TELUS communique ses résultats du quatrième trimestre



    Des résultats pour 2008 conformes aux dernières prévisions

    VANCOUVER, le 13 févr. /CNW/ - TELUS Corporation a communiqué aujourd'hui
des produits d'exploitation de 2,45 G$ pour le quatrième trimestre 2008, un
gain de 5 % par rapport à l'an dernier. Ce rendement a été stimulé
principalement par une croissance de 7 % des produits des services sans fil et
une augmentation de 13 % des produits des services filaires de transmission de
données, ce qui a plus qu'annulé le recul des produits tirés des services
filaires locaux et interurbains. Le bénéfice avant intérêts, impôts et
amortissement (BAIIA) consolidé a reculé de 16 M$ en raison d'investissements
accrus dans des mesures d'efficience opérationnelle qui se sont traduites par
une hausse des frais de restructuration de 32 M$.
    Le bénéfice net pour le trimestre s'est chiffré à 285 M$ et le bénéfice
par action (BPA) s'est établi à 0,90 $, en baisse respectivement de 29 % et de
27 %. Ce trimestre-ci, le bénéfice net et le BPA comprenaient des ajustements
liés aux impôts ayant eu une incidence favorable d'environ 32 M$ ou 10 cents
par action, comparativement à 143 M$ ou 44 cents par action au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Abstraction faite des ajustements liés
aux impôts en 2007 et en 2008, le bénéfice net et le BPA sont demeurés
relativement inchangés.
    Pour l'ensemble de l'exercice, TELUS a annoncé que ses produits
d'exploitation ont augmenté de 6 %, atteignant 9,65 G$, et que son BAIIA a
progressé de 5 %. Cette croissance annuelle, ajustée pour exclure le règlement
net en espèces d'une charge de fonction, s'est établie à 1 %. A l'exception du
versement de 882 M$ pour les licences du spectre de services sans fil évolués,
TELUS a généré un flux de trésorerie disponible de 1,2 G$, reflétant une
augmentation de 5 % des dépenses en immobilisations et des recouvrements
d'impôts en espèces plus faibles. Pour l'exercice 2008, TELUS a atteint deux
de ses quatre objectifs initiaux en matière de résultats consolidés et trois
de ses quatre objectifs sectoriels (établis en décembre 2007). Les prévisions
consolidées concernant les produits et les dépenses en immobilisations se sont
concrétisées, mais unécart du BAIIA du secteur filaire a eu de faibles
conséquences sur le BAIIA consolidé et entraîné un écart de 3,7 % par rapport
au BPA qui était visé.

    
    FAITS SAILLANTS FINANCIERS
    -------------------------------------------------------------------------
    En millions de dollars canadiens, sauf         Trimestre terminé
     les données par action                         le 31 décembre

    (non vérifié)                                   2008      2007  Var. en %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation                        2 454     2 330       5,3
    BAIIA(1)                                         937       953      (1,7)
    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
     et part des actionnaires sans contrôle          373       384      (2,9)
    Bénéfice net(2)                                  285       400       (29)
    Bénéfice net (excluant les ajustements
     liés aux impôts sur les bénéfices)(2)           253       257      (1,6)
    Bénéfice par action (BPA), de base(2)           0,90      1,23       (27)
    Rentrées liées aux activités d'exploitation      747       818      (8,7)
    Dépenses en immobilisations                      631       472        34
    Flux de trésorerie disponible(3)                  61       379       (84)

    (1) Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA)
        correspond aux produits d'exploitation, déduction faite des charges
        d'exploitation et des coûts de restructuration. Se reporter à la
        section 6.1 du Rapport de gestion.
    (2) Le bénéfice net et le BPA pour le trimestre de 2008 comprenaient des
        ajustements liés aux impôts ayant eu une incidence favorable de 32
        millions de dollars ou de 10 cents par action, comparativement à 143
        millions de dollars ou 44 cents par action, à la période
        correspondante de 2007.
    (3) Se reporter à la section 6.2 du Rapport de gestion.
    

    "Les résultats du quatrième trimestre reflètent notre intention, ainsi
que nous l'avions indiquée précédemment, d'augmenter sensiblement notre
programme actuel d'efficience opérationnelle, lancé en 2001. Par conséquent,
les coûts de restructuration ont triplé en 2008, atteignant 59 M$ dont 38 M$
ce trimestre seulement", a déclaré Darren Entwistle, président et chef de la
direction de TELUS. "En outre, la hausse des dépenses en immobilisations
témoigne de la capacité de TELUS à financer  des projets de croissance
stratégique future tels que le démarrage de la construction conjointe d'un
réseau sans fil de prochaine génération et la mise en oeuvre d'importants
contrats de réseaux de données gérés."
    "Le simple fait que nous soyons capables d'investir dans des projets qui
créent de la valeur en cette période d'incertitude économique est révélateur
de l'efficacité et de la vigueur de notre stratégie de croissance nationale."
    "Ces résultats vont dans le sens de nos toutes dernières prévisions
annuelles pour 2008. TELUS aborde l'exercice 2009 forte d'une solidité
financière et d'une souplesse en matière de bilan enviables, soutenue depuis
longtemps par des politiques financières prudentes et d'excellentes cotes de
solvabilité", a souligné Robert McFarlane, vice-président à la direction et
chef des services financiers de TELUS.

    
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    Le présent communiqué contient des énoncés portant sur des événements et
    des résultats financiers et d'exploitation futurs de TELUS qui sont de
    nature prospective. De par leur nature, les énoncés prospectifs exigent
    de la part de la société qu'elle émette des hypothèses et ils peuvent
    faire l'objet de risques et d'incertitudes. Il existe un risque
    considérable que les énoncés prospectifs se révèlent inexacts. Les
    lecteurs ne doivent pas se fier indûment à ces déclarations puisque
    divers facteurs pourraient faire en sorte que les événements et les
    résultats futurs réels diffèrent grandement de ceux qui sont énoncés
    dans les déclarations prospectives. Par conséquent, le présent communiqué
    est assujetti à la limitation de responsabilité et est publié entièrement
    sous réserve des hypothèses (y compris les hypothèses visant les cibles
    pour 2009 et les achats d'actions), des réserves et des facteurs de
    risque mentionnés dans le Rapport de gestion faisant partie du rapport
    annuel 2007 et des rapports des premier, deuxième et troisième trimestres
    de 2008, de l'Analyse de l'exploitation par la direction du quatrième
    trimestre de 2008 et d'autres documents publics et documents déposés
    auprès de commissions de valeurs mobilières canadiennes (sur
    www.sedar.com) et américaines (sur EDGAR, à www.sec.gov). Sauf là où la
    loi l'exige, TELUS n'a ni l'intention ni l'obligation d'actualiser ou de
    modifier ses énoncés prospectifs et se réserve le droit de modifier, en
    tout temps et à sa seule discrétion, sa pratique actuelle relative à la
    mise à jour de ses objectifs et prévisions annuelles.
    -------------------------------------------------------------------------

    FAITS SAILLANTS SUR LE PLAN DES ACTIVITES D'EXPLOITATION

    Services sans fil de TELUS

    -   Les produits d'exploitation externes ont progressé de 77 M$, ou
        6,9 %, se chiffrant à 1,2 G$ pour le quatrième trimestre de 2008 par
        rapport à la période comparable de 2007.
    -   Les produits tirés de la transmission de données sans fil ont
        augmenté de 72 M$, ou 55 %, grâce au passage continu vers les
        téléphones intelligents à fonctions complètes et au recours accru aux
        services de transmission de données tels que la messagerie et le
        réseautage personnel.
    -   Les PMAA (produits d'exploitation mensuels moyens par appareil
        d'abonné) se sont établis à 62,16 $, un recul de 2,4 % par rapport au
        trimestre comparable de l'exercice précédent. La composante en plein
        essor des services de transmission de données, à 11,17 $, a contribué
        pour 18 % aux PMAA, alors que la composante des services de
        transmission de la voix a poursuivi son déclin en raison de la
        pression des prix concurrentiels.
    -   Le nombre net de nouveaux abonnés a atteint 148 000, un recul de
        8,6 % par rapport à il y a un an. Les ajouts nets d'abonnés aux
        services postpayés ont atteint 119 000, soit une hausse de 11 %,
        alors que les ajouts nets d'abonnés aux services prépayés ont reculé
        de 47 % à 29 000. Les ajouts nets d'abonnés aux services postpayés
        ont représenté 80 % du nombre total des ajouts.
    -   Le BAIIA de 492 M$ est resté le même par rapport au quatrième
        trimestre de 2007, la hausse des produits tirés des services de
        réseau étant contrebalancée par une augmentation des frais
        d'acquisition et des frais de fidélisation, des coûts liés au réseau
        et des autres charges appuyant la croissance de 10 % du nombre
        d'abonnés au réseau sans fil, la hausse des produits tirés de la
        transmission de données et le lancement de la nouvelle marque de
        service de base Koodo. Les frais de fidélisation ont augmenté en
        raison de volumes de fidélisation plus élevés et du passage continu
        et accru au téléphone intelligent.
    -   Les coûts d'acquisition par ajout brut d'abonnés ont augmenté de 10 %
        d'une année sur l'autre, se chiffrant à 388 $, ce qui s'explique par
        des coûts saisonniers de publicité légèrement plus élevés, les coûts
        de la promotion de lancement du BlackBerry Storm dont la distribution
        avait été limitée en 2008 et des rabais plus élevés sur les
        téléphones intelligents  en réaction aux prix proposés par la
        concurrence.
    -   Le taux de désabonnement regroupé mensuel a légèrement augmenté
        passant de 1,59 % il y a un an à 1,62 %.
    -   Le flux de trésorerie simple (BAIIA déduction faite des dépenses en
        immobilisations) a reculé de 28 %, s'établissant à 256 M$ pour le
        trimestre en raison de dépenses en immobilisations prévues plus
        élevées pour soutenir le démarrage de la construction du réseau HSPA.

    Service filaire de TELUS

    -   Les produits d'exploitation externes ont grimpé de 47 M$, ou 3,9 %,
        s'établissant à 1,27 G$ pour le quatrième trimestre de 2008,
        comparativement à la période correspondante de 2007, la croissance
        des produits tirés des services de transmission de données et autres
        ayant plus que contrebalancé la baisse modérée des produits tirés des
        services locaux et interurbains.
    -   Les produits tirés des services de transmission de données ont
        augmenté de 62 M$, ou 13 %, grâce à des produits plus élevés
        découlant principalement de l'acquisition d'Emergis en janvier, à
        l'accroissement des services de transmission et d'hébergement
        améliorés des données, et à l'augmentation du nombre d'abonnés à
        Internet haute vitesse et à TELUS TV. Après un ajustement pour tenir
        compte d'Emergis et des ajustements réglementaires obligatoires, la
        croissance des services de transmission de données sous-jacente s'est
        établie à environ 3 %
    -   TELUS a gagné 19 000 abonnés nets à Internet haute vitesse, un recul
        de 27 % par rapport à il y a un an, en raison de la concurrence
        accrue et du marché en voie de saturation.
    -   Le BAIIA de 445 M$ a reculé de 16 M$, ou 3,5 %, en raison
        principalement de la hausse des frais de restructuration, des coûts
        des ventes accrus pour TELUS TV, et des coûts initiaux liés à la mise
        en oeuvre de services complexes pour de grandes entreprises
clientes.
    -   Le nombre de lignes d'accès au réseau a diminué de 36 000 au cours du
        trimestre, ce qui représente un déclin de 3,6 % par rapport à l'an
        dernier. Comme on l'a observé dans le passé, les pertes de lignes
        d'accès au réseau résidentielles s'expliquent notamment par les
        activités constantes de la concurrence et le remplacement par le
        sans-fil, recul partiellement atténué par un accroissement du nombre
        de lignes d'accès d'affaires.
    -   Le flux de trésorerie simple (BAIIA déduction faite des dépenses en
        immobilisations) a diminué de 74 M$, s'établissant à 50 M$ pour le
        trimestre en raison d'un recul du BAIIA et d'une hausse de 58 M$ des
        dépenses en immobilisations. La hausse des dépenses en
        immobilisations est liée principalement au soutien à de nouvelles
        entreprises clientes et à l'amélioration du réseau à large bande.
    

    Faits nouveaux concernant l'entreprise

    TELUS obtient un contrat du gouvernement du Québec

    A l'issue d'un appel d'offres, TELUS a été retenue par le gouvernement du
Québec pour livrer et gérer le réseau de transmission de données de prochaine
génération de la province, le Réseau intégré de télécommunication multimédia
(RITM). Cette infrastructure provinciale fournira des connexions à environ 160
ministères et organismes, et à 350 établissements de santé dans toute la
province. Le contrat, qui porte sur une durée initiale de 5 ans, pourra faire
l'objet d'une prolongation de 3 ans et d'une période de transition de deux
autres années. On estime que le contrat pourra atteindre une valeur allant
jusqu'à environ 900 M$ sur 10 ans.
    Ce projet consolidera les deux plus grands réseaux de télécommunication
du Québec, à savoir le Réseau de télécommunication multimédia de
l'administration publique (RETEM) et le Réseau de télécommunications
sociosanitaire (RTSS), en un seul réseau sécurisé, robuste et conçu pour
répondre aux besoins sans cesse croissants des nouveaux plans en matière de
services gouvernementaux en ligne et de dossiers médicaux électroniques. De
plus, le gouvernement du Québec permettra à toutes les institutions publiques
et parapubliques de la province, y compris les municipalités et les
établissements d'enseignement, d'avoir accès au RITM.

    TELUS est désignée entreprise de santé de l'année 2008

    L'Association canadienne de la technologie de l'information du Canada a
désigné TELUS comme étant l'entreprise de santé de l'année. Le prix reconnaît
en TELUS une entreprise à but lucratif de technologie de l'information en
soins de santé qui se distingue par l'excellence dont elle a fait preuve dans
l'industrie canadienne de l'informatique de la santé au cours des 12 derniers
mois. TELUS a été mise en nomination à titre d'entreprise du secteur privé
ayant excellé par ses initiatives corporatives et par la satisfaction de sa
clientèle, attribuable à un service d'une qualité exceptionnelle.

    Sunnybrook Health Sciences Centre signe un contrat avec TELUS

    En janvier, TELUS Solutions en santé a annoncé une entente de plusieurs
millions de dollars avec le Sunnybrook Health Sciences Centre visant à mettre
à niveau la version actuelle des dossiers médicaux électroniques de l'hôpital
avec la plateforme Web de pointe de TELUS. Le nouveau système, Oacis, permet
aux fournisseurs de soins de santé d'entrer des données et de visionner tous
les aspects des soins au patient depuis son admission jusqu'à sa sortie, au
moyen d'une seule plateforme simple. A Sunnybrook, la technologie a été
utilisée pour prendre en charge un dossier de santé longitudinal contrôlé par
le patient.
    TELUS a également acquis les droits de propriété intellectuelle de
MyChart, système électronique novateur de dossiers de continuité de soins pour
les patients, du Sunnybrook Health Sciences Centre. Les dossiers de santé
personnels électroniques permettent aux patients de gérer leur santé en leur
donnant un accès immédiat à leurs données de santé personnelles et en
améliorant l'échange d'information avec leurs prestataires de soins. MyChart
compte actuellement plus de 1 000 utilisateurs, y compris des médecins, des
cliniciens, des patients et des membres de la famille.

    TELUS acquiert une solution de suivi des patients à domicile

    En janvier, TELUS a annoncé l'acquisition stratégique des droits d'une
solution de suivi des patients à domicile développée par l'entreprise
québécoise Technologies New IT. La solution permet aux Canadiens requérant des
soins à domicile de rester en contact avec leurs fournisseurs de soins de
santé grâce à un suivi de leurs données de santé cruciales comme la tension
artérielle, les niveaux d'insuline, les signes vitaux et la prise de
médication et de liquide. L'information sur le patient peut être communiquée
par téléphone, par Internet ou par des appareils sans fil.

    TELUS inaugure un nouveau centre d'appels à Rimouski (Québec)

    Après avoir transformé quatre bureaux locaux en futurs espaces de travail
accueillants pour les 1 300 membres de son équipe à Rimouski, TELUS a inauguré
son nouveau centre d'appels dans l'Edifice TELUS T.-A.-Bernier début février.
Cette rénovation permet de regrouper sous un même toit 250 membres de son
équipe, dont la plupart sont des agents de son service filaire à la clientèle
lié à la téléphonie résidentielle, à Internet et à TELUS TV. En réunissant ces
équipes, TELUS a ajouté de la capacité à son centre d'appels pour les services
sans fil. TELUS demeure un des principaux employeurs de la région.

    
    TELUS étend les capacités internationales de ses centres d'appels en
    offrant un service en espagnol
    

    Ce printemps, TELUS ouvre un centre de contact à Clark County, au Nevada,
 pour offrir des services bilingues, en anglais et en espagnol, à ses
entreprises clientes aux Etats-Unis. La Société a aussi récemment accru ses
capacités d'impartition pour centres d'appels en faisant l'acquisition d'une
participation minoritaire dans une société exploitant des centres d'appels
dans trois pays d'Amérique centrale. Ces nouveaux centres augmentent la
capacité actuelle d'impartition internationale de processus opérationnels de
TELUS. La Société peut donc offrir un service de centre d'appels en espagnol
et en anglais depuis divers emplacements, situés dans plusieurs fuseaux
horaires, et se trouve en meilleure position pour transférer les appels vers
d'autres centres en cas d'interruption des activités dans une région du monde.
    TELUS offre déjà une large gamme de services d'impartition de centres
d'appels et de processus opérationnels à des sociétés de télécommunications,
des services publics, des sociétés de services financiers et des sociétés
d'électronique grand public parmi les plus importants au monde. Alors que le
secteur de l'impartition des centres de contact et des processus opérationnels
évolue, un plus grand nombre d'entreprises recherchent un seul fournisseur de
services capable de répondre à leurs besoins commerciaux. Il devient de plus
en plus important d'offrir des services bilingues en espagnol et en anglais
pour répondre à la demande des entreprises multinationales américaines de
TELUS; ces nouveaux investissements améliorent l'offre de TELUS dans ce
secteur en pleine croissance.

    
    Produits et services sans fil

    TELUS offre aux Canadiens le téléphone intelligent BlackBerry Storm
    

    En décembre, TELUS a lancé le très attendu téléphone intelligent à écran
tactile, le BlackBerry Storm 9530 avec son contenu exclusif de la maison de
disques indépendante Arts & Craft. Lorsqu'on appuie sur l'écran SurePress du
téléphone intelligent Blackberry Storm, celui-ci s'enfonce légèrement, offrant
à l'utilisateur une rétroaction tactile et rendant la navigation et la
manipulation du clavier plus précises. L'appareil offre aussi les fonctions et
la fiabilité auxquelles les utilisateurs du Blackberry s'attendent maintenant,
notamment l'accès au courrier électronique et à la messagerie instantanée, les
fonctions complètes de navigation sur Internet en HTML ainsi que l'accès
intégré à Facebook et à MySpace, sur le réseau 3G de TELUS. Offert en
quantités limitées à la mi-décembre, il a été distribué en plus grand nombre
fin décembre et en janvier.
    Au cours du trimestre, TELUS a également lancé de nouvelles couleurs pour
le BlackBerry Pearl 8130, le rouge et le bleu, ainsi que le HTC Touch Pro avec
Windows Mobile 6.1.

    
    TELUS lance le téléphone intelligent BlackBerry Curve 8350i doté de la
    fonction Push to Talk et fonctionnant sur le réseau Mike
    

    En janvier, TELUS a lancé le nouveau téléphone intelligent BlackBerry
Curve 8350i, l'outil de productivité par excellence pour les professionnels
sur la route, en déplacement constant, qui doivent pouvoir entrer sans délai
en communication avec les membres de leur équipe tout en ayant un accès
instantané à leur courrier électronique. Le nouveau téléphone intelligent est
doté d'une multitude de fonctions, dont le Wi-Fi et un système de GPS
intégrés, et combine les fonctionnalités de communications et de multimédias
inégalées du BlackBerry avec les fonctions Contact Direct et Push to Talk de
Mike.

    
    Prix et investissement communautaire

    Aberdeen Group choisit TELUS pour une étude de cas
    

    En janvier, la société de recherche mondiale Aberdeen Group a choisi
TELUS pour l'étude qu'elle effectue chaque année sur la manière dont la
technologie améliore l'apprentissage. Une entreprise est reconnue chaque année
pour ses pratiques exemplaires comme point de référence pour d'autres
entreprises. TELUS a été choisie parmi un groupe de 535 sociétés en raison de
sa capacité d'harmoniser ses priorités commerciales au perfectionnement de
l'apprentissage et à l'amélioration du rendement afin de produire des
résultats. A titre de société technologique centrée sur l'apprentissage, TELUS
s'est engagée à investir dans la croissance professionnelle des membres de son
équipe.

    L'Institut Canadien des Comptables Agréés décerne cinq prix à TELUS

    En décembre, à l'occasion de sa remise de prix annuelle, l'Institut
Canadien des Comptables Agréés (ICCA) a décerné son Grand prix d'excellence
des rapports d'entreprise à TELUS. L'ICCA a en effet jugé que l'ensemble des
rapports financiers présentés par TELUS pour 2007, comprenant son rapport
annuel aux actionnaires, sa circulaire d'information, son rapport sur la
responsabilité sociale de l'entreprise ainsi que l'information en ligne sur
les relations avec les investisseurs et sur la gouvernance de l'entreprise,
étaient les meilleurs de tous les secteurs. TELUS a également reçu le Prix
d'excellence en information financière, le Prix d'excellence du rapport
d'entreprise dans la catégorie communications et médias, une mention d'honneur
pour l'information sur la gouvernance ainsi qu'une mention d'honneur pour
l'excellence de la présentation de l'information sur le développement durable.

    
    Le service d'assistance-annuaire de TELUS au premier rang aux Etats-Unis
    et au Canada
    

    En novembre, TELUS a été reconnue par le Paisley Group, société qui offre
des services-conseils d'assistance-annuaire et de téléphonistes, comme étant
l'entreprise offrant le meilleur service d'assistance-annuaire de gros aux
Etats-Unis et au Canada. The Paisley Group, qui mène des vérifications
annuelles des services à la clientèle dans le secteur de l'assistance-
annuaire, a annoncé les résultats de 2008 en novembre. En plus d'avoir été
classée, pour la sixième année de suite, meilleur fournisseur national de
services d'assistance-annuaire au Canada, et à présent meilleur fournisseur
d'assistance-annuaire de gros aux Etats-Unis, TELUS a remporté pour 2008 le
prix "Excellence in Automation in Directory Information Services" aux "DIS
Awards of Excellence" et a été nommé meilleur vendeur de gros à l'Information
Services Conference.

    
    TELUS et les membres de son équipe versent 7,1 M$ à des organisations
    caritatives canadiennes
    

    Les employés, les retraités, les membres du conseil d'administration et
les détaillants de TELUS ont fait des promesses de dons de 3,4 M$ en faveur de
plus de 2 900 organisations caritatives dans tout le Canada. Il en résulte que
7,1 M$ seront versés en 2009 dans le cadre du Programme de dons de charité des
employés de TELUS. Les membres et anciens membres de l'équipe TELUS font des
dons au moyen de retenues sur leur salaire ou leur pension à 48 000
organisations caritatives canadiennes admissibles, comme la Société canadienne
du cancer, la BC Children's Hospital Foundation et la Fondation canadienne du
cancer du sein. TELUS verse un dollar pour chaque dollar donné en appui aux
organismes admissibles. Depuis 2000, TELUS et les membres de son équipe ont
versé 135 M$ à des organisations caritatives et sans but lucratif, et effectué
plus de 2,6 millions d'heures de bénévolat dans les communautés.

    
    Les employés de TELUS font une contribution de 1 M$ à la recherche sur le
    diabète juvénile
    

    En novembre, afin de souligner le Mois de sensibilisation au diabète, la
Fondation de la recherche sur le diabète juvénile (FRDJ) a annoncé que près de
8 M$ avaient été amassés en 2008 grâce à la Marche pour la guérison du diabète
de TELUS. Des centaines d'employés de TELUS ont participé à cette marche
tandis que TELUS a versé une somme égale aux contributions. Le montant total
des dons, soit 1 M$, est destiné à la recherche d'un remède contre le diabète
juvénile. La Marche pour la guérison du diabète organisée chaque année par
TELUS est la plus grande campagne de financement de la FRDJ. L'événement a eu
lieu, cet été, dans plus de 60 collectivités partout au pays, permettant
d'amasser des fonds destinés à la recherche qui est essentielle pour aider les
200 000 Canadiens vivant avec un diabète de type 1.

    
    P. K. Subban de l'équipe nationale de hockey junior rend visite aux
    enfants du programme HEROS de Toronto
    

    Ajoutant à l'enthousiasme entourant Equipe Canada, gagnante du
Championnat mondial junior de l'IIHF, TELUS a fait venir quelques-uns des
héros canadiens du hockey auprès des enfants qui participent au programme
HEROS (Hockey Education Reaching Out Society). En janvier, le comité
d'investissement communautaire de Toronto a organisé une rencontre avec l'un
des héros d'Equipe Canada, P.K. Subban, pour les enfants de la Brookview
Middle School, dans le quartier défavorisé de Jane et Finch. P.K. leur a
expliqué l'importance de l'éducation et qu'il faut se montrer persévérant et
se fixer des objectifs sur la glace et dans la vie en général. TELUS est un
commanditaire de Hockey Canada et soutient le programme HEROS.

    Déclaration de dividendes

    Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de
quarante-sept cents et demi (0,475 $ CA) par action sur les actions ordinaires
émises et en circulation et de quarante-sept cents et demi (0,475 $ CA) par
action, sur les actions sans droit de vote émises et en circulation de la
société, payables le 1er avril 2009 aux détenteurs inscrits à la clôture des
registres le 11 mars 2009.
    Ce dividende trimestriel représente une augmentation de deux cents et
demi (dix  cents annualisée), ou de 5,6 % par rapport au dividende trimestriel
de 0,45 $ versé le 1er avril 2008.

    A propos de TELUS

    TELUS (T et T.A à la Bourse de Toronto; TU à la Bourse de New York) est
l'une des plus importantes sociétés de télécommunications au Canada, grâce à
des produits d'exploitation annuels de 9,7 milliards de dollars et à 11,6
millions de connexions clients, dont 6,1 millions d'abonnés à des services
sans fil, 4,2 millions de lignes d'accès pour réseau filaire et 1,2 million
d'abonnés à des services Internet. TELUS offre une gamme complète de produits
et de services de communication sans fil et filaire, notamment des services de
transmission de données et de la voix, des services IP, et des services vidéo
et de divertissement. Poursuivant leur objectif de devenir une entreprise
citoyenne de premier plan au Canada, TELUS et les membres de son équipe
donnent où ils vivent. Depuis 2000, ceux-ci ont versé 135 millions de dollars
à des organisations caritatives et sans but lucratif, et fait plus de 2,6
millions d'heures de bénévolat dans les communautés. En outre, TELUS a créé
neuf comités d'investissement communautaire d'un bout à l'autre du pays,
lesquels dirigent ses initiatives philanthropiques. Pour obtenir de plus
amples renseignements sur TELUS, veuillez consulter le site telus.com.


    
    TELUS Corporation

    Etats consolidés des résultats et des autres éléments du
    résultat étendu                                             (non vérifié)

    Périodes terminées les
     31 décembre (en millions,
     sauf les montants par            Trimestre        Période de douze mois
     action)                       2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    PRODUITS D'EXPLOITATION       2 454 $     2 330 $     9 653 $     9 074 $
    -------------------------------------------------------------------------
    CHARGES D'EXPLOITATION
      Exploitation                1 479       1 371       5 815       5 465
      Coûts de restructuration       38           6          59          20
      Amortissement des
       immobilisations
       corporelles                  351         386       1 384       1 355
      Amortissement des actifs
       incorporels                   84          68         329         260
    -------------------------------------------------------------------------
                                  1 952       1 831       7 587       7 100
    -------------------------------------------------------------------------
    BENEFICE D'EXPLOITATION         502         499       2 066       1 974
      Autres charges, montant
       net                           11           6          36          36
      Coûts de financement          118         109         463         440
    -------------------------------------------------------------------------
    BENEFICE AVANT IMPOTS SUR
     LES BENEEFICES ET PART DES
     ACTIONNAIRES SANS
     CONTROLE                       373         384       1 567       1 498
      Impôts sur les bénéfices       88         (19)        436         233
      Part des actionnaires
       sans contrôle                  -           3           3           7
    -------------------------------------------------------------------------
    BENEFICE NET ET BENEFICE
     AFFERENT AUX ACTIONS
     ORDINAIRES ET AUX ACTIONS
     SANS DROIT DE VOTE             285         400       1 128       1 258
    AUTRES ELEMENTS DU
     RESULTAT ETENDU
      Variation de la juste
       valeur non réalisée des
       dérivés désignés à titre
       de couvertures de flux
       de trésorerie                (21)         18         (26)         82
      Ecart de conversion
       découlant de la
       conversion des états
       financiers des
       établissements
       étrangers autonomes            4         (2)           2          (7)
      Variation de la juste
       valeur non réalisée
       d'actifs financiers
       disponibles à la vente         -         (1)          (2)         (1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (17)         15         (26)         74
    -------------------------------------------------------------------------
    RESULTAT ETENDU                 268 $       415 $     1 102 $     1 332 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BENEFICE NET PAR ACTION
     ORDINAIRE ET ACTION SANS
     DROIT DE VOTE
      - De base                    0,90 $      1,23 $      3,52 $      3,79 $
      - Dilué                      0,89 $      1,22 $      3,51 $      3,76 $

    DIVIDENDES DECLARES PAR
     ACTION ORDINAIRE ET
     ACTION SANS DROIT DE VOTE    0,475 $      0,45 $     1,825 $     1,575 $
    NOMBRE MOYEN PONDERE TOTAL
     D'ACTIONS ORDINAIRES ET
     D'ACTIONS SANS DROIT DE
     VOTE EN CIRCULATION
      - De base                     318         326         320         332
      - Dilué                       319         328         322         334



    TELUS Corporation

    Bilans consolidés                                           (non vérifié)

    Aux 31 décembre (en millions)                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIF
    Actif à court terme
     Encaisse et placements temporaires, montant net          4 $        20 $
     Placements à court terme                                 -          42
     Débiteurs                                              966         711
     Impôts sur les bénéfices et autres impôts à
      recevoir                                               25         121
     Stocks                                                 333         243
     Frais payés d'avance et autres                         220         200
     Actifs dérivés                                          10           4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          1 558       1 341
    -------------------------------------------------------------------------
    Immobilisations, montant net
      Immobilisations corporelles et autres               7 317       7 196
      Actifs incorporels amortissables                    1 317         959
      Actifs incorporels à durée de vie indéfinie         3 849       2 967
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         12 483      11 122
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres actifs
      Frais reportés                                      1 513       1 318
      Placements                                             42          39
      Ecart d'acquisition                                 3 564       3 168
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          5 119       4 525
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         19 160 $    16 988 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                       1 465 $     1 476 $
      Impôts sur les bénéfices et autres impôts à
       payer                                                163           7
      Créditeurs et charges à payer à l'égard de la
       restructuration                                       51          35
      Dividendes à payer                                    151           -
      Facturation par anticipation et dépôts de clients     689         632
      Tranche à court terme de la dette à long terme          4           5
      Tranche à court terme des passifs dérivés              75          27
      Tranche à court terme des impôts futurs               459         504
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          3 057       2 686
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme                                    6 348       4 584
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres passifs à long terme                           1 295       1 718
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts futurs                                         1 255       1 048
    -------------------------------------------------------------------------
    Part des actionnaires sans contrôle                      23          26
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres                                      7 182       6 926
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         19 160 $    16 988 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    TELUS Corporation

    Etats consolidés des flux de trésorerie                     (non vérifié)

    Périodes terminées les            Trimestre        Période de douze mois
     31 décembre (en millions)     2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES D'EXPLOITATION
    Bénéfice net                    285 $       400 $     1 128 $     1 258 $
    Ajustements visant le
     rapprochement du bénéfice
     net et des rentrées liées
     aux activités
     d'exploitation :
      Amortissement                 435         454       1 713       1 615
      Impôts futurs                (129)        (16)        161         377
      Rémunération à base
       d'actions                    (20)        (30)          5          96
      Montant net des charges
       des régimes à
       prestations déterminées
       des salariés                 (27)        (23)       (102)        (92)
      Cotisations patronales
       aux régimes à
       prestations déterminées
       des salariés                 (26)        (26)       (104)        (93)
      Coûts de restructuration,
       déduction faite des
       versements en espèces         30           3          16         (18)
      Amortissement des gains
       reportés sur les
       opérations de
       cession-bail de
       bâtiments,
       amortissement des frais
       reportés et autres,
       montant net                    8           3           3           4
      Variation nette des
       éléments hors trésorerie
       du fonds de roulement        191          53          (1)         25
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation       747         818       2 819       3 172
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
    Dépenses en immobilisations
     excluant les licences de
     spectre pour les services
     sans fil évolués              (631)       (472)     (1 859)     (1 770)
    Paiement au titre des
     licences de spectre pour
     les services sans fil
     évolués                          -           -        (882)          -
    Acquisitions                      -           -        (696)          -
    Produit de la vente de
     propriétés et d'autres
     actifs                           -           2          13           7
    Variation des matériaux
     et fournitures de longue
     durée, acquisition de
     placements et autres           (12)         (2)         (9)         (9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux activités
     d'investissement              (643)       (472)     (3 433)     (1 772)
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES DE FINANCEMENT
    Emission d'actions
     ordinaires et d'actions
     sans droit de vote               -           -           -           1
    Dividendes aux actionnaires    (144)       (270)       (433)       (521)
    Achat d'actions ordinaires
     et d'actions sans droit de
     vote pour annulation            (6)       (147)       (280)       (750)
    Emission de titres de
     créance à long terme         3 438       2 989      12 983       7 763
    Remboursements par
     anticipation et à
     l'échéance sur la dette à
     long terme                  (3 424)     (2 899)    (11 667)     (7 857)
    Dividendes versés par une
     filiale à des
     actionnaires sans contrôle       -           -          (5)         (4)
    Autres                            -           -           -          (1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées (sorties) liées
     aux activités de
     financement                   (136)       (327)        598      (1 369)
    -------------------------------------------------------------------------
    SITUATION DE TRESORERIE
    Augmentation (diminution)
     de l'encaisse et des
     placements temporaires,
     montant net                    (32)         19         (16)         31
    Encaisse et placements
     temporaires, montant net
     au début                        36           1          20         (11)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse et placements
     temporaires, montant net
     à la fin                         4 $        20 $         4 $        20 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    INFORMATION SUPPLEMENTAIRE
     SUR LES FLUX DE TRESORERIE
    Intérêts (versés)              (193)$      (171)$      (457)$      (454)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts reçus                    1 $        33 $         3 $        42 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les bénéfices
     (y compris les crédits
     d'impôt à l'investissement)
     (payés) reçus, montant net      (2)$       122 $       (10)$       123 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    TELUS Corporation

    Information sectorielle                                     (non vérifié)


    Trimestres terminés les
     31 décembre                  Services filaires       Services sans fil
    (en millions)                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation
      Produits externes           1 266 $     1 219 $     1 188 $     1 111 $
      Produits intersectoriels       35          31           7           7
    -------------------------------------------------------------------------
                                  1 301       1 250       1 195       1 118
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
      Charges d'exploitation        824         783         697         626
      Coûts de restructuration       32           6           6           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                    856         789         703         626
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                        445 $       461 $       492 $       492 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations totales        395 $       337 $       236 $       135 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA, moins les dépenses
     en immobilisations totales      50 $       124 $       256 $       357 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
     (données ajustées)(2)
      Charges d'exploitation
       (données ajustées)(2)        824         781         697         627
      Coûts de restructuration       32           6           6           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                    856         787         703         627
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées)(2)     445 $       463 $       492 $       491 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations totales        395 $       337 $       236 $       135 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées),
     moins les dépenses en
     immobilisations totales         50 $       126 $       256 $       356 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                                                                (non vérifié)

    Trimestres terminés les
     31 décembre                     Eliminations       Chiffres consolidés
    (en millions)                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation
      Produits externes               - $         - $     2 454 $     2 330 $
      Produits intersectoriels      (42)        (38)          -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (42)        (38)      2 454       2 330
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
      Charges d'exploitation        (42)        (38)      1 479       1 371
      Coûts de restructuration        -           -          38           6
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (42)        (38)      1 517       1 377
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                          - $         - $       937 $       953 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations totales          - $         - $       631 $       472 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA, moins les dépenses
     en immobilisations totales       - $         - $       306 $       481 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
     (données ajustées)(2)
      Charges d'exploitation
       (données ajustées)(2)        (42)        (38)      1 479       1 370
      Coûts de restructuration        -           -          38           6
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (42)        (38)      1 517       1 376
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées)(2)       - $         - $       937 $       954 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations totales          - $         - $       631 $       472 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées),
     moins les dépenses en
     immobilisations totales          - $         - $       306 $       482 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                               BAIIA (données ajustées)     937 $       954 $
                               Charge supplémentaire(2)       -          (1)
                               ----------------------------------------------
                               BAIIA                        937         953
                               Amortissement des
                                immobilisations
                                corporelles                 351         386
                               Amortissement des actifs
                                incorporels                  84          68
                               ----------------------------------------------
                               Bénéfice d'exploitation      502         499
                               Autres charges, montant
                                net                          11           6
                               Coûts de financement         118         109
                               ----------------------------------------------
                               Bénéfice avant impôts
                                sur les bénéfices et
                                part des actionnaires
                                sans contrôle               373         384
                               Impôts sur les bénéfices      88         (19)
                               Part des actionnaires
                                sans contrôle                 -           3
                               ----------------------------------------------
                               Bénéfice net                 285 $       400 $
                               ----------------------------------------------
                               ----------------------------------------------

    (1) Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (le "BAIIA") est
        une mesure qui n'a pas de signification normalisée prescrite par les
        PCGR et, par conséquent, il est peu probable qu'il soit comparable à
        des mesures semblables présentées par d'autres émetteurs; selon la
        définition de la société, le BAIIA correspond aux produits
        d'exploitation diminués des charges d'exploitation ainsi que des
        coûts de restructuration. La société a publié des indications au
        sujet du BAIIA et l'inclut dans l'information présentée parce qu'il
        constitue une mesure clé à laquelle la direction a recours pour
        évaluer la performance de ses secteurs d'exploitation et qu'il sert à
        déterminer si la société respecte certaines clauses restrictives de
        ses conventions d'emprunt.
    (2) La presque totalité des attributions d'options sur actions de la
        société qui avaient été octroyées avant le 1er janvier 2005 et qui
        étaient en cours au 1er janvier 2007 ont été modifiées par l'ajout
        d'une option de règlement en espèces net; cette modification a donné
        lieu à une charge supplémentaire de néant (1 $ en 2007) au titre de
        l'exploitation et elle ne s'est pas traduite par une sortie de fonds
        immédiate. En ce qui a trait aux résultats de 2008 et de 2007 fournis
        au principal responsable de l'exploitation de la société, les charges
        d'exploitation et le BAIIA sont présentés avec et sans l'incidence de
        cette modification.



    TELUS Corporation

    Information sectorielle                                     (non vérifié)

    Exercices terminés les
     31 décembre                  Services filaires       Services sans fil
      (en millions)                2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation
      Produits externes           5 021 $     4 810 $     4 632 $     4 264 $
      Produits intersectoriels      131         114          28          27
    -------------------------------------------------------------------------
                                  5 152       4 924       4 660       4 291
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
      Charges d'exploitation      3 327       3 222       2 647       2 384
      Coûts de restructuration       51          19           8           1
    -------------------------------------------------------------------------
                                  3 378       3 241       2 655       2 385
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                      1 774 $     1 683 $     2 005 $     1 906 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en immobilisations   1 311 $     1 219 $       548 $       551 $
    Licences de spectre pour
     les services sans fil
     évolués                          -           -         882           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en immobilisations
     totales(2)                   1 311 $     1 219 $     1 430 $       551 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA, moins les dépenses
     en immobilisations totales     463 $       464 $       575 $     1 355 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
     (données ajustées)(3)
      Charges d'exploitation
       (données ajustées)(3)      3 327       3 077       2 647       2 360
      Coûts de restructuration       51          19           8           1
    -------------------------------------------------------------------------
                                  3 378       3 096       2 655       2 361
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées)(3)   1 774 $     1 828 $     2 005 $     1 930 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en immobilisations   1 311 $     1 219 $       548 $       551 $
    Licences de spectre pour
     les services sans fil
     évolués                          -           -         882           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations totales(2)   1 311 $     1 219 $     1 430 $       551 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées),
     moins les dépenses en
     immobilisations totales        463 $       609 $       575 $     1 379 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                                                                (non vérifié)

    Exercices terminés les
     31 décembre                     Eliminations       Chiffres consolidés
      (en millions)                2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation
      Produits externes               - $        -  $     9 653 $     9 074 $
      Produits intersectoriels     (159)      (141)           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (159)      (141)       9 653       9 074
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
      Charges d'exploitation       (159)      (141)       5 815       5 465
      Coûts de restructuration        -          -           59          20
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (159)      (141)       5 874       5 485
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                          - $        -  $     3 779 $     3 589 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en immobilisations       - $        -  $     1 859 $     1 770 $
    Licences de spectre pour
     les services sans fil
     évolués                          -          -          882           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en immobilisations
     totales(2)                       - $        -  $     2 741 $     1 770 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA, moins les dépenses
     en immobilisations totales       - $        -  $     1 038 $     1 819 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
     (données ajustées)(3)
      Charges d'exploitation
       (données ajustées)(3)       (159)      (141)       5 815       5 296
      Coûts de restructuration        -          -           59          20
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (159)      (141)       5 874       5 316
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées)(3)       - $        -  $     3 779 $     3 758 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en immobilisations       - $        -  $     1 859 $     1 770 $
    Licences de spectre pour
     les services sans fil
     évolués                          -           -         882           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations totales(2)       - $         - $     2 741 $     1 770 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (données ajustées),
     moins les dépenses en
     immobilisations totales          - $         - $     1 038 $     1 988 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                               BAIIA (données ajustées)   3 779 $     3 758 $
                               Charge supplémentaire(3)       -         169
                               ----------------------------------------------
                               BAIIA                      3 779       3 589
                               Amortissement des
                                immobilisations
                                corporelles               1 384       1 355
                               Amortissement des actifs
                                incorporels                 329         260
                               ----------------------------------------------
                               Bénéfice d'exploitation    2 066       1 974
                               Autres charges, montant
                                net                          36          36
                               Coûts de financement         463         440
                               ----------------------------------------------
                               Bénéfice avant impôts
                                sur les bénéfices et
                                part des actionnaires
                                sans contrôle             1 567       1 498
                               Impôts sur les bénéfices     436         233
                               Part des actionnaires
                                sans contrôle                 3           7
                               ----------------------------------------------
                               Bénéfice net               1 128 $     1 258 $
                               ----------------------------------------------
                               ----------------------------------------------

    (1) Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (le "BAIIA") est
        une mesure qui n'a pas de signification normalisée prescrite par les
        PCGR et, par conséquent, il est peu probable qu'il soit comparable à
        des mesures semblables présentées par d'autres émetteurs; selon la
        définition de la société, le BAIIA correspond aux produits
        d'exploitation diminués des charges d'exploitation ainsi que des
        coûts de restructuration. La société a publié des indications au
        sujet du BAIIA et l'inclut dans l'information présentée parce qu'il
        constitue une mesure clé à laquelle la direction a recours pour
        évaluer la performance de ses secteurs d'exploitation et qu'il sert à
        déterminer si la société respecte certaines clauses restrictives de
        ses conventions d'emprunt.
    (2) Les dépenses en immobilisations totales représentent la somme des
        dépenses en immobilisations et des licences de spectre pour les
        services sans fil évolués.
    (3) La presque totalité des attributions d'options sur actions de la
        société qui avaient été octroyées avant le 1er janvier 2005 et qui
        étaient en cours au 1er janvier 2007 ont été modifiées par l'ajout
        d'une option de règlement en espèces net; cette modification a donné
        lieu à une charge supplémentaire de néant (169 $ en 2007) au titre de
        l'exploitation et elle ne s'est pas traduite par une sortie de fonds
        immédiate. En ce qui a trait aux résultats de 2008 et de 2007 fournis
        au principal responsable de l'exploitation de la société, les charges
        d'exploitation et le BAIIA sont présentés avec et sans l'incidence de
        cette modification.





    -------------------------------------------------------------------------

                              TELUS CORPORATION

                 Analyse par la direction de l'exploitation

                         Quatrième trimestre de 2008

    -------------------------------------------------------------------------


    Mise en garde concernant les énoncés prospectifs
    -------------------------------------------------------------------------
    Le présent rapport contient des énoncés prospectifs portant sur des
    événements et des résultats financiers et d'exploitation futurs de TELUS
    Corporation ("TELUS" ou la "société" et, dans les cas où le contexte de
    la description narrative le permet ou l'exige, ses filiales). De par leur
    nature, les énoncés prospectifs exigent de la part de la société qu'elle
    émette des hypothèses et ils peuvent faire l'objet de risques et
    d'incertitudes. Il existe un risque considérable que les hypothèses (se
    reporter à la rubrique 1.5, "Objectifs financiers et d'exploitation pour
    2009"), les prédictions ou les autres énoncés prospectifs se révèlent
    inexacts. Les lecteurs sont ainsi mis en garde de ne pas se fier indûment
    à ces énoncés car un certain nombre de facteurs pourraient faire en sorte
    que les résultats, les conditions, les actions et les événements futurs
    réels diffèrent considérablement des objectifs, des attentes, des
    estimations ou des intentions exprimés dans les énoncés prospectifs. Sauf
    dans les cas exigés par la loi, la société n'a pas l'intention ni
    l'obligation de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs, et
    elle se réserve le droit de modifier, à tout moment et à son gré, sa
    pratique courante qui consiste à présenter des mises à jour de ses
    objectifs et de ses indications pour l'exercice. Les objectifs pour 2009
    et les hypothèses sont décrits à la rubrique 1.5.

    Les facteurs pouvant faire en sorte que les résultats réels diffèrent
    ---------------------------------------------------------------------
    considérablement de ceux prévus incluent, sans toutefois s'y limiter:
    ----------------------------------------------------------------------

    La concurrence (y compris davantage de concurrence au chapitre des tarifs
    et la probabilité que de nouveaux concurrents commencent à offrir des
    services sans fil vers la fin de 2009 et en 2010, par suite des enchères
    de licences de spectre relatives aux services sans fil évolués (les
    "SSFE") tenues en 2008), la croissance et les fluctuations de l'économie
    (y compris la crise mondiale du crédit ainsi que le rendement et la
    capitalisation du régime de retraite et les charges afférentes), les
    dépenses en immobilisations (à la hausse en 2009 et possiblement à la
    hausse au cours des exercices ultérieurs en raison de la stratégie de
    déploiement des services de quatrième génération de la société et de
    toutes nouvelles enchères de licences de spectre effectuées par Industrie
    Canada); les exigences en matière de financement et d'endettement (y
    compris la capacité d'effectuer des refinancements et de financer les
    rachats d'actions), les questions fiscales (y compris la déchéance ou le
    report du paiement de montants importants d'impôts en espèces), les
    développements touchant les ressources humaines; l'intégration des
    activités et les réorganisations internes (y compris la capacité de
    mettre en oeuvre avec succès les initiatives en matière de réduction des
    coûts); les progrès technologiques (y compris le recours à des systèmes
    et à la technologie de l'information, les options au chapitre des
    technologies liées à l'accès large bande et aux services sans fil ainsi
    que le choix des fournisseurs et la capacité de ces derniers à maintenir
    leurs gammes de produits et à offrir des services à leur égard, les
    nouvelles technologies et l'évolution de ces technologies de même que le
    passage à la technologie de quatrième génération, les avantages futurs
    prévus et le rendement des technologies sans fil HSPA (d'après l'anglais
    high speed packet access) et LTE (d'après l'anglais long-term evolution),
    la mise en oeuvre fructueuse de l'entente visant la mise en place et le
    partage du réseau conclue avec Bell Canada afin d'assurer l'efficience au
    chapitre des coûts et de réduire les risques liés au déploiement, le
    déploiement et l'exploitation fructueux de nouveaux réseaux sans fil
    ainsi que le lancement réussi de nouveaux produits, services et systèmes
    de soutien); les approbations réglementaires et les changements à la
    réglementation (y compris l'interprétation et la mise en application des
    règles concernant le partage des pylônes d'antennes et les services
    d'itinérance, la mise en place et l'incidence d'enchères de licences de
    spectre futures, l'examen des nouveaux médias et des pratiques de gestion
    du trafic Internet, ainsi que les modifications possibles des
    restrictions à la propriété étrangère); les risques liés aux processus (y
    compris la conversion des systèmes existants et l'intégration du système
    de facturation, et la mise en oeuvre de contrats d'envergure et
    complexes), les développements touchant la santé, la sécurité et
    l'environnement, les litiges et les questions d'ordre juridique, les
    événements touchant la poursuite des activités (y compris les menaces
    provenant de l'activité humaine et les menaces naturelles), les
    acquisitions ou dessaisissements prospectifs, et les autres facteurs de
    risque dont il est question dans le présent document et qui sont
    mentionnés de temps à autre dans les rapports et dans les documents
    d'information publiés par TELUS, y compris son rapport annuel et sa
    notice annuelle, et dans d'autres documents déposés auprès des
    commissions des valeurs mobilières au Canada (à l'adresse www.sedar.com)
    et aux Etats-Unis, y compris sur formulaire 40-F (sur le site EDGAR à
    l'adresse www.sec.gov).

    Pour plus de détails, se reporter à la rubrique 10, "Risques et gestion
    des risques", du rapport de gestion annuel 2007 et des rapports de
    gestion des premier, deuxième et troisième trimestres de 2008 de TELUS,
    ainsi qu'aux mises à jour présentées à la rubrique 5 du présent document.
    -------------------------------------------------------------------------
    


    Analyse par la direction de l'exploitation

    Le 11 février 2009

    Le rapport qui suit constitue une analyse de la situation financière et
des résultats d'exploitation consolidés de TELUS Corporation pour les
trimestres et les exercices terminés les 31 décembre 2008 et 2007. Il contient
des données prospectives qui renvoient à la mise en garde concernant les
énoncés prospectifs figurant plus haut et qui doivent être lues conjointement
avec celle ci. Les conventions comptables sont conformes à celles décrites à
la note 1 des états financiers consolidés de TELUS pour 2007 et aux faits
nouveaux décrits dans les rapports de gestion des premier, deuxième et
troisième trimestres de 2008 de TELUS.
    TELUS présente certaines mesures non définies par les PCGR et fournit des
indications à ce sujet parce qu'elles constituent des mesures auxquelles la
direction a recours pour évaluer le rendement de la société et de ses unités
et secteurs d'exploitation. Les mesures non définies par les PCGR servent
aussi à déterminer si la société respecte les clauses restrictives de ses
conventions d'emprunt et à gérer la structure du capital. Etant donné que les
mesures non définies par les PCGR n'ont pas de signification normalisée, les
règlements sur les valeurs mobilières exigent que ces mesures soient définies
clairement et qu'elles fassent l'objet d'un rapprochement avec les mesures
conformes aux PCGR les plus semblables. Pour plus de détails sur la
définition, le calcul et le rapprochement des mesures non définies par les
PCGR, les lecteurs doivent se reporter à la rubrique 6, "Rapprochement des
mesures non définies par les PCGR et définition des principaux indicateurs
clés de l'exploitation".

    
    Analyse par la direction de l'exploitation

    -------------------------------------------------------------------------
    Rubrique                           Description
    -------------------------------------------------------------------------
    1.  Introduction, sommaire du      Résumé des résultats consolidés de
        rendement et objectifs         TELUS pour 2008, rendement obtenu par
                                       rapport aux objectifs de 2008 et
                                       présentation des objectifs de 2009.
    -------------------------------------------------------------------------
    2.  Résultats d'exploitation       Analyse détaillée des résultats
                                       d'exploitation du quatrième trimestre
                                       et de l'exercice terminés le
                                       31 décembre 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    3.  Evolution de la situation      Analyse des variations figurant aux
        financière                     bilans consolidés pour l'exercice
                                       terminé le 31 décembre 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    4.  Situation de trésorerie et     Analyse des flux de trésorerie, des
        sources de financement         liquidités, des facilités de crédit,
                                       ainsi que d'autres informations.
    -------------------------------------------------------------------------
    5.  Risques et gestion des         Mise à jour concernant certains
        risques                        risques et incertitudes avec lesquels
                                       TELUS doit composer et méthodes
                                       qu'elle utilise pour assurer la
                                       gestion de ces risques.
    -------------------------------------------------------------------------
    6.  Rapprochement des mesures      Description, calcul et rapprochement
        non définies par les PCGR et   de certaines mesures qu'utilise la
        définition des indicateurs     direction.
        clés de l'exploitation
    -------------------------------------------------------------------------
    

    1. Introduction, sommaire du rendement et objectifs

    L'analyse qui suit est assujettie dans sa totalité à la mise en garde
concernant les énoncés prospectifs figurant au début de l'analyse par la
direction de l'exploitation, aux mises à jour sur les risques présentées à la
rubrique 5, ainsi qu'à la rubrique 10, "Risques et gestion des risques" du
rapport de gestion annuel 2007 de TELUS et aux mises à jour présentées dans
les rapports de gestion de TELUS des premier, deuxième et troisième trimestres
de 2008.

    1.1 Importance relative de l'information à fournir

    La direction décide si une information est importante ou non en jugeant
si la décision d'un investisseur raisonnable d'acheter, de vendre ou de
conserver des titres de la société pourrait être influencée ou modifiée si
l'information était omise ou erronée.

    
    1.2 Economie canadienne et industrie canadienne des télécommunications

    Croissance de l'économie et de l'industrie des télécommunications
    

    L'incertitude économique liée au resserrement des marchés mondiaux du
crédit se maintient au début de 2009. La situation sur les marchés du crédit
demeure fluide, et il est difficile de prévoir son évolution. Les politiques
financières liées à la structure du capital de TELUS ont été élaborées en
fonction des cycles de crédit (se reporter à la rubrique 4.3, "Situation de
trésorerie et sources de financement", du rapport de gestion annuel 2007 de
TELUS). La société est d'avis que ces politiques et ces lignes directrices, de
même que le maintien de cotes de crédit de BBB+ à A-, ou de cotes
équivalentes, lui permettent d'avoir raisonnablement accès aux marchés
financiers.
    Dans ses documents sur le budget public publiés en janvier 2009, le
gouvernement du Canada fait état d'un consensus général à l'effet que
l'économie canadienne est entrée en récession au quatrième trimestre de 2008
et souligne que les analystes du secteur privé s'attendent à ce que cette
récession dure pendant trois trimestres. La faiblesse de l'économie et le
repli des marchés boursiers, qui sévissent depuis 2008, devraient entraîner
une hausse du montant net des charges de TELUS au titre de ses régimes à
prestations déterminées et de la capitalisation de ces régimes en 2009,
montant pris en compte dans les objectifs de la société pour 2009. Se reporter
à la rubrique 1.5, "Objectifs financiers et d'exploitation pour 2009".
    Selon les estimations de la société, les produits d'exploitation de
l'industrie des télécommunications au Canada se sont accrus d'environ 4 %,
résultat qui tient à la croissance continue des produits tirés du sans-fil,
laquelle a largement neutralisé les reculs enregistrés dans le secteur bien
établi des services filaires. Les produits d'exploitation de TELUS ont
augmenté de 6 % pour se chiffrer à 9,65 milliards de dollars en 2008, en
raison de la croissance des produits tirés du sans-fil et des produits tirés
des services filaires de transmission de données, par suite des acquisitions
conclues en janvier.

    Principaux faits nouveaux concernant l'industrie

    En décembre 2008, la vente prévue de BCE (Bell Canada), la plus
importante entreprise de télécommunications titulaire au Canada, a été
annulée, en raison de l'incapacité de cette société à satisfaire à un critère
de solvabilité. BCE a pris des mesures afin de tenter de recouvrer une
indemnité de rupture de 1,2 milliard de dollars auprès du consortium devant
procéder à l'acquisition et dirigé par Teachers Private Capital, la division
d'investissement privé du Régime de retraite des enseignantes et des
enseignants de l'Ontario. Au milieu de 2008, BCE a nommé un nouveau chef de la
direction, mis en oeuvre un programme de restructuration et d'efficience, et
modifié sa marque. Par suite de l'annulation de l'acquisition, BCE a
réinstauré le paiement de dividendes et annoncé la mise en oeuvre d'un
programme visant le rachat d'un nombre modéré d'actions. Si l'acquisition
proposée avait été conclue, cela aurait entraîné un niveau d'endettement élevé
de la part de BCE, et cette dernière aurait dû porter ses efforts sur la
maximisation de ses flux de trésorerie à court terme. BCE a maintenant un
niveau d'endettement moins élevé et elle devrait par conséquent demeurer un
important concurrent de TELUS et des autres sociétés de télécommunications au
Canada.

    Faits nouveaux concernant le sans-fil

    Selon les estimations de TELUS, les produits d'exploitation de
l'industrie du sans-fil au Canada se sont accrus de 10 % en 2008 et le taux de
pénétration du marché a augmenté pour couvrir environ 65 % de la population.
Pour 2009, la société s'attend à un gain supplémentaire de 4,5 points de
pourcentage de la population couverte par les services sans fil, lesquels sont
de plus en plus considérés comme des services non discrétionnaires, dont les
consommateurs sont moins susceptibles de se priver par rapport à maints autres
produits de consommation en période de ralentissement économique.
    Le secteur des services sans fil de TELUS a enregistré une croissance des
produits d'exploitation de 9 % (tenant compte de la croissance de 55 % des
produits tirés des services de transmission de données) et une augmentation du
nombre d'abonnés de 10 % en 2008. Le service Mike(MD) qu'offre la société
subit les contrecoups de la situation au sein des industries du transport, de
la construction, de l'automobile, ainsi que du pétrole et du gaz, lesquelles
ont été particulièrement touchées par le ralentissement de l'économie,
situation qui a entraîné une baisse des PMAA (produits mensuels moyens par
appareil d'abonné) tirés du service Mike. De façon générale, les PMAA du
secteur des services sans fil ont diminué de 2 % au quatrième trimestre et de
1 % pour l'exercice complet 2008, comparativement à 2007. Le ralentissement de
l'économie a également entraîné une baisse des produits tirés des services de
transmission de la voix en itinérance.
    Comme ce fut le cas au cours des derniers exercices, un catalyseur clé de
la croissance des services sans fil demeure le recours accru aux téléphones
intelligents et aux services de transmission de données tels que la messagerie
textuelle et l'informatique mobile. Les fournisseurs de services sans fil au
Canada continuent à lancer des réseaux sans fil de prochaine génération à plus
haute vitesse, afin de tirer parti de ce potentiel de croissance. En 2008,
TELUS a annoncé la mise en oeuvre d'une stratégie visant l'évolution de sa
technologie sans fil et le recours à la technologie LTE de quatrième
génération, ainsi que la mise en place d'un réseau partagé fondé sur la
technologie HSPA, qui devrait être offert sur le marché d'ici le début de
2010.
    La concurrence demeure vive en raison de certains facteurs, notamment le
lancement de la marque à rabais et du service de base de TELUS (Koodo
Mobile(MD)) en mars 2008, la présence d'exploitants de réseau virtuel mobile
("ERVM") tels que Virgin Mobile et Vidéotron Ltée, ainsi que les services de
marques à rabais offerts par Bell (Solo) et par Rogers (Fido). Grâce à la mise
en oeuvre, en mars 2007, de la transférabilité des numéros de services sans
fil, les clients peuvent choisir un nouveau fournisseur et conserver leur
numéro de téléphone existant. La société prévoit une intensification de la
concurrence dans l'avenir, par suite de la pénétration du marché par de
nouveaux venus ayant acquis des licences de spectre pour les SSFE dans le
cadre des enchères tenues en 2008.

    
    Services sans fil évolués ("SSFE") et autres enchères de spectre
    relatives à la bande de 2 GHz
    

    Industrie Canada a tenu des enchères de licences de spectre pour les
services sans fil du 27 mai au 21 juillet 2008. Ces enchères concernaient la
bande de 90 MHz du spectre pour les SSFE (y compris une tranche de 40 MHz qui
était réservée pour les nouveaux venus), de 10 MHz pour l'expansion de la
bande pour le service de communications personnelles (le "SCP"), et de 5 MHz
relativement à une autre petite bande. Les enchères ont pris fin après 331
rondes, et Industrie Canada a enregistré un produit total de 4 255 millions de
dollars (moyenne de 1,55 $/MHz/personne vivant dans une zone de population
pour les enchères relatives aux licences de spectre pour les SSFE et pour le
service SCP). Le produit des enchères s'est avéré trois fois plus élevé que le
produit prévu avant la tenue des enchères.
    TELUS est le soumissionnaire retenu relativement à 59 licences de
spectre, ce qui lui fournit davantage de spectre dans les marchés nationaux
qu'elle dessert déjà. Des 59 licences acquises, 32 concernent la bande de 20
MHz et couvrent les régions géographiques du Québec, du sud-ouest de
l'Ontario, de la région d'Ottawa, du Manitoba, de la Saskatchewan, de
l'Alberta et de la Colombie-Britannique; 27 licences concernent la bande de 10
MHz et couvrent Toronto, le centre et le nord de l'Ontario, le Yukon, les
Territoires du Nord-Ouest et Nunavut, Terre Neuve Labrador, la Nouvelle-
Ecosse, le Nouveau-Brunswick et l'Ile-du-Prince-Edouard. Le spectre moyen
acquis par TELUS dans le cadre des enchères de licences de spectre pour les
SSFE est de 16,2 MHz, et son coût moyen est de 1,82 $/MHz/personne vivant dans
une zone de population.
    TELUS a versé à Industrie Canada 882 millions de dollars au titre des
licences et des frais liés aux enchères au troisième trimestre; la société a
pour ce faire eu recours à ses facilités de crédit et aux fonds en caisse.
Chaque soumissionnaire retenu devait démontrer son respect des exigences
relatives à la propriété canadienne et d'autres conditions concernant les
licences. En décembre 2008, Industrie Canada a avisé TELUS qu'elle respectait
les exigences relatives à la propriété.
    La société prévoit une intensification de la concurrence au chapitre du
sans-fil dans l'avenir, par suite de la pénétration du marché par plusieurs
nouveaux venus ayant acquis des licences de spectre pour les SSFE dans le
cadre des enchères tenues, comme il est décrit ci-dessous. Pour autant qu'ils
auront satisfait aux critères d'admissibilité d'Industrie Canada, certains
nouveaux venus pourraient commencer à offrir des services vers la fin de 2009
et en 2010, au fur et à mesure qu'ils établiront leurs activités et mettront
en place leurs réseaux sans fil dans les régions pour lesquelles ils sont
titulaires de licences.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Concurrents actuels et possibles ayant acquis des licences lors des
    enchères de spectre tenues par Industrie Canada
    -------------------------------------------------------------------------
    Concurrents                            Principales zones géographiques
    -------------------------------------------------------------------------
    Fournisseurs de services titulaires
     à l'échelle nationale, qui sont
     propriétaires des installations

      Rogers Communications Inc.           Expansion de la capacité existante
                                            au pays
      Bell Mobilité Inc. (Bell Canada)     Expansion de la capacité existante
                                            au pays
      TELUS                                Expansion de la capacité existante
                                            au pays, pour le déploiement
                                            futur de la technologie LTE
    -------------------------------------------------------------------------
    Fournisseurs de services titulaires
     à l'échelle provinciale, qui sont
     propriétaires des installations

      MTS Allstream                        Expansion de la capacité existante
                                            au Manitoba
      SaskTel                              Expansion de la capacité existante
                                            en Saskatchewan
    -------------------------------------------------------------------------
    Nouveaux venus(1)

      Globalive Wireless LP                Licences de spectre dans la
                                            plupart des régions, qui excluent
                                            en grande partie le Québec
      Data & Audio-Visual Enterprises      Licences de spectre dans la
                                            plupart des grands centres, sauf
                                            en Saskatchewan, au Manitoba, au
                                            Québec et dans les provinces
                                            de l'Atlantique
      BMV Holdings (6934579 Canada Inc.)   Licences de spectre dans le sud et
                                            l'est de l'Ontario ainsi que dans
                                            le sud et l'est du Québec
      Quebecor Inc. (9193-2962             Licences de spectre régional au
       Québec Inc.)                         Québec et dans certaines régions
                                            de l'Ontario, y compris Toronto
      Shaw Communications Inc.             Licences de spectre régional dans
                                            l'ouest du Canada et dans le nord
                                            de l'Ontario
      Bragg Communications Inc.            Licences de spectre régional dans
                                            les provinces de l'Atlantique et
                                            dans le sud-ouest de l'Ontario,
                                            ainsi qu'à Grande Prairie, en
                                            Alberta
      Novus Wireless Inc.                  Licences de spectre provincial en
                                            Colombie-Britannique et en
                                            Alberta
      Blue Canada Wireless Inc.            Licences de spectre provincial en
                                            Nouvelle-Ecosse et à l'Ile-du-
                                            Prince-Edouard
      Autres                               Trois zones locales au total
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Assujettis aux exigences en matière de mise en place d'un réseau sans
        fil dans les zones géographiques où ces nouveaux venus ont décidé
        d'offrir des services.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Faits nouveaux concernant les services filaires

    Comme ce fut le cas en 2007, l'industrie continue à se focaliser sur les
services à large bande afin d'atténuer les pertes de lignes d'accès au réseau;
par ailleurs, le taux de pénétration dans ce secteur a presque atteint le
point de saturation, et les entreprises de télécommunications et les
câblodistributeurs ont commencé à se faire concurrence au chapitre des
vitesses, des applications et des prix, de manière à différencier leurs
produits. La téléphonie fondée sur le protocole Internet ("IP") s'avère une
source croissante de produits d'exploitation pour les câblodistributeurs. Les
entreprises de télécommunications se positionnent de façon stratégique et
offrent des services de télévision par satellite et de nouveaux services de
télévision sur IP, dans le but d'empiéter sur le marché des services de
divertissement compris dans les services de télédiffusion. Les consommateurs
continuent à délaisser les services de téléphonie filaire traditionnels en
faveur des services sans fil et des services VoIP. En raison des pertes au
chapitre de la concurrence et du passage aux services sans fil, certaines
entreprises de télécommunications en Amérique du Nord ont subi des pertes de
lignes résidentielles d'accès d'environ 12 %. Au 31 décembre 2008, la part
estimative du marché des abonnés des services de téléphonie résidentiels
locaux filaires de TELUS en Colombie-Britannique et en Alberta s'élevait à 66
%. Environ 12 % des foyers en Colombie-Britannique et en Alberta ont
uniquement accès à des services de téléphonie sans fil parmi tous les
fournisseurs, y compris TELUS.
    La société offre des services filaires titulaires en Colombie-
Britannique, en Alberta ainsi que dans l'est du Québec, régions qui ont moins
subi les contrecoups du repli de l'industrie manufacturière que le centre du
Canada et, dans une certaine mesure, des cycles des prix des marchandises,
sauf en ce qui concerne le pétrole et le bois d'oeuvre. La stratégie de la
société visant la croissance de ses activités à l'échelle nationale touche
quatre marchés verticaux qui ne comprennent pas l'industrie manufacturière, et
TELUS continue à prévoir une croissance, particulièrement dans le secteur
public et dans le secteur des soins de santé.
    Les produits d'exploitation externes du secteur des services filaires de
TELUS ont augmenté de 4 % en 2008. La croissance découlant des services
filaires de transmission de données, y compris les produits tirés des services
de transmission de données découlant des deux acquisitions conclues, a
largement neutralisé les pertes au chapitre des produits tirés des services de
transmission de la voix. Les lignes commerciales d'accès au réseau ont
augmenté de 2 % en 2008 et en 2007, en raison de la priorité accordée à la
croissance des activités dans les régions où la société n'est pas l'entreprise
titulaire, et les lignes résidentielles d'accès de TELUS ont diminué de 7,5 %
en 2008, comparativement à 6,5 % en 2007, en raison du maintien de la forte
concurrence, particulièrement la concurrence découlant de la migration vers le
service de téléphonie par câble et du remplacement de la technologie.

    Se doter de moyens sur le marché des affaires

    La démarche de TELUS liée au marché des affaires consiste à concentrer
ses efforts sur la croissance des activités dans les régions du centre du
Canada ainsi que sur les principaux marchés verticaux à l'échelle nationale,
soit le secteur public, le secteur des soins de santé, les services financiers
et le secteur de l'énergie. En janvier 2008, TELUS s'est dotée de moyens dans
les secteurs des soins de santé et des services financiers en concluant
l'acquisition d'Emergis Inc., un fournisseur de services d'impartition des
processus d'affaires qui concentre ses activités dans ces secteurs, et qui est
un chef de file en matière d'automatisation des dossiers médicaux
électroniques. TELUS est devenue un chef de file national au chapitre de la
prestation de solutions évoluées de transmission de données au secteur des
soins de santé.
    TELUS continue d'élargir sa vaste gamme de services des centres d'appels
et de services d'impartition des processus opérationnels à l'intention d'une
importante clientèle au Canada, aux Etats-Unis et à l'échelle internationale.
Ces services reposent sur la croissance des activités de TELUS dans le domaine
des centres d'appels, lesquels sont situés dans diverses régions du globe,
dont aux Philippines. Plus récemment, la société a commencé à offrir des
services en espagnol et en anglais à la suite de l'acquisition d'une
participation minoritaire dans une société exploitant des centres d'appels
dans trois pays d'Amérique centrale, et elle compte bientôt offrir ces
services dans un nouveau centre d'appels TELUS, qui ouvrira à Clark County, au
Nevada. Cette expansion géographique et l'accroissement des services
bilingues, en espagnol et en anglais, permettent à la société d'améliorer sa
position concurrentielle dans ce secteur en expansion.

    1.3 Sommaire des résultats consolidés

    Le chef de la direction, qui est le principal responsable de
l'exploitation, a reçu de façon périodique des rapports consolidés concernant
les résultats de TELUS en 2008 et en 2007 sur deux bases : incluant et
excluant (indiqué par la mention (ajusté)) la charge supplémentaire au titre
de l'ajout de l'option de règlement en espèces net liée aux options sur
actions attribuées avant 2005. L'option de règlement en espèces net liée aux
options a été instaurée au premier trimestre de 2007. Le tableau ci-après fait
état des points de vue avant et après les ajustements.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Sommaire des résultats
     consolidés
    (en millions de
     dollars, sauf
     les montants
     par action, le        Trimestres terminés          Exercices terminés
     nombre d'abonnés        les 31 décembre             les 31 décembre
     et les ratios)      2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Etats consolidés
     des résultats
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation      2 454    2 330     5,3 %    9 653    9 074     6,4 %

    Bénéfice
     d'exploitation        502      499     0,6 %    2 066    1 974     4,7 %
    Charge au titre
     de l'option de
     règlement en
     espèces net
     liée aux options        -        1    (100)%        -      169    (100)%
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Bénéfice
     d'exploitation
     (ajusté)              502      500     0,4 %    2 066    2 143    (3,6)%

    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices             373      384    (2,9)%    1 567    1 498     4,6 %
    Charge au titre
     de l'option de
     règlement en
     espèces net
     liée aux options        -        1    (100)%        -      169    (100)%
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Bénéfice avant
     impôts (ajusté)       373      385    (3,1)%    1 567    1 667    (6,0)%

    Bénéfice net           285      400     (29)%    1 128    1 258     (10)%
    Charge au titre
     de l'option de
     règlement en
     espèces net
     liée aux options,
     après impôts            -        1    (100)%        -      105    (100)%
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Bénéfice net
     (ajusté)              285      401     (29)%    1 128    1 363     (17)%

    Bénéfice par
     action, de base
     (en dollars)         0,90     1,23     (27)%     3,52     3,79    (7,1)%
    Option de règlement
     en espèces net
     liée aux options,
     par action              -        -       -          -     0,32    (100)%
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Bénéfice par
     action, de base
     (ajusté)
     (en dollars)         0,90     1,23     (27)%     3,52     4,11     (14)%

    Bénéfice par
     action, dilué
     (en dollars)         0,89     1,22     (27)%     3,51     3,76    (6,6)%

    Dividendes en
     espèces déclarés
     par action
     (en dollars)        0,475     0,45     5,6 %    1,825    1,575      16 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Etats consolidés
     des flux de
     trésorerie
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées
     aux activités
     d'exploitation        747      818    (8,7)%    2 819    3 172     (11)%
    Sorties liées aux
     activités
     d'investissement      643      472      36 %    3 433    1 772      94 %
      Dépenses en
       immobilisations     631      472      34 %    1 859    1 770     5,0 %
      Paiement au titre
       des licences
       de spectre pour
       les services
       sans fil évolués      -        -       -        882        -     n.s.
      Acquisitions           -        -       -        696        -     n.s.
    Rentrées (sorties)
     liées aux
     activités de
     financement          (136)    (327)     58 %      598   (1 369)    n.s.
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre d'abonnés
     et autres mesures
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre de
     connexions(1)
     (en milliers)                                  11 595   11 147     4,0 %

    BAIIA(2)               937      953    (1,7)%    3 779    3 589     5,3 %
    Charge au titre
     de l'option de
     règlement en
     espèces net liée
     aux options             -        1    (100)%        -      169    (100)%
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    BAIIA (ajusté)         937      954    (1,8)%    3 779    3 758     0,6 %

    Flux de trésorerie
     disponibles(3)        114      427     (73)%      567    1 573     (64)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratios d'endettement
     et de distribution(4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio dette
     nette/BAIIA excluant
     les coûts de
     restructuration                                   1,9      1,7     0,2
    Ratio de
     distribution(5)
     (en %)                                             56       54    2 pts
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    n.s. non significatif; pt(s) - point(s) de pourcentage
    (1) Le total du nombre d'abonnés au sans-fil, de lignes d'accès au réseau
        et d'abonnés à Internet à la fin des périodes respectives, calculés à
        l'aide de renseignements tirés du système de facturation et d'autres
        systèmes. La mesure ne tient pas compte du nombre de connexions au
        service TELUS TV(MD).
    (2) Le BAIIA est une mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la
        rubrique 6.1, "Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement
        (BAIIA)".
    (3) Fondés sur le recouvrement net au titre des régimes à prestations
        déterminées et incluant le paiement au titre des licences de spectre
        pour les SSFE pour l'exercice complet 2008. Se reporter à la rubrique
        6.2, "Flux de trésorerie disponibles".
    (4) Se reporter à la rubrique 4.4, "Mesures de la situation de trésorerie
        et des sources de financement", ainsi qu'à la rubrique 6.4,
        "Définition des mesures de la situation de trésorerie et des sources
        de financement".
    (5) Fondé sur le bénéfice par action excluant les ajustements favorables
        liés aux impôts et la charge au titre de l'option de règlement en
        espèces net liée aux options.
    -------------------------------------------------------------------------

    Faits saillants de l'exploitation :

    -   La société a atteint deux de ses quatre objectifs initiaux au
        chapitre des chiffres consolidés, ainsi que trois de ses quatre
        objectifs initiaux au chapitre des résultats sectoriels pour 2008. Se
        reporter à la rubrique 1.4, "Fiche d'évaluation des résultats pour
        2008".

    -   Le nombre de connexions, qui ne tient pas compte des abonnés du
        service TELUS TV, a augmenté de 448 000 au cours de 2008, déduction
        faite du débranchement d'environ 28 000 abonnés des services
        analogiques découlant de la mise hors service du réseau analogique
        sans fil en septembre. Le nombre d'abonnés au sans-fil s'est établi à
        6,13 millions, en hausse de 10 %, le nombre d'abonnés à Internet
        s'est élevé à 1,22 million, en hausse de 3,8 %, et le nombre de
        lignes d'accès au réseau s'est chiffré à 4,25 millions, en baisse de
        3,6 %. En excluant le débranchement des abonnés du réseau analogique
        sans fil, le nombre de connexions a augmenté d'environ 476 000.

    -   Les ajouts bruts d'abonnés au sans-fil se sont chiffrés par des
        résultats records pour TELUS au cours du quatrième trimestre et de
        l'exercice 2008; ces résultats favorables tiennent au lancement du
        nouveau service de base postpayé et de la nouvelle marque Koodo
        Mobile plus tôt en 2008. Les produits d'exploitation mensuels moyens
        par appareil d'abonné (les "PMAA") se sont élevés à 62,16 $ au
        quatrième trimestre de 2008 et à 62,73 $ pour l'exercice complet
        2008, soit des résultats en baisse de 2 % et de 1 %, respectivement,
        par rapport à 2007, qui reflètent la concurrence au chapitre des
        tarifs liés aux services de transmission de la voix, facteur qui a
        été neutralisé par la forte croissance des PMAA tirés des services de
        transmission de données.

    -   Les produits d'exploitation se sont accrus de 124 millions de dollars
        et de 579 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
        correspondantes de 2007. Ces résultats tiennent principalement à
        l'augmentation des produits tirés des services de réseau sans fil et
        des services filaires de transmission de données, qui a largement
        neutralisé la baisse des produits tirés des services filaires locaux
        et interurbains de transmission de la voix. La croissance des
        produits tirés des services filaires de transmission de données tient
        compte des produits dégagés par Emergis Inc. et, dans une mesure
        beaucoup moindre, par Fastvibe, deux sociétés acquises en janvier
        2008.

    -   Le bénéfice d'exploitation ajusté pour ne pas tenir compte de
        l'option de règlement en espèces net liée aux options a augmenté de
        2 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008 et a reculé de
        77 millions de dollars pour l'exercice complet 2008, par rapport aux
        périodes correspondantes de 2007. L'augmentation au quatrième
        trimestre tient principalement à la réduction de l'amortissement des
        immobilisations corporelles, déduction faite du BAIIA (ajusté) à la
        baisse et de l'augmentation de l'amortissement des logiciels. La
        diminution du bénéfice d'exploitation (ajusté) pour l'exercice
        complet est en grande partie imputable à la comptabilisation d'un
        montant supplémentaire au titre de l'amortissement de logiciels
        découlant de l'acquisition d'Emergis conclue en janvier, à la mise en
        service d'une nouvelle phase de la plateforme intégrée de facturation
        et de service à la clientèle dans le secteur des services filaires en
        juillet 2008, ainsi qu'à une augmentation de l'amortissement des
        immobilisations corporelles de 2,1 %, déduction faite du BAIIA
        (ajusté) à la hausse. Le BAIIA (ajusté) a diminué de 17 millions de
        dollars au quatrième trimestre de 2008, principalement en raison de
        la hausse des charges de restructuration. Pour l'exercice complet, le
        BAIIA (ajusté) a augmenté de 21 millions de dollars, car la hausse
        des produits tirés des services de transmission de données a été
        partiellement neutralisée par les coûts engagés pour soutenir la
        croissance, y compris les coûts d'acquisition liés aux importants
        ajouts d'abonnés des services sans fil et les coûts initiaux visant à
        prendre en charge les nouvelles entreprises clientes des services
        filaires.

    -   Le bénéfice avant impôts (ajusté) a diminué de 12 millions de dollars
        et de 100 millions de dollars, respectivement, au quatrième trimestre
        et pour l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
        correspondantes de 2007. Ces résultats à la baisse sont imputables à
        la réduction du bénéfice d'exploitation (ajusté) et à la hausse des
        frais de financement nets. Ces frais tiennent compte de
        l'accroissement des intérêts débiteurs liés principalement aux
        emprunts effectués en 2008 pour financer les acquisitions conclues en
        janvier ainsi que le paiement au titre des licences de spectre pour
        les SSFE versé au troisième trimestre. Les frais de financement nets
        tiennent également compte des intérêts créditeurs, lesquels ont
        augmenté au quatrième trimestre, mais ont diminué de façon importante
        pour l'exercice complet, en raison principalement des différents
        montants d'intérêts liés aux remboursements d'impôts pour chaque
        exercice. La diminution des intérêts créditeurs pour l'exercice
        complet est également imputable à la réduction de l'encaisse et des
        placements temporaires en 2008.

    -   Le bénéfice net a diminué de 115 millions de dollars et de
        130 millions de dollars, respectivement, au quatrième trimestre de
        2008 et pour l'exercice complet, et le bénéfice par action (de base)
        a reculé de 33 cents et de 27 cents, respectivement, par rapport aux
        périodes correspondantes de 2007. Les résultats à la baisse tiennent
        compte de la diminution du montant net des économies d'impôts et des
        intérêts connexes au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet, qui s'est établi à 111 millions de dollars (34 cents par
        action) et à 208 millions de dollars (63 cents par action),
        respectivement. Le bénéfice net compte non tenu des ajustements liés
        aux impôts a diminué de 4 millions de dollars au quatrième trimestre
        et a augmenté de 78 millions de dollars, ou 36 cents par action, pour
        l'exercice complet. Le nombre moyen d'actions en circulation en 2008
        était 3,4 % moins élevé qu'en 2007, en raison du rachat d'actions sur
        le marché dans le cadre des offres publiques de rachat dans le cours
        normal des activités ("RCNA").

    -------------------------------------------------------------------------
                                                    Trimestres     Exercices
    Variations du bénéfice net                    terminés les  terminés les
    (en millions de dollars)                       31 décembre   31 décembre
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net de 2007                                   400         1 258

    Déduire : ajustements favorables liés
     aux impôts comptabilisés en 2007
     (se reporter à la rubrique 2.2)                      (143)         (257)
                                                  ------------- -------------
                                                           257         1 001
    Variations découlant de l'incidence fiscale :
      Charge au titre de l'option de règlement
       en espèces net liée aux options                       1           105
      Variation du BAIIA (ajusté)(1)                       (12)           14
      Diminution (augmentation) de
       l'amortissement des immobilisations
       corporelles et des actifs incorporels(1),
       compte non tenu des crédits d'impôt
       à l'investissement                                    9           (69)
      Intérêts débiteurs(1)                                 (8)            2
      Autres éléments                                        6            26
                                                  ------------- -------------
                                                           253         1 079
    Ajustements favorables liés aux impôts
     comptabilisés en 2008 (se reporter à
     la rubrique 2.2)                                       32            49
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net de 2008                                   285         1 128
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Aux fins des présentes, nous avons utilisé le taux d'imposition
        combiné prévu par la loi pour 2008.
    -------------------------------------------------------------------------

    Faits saillants - situation de trésorerie et sources de financement :

    -   Au 31 décembre 2008, TELUS disposait de facilités de crédit
        inutilisées de 1,15 milliard de dollars, ainsi que des montants
        disponibles au titre de son programme de titrisation de créances, ce
        qui est conforme à l'objectif de la société, lequel vise à faire en
        sorte que les liquidités inutilisées s'élèvent à plus de 1 milliard
        de dollars. Par ailleurs, la société continue de satisfaire à ses
        deux autres indications clés. Le ratio de la dette nette par rapport
        au BAIIA au 31 décembre 2008 était de 1,9 fois, soit un résultat qui
        est demeuré dans la fourchette à long terme visée de 1,5 à 2,0 fois.
        Le ratio de distribution, qui est établi en fonction du dividende
        annuel du quatrième trimestre et du bénéfice pour 2008 (excluant les
        ajustements favorables liés aux impôts), s'est établi à 56 %, soit un
        résultat légèrement supérieur à la fourchette visée de 45 % à 55 %
        des bénéfices nets prévisibles, sur une base prospective. En
        décembre, la société a renouvelé sa facilité de crédit d'un montant
        de 700 millions de dollars et d'une durée de 364 jours consentie par
        un syndicat de banques canadiennes; la durée de cette facilité a été
        prorogée jusqu'au 1er mars 2010.

    -   La société a renouvelé son offre publique de rachat dans le cours
        normal des activités pour un autre exercice. En vertu de la cinquième
        offre, qui prendra fin le 23 décembre 2009, la société peut racheter
        un nombre maximal de huit millions d'actions de TELUS, soit 2,5 % du
        nombre d'actions en circulation au 31 décembre 2008. Se reporter à la
        rubrique 4.3, "Sorties liées aux activités de financement".

    -   Les rentrées liées aux activités d'exploitation ont diminué de
        71 millions de dollars et de 353 millions de dollars, respectivement,
        au cours du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par
        rapport aux périodes correspondantes de 2007, en raison
        principalement de la diminution des économies d'impôts et des
        intérêts connexes. De plus, au quatrième trimestre de 2008, le
        produit tiré de la titrisation de créances a augmenté de 50 millions
        de dollars, comparativement à une réduction de 50 millions de dollars
        à la période correspondante de 2007. Le produit tiré de la
        titrisation de créances pour l'exercice complet 2008 a reculé de
        200 millions de dollars (aucune variation n'étant survenue en 2007).

    -   Les sorties liées aux activités d'investissement ont augmenté de
        171 millions de dollars et de 1 661 millions de dollars,
        respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet 2008, comparativement aux périodes correspondantes de 2007.
        L'augmentation au quatrième trimestre est en grande partie imputable
        à la hausse des dépenses en immobilisations. L'augmentation pour
        l'exercice complet tient au paiement de 882 millions de dollars
        effectué au titre des licences de spectre pour les services sans fil
        évolués, à l'acquisition d'Emergis conclue en janvier 2008 pour un
        montant de 692 millions de dollars (déduction faite des espèces
        acquises) et à la hausse des dépenses en immobilisations.
        L'augmentation des dépenses en immobilisations en 2008 a servi à
        soutenir les investissements liés aux services à large bande pour les
        abonnés des services d'affaires et résidentiels, le réseau HSPA sans
        fil de prochaine génération, les solutions pour les secteurs des
        soins de santé et des services financiers, ainsi que les coûts
        initiaux visant à prendre en charge les nouvelles entreprises
        clientes.

    -   Les sorties nettes liées aux activités de financement se sont élevées
        à 136 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008, par rapport
        à 327 millions de dollars à la période correspondante de 2007,
        résultat qui tient au nombre moins élevé d'actions rachetées dans le
        cadre des RCNA et au fait que le dividende du quatrième trimestre de
        2008 a été versé à la date de paiement du 2 janvier 2009 (le
        dividende du quatrième trimestre de 2007 payable à la date de
        paiement du 1er janvier 2008 ayant été versé le 31 décembre 2007).

        Les rentrées nettes liées aux activités de financement se sont
        chiffrées à 598 millions de dollars pour l'exercice complet 2008 et
        elles tiennent compte des montants plus élevés prélevés en vertu de
        la facilité de crédit bancaire échéant en 2012 ainsi que de
        l'émission, en avril 2008, de billets de 500 millions de dollars
        échéant en 2015, facteurs neutralisés en partie par une réduction du
        papier commercial émis. Ces activités ont permis de soutenir le
        paiement de 882 millions de dollars versé au troisième trimestre au
        titre des licences de spectre pour les SSFE ainsi que les
        692 millions de dollars versés au titre des acquisitions conclues en
        janvier, déduction faite des espèces acquises. Les sorties nettes
        liées aux activités de financement comptabilisées en 2007 se sont
        chiffrées à 1 369 millions de dollars et elles tenaient compte du
        remboursement, en juin 2007, de 1,5 milliard de dollars de billets
        arrivés à échéance.

    -   Les dividendes déclarés au quatrième trimestre de 2008 se sont élevés
        à 47,5 cents par action ordinaire et par action sans droit de vote,
        soit une hausse de 6 % par rapport au dividende par action de
        45 cents déclaré au cours de chacun des quatre trimestres précédents.
        Il s'agit de la cinquième augmentation annuelle de suite du taux de
        dividende trimestriel.

    -   Les flux de trésorerie disponibles ont diminué de 313 millions de
        dollars et de 1 006 millions de dollars, respectivement, au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux
        périodes correspondantes de 2007. La diminution au quatrième
        trimestre tient principalement aux économies d'impôts et intérêts
        connexes comptabilisés au quatrième trimestre de 2007, ainsi qu'à la
        hausse des dépenses en immobilisations en 2008. La diminution pour
        l'exercice complet tient également compte du paiement de 882 millions
        de dollars versé au titre des licences de spectre pour les SSFE en
        2008. Les activités de financement en 2008 ont étayé les flux de
        trésorerie disponibles, de manière à financer les acquisitions
        conclues en janvier ainsi que l'achat des licences de spectre pour
        les SSFE.
    

    1.4 Fiche d'évaluation des résultats

    Nous avons atteint cinq des huit objectifs initiaux au chapitre des
chiffres consolidés et des résultats sectoriels pour 2008, mais nous n'avons
pas atteint les trois autres objectifs. Nous avons atteint les objectifs
concernant les produits consolidés ainsi que les produits et le BAIIA du
secteur des services filaires, de même que les produits tirés des services
sans fil. Nous n'avons pas atteint les objectifs concernant les produits
consolidés et le BAIIA du secteur des services sans fil, en raison de
plusieurs facteurs, notamment la baisse des PMAA tirés des services sans fil,
la hausse des coûts d'acquisition des abonnés et des frais de fidélisation et
l'augmentation des coûts liés à la croissance des services de transmission de
données. Le bénéfice par action s'est établi dans la fourchette visée,
résultat qui découle uniquement de la comptabilisation d'économies d'impôts
favorables; par conséquent, nous n'avons pas atteint l'objectif concernant le
bénéfice par action pour 2008. Nous avons atteint l'objectif au chapitre des
dépenses en immobilisations, lesdites dépenses engagées se situant en deçà de
2 % de l'objectif de 1,9 milliard de dollars établi.
    Au cours de l'exercice, la direction a fourni des indications et des
hypothèses révisées pour l'exercice 2008, lorsqu'elle a annoncé les résultats
des deuxième et troisième trimestres. Elle a également fourni des indications
révisées concernant les produits et les dépenses en immobilisations pour
l'exercice 2008 lorsqu'elle a annoncé les objectifs pour 2009 et tenu une
téléconférence avec les investisseurs le 16 décembre 2008. Les résultats réels
sont conformes aux huit mesures liées aux indications finales, à l'exception
des dépenses en immobilisations.
    Le tableau suivant fournit une comparaison des résultats de TELUS pour
2008 et des objectifs initiaux. On y trouve également les objectifs pour 2009,
lesquels sont assujettis dans leur totalité à la mise en garde concernant les
énoncés prospectifs figurant au début de la présente analyse par la direction
de l'exploitation ainsi qu'à la rubrique 5, "Risques et gestion des risques".

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Fiche d'évaluation        Rendement pour 2008        Objectifs pour 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Légende
    ++ Objectif                                                     Variation
        dépassé                                                        par
    +  Objectif                                                      rapport
        atteint             Variation                                  aux
    x  Objectif                par    Objectifs                     résultats
        non       Résultats  rapport  initiaux                        réels
        atteint     réels     à 2007  pour 2008  Résultat Objectifs  de 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffres
     consolidés
      Produits
       d'exploit-
       ation       9,653 G$    6,4 %     9,6 G$ à    +   10,025 G$ à   4 % à
                                         9,8 G$          10,275 G$     6 %

      BAIIA
       (1)(2)      3,779 G$    0,6 %     3,8 G$ à    x     3,75 G$ à  (1)% à
                                        3,95 G$             3,9 G$     3 %

      Bénéfice
       par action -
       de base(3)    3,52 $    (14)%     3,50 $ à    -      3,40 $ à  (3)% à
                                         3,80 $             3,70 $     5 %
      Bénéfice
       par action -
       de base(3)
       (excluant
       les
       incidences
       favorables
       liées aux
       impôts)       3,37 $    1,2 %     3,50 $ à    x      3,40 $ à   1 % à
                                         3,80 $             3,70 $    10 %

      Dépenses en
       immobili-
       sations
       (excluant
       les dépenses
       au titre des
       licences de
       spectre pour
       les SSFE
       comptabil-
       isées en
       2008)(5)    1,859 G$    5,0 %    Environ      +     Environ    10 %
                                         1,9 G$            2,05 G$
    -------------------------------------------------------------------------
    Secteur des
     services
     filaires
      Produits
       d'exploi-
       tation
       (externes)  5,021 G$    4,4 %   4,975 G$ à    +     5,05 G$ à   0 % à
                                       5,075 G$           5,175 G$     3 %

      BAIIA(2)     1,774 G$   (3,0)%   1,725 G$ à    +     1,65 G$ à  (3)% à
                                         1,8 G$           1,725 G$    (7)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Secteur des
     services
     sans fil
      Produits
       d'exploi-
       tation
       (externes)  4,632 G$    8,6 %   4,625 G$ à    +    4,975 G$ à   7 % à
                                       4,725 G$             5,1 G$    10 %

      BAIIA(2)     2,005 G$    3,9 %   2,075 G$ à    x      2,1 G$ à   5 % à
                                        2,15 G$           2,175 G$     8 %
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 6.1, "Bénéfice avant intérêts, impôts et
        amortissement", pour la définition.
    (2) A des fins de comparaison, le BAIIA pour 2007 a été ajusté afin
        d'exclure une charge avant impôts supplémentaire comptabilisée
        relativement à l'ajout de l'option de règlement en espèces net liée
        aux options sur actions attribuées avant 2005. Une tranche d'environ
        145 millions de dollars du montant total consolidé de 169 millions de
        dollars s'applique au secteur des services filaires, et une tranche
        de 24 millions de dollars, au secteur des services sans fil.
    (3) A des fins de comparaison, le bénéfice par action de base pour 2007 a
        été ajusté afin d'exclure une charge après impôts supplémentaire de
        0,32 $ par action comptabilisée relativement à l'ajout de l'option de
        règlement en espèces net liée aux options.
    (4) Mesure non définie par les PCGR.
    (5) L'objectif concernant les dépenses en immobilisations en 2008 exclut
        les dépenses liées aux enchères relatives aux licences de spectre
        pour les SSFE tenues de mai à juillet 2008.
    -------------------------------------------------------------------------

    Les principales hypothèses suivantes ont été formulées lorsque les
objectifs initiaux pour 2008 ont été annoncés, en décembre 2007.

    -------------------------------------------------------------------------
    Hypothèses liées aux objectifs     Résultat réel ou estimatif
    pour 2008                          pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Croissance estimative du PIB       En raison de l'incertitude croissante
    réel de 2,8 % au Canada et         concernant l'économie en 2008, le
    croissance supérieure à la         Conference Board du Canada, les
    moyenne en Alberta et en           banques canadiennes et d'autres
    Colombie-Britannique               institutions ont révisé leurs
                                       prévisions à la baisse à plusieurs
                                       reprises. Le taux de croissance
                                       estimative du PIB réel pour 2008 est
                                       inférieur à 1 % au Canada et supérieur
                                       à la moyenne en Alberta et en
                                       Colombie-Britannique. Ces estimations
                                       se fondent sur des rapports récents
                                       publiés par la Banque du Canada et par
                                       plusieurs banques canadiennes.
    -------------------------------------------------------------------------
    Parité ou quasi-parité du dollar   Le taux de change de clôture du dollar
    canadien et du dollar américain    canadien s'élevait à 0,821 $ US le
                                       31 décembre 2008, et le taux de change
                                       moyen pour l'exercice complet s'est
                                       élevé à 0,94 $ US, selon les taux de
                                       clôture quotidiens. En raison de la
                                       baisse des prix des marchandises et de
                                       l'incertitude croissante concernant
                                       l'économie, le taux de change moyen du
                                       dollar canadien s'est établi à
                                       0,825 $ US au quatrième trimestre de
                                       2008, en baisse par rapport à un taux
                                       de change moyen de 0,98 $ US pour les
                                       neuf premiers mois de l'exercice
                                       (source : Banque du Canada).

                                       TELUS a maintenu sa position et
                                       couvert intégralement le risque de
                                       change lié à ses billets à 8,00 %
                                       libellés en dollars américains et
                                       échéant en 2011. Afin de gérer le
                                       risque de change, la société a
                                       également recours à des contrats de
                                       change à terme et à des options sur
                                       devises pour fixer les taux de change
                                       des opérations et des engagements à
                                       court terme libellés en dollars
                                       américains.
    -------------------------------------------------------------------------
    Concurrence accrue relativement    Hypothèse confirmée par les facteurs
    aux services filaires, dans le     suivants : i) un câblodistributeur
    marché résidentiel et le marché    concurrent dans l'ouest du pays a
    des affaires, particulièrement     déclaré des ajouts nets importants des
    de la part de câblodistributeurs   abonnés de son service Internet haute
    et d'entreprises offrant des       vitesse et de ses services
    services VoIP                      téléphoniques, ainsi que l'expansion
                                       de sa gamme de produits visant à
                                       séduire un plus grand nombre de
                                       consommateurs et de PME dans un plus
                                       grand nombre de régions; ii) en 2008,
                                       TELUS a subi des pertes de 3,6 % des
                                       lignes d'accès au réseau.
    -------------------------------------------------------------------------
    Il est présumé que l'incidence     L'opération a été conclue à la mi-
    de l'acquisition d'Emergis         janvier 2008 et elle a eu une
    commencera à se faire sentir       incidence négligeable sur les
    en mars 2008                       objectifs de TELUS pour 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    Gain estimatif de 4,5 à 5 points   Le gain au titre de la pénétration du
    de pourcentage pour l'exercice     marché des services sans fil devrait
    au titre de la pénétration du      se situer dans cette fourchette.
    marché des services sans fil
    au Canada
    -------------------------------------------------------------------------
    L'objectif relatif aux dépenses    Les résultats réels sont présentés ci
    en immobilisations excluait        dessus. Un paiement de 882 millions de
    explicitement les achats           dollars au titre des licences de
    possibles de licences aux          spectre pour les SSFE a été
    enchères relatives aux licences    comptabilisé au troisième trimestre.
    de spectre pour les SSFE
    -------------------------------------------------------------------------
    Aucun nouveau venu ne devrait      Hypothèse confirmée. Huit nouveaux
    pénétrer le marché des services    venus sur les marchés régionaux ont
    sans fil en 2008                   obtenu des licences de spectre lors
                                       des enchères pour les SSFE ayant pris
                                       fin en juillet 2008, mais la société
                                       ne s'attend toutefois pas à ce que
                                       ceux-ci soient en mesure d'offrir des
                                       services avant la fin de 2009 ou
                                       avant 2010.
    -------------------------------------------------------------------------
    Comptabilisation de charges        Les résultats réels s'établissent à
    d'environ 50 millions de dollars   59 millions de dollars pour l'exercice
    au titre de la restructuration,    complet, aux fins des efforts visant à
    compte tenu de l'intégration       améliorer la structure de coût et à
    d'Emergis                          accroître l'efficience, qui ont porté
                                       leurs fruits vers la fin de
                                       l'exercice.
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition combiné prévu    Le taux d'imposition combiné prévu par
    par la loi de 31 % à 32 %          la loi s'est établi à 31 %, en raison
                                       des modifications des taux
                                       d'imposition en vigueur en Colombie-
                                       Britannique.
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'actualisation de 5,5 %      Les hypothèses concernant la
    (en hausse de 50 points de base    comptabilisation des régimes de
    par rapport à 2007) et rendement   retraite sont formulées au début de
    à long terme moyen prévu de        l'exercice. Les hypothèses concernant
    7,25 % au titre des régimes de     l'exercice 2009 sont présentées à la
    retraite (inchangé par rapport     rubrique 1.5.
    à 2007)
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions en          Le nombre moyen d'actions en
    circulation d'environ              circulation s'est élevé à 320 millions
    320 millions                       en 2008, soit un résultat en baisse de
                                       3,4 % par rapport à 2007.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    1.5 Objectifs financiers et d'exploitation pour 2009

    L'analyse qui suit est assujettie dans sa totalité à la mise en garde
concernant les énoncés prospectifs figurant au début de la présente analyse
par la direction de l'exploitation, ainsi qu'à la rubrique 5, "Risques et
gestion des risques". Les hypothèses présentées ci-après s'appliquent aux
objectifs de TELUS pour 2009 qui sont illustrés dans le tableau qui précède.
Les objectifs et les hypothèses pour 2009 ont initialement été annoncés le 16
décembre 2008.
    Pour 2009, TELUS vise une croissance des produits d'exploitation
consolidés de 4 % à 6 %, soit une hausse de 372 millions de dollars à 622
millions de dollars. La croissance du BAIIA pourrait atteindre 3 %, croissance
qui sera modérée par l'augmentation des charges de retraite en 2009 découlant
de la faiblesse des marchés boursiers en 2008. Les coûts de restructuration
estimatifs pour 2009 se situent entre 50 millions de dollars et 75 millions de
dollars. Le bénéfice par action devrait se situer entre 3,40 $ et 3,70 $, soit
un objectif semblable à celui de 2008, lequel avait bénéficié d'ajustements
fiscaux favorables. En excluant les ajustements fiscaux favorables
comptabilisés en 2008, l'augmentation du bénéfice par action en 2009 pourrait
atteindre 10 %.
    Les produits tirés des services sans fil devraient afficher une hausse de
7 % à 10 % en 2009, en raison de l'augmentation soutenue du nombre d'abonnés,
de la popularité croissante des téléphones intelligents, ainsi que de
l'adoption et de l'utilisation grandissantes des services de transmission de
données sans fil. Le BAIIA du secteur des services sans fil devrait augmenter
de 5 % à 8 % en 2009.
    L'augmentation des produits tirés des services filaires pourrait
atteindre 3 % en 2009, en raison de la croissance des produits tirés des
services de transmission de données. Le BAIIA du secteur des services filaires
devrait reculer de 3 % à 7 % en raison de la hausse des charges de retraite,
des charges initiales liées aux services de croissance (y compris les coûts
liés aux phases initiales de la mise en oeuvre d'importants contrats conclus
avec des entreprises), et de l'augmentation prévue des charges de
restructuration, facteurs neutralisés en partie par les résultats découlant
des initiatives s'inscrivant dans le cadre du programme d'efficience.
    TELUS s'attend à ce que le bénéfice par action de 2009 soit touché par
une légère augmentation de l'amortissement des immobilisations corporelles et
des actifs incorporels, ainsi que par la hausse des coûts de financement.
L'augmentation prévue de ces coûts s'explique par un niveau moyen
d'endettement à la hausse découlant du paiement versé au titre des licences de
spectre pour les SSFE au troisième trimestre de 2008.
    Les dépenses en immobilisations pour 2009 devraient se chiffrer à environ
2,05 milliards de dollars, montant qui s'explique en partie par le report de
dépenses en immobilisations qui avaient été prévues pour 2008, ainsi que par
les importants investissements dans le déploiement du réseau national partagé
sans fil de prochaine génération de TELUS, par les investissements dans
l'infrastructure du réseau en vue d'améliorer les capacités liées à la largeur
de bande des services filaires ainsi que par le développement de nouvelles
applications. De plus, ces dépenses comprennent le capital requis pour mettre
en oeuvre d'importants contrats d'entreprises en Ontario et au Québec qui,
selon TELUS, devraient générer à l'avenir d'importants produits
d'exploitation.
    TELUS continue d'observer les lignes directrices de sa politique
financière à long terme, comme un ratio dette nette/BAIIA de 1,5 à 2,0 fois et
un ratio de distribution de 45 % à 55 % des bénéfices nets prévisibles. Les
objectifs pour 2009 s'alignent sur ces lignes directrices. L'achat possible
d'un nombre maximal de huit millions d'actions de TELUS dans le cadre de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités de la société
pourrait avoir une incidence sur le résultat par action, les soldes de
trésorerie, la dette nette et les capitaux propres attribuables aux
actionnaires ordinaires.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Hypothèses formulées pour les objectifs de 2009
    -------------------------------------------------------------------------
    Concurrence soutenue au chapitre des services filaires dans le marché des
    affaires et le marché résidentiel, particulièrement de la part de
    câblodistributeurs et d'entreprises offrant des services VoIP.
    -------------------------------------------------------------------------
    Gain estimatif d'environ 4,5 points de pourcentage pour l'exercice au
    titre de la pénétration du marché des services sans fil au Canada, soit
    un gain similaire à l'estimation de la croissance pour 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    Pressions à la baisse sur les produits mensuels moyens par appareil
    d'abonné (les "PMAA") du secteur des services sans fil.
    -------------------------------------------------------------------------
    Pénétration du marché des services sans fil par de nouveaux venus à
    compter du quatrième trimestre de 2009, la plupart de ces nouveaux venus
    devant pénétrer ce marché à partir de 2010.
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges de restructuration se situant environ entre 50 millions de
    dollars et 75 millions de dollars (59 millions de dollars en 2008).
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition combiné prévu par la loi se situant entre 30 % et 31 %
    (31 % en 2008).
    -------------------------------------------------------------------------
    Paiements d'impôts nets se situant environ entre 320 millions de dollars
    et 350 millions de dollars (10 millions de dollars en 2008).
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux de change moyen prévu du dollar canadien de 0,80 $ US (0,94 $ US
    en 2008).
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'actualisation de 7,00 % (subséquemment établi à 7,25 %) et
    rendement moyen à long terme prévu de 7,25 % au titre des régimes de
    retraite (résultat inchangé par rapport à 2008, qui est conforme aux
    rendements à long terme de la société et à ses attentes pour l'avenir).
    Le montant net des charges de retraite au titre des régimes à prestations
    déterminées et la capitalisation de ces régimes devraient dans les deux
    cas augmenter en 2009, en raison principalement de la baisse de valeur
    des actifs des régimes de retraite à prestations déterminées en 2008.

    -   Le montant net estimatif des charges liées aux régimes de retraite à
        prestations déterminées s'établit à néant pour 2009, montant qui a
        subséquemment été majoré à 18 millions de dollars (comparativement à
        un recouvrement de 100 millions de dollars en 2008).
    -   Le montant estimatif des cotisations aux régimes de retraite à
        prestations déterminées s'établit à environ 200 millions de dollars
        pour 2009, montant qui a subséquemment été majoré à 211 millions de
        dollars (102 millions de dollars en 2008).
    -------------------------------------------------------------------------

    2. Résultats d'exploitation

    2.1 Généralités

    La société compte deux secteurs isolables, soit les services filaires et
les services sans fil. La segmentation s'appuie sur des similitudes au
chapitre de la technologie, des compétences techniques exigées pour fournir
les produits et services, des canaux de distribution utilisés et de
l'application des règlements. Les ventes intersectorielles sont comptabilisées
à la valeur d'échange. L'information sectorielle est régulièrement communiquée
au chef de la direction de la société (le principal responsable de
l'exploitation).

    2.2 Sommaire des résultats trimestriels

    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars, sauf
     les montants par action)             T4 2008  T3 2008  T2 2008  T1 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation                 2 454    2 450    2 399    2 350
    -------------------------------------------------------------------------
      Charges d'exploitation(1)             1 479    1 465    1 477    1 394
      Coûts de restructuration                 38       10        4        7
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(2)                                  937      975      918      949
      Amortissement des
       immobilisations corporelles            351      344      343      346
      Amortissement des actifs
       incorporels                             84       92       77       76
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                   502      539      498      527
      Autres charges (produits)                11        6        2       17
      Coûts de financement                    118      122      114      109
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les
     bénéfices et part des actionnaires
     sans contrôle                            373      411      382      401
      (Charge) économie d'impôts sur
       les bénéfices                           88      125      114      109
      Part des actionnaires sans contrôle       -        1        1        1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                              285      285      267      291
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action ordinaire et
     action sans droit de vote
      - De base                              0,90     0,89     0,83     0,90
      - Dilué                                0,89     0,89     0,83     0,90
    Dividendes déclarés par action
     ordinaire et action sans
     droit de vote                          0,475     0,45     0,45     0,45
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Incluant la charge
        (le recouvrement) au titre
        de l'option de règlement en
        espèces net liée aux options            -        -        -        -
    (2) Le BAIIA est une mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la
        rubrique 6.1, "Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement
        (BAIIA)".
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars, sauf
     les montants par action)             T4 2007  T3 2007  T2 2007  T1 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'exploitation                 2 330    2 310    2 228    2 206
    -------------------------------------------------------------------------
      Charges d'exploitation(1)             1 371    1 317    1 340    1 437
      Coûts de restructuration                  6        6        3        5
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(2)                                  953      987      885      764
      Amortissement des
       immobilisations corporelles            386      333      318      318
      Amortissement des actifs
       incorporels                             68       70       73       49
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                   499      584      494      397
      Autres charges (produits)                 6        8       18        4
      Coûts de financement                    109       86      127      118
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les
     bénéfices et part des actionnaires
     sans contrôle                            384      490      349      275
      (Charge) économie d'impôts sur
       les bénéfices                          (19)      79       94       79
      Part des actionnaires sans contrôle       3        1        2        1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                              400      410      253      195
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action ordinaire et
     action sans droit de vote
      - De base                              1,23     1,24     0,76     0,58
      - Dilué                                1,22     1,23     0,75     0,57
    Dividendes déclarés par action
     ordinaire et action sans
     droit de vote                           0,45    0,375    0,375    0,375
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Incluant la charge
        (le recouvrement) au titre
        de l'option de règlement en
        espèces net liée aux options            1       (7)       1      174
    (2) Le BAIIA est une mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la
        rubrique 6.1, "Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement
        (BAIIA)".
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Tendances

    La tendance observée au chapitre des produits d'exploitation consolidés
continue à refléter la croissance des produits tirés des services de réseau
sans fil, en raison de la hausse du nombre d'abonnés, ainsi que la croissance
élevée des produits tirés des services filaires de transmission de données, y
compris les produits découlant des deux acquisitions effectuées en janvier
2008. Les PMAA (produits mensuels moyens par appareil d'abonné) liés aux
services sans fil en 2008 ont diminué de 1 % par rapport à 2007, car le recul
des PMAA tirés des services de transmission de la voix a largement neutralisé
la croissance élevée des PMAA tirés des services de transmission de données.
La baisse des PMAA tirés des services de transmission de la voix reflète la
concurrence au chapitre des tarifs, l'utilisation accrue des forfaits minutes
incluses et le lancement récent de la marque de valeur à services postpayés.
Le service Mike de TELUS subit les contrecoups de la situation au sein des
industries du transport, de la construction, de l'automobile ainsi que du
pétrole et du gaz, lesquelles ont été particulièrement touchées par le
ralentissement de l'économie en 2008, situation qui a entraîné une baisse
importante des PMAA tirés du service Mike, particulièrement vers la fin de
l'exercice.
    Avant 2008, la croissance des produits tirés des services filaires de
transmission de données a été neutralisée entièrement par la baisse des
produits tirés des services filaires locaux et interurbains de transmission de
la voix, laquelle est imputable au passage vers les services sans fil et
Internet, ainsi qu'à la concurrence de la part des fournisseurs, des
revendeurs et des entreprises dotées d'installations offrant des services
VoIP. Les pertes de lignes résidentielles d'accès au réseau continuent à
correspondre aux niveaux annualisés récents, alors que le principal
câblodistributeur concurrent de TELUS a élargi sa gamme de produits, ses
tarifs concurrentiels et sa couverture. Les gains continus au chapitre des
lignes commerciales d'accès au réseau ont neutralisé en partie les pertes de
lignes résidentielles d'accès.
    Les ajouts plus élevés d'abonnés des services sans fil, les frais
d'acquisition connexes et les ventes d'équipement ont, dans le passé, revêtu
un caractère hautement saisonnier au quatrième trimestre, donnant lieu à un
BAIIA du secteur des services sans fil moins élevé au quatrième trimestre.
L'incidence au troisième trimestre a augmenté, en raison des promotions pour
la rentrée scolaire. Dans le passé, le caractère saisonnier a eu, dans une
moindre mesure, une incidence sur les ajouts d'abonnés aux services filaires
Internet haute vitesse et sur les coûts connexes au quatrième trimestre, mais
cette incidence n'est plus importante.
    Avec prise d'effet à l'exercice 2008, les charges d'exploitation
consolidées tiennent compte des charges liées aux deux acquisitions effectuées
en janvier. Avec prise d'effet au premier trimestre de 2007, les charges
d'exploitation tiennent compte des charges ou des recouvrements comptabilisés
relativement à l'ajout de l'option de règlement en espèces net liée aux
options sur actions attribuées avant 2005.
    L'amortissement des immobilisations corporelles a augmenté à compter du
second semestre de 2007, en raison de la réduction des durées de service
estimatives de certains actifs liés à la commutation de circuits, à la gestion
du réseau et à d'autres actifs aux troisième et quatrième trimestres de 2007
ainsi qu'au premier trimestre de 2008.
    L'amortissement des actifs incorporels au quatrième trimestre de 2008 et
au premier trimestre de 2007 est présenté déduction faite de crédits d'impôt à
l'investissement de 6 millions de dollars et de 5 millions de dollars,
respectivement. Les crédits d'impôt à l'investissement ont été portés en
réduction de la charge d'amortissement touchant des immobilisations
capitalisées lors d'exercices antérieurs qui sont maintenant entièrement
amorties, après qu'un agent du fisc a établi leur admissibilité.
L'amortissement des actifs incorporels a augmenté de 18 millions de dollars au
début du deuxième trimestre de 2007, en raison de l'importante nouvelle
plateforme de facturation et de service à la clientèle dans le secteur des
services filaires mise en place pour les abonnés des services résidentiels en
Alberta en mars 2007. L'augmentation séquentielle de l'amortissement des
actifs incorporels au premier trimestre de 2008 est principalement imputable
aux acquisitions conclues. La mise en service de la nouvelle phase de la
plateforme de facturation pour les abonnés des services résidentiels en
Colombie-Britannique à la mi-juillet 2008 a entraîné une augmentation de 5
millions de dollars de l'amortissement des actifs incorporels au troisième
trimestre de 2008, ainsi que l'amortissement d'un montant supplémentaire de 3
millions de dollars au quatrième trimestre de 2008.
    Les coûts de financement illustrés dans le tableau précédent sont
présentés déduction faite des intérêts créditeurs, y compris les intérêts
découlant du règlement de questions fiscales touchant des exercices
antérieurs, particulièrement au troisième trimestre de 2007. La tendance
observée au chapitre des intérêts débiteurs reflétait une baisse, tenant
principalement à la réduction du taux d'intérêt effectif lié aux activités de
financement au premier semestre de 2007 et en avril 2008. Une hausse des
intérêts débiteurs aux troisième et quatrième trimestres de 2008 est imputable
à l'augmentation du solde de la dette utilisée pour financer les acquisitions
effectuées en janvier et le paiement au titre des licences de spectre pour les
services sans fil évolués.
    Les tendances observées au chapitre du bénéfice net et du bénéfice par
action reflètent les facteurs dont il est fait mention ci-dessus, ainsi que
les ajustements découlant des variations des impôts sur les bénéfices, des
règlements et des redressements visant des exercices antérieurs, y compris les
intérêts connexes sur les redressements. La diminution du nombre d'actions en
circulation découlant des rachats continus d'actions a eu une incidence
favorable sur le bénéfice par action.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements liés aux impôts
     sur les bénéfices
    (en millions de dollars,
     sauf le bénéfice par action)         T4 2008  T3 2008  T2 2008  T1 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence approximative sur
     le bénéfice net                           32        -        -       17
    Incidence approximative sur le
     bénéfice par action (en dollars)        0,10        -        -     0,05
    Bénéfice par action de base
     approximatif excluant les
     incidences fiscales (en dollars)        0,80     0,89     0,83     0,85
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements liés aux impôts
     sur les bénéfices
    (en millions de dollars,
     sauf le bénéfice par action)         T4 2007  T3 2007  T2 2007  T1 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence approximative sur
     le bénéfice net                          143       93       17        4
    Incidence approximative sur le
     bénéfice par action (en dollars)        0,44     0,28     0,05     0,01
    Bénéfice par action de base
     approximatif excluant les
     incidences fiscales (en dollars)        0,79     0,96     0,71     0,57
    -------------------------------------------------------------------------
    

    En plus des ajustements liés aux impôts sur les bénéfices, des
ajustements défavorables au titre des redressements pour la taxe de vente se
rapportant à des exercices antérieurs ont été comptabilisés au troisième
trimestre de 2008 et au deuxième trimestre de 2007. L'ajustement après impôts
du troisième trimestre de 2008 s'établissait à environ 8 millions de dollars
(deux cents par action), alors que l'ajustement après impôts du deuxième
trimestre de 2007 s'établissait à environ 7 millions de dollars (deux cents
par action).

    
    2.3 Résultats d'exploitation consolidés

    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de
     dollars, sauf
     la marge du           Trimestres terminés          Exercices terminés
     BAIIA, qui est          les 31 décembre             les 31 décembre
     exprimée en %)      2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation      2 454    2 330     5,3 %    9 653    9 074     6,4 %
    Charges
     d'exploitation      1 479    1 371     7,9 %    5 815    5 465     6,4 %
    Coûts de
     restructuration        38        6     n.s.        59       20     195 %
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)               937      953    (1,7)%    3 779    3 589     5,3 %
    Amortissement des
     immobilisations
     corporelles           351      386    (9,1)%    1 384    1 355     2,1 %
    Amortissement des
     actifs incorporels     84       68      24 %      329      260      27 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation        502      499     0,6 %    2 066    1 974     4,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation
     (ajustées)(2)       1 479    1 370     8,0 %    5 815    5 296     9,8 %
    BAIIA (ajusté)(2)      937      954    (1,8)%    3 779    3 758     0,6 %
    Bénéfice
     d'exploitation
     (ajusté)(2)           502      500     0,4 %    2 066    2 143    (3,6)%

    Marge du BAIIA(3)     38,2     40,9  (2,7)pts     39,1     39,6   (0,5)pt
    Marge du BAIIA
     (ajustée)(3)         38,2     40,9  (2,7)pts     39,1     41,4  (2,3)pts
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le BAIIA est une mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la
        rubrique 6.1, "Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement
        (BAIIA)".
    (2) Exclut des charges de 1 million de dollars et de 169 millions de
        dollars, respectivement, comptabilisées au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2007, au titre de l'option de
        règlement en espèces net liée aux options.
    (3) BAIIA ou BAIIA (ajusté) divisé par les produits d'exploitation.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    L'analyse qui suit porte sur les résultats consolidés de TELUS. Des
informations sectorielles sont fournies à la rubrique 2.4, "Résultats du
secteur des services filaires", à la rubrique 2.5, "Résultats du secteur des
services sans fil", et à la rubrique 4.2, "Sorties liées aux activités
d'investissement".

    Produits d'exploitation

    Les produits d'exploitation ont augmenté de 124 millions de dollars et de
579 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et de
l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007. La
croissance des produits d'exploitation et du nombre d'abonnés s'est poursuivie
en ce qui concerne les services sans fil et les services filaires de
transmission de données. Les deux acquisitions conclues en janvier 2008 ont
également eu une incidence positive sur les produits d'exploitation tirés des
services filaires de transmission de données. Les produits d'exploitation
tirés des services interurbains de transmission de la voix ont continué à
reculer, tandis que les produits d'exploitation tirés des services locaux de
transmission de la voix ont diminué d'un exercice à l'autre, en raison de
l'incidence de la concurrence locale ainsi que du remplacement de la
technologie.

    Charges d'exploitation

    Les charges d'exploitation de 2008 ont augmenté de 108 millions de
dollars et de 350 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
trimestre et de l'exercice complet 2008, comparativement aux périodes
correspondantes de 2007. Les charges d'exploitation ajustées pour ne pas tenir
compte de la charge comptabilisée relativement à l'ajout de l'option de
règlement en espèces net liée aux options ont augmenté de 109 millions de
dollars et de 519 millions de dollars, respectivement. L'augmentation des
charges liées au secteur des services filaires est imputable aux acquisitions
effectuées, à la hausse du coût des ventes, et aux coûts initiaux de mise en
place pour les nouvelles entreprises clientes du secteur des services
filaires, facteurs neutralisés en partie par l'absence de charges engagées à
la suite de la conversion, de telles charges ayant été comptabilisées en 2007
relativement à la nouvelle plateforme de facturation et de service à la
clientèle en Alberta. Les charges relatives au secteur des services sans fil
ont augmenté afin de soutenir la croissance de 10 % du nombre d'abonnés des
services sans fil d'un exercice à l'autre et l'augmentation de 9 % des
produits tirés du réseau sans fil, et elles comprennent les coûts de soutien
pour accroître l'utilisation des services de transmission de données ainsi que
les frais de démarrage liés au lancement de la nouvelle marque Koodo(MD). La
hausse des charges des deux secteurs est présentée déduction faite de la
diminution du montant comptabilisé au titre des primes de rendement de fin
d'exercice versées aux salariés, qui tient à un rendement de l'exploitation en
dessous des prévisions.
    L'amortissement net de TELUS au titre du régime de retraite à prestations
déterminées n'a pas subi de variation importante en 2008. En 2009, la
direction prévoit une augmentation de la charge nette et des cotisations au
titre des régimes à prestations déterminées. Se reporter aux hypothèses pour
2009 présentées à la rubrique 1.5, "Objectifs financiers et d'exploitation
pour 2009". Les créances douteuses ont augmenté de 12 millions de dollars et
de 28 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et
de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007.
Ces résultats à la hausse sont en grande partie imputables à l'accroissement
du nombre d'abonnés.

    Coûts de restructuration

    Les coûts de restructuration ont augmenté de 32 millions de dollars et de
39 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et de
l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007. Les
charges de restructuration en 2008 concernaient environ 35 initiatives
s'inscrivant dans le cadre du programme d'efficience, notamment la
réorganisation de trois unités d'exploitation (Stratégie de technologie,
Exploitation du réseau et Transformation de l'entreprise), lesquelles ont été
regroupées dans deux équipes intégrées, la réorientation des efforts visant à
accroître diverses activités, l'optimisation des paliers de direction et de
l'étendue des responsabilités afin de réduire l'effectif, le recours accru à
des services d'impartition des processus d'affaires, la rationalisation des
produits liés aux activités à faible valeur, le remaniement de l'équipe de
vente, la simplification des stratégies de marketing et le regroupement des
activités de gestion relative aux fournisseurs. La société s'attend à ce que
les charges au titre des initiatives s'inscrivant dans le cadre de ce
programme se situent entre 50 millions de dollars et 75 millions de dollars en
2009.

    BAIIA

    Le BAIIA consolidé a diminué de 16 millions de dollars au quatrième
trimestre de 2008 et il a augmenté de 190 millions de dollars pour l'exercice
complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007. En excluant
l'option de règlement en espèces net liée aux options, le BAIIA consolidé
(ajusté) a reculé de 17 millions de dollars au quatrième trimestre, résultat
qui tient principalement au fait que le BAIIA (ajusté) du secteur des services
filaires a diminué de 18 millions de dollars en raison de la hausse des coûts
de restructuration. Pour l'exercice complet 2008, le BAIIA consolidé (ajusté)
a augmenté de 21 millions de dollars, car la hausse de 75 millions de dollars
du BAIIA (ajusté) du secteur des services sans fil a largement neutralisé la
baisse de 54 millions de dollars du BAIIA (ajusté) du secteur des services
filaires.

    Amortissement des immobilisations corporelles

    L'amortissement des immobilisations corporelles a diminué de 35 millions
de dollars au quatrième trimestre de 2008 et il a augmenté de 29 millions de
dollars pour l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes
de 2007. La diminution au quatrième trimestre tient en grande partie i) à
l'amortissement dégressif d'un montant de 47 millions de dollars au quatrième
trimestre de 2007, qui découle de la réduction des durées de service
estimatives de certains actifs liés à la commutation de circuits numériques à
distance et à la gestion du réseau ainsi qu'à d'autres actifs; ii) à
l'augmentation des immobilisations entièrement amorties; facteurs neutralisés
en partie par iii) l'amortissement à la hausse des immobilisations corporelles
découlant d'une réduction des durées de service estimatives de certains actifs
liés à la commutation de circuits numériques en 2008. L'augmentation pour
l'exercice complet 2008 tient à la réduction des durées de service estimatives
de certains actifs liés à la commutation de circuits numériques, neutralisée
en partie par l'amortissement dégressif d'un montant de 67 millions de dollars
comptabilisé en 2007 relativement à la réduction des durées de service
estimatives de certains actifs liés à la commutation de circuits numériques à
distance et à la gestion du réseau ainsi qu'à d'autres actifs.

    Amortissement des actifs incorporels

    L'amortissement des actifs incorporels a augmenté de 16 millions de
dollars et de 69 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
trimestre et de l'exercice complet 2008, comparativement aux périodes
correspondantes de 2007. Ces résultats à la hausse tiennent compte i) de
l'amortissement d'un montant de 13 millions de dollars et de 51 millions de
dollars, respectivement, au titre des acquisitions effectuées en janvier 2008
(principalement l'amortissement de logiciels); ii) d'un montant de 8 millions
de dollars et de 13 millions de dollars, respectivement, aux fins de la mise
en service, en juillet 2008, de la nouvelle phase de la plateforme intégrée de
facturation et de service à la clientèle pour les abonnés des services
filaires en Colombie-Britannique; iii) de l'amortissement d'un montant
supplémentaire de 19 millions de dollars pour l'exercice complet 2008, qui
découle de la première phase de la mise en oeuvre de la nouvelle plateforme de
facturation et de service à la clientèle du secteur des services filaires mise
en place en mars 2007, en Alberta; iv) de l'augmentation du montant net des
autres actifs incorporels amortissables. Les résultats à la hausse ont été
neutralisés en partie par la diminution de l'amortissement des actifs liés aux
abonnés des services sans fil, qui sont maintenant entièrement amortis, ainsi
que par l'amortissement dégressif comptabilisé en 2007 au titre des actifs
liés à l'abandon des services fournis par AMP'D Mobile Canada.
    Par ailleurs, des crédits d'impôt à l'investissement de 6 millions de
dollars pour le quatrième trimestre et l'exercice complet 2008, et de 5
millions de dollars pour l'exercice complet 2007, ont été portés en réduction
de la charge d'amortissement. Ces crédits ont été comptabilisés après qu'un
agent du fisc a établi leur admissibilité et ils touchaient des
immobilisations capitalisées lors d'exercices antérieurs qui sont maintenant
entièrement amorties.
    L'amortissement des actifs incorporels devrait augmenter pour l'exercice
complet 2009 par rapport à 2008, en raison principalement de la prise en
compte, pour une période supplémentaire de sept mois, de la charge
d'amortissement liée à la plateforme intégrée de facturation et de service à
la clientèle pour les abonnés des services filaires en Colombie Britannique.
Se reporter à la mise en garde concernant les énoncés prospectifs.

    Bénéfice d'exploitation

    Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 3 millions de dollars et de 92
millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et de
l'exercice complet 2008, comparativement aux périodes correspondantes de 2007.
En excluant les charges au titre de l'option de règlement en espèces net liée
aux options comptabilisées en 2007, le bénéfice d'exploitation (ajusté) a
augmenté de 2 millions de dollars au quatrième trimestre, car la baisse de
l'amortissement des immobilisations corporelles a largement neutralisé la
réduction du BAIIA (ajusté) et la hausse de l'amortissement des actifs
incorporels. Le bénéfice d'exploitation (ajusté) a diminué de 77 millions de
dollars pour l'exercice complet, car l'augmentation de l'amortissement des
immobilisations corporelles et des actifs incorporels a largement neutralisé
la hausse du BAIIA (ajusté).

    
    Autres éléments de l'état des résultats

    -------------------------------------------------------------------------
    Autres charges,
     montant net           Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
                            11        6      83 %       36       36       -
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les autres charges comprennent la charge liée à la titrisation de
créances, le bénéfice (la perte) ou la réduction de valeur de placements en
actions ou de placements de portefeuille, les gains et les pertes à la cession
de biens immobiliers et les dons de bienfaisance. La charge liée à la
titrisation de créances s'est élevée à 3 millions de dollars et à 11 millions
de dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
complet 2008, comparativement à 5 millions de dollars et à 21 millions de
dollars, respectivement, aux périodes correspondantes de 2007. Les résultats à
la baisse comptabilisés en 2008 sont imputables à la réduction du produit tiré
des créances titrisées (se reporter à la rubrique 4.6, "Vente de créances").
Les pertes nettes sur les investissements se sont élevées à 2 millions de
dollars et à 10 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
trimestre et de l'exercice complet 2008. La perte nette pour l'exercice
complet 2007 tenait compte de la radiation d'un montant de 12 millions de
dollars au titre du placement en titres de capitaux propres dans AMP'D Mobile,
Inc., qui a été en grande partie neutralisé par d'autres gains nets. De plus,
un montant d'environ 4 millions de dollars à été comptabilisé pour l'exercice
complet 2007 au titre des coûts divers liés à l'évaluation portant sur
l'acquisition possible de BCE, évaluation sur laquelle la société s'est basée
pour décider de ne pas acquérir BCE. Les dons de bienfaisance se sont élevés à
6 millions de dollars et à 17 millions de dollars, respectivement, au cours du
quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, comparativement à 3
millions de dollars et à 16 millions de dollars, respectivement, aux périodes
correspondantes de 2007.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Coûts de
     financement           Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts sur la
     dette à long
     terme, obligations
     à court terme
     et autres             128      109      17 %      481      464     3,7 %
    (Gains) pertes
     de change               -        2     n.s.        (1)      13     n.s.
    Intérêts
     capitalisés durant
     la construction         -        -       -         (3)       -       -
    Intérêts créditeurs    (10)      (2)    n.s.       (14)     (37)     62 %
    -------------------------------------------------------------------------
                           118      109     8,3 %      463      440     5,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme, les obligations à court
terme et autres ont augmenté de 19 millions de dollars et de 17 millions de
dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007. Ces résultats
à la hausse tiennent principalement à l'augmentation du solde de la dette
utilisée pour le financement des acquisitions et le paiement versé au titre
des licences de spectre pour les SSFE, résultat neutralisé en partie par une
diminution du taux d'intérêt effectif. L'augmentation comptabilisée en 2008
tient également à un ajustement comptabilisé en 2007 relativement à l'adoption
de la méthode du taux d'intérêt effectif pour comptabiliser les frais
d'émission, en vertu du chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA (comptabilisation et
évaluation des instruments financiers).
    Les intérêts créditeurs ont augmenté de 8 millions de dollars au
quatrième trimestre et ils ont diminué de 23 millions de dollars pour
l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007.
L'augmentation au cours du trimestre tient principalement aux intérêts sur les
règlements fiscaux comptabilisés en 2008. La diminution pour l'exercice
complet est en grande partie imputable à la réduction des intérêts sur les
règlements fiscaux, ainsi qu'à la baisse du solde moyen des placements
temporaires et des soldes bancaires en 2008.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les
     bénéfices             Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts fédéral
     et provinciaux
     combinés de base
     aux taux
     d'imposition
     prévus par la loi     116      129     (10)%      486      503    (3,4)%
    Réévaluation du
     passif d'impôts
     futurs pour
     refléter les taux
     d'imposition
     prévus par la
     loi futurs             (9)    (141)      -        (41)    (177)      -
    Ecart de taux
     d'imposition
     appliqué au
     redressement lié
     à des exercices
     antérieurs, et
     ajustements
     corrélatifs à
     ce redressement       (20)      (3)      -        (21)     (79)      -
    Rémunération
     sous forme
     d'attributions
     d'options sur
     actions                 2        1       -          6       (4)      -
    Autres                  (1)      (5)      -          6      (10)      -
    -------------------------------------------------------------------------
                            88      (19)    n.s.       436      233      87 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition
     fédéral et
     provinciaux
     combinés prévus
     par la loi (en %)    31,2     33,6  (2,4)pts     31,0     33,6  (2,6)pts
    Taux d'imposition
     effectifs (en %)     23,5     (4,9)    n.s.      27,8     15,6  12,2 pts
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La baisse de la charge d'impôts fédéral et provinciaux combinés au
quatrième trimestre de 2008 par rapport à la période correspondante de 2007
découle de la diminution du bénéfice avant impôts et de la baisse des taux
d'imposition combinés prévus par la loi. Pour l'exercice complet 2008, la
baisse des impôts combinés prévus par la loi tient à la réduction des taux
d'imposition combinés prévus par la loi, neutralisée en partie par la hausse
de 5 % du bénéfice avant impôts. Une réduction de 1 % des taux d'imposition en
Colombie Britannique à compter du 1er juillet 2008 est pratiquement entrée en
vigueur au premier trimestre de 2008. Les réductions antérieures des taux
d'imposition fédéraux pour 2008 à 2012 sont entrées en vigueur en 2007. Les
taux d'imposition effectifs pour les deux exercices étaient moins élevés que
les taux prévus par la loi, en raison de la réévaluation du passif d'impôts
futurs découlant des réductions des taux d'imposition provinciaux et fédéraux
futurs entrés en vigueur, des taux d'imposition futurs appliqués aux écarts
temporaires, ainsi que des nouvelles cotisations liées à des questions
fiscales touchant des exercices antérieurs.
    Les acomptes provisionnels se sont établis à 14 millions de dollars en
2008 (10 millions de dollars, déduction faite des remboursements d'impôts
reçus). En supposant que seront maintenus le taux de bénéfice de la société
ainsi que la structure d'entité juridique actuelle et qu'il n'y aura aucun
changement significatif aux règlements sur les impôts, TELUS prévoit une
hausse considérable des paiements d'impôts nets sur les bénéfices en 2009, en
raison des paiements d'impôts finaux exigibles pour l'année d'imposition 2008
et des acomptes provisionnels en 2009. Se reporter à la rubrique 1.5,
"Objectifs financiers et d'exploitation pour 2009".

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Part des
     actionnaires
     sans contrôle         Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
                             -        3    (100)%        3        7     (57)%
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La part des actionnaires sans contrôle représente la participation
d'actionnaires minoritaires dans de petites filiales.

    Résultat étendu

    A l'heure actuelle, la notion de résultat étendu aux fins des PCGR du
Canada consiste en grande partie, dans le cas précis de la société, à inclure
les variations des capitaux propres découlant de variations non réalisées de
la juste valeur des instruments financiers. Le calcul du résultat par action
se base sur le bénéfice net ainsi que sur le bénéfice afférent aux actions
ordinaires et aux actions sans droit de vote, comme l'exigent les PCGR.

    
    2.4 Résultats du secteur des services filaires

    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation -
     secteur des
     services filaires     Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Services locaux
     de transmission
     de la voix            480      505    (5,0)%    1 973    2 064    (4,4)%
    Services
     interurbains
     de transmission
     de la voix(1)         173      179    (3,4)%      700      715    (2,1)%
    Services de
     transmission
     de données(2)         528      466      13 %    2 072    1 772      17 %
    Autres                  85       69      23 %      276      259     6,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation
     externes(3)         1 266    1 219     3,9 %    5 021    4 810     4,4 %
    Produits
     d'exploitation
     tirés d'activités
     intersectorielles      35       31      13 %      131      114      15 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
     d'exploitation(3)   1 301    1 250     4,1 %    5 152    4 924     4,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) En excluant l'incidence de l'ajustement effectué au deuxième
        trimestre de 2007 relativement à la conversion du système de
        facturation en Alberta, les produits tirés des services interurbains
        de transmission de la voix ont reculé de 4 % pour l'exercice complet
        2008.
    (2) En excluant les produits tirés des acquisitions des résultats de 2008
        et en excluant l'incidence des réductions rétroactives obligatoires
        de tarifs liés aux services offerts aux concurrents pour les deux
        exercices, les produits tirés des services de transmission de données
        ont augmenté d'environ 3 % et 6 %, respectivement, au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008.
    (3) En excluant les produits tirés des acquisitions et les ajustements
        réglementaires, les produits d'exploitation externes et le total des
        produits d'exploitation sont demeurés essentiellement inchangés en
        2008.
    -------------------------------------------------------------------------

    Les produits d'exploitation du secteur des services filaires ont augmenté
de 51 millions de dollars et de 228 millions de dollars, respectivement, au
cours du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux
périodes correspondantes de 2007, en raison de ce qui suit :

    -   Les produits tirés des services locaux de transmission de la voix ont
        reculé de 25 millions de dollars et de 91 millions de dollars,
        respectivement. Ces résultats à la baisse découlent principalement i)
        de la diminution des produits tirés des services d'accès de base et
        des services améliorés optionnels découlant de l'intensification de
        la concurrence visant les abonnés des services résidentiels et de la
        diminution subséquente des lignes résidentielles locales d'accès au
        réseau, résultat qui a été neutralisé en partie par la croissance des
        services locaux d'affaires et des lignes commerciales d'accès au
        réseau; ii) de la baisse, pour l'exercice complet, des recouvrements
        au titre des comptes de report aux termes du régime de plafonnement
        des prix.

        Le recouvrement d'environ 14,5 millions de dollars constaté en 2007
        au titre des comptes de report tenait compte de montants passés en
        charges précédemment relativement à la mise en oeuvre obligatoire de
        la transférabilité des numéros locaux et des frais de démarrage, et
        il a neutralisé les ajustements rétroactifs obligatoires défavorables
        de tarifs liés aux services de base de transmission de données
        comptabilisés au cours de la même période, lesquels découlent de deux
        décisions réglementaires du CRTC (se reporter à l'analyse des
        produits tirés des services filaires de transmission de données
        présentée ci-après).

    -------------------------------------------------------------------------
    Lignes d'accès
     au réseau                                           Aux 31 décembre
    (en milliers)                                    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Lignes
     résidentielles
     d'accès au réseau                               2 402    2 596    (7,5)%
    Lignes commerciales
     d'accès au réseau                               1 844    1 808     2,0 %
                                                   -------- -------- --------
    Total des lignes
     d'accès au réseau                               4 246    4 404    (3,6)%

                           Trimestres terminés          Exercices terminés
                             les 31 décembre             les 31 décembre
    (en milliers)        2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des
     lignes
     résidentielles
     d'accès au réseau     (42)     (47)     11 %     (194)    (179)   (8,4)%
    Variation des lignes
     commerciales
     d'accès au réseau       6        8     (25)%       36       35     2,9 %
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Variation du
     total des lignes
     d'accès au réseau     (36)     (39)    7,7 %     (158)    (144)   (9,7)%
    -------------------------------------------------------------------------

        La perte de lignes résidentielles résulte notamment de la concurrence
        accrue de la part des revendeurs et des concurrents qui offrent des
        services VoIP (y compris les câblodistributeurs), ainsi que du
        remplacement de la technologie découlant du fait que les clients
        utilisent les services sans fil. La hausse du nombre de lignes
        commerciales pour l'exercice complet s'est produite dans les régions
        urbaines de l'Ontario et du Québec.

    -   Les produits tirés des services interurbains de transmission de la
        voix ont diminué de 6 millions de dollars et de 15 millions de
        dollars, respectivement, au cours du quatrième trimestre et de
        l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de
        2007. La baisse des produits tirés des services interurbains pour
        l'exercice complet a été neutralisée en partie par la
        comptabilisation, au deuxième trimestre de 2007, d'un ajustement non
        récurrent négatif de 13 millions de dollars au titre de la mise en
        service d'une nouvelle plateforme de facturation pour les abonnés des
        services résidentiels en Alberta. En excluant cet ajustement non
        récurrent comptabilisé en 2007, les produits ont diminué de
        6 millions de dollars et de 28 millions de dollars, respectivement,
        en raison principalement de la baisse de la moyenne des tarifs à la
        minute imputable à la concurrence au chapitre des prix dans
        l'ensemble de l'industrie et de la réduction du nombre d'abonnés des
        services résidentiels, résultats neutralisés en partie par
        l'augmentation des volumes à la minute.

    -   Les produits tirés des services filaires de transmission de données
        ont augmenté de 62 millions de dollars et de 300 millions de dollars,
        respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007.
        L'augmentation tient principalement i) aux produits tirés des deux
        acquisitions effectuées en janvier 2008; ii) aux produits accrus liés
        aux services Internet et aux services de transmission et
        d'hébergement de données améliorés, qui découlent de l'accroissement
        des services au marché des affaires et de la croissance du nombre
        d'abonnés à Internet haute vitesse; iii) aux ventes à la hausse
        d'équipement de radiodiffusion, de vidéoconférence et de transmission
        de données; iv) aux réductions de tarifs rétroactives obligatoires
        comptabilisées en 2007 (comme il est fait mention au paragraphe
        suivant); v) à la prestation accrue aux consommateurs de services de
        divertissement numériques dans les marchés urbains où la société est
        l'entreprise titulaire. En excluant les acquisitions et les
        ajustements réglementaires, la croissance sous-jacente pour 2008
        s'est élevée à environ 6 %.

        Conformément à la Décision de télécom CRTC 2007-6 (concernant les
        frais de liaison d'accès au réseau numérique) et à la Décision de
        télécom CRTC 2007-10 (concernant les frais du dispositif d'extension
        du service de base), des réductions de tarifs rétroactives totalisant
        environ 11 millions de dollars ont été comptabilisées au premier
        trimestre de 2007 au titre des produits tirés des services de base de
        transmission de données.

    -------------------------------------------------------------------------
    Abonnés à Internet                                   Aux 31 décembre
    (en milliers)                                    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Abonnés à Internet
     haute vitesse                                   1 096    1 020     7,5 %
    Abonnés à Internet
     commuté                                           124      155     (20)%
                                                   -------- -------- --------
    Total des abonnés aux
     services Internet                               1 220    1 175     3,8 %

                           Trimestres terminés          Exercices terminés
                             les 31 décembre             les 31 décembre
    (en milliers)        2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajouts nets
     d'abonnés à
     Internet haute
     vitesse                19       26     (27)%       76      103     (26)%
    Réductions nettes
     d'abonnés à
     Internet commuté      (10)      (9)    (11)%      (31)     (39)     21 %
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Total des ajouts
     nets d'abonnés
     aux services
     Internet                9       17     (47)%       45       64     (30)%
    -------------------------------------------------------------------------

        Les ajouts nets d'abonnés à Internet haute vitesse ont diminué en
        2008, par rapport à la période correspondante de 2007, résultat qui
        tient au fait que le marché est de plus en plus établi et qu'un
        câblodistributeur concurrent a élargi sa gamme de produits.

    -   Les autres produits ont augmenté de 16 millions de dollars et de
        17 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
        correspondantes de 2007. Ces résultats à la hausse tiennent
        principalement à l'accroissement des ventes d'équipement de
        transmission de la voix, déduction faite des recouvrements au titre
        des rabais tarifaires pour la qualité du service fourni en 2007, par
        suite des décisions du CRTC qui ont clarifié l'application des règles
        concernant ces rabais pour TELUS.

    -   Les produits tirés d'activités intersectorielles représentent les
        services fournis par le secteur des services filaires au secteur des
        services sans fil. Ces produits sont éliminés au moment de la
        consolidation de même que les charges connexes du secteur des
        services sans fil.

    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation -
     secteur des
     services filaires     Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Salaires, charges
     sociales et
     autres charges
     liées à l'effectif,
     avant l'option de
     règlement en
     espèces net liée
     aux options           443      447    (0,9)%    1 853    1 729     7,2 %
    Charge au titre
     de l'option de
     règlement en
     espèces net liée
     aux options             -        2    (100)%        -      145    (100)%
    Autres charges
     d'exploitation        381      334      14 %    1 474    1 348     9,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation        824      783     5,2 %    3 327    3 222     3,3 %
    Coûts de
     restructuration        32        6     n.s.        51       19     168 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des charges
     d'exploitation        856      789     8,5 %    3 378    3 241     4,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation
     (ajustées)(1)         824      781     5,5 %    3 327    3 077     8,1 %
    Total des charges
     d'exploitation
     (ajusté)(1)(2)        856      787     8,8 %    3 378    3 096     9,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Exclut les charges comptabilisées au titre de l'option de règlement
        en espèces net liée aux options.
    (2) Le total des charges d'exploitation (ajusté), compte non tenu des
        acquisitions conclues en 2008, a augmenté d'environ 4 % au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le total des charges d'exploitation compte non tenu de la charge au titre
de l'option de règlement en espèces net liée aux options a augmenté de 69
millions de dollars et de 282 millions de dollars, respectivement, au cours du
quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
correspondantes de 2007. Ces résultats à la hausse tiennent principalement aux
acquisitions, à l'accroissement du coût des ventes, aux hausses au chapitre de
la rémunération de base au premier trimestre, ainsi qu'aux coûts initiaux
engagés aux fins de la mise en place des services pour de nouvelles
entreprises clientes. Les hausses ont été neutralisées en partie par la
diminution des primes de rendement de fin d'exercice versées aux salariés au
quatrième trimestre, en raison du rendement de l'exploitation en dessous des
prévisions, ainsi que par le fait qu'aucune charge n'a été constatée en 2008
au titre de la conversion de la plateforme de facturation et de service à la
clientèle, de telles charges ayant été comptabilisées aux deuxième et
troisième trimestres de 2007. Les charges relatives à la conversion
comptabilisées en 2007 ont totalisé 24 millions de dollars et elles se
composaient des charges engagées afin d'embaucher de la main-d'oeuvre
temporaire pour ajuster le système et maintenir les niveaux de service, par
suite de la mise en oeuvre de la plateforme de facturation et de service à la
clientèle pour les abonnés des services filaires en Alberta.

    
    -   Les salaires, charges sociales et autres charges liées à l'effectif
        ont diminué de 4 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008
        et ont augmenté de 124 millions de dollars pour l'exercice complet
        2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007. La diminution
        au quatrième trimestre tient principalement à la réduction des primes
        de rendement de fin d'exercice versées aux salariés, ainsi qu'aux
        initiatives s'inscrivant dans le cadre du programme d'efficience et
        touchant les coûts discrétionnaires liés à l'effectif, tels que les
        frais de déplacement au second semestre de l'exercice, facteurs qui
        ont été neutralisés par d'autres facteurs ayant entraîné une hausse
        des charges pour l'exercice complet. L'augmentation pour l'exercice
        complet tient compte de l'acquisition d'Emergis conclue en janvier
        2008, de la mise en place des services pour de nouvelles entreprises
        clientes, ainsi que des hausses au chapitre de la rémunération de
        base plus tôt au cours de l'exercice.

    -   Les autres charges d'exploitation ont augmenté de 47 millions de
        dollars et de 126 millions de dollars, respectivement, au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, comparativement
        aux périodes correspondantes de 2007. Ces résultats à la hausse sont
        imputables i) à l'augmentation du coût des ventes découlant de
        l'accroissement des ventes d'équipement de transmission de données
        générant des marges plus faibles, ii) aux charges liées aux
        entreprises acquises, iii) à la hausse des coûts liés à la prestation
        de services de divertissement numériques; iv) à la hausse des frais
        de transit et de résiliation aux Etats-Unis et à l'échelle
        internationale au quatrième trimestre, découlant de la dépréciation
        du dollar canadien; v) à l'augmentation des coûts des installations
        hors réseau pour soutenir les services aux nouvelles entreprises
        clientes. Ces résultats à la hausse ont été neutralisés en partie par
        la diminution des frais de publicité et de promotion, ainsi que par
        la hausse, pour l'exercice complet, des coûts liés à la main-d'oeuvre
        capitalisés, lesquels ont augmenté en raison de la hausse des
        dépenses en immobilisations du secteur des services filaires. En
        raison de la conversion réussie du système du secteur des services
        filaires visant les abonnés des services résidentiels en Colombie-
        Britannique en une plateforme de facturation intégrée en 2008, la
        société n'a pas eu à tenir compte, dans les coûts liés à la
        conversion, de charges supplémentaires, de telles charges ayant été
        comptabilisées en 2007 par suite de la mise en service de la nouvelle
        plateforme de facturation et de service à la clientèle du secteur des
        services filaires en Alberta.

    -   Les coûts de restructuration se sont accrus de 26 millions de dollars
        et de 32 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
        correspondantes de 2007. Les charges de restructuration constatées en
        2008 concernent plusieurs initiatives s'inscrivant dans le cadre du
        programme d'efficience concurrentielle de la société.

    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (en millions
     de dollars) et
     marge du BAIIA
     (en %) - secteur      Trimestres terminés          Exercices terminés
     des services            les 31 décembre             les 31 décembre
     filaires            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                  445      461    (3,5)%    1 774    1 683     5,4 %
    BAIIA (ajusté)(1)      445      463    (3,9)%    1 774    1 828    (3,0)%
    Marge du BAIIA        34,2     36,9  (2,7)pts     34,4     34,2    0,2 pt
    Marge du BAIIA
     (ajustée)            34,2     37,0  (2,8)pts     34,4     37,1  (2,7)pts
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Exclut des charges de 2 millions de dollars et de 145 millions de
        dollars, respectivement, comptabilisées au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2007, au titre de l'option de
        règlement en espèces net liée aux options.
    (2) Le BAIIA (ajusté), compte non tenu des acquisitions effectuées en
        2008, a diminué d'environ 6 % et 5 %, respectivement, au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le BAIIA du secteur des services filaires a diminué de 16 millions de
dollars au cours du quatrième trimestre de 2008 et il a augmenté de 91
millions de dollars au cours de l'exercice complet 2008, par rapport aux
périodes correspondantes de 2007. L'augmentation au cours de l'exercice
complet tient principalement à la charge constatée en 2007 au titre de
l'option de règlement en espèces net liée aux options. Le BAIIA (ajusté) du
secteur des services filaires a diminué de 18 millions de dollars et de 54
millions de dollars, respectivement, résultats qui tiennent à la hausse des
charges de restructuration, à la diminution des marges découlant de
l'accroissement des ventes d'équipement de transmission de données, aux coûts
initiaux liés à la mise en place des services pour les nouvelles entreprises
clientes, et à la hausse des coûts liés à la prestation de services de
divertissement numériques.
    La hausse de la marge du BAIIA pour l'exercice complet 2008 tient
principalement à la charge importante au titre de l'option de règlement en
espèces net liée aux options comptabilisée en 2007. La marge du BAIIA
(ajustée) a reculé, résultat qui découle des charges initiales engagées
relativement à la mise en oeuvre de contrats d'envergure et complexes, ainsi
que de la réduction des marges supplémentaires liée à l'utilisation croissante
des services de transmission de données et à la hausse des charges de
restructuration.

    
    2.5 Résultats du secteur des services sans fil

    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation -
     secteur des
     services sans fil     Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Services de
     réseau              1 122    1 040     7,9 %    4 369    4 008     9,0 %
    Equipement              66       71    (7,0)%      263      256     2,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation
     externes            1 188    1 111     6,9 %    4 632    4 264     8,6 %
    Produits
     d'exploitation
     tirés des
     activités
     intersectorielles       7        7       -         28       27     3,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     produits
     d'exploitation      1 195    1 118     6,9 %    4 660    4 291     8,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    -------------------------------------------------------------------------
    Indicateurs clés de
     l'exploitation -
     secteur des
     services sans fil                                   Aux 31 décembre
    (en milliers)                                    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Abonnés - postpayés                              4 922    4 441      11 %
    Abonnés - prépayés                               1 207    1 127     7,1 %
                                                   -------- -------- --------
    Abonnés - total                                  6 129    5 568      10 %
    Proportion du nombre
     d'abonnés qui sont
     des abonnés des
     services
     postpayés (en %)                                 80,3     79,8    0,5 pt
    Population(1)
     couverte par les
     services numériques
     (en millions)(2)                                 32,6     31,6     3,2 %

                           Trimestres terminés          Exercices terminés
                             les 31 décembre             les 31 décembre
                         2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
                       --------------------------  --------------------------
    Ajouts bruts
     d'abonnés -
     postpayés             279      241      16 %    1 062      850      25 %
    Ajouts bruts
     d'abonnés -
     prépayés              162      180     (10)%      593      584     1,5 %
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Ajouts bruts
     d'abonnés -
     total                 441      421     4,8 %    1 655    1 434      15 %
    Ajouts nets
     d'abonnés -
     postpayés             119      107      11 %      481      365      32 %
    Ajouts nets
     d'abonnés -
     prépayés               29       55     (47)%       80      150     (47)%
                       -------- -------- --------  -------- -------- --------
    Ajouts nets
     d'abonnés -
     total(3)              148      162    (8,6)%      561      515     8,9 %
    Ajouts nets
     d'abonnés -
     total ajusté(3)         -        -       -        588      515      14 %
    PMAA (en
     dollars)(4)         62,16    63,70    (2,4)%    62,73    63,56    (1,3)%
    Taux de
     désabonnement,
     par mois
     (en %)(3)(4)         1,62     1,59   0,03 pt     1,57     1,45   0,12 pt
    Taux de
     désabonnement
     ajusté, par
     mois (en %)(3)          -        -       -       1,52     1,45   0,07 pt
    Frais
     d'acquisition(5)
     par ajout brut
     d'abonné
     (en dollars)(4)       388      352      10 %      346      395     (12)%
    Nombre moyen
     de minutes par
     abonné par mois       412      411     0,2 %      411      404     1,7 %
    BAIIA (ajusté)(6)
     en pourcentage
     des produits tirés
     des services de
     réseau (en %)        43,9     47,2  (3,3)pts     45,9     48,2  (2,3)pts
    Frais de
     fidélisation en
     pourcentage des
     produits tirés
     des services de
     réseau (en %)(4)      8,7      8,6    0,1 pt      9,1      7,6    1,5 pt
    BAIIA (ajusté),
     à l'exclusion
     des frais
     d'acquisition(4)
    (en millions
     de dollars)           664      639     3,9 %    2 579    2 495     3,4 %
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    pt(s) - point(s) de pourcentage
    (1) Par "population", on entend le nombre de personnes vivant dans une
        zone de population comprise, en totalité ou presque, dans les zones
        de couverture.
    (2) Y compris les ententes de services d'itinérance et de revente. Au
        31 décembre 2008, la population couverte par les services numériques
        SCP des services sans fil de TELUS comprenait la population couverte
        élargie d'environ 7,5 millions de personnes découlant des ententes de
        services d'itinérance et de revente conclues principalement avec Bell
        Mobilité (Bell Canada).
    (3) Les ajouts nets et le taux de désabonnement combiné pour 2008
        tiennent compte de l'incidence de la mise hors service du réseau
        analogique de TELUS le 15 septembre 2008. Les ajouts nets d'abonnés
        ajustés et le taux de désabonnement ajusté ne tiennent pas compte du
        débranchement de 27 600 abonnés découlant de la mise hors service du
        réseau analogique.
    (4) Se reporter à la rubrique 6.3, "Définition des indicateurs clés de
        l'exploitation". Ces mesures ne sont pas définies par les principes
        comptables généralement reconnus du Canada ni des Etats-Unis. Il
        s'agit plutôt de paramètres utilisés dans l'industrie pour évaluer le
        rendement de l'exploitation d'une société de services sans fil.
    (5) Frais d'acquisition.
    (6) Exclut des (recouvrements) charges de (1) million de dollars et de
        24 millions de dollars, respectivement, comptabilisé(e)s au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2007, au titre de
        l'option de règlement en espèces net liée aux options.
    -------------------------------------------------------------------------

    Les produits tirés du secteur des services sans fil ont augmenté de 77
millions de dollars et de 369 millions de dollars, respectivement, au cours du
quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
correspondantes de 2007, en raison de ce qui suit :

    -   Les produits tirés des services de réseau ont augmenté de 82 millions
        de dollars et de 361 millions de dollars, respectivement, en raison
        principalement des produits élevés tirés des services de transmission
        de données sans fil et de l'accroissement de 10 % du nombre d'abonnés
        au cours du dernier exercice. Les produits tirés des services de
        transmission de données sans fil ont augmenté de 55 % pour s'établir
        à 203 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008, par rapport
        à la période correspondante de 2007, et représentent maintenant 18 %
        des produits tirés des services de réseau (13 % des produits tirés
        des services de réseau à la période correspondante de 2007). Pour
        l'exercice complet 2008, les produits tirés des services de
        transmission de données sans fil se sont établis à 690 millions de
        dollars, en hausse de 55 % par rapport à 2007. La croissance des
        produits tirés des services de transmission de données continue à
        refléter les produits élevés tirés des services liés à la messagerie
        textuelle (y compris les messages textuels entrants) et aux
        téléphones intelligents, qui découlent d'une plus grande utilisation
        et de l'accroissement des caractéristiques, des services de données
        en itinérance, et du passage, par les abonnés actuels, vers les
        téléphones intelligents à fonctions complètes et les appareils
        compatibles avec la technologie EVDO.

        Les PMAA combinés se sont établis à 62,16 $ et à 62,73 $,
        respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet 2008, soit des résultats en baisse de 1,54 $ et de 0,83 $,
        respectivement, par rapport aux périodes correspondantes de 2007, qui
        tiennent au fait que la croissance au chapitre des services de
        transmission de données a largement neutralisé les pressions
        concurrentielles au titre des produits tirés des services de
        transmission de la voix et la croissance élevée au chapitre des
        services de base. Les PMAA tirés des services de transmission de
        données se sont établis à 11,17 $ au quatrième trimestre de 2008, en
        hausse de 3,22 $, ou 41 %, par rapport à la période correspondante de
        2007. Pour l'exercice complet 2008, les PMAA tirés des services de
        transmission de données se sont élevés à 9,84 $, en hausse de 2,82 $,
        ou 40 %, par rapport à 2007. Les PMAA tirés des services de
        transmission de la voix se sont établis à 50,99 $ au quatrième
        trimestre de 2008, en baisse de 4,76 $, ou 8,5 %, comparativement à
        la période correspondante de 2007. Pour l'exercice complet 2008, les
        PMAA tirés des services de transmission de la voix se sont élevés à
        52,89 $, en baisse de 3,65 $, ou 6,5 %, par rapport à 2007. La
        diminution des PMAA tirés des services de transmission de la voix est
        imputable à la concurrence au chapitre des tarifs, à la diminution
        des PMAA tirés du service Mike, à l'utilisation accrue des forfaits
        minutes incluses, à la pénétration de la nouvelle marque liée aux
        services de base, et à la diminution des produits tirés des services
        de transmission de la voix en itinérance. Ces résultats ont été
        neutralisés en partie par les importantes ventes incitatives mettant
        en valeur diverses caractéristiques, y compris les forfaits
        concernant les services interurbains et les services d'appels. Les
        abonnés du service Mike n'utilisant pas les fonctions de la
        technologie PTT continuent à passer activement aux téléphones
        intelligents bénéficiant du service SCP aux fins des applications
        évoluées liées à la transmission de données, ce qui contribue aux
        occasions de croissance future des produits.

        Les ajouts bruts et les ajouts nets d'abonnés au quatrième trimestre
        de 2008 tiennent compte des résultats découlant du lancement initial
        de la nouvelle marque lié au service postpayé de base de TELUS en
        mars 2008. Conformément aux pratiques de l'industrie, la société ne
        fournit pas de résultats détaillés sur ces services, en raison de
        facteurs d'ordre concurrentiel. Malgré le ralentissement de
        l'économie, les ajouts bruts d'abonnés se sont établis à 441 000 au
        quatrième trimestre de 2008 (y compris les ajouts bruts d'abonnés des
        services postpayés, qui se chiffrent à 279 000), soit un résultat
        record pour TELUS au quatrième trimestre, en hausse de 5 % par
        rapport à la période correspondante de 2007. Les abonnés des services
        postpayés ont compté pour 63 % des ajouts bruts d'abonnés au
        quatrième trimestre de 2008, en hausse de 6 points de pourcentage par
        rapport au quatrième trimestre de 2007. Pour l'exercice complet 2008,
        les ajouts bruts d'abonnés se sont établis à un résultat record de
        1,66 million, soit une hausse de 15 % par rapport à 2007. Les abonnés
        des services postpayés ont compté pour 64 % des ajouts bruts
        d'abonnés au cours de l'exercice complet 2008, en hausse de 5 points
        de pourcentage, comparativement à 2007.

        Les ajouts nets se sont établis à 148 000 au quatrième trimestre de
        2008, en baisse de 9 % par rapport à la période correspondante de
        2007. Les ajouts nets d'abonnés des services postpayés ont compté
        pour 80 % du total des ajouts nets d'abonnés au cours de la même
        période, comparativement à 66 % du total des ajouts nets au quatrième
        trimestre de 2007. Les ajouts nets au cours de l'exercice complet
        2008 (compte non tenu du débranchement des abonnés du service
        analogique) se sont élevés à 588 000, en hausse de 14 % par rapport à
        2007, et ils comprenaient 86 % d'abonnés des services postpayés, soit
        un résultat en hausse par rapport à 71 % à la période correspondante
        de 2007.

        Le taux de désabonnement combiné s'est élevé à 1,62 % au quatrième
        trimestre de 2008, soit une hausse de 0,03 point de pourcentage par
        rapport à la période correspondante de 2007. Le taux de désabonnement
        combiné (compte non tenu du débranchement des abonnés du service
        analogique) s'est élevé à 1,52 % pour l'exercice complet 2008, en
        hausse par rapport à 1,45 % en 2007. L'augmentation reflète
        l'intensification de la concurrence, y compris l'incidence de la
        hausse du taux de désabonnement des abonnés des services prépayés,
        qui tient en partie à la popularité croissante des services postpayés
        de base sur le marché. Le taux de désabonnement combiné, compte tenu
        du débranchement des abonnés du service analogique, s'est élevé à
        1,57 % pour l'exercice complet 2008.

    -   Les produits tirés des ventes d'équipement, des locations et des
        services ont diminué de 5 millions de dollars au cours du quatrième
        trimestre de 2008 et ont augmenté de 7 millions de dollars au cours
        de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes
        de 2007. La baisse des produits tirés des ventes d'équipement au
        quatrième trimestre tient au fait que l'augmentation des ajouts bruts
        d'abonnés et les volumes au chapitre de la fidélisation ont été
        largement neutralisés par la diminution des produits par appareil
        découlant de l'accroissement des activités promotionnelles liées aux
        téléphones intelligents, notamment la baisse du prix des téléphones
        intelligents au sein du secteur, ainsi que par la pénétration sur le
        marché de la marque Koodo. Les produits tirés des ventes d'équipement
        ont augmenté au cours de l'exercice complet, résultat qui tient
        principalement à la hausse des ajouts bruts d'abonnés, laquelle a été
        neutralisée en partie par l'utilisation des téléphones intelligents
        et par les tarifs par appareil ainsi que par la pénétration de la
        marque Koodo.

    -   Les produits tirés des activités intersectorielles représentent les
        services fournis par le secteur des services sans fil au secteur des
        services filaires, et ces produits sont éliminés au moment de la
        consolidation de même que les charges connexes du secteur des
        services filaires.

    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation -
     secteur des
     services sans fil     Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges liées
     aux ventes
     d'équipement          198      181     9,4 %      720      656     9,8 %
    Charges
     d'exploitation
     des services
     de réseau             158      141      12 %      603      514      17 %
    Frais de marketing     124      119     4,2 %      470      439     7,1 %
    Frais généraux et
     d'administration      217      185      17 %      854      775      10 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation        697      626      11 %    2 647    2 384      11 %
    Coûts de
     restructuration         6        -     n.s.         8        1     n.s.
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des charges
     d'exploitation        703      626      12 %    2 655    2 385      11 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
     d'exploitation
     (ajustées)(1)         697      627      11 %    2 647    2 360      12 %
    Total des charges
     d'exploitation
     (ajusté)(1)           703      627      12 %    2 655    2 361      12 %
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Exclut des (recouvrements) charges de (1) million de dollars et de
        24 millions de dollars, respectivement, comptabilisé(e)s au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2007, au titre de
        l'option de règlement en espèces net liée aux options.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le total des charges d'exploitation du secteur des services sans fil a
augmenté de 77 millions de dollars et de 270 millions de dollars,
respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008,
comparativement aux périodes correspondantes de 2007. Le total des charges
d'exploitation ajusté de manière à ne pas tenir compte de la charge au titre
de l'option de règlement en espèces net liée aux options a augmenté de 76
millions de dollars et de 294 millions de dollars, respectivement, pour
promouvoir, obtenir et soutenir la croissance de 10 % du nombre d'abonnés,
ainsi que la croissance de 9 % des produits tirés des services de réseau d'un
exercice à l'autre.

    
    -   Les charges liées aux ventes d'équipement ont augmenté de 17 millions
        de dollars et de 64 millions de dollars, respectivement, au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux
        périodes correspondantes de 2007. L'augmentation des ajouts bruts
        d'abonnés et des volumes au chapitre de la fidélisation, y compris
        les activités liées aux téléphones intelligents, a été neutralisée en
        partie par la diminution des coûts moyens par appareil pour les
        téléphones intelligents et des ventes du service Koodo.

    -   Les charges d'exploitation des services de réseau se sont accrues de
        17 millions de dollars et de 89 millions de dollars, respectivement,
        au cours du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par
        rapport aux périodes correspondantes de 2007. Ces résultats à la
        hausse, qui sont en partie imputables à l'augmentation du nombre
        d'abonnés, tiennent principalement à la croissance de 55 % des
        produits tirés de services de transmission de données et découlent
        essentiellement des volumes, car l'utilisation accrue de téléphones
        intelligents a entraîné une hausse des frais d'itinérance, des
        produits partagés avec des tiers et des coûts liés aux licences
        d'utilisation des fournisseurs de services.

    -   Les frais de marketing se sont accrus de 5 millions de dollars et de
        31 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
        correspondantes de 2007. La hausse pour le quatrième trimestre tient
        principalement à l'augmentation des frais de publicité engagés pour
        les téléphones BlackBerry Storm, qui ont accusé un retard de
        livraison, ce qui a eu une incidence négative sur les ajouts bruts
        d'abonnés et les frais d'acquisition par ajout brut d'abonné. La
        hausse pour l'exercice complet tient principalement à l'augmentation
        des frais de publicité engagés pour soutenir la hausse de 15 % des
        ajouts bruts d'abonnés et le lancement d'une nouvelle marque.

    -   Les frais d'acquisition par ajout brut d'abonné ont augmenté de 36 $,
        ou 10 %, au cours du quatrième trimestre de 2008 en raison de la
        hausse des frais de marketing ainsi que de l'ajustement de
        l'évaluation des stocks d'appareils. Les frais d'acquisition par
        ajout brut d'abonné ont reculé de 49 $, ou 12 %, au cours de
        l'exercice complet 2008, comparativement à 2007, en raison des
        activités de chargement brut des abonnés liées à des canaux donnant
        lieu à des coûts variables plus faibles et de l'efficience au
        chapitre des frais de marketing, neutralisées en partie par un
        financement plus élevé sur les téléphones intelligents en réponse aux
        prix fixés par les concurrents.

        Les frais de fidélisation exprimés en pourcentage des produits tirés
        des services de réseau se sont établis à 8,7 % au quatrième trimestre
        de 2008, soit une hausse négligeable comparativement à 8,6 % à la
        période correspondante de 2007; ces frais se sont élevés à 9,1 % pour
        l'exercice complet 2008, par rapport à 7,6 % en 2007. La hausse des
        frais de fidélisation tient principalement aux mises à niveau aux
        fins du passage à des téléphones intelligents à fonctions complètes,
        pour soutenir la croissance des produits tirés des services de
        transmission de données et le programme de conversion continu du
        service Mike pour les abonnés n'utilisant pas les fonctions de la
        technologie PTT aux services SCP postpayés.

    -   Les frais généraux et d'administration ont augmenté de 32 millions de
        dollars et de 79 millions de dollars, respectivement, au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux
        périodes correspondantes de 2007. Les frais généraux et
        d'administration ajustés de manière à ne pas tenir compte de l'option
        de règlement en espèces net liée aux options se sont accrus de
        31 millions de dollars et de 103 millions de dollars, respectivement,
        en raison des coûts à la hausse liés aux activités de
        restructuration, des coûts relatifs à la main-d'oeuvre contractuelle
        engagés pour prendre en charge des appareils et des services de
        transmission de données, de l'accroissement du nombre d'abonnés, de
        l'expansion des magasins de détail dont la société est propriétaire
        et des points de vente pour Koodo, et de l'augmentation des créances
        douteuses. Ces résultats à la hausse ont été neutralisés en partie
        par une réduction des primes de fin d'exercice versées aux salariés
        au quatrième trimestre, en raison du rendement de l'exploitation en
        dessous des prévisions, ainsi que par les initiatives s'inscrivant
        dans le cadre du programme d'efficience et touchant les coûts
        discrétionnaires liés à l'effectif, tels que les frais de déplacement
        au second semestre de l'exercice.

    -   Les coûts de restructuration concernent plusieurs initiatives
        s'inscrivant dans le cadre du programme d'efficience concurrentielle
        de la société.

    -------------------------------------------------------------------------
    Secteur des
     services sans fil
    BAIIA (en millions
     de dollars) et        Trimestres terminés          Exercices terminés
     marge du                les 31 décembre             les 31 décembre
     BAIIA (en %)        2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                  492      492       -      2 005    1 906     5,2 %
    BAIIA (ajusté)(1)      492      491     0,2 %    2 005    1 930     3,9 %
    Marge du BAIIA        41,2     44,0  (2,8)pts     43,0     44,4   (1,4)pt
    Marge du BAIIA
     (ajustée)            41,2     43,9  (2,7)pts     43,0     45,0  (2,0)pts
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Exclut des (recouvrements) charges de (1) million de dollars et de
        24 millions de dollars, respectivement, comptabilisé(e)s au cours du
        quatrième trimestre et de l'exercice complet 2007, au titre de
        l'option de règlement en espèces net liée aux options.
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le BAIIA du secteur des services sans fil est demeuré inchangé au
quatrième trimestre de 2008 et il a augmenté de 99 millions de dollars pour
l'exercice complet 2008, comparativement aux périodes correspondantes de 2007.
Le BAIIA du secteur des services sans fil ajusté de manière à ne pas tenir
compte de l'option de règlement en espèces net liée aux options s'est accru de
1 million de dollars et de 75 millions de dollars, respectivement. La hausse
du BAIIA (ajusté) tient à la croissance des produits tirés des services de
réseau, neutralisée par la hausse des frais d'acquisition au quatrième
trimestre (qui est liée à l'augmentation des branchements bruts), par la
hausse des frais de fidélisation (pour appuyer les mises à niveau aux fins du
passage à des téléphones intelligents et des services de transmission de la
voix), par l'augmentation des coûts liés au réseau découlant de l'utilisation
des services de transmission de données et du service d'itinérance à
l'étranger, ainsi que par l'accroissement des frais généraux et
d'administration pour soutenir la croissance des activités.
    La marge du BAIIA (ajustée) a diminué, en raison principalement de la
réduction des marges supplémentaires liée à l'utilisation croissante des
services de transmission de données et à la hausse des frais de fidélisation.

    3. Evolution de la situation financière

    Le tableau ci-après illustre les variations entre les bilans consolidés
survenues au cours de l'exercice terminé le 31 décembre 2008.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                        Au       Au   Vari-   Vari-    Explication concernant
                    31 déc.  31 déc.  ation   ation    les variations entre
    (en millions   -----------------           en %    les bilans
     de dollars)      2008     2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif à court
     terme

      Encaisse et        4       20     (16)   (80)%   Se reporter à la
       placements                                      rubrique 4, "Situation
       temporaires,                                    de trésorerie
       montant net                                     et sources de
                                                       financement".

      Placements à       -       42     (42)  (100)%   Liquidation de
       court terme                                     placements à court
                                                       terme au deuxième
                                                       trimestre.

      Débiteurs        966      711     255     36 %   Tient principalement à
                                                       une réduction de
                                                       200 millions de
                                                       dollars du produit
                                                       tiré des créances
                                                       titrisées et à une
                                                       hausse découlant des
                                                       produits plus élevés,
                                                       y compris les
                                                       acquisitions,
                                                       neutralisées en partie
                                                       par une baisse du
                                                       délai moyen de
                                                       règlement (environ
                                                       48 jours par rapport à
                                                       49 jours) et par une
                                                       augmentation de la
                                                       provision pour
                                                       créances douteuses.

      Impôts sur les    25      121     (96)   (79)%   La société affiche un
       bénéfices et                                    passif dans la plupart
       autres impôts                                   des pays, en raison de
       à recevoir                                      la charge d'impôts
                                                       exigibles
                                                       comptabilisée en 2008.

      Stocks           333      243      90     37 %   Principalement la
                                                       réception des nouveaux
                                                       modèles d'appareils
                                                       sans fil aux fins du
                                                       lancement de nouveaux
                                                       appareils et la
                                                       réduction des volumes
                                                       des détaillants au
                                                       quatrième trimestre de
                                                       2008, ainsi que les
                                                       lignes distinctes pour
                                                       les appareils liés aux
                                                       nouveaux services sans
                                                       fil de base.

      Frais payés      220      200      20     10 %   Principalement une
       d'avance et                                     hausse des frais
       autres                                          reportés au titre des
                                                       mises en service et
                                                       des connexions liées à
                                                       la croissance du
                                                       nombre d'abonnés.

      Actifs            10        4       6    150 %   Ajustements à la juste
       dérivés                                         valeur des couvertures
                                                       de change, des unités
                                                       d'actions
                                                       temporairement
                                                       incessibles et des
                                                       autres couvertures
                                                       relatives aux
                                                       opérations.
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif à court
     terme

      Créditeurs     1 465    1 476     (11)    (1)%   Comprend une
       et charges                                      diminution des charges
       à payer                                         salariales
                                                       comptabilisées tenant
                                                       au fait que le délai
                                                       de règlement à la fin
                                                       de l'exercice compte
                                                       sept jours de paie de
                                                       moins, et une
                                                       réduction des primes
                                                       de rendement des
                                                       salariés
                                                       comptabilisées,
                                                       facteurs neutralisés
                                                       en partie par les
                                                       acquisitions.

      Impôts sur les   163        7     156    n.s.    Principalement
       bénéfices et                                    imputables à la charge
       autres impôts                                   d'impôts exigibles
       à payer                                         comptabilisée en 2008
                                                       et à la charge
                                                       d'impôts exigibles au
                                                       titre des
                                                       acquisitions,
                                                       déduction faite des
                                                       acomptes provisionnels
                                                       versés.

      Créditeurs        51       35      16     46 %   Les nouvelles
       et charges à                                    obligations en 2008
       payer à                                         ont excédé les
       l'égard de la                                   paiements en vertu des
       restructur-                                     anciens programmes et
       ation                                           des programmes
                                                       actuels.

      Dividendes à     151        -     151    n.s.    Les dividendes
       payer                                           payables au
                                                       31 décembre 2008 ont
                                                       été versés à la date
                                                       de paiement du
                                                       2 janvier 2009. En
                                                       2007, les dividendes
                                                       liés à la date de
                                                       paiement du
                                                       1er janvier 2008 ont
                                                       été versés le
                                                       31 décembre.

      Facturation par  689      632      57      9 %   Comprend une
       anticipation                                    augmentation de la
       et dépôts de                                    facturation liée aux
       clients                                         nouvelles entreprises
                                                       clientes et aux
                                                       abonnés des services
                                                       postpayés sans fil
                                                       découlant de la
                                                       croissance du nombre
                                                       d'abonnés, et une
                                                       hausse des frais
                                                       reportés au titre des
                                                       mises en service et
                                                       des connexions dans le
                                                       secteur des services
                                                       sans fil, déduction
                                                       faite d'une réduction
                                                       des dépôts des
                                                       clients.

      Tranche à          4        5      (1)   (20)%   Principalement une
       court terme                                     diminution nette des
       de la dette à                                   contrats de location-
       long terme                                      acquisition.

      Tranche à         75       27      48    178 %   Ajustements à la juste
       court terme                                     valeur des couvertures
       des passifs                                     des options sur
       dérivés                                         actions et des unités
                                                       d'actions
                                                       temporairement
                                                       incessibles ainsi que
                                                       des couvertures
                                                       relatives aux
                                                       opérations, déduction
                                                       faite des options
                                                       exercées ou frappées
                                                       d'extinction.

      Tranche à        459      504     (45)    (9)%   Diminution des écarts
       court terme                                     temporaires liés aux
       des impôts                                      actifs et passifs à
       futurs                                          court terme, et
                                                       variation du revenu
                                                       imposable tiré d'une
                                                       société de personnes
                                                       qui sera attribué au
                                                       cours des 12 prochains
                                                       mois.
    -------------------------------------------------------------------------
    Fonds de        (1 499)  (1 345)   (154)   (11)%   Comprend les
     roulement(1)                                      dividendes payables le
                                                       31 décembre 2008 qui
                                                       ont été versés le
                                                       2 janvier 2009 et les
                                                       impôts à payer au
                                                       cours des 12 prochains
                                                       mois, déduction faite
                                                       des créances titrisées
                                                       à la baisse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Immobilisations 12 483   11 122   1 361     12 %   Comprend un montant de
     corporelles,                                      882 millions de
     montant net                                       dollars au titre des
                                                       licences de spectre
                                                       pour les services sans
                                                       fil évolués acquises
                                                       dans le cadre des
                                                       enchères tenues par
                                                       Industrie Canada en
                                                       2008, un montant de
                                                       326 millions de
                                                       dollars au titre des
                                                       logiciels, des
                                                       contrats avec les
                                                       clients et relations
                                                       clients connexes, et
                                                       des autres
                                                       immobilisations
                                                       acquis, ainsi que des
                                                       dépenses en
                                                       immobilisations,
                                                       déduction faite de
                                                       l'amortissement des
                                                       immobilisations
                                                       corporelles et des
                                                       actifs incorporels. Se
                                                       reporter à la rubrique
                                                       2.3, "Résultats
                                                       d'exploitation
                                                       consolidés -
                                                       Amortissement des
                                                       immobilisations
                                                       corporelles et des
                                                       actifs incorporels",
                                                       ainsi qu'à la rubrique
                                                       4.2, "Sorties liées
                                                       aux activités
                                                       d'investissement".
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres actifs

      Frais          1 513    1 318     195     15 %   Concerne
       reportés                                        principalement la
                                                       capitalisation des
                                                       régimes de retraite,
                                                       les rendements cumulés
                                                       favorables des actifs
                                                       des régimes jusqu'à la
                                                       fin de 2007 et
                                                       l'amortissement
                                                       continu de l'actif
                                                       transitoire des
                                                       régimes de retraite.

      Placements        42       39       3      8 %   Achats, réévaluations
                                                       et ventes de petits
                                                       placements, déduction
                                                       faite de la valeur des
                                                       actions d'Emergis
                                                       acquises sur le marché
                                                       libre en décembre
                                                       2007, qui ont été
                                                       échangées lors de la
                                                       conclusion de
                                                       l'acquisition en
                                                       janvier 2008, ainsi
                                                       que la vente d'une
                                                       participation
                                                       minoritaire dans
                                                       Hostopia.

      Ecart          3 564    3 168     396     13 %   Principalement
       d'acqui-                                        l'acquisition
       sition                                          d'Emergis conclue en
                                                       janvier 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long     6 348    4 584   1 764     38 %   Comprend l'émission,
     terme                                             en avril 2008, de
                                                       billets d'un montant
                                                       de 500 millions de
                                                       dollars et d'une durée
                                                       de sept ans, et des
                                                       montants de
                                                       980 millions de
                                                       dollars prélevés au
                                                       titre de la facilité
                                                       de crédit échéant en
                                                       2012, neutralisés en
                                                       partie par une
                                                       réduction de
                                                       155 millions de
                                                       dollars du papier
                                                       commercial émis.
                                                       Comprend également une
                                                       hausse de 436 millions
                                                       de dollars de la
                                                       valeur de conversion
                                                       en dollars canadiens
                                                       des billets libellés
                                                       en dollars américains
                                                       échéant en 2011, qui a
                                                       été en grande partie
                                                       neutralisée par la
                                                       diminution des passifs
                                                       dérivés (se reporter
                                                       au poste Autres
                                                       passifs à long terme).
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres passifs   1 295    1 718    (423)   (25)%   Principalement des
     à long terme                                      variations des taux de
                                                       change du dollar
                                                       américain et un
                                                       ajustement de la juste
                                                       valeur des passifs
                                                       dérivés liés aux
                                                       billets libellés en
                                                       dollars américains
                                                       échéant en 2011.
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts futurs    1 255    1 048     207     20 %   Augmentation des
                                                       écarts temporaires des
                                                       actifs et passifs à
                                                       long terme,
                                                       neutralisée en partie
                                                       par l'application de
                                                       taux d'imposition
                                                       réduits.
    -------------------------------------------------------------------------
    Part des            23       26      (3)   (12)%   Versement de
     actionnaires                                      dividendes à un
     sans contrôle                                     actionnaire sans
                                                       contrôle par une
                                                       filiale et
                                                       augmentation de la
                                                       participation
                                                       financière effective
                                                       de la société dans
                                                       TELUS International
                                                       Philippines Inc., qui
                                                       est passée de 97,4 % à
                                                       100,0 %, déduction
                                                       faite de la quote-part
                                                       des actionnaires sans
                                                       contrôle des
                                                       bénéfices.
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres

      Capitaux       7 182    6 926     256      4 %   Principalement un
       propres                                         bénéfice net de
       attribuables                                    1 128 millions de
       aux                                             dollars, moins les
       actionnaires                                    dividendes déclarés de
       ordinaires                                      584 millions de
                                                       dollars et le rachat
                                                       de 280 millions de
                                                       dollars d'actions dans
                                                       le cadre des RCNA.
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Actif à court terme moins le passif à court terme - démontre la
        capacité de la société de financer ses activités actuelles et de
        respecter ses obligations lorsqu'elles arrivent à échéance.
    -------------------------------------------------------------------------


    4. Situation de trésorerie et sources de financement

    En 2008, les rentrées liées aux activités d'exploitation ont été
complétées par les activités de financement, la société ayant conclu deux
acquisitions stratégiques en janvier (Emergis et Fastvibe) et acquis 59
licences de spectre dans le cadre des enchères pour les SSFE ayant pris fin en
juillet.

    -------------------------------------------------------------------------
                           Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées
     aux activités
     d'exploitation        747      818    (8,7)%    2 819    3 172     (11)%
    (Sorties) liées
     aux activités
     d'investissement     (643)    (472)    (36)%   (3 433)  (1 772)    (94)%
    (Sorties) rentrées
     liées aux
     activités de
     financement          (136)    (327)     58 %      598   (1 369)    n.s.
    -------------------------------------------------------------------------
    (Diminution)
     augmentation de
     l'encaisse et
     des placements
     temporaires,
     montant net           (32)      19       -        (16)      31       -
    Encaisse et
     placements
     temporaires,
     montant net,
     au début               36        1       -         20      (11)      -
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse et
     placements
     temporaires,
     montant net,
     à la fin                4       20     (75)%        4       20     (75)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    4.1 Rentrées liées aux activités d'exploitation

    Les rentrées liées aux activités d'exploitation ont diminué de 71 millions
de dollars et de 353 millions de dollars, respectivement, au cours du
quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, comparativement aux
périodes correspondantes de 2007, en raison des variations suivantes :

    -   Les variations du produit tiré des créances titrisées (comprises dans
        les variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement)
        ayant donné lieu à une augmentation de 100 millions de dollars des
        flux de trésorerie au quatrième trimestre et à une réduction de
        200 millions de dollars des flux de trésorerie au cours de l'exercice
        complet. Plus précisément, le produit tiré des créances titrisées a
        augmenté de 50 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de
        2008, comparativement à une diminution de 50 millions de dollars à la
        période correspondante de 2007, et le produit a diminué de
        200 millions de dollars au cours de l'exercice complet 2008, aucune
        variation n'étant survenue en 2007. Le produit tiré des créances
        titrisées utilisé en 2008 a diminué, car la société a eu recours à
        d'autres sources de financement. Se reporter à la rubrique 4.6,
        "Vente de créances";

    -   Le recul du BAIIA de 16 millions de dollars au quatrième trimestre et
        son augmentation de 190 millions de dollars au cours de l'exercice
        complet 2008, comme il est décrit à la rubrique 2, "Résultats
        d'exploitation";

    -   La diminution de 91 millions de dollars de la charge de rémunération
        à base d'actions en sus des paiements au cours de l'exercice complet
        2008, en raison de la comptabilisation en 2007 d'une charge au titre
        de l'option de règlement en espèces net liée aux options et de la
        diminution des sorties de fonds découlant de l'exercice d'un moins
        grand nombre d'options;

    -   L'augmentation de 21 millions de dollars des cotisations aux régimes
        à prestations déterminées des salariés en sus du montant net des
        recouvrements au titre des régimes à prestations déterminées des
        salariés pour l'exercice complet 2008, comparativement à 2007. Le
        montant net des cotisations devrait augmenter en 2009. Se reporter à
        la rubrique 1.5, "Objectifs financiers et d'exploitation pour 2009";

    -   La hausse des intérêts payés de 22 millions de dollars et de
        3 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2008. La hausse est imputable à
        l'encours plus élevé de la dette en 2008, neutralisée en partie par
        une baisse du taux d'intérêt effectif. La hausse des intérêts payés
        pour l'exercice complet 2008 a été neutralisée en partie par le
        remboursement de swaps de taux d'intérêt différés en 2007;

    -   La baisse des intérêts reçus de 32 millions de dollars et de
        39 millions de dollars, respectivement, pour le quatrième trimestre
        et l'exercice complet 2008, en raison principalement des intérêts
        reçus sur les remboursements d'impôts en 2007;

    -   La diminution de 124 millions de dollars et de 133 millions de
        dollars, respectivement, des économies d'impôts déduction faite des
        acomptes provisionnels versés, pour le quatrième trimestre et
        l'exercice complet 2008, en raison des règlements plus importants
        touchant des questions fiscales comptabilisés en 2007;

    -   Les autres variations des éléments hors trésorerie du fonds de
        roulement, y compris i) la liquidation de placements à court terme de
        42 millions de dollars en 2008, par rapport à la liquidation de
        placements à court terme de 68 millions de dollars en 2007; et ii)
        l'augmentation des stocks, déduction faite de la hausse de la
        facturation par anticipation et des dépôts de clients en 2008.
    

    4.2 Sorties liées aux activités d'investissement

    Les sorties liées aux activités d'investissement ont augmenté de 171
millions de dollars et de 1 661 millions de dollars, respectivement, au cours
du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes
correspondantes de 2007. L'augmentation au cours du trimestre tient à
l'accroissement des dépenses en immobilisations et à la variation des
matériaux et fournitures de longue durée. L'augmentation au cours de
l'exercice complet est imputable au paiement de 882 millions de dollars versé
au titre des licences de spectre pour les SSFE, aux acquisitions conclues pour
un montant totalisant 696 millions de dollars, déduction faite des espèces
acquises, et à la hausse des dépenses en immobilisations.
    Les actifs en construction se chiffraient à 682 millions de dollars au 31
décembre 2008, en hausse de 123 millions de dollars par rapport au 31 décembre
2007. Cette hausse reflète principalement l'augmentation de 110 millions de
dollars des immobilisations corporelles en construction, y compris la
construction du réseau HSPA sans fil. Les actifs incorporels en construction
liés aux logiciels se sont accrus de 13 millions de dollars au cours de
l'exercice, car les dépenses en immobilisations comptabilisées en 2008 au
titre de la plateforme de facturation et d'autres systèmes ont excédé le
transfert d'un montant de 117 millions de dollars aux logiciels amortissables,
en raison de la mise en service, en juillet, de la plateforme intégrée de
facturation et de service à la clientèle pour les abonnés des services
filaires en Colombie-Britannique.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations,
     excluant les
     licences de spectre
     pour les SSFE         Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Secteur des
     services filaires     395      337      17 %    1 311    1 219     7,5 %
    Secteur des
     services sans fil     236      135      75 %      548      551    (0,5)%
    -------------------------------------------------------------------------
    TELUS - données
     consolidées           631      472      34 %    1 859    1 770     5,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (ajusté)
     déduction faite
     des dépenses en
     immobilisations(1)    306      482     (37)%    1 920    1 988    (3,4)%
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 6.1 "Bénéfice avant intérêts, impôts et
        amortissement (BAIIA)" pour le calcul et la description du BAIIA.
    -------------------------------------------------------------------------

    Les dépenses en immobilisations ont augmenté de 89 millions de dollars
pour l'exercice complet 2008, par rapport à 2007, montant qui est conforme à
l'objectif d'environ 1,9 milliard de dollars établi au titre des dépenses en
immobilisations annuelles. Pour l'exercice complet 2008, le BAIIA (ajusté),
déduction faite des dépenses en immobilisations (excluant le paiement versé au
titre des licences de spectre pour les SSFE), a diminué de 68 millions de
dollars.

    -   Les dépenses en immobilisations du secteur des services filaires ont
        augmenté de 58 millions de dollars et de 92 millions de dollars,
        respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de 2007. Ces
        résultats à la hausse tiennent compte des investissements dans les
        services à large bande pour les abonnés des services d'affaires et
        résidentiels, les investissements dans des solutions pour les
        secteurs des soins de santé et des services financiers, et les
        dépenses initiales visant à prendre en charge les nouvelles
        entreprises clientes, facteurs neutralisés en partie par la baisse de
        la demande en 2008 visant l'accès au réseau découlant des activités
        de construction d'habitations à la baisse en Colombie-Britannique et
        en Alberta. Les flux de trésorerie (BAIIA ajusté déduction faite des
        dépenses en immobilisations) du secteur des services filaires se sont
        chiffrés à 50 millions de dollars et à 463 millions de dollars,
        respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet 2008, soit une baisse de 60 % et de 24 %, respectivement, par
        rapport aux périodes correspondantes de 2007. Cette baisse découle de
        la hausse des dépenses en immobilisations ainsi que de la diminution
        du BAIIA (ajusté).

    -   Les dépenses en immobilisations du secteur des services sans fil ont
        augmenté de 101 millions de dollars au cours du quatrième trimestre
        de 2008 et ont diminué de 3 millions de dollars au cours de
        l'exercice complet 2008, par rapport aux périodes correspondantes de
        2007. La hausse des dépenses en immobilisations au quatrième
        trimestre tient aux initiatives visant à soutenir la mise en place du
        nouveau réseau lié à la technologie HSPA amorcé en 2008. Pour
        l'exercice complet, les dépenses en immobilisations sont demeurées
        relativement inchangées, car les nouvelles dépenses au titre du
        programme lié à la technologie HSPA ont été neutralisées par la
        diminution des dépenses liées au réseau AMRC sans fil (y compris la
        mise en place du réseau de données fondé sur la technologie EVDO Rev
        A). Les flux de trésorerie (BAIIA ajusté déduction faite des dépenses
        en immobilisations) du secteur des services sans fil se sont chiffrés
        à 256 millions de dollars et à 1 457 millions de dollars,
        respectivement, au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
        complet 2008, soit une baisse de 28 % et une augmentation de 6 %,
        respectivement, comparativement aux périodes correspondantes de 2007.

    -------------------------------------------------------------------------
    Paiement au titre
     des licences de
     spectre pour
     les SSFE              Trimestres terminés          Exercices terminés
    (en millions de          les 31 décembre             les 31 décembre
     dollars)            2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Dépenses en
     immobilisations
     au titre des
     licences de
     spectre pour
     les SSFE                -        -       -        882        -       -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (ajusté),
     déduction faite
     des dépenses en
     immobilisations
     et du paiement
     au titre des
     licences de
     spectre pour
     les SSFE(1)             -        -       -      1 038    1 988     (48)%
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 6.1 "Bénéfice avant intérêts, impôts et
        amortissement (BAIIA)" pour le calcul et la description du BAIIA.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La société a acquis 59 licences lors des enchères de spectre pour les
services sans fil évolués tenues par Industrie Canada ayant pris fin au mois
de juillet, pour un montant de 880 millions de dollars, plus des frais liés
aux enchères de 2 millions de dollars. La société a versé le paiement au titre
des licences octroyées au moyen des facilités de crédit et des fonds en
caisse. Industrie Canada a avisé la société qu'elle avait satisfait aux
conditions d'admissibilité visant les licences de spectre pour les SSFE avec
prise d'effet le 31 décembre 2008. La société classe maintenant les licences à
titre d'actifs incorporels ayant une durée de vie indéfinie. Pour l'exercice
complet 2008, le BAIIA (ajusté), déduction faite des dépenses en
immobilisations et du paiement versé au titre des licences de spectre pour les
SSFE, a diminué de 950 millions de dollars. Les flux de trésorerie du secteur
des services sans fil pour l'exercice complet 2008, incluant le paiement
effectué au titre des licences de spectre pour les SSFE, se sont élevés à 575
millions de dollars, en baisse de 58 % par rapport à 2007.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Intensité des
     dépenses en           Trimestres terminés          Exercices terminés
     immobilisations(1)      les 31 décembre             les 31 décembre
    (en %)               2008     2007  Variation    2008     2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Intensité des
     dépenses en
     immobilisations        26       20     6 pts       19       20    (1) pt
    Intensité des
     dépenses en
     immobilisations,
     y compris le
     paiement au titre
     des licences de
     spectre pour les
     SSFE comptabilisé
     en 2008                 -        -       -         28       20     8 pts
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) L'intensité des dépenses en immobilisations représente la mesure des
        dépenses en immobilisations divisées par les produits d'exploitation.
        Cette mesure fournit une méthode utile pour comparer le niveau des
        dépenses en immobilisations avec celui d'autres entreprises de
        tailles diverses du même secteur.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le ratio d'intensité des dépenses en immobilisations de TELUS au cours de
l'exercice complet 2008, compte non tenu du paiement au titre des licences de
spectre pour les SSFE, reflète un ratio d'intensité de 25 % pour le secteur
des services filaires et un ratio d'intensité de 12 % pour le secteur des
services sans fil, soit des résultats conformes aux ratios de 25 % et de 13 %,
respectivement, comptabilisés en 2007. Le paiement versé au titre des licences
de spectre pour les SSFE en 2008 a donné lieu à une augmentation temporaire
pour TELUS du total du ratio d'intensité des dépenses en immobilisations, le
portant à 28 %, et du ratio d'intensité des dépenses en immobilisations du
secteur des services sans fil, le portant à 31 %.

    4.3 Sorties liées aux activités de financement

    Les sorties nettes liées aux activités de financement se sont élevées à
136 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008, en baisse de 191
millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2007. Pour
l'exercice complet 2008, les rentrées nettes liées aux activités de
financement se sont établies à 598 millions de dollars, comparativement à des
sorties nettes liées aux activités de financement de 1 369 millions de dollars
en 2007.

    
    -   Les dividendes en espèces versés aux actionnaires se sont établis à
        144 millions de dollars et à 433 millions de dollars, respectivement,
        au cours du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008,
        comparativement à 270 millions de dollars et à 521 millions de
        dollars, respectivement, en 2007. La réduction du dividende en 2008
        tient aux différentes dates auxquelles a eu lieu le versement des
        dividendes déclarés aux quatrièmes trimestres de 2008 et de 2007. Le
        dividende du quatrième trimestre de 2008 a été versé à la date de
        paiement du 2 janvier 2009, tandis que le dividende du quatrième
        trimestre de 2007, dont la date de paiement était le 1er janvier
        2008, a été versé le 31 décembre 2007. Autrement, les paiements de
        dividendes en 2008 reflètent l'augmentation du taux de dividende
        trimestriel (se reporter à la rubrique 2.2, "Sommaire des résultats
        trimestriels"), résultat neutralisé en partie par la diminution du
        nombre d'actions en circulation découlant des rachats d'actions dans
        le cadre des RCNA.

    -   La société a racheté 34 % du nombre maximal de 20 millions d'actions
        pouvant être rachetées dans le cadre de la quatrième offre publique
        de rachat ayant pris fin le 19 décembre 2008. Les rachats d'actions
        dans le cadre des RCNA ont diminué de 141 millions de dollars et de
        470 millions de dollars, respectivement, au cours du quatrième
        trimestre et de l'exercice complet 2008, comparativement aux périodes
        correspondantes de 2007, un nombre moins élevé d'actions ayant été
        rachetées moyennant un prix moyen plus faible. Au cours du quatrième
        trimestre de 2008, la société a racheté 155 000 actions sans droit de
        vote de TELUS, moyennant un coût total de 6 millions de dollars.

        En décembre 2008, la société a renouvelé son programme de RCNA, qui a
        débuté en décembre 2004. L'offre renouvelée (la "cinquième offre")
        est entrée en vigueur le 23 décembre 2008 et elle prendra fin le 22
        décembre 2009. Le nombre maximal d'actions que la société peut
        racheter en vertu de la cinquième offre s'élève à quatre millions
        d'actions ordinaires et à quatre millions d'actions sans droit de
        vote. Le nombre d'actions rachetées quotidiennement en vertu de la
        cinquième offre ne peut pas excéder 462 444 actions ordinaires et
        254 762 actions sans droit de vote jusqu'au 31 mars 2009, et par la
        suite, il ne peut pas excéder 231 222 actions ordinaires et 127 381
        actions sans droit de vote. Les actions doivent être rachetées sur la
        Bourse de Toronto ("TSX"), et toutes les actions rachetées seront
        annulées. Les investisseurs peuvent obtenir un exemplaire gratuit de
        l'avis déposé auprès de la TSX en s'adressant au service des
        relations avec les investisseurs de TELUS.

    Rachats d'actions à des fins d'annulation en vertu d'offres publiques de
    rachat dans le cours normal des activités

    -------------------------------------------------------------------------
                                               Actions rachetées
                             ------------------------------------------------
                                                      Actions
                                       Actions     sans droit
                                    ordinaires        de vote          Total
    -------------------------------------------------------------------------
    2007
      Troisième offre terminée
       le 19 décembre                2 904 900     10 571 800     13 476 700
      Quatrième offre ayant
       débuté le 20 décembre                 -        134 200        134 200
    -------------------------------------------------------------------------
                                     2 904 900     10 706 000     13 610 900
    -------------------------------------------------------------------------
    2008
      Quatrième offre terminée
       le 19 décembre                  950 300      5 810 400      6 760 700
      Cinquième offre ayant
       débuté le 23 décembre                 -              -              -
    -------------------------------------------------------------------------
                                       950 300      5 810 400      6 760 700
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                   Coût d'achat (en millions de dollars)
                             ------------------------------------------------
                                                   Imputé aux
                                                    bénéfices
                                     Imputé au            non
                             capital-actions(1)    répartis(2)          Payé
    -------------------------------------------------------------------------
    2007
      Troisième offre terminée
       le 19 décembre                      264            480            744
      Quatrième offre ayant
       débuté le 20 décembre                 3              3              6
    -------------------------------------------------------------------------
                                           267            483            750
    -------------------------------------------------------------------------
    2008
      Quatrième offre terminée
       le 19 décembre                      137            143            280
      Cinquième offre ayant
       débuté le 23 décembre                 -              -              -
    -------------------------------------------------------------------------
                                           137            143            280
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Représente la valeur comptable des actions rachetées
    (2) Représente le coût en sus de la valeur comptable des actions
        rachetées
    -------------------------------------------------------------------------

    Les titres de créance à long terme émis, déduction faite des
remboursements par anticipation et à l'échéance, se sont établis à 14 millions
de dollars et à 1 316 millions de dollars, respectivement, au cours du
quatrième trimestre et de l'exercice complet 2008, et ils tiennent aux
activités suivantes :

    -   En avril 2008, la société a émis des billets de série CE d'un montant
        de 500 millions de dollars portant intérêt à 5,95 %, moyennant un
        prix de 998,97 $ pour chaque tranche de 1 000 $ du capital. Ces
        billets arriveront à échéance en avril 2015. Le produit net de
        l'émission a été utilisé aux fins générales de la société, notamment
        le remboursement des montants empruntés au titre de la facilité de
        crédit renouvelable échéant en 2012, et pour refinancer les sources
        de financement à court terme, qui ont été utilisées en janvier pour
        l'achat des actions ordinaires alors émises et en circulation
        d'Emergis pour un montant de 743 millions de dollars. La société est
        tenue de faire une offre aux fins du rachat des billets de série CE,
        pour un prix égal à 101 % de leur montant en capital majoré des
        intérêts courus et impayés jusqu'à la date du rachat, advenant un
        événement entraînant un changement de contrôle tel qu'il est défini
        dans l'acte de fiducie supplémentaire.

    -   Le 6 août 2008, le conseil d'administration a approuvé une hausse à
        l'égard du programme de papier commercial actuellement autorisé,
        lequel est passé de 800 millions de dollars à 1,2 milliard de
        dollars.

    -   Les montants prélevés en vertu de la facilité de crédit bancaire
        échéant en 2012 ont augmenté et s'établissaient à 980 millions de
        dollars au 31 décembre 2008, comparativement à néant à l'exercice
        précédent, et le papier commercial émis a diminué de 155 millions de
        dollars au cours de l'exercice.

        Au premier trimestre de 2008, la société a accru les montants
        prélevés au titre de la facilité de crédit bancaire échéant en 2012,
        les portant de néant à 321 millions de dollars, et elle a accru
        l'encours du papier commercial de 213 millions de dollars aux fins
        générales de la société, y compris les acquisitions conclues en
        janvier. Au cours du deuxième trimestre de 2008, la société a réduit
        les montants empruntés au titre de la facilité de crédit bancaire
        échéant en 2012, et porté l'encours de cette facilité à 162 millions
        de dollars. Au cours du troisième trimestre, l'encours des facilités
        bancaires a augmenté et est passé à 430 millions de dollars, aux fins
        du paiement au titre des licences de spectre pour les SSFE. Au
        quatrième trimestre, les montants prélevés au titre de la facilité
        échéant en 2012 ont augmenté de 550 millions de dollars, montant qui
        a neutralisé la réduction de l'encours du papier commercial.
        L'encours du papier commercial était de 432 millions de dollars au
        31 décembre 2008, comparativement à 968 millions de dollars au
        30 septembre, à 800 millions de dollars au 30 juin et au 31 mars, et
        à 587 millions de dollars au 31 décembre 2007.

        Les activités de financement pour l'exercice complet 2007
        comprenaient l'émission, en mars, de billets de séries CC et CD d'un
        montant totalisant 1 milliard de dollars, la mise en place d'un
        programme de papier commercial en mai, et le remboursement de billets
        d'un montant d'environ 1,5 milliard de dollars échéant en juin. Ces
        activités ont contribué à la baisse du taux d'intérêt effectif dans
        les périodes ultérieures.

    4.4 Mesures de la situation de trésorerie et des sources de financement

    -------------------------------------------------------------------------
    Mesures de la situation de trésorerie et
     des sources de financement
    Au 31 décembre ou pour les exercices
     terminés à cette date                        2008       2007  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Composantes des ratios d'endettement et
     de couverture(1) (en millions de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette nette                                  7 286      6 141      1 145
    Total des capitaux investis - valeur
     comptable                                  14 621     13 197      1 424

    BAIIA excluant les coûts de
     restructuration                             3 838      3 609        229
    Montant net des intérêts débiteurs             463        440         23
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratios d'endettement
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à taux fixe en proportion du
     total de la dette (en %)                       77         82     (5)pts
    Durée moyenne jusqu'à l'échéance de
     la dette (en années)                          4,0        5,3       (1,3)

    Dette nette/total des capitaux
     investis (en %)(1)                           49,8       46,5    3,3 pts
    Dette nette/BAIIA excluant les coûts
     de restructuration(1)                         1,9        1,7        0,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratios de couverture(1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Couverture des intérêts sur la dette
     à long terme                                  4,3        4,2        0,1
    Couverture des intérêts par le BAIIA
     excluant les coûts de restructuration         8,3        8,2        0,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres mesures
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie disponibles
     (en millions de dollars)(2)
      - fondés sur le recouvrement net au titre
         des régimes à prestations déterminées     567      1 573     (1 006)
      - fondés sur les cotisations aux régimes
         à prestations déterminées                 361      1 388     (1 027)

    Ratio de distribution des bénéfices
     nets prévisibles (en %) - ligne
     directrice de 45 % à 55 %(1)
    Ratio de distribution - bénéfice réel (en %)    54         47      7 pts
    Ratio de distribution bénéfice réel
     excluant les ajustements liés à l'impôt
     et l'option de règlement en espèces net
     liée aux options (en %)                        56         54      2 pts
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 6.4, "Définition des mesures de la
        situation de trésorerie et des sources de financement".
    (2) Se reporter à la rubrique 6.2, "Flux de trésorerie disponibles", pour
        la définition.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    L'augmentation de la dette nette au 31 décembre 2008 par rapport à
l'exercice précédent est principalement imputable à l'émission de titres de
créance d'un montant de 500 millions de dollars en avril 2008, aux montants de
980 millions de dollars empruntés au titre de la facilité de crédit échéant en
2012, ainsi qu'à la baisse de 16 millions de dollars du solde de trésorerie,
déduction faite de la réduction de 200 millions de dollars du produit tiré des
créances titrisées et de la réduction de 155 millions de dollars du papier
commercial émis. La hausse nette de la dette a soutenu le paiement de 882
millions de dollars au titre des licences de spectre pour les SSFE effectué au
troisième trimestre ainsi que le paiement de 692 millions de dollars
(déduction faite des espèces acquises) effectué relativement aux acquisitions
effectuées en janvier. Le total des capitaux investis a augmenté en raison de
la hausse de la dette nette et des bénéfices non répartis, facteurs
neutralisés en partie par la diminution du capital actions découlant des
rachats d'actions.
    La durée moyenne à l'échéance de la dette était de quatre ans au 31
décembre 2008, en baisse par rapport à 5,3 ans au 31 décembre 2007, résultat
qui tient à l'augmentation des montants prélevés au titre de la facilité de
crédit échéant en 2012, neutralisée en partie par l'émission, en avril 2008,
de billets de série CE d'un montant de 500 millions de dollars et d'une durée
de sept ans ainsi que par la diminution des montants de papier commercial
émis. La proportion des titres de créance qui portent intérêt à des taux fixes
a diminué, en raison principalement des montants prélevés au titre de la
facilité de crédit échéant en 2012, facteur neutralisé en partie par une
diminution du produit tiré des créances titrisées et par l'émission en avril
2008 de billets d'une durée de sept ans, ainsi que par la diminution du papier
commercial émis.
    Le ratio de couverture des intérêts sur la dette à long terme était de
4,3 pour 2008, soit une augmentation de 0,1 par rapport à 2007 (augmentation
de 0,2 découlant de la hausse du bénéfice avant impôts et des intérêts sur la
dette à long terme, déduction faite d'une diminution de 0,1 tenant à la hausse
des intérêts sur la dette à long terme). Le ratio de couverture des intérêts
par le BAIIA était de 8,3 pour 2008, résultat qui reflète une augmentation de
0,1 par rapport à 2007 (augmentation de 0,5 découlant de la hausse du BAIIA
excluant les coûts de restructuration, déduction faite d'une diminution de 0,4
découlant de la hausse du montant net des intérêts débiteurs).
    Les flux de trésorerie disponibles pour 2008, qui sont fondés sur le
montant net recouvré au titre des régimes à prestations déterminées
comptabilisé précédemment, ont diminué de 1 006 millions de dollars par
rapport à l'exercice précédent, résultat qui tient en grande partie au
paiement de 882 millions de dollars au titre des licences de spectre pour les
SSFE et à la hausse des dépenses en immobilisations, ainsi qu'à la diminution
des économies d'impôts et des intérêts créditeurs, résultats qui ont été
neutralisés en partie par l'augmentation du BAIIA compte tenu des paiements au
titre de la rémunération à base d'actions et de la restructuration. La société
a choisi de présenter, sur une base prospective, les flux de trésorerie
disponibles ajustés de manière à tenir compte de la capitalisation des régimes
à prestations déterminées, car les exigences en matière de capitalisation sont
dans l'ensemble non discrétionnaires et déterminées indépendamment du
recouvrement net au titre des régimes à prestations déterminées pris en compte
dans les calculs précédemment. Les flux de trésorerie disponibles pour 2008,
qui sont fondés sur les cotisations aux régimes à prestations déterminées, ont
subi une baisse supplémentaire de 21 millions de dollars.
    La stratégie de la société vise à maintenir les politiques et les lignes
directrices financières énoncées ci-après. La société estime que ces mesures
ont atteint un niveau optimal et qu'elles lui permettent d'avoir
raisonnablement accès aux marchés financiers en maintenant des cotes de crédit
de BBB+ à A-, ou des cotes équivalentes.
    Les lignes directrices et politiques financières à long terme de TELUS
sont les suivantes :

    
    -   Ratio de la dette nette/BAIIA excluant les coûts de restructuration
        entre 1,5 et 2,0 fois.

        Le ratio s'est établi à 1,9 fois pour 2008, soit une augmentation de
        0,2 par rapport à 2007; ce résultat tient au fait que l'augmentation
        de la dette nette a été neutralisée en partie par l'amélioration du
        BAIIA excluant les coûts de restructuration.

    -   Ratio de distribution de 45 % à 55 % des bénéfices nets prévisibles.

        La ligne directrice au chapitre du ratio de distribution annuel est
        établie sur une base prospective, plutôt que sur une base actuelle,
        et elle correspond à 45 % à 55 % des bénéfices nets prévisibles. Les
        ratios fondés sur le bénéfice réel se sont établis à 54 % et à 47 %,
        respectivement, pour 2008 et 2007. Le ratio calculé de manière à ne
        pas tenir compte des ajustements liés impôts dans le calcul des
        bénéfices pour 2008 s'est établi à 56 %, comparativement à un ratio
        de 54 % en 2007, qui excluait également la charge au titre de
        l'option de règlement en espèces net liée aux options.
    

    4.5 Facilités de crédit

    Le 3 mars 2008, TELUS Corporation a conclu une nouvelle facilité de
crédit de 700 millions de dollars et d'une durée de 364 jours auprès d'un
syndicat de banques canadiennes. Le 15 décembre, la société a renouvelé cette
facilité, la prorogeant jusqu'au 1er mars 2010; les modalités sont dans
l'ensemble demeurées inchangées, mais les coûts ont augmenté. Cette nouvelle
facilité fournit des liquidités supplémentaires à TELUS et elle permet à la
société de continuer à satisfaire à l'un de ses objectifs financiers, soit
généralement le maintien de liquidités inutilisées d'au moins 1 milliard de
dollars. Les ratios financiers que la société doit respecter en vertu de la
nouvelle facilité sont dans l'ensemble les mêmes que ceux prévus par la
facilité de crédit consortial de 2 milliards de dollars échéant en 2012, en
vertu de laquelle l'emprunteur ne peut pas laisser son ratio de la dette nette
sur les flux de trésorerie liés à l'exploitation dépasser 4:1, et son ratio
des flux de trésorerie liés à l'exploitation sur les intérêts débiteurs être
inférieur à 2:1, selon les définitions prévues dans chaque cas. La facilité de
crédit d'une durée de 364 jours n'est pas garantie et elle porte intérêt au
taux préférentiel canadien et au taux des acceptations bancaires canadiennes,
plus les marges applicables.
    Au 31 décembre 2008, TELUS disposait de facilités de crédit inutilisées
de 1,15 milliard de dollars, de même que des montants disponibles au titre de
son programme de titrisation de créances, ce qui est conforme à l'objectif de
la société, lequel vise à faire en sorte que les liquidités disponibles
s'élèvent à au moins 1 milliard de dollars.

    
    Facilités de crédit de TELUS au 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  Lettres
                                                 de crédit
                                                  émises,   Sûreté
                                                   mais     pour le   Liquid-
                                                    non    programme   ités
    (en millions              Montant    Montant   utili-  de papier  dispon-
     de dollars)   Echéance  disponible  utilisé   sées   commercial  ibles
    -------------------------------------------------------------------------
    Facilité
     renouvelable    1er mai
     de cinq ans(1)     2012    2 000     (980)     (201)     (432)      387
    Facilité
     renouvelable
     de 364         1er mars
     jours(2)           2010      700        -         -         -       700
    Autres
     facilités
     bancaires             -       78      (11)       (3)        -        64
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                  -    2 778     (991)     (204)     (432)    1 151
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Dollars canadiens ou équivalent des dollars américains.
    (2) Dollars canadiens uniquement. Cette facilité, qui devait initialement
        arriver à échéance le 2 mars 2009, a été prorogée en décembre 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les facilités de crédit renouvelables de TELUS comportent les clauses
restrictives habituelles. Celles-ci lui interdisent notamment de laisser son
ratio de levier financier consolidé (dette sur le BAIIA sur 12 mois) dépasser
4:1 (environ 1,9:1 au 31 décembre 2008) et de laisser son ratio de couverture
consolidé (BAIIA sur intérêts débiteurs sur 12 mois) être inférieur à 2:1
(environ 8,3:1 au 31 décembre 2008) à la fin d'un trimestre financier. Il y a
certaines petites différences entre le calcul du ratio de levier financier et
du ratio de couverture en vertu des conventions de crédit et le calcul de la
dette nette sur le BAIIA et du ratio de couverture des intérêts par le BAIIA.
Les calculs n'ont jamais présenté de différences importantes. La réévaluation
des immobilisations corporelles, des actifs incorporels et de l'écart
d'acquisition aux fins comptables n'a pas d'incidence sur les clauses
restrictives. L'accès continu aux facilités de crédit de TELUS n'est pas
assujetti au maintien par TELUS d'une cote de crédit en particulier.

    4.6. Vente de créances

    TELUS Communications Inc. ("TCI"), filiale en propriété exclusive de
TELUS, est partie à une convention convenue avec une fiducie de titrisation
sans lien de dépendance liée à une grande banque de l'annexe I, aux termes de
laquelle TCI est en mesure de vendre une participation dans certaines de ses
créances, sous réserve d'un montant maximal de 650 millions de dollars. A la
suite de la vente d'une participation dans certaines créances avec gestion
intégrale, un passif lié à la gestion des créances vendues est constaté à la
date de la vente puis est amorti dans l'état des résultats sur la durée de vie
prévue des créances. Par suite de la modification effectuée le 31 mars 2008,
la durée initiale de cette convention de titrisation à rechargement a été
prorogée jusqu'au 17 juillet 2009.
    TCI doit maintenir une cote de crédit de DBRS Ltd. d'au moins BBB
(faible), sinon la fiducie de titrisation pourrait exiger de freiner le
programme de vente. Au 11 février 2009, la cote de crédit était plus élevée de
trois niveaux, à savoir A (faible), que la cote devant être maintenue.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde du produit
     des créances
     titrisées           31     30     30     31     31     30     30     31
    (en millions        déc.  sept.  juin   mars    déc.  sept.  juin   mars
     de dollars)       2008   2008   2008   2008   2007   2007   2007   2007
    -------------------------------------------------------------------------
                        300    250    150    500    500    550    500    150
    -------------------------------------------------------------------------
    

    4.7 Cotes de crédit

    Aucun changement n'a été apporté aux cotes de crédit de première qualité
de la société en 2008. Le 27 mars 2008, DBRS Ltd. a confirmé les cotes de
crédit et la tendance attribuées à TELUS et à TCI, et le 7 avril, cette agence
a attribué la cote A (faible) et une tendance stable à l'émission par TELUS de
billets non garantis d'un montant de 500 millions de dollars et d'une durée de
sept ans qui portent intérêt à 5,95 %. Le 7 août 2008, DBRS a confirmé la cote
R-1 (faible) avec perspective stable accordée au programme de papier
commercial de TELUS Corporation.
    Le 2 avril, Moody's Investors Service ("Moody's") a attribué la cote Baa1
et une perspective stable à la nouvelle émission de titres de créance de
TELUS, et cette agence a confirmé la cote et la perspective identiques
attribuées aux billets de premier rang non garantis en cours de TELUS. Le 3
avril, FitchRatings a attribué la cote BBB+ et une perspective stable à la
nouvelle émission de titres de créance de TELUS. Standard & Poor's a attribué
la cote BBB+ et une perspective stable aux nouveaux billets de série CE. Le 17
décembre, FitchRatings a confirmé la cote et la perspective stable attribuées.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    Sommaire des cotes de crédit    DBRS Ltd.     S&P   Moody's  FitchRatings
    -------------------------------------------------------------------------
    Tendance ou perspective           Stable   Stable    Stable       Stable
    -------------------------------------------------------------------------
    TELUS Corporation
      Dette bancaire de
       premier rang                        -        -         -         BBB+
      Billets                      A (faible)    BBB+      Baa1         BBB+
      Papier commercial          R-1 (faible)       -         -            -

    TELUS Communications
     Inc. (TCI)
      Débentures                   A (faible)    BBB+         -         BBB+
      Billets à moyen terme        A (faible)    BBB+         -         BBB+
      Obligations hypothécaires
       de premier rang             A (faible)      A-         -            -
    -------------------------------------------------------------------------

    5. Risques et gestion des risques

    Les rubriques qui suivent résument les faits nouveaux importants liés aux
risques décrits dans la rubrique 10 du rapport de gestion annuel 2007 et des
rapports de gestion intermédiaires des premier, deuxième et troisième
trimestres de 2008 de TELUS.

    5.1 Réglementation

    Mise en oeuvre de la Phase II du service 9-1-1 évolué (E9-1-1) sans fil
    

    Le 2 février 2009, le CRTC a publié la politique de télécom CRTC 2009-40,
ordonnant aux fournisseurs de services sans fil au Canada de mettre en oeuvre
la Phase II du service E9-1-1 sans fil au plus tard le 1er février 2010 et
stipulant que les fournisseurs de services sans fil sont responsables de leurs
propres coûts résultant de la mise en oeuvre. Le service E9 1-1 sans fil de la
Phase II fournira automatiquement aux centres d'appels du service E9-1-1 des
renseignements plus précis sur la localisation d'une personne qui appelle les
services d'urgence 9-1-1 à partir d'un appareil sans fil. Le service E9-1-1
sans fil de la Phase II déterminera l'emplacement d'un utilisateur au moyen
d'un système GPS, d'une méthode de triangulation utilisant les tours de
téléphonie cellulaire les plus proches, ou les deux. Le CRTC a ordonné à tous
les fournisseurs de services sans fil au Canada de mettre en oeuvre la Phase
II du service E9-1-1 sans fil aux mêmes endroits où le service E9-1-1 filaire
est déjà assuré au plus tard le 1er février 2010 (Etape 1). Le CRTC devrait
rendre une décision sur l'Etape 2 de la Phase II du service E9-1-1 (mise à la
disposition de renseignements à jour sur la provenance d'un appel en cours)
après la présentation par un groupe de travail de ses recommandations plus
tard en 2009. TELUS s'efforce de répondre aux exigences de cette décision du
CRTC, mais rien ne peut garantir que TELUS réussira à mettre en oeuvre l'Etape
1 de la Phase II du service E9 1 1 sans fil pour l'ensemble de son territoire
d'exploitation des services sans fil au plus tard le 1er février 2010.

    Autres décisions concernant l'abstention de la réglementation

    En 2008, le CRTC a continué à prendre des mesures relatives à
l'abstention de la réglementation des services, particulièrement en ce qui
concerne les services offerts dans des marchés concurrentiels.

    Services locaux de résidence et d'affaires : Jusqu'à présent, TELUS a
reçu des approbations visant la déréglementation des services téléphoniques
locaux de résidence dans les marchés couvrant environ 80 % de ses lignes
résidentielles dans les zones de desserte autres que celles à coût élevé
(régions urbaines et les banlieues), et environ 70 % de ses lignes d'affaires.
Dans l'ensemble, environ 67 % du total des lignes font l'objet de la
déréglementation.

    Qualité du service de détail dans les marchés ne faisant pas l'objet
d'une abstention de la réglementation : Dans la Décision de télécom 2008-15,
le CRTC a réduit les exigences que les entreprises de services locaux
titulaires ("ESLT") devaient satisfaire quant au suivi et à la déclaration de
données concernant les indicateurs de la qualité du service de détail dans les
marchés ne faisant pas l'objet d'une abstention de la réglementation, le
nombre de ces indicateurs étant passé de 17 à 3. Ces indicateurs sont les
suivants : rendez-vous pour l'installation respectés; rapports de dérangement
(pannes) réglés en moins de 24 heures; rendez-vous pour réparation respectés.
L'exigence quant au suivi et à la déclaration de données concernant ces
indicateurs devrait demeurer en vigueur au moins jusqu'à la conclusion du
processus de suivi du CRTC visant à déterminer s'il y a lieu de maintenir un
régime de qualité du service dans les régions ne faisant pas l'objet d'une
abstention de la réglementation. Le CRTC a également supprimé le plan
d'ajustement des tarifs de service de détail en vertu duquel les ESLT étaient
tenues d'offrir des rabais tarifaires à leurs clients si leur rendement annuel
lié à certains indicateurs de qualité du service ne satisfaisait pas à une
norme prescrite de qualité du service.

    Services de ligne directe intercirconscriptions haut débit/services de
données numériques : En novembre 2008, le CRTC s'est abstenu, à certaines
conditions, de réglementer les services de ligne directe intercirconscriptions
de TELUS sur 193 routes supplémentaires sur lesquelles les concurrents
fournissent ou offrent de fournir ces services. En mai 2008, le CRTC avait
approuvé l'abstention de la réglementation des services de ligne directe
intercirconscriptions de TELUS sur environ 70 routes.

    
    5.2 Risques liés à la technologie

    La restructuration de fournisseurs d'équipement pourrait avoir des
    répercussions sur les services et solutions de TELUS
    

    TELUS entretient des relations avec des fournisseurs d'équipement, qui
revêtent de l'importance aux fins de la prestation de ses services et
solutions aux abonnés des services de détail et d'affaires. TELUS est exposée
au risque que certains de ces fournisseurs puissent éprouver des difficultés
au chapitre de leur exploitation, que ces fournisseurs ne demeurent pas
viables ou qu'ils doivent restructurer leurs activités, ce qui pourrait
influer sur leur capacité à soutenir tous les produits qu'ils offrent dans
l'avenir. Cela pourrait avoir une incidence défavorable sur les services et
solutions de TELUS.
    En janvier 2009, Nortel Networks a obtenu de la Cour supérieure de
l'Ontario une ordonnance pour se mettre à l'abri de ses créanciers et de toute
poursuite alors qu'elle élabore son plan de restructuration. Nortel a avisé
TELUS qu'elle ne s'attend pas à ce que ce processus influe sur ses activités
régulières quotidiennes et elle a fourni à la société l'assurance qu'elle
continuera d'honorer les contrats d'entretien conclus avec TELUS et de fournir
à cette dernière, sans aucune interruption, les services et le soutien prévus
en vertu de ces contrats. De plus, TELUS vend et revend des solutions de
Nortel à ses clients des services d'affaires, situation qui pourrait avoir des
répercussions pour TELUS.

    Atténuation des risques : TELUS a élaboré des plans à cet égard, qui
touchent la croissance future ainsi que l'entretien et le soutien liés au
matériel et aux services fournis par Nortel. TELUS a mis en place un plan
d'urgence exhaustif qui prévoit divers scénarios susceptibles de se produire
si la situation change, notamment le recours à plusieurs fournisseurs et le
maintien de relations solides avec les fournisseurs. TELUS a sélectionné deux
fournisseurs, soit Nokia Siemens Networks et Huawei Technologies, aux fins de
la mise en place de son réseau HSPA de prochaine génération, qui doit avoir
lieu en 2009 et en 2010. Il n'existe aucune certitude que la restructuration
de Nortel ne touchera pas les services que TELUS fournit à ses clients, ou que
TELUS n'engagera pas des coûts supplémentaires pour maintenir les services
fournis.

    
    Mise en oeuvre des technologies et systèmes liés au réseau HSPA et au
    réseau de quatrième génération
    

    TELUS et Bell ont annoncé que le réseau HSPA partagé entrera en service
au début de 2010, annonce qui témoigne de l'engagement de TELUS à l'égard du
choix d'une voie d'évolution technologique qui permettra une transition
optimale à la technologie LTE de quatrième génération. Bien que cette entente
établisse les assises nécessaires à la réduction des coûts en capital et des
charges d'exploitation, rien n'empêche l'une ou l'autre partie de mettre en
place d'autres infrastructures de réseau afin de répondre aux besoins futurs
et changeants des entreprises. Par conséquent, il se pourrait que les dépenses
en immobilisations futures de TELUS augmentent par rapport à celles
comptabilisées dans le passé et à celles prévues pour 2009.
    Par ailleurs, le calendrier d'exécution lié à la mise en place du réseau
HSPA est assujetti à des risques et incertitudes, y compris le rendement des
fournisseurs et la prestation de services par ces derniers relativement à
l'achèvement de la mise en place du réseau et à l'entente de partage conclue
avec Bell Canada; le risque que pose la confiance accordée à Bell Canada
relativement à sa capacité à achever sa portion du processus de mise en place
du réseau HSPA dans les délais prévus; l'incompatibilité des appareils avec la
technologie du réseau; le risque que les avantages, l'efficience et les
réductions de coûts prévus découlant des nouvelles technologies HSPA ou LTE ou
des services connexes ne se concrétisent pas tous; le risque lié aux produits
tirés des services d'itinérance offerts par des entreprises de services à
l'étranger; le fait que la transition au chapitre des services ou de la
technologie posera plus de difficultés que ce à quoi nous nous attendons; le
fait que les nouveaux services HSPA puissent donner lieu au remplacement plus
rapide que prévu des services existants de TELUS; les risques liés à
l'intégration des systèmes de facturation et des systèmes informatiques; le
risque que la technologie LTE ne devienne pas, contrairement à nos attentes,
la norme mondiale pour la technologie de quatrième génération; le fait que
nous devions composer avec d'autres coûts, charges et facteurs de risque,
prévus et imprévus, qui sont liés à TELUS ou qui touchent Bell Canada ou les
fournisseurs sélectionnés.
    TELUS prévoit optimiser les économies d'échelle liées au réseau HSPA
découlant des technologies issues des projets de partenariat de troisième
génération, mais rien ne garantit que ces économies d'échelle seront
supérieures ou inférieures à celles tirées des technologies AMRC2000.

    Atténuation des risques : Grâce à l'entente conclue avec Bell aux fins de
la mise en place d'un réseau HSPA partagé, TELUS est davantage en mesure de
gérer ses dépenses en immobilisations et d'offrir plus rapidement un réseau
commercial que si elle avait agi individuellement. Le maintien des ententes de
services d'itinérance et de revente conclues avec Bell tient au fait que les
deux sociétés suivent un parcours analogue au chapitre de la technologie,
qu'elles font affaire avec le même type de fournisseurs et qu'elles jouissent
de relations établies relativement à ces ententes. Le partenariat que TELUS
entretient avec Bell devrait se traduire par des réductions des coûts après la
mise en place initiale du réseau, et devrait donner à la société la souplesse
voulue pour investir dans la différenciation des services.

    
    5.3 Risques liés aux processus

    Contrats d'envergure et complexes
    

    L'efficience opérationnelle et les résultats de TELUS pourraient être
touchés de façon défavorable par les défis que pose la mise en oeuvre (ou
l'inefficacité de la mise en oeuvre) de contrats d'envergure et complexes pour
des entreprises clientes, qui sont susceptibles d'entraîner des dépenses
initiales et des dépenses en immobilisations élevées, ainsi que le besoin de
prévoir et de comprendre les exigences complexes et comportant différentes
facettes des entreprises clientes et des parties prenantes, et de satisfaire à
ces exigences. Il n'existe aucune certitude que la mise en place d'un service
se déroulera conformément au plan établi, ni que les économies prévues seront
réalisées, ce qui pourrait influer sur le rendement du capital investi ou sur
les marges désirées. La société pourrait également être limitée par l'effectif
disponible, par les ressources informatiques et par la collaboration des
fournisseurs de services existants, ce qui pourrait limiter le nombre de
contrats importants pouvant être mis en oeuvre au cours d'une période donnée.

    Atténuation des risques liés aux contrats d'envergure et complexes :
TELUS a récemment procédé à une réorganisation interne, dans le cadre de
laquelle elle a notamment regroupé trois unités d'exploitation, soit Stratégie
de technologie, Exploitation du réseau et Transformation de l'entreprise, dans
deux équipes intégrées, à savoir Stratégie de technologie ainsi que
Transformation de l'entreprise et Activités technologiques. Les avantages
futurs prévus découlant de cette réorganisation incluent notamment la
rationalisation des activités, le déploiement plus efficace des technologies
et des systèmes de soutien, un bon rapport coût-efficience et un service à la
clientèle amélioré, ainsi qu'une capacité accrue aux fins de la mise en oeuvre
de contrats d'envergure et complexes. TELUS applique des pratiques standards
de l'industrie aux fins de la gestion rigoureuse des projets; elle a notamment
recours à un processus de gouvernance et de surveillance des projets par les
cadres dirigeants; elle utilise des ressources, des outils et des processus de
soutien appropriés aux fins des projets; elle procède à des évaluations
proactives des risques liés aux projets et formule des plans afin d'atténuer
ces risques. TELUS effectue également des examens indépendants des projets,
afin de faciliter le suivi des progrès accomplis et de cerner les questions
susceptibles de nécessiter davantage d'efforts, et de mettre en évidence les
difficultés systémiques et les leçons retenues en matière de mise en oeuvre de
projets pouvant être communes aux divers projets.

    
    5.4 Exigences en matière de financement et d'endettement

    Si le financement actuel est insuffisant pour couvrir les exigences en
    matière de financement, cela pourrait nuire au plan d'affaires et à la
    croissance de TELUS
    

    Des facteurs de risque tels que les perturbations dans les marchés
financiers, la multiplication des règlements sur la capitalisation bancaire,
la réduction du nombre de prêts alloués en général, ainsi que le nombre
moindre de banques à charte canadiennes actives en raison d'une baisse
d'activités ou de regroupements pourraient réduire les capitaux disponibles ou
accroître le coût de ces capitaux pour les crédits de qualité aux entreprises
telles que TELUS.

    Atténuation des risques : TELUS pourrait financer ses besoins de
trésorerie futurs au moyen de fonds autogénérés et, de temps à autre, par des
emprunts au titre de la tranche inutilisée de sa facilité de crédit bancaire,
par l'utilisation de créances titrisées ou de papier commercial, ou par
l'émission de titres de créance ou de participation. TELUS a également déposé
un prospectus préalable de base en vertu duquel elle peut émettre un montant
de 2,5 milliards de dollars de titres de créance et de participation. TELUS
est d'avis que le respect de ses politiques financières et les cotes de crédit
de première qualité qui en résultent, conjugués aux efforts déployés pour
maintenir des relations constructives avec les banques, les investisseurs et
les agences de notation, continuent à lui donner un accès raisonnable aux
marchés financiers.

    Le 3 mars 2008, la société a conclu une nouvelle facilité de crédit de
700 millions de dollars et d'une durée de 364 jours auprès d'un syndicat de
banques canadiennes de premier ordre. Cette facilité fournit des liquidités
supplémentaires à TELUS et elle permet à la société de continuer à satisfaire
à l'un de ses objectifs financiers, soit le maintien habituel de liquidités
inutilisées de 1 milliard de dollars. Les liquidités disponibles de la société
aux termes des facilités de crédit inutilisées se chiffraient à 1,15 milliard
de dollars au 31 décembre 2008, y compris la facilité de crédit d'une durée de
364 jours. Le 15 décembre 2008, TELUS a conclu une entente avec les banques
participantes, dans le but de proroger la facilité jusqu'au 1er mars 2010. La
prorogation de cette facilité de crédit malgré le contexte difficile des
marchés du crédit témoigne de la capacité de TELUS à s'autofinancer dans un
contexte difficile.
    Comme il est décrit à la rubrique 4.6, "Vente de créances", TCI a conclu
une convention avec une fiducie de titrisation sans lien de dépendance, aux
termes de laquelle TCI est en mesure de vendre une participation dans
certaines de ses créances, sous réserve d'un montant maximal de 650 millions
de dollars. Au 31 décembre 2008, TCI avait reçu un produit en espèces
totalisant 300 millions de dollars. TCI doit maintenir une cote de crédit de
DBRS Ltd. d'au moins BBB (faible) - la cote actuelle étant A (faible) sinon la
société pourrait être tenue de mettre fin au programme avant l'expiration de
la convention en juillet 2009. La société a prorogé à plusieurs reprises la
date d'échéance de la convention dans le passé, et elle compte obtenir sa
prorogation ou une convention de remplacement avant la date d'échéance
actuelle prévue, mais rien ne garantit que ses démarches seront couronnées de
succès.

    Capacité à refinancer les dettes arrivant à échéance

    Le 6 août 2008, une hausse à l'égard du programme de papier commercial de
TELUS a été approuvée, et le montant maximal aux termes de ce programme est
passé de 800 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars, de manière à avoir
un accès accru à du financement à faible coût. Au 31 décembre 2008, TELUS
avait émis du papier commercial pour un montant de 432 millions de dollars,
qui aura besoin d'être refinancé sur une base continue afin de réaliser les
économies liées aux emprunts contractés en vertu de la facilité de crédit
échéant en 2012. Les conditions sur les marchés financiers pourraient empêcher
le renouvellement du papier commercial à des taux raisonnables.

    Atténuation des risques : Le programme de papier commercial de la société
est entièrement appuyé par la facilité de crédit de sûreté échéant en 2012.
TELUS pourrait refinancer les montants empruntés sur ses facilités de crédit
avec des échéances à plus long terme. Au 31 décembre 2008, TELUS n'avait aucun
montant important de dettes à long terme arrivant à échéance avant 2011 et
2012. Conformément aux pratiques antérieures, TELUS pourrait aussi préfinancer
ou refinancer ses dettes à long terme avant qu'elles n'arrivent à échéance.
TELUS pourrait également réduire ses activités de rachat d'actions en vertu de
ses offres publiques de rachat dans le cours normal des activités, de manière
à conserver des fonds pour les activités d'exploitation ou le service de la
dette. Le nombre maximal d'actions que la société peut racheter en vertu de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités jusqu'en
décembre 2009 est de 8 millions, ou environ 2,5 % des actions en circulation
de TELUS (en 2008, le nombre maximal d'actions pouvant être rachetées en vertu
de l'offre était de 20 millions, et le nombre d'actions rachetées s'est élevé
à 6,8 millions).

    
    Une baisse des cotes de crédit de TELUS pourrait avoir une incidence sur
    le coût du capital et sur l'accès de la société à des capitaux
    

    Une baisse des cotes de crédit de TELUS ou de TCI pourrait avoir une
incidence sur le coût du capital et sur l'accès de TELUS à des capitaux. Rien
ne garantit que TELUS pourra maintenir ou améliorer ses cotes de crédit
actuelles.

    Atténuation des risques : TELUS cherche à obtenir, au fil du temps, des
cotes de crédit se situant entre BBB+ et A-, ou l'équivalent. Les quatre
agences de notation chargées d'évaluer TELUS accordent actuellement des cotes
qui sont conformes aux cotes visées, et des perspectives stables. TELUS a mis
en oeuvre des politiques financières qui l'aident à maintenir ou à améliorer
ses cotes de crédit actuelles. Les quatre agences de notation qui couvrent la
société ont confirmé les cotes de crédit de TELUS en 2008.

    
    Des flux de trésorerie disponibles inférieurs aux prévisions pourraient
    réduire la capacité de la société à investir dans des activités ou à
    acheter des actions dans le cadre d'offres publiques de rachat dans le
    cours normal des activités
    

    TELUS s'attend à générer des flux de trésorerie disponibles en 2009, qui
serviront notamment à verser des dividendes aux actionnaires et possiblement à
racheter des actions. Même si la société s'attend à ce que les flux de
trésorerie prévus soient plus que suffisants pour satisfaire à ses besoins
actuels et à sa politique financière, la capacité de TELUS d'investir dans ses
activités pour assurer sa croissance future ou réaliser les rachats d'actions
pourrait s'en trouver limitée. TELUS a établi ses politiques financières en se
fondant sur le fait qu'elle s'attend à dégager un bénéfice imposable et à
payer des montants importants d'impôts en espèces nets d'environ 320 millions
de dollars à 350 millions de dollars à compter de 2009, relativement aux
paiements pour l'année d'imposition 2008 exigibles en février 2009 et aux
acomptes provisionnels pour 2009. La société prévoit également une
augmentation de la capitalisation des régimes à prestations déterminées des
salariés en 2009, comme il est décrit à la rubrique 1.5. Le paiement d'impôts
en espèces nets et la capitalisation des régimes à prestations déterminées
dans l'avenir réduiront les flux de trésorerie après impôts que la société
aurait autrement pu utiliser afin de fournir un rendement du capital investi
aux actionnaires. Si les résultats réels diffèrent des attentes de TELUS, rien
ne garantit que TELUS ne devra pas modifier ses plans de financement, y
compris son intention de racheter des actions de TELUS ou de verser des
dividendes selon le ratio de distribution cible.

    Atténuation des risques : De décembre 2004 jusqu'à décembre 2008, TELUS a
généré des flux de trésorerie suffisants pour racheter des actions en vertu de
ses cinq offres publiques de rachat dans le cours normal des activités. Se
reporter à la rubrique 4.3, "Sorties liées aux activités de financement".
Etant donné que la société devra verser des impôts sur les bénéfices en
espèces, elle pourrait décider de ne pas renouveler ses offres publiques de
rachat dans le cours normal des activités, ou de réduire le nombre d'actions
pouvant être rachetées dans le cadre de ces offres, si cela est justifié.

    Le conseil de TELUS examine le taux de dividende chaque trimestre, en
fonction de nombreux facteurs incluant un ratio de dividende cible de 45 % à
55 % des bénéfices nets prévisibles. Cet examen a donné lieu à une hausse de
2,5 cents ou 5,6 % du ratio de distribution trimestriel, à compter du
versement des dividendes du 2 janvier 2009. Selon le niveau de dividende
trimestriel et des actions en circulation au début de l'exercice, les
paiements de dividende totaliseraient environ 600 millions de dollars en 2009.

    
    5.5 Litiges et questions d'ordre juridique

    Recours collectifs non autorisés
    

    TELUS et certaines filiales sont nommées à titre de défendeurs dans le
cadre de recours collectifs non autorisés. La société a constaté que les
demandeurs sont de plus en plus enclins à intenter des poursuites dans le
cadre desquelles un demandeur partie au recours poursuit une cause d'action au
nom d'un groupe important de personnes. Un recours collectif accueilli
pourrait, en raison de sa nature, entraîner le paiement de dommages-intérêts
considérables, qui auraient une incidence défavorable sur les résultats du
défendeur.
    Une de ces poursuites concerne un recours collectif intenté le 26 juin
2008 auprès de la Cour du Banc de la Reine de la Saskatchewan. La poursuite
allègue, entre autres, que les entreprises de télécommunications canadiennes,
incluant la société, n'ont pas fourni au public un avis approprié relativement
aux frais liés au service 9-1-1 et qu'elles ont de façon trompeuse fait passer
ces frais pour des frais gouvernementaux. Les plaignants cherchent à recouvrer
des dommages directs et des dommages-intérêts exemplaires dont le montant est
indéterminé. La société évalue le bien-fondé de cette poursuite, mais la
possibilité d'une responsabilité et l'importance d'une perte potentielle ne
peuvent être rapidement déterminées pour l'instant de façon fiable.

    Atténuation des risques : La société conteste vigoureusement
l'autorisation de ces recours. L'autorisation constitue une étape de la
procédure qui sert à déterminer si une poursuite donnée peut être intentée par
un demandeur partie au recours au nom d'une catégorie de personnes.
L'autorisation d'un recours collectif ne permet pas de déterminer le bien
fondé de la poursuite, et si la société ne réussissait pas à empêcher cette
autorisation, les demandeurs devraient quand même prouver le bien-fondé de
leur poursuite. Par ailleurs, la société est d'avis qu'elle est sensibilisée à
la question de la conformité et qu'elle a mis en place des politiques et des
processus raisonnables pour assurer sa conformité aux obligations juridiques
et réduire son exposition aux poursuites juridiques.

    5.6 Croissance et fluctuations de l'économie

    Le ralentissement de la croissance de l'économie canadienne qui s'est
produit au quatrième trimestre de 2008 devrait se poursuivre pendant la
majeure partie de 2009, en raison d'une réduction importante des prix des
marchandises, de la récession qui sévit aux Etats-Unis, de l'affaiblissement
de la croissance économique mondiale et du resserrement continu des conditions
en matière de crédit à l'échelle mondiale. Les risques principaux liés à
l'économie canadienne à l'heure actuelle tiennent à l'incidence des événements
négatifs qui continuent de se produire à l'échelle mondiale sur les
entreprises canadiennes et sur la confiance des consommateurs, situation qui
devrait se répercuter à la fois sur les secteurs des affaires et de la
consommation.

    
    Le maintien de l'incertitude économique ou des récessions pourraient
    nuire à TELUS
    

    Lorsqu'un ralentissement économique se prolonge, les abonnés des services
de télécommunications résidentiels et commerciaux peuvent retarder leurs
achats de nouveaux services, réduire leur utilisation ou cesser de les
employer, ou encore chercher des services assortis de tarifs plus modiques.
D'importants ralentissements économiques ou d'importantes récessions
pourraient avoir une incidence défavorable sur la rentabilité, les flux de
trésorerie disponibles et les créances douteuses de TELUS, ou faire
possiblement en sorte que la société doive enregistrer une réduction de la
valeur comptable de ses actifs, y compris, sans toutefois s'y limiter, ses
actifs incorporels d'une durée de vie indéfinie (soit ses licences de spectre)
et son écart d'acquisition. Une réduction de la valeur comptable des actifs
entraînerait l'imputation d'une charge aux résultats et une réduction des
capitaux propres, mais elle n'aurait aucune incidence sur les flux de
trésorerie.

    Atténuation des risques : La société ne peut pas atténuer complètement
les risques économiques. TELUS a continué à profiter de la croissance continue
du secteur du sans-fil au Canada. Pendant une bonne partie de 2008, elle a
continué à bénéficier de la forte croissance des économies de ressources
cycliques en Colombie-Britannique et en Alberta, pour lesquelles on prévoit
une croissance future plus faible. TELUS a continué d'accroître le nombre de
ses abonnés des services d'affaires dans le centre du Canada; pour ce faire,
elle s'est concentrée sur quatre marchés verticaux importants, soit le secteur
public et les secteurs des soins de santé, des services financiers et de
l'énergie, qui devraient de façon générale moins subir les contrecoups du
ralentissement économique que les industries manufacturières et exportatrices
en Ontario et au Québec. Afin d'atténuer l'incidence de la détérioration de
l'économie, TELUS pourrait chercher à entreprendre des initiatives
additionnelles en matière de réduction des coûts et d'efficience, et elle
pourrait aussi réduire le nombre d'actions rachetées dans le cadre de ses
offres publiques de rachat dans le cours normal des activités, ou réduire ses
dépenses en immobilisations.

    Capitalisation des régimes de retraite

    Les fluctuations économiques pourraient également avoir une incidence
défavorable sur la capitalisation et les charges liées aux régimes de retraite
à prestations déterminées que TELUS a instaurés. Rien ne garantit que les
charges au titre des régimes de retraite de TELUS et la capitalisation de ses
régimes de retraite à prestations déterminées n'augmenteront pas dans
l'avenir, ce qui aurait, par conséquent, une incidence défavorable sur le
bénéfice ou les flux de trésorerie. Des risques liés à la capitalisation des
régimes à prestations déterminées peuvent survenir si les obligations totales
au titre des régimes de retraite excèdent la valeur totale des fonds en
fiducie respectifs. Des écarts non capitalisés peuvent survenir en raison des
rendements moins élevés des placements, des réductions du taux d'actualisation
utilisé pour évaluer les obligations au titre des régimes de retraite, et des
pertes actuarielles.

    Atténuation des risques : TELUS cherche à atténuer ce risque au moyen de
la mise en application de politiques et procédures conçues pour contrôler le
risque d'investissement, et de la surveillance continue de sa situation de
capitalisation. Les charges au titre des régimes de retraite et la
capitalisation de ces régimes pour 2009 ont été calculées principalement en
fonction des taux de rendement des actifs des régimes en 2008 et des taux
d'intérêt à la fin de 2008. Au 31 décembre 2008, selon les meilleures
estimations de la société, la charge au titre des régimes de retraite à
prestations déterminées pour 2009 se chiffrait à 18 millions de dollars,
comparativement à un recouvrement d'environ 100 millions de dollars en 2008,
et les cotisations en espèces à ces régimes de retraite à prestations
déterminées pour 2009 s'élevaient à 211 millions de dollars (102 millions de
dollars en 2008).

    
    6. Rapprochement des mesures non définies par les PCGR et définition des
       indicateurs clés de l'exploitation

    6.1 Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ("BAIIA")
    

    TELUS présente le BAIIA et fournit des indications à ce sujet parce qu'il
constitue une mesure clé à laquelle la direction a recours pour évaluer la
performance de ses unités et secteurs d'exploitation ainsi que la performance
de la société. Le BAIIA est aussi utilisé pour déterminer si la société
respecte les clauses restrictives de ses conventions d'emprunt - se reporter à
la rubrique 6.4, "BAIIA excluant les coûts de restructuration". Le BAIIA est
une mesure commune à laquelle les investisseurs recourent largement en tant
qu'indicateur du rendement d'exploitation d'une société et de sa capacité de
contracter des dettes et d'en assurer le service, ainsi qu'à titre de
paramètre d'évaluation. De plus, la société croit que le BAIIA permet aux
investisseurs de comparer plus facilement le rendement d'une entreprise de
façon continue sans égard à l'amortissement, lequel est de nature hors
trésorerie et peut varier considérablement selon les méthodes comptables
utilisées ou en raison de facteurs hors exploitation, comme le coût
historique.
    Le BAIIA n'est pas une mesure fondée sur les PCGR du Canada ni des Etats-
Unis et ne doit pas être substitué au bénéfice d'exploitation ou au bénéfice
net comme mesure du rendement de la société ni utilisé comme mesure unique des
flux de trésorerie, car il ne tient pas compte des effets de la croissance du
fonds de roulement, des dépenses en immobilisations, de la réduction du
capital de la dette ni d'autres sources et affectations des liquidités
figurant dans les états consolidés des flux de trésorerie. Les investisseurs
sont invités à examiner attentivement les éléments entrant dans le calcul du
BAIIA de TELUS. Si le BAIIA est indiqué aux présentes afin de permettre une
analyse comparative plus exhaustive du rendement de la société et de sa
capacité d'assurer le service de sa dette comparativement à d'autres sociétés,
il convient de rappeler que cet indicateur, tel qu'il est présenté par TELUS,
risque de ne pas concorder en tout point avec le BAIIA présenté par d'autres
sociétés.
    Le tableau suivant illustre le rapprochement du BAIIA avec le bénéfice
net et le bénéfice d'exploitation. Le BAIIA (ajusté) exclut une charge
constatée relativement à l'ajout de l'option de règlement en espèces net liée
aux options sur actions attribuées avant 2005. Le BAIIA et le BAIIA (ajusté)
sont régulièrement communiqués au principal responsable de l'exploitation.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                     Trimestres terminés  Exercices terminés
                                       les 31 décembre     les 31 décembre
                                     ----------------------------------------
    (en millions de dollars)              2008      2007      2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                           285       400     1 128     1 258
      Autres charges (produits)             11         6        36        36
      Coûts de financement                 118       109       463       440
      Impôts sur les bénéfices              88       (19)      436       233
      Part des actionnaires
       sans contrôle                         -         3         3         7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                502       499     2 066     1 974
      Amortissement des
       immobilisations corporelles         351       386     1 384     1 355
      Amortissement des actifs
       incorporels                          84        68       329       260
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                                  937       953     3 779     3 589
    Charge au titre de l'option
     de règlement en espèces net
     liée aux options                        -         1         -       169
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (ajusté)                         937       954     3 779     3 758
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    En plus du BAIIA, TELUS calcule le BAIIA, déduction faite des dépenses en
immobilisations, comme une simple approximation des flux de trésorerie
consolidés dans ses deux secteurs isolables. Le BAIIA, déduction faite des
dépenses en immobilisations, peut être utilisé à des fins de comparaison avec
les résultats présentés par les autres sociétés de télécommunications au fil
du temps, et il est assujetti aux questions possibles de comparabilité du
BAIIA décrites précédemment.

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                     Trimestres terminés  Exercices terminés
                                       les 31 décembre     les 31 décembre
                                     ----------------------------------------
    (en millions de dollars)              2008      2007      2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                                  937       953     3 779     3 589
    Dépenses en immobilisations           (631)     (472)   (1 859)   (1 770)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA, déduction faite des
     dépenses en immobilisations           306       481     1 920     1 819
    Charge au titre de l'option
     de règlement en espèces net
     liée aux options                        -         1         -       169
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (ajusté), déduction faite
     des dépenses en immobilisations       306       482     1 920     1 988
    Paiement au titre des licences
     de spectre pour les SSFE                -         -      (882)        -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA (ajusté), déduction faite
     des dépenses en immobilisations et
     du paiement au titre des licences
     de spectre pour les SSFE              306       482     1 038     1 988
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    6.2 Flux de trésorerie disponibles

    TELUS présente les flux de trésorerie disponibles parce qu'ils
constituent une mesure clé à laquelle la direction a recours pour évaluer la
performance de la société. Les flux de trésorerie disponibles excluent
certaines variations du fonds de roulement ainsi que d'autres sources et
affectations des liquidités figurant dans les états consolidés des flux de
trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas une mesure fondée
sur les PCGR du Canada ni des Etats-Unis et ne doivent pas être substitués aux
états consolidés des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles
sont une mesure qui peut être utilisée pour évaluer la performance de TELUS au
fil des ans. Il convient de rappeler aux investisseurs que cet indicateur, tel
qu'il est présenté par TELUS, risque de ne pas concorder en tout point avec
les flux de trésorerie disponibles présentés par d'autres sociétés. Bien que
la mesure fondée sur les PCGR la plus semblable soit les rentrées liées aux
activités d'exploitation moins les sorties liées aux activités
d'investissement, les flux de trésorerie disponibles sont considérés comme une
mesure pertinente, car ils fournissent une estimation des flux de trésorerie
provenant des activités d'exploitation qui sont disponibles après les dépenses
en immobilisations, mais avant les acquisitions, le produit tiré des actifs
cédés et les variations de certains éléments du fonds de roulement (tels que
les créances clients, qui peuvent être grandement faussées par les changements
dans la titrisation qui ne reflètent pas les résultats d'exploitation, et les
comptes fournisseurs).
    La société a choisi de présenter, sur une base prospective, les flux de
trésorerie disponibles ajustés de manière à tenir compte des cotisations aux
régimes à prestations déterminées des salariés, car les cotisations
comprennent une importante composante non discrétionnaire et sont calculées
indépendamment du montant net de la charge de retraite au titre des régimes à
prestations déterminées pris en compte dans les calculs précédemment. Les
tableaux ci dessous illustrent les flux de trésorerie compte tenu et compte
non tenu de l'ajustement net comptabilisé.
    Le tableau suivant illustre le rapprochement des flux de trésorerie
disponibles et des rentrées liées aux activités d'exploitation moins les
sorties liées aux activités d'investissement :

    
    -------------------------------------------------------------------------
                                     Trimestres terminés  Exercices terminés
                                       les 31 décembre     les 31 décembre
                                     ----------------------------------------
    (en millions de dollars)              2008      2007      2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux activités
     d'exploitation                        747       818     2 819     3 172
    (Sorties) liées aux activités
     d'investissement                     (643)     (472)   (3 433)   (1 772)
    -------------------------------------------------------------------------
                                           104       346      (614)    1 400
    Amortissement des gains reportés
     sur la cession-bail de bâtiments,
     amortissement des frais reportés
     et autres, montant net                 (8)       (3)       (3)       (4)
    Réduction (augmentation) des
     créances titrisées                    (50)       50       200         -
    Variation des éléments hors
     trésorerie du fonds de roulement,
     sauf la variation des impôts payés
     (recouvrés), des intérêts payés
     (reçus) et des créances titrisées,
     et autres éléments                      3       (14)       86       (10)
    Acquisitions                             -         -       696         -
    Produit de la cession de propriétés
     et d'autres actifs                      -        (2)      (13)       (7)
    Autres activités d'investissement       12         2         9         9
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie disponibles
     fondés sur les cotisations
     patronales aux régimes à
     prestations déterminées                61       379       361     1 388
    Montant net du recouvrement
     (de la charge) au titre des
     régimes à prestations
     déterminées des salariés               27        23       102        92
    Cotisations patronales aux
     régimes à prestations
     déterminées des salariés               26        25       104        93
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie disponibles
     fondés sur le montant net de la
     charge au titre des régimes à
     prestations déterminées               114       427       567     1 573
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le tableau suivant illustre le calcul des flux de trésorerie disponibles
effectué par la direction.

    -------------------------------------------------------------------------
                                     Trimestres terminés  Exercices terminés
                                       les 31 décembre     les 31 décembre
                                     ----------------------------------------
    (en millions de dollars)              2008      2007      2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                                  937       953     3 779     3 589
    Rémunération à base d'actions          (20)      (30)        5        96
    Montant net (de la charge) du
     recouvrement au titre des régimes
     à prestations déterminées
     des salariés                          (27)      (23)     (102)      (92)
    Cotisations patronales aux régimes
     à prestations déterminées
     des salariés                          (26)      (25)     (104)      (93)
    Coûts de restructuration, déduction
     faite des versements en espèces        30         3        16       (18)
    Dons de bienfaisance et charge
     liée à la titrisation de créances
     compris dans les autres charges        (8)       (9)      (30)      (37)
    Intérêts en espèces payés             (193)     (171)     (457)     (454)
    Intérêts en espèces reçus                1        33         3        42
    Impôts reçus (payés), et autres         (2)      120        (8)      125
    Dépenses en immobilisations           (631)     (472)   (1 859)   (1 770)
    Paiement au titre des licences
     de spectre pour les services
     sans fil évolués                        -         -      (882)        -
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie disponibles
     fondés sur les cotisations
     patronales aux régimes à
     prestations déterminées                61       379       361     1 388
    Excédent des cotisations
     patronales aux régimes à
     prestations déterminées des
     salariés sur le montant net de
     la charge (du recouvrement) au
     titre des régimes à prestations
     déterminées des salariés               53        48       206       185
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie disponibles
     fondés sur le montant net de la
     charge au titre des régimes à
     prestations déterminées               114       427       567     1 573
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    6.3 Définition des indicateurs clés de l'exploitation - services sans fil

    Les mesures suivantes constituent des paramètres utilisés dans l'industrie
pour évaluer le rendement de l'exploitation d'une société de services sans
fil.

    Produits moyens par appareil d'abonné ("PMAA") mensuels
    -------------------------------------------------------
    Nombre, exprimé en pourcentage mensuel, obtenu au moyen de la division des
produits tirés des services de réseau par le nombre moyen d'appareils en
service dans le réseau au cours de la période. Les PMAA tirés des services de
transmission de données sont une composante des PMAA calculée sur la même base
que celle des produits tirés de services tels que les services de messagerie
textuelle, l'informatique mobile, les assistants numériques, les navigateurs
Internet et les téléchargements à la carte.

    Taux de désabonnement, par mois
    -------------------------------
    Nombre d'appareils d'abonnés débranchés au cours d'une période donnée,
divisé par le nombre moyen d'appareils dans le réseau au cours de la période,
exprimé sous forme de taux mensuel. Un abonné des services prépayés est
débranché lorsqu'il n'utilise pas les services au cours des 90 jours suivant
l'expiration de la carte prépayée.

    Frais d'acquisition
    -------------------
    Montant total au titre du financement des appareils, des commissions ainsi
que des frais de publicité et de promotion qu'il faut débourser pour
l'acquisition initiale des abonnés au cours d'une période donnée. Tels qu'ils
sont définis, les frais d'acquisition excluent les frais engagés pour
conserver les abonnés existants (frais de fidélisation).

    Frais d'acquisition par ajout brut d'abonné
    -------------------------------------------
    Frais d'acquisition divisés par les ajouts bruts d'abonnés au cours de la
période.

    BAIIA excluant les frais d'acquisition
    --------------------------------------
    Mesure de la rentabilité de l'exploitation normalisée en fonction des
coûts inhérents à l'ajout de clients au cours de la période.

    Frais de fidélisation par rapport aux produits tirés des services de
    --------------------------------------------------------------------
    réseau
    ------
    Coûts directs liés aux activités de marketing et aux promotions visant à
fidéliser les abonnés existants, divisés par les produits tirés des services
de réseau.

    6.4 Définition des mesures de la situation de trésorerie et des sources
        de financement

    Ratio de distribution et ratio de distribution des bénéfices net
    ---------------------    ---------------------------------------
    prévisibles
    -----------
    En ce qui concerne le bénéfice réel, il s'agit des dividendes déclarés par
action du trimestre le plus récent, multipliés par quatre et divisés par le
bénéfice de base par action sur 12 mois. L'indication visée est un ratio de
distribution annuel, sur une base prospective plutôt que sur une base
actuelle, de 45 % à 55 % des bénéfices nets prévisibles. Le ratio de
distribution sur une base actuelle, en excluant les ajustements liés aux
impôts sur les bénéfices et l'option de règlement en espèces net liée aux
options, est considéré comme davantage représentatif du calcul des bénéfices
prévisibles.

    BAIIA excluant les coûts de restructuration
    -------------------------------------------
    Le BAIIA excluant les coûts de restructuration sert à calculer le ratio
dette nette/BAIIA et la couverture des intérêts par le BAIIA, conformément au
calcul du ratio de levier financier et du ratio de couverture prévus par les
clauses restrictives des facilités de crédit. Les coûts de restructuration se
sont établis à 59 millions de dollars et à 20 millions de dollars,
respectivement, pour les exercices terminés les 31 décembre 2008 et 2007.

    Couverture des intérêts par le BAIIA excluant les coûts de
    ----------------------------------------------------------
    restructuration
    ---------------
    BAIIA excluant les coûts de restructuration divisé par le montant net des
intérêts débiteurs. Cette mesure est essentiellement identique au ratio de
couverture prévu par les clauses restrictives des facilités de crédit de
TELUS.

    Couverture des intérêts sur la dette à long terme
    -------------------------------------------------
    Mesure sur 12 mois du bénéfice net avant les intérêts débiteurs sur la
dette à long terme et les impôts sur les bénéfices divisé par les intérêts
débiteurs sur la dette à long terme.

    Dette nette
    -----------
    La dette nette est une mesure non définie par les PCGR; la mesure définie
par les PCGR qui s'en rapproche le plus est la somme de la dette à long terme,
y compris la tranche à court terme de la dette à long terme. Le tableau qui
suit présente le rapprochement de ces deux mesures. La dette nette est un
élément d'un ratio servant à déterminer la conformité aux clauses restrictives
s'appliquant à la dette. (Se reporter à la description du ratio de la dette
nette sur le BAIIA présentée ci-dessous.)

    -------------------------------------------------------------------------
                                                             Aux 31 décembre
                                                         --------------------
    (en millions de dollars)                                  2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme, y compris la tranche
     à court terme                                           6 352     4 589
    Frais d'émission de titres de créance portés
     en déduction de la dette à long terme                      28        30
    Passif dérivé                                              778     1 179
    Cumul des autres éléments du résultat étendu
     découlant des instruments financiers utilisés
     pour gérer le risque de taux d'intérêt et
     le risque de change liés à la dette libellée
     en dollars américains                                    (168)     (137)
    Encaisse et placements temporaires                          (4)      (20)
    Produits des créances titrisées                            300       500
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette nette                                              7 286     6 141
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le passif dérivé figurant dans le tableau ci-dessus se rapporte à des
swaps de devises qui ont pour effet de convertir en dollars canadiens les
obligations de remboursement du capital et de paiement des intérêts et il
porte sur la débenture de 1 925 millions de dollars US échéant le 1er juin
2011. La direction estime que la dette nette est une mesure utile, car elle
tient compte de l'incidence du taux de change sur les swaps de devises conclus
qui fixent la valeur de la dette libellée en dollars américains et parce
qu'elle représente le montant des obligations relatives à la dette à long
terme qui ne sont pas couvertes par l'encaisse et les placements temporaires
disponibles.

    
    Ratio dette nette/BAIIA excluant les coûts de restructuration
    -------------------------------------------------------------
    Dette nette à la fin de la période divisée par le BAIIA excluant les coûts
de restructuration sur 12 mois. L'indication de TELUS pour le ratio
dette/BAIIA se situe dans une fourchette de 1,5 à 2,0 fois. Normalement, cette
mesure est essentiellement identique au ratio de levier financier prévu par
les clauses restrictives des facilités de crédit de TELUS.

    Ratio dette nette/total des capitaux investis
    ---------------------------------------------
    Estimation de la proportion de la dette utilisée dans la structure
financière de la société.

    Montant net des intérêts débiteurs
    ----------------------------------
    Montant net des coûts de financement avant les gains liés au rachat et au
remboursement de la dette, calculé sur 12 mois. Aucun gain lié au rachat ni au
remboursement de la dette n'a été comptabilisé au cours des périodes
respectives. Le cas échéant, les pertes constatées au titre du remboursement
de la dette à long terme seront incluses dans le montant net des intérêts
débiteurs. Les montants nets des intérêts débiteurs pour les exercices
terminés les 31 décembre 2008 et 2007 sont équivalents aux coûts de
financement comptabilisés au cours de ces périodes.

    Total des capitaux investis - valeur comptable
    ----------------------------------------------
    Ce total exclut le cumul des autres éléments du résultat étendu et il est
calculé de la façon suivante :

    -------------------------------------------------------------------------
                                                             Aux 31 décembre
                                                         --------------------
    (en millions de dollars)                                  2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme                                       7 286     6 141
    Part des actionnaires sans contrôle                         23        26
    Capitaux propres                                         7 182     6 926
    Cumul des autres éléments du résultat étendu               130       104
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des capitaux investis - valeur comptable          14 621    13 197
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    





Renseignements :

Renseignements: Relations avec les médias: Stacey Masson, (514)
977-8766, stacey.masson@telus.com; Relations avec les investisseurs: Robert
Mitchell, (416) 279-3219, ir@telus.com

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TELUS Corporation

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