PotashCorp triple son bénéfice au cours d'une cinquième année record consécutive



    POT aux bourses de Toronto et de New York

    SASKATOON, SK, le 22 janv. /CNW/ - Potash Corporation of Saskatchewan
Inc. (PotashCorp) a communiqué aujourd'hui un bénéfice par action record de
2,56 $(1) (788 M$) au quatrième trimestre, soit plus du double du bénéfice par
action de 1,16 $ (376,8 M$) déclaré pour la période comparable de l'exercice
précédent. Ces résultats, les troisièmes plus élevés de notre histoire, nous
ont permis de dégager un bénéfice de 11,01 $ par action (3,5 G$) pour
l'exercice 2008, soit plus du triple du bénéfice de 3,40 $ par action (1,1 G$)
inscrit en 2007. Il s'agit du cinquième exercice consécutif pour lequel
PotashCorp communique un bénéfice record, une situation qui témoigne de la
demande mondiale pour les engrais et, plus précisément, de la valeur
croissante que représente notre principal nutriment, la potasse.
    Bien que la crise économique mondiale ait entraîné un ralentissement de
la demande pour chacun des trois nutriments et une diminution des prix du
phosphate et de l'azote, nos activités liées à la potasse ont propulsé notre
marge bénéficiaire brute à 873,1 M$ au quatrième trimestre, un bond de 63 %
par rapport à la marge brute de 535 M$ générée pour la même période l'an
dernier. Grâce aux marges brutes annuelles records pour chacun des trois
nutriments, nous avons vu notre marge brute pour 2008 atteindre 4,9 G$, ce qui
représente une augmentation de 161 % par rapport à celle de 1,9 G$ inscrite en
2007. Ces résultats tiennent compte des réductions de la valeur des stocks
d'azote et de phosphate à la fin de l'exercice, lesquelles totalisent 88,9 M$
et ont eu comme effet de réduire le bénéfice de 0,22 $ par action pour le
trimestre. Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement(2) (BAIIA) a
atteint 955,8 M$ pour le trimestre (comparativement à 526,7 M$ pour le
quatrième trimestre du dernier exercice) et a fait augmenter le BAIIA pour
l'ensemble de l'exercice, lequel se chiffre à 5 G$, en hausse de 3,1 G$ par
rapport à 2007. Pour le quatrième trimestre, les flux de trésorerie
d'exploitation avant les variations du fonds de roulement(2) se sont élevés à
849,1 M$ comparativement à 431,9 M$ pour la même période l'an dernier, une
hausse qui a porté le total pour l'ensemble de l'exercice à 3,8 G$, par
rapport à 1,5 G$ en 2007.
    Les conditions prévalant sur le marché de la potasse ont soutenu les
rendements offerts par nos investissements à l'étranger dans Arab Potash
Company Ltd. (APC), en Jordanie, dans Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.
(SQM), au Chili, et dans Israel Chemicals Ltd. (ICL), en Israel, qui ont
collectivement contribué pour 105,8 M$ aux produits divers au quatrième
trimestre et, jumelés à notre investissement dans Sinofert Holdings Limited
(Sinofert), en Chine, pour 362,8 M$ pour l'exercice, soit presque le triple du
total de 2007. A la clôture des marchés le 21 janvier 2009, la valeur
marchande de nos placements dans ces sociétés ouvertes s'élevait à 5,1 G$,
soit approximativement 16 $ par action de PotashCorp.
    "Les défis sans précédent résultant de la conjoncture économique mondiale
au quatrième trimestre contrastaient fortement avec l'environnement favorable
dans lequel nous avons exercé nos activités durant les trois premiers
trimestres de 2008", a souligné Bill Doyle, président et chef de la direction
de PotashCorp. "Notre réussite pour l'ensemble de l'exercice constitue la
preuve de la capacité de récupération et d'adaptation de notre société, ainsi
que de l'efficacité de nos stratégies dans des conditions qui évoluent
rapidement. La potasse, notre nutriment principal, offre des avantages
particuliers qui nous permettent de générer un excellent rendement même dans
un climat économique très difficile."

    Conjoncture du marché

    La crise économique a pris de l'ampleur au cours du quatrième trimestre
de 2008 et touché pratiquement tous les secteurs d'activité, dont
l'agriculture mondiale. Malgré des récoltes records qui ont retiré
d'importantes quantités de nutriments des sols, les distributeurs d'engrais et
les agriculteurs ont quand même suspendu leurs achats compte tenu de
l'incertitude caractérisant les marchés mondiaux. Selon nous, cette barrière
est en grande partie psychologique puisque les paramètres économiques liés à
la production alimentaire et à l'utilisation des engrais demeurent très
attrayants. Bien qu'ils aient décliné de manière importante en raison des
ventes massives généralisées sur les marchés des actions et des produits de
base, les prix des cultures étaient revenus à des niveaux favorables à la fin
du trimestre. Cependant, un accès limité au crédit au moment où la crise
financière mondiale s'est fait sentir a créé plus qu'une barrière
psychologique pour les agriculteurs de l'Amérique du Sud, qui ont réduit leurs
taux d'épandage d'engrais pendant leur principale saison de semailles. Cette
situation aurait pu avoir des répercussions importantes sur les cultures
agricoles dans cette région exportatrice clé.
    Aux Etats-Unis, une récolte tardive et des conditions économiques
incertaines ont entraîné le report des achats d'engrais. Dans un contexte
marqué par la chute des prix des matières premières et l'accroissement des
stocks, les producteurs d'azote et de phosphate du monde entier, cherchant à
écouler leurs produits ou à acquérir des liquidités, ont baissé leurs prix.
Ces facteurs ont poussé les agriculteurs à retarder leurs achats en prévision
d'une baisse supplémentaire des prix. Les tensions s'exerçant sur les
distributeurs d'engrais s'en sont accrues et ceux-ci se sont retrouvés avec
d'importantes quantités de stocks acquis à coût plus élevé, ce qui les a
empêchés d'acheter leurs volumes saisonniers habituels.
    Les prix au comptant des produits azotés ont fortement reculé durant le
trimestre. La demande d'azote industriel a gravement souffert de la crise
économique, et comme les prix de l'azote sur les marchés internationaux se
situaient en dessous des coûts de production décaissés par nombre de
producteurs (dont certains aux Etats-Unis), une part importante de la capacité
mondiale a été interrompue à la fin du trimestre. Des tendances similaires ont
influé sur les engrais phosphatés solides, et environ 50 % de la production
mondiale de phosphate était interrompue au 31 décembre selon les informations
dont nous disposons.
    Conformément à nos perspectives à long terme, il est devenu évident au
cours du trimestre que les importantes réductions de prix dans divers marchés
clés n'avaient pas suscité un renouvellement de la demande ou calmé les
inquiétudes des agriculteurs concernant leur santé financière.
    Dans ce contexte, les principaux marchés au comptant pour la potasse,
soit l'Amérique du Nord, le Brésil et l'Asie du Sud-Est, ont été en grande
partie inactifs, tandis que les volumes liés aux contrats ont continué d'être
expédiés en Chine et en Inde à des prix convenus durant le premier semestre de
2008. Les stocks de potasse n'ont pas atteint de niveaux excessifs, compte
tenu de l'offre foncièrement serrée, qui a fait en sorte qu'on a approvisionné
les clients selon une méthode d'attribution pour la majeure partie de 2007 et
de 2008, de la grève dans trois de nos installations et des arrêts de
production généralisés dans l'industrie par suite du ralentissement de la
demande mondiale. Au cours du quatrième trimestre, les prix de la potasse sont
demeurés fermes.

    Potasse

    Au quatrième trimestre, les activités liées à la potasse ont généré une
marge brute de 744,8 M$, soit presque trois fois plus que celle de 256,4 M$
pour la même période l'an dernier. Pour l'ensemble de l'exercice, les
activités liées à la potasse ont généré une marge brute record de 3,1 G$, ce
qui est trois fois plus que celle de 912,3 M$ générée en 2007.
    Les prix totaux réalisés au quatrième trimestre ont atteint 625 $ la
tonne, un bond de 235 % par rapport aux niveaux du quatrième trimestre de
2007. A 583 $ la tonne, le prix réalisé à l'étranger a progressé de 242 % par
rapport au quatrième trimestre du dernier exercice, ce qui tient compte du
fait qu'une proportion plus élevée des ventes était destinée à des marchés
liés à des contrats offrant une valeur nette moins élevée en fonction des prix
fixés plus tôt dans l'année. Pour le quatrième trimestre, les prix réalisés
sur le marché au comptant nord-américain ont atteint 740 $ la tonne, une
progression de 246 % par rapport au trimestre correspondant du dernier
exercice et de 32 % comparativement au trimestre précédent, compte tenu de la
réalisation d'une hausse de prix décrétée en septembre 2008.
    Les volumes de ventes se sont chiffrés à 1,4 million de tonnes pour le
quatrième trimestre, soit 37 % de moins que pour la même période l'an dernier,
ce qui s'est traduit, pour l'ensemble de l'exercice 2008, par des volumes de
potasse de 8,5 millions de tonnes, soit 9 % en dessous des niveaux de 2007.
Les volumes de ventes à l'étranger ont représenté 1,1 million de tonnes, un
recul de 27 % par rapport au trimestre correspondant du dernier exercice,
tandis que les volumes de 5,6 millions de tonnes pour l'ensemble de 2008 sont
en baisse de 6 % comparativement à 2007. Au cours du trimestre, Canpotex
Limited (Canpotex), la société de commercialisation à l'étranger des
producteurs de potasse de la Saskatchewan, a livré environ 340 000 tonnes à la
Chine et 475 000 tonnes à l'Inde, les deux principaux marchés liés à des
contrats. Ces livraisons totales sont, respectivement, 45 % moins importantes
et 107 % plus importantes que les livraisons effectuées au cours du même
trimestre l'an dernier. Bien que les volumes de ventes sur le marché au
comptant aient décliné abruptement au quatrième trimestre de 2008
comparativement au trimestre correspondant du dernier exercice, les volumes
réalisés au Brésil pour l'exercice complet n'accusent qu'un recul de 3 % par
rapport à 2007, ce qui témoigne de la vigueur de la demande sur le marché au
comptant au début de 2008. Nos volumes de ventes pour l'Amérique du Nord ont
reculé de 54 % comparativement au quatrième trimestre de l'an dernier, et ils
ont été de 3 millions de tonnes pour l'ensemble de l'exercice, soit 15 % de
moins qu'en 2007.
    Le coût des produits vendus pour la potasse a augmenté d'environ 33 $ la
tonne d'un trimestre à l'autre. Cette hausse s'explique principalement par
l'augmentation des redevances versées en Saskatchewan et au Nouveau-Brunswick,
ainsi que par les grèves et d'autres coûts de main-d'oeuvre découlant surtout
d'arrêts de travail. En tout, nous avons comptabilisé 24 semaines de fermeture
par suite des grèves à nos installations d'Allan, de Cory et de Patience Lake.

    Azote

    Au quatrième trimestre, les activités liées à l'azote ont généré une
marge brute de 17,9 M$, comparativement à 136,7 M$ au quatrième trimestre de
2007. Cette baisse s'explique par le déclin rapide des volumes, jumelé à une
réduction de 36 M$ de la valeur des stocks produits avec du gaz naturel dont
le coût était plus élevé au début du trimestre. Notre entreprise à Trinité a
généré une marge brute de 11,4 M$ au quatrième trimestre, tandis que la
contribution de nos installations des Etats-Unis s'est chiffrée à 6,5 M$.
Malgré la faiblesse du quatrième trimestre, la forte demande mondiale et le
contexte favorable à la fixation de prix élevés ont permis à la marge brute
des activités liées à l'azote d'atteindre la marque record de 737,4 M$ pour
l'exercice complet, comparativement à 536,1 M$ en 2007.
    Les cours des produits azotés ont énormément reculé durant le trimestre.
Cependant, comme nous avons vendu la majeure partie de nos volumes d'azote au
début du quatrième trimestre lorsque les prix étaient à un sommet, les prix
réalisés pour l'ammoniac ont été 42 % plus élevés que pour le trimestre
correspondant du dernier exercice. Les prix de l'urée sont demeurés stables
par rapport au quatrième trimestre de 2007, alors que les prix des solutions
azotées ont affiché une progression de 78 % d'un trimestre à l'autre grâce aux
ventes réalisées au début de la période.
    Le marché international de l'ammoniac a connu un ralentissement
considérable au cours du quatrième trimestre, car d'importantes réductions des
taux de production opérationnelle ont eu lieu dans les secteurs du phosphate
et des produits industriels, lesquels comptent pour une part significative de
la demande d'importation d'ammoniac dans le monde. Cette situation a entraîné
des réductions appréciables de l'offre d'ammoniac pour l'exportation (dont une
partie de la production de notre entreprise à Trinité). Pour le trimestre, nos
volumes de ventes d'ammoniac ont chuté de 23 % comparativement à la même
période l'an dernier, tandis que, pour l'ensemble de l'exercice, les volumes
ont reculé de 16 % par rapport à 2007. Les volumes de ventes d'urée, en baisse
de 14 % par rapport au quatrième trimestre du dernier exercice, ont contribué
à une diminution de 11 % des volumes pour l'exercice complet comparativement
aux niveaux de 2007. Les volumes de ventes des solutions azotées ont chuté de
59 % par rapport au quatrième trimestre de 2007, entraînant un déclin de 11 %
des volumes de l'ensemble de l'exercice par rapport à 2007.
    Pour le quatrième trimestre, notre coût moyen total du gaz naturel, ce
qui comprend notre couverture, a été de 6,16 $ le million de BTU, soit 40 % de
plus que pour la même période l'an dernier.

    Phosphate

    En raison des volumes de ventes considérablement moins élevés, la marge
brute des activités liées au phosphate s'est chiffrée à 110,4 M$ au quatrième
trimestre, en baisse de 22 % par rapport à celle de 141,9 M$ dégagée pour le
quatrième trimestre l'an dernier. Cependant, notre capacité à affecter la
matière première, l'acide phosphorique, à un vaste éventail de produits en
aval offrant une plus grande valeur nette a constitué un avantage pour nous
dans la conjoncture difficile du trimestre. Les engrais liquides ont contribué
pour 92,9 M$ à la marge brute trimestrielle des activités liées au phosphate,
les produits industriels, pour 20 M$, et les phosphates fourragers, pour 18,2
M$. Compte tenu de la détérioration rapide des prix et de la demande du
marché, les engrais solides ont subi un recul de 21,8 M$, ce qui tient compte
d'une réduction de 52,9 M$ de la valeur des stocks disponibles en fin
d'exercice, lesquels ont été produits au début du trimestre avec du soufre et
de l'ammoniac à coût élevé. Malgré le ralentissement observé au quatrième
trimestre, la vigueur de la demande et des prix au cours des trois premiers
trimestres nous a permis d'inscrire pour l'ensemble de l'exercice une marge
brute record de 1,1 G$ en lien avec les activités liées au phosphate,
comparativement à 432,8 M$ en 2007.
    Les ventes à des prix plus élevés au début du trimestre ont permis des
gains, d'un trimestre à l'autre, en matière de prix réalisés pour les engrais
liquides (220 %), les engrais solides (145 %), les phosphates fourragers (153
%) et les produits industriels (91 %). Vers la fin du trimestre, les prix de
tous les produits ont diminué en raison de la conjoncture des marchés,
notamment caractérisée par le déclin rapide des prix au comptant pour les
matières premières. Cette détérioration, particulièrement évidente dans le
secteur des engrais solides, a démontré l'importance de notre gamme
diversifiée de produits phosphatés.
    Les volumes de ventes des engrais solides ont chuté de 81 % par rapport
au quatrième trimestre de 2007, tandis que ceux des engrais liquides ont
reculé de 42 %. Les volumes de ventes de phosphates fourragers ont fléchi de
53 %, car les conditions ont continué d'être défavorables pour les industries
bovine, porcine et avicole, et de nombreuses provenderies sont demeurées
fermées. Les volumes de ventes des produits industriels, segment
habituellement plus stable des activités liées au phosphate, ont connu une
baisse relativement faible en comparaison, soit de 17 % par rapport au
trimestre correspondant du dernier exercice.
    Bien que les prix au comptant du soufre et de l'ammoniac, deux intrants
clés des produits phosphatés, aient énormément chuté au cours du trimestre,
nous ne bénéficierons pleinement de ces réductions que lorsque ces intrants
auront été utilisés en 2009.

    Survol financier

    En raison de la hausse des prix de la potasse et de la rentabilité de ce
secteur d'activité, les impôts miniers provinciaux et autres du quatrième
trimestre ont atteint 109 M$, ou 15 % de la marge brute totale de la potasse.
Il s'agit d'une hausse de 68,9 M$ par rapport à la même période l'an dernier.
Pour l'exercice, ces taxes se sont élevées à 543,4 M$, ou 18 % de la marge
brute totale des activités liées à la potasse, soit 408 M$ de plus qu'en 2007.
Nos frais de vente et d'administration ont diminué de 24,8 M$ d'un trimestre à
l'autre en raison de charges de rémunération à payer moindres, elles-mêmes
attribuables à la baisse du cours moyen de nos actions pour la période. La
dépréciation du dollar canadien a entraîné la comptabilisation d'un gain de
change, principalement sans effet sur la trésorerie, qui représente 62,8 M$.
Nous avons subi une charge additionnelle de 17,5 M$ au quatrième trimestre,
qui est inscrite dans les produits divers, en lien avec d'autres réductions de
la valeur des placements dans certains titres à taux du marché monétaire.
    Les acquisitions d'immobilisations se sont chiffrées à 427,7 M$ au
quatrième trimestre, en hausse de 90 % comparativement au trimestre
correspondant de l'exercice précédent, la majorité des dépenses en
immobilisations étant liées à des projets de déblocage et d'agrandissement des
usines de potasse à Patience Lake, à Cory, au Nouveau-Brunswick et à
Rocanville, ainsi qu'à des projets d'agrandissement des aires de chargement à
Rocanville et à Allan. Nous avons racheté à des fins d'annulation environ 7
millions d'actions ordinaires pour la somme de 453,5 M$, en contractant des
emprunts additionnels en vertu de nos facilités de crédit.

    Perspectives

    Il est impossible de prédire la durée et l'ampleur de la crise économique
mondiale alors que les gouvernements, les industries et les personnes tentent
encore de comprendre les conditions actuelles et de s'y adapter. Cependant,
cette situation ne modifie en rien les paramètres fondamentaux sous-jacents
qui favorisent la croissance à long terme de la demande pour les engrais.
Comme la population mondiale dépasse actuellement les 6,7 milliards et
progresse au rythme de 75 millions de personnes par année, la nécessité
d'accroître la production alimentaire est réelle et immédiate. Une
fertilisation adéquate est essentielle pour relever le défi de plus en plus
pressant que représentent le maintien et l'amélioration du rendement des
cultures. Les récoltes records de 2007 et de 2008 n'ont pas suffi à améliorer
le ratio stocks-utilisation mondial pour les céréales, qui se situe
actuellement à 18,8 %, soit considérablement moins que les niveaux
historiques. Ce problème s'est retrouvé à l'avant-scène au début de 2008
lorsque la possibilité de pénuries alimentaires est devenue évidente. Bien que
l'attention se soit déplacée vers les problèmes financiers au cours de la
seconde moitié de l'année, le risque de pénuries alimentaires demeure
préoccupant, et le problème pourrait s'aggraver à mesure que la crise
économique viendra influer sur les habitudes d'achat d'engrais des
agriculteurs. Cette réaction semble motivée par des considérations autres
qu'économiques, car les prix des cultures continuent de générer d'excellents
rendements pour les agriculteurs. Dans l'environnement actuel, les retombées
d'un investissement en engrais approprié demeurent attrayantes, représentant
généralement un rendement de 3 $ ou plus pour chaque dollar investi. Si les
agriculteurs n'ensemencent pas une superficie en acres suffisante ou s'ils
n'épandent pas assez d'engrais, ne serait-ce que pour une seule saison, les
conséquences pourraient être sérieuses pour l'approvisionnement alimentaire.
On s'attend déjà à des baisses de production dans la région exportatrice
qu'est l'Amérique du Sud par suite d'une réduction de l'épandage d'engrais et
du temps plus sec. Lorsque les agriculteurs et les marchands reviendront à des
achats d'engrais plus normaux afin d'optimiser les rendements et de miser sur
la possibilité d'engranger des rendements élevés, les conditions de l'offre et
de la demande pourraient bien devenir extrêmement serrées.
    En ce qui a trait à la potasse, la croissance de la demande a excédé
l'accroissement lié à une offre nouvelle, entraînant l'utilisation de toute la
production disponible au cours des dernières années et laissant les principaux
marchés insatisfaits et tributaires d'une méthode d'attribution pendant la
majeure partie de 2007 et de 2008. Bien que les prix de l'azote et du
phosphate aient chuté abruptement, les paramètres fondamentaux sous-jacents
demeurent excellents à long terme pour la potasse. Le monde ne peut compter
que dans une mesure limitée sur l'accroissement soutenu des installations
actuelles (ajouts d'une capacité nouvelle par le déblocage et
l'agrandissement) pour générer une capacité productive nouvelle. Cependant, la
viabilité économique d'un nouveau projet dépend en grande partie de prix de la
potasse qui favorisent l'expansion. Une nouvelle usine de potasse est associée
à certains défis d'ordre financier : les coûts se chiffrent en milliards de
dollars, il faut compter de cinq à sept ans au moins avant le début de la
production et les premiers flux de trésorerie positifs et, une fois les
travaux de construction terminés, la mise en service constitue un processus
très long. Il existe également d'importants problèmes d'ordre qualitatif comme
la rareté des bons dépôts, la difficulté d'obtenir du financement dans
l'environnement de crédit actuel, les risques géologiques et géopolitiques
associés à ce type de projets à long terme, ainsi que le caractère limité de
l'expertise et de l'équipement spécialisé dans le monde pour mener à bien un
projet dans le secteur de la potasse. De nombreuses mines ont été endommagées
ou détruites par des infiltrations d'eau, risque non assurable qui peut
engloutir les capitaux investis. Malgré les hausses, les prix actuels de la
potasse suffisent à peine à justifier l'investissement dans un nouveau projet.
    Cet enjeu souligne l'importance et la valeur de notre stratégie "la
potasse d'abord", car nous croyons que l'ajout d'une capacité opérationnelle
de 6,2 millions de tonnes liée aux installations au cours des quatre
prochaines années a encore plus de valeur aujourd'hui qu'au moment où nous
avons annoncé ces projets. Certains projets de potasse mis en branle par nos
concurrents dans d'autres régions ont été retardés en raison de
l'accroissement des risques géopolitiques et de l'incapacité de ces
entreprises à obtenir du financement. Nos projets d'expansion de notre
capacité de production de potasse, que nous avons financés et que nous pensons
continuer à financer avec nos solides flux de trésorerie, se déroulent selon
l'échéancier prévu. Nous espérons que les projets de Lanigan et de Patience
Lake seront prêts à entrer en service lorsque la demande reprendra. Si, pour
une raison ou pour une autre, la demande ne se matérialise pas au moment
anticipé, nous continuerons d'observer la même stratégie qui consiste à
ajuster la production en fonction de la demande du marché afin de réduire la
volatilité de nos résultats financiers.
    Bien que nous nous attendions à ce que la demande soit faible dans
l'ensemble des principaux marchés de la potasse au début de 2009, le rythme
des ventes devrait s'intensifier au deuxième trimestre. En Amérique du Nord,
puisque les agriculteurs ont remis à plus tard leurs achats d'engrais de
l'automne, période au cours de laquelle ils effectuent habituellement au moins
40 % des épandages de potasse, nous prévoyons que les taux d'épandage seront
plus importants que la normale au printemps. Cette situation devrait faire
baisser les stocks de manière importante vers la fin du printemps et entraîner
une reconstitution considérable des stocks dans l'ensemble du réseau au cours
du second semestre de l'exercice.
    De la même manière, la Chine a produit une récolte record en 2008, mais a
manqué de potasse en raison de son entrée tardive sur le marché l'an dernier.
Il en découle des besoins très élevés sur le plan agronomique, car des taux
d'épandage inférieurs à la normale pour une deuxième année pourraient avoir
une incidence majeure sur les rendements. La Chine a entrepris l'année 2009
sans avoir conclu de contrat et elle ne reçoit aucune potasse de Canpotex, une
situation qui pourrait perdurer pendant tout le premier trimestre au moins.
Nous prévoyons que la Chine aura besoin d'importations totalisant au moins 7
millions de tonnes en 2009, ce qui est beaucoup plus que les 5,5 millions de
tonnes que le pays a importées en 2008. Le contrat de l'Inde prendra fin le 31
mars 2009, et sa demande devrait se situer près des niveaux de 2008.
    Au Brésil, la récente dépréciation du real et la hausse des prix du soja
ont une incidence positive sur les exportations agricoles, mais ne peuvent
compenser les épandages d'engrais ratés au cours de leur saison des semailles
du printemps. La demande sur ce marché au comptant sera probablement limitée
au premier trimestre de 2009, bien que nous nous attendions à ce que le Brésil
se retrouve essentiellement en situation de déstockage au deuxième trimestre
et revienne sur le marché à des niveaux proches de ceux de 2008. Les pays du
Sud-est asiatique profitent maintenant d'une amélioration des prix de l'huile
de palme, et leur demande de potasse devrait demeurer stable en 2009.
    Pour 2009, nous prévoyons que la marge brute des activités liées à la
potasse se situera entre 4,5 G$ et 5,5 G$ et que le total des livraisons sera
stable ou légèrement supérieur aux niveaux de 2008. Comme les ventes devraient
surtout avoir lieu au cours des trois derniers trimestres de l'exercice, pour
le début de l'année, nous réduisons de plus de 2 millions de tonnes la
production liée à notre capacité opérationnelle de 2009.
    Dans le secteur de l'azote, la demande d'ammoniac devrait demeurer faible
en raison de la conjoncture économique, et la demande industrielle sera
probablement peu importante, à tout le moins pendant le premier semestre.
Cependant, compte tenu de la capacité, dont une part importante n'est pas en
service, et des inquiétudes liées à la fiabilité du gaz naturel dans certaines
régions productrices clés, les conditions pourraient s'améliorer plus
rapidement. Par exemple, les prix de l'urée ont considérablement augmenté au
début de janvier et pourraient progresser encore à l'approche du printemps.
D'ici à ce que les conditions du marché s'améliorent, nous prévoyons exploiter
nos usines des Etats-Unis à environ 70 % de leur capacité. L'entreprise de
Trinité, qui profite de contrats à faible coût sur le gaz, devrait fonctionner
à plein régime dans l'avenir prévisible.
    Malgré les stocks importants d'engrais phosphatés solides à l'échelle
mondiale, les prix de la roche phosphatée se sont maintenus entre 250 $ et 290
$ la tonne au début de 2009, tandis que les prix de l'acide phosphorique
demeuraient au-dessus de 1 000 $ la tonne. Nous prévoyons que l'incidence des
importantes réductions de capacité dans le monde, jumelée à la vigueur des
prix sous-jacents pour la roche phosphatée et l'acide phosphorique, viendra
dynamiser les marchés des engrais solides lorsque la demande reprendra. D'ici
là, nous prévoyons réduire la production de tous les produits phosphatés finis
à notre usine de White Springs au cours du premier semestre de 2009, et nous
exploiterons les installations d'Aurora de manière réduite durant le premier
trimestre.
    Nous prévoyons que les dépenses en immobilisations, exception faite des
intérêts capitalisés, avoisineront 1,8 G$ en 2009, dont une tranche de 250 M$
est liée aux investissements de maintien. La charge d'amortissement devrait
augmenter de 8 % par rapport à 2008. Notre taux d'imposition consolidé déclaré
devrait être de 27 % à 29 % en 2009, les impôts exigibles représentant 95 % et
les impôts futurs 5 %. Les impôts miniers provinciaux et autres devraient
représenter entre 16 % et 20 % de la marge brute totale des activités liées à
la potasse, en fonction des prix de réalisation, du taux de change entre le
dollar canadien et le dollar américain, ainsi que du calendrier et du montant
des dépenses en immobilisations pour les projets liés à la potasse en
Saskatchewan. Les produits divers devraient dépasser de plus de 100 M$ ceux de
2008, tandis que le total des frais de vente et d'administration devrait
dépasser légèrement les niveaux de 2008.
    Puisqu'on peut difficilement émettre des prévisions concernant les
résultats dans cette conjoncture, nous estimons actuellement que le bénéfice
net du premier trimestre se situera entre 0,70 $ et 1 $ par action, en
fonction d'un taux de change de 1,15 entre le dollar canadien et le dollar
américain. Comme nous anticipons un retour de la demande sur les principaux
marchés des engrais au deuxième trimestre, nos prévisions actuelles font état
d'un bénéfice net de 10 $ à 12 $ par action pour l'ensemble de l'exercice,
généré en majeure partie durant le second semestre, en fonction d'un taux de
change de 1,10. Etant donné le taux de change actuel du dollar canadien par
rapport au dollar américain, toute fluctuation de un cent du dollar canadien
aura une incidence d'environ 9 M$, ou 0,02 $ l'action après impôt, au poste du
change, élément essentiellement hors trésorerie.

    Conclusion

    "Nos stratégies de longue date, particulièrement en ce qui a trait à la
potasse, ont été mises à l'épreuve pendant des périodes au cours desquelles la
demande a fluctué et elles se sont avérées efficaces pour ce qui est de
générer une croissance susceptible d'être maintenue à long terme", a déclaré
M. Doyle. "Compte tenu de l'accent que nous mettons sur la potasse, le
nutriment soutenu par les meilleurs fondamentaux, nous croyons que les
possibilités seront encore plus grandes dans l'avenir et nous continuerons
d'accroître notre capacité afin de pouvoir répondre à la croissance future de
la demande. La production mondiale par acre doit augmenter et, lorsque la
stabilité économique reviendra dans le monde, nous serons prêts à satisfaire
les besoins de nos clients et à offrir un rendement encore plus élevé à nos
actionnaires."

    
    Remarques
    ---------
    1. Toutes les références aux montants par action portent sur le bénéfice
       net dilué par action.
    2. Voir le rapprochement et la description des mesures non conformes aux
       PCGR dans la section ci-jointe intitulée "Données choisies sur les
       mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements".
    

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. est la plus importante société
d'engrais du monde à produire les trois principaux nutriments pour végétaux.
La société est également l'un des principaux fournisseurs de trois marchés
distincts : l'agriculture, à titre de plus grand producteur mondial de
potasse, de deuxième plus grand producteur d'azote et de troisième producteur
en importance de phosphate; la nourriture pour animaux, à titre de plus grand
fabricant mondial de phosphates fourragers; enfin, les produits chimiques
industriels, à titre de principal producteur mondial de produits azotés
industriels et en tant qu'entreprise qui possède la plus grande capacité de
production d'acide phosphorique industriel purifié au monde.

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont
fondés sur certains facteurs et certaines hypothèses, notamment les taux de
change, la croissance prévue, les résultats d'exploitation, le rendement, les
perspectives et les occasions commerciales, ainsi que les taux d'imposition
effectifs. Bien que la société considère ces facteurs et hypothèses comme
raisonnables selon les données dont elle dispose actuellement, ceux-ci
pourraient se révéler incorrects. Plusieurs facteurs pourraient entraîner un
écart important entre les résultats réels et les énoncés prospectifs,
notamment, mais sans s'y limiter, les fluctuations de l'offre et de la demande
sur les marchés des engrais, du soufre, du transport et des produits
pétrochimiques; l'évolution de la pression concurrentielle, y compris les
tensions sur les prix; l'actuelle crise financière mondiale, ainsi que les
conditions et l'évolution des marchés du crédit; les résultats des
négociations avec la Chine et l'Inde; le moment et le montant des dépenses en
immobilisations; les risques associés aux opérations de couverture pour le gaz
naturel et aux autres activités de couverture; l'évolution des marchés des
capitaux et son incidence sur les placements de la société; les fluctuations
des devises et des taux de change; les changements imprévus dans les
conditions environnementales ou géologiques; notamment les infiltrations
d'eau, les grèves et d'autres formes d'interruption ou de ralentissement de la
production, les modifications touchant les politiques et les règles
gouvernementales et leurs incidences; ainsi que les bénéfices, les taux de
change et les décisions des autorités fiscales, qui sont autant de facteurs
pouvant avoir une incidence sur les taux d'imposition effectifs de la société.
D'autres facteurs de risque et d'incertitude sont énumérés dans le formulaire
10-K de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007, sous la
rubrique "Enoncés prospectifs" au point 1A, "Facteurs de risque", ainsi que
dans les autres documents qu'elle dépose auprès de la Securities and Exchange
Commission des Etats-Unis et des commissions des valeurs mobilières
provinciales du Canada. Les énoncés prospectifs ne se rapportent qu'à la date
de publication de ce document, et la société ne s'engage nullement à les
mettre à jour ou à les réviser, que ce soit à la lumière d'événements futurs,
de nouveaux renseignements ou de toute autre circonstance, sauf si des lois
l'exigent.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    PotashCorp animera une conférence téléphonique le jeudi 22 janvier 2009
                           à 13 h, heure de l'Est.

    Pour y participer, veuillez composer le 412-317-6040 au moins 10 minutes
                       avant le début de l'événement.

                   Aucun code de réservation n'est requis.

         Vous pouvez aussi consulter le site www.potashcorp.com pour
             accéder à la diffusion Web en direct de l'événement.

          Les participants à la diffusion Web peuvent soumettre des
         questions à la direction, en ligne, à partir de la fenêtre
                contextuelle de leur lecteur audio numérique.

         Le présent communiqué est également offert sur le même site.



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé de la situation financière
                     (en millions de dollars américains,
                   sauf les données relatives aux actions)
                                (non vérifié)
                                                    31 décembre   31 décembre
                                                           2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
     Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents                         276,8 $       719,5 $
      Débiteurs                                       1 189,9         596,2
      Stocks                                            714,9         428,1
      Charges payées d'avance et autres éléments de
       l'actif à court terme                             79,2          36,7
      Tranche à moins d'un an de l'actif lié à des
       instruments dérivés                                6,4          30,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      2 267,2       1 811,3
     Actif lié à des instruments dérivés                 11,5         104,2
     Immobilisations corporelles                      4 812,2       3 887,4
     Placements (note 2)                              2 750,7       3 581,5
     Autres actifs                                      288,7         210,7
     Immobilisations incorporelles                       21,5          24,5
     Ecart d'acquisition                                 97,0          97,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     10 248,8 $     9 716,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif
     Passif à court terme
      Dette à court terme                             1 323,9 $        90,0 $
      Créditeurs et charges à payer                   1 183,6         911,5
      Tranche à moins d'un an du passif lié à des
       instruments dérivés                              108,1           0,2
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an                            0,2           0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      2 615,8       1 001,9

     Dette à long terme                               1 739,5       1 339,4
     Passif lié à des instruments dérivés               120,4             -
     Passif d'impôts futurs                             794,2         988,1
     Prestations constituées et autres
      avantages complémentaires de retraite             253,4         244,8
     Coûts accumulés de remise en état et
      obligations liées à la
      mise hors service d'immobilisations               133,4         121,0
     Autres éléments de passif à long terme et
      crédits reportés                                    3,2           2,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      5 659,9       3 697,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres
     Capital-actions                                  1 402,5       1 461,3

    Autorisation d'un nombre illimité
    d'actions ordinaires sans valeur nominale :
    295 200 987 et 316 411 209 au 31 décembre 2008
    et au 31 décembre 2007, respectivement

     Surplus d'apport                                   126,2          98,9
     Cumul des autres éléments du résultat étendu       657,9       2 178,9
     Bénéfices non répartis                           2 402,3       2 279,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      4 588,9       6 018,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     10 248,8 $     9 716,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé des résultats d'exploitation
                        et des bénéfices non répartis
       (en millions de dollars américains, sauf les données par action)
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le    Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires (note 6) 1 870,6 $   1 431,4 $   9 446,5 $   5 234,2 $
    Moins : Fret                   37,7        91,3       324,9       346,1
            Transport et
             distribution          35,2        29,5       132,4       124,1
            Coût des
             produits vendus      924,6       775,6     4 081,8     2 882,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                   873,1       535,0     4 907,4     1 881,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de vente et
     d'administration              29,8        54,6       188,4       212,6
    Impôts miniers et autres
     impôts provinciaux           109,0        40,1       543,4       135,4
    Perte (gain) de change)       (62,8)        2,8      (126,0)       70,2
    Produits divers (note 9)      (78,3)      (14,2)     (333,5)     (125,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (2,3)       83,3       272,3       292,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation       875,4       451,7     4 635,1     1 588,5
    Intérêts débiteurs             20,6         9,7        62,8        68,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur le bénéfice       854,8       442,0     4 572,3     1 519,8
    Impôts sur le bénéfice
     (note 4)                      66,8        65,2     1 077,1       416,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  788,0 $     376,8 $   3 495,2 $   1 103,6 $
                             ------------------------
                             ------------------------
    Bénéfices non répartis,
     au début de la période                             2 279,6     1 286,4
    Rachat d'actions ordinaires
     (note 3)                                          (3 250,3)          -
    Changement de méthode comptable                           -         0,2
    Dividendes                                           (122,2)     (110,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis,
     à la fin de l'exercice                             2 402,3 $   2 279,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action (note 5)
      De base                      2,63 $      1,19 $     11,37 $      3,50 $
      Dilué                        2,56 $      1,16 $     11,01 $      3,40 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes par action          0,10 $      0,10 $      0,40 $      0,35 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
               Etat consolidé condensé des flux de trésorerie
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le    Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                  788,0 $     376,8 $   3 495,2 $   1 103,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements pour rapprocher le
     bénéfice net et les
     rentrées liées aux
     activités d'exploitation
      Amortissement                80,4        75,0       327,5       291,3
      Rémunération à base
       d'actions                    4,1         3,9        36,2        38,6
      (Gain) perte à la cession
       d'immobilisations
       corporelles et de
       placements à long terme      1,2         2,3       (27,1)        7,9
      Provision pour
       titres à taux du
       marché monétaire            17,5        26,5        88,8        26,5
      Opérations de change
       liées aux impôts futurs    (82,5)        4,9      (106,4)       52,4
      Charge d'impôts futurs        6,7        (0,2)       82,2       119,6
      Bénéfices non répartis des
       entités émettrices         (32,9)      (18,0)     (166,7)      (35,6)
      Perte (gain) sur les
       instruments dérivés         67,1        (2,7)       48,7       (21,1)
      Autres éléments du
       passif à long terme         (0,5)      (36,6)        2,3       (57,9)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des
       ajustements                 61,1        55,1       285,5       421,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse
      Débiteurs                   183,1       (14,7)     (593,7)     (154,6)
      Stocks                       36,1         8,7      (324,4)       60,3
      Charges payées d'avance et
       autres éléments de
       l'actif à court terme       10,4         5,7       (23,7)        7,0
      Créditeurs et
       charges à payer           (315,4)      100,0       174,3       250,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des
       variations du
       fonds de roulement
       d'exploitation hors caisse (85,8)       99,7      (767,5)      163,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation     763,3       531,6     3 013,2     1 688,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
    Acquisitions
     d'immobilisations
     corporelles                 (427,7)     (225,6)   (1 198,3)     (607,2)
    Achat de
     placements à long terme     (116,1)          -      (445,6)      (30,7)
    Achat de titres à taux du
     marché monétaire                 -           -           -      (132,5)
    Produit tiré de la
     cession d'immobilisations
     corporelles et de
     placements à long terme        2,3         0,3        43,2         4,5
    Autres actifs et
     immobilisations
     incorporelles                (13,5)       (2,0)      (46,6)        7,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux
     activités d'investissement  (555,0)     (227,3)   (1 647,3)     (758,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse avant les
     activités de financement     208,3       304,3     1 365,9       930,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de financement
    Produit tiré (remboursement) de
     titres de créance
     à long et à court terme       47,6        (0,6)    1 633,7      (470,0)
    Dividendes                    (30,3)      (31,0)     (122,6)      (93,6)
    Rachat d'actions ordinaires  (453,5)          -    (3 356,4)          -
    Emission d'actions ordinaires   5,2         4,3        36,7        26,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux
     activités de financement    (431,0)      (27,3)   (1 808,6)     (537,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    (Diminution)
     augmentation de la
     trésorerie et des
     équivalents                 (222,7)      277,0      (442,7)      393,8
    Trésorerie et équivalents,
     au début de la période       499,5       442,5       719,5       325,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents,
     à la fin de la période       276,8 $     719,5 $     276,8 $     719,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Eléments compris dans la
     trésorerie et les
     équivalents :
      Encaisse                     29,9 $      23,1 $      29,9 $      23,1 $
      Placements à court terme    246,9       696,4       246,9       696,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                  276,8 $     719,5 $     276,8 $     719,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Renseignements
     supplémentaires sur les
     flux de trésorerie
      Intérêts payés               31,4 $      22,4 $      82,8 $      93,9 $
      Impôts sur les
       bénéfices payés             74,2 $      92,8 $     669,9 $     221,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                 Etat consolidé condensé du résultat étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                                  Trimestre terminé le
                                                    31 décembre 2008
                                             Avant                   Après
                                             impôts      Impôts      impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                              854,8 $      66,8 $     788,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Diminution nette des
      gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)     (1 053,2)     (118,5)     (934,7)
     Pertes nettes sur les
      instruments dérivés désignés comme des
      couvertures de flux de trésorerie(2)   (182,0)      (76,2)     (105,8)
     Reclassement au bénéfice des
      gains (pertes) net(te)s sur les
      couvertures de flux de trésorerie(2)      7,4         1,1         6,3
     Pertes de change latentes à la
      conversion des
      entités étrangères autonomes             (7,7)          -        (7,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu     (1 235,5)     (193,6)   (1 041,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                          (380,7)$    (126,8)$    (253,9)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                 Exercice terminé le
                                                  31 décembre 2008

                                             Avant                   Après
                                             impôts      Impôts      impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                            4 572,3 $   1 077,1 $   3 495,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Diminution nette des
      gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)     (1 398,4)      (61,5)   (1 336,9)
     Pertes nettes sur les
      instruments dérivés désignés comme des
      couvertures de flux de trésorerie(2)   (266,8)     (100,8)     (166,0)
     Reclassement au bénéfice des
      gains (pertes) net(te)s sur les
      couvertures de flux de trésorerie(2)    (12,9)       (4,8)       (8,1)
     Pertes de change latentes à la
      conversion des
      entités étrangères autonomes            (10,0)          -       (10,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu     (1 688,1)     (167,1)   (1 521,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                         2 884,2 $     910,0 $   1 974,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                                  Trimestre terminé le
                                                   31 décembre 2007

                                             Avant                   Après
                                             impôts      Impôts      impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                              442,0 $      65,2 $     376,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Augmentation nette des
      gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)        551,5        29,7       521,8
     Gains nets sur les
      instruments dérivés désignés comme des
      couvertures de flux de trésorerie(2)     35,5        10,2        25,3
     Reclassement au bénéfice des
      gains nets sur les
      couvertures de flux de trésorerie(2)    (18,0)       (4,2)      (13,8)
     Gains de change latents à la
      conversion des
      entités étrangères autonomes              0,8           -         0,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu        569,8        35,7       534,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                         1 011,8 $     100,9 $     910,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                                 Exercice terminé le
                                                  31 décembre 2007

                                             Avant                   Après
                                             impôts      Impôts      impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                            1 519,8 $     416,2 $   1 103,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Augmentation nette des
      gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)      1 396,2        87,1     1 309,1
     Gains nets sur les
      instruments dérivés désignés comme des
      couvertures de flux de trésorerie(2)     49,4        14,8        34,6
     Reclassement au bénéfice des
      gains nets sur les
      couvertures de flux de trésorerie(2)    (57,8)      (17,3)      (40,5)
     Gains de change latents à la
      conversion des
      entités étrangères autonomes              6,7           -         6,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu      1 394,5        84,6     1 309,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                         2 914,3 $     500,8 $   2 413,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les titres disponibles à la vente comprennent les actions d'Israel
        Chemicals Ltd. et de Sinofert Holdings Limited, ainsi que les
        placements dans des titres à taux du marché monétaire.

    (2) Les couvertures de flux de trésorerie sont constituées d'instruments
        dérivés liés au gaz naturel.



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
       Etat consolidé condensé du cumul des autres éléments du résultat
                                   étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                              Gains
                                            (pertes)
                                         latent(e)s       Gains
                                            sur les     (pertes)
                                        instruments    de change
                      Gains (pertes)       dérivés   latent(e)s
                          latent(e)s      désignés         à la
                     net(e)s sur les     comme des   conversion
                              titres   couvertures  des entités
    (Après impôts        disponibles   des flux de   étrangères
     applicables)         à la vente    trésorerie    autonomes       Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu,
     31 décembre 2007        2 098,7 $        73,5 $        6,7 $   2 178,9 $
    Diminution pour
     l'exercice terminé le
     31 décembre 2008       (1 336,9)       (174,1)       (10,0)   (1 521,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu,
     31 décembre 2008          761,8 $      (100,6)$       (3,3)$     657,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
         Notes afférentes aux états financiers consolidés condensés
         Pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2008
    (en millions de dollars américains, sauf les données relatives aux
                     actions et les montants par action)
                                (non vérifié)

    1.  Principales conventions comptables

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. ("PCS") et ses filiales,
    collectivement appelées "PotashCorp" ou "la société", sauf disposition
    contraire, forment une société intégrée qui se spécialise dans les
    engrais, de même que dans les produits industriels et fourragers
    connexes. Les conventions comptables de la société sont conformes aux
    principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR canadiens").
    Les conventions comptables qui ont servi à préparer les présents états
    financiers consolidés condensés sont conformes à celles utilisées pour
    préparer les états financiers consolidés pour l'exercice 2007, exception
    faite des indications ci-après.

    Ces états financiers consolidés condensés comprennent les comptes de PCS
    et de ses filiales. Cependant, ils n'incluent pas tous les renseignements
    financiers normalement présents dans les états financiers consolidés
    annuels et ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers
    consolidés annuels de 2007. De l'avis de la direction, les états
    financiers non vérifiés renferment tous les ajustements (soit uniquement
    les ajustements normaux récurrents) nécessaires à une présentation exacte
    de l'information.

    Stocks

    En juin 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, "Stocks", qui remplace le
    chapitre 3030 et harmonise la norme canadienne concernant les stocks en
    fonction des Normes internationales d'information financière ("IFRS"). Ce
    chapitre fournit des indications plus détaillées sur la détermination du
    coût, y compris l'imputation des coûts indirects. De plus, il réduit le
    nombre de méthodes permises pour la détermination du coût, restreint la
    classification de pièces de rechange et de remplacement au titre de
    stocks, rend obligatoire l'application de tests de dépréciation et
    accroît les obligations d'information pour assurer plus de transparence.
    Ce chapitre s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels
    visant les exercices financiers commençant le ou après le 1er janvier
    2008.

    Cette norme a été appliquée sur une base prospective; par conséquent, les
    montants comparables des périodes antérieures n'ont pas été retraités.
    L'adoption de cette norme a entraîné le reclassement de certaines pièces
    de rechange et de remplacement à titre d'immobilisations corporelles.
    L'ajustement a eu pour effet de faire reculer les stocks de 21,5 $ le 1er
    janvier 2008 et d'accroître les immobilisations corporelles d'un montant
    équivalent. Puisqu'il n'y avait aucune différence au chapitre de
    l'évaluation des actifs, aucun ajustement sur le solde d'ouverture des
    bénéfices non répartis n'a été nécessaire.

    2.  Placements

    En janvier 2008, la société a liquidé son contrat d'achat à terme, qui
    était libellé en dollars de Hong Kong, afin d'acquérir 194 290 175
    actions de plus de Sinofert Holdings Limited ("Sinofert") pour une
    contrepartie en espèces de 173,7 $. Un gain exonéré d'impôt de 25,3 $ a
    été constaté en 2008 à la suite de la variation de la juste valeur du
    contrat à partir du 31 décembre 2007 jusqu'à la date de règlement.
    Pendant l'exercice terminé le 31 décembre 2008, la société a acheté 191
    620 000 actions additionnelles de Sinofert pour une contrepartie en
    espèces de 145,3 $. Déduction faite de la dilution de la participation
    résultant de l'émission d'actions de Sinofert, les acquisitions ont eu
    pour effet de porter la participation de la société dans Sinofert à
    environ 22 %. De plus, en octobre 2008, la société a acheté 14 288 605
    actions additionnelles de Israel Chemicals Ltd., pour une contrepartie en
    espèces de 116,4 $, ce qui a eu pour effet de porter la participation de
    la société dans cette entreprise à 11 %.

    Les placements comprennent des titres à taux du marché monétaire qui sont
    classés comme étant disponibles à la vente. La société a établi que la
    juste valeur des titres à taux du marché monétaire était de 17,2 $ au 31
    décembre 2008 (valeur nominale de 132,5 $), ce qui représente une
    réduction de valeur de 115,3 $ qui a été jugée dans son ensemble comme
    étant durable. Cela représente une diminution de la juste valeur de 17,5
    $ et 38,8 $ pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2008,
    respectivement. Pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre
    2008, le bénéfice net a été réduit de 17,5 $ et 88,8 $ respectivement, et
    les pertes latentes liées au cumul des autres éléments du résultat étendu
    ont été réduites de 0 $ et 50 $ pour les mêmes périodes respectivement.
    La présente crise financière du crédit continue d'entraîner l'illiquidité
    de ces placements. La société est en position de conserver ces placements
    jusqu'à ce que leur liquidité s'améliore, bien qu'elle ne s'attende pas à
    ce que cela se produise au cours des 12 prochains mois.

    3.  Rachat d'actions

    Le 23 janvier 2008, le conseil d'administration de PCS a autorisé un
    programme de rachat d'actions visant jusqu'à 15 820 000 actions
    ordinaires (environ 5 % du nombre d'actions ordinaires émises et en
    circulation de la société) en vertu d'une offre publique de rachat dans
    le cours normal des activités. Au 9 septembre 2008, la société avait
    racheté le nombre maximal autorisé d'actions dans le cadre du programme.
    Le 11 septembre 2008, le conseil d'administration de PCS a approuvé
    l'achat, en vertu du programme de rachat d'actions, de 15 680 000 actions
    ordinaires de plus (environ 5 % du nombre d'actions ordinaires émises et
    en circulation de la société). Si cela est jugé opportun, les actions
    pourront être rachetées, de temps à autre, au prix en vigueur sur le
    marché libre jusqu'au 30 janvier 2009. Le moment des rachats et le nombre
    exact d'actions rachetées en vertu du programme, le cas échéant,
    dépendront de la disponibilité et des autres utilisations possibles du
    capital, des conditions du marché et d'autres facteurs.

    Au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2008, la société a racheté
    aux fins d'annulation 7 029 200 actions ordinaires dans le cadre du
    programme, à un coût net de 453,5 $ et à un prix moyen par action de
    64,51 $. Le rachat a entraîné une baisse du capital-actions de 32,3 $, et
    l'excédent du coût net par rapport à la valeur comptable moyenne des
    actions, soit 421,2 $, a été enregistré en tant que réduction des
    bénéfices non répartis. Au cours de l'exercice terminé le 31 décembre
    2008, 22 849 200 actions ont été rachetées en tout, au coût de 3 356,4 $
    et à un prix moyen par action de 146,89 $. Le rachat a entraîné une
    baisse du capital-actions de 106,1 $ et une réduction des bénéfices non
    répartis de 3 250,3 $.

    4.  Impôts sur le bénéfice

    Le taux d'imposition consolidé déclaré de la société pour le trimestre
    terminé le 31 décembre 2008 s'est établi à 8 % (15 % en 2007), compte
    tenu de l'ajustement cumulatif lié à la réduction du taux d'imposition
    effectif consolidé. Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008, le taux
    d'imposition déclaré s'est chiffré à 24 % (27 % en 2007). Pour le
    trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2008, le taux
    d'imposition effectif consolidé s'est chiffré à 25 % (30 % en 2007).
    Voici certains éléments importants :

         -  Une réduction prévue d'un point et demi de pourcentage du taux
            d'imposition fédéral applicable aux sociétés exploitantes de
            ressources ainsi que l'élimination de la surtaxe de un pour cent
            ont pris effet au début de 2008. De plus, il y a eu une hausse
            importante des déductions permanentes aux Etats-Unis.
         -  Au troisième trimestre 2008, une économie d'impôts exigibles de
            29,1 $ a été inscrite en lien avec une augmentation des
            déductions permanentes aux Etats-Unis par rapport aux exercices
            antérieurs. Cela s'ajoute à l'économie d'impôts futurs de 42 $
            inscrite au premier trimestre de 2008.
         -  Les actifs d'impôts futurs ont été réduits de 11 $ au deuxième
            trimestre de 2008.
         -  Le gain de 25,3 $ constaté au premier trimestre de 2008 à la
            suite de la variation de la juste valeur du contrat d'achat à
            terme pour des actions de Sinofert n'était pas imposable.

    5.  Bénéfice net par action

    Le bénéfice net par action de base pour le trimestre est calculé selon la
    moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en circulation pour le
    trimestre terminé le 31 décembre 2008, soit 299 819 000 (316 227 000 en
    2007). Le bénéfice net par action de base pour l'exercice est calculé
    selon la moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en circulation
    pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008, soit 307 480 000 (315 641
    000 en 2007).

    Le bénéfice net par action après dilution est calculé selon le nombre
    moyen pondéré d'actions émises et en circulation au cours de la période.
    Le dénominateur est : (1) augmenté du nombre total d'actions ordinaires
    additionnelles qui auraient été émises si toutes les options d'achat
    d'actions avaient été exercées à un prix d'exercice équivalent ou
    inférieur au cours moyen du marché pour la période; et (2) réduit du
    nombre d'actions que la société aurait rachetées si elle avait utilisé le
    produit supposé de l'exercice des options d'achat pour les racheter sur
    le marché libre au cours moyen de l'action pour la période. Le nombre
    moyen pondéré d'actions en circulation utilisé dans le calcul du bénéfice
    net dilué par action pour le trimestre terminé le 31 décembre 2008 était
    de 307 511 000 (325 727 000 en 2007) et, pour l'exercice terminé le 31
    décembre 2008, de 317 438 000 (324 308 000 en 2007).

    6.  Renseignements sectoriels

    La société compte trois secteurs isolables : la potasse, l'azote et le
    phosphate. Ces secteurs se différencient par le nutriment chimique
    entrant dans la production de chacun. Les ventes intersectorielles
    s'effectuent à des conditions qui se rapprochent des prix du marché. Les
    conventions comptables des secteurs sont les mêmes que celles décrites à
    la note 1.

                                 Trimestre terminé le 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate  autres    Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires    932,2 $    433,1 $    505,3 $     - $     1 870,6 $
    Fret                   15,7       10,1       11,9       -          37,7
    Transport et
     distribution           6,9       14,1       14,2       -          35,2
    Chiffre d'affaires net
     - tiers              909,6      408,9      479,2       -
    Coût des
     produits vendus      164,8      391,0      368,8       -         924,6
    Marge brute           744,8       17,9      110,4       -         873,1
    Amortissement          16,3       26,0       36,1     2,0          80,4
    Ventes
     intersectorielles        -       28,2        0,7       -             -


                                 Trimestre terminé le 31 décembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate  autres    Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires    479,1 $    463,1 $    489,2 $     - $     1 431,4 $
    Fret                   43,1       15,6       32,6       -          91,3
    Transport et
     distribution           8,2       12,5        8,8       -          29,5
    Chiffre d'affaires net
     - tiers              427,8      435,0      447,8       -
    Coût des
     produits vendus      171,4      298,3      305,9       -         775,6
    Marge brute           256,4      136,7      141,9       -         535,0
    Amortissement          17,3       22,7       32,5     2,5          75,0
    Ventes
     intersectorielles        -       28,2          -       -             -


                                 Exercice terminé le 31 décembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate  autres    Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires  4 068,1 $  2 497,7 $  2 880,7 $     -       9 446,5 $
    Fret                  167,3       56,5      101,1       -         324,9
    Transport et
     distribution          42,1       50,9       39,4       -         132,4
    Chiffre d'affaires net
     - tiers            3 858,7    2 390,3    2 740,2       -
    Coût des
     produits vendus      803,2    1 652,9    1 625,7       -       4 081,8
    Marge brute         3 055,5      737,4    1 114,5       -       4 907,4
    Amortissement          82,0       97,1      140,5     7,9         327,5
    Ventes
     intersectorielles        -      173,6       23,1       -             -


                                 Exercice terminé le 31 décembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate  autres    Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires  1 797,2 $  1 799,9 $  1 637,1 $     - $     5 234,2 $
    Fret                  178,1       55,6      112,4       -         346,1
    Transport et
     distribution          39,1       51,6       33,4       -         124,1
    Chiffre d'affaires net
     - tiers            1 580,0    1 692,7    1 491,3       -
    Coût des
     produits vendus      667,7    1 156,6    1 058,5       -       2 882,8
    Marge brute           912,3      536,1      432,8       -       1 881,2
    Amortissement          71,7       88,2      121,1    10,3         291,3
    Ventes
     intersectorielles        -      112,3        1,9       -             -

    7.  Rémunération à base d'actions

    Le 8 mai 2008, les actionnaires de la société ont approuvé le régime
    d'options d'achat d'actions lié au rendement de 2008 en vertu duquel la
    société peut, après le 20 février 2008 et avant le 1er janvier 2009,
    émettre des options d'achat visant un maximum de 1 000 000 d'actions
    ordinaires. En vertu du régime, le prix d'exercice ne doit pas être
    inférieur au prix de clôture des actions ordinaires de la société à la
    séance précédant immédiatement la date de l'octroi, et le terme maximal
    d'une option est de 10 ans. De façon générale, si les options sont
    acquises, elles le seront en fonction d'un calendrier fondé sur
    l'excédent moyen sur trois ans du rendement en trésorerie consolidé par
    rapport au coût moyen pondéré du capital. Au 31 décembre 2008, des
    options d'achat permettant d'acquérir un total de 486 450 actions
    ordinaires avaient été octroyées en vertu du régime. La juste valeur
    moyenne pondérée des options octroyées était de 74,76 $ par action,
    conformément aux estimations réalisées à la date de l'octroi à l'aide du
    modèle d'évaluation du prix des options Black-Scholes-Merton en tenant
    compte des hypothèses moyennes pondérées suivantes :

    Dividende prévu                                                 0,40 $
    Volatilité prévue                                               34 %
    Taux d'intérêt sans risque                                      3,30 %
    Durée de vie prévue des options                                 5,8 ans

    8.  Charges de retraite et charges complémentaires de retraite

    Régimes de retraite à prestations déterminées

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de gestion                3,8 $       3,8 $      15,1 $      15,3 $
    Charge d'intérêts               9,9         9,2        39,9        36,5
    Rendement attendu des
     actifs du régime             (12,6)      (10,7)      (51,1)      (42,8)
    Amortissement net et
     variation de la
     provision pour moins-value     1,4         0,4         9,0        10,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                    2,5 $       2,7 $      12,9 $      19,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres régimes complémentaires de retraite

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de gestion                1,4 $       1,7 $       5,7 $       6,1 $
    Charge d'intérêts               3,9         4,3        15,9        14,9
    Amortissement net               0,1         1,3         0,6         1,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                    5,4 $       7,3 $      22,2 $      22,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre terminé le 31 décembre 2008, la société a cotisé 8,8 $
    à ses régimes de retraite à prestations déterminées, 3,8 $ à ses régimes
    de retraite à cotisations déterminées et 2,4 $ à ses autres régimes
    complémentaires de retraite. Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008,
    la société a cotisé 28,4 $ à ses régimes de retraite à prestations
    déterminées, 19,8 $ à ses régimes de retraite à cotisations déterminées
    et 8 $ à ses autres régimes complémentaires de retraite.

    9.  Produits divers

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Part du bénéfice des
     entités émettrices            62,8 $      18,0 $     255,8 $      76,2 $
    Revenu de dividendes           43,0        10,6       107,0        58,1
    Gain sur
     contrat d'achat à terme
     d'actions de
     Sinofert (note 2)                -           -        25,3           -
    Autres                        (10,0)       12,1        34,2        17,7
    Provision pour
     titres à taux du
     marché monétaire (note 2)    (17,5)      (26,5)      (88,8)      (26,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   78,3 $      14,2 $     333,5 $     125,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2008, la
    catégorie Produits divers comprend un gain, d'un montant de 21,4 $, sur
    la vente des actifs de l'usine de phosphates fourragers et de l'entrepôt
    intérieur de potasse et de produits fourragers de la société au Brésil.

    10. Données comparatives

    Certaines données des périodes précédentes ont été reclassées pour
    qu'elles soient conformes au mode de présentation des résultats de la
    période à l'étude.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse - Données d'exploitation
    Production (en milliers de
     tonnes de KCl)               2 079       2 542       8 697       9 160
    Semaines de fermeture          23,6         1,1        49,9        18,7
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Amérique du Nord              379         818       2 962       3 471
      Etranger                    1 058       1 452       5 585       5 929
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués           1 437       2 270       8 547       9 400
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse -
     Chiffre d'affaires net
     (en M$ US)
      Chiffre d'affaires          932,2 $     479,1 $   4 068,1 $   1 797,2 $
      Moins : Fret                 15,7        43,1       167,3       178,1
              Transport et
               distribution         6,9         8,2        42,1        39,1
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       909,6 $     427,8 $   3 858,7 $   1 580,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
     Amérique du Nord             280,4 $     174,9 $   1 307,5 $     656,9 $
     Etranger                     617,3       247,8     2 526,8       909,6
     Autres produits divers et
      produits achetés             11,9         5,1        24,4        13,5
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       909,6 $     427,8 $   3 858,7 $   1 580,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse -
     Prix de vente moyen par
      tonne métrique
      Amérique du Nord           740,48 $    214,03 $    441,38 $    189,26 $
      Etranger                   583,27 $    170,63 $    452,43 $    153,41 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués          624,70 $    186,26 $    448,60 $    166,65 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Azote - Données d'exploitation
    Production
     (en milliers de
      tonnes d'azote)               617         704       2 780       2 986
    Coût moyen du gaz naturel par
     million de Btu                6,16 $      4,41 $      7,54 $      4,30 $
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Ammoniac                      395         510       1 794       2 132
      Urée                          279         325       1 186       1 333
      Solutions azotées/
       acide nitrique/
       nitrate d'ammonium           381         573       2 062       2 266
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués           1 055       1 408       5 042       5 731
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Ventes d'engrais (tonnes)      353         523       1 794       2 054
     Ventes de
      produits industriels/
      fourragers (tonnes)          702         885       3 248       3 677
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués          1 055       1 408       5 042       5 731
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote - Chiffre d'affaires net
     (en M$ US)
      Chiffre d'affaires          433,1 $     463,1 $   2 497,7 $   1 799,9 $
      Moins : Fret                 10,1        15,6        56,5        55,6
              Transport et
               distribution        14,1        12,5        50,9        51,6
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       408,9 $     435,0 $   2 390,3 $   1 692,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
      Ammoniac                    176,4 $     160,3 $     999,5 $     664,9 $
      Urée                        104,6       123,6       633,1       468,6
      Solutions azotées/
       acide nitrique/
       nitrate d'ammonium         108,3       114,1       577,9       438,1
      Autres produits divers et
       produits achetés            19,6        37,0       179,8       121,1
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       408,9 $     435,0 $   2 390,3 $   1 692,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Engrais -
      Chiffre d'affaires net      119,9 $     164,3 $     809,6 $     620,7 $
     Produits
      industriels/fourragers
      - Chiffre d'affaires net    269,4       233,7     1 400,9       950,9
      Autres produits divers et
       produits achetés            19,6        37,0       179,8       121,1
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       408,9 $     435,0 $   2 390,3 $   1 692,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote -
     Prix de vente net moyen par
      tonne métrique
      Ammoniac                   447,13 $    314,19 $    557,05 $    311,84 $
      Urée                       374,54 $    380,41 $    533,77 $    351,64 $
      Solutions azotées/
       acide nitrique/
       nitrate d'ammonium        283,95 $    199,15 $    280,34 $    193,32 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués          368,95 $    282,66 $    438,43 $    274,22 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Engrais -
     Prix moyen par
      tonne métrique             339,39 $    314,05 $    451,19 $    302,23 $
    Produits
     industriels/fourragers -
     Prix moyen par
      tonne métrique             383,83 $    264,10 $    431,37 $    258,58 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués          368,95 $    282,66 $    438,43 $    274,22 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Phosphate -
     Données d'exploitation
      Production
       (en milliers de
        tonnes de P2O5)             338         536       1 873       2 086
    Taux de
     production opérationnelle de
     P2O5                            59 %        94 %        82 %        91 %
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Engrais -
       Phosphates liquides          173         296         893         983
      Engrais -
       Phosphates solides            80         430       1 069       1 623
      Produits fourragers           102         218         654         814
      Produits industriels          157         190         706         731
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués             512       1 134       3 322       4 151
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate -
     Chiffre d'affaires net
      (en M$ US)
      Chiffre d'affaires          505,3 $     489,2 $   2 880,7 $   1 637,1 $
      Moins : Fret                 11,9        32,6       101,1       112,4
              Transport et
              distribution         14,2         8,8        39,4        33,4
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       479,2 $     447,8 $   2 740,2 $   1 491,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
      Engrais -
       Phosphates liquides        175,7 $      94,2 $     734,6 $     283,2 $
      Engrais -
       Phosphates solides          83,1       183,0       996,8       607,5
      Produits fourragers          96,8        81,5       492,9       272,7
      Produits industriels        116,9        74,1       471,0       277,4
      Autres produits divers et
       produits achetés             6,7        15,0        44,9        50,5
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net       479,2 $     447,8 $   2 740,2 $   1 491,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate -
     Prix de vente moyen par
      tonne métrique
      Engrais -
       Phosphates liquides     1 016,58 $    317,82 $    823,17 $    288,13 $
      Engrais -
       Phosphates solides      1 041,79 $    425,33 $    932,44 $    374,23 $
      Produits fourragers        948,20 $    374,98 $    753,90 $    335,03 $
      Produits industriels       744,85 $    389,32 $    666,97 $    379,46 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués          923,51 $    381,56 $    811,50 $    347,08 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Taux de change ($ CA/$ US)                             2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------

    31 décembre                                          1,2246      0,9881
    Taux de change moyen au quatrième trimestre          1,1538      0,9892



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
    Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR
                              et rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

    Les renseignements suivants ne sont donnés que pour des raisons
    pratiques. En règle générale, une mesure financière non conforme aux PCGR
    est une unité de mesure du rendement, de la situation financière ou des
    flux de trésorerie d'une société qui exclut ou inclut des montants qui ne
    sont pas normalement exclus ou inclus dans les mesures calculées et
    présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus
    ("PCGR") les plus directement comparables. Le BAIIA, le BAIIA ajusté, les
    flux de trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux
    de trésorerie disponible ne constituent pas des indicateurs de rendement
    financier (pas plus qu'ils n'ont de signification normalisée) au sens des
    PCGR canadiens ou américains. Dans leur évaluation de ces mesures, les
    investisseurs doivent tenir compte du fait que les méthodes de calcul
    peuvent différer selon les entreprises et les analystes.

    La société utilise des mesures financières conformes aux PCGR ainsi que
    certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer son rendement. La
    direction de la société est d'avis que les mesures non conformes aux PCGR
    fournissent des renseignements supplémentaires utiles aux investisseurs,
    car elles leur permettent d'évaluer le rendement financier de la société
    à l'aide des mêmes indicateurs que ceux utilisés par la direction. La
    direction de PotashCorp estime que les investisseurs bénéficient ainsi
    d'une plus grande transparence pour évaluer le rendement financier de la
    société. Ces mesures financières non conformes aux PCGR ne devraient pas
    être considérées comme pouvant se substituer ni comme étant supérieures
    aux mesures du rendement financier conformes aux PCGR.

    A.  BAIIA ET BAIIA AJUSTE
        ---------------------

    Le tableau suivant présente le rapprochement entre, d'une part, le BAIIA
    et le BAIIA ajusté et, d'autre part, le bénéfice net, la mesure
    financière calculée et présentée conformément aux PCGR canadiens la plus
    directement comparable.

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  788,0 $     376,8 $   3 495,2 $   1 103,6 $
    Impôts sur les bénéfices       66,8        65,2     1 077,1       416,2
    Intérêts débiteurs             20,6         9,7        62,8        68,7
    Amortissement                  80,4        75,0       327,5       291,3
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                         955,8       526,7     4 962,6     1 879,8
    Provision pour
     titres à taux du
     marché monétaire              17,5        26,5        88,8        26,5
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                  973,3 $     553,2 $   5 051,4 $   1 906,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    Le BAIIA ajusté correspond au bénéfice avant intérêts, impôts,
    amortissement et charges de dépréciation. PotashCorp utilise le BAIIA et
    le BAIIA ajusté comme mesures financières supplémentaires du rendement de
    son exploitation. La direction est d'avis que le BAIIA et le BAIIA ajusté
    sont des mesures importantes, puisqu'elles font abstraction de l'effet
    d'éléments qui reflètent principalement l'incidence de décisions de
    placement à long terme, plutôt que le rendement des activités
    quotidiennes de PotashCorp. Comparativement au bénéfice net calculé
    conformément aux PCGR, ces mesures sont limitées, car elles ne reflètent
    pas les coûts périodiques liés à certains actifs corporels et incorporels
    capitalisés que la société utilise pour générer des produits dans le
    cadre de ses activités, pas plus que les charges hors caisse associées à
    des pertes de valeur. La direction évalue ces éléments grâce à d'autres
    mesures financières, comme les dépenses en immobilisations et les flux de
    trésorerie d'exploitation. La société estime que ces mesures sont utiles
    pour déterminer la capacité d'une entreprise à amortir sa dette et à
    satisfaire à d'autres obligations financières, ou comme mesure de sa
    valeur.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
    Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR
                              et rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

    B.  FLUX DE TRESORERIE
        ------------------

    Le tableau suivant présente le rapprochement entre, d'une part, les flux
    de trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux de
    trésorerie disponible et, d'autre part, les rentrées liées aux activités
    d'exploitation, la mesure financière calculée et présentée selon les PCGR
    canadiens la plus directement comparable.

                                 Trimestre terminé le     Exercice terminé le
                                     31 décembre             31 décembre
                                   2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie avant les
     variations du
     fonds de roulement(1)        849,1 $     431,9 $   3 780,7 $   1 525,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du
      fonds de roulement
      d'exploitation hors caisse
       Débiteurs                  183,1       (14,7)     (593,7)     (154,6)
       Stocks                      36,1         8,7      (324,4)       60,3
       Charges payées d'avance
        et autres actifs à
        court terme                10,4         5,7       (23,7)        7,0
       Créditeurs et
        charges à payer          (315,4)      100,0       174,3       250,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse   (85,8)       99,7      (767,5)      163,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation     763,3 $     531,6 $   3 013,2 $   1 688,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponible(2)                291,8 $     204,3 $   2 090,2 $     895,2 $
    Acquisitions
     d'immobilisations
     corporelles                  427,7       225,6     1 198,3       607,2
    Achat de placements
     à long terme                 116,1           -       445,6        30,7
    Autres actifs et
     immobilisations
     incorporelles                 13,5         2,0        46,6        (7,8)
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse   (85,8)       99,7      (767,5)      163,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités
     d'exploitation               763,3 $     531,6 $ $ 3 013,2 $   1 688,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) La société utilise les flux de trésorerie avant les variations du
        fonds de roulement comme une mesure financière supplémentaire pour
        évaluer ses liquidités. Selon la direction, les ajustements visant
        principalement à corriger les variations des éléments du fonds de
        roulement hors caisse causées par la saisonnalité l'aident à évaluer
        les liquidités à long terme. La société estime également que cette
        mesure est utile pour mesurer les liquidités ou la valeur.

    (2) La société utilise le flux de trésorerie disponible comme une mesure
        supplémentaire pour évaluer ses liquidités et sa santé financière. La
        direction estime que les ajustements visant principalement à corriger
        les variations des éléments du fonds de roulement d'exploitation hors
        caisse causées par la saisonnalité, les ajouts aux immobilisations
        corporelles, les achats de placements à long terme et les variations
        des autres éléments de l'actif l'aident à évaluer les liquidités et
        la santé financière à long terme. La direction estime également que
        cette mesure est un indicateur utile de la capacité de la société à
        amortir sa dette, à satisfaire à d'autres obligations de paiement et
        à effectuer des investissements stratégiques. Les lecteurs sont priés
        de noter que le flux de trésorerie disponible ne correspond pas au
        flux de trésorerie résiduel disponible pour les dépenses
        discrétionnaires.
    

    %SEDAR: 00001608EF c8803




Renseignements :

Renseignements: Denita Stann, directrice principale, relations avec les
investisseurs, (847) 849-4277, (847) 849-4691 (télécopieur),
ir@potashcorp.com; Bill Johnson, directeur, relations publiques, (306)
933-8849, (306) 933-8844 (télécopieur), pr@potashcorp.com; site Web:
www.potashcorp.com

Profil de l'entreprise

Potash Corporation of Saskatchewan Inc.

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