Sobeys communique ses résultats pour le troisième trimestre



    STELLARTON, N.-E., le 14 mars /CNW/ - Sobeys Inc. (SBY à la Bourse de
Toronto) a annoncé aujourd'hui un bénéfice net de base de 0,51 $ par action
(33,3 millions de dollars) pour son troisième trimestre terminé le 3 février 
2007 comparativement au bénéfice net de base de 0,71 $ par action
(45,7 millions de dollars) inscrit au troisième trimestre de l'exercice
précédent. Les résultats du troisième trimestre terminé le 3 février 2007
comprennent des coûts de 7,0 millions de dollars (4,9 millions de dollars pour
le troisième trimestre de l'exercice précédent) associés à la transformation
des processus d'affaires et des systèmes informatiques, initiative qui avait
été annoncée dans le communiqué de presse du quatrième trimestre de 2006. Le
bénéfice du troisième trimestre comprend également des coûts avant impôts de
13,2 millions de dollars liés à la rationalisation de notre réseau de
distribution en Ontario et des fonctions administratives de l'Atlantique.
    Les ventes du troisième trimestre se sont élevées à 3,23 milliards de
dollars contre 3,14 milliards de dollars pour le trimestre correspondant de
l'exercice précédent, soit une hausse de 94,7 millions de dollars ou de 3,0 %.
Les ventes des magasins comparables ont grimpé de 1,8 % au cours du trimestre.

    
    Faits saillants du troisième trimestre

    - Ventes de 3,23 milliards de dollars, en hausse de 94,7 millions de
      dollars ou de 3,0 %.

    - Augmentation des ventes des magasins comparables de 1,8 %.

    - Bénéfice net de base de 0,51 $ par action (33,3 millions de dollars) en
      comparaison de 0,71 $ (45,7 millions de dollars) l'exercice précédent.

    - Marge du BAIIA de 3,36 % contre 4,10 % au troisième trimestre de
      l'exercice précédent.

    - Marge bénéficiaire d'exploitation de 1,03 % en comparaison de 1,46 % au
      troisième trimestre de l'exercice précédent.

    - Ratio de la dette émise sur le capital total de 23,9 % comparativement
      à 20,9 %, l'exercice précédent.

    - Ratio du BAIIA sur les intérêts débiteurs de 15,1 fois contre 13,9 fois
      au troisième trimestre de l'exercice précédent.

    - Rendement des capitaux propres de 9,6 % comparativement à 10,9 %
      l'exercice précédent.

    "Les résultats du troisième trimestre reflètent nos ventes toujours aussi
solides pour les magasins comparables et notre engagement à soutenir notre
position au chapitre des prix malgré l'intensification de la concurrence,
surtout en Ontario", a déclaré Bill McEwan, président et chef de la direction.
"Les initiatives de transformation au cours des trois derniers exercices ont
permis la réalisation de la première phase de rationalisation administrative
et la rationalisation de la distribution au cours du trimestre qui, selon nos
attentes, devraient nous permettre de récolter des avantages importants chaque
année."

    Déclaration de dividendes

    Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,15 $
par action ordinaire de Sobeys Inc., payable le 30 avril 2007, aux
actionnaires inscrits au 13 avril 2007.

    Rapport de gestion

    Le présent rapport de gestion offre une comparaison des résultats
financiers consolidés de Sobeys Inc. ("Sobeys" ou "la Société") pour les
périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le 3 février 2007 avec
ceux des périodes correspondantes terminées le 4 février 2006. Il doit être lu
parallèlement aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés et
aux notes complémentaires de la Société des périodes de 13 semaines et de
39 semaines terminées le 3 février 2007, aux états financiers consolidés
annuels vérifiés et aux notes complémentaires pour la période de 52 semaines
terminée le 6 mai 2006, et au rapport de gestion annuel connexe, qui figurent
dans le rapport annuel 2006 de la Société. Pour obtenir des renseignements
additionnels sur la Société, notamment sa notice annuelle, veuillez consulter
le site Web de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.
    Les états financiers consolidés et les notes complémentaires ont été
préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR")
du Canada et sont présentés en dollars canadiens. Les états financiers
consolidés comprennent les comptes de Sobeys et de ses filiales ainsi que des
entités à détenteurs de droits variables ("EDDV") que la Société est tenue de
consolider. Le rapport annuel 2006 de la Société contient, à la page 76, un
lexique des termes utilisés dans le présent rapport de gestion. Les
renseignements figurant dans le présent rapport de gestion sont établis au 14
mars 2007, sauf avis contraire.
    Le présent rapport renferme des énoncés prospectifs qui traduisent les
prévisions de la direction concernant les objectifs, les plans, les
stratégies, la croissance future, les résultats d'exploitation, les
perspectives quant au rendement, aux activités commerciales ainsi qu'aux
occasions d'affaires de la Société. Ces énoncés prospectifs comprennent ce qui
suit :

    - Les prévisions relativement aux baisses des ventes des produits du
      tabac qui pourraient subir plus d'incidences en raison des
      modifications apportées aux pratiques de ventes et de distribution des
      fournisseurs de tabac;

    - Les prévisions de la Société relativement à son dossier fiscal en
      suspens auprès de l'Agence du revenu du Canada ("ARC") qui pourrait
      être interprété différemment par l'ARC. Cela pourrait avoir une
      incidence positive ou négative sur le taux d'imposition réel ainsi que
      sur le bénéfice de la Société pendant la période au cours de laquelle
      la question sera résolue;

    - Les prévisions de la Société au sujet du nouveau centre de distribution
      annoncé en Ontario et de la fermeture de centres de distribution au
      Quebéc qui se traduiront par une réduction des coûts globaux
      de distribution en fonction du nombre de postes éliminé à ses centres
      de distribution, en Ontario et au Québec ;

    - Les prévisions de la Société selon lesquelles les activités de
      rationalisation de la fonction administrative et de l'entreprise au
      cours du trimestre écoulé et les trimestres à venir comporteront des
      coûts et donneront lieu à des réductions annualisées, ces deux facteurs
      pouvant subir les répercussions de l'étendue et de l'échelle finales r
      elatives à ses activités.

    Les énoncés prospectifs se distinguent normalement à l'aide de termes, de
verbes ou d'expressions tels que "prévoir", "s'attendre à", "croire",
"estimer", "avoir l'intention de" et d'autres expressions similaires. Ces
énoncés sont fondés sur les hypothèses et les opinions de la direction,
lesquelles sont formulées à la lumière de l'information dont elle dispose
actuellement. Les énoncés prospectifs sont soumis à des incertitudes et à
d'autres facteurs pouvant causer un écart notable entre les résultats réels et
de tels énoncés prospectifs. Ces incertitudes et ces risques sont décrits dans
les documents que la Société dépose de temps à autre auprès des autorités de
réglementation en valeurs mobilières du Canada ainsi que sous la rubrique
"Gestion des risques" du rapport de gestion annuel compris dans le rapport
annuel 2006 de la Société.
    Lorsque les lecteurs doivent prendre des décisions fondées sur les énoncés
prospectifs, la Société les avise de ne pas se fier outre mesure à ces
déclarations, car un certain nombre de facteurs importants pourraient faire en
sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des estimations ou
intentions mentionnées dans de tels énoncés prospectifs. La Société ne
s'engage pas à mettre à jour les énoncés prospectifs pouvant être formulés de
temps à autre par elle ou en son nom.

    APERCU DES RESULTATS FINANCIERS

    L'aperçu des résultats financiers qui suit porte sur le rendement pour les
périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le 3 février 2007,
comparativement aux périodes correspondantes de l'exercice précédent.
    Sobeys, ses filiales et ses EDDV exercent leurs activités de commerce au
détail dans quatre régions : Sobeys Ouest, Sobeys Ontario, Sobeys Québec et
Sobeys Atlantique.

    Tableau récapitulatif des résultats financiers consolidés

    (en millions de dollars, sauf les données par action)

                                                  13 semaines terminées le
                       ------------------------------------------------------
                                 3 févier 2007              4 février 2006
                       -------------------------  ---------------------------
                                         % des                       % des
                               $        ventes             $        ventes
                       -----------  ------------  ------------  -------------

    Ventes               3 230,7 $       100,0 %     3 136,0 $       100,0 %
    Bénéfices avant
     intérêts, impôts
     sur les bénéfices
     et part des
     actionnaires sans
     contrôle               54,8           1,7 %        78,6           2,5 %
    Intérêts débiteurs       9,8           0,3 %         8,3           0,3 %
    Impôts sur les
     bénéfices              11,4           0,4 %        25,8           0,8 %
    Part des actionnaires
     sans contrôle           0,3           0,0 %        (1,2)          0,0 %
    Bénéfice net            33,3           1,0 %        45,7           1,5 %
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation         81,3           2,5 %        99,4           3,2 %

    Par action, de base
    Bénéfice net            0,51 $                      0,71 $
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en
     circulation, de base   64,9                        64,8

    Par action, dilué
    Bénéfice net            0,51 $                      0,70 $
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     en circulation,
     dilué                  65,5                        65,4

    Dividendes             0,150 $                     0,140 $


                                                  39 semaines terminées le
                       ------------------------------------------------------
                                 3 févier 2007              4 février 2006
                       -------------------------  ---------------------------
                                         % des                       % des
                               $        ventes             $        ventes
                       -----------  ------------  ------------  -------------

    Ventes               9 788,3 $       100,0 %     9 592,3 $       100,0 %
    Bénéfices avant
     intérêts, impôts
     sur les bénéfices
     et part des
     actionnaires
     sans contrôle         226,0           2,3 %       246,4           2,6 %
    Intérêts débiteurs      26,8           0,3 %        27,0           0,3 %
    Impôts sur les
     bénéfices              63,1           0,6 %        76,0           0,8 %
    Part des actionnaires
     sans contrôle           5,7           0,1 %         3,7           0,0 %
    Bénéfice net           130,4           1,3 %       139,7           1,5 %
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation        141,3           1,4 %       196,0           2,0 %

    Par action, de base
    Bénéfice net            2,01 $                      2,16 $
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     en circulation,
     de base                64,9                        64,8

    Par action, dilué
    Bénéfice net            1,99 $                      2,14 $
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     en circulation,
     dilué                  65,5                        65,4

    Dividendes             0,440 $                     0,405 $



    Les chiffres des périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le 4
février 2006 ont été redressés pour refléter le rajustement rétroactif lié au
CPN-156. Veuillez consulter la rubrique intitulée "Modifications de
conventions comptables - Comptabilisation par un fournisseur d'une
contrepartie consentie à un client (y compris un revendeur des produits du
fournisseur)" (le "CPN-156") du présent rapport de gestion.
    L'analyse du rendement de Sobeys pour les périodes de 13 semaines et de 39
semaines terminées le 3 février 2007 comparativement aux périodes
correspondantes de l'exercice précédent est présentée ci-après.

    Ventes

    Pour le troisième trimestre de l'exercice 2007, les ventes se sont élevées
à 3,23 milliards de dollars, contre 3,14 milliards de dollars pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse de
94,7 millions de dollars ou 3,0 %. Au troisième trimestre de l'exercice 2007,
les ventes des magasins comparables de Sobeys, soit les ventes de magasins
situés dans les mêmes emplacements au cours des deux périodes présentées, se
sont accrus de 1,8 %.
    Depuis le début de l'exercice, les ventes se sont accrues de 2,0 % par
rapport à l'exercice précédent, la croissance des ventes des magasins
comparables étant de 2,4 %. La croissance des ventes des magasins comparables
ne tient pas compte des baisses des ventes en gros décrites ci-après.
    La croissance des ventes du trimestre et depuis le début de l'exercice est
aussi attribuable au déploiement continu, de la part de la Société, de mesures
prises relativement aux ventes et au marchandisage partout au pays, ainsi qu'à
l'augmentation de la superficie des espaces de vente au détail découlant de la
construction de nouveaux magasins et d'un programme continu d'agrandissement
et de rénovation des magasins. La croissance des ventes a également bénéficié
de l'acquisition d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés associées
("ADL"), intervenue le 27 août 2006. Cette acquisition comprenait les
activités de 25 magasins de détail corporatifs ou affiliés, des ententes
d'approvisionnement en gros ainsi que des installations de distribution à
Rouyn-Noranda, au Québec.
    Au troisième trimestre de l'exercice 2007, la Société a continué à
enregistrer une diminution des ventes en gros de produits du tabac. Les ventes
en gros de produits du tabac ont reculé de 41,0 millions de dollars au cours
du troisième trimestre de l'exercice 2007 par rapport au troisième trimestre
de l'exercice précédent (86,4 millions de dollars depuis le début de
l'exercice). La croissance des ventes a également subi une incidence négative
à la suite de la cession, le 31 mars 2006, de l'entreprise libre-service au
Québec et en Ontario. Les ventes liées à l'entreprise libre-service au cours
du troisième trimestre de l'exercice précédent s'élevaient à 48,1 millions de
dollars (169,7 millions de dollars depuis le début de l'exercice). Tel qu'il
est indiqué dans le tableau ci-dessous, exclusion faite de l'incidence du
déclin des ventes en gros de produits du tabac, de la cession de l'entreprise
libre-service et de l'incidence de l'acquisition d'ADL, la croissance des
ventes aurait été de 3,9 % pour le trimestre et de 3,6 % depuis le début de
l'exercice.


    Tableau des ventes

                                   13 semaines
                                  terminées le                       Ecart
                       -------------------------  ---------------------------
    (en millions       3 février     4 février
     de dollars)            2007          2006               $             %
                       -----------  ------------  ------------  -------------

    Ventes constatées    3 230,7 $     3 136,0 $        94,7 $         3,0 %
                                                  ------------
    Incidence de
     la cession
     de l'entreprise
     libre-service                                     (48,1)
    Incidence de
     l'acquisition d'ADL                                60,4
    Incidence du déclin
     des ventes en gros
     de produits du tabac                              (41,0)
                                                  ------------
                                 Total partiel         (28,7)
                                                  ------------  -------------
                                                       123,4 $         3,9 %
                                                  ------------  -------------
                                                  ------------  -------------


                                   39 semaines
                                  terminées le                       Ecart
                       -------------------------  ---------------------------
    (en millions       3 février     4 février
     de dollars)            2007          2006             $               %
                       -----------  ------------  ------------  -------------

    Ventes constatées    9 788,3 $     9 592,3 $       196,0 $         2,0 %
                                                  ------------
    Incidence de
     la cession
     de l'entreprise
     libre-service                                    (169,7)
    Incidence de
     l'acquisition d'ADL                               110,4
    Incidence du déclin
     des ventes en gros
     de produits du tabac                              (86,4)
                                                  ------------
                                 Total partiel        (145,7)
                                                  ------------  -------------
                                                       341,7 $         3,6 %
                                                  ------------  -------------
                                                  ------------  -------------


    Vers la fin du deuxième trimestre de l'exercice 2007, un important
fournisseur canadien de produits du tabac a commencé à vendre et à distribuer
directement ses produits à certains clients de la Société, créant une
incidence encore plus grande sur le déclin des ventes. Ce changement devrait
entraîner une diminution annuelle des ventes d'environ 300 millions de
dollars. Les marges sur les produits du tabac sont largement inférieures aux
marges sur les autres produits. Par conséquent, la perte liée à ces ventes
n'aura pas d'incidence importante sur les résultats. La Société continue de
rechercher d'autres options afin d'atténuer l'incidence financière découlant
de cette décision.

    Coûts liés aux initiatives d'amélioration des processus d'affaires et des
    systèmes informatiques et coûts liés à la rationalisation de l'entreprise

    Le bénéfice du troisième trimestre tient compte des coûts liés aux
initiatives d'amélioration des processus d'affaires et des systèmes
informatiques de la Société ainsi que des coûts liés à la rationalisation de
l'entreprise. Au total, ces coûts ont eu une incidence avant impôts de
20,2 millions de dollars (4,9 millions de dollars avant impôts au troisième
trimestre de 2006) sur le bénéfice, ce qui équivaut à une incidence de 0,20 $
(0,05 $ au troisième trimestre de 2006) sur le bénéfice par action, de base.

    Ces coûts comprennent ce qui suit :

    - Initiatives d'amélioration des processus d'affaires et des systèmes
      informatiques - Pour la période de 13 semaines terminée le 3 février
      2007, des coûts avant impôts de 7,0 millions de dollars
      (4,9 millions de dollars au cours du troisième trimestre de 2006) ont
      été engagés relativement aux initiatives d'amélioration des processus
      d'affaires et des systèmes informatiques dont il a été question dans le
      rapport de gestion de la Société contenu dans le rapport annuel 2006.
      Les coûts liés aux initiatives d'amélioration des processus d'affaires
      et des systèmes informatiques comprennent les charges liées
      principalement à la main-d'oeuvre et aux coûts de mise en oeuvre et
de
      formation associés aux initiatives d'amélioration des processus
      d'affaires et des systèmes informatiques ainsi qu'aux frais liés à la
      sortie de la bannière Commisso's. Au cours du troisième trimestre, la
      Société a effectué la mise en oeuvre des systèmes informatiques en
      Ontario conformément à ses prévisions. Cette mise en oeuvre appuie tous
      les aspects des activités de la Société en Ontario, y compris
      l'exploitation, le marchandisage, la distribution et le financement et
      elle représente un important catalyseur des éventuelles initiatives en
      Ontario comme il est expliqué ci-après. La Société poursuit son travail
      dans le cadre des initiatives d'amélioration des processus d'affaires
      et des systèmes informatiques dans la région de l'Ouest.

    - Coûts liés à la rationalisation de l'entreprise - Au troisième
      trimestre, la Société a également effectué une rationalisation des
      fonctions administratives dans le Canada atlantique. Cette
      rationalisation administrative a été menée après la mise en oeuvre
      fructueuse récente de la première phase de l'initiative d'amélioration
      des processus d'affaires et des systèmes informatiques de la Société.
      En raison des radiations d'actifs, plus de cent personnes ont été
      touchées par cette rationalisation. Toutefois, nombre d'entre elles ont
      été réaffectées dans le réseau de magasins de détail de la Société.
      Cette rationalisation a entraîné des coûts de 7,9 millions de dollars
      avant impôts. La Société s'attend à des réductions de charges
      annualisées sur l'exercice entier au cours de l'exercice 2008
      supérieures à ces coûts.

    - Rationalisation du réseau de distribution en Ontario - Le 21 novembre
      2006, la Société a dévoilé son projet de construction d'un nouveau
      centre de distribution à Vaughan, en Ontario. Grâce à la technologie de
      l'automatisation, la nouvelle installation devrait augmenter
      sensiblement la capacité d'entreposage et de distribution de la
      Société, et réduire les coûts globaux de distribution et tout en
      améliorant le service à son réseau de magasins et à ses clients. Au
      troisième trimestre, la Société a constaté des prestations de départ de
      5,3 millions de dollars relativement à cette rationalisation. Lorsque
      ce nouveau centre de distribution sera ouvert au cours de l'exercice
      2009, il devrait permettre de réaliser des économies sur les frais de
      distribution annuels supérieures aux coûts engagés ce trimestre ainsi
      que tous les frais de restructuration et de rationalisation
      additionnels de la Société engagés jusqu'à l'ouverture.

    La Société prévoit engager des coûts additionnels liés à la
rationalisation administrative au cours des deux prochains trimestres, qui est
rendue possible par son initiative d'amélioration des processus d'affaires et
des systèmes informatiques. La valeur en dollars des ces coûts additionnels
sera quantifiée et communiquée dans les trimestres à venir. La Société
s'attend également à engager des coûts de rationalisation de la distribution
au quatrième trimestre relativement à son réseau de distribution au Québec. La
Société a annoncé dernièrement la fermeture de deux petites installations, une
à Anjou et une dans la région de l'Abitibi, au Québec. La société devrait
engager des coûts liés à la rationalisation de ces installations d'environ
5,4 millions de dollars au quatrième trimestre et devrait réaliser des
économies annualisées d'environ 5,0 millions de dollars par la suite.

    Bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (1)

    Le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement
("BAIIA") du troisième trimestre de l'exercice 2007 a diminué de
19,9 millions de dollars ou de 15,5 % par rapport au troisième trimestre de
l'exercice 2006, passant de 128,6 millions de dollars à
108,7 millions de dollars. Exprimé en pourcentage des ventes, le BAIIA est
passé de 4,10 % pour le troisième trimestre de l'exercice 2006 à 3,36 % pour
le troisième trimestre de l'exercice 2007. Le BAIIA a subi l'incidence des
coûts liés aux initiatives d'amélioration des processus d'affaires et des
systèmes informatiques ainsi que des coûts liés à la rationalisation dont il a
été question plus haut, et également de l'engagement de la Société à soutenir
sa position de prix à mesure que la concurrence s'intensifie, surtout en
Ontario.
    Depuis le début de l'exercice, le BAIIA du troisième trimestre de
l'exercice 2007 a diminué de 1,4 % pour s'établir à 386,1 millions de dollars
comparativement à 391,5 millions de dollars inscrits au cours de la période
correspondante de l'exercice précédent. Exprimé en pourcentage des ventes, le
BAIIA depuis le début de l'exercice est passé de 4,08 % au cours de l'exercice
précédent à 3,94 % au cours de l'exercice écoulé.

    Bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices, amortissement et
    loyers (1)

    Le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices, amortissement et
loyers ("BAIIAL") se chiffre à 179,3 millions de dollars pour le troisième
trimestre de l'exercice 2007, contre 204,2 millions de dollars pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent, en baisse de 24,9 millions de
dollars ou 12,2 %. La Société loue une part non négligeable des emplacements
de son réseau de magasins. Des charges de location brutes de
70,6 millions de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2007 et de
75,6 millions de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2006 ont
été ajoutées au BAIIA pour donner le BAIIAL, qui est une mesure du rendement
de l'exploitation, compte non tenu de l'effet du capital et de la façon dont
celui-ci est financé. Exprimé en pourcentage des ventes, le BAIIAL du
troisième trimestre de l'exercice 2007 s'établit à 5,55 %, comparativement à
6,51 % pour le troisième trimestre de l'exercice 2006.
    Depuis le début de l'exercice, le BAIIAL a régressé de
3,0 millions de dollars pour s'établir à 606,3 millions de dollars, en baisse
de 0,5 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
Exprimé en pourcentage des ventes, le BAIIAL s'est chiffré à 6,19 % pour la
période de 39 semaines terminée le 3 février 2007 en regard de 6,35 % pour la
période correspondante de l'exercice précédent.
    La Société a déterminé qu'elle devait apporter un redressement au BAIIAL
des périodes antérieures afin de tenir compte de l'élimination des charges de
location payées par les EDDV concernant des propriétés pour lesquelles Sobeys
détenait le bail principal. Le BAIIAL a été réduit de 7,9 millions de dollars
pour le troisième trimestre de l'exercice 2006 et de 43,4 millions de dollars
pour l'exercice complet de 2006 en raison de ce redressement.

    (1) Voir les mesures non conformes aux PCGR.

    Bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et part des
    actionnaires sans contrôle

    Pour le troisième trimestre de l'exercice 2007, le bénéfice avant
intérêts, impôts sur les bénéfices et part des actionnaires sans contrôle
("BAII") s'est chiffré à 54,8 millions de dollars, en baisse de 30,3 % par
rapport au troisième trimestre de 2006, ce qui représente une marge du BAII de
1,70 % contre 2,51 % pour le troisième trimestre de l'exercice 2006. Le BAII
du troisième trimestre de l'exercice 2007 tient compte d'une augmentation des
charges d'amortissement de 3,9 millions de dollars, résultat du programme
d'investissements soutenus de la Société. Le BAII tient aussi compte des coûts
liés aux processus d'affaires, des systèmes informatiques et à la
rationalisation dont il a été question précédemment.
    Pour la période de 39 semaines terminée le 3 février 2007, le BAII a
diminué de 20,4 millions de dollars, pour s'établir à
226,0 millions de dollars, soit un recul de 8,3 % par rapport aux
246,4 millions de dollars de l'exercice précédent. Exprimé en pourcentage des
ventes, le BAII s'est chiffré à 2,31 % pour l'exercice 2007 contre 2,57 % pour
l'exercice 2006.
    La Société continuera de se concentrer sur les rigoureuses initiatives de
gestion des coûts, sur l'amélioration de la productivité dans la chaîne
d'approvisionnement et dans les magasins, et sur l'adoption des meilleures
pratiques dans ses quatre régions, afin de continuer à stimuler et à financer
les investissements en vue d'accroître les ventes et d'améliorer les marges au
fil du temps.

    Intérêts débiteurs

    Les intérêts débiteurs du troisième trimestre de l'exercice 2007 ont
augmenté de 1,5 million de dollars pour s'établir à 9,8 millions de dollars,
alors qu'ils avaient totalisé 8,3 millions de dollars au troisième trimestre
de l'exercice précédent en raison de l'augmentation de la dette à long terme
chaque année. Le ratio de couverture des intérêts, soit le BAII divisé par les
intérêts débiteurs, a diminué et correspond à un coefficient de 5,6, contre un
coefficient de 9,5 pour le troisième trimestre de l'exercice précédent. Cette
réduction du ratio de couverture des intérêts est imputable à la hausse des
niveaux de la dette à long terme ainsi qu'à une réduction du BAII associé aux
coûts ponctuels comme il est décrit précédemment. Les intérêts des douze
derniers mois ont diminué de 3,0 millions de dollars, pour s'établir à
34,7 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2007,
comparativement à 37,7 millions de dollars au troisième trimestre de
l'exercice précédent.
    Pour la période de 39 semaines terminée le 3 février 2007, les intérêts
débiteurs ont baissé de 0,2 million de dollars pour s'établir à
26,8 millions de dollars. Le ratio de couverture des intérêts a diminué et
correspond à un coefficient de 8,4 contre un coefficient 9,1 l'exercice
précédent.
    Etant donné que la majeure partie de la dette de la Société est à long
terme et à taux fixes, le risque lié aux fluctuations des taux d'intérêt est
faible. La Société s'expose au risque d'intérêt lorsqu'elle contracte une
nouvelle dette.

    Impôts sur les bénéfices

    Le taux d'imposition effectif pour le troisième trimestre de l'exercice
2007 correspond à 25,3 %, contre 36,7 % pour le trimestre correspondant de
2006. Le taux d'imposition effectif pour la période de 39 semaines terminée le
3 février 2007 s'est élevé à 31,7 % comparativement à 34,6 % l'exercice
précédent. La diminution du trimestre et depuis le début de l'exercice découle
surtout des réductions des taux d'imposition prévus par la loi du gouvernement
fédéral et de certaines provinces du Canada et de l'application de ces taux
moindres aux soldes d'impôts futurs. Au troisième trimestre de l'exercice
2007, une réduction de 2,0 millions de dollars au titre des charges d'impôts
futurs a été comptabilisée à la suite de ces réductions des taux d'imposition.
De plus, au troisième trimestre de l'exercice 2007, un ajustement des impôts à
payer relativement aux EDDV a réduit le taux d'imposition effectif pour le
trimestre. Cette modification aura une incidence nominale sur le taux
d'imposition effectif annuel.

    Bénéfice net

    Le bénéfice net de base par action du troisième trimestre de l'exercice
2007 s'est élevé à 0,51 $ (33,3 millions de dollars), contre 0,71 $ par action
(45,7 millions de dollars) pour le troisième trimestre de 2006, soit une
baisse de 28,2 %. Le bénéfice net de base par action de la période de 39
semaines terminée le 3 février 2007 s'est chiffré à 2,01 $
(130,4 millions de dollars), soit une baisse de 6,9 %, comparativement à 2,16
$ (139,7 millions de dollars) inscrit au cours de la période correspondante de
l'exercice précédent.
    Le bénéfice net des périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le
3 février 2007 reflète un accroissement des charges d'amortissement; il
reflète aussi les coûts engagés dans le cadre de l'initiative relative aux
processus d'affaires et des systèmes informatiques, ainsi que les coûts liés à
l'intégration de l'entreprise et les coûts de réalisation comme il a été
mentionné précédemment. Le bénéfice net comprend également l'incidence de la
consolidation des EDDV.

    Résultats d'exploitation trimestriels
    -------------------------------------

    Un sommaire des principales informations financières provenant des états
financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société pour chacun
des huit derniers trimestres écoulés est présenté ci-après.

    Résultats financiers par trimestre
    (en millions de dollars, sauf les données par action)

                              T3            T2            T1            T4
                         (13 sem.)     (13 sem.)     (13 sem.)     (13 sem.)
                       3 février         4 nov.       5 août         6 mai
                            2007          2006          2006          2006
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Activités
     d'exploitation
    Ventes               3 230,7 $     3 251,5 $     3 306,1 $     3 125,8 $
    BAIIA                  108,7         137,9         139,5         136,7
    BAII                    54,8          82,9          88,3          85,2
    Bénéfice net            33,3 $        47,2 $        49,9 $        49,7 $

    Données par action,
     résultat de base
    BAII                    0,84 $        1,28 $        1,36 $        1,32 $
    Bénéfice net            0,51 $        0,73 $        0,77 $        0,77 $
    Nombre moyen pondéré
    d'actions, de base      64,9          64,9          64,7          64,7

    Données par action,
     résultat dilué
    BAII                    0,84 $        1,27 $        1,35 $        1,30 $
    Bénéfice net            0,51 $        0,72 $        0,76 $        0,76 $
    Nombre moyen pondéré
     d'actions, dilué       65,5          65,5          65,4          65,4


    BAIIA exprimé en
     pourcentage
     des ventes             3,36 %        4,24 %        4,22 %        4,37 %
    BAII exprimé en
     pourcentage
     des ventes             1,70 %        2,55 %        2,67 %        2,73 %


                              T3            T2            T1            T4
                         (13 sem.)     (13 sem.)     (13 sem.)     (14 sem.)
                       4 février         5 nov.       6 août         7 mai
                            2006          2005          2005          2005
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Activités
     d'exploitation
    Ventes               3 136,0 $     3 186,2 $     3 270,1 $     3 255,5 $
    BAIIA                  128,6         132,8         130,1         133,1
    BAII                    78,6          84,1          83,7          84,6
    Bénéfice net            45,7 $        45,8 $        48,2 $        48,1 $

    Données par action,
     résultat de base
    BAII                    1,21 $        1,30 $        1,29 $        1,31 $
    Bénéfice net            0,71 $        0,71 $        0,74 $        0,74 $
    Nombre moyen pondéré
     d'actions, de base     64,8          64,8          64,7          64,7

    Données par action,
     résultat dilué
    BAII                    1,20 $        1,29 $        1,28 $        1,30 $
    Bénéfice net            0,70 $        0,70 $        0,74 $        0,74 $
    Nombre moyen pondéré
    d'actions, dilué        65,4          65,4          65,3          65,3


    BAIIA exprimé en
     pourcentage
     des ventes             4,10 %        4,17 %        3,98 %        4,09 %
    BAII exprimé en
     pourcentage
     des ventes             2,51 %        2,64 %        2,56 %        2,60


    Tous les trimestres précédant le premier trimestre de l'exercice 2007 ont
été redressés pour tenir compte du rajustement rétroactif lié à l'adoption du
CPN-156.
    Veuillez consulter la rubrique intitulée "Modifications de conventions
comptables - Comptabilisation par un fournisseur d'une contrepartie consentie
à un client (y compris un revendeur des produits du fournisseur" ("CPN-156")
figurant dans le présent rapport de gestion.


    Situation financière
    --------------------

    La situation financière de la Société au 3 février 2007 est demeurée
solide, comme il est indiqué dans le tableau suivant :

    Structure du capital et mesures clés de la situation financière

                                     3 février         6 mai     4 février
    (en millions de dollars)              2007          2006          2006
                                    ------------  ------------  -------------

    Capitaux propres                   1 940,0 $     1 834,3 $     1 794,0 $
    Total de la dette à long
     terme 1)                            609,8 $       490,0 $       474,1 $
    Ratio de la dette portant
     intérêt sur le capital total 3)      23,9 %        21,1 %        20,9 %
    Ratio de la dette portant
     intérêt sur le BAIIA 3)               1,2 x         0,9 x         0,9 x
    BAIIA sur les intérêts débiteurs      15,1 x        15,1 x        13,9 x
    Ratio de l'actif à court terme
     sur le passif à court terme          1,04 x        1,00 x        0,98 x
    Actif total                        3 922,9 $     3 738,6 $     3 549,1 $
    Dette à long terme 2)                579,4 $       465,0 $       450,3 $

    1) Y compris la tranche de la dette à long terme échéant à moins d'un an.
    2) A l'exclusion de la tranche de la dette à long terme échéant à moins
       d'un an.
    3) Voir les mesures non conformes aux PCGR.


    Le ratio de la dette portant intérêt sur le capital total s'est établi à
20,9 %, contre 23,9 % pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Cette augmentation est principalement attribuable à l'émission d'une dette
additionnelle à long terme de l'ordre de 125,0 millions de dollars au deuxième
trimestre de l'exercice 2007 comme il est expliqué plus en détail ci-après.
    L'amélioration du ratio du BAIIA sur la couverture des intérêts débiteurs
(coefficient de 15,1 contre un coefficient de 13,9 au 4 février 2006) découle
d'un déclin du BAIIA des douze derniers mois (522,8 millions de dollars contre
524,6 millions de dollars pour la période de douze mois terminée le 4 février
2006) contrebalancé par une baisse de 8,0 % des intérêts débiteurs des douze
derniers mois (34,7 millions de dollars contre 37,7 millions de dollars pour
la période de douze mois terminée le 4 février 2006).
    Le ratio de l'actif à court terme sur le passif à court terme s'est accru
et représente un coefficient de 1,04, contre un coefficient de 0,98 pour la
période correspondante de l'exercice précédent. Au 3 février 2007, la
situation de la trésorerie de Sobeys demeurait solide, car la Société n'avait
utilisé que 9,7 % (pour des lettres de crédit) des marges de crédit bancaire
renouvelables autorisées de 300 millions de dollars. Toujours au 3 février
2007, la Société disposait de trésorerie et d'équivalents de trésorerie
totalisant 172,0 millions de dollars, contre 145,2 millions de dollars au
4 février 2006. Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2006, la Société
a renégocié sa marge de crédit bancaire renouvelable de 300 millions de
dollars pour porter la durée de celle-ci à cinq ans et améliorer son taux
d'emprunt réel.
    Le 21 octobre 2005, la Société a déposé un prospectus simplifié préalable
de base visant l'émission de billets à moyen terme (les "BMT"), non garantis
d'un montant maximum de 500 millions de dollars au cours d'une période de deux
ans. Le 28 octobre 2005, la Société a émis pour 175 millions de dollars de BMT
de série D échéant le 29 octobre 2035 (30 ans), assortis d'un taux d'intérêt
nominal de 6,06 %. Le produit de cette émission a servi à rembourser les BMT
de série A de Sobeys qui sont arrivés à échéance le 1er novembre 2005 et qui
portaient un taux d'intérêt de 7,60 %. Au moyen d'un contrat à terme sur
obligation, la Société avait bloqué le taux de rendement d'une obligation du
gouvernement du Canada à 15 ans, laquelle était sous-jacente à ce contrat,
pour refinancer les BMT de série A de 100 millions de dollars échus en
novembre 2005. Le règlement de ce contrat à terme sur obligation a augmenté
les frais reportés de 4,4 millions de dollars, qui sont amortis par imputation
aux intérêts débiteurs sur la durée des BMT connexes, soit 30 ans.
    Le 6 octobre 2006, la Société a émis 125 millions de dollars de BMT de
série E, échéant le 6 octobre 2036 (30 ans) assortis d'un taux d'intérêt
nominal de 5,79 %. Le produit de cette émission servira aux frais généraux de
la Société.

    Liquidités et sources de financement
    ------------------------------------

    Le tableau suivant énonce les principaux éléments des flux de trésorerie
pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées le 3 février
2007, comparativement aux périodes de 13 semaines et de 39 semaines terminées
le 4 février 2006.

    Principaux éléments des flux de trésorerie

                                   13 semaines                 39 semaines
                                 terminées les               terminées les
                      --------------------------  ---------------------------
    (en millions       3 février     4 février     3 février     4 février
     de dollars)            2007          2006          2007          2006
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfice net            33,3 $        45,7 $       130,4 $       139,7 $
    Eléments sans
     incidence sur la
     trésorerie             76,4          54,6         211,9         172,5
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                           109,7         100,3         342,3         312,2
    Variation nette
     du fonds de
     roulement hors
     trésorerie            (28,4)         (0,9)       (201,0)       (116,2)
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation         81,3          99,4         141,3         196,0
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement      (95,9)       (133,0)       (384,6)       (303,5)
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     de financement         (7,7)         (0,8)         83,2         (20,1)
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Diminution de la
     trésorerie et des
     équivalents de
     trésorerie            (22,3)$       (32,8)$      (160,1)$      (127,6)$
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------


    Activités d'exploitation
    ------------------------

    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, les flux de trésorerie
provenant des activités d'exploitation se sont élevés à 81,3 millions de
dollars, contre des flux de trésorerie provenant de l'exploitation de 99,4
millions de dollars dégagés pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent. Cette diminution de 18,1 millions de dollars s'explique
principalement par une baisse de 27,5 millions de dollars de la variation du
fonds de roulement hors trésorerie. Depuis le début de l'exercice, les flux de
trésorerie provenant des activités d'exploitation se sont chiffrés à 141,3
millions de dollars, contre 196,0 millions de dollars pour la période
correspondante de l'exercice précédent.
    Les tableaux suivants présentent les variations du fonds de roulement hors
trésorerie par rapport au deuxième trimestre de l'exercice 2007 et au deuxième
trimestre de l'exercice 2006, et depuis le début de l'exercice 2007
comparativement à la période correspondante de l'exercice 2006.

    Fonds de roulement hors trésorerie (en glissement trimestriel)

                                                  Augmentation (diminution)
                                                    des flux de trésorerie
                                                  ---------------------------
    (en millions       3 février    4 novembre       T3 2007       T3 2006
     de dollars)            2007          2006    c. T2 2007    c. T2 2006
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Débiteurs              264,9 $       239,5 $       (25,4)$        25,5 $
    Reclassement d'une
     dette à long terme        -             -             -         (13,6)
    Stocks                 696,6         710,7          14,1          16,1
    Frais payés
     d'avance               49,3          54,6           5,3           0,8
    Impôts sur les
     bénéfices à
     recevoir (à payer)     20,7          (2,4)        (23,1)         12,2
    Créditeurs et
     charges à payer    (1 104,0)     (1 090,8)         13,2         (41,9)
    Incidence des coûts
     de rationalisation
     sur le fonds de
     roulement              12,6             -         (12,6)            -
    Incidence des
     acquisitions
     d'entreprises sur
     le fonds de
     roulement              (0,1)            -           0,1             -
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Total                  (60,0)$       (88,4)$       (28,4)$        (0,9)$
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------


    Fonds de roulement hors trésorerie (en glissement annuel)

                                                              Augmentation
                                                               (diminution)
                                                                        en
                                                                glissement
                                                                annuel des
    (en millions                     3 février     4 février       flux de
     de dollars)                          2007          2006    trésorerie
                                    ------------  ------------  -------------

    Débiteurs                            264,9 $       219,0 $       (45,9)$
    Stocks                               696,6         652,5         (44,1)
    Frais payés d'avance                  49,3          44,2          (5,1)
    Impôts sur les bénéfices à
     recevoir (à payer)                   20,7          19,4          (1,3)
    Créditeurs et charges à payer     (1 104,0)     (1 048,5)         55,5
    Incidence des coûts de
     rationalisation sur le fonds de
     roulement                            12,6             -         (12,6)
    Incidence des acquisitions
     d'entreprises sur le fonds de
     roulement                           (14,2)            -          14,2
                                    ------------  ------------  -------------
    Total                                (74,1)$      (113,4)$       (39,3)$
                                    ------------  ------------  -------------
                                    ------------  ------------  -------------


    Au troisième trimestre de l'exercice 2007, les débiteurs se sont accrus de
25,4 millions de dollars et les stocks ont baissé de 14,1 millions de dollars
comparativement au deuxième trimestre de l'exercice 2007. L'augmentation des
débiteurs au cours du trimestre s'explique par des soldes plus élevés à
recevoir des franchises. La diminution des stocks traduit des exigences
moindres en matière de stocks à la suite de la saison des ventes en décembre.
La hausse des créditeurs et des charges à payer de 13,2 millions de dollars
découle de l'augmentation des créditeurs et charges à payer des fournisseurs,
suite à la progression des activités de construction. La baisse des impôts sur
les bénéfices à payer en comparaison au deuxième trimestre est représentative
des périodes habituelles de remise d'impôt.
    En glissement annuel, le fonds de roulement hors trésorerie s'est établi à
74,1 millions de dollars, soit une baisse de 39,3 millions de dollars.
L'augmentation des débiteurs, des stocks et des créditeurs connexes est
nécessaire pour soutenir la hausse du volume des ventes de la Société
attribuable à l'augmentation de la superficie en pieds carrés en raison de
l'expansion de son réseau de magasins.

    Activités d'investissement

    Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont
établis à 95,9 millions de dollars au cours du troisième trimestre, soit
37,1 millions de dollars de moins qu'au troisième trimestre de l'exercice
précédent. Cette diminution est surtout attribuable à une baisse de
18,1 millions de dollars des achats d'immobilisations corporelles
comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent,
traduisant de plus faibles dépenses en immobilisations au cours du troisième
trimestre de l'exercice 2007, comparativement à l'exercice 2006. Les produits
de la cession d'immobilisations corporelles se sont également accrus de
21,2 millions de dollars comparativement à l'exercice 2006.
    Les investissements en immobilisations à l'échelle de la Société
comprennent les dépenses en immobilisations figurant au bilan, toutes les
dépenses en immobilisations connues effectuées par les magasins affiliés et
les dépenses en immobilisations engagées par des propriétaires non apparentés.
Les investissements en immobilisations à l'échelle de la Société ont totalisé
136,0 millions de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2007, en
baisse de 13,0 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de
l'exercice précédent.
    Depuis le début de l'exercice, les flux de trésorerie affectés aux
activités d'investissement ont progressé de 81,1 millions de dollars pour
s'établir à 384,6 millions de dollars. L'investissement dans les
immobilisations corporelles de l'exercice écoulé, de l'ordre de 299,5 millions
de dollars, a augmenté de 43,0 millions de dollars par rapport à la période
correspondante de l'exercice précédent. La hausse des flux de trésorerie
affectés aux activités d'investissement s'explique par l'effet combiné de
l'acquisition d'ADL le 27 août 2006, en contrepartie de 79,2 millions de
dollars et de l'augmentation des charges reportées et d'autres actifs de
27,4 millions de dollars comparativement à l'exercice précédent, le tout étant
contrebalancé par une réduction des prêts hypothécaires, des prêts et d'autres
débiteurs de 23,4 millions de dollars et la hausse des produits réalisés à la
cession d'immobilisations corporelles de 39,6 millions de dollars. En
glissement annuel, l'investissement en immobilisations à l'échelle de la
Société a totalisé 440 millions de dollars comparativement à 405 millions de
dollars pour les 39 premières semaines de l'exercice 2006.
    Au cours du trimestre, 14 magasins corporatifs ou affiliés ont été ouverts
ou relocalisés, contre 25 magasins corporatifs et affiliés ouverts ou
relocalisés au cours du troisième trimestre de l'exercice précédent. Neuf
autres magasins ont été agrandis au cours du trimestre contre sept magasins au
troisième trimestre de l'exercice 2006. Dix magasins ont été fermés au
troisième trimestre de l'exercice 2007, contre 20 magasins au troisième
trimestre de l'exercice précédent. Au troisième trimestre de l'exercice 2007,
cinq magasins ont changé de bannière, contre un magasin au troisième trimestre
de l'exercice précédent.
    Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, la superficie nette en
pieds carrés des magasins de détail a grimpé de 252 482 pieds carrés (191 978
pieds carrés pour les magasins ouverts, 193 326 pieds carrés pour les magasins
relocalisés, 40 094 pieds carrés pour les magasins agrandis, moins 172 916
pieds carrés pour les magasins fermés). Au 3 février 2007, Sobeys comptait une
superficie totale de 26,3 millions de pieds carrés, soit une augmentation de
4,0 % comparativement au troisième trimestre de l'exercice précédent.

    Activités de financement

    Au cours du troisième trimestre, les activités de financement ont utilisé
des liquidités de 7,7 millions de dollars, contre une provenance de
0,8 million de dollars pour la période correspondante de l'exercice 2006. La
diminution des flux de trésorerie découle essentiellement du fait que la
Société a contracté des emprunts à long terme de 6,2 millions de dollars de
moins et a effectué des remboursements de 4,2 millions de dollars de plus sur
la dette à long terme comparativement au troisième trimestre de l'exercice
précédent.
    Les activités de financement des 39 premières semaines de l'exercice 2007
ont généré 83,2 millions de dollars de trésorerie en regard d'une utilisation
de 20,1 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice
précédent, surtout à la suite de l'émission d'un BMT de 125 millions de
dollars le 6 octobre 2006.
    Au 3 février 2007, le capital-actions de la Société était composé des
éléments suivants :

                                                                    Nombre
                                                                 d'actions
                                                               --------------
    Autorisé
    Actions privilégiées d'une valeur nominale de
     25 $ chacune, pouvant être émises en série                471 000 000
    Actions privilégiées sans valeur nominale, pouvant
     être émises en série                                      500 000 000
    Actions ordinaires sans valeur nominale                    498 674 959

    Emis
    Actions ordinaires sans valeur nominale                     65 529 782

    Au 14 mars 2007, la Société avait 65 529 782 actions ordinaires en
circulation.


    Modifications de conventions comptables
    ---------------------------------------

    Les normes comptables suivantes ont été adoptées au cours des exercices
2007 et 2006 :

    Comptabilisation par un fournisseur d'une contrepartie consentie à un
    ---------------------------------------------------------------------
    client (y compris un revendeur des produits du fournisseur)
    -----------------------------------------------------------
    (le "CPN-156")
    --------------

    Publié en septembre 2005, le CPN-156 traite des contreparties en espèces,
y compris les incitatifs aux ventes, consenties par un fournisseur à un
client. Ces contreparties sont présumées représenter une réduction des prix de
vente des produits du fournisseur et, en conséquence, devraient être classées
comme une réduction des ventes dans les résultats du fournisseur. Ces
recommandations sont en vigueur pour les états financiers intermédiaires et
annuels des exercices financiers ouverts à compter du 1er janvier 2006.
    Avant l'adoption du CPN-156, la Société comptabilisait aux résultats
certains incitatifs aux ventes versés aux franchisés indépendants, aux
affiliés et aux clients indépendants dans le coût des produits vendus et les
frais de vente et d'administration. En tant que reclassements, ces
modifications n'ont eu aucune incidence sur le bénéfice net.
    A compter du premier trimestre de l'exercice 2007, les données des ventes
ont été redressées rétroactivement selon les exigences du CPN-156. Le sommaire
suivant présente le redressement des principaux états financiers consolidés
pour chacun des huit derniers trimestres écoulés.

                              T3            T2            T1            T4
                         (13 sem.)     (13 sem.)     (13 sem.)     (13 sem.)
                          3 févr.        4 nov.       5 août         6 mai
                            2007          2006          2006          2006
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Ventes présentées
     antérieurement      3 266,8 $     3 286,7 $     3 341,6 $     3 162,6 $
    Ventes après
     reclassement        3 230,7 $     3 251,5 $     3 306,1 $     3 125,8 $
    Reclassement entre
     les ventes, le
     coût des ventes
     et les frais de
     vente et
     d'administration       36,1 $        35,2 $        35,5 $        36,8 $


                              T3            T2            T1            T4
                         (13 sem.)     (13 sem.)     (13 sem.)     (14 sem.)
                          4 févr.        5 nov.       6 août         7 mai
                            2006          2005          2005          2005
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Ventes présentées
     antérieurement      3 171,9 $     3 218,4 $     3 300,4 $     3 294,7 $
    Ventes après
     reclassement        3 136,0 $     3 186,2 $     3 270,1 $     3 255,5 $
    Reclassement entre
     les ventes, le
     coût des ventes
     et les frais de
     vente et
     d'administration       35,9 $        32,2 $        30,3 $        39,2 $


    Comptabilisation par un client (y compris un revendeur) de certaines
    --------------------------------------------------------------------
    contreparties reçues d'un fournisseur (le "CPN-144")
    ----------------------------------------------------

    Au cours de l'exercice 2006, la Société a adopté la modification apportée
au CPN-144 publiée en janvier 2005 qui exige la présentation du montant de
toute remise d'un fournisseur, qui a été constatée dans les résultats, mais
pour laquelle toutes les conditions y donnant droit n'ont pas encore été
remplies. Certaines remises accordées par des fournisseurs sont
conditionnelles et dépendent d'un minimum d'achat de la part de la Société.
Celle-ci comptabilise ces remises aux résultats conformément aux directives du
CPN-144, s'il est probable que le volume d'achat minimal sera atteint et si le
montant de la remise peut être estimé. Au troisième trimestre terminé le
3 février 2007, la Société a comptabilisé aux résultats des remises de
2,1 millions de dollars (2,1 millions de dollars au 4 février 2006) pour
lesquelles elle a déterminé qu'il était probable que le volume d'achat minimal
soit atteint et pour lesquelles le montant des remises peut être estimé.

    Obligations conditionnelles liées à la mise hors service
    --------------------------------------------------------
    d'immobilisations (le "CPN 159")
    --------------------------------

    Cet abrégé fournit des indications sur le moment où il est jugé approprié
de constater une obligation conditionnelle liée à la mise hors service
d'immobilisations, conformément au chapitre 3110 du manuel de l'ICCA, intitulé
"Obligations liées à la mise hors service d'immobilisations". La Société a
adopté rétroactivement cet abrégé au cours du quatrième trimestre de
l'exercice 2006. Selon l'abrégé, l'entité devrait constater une obligation
conditionnelle liée à la mise hors service d'une immobilisation lorsque la
juste valeur du passif peut faire l'objet d'une estimation raisonnable. Le
terme "obligation conditionnelle liée à la mise hors service d'une
immobilisation" s'entend de l'obligation juridique d'effectuer des travaux
liés à la mise hors service de l'immobilisation alors que le moment ou la
méthode du règlement sont tributaires d'un événement futur qui peut ou non
dépendre de la volonté de l'entité. L'obligation d'effectuer les travaux liés
à la mise hors service de l'immobilisation est inconditionnelle même s'il
existe une incertitude quant au moment ou à la méthode du règlement.
    L'adoption de cette directive n'a eu aucune incidence sur la Société et
celle-ci continuera de surveiller si le CPN-159 s'applique aux opérations
futures.

    Principales estimations comptables
    ----------------------------------

    Les principales estimations comptables utilisées par la direction de la
Société sont détaillées à la section "Rapport de gestion" du rapport annuel
2006 aux pages 41 à 43.

    Opérations entre apparentés
    ---------------------------

    La Société continue de louer certains biens immobiliers appartenant à
Empire Company Limited et à certaines de ses filiales et de ses apparentés, à
des tarifs qui ont été déterminés essentiellement au moyen d'une formule qui
se rapprochemy de la juste valeur de marché sur la durée des baux. Ces tarifs
sont établis principalement en fonction du financement des coûts réels engagés
au moment de la construction des propriétés louées. Au cours du deuxième
trimestre, la Société a vendu deux propriétés à une partie apparentée à Empire
Company Limited en contrepartie d'un prix d'acquisition de 21,5 millions de
dollars qui, selon la direction de la Société, correspond à la juste valeur de
marché des propriétés. Ces propriétés ont alors été relouées à la Société. Le
gain qui en résulte a été reporté et amorti sur la durée des baux en question.
Empire Company Limited est l'actionnaire majoritaire de Sobeys et en détient
72,1 % des actions ordinaires.

    Eventualités
    ------------

    Le 21 juin 2005, la Société a reçu un avis de nouvelle cotisation de
l'Agence du Revenu du Canada ("ARC") pour les exercices 1999 et 2000
relativement à Lumsden Brothers Limited, filiale de vente en gros de la
Société, avis qui concerne la taxe sur les produits et services ("TPS"),
notamment la TPS sur les ventes de produits du tabac aux Indiens de plein
droit. L'ARC soutient que Lumsden aurait dû prélever la TPS sur ces ventes.
Selon l'avis de nouvelle cotisation, le total de ces taxes, des intérêts et
des pénalités s'élèverait à 13,6 millions de dollars. Lumsden a étudié ce
dossier et a reçu des avis de ses avocats. Lumsden estime qu'elle n'était pas
tenue de prélever la TPS. Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2006,
la Société a déposé un avis d'opposition auprès de l'ARC. Par conséquent, la
Société n'a comptabilisé aucune de ces taxes, aucun de ces intérêts ni aucune
de ces pénalités dans ses résultats. La Société a déposé une somme auprès de
l'ARC pour couvrir la totalité des taxes, intérêts et pénalités réclamés dans
cet avis de nouvelle cotisation et a constaté cette somme à titre de créance à
long terme de l'ARC en attendant le règlement de ce litige.
    Au troisième trimestre, la Société a été nommée à titre de défendeur dans
une action en justice intentée par les bénéficiaires d'un régime de retraite
interentreprises. La poursuite allègue la mauvaise gestion de certains
placements du régime de retraite par les fiduciaires de ce régime et, demande
notamment le paiement de 1 milliard de dollars en dommages-intérêts aux
fiduciaires et aux employeurs qui y ont contribué. La Société est l'un de ces
440 employeurs. La Société n'a joué aucun rôle dans la gestion du régime de
retraite et entend contester la poursuite. Par conséquent, la Société n'a pas
comptabilisé de montant lié à cette poursuite dans ses résultats.
    Dans le cours normal de ses activités, la Société fait l'objet de divers
litiges et réclamations. La direction ne considère pas que ces litiges
présentent un risque important pour la Société, bien qu'elle ne puisse en être
certaine.

    Obligations contractuelles
    --------------------------

    La Société a déterminé que ses obligations nettes et brutes au titre des
contrats de location-exploitation présentées antérieurement dans le rapport de
gestion annuel de l'exercice 2006 étaient sous-évaluées d'environ 20 millions
de dollars par année relativement aux sept prochains exercices. Le tableau
suivant résume les obligations révisées au 6 mai 2006 :

    (en millions de dollars)              2007          2008          2009
                                    ------------  ------------  -------------

    Obligations brutes au titre des
     contrats de location-exploitation   266,6         240,3         218,3
    Obligations nettes au titre des
     contrats de location-exploitation   194,8         176,0         161,2


                                                                    Par la
    (en millions de dollars)              2010          2011         suite
                                    ------------  ------------  -------------

    Obligations brutes au titre des
     contrats de location-exploitation   203,3         186,8       1 585,0
    Obligations nettes au titre des
     contrats de location-exploitation   152,3         141,7       1 293,1


    Gestion des risques
    -------------------

    Les risques et les incertitudes auxquels sont soumis les facteurs
économiques et sectoriels, de même que la gestion de ces risques par la
direction de la Société, sont détaillés de la page 46 à la page 49 du rapport
de gestion inclus dans le rapport annuel 2006.

    Mesures non conformes aux PCGR
    ------------------------------

    Certaines mesures mentionnées dans le présent rapport de gestion n'ont pas
de définition normalisée en vertu des principes comptables généralement
reconnus ("PCGR") du Canada. Elles ne peuvent donc pas se prêter à une
comparaison avec les mesures nommées de la même façon et présentées par
d'autres sociétés ouvertes. La Société utilise ces mesures, car elle croit que
certains investisseurs s'en servent pour mesurer le rendement financier. Comme
elles sont présentées dans le tableau ci-dessous :

    - Le BAII correspond au bénéfice avant la part des actionnaires sans
      contrôle, plus les intérêts débiteurs et les impôts sur les bénéfices.
    - Le BAIIA correspond au BAII plus l'amortissement des immobilisations
      corporelles et des actifs incorporels.
    - Le BAIIAL correspond au BAIIA plus la charge de location brute.

                        Période de 13 semaines      Période de 39 semaines
                                   terminée le                 terminée le
                      --------------------------  ---------------------------
    (en millions       3 février     4 février     3 février     4 février
     de dollars)            2007          2006          2007          2006
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    BAII                    54,8 $        78,6 $       226,0 $       246,4 $
    Amortissement des
     immobilisations
     corporelles            53,0          48,1         157,8         142,0
    Amortissement des
     actifs incorporels      0,9           1,9           2,3           3,1
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    BAIIA                  108,7         128,6         386,1         391,5
    Charge de location
     brute                  70,6          75,6         220,2         217,8
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    BAIIAL                 179,3 $       204,2 $       606,3 $       609,3 $
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Le BAIIAL a été redressé dans les exercices antérieurs pour tenir compte
    d'un ajustement des charges de location associées aux EDDV qui détenaient
    un bail principal avec Sobeys.

    - La dette portant intérêt inclut les emprunts bancaires, les
      acceptations bancaires et la dette à long terme.
    - Le capital total s'entend de la dette portant intérêt plus les capitaux
      propres.

                                     3 février         6 mai     4 février
    (en millions de dollars)              2007          2006          2006
                                    ------------  ------------  -------------

    Tranche de la dette à long terme
     échéant à moins d'un an              30,4 $        25,0 $        23,8 $
    Dette à long terme                   579,4         465,0         450,3
                                    ------------  ------------  -------------
    Dette portant intérêt                609,8         490,0         474,1
    Total des capitaux propres         1 940,0       1 834,3       1 794,0
                                    ------------  ------------  -------------
    Capital total                      2 549,8 $     2 324,3 $     2 268,1 $
                                    ------------  ------------  -------------
                                    ------------  ------------  -------------

    - Les investissements en immobilisations à l'échelle de la Société
      comprennent les dépenses en immobilisations figurant au bilan, ainsi
      que toutes les dépenses en immobilisations connues que les détaillants
      affiliés et les propriétaires non apparentés ont effectués.
    - Les ventes des magasins comparables sont celles des magasins situés
      dans les mêmes endroits au cours des deux périodes visées.


    Daté le 14 mars 2007
    Nouvelle-Ecosse, Canada


    A propos de Sobeys

    Sobeys Inc. (SBY à la Bourse de Toronto), dont le siège social est situé à
Stellarton en Nouvelle-Ecosse, est un chef de file de la vente au détail et de
la distribution de produits alimentaires au Canada. L'entreprise exploite un
réseau de plus de 1 300 magasins corporatifs, affiliés ou franchisés dans les
dix provinces canadiennes sous diverses bannières, notamment les épiceries
Sobeys, IGA, Foodland et Price Chopper, ainsi que les pharmacies Lawtons.
Sobeys Inc. s'engage à offrir la meilleure expérience qui soit à ses clients,
à ses employés, à ses marchands affiliés et franchisés, à ses fournisseurs et
à ses actionnaires. Pour obtenir de plus amples renseignements au sujet de
Sobeys Inc., veuillez consulter son site Web à l'adresse www.sobeys.com.

    Enoncés prospectifs

    Le présent communiqué de presse peut renfermer certains énoncés
prospectifs concernant le rendement futur de Sobeys Inc. Ces énoncés sont
fondés sur les hypothèses et les opinions de la direction, lesquelles sont
formulées à la lumière de l'information dont elle dispose actuellement. Ces
énoncés prospectifs sont soumis à des incertitudes et à d'autres facteurs
pouvant causer un écart notable entre les résultats réels et ces énoncés
prospectifs. Lorsqu'il s'agit de prendre une décision fondée sur les énoncés
prospectifs, les lecteurs sont avisés par la Société de ne pas se fier outre
mesure à ces déclarations, car un certain nombre de facteurs importants
pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement
des estimations ou intentions mentionnées dans les énoncés prospectifs. La
Société ne s'engage pas à mettre à jour les énoncés prospectifs pouvant être
formulés de temps à autre par elle ou en son nom.

    Invitation à la conférence téléphonique

    Sobeys Inc. tiendra une conférence téléphonique à l'intention des
investisseurs et des analystes, le 14 mars 2007, à 14 h (HAE). Au cours de cet
événement, la haute direction examinera les résultats financiers de la Société
du troisième trimestre de l'exercice 2007. Les numéros à composer pour
participer à cette conférence sont le 416 644-3416 ou le 1 800 732-6179. Une
diffusion audio en direct de la conférence sera accessible sur le site Web de
la Société, à l'adresse www.sobeys.com. Une version archivée sera accessible
sur ce site ou par téléphone en composant le 416 640-1917 ou le
1 877 289-8525, suivi du numéro de référence 21220809, suivi du carré, et ce,
jusqu'à minuit le 21 mars 2007.


    Sobeys Inc.
    Etats financiers consolidés
    3 février 2007

    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.                      3 février         6 mai     4 février
    Bilans consolidés                     2007          2006          2006
    (en millions)                 non vérifiés      vérifiés  non vérifiés
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents
       de trésorerie                     172,0 $       332,1 $       145,2 $
      Débiteurs                          264,9         208,2         219,0
      Stocks                             696,6         626,8         652,5
      Frais payés d'avance                49,3          45,9          44,2
      Prêts hypothécaires, prêts
       et autres débiteurs (note 3)       20,8          15,9          15,7
      Impôts sur les bénéfices à
       recevoir                           20,7           5,8          19,4
                                    ------------  ------------  -------------

                                       1 224,3       1 234,7       1 096,0

    Prêts hypothécaires, prêts et
     autres débiteurs (note 3)            60,5          68,4          63,6
    Autres éléments d'actif (note 2)     204,4         180,0         161,9
    Immobilisations
     corporelles (note 4)              1 738,2       1 612,2       1 584,2
    Actifs destinés à la
     vente (note 1r)                       9,0           8,5           8,9
    Actifs incorporels (moins
     l'amortissement cumulé de
     9,5 $; 7,2 $ au 6 mai 2006)          31,6          21,5          18,5
    Ecart d'acquisition                  654,9         613,3         616,0
                                    ------------  ------------  -------------

                                       3 922,9 $     3 738,6 $     3 549,1 $
                                    ------------  ------------  -------------
                                    ------------  ------------  -------------

    PASSIF
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer    1 104,0 $     1 158,8 $     1 048,5 $
      Passifs d'impôts
       futurs (note 7)                    44,0          46,1          47,9
      Tranche de la dette à long
       terme échéant à moins d'un an      30,4          25,0          23,8
                                    ------------  ------------  -------------

                                       1 178,4       1 229,9       1 120,2

    Dette à long terme (note 6)          579,4         465,0         450,3
    Obligation au titre des contrats
     de location à long terme             23,8          20,8          13,1
    Obligation au titre des avantages
     sociaux futurs (note 11)            101,2          96,0          97,1
    Passifs d'impôts futurs (note 7)      46,0          44,1          31,4
    Produits reportés                      6,4           3,3           0,9
    Part des actionnaires sans
     contrôle                             47,7          45,2          42,1
                                    ------------  ------------  -------------

                                       1 982,9       1 904,3       1 755,1
                                    ------------  ------------  -------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 8)             908,6         904,8         905,1
    Surplus d'apport                       1,3           0,9           0,7
    Bénéfices non répartis             1 030,1         928,6         888,2
                                    ------------  ------------  -------------

                                       1 940,0       1 834,3       1 794,0
                                    ------------  ------------  -------------

                                       3 922,9 $     3 738,6 $     3 549,1 $
                                    ------------  ------------  -------------
                                    ------------  ------------  -------------

    Eventualités (voir la note 16)
    Voir les notes complémentaires.


    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Bénéfices non répartis consolidés
    39 semaines terminées le                       3 février     4 février
    Non vérifiés (en millions)                          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde d'ouverture des bénéfices non répartis       928,6 $       780,3 $

    Bénéfice net                                       130,4         139,7

    Ajustement de la part des actionnaires sans
     contrôle (note 15)                                    -          (5,3)
                                                  ------------  -------------

                                                     1 059,0         914,7

    Dividendes déclarés et versés                      (28,9)        (26,5)
                                                  ------------  -------------

    Solde de clôture                                 1 030,1 $       888,2 $
                                                  ------------  -------------
                                                  ------------  -------------

    Voir les notes complémentaires.


    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Résultats
     consolidés
    Non vérifiés
     (en millions     13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
     sauf les         --------------------------  ---------------------------
     montants par      3 février     4 février     3 février     4 février
     action)                2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                      Redressé                    Redressé
                                      (note 1t)                   (note 1t)

    Ventes               3 230,7 $     3 136,0 $     9 788,3 $     9 592,3 $
    Charges
     d'exploitation
      Coût des ventes
       et frais de
       vente et d'admi-
       nistration        3 122,0       3 007,4       9 402,2       9 200,8
      Amortissement         53,0          48,1         157,8         142,0
      Amortissement
       des actifs
       incorporels           0,9           1,9           2,3           3,1
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfice avant
     intérêts, impôts
     sur les bénéfices
     et part des
     actionnaires sans
     contrôle               54,8          78,6         226,0         246,4
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Intérêts débiteurs
      Dette à
       long terme            9,6           8,1          26,0          25,7
      Dette à
       court terme           0,2           0,2           0,8           1,3
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                             9,8           8,3          26,8          27,0
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices et part
     des actionnaires
     sans contrôle          45,0          70,3         199,2         219,4

    Impôts sur les
     bénéfices (note 7)     11,4          25,8          63,1          76,0
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfices avant
     part des
     actionnaires sans
     contrôle               33,6          44,5         136,1         143,4

    Part des
     actionnaires sans
     contrôle                0,3          (1,2)          5,7           3,7
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfice net            33,3 $        45,7 $       130,4 $       139,7 $
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfice net de base
     par action (note 9)    0,51 $        0,71 $        2,01 $        2,16 $
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Bénéfice net dilué
     par action (note 9)    0,51 $        0,70 $        1,99 $        2,14 $
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation,
     de base, en millions   64,9          64,8          64,9          64,8

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation,
     dilué, en millions     65,5          65,4          65,5          65,4

    Voir les notes complémentaires.


    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Flux de
     trésorerie       13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
     consolidés       --------------------------  ---------------------------
    Non vérifiés       3 février     4 février     3 février     4 février
    (en millions)           2007          2006          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités
     d'exploitation
      Bénéfice net          33,3 $        45,7 $       130,4 $       139,7 $
      Eléments sans
       incidence sur
       la trésorerie
       (note 10)            76,4          54,6         211,9         172,5
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                           109,7         100,3         342,3         312,2
      Variation nette
       du fonds de
       roulement hors
       trésorerie          (28,4)         (0,9)       (201,0)       (116,2)
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation         81,3          99,4         141,3         196,0
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Activités
     d'investissement
      Acquisitions
       d'immobilisations
       corporelles         (98,2)       (116,3)       (299,5)       (256,5)
      Produit de la
       cession
       d'immobilisations
       corporelles          22,1           0,9          48,9           9,3
      Prêts hypothécaires,
       prêts et autres
       débiteurs             7,0          (4,7)          3,0         (20,4)
      Augmentation
       (diminution)
       des liquidités
       soumises à
       restrictions          0,3            -            9,6          (7,0)
      Augmentation des
       frais reportés      (27,1)        (12,9)        (56,3)        (28,9)
      Acquisitions
       d'entreprises,
       déduction faite
       de la trésorerie
       acquise                 -             -         (90,3)            -
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement      (95,9)       (133,0)       (384,6)       (303,5)
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Activités de
     financement
      Emission de la dette
       à long terme          5,6          11,8         138,9         195,5
      Remboursement de la
       dette à long terme   (5,2)         (1,0)        (25,2)       (196,0)
      Augmentation
       (diminution) de
       la part des
       actionnaires sans
       contrôle              1,8          (1,1)         (5,1)          3,5
      Augmentation des
       prêts pour achat
       d'actions               -             -          (0,7)         (1,4)
      Emission de
       capital-actions         -           0,3           4,2           4,8
      Dividendes            (9,9)         (9,2)        (28,9)        (26,5)
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     de financement          7,7           0,8          83,2         (20,1)
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Diminution de la
     trésorerie et
     des équivalents
     de trésorerie         (22,3)        (32,8)       (160,1)       (127,6)

    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie au
     début                 194,3         178,0         332,1         272,8
                      ------------  ------------  ------------  -------------
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie à
     la fin                172,0 $       145,2 $       172,0 $       145,2 $
                      ------------  ------------  ------------  -------------
                      ------------  ------------  ------------  -------------

    Voir les notes complémentaires.



    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Notes complémentaires
    au 3 février 2007                                          Non vérifiées
    en millions, à l'exception du capital-actions
    -------------------------------------------------------------------------

    1. Sommaire des principales conventions comptables

    Les présents états financiers consolidés ont été dressés par la direction
conformément aux principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du
Canada; ils comprennent les comptes de Sobeys Inc. (la "Société"), de toutes
ses filiales et de certaines entreprises considérées comme des entités à
détenteurs de droits variables ("EDDV") dont le contrôle est obtenu d'une
autre façon que par la détention de la majorité des droits de vote. Toutes les
filiales de la Société sont détenues en propriété exclusive. La Société exerce
ses activités de distribution alimentaire dans quatre régions : l'Ouest du
Canada, l'Ontario, le Québec et le Canada atlantique. Ces régions ont été
réunies au sein d'un seul secteur d'exploitation isolable, étant donné
qu'elles possèdent des caractéristiques économiques semblables.

    a) Etats financiers consolidés intermédiaires

    Les conventions comptables qui ont servi à la préparation des présents
états financiers consolidés intermédiaires sont les mêmes que celles utilisées
pour les états financiers consolidés annuels de la Société, à l'exception de
ce qui est décrit à la note 1 t). Ces états financiers consolidés
intermédiaires ne contiennent pas toute l'information qui figure dans les
états financiers consolidés annuels de la Société. Pour cette raison, les
présents états financiers consolidés intermédiaires doivent être lus
parallèlement aux états financiers consolidés de l'exercice terminé le 6 mai
2006 tels qu'ils figurent dans le rapport annuel 2006.

    b) Amortissement

    Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût.

    L'amortissement est comptabilisé selon la méthode de l'amortissement
linéaire sur la durée de vie utile estimative des immobilisations corporelles,
comme suit :

        Matériel et véhicules        De 3 à 20 ans
        Immeubles                    De 10 à 40 ans
        Améliorations locatives      Le moins élevé entre la durée du bail
                                     et 7 à 10 ans

    c) Trésorerie et équivalents de trésorerie

    La trésorerie et les équivalents de trésorerie désignent l'encaisse, les
bons du Trésor et les placements garantis échéant à moins de 90 jours de la
date d'acquisition.

    d)  Stocks

    Les stocks en entrepôt sont évalués au coût ou à la valeur de réalisation
nette, selon le moins élevé des deux, le coût étant établi essentiellement
selon la méthode de l'épuisement successif. Les stocks de détail sont évalués
au coût ou à la valeur de réalisation nette, selon le moins élevé des deux. Le
coût est établi selon la méthode de l'épuisement successif ou la méthode au
prix de détail. La méthode au prix de détail utilise le prix de vente prévu
déduction faite d'une marge bénéficiaire normale, essentiellement sur la base
du coût moyen.

    e) Baux

    Les baux qui répondent à certains critères sont comptabilisés à titre de
contrats de location-acquisition. Les intérêts théoriques sont imputés aux
résultats. Si le bail prévoit la cession possible de la propriété à la Société
ou une option d'achat à prix de faveur, la valeur capitalisée est amortie sur
la durée de vie utile des biens visés par le bail. Autrement, la valeur
capitalisée est amortie selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la
durée du bail ou la durée de vie estimative, si elle est inférieure. Les
obligations découlant de contrats de location-acquisition sont diminuées des
paiements de location déduction faite des intérêts théoriques. Tous les autres
baux sont comptabilisés à titre de contrat de location-exploitation.
    Les réductions de loyers et les incitatifs à la location sont
comptabilisés comme crédit reporté et amortis sur la durée du bail. Leur
amortissement est présenté en réduction de la charge de location. La charge de
location immobilière est amortie selon la méthode de l'amortissement linéaire
sur la durée totale du bail, y compris la période d'installation des
agencements immobiliers. La période d'installation varie selon les magasins,
mais elle est généralement considérée être un mois avant l'ouverture du
magasin.

    f) Ecart d'acquisition

    L'écart d'acquisition représente l'excédent du prix d'achat d'une
entreprise acquise sur la juste valeur des actifs corporels et incorporels
nets sous-jacents acquis à la date d'acquisition.
    L'écart d'acquisition et les actifs incorporels ayant une durée de vie
utile indéfinie font l'objet d'un test de dépréciation annuel. Si la valeur
comptable excède la juste valeur de l'écart d'acquisition ou des actifs
incorporels (p. ex., les marques de commerce), elle sera diminuée au montant
de la juste valeur.

    g) Actifs incorporels

    Des actifs incorporels sont constatés lors de l'acquisition d'entreprises,
de magasins affiliés existants et de dossiers d'ordonnances de pharmacie. Les
actifs incorporels sont amortis selon la méthode de l'amortissement linéaire
sur une période de 10 à 15 ans.

    h) Constatation des produits

    Les ventes sont constatées au point de vente. Elles comprennent les
produits provenant des clients par l'intermédiaire des magasins corporatifs
exploités par la Société, des EDDV consolidées, et le produit des ventes aux
magasins affiliés, aux magasins associés et aux clients indépendants qui ne
sont pas des EDDV. Le produit reçu des magasins affiliés, des magasins
associés et des clients indépendants qui ne sont pas des EDDV provient
principalement de la vente de marchandises. La Société perçoit également des
redevances de franchise en vertu de deux sortes d'arrangements. Des redevances
de franchise de nature contractuelle en fonction de la valeur monétaire des
marchandises livrées sont constatées comme des produits lorsque la marchandise
est livrée. Des redevances de franchise de nature contractuelle en fonction
des ventes au détail du magasin affilié sont constatées comme des produits sur
une base hebdomadaire en fonction de la facturation relative aux ventes au
détail du détaillant affilié.

    i)  Capitalisation des intérêts

    Les intérêts de la période de construction sont capitalisés dans le coût
des immobilisations corporelles connexes. Le montant des intérêts capitalisés
relativement aux constructions en cours pendant l'exercice est de 1,2 $ (0,2 $
au 4 février 2006).

    j) Produits reportés

    Les produits reportés se composent de contrats d'achat à long terme avec
les fournisseurs, de produits de location provenant de la vente de filiales et
des gains réalisés sur les opérations de cession-bail. Les produits reportés
sont constatés aux résultats sur la durée des contrats et des baux connexes.

    k) Frais reportés

    Les frais reportés comprennent les frais de marketing reportés des
magasins, les frais de financement reportés, les frais de contrat d'achat
reportés et sont inclus dans le poste Autres éléments d'actif. Les frais
reportés sont amortis comme suit :

        Frais de marketing reportés des magasins - jusqu'à 7 ans
        Frais de financement reportés - sur la durée de la dette
        Frais de contrat d'achat reportés - sur la durée du contrat d'achat

    l)  Frais d'ouverture de magasins

    Les frais d'ouverture de nouveaux magasins et de magasins convertis sont
radiés pendant la première année d'exploitation.

    m) Instruments financiers

    La Société utilise aussi divers instruments financiers dérivés pour gérer
ses risques de taux d'intérêt et de taux de change. Lorsque les tests requis
ont permis d'établir que les instruments sont dûment documentés et efficaces,
les gains et les pertes découlant de ces instruments sont reportés et
constatés dans les résultats au cours de la même période où le risque couvert
connexe est réalisé (comptabilisation au règlement). Les montants reçus ou
payés, y compris les gains et les pertes sur les instruments utilisés pour
couvrir ces risques, sont constatés sur la durée de l'élément couvert. Les
dérivés ne sont pas comptabilisés au bilan.
    La Société utilise des contrats à terme pour fixer le taux de change d'une
partie des sommes dont elle prévoit avoir besoin en dollars américains pour
des périodes d'au plus 30 jours. Les montants reçus ou payés relativement aux
instruments utilisés pour couvrir le taux de change, y compris les gains et
les pertes, sont constatés dans le coût des achats.

    n) Impôts futurs

    Les écarts entre la valeur fiscale des actifs et des passifs et leur
valeur comptable au bilan sont utilisés pour calculer les actifs et les
passifs d'impôts futurs. Les actifs et les passifs d'impôts futurs ont été
calculés selon les taux d'imposition pratiquement en vigueur qui seront
appliqués pendant l'exercice au cours duquel les écarts sont censés se
résorber.

    o) Bénéfice par action

    Le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice disponible aux
détenteurs d'actions ordinaires par le nombre moyen pondéré d'actions
ordinaires en circulation durant la période. Le bénéfice dilué par action est
calculé selon la méthode du rachat d'actions qui présume que toutes les
options d'achat d'actions en cours dont le prix d'exercice est inférieur au
cours moyen sont exercées, et le produit présumé est utilisé pour acheter des
actions ordinaires de la Société au cours moyen pendant l'exercice.

    p) Conversion des devises

    Les actifs et passifs libellés en devises sont convertis en dollars
canadiens au taux de change en vigueur à la date de chaque fin de période. Les
gains ou les pertes de change découlant de la conversion des soldes de bilans
libellés en devises sont constatés dans les résultats d'exploitation. Les
produits et les charges libellés en devises sont convertis en dollars
canadiens au taux de change moyen de la période.

    q)  Régimes de retraite et autres régimes d'avantages sociaux

    Les coûts de prestations des régimes de retraite à cotisations déterminées
de la Société sont passés en charge à la date à laquelle les employés sont
rémunérés. Les coûts des régimes de retraite à prestations déterminées et des
autres régimes d'avantages sociaux sont fondés sur des évaluations
actuarielles établies selon la méthode de répartition des prestations au
prorata des services et les meilleures estimations de la direction quant au
rendement à long terme des actifs des régimes, à l'augmentation des salaires,
à l'âge du départ à la retraite et au taux de croissance prévu du coût des
services de santé.
    Les cours actuels sont utilisés pour évaluer les actifs des régimes
d'avantages sociaux. L'obligation au titre des avantages sociaux futurs est
calculée selon les taux d'intérêt actuels du marché, dans l'hypothèse d'un
portefeuille composé d'obligations de sociétés cotées AA, dont l'échéance, en
moyenne, correspond à la durée de l'obligation.
    L'incidence des modifications apportées aux régimes est amortie selon la
méthode de l'amortissement linéaire sur la durée moyenne estimative du reste
de la carrière active d'un groupe de salariés ("DMERCA"). Pour les régimes de
retraite, les gains et les pertes actuariels et l'incidence des changements
actuariels dépassant 10 % de l'obligation au titre des prestations projetées
ou 10 % de la valeur de marché des actifs, selon le plus élevé des deux
montants, sont amortis selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la
DMERCA des membres actifs. Pour le régime de retraite complémentaire de la
direction de Sobeys, l'incidence des modifications apportées aux dispositions
du régime est amortie sur cinq ans. Pour les autres régimes d'avantages
sociaux, les gains et les pertes actuariels sont constatés immédiatement.

    r) Actifs destinés à la vente

    Certains terrains et immeubles destinés à la vente ont été reclassés en
tant que "actifs destinés à la vente", conformément au chapitre 3475 du Manuel
de l'ICCA, "Sortie d'actifs à long terme et abandon d'activités". Ces actifs,
que l'on prévoit vendre dans les douze mois, ne sont plus des actifs
productifs et ne sont pas destinés à une utilisation future. Les actifs
destinés à la vente sont mesurés au coût, ou à la juste valeur diminuée des
frais de cession, si cette dernière valeur est inférieure.

    s) Utilisation d'estimations

    Pour préparer les états financiers consolidés conformément aux principes
comptables généralement reconnus du Canada, la direction doit faire des
estimations et émettre des hypothèses en ce qui concerne les montants inscrits
dans les états financiers consolidés et les notes complémentaires. Ces
estimations sont fondées sur les meilleures connaissances de la direction
relativement aux événements actuels et aux mesures que la Société pourrait
prendre à l'avenir. Les résultats réels pourraient différer de ces
estimations.

    t) Normes comptables adoptées au cours de l'exercice 2007

    i) Contrepartie consentie à un client

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a adopté
rétroactivement les dispositions de l'Abrégé des délibérations du Comité sur
les problèmes nouveaux 156 ("CPN-156"), intitulé "Comptabilisation par un
fournisseur d'une contrepartie consentie à un client (y compris un revendeur
des produits du fournisseur)". Selon cet abrégé, la contrepartie en espèces
consentie par un fournisseur à son client est en général comptabilisée comme
une réduction du prix de vente des produits ou services du fournisseur et, en
conséquence, est comptabilisée aux résultats en réduction des produits
d'exploitation.
    Avant l'adoption du CPN-156, la Société comptabilisait aux résultats
certains incitatifs aux ventes versés aux magasins affiliés, aux affiliés et
aux clients indépendants dans le poste coût des ventes, frais de vente et
d'administration. Par conséquent, l'adoption rétroactive du CPN-156 a donné
lieu à une réduction des ventes ainsi que du coût des ventes, frais de vente
et d'administration pour le troisième trimestre et le cumul de l'exercice 2007
de 36,1 $ (35,9 $ au 4 février 2006) et de 106,8 $ (98,4 $ au 4 février 2006),
respectivement. En tant que reclassements, ces modifications n'ont eu aucune
incidence sur le bénéfice net et le bénéfice par action.

    u)  Normes comptables adoptées au cours de l'exercice 2006

    i) Contreparties reçues d'un fournisseur

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2006, la Société a adopté la
version modifiée du CPN-144, publiée en janvier 2005, qui exige la
présentation du montant de toute remise d'un fournisseur ayant été constatée
dans les résultats, mais pour lequel toutes les conditions y donnant droit
n'ont pas encore été remplies (voir la note 14).

    2. Autres éléments d'actif

    Le poste Autres éléments d'actif comprend des liquidités soumises à
restrictions de 5,1 $ (14,7 $ au 6 mai 2006, 7,0 $ au 4 février 2006) détenues
par des EDDV à titre de garantie pour des emprunts de tierces parties.

    3. Prêts hypothécaires, prêts et autres débiteurs

    -------------------------------------------------------------------------
                                     3 février         6 mai     4 février
                                          2007          2006          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Prêts                                  64,5 $       66,5 $        61,5 $
    Prêts hypothécaires                     0,2          0,3           0,3
    Autres débiteurs                       16,6         17,5          17,5
    -------------------------------------------------------------------------
                                           81,3         84,3          79,3
    Moins montant échéant à
     moins d'un an                         20,8         15,9          15,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                           60,5 $       68,4 $        63,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Prêts

    Les prêts représentent le financement à long terme accordé à certains
magasins affiliés. Ces prêts sont principalement garantis par les stocks, les
agencements et le matériel. Ils portent intérêt à différents taux et sont
assortis de modalités d'encaissement allant jusqu'à dix ans. La valeur
comptable des prêts se rapproche de la juste valeur, étant donné les taux
d'intérêt variables exigibles sur les prêts et les relations entre les
affiliés et la Société en matière d'exploitation.

    4. Immobilisations corporelles

    -------------------------------------------------------------------------
    3 février 2007                                                 Valeur
                                              Amortissement     comptable
                                         Coût        cumulé         nette
    -------------------------------------------------------------------------
    Terrains                             150,7 $           - $       150,7 $
    Terrains détenus pour la
     mise en valeur                      130,1             -         130,1
    Immeubles                            638,7         154,0         484,7
    Matériel et véhicules              1 752,5       1 148,7         603,8
    Améliorations locatives              361,0         235,9         125,1
    Construction en cours                193,0            -          193,0
    Biens loués en vertu de
     contrats de location-acquisition     83,1          32,3          50,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                       3 309,1 $     1 570,9 $     1 738,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    6 mai 2006                                                      Valeur
                                               Amortissement     comptable
                                          Coût        cumulé         nette
    -------------------------------------------------------------------------
    Terrains                             138,6 $           - $       138,6 $
    Terrains détenus pour la
     mise en valeur                       89,5             -          89,5
    Immeubles                            577,4         135,7         441,7
    Matériel et véhicules              1 707,4       1 062,7         644,7
    Améliorations locatives              361,0         218,2         142,8
    Construction en cours                103,7            -          103,7
    Biens loués en vertu de
     contrats de location-acquisition     78,9          27,7          51,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                       3 056,5 $     1 444,3 $     1 612,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    4 février 2006                                                  Valeur
                                               Amortissement     comptable
                                          Coût        cumulé         nette
    -------------------------------------------------------------------------
    Terrains                             123,9 $           - $       123,9 $
    Terrains détenus pour la
     mise en valeur                       95,8             -          95,8
    Immeubles                            553,3         136,0         417,3
    Matériel et véhicules              1 709,3       1 077,7         631,6
    Améliorations locatives              346,0         215,0         131,0
    Construction en cours                144,6            -          144,6
    Biens loués en vertu de
     contrats de location-acquisition     69,1          29,1          40,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                       3 042,0 $     1 457,8 $     1 584,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    5. Emprunts et acceptations bancaires

    En vertu d'une convention de crédit entre la Société et un consortium
bancaire mis sur pied par la Banque de Nouvelle-Ecosse, une facilité de crédit
renouvelable de 300,0 $ a été établie. Au cours du troisième trimestre de
l'exercice 2006, cette facilité non garantie a été prorogée du 22 juin 2006 au
20 décembre 2010. La dette et les obligations en vertu de la facilité seront
remboursables intégralement le 20 décembre 2010.
    Cette facilité porte intérêt à des taux qui fluctuent en fonction du taux
préférentiel.

    6. Dette à long terme

    -------------------------------------------------------------------------
                                     3 février         6 mai     4 février
                                          2007          2006          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Emprunts hypothécaires de
     premier rang, taux d'intérêt
     moyen de 9,5 %, échéant de
     2008 à 2021                          24,6 $        25,8 $        22,3 $
    Billets à moyen terme, taux
     d'intérêt de 5,8 %, échéant
     le 6 octobre 2036                   125,0            -             -
    Billets à moyen terme, taux
     d'intérêt de 6,1 %, échéant
     le 29 octobre 2035                  175,0         175,0         175,0
    Billets à moyen terme, taux
     d'intérêt de 7,2 %, échéant
     le 26 février 2018                  100,0         100,0         100,0
    Débentures à fonds d'amortissement,
     taux d'intérêt moyen de 10,7 %,
     échéant de 2008 à 2013               58,5          63,1          63,5
    Effets à payer et autres dettes
     à des taux d'intérêt variant
     selon le taux préférentiel           78,7          76,9          76,5
    -------------------------------------------------------------------------
                                         561,8         440,8         437,3
    Obligations au titre de contrats
     de location-acquisition, déduction
     faite des intérêts théoriques        48,0          49,2          36,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                         609,8         490,0         474,1
    Moins tranche de la dette à long
     terme échéant à moins d'un an        30,4          25,0          23,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                         579,4 $       465,0 $       450,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les emprunts hypothécaires de premier rang sont garantis par des terrains
et des immeubles, ainsi que par des charges spécifiques sur certains actifs.
Les obligations au titre des contrats de location-acquisition sont garanties
par le bien visé par le contrat.
    Sobeys Group Inc., filiale indirecte de Sobeys Inc., a consenti, aux
détenteurs de débentures, une charge flottante sur tous ses actifs, sous
réserve des grèvements autorisés, une cession générale des créances et une
cession du produit de polices d'assurance.
    Les versements sur les débentures à fond d'amortissement doivent être
faits sur une base annuelle. La quote-part de la dette connexe est remboursée
au moment des encaissements.
    Le 21 octobre 2005, la Société a déposé un prospectus simplifié préalable
de base visant l'émission de billets à moyen terme, non garantis, d'un montant
maximum de 500,0 $. Le 28 octobre 2005, la Société a émis de nouveaux billets
à moyen terme totalisant 175,0 $ qui échoient le 29 octobre 2035. Le 1er
novembre 2005, les billets à moyen terme de 175,0 $ ont été remboursés
conformément aux modalités de l'entente. Le 6 octobre 2006, la Société a émis
des billets à moyen terme totalisant 125,0 $ qui échoient le 6 octobre 2036.
    Au cours de l'exercice écoulé, la Société a augmenté ses obligations au
titre des contrats de location-acquisition de 3,4 $ et a accru d'un montant
semblable les biens loués en vertu de contrats de location-acquisition.

    7. Impôts sur les bénéfices

    La charge d'impôts sur les bénéfices diffère du montant qui serait calculé
selon le taux d'imposition combiné fédéral et provincial prévu par les lois en
raison des éléments suivants :

                      13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
                      -------------------------------------------------------
                       3 février     4 février     3 février     4 février
                            2007          2006          2007          2006
                      -------------------------------------------------------
    Charge d'impôts
     sur les bénéfices
     selon le taux
     combiné prévu par
     les lois de 32,7 %
     (34,1 % en 2006)       13,4 $        25,3 $        65,1 $        74,8 $

    Diminution des
     impôts sur les
     bénéfices découlant
     de l'incidence des
     changements de
     taux sur les
     écarts temporaires     (2,0)           -           (2,0)           -

    Augmentation des
     impôts sur les
     bénéfices résultant
     de ce qui suit :
      Impôt des grandes
       sociétés                -            0,5             -           1,2
                      -------------------------------------------------------
    Total des impôts
     sur les bénéfices      11,4 $        25,8 $        63,1 $        76,0 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------


    La charge d'impôts sur les bénéfices prise en compte dans la détermination
du bénéfice net de la période terminée le 3 février 2007 s'établit comme suit
:

                      13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
                      -------------------------------------------------------
                          3 février  4 février     3 février     4 février
                            2007          2006          2007          2006
                      -------------------------------------------------------
    Impôts exigibles        10,6 $        28,5 $        63,3 $        82,2 $
    Impôts futurs            0,8          (2,7)         (0,2)         (6,2)
                      -------------------------------------------------------
    Total                   11,4 $        25,8 $        63,1 $        76,0 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------


    L'incidence fiscale des écarts temporaires donnant lieu aux éléments
importants du passif d'impôts futurs s'établit comme suit :

                                     3 février         6 mai     4 février
                                          2007          2006          2006
                                    -----------------------------------------
    Obligation au titre des
     avantages sociaux futurs             34,7 $        33,6 $        34,8 $
    Provisions pour restructuration        8,3           5,0           5,5
    Cotisations aux régimes de
     retraite                            (16,2)        (17,4)        (16,1)
    Frais reportés                       (34,8)        (28,4)        (25,7)
    Crédits reportés                     (55,1)        (54,6)        (53,4)
    Ecart d'acquisition                   (7,4)         (8,6)         (6,1)
    Immobilisations corporelles          (32,2)        (33,2)        (22,5)
    Autres                                12,7          13,4           4,2
                                    -----------------------------------------
                                         (90,0)$       (90,2)$       (79,3)$
                                    -----------------------------------------
                                    -----------------------------------------

    Passifs d'impôts futurs à
     court terme                         (44,0)$       (46,1)$       (47,9)$

    Passifs d'impôts futurs à
     long terme                          (46,0)        (44,1)        (31,4)
                                    -----------------------------------------
                                         (90,0)$       (90,2)$       (79,3)$
                                    -----------------------------------------
                                    -----------------------------------------

    8. Capital-actions
                                                         Nombre d'actions
                                    -----------------------------------------
    Autorisé                         3 février         6 mai     4 février
                                          2007          2006          2006
                                    -----------------------------------------
    Actions privilégiées, d'une
     valeur nominale de 25 $
     chacune, à émettre en séries
     en tant que catégorie         471 000 000   471 000 000   471 000 000

    Actions privilégiées, sans
     valeur nominale, à émettre
     en séries                     500 000 000   500 000 000   500 000 000

    Actions ordinaires, sans
     valeur nominale               498 674 959   498 682 931   498 682 931


                                                          Nombre d'actions
                                    -----------------------------------------
    Emis et en circulation           3 février         6 mai     4 février
                                          2007          2006          2006
                                    -----------------------------------------
    Actions ordinaires, sans
     valeur nominale                65 529 782    65 426 282    65 401 747


                                              Capital-actions (en millions)
                                    -----------------------------------------
                                     3 février         6 mai     4 février
                                          2007          2006          2006
                                    -----------------------------------------
    Actions ordinaires, sans
     valeur nominale                     931,2 $       926,7 $       925,8 $
    Prêts à recevoir accordés à des
     dirigeants et à des employés
     en vertu du régime d'achat
     d'actions                           (22,6)        (21,9)        (20,7)
                                    -----------------------------------------
    Total du capital-actions             908,6 $       904,8 $       905,1 $
                                    -----------------------------------------
                                    -----------------------------------------

    Au cours de l'exercice considéré, 103 500 actions ordinaires de Sobeys
Inc. (145 867 actions ordinaires au 6 mai 2006 et 121 332 actions ordinaires
au 4 février 2006) ont été émises à certains dirigeants et employés dans le
cadre du régime d'achat d'actions de la Société pour 4,2 $ (5,7 $ au 6 mai
2006 et 4,8 $ au 4 février 2006). Le solde des actions ordinaires a augmenté
de 0,3 $ (0,3 $ au 6 mai 2006 et 0,3 $ au 4 février 2006) en rapport aux
actions émises dans le cadre du régime d'achat d'actions qui sont devenues
pleinement acquises par les employés au cours de l'exercice 2007.
    Les prêts à recevoir accordés à des dirigeants et employés en vertu du
régime d'achat d'actions de la Société s'élèvent à 22,6 $ (21,9 $ au 6 mai
2006 et 20,7 $ au 4 février 2006). Ce montant a été porté en diminution du
capital-actions. Le capital-actions augmentera d'un montant correspondant aux
remboursements sur les prêts. Les prêts individuels sont sans intérêt, sans
recours et sont garantis par les actions ordinaires de Sobeys Inc. détenues
par chaque personne (total combiné de 642 818 actions au 3 février 2007 et
652 517 actions au 6 mai 2006).

    9. Bénéfice net par action, de base et dilué

                      13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
                      -------------------------------------------------------
                       3 février     4 février     3 février     4 février
                            2007          2006          2007          2006
                      -------------------------------------------------------
    Bénéfice net            33,3 $        45,7 $       130,4 $       139,7 $
                      -------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     ordinaires
     en circulation         64,9          64,8          64,9          64,8
    Effet dilutif des
     prêts pour achat
     d'actions               0,6           0,6           0,6           0,6
                      -------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     ordinaires en
     circulation aux
     fins du calcul
     du bénéfice
     dilué par action       65,5          65,4          65,5          65,4
                      -------------------------------------------------------
    Bénéfice net par
     action ordinaire,
     de base                0,51 $        0,71          2,01 $        2,16
    Effet dilutif des
     prêts pour achat
     d'actions                 -         (0,01)        (0,02)        (0,02)
                      -------------------------------------------------------
    Bénéfice net par
     action ordinaire,
     dilué                  0,51 $        0,70 $        1,99 $        2,14 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------


    10. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

                      13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
                     -------------------------------------------------------
                       3 février     4 février     3 février     4 février
                            2007          2006          2007          2006

                     -------------------------------------------------------
    a) Eléments sans
        incidence sur
        la trésorerie
       Amortissement        53,0 $        48,1 $       157,8 $       142,0 $
       Provision pour
        impôts futurs        0,8          (2,7)         (0,2)         (6,2)
       Perte (gain) à
        la cession
       d'actifs             (0,6)          1,4           2,8           1,4
       Amortissement
        des actifs
        incorporels          0,9           1,9           2,3           3,1
       Rémunération à
        base d'actions       0,2           0,3           0,7           0,6
       Amortissement
        des éléments
        reportés             6,9           6,4          21,4          22,2
       Obligation au
        titre des
        avantages
        sociaux futurs       1,1           0,6           5,2           4,9
       Obligation au
        titre des
        contrats de
        location à
        long terme           0,6          (0,2)          3,0           0,8
       Part des
        actionnaires
        sans contrôle        0,3          (1,2)          5,7           3,7
       Frais de
        restructuration
        (note 17)           13,2             -          13,2             -
                     -------------------------------------------------------
                            76,4 $        54,6 $       211,9 $       172,5 $
                     -------------------------------------------------------
                     -------------------------------------------------------

    b) Eléments avec
        incidence sur
        la trésorerie

         Intérêts versés     2,8 $         6,2 $        17,6 $        19,3 $
         Impôts versés      33,8 $        17,2 $        79,3 $        81,0 $


    11. Avantages sociaux futurs

    Au cours du troisième trimestre et depuis le début de l'exercice 2007, la
charge nette au titre des avantages sociaux futurs a totalisé 5,8 $ (5,4 $ au
4 février 2006) et 17,4 $ (16,8 $ au 4 février 2006), respectivement.

    12. Acquisitions d'entreprises

    La Société acquiert des magasins affiliés et des dossiers d'ordonnances de
médicaments. Les résultats de ces acquisitions ont été inclus dans les
résultats consolidés de la Société, et ont été comptabilisés selon la méthode
de l'acquisition. Comme l'illustre le tableau ci-dessous, l'acquisition de
certains magasins affiliés s'est traduite par l'acquisition d'actifs
incorporels. Ceux-ci sont amortis selon la méthode de l'amortissement
linéaire, sur une durée de 10 à 15 ans.

                      13 semaines terminées le    39 semaines terminées le
                      -------------------------------------------------------
                       3 février     4 février     3 février     4 février
                            2007          2006          2007          2006
                      -------------------------------------------------------
    Magasins affiliés
     Stocks                  0,1 $           -  $        3,3 $           - $
     Immobilisations
      corporelles              -             -           2,0             -
     Actifs incorporels        -             -           3,1             -
     Ecart d'acquisition       -             -           0,3             -
     Autres actifs          (0,1)            -            -              -
                      -------------------------------------------------------
     Contrepartie en
      espèces                  - $           -  $        8,7 $           - $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------
    Dossiers
     d'ordonnances
     de médicaments
     Actifs incorporels        - $           -  $        2,4 $           - $
                      -------------------------------------------------------
     Contrepartie en
      espèces                  - $           -  $        2,4 $           - $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------


    Le 27 août 2006, la Société a acquis la quasi-totalité des actifs de
distribution alimentaire d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés
associées ("ADL") à un prix d'acquisition de 79,2 $. Les actifs acquis
comprennent les activités de 25 magasins corporatifs et affiliés et d'autres
ententes d'approvisionnement en gros et des installations de distribution à
Rouyn-Noranda au Québec. Les activités de seize des magasins de détail
affiliés sont considérées comme des EDDV selon la convention de la Société
(voir la note 15). Par conséquent, elles ont toutes été incluses aux résultats
consolidés de la Société. Cette acquisition a été constatée selon la méthode
de l'acquisition et les résultats d'ADL ont été consolidés à partir de la date
d'acquisition. La direction a effectué une analyse détaillée et des
modifications ont été apportées à la répartition provisoire de l'excédent de
la contrepartie versé sur les actifs nets acquis comme il a été présenté au
deuxième trimestre de l'exercice 2007. L'évaluation et la répartition des
actifs incorporels ont également été effectuées au troisième trimestre de
l'exercice 2007. Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, afin de
refléter l'évaluation finalisée d'ADL, la répartition a été modifiée pour
l'ajuster aux actifs incorporels, qui sont passés de 21,5 $ à 6,8 $, et à
l'écart d'acquisition, qui est passé de 21,7 $ à 41,3 $. La répartition finale
du prix d'acquisition, qui comportait l'évaluation de la juste valeur selon la
direction, se détaille comme suit :

    Contrepartie
      Trésorerie                                                      75,8 $
      Coûts liés à l'acquisition                                       3,4
                                                                -------------
      Contrepartie totale versée                                      79,2 $
                                                                -------------
                                                                -------------
    Actifs nets acquis en date du 27 août 2006
      Actif total à court terme                                       28,0 $
      Actif total à long terme                                        27,7
      Passif total à court terme pris en charge                      (20,0)
      Passif total à long terme pris en charge                        (4,6)
                                                                -------------
      Actifs totaux nets acquis                                       31,1 $
                                                                -------------
                                                                -------------
    Excédent de la contrepartie versé sur les actifs
     nets acquis                                                      48,1 $
                                                                -------------
                                                                -------------
    Répartition de l'excédent de la contrepartie versé
     sur les actifs nets acquis
      Actifs incorporels
        Ententes                                                       6,3 $
        Autres                                                         0,5
      Ecart d'acquisition                                             41,3
                                                                -------------
                                                                      48,1 $
                                                                -------------
                                                                -------------
    13. Rémunération à base d'actions

    Unités d'actions différées

    Les membres du conseil d'administration peuvent choisir de recevoir une
partie ou la totalité de leurs honoraires sous forme d'unités d'actions
différées ("UAD") plutôt qu'en espèces. Le nombre d'UAD reçues varie selon le
cours des actions ordinaires de Sobeys Inc. à la date de versement des
honoraires de chaque administrateur. D'autres UAD sont attribuées à titre de
dividendes. Les UAD ne peuvent être rachetées pour une contrepartie en espèces
tant que le détenteur est un administrateur de la Société. La valeur de rachat
d'une UAD est égale à la valeur du cours de l'action ordinaire de Sobeys Inc.
au moment du rachat. La Société réévalue cette obligation chaque fois qu'elle
dresse des états financiers annuels ou intermédiaires. Au 3 février 2007,
61 727 UAD (43 307 UAD au 4 février 2006) étaient en cours. Pendant
l'exercice, la charge de rémunération à base d'actions s'est établie à 0,5 $
(0,5 $ au 4 février 2006).

    Prêts pour achat d'actions

    La Société offre à ses employés un régime de prêts pour achat d'actions en
vertu duquel ceux-ci peuvent contracter un prêt pour acheter des actions
ordinaires. Ces prêts sont considérés comme une rémunération à base d'actions
conformément au CPN-132 du Comité sur les problèmes nouveaux.
    Le coût de rémunération lié aux prêts pour achat d'actions pour le
troisième trimestre et les 39 premières semaines de l'exercice 2007 a été de
néant (0,1 $ au 4 février 2006) et de 0,9 $ (1,1 $ au 4 février 2006),
respectivement, et il est amorti sur cinq ans. L'augmentation totale du
surplus d'apport découlant du coût de rémunération lié aux prêts pour achat
d'actions en 2007 est de 0,7 $. Le solde du surplus d'apport a été diminué de
0,3 $ relativement aux actions émises dans le cadre du programme de prêts pour
achat d'actions qui ont été considérées comme une rémunération à base
d'actions et qui ont été entièrement acquises par les employés au cours de
l'exercice 2007. Les actions sont acquises lorsque le solde impayé des prêts
aux employés est réduit. Le coût de rémunération a été calculé à l'aide du
modèle Black et Scholes en se fondant sur les hypothèses suivantes :

                                                        2007          2006
                                                  ---------------------------
        Durée prévue                                   5 ans         5 ans
        Taux d'intérêt sans risque                       3,9%          3,5%
        Volatilité prévue                               19,0%         22,0%
        Rendement des actions                            1,6%          1,4%


    14. Contreparties reçues d'un fournisseur

     La Société reçoit des remises de certains fournisseurs dont les produits
sont achetés pour être revendus. Les programmes de ces fournisseurs
comprennent des remises pour le volume d'achat, des remises d'exclusivité, des
coûts de référencement et d'autres remises. Certaines remises accordées par
les fournisseurs sont conditionnelles et dépendent d'un minimum d'achat de la
part de la Société. Celle-ci comptabilise ces remises en résultats
conformément aux directives du CPN-144, s'il est probable que le volume
d'achat minimal sera atteint et si le montant de la remise peut être estimé.
Au troisième trimestre de l'exercice 2007, la Société avait comptabilisé aux
résultats des remises de 2,1 $ (2,1 $ au 4 février 2006) pour lesquelles il
est probable que le volume minimal d'achat sera atteint et dont le montant de
remise peut être estimé.

    15. Entités à détenteurs de droits variables

    Les entités à détenteurs de droits variables sont définies dans la note
d'orientation concernant la comptabilité NOC-15, intitulée "Consolidation des
entités à détenteurs de droits variables (variable interest entities)" comme
des entités dont le montant des investissements en instruments de capitaux
propres à risque n'est pas suffisant pour permettre aux entités de financer
leurs activités sans un soutien financier subordonné additionnel, ou comme des
entités dont les détenteurs d'actions ne possèdent pas, d'une manière
générale, une participation financière conférant le contrôle. La note exige
que les résultats financiers des entités à détenteurs de droits variables
("EDDV") soient consolidés à ceux de l'entité réputée être le principal
bénéficiaire des pertes prévues et des rendements résiduels prévus des EDDV.

    La société a établi que les entités suivantes sont des EDDV :

    Détaillants affiliés

    La Société a déterminé que les contrats d'affiliation de 269 magasins
affiliés (273 au 6 mai 2006, 294 au 4 février 2006) font en sorte que celle-ci
est réputée être le principal bénéficiaire au sens de la NOC-15. Les résultats
de ces entités ont été consolidés avec ceux de la Société.

    Entente de services d'entreposage et de distribution

    La Société a conclu une entente avec une entité indépendante qui lui
fournit des services d'entreposage et de distribution pour un de ses centres
de distribution. Aux termes du contrat, et conformément aux directives de la
NOC-15, les résultats de l'entité et ceux de la Société doivent être
consolidés.
    La Société a consolidé ses résultats avec ceux des détaillants affiliés
précités et ceux du fournisseur de services d'entreposage et de distribution à
compter du quatrième trimestre de l'exercice 2005.
    Un montant de 5,3 $ a été porté en réduction des bénéfices non répartis du
troisième trimestre de l'exercice précédent afin de tenir compte de la part
des actionnaires sans contrôle additionnelle dans les EDDV.

    16. Eventualités

    Le 21 juin 2005, la Société a reçu un avis de nouvelle cotisation de
l'Agence du revenu du Canada ("ARC") pour les exercices 1999 et 2000
relativement à Lumsden Brothers Limited, filiale de vente en gros de la
Société, avis qui concerne la taxe sur les produits et services ("TPS"),
notamment la TPS sur les ventes de produits du tabac aux Indiens de plein
droit. L'ARC soutient que Lumsden aurait dû prélever la TPS sur ces ventes.
Selon l'avis de nouvelle cotisation, le total de ces taxes, des intérêts et
des pénalités s'éleverait à 13,6 $. Lumsden a étudié ce dossier et a reçu les
conseils de ses avocats. Lumsden estime qu'elle n'était pas tenue de prélever
la TPS. Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2006, la Société a déposé
un avis d'opposition auprès de l'ARC. Par conséquent, la Société n'a
comptabilisé aucune de ces taxes, aucun de ces intérêts, ni aucune de ces
pénalités dans ses résultats. La Société a déposé une somme auprès de l'ARC
pour couvrir la totalité des taxes, intérêts et pénalités réclamés dans cet
avis et a inscrit ce montant en tant que créance à long terme de l'ARC en
attendant le règlement de ce litige.
    Au troisième trimestre, la Société a été nommée à titre de défendeur dans
une action en justice intentée par les bénéficiaires d'un régime de retraite
interentreprises. La poursuite allègue la mauvaise gestion de certains
placements du régime de retraite et demandent notamment le paiement de 1
milliard de dollars en dommages-intérêts aux fiduciaires et aux employeurs qui
y ont contribué. La Sociéte est l'un de ces 440 employeurs. La Société n'a
joué aucun rôle dans la gestion du régime de retraite et entend contester la
poursuite. Par conséquent, la Société n'a pas comptabilisé de passif
relativement à cette poursuite.
    Dans le cours normal de ses activités, la Société fait l'objet de divers
litiges et réclamations. La direction ne considère pas que ces litiges
présentent un risque important pour la Société, bien qu'elle ne puisse en être
certaine.

    17. Frais de restructuration

    Au troisième trimestre, la Société a finalisé la restructuration des
fonctions administratives du Canada atlantique afin de se concentrer sur les
produits alimentaires. La Société a également commencé à engager des coûts
associés à la construction d'un nouveau centre de distribution aux épiceries à
Vaughan, en Ontario. Les coûts se rapportent principalement aux prestations de
départ dans les régions de l'Atlantique et de l'Ontario et aux radiations
d'immobilisations corporelles et de stocks. Au cours des deux prochains
trimestres, la Société prévoit engager des frais de restructuration
administrative additionnels liés au centre de distribution de Vaughan et des
frais de restructuration liés à la distribution relativement à son réseau de
distribution au Québec. Les coûts liés au changement organisationel sont
comptabilisés aux résultats à mesure qu'ils sont engagés dans le coût des
ventes. Les montants avant impôts se détaillent comme suit :

                                                  Passif
                       Passif                         de
                  d'ouverture  Engagés   Versés  clôture   Prévus    Total
                  ----------------------------------------------------------
    Prestations
     de départ
      Atlantique            -  $   4,7 $      -  $   4,7 $      - $    4,7 $
      Ontario               -      5,3        -      5,3        -      5,3
      Québec                -        -        -        -      5,4      5,4
    Autres coûts            -      1,1        -      1,1        -      1,1
                  ----------------------------------------------------------
                            -     11,1        -     11,1      5,4     16,5
    Radiation
     d'actifs               -      2,1        -        -        -      2,1
                  ----------------------------------------------------------
                            -  $  13,2 $      -  $  11,1 $    5,4 $   18,6 $
                  ----------------------------------------------------------
                  ----------------------------------------------------------


    18. Données comparatives

    Au besoin, les données comparatives ont été reclassées pour qu'elles
soient conformes à la présentation adoptée pour la période considérée et
qu'elles rendent compte des effets de l'application rétroactive de certaines
nouvelles normes comptables.
    




Renseignements :

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investisseurs de Sobeys Inc.: Paul A. Jewer, CA, Vice-président aux finances
et trésorier, (902) 752-8371, poste 2220, investor.relations@sobeys.com;
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