Océanex annonce ses résultats du quatrième trimestre



    MONTREAL, le 1er mars /CNW Telbec/ - Oceanex Income Fund (TSX : OAX.UN)
annonce aujourd'hui un bénéfice d'exploitation de 2,7 millions $ pour le
quatrième trimestre de 2006, après la comptabilisation d'une perte de
0,8 million$ suite à la cession du Cicéro, comparativement à 2,4 millions $
pour la même période en 2005. Le bénéfice net pour le trimestre a été de
2,6 millions $ ou 0,30 $ par part, comparativement à 2,5 millions $ ou 0,29 $
par part l'an dernier.
    Pour l'année terminée le 31 décembre 2006, le bénéfice d'exploitation a
été de 8,3 millions $ comparativement à 8,4 millions $ en 2005. Le bénéfice
net a été de 8,8 millions $ ou 1,01 $ par part, contre 9,1 millions $ ou
1,04 $ par part en 2005.

    RESULTATS DU QUATRIEME TRIMESTRE

    Les volumes du trimestre ont atteint 21 781 EVP (unités équivalentes de
vingt pieds), 324 EVP(1) ou 1,5 % de plus que l'an dernier, malgré deux
voyages en moins lors du quatrième trimestre de 2006. L'augmentation de 3,8%
du volume vers Terre-Neuve a été partiellement mitigée par une réduction de
volume de 8,7 % au retour de Terre-Neuve, suite à un ralentissement des
expéditions observé dans les industries du papier journal et des pêcheries.
Durant le trimestre, nous avons transporté 3 453 véhicules, soit 231 unités ou
6,3 % de moins qu'en 2005, principalement à cause de la cale sèche du
Sanderling. Les produits ont été de 32,0 millions $, une augmentation de 1,3 %
sur les 31,6 millions $ du quatrième trimestre de 2005, lesquels incluaient
une réclamation d'assurance de 1,2 million $.
    Les charges d'exploitation ont été de 24,6 millions $, une réduction de
0,9 million $ ou 3,5 % comparativement au quatrième trimestre de 2005. Les
frais d'exploitation des navires ont été inférieurs en 2006 par suite de la
vente du Cicéro en décembre, réduisant ainsi la flotte à trois navires, et des
provisions inférieures pour mises en cale sèche; en effet, en 2005, une
provision de 1,2 million $ pour des réparations spéciales au Cabot avaient été
enregistrées au quatrième trimestre. L'acheminement de livraisons urgentes et
le redéploiement nécessaire de conteneurs vides par transport routier lors de
la cale sèche du Sanderling ont contribué à la hausse des frais de camionnage.
Les frais de vente et d'administration ont été de 2,3 millions $, une
augmentation de 0,3 million $ comparativement à 2005 en raison d'indemnités de
départ ainsi que des frais légaux et professionnels plus élevés en 2006.
    Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont totalisé
4,1 millions $ lors du trimestre comparativement à 8,7 millions $ en 2005,
principalement suite à un changement dans la variation des éléments hors
caisse du fonds de roulement dont un encaissement de 3,8 millions $ en 2005
pour taxes de vente recouvrables à l'achat d'un navire. Les dépenses en
capital nettes ont atteint 3,7 millions $, dont une nouvelle grue pour notre
terminus de St. John's commandée au troisième trimestre et financée par un
contrat de location-acquisition de cinq ans au montant de 4,2 millions $.
    Tel qu'annoncé précédemment, la Société a annulé, en novembre, le service
sur semaine d'Halifax. En décembre, le Cicéro a été vendu pour un produit net
de 4,1 millions $, donnant lieu à une perte liée à la cession de 1,9 million
$, dont 1,1 million $ fut enregistré comme charge au titre de la dépréciation
dans les résultats du troisième trimestre de 2006.
    "Lors du trimestre, malgré deux voyages en moins et la perte de l'usage
d'une de nos grues à St. John's pendant une période de cinq semaines, nos
volumes ont augmenté de 1,5 % comparativement à 2005. Suite à notre décision
d'annuler le service sur semaine d'Halifax, nous avons décidé de vendre le
Cicéro. La réduction de notre flotte à trois navires devrait avoir un impact
positif sur les frais d'exploitation sans affecter nos volumes de façon
significative", a déclaré M. Peter Henrico, président et chef de la direction
d'Océanex.

    RESULTATS CUMULATIFS

    Les volumes pour l'année ont été de 86 407 EVP, soit 0,3 % de plus que
les volumes de 86 135 EVP(1) de 2005. Les volumes vers Terre-Neuve ont
augmenté de 0,7 %; sur le service de Montréal, avec deux voyages en plus, les
volumes ont augmenté de 1,5 % alors qu'à Halifax, avec huit voyages en moins,
les volumes ont affiché une baisse de 0,7 %. Le volume en provenance de
Terre-Neuve a, pour sa part, subi une baisse de 1,3%. Les véhicules
transportés sur le service d'Halifax ont augmenté de 842 unités ou 4,5 %
comparativement à 2005 pour atteindre 19 585 véhicules.
    Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006, les produits ont été de
124,3 millions $, en hausse de 5,8 millions $ ou 4,9 % sur les produits de
118,5 millions $ en 2005. Des taux majorés, incluant le supplément carburant,
et une proportion accrue du volume de Montréal dont le revenu par EVP est
supérieur expliquent l'augmentation des produits. Les produits de 2006
comprennent une réclamation de 0,5 million $ pour pertes subies lors de la
cale sèche du Cabot; en 2005, des produits de 1,2 million $ avaient été
enregistrés pour une réclamation similaire pour le Sanderling.
    Les charges d'exploitation ont été de 99,2 millions $, en hausse de
2,4 millions ou 2,4 % par rapport à 2005. Les frais plus élevés d'exploitation
des navires furent le résultat de l'opération d'une flotte de quatre navires
pendant onze mois en 2006 contre sept mois en 2005, ainsi qu'une augmentation
des frais d'assurance et de carburant. Cependant, cette hausse a été
partiellement mitigée par le renversement d'une provision de 1,4 million $
pour cale sèche suite à la vente du Cicéro, et par un recouvrement d'assurance
de 0,75 million $ pour des réparations comptabilisées en 2005 lors de la cale
sèche du Cabot; cette dernière avait engendré des frais supplémentaires de
l'ordre de 4 millions $ en 2005. Une augmentation des frais d'entretien pour
conteneurs et divers équipements, ainsi que des coûts additionnels de
transport routier encourus afin d'acheminer promptement des livraisons
urgentes lors des cales sèches, ont également contribué à augmenter les
charges d'exploitation.
    Les frais de vente et d'administration de 8,1 millions $, en augmentation
de 0,8 million $ ou 10,3 % par rapport à 2005, s'expliquent par le paiement
d'indemnités de départ ainsi que des frais professionnels et corporatifs plus
élevés. Les frais d'amortissement des immobilisations et des frais de
financement reportés ont atteint 6,9 millions $ comparativement à 6,0 millions
$ en 2005; l'acquisition de l'Oceanex Avalon en mai 2005 ainsi que les frais
de financement liés à la dette long terme de ce navire expliquent cette
augmentation.
    La perte liée à la cession d'un navire de 1,9 million $ provient de la
vente du Cicéro en décembre 2006 pour un produit net de 4,1 millions $.
    Les revenus tirés du fonds de remplacement des navires ont été de
2,3 millions $, 0,1 million $ de plus qu'en 2005. La charge d'intérêt de
3,2 millions $ sur la dette à long terme comprend la charge sur le prêt
contracté le 4 mai 2005 pour l'acquisition d'un navire ainsi que les charges
sur les contrats de location-acquisition conclus en octobre 2005 et en
décembre 2006. En 2005, la charge d'intérêts était de 2,0 millions $.
    Après un recouvrement d'impôts sur le revenu de 1,4 million $
(0,5 million $ en 2005), le bénéfice net a été de 8,8 millions $
(9,1 millions $ en 2005).
    Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont totalisé
8,6 millions $ pour l'année terminée le 31 décembre 2006, comparativement à
15,1 millions $ en 2005. La baisse dans les flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation est principalement attribuable aux changements dans
les éléments hors caisse du fonds de roulement, et particulièrement par des
paiements importants, en 2006, pour les provisions pour mises en cale sèche de
2005. Les remboursements de dettes ont atteint 3,2 millions $ comparativement
à 1,4 million $ en 2005. Les dépenses en capital nettes ont totalisé
4,8 millions $ (5,7 millions $ en 2005) et incluent l'achat d'une nouvelle
grue financée, au 1er décembre 2006, par un contrat de location-acquisition de
cinq  ans au montant de 4,2 millions $. En octobre 2005, la Société a acquis
350 conteneurs qui ont également été financés par un contrat de
location-acquisition de cinq ans.

    DISTRIBUTIONS

    Océanex a effectué des distributions au comptant de 9,8 millions $
(112,44 $ par tranche de 100 parts d'unité) en 2006 et 2005. Conformément à la
politique du Fonds, ces distributions ont été effectuées compte tenu des
réserves du fonds de roulement et des dépenses en capital de soutien jugées
appropriées par le conseil d'administration de la Société. Le Fonds prévoit
maintenir les distributions à ce niveau.

    PERSPECTIVES

    L'expansion projetée du terminal de St. John's, prévue pour 2006, n'a pu
être réalisée tel que prévu. Cependant, les travaux progressent et l'ajout de
terrain devrait être complété à l'été 2007. Cette expansion améliorera la
productivité et augmentera l'aire d'entreposage des conteneurs à un coût
moindre que les autres solutions de rechange qui avaient été considérées.
    Aucune mise en cale sèche n'est prévue pour 2007. Lors des prochaines
mises en cale sèche prévues en 2008, nous prévoyons affréter un navire de
remplacement pour une période de trois à quatre mois afin de maintenir un
service régulier pendant que nos navires seront tour à tour en cale sèche.
    Compte tenu du taux de croissance économique de 4 % prévu pour
Terre-Neuve-et-Labrador en 2007, Oceanex a l'organisation et l'infrastructure
voulues pour répondre à la croissance anticipée du marché.
    "Nous anticipons une année sans interruption de service, aucune mise en
cale sèche n'étant prévue en 2007, et avec une flotte réduite à trois navires,
nous nous attendons à une réduction dans nos frais d'opérations des navires.
De plus, nous avons récemment commandé 75 nouveaux conteneurs de 53 pieds qui
devraient être livrés en avril 2007 nous permettant ainsi de continuer la
conversion vers ce type de conteneurs. Ainsi, nous pourrons travailler en
étroite collaboration avec l'industrie du transport routier qui devrait
contribuer à notre croissance en 2007", a déclaré Peter Henrico.
    Le 31 octobre 2006, le ministre fédéral des finances a annoncé des
mesures liées à l'imposition des distributions effectuées par des fiducies du
revenu et d'autres entités semblables. Toutes les répercussions de ces
propositions sur Océanex ne sont pas encore connues, et nous continuerons de
suivre de près l'évolution du projet de loi pendant 2007.

    MISE EN GARDE A L'EGARD D'ENONCES PROSPECTIFS

    Le présent communiqué de presse contient des déclarations prospectives.
Toutes les déclarations autres que les énoncés de faits historiques contenus
dans le présent communiqué de presse sont des déclarations prospectives, qui
comprennent, sans y être limitées, des déclarations concernant la situation
financière future, le statut fiscal, le paiement de distributions, la
stratégie commerciale, les acquisitions proposées, les budgets, toute
situation de litige, les projections de coûts et les plans et objectifs du
Fonds ou de la Société, ou concernant le Fonds ou la Société. Les lecteurs
peuvent relever ces déclarations, dont le caractère prospectif est signalé par
la présence de verbes tels que "croire", " s'attendre à", "devoir", "avoir
l'intention de", "projeter", " prévoir", "estimer", "continuer", ou d'autres
verbes similaires, dans leur forme affirmative ou négative. Ces déclarations
prospectives comprennent des déclarations relatives au montant et aux dates de
paiement des distributions du Fonds. Rien ne permet d'assurer que les plans,
intentions ou attentes sur lesquels ces déclarations prospectives sont fondées
se réaliseront effectivement. Les déclarations prospectives sont soumises à
des risques, des incertitudes et des hypothèses, qui comprennent, mais sans y
être limités, les risques, incertitudes et hypothèses discutés ailleurs dans
le présent communiqué de presse et les rapports du Fonds, incluant la notice
annuelle et le rapport de gestion déposés avec les commissions de valeurs
mobilières qui sont accessibles par l'entremise de SEDAR au www.sedar.com ou
par le site du Fonds (www.oceanex.com) ou en communicant avec le Secrétaire du
Fonds.
    Certains des facteurs qui pourraient avoir des effets sur les résultats
futurs et qui pourraient se traduire par des résultats sensiblement différents
de ceux qui sont exprimés dans les déclarations prospectives contenues dans
les présentes comprennent : les risques en rapport avec les changements de
conditions économiques; la dépendance à l'égard de clients clés; la
concurrence; les accidents maritimes ou autres pertes de biens; les grèves ou
lock-outs concernant des employés syndiqués; les réglementations
gouvernementales; la capacité de la Société à s'adapter à l'évolution des
conditions du marché; les réclamations d'assurance; la dépendance du Fonds à
l'égard de la Société; l'effet de levier et les conventions restrictives des
ententes relatives aux dettes courantes et futures de la Société; les
restrictions limitant la croissance potentielle de la Société en conséquence
du reversement par la Société de la quasi-totalité de ses flux monétaires
d'exploitation; et les risques liés à l'impôt sur le revenu. Cette liste n'est
pas exhaustive et d'autres facteurs pourraient être en cause.
    Les déclarations prospectives contenues dans les présentes sont
expressément nuancées dans leur ensemble par la présente mise en garde. Les
déclarations prospectives incluses dans le présent communiqué de presse sont
effectuées à la date de ce communiqué de presse et le Fonds n'assume aucune
obligation de les mettre à jour ou de les réviser pour tenir compte de
nouveaux événements ou de nouvelles informations ou circonstances, sauf tel
qu'expressément requis par la législation sur les valeurs mobilières en
vigueur.

    Oceanex Income Fund est une fiducie basée à Montréal qui, par l'entremise
de sa filiale Oceanex Inc., fournit des services de transport intermodal entre
toute origine en Amérique du Nord et la province de Terre-Neuve-et-Labrador.

    Les parts de la fiducie Oceanex Income Fund se transigent à la Bourse de
    Toronto sous le symbole OAX.UN.

    
    ----------------------------
    (1) Depuis le premier trimestre de 2006, les volumes de conteneurs
        incluent les conteneurs vides générant des produits que la Société
        transporte pour des tiers. Les volumes de 2005 ont été ajustés en
        conséquence.


                             OCEANEX INCOME FUND
                         ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
                              31 décembre 2006

    Avis : Les états financiers consolidés ci-joints, au 31 décembre 2006 et
    ----   pour les périodes de trois et douze mois se terminant le
           31 décembre 2006 et 2005, ont été préparés par la direction de
           Oceanex Inc. selon les principes comptables généralement reconnus
           du Canada et ils n'ont pas été examinés par les vérificateurs
           externes de Oceanex Income Fund.

    Le 1er mars 2007


    OCEANEX INCOME FUND
    BILANS CONSOLIDES
    (non vérifiés - en milliers de dollars)

                                                        31 déc.     31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2006        2005
    ACTIF                                                    $           $

    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie            7 928       9 007
      Débiteurs (note 3)                                13 502      13 385
      Charges payées d'avance, fournitures et autres
       actifs à court terme                              1 816       2 908
      Impôts sur les bénéfices à recevoir                1 492         280
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        24 738      25 580

    Immobilisations                                     85 242      92 675

    Frais de financement reportés                          921       1 117
      (déduction faite de l'amortissement cumulé
       de 276 $ ; 80 $ en 2005)

    Fonds de remplacement des navires, au
     coût (note 5)                                      22 354      20 036
      (valeur marchande de  31 429 $ ;
       26 944 $ en 2005)

    Ecart d'acquisition                                 18 740      18 740
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       151 995     158 148
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF ET AVOIR DES PORTEURS DE PARTS

    Passif à court terme
      Comptes fournisseurs et charges à payer            6 716       8 142
      Tranche à court terme de la provision pour mise
       en cale sèche et autres passifs à court terme     3 833      10 332
      Distributions à verser aux porteurs de parts         817         817
      Tranche à court terme de la dette à long terme     3 949       3 155
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        15 315      22 446

    Provision pour la mise en cale sèche                 1 335          52

    Dette à long terme                                  45 621      45 479

    Obligations au titre des avantages
     sociaux futurs (note 6)                               741         300

    Passif d'impôts futurs (note 4)                      9 042       9 581

    Avoir des porteurs de parts
      Parts de fiducie                                  80 662      80 662
      Déficit                                             (721)       (372)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        79 941      80 290
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       151 995     158 148
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes.


    OCEANEX INCOME FUND
    ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
    (non vérifiés - en milliers de dollars sauf les montants par part)

                             Période de trois mois   Période de douze mois
                                   se terminant le         se terminant le
                                            31 déc.                 31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2006        2005        2006        2005

                                     $           $           $           $

    Produits                    32 049      31 632     124 279     118 491

    Charges
    Charges d'exploitation      24 581      25 479      99 151      96 791
    Frais de vente et
     d'administration            2 250       2 000       8 085       7 330
    Amortissement des
     immobilisations             1 712       1 679       6 657       5 895
    Amortissement des frais
     de financement reportés        41          30         196          80
    Perte liée à la cession
     d'un navire (note 2)          764           -       1 866           -
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation      2 701       2 444       8 324       8 395


    Revenus tirés du fonds de
     remplacement des navires      770         904       2 318       2 180
    Intérêts sur la dette à
     long terme                   (801)       (833)     (3 216)     (2 006)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices
     (recouvrement)              2 670       2 515       7 426       8 569

    Impôts sur les bénéfices
     (recouvrement) (note 4)        52          (6)     (1 396)       (508)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                 2 618       2 521       8 822       9 077
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Résultat par part de
     fiducie                      0,30        0,29        1,01        1,04
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes.


    OCEANEX INCOME FUND
    ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
    (non vérifiés - en milliers de dollars)

                             Période de trois mois   Période de douze mois
                                   se terminant le         se terminant le
                                            31 déc.                 31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2006        2005        2006        2005

    ACTIVITES D'EXPLOITATION         $           $           $           $

      Bénéfice net               2 618       2 521       8 822       9 077
      Eléments sans effet
       sur la trésorerie :
        Amortissement des
         immobilisations         1 712       1 679       6 657       5 895
        Amortissement des
         frais de financement
         reportés                   41          30         196          80
        Obligations au
         titre des avantages
         sociaux futurs             62         193         441         235
        Impôts sur les
         bénéfices futurs           33        (549)       (539)       (486)
        Gain lié à la cession
         d'immobilisations         (55)        (38)       (333)       (202)
        Perte liée à la
         cession d'un
         navire (note 2)           764           -       1 866           -
        Réinvestissement
         des revenus tirés
         du fonds de
         remplacement des
         navires                  (770)       (904)     (2 318)     (2 180)
      Impôts sur les
       bénéfices
       remboursables               (17)       (349)        639         178
      Variation de la
       provision pour mise
       en cale sèche et
       autres passifs à
       court terme              (1 894)       (197)     (5 216)      5 483
      Variation des autres
       éléments hors
       caisse du fonds de
       roulement liée
       aux activités
       d'exploitation            1 653       6 285      (1 663)     (3 004)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     d'exploitation              4 147       8 671       8 552      15 076
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES DE FINANCEMENT

      Augmentation de la
       dette à long terme        4 171       1 595       4 171      50 000
      Augmentation des
       frais de financement
       reportés                      -           -           -        (621)
      Remboursement de la
       dette à long terme         (874)       (804)     (3 235)     (1 366)
      Distributions aux
       porteurs de parts        (2 452)     (2 452)     (9 810)     (9 810)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     de financement                845      (1 661)     (8 874)     38 203
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT

      Acquisition
       d'immobilisations        (3 759)       (278)     (5 168)     (5 949)
      Produit de la cession
       d'un navire (note 2)      4 074           -       4 074           -
      Produit de la cession
       d'autres immobilisations     55          38         337         280
      Achat d'un nouveau
       navire                        -         (11)          -     (44 316)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     d'investissement              370        (251)       (757)    (49 985)
    -------------------------------------------------------------------------

    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de
     trésorerie au cours
     de la période               5 362       6 759      (1 079)      3 294

    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie au début
     de la période               2 566       2 248       9 007       5 713
    -------------------------------------------------------------------------

    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin
     de la période               7 928       9 007       7 928       9 007
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes.


    OCEANEX INCOME FUND
    ETATS CONSOLIDES (DU DEFICIT) DES BENEFICES NON REPARTIS
    (non vérifiés - en milliers de dollars)

                             Période de trois mois   Période de douze mois
                                   se terminant le         se terminant le
                                            31 déc.                 31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2006        2005        2006        2005

                                     $           $           $           $
    (Déficit) bénéfices non
     répartis au début de
     la période                   (870)        (92)       (372)        183

      Bénéfice net               2 618       2 521       8 822       9 077
      Impôts sur les
       bénéfices
       remboursables               (17)       (349)        639         178
      Distributions aux
       porteurs de parts        (2 452)     (2 452)     (9 810)     (9 810)
    -------------------------------------------------------------------------

    Déficit à la fin de
     la période                   (721)       (372)       (721)       (372)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes.


    OCEANEX INCOME FUND
    NOTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
    Pour la période de douze mois se terminant le 31 décembre 2006
    (non vérifiés - les chiffres des tableaux sont en milliers de dollars)

    1. Sommaire des principales conventions comptables

    Ces états financiers non vérifiés au 31 décembre 2006 et pour les périodes
de trois et douze mois se terminant le 31 décembre 2006 ont été préparés par
la direction de Oceanex Inc. (la "Société") et n'ont pas été examinés par les
vérificateurs externes de Oceanex Income Fund (le "Fonds"). Ces états
financiers ont été préparés selon les principes comptables généralement
reconnus du Canada ("PCGR"), en utilisant les mêmes conventions comptables
décrites à la note 1 des états financiers consolidés du Fonds pour l'exercice
terminé le 31 décembre 2005.
    Les états financiers du Fonds sont directement influencés par les volumes
transportés, lesquels fluctuent durant l'année. Ces volumes sont à leur plus
bas de la mi-décembre à la fin mars pour atteindre leur maximum au début de
l'été et durant l'automne.
    Les états financiers ne reflètent pas toute l'information requise par les
PCGR dans la préparation d'états financiers annuels. En conséquence, les
lecteurs devraient se référer aux états financiers consolidés vérifiés du
Fonds et aux notes afférentes, tels que publiés dans le rapport annuel du
Fonds.

    2. Perte liée à la cession d'un navire

    En novembre 2006, la Société a annulé le service de milieu de semaine pour
Halifax et a retiré un navire du service. La provision pour mise en cale sèche
de 1 400 000 $ a été reprise, et la Société s'est départie du navire en
décembre 2006. Le produit net de la cession s'est élevé à 4 074 000 $ donnant
lieu à une perte de 1 866 000 $, dont 1 102 000 $ comme charge au titre de la
dépréciation dans les résultats du troisième trimestre de 2006.

    3. Débiteurs
                                                        31 déc.     31 déc.
                                                          2006        2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                                             $           $

    Créances clients                                    13 048      10 652
    Réclamations d'assurance                               313       2 275
    Divers                                                 141         458
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        13 502      13 385
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les réclamations d'assurance de 313 000 $ sont principalement liées à une
réclamation pour des réparations aux navires, aux termes d'un contrat
d'assurance contre les dommages à la coque et à la machinerie. Au 31 décembre
2005, les réclamations d'assurance à recevoir consistaient en 1 075 000 $ de
coûts engagés pour les réparations, lesquels ont été recouvrés en vertu des
contrats d'assurance de la Société contre les dommages à la coque et à la
machinerie, ainsi qu'en une réclamation pour perte de produits de 1 200 000 $,
incluse dans les produits. Tous les montants de 2005 ont été recouvrés en
2006.
    Une réclamation pour perte de produits de 500 000 $ a été incluse dans les
produits en 2006 et a été intégralement recouvrée à la fin de l'exercice.
Toutes les réclamations à recevoir sont comptabilisées selon les meilleures
estimations de la direction quant aux montants recouvrables réels.

    4. Impôts sur les bénéfices

    Le rapprochement des impôts sur les bénéfices calculés aux taux
d'imposition combinés prévus par la loi et de la charge fiscale (recouvrement)
se présente comme suit :

                             Période de trois mois   Période de douze mois
                                   se terminant le         se terminant le
                                            31 déc.                 31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2006        2005        2006        2005
                                     $           $           $           $
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices (recouvrement)    2 670       2 515       7 426       8 569
    -------------------------------------------------------------------------

    Charge d'impôts combinée
     aux taux prévus par
     la loi -  35,48%
     (2005 - 35,36%)               939         889       2 635       3 030
    Incidence des intérêts
     débiteurs de la
     Société payés au Fonds,
     éliminés à la
     consolidation                (804)       (813)     (3 263)     (3 252)
    Impôt des grandes
     sociétés                        -          26           -         144
    Ecart de taux
     d'imposition sur les
     revenus hors
     exploitation                  (15)       (151)        301          56
    Partie non imposable
     des gains en capital         (118)       (161)       (265)       (299)
    Dividendes de sociétés
     canadiennes                   (18)         (6)        (63)        (44)
    Incidence de la
     variation du taux
     d'imposition fédéral           18           -        (614)          -
    Divers                          50         210        (127)       (143)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    52         (6)      (1 396)       (508)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Représentés par:
    Impôts de l'exercice
     (recouvrement)                 19        543         (857)        (22)
    Impôts futurs
     (recouvrement)                 33       (549)        (539)       (486)
    -------------------------------------------------------------------------
                                    52         (6)      (1 396)       (508)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les incidences fiscales des écarts temporaires importants sont les
suivantes :
                                                        31 déc.     31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          2006        2005
                                                             $           $

    Immobilisations                                      8 599       9 171
    Ecart d'acquisition                                  1 126       1 118
    Pertes autre qu'en capital reportées                  (714)          -
    Réduction de valeur des placements                    (144)       (138)
    Frais de financement                                   146         158
    Echéances des charges à payer                           29        (728)
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif d'impôts futurs                               9 042       9 581
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 décembre 2006, la Société avait des pertes autres qu'en capital
reportées totalisant 2 124 000 $ expirant en 2026 et qui peuvent être
utilisées pour réduire le bénéfice imposable d'exercices futurs. L'économie
d'impôts liée à ces pertes, d'environ 714 000 $ au 31 décembre 2006, a été
comptabilisée par la Société.

    5. Instruments financiers

    Fonds de remplacement des navires

    Le fonds de remplacement des navires se compose de placements du marché
monétaire, d'obligations et de débentures canadiennes et étrangères et
d'actions de sociétés canadiennes et étrangères. Les placements dans les
obligations et débentures canadiennes viennent à échéance entre le 1er juin
2007 et le 1er décembre 2031 et comportent un taux d'intérêt nominal variant
de 3,0 % à 7,88 %. Aucun placement individuel ne représente plus de 10 % de la
valeur totale du fonds de remplacement.
    La valeur comptable et la valeur marchande des différentes classes
d'actifs financiers du fonds de remplacement des navires sont les suivantes :

                                  Valeur comptable        Valeur marchande
                                31 déc.     31 déc.     31 déc.     31 déc.
    -------------------------------------------------------------------------
                                  2006        2005        2006        2005
                                     $           $           $           $

    Liquidités et placements du
     marché monétaire              758       1 557         755       1 557
    Obligations et débentures
     canadiennes                 8 913       8 251       9 720       9 283
    Obligations et débentures
     étrangères                    410         407         367         365
    Actions de sociétés
     canadiennes                 4 763       4 908      12 848       9 401
    Actions de sociétés
     étrangères                  7 510       4 913       7 739       6 338
    -------------------------------------------------------------------------
                                22 354      20 036      31 429      26 944
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Risque de taux d'intérêt

    La Société s'est prémunie contre le risque de taux d'intérêt associé à la
dette à long terme en concluant un swap. La juste valeur approximative de ce
swap au 31 décembre 2006, si la Société avait décidé de le dénouer, aurait
consisté en un passif de 2 243 000 $ (un passif de 2 913 000 $ au 31 décembre
2005).

    Dette à long terme

    En vertu du taux d'intérêt variable, la valeur comptable de la dette à
long terme de la Société se rapproche de sa juste valeur. Les valeurs
comptables des obligations en vertu de contrats de location-acquisition se
rapprochent de leur juste valeur.

    6. Obligations au titre des avantages sociaux futurs

    Les coûts nets totaux des bénéfices pour les périodes de trois et douze
mois se terminant le 31 décembre 2006 étaient de 197 000 $ et 717 000 $
respectivement (306 000 $ et 483 000 $ en 2005).

    7. Chiffres correspondants

    Certains chiffres correspondants des exercices précédents ont été
reclassés afin qu'ils soient conformes à la présentation des exercices
écoulés.
    
    %SEDAR: 00009429EF c5229




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