Potash Corp engrange un bénéfice de 1,24 G$ au troisième trimestre et dépasse le record établi pour l'ensemble de l'exercice 2007



    POT aux bourses de Toronto et de New York

    SASKATOON, SK, le 23 oct. /CNW/ - Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
(PotashCorp) a communiqué aujourd'hui un bénéfice par action (BPA)(1) pour le
troisième trimestre de 2008 de 3,93 $ (1,24 G$), soit cinq fois plus que le
BPA de 0,75 $ (243,1 M$) inscrit pour la période comparable de l'exercice
précédent. Ce résultat dépasse le BPA de 3,40 $ (1,1 G$) établi pour tout
l'exercice 2007. Stimulée par les prix nettement plus élevés de tous nos
produits potassiques, azotés et phosphatés, la marge brute du troisième
trimestre a atteint un niveau record, soit 1,7 G$, alors qu'elle s'établissait
à 475,1 M$ au troisième trimestre de 2007. En cumul annuel, le BPA a atteint
8,45 $ (2,7 G$) et la marge brute a progressé à 4 G$, ce qui dépasse largement
le BPA de 2,25 $ (726,8 M$) et la marge brute de 1,3 G$ de la période des neuf
premiers mois de l'exercice précédent.
    Les flux de trésorerie d'exploitation avant les variations du fonds de
roulement(2) ont atteint 1,3 G$, soit près du quadruple de ceux de 336,7 M$ de
la période comparable de l'exercice précédent. Pour la période des neuf
premiers mois de 2008, les flux de trésorerie d'exploitation avant les
variations du fonds de roulement se sont établis à 2,9 G$, en hausse de 168 %
par rapport à la période correspondante de 2007. Pour le troisième trimestre,
le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement(2) (BAIIA) s'est élevé à
1,8 G$, comparativement à 475,7 M$ au troisième trimestre de 2007. Ainsi, le
BAIIA pour la période des neuf premiers mois de 2008 est passé à 4 G$,
largement au-dessus de celui de 1,4 G$ enregistré pour la période comparable
de 2007.
    Soutenus par de solides conditions du marché, nos placements à l'étranger
dans Arab Potash Company Ltd. (APC) en Jordanie, dans Sociedad Quimica y
Minera de Chile S.A. (SQM) au Chili et dans Israel Chemicals Ltd. (ICL) en
Israel ont contribué pour 139,6 M$ à notre bénéfice du troisième trimestre,
soit près de six fois le bénéfice de 24,2 M$ inscrit à pareille date l'an
dernier. En cumul annuel, ces placements, combinés à notre placement dans
Sinofert Holdings Limited (Sinofert) en Chine, ont ajouté 257 M$ à nos
produits divers. A la clôture des marchés le 22 octobre, la valeur marchande
totale de nos placements dans ces sociétés ouvertes s'élevait à 4,9 G$, ou
15,25 $ par action de PotashCorp.
    "Au troisième trimestre, les bases de nos activités sont demeurées
solides et elles ont continué à soutenir la demande et les prix de nos
produits, particulièrement en ce qui a trait à la potasse", a affirmé le
président et chef de la direction de PotashCorp, Bill Doyle. "En dépit du
ralentissement économique mondial amorcé récemment, le besoin de nourriture ne
diminue pas. Ainsi, en exploitant les particularités de chacun de nos
nutriments, nous avons pu inscrire les meilleurs résultats trimestriels de
notre histoire, notamment des flux de trésorerie et des marges brutes record,
tout en préparant notre entreprise à l'accroissement prévu de la demande de
potasse."

    Conjoncture du marché

    Bien que les prix des céréales et des graines oléagineuses soient
demeurés favorables au troisième trimestre, ils ont subi l'incidence d'un
recul généralisé des prix des produits de base provoqué par les inquiétudes
quant aux éventuelles répercussions de l'inflation sur la croissance
économique mondiale. La crise financière mondiale a exacerbé ces conditions,
minant la confiance des investisseurs et provoquant la vente de liquidités. A
notre avis, à la fin du trimestre, les prix des cultures ne reflétaient plus
les solides données sous-jacentes des céréales à l'échelle mondiale, et les
inquiétudes concernant l'accès au crédit des acheteurs agricoles ont eu un
effet psychologique négatif sur l'ensemble du secteur.
    Au début du trimestre, les stocks des producteurs de potasse
connaissaient des creux historiques. La production réduite en raison
d'activités de maintenance saisonnière chez tous les producteurs et les grèves
en cours dans trois exploitations de PotashCorp ont eu pour effet de
restreindre les stocks disponibles. Par conséquent, les variables
fondamentales de la potasse sont demeurées robustes tout au long du trimestre.
    Les principaux marchés des engrais azotés et phosphatés solides, en
l'occurrence les Etats-Unis, le Brésil et l'Inde, se sont montrés prudents
face à l'instabilité de la conjoncture mondiale. Aux Etats-Unis, les semailles
tardives du printemps ont retardé la période des récoltes automnales et permis
aux distributeurs de regarnir leurs stocks. Au Brésil, les conditions
météorologiques ont retardé les semailles, ce qui a permis aux stocks
d'engrais d'atteindre des niveaux souhaitables avant la saison printanière. A
l'instar d'autres marchés clés reportant leurs semailles à plus tard, les
acheteurs de l'Inde ont retardé leurs achats, choisissant de garder leurs
stocks à de faibles niveaux dans l'espoir que l'affaiblissement des échanges
mondiaux et une baisse précipitée des prix du soufre concourraient à faire
reculer les prix des engrais. Ces tendances ont été contrebalancées par la
restriction commerciale visant l'urée et le phosphate de la Chine découlant du
maintien de taxes à l'exportation prohibitives sur ces produits.

    Potasse

    Au troisième trimestre de 2008, les activités liées à la potasse ont
généré une marge brute record de 909,7 M$, en hausse par rapport à 221,3 M$
pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Des données
fondamentales extrêmement serrées de l'offre et de la demande ont fait en
sorte qu'il était difficile de respecter les engagements donnés aux clients
nord-américains et étrangers quant aux volumes et ont entraîné une forte
hausse des prix et des marges brutes. En cumul annuel, la marge brute de la
potasse de 2,3 G$ était de 252 % supérieure à celle de 655,9 M$ générée pour
les neuf premiers mois de 2007.
    La tendance haussière en matière d'établissement des prix de la potasse
s'est poursuivie au troisième trimestre, le prix réalisé moyen des ventes à
l'étranger atteignant 601 $ la tonne, soit 262 % de plus qu'au troisième
trimestre de l'exercice précédent. Les prix au comptant marginaux au Brésil et
en Asie du Sud-Est ont chacun grimpé d'environ 700 $ la tonne sur douze mois,
tandis que la Chine et l'Inde ont respectivement déboursé 400 $ et 355 $ de
plus la tonne dans le cadre de leurs contrats avec Canpotex Limited
(Canpotex), la société de commercialisation à l'étranger des producteurs de
potasse de la Saskatchewan. En Amérique du Nord, les prix réalisés de 563 $ la
tonne ont fait un bond de 189 % par rapport au trimestre comparable de l'an
dernier, tandis que nous avons continué à profiter des majorations de prix
annoncées depuis le troisième trimestre de l'exercice précédent et
représentant environ 370 $ la tonne. A la fin du troisième trimestre du
présent exercice, nous avons commencé à réaliser une majoration additionnelle
de 275 $ la tonne appliquée le 1er septembre 2008.
    Au troisième trimestre, les volumes de ventes de 1,9 million de tonnes
avaient reculé de 14 % par rapport à la période comparable de l'an dernier, la
disponibilité de la potasse étant moindre et nos stocks en fin de trimestre
s'établissant à 212 000 tonnes, le niveau le plus faible de notre histoire. En
cumul annuel, les volumes totaux de 7,1 millions de tonnes étaient inchangés
par rapport à la même période l'an dernier. Au troisième trimestre, nos
livraisons à l'étranger, qui ont représenté 1,3 million de tonnes, ont reculé
de 8 % par rapport au trimestre comparable de l'exercice précédent,
principalement en raison de l'offre serrée, mais demeuraient inchangées en
cumul annuel. Cette année, la structure de nos livraisons à l'étranger a été
modifiée par le règlement contractuel tardif entre Canpotex et la Chine.
Canpotex a livré 585 000 tonnes à la Chine au troisième trimestre de 2008, ce
qui se rapproche davantage des niveaux traditionnels, bien que les volumes en
cumul annuel vers ce pays aient fléchi de 50 %. L'Inde a continué à profiter
de l'arrivée tardive de la Chine sur le marché, obtenant 336 000 tonnes de
Canpotex au cours du trimestre, soit 23 % de plus qu'à pareille date l'an
dernier. Pour les neuf premiers mois de 2008, les livraisons de Canpotex vers
l'Inde ont dépassé 1 million de tonnes et ont été de 43 % plus élevées qu'à la
période correspondante de 2007. Au troisième trimestre, les livraisons de
Canpotex vers le Brésil (575 000 tonnes) avaient grimpé de 6 % d'un trimestre
sur l'autre et étaient de 25 % plus élevées en cumul annuel. Les 448 000
tonnes exportées vers les pays du Sud-Est asiatique au troisième trimestre de
2008 étaient de 16 % inférieures à celles enregistrées au troisième trimestre
de l'an dernier, les pays de cette région ayant effectué leurs achats plus tôt
au cours de l'année pendant que la Chine demeurait au second plan. Pour la
période des neuf premiers mois de 2008, Canpotex a livré 2,1 millions de
tonnes à l'Asie du Sud-Est, soit 25 % de plus que pour la période
correspondante de 2007. En Amérique du Nord, les volumes de potasse ont reculé
de 25 % d'un trimestre sur l'autre en raison de l'offre serrée, mais sont
demeurés pratiquement inchangés en cumul annuel.
    Le coût par tonne des produits vendus pour la potasse a augmenté
d'environ 28 $ la tonne par rapport au trimestre comparable de l'exercice
précédent. Cela s'explique par un taux de change moyen plus élevé du dollar
canadien par rapport au dollar américain comparativement au troisième
trimestre de l'an dernier, une hausse des redevances découlant de prix de la
potasse plus élevés, des coûts plus élevés liés aux infiltrations de saumure
au Nouveau-Brunswick et un repli des ventes imputable aux grèves en cours dans
nos usines de potasse d'Allan, de Cory et de Patience Lake. En raison du
conflit de travail touchant ces trois installations, la société a dû
comptabiliser 16 semaines de fermeture de plus qu'au troisième trimestre de
l'exercice précédent.

    Azote

    Au troisième trimestre, les activités liées à l'azote ont généré une
marge brute record de 324,1 M$, soit 162 % de plus que 123,9 M$ au troisième
trimestre de 2007. Les prix de l'énergie élevés autour du monde et des stocks
mondiaux d'ammoniac très serrés ont atténué l'affaiblissement saisonnier
traditionnel des marchés de l'azote au troisième trimestre. Cela a eu pour
effet de faire passer la marge brute sectorielle en cumul annuel à 719,5 M$,
plaçant celle-ci à 80 % au-dessus de celle inscrite pour les neuf premiers
mois de 2007. Trinité a généré une marge brute record de 175,6 M$ au troisième
trimestre, alors que nos exploitations des Etats-Unis y ont contribué pour un
montant record de 148 M$, du fait que nous avons tiré parti des coûts du gaz
naturel moindres aux Etats-Unis et optimisé notre combinaison de produits
ammoniacaux et de produits azotés en aval afin de maximiser notre marge brute.
    Les prix réalisés pour l'ammoniac ont atteint des niveaux record,
bondissant de 147 % par rapport au troisième trimestre de l'exercice
précédent, principalement en raison d'une forte demande et des perturbations
de l'offre mondiale de l'ammoniac vendu dans les principales régions
productrices. Les efforts de la Chine pour restreindre les exportations
d'engrais ont contribué à la hausse de 134 % des prix réalisés de l'urée par
rapport au troisième trimestre de l'an dernier et de 46 % comparativement au
deuxième trimestre de 2008, qui avait été solide. La valeur accrue de
l'ammoniac de plus grande valeur ajoutée a fait augmenter les prix des
solutions azotées de 80 % par rapport à ceux réalisés au troisième trimestre
de 2007 et de 19 % en glissement trimestriel.
    Les volumes de ventes d'ammoniac ont fléchi de 6 % d'un trimestre sur
l'autre en raison de la disponibilité moindre de produits imputable aux
problèmes de production à notre exploitation de Trinité. Une période de
redressement de 28 jours prévue dans notre usine d'urée de Trinité a contribué
à une réduction de 21 % des volumes de ventes d'urée par rapport au trimestre
comparable de l'an dernier, tandis que les volumes de ventes de solutions
azotées ont grimpé de 36 % en raison d'une forte demande et de données
économiques favorables touchant la production.
    Pour le troisième trimestre, notre coût moyen total pour le gaz naturel,
y compris notre couverture, a atteint 9,36 $ le million de MBtu, soit 138 % de
plus qu'à pareille date l'an dernier. Cette moyenne a augmenté parce que notre
coût du gaz à Trinité est indexé en fonction des prix de l'ammoniac établis à
Tampa, qui s'échelonnaient entre 585 $ et 931 $ la tonne au troisième
trimestre de 2008 comparativement à une fourchette de 295 $ à 303 $ la tonne
pour la période comparable de 2007.

    Phosphate

    Au troisième trimestre, les activités liées au phosphate ont généré une
marge brute record de 507,2 M$, ce qui représente près du quadruple de celle
de 129,9 M$ inscrite au trimestre correspondant de l'an dernier et surpasse la
marge brute de 432,8 M$ pour l'ensemble de l'exercice 2007. Après plusieurs
trimestres de prix décalés par rapport aux prix des engrais solides, la valeur
croissante de l'acide phosphorique s'est reflétée dans les prix plus élevés
des engrais liquides et des phosphates fourragers. Ainsi, les engrais liquides
ont contribué pour 198,9 M$ à la marge brute au troisième trimestre de 2008,
tandis que les engrais solides y ont contribué pour 183,7 M$. Les phosphates
fourragers ont contribué pour 81,5 M$ et les produits industriels, qui sont
visés par des contrats à plus long terme et qui n'ont pas encore pleinement
tiré parti de la plus grande valeur de l'acide phosphorique, ont généré 40,2
M$. En cumul annuel, nos activités liées au phosphate ont généré une marge
brute de 1 G$, soit 245 % de plus que pour les neuf premiers mois de 2007.
    Les prix réalisés des engrais liquides ont atteint 1 238 $ la tonne au
troisième trimestre de 2008, une hausse de 293 % par rapport au troisième
trimestre de 2007 et de 82 % en glissement trimestriel. Les prix des engrais
solides (1 085 $ la tonne) et des produits fourragers (1 040 $ la tonne) se
sont accrus de 171 % et de 196 % respectivement par rapport au trimestre
comparable de l'an dernier. Les prix industriels réalisés de 825 $ la tonne
ont progressé de 111 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice
précédent.
    En Amérique du Nord, nos volumes de ventes d'engrais phosphatés solides
ont perdu 38 % par rapport au troisième trimestre de 2007, la saison
printanière tardive ayant fait en sorte que les marchands d'engrais ont amorcé
le troisième trimestre avec des stocks plus élevés et la saison d'épandage
automnale ayant été retardée en raison des récoltes tardives. Par conséquent,
en Amérique du Nord, nous avons affecté plus d'acide phosphorique aux engrais
liquides à prix de valorisation et à demande accrus, ce qui a eu pour effet de
faire grimper les volumes de ventes pour ce produit de 16 % d'un trimestre sur
l'autre. D'un trimestre sur l'autre, les volumes de ventes totaux de
phosphates fourragers ont fléchi de 16 % en raison des conditions économiques
défavorables touchant les producteurs de boeuf, de porc et de volaille aux
Etats-Unis et de la demande étrangère moindre. Les volumes de ventes
industrielles sont demeurés vigoureux, gagnant 4 % par rapport au trimestre
comparable de l'an dernier et 15 % en glissement trimestriel.
    Pour le trimestre à l'étude, le coût des produits phosphatés vendus a
nettement augmenté par rapport au trimestre comparable de l'exercice
précédent, les coûts du soufre ayant bondi de 577 % et ceux de l'ammoniac, de
94 %.

    Survol financier

    Les impôts miniers provinciaux et autres, qui se sont élevés à 172 M$,
étaient six fois plus élevés qu'au trimestre correspondant de 2007; cela
s'explique par la hausse rapide des prix réalisés et la rentabilité de notre
secteur de la potasse. D'un trimestre sur l'autre, les frais de vente et
d'administration ont diminué, en raison de charges de rémunération moindres
ayant subi l'incidence d'une baisse du cours de l'action au troisième
trimestre. Un gain de 21,4 M$ tiré de la vente d'actifs de notre usine de
phosphates fourragers et de notre entrepôt intérieur du Brésil a été constaté
au cours du trimestre, et nous avons aussi enregistré un gain de change
essentiellement non monétaire de 37,4 M$ découlant d'un dollar canadien moins
fort en fin de trimestre. Ces gains ont été partiellement neutralisés par une
charge additionnelle de 27,5 M$ au troisième trimestre (comprise dans les
produits divers) liée à la sortie du bilan de certains autres placements à
taux du marché monétaire.
    Les dépenses en immobilisations, qui se sont élevées à 336,2 M$, étaient
en hausse de 132 % par rapport au troisième trimestre de l'exercice précédent,
les flux de trésorerie toujours vigoureux ayant été réinvestis dans des
projets de déblocage et d'agrandissement à nos usines de potasse de Lanigan,
de Patience Lake et de Cory, au Nouveau-Brunswick, et de Rocanville, et
d'agrandissement d'aires de chargement à Rocanville et à Allan. Pendant le
trimestre, un montant additionnel de 1 G$ a servi à conclure le rachat de
15,82 millions d'actions initialement annoncé en janvier 2008. Alors que nous
avons généré 824,5 M$ en flux de trésorerie disponibles(2) durant le
trimestre, nous avons contracté des emprunts additionnels en vertu de nos
facilités de crédit à court terme pour soutenir les activités de rachat
d'actions accéléré.

    Perspectives

    Bien que l'effritement rapide de la confiance des épargnants à l'égard
des marchés mondiaux des actions, des capitaux et des produits de base ait
placé l'économie au centre des préoccupations des milieux politiques et du
public, cela ne modifie en rien les données fondamentales saines et solides à
long terme qui sous-tendent la croissance anticipée de l'industrie des
engrais. Bien que tous les secteurs, dont l'agriculture, aient été touchés par
la réponse apportée à la crise financière mondiale qui s'aggrave et la
multiplication des ventes de liquidités en vue d'obtenir et de détenir des
espèces, les éléments moteurs les plus fondamentaux de notre secteur
d'activité demeurent intacts. Les pays émergents doivent produire plus de
nourriture et, pour y parvenir, il leur faudra plus d'engrais.
    La population mondiale s'établit à quelque 6,7 milliards de personnes et
s'accroît chaque année d'environ 80 millions d'individus. Selon certaines
recherches, près de 40 % de la nourriture mondiale ne pourrait être produite
sans le recours à des engrais. L'importance et la valeur de nos produits
augmentent donc constamment. Peu importe les conditions économiques, la
consommation mondiale de céréales diminue rarement; en fait, elle s'est accrue
au cours de 40 des 48 dernières années. La baisse la plus importante durant
cette période a été de 3,7 % au cours d'une année marquée par une diminution
correspondante de 4,6 % de la production céréalière mondiale. Dans les autres
cas, la diminution de la consommation de céréales était inférieure à 1 % et
était habituellement causée par des problèmes de production imputables à des
conditions météorologiques limitant les approvisionnements en céréales.
    Le nombre de personnes à nourrir et la demande de protéines animales
allant en s'accroissant, d'où un besoin de céréales encore plus grand, les
agriculteurs du monde entier doivent absolument améliorer le rendement de
leurs cultures et maximiser leur production. La consommation de céréales
continue d'atteindre des niveaux sans précédent et, en dépit de récoltes
record, les ratios mondiaux stocks-utilisation connaissent des creux quasi
historiques. En dépit de ces conditions, le fait que des négociateurs vendent
des contrats à terme sur les cultures et abaissent les prix pour des raisons
financières plutôt que fondamentales pourrait avoir une incidence sur la
structure de la production agricole à court terme. A notre avis, si les
agriculteurs décident à l'échelle mondiale de réduire leur superficie
d'ensemencement ou les intrants agricoles en raison de l'incertitude
économique, cela créera une tension importante sur les stocks de céréales
mondiaux, déjà serrés, et mènera, au bout du compte, à des prix des cultures
nettement plus élevés. De plus, la production mondiale record de cette année a
tiré du sol une quantité sans précédent de nutriments culturaux, d'où un
besoin accru d'ajouter aux sols des engrais afin de protéger et de rétablir
leur fertilité. Par le passé, notre industrie a été témoin de nombreuses
périodes de conservation temporaire de liquidités, où les acheteurs reportent
à plus tard l'achat d'intrants agricoles et se servent de leurs stocks ou
extraient des nutriments résiduels à même le sol. Ainsi, le besoin de
remplacer les stocks de nutriments agricoles augmente, d'où un resserrement
des données fondamentales de l'offre et de la demande d'engrais.
    Entre-temps, l'offre de la potasse demeure foncièrement serrée, les
agriculteurs du monde entier ne pouvant compter que sur une capacité de
production limitée pour combler leurs besoins. Nous croyons que l'industrie
devra faire face à cette demande au cours des années à venir. La production de
potasse est assujettie à différentes contraintes et même le scénario le plus
optimiste quant à une nouvelle usine de production n'est pas envisageable
avant cinq à sept ans.
    Parmi les principaux marchés de la potasse, les agriculteurs des
Etats-Unis ont généré des revenus agricoles record au cours de quatre des six
dernières années et leurs bilans sont très solides actuellement, atteignant en
moyenne un ratio emprunts/capitaux propres de 11 %. Leurs créanciers sont
habituellement des sociétés de crédit agricole sous régime gouvernemental ou
des banques régionales qui savent que les agriculteurs sont parmi les
emprunteurs affichant le risque de crédit le plus faible dans le contexte
actuel. Après avoir reçu de la potasse selon une méthode d'attribution depuis
les 18 derniers mois et avoir puisé à même les stocks disponibles tout en
produisant des récoltes record, les agriculteurs des Etats-Unis ont constaté
que les niveaux de potassium de leurs sols avaient diminué et qu'ils doivent
maintenant les restaurer pour préserver la fertilité future. Ainsi, le risque
de perte est réduit en ce qui a trait à la potasse en Amérique du Nord et, vu
la saison automnale tardive et un rebond attendu des prix des cultures, nous
prévoyons que la demande des Etats-Unis sera forte au printemps prochain.
    En Chine, le règlement tardif des contrats de 2008 relatifs à la potasse
et la demande accrue provenant d'autres grandes régions d'achat a eu pour
effet de faire reculer les importations de plus de 3 millions de tonnes par
rapport aux niveaux de 2007. Les livraisons maritimes ne se sont rendues à
destination que bien après la saison d'épandage printanière, exerçant des
contraintes sur les approvisionnements sur le terrain et réduisant la
consommation de potasse. La production agricole plus abondante de cette année
ayant épuisé d'importantes quantités de nutriments des sols, la Chine devra
accroître les épandages de potasse pour restaurer ceux-ci. Les ventes de
Canpotex à la Chine n'ont pas subi l'incidence de la crise financière mondiale
actuelle et à notre avis, d'ici le premier trimestre, les acheteurs chinois
auront négocié les contrats pour 2009, lesquels prévoiront des volumes plus
importants que 2008 afin d'assurer la reconstitution des ressources en
potassium en vue de produire des céréales en quantité suffisante l'an
prochain. La crise financière a calmé les préoccupations quant à un éventuel
ralentissement de la puissante économie chinoise en raison d'une inflation
galopante. Comme il a été démontré ces vingt dernières années et réitéré
publiquement cette semaine par ses représentants gouvernementaux, la Chine
continue à privilégier une forte croissance industrielle et agricole, afin de
donner à plus de gens le goût et les moyens d'acheter des aliments plus
accessibles et plus nutritifs.
    En Inde, les sols manquent de tous les nutriments, particulièrement le
potassium, et l'épandage insuffisant de potasse dans le passé par rapport à
l'azote et au phosphate limite sévèrement la croissance du rendement des
récoltes dans ce pays. Le gouvernement indien met l'accent sur l'amélioration
des rendements et nous nous attendons à ce que la demande de potasse connaisse
une fois de plus une forte croissance en 2009.
    Bien que les sols du Brésil soient très pauvres en potassium, de tous les
grands marchés de la potasse, son économie est celle qui a affiché la plus
grande sensibilité face aux problèmes de crédit mondiaux. Maintenant, alors
que le Brésil amorce sa saison de semailles primaire, le pays subira
probablement l'incidence de la réponse négative et inopportune des
investisseurs à cette crise et le recul des prix des cultures qui en résulte.
Nous croyons que les prix des cultures vont vraisemblablement rebondir d'ici
la période des récoltes et que les agriculteurs brésiliens tireront leur
épingle du jeu. Cependant, dans le contexte actuel, il faut faire montre de
prudence. Cela peut se traduire par une réduction des épandages de potasse au
Brésil cet automne et par des stocks de report plus élevés en 2009. Ainsi, les
importations de potasse du Brésil pourraient diminuer de 300 000 à 500 000
tonnes l'an prochain comparativement à 2008. Toutefois, en octobre, le
gouvernement brésilien a injecté plus de 10 milliards de reales (environ 5 G$
US) dans les banques brésiliennes afin que les agriculteurs puissent avoir
accès à du crédit pour acheter des intrants agricoles. Comme la consommation
mondiale de soja et de mais est à la hausse, le Brésil doit augmenter sa
production agricole pour satisfaire aux besoins planétaires. Des prix des
cultures plus élevés à long terme sont nécessaires pour inciter le Brésil à
étendre sa superficie d'ensemencement et accroître sa consommation d'engrais
pour répondre à cette demande.
    Bien que d'autres pays monopolisent l'attention, l'industrie agricole
russe connaît également une remontée discrète mais rapide qui, nous le
croyons, aura des effets considérables. Le gouvernement russe a indiqué qu'il
demandera à ses producteurs d'engrais nationaux de réserver d'importants
volumes d'azote, de phosphate et de potasse pour ses propres agriculteurs.
Ainsi, cela pourrait priver l'an prochain un marché international déjà très
serré de plusieurs centaines de milliers de tonnes de potasse.
    Au quatrième trimestre, nous nous attendons à ce que les majorations de
prix de la potasse annoncées entrent en vigueur et augmentent notre prix
réalisé total d'environ 100 $ la tonne. A plus long terme, la nouvelle
capacité de production de potasse prévue en 2009 sera limitée, même alors que
les producteurs indiquent que leurs stocks connaissent des creux historiques.
La croissance des ventes mondiales devant se situer, selon les estimations,
entre zéro et 5 %, nous prévoyons que les données fondamentales relatives à la
potasse demeureront serrées. Advenant un fléchissement temporaire de la
demande dans le cadre du contexte économique actuel, nous demeurerons fidèles
à notre pratique de longue date et ajusterons notre production en fonction de
la demande du marché et ce faisant, réduirons la volatilité touchant notre
rendement financier. Nous pourrions également réduire considérablement le
risque de pertes de production pendant les grèves en cours à nos usines de
potasse d'Allan, de Cory et de Patience Lake. Nous prévoyons que pour
l'ensemble de l'exercice 2008, la marge brute des activités liées à la potasse
dépassera d'environ 250 % celle de 2007.
    A plus long terme, nous nous attendons à ce que d'ici cinq à sept ans, la
croissance de la demande égalera, voire surpassera, la disponibilité des
nouveaux stocks. Nous poursuivons les projets annoncés de déblocage et
d'agrandissement de nos usines de potasse qui feront passer notre capacité de
production de quelque 10 millions de tonnes à 18 millions de tonnes au cours
de cette période.
    Quant aux autres nutriments, les données fondamentales des produits
azotés se heurtent au plus grand défi dans l'immédiat, en raison de reports
d'achats temporaires. Du fait que les acheteurs importants attendent, la
saison d'épandage ayant été retardée dans des zones clés, et en raison de
l'effritement de la confiance découlant de la crise financière mondiale, les
prix de l'urée ont chuté de façon marquée. Les prix de l'ammoniac ont atteint
des niveaux record en septembre et octobre, mais ont commencé à subir des
tensions au quatrième trimestre. En raison de cette chute de prix, la marge
brute de nos activités liées à l'azote devrait maintenant être inférieure à
nos prévisions antérieures, mais devrait quand même surpasser le niveau de
2007 d'environ 60 %.
    Sur le marché international, les prix du soufre en rapide diminution,
ayant dégringolé d'un sommet d'environ 800 $ la tonne à bien en deçà de 200 $
la tonne, entraînent des tensions baissières sur les prix du phosphate.
Cependant, nous croyons que l'incidence sur la rentabilité du phosphate sera
minimale à mesure que diminueront les coûts des matières premières et les
frais de transport maritime. En outre, les réductions de la production
annoncées dans l'industrie du phosphate devraient atténuer l'effet du marché
actuel sur les marges brutes du phosphate. Par conséquent, on s'attend
maintenant à ce que la marge brute du secteur du phosphate en 2008 soit plus
élevée que prévu, surpassant le niveau atteint en 2007 de plus de 250 %.
    Les dépenses en immobilisations, exclusion faite des intérêts
capitalisés, devraient avoisiner 1,2 G$ pour 2008, dont une tranche de 260 M$
liée aux investissements de maintien. Notre taux d'imposition déclaré
consolidé pour l'exercice devrait s'établir à 27 %. Compte tenu des prix et
des marges plus élevés que prévu pour la potasse, les impôts miniers et autres
devraient correspondre à 19 % de la marge brute globale pour l'exercice, mais
pourraient s'établir dans une fourchette se situant entre 17 et 19 % en
fonction des prix de réalisation, du taux de change entre le dollar canadien
et le dollar américain, ainsi que du calendrier et du montant des dépenses en
immobilisations pour les projets liés à la potasse en Saskatchewan.
    Dans la fourchette prévisionnelle de 12 $ à 13 $ par action que nous
avons précédemment fournie pour 2008, la valeur inférieure tient entièrement
compte du risque d'une grève prolongée dans nos trois exploitations de la
potasse concernées. Pour l'heure, la crise financière mondiale crée de
l'instabilité à court terme, tandis que les prix de l'azote en diminution au
quatrième trimestre devraient être contrebalancés quelque peu par les marges
améliorées de notre secteur du phosphate, les coûts des matières premières
chutant de manière précipitée. En nous basant sur un taux de change verrouillé
du dollar canadien par rapport au dollar américain de 1,10 $, nous prévoyons
que notre BPA net pour 2008 se situera dans la fourchette inférieure de notre
fourchette prévisionnelle annoncée initialement, avec une variation possible
de 2 % dans une direction ou l'autre.

    Conclusion

    "Bien que nous ne soyons pas immunisés contre la crise financière
mondiale, nous estimons être particulièrement à l'abri en raison du besoin à
long terme immuable d'accroître la production alimentaire mondiale et du rôle
clé que joue la potasse quant à la satisfaction de cette demande", a souligné
M. Doyle. "Les gains sur le plan de la production agricole doivent être
préservés dans le seul but de maintenir les stocks actuels et plus d'engrais
seront nécessaires pour assurer la sécurité alimentaire à l'avenir. En dépit
des turbulences économiques, les gouvernements et les agriculteurs ne peuvent
rester sans rien faire pendant que les populations réclament de la nourriture.
Tandis que nous prévoyons une remontée des prix des cultures en 2009, nous
allons demeurer fidèles aux stratégies à long terme qui guident notre
entreprise depuis 20 ans, en misant sur notre agilité et la souplesse de notre
production pour maximiser la croissance de notre bénéfice tout en minimisant
la volatilité de notre rendement. Nous considérons également cette situation
comme une occasion d'explorer d'autres façons de renforcer notre secteur de la
potasse, lesquelles récompenseront nos actionnaires à long terme à l'avenir."

    
    Notes
    -----
    1.  Toutes les références aux montants par action portent sur le bénéfice
        net dilué par action.
    2.  Voir le rapprochement et la description des mesures non conformes aux
        PCGR dans la section ci-jointe intitulée "Données choisies sur les
        mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements".
    

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. est la plus importante société
d'engrais du monde à produire les trois principaux nutriments pour végétaux.
La société est également l'un des principaux fournisseurs de trois marchés
distincts : l'agriculture, à titre de plus grand producteur mondial de
potasse, de deuxième plus grand producteur d'azote et de troisième producteur
en importance de phosphate; la nourriture pour animaux, à titre de plus grand
fabricant mondial de phosphates fourragers; enfin, les produits chimiques
industriels, à titre de principal producteur mondial de produits azotés
industriels et en tant qu'entreprise qui possède la plus grande capacité de
production d'acide phosphorique industriel purifié au monde.

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont
fondés sur certaines hypothèses et certains facteurs, notamment les taux de
change, la croissance prévue, les résultats d'exploitation, le rendement, les
perspectives et occasions commerciales, ainsi que les taux d'imposition
effectifs. Bien que la société considère ces facteurs et hypothèses comme
raisonnables selon les données dont elle dispose actuellement, ceux-ci
pourraient se révéler incorrects. Un certain nombre de facteurs pourraient
entraîner un écart important entre les résultats réels et les énoncés
prospectifs, notamment, mais sans s'y limiter, les fluctuations de l'offre et
de la demande sur les marchés des engrais, du soufre, du transport et des
produits pétrochimiques; l'évolution des pressions concurrentielles, y compris
les tensions sur les prix; le moment et le montant des dépenses en
immobilisations; les risques associés aux opérations de couverture pour le gaz
naturel et aux autres activités de couverture; l'évolution des marchés des
capitaux et son incidence sur les placements de la société; les fluctuations
des devises et des taux de change; la crise financière mondiale actuelle et
les modifications touchant actuellement les marchés du crédit; les changements
imprévus dans les conditions environnementales ou géologiques, notamment les
infiltrations d'eau; les grèves et d'autres formes d'interruption ou de
ralentissement de la production, y compris des interruptions de la production
à nos usines d'Allan, de Cory et de Patience Lake; les modifications touchant
les politiques et les règles gouvernementales et leurs incidences; ainsi que
les bénéfices, les taux de change et les décisions des autorités fiscales, qui
sont autant de facteurs pouvant avoir une incidence sur les taux d'imposition
effectifs de la société. D'autres facteurs de risque et d'incertitude sont
énumérés dans le formulaire 10-K de la société pour l'exercice terminé le 31
décembre 2007, sous la rubrique "Enoncés prospectifs" au point 1A, "Facteurs
de risque", ainsi que dans les documents qu'elle dépose auprès de la
Securities and Exchange Commission des Etats-Unis et des commissions des
valeurs mobilières provinciales du Canada. Les énoncés prospectifs ne se
rapportent qu'à la date de publication du présent communiqué, et la société ne
s'engage nullement à les mettre à jour, que ce soit à la lumière d'événements
futurs, de nouveaux renseignements ou de toute autre circonstance, sauf si des
lois l'exigent.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    PotashCorp animera une conférence téléphonique le jeudi 23 octobre 2008 à
                            13 h, heure de l'Est.

    Pour y assister, veuillez composer le 412-317-6040 au moins 10 minutes
                       avant le début de l'événement.

                      Aucun code de réservation requis.

         Vous pouvez aussi consulter le site www.potashcorp.com pour
             accéder à la diffusion Web en direct de l'événement.

          Les participants à la diffusion Web peuvent soumettre des
        questions à la direction, en ligne, à partir de la fenêtre
                contextuelle de leur lecteur audio numérique.

         Le présent communiqué est également accessible sur le même site.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé de la situation financière
                     (en millions de dollars américains,
                   sauf les données relatives aux actions)
                                (non vérifié)
                                                30 septembre   31 décembre
                                                        2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
     Actif à court terme
     Trésorerie et équivalents                       499,5 $       719,5 $
     Débiteurs                                       1 373,0         596,2
     Stocks                                            743,9         428,1
     Charges payées d'avance et autres éléments
      de l'actif à court terme                          68,8          36,7
     Tranche à moins d'un an de l'actif lié à des
      instruments dérivés                                5,0          30,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     2 690,2       1 811,3
     Actif lié à des instruments dérivés                50,3         104,2
     Immobilisations corporelles                     4 429,8       3 887,4
     Placements (note 2)                             3 670,8       3 581,5
     Autres actifs                                     267,2         210,7
     Immobilisations incorporelles                      22,2          24,5
     Ecart d'acquisition                                97,0          97,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    11 227,5 $     9 716,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif
     Passif à court terme
      Dette à court terme                            1 676,3 $        90,0 $
      Créditeurs et charges à payer                  1 468,3         911,7
      Tranche de la dette à long terme
       échant à moins d'un an                            0,2           0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     3 144,8       1 001,9

    Dette à long terme                               1 339,4       1 339,4
    Passif d'impôts futurs                           1 020,7         988,1
    Prestations constituées et autres avantages
     complémentaires de retraite                       255,2         244,8
    Coûts accumulés de remise en état et
     obligations liées à la mise hors service
     d'immobilisations                                 124,2         121,0
    Autres éléments de passif à long terme et
     crédits reportés                                   26,6           2,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     5 910,9       3 697,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres
     Capital-actions                                 1 429,0       1 461,3
      Autorisation d'un nombre illimité
       d'actions ordinaires sans valeur nominale :
       301 850 331 et 316 411 209 émises et en
       circulation au 30 septembre 2008 et au
       31 décembre 2007, respectivement
     Surplus d'apport                                  122,6          98,9
     Cumul des autres éléments du résultat étendu    1 699,8       2 178,9
     Bénéfices non répartis                          2 065,2       2 279,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     5 316,6       6 018,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    11 227,5 $     9 716,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé des résultats d'exploitation
                        et des bénéfices non répartis
       (en millions de dollars américains, sauf les données par action)
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le  Neuf mois terminés le
                                      30 septembre          30 septembre
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires (note 6)   3 064,3 $  1 295,0 $  7 575,9 $  3 802,8 $
    Moins : Fret                     81,4       80,6      287,2      254,8
            Transport et
             distribution            31,6       31,0       97,2       94,6
            Coût des produits
             vendus               1 210,3      708,3    3 157,2    2 107,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                   1 741,0      475,1    4 034,3    1 346,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de vente et
     d'administration                31,7       43,9      158,6      158,0
    Impôts miniers et autres
     impôts provinciaux             172,0       28,2      434,4       95,3
    Perte (gain) de change)         (37,4)      25,9      (63,2)      67,4
    Produits divers (note 9)       (140,0)     (29,1)    (255,2)    (111,3)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     26,3       68,9      274,6      209,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation       1 714,7      406,2    3 759,7    1 136,8
    Intérêts débiteurs               15,3       12,7       42,2       59,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts
     sur le bénéfice              1 669,4      393,5    3 717,5    1 077,8
    Impôts sur le bénéfice (note 4) 463,3      150,4    1 010,3      351,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  1 236,1 $    243,1 $  2 707,2      726,8
                                 ----------------------
                                 ----------------------
    Bénéfices non répartis, au
     début de la période                                2 279,6    1 286,4
    Rachat d'actions ordinaires
     (note 3)                                          (2 829,1)         -
    Changement de méthode comptable                           -        0,2
    Dividendes                                            (92,5)     (79,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis,
     à la fin de la période                             2 065,2 $  1 934,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action (note 5)
      De base                        4,07  $    0,77  $    8,73  $    2,30 $
      Dilué                          3,93  $    0,75  $    8,45  $    2,25 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes par action            0,10  $    0,10  $    0,30  $    0,25 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
               Etat consolidé condensé des flux de trésorerie
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                 Trimestre terminé le  Neuf mois terminés le
                                      30 septembre          30 septembre
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                  1 236,1 $    243,1 $  2 707,2 $    726,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements pour rapprocher le
     bénéfice net et les
     rentrées liées aux
     activités d'exploitation
      Amortissement                  83,3       69,5      247,1      216,3
      Rémunération à base d'actions   4,2        4,2       32,1       34,7
      (Gain) perte à la cession
        d'immobilisations corporelles
        et de placements à long
        terme                       (21,5)       0,2      (28,3)       5,6
      Provision pour titres à taux
       du marché monétaire           27,5          -       71,3          -
      Opérations de change liées
       aux impôts futurs            (14,6)      21,4      (23,9)      47,5
      Charge d'impôts futurs         48,7       52,6       75,5      119,8
      Bénéfices non répartis des
       entités émettrices          (109,3)     (15,7)    (133,8)     (17,6)
      Perte (gain) sur les
       instruments dérivés            0,6      (13,0)     (18,4)     (18,4)
      Autres éléments du passif à
       long terme                    (4,3)     (25,6)       2,8      (21,3)
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des ajustements  14,6       93,6      224,4      366,6
    -------------------------------------------------------------------------
      Variations du fonds de
       roulement d'exploitation
       hors caisse
      Débiteurs                    (281,9)    (100,2)    (776,8)    (139,9)
      Stocks                       (131,2)      35,5     (360,5)      51,6
      Charges payées d'avance et
       autres éléments de l'actif
       à court terme                (10,7)       0,8      (34,1)       1,3
      Créditeurs et
       charges à payer               86,1       38,8      489,7      150,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des variations
       du fonds de roulement
       d'exploitation hors caisse  (337,7)     (25,1)    (681,7)      63,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation       913,0      311,6    2 249,9    1 157,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
    Acquisitions d'immobilisations
     corporelles                   (336,2)    (145,1)    (770,6)    (381,6)
    Achat de placements à
     long terme                     (78,3)     (21,0)    (329,5)     (30,7)
    Achat de titres à taux du
     marché monétaire                   -     (132,5)         -     (132,5)
    Produit tiré de la cession
     d'immobilisations corporelles
     et de placements à long terme   31,3        2,9       40,9        4,2
    Autres actifs et immobilisations
     incorporelles                  (11,7)      (0,9)     (33,1)       9,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux activités
     d'investissement              (394,9)    (296,6)  (1 092,3)    (530,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse avant les activités
     de financement                 518,1       15,0    1 157,6      626,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de financement
    Remboursement et frais
     d'émission de titres de
     créance à long terme               -          -       (0,2)    (403,6)
    Produit tiré (remboursement)
     de titres de créance
     à court terme                  743,9        5,5    1 586,3      (65,8)
    Dividendes                      (29,8)     (31,3)     (92,3)     (62,6)
    Rachat d'actions ordinaires  (1 005,8)         -   (2 902,9)         -
    Emission d'actions ordinaires     3,2        3,6       31,5       22,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux activités
     de financement                (288,5)     (22,2)  (1 377,6)    (509,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution) de
     la trésorerie et des
     équivalents                    229,6       (7,2)    (220,0)     116,8
    Trésorerie et équivalents,
     au début de la période         269,9      449,7      719,5      325,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents,
     à la fin de la période         499,5  $   442,5  $   499,5  $   442,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Eléments compris dans la
     trésorerie et les équivalents :
      Encaisse                       62,5  $    11,3  $    62,5  $    11,3 $
      Placements à court terme      437,0      431,2      437,0      431,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                    499,5  $   442,5  $   499,5  $   442,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Renseignements supplémentaires
     sur les flux de trésorerie
      Intérêts payés                 14,3  $    15,7  $    51,4  $    71,5 $
      Impôts sur les
       bénéfices payés              210,1  $    59,1  $   595,7  $   128,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                 Etat consolidé condensé du résultat étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)


                                                   Trimestre terminé le
                                                   30 septembre 2008
                                              Avant                 Après
                                              impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                             1 699,4  $   463,3  $ 1 236,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Diminution nette des gains latents
       sur les titres disponibles
       à la vente(1)                        (1 501,0)    (129,2)  (1 371,8)
      Pertes nettes sur les produits dérivés
       désignés comme des couvertures
       de flux de trésorerie(2)               (364,7)    (105,8)    (258,9)
      Reclassement au bénéfice des gains nets
       sur les couvertures de flux de
       trésorerie(2)                            (0,3)      (0,1)      (0,2)
      Pertes de change latentes à la conversion
       des entités étrangères autonomes         (7,2)         -       (7,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu      (1 873,2)    (235,1)  (1 638,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                           (173,8) $   228,2  $  (402,0) $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   Neuf mois terminés le
                                                   30 septembre 2008
                                              Avant                 Après
                                              impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                             3 717,5  $ 1 010,3  $ 2 707,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Diminution nette des gains latents
       sur les titres disponibles
       à la vente(1)                          (345,2)      57,0     (402,2)
      Pertes nettes sur les produits dérivés
       désignés comme des couvertures
       de flux de trésorerie(2)                (84,8)     (24,6)     (60,2)
      Reclassement au bénéfice des gains nets
       sur les couvertures de flux de
       trésorerie(2)                           (20,3)      (5,9)     (14,4)
      Pertes de change latentes à la conversion
       des entités étrangères autonomes         (2,3)         -       (2,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu        (452,6)      26,5     (479,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                          3 264,9  $ 1 036,8  $ 2 228,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   Trimestre terminé le
                                                   30 septembre 2007
                                              Avant                 Après
                                              impôts     impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                               393,5  $   150,4  $   243,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)        281,5       23,4      258,1
      Gains nets (pertes nettes) sur les
       produits dérivés désignés comme des
       couvertures de flux de trésorerie(2)    (17,0)      (4,7)     (12,3)
      Reclassement au bénéfice des gains nets
       sur les couvertures de flux de
       trésorerie(2)                            (8,5)      (3,7)      (4,8)
      Gains de change latents à la conversion
       des entités étrangères autonomes          1,0          -        1,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu         257,0       15,0      242,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                            650,5  $   165,4  $   485,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   Neuf mois terminés le
                                                   30 septembre 2007

                                              Avant                  Après
                                              impôts      Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                             1 077,8  $    351,0  $   726,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)        844,7        57,4      787,3
      Gains nets (pertes nettes) sur les
       produits dérivés désignés comme des
       couvertures de flux de trésorerie(2)     13,9        4,6        9,3
      Reclassement au bénéfice des gains nets
       sur les couvertures de flux de
       trésorerie(2)                           (39,8)     (13,1)     (26,7)
      Gains de change latents à la conversion
       des entités étrangères autonomes          5,9          -        5,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu         824,7       48,9      775,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                          1 902,5  $   399,9  $ 1 502,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les titres disponibles à la vente comprennent les actions d'Israel
        Chemicals Ltd., de Sinofert Holdings Limited et les placements dans
        des titres à taux du marché monétaire.
    (2) Les couvertures de flux de trésorerie sont constituées d'instruments
        dérivés liés au gaz naturel.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
        Etat consolidé condensé du cumul des autres éléments du résultat
                                   étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                              Gains
                                            (pertes)
                                         latent(e)s      Gains
                                            sur les    (pertes)
                                        instruments   de change
                         Gains (pertes)     dérivés  latent(e)s
                             latent(e)s    désignés        à la
                        net(e)s sur les   comme des  conversion
                                 titres couvertures des entités
    (Après impôts           disponibles des flux de  étrangères
     applicables)            à la vente  trésorerie   autonomes     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu,
     31 décembre 2007           2 098,7  $    73,5  $     6,7  $  2 178,9 $
     Diminution pour les neuf
      mois terminés le
      30 septembre 2008          (402,2)     (74,6)      (2,3)    (479,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du résultat
     étendu, 30 septembre 2008  1 696,5  $    (1,1) $     4,4  $ 1 699,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
         Notes afférentes aux états financiers consolidés condensés
    Pour le trimestre et la période de neuf mois terminés le 30 septembre
                                     2008
     (en millions de dollars américains, sauf les données relatives aux
                     actions et les montants par action)
                                (non vérifié)

    1.  Principales conventions comptables

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. ("PCS") et ses filiales,
    collectivement appelées "PotashCorp " ou "la société", sauf disposition
    contraire, forment une société intégrée qui se spécialise dans les
    engrais, de même que dans les produits industriels et fourragers
    connexes. Les conventions comptables de la société sont conformes aux
    principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR canadiens").
    Les conventions comptables qui ont servi à préparer les présents états
    financiers consolidés condensés sont conformes à celles utilisées pour
    préparer les états financiers consolidés pour l'exercice 2007, exception
    faite des indications ci-après.

    Ces états financiers consolidés condensés intermédiaires comprennent les
    comptes de PCS et de ses filiales. Cependant, ils n'incluent pas tous les
    renseignements financiers normalement présents dans les états financiers
    consolidés annuels et ils devraient être lus en parallèle avec les états
    financiers consolidés annuels de 2007. De l'avis de la direction, les
    états financiers non vérifiés renferment tous les ajustements (soit
    uniquement les ajustements normaux récurrents) nécessaires à une
    présentation exacte de l'information. Les résultats intermédiaires ne
    sont pas nécessairement révélateurs des résultats escomptés pour
    l'exercice.

    Stocks

    En juin 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, "Stocks", qui remplace le
    chapitre 3030 et harmonise les normes canadiennes concernant les stocks
    en fonction des Normes internationales d'information financière ("IFRS").
    Ce chapitre fournit des indications plus détaillées sur la détermination
    du coût, y compris l'imputation des coûts indirects. De plus, il réduit
    le nombre de méthodes permises pour la détermination du coût, restreint
    la classification de pièces de rechange et de remplacement au titre de
    stocks, rend obligatoire l'application de tests de dépréciation et
    accroît les obligations d'information pour assurer plus de transparence.
    Ce chapitre s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels
    visant les exercices financiers commençant le ou après le 1er janvier
    2008.

    Ces normes ont été appliquées sur une base prospective; par conséquent,
    les montants comparables des périodes antérieures n'ont pas été
    retraités. L'adoption de cette norme a entraîné la reclassification de
    certaines pièces de rechange et de remplacement à titre d'immobilisations
    corporelles. L'ajustement a eu pour effet de réduire les stocks de 21,5
    $ le 1er janvier 2008 et d'accroître les immobilisations corporelles d'un
    montant équivalent. Puisqu'il n'y avait aucune différence au chapitre de
    l'évaluation des actifs, aucun ajustement sur le solde d'ouverture des
    bénéfices non répartis n'a été nécessaire.

    2.  Placements

    En janvier 2008, la société a liquidé son contrat d'achat à terme, qui
    était libellé en dollars de Hong Kong, afin d'acquérir 194 290 175
    actions de plus de Sinofert Holdings Limited ("Sinofert") pour une
    contrepartie en espèces de 173,7 $. Un gain exonéré d'impôt de 25,3 $ a
    été constaté en 2008 à la suite de la variation de la juste valeur du
    contrat à partir du 31 décembre 2007 jusqu'à la date de règlement.
    Pendant la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2008, la société
    a acheté 191 620 000 actions additionnelles de Sinofert pour une
    contrepartie en espèces de 145,3 $. Déduction faite de la dilution de la
    participation résultant de l'émission d'actions de Sinofert, les
    acquisitions ont eu pour effet d'accroître la participation de la société
    dans Sinofert d'environ 22 %.

    Les placements comprennent des titres à taux du marché monétaire qui sont
    classés comme étant disponibles à la vente. La société a établi que la
    juste valeur des titres à taux du marché monétaire était de 34,7 $ au 30
    septembre 2008 (valeur nominale de 132,5 $), ce qui représente une
    réduction de valeur de 97,8 $ qui a été jugée dans son ensemble comme
    étant durable. Cela représente une diminution de la juste valeur de 12,2
    $ et de 21,3 $ pour le trimestre et les neuf mois terminés le 30
    septembre 2008 respectivement. Pour le trimestre et la période de neuf
    mois terminés le 30 septembre 2008, le bénéfice net a été réduit de 27,5
    $ et de 71,3 $ respectivement, et les pertes latentes liées au cumul des
    autres éléments du résultat étendu ont été réduites de 15,3 $ et de 50 $
    au cours des mêmes périodes respectivement. La présente crise financière
    du crédit continue à entraîner l'illiquidité de ces placements. La
    société est en position de conserver ces placements jusqu'à ce que leur
    liquidité s'améliore, bien qu'elle ne s'attende pas à ce que cela se
    produise au cours des 12 prochains mois.

    3.  Rachat d'actions

    Le 23 janvier 2008, le conseil d'administration de PCS a autorisé un
    programme de rachat d'actions visant jusqu'à 15 820 000 actions
    ordinaires (environ 5 % du nombre d'actions ordinaires émises et en
    circulation de la société) en vertu d'une offre publique de rachat dans
    le cours normal des activités. Au 9 septembre 2008, la société avait
    racheté le maximum autorisé d'actions dans le cadre du programme. Le 11
    septembre 2008, le conseil d'administration de PCS a approuvé une
    augmentation du programme de rachat d'actions en vue d'autoriser l'achat
    d'un maximum de 15 680 000 actions ordinaires de plus (soit environ 5 %
    des actions ordinaires émises et en circulation de la société). Si cela
    est jugé opportun, les actions pourront être rachetées, de temps à autre,
    au prix en vigueur sur le marché libre jusqu'au 30 janvier 2009. Le
    moment des rachats et le nombre exact d'actions rachetées en vertu du
    programme, le cas échéant, dépendront de la disponibilité et des autres
    utilisations possibles du capital, des conditions du marché et d'autres
    facteurs.

    Au cours du trimestre terminé le 30 septembre 2008, la société a racheté
    aux fins d'annulation 4 964 500 actions ordinaires dans le cadre du
    programme, à un coût de 870,7 $ et à un prix moyen par action de 175,38
    $. Le rachat a entraîné une baisse du capital-actions de 23,3 $, et
    l'excédent du coût net par rapport à la valeur comptable moyenne des
    actions de 847,4 $ a été enregistré en tant que réduction des bénéfices
    non répartis. Au cours de la période de neuf mois terminée le 30
    septembre 2008, un total de 15 820 000 actions ont été rachetées au coût
    de 2 902,9 $ et à un prix moyen par action de 183,50 $. Le rachat a
    entraîné une baisse du capital-actions de 73,8 $ et une réduction des
    bénéfices non répartis de 2 829,1 $.

    4.  Impôts sur le bénéfice

    Le taux d'imposition effectif consolidé de la société pour le trimestre
    terminé le 30 septembre 2008 s'est établi à environ 27 % (38 % en 2007)
    et celui pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2008 s'est
    établi à environ 27 % (33 % en 2007). Pour le trimestre et la période de
    neuf mois terminés le 30 septembre 2008, le taux d'imposition consolidé
    réel s'est chiffré à 29 % (33 % en 2007). Voici certains éléments
    importants :

        -  La réduction prévue d'un point et demi de pourcentage du taux
           d'imposition fédéral applicable aux sociétés exploitantes de
           ressources ainsi que l'élimination de la surtaxe de un pour cent
           ont pris effet au début de 2008. De plus, il y a eu une hausse des
           déductions permanentes aux Etats-Unis.
        -  Au troisième trimestre 2008, un recouvrement d'impôt de 29,1 $ a
           été inscrit en lien avec une augmentation des déductions
           permanentes aux Etats-Unis par rapport aux exercices antérieurs.
           Cela s'ajoute au recouvrement d'impôt futur de 42 $ inscrit au
           premier trimestre de 2008.
        -  Les actifs d'impôts futurs ont été réduits de 11 $ au deuxième
           trimestre de 2008.
        -  Le gain de 25,3 $ constaté au premier trimestre de 2008 à la suite
           de la variation de la juste valeur du contrat d'achat à terme pour
           des actions de Sinofert n'était pas imposable.

    5.  Bénéfice net par action

    Le bénéfice net par action de base pour le trimestre est calculé selon la
    moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en circulation pour le
    trimestre terminé le 30 septembre 2008, soit 304 017 000 (315 962 000 en
    2007). Le bénéfice net par action de base pour l'exercice à ce jour est
    calculé selon la moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en
    circulation pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2008,
    soit 310 076 000 (315 444 000 en 2007).

    Le bénéfice net par action après dilution est calculé selon le nombre
    moyen pondéré d'actions émises et en circulation au cours de la période.
    Le dénominateur est : (1) augmenté du nombre total d'actions ordinaires
    additionnelles qui auraient été émises si toutes les options d'achat
    d'actions avaient été exercées à un prix d'exercice équivalent ou
    inférieur au cours moyen du marché pour la période; et (2) réduit du
    nombre d'actions que la société aurait rachetées si elle avait utilisé le
    produit supposé de l'exercice des options d'achat pour les racheter sur
    le marché libre au cours moyen de l'action pour la période. Le nombre
    moyen pondéré d'actions en circulation utilisé dans le calcul du bénéfice
    net dilué par action pour le trimestre terminé le 30 septembre 2008 était
    de 314 132 000 (324 741 000 en 2007) et pour la période de neuf mois
    terminée le 30 septembre 2008, de 320 484 000 (323 580 000 en 2007).

    6.  Renseignements sectoriels

    La société compte trois secteurs isolables : la potasse, l'azote et le
    phosphate. Ces secteurs se différencient par le nutriment chimique
    entrant dans la production de chacun. Les ventes intersectorielles
    s'effectuent à des conditions qui se rapprochent des prix du marché. Les
    conventions comptables des secteurs sont les mêmes que celles décrites à
    la note 1.

                                Trimestre terminé le 30 septembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Tous les   Conso-
                           Potasse     Azote   Phosphate   autres   lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires     1 145,2 $   838,9 $ 1 080,2 $       - $ 3 064,3 $
    Fret                      36,0      18,1      27,3         -      81,4
    Transport et
     distribution              9,9      12,9       8,8         -      31,6
    Chiffre d'affaires net -
    tiers                  1 099,3     807,9   1 044,1         -
    Coût des produits
     vendus                  189,6     483,8     536,9         -   1 210,3
    Marge brute              909,7     324,1     507,2         -   1 741,0
    Amortissement             18,9      26,2      36,1       2,1      83,3
    Ventes intersectorielles     -      62,8       7,7         -         -


                                Trimestre terminé le 30 septembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Tous les   Conso-
                           Potasse     Azote   Phosphate   autres   lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires       427,4  $  436,0  $  431,6  $      - $ 1 295,0 $
    Fret                      38,3      15,4      26,9         -      80,6
    Transport et
     distribution              8,7      12,9       9,4         -      31,0
    Chiffre d'affaires net -
     tiers                   380,4     407,7     395,3         -
    Coût des produits vendus 159,1     283,8     265,4         -     708,3
    Marge brute              221,3     123,9     129,9         -     475,1
    Amortissement             15,5      22,2      29,3       2,5      69,5
    Ventes intersectorielles     -      25,0         -         -         -

                                Neuf mois terminés le 30 septembre 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Tous les   Conso-
                           Potasse     Azote   Phosphate   autres   lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires     3 135,9 $ 2 064,6 $ 2 375,4 $       - $ 7 575,9 $
    Fret                     151,6      46,4      89,2               287,2
    Transport et
     distribution             35,2      36,8      25,2                97,2
    Chiffre d'affaires net -
     tiers                 2 949,1   1 981,4   2 261,0         -
    Coût des produits vendus 638,4   1 261,9   1 256,9         -   3 157,2
    Marge brute            2 310,7     719,5   1 004,1         -   4 034,3
    Amortissement             65,7      71,1     104,4       5,9     247,1
    Ventes intersectorielles     -     145,4      22,4         -         -

                                Neuf mois terminés le 30 septembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Tous les   Conso-
                           Potasse     Azote   Phosphate   autres   lidés   
-------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires     1 318,1 $ 1 336,8 $ 1 147,9 $       - $ 3 802,8 $
    Fret                     135,0      40,0      79,8         -     254,8
    Transport et
     distribution             30,9      39,1      24,6         -      94,6
    Chiffre d'affaires net -
     tiers                 1 152,2   1 257,7   1 043,5         -
    Coût des produits vendus 496,3     858,3     752,6         -   2 107,2
    Marge brute              655,9     399,4     290,9         -   1 346,2
    Amortissement             54,4      65,5      88,6       7,8     216,3
    Ventes intersectorielles     -      84,1       1,9         -         -

    7.  Rémunération à base d'actions

    Le 8 mai 2008, les actionnaires de la société ont approuvé le régime
    d'options d'achat d'actions lié au rendement de 2008 en vertu duquel la
    société peut, après le 20 février 2008 et avant le 1er janvier 2009,
    émettre des options d'achat visant un maximum de 1 000 000 d'actions
    ordinaires. En vertu du régime, le prix d'exercice ne doit pas être
    inférieur au prix de clôture des actions ordinaires de la société à la
    séance précédant immédiatement la date de l'octroi, et le terme maximal
    d'une option est de 10 ans. De façon générale, si les options sont
    acquises, elles le seront en fonction d'un calendrier fondé sur
    l'excédent moyen sur trois ans du rendement en trésorerie consolidé par
    rapport au coût moyen pondéré du capital. Au 30 septembre 2008, des
    options d'achat permettant d'acquérir un total de 486 450 actions
    ordinaires avaient été octroyées en vertu du régime. La juste valeur
    moyenne pondérée des options octroyées était de 74,76 $ par action,
    conformément aux estimations réalisées à la date de l'octroi à l'aide du
    modèle d'évaluation du prix des options Black-Scholes-Merton en tenant
    compte des hypothèses moyennes pondérées suivantes :


    Dividende prévu                                              0,40 $
    Volatilité prévue                                              34 %
    Taux d'intérêt sans risque                                   3,30 %
    Durée de vie prévue des options                               5,8 ans

    8. Charges de retraite et charges complémentaires de retraite

    Régimes de retraite à      Trimestre terminé le   Neuf mois terminés le
     prestations déterminées          30 septembre          30 septembre
                                    2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de gestion                 3,7 $      3,9   $   11,3   $   11,5 $
    Charge d'intérêts               10,0        9,1       30,0       27,3
    Rendement attendu des
     actifs du régime              (12,7)     (10,7)     (38,5)     (32,1)
    Amortissement net et variation
     de la provision pour
     moins-value                     2,6        3,2        7,6        9,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                     3,6 $      5,5   $   10,4   $   16,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Autres régimes complémentaires
     de retraite               Trimestre terminé le  Neuf mois terminés le
                                      30 septembre          30 septembre
                                    2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de gestion                 1,5   $    1,5   $    4,3   $    4,4 $
    Charge d'intérêts                4,0        3,6       12,0       10,6
    Amortissement net                0,2        0,1        0,5        0,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                     5,7   $    5,2   $   16,8   $   15,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre terminé le 30 septembre 2008, la société a cotisé 7,7
    $ à ses régimes de retraite à prestations déterminées, 3,7 $ à ses
    régimes de retraite à cotisations déterminées et 1,5 $ à ses autres
    régimes complémentaires de retraite. Pour la période de neuf mois
    terminée le 30 septembre 2008, la société a cotisé 19,6 $ à ses régimes
    de retraite à prestations déterminées, 16 $ à ses régimes de retraite à
    cotisations déterminées et 5,6 $ à ses autres régimes complémentaires de
    retraite. Les cotisations totales à ces régimes pour 2008 ne devraient
    pas différer considérablement des montants déjà mentionnés dans les états
    financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

    9.  Produits divers

                              Trimestre terminé le  Neuf mois terminés le
                                      30 septembre          30 septembre
                                    2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Part du bénéfice des entités
     émettrices                    109,3   $   15,4   $  193,0   $   58,2 $
    Revenu de dividendes            30,3        8,8       64,0       47,5
    Gain sur contrat d'achat
     à terme d'actions de
     Sinofert (note 2)                 -          -       25,3          -
    Autres                          27,9        4,9       44,2        5,6
    Provision pour titres à taux du
     marché monétaire              (27,5)         -      (71,3)         -
    -------------------------------------------------------------------------
                                   140,0   $   29,1   $  255,2   $  111,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre et la période de neuf mois terminés le 30 septembre
    2008, la catégorie Produits divers comprend un gain sur la vente des
    actifs de l'usine de phosphates fourragers et de l'entrepôt intérieur de
    potasse et de produits fourragers de la société au Brésil d'un montant de
    21,4 $. Les immobilisations corporelles avaient une valeur comptable de
    9,1 $. Concurremment à la vente des actifs, les employés ont été
    licenciés à la date de fermeture puis réembauchés par l'acheteur. La loi
    brésilienne exige le versement d'indemnités de départ à tout travailleur
    ayant quitté involontairement son emploi et, par conséquent, des
    indemnités de départ de 0,9 $ ont également été inscrites dans la
    rubrique Produits divers.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                              Trimestre terminé le  Neuf mois terminés le
                                      30 septembre          30 septembre
                                    2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Potasse - Données d'exploitation
    Production (en milliers
     de tonnes de KCl)             1 731      1 824      6 618      6 618
    Semaines de fermeture           24,3        8,2       26,3       17,6
    Ventes (en milliers de tonnes)
      Produits fabriqués
        Amérique du Nord             532        710      2 585      2 653
        Etranger                   1 325      1 442      4 527      4 477
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués           1 857      2 152      7 112      7 130
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Potasse - Chiffre d'affaires
     Net (en M$ US)
      Chiffre d'affaires         1 145,2 $    427,4 $  3 135,9 $  1 318,1 $
      Moins : Fret                  36,0       38,3      151,6      135,0
              Transport et
               distribution          9,9        8,7       35,2       30,9
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net     1 099,3 $    380,4 $  2 949,1 $  1 152,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués
        Amérique du Nord           299,5 $    138,4 $  1 028,6 $    482,0 $
        Etranger                   796,7      239,7    1 909,5      661,8
      Autres produits divers et
       produits achetés              3,1        2,3       11,0        8,4
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net     1 099,3 $    380,4 $  2 949,1 $  1 152,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Potasse - Prix de vente moyen
    par tonne métrique
      Amérique du Nord            562,86 $   194,82 $   397,88 $   181,63 $
      Etranger                    601,34 $   166,20 $   421,84 $   147,82 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués            590,31 $   175,63 $   413,13 $   160,40 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                              Trimestre terminé le  Neuf mois terminés le
                                      30 septembre          30 septembre
                                    2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Azote - Données d'exploitation
    Production (en milliers
     de tonnes d'azote)              741        759      2 163      2 283
    Coût moyen du gaz naturel par
     million de Btu                 9,36 $     3,94 $     7,95 $     4,26 $
    Ventes (en milliers de tonnes)
      Produits fabriqués
        Ammoniac                     494        526      1 400      1 622
        Urée                         280        356        907      1 008
        Solutions azotées/acide
         nitrique/nitrate d'ammonium 613        569      1 680      1 693
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués           1 387      1 451      3 987      4 323
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Ventes d'engrais (tonnes)      504        482      1 441      1 530
        Ventes de produits
         industriels/fourragers
         (tonnes)                    883        969      2 546      2 793
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués           1 387      1 451      3 987      4 323
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Azote - Chiffre d'affaires net
     (en M$ US)
      Chiffre d'affaires           838,9 $    436,0 $  2 064,6 $  1 336,8 $
      Moins : Fret                  18,1       15,4       46,4       40,0
              Transport et
               distribution         12,9       12,9       36,8       39,1
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net       807,9 $    407,7 $  1 981,4 $  1 257,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués
        Ammoniac                   344,4 $    148,3 $    823,0 $    504,4 $
        Urée                       219,7      119,2      528,5      344,9
        Solutions azotées/acide
         nitrique/nitrate
         d'ammonium                193,4      105,1      469,7      323,9
      Autres produits divers et
       produits achetés             50,4       35,1      160,2       84,5
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net       807,9 $    407,7 $  1 981,4 $  1 257,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Engrais - Chiffre d'affaires
       net                         295,5 $    140,5 $    689,7 $    456,4 $
      Produits industriels/
       fourragers
       - Chiffre d'affaires net    462,0      232,1    1 131,5      716,8
      Autres produits divers et
       produits achetés             50,4       35,1      160,2       84,5
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net       807,9 $    407,7 $  1 981,4 $  1 257,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Azote - Prix de vente net
     moyen par tonne métrique
      Ammoniac                    697,82 $   282,63 $   588,04 $   311,10 $
      Urée                        783,79 $   334,39 $   582,79 $   342,36 $
      Solutions azotées/acide
      nitrique/nitrate
       d'ammonium                 315,46 $   184,82 $   279,52 $   191,34 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués          546,17 $   257,01 $   456,81 $   271,47 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
      Engrais - Prix moyen
       par tonne métrique         586,86 $   291,95 $   478,59 $   298,19 $
      Produits industriels/
       fourragers - prix moyen
       par tonne métrique         522,98 $   239,66 $   444,48 $   256,83 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Produits fabriqués          546,17 $   257,01 $   456,81 $   271,47 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                      Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                       le 30 septembre       le 30 septembre
                                       2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate - Données d'exploitation
    Production (en milliers de
     tonnes de P2O5)                   535        542      1 535      1 550
    Taux de production opérationnelle
     de P2O5                            94 %       95 %       90 %       90 %
      Ventes (en milliers de tonnes)
      Produits fabriqués
       Engrais - Phosphates
       liquides                        271        252        720        687
      Engrais - Phosphates
       solides                         352        416        989      1 193
      Produits fourragers              155        185        552        596
      Produits industriels             191        183        549        541
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués                969      1 036      2 810      3 017
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate  - Chiffre d'affaires net
     (en M$ US)
      Chiffre d'affaires           1 080,2 $    431,6 $  2 375,4 $  1 147,9 $
      Moins : Fret                    27,3       26,9       89,2       79,8
              Transport et
               distribution            8,8        9,4       25,2       24,6
    -------------------------------------------------------------------------
        Chiffre d'affaires net     1 044,1 $    395,3 $  2 261,0 $  1 043,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits fabriqués
      Engrais - Phosphates
       liquides                      335,2 $     79,2 $    558,9 $    189,0 $
      Engrais - Phosphates
       solides                       382,4      167,0      913,7      424,5
      Produits fourragers            160,7       65,1      396,1      191,2
      Produits industriels           157,7       71,4      354,1      203,3
    Autres produits divers et
     produits achetés                  8,1       12,6       38,2       35,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires net         1 044,1 $    395,3 $  2 261,0 $  1 043,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate - Prix de vente
     moyen par tonne métrique
      Engrais - Phosphates
       liquides                   1 238,35 $   315,45 $   776,74 $   275,31 $
      Engrais - Phosphates
       solides                    1 084,98 $   400,77 $   923,62 $   355,80 $
      Produits fourragers         1 040,00 $   351,39 $   717,95 $   320,48 $
      Produits industriels          825,00 $   391,79 $   644,71 $   375,99 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués           1 069,38 $   369,65 $   791,11 $   334,12 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Taux de change ($ CA/$ US)                              2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    31 décembre                                                      0,9881
    30 septembre                                          1,0599     0,9963
    Taux de change moyen au troisième trimestre           1,0279     1,0579



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
     Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR
                              et rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)


    Les renseignements suivants ne sont donnés que pour des raisons
    pratiques. En règle générale, une mesure financière non conforme aux PCGR
    est une unité de mesure du rendement, de la situation financière ou des
    flux de trésorerie d'une société qui exclut ou inclut des montants qui ne
    sont pas normalement exclus ou inclus dans les mesures calculées et
    présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus
    ("PCGR") les plus directement comparables. Le BAIIA, le BAIIA ajusté, les
    flux de trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux
    de trésorerie disponible ne constituent pas des indicateurs de rendement
    financier (pas plus qu'ils n'ont de signification normalisée) au sens des
    PCGR canadiens ou américains. Dans leur évaluation de ces mesures, les
    investisseurs doivent tenir compte du fait que les méthodes de calcul
    peuvent différer selon les entreprises et les analystes.

    La société utilise des mesures financières conformes aux PCGR ainsi que
    certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer son rendement. La
    direction de la société est d'avis que les mesures non conformes aux PCGR
    fournissent des renseignements supplémentaires utiles aux investisseurs,
    car elles leur permettent d'évaluer le rendement financier de la société
    à l'aide des mêmes indicateurs que ceux utilisés par la direction. La
    direction estime que les investisseurs bénéficient ainsi d'une plus
    grande transparence pour évaluer le rendement financier de la société.
    Ces mesures financières non conformes aux PCGR ne devraient pas être
    considérées comme pouvant se substituer ni comme étant supérieures aux
    mesures du rendement financier conformes aux PCGR.


      A.  BAIIA ET BAIIA AJUSTE
          ---------------------

                                    Trimestre terminé     Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                   1 236,1 $    243,1 $  2 707,2 $    726,8 $
    Impôts sur les bénéfices         463,3      150,4    1 010,3      351,0
    Intérêts débiteurs                15,3       12,7       42,2       59,0
    Amortissement                     83,3       69,5      247,1      216,3
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                          1 798,0      475,7    4 006,8    1 353,1
    Provision pour titres à taux
     du marché monétaire              27,5          -       71,3          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                   1 825,5 $    475,7 $  4 078,1 $  1 353,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    Le BAIIA ajusté correspond au bénéfice avant intérêts, impôts,
    amortissement et charges de dépréciation. La société utilise le BAIIA et
    le BAIIA ajusté comme mesures financières supplémentaires du rendement de
    son exploitation. La direction est d'avis que le BAIIA et le BAIIA ajusté
    sont des mesures importantes, puisqu'elles font abstraction de l'effet
    d'éléments qui reflètent principalement l'incidence de décisions de
    placement à long terme, plutôt que le rendement des activités
    quotidiennes de PotashCorp. Comparativement au bénéfice net calculé
    conformément aux PCGR, ces mesures sont limitées, car elles ne reflètent
    pas les coûts périodiques liés à certains actifs corporels et incorporels
    capitalisés que la société utilise pour générer des produits dans le
    cadre de ses activités, pas plus que les charges hors caisse associées à
    des pertes de valeur. La direction évalue ces éléments grâce à d'autres
    mesures financières, comme les dépenses en immobilisations et les flux de
    trésorerie d'exploitation. La société estime que ces mesures sont utiles
    pour déterminer la capacité d'une entreprise à amortir sa dette et à
    satisfaire à d'autres obligations financières, ou comme mesure de sa
    valeur.


                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
     Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR
                              et rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)


      B.  FLUX DE TRESORERIE
             ------------------

    Le tableau présente le rapprochement entre, d'une part, les flux de
    trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux de
    trésorerie disponible et, d'autre part, les rentrées liées aux activités
    d'exploitation, la mesure financière calculée et présentée selon les PCGR
    canadiens la plus directement comparable.


                                     Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                                      le 30 septembre       le 30 septembre
                                      2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie avant
    les variations du
     fonds de roulement(1)         1 250,7 $    336,7 $  2 931,6 $  1 093,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du fonds de
    roulement d'exploitation
     hors caisse
      Débiteurs                     (281,9)    (100,2)    (776,8)    (139,9)
      Stocks                        (131,2)      35,5     (360,5)      51,6
      Charges payées d'avance et
       autres actifs à court terme   (10,7)       0,8      (34,1)       1,3
      Créditeurs et
       charges à payer                86,1       38,8      489,7      150,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du fonds de
    roulement d'exploitation
     hors caisse                    (337,7)     (25,1)    (681,7)      63,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        913,0 $    311,6 $  2 249,9 $  1 157,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
    disponible(2)                    824,5 $    169,7 $  1 798,4 $    690,9 $
    Acquisitions d'immobilisations
     corporelles                     336,2      145,1      770,6      381,6
    Achat de placements
     à long terme                     78,3       21,0      329,5       30,7
    Autres actifs et immobilisations
     incorporelles                    11,7        0,9       33,1       (9,8)
    Variations du fonds de roulement
     d'exploitation hors caisse     (337,7)     (25,1)    (681,7)      63,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux activités
     d'exploitation                  913,0 $    311,6 $  2 249,9 $  1 157,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) La société utilise les flux de trésorerie avant les variations du
    fonds de roulement comme une mesure financière supplémentaire pour
    évaluer ses liquidités. Selon la direction, les ajustements visant
    principalement à corriger les variations des éléments du fonds de
    roulement hors caisse causées par la saisonnalité l'aident à évaluer les
    liquidités à long terme. La société estime également que cette mesure est
    utile pour mesurer les liquidités ou la valeur.

    (2) La société utilise le flux de trésorerie disponible comme une mesure
    supplémentaire pour évaluer ses liquidités et sa santé financière. La
    direction estime que les ajustements visant principalement à corriger les
    variations des éléments du fonds de roulement d'exploitation hors caisse
    causées par la saisonnalité, les ajouts aux immobilisations corporelles,
    les achats de placements à long terme et les variations des autres
    éléments de l'actif l'aident à évaluer ses liquidités et sa santé
    financière à long terme. La direction estime également que cette mesure
    est un indicateur utile de la capacité de la société à amortir sa dette,
    à satisfaire à d'autres obligations de paiement et à effectuer des
    investissements stratégiques. Les lecteurs sont priés de noter que le
    flux de trésorerie disponible ne correspond pas au flux de trésorerie
    résiduel disponible pour les dépenses discrétionnaires.
    

    %SEDAR: 00001608EF C7850




Renseignements :

Renseignements: Investisseurs: Denita Stann, directrice, relations avec
les investisseurs, (847) 849-4277, ir@potashcorp.com; Médias: Rhonda Speiss,
responsable, relations publiques, (306) 933-8544, pr@potashcorp.com;
www.potashcorp.com

Profil de l'entreprise

Potash Corporation of Saskatchewan Inc.

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