Résultats de Reitmans (Canada) Limitée pour les six mois terminés le 4 août 2007



    MONTREAL, le 5 sept. /CNW Telbec/ - Le chiffre d'affaires pour les six
mois terminés le 4 août 2007 a augmenté de 4,2 %, pour se chiffrer à
522 637 000 $ contre 501 797 000 $ pour les six mois terminés le 29 juillet
2006. La hausse du chiffre d'affaires est attribuable à l'ajout net de
45 magasins sur douze mois. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a
diminué de 1,2 % par rapport à celui de la période correspondante de
26 semaines. Le bénéfice d'exploitation avant l'amortissement ("BAIIA(1)") a
reculé de 5,9 % pour s'inscrire à 94 691 000 $ contre 100 672 000 $ l'an
dernier. Le bénéfice net et le BPA dilué ont augmenté pour s'établir à
50 461 000 $, ou 0,70 $ par action, comparativement à 36 122 000 $ ou 0,50 $
par action un an plus tôt. Compte non tenu des cotisations d'impôts avec effet
rétroactif du gouvernement du Québec et des intérêts de 917 000 $ pour
l'exercice en cours et de 19 145 000 $ pour l'exercice précédent, le bénéfice
net et le BPA dilué des six mois terminés le 4 août 2007 se seraient élevés à
51 378 000 $, ou 0,71 $ par action, comparativement à 55 267 000 $, ou 0,78 $
par action, l'an dernier. A la fin de la période, la société avait
935 magasins en exploitation contre 890 à la même période l'an dernier.
    Le chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre terminé le 4 août 2007 a
augmenté de 4,7 %, pour se chiffrer à 291 942 000 $ contre 278 828 000 $ pour
le deuxième trimestre terminé le 29 juillet 2006. Le chiffre d'affaires des
magasins comparables a augmenté de 3,4 % par rapport à celui de la période
correspondante de 13 semaines. Le bénéfice d'exploitation avant
l'amortissement ("BAIIA(1)") pour la période considérée a reculé de 3,2 % pour
s'inscrire à 59 941 000 $ contre 61 901 000 $ l'an dernier. Le bénéfice net et
le BPA dilué ont augmenté pour s'établir à 32 077 000 $, ou 0,44 $ par action,
comparativement à 14 448 000 $, ou 0,20 $ par action, au cours de la période
correspondante un an plus tôt. Compte non tenu des cotisations d'impôts avec
effet rétroactif du gouvernement du Québec et des intérêts de 463 000 $ pour
l'exercice en cours et de 19 145 000 $ pour l'exercice précédent, le bénéfice
net et le BPA dilué du trimestre terminé le 4 août 2007 se seraient élevés à
32 540 000 $, ou 0,45 $ par action, comparativement à 33 593 000 $, ou 0,48 $
par action, l'an dernier.
    Au cours du deuxième trimestre, la société a ouvert 16 nouveaux magasins
et a fermé 10 magasins. Par conséquent, au 4 août 2007, 935 magasins étaient
en exploitation, soit 362 Reitmans, 159 Smart Set, 48 RW & CO., 72 Thyme
Maternité, 12 Cassis, 159 Penningtons et 123 Addition Elle. Au cours de
l'exercice, il est prévu que 36 autres magasins seront inaugurés et 12
magasins seront fermés.
    Le chiffre d'affaires pour le mois d'août (les quatre semaines se
terminant le 1 septembre 2007) a reculé de 1,7 % et celui des magasins
comparables a reculé de 7,2 %.
    Le chiffre d'affaires des magasins Cassis a été inférieur aux attentes
et, par conséquent, la société repositionne actuellement la gamme de
marchandise offerte afin de mieux tenir compte du marché cible. Tous les
magasins Cassis ont fait l'objet d'une fermeture temporaire de deux semaines
en août afin de permettre à la société d'apporter de légères modifications à
l'aspect initial des magasins et de regarnir les magasins avec de la nouvelle
marchandise mieux adaptée au marché cible. La direction s'attend à ce que ces
nouvelles mesures entraînent une amélioration importante de la performance de
cette bannière.
    La société continue de jouir d'une solide situation financière, ses
espèces, quasi-espèces et titres négociables s'élevant à 214 592 000 $,
présentés à la juste valeur (coût de 214 956 000 $). L'encaisse à court terme
de la société est investie de façon prudente dans des billets de dépôt au
porteur auprès de banques et dans des dépôts à terme dans les principales
banques à charte canadiennes. La société ne détient aucun papier commercial
adossé à des créances.
    A la réunion du conseil d'administration tenue le 5 septembre 2007, un
dividende trimestriel en espèces (les dividendes admissibles désignés) de
0,16 $ par action a été déclaré pour la totalité des actions de catégorie A
sans droit de vote et des actions ordinaires en circulation; le dividende est
payable le 25 octobre 2007 aux actionnaires inscrits le 11 octobre 2007.
    Les états financiers sont joints aux présentes.

    
    Montréal, le 5 septembre 2007

    Jeremy H. Reitman, Président

    Téléphone :               514-385-2630
    Site Web de la société :  www.reitmans.ca
    

    A l'exception des déclarations de fait, lesquelles sont vérifiables
indépendamment à la date ci-contre, toutes les déclarations contenues dans ce
communiqué sont prospectives. Toutes les déclarations, formulées d'après les
attentes actuelles de la direction, comportent de nombreux risques et
incertitudes, connus ou non, un nombre important desquels sont indépendants de
la volonté de la société. Parmi les risques connus, citons, sans limitation :
l'impact de la conjoncture économique en général, la conjoncture générale de
l'industrie de vente au détail, la saisonnalité, les conditions
météorologiques et les autres risques qui sont inclus dans les documents
publics de la société. En conséquence, les résultats réels peuvent s'avérer
considérablement différents des résultats prévus contenus dans les
déclarations prospectives. Les lecteurs sont avisés de ne pas accorder une
confiance exagérée aux déclarations prospectives ci-incluses. Ces déclarations
décrivent seulement la situation au jour où elles ont été exprimées, et la
société nie toute intention ou obligation de mettre à jour ou de revoir de
telles déclarations à la suite d'un quelconque événement, circonstance ou
autre, sauf dans la mesure où les lois sur les valeurs mobilières applicables
l'exigeraient.

    (1) Le présent communiqué de presse contient des références à certaines
    mesures non conformes aux PCGR, notamment le bénéfice d'exploitation
    avant l'amortissement et le BAIIA, qui se définissent comme le bénéfice
    avant les intérêts, les impôts, l'amortissement et les revenus de
    placement. La société est d'avis que ces mesures fournissent des
    renseignements importants sur son rendement ainsi que sur ses résultats
    d'exploitation. Toutefois, les lecteurs sont avisés que de telles mesures
    non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée aux termes des
    PCGR et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables
    présentées par d'autres sociétés. Par conséquent, elles ne devraient pas
    être considérées isolément.

    
    ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS (non vérifié)

                                      Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
    (en milliers, sauf          4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
     les montants par action)     2007        2006        2007        2006




    Chiffre d'affaires         522 637 $   501 797 $   291 942 $   278 828 $
    Coût des marchandises
     vendues, frais de vente
     et frais généraux et
     administratifs            427 946     401 125     232 001     216 927
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                                94 691     100 672      59 941      61 901
    Amortissement               23 838      22 060      12 140      10 853
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Bénéfice d'exploitation
     avant les éléments
     ci-dessous                 70 853      78 612      47 801      51 048

    Revenu de placement
     (note 8)                    7 049       6 899       2 729       2 719
    Intérêts sur la dette
     à long terme                  504         536         250         266
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Bénéfice avant les
     impôts sur le bénéfice     77 398      84 975      50 280      53 501
    Impôts sur le bénéfice
      Exigibles                 29 837      31 018      20 190      21 343
      Futurs                    (3 817)     (1 310)     (2 450)     (1 435)
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                                26 020      29 708      17 740      19 908
      Cotisations d'impôts
       du Québec - exigibles
       (note 7)                    917      19 145         463      19 145
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                                26 937      48 853      18 203      39 053
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Bénéfice net                50 461 $    36 122 $    32 077 $    14 448 $
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    Bénéfice par action
      De base                     0,71 $      0,51 $      0,45 $      0,21 $
      Dilué                       0,70        0,50        0,44        0,20

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE (non vérifié)

                                     Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
                                4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
    (en milliers)                 2007        2006        2007        2006

    FLUX DE TRESORERIE LIES AUX
     ACTIVITES D'EXPLOITATION
      Bénéfice net              50 461 $    36 122 $    32 077 $    14 448 $
      Ajustements au titre de
       ce qui suit :
        Amortissement           23 838      22 060      12 140      10 853
        Impôts futurs           (3 817)     (1 310)     (2 450)     (1 435)
        Rémunération à base
         d'actions                 524         676         268         399
        Amortissement des
         crédits reportés au
         titre des contrats
         de location            (2 230)     (1 934)     (1 146)       (976)
        Crédits reportés au
         titre des contrats
         de location             3 090       2 130       1 738         960
        Charge de retraite         800         672         400         336
        Gain sur la vente de
         titres négociables     (2 006)     (2 283)        (10)       (276)
      Variations des éléments
       hors caisse du fonds
       de roulement liés
       aux activités
       d'exploitation          (37 693)      1 751      17 975      26 140
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                                32 967      57 884      60 992      50 449

    FLUX DE TRESORERIE LIES
     AUX ACTIVITES
     D'INVESTISSEMENT
      Achats de titres
       négociables                   -      (3 982)          -      (2 788)
      Produit de la vente de
       titres négociables       11 596      12 959         534       8 009
      Acquisition
       d'immobilisations       (39 143)    (23 912)    (20 919)    (11 947)
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                               (27 547)    (14 935)    (20 385)     (6 726)

    FLUX DE TRESORERIE LIES
     AUX ACTIVITES DE
     FINANCEMENT
      Dividendes versés        (22 832)    (19 698)    (11 420)     (9 851)
      Remboursement de la
       dette à long terme         (530)       (497)       (267)       (250)
      Produit tiré de
       l'émission de
       capital-actions           1 322         791          72         171
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                               (22 040)    (19 404)    (11 615)     (9 930)

    (DIMINUTION) AUGMENTATION
     NETTE DES ESPECES ET
     QUASI-ESPECES             (16 620)     23 545      28 992      33 793

    ESPECES ET QUASI-ESPECES
     AU DEBUT DE LA PERIODE    188 491     135 399     142 879     125 151
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    ESPECES ET QUASI-ESPECES
     A LA FIN DE LA PERIODE    171 871 $   158 944 $   171 871 $   158 944 $
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    Informations supplémentaires sur les flux de trésorerie (note 8)

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    BILANS CONSOLIDES (non vérifié)
                                                                   Vérifié
                                            4 août  29 juillet   3 février
    (en milliers)                             2007        2006        2007

    ACTIF
    ACTIF A COURT TERME
      Espèces et quasi-espèces (note 8)    171 871 $   158 944 $   188 491 $
      Titres négociables (note 8)           42 721      53 438      52 675
      Débiteurs                              3 337       3 540       3 439
      Stocks de marchandises                72 911      72 360      61 834
      Charges payées d'avance               24 775      10 504      21 405
      Impôts futurs                          3 666           -           -
                                          ---------   ---------  ----------
        Total de l'actif à court terme     319 281     298 786     327 844

    IMMOBILISATIONS                        239 955     208 355     226 734

    ECARTS D'ACQUISITION                    42 426      42 426      42 426

    IMPOTS FUTURS                            5 058       2 664       3 407
                                          ---------   ---------  ----------

                                           606 720 $   552 231 $   600 411 $
                                          ---------   ---------  ----------
                                          ---------   ---------  ----------
    PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
    PASSIF A COURT TERME
      Créditeurs et charges à payer         72 864 $    73 715 $    85 317 $
      Impôts sur le bénéfice exigibles      27 309      34 137      40 289
      Impôts futurs                          1 802           -         248
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins de un an (note 5)     1 110       1 042       1 076
                                          ---------   ---------  ----------
        Total du passif à court terme      103 085     108 894     126 930

    CREDITS REPORTES AU TITRE DES
     CONTRATS DE LOCATION                   21 718      19 221      20 858

    DETTE A LONG TERME (note 5)             14 533      15 644      15 097

    IMPOTS FUTURS                                -         157         112

    PASSIF AU TITRE DE PRESTATIONS
     CONSTITUEES                             2 095         167       1 295

    CAPITAUX PROPRES
      Capital-actions                       22 981      18 165      21 323
      Surplus d'apport                       3 771       3 199       3 583

      Bénéfices non répartis               438 842     386 784     411 213
      Cumul des autres éléments du
       résultat étendu                        (305)          -           -
                                          ---------   ---------  ----------
                                           438 537     386 784     411 213
                                          ---------   ---------  ----------
        Total des capitaux propres         465 289     408 148     436 119
                                          ---------   ---------  ----------

                                           606 720 $   552 231 $   600 411 $
                                          ---------   ---------  ----------
                                          ---------   ---------  ----------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    ETATS CONSOLIDES DE LA VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (non vérifié)

                                      Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
                                4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
    (en milliers)                 2007        2006        2007        2006

    CAPITAL-ACTIONS
    Solde au début de la
     période                    21 323 $    17 374 $    22 866 $    17 994 $
      Contrepartie en espèces
       à l'exercice d'options
       sur actions               1 322         791          72         171
      Valeur attribuée créditée
       au capital-actions par
       suite de l'exercice
       d'options sur actions       336           -          43           -
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Solde à la fin de la
     période                    22 981      18 165      22 981      18 165

    SURPLUS D'APPORT
    Solde au début de la
     période                     3 583       2 523       3 546       2 800
      Coûts de rémunération
       liés aux options sur
       actions                     524         676         268         399
      Valeur attribuée créditée
       au capital-actions par
       suite de l'exercice
       d'options sur actions      (336)          -         (43)          -
                               ---------   ---------   ---------   ----------
    Solde à la fin de la
     période                     3 771       3 199       3 771       3 199

    BENEFICES NON REPARTIS
    Solde au début de la
     période                   411 213     370 360     418 185     382 187
      Bénéfice net              50 461      36 122      32 077      14 448
      Dividendes               (22 832)    (19 698)    (11 420)     (9 851)
    Solde à la fin de la
     période                   438 842 $   386 784 $   438 842 $   386 784 $
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    CUMUL DES AUTRES ELEMENTS
     DU RESULTAT ETENDU
    Solde au début de la
     période                         - $         - $       (81)$         - $
      Ajustement apporté au
       solde d'ouverture en
       raison de l'adoption des
       nouvelles conventions
       comptables portant sur
       les instruments financiers
       (déduction faite des
       impôts de 523 $)          2 883           -           -           -
      Perte nette non
       réalisée sur les actifs
       financiers disponibles
       à la vente survenue au
       cours de la période,
       déduction faite des
       impôts                   (1 451)          -        (206)          -
      Ajustement au titre du
       reclassement des gains
       nets compris dans le
       bénéfice net, déduction
       faite des impôts         (1 737)          -         (18)          -
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Solde à la fin de la
     période(1)                   (305)          -        (305)          -
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    Total des capitaux
     propres                   465 289 $   408 148 $   465 289 $   408 148 $
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    (1) Les placements financiers disponibles à la vente constituent le seul
        élément du cumul des autres éléments du résultat étendu.


    ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU (non vérifié)

                                     Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
                                4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
    (en milliers)                 2007        2006        2007        2006

    Bénéfice net                50 461 $    36 122 $    32 077 $    14 448 $
    Autres éléments du résultat
     étendu
      Perte nette non réalisée
       sur les actifs financiers
       disponibles à la vente
       survenue au cours de la
       période, déduction faite
       des impôts de 250 $
       (11 $ pour les
       trois mois terminés le
       4 août 2007)             (1 451)          -        (206)          -
      Ajustement au titre du
       reclassement des gains
       nets compris dans le
       bénéfice net, déduction
       faite des impôts de 331 $
       (19 $ pour les trois mois
       terminés le 4 août
       2007)                    (1 737)          -         (18)          -
                              ---------   ---------   ---------   ---------
      Autres éléments du
       résultat étendu          (3 188)          -        (224)          -
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    Résultat étendu             47 273 $    36 122 $    31 853 $    14 448 $
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES CONSOLIDES
    (non vérifié)
    (tous les montants sont en milliers, sauf les montants par action)


    1. PRESENTATION DE L'INFORMATION

    Les présents états financiers intermédiaires consolidés non vérifiés (les
"états financiers") ont été préparés conformément aux principes comptables
généralement reconnus du Canada en ce qui concerne l'information financière
intermédiaire et ils comprennent toutes les informations habituelles et
récurrentes nécessaires à la juste présentation des états financiers. Par
conséquent, ils ne contiennent pas toutes les informations et les notes
exigées selon les principes comptables généralement reconnus du Canada en
matière de présentation des états financiers annuels. Les présents états
financiers doivent être lus à la lumière des plus récents états financiers
annuels pour la période de 53 semaines terminée le 3 février 2007. La société
a appliqué les mêmes conventions comptables dans la préparation des états
financiers que celles mentionnées à la note 1 afférente aux états financiers
consolidés annuels de la société dans son rapport annuel de 2007, sauf pour ce
qui est décrit ci-dessous à la note 2 intitulée "Modifications de conventions
comptables".
    Les activités de la société sont de nature saisonnière et, en raison de
l'étendue géographique couverte par les magasins de la société ainsi que de la
diversité des produits qu'elle offre, les résultats d'exploitation de la
société subissent des fluctuations trimestrielles. En raison du caractère
saisonnier des activités, le rendement de la société pour les 13 semaines
terminées le 4 août 2007 n'est pas nécessairement représentatif de son
rendement pour le reste de l'exercice.
    Tous les montants dans les notes ci-jointes n'ont pas fait l'objet d'une
vérification, à moins d'indication contraire.


    2. MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES

    Le 4 février 2007, la société a adopté les nouvelles normes comptables qui
suivent publiées par l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"). Selon
les dispositions des normes, l'adoption de ces recommandations n'exige pas le
retraitement des chiffres des états financiers consolidés des périodes
précédentes. Les ajustements transitoires découlant de ces normes ont été
constatés dans le solde d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat
étendu.

    Chapitre ICCA 1530 - Résultat étendu

    Ce chapitre du Manuel de l'ICCA présente un état du résultat étendu qui
est inclus dans un jeu complet d'états financiers intermédiaires et annuels.
Le résultat étendu comprend la variation des capitaux propres au cours d'une
période découlant d'opérations et d'autres événements et circonstances sans
rapport avec les propriétaires, de même que toutes les variations des capitaux
propres, sauf celles qui résultent des apports des propriétaires et des
distributions faites à leur profit.

    Chapitre ICCA 3251 - Capitaux propres

    Ce chapitre du Manuel de l'ICCA, qui remplace le chapitre 3250 - Surplus,
établit des normes pour la présentation des capitaux propres et des variations
des capitaux propres au cours de la période considérée, et exige que la
société présente de façon distincte les composantes et les variations des
capitaux propres attribuables i) au bénéfice net, ii) aux autres éléments du
résultat étendu, iii) aux autres variations des bénéfices non répartis, iv)
aux variations du surplus d'apport, v) aux variations du capital-actions et
vi) aux variations des réserves. Les nouveaux états consolidés de la variation
des capitaux propres sont inclus dans les présents états financiers.

    Chapitre ICCA 3855 - Instruments financiers - comptabilisation et
    évaluation

    Ce chapitre de l'ICCA établit des normes de comptabilisation et
d'évaluation des actifs financiers, des passifs financiers et des dérivés non
financiers. Tous les instruments financiers doivent être classés dans une
catégorie définie, à savoir les placements détenus jusqu'à leur échéance, les
actifs financiers et les passifs financiers détenus à des fins de transaction,
les actifs financiers disponibles à la vente, les prêts et créances et les
autres passifs financiers. Cette norme exige que les instruments financiers
entrant dans le champ d'application, incluant les dérivés, soient inclus au
bilan de la société et évalués à la juste valeur, sauf en ce qui a trait aux
prêts et créances, aux placements détenus jusqu'à leur échéance et aux autres
passifs financiers qui sont évalués au coût ou au coût après amortissement.
Les gains et les pertes sur les actifs financiers et les passifs financiers
détenus à des fins de transaction sont comptabilisés en résultat net dans la
période au cours de laquelle ils surviennent. Les gains et les pertes non
réalisés, y compris les variations des taux de change sur les actifs
financiers disponibles à la vente, sont constatés dans les autres éléments du
résultat étendu jusqu'à ce que les actifs financiers soient décomptabilisés ou
qu'ils subissent une baisse de valeur, moment auquel les gains et les pertes
non réalisés sont comptabilisés en résultat net. Les frais d'opération sont
ajoutés à l'actif financier au moment de la comptabilisation initiale et ils
sont comptabilisés en résultat net lorsque l'actif est décomptabilisé ou qu'il
subit une baisse de valeur.
    La juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente est fondée
sur les valeurs à la cote publiées à la fin d'un mois.

    Chapitre ICCA 3861 - Instruments financiers - informations à fournir et
    présentation

    Ce chapitre du Manuel, qui remplace le chapitre 3860 traitant du même
sujet, établit des normes de présentation pour les instruments financiers et
les dérivés non financiers et précise les informations devant être fournies à
leur sujet.
    L'adoption de ces nouvelles normes a donné lieu aux changements suivants
apportés au classement et à l'évaluation des instruments financiers de la
société, lesquels étaient auparavant constatés au coût :
    Les espèces et quasi-espèces sont classées comme "actifs financiers
détenus à des fins de transaction" et ils sont mesurés à la juste valeur. Ces
actifs financiers sont évalués à la valeur de marché dans le résultat net et
constatés comme revenu de placement à chaque fin de période. Cette
modification n'a eu aucune incidence sur les états financiers consolidés de la
société.
    Les débiteurs sont classés comme "prêts et créances" et ils sont constatés
au coût, qui au moment de l'évaluation initiale correspond à la juste valeur.
Après l'évaluation initiale à la juste valeur, ils sont évalués au coût après
amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Cette modification
n'a eu aucune incidence sur les états financiers consolidés de la société.
    Les titres négociables, qui sont constitués principalement d'actions
privilégiées de sociétés canadiennes ouvertes, sont classés comme étant
"disponibles à la vente". Ces actifs financiers sont évalués à la valeur de
marché dans le résultat étendu à chaque fin de période. L'incidence initiale
liée au fait d'évaluer les titres disponibles à la vente à la juste valeur a
entraîné un gain net non réalisé de 2 883 $, déduction faite des impôts de
523 $, lequel a été constaté dans le solde d'ouverture du cumul des autres
éléments du résultat étendu de la société.
    Les éléments des créditeurs et des charges à payer et la dette à long
terme sont classés comme "autres passifs financiers". Ils sont initialement
évalués à la juste valeur et les réévaluations subséquentes sont constatées au
coût après amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Cette
modification n'a eu aucune incidence sur les états financiers consolidés de la
société.
    La société a recours à diverses stratégies, telles des contrats d'option
sur devises, dont l'échéance est d'au plus trois mois, afin d'atténuer le
risque auquel elle est exposée du fait des variations du dollar US. Ces
instruments financiers dérivés ne sont pas utilisés à des fins de spéculation.
Ces actifs financiers sont évalués à la valeur de marché dans le résultat net
à chaque fin de période. Cette modification n'a eu aucune incidence sur les
états financiers consolidés de la société.
    Les dérivés incorporés (éléments des contrats dont les flux de trésorerie
varient indépendamment du contrat hôte) doivent être séparés et évalués à leur
juste valeur si certaines conditions sont réunies. Selon un des choix offerts
par la nouvelle norme, la direction a examiné les contrats conclus ou modifiés
après le 2 février 2003, et elle a déterminé que la société ne détient pas
actuellement de dérivés incorporés importants dans ces contrats exigeant une
comptabilisation et une présentation séparées.


    3. CAPITAL-ACTIONS

    La société a autorisé un nombre illimité d'actions de catégorie A sans
droit de vote.
    Le tableau qui suit présente un résumé des actions de catégorie A sans
droit de vote émises au cours de chacun des trimestres indiqués :

                                      Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
                                4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
                                  2007        2006        2007        2006
    Solde au début de la
     période                    57 817      56 747      57 925      56 895
    Actions émises à
     l'exercice d'options
     sur actions                   118         181          10          33
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Solde à la fin de la
     période                    57 935      56 928      57 935      56 928


    La société a autorisé un nombre illimité d'actions ordinaires. Au 4 août
2007, 13 440 actions ordinaires étaient émises (13 440 au 29 juillet 2006 et
13 440 au 3 février 2007) et elles comportaient une valeur attribuée de 482 $
(482 $ au 29 juillet 2006 et 482 $ au 3 février 2007).


    4. REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

    La société offre un régime d'options d'achat d'actions qui est décrit à la
note 7 c) afférente aux états financiers consolidés paraissant dans le rapport
annuel de 2007. Au cours des trois mois et des six mois terminés le 4 août
2007, aucune option n'a été attribuée, alors que huit mille options sur
actions ont été annulées.


    5. DETTE A LONG TERME
                                                                   Vérifié
                                            4 août  29 juillet   3 février
                                              2007        2006        2007
    Emprunt hypothécaire portant intérêt
     à un taux de 6,40 %, remboursable en
     versements mensuels de capital et
     d'intérêts de 172 $, venant à échéance
     en novembre 2017 et garanti par le
     centre de distribution de la société.  15 643 $    16 686 $    16 173 $

    Moins la tranche échéant à moins
     de un an                                1 110       1 042       1 076
                                          ---------   ---------  ----------
                                            14 533 $    15 644 $    15 097 $
                                          ---------   ---------  ----------
                                          ---------   ---------  ----------


    6. BENEFICE PAR ACTION
                                          Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
                                4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
                                  2007        2006        2007        2006
    Nombre moyen pondéré
     d'actions utilisé pour
     calculer le bénéfice de
     base par action            71 327      70 291      71 370      70 345
    Effet dilutif des
     options en cours              769       1 474         781       1 451
                              ---------   ---------   ---------   ---------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions utilisé pour
     calculer le bénéfice
     dilué par action           72 096      71 765      72 151      71 796
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------


    7. IMPOTS SUR LE BENEFICE

    Au cours du deuxième trimestre de l'exercice terminé le 3 février 2007,
l'Assemblée nationale du Québec a édicté une loi (projet de loi 15) donnant
lieu à certains changements rétroactifs à la loi fiscale, lesquels soumettent
la société à des impôts et à des intérêts supplémentaires pour les années
2003, 2004 et 2005. Conformément aux principes comptables généralement
reconnus du Canada, et en raison des avis de cotisation reçus, un montant de
20 054 $ pour des impôts du gouvernement du Québec rétroactifs et des intérêts
sur ceux-ci a été passé en charges au cours de l'exercice terminé le 3 février
2007 (19 145 $ pour les trois mois et les six mois terminés le 29 juillet
2006). Des montants supplémentaires de 463 $ et 917 $ ont été passés en
charges au cours des trois mois et des six mois terminés le 4 août 2007 au
titre d'intérêts courus supplémentaires.
    La société a déposé des avis d'opposition officiels relativement à ces
avis de cotisation impayés et elle examine toutes les avenues afin de réduire
le passif d'impôts. Toutefois, la société est incapable d'estimer ses chances
de succès.


    8. INFORMATION SUPPLEMENTAIRE
                                                                   Vérifié
                                            4 août  29 juillet   3 février
                                              2007        2006        2007

    Soldes bancaires (découvert)             3 447 $    (3 682)$     6 239 $
    Dépôts à court terme portant intérêt
     à 4,5 % (4,3 % au 29 juillet 2006;
     4,3 % au 3 février 2007)              168 424     162 626     182 252
                                          ---------   ---------  ----------
                                           171 871 $   158 944 $   188 491 $
                                          ---------   ---------  ----------
                                          ---------   ---------  ----------
    Opérations sans effet sur la
     trésorerie
      Acquisitions d'immobilisations
       comprises dans les créditeurs         1 320 $     1 379 $     3 404 $




                                      Pour les                Pour les
                                 six mois terminés     trois mois terminés
                                    le          le          le          le
                                4 août  29 juillet      4 août  29 juillet
                                  2007        2006        2007        2006
    Sommes en espèces versées
     au cours de la période
     au titre de ce qui suit :
      Impôts sur le bénéfice    46 279 $    30 671 $    14 166 $     8 964 $
      Intérêts                     552         608         252         298

    Revenu de placement
      Actifs financiers
       disponibles à la vente
      Intérêts créditeurs           40 $        39 $        21  $       20 $
      Dividendes                 1 247       1 729         562         764
      Gain réalisé sur une
       cession                   2 006       2 283          10         276

      Actifs financiers
       détenus à des fins
       de transaction            3 756       2 848       2 136       1 659
                              ---------   ---------   ---------   ---------
      Intérêts créditeurs        7 049 $     6 899 $     2 729 $     2 719 $
                              ---------   ---------   ---------   ---------
                              ---------   ---------   ---------   ---------

    Au 4 août 2007, les titres négociables, présentés à leur juste valeur,
s'élevaient à 42 721 $ (coût de 43 085 $) comparativement à 53 438 $ à
l'exercice précédent, alors qu'ils étaient présentés au coût (valeur marchande
de 56 363 $). Au 3 février 2007, les titres négociables s'élevaient à 52 675 $
(valeur marchande de 56 081 $). En raison des nouvelles normes comptables
portant sur les instruments financiers que la société a adoptées au premier
trimestre de l'exercice 2008, les titres négociables ont été évalués et
présentés à leur juste valeur au 4 août 2007, alors que les chiffres de
l'exercice donné à des fins de comparaison sont présentés au coût.

    9. CHIFFRES CORRESPONDANTS

    Certains chiffres correspondants ont été reclassés afin qu'ils soient
conformes à la présentation des états financiers de l'exercice à l'étude. Plus
précisément, le revenu de placement, qui avait été précédemment classé dans
les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement, est dorénavant
classé dans les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, et les
titres négociables ont été reclassés dans l'actif à court terme en fonction de
la liquidité des placements.
    
    %SEDAR: 00002316EF c5225




Renseignements :

Renseignements: Jeremy H. Reitman, Président, (514) 385-2630,
www.reitmans.ca


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