PotashCorp inscrit un bénéfice record au troisième trimestre



    POT aux bourses de Toronto et de New York

    SASKATOON, SK, le 25 oct. /CNW/ - Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
(PotashCorp) a communiqué aujourd'hui un bénéfice par action(1) record au
troisième trimestre, soit 0,75 $ (243,1 M$), en hausse de 63 % par rapport au
bénéfice par action de 0,46 $ (145,2 M$) inscrit pour la période comparable de
l'exercice précédent. Ce bénéfice représente le deuxième total trimestriel en
importance de l'histoire de PotashCorp. Il aurait surpassé le bénéfice record
du deuxième trimestre du présent exercice n'eut été de l'incidence défavorable
du raffermissement du dollar canadien (0,07 $ par action, principalement hors
trésorerie) et d'une augmentation du taux d'imposition consolidé de la société
(0,10 $ par action) - lequel pourrait être ramené au taux antérieur au cours
des prochains trimestres.
    En cumul annuel, le bénéfice a atteint 726,8 M$ (2,25 $ par action), un
bond de 63 % par rapport à la période des neuf premiers mois de l'an dernier
et un montant supérieur au total de 631,8 M$ pour l'exercice 2006, allant dans
le sens d'un quatrième exercice consécutif de résultats records. Cette
situation reflète la croissance soutenue à long terme des marchés des engrais
à l'échelle mondiale et notre aptitude à exécuter les stratégies mises en
place il y a plusieurs années. Nous bénéficions maintenant de l'essor
économique des pays en développement qui dope la demande de cultures utilisées
pour la production d'aliments, de nourriture pour animaux, de fibres et de
combustible.
    La marge brute de 475,1 M$ marque également un record pour un troisième
trimestre, en hausse par rapport à celle de 245,8 M$ pour la période
correspondante de l'exercice précédent. En cumul annuel, la marge brute de
1,3 G$ surpasse d'ores et déjà notre record précédent pour un exercice, soit
celui de 1,1 G$ établi en 2005. Le bénéfice avant intérêts, impôts et
amortissement (BAIIA) de 475,7 M$(2) était de 67 % supérieur à celui de
285,4 M$ inscrit au troisième trimestre de l'exercice précédent et a porté le
total cumulatif de l'année à 1,4 G$, surpassant le record antérieur pour un
exercice de 1,1 G$.
    Les investissements à l'étranger dans Arab Potash Company Ltd. (APC) en
Jordanie, dans Israel Chemicals Ltd. (ICL), en Israel, et dans Sociedad
Quimica y Minera de Chile (SQM), au Chili, ont contribué pour 24,2 M$ aux
autres produits durant le trimestre. En cumul annuel, l'apport de ces
investissements et de notre investissement dans Sinofert Holdings Limited
(Sinofert), en Chine, a augmenté, passant de 60,1 M$ en 2006 à 105,7 M$ cette
année, ce qui reflète une fois de plus notre situation enviable sur le marché
mondial de la potasse. La valeur marchande totale de nos investissements dans
ces sociétés cotées en bourse s'élève actuellement à 4,9 G$ et correspond à
15 $ par action de PotashCorp.
    "Un grand nombre de régions du monde connaissent une création de richesse
sans précédent et leurs habitants développent un appétit pour des aliments
plus nutritifs", a souligné le président et chef de la direction de
PotashCorp, Bill Doyle. "Ces changements fondamentaux entraînent une forte
croissance de la demande de nutriments entrant dans la production de céréales
et de viande. Vu le resserrement de l'approvisionnement mondial, surtout en ce
qui a trait à la potasse, nous obtenons davantage de valeur pour nos produits
et offrons un rendement record à nos actionnaires."

    Conjoncture du marché

    L'augmentation de la population mondiale, conjuguée à l'accroissement des
revenus et des taux de consommation de protéines dans de nombreux pays,
continue de stimuler la demande de produits agricoles, propulsant les prix de
nombreuses cultures de base vers des sommets records. Dans ce contexte, le
ratio mondial stocks-utilisation pour le blé et les céréales secondaires a
chuté pendant le trimestre à 14,6 %, le niveau le plus faible jamais
enregistré par le département de l'Agriculture des Etats-Unis. Toutes ces
conditions réunies procurent aux agriculteurs de toutes les régions les bases
leur permettant d'obtenir une rentabilité nettement accrue. Ils sont par
conséquent intéressés à augmenter la taille de leurs cultures et à investir
dans des engrais afin de maximiser les rendements, ce qui maintient élevée la
demande d'azote, de phosphate et de potasse.
    Les conditions agricoles ayant été propices pendant l'été et excellentes
en automne aux Etats-Unis, le département de l'Agriculture a prédit que les
cultures de mais actuellement récoltées atteindront des niveaux jamais vus.
Cette culture a fortement appauvri le sol en nutriments, d'où la nécessité
d'épandre d'autres engrais aux fins de production future. Aux Etats-Unis, les
marchands d'engrais ont épuisé leurs stocks pour ces trois nutriments au
deuxième trimestre et un grand nombre de clients ont commencé à reconstituer
leurs stocks au troisième trimestre, quand ils arrivaient à trouver des
produits. Les stocks des producteurs nord-américains demeuraient maigres à la
fin du trimestre. Déjà, une superficie plus étendue accueille des plantations
de blé d'automne, ce qui permet de démarrer la saison automnale des engrais
avec force aux Etats-Unis.
    La demande à l'étranger est demeurée forte pour chacun des trois
nutriments, surtout la potasse. Cette situation fait en sorte d'abaisser les
stocks déclarés des producteurs de potasse à des niveaux historiquement bas et
a contribué à multiplier les hausses des prix au comptant à l'étranger au
cours du trimestre. Bien qu'il leur faudra encore plusieurs années avant d'y
parvenir, les agriculteurs à l'extérieur de l'Amérique du Nord cherchent à
corriger des décennies de sous-épandage de potasse, et la potasse demeure
essentielle à l'amélioration de la qualité des cultures et permet aux plantes
de mieux exploiter l'azote et le phosphate.

    Potasse

    La marge brute des activités liées à la potasse a atteint 221,3 M$,
comparativement à 153,6 M$ pour la période comparable de l'exercice précédent
et a donné lieu au deuxième total trimestriel le plus élevé de notre histoire.
L'amélioration reflète largement des prix plus élevés, bien que les volumes
totaux aient légèrement augmenté par rapport aux niveaux du troisième
trimestre 2006, alors que la Chine et l'Inde achetaient massivement afin de
combler les manques à gagner causés par une période de négociation de prix
prolongée. En cumul annuel, la marge brute des activités liées à la potasse a
atteint 655,9 M$, en hausse par rapport à 377,2 M$ pour la période des neuf
premiers mois de l'exercice précédent, et approchant notre record de marge
brute des activités liées à la potasse pour un exercice, soit 707,4 M$ en
2005. Les prix réalisés en Amérique du Nord ont contribué à ce résultat,
gagnant 20 % (33 $ la tonne) en glissement trimestriel.
    Alors que les niveaux de fret maritime records ont été problématiques
pour notre entreprise, les prix réalisés à l'étranger ont augmenté de 31 %
(39 $ la tonne) par rapport au troisième trimestre de l'an dernier et de 17 %
(24 $ la tonne) par rapport au trimestre précédent. Pour la première fois
cette année, les prix dans la plupart des marchés ont finalement dépassé les
hausses du fret maritime. Cela se reflète dans les prix au comptant plus
élevés payés par le Brésil et l'Asie du Sud-Est. Cependant, en Inde, le fret
maritime a entamé la plus grande partie de la progression de prix de 50 $ la
tonne négociée plus tôt cette année.
    En cumul annuel, la hausse des niveaux de fret maritime a eu un effet
défavorable d'environ 13 $ la tonne sur tous les produits vendus livrés CFR,
car Canpotex Limited (Canpotex), la société de commercialisation à l'étranger
des producteurs de potasse de la Saskatchewan, vend près de 60 % de ses
volumes en assumant le coût et le fret (CFR). Cependant, Canpotex a conclu des
ententes de fret à long terme pour environ 40 % de ses livraisons CFR, ce qui,
par rapport aux livraisons entièrement au comptant, devrait lui permettre
d'économiser plus de 70 M$ en fret maritime en 2007.
    Les conditions exceptionnellement serrées prévalant sur le marché de la
potasse ont fait en sorte que des produits ont été vendus selon une méthode de
distribution à l'ensemble des clients pendant une bonne partie du trimestre.
Les volumes totaux de 2,2 millions de tonnes ont augmenté de 3 % par rapport
au troisième trimestre de l'exercice précédent et, en cumul annuel, les
volumes devançaient les totaux de 2006 de 42 %.
    Nos ventes à l'étranger pour le troisième trimestre ont atteint
1,4 million de tonnes, un gain de 2 % d'un trimestre sur l'autre. En cumul
annuel, les ventes à l'étranger ont totalisé 4,5 millions de tonnes, soit 45 %
de plus qu'à pareille date l'an passé. Canpotex a expédié 2,3 millions de
tonnes pendant le trimestre, y compris plus de 600 000 tonnes vers la Chine -
une hausse de 28 % par rapport au trimestre comparable de 2006 - et près de
530 000 tonnes vers d'autres pays du Sud-Est asiatique, un bond de 16 %. Ses
livraisons vers le Brésil (près de 550 000 tonnes) ont reculé de 15 %,
largement en raison des retards associés à l'acheminement de produits à
travers le système portuaire congestionné de ce pays et des conditions
d'approvisionnement serrées. A la fin du troisième trimestre de 2007, Canpotex
avait livré 7 millions de tonnes - plus que toutes les livraisons de 2006
réunies - tous les principaux marchés ayant augmenté leur consommation. En
Amérique du Nord, les volumes de ventes de potasse de quelque 710 000 tonnes
étaient de 5 % supérieurs à ceux du troisième trimestre de 2006, tandis que
les volumes en cumul annuel de 2,7 millions de tonnes représentaient un
accroissement de 37 %.
    Même si la production a été de 27 % plus élevée que celle du troisième
trimestre de 2006, nos stocks de potasse à la fin du trimestre étaient de 41 %
inférieurs à ceux enregistrés à pareille date l'an dernier et de 44 %
inférieurs à ceux de la fin du deuxième trimestre de 2007. Notre coût des
biens vendus a été négativement affecté par la vigueur du dollar canadien,
laquelle a ajouté près de 4 $ la tonne, alors que les coûts liés à la gestion
des infiltrations de saumure, toujours plus élevés, au Nouveau-Brunswick et à
Esterhazy, ont eu une incidence de 11 $ la tonne sur toutes les tonnes
vendues.

    Azote

    Pour le troisième trimestre, la marge brute des activités liées à l'azote
de 123,9 M$, soit près du double de celle de 62,4 M$ de la période comparable
de l'exercice précédent, a porté notre cumul annuel total à 399,4 M$,
surpassant la marge brute record pour un exercice de 318,7 M$ établie en 2005.
A Trinité, où nous avons des contrats de gaz naturel à long terme à coût
réduit, nous avons généré une marge brute de 67,7 M$ pour le trimestre. Nos
installations nord-américaines ont continué à produire de bons résultats,
contribuant pour 46,2 M$, tandis que notre programme de couverture pour le gaz
naturel a ajouté 10 M$.
    Les prix réalisés pour l'ammoniac et l'urée ont augmenté de 11 % et de
37 % respectivement comparativement au troisième trimestre de 2006, tandis que
les prix des solutions azotées ont bondi de 51 % d'un trimestre sur l'autre.
Bien que les prix de l'azote reculent traditionnellement après le deuxième
trimestre en raison du déclin saisonnier des coûts et des volumes de vente du
gaz naturel, la forte demande a restreint l'ampleur et la durée du
fléchissement des prix à partir du deuxième trimestre de 2007.
    Les volumes d'azote totaux ont gagné 18 % par rapport au troisième
trimestre de l'an dernier, s'établissant à 1,5 million de tonnes, les
livraisons d'engrais augmentant de 22 % et les volumes industriels, de 16 %.
Nos volumes de ventes d'ammoniac ont grimpé de 20 % d'un trimestre sur l'autre
étant donné que nous disposions d'une production accrue cette année provenant
de notre usine de Lima et des projets de déblocage en 2006 à Trinité. Les
volumes d'urée ont augmenté de 23 % par rapport au troisième trimestre de 2006
en grande partie grâce au fait que l'usine de Lima a été exploitée pendant
tout le trimestre. Les solutions azotées ont augmenté de 32 % grâce à une
production opportuniste d'engrais à base de nitrate d'ammonium et d'urée à
Geismar.
    Pour le trimestre, notre coût moyen total du gaz naturel, lequel inclut
l'incidence favorable de nos contrats de couverture et de gaz naturel à faible
coût à Trinité, s'est chiffré à 3,94 $ le million de Btu, soit 13 % de plus
qu'au trimestre comparable de l'exercice précédent et 11 % de moins qu'au
deuxième trimestre.

    Phosphate

    Les prix plus élevés et le maintien de la forte demande ont propulsé la
marge brute au record de 129,9 M$ pour le trimestre, comparativement à 29,8 M$
pour la période d'il y a douze mois. En cumul annuel, cela a eu pour effet de
porter notre marge brute des activités liées au phosphate à 290,9 M$, ce qui
surpasse la marge brute record de 228,5 M$ établie pour l'exercice 1998 au
complet. Les engrais solides ont généré une marge brute de 65,1 M$ pour le
trimestre, les engrais liquides ajoutant 28,5 M$, les produits industriels,
15,7 M$ et les produits fourragers, 17,8 M$.
    Une forte demande agricole à l'échelle mondiale a fait grimper les prix
réalisés pour les engrais solides de 70 % par rapport au troisième trimestre
de l'exercice précédent. Bon nombre de producteurs ont utilisé plus d'acide
phosphorique pour la production d'engrais solides, ce qui a entraîné un
resserrement de l'offre d'autres produits phosphatés. Les prix réalisés des
engrais liquides ont augmenté de 39 % par rapport au troisième trimestre de
l'année dernière. En outre, le revenu net tiré des compléments phosphatés
fourragers a gagné 18 % d'un trimestre sur l'autre, la société concentrant ses
activités sur des marchés nord-américains plus lucratifs, les produits
fourragers de phosphate mono et dicalciques progressant de plus de 50 $ la
tonne et le DFP, complément fourrager pour la volaille, de 20 $ la tonne. Le
prix des produits industriels, lequel est généralement établi en vertu de
contrats à long terme, a augmenté de 5 %.
    En ce qui concerne les engrais solides, nous avons également davantage
concentré nos activités au pays, où nous avons réalisé des prix plus élevés
durant le trimestre. Par conséquent, les volumes d'engrais solides
nord-américains ont augmenté de 38 % par rapport au troisième trimestre de
l'an dernier, tandis que les volumes à l'étranger ont reculé de 32 %. Les
volumes d'engrais liquides sont demeurés solides et ont progressé de 9 % d'un
trimestre sur l'autre. Les volumes de produits fourragers ont perdu 17 % par
rapport au troisième trimestre de l'an dernier, puisque nous avons vendu
considérablement moins de produits sur des marchés étrangers à plus faible
marge; par contre, les volumes de tonnes de produits industriels se sont
accrus de 17 % d'un trimestre sur l'autre, en raison principalement de la
disponibilité d'un nombre de tonnes accru produites par notre nouvelle usine
d'acide purifié à Aurora.
    Les coûts de plus en plus importants du soufre ont nui à la marge brute
des activités liées au phosphate pour le trimestre. La production réduite des
raffineries de pétrole et la forte demande de l'industrie des phosphates ont
entraîné un resserrement de l'offre mondiale du soufre et fait augmenter ces
coûts de 8 % par rapport à ceux du troisième trimestre de l'an dernier et de
29 % par rapport au trimestre précédent.

    Survol financier

    Le dollar canadien s'est considérablement raffermi par rapport au dollar
américain au cours du trimestre, ouvrant à 1,0634 $ et clôturant à 0,9963 $.
Voilà qui a contribué à une perte de change de 25,9 M$, laquelle est
principalement imputable à la réévaluation du passif d'impôts futurs en
dollars canadiens associé à nos actifs de potasse canadiens en fonction du
cours au comptant à la fin de chacune des périodes. Cette perte est
principalement hors trésorerie.
    Des résultats plus solides que prévu, surtout liés à nos secteurs de
l'azote et du phosphate, ont entraîné une hausse de notre taux d'imposition
réel consolidé, qui est passé de 30 % à 33 %, d'où une augmentation 33,3 M$ de
notre charge fiscale pour le trimestre, dont un montant de 20,5 M$
correspondait à l'effet cumulatif de la hausse du taux appliquée aux deux
trimestres précédents. Le raffermissement du dollar canadien a également accru
notre charge d'impôts futurs liée à certains passifs canadiens et a également
contribué à cet ajustement de taux. Il se peut qu'une décision fiscale
avantageuse portant sur les déductions d'exercices précédents soit prise au
quatrième trimestre, permettant ainsi au taux d'imposition consolidé déclaré
d'être ramené à 30 % pour l'exercice 2007; cependant, ni le taux évoqué ni le
moment choisi pour rendre une telle décision ne sont certains. Sur une base
préliminaire, sous réserve d'autres prévisions d'exercice, nous prévoyons que
notre taux d'imposition réel consolidé pour 2008 s'établira à environ 30 %, ce
qui prend essentiellement appui sur une réduction prévue de 2,5 % des taux
d'imposition canadiens sur le revenu des sociétés.
    Au troisième trimestre et en cumul annuel, nos frais de vente et
d'administration ont été considérablement plus élevés qu'aux périodes
comparables de l'an dernier, principalement en raison de charges plus élevées
liées au régime d'intéressement à moyen terme et à la réévaluation d'actions à
dividende différé qui ont subi l'incidence directe de la hausse marquée du
prix de nos actions. Les dépenses en immobilisations corporelles ont totalisé
145,1 M$ pour le trimestre. Près des deux tiers de ce montant ont été dépensés
dans le secteur de la potasse, principalement pour la poursuite des projets de
déblocage et d'expansion à nos installations de Lanigan, d'Allan, de Patience
Lake, de Cory et du Nouveau-Brunswick.

    Perspectives

    La croissance alimentée par la demande au sein de l'industrie des engrais
devrait se poursuivre, les économies florissantes de l'Asie et de l'Amérique
latine créant le désir pour une plus grande abondance et une meilleure qualité
d'aliments. En outre, l'industrie des biocombustibles nécessite plus de
céréales et de graines oléagineuses à mesure que les pays explorent différents
modes de production nationale d'énergie renouvelable. Avec le resserrement de
l'offre de nombreuses cultures clés et la croissance soutenue de la demande,
les prix augmentent et les agriculteurs cherchent à accroître leur production.
    Même en prenant en compte une interruption de la croissance de
l'industrie de l'éthanol des Etats-Unis pour régler certains problèmes d'ordre
logistique et structurel, on prévoit que la production de biocombustible
entraînera la consommation de un milliard de boisseaux de mais supplémentaires
en 2008. Pour cette raison, et parce que la demande mondiale du mais américain
a poussé les exportations à un sommet sans précédent, l'approvisionnement de
céréales à plus long terme suscite quelques inquiétudes. Le problème ne
concerne pas que l'Amérique du Nord, puisque la production de blé et de
céréales secondaires devrait être inférieure à la consommation pour la
huitième fois en neuf années, largement en raison de la croissance de la
population et de l'effet de la richesse sur la consommation alimentaire. La
surface disponible par habitant pour l'agriculture rétrécit en raison de la
croissance démographique et de l'expansion des infrastructures. A long terme,
le rendement des cultures doit augmenter pour répondre à la demande de
céréales, ce qui crée un environnement favorable pour la potasse, le phosphate
et l'azote utilisés pour préserver la fertilité des sols et hausser la
productivité.
    L'offre liée à ces trois nutriments devrait demeurer serrée et les
répartitions, particulièrement de potasse, sont devenues la norme. Aux
Etats-Unis, les marchands achètent des nutriments en prévision d'une saison
automnale forte. Une augmentation de 22 $ la tonne du prix de la potasse
survenue le 1er octobre est maintenant en vigueur, et une autre hausse de 33 $
la tonne a été annoncée pour le 1er décembre 2007.
    Sur les marchés étrangers, les acheteurs de potasse se préparent en vue
d'une autre saison d'épandage d'engrais relativement chargée. Au Brésil, on
prévoit consacrer une superficie plus importante à la culture du soja au
printemps, et la demande d'engrais devrait demeurer forte jusqu'en 2008. Dans
un contexte caractérisé par des marchés mondiaux de la potasse extrêmement
serrés et des niveaux de fret maritime sans précédent, Canpotex a annoncé en
septembre un nouveau prix franco de 360 $ la tonne pour l'Asie du Sud-Est,
lequel est entré en vigueur immédiatement et a porté les hausses en cumul
annuel dans la région à 155 $ la tonne. De plus, une hausse annoncée de 50 $
la tonne au Brésil entrera en vigueur le 1er décembre 2007, faisant passer le
prix de 175 $ la tonne en 2007 à 355 $ la tonne.
    Ces majorations de prix creuseront l'écart à plus de 100 $ la tonne entre
les prix au comptant et le prix prévu au contrat avec la Chine, ce qui reflète
l'évolution importante touchant l'industrie de la potasse depuis quelques
mois. Bien que la Chine achète essentiellement de la potasse de qualité
standard à plus faible prix et qu'elle a toujours bénéficié d'une remise parce
qu'elle achète les plus gros volumes, les nouvelles données fondamentales au
sein de l'industrie de la potasse devraient contribuer largement à combler cet
écart.
    Avec l'accroissement de la demande mondiale de potasse, la perspective de
projets dans des zones inexploitées continue d'être envisagée, mais personne
ne s'est engagé à entreprendre un projet aussi ambitieux. Le coût lié à
l'aménagement d'une mine souterraine classique dans une zone inexploitée de
2 millions de tonnes et d'une usine connexe - si ces structures sont
construites sur un gisement viable - est estimé à plus de 2,2 G$, exclusion
faite de l'infrastructure en dehors de l'usine, les coûts et les délais de
production des éléments de construction et des nouveaux équipements continuant
d'augmenter. Un tel investissement ne générerait aucun flux de trésorerie
positif avant cinq à sept ans. En tenant compte d'un taux de croissance annuel
prévu de la consommation de potasse de 3 % à 4 %, soit, en gros, l'équivalent
d'une nouvelle usine dans une zone inexploitée par année, nous estimons que
les données fondamentales à long terme de l'industrie de la potasse sont très
positives. Par des projets de déblocage et d'expansion dans des installations
existantes, PotashCorp prend actuellement des mesures pour augmenter
graduellement sa production d'environ 6 millions de tonnes d'ici quelques
années, ce qui accroîtra la marge brute grâce aux volumes et aux prix plus
élevés attendus.
    Nous croyons que le raffermissement notable du dollar canadien par
rapport au billet vert est largement derrière nous, ce qui devrait se refléter
sur le bénéfice des prochains trimestres. Similairement, nous prévoyons que
les hausses massives du fret maritime observées en 2007 s'atténueront,
puisqu'un nombre important de nouveaux navires doit arriver sur le marché au
début de 2008 et ainsi réduire la congestion portuaire, grâce à des
investissements mondiaux accrus dans les infrastructures et l'expansion
portuaires. Nous prévoyons néanmoins que la demande de potasse demeurera à un
niveau suffisant pour permettre aux prix de compenser à la fois une hausse des
niveaux de fret maritime et tout autre raffermissement du dollar canadien.
    Dans le secteur de l'azote, la forte demande de produits industriels et
agricoles se poursuit, parallèlement aux coûts mondiaux à la hausse pour le
gaz naturel et le transport. Voilà qui devrait accroître le coût franco de
l'ammoniac et soutenir les prix aux Etats-Unis en 2007 et pendant une bonne
partie de 2008. Dans le secteur de l'urée, la production accrue dans les
régions du gaz à faible coût est neutralisée par une demande plus forte dans
toutes les principales régions agricoles, particulièrement aux Etats-Unis et
en Inde. De solides données fondamentales liées à l'agriculture devraient
tenir les marchés de l'urée serrés et favoriser les conditions de prix
favorables actuelles.
    Le vigoureux marché agricole, la valeur montante des réserves de roche
phosphatée et les prix à la hausse pour la roche, l'acide phosphorique et le
soufre devraient favoriser des prix élevés pour le phosphate dans un avenir
prévisible.
    D'ici la fin de 2007, nous prévoyons maintenant que les dépenses en
immobilisations pour l'exercice s'établiront à environ 600 M$, y compris les
intérêts capitalisés. La plus grande partie des capitaux a été investie dans
nos projets de potasse en cours en Saskatchewan et au Nouveau-Brunswick et
dans l'achèvement des usines de production de tétrafluorure de silicium à
notre installation de phosphate d'Aurora.
    Nos prévisions pour 2007 se situent toujours dans une fourchette de 3 $ à
3,25 $ par action après dilution, dans l'hypothèse d'un dollar canadien à 1 $.
Etant donné le taux de change actuel du dollar canadien par rapport au dollar
américain, toute fluctuation de un cent du dollar canadien aura une incidence
d'environ 5 M$ au poste du change, ou 0,01 $ l'action après impôt, bien qu'il
s'agisse surtout d'un poste hors trésorerie.

    Conclusion

    "Bien que nous ayons eu à relever un certain nombre de défis au troisième
trimestre, y compris des niveaux de fret maritime records et un dollar
canadien plus vigoureux, nous entrevoyons une augmentation de nos marges
futures", a indiqué M. Doyle. "Cette année, la croissance dans notre secteur
de la potasse sera largement tributaire des volumes, mais 2008 devrait générer
de fortes marges. La potasse faisant l'objet d'une offre serrée, des
augmentations de prix semblent quasi inévitables et ces hausses se
répercuteront maintenant sur le résultat net. Dans le cadre de notre
stratégie, nous nous emploierons à offrir de la valeur à nos clients, qui
comptent sur nos produits, et à offrir un rendement intéressant à nos
investisseurs, qui ont fidèlement soutenu notre entreprise."

    
    Remarque :
    ----------
    (1) Toutes les références aux montants par action portent sur le bénéfice
        net dilué par action.
    (2) Voir le rapprochement et la description des mesures non conformes aux
        PCGR dans la section jointe intitulée "Données choisies sur les
        mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements".
    

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. est la plus importante société
d'engrais du monde à produire les trois principaux nutriments pour végétaux.
La société est également l'un des principaux fournisseurs de trois marchés
distincts : l'agriculture, à titre de plus grand producteur mondial de
potasse, de troisième producteur en importance de phosphate et de quatrième
plus grand producteur d'azote; la nourriture pour animaux, à titre de plus
grand fabricant mondial de phosphates fourragers; enfin, les produits
chimiques industriels, à titre de principal producteur mondial de produits
azotés industriels et en tant que l'entreprise qui possède la plus grande
capacité de production d'acide phosphorique industriel purifié au monde.

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont
fondés sur certains facteurs et hypothèses tels qu'ils apparaissent dans le
présent communiqué, notamment les taux de change, la croissance prévue, les
résultats d'exploitation, le rendement, les débouchés commerciaux, ainsi que
les taux d'imposition réels. Bien que la société les considère raisonnables à
la lumière des données actuellement disponibles, ces facteurs et hypothèses
pourraient se révéler incorrects. Un certain nombre de facteurs pourraient
entraîner un écart important entre les résultats réels et les énoncés
prospectifs, notamment la fluctuation de l'offre et de la demande sur les
marchés des engrais, du soufre, du transport et des produits pétrochimiques;
les changements sur le plan de la concurrence, y compris les tensions sur les
prix; les risques associés aux opérations de couverture pour le gaz naturel et
d'autres produits; l'évolution des marchés des capitaux et ses effets sur les
placements de la société; les fluctuations des devises et des taux de change;
les changements imprévus dans les conditions environnementales ou géologiques;
les modifications touchant les politiques gouvernementales; ainsi que les
bénéfices, les taux de change et les décisions des autorités fiscales, autant
de facteurs pouvant avoir une incidence sur nos taux d'imposition réels.
D'autres risques et incertitudes sont décrits dans le rapport annuel de 2006
aux actionnaires et dans les documents déposés auprès de la Securities and
Exchange Commission des Etats-Unis et des commissions des valeurs mobilières
provinciales du Canada. Les énoncés prospectifs ne se rapportent qu'à la date
de publication du présent communiqué, et la société ne s'engage nullement à
les mettre à jour, que ce soit à la lumière d'événements futurs, de nouveaux
renseignements ou de toute autre circonstance. Dans le cas des prévisions, si
des événements futurs devaient entraîner un important écart entre les énoncés
prospectifs du présent communiqué et les données réelles, la société évaluera
s'il convient d'émettre un communiqué et, si son analyse en révèle la
nécessité, elle publiera un communiqué pour mettre à jour ces prévisions ou
pour expliquer les raisons d'un tel écart.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    PotashCorp animera une conférence téléphonique le jeudi 25 octobre 2007
                           à 13 h, heure de l'Est.

    Pour y participer, veuillez composer le 416-640-1907 au moins 10 minutes
                       avant le début de l'événement.

                   Code d'événement à utiliser : 21213531.

    Pour accéder à la webdiffusion en direct de cette conférence téléphonique
    en mode écoute seulement, veuillez consulter le site www.potashcorp.com.

     On peut également consulter le présent communiqué sur le même site.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé de la situation financière
     (en millions de dollars américains, sauf les données relatives aux
                                   actions)
                               (non vérifiées)

                                                              30        31
                                                       septembre  décembre
                                                            2007      2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
      Actif à court terme
        Trésorerie et équivalents                           442,5 $   325,7 $
        Autres placements à court terme (note 2)           112,5          -
        Débiteurs                                          581,3      442,3
        Stocks                                             433,3      501,3
        Charges payées d'avance et autres éléments
         de l'actif à court terme                           39,9       40,9
        Tranche de l'actif lié à des
         instruments dérivés échéant à moins d'un an        41,4          -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         1 650,9    1 310,2

     Actif lié à des instruments dérivés                    73,5          -
     Immobilisations corporelles                         3 722,9    3 525,8
     Placements (note 3)                                 2 926,1    1 148,9
     Autres éléments de l'actif                            128,1      105,8
     Immobilisations incorporelles                          25,8       29,3
     Ecart d'acquisition                                    97,0       97,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         8 624,3 $  6 217,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif
      Passif à court terme
        Dette à court terme                                 92,1 $    157,9 $
        Créditeurs et charges à payer                      681,1      545,2
        Tranche de la dette à long terme
         échéant à moins d'un an                             0,2      400,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                           773,4    1 103,5

     Dette à long terme (note 4)                         1 337,9    1 357,1
     Passif d'impôts futurs                              1 019,4      632,1
     Prestations constituées et autres
      avantages de retraite complémentaires                237,4      219,6
     Coûts accumulés de remise en état et
      obligations liées à la mise
      hors service d'immobilisations                       122,2      110,3
     Autres éléments de passif à long terme
      et crédits reportés                                    3,5       14,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         3 493,8    3 436,7
    -------------------------------------------------------------------------

    Capitaux propres
      Capital-actions                                    1 456,2    1 431,6
        Autorisation illimitée d'actions ordinaires
         sans valeur nominale :
         316 114 911 et 314 403 147 actions
         émises et en circulation au 30 septembre 2007
         et au 31 décembre 2006, respectivement
      Surplus d'apport                                      95,1       62,3
      Cumul des autres éléments du
       résultat étendu (note 6)                          1 644,8          -
      Bénéfices non répartis                             1 934,4    1 286,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         5 130,5    2 780,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         8 624,3 $  6 217,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)


             Etat consolidé condensé des résultats d'exploitation
                        et des bénéfices non répartis
       (en millions de dollars américains, sauf les données par action)
                               (non vérifiées)

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires (note 9)    1 295,0 $    953,5 $  3 802,8 $  2 743,8 $
    Moins : Fret                      80,6       65,6      254,8      182,8
            Transport et
             distribution             31,0       37,6       94,6      104,6
            Coût des produits
             vendus                  708,3      604,5    2 107,2    1 753,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                      475,1      245,8    1 346,2      702,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de vente et
     d'administration                 43,9       35,9      158,0      114,6
    Impôts miniers et autres
     impôts provinciaux               28,2       12,5       95,3       41,2
    Perte (gain) de change            25,9       (4,7)      67,4        9,2
    Produits divers (note 12)        (29,1)     (21,1)    (111,3)     (72,3)
    -------------------------------------------------------------------------
                                      68,9       22,6      209,4       92,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation          406,2      223,2    1 136,8      610,0
    Intérêts débiteurs                12,7       25,2       59,0       69,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts            393,5      198,0    1 077,8      540,9
    Impôts (note 7)                  150,4       52,8      351,0       95,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                     243,1 $    145,2 $    726,8      445,8
                                 ----------------------
                                 ----------------------
    Bénéfices non répartis
     au début de la période                              1 286,4      716,9
    Changement de méthode comptable
     (note 1)                                                0,2          -
    Dividendes                                             (79,0)     (46,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
     à la fin de la période                              1 934,4 $  1 116,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action (note 8)
      De base                         0,77 $     0,47 $     2,30 $     1,43 $
      Dilué                           0,75 $     0,46 $     2,25 $     1,40 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes par action             0,10 $     0,05 $     0,25 $     0,15 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
               Etat consolidé condensé des flux de trésorerie
                     (en millions de dollars américains)
                               (non vérifiées)

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                     243,1 $    145,2 $    726,8 $    445,8 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Ajustements pour rapprocher le
     bénéfice net et les
     rentrées liées aux
     activités d'exploitation
      Amortissement                   69,5       62,2      216,3      181,4
      Rémunération à base d'actions    4,2        2,8       34,7       26,8
      Perte (gain) à la cession
       d'immobilisations corporelles
       et de placements à long terme   0,2       (4,2)       5,6       (3,9)
      Provision pour fermetures
       d'usines - secteur des
       phosphates                        -        6,3          -        6,3
      Opérations de change liées aux
       impôts futurs                  21,4          -       47,5       12,1
      Charge d'impôts futurs          52,6       17,8      119,8        3,9
      Bénéfices non répartis des
       entités émettrices            (15,7)     (10,6)     (17,6)      (9,1)
      Gain (perte) latent(e) sur les
       instruments dérivés           (13,0)         -      (18,4)         -
      Autres éléments du
       passif à long terme           (25,6)       9,3      (21,3)      11,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des ajustements   93,6       83,6      366,6      229,4
    -------------------------------------------------------------------------

      Variations du fonds de
       roulement d'exploitation
       hors caisse
      Débiteurs                     (100,2)     (52,6)    (139,9)      (1,1)
      Stocks                          35,5       23,3       51,6       21,8
      Charges payées d'avance et
        autres éléments de
        l'actif à court terme          0,8       10,4        1,3      (23,3)
      Créditeurs et charges à payer   38,8       15,0      150,9     (319,0)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des variations
       du fonds de roulement
       d'exploitation hors caisse    (25,1)      (3,9)      63,9     (321,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        311,6      224,9    1 157,3      353,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
    Acquisitions
     d'immobilisations corporelles  (145,1)    (133,8)    (381,6)    (384,9)
    Achat de
     placements à long terme         (21,0)         -      (30,7)    (130,0)
    Achat d'autres placements
     à court terme                  (132,5)         -     (132,5)         -
    Produit tiré de la cession
     d'immobilisations corporelles
     et de placements à long
     terme                             2,9        7,8        4,2       10,0
    Autres éléments de l'actif et
     Immobilisations incorporelles    (0,9)      (0,7)       9,8        2,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux
     activités d'investissement     (296,6)    (126,7)    (530,8)    (502,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse avant les
     activités de financement         15,0       98,2      626,5     (149,0)
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités de financement
    Remboursement et
     frais d'émission liés à la
     dette à long terme                  -       (0,3)    (403,6)     (1,0)
    (Remboursement de) produit
     tiré de la dette à court terme    5,5      (26,5)     (65,8)     277,8
    Dividendes                       (31,3)     (15,2)     (62,6)     (45,7)
    Emission d'actions ordinaires      3,6        5,5       22,3       15,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées (sorties) liées aux
     activités de financement        (22,2)     (36,5)    (509,7)     246,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Hausse (baisse) de la
     trésorerie et des équivalents    (7,2)      61,7      116,8       97,5
    Trésorerie et équivalents
     au début de la période          449,7      129,7      325,7       93,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     à la fin de la période          442,5 $    191,4 $    442,5 $    191,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Eléments compris dans la
     trésorerie et les équivalents :
      Encaisse                        11,3 $     25,7 $     11,3 $     25,7 $
      Placements à court terme       431,2      165,7      431,2      165,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                     442,5 $    191,4 $    442,5 $    191,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Renseignements supplémentaires
     sur les flux de trésorerie
      Intérêts payés                  15,7 $     24,4 $     71,5 $     74,5 $
      Impôts sur les bénéfices
       versés                         59,1 $     18,7 $    128,2 $    243,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                      Etat consolidé du résultat étendu
                     (en millions de dollars américains)
                               (non vérifiées)

                                      `             Trimestre terminé le
                                                      30 septembre 2007

                                                Avant                 Après
                                               impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                393,5 $    150,4 $    243,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)         281,5       23,4      258,1
      Pertes nettes sur les
       produits dérivés désignés comme des
       couvertures de flux de trésorerie(2)     (17,0)      (4,7)     (12,3)
      Reclassement au bénéfice des
       gains sur les
       couvertures de flux de trésorerie(2)      (8,5)      (3,7)      (4,8)
      Gains de change latents à la
       conversion des entités
       étrangères autonomes                       1,0          -        1,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu          257,0       15,0      242,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                             650,5 $    165,4 $    485,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                                  Neuf mois terminés le
                                                    30 septembre 2007

                                               Avant                 Après
                                              impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                              1 077,8 $    351,0 $    726,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)         844,7       57,4      787,3
      Gains nets sur les
       produits dérivés désignés comme des
       couvertures de flux de trésorerie(2)      13,9        4,6        9,3
      Reclassement au bénéfice des
       gains sur les
       couvertures de flux de trésorerie(2)     (39,8)     (13,1)     (26,7)
      Gains de change latents à la
       conversion des entités
       étrangères autonomes                       5,9          -        5,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu          824,7       48,9      775,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                           1 902,5 $    399,9 $  1 502,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Les titres disponibles à la vente comprennent les actions d'Israel
        Chemicals Ltd., de Sinofert Holdings Limited et d'autres
        investissements à court terme
    (2) Instruments dérivés liés au gaz naturel.
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
         Notes afférentes aux états financiers consolidés condensés
                 Pour le trimestre et la période de neuf mois
                        terminés le 30 septembre 2007
                     (en millions de dollars américains,
     sauf les données relatives aux actions et les montants par action)
                               (non vérifiées)
    

    1. Principales conventions comptables

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. ("PCS") et ses filiales,
    collectivement appelées "PotashCorp " ou "la société", sauf disposition
    contraire, forment une société intégrée qui se spécialise dans les
    engrais, de même que dans les produits industriels et fourragers
    connexes. Les conventions comptables de la société sont conformes aux
    principes comptables généralement reconnus au Canada ("PCGR canadiens").
    Les conventions comptables qui ont servi à préparer les présents états
    financiers consolidés condensés intermédiaires sont conformes à celles
    utilisées dans la préparation des états financiers consolidés pour
    l'exercice 2006, sauf dans le cas décrit plus bas.

    Ces états financiers consolidés condensés intermédiaires comprennent les
    comptes de PCS et de ses filiales. Cependant, ils n'incluent pas tous les
    renseignements financiers normalement présents dans les états financiers
    consolidés annuels et ils devraient être lus en parallèle avec les états
    financiers consolidés annuels de 2006. De l'avis de la direction, les
    états financiers non vérifiés renferment tous les ajustements (soit
    uniquement les ajustements normaux récurrents) nécessaires à une
    présentation exacte de l'information. Les résultats intermédiaires ne
    sont pas nécessairement révélateurs des résultats escomptés pour
    l'exercice.

    Résultat étendu, capitaux propres, instruments financiers et couvertures

    Le 1er janvier 2007, la société a adopté les normes comptables des
    chapitres suivants du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés
    ("ICCA") : chapitre 1530, "Résultat étendu"; chapitre 3251, "Capitaux
    propres"; chapitre 3855, "Instruments financiers - comptabilisation et
    évaluation", et chapitre 3865, "Couvertures". Ces prises de position
    comptables augmentent l'harmonisation avec les PCGR américains. En vertu
    de ces normes :

    
    -   les éléments d'actif financier sont classés en tant que prêts et
        créances, instruments détenus jusqu'à leur échéance, détenus à des
        fins de transaction ou disponibles à la vente. Les prêts et créances
        comprennent tous les prêts et créances, à l'exception des titres de
        créances, et sont comptabilisés selon la méthode de l'amortissement
        du coût. La classification "détenus jusqu'à l'échéance" est
        restreinte aux instruments à échéance fixe que la société prévoit et
        peut détenir jusqu'à leur échéance; ils sont comptabilisés selon la
        méthode de l'amortissement du coût. Les instruments détenus à des
        fins de transaction comprennent tous les instruments financiers
        dérivés non compris dans une relation de couverture et tous les
        instruments désignés et sont constatés à leur juste valeur, les gains
        et les pertes latents et réalisés étant comptabilisés dans le
        résultat net. Les autres éléments d'actif financier sont classés
        comme étant disponibles à la vente. Ils sont comptabilisés à leur
        juste valeur, les gains et les pertes latents étant inscrits dans
        l'état consolidé de la situation financière, sous les capitaux
        propres, dans une nouvelle catégorie appelée "cumul des autres
        éléments du résultat étendu";

    -   les passifs financiers sont classés comme des instruments détenus à
        des fins de transaction ou autres. Les instruments détenus à des fins
        de transaction sont comptabilisés à leur juste valeur, les gains et
        les pertes latents et réalisés étant comptabilisés dans le résultat
        net. Les autres instruments sont comptabilisés selon la méthode de
        l'amortissement du coût, les gains et les pertes étant comptabilisés
        dans le résultat net pour la période à laquelle le passif est sorti
        du bilan; et

    -   les instruments dérivés sont classés comme des instruments détenus à
        des fins de transaction à moins qu'ils ne soient désignés comme des
        instruments de couverture. Tous les instruments dérivés sont
        comptabilisés à leur juste valeur dans l'état consolidé de la
        situation financière. En ce qui concerne les instruments dérivés de
        couverture des variations de la juste valeur d'un actif ou d'un
        passif, les variations de la juste valeur des instruments dérivés
        sont portées au résultat net et sont en grande partie compensées par
        des variations de la juste valeur de l'élément d'actif ou de passif
        couvert attribuables au risque qui est couvert. Quant aux instruments
        dérivés de couverture de la fluctuation des flux de trésorerie, la
        tranche effective des variations de la juste valeur des instruments
        dérivés est initialement comptabilisée sous le poste des autres
        éléments du résultat étendu, alors que la tranche ineffective est
        portée au résultat net. Les montants temporairement comptabilisés au
        cumul des autres éléments du résultat étendu seront reclassés
        ultérieurement dans le résultat net pour les périodes où ce dernier
        subit l'incidence de la variabilité des flux de trésorerie de
        l'élément couvert.

    Ces normes ont été appliquées sur une base prospective; par conséquent
    les montants comparables des périodes antérieures n'ont pas été
    retraités. L'adoption de ces normes s'est traduite par les ajustements
    ci-dessous effectués à compter du 1er janvier 2007 conformément aux
    dispositions de transition :

    1) Valeurs disponibles à la vente

    -   Les investissements de la société dans Israel Chemicals Ltd. ("ICL")
        et dans Sinofert Holdings Limited ("Sinofert") ont été classés en
        tant que valeurs disponibles à la vente et comptabilisés à leur juste
        valeur dans l'état consolidé de la situation financière, entraînant
        une hausse des investissements de 887,8 $, une augmentation du cumul
        des autres éléments du résultat étendu de 789,6 $ et une augmentation
        de 98,2 $ des passifs d'impôts futurs.

    2) Coûts reportés de la dette

    -   Les coûts de l'émission d'obligations ont été comptabilisés sous le
        poste de la dette à long terme au lieu des autres éléments d'actif,
        tandis que les gains reportés sur le swap ont été enregistrés sous le
        poste de la dette à long terme au lieu des autres éléments de passif
        à long terme, entraînant une réduction de 23,9 $ des autres actifs,
        une réduction de 6,6 $ des autres éléments de passif à long terme et
        une réduction de 17,3 $ de la dette à long terme.

    3) Instruments dérivés liés au gaz naturel

    -   La société a recours à des contrats à terme standardisés, à des swaps
        et à des conventions d'options pour établir le coût d'une partie de
        ses besoins en gaz naturel. Ces instruments dérivés sont généralement
        admissibles à la comptabilité de couverture. Les instruments dérivés
        ont été comptabilisés à leur juste valeur dans l'état consolidé de la
        situation financière, ce qui s'est traduit par une hausse de 50,9 $
        de la tranche des instruments dérivés échéant à moins d'un an, une
        hausse de 69,4 $ des instruments dérivés (actifs à long terme), une
        hausse de 45,6 $ du passif d'impôts futurs et une hausse de 74,7 $ du
        cumul des autres éléments du résultat étendu.

    -   L'inefficacité de la couverture sur ces instruments a été inscrite en
        tant qu'ajustement de l'effet cumulatif dans le solde d'ouverture des
        bénéfices non répartis, après impôt, ce qui s'est traduit par une
        augmentation de 0,2 $ des bénéfices non répartis et une baisse de
        0,2 $ du cumul des autres éléments du résultat étendu.

    -   Les gains de couverture réalisés reportés ont été comptabilisés sous
        le poste du cumul des autres éléments du résultat étendu au lieu des
        stocks, ce qui s'est traduit par une hausse de 8 $ des stocks, une
        hausse de 3,1 $ des passifs d'impôts futurs et une hausse de 4,9 $ du
        cumul des autres éléments du résultats étendu.
    

    Frais de découverture engagés au cours de la phase de production d'une
    mine

    En mars 2006, le Comité sur les problèmes nouveaux a publié l'abrégé 160,
    "Frais de découverture engagés au cours de la phase de production d'une
    mine". L'abrégé CPN-160 examine le traitement des coûts associés aux
    travaux d'enlèvement des morts-terrains et d'autres résidus miniers
    pendant la phase de production d'une exploitation minière. Il conclut que
    ces frais devraient être comptabilisés en fonction de l'avantage
    qu'obtient l'entreprise qui les engage et inscrits soit comme une
    composante des stocks soit comme une amélioration de la propriété
    minière, suivant l'avantage qu'ils représentent. L'application de
    CPN-160, à partir du 1er janvier 2007, s'est traduite par une diminution
    de 21,1 $ des stocks, une diminution de 7,4 $ des autres actifs et une
    augmentation de 28,5 $ des immobilisations corporelles.

    2. Placements à court terme

    D'autres placements à court terme consistent en des titres à taux du
    marché monétaire valant 112,5 $ (valeur nominale de 132,5 $) au
    30 septembre 2007, qui ont été classées comme étant disponibles à la
    vente. Au cours des périodes précédentes, les titres à taux du marché
    monétaire étaient inscrits au poste de la trésorerie et équivalents. La
    société n'a pas effectué de reclassement pour les périodes précédentes
    étant donné que les ajustements ne sont pas considérés comme étant
    significatifs.

    3. Placements

    En juillet 2007, l'intérêt de la société dans Sinofert a été dilué,
    passant de 20 % à environ 19 % en raison de l'émission d'actions de
    Sinofert.

    Toujours en juillet 2007, la société a acquis 1 011 062 actions
    additionnelles de Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A. ("SQM") pour
    une contrepartie en espèces de 16,8 $. La participation de la société
    dans SQM demeure d'environ 32 %.

    4. Dette à long terme

    En février 2007, la société a conclu une entente de prêt complémentaire
    mettant en jeu certains actifs et passifs financiers. La société a
    présenté 195 $ d'actifs et de passifs financiers sur une base nette en
    raison de l'existence d'un droit légal de compensation, et elle a
    l'intention de conclure une entente avec la même partie sur une base
    nette. La société a encouru des coûts d'émission obligataire de 3,2 $ à
    la suite de cette entente, lesquels ont été enregistrés comme une
    réduction de la dette à long terme et seront amortis au moyen de la
    méthode de détermination de l'intérêt réel sur la durée de la dette.

    En juin 2007, la société a remboursé les billets à échéance de 10 ans
    qui avaient été émis en vertu d'une de ses déclarations d'enregistrement
    en attente pour un montant en principal de 400 $. Le taux d'intérêt
    stipulé sur les billets était de 7,125 %.

    5. Capital-actions

    Le 2 mai 2007, le conseil d'administration de PCS a approuvé le
    fractionnement des actions ordinaires en circulation de la société à
    raison de trois pour une. Le fractionnement des actions a pris la forme
    d'un dividende en actions, lequel a consisté en deux actions ordinaires
    supplémentaires pour chaque action détenue par les actionnaires dûment
    inscrits à la fermeture des marchés le 22 mai 2007. Tous les régimes de
    rémunération à base d'actions ont été ajustés pour tenir compte du
    fractionnement des actions. Toutes les données sur les actions et tous
    les montants par action ont été ajustés pour tenir compte du
    fractionnement des actions à partir des résultats du deuxième trimestre
    2007. Le tableau suivant contient l'information sur une base ajustée
    montrant l'incidence du fractionnement des actions sur les résultats du
    premier trimestre 2007, ainsi que sur ceux de chaque trimestre et de
    l'exercice complet pour 2006 et 2005. Les résultats comparatifs des
    deuxième et troisième trimestres de 2007 sont également inclus.

    
    Données
     trimestrielles
    (après                 Premier   Deuxième  Troisième  Quatrième
     fractionnemement)   trimestre  trimestre  trimestre  trimestre  Exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     par action,
     de base
    2007                    0,63 $     0,91 $     0,77 $
    2006                    0,40 $     0,56 $     0,47 $     0,59 $    2,03 $
    2005                    0,39 $     0,50 $     0,40 $     0,37 $    1,67 $
    Bénéfice net
     par action,
     après dilution
    2007                    0,62 $     0,88 $     0,75 $
    2006                    0,40 $     0,55 $     0,46 $     0,58 $    1,98 $
    2005                    0,38 $     0,49 $     0,39 $     0,36 $    1,63 $
    

    Le bénéfice net par action pour chaque trimestre a été calculé en
    fonction du nombre moyen pondéré d'actions émises et en circulation
    pendant le trimestre respectif; par conséquent, la somme des montants
    trimestriels pourrait ne pas correspondre au total annuel.

    6. Cumul des autres éléments du résultat étendu

    Les soldes liés à chaque composant du cumul des autres éléments du
    résultat étendu, après impôts connexes, sont les suivants :

    
                                                           30 septembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Gains de détention latents nets sur les
     titres disponibles à la vente                                  1 576,9 $
    Gains latents nets sur les
     instruments dérivés désignés comme des
     couvertures des flux de trésorerie                                62,0
    Gains de change latents à la
     conversion des entités étrangères autonomes                        5,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres éléments du résultat étendu                    1 644,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    7. Impôts

    Le taux d'imposition effectif consolidé de la société pour le trimestre
    terminé le 30 septembre 2007 s'est établi à environ 38 % (27 % en 2006)
    et celui pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2007 s'est
    établi à environ 33 % (18 % en 2006). Pour le trimestre et la période de
    neuf mois terminés le 30 septembre 2007, le taux d'imposition consolidé
    réel s'est chiffré à 33 % (30 % en 2006). Voici certains éléments à
    souligner :

    
    -   Une réduction prévue de 2 % du taux d'imposition fédéral applicable
        aux sociétés exploitantes de ressources est entrée en vigueur au
        début de 2007; cette réduction a été largement annulée par un
        pourcentage plus élevé de bénéfices consolidés réalisés dans des
        territoires où le fardeau fiscal était plus élevé pendant le
        trimestre et la période de neuf mois terminés le 30 septembre 2007
        comparativement aux périodes correspondantes de 2006. Compte tenu de
        la hausse de la proportion des bénéfices consolidés réalisés dans des
        territoires où le fardeau fiscal était plus élevé, il a été établi au
        troisième trimestre de 2007 que le taux d'imposition réel consolidé
        pour l'exercice était passé de 30 % à 33 %. Le taux d'imposition
        déclaré pour le troisième trimestre de 2007 est supérieur au taux
        réel, l'incidence de cette modification sur les périodes précédentes,
        le cas échéant, se reflétant durant le trimestre.

    -   Au cours du deuxième trimestre de 2007, le gouvernement du Canada a
        adopté une réduction au taux d'impôt fédéral sur les bénéfices des
        sociétés, lequel passera à 18,5 % d'ici 2011. Cette réduction se
        juxtaposait aux modifications adoptées par le gouvernement du Canada
        au deuxième trimestre de 2006 visant à réduire le taux d'imposition
        fédéral sur les bénéfices des sociétés de 23 % en 2006 à 19 % d'ici
        2010 et à réduire la surtaxe fédérale des sociétés de 1,12 % à zéro
        en 2008. Ces changements ont réduit le passif d'impôts futurs de la
        société de 4,7 $ au deuxième trimestre de 2007 et de 22,9 $ au
        deuxième trimestre de 2006.

    -   Outre les modifications susmentionnées qui ont été apportées par le
        gouvernement fédéral, la province de la Saskatchewan a modifié le
        taux de son impôt sur les bénéfices des sociétés, de manière à le
        faire passer de 17 % à 12 % d'ici 2009. Ces modifications ont
        entraîné une réduction de 21,9 $ du passif d'impôts futurs de la
        société pour le deuxième trimestre de 2006.

    -   Des remboursements d'impôts totalisant 22,4 $ pour les années
        d'imposition 1999 et 2001-2004 ont été inscrits pour la période de
        neuf mois terminée le 30 septembre 2006, dont une somme de 6,6 $
        durant le troisième trimestre 2006. Ces remboursements font suite à
        la décision d'une cour d'appel canadienne (visant un producteur
        d'uranium) confirmant la déductibilité de la surtaxe sur le capital
        que la Saskatchewan impose aux sociétés du secteur des ressources.
    

    8. Bénéfice net par action

    Le bénéfice net par action de base pour le trimestre est calculé selon la
    moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en circulation pour le
    trimestre terminé le 30 septembre 2007, soit 315 962 000 (311 721 000 en
    2006). Le bénéfice net par action de base pour la période de neuf mois
    terminée le 30 septembre 2007 est calculé selon la moyenne pondérée du
    nombre d'actions émises et en circulation, soit 315 444 000 (311 344 000
    en 2006).

    Le bénéfice net par action après dilution est calculé selon le nombre
    moyen pondéré d'actions émises et en circulation au cours de la période.
    Le dénominateur est : (1) augmenté du nombre total d'actions ordinaires
    additionnelles qui auraient été émises si toutes les options d'achat
    d'actions avaient été exercées à un prix d'exercice équivalent ou
    inférieur au cours moyen du marché pour la période; et (2) réduit du
    nombre d'actions que la société aurait rachetées si elle avait utilisé
    le produit supposé de l'exercice des options d'achat pour les racheter
    sur le marché libre au cours moyen de l'action pour la période. Le nombre
    moyen pondéré d'actions en circulation utilisé dans le calcul du bénéfice
    net dilué par action pour le trimestre terminé le 30 septembre 2007 était
    de 324 741 000 (318 134 000 en 2006) et pour la période de neuf mois
    terminée le 30 septembre 2007, de 323 580 000 (317 801 000 en 2006).

    9. Renseignements sectoriels

    La société compte trois secteurs isolables : la potasse, l'azote et le
    phosphate. Ces secteurs se différencient par le nutriment chimique
    entrant dans la production de chacun. Les ventes intersectorielles
    s'effectuent à des conditions qui se rapprochent des prix du marché. Les
    conventions comptables des secteurs sont les mêmes que celles décrites à
    la note 1.

    
                                    Trimestre terminé le 30 septembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate     autres   Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires    427,4 $    436,0 $    431,6 $        - $  1 295,0 $
    Fret                   38,3       15,4       26,9          -       80,6
    Transport et
     distribution           8,7       12,9        9,4          -       31,0
    Chiffre d'affaires
     net - tiers          380,4      407,7      395,3          -
    Coût des
     produits vendus      159,1      283,8      265,4          -      708,3
    Marge brute           221,3      123,9      129,9          -      475,1
    Amortissement          15,5       22,2       29,3        2,5       69,5
    Ventes
     intersectorielles        -       25,0          -          -          -


                                    Trimestre terminé le 30 septembre 2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate     autres   Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires    334,3 $    292,6 $    326,6 $        - $    953,5 $
    Fret                   33,6        9,4       22,6          -       65,6
    Transport et
     distribution          10,5       13,4       13,7          -       37,6
    Chiffre d'affaires
     net - tiers          290,2      269,8      290,3          -
    Coût des
     produits vendus      136,6      207,4      260,5          -      604,5
    Marge brute           153,6       62,4       29,8          -      245,8
    Amortissement          16,4       19,5       23,3        3,0       62,2
    Ventes
     intersectorielles      0,2       25,4        0,9          -          -


                                     Neuf mois terminés le 30 septembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate     autres   Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires  1 318,1 $  1 336,8 $  1 147,9 $        - $  3 802,8 $
    Fret                  135,0       40,0       79,8          -      254,8
    Transport et
     distribution          30,9       39,1       24,6          -       94,6
    Chiffre d'affaires
     net - tiers        1 152,2    1 257,7    1 043,5          -
    Coût des
     produits vendus      496,3      858,3      752,6          -    2 107,2
    Marge brute           655,9      399,4      290,9          -    1 346,2
    Amortissement          54,4       65,5       88,6        7,8      216,3
    Ventes
     intersectorielles        -       84,1        1,9          -          -


                                    Neuf mois terminés le 30 septembre 2006
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Tous les
                        Potasse      Azote  Phosphate     autres   Consolidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires    856,5 $    966,9 $    920,4 $        - $  2 743,8 $
    Fret                   91,4       28,1       63,3          -      182,8
    Transport et
     distribution          28,9       40,3       35,4          -      104,6
    Chiffre d'affaires
     net - tiers          736,2      898,5      821,7          -
    Coût des
     produits vendus      359,0      665,0      729,7          -    1 753,7
    Marge brute           377,2      233,5       92,0          -      702,7
    Amortissement          43,2       57,8       70,5        9,9      181,4
    Ventes
     intersectorielles      5,0       85,8        5,5          -          -
    


    10. Rémunération à base d'actions

    Le 3 mai 2007, les actionnaires de la société ont approuvé le régime
    d'options d'achat d'actions lié au rendement de 2007 en vertu duquel la
    société peut, après le 20 février 2007 et avant le 1er janvier 2008,
    émettre des options d'achat permettant d'acquérir un nombre maximal de
    3 000 000 d'actions ordinaires. En vertu du régime, le prix d'exercice
    ne sera pas inférieur au prix de clôture des actions ordinaires de la
    société à la séance précédant immédiatement la date de l'octroi, et le
    terme maximal d'une option est de 10 ans. De façon générale, si les
    options sont acquises, elles le seront en fonction d'un calendrier fondé
    sur l'excédent moyen sur trois ans du rendement en trésorerie consolidé
    par rapport au coût moyen pondéré du capital. Au 30 septembre 2007, des
    options d'achat permettant d'acquérir un total de 1 730 550 actions
    ordinaires avaient été octroyées en vertu du régime. La juste valeur
    moyenne pondérée des options octroyées était de 22,68 $ par action,
    conformément aux estimations réalisées à la date de l'octroi à l'aide
    du modèle d'évaluation du prix des options Black-Scholes-Merton en
    tenant compte des hypothèses moyennes pondérées suivantes :

    
    Dividende prévu                                                   0,40 $
    Volatilité prévue                                                   29 %
    Taux d'intérêt sans risque                                        4,48 %
    Durée de vie prévue des options                                  6,4 ans


    11. Charges de retraite et charges complémentaires de retraite

    Régimes de retraite à            Trimestre terminé    Neuf mois terminés
     prestations déterminés           le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de gestion                   3,9 $      3,6 $     11,5 $     10,8 $
    Charge d'intérêts                  9,1        8,5       27,3       25,3
    Rendement attendu des
     actifs du régime                (10,7)      (9,7)     (32,1)     (28,9)
    Amortissement net et
     variation de la
     provision pour moins-value        3,2        3,5        9,6       10,4
    -------------------------------------------------------------------------
     Charge nette                      5,5 $      5,9 $     16,3 $     17,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres régimes                   Trimestre terminé    Neuf mois terminés
     complémentaires de               le 30 septembre       le 30 septembre
     retraite                         2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de gestion                   1,5 $      1,1 $      4,4 $      3,5 $
    Charge d'intérêts                  3,6        3,2       10,6        9,3
    Amortissement net                  0,1       (0,1)       0,4       (0,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                       5,2 $      4,2 $     15,4 $     12,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre terminé le 30 septembre 2007, la société a cotisé
    39,4 $ à ses régimes de retraite à prestations déterminées, 0,4 $ à ses
    régimes de retraite à cotisations déterminées et 2 $ à ses autres régimes
    complémentaires de retraite. Pour la période de neuf mois terminée le
    30 septembre 2007, la société a cotisé 56,2 $ à ses régimes de retraite
    à prestations déterminées, 13,2 $ à ses régimes de retraite à cotisations
    déterminées et 6,2 $ à ses autres régimes complémentaires de retraite.
    Les cotisations totales à ces régimes devraient s'élever autour de
    124,3 $ pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

    12. Produits divers

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Part du bénéfice des
     entités émettrices               15,4 $     10,6 $     58,2 $     39,0 $
    Revenu de dividendes               8,8        9,0       47,5       21,1
    Autres                             4,9        1,5        5,6       12,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                      29,1 $     21,1 $    111,3 $     72,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    13. Données comparatives

    Certaines données des périodes précédentes ont été reclassées pour être
    conformes au mode de présentation des résultats de la période à l'étude.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                               (non vérifiées)

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Données d'exploitation - potasse
    Production (en milliers de
     tonnes de KCl)                  1 824      1 437      6 618      4 626
    Semaines de fermeture              8,2       12,5       17,6       62,9
    Ventes (en milliers de tonnes)
      Produits fabriqués
        Amérique du Nord               710        673      2 653      1 939
        Etranger                     1 442      1 410      4 477      3 093
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués              2 152      2 083      7 130      5 032
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - potasse (M$ US)
      Chiffre d'affaires             427,4 $    334,3 $  1 318,1 $    856,5 $
      Moins : Fret                    38,3       33,6      135,0       91,4
              Transport et
               distribution            8,7       10,5       30,9       28,9
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net           380,4 $    290,2 $  1 152,2 $    736,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
       Amérique du Nord              138,4 $    108,8 $    482,0 $    329,9 $
       Etranger                      239,7      179,4      661,8      398,6
     Autres produits divers
      et produits achetés              2,3        2,0        8,4        7,7
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net          380,4 $    290,2 $  1 152,2 $    736,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse
     - prix de vente net moyen
        par tonne métrique
         Amérique du Nord           194,82 $   161,89 $   181,63 $   170,13 $
         Etranger                   166,20 $   127,22 $   147,82 $   128,88 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués              175,64 $   138,42 $   160,40 $   144,77 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                               (non vérifiées)

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Données d'exploitation - azote
    Production (en milliers de
     tonnes d'azote)                   759        689      2 283      1 870
    Coût moyen du gaz naturel
     par million de Btu               3,94 $     3,50 $     4,26 $     3,92 $
    Ventes (en milliers de tonnes)
      Produits fabriqués
        Ammoniac                       526        438      1 622      1 244
        Urée                           356        290      1 008        899
        Solutions azotées/acide
         nitrique/nitrate d'ammonium   569        503      1 693      1 354
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués               1 451      1 231      4 323      3 497
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes d'engrais (tonnes)          482        396      1 533      1 109
    Ventes de produits industriels/
     fourragers (tonnes)               969        835      2 790      2 388
    -------------------------------------------------------------------------
                                     1 451      1 231      4 323      3 497
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - azote (M$ US)
      Chiffre d'affaires             436,0 $    292,6 $  1 336,8 $    966,9 $
      Moins : Fret                    13,3        9,1       24,6       18,7
              Transport et
               distribution           12,9       13,4       39,1       40,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires net           407,7 $    269,8 $  1 257,7 $    898,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits fabriqués
      Ammoniac                       148,3 $    111,1 $    504,4 $    369,8 $
      Urée                           119,1       70,8      344,9      239,7
      Solutions azotées/acide
       nitrique/nitrate d'ammonium   105,1       75,1      323,9      240,0
    Autres produits divers et
     produits achetés                 35,2       12,8       84,5       49,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires net           407,7 $    269,8 $  1 257,7 $    898,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - engrais                       151,6 $     81,1 $    475,6 $    275,1 $
    Chiffre d'affaires net
     - produits industriels/
       fourragers                    256,1      188,7      782,1      623,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                     407,7 $    269,8 $  1 257,7 $    898,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote
     - prix de vente net moyen
       par tonne métrique
        Ammoniac                    282,14 $  253,58 $   310,96 $    297,26 $
        Urée                        334,39 $  244,35 $   342,36 $    266,58 $
        Solutions azotées/acide
         nitrique/nitrate
         d'ammonium                 184,79 $  149,41 $   191,28 $    177,31 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués              256,82 $  208,85 $   271,40 $    242,94 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Prix moyen de l'engrais
     par tonne métrique             314,59 $  204,98 $   310,29 $    248,04 $
    Prix moyen des produits
     fourragers/industriels
     par tonne métrique             264,43 $  225,90 $   280,31 $    261,10 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                    281,10 $  219,18 $   290,94 $    256,96 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                               (non vérifiées)

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Données d'exploitation -
     phosphate
    Production (en milliers de
     tonnes de P2O5)                   540        509      1 548      1 493
    Taux de production opérationnelle
     de P2O5                            95 %       90 %       90 %       88 %
    Ventes (en milliers de tonnes)
      Produits fabriqués
        Engrais - phosphates liquides  252        232        687        620
        Engrais - phosphates solides   416        428      1 193      1 190
        Produits fourragers            185        222        596        583
        Produits industriels           183        156        541        485
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués              1 036      1 038      3 017      2 878
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires net
     - phosphate (M$ US)
      Chiffre d'affaires             431,6 $    326,6 $  1 147,9 $    920,4 $
      Moins : Fret                    26,9       22,6       79,8       63,3
              Transport et
               distribution            9,4       13,7       24,6       35,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires net           395,3 $    290,3 $  1 043,5 $    821,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits fabriqués
      Engrais - phosphates liquides   79,2 $     52,5 $    189,0 $    139,0 $
      Engrais - phosphates solides   167,0      101,2      424,5      288,1
      Produits fourragers             65,1       66,5      191,2      178,4
      Produits industriels            71,4       58,2      203,3      180,1
    Autres produits divers et
     produits achetés                 12,6       11,9       35,5       36,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires net           395,3 $    290,3 $  1 043,5 $    821,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate
     - prix de vente net moyen
       par tonne métrique
    Engrais - phosphates liquides   315,35 $   226,34 $   275,28 $   224,27 $
    Engrais - phosphates solides    400,78 $   235,90 $   355,80 $   242,03 $
    Produits fourragers             351,40 $   298,99 $   320,48 $   306,27 $
    Produits industriels            391,78 $   374,46 $   375,98 $   371,30 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués              369,63 $   268,02 $   334,11 $   272,99 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Taux de change ($ CA/$ US)                              2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    31 décembre                                                      1,1653
    30 septembre                                          0,9963     1,1153
    Taux de change moyen au troisième trimestre           1,0579     1,1204



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
    Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR et
                               rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                               (non vérifiées)
    

    Les renseignements suivants ne sont donnés que pour des raisons
    pratiques. En règle générale, une mesure financière non conforme aux
    PCGR est une unité de mesure du rendement, de la situation financière ou
    des flux de trésorerie d'une société qui exclut ou inclut des montants
    normalement exclus ou inclus dans les mesures calculées et présentées
    conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") les
    plus directement comparables. Le BAIIA, les flux de trésorerie avant les
    variations du fonds de roulement et le flux de trésorerie disponible ne
    constituent pas des indicateurs de rendement financier (pas plus qu'ils
    n'ont de signification normalisée) au sens des PCGR canadiens ou
    américains. Dans leur évaluation de ces mesures, les investisseurs
    doivent tenir compte du fait que les méthodes de calcul peuvent différer
    selon les entreprises et les analystes.

    La société utilise des mesures financières conformes aux PCGR ainsi que
    certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer ses résultats. La
    direction de la société est d'avis que les mesures non conformes aux
    PCGR fournissent des renseignements supplémentaires utiles aux
    investisseurs, car elles leur permettent d'évaluer le rendement
    financier de la société à l'aide des mêmes indicateurs que ceux utilisés
    par la direction. La direction de PotashCorp estime que les investisseurs
    bénéficient ainsi d'une plus grande transparence pour évaluer le
    rendement financier de la société. Ces mesures financières non conformes
    aux PCGR ne doivent pas être considérées comme pouvant se substituer ni
    comme étant supérieures aux mesures du rendement financier conformes
    aux PCGR.

    
    A.  BAIIA
        -----

    Le tableau suivant rapproche le BAIIA et le bénéfice net, la mesure
    financière la plus directement comparable, calculée et présentée
    conformément aux PCGR canadiens.

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                     243,1 $    145,2 $    726,8 $    445,8 $
    Impôts sur le bénéfice           150,4       52,8      351,0       95,1
    Intérêts débiteurs                12,7       25,2       59,0       69,1
    Amortissement                     69,5       62,2      216,3      181,4
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                            475,7 $    285,4 $  1 353,1 $    791,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    La société fait appel au BAIIA à titre de mesure financière
    supplémentaire du rendement de son exploitation. La direction est d'avis
    que le BAIIA est une mesure importante, puisqu'il fait abstraction de
    l'effet d'éléments qui reflètent principalement l'incidence de décisions
    d'investissement à long terme, plutôt que le rendement des activités
    quotidiennes de PotashCorp. Comparativement au bénéfice net calculé
    conformément aux PCGR, cette mesure est limitée. En effet, elle ne
    reflète pas les coûts périodiques liés à certains actifs corporels et
    incorporels capitalisés que la société utilise pour générer des produits
    dans le cadre de ses activités. La direction évalue ces éléments grâce à
    d'autres mesures financières, comme les dépenses en immobilisations et
    les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation. La société
    estime également que cette mesure est utile pour déterminer la capacité
    d'une entreprise à amortir sa dette et à satisfaire à d'autres
    obligations financières, ou comme mesure de sa valeur.

    
                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
    Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR et
                               rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                               (non vérifiées)

    B.  FLUX DE TRESORERIE
        ------------------

    Le tableau présente le rapprochement entre, d'une part, les flux de
    trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux de
    trésorerie disponible et, d'autre part, les rentrées liées aux activités
    d'exploitation, la mesure la plus directement comparable calculée et
    présentée selon les PCGR canadiens.

                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2007       2006       2007       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie avant les
     variations du
     fonds de roulement(1)           336,7 $    228,8 $  1 093,4 $    675,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse
      Débiteurs                     (100,2)     (52,6)    (139,9)      (1,1)
      Stocks                          35,5       23,3       51,6       21,8
      Charges payées d'avance et
       autres éléments de
       l'actif à court terme           0,8       10,4        1,3      (23,3)
      Créditeurs et charges à payer   38,8       15,0      150,9     (319,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse      (25,1)      (3,9)      63,9     (321,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        311,6 $    224,9 $  1 157,3 $    353,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponible(2)                   169,7 $     94,3 $    690,9 $    162,6 $
    Acquisitions
     d'immobilisations corporelles   145,1      133,8      381,6      384,9
    Achat de placements à long terme  21,0          -       30,7      130,0
    Autres éléments de l'actif et
     immobilisations incorporelles     0,9        0,7       (9,8)      (2,3)
    Variations du
     fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse      (25,1)      (3,9)      63,9     (321,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        311,6 $    224,9 $  1 157,3 $    353,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) La société utilise les flux de trésorerie avant les variations du
        fonds de roulement comme une mesure supplémentaire pour évaluer ses
        liquidités. Selon la direction, les ajustements visant principalement
        à corriger les variations des éléments du fonds de roulement hors
        caisse causées par la saisonnalité l'aident à évaluer les liquidités
        à long terme. La société estime également que cette mesure est utile
        pour mesurer les liquidités ou la valeur.

    (2) La société utilise le flux de trésorerie disponible comme une mesure
        supplémentaire pour évaluer ses liquidités et sa santé financière. La
        direction estime que les ajustements visant principalement à corriger
        les variations des éléments du fonds de roulement d'exploitation hors
        caisse causées par la saisonnalité, les ajouts aux immobilisations
        corporelles, les achats de placements à long terme et les variations
        des autres éléments de l'actif l'aident à évaluer ses liquidités et
        sa santé financière à long terme. La direction estime également que
        cette mesure est un indicateur utile de la capacité de la société à
        amortir sa dette, à satisfaire à d'autres obligations de paiement et
        à effectuer des investissements stratégiques. Les lecteurs sont priés
        de noter que le flux de trésorerie disponible ne correspond pas au
        flux de trésorerie résiduel pour les dépenses discrétionnaires.
    

    Certaines données des périodes précédentes ont été reclassées pour être
    conformes au mode de présentation des résultats de la période à l'étude.

    %SEDAR: 00001608EF C6823




Renseignements :

Renseignements: Denita Stann, directrice, relations avec les
investisseurs, (847) 849-4277, (847) 849-4691 (téléc.), ir@potashcorp.com;
Rhonda Speiss, directrice, relations publiques, (306) 933-8544, (306) 933-8844
(téléc.), pr@potashcorp.com; www.potashcorp.com

Profil de l'entreprise

Potash Corporation of Saskatchewan Inc.

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