Meubles Léon Ltée: résultats du premier trimestre de 2009



    TORONTO, le 13 mai /CNW/ - Pour le trimestre terminé le 31 mars 2009, le
chiffre d'affaires total de Léon s'est établi à 195 200 000 $, ce qui comprend
le chiffre d'affaires de 42 675 000 $ provenant des franchises (196 441 000 $,
dont 41 864 000 $ des franchises, en 2008), un recul de 0,6 %. Pour le premier
trimestre de 2009, le bénéfice net tiré des activités d'exploitation s'est
chiffré à 8 571 000 $, soit 0,12 $ par action ordinaire (9 933 000 $, ou 0,14
$ par action ordinaire, en 2008), une baisse de 14,3 % par action ordinaire.
Au premier trimestre de 2008, le bénéfice net total s'était élevé à 11 068 000
$, ou 0,16 $ par action ordinaire, en tenant compte du gain après impôts sur
la vente d'un terrain (1 135 000 $, ou 0,02 $ par action ordinaire).
    Au cours du premier trimestre de 2009, notre chiffre d'affaires et nos
profits ont reculé par rapport au trimestre correspondant de l'exercice 2008.
Nous avions en quelque sorte prévu ce recul compte tenu du ralentissement
économique qui s'est produit. Nous continuons de célébrer notre 100e
anniversaire au moyen d'une campagne de marketing dynamique et en offrant une
excellente valeur aux consommateurs. Parallèlement, nous continuons de
chercher des façons de contenir nos charges. Les importants travaux de
rénovation à notre magasin-entrepôt de Laval, au Québec, viennent de prendre
fin, et la réouverture officielle doit avoir lieu en juin 2009. Les travaux
vont bon train à la rotonde, notre nouveau magasin au centre-ville de Toronto,
en Ontario, et nous prévoyons l'inaugurer officiellement cet été.
    Comme nous l'avons déjà annoncé, nous avons versé un dividende
trimestriel de 0,07 $ le 6 avril 2009. Aujourd'hui, nous avons le plaisir
d'annoncer que les membres du conseil d'administration ont déclaré un
dividende trimestriel de 0,07 $ par action ordinaire, qui sera versé le 6
juillet 2009 aux actionnaires dûment inscrits à la clôture des marchés le 5
juin 2009. Depuis 2007, les dividendes versés par Meubles Léon Limitée
constituent des "dividendes admissibles" au sens des modifications apportées à
la Loi de l'impôt sur le revenu en vertu du projet de loi C-28 du Canada.

    
    BENEFICE PAR ACTION POUR CHAQUE TRIMESTRE
    -----------------------------------------
                                                                       CUMUL
                              31 MARS    30 JUIN  30 SEPT.   31 DEC.   ANNUEL
                              -------    -------  -------    ------    ------
    2009  -  De base          0,12 $                                   0,12 $
          -  Dilué            0,12 $                                   0,12 $

    2008  -  De base          0,16 $    0,16 $    0,25 $    0,33 $     0,90 $
          -  Dilué            0,15 $    0,16 $    0,24 $    0,32 $     0,87 $

    2007  -  De base          0,15 $    0,14 $    0,23 $    0,31 $     0,83 $
          -  Dilué            0,15 $    0,13 $    0,22 $    0,30 $     0,80 $

    LEON'S FURNITURE LIMITED - MEUBLES LEON LTEE

    Mark J. Leon
    Président du conseil
    


    RAPPORT DE GESTION

    Le 13 mai 2009

    Le rapport de gestion devrait être lu en parallèle avec les états
financiers intermédiaires consolidés non vérifiés pour le trimestre terminé le
31 mars 2009, le rapport de gestion pour l'exercice terminé le 31 décembre
2008, les états financiers consolidés vérifiés pour l'exercice terminé le 31
décembre 2008 et la notice annuelle de la société datée du 24 mars 2009.

    Pratiques de régie interne relatives aux états financiers

    Les états financiers de Meubles Léon Limitée ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, et les
montants qui y sont indiqués sont exprimés en dollars canadiens.
    Ce rapport de gestion a pour but de fournir aux lecteurs l'information
que la direction estime nécessaire pour comprendre les résultats actuels de
Meubles Léon Limitée et pour évaluer les perspectives d'avenir de la société.
Par conséquent, certaines sections de ce rapport renferment des énoncés
prospectifs qui sont fondés sur les attentes et les plans actuels. Ces énoncés
prospectifs sont soumis à des risques et à des incertitudes pouvant avoir
d'importantes répercussions sur les perspectives d'avenir. Les lecteurs sont
priés de prendre note que les événements et résultats réels varieront.
    Le comité de vérification du conseil d'administration de Meubles Léon
Limitée a examiné le rapport de gestion ainsi que les états financiers et a
recommandé au conseil d'administration de les approuver. Après en avoir pris
connaissance, tous les membres du conseil ont approuvé les états financiers de
même que le rapport de gestion.

    Présentation

    La société Meubles Léon Limitée exerce ses activités dans le secteur de
la vente de meubles au détail depuis 100 ans. La société est présente dans
chaque province canadienne, sauf en Colombie-Britannique, par l'intermédiaire
de ses 35 magasins d'entreprise et de 28 magasins franchisés. Les principales
gammes de produits qu'elle vend au détail incluent des meubles, des appareils
électroménagers et des appareils électroniques.

    Produits et charges

    Pour le trimestre terminé le 31 mars 2009, le chiffre d'affaires total de
Léon a été de 195 200 000 $, ce qui comprend le chiffre d'affaires de 42 675
000 $ provenant des franchises (196 441 000 $, dont 41 864 000 $ des
franchises, en 2008), une diminution de 0,6 %.
    Le chiffre d'affaires des magasins d'entreprise de Léon s'est établi à
152 525 000 $ au premier trimestre de 2009, en baisse de 2 052 000 $, ou 1,3
%, par rapport au premier trimestre de 2008. La baisse du chiffre d'affaires
au premier trimestre comparativement au dernier exercice s'explique par le
ralentissement économique général qui a commencé en 2008. Afin de contrer le
déclin de la confiance des consommateurs, nous avons mené une campagne de
marketing très dynamique qui coincide avec le 100e anniversaire de la société.
Bien que le chiffre d'affaires des magasins d'entreprise comparables ait
diminué de 1,3 % par rapport à l'exercice précédent, nous croyons avoir accru
notre part de marché dans l'ensemble du pays.
    Le chiffre d'affaires des magasins franchisés de Léon s'est établi à 42
675 000 $ au premier trimestre de 2009, en hausse de 811 000 $, ou 1,9 %,
comparativement au premier trimestre de 2008. La division des franchises a
enregistré une forte hausse de son chiffre d'affaires dans l'est du Canada,
une légère croissance en Ontario et une baisse importante dans l'Ouest
canadien.
    Au premier trimestre de 2009, notre marge brute s'est située à 39,4 %, un
recul de 1,1 % comparativement au premier trimestre de 2008. La marge brute
que nous réalisons sur les produits importés a baissé au cours du trimestre en
raison de la dépréciation du dollar canadien, ce qui a fait augmenter le coût
des produits, augmentation qui n'a pas été entièrement répercutée aux
consommateurs compte tenu du ralentissement économique.
    Les frais d'exploitation nets se sont chiffrés à 47 513 000 $, en hausse
de 216 000 $, ou moins de 1 %, au premier trimestre de 2009 par rapport au
premier trimestre de 2008. Les charges salariales et les frais de commission
ont reculé de 3,7 % au trimestre à l'étude par rapport au dernier exercice. Ce
recul est principalement le résultat d'un projet concerté de réduction des
charges salariales que nous avons mis en oeuvre puisque nous avions prévu un
ralentissement des ventes en 2009. Les dépenses publicitaires ont augmenté de
812 000 $, ou 9,7 %, pour le premier trimestre par rapport à l'exercice
précédent. Comme nous l'avons mentionné précédemment, nous célébrons le 100e
anniversaire de notre entreprise cette année et, afin de souligner l'événement
et de tirer parti de cette occasion unique, nous avons amélioré notre campagne
de marketing. De plus, nous avons affecté d'autres fonds aux activités de
marketing pendant le trimestre afin d'accroître l'achalandage et de contrer le
ralentissement économique. Tous les autres frais d'exploitation ont été
conformes à ceux du premier trimestre de l'exercice précédent.
    En raison des éléments susmentionnés, le bénéfice net tiré des activités
d'exploitation au premier trimestre de 2009 s'est chiffré à 8 571 000 $, ou
0,12 $ par action ordinaire (9 933 000 $, ou 0,14 $ par action ordinaire, en
2008), une baisse de 14,3 % par action ordinaire. Au premier trimestre de
2008, le bénéfice net total s'était élevé à 11 068 000 $, ou 0,16 $ par action
ordinaire, en tenant compte du gain après impôts sur la vente d'un terrain (1
135 000 $, ou 0,02 $ par action ordinaire).

    
    Information financière annuelle
    (en milliers de dollars, sauf le
     bénéfice par action et les
     dividendes)                                   2008      2007      2006

    Chiffre d'affaires net des
     magasins d'entreprise                      740 376   637 456   591 286
    Chiffre d'affaires des
     magasins franchisés                        209 848   195 925   177 167

    Chiffre d'affaires total de Léon            950 224   833 381   768 453

    Bénéfice net                                 63 390    58 494    53 602
    Bénéfice par action
     De base                                       0,90 $    0,83 $    0,76 $
     Dilué                                         0,87 $    0,80 $    0,73 $

    Total de l'actif                            513 408   475 226   439 639

    Dividendes déclarés sur les
     actions ordinaires                            0,38 $  0,2725 $   0,375 $
    Dividendes déclarés sur les
     actions convertibles
     sans droit de vote                            0,14 $    0,14 $   0,125 $


    Liquidités et ressources financières
    (en milliers de dollars, sauf les           31 mars    31 déc.  31 mars
     dividendes par action)                        2009      2008      2008

    Trésorerie et titres négociables            126 139   139 275   121 447
    Comptes débiteurs                            17 967    30 291    21 258
    Stocks                                       87 738    92 904    81 997
    Total de l'actif                            485 867   513 408   467 556
    Fonds de roulement                          139 047   135 192   115 462


                                              Trimestre  Trimestre Trimestre
                                              à l'étude  précédent précédent
    Pour le trimestre terminé le                31 mars     31 déc.  31 mars
                                                   2009       2008      2008

    Flux de trésorerie d'exploitation            (3 166)   16 359       468
    Achat d'immobilisations corporelles           1 903     7 161     1 606
    Rachat de capital-actions                       707         -     1 992
    Dividendes versés                             4 952     4 943     5 279

    Dividendes versés par action                   0,07 $    0,07 $    0,07 $
    


    La trésorerie et les titres négociables ont diminué de 13 136 000 $ pour
le trimestre, principalement en raison d'une baisse des comptes fournisseurs
en fin d'exercice.
    Les titres négociables se composent principalement d'obligations dont les
échéances ne dépassent pas neuf ans et dont les taux d'intérêt se situent
entre 0,62 % et 7,7 %. Leur valeur est celle du marché.
    Dans le cadre de la convention de réassurance avec une filiale, la
société a donné en garantie des éléments d'actif qui font partie de son
portefeuille de placements. Ces éléments d'actif gagés sont au profit de
l'assureur en première ligne, pour qu'il assure les produits sous garantie
vendus aux clients. Les éléments d'actif, qui sont détenus en fiducie dans une
institution financière, totalisent 18 070 000 $.
    Les stocks ont reculé de 5 166 000 $ par rapport au dernier trimestre de
l'exercice 2008, car nous nous sommes efforcés de réduire les investissements
compte tenu du ralentissement économique.
    Nous avons entrepris, dans nos magasins de Barrie et de Whitby, en
Ontario, des travaux de rénovation qui devraient être terminés cet automne.
Les importants travaux de rénovation à notre magasin-entrepôt de Laval, au
Québec, viennent de prendre fin, et la réouverture officielle doit avoir lieu
en juin 2009. Les travaux vont bon train à la rotonde, notre nouveau magasin
au centre-ville de Toronto, en Ontario, et nous prévoyons l'inaugurer
officiellement cet été. Nous prévoyons que tous les projets de nouveaux
magasins et de rénovation seront financés à même nos liquidités existantes.

    Actions ordinaires

    Au 31 mars 2009, la société comptait 70 692 910 actions ordinaires émises
et en circulation. Au cours du premier trimestre de 2009, 31 471 actions
convertibles sans droit de vote de série 2002 ont été converties en actions
ordinaires, et 83 700 actions ordinaires ont été rachetées, à un coût moyen de
8,45 $, et annulées par la société, dans le cadre d'une offre publique de
rachat dans le cours normal des activités.

    
    Engagements

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars)          Paiements exigibles par période
                              -----------------------------------------------
    Obligations                       Moins de       2-3       4-5     Après
     contractuelles            Total      1 an       ans       ans     5 ans
    -------------------------------------------------------------------------
    Contrats de
     location-exploitation(1) 26 588     1 880     6 301     6 036    12 371
    -------------------------------------------------------------------------
    Obligations d'achat(2)     2 608     2 608         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     obligations
     contractuelles           29 196     4 488     6 301     6 036    12 371
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La société a, aux termes de contrats de location-exploitation pour
        divers terrains et immeubles partout au Canada, des engagements en
        vertu desquels elle devra verser des paiements annuels minimaux dans
        l'avenir.
    (2) Coût estimatif pour terminer les travaux de construction en cours à
        deux emplacements au Canada.

    De plus, la société a les engagements suivants liés aux actions
rachetables :
                                                      Au                  Au
    (en milliers de dollars)                31 mars 2009    31 décembre 2008

    Autorisées

    2 284 000 actions convertibles,
     sans droit de vote, série 2002
    806 000 actions convertibles,
     sans droit de vote, série 2005

    Emises

    1 136 674 actions, série 2002
     (1 168 145 en 2008)                          8 170 $             8 396 $
    689 513 actions, série 2005
     (689 513 en 2007)                            6 510               6 511
    Moins les prêts consentis à des
     employés pour l'achat d'actions            (14 297)            (14 622)
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif lié aux actions rachetables              383 $               285 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    En vertu de son régime d'achat d'actions par la direction, la société a
consenti des prêts sans intérêt à certains de ses employés en 2002 et en 2005,
pour leur permettre d'acquérir des actions convertibles sans droit de vote,
série 2002 et série 2005, respectivement, de la société. Ces prêts sont
remboursables en portant tout dividende sur ces actions en diminution des
prêts, tout solde devant être remboursé à la date de conversion des actions en
actions ordinaires. Chaque action des séries 2002 et 2005 émise et entièrement
payée peut être convertie en une action ordinaire à tout moment après la date
du cinquième anniversaire de l'émission de ces actions et avant le dixième
anniversaire. Chaque action de série 2002 peut être rachetée au gré du
détenteur ou par la société à tout moment après la date du cinquième
anniversaire de l'émission de ces actions, mais elle doit l'être avant le
dixième anniversaire. Les actions de série 2005 sont rachetables au gré du
détenteur pendant une période d'un jour ouvrable suivant leur date d'émission.
La société peut décider de racheter les actions de série 2005 à tout moment
après la date du cinquième anniversaire de l'émission de ces actions, mais
elle doit les racheter avant le dixième anniversaire. Le prix de rachat
équivaut au prix d'émission initial des actions, rajusté en fonction des
fractionnements d'actions survenus ultérieurement, plus les dividendes
accumulés et impayés. Le prix unitaire est de 7,19 $ pour les actions de série
2002 et de 9,44 $ pour les actions de série 2005.
    Les dividendes versés aux détenteurs des actions des séries 2002 et 2005,
lesquels représentent environ 261 000 $ (329 000 $ en 2008), ont servi à
réduire les prêts aux actionnaires respectifs.
    Au cours de la période à l'étude, aucune action convertible sans droit de
vote de série 1998 (15 349 en 2008) n'a été convertie, tandis que 31 471
actions de série 2002 (110 047 en 2008) ont été converties en actions
ordinaires, pour une valeur déclarée de 0 $ et 226 000 $ (67 000 $ et 794 000
$ en 2008), respectivement.

    
    Résultats trimestriels (2009, 2008, 2007)

    Etat des résultats trimestriels
     (en milliers de dollars, sauf le bénéfice par action)

    -------------------------------------------------------------------------
                                   Trimestre terminé le  Trimestre terminé le
                                            31 mars           31 décembre
    -------------------------------------------------------------------------
                                       2009      2008       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins d'entreprise          152 525   154 577    206 088    185 922
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins franchisés             42 675    41 864     63 803     60 931
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires total de
     Léon                           195 200   196 441    269 891    246 853
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action            0,12 $    0,16 $     0,33 $     0,31 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action dilué          0,12 $    0,15 $     0,32 $     0,30 $
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                   Trimestre terminé le  Trimestre terminé le
                                          30 septembre          30 juin
    -------------------------------------------------------------------------
                                       2008      2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins d'entreprise          202 985   165 791    176 726    147 000
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins franchisés             56 219    50 434     47 962     43 437
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires total de
     Léon                           259 204   216 225    224 688    190 437
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action            0,25 $    0,23 $     0,16 $     0,14 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action dilué          0,24 $    0,22 $     0,16 $     0,14 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Conventions et estimations comptables critiques

    Nos principales conventions comptables sont décrites à la note 1 des
états financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008.
Certaines de ces conventions nécessitent des estimations comptables critiques
parce qu'elles nous obligent à formuler des opinions particulièrement
subjectives ou complexes au sujet de questions qui sont par nature incertaines
et parce qu'il est probable que des montants considérablement différents
seraient présentés dans des conditions différentes ou selon des hypothèses ou
des estimations différentes.

    Constatation des produits

    Les ventes sont constatées à titre de produits à des fins comptables,
soit au moment où le client prend livraison de la marchandise, soit au moment
où la marchandise est livrée au domicile du client.
    La société offre à ses clients la possibilité de financer leurs achats
par l'intermédiaire de diverses sociétés de financement indépendantes. Dans
les cas où un client choisit de bénéficier de modalités de paiement différé,
le coût du financement de ces ventes est déduit du chiffre d'affaires. Les
coûts de financement déduits du chiffre d'affaires pour le premier trimestre
de 2009 ont été essentiellement stables par rapport à la période comparable de
2008.

    Stocks

    Au premier trimestre de 2008, la société a appliqué les directives du
chapitre 3031, "Stocks" ("chapitre 3031"), qui a remplacé le chapitre 3030
portant le même titre. Le chapitre 3031 indique que les stocks doivent être
évalués au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette, tout en
donnant des directives sur l'établissement du coût. La société évalue ses
stocks au moindre du coût, selon la méthode du premier entré, premier sorti,
et de la valeur de réalisation nette.
    La société estime la valeur de réalisation nette comme étant le prix
auquel elle prévoit vendre les stocks en tenant compte des fluctuations des
prix de détail liées aux conditions existantes du marché. Le cas échéant, la
société déprécie les stocks jusqu'à leur valeur de réalisation nette
lorsqu'elle estime ne pas pouvoir en récupérer le coût du fait de leur
obsolescence, de leur détérioration ou de la diminution de leur prix de vente.
    Les réserves pour les éléments de stock peu vendus ou endommagés sont
déduites de notre évaluation des stocks. La réserve pour les éléments de stock
peu vendus est fondée sur de nombreuses années d'expérience de la vente au
détail. La réserve est calculée à partir de l'analyse de tout élément en stock
depuis plus d'un an. Les éléments de stock endommagés sont codés comme tels et
conservés dans des lieux précis. Le montant de la réserve pour les produits
endommagés est déterminé en fonction de chaque catégorie de produits.
    Le montant des stocks de la société englobe une catégorie, soit les biens
achetés et détenus pour la revente dans le cours normal des activités. Le
montant de 90 151 000 $ (89 938 000 $ en 2008) passé en charges en lien avec
les stocks est présenté sous le poste "Coût des produits vendus" dans les
états consolidés des résultats. Une charge de dépréciation des stocks de 220
000 $ (120 000 $ en 2008) a été comptabilisée pour la période terminée le 31
mars 2009. Pour la même période, la provision pour démarquage des stocks a
totalisé 3 593 000 $ (3 745 000 $ en 2008). Il n'y a eu aucune contrepassation
d'une quelconque dépréciation pour le trimestre terminé le 31 mars 2009. De
plus, aucun élément de stock de la société n'a été donné en garantie pour
quelque passif que ce soit de la société.

    Produits de garantie

    Les produits de garantie sont reportés et inscrits au bénéfice selon la
méthode de calcul linéaire sur la durée de la garantie. Les produits de
garantie compris dans le chiffre d'affaires de 2009 à ce jour s'élèvent à 3
978 000 $, comparativement à 3 489 000 $ en 2008. Les charges de garantie
déduites au chapitre du coût des biens vendus se chiffrent à 1 399 000 $
jusqu'à maintenant en 2009, par rapport à 1 011 000 $ en 2008. La hausse des
charges de garantie par rapport au dernier exercice est liée à l'augmentation
des frais pour les réparations d'appareils électroniques.

    Redevances de franchises

    Les franchisés de Meubles Léon exploitent leurs magasins à titre de
propriétaires indépendants. La société facture aux franchisés des redevances
fondées principalement sur un pourcentage de leur chiffre d'affaires brut. Ces
produits de redevances, que la société comptabilise selon la méthode de la
comptabilité d'exercice sous le poste "Autres produits", sont en hausse de 2,2
% au premier trimestre de 2009, comparativement à la période correspondante de
2008, ce qui est conforme à l'augmentation du chiffre d'affaires des
franchisés pour cette période.

    Rabais sur volume

    La société reçoit des rabais de fournisseurs pour certains produits en
fonction du volume des achats sur une période donnée. Ces rabais sont déduits
de la valeur d'inventaire des biens reçus et comptabilisés à titre de
réduction du coût des biens vendus au moment de la vente.

    Changements de conventions comptables

    (a) Normes comptables adoptées en 2009

    Chapitre 3064, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels"

    Le 1er janvier 2009, la société a adopté une nouvelle norme comptable de
l'ICCA, le chapitre 3064, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
incorporels". Le chapitre 3064 établit des normes pour la comptabilisation,
l'évaluation, la présentation et la déclaration des écarts d'acquisition et
des actifs incorporels. L'adoption du chapitre 3064 de l'ICCA n'a eu aucune
incidence sur les états financiers consolidés de la société.

    (b) Changements de conventions comptables en cours

    Normes internationales d'information financière ("IFRS")

    L'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada utilisés par les entreprises
ayant une obligation publique de rendre des comptes seront remplacés par les
Normes internationales d'information financière (IFRS) au cours d'une période
de transition qui prendra fin en 2011. Nous commencerons à communiquer nos
états financiers conformément aux IFRS le 1er janvier 2011. Nous avons
commencé à planifier notre passage aux IFRS. Au cours de 2009, la société
effectuera une évaluation analytique de tous les éléments des états financiers
qui seront touchés par l'adoption des IFRS. Les éléments des états financiers
de la société qui peuvent être ou qui seront les plus touchés par l'adoption
des IFRS sont les immobilisations corporelles, les impôts sur les bénéfices,
la rémunération à base d'actions, les regroupements d'entreprises et l'écart
d'acquisition, bien que l'incidence des IFRS sur ces éléments n'ait pas été
quantifiée au 31 mars 2009. La société prévoit terminer cette phase de son
plan et mettre en oeuvre tous les changements rendus nécessaires par le
passage aux IFRS d'ici le 31 décembre 2009. La société n'a pas encore
déterminé l'incidence de l'adoption des IFRS sur ses systèmes d'information,
son contrôle interne à l'égard de l'information financière, ses contrôles et
ses procédures de communication de l'information ou ses activités
commerciales.

    Chapitre 1582, "Regroupements d'entreprises"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582, intitulé
"Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 portant le même
titre. Ce chapitre établit des normes pour la comptabilisation des
regroupements d'entreprises et énonce que tous les actifs et les passifs d'une
entreprise acquise doivent être comptabilisés à leur juste valeur à la date de
l'acquisition. La norme précise également que les frais liés à l'acquisition
seront passés en charges à mesure qu'ils sont engagés et que les charges de
restructuration seront passées en charges au cours des périodes postérieures à
la date d'acquisition. Ce nouveau chapitre s'appliquera aux états financiers
des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La société évalue
actuellement l'incidence future de cette nouvelle norme sur ses états
financiers.

    Chapitre 1601, "Etats financiers consolidés"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1601, intitulé "Etats
financiers consolidés", qui remplace les normes en vigueur actuellement. Ce
chapitre, qui établit des normes pour la préparation des états financiers
consolidés, s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La
société évalue actuellement l'incidence future de cette nouvelle norme sur ses
états financiers.

    
    Contrôles de communication de l'information et contrôle interne à l'égard
    de l'information financière
    

    Après avoir évalué les contrôles et procédures de communication de
l'information, le chef de la direction et le directeur des finances ont conclu
que les contrôles et procédures de communication de l'information de la
société étaient efficaces en date du 31 mars 2009.
    Il n'y a eu, au cours du trimestre terminé le 31 mars 2009, aucun
changement dans le contrôle interne de la société à l'égard de l'information
financière ayant eu, ou risquant raisonnablement d'avoir, une incidence
importante sur son contrôle interne à l'égard de l'information financière.

    Perspectives

    Au cours du premier trimestre de 2009, nous avons constaté une légère
baisse du chiffre d'affaires des magasins comparables par rapport au premier
trimestre de l'exercice précédent. A l'heure actuelle, aucun indice ne nous
permet d'envisager avec certitude une reprise de l'activité économique.
Toutefois, nous prévoyons ouvrir notre magasin de la rotonde cette année, ce
qui devrait contribuer à accroître notre chiffre d'affaires. L'atteinte de cet
objectif sera également favorisée par l'intense campagne de marketing que nous
menons parallèlement aux célébrations du 100e anniversaire de notre
entreprise. Cependant, même avec de telles mesures en place, il sera très
difficile d'accroître notre chiffre d'affaires et nos profits pour le reste de
l'exercice en cours. Malgré ces quelques sujets de préoccupation, notre
excellente situation financière jumelée à l'expérience que nous avons acquise
par le passé pour ce qui est de surmonter des périodes de ralentissement
économique nous permet d'envisager l'avenir avec un optimisme prudent.

    Pratiques de régie interne relatives aux états financiers

    Les états financiers de Meubles Léon Limitée ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada.
    Le comité de vérification du conseil d'administration de Meubles Léon
Limitée a examiné le rapport de gestion ainsi que les états financiers et a
recommandé au conseil d'administration de les approuver. Après en avoir pris
connaissance, tous les membres du conseil ont approuvé les états financiers de
même que le rapport de gestion.

    Enoncés prospectifs

    Le présent rapport de gestion, en particulier la rubrique "Perspectives",
renferme des énoncés prospectifs, qui ne sont pas des faits de nature
rétrospective. Ces énoncés prospectifs sont fondés sur certaines hypothèses et
tiennent compte des attentes actuelles de Meubles Léon Limitée. Ils sont
soumis à de nombreux risques et incertitudes pouvant entraîner un écart
considérable entre les résultats réels et les prévisions actuelles. Parmi les
facteurs qui pourraient causer un tel écart, mentionnons un ralentissement
prolongé de l'économie canadienne, une détérioration plus importante de la
confiance des consommateurs et une dépendance à l'égard de produits provenant
de fournisseurs indépendants. Compte tenu de ces risques et incertitudes, les
investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs pour
prédire les résultats réels.

    
                             Meubles Léon Limitée
                             C.P. 1100, Station B
                               Weston (Ontario)
                                   M9L 2R8
            Téléphone : 416-243-4073   Télécopieur : 416-243-7890

    AVIS DE NON-VERIFICATION DES ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES PAR UN
    VERIFICATEUR
    

    En vertu de la Norme canadienne 51-102, section 4, paragraphe 4.3(3)(a),
les états financiers intermédiaires qui n'ont pas fait l'objet d'une
vérification doivent être accompagnés d'un avis indiquant que les états
financiers n'ont pas été vérifiés par un vérificateur.
    Les états financiers intermédiaires non vérifiés ci-joints ont été
préparés par la direction de la société et n'engagent qu'elle.
    Aucun vérificateur n'a vérifié ces états financiers.

    
    ---------------------------             --------------------------------
    Terrence T. Leon                         Dominic Scarangella
    Président et chef                  Vice-président et directeur
    de la direction                    des finances

    En date du 13 mai 2009.



    Leon's Furniture Limited - Meubles Léon Limitée
    Constituée en personne morale en vertu des lois de l'Ontario

    BILANS CONSOLIDES
    (NON VERIFIE)
                                                     Au                  Au
                                                31 mars         31 décembre
    (en milliers de dollars)                       2009                2008
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIF
    A court terme
    Trésorerie et équivalents                    32 393              39 483
    Titres négociables                           75 676              83 194
    Titres négociables soumis à restrictions     18 070              16 598
    Comptes débiteurs                            17 967              30 291
    Impôts sur les bénéfices à recouvrer          6 397               2 037
    Stocks                                       87 738              92 904
    Actif d'impôts futurs                           380                 270
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif à court terme              238 621             264 777
    Charges payées d'avance                       1 610               1 490
    Ecart d'acquisition                          11 282              11 282
    Immobilisations incorporelles                 4 719               4 875
    Autres débiteurs                                357                 419
    Actif d'impôts futurs                        10 892              10 752
    Immobilisations corporelles, montant net    218 386             219 813
    -------------------------------------------------------------------------
                                                485 867             513 408
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

    A court terme
    Comptes créditeurs et charges à payer        64 622              95 247
    Dépôts des clients                           14 523              14 119
    Dividendes à payer                            4 953               4 952
    Produit du plan de garantie reporté          15 476              15 267
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif à court terme                99 574             129 585
    Produit du plan de garantie reporté          21 561              21 712
    Passif lié aux actions rachetables              383                 285
    Passif d'impôts futurs                        8 818               8 468
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif                             130 336             160 050
    -------------------------------------------------------------------------

    Capitaux propres
    Actions ordinaires                           16 680              16 493
    Bénéfices non répartis                      341 910             338 960
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                             (3 059)             (2 095)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des capitaux propres                  355 531             353 358
    -------------------------------------------------------------------------
                                                485 867             513 408
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Leon's Furniture Limited - Meubles Léon Limitée

    ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS ET DES BENEFICES NON REPARTIS
    (NON VERIFIE)

    Période terminée le 31 mars
    (en milliers de dollars)                               Trimestre
                                                   2009                2008

    Chiffre d'affaires                          152 525             154 577
    Coût des produits vendus                     92 442              91 952
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge bénéficiaire brute                     60 083              62 625
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais (produits) d'exploitation
    Salaires et commissions                      24 244              25 170
    Publicité                                     9 153               8 341
    Loyers et taxes foncières                     2 844               2 977
    Amortissement                                 3 946               3 762
    Régime d'intéressement des employés             837                 823
    Autres frais d'exploitation                  10 324              11 050
    Intérêts créditeurs                            (852)             (1 279)
    Autres produits                              (2 983)             (3 547)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 47 513              47 297
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     gain sur la vente d'une immobilisation et
     impôts sur les bénéfices                    12 570              15 328
    Gain sur la vente d'une immobilisation            -               1 385
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices      12 570              16 713
    Charge d'impôts                               3 999               5 645
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net pour la période                  8 571              11 068
    Bénéfices non répartis
     au début de la période                     338 960             307 068
    Dividendes déclarés                          (4 953)             (4 957)
    Excédent du coût des
     rachats d'actions sur la
     valeur comptable de ces actions               (668)             (1 972)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
     à la fin de la période                     341 910             311 207
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation (en milliers)
      De base                                    70 729              70 696
      Dilué                                      71 871              72 219
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action
      De base                                      0,12 $              0,16 $
      Dilué                                        0,12 $              0,15 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes déclarés par
     action ordinaire                              0,07 $              0,07 $
     action convertible,
      sans droit de vote                              -                   -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Leon's Furniture Limited - Meubles Léon Limitée

    ETAT CONSOLIDE DU RESULTAT ETENDU
    (NON VERIFIE)

    Période terminée le 31 mars
    (en milliers de dollars)
                                                                      Après
                                                          Incidence  impôts
                                                   2009    fiscale     2009

    Bénéfice net pour la période                  8 571         -     8 571
    Autres éléments du résultat étendu,
     après impôts
      Pertes non réalisées sur les
       actifs financiers disponibles à la vente
       au cours de la période                    (1 130)     (191)     (939)
      Ajustement de reclassement pour les
       gains et pertes nets inclus dans le
       bénéfice net                                 (31)       (6)      (25)
      Variation des pertes non réalisées sur les
       actifs financiers disponibles à la vente  (1 161)     (197)     (964)
                                                -----------------------------
    Résultat étendu pour la période               7 410      (197)    7 607
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------



                                                                      Après
                                                          Incidence  impôts
                                                   2008    fiscale     2008

    Bénéfice net pour la période                 11 068         -    11 068
    Autres éléments du résultat étendu,
     après impôts
      Gains non réalisés sur les
       actifs financiers disponibles à la vente
       au cours de la période                       775       132       643
      Ajustement de reclassement pour les
       gains et pertes nets inclus dans le
       bénéfice net                                (625)     (106)     (519)
      Variation des gains non réalisés sur les
       actifs financiers disponibles à la vente
       au cours de la période                       150        26       124
                                                -----------------------------
    Résultat étendu pour la période              11 218        26    11 192
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------



    Leon's Furniture Limited - Meubles Léon Limitée

    ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
    (NON VERIFIE)

    Période terminée le 31 mars
    (en milliers de dollars)                               Trimestre
                                                   2009                2008
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES D'EXPLOITATION
    Bénéfice net pour la période                  8 571              11 068
    Ajouter (déduire) les
     éléments ne nécessitant pas une
     sortie de fonds à court terme
      Amortissement des
       immobilisations corporelles                3 790               3 762
      Amortissement des
       immobilisations incorporelles                156                   -
      Amortissement du produit du
       plan de garantie reporté                  (3 978)             (3 489)
      (Gain) perte à la
       vente de titres négociables                   34                (568)
      Charge d'impôts futurs                        298                   1
      Gain à la vente
       d'immobilisations corporelles                 (1)             (1 387)
      Espèces reçues à la vente de garanties      4 036               3 692
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 12 906              13 079
    Variation nette des soldes hors caisse du
     fonds de roulement lié à l'exploitation    (16 072)            (12 611)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie d'exploitation            (3 166)                468
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
    Achat d'immobilisations corporelles          (1 903)             (1 606)
    Produit de la vente
     d'immobilisations corporelles                    2               2 425
    Achat de titres négociables                 (50 300)            (38 799)
    Produit de la vente de titres négociables    55 152              47 148
    Diminution des prêts pour
     l'achat d'actions par les employés             324                 640
    Acquisition d'Appliance Canada Ltd.          (1 540)            (16 206)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie d'investissement           1 735              (6 398)
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES DE FINANCEMENT
    Dividendes versés                            (4 952)             (5 279)
    Rachat d'actions ordinaires                    (707)             (1 992)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie de financement            (5 659)             (7 271)
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution) nette de la
     trésorerie et des équivalents
     au cours de la période                      (7 090)            (13 201)
    Trésorerie et équivalents,
     au début de la période                      39 483              25 699
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents,
     à la fin de la période                      32 393              12 498
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires
    (non vérifié)

    1.  Mode de présentation

    Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
    préparés par la direction conformément aux principes comptables
    généralement reconnus ("PCGR") du Canada. Ils ne comprennent pas toutes
    les données requises pour les états financiers annuels en vertu des
    principes comptables généralement reconnus du Canada et, par conséquent,
    ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent être
    lus en parallèle avec les états financiers consolidés annuels de la
    société. Sauf en ce qui a trait à l'adoption des normes comptables dont
    il est question à la note 2 (a) ci-dessous, les données financières
    intermédiaires ont été préparées à l'aide des mêmes conventions
    comptables décrites à la note 1 des états financiers consolidés de
    l'exercice terminé le 31 décembre 2008.

    2. CHANGEMENTS DE CONVENTIONS COMPTABLES

    (a) Normes comptables adoptées en 2009

    Chapitre 3064, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels"

    Le 1er janvier 2009, la société a adopté une nouvelle norme comptable de
    l'ICCA, le chapitre 3064, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
    incorporels". Le chapitre 3064 établit des normes pour la
    comptabilisation, l'évaluation, la présentation et la déclaration des
    écarts d'acquisition et des actifs incorporels. L'adoption du chapitre
    3064 de l'ICCA n'a eu aucune incidence sur les états financiers
    consolidés de la société.

    (b) Changements de conventions comptables en cours

    Normes internationales d'information financière ("IFRS")

    L'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada utilisés par les entreprises
    ayant une obligation publique de rendre des comptes seront remplacés par
    les Normes internationales d'information financière (IFRS) au cours d'une
    période de transition qui prendra fin en 2011. La société commencera à
    communiquer ses états financiers conformément aux IFRS le 1er janvier
    2011. Au cours de 2009, la société effectuera une évaluation analytique
    de tous les éléments des états financiers qui seront touchés par
    l'adoption des IFRS. Les éléments des états financiers de la société qui
    peuvent être ou qui seront les plus touchés par l'adoption des IFRS sont
    les immobilisations corporelles, les impôts sur les bénéfices, la
    rémunération à base d'actions, les regroupements d'entreprises et l'écart
    d'acquisition, bien que l'incidence des IFRS sur ces éléments n'ait pas
    été quantifiée au 31 mars 2009. La société prévoit terminer cette phase
    de son plan et mettre en oeuvre tous les changements rendus
nécessaires
    par le passage aux IFRS d'ici le 31 décembre 2009. La société n'a pas
    encore déterminé l'incidence de l'adoption des IFRS sur ses systèmes
    d'information, son contrôle interne à l'égard de l'information
    financière, ses contrôles et ses procédures de communication de
    l'information ou ses activités commerciales.

    Chapitre 1582, "Regroupements d'entreprises"


    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582, intitulé
    "Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 portant le
    même titre. Ce chapitre établit des normes pour la comptabilisation des
    regroupements d'entreprises et énonce que tous les actifs et les passifs
    d'une entreprise acquise doivent être comptabilisés à leur juste valeur à
    la date de l'acquisition. La norme précise également que les frais liés à
    l'acquisition seront passés en charges à mesure qu'ils sont engagés et
    que les charges de restructuration seront passées en charges au cours des
    périodes postérieures à la date d'acquisition. Ce nouveau chapitre
    s'appliquera aux états financiers des exercices ouverts à compter du 1er
    janvier 2011. La société évalue actuellement l'incidence future de cette
    nouvelle norme sur ses états financiers.

    Chapitre 1601, "Etats financiers consolidés"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1601, intitulé "Etats
    financiers consolidés", qui remplace les normes en vigueur actuellement.
    Ce chapitre, qui établit des normes pour la préparation des états
    financiers consolidés, s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er
    janvier 2011. La société évalue actuellement l'incidence future de cette
    nouvelle norme sur ses états financiers.

    3.  CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU

    Au 31 mars 2009, le cumul des autres éléments du résultat étendu
    comprenait la perte latente sur les titres négociables de 3 692 000 $ (3
    059 000 $ après impôts).

                                                   2009                2008

    Solde au début de la période                 (2 095)$               917 $
    Variation des
     gains (pertes) non réalisé(e)s sur les
     actifs financiers disponibles à la vente
     au cours de la période                        (964)                124

    Solde à la fin de la période                 (3 059)$             1 041 $

    4.  IMPOTS SUR LES BENEFICES

    La société a versé des paiements en espèces relatifs aux impôts sur les
    bénéfices totalisant 8 619 000 $ pour le trimestre terminé le 31 mars
    2009 (10 580 000 $ en 2008).

    5.  CAPITAL-ACTIONS

    Au cours du trimestre, 83 700 actions ordinaires ont été rachetées (171
    200 en 2008) sur le marché libre, conformément aux conditions générales
    d'offres publiques de rachat dans le cours normal des activités, à un
    coût net d'environ 707 000 $ (1 992 000 $ en 2008). Toutes les actions
    rachetées par la société en vertu de ses offres publiques de rachat dans
    le cours normal des activités ont été annulées. Le rachat des actions
    ordinaires a entraîné une réduction du capital-actions d'environ 39 000
    $ (20 000 $, en 2008). L'excédent du coût net sur la valeur comptable des
    actions, soit 668 000 $ (1 972 000 $, en 2008), a été inscrit à titre de
    réduction des bénéfices non répartis.

    Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2009, aucune action convertible
    sans droit de vote de série 1998 (15 349 en 2008) n'a été convertie,
    tandis que 31 471 actions de série 2002 (110 473 en 2008) ont été
    converties en actions ordinaires, pour une valeur déclarée d'environ 0 $
    et 226 000 $ (67 000 $ et 794 000 $ en 2008), respectivement.

    Après la clôture du trimestre, la société a émis à certains employés 1
    207 000 actions convertibles sans droit de vote de série 2009
    représentant une valeur totale de 10 683 050 $.

    6.  CLASSIFICATION ET JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS

    Au 31 mars 2009, la classification des instruments financiers de la
    société s'établit comme suit :

    31 mars 2009

                                                     Autres
                                                   éléments
                                                         du
                      Détenu à     Dispo-    Prêts   passif
                   des fins de   nible à        et   finan-    Valeur
                   transaction  la vente  créances     cier     comp-
    Actifs              (juste    (juste     (coût    (coût     table   Juste
     financiers        valeur)   valeur)    amorti)  amorti)   totale  valeur
    Trésorerie
     et équivalents     32 393         -         -         -   32 393  32 393
    Comptes
     débiteurs               -         -    17 967         -   17 967  17 967
    Titres
     négociables             -    75 676         -         -   75 676  75 676
    Titres
     négociables
     soumis à
     restrictions            -    18 070         -         -   18 070  18 070
    Impôts à
     recouvrer               -         -     6 397         -    6 397   6 397
    Autres créances          -         -       357         -      357     357
    Passifs
     financiers
    Comptes
     créditeurs et
     charges à payer         -         -         -    64 622   64 622  64 622
    Passif lié aux
     actions
     rachetables             -         -         -       383      383     383


    31 décembre 2008

                                                     Autres
                                                   éléments
                                                         du
                      Détenu à     Dispo-    Prêts   passif
                   des fins de   nible à        et   finan-    Valeur
                   transaction  la vente  créances     cier     comp-
    Actifs              (juste    (juste     (coût    (coût     table   Juste
     financiers        valeur)   valeur)    amorti)  amorti)   totale  valeur
    Trésorerie
     et équivalents     39 483         -         -         -   39 483  39 483
    Comptes
     débiteurs               -         -    30 291         -   30 291  30 291
    Titres
     négociables             -    83 194         -         -   83 194  83 194
    Titres
     négociables
     soumis à
     restrictions            -    16 598         -         -   16 598  16 598
    Impôts à
     recouvrer               -         -     2 037         -    2 037   2 037
    Autres créances          -         -       419         -      419     419

    Passifs
     financiers
    Comptes
     créditeurs et
     charges à payer         -         -         -    95 247   95 247  95 247
    Passif lié aux
     actions
     rachetables             -         -         -       285      285     285


    Gestion des risques

    La société est exposée à divers risques liés à ses instruments
    financiers. Ces risques sont principalement le risque de crédit, le
    risque d'illiquidité et le risque du marché. Les risques importants en ce
    qui a trait aux instruments financiers de la société sont les suivants :

       i)  Risque de crédit
           La société estime actuellement avoir un certain risque de crédit
           lié à ses comptes débiteurs, lesquels sont associés à sa division
           Appliance Canada. La plupart des marchandises vendues par la
           société sont payées en espèces, par carte de crédit ou par
           l'intermédiaire d'une société de financement indépendante. La
           société fait appel à deux fournisseurs de crédit indépendants afin
           d'offrir d'autres sources de financement à ses clients.

       ii) Risque d'illiquidité
           La société n'a aucune dette en cours et ne fait appel à aucune des
           facilités de crédit dont elle dispose pour financer ses activités
           ou pour financer ses dépenses en immobilisations engagées. Le
           portefeuille de titres négociables comprend principalement des
           obligations canadiennes et internationales présentant une
           exposition minimale à des sociétés de financement américaines
           touchées par la crise du crédit et des faillites d'entreprises. La
           société n'a pas immédiatement besoin de tirer des liquidités de
           son portefeuille de placements.

           Les besoins en fonds de roulement devraient augmenter. Nous
           passons actuellement en revue les modalités des ententes conclues
           avec nos fournisseurs, et lorsqu'il est possible d'augmenter
           l'escompte sur les achats, nous offrons d'acquérir les stocks
           fournis.

       iii) Risque de change
           La société est exposée au risque de change. Certaines marchandises
           sont payées en dollars américains. Le coût du change est compris
           dans le coût des stocks. La société ne croit pas être exposée à un
           risque de change important en ce qui a trait à ses comptes
           créditeurs en dollars américains.

       iv) Risque lié au prix du marché
           La société est exposée aux fluctuations des cours de ses titres
           négociables classés comme disponibles à la vente. Les variations
           de la juste valeur des titres négociables sont comptabilisées,
           après impôts, sous la rubrique du cumul des autres éléments du
           résultat étendu (note 3). Le risque est géré par une répartition
           prudente de l'actif dans des obligations et des actions.

    7.  GESTION DU CAPITAL

    La société définit son capital en tant que capital propre. Voici les
    objectifs de la société en matière de gestion du capital :

    -   disposer de liquidités suffisantes pour faire face à ses obligations
        financières et pour réaliser son plan d'exploitation et son plan
        stratégique;
    -   maintenir sa capacité financière et son accès aux capitaux pour
        soutenir l'expansion future des activités, tout en tenant compte de
        la situation actuelle et future du secteur, des risques et conditions
        liés au marché et à l'économie, et
    -   utiliser des sources de financement à court terme pour gérer ses
        besoins en fonds de roulement.
    





Renseignements :

Renseignements: Dominic Scarangella, tel: (416) 243-4073

Profil de l'entreprise

Meubles Léon Limitée

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