Sears Canada annonce une hausse de 10,9% de son BAIIA d'exploitation au quatrième trimestre et de 8,6% pour les périodes comparables de l'ensemble de l'exercice



    TORONTO, le 27 fév. /CNW/ - Sears Canada Inc. (TSX: SCC) a annoncé
aujourd'hui ses résultats non vérifiés du quatrième trimestre et de l'ensemble
de l'exercice. A cause du passage déjà annoncé de la fin de l'exercice fiscal
de la Société du samedi le plus près de la fin du mois de décembre au samedi
le plus près de la fin du mois de janvier, l'entrée en matière de ce
communiqué du quatrième trimestre inclut la période de 18 semaines et la
période de 57 semaines se terminant le 2 février 2008 par rapport à la période
de 13 semaines et à la période de 52 semaines se terminant le 30 décembre
2006. Pour expliquer davantage les résultats de l'exercice fiscal de 2007,
nous avons ajouté de l'information sur la période de 13 semaines et la période
de 52 semaines se terminant le 29 décembre 2007 (la " période comparable ").

    
    -------------------------------------------------------------------------
                   57 semaines                   18 semaines
                   se terminant                  se terminant
                   le 2 février   52 semaines    le 2 février    13 semaines
                    2008 vs 52    se terminant    2008 vs 13     se terminant
    Indcateurs     semaines se   le 29 décembre  semaines se   le 29 décembre
    financiers     terminant le    2007 vs le    terminant le    2007 vs le
                   30 décembre    30 décembre    30 décembre     30 décembre
                       2006           2006           2006             2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
     d'exploitation      +6,6%          -1,5%          +22,5%           -3,4%
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes des
     magasins
     comparables          S/O           -0,8%            S/O            -2,4%
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux de la       +73 points     +65 points     +173 points    +159 points
     marge brute        de base        de base         de base        de base
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
     d'exploitation(1)  +16,8%          +8,6%          +30,1%          +10,9%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net       +102,2%         +88,6%          +27,6%           +8,5%
    -------------------------------------------------------------------------
    

    1 Mesure non définie par les PCGR. Veuillez consulter la section 1.f.i.
du rapport de gestion qui figure dans le rapport annuel de 2006. Le BAIIA
équivaut au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement et les éléments
inhabituels.

    Pour la période de 18 semaines se terminant le 2 février 2008, le total
des produits d'exploitation s'est élevé à 2,296 milliards $ par rapport à
1,874 milliard $ pour la période de 13 semaines se terminant le 30 décembre
2006. Le BAIIA d'exploitation pour la période s'est élevé à 259,2 millions $,
une augmentation de 59,9 millions $ ou de 30,1% par rapport à la période de
13 semaines de l'exercice précédent. Le bénéfice net de la période, qui
comprend les éléments inhabituels, s'est élevé à 138,4 millions $ ou 1,29 $
par action, par rapport à 108,5 millions $ ou 1,01 $ par action lors de
l'exercice précédent.
    Pour la période comparable de 13 semaines se terminant le 29 décembre
2007, le total des produits a diminué de 3,4%. Les ventes des magasins
comparables ont diminué de 2,4% par rapport à la même période lors de
l'exercice précédent. Pour cette période comparable, une comparaison du
pourcentage du total des produits d'exploitation démontre que les marges
brutes ont augmenté de 159 points de base et que les dépenses sont demeurées
stables par rapport à l'exercice précédent. Le BAIIA d'exploitation résultant
a dépassé celui de 2006 de plus de 21 millions $, une hausse de 10,9%. Le
bénéfice net pour cette période comparable a augmenté de 8,5% par rapport à la
même période lors de l'exercice précédent.
    Au sujet des résultats du quatrième trimestre, Dene Rogers, président et
chef de la direction, Sears Canada Inc., a déclaré: "Nos résultats sont
imposants et nous avons pu compenser les incidences du magasinage
outre-frontière aux Etats-Unis pendant la première moitié du trimestre; nos
associés ont relevé de nombreux défis et ont desservi la clientèle de façon
exceptionnelle tout au long du temps des Fêtes."
    Les ventes des magasins comparables au cours de la deuxième moitié de
l'exercice se terminant le 29 décembre 2007 ont diminué de 2,9% par rapport à
la même période lors de l'exercice précédent alors que les ventes des magasins
comparables au cours de la première moitié de l'exercice ont augmenté de 1,9%
par rapport à la même période lors de l'exercice précédent. La force du dollar
canadien a nui aux ventes de la deuxième moitié et a contribué à la hausse
importante du magasinage outre-frontière aux Etats-Unis.
    Pour la période de l'exercice complet de 57 semaines se terminant le
2 février 2008, le total des produits d'exploitation s'est élevé à
6,326 milliards $ par rapport à 5,933 milliards $ pour la période de
52 semaines se terminant le 30 décembre 2006. Le BAIIA d'exploitation pour
l'exercice complet de 57 semaines s'est élevé à 542,6 millions $, une
augmentation de 78,1 millions $ ou de 16,8% par rapport à la période de 52
semaines de l'exercice précédent. Le bénéfice net de l'exercice complet s'est
élevé à 308,5 millions $ ou 2,87 $ par action, par rapport à 152,6 millions $
ou 1,42 $ par action lors de l'exercice précédent.
    Pour la période de l'exercice comparable de 52 semaines se terminant le
29 décembre 2007, le total des produits d'exploitation a diminué de 1,5%. Les
ventes des magasins comparables ont diminué de 0,8% par rapport à la même
période lors de l'exercice précédent. Les marges ont augmenté de 65 points de
base et les dépenses ont été réduites de 17 points de base, résultant en une
hausse du BAIIA d'exploitation de 39,9 millions $ ou de 8,6%. Le bénéfice net
pour cette période comparable a augmenté de 88,6% par rapport à la même
période lors de l'exercice précédent.
    Au sujet des résultats de 2007, M. Rogers a déclaré : "Nous avons offert
un solide rendement en 2007, car nous avons été en mesure d'accroître notre
rentabilité de manière significative par rapport à 2006. Je remercie nos
37 000 associés qui ont donné le meilleur d'eux-mêmes pour bonifier les
résultats financiers du présent exercice, et qui continuent d'améliorer le
bien-être des clients en offrant des services, des produits et des solutions
de qualité dignes de confiance afin d'établir une relation durable."

    Certains renseignements fournis dans ce communiqué sont de nature
prospective et sont assujettis à des risques et à des incertitudes importants.
Les renseignements prospectifs comprennent des renseignements sur le rendement
financier, la stratégie commerciale, les plans et les objectifs à venir de la
Société. Les facteurs qui pourraient faire en sorte qu'il y ait un écart
important entre les résultats réels et les prévisions actuelles incluent
notamment : la capacité de la Société de mettre en oeuvre avec succès la
réduction de ses coûts, l'amélioration de la productivité et ses initiatives
stratégiques et la mesure dans laquelle ces initiatives procureront les
avantages escomptés; l'incidence de la vente du secteur du crédit et des
services financiers et les résultats découlant de l'alliance à long terme en
matière de marketing et d'administration avec JP Morgan Chase Bank, N.A.; la
conjoncture économique; les conditions de concurrence dans les secteurs où
évolue la Société; la variation des dépenses de consommation; les conditions
climatiques saisonnières; les préférences des consommateurs à l'égard des
gammes de produits; les changements dans les relations qu'entretient la
Société avec ses fournisseurs; les fluctuations de taux d'intérêt et d'autres
changements liés au coût du financement; la variation des taux de change; la
possibilité de rendements de placement négatifs pour le régime de retraite de
la Société; l'issue de poursuites judiciaires en instance; et les
modifications aux lois, aux règles et aux règlements applicables à la Société.
Bien que la Société soit d'avis que ces prévisions et présomptions soient
raisonnables, les résultats et événements mentionnés dans ces renseignements
prospectifs peuvent différer de façon significative des résultats et
événements réels.

    Sears Canada est un détaillant à circuits multiples dont le réseau compte
197 magasins d'entreprise, 183 magasins-concessions, 51 salles d'exposition de
produits de rénovation de la maison, plus de 1 800 comptoirs de ramassage des
commandes par catalogue, 106 agences de voyages Sears et un réseau national
d'entretien, de service et d'installation. Sears Canada publie également le
plus gros catalogue de marchandises diverses au Canada et exploite un site Web
d'achat en ligne à www.sears.ca.

    
    SEARS CANADA INC.
    RAPPROCHEMENT DU BENEFICE AVANT ELEMENTS INHABITUELS ET DU BENEFICE NET
    (en millions, sauf les montants par action)

    Non vérifié

    Pour la période de 18 semaines terminée le 2 février 2008 et la période
    de 13 semaines terminée le 30 décembre 2006

                         ----------------------------------------------------
                                                             Bénéfice (perte)
                           Avant impôts      Après impôts        par action
    -------------------------------------------------------------------------
                          2007     2006     2007     2006     2007     2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     éléments
     inhabituels         217,9 $  156,1 $  141,1 $  108,5 $   1,32 $   1,01 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Mesures correctives
       environnementales  (4,5)       -     (2,9)       -    (0,03)       -
      Activités de
       restructuration     0,3        -      0,2        -        -        -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net         213,7 $  156,1 $  138,4 $  108,5 $   1,29 $   1,01 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour l'exercice de 57 semaines terminé le 2 février 2008 et l'exercice
    de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006

                         ----------------------------------------------------
                                                             Bénéfice (perte)
                           Avant impôts      Après impôts        par action
    -------------------------------------------------------------------------
                          2007     2006     2007     2006     2007     2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     éléments
     inhabituels         379,8 $  264,4 $  244,0 $  169,1 $   2,28 $   1,57 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Vente de biens
       immobiliers        74,0        -     55,9        -     0,51        -
      Vente de
       coentreprises
       immobilières       12,5        -     11,4        -     0,11        -
      Vente de l'avion
       appartenant à
       la Société          3,5        -      2,3        -     0,02        -
      Règlement d'une
       action en justice  (3,6)       -     (2,4)       -    (0,02)       -
      Mesures correctives
       environnementales  (4,5)       -     (2,9)       -    (0,03)       -
      Activités de
       restructuration     0,3    (25,2)     0,2    (16,5)       -    (0,15)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net         462,0 $  239,2 $  308,5 $  152,6 $   2,87 $   1,42 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE

    Pour la période de 18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés
    le 2 février 2008 et pour la période de 13 semaines et l'exercice de
    52 semaines terminés le 30 décembre 2006

    Non vérifié

                                    Quatrième trimestre       Exercice
                                   --------------------- --------------------

    (en millions)                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation
      Bénéfice net                   138,4 $    108,5 $    308,5 $    152,6 $
      Eléments hors trésorerie
       inclus dans le bénéfice net
       (principalement
       l'amortissement, la charge
       de retraite, les impôts
       futurs, le gain à la vente
       de coentreprises immobilières
       et les immobilisations)        83,7       87,8      168,9      269,7
      Variations des soldes hors
       trésorerie du fonds de
       roulement lié à
       l'exploitation                 82,8      228,7     (217,1)    (114,2)
      Autres (principalement des
       cotisations au régime de
       retraite et les variations
       de l'actif et du passif à
       long terme)                    (3,6)     (32,1)     (17,2)     (59,9)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     301,3      392,9      243,1      248,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement
      Acquisition d'immobilisations  (35,0)     (18,4)     (72,4)     (50,2)
      Produit de la vente
       d'immobilisations               0,7        4,4      104,4        5,4
      Produit de la vente de
       coentreprises immobilières,
       déduction faite des
       espèces cédées (note 4)           -          -        5,2          -
      Placements                         -          -       (3,0)         -
      Variations des liquidités
       soumises à des
       restrictions (note 12)         (0,1)      (3,9)       4,9       (6,7)
      Charges reportées               (0,6)         -       (0,7)      (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (35,0)     (17,9)      38,4      (52,0)
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
      Remboursement d'obligations à
       long terme (note 3)          (130,7)      (5,2)    (132,8)    (507,0)
      Emission d'obligations à
       long terme (note 3)               -          -          -      300,0
      Charges reportées                  -          -          -       (2,6)
      Dividendes versés                  -          -          -      (12,9)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (130,7)      (5,2)    (132,8)    (222,5)
    -------------------------------------------------------------------------

    Augmentation (diminution) de
     l'encaisse et des placements
     à court terme                   135,6      369,8      148,7      (26,3)
    Encaisse et placements à court
     terme au début                  736,0      353,1      722,9      749,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse et placements à
     court terme à la fin            871,6 $    722,9 $    871,6 $    722,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Encaisse à la fin                 64,7 $     95,0 $     64,7 $     95,0 $
    Placements à court terme
     à la fin                        806,9      627,9      806,9      627,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'encaisse et des
     placements à court terme
     à la fin                        871,6 $    722,9 $    871,6 $    722,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS

    Pour la période de 18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés
    le 2 février 2008 et pour la période de 13 semaines et l'exercice de
    52 semaines terminés le 30 décembre 2006

    Non vérifié

                                    Quatrième trimestre         Exercice
                                   --------------------- --------------------
    (en millions, sauf les
     montants par action)             2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des produits             2 295,8 $  1 874,0 $  6 326,4 $  5 932,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des marchandises vendues
     et frais d'exploitation,
     d'administration et de vente  2 036,6    1 674,7    5 783,8    5 468,3
    Amortissement                     43,0       37,2      150,1      152,1
    Intérêts débiteurs, montant net   (1,7)       6,0       12,7       48,0
    Eléments inhabituels - charge
     (gain) (note 4)                   4,2          -      (82,2)      25,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les
     bénéfices                       213,7      156,1      462,0      239,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les bénéfices
      Exigibles                       39,0       11,3       75,7       35,5
      Futurs                          36,3       36,3       77,8       51,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                      75,3       47,6      153,5       86,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                     138,4 $    108,5 $    308,5 $    152,6 $
    Autres éléments du résultat
     étendu (note 13)                  0,2          -          -          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du résultat étendu         138,6 $    108,5 $    308,5 $    152,6 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Résultat net par action (note 5)  1,29 $     1,01 $     2,87 $     1,42 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat net dilué par
     action (note 5)                  1,29 $     1,01 $     2,87 $     1,42 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPAR7TIS

    Pour la période de 18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés
    le 2 février 2008 et pour la période de 13 semaines et l'exercice de
    52 semaines terminés le 30 décembre 2006

    Non vérifié

                                    Quatrième trimestre         Exercice
                                   --------------------- --------------------

    (en millions)                     2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde d'ouverture                939,0 $    660,8 $    769,3 $    631,6 $
    Incidence cumulative de
     l'adoption de nouvelles normes
     relatives aux instruments
     financiers, déduction faite
     des impôts sur les bénéfices
     de 0,2 $ (note 2)                   -          -       (0,4)         -
    Bénéfice net                     138,4      108,5      308,5      152,6
    Dividendes déclarés                  -          -          -      (12,9)
    Dividendes notionnels (note 8)       -          -          -       (2,0)
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde de clôture               1 077,4 $    769,3 $  1 077,4 $    769,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    BILANS CONSOLIDES

    Non vérifié
                                                         Au                Au
    (en millions)                            2 février 2008  30 décembre 2006
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIF
    Actif à court terme
    Encaisse et placements à court terme            871,6 $           722,9 $
    Liquidités soumises à des
     restrictions (note 12)                           5,2              10,1
    Débiteurs                                       118,4             135,9
    Impôts à recouvrer                                0,4               0,6
    Stocks                                          855,4             804,5
    Charges payées d'avance et autres actifs        115,4             120,0
    Tranche à court terme des
     actifs d'impôts futurs                          30,6             121,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  1 997,0           1 915,2

    Immobilisations                                 742,0             874,3
    Charges reportées                               205,0             220,2
    Actifs d'impôts futurs                           24,9              15,2
    Autres actifs à long terme                       34,2              35,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  3 003,1 $         3 060,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
    Passif à court terme
    Créditeurs                                      683,6 $           810,1 $
    Charges à payer                                 439,0             480,0
    Impôts sur les bénéfices et autres
     impôts à payer                                  81,5             105,1
    Tranche à court terme des remboursements
     de capital sur les obligations
     à long terme                                    16,1             146,7
    Passifs d'impôts futurs                             -               0,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  1 220,2           1 542,0

    Obligations à long terme (note 3)               356,0             395,6
    Passif au titre des prestations
     constituées (note 11)                          164,1             167,7
    Autres passifs à long terme                     169,7             170,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  1 910,0           2 275,3
    -------------------------------------------------------------------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 8)                         15,7              15,7
    Bénéfices non répartis                        1 077,4             769,3
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu (note 13)                          -                 -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  1 093,1             785,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                  3 003,1 $         3 060,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Sears Canada Inc.
    Notes complémentaires
    2 février 2008

    Non vérifié

    1.  PRESENTATION DE L'INFORMATION

    Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés (les
    "états financiers") de Sears Canada Inc. (la "Société") ont été préparés
    selon les principes comptables généralement reconnus du Canada (les
    "PCGR") et selon les mêmes conventions comptables et les mêmes méthodes
    d'application que celles qui ont été suivies pour préparer les états
    financiers consolidés annuels vérifiés couvrant l'exercice de 52 semaines
    terminé le 30 décembre 2006, à l'exception de ce qui est précisé à la
    note 2, intitulée "Conventions et estimations comptables".

    Ces états financiers intermédiaires n'ont pas fait l'objet d'un examen de
    la part des vérificateurs externes de la Société et ne comprennent pas
    toute l'information à fournir requise selon les PCGR du Canada relatifs
    aux états financiers annuels. Par conséquent, ils doivent être lus en
    parallèle avec les plus récents états financiers annuels, soit ceux
    couvrant l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006. Les
    chiffres présentés au 2 février 2008 et pour la période de 18 semaines et
    l'exercice de 57 semaines terminés à cette date et pour la période de
    13 semaines terminée le 30 décembre 2006 ne sont pas vérifiés.

    Les activités de la Société ont un caractère saisonnier par nature; par
    conséquent, les produits tirés des marchandises et du service de même que
    les paiements liés au rendement reçus de JPMorgan Chase & Co, N.A.
    (succursale de Toronto) ("JPMorgan Chase") en vertu du partenariat à long
    terme au chapitre du marketing et de la gestion des cartes de crédit
    varieront chaque trimestre en fonction du comportement d'achat des
    consommateurs. Historiquement, les produits et le bénéfice de la Société
    sont plus élevés au quatrième trimestre qu'au cours des trois autres
    trimestres en raison de la période des Fêtes. La Société est en mesure
    d'ajuster certains coûts variables pour tenir compte des variations
    saisonnières des produits; toutefois, des coûts comme les frais
    d'occupation sont fixes, ce qui fait en sorte que la Société doit
    déclarer un niveau disproportionné de son bénéfice au quatrième
    trimestre. Ce caractère saisonnier des affaires se traduit par un
    rendement trimestriel qui n'est pas nécessairement représentatif de la
    performance annuelle.

    Historiquement, l'exercice de la Société portait sur une période de 52 ou
    de 53 semaines se terminant le samedi le plus près du 31 décembre. Dans
    le but de terminer son exercice à une date qui permet l'achèvement d'un
    cycle saisonnier complet, y compris la liquidation de la marchandise du
    temps des Fêtes, et d'harmoniser son exercice avec celui de Sears
    Holdings Corporation ("Sears Holdings"), le conseil d'administration de
    la Société a approuvé, au premier trimestre de 2007, le changement de
    date de fin d'exercice pour le samedi le plus près du 31 janvier. Par
    conséquent, l'exercice 2007 de la Société est un exercice de transition
    portant sur 57 semaines et a pris fin le 2 février 2008, alors que le
    premier, le deuxième, le troisième et le quatrième trimestres se sont
    terminés respectivement le 31 mars 2007, le 30 juin 2007, le 29 septembre
    2007 et le 2 février 2008. Les états financiers consolidés du quatrième
    trimestre de 2006 et de l'exercice 2006 présentés à titre comparatif dans
    les présents états correspondent à la période de 13 semaines et à
    l'exercice de 52 semaines terminés le 30 décembre 2006 ("2006").

    L'exercice 2008 portera sur 52 semaines et le premier, le deuxième, le
    troisième et le quatrième trimestres se termineront respectivement le
    3 mai 2008, le 2 août 2008, le 1er novembre 2008 et le 31 janvier 2009.

    Certains chiffres correspondants ont été reclassés pour que leur
    présentation soit conforme à celle qui a été adoptée pour la période
    courante.

    2.  CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

    Remises des fournisseurs

    La Société a des ententes avec ses fournisseurs qui prévoient des remises
    discrétionnaires et des rabais assujettis à des contrats exécutoires. Les
    remises discrétionnaires sont constatées comme une réduction du coût des
    achats lorsqu'elles sont effectuées par le fournisseur ou lorsque
    celui-ci devient tenu de les effectuer. Les rabais assujettis à des
    contrats exécutoires sont constatés comme une réduction du coût des
    achats pour la période, à la condition qu'ils soient probables et qu'ils
    puissent faire l'objet d'une estimation raisonnable.

    Obligations et obligations conditionnelles liées à la mise hors service
    d'immobilisations

    La Société constate les obligations juridiques liées à la mise hors
    service d'une immobilisation lorsque ces obligations découlent de
    l'acquisition, de la construction, de l'aménagement ou de l'exploitation
    normale de cette immobilisation (l'"obligation liée à la mise hors
    service d'immobilisations"), au moment où elle est acquise ou au moment
    où l'obligation devient légalement prescrite. Pour les obligations liées
    à la mise hors service d'immobilisations pour lesquelles le moment ou la
    méthode du règlement sont tributaires d'un événement futur qui peut ou
    non dépendre de la volonté de l'entité (l'"obligation conditionnelle
    liée à la mise hors service d'immobilisations"), la Société doit
    constater un passif lorsqu'il est possible d'établir une estimation
    raisonnable de la juste valeur de l'obligation. Dans le cas où la juste
    valeur d'une obligation conditionnelle liée à la mise hors service d'une
    immobilisation ne peut faire l'objet d'une estimation raisonnable, ce
    fait et les raisons qui l'expliquent doivent être présentés par la
    Société.

    L'obligation juridique de désamianter constitue une obligation
    conditionnelle liée à la mise hors service d'une immobilisation. Si la
    Société s'engage à rénover un immeuble qu'elle loue ou qu'elle détient
    qui contient ou peut contenir de l'amiante, ou si l'amiante est
    accidentellement déplacé, par exemple, dans le cadre de l'usure normale,
    la Société sera juridiquement tenue de se conformer aux normes en matière
    de désamiantage. Au 2 février 2008, la Société a inclus une obligation
    liée à la mise hors service d'une immobilisation dans ses charges à
    payer, relativement au désamiantage, d'un montant de moins de 0,5 M$. La
    Société n'a pas comptabilisé d'autre obligation liée au désamiantage
    puisque ni le moment de l'exécution des travaux ni le coût de ceux-ci ne
    peuvent faire l'objet d'une estimation raisonnable à l'heure actuelle. Le
    coût du désamiantage dépendrait en grande partie de l'ampleur des
    rénovations et de l'endroit où se trouverait l'amiante, entre autres
    facteurs. Il arrive souvent que le moment de l'exécution des travaux de
    désamiantage ne puisse être déterminé car il dépend des projets relatifs
    aux futures rénovations et à la nature de celles-ci, lesquels sont
    régulièrement révisés, ou du déplacement accidentel de l'amiante, qui ne
    peut être prévu.

    Nouvelles conventions

    Ces états financiers ont été dressés selon les mêmes conventions
    comptables et les mêmes méthodes d'application que celles qui ont été
    suivies pour préparer les états financiers annuels les plus récents, soit
    ceux couvrant l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006, à
    l'exception de ce qui suit :

    Instruments financiers, couvertures et résultat étendu

    Le 31 décembre 2006, la Société a adopté le chapitre 1530 du Manuel de
    l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"), intitulé "Résultat
    étendu", le chapitre 3251, intitulé "Capitaux propres", le chapitre 3855,
    intitulé "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation", le
    chapitre 3861, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir
    et présentation", et le chapitre 3865, intitulé "Couvertures". Ces
    chapitres s'appliquent aux exercices ouverts à compter du 1er octobre
    2006 et fournissent des directives qui ont trait à la comptabilisation, à
    l'évaluation et à la présentation des actifs financiers, des passifs
    financiers et des dérivés non financiers, et précisent quand et comment
    la comptabilité de couverture peut être appliquée. Le chapitre 1530
    établit des normes d'information et de présentation du résultat étendu,
    qui constitue la variation des capitaux propres découlant d'opérations et
    d'autres événements et circonstances sans rapport avec les propriétaires.
    Le résultat étendu comprend toutes les variations des capitaux propres au
    cours d'une période, sauf celles qui résultent des apports des
    propriétaires et des distributions faites à leur profit. Les autres
    éléments du résultat étendu se composent des produits, charges, gains et
    pertes qui, conformément aux principes comptables généralement reconnus,
    sont comptabilisés dans le résultat étendu, mais exclus du résultat net.
    Le chapitre 3251, qui remplace le chapitre 3250 intitulé "Surplus", exige
    que la Société présente une nouvelle composante des capitaux propres,
    appelée "cumul des autres éléments du résultat étendu", qui comprend le
    solde cumulatif de toutes les composantes des autres éléments du résultat
    étendu.

    En vertu des nouvelles normes, tous les actifs financiers doivent être
    classés comme détenus à des fins de transaction, détenus jusqu'à leur
    échéance, prêts et créances ou placements disponibles à la vente. Tous
    les passifs financiers sont classés comme détenus à des fins de
    transaction ou comme autres passifs financiers. Initialement, tous les
    instruments financiers sont inscrits au bilan consolidé à la juste
    valeur. Après la constatation initiale, tous les instruments financiers
    sont réévalués à leur juste valeur à la fin de chaque période, sauf les
    placements détenus jusqu'à leur échéance, les prêts et créances et les
    autres passifs financiers, lesquels sont évalués au coût après
    amortissement. Tout gain ou toute perte découlant d'une variation de la
    juste valeur d'un actif ou d'un passif financier classé comme détenu à
    des fins de transaction est inclus dans le résultat net de la période au
    cours de laquelle il survient. Le gain ou la perte découlant d'une
    variation de la juste valeur d'un actif classé comme disponible à la
    vente est constaté dans les autres éléments du résultat étendu jusqu'à ce
    que l'actif financier soit décomptabilisé par suite d'une cession ou
    subisse une dépréciation.

    La Société atténue le risque de fluctuation des devises en concluant des
    contrats à terme sur devises et, depuis le 4 janvier 2004, elle désignait
    ces contrats à titre de couvertures en vertu de la note d'orientation
    concernant la comptabilité 13 (la "NOC-13") de l'ICCA, intitulée
    "Relations de couverture". Lors de l'adoption du chapitre 3855, ces
    contrats ont cessé d'être désignés à titre de couvertures et ont été
    comptabilisés à la juste valeur. La Société a également comptabilisé à la
    juste valeur les dérivés intégrés dans les commandes libellées en dollars
    américains auprès de fournisseurs établis ailleurs qu'aux Etats-Unis et a
    comptabilisé à la juste valeur les contrats d'approvisionnement en
    énergie à prix fixe qui ont été désignés comme des dérivés non
    financiers. Toute variation de la juste valeur de ces dérivés est
    présentée dans le résultat net. L'incidence initiale de l'évaluation à la
    juste valeur des dérivés susmentionnés a été une perte nette non réalisée
    de 0,4 M$, déduction faite des impôts, laquelle a été inscrite dans les
    bénéfices non répartis d'ouverture.

    En outre, lors de l'adoption des nouvelles normes, la Société a classé
    ses placements à court terme comme disponibles à la vente, les débiteurs
    comme prêts et créances et les créditeurs, les obligations à long terme
    et les autres passifs à long terme comme autres passifs financiers.
    L'incidence initiale de l'évaluation à la juste valeur des placements à
    court terme disponibles à la vente a été un gain net non réalisé de moins
    de 0,1 M$, déduction faite des impôts, lequel a été inscrit dans le cumul
    des autres éléments du résultat étendu d'ouverture au 31 décembre 2006.

    Modifications comptables

    Le 31 décembre 2006, la Société a adopté le chapitre 1506 du Manuel de
    l'ICCA, intitulé "Modifications comptables", qui établit les critères de
    changement des méthodes comptables ainsi que le traitement comptable et
    l'information à fournir relative aux changements de méthodes comptables,
    aux changements d'estimations comptables et aux corrections d'erreurs.
    Conformément à cette nouvelle norme, la Société apporte des changements
    volontaires aux méthodes comptables seulement lorsqu'ils font en sorte
    que les états financiers fournissent des renseignements fiables et plus
    pertinents. Les changements de méthodes comptables résultant d'une
    modification des PCGR sont effectués selon les dispositions transitoires
    spécifiques formulées dans la nouvelle directive comptable. Les
    changements d'estimations comptables sont constatés de façon prospective.
    L'adoption de cette nouvelle norme n'a pas eu d'incidence importante sur
    les états financiers.

    3.  OBLIGATIONS A LONG TERME

    Le montant net des intérêts payés en espèces par la Société au cours de
    la période de 18 semaines et de l'exercice de 57 semaines terminés le
    2 février 2008 s'est établi à 13,2 M$ (13,9 M$ en 2006) et à 39,6 M$
    (67,3 M$ en 2006), respectivement.

    Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme pour la période de
    18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés le 2 février 2008 se
    sont élevés à 10,2 M$ (10,2 M$ en 2006) et à 41,0 M$ (65,5 M$ en 2006),
    respectivement.

    Au cours du quatrième trimestre de 2007, la Société a remboursé, à
    l'échéance, des débentures garanties d'un montant de 125,0 M$ échéant le
    5 novembre 2007.

    Au cours des premier et troisième trimestres de 2007, la Société a cédé
    ses participations dans deux coentreprises immobilières. Dans le cadre de
    ces transactions, les acheteurs ont pris en charge la dette à long terme
    connexe totalisant 37,4 M$.

    Le 15 mars 2006, la Société a remboursé les billets à moyen terme
    garantis à 6,75 % de 200,0 M$ arrivés à échéance et a prélevé un montant
    équivalant à 300,0 M$ CA sur son emprunt à terme garanti de 260,0 M$ US
    assorti d'un taux d'intérêt variable se fondant sur le TIOL, majoré de
    150 à 175 points de base. Afin d'atténuer le risque de fluctuations du
    taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain et du taux
    d'intérêt variable, la Société a parallèlement conclu des swaps de
    devises et a appliqué la comptabilité de couverture sur ces instruments.

    Le 29 septembre 2006, la Société a remboursé le solde de l'emprunt à
    terme de 259,3 M$ en dollars américains, a réglé les swaps de devises et
    a mis fin à la comptabilité de couverture. Le coût de 8,9 M$ au titre du
    règlement des swaps et la radiation des coûts de 0,9 M$ précédemment
    capitalisés au titre de l'émission de titres de créance étaient compris
    dans le total des intérêts débiteurs de 65,5 M$ sur la dette à long terme
    au cours de l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006.

    La presque totalité des immobilisations corporelles et des actifs
    incorporels de la Société sont donnés en garantie de la facilité de
    crédit, des débentures en cours et des billets à moyen terme.

    Au 2 février 2008, aucun montant n'avait été prélevé aux termes de la
    facilité de crédit renouvelable d'un montant de 200,0 M$, à l'exception
    des lettres de crédit de 65,3 M$ émises aux termes du programme d'achat
    de marchandises à l'étranger de la Société. La convention de facilité de
    crédit comprend des clauses restrictives financières et autres qui ont
    une incidence sur la capacité de la Société à prélever des fonds et à en
    déterminer le coût. Au 2 février 2008, la Société était en conformité
    avec toutes les clauses restrictives.

    4.  ELEMENTS INHABITUELS

    La Société a enregistré une charge avant impôts de 4,2 M$ (néant en 2006)
    et un gain avant impôts de 82,2 M$ (charge avant impôts de 25,2 M$ en
    2006) à l'égard des éléments inhabituels au cours de la période de
    18 semaines et de l'exercice de 57 semaines terminés le 2 février 2008,
    respectivement. Les éléments inhabituels sont les suivants :

                           Période de   Période de  Exercice de  Exercice de
                          18 semaines  13 semaines  57 semaines  52 semaines
                          terminée le  terminée le   terminé le   terminé le
                            2 février  30 décembre    2 février  30 décembre
    (en millions)                2008         2006         2008         2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Vente de biens
     immobiliers                  - $          -         74,0 $          -
    Vente de coentreprises
     immobilières                 -            -         12,5            -
    Vente de l'avion
     appartenant à
     la Société                   -            -          3,5            -
    Règlement d'une
     action en justice            -            -         (3,6)           -
    Mesures correctives
     environnementales         (4,5)           -         (4,5)           -
    Activités de
     restructuration            0,3            -          0,3        (25,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des éléments
     inhabituels -
     gain (charge)             (4,2)$          -         82,2 $      (25,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Vente de biens immobiliers

    Au cours du troisième trimestre de 2007, la Société a vendu la propriété
    sur laquelle est situé le grand magasin de Hamilton, en Ontario, ainsi
    que son siège social à Toronto, en Ontario, pour un produit total combiné
    de 88,0 M$, déduction faite des coûts de la transaction, ce qui a donné
    lieu à un gain avant impôts de 74,0 M$. Parallèlement, la Société a
    conclu des ententes visant la cession-bail des propriétés pour des
    périodes n'excédant pas 36 mois.

    Vente de coentreprises immobilières

    Au cours du troisième trimestre de 2007, la Société a vendu sa
    participation dans une coentreprise immobilière pour un produit de néant,
    ce qui s'est traduit par un gain avant impôts de 3,2 M$. Dans le cadre de
    cette transaction, la Société a cédé des actifs et des passifs totalisant
    14,8 M$ et 18,0 M$, respectivement, y compris une dette à long terme de
    14,9 M$ prise en charge par l'acheteur.

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a vendu sa
    participation dans une coentreprise immobilière pour un produit de
    5,2 M$, déduction faite des espèces cédées de 0,9 M$, ce qui s'est
    traduit par un gain avant impôts de 9,3 M$. Dans le cadre de cette
    transaction, la Société a cédé des actifs et des passifs totalisant
    20,4 M$ et 23,6 M$, respectivement, y compris une dette à long terme de
    22,5 M$ prise en charge par l'acheteur.

    Vente de l'avion appartenant à la Société

    Au cours du deuxième trimestre de 2007, la Société a enregistré un gain
    avant impôts de 3,5 M$ relativement à la vente de son avion.

    Règlement d'une action en justice

    Au cours du deuxième trimestre de 2007, la Société a affecté un montant
    de 5,0 M$ au règlement d'une action en justice relative à un litige
    commercial. Du montant total du règlement, une charge avant impôts de
    3,6 M$ est incluse dans les éléments inhabituels pour la période de
    13 semaines terminée le 29 juin 2007, étant donné qu'un montant de 1,4 M$
    a été comptabilisé au cours d'exercices antérieurs.

    Provision pour mesures correctives environnementales

    Au cours du quatrième trimestre de 2007, la Société a accru de 4,5 M$ sa
    provision pour mesures correctives environnementales, principalement à
    l'égard des propriétés touchées par des activités antérieures relatives
    aux postes d'essence et à la logistique. La Société continue de suivre de
    près ses obligations et adaptera sa provision en conséquence.

    Activités de restructuration

    Pour la période de 18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés le
    2 février 2008, les charges de restructuration avant impôts consistaient
    en un crédit de 0,3 M$ (néant en 2006) et en un crédit de 0,3 M$ (une
    charge de 25,2 M$ en 2006), respectivement. Au cours du quatrième
    trimestre de 2007, la Société a contrepassé un montant de 0,3 M$ au titre
    des indemnités de départ comptabilisées au cours d'un exercice antérieur.
    Les charges constatées en 2006 sont essentiellement liées des indemnités
    de licenciement, y compris une charge de 4,9 M$ découlant des
    améliorations apportées au régime de retraite, compte tenu de la mise en
    application de diverses initiatives visant l'amélioration de la
    productivité, annoncées précédemment en 2005. En outre, en 2006, la
    Société a engagé une charge hors trésorerie de 0,5 M$ relativement à la
    réduction de valeur d'immobilisations corporelles des services de
    réparation de produits.

    Voici le sommaire de la variation de la charge à payer liée à la
    restructuration :

    -------------------------------------------------------------------------
                                                                 Passif de
    (en millions)                                          restructuration
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 1er janvier 2005                                 3,5 $
    Charge ayant un effet sur la trésorerie                           65,4
    Paiements en espèces                                             (51,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 31 décembre 2005                                17,2 $
    Charge ayant un effet sur la trésorerie                           19,8
    Paiements en espèces                                             (32,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 30 décembre 2006                                 4,6 $
    Paiements en espèces                                              (1,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 31 mars 2007                                     3,2 $
    Paiements en espèces                                              (0,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 30 juin 2007                                     2,3 $
    Paiements en espèces                                              (0,2)
    Charge à payer au 29 septembre 2007                                2,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Paiements en espèces                                              (0,2)
    Ajustement de la charge à payer comptabilisée
     au cours d'une période antérieure                                (0,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 2 février 2008                                   1,6 $
    -------------------------------------------------------------------------

    5.  RESULTAT NET PAR ACTION

    Le tableau suivant illustre le rapprochement du nombre d'actions utilisé
    pour calculer le résultat net par action :

                           Période de   Période de  Exercice de  Exercice de
                          18 semaines  13 semaines  57 semaines  52 semaines
                          terminée le  terminée le   terminé le   terminé le
                            2 février  30 décembre    2 février  30 décembre
                                 2008         2006         2008         2006
                             (nombre      (nombre      (nombre      (nombre
                           d'actions)   d'actions)   d'actions)   d'actions)
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions
     entrant dans le calcul
     du résultat net de
     base par action      107 620 995  107 620 995  107 620 995  107 577 587
    Effet des instruments
     dilutifs en cours         21 650       24 568       24 343      145 395
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions
     entrant dans le calcul
     du résultat net dilué
     par action           107 642 645  107 645 563  107 645 338  107 722 982
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour la période de 18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés le
    2 février 2008, 174 791 options ont été exclues du calcul du résultat net
    dilué par action puisqu'elles étaient antidilutives.

    6.  INFORMATION SECTORIELLE

    Etat sectoriel des résultats

                           Période de   Période de  Exercice de  Exercice de
                          18 semaines  13 semaines  57 semaines  52 semaines
                          terminée le  terminée le   terminé le   terminé le
                            2 février  30 décembre    2 février  30 décembre
    (en millions)                2008         2006         2008         2006
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits
    Commercialisation(*)    2 282,1      1 860,7      6 272,6      5 880,1
    Coentreprises
     immobilières              13,7         13,3         53,8         52,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits      2 295,8 $    1 874,0 $    6 326,4 $    5 932,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant intérêts,
     éléments inhabituels et
     impôts sur les bénéfices
    Commercialisation(*)      209,4        156,0        367,5        288,8
    Coentreprises
     immobilières               6,8          6,1         25,0         23,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) avant
     intérêts, éléments
     inhabituels et impôts
     sur les bénéfices        216,2        162,1        392,5        312,4
    Intérêts débiteurs,
     montant net               (1,7)         6,0         12,7         48,0
    Eléments inhabituels -
     (gain) charge              4,2            -        (82,2)        25,2
    Impôts sur les bénéfices   75,3         47,6        153,5         86,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net              138,4 $      108,5 $      308,5 $      152,6 $
    -------------------------------------------------------------------------

    (*) Le secteur de la commercialisation comprend les produits et le
        bénéfice découlant du partenariat conclu avec JPMorgan Chase,
        lesquels se détaillent comme suit : 31,7 M$ (25,0 M$ en 2006) et
        19,3 M$ (15,1 M$ en 2006), respectivement, pour la période de
        18 semaines terminée le 2 février 2008 et 87,8 M$ (80,6 M$ en 2006)
        et 59,9 M$ (59,9 M$ en 2006), respectivement, pour l'exercice de
        57 semaines terminé le 2 février 2008.


    Etat sectoriel du capital utilisé(*)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Au                Au
    (en millions)                            2 février 2008  30 décembre 2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Commercialisation                             1 366,4 $         1 195,8 $
    Coentreprises immobilières                       98,8             131,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                         1 465,2 $         1 327,3 $
    -------------------------------------------------------------------------

    (*) Le capital utilisé représente le total des obligations à long terme,
        y compris les paiements de capital sur la tranche à court terme des
        obligations à long terme et les capitaux propres.


    Etat sectoriel du total de l'actif
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Au                Au
    (en millions)                            2 février 2008  30 décembre 2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Commercialisation                             2 894,6 $         2 913,1 $
    Coentreprises immobilières                      108,5             147,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                         3 003,1 $         3 060,3 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 2 février 2008, les immobilisations du secteur de la commercialisation
    comprenaient des actifs destinés à la vente liés au grand magasin de la
    Société situé à Calgary, en Alberta, d'un montant de 2,8 M$. La Société a
    vendu cette propriété, sous réserve de certaines conditions, pour un
    produit de 40,0 M$, qu'elle recevra au premier trimestre de 2008. Cette
    transaction devrait donner lieu à un gain estimatif avant impôts de
    37,2 M$, déduction faite des frais de clôture.

    7.  IMPOTS SUR LES BENEFICES

    Le total des paiements nets en espèces au titre des impôts sur les
    bénéfices effectués par la Société au cours de la période de 18 semaines
    et de l'exercice de 57 semaines terminés le 2 février 2008 s'est établi à
    12,3 M$ (4,8 M$ en 2006) et à 52,1 M$ (211,9 M$ en 2006), respectivement.

    8.  CAPITAL-ACTIONS

    Au 2 février 2008, 107 620 995 actions ordinaires étaient émises et en
    circulation. A cette même date, Sears Holdings était le propriétaire réel
    de 75 572 390 actions ordinaires de la Société, soit 70,2 %.

    Les espèces provenant de l'émission de capital-actions à l'exercice des
    options se sont chiffrées à néant (néant en 2006) et à néant (moins de
    0,1 M$ en 2006) au cours de la période de 18 semaines et de l'exercice de
    57 semaines terminés le 2 février 2008, respectivement.

    En vertu du régime d'achat d'actions des employés et du régime d'achat
    d'actions des administrateurs, des équivalents de dividendes notionnels
    sont crédités aux unités d'actions différées lorsque les dividendes sont
    versés sur les actions ordinaires par la Société. Au cours de la période
    de 18 semaines et de l'exercice de 57 semaines terminés le 2 février
    2008, la Société a crédité un montant de néant (néant en 2006) et de
    néant (2,0 M$ en 2006), respectivement, au capital-actions au titre des
    équivalents de dividendes notionnels. Au 2 février 2008, il n'y avait
    aucune unité d'action différée émise et en circulation.

    9.  REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

    Les détails relatifs aux régimes de rémunération à base d'actions
    figurent à la note 10 des états financiers consolidés de la Société pour
    l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006.

    Aucune option sur actions n'a été attribuée en vertu du régime d'options
    sur actions à l'intention des administrateurs depuis la dernière
    attribution en 2003. Au 2 février 2008, il n'y avait aucune option sur
    actions en circulation en vertu du régime d'options sur actions à
    l'intention des administrateurs.

    A la suite de la dernière attribution, en 2005, la Société a mis fin à
    l'attribution d'actions en vertu du régime d'achat d'actions à
    l'intention des administrateurs. Au 2 février 2008, il n'avait aucune
    unité d'action différée en circulation en vertu du régime d'achat
    d'actions des administrateurs.

    Depuis la dernière attribution, en 2004, la Société a mis fin à
    l'attribution d'options et de primes de rendement spéciales sous forme
    d'actions et d'options sur actions en vertu du régime d'achat d'actions
    des employés. Au 2 février 2008, il y avait 251 740 options sur actions,
    aucune prime de rendement spéciale sous forme d'actions et d'options sur
    actions ni aucune unité d'action différée en circulation en vertu du
    régime d'achat d'actions des employés.

    A la fin de chaque période fiscale, la Société comptabilise un passif au
    titre des options alternatives équivalant à l'excédent du cours de ses
    actions à la fin de la période sur le prix d'exercice des options
    alternatives dont les droits sont acquis. La charge de rémunération est
    comptabilisée afin d'ajuster le passif pour qu'il tienne compte des
    variations du cours des actions de la Société et des options exercées au
    cours de la période. Au cours de la période de 18 semaines et de
    l'exercice de 57 semaines terminés le 2 février 2008, un crédit de 0,7 M$
    (une charge de 0,7 M$ en 2006) et un crédit de 0,3 M$ (une charge de
    0,6 M$ en 2006), respectivement, ont été comptabilisés au titre des
    options alternatives.

    Les paiements en espèces liés aux droits à la plus-value des actions
    effectués au cours de la période de 18 semaines et de l'exercice de
    57 semaines terminés le 2 février 2008 se sont chiffrés à moins de 0,1 M$
    (moins de 0,1 M$ en 2006) et à 0,2 M$ (0,2 M$ en 2006), respectivement.

    10. GARANTIES

    La Société a donné les garanties importantes suivantes à des tiers :

    Contrats de sous-location

    La Société a conclu un certain nombre de contrats dans le but de
    sous-louer des locaux à des tiers. En cas de non-paiement de la part du
    sous-locataire, la Société conserve la responsabilité finale envers le
    propriétaire du paiement des montants stipulés dans les contrats de
    location. Le total des paiements futurs au titre de la location en vertu
    de ces contrats s'établit à 19,0 M$.

    Autres contrats d'indemnisation

    Dans le cours normal de ses activités et en ce qui a trait à la vente des
    activités liées au crédit et aux services financiers, la Société s'est
    engagée à indemniser les contreparties à l'occasion d'opérations prenant,
    entre autres, la forme d'opérations de crédit-bail, d'accords de
    redevances, d'ententes de prestation de services, de conventions de
    banque d'affaires, de contrats d'indemnisation des administrateurs et des
    dirigeants de même que des contrats d'indemnisation des fiduciaires aux
    termes d'actes de fiducie relativement à des titres d'emprunt en
    circulation dans le public. La Société a également conclu certains
    contrats d'indemnisation relativement à la vente de ses activités liées
    au crédit et aux services financiers en novembre 2005. Ces contrats
    d'indemnisation prévoient que la Société dédommagera les contreparties
    des frais qui découleront de modifications de nature législative ou
    réglementaire, des réclamations qui surviendraient par suite de litiges,
    des réclamations réglementaires ou des sanctions légales qu'elles
    pourraient subir par suite de ces opérations. Ces contrats
    d'indemnisation sont assortis de modalités variant d'un contrat à l'autre
    et ne comportent généralement aucun plafond quant à l'obligation
    éventuelle maximale. Jusqu'ici, la Société n'a versé aucune somme
    importante aux termes de telles indemnisations, pas plus qu'elle n'a
    inscrit de montant à ce titre dans les états financiers.

    11. AVANTAGES SOCIAUX FUTURS DES ASSOCIES

    Des informations sur les régimes à prestations déterminées de la Société
    sont fournies à la note 7 des états financiers de la Société pour
    l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006. La charge nette au
    titre des régimes pour la période de 18 semaines et l'exercice de
    57 semaines terminés le 2 février 2008 était de 7,4 M$ (14,4 M$ en 2006)
    et de 28,9 M$ (62,8 M$ en 2006), respectivement. La Société a fourni une
    contribution totale de 1,7 M$ (31,6 M$ en 2006) et de 21,3 M$ (60,6 M$ en
    2006), respectivement, aux régimes d'avantages sociaux futurs des
    associés au cours de la période de 18 semaines et de l'exercice de
    57 semaines terminés le 2 février 2008.

    Comme il est présenté dans la note 19 des états financiers consolidés de
    la Société pour l'exercice terminé le 30 décembre 2006, la Société a
    entrepris une analyse de l'actif et du passif dans le but de déterminer
    une répartition stratégique de l'actif de la caisse de retraite. En
    attendant que cette analyse soit terminée, l'actif a été investi dans une
    proportion de 70 % dans des titres à revenu fixe et dans une proportion
    de 30 % dans des titres de capitaux propres. Au cours du deuxième
    trimestre de 2007, la Société a terminé cette analyse et elle a adopté
    une politique selon laquelle l'actif de la caisse de retraite sera
    investi dans les proportions suivantes : 50 % dans des titres à revenu
    fixe, 30 % dans d'autres actifs et 20 % dans des titres de capitaux
    propres. Cette modification a donné lieu à une réduction de la charge de
    retraite annuelle de la Société. La répartition de l'actif pourrait
    varier à l'occasion en ce qui concerne la pondération des titres de
    capitaux propres, des titres à revenu fixe et des autres catégories
    d'actifs.

    Le 5 février 2007, la Société a annoncé des modifications à son régime de
    retraite. Avec prise d'effet le 1er juillet 2008, la Société modifiera
    son régime de retraite en introduisant une composante à cotisations
    déterminées. La composante actuelle à prestations déterminées continuera
    d'accumuler les prestations liées aux hausses futures de rémunération,
    mais aucun autre crédit au titre des services ne sera validé. En outre,
    la Société n'offrira plus d'assurance maladie, d'assurance soins
    dentaires et d'assurance vie à la retraite aux employés qui ne
    satisferont pas au critère d'admissibilité lié à ces avantages
    postérieurs au départ à la retraite au 31 décembre 2008. Ces
    modifications n'auront pas d'incidence sur les retraités actuels de la
    Société. Ces modifications des prestations d'assurance maladie,
    d'assurance soins dentaires et d'assurance vie postérieures au départ à
    la retraite donnent lieu à une compression non récurrente d'environ
    87,0 M$ de l'obligation au titre du régime d'avantages sociaux. La
    compression n'est pas constatée immédiatement dans l'état des résultats
    puisque la diminution de l'obligation au titre des prestations
    constituées est entièrement contrebalancée par les pertes actuarielles
    nettes non amorties.

    12. ENGAGEMENTS ET EVENTUALITES

    Trois recours collectifs dans les provinces de Québec, de la Saskatchewan
    et d'Ontario ont été introduits contre la Société en 2005 relativement à
    l'établissement du prix des pneus par Sears. Les demandeurs allèguent que
    Sears a gonflé le prix de détail régulier de certaines marques de pneus
    vendues par elle de façon à pouvoir ensuite prétendre que ces marques
    bénéficiaient d'un solde pouvant aller jusqu'à 45 % par rapport au prix
    de détail régulier, et ainsi faire croire aux clients éventuels qu'ils
    bénéficiaient de rabais considérables. Les demandeurs réclament des
    dommages-intérêts généraux, spéciaux et punitifs, de même que des coûts
    et des intérêts antérieurs et postérieurs au jugement. Aucun montant n'a
    été précisé. Les demandeurs ont l'intention de donner suite à la
    poursuite au Québec et souhaitent obtenir la certification à titre de
    recours collectif à l'échelle nationale. Il est impossible de déterminer
    l'issue de cette poursuite, et les dommages pécuniaires, le cas échéant,
    ne peuvent être estimés de manière fiable. Par conséquent, la Société n'a
    constitué aucune provision pour passif éventuel.

    En outre, la Société est partie à diverses négociations, y compris
    certaines questions fiscales et poursuites découlant du cours normal de
    ses activités. Du point de vue de Sears, même si leur issue ne peut être
    prévue avec certitude, ces poursuites ne devraient pas avoir d'effet
    négatif important sur la situation financière ni sur les résultats
    d'exploitation consolidés de la Société.

    Liquidités soumises à des restrictions

    Les liquidités sont considérées comme soumises à des restrictions
    lorsqu'elles sont assujetties aux droits éventuels d'un tiers, qu'il
    s'agisse d'un client, d'un fournisseur ou d'un organisme public. Au
    2 février 2008, la Société a comptabilisé des liquidités soumises à des
    restrictions de 5,2 M$ (10,1 M$ en 2006) dans l'actif à court terme. Ce
    montant représente les fonds détenus en fiducie conformément aux
    exigences réglementaires régissant la vente anticipée de billets de
    Voyages Sears.

    13. CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU

    L'ajustement du solde d'ouverture du cumul des autres éléments du
    résultat étendu découlant du gain non réalisé sur les placements
    disponibles à la vente a été inférieur à 0,1 M$. Pour la période de
    18 semaines et l'exercice de 57 semaines terminés le 2 février 2008, la
    Société a comptabilisé des montants de 0,2 M$ et de néant,
    respectivement, déduction faite des impôts, au titre du cumul des autres
    éléments du résultat étendu découlant du gain non réalisé sur les
    placements disponibles à la vente.

    





Renseignements :

Renseignements: Relations avec les médias: Vincent Power, Sears Canada
Inc., (416) 941-4422, vpower@sears.ca


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