %     0,0 %    11,6 %    10,5 %    20,4 %
    BBB                         9,2 %     0,0 %     5,6 %     4,7 %    11,7 %
    BB et moins                 0,3 %     0,0 %     1,6 %    19,2 %     2,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------

    Cotes historiques
    2005 et auparavant         85,6 %    59,2 %    90,2 %    75,0 %    59,3 %
    2006                       10,8 %    11,1 %     8,2 %     9,5 %    18,5 %
    2007                        3,5 %    13,1 %     1,6 %    15,5 %     2,5 %
    2008                        0,1 %    16,6 %     0,0 %     0,0 %    19,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %   100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    TAHC = titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux;
    TAHR = titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels;
    TGC = titres garantis par des créances
    

Au 30 septembre 2009, les placements indirects de la Compagnie dans des titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels à risque et à des prêts hypothécaires de type Alternative-A (Alt-A) s'élevaient à 139 millions de dollars et à 117 millions de dollars, respectivement, et représentaient conjointement environ 0,2 % du total des placements de la Compagnie, comparativement à 202 millions de dollars et à 145 millions de dollars, respectivement, au 31 décembre 2008. Les prêts hypothécaires de type Alt-A sont des prêts hypothécaires résidentiels consentis à des emprunteurs dont le profil de crédit se situe entre le profil à haut risque et le profil à faible risque. Une proportion de 90 % de ces placements ont été émis avant 2006 ou sont assortis de la cote AAA.

Le portefeuille de prêts hypothécaires de la Compagnie est presque entièrement constitué de prêts de premier rang. Bien qu'elle exige en principe que la quotité de financement soit d'au plus 75 %, elle peut, au Canada, consentir des prêts même si la quotité de financement est plus élevée, à condition que ces prêts soient assurés. Au 30 septembre 2009, le secteur non résidentiel représentait 80,7 % du portefeuille de prêts hypothécaires de la Compagnie et le secteur résidentiel, 19,3 %. Environ 32,4 % des prêts hypothécaires de la Compagnie viendront à échéance d'ici le 31 décembre 2013. Au 30 septembre 2009, la valeur comptable du portefeuille de prêts hypothécaires de la Compagnie, qui était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux, était de 13,9 milliards de dollars. Le portefeuille compte environ 4 000 prêts hypothécaires.

    
    (en millions de dollars)                    30 septembre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Hors du
                                          Secteur      secteur
                                      résidentiel  résidentiel        Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Canada                                  2 474        5 305        7 779
    États-Unis                                293        6 164        6 457
    Royaume-Uni                                 -           67           67
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des prêts hypothécaires           2 767       11 536       14 303
    -------------------------------------------------------------------------
    Prêts aux entreprises                       -            -        5 756
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des prêts hypothécaires et
     des prêts aux entreprises                                       20 059
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars)                     31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Hors du
                                          Secteur      secteur
                                      résidentiel  résidentiel        Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Canada                                  2 620        5 896        8 516
    États-Unis                                342        7 338        7 680
    Royaume-Uni                                 -           71           71
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des prêts hypothécaires           2 962       13 305       16 267
    -------------------------------------------------------------------------
    Prêts aux entreprises                       -            -        6 035
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des prêts hypothécaires et
     des prêts aux entreprises                                       22 302
    -------------------------------------------------------------------------
    

Les tableaux suivants présentent les prêts hypothécaires et les prêts aux entreprises, classés selon la qualité du crédit, au 30 septembre 2009 et au 31 décembre 2008. Des prêts hypothécaires ayant subi une perte de valeur ont augmenté de 135 millions de dollars pour atteindre 226 millions de dollars principalement en raison de la détérioration des conditions du marché des biens immobiliers commerciaux. Environ 70 % des prêts ayant subi une perte de valeur sont aux États-Unis.

    
                                                30 septembre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                  Valeur comptable brute
                                    -----------------------------------------
                                            Prêts    Prêts aux
                                    hypothécaires  entreprises        Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Non échus                              14 086 $      5 722 $     19 808 $
    Échus :
      Échus depuis moins de 90 jours           31           10           41
      Échus depuis 90 à 179 jours               -            -            -
      Échus depuis 180 jours ou plus            -            -            -
    Ayant subi une perte de valeur            226           55          281
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 septembre 2009             14 343 $      5 787 $     20 130 $
    -------------------------------------------------------------------------


                                                30 septembre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                  Provision pour pertes
                                    -----------------------------------------
                                            Prêts    Prêts aux
                                    hypothécaires  entreprises        Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Non échus                                   - $          - $          - $
    Échus :
      Échus depuis moins de 90 jours            -            -            -
      Échus depuis 90 à 179 jours               -            -            -
      Échus depuis 180 jours ou plus            -            -            -
    Ayant subi une perte de valeur             40           31           71
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 septembre 2009                 40 $         31 $         71 $
    -------------------------------------------------------------------------



                                                 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                  Valeur comptable brute
                                    -----------------------------------------
                                            Prêts    Prêts aux
                                    hypothécaires  entreprises        Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Non échus                              16 171 $      5 946 $     22 117 $
    Échus :
      Échus depuis moins de 90 jours           17           17           34
      Échus depuis 90 à 179 jours               -           14           14
      Échus depuis 180 jours ou plus            1            9           10
    Ayant subi une perte de valeur             91           59          150
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 décembre 2008              16 280 $      6 045 $     22 325 $
    -------------------------------------------------------------------------


                                                 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                  Provision pour pertes
                                    -----------------------------------------
                                            Prêts    Prêts aux
                                    hypothécaires  entreprises        Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Non échus                                   - $          - $          - $
    Échus :
      Échus depuis moins de 90 jours            -            -            -
      Échus depuis 90 à 179 jours               -            -            -
      Échus depuis 180 jours ou plus            -            -            -
    Ayant subi une perte de valeur             13           10           23
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 décembre 2008                  13 $         10 $         23 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le montant net des actifs ayant subi une perte de valeur liés aux prêts hypothécaires et aux prêts aux entreprises, déduction faite des provisions, se chiffrait à 210 millions de dollars au 30 septembre 2009, soit 83 millions de dollars de plus qu'au 31 décembre 2008.

En plus des provisions imputées à la valeur comptable des prêts hypothécaires et des prêts aux entreprises, la Compagnie disposait de provisions de 2,8 milliards de dollars visant à couvrir les défauts de paiement éventuels sur les actifs financiers, lesquelles étaient comprises dans les provisions techniques au 30 septembre 2009, comparativement à 2,3 milliards de dollars au 31 décembre 2008.

Les valeurs relatives aux instruments dérivés de la Compagnie sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants nominaux de référence qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  30 septembre  31 décembre
    (en millions de dollars)                              2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Juste valeur nette                                     103         (550)
    Montant nominal de référence total                  45 248       50 796
    Montant en équivalent-crédit                         1 140        1 260
    Montant en équivalent-crédit pondéré
     en fonction des risques                                 8           28
    -------------------------------------------------------------------------
    

Le montant nominal de référence total a diminué pour s'établir à 45,2 milliards de dollars au 30 septembre 2009, contre 50,8 milliards de dollars au 31 décembre 2008. Au 30 septembre 2009, la juste valeur nette se chiffrait à 103 millions de dollars, comparativement à (550) millions de dollars au 31 décembre 2008. La juste valeur nette a augmenté de 653 millions de dollars en raison de l'appréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancée par une diminution des dérivés liés aux marchés boursiers découlant de l'amélioration des conditions de ces marchés. Le montant nominal de référence total a diminué de 5,6 milliards de dollars principalement en raison de l'appréciation du dollar canadien et du dénouement de certains dérivés sur taux d'intérêt. Le montant en équivalent-crédit, utilisé pour estimer l'exposition potentielle à un risque de crédit, représente le coût de remplacement des contrats sur produits dérivés ayant une juste valeur positive majoré d'une somme représentant le risque de crédit ultérieur. Le montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques est une mesure utilisée pour déterminer le capital nécessaire pour soutenir les opérations sur instruments dérivés conformément à la réglementation canadienne. Il est pondéré en fonction de la nature de l'instrument dérivé et de la solvabilité des parties en cause.

Les valeurs des placements et les ratios présentés dans cette section sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. La valeur comptable des actifs disponibles à la vente et des actifs détenus à des fins de transaction est égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux provisions techniques connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

GESTION DU CAPITAL ET SITUATION DE TRÉSORERIE

La Financière Sun Life a établi des principes directeurs afin d'assurer la solidité de la situation de trésorerie et de générer la souplesse nécessaire pour tirer parti des occasions de croissance, gérer le risque lié à ses activités et optimiser le rendement pour les actionnaires. La structure du capital de la Compagnie vise à dépasser les cibles réglementaires et internes en matière de capital et à maintenir d'excellentes cotes de crédit, tout en maintenant une structure du capital efficace et des ratios de capital enviables. Le capital est géré sur une base consolidée, en vertu de principes qui tiennent compte de tous les risques liés à un secteur d'activité donné, ainsi qu'au niveau de chaque division, en vertu de principes appropriés dans les juridictions où elle est présente. La Financière Sun Life gère son capital et celui de toutes ses filiales en tenant compte du profil de risque.

La Financière Sun Life, y compris toutes ses organisations, prépare chaque année un plan rigoureux en matière de capital aux termes duquel les options en matière de capital et de financement et les politiques en matière de dividendes sont présentées au conseil d'administration. Le capital fait régulièrement l'objet d'examens pour évaluer l'incidence potentielle en fonction de divers scénarios qui touchent les activités, les taux d'intérêt et les marchés financiers. Les éléments pertinents des examens du capital sont présentés chaque trimestre au conseil.

La Sun Life, principale filiale d'assurance-vie de la Compagnie en exploitation au Canada, est assujettie aux règles relatives au montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (MMPRCE) du Bureau du surintendant des institutions financières Canada (BSIF). Le niveau cible de capital fixé par le BSIF pour les compagnies d'assurance-vie correspond à un ratio du MMPRCE de 150 % ou plus. La Sun Life a maintenu un ratio du MMPRCE de 219 %, soit un montant de loin supérieur au niveau cible de surveillance en date du 30 septembre 2009, comparativement à 232 % au 31 décembre 2008. Le recul du MMPRCE s'explique principalement par la mise à jour d'hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt.

Les cotes de solidité financière attribuées aux principales filiales en exploitation de la Financière Sun Life par des agences de notation indépendantes sont demeurées inchangées au cours du troisième trimestre de 2009.

La structure de gestion du risque de la Compagnie comprend plusieurs mécanismes de gestion du risque, notamment l'application des tests de tension, une surveillance continue et l'élaboration de plans d'urgence à l'égard des liquidités. La Compagnie maintient un profil de liquidités global à un niveau qui dépasse les exigences en matière de financement des obligations liées à la demande dont elle doit s'acquitter selon divers scénarios défavorables concernant les obligations liées à la demande. Par ailleurs, la Compagnie gère activement et surveille de près l'appariement des actifs et des engagements ainsi que la diversification et la qualité de ses placements, par rapport aux objectifs établis.

Les rentrées de fonds liées à l'exploitation, notamment les primes, les frais de gestion de placements et les produits financiers nets, constituent la principale source de capitaux de la Compagnie. Ces capitaux servent principalement à payer les prestations prévues par les contrats, les participations attribuées aux titulaires de contrat, les règlements, les commissions, les frais d'exploitation, les intérêts débiteurs et les dividendes aux actionnaires. Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation sont généralement affectés aux paiements qui doivent être effectués ultérieurement, y compris le paiement des dividendes aux actionnaires.

PERSPECTIVES

Au cours du troisième trimestre de 2009, l'économie nord-américaine a démontré certains signes d'amélioration. Aux États-Unis, le S&P 500 a gagné 15 % au cours du trimestre. La Réserve fédérale américaine, au cours de ses deux réunions du troisième trimestre de 2009, a décidé de maintenir ses taux d'intérêt à leur niveau actuel, en vigueur depuis décembre 2008, soit dans une fourchette de 0 % à 0,25 %. La Réserve fédérale américaine est d'avis que bien que l'économie ait commencé à présenter des signes de reprise, la croissance demeure limitée en raison des pertes d'emplois continues, de la faible croissance du bénéfice, de la diminution de la richesse immobilière et du resserrement des conditions de crédit. L'inflation aux États-Unis ne provoque pas d'inquiétudes et, par conséquent, la Réserve fédérale américaine a indiqué que la conjoncture économique entraînerait l'injection de niveaux exceptionnellement bas de fonds fédéraux, et ce, pour une période prolongée. Le calendrier, la durée et la forme de la reprise économique demeurent incertains.

Au Canada, l'indice composé S&P/TSX a gagné 10 % au cours du troisième trimestre de 2009. Au troisième trimestre, la Banque du Canada a maintenu son taux cible du financement à un jour à 0,25 % et celui-ci devrait rester à son niveau actuel jusqu'à la fin du deuxième trimestre de 2010 afin d'atteindre la cible d'inflation. La Banque du Canada est d'avis que la reprise à l'échelle mondiale sera de longue durée et que l'environnement économique à long terme continuera de présenter des défis.

La Compagnie subit l'incidence d'un certain nombre de facteurs qui sont étroitement liés à l'environnement économique. Le rendement des marchés boursiers, les taux d'intérêt, les conditions de crédit, les taux de rachat ou de déchéance des contrats, les taux de change et les écarts entre les taux d'intérêt crédités aux titulaires de contrat et le rendement obtenu sur les placements peuvent avoir une incidence importante sur la rentabilité des activités de la Compagnie. En outre, l'environnement de réglementation devrait évoluer alors que les gouvernements et les organismes de réglementation travaillent à l'établissement d'un niveau approprié de réglementation du secteur financier afin d'assurer que les pratiques de gestion du capital, des liquidités et des risques sont suffisantes pour surmonter de graves ralentissements de l'économie. Au Canada, le BSIF a proposé une nouvelle méthode d'évaluation de l'adéquation du capital d'une entité autonome, de façon individuelle, et évalue la possibilité de mettre à jour ses directives visant les sociétés de portefeuille d'assurance. Bien que l'incidence sur le secteur de l'assurance-vie soit inconnue, il demeure probable que l'augmentation du niveau de réglementation (y compris au niveau de la société de portefeuille) entraînera une augmentation des niveaux de capital et de liquidités requis ainsi que des limites sur les niveaux de levier financier, ce qui pourrait donner lieu à une diminution du rendement du capital investi pour les actionnaires.

SENSIBILITÉ AU RISQUE DE MARCHÉ

Le bénéfice de la Compagnie dépend de l'évaluation de ses obligations envers ses titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans les états financiers de la Compagnie principalement à titre de provisions techniques. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés boursiers, des taux d'intérêt et d'autres facteurs pour la période complète d'existence de ces contrats.

L'incidence estimative sur le bénéfice net de la Compagnie d'une hausse soudaine de 10 % qui se serait produite le 30 septembre 2009 sur tous les marchés boursiers correspondrait à une augmentation de 75 millions de dollars à 125 millions de dollars du bénéfice net. Inversement, l'incidence d'une baisse soudaine de 10 % sur tous les marchés boursiers correspondrait à une diminution estimative de 125 millions de dollars à 175 millions de dollars du bénéfice net. Ces sensibilités présument que les risques de la Compagnie liés aux marchés boursiers suivent de façon constante et précise les mouvements de l'ensemble des marchés boursiers. Étant donné qu'en pratique, les risques réels liés aux marchés boursiers diffèrent généralement de l'ensemble des indices boursiers (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus.

L'incidence estimative d'une hausse parallèle soudaine de 1 % des taux d'intérêt qui se serait produite le 30 septembre 2009 sur toute la courbe de rendement de tous les marchés correspondrait à une augmentation de 150 millions de dollars à 200 millions de dollars du bénéfice net. Inversement, une baisse parallèle soudaine de 1 % des taux d'intérêt donnerait lieu à une diminution estimative de 325 millions de dollars à 400 millions de dollars du bénéfice net. La hausse de la sensibilité à l'égard d'une diminution des taux d'intérêt par rapport au deuxième trimestre de 2009 découle principalement de la mise à jour des hypothèses liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt.

La Compagnie fournit des garanties par l'entremise de ses activités relatives aux fonds distincts au Canada et de ses activités liées aux rentes à capital variable aux États-Unis qui sont liées au rendement des fonds sous-jacents.

    
                                                30 septembre 2009
    -------------------------------------------------------------------------
                                           Valeur   Montant du   Provisions
    (en millions de dollars)            des fonds     risque(5)  techniques
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                  33 797        4 864        1 617
    -------------------------------------------------------------------------


                                                 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                           Valeur   Montant du   Provisions
    (en millions de dollars)            des fonds     risque(5)  techniques
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                  29 730        9 063        3 036
    -------------------------------------------------------------------------
    

Les prestations garanties sont conditionnelles et payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de constitution de rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur garantie. S'il n'y avait pas de reprise sur les marchés, les passifs liés aux contrats en vigueur arriveraient à échéance au cours de la période allant de 2013 à 2031. Le montant du risque et les provisions technique au 30 septembre 2009 ont diminué par rapport au 31 décembre 2008 principalement en raison de l'amélioration des conditions des marchés et des fluctuations des taux de change. L'augmentation de la valeur des fonds est attribuable à l'amélioration des conditions des marchés et à la croissance découlant des affaires nouvelles, contrebalancées par les fluctuations des taux de change.

La principale filiale en exploitation de la Compagnie, la Sun Life, doit se conformer aux exigences en matière de MMPRCE à l'égard des compagnies d'assurance-vie au Canada. Le calcul du ratio du MMPRCE prévoit l'utilisation de modèles admissibles ou l'application de facteurs quantitatifs à certains actifs et passifs en fonction d'un certain nombre d'éléments de risque pour atteindre le capital requis et la comparaison du capital requis avec le capital disponible afin d'évaluer la suffisance du capital. Certains de ces éléments de risque et le capital disponible sont sensibles aux fluctuations des marchés boursiers. L'incidence estimative sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life d'une hausse immédiate de 10 % sur tous les marchés boursiers qui se serait produite le 30 septembre 2009 correspondrait à une augmentation maximale de 5 points de pourcentage du ratio du MMPRCE. À l'inverse, l'incidence estimative sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life d'une baisse immédiate de 10 % sur tous les marchés boursiers correspondrait à une diminution maximale de 5 points de pourcentage du ratio du MMPRCE.

Le capital est géré sur une base consolidée, en vertu de principes qui tiennent compte de tous les risques liés à un secteur d'activité donné, ainsi qu'au niveau de chaque division, en vertu de principes appropriés dans les juridictions où elle est présente. Au 30 septembre 2009, le capital de la Financière Sun Life était largement supérieur au capital minimal interne cible. Le capital de la Financière Sun Life demeurerait largement supérieur au capital minimal interne cible même après une baisse de 10 % des marchés boursiers par rapport aux niveaux du 30 septembre 2009.

Les sensibilités au risque de marché de la Compagnie constituent des déclarations prospectives et sont des mesures non définies par les PCGR. Il s'agit de mesures de la sensibilité estimative du bénéfice net et du capital de la Compagnie aux fluctuations des taux d'intérêt et des marchés boursiers présentées plus haut, à partir d'une date de départ établie au 30 septembre 2009 et d'une répartition des activités de la Compagnie à la même date. Ces sensibilités sont évaluées séparément et l'évaluation présume généralement que toutes les autres variables demeurent constantes. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des tensions à l'égard du marché présentées ci-dessus, l'interaction entre ces facteurs, les risques liés aux modèles ou les modifications des hypothèses sous-jacentes comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes à la date du calcul de ces sensibilités, le 30 septembre 2009. Ces sensibilités présument également qu'aucun changement de la provision pour moins-value actuellement requise pour les actifs d'impôts futurs ne sera nécessaire.

Ces sensibilités reflètent la composition des actifs et des passifs de la Compagnie au 30 septembre 2009. Des changements à ces positions par suite de nouvelles ventes ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures prises par la direction pourraient donner lieu à d'importants changements aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes et portefeuilles de couverture en place à la date du calcul, le 30 septembre 2009. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque lié à l'exploitation relativement à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties liées à la couverture de présenter un rendement répondant aux attentes.

De façon similaire, les sensibilités du bénéfice net sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses à l'égard de la présentation de l'information financière en vigueur en date du 30 septembre 2009. Des modifications apportées aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses, y compris les modifications apportées aux hypothèses relatives aux provisions techniques liées aux marchés boursiers et aux taux d'intérêt présentées précédemment dans le présent document, pourraient donner lieu à d'importantes modifications aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés boursiers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence supérieure à la variation proportionnelle.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités doivent être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente du bénéfice de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des résultats futurs de la Compagnie. Étant donné la nature de ces calculs, la Compagnie ne peut donner aucune garantie que l'incidence sur le bénéfice sera de l'ordre de celle présentée ici.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché doit être lue en parallèle avec l'information figurant à la rubrique "Perspectives" du présent rapport de gestion, à la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Compagnie pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008 ainsi qu'aux rubriques "Estimations comptables critiques" et "Gestion du risque" du rapport de gestion annuel de la Compagnie pour l'exercice 2008. Il est possible d'obtenir des exemplaires de ces documents sur le site Web de la Compagnie au www.sunlife.com ou sur les sites www.sedar.com et www.sec.gov.

GESTION DES RISQUES D'ENTREPRISE

La Financière Sun Life a établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui lui permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels elle est exposée. Les principales catégories de risques définies sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque lié à l'exploitation et risque stratégique. Le risque lié à l'exploitation couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques associés aux personnes, aux systèmes et aux méthodes.

La Financière Sun Life applique de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise consistant à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans la structure établie et à communiquer les résultats de ces analyses à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Les méthodes de gestion des risques d'entreprise mises en application par la Financière Sun Life et les facteurs de risque sont décrits dans le rapport de gestion annuel et la notice annuelle de la Financière Sun Life inc. pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008. Il est possible d'obtenir des exemplaires de ces documents sur le site Web de la Compagnie au www.sunlife.com.

QUESTIONS D'ORDRE JURIDIQUE ET RÉGLEMENTAIRE

De plus amples renseignements concernant ces questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans les états financiers consolidés annuels, le rapport de gestion annuel et la notice annuelle de la Financière Sun Life inc. pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008. Il est possible d'obtenir des exemplaires de ces documents sur le site Web de la Compagnie au www.sunlife.com ou sur les sites www.sedar.com et www.sec.gov.

CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière de la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux PCGR.

Au cours de la période allant du 1er juillet 2009 au 30 septembre 2009, aucun changement concernant le contrôle interne à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Compagnie.

BASCULEMENT AUX NORMES INTERNATIONALES D'INFORMATION FINANCIÈRES (IFRS)

Le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé que le 1er janvier 2011, les IFRS remplaceront les normes et les interprétations canadiennes en place à titre de PCGR pour les sociétés ayant l'obligation publique de rendre des comptes. Dans le but de se préparer au passage aux IFRS, la Financière Sun Life a élaboré un plan de transition. Ce plan présente les éléments clés de la conversion de la Compagnie aux IFRS, y compris :

    
    -   les besoins en formation;
    -   les modifications de conventions comptables;
    -   l'incidence sur la technologie de l'information et les systèmes
        informatiques;
    -   l'incidence sur les activités commerciales;
    -   les exigences en matière d'information financière;
    -   le contrôle interne à l'égard de l'information financière.
    

Le plan de transition pour le passage aux IFRS est en cours; les normes clés des IFRS sont analysées et comparées aux conventions comptables actuelles de la Financière Sun Life élaborées conformément aux PCGR du Canada. Les principales options relatives aux conventions comptables ont été déterminées, notamment à l'égard du classement des contrats, des choix pour l'adoption initiale des IFRS et d'autres changements obligatoires en vertu des IFRS. L'évolution des normes existantes et des nouvelles normes fait l'objet d'un suivi dans le but d'évaluer l'incidence sur le plan de transition.

L'équipe de base du projet de passage aux IFRS a collaboré avec du personnel de tous les autres groupes pertinents de la Compagnie pour évaluer l'incidence particulière et générale du passage aux IFRS, notamment sur les technologies de l'information, les systèmes de données, la trésorerie et la fiscalité. Au cours du processus de mise en œuvre, la Compagnie continuera d'assurer le suivi de son plan de transition. Par conséquent, le plan existant pourrait éventuellement être modifié.

La Compagnie procède actuellement à la phase détaillée de la mise en œuvre de son plan de transition qui prévoit une formation régulière. Elle travaille à la finalisation des exigences en matière d'activités et de systèmes, des processus concernant les nouvelles exigences en matière de données, de la conception des états financiers et des notes et des changements relatifs à l'environnement de contrôle aux termes des IFRS. La Compagnie évalue actuellement l'incidence qu'aura l'adoption des IFRS sur ses états financiers.

UTILISATION DE MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES PCGR

La direction évalue les résultats de la Compagnie en fonction de mesures financières établies conformément aux PCGR, comme le bénéfice, le bénéfice dilué par action et le rendement des capitaux propres. Elle mesure aussi le rendement de la Compagnie en fonction de certaines mesures qui ne s'inscrivent pas dans les PCGR, comme le bénéfice d'exploitation, et de mesures financières fondées sur le bénéfice d'exploitation, notamment le bénéfice d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, qui excluent certains éléments dont la nature ne relève pas de l'exploitation et qui ne sont pas susceptibles de se reproduire. La direction a recours à des mesures du rendement financier qui sont établies selon un taux de change constant, sans tenir compte de l'incidence des fluctuations des taux de change. La Compagnie examine aussi les produits ajustés, qui correspondent au total des produits, déduction faite de l'incidence de la fluctuation des taux de change et de la variation de la juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction et des instruments dérivés. La direction suit de près le ratio de la marge d'exploitation avant impôts de la MFS dont le dénominateur exclut certains produits financiers et inclut certaines commissions versées, de façon à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS. La valeur des affaires nouvelles est utilisée pour mesurer la rentabilité générale. La valeur des affaires nouvelles est fondée sur des montants actuariels qui ne sont comparables à aucune mesure aux termes des PCGR. La direction a fourni de l'information concernant le bénéfice normalisé estimatif pour 2010 et la sensibilité au risque de marché de la Compagnie pour lesquels il n'existe aucune mesure définie par les PCGR qui soit directement comparable et pour lesquels aucun rapprochement n'est possible puisqu'il s'agit de déclarations prospectives. La direction estime que ces mesures financières non définies par les PCGR peuvent aider les investisseurs à comprendre les résultats de la Compagnie et à comparer les résultats trimestriels et annuels des activités poursuivies de la Compagnie. Ces mesures financières non définies par les PCGR ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Elles ne doivent pas être considérées comme une mesure de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux PCGR. Les rapports de gestion annuel et intermédiaires de la Financière Sun Life inc. ainsi que les trousses de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section "Investisseurs - Résultats et rapports financiers - Rapports de fin d'exercice" du site Web de la Financière Sun Life inc. à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les PCGR, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les PCGR.

RAPPROCHEMENT DU BÉNÉFICE D'EXPLOITATION

Le tableau ci-après présente les éléments exclus du bénéfice d'exploitation de la Compagnie au cours des huit derniers trimestres ainsi qu'un rapprochement de ces montants avec le bénéfice de la Compagnie, calculé selon les PCGR.

    
    (en millions
     de dollars)                      Résultats trimestriels
    -------------------------------------------------------------------------
                      T3 09  T2 09  T1 09  T4 08  T3 08  T2 08  T1 08  T4 07
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice présenté
     (selon les PCGR)  (140)   591   (213)   129   (396)   519    533    555
    Gain (perte)
     après impôts
     sur éléments
     exceptionnels
      Charges au
       titre de la
       nouvelle image
       de marque
       au Canada          -      -      -      -      -      -      -     (3)
      Coûts
       d'intégration
       des activités
       d'assurance
       collective         -      -      -      -      -      -      -     (2)
      Gain à la
       vente de la
       participation
       dans CI
       Financial          -      -      -    825      -      -      -      -
      Coûts de
       restructuration
       pour réduire
       le niveau
       de dépenses        -      -    (27)     -      -      -      -      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     éléments
     exceptionnels        -      -    (27)   825      -      -      -     (5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation    (140)   591   (186)  (696)  (396)   519    533    560
    -------------------------------------------------------------------------
    

DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Certaines informations contenues dans ce document, notamment les informations relatives aux stratégies de la Compagnie ainsi que d'autres déclarations de nature prévisionnelle dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention, de conditions ou d'événements futurs, y compris l'information contenue dans le présent rapport de gestion aux rubriques "Bénéfice normalisé estimatif pour 2010", "Perspectives" et "Sensibilité au risque de marché", ou qui renferment des expressions telles que "s'attendre à", "prévoir", "avoir l'intention de", "planifier", "croire", "estimer" ou autres expressions semblables, sont des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières. Entrent dans les déclarations prospectives les possibilités et hypothèses présentées relativement aux résultats d'exploitation futurs de la Compagnie. Ces déclarations font état des attentes, des estimations et des prévisions de la Compagnie en ce qui concerne les événements futurs et ne représentent pas des faits passés. Les déclarations prospectives ne constituent pas une garantie des résultats futurs et mettent en cause des risques et des incertitudes qui sont difficiles à prévoir. Les résultats et la valeur pour les actionnaires futurs de la FSL inc. pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans ces déclarations prospectives, en raison, notamment, des facteurs traités sous la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Compagnie et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, y compris les rapports de gestion et les états financiers annuels et intermédiaires, lesquels peuvent être consultés sur www.sedar.com et www.sec.gov.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, mais sans s'y limiter, les pertes de placement, les défauts de paiement et les changements d'évaluations sur les placements; le rendement des marchés boursiers; les fluctuations des taux d'intérêt; les autres risques de marché, notamment les fluctuations des écarts de taux; un possible ralentissement durable de l'économie; le risque d'illiquidité des marchés; des conditions de marché ayant une incidence négative sur la situation de la trésorerie de la Compagnie et sa capacité à lever des fonds; la baisse de la solidité financière ou des cotes de crédit; l'incidence des fusions et des acquisitions; le rendement des placements et des portefeuilles de placement de la Compagnie qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les fonds communs de placement; les risques d'assurance liés à la mortalité, à la morbidité et à la longévité et le comportement des titulaires de contrat, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les modifications apportées aux principales conventions comptables; les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris les lois fiscales; les enquêtes et les procédures relatives à la réglementation, ainsi que les démarches juridiques individuelles et les recours collectifs qui ont été engagés relativement aux pratiques dans les secteurs de la distribution de fonds communs de placement, de produits d'assurance, de produits de rente et de produits financiers; les risques liés à la conception des produits et à l'établissement des prix des produits; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés à la conduite commerciale des intermédiaires et des agents; le risque lié à la fluctuation des taux de change; le coût, l'efficacité et la disponibilité de programmes de couverture des risques; la solvabilité des cautions et des contreparties liées aux instruments dérivés; les risques liés aux activités menées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises; l'incidence de la concurrence; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; les risques liés à la continuité des activités; les défaillances des systèmes d'information et de la technologie fonctionnant sur Internet; les atteintes à la sécurité informatique et au respect de la vie privée; la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; la capacité d'attirer et de conserver des employés; l'incidence de résultats défavorables du portefeuille de contrats fermé; l'inefficacité des politiques et procédures de gestion des risques ainsi que le potentiel de pertes financières liées aux changements de l'environnement. La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ces déclarations prospectives pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent rapport ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Les résultats financiers présentés dans le présent document ne sont pas vérifiés.

Conférence téléphonique portant sur les résultats

Les résultats financiers de la Compagnie pour le troisième trimestre de 2009 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu aujourd'hui, à 9 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du troisième trimestre de la rubrique "Investisseurs" figurant à la page d'accueil, 10 minutes avant le début de la conférence. La webémission et la présentation seront archivées sur le site Web de la Compagnie par la suite et seront accessibles à l'adresse www.sunlife.com.

Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 416-644-3416 (Toronto) ou le 1 800 732-9307 (ailleurs au Canada et aux États-Unis).

Financière Sun Life

La Financière Sun Life, qui a été constituée en 1865, est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la constitution de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce aujourd'hui ses activités dans d'importants marchés du monde entier, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine et aux Bermudes. Au 30 septembre 2009, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 412 milliards de dollars. Le site www.sunlife.com propose de plus amples renseignements à ce sujet.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX), à la Bourse de New York (NYSE) et à la Bourse des Philippines (PSE) sous le symbole "SLF".

    
    ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

    États consolidés des résultats

    -------------------------------------------------------------------------
                               Pour les trimestres     Pour les périodes de
                                   terminés les      neuf mois terminées les
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié, en millions
     de dollars canadiens,           30          30          30          30
     à l'exception des        septembre   septembre   septembre   septembre
     montants par action)          2009        2008        2009        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      Primes :
        Rentes                    1 134 $     1 145 $     4 018 $     2 844 $
        Assurance-vie             1 603       1 449       4 741       4 267
        Assurance-maladie         1 082       1 017       3 271       2 991
    -------------------------------------------------------------------------
                                  3 819       3 611      12 030      10 102
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits financiers nets
       (pertes de placement
       nettes) :
        Variation de la juste
         valeur des actifs
         détenus à des fins
         de transaction           3 072      (2 862)      5 025      (5 210)
        Revenu (perte) lié(e)
         aux instruments
         dérivés                   (116)       (145)       (563)       (560)
        Gains nets (pertes
         nettes) sur les
         actifs disponibles
         à la vente                  53        (227)        (12)       (175)
        Autres produits
         financiers nets          1 334       1 490       4 200       4 587
    -------------------------------------------------------------------------
                                  4 343      (1 744)      8 650      (1 358)
    -------------------------------------------------------------------------
      Revenu tiré des droits        669         693       1 899       2 113
    -------------------------------------------------------------------------
                                  8 831       2 560      22 579      10 857
    -------------------------------------------------------------------------
    Prestations et charges
      Sommes versées aux
       titulaires de contrat,
       aux bénéficiaires et
       aux épargnants :
        Capitaux échus et
         rachats                  1 006       1 081       3 564       3 686
        Rentes                      344         343       1 030       1 027
        Règlements décès
         et invalidité              703         679       2 335       2 047
        Règlements maladie          788         713       2 390       2 167
        Participations et
         intérêts sur les
         règlements et les
         sommes en dépôt            293         357         992         940
    -------------------------------------------------------------------------
                                  3 134       3 173      10 311       9 867
      Virements nets aux
       fonds distincts              304         165         654         473
      Augmentation (diminution)
       des provisions
       techniques                 4 395      (1 504)      7 729      (4 044)
      Commissions                   423         397       1 244       1 149
      Frais d'exploitation          763         704       2 307       2 168
      Taxes sur primes               56          56         166         171
      Charge d'intérêts             103          80         309         279
    -------------------------------------------------------------------------
                                  9 178       3 071      22 720      10 063
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) avant
     impôts sur les bénéfices
     et part des actionnaires
     sans contrôle                 (347)       (511)       (141)        794
      Charge (économie)
       d'impôts sur les
       bénéfices                   (238)       (138)       (455)         63
      Part des actionnaires
       sans contrôle dans le
       bénéfice net de filiales       4           6          10          20
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net total             (113)       (379)        304         711
      À déduire : bénéfice net
       (perte nette) attribuable
        aux titulaires de
        contrat avec
        participation                 4          (1)          8           2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires                  (117)       (378)        296         709
      À déduire : dividendes
       aux détenteurs d'actions
       privilégiées                  23          18          58          53
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)
     attribuable aux
     actionnaires ordinaires       (140)$      (396)$       238 $       656 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Résultat par action
      De base                     (0,25)$     (0,71)$      0,42 $     (1,17)$
      Dilué                       (0,25)$     (0,71)$      0,42 $     (1,14)$




    Bilans consolidés

                                                 Chiffres arrêtés aux
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 30          31          30
    (non vérifié, en millions de          septembre    décembre   septembre
     dollars canadiens)                        2009        2008        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
      Obligations - détenues à des
       fins de transaction                   49 965 $    48 458 $    47 116 $
      Obligations - disponibles à la vente   10 164      10 616       9 523
      Prêts hypothécaires et prêts
       aux entreprises                       20 059      22 302      21 366
      Actions - détenues à des fins
       de transaction                         4 062       3 440       3 876
      Actions - disponibles à la vente          648       1 018         629
      Immeubles                               4 826       4 908       4 638
      Trésorerie, équivalents de trésorerie
       et titres à court terme               11 831       8 879       6 614
      Actifs dérivés                          1 535       2 669       1 468
      Avances sur contrats et
       autres placements                      3 486       3 585       4 505
      Autres placements - détenus à
       des fins de transaction                  365         380         351
      Autres placements - disponibles
       à la vente                               493         623         660
    -------------------------------------------------------------------------
      Placements                            107 434     106 878     100 746
      Écart d'acquisition                     6 281       6 598       6 235
      Actifs incorporels                        937         878         827
      Autres actifs                           4 855       5 479       5 403
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif du fonds général     119 507 $   119 833 $   113 211 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Actif net des fonds distincts          72 984 $    65 762 $    69 042 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif et capitaux propres
      Provisions techniques et autres
       provisions relatives aux
       contrats d'assurance                  84 139 $    81 411 $    77 556 $
      Sommes en dépôt                         4 125       4 079       3 758
      Gains nets réalisés et reportés           232         251         258
      Débentures de premier rang              3 312       3 013       3 013
      Passifs dérivés                         1 432       3 219         964
      Autres passifs                          5 843       7 831       8 448
    -------------------------------------------------------------------------
      Passif total - fonds général           99 083      99 804      93 997
      Emprunts subordonnés                    3 050       2 576       2 553
      Part des actionnaires sans
       contrôle dans des filiales                36          44          42
      Total des capitaux propres             17 338      17 409      16 619
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif et des capitaux
       propres - fonds général              119 507 $   119 833 $   113 211 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Passif relatif aux contrats
       liés aux fonds distincts              72 984 $    65 762 $    69 042 $
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------
    (1) Le bénéfice (la perte) d'exploitation et les autres mesures
        financières fondées sur celui-ci, comme le bénéfice (la perte)
        d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux
        propres, sont des mesures non définies par les PCGR. Pour obtenir de
        plus amples enseignements à ce sujet, consulter la rubrique
        "Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR". Les
        montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de
        la dilution, sauf indication contraire.
    (2) Avec ses filiales et coentreprises, la "Compagnie" ou la "Financière
        Sun Life".
    (3) Les indicateurs clés relatifs aux hypothèses liées au bénéfice
        normalisé comprennent, sans s'y limiter : les marchés boursiers (S&P
        500, l'indice composé S&P/TSX, TSX 60), les taux d'intérêt (taux des
        obligations du gouvernement du Canada et du Trésor des États-Unis),
        les taux de change (dollar américain, livre sterling britannique) et
        les écarts de taux (écarts de taux pour les obligations de sociétés
        et les swaps).
    (4) Le ratio de la marge d'exploitation avant impôts est une mesure non
        définie par les PCGR. Se reporter à la rubrique "Utilisation de
        mesures financières non définies par les PCGR".
    (5) Le montant du risque représente l'excédent des valeurs garanties sur
        la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur garantie
        excède la valeur des fonds. La valeur des fonds et le montant du
        risque ne tiennent pas compte des montants réassurés. Ce montant
        n'est pas exigible.
    

SOURCE Financière Sun Life inc.

Renseignements : Renseignements: pour les médias: Hélène Soulard, Directrice, affaires publiques, Téléphone: (514) 866-3589, helene.soulard@sunlife.com; Renseignements pour les investisseurs: Paul Petrelli, Vice-président, relations avec les investisseurs, Téléphone: (416) 204-8163, investor.relations@sunlife.com


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