Solide performance de Transcontinental au troisième trimestre et pour les neuf premiers mois de l'exercice financier 2008



    
    - Croissance de 6 % des revenus au troisième trimestre et de 4 % pour les
      neuf premiers mois de l'exercice financier 2008; en excluant l'effet du
      taux de change, la croissance aurait été respectivement de 8 % et de
      7 %.
    - Croissance de 2 % du bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté
      au troisième trimestre et pour les neuf premiers mois de l'exercice; en
      excluant l'effet du taux de change, la croissance aurait été
      respectivement de 4 % et de 8 %.
    - Croissance de 9 % du bénéfice net au troisième trimestre et de 25 %
      pour les neuf premiers mois de l'exercice; par action, le bénéfice net
      est passé de 0,33 $ à 0,38 $ au troisième trimestre, en hausse de 14 %,
      et de 0,96 $ à 1,25 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice, en
      hausse de 29 %.
    - Croissance de 7 % du bénéfice net ajusté au troisième trimestre et de
      6 % pour les neuf premiers mois de l'exercice.
    - Par action, le bénéfice net ajusté est passé de 0,34 $ à 0,38 $ au
      troisième trimestre, en hausse de 12 %, et de 1,03 $ à 1,14 $ pour les
      neuf premiers mois de l'exercice, en hausse de 11 %; en excluant
      l'effet du taux de change, la croissance aurait été respectivement de
      12 % et de 17 %.
    - Annonce en août d'un contrat de 18 ans d'une valeur de 1,7 milliard de
      dollars, prenant effet à la fin de 2010, pour imprimer The Globe and
      Mail dans la plupart de ses principaux marchés au Canada et d'un
      investissement de 200 millions de dollars pour la mise sur pied d'une
      nouvelle et innovatrice plateforme pancanadienne d'impression de
      journaux et de circulaires.
    - Annonce aujourd'hui d'une entente de plusieurs années, évaluée à
      environ 25 millions de dollars par année, pour l'impression des
      circulaires de Shoppers Drug Mart (Pharmaprix au Québec) à travers le
      Canada et autres services à valeur ajoutée.
    - Acquisition de Rastar, une entreprise américaine de marketing direct
      spécialisée dans le marketing par bases de données interactives et dans
      l'impression numérique de données variables.
    - Excellente position financière en vue de poursuivre la croissance.
    

    MONTREAL, le 11 sept. /CNW Telbec/ - Transcontinental a annoncé
aujourd'hui de solides résultats financiers pour son troisième trimestre,
terminé le 31 juillet 2008, et pour les neuf premiers mois de son exercice
financier. Même en incluant l'effet négatif du taux de change, la
quasi-totalité des indicateurs de performance financière sont en hausse par
rapport aux périodes correspondantes de 2007. L'acquisition de PLM, le
quatrième plus important imprimeur au Canada, et de plus petites entités
stratégiques effectuées en 2007 et 2008, ainsi que la bonne performance des
journaux, du Publi-Sac, de l'impression de circulaires et de livres, et des
activités mexicaines, combinées à la gestion rigoureuse des coûts et à une
gestion financière disciplinée, ont plus que compensé l'effet négatif du taux
de change et le ressac de la crise du crédit hypothécaire aux Etats-Unis sur
les activités de publipostage de la Société.
    "Nous sommes très satisfaits des résultats du troisième trimestre et des
neuf premiers mois de l'exercice qui représentent un net progrès par rapport à
2007, a déclaré François Olivier, président et chef de la direction de
Transcontinental. Deux aspects sont très encourageants pour l'avenir : nous
avons continué d'investir dans notre croissance interne, notamment dans des
segments stratégiques comme les médias numériques et l'impression de journaux;
et nous avons continué à faire des gains importants de clients au Canada du
côté de nos secteurs d'impression. Nous entendons bien maintenir ce momentum
au cours des prochains trimestres."
    Après l'obtention du contrat de six ans pour l'impression de la totalité
des magazines de Rogers Communications, qui entrera en vigueur le 1er février
2009 et est évalué entre 35 et 40 millions de dollars par année,
Transcontinental confirme aujourd'hui un autre gain important dans le contexte
de la consolidation de l'industrie de l'impression au Canada. Depuis avril
dernier, Transcontinental est en effet l'imprimeur des circulaires de Shoppers
Drug Mart à travers le Canada. Le travail est effectué dans son réseau
pancanadien d'usines à Vancouver, à Calgary, à Toronto, à Montréal et à
Halifax. Cette entente de plusieurs années, évaluée à environ 25 millions de
dollars par année, représente pour la Société de nouveaux revenus qui ne
nécessitent aucun investissement supplémentaire. Shoppers bénéficiera
également d'autres services à valeur ajoutée, notamment pour la distribution
de porte en porte au Québec avec le Publi-Sac.
    La Société est en excellente position financière pour poursuivre sa
croissance, entre autres par voie d'acquisitions, avec un ratio d'endettement
net sur capitalisation totale de 35 % en date du 31 juillet 2008, ce qui se
situe au bas de l'objectif de 35 % à 50 % fixé par la direction.

    Faits saillants financiers

    Au cours du troisième trimestre, Transcontinental a dégagé des revenus
consolidés de 584,9 millions de dollars, comparativement à 551,1 millions au
trimestre correspondant de 2007, en hausse de 6 %, alors que le bénéfice
d'exploitation avant amortissement ajusté a augmenté de 2 %, passant de
81,3 millions de dollars en 2007 à 82,7 millions en 2008. En excluant les
variations du taux de change entre le dollar canadien et ses contreparties
américaine et mexicaine qui ont occasionné des diminutions de 9,3 millions de
dollars des revenus et de 2 millions du bénéfice d'exploitation avant
amortissement ajusté, la croissance des revenus aurait été de 8 % et la
croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté aurait été de
4 %. Les acquisitions effectuées en 2007 et 2008, ainsi que la croissance
interne dans plusieurs créneaux, ont donc plus que compensé l'effet négatif du
taux de change.
    Pour sa part, le bénéfice net est passé de 27,8 millions de dollars à
30,3 millions, en hausse de 9 %; par action, le bénéfice net est passé de
0,33 $ à 0,38 $, en hausse de 14 %. Le bénéfice net ajusté, qui ne tient pas
compte des éléments inhabituels reliés à la dépréciation d'actifs, aux frais
de restructuration, ainsi que les ajustements inhabituels aux impôts sur les
bénéfices, est passé de 28,4 millions de dollars à 30,3 millions, en hausse de
7 %; par action, le bénéfice net ajusté est passé de 0,34 $ à 0,38 $, en
hausse de 12 %.
    Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2008, les revenus
consolidés ont augmenté de 4 %, passant de 1,708 milliard de dollars à
1,776 milliard, alors que le bénéfice d'exploitation avant amortissement
ajusté a augmenté de 2 %, passant de 249,8 millions de dollars à
255,8 millions. En excluant l'effet du taux de change qui a occasionné une
diminution de 49,6 millions de dollars des revenus et de 13,8 millions du
bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté, la croissance des revenus
aurait été de 7 % et la croissance du bénéfice d'exploitation avant
amortissement ajusté aurait été de 8 %.
    Le bénéfice net a augmenté de 25 %, passant de 82 millions de dollars au
cours des neuf premiers mois de 2007 à 102,1 millions en 2008. Cette
augmentation substantielle est surtout attribuable à une variation favorable
dans les éléments inhabituels, à la contribution des acquisitions et à la
réduction des frais financiers. Par action, le bénéfice net a augmenté de
29 %, passant de 0,96 $ à 1,25 $. Le bénéfice net ajusté, qui exclut la
dépréciation d'actifs, les frais de restructuration et les ajustements
inhabituels aux impôts sur les bénéfices, a augmenté de 6 %, passant de
87,9 millions de dollars à 93,6 millions. Par action, le bénéfice net ajusté a
augmenté de 11 %, passant de 1,03 $ à 1,14 $.
    En excluant l'effet négatif relié au taux de change durant les neuf
premiers mois de 2008, le bénéfice par action ajusté aurait été de 1,21 $, ce
qui représente une augmentation de 17 % comparativement à la même période de
2007. Cette mesure constitue un bon indicateur du rendement net de
l'exploitation au sein de la Société au cours des neuf premiers mois de
l'exercice courant.

    Pour une information financière plus détaillée, veuillez consulter le
Rapport de gestion pour le troisième trimestre terminé le 31 juillet 2008 que
vous trouverez sur le site www.transcontinental.com, à la section
"Investisseurs".

    Faits saillants de l'exploitation

    Voici les principaux faits saillants de l'exploitation pour le troisième
    trimestre de 2008.

    
    - Au cours du trimestre, Transcontinental a investi environ deux millions
      de dollars dans le développement numérique et interactif du secteur des
      médias. Par ailleurs, mentionnons l'acquisition de la plus grande
      plateforme Internet d'achat et de vente d'entreprises au Canada,
      Acquizition.biz, un site qui facilite également la recherche de
      partenaires stratégiques ou financiers; le lancement du site
      recipefeast.com, la contrepartie anglophone du très populaire site
      recettes.qc.ca qui accueille près d'un million d'internautes chaque
      mois; et, enfin, le passage à la technologie mobile (téléphone
      cellulaire, BlackBerry et iPhone d'Apple) du populaire site
      thehockeynews.com qui reçoit près de 300 000 visiteurs par mois et dont
      la publication imprimée compte plus de deux millions de lecteurs.
    - Le 26 août 2008, Transcontinental a annoncé la signature d'un contrat
      de 1,7 milliard de dollars visant l'impression du Globe and Mail
      jusqu'en 2028 dans la plupart de ses principaux marchés au Canada. Ce
      contrat entrera en vigueur à la fin de 2010. En plus de prolonger les
      ententes signées dans les provinces de l'Atlantique, au Québec et en
      Ontario, ce contrat ajoute deux nouveaux marchés : l'Alberta et la
      Colombie-Britannique. Pour Transcontinental, il s'agit de revenus
      annuels d'environ 95 millions de dollars, dont environ 25 millions sont
      de nouveaux revenus. L'impression sera assurée par Transcontinental à
      Halifax, Montréal, Toronto, Calgary et Vancouver. En 2009 et 2010,
      Transcontinental investira environ 200 millions de dollars pour la mise
      sur pied d'une nouvelle et innovatrice plateforme pancanadienne
      d'impression de journaux et de circulaires. Il s'agira du premier
      réseau intégrant l'impression de ces deux produits au Canada. Ce réseau
      offrira au Globe and Mail la capacité d'ajouter de la couleur à chaque
      page du journal tout en comblant les besoins des clients détaillants de
      Transcontinental du côté de la circulaire.
    - Le 4 septembre 2008, Transcontinental a annoncé l'acquisition de
      Rastar, Inc. Cette entreprise américaine de marketing direct, dont le
      siège social se trouve à Salt Lake City, en Utah, est spécialisée dans
      le marketing par bases de données interactives et dans l'impression
      numérique de données variables, ce qui lui permet d'offrir des services
      de communication marketing pleinement personnalisés. Grâce à son
      expérience dans l'industrie et à son expertise dans le domaine de
      l'impression numérique, Rastar permettra à Transcontinental de
      poursuivre l'expansion de ses services de marketing intégrés et de
      donner à ses clients les outils nécessaires pour tirer le plein
      potentiel de leurs campagnes de marketing. Société privée dont les
      revenus annuels s'élèvent à environ 50 millions de dollars américains
      et qui compte 350 employés, Rastar a de nombreuses entreprises figurant
      dans la liste du Fortune 500 parmi ses clients, et ce, dans des marchés
      verticaux comme l'automobile, les biens de consommation et l'industrie
      du détail.

    Conciliation des mesures financières non conformes aux PCGR

    Les données financières ont été préparées en conformité avec les principes
comptables généralement reconnus du Canada (PCGR). Cependant, certaines
mesures utilisées dans le présent communiqué ne sont pas définies par les PCGR
et pourraient être calculées différemment par d'autres entreprises. La Société
croit que certaines mesures financières non conformes aux PCGR, si elles sont
présentées parallèlement à des mesures financières comparables parmi les PCGR,
sont utiles pour les investisseurs et les autres lecteurs, puisque ces
informations permettent de mesurer de manière appropriée la performance des
activités de la Société. A l'interne, la Société utilise ces mesures
financières non conformes aux PCGR pour évaluer la performance de ses
activités et l'efficacité de ses gestionnaires. Ces mesures doivent être
considérées comme un complément aux mesures de performance financière
conformes aux PCGR. Elles ne s'y substituent pas et n'y sont pas supérieures.

    Le tableau suivant permet de concilier les mesures financières conformes
aux PCGR et celles non conformes aux PCGR.


         Conciliation des mesures financières non conformes aux PCGR
           Pour le troisième trimestre terminé le 31 juillet 2008
                               (non vérifiées)

    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars,    Trois mois terminés      Neuf mois terminés
     sauf les données par          les 31 juillet          les 31 juillet
     action)                      2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  30,3 $      27,8 $     102,1 $      82,0 $
    Part des actionnaires
     sans contrôle                (0,7)          -        (0,4)        0,3
    Impôts sur les bénéfices      12,3        13,2        23,7        36,7
    Escompte sur vente de
     débiteurs                     1,9         2,9         7,1         8,8
    Frais financiers               7,0         7,2        22,6        23,1
    Dépréciation d'actifs et
     frais de restructuration      0,1         0.9         4,4         8,7
    Amortissement                 31,8        29,3        96,3        90,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
     avant amortissement
     ajusté                       82,7 $      81,3 $     255,8 $     249,8 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                  30,3 $      27,8 $     102,1 $      82,0 $
    Dépréciation d'actifs et
     frais de restructuration
     (après impôts)                  -         0,6         3,0         5,9
    Ajustements inhabituels aux
     impôts sur les bénéfices        -           -       (11,5)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté           30,3        28,4        93,6        87,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions en
     circulation                  80,8        84,5        82,0        85,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté par
     action                       0,38 $      0,34 $      1,14 $      1,03 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Fonds générés par les
     activités d'exploitation     77,9 $     113,5 $     134,2 $     136,0 $
    Variation des éléments
     hors caisse liés à
     l'exploitation                2,0        47,1       (87,7)      (69,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Fonds générés par les
     activités d'exploitation
     avant variation des
     éléments hors caisse liés
     à l'exploitation             75,9 $      66,4 $     221,9 $     205,3 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Dette à long terme                                   589,7 $     459,4 $
    Portion à court terme de la
     dette à long terme                                  109,4        10,4
    Découvert bancaire                                       -           -
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie                                       (57,3)      (46,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Endettement net                                      641,8 $     423,0 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Environnement

    Leader en matière de développement durable, Transcontinental entend
continuer à exercer son leadership à sa façon, c'est-à-dire par la
mobilisation de ses employés et par des actions concrètes. Parmi les
réalisations du dernier trimestre, mentionnons la commandite du Salon national
de l'environnement, le plus important événement du genre au Québec, qui s'est
tenu au Vieux-Port de Montréal du 13 au 15 juin 2008, en collaboration avec
son quotidien Métro ; la parution du septième numéro du magazine Vision
durable, dont la mission est d'aider les gens d'affaires à passer de la parole
aux actes en matière de développement durable; l'envoi aux clients de ses
imprimeries du septième numéro d'Eco-Questions, qui traite des enjeux, des
tendances et de la terminologie propre à cette industrie; et, enfin, de la
poursuite de la présentation systématique, sur l'intranet de la Société, de
nouvelles initiatives environnementales provenant des employés des secteurs
d'exploitation et du siège social. La direction de Transcontinental est donc
fermement engagée sur la voie du développement durable et est convaincue que
l'ensemble de ces initiatives permettra de créer de la valeur à long terme
pour ses employés, ses clients et ses actionnaires.

    Affaires de la Société

    Le 23 mai 2008, Transcontinental a annoncé la nomination de François R.
Roy au conseil d'administration de la Société. M. Roy est actuellement
vice-principal à l'administration et aux finances de l'Université McGill. Au
cours de sa carrière, il a occupé le poste de chef de la direction financière
des sociétés Télémédia, Avenor et Quebecor. M. Roy est aussi présent au sein
de la communauté artistique montréalaise depuis longtemps. A ce titre, il a
été membre du conseil des fiduciaires de l'Opéra de Montréal, du conseil
d'administration du Musée des beaux-arts de Montréal, du Centre canadien
d'architecture et du Festival international du film sur l'art. M. Roy a obtenu
un baccalauréat ès arts et une maîtrise en administration des affaires de
l'Université de Toronto.
    Par ailleurs, le 18 juin 2008, Rémi Marcoux, fondateur et président
exécutif du conseil de Transcontinental, a été admis Officier de l'Ordre
national du Québec par le premier ministre du Québec Jean Charest. Cette
prestigieuse distinction honorifique lui a été décernée à l'occasion d'une
cérémonie à l'hôtel du Parlement à Québec.

    Dividende

    A sa réunion du 11 septembre 2008, le conseil d'administration de la
Société a déclaré un dividende trimestriel de 0,08 $ par action sur les
actions à droit de vote subalterne catégorie A et sur les actions catégorie B.
Ces dividendes seront versés le 24 octobre 2008 aux actionnaires inscrits aux
registres de la Société le 6 octobre 2008 à la fermeture de la Bourse de
Toronto. Sur une base annuelle, cela représente un dividende de 0,32 $ par
action.

    Information additionnelle

    A l'occasion de la diffusion de ses résultats trimestriels,
Transcontinental tiendra une conférence téléphonique pour la communauté
financière aujourd'hui à 16 h 15 (heure avancée de l'Est). Les journalistes
pourront suivre la conférence en mode " écoute seulement " ou écouter la
diffusion audio simultanée sur le site Internet de Transcontinental, qui sera
ensuite archivée pendant 30 jours. Pour toute demande d'information ou
d'entrevue, les médias sont priés de communiquer avec Nessa Prendergast,
directrice des relations avec les médias de la Société, au 514 954-2809.

    Profil

    Premier imprimeur au Canada et sixième en Amérique du Nord,
Transcontinental est également le plus important éditeur de magazines destinés
aux consommateurs et d'ouvrages pédagogiques en français et le deuxième
éditeur de journaux locaux et régionaux au pays. Transcontinental se distingue
par la création de partenariats stratégiques lui permettant de s'intégrer dans
la chaîne de valeur de ses clients, notamment grâce à son modèle unique
d'impartition dans l'impression de journaux et à ses services à valeur
ajoutée. Depuis le marketing de masse jusqu'au marketing personnalisé,
l'entreprise offre une solution intégrée qui inclut une offre de marketing
direct inégalée à l'échelle du continent, une plateforme numérique diversifiée
et un réseau de distribution de porte en porte de matériel publicitaire.
Transcontinental place au coeur de sa pratique d'affaires un ensemble de
valeurs, dont le respect, l'innovation et l'intégrité.
    Transcontinental (TSX : TCL.A, TCL.B) compte plus de 15 000 employés au
Canada, aux Etats-Unis et au Mexique, et ses revenus ont été de 2,3 milliards
de dollars canadiens en 2007. Pour obtenir de plus amples informations sur la
Société, veuillez consulter le site www.transcontinental.com.

    Note : Ce communiqué contient de l'information prospective sur la
performance future de la Société. Les déclarations, formulées d'après les
attentes actuelles de la direction, comportent un certain nombre de risques et
d'incertitudes intrinsèques, connus ou non. Nous avertissons que l'information
de nature prospective est incertaine en soi et que les résultats futurs
pourraient différer concrètement des hypothèses, des estimations ou des
attentes reflétées ou contenues dans l'information de nature prospective, et
que la performance future sera modifiée par un certain nombre de facteurs dont
plusieurs sont hors du contrôle de la Société. Ces facteurs incluent entre
autres la conjoncture économique, les taux de change, les coûts de l'énergie,
l'augmentation de la concurrence, ainsi que la capacité de la Société à mettre
en oeuvre son plan stratégique et son programme de réduction des coûts et
à procéder à des acquisitions, puis à les intégrer à ses propres activités.
Les risques, les incertitudes et autres facteurs qui pourraient avoir une
incidence sur les résultats réels sont décrits dans les rapports de gestion et
la notice annuelle de la Société.

    L'information de nature prospective présentée dans ce communiqué est basée
sur les attentes actuelles et sur les données disponibles en date du
11 septembre 2008. La direction de la Société décline toute intention ou
obligation de mettre à jour ou de réviser cette information de nature
prospective, à moins que les autorités ne l'exigent.


                                              ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
                                                                non vérifiés


    (en millions de dollars,    Trois mois terminés      Neuf mois terminés
     sauf les données par          les 31 juillet          les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
     action)                      2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Revenus                      584,9 $     551,1 $   1 776,0 $   1 708,0 $
    Frais d'exploitation         431,5       403,9     1 307,3     1 260,7
    Frais de vente, frais
     généraux et administratifs   70,7        65,9       212,9       197,5
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation
     avant amortissement,
     dépréciation d'actifs et
     frais de restructuration     82,7        81,3       255,8       249,8
    Amortissement (note 4)        31,8        29,3        96,3        90,2
    Dépréciation d'actifs et
     frais de restructuration
     (note 5)                      0,1         0,9         4,4         8,7
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation       50,8        51,1       155,1       150,9
    Frais financiers (note 6)      7,0         7,2        22,6        23,1
    Escompte sur vente de
     débiteurs (note 9)            1,9         2,9         7,1         8,8
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant impôts sur
     les bénéfices et part des
     actionnaires sans contrôle   41,9        41,0       125,4       119,0
    Impôts sur les bénéfices
     (note 7)                     12,3        13,2        23,7        36,7
    Part des actionnaires sans
     contrôle                     (0,7)          -        (0,4)        0,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  30,3 $      27,8 $     102,1 $      82,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Par action (de base)(note 11)
    Bénéfice net                  0,38 $      0,33 $      1,25 $      0,96 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action (dilué)(note 11)
    Bénéfice net                  0,37 $      0,33 $      1,24 $      0,96 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen d'actions en
     circulation (en millions)    80,8        84,5        82,0        85,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                                         ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU
                                                                non vérifiés

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)       les 31 juillet          les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2008        2007        2008        2007
                                         (redressé               (redressé
                                            note 2)                 note 2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                  30,3 $      27,8 $     102,1 $      82,0 $

    Autres éléments du
     résultat étendu :

    Variation nette latente de
     la juste valeur des dérivés
     désignés comme couverture
     de flux de trésorerie,
     déduction faite des impôts
     sur les bénéfices de
     (0,6) million de dollars
     et (1,4) million pour les
     périodes de trois mois et
     neuf mois terminées le
     31 juillet 2008
     (0,9 million et 1,5 million
     pour les mêmes périodes
     en 2007)                     (1,5)        1,8        (2,5)        3,0
    Ajustements afin de reclasser
     les gains nets sur dérivés
     désignés comme couverture de
     flux de trésorerie au cours
     des périodes antérieures,
     portés au bénéfice net au
     cours de la période
     considérée, déduction faite
     des impôts sur les bénéfices
     de 0,6 million de dollars et
     2,5 millions pour les
     périodes de trois mois et
     neuf mois terminées le
     31 juillet 2008
     (0,5 million et 1,5 million
     pour les mêmes périodes
     en 2007)                     (1,3)       (1,2)       (5,5)       (3,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la juste
     valeur des dérivés désignés
     comme couverture de flux de
     trésorerie                   (2,8)        0,6        (8,0)       (0,4)

    Gains (pertes) nets latents
     sur la conversion des états
     financiers des établissements
     étrangers autonomes           3,0        (6,3)       10,5        (7,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat
     étendu                        0,2        (5,7)        2,5        (8,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu               30,5 $      22,1 $     104,6 $      73,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                 ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS
                                                                non vérifiés

                                                         Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)                               les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2008        2007
                                                                 (redressé
                                                                    note 2)
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde au début de la période présenté
     antérieurement                                      806,4 $     769,0 $
    Ajustements aux bénéfices non répartis
     d'ouverture (note 2)                                    -       (19,9)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         806,4       749,1
    Instruments financiers - Comptabilisation et
     évaluation                                              -        (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde redressé au début de la période                806,4       748,9
    Bénéfice net                                         102,1        82,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         908,5       830,9
    Prime versée au rachat d'actions (note 11)           (32,5)      (37,2)
    Dividendes sur actions                               (18,8)      (17,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                         857,2 $     776,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                                                           BILANS CONSOLIDES
                                                                non vérifiés

    -------------------------------------------------------------------------
                                                            Au          Au
                                                    31 juillet  31 octobre
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie             57,3 $      48,5 $
      Débiteurs (note 9)                                 196,8       196,9
      Impôts sur les bénéfices à recevoir                 15,7        28,8
      Stocks                                              91,3        91,0
      Frais payés d'avance et autres actifs à
       court terme                                        20,5        18,4
      Actifs d'impôts futurs                              13,6        16,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         395,2       400,2

    Immobilisations corporelles                          823,5       739,7
    Ecarts d'acquisition                                 965,8       934,6
    Actifs incorporels                                   168,0       172,5
    Actifs d'impôts futurs                                70,3        64,6
    Autres éléments d'actif                               91,9        90,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 514,7 $   2 401,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                      327,8 $     400,5 $
      Impôts sur les bénéfices à payer                    48,7        59,8
      Abonnements perçus d'avance et dépôts               45,1        52,9
      Passifs d'impôts futurs                              2,0         4,8
      Portion à court terme de la dette à long terme     109,4        14,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         533,0       532,2

    Dette à long terme                                   589,7       523,3
    Passifs d'impôts futurs                              112,7       108,4
    Autres éléments du passif                             62,4        58,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 297,8     1 222,1
    -------------------------------------------------------------------------

    Part des actionnaires sans contrôle                    0,1         2,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Engagements (note 18)

    Capitaux propres
      Capital-actions (note 11)                          379,5       395,1
      Surplus d'apport (note 13)                          10,7         9,2

      Bénéfices non répartis                             857,2       806,4
      Cumul des autres éléments du résultat étendu
       (note 14)                                         (30,6)      (33,1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         826,6       773,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       1 216,8     1 177,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 514,7 $   2 401,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                                     ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
                                                                non vérifiés

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)       les 31 juillet          les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                30,3 $      27,8 $     102,1 $      82,0 $
      Eléments sans effet sur
       la trésorerie et les
       équivalents de trésorerie
        Amortissement (note 4)    37,6        38,4       112,5       108,8
        Dépréciation d'actifs
        (note 5)                     -         0,1         1,9         3,6
        Perte (gain) à la
         cession d'actifs          0,3           -         0,7        (0,2)
        Impôts futurs             13,0        (2,6)        4,1         1,3
        Part des actionnaires
        sans contrôle             (0,7)          -        (0,4)        0,3
        Variation nette de
         l'actif et du passif au
         titre des prestations
         constituées              (3,8)        1,6         1,9         6,8
        Rémunération à base
        d'actions
        (notes 12 et 13)           0,6         0,6         2,4         1,8
        Autres                    (1,4)        0,5        (3,3)        0,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds générés par les
       activités d'exploitation
       avant variation des
       éléments hors caisse
       liés à l'exploitation      75,9        66,4       221,9       205,3
      Variation des éléments
       hors caisse liés à
       l'exploitation              2,0        47,1       (87,7)      (69,3)
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds générés par les
       activités d'exploitation   77,9       113,5       134,2       136,0
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'investissement
      Acquisitions d'entreprises
      (Note 15)                   (5,4)       (5,3)      (22,3)      (15,5)
      Acquisitions
       d'immobilisations
       corporelles               (62,0)      (28,2)     (153,5)      (83,0)
      Cessions d'immobilisations
      corporelles                  0,4         1,0         0,9         2,0
      Augmentation des autres
       éléments d'actif          (16,1)       (5,6)      (29,1)      (19,1)
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds affectés aux
     activités d'investissement  (83,1)      (38,1)     (204,0)     (115,6)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de financement
      Remboursement de la dette
       à long terme               (7,7)     (106,0)      (10,9)     (108,8)
      Augmentation du crédit à
       terme rotatif              47,9        74,0       152,9       113,5
      Dividendes sur actions      (6,4)       (5,8)      (18,8)      (17,4)
      Rachat d'actions (note 11)  (3,8)      (34,6)      (48,7)      (49,7)
      Emission d'actions
      (note 11)                    0,2         0,3         0,6         0,7
      Autres                      (1,1)       (0,1)       (0,2)       (0,6)
    -------------------------------------------------------------------------
      Fonds générés par les
      (affectés aux) activités
      de financement              29,1       (72,2)       74,9       (62,3)
    -------------------------------------------------------------------------

    Incidence des écarts de
     taux de change sur la
     trésorerie et les
     équivalents de trésorerie
     libellés en devises
     étrangères                    1,4        (0,5)        3,7        (0,6)
    -------------------------------------------------------------------------

    Augmentation (diminution)
     de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie    25,3         2,7         8,8       (42,5)
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie au début de
     la période                   32,0        44,1        48,5        89,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin de
     la période                   57,3 $      46,8 $      57,3 $      46,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information additionnelle
      Intérêts payés              10,8 $      13,1 $      27,6 $      27,1 $
      Impôts sur les bénéfices
       payés (recouvrés)          (9,4)       10,2        18,8        55,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes font partie intégrante des états financiers
    consolidés.


                            NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
                                                                non vérifiés
                              Périodes terminées les 31 juillet 2008 et 2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Les états financiers intermédiaires doivent être lus en tenant compte des
plus récents états financiers consolidés annuels.

    1. Principales conventions comptables

    Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du
Canada, selon les mêmes conventions comptables que celles énoncées aux notes 1
et 3 des états financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 octobre 2007,
à l'exception des changements de conventions comptables décrits à la note 3.
Les résultats d'exploitation des périodes intermédiaires ne sont pas
nécessairement représentatifs des résultats prévus pour l'ensemble de
l'exercice en raison du caractère saisonnier de certaines activités de la
Société. Les résultats de nos activités des médias et d'impression sont
grandement influencés par le marché de la publicité, qui est plus actif aux
deuxième et quatrième trimestres. L'automne est aussi la période de pointe
pour l'impression de livres et pour notre groupe d'édition d'ouvrages
pédagogiques.

    2. Redressement

    Dans le contexte de la préparation de ses états financiers consolidés pour
l'exercice terminé le 31 octobre 2007, la direction de la Société a identifié
deux erreurs comptables dans les états financiers des exercices antérieurs
liées à l'amortissement des immobilisations corporelles et aux impôts sur les
bénéfices.

    Amortissement des immobilisations corporelles

    Pour la période de neuf mois terminée le 31 juillet 2007, les bénéfices
non répartis d'ouverture et le solde négatif du cumul des autres éléments du
résultat étendu ont été diminués de 10,1 millions de dollars et 2,0 millions,
respectivement. Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées le
31 juillet 2007, le résultat étendu a été augmenté de 0,5 million de dollars
et 0,8 million, respectivement.

    Impôts sur les bénéfices

    Pour la période de neuf mois terminée le 31 juillet 2007, les bénéfices
non répartis d'ouverture ont été diminués de 9,8 millions de dollars.

    3. Changements de conventions comptables

    a) Instruments financiers - Information à fournir

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté le chapitre 3862 du Manuel de
l'ICCA, Instruments financiers - Information à fournir, remplaçant le chapitre
3861 - Instruments financiers - Information à fournir et présentation. Ce
chapitre décrit l'information à fournir par les entités relativement à
l'importance des instruments financiers par rapport à la situation et la
performance financières de l'entité ainsi que la nature et l'ampleur des
risques découlant des instruments financiers auxquels l'entité est exposée et
la façon dont l'entité gère ces risques. Ce chapitre complète les principes de
comptabilisation, d'évaluation et de présentation des instruments financiers
énoncés dans les chapitres 3855, Instruments financiers - Evaluation et
comptabilisation, 3863, Instruments financiers - Présentation et 3865,
Couvertures.
    L'application de ce chapitre a eu pour effet que la Société présente
maintenant une analyse de sensibilité concernant le risque de change, le
risque de taux d'intérêt, le risque de prix des marchandises et le risque lié
aux coûts de la rémunération à base d'actions. La Société n'est pas tenue de
présenter l'information comparative concernant la nature et l'ampleur des
risques relatifs aux instruments financiers pour l'exercice au cours duquel
elle adopte le chapitre 3862.

    b) Instruments financiers - Présentation

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté le chapitre 3863 du Manuel de
l'ICCA, Instruments financiers - Présentation, remplaçant le chapitre 3861 -
Instruments financiers - Information à fournir et présentation. Ce chapitre
établit les normes de présentation pour les instruments financiers et les
dérivés non financiers.
    L'application de ce chapitre n'a pas eu d'effet significatif sur les états
financiers consolidés de la Société.

    c) Information à fournir concernant le capital

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté le chapitre 1535 du Manuel de
l'ICCA, Information à fournir concernant le capital. Ce chapitre établit les
normes relatives à l'information à fournir sur le capital de l'entité et la
façon dont il est géré afin de permettre aux utilisateurs des états financiers
d'évaluer les objectifs, politiques et procédures de gestion du capital.
    L'application de ce chapitre a eu pour effet que la Société présente de
l'information concernant la gestion du capital dans les notes afférentes aux
états financiers consolidés. Cette information est présentée à la note 17,
Gestion du capital.

    d) Modifications comptables

    Le 1er novembre 2007, la Société a adopté la version révisée du chapitre
1506 du Manuel de l'ICCA, Modifications comptables. Ce chapitre établit les
critères relatifs aux changements de méthodes et de traitements comptables
ainsi que les informations à fournir relativement aux changements de méthodes
comptables, aux changements d'estimations comptables et aux corrections
d'erreurs.
    L'application de ce chapitre a eu pour effet que la Société apporte des
changements volontaires de méthodes comptables seulement s'ils donnent lieu à
des états financiers qui fournissent des informations fiables et plus
pertinentes. Les changements de méthodes comptables effectués par la Société
sont appliqués rétrospectivement à moins qu'il ne soit impraticable de le
faire, ou que le changement de méthode comptable ne résulte de la première
application d'une source première de PCGR selon les dispositions transitoires
spécifiques formulées dans cette source première. De façon générale, les
changements d'estimations comptables sont appliqués prospectivement et les
erreurs importantes relatives aux périodes antérieures sont corrigées de
manière rétrospective.

    4. Amortissement

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
                                   les 31 juillet          les 31 juillet
    (en millions de dollars)      2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Immobilisations
     corporelles                  29,3 $      27,3 $      88,5 $      83,6 $
    Actifs incorporels             2,2         1,5         6,1         4,7
    Frais reportés                 0,3         0,5         1,7         1,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                  31,8        29,3        96,3        90,2
    Frais reportés, présentés
     sous le poste revenus,
     frais d'exploitation et
     frais financiers              5,8         9,1        16,2        18,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                  37,6 $      38,4 $     112,5 $     108,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    5. Dépréciation d'actifs et frais de restructuration

    Le tableau suivant présente le détail de la charge de dépréciation
d'actifs et des frais de restructuration :


                                    Trois mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                       2008
    -------------------------------------------------------------------------
                             Passif au     Montant               Passif au
                              30 avril  imputé aux     Montant  31 juillet
                                  2008   résultats        payé        2008

    (a) Groupe des journaux
        Médias
        Réduction d'effectifs      0,1 $         - $         - $       0,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (b) Activités d'impression
         de produits commerciaux
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs      0,8 $         - $       0,2 $       0,6 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -           -           -           -
        Produits et services
         marketing
        Réduction d'effectifs        -           -           -           -
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -         0,1         0,1           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                   0,8         0,1         0,3         0,6
        Produits et services
         d'impression
        Dépréciation d'actifs      s/o           -         s/o         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                   0,8 $       0,1 $       0,3 $       0,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (c) Activités d'impression
         à Toronto
        Réduction d'effectifs      0,4 $         - $         - $       0,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------

    Total                          1,3 $       0,1 $       0,3 $       1,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                        Trois mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                                          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Montant
                                                    imputé aux     Montant
                                                     résultats        payé

    (a) Groupe des journaux
        Médias
        Réduction d'effectifs                                - $         - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (b) Activités d'impression
         de produits commerciaux
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs                                - $       0,3 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             0,4         0,4
        Produits et services
         marketing
        Réduction d'effectifs                              0,2         0,3
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                               -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           0,6         1,0
        Produits et services
         d'impression
        Dépréciation d'actifs                              0,1         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           0,7 $       1,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (c) Activités d'impression
         à Toronto
        Réduction d'effectifs                              0,2 $       0,2  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                                  0,9 $       1,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                         Neuf mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                                 Total
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Montant   Passif au
                                                    imputé aux  31 octobre
                                                     résultats       Prévu

    (a) Groupe des journaux
        Médias
        Réduction d'effectifs                              1,4 $       1,4 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             0,6         0,9
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs                              0,3         0,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           2,3         2,6
        Médias
        Dépréciation d'actifs                              1,9         1,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           4,2 $       4,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (b) Activités d'impression
         de produits commerciaux
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs                              1,8 $       1,8 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             1,4         1,7
        Produits et services
         marketing
        Réduction d'effectifs                              1,6         1,6
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             0,8         0,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           5,6         5,9
        Produits et services
         d'impression
        Dépréciation d'actifs                              0,3         0,3
        Produits et services
         marketing
        Dépréciation d'actifs                              3,3         3,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           9,2 $       9,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (c) Activités d'impression
         à Toronto
        Réduction d'effectifs                              3,0 $       3,0 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             1,0         1,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           4,0         4,0
        Dépréciation d'actifs                              0,2         0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           4,2 $       4,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (d) Activités d'impression
         de livres
        Réduction d'effectifs                              1,3 $       1,3 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             3,9         3,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           5,2         5,2
        Dépréciation d'actifs                              1,6         1,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           6,8 $       6,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
      Total
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                    Neuf mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                       2008
    -------------------------------------------------------------------------
                             Passif au     Montant               Passif au
                            31 octobre  imputé aux     Montant  31 juillet
                                  2007   résultats        payé        2008

    (a) Groupe des journaux
        Médias
        Réduction d'effectifs        - $       1,4 $       1,3 $       0,1 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -         0,6         0,6           -
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs        -         0,3         0,3           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                     -         2,3         2,2         0,1
        Médias
        Dépréciation d'actifs      s/o         1,9         s/o         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                     - $       4,2 $       2,2 $       0,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (b) Activités d'impression
         de produits commerciaux
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs      1,1 $         - $       0,5 $       0,6 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -           -           -           -
        Produits et services
         marketing
        Réduction d'effectifs      0,3           -         0,3           -
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -         0,2         0,2           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                   1,4         0,2         1,0         0,6
        Produits et services
         d'impression
        Dépréciation d'actifs      s/o           -         s/o         s/o
        Produits et services
         marketing
        Dépréciation d'actifs      s/o           -         s/o         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                   1,4 $       0,2 $       1,0 $       0,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (c) Activités d'impression
         à Toronto
        Réduction d'effectifs      0,6 $         - $       0,2 $       0,4 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -           -           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                   0,6           -         0,2         0,4
        Dépréciation d'actifs      s/o           -         s/o         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                   0,6 $         - $       0,2 $       0,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (d) Activités d'impression
         de livres
        Réduction d'effectifs        - $         - $         - $         - $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                       -           -           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                     -           -           -           -
        Dépréciation d'actifs      s/o           -         s/o         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                     - $         - $         - $         - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
      Total                        2,0 $       4,4 $       3,4 $       1,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                         Neuf mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)                                   2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Montant
                                                    imputé aux     Montant
                                                     résultats        payé

    (a) Groupe des journaux
        Médias
        Réduction d'effectifs                                - $         - $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                               -           -
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs                                -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                             -           -
        Médias
        Dépréciation d'actifs                                -         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                                             - $         - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (b) Activités d'impression
         de produits commerciaux
        Produits et services
         d'impression
        Réduction d'effectifs                              1,8 $       0,6 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             1,1         1,1
        Produits et services
         marketing
        Réduction d'effectifs                              1,5         1,1
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                               -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           4,4         2,8
        Produits et services
         d'impression
        Dépréciation d'actifs                              0,3         s/o
        Produits et services
         marketing
        Dépréciation d'actifs                              3,3         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           8,0 $       2,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (c) Activités d'impression
         à Toronto
        Réduction d'effectifs                              0,2 $       1,0 $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             0,4         0,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           0,6         1,4
        Dépréciation d'actifs                                -         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           0,6 $       1,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (d) Activités d'impression
         de livres
        Réduction d'effectifs                                - $         - $
        Transfert d'équipements
         d'impression et autres
         coûts                                             0,1         0,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           0,1         0,1
        Dépréciation d'actifs                                -         s/o
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           0,1 $       0,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
      Total                                                8,7 $       4,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a) Le 11 février 2008, la Société a entrepris un plan de restructuration
       dans le groupe des journaux du secteur des Médias, visant la fermeture
       du journal Daily News d'Halifax et le lancement d'un journal quotidien
       gratuit, Metro, pour le marché d'Halifax. Il est prévu que la
       restructuration sera complétée d'ici la fin de l'exercice 2008. Au
       cours du premier trimestre de l'exercice 2008, la Société a effectué
       un test de dépréciation sur les actifs du journal Daily News
       d'Halifax, principalement composés d'actifs incorporels non
       amortissables, et ayant comme résultat la comptabilisation d'une
       charge liée à la dépréciation de 1,9 million de dollars.

    b) Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a
       entrepris un plan visant la restructuration de ses activités
       d'impression de produits commerciaux dans les secteurs des produits et
       services d'impression et des produits et services marketing. Il est
       prévu que la restructuration sera complétée au cours de l'exercice
       2008.

    c) Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2006, la Société a adopté
       un plan visant la consolidation de ses usines d'impression de produits
       commerciaux et de marketing direct dans la région de Toronto dans le
       secteur des produits et services marketing. Il est prévu que la
       consolidation sera complétée au cours de l'exercice 2008.

    d) Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2005, la Société a
       annoncé la consolidation de certaines activités d'impression de livres
       dans le secteur des produits et services d'impression. La
       consolidation a été complétée au cours du premier trimestre de
       l'exercice 2007.

    6. Frais financiers
                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
                                   les 31 juillet          les 31 juillet
    (en millions de dollars)      2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais financiers de la dette
     à long terme                  7,3 $       6,8 $      21,9  $     21,4 $
    Autres frais (revenus)        (0,3)       (0,6)        0,7         0,1
    Perte de change                  -         1,0           -         1,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                   7,0 $       7,2 $      22,6 $      23,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2008,
les intérêts capitalisés sur immobilisations se sont élevés à 1,2 million de
dollars et 3,2 millions, respectivement (0,5 million et 1,3 million pour les
mêmes périodes en 2007).

    7. Impôts sur les bénéfices

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
                                   les 31 juillet          les 31 juillet
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Taux d'imposition statutaire  28,4 %      32,4 %      30,4 %      32,2 %
    Effet des écarts des taux
     d'imposition étrangers       (4,8)       (2,8)       (4,6)       (3,3)
    Autres                         5,8         2,6         2,3         1,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition effectif
     avant les éléments
     suivants :                   29,4        32,2        28,1        30,8
      Effet des changements des
       taux d'imposition
      statutaires(a)                 -           -        (5,6)          -
      Impôts rétroactifs(b)          -           -        (3,6)          -
    -------------------------------------------------------------------------
                                     -           -        (9,2)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux d'imposition effectif    29,4 %      32,2 %      18,9 %      30,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    a) Le 13 décembre 2007, le projet de loi C-28 a été soumis à une
       troisième lecture à la Chambre des communes. Conséquemment, les
       réductions du taux d'imposition fédéral annoncées dans l'énoncé
       économique du 30 octobre 2007 sont devenues pratiquement en vigueur
       aux fins de la préparation des états financiers consolidés selon les
       PCGR du Canada. Cette réduction du taux d'imposition fédéral a eu pour
       effet de réduire la charge d'impôts et le passif d'impôts futurs net
       de 7,0 millions de dollars au cours du premier trimestre de l'exercice
       2008.

    b) Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2008, la Société a conclu
       une entente avec les autorités fiscales et a réglé son obligation à
       l'égard de la Loi 15 adoptée en juin 2006 pour un montant de
       3,9 millions de dollars. Au cours du troisième trimestre de l'exercice
       2006, un montant de 8,4 millions de dollars avait été comptabilisé
       relativement à cette obligation. Une diminution de 4,5 millions de
       dollars de la dépense d'impôts exigibles de la période courante a donc
       été enregistrée pour refléter ce règlement.

    8. Avantages sociaux futurs

    Régimes de retraite

    La Société offre divers régimes de retraite contributifs et non
contributifs à prestations déterminées et à cotisations déterminées à
l'intention de ses employés et ceux de ses filiales participantes. Le coût lié
à ces régimes est le suivant :

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
                                   les 31 juillet          les 31 juillet
    (en millions de dollars)      2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes de retraite
      Régimes à prestations
       déterminées                 2,4  $      6,3 $      14,1 $      17,5 $
      Régimes à cotisations
       déterminées                 0,8         0,8         2,3         2,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                   3,2 $       7,1 $      16,4 $      19,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    9. Débiteurs

    Au 31 juillet 2008, le montant de débiteurs vendus au titre du programme
de titrisation des débiteurs s'élevait à 265 millions de dollars (273 millions
au 31 octobre 2007), dont 37 millions étaient des droits conservés par la
Société (37 millions au 31 octobre 2007), donnant lieu à une contrepartie
nette de 228 millions, soit 195 millions de dollars canadiens et 32 millions
de dollars américains (236 millions au 31 octobre 2007, soit 209 millions de
dollars canadiens et 29 millions de dollars américains), laquelle représente
la contrepartie nette maximale que la Société aurait pu obtenir en vertu des
conditions du programme à ces dates. Les droits conservés sont comptabilisés
dans les débiteurs de la Société au moindre du coût et de la juste valeur
marchande. Selon le programme, la Société a constaté un escompte sur ventes de
débiteurs de 1,9 million de dollars et 7,1 millions pour les périodes de trois
mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2008, respectivement, (2,9 millions
et 8,8 millions pour les mêmes périodes en 2007).

    10. Crédit à terme rotatif

    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2008, la Société a modifié
l'entente relative à son crédit à terme rotatif actuel pour y ajouter une
tranche additionnelle ("tranche B"). La tranche B se chiffre à 150 millions de
dollars, pour un montant total de crédit à terme rotatif de 550 millions. La
tranche B est disponible pour une période de 364 jours. Le taux d'intérêt
applicable sur la tranche B est basé sur la cote de crédit accordée par
Standard & Poor's Ratings Services. Selon la forme d'emprunt choisie par la
Société pour la tranche B, le taux d'intérêt applicable est soit le taux de
base bancaire, le taux des acceptations bancaires majoré de 0,575 % ou le
LIBOR majoré de 0,575 %, basé sur la cote de crédit actuelle. Des frais de
facilité de 0,225 % sont applicables sur la tranche B, qu'elle soit utilisée
ou non. Les autres modalités applicables à la tranche B sont comme énoncées à
la note 14 des derniers états financiers consolidés annuels publiés.

    11. Capital-actions

    Résultats par action

    Le tableau suivant présente le calcul des résultats de base et dilué par
action :

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
                                   les 31 juillet          les 31 juillet
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Numérateur
     (en millions de dollars)
      Bénéfice net                30,3 $      27,8 $     102,1 $      82,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Dénominateur (en millions)
      Nombre moyen pondéré
       d'actions en
       circulation - de base      80,8        84,5        82,0        85,2
      Effet de dilution des
       options d'achat
       d'actions et des bons
       de souscription             0,1         0,2         0,1         0,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Nombre moyen pondéré
       d'actions en
       circulation - dilué        80,9        84,7        82,1        85,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat de base par
     action                       0,38 $      0,33 $      1,25 $      0,96 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat dilué par
     action                       0,37 $      0,33 $      1,24 $      0,96 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les options d'achat d'actions suivantes ont été considérées comme
anti-dilutives dans le calcul du résultat dilué par action puisque leur prix
de levée était supérieur à la moyenne du cours des actions pendant ces
périodes.


                                Trois mois terminés     Trois mois terminés
                                   les 31 juillet           les 30 avril
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Options d'achat
     d'actions               1 385 495     612 600   1 387 495     629 420
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                        Trois mois terminés
                                                           les 31 janvier
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Options d'achat
     d'actions                                       1 519 340     638 340
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, les 350 000 bons de
souscription donnant droit à des actions à droit de vote subalterne
catégorie A ont expiré.

    Levée des options d'achat d'actions

    Lorsque les dirigeants et les cadres supérieurs lèvent leurs options
d'achat d'actions, la contrepartie versée par ces derniers est portée au
crédit du capital-actions. Pour les options d'achat d'actions octroyées depuis
le 1er novembre 2002, le montant crédité antérieurement au surplus d'apport
est également viré au capital-actions. Pour les périodes de trois mois et neuf
mois terminées le 31 juillet 2008, les contreparties ont été de 0,2 million de
dollars et 0,6 million, respectivement, et aucun montant n'a été transféré du
surplus d'apport au capital-actions pour les mêmes périodes. Pour les périodes
de trois mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2007, les contreparties
reçues ont été de 0,3 million de dollars et 0,7 million, respectivement, et
0,1 million et 0,2 million ont été transférés du surplus d'apport au
capital-actions pour les mêmes périodes.

    Rachat d'actions

    La Société a été autorisée à racheter sur le marché libre, pour
annulation, entre le 20 décembre 2007 et le 19 décembre 2008, jusqu'à
concurrence de 3 333 994 de ses actions à droit de vote subalterne
catégorie A, représentant 5 % de ses 66 679 889 actions à droit de vote
subalterne catégorie A émises et en circulation au 10 décembre 2007, et
jusqu'à concurrence de 845 271 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de
ses 16 905 432 actions catégorie B émises et en circulation au 10 décembre
2007.
    La Société a été autorisée à racheter sur le marché libre, pour
annulation, entre le 21 novembre 2006 et le 20 novembre 2007, jusqu'à
concurrence de 3 448 698 de ses actions à droit de vote subalterne
catégorie A, représentant 5 % de ses 68 973 966 actions à droit de vote
subalterne catégorie A émises et en circulation au 7 novembre 2006, et jusqu'à
concurrence de 852 907 de ses actions catégorie B, représentant 5 % de ses
17 058 145 actions catégorie B émises et en circulation au 7 novembre 2006.
    Les rachats ont été effectués dans le cours normal des activités au prix
du marché par l'entremise de la Bourse de Toronto et conformément aux
exigences de cette bourse.
    Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées les 31 juillet 2008
et 2007, les rachats suivants ont été effectués :

                                                                    Contre-
                                                                    partie
                                                                    totale
                                            Nombre        Prix         (en
                                         d'actions       moyen    millions
                                         rachetées     pondéré  de dollars)

                                        Trois mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Catégorie A                            191 500       19,80 $       3,8 $
    Catégorie B                                  -           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       3,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Valeur comptable                                                   1,1 $
    Prime payée                                                        2,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       3,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                         Neuf mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Catégorie A                          2 894 100       16,77 $      48,5 $
    Catégorie B                              8 000       18,34 $       0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      48,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Valeur comptable                                                  16,2 $
    Prime payée                                                       32,5
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      48,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                                    Contre-
                                                                    partie
                                                                    totale
                                            Nombre        Prix         (en
                                         d'actions       moyen    millions
                                         rachetées     pondéré  de dollars)

                                        Trois mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Catégorie A                          1 554 900       21,26 $      33,0 $
    Catégorie B                             72 200       21,75 $       1,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      34,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Valeur comptable                                                   8,8 $
    Prime payée                                                       25,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      34,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                         Neuf mois terminés les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Catégorie A                          2 213 900     21,29 $        47,1 $
    Catégorie B                            119 800     21,76 $         2,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      49,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Valeur comptable                                                  12,5 $
    Prime payée                                                       37,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      49,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    12. Rémunération à base d'actions

    Régime d'unités d'actions

    La Société offre un régime d'unités d'actions pour ses cadres supérieurs
en vertu duquel des unités d'actions différées ("UAD") et des unités d'actions
restreintes ("UAR") sont octroyées.
    Aucune unité d'action n'a été octroyée pour les périodes de trois mois
terminées les 31 juillet 2008 et 2007. Pour la période de neuf mois terminée
le 31 juillet 2008, 194 850 UAR ont été octroyées (138 310 UAD et 30 788 UAR
en 2007).
    Au 31 juillet 2008, 103 282 UAD et 221 357 UAR étaient en circulation (165
478 UAD et 26 507 UAR en 2007). Les dépenses enregistrées dans les états des
résultats consolidés pour les périodes de trois mois terminées les 31 juillet
2008 et 2007 ont été 0,1 million de dollars et 0,2 million, respectivement.
Pour les périodes de neuf mois terminées les 31 juillet 2008 et 2007, les
dépenses enregistrées dans les états consolidés des résultats ont été 0,9
million de dollars et 0,6 million, respectivement. Une somme de 0,4 million de
dollars a été versée en vertu de ce régime pour les périodes de trois mois et
neuf mois terminées les 31 juillet 2008 (aucune somme en 2007).

    Régime d'options d'achat d'actions

    Au 31 juillet 2008, 1 820 621 options d'achat d'actions étaient en
circulation, parmi lesquelles 1 215 951 pouvaient être levées.
    Aucune option n'a été octroyée pour les périodes de trois mois terminées
les 31 juillet 2008 et 2007. Pour les périodes de neuf mois terminées les
31 juillet 2008 et 2007, 159 700 et 160 100 options d'achat d'actions ont été
octroyées à un prix de levée moyen pondéré de 15,51$ et 20,90$,
respectivement.
    Le tableau suivant résume les hypothèses utilisées pour calculer, au moyen
du modèle Black et Scholes, la moyenne pondérée de la juste valeur à la date
de l'octroi des options d'achat d'actions émises au cours des périodes de neuf
mois terminées les 31 juillet :

                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Juste valeur des options d'achat d'actions            4,04 $      5,16 $

    Hypothèses :
      Taux de dividende                                    1,2 %       1,1 %
      Volatilité prévue                                   26,0 %      22,6 %
      Taux d'intérêt sans risque                          3,65 %      3,96 %
      Durée de vie prévue                                5 ans       5 ans
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    13. Surplus d'apport

                                                         Neuf mois terminés
                                                           les 31 juillet
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période                           9,2 $       6,9 $
    Coûts de rémunération au titre du régime
     d'options d'achat d'actions (notes 11 et 12)          1,5         1,8
    Levée des options d'achat d'actions (note 11)            -        (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                          10,7 $       8,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    14. Cumul des autres éléments du résultat étendu

                                                                 Cumul des
                                                                    autres
                                                        Couver-   éléments
                                         Ecarts de   tures des          du
                                        conversion     flux de    résultat
    (en millions de dollars)               cumulés  trésorerie      étendu
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 1er novembre 2007               (42,3)$       9,2 $     (33,1)$
      Variation nette des
       gains/pertes latents,
       déduction faite des impôts
       sur les bénéfices                      10,5        (8,0)        2,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 juillet 2008                 (31,8)$       1,2 $     (30,6)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde au 1er novembre 2006,
     présenté antérieurement                     - $         - $         - $
    Pertes latentes, déduction
     faite des impôts sur les
     bénéfices (redressées)                  (26,0)          -       (26,0)
    Instruments financiers -
     Comptabilisation et évaluation              -         3,8         3,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde redressé au 1er novembre 2006      (26,0)        3,8       (22,2)
      Variation nette des
       gains/pertes latents,
       déduction faite des impôts
       sur les bénéfices (redressée)          (7,9)       (0,4)       (8,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 juillet 2007                 (33,9)$       3,4 $     (30,5)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 juillet 2008, il est prévu que les montants suivants soient
reclassés au bénéfice net comme suit :

                                  2008        2009        2010       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Gains (pertes) sur dérivés
     désignés comme couverture
     des flux de trésorerie        1,4 $       0,6 $      (0,2)$       1,8 $
    Impôts sur les bénéfices      (0,5)       (0,2)        0,1        (0,6)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   0,9 $       0,4 $      (0,1)$       1,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    15. Acquisitions d'entreprises

    Au cours de la période de neuf mois terminée le 31 juillet 2008, la
Société a effectué les acquisitions suivantes :

    Secteur
     d'exploi-
     tation       Acquisition                           Date d'acquisition
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits et   90 % des actions de ThinData Inc.,    11 mars 2008
    services      leader canadien du marketing
    marketing     direct interactif par courriel
                  préautorisé

    Médias        100 % des actions de L'Express le     13 juin 2008
                  journal d'ici, un bimensuel
                  francophone desservant la ville de
                  Saint-Lin-Laurentides, au Québec

                  Actifs de Acquizition.biz, la plus    7 mai 2008
                  grande plateforme Internet d'achat
                  et de vente d'entreprises au Canada

                  Actifs de L'Autre Voix, journal       21 décembre 2007
                  hebdomadaire desservant la région
                  de l'est de la ville de Québec

                  Actifs de Corriere Italiano,          20 décembre 2007
                  journal hebdomadaire desservant la
                  communauté italienne de la région
                  de Montréal

                  Actifs de The Springhill-Parrsboro    23 novembre 2007
                  Record, journal hebdomadaire en
                  Nouvelle-Ecosse
    -------------------------------------------------------------------------

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, la Société a acquis 2 %
supplémentaire des actions de PLM Group Ltd, pour une contrepartie totale de
1,9 million de dollars. La Société détient maintenant 100 % des actions de PLM
Group Ltd.
    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2008, des ajustements ont
été effectués à l'allocation du prix d'achat de PLM Group Ltd., acquise le
16 octobre 2007.

    (en millions de dollars)                   PLM      Autres       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs acquis
      Fonds de roulement                       0,4 $       0,7 $       1,1 $
      Immobilisations corporelles                -         0,6         0,6
      Ecart d'acquisition (valeur
       fiscale de 2,2 million de dollars)     (2,5)       20,5        18,0
      Actifs incorporels amortissables         3,5           -         3,5
      Actifs d'impôts futurs                   0,7           -         0,7
      Autres éléments d'actif                    -         0,2         0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                               2,1 $      22,0 $      24,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Passifs pris en charge
      Billets à payer                            - $       2,6 $       2,6 $
      Dette à long terme                         -         0,5         0,5
      Autres éléments du passif                1,9           -         1,9
      Passifs d'impôts futurs                  1,1           -         1,1
      Part des actionnaires sans contrôle     (1,9)          -        (1,9)
    -------------------------------------------------------------------------
                                               1,1         3,1         4,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                               1,0 $      18,9 $      19,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Contrepartie
      Encaisse déboursée                       5,1 $      19,0 $      24,1 $
      Encaisse de l'entreprise acquise           -        (1,8)       (1,8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                               5,1        17,2        22,3
    -------------------------------------------------------------------------
      Sommes à payer à court
       terme (sommes payées)                  (4,1)        0,2        (3,9)
      Sommes à payer à long terme - ne
       portant pas intérêt                       -         1,5         1,5
    -------------------------------------------------------------------------
                                               1,0 $      18,9 $      19,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les allocations du prix d'achat des acquisitions sont préliminaires et
sujettes à changement à la suite de la finalisation des évaluations des actifs
acquis et à la détermination finale des coûts liés à ces acquisitions.

    16. Instruments financiers

    Risque de crédit

    La Société est exposée au risque de crédit relativement à ses débiteurs et
aux instruments financiers dérivés.
    La Société analyse et révise de façon continue la situation financière de
sa clientèle actuelle et applique des procédures d'évaluation rigoureuses pour
tout nouveau client. Une limite de crédit spécifique par client est établie et
révisée régulièrement par la Société.
    En raison de la diversification de ses produits, de sa clientèle et de sa
couverture géographique, la Société est protégée contre une concentration du
risque de crédit. Au 31 juillet 2008, aucun client ne représente plus de 5 %
des débiteurs consolidés, et les 20 principaux clients de la Société
représentent moins de 20 % des débiteurs consolidés. Au 31 juillet 2008,
l'exposition maximale au risque de crédit relativement aux débiteurs
correspond à leur valeur comptable. De plus, la Société a contracté une police
d'assurance-crédit couvrant la plupart de ses clients importants pour un
montant maximum de 27 millions de dollars. Les conditions de la police
comprennent les clauses usuelles et comportent des limites quant aux montants
pouvant être réclamés par événement et par année de couverture. La Société n'a
pas fait de réclamations en vertu de cette police d'assurance-crédit pour la
période de neuf mois terminée le 31 juillet 2008.
    De plus, la Société a conclu des contrats à long terme avec la majorité de
ses clients importants. Ces contrats prévoient des clauses d'indexation des
coûts équivalentes à celles exigées par ses fournisseurs. La Société détermine
les débiteurs qui sont en souffrance en fonction du type de clients, de leur
historique de paiement et du secteur dans lequel ils évoluent. La provision
pour créances douteuses et les débiteurs en souffrance sont revus
trimestriellement par la direction. La Société enregistre une dépréciation
seulement pour les débiteurs dont le recouvrement n'est pas raisonnablement
certain.
    La Société est exposée au risque de crédit relativement aux instruments
financiers dérivés si l'une des parties ne s'acquitte pas de ses obligations;
toutefois elle ne prévoit pas une telle éventualité puisqu'elle ne traite
qu'avec des institutions financières reconnues avec une cote de crédit de
qualité supérieure. Au 31 juillet 2008, l'exposition maximale au risque de
crédit est de 2,8 millions de dollars, ce qui représente la valeur comptable
des instruments financiers inscrits à l'actif de la Société.

    Débiteurs en souffrance
                                                                        Au
                                                                31 juillet
    (en millions de dollars)                                          2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Dans les délais                                                  136,0 $
    1-60 jours en souffrance                                          17,7
    61-90 jours en souffrance                                          4,2
    Plus de 90 jours en souffrance                                    15,5
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     173,4

    Provision pour créances douteuses                                 (9,4)

    Autres débiteurs                                                  32,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                     196,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Provision pour créances douteuses

    (en millions de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 1er novembre 2007                                        10,1 $
    Dépense pour créances douteuses                                    2,7
    Montants radiés et recouvrements                                  (3,4)
    Solde au 31 juillet 2008                                           9,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    En se basant sur l'historique de paiements des clients, la Société est
d'avis que la provision pour créances douteuses est suffisante pour couvrir
les risques de non-paiement.

    Risque de liquidité

    La Société a des obligations contractuelles et des passifs financiers, et
elle est par conséquent exposée au risque de liquidité.
    Le Société croit que les fonds futurs générés par les activités
d'exploitation et l'accès à des liquidités additionnelles provenant des
marchés de capitaux et bancaires seront suffisants pour faire face à ses
obligations.

    Risque de taux d'intérêt

    La Société est exposée au risque de marché lié aux fluctuations des taux
d'intérêt. Dans le but de réduire ce risque, la Société a pour objectif le
maintien d'une combinaison adéquate de dettes à long terme à taux fixe et à
taux variable. Au 31 juillet 2008, en tenant compte des instruments financiers
dérivés utilisés afin de fixer le taux d'intérêt, la portion à taux variable
de la dette à long terme représentait 53 % de la dette totale, alors que la
portion à taux fixe représentait 47 %.
    La Société est également exposée à la variabilité des taux d'intérêt dans
le cadre de son programme de titrisation puisque le taux d'escompte à la vente
de ses débiteurs est basé sur le taux du papier commercial émis par la
fiducie. La fiducie émet généralement son papier commercial sur une base
mensuelle.
    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2008, la Société a pris part
à des swaps de taux d'intérêt sur la dette à long terme en dollars canadiens,
pour un montant nominal de 75 millions de dollars, échéant en septembre 2012.
Ces swaps convertissement le taux d'intérêt variable basé sur le taux des
acceptations bancaires en un taux fixe moyen de 4,49 %, incluant la majoration
applicable. La relation de couverture a été efficace et en accord avec
l'objectif et la stratégie de gestion des risques au cours du troisième
trimestre de l'exercice 2008.
    Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2008,
tout étant égal par ailleurs, une hausse hypothétique du taux d'intérêt de 0,5
% aurait eu l'effet suivant sur le bénéfice net et les autres éléments du
résultat étendu :

                               Trois mois terminés      Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)   les 31 juillet 2008     les 31 juillet 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                            Autres                  Autres
                                          éléments                éléments
                                                du                      du
                              Bénéfice    résultat    Bénéfice    résultat
                                   net      étendu         net      étendu
    -------------------------------------------------------------------------
                                  (0,5)$       1,4 $      (1,5)$       1,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Une baisse hypothétique du taux d'intérêt de 0,5 % aurait eu l'incidence
contraire sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu.

    Risque de change

    La Société exerce des activités aux Etats-Unis et au Mexique, exporte ses
produits aux Etats-Unis et achète du matériel de production en devise
américaine et en euros. De plus, au 31 juillet 2008, la Société a des dettes à
long terme en dollars américains, totalisant un montant de 336,8 millions de
dollars américains (227,9 millions de dollars américains au 31 octobre 2007).
Elle est, par conséquent, exposée à des risques découlant des variations des
taux de change.
    Pour gérer le risque de change lié aux exportations aux Etats-Unis, la
Société est partie à des contrats de change à terme. Au 31 juillet 2008, la
Société était partie à des contrats de change à terme visant la vente de
84 millions de dollars américains (87,3 millions de dollars américains au
31 octobre 2007), dont 14 millions, 59 millions et 11 millions seront vendus
en 2008, 2009 et 2010, respectivement. L'échéance des contrats de change à
terme varie de 1 à 21 mois à des taux variant de 1,0087 à 1,1643. De plus, au
31 juillet 2008, la Société n'était partie à aucun tunnel ("collar") visant la
vente de dollars américains (6 millions de dollars américains au 31 octobre
2007). Les relations de couverture ont été efficaces et en accord avec
l'objectif et la stratégie de gestion des risques au cours du troisième
trimestre de l'exercice 2008.
    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2008, pour gérer le risque
de change lié à l'achat de matériel de production en euros, la Société a pris
part à un contrat de change à terme. Au 31 juillet 2008, la Société était
partie à un contrat de change à terme visant l'achat en 2008 de
1,3 million d'euros (aucun en 2007). L'échéance du contrat de change à terme
est de 3 mois à un taux de 1,5747. La relation de couverture a été efficace et
en accord avec l'objectif et la stratégie de gestion des risques au cours du
troisième trimestre de l'exercice 2008.
    Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2008,
tout étant égal par ailleurs, une appréciation hypothétique de 5,0 % du dollar
américain, de l'euro et du peso mexicain par rapport au dollar canadien aurait
eu l'effet suivant sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat
étendu :

                               Trois mois terminés      Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)   les 31 juillet 2008     les 31 juillet 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                            Autres                  Autres
                                          éléments                éléments
                                                du                      du
                              Bénéfice    résultat    Bénéfice    résultat
                                   net      étendu         net      étendu
    -------------------------------------------------------------------------
    Dollar américain               1,8 $      (2,9)$       6,9 $      (2,9)$
    Euro                           s/o $      (0,1)$       s/o $      (0,1)$
    Peso mexicain                  0,1 $       s/o $       0,2 $       s/o $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Une dépréciation hypothétique de 5,0 % du dollar américain, de l'euro et
du peso mexicain par rapport au dollar canadien aurait eu l'incidence
contraire sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu.

    Risque de prix de marchandises

    La Société est exposée au risque financier lié aux variations du prix du
gaz naturel et gère ce risque afin d'en minimiser l'effet sur ses résultats et
sur sa situation financière. La Société a conclu des contrats d'échange sur
marchandises afin de gérer une partie de son exposition aux variations du prix
du gaz naturel et elle doit maintenant échanger, sur une base mensuelle, le
montant de l'écart entre le prix fixé et le prix variable selon un indice de
prix de gaz naturel, calculé en fonction d'une valeur nominale. Selon ce
programme, 30 % de la consommation de gaz naturel prévue fait l'objet d'une
couverture pour les trente-six prochains mois. Les relations de couverture ont
été efficaces et en accord avec l'objectif et la stratégie de gestion des
risques au cours du troisième trimestre de l'exercice 2008.
    Au 31 juillet 2008, la Société était partie à des contrats d'échange sur
marchandises pour 550 000 gigajoules (533 000 gigajoules au 31 octobre 2007),
soit 90 000, 335 000 et 125,000 gigajoules venant à échéance en 2008, 2009 et
2010, respectivement. L'échéance de ces contrats d'échange sur marchandises
varie de 1 à 24 mois à des prix qui varient entre 7,51 $ et 9,31 $ par
gigajoule.
    Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2008,
tout étant égal par ailleurs, une appréciation hypothétique de 25,0 % du prix
du gaz aurait eu l'effet suivant sur le bénéfice net et les autres éléments du
résultat étendu :

                               Trois mois terminés      Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)   les 31 juillet 2008     les 31 juillet 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                            Autres                  Autres
                                          éléments                éléments
                                                du                      du
                              Bénéfice    résultat    Bénéfice    résultat
                                   net      étendu         net      étendu
    -------------------------------------------------------------------------
                                  (0,3)$       0,8 $      (0,6)$       0,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Une dépréciation hypothétique de 25,0 % du prix du gaz aurait eu
l'incidence contraire sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat
étendu.

    Risque lié aux coûts de la rémunération à base d'actions

    La Société est exposée au risque financier lié aux coûts de la
rémunération à base d'actions. Les variations éventuelles du prix de ses
actions à droit de vote subalterne catégorie A auraient un effet sur la charge
liée à son régime d'unités d'actions décrit à la note 12. Au cours du premier
trimestre de l'exercice 2007, la Société a contracté un swap sur rendement
total avec une institution financière dans le but de réduire ce risque
financier. La Société reçoit ou paie, sur une base trimestrielle, la
différence entre le prix des actions fixé en vertu de ce swap et le prix des
actions à droit de vote subalterne catégorie A, déduction faite de tout
montant déjà reçu ou payé. Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2008,
la Société a modifié le swap sur rendement total pour augmenter le nombre
d'unités d'actions couvertes par ce swap. Au 31 juillet 2008, le swap sur
rendement total visait 154 000 actions à droit de vote subalterne catégorie A
à un prix moyen pondéré fixe de 16,54 $. La durée restante de ce swap est de
42 mois, avec l'option d'y mettre fin avant sa date d'échéance sans aucune
pénalité.
    La juste valeur de ce swap est enregistrée au bilan consolidé de la
Société et les variations de la juste valeur sont imputées au bénéfice net.
    Pour les périodes de trois mois et neuf mois terminées le 31 juillet 2008,
tout étant égal par ailleurs, une appréciation ou dépréciation hypothétique de
5,0 % du prix du marché de l'action à droit de vote subalterne catégorie A
aurait eu un effet négligeable sur le bénéfice net et sur les autres éléments
du résultat étendu.

    Juste valeur

    La valeur comptable de certains instruments financiers qui viennent à
échéance à court terme correspond approximativement à leur juste valeur. Ces
instruments financiers comprennent les débiteurs, les créditeurs et les
charges à payer. Le tableau suivant indique la juste valeur et la valeur
comptable d'autres instruments financiers.
    La juste valeur de la dette à long terme est établie essentiellement à
partir du calcul des flux monétaires actualisés, basés sur des taux d'emprunt
actuels pour des dettes ayant des caractéristiques similaires, ou en utilisant
les cours du marché. La juste valeur des instruments financiers dérivés
correspond approximativement aux montants auxquels ils pourraient être
échangés entre parties consentantes, d'après les données courantes du marché
pour des instruments similaires. Par conséquent, de par sa nature estimative,
la juste valeur ne doit pas être interprétée comme étant réalisable advenant
le règlement immédiat des instruments.

                                   31 juillet 2008         31 octobre 2007
                                 Juste      Valeur       Juste      Valeur
    (en millions de dollars)    valeur     comptable    valeur     comptable
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme           699,1 $     699,1 $     539,5 $     537,5 $
    Contrats de change à terme
     et tunnels ("collars")        2,6 $       2,6 $      14,3 $      14,3 $
    Contrats d'échange sur
     marchandises                  0,2 $       0,2 $      (0,6)$      (0,6)$
    Swaps de taux d'intérêt       (1,0)$      (1,0)$         - $         - $
    Swap sur rendement total         - $         - $         - $         - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    17. Gestion du capital

    Les principaux objectifs de la Société à l'égard de la gestion du capital
sont les suivants :

    - Optimiser la structure de financement en visant un ratio d'endettement
      net/capitalisation totale de 35 % à 50 %;
    - Conserver une cote de crédit "catégorie d'investissement";
    - Préserver sa flexibilité financière dans le but de saisir d'éventuelles
      opportunités lorsqu'elles surviennent.

    La Société gère la structure de capital et la modifie en fonction des
changements dans la conjoncture économique et les caractéristiques de risque
des actifs sous-jacents.
    La Société s'appuie sur le ratio endettement net/capitalisation totale
pour la gestion du capital. Aux fins du calcul, l'endettement net se définit
par la dette à long terme, la portion à court terme de la dette à long terme
et le découvert bancaire, déduction faite de la trésorerie et des équivalents
de trésorerie. La capitalisation totale inclut l'endettement net et les
capitaux propres.
    Au 31 juillet 2008, le ratio d'endettement net/capitalisation totale était
de 35 %. Au 31 octobre 2007, le ratio d'endettement net/capitalisation totale
était de 29 %. La variation du ratio a été causée principalement par
l'augmentation de l'endettement net lié à l'achat d'immobilisations
corporelles et le rachat d'actions. Les objectifs, politiques et procédures de
gestion du capital n'ont pas changé depuis la période précédente.
    Pour la période de neuf mois terminée le 31 juillet 2008, la Société n'a
été en défaut à l'égard d'aucune de ses obligations relativement au crédit à
terme rotatif, au programme de titrisation et aux autres obligations
financières.

    18. Engagements

    Matériel de production

    La Société a conclu des engagements pour l'acquisition de matériel de
production. Au 31 juillet 2008, ces engagements se chiffraient à 58,4 millions
de dollars, soit 47,5 millions de dollars américains, 0,5 million de francs
suisses, 1,5 million d'euros et 7,3 millions de dollars canadiens. Les
paiements minimums exigibles prévus en 2008 et 2009 sont équivalents à
23,2 millions de dollars et 35,2 millions, respectivement.

    19. Information sectorielle

    Les données comparatives pour les secteurs des produits et services
d'impression et produits et services marketing ont été reclassées pour
refléter le transfert de l'usine de Boucherville du groupe des produits
commerciaux, dans le secteur des produits et services d'impression, au groupe
des catalogues et magazines, dans le secteur des produits et services
marketing en date du 1er novembre 2007.
    Les ventes entre les secteurs de la Société sont comptabilisées à la juste
valeur. Les opérations autres que les ventes sont faites à la valeur
comptable.

                                Trois mois terminés      Neuf mois terminés
    (en millions de dollars)       les 31 juillet          les 31 juillet
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenus
      Produits et services
       d'impression              154,3 $     149,5 $     454,8 $     471,0 $
      Produits et services
       marketing                 291,9       266,4       920,5       845,9
      Médias                     159,1       156,5       464,3       454,6
      Autres activités et
       montants non alloués        2,8         3,2        11,1        11,0
      Ventes intersectorielles
        Produits et services
         d'impression            (12,7)      (13,9)      (38,8)      (40,1)
        Produits et services
         marketing                (5,1)       (5,5)      (21,0)      (22,0)
        Médias                    (5,4)       (5,1)      (14,9)      (12,4)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total des ventes
       intersectorielles         (23,2)      (24,5)      (74,7)      (74,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 584,9 $     551,1 $   1 776,0 $   1 708,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant
     amortissement, dépréciation
     d'actifs et frais de
     restructuration
      Produits et services
       d'impression               26,7 $      24,0 $      82,8 $      83,5 $
      Produits et services
       marketing                  30,3        29,2       110,1        98,4
      Médias                      32,7        34,0        82,5        84,5
      Autres activités et
       montants non alloués       (7,0)       (5,9)      (19,6)      (16,6)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  82,7 $      81,3 $     255,8 $     249,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation
      Produits et services
       d'impression               18,7 $      15,2 $      56,9 $      55,1 $
      Produits et services
       marketing                  12,1        13,0        55,6        44,0
      Médias                      28,8        30,1        66,8        72,4
      Autres activités et
       montants non alloués       (8,8)       (7,2)      (24,2)      (20,6)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  50,8 $      51,1 $     155,1 $     150,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Acquisitions
     d'immobilisations
     corporelles(1)
      Produits et services
       d'impression               32,9 $      16,9 $     106,7 $      33,2 $
      Produits et services
       marketing                  29,1         8,7        47,8        45,1
      Médias                       3,8         0,1         8,0         3,0
      Autres activités et
       montants non alloués        1,2         1,4         2,6         4,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                  67,0 $      27,1 $     165,1 $      85,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement des
     immobilisations corporelles,
     des actifs incorporels et
     des frais reportés
      Produits et services
       d'impression                8,0 $       8,4 $      25,6 $      25,7 $
      Produits et services
       marketing                  18,1        15,7        54,3        48,8
      Médias                       3,8         3,8        11,8        11,7
      Autres activités et
       montants non alloués        1,9         1,4         4,6         4,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                  31,8 $      29,3 $      96,3 $      90,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ces montants incluent le total des dépenses pour l'acquisition
        d'immobilisations corporelles, qu'elles soient payées ou non.

                                                    31 juillet  31 juillet
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
      Produits et services d'impression                  610,1 $     512,4 $
      Produits et services marketing                   1 024,7       995,0
      Médias                                             809,0       773,4
      Autres activités et montants non alloués            70,9       121,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       2 514,7 $   2 401,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Ecarts d'acquisition
      Produits et services d'impression                   93,6 $      93,3 $
      Produits et services marketing                     364,0       336,8
      Médias                                             507,4       504,3
      Autres activités et montants non alloués             0,8         0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         965,8 $    934,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    20. Evénements postérieurs à la date du bilan

    Swap de taux d'intérêt

    Le 14 août 2008, la Société a pris part à des swaps de taux d'intérêt sur
la dette à long terme en dollars canadiens, pour un montant nominal de
50 millions de dollars, échéant en septembre 2012. Ces swaps convertissent le
taux d'intérêt variable basé sur le taux des acceptations bancaires en un taux
fixe moyen de 3,92 %, incluant la majoration applicable.

    Acquisition d'entreprise

    Le 4 septembre 2008, la Société a acquis la totalité des actions en
circulation de Rastar, inc., une entreprise de marketing direct américaine
spécialisée dans le marketing par bases de données interactives et dans
l'impression numérique de données variables. L'entreprise a un chiffre
d'affaires d'environ 50 millions de dollars américains et 350 employés.

    21. Incidence des nouvelles normes comptables non encore appliquées

    a) Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, Stocks, remplaçant le
chapitre 3030, Stocks. Ce chapitre s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008.
Le chapitre prescrit le traitement comptable des stocks tel que la mesure des
stocks au moindre du coût et de la valeur nette de réalisation. Il fournit des
lignes directrices sur la détermination du coût et sa comptabilisation
ultérieure en charges, y compris toute dépréciation jusqu'à la valeur nette de
réalisation et toute reprise de la dépréciation des stocks résultant d'une
augmentation de la valeur nette de réalisation. Il fournit également des
lignes directrices sur les méthodes de détermination du coût qui sont
utilisées pour imputer les coûts aux stocks et décrit l'information à fournir
sur la valeur comptable des stocks, le montant des stocks comptabilisé en
charges et le montant de la dépréciation ou de la reprise d'une dépréciation
des stocks.

    b) Normes générales de présentation des états financiers

    En juin 2007, l'ICCA a modifié le chapitre 1400, Normes générales de
présentation des états financiers, afin d'inclure des exigences visant
l'évaluation et la communication de la capacité d'une entité à poursuivre son
exploitation. Les nouvelles exigences entrent en vigueur pour les états
financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts à compter
du 1er janvier 2008.

    c) Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064, Ecarts d'acquisition et
actifs incorporels, remplaçant les chapitres 3062, Ecarts d'acquisition et
autres actifs incorporels et 3450, Frais de recherche et de développement. Ce
chapitre s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels des
exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. Le chapitre établit des
normes de comptabilisation, d'évaluation et d'information applicables aux
écarts d'acquisition et aux actifs incorporels.
    La Société évalue actuellement l'incidence de l'adoption de ces nouvelles
exigences sur les états financiers consolidés.

    22. Chiffres correspondants

    Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin de
rendre leur présentation conforme à celle adoptée au cours de la période.
    




Renseignements :

Renseignements: Médias: Nessa Prendergast, Directrice des relations avec
les médias, Transcontinental inc., (514) 954-2809,
nessa.prendergast@transcontinental.ca; www.transcontinental.com; Communauté
financière: Jennifer F. McCaughey, Directrice des relations avec les
investisseurs, Transcontinental inc., (514) 954-2821,
jennifer.mccaughey@transcontinental.ca

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