METRO INC. enregistre un bénéfice net de 69,7 millions $ au premier trimestre de 2008



    
    ------------------------------------------------------------------------
    FAITS SAILLANTS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2008

    -      Chiffre d'affaires de 2 506,8 millions $
    -      Bénéfice net de 69,7 millions $, en hausse de 2,7 %
    -      Bénéfice net dilué par action de 0,61 $, en hausse de 5,2 %
    -      Dividende par action déclaré de 0,125 $, en hausse de 8,7 %
    ------------------------------------------------------------------------
    

    MONTREAL, le 29 janv. /CNW Telbec/ - METRO INC. a réalisé, au premier
trimestre de 2008, un bénéfice net de 69,7 millions $ comparativement à
67,9 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit
une augmentation de 2,7 %, et un bénéfice net dilué par action de 0,61 $
comparativement à 0,58 $ l'an dernier, soit une augmentation de 5,2 %.
    Au cours du premier trimestre, nous avons bénéficié d'une réduction de
notre charge d'impôts de 11,4 millions $ suite à la diminution de nos actifs
et passifs d'impôts futurs résultant de baisses à venir du taux d'impôt
fédéral de 3,5 %. Au premier trimestre de 2007, nous avons eu des charges
d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition de A&P Canada de
5,6 millions $ avant impôts. En excluant ces éléments non récurrents, le
bénéfice net ajusté(1) du premier trimestre de 2008 aurait été de 58,3
millions $ et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) aurait été de 0,51 $,
comparativement à 71,6 millions $ et 0,62 $ par action pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent.
    Le chiffre d'affaires a diminué de 0,3 % au premier trimestre pour
atteindre 2 506,8 millions $ comparativement à 2 515 millions $ au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. En excluant la baisse des ventes de
produits de tabac, le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2008 aurait
augmenté de 0,3 %. Le chiffre d'affaires de nos magasins comparables est
demeuré stable.
    "L'environnement concurrentiel plus intense ainsi que la période de
rodage de nos nouveaux systèmes informatiques en Ontario et de notre nouvel
entrepôt des Services alimentaires ont affecté à la baisse nos résultats. Nous
prévoyons terminer la période de rodage de nos systèmes informatiques en
Ontario et de notre entrepôt des Services alimentaires au cours des prochains
mois et sommes confiants d'améliorer nos résultats," a déclaré M. Pierre H.
Lessard, président et chef de la direction.

    CHIFFRE D'AFFAIRES

    Le chiffre d'affaires a diminué de 0,3 % au premier trimestre pour
atteindre 2 506,8 millions $ comparativement à 2 515 millions $ au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. En excluant la baisse des ventes de
produits de tabac, le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2008 aurait
augmenté de 0,3 %. Le chiffre d'affaires de nos magasins comparables est
demeuré stable.

    BENEFICE AVANT INTERETS, IMPOTS ET AMORTISSEMENT (BAIIA)(1)

    Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement pour le premier
trimestre a été de 136,5 millions $ comparativement à 154,6 millions $ pour le
même trimestre de l'exercice précédent, soit une diminution de 11,7 %. Le
BAIIA du premier trimestre représente un taux de 5,4 % du chiffre d'affaires
comparativement à 6,1 % l'an dernier. En excluant les charges d'intégration et
de rationalisation liées à l'acquisition de A&P Canada de 5,6 millions $
enregistrées en 2007, le pourcentage du BAIIA sur le chiffre d'affaires du
premier trimestre de 2007 aurait été de 6,4 %.
    L'environnement concurrentiel plus intense ainsi que la période de rodage
de nos nouveaux systèmes informatiques en Ontario et de notre nouvel entrepôt
des Services alimentaires ont affecté nos marges brutes et nos dépenses.
    Notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard a été de 5,7 millions $
comparativement à 8,6 millions $ en 2007. En excluant les éléments non
récurrents ainsi que notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard, notre
BAIIA du premier trimestre de 2008 aurait été de 130,8 millions $ et de 5,2 %
du chiffre d'affaires, comparativement à 151,6 millions $ et 6 % du chiffre
d'affaires pour la période correspondante de l'exercice précédent.

    
    Ajustements au BAIIA(1)
    (en millions de dollars, sauf indication contraire)


                                           12 semaines
                                       Exercices financiers
                             2008                          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                 BAIIA    Chiffre     BAIIA/   BAIIA    Chiffre     BAIIA/
                       d'affaires    Chiffre         d'affaires    Chiffre
                                  d'affaires                    d'affaires
                                          (%)                           (%)
    -------------------------------------------------------------------------

    BAIIA        136,5    2 506,8        5,4   154,6    2 515,0        6,1
    Charges
     d'inté-
     gration
     et de
     rationali-
     sation          -          -                5,6          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté 136,5    2 506,8        5,4   160,2    2 515,0        6,4
    Quote-part
     dans
     Alimentation
     Couche-Tard  (5,7)         -               (8,6)         -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté
     excluant la
     quote-part  130,8    2 506,8        5,2   151,6    2 515,0        6,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    AMORTISSEMENT ET INTERETS

    La dépense d'amortissement pour le premier trimestre a été de
40,1 millions $ comparativement à 37 millions $ l'an passé. Les intérêts ont
été de 14 millions $ au premier trimestre comparativement à 14,3 millions $
l'an passé. Le taux de financement moyen a été de 5,5 % au premier trimestre
comparativement à 5,4 % au trimestre correspondant de l'exercice précédent.

    IMPOTS SUR LES BENEFICES

    La charge d'impôts a été de 14,1 millions $ au premier trimestre de 2008,
avec un taux d'imposition effectif de 17,1 %, comparativement à
32,3 millions $ l'an passé et un taux d'imposition effectif de 31,3 %. Au
cours du premier trimestre de 2008, le gouvernement du Canada a complété des
étapes du processus d'approbation de son énoncé économique du 30 octobre 2007.
Il a approuvé des réductions du taux général d'imposition du revenu des
sociétés allant de 1 % au 1er janvier 2008 à 3,5 % au 1er janvier 2012. Ces
diminutions de taux ont entraîné une diminution nette de nos actifs et passifs
d'impôts futurs ainsi qu'une diminution équivalente de notre charge d'impôts
de 11,4 millions $. En excluant cette diminution de charge d'impôts, le taux
effectif aurait été de 30,9 % au premier trimestre de 2008.

    BENEFICE NET

    Le bénéfice net pour le premier trimestre a été de 69,7 millions $
comparativement à 67,9 millions $ pour le trimestre correspondant de l'an
passé, soit une augmentation de 2,7 %. Le bénéfice net dilué par action a été
de 0,61 $ par rapport à 0,58 $ l'an passé, en hausse de 5,2 %. En excluant la
réduction de charge d'impôts de 11,4 millions $ en 2008 et les charges
d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition de A&P Canada avant
impôts de 5,6 millions $ en 2007, le bénéfice net ainsi ajusté(1) pour le
premier trimestre de 2008 aurait été de 58,3 millions $, soit une diminution
de 18,6 % par rapport au trimestre correspondant de l'an passé. Le bénéfice
net ajusté(1) sur le chiffre d'affaires aurait été de 2,3 % comparativement à
2,8 % l'an passé. Le bénéfice net dilué par action ajusté(1) aurait été de
0,51 $, soit 17,7 % de moins que l'an passé.

    Ajustements au bénéfice net
    (en millions de dollars, sauf indication contraire)

                               12 semaines
                          Exercices financiers
               ---------------------------------------
                        2008                2007             Variation
               ------------------------------------------------------------
              Bénéfice        BPA   Bénéfice     BPA   Bénéfice        BPA
                   net      dilué        net   dilué        net      dilué
                              (en                (en         (%)        (%)
                          dollars)           dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net  69,7       0,61       67,9    0,58        2,7        5,2
    Charges
     d'intégra-
     tion et de
     rationali-
     sation nettes
     d'impôts        -          -        3,7    0,04
    Diminution de
     la charge
     d'impôts    (11,4)     (0,10)         -       -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)    58,3       0,51       71,6    0,62      (18,6)     (17,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Résumé des résultats trimestriels
    (en millions de dollars, sauf indication contraire)

                           2008          2007          2006      Variation
                   (52 semaines) (52 semaines) (53 semaines)            (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre
     d'affaires
      1er trim.         2 506,8       2 515,0             -           (0,3)
      4e trim.                -       2 432,4       2 673,5           (9,0)
      3e trim.                -       3 341,0       3 336,7            0,1
      2e trim.                -       2 356,2       2 412,1           (2,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
      1er trim.            69,7          67,9             -            2,7
      4e trim.                -          57,6          78,9          (27,0)
      3e trim.                -          89,3          85,1            4,9
      2e trim.                -          61,8          57,0            8,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)
      1er trim.            58,3          71,6             -          (18,6)
      4e trim.                -          66,8          71,0           (5,9)
      3e trim.                -          91,1          78,3           16,3
      2e trim.                -          65,5          58,7           11,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué par action
     (en dollars)
      1er trim.            0,61          0,58             -            5,2
      4e trim.                -          0,49          0,68          (27,9)
      3e trim.                -          0,77          0,73            5,5
      2e trim.                -          0,53          0,49            8,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué par
     action ajusté(1)
     (en dollars)
      1er trim.            0,51          0,62             -          (17,7)
      4e trim.                -          0,57          0,61           (6,6)
      3e trim.                -          0,78          0,68           14,7
      2e trim.                -          0,56          0,50           12,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2008 par rapport à celui de
2007 a diminué de 0,3 % dû à une forte compétition. En excluant la baisse des
ventes de produits de tabac, le chiffre d'affaires du premier trimestre de
2008 aurait augmenté de 0,3 %.
    Les chiffres d'affaires des deuxième, troisième et quatrième trimestres de
2007 par rapport aux trimestres correspondants de 2006 ont été affectés par la
baisse des ventes de produits de tabac, la perte de ventes liée à la
disposition au quatrième trimestre de 2006 d'une participation dans un
grossiste en alimentation, le décalage de la semaine de Noel du deuxième
trimestre en 2006 au premier trimestre en 2007 et l'effet de la 53e semaine en
2006. En excluant ces éléments, les chiffres d'affaires des deuxième,
troisième et quatrième trimestres de 2007 auraient été en augmentation de 3 %,
de 3,2 % et de 0,7 % respectivement par rapport à ceux de 2006.
    Le bénéfice net et le bénéfice net dilué par action du premier trimestre
de 2008 par rapport à ceux de 2007 sont en hausse de 2,7 % et de 5,2 %
respectivement. En excluant la diminution de charge d'impôts de
11,4 millions $ en 2008 et les charges d'intégration et de rationalisation
avant impôts de 5,6 millions $ en 2007 liées à l'acquisition de A&P Canada, le
bénéfice net ajusté(1) et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) de 2008
auraient diminué de 18,6 % et de 17,7 % respectivement. Cette baisse de
rentabilité provient d'un environnement concurrentiel plus intense ainsi que
de la période de rodage de nos nouveaux systèmes informatiques en Ontario et
de notre nouvel entrepôt des Services alimentaires.
    Les bénéfices nets et les bénéfices nets dilués par action des deuxième,
troisième et quatrième trimestres de 2007 et de 2006 ont été affectés, entre
autres, par les charges d'intégration et de rationalisation liées à
l'acquisition de A&P Canada, un gain sur disposition de placement et des
variations de charges d'impôts liées à des annonces des gouvernements de
fluctuations des taux d'impôts des grandes corporations.
    En excluant ces éléments non récurrents, les augmentations du bénéfice net
ajusté(1) et du bénéfice net dilué par action ajusté(1) des deuxième et
troisième trimestres de 2007 par rapport à ceux de 2006 s'expliquent
principalement par une mise en marché plus efficace et des synergies
supplémentaires.
    En excluant l'apport de la 53e semaine de 2006, le bénéfice net ajusté(1)
et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) du quatrième trimestre de 2007
sont à la hausse par rapport à ceux du trimestre correspondant de l'exercice
précédent de 3,4 % et de 3,6 % respectivement.

                      2008                2007                 2006
    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)       T1     T1     T2     T3     T4     T2     T3     T4
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net     69,7   67,9   61,8   89,3   57,6   57,0   85,1   78,9
    Charges
     d'intégration
     et de
     rationalisation
     nettes
     d'impôts           -    3,7    3,7    3,6    9,2    1,7    2,6    2,1
    Gain sur
     disposition
     de placement
     net d'impôts       -      -      -      -      -      -      -   (8,6)
    Diminution de
     la charge
     d'impôts       (11,4)     -      -   (1,8)     -      -   (9,4)  (1,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)       58,3   71,6   65,5   91,1   66,8   58,7   78,3   71,0
    53e semaine         -      -      -      -      -      -      -   (6,4)
    Bénéfice net
     ajusté(1)
     excluant
     la 53e semaine  58,3   71,6   65,5   91,1   66,8   58,7   78,3   64,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                      2008                2007                 2006
    -------------------------------------------------------------------------
    (en dollars        T1     T1     T2     T3     T4     T2     T3     T4
     et par action)
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué           0,61   0,58   0,53   0,77   0,49   0,49   0,73   0,68
    Charges
     d'intégration
     et de
     rationalisation
     nettes d'impôts    -   0,04   0,03   0,03   0,08   0,01   0,03   0,02
    Gain sur
     disposition
     de placement
     net d'impôts       -      -      -      -      -      -      -  (0,07)
    Diminution de
     la charge
     d'impôts       (0,10)     -      -  (0,02)     -      -  (0,08) (0,02)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué ajusté(1) 0,51   0,62   0,56   0,78   0,57   0,50   0,68   0,61
     53e semaine        -      -      -      -      -      -      -  (0,06)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué ajusté(1)
     excluant
     la 53e semaine  0,51   0,62   0,56   0,78   0,57   0,50   0,68   0,55
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Situation de trésorerie

    ACTIVITES D'EXPLOITATION

    Les activités d'exploitation ont généré des fonds de 13 millions $ au
premier trimestre de 2008 comparativement à 49,4 millions $ au trimestre
correspondant de 2007. Cette variation s'explique principalement par la
diminution du bénéfice net ajusté(1) du premier trimestre de 2008 par rapport
à 2007 et par une utilisation plus élevée des éléments hors caisse du fonds de
roulement. Une partie de celle-ci est due au fait qu'à la fin du premier
trimestre de 2008, nos magasins devaient avoir les stocks nécessaires pour
faire face à deux jours de ventes avant Noel comparativement à un jour
seulement en 2007.

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT

    Les activités d'investissement ont nécessité des fonds de 55 millions $ au
premier trimestre de 2008 comparativement à 68,3 millions $ en 2007. La
diminution d'utilisation de fonds s'explique principalement par des
investissements moins élevés en immobilisations corporelles en 2008 avec des
investissements de 44 millions $ en comparaison de 60,2 millions $ en 2007.
Nous avons investi avec les détaillants 50,7 millions $ au cours du trimestre,
pour une augmentation nette de 108 000 pieds carrés ou 0,6 % de notre réseau
de détail. Nous avons procédé à l'ouverture de trois nouveaux magasins ainsi
qu'à des agrandissements et des rénovations majeures dans 10 magasins.

    ACTIVITES DE FINANCEMENT

    Les activités de financement ont nécessité des fonds de 30,9 millions $ au
premier trimestre de 2008 en comparaison de 22,7 millions $ en 2007. La
principale raison de cet écart est le rachat, pour une somme de
40,9 millions $, de 1,5 million d'actions subalternes catégorie A auprès de
The Great Atlantic & Pacific Tea Company (A&P US). Aucun rachat d'actions
n'avait été effectué au cours du premier trimestre 2007.

    Situation financière

    Notre situation financière à la fin du premier trimestre de 2008 était
très saine. Nous avions une marge de crédit autorisée non utilisée de
375,2 millions $ et notre pourcentage de dette à long terme sur le total
combiné de la dette à long terme et de l'avoir des actionnaires (dette à long
terme/capital total) était de 34,8 %.
    Nos principales dettes à long terme au premier trimestre se présentaient
ainsi :

                       Taux d'intérêt               Solde         Echéance
                                           (en millions $)
    -------------------------------------------------------------------------
    Facilité de
     crédit A          Taux qui fluctuent           394,5     15 août 2012
                       selon les variations
                       des taux des
                       acceptations
                       bancaires
    Billets à moyen
     terme Série A     Taux fixe à 4,98 %           200,0  15 octobre 2015
    Billets à moyen
     terme Série B     Taux fixe à 5,97 %           400,0  15 octobre 2035
    -------------------------------------------------------------------------

    Nous avions également à la fin du trimestre des contrats d'échange de taux
d'intérêt sur un montant nominal total de 150 millions $ de la facilité de
crédit A. Ces contrats permettent l'échange des paiements d'intérêts variables
par des paiements d'intérêts fixes selon les conditions suivantes :

    Taux fixe                  Montant nominal                   Echéance
                                (en millions $)
    -------------------------------------------------------------------------
    3,9480 %                              50,0            23 novembre 2008
    3,9820 %                              50,0            16 décembre 2009
    4,0425 %                              50,0            16 décembre 2010
    -------------------------------------------------------------------------

    Ainsi, en considérant les contrats d'échange, nous avions à la fin du
trimestre l'équivalent de 750 millions $ de dettes à long terme à taux fixes
variant de 4,3980 % à 5,97 % et 244,5 millions $ à taux variables fluctuant
selon les variations des taux des acceptations bancaires.


    RATIOS FINANCIERS

                                          Au 22 décembre   Au 29 septembre
                                                    2007              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Structure financière
      Dette à long terme (en millions $)         1 038,9           1 038,9
      Avoir des actionnaires (en millions $)     1 949,0           1 932,3
      Dette à long terme/capital total (%)          34,8              35,0

                                           Exercice 2008     Exercice 2007
                                            (12 semaines)     (12 semaines)
                                       --------------------------------------
    Résultats
      BAIIA(1)/Intérêts (fois)                       9,8              10,8
    -------------------------------------------------------------------------


    CAPITAL-ACTIONS, OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS ET UNITES D'ACTIONS
    AU RENDEMENT


                                          Au 22 décembre   Au 29 septembre
                                                    2007              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre d'actions subalternes
     catégorie A en circulation
     (en milliers)                               112 297           113 683
    Nombre d'actions catégorie B
     en circulation (en milliers)                    772               804
    Options d'achat d'actions :
      Nombre en circulation
       (en milliers)                               3 677             3 738
      Prix d'exercice                              11,80 $           11,80 $
                                                 à 39,17 $         à 39,17 $
      Prix d'exercice moyen pondéré                22,61 $           22,40 $
    Nombre d'unités d'actions
     au rendement :
      Nombre en circulation (en milliers)            146               124
     Echéance moyenne pondérée                   20 mois           22 mois
    -------------------------------------------------------------------------

    PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

    Le programme de rachat d'actions permet à la Société de racheter, entre le
5 septembre 2007 et le 4 septembre 2008, jusqu'à concurrence de 4 millions de
ses actions subalternes catégorie A. La Société a racheté 1 743 500 actions à
un prix moyen de 28,33 $ pour une considération totale de 49,4 millions $,
dont 1 500 000 actions achetées de A&P US à un prix de 27,25 $ pour un total
de 40,9 millions $, au cours du premier trimestre de 2008, suite à l'exercice
de l'option d'achat d'actions qui avait été octroyée à la Société par A&P US.
Avec ce programme de rachat d'actions, nous nous sommes dotés d'une option
supplémentaire pour utiliser les liquidités excédentaires. Ainsi, nous pouvons
décider, dans le meilleur intérêt des actionnaires, de rembourser la dette ou
de racheter des actions de la Société.

    DIVIDENDES

    Le 28 janvier 2008, le conseil d'administration de la Société a déclaré un
dividende trimestriel de 0,125 $ par action à l'égard des actions subalternes
catégorie A et des actions catégorie B, payable le 10 mars 2008, soit une
hausse de 8,7 % par rapport au dividende déclaré au même trimestre de l'année
précédente. Sur une base annualisée, ce dividende représente plus de 20 % du
bénéfice net de 2007.

    OPERATIONS BOURSIERES

    La valeur de l'action de METRO INC. s'est maintenue dans une fourchette de
25,30 $ à 35,85 $ au cours du premier trimestre de 2008. Durant cette période,
le nombre d'actions négociées à la Bourse de Toronto s'est élevé à 30 millions
d'actions. Le cours de clôture du vendredi 18 janvier 2008 était de 25,95 $
comparativement à 35,00 $ à la fin de l'exercice 2007.

    Nouvelles conventions comptables

    ADOPTEES EN 2008

    Capital et instruments financiers

    Au cours du premier trimestre de 2008, nous avons adopté trois nouveaux
chapitres publiés par l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) :

    Le chapitre 1535 "Informations à fournir concernant le capital" établit
les normes relatives à l'information à fournir sur le capital d'une entité et
la façon dont il est géré. Selon ces nouvelles normes, une entité doit fournir
les informations suivantes :

    - ses objectifs, politiques et procédures de gestion du capital;
    - des données quantitatives sommaires sur les éléments inclus dans la
      gestion du capital;
    - le fait qu'elle s'est conformée au cours de la période aux exigences en
      matière de capital auxquelles elle est soumise;
    - si elle ne s'est pas conformée à ces exigences, les conséquences d'une
      telle inapplication.

    Le chapitre 3862 "Instruments financiers - informations à fournir" modifie
les obligations d'informations à fournir relativement aux instruments
financiers qui étaient auparavant incluses dans le chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation". Selon ce nouveau
chapitre, une entité doit fournir dans ses états financiers des informations
qui permettent aux utilisateurs d'évaluer :

    - l'importance des instruments financiers sur sa situation financière et
      sa performance financière;
    - la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers
      auxquels elle s'est exposée au cours de la période et à la date de
      clôture, ainsi que la façon dont elle gère ces risques.

    Le chapitre 3863 "Instruments financiers - présentation" reprend telles
quelles les directives de présentation de l'ancien chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation".
    L'adoption de ces recommandations n'a pas eu d'incidence significative sur
les résultats, la situation financière et les flux de trésorerie de la
Société.

    RECEMMENT PUBLIEES

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3031 "Stocks", qui
remplacera le chapitre 3030 "Stocks". Le nouveau chapitre indique que les
stocks devront être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de
réalisation. Il fournit des lignes directrices sur la détermination du coût,
permet l'utilisation de la méthode du prix de détail, interdit désormais
l'utilisation de la méthode dernier entré, premier sorti (DEPS) et exige la
reprise d'une dépréciation antérieure lorsque la valeur des stocks augmente.
Des informations plus détaillées relativement aux stocks et au coût des
marchandises vendues seront également fournies. La nouvelle norme s'appliquera
aux états financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts
à compter du 1er janvier 2008. Nous adopterons ce nouveau chapitre au cours du
premier trimestre de notre exercice financier 2009.

    Déclarations prospectives

    Toute déclaration contenue dans le présent rapport trimestriel qui ne
constitue pas un fait historique peut être considérée comme une déclaration
prospective. Dans le présent rapport, les verbes "croire", "prévoir",
"estimer", "envisager" et d'autres expressions similaires indiquent en général
des déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives ne donnent pas de
garantie quant à la performance future de METRO INC. et elles supposent des
risques connus et inconnus ainsi que des incertitudes pouvant faire en sorte
que les perspectives, le rendement ou les résultats réels de METRO INC. soient
sensiblement différents du rendement ou des résultats futurs exprimés ou
sous-entendus par ces déclarations. Une description des risques identifiés par
METRO INC. apparaît à la rubrique Gestion des risques du rapport annuel de
2007. METRO INC. n'a pas l'intention de mettre à jour les déclarations
prospectives qui pourraient être contenues dans les présentes, sauf si cela
est requis par la loi.

    Mesures non conformes aux PCGR

    En plus de fournir des mesures du bénéfice selon les principes comptables
généralement reconnus du Canada (PCGR), nous avons inclus certaines mesures du
bénéfice non conformes aux PCGR. Ces mesures sont présentées à titre
d'information relative, elles n'ont pas de sens normalisé par les PCGR et
elles ne peuvent pas être comparées à des mesures du même type présentées par
d'autres sociétés publiques.

    Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA)

    Le BAIIA est une mesure du bénéfice excluant la charge d'intérêts, les
impôts et l'amortissement. Nous sommes d'avis que le BAIIA est une mesure
couramment utilisée par les lecteurs d'états financiers afin d'évaluer la
capacité d'une entreprise de générer des liquidités à partir de ses activités
et d'acquitter ses charges financières.

    BAIIA ajusté, bénéfice net ajusté et bénéfice net dilué par action ajusté

    Le BAIIA ajusté, le bénéfice net ajusté et le bénéfice net dilué par
action ajusté sont des mesures du bénéfice excluant les éléments non
récurrents. Nous sommes d'avis que les lecteurs d'états financiers seront
mieux informés des résultats de la période courante et correspondante en
présentant les résultats sans les éléments non récurrents. Ainsi, les lecteurs
d'états financiers seront en mesure de mieux évaluer la performance de la
Société et de juger de ses perspectives d'avenir.

    Conférence téléphonique

    Les analystes financiers et les investisseurs sont invités à participer à
la conférence téléphonique portant sur les résultats du premier trimestre de
l'exercice 2008 qui aura lieu le 29 janvier 2008 à 16 heures (heure de l'est).
Le numéro de téléphone à composer est le (416) 644-3417 ou (514) 807-8791. Les
représentants des médias et les autres personnes intéressées sont invités à
écouter la téléconférence en direct ou en différé sur le site de METRO INC. à
l'adresse Internet www.metro.ca.

    -------------------
    (1) Consulter la section "Mesures non conformes aux PCGR".


    Etats consolidés des résultats
    Périodes de 12 semaines terminées le 22 décembre 2007
    et le 23 décembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars, sauf le bénéfice par action)

                                                    Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires                           2 506,8 $         2 515,0 $
    Coût des marchandises vendues
     et charges d'exploitation                   2 376,0           2 363,4
    Quote-part dans les résultats
     d'une société satellite publique               (5,7)             (8,6)
    Charges d'intégration et de
     rationalisation (note 3)                          -               5,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant intérêts,
     impôts et amortissement                       136,5             154,6
    Amortissement                                   40,1              37,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                         96,4             117,6
    Intérêts, nets
      A court terme                                 (0,3)             (0,7)
      A long terme                                  14,3              15,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    14,0              14,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices         82,4             103,3
    Impôts sur les bénéfices (note 5)               14,1              32,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant part des actionnaires
     sans contrôle                                  68,3              71,0
    Part des actionnaires sans contrôle             (1,4)              3,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                    69,7 $            67,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action (note 6)
      De base                                       0,61 $            0,59 $
      Dilué                                         0,61 $            0,58 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                              ------------
    Voir les notes afférentes

    Bilans consolidés
    (non vérifiés) (en millions de dollars)
                                              ------------
                                                      Au                Au
                                             22 décembre      29 septembre
                                                    2007              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs
    Actifs à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie       27,6 $           100,5 $
      Débiteurs                                    345,3             327,8
      Stocks                                       662,5             588,2
      Charges payées d'avance                       15,5              12,1
      Impôts futurs                                 19,1              26,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 1 070,0           1 054,7
    Placements et autres actifs                    155,6             151,0
    Immobilisations corporelles                  1 215,4           1 202,8
    Actifs incorporels                             343,4             342,1
    Ecarts d'acquisition                         1 490,1           1 490,1
    Actifs au titre des prestations constituées     33,2              33,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 4 307,7 $         4 273,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Passifs et avoir des actionnaires
    Passifs à court terme
      Emprunts bancaires                            24,8 $             0,1 $
      Créditeurs                                 1 076,8           1 043,6
      Impôts sur les bénéfices à payer               3,6              20,3
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à court terme                         4,4               5,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 1 109,6           1 069,1
    Dette à long terme                           1 038,9           1 038,9
    Passifs au titre des prestations constituées    53,4              54,9
    Impôts futurs                                  120,1             139,0
    Autres éléments de passif à long terme          32,1              33,7
    Part des actionnaires sans contrôle              4,6               6,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 2 358,7           2 341,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Avoir des actionnaires
    Capital-actions (note 7)                       706,4             714,8
    Surplus d'apport                                 2,6               2,0
    Bénéfices non répartis                       1 239,3           1 214,3
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu (notes 2 et 8)                           0,7               1,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 1 949,0           1 932,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 4 307,7 $         4 273,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                              ------------
    Voir les notes afférentes


    Etats consolidés des flux de trésorerie
    Périodes de 12 semaines terminées le 22 décembre 2007 et
    le 23 décembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars)

                                                     Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                                    69,7 $            67,9 $
    Eléments sans effet sur la trésorerie
      Charges d'intégration et de
       rationalisation (note 3)                        -               1,8
      Quote-part dans les résultats d'une
       société satellite publique                   (5,7)             (8,6)
      Amortissement                                 40,1              37,0
      Amortissement des frais de
       financement reportés                          0,5               0,5
      (Gain) Perte sur cession et radiation
       d'immobilisations corporelles et
       d'actifs incorporels                         (0,3)              0,1
      Impôts futurs                                (11,6)              3,6
      Charge relative à la rémunération
       à base d'actions                              0,6               0,6
      Ecart entre les montants déboursés
       au titre des avantages sociaux futurs
       et les charges de la période                 (1,5)              0,2
      Part des actionnaires sans contrôle           (1,4)              3,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    90,4             106,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette des éléments
     hors caisse du fonds de roulement
     liés à l'exploitation                         (77,4)            (56,8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    13,0              49,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
    Variation nette de placements
     et autres actifs                               (1,7)             (1,8)
    Dividendes d'une société satellite publique      0,7               0,6
    Acquisition d'immobilisations corporelles      (44,0)            (60,2)
    Produit sur cession d'immobilisations
     corporelles                                     0,3               2,5
    Acquisition d'actifs incorporels               (10,3)             (9,4)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   (55,0)            (68,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de financement
    Variation nette des emprunts bancaires          24,7               0,3
    Emission d'actions (note 7)                      1,0               1,4
    Rachat d'actions (note 7)                      (40,9)                -
    Augmentation de la dette à long terme            0,8               0,8
    Remboursement de la dette à long terme          (1,7)             (2,6)
    Variation nette des autres éléments de
     passif à long terme                            (1,6)            (10,5)
    Dividendes versés                              (13,2)            (12,1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   (30,9)            (22,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la trésorerie et
     des équivalents de trésorerie                 (72,9)            (41,6)

    Trésorerie et équivalents de trésorerie
     au début de la période période                100,5             165,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie
     à la fin de la période                         27,6 $           124,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information supplémentaire
    Intérêt payé                                    21,9 $            23,9 $
    Impôts sur les bénéfices payés                  42,1 $            54,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
                                            ------------
    Voir les notes afférentes


    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    Périodes de 12 semaines terminées le 22 décembre 2007 et
    le 23 décembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars)

                                                     Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période                 1 214,3 $         1 013,2 $
    Bénéfice net                                    69,7              67,9
    Dividendes                                     (13,2)            (12,1)
    Primes sur rachat d'actions                    (31,5)                -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                 1 239,3 $         1 069,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                            ------------
    Voir les notes afférentes


    Etats consolidés du résultat étendu
    Périodes de 12 semaines terminées le 22 décembre 2007 et
    le 23 décembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars) (notes 2 et 8)

                                                     Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                    69,7 $            67,9 $

    Autres éléments du résultat étendu
    Variation de la juste valeur des dérivés
     désignés comme couverture de
     flux de trésorerie                             (0,8)             (0,1)
    Impôt correspondant                              0,3                 -
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                                 69,2 $            67,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                              ------------
    Voir les notes afférentes


    Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires
    Périodes de 12 semaines terminées le 22 décembre 2007 et
    le 23 décembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars, sauf les données par action)

    1. Mode de présentation

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
préparés par la direction conformément aux principes comptables généralement
reconnus du Canada. Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été
dressés en suivant les mêmes conventions et méthodes comptables employées dans
la préparation des états financiers consolidés annuels vérifiés de l'exercice
terminé le 29 septembre 2007, à l'exception des nouvelles conventions
comptables décrites à la note 2. Les états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés devraient être lus avec les états financiers
consolidés annuels vérifiés et les notes afférentes incluses dans le rapport
annuel 2007 de la Société. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne reflètent pas nécessairement les résultats qui
seront réalisés pour l'exercice entier. Certains chiffres correspondants ont
été reclassés afin qu'ils soient conformes à la présentation adoptée pour
l'exercice en cours.

    2. Nouvelles conventions comptables

    ADOPTEES EN 2008

    Capital et instruments financiers

    Au cours du premier trimestre de 2008, la Société a adopté trois nouveaux
chapitres publiés par l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) :

    Le chapitre 1535 "Informations à fournir concernant le capital" établit
les normes relatives à l'information à fournir sur le capital d'une entité et
la façon dont il est géré. Selon ces nouvelles normes, une entité doit fournir
les informations suivantes :

    - ses objectifs, politiques et procédures de gestion du capital;
    - des données quantitatives sommaires sur les éléments inclus dans la
      gestion du capital;
    - le fait qu'elle s'est conformée au cours de la période aux exigences en
      matière de capital auxquelles elle est soumise;
    - si elle ne s'est pas conformée à ces exigences, les conséquences d'une
      telle inapplication.

    Le chapitre 3862 "Instruments financiers - informations à fournir" modifie
les obligations d'informations à fournir relativement aux instruments
financiers qui étaient auparavant incluses dans le chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation". Selon ce nouveau
chapitre, une entité doit fournir dans ses états financiers des informations
qui permettent aux utilisateurs d'évaluer :

    - l'importance des instruments financiers sur sa situation financière et
      sa performance financière;
    - la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers
      auxquels elle s'est exposée au cours de la période et à la date de
      clôture, ainsi que la façon dont elle gère ces risques.

    Le chapitre 3863 "Instruments financiers - présentation" reprend telles
quelles les directives de présentation de l'ancien chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation".
    L'adoption de ces recommandations n'a pas eu d'incidence significative sur
les résultats, la situation financière et les flux de trésorerie de la
Société.

    ADOPTEES EN 2007

    Résultat étendu, instruments financiers et couvertures

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a adopté les
recommandations des nouvelles normes comptables suivantes, publiées par
l'ICCA :

    Le chapitre 1530 "Résultat étendu" introduit un nouvel état financier
correspondant à la variation de l'actif net d'une entreprise découlant
d'opérations, d'événements et de circonstances sans rapport avec les
actionnaires.

    Le chapitre 3855 "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
établit les normes de comptabilisation et d'évaluation des instruments
financiers, soit les actifs et les passifs financiers ainsi que les dérivés.

    Cette nouvelle norme définit la comptabilisation des instruments
financiers selon leur classification. Les variations entre les évaluations
subséquentes sont enregistrées au résultat net ou au résultat étendu selon la
classification des instruments financiers.

    La Société a effectué le classement suivant :

    - La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont classés dans les
      "Actifs détenus à des fins de transaction". Ils sont évalués à la juste
      valeur et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de
      chaque période sont enregistrés au résultat net.
    - Les débiteurs et les prêts à certains clients sont classés dans les
      "Prêts et créances". Ils sont évalués initialement à la juste valeur.
      Les évaluations subséquentes sont enregistrées au coût après
      amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Pour la
      Société, cette évaluation correspond généralement au coût.
    - Les placements dans des sociétés sont classés dans les "Actifs
      financiers disponibles à la vente". Ils sont évalués à la juste valeur
      et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de chaque
      période sont enregistrés au résultat étendu.
    - Les emprunts bancaires, les créditeurs, les facilités de crédit, les
      billets, les emprunts et les obligations découlant de contrats de
      location-acquisition sont classés dans les "Autres passifs financiers".
      Ils sont évalués initialement à la juste valeur. Les évaluations
      subséquentes sont enregistrées au coût après amortissement selon la
      méthode du taux d'intérêt effectif. Pour la Société, cette évaluation
      correspond généralement au coût.

    Le chapitre 3865 "Couvertures", dont l'application est facultative,
précise la manière d'appliquer la comptabilité de couverture. La Société a
choisi d'appliquer, conformément à sa stratégie de gestion de risques, la
comptabilité de couverture pour ses contrats d'échange de taux d'intérêt à
titre de couverture de flux de trésorerie. Ces dérivés sont évalués à la juste
valeur et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de chaque
période sont enregistrés au résultat étendu, dans la mesure où la couverture
est jugée efficace.
    L'application de ces nouvelles normes doit être faite sans retraitement
des états financiers des périodes antérieures. Lors de l'application initiale,
tout ajustement de la valeur comptable antérieure des actifs et passifs
financiers existants doit être comptabilisé comme un redressement au solde
d'ouverture des bénéfices non répartis ou du cumul des autres éléments du
résultat étendu, en fonction du classement de ces actifs et passifs
financiers. La Société a comptabilisé un redressement de 0,4 $ au solde
d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat étendu relativement aux
contrats d'échange de taux d'intérêt désignés comme couverture de flux de
trésorerie. Aucun redressement n'a été comptabilisé au solde d'ouverture des
bénéfices non répartis.

    RECEMMENT PUBLIEES

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3031 "Stocks", qui
remplacera le chapitre 3030 "Stocks". Le nouveau chapitre indique que les
stocks devront être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de
réalisation. Il fournit des lignes directrices sur la détermination du coût,
permet l'utilisation de la méthode du prix de détail, interdit désormais
l'utilisation de la méthode dernier entré, premier sorti (DEPS) et exige la
reprise d'une dépréciation antérieure lorsque la valeur des stocks augmente.
Des informations plus détaillées relativement aux stocks et au coût des
marchandises vendues seront également fournies. La nouvelle norme s'appliquera
aux états financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts
à compter du 1er janvier 2008. La Société adoptera ce nouveau chapitre au
cours du premier trimestre de son exercice financier 2009.

    3. Charges d'intégration et de rationalisation

    Au cours de l'exercice 2007, la Société a complété la réalisation de son
plan d'intégration et de rationalisation de ses activités suite à
l'acquisition de A&P Canada. Ce plan était construit sur trois principaux
axes, soit le réseau de magasins, l'intégration des opérations ainsi que
l'implantation des systèmes informatiques chez A&P Canada.
    Au cours de la période terminée le 23 décembre 2006, ce plan d'intégration
et de rationalisation avait entraîné des coûts de 5,6 $ qui se résumaient
comme suit :

    Selon la nature des projets

                                                        Exercice financier
                                                                      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins                                                           2,2 $
    Intégration d'opérations                                           1,2
    Implantation de systèmes informatiques                             2,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       5,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Selon la nature des charges

                                                        Exercice financier
                                                                      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes de rétention, prestations de
     cessation d'emploi et autres                                      1,2 $
    Formation et implantation informatique                             2,2
    Loyers vacants                                                     2,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       5,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    4. Avantages sociaux futurs

    La Société offre plusieurs régimes à prestations déterminées et à
cotisations déterminées qui offrent à la plupart de ses participants le
paiement de prestations de retraite, d'avantages complémentaires de retraite
et d'autres avantages postérieurs à l'emploi. La charge de la Société au titre
de ses régimes à cotisations et à prestations déterminées se présentait comme
suit :

                                            Exercices financiers
                      -------------------------
                                  2008                       2007
    -------------------------------------------------------------------------
                        Régimes        Autres       Régimes         Autres
                    de retraite       régimes   de retraite        régimes
    Régimes à
     cotisations
     déterminées            6,1 $         0,1 $         6,2 $          0,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à
     prestations
     déterminées

    Coût des services
     rendus au cours
     de la période          5,3 $         0,4 $         5,7 $          0,3 $

    Intérêts débiteurs      7,1           0,4           6,3            0,3

    Rendement prévu des
     actifs des régimes    (9,8)            -          (8,8)             -

    Amortissement des
     pertes actuarielles
     et du coût des
     services passés        0,3             -           0,3              -
    -------------------------------------------------------------------------
                            2,9           0,8           3,5            0,6
    -------------------------------------------------------------------------
                            9,0 $         0,9 $         9,7 $          0,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                      -------------------------


    5. Impôts sur les bénéfices

    Les taux réels d'impôts sur les bénéfices s'établissaient comme suit :


                                                     Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
                                                       %                 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux combiné prévu par la loi                   31,6              32,3
    Variations
      Effet de la baisse de 3,5 % du
       taux fédéral, étalée  jusqu'en 2012,
       sur les impôts futurs (11,4 $ en 2008)      (13,8)                -
      Quote-part dans les résultats d'une
       société satellite  publique                  (1,1)             (1,2)
      Autres                                         0,4               0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    17,1              31,3
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                              ------------

    6. Bénéfice par action

    Le bénéfice net par action de base et le bénéfice net dilué par action ont
été calculés selon le nombre d'actions suivant :

                                                      Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    (en millions)
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré d'actions en
     circulation
      De base                                      114,0             114,8
    Effet de dilution en vertu du régime
     d'options d'achat d'actions et des
     unités d'actions au rendement                   1,1               1,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré d'actions en
     circulation
      Dilué                                        115,1             116,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                              ------------


    7. Capital-actions

    En circulation

                          Actions subalternes          Actions       Total
                              catégorie A            catégorie B
                          ------------------- ---------------------
                            Nombre              Nombre
                               (en                 (en
                          milliers)           milliers)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     29 septembre 2007
                           113 683     713,2 $     804       1,6 $   714,8 $

    Emission d'actions          82       1,0         -         -       1,0

    Rachat d'actions
     en espèces,
     excluant une
     prime de 31,5 $        (1 500)     (9,4)        -         -      (9,4)


    Conversion d'actions        32       0,1       (32)     (0,1)        -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     22 décembre 2007      112 297     704,9 $     772       1,5 $   706,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    La Société s'est prévalue, le 29 novembre 2007, de l'option d'achat
d'actions qui lui avait été octroyée par The Great Atlantic & Pacific Tea
Company (A&P US) en achetant 1,5 million de ses actions subalternes catégorie
A mises en vente par A&P US pour une considération totale de 40,9 $. Les
actions achetées ont été annulées et comptées dans le cadre du programme de
rachat d'actions de la Société.

    Régime d'options d'achat d'actions

    Au 22 décembre 2007, 3 676 960 options d'achat d'actions étaient en
circulation à des prix de levée variant de 11,80 $ à 39,17 $, échéant jusqu'en
2014, dont 2 558 540 options d'achat d'actions pouvaient être exercées à un
prix d'exercice moyen pondéré de 20,54 $.

                                                     Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Options d'achat d'actions attribuées
     au cours de la période                       53 800             4 500

    Prix d'exercice moyen pondéré                  28,09 $           35,71 $

    Juste valeur moyenne pondérée                   7,54 $           11,07 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                              ------------

    Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, la juste valeur moyenne
pondérée des options d'achat d'actions attribuées au cours de la période a été
déterminée selon le modèle Black & Scholes à la date d'attribution selon les
hypothèses moyennes pondérées suivantes : taux d'intérêt sans risque de 3,8 %
(3,9 % en 2007), durée prévue de six ans (six ans en 2007), volatilité prévue
de 25 % (30 % en 2007), taux de dividende prévu de 1,5 % (1,5 % en 2007).
    La charge de rémunération de toutes ces options s'est élevée à 0,3 $ pour
le premier trimestre de 2008 (0,4 $ en 2007).

    Régime d'unités d'actions au rendement

    Au 22 décembre 2007, 146 432 unités d'actions au rendement (UAR) étaient
en circulation. Au cours du premier trimestre, 27 747 UAR ont été octroyées
suite à l'atteinte par la Société de certains indicateurs de performance
relativement à l'exercice précédent (29 270 en 2007) et 5 134 UAR ont été
annulées (aucune en 2007).
    A la fin du premier trimestre, 154 000 actions étaient détenues par un
fiduciaire à l'intention des participants jusqu'à ce que les droits rattachés
aux UAR soient acquis ou qu'elles soient annulées (72 000 en 2007). Aucune de
ces actions n'a été acquise au cours de ce trimestre.
    Une charge de rémunération de 0,3 $ a été comptabilisée au cours du
premier trimestre de l'exercice 2008 (0,2 $ en 2007) relativement au régime
d'UAR.


    8. Cumul des autres éléments du résultat étendu

    Les dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie constituent la
seule composante du cumul des autres éléments du résultat étendu. Les
variations survenues au cours de la période se détaillaient comme suit :

                                                     Exercices financiers
                                              ------------
                                                    2008              2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période
    (net d'impôts de 0,6 $ en 2008,
     0,2 $ en 2007)                                  1,2 $             0,4 $

    Variation de la juste valeur survenue
     au cours de la période (nette d'impôts
     de 0,3 $ en 2008, nil en 2007)                 (0,5)             (0,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                     0,7 $             0,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    9. Eventualité

    La Société a reçu, en janvier 2007, une procédure concernant un recours
intenté par des bénéficiaires d'un régime de retraite multiemployeurs. Ils
réclament notamment des dommages de 1 milliard $ pour des motifs de mauvaise
gestion des actifs du régime, contre les fiduciaires et les employeurs. La
Société est l'un des 443 employeurs visés par ce recours et n'a pas participé
à la gestion de ce régime. La Société conteste vigoureusement le bien-fondé de
ce recours et considère qu'elle n'aura aucune obligation financière liée à ce
recours. La Société a reçu un avis du procureur des bénéficiaires ayant
intenté le recours dans lequel il indique avoir reçu instructions de ses
clients de se désister de la procédure contre les employeurs dont la Société.
Des démarches sont en cours afin de finaliser ce désistement.

    10. Gestion du capital

    La Société maintient un niveau de capital qui lui permet de rencontrer
plusieurs objectifs, entre autres :

    - Viser un faible pourcentage de dette à long terme sur le total combiné
      de la dette à long terme et de l'avoir des actionnaires (ratio dette à
      long terme/capital total);
    - Conserver une cote de crédit suffisante pour l'obtention de la
      qualification "Catégorie d'investissement" pour ses billets à terme;
    - Accorder aux actionnaires une croissance soutenue de la valeur des
      actions en leur offrant un rendement de l'avoir des actionnaires
      supérieur à 15 %, en augmentant le bénéfice net dilué par action et en
      versant un dividende annuel total représentant environ 20 % du bénéfice
      net avant les éléments extraordinaires de l'exercice précédent.

    Dans sa structure du capital, la Société considère ses régimes d'options
d'achat d'actions et d'unités d'actions au rendement offerts à des employés
clés et des dirigeants. De plus, le programme de rachat d'actions constitue
l'un des outils que la Société utilise dans l'atteinte de ses objectifs.
    La Société n'est soumise à aucune exigence imposée par des autorités
réglementaires concernant son capital.
    Pour le premier trimestre de l'exercice 2008, la Société a réalisé les
résultats suivants relativement à ses objectifs de gestion du capital :

    - Un ratio dette à long terme/capital total de 34,8 % (35 % au
      29 septembre 2007);
    - Une cote de crédit BBB confirmée par S&P et DBRS au cours du premier
      trimestre de 2008 (même cote au cours de l'exercice 2007);
    - Un rendement de l'avoir des actionnaires de 14,9 % au cours des
      12 derniers mois (17,4 % pour les 12 mois précédents);
    - Une diminution de 3,2 % du bénéfice net dilué par action pour les
      12 derniers mois (augmentation de 37,8 % pour les 12 mois précédents);
    - Sur une base annualisée, un dividende de 20,1 % du bénéfice net de
      l'exercice précédent (20,5 % en 2007).

    Les objectifs de gestion du capital sont demeurés inchangés
comparativement à l'exercice précédent. La baisse de rendement de l'avoir des
actionnaires et du bénéfice net dilué par action des 12 derniers mois par
rapport à ceux des 12 mois précédents s'explique principalement par une baisse
du chiffre d'affaires de 2,8 % causée par un environnement concurrentiel plus
intense et par la période de rodage de nouveaux systèmes informatiques et d'un
nouvel entrepôt.

    11. Instruments financiers

    Risque de taux d'intérêt

    Dans le cours normal de ses affaires, la Société est exposée à un risque
de fluctuations de taux d'intérêt en raison des prêts et créances qu'elle
consent ainsi que des emprunts qu'elle contracte à des taux d'intérêt
variables.
    Conformément à sa politique de gestion des risques, la Société a recours à
des instruments financiers dérivés, plus précisément des contrats d'échange de
taux d'intérêt, afin de fixer une partie de son coût d'emprunt et réduire son
risque de taux d'intérêt. Ainsi, elle échange ses paiements d'intérêt à des
taux variables sur sa facilité de crédit A par des paiements d'intérêt à des
taux fixes. La Société a choisi de désigner ses contrats d'échange de taux
d'intérêt à titre de couverture de flux de trésorerie. Les lignes directrices
de la politique interdisent à la Société d'avoir recours à des instruments
financiers dérivés à des fins de spéculation.
    A la fin de chaque trimestre, la Société fournit au comité de vérification
un rapport détaillé de tous ses instruments financiers dérivés ainsi que leurs
justes valeurs respectives. Au 22 décembre 2007, le rapport présentait les
informations suivantes :

    ------------------------------------------------------------------------
                    Taux fixe  Montant        Echéance        Juste valeur
                               nominal                       2008     2007
    ------------------------------------------------------------------------
    Contrat
     d'échange
     de taux
     d'intérêt        3,9480 %   50,0 $   23 novembre 2008    0,2 $    0,2 $
    Contrat
     d'échange de
     taux d'intérêt   3,9820 %   50,0 $   16 décembre 2009    0,3 $    0,2 $
    Contrat
     d'échange de
     taux d'intérêt   4,0425 %   50,0 $   16 décembre 2010    0,5 $    0,1 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Une variation des taux d'intérêt aurait des impacts sur le bénéfice net et
les autres éléments du résultat étendu de la Société. En se basant sur les
variations des taux d'intérêt du dernier exercice, une variation de 0,5 %
serait considérée raisonnablement possible. Les effets d'une telle variation
auraient été les suivants :

                                              12 semaines
                                         Exercices financiers
    -------------------------------------------------------------------------
                                 2008                        2007
                         ----------------------------------------------------
                         Augmen-                     Augmen-
                         tation    Diminution        tation     Diminution
                         de 0,5 %      de 0,5 %      de 0,5 %       de 0,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet sur le
     bénéfice net de
     la variation des
     taux d'intérêt
     sur les prêts et
     créances ainsi
     que sur les
     autres passifs à
     des taux variables    (0,2) $        0,2 $        (0,2) $         0,2 $

    Effet sur les autres
     éléments du résultat
     étendu dû à la
     variation de la juste
     valeur des dérivés
     désignés comme
     couverture de flux
     de trésorerie          0,9 $        (0,9) $        1,4 $         (1,4) $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Risque de crédit

    Prêts et créances / cautionnements

    La Société vend des marchandises à des consommateurs et des commerçants
situés au Canada. Elle accorde du crédit aux commerçants au moment de la vente
de marchandises. De plus, elle consent à certains d'entre eux des prêts à long
terme afin de les aider financièrement dans le cadre d'acquisitions
d'entreprises ou elle se porte garante de prêts consentis par des institutions
financières à ces mêmes commerçants. La Société s'expose ainsi au risque de
crédit.
    Afin de se prémunir contre ce risque, la Société effectue une évaluation
continue du crédit de sa clientèle et elle s'est dotée d'une politique de
crédit définissant les conditions de crédit à respecter et les garanties à
obtenir. Aucun de ses clients ne représente plus de 10 % du total des prêts et
créances.
    La Société détient des garanties pour couvrir son risque de crédit. Elles
prennent la forme de garanties sur des placements en actions de la Société
et/ou des hypothèques de 2e rang sur les stocks, les biens meubles, les biens
incorporels et les débiteurs.
    Au cours des dernières années, la Société n'a connu aucune perte
significative relativement au risque de crédit.
    Au 22 décembre 2007, l'exposition maximale au risque de crédit pour les
prêts et créances, sans tenir compte des garanties détenues, correspondait à
leur valeur comptable. A cette même date, le montant maximum de la
responsabilité éventuelle en vertu des cautionnements était de 7,8 $ (28,3 $
en 2007) et aucun passif n'avait été comptabilisé à cette date.

    Dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie

    Pour ses instruments financiers dérivés, soit les contrats d'échange de
taux d'intérêt, la Société s'expose également à un risque de crédit lorsque
ces contrats entraînent des sommes à recevoir des institutions financières.
Conformément à sa politique de gestion des risques, la Société s'est engagée
auprès de quelques grandes institutions financières afin de réduire son risque
de crédit.
    Au 22 décembre 2007, l'exposition maximale au risque de crédit pour les
dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie correspondait à leur
valeur comptable.
    
    %SEDAR: 00001783EF c4438




Renseignements :

Renseignements: Richard Dufresne, Vice-président principal et chef de la
direction financière, (514) 643-1003; Service des relations avec les
investisseurs: (514) 643-1055, finance@metro.ca; Les renseignements sur la
Société et les communiqués de presse de METRO INC. sont disponibles sur
Internet à l'adresse suivante: www.metro.ca; Source: METRO INC.


FORFAITS PERSONNALISÉS

Jetez un coup d’œil sur nos forfaits personnalisés ou créez le vôtre selon vos besoins de communication particuliers.

Commencez dès aujourd'hui .

ADHÉSION À CNW

Remplissez un formulaire d'adhésion à CNW ou communiquez avec nous au 1-877-269-7890.

RENSEIGNEZ-VOUS SUR LES SERVICES DE CNW

Demandez plus d'informations sur les produits et services de CNW ou communiquez avec nous au 1‑877-269-7890.