Meubles Léon Limitée - résultats du deuxième trimestre 2009



    TORONTO, le 12 août /CNW/ - Pour le trimestre clos le 30 juin 2009, le
chiffre d'affaires total de Léon s'est établi à 209 931 000 $, ce qui comprend
un chiffre d'affaires de 44 693 000 $ provenant des franchises (224 688 000 $,
dont 47 962 000 $ provenant des franchises, en 2008), soit un recul de 6,6 %.
Le bénéfice net s'est chiffré à 8 620 000 $, soit 0,12 $ par action ordinaire
(11 618 000 $, soit 0,16 $ par action ordinaire, en 2008), une baisse de 25 %
par action ordinaire.
    Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2009, le chiffre
d'affaires total de Léon a atteint 405 131 000 $, ce qui comprend le chiffre
d'affaires de 87 368 000 $ des franchises (421 129 000 $, dont 89 826 000 $
des franchises, en 2008), un recul de 3,8 %. Pour la même période, le bénéfice
net de la société s'est chiffré à 17 191 000 $, ou 0,24 $ par action ordinaire
(22 686 000 $, ou 0,32 $ par action ordinaire, en 2008), une baisse de 25 %
par action ordinaire. Pour 2008, les résultats tiennent compte d'un gain après
impôts de 1 135 000 $, ou 0,02 $ par action ordinaire, sur la vente d'un
terrain.
    Au deuxième trimestre de 2009, comme au premier trimestre de 2009, notre
chiffre d'affaires et nos profits ont reculé par rapport à l'exercice
précédent. Nous continuons de célébrer notre 100e anniversaire par une
campagne de marketing dynamique et en offrant une excellente valeur aux
consommateurs. Parallèlement, nous poursuivons la mise en place de mesures
pour contenir nos charges. Par conséquent, nous croyons être en excellente
position pour tirer parti des améliorations de la situation économique
générale. Au deuxième trimestre de 2009, nous avons terminé les importants
travaux de rénovation entrepris à notre magasin-entrepôt de Laval et procédé
avec succès à sa grande réouverture. Par ailleurs, en juillet 2009, nous avons
ouvert notre nouveau magasin-entrepôt de la rotonde au centre-ville de
Toronto, en Ontario, et à ce jour nous sommes satisfaits de ses résultats.
    Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,07 $
par action ordinaire, payable le 9 octobre 2009 aux actionnaires dûment
inscrits à la fermeture des marchés le 9 septembre 2009. Conformément à ce que
nous avions annoncé dans notre communiqué du 20 février 2007, à compter de
2006, les dividendes versés par Meubles Léon Limitée sont des "dividendes
admissibles" et, pour être plus précis, tous les dividendes futurs seront des
dividendes admissibles à moins d'indication contraire.
    Le conseil d'administration a également approuvé, sous réserve de
l'autorisation des organismes de réglementation, la poursuite de l'offre
publique de rachat dans le cours normal des activités, qui expire le 9
septembre 2009. Conformément à l'offre poursuivie, la société prévoit
procéder, au cours de la période de douze mois débutant le 10 septembre 2009,
au rachat d'une quantité de ses actions ordinaires ne dépassant pas 4,99 % de
ses actions ordinaires en circulation au 28 août 2009 ou 4,99 % de ses actions
ordinaires en circulation à la date à laquelle la Bourse de Toronto acceptera
l'avis d'intention d'effectuer une offre publique de rachat dans le cours
normal des activités, selon la moindre de ces éventualités.
    Depuis le 10 septembre 2008, date à laquelle l'actuelle offre de rachat
de Léon a débuté, la société a racheté 146 168 actions ordinaires au cours
moyen de 9,25 $ par action. Le conseil d'administration de la société est
d'avis que le rachat de ses actions ordinaires constitue une utilisation
appropriée des fonds de l'entreprise, étant donné son excellente position de
liquidité.

    
    BENEFICE PAR ACTION POUR CHAQUE TRIMESTRE
    -----------------------------------------
                                                                       CUMUL
                             31 MARS     30 JUIN  30 SEPT.   31 DEC.  ANNUEL
                            --------     -------  --------   -------  -------
    2009  -  De base          0,12 $      0,12 $                       0,24 $
          -  Dilué            0,12 $      0,12 $                       0,24 $
    2008  -  De base          0,16 $      0,16 $    0,25 $    0,33 $   0,90 $
          -  Dilué            0,15 $      0,16 $    0,24 $    0,32 $   0,87 $
    2007  -  De base          0,15 $      0,14 $    0,23 $    0,31 $   0,83 $
          -  Dilué            0,15 $      0,13 $    0,22 $    0,30 $   0,80 $

    LEON'S FURNITURE LIMITED - MEUBLES LEON LTEE

    Mark J. Leon
    Président du conseil


    RAPPORT DE GESTION

    Le 11 août 2009
    

    Le rapport de gestion devrait être lu en parallèle avec les états
financiers intermédiaires consolidés non vérifiés de la société pour le
semestre clos le 30 juin 2009, le rapport de gestion pour l'exercice clos le
31 décembre 2008, les états financiers consolidés vérifiés pour l'exercice
clos le 31 décembre 2008 et la notice annuelle de la société datée du 14 mars
2009.

    Pratiques de régie interne relatives aux états financiers

    Les états financiers de Meubles Léon Limitée ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, et les
montants qui y sont indiqués sont exprimés en dollars canadiens.
    Ce rapport de gestion a pour but de fournir aux lecteurs l'information
que la direction estime nécessaire pour comprendre les résultats actuels de
Meubles Léon Limitée et pour évaluer les perspectives d'avenir de la société.
Par conséquent, certaines sections de ce rapport renferment des énoncés
prospectifs qui sont fondés sur les attentes et les plans actuels. Ces énoncés
prospectifs sont soumis à des risques et à des incertitudes pouvant avoir
d'importantes répercussions sur les perspectives d'avenir. Les lecteurs sont
priés de prendre note que les événements et résultats réels varieront.
    Le comité de vérification du conseil d'administration de Meubles Léon
Limitée a examiné le rapport de gestion ainsi que les états financiers et a
recommandé au conseil d'administration de les approuver. Après en avoir pris
connaissance, tous les membres du conseil ont approuvé les états financiers de
même que le rapport de gestion.

    Présentation

    La société Meubles Léon Limitée exerce ses activités dans le secteur de
la vente de meubles au détail depuis 100 ans. Elle exploite 36 magasins
d'entreprise et 28 magasins franchisés partout au Canada, sauf en
Colombie-Britannique. Les principales gammes de produits qu'elle vend au
détail incluent des meubles, des appareils électroménagers et des appareils
électroniques.

    Produits et charges

    Pour le trimestre terminé le 30 juin 2009, le chiffre d'affaires total de
Léon a été de 209 931 000 $, ce qui comprend le chiffre d'affaires de 44 693
000 $ provenant des franchises (224 688 000 $, dont 47 962 000 $ des
franchises, en 2008), une diminution de 6,6 %.
    Le chiffre d'affaires des magasins d'entreprise de Léon s'est établi à
165 238 000 $ au deuxième trimestre de 2009, en baisse de 11 488 000 $, ou 6,5
%, par rapport au deuxième trimestre de 2008. La baisse du chiffre d'affaires
au deuxième trimestre comparativement au dernier exercice s'explique par la
crise économique générale qui a commencé en 2008 et s'est accélérée en 2009.
Afin de contrer le déclin de la confiance des consommateurs, nous avons mené
une campagne de marketing très dynamique qui coincide avec le 100e
anniversaire de la société. Bien que le chiffre d'affaires des magasins
d'entreprise comparables ait diminué de 6,5 % par rapport à l'exercice
précédent, en nous fondant sur une analyse de la concurrence sur le marché,
nous croyons avoir accru notre part de marché.
    Le chiffre d'affaires des magasins franchisés de Léon s'est établi à 44
693 000 $ au deuxième trimestre de 2009, en baisse de 3 269 000 $, ou 6,8 %,
par rapport au deuxième trimestre de 2008. Le recul du chiffre d'affaires des
magasins franchisés est similaire à celui des magasins d'entreprise. Le
ralentissement économique s'est fait sentir dans toutes les régions du pays.
    Au deuxième trimestre de 2009, notre marge brute s'est située à 38,06 %,
un recul de 1,35 % par rapport au deuxième trimestre de 2008. Le recul de la
marge brute est principalement attribuable à la hausse des coûts des meubles
importés qui n'a pas été entièrement répercutée sur les consommateurs. En
outre, face au ralentissement des ventes de détail, nous avons offert de
meilleurs prix promotionnels afin d'inciter les consommateurs à venir dans nos
magasins.
    Les frais d'exploitation nets se sont chiffrés à 50 264 000 $, en baisse
de 2 047 000 $, ou 3,9 %, au deuxième trimestre de 2009, par rapport au
deuxième trimestre de 2008. Les charges salariales et les frais de commission
ont reculé de 8,3 % au trimestre à l'étude par rapport au dernier exercice. Ce
recul est principalement le résultat d'un projet concerté de réduction des
charges salariales que nous avons mis en oeuvre puisque nous avions prévu un
ralentissement des ventes en 2009. Comme nous l'avons déclaré précédemment, la
société a mis sur pied une dynamique campagne de marketing pour souligner son
100e anniversaire. Il en a résulté que les dépenses publicitaires ont augmenté
de 1 039 000 $, ou 13 %, pour le deuxième trimestre par rapport à l'exercice
précédent. Pour la plupart, tous les autres coûts d'exploitation calculés en
pourcentage du chiffre d'affaires ont baissé par rapport au deuxième trimestre
du précédent exercice, car nous continuons de chercher des moyens de réduire
nos charges d'exploitation en raison du ralentissement économique.
    En raison des éléments susmentionnés, le bénéfice net s'est établi à 8
620 000 $ ou 0,12 $ par action ordinaire, pour le deuxième trimestre de 2009
(11 618 000 $ ou 0,16 $ par action ordinaire, en 2008), ce qui représente une
baisse de 25 % par action ordinaire.
    Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2009, le chiffre
d'affaires total de Léon a atteint 405 131 000 $, ce qui comprend le chiffre
d'affaires de 87 368 000 $ des franchises (421 129 000 $, dont 89 826 000 $
des franchises, en 2008), en baisse de 3,8 %. Pour la même période, le
bénéfice net de la société s'est chiffré à 17 191 000 $, ou 0,24 $ par action
ordinaire (22 686 000 $, ou 0,32 $ par action ordinaire, en 2008), un recul de
25 % par action ordinaire. Les chiffres du premier trimestre 2008 tenaient
compte d'un gain après impôts de 1 135 000 $, ou 0,02 $ par action ordinaire,
sur la vente d'un terrain.

    
    Information financière annuelle
    (en milliers de dollars, sauf le
     bénéfice par action et les
     dividendes)                            2008        2007        2006

    Chiffre d'affaires net des
     magasins d'entreprise                  740 376     637 456     591 286
    Chiffre d'affaires des
     magasins franchisés                    209 848     195 925     177 167

    Chiffre d'affaires total de Léon        950 224     833 381     768 453

    Bénéfice net                             63 390      58 494      53 602
    Bénéfice par action
      De base                                  0,90 $      0,83 $      0,76 $
      Dilué                                    0,87 $      0,80 $      0,73 $

    Total de l'actif                        513 408     475 226     439 639

    Dividendes déclarés sur les
     actions ordinaires                        0,38 $    0,2725 $     0,375 $
    Dividendes déclarés sur les
     actions convertibles
      sans droit de vote                       0,14 $      0,14 $     0,125 $

    Liquidités et ressources financières
     (en milliers de dollars, sauf les
      dividendes par action)

    Soldes au :                         30 juin     31 déc.     30 juin
                                           2009        2008        2008
                                         ----------  ----------  ----------

    Trésorerie, équivalents de
     trésorerie et titres négociables
     (y compris titres négociables
      soumis à restrictions)                130 172     139 275     125 550
    Comptes débiteurs                        16 933      30 291      22 736
    Stocks                                   96 473      92 904      81 313
    Total de l'actif                        502 517     513 408     475 886
    Fonds de roulement                      142 889     135 192     113 816

                                          Trimestre   Trimestre   Trimestre
                                          à l'étude   précédent   précédent
    Pour le trimestre terminé le            30 juin     31 mars     31 déc.
                                               2009        2009        2008
                                         ----------  ----------  ----------
    Flux de trésorerie d'exploitation        13 961      (3 166)     16 359
    Achat d'immobilisations corporelles       5 180       1 903       7 161
    Rachat de capital-actions                   384         707           -
    Dividendes versés                         4 953       4 952       4 943
    Dividendes versés par action               0,07 $      0,07 $      0,07 $
    

    La trésorerie et les titres négociables (y compris les titres négociables
soumis à restrictions) ont augmenté de 4 033 000 $ ce trimestre,
principalement en raison de la réduction de l'investissement dans les soldes
du fonds de roulement.
    Les titres négociables se composent principalement d'obligations dont les
échéances ne dépassent pas huit ans et dont les taux d'intérêt varient entre
0,249 % et 7,6 %. Leur valeur est celle du marché.
    Dans le cadre de la convention de réassurance avec une filiale, la
société a donné en garantie des éléments d'actif qui font partie de son
portefeuille de placements. Ces éléments d'actifs gagés sont au profit de
l'assureur de première ligne. Les éléments d'actif sont détenus en fiducie
dans une institution financière et totalisent 16 989 000 $.
    Les stocks ont augmenté de 8 735 000 $ par rapport au premier trimestre
de 2009. Cette hausse s'explique par la baisse des ventes et par les stocks en
place à notre nouveau magasin du centre-ville de Toronto qui a ouvert ses
portes en juillet 2009.
    Les travaux de rénovation en cours dans nos magasins de Barrie et de
Whitby, en Ontario, devraient être achevés cet automne. Nous avons terminé les
importants travaux de rénovation de notre magasin-entrepôt de Laval, au
Québec, et procédé avec succès à sa grande réouverture au deuxième trimestre
de 2009. Nous avons également terminé la construction de la rotonde, notre
nouveau magasin-entrepôt du centre-ville de Toronto dont l'ouverture
officielle a eu lieu en juillet 2009. Nous sommes satisfaits des premiers
résultats du dernier-né de nos magasins. Nous prévoyons que tous les projets
de nouveaux magasins et de rénovation seront financés à même nos liquidités
existantes.

    Actions ordinaires

    Au 30 juin 2009, la société comptait 70 692 758 actions ordinaires émises
et en circulation. Au cours du deuxième trimestre 2009, aucune (23 450 en
2008) action convertible, sans droit de vote, de série 1998 n'a été convertie,
tandis que 39 316 (97 930 en 2008) actions convertibles, sans droit de vote,
de série 2002, ont été converties en actions ordinaires. La société a racheté
39 468 (22 800 en 2008) de ses actions ordinaires sur le marché libre au coût
moyen de 9,70 $, conformément aux conditions générales d'offres publiques de
rachat dans le cours normal des activités. Toutes les actions rachetées par la
société ont été annulées.
    Pour le semestre clos le 30 juin 2009, la société a racheté 123 168
actions ordinaires au prix moyen de 8,82 $, aucune (38 799 en 2008) action
convertible sans droit de vote de série 1998 n'a été convertie, tandis que 70
787 (208 403 en 2008) actions convertibles sans droit de vote de série 2002
ont été converties en actions ordinaires.

    
    Engagements
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars)           Paiements exigibles par période
                               ----------------------------------------------
     Obligations                      Moins de       2-3       4-5     Après
      contractuelles           Total      1 an       ans       ans     5 ans
    -------------------------------------------------------------------------
    Contrats de
     location-exploitation(1) 25 948     1 254     6 301     6 036    12 357
    -------------------------------------------------------------------------
    Obligations d'achat(2)       392       392         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     obligations
     contractuelles           26 340     1 646     6 301     6 036    12 357
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La société a, aux termes de contrats de location-exploitation pour
        divers terrains et immeubles partout au Canada, des engagements en
        vertu desquels elle devra verser des paiements annuels minimaux dans
        l'avenir.
    (2) Coût estimatif pour terminer les travaux de construction en cours à
        deux emplacements au Canada.

    De plus, la société a les engagements suivants liés aux actions
rachetables :
                                                     Au                  Au
    (en milliers de dollars)               30 juin 2009    31 décembre 2008

    Autorisées

    2 284 000 actions convertibles,
     sans droit de vote, série 2002
    806 000 actions convertibles,
     sans droit de vote, série 2005
    1 222 000 actions convertibles,
     sans droit de vote, série 2009

    Emises

    1 097 358 actions, série 2002
     (1 168 145 en 2008)                          7 887 $             8 396 $
    689 513 actions, série 2005
     (689 513 en 2008)                            6 511               6 511
    1 207 000 actions, série 2009
     (0 en 2008)                                 10 683                   -
    Moins les prêts consentis à des
     employés pour l'achat d'actions            (24 698)            (14 622)
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif lié aux actions rachetables              383                 285
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    En vertu de son régime d'achat d'actions par la direction, la société a
consenti des prêts sans intérêt à certains de ses employés en 2002, en 2005 et
en 2009, pour leur permettre d'acquérir des actions convertibles sans droit de
vote de série 2002, des actions de série 2005 et des actions de série 2009,
respectivement, de la société. Ces prêts sont remboursables en portant tout
dividende sur ces actions en diminution des prêts, tout solde devant être
remboursé à la date de conversion des actions en actions ordinaires. Chaque
action des séries 2002, 2005 et 2009 émise et entièrement payée peut être
convertie en une action ordinaire à tout moment après la date du cinquième
anniversaire de l'émission de ces actions et avant le dixième anniversaire de
ladite émission. Chaque action de série 2002 peut être rachetée au gré du
détenteur ou par la société à tout moment après la date du cinquième
anniversaire de l'émission de ces actions, mais elle doit l'être avant le
dixième anniversaire de ladite émission. Les actions de série 2005 et 2009
sont rachetables au gré du détenteur pendant une période d'un jour ouvrable
suivant leur date d'émission. La société peut décider de racheter les actions
de série 2005 et 2009 à tout moment après la date du cinquième anniversaire de
l'émission de ces actions, mais elle doit les racheter avant le dixième
anniversaire de ladite émission. Le prix de rachat équivaut au prix d'émission
initial des actions, rajusté en fonction des fractionnements d'actions
survenus ultérieurement, plus les dividendes accumulés et impayés. Les prix
unitaires sont de 7,19 $ pour les actions de série 2002, de 9,44 $ pour les
actions de série 2005 et de 8,85 $ pour les actions de série 2009. Les
dividendes versés aux détenteurs des actions des séries 2002 et 2005, lesquels
représentent environ 261 000 $ (329 000 $ en 2008), ont servi à réduire les
prêts aux actionnaires respectifs.
    Au cours du deuxième trimestre de 2009, aucune action convertible sans
droit de vote de série 1998 n'a été convertie, soit 0 $ de valeur déclarée (23
450 en 2008, pour une valeur déclarée de 103 000 $). Au cours du semestre,
aucune action convertible sans droit de vote de série 1998 n'a été convertie
en action ordinaire, soit 0 $ de valeur déclarée (38 799 en 2008, pour une
valeur déclarée de 170 000 $).
    Au cours du deuxième trimestre 2009, 39 316 actions convertibles, sans
droit de vote, de série 2002, ont été converties en actions ordinaires pour
une valeur déclarée de 283 000 $ (97 930 en 2008, pour une valeur déclarée de
704 000 $). Au cours du semestre, 70 787 actions convertibles sans droit de
vote de série 2002 ont été converties en actions ordinaires pour une valeur
déclarée de 509 000 $ (208 403 en 2008, pour une valeur déclarée de 1 498 000
$). Au cours du trimestre terminé le 30 juin 2009, la société n'a annulé
aucune action de série (38 454 en 2008 pour un montant de 363 000 $ pour les
actions de série 2005).
    Au cours du deuxième trimestre de 2009, la société a émis 1 207 000
actions de série 2009 générant un produit de 10 683 000 $. En outre, la
société a consenti des prêts sans intérêt pour un montant de 10 683 000 $ à
certains de ses employés pour leur permettre d'acquérir ces actions.

    
    Résultats trimestriels (2009, 2008, 2007)

    Etat des résultats trimestriels
    (en milliers de dollars, sauf le bénéfice par action)
    -------------------------------------------------------------------------
                                  Trimestre terminé le  Trimestre terminé le
                                            30 juin             31 mars
    -------------------------------------------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins d'entreprise            165 238   176 726   152 525   154 577 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins franchisés               44 693    47 962    42 675    41 864
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires total
     de Léon                          209 931   224 688   195 200   196 441
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action              0,12 $    0,16 $    0,12 $    0,16 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action dilu             0,12 $    0,16 $    0,12 $    0,15 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                  Trimestre terminé le  Trimestre terminé le
                                        31 décembre          30 septembre
    -------------------------------------------------------------------------
                                         2008      2007      2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins d'entreprise            206 088   185 922   202 985   165 791
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires des
     magasins franchisés               63 803    60 931    56 219    50 434
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires total
     de Léon                          269 891   246 853   259 204   216 225
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action              0,33 $    0,31 $    0,25 $    0,23 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action dilué            0,32 $    0,30 $    0,24 $    0,22 $
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Conventions et estimations comptables critiques

    Nos principales conventions comptables sont décrites à la note 1 des
états financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008.
Certaines de ces conventions nécessitent des estimations comptables critiques
parce qu'elles nous obligent à formuler des opinions particulièrement
subjectives ou complexes au sujet de questions qui sont par nature incertaines
et parce qu'il est probable que des montants considérablement différents
seraient présentés dans des conditions différentes ou selon des hypothèses ou
des estimations différentes.

    Constatation des produits

    Les ventes sont constatées à titre de produits à des fins comptables,
soit au moment où le client prend livraison de la marchandise, soit au moment
où la marchandise est livrée au domicile du client.
    La société offre à ses clients la possibilité de financer leurs achats
par l'intermédiaire de diverses sociétés de financement indépendantes. Dans
les cas où un client choisit de bénéficier de modalités de paiement différé,
le coût du financement de ces ventes est déduit du chiffre d'affaires. Les
coûts de financement déduits du chiffre d'affaires depuis le début de
l'exercice 2009 ont augmenté par rapport à la période correspondante de 2008.
L'augmentation de ces coûts résulte de la prolongation des promotions en 2009
pour coincider avec le 100e anniversaire de la société.

    Stocks

    Au premier trimestre de 2008, la société a appliqué les directives du
chapitre 3031, "Stocks" ("chapitre 3031"), qui a remplacé le chapitre 3030
portant le même titre. Le chapitre 3031 indique que les stocks doivent être
évalués au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette, tout en
donnant des directives sur l'établissement du coût. La société évalue ses
stocks au moindre du coût, selon la méthode du premier entré, premier sorti,
et de la valeur de réalisation nette.
    La société estime la valeur de réalisation nette comme étant le prix
auquel elle prévoit vendre les stocks en tenant compte des fluctuations des
prix de détail liées aux conditions existantes du marché. Le cas échéant, la
société déprécie les stocks jusqu'à leur valeur de réalisation nette
lorsqu'elle estime ne pas pouvoir en récupérer le coût du fait de leur
obsolescence, de leur détérioration ou de la diminution de leur prix de vente.
    Les réserves pour les éléments de stock peu vendus ou endommagés sont
déduites de notre évaluation des stocks. La réserve pour les éléments de stock
peu vendus est fondée sur de nombreuses années d'expérience de la vente au
détail. La réserve est calculée à partir de l'analyse de tout élément en stock
depuis plus d'un an. Les éléments de stock endommagés sont codés comme tels et
conservés dans des lieux précis. Le montant de la réserve pour les produits
endommagés est déterminé en fonction de chaque catégorie de produits.
    Le montant des stocks de la société englobe une catégorie, soit les biens
achetés et détenus pour la revente dans le cours normal des activités. Les
montants des stocks passés en charges pour les périodes de trois mois et de
six mois terminées le 30 juin 2009, qui se sont élevés à 100 009 000 $ et 190
160 000 $ (106 663 000 $ et 196 601 000 $ en 2008), sont présentés sous le
poste "coût des produits vendus" des états des résultats consolidés. Une
charge de dépréciation des stocks de 216 000 $ (96 000 $ en 2008) a été
comptabilisée pour la période terminée le 30 juin 2009. La provision pour
démarquage des stocks a totalisé 3 419 000 $ (3 841 000 $ en 2008) au 30 juin
2009. Il n'y a eu aucune contrepassation d'une quelconque dépréciation pour le
trimestre terminé le 30 juin 2009. De plus, aucun élément de stock de la
société n'a été donné en garantie pour quelque passif que ce soit de la
société.

    Produits de garantie

    Les produits de garantie sont reportés et inscrits au bénéfice selon la
méthode de calcul linéaire sur la durée de la garantie. Les produits de
garantie compris dans le chiffre d'affaires depuis le début de l'exercice 2009
s'élèvent à 8 008 000 $, comparativement à 7 017 000 $ en 2008. Les charges de
garantie déduites au chapitre du coût des biens vendus se chiffrent à 2 870
000 $ depuis le début de l'exercice 2009, par rapport à 2 530 000 $ en 2008.
Le coût des réparations couvertes par la garantie, en particulier pour les
produits électroniques, continue d'augmenter, mais nous prévoyons qu'il se
stabilisera dans un avenir très proche.

    Redevances de franchises

    Les franchisés de Meubles Léon exploitent leurs magasins à titre de
propriétaires indépendants. La société facture aux franchisés des redevances
fondées principalement sur un pourcentage de leur chiffre d'affaires brut. Ces
produits de redevances, que la société comptabilise selon la méthode de la
comptabilité d'exercice sous le poste "Autres produits", sont en baisse de 5,5
% en cumul annuel pour 2009 comparativement à la période correspondante de
2008, ce qui est conforme à la baisse du chiffre d'affaires des franchisés
pour la période de six mois terminée le 30 juin 2009.

    Rabais sur volume

    La société reçoit des rabais de fournisseurs pour certains produits en
fonction du volume des achats sur une période donnée. Ces rabais sont déduits
de la valeur d'inventaire des biens reçus et comptabilisés à titre de
réduction du coût des biens vendus au moment de la vente.

    
    Changements de conventions comptables

    Normes comptables adoptées en 2009

    Chapitre 3064, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels"
    

    Le 1er janvier 2009, la société a adopté une nouvelle norme comptable de
l'ICCA, le chapitre 3064, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
incorporels". Le chapitre 3064 établit des normes pour la comptabilisation,
l'évaluation, la présentation et la déclaration des écarts d'acquisition et
des actifs incorporels. L'adoption du chapitre 3064 de l'ICCA n'a eu aucune
incidence sur les états financiers consolidés de la société.

    Risque de crédit et juste valeur des actifs financiers et des passifs   
financiers

    En janvier 2009, l'ICCA a publié l'abrégé 173 du Comité sur les problèmes
nouveaux ("CPN-173"), intitulé "Risque de crédit et juste valeur des actifs
financiers et des passifs financiers", qui s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels pour les exercices se terminant en janvier 2009 ou
après. Le CPN-173 fournit de l'information additionnelle sur la détermination
de la juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers en vertu du
chapitre 3855 du Manuel, "Instruments financiers - Comptabilisation et
évaluation". Il indique que le propre risque de crédit d'une entité et le
risque de crédit de sa contrepartie devraient être pris en compte dans la
détermination de la juste valeur des actifs financiers et des passifs
financiers, incluant les instruments dérivés. L'adoption de cette norme n'a
pas eu d'incidence sur les résultats d'exploitation ou sur la situation
financière de la société.

    
    Changements de conventions comptables en cours

    Normes internationales d'information financière ("IFRS")
    

    En mars 2009, le Conseil des normes comptables ("CNC") a publié son
exposé-sondage "Adoption des IFRS au Canada II", lequel reconfirmait que les
entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes sont tenues
d'adopter les IFRS pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011.
Par conséquent, la société devra adopter les IFRS dès le 1er janvier 2011,
incluant les périodes intermédiaires de l'exercice 2011. Elle devra fournir
des données intermédiaires et annuelles comparatives pour l'exercice se
terminant le 31 décembre 2010.
    Afin de respecter ces exigences, la société a lancé une initiative
interne de gestion du processus de conversion et elle évalue actuellement
l'effet potentiel de la conversion aux IFRS sur ses états financiers. Pour
l'instant, il est impossible de déterminer ou d'estimer de manière raisonnable
quelles seront les répercussions sur la situation financière et les résultats
d'exploitation futurs de la société. La société s'attend à ce que le passage
aux IFRS ait des effets sur sa comptabilité, ses rapports financiers, sur le
contrôle interne de l'information financière, les systèmes d'information et
les processus administratifs.
    La société élabore une structure formelle de gouvernance de projet qui
comprendra un comité directeur chargé de guider notre projet de conversion aux
IFRS. Pendant le trimestre, la société a également achevé une évaluation
diagnostique des conséquences comprenant un examen poussé des principales
différences entre les actuels PCGR du Canada et les IFRS, ainsi que
l'instauration de directives d'application. Conformément à ces directives, la
société a divisé son plan de convergence en deux étapes comme suit :

    
    Etape 1 : Analyse détaillée des effets et préparation (actuellement en
    cours)
    Etape 2: Mise en oeuvre
    

    Les effets des divergences entre les PCGR du Canada et les IFRS relevés
pendant l'évaluation n'ont pas été quantifiés. La société continuera d'évaluer
l'incidence du passage aux IFRS et d'étudier tous les projets proposés et en
cours du Conseil des normes comptables internationales pour déterminer les
conséquences sur la société. Par ailleurs, la société continuera d'investir
dans la formation et les ressources pendant la période de transition pour
faciliter la conversion dans les délais prescrits.

    Chapitre 1582, "Regroupements d'entreprises"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582, intitulé
"Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 portant le même
titre. Ce chapitre établit des normes pour la comptabilisation des
regroupements d'entreprises et énonce que tous les actifs et les passifs d'une
entreprise acquise doivent être comptabilisés à leur juste valeur à la date de
l'acquisition. La norme précise également que les frais connexes à
l'acquisition seront portés en charges à mesure qu'ils sont engagés et que les
charges de restructuration seront portées en charges au cours des périodes
postérieures à la date d'acquisition. Ce nouveau chapitre s'appliquera aux
états financiers des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La
société évalue actuellement l'incidence future de cette nouvelle norme sur ses
états financiers.

    Chapitre 1601, "Etats financiers consolidés"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1601, intitulé "Etats
financiers consolidés", qui remplace les normes en vigueur actuellement. Ce
chapitre, qui établit des normes pour la préparation des états financiers
consolidés, s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La
société évalue actuellement l'incidence future de cette nouvelle norme sur ses
états financiers.

    Contrôles de communication de l'information et contrôle interne à l'égard
de l'information financière

    Après avoir évalué les contrôles et procédures de communication de
l'information, le chef de la direction et le directeur des finances ont conclu
que les contrôles et procédures de communication de l'information de la
société étaient efficaces en date du 30 juin 2009.
    Il n'y a eu, au cours du trimestre terminé le 30 juin 2009, aucun
changement dans le contrôle interne de la société à l'égard de l'information
financière ayant eu, ou risquant raisonnablement d'avoir, une incidence
importante sur son contrôle interne à l'égard de l'information financière.

    Perspectives

    Selon la même tendance qui a commencé à se dessiner dans la dernière
partie de 2008, nous avons observé un recul du chiffre d'affaires des magasins
comparables par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. A
l'heure actuelle, aucun indice ne nous permet d'envisager avec certitude une
reprise de l'activité économique. Cependant, l'ouverture de notre nouveau
magasin de la rotonde au troisième trimestre 2009 devrait contribuer à
l'amélioration du chiffre d'affaires pour le reste de l'exercice. La poursuite
de la dynamique campagne de marketing que nous menons parallèlement aux
célébrations du 100e anniversaire de notre entreprise devrait aussi avoir un
effet positif. Cependant, même avec de telles mesures en place, il sera très
difficile d'accroître notre chiffre d'affaires et nos profits pour le reste de
l'exercice en cours. Malgré ces quelques sujets de préoccupation, notre
excellente situation financière jumelée à l'expérience que nous avons acquise
par le passé pour ce qui est de surmonter des périodes de ralentissement
économique nous permet d'envisager l'avenir avec un optimisme prudent.

    Pratiques de régie interne relatives aux états financiers

    Les états financiers de Meubles Léon Limitée ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada.
    Le comité de vérification du conseil d'administration de Meubles Léon
Limitée a examiné le rapport de gestion ainsi que les états financiers et a
recommandé au conseil d'administration de les approuver. Après en avoir pris
connaissance, tous les membres du conseil ont approuvé les états financiers de
même que le rapport de gestion.

    Enoncés prospectifs

    Le présent rapport de gestion, en particulier la rubrique "Perspectives",
renferme des énoncés prospectifs, qui ne sont pas des faits de nature
rétrospective; ces énoncés sont fondés sur certaines hypothèses et reflètent
les attentes actuelles de Meubles Léon Limitée. Ils sont soumis à de nombreux
risques et incertitudes pouvant entraîner un écart considérable entre les
résultats réels et les prévisions actuelles. Parmi les facteurs qui pourraient
causer un tel écart, mentionnons un nouveau ralentissement de l'économie
canadienne, une détérioration de la confiance des consommateurs et une
dépendance à l'égard de produits provenant de fournisseurs indépendants.
Compte tenu de ces risques et incertitudes, les investisseurs ne devraient pas
 se fier indûment aux énoncés prospectifs pour prédire les résultats réels.

    
                             Meubles Léon Limitée
                             C.P. 1100, Station B
                               Weston (Ontario)
                                   M9L 2R8
            Téléphone : 416-243-4073   Télécopieur : 416-243-7890

    AVIS DE NON-VERIFICATION DES ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES PAR UN
VERIFICATEUR

    En vertu de la Norme canadienne 51-102, section 4, paragraphe 4.3(3)(a),
les états financiers intermédiaires qui n'ont pas fait l'objet d'une
vérification doivent être accompagnés d'un avis indiquant que les états
financiers n'ont pas été vérifiés par un vérificateur.
    Les états financiers intermédiaires non vérifiés ci-joints ont été
préparés par la direction de la société et n'engagent qu'elle.
    Aucun vérificateur n'a vérifié ces états financiers.

    ---------------------------             --------------------------------
    Terrence T. Leon                        Dominic Scarangella
    Président et chef                       Vice-président et directeur
    de la direction                         des finances

    En date du 11 août 2009.

    Leon's Furniture Limited-Meubles Léon Limitée
    Constituée en personne morale en vertu des lois de l'Ontario


                              BILANS CONSOLIDES
                               (NON VERIFIES)
                                                           Au            Au
                                                      30 juin   31 décembre
         (en milliers de dollars)                        2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIF
    A court terme
    Trésorerie et équivalents                          31 600        39 483 $
    Titres négociables                                 81 583        83 194
    Titres négociables soumis à restrictions           16 989        16 598
    Comptes débiteurs                                  16 933        30 291
    Impôts sur les bénéfices à recouvrer               10 450         2 037
    Stocks                                             96 473        92 904
    Actif d'impôts futurs                                 430           270
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif à court terme                    254 458       264 777
    Charges payées d'avance                             1 580         1 490
    Ecart d'acquisition                                11 282        11 282
    Immobilisations incorporelles                       4 563         4 875
    Autres débiteurs                                      334           419
    Actif d'impôts futurs                              11 003        10 752
    Immobilisations corporelles, montant net          219 297       219 813
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      502 517       513 408
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
    A court terme
    Comptes créditeurs et charges à payer              73 236        95 247
    Dépôts des clients                                 17 750        14 119
    Dividendes à payer                                  4 949         4 952
    Produit du plan de garantie reporté                15 634        15 267
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif à court terme                     111 569       129 585
    Produit du plan de garantie reporté                21 253        21 712
    Passif lié aux actions rachetables                    383           285
    Passif d'impôts futurs                              9 195         8 468
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif                                   142 400       160 050
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres
    Actions ordinaires                                 16 944        16 493
    Bénéfices non répartis                            345 216       338 960
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                                   (2 043)       (2 095)
     ------------------------------------------------------------------------
     Total des capitaux propres                       360 117       353 358
     ------------------------------------------------------------------------
                                                      502 517       513 408
     ------------------------------------------------------------------------
     ------------------------------------------------------------------------



    Leon's Furniture Limited-Meubles Leon Ltee

                       ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
                        ET DES BENEFICES NON REPARTIS
                               (NON VERIFIES)

    Période terminée le 30 juin
    (en milliers de dollars)                Trimestre           Semestre
                                         2009      2008      2009      2008

    Chiffre d'affaires                165 238   176 726   317 763   331 303
    Coût des produits vendus          102 343   107 077   194 785   199 609
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge bénéficiaire brute           62 895    69 649   122 978   131 694
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais (produits) d'exploitation
    Salaires et commissions            26 070    28 438    50 314    53 608
    Publicité                           9 047     8 008    18 200    16 349
    Loyers et taxes foncières           2 757     2 778     5 601     5 755
    Amortissement                       4 169     3 801     8 115     7 563
    Régime d'intéressement
     des employés                       1 030     1 150     1 867     1 973
    Autres frais d'exploitation        10 208    11 946    20 532    22 416
    Intérêts créditeurs                  (766)     (886)   (1 618)   (2 165)
    Autres produits                    (2 251)   (2 924)   (5 234)   (6 471)
    -------------------------------------------------------------------------
                                       50 264    52 311    97 777    99 028
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant gain sur la vente
     d'une immobilisation et
     impôts sur les bénéfices          12 631    17 338    25 201    32 666
    Gain sur la vente d'une
     immobilisation                         -         -         -     1 385
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur
     les bénéfices                     12 631    17 338    25 201    34 051
    Charge d'impôts                     4 011     5 720     8 010    11 365
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net pour la période        8 620    11 618    17 191    22 686
    Bénéfices non répartis au
     début de la période              341 910   311 207   338 960   307 068
    Dividendes déclarés                (4 949)  (12 021)   (9 902)  (16 978)
    Excédent du coût des rachats
     d'actions sur la valeur
     comptable de ces actions            (365)     (270)   (1 033)   (2 242)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
     à la fin de la période           345 216   310 534   345 216   310 534
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions ordinaires
     en circulation (en milliers)
      De base                          70 696    70 678    70 725    70 637
      Dilué                            71 831    72 081    71 739    72 099
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action
     De base                             0,12 $    0,16 $    0,24 $    0,32 $
     Dilué                               0,12 $    0,16 $    0,24 $    0,31 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes déclarés par
     action ordinaire                    0,07 $    0,17 $    0,14 $    0,24 $
     action convertible,
      sans droit de vote                    -         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Leon's Furniture Limited-Meubles Léon Limitée

                      ETAT CONSOLIDE DU RESULTAT ETENDU
                                (NON VERIFIE)

    Trimestre terminé le 30 juin
    (en milliers de dollars)
                                                                      Après
                                                        Incidence    impôts
                                                   2009   fiscale      2009

    Bénéfice net pour la période                  8 620         -     8 620
    Autres éléments du résultat étendu,
     après impôts
      Gains non réalisés sur les
       actifs financiers disponibles à
       la vente au cours de la période            1 145       199       946
      Ajustement de reclassement pour les
       gains et pertes nets inclus dans
       le bénéfice net                               84        14        70
      Variation des gains non réalisés sur
       les actifs financiers disponibles à
       la vente au cours de la période            1 229       213     1 016
                                                -----------------------------
    Résultat étendu pour la période               9 849       213     9 636
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------

                                                                      Après
                                                        Incidence    impôts
                                                   2008   fiscale      2008

    Bénéfice net pour la période                 11 618         -    11 618
    Autres éléments du résultat étendu,
     après impôts
      Pertes non réalisées sur les
       actifs financiers disponibles à
       la vente au cours de la période           (1 506)     (255)   (1 251)
      Ajustement de reclassement pour les
       gains et pertes nets inclus dans
       le bénéfice net                             (336)      (57)     (279)
      Variation des pertes non réalisées sur
       les actifs financiers disponibles à
       la vente au cours de la période           (1 842)     (312)   (1 530)
                                                -----------------------------
    Résultat étendu pour la période               9 776      (312)   10 088
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------

    Semestre terminé le 30 juin
    (en milliers de dollars)
                                                                      Après
                                                        Incidence    impôts
                                                   2009   fiscale      2009

     Bénéfice net pour la période                17 191        17       191
     Autres éléments du résultat étendu,
      après impôts
       Gains non réalisés sur les
        actifs financiers disponibles à
        la vente au cours de la période              15         8         7
       Ajustement de reclassement pour les
        gains et pertes nets inclus dans
        le bénéfice net                              53         8        45
       Variation des gains non réalisés sur
        les actifs financiers disponibles à
        la vente au cours de la période              68        16        52
                                                -----------------------------
    Résultat étendu pour la période              17 259        16    17 243
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------


                                                                      Après
                                                        Incidence    impôts
                                                   2008   fiscale      2008

    Bénéfice net pour la période                 22 686         -    22 686
    Autres éléments du résultat étendu,
     après impôts
      Pertes non réalisées sur les
       actifs financiers disponibles à
       la vente au cours de la période             (731)     (123)     (608)
      Ajustement de reclassement pour les
       gains et pertes nets inclus dans
       le bénéfice net                             (961)     (163)     (798)
      Variation des pertes non réalisées sur
       les actifs financiers disponibles à
       la vente au cours de la période           (1 692)     (286)   (1 406)
                                                -----------------------------
    Résultat étendu pour la période              20 994      (286)   21 280
                                                -----------------------------
                                                -----------------------------




    Leon's Furniture Limited-Meubles Léon Limitée

                   ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
                               (NON VERIFIES)

    Période terminée le 30 juin
    (en milliers de dollars)                Trimestre          Semestre
                                         2009      2008      2009      2008
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIVITES D'EXPLOITATION
    Bénéfice net pour la période        8 620    11 618    17 191    22 686
    Ajouter (déduire) les éléments
     ne nécessitant pas une sortie
     de fonds à court terme
      Amortissement des
       immobilisations corporelles      4 013     3 801     7 803     7 563
      Amortissement des
       immobilisations incorporelles      156         -       312         -
      Amortissement du produit du
       plan de garantie reporté        (4 030)   (3 528)   (8 008)   (7 017)
      Perte (gain) à la vente de
       titres négociables                 100      (144)      134      (712)
      Charge d'impôts futurs                2        65       300        66
      Gain à la vente d'immobilisations
       corporelles                        (16)      (11)      (17)   (1 398)
      Espèces reçues à la vente
       de garanties                     3 880     4 110     7 916     7 802
    -------------------------------------------------------------------------
                                       12 725    15 911    25 631    28 990
     Variation nette des soldes
      hors caisse du fonds de roulement
      lié à l'exploitation              1 236     7 045   (14 836)   (5 566)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie d'exploitation  13 961    22 956    10 795    23 424
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
    Achat d'immobilisations
     corporelles                       (5 180)   (4 796)   (7 083)   (6 402)
    Produit de la vente
     d'immobilisations corporelles         20        38        22     2 463
    Achat de titres négociables       (68 538)  (71 967) (118 838) (110 766)
    Produit de la vente de titres
     négociables                       64 840    67 284   119 992   114 432
    Diminution des prêts pour
     l'achat d'actions
     par les employés                     283       807       607     1 447
    Acquisition d'Appliance Canada Ltd.  (842)     (908)   (2 382)  (17 114)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     d'investissement                  (9 417)   (9 542)   (7 682)  (15 940)
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIVITES DE FINANCEMENT
    Dividendes versés                  (4 953)  (12 023)   (9 905)  (17 302)
    Rachat d'actions ordinaires          (384)     (273)   (1 091)   (2 265)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie de financement  (5 337)  (12 296)  (10 996)  (19 567)
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution) nette
     de la trésorerie et des équivalents
     au cours de la période              (793)    1 118    (7 883)  (12 083)
    Trésorerie et équivalents
     au début de la période            32 393    12 498    39 483    25 699
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents,
     à la fin de la période            31 600    13 616    31 600    13 616
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES
    (NON VERIFIE)

    1.  MODE DE PRESENTATION
    

    Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
préparés par la direction conformément aux principes comptables généralement
reconnus ("PCGR") du Canada. Ils ne comprennent pas toutes les données
requises pour les états financiers annuels en vertu des principes comptables
généralement reconnus du Canada et, par conséquent, ces états financiers
consolidés intermédiaires non vérifiés doivent être lus en parallèle avec les
états financiers consolidés annuels de la société. Sauf en ce qui a trait à
l'adoption des normes comptables dont il est question à la note 2 ci-dessous,
les données financières intermédiaires ont été préparées à l'aide des mêmes
conventions comptables décrites à la note 1 des états financiers consolidés de
l'exercice terminé le 31 décembre 2008.

    
    2. MODIFICATIONS DES CONVENTIONS COMPTABLES

    Normes comptables adoptées en 2009

    Chapitre 3064, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels"
    

    Le 1er janvier 2009, la société a adopté une nouvelle norme comptable de
l'ICCA, le chapitre 3064, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
incorporels". Le chapitre 3064 établit des normes pour la comptabilisation,
l'évaluation, la présentation et la déclaration des écarts d'acquisition et
des actifs incorporels. L'adoption du chapitre 3064 de l'ICCA n'a eu aucune
incidence sur les états financiers consolidés de la société.

    Risque de crédit et juste valeur des actifs financiers et des passifs
financiers

    En janvier 2009, l'ICCA a publié l'abrégé 173 du Comité sur les problèmes
nouveaux ("CPN-173"), intitulé "Risque de crédit et juste valeur des actifs
financiers et des passifs financiers", qui s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels pour les exercices se terminant en janvier 2009 ou
après. Le CPN-173 fournit de l'information additionnelle sur la détermination
de la juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers en vertu du
chapitre 3855 du manuel, "Instruments financiers - Comptabilisation et
évaluation". Il indique que le propre risque de crédit d'une entité et le
risque de crédit de sa contrepartie devraient être pris en compte dans la
détermination de la juste valeur des actifs financiers et des passifs
financiers, incluant les instruments dérivés. L'adoption de cette norme n'a
pas eu d'incidence sur les résultats d'exploitation ou sur la situation
financière de la société.

    Changements de conventions comptables en cours

    Normes internationales d'information financière ("IFRS")

    En mars 2009, le Conseil des normes comptables ("CNC") a publié son
exposé-sondage "Adoption des IFRS au Canada II", lequel reconfirmait que les
entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes sont tenues
d'adopter les IFRS pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011.
Par conséquent, la société devra adopter les IFRS dès le 1er janvier 2011,
incluant les périodes intermédiaires de l'exercice 2011. Elle devra fournir
des données intermédiaires et annuelles comparatives pour l'exercice se
terminant le 31 décembre 2010.

    Afin de respecter ces exigences, la société a lancé une initiative
interne de gestion du processus de conversion et elle évalue actuellement
l'effet potentiel de la conversion aux IFRS sur ses états financiers. Pour
l'instant, il est impossible de déterminer ou d'estimer de manière raisonnable
quelles seront les répercussions sur la situation financière et les résultats
d'exploitation futurs de la société. La société s'attend à ce que le passage
aux IFRS ait des effets sur sa comptabilité, ses rapports financiers, sur le
contrôle interne de l'information financière, les systèmes d'information et
les processus administratifs.

    La société élabore une structure formelle de gouvernance de projet qui
comprendra un comité directeur chargé de guider notre projet de conversion au
IFRS. Pendant le trimestre, la société a également achevé une évaluation
diagnostique des conséquences comprenant un examen poussé des principales
différences entre les actuels PCGR du Canada et les IFRS, ainsi que
l'instauration de directives d'application. Conformément à ces directives, la
société a divisé son plan de convergence en deux étapes comme suit :

    Etape 1 : Analyse détaillée et préparation (actuellement en cours)
    Etape 2: Mise en oeuvre

    Les effets des divergences entre les PCGR du Canada et les IFRS relevés
pendant l'évaluation n'ont pas été quantifiés. La société continuera d'évaluer
l'incidence du passage aux IFRS et d'étudier tous les projets proposés et en
cours du Conseil des normes comptables internationales pour déterminer les
conséquences sur la société. Par ailleurs, pendant la période de transition,
la société continuera d'investir dans la formation et les ressources pour
faciliter la conversion dans les délais prescrits.

    Chapitre 1582, "Regroupements d'entreprises"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582, intitulé
"Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 portant le même
titre. Ce chapitre établit des normes pour la comptabilisation des
regroupements d'entreprises et énonce que tous les actifs et les passifs d'une
entreprise acquise doivent être comptabilisés à leur juste valeur à la date de
l'acquisition. La norme précise également que les frais connexes à
l'acquisition seront portés en charges à mesure qu'ils sont engagés et que les
charges de restructuration seront portées en charges au cours des périodes
postérieures à la date d'acquisition. Ce nouveau chapitre s'appliquera aux
états financiers des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La
société évalue actuellement l'incidence future de cette nouvelle norme sur ses
états financiers.

    Chapitre 1601, "Etats financiers consolidés"

    En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1601, intitulé "Etats
financiers consolidés", qui remplace les normes en vigueur actuellement. Ce
chapitre, qui établit des normes pour la préparation des états financiers
consolidés, s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La
société évalue actuellement l'incidence future de cette nouvelle norme sur ses
états financiers.

    3. CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU

    Au 30 juin 2009, le cumul des autres éléments du résultat étendu
comprenait la perte latente sur les titres négociables de 2 462 000 $ (2 043
000 $ après impôts).

    
                                                   2009             2008

    Solde au début de la période                 (2 095) $           917  $
    Variation des gains (pertes)
     non réalisé(e)s sur les actifs
     financiers disponibles à la vente
     au cours de la période                          52           (1 406)

    Solde à la fin de la période                 (2 043) $          (489) $
    

    4.  IMPOTS SUR LES BENEFICES

    Pour le trimestre clos le 30 juin 2009, la société a déboursé un total de
8 064 000 $ en impôts (8 172 000 $ en 2008), et pour le semestre, elle a
déboursé un total de 16 684 000 $ (18 752 000 $ en 2008).

    5. CAPITAL-ACTIONS

    Au cours du trimestre, 39 468 actions ordinaires ont été rachetées (22
800 en 2008) sur le marché libre, conformément aux conditions générales
d'offres publiques de rachat dans le cours normal des activités, à un coût net
d'environ 384 000 $ (273 000 $ en 2008). Au cours du semestre, la société a
racheté 123 168 actions ordinaires (194 000 en 2008), à un coût net d'environ
1 091 000 $ (2 265 000 $ en 2008). Toutes les actions rachetées par la société
en vertu de ses offres publiques de rachat dans le cours normal des activités
ont été annulées. Le rachat des actions ordinaires a entraîné une réduction du
capital-actions d'environ 58 000 $ (23 000 $ en 2008). L'excédent du coût net
sur la valeur comptable des actions, soit environ 1 033 000 $ (2 242 000 $ en
2008), a été inscrit à titre de réduction des bénéfices non répartis.

    Au cours du trimestre terminé le 30 juin 2009, aucune action convertible
sans droit de vote de série 1998 (23 450 en 2008) n'a été convertie, tandis
que 39 316 actions de série 2002 (97 930 en 2008) ont été converties en
actions ordinaires, pour une valeur déclarée d'environ 0 $ et 282 000 $ (103
000 $ et 704 000 $ en 2008), respectivement. Au cours de la période de six
mois, aucune action convertible sans droit de vote de série 1998 (38 799 en
2008) n'a été convertie, tandis que 70 787 actions de série 2002 (208 403 en
2008) ont été converties en actions ordinaires, pour une valeur déclarée
d'environ 0 $ et 509 000 $ (170 000 $ et 1 498 000 $ en 2008), respectivement.

    Au cours du deuxième trimestre de 2009, la société a émis 1 207 000
actions de série 2009 générant un produit de 10 683 000 $. En outre, la
société a consenti des prêts sans intérêt pour un montant de 10 683 000 $ à
certains de ses employés pour leur permettre d'acquérir ces actions.

    6. CLASSIFICATION ET JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS

    Au 30 juin 2009, la classification des instruments financiers de la
société s'établit comme suit :

    
    30 juin 2009
                                                    Autres
                                                  éléments
                                                        du
                       Détenu à    Dispo-    Prêts  passif
                    des fins de   nible à       et   finan-  Valeur
                    transaction  la vente créances    cier    comp-
    Actifs               (juste    (juste    (coût   (coût    table    Juste
     financiers          valeur)   valeur)  amorti) amorti)  totale   valeur
     Trésorerie et
      équivalents        31 600         -        -       -   31 600   31 600
     Comptes
      débiteurs               -         -   16 933       -   16 933   16 933
     Titres
      négociables        81 583         -        -       -   81 583   81 583
     Titres
      négociables
      soumis à
      restrictions       16 989         -        -       -   16 989   16 989
     Impôts à
      recouvrer               -         -   10 450       -   10 450   10 450
     Autres créances          -         -      334       -      334      334

    Passifs
     financiers
    Comptes créditeurs
     et charges
     à payer                  -         -        -  73 236   73 236   73 236
    Passif lié aux
     actions rachetables      -         -        -     383      383      383


    31 décembre 2008

                                                    Autres
                                                  éléments
                                                        du
                       Détenu à    Dispo-    Prêts  passif
                    des fins de   nible à       et   finan-  Valeur
                    transaction  la vente créances    cier    comp-
    Actifs               (juste    (juste    (coût   (coût    table    Juste
     financiers          valeur)   valeur)  amorti) amorti)  totale   valeur
     Trésorerie et
      équivalents        39 483         -        -       -   39 483   39 483
     Comptes
      débiteurs               -         -   30 291       -   30 291   30 291
     Titres
      négociables             -    83 194        -       -   83 194   83 194
     Titres négociables
      soumis à
      restrictions            -    16 598        -       -   16 598   16 598
     Impôts à
      recouvrer               -         -    2 037       -    2 037    2 037
    Autres créances           -         -      419       -      419      419

    Passifs
     financiers
    Comptes créditeurs
     et charges
     à payer                  -         -        -  95 247   95 247   95 247
    Passif lié aux
     actions rachetables      -         -        -     285      285      285
    

    GESTION DU RISQUE

    La société est exposée à divers risques liés à ses instruments
financiers. Ces risques sont principalement le risque de crédit, le risque
d'illiquidité et le risque du marché. Les risques importants en ce qui a trait
aux instruments financiers de la société sont les suivants :

    i)   Risque de crédit
    La société estime actuellement avoir un certain risque de crédit lié à
ses comptes débiteurs, lesquels sont associés à sa division Appliance Canada.
La plupart des marchandises vendues par la société sont payées en espèces, par
carte de crédit ou par l'intermédiaire d'une société de financement
indépendante. La société fait appel à deux fournisseurs de crédit indépendants
afin d'offrir d'autres sources de financement à ses clients.

    ii) Risque d'illiquidité
    La société n'a aucune dette en cours et ne fait appel à aucune des
facilités de crédit dont elle dispose pour financer ses activités ou pour
financer ses dépenses en immobilisations engagées. Le portefeuille de titres
négociables comprend principalement des obligations canadiennes et
internationales présentant une exposition minimale à des sociétés de
financement américaines touchées par la crise du crédit et des faillites
d'entreprises. La société n'a pas immédiatement besoin de tirer des liquidités
de son portefeuille de placements.
    Les besoins en fonds de roulement devraient augmenter. Nous passons
actuellement en revue les modalités des ententes conclues avec nos
fournisseurs, et lorsqu'il est possible d'augmenter l'escompte sur les achats,
nous offrons d'acquérir les stocks proposés.

    iii) Risque de change
    La société est exposée au risque de change. Certaines marchandises sont
payées en dollars américains. Le coût du change est compris dans le coût des
stocks. La société ne croit pas être exposée à un risque de change important
en ce qui a trait à ses comptes créditeurs en dollars américains.

    iv) Risque lié au prix du marché
    La société est exposée aux fluctuations des cours de ses titres
négociables classés comme disponibles à la vente. Les variations de la juste
valeur des titres négociables sont comptabilisées, après impôts, sous la
rubrique du cumul des autres éléments du résultat étendu (note 3). Le risque
est géré par une répartition prudente de l'actif dans des obligations et des
actions.

    7.  GESTION DU CAPITAL

    La société définit son capital en tant que capitaux propres. Voici les
objectifs visés par la société en matière de gestion du capital :

    
    -  disposer de liquidités suffisantes pour faire face à ses obligations 
financières et pour réaliser son plan d'exploitation et son plan  stratégique;
    -  maintenir sa capacité financière et son accès aux capitaux pour
soutenir l'expansion future des activités, tout en tenant compte de la
situation actuelle et future du secteur, des risques et conditions liés au
marché et à l'économie, et
    -  utiliser des sources de financement à court terme pour gérer ses
besoins en fonds de roulement.
    




Renseignements :

Renseignements: Dominic Scarangella, tél.: (416) 243-4073

Profil de l'entreprise

Meubles Léon Limitée

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