Sobeys communique ses résultats du quatrième trimestre



    STELLARTON, N.-E., le 28 juin /CNW/ - Sobeys Inc. a annoncé aujourd'hui
un bénéfice net par action de 0,66 $ (43,0 millions de dollars) pour son
quatrième trimestre terminé le 5 mai 2007, comparativement à 0,77 $
(49,7 millions de dollars) inscrit au quatrième trimestre de l'exercice
précédent. Le bénéfice du quatrième trimestre terminé le 5 mai 2007 comprend
des coûts de 4,9 millions de dollars (5,3 millions de dollars pour le
quatrième trimestre de l'exercice précédent), liés à la transformation des
processus d'affaires et des systèmes informatiques, initiative qui avait été
annoncée dans le communiqué de presse du quatrième trimestre de 2006. Le
bénéfice du quatrième trimestre de 2007 comprend également des coûts avant
impôts de 5,6 millions de dollars, liés à la restructuration du réseau de
distribution de la Société au Québec, et des coûts avant impôts de 2,6
millions de dollars liés à la privatisation de la Société.
    Les ventes du quatrième trimestre se sont élevées à 3,24 milliards de
dollars comparativement à 3,13 milliards de dollars pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse de 117,9 millions de
dollars ou 3,8 %. Les ventes des magasins comparables ont grimpé de 2,3 % dans
le trimestre.

    
    Faits saillants du quatrième trimestre

    - Ventes de 3,24 milliards de dollars, soit une augmentation de
      117,9 millions de dollars ou 3,8 %.

    - Augmentation des ventes des magasins comparables de 2,3 %.

    - Bénéfice net de base par action de 0,66 $ (43,0 millions de dollars)
      comparativement à 0,77 $ (49,7 millions de dollars) l'exercice
      précédent.

    - Marge du BAIIA de 3,99 % contre 4,37 % l'exercice précédent.

    - Marge bénéficiaire nette de 1,33 % comparativement à 1,59 % l'exercice
      précédent.

    Faits saillants financiers de l'exercice 2007

    - Ventes de 13,0 milliards de dollars, soit une augmentation de
      313,9 millions de dollars ou 2,5 %.

    - Augmentation des ventes des magasins comparables de 2,4 %.

    - Bénéfice net de base par action de 2,67 $ (173,4 millions de dollars)
      comparativement à 2,93 $ (189,4 millions de dollars) l'exercice
      précédent.

    - Marge du BAIIA de 3,96 % contre 4,15 % l'exercice précédent.

    - Marge bénéficiaire nette de 1,33 % en comparaison de 1,49 % l'exercice
      précédent.

    - Ratio de la dette à long terme sur le capital total de 23,7 %
      comparativement à 21,1 % pour le quatrième trimestre de l'exercice
      précédent.

    - Ratio du BAIIA sur les intérêts débiteurs de 14,2 fois par rapport à
      15,1 fois l'exercice précédent.

    - Rendement des capitaux propres de 9,1 % comparativement à 10,8 %
      l'exercice précédent.

    Evénements postérieurs à la date du bilan

    Le 26 avril 2007, Empire Company Limited ("Empire") et Sobeys Inc.
("Sobeys") ont annoncé conjointement qu'elles avaient conclu un accord
d'arrangement (l'"Arrangement") en vertu duquel Empire acquerra des actions
ordinaires de Sobeys, autres que celles qui sont détenues par Empire ou ses
filiales, au prix de 58,00 $ l'action. Au moment de l'opération, les actions
de Sobeys qui n'étaient pas détenues par Empire ont été évaluées à un montant
approximatif de 1,06 milliard de dollars.
    Plusieurs autorisations ont été nécessaires à l'entérinement de
l'Arrangement. Les actionnaires de Sobeys non liés à Empire ont autorisé
l'Arrangement lors d'une assemblée extraordinaire tenue le 9 juin 2007. La
Cour suprême de Nouvelle-Ecosse a approuvé l'Arrangement le 13 juin 2007.
    Le 15 juin 2007, Empire a fait l'acquisition de la totalité des actions
ordinaires en circulation de Sobeys Inc. qu'elle ne détenait pas déjà. La cote
des actions ordinaires de Sobeys Inc. a été radiée de la Bourse de Toronto le
18 juin 2007.
    Le 27 juin 2007, dans le cadre des dispositions des facilités de crédit
d'Empire, Empire et Sobeys ont déposé un avis auprès des prêteurs relativement
à une demande d'établissement d'une nouvelle facilité de crédit de 300,0 $
renouvelable non garantie d'une durée de cinq ans en faveur de Sobeys. Les
facilités de crédit sont assujetties à certaines clauses restrictives
financières. L'intérêt sur la dette varie en fonction de la désignation de
l'emprunt, les fluctuations des taux sous-jacents, et dans le cas des emprunts
au taux des acceptations bancaires, de la marge applicable aux clauses
restrictives financières.
    Le 23 juillet 2007, Sobeys prévoit prélever 300,0 $ sur la nouvelle
facilité de crédit dont les produits serviront à verser un dividende à Empire.
A cette même date, Empire prévoit également transférer un swap de taux
d'intérêt de 200,0 $ à taux fixe d'une durée de cinq ans au taux de 5,051 %.

    A propos de Sobeys Inc.

    Sobeys Inc. est un chef de file de la vente au détail et de la
distribution de produits alimentaires à l'échelle nationale. Filiale en
propriété exclusive d'Empire Company Limited (EMP.A à la Bourse de Toronto),
Sobeys exploite un réseau d'environ 1 300 magasins corporatifs, affiliés ou
franchisés dans les dix provinces canadiennes, sous diverses bannières,
notamment les magasins d'alimentation Sobeys, IGA, Foodland et Price Chopper,
ainsi que les pharmacies Lawtons. Sobeys s'engage à offrir la meilleure
expérience qui soit à ses clients, ses employés, ses marchands affiliés et
franchisés, ses fournisseurs et ses actionnaires. Pour obtenir de plus amples
renseignements au sujet de Sobeys Inc., veuillez consulter son site Web à
l'adresse www.sobeys.com.

    Enoncés prospectifs

    Le présent communiqué de presse peut renfermer certains énoncés
prospectifs concernant le rendement futur de Sobeys Inc. Ces énoncés sont
fondés sur les hypothèses et les opinions de la direction, lesquelles sont
formulées à la lumière de l'information dont elle dispose actuellement. Ces
énoncés prospectifs sont soumis à des incertitudes et à d'autres facteurs
pouvant causer un écart notable entre les résultats réels et ces énoncés
prospectifs. Lorsqu'il s'agit de prendre une décision fondée sur les énoncés
prospectifs, les lecteurs sont avisés par la Société de ne pas se fier outre
mesure à ces déclarations, car un certain nombre de facteurs importants
pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement
des estimations ou intentions mentionnées dans les énoncés prospectifs. La
Société ne s'engage pas à mettre à jour les énoncés prospectifs pouvant être
formulés de temps à autre par elle ou en son nom.

    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Bilans consolidés                                    5 mai       6 mai
    (en millions)                                         2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------


    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie            284,6 $     332,1 $
      Débiteurs                                          244,2       208,2
      Stocks                                             683,1       626,8
      Frais payés d'avance                                47,5        45,9
      Prêts hypothécaires, prêts et autres débiteurs
      (note 2)                                            14,5        15,9
      Impôts sur les bénéfices à recevoir                 30,2         5,8
                                                      ----------  -----------
                                                       1 304,1     1 234,7
      Prêts hypothécaires, prêts et
       autres débiteurs (note 2)                          64,7        68,4
      Autres éléments d'actif (note 3)                   244,0       180,0
      Immobilisations corporelles (note 4)             1 754,6     1 612,2
      Actifs destinés à la vente (note 1q)                 8,5         8,5
      Actifs incorporels (moins l'amortissement
       cumulé de 10,7 $; 7,2 $ au 6 mai 2006)             33,2        21,5
      Ecart d'acquisition                                655,5       613,3
                                                      ----------  -----------
                                                       4 064,6 $   3 738,6 $
                                                      ----------  -----------
                                                      ----------  -----------
    PASSIF
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                    1 187,6 $   1 158,8 $
      Passif d'impôts futurs (note 7)                     40,4        46,1
      Tranche de la dette à long terme échéant
       à moins d'un an (note 6)                           30,0        25,0
                                                      ----------  -----------
                                                       1 258,0     1 229,9

      Dette à long terme (note 6)                        582,7       465,0
      Obligation au titre des contrats de
       location à long terme                              36,9        20,8
      Obligation au titre d'avantages sociaux
       futurs (note 14)                                  100,6        96,0
      Passif d'impôts futurs (note 7)                     63,3        44,1
      Produits reportés                                    6,5         3,3
      Part des actionnaires sans contrôle                 42,9        45,2
                                                      ----------  -----------
                                                       2 090,9     1 904,3
                                                      ----------  -----------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 8)                             908,8       904,8
    Surplus d'apport                                       1,6         0,9
    Bénéfices non répartis                             1 063,3       928,6
                                                      ----------  -----------
                                                       1 973,7     1 834,3
                                                      ----------  -----------
                                                       4 064,6 $   3 738,6 $
                                                      ----------  -----------
                                                      ----------  -----------
    Passifs éventuels (voir note 13)
    Voir les notes complémentaires.


    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Bénéfices non répartis consolidés
    Exercices terminés les                               5 mai       6 mai
    (en millions)                                         2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde d'ouverture des bénéfices non répartis         928,6 $     780,3 $

    Bénéfice net                                         173,4       189,4

    Rajustement de la part des actionnaires
     sans contrôle (note 19)                                 -        (5,5)
                                                      ----------  -----------
                                                       1 102,0       964,2

    Dividendes déclarés et versés                        (38,7)      (35,6)
                                                      ----------  -----------
    Solde de clôture                                   1 063,3 $     928,6 $
                                                      ----------  -----------
                                                      ----------  -----------
    Voir les notes complémentaires.


    -------------------------------------------------------------------------
                                      Période de                Période de
                                     13 semaines               52 semaines
    Sobeys Inc.                      terminée le               terminée le
    Résultats consolidés      ----------------------  -----------------------
    (en millions de dollars,     5 mai       6 mai       5 mai       6 mai
     sauf les montants par        2007        2006        2007        2006
     action)
    -------------------------------------------------------------------------
                                          Retraité                Retraité
                                          (note 1t)               (note 1t)

    Ventes                     3 243,7 $   3 125,8 $  13 032,0 $  12 718,1 $
    Charges d'exploitation
      Coût des produits
       vendus et frais de
       vente et
       d'administration        3 114,3     2 989,1    12 516,5    12 189,9
      Amortissement               53,9        50,8       211,7       192,8
      Amortissement des
       actifs incorporels          1,3         0,7         3,6         3,8
                              ----------  ----------  ---------- ------------

    Bénéfices avant intérêts,
     impôts sur les bénéfices
     et part des actionnaires
     sans contrôle                74,2        85,2       300,2       331,6
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Intérêts débiteurs
      Dette à long terme           9,4         7,9        35,4        33,6
      Dette à court terme          0,2           -         1,0         1,3
                              ----------  ----------  ---------- ------------
                                   9,6         7,9        36,4        34,9
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices et
     part des actionnaires
     sans contrôle                64,6        77,3       263,8       296,7

    Impôt sur les bénéfices
     (note 7)                     19,8        24,1        82,9       100,1
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Bénéfice net avant la
     part des actionnaires
     sans contrôle                44,8        53,2       180,9       196,6

    Part des actionnaires
     sans contrôle                 1,8         3,5         7,5         7,2
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Bénéfice net                  43,0 $      49,7 $     173,4 $     189,4 $
                              ----------  ----------  ---------- ------------
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Bénéfice net de base
     par action (note 9)          0,66 $      0,77 $      2,67 $      2,93 $
                              ----------  ----------  ---------- ------------
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Bénéfice net dilué
     par action (note 9)         0,66 $       0,76 $      2,65 $      2,90 $
                              ----------  ----------  ---------- ------------
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation, résultat
     de base, en millions         64,9         64,7       64,9        64,7

    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation, résultat
     dilué, en millions           65,5         65,4       65,5        65,4

    Voir les notes complémentaires.


                                      Période de                Période de
                                     13 semaines               52 semaines
    Sobeys Inc.                      terminée le               terminée le
    Flux de trésorerie        ----------------------  -----------------------
     consolidés                 5 mai       6 mai         5 mai       6 mai
    (en millions)                2007        2006          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                43,0 $      49,7 $     173,4 $     189,4 $
      Eléments sans effet
       sur la trésorerie
       (note 10)                 110,7        87,9       322,6       260,4
                              ----------  ----------  ---------- ------------
                                 153,7       137,6       496,0       449,8
      Variation nette du
       fonds de roulement
       hors trésorerie           112,3       161,7       (88,7)       45,5
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'exploitation              266,0       299,3       407,3       495,3
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Activités d'investissement
      Acquisitions
       d'immobilisations
       corporelles               (82,3)      (75,8)     (381,8)     (332,3)
      Produit de la cession
       d'immobilisations
       corporelles                10,3         9,3        59,2        18,6
      Prêts hypothécaires,
       prêts et autres débiteurs   2,1        (5,0)        5,1       (25,4)
      Diminution (augmentation)
        des liquidités soumises
        à restrictions            (0,6)      (14,7)        9,0       (14,7)
      Augmentation des frais
       reportés et autres
       actifs                    (61,8)      (21,6)     (118,1)      (50,5)
       Acquisitions
        d'entreprises,
        déduction faite de la
        trésorerie acquise
        (note 15)                 (5,6)       (5,3)      (95,9)       (5,3)
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'investissement           (137,9)     (113,1)     (522,5)     (409,6)
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Activités de financement
      Emission de la dette à
       long terme                 14,6         7,5       153,5       203,0
      Remboursement de la
       dette à long terme        (13,8)       (3,8)      (39,0)     (199,8)
      Augmentation
       (diminution) de la
       part des actionnaires
       sans contrôle              (6,6)       (0,6)      (11,7)        2,9
      Augmentation du prêt
       pour achat d'actions       (0,1)       (1,2)       (0,8)       (2,6)
      Emission de
       capital-actions             0,2         0,9         4,4         5,7
      Dividendes                  (9,8)       (9,1)      (38,7)      (35,6)
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités de
     financement                 (15,5)       (6,3)       67,7       (26,4)
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Augmentation (diminution)
     de la trésorerie et
     des équivalents de
     trésorerie                  112,6       179,9       (47,5)       59,3

    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie au début      172,0       152,2       332,1       272,8
                              ----------  ----------  ---------- ------------
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin      284,6 $     332,1 $     284,6 $     332,1 $
                              ----------  ----------  ---------- ------------
                              ----------  ----------  ---------- ------------

    Voir les notes complémentaires.


    -------------------------------------------------------------------------
    Sobeys Inc.
    Notes complémentaires
    5 mai 2007
    En millions, exception faite du capital-actions
    -------------------------------------------------------------------------

    1. Sommaire des principales conventions comptables

    Les présents états financiers consolidés ont été dressés par la direction
conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du
Canada; ils comprennent les comptes de Sobeys Inc. (la "Société"), de toutes
ses filiales et de certaines entreprises considérées comme des entités à
détenteurs de droits variables ("EDDV") dont le contrôle est obtenu autrement
que par la détention de la majorité des droits de vote. Toutes les filiales de
la Société sont détenues en propriété exclusive. La Société exerce ses
activités de distribution alimentaire dans quatre régions : l'Ouest du Canada,
l'Ontario, le Québec et le Canada atlantique. Ces régions ont été réunies au
sein d'un seul secteur d'exploitation isolable, étant donné qu'elles possèdent
des caractéristiques économiques semblables.
    L'exercice de la Société prend fin le premier samedi du mois de mai. Par
conséquent, l'exercice, qui dure généralement 52 semaines, s'étale à
l'occasion, soit tous les cinq ou six ans, sur une durée de 53 semaines.

    a) Amortissement

    Les immobilisations corporelles sont constatées au coût.

    L'amortissement est comptabilisé selon la méthode de l'amortissement
linéaire sur la durée de vie utile estimative des immobilisations corporelles,
comme suit :

        Matériel et véhicules         de 3 à 20 ans
        Immeubles                     de 10 à 40 ans
        Améliorations locatives       le moins élevé entre la durée du bail
                                      et une durée de 7 à 10 ans

    b) Trésorerie et équivalents de trésorerie

    La trésorerie et les équivalents de trésorerie désignent l'encaisse, les
bons du Trésor et les placements garantis échéant à moins de 90 jours de la
date d'acquisition.

    c) Stocks

    Les stocks en entrepôt sont évalués au coût ou à la valeur de réalisation
nette, selon le moins élevé des deux, le coût étant établi selon la méthode du
premier entré, premier sorti (PEPS) ou de la moyenne mobile. Les stocks de
détail sont évalués au coût ou à la valeur de réalisation nette, selon le
moins élevé des deux, au moyen de la méthode PEPS ou de la méthode du prix de
détail. La méthode du prix de détail utilise le prix de vente prévu, déduction
faite d'une marge bénéficiaire normale, essentiellement sur la base du coût
moyen.

    d) Baux

    Les baux qui répondent à certains critères sont comptabilisés à titre de
contrats de location-acquisition. Les intérêts théoriques sont imputés aux
résultats. Si le bail prévoit la cession possible de la propriété à la Société
ou une option d'achat à prix de faveur, la valeur capitalisée est amortie sur
la durée de vie utile des actifs visés par le bail. Autrement, la valeur
capitalisée est amortie selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la
durée du bail ou la durée de vie utile estimative, si celle-ci est inférieure.
Les obligations découlant de contrats de location-acquisition sont diminués
des paiements de location, déduction faite des intérêts théoriques. Tous les
autres baux sont comptabilisés à titre de contrats de location-exploitation.
    Les réductions de loyers et les incitatifs à la location sont
comptabilisés comme crédit reporté et amortis sur la durée du bail en
réduction de la charge de location immobilière. La charge de location
immobilière est amortie selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la
durée totale du bail, y compris la période d'installation des agencements
immobiliers pour laquelle aucun loyer n'est versé. La période d'installation
varie selon les magasins, mais en général on considère qu'elle précède d'un
mois l'ouverture du magasin.

    e) Ecart d'acquisition

    L'écart d'acquisition représente l'excédent du prix d'achat d'une
entreprise acquise sur la juste valeur des actifs corporels et incorporels
nets sous-jacents acquis à la date d'acquisition.
    L'écart d'acquisition et les actifs incorporels ayant une vie utile
indéfinie ne sont pas amortis mais font plutôt l'objet d'un test de
dépréciation annuellement, ou plus fréquemment, si des changements de
situation indiquent que les actifs pourraient avoir subi une perte de valeur.
Si la valeur comptable excède la juste valeur de l'écart d'acquisition ou des
actifs incorporels (p. ex., les marques de commerce), elle sera diminuée au
montant de la juste valeur.

    f) Actifs incorporels

    Les actifs incorporels sont constatés lors de l'acquisition d'entreprises,
de magasins affiliés existants et de dossiers d'ordonnances de pharmacie. Les
actifs incorporels sont amortis selon la méthode de l'amortissement linéaire
sur une période de 10 à 15 ans.

    g) Constatation des produits

    Les ventes sont constatées au point de vente. Elles comprennent les
produits provenant des clients par l'intermédiaire des magasins exploités par
la Société et des EDDV consolidées, et le produit des ventes aux magasins
affiliés, aux magasins associés et aux clients indépendants qui ne sont pas
des EDDV. Le produit reçu des magasins affiliés, des magasins associés et des
clients indépendants qui ne sont pas des EDDV provient principalement de la
vente de marchandises. La Société perçoit également des redevances de
franchise en vertu de deux sortes d'arrangements. D'une part, des redevances
de franchise de nature contractuelle, calculées en fonction de la valeur
monétaire des marchandises livrées, sont constatées comme des produits lorsque
la marchandise est livrée. D'autre part, des redevances de franchise de nature
contractuelle, en fonction des ventes au détail du magasin affilié, sont
constatées comme des produits hebdomadaires en fonction de la facturation
relative aux ventes au détail du détaillant affilié.

    h) Capitalisation des intérêts

    Les intérêts de la période de construction sont capitalisés dans le coût
des immobilisations corporelles connexes. Le montant des intérêts capitalisés,
relatif aux constructions en cours pour l'exercice s'élève à 1,5 $ (0,5 $ au
6 mai 2006).

    i) Produits reportés

    Les produits reportés se composent de contrats d'achat à long terme avec
les fournisseurs, de produits de location provenant de la vente de filiales et
des gains réalisés sur les opérations de cession-bail. Les produits reportés
sont constatés aux résultats, selon la méthode linéaire, sur la durée des
contrats et des baux connexes.

    j) Frais reportés

    Les frais reportés comprennent les frais de marketing des magasins
reportés, les frais de financement reportés, les frais de contrat d'achat
reportés, tous inclus dans le poste "Autres éléments d'actif". Les frais
reportés sont amortis selon la méthode linéaire, comme suit :

        Frais de marketing des magasins reportés - jusqu'à 7 ans
        Frais de financement reportés - sur la durée de la dette
        Frais de contrat d'achat reportés - sur la durée du contrat d'achat

    k) Frais d'ouverture de magasins

    Les frais d'ouverture de nouveaux magasins et de magasins convertis sont
amortis à 100 % selon la méthode linéaire pendant la première année
d'exploitation.

    l) Instruments financiers

    La Société utilise aussi divers instruments financiers dérivés pour
couvrir ses risques de taux d'intérêt et de taux de change. Lorsque les tests
requis ont permis d'établir que les instruments sont dûment documentés et
efficaces, les gains et les pertes découlant de ces instruments sont reportés
et constatés dans les résultats au cours de la période même où les risques
couverts connexes sont réalisés (comptabilisation au règlement). Si les
exigences relatives à l'efficacité sont satisfaites, les gains et les pertes
sur les instruments sont constatés dans les résultats à titre de juste valeur
des modifications apportées aux instruments. Les montants perçus ou payés, y
compris les gains et les pertes sur les instruments utilisés pour couvrir ces
risques, sont constatés sur la durée de l'élément couvert. Les dérivés ne sont
pas comptabilisés au bilan.

    m) Impôts futurs

    L'écart entre la valeur fiscale des éléments d'actif et de passif et leur
valeur comptable au bilan est utilisé pour calculer les actifs et les passifs
d'impôts futurs. Les actifs et passifs d'impôts futurs ont été calculés selon
les taux d'imposition pratiquement en vigueur, qui seront appliqués pendant
l'exercice au cours duquel les écarts sont censés se résorber.

    n) Bénéfice par action

    Le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice disponible aux
détenteurs d'actions ordinaires par le nombre moyen pondéré d'actions
ordinaires en circulation durant la période. Le bénéfice dilué par action est
calculé selon la méthode du rachat d'actions qui présume que les options
d'achat d'actions en cours dont le prix d'exercice est inférieur au cours
moyen sont exercées, et que le produit présumé est utilisé pour acheter des
actions ordinaires de la Société au cours moyen pendant l'exercice.

    o) Conversion des devises

    Les actifs et passifs libellés en devises sont convertis en dollars
canadiens au taux de change en vigueur à la date de clôture de chaque période.
Les gains ou les pertes de change découlant de la conversion des soldes de
bilan libellés en devises sont constatés dans les résultats d'exploitation.
Les produits et les charges libellés en devises sont convertis en dollars
canadiens au taux de change moyen de la période.

    p) Régimes de retraite et autres régimes d'avantages sociaux

    Les coûts de prestation des régimes de retraite à cotisations déterminées
de la Société sont passés en charge à la date à laquelle les employés sont
rémunérés. Les coûts des régimes de retraite à prestations déterminées et des
autres régimes d'avantages sociaux sont fondés sur des évaluations
actuarielles, établies selon la méthode de répartition des prestations au
prorata des services, et sur les meilleures estimations de la direction quant
au rendement à long terme des actifs des régimes, à l'augmentation des
salaires, à l'âge de départ à la retraite et au taux de croissance prévu du
coût des services de santé.
    Les valeurs de marché actuelles sont utilisées pour évaluer les actifs des
régimes d'avantages sociaux. L'obligation au titre des avantages sociaux
futurs des employés est calculée selon les taux d'intérêt actuels du marché,
dans l'hypothèse d'un portefeuille composé d'obligations de sociétés cotées AA
dont l'échéance, en moyenne, correspond à la durée de l'obligation.
    L'incidence des modifications apportées aux régimes de retraite est
amortie selon la méthode de l'amortissement linéaire sur la durée moyenne
estimative du reste de la carrière active d'un groupe de salariés ("DMERCA").
Pour les régimes de retraite, les gains et les pertes actuariels et
l'incidence des changements actuariels dépassant 10 % de l'obligation au titre
des prestations projetées ou 10 % de la valeur de marché des actifs, selon le
plus élevé des deux montants, sont amortis selon la méthode de l'amortissement
linéaire sur la DMERCA des membres actifs. Pour le régime de retraite
complémentaire de la direction de Sobeys, l'incidence des modifications
apportées aux dispositions du régime est amortie sur cinq ans. Pour les autres
régimes d'avantages sociaux, les gains et les pertes actuariels sont constatés
immédiatement.

    q) Actifs destinés à la vente

    Certains terrains et immeubles destinés à la vente ont été reclassés en
tant qu'"actifs destinés à la vente", conformément au chapitre 3475 du Manuel
de l'ICCA, "Sortie d'actifs à long terme et abandon d'activités". Ces actifs,
que l'on prévoit vendre dans les douze mois, ne sont plus des actifs
productifs et ne sont pas destinés à une utilisation future. Les actifs
destinés à la vente sont mesurés au coût ou à la juste valeur diminuée des
frais de cession, si cette dernière est inférieure.

    r) Utilisation d'estimations

    Pour dresser les états financiers consolidés conformément aux principes
comptables généralement reconnus du Canada, la direction doit faire des
estimations et émettre des hypothèses en ce qui concerne les montants inscrits
dans les états financiers consolidés et les notes complémentaires. Certaines
de ces estimations s'appuient sur des jugements complexes ou subjectifs de la
direction et sont de ce fait soumises à des incertitudes. Ces estimations
visent, entre autres, les évaluations des stocks, l'écart d'acquisition, les
prestations futures aux employés et les impôts sur les bénéfices. Des
modifications apportées à ces estimations pourraient avoir une incidence
considérable sur les états financiers. Ces estimations sont fondées sur les
meilleures connaissances de la direction relativement aux évènements actuels
et aux mesures que la Société pourrait prendre à l'avenir. Par conséquent, les
résultats réels pourraient différer de ces estimations.

    s) Actifs à long terme

    Les actifs à long terme sont soumis à un test de dépréciation sur une base
annuelle ou lorsque des événements ou des changements de situation indiquent
que leur valeur comptable pourrait ne pas être recouvrable. La valeur
comptable d'un actif à long terme n'est pas recouvrable si elle excède le
total des flux de trésorerie estimatifs non actualisés qui résulteront
vraisemblablement de l'utilisation de l'actif. Les actifs ayant subi une perte
de valeur sont constatés à leur juste valeur, laquelle est principalement
basée sur les flux de trésorerie non actualisés qui résulteront
vraisemblablement de l'utilisation et de la sortie éventuelle de l'actif. La
perte de valeur est comptabilisée dans le coût des produits vendus et frais de
vente et d'administration.

    t) Normes comptables adoptées au cours de l'exercice 2007

       i) Contrepartie consentie à un client

       Au cours du premier trimestre de l'exercice 2007, la Société a adopté
       rétroactivement les dispositions de l'abrégé des délibérations du
       Comité sur les problèmes nouveaux 156 ("CPN-156"), intitulé
       "Comptabilisation par un fournisseur d'une contrepartie consentie à
       un client (y compris un revendeur des produits du fournisseur)". Selon
       cet abrégé, la contrepartie en trésorerie consentie par un fournisseur
       à son client est en général comptabilisée comme une réduction du prix
       de vente des produits ou des services du fournisseur et, en
       conséquence, est constatée aux résultats en réduction des produits
       d'exploitation.

       Avant l'adoption du CPN-156, la Société comptabilisait certains
       incitatifs aux ventes versés aux marchands affiliés, aux affiliés et
       aux clients indépendants dans le poste "Coût des produits vendus et
       frais de vente et d'administration" à l'état des résultats. Par
       conséquent, l'adoption rétroactive du CPN-156 a donné lieu à une
       réduction des ventes ainsi qu'à une réduction du coût des produits
       vendus et des frais de vente et d'administration pour le quatrième
       trimestre et le cumul de l'exercice 2007 de 34,4 $ (36,8 $ au 6 mai
       2006) et de 141,2 $ (135,2 $ au 6 mai 2006), respectivement. En tant
       que reclassements, ces modifications n'ont eu aucune incidence sur le
       bénéfice net et le bénéfice par action.

    u) Normes comptables adoptées au cours de l'exercice 2006

       i) Contrepartie reçue d'un fournisseur

       Au cours du premier trimestre de l'exercice 2006, la Société a adopté
       la version modifiée du CPN-144, publiée en janvier 2005, qui exige la
       présentation du montant de toute remise d'un fournisseur ayant été
       constatée dans les résultats, mais pour laquelle toutes les conditions
       y donnant droit n'ont pas encore été remplies (voir la note 18).

    v) Modifications futures des conventions comptables

    Modifications comptables

    En juillet 2006, l'ICCA a publié le chapitre 1506 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Modifications comptables", qui décrit les critères de changement de
méthodes comptables, ainsi que le traitement comptable et l'information à
fournir relativement au changement de méthodes comptables, aux changements
d'estimations comptables et aux corrections d'erreurs. Ces modifications sont
entrées en vigueur le 1er janvier 2007 et s'appliquent aux données du premier
trimestre de l'exercice 2008 de la Société.

    Instruments financiers

    En janvier 2005, l'ICCA a publié le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation", qui
établit les normes de comptabilisation et d'évaluation des actifs financiers,
des passifs financiers et des dérivés non financiers. Ce chapitre exige que
tous les actifs financiers soient évalués à la juste valeur, exception faite
des prêts et des placements classés comme étant détenus jusqu'à leur échéance;
de même, tous les passifs financiers doivent être évalués à la juste valeur
lorsqu'ils sont classés comme étant détenus à des fins de transaction ou
lorsqu'il s'agit de dérivés. Les autres passifs financiers doivent être
évalués au coût après amortissement. Quant aux dérivés, ils devront être
évalués à la juste valeur même lorsqu'ils sont des éléments constitutifs d'une
relation de couverture.
    L'ICCA a également publié le chapitre 3861 du Manuel de l'ICCA,
"Instruments financiers - informations à fournir et présentation" (qui
remplace le chapitre 3860). Le chapitre 3861 établit les normes de
présentation pour les instruments financiers et les dérivés non financiers, et
précise quelles sont les informations à fournir à leur sujet.
    Ces modifications s'appliquent à la Société à partir du premier trimestre
de l'exercice 2008. L'application de ces modifications ne devrait pas avoir
d'incidence importante sur la Société.

    Couvertures

    En janvier 2005, l'ICCA a publié le chapitre 3865 du Manuel de l'ICCA,
"Couvertures", qui établit des normes qui précisent quand et comment on peut
appliquer la comptabilité de couverture.
    Une opération de couverture est une opération destinée à modifier
l'exposition de l'entité à un ou à plusieurs risques, par une compensation
entre les variations de juste valeur de l'élément couvert et de l'élément de
couverture ou entre les variations des flux de trésorerie attribuables
respectivement à l'élément couvert et à l'élément de couverture ou encore
entre les variations résultant d'une exposition à un risque particulier
associé à ces éléments.
    Dans le cadre de la comptabilité de couverture, les gains, pertes,
produits et charges liés à l'instrument dérivé et à l'élément couvert sont
comptabilisés à l'état des résultats ou à l'état des autres éléments du
résultat étendu au cours de la même période.
    Ces modifications s'appliquent à la Société à partir du premier trimestre
de l'exercice 2008. L'application de ces modifications ne devrait pas avoir
d'incidence importante sur la Société.

    Résultat étendu

    En janvier 2005, l'ICCA a publié le chapitre 1530 du Manuel de l'ICCA,
"Résultat étendu". Le chapitre établit les normes d'information et de
présentation concernant le résultat étendu et ses composantes. Les principales
composantes des autres éléments du résultat étendu comprennent les gains et
les pertes (latents ou non) sur les placements disponibles à la vente et les
gains et les pertes sur les couvertures de flux de trésorerie.
    Ces modifications s'appliquent à la Société à partir du premier trimestre
de l'exercice 2008. L'application de ces modifications ne devrait pas avoir
d'incidence importante sur la Société.

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a émis le chapitre 3031, "Stocks", en remplacement du
chapitre 3030 portant le même titre. Le nouveau chapitre indique que les
stocks doivent être évalués au coût ou à la valeur nette de réalisation, selon
le moins élevé des deux, et donne des directives sur la façon de déterminer le
coût. La norme finale devrait être émise au cours de la première moitié de
2007 et entrera en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels
commençant à compter du 1er janvier 2008. Dans le cas de la Société, elle
s'appliquera à compter du premier trimestre de l'exercice 2009. La Société est
à évaluer l'incidence de cette nouvelle norme.


    2. Prêts hypothécaires, prêts et autres débiteurs

    -------------------------------------------------------------------------
                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Prêts                                                 62,7 $      66,5 $
    Prêts hypothécaires                                    0,2         0,3
    Autres débiteurs                                      16,3        17,5
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          79,2        84,3
    Moins : montant échéant à moins d'un an               14,5        15,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          64,7 $      68,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Prêts

    Les prêts représentent le financement à long terme accordé à certains
magasins affiliés. Ces prêts sont principalement garantis par les stocks, les
agencements et le matériel. Ils portent intérêt à différents taux et sont
assortis de modalités de remboursement allant jusqu'à dix ans. La valeur
comptable des prêts se rapproche de la juste valeur, étant donné les taux
d'intérêt variables exigibles sur les prêts et les relations entre les
affiliés et la Société en matière d'exploitation.


    3. Autres éléments d'actif

                                                      Valeur comptable nette
                                                    -------------------------
                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de marketing des magasins reportés             106,2 $      68,7 $
    Frais de financement reportés                          6,5         6,2
    Frais de contrats d'achat reportés                    31,1        25,9
    Actif au titre des prestations constituées (note 14)  45,9        39,1
    Liquidités soumises à restrictions                     5,7        14,7
    Autres                                                48,6        25,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                                244,0 $     180,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    4. Immobilisations corporelles

    -------------------------------------------------------------------------
    5 mai 2007                                         Amortis-     Valeur
                                                        sement   comptable
                                              Coût      cumulé       nette
    -------------------------------------------------------------------------
    Terrains                                 152,8 $         - $     152,8 $
    Terrains détenus pour mise en valeur     129,0           -       129,0
    Immeubles                                673,2       161,7       511,5
    Matériel et véhicules                  1 819,5     1 170,1       649,4
    Améliorations locatives                  397,9       243,9       154,0
    Construction en cours                    109,3           -       109,3
    Biens loués en vertu de contrats
     de location-acquisition                  83,1        34,5        48,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                           3 364,8 $   1 610,2 $   1 754,6 $
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    6 mai 2006                                         Amortis-     Valeur
                                                        sement   comptable
                                              Coût      cumulé       nette
    -------------------------------------------------------------------------
    Terrains                                 138,6 $         - $     138,6 $
    Terrains détenus pour mise en valeur      89,5           -        89,5
    Immeubles                                577,4       135,7       441,7
    Matériel et véhicules                  1 707,4     1 062,7       644,7
    Améliorations locatives                  361,0       218,2       142,8
    Construction en cours                    103,7           -       103,7
    Biens loués en vertu de contrats
     de location-acquisition                  78,9        27,7        51,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                           3 056,5 $   1 444,3 $   1 612,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    5. Emprunts et acceptations bancaires

    En vertu d'une convention de crédit entre la Société et un consortium
bancaire mise sur pied par la Banque de Nouvelle-Ecosse, une facilité de
crédit à terme renouvelable de 300,0 $ a été établie. Au cours du troisième
trimestre de l'exercice 2006, la date d'expiration de cette facilité de crédit
a été prorogée, du 22 juin 2006 au 20 décembre 2010. La dette et les
obligations en vertu de la facilité seront remboursables intégralement le
20 décembre 2010.
    Cette facilité porte intérêt à des taux qui fluctuent en fonction du taux
préférentiel.


    6. Dette à long terme

    -------------------------------------------------------------------------
                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Emprunts hypothécaires de premier rang, taux
     d'intérêt moyen de 9,5 %, échéant de 2008 à 2021     25,2 $      25,8 $
    Billets à moyen terme, taux d'intérêt de 5,8 %,
     échéant le 6 octobre 2036                           125,0           -
    Billets à moyen terme, taux d'intérêt de 6,1 %,
     échéant le 29 octobre 2035                          175,0       175,0
    Billets à moyen terme, taux d'intérêt de 7,2 %,
     échéant le 26 février 2018                          100,0       100,0
    Débentures à fonds d'amortissement, taux d'intérêt
     moyen de 10,7 %, échéant de 2008 à 2013              58,1        63,1
    Effets à payer et autres dettes à des taux
     d'intérêt variant selon le taux préférentiel         79,7        76,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         563,0       440,8
    Obligations au titre de contrats de location-
     acquisition, déduction faite des
     intérêts théoriques                                  49,7        49,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         612,7       490,0
    Moins : tranche de la dette à long terme échéant
     à moins d'un an                                      30,0        25,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         582,7 $     465,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les emprunts hypothécaires de premier rang sont garantis par des terrains
et des immeubles, ainsi que par des droits spécifiques grevant certains
actifs. Les obligations au titre des contrats de location-acquisition sont
garanties par le bien visé par le contrat.
    Sobeys Group Inc., filiale indirecte de Sobeys Inc., a consenti aux
détenteurs de débentures une charge flottante sur tous les actifs, sous
réserve des grèvements autorisés, une cession générale des créances et une
cession du produit de contrats d'assurance.
    Les versements sur les débentures à fonds d'amortissement doivent être
faits chaque année. La quote-part de la dette connexe est remboursée au moment
du remboursement.
    Le 21 octobre 2005, la Société a déposé un prospectus simplifié visant
l'émission de billets à moyen terme, non garantis, d'un montant maximum de
500,0 $. Le 28 octobre 2005, la Société à émis de nouveaux billets à moyen
terme totalisant 175,0 $ qui échoient le 29 octobre 2035. Le 1er novembre
2005, les billets à moyen terme de 175,0 $ ont été remboursés conformément aux
modalités de l'entente. Le 6 octobre 2006, la Société a émis des billets à
moyen terme totalisant 125,0 $ et qui échoient le 6 octobre 2036.
    Au cours de l'exercice écoulé, la Société a augmenté son obligation au
titre des contrats de location-acquisition de 5,6 $ (29,0 $ au 6 mai 2006) et
a accru d'un montant semblable les biens loués en vertu de contrats de
location-acquisition.
    Les versements sur la dette et les obligations au titre de contrats de
location-acquisition pour les cinq prochains exercices sont les suivants :

    -------------------------------------------------------------------------
                                                               Contrats de
                                                                  location-
                                                       Dette à       acqui-
                                                    long terme      sition
    -------------------------------------------------------------------------
    2008                                                  19,8        10,2
    2009                                                  17,3         7,7
    2010                                                  18,3         7,2
    2011                                                  15,2         6,5
    2012                                                  12,5         5,6
    Par la suite                                         479,9        12,5
    -------------------------------------------------------------------------

    Contrats de location-exploitation

    Le total des paiements de location minimums annuels nets exigibles en
vertu des contrats de location-exploitation pour l'exercice 2008 est d'environ
191,7 $ (montant brut de 262,3 $ moins les produits de sous-location prévus de
71,0 $). Les engagements nets se rapportant aux cinq prochains exercices sont
les suivants :

                                                   Obligations Obligations
                                                     nettes au   brutes au
                                                         titre   titre des
                                                  des contrats    contrats
    -------------------------------------------------------------------------
    2008                                                 191,7       262,7
    2009                                                 175,9       241,8
    2010                                                 166,6       228,6
    2011                                                 161,0       217,1
    2012                                                 154,1       205,9
    Par la suite                                       1 134,6     1 453,2
    -------------------------------------------------------------------------


    7. Impôts sur les bénéfices

    La charge d'impôts sur les bénéfices diffère du montant calculé selon le
taux d'imposition combiné fédéral et provincial, prévu par les lois en raison
des éléments suivants :

                                                    Période de 52 semaines
                                                               terminée le
                                                    -------------------------
                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                                    -------------------------

    Charge d'impôts sur les bénéfices selon le
     taux combiné prévu par les lois de 32,2 %
     (34,2 % en 2006)                                     84,9 $     101,6 $

    Diminution des impôts sur les bénéfices
     résultant de ce qui suit :
      Incidence des modifications de taux sur
       les écarts temporaires                             (2,0)       (2,0)

    Augmentation des impôts sur les bénéfices
     résultant de ce qui suit :
      Impôts des grandes sociétés                            -         0,5
                                                    -------------------------
    Total des impôts sur les bénéfices                    82,9 $     100,1 $
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------

    La charge d'impôts sur les bénéfices prise en compte dans la détermination
du bénéfice net de la période écoulée s'établit comme suit :

                                                    Période de 52 semaines
                                                               terminée le
                                                    -------------------------
                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                                    -------------------------
    Impôts exigibles                                      69,4 $      95,4 $
    Impôts futurs                                         13,5         4,7
                                                    -------------------------
    Total                                                 82,9 $     100,1 $
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------

    L'incidence fiscale des écarts temporaires donnant lieu aux éléments
importants du passif d'impôts futurs s'établit comme suit :

                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                                    -------------------------
    Obligation au titre des avantages sociaux
     futurs                                               33,7 $      33,6 $
    Provisions pour restructuration                       11,6         5,0
    Cotisations aux régimes de retraite                  (18,6)      (17,4)
    Frais reportés                                       (41,0)      (28,4)
    Crédits reportés                                     (54,8)      (54,6)
    Ecart d'acquisition                                  (10,2)       (8,6)
    Immobilisations corporelles                          (37,7)      (33,2)
    Autres                                                13,3        13,4
                                                    -------------------------
                                                        (103,7)$     (90,2)$
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------
    Passifs d'impôts futurs à court terme                (40,4)$     (46,1)$
    Passifs d'impôts futurs à long terme                 (63,3)      (44,1)
                                                    -------------------------
                                                        (103,7)$     (90,2)$
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------

    8. Capital-actions

                                                          Nombre d'actions
                                                  ---------------------------
    Autorisé                                             5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                                  ---------------------------
    Actions privilégiées, d'une valeur nominale
     de 25 $ chacune, à émettre en série en tant
     que catégorie                                 471 000 000 471 000 000
    Actions privilégiées, sans valeur nominale,
     à émettre en série                            500 000 000 500 000 000
    Actions ordinaires, sans valeur nominale       498 674 959 498 682 931
                                                 ---------------------------
                                                 ---------------------------


                                                          Nombre d'actions
                                                 ---------------------------
    Emis et en circulation                               5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                                 ---------------------------

    Actions ordinaires, sans valeur nominale        65 534 898  65 426 282


                                              Capital-actions (en millions)
                                             --------------------------------
                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                             --------------------------------
    Actions ordinaires, sans valeur nominale             931,5 $     926,7 $
    Prêts à recevoir, accordés à des dirigeants
     et à des employés, en vertu du régime
     d'achats d'actions                                  (22,7)      (21,9)
                                             --------------------------------
    Total du capital-actions                             908,8 $     904,8 $
                                             --------------------------------
                                             --------------------------------

    Au cours de l'exercice considéré, 108 616 actions ordinaires de
Sobeys Inc. (145 867 actions ordinaires au 6 mai 2006) ont été émises à
certains dirigeants et employés dans le cadre du régime d'achat d'actions de
la Société pour 4,4 $ (5,7 $ au 6 mai 2006). Le solde des actions ordinaires a
augmenté de 0,4 $ (0,3 $ au 6 mai 2006), relativement aux actions émises dans
le cadre du régime d'achat d'actions et qui sont devenues pleinement acquises
pour les employés au cours de l'exercice 2007.
    Les prêts à recevoir, accordés à des dirigeants et à des employés, en
vertu du régime d'achat d'actions de la Société, s'élèvent à 22,7 $ (21,9 $ au
6 mai 2006). Ce montant a été porté en diminution du capital-actions. Le
capital-actions augmentera d'un montant correspondant aux remboursements sur
les prêts. Les prêts individuels sont sans intérêt, sans recours et sont
garantis par les actions ordinaires de Sobeys Inc. détenues par chaque
personne (total combiné de 643 067 au 5 mai 2007 et 652 517 au 6 mai 2006).


    9. Bénéfice net par action, de base et dilué

                                        Période de              Période de
                                       13 semaines             52 semaines
                                       terminée le             terminée le
                              ----------------------  -----------------------
                                 5 mai       6 mai       5 mai       6 mai
                                  2007        2006        2007        2006
                              ----------------------  -----------------------
    Bénéfice net                  43,0 $      49,7 $      173,4 $     189,4 $
                              ----------------------  -----------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation               64,9        64,7         64,9        64,7
    Effet dilutif des prêts
     pour achat d'actions          0,6         0,7          0,6         0,7
                              ----------------------  -----------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires en
     circulation aux fins du
     calcul du bénéfice dilué
     par action                   65,5        65,4         65,5        65,4
                              ----------------------  -----------------------
    Bénéfice net de base par
     action ordinaire             0,66 $      0,77 $       2,67 $      2,93 $
    Effet dilutif des prêts
     pour achat d'actions            -       (0,01)       (0,02)      (0,03)
                              ----------------------  -----------------------
    Bénéfice net dilué par
     action ordinaire             0,66 $      0,76 $       2,65 $      2,90 $
                              ----------------------  -----------------------
                              ----------------------  -----------------------


    10. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

                                        Période de              Période de
                                       13 semaines             52 semaines
                                       terminée le             terminée le
                              ----------------------  -----------------------
                                 5 mai       6 mai       5 mai       6 mai
                                  2007        2006        2007        2006
                              ----------------------  -----------------------
    a) Eléments sans effet
        sur la trésorerie :
         Amortissement            53,9 $      50,8 $     211,7 $     192,8 $
         Provision pour
          impôts futurs           13,7        10,9        13,5         4,7
         Perte (gain) à la
          cession d'actifs         1,7         1,6         4,5         3,0
         Amortissement des
          actifs
          incorporels              1,3         0,7         3,6         3,8
         Rémunération à base
          d'actions                0,5         0,2         1,2         0,8
         Amortissement des
          éléments reportés       23,0        13,6        44,4        35,8
         Obligation au titre
          des avantages
          sociaux futurs          (0,6)       (1,1)        4,6         3,8
         Augmentation
         (diminution) au titre
          des contrats de
          location à long
          terme                   13,1         7,7        16,1         8,5
         Part des actionnaires
          sans contrôle            1,8         3,5         7,5         7,2
         Frais de
          restructuration
         (note 17)                 2,3           -        15,5           -
                              ----------------------  -----------------------
                                 110,7 $      87,9 $     322,6 $     260,4 $
                              ----------------------  -----------------------
                              ----------------------  -----------------------
    b) Eléments avec effet
        sur la trésorerie
         Intérêts versés          16,1 $      12,6 $      33,7 $      31,9 $
         Impôts versés            16,6 $       2,9 $      95,9 $      83,6 $


    11. Opérations entre apparentés

    Au cours de l'exercice, la Société a loué certains biens immobiliers
d'apparentés à des montants qui, selon la direction, se rapprochent de la
juste valeur de marché. Le total des paiements nets en vertu de ces contrats
s'élève à environ 51,8 $ (54,2 $ en 2006). Les apparentés ont facturé à la
Société des frais de 0,8 $ (1,3 $ en 2006).
    Le 5 mai 2007, des créances à court terme de 0,2 $ (6,5 $ en 2006) et des
prêts hypothécaires d'un montant nul (néant en 2006) étaient à payer par des
apparentés. Au cours de l'exercice considéré, la Société a vendu un bien
immobilier à un apparenté à un prix d'achat de 21,5 $, un montant qui, de
l'avis de la direction correspond à la juste valeur du marché du bien
immobilier en question. Par la suite, le bien immobilier a été loué à la
Société et le gain connexe a été comptabilisé dans les produits reportés et
est amorti sur la durée du bail connexe. La Société a acquis des biens
immobiliers immobiliers appartenant aux apparentés pour une somme de 0,3 $
(1,4 $ en 2006), un montant qui, de l'avis la direction, correspond à la juste
valeur de marché.
    Les opérations entre apparentés sont effectuées avec la société mère
Empire Company Limited, et ses filiales ou apparentés. Empire Company Limited,
qui est l'actionnaire majoritaire de Sobeys Inc., détient 72,1 % des actions
ordinaires de Sobeys Inc. au 5 mai 2007 (note 21).


    12. Instruments financiers

    Risque de crédit

    Il n'y a pas de concentration importante du risque de crédit. L'exposition
au risque de crédit est considérée comme normale pour le secteur.

    Juste valeur des instruments financiers

    La valeur comptable de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des
débiteurs, des prêts hypothécaires, des prêts et autres débiteurs, et des
créditeurs et charges à payer, s'approchait de leur juste valeur à la date du
bilan.
    La juste valeur totale de la dette à long terme est estimée à 610,0 $
(517,7 $ en 2006). On présume que la juste valeur de la dette à long terme à
taux variable se rapproche de sa valeur comptable. La juste valeur des autres
dettes à long terme a été estimée en actualisant les flux de trésorerie futurs
aux taux offerts pour des dettes d'une échéance et d'une cote de crédit
semblables.

    Risque de taux d'intérêt

    Le risque de taux d'intérêt s'entend du risque de subir une perte
financière en raison des fluctuations des taux d'intérêt. La majorité de la
dette à long terme de la Société comporte un taux d'intérêt fixe et, par
conséquent, la Société court un faible risque de flux de trésorerie lié aux
variations des taux d'intérêt, pendant la durée de la dette.

    Risque de change

    La Société utilise également des contrats à terme pour fixer le taux de
change d'une partie des sommes dont elle prévoit avoir besoin en euros et en
dollars américains. Les montants reçus ou payés, relativement aux instruments
utilisés pour couvrir les risques de change, y compris les gains et les
pertes, sont pris en compte dans le coût des achats. La juste valeur des
contrats à terme s'élevait à 0,9 $ à la fin de l'exercice.


    13. Passifs éventuels

    Garanties et engagements

    Sobey Leased Properties Limited
    -------------------------------

    La Société s'est engagée à fournir les liquidités nécessaires pour
respecter tout engagement que Sobey Leased Properties Limited (filiale en
propriété exclusive d'Empire Company Limited) ne pourrait respecter ou
n'aurait pas respecté, jusqu'à ce que les débentures de Sobey Leased
Properties Limited aient été payées au complet, conformément aux modalités
établies. Tout paiement compensatoire effectué par la Société se fera par
l'achat d'actions privilégiées 5 % entièrement libérées, rachetables au gré de
la Société et sans droit de vote de cette entreprise. Le principal impayé
global de ces débentures au 5 mai 2007 s'élevait à 30,7 $ (32,6 $ en 2006).
L'activité principale de Sobey Leased Properties Limited consiste à louer des
immeubles à Sobeys Capital Incorporated (filiale de Sobeys Inc.) et à ses
filiales.
    Le détenteur d'actions de Sobey Leased Properties Limited ("SLP"), soit
Empire Company Limited, est pleinement habilité à prendre toutes les décisions
relevant de l'exploitation commerciale de SLP. Le bail actuel entre Sobeys
Capital Incorporated, ses filiales, et SLP est d'un montant qui, selon la
direction, correspond à la valeur de marché et sa valeur est équivalente aux
taux du marché en vigueur au moment de la signature du bail. SLP n'est pas
tenue au rendement par Empire Company Limited et conserve la propriété entière
de la propriété jusqu'à l'échéance des baux.

    Détaillants affiliés
    --------------------

    La Société a garanti le remboursement de certains emprunts bancaires
contractés par des détaillants affiliés. Au 5 mai 2007, ces emprunts
s'élevaient à environ 2,9 $ (1,3 $ en 2006).
    La Société a garanti certains contrats de location de matériel de ses
détaillants affiliés. En vertu de la garantie, si un détaillant affilié est
dans l'impossibilité de s'acquitter de ses obligations, la Société sera tenue
de payer le solde des engagements en vertu des contrats de location jusqu'à
concurrence d'un montant cumulatif de 100,0 $. La Société approuve ces
contrats.
    Le loyer minimum annuel global à payer en vertu des contrats de
location-exploitation de matériel garantis, pour l'exercice 2008, atteint
environ 29,4 $. Les engagements en vertu de ces contrats garantis pour les
cinq prochains exercices sont les suivants :

    -------------------------------------------------------------------------
                                                            Engagements en
                                                        vertu des contrats
                                                      de location garantis
    -------------------------------------------------------------------------
    2008                                                              29,4
    2009                                                              25,5
    2010                                                              21,7
    2011                                                              17,0
    2012                                                               6,4
    Par la suite                                                         -
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres
    ------

    Au 5 mai 2007, la Société avait une responsabilité éventuelle au titre de
lettres de crédit représentant un montant de 28,4 $ (30,2 $ en 2006).
    Lorsqu'elle a signé le bail du nouveau centre de distribution à
Mississauga en mars 2000, Sobeys Capital Incorporated a garanti au
propriétaire la bonne exécution, par Services alimentaires SERCA Inc., de
toutes ses obligations en vertu du bail. La durée résiduelle du bail est de 13
 ans et l'obligation totale est de 40,4 $ (43,3 $ en 2006). Lors de la vente
des actifs de Services alimentaires SERCA Inc. à Sysco Corp., le bail du
centre de distribution à Mississauga a été cédé à l'acheteur qui l'a pris en
charge, et Sysco Corp. a consenti à indemniser et à dégager Sobeys Capital
Incorporated de toute responsabilité qui pourrait découler de cette garantie.

    Eventualités

    Le 21 juin 2005, la Société a reçu un avis de l'Agence du revenu du Canada
("ARC") selon lequel cette dernière réexaminera la taxe sur les produits et
services ("TPS") payée par Lumsden Brothers Limited, une filiale de vente en
gros de la Société, pour les exercices 1999 et 2000. Ce nouvel examen porte
sur la vente de produits du tabac aux Indiens de plein droit. L'Agence
soutient que Lumsden devait prélever la TPS sur la vente de ces produits du
tabac aux Indiens de plein droit. A la suite de l'examen de l'ARC, le total de
ces taxes, intérêts et pénalités s'élevait à 13,6 $. Lumsden a étudié ce
dossier et a reçu des avis juridiques, et la Société croit qu'elle ne devait
pas prélever la TPS. Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2006, la
Société a déposé un avis d'opposition auprès de l'ARC. Par conséquent, la
Société n'a pas comptabilisé, dans ses résultats, les montants de taxes,
d'intérêts et de pénalités figurant dans l'avis de l'ARC. Elle a, en revanche,
déposé auprès de l'ARC des fonds suffisants pour couvrir le montant total de
taxes, d'intérêts et de pénalités en litige et a inscrit ce montant en tant
qu'autre créance à long terme de l'ARC en attendant le règlement.
    Au troisième trimestre de 2007, la Société a été nommée à titre de
défenderesse dans une action en justice intentée par les bénéficiaires d'un
régime de retraite interentreprises. La poursuite allègue la mauvaise gestion
de certains placements du régime de retraite par les fiduciaires de ce régime
et demande notamment le paiement de un milliard de dollars en
dommages-intérêts aux fiduciaires et aux employés qui y ont versé des
cotisations. La Société est l'un de ces 440 employeurs. La Société n'a joué
aucun rôle dans la gestion du régime de retraite et entend contester la
poursuite. Par conséquent, la Société n'a pas constaté, dans l'état des
résultats, de montant lié à cette poursuite.
    Dans le cours normal de ses activités, la Société fait l'objet de divers
litiges et réclamations. La direction ne considère pas que ces litiges
présentent un risque important pour la Société, bien qu'elle ne puisse en être
certaine.


    14. Avantages sociaux futurs

    La Société a établi divers régimes à prestations et à cotisations
déterminées qui offrent des prestations de retraite et autres avantages
complémentaires de retraite à la plupart de ses employés.

    Régimes à cotisations déterminées
    ---------------------------------

    Les cotisations qui incombent à l'employé et à l'employeur sont précisées.
La rente de l'employé est fonction du niveau de revenu de retraite (par
exemple, l'achat d'une rente) pouvant être atteint grâce au total combiné des
cotisations de l'employé et de l'employeur, et du revenu de placement obtenu
pendant la période de participation de l'employé au régime, et du taux
constitutif des rentes au moment de la retraite de l'employé.

    Régimes à prestations déterminées
    ---------------------------------

    L'avantage final à la retraite est défini par une formule qui prévoit une
unité de prestation par année de service. Les cotisations de l'employé, s'il y
a lieu, paient une partie du coût de la prestation, mais les cotisations de
l'employeur financent le solde. Le texte du régime ne spécifie ni ne définit
le montant des cotisations de l'employeur. Celles-ci sont calculées au moyen
d'évaluations actuarielles qui déterminent le niveau de financement requis
pour satisfaire à l'obligation totale estimée au moment de l'évaluation.
    Pour ses régimes à prestations déterminées, la Société a fixé la date de
l'évaluation actuarielle au 31 décembre et la date de mesure aux fins
comptables au 30 avril.

    -------------------------------------------------------------------------
                                                                Date de la
                                                 Date de         prochaine
                                            l'évaluation        évaluation
                                         la plus récente           requise
    -------------------------------------------------------------------------
    Régime de retraite                  31 décembre 2004  31 décembre 2007
    Régime de retraite de la direction  31 décembre 2004  31 décembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Régimes à cotisations déterminées

    La charge totale et les cotisations en trésorerie pour les régimes à
cotisations déterminées de la Société sont établies comme suit :

                                                          2007        2006
                                                       ----------------------
                                                          14,2 $      13,9 $

    Régimes à prestations déterminées

    Les informations relatives aux régimes à prestations déterminées, prises
collectivement, se présentent comme suit :

                               Régimes de retraite          Autres régimes
                              -----------------------------------------------
                                  2007        2006        2007        2006
                              -----------------------------------------------
    Obligation au titre des
     prestations constituées
      Solde au début             265,5 $     262,4 $     112,1 $     105,1 $
      Coût des services rendus
       au cours de l'exercice,
       déduction faite des
       cotisations des employés    2,2         2,3         2,5         2,7
      Intérêts débiteurs          14,7        14,2         5,8         5,9
      Cotisations des employés     0,3         0,4           -           -
      Prestations versées        (18,5)      (19,8)       (3,8)       (3,7)
      Gains actuariels
       (pertes actuarielles)      20,0         5,9        (2,4)        2,1
                              -----------------------------------------------
      Solde à la fin             284,2 $     265,4 $     114,2 $     112,1 $
                              -----------------------------------------------
    Actifs des régimes
      Valeur de marché au début  267,2 $     244,4 $         - $         - $
      Rendement réel des actifs
       des régimes                27,9        33,0           -           -
      Cotisations de l'employeur   6,4         9,2         3,8         3,7
      Cotisations des employés     0,3         0,4           -           -
      Prestations versées        (18,5)      (19,8)       (3,8)       (3,7)
                              -----------------------------------------------
      Valeur de marché à la
       fin                       283,3 $     267,2 $         - $         - $
                              -----------------------------------------------
    Situation de capitalisation
      Excédent (déficit)          (0,9)$       1,8 $    (114,2)$    (112,1)$
      Coût non amorti des
       services passés             0,5         0,6         1,0         1,1
      Gains actuariels non
       amortis                    46,3        36,7        12,6        15,0
                              -----------------------------------------------
      Actif (passif) au titre
       des prestations
       constituées                45,9 $      39,1 $    (100,6)$     (96,0)$
                              -----------------------------------------------
    Charges
      Coûts des services
       rendus au cours de
       l'exercice, déduction
       faite des cotisations
       des employés                2,2 $       2,3 $       2,5 $       2,7 $
      Intérêts débiteurs          14,7        14,2         5,8         5,9
      Rendement réel des
       actifs des régimes        (27,9)      (33,0)          -           -
      Gains actuariels
       (pertes actuarielles)      20,0         5,9        (2,4)        2,1
                              -----------------------------------------------
      Produit (charges) avant
       ajustements                 9,0       (10,6)        5,9        10,7

      Rendement prévu de
       l'actif des régimes par
       rapport au rendement
       réel                        9,4        16,0           -           -
      Coût constaté par rapport
       au coût des services
       passés réels                0,2         0,2         0,1         0,1
      Pertes constatées (gains
       constatés) par rapport
       aux pertes actuarielles
       (gains actuariels)        (19,0)       (4,0)        2,4        (3,4)
                              -----------------------------------------------
      Charges nettes              (0,4)$       1,6 $       8,4 $       7,4 $
                              -----------------------------------------------
      Répartition de l'actif
      (du passif) au titre
       des prestations
       constituées
        Autres éléments
         d'actif                  68,4 $      60,8 $         - $         - $
        Autres éléments
         de passif               (22,5)      (21,7)     (100,6)      (96,0)
                              -----------------------------------------------
        Actif (passif) au
         titre des prestations
         constituées              45,9 $      39,1 $    (100,6)$     (96,0)$
                              -----------------------------------------------

    L'obligation au titre des prestations constituées à la fin de l'exercice
inclut les montants suivants relatifs aux régimes qui ne sont pas capitalisés:

                               Régimes de retraite          Autres régimes
                              -----------------------------------------------
                                  2007        2006        2007        2006
                              -----------------------------------------------
    Obligation au titre des
     prestations constituées      17,7 $      17,0 $     100,6 $      96,0 $
                              -----------------------------------------------

    Les hypothèses actuarielles significatives retenues par la Société pour
évaluer ses obligations au titre des prestations constituées sont les
suivantes (moyenne pondérée des hypothèses, au 5 mai 2007) :

                               Régimes de retraite          Autres régimes
                              -----------------------------------------------
                                  2007        2006        2007        2006
                              -----------------------------------------------
    Taux d'actualisation          5,00 %      5,50 %      5,25 %      5,50 %
    Taux de rendement prévu
     des actifs des régimes
     à long terme                 7,00 %      7,00 %
    Taux de croissance de la
     rémunération                 4,00 %      4,00 %

    Aux fins d'évaluation, le taux de croissance annuel hypothétique du coût
des soins de santé couverts par participant a été fixé à 10 % pour l'exercice
2007. Le taux cumulatif prévu jusqu'à 2016 est de 5 %. La durée résiduelle
moyenne d'activité des employés actifs visés par les régimes de retraite
prévue est de 11 à 13 ans avec une moyenne pondérée de 11 ans à la fin de
l'exercice. La durée résiduelle moyenne d'activité des employés actifs visés
par les autres régimes d'avantages sociaux prévue est de 12 à 16 ans, avec une
moyenne pondérée de 16 ans à la fin de l'exercice.
    Le tableau ci-dessous met en évidence, relativement à l'exercice 2007, la
sensibilité des hypothèses clés émises pour évaluer l'obligation au titre des
prestations constituées et les charges connexes des régimes de retraite et des
autres régimes de la Société. Les sensibilités de chaque hypothèse clé ont été
calculées séparément. Des variations simultanées appliquées à plus d'une
hypothèse pourraient amplifier ou atténuer l'incidence de ces hypothèses sur
l'obligation au titre de prestations constituées ou sur les coûts des régimes
d'avantages sociaux.

                               Régimes de retraite          Autres régimes
                              -----------------------------------------------
                                Obliga-                 Obliga-
                              tions au                tions au
                             titre des    Coût des   titre des    Coût des
                                presta-     presta-     presta-     presta-
                                 tions     tions 1)      tions     tions 1)
                              -----------------------------------------------
    Taux de rendement prévu
     des actifs du régime
     à long terme                             7,00 %
      Incidence d'une
       augmentation de 1 %                    (2,8)$
      Incidence d'une
       diminution de 1 %                       2,8 $
    Taux d'actualisation          5,00 %      5,00 %      5,25 %      5,25 %
      Incidence d'une
       augmentation de 1 %       (31,9)$       0,4 $     (16,9)$      (0,6)$
      Incidence d'une
       diminution de 1 %          35,9 $      (0,8)$      20,3 $       0,7 $
    Taux de croissance du coût
     des soins de santé 2)                               10,00 %     10,00 %
      Incidence d'une
       augmentation de 1 %                                17,1 $       1,7 $
      Incidence d'une
       diminution de 1 %                                 (13,4)$      (1,3)$

    1) Compte tenu de l'incidence sur les coûts des services rendus au cours
       de l'exercice, des intérêts débiteurs et du rendement prévu des
       actifs.
    2) Diminuant graduellement à 5,0 % en 2016 et restant à ce niveau par la
       suite.

    La composition des actifs des régimes à prestations déterminées
s'établissait comme suit à la fin de l'exercice :

                                                          2007        2006
                                                    -------------------------
    Trésorerie et placements à court terme                2,43 %      3,32 %
    Obligations, débentures, parts de fonds
     d'investissement à revenu fixe et de fonds
     immobiliers                                         18,20 %     17,92 %
    Actions et fonds d'investissement d'actions          78,55 %     77,91 %
    Intérêts courus et dividendes à recevoir              0,22 %      0,20 %
    Couvertures de change                                 0,60 %      0,65 %
                                                    -------------------------
    Total des placements                                100,00 %    100,00 %
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------

    Ces titres comprennent les participations dans une entité apparentée,
Empire Company Limited. La valeur de marché de ces actions à la fin de
l'exercice s'établissait comme suit :

                                             % des                   % des
                                            actifs                  actifs
                                  2007   du régime        2006   du régime
                              -----------------------------------------------
    Actions d'Empire Company
     Limited                      92,2 $       9,3 %      93,4 $      10,2 %
                              -----------------------------------------------


    15. Acquisitions d'entreprises

    La Société acquiert des magasins affiliés et des dossiers d'ordonnances de
médicaments. Les résultats de ces acquisitions ont été inclus dans les
résultats consolidés de la Société, et ont été comptabilisés selon la méthode
de l'acquisition. Comme l'illustre le tableau ci-dessous, l'acquisition de
certains magasins affiliés s'est traduite par l'acquisition d'actifs
incorporels. Les actifs incorporels à durée de vie limitée sont amortis selon
la méthode de l'amortissement linéaire, sur une durée de 10 à 15 ans.

                                       13 semaines             52 semaines
                                      terminées le            terminées le
                              -----------------------------------------------
                                 5 mai       6 mai       5 mai       6 mai
                                  2007        2006        2007        2006
                              -----------------------------------------------
    Affiliés
    --------
    Stocks                         1,6 $       3,0 $       4,9 $       3,0 $
    Immobilisations corporelles    0,4         0,7         2,4         0,7
    Actifs incorporels               -           -         3,3           -
    Ecart d'acquisition            0,8         0,3         0,9         0,3
    Autres éléments d'actif        0,1         0,1         0,3         0,1
                              -----------------------------------------------
    Contrepartie en trésorerie     2,9 $       4,1 $      11,8 $       4,1 $
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------

    Dossiers d'ordonnances
    ----------------------
    de médicaments
    --------------
    Actifs incorporels             2,5 $       1,2 $       4,9 $       1,2 $
                              -----------------------------------------------
    Contrepartie en
     trésorerie                    2,5 $       1,2 $       4,9 $       1,2 $
                              -----------------------------------------------
                              -----------------------------------------------

    Le 27 août 2006, la Société a acquis la quasi-totalité des actifs de
distribution alimentaire d'Achille de la Chevrotière Ltée et de ses sociétés
associées ("ADL") à un prix d'acquisition de 79,2 $. Les actifs acquis
comprennent les activités de 25 magasins exploités par la Société et ses
affiliés et d'autres ententes d'approvisionnement en gros et des installations
de distribution à Rouyn-Noranda, au Québec. Les activités de seize des
magasins de détail affiliés sont considérées comme des EDDV selon la
convention de la Société (voir la note 19). Par conséquent, elles ont toutes
été incluses aux résultats consolidés de la Société. Cette acquisition a été
constatée selon la méthode de l'acquisition et les résultats d'ADL ont été
consolidés à partir de la date d'acquisition. La direction a effectué une
analyse détaillée et des modifications ont été apportées à la répartition
préliminaire de l'excédent de la contrepartie versé sur les actifs nets
acquis, comme il a été présenté au deuxième trimestre de l'exercice 2007.
L'évaluation et la répartition des actifs incorporels ont également été
effectuées au troisième trimestre de l'exercice 2007. Au cours de ce troisième
trimestre, afin de refléter l'évaluation finalisée d'ADL, la répartition a été
modifiée pour ajuster les actifs incorporels, qui sont passés de 21,5 $ à
6,8 $, et l'écart d'acquisition, qui est passé de 21,7 $ à 41,3 $. La
répartition finale du prix d'acquisition, qui comportait l'évaluation de la
juste valeur selon la direction, se détaille comme suit :

    Contrepartie
      Trésorerie                                                      75,8 $
      Coûts liés à l'acquisition                                       3,4
                                                                   ----------
    Contrepartie totale versée                                        79,2 $
                                                                   ----------
                                                                   ----------
    Actifs nets acquis en date du 27 août 2006
      Actif total à court terme                                       28,0 $
      Actif total à long terme                                        27,7
      Passif total à court terme pris en charge                      (20,0)
      Passif total à long terme pris en charge                        (4,6)
                                                                   ----------
      Actifs nets totaux acquis                                       31,1 $
                                                                   ----------
                                                                   ----------
    Excédent de la contrepartie versée sur les actifs nets acquis     48,1 $
                                                                   ----------
                                                                   ----------
    Répartition de l'excédent de la contrepartie versée sur les
     actifs nets acquis
      Actifs incorporels - Ententes                                    6,3 $
                           Autres                                      0,5
      Ecart d'acquisition                                             41,3
                                                                   ----------
                                                                      48,1 $
                                                                   ----------
                                                                   ----------


    16. Rémunération à base d'actions

    Unités d'actions différées
    --------------------------

    Les membres du conseil d'administration peuvent choisir de recevoir une
partie ou la totalité de leurs honoraires sous forme d'unités d'actions
différées ("UAD") plutôt qu'en trésorerie. Le nombre d'UAD reçues varie selon
le cours des actions ordinaires de Sobeys Inc. à la date de versement des
honoraires de chaque administrateur. D'autres UAD sont attribuées à titre de
dividendes. Les UAD ne peuvent être rachetées pour une contrepartie en
trésorerie tant que le détenteur est un administrateur de la Société. La
valeur de rachat d'une UAD est égale à la valeur du cours de l'action
ordinaire de Sobeys Inc. au moment du rachat. La Société réévalue cette
obligation chaque fois qu'elle dresse des états financiers annuels ou
intermédiaires. Au 5 mai 2007, 68 547 UAD (49 251 UAD au 6 mai 2006) étaient
en cours. Pendant l'exercice, la charge de rémunération à base d'actions s'est
établie à 1,8 $ (0,7 $ en 2006).

    Prêts pour achat d'actions
    --------------------------

    La Société offre à ses employés un régime de prêts pour achat d'actions en
vertu duquel ceux-ci peuvent contracter un prêt pour acheter des actions
ordinaires. Ces prêts sont considérés comme une rémunération à base d'actions
conformément à l'abrégé CPN-132 du Comité sur les problèmes nouveaux.
    Le coût de rémunération lié aux prêts pour achat d'actions pour l'exercice
2007 a été fixé à 1,2 $ (1,3 $ en 2006) et il est amorti sur cinq ans.
L'augmentation totale du surplus d'apport découlant du coût de rémunération
lié aux prêts pour achat d'actions en 2007 est de 1,0 $ (0,8 $ en 2006). Le
solde du surplus d'apport a été diminué de 0,4 $ (0,3 $ en 2006) relativement
aux actions émises dans le cadre du programme de prêts pour achat d'actions,
qui ont été considérées comme une rémunération à base d'actions et qui ont été
entièrement acquises par les employés au cours de l'exercice 2007. Les actions
sont acquises lorsque le solde impayé des prêts aux employés est réduit. Le
coût de rémunération a été calculé à l'aide du modèle Black et Scholes en se
fondant sur les hypothèses suivantes :

                                                         5 mai       6 mai
                                                          2007        2006
                                                    -------------------------
    Durée prévue                                         5 ans       5 ans
    Taux d'intérêt sans risque                             4,1 %       3,7 %
    Volatilité prévue                                     27,3 %      21,6 %
    Rendement des actions                                  1,5 %       1,4 %


    17. Frais de restructuration

    Au troisième trimestre de 2007, la Société a finalisé la restructuration
des fonctions administratives du Canada atlantique. La Société a également
commencé à engager des coûts associés à la construction d'un nouveau centre de
distribution aux épiceries à Vaughan, en Ontario. Ces coûts se rapportent
principalement aux prestations de départ dans les régions de l'Atlantique et
de l'Ontario et aux radiations d'immobilisations corporelles et de stocks. Au
cours du quatrième trimestre de l'exercice 2007, la Société a également
constaté des frais de restructuration liés à son réseau de distribution au
Québec. Au cours du premier semestre de 2008, la Société prévoit engager des
frais de restructuration administrative additionnels dans le cadre de son
initiative continue portant sur les processus et systèmes d'affaires. Ces
coûts supplémentaires seront quantifiés et constatés aux résultats du premier
trimestre de l'exercice 2008. Les montants connexes sont constatés à mesure
qu'ils sont engagés dans le coût des produits vendus et frais de vente et
d'administration à l'état des résultats, avant impôts, comme suit :

                       Passif                     Passif
                      d'ouver-           Versés/      de
                         ture  Engagés   Radiés  clôture   Prévus    Total
                      -------------------------------------------------------
    Prestations
     de départ
      Atlantique            - $    4,7 $    1,5 $    3,2 $      - $    4,7 $
      Ontario               -      5,3      0,7      4,6        -      5,3
      Québec                -      4,3        -      4,3        -      4,3
    Autres coûts            -      1,1      1,1        -        -      1,1
                      -------------------------------------------------------
                            -     15,4      3,3     12,1        -     15,4
    Radiation d'actifs             3,4      3,4                 -      3,4
                      -------------------------------------------------------
                            - $   18,8 $    6,7 $   12,1 $      - $   18,8 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------


    18. Contreparties reçues d'un fournisseur

    La Société reçoit des remises de certains fournisseurs dont les produits
sont achetés pour être revendus. Les programmes de ces fournisseurs
comprennent des remises pour le volume d'achat, des remises d'exclusivité, des
coûts de référencement et d'autres remises. La Société comptabilise ces
remises en réduction du coût des produits vendus et frais de vente et
d'administration et des stocks connexes conformément aux directives du
CPN- 144. Certaines remises accordées par les fournisseurs sont
conditionnelles et dépendent d'un minimum d'achat de la part de la Société.
Ces remises sont comptabilisées s'il est probable que le volume d'achat
minimal sera atteint et si le montant de la remise peut être estimé. A la
clôture de l'exercice terminé le 5 mai 2007, la Société avait comptabilisé aux
résultats des remises de 2,4 $ (3,5 $ en 2006) pour lesquelles il est probable
que le volume minimal d'achat sera atteint et dont le montant de remise peut
être estimé.


    19. Entités à détenteurs de droits variables

    Les entités à détenteurs de droits variables sont définies dans la note
d'orientation concernant la comptabilité NOC-15, intitulée "Consolidation des
entités à détenteurs de droits variables (variable interest entities )" comme
des entités dont le montant des investissements en instruments de capitaux
propres à risque n'est pas suffisant pour permettre aux entités de financer
leurs activités sans un soutien financier subordonné additionnel, ou comme des
entités dont les détenteurs d'actions ne possèdent pas, d'une manière
générale, une participation financière conférant le contrôle. La note exige
que les résultats financiers des entités à détenteurs de droits variables
("EDDV") soient consolidés à ceux de l'entité réputée être le principal
bénéficiaire des pertes prévues et des rendements résiduels prévus des EDDV.
    En date du 7 mai 2005, la Société a mis en application la NOC-15 de
manière rétroactive sans retraitement des périodes précédentes. Les entités
qui remplissent les critères relatifs aux EDDV ont été consolidées aux
résultats de la Société à compter du quatrième trimestre de l'exercice 2005.
    La Société a établi que les entités suivantes sont des EDDV :

    Détaillants affiliés
    --------------------

    La Société a déterminé que les contrats d'affiliation de 271 magasins
affiliés (300 au 6 mai 2006) font en sorte que celle-ci est réputée être le
principal bénéficiaire au sens de la NOC-15. Les résultats de ces entités ont
été consolidés avec ceux de la Société.

    Entente de services d'entreposage et de distribution
    ----------------------------------------------------

    La Société a conclu une entente avec une entité indépendante qui lui
fournit des services d'entreposage et de distribution pour un de ses centres
de distribution. Selon les modalités du contrat, les résultats de l'entité et
ceux de la Société doivent être consolidés, et ce, conformément à la NOC-15.
    La Société a consolidé ses résultats avec ceux des détaillants affiliés
précités et ceux du fournisseur de services d'entreposage et de distribution à
compter du quatrième trimestre de l'exercice 2005.
    Un montant de 5,5 $ a été porté en réduction des bénéfices non répartis de
l'exercice précédent afin de tenir compte de la part des actionnaires sans
contrôle additionnelle dans les EDDV.


    20. Indemnisation

    La Société a accordé à ses administrateurs et dirigeants, ainsi qu'à
certains de ses employés, des indemnisations conformément à sa politique. La
Société maintient des polices d'assurance qui pourraient la protéger contre
certaines demandes de règlement.


    21. Evénements postérieurs à la date du bilan

    Le 26 avril 2007, Empire Company Limited ("Empire") et Sobeys Inc.
("Sobeys") ont annoncé conjointement qu'ils avaient conclu un accord
d'arrangement ("l'Arrangement") en vertu duquel Empire acquerra des actions
ordinaires de Sobeys, autres que celles détenues par Empire et ses filiales,
au prix de 58,00 $ l'action. Au moment de l'opération, les actions de Sobeys
qui n'étaient pas détenues par Empire ont été évaluées à un montant
approximatif de 1,06 milliard de dollars.
    Plusieurs autorisations ont été nécessaires à l'entérinement de
l'Arrangement. Les actionnaires de Sobeys, sauf les actionnaires d'Empire, ont
autorisé l'Arrangement lors d'une assemblée extraordinaire tenue le 9 juin
2007. La Cour suprême de Nouvelle-Ecosse a approuvé l'Arrangement le 13 juin
2007.
    Le 15 juin 2007, Empire a fait l'acquisition de la totalité des actions
ordinaires en circulation de Sobeys Inc. qu'elle ne détenait pas déjà. La cote
des actions ordinaires de Sobeys Inc. a été radiée de la Bourse de Toronto le
18 juin 2007.
    Le 27 juin 2007, dans le cadre des dispositions des facilités de crédit
d'Empire, Empire et Sobeys ont déposé un avis auprès des prêteurs relativement
à une demande d'établissement d'une nouvelle facilité de crédit de 300,0 $
renouvelable non garantie d'une durée de cinq ans en faveur de Sobeys. Les
facilités de crédit sont assujetties à certaines clauses restrictives
financières. L'intérêt sur la dette varie en fonction de la désignation de
l'emprunt, les fluctuations des taux sous-jacents, et dans le cas des emprunts
au taux des acceptations bancaires, de la marge applicable aux clauses
restrictives financières.
    Le 23 juillet 2007, Sobeys prévoit prélever 300,0 $ sur la nouvelle
facilité de crédit dont les produits serviront à verser un dividende à Empire.
A cette même date, Empire prévoit également transférer un swap de taux
d'intérêt de 200,0 $ à taux fixe d'une durée de cinq ans au taux de 5,051 %.


    22. Données comparatives

    Au besoin, les données comparatives ont été reclassées pour qu'elles
soient conformes à la présentation adoptée pour l'exercice considéré et
qu'elles rendent compte des effets de l'application rétroactive de certaines
nouvelles normes comptables.
    




Renseignements :

Renseignements: Relations avec les investisseurs de Sobeys Inc.: Paul A.
Jewer, CA, Vice-président aux finances et trésorier, (902) 752-8371, poste
2220, investor.relations@sobeys.com; Relations avec les médias de Sobeys Inc.:
Andrew Walker, Vice-président aux communications et aux affaires générales,
(905) 293-6711

Profil de l'entreprise

Sobeys Inc.

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