MRRM Inc. - Rapport de gestion et résultats d'exploitation - Intermédiaire - au 28 février 2009 - 4e trimestre



    
    Le présent rapport de gestion doit être lu en parallèle avec le rapport
    annuel. Les présents documents peuvent contenir des énoncés prospectifs
    sur la société. Ces énoncés comportent nécessairement des risques et
    incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels soient
    très différents de ceux qui sont formulés dans de tels énoncés. La
    société considère comme raisonnables les hypothèses sur lesquelles
    reposent ces énoncés au moment où elles ont été préparées, mais elle
    prévient le lecteur que les hypothèses relatives à des événements futurs
    et sur lesquels la société n'a souvent aucune prise pourraient se révéler
    inexactes.

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
    préparés par la société conformément aux principes comptables
    généralement reconnus du Canada et n'ont pas été soumis à l'examen des
    vérificateurs de la société. Certains chiffres comparatifs ont été
    reclassés en conformité avec la présentation adoptée dans les états
    financiers.

         Extrait de l'information contenue dans le rapport annuel qui
               sera distribué aux actionnaires le 28 mai 2009.

    Des documents et de l'information supplémentaires figurent dans le
    Système électronique de données, d'analyse et de recherche (SEDAR)
    accessible par Internet. Pour accéder au profil ou aux documents de la
    société MRRM, veuillez consulter l'adresse www.sedar.com. On peut
    également obtenir des renseignements sur le site Web de la société à
    l'adresse www.MRRM.ca.
    

    MONTREAL, le 7 mai /CNW Telbec/ -

    Résultats et résultat étendu consolidés
    ---------------------------------------

    Les produits de l'exercice considéré (de l'exercice précédent) ont
totalisé 61 117 000 $ (49 224 000 $) soit une augmentation de 11 893 000 $
(24,2 %). Comme il est indiqué dans l'information sectorielle, les ventes et
les produits tirés des activités d'exploitation se sont établis à 61 916 000 $
(49 342 000 $) représentant 101,3% (100,2 %) comparativement à l'année
dernière. Les produits provenant de la société mère ont totalisé -799 000 $
(-118 000 $). Les pertes non-réalisés de la juste valeur des titres
négociables détenus pour revente ont totalisé -926 000 $ (-369 000 $). Les
produits d'exploitation ont augmenté de 12 574 000 $ (25,5 %) comparativement
à l'exercice précédent. Les produits tirés de la société mère ont diminué de
681 000 $ dont 557 000 $ sont attribuable à une baisse des gains non-réalisés
de la juste valeur des titres négociables détenus pour revente.
    Les coûts et les charges pour l'exercice considéré (exercice précédent)
ont totalisé 61 065 000 $ (49 204 000 $), soit une augmentation de 11 861 000
$ (24,1 %). Les coûts liés aux activités d'exploitation, avant les frais de
change et les intérêts, ont augmenté de 11 814 000 $ (24,2 %). Les charges
liées à la société mère ont diminué de 10 000 $.
    Les résultats d'exploitation sont expliqués plus en détail un peu plus
loin dans le présent rapport.
    L'incidence des fluctuations du dollar canadien a entraîné un gain de
change de 121 000 $ pour l'exercice considéré période comparativement à un
gain de 44 000 $ pour l'exercice précédent. Comme il est présenté dans les
Notes complémentaires, le risque de change net peut être détaillé comme suit :
au 28 février 2009, (404 000 $ US) et au 29 février 2008, 1 438 000 $ US; au
30 novembre 2008, (550 000 $ US), et 30 novembre 2007, (440 000 $ US). Les
montants en dollars américains ci-dessus comprennent les montants équivalents
en euros et en livres sterling, ceux-ci n'étant pas importants.
    Au cours du premier trimestre, la société a souscrite à des contrats de
change étrangers qui sont venus à maturité au cours de l'année fiscale. Ces
contrats ont couvert de façon significative ses besoins de fonds américains.
La société utilise la méthode comptable de la juste valeur pour ces
instruments. Selon cette méthode les gains et pertes non-réalisés causés par
la fluctuation de la valeur marchande doivent être enregistrés dans le
bénéfice de l'exercice.
    Les intérêts débiteurs sur la dette bancaire et le prêt à terme à capital
dégressif ont totalisé 328 000 $ comparativement à 312 000 $ pour l'exercice
précédent, soit une augmentation de 16 000 $. Des intérêts de 48 000 $ liés au
projet Time-Wise ont été capitalisés au cours du premier trimestre l'année
dernière. Le total des intérêts cumulés et versés s'est élevé à 328 000 $
comparativement à 360 000 $ pour l'exercice précédent. Les intérêts liés à la
dette à long terme ont totalisé 149 000 $ comparativement à 185 000 $ pour
l'exercice précédent. De plus cette année, la société a enregistré une charge
additionnelle de 119 000 $ dû au changement dans la valeur marchande du taux
d'intérêt swap lequel est une composante de la dette à long terme.
    Le bénéfice avant impôts pour l'exercice considéré s'est chiffré à 52 000
$ en comparaison à 20 000 $ pour l'exercice précédent, soit une augmentation
de 32 000 $. Le bénéfice découlant des activités d'exploitation a totalisé 1
031 000 $ (328 000 $), soit une augmentation de 703 000 $. Le bénéfice
provenant de la société mère s'est chiffré à -979 000 $, comparativement à
-308 000 $, soit une diminution de 671 000 $.
    Les impôts sur les bénéfices pour l'exercice considéré ont totalisé 194
000 $ et (50 000 $) l'année dernière. Les détails des composantes d'impôts
sont présentés aux Notes complémentaires.
    Le bénéfice (perte) net de l'exercice considéré s'est établi à (142 000
$) et 70 000 $ ou (0,06 $) pour l'exercice considéré et 0,03 $ par action
l'année dernière.
    Les dividendes versés au cours de l'exercice précédent ont totalisé 127
000 $. Comme il était indiqué dans le rapport de gestion du premier trimestre,
la déclaration des dividendes trimestriels a été interrompue afin de répondre
aux exigences de trésorerie découlant de la participation dans Time-Wise. La
déclaration et le paiement de dividendes sont au gré du Conseil
d'administration.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    RESULTATS ANNUELS       2009       2008       2007       2006       2005
                            ----       ----       ----       ----       ----
    (en milliers de
     dollars, à
     l'exception des
     montants par action       $          $          $          $          $
     - non vérifié)            -          -          -          -          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits              61 117     49 224     51 164     42 707     41 165
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) net    (142)        70      1 093      1 050      1 938
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) net
     par action            (0,06)      0,03       0,43       0,41       0,76
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif      37 923     33 449     32 223     28 296     26 652
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif
     financier à long
     terme                 2 248      2 868      3 651        580        261
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes par
     action                 0,00       0,05       0,35       0,35       0,35
    -------------------------------------------------------------------------


    Sommaire des résultats trimestriels
    -----------------------------------

    Le sommaire suivant a été extrait des états financiers de la Société pour
chacun des huit derniers trimestres complets.

    -------------------------------------------------------------------------
    Sommaire      28      30      31      31      29      30      31      31
     des     février     nov.   août     mai février     nov.   août     mai
     résultats  2009    2008    2008    2008    2008    2007    2007    2007
     finan-      (4e     (3e     (2e    (1er     (4e     (3e     (2e    (1er
     ciers       ---     ---     ---     ---     ---     ---     ---    ----
     des huit   trim.   trim.   trim.   trim.   trim.   trim.   trim.   trim.
     derniers   -----   -----   -----   -----   -----   -----   -----   -----
     tri-       2009)   2009)   2009)   2009)   2008)   2008)   2008)   2008)
     mestres    -----   -----   -----   -----   -----   -----   -----   -----
    -------------------------------------------------------------------------
    (en
     milliers
     de dollars,
     à
     l'exception
     des montants
     par action
     - non
     vérifié)      $       $       $       $       $       $       $       $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits  16 502  16 962  14 091  13 562  10 682  12 703  12 968  12 871
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     (perte)
     net        (200)   (343)    287     114    (134)    214     121    (131)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     (perte)
     net par
     action    (0,08)  (0,14)   0,11    0,05   (0,05)   0,08    0,05   (0,05)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes
     par
     action     0,00    0,00    0,00    0,00    0,00    0,00    0,00    0,05
    -------------------------------------------------------------------------

    Les produits du trimestre considéré se sont élevés à 16 502 000 $ (10 682
000 $), une augmentation de 5 820 000 $ (54,5%). Les ventes et les produits
liés aux activités d'exploitation se sont chiffrés à 16 752 000 $ (10 807 000
$), soit 101,5 % (101,2 %) du total des produits. Les produits provenant des
investissements dans la société ont totalisé -250 000 $ (-125 000 $). Les
produits d'exploitation du trimestre ont enregistré une augmentation de 5 945
000 $ (55,0 %) par rapport au même trimestre de l'exercice précédent. Les
produits tirés des investissements dans la société ont diminué de 125 000 $
dont 135 000 $ est attribuable à la perte sur cession de titres négociables.
    Les coûts et charges du trimestre se sont élevés à 16 590 000 $ (10 987
000 $), soit une augmentation de 5 603 000 $ (51,0 %). Les coûts liés aux
activités d'exploitation avant change et intérêts ont augmenté de 5 491 000 $
(50,5 %).
    Les résultats financiers du trimestre comprennent un crédit d'impôt à
l'investissement de 61 000 $ représentant le solde de la réclamation soumise
au gouvernement de l'Ontario pour l'année fiscale 2008 et 75% du total réclamé
pour l'année fiscale 2009. Le montant comparatif pour le trimestre était de
263 000 $ l'année dernière.
    Les dépenses d'intérêts pour ce trimestre ont été de 71 000 $ comparé à 95
000 $ au cours du même trimestre l'année dernière et ont été de 95 000 $ au
1er t 2009 , 77 000 $ au 2e t 2009 et 85 000 $ au 3e t 2009. De plus, la
société a enregistré une charge additionnelle de 119 000 $ due au changement
dans la valeur marchande du taux d'intérêt swap lequel est une composante de
la dette à long terme.
    La perte avant impôt sur les bénéfices du trimestre s'est élevé à 88 000 $
comparativement à 305 000 $ l'année dernière. Les bénéfices tirés des
activités d'exploitation se sont chiffrés à 201 000 $ comparé à (136 000 $)
l'année dernière, une augmentation de 337 000 $ et les investissements dans la
société ont été de (289 000 $) comparativement à (169 000 $) l'année dernière,
une diminution de 120 000 $.
    L'impôt sur les bénéfices pour le trimestre s'est chiffré à 112 000 $
comparé à (171 000 $) l'année dernière. Veuillez vous reporter aux Notes
complémentaires en ce qui concerne les explications supplémentaires.
    La perte nette pour le trimestre a été de 200 000 $ comparativement à 134
000 $ l'année dernière ou (0,08 $) comparativement à (0,05 $) par action
l'année dernière.

    Flux de trésorerie consolidés, liquidités et bilan
    --------------------------------------------------

    Les rentrées de fonds provenant des activités d'exploitation et le
bénéfice net avant les variations des éléments hors trésorerie ont totalisé
(142 000 $) pour l'exercice considéré comparativement à 70 000 $ pour
l'exercice précédent. L'utilisation de fonds liées aux éléments d'exploitation
hors trésorerie ont été neutre pour l'exercice considéré comparativement à 1
000 $ de fonds générés pour l'exercice précédent.
    Dans le cadre de ses activités d'investissement, la société a ajouté 602
000 $ en immobilisations corporelles nettes comparativement à 1 017 000 $ pour
l'exercice précédent; l'année dernière ce montant comprenait 319 000 $ pour
l'investissement dans la nouvelle gamme de riz à valeur ajoutée Time-Wise
laquelle devenait disponible pour la production en juin 2007.
    Le fonds de roulement totalisait 1 965 000 $ à la fin de l'exercice
considéré soit une augmentation de 1 214 000 $ comparativement à 751 000 $ à
la fin de l'année fiscale dernière. Ce changement est attribuable à
l'augmentation nette des actifs à court terme de 6 230 000 $ et une
augmentation nette des passifs à court terme de 5 016 000 $.

    Facilités de crédit disponibles

    Au cours de ce trimestre, les facilités de crédit ont été renégocié afin
d'augmenter la facilité de crédit renouvelable à 6 750 000 $ CA de 4 750 000 $
{ou le montant équivalent en dollars américains}. La facilité de crédit de
cinq ans à capital dégressif de 3 500 000 $ contractée initialement à la fin
de l'exercice 2007 est demeurée inchangée. La ligne de crédit renouvelable
porte intérêt au taux préférentiel canadien pour les prêts canadiens et le
taux de base américain pour les prêts américains et la société peut, à son
gré, tirer parti des acceptations bancaires. La facilité de crédit à capital
dégressif est établie à un taux fixe combiné de 5,83 %, qui comprend les
intérêts et les frais, pour la durée du prêt. Les engagements et arrangements
financiers relatifs à ces facilités sont précisées dans les notes aux états
financiers consolidés vérifiés. Toutes les clauses financières ont été
respectées et leurs conditions ont été remplies.

    Les débiteurs ont augmenté de 2 630 000 $ comparativement à la fin de
l'année fiscale précédente. Les soldes des comptes sont essentiellement à
jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les radiations
potentielles ont été prévues dans les comptes.

    Les stocks ont augmenté de 3 420 000 $ (45,8 %) dû à l'augmentation du
coût du riz tandis que l'ensemble des volumes de riz a diminué de 3,7 %.

    Titres négociables - voir le tableau ci-dessous pour un résumé financier
ainsi que sa composition.

    Les immobilisations ont diminué de 600 000 $, comprenant des ajouts de 603
000 $, des dispositions de 8 000 $ et 1 195 000 $ en amortissement.

    La dette bancaire a totalisé 4 596 000 $ comparativement à 3 298 000 $ à
la fin de l'année fiscale précédente soit une augmentation de 1 298 000 $.
Ceci est principalement attribuable aux augmentations du coût du riz
comparativement à l'année dernière.

    Les créditeurs ont augmenté de 3 682 000 $, principalement en raison des
sommes dues relativement aux services de l'agence maritime et de la valeur
plus élevée des achats de riz.

    La dette à long terme est remboursée conformément aux modalités de
l'entente relative à la facilité de crédit à terme de cinq ans à capital
dégressif comme il est expliqué au paragraphe portant sur les facilités de
crédit.

    Les impôts futurs, passif net, ont augmenté de 215 000 $ déduction faite
d'une diminution de 142 000 $ pour l'ajustement à la juste valeur relatif au
gain non-réalisé au 28 février 2009.

    Les capitaux propres sont passés de 16 800 000 $ à 16 658 000 $, ce qui
représente une diminution de 142 000 $ et 6,57 $ (6,63 $) par action.

    Le capital-actions est demeuré inchangé à 539 000 $ et il est constitué de
2 535 000 actions ordinaires.

    Les actions de MRRM Inc. ont une distribution très limitée et sont
rarement négociées sur la Bourse de croissance TSX sous le symbole MRR.
                                                    www.TSX-Venture Exchange.
    

    Conventions comptables cruciales:
    ---------------------------------

    Les conventions comptables cruciales à la société sont celles qui sont
identifiées comme étant les plus importantes afin de déterminer sa condition
financière ainsi que ses résultats. Un sommaire des conventions comptables
significatif pour la société, comprenant les conventions comptables cruciales,
est indiqué aux Notes complémentaires du rapport annuel au 29 février 2008. Un
extrait de ces conventions est aussi indiqué aux Notes complémentaires aux
états financiers trimestriels.

    Changements comptables futurs:

    Normes internationales d'information financière (IFRS)

    En 2005, le conseil des normes comptables du Canada a annoncé que les
normes comptables au Canada s'harmoniseraient aux normes comptables
internationales. En mars 2009, l'ICCA publiait une version mise à jour de son
"Plan d'implémentation afin d'incorporer les normes internationales
d'information financière à partir des PCGR canadiens". Ce plan souligne les
décisions importantes que l'ICCA aurait besoin de prendre lors de
l'implémentation de son plan stratégique à l'égard des sociétés publiques
ayant l'obligation de rendre des comptes afin que celles-ci passent des
principes comptables généralement reconnus au Canada aux normes comptables
internationales. Malgré que l'IFRS utilise un cadre conceptuel semblable aux
PCGR canadiens, il existe des différences significatives dans les conventions
comptables lesquels doivent être adressées. L'ICCA a confirmé que les
exercices se terminant le ou après le 1 janvier 2011 représente la date du
basculement des PCGR canadiens aux Normes comptables internationales.
    La société a formé un comité qui présentement identifie l'impact de ces
nouvelles normes sur les états financiers consolidés.

    Description des résultats
    -------------------------

    A la division les Aliments Dainty, les produits ont été en hausse de 12
153 000 $ (26,1 %) pour l'exercice considéré et par 5 851 000 $ (57,4%) pour
le trimestre comparé à l'année dernière. Dans l'ensemble, les volumes de riz
ont augmenté de 8,7% pour l'exercice considéré et de 16,7% pour le trimestre.
Les coûts et charges ont augmenté de 11 611 000 $ (25,0 %) pour l'exercice
considéré et ont augmenté de 5 471 000 $ (53,0%) pour le trimestre, les
bénéfices avant impôts pour l'exercice considéré ont augmenté de 542 000 $ et
par 380 000 $ comparé au même trimestre l'année dernière.
    L'augmentation des ventes et des coûts pour l'exercice considéré et le
trimestre sont principalement attribuable à l'augmentation des ventes de la
farine et du riz en sacs par rapport à l'année dernière. Le prix du riz a
atteint des sommets historiques au cours de l'année civile 2008 pour atteindre
un point culmunant aux mois de juillet et août. Les rumeurs d'une pénurie
mondiale se sont emplifiées et certains pris de panique ont effectué des
achats au cours des mois de avril et mai 2008. L'impact financier pour Les
Aliments Dainty Foods a été réduit au minimum grâce à l'achat à terme de
contrats de riz. Les prix ont commencé à fléchir à la fin de l'été et avec
l'arrivée de la nouvelle récolte, mais sont restés haut au début de l'année
2009. Les prix pour la plupart des catégories de riz continuent à s'assouplir
progressivement, mais demeurent sensibles aux conditions du marché
international.
    Les augmentations du prix de vente qui ont été introduit au niveau de
notre marque maison et des marques privées au cours de l'année ont contribué à
améliorer les marges.
    Bien que les coûts des ventes augmentent en relation avec l'augmentation
des ventes, les dépenses d'opération, de frais de vente et d'administration
quant à eux ont augmenté au cours de l'exercice considéré, le bénéfice avant
impôts a augmenté de 542 000 $.
    La société continue de rechercher de nouveaux produits de détail à valeur
ajoutée dont certains seront confiés à des sous-traitants jusqu'à ce que les
volumes et l'économie se développent suffisamment au point de justifier une
production à notre usine. L'impartition permettra de réduire au minimum
l'investissement en immobilisations tout en améliorant l'offre de produits
Dainty sur le marché du détail tant pour les produits de marque maison, de
marque privée. De nouvelles relations de vente sont également élaborées en vue
de consolider nos efforts dans la vente au détail.
    Du côté de Robert Reford, les produits ont augmenté de 421 000 $ (15,2 %)
pour l'exercice considéré et de 94 000 $ (15,3 %) pour le trimestre
comparativement à l'année dernière.
    Le bénéfice avant impôts pour l'exercice considéré a augmenté de 161 000
$ et diminuer de 43 000 $ comparativement au même trimestre l'année dernière.
    Bien que ces augmentations soient très favorables, basé sur les
conditions du marché actuel et les récents développements de l'économie
mondiale, il existe une incertitude pour le prochain trimestre.
    Comme il était indiqué dans le rapport de gestion précédent, cette
division a complété une entente conjointe de répartition des revenus avec
Norton Lilly International, Inc. en date du 1 juillet 2008, afin de prendre
charge de vaisseaux et des activités de ports d'un océan à l'autre au Canada
et ceux situés dans la région des Grands Lacs américains. Cette relation a eu
un impact positif sur les revenus de cette année fiscale.
    Du côté des placements de la société, les produits du portefeuille se
détaillent comme suit :

    
                                   Pour l'exercice        Pour le trimestre
                                   ---------------        -----------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                   2009        2008        2009        2008
                                   ----        ----        ----        ----
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Produits de dividendes
     et intérêts                184 000 $   163 000 $    38 000 $    41 000 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Gains (pertes) en capital   -57 000 $    88 000 $  -117 000 $    18 000 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation de la juste
     valeur non réalisée       -926 000 $  -369 000 $  -171 000 $  -184 000 $
                               ----------  ----------  ----------  ----------
                               ----------  ----------  ----------  ----------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total:                     -799 000 $  -118 000 $  -250 000 $  -125 000 $
                               ----------  ----------  ----------  ----------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les marchés financiers mondiaux sont entrés encore plus dans la crise et
de plus, la bourse a fortement baissée au cours des deux derniers trimestres.
Nos résultats d'investissement ont été négativement affecté comme le
démontrent les chiffres ci-dessus. Le portefeuille demeure investi de manière
prudente et aucun changement important à la politique d'investissement n'est
prévu. Les changements au niveau des pourcentages d'investissement par
catégorie reflète les changements dans les valeurs du marché et non pas dans
la stratégie d'investissement. Les investissements continuent d'être détenu
avec une vision à long terme.

    -------------------------------------------------------------------------
    Investissement    28 février     30 nov.   31 août     31 mai 29 février
     par catégorie          2009       2008       2008       2008       2008
                         4e trim.   3e trim.   2e trim.  1er trim.   4e trim.
                            2009       2009       2009       2009       2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Espèces                 21,0%      15,6%       9,5%       5,0%       8,0%
    -------------------------------------------------------------------------
    Obligations             20,3%      20,5%      19,2%      23,1%      23,8%
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions
     privilégiés            13,1%      13,1%      14,2%      14,0%      14,0%
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions
     canadiennes            27,3%      30,8%      37,3%      38,7%      35,5%
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions
     américaines et
     étrangères             18,3%      20,0%      19,8%      19,2%      18,7%
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Certification

    La direction de la société, sous la supervision et la direction du
président et chef de la direction et du chef de la direction financière,
évalue continuellement l'efficacité des contrôles et procédures de la société
à l'égard de l'information financière, et elle a conclu que ces contrôles et
procédures sont efficaces.
    La direction de la société a également la responsabilité d'établir et de
maintenir des contrôles internes à l'égard de l'information financière. Ces
contrôles ont été conçus pour fournir une assurance raisonnable quant à la
fiabilité de l'information financière et de la préparation des états
financiers externes, à des fins externes, conformément aux PCGR du Canada.
    Au cours du trimestre, il n'a été constaté aucune modification dans les
contrôles internes à l'égard de l'information financière de la société qui
aurait eu ou serait susceptible d'avoir eu une incidence importante sur les
contrôles internes à l'égard de l'information financière de la société.

    Perspective

    Les produits Time-Wise vont continuer à augmenter en tonnage par rapport
à l'année dernière dû au fait d'avoir réussi à pénétrer le marché de détail
aux Etats-Unis et d'avoir fait l'ajout d'un processeur américain en décembre
2008. Néanmoins, nous ne sommes pas optimistes quant à l'atteinte des
objectifs de vente prévus au départ des produits Time-Wise parce que le marché
continue à évoluer vers des temps de cuisson encore plus rapide et par
surcroît, les transformateurs sont résistants à l'utilisation de Time-Wise en
tant que produit de remplacement à leur formulation courante.
    Le chiffre d'affaires de la farine de riz devrait rester élevé et des
revenus additionnels sont attendus avec le lancement de nouveaux produits
innovateurs qui seront confiés à des sous-traitants à la fin du trimestre
suivant.
    Bien que la société s'attende à une croissance continue dans le secteur
de la transformation et de la vente des aliments, et bien qu'elle conservera
une position solide sur le plan des activités liées aux services de l'agence
maritime, la croissance future au cours du premier trimestre de 2010 subira
l'incidence de plusieurs facteurs, notamment i) la demande pour nos nouveaux
produits à valeur ajoutée Time-Wise; ii) la capacité de la société à garantir
les prix du riz en provenance des rizeries à des prix concurrentiels; iii) le
taux d'acceptation des produits donnés en sous-traitance; iv) la possibilité
d'augmenter les prix de vente sur le marché en temps opportun afin de couvrir
les augmentations des coûts; et v) la conjoncture économique en général.

    Risques et incertitudes

    Aperçu

    La gestion du risque comprend l'identification, la communication et un
contrôle adéquat des risques pouvant avoir une incidence grave sur les
activités. La direction est d'avis que la société utilise les procédures
adéquates pour faire face à tous les risques importants.

    Capacité à générer des produits

    La société possède deux divisions exerçant des activités dans le secteur
alimentaire et offrant des services d'agence maritime. Les activités des
Aliments Dainty reposent sur la demande constante envers nos marques et nos
produits. La société Robert Reford compte sur sa capacité à offrir une gamme
complète de services d'agence maritime concurrentiels à ses clients
internationaux. Pour atteindre des résultats commerciaux, nous devons élaborer
et vendre des produits et services qui plaisent à nos consommateurs et à nos
clients. Notre réussite dépend également de l'efficacité de nos programmes en
matière de vente, de promotion et de commercialisation au sein d'un milieu de
plus en plus concurrentiel. Nous devons établir des relations solides et
profitables, de part et d'autre, avec nos clients. Notre capacité à réaliser
des affaires dans ces secteurs sera déterminante pour la réussite et la
croissance supérieure de nos ventes et de notre rentabilité. Notre performance
reposera sur notre capacité à vendre des produits et des services de qualité
au meilleur prix possible. La réussite constante est en partie entraînée par
des innovations avant-gardistes comme le montre notre nouvelle gamme de
produits à valeur ajoutée.

    Capacité à régler les problèmes en matière de coûts et de charges

    Les coûts de la société subissent des variations, en particulier en
raison des changements touchant les prix du riz en vrac et les productions de
grains, les prix des matières premières, les coûts de main-d'oeuvre, le taux
de change et les taux d'intérêt. La réussite de la société repose en partie
sur la capacité de la direction à faire le nécessaire pour faire face à ces
variations par des mesures d'établissement de prix, des projets de réduction
de coûts et d'évitement des coûts, d'approvisionnement efficace et des
décisions d'affaires judicieuses ainsi que l'adoption fructueuse de solutions
efficientes en technologie de l'information.

    Conjoncture économique

    La conjoncture économique, les catastrophes naturelles, et l'agitation
politique peuvent donner lieu à une interruption des activités, à de
l'inflation ou de la déflation, ce qui aurait une incidence sur la demande
envers nos produits et services. Notre réussite dépend en partie de notre
capacité à gérer notre entreprise malgré ces inconvénients.

    Milieu

    Le milieu au sein duquel nous faisons des affaires peut subir des
changements législatifs et réglementaires tant au Canada qu'aux Etats-Unis ou
ailleurs dans le monde. Ces changements peuvent comprendre des lois et des
règlements liés aux produits, des exigences en matière de comptabilité et de
fiscalité, à l'environnement, à la concurrence ou à d'autres facteurs. La
société Aliments Dainty pourrait être confrontée à des dangers et des risques
en matière de responsabilité comme toutes les entreprises oeuvrant dans le
secteur de la transformation des aliments, notamment en ce qui touche à la
contamination éventuelle par une bactérie quelconque. L'usine de riz
fonctionne en suivant des procédures visant à réduire de tels risques et n'a
jamais subi de problèmes de contamination importants. L'existence d'un
problème de contamination pourrait entraîner un rappel coûteux des produits et
nuire à notre réputation de fournisseur de produits de qualité et de valeur
supérieures. Nous conservons une responsabilité adéquate en matière de produit
et d'autres couvertures d'assurance afin de limiter les problèmes liés à la
contamination qui pourraient surgir. La société Robert Reford réduit au
minimum le risque de responsabilité en établissant que toutes les commandes
passées aux navires en sa capacité d'agent de livraison en biens et services
sont faites " au nom " du mandant (le propriétaire du navire ou l'exploitant)
de la manière autorisée par ceux-ci. Les fournisseurs sont informés en
conséquence. Notre capacité à gérer les questions réglementaires, fiscales et
juridiques, et à pouvoir résoudre des problèmes en suspens en tenant compte
des estimations actuelles peut avoir une incidence sur nos résultats.

    Hommages et remerciements

    A présent, pour cette 127e année, nous continuerons de nous efforcer à
relever de nouveaux défis. Nous tenons à remercier notre personnel pour son
excellent travail ainsi que tous ceux et celles qui ont été, jusqu'à
maintenant, liés directement à la société. Nous sommes reconnaissants envers
nos fournisseurs et nos clients fidèles qui ont grandement contribué à notre
succès.

    
    Au nom du conseil

    (signé)                       (signé)

    Nikola M. Reford              Terry Henderson
    La présidente du conseil      Le président et chef de la direction

    Daté à Montréal (Westmount), Québec, le 7 mai 2009.


    MRRM Inc.
    RESULTATS ET
    RESULTAT ETENDU CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié)          Des exercices terminés  Des trimestres terminés
                           ----------------------  -----------------------
                                    28          29          28          29
                                    --          --          --          --
                               février     février     février     février
                               -------     -------     -------     -------
                                  2009        2008        2009        2008
                                  ----        ----        ----        ----
                                  '000        '000        '000        '000

    Revenus
      Ventes                    61 916 $    49 342 $    16 752 $    10 807 $
      Diminution de la juste
       valeur des titres
       négociables détenus
       pour revente               (799)       (118)       (250)       (125)
                            ------------ ----------- ----------- ------------

                                61 117      49 224      16 502      10 682
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    Coûts et frais

      Coût des marchandises
       vendues, frais de
       vente et
       d'administration         59 544      47 810      16 102      10 618
      Amortissement              1 195       1 126         298         297
      Gain de change              (121)        (44)          0         (23)
      Intérêts sur la dette
       à long terme                149         185          33          42
      Autres intérêts              179         127          38          53
      Changement dans la
       valeur marchande du
       taux d'intérêt swap         119           0         119           0
                            ------------ ----------- ----------- ------------

                                61 065      49 204      16 590      10 987
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Bénéfices (perte)
     avant impôts sur les
     bénéfices                      52          20         (88)       (305)
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Impôts sur les
     bénéfices (à
     percevoir)
      Exigibles                    (21)        307         (71)        117
      Futurs                       215        (357)        183        (288)
                            ------------ ----------- ----------- ------------
                                   194         (50)        112        (171)
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Bénéfice (perte) net
     et résultat (perte)
     étendu                       (142 $)       70 $      (200 $)     (134 $)
                            ------------ ----------- ----------- ------------
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Bénéfice (perte) par
     action de base              (0,06 $)     0,03 $     (0,08 $)    (0,05 $)
                                 --------     ------     --------    --------
                                 --------     ------     --------    --------

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    MRRM Inc.
    BENEFICES NON REPARTIS CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié)          Des exercices terminés  Des trimestres terminés
                           ----------------------  -----------------------
                                    28          29          28          29
                                    --          --          --          --
                               février     février     février     février
                               -------     -------     -------     -------
                                  2009        2008        2009        2008
                                  ----        ----        ----        ----
                                  '000        '000        '000        '000

    Solde au début              16 261 $    16 318 $    16 319 $    16 395 $
    Bénéfice (perte) net          (142)         70        (200)       (134)
                            ------------ ----------- ----------- ------------

                                16 119      16 388      16 119      16 261

    Dividendes                       0         127           0           0
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    Solde à la fin             16 119 $     16 261 $    16 119 $    16 261 $
                            ------------ ----------- ----------- ------------
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    MRRM Inc.
    FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié)          Des exercices terminés  Des trimestres terminés
                           ----------------------  -----------------------
                                    28          29          28          29
                                    --          --          --          --
                               février     février     février     février
                               -------     -------     -------     -------
                                  2009        2008        2009        2008
                                  ----        ----        ----        ----
                                  '000        '000        '000        '000

    ACTIVITES D'EXPLOITATION
    Bénéfice (perte) net          (142 $)       70 $      (200 $)     (134 $)
    Paiements reliés au
     régime à prestations
     déterminées                   (70)        (55)        (19)        (19)
                                   ----        ----        ----        ----
                                  (212)         15        (219)       (153)
                                  -----         --        -----       -----
    Eléments hors caisse
      Changement de la
       juste valeur des
       titres négociables
      détenus pour revente         983         281         288         165
      Changement de la
       juste valeur du
       taux d'intérêt swap         119           0         119           0
      Perte sur la cession
       d'équipements                 7           0           0           0
      Amortissement              1 195       1 126         298         297
      Coûts au titre des
       prestations de
       retraite                     30         (57)          8           9
      Impôts futurs                215        (357)        183        (288)
                                   ---        -----        ---        -----
                                 2 549         993         896         183
      Variation des
       débiteurs                (2 630)        166       2 166       1 371
      Variation des stocks      (3 420)       (589)       (415)     (1 853)
      Variation du crédit
       d'impôt à recevoir         (211)         57          83         392
      Variation des frais
       payés d'avance               32          48          16          89
      Variation des
       créditeurs                3 682        (513)     (1 638)      1 147
      Variation des impôts
       sur les bénéfices à
       payer                        (2)       (161)       (225)       (263)
                            ------------ ----------- ----------- ------------
      Fonds liées aux
       éléments
       d'exploitation
       hors trésorerie
       générés (utilisés)            0           1         883       1 066
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation               (212)         16         664         913
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
    Titres négociables            (382)     (1 671)       (162)       (582)
    Cession de titres
     négociables                   560       1 520         152         551
    Immobilisations               (603)     (1 017)       (260)       (217)
    Cession d'équipements            1           0           0           0
    Valeur de rachat de
     contrat
     d"assurance-vie                (5)          0          (5)          0
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'investissement             (429)     (1 168)       (275)       (248)
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    ACTIVITES DE FINANCEMENT
    Découvert bancaire           1 298       1 900        (222)       (507)
    Dette à long terme            (657)       (621)       (167)       (158)
    Dividendes                       0        (127)          0           0
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     de financement                641       1 152        (389)       (665)
                            ------------ ----------- ----------- ------------
    Variation nette de
     l'encaisse et
     encaisse à la fin
     de la période                   0           0           0           0
                            ------------ ----------- ----------- ------------
                            ------------ ----------- ----------- ------------

    Dividendes par action         0,00 $      0,05 $      0,00 $      0,00 $
                                  ------      ------      ------      ------
                                  ------      ------      ------      ------

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    MRRM Inc.
    (Anciennement : Mount Royal Rice Mills Limited)
    BILANS CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié)                                           Au          Au
                                                            28          28
                                                            --          --
                                                       février     février
                                                       -------     -------
                                                          2009        2008
                                                          ----        ----
                                                          '000        '000

    ACTIF

    Court terme
      Débiteurs                                          6 825 $     4 195 $
      Stocks                                            10 891       7 471
      Crédit d'impôt à recevoir                          1 106         895
      Frais payés d'avance                                 141         172
      Impôts futurs                                         15          15
                                                     ----------- ------------
                                                        18 978      12 748

    Titres négociables, à la juste valeur                3 720       4 881

    Immobilisations, net                                15 220      15 820

    Valeur de rachat de contrat d"assurance-vie              5           0
                                                     ----------- ------------

                                                        37 923 $    33 449 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------

    PASSIF

    Court terme
      Découvert bancaire                                 4 596 $     3 298 $
      Créditeurs                                        11 626       7 944
      Impôts sur les bénéfices                              21          28
      Versements sur les passifs à long-terme              770         727
                                                     ----------- ------------
                                                        17 013      11 997
                                                     ----------- ------------

    Dette à long-terme, prêt à terme sur base
     de réduction échéant en 2012                        1 523       2 222
    Juste valeur du taux d'intérêt swap                    119           0
    Passif au titre des prestations constituées            606         646
    Impôts futurs                                        2 004       1 784
                                                     ----------- ------------

                                                        21 265      16 649
                                                     ----------- ------------

    CAPITAUX  PROPRES

    Capital-actions
      Actions ordinaires, sans valeur nominale
       autorisé en nombre illimité
      Emis et payé      2 535 000 actions                  539         539

    Bénéfices non répartis                              16 119      16 261
                                                     ----------- ------------
                                                        16 658      16 800
                                                     ----------- ------------

                                                        37 923 $    33 449 $
                                                     ----------- ------------
                                                     ----------- ------------

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    MRRM Inc.
    NOTES COMPLEMENTAIRES

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (non vérifié)                             28 février 2009
                                              ---------- ----

    1- Conventions comptables et informations supplémentaires

    Les états financiers intermédiaires non vérifiés ont été préparés par la
Société conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada
et non pas été révisés par les vérificateurs de la société.
    Les conventions comptables et les procédures utilisées en préparant ces
états financiers intérimaires consolidés non vérifiés sont identiques à celles
utilisées dans la préparation des états financiers consolidés annuels de
l'exercice terminé le 29 février 2008 à l'exception des nouvelles normes
comptables adoptés au 1 mars 2008. Ces états financiers intérimaires non
vérifiés doivent être lus avec les états financiers consolidés vérifiés ainsi
que les notes du dernier rapport annuel de la société. Certains chiffres
comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la présentation adoptée à
la fin de l'année fiscale l'année dernière.

    Modifications comptables

    Le 1er mars 2008, la société a adopté les nouvelles recommandations du
Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) les chapitres 1535,
Informations à fournir concernant le capital ; chapitre 3031, Stocks ;
chapitre 3862, Instruments financiers - informations à fournir , et 3863,
Instruments financiers - présentation.

    Informations à fournir concernant le capital

    En décembre 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) a
publié le chapitre 1535, "Informations à fournir concernant le capital". Cette
nouvelle norme établit les exigences de divulgation concernant le capital,
tels que: des informations qualitatives sur les objectifs d'une entité,
politiques et procédures de gestion du capital; des données quantitatives sur
ce qu'elle considère comme capital, si l'entité s'est conformée à toutes les
clauses financières imposées de l'extérieur, les exigences de fonds propres
et, si non, les conséquences de cette non-conformité. La société a adopté la
présente section en date du 1 mars 2008. La nouvelle norme n'a pas d'incidence
sur les résultats financiers de la société.

    Stocks

    Le chapitre 3031 établit des directives sur la détermination du coût et sa
comptabilisation ultérieure en charge, y compris toute dépréciation jusqu'à la
valeur nette de réalisation. Il traite également des méthodes de détermination
du coût utilisées pour imputer les coûts aux stocks.

    Les changements apportées à ce chapitre touchent notamment les éléments
suivants:

    - Certains coûts, tels que les coûts de stockage et les frais généraux et
      administratifs qui ne contribuent pas à amener les stocks à l'endroit
      et dans l'état où ils se trouvent, sont précisément exclus du coût des
      stocks et sont passés en charges dans l'exercice au cours duquel ils
      sont engagés;
    - La reprise des montants de dépréciation à la valeur nette de
      réalisation en présence d'une augmentation subséquente de la valeur des
      stocks est maintenant requise;
    - L'évaluation des stocks au plus faible du coût et du coût de
      remplacement n'est plus permise;
    - La nouvelle norme exige également des informations à fournir
      additionnelles.

    La nouvelle norme comptable n'a pas d'incidence sur les résultats
financiers de la société.

    Instruments financiers

    En décembre 2006, l'ICCA a publié les nouveaux chapitres 3862,
"Instruments financiers - informations à fournir", et 3863, "Instruments
financiers - présentation", lesquelles ont été adopté par la société le 1er
mars 2008. Ces nouvelles normes comptables couvrent seulement la présentation
et les informations à fournir et n'ont pas d'incidence sur les résultats
financiers de la société.

    Rapport du revenu brut en tant que principal Versus Net comme un agent

    Au cours de l'exercice terminé le 28 février 2009, la société a appliqué
la recommandation de l'ICCA Comité sur les problèmes nouveaux ( "CPN") no 123
"Les rapports du revenu brut en tant que principal versus Net comme un agent"
à l'égard de paiements faits à des sous-agents pour des services d'agence
maritime. Historiquement, la société n'a pas appliqué ce CPN à l'égard de
paiements faits à des sous-agents puisque les montants ont été établis pour
être négligeable pour les états financiers consolidés. Toutefois, à la lumière
de l'augmentation de l'utilisation de sous-agents, ces montants sont devenus
importants dans l'année. Ce CPN exige que les revenus d'agence maritime soient
présentés au brut avant les honoraires versés aux sous-agents. En conséquence,
la société a reclassé rétroactivement 474 000 $ de frais de sous-agent
historiquement présenté comme une réduction des revenus au coûts des ventes,
de ventes et d'administration. Ce reclassement n'a pas modifié le bénéfice net
de la société pour l'exercice terminé le 29 février 2008. Pour l'exercice
terminé le 28 février 2009, 558 000 $ de frais versés aux sous-agents, sont
inclus dans le coût des ventes, les frais de vente et d'administration.

    Normes comptables futures

    Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064, "Ecarts d'acquisition
et actifs incorporels", qui remplace le chapitre 3062, "Ecarts d'acquisition
et autres actifs incorporels" et la section 3450, "Les coûts de recherche et
de développement". L'article 3064 établit les normes de constatation, de
mesure, de présentation et de divulgation de l'écart d'acquisition et actifs
incorporels. Cette norme comptable est en vigueur pour les exercices débutant
le ou après le 1er octobre 2008 et la société l'appliquera à compter du 1 mars
2009. La société évalue actuellement l'incidence qu'aura l'application de ce
nouveau chapitre sur les états financiers consolidés.

    Normes internationales d'information financière (IFRS)

    En février 2008, le Canada Conseil des normes comptables (CNC) a confirmé
que les PCGR du Canada, tel que ceux utilisés par les entreprises publique de
rendre des comptes, seront remplacés par les normes internationales
d'information financière (IFRS) pour les exercices débutant le ou après le 1er
janvier 2011. La société sera tenue de faire rapport selon les normes
internationales d'information financière pour ses états financiers
intermédiaires et annuels pour l'exercice se terminant le 29 février 2012. La
société est présentement à la préparation de son plan de conversion IFRS. Le
plan vise en particulier à identifier les différences entre les IFRS et les
PCGR canadiens présentement utilisées de la société en évaluant leur impact
et, le cas échéant, en analysant les différentes politiques que la société
pourrait choisir d'adopter. Les indications préliminaires nous permettent de
croire que l'adoption des nouvelles normes par la société se fera dans les
délais requis.

    2- Instruments financiers et facteurs de risque financiers

    Les instruments financiers reconnus par la société dans le bilan sont
composés, du découvert bancaire, des titres négociables, des débiteurs, des
créditeurs, du taux d'intérêt swap et de la dette à long terme. La valeur de
ces postes du bilan, se rapproche de leur juste valeur. La société est exposée
à un certain nombre de risques financiers découlant de cours normal de ses
opérations, ainsi que de l'utilisation que la société en fait. Ces facteurs de
risque incluent le risque de crédit, risque de taux d'intérêt, risque de
liquidité, le risque de change et risque de prix.

    Instruments financiers dérivés

    La société utilise des instruments financiers dérivés pour gérer son
risque de change et risque de taux d'intérêt. La société n'utilise pas la
comptabilité de couverture et, par conséquent, les instruments financiers
dérivés sont comptabilisés à leur juste valeur au bilan et les variations de
la juste valeur sont comptabilisés dans les résultats de l'année.

    Juste valeur

    Les débiteurs, le découvert bancaire et les créditeurs sont des
instruments financiers pour lesquels leur juste valeur estimative se rapproche
de la valeur comptable en raison de leur échéance rapprochée. Les titres
négociables ont été désigné actif financier détenu pour la revente. Ces
investissements sont enregistrés à la juste valeur basée sur le cours actuel
des prix à la date du bilan et les changements de la juste valeur sont
enregistrés et divulgués à l'état des résultats. La société utilise un contrat
de swap de taux d'intérêt par l'intermédiaire de ses banquiers qui permet de
fixer efficacement le taux variable se rapportant à la réduction de prêt à
terme qui vient à échéance en février 2012. Cet accord a fixé le taux
d'intérêt à 5,83% jusqu'à l'échéance. Le swap avait une juste valeur négative
de 119 000 $ au 28 février 2009, et a été enregistrée dans les dettes à long
terme au titre de la juste valeur du swap de taux d'intérêt et reconnu à
l'état des résultats et résulat étendu comme autres dépenses. La juste valeur
a été déterminée basée sur les cotations obtenus par le prêteur pour des
instruments similaires.

    Risque de change

    La société est exposée au risque de change en raison de ses importations
de riz en vrac provenant des Etats-Unis et outre-mer. Au cours du premier
trimestre de l'année fiscale se terminant le 28 février 2009, la société a
souscrite à des contrats de change étrangers qui sont venus à maturité au
cours de l'année fiscale. Ces contrats ont couvert de façon significative ses
besoins en dollars américains. La société utilise la méthode comptable de la
juste valeur pour ces instruments. Selon cette méthode les gains et pertes
non- réalisés causés par la fluctuation de la valeur marchande doivent être
enregistrés dans les revenus de la période.
    Au 28 février 2009, les actifs libellés en dollars américains, composé
d'espèces, les comptes débiteurs et les titres négociables ont totalisé 4 331
721 $ US, les actifs libellés en euros, composé de titres négociables a
totalisé 25.677 euros (3 011 366 $ US; 25.803 euros et 9,240 livres sterling,
respectivement, au 29 février 2008). L'endettement bancaire et les comptes à
payer libellés en dollars US ont totalisé 4 735 904 $ US (1 630 875 $ US au 29
février 2008).

    Risque de crédit

    Dans le cours normal des activités, la société surveille la situation
financière de ses clients et examine les antécédents en matière de crédit de
chaque nouveau client. Un des clients représente 23% (16% en 2008) du total
des comptes clients. La société constitue une provision pour créances
douteuses qui correspond au risque de crédit associé à des clients précis, aux
tendances historiques et à la conjoncture économique.

    Risque de taux d'intérêt

    Les débiteurs et les créditeurs ne sont pas porteurs d'intérêt. Le
découvert bancaire est porteur d'intérêt au taux préférentiel canadien pour
les prêts canadiens et au taux de base américain pour les prêts américains; de
plus, la société peut prendre avantage des acceptations bancaires. Le risque
du taux d'intérêt relié à la facilité de crédit à capital dégressif est tel
que décrit ci-dessus sous la rubrique Juste valeur. Pour ce trimestre, une
augmentation hypothétique de 0,5% du taux préférentiel au niveau du découvert
bancaire aurait augmenté la dépense d'intérêt d'environ 3 000 $. Une
diminution de 0,5% du taux préférentiel aurait eu un effet contraire. Les
titres négociables détenus par la société portent intérêt à taux fixe, par
conséquent, la société est exposée au risque de variation de juste valeur
résultant de la fluctuation des taux d'intérêt.

    Risque de liquidité

    La société croit que le flux monétaire future provenant des opérations
ainsi que les disponibilités au niveau des facilités de crédit bancaire seront
suffisants pour rencontrer ses obligations. Sous la supervision des cadres
supérieurs, la société gère ses liquidités selon la prévision financière et
des flux monétaires prévus.

    Risque de prix

    Le risque de prix pour la société découle de l'évolution des prix des
matières premières, qui sont fortement influencées par la fluctuation des
marchés sous-jacents. Les objectifs de l'entreprise dans la gestion de ses
risques de prix, sont en trois volets: i) de protéger son résultat financier
pour la période, d'importantes fluctuations des coûts des matières premières;
ii) d'anticiper, dans la mesure du possible, et de planifier les changements
importants au niveau des matières premières; et iii) d'assurer une
disponibilité suffisante de matière première nécessaire pour répondre aux
exigences de fabrication de la société. Pour gérer son exposition au risque de
prix, la société surveille de près la situation actuelle et anticipe dans la
mesure du possible les changements dans les prix du marché, développe une
stratégie pré-achat et cherche à ajuster ses prix de vente lorsque les
conditions du marché le permettent. Les résultats antérieurs indiquent la
capacité de la direction d'identifier rapidement les fluctuations des prix des
matières premières et, dans la mesure du possible, d'intégrer de telles
fluctuations aux prix de vente.


                           Des exercices terminés  Des trimestres terminés
                           ----------------------  -----------------------
                                    28          29          28          29
                                    --          --          --          --
                               février     février     février     février
                               -------     -------     -------     -------
                                  2009        2008        2009        2008
                                  ----        ----        ----        ----
                                  '000        '000        '000        '000

    3- Informations sur les résultats

        Impôts sur les
         bénéfices versés
         (encaissés)                19 $      (468 $)     (154 $)     (380 $)
                                    ----      -------     -------     -------
                                    ----      -------     -------     -------
        Frais de recherche et
         de développement
         bruts                     218 $       506 $       218 $       506 $
                                   -----       -----       -----       -----
        Crédits d'impôt à
         l'investissement          160 $       514 $        61 $       263 $
                                   -----       -----        ----       -----
                                   -----       -----        ----       -----

    Au cours de l'année, la société a comptabilisé des crédits d'impôt à
    l'investissement sur les coûts de recherche et développement d'un montant
    de 160 000 $ (514 000 $ en 2008). Ce montant inclus 49 000 $ relatif à
    2009 et 111 000 $ se rapportant aux impôts de société pour l'année 2008
    (114 000 $ relatif à 2008 et 400 000 $, relatif aux amendements des
    rapports d'impôts de 2006 et de 2007).

        Intérêts sur dette à
         long terme                149 $       185 $        33 $        42 $
        Intérêts sur
         découvert bancaire
         et autre                  179 $       175 $        38 $        53 $
                                   -----       -----        ----        ----
        Total intérêts payés       328 $       360 $        71 $        95 $
        Moins, intérêts
         capitalisés                 0 $        48 $         0 $         0 $
                                     ---        ----         ---         ---
        Dépenses d'intérêts        328 $       312 $        71 $        95 $
                                   -----       -----        ----        ----
                                   -----       -----        ----        ----

    4 - Impôts sur les bénéfices

        Taux d'imposition
         combiné fédéral et
         provincial                 16 $         7 $
        Portion non
         déductible des
         pertes en capital
         (gains)                     9         (16)
        Revenus exonérés
         d'impôts                  (30)        (30)
        Diminution de la
         juste valeur des
         titres négociables        143          59
        Dépenses non
         déductibles                32          32
        Recouvrement
         d'impôts pour
         années antérieures          0          27
        Réduction du taux
         d'impôts futurs dû
         à une diminution
         des taux                  (11)       (180)
        Autre                       35          51
                                    --          --
                                   194 $       (50 $)
                                   -----       ------
                                   -----       ------

        Taux d'imposition
         effectif                 -%(*)       -%(*)       -%(*)       -%(*)
                                  -----       -----       -----       -----
                                  -----       -----       -----       -----
    (*) Les taux effectifs pour ces périodes ne sont pas significatifs et ont
    donc été omis.

    5- Informations sectorielles

      Revenus

        Transformation et
         ventes de produits
         alimentaires           58 734 $    46 581 $    16 044 $    10 193 $
        Agence maritime          3 182       2 761         708         614
                                 -----       -----         ---         ---
        Exploitation            61 916      49 342      16 752      10 807
        Société mère              (799)       (118)       (250)       (125)
                                  -----       -----       -----       -----
                                61 117 $    49 224 $    16 502 $    10 682 $
                                --------    --------    --------    --------
                                --------    --------    --------    --------

      Bénéfice

        Transformation et
         ventes de produits
         alimentaires              756 $       214 $       253 $      (127 $)
        Agence maritime            275         114         (52)         (9)
                                   ---         ---         ----         ---
        Exploitation             1 031         328         201        (136)
        Société mère              (979)       (308)       (289)       (169)
                                  -----       -----       -----       -----
      Bénéfices (perte)
       avant impôts sur les
       bénéfices                    52          20         (88)       (305)
      Impôts sur les
       bénéfices                   194         (50)        112        (171)
                                   ---         ----        ---        -----

      Bénéfice (perte) net        (142 $)       70 $      (200 $)     (134 $)
                                  -------       ----      -------     -------
                                  -------       ----      -------     -------

      Actif

        Transformation et
         ventes de produits
         alimentaires           33 273 $    27 408 $      (872 $)      (19 $)
        Agence maritime            934       1 156        (999)        (77)
                                   ---       -----        -----        ----
        Exploitation            34 207      28 564      (1 871)        (96)
        Société mère             3 716       4 885        (289)       (124)
                                 -----       -----        -----       -----

                                37 923 $    33 449 $    (2 160 $)     (220 $)
                                --------    --------    ---------     -------
                                --------    --------    ---------     -------

      Dépenses en immobilisations

        Transformation et
         ventes de produits
         alimentaires              597 $     1 012 $       260 $       215 $
        Agence maritime              6           5           0           2
                                     -           -           -           -
        Exploitation               603       1 017         260         217
        Société mère                 0           0           0           0
                                     -           -           -           -
                                   603 $     1 017 $       260 $       217 $
                                   -----     -------       -----       -----
                                   -----     -------       -----       -----

      Amortissement

        Transformation et
         ventes de produits
         alimentaires            1 144 $     1 086 $       287 $       287 $
        Agence maritime             51          40          11          10
                                    --          --          --          --
                                 1 195 $     1 126 $       298 $       297 $
                                 -------     -------       -----       -----
                                 -------     -------       -----       -----

    6- Informations à fournir concernant le capital

    La société définit son capital comme étant la dette à long terme (y
compris la portion courante), les capitaux propres, moins la trésorerie et
équivalents. Le capital est calculé comme suit:

        Dette à court terme
         et tranche échéant
         à moins de un an,
         long terme              5 295 $     3 955 $      (210 $)     (498 $)
        Dette à long terme       1 642       2 222         (60)       (167)
        Capitaux propres        16 658      16 800        (200)       (134)
                                ------      ------        -----       -----
                                23 595 $    22 977 $      (470 $)     (799 $)
                                --------    --------      -------     -------
                                --------    --------      -------     -------


    Les objectifs de la société en ce qui concerne la gestion de sa structure
de capital est d'assurer la capacité financière, de liquidité et de
flexibilité de maintenir une forte base de capital afin de soutenir le
développement en cours ainsi que les opérations.
    Les facilités de crédit de la société sont sujets à des clauses
financières qui ont été respecté tel que indiqué sous la rubrique -risque de
liquidité-. Ces clauses sont: i) facilité de crédit renouvelable garantie par
les débiteurs et les titres négociables; et ii) maintenir un ratio de
couverture d'endettement égal ou supérieur à 1,25 avant dividende et 1,00
après dividende.
    La source principale de capital sont les capitaux propres. Au cours du
dernier trimestre de cette année, les facilités de crédit ont été renégociée
pour augmenter la ligne de crédit renouvelable à 6 750 000 $ CA de 4 750 000 $
CA (ou son équivalent américain). La facilité de crédit de 5 ans à capital
dégressif contractée initialement à la fin de l'exercice 2007 au montant de 3
500 000 $ CA demeure inchangée. La ligne de crédit renouvelable porte intérêt
au taux préférentiel canadien pour les prêts canadiens et le taux de base
américain pour les prêts américains et la société peut, à son gré, tiré parti
des acceptations bancaires. La facilité de crédit à capital dégressif est
établie à un taux fixe combiné de 5,83%, qui comprend les intérêts et les
frais, pour la durée du prêt. Toutes les clauses financières ont été
respectées et leurs conditions ont été remplies. La société n'est soumise à
aucune restriction de capitaux extérieurs et n'a pas d'engagements de vente
d'actions ordinaires.
    




Renseignements :

Renseignements: Lou Younan, Vice-président finance et chef de la
direction financière, (514) 908-7777, Fax: (514) 906-0220, mr@mrrm.ca

Profil de l'entreprise

MRRM Inc.

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