Transcontinental annonce une augmentation de 17 % de son bénéfice par action ajusté au premier trimestre et une hausse de 14 % de son dividende



    
    - Croissance de 4 % des revenus et de 9 % du bénéfice d'exploitation
      avant amortissement ajusté; en excluant l'effet du taux de change, la
      croissance aurait été respectivement de 8 % et de 16 %.
    - Croissance significative de la marge d'exploitation avant amortissement
      ajustée qui est passée de 13,2 %, au premier trimestre 2007, à 13,8 %
      en 2008; en excluant l'effet du taux de change, elle aurait été
      de 14,2 %.
    - Croissance de 69 % du bénéfice net; par action, le bénéfice net est
      passé de 0,24 $ à 0,41 $, une hausse de 71 %.
    - Croissance de 13 % du bénéfice net ajusté qui exclut les éléments
      inhabituels; par action, le bénéfice net ajusté a connu une croissance
      de 17 %, passant de 0,29 $ à 0,34 $.
    - Signature d'un contrat exclusif de six ans, évalué à 210 millions de
      dollars, pour l'impression des magazines de Rogers à compter de
      février 2009.
    - Acquisition de ThinData, un leader canadien du marketing direct
      interactif par courriel préautorisé ("permission-based email
      marketing").
    - Annonces du lancement de la version française du magazine More pour le
      marché canadien à l'automne 2008 et d'investissements totalisant
      80 millions de dollars dans deux imprimeries de la région de Montréal.
    - Annonce par la Société d'une hausse de son dividende trimestriel de
      14 %, à 0,08 $ par action.
    - Excellente position financière en vue de poursuivre la croissance.
    - Comme annoncé antérieurement, entrée en fonction de François Olivier
      comme président et chef de la direction.
    

    MONTREAL, le 13 mars /CNW Telbec/ - Transcontinental a annoncé
aujourd'hui une hausse significative de ses revenus et de son bénéfice pour le
premier trimestre terminé le 31 janvier 2008. Cette excellente performance est
attribuable à la croissance interne dans l'ensemble de l'entreprise, ainsi
qu'aux nouvelles mesures de développement des ventes et d'amélioration de
l'efficacité mises en place dans le cadre du projet d'affaires Evolution 2010.
Pour leur part, les acquisitions effectuées en 2007 ont compensé l'effet
négatif de la variation du taux de change entre le dollar canadien et ses
contreparties américaine et mexicaine.
    "Nous sommes très satisfaits des résultats du premier trimestre qui
démontrent la pertinence de notre projet d'affaires et de notre stratégie
ciblée, a déclaré François Olivier, président et chef de la direction de
Transcontinental. Nous récoltons les fruits de nos grands projets de
réorganisation et de nos investissements des dernières années. Faits
particulièrement prometteurs, nous avons presque atteint notre objectif de 5 %
de croissance interne de nos revenus et nous avons poursuivi nos
investissements dans le développement de nos activités d'impression, d'édition
et de médias numériques. Notre solide position financière nous accorde aussi
la flexibilité voulue pour mieux servir nos clients actuels ou en servir de
nouveaux, comme le démontre l'obtention du contrat d'impression des magazines
de Rogers. De plus, nous avons poursuivi le développement de nouvelles
plateformes de croissance non reliées à l'imprimé qui permettront à nos
clients d'optimiser leur efficacité marketing et feront de Transcontinental un
partenaire marketing incontournable. L'acquisition récente de ThinData, un
leader canadien du marketing direct interactif par courriel préautorisé, en
est une belle illustration.
    "Je suis très confiant que nous allons poursuivre notre croissance à
moyen et long terme, a conclu M. Olivier. Notre solide situation financière,
combinée à notre capacité à générer des fonds d'exploitation, nous donne la
marge de manoeuvre nécessaire pour continuer à investir dans notre
développement, notamment par acquisition. Reflet de notre confiance dans
l'avenir et de notre volonté de faire profiter nos actionnaires de la
croissance de Transcontinental, nous annonçons aujourd'hui une augmentation de
14 % du dividende versé aux détenteurs d'actions, qui passe de 0,28 $ à 0,32 $
par année."
    Au 31 janvier 2008, l'endettement net de la Société se situait à
525 millions de dollars et son ratio d'endettement net sur capitalisation
totale était de 31 %, en comparaison de 29 % à la fin de l'exercice financier
2007, en deçà de l'objectif à long terme de 35 % à 50 % fixé par la direction.

    Faits saillants financiers

    Au cours du premier trimestre terminé le 31 janvier 2008,
Transcontinental a dégagé des revenus consolidés de 596 millions de dollars,
comparativement à 572 millions au trimestre correspondant de 2007, soit une
hausse de 4 %. Le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté a
augmenté de 9 %, atteignant 82,4 millions de dollars, comparativement à
75,7 millions en 2007. Cette double augmentation est attribuable à la
croissance interne de 5 % des revenus et de 8 % du bénéfice d'exploitation
avant amortissement ajusté, ainsi qu'à la contribution des acquisitions. Ces
deux facteurs ont plus que compensé les variations défavorables du taux de
change entre le dollar canadien et ses contreparties américaine et mexicaine,
qui ont occasionné des diminutions de 21 millions de dollars des revenus et de
5,2 millions du bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté.
    Pour sa part, le bénéfice net a augmenté de 69 %, passant de
20,2 millions de dollars au premier trimestre de 2007 à 34,1 millions en 2008.
Cette croissance découle principalement de l'augmentation du bénéfice
d'exploitation avant amortissement ajusté et de la variation favorable des
éléments inhabituels. Par action, le bénéfice net est passé de 0,24 $ à
0,41 $, en hausse de 71 %.
    Le bénéfice net ajusté, qui ne tient pas compte des éléments inhabituels
reliés à la dépréciation d'actifs, aux frais de restructuration et aux
ajustements inhabituels à l'impôt sur le bénéfice, a augmenté de 13 %, passant
de 25,1 millions de dollars au premier trimestre 2007 à 28,4 millions en 2008.
Par action, la hausse du bénéfice net ajusté a été de 17 %, passant de 0,29 $
à 0,34 $, un pourcentage plus élevé reflétant l'effet positif du programme de
rachat d'actions mis en place par la Société. En excluant l'effet négatif du
taux de change, le bénéfice net ajusté aurait été de 0,37 $ par action, en
hausse de 28 %. Cette mesure constitue une bonne indication de la performance
d'exploitation de Transcontinental au premier trimestre.
    Pour une information financière plus détaillée, veuillez consulter le
Rapport de gestion pour le premier trimestre terminé le 31 janvier 2008
disponible sur le site www.transcontinental.com, à la section "Investisseurs".

    Faits saillants de l'exploitation

    Voici les principaux faits saillants de l'exploitation depuis le début du
premier trimestre 2008 jusqu'à ce jour.

    
    - Une fois une acquisition faite, le défi est d'en faire une intégration
      rapide, efficace et harmonieuse. Transcontinental a une réputation
      exemplaire en la matière. L'un des faits saillants du premier trimestre
      est justement l'intégration réussie de PLM Group, le quatrième plus
      important imprimeur au Canada et un joueur important de l'industrie du
      marketing direct, et de ses 500 employés. Sa base diversifiée de
      clients est composée de plusieurs entreprises de renom qui
      bénéficieront dorénavant de l'offre de service globale de
      Transcontinental. Cette complémentarité prometteuse n'a d'ailleurs pas
      mis de temps à se matérialiser sur le terrain.
    - Transcontinental a signé un contrat exclusif de six ans pour
      l'impression de l'ensemble du portefeuille de magazines de Rogers qui
      compte plus de 70 titres, dont Châtelaine, Maclean's, L'actualité et
      Canadian Business. Ce contrat, d'une valeur totale d'environ
      210 millions de dollars, représente une toute nouvelle source de
      revenus pour Transcontinental et entrera en vigueur le
      1er février 2009. Transcontinental deviendra alors le plus important
      imprimeur de catalogues et de magazines au Canada.
    - Transcontinental a annoncé le lancement, à l'automne 2008, d'une
      version française, destinée au marché canadien, du magazine More qui
      vise les femmes de 40 ans et plus. S'appuyant sur le succès sans
      précédent de la version de langue anglaise de More lancée en mars 2007,
      cet ajout renforce la position de Médias Transcontinental comme le plus
      important éditeur de magazines destinés aux consommateurs au Canada
      avec plus de 40 titres.
    - En février, Transcontinental a dévoilé deux projets d'investissement
      totalisant 80 millions de dollars dans la région de Montréal. Un
      premier investissement de 60 millions de dollars servira à
      l'agrandissement de l'usine d'impression de journaux Transcontinental
      Transmag et à l'achat d'équipements à la fine pointe de la technologie.
      Les clients, dont Médias Transcontinental qui y fait imprimer une
      quarantaine de ses journaux, auront la possibilité de produire toutes
      les pages de leurs publications en couleurs, une demande sur laquelle
      une grande partie de la croissance de l'industrie est basée. Le second
      investissement, de 20 millions de dollars, servira à l'achat
      d'équipements de pointe pour Transcontinental Interweb Montréal, située
      sur la Rive-Sud, une usine d'impression de catalogues et de magazines.
    - Impartition par Loblaw à Transcontinental de ses activités de prémédia
      qui incluent entre autres la conception, la photographie numérique,
      l'archivage d'images, la gestion de la couleur et la correction
      d'épreuves à distance.
    - Le 11 février, Transcontinental a cessé ses activités d'édition du
      journal The Daily News d'Halifax et y a lancé, le 14 février, un
      quotidien gratuit, Metro, en partenariat avec Metro International S.A.
      et Torstar Corporation. La direction considère ce type de publication
      mieux adapté au marché d'Halifax.
    - Le 11 mars, Transcontinental a acquis ThinData inc., un leader canadien
      du marketing direct interactif par courriel préautorisé (permission-
      based email marketing). L'offre de ThinData s'inscrit parfaitement avec
      la stratégie de Transcontinental d'accroître ses services à valeur
      ajoutée, incluant l'expansion de ses capacités en matière de prémédia,
      en gestion et en analyse de bases de données, en marketing direct et en
      cybermarketing, et ce, afin d'offrir à ses clients et à ses propriétés
      médias des solutions d'affaires uniques.

    Conciliation des mesures financières non conformes aux PCGR

    Les données financières ont été préparées en conformité avec les principes
comptables généralement reconnus du Canada (PCGR). Cependant, certaines
mesures utilisées dans le présent communiqué ne sont pas définies par les PCGR
et pourraient être calculées différemment par d'autres entreprises. La Société
croit que certaines mesures financières non conformes aux PCGR, si elles sont
présentées parallèlement à des mesures financières comparables parmi les PCGR,
sont utiles pour les investisseurs et les autres lecteurs, puisque ces
informations permettent de mesurer de manière appropriée la performance des
activités de la Société. A l'interne, la Société utilise ces mesures
financières non conformes aux PCGR pour évaluer la performance de ses
activités et l'efficacité de ses gestionnaires. Ces mesures doivent être
considérées comme un complément aux mesures de performance financière
conformes aux PCGR. Elles ne s'y substituent pas et n'y sont pas supérieures.
    Le tableau suivant permet de concilier les mesures financières conformes
aux PCGR et celles non conformes aux PCGR.

         Conciliation des mesures financières non conformes aux PCGR
               Pour le premier trimestre terminé les 31 janvier
                               (non vérifiées)

    (en millions de dollars,
     sauf les données par action)                         2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                          34,1 $      20,2 $
    Part des actionnaires sans contrôle                    0,3         0,3
    Impôts sur les bénéfices                               2,4         7,5
    Escompte sur vente de débiteurs                        3,1         3,2
    Frais financiers                                       8,5         7,0
    Dépréciation d'actifs et frais de restructuration      1,9         7,2
    Amortissement                                         32,1        30,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté    82,4 $      75,7 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                          34,1 $      20,2 $
    Dépréciation d'actifs et frais de restructuration
     (après impôts)                                        1,3         4,9
    Ajustements inhabituels aux impôts sur les bénéfices  (7,0)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté                                   28,4        25,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions en circulation                 83,5        85,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté par action                        0,34 $      0,29 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Fonds générés par les (affectés aux) activités
     d'exploitation                                       33,0 $      (1,9)$
    Variation des éléments hors caisse liés à
     l'exploitation                                      (35,5)      (63,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Fonds générés par les activités d'exploitation
     avant variation des éléments hors caisse liés à
     l'exploitation                                       68,5 $      61,9 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Dette à long terme                                   544,2 $     478,9 $
    Portion à court terme de la dette à long terme        14,5        10,7
    Trésorerie et équivalents de trésorerie              (33,2)      (32,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Endettement net                                      525,5 $     457,4 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Affaires de la Société

    Comme il avait été annoncé en septembre 2007, François Olivier est devenu
officiellement le président et chef de la direction de Transcontinental le
20 février 2008, à l'occasion de l'assemblée annuelle des actionnaires.
    Un nouvel administrateur a également été élu à cette même assemblée : il
s'agit de Lino A. Saputo, Jr., président et chef de la direction de
Saputo inc. M. Saputo fera profiter Transcontinental de son expérience acquise
au sein d'une des entreprises les plus respectées de la communauté d'affaires
nord-américaine.

    Offre publique de rachat dans le cours normal des activités

    En date du 17 décembre 2007, la Société a été autorisée à racheter sur le
marché libre, pour annulation, entre le 20 décembre 2007 et le 19 décembre
2008, jusqu'à concurrence de 3 333 994 de ses actions à droit de vote
subalterne catégorie A, représentant 5 % de ses 66 679 889 actions à droit de
vote subalterne catégorie A émises et en circulation au 10 décembre 2007, et
jusqu'à concurrence de 845 271 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de
ses 16 905 432 actions catégorie B émises et en circulation au 10 décembre
2007. La Société procédera à ces rachats dans le cours normal de ses
activités, aux prix du marché et par le biais de la Bourse de Toronto,
conformément aux exigences de celle-ci.
    Durant le premier trimestre 2008, la Société a racheté 718 300 actions à
droit de vote subalterne catégorie A au prix moyen de 15,07 $, pour un montant
total de 10,8 millions de dollars, et 4000 actions catégorie B au prix moyen
de 20,76 $, pour un montant total de 0,1 million de dollars.

    Augmentation du dividende

    A sa réunion du 13 mars 2008, le conseil d'administration de la Société a
déclaré un dividende trimestriel de 0,08 $ par action sur les actions à droit
de vote subalterne catégorie A et sur les actions catégorie B, ce qui
représente une augmentation de 14 % par rapport au dividende versé au dernier
trimestre. Ces dividendes seront versés le 25 avril 2008 aux actionnaires
inscrits aux registres de la Société à la fermeture des bureaux le 7 avril
2008. Sur une base annuelle, cela représente un dividende de 0,32 $ par
action. Cette nouvelle hausse du dividende reflète la confiance dans l'avenir
de la direction et sa volonté de faire profiter ses actionnaires de la
croissance de la Société.

    Information additionnelle

    A l'occasion de la diffusion de ses résultats trimestriels,
Transcontinental tiendra une conférence téléphonique pour la communauté
financière aujourd'hui à 16 h 15 (heure avancée de l'Est). Les journalistes
pourront suivre la conférence en mode "écoute seulement" ou écouter la
diffusion audio simultanée sur le site Internet de Transcontinental, qui sera
ensuite archivée pendant 30 jours. Pour toute demande d'information ou
d'entrevue, les médias sont priés de communiquer avec Nessa Prendergast,
directrice des relations avec les médias de Transcontinental, au 514 954-2809.

    Profil

    Premier imprimeur au Canada et sixième en Amérique du Nord,
Transcontinental est également le plus important éditeur de magazines destinés
aux consommateurs et d'ouvrages pédagogiques en français et le deuxième
éditeur de journaux locaux et régionaux au pays. Transcontinental se distingue
par la création de partenariats stratégiques lui permettant de s'intégrer dans
la chaîne de valeur de ses clients, notamment grâce à son modèle unique
d'impartition dans l'impression de journaux et à ses services à valeur
ajoutée. Depuis le marketing de masse jusqu'au marketing personnalisé,
l'entreprise offre une solution intégrée qui inclut une offre de marketing
direct inégalée à l'échelle du continent, une plateforme numérique diversifiée
et un réseau de distribution de porte en porte de matériel publicitaire.
Transcontinental place au coeur de sa pratique d'affaires un ensemble de
valeurs, dont le respect, l'innovation et l'intégrité. Transcontinental
(TSX : TCL.A, TCL.B) compte près de 15 000 employés au Canada, aux Etats-Unis
et au Mexique, et ses revenus ont été de 2,3 milliards de dollars canadiens en
2007.

    Note : Ce communiqué contient de l'information prospective sur la
performance future de la Société. Les déclarations, formulées d'après les
attentes actuelles de la direction, comportent un certain nombre de risques et
d'incertitudes intrinsèques, connus ou non. Nous avertissons que l'information
de nature prospective est incertaine en soi et que les résultats futurs
pourraient différer concrètement des hypothèses, des estimations ou des
attentes reflétées ou contenues dans l'information de nature prospective, et
que la performance future sera modifiée par un certain nombre de facteurs dont
plusieurs sont hors du contrôle de la Société. Ces facteurs incluent entre
autres la conjoncture économique, les taux de change, les coûts de l'énergie,
l'augmentation de la concurrence, ainsi que la capacité de la Société à mettre
en oeuvre son plan stratégique et son programme de réduction des coûts et
à procéder à des acquisitions, puis à les intégrer à ses propres activités.
Les risques, les incertitudes et autres facteurs qui pourraient avoir une
incidence sur les résultats réels sont décrits dans les rapports de gestion et
la notice annuelle de la Société.

    L'information de nature prospective présentée dans ce communiqué est basée
sur les attentes actuelles et sur les données disponibles en date du 13 mars
2008. La direction de la Société décline toute intention ou obligation de
mettre à jour ou de réviser cette information de nature prospective, à moins
que les autorités ne l'exigent.


                                              ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
                                                                non vérifiés

    (en millions de dollars,                           Trois mois terminés
     sauf les données par action)                           les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Revenus                                              596,0 $     572,2 $
    Frais d'exploitation                                 442,9       431,4
    Frais de vente, frais généraux et administratifs      70,7        65,1
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation avant amortissement,
     dépréciation d'actifs et frais de restructuration    82,4        75,7
    Amortissement                                         32,1        30,3
    Dépréciation d'actifs et frais de restructuration
     (note 4)                                              1,9         7,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation                               48,4        38,2
    Frais financiers (note 5)                              8,5         7,0
    Escompte sur vente de débiteurs (note 8)               3,1         3,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices et part
     des actionnaires sans contrôle                       36,8        28,0
    Impôts sur les bénéfices (note 6)                      2,4         7,5
    Part des actionnaires sans contrôle                    0,3         0,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                          34,1 $      20,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Par action (de base) (note 9)
    Bénéfice net                                          0,41 $      0,24 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action (dilué) (note 9)
    Bénéfice net                                          0,41 $      0,23 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen d'actions en circulation (en millions)   83,5        85,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                                         ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU
                                                                non vérifiés

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2008        2007
                                                                 (redressé
                                                                    note 2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                          34,1 $      20,2 $
    Autres éléments du résultat étendu:
    Pertes nettes latentes sur dérivés désignés comme
     couverture de flux de trésorerie, déduction faite
     des impôts sur les bénéfices de
     1,4 million de dollars (1,5 million en 2007)         (2,8)       (3,0)
    Ajustement afin de reclasser les gains nets sur
     dérivés désignés comme couverture de flux de
     trésorerie au cours des périodes antérieures, portés
     au bénéfice net au cours de la période considérée,
     déduction faite des impôts sur les bénéfices de
     0,8 million de dollars (0,6 million en 2007)         (1,4)       (1,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des gains nets sur dérivés désignés comme
     couverture de flux de trésorerie                     (4,2)       (4,2)
    Gains nets latents sur la conversion des états
     financiers des établissements étrangers autonomes     4,0         3,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu                    (0,2)       (0,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                                       33,9 $      19,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                 ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS
                                                                non vérifiés

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2008        2007
                                                                 (redressé
                                                                    note 2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde au début de la période présenté
     antérieurement                                      806,4 $     769,0 $
    Ajustements aux bénéfices non répartis d'ouverture
     (note 2)                                                -       (19,9)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         806,4       749,1
    Instruments financiers - Comptabilisation et
     évaluation                                              -        (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde redressé au début de la période                806,4       748,9
    Bénéfice net                                          34,1        20,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         840,5       769,1
    Prime versée au rachat d'actions (note 9)             (6,9)       (7,4)
    Dividendes sur actions                                (5,8)       (5,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                         827,8 $     756,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                                                           BILANS CONSOLIDES
                                                                non vérifiés

                                                            Au          Au
                                                    31 janvier  31 octobre
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie             33,2 $      48,5 $
      Débiteurs (note 8)                                 174,4       196,9
      Impôts sur les bénéfices à recevoir                  1,3         1,3
      Stocks                                              86,4        91,0
      Frais payés d'avance et autres actifs à
       court terme                                        17,1        18,4
      Actifs d'impôts futurs                               9,8        11,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         322,2       367,9

    Immobilisations corporelles                          748,7       739,7
    Ecarts d'acquisition                                 946,2       934,6
    Actifs incorporels                                   169,0       172,5
    Actifs d'impôts futurs                                72,6        64,6
    Autres éléments d'actif                               79,9        90,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 338,6 $   2 369,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                      342,4 $     400,5 $
      Impôts sur les bénéfices à payer                    31,4        32,3
      Abonnements perçus d'avance et dépôts               47,8        52,9
      Portion à court terme de la dette à long terme      14,5        14,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         436,1       499,9

    Dette à long terme                                   544,2       523,3
    Passifs d'impôts futurs                              101,9       108,4
    Autres éléments du passif                             60,7        58,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 142,9     1 189,8
    -------------------------------------------------------------------------

    Part des actionnaires sans contrôle                    0,3         2,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Engagements (note 16)

    Capitaux propres
      Capital-actions (note 9)                           391,1       395,1
      Surplus d'apport (note 11)                           9,8         9,2

      Bénéfices non répartis                             827,8       806,4
      Cumul des autres éléments du résultat étendu
       (note 12)                                         (33,3)      (33,1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         794,5       773,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 195,4     1 177,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 338,6 $   2 369,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                                     ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
                                                                non vérifiés

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                                        34,1 $      20,2 $
      Eléments sans effet sur la trésorerie et les
       équivalents de trésorerie
        Amortissement                                     39,0        34,5
        Dépréciation d'actifs (note 4)                     1,9         3,5
        Gain à la cession d'actifs                           -        (0,2)
        Impôts futurs                                     (8,8)        0,3
        Part des actionnaires sans contrôle                0,3         0,3
        Actif et passif au titre des prestations
         constituées                                       3,0         2,7
        Rémunération et autres paiements à base
         d'actions (note 10)                               0,9         0,6
        Autres                                            (1,9)          -
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds générés par les activités d'exploitation
       avant variation des éléments hors caisse liés à
       l'exploitation                                     68,5        61,9
      Variation des éléments hors caisse liés à
       l'exploitation                                    (35,5)      (63,8)
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds générés par les (affectés aux) activités
       d'exploitation                                     33,0        (1,9)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'investissement
      Acquisitions d'entreprises (Note 13)                (3,0)      (10,0)
      Acquisitions d'immobilisations corporelles         (31,3)      (22,0)
      Cessions d'immobilisations corporelles                 -         0,1
      Augmentation des autres éléments d'actif            (5,5)       (5,2)
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds affectés aux activités d'investissement      (39,8)      (37,1)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de financement
      Augmentation de la dette à long terme                0,1           -
      Remboursement de la dette à long terme              (1,7)       (2,1)
      Augmentation du crédit à terme rotatif               8,4           -
      Dividendes sur actions                              (5,8)       (5,6)
      Rachat d'actions (note 9)                          (10,9)      (10,0)
      Autres                                              (0,3)       (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds affectés aux activités de financement        (10,2)      (18,2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Incidence des écarts de taux de change sur la
     trésorerie et les équivalents de trésorerie
     libellés en devises étrangères                        1,7         0,1
    -------------------------------------------------------------------------

    Diminution de la trésorerie et des équivalents de
     trésorerie                                          (15,3)      (57,1)
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au début
     de la période                                        48,5        89,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin
     de la période                                        33,2 $      32,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information additionnelle
      Intérêts payés                                      12,0 $      12,5 $
      Impôts sur les bénéfices payés                      15,3        26,7
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                            NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
                                                                non vérifiés
                   Pour la période de trois mois terminée le 31 janvier 2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Les états financiers intermédiaires doivent être lus en tenant compte des
    plus récents états financiers consolidés annuels.

    1. Principales conventions comptables

    Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du
Canada, selon les mêmes conventions comptables que celles énoncées aux notes 1
et 3 des états financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 octobre 2007,
à l'exception des changements de conventions comptables décrits à la note 3.
Les résultats d'exploitation des périodes intermédiaires ne sont pas
nécessairement représentatifs des résultats prévus pour l'ensemble de
l'exercice en raison du caractère saisonnier de certaines activités de la
Société. Les résultats de nos activités des médias et d'impression sont
grandement influencés par le marché de la publicité, qui est plus actif aux
deuxième et quatrième trimestres. L'automne est aussi la période de pointe
pour l'impression de livres et pour notre segment d'édition d'ouvrages
pédagogiques.

    2. Redressement

    Dans le contexte de la préparation de ses états financiers consolidés pour
l'exercice terminé le 31 octobre 2007, la direction de la Société a identifié
deux erreurs comptables dans les états financiers des exercices antérieurs
liées à l'amortissement des immobilisations corporelles et aux impôts sur les
bénéfices.

    Amortissement des immobilisations corporelles

    Pour la période de trois mois terminée le 31 janvier 2007, les bénéfices
non répartis d'ouverture, le solde négatif du cumul des autres éléments du
résultat étendu et le résultat étendu ont été diminués de 10,1 millions de
dollars, 1,0 million et 0,2 million, respectivement.

    Impôts sur les bénéfices

    Pour la période de trois mois terminée le 31 janvier 2007, les bénéfices
non répartis d'ouverture ont été diminués de 9,8 millions de dollars.

    3. Changements de conventions comptables

    a) Instruments financiers - Information à fournir

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté le chapitre 3862 du Manuel de
    l'ICCA, Instruments financiers - Information à fournir, remplaçant le
    chapitre 3861 - Instruments financiers - Information à fournir et
    présentation. Ce chapitre décrit l'information à fournir par les entités
    relativement à l'importance des instruments financiers par rapport à la
    situation et la performance financières de l'entité ainsi que la nature
    et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers auxquels
    l'entité est exposée et la façon dont l'entité gère ces risques. Ce
    chapitre complète les principes de comptabilisation, d'évaluation et de
    présentation des instruments financiers énoncés dans les chapitres 3855,
    Instruments financiers - Evaluation et comptabilisation, 3863,
    Instruments financiers - Présentation et 3865, Couvertures.

    L'application de ce chapitre a eu pour effet que la Société présente
    maintenant une analyse de sensibilité concernant le risque de change, le
    risque de taux d'intérêt, le risque de prix des marchandises et le risque
    lié aux coûts de la rémunération à base d'actions. La Société n'est pas
    tenue de présenter l'information comparative concernant la nature et
    l'ampleur des risques relatifs aux instruments financiers pour l'exercice
    au cours duquel elle adopte le chapitre 3862.

    b) Instruments financiers - Présentation

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté le chapitre 3863 du Manuel de
    l'ICCA, Instruments financiers - Présentation, remplaçant le
    chapitre 3861 - Instruments financiers - Information à fournir et
    présentation. Ce chapitre établit les normes de présentation pour les
    instruments financiers et les dérivés non financiers.

    L'application de ce chapitre n'a pas eu d'effet significatif sur les
    états financiers consolidés de la Société.

    c) Information à fournir concernant le capital

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté le chapitre 1535 du Manuel de
    l'ICCA, Information à fournir concernant le capital. Ce chapitre établit
    les normes relatives à l'information à fournir sur le capital de l'entité
    et la façon dont il est géré afin de permettre aux utilisateurs des états
    financiers d'évaluer les objectifs, politiques et procédures de gestion
    du capital.

    L'application de ce chapitre a eu pour effet que la Société présente de
    l'information concernant la gestion du capital dans les notes afférentes
    aux états financiers consolidés. Cette information est présentée à la
    note 15, Gestion du capital.

    d) Modifications comptables

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté la version révisée du
    chapitre 1506 du Manuel de l'ICCA, Modifications comptables. Ce chapitre
    établit les critères relatifs aux changements de méthodes et de
    traitements comptables ainsi que les informations à fournir relativement
    aux changements de méthodes comptables, aux changements d'estimations
    comptables et aux corrections d'erreurs.

    L'application de ce chapitre a eu pour effet que la Société apporte des
    changements volontaires de méthodes comptables seulement s'ils donnent
    lieu à des états financiers qui fournissent des informations fiables et
    plus pertinentes. Les changements de méthodes comptables effectués par la
    Société sont appliqués rétrospectivement à moins qu'il ne soit
    impraticable de le faire, ou que le changement de méthode comptable ne
    résulte de la première application d'une source première de PCGR selon
    les dispositions transitoires spécifiques formulées dans cette source
    première. De façon générale, les changements d'estimations comptables
    sont appliqués prospectivement et les erreurs importantes relatives aux
    périodes antérieures sont corrigées de manière rétrospective.

    4. Dépréciation d'actifs et frais de restructuration

    Le tableau suivant présente un sommaire de la dépréciation d'actifs et
    des frais de restructuration :

                                        Trois mois terminés les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)            Total                      2008
    -------------------------------------------------------------------------
                      Montant                    Montant
                       imputé            Passif   imputé            Passif
                          aux             au 31      aux             au 31
                        résul-          octobre    résul- Montant  janvier
                         tats    Prévu     2007     tats     payé     2008

    Groupe des
     journaux (a)
    Médias
    Réduction
     d'effectifs            - $    1,4 $      - $      - $      - $      - $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts           -      0,9        -        -        -        -
    Produits et services
     d'impression
    Réduction
     d'effectifs            -      0,3        -        -        -        -
    -------------------------------------------------------------------------
                            -      2,6        -        -        -        -
    Médias
    Dépréciation
     d'actifs             1,9      1,9      n/a      1,9      n/a      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                          1,9 $    4,5 $      - $    1,9 $      - $      - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'impression de
     produits
     commerciaux (b)
    Produits et services
     d'impression
    Réduction
     d'effectifs          1,8 $    1,8 $    1,1 $      - $    0,2 $    0,9 $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts         1,4      1,7        -        -        -        -
    Produits et services
     marketing
    Réduction
     d'effectifs          1,6      1,6      0,3        -      0,1      0,2
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts         0,6      0,8        -        -        -        -
    -------------------------------------------------------------------------
                          5,4      5,9      1,4        -      0,3      1,1

    Produits et services
     d'impression
    Dépréciation
     d'actifs             0,3      0,3      n/a        -      n/a      n/a
    Produits et services
     marketing
    Dépréciation
     d'actifs             3,3      3,3      n/a        -      n/a      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                          9,0 $    9,5 $    1,4 $      - $    0,3 $    1,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'impression
     à Toronto (c)
    Réduction
     d'effectifs          3,0 $    3,0 $    0,6 $      - $    0,1 $    0,5 $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts         1,0      1,0        -        -        -        -
    -------------------------------------------------------------------------
                          4,0      4,0      0,6        -      0,1      0,5
    Dépréciation
     d'actifs             0,2      0,2      n/a        -      n/a      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                          4,2 $    4,2 $    0,6 $      - $    0,1 $    0,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'impression de
     livres (d)
    Réduction
     d'effectifs          1,3 $    1,3 $      - $      - $      - $      - $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts         3,9      3,9        -        -        -        -
    -------------------------------------------------------------------------
                          5,2      5,2        -        -        -        -
    Dépréciation
     d'actifs             1,6      1,6      n/a        -      n/a      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                          6,8 $    6,8 $      - $      - $      - $      - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                   2,0 $    1,9 $    0,4 $    1,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                       Trois mois terminés
                                                            les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)                                                2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Montant
                                                           imputé
                                                              aux
                                                            résul- Montant
                                                             tats     payé

    Groupe des
     journaux (a)
    Médias
    Réduction
     d'effectifs                                                - $      - $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts                                               -        -
    Produits et services
     d'impression
    Réduction
     d'effectifs                                                -        -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                -        -
    Médias
    Dépréciation
     d'actifs                                                   -      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                - $      - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'impression de
     produits
     commerciaux (b)
    Produits et services
     d'impression
    Réduction
     d'effectifs                                              1,8 $    0,1 $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts                                             0,1      0,1
    Produits et services
     marketing
    Réduction
     d'effectifs                                              1,3      0,3
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts                                               -        -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              3,2      0,5
    Produits et services
     d'impression
    Dépréciation
     d'actifs                                                 0,2      n/a
    Produits et services
     marketing
    Dépréciation
     d'actifs                                                 3,3      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              6,7 $    0,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'impression
     à Toronto (c)
    Réduction
     d'effectifs                                                - $    0,4 $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts                                             0,4      0,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              0,4      0,8
    Dépréciation
     d'actifs                                                   -      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              0,4 $    0,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'impression de
     livres (d)
    Réduction
     d'effectifs                                                - $      - $
    Transfert
     d'équipements
     d'impression et
     autres coûts                                             0,1      0,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              0,1      0,1
    Dépréciation
     d'actifs                                                   -      n/a
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              0,1 $    0,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                                     7,2 $    1,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a) Le 11 février 2008, la Société a entrepris un plan de restructuration
       dans le groupe des journaux du secteur des Médias, visant la fermeture
       du journal The Daily News d'Halifax et le lancement d'un journal
       quotidien gratuit, Métro, pour le marché d'Halifax. Il est prévu que
       la restructuration soit complétée d'ici la fin du deuxième trimestre
       de l'exercice 2008. Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008,
       la Société a effectué un test de dépréciation sur les actifs du
       journal The Daily News d'Halifax, principalement composés d'actifs
       incorporels non amortissables, et ayant comme résultat la
       comptabilisation d'une charge liée à la dépréciation de 1,9 million
       de dollars.

    b) Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a
       entrepris un plan visant la restructuration de ses activités
       d'impression de produits commerciaux dans les secteurs des produits et
       services d'impression et des produits et services marketing. Il est
       prévu que la restructuration soit complétée au cours de l'exercice
       2008.

    c) Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2006, la Société a adopté
       un plan visant la consolidation de ses usines d'impression de produits
       commerciaux et de marketing direct dans la région de Toronto dans le
       secteur des produits et services marketing. Il est prévu que la
       consolidation soit complétée en 2008.

    d) Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2005, la Société a
       annoncé la consolidation de certaines activités d'impression de livres
       dans le secteur des produits et services d'impression. La
       consolidation a été complétée au cours du premier trimestre de
       l'exercice 2007.

    5. Frais financiers
                                                       Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais financiers de la dette à long terme              8,2 $       7,0 $
    Autres frais                                           0,4         0,5
    Gain de change                                        (0,1)       (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           8,5 $       7,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    6. Impôts sur les bénéfices
                                                       Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition statutaire                          31,9 %      30,7 %
    Effet des écarts des taux d'imposition étrangers      (5,3)       (6,0)
    Autres                                                (1,1)        2,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition effectif avant
     l'élément suivant :                                  25,5        26,8
       Effet des changements des taux d'imposition
        statutaires (a)                                  (19,0)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition effectif                             6,5 %      26,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a) Le 13 décembre 2007, le projet de loi C-28 a été soumis à une
       troisième lecture à la Chambre des communes. Conséquemment, les
       réductions du taux d'imposition fédéral annoncées dans l'énoncé
       économique du 30 octobre 2007 sont devenues pratiquement en vigueur
       aux fins de la préparation des états financiers consolidés selon les
       PCGR du Canada. Cette réduction du taux d'imposition fédéral a eu pour
       effet de réduire la charge d'impôts et le passif d'impôts futurs net
       de 7,0 millions de dollars au cours du premier trimestre de l'exercice
       2008.

    7. Avantages sociaux futurs

    Régimes de retraite

    La Société offre divers régimes de retraite contributifs et non
contributifs à prestations déterminées et à cotisations déterminées à
l'intention de ses employés et ceux de ses filiales participantes. Le coût lié
à ces régimes est le suivant :

                                                         Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes de retraite
      Régimes à prestations déterminées                    6,0 $       6,2 $
      Régimes à cotisations déterminées                    0,8         0,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           6,8 $       7,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    8. Débiteurs

    Au 31 janvier 2008, le montant de débiteurs vendus au titre du programme
de titrisation des débiteurs s'élevait à 330 millions de dollars (273 millions
au 31 octobre 2007), dont 45 millions étaient des droits conservés par la
Société (37 millions au 31 octobre 2007), donnant lieu à une contrepartie
nette de 285 millions, soit 252 millions de dollars canadiens et 33 millions
de dollars américains (236 millions au 31 octobre 2007, soit 209 millions de
dollars canadiens et 29 millions de dollars américains), laquelle représente
la contrepartie nette maximale que la Société aurait pu obtenir en vertu des
conditions du programme à ces dates. Les droits conservés sont comptabilisés
dans les débiteurs de la Société au moindre du coût et de la juste valeur
marchande. Selon le programme, la Société a constaté un escompte sur ventes de
débiteurs de 3,1 millions de dollars pour la période de trois mois terminée le
31 janvier 2008 (3,2 millions pour la même période en 2007).


    9. Capital-actions

    Résultats par action

    Le tableau suivant présente le calcul des résultats de base et dilué par
    action :

                                                        Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Numérateur (en millions de dollars)
      Bénéfice net                                        34,1 $      20,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Dénominateur (en millions)
      Nombre moyen pondéré d'actions
       en circulation - de base                           83,5        85,8
      Effet de dilution des options
       d'achat d'actions et des bons de souscription       0,1         0,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Nombre moyen pondéré d'actions en
       circulation - dilué                                83,6        86,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat de base par action                           0,41 $      0,24 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat dilué par action                             0,41 $      0,23 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les options d'achat d'actions suivantes ont été considérées comme anti-
    dilutives dans le calcul du résultat dilué par action puisque leur prix
    de levée était supérieur à la moyenne du cours des actions pendant ces
    périodes.

                                                        Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Options d'achat d'actions                        1 519 340     638 340
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, les 350 000 bons de
    souscription donnant droit à des actions à droit de vote subalterne
    catégorie A ont expiré.

    Levée des options d'achat d'actions

    Lorsque les dirigeants et les cadres supérieurs lèvent leurs options
d'achat d'actions, la contrepartie versée par ces derniers est portée au
crédit du capital-actions. Pour les options d'achat d'actions octroyées depuis
le 1er novembre 2002, le montant ayant été crédité antérieurement au surplus
d'apport est également viré au capital-actions. Pour les périodes de trois
mois terminées les 31 janvier 2008 et 2007, une contrepartie négligeable a été
reçue, et aucun montant n'a été transféré du surplus d'apport au
capital-actions pour les mêmes périodes.

    Rachat d'actions

    La Société a été autorisée à racheter sur le marché libre, pour
annulation, entre le 20 décembre 2007 et le 19 décembre 2008, jusqu'à
concurrence de 3 333 994 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie
A, représentant 5 % de ses 66 679 889 actions à droit de vote subalterne
catégorie A émises et en circulation au 10 décembre 2007, et jusqu'à
concurrence de 845 271 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de ses
16 905 432 actions catégorie B émises et en circulation au 10 décembre 2007.
    La Société a été autorisée à racheter sur le marché libre, pour
annulation, entre le 21 novembre 2006 et le 20 novembre 2007, jusqu'à
concurrence de 3 448 698 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie
A, représentant 5 % de ses 68 973 966 actions à droit de vote subalterne
catégorie A émises et en circulation au 7 novembre 2006, et jusqu'à
concurrence de 852 907 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de ses
17 058 145 actions catégorie B émises et en circulation au 7 novembre 2006.
    Les rachats ont été faits dans le cours normal des activités au prix du
marché par l'entremise de la Bourse de Toronto et conformément aux exigen ces
de cette bourse.
    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, la Société a racheté 718
300 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix moyen
pondéré de 15,07 $ pour une contrepartie totale de 10,8 millions de dollars et
4 000 de ses actions catégorie B à un prix moyen pondéré de 20,76 $ pour une
contrepartie totale de 0,1 million. De la contrepartie totale de 10,9 millions
de dollars, 4,0 millions correspondent à la valeur comptable et 6,9 millions
correspondent à la prime payée. La prime a été comptabilisée comme une
réduction des bénéfices non répartis.
    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a racheté 467
000 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix moyen
pondéré de 21,21 $ pour une contrepartie totale de 9,9 millions de dollars et
5 300 de ses actions catégorie B à un prix moyen pondéré de 21,21 $ pour une
contrepartie totale de 0,1 million. De la contrepartie totale de 10,0 millions
de dollars, 2,6 millions correspondent à la valeur comptable et 7,4 millions
correspondent à la prime payée. La prime a été comptabilisée comme une
réduction des bénéfices non répartis.

    10. Rémunération à base d'action

    Régime d'unités d'actions

    La Société offre un régime d'unités d'actions pour ses cadres supérieurs
en vertu duquel des unités d'actions différées ("UAD") et des unités d'actions
restreintes ("UAR") sont octroyées.
    Pour la période de trois mois terminée le 31 janvier 2008, 188 505 UAR ont
été octroyées (138 310 UAD et 30 788 UAR en 2007).
    Au 31 janvier 2008, 129 914 UAD et 230 838 UAR étaient en circulation (138
310 UAD et 64 081 UAR en 2007). Les montants enregistrés dans les états des
résultats consolidés pour les périodes de trois mois terminées les 31 janvier
2008 et 2007 sont de 0,3 million de dollars et 0,1 million, respectivement.
Aucune somme n'a été versée en vertu de ce régime pour les périodes de trois
mois terminées les 31 janvier 2008 et 2007.

    Régime d'options d'achat d'actions

    Au 31 janvier 2008, 2 018 226 options d'achat d'actions étaient en
circulation, parmi lesquelles 1 267 991 peuvent être levées.
    Pour les périodes de trois mois terminées les 31 janvier 2008 et 2007, 159
700 et 160 100 options d'achat d'actions ont été octroyées à un prix moyen
pondéré de 15,51$ et 20,90$, respectivement.
    Le tableau suivant résume les hypothèses utilisées pour calculer, au moyen
du modèle Black et Scholes, la moyenne pondérée de la juste valeur à la date
de l'octroi des options d'achat d'actions émises au cours des périodes de
trois mois terminées les 31 janvier :

                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Juste valeur des options d'achat d'actions            4,04 $      5,16 $

    Hypothèses:
      Taux de dividende                                    1,2 %       1,1 %
      Volatilité prévue                                   26,0 %      22,6 %
      Taux d'intérêt sans risque                          3,65 %      3,96 %
      Durée de vie prévue                                5 ans       5 ans
    -------------------------------------------------------------------------

    11. Surplus d'apport

                                                        Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période                           9,2 $       6,9 $
    Coûts de rémunération au titre du régime
      d'options d'achat d'actions (note 10)                0,6         0,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                           9,8 $       7,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    12. Cumul des autres éléments du résultat étendu

                                                                 Cumul des
                                                                    autres
                                                        Couver    éléments
                                         Ecarts de    ture des          du
                                        conversion     flux de    résultat
    (en millions de dollars)               cumulés  trésorerie      étendu
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 1er novembre 2007               (42,3)$       9,2 $     (33,1)$
      Variation nette des gains/pertes
       latents, déduction faite des
       impôts sur les bénéfices                4,0        (4,2)       (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 janvier 2008                 (38,3)$       5,0 $     (33,3)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde au 1er novembre 2006,
     présenté antérieurement                     - $         - $         - $
    Pertes latentes, déduction faite des
     impôts sur les bénéfices                (26,0)          -       (26,0)
    Instruments financiers -
     Comptabilisation et évaluation              -         3,8         3,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde retraité au 1er novembre 2006      (26,0)        3,8       (22,2)
      Variation nette des gains/pertes
       latents, déduction faite des
       impôts sur les bénéfices                3,5        (4,2)       (0,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 janvier 2007                 (22,5) $     (0,4) $    (22,9)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 janvier 2008, il est prévu que les montants suivants soient
    reclassés au bénéfice net comme suit :

                                              2008        2009       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Gains sur dérivés désignés comme
     couverture des flux de trésorerie         6,4 $       0,9 $       7,3 $
    Impôts sur les bénéfices                  (2,0)       (0,3)       (2,3)
    -------------------------------------------------------------------------
                                               4,4 $       0,6 $       5,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    13. Acquisitions d'entreprises

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, la Société a effectué
    les acquisitions suivantes :

    Secteur
    d'exploitation     Acquisition                        Date d'acquisition
    -------------------------------------------------------------------------
    Médias
                       Achat des actifs de L'Autre Voix,    21 décembre 2007
                       journal hebdomadaire desservant
                       la région de l'est de la ville de
                       Québec

                       Achat des actifs de Corriere         20 décembre 2007
                       Italiano, journal hebdomadaire
                       desservant la communauté italienne
                       de la région de Montréal

                       Achat des actifs de The Springhill-  23 novembre 2007
                       Parrsboro Record, journal
                       hebdomadaire en Nouvelle-Ecosse
    -------------------------------------------------------------------------

    (en millions de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs acquis
      Ecarts d'acquisition
      (valeur fiscale de 1,5 million de dollars)                       1,5 $

    Passifs pris en charge
      Fonds de roulement                                              (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       1,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Contrepartie
      Encaisse déboursée                                               1,1 $
      Sommes à payer à court terme                                     0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       1,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, la Société a acquis 2 %
    supplémentaire des actions de PLM Group Ltd, pour une contrepartie totale
    de 1,9 million de dollars. La Société détient maintenant 100 % des
    actions de PLM Group Ltd.

    14. Instruments financiers

    Risque de crédit

    La Société est exposée au risque de crédit relativement à ses débiteurs et
aux instruments financiers dérivés.
    La Société analyse et révise de façon continue la situation financière de
sa clientèle actuelle et applique des procédures d'évaluation rigoureuses pour
tout nouveau client. Une limite de crédit spécifique par client est établie et
révisée régulièrement par la Société.
    De par la diversification de ses produits, de sa clientèle et de sa
couverture géographique, la Société est protégée contre une concentration du
risque de crédit. Au 31 janvier 2008, aucun client ne représente plus de 5 %
des revenus consolidés, et les 20 principaux clients de la Société représente
moins de 35 % des revenus consolidés. Au 31 janvier 2008, l'exposition
maximale au risque de crédit relativement aux débiteurs correspond à leur
valeur comptable. De plus, la Société a contracté une police
d'assurance-crédit couvrant la plupart de ses clients importants, pour un
montant maximum de 30 millions de dollars. Les conditions de la police
comprennent les clauses usuelles et comportent des limites quant aux montants
pouvant être réclamés par événement et par année de couverture. La Société n'a
pas fait de réclamations en vertu de cette police d'assurance-crédit pour la
période de trois mois terminée le 31 janvier 2008.
    De plus, la Société a conclu des contrats à long terme avec la majorité de
ses clients importants. Ces contrats prévoient des clauses escalatoires des
coûts équivalentes à celles exigées par ses fournisseurs. La Société détermine
les débiteurs qui sont en souffrance en fonction du type de clients, de leur
historique de paiement et du secteur dans lequel ils évoluent.
Trimestriellement, la provision pour créances douteuses et les débiteurs en
souffrance sont revus par la direction. La Société enregistre une dépréciation
seulement pour les débiteurs dont le recouvrement n'est pas raisonnablement
certain.
    La Société est exposée au risque de crédit relativement aux instruments
financiers dérivés si l'une des parties ne s'acquitte pas de ses obligations;
toutefois elle ne prévoit pas une telle éventualité puisqu'elle ne traite
qu'avec des institutions financières reconnues avec une cote de crédit de
qualité supérieure. Au 31 janvier 2008, l'exposition maximale au risque de
crédit est de 7,3 millions de dollars, ce qui représente la valeur comptable
des instruments financiers.

    Risque de liquidité

    La Société a des obligations contractuelles et des passifs financiers, et
est, par conséquent, exposée au risque de liquidité.
    Le Société croit que les fonds futurs générés par les activités
d'exploitation et l'accès à des liquidités additionnelles provenant des
marchés de capitaux et bancaires seront suffisants pour faire face à ses
obligations.

    Risque de taux d'intérêt

    La Société est exposée au risque de marché lié aux fluctuations des taux
d'intérêts. Dans le but de réduire ce risque, la Société maintient une
combinaison adéquate de dettes à long terme à taux fixe et à taux variable. Au
31 janvier 2008, la portion à taux variable de la dette à long terme
représentait 54 % de la dette totale, alors que la portion à taux fixe
représentait 46 %.
    La Société est également exposée à la variabilité des taux d'intérêt dans
le cadre de son programme de titrisation puisque le taux d'escompte à la vente
de ses débiteurs est basé sur le taux du papier commercial émis par la
fiducie. La fiducie émet généralement son papier commercial sur une base
mensuelle. Il est important de noter que, même si la Société n'a pas été
directement touchée par la crise du crédit qui a présentement cours, elle l'a
été indirectement, par le biais de son programme de titrisation : les taux
d'intérêt liés à ce programme ont subi une légère augmentation. Cette
situation n'a toutefois pas entraîné de coûts supplémentaires considérables
pour la Société.
    La Société croit que les taux d'intérêt prévalant dans les économies du
Canada et des Etats-Unis n'augmenteront vraisemblablement pas en 2008 et elle
estime que son exposition au risque lié aux taux d'intérêt sera moindre au
cours des prochains trimestres.
    Pour le premier trimestre de l'exercice 2008, tout étant égal par
ailleurs, une appréciation hypothétique du taux d'intérêt de 0,5 % aurait eu
un effet défavorable de 0,5 million de dollars sur le bénéfice net et aucun
effet sur les autres éléments du résultat étendu. Une dépréciation
hypothétique du taux d'intérêt de 0,5 % aurait eu l'incidence contraire sur le
bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu.

    Risque de change

    La Société exerce des activités aux Etats-Unis et au Mexique, exporte ses
produits aux Etats-Unis et achète du matériel de production en devise
américaine. De plus, au 31 janvier 2008, la Société a des dettes à long terme
en dollars américains, totalisant un montant de 287,5 millions de dollars
américains (227,9 millions de dollars américains au 31 octobre 2007). Elle
est, par conséquent, exposée à des risques découlant des variations de taux de
change.
    Pour gérer le risque de change liée aux exportations aux Etats-Unis, la
Société est partie à des contrats de change à terme. Au 31 janvier 2008, la
Société était partie à des contrats de change à terme visant la vente de
87 millions de dollars américains (87,3 millions de dollars américains au
31 octobre 2007), dont 45 millions et 42 millions seront vendus en 2008 et
2009, respectivement. L'échéance des contrats de change à terme varie de 1 à
21 mois à des taux variant de 1,0087 à 1,1643. De plus, la Société était
partie à un tunnel ("collar") visant la vente de 2 millions de dollars
américains (6 millions de dollars américains au 31 octobre 2007). L'échéance
du contrat tunnel est de cinq mois avec un taux plancher de 1,04 et un taux
plafond de 1,0885. Les relations de couverture ont été efficaces et en accord
avec l'objectif et la stratégie de gestion de risques au cours du premier
trimestre de l'exercice 2008.
    Pour le premier trimestre de l'exercice 2008, tout étant égal par
ailleurs, une appréciation hypothétique de 5,0% du dollar américain par
rapport au dollar canadien aurait eu un effet favorable de 3,5 millions de
dollars sur le bénéfice net et un effet défavorable de 3,0 millions sur les
autres éléments du résultat étendu. Une dépréciation hypothétique de 5,0% du
dollar américain par rapport au dollar canadien aurait eu l'incidence
contraire sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu.
    Pour le premier trimestre de l'exercice 2008, tout étant égal par
ailleurs, une appréciation hypothétique de 5,0 % du peso mexicain par rapport
au dollar canadien aurait eu un effet favorable de 0,1 million de dollars sur
le bénéfice net et aucun effet sur les autres éléments du résultat étendu. Une
dépréciation hypothétique de 5,0 % du dollar américain par rapport au dollar
canadien aurait eu l'incidence contraire sur le bénéfice net et aucun effet
sur les autres éléments du résultat étendu.

    Risque de prix de marchandises

    La Société est exposée au risque financier lié aux variations du prix du
gaz naturel et gère ce risque afin d'en minimiser l'effet sur ses résultats et
sur sa situation financière. La Société a conclu des contrats d'échange sur
marchandises afin de gérer une partie de son exposition aux variations du prix
du gaz naturel et elle doit maintenant échanger, sur une base mensuelle, le
montant de l'écart entre le prix fixé et le prix variable selon un indice de
prix de gaz naturel, calculé en fonction d'une valeur nominale. Selon ce
programme, 40 % de la consommation de gaz naturel prévue fait l'objet d'une
couverture pour les trois prochains exercices financiers. Les relations de
couverture ont été efficaces et en accord avec l'objectif et la stratégie de
gestion de risques au cours du premier trimestre de l'exercice 2008.
    Au 31 janvier 2008, la Société était partie à des contrats d'échange sur
marchandises pour 604 000 gigajoules (533 000 gigajoules au 31 octobre 2007),
soit 284 000, 275 000 et 45 000 gigajoules venant à échéance en 2008, 2009 et
2010, respectivement. L'échéance de ces contrats d'échange sur marchandises
varie de 1 à 30 mois à des prix qui varient entre 7,38 $ et 8,97 $ par
gigajoule.
    Pour le premier trimestre de l'exercice 2008, tout étant égal par
ailleurs, une appréciation hypothétique de 25,0 % du prix du gaz aurait eu un
effet défavorable de 0,1 million de dollars sur le bénéfice net et un effet
favorable de 0,8 million sur les autres éléments du résultat étendu. Une
dépréciation hypothétique de 25,0 % du prix du gaz aurait eu l'incidence
contraire sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu.

    Risque lié aux coûts de la rémunération à base d'actions

    La Société est exposée au risque financier lié aux coûts de la
rémunération à base d'actions. Les variations éventuelles du prix de ses
actions à droit de vote subalterne catégorie A auraient un effet sur la charge
liée à son régime d'unités d'actions décrit à la note 10. Au cours du premier
trimestre de l'exercice 2007, la Société a contracté un swap sur rendement
total avec une institution financière dans le but de réduire ce risque
financier. La Société reçoit ou paie, sur une base trimestrielle, la
différence entre le prix des actions fixé en vertu de ce swap et le prix des
actions à droit de vote subalterne catégorie A, déduction faite de tout
montant déjà reçu ou payé. Au 31 janvier 2008, le swap sur rendement total
visait 118 000 actions à droit de vote subalterne catégorie A. La durée
restante de ce swap est de quatre ans, avec l'option d'y mettre fin avant sa
maturité sans aucune pénalité. La juste valeur de ce swap, d'un montant total
de 0,1 million de dollars au 31 janvier 2008, est enregistrée au bilan
consolidé de la Société et les variations de la juste valeur sont imputées au
bénéfice net.
    Pour le premier trimestre de l'exercice 2008, tout étant égal par
ailleurs, une appréciation hypothétique de 5,0 % du prix du marché de l'action
aurait eu un effet négligeable sur le bénéfice net et sur les autres éléments
du résultat étendu. Une dépréciation hypothétique de 5,0 % du prix du marché
de l'action aurait aussi eu un effet négligeable sur le bénéfice net et les
autres éléments du résultat étendu.

    Juste valeur

    La valeur comptable de certains instruments financiers qui viennent à
échéance à court terme correspond approximativement à leur juste valeur. Ces
instruments financiers comprennent la trésorerie et les équivalents de
trésorerie, les débiteurs, les créditeurs et les charges à payer. Le tableau
suivant indique la juste valeur et la valeur comptable d'autres instruments
financiers.
    La juste valeur de la dette à long terme est établie essentiellement à
partir du calcul des flux monétaires actualisés, calculés d'après des taux
d'emprunt actuels pour des dettes ayant des caractéristiques similaires, ou en
utilisant les cours du marché. La juste valeur des instruments financiers
dérivés correspond approximativement aux montants auxquels ils pourraient être
échangés entre parties consentantes, d'après les données courantes du marché
pour des instruments similaires. Par conséquent, de par sa nature estimative,
la juste valeur ne doit pas être interprétée comme étant réalisable advenant
le règlement immédiat des instruments.


                                  31 janvier 2008        31 octobre 2007
                                 Juste      Valeur     Juste        Valeur
    (en millions de dollars)    valeur   comptable    valeur     comptable
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme           560,6 $     558,7 $   539,5 $       537,5 $
    Contrats de change à terme
     et tunnels ("collars")        7,6 $       7,6 $    14,3 $        14,3 $
    Contrats d'échange sur
     marchandises                 (0,3)$      (0,3)$    (0,6)$        (0,6)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    15. Gestion du capital

    Les principaux objectifs de la Société concernant la gestion du capital
sont les suivants:

    - Optimiser la structure de financement en visant un ratio d'endettement
      net/capitalisation totale de 35 % à 50 %;
    - Conserver une cote de crédit "catégorie d'investissement" ;
    - Préserver sa flexibilité financière dans le but de saisir d'éventuelles
      opportunités, lorsqu'elles surviennent.

    La Société gère la structure de capital et la modifie en fonction des
changements dans la conjoncture économique et les caractéristiques de risque
des actifs sous-jacents.
    La Société s'appuie sur le ratio endettement net/capitalisation totale
pour la gestion du capital. Pour les fins du calcul, l'endettement net se
définit par la dette à long terme, la portion à court terme de la dette à long
terme et le découvert bancaire, déduction faite de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie. La capitalisation totale inclut l'endettement net
et les capitaux propres.
    Au 31 janvier 2008, le ratio d'endettement net/capitalisation totale était
de 31 %. Au 31 octobre 2007, le ratio d'endettement net/capitalisation totale
était de 29 %. La variation du ratio a été causée principalement par le rachat
d'actions. Les objectifs, politiques et procédures de gestion du capital n'ont
pas changé depuis la période précédente.
    Pour la période de trois mois terminée le 31 janvier 2008, la Société n'a
été en défaut à l'égard d'aucune de ses obligations relativement au crédit à
terme rotatif, au programme de titrisation et aux autres obligations
financières.

    16. Engagements

    Matériel de production

    La Société a conclu des engagements pour l'acquisition de matériel de
production. Au cours du premier trimestre de 2008, la Société a conclu de
nouveaux engagements qui se chiffraient à 12,2 millions de dollars
(12,3 millions de dollars américains). Les paiements minimums exigibles en
2008 et 2009 sont de 3,0 millions de dollars et de 9,2 millions,
respectivement.

    17. Information sectorielle

    Les données comparatives pour les secteurs des produits et services
d'impression et produits et services marketing ont été reclassés pour refléter
le transfert de l'usine de Boucherville du groupe des produits commerciaux,
dans le secteur des produits et services d'impression, au groupe des
catalogues et magazines, dans le secteur des produits et services marketing.
    Les ventes entre les secteurs de la Société sont comptabilisées à la juste
valeur. Les opérations autres que les ventes sont faites à la valeur
comptable.

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                              les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenus
      Produits et services d'impression                  150,1 $     161,4 $
      Produits et services marketing                     318,5       287,7
      Médias                                             147,0       142,6
      Autres activités et montants non alloués             4,3         3,5
      Ventes intersectorielles
        Produits et services d'impression                (12,9)      (12,9)
        Produits et services marketing                    (6,2)       (6,7)
        Médias                                            (4,8)       (3,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des ventes intersectorielles                   (23,9)      (23,0)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         596,0 $     572,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement,
    dépréciation d'actifs et frais de restructuration
      Produits et services d'impression                   27,3 $      29,3 $
      Produits et services marketing                      41,3        32,7
      Médias                                              20,0        19,7
      Autres activités et montants non alloués            (6,2)       (6,0)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          82,4 $      75,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
      Produits et services d'impression                   18,7 $      18,9 $
      Produits et services marketing                      23,1        11,2
      Médias                                              14,2        15,4
      Autres activités et montants non alloués            (7,6)       (7,3)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          48,4 $      38,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Acquisitions d'immobilisations corporelles (1)
      Produits et services d'impression                   26,2 $       2,7 $
      Produits et services marketing                       5,6        21,4
      Médias                                               1,5         1,0
      Autres activités et montants non alloués             0,4         1,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          33,7 $      26,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement des immobilisations corporelles,
     d'actifs incorporels et de frais reportés
      Produits et services d'impression                    8,6 $       8,5 $
      Produits et services marketing                      18,2        16,6
      Médias                                               4,0         3,9
      Autres activités et montants non alloués             1,3         1,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          32,1 $      30,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ces montants incluent le total des dépenses pour l'acquisition
        d'immobilisations corporelles, qu'elles soient payées ou non.


                                                    31 janvier  31 octobre
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
      Produits et services d'impression                  521,9 $     520,1 $
      Produits et services marketing                     937,5       971,5
      Médias                                             773,3       770,8
      Autres activités et montants non alloués           105,9       107,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2,338,6 $   2,369,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Ecarts d'acquisition
      Produits et services d'impression                  110,2 $     110,2 $
      Produits et services marketing                     329,4       319,9
      Médias                                             505,7       504,3
      Autres activités et montants non alloués             0,9         0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         946,2 $     934,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    18. Evénements postérieurs à la date du bilan

    Rachats d'actions

    La Société a racheté 1 051 600 de ses actions à droit de vote subalterne
catégorie A à un prix moyen pondéré de 15,87 $ pour une contrepartie totale de
16,7 millions de dollars et 3 500 de ses actions catégorie B à un prix moyen
pondéré de 15,91 $ pour une contrepartie totale de 0,1 million entre le 1er
février 2008 et le 12 mars 2008, conformément à son programme de rachat
d'actions tel que décrit à la note 9.

    19. Effet des nouvelles normes comptables non encore appliquées

    a) Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, Stocks, remplaçant le 
chapitre 3030, Stocks. Ce chapitre s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008.
Le chapitre prescrit le traitement comptable des stocks tel que la mesure des
stocks au moindre du coût et de la valeur nette de réalisation. Il fournit des
lignes directrices sur la détermination du coût et sa comptabilisation
ultérieure en charges, y compris toute dépréciation jusqu'à la valeur nette de
réalisation et toute reprise de la dépréciation des stocks résultant d'une
augmentation de la valeur nette de réalisation. Il fournit également des
lignes directrices sur les méthodes de détermination du coût qui sont
utilisées pour imputer les coûts aux stocks et décrit l'information à fournir
sur la valeur comptable des stocks, le montant des stocks comptabilisé en
charges et le montant de la dépréciation ou de la reprise d'une dépréciation
des stocks.

    b) Normes générales de présentation des états financiers

    En juin 2007, l'ICCA a modifié le chapitre 1400, Normes générales de
présentation des états financiers, afin d'inclure des exigences visant
l'évaluation et la communication de la capacité d'une entité à poursuivre son
exploitation. Les nouvelles exigences entrent en vigueur pour les états
financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts à compter
du 1er janvier 2008.

    c) Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA,
Ecarts d'acquisition et actifs incorporels, remplaçant les chapitres 3062,
Ecarts d'acquisition et autres actifs incorporels et 3450, Frais de recherche
et de développement. Ce chapitre s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008.
Le chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation et
d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels.
    La Société évalue actuellement les effets de l'adoption de ces nouvelles
exigences sur les états financiers consolidés.

    20. Chiffres correspondants

    Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin de
rendre leur présentation conforme à celle adoptée au cours de la période.
    




Renseignements :

Renseignements: Médias: Nessa Prendergast, Directrice des relations avec
les médias, Transcontinental inc., (514) 954-2809,
nessa.prendergast@transcontinental.ca, www.transcontinental.com; Communauté
financière: Jennifer F. McCaughey, Directrice des relations avec les
investisseurs, Transcontinental inc., (514) 954-2821,
jennifer.mccaughey@transcontinental.ca

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