Transcontinental annonce ses résultats du premier trimestre et une augmentation de son dividende



    
    - Croissance des revenus de 1 %.
    - Diminution de 10 % du bénéfice net ajusté, qui exclut les éléments
      inhabituels, principalement due à une baisse de volume dans certains
      segments, à l'effet négatif du taux de change et à l'intensification
      des investissements dans le secteur des médias; par action, le bénéfice
      net ajusté a diminué de 9 %, passant de 0,32 $ à 0,29 $.
    - Maintien de l'objectif annuel de bénéfice par action avant éléments
      inhabituels.
    - Renouvellement du programme de rachat d'actions dans le cours normal
      des activités entre le 21 novembre 2006 et le 20 novembre 2007.
    - Augmentation de 7,7 % du dividende annuel versé aux actionnaires qui
      atteindra 0,07 $ par action à compter du deuxième trimestre.
    - Annonce d'un plan de restructuration de 9,2 millions de dollars dans le
      segment de l'impression de produits commerciaux.
    - Signature d'un contrat de 15 ans, évalué à un milliard de dollars
      américains, pour l'impression du San Francisco Chronicle et de ses
      produits reliés, et création d'une division américaine.
    - Renouvellement d'un contrat d'une durée de cinq ans et d'une valeur de
      350 millions de dollars, dont 75 millions de nouveaux revenus, avec la
      Compagnie de la Baie d'Hudson pour l'impression de toutes ses
      circulaires et ses programmes de fidélisation.
    - Solide position financière en vue de poursuivre la croissance.

    MONTREAL, le 15 mars /CNW Telbec/ - Transcontinental inc. a connu un
premier trimestre inférieur à l'an passé. Les acquisitions effectuées en 2006,
les augmentations de volume dans certains créneaux et les mesures constantes
de réduction des coûts ont partiellement compensé l'effet négatif du taux de
change, la mollesse du marché publicitaire dans certains segments, ainsi que
le coût des investissements spéciaux dans la promotion de marques, le
lancement de titres et le développement numérique du secteur des médias. La
direction s'attend cependant à ce que la seconde moitié de l'exercice soit
dorénavant supérieure à ce qu'elle a été historiquement par rapport à la
première moitié en raison du changement dans son portefeuille d'affaires,
entraîné surtout par l'acquisition de Chenelière Education l'an dernier, ainsi
que de la tendance vers une plus grande saisonnalité dans certains autres
segments d'activité. Transcontinental se retrouve donc en excellente position
pour atteindre un bénéfice par action avant éléments inhabituels à l'intérieur
de la fourchette annoncée de 1,52 $ à 1,65 $ pour 2007, basé sur un taux de
change constant de 1,10 CAD/USD pour le reste de l'année.
    "Compte tenu de l'intensification de nos investissements spéciaux dans le
secteur des médias au cours du trimestre, nous sommes très satisfaits de nos
résultats, a déclaré Luc Desjardins, président et chef de la direction. Nous
avons bénéficié de nos importantes initiatives de restructuration, de nos
investissements dans les nouvelles technologies et des initiatives constantes
d'amélioration continue à la grandeur de l'entreprise. Pour le reste de
l'année, conformément à notre projet d'affaires Evolution 2010, nous allons
concentrer nos efforts dans le développement des ventes, dans les initiatives
de croissance interne, incluant les projets d'impartition de l'impression de
journaux aux Etats-Unis, et dans notre plan de développement du secteur des
médias.
    " Je suis donc très confiant que nous allons poursuivre notre croissance à
moyen et long terme, notamment au moyen d'acquisitions, a-t-il poursuivi. Nous
avons la solidité financière pour le faire, avec un ratio d'endettement net
sur capitalisation totale de 28 % et une disponibilité d'environ 400 millions
de dollars sur les facilités de crédit et les marges de crédit d'exploitation
existantes. Reflet de notre confiance dans l'avenir, nous annonçons
aujourd'hui une augmentation de 7,7 % du dividende versé aux détenteurs
d'action ordinaires, qui passe de 0,26 $ à 0,28 $ par année."

    Faits saillants financiers

    Au cours du premier trimestre terminé le 31 janvier 2007, Transcontinental
a dégagé des revenus consolidés de 568 millions de dollars, comparativement à
565 millions au trimestre correspondant de 2006, soit une hausse de 1 %. Le
bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté a diminué de 4 %,
atteignant 75,7 millions de dollars, comparativement à 79,2 millions en 2006.
Cette diminution est attribuable à une baisse de volume dans certains segments
d'activité, à l'effet négatif du taux de change et aux investissements
additionnels dans le secteur des médias, lesquels ont été partiellement
compensés par les acquisitions effectuées en 2006, l'augmentation de volumes
dans d'autres segments d'activité et les nombreuses mesures de réduction des
coûts à travers toute l'entreprise. Enfin, les variations du taux de change
entre le dollar canadien et ses contreparties américaine et mexicaine ont
occasionné des diminutions de 5,1 millions de dollars des revenus et de 3,5
millions du bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté.
    Pour sa part, le bénéfice net a connu une diminution de 7,7 millions de
dollars, ou 28 %, passant de 27,9 millions de dollars au premier trimestre de
2006 à 20,2 millions en 2007. Cette diminution est principalement attribuable
aux coûts de restructuration dans certains segments, à l'effet négatif du taux
de change, aux investissements additionnels dans le secteur des médias et à la
diminution du volume d'affaires dans certaines activités. Par action, le
bénéfice net est passé de 0,31 $ à 0,24 $, en baisse de 23 %.
    Durant le premier trimestre de l'exercice financier 2007, la Société a
entrepris un plan de restructuration pour ses activités d'impression de
produits commerciaux. Ce plan représente un coût total de 9,2 millions de
dollars avant impôts, duquel 6,7 millions ont été imputés aux résultats du
premier trimestre. Cette restructuration, qui inclut entre autres la fermeture
de certaines petites installations, engendrera une réduction significative
dans les coûts d'exploitation de ce segment d'affaires. Au total, c'est un
montant de 7,2 millions de dollars pour l'ensemble de ses projets de
restructuration qui ont été imputés aux résultats du premier trimestre, par
rapport à 0,1 million au premier trimestre 2006.
    Le bénéfice net ajusté, qui ne tient pas compte des éléments inhabituels
reliés à la dépréciation d'actifs et aux frais de restructuration, a diminué
de 10 %, passant de 28 millions de dollars au premier trimestre 2006 à
25 millions en 2007. Par action, le bénéfice net ajusté est passé de 0,32 $ à
0,29 $, en baisse de 9 %.
    Pour une information financière plus détaillée, veuillez consulter le
Rapport de gestion pour le premier trimestre terminé le 31 janvier 2007 que
vous trouverez sur le site www.transcontinental.com, à la section
"Investisseurs".

    Faits saillants de l'exploitation

    Voici les principaux faits saillants de l'exploitation pour le premier
trimestre de 2007.

    - L'impression de journaux aux Etats-Unis a été identifiée par
      Transcontinental comme l'un des principaux segments de croissance des
      prochaines années. Le 17 novembre 2006, un pas important a été franchi
      par l'annonce de la signature d'un contrat de 15 ans, évalué à un
      milliard de dollars américains, par lequel Hearst Corporation
      impartissait à Transcontinental l'impression du San Francisco Chronicle
      et de ses produits reliés. Contrairement aux ententes signées avec les
      éditeurs de journaux canadiens, ce contrat exclut le papier. Sur une
      base comparable, sa valeur atteindrait environ deux milliards de
      dollars américains sur 15 ans. Rappelons que le San Francisco Chronicle
      occupe le premier rang dans la région de la Baie de San Francisco, le
      cinquième marché le plus populeux aux Etats-Unis, et se classe au
      14e rang des quotidiens à l'échelle du pays avec un tirage quotidien
      moyen de plus de 400 000 exemplaires.

    - Le 21 février dernier, Transcontinental a annoncé la création d'une
      division qui se consacrera à plein temps au développement
      nord-américain de son offre d'impartition de l'impression de journaux
      et à l'exploitation de ses usines de journaux aux Etats-Unis. Ted
      Markle en a été nommé le vice-président principal. Le prestige du San
      Francisco Chronicle et de son propriétaire a en effet valu à
      Transcontinental une notoriété et une crédibilité accrues auprès des
      grands éditeurs de quotidiens américains. Les discussions sont à divers
      stades avec plusieurs d'entre eux et la Société est optimiste quant à
      ses chances d'annoncer éventuellement une autre signature de contrat.

    - L'impression de circulaires, un créneau où Transcontinental occupe le
      premier rang au Canada, continue de croître au sein de l'entreprise,
      tant du côté des grandes chaînes de détaillants que des annonceurs non
      traditionnels. Ainsi, le 12 décembre 2006, la Société annonçait la
      signature d'un contrat d'une durée de cinq ans avec la Compagnie de la
      Baie d'Hudson pour l'impression de toutes les circulaires destinées à
      Zellers, La Baie et Déco-Découverte, ainsi que leurs programmes de
      fidélisation. Le contrat comprend également l'utilisation des produits
      et services à valeur ajoutée, dont un éventail de services de marketing
      direct et l'impression de catalogues. Le contrat de cinq ans, entré en
      vigueur le 1er février 2007, est évalué à quelque 350 millions de
      dollars, dont approximativement 75 millions représentent de nouvelles
      sources de revenus pour Transcontinental.

      C'est également dans ce contexte de poursuite de la croissance que
      Transcontinental a investi 25 millions de dollars dans l'agrandissement
      de son usine de Saint-Hyacinthe, près de Montréal, pour faire place à
      une nouvelle presse représentant la dernière technologie en matière
      d'impression de circulaires. Ces équipements seront pleinement
      fonctionnels dès ce printemps.

    - Transcontinental a la conviction que l'avenir des horaires télé et des
      nouvelles sur la programmation télé passe par les plateformes
      numériques. C'est ainsi qu'après avoir transformé le magazine TV Guide
      en une publication exclusivement en ligne l'automne dernier, la Société
      a annoncé, le 30 novembre, une entente par laquelle TVGuide.ca est
      désormais accessible sur Sympatico.MSN.ca, le site Internet le plus
      populaire au Canada. La décision, annoncée le 24 novembre, de vendre la
      participation de Transcontinental dans TV Hebdo à Les Publications TVA
      inc. s'inscrit dans la même stratégie.

    - Les journaux locaux et régionaux sont les porte-voix des collectivités
      où ils sont actifs. Qu'ils soient en version papier ou en ligne, ces
      journaux constituent une assise stratégique importante pour la Société.
      En décembre dernier, Transcontinental en a acquis deux autres en
      Saskatchewan, The Radville Star et The Deep Star South, portant à
      165 titres son portefeuille de journaux, dont 12 quotidiens dans les
      provinces de l'Atlantique et le principal quotidien gratuit de
      Montréal, Métro.

    - Le 21 mars prochain, à la suite d'une entente exclusive signée avec le
      renommé éditeur américain Meredith Corporation, Transcontinental
      lancera la version canadienne du magazine More qui connaît un succès
      retentissant aux Etats-Unis. Destiné aux femmes de 40 ans et plus, More
      comble un créneau sous-exploité sur le marché canadien et complète
      l'offre des magazines féminins de Transcontinental. Le lancement du
      premier numéro a suscité l'enthousiasme des annonceurs et des futurs
      lecteurs.

    Conciliation des mesures financières non conformes aux PCGR

    Les données financières ont été préparées en conformité avec les principes
comptables généralement reconnus du Canada (PCGR). Cependant, certaines
mesures utilisées dans le présent communiqué ne sont pas définies par les PCGR
et pourraient être calculées différemment par d'autres entreprises. La Société
croit que certaines mesures financières non conformes aux PCGR, si elles sont
présentées parallèlement à des mesures financières comparables parmi les PCGR,
sont utiles pour les investisseurs et les autres lecteurs, puisque ces
informations permettent de mesurer de manière appropriée la performance des
activités de la Société. A l'interne, la Société utilise ces mesures
financières non conformes aux PCGR pour évaluer la performance de ses
activités et l'efficacité de ses gestionnaires. Ces mesures doivent être
considérées comme un complément aux mesures de performance financière
conformes aux PCGR. Elles ne s'y substituent pas et n'y sont pas supérieures.
    Le tableau suivant permet de concilier les mesures financières conformes
aux PCGR et celles non conformes aux PCGR.

    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars, sauf les données
     par action)                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                          20,2 $      27,9 $
    Part des actionnaires sans contrôle                    0,3         0,5
    Impôts sur les bénéfices                               7,5        13,2
    Escompte sur vente de débiteurs                        3,2         2,1
    Frais financiers                                       7,0         6,6
    Dépréciation d'actifs et frais de restructuration      7,2         0,1
    Amortissement                                         30,3        28,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté    75,7 $      79,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                          20,2 $      27,9 $
    Dépréciation d'actifs et frais de
     restructuration (après impôts)                        4,9         0,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté                                   25,1        28,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions en circulation                 85,8        88,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action ajusté                            0,29 $      0,32 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Fonds générés par les activités d'exploitation        (1,9)$    (110,0)$
    Variation des éléments hors caisse liés
     à l'exploitation                                    (63,8)     (180,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Fonds générés par l'exploitation avant variation
     des éléments hors caisse liés à l'exploitation       61,9 $      70,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme                                   478,9 $     478,5 $
    Portion à court terme de la dette à long terme        10,7         8,4
    Découvert bancaire                                       -         0,5
    Encaisse et placements temporaires                   (32,2)      (50,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Endettement net                                      457,4 $     437,2 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Offre publique de rachat dans le cours normal des activités

    En date du 15 novembre 2006, la Société a été autorisée à racheter sur le
marché libre, pour annulation, entre le 21 novembre 2006 et le 20 novembre
2007, jusqu'à concurrence de 3 448 698 de ses actions à droit de vote
subalterne catégorie A, représentant 5 % de ses 68 973 966 actions à droit de
vote subalterne catégorie A émises et en circulation au 7 novembre 2006, et
jusqu'à concurrence de 852 907 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de
ses 17 058 145 actions catégorie B émises et en circulation au 7 novembre
2006. La Société procédera à ces rachats dans le cours normal de ses
activités, aux prix du marché et par le biais de la Bourse de Toronto,
conformément aux exigences de celle-ci.
    Entre le 21 novembre 2006 et le 31 janvier 2007, la Société a racheté
427 400 actions à droit de vote subalterne catégorie A au prix moyen de 21,32
$, pour un montant total de 9,1 millions de dollars, et 5300 actions catégorie
B au prix moyen de 21,21 $, pour un montant total de 0,1 million de dollars
conformément à son nouveau programme de rachat d'actions dans le cours normal
de ses activités.
    Entre le 1er novembre 2006 et le 20 novembre 2006, la Société a racheté 39
600 actions à droit de vote subalterne catégorie A à un cours moyen pondéré de
20,07 $, pour un montant total de 0,8 million de dollars, et elle n'a racheté
aucune action catégorie B, conformément à son précédent programme de rachat
d'actions dans le cours normal des activités.

    Augmentation du dividende

    A sa réunion du 15 mars 2007, le conseil d'administration de la Société a
déclaré un dividende trimestriel de 0,07 $ par action sur les actions à droit
de vote subalterne catégorie A et sur les actions catégorie B, ce qui
représente une augmentation de 7,7 % par rapport au dividende versé au dernier
trimestre. Ces dividendes seront versés le 27 avril 2007 aux actionnaires
inscrits aux registres de la Société à la fermeture des bureaux le 9 avril
2007. Sur une base annuelle, cela représente un dividende de 0,28 $ par action
ordinaire.

    Information additionnelle

    A l'occasion de la diffusion de ses résultats trimestriels,
Transcontinental tiendra une conférence téléphonique pour la communauté
financière aujourd'hui à 16 h 15. Les journalistes pourront suivre la
conférence en mode "écoute seulement" ou écouter la diffusion audio simultanée
sur le site Internet de Transcontinental, qui sera ensuite archivée pendant
30 jours.

    Profil

    Premier imprimeur au Canada et sixième en Amérique du Nord,
Transcontinental est également le plus important éditeur de magazines destinés
aux consommateurs et d'ouvrages pédagogiques en français et le deuxième
éditeur de journaux locaux et régionaux au pays. Transcontinental se distingue
par la création de partenariats stratégiques lui permettant de s'intégrer dans
la chaîne de valeur de ses clients, notamment grâce à son modèle unique
d'impartition dans l'impression de journaux et à ses services à valeur
ajoutée. Depuis le marketing de masse jusqu'au marketing personnalisé,
l'entreprise offre une solution intégrée qui inclut une offre de marketing
direct inégalée à l'échelle du continent, une plateforme numérique diversifiée
et un réseau de distribution de porte en porte de matériel publicitaire.
Transcontinental place au coeur de sa pratique d'affaires un ensemble de
valeurs, dont le respect, l'innovation et l'intégrité.
    Transcontinental (TSX : TCL.A, TCL.B) compte plus de 14 500 employés au
Canada, aux Etats-Unis et au Mexique, et ses revenus ont été de 2,3 milliards
de dollars en 2006.

    Note : Ce communiqué de presse contient de l'information prospective sur
la performance future de la Société. Les déclarations, formulées d'après les
attentes actuelles de la direction, comportent un certain nombre de risques et
d'incertitudes intrinsèques, connus ou non. Nous avertissons que l'information
de nature prospective est incertaine en soi et que les résultats futurs
pourraient différer concrètement des hypothèses, des estimations ou des
attentes reflétées ou contenues dans l'information de nature prospective, et
que la performance future sera modifiée par un certain nombre de facteurs dont
plusieurs sont hors du contrôle de la Société. Ces facteurs incluent entre
autres la conjoncture économique, les taux de change, les coûts de l'énergie,
l'augmentation de la concurrence et la capacité de la Société à mettre en
oeuvre son plan stratégique et son programme de réduction des coûts et à
procéder à des acquisitions, puis à les intégrer. Les rapports de gestion pour
le premier de 2007 et pour l'exercice financier terminé le 31 octobre 2006,
ainsi que la notice annuelle de la Société pour l'exercice 2006, traitent des
risques, des incertitudes et des autres facteurs qui pourraient avoir une
incidence sur les résultats réels.
    L'information de nature prospective présentée dans ce communiqué est basée
sur les attentes actuelles et sur les données disponibles en date du 15 mars
2007. Nous déclinons toute intention ou obligation de mettre à jour ou de
réviser cette information de nature prospective, à moins que les autorités
l'exigent.


    TRANSCONTINENTAL                        ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
                                                              non vérifiés
                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars, sauf les données par action)   les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenus                                              568,2 $     565,3 $
    Frais d'exploitation                                 427,4       425,9
    Frais de vente, frais généraux et administratifs      65,1        60,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement,
     dépréciation d'actifs et frais de restructuration    75,7        79,2
    Amortissement                                         30,3        28,8
    Dépréciation d'actifs et frais de restructuration
     (note 4)                                              7,2         0,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                               38,2        50,3
    Frais financiers                                       7,0         6,6
    Escompte sur vente de débiteurs (note 6)               3,2         2,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices et
     part des actionnaires sans contrôle                  28,0        41,6
    Impôts sur les bénéfices (note 3)                      7,5        13,2
    Part des actionnaires sans contrôle                    0,3         0,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                          20,2 $      27,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action (de base) (note 7)
    Bénéfice net                                          0,24 $      0,31 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action (dilué) (note 7)
    Bénéfice net                                          0,23 $      0,31 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen d'actions en circulation (en millions)   85,8        88,6
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


    TRANSCONTINENTAL           ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS
                                                              non vérifiés

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période présenté
     antérieurement                                      769,0 $     703,1 $
    Instruments financiers - Comptabilisation et
     évaluation (note 2)                                  (0,2)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période retraité                768,8       703,1
    Bénéfice net                                          20,2        27,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         789,0       731,0
    Prime versée au rachat d'actions (note 7)             (7,4)      (23,3)
    Dividendes sur actions                                (5,6)       (4,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                         776,0 $     702,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                       ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU
                                                              non vérifiés

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                          20,2 $      27,9 $

    Autres éléments du résultat étendu:
    Gains (pertes) latents sur la conversion
     des états financiers des établissements
     étrangers autonomes                                   3,7        (0,4)

    Pertes latentes sur dérivés désignés comme
     couverture de flux de trésorerie, déduction
     faite des impôts sur les bénéfices de 1,5 million
     de dollars                                           (3,0)          -
    Ajustement afin de reclasser les gains sur dérivés
     désignés comme couverture de flux de trésorerie
     au cours des périodes antérieures, portés au
     bénéfice net au cours de la période considérée
     déduction faite des impôts sur les bénéfices de
     0,6 million de dollars                               (1,2)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des gains (pertes) sur dérivés désignés
     comme couverture de flux de trésorerie               (4,2)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu                    (0,5)       (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                                       19,7 $      27,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


    TRANSCONTINENTAL                                     BILANS CONSOLIDES
                                                              non vérifiés

    (en millions de dollars)                             Au 31       Au 31
                                                       janvier     octobre
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif à court terme
      Encaisse et placements temporaires                  32,2 $      89,3 $
      Débiteurs (note 6)                                 130,3       176,3
      Impôts sur les bénéfices à recevoir                  2,0         2,2
      Stocks                                              86,6        92,8
      Frais payés d'avance et autres actifs à court
       terme                                              16,4        17,4
      Actifs d'impôts futurs                               4,1         6,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         271,6       384,3

    Immobilisations corporelles                          712,2       713,6
    Ecarts d'acquisition                                 891,9       881,5
    Actifs incorporels                                   163,8       165,8
    Actifs d'impôts futurs                                63,5        59,1
    Autres éléments d'actif                               89,8        70,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 192,8 $   2 274,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                      316,1 $     417,4 $
      Impôts sur les bénéfices à payer                    33,5        53,3
      Abonnements perçus d'avance et dépôts               53,4        54,2
      Portion à court terme de la dette à long terme      10,7        12,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         413,7       537,6

    Dette à long terme                                   478,9       467,9
    Passifs d'impôts futurs                               71,4        70,1
    Autres éléments du passif                             63,4        42,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 027,4     1 117,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Part des actionnaires sans contrôle                    0,8         0,8
    -------------------------------------------------------------------------

    Engagements (note 12)

    Capitaux propres
      Capital-actions (note 7)                           405,0       407,6
      Surplus d'apport (notes 7 et 8)                      7,5         6,9

      Bénéfices non répartis                             776,0       769,0
      Cumul des autres éléments du résultat étendu
       (note 9)                                          (23,9)      (27,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         752,1       741,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 164,6     1 156,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 192,8 $   2 274,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


    TRANSCONTINENTAL               ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
                                                              non vérifiés

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                                        20,2 $      27,9 $
        Eléments sans effet sur la trésorerie et les
         équivalents de trésorerie
          Amortissement                                   34,5        31,7
          Dépréciation d'actifs (contre-passation)
           (note 4)                                        3,5        (0,5)
          (Gain) perte sur cession d'actifs               (0,2)        0,1
          Impôts futurs                                    0,3         7,3
          Part des actionnaires sans contrôle              0,3         0,5
          Variation de l'actif et du passif au titre des
           prestations constituées                         2,7         3,1
          Rémunération et autres paiements à base
           d'actions (note 8)                              0,6         0,4
          Autres                                             -        (0,1)
    -------------------------------------------------------------------------
        Fonds générés par les activités d'exploitation avant
         variation des éléments hors caisse liés à
         l'exploitation                                   61,9        70,4
        Variation des éléments hors caisse liés à
         l'exploitation                                  (63,8)     (180,4)
    -------------------------------------------------------------------------
        Fonds affectés aux activités d'exploitation       (1,9)     (110,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
      Acquisitions d'entreprises (Note 10)               (10,0)          -
      Acquisitions d'immobilisations corporelles         (22,0)      (22,7)
      Cessions d'immobilisations corporelles               0,1         1,3
      Augmentation des autres éléments d'actif            (5,2)       (3,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         (37,1)      (24,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de financement
      Remboursement de la dette à long terme              (2,1)       (1,1)
      Dividendes sur actions                              (5,6)       (4,8)
      Rachat d'actions (note 7)                          (10,0)      (31,8)
      Emission d'actions (note 7)                            -         1,2
      Autres                                              (0,5)       (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         (18,2)      (37,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence des écarts de taux de change sur la
     trésorerie et les équivalents de trésorerie
     libellés en devises étrangères                        0,1        (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Diminution de la trésorerie et des équivalents de
     trésorerie                                          (57,1)     (172,3)
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au début
     de la période                                        89,3       222,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin
     de la période                                        32,2 $      49,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Composition de la trésorerie et des équivalents de
     trésorerie
      Encaisse et placements temporaires                  32,2 $      49,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information additionnelle
      Intérêts payés                                      12,5 $      12,2 $
      Impôts sur les bénéfices payés                      26,7        44,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


    TRANSCONTINENTAL        NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
                                                                non vérifiés
                         Pour les périodes de trois terminées les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------

    Les états financiers intermédiaires doivent être lus en tenant compte des
plus récents états financiers consolidés annuels.

    1. Principales conventions comptables

    Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du
Canada, selon les mêmes conventions comptables que celles énoncées aux notes 1
et 2 des états financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 octobre 2006,
à l'exception des changements de conventions comptables décrits à la note 2.
Les résultats d'exploitation des périodes intermédiaires ne sont pas
nécessairement représentatifs des résultats prévus pour l'ensemble de
l'exercice en raison du caractère saisonnier de certaines activités de la
Société. Les résultats de nos activités d'édition et d'impression sont
grandement influencés par le marché de la publicité qui est plus actif aux
deuxième et quatrième trimestres.

    2. Changements de conventions comptables

    a) Instruments financiers - Comptabilisation et évaluation

    Le 1er novembre 2006, la Société a adopté le chapitre 3855 du Manuel de
l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"), Instruments financiers -
Comptabilisation et évaluation. Ce chapitre indique à quel moment et à quel
montant un instrument financier doit être comptabilisé dans le bilan ainsi que
la présentation des gains et des pertes dans les états financiers consolidés.
Les actifs financiers qui sont disponibles à la vente, les actifs et les
passifs détenus à des fins de transactions et les instruments financiers
dérivés, qu'ils soient désignés comme couverture ou non, doivent désormais
être évalués à la juste valeur.

    La Société a effectué les classements suivants :

    - L'encaisse et les placements temporaires sont classifiés comme des
      actifs détenus à des fins de transactions et sont évalués à la juste
      valeur. Les gains et les pertes résultant de la réévaluation périodique
      sont enregistrés au bénéfice net.
    - Les placements autre que les placements temporaires seront classifiés
      soit comme des actifs détenus jusqu'à échéance, donc évalués au coût,
      ou classifiés comme actifs disponibles à la vente, donc évalués à la
      juste valeur, et les variations seront enregistrées au résultat étendu
      lors de chaque fin de période.
    - Les débiteurs sont classifiés comme des prêts et créances et sont
      évalués initialement à la juste valeur et les réévaluations périodiques
      subséquentes sont enregistrées au coût après amortissement selon la
      méthode du taux d'intérêt effectif.
    - Le découvert bancaire, les créditeurs et charges à payer et les dettes
      à long terme sont classifiés comme autres passifs et sont évalués
      initialement à la juste valeur et les réévaluations périodiques
      subséquentes sont enregistrées au coût après amortissement selon la
      méthode du taux d'intérêt effectif.

    L'application de cette nouvelle norme est faite rétroactivement sans
retraitement des états financiers consolidés des périodes antérieures. Au
1er novembre 2006, l'effet sur le bilan consolidé d'évaluer les actifs et les
passifs financiers selon la méthode du taux d'intérêt effectif et la
reclassification des coûts directement attribuables à l'émission de dettes à
long terme a été une augmentation des actifs d'impôts futurs de 0,1 million de
dollars et une diminution des immobilisations corporelles, des autres éléments
d'actif, de la dette à long terme et des bénéfices non répartis d'ouverture de
1,2 million, 1,8 million, 2,7 millions et 0,2 million, respectivement.
    L'effet sur le bilan consolidé d'évaluer les dérivés désignés comme
couverture à la juste valeur au 1er novembre 2006 est une augmentation des
autres éléments d'actif, des passifs d'impôts futurs, des autres éléments de
passif et du cumul des autres éléments du résultat étendu de 6,5 millions de
dollars, 1,8 million, 0,9 million et 3,8 millions, respectivement. Les
exercices antérieurs n'ont pas été retraités.
    La Société a choisit le 1er novembre 2002 comme date de transition pour
les instruments financiers incorporés. Un instrument financier incorporé est
une composante d'un instrument financier ou d'un autre contrat pour lequel les
caractéristiques sont similaires à un instrument financier dérivé. Ceci n'a
pas eu d'effet sur les états financiers consolidés.

    b) Résultat étendu

    Le 1er novembre 2006, la Société a adopté le chapitre 1530 du Manuel de
l'ICCA, Résultat étendu. Ce chapitre établit les normes de divulgation et de
présentation du résultat étendu et de ses composantes. Le résultat étendu
correspond à la variation des capitaux propres d'une société qui découle
d'opérations et d'événements sans rapport avec les actionnaires. Ces
opérations et événements incluent notamment la variation de l'écart de
conversion relativement aux établissements étrangers autonomes ainsi que les
gains et les pertes latents relativement aux variations de juste valeur de
certains instruments financiers.
    L'application de cette nouvelle norme a pour effet que la Société inclut
maintenant aux états financiers consolidés un état du résultat étendu. Un
retraitement des états financiers consolidés comparatifs des périodes
antérieures a eu lieu pour refléter l'application de ce chapitre en ce qui a
trait à la conversion des états financiers des établissements étrangers
autonomes.

    c) Capitaux propres

    Le 1er novembre 2006, la Société a appliqué le chapitre 3251 du Manuel de
l'ICCA, Capitaux Propres, qui remplace le chapitre 3250, Surplus. Ce chapitre
décrit les normes pour la présentation des capitaux propres et des variations
des capitaux propres suite à l'adoption du chapitre 1530, Résultat étendu.

    d) Couvertures

    Le 1er novembre 2006, la Société a adopté le chapitre 3865 du Manuel de
l'ICCA, Couvertures. Ces recommandations précisent les dispositions de la note
d'orientation 13 ("NOC-13"), Relations de couvertures. Ce chapitre indique le
moment et la façon d'utiliser la comptabilité de couverture ainsi que les
informations à présenter. La comptabilité de couverture permet de
comptabiliser les gains, pertes, produits et charges rattachés à un instrument
financier dérivé dans le même exercice que ceux rattachés à l'élément couvert.

    3. Impôts sur les bénéfices

    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition statutaire                          30,7 %      33,9 %
    Dégrèvement - bénéfice de fabrication et de
     transformation                                       (0,7)       (0,9)
    Effet des écarts des taux d'imposition étrangers      (6,0)       (3,5)
    Autres                                                 3,9         2,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition effectif avant l'élément suivant :  27,9        31,7
    Dépréciation d'actifs et frais de restructuration     (1,1)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition effectif                            26,8 %      31,7 %
    -------------------------------------------------------------------------


    4. Dépréciation d'actifs et frais de restructuration

    Le tableau suivant présente un sommaire de la dépréciation d'actifs et des
frais de restructuration :
                                                Montant imputé     Montant
                                                 aux résultats        payé
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                  2007    2006    2007    2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'impression de produits commerciaux (a)
      Dépréciation d'actifs                    3,5 $     - $   n/a $   n/a $
      Réduction d'effectifs                    3,1       -     0,4       -
      Transfert d'équipements d'impression et autres
       coûts                                   0,1       -     0,1       -
    Activités d'impression à Toronto (b)
      Dépréciation d'actifs                      -       -     n/a     n/a
      Réduction d'effectifs                      -       -     0,4       -
      Transfert d'équipements d'impression
       et autres coûts                         0,4       -     0,4       -
    Activités d'impression de livres (c)
      Réduction d'effectifs                      -       -       -     0,7
      Transfert d'équipements d'impression
       et autres coûts                         0,1     0,6     0,1     0,6
    Stratégie manufacturière (d)
      Réduction d'effectifs                      -       -       -     0,3
    Activités d'impression à Winnipeg (e)
      Dépréciation d'actifs (contre-passation)   -    (0,5)    n/a     n/a
      Réduction d'effectifs                      -       -       -     0,1
      Transfert d'équipements d'impression et
       autres coûts                              -       -       -     0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                               7,2 $   0,1 $   1,4 $   1,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a) Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a
       entrepris un plan visant la restructuration de ses activités
       d'impression de produits commerciaux dans les secteurs des produits et
       services d'impression et des produits et services marketing. Il est
       prévu que les frais de restructuration totaux liés à ce plan
       atteindront 9,2 millions de dollars au cours des douze prochains mois,
       desquels 3,5 millions sont attribuables à la dépréciation d'actifs
       pour un bâtiment et des équipements qui n'étaient plus nécessaires à
       la poursuite des affaires de la Société, 3,1 millions sont
       attribuables à la réduction d'effectifs et 2,6 millions sont
       attribuables au transfert d'équipements d'impression et autres coûts.
       Du montant de 9,2 millions de dollars, un montant de 6,7 millions a
       été imputé aux résultats au cours du premier trimestre de l'exercice
       2007, soit un montant de 3,5 millions attribuable à la dépréciation
       d'actifs, 0,2 million pour le secteur des produits et services
       d'impression et 3,3 millions pour le secteur des produits et services
       marketing; un montant de 3,1 millions pour la réduction d'effectifs,
       1,8 million pour le secteur des produits et services d'impression et
       1,3 million pour le secteur des produits et services marketing et
       0,1 million attribuable au transfert d'équipements d'impression et
       autres coûts dans le secteur des produits et services d'impression. Au
       31 janvier 2007, un montant de 2,7 millions de dollars demeure impayé.
    b) Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2006, la Société a adopté
       un plan visant la consolidation de ses usines d'impression de produits
       commerciaux et de marketing direct dans la région de Toronto dans le
       secteur des produits et services marketing. Le coût total des frais de
       restructuration initialement prévus pour la période de six mois
       suivant l'annonce était de 2,8 millions de dollars. Au cours du
       quatrième trimestre de l'exercice 2006, le coût total des frais de
       restructuration a été révisé à 4,0 millions de dollars, duquel
       2,8 millions est attribuable à des réductions d'effectifs,
       comparativement au montant de 2,3 millions initialement prévu,
       1,0 million pour le transfert de certains équipements d'impression et
       autres coûts, comparativement au montant de 0,5 million initialement
       prévu, et 0,2 million pour la dépréciation d'actifs, non prévue
       initialement. Au 31 janvier 2007, un montant de 1,0 million de dollars
       demeure impayé.
    c) Le 5 avril 2005, la Société a annoncé la consolidation de certaines
       activités d'impression de livres dans le secteur des produits et
       services d'impression, laquelle a résulté initialement en une
       dépréciation d'actifs et des frais de restructuration totaux de
       6,1 millions de dollars. Certains bâtiments et équipements qui
       n'étaient plus nécessaires à la poursuite des affaires de la Société
       ont été identifiés dans le cadre de cette consolidation et une
       dépréciation de 2,3 millions de dollars a été initialement estimée au
       cours du deuxième trimestre de l'exercice 2005 et révisée à
       1,6 million au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2005. De
       plus, le coût total des frais de restructuration prévu pour la période
       de douze mois suivant l'annonce était de 3,8 millions de dollars,
       duquel 1,3 million était attribuable à des réductions d'effectifs et
       2,5 millions au transfert de certains équipements d'impression et
       autres coûts. Au cours des deuxième et quatrième trimestres de
       l'exercice 2006, des montants de 1,0 million de dollars et
       0,4 million, respectivement, ont été ajoutés au transfert
       d'équipements d'impression et autres coûts, augmentant ainsi le coût
       total des frais de restructuration à 6,8 millions pour ce projet de
       consolidation. La consolidation a été complétée au cours du premier
       trimestre de l'exercice 2007.
    d) Le 16 novembre 2004, la Société a annoncé des projets
       d'investissements majeurs visant l'achat d'équipements dans les
       secteurs des produits et services d'impression et des produits et
       services marketing. Dans le cadre de la révision de la stratégie
       manufacturière ayant mené à ces projets d'investissements, certains
       équipements qui n'étaient plus nécessaires à la poursuite des affaires
       de la Société ont été identifiés. Les coûts prévus étaient de
       7,5 millions de dollars, dont 4,9 millions et 1,9 million au titre de
       dépense de dépréciation d'actifs dans les secteurs des produits et
       services d'impression et des produits et services marketing,
       respectivement, ainsi que 0,3 million et 0,4 million au titre de
       dépense de réduction d'effectifs dans les secteurs des produits et
       services d'impression et des produits et services marketing,
       respectivement. La consolidation a été complétée au cours du troisième
       trimestre de l'exercice 2006.
    e) Le 19 août 2004, la Société a annoncé la consolidation de ses
       activités d'impression de circulaires à Winnipeg dans le secteur des
       produits et services marketing. Au cours du quatrième trimestre de
       l'exercice 2005, la Société a renversé 0,5 million de dollars du
       2,7 millions initialement prévus au titre de dépense de réduction
       d'effectifs. De plus, la dépense pour le transfert de certains
       équipements d'impression et autres coûts s'est chiffrée à 1,0 million
       de dollars au lieu du 1,3 million initialement estimé. Au cours du
       premier trimestre de l'exercice 2006, des actifs immobiliers ont été
       vendus et un gain sur disposition de 0,5 million de dollars a été
       constaté. La consolidation a été complétée au cours du premier
       trimestre de l'exercice 2006.

    Le tableau suivant montre un rapprochement des provisions pour frais de
restructuration, lesquelles sont enregistrées sous la rubrique "Créditeurs et
charges à payer" aux bilans consolidés au 31 janvier :

    (en millions de dollars)                              2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période                           1,4 $       1,5 $
    Augmentations
      Réduction d'effectifs                                3,1           -
      Transfert d'équipements d'impression et autres
       coûts                                               0,6         0,6

    Diminutions
      Montant payé pour réduction d'effectifs             (0,8)       (1,1)
      Montant payé pour transfert d'équipements
       d'impression et autres                             (0,6)       (0,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                           3,7 $       0,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    5. Avantages sociaux futurs

    Régimes de retraite

    La Société offre divers régimes de retraite contributifs et non
contributifs à prestations déterminées et à cotisations déterminées à
l'intention de ses employés et de ses filiales participantes. Le coût lié à
ces régimes est le suivant :


    (en millions de dollars)                              2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes de retraite
      Régimes à prestations déterminées                    6,2 $       6,2 $
      Régimes à cotisations déterminées                    0,8         0,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           7,0 $       6,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    6. Débiteurs

    Au 31 janvier 2007, le montant de débiteurs vendus au titre du programme
de titrisation des débiteurs s'élevait à 322 millions de dollars (282 millions
au 31 octobre 2006), dont 49 millions étaient des droits conservés par la
Société (39 millions au 31 octobre 2006), donnant lieu à une contrepartie
nette de 273 millions, soit 236 millions de dollars canadiens et 32 millions
de dollars américains (243 millions au 31 octobre 2006, soit 206 millions de
dollars canadiens et 33 millions de dollars américains), laquelle représente
la contrepartie nette maximale que la Société aurait pu obtenir en vertu des
conditions du programme à cette date. Les droits conservés sont comptabilisés
dans les débiteurs de la Société au moindre du coût et de la juste valeur
marchande. Selon le programme, la Société a constaté un escompte sur ventes de
débiteurs de 3,2 millions de dollars pour la période de trois mois se
terminant le 31 janvier 2007 (2,1 millions pour la même période en 2006).

    7. Capital-actions

    Résultats par action

    Le tableau suivant présente le calcul des résultats de base et dilué par
action :

                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Numérateur (en millions de dollars)
      Bénéfice net                                        20,2 $      27,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Dénominateur (en millions)
      Nombre moyen pondéré d'actions                      85,8        88,6
      Effet de dilution des options d'achat d'actions et
       des bons de souscription                            0,2           -
    -------------------------------------------------------------------------
      Nombre moyen pondéré dilué d'actions                86,0        88,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat de base par action                           0,24 $      0,31 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat dilué par action                             0,23 $      0,31 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Un nombre de 638 340 options d'achat d'actions ont été considérées
anti-dilutives dans le calcul du résultat dilué par action pour la période de
trois mois terminée le 31 janvier 2007, puisque leur prix de levée était
supérieur à la moyenne du cours des actions pendant la période.
    Un nombre de 1 055 160 options d'achat d'actions et 350 000 bons de
souscription ont été considérés anti-dilutifs dans le calcul du résultat dilué
par action pour la période de trois mois terminée le 31 janvier 2006, puisque
leur prix de levée était supérieur à la moyenne du cours des actions pendant
la période.

    Levée des options d'achat d'actions

    Lorsque les dirigeants et les cadres supérieurs lèvent leurs options
d'achat d'actions, la contrepartie versée par ces derniers est portée au
crédit du capital-actions. Pour les options d'achat d'actions octroyées depuis
le 1er novembre 2002, le montant ayant été crédité antérieurement au surplus
d'apport est également viré au capital-actions. Pour les périodes de trois
mois terminées les 31 janvier 2007 et 2006, aucune contrepartie et 1,2 million
de dollars, respectivement, ont été versés, et aucun montant n'a été transféré
du surplus d'apport au capital-actions pour ces mêmes périodes.

    Rachat d'actions

    La Société a été autorisée à racheter sur le marché libre, pour
annulation, entre le 21 novembre 2006 et le 20 novembre 2007, jusqu'à
concurrence de 3 448 698 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie
A, représentant 5 % de ses 68 973 966 actions à droit de vote subalterne
catégorie A émises et en circulation au 7 novembre 2006 et, jusqu'à
concurrence de 852 907 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de ses
17 058 145 actions catégorie B émises et en circulation au 7 novembre 2006.
Les rachats sont faits dans le cours normal des activités au prix du marché
par l'entremise de la Bourse de Toronto et conformément aux exigences de cette
bourse.
    Entre le 21 novembre 2006 et le 31 janvier 2007, la Société a racheté
427 400 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix moyen
pondéré de 21,32 $ pour une contrepartie totale de 9,1 millions de dollars et
5 300 de ses actions catégorie B à un prix moyen pondéré de 21,21 $ pour une
contrepartie totale de 0,1 million, conformément à son programme de rachat
d'actions renouvelé. De la contrepartie totale de 9,2 millions de dollars,
2,4 millions correspond à la valeur comptable et 6,8 millions correspond à la
prime payée. La prime a été comptabilisée comme une réduction des bénéfices
non répartis.
    Entre le 1 novembre 2006 et le 20 novembre 2006, la Société a racheté
39 600 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix moyen
pondéré de 20,07 $ pour une contrepartie totale de 0,8 million de dollars et
aucune de ses actions catégorie B, conformément à son ancien programme de
rachat d'actions tel que décrit à la note 17 des ses états financiers
consolidés de l'exercice terminé le 31 octobre 2006. De la contrepartie totale
de 0,8 million de dollars, 0,2 million correspond à la valeur comptable et
0,6 million correspond à la prime payée. La prime a été comptabilisée comme
une réduction des bénéfices non répartis.
    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2006, la Société a racheté
1 501 400 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix
moyen pondéré de 19,25 $ pour une contrepartie totale de 28,9 millions de
dollars et 150 700 de ses actions catégorie B à un prix moyen pondéré de
19,25$ pour une contrepartie totale de 2,9 millions, conformément à son ancien
programme de rachat d'actions tel que décrit à la note 17 de ses états
financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 octobre 2006. De la
contrepartie totale de 31,8 millions de dollars, 8,5 millions correspond à la
valeur comptable et 23,3 millions correspond à la prime payée. La prime a été
comptabilisée comme une réduction des bénéfices non répartis.

    8. Rémunération à base d'actions

    Régime d'unités d'actions

    Le 14 décembre 2006, la Société a modifié son régime d'unités d'actions
actuel pour ajouter des cadres supérieurs. Auparavant, le seul participant à
ce régime était le président et chef de la direction. Les unités d'actions
sont octroyées sous la forme d'unités d'actions différées ("UAD") ou d'unités
d'actions restreintes ("UAR"). Une portion des unités d'actions sera acquise
sur la base de la création de valeur économique en fonction d'une cible et une
autre portion sera acquise en fonction du passage du temps.
    Au cours de la période de trois mois terminée le 31 janvier 2007, 138 310
UAD et 30 788 UAR ont été octroyées.
    Au 31 janvier 2007, 202 391 unités d'actions étaient en circulation.
L'effet sur l'état des résultats consolidés pour la période de trois mois
terminée le 31 janvier 2007 est de 0,1 million de dollars. L'effet sur l'état
des résultats consolidés pour la période de trois mois terminée le 31 janvier
2006 est négligeable. Aucune somme n'a été versée en vertu de ce régime pour
la période de trois mois terminée les 31 janvier 2007 et 2006.

    Régime d'options d'achat d'actions

    Au 31 janvier 2007, 1 973 961 options d'achat d'actions avaient été
octroyées, parmi lesquelles 1 001 496 peuvent être levées.
    Pour les périodes de trois mois terminées les 31 janvier 2007 et 2006, 160
100 et 505 400 options d'achat d'actions ont été octroyées a un prix moyen
pondéré de 20,90 $ et 19,29 $, respectivement.
    Le tableau suivant résume les moyennes pondérées des hypothèses utilisées
pour calculer, au moyen du modèle Black et Scholes, la juste valeur à la date
de l'octroi des options d'achat d'actions émises au cours des périodes de
trois mois terminées les 31 janvier :

                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Moyenne pondérée de la juste valeur des options
     d'achat d'actions                                    5,16 $      5,19 $

    Hypothèses :
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux de dividende                                      1,1 %       0,9 %
    Volatilité prévue                                     22,6 %      25,0 %
    Taux d'intérêt sans risque                            3,96 %      3,95 %
    Durée de vie prévue                                  5 ans       5 ans

    Les coûts de rémunération à base d'actions de 0,6 million de dollars et de
0,4 million ont été imputés aux résultats pour les périodes de trois mois
terminées les 31 janvier 2007 et 2006, respectivement.


    9. Cumul des autres éléments du résultat étendu

    (en millions de dollars)                              2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période présenté antérieurement     - $         - $
    Pertes latentes sur la conversion des états
     financiers des établissements étrangers autonomes   (27,2)      (23,8)
    Instruments financiers - Comptabilisation et
     évaluation (note 2)                                   3,8           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période retraité                (23,4)      (23,8)
    Autres éléments du résultat étendu                    (0,5)       (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                         (23,9)$     (24,2)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 janvier 2007, il est prévu que des gains sur dérivés désignés comme
couverture de flux de trésorerie de 0,4 million de dollars, déduction faite
des impôts sur les bénéfices de 0,1 million, enregistrés sous la rubrique
"Cumul des autres éléments du résultat étendu" dans le bilan consolidé seront
reclassés au bénéfice net au cours des douze prochains mois. Il est également
prévu que le solde des pertes latentes de 0,8 million de dollars, déduction
faite des impôts sur les bénéfices de 0,4 million, sera reclassé au bénéfice
net sur une période de trois ans.

    10. Acquisitions d'entreprises

    Chenelière Education inc.
    Au cours de la période de trois mois terminée le 31 janvier 2007, des
ajustements ont été effectués à l'allocation du prix d'achat de Chenelière
Education inc., acquise le 31 août 2006.
    Les actifs incorporels amortissables ont été diminués de 0,7 million de
dollars pour refléter l'évaluation finale des actifs acquis et le solde à
payer sur le prix d'achat a été diminué de 0,3 million suite à la
détermination finale des coûts reliés à l'acquisition. Les actifs d'impôts
futurs afférents à ces ajustements ont été diminués de 0,2 million de dollars.
L'effet de ces ajustements a été de réduire l'écart d'acquisition de
0,2 million de dollars.
    Au cours de la période de trois mois terminée le 31 janvier 2007, la
Société a payé un montant de 9,6 millions de dollars, dont 0,3 million des
sommes à payer à court terme et 9,3 million du solde à payer sur le prix
d'achat. Au 31 janvier 2007, le solde des sommes à payer à court terme est de
0,5 million de dollars lequel est enregistré sous la rubrique "créditeurs et
charges à payer" et le solde à payer sur le prix d'achat est de 6,3 millions,
duquel 3,2 millions est enregistré sous la rubrique "portion à court terme de
la dette à long terme" et 3,1 millions est enregistré sous la rubrique "dette
à long terme" au bilan consolidé.

    Radville Star Management

    Le 20 décembre 2006, la Société a acquis 100% des actions de Radville Star
Management, propriétaire de deux journaux, The Radville Star et The Deep South
Star en Saskatchewan, dans le secteur des médias. La contrepartie totale payée
est de 0,4 million de dollars.

    11. Instruments financiers

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société est devenue
partie à un swap sur rendement total avec une institution financière dans le
but de minimiser l'effet de la fluctuation du prix de ses actions à droit de
vote subalterne catégorie A sur sa dépense de rémunération, qui inclut un coût
lié au régime d'unités d'actions tel que décrit à la note 8. La Société reçoit
ou paie, sur une base trimestrielle, la différence entre le prix fixé des
actions du swap sur rendement total et le prix des actions à droit de vote
subalterne catégorie A, déduction faite de tout montant déjà reçu ou payé. Au
31 janvier 2007, le swap sur rendement total visait 118 000 actions à droit de
vote subalterne catégorie A. L'échéance de ce swap sur rendement total varie
entre un et cinq ans, avec un prix fixe de 21,07 $. La relation de couverture
a été efficace et en accord avec l'objectif et la stratégie de gestion de
risques tout au long de la période de trois mois terminée le 31 janvier 2007.

    12. Engagements

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a conclu de
nouveaux engagements de 55,0 millions de dollars (42,3 millions de dollars
américains, 1,9 millions d'euros et 2,2 millions de dollars canadiens) pour
l'acquisition de matériel de production. Les paiements minimums exigibles en
2007, 2008 et 2009 sont de 35,0 millions de dollars, 15,3 millions et
4,7 millions, respectivement.

    13. Information sectorielle

    Les ventes entre les secteurs de la Société sont faites à la juste valeur.
 Les opérations autres que les ventes sont faites à la valeur comptable.

                                                       Trois mois terminés
    (en millions de dollars)                                les 31 janvier
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenus
      Produits et services d'impression                  182,4 $     175,6 $
      Produits et services marketing                     266,7       280,6
      Médias                                             142,6       133,8
      Autres activités et montants non alloués             3,5         3,0
      Ventes intersectorielles
        Produits et services d'impression                (15,4)      (15,2)
        Produits et services marketing                    (8,2)       (9,1)
        Médias                                            (3,4)       (3,4)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total des ventes intersectorielles                 (27,0)      (27,7)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         568,2 $     565,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant amortissement,
     dépréciation d'actifs et frais de restructuration
      Produits et services d'impression                   31,4 $      25,5 $
      Produits et services marketing                      30,6        37,6
      Médias                                              19,7        19,7
      Autres activités et montants non alloués            (6,0)       (3,6)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          75,7 $      79,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
      Produits et services d'impression                   19,9 $      15,5 $
      Produits et services marketing                      10,2        22,2
      Médias                                              15,4        17,3
      Autres activités et montants non alloués            (7,3)       (4,7)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          38,2 $      50,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Acquisitions d'immobilisations corporelles(1)
      Produits et services d'impression                    2,8 $      13,1 $
      Produits et services marketing                      21,3         7,5
      Médias                                               1,0         1,3
      Autres activités et montants non alloués             1,0         0,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          26,1 $      22,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement des immobilisations corporelles
      Produits et services d'impression                    9,0 $       8,7 $
      Produits et services marketing                      15,0        15,6
      Médias                                               2,9         2,2
     Autres activités et montants non alloués              1,1         0,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          28,0 $      27,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ce montant inclut l'acquisition de matériel de production non payé de
        4,1 millions de dollars pour la période de trois mois terminée le
        31 janvier 2007.

    (en millions de dollars)                             Au 31       Au 31
                                                       janvier     octobre
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
      Produits et services d'impression                  524,4 $     544,2 $
      Produits et services marketing                     788,1       787,4
      Médias                                             765,0       773,3
      Autres activités et montants non alloués           115,3       169,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 192,8 $   2 274,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Ecarts d'acquisition
      Produits et services d'impression                  110,4 $     110,5 $
      Produits et services marketing                     283,1       273,2
      Médias                                             497,5       496,9
      Autres activités et montants non alloués             0,9         0,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         891,9 $     881,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    14. Evénements postérieurs à la date du bilan

    Rachat d'actions

    La Société a racheté 169 300 de ses actions à droit de vote subalterne
catégorie A à un prix moyen de 21,71 $ pour une contrepartie totale de
3,7 millions de dollars et 32 700 de ses actions catégorie B à un prix moyen
pondéré de 21,94 $ pour une contrepartie totale de 0,7 million entre le 1er
février 2007 et le 14 mars 2007, conformément à son programme de rachat
d'actions tel que décrit à la note 7.

    15. Effet des nouvelles normes comptables non encore appliquées

    Instruments financiers - Information à fournir

    En décembre 2006, l'ICCA a publié des nouvelles recommandations, le
chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, Instruments financiers - Information à
fournir. Ces recommandations s'appliquent aux exercices ouverts à compter du
1er octobre 2007. Ce chapitre décrit l'information à fournir par les entités
relativement à l'importance des instruments financiers par rapport à la
situation et la performance financières de l'entité ainsi que la nature et
l'ampleur des risques découlant des instruments financiers auxquels l'entité
est exposée et la façon dont l'entité gère ces risques. Ce chapitre complète
les principes de comptabilisation, d'évaluation et de présentation des
instruments financiers énoncés dans les chapitre 3855, Instruments financiers
- Evaluation et comptabilisation, 3863, Instruments financiers - Présentation
et 3865, Couvertures. La Société évalue actuellement les effets de l'adoption
de ce nouveau chapitre sur ses états financiers consolidés.

    Instruments financiers - Présentation

    En décembre 2006, l'ICCA a publié des nouvelles recommandations, le
chapitre 3863 du Manuel de l'ICCA, Instruments financiers - Présentation. Ces
recommandations s'appliquent aux exercices ouverts à compter du 1er octobre
2007. Ce chapitre établit les normes de présentation pour les instruments
financiers et les dérivés non financiers. Il vient compléter les normes de
présentation du chapitre 3861, Instruments financiers - Information à fournir
et présentation. La Société évalue actuellement les effets de l'adoption de ce
nouveau chapitre sur ses états financiers consolidés.

    Information à fournir concernant le capital

    En décembre 2006, l'ICCA a publié des nouvelles recommandations, le
chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA, Information à fournir concernant le
capital. Ces recommandations s'appliquent aux exercices ouverts à compter du
1er octobre 2007. Ce chapitre établit les normes relatives à l'information à
fournir sur le capital de l'entité et la façon dont il est géré afin de
permettre aux utilisateurs de ces états financiers d'évaluer les objectifs,
politiques et procédures de gestion de son capital. La Société évalue
actuellement les effets de l'adoption de ce nouveau chapitre sur ses états
financiers consolidés.

    16. Chiffres correspondants

    Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin de
rendre leur présentation conforme à celle adoptée au cours de la période.
    




Renseignements :

Renseignements: Médias: Jake Brennan, Coordonnateur des relations avec
les médias, Transcontinental inc., (514) 954-4000,
jake.brennan@transcontinental.ca; Communauté financière: Jennifer F.
McCaughey, Directrice des relations avec les investisseurs, Transcontinental
inc., (514) 954-2821, jennifer.mccaughey@transcontinental.ca;
www.transcontinental.com

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Transcontinental inc.

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