Pizza Pizza Royalty Income Fund communique ses résultats financiers pour l'exercice 2006



    TORONTO, le 28 fév. /CNW/ - Aujourd'hui, Pizza Pizza Royalty Income Fund
(le "Fonds") a communiqué ses résultats financiers pour la période allant du
1er janvier au 31 décembre 2006 (l'"exercice"). Comme le Fonds a démarré ses
activités le 6 juillet 2005, on ne dispose pas de données comparatives pour un
exercice complet.
    Le bénéfice du Fonds s'est établi à 15,9 M$ pour l'exercice ou à 0,89 $
par part, et le Fonds a déclaré des distributions de 15,1 M$ ou de 0,84 $ par
part pour l'exercice.
    La croissance du chiffre d'affaires des établissements comparables,
principal élément moteur de la hausse du rendement pour les détenteurs de
parts du Fonds, se fixait à 4,5 % pour l'exercice, comparativement à la
période correspondante de 2005. Au cours de l'exercice, le Fonds a augmenté sa
distribution du mois de février de 2 %, soit de 0,0685 $ à 0,0695 $ par part.
Il a également augmenté sa distribution du mois de juillet de 2 %, soit de
0,0695 $ à 0,071 $ par part.
    Les activités commerciales qui sous-tendent le Fonds sont demeurées
solides au quatrième trimestre, qui se terminait le 31 décembre 2006; le
chiffre d'affaires des établissements comparables de Pizza Pizza Limited a
alors progressé de 5 % par rapport à la période correspondante de l'exercice
précédent, et le ratio dividendes/bénéfice a atteint 90 %. Pour l'ensemble de
l'exercice, le ratio dividendes/bénéfice du Fonds a atteint 95 %.
    Compte tenu de la croissance constante des ventes des établissements
comparables, le Fonds avait précédemment annoncé une augmentation de 2,8 % de
sa distribution du mois de janvier 2007, soit de 0,071 $ à 0,073 $ par part.
Il s'agit de la quatrième distribution depuis le premier appel public à
l'épargne du Fonds, en juillet 2005. La distribution actuelle correspond à un
taux annualisé de 0,876 $ par part.
    Pour les détenteurs de parts ne faisant pas partie d'un régime à impôt
différé, les distributions de 2006 seront considérées comme un revenu
imposable à 49,46 % et comme un rendement de capital à imposition reportée à
50,54 %. Pour prendre connaissance des distributions mensuelles du Fonds,
veuillez consulter son site Web à www.pizzapizzaroyaltyincomefund.com.
    Le 1er janvier 2007, le groupement de restaurants Pizza Pizza (le
"groupement au titre de la redevance"), pour qui une redevance est versée au
Fonds par Pizza Pizza Limited ("PPL"), s'est agrandi pour englober les 35
nouveaux restaurants qui ont ouvert leurs portes entre le 1er septembre 2005
et le 31 décembre 2006. En outre, cinq restaurants ont fermé leurs portes au
cours de l'année civile 2006. Parmi les 35 nouveaux établissements, 16 sont
des restaurants traditionnels et 19, des restaurants non traditionnels. Avec
cet ajout net de 30 établissements, 531 restaurants Pizza Pizza versent
désormais une redevance au groupement. Le chiffre d'affaires prévu des 35
nouveaux restaurants pour 2007 est évalué à 16 M$. Or, il faut soustraire de
ce montant la somme de 592 064 $, soit le chiffre d'affaires des cinq
restaurants ayant fermé leurs portes.

    FAITS SAILLANTS FINANCIERS

    Le tableau ci-dessous indique la quote-part générée par le Fonds grâce à
sa participation dans Pizza Pizza Royalty Limited Partnership (la "société en
commandite"), ainsi que les intérêts créditeurs provenant du prêt de Pizza
Pizza Limited pour l'exercice :

    
    Pizza Pizza Royalty Limited Partnership
    Analyse de l'encaisse distribuable

                                                            Période allant du
                                         Du 1er janvier au    6 juillet au
                                         31 décembre 2006   31 décembre 2005
    -------------------------------------------------------------------------
       (en milliers de dollars, sauf les données relatives au nombre de
       restaurants, aux jours dans la période et aux montants par part)

    Restaurants membres du
    groupement au titre de la redevance         501                 500
    Jours dans la période                       365                 179
    Croissance du chiffre d'affaires des
    établissements comparables                  4,5 %                 6 %
    Chiffre d'affaires déclaré par
     les restaurants membres du
     groupement au titre de la
     redevance                              353 138 $           173 233 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Redevance -6 % du chiffre d'affaires     21 188 $            10 394 $
    Dépenses de la société en commandite(1)  (1 710)               (781)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de la société en
    commandite pour la période,
     avant les éléments notés ci-
     dessous                                 19 478               9 613
    Participation de Pizza Pizza(2)          (5 388)             (2 627)
    -------------------------------------------------------------------------

    Quote-part liée aux redevances de
    Pizza Pizza
     générées par le Fonds(3)                14 090               6 985
    Intérêts créditeurs(4)                    1 800                 880
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net(3)                          15 890 $             7 865 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par part du Fonds(3)             0,885 $             0,438 $

    Distributions déclarées                  15 108 $             7 041 $
    Distributions par part du Fonds           0,842 $             0,392 $
    Ratio dividendes/bénéfice                    95 %                89 %
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   Le                  Le
                                     31 décembre 2006    31 décembre 2005
    -------------------------------------------------------------------------

    Total de l'actif                        171 796 $           170 363 $
    Total du passif                           1 275 $             1 223 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le Fonds, indirectement par l'intermédiaire de la société en
        commandite, a engagé des charges administratives et des intérêts
        débiteurs sur le prêt bancaire non réglé de 20 M$. Les intérêts
        débiteurs sur le prêt bancaire pour l'exercice visé étaient de
        1,1 M$.
    (2) Représente la participation de Pizza Pizza dans les résultats de la
        société en commandite provenant des parts de la société en commandite
        de catégorie B et de catégorie C. Les parts de catégorie B sont
        échangeables contre des parts du Fonds selon la valeur du
        multiplicateur d'échange de catégorie B au moment de l'échange, comme
        le définit l'entente de licence et de redevance (Licence and Royalty
        Agreement).
    (3) Les résultats du 31 décembre 2005 excluent les coûts de structuration
        de 9,5 M$ liés à la réception indirecte du produit du premier appel
        public à l'épargne du Fonds. Les coûts de structuration ont été
        couverts par le produit du premier appel public à l'épargne et ont
        été passés en charges en 2005, étant donnés qu'ils ont été considérés
        comme une dépense n'entraînant pas d'avantage économique futur.
    (4) Le Fonds a indirectement enregistré des intérêts créditeurs sur le
        prêt de 30 M$ consenti à Pizza Pizza, avec des intérêts créditeurs de
        6 % par année, payables mensuellement.
    

    Au 31 décembre 2006, les fonds de roulement du Fonds et de la société en
commandite totalisaient 1,5 M$ et ont été accumulés comme réserve pour couvrir
les fluctuations saisonnières et les dépenses administratives inhabituelles.

    Modifications fiscales projetées

    Le 31 octobre 2006, le ministre des Finances du Canada a émis des
propositions visant à modifier considérablement le traitement fiscal de la
plupart des fiducies de revenu et des sociétés de personnes cotées en bourse
(à l'exception de certains fonds de placement immobilier) ainsi que, le cas
échéant, les distributions et les attributions de ces entités à leurs
investisseurs. Ces propositions ont été formulées sous forme de dispositions
législatives préliminaires publiées le 21 décembre 2006.
    En vertu de ces propositions, le traitement fiscal de certains bénéfices
dégagés par ces entités sera comparable à celui appliqué aux revenus d'une
société par actions. Par ailleurs, les distributions et les attributions de
ces revenus aux investisseurs de ces entités feront l'objet d'un traitement
fiscal comparable à celui des dividendes produits par les sociétés par actions
canadiennes imposables. Le dividende réputé sera admissible au nouveau crédit
d'impôt bonifié pour dividendes, s'il est payé ou distribué à un résident
canadien. Ces propositions entreront en vigueur pendant l'année d'imposition
2011 pour les fiducies et les sociétés de personnes qui, à l'instar du Fonds,
étaient cotées en bourse avant le 1er novembre 2006. Cela dit, le report de
l'impôt jusqu'en 2011 peut être annulé si l'entité en question ne correspond
pas à la notion de "croissance normale" évoquée dans les précisions du
ministère des Finances.
    Par exemple, un détenteur de parts ne faisant pas partie d'un régime à
impôt différé et ayant reçu 1 $ dans le cadre d'une distribution subirait les
conséquences suivantes, si l'on considère que 25 % de la distribution
correspond à un rendement de capital non imposable:

    
                                        Mesures         Mesures fiscales
                                   fiscales de 2006    proposées pour 2011
        Montant distribué
        avant impôts                       1 $                  1 $
        Impôt payé par le
        Fonds(1)                           0 $               0,24 $
                                  -------------------------------------------
        Distribution après
        l'imposition du Fonds              1 $               0,76 $
        Impôt payé par le
        détenteur de parts              0,35 $(2)            0,11 $(3)
                                  -------------------------------------------
        Montant net(4)                  0,65 $               0,65 $
                                  -------------------------------------------
                                  -------------------------------------------

    Notes :
    (1) 31,5 % sur la tranche imposable (75 % du montant de 1 $ distribué)
    (2) Si l'on suppose un taux d'imposition combiné de 46,41 %, taux
        actuellement en vigueur en Ontario, sur 75 % de la distribution
        considérée comme un revenu
    (3) Si l'on suppose un taux d'imposition de 22,38 % sur le revenu généré
        par le dividende réputé, et si l'on tient pour acquis que l'Ontario
        adoptera la diminution du taux d'imposition sur les dividendes
        proposée par le gouvernement fédéral
    

    Le Fonds évalue actuellement ces propositions, les précisions ainsi que
leurs retombées probables sur le Fonds et ses investisseurs. Ces mesures n'ont
pas force de loi et pourraient être modifiées ou abrogées. On ne s'attend pas
à ce que ces propositions aient des répercussions immédiates sur le traitement
fiscal ou sur la politique de distribution du Fonds, ni sur le traitement
fiscal des distributions aux investisseurs. Les répercussions exactes des
modifications proposées sur le Fonds resteront inconnues jusqu'à ce que des
dispositions législatives soient officiellement adoptées.
    Le contenu du texte qui précède repose sur la manière dont le Fonds
comprend les propositions annoncées à ce jour par le gouvernement fédéral. Il
est possible que ces dernières soient modifiées avant que le ministère des
Finances adopte des mesures législatives officielles et mette en oeuvre les
règles et interprétations qui s'y rapportent. Les conséquences fiscales de ces
propositions pour un détenteur de parts exempté d'impôts, faisant partie d'un
régime à impôt différé ou ne résidant pas au Canada différeraient de celles
énoncées dans le texte qui précède. Les détenteurs de parts sont invités à
consulter leurs propres fiscalistes-conseils pour obtenir des éclaircissements
sur les conséquences de ces propositions sur leur investissement dans des
parts du Fonds, en fonction de leur situation particulière.
    Les états financiers consolidés vérifiés ainsi que le rapport de gestion
du Fonds seront disponibles au plus tard le 1er mars 2007 à l'adresse
www.sedar.com et sur le site Web du Fonds, à l'adresse
www.pizzapizzaroyaltyincomefund.com.

    Perspectives

    La direction de PPL a avisé les fiduciaires qu'en 2007, elle prévoit
augmenter de 3 % le nombre de ses restaurants en Ontario et continuer la
recherche d'occasions d'expansion en dehors de son marché principalement
concentré en Ontario, avec une expansion potentielle provenant d'une
croissance interne ou d'acquisitions. De plus, Pizza Pizza prévoit poursuivre
le franchisage des restaurants qui restent en sa possession.
    Plus de 95 % des restaurants traditionnels Pizza Pizza ont fait l'objet
d'un agrandissement ou d'un déménagement au cours des six dernières années.
Pizza Pizza offre à présent davantage de places assises, ciblant ainsi un
service pendant d'autres segments de la journée et permettant d'offrir des
produits additionnels afin d'aider les restaurants à augmenter le chiffre
d'affaires des établissements comparables.
    Les fiduciaires du Fonds ont approuvé le contenu du présent communiqué.

    Enoncés prospectifs

    Certaines déclarations comprises dans le présent rapport peuvent
constituer des "énoncés prospectifs" assujettis à des risques, à des
incertitudes et à d'autres facteurs connus et inconnus pouvant entraîner un
écart important entre le rendement, les réalisations et les résultats réels du
Fonds et ceux exprimés explicitement ou implicitement par de tels énoncés
prospectifs. Dans le présent document, les énoncés prospectifs peuvent être
reconnus à des mots comme "peut", "fera", "s'attend à", "croit", "prévoit",
"anticipe", "a l'intention de", "estime" et d'autres expressions semblables.
Ces énoncés, qui reflètent les attentes actuelles de la direction relativement
aux événements et aux résultats futurs, ne sont valides qu'à la date de
publication du présent rapport. Ces énoncés prospectifs sont assujettis à un
certain nombre de risques et d'incertitudes. Voici quelques facteurs qui
pourraient entraîner un écart considérable entre les résultats réels et ceux
exprimés explicitement ou implicitement par les énoncés prospectifs : la
concurrence; les variations dans les tendances démographiques; les changements
dans les préférences des consommateurs et dans les habitudes d'achat; les
fluctuations de la conjoncture économique et commerciale à l'échelle locale et
nationale; la législation et la réglementation gouvernementales; les
politiques et les pratiques comptables; les résultats d'exploitation et la
situation financière de Pizza Pizza. Cette liste de facteurs n'est pas
exhaustive.

    Le Fonds, entité cotée en bourse

    Le Fonds est un fonds d'investissement à capital variable à but limité
constitué en vertu des lois de l'Ontario dans le but de faire l'acquisition
indirecte des marques de commerce et des noms de marque utilisés par Pizza
Pizza Limited ("Pizza Pizza") dans ses restaurants. Les marques de commerce
ont été cédées sous licence à Pizza Pizza pour 99 ans en 2005 et, en
contrepartie, cette dernière verse au Fonds 6 % des ventes de ses restaurants
Pizza Pizza membres du groupement au titre de la redevance. Au 1er janvier
2007, le groupement au titre de la redevance comptait 531 restaurants Pizza
Pizza.
    L'une des principales particularités de ce Fonds réside dans le fait
qu'il se base sur le chiffre d'affaires du réseau des restaurants membres du
groupement au titre de la redevance et non pas sur la rentabilité de Pizza
Pizza Limited ou des restaurants du groupement au titre de la redevance. La
réussite du Fonds dépend principalement de la capacité de Pizza Pizza à
maintenir et à augmenter le chiffre d'affaires du groupement au titre de la
redevance et à respecter ses obligations au chapitre des redevances.
    Les parts de fiducie de Pizza Pizza sont cotées à la Bourse de Toronto
sous le symbole PZA.UN.

    Pizza Pizza Limited, société fermée

    Pizza Pizza Limited, société canadienne fermée, est l'un des exploitants
les plus prospères du secteur de la restauration rapide au Canada. Fondée en
1967, Pizza Pizza s'est donné comme mission de fournir "la meilleure
nourriture faite spécialement pour vous" et ses activités sont axées sur la
qualité des ingrédients, le service à la clientèle, la contribution à la
collectivité et l'innovation continue.





Renseignements :

Renseignements: Relations avec les médias: Daniel Vukovich, chef de
l'exploitation, Pizza Pizza Limited, Tél.: (416) 967-1010,
dvukovich@pizzapizza.ca; Relations avec les investisseurs: Curtis Feltner,
directeur financier, Pizza Pizza Limited, Tél.: (416) 967-1010,
cfeltner@pizzapizza.ca; Sites Web: www.sedar.com ou
www.pizzapizzaroyaltyincomefund.com et www.pizzapizza.ca

Profil de l'entreprise

PIZZA PIZZA ROYALTY INCOME FUND

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