METRO INC. a augmenté son bénéfice net au troisième trimestre de 2008 et lance la bannière Metro en Ontario



    
    -------------------------------------------------------------------------
    FAITS SAILLANTS DU TROISIEME TRIMESTRE DE 2008

    - Chiffre d'affaires de 3 370,0 millions $, en hausse de 0,9 %
    - Bénéfice net de 92,6 millions $, en hausse de 3,7 %
    - Bénéfice net dilué par action de 0,82 $, en hausse de 6,5 %
    - Dividende par action déclaré de 0,125 $, en hausse de 8,7 %
    - Investissement de 200 millions $ pour lancer la bannière Metro en
      Ontario
    -------------------------------------------------------------------------
    

    MONTREAL, le 7 août /CNW Telbec/ - METRO INC. a réalisé, au troisième
trimestre de 2008, un bénéfice net de 92,6 millions $, comparativement à
89,3 millions $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une
augmentation de 3,7 %. Notre bénéfice net dilué par action a été de 0,82 $ par
action comparativement à 0,77 $ l'an dernier, soit une augmentation de 6,5 %.
    Le chiffre d'affaires de la Société a été de 3 370,0 millions $ au
troisième trimestre de 2008, comparativement à 3 341,0 millions $ pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent, en hausse de 0,9 %. En
excluant la baisse des ventes de tabac, le chiffre d'affaires a été en hausse
de 1,5 % par rapport à l'an dernier.
    "Nous sommes heureux d'avoir repris notre croissance du bénéfice net au
troisième trimestre avec la fin de la période de rodage de nos nouveaux
systèmes informatiques en Ontario et la bonne performance de nos opérations au
Québec. Nous sommes fiers d'annoncer le lancement de la bannière Metro en
Ontario dès septembre prochain afin de regrouper nos cinq bannières actuelles
de supermarchés et ainsi créer la plus importante bannière de la province.
Nous investirons 200 millions $ au cours des 15 prochains mois pour effectuer
cette conversion de sorte que la bannière Metro deviendra une chaîne nationale
forte de ses 376 supermarchés, et contribuera à la croissance future de la
Société. Nous dévoilons aussi la nouvelle signature de METRO INC. qui
s'harmonise avec le nouveau logo de la bannière Metro," a souligné
Eric R. La Flèche, président et chef de la direction.

    CHIFFRE D'AFFAIRES

    Le chiffre d'affaires a augmenté de 0,9 % au troisième trimestre de 2008
pour atteindre 3 370,0 millions $ comparativement à 3 341,0 millions $ au
trimestre correspondant de l'exercice précédent. En excluant la baisse des
ventes de produits de tabac, le chiffre d'affaires du troisième trimestre de
2008 a augmenté de 1,5 %. Le chiffre d'affaires de nos magasins comparables a
augmenté de 0,5 % au troisième trimestre.
    Le chiffre d'affaires a augmenté de 0,5 % au cours des 40 semaines de
2008 pour atteindre 8 249,2 millions $, comparativement à 8 212,2 millions $
pour la période correspondante de 2007. En excluant la baisse des ventes de
produits de tabac, l'augmentation du chiffre d'affaires a été de 1,0 %.

    BENEFICE AVANT INTERETS, IMPOTS ET AMORTISSEMENT (BAIIA)(1)

    Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement(1) pour le troisième
trimestre de 2008 a été de 207,0 millions $, comparativement à
195,9 millions $ pour le même trimestre de l'exercice précédent, soit une
augmentation de 5,7 %. Le BAIIA(1) du troisième trimestre représente un taux
de 6,1 % du chiffre d'affaires, comparativement à 5,9 % l'an dernier. En
excluant les charges d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition
de A&P Canada de 5,4 millions $ enregistrées en 2007, le pourcentage du BAIIA
  ajusté(1) sur le chiffre d'affaires du troisième trimestre de 2007 a été de
6,0 %.
    Notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard a été de 1,7 million $ au
troisième trimestre de 2008 comparativement à 3,9 millions $ au troisième
trimestre de 2007. Les résultats de Alimentation Couche-Tard Inc. à son
quatrième trimestre de 2008, ont été affectés par une diminution des marges
brutes sur le carburant aux Etats-Unis, une augmentation des frais liés aux
modes de paiement électronique et un ralentissement économique dans le sud des
Etats-Unis.
    En excluant les éléments non récurrents ainsi que notre quote-part dans
Alimentation Couche-Tard, notre BAIIA ajusté(1) du troisième trimestre de 2008
a été de 205,3 millions $ ou 6,1 % du chiffre d'affaires comparativement à
197,4 millions $ ou 5,9 % du chiffre d'affaires pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent.
    Au cours du troisième trimestre de 2008, nous avons complété la période
de rodage de nos systèmes informatiques en Ontario, et poursuivi notre bonne
performance de nos opérations au Québec nous permettant ainsi de renouer avec
la croissance de notre BAIIA(1).
    Pour la période de 40 semaines de 2008, le BAIIA(1) a été de
479,3 millions $, soit 5,8 % du chiffre d'affaires, comparativement à
490,6 millions $ pour la période correspondante de l'an passé ou 6,0 % du
chiffre d'affaires.
    En excluant les charges d'intégration et de rationalisation liées à
l'acquisition de A&P Canada de 16,4 millions $ enregistrées au cours de la
période de 40 semaines de 2007, le pourcentage du BAIIA ajusté(1) sur le
chiffre d'affaires a été de 6,2 %.
    Notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard a été de 12,6 millions $
au cours de la période de 40 semaines en 2008, comparativement à
17,7 millions $ en 2007. En excluant les éléments non récurrents ainsi que
notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard, notre BAIIA(1) de la période
de 40 semaines de 2008 a été de 466,7 millions $ ou 5,7 % du chiffre
d'affaires, comparativement à 489,3 millions $ ou 6,0 % du chiffre d'affaires
pour la période correspondante de l'exercice précédent.
    La diminution du BAIIA(1) excluant la quote-part dans Alimentation
Couche-Tard pour la période de 40 semaines s'explique par les résultats des
deux premiers trimestres. En effet, au cours des deux premiers trimestres de
2008, nous avons eu des BAIIA(1), excluant la quote-part dans Alimentation
Couche-Tard en pourcentage du chiffre d'affaires, inférieurs à ceux des
trimestres correspondants de 2007. Un environnement concurrentiel plus intense
en Ontario ainsi qu'une période de rodage de nos nouveaux systèmes
informatiques en Ontario et de notre nouvel entrepôt des Services alimentaires
au Québec, avaient affecté nos marges brutes et nos dépenses.

    
    Ajustements au BAIIA(1)
    (en millions de dollars, sauf indication contraire)

                                        16 semaines
                                    Exercices financiers
                             2008                          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                 BAIIA    Chiffre      BAIIA/  BAIIA    Chiffre      BAIIA/
                       d'affaires    Chiffre         d'affaires    Chiffre
                                  d'affaires                    d'affaires
                                          (%)                           (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA        207,0    3 370,0        6,1   195,9    3 341,0        5,9
    Charges
     d'inté-
     gration
     et de
     rationa-
     lisation        -          -          -     5,4          -          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
     ajusté      207,0    3 370,0        6,1   201,3    3 341,0        6,0
    Quote-
     part
     dans
     Alimen-
     tation
     Couche-
     Tard         (1,7)         -          -    (3,9)         -          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
     ajusté
     excluant
     la quote-
     part        205,3    3 370,0        6,1   197,4    3 341,0        5,9
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                        40 semaines
                                    Exercices financiers
                             2008                          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                 BAIIA    Chiffre      BAIIA/  BAIIA    Chiffre      BAIIA/
                       d'affaires    Chiffre         d'affaires    Chiffre
                                  d'affaires                    d'affaires
                                          (%)                           (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA        479,3    8 249,2        5,8   490,6    8 212,2        6,0
    Charges
     d'inté-
     gration
     et de
     rationa-
     lisation        -          -          -    16,4          -          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
     ajusté      479,3    8 249,2        5,8   507,0    8 212,2        6,2
    Quote-
     part
     dans
     Alimen-
     tation
     Couche-
     Tard        (12,6)         -          -   (17,7)         -          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
     ajusté
     excluant
     la quote-
     part        466,7    8 249,2        5,7   489,3    8 212,2        6,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    AMORTISSEMENT ET INTERETS

    Les dépenses d'amortissement pour le troisième trimestre et les
40 semaines de 2008 ont été respectivement de 55,2 millions $ et de
134,9 millions $, comparativement à 51,1 millions $ et 126,0 millions $ pour
les périodes correspondantes de l'an passé. Les intérêts ont été de
17,5 millions $ au troisième trimestre de 2008 et de 19,2 millions $ au
trimestre correspondant de l'an passé. Pour les 40 semaines, les intérêts ont
été de 46,0 millions $, comparativement à 47,6 millions $ pour la période
correspondante de l'an passé. Le taux de financement moyen a été de 5,3 % pour
la période de 40 semaines de 2008, comparativement à 5,4 % pour la période
correspondante de l'exercice précédent.

    IMPOTS SUR LES BENEFICES

    Les charges d'impôts ont été de 41,7 millions $ au troisième trimestre de
2008 et de 79,9 millions $ pour les 40 semaines de 2008 avec des taux
d'imposition respectifs de 31,0 % et 26,8 %. Pour le troisième trimestre de
2007 et les 40 semaines de 2007, les charges d'impôts ont été respectivement
de 39,2 millions $ et de 99,1 millions $ avec des taux d'imposition de 31,2 %
et 31,3 % respectivement. Au cours du premier trimestre de 2008, une
diminution de charge d'impôts de 11,4 millions $ avait été enregistrée, suite
à des étapes complétées par le gouvernement du Canada dans son processus
d'approbation de son énoncé économique pour réduire le taux général
d'imposition futur pour les sociétés.
    Au cours du troisième trimestre de 2007, le gouvernement du Canada a
complété des étapes de son processus d'approbation de son budget qui
prévoyait, entre autres, une réduction du taux d'imposition pour les grandes
sociétés de 0,5 % au 1er janvier 2011. Cette baisse du taux fédéral a entraîné
une baisse de nos passifs d'impôts futurs de 1,8 million $, ainsi qu'une
diminution de notre charge d'impôts du troisième trimestre de 2007 du même
montant. En excluant les diminutions de charges d'impôts de 2008 et 2007 les
taux effectifs ont été de 30,6 % pour les 40 semaines de 2008, de 32,7 % pour
le troisième trimestre de 2007 et de 31,9 % pour les 40 semaines de 2007.

    BENEFICE NET

    Le bénéfice net pour le troisième trimestre de 2008 a été de 92,6 millions
$, comparativement à 89,3 millions $ pour le trimestre correspondant de l'an
passé, soit une augmentation de 3,7 %. Le bénéfice net dilué par action a été
de 0,82 $ par rapport à 0,77 $ l'an passé, en hausse de 6,5 %. Au troisième
trimestre de 2007, nous avons eu des charges d'intégration et de
rationalisation liées à l'acquisition de A&P Canada de 5,4 millions $ avant
impôts, ainsi qu'une diminution des impôts de 1,8 million $. En excluant ces
éléments non récurrents, le bénéfice net ajusté(1) pour le troisième trimestre
de 2007 a été de 91,1 millions $ et le bénéfice net dilué par action ajusté(1)
de 0,78 $. Le bénéfice net du troisième trimestre de 2008 a augmenté de 1,6 %
par rapport au bénéfice net ajusté(1) du troisième trimestre de 2007, et le
bénéfice net dilué par action a augmenté de 5,1 % par rapport au bénéfice net
dilué par action ajusté(1) du troisième trimestre de 2007.
    Le bénéfice net pour les 40 semaines de 2008 a été de 220,4 millions $,
comparativement à 219,0 millions $ l'an passé, soit une augmentation de 0,6 %.
En excluant la réduction de la charge d'impôts de 11,4 millions $ en 2008, les
charges d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition de A&P
Canada de 16,4 millions $ et la réduction de la charge d'impôts de
1,8 million $ pour 2007, le bénéfice net ajusté(1) pour les 40 semaines de
2008 a été de 209,0 millions $, et de 228,2 millions $ pour la période
correspondante de 2007, soit une baisse de 8,4 %. Le bénéfice net dilué par
action ajusté(1) a été de 1,84 $, comparativement à 1,96 $ l'an passé, soit
une baisse de 6,1 %.

    Ajustements au bénéfice net
    (en millions de dollars, sauf indication contraire)

                            16 semaines
                        Exercices financiers
              ---------------------------------------
                      2008                 2007             Variation
              ---------------------------------------------------------------
              Bénéfice  BPA dilué   Bénéfice     BPA   Bénéfice  BPA dilué
                   net        (en        net   dilué     net (%)        (%)
                          dollars)               (en
                                             dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     net          92,6       0,82       89,3    0,77        3,7        6,5
    Charges
     d'inté-
     gration
     et de
     rationa-
     lisation
     nettes
     d'impôts        -          -        3,6    0,03
    Diminution
     de la
     charge
     d'impôts        -          -       (1,8)  (0,02)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     net
     ajusté(1)    92,6       0,82       91,1    0,78        1,6        5,1
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                            40 semaines
                        Exercices financiers
              ---------------------------------------
                      2008                 2007             Variation
              ---------------------------------------------------------------
              Bénéfice  BPA dilué   Bénéfice     BPA   Bénéfice  BPA dilué
                   net        (en        net   dilué     net (%)        (%)
                          dollars)               (en
                                             dollars)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     net         220,4       1,94      219,0    1,88        0,6        3,2
    Charges
     d'inté-
     gration
     et de
     rationa-
     lisation
     nettes
     d'impôts        -          -       11,0    0,10
    Diminution
     de la
     charge
     d'impôts    (11,4)     (0,10)      (1,8)  (0,02)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     net
     ajusté(1)   209,0       1,84      228,2    1,96       (8,4)      (6,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Résumé des résultats trimestriels
    (en millions de dollars, sauf indication contraire)

                            2008          2007          2006     Variation
                    (52 semaines) (52 semaines) (53 semaines)           (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre
     d'affaires
      3e trim.           3 370,0       3 341,0             -           0,9
      2e trim.           2 372,4       2 356,2             -           0,7
      1er trim.          2 506,8       2 515,0             -          (0,3)
      4e trim.                 -       2 432,4       2 673,5          (9,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
      3e trim.              92,6          89,3             -           3,7
      2e trim.              58,1          61,8             -          (6,0)
      1er trim.             69,7          67,9             -           2,7
      4e trim.                 -          57,6          78,9         (27,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)
      3e trim.              92,6          91,1             -           1,6
      2e trim.              58,1          65,5             -         (11,3)
      1er trim.             58,3          71,6             -         (18,6)
      4e trim.                 -          66,8          71,0          (5,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué par
     action
     (en dollars)
      3e trim.              0,82          0,77             -           6,5
      2e trim.              0,51          0,53             -          (3,8)
      1er trim.             0,61          0,58             -           5,2
      4e trim.                 -          0,49          0,68         (27,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué par
     action
     ajusté(1)
     (en dollars)
      3e trim.              0,82          0,78             -           5,1
      2e trim.              0,51          0,56             -          (8,9)
      1er trim.             0,51          0,62             -         (17,7)
      4e trim.                 -          0,57          0,61          (6,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les chiffres d'affaires des trois premiers trimestres de 2008 par rapport
à ceux de 2007 ont été affectés par une compétition soutenue en Ontario. En
excluant la baisse des ventes de produits de tabac, les chiffres d'affaires
des trois premiers trimestres de 2008 ont augmenté de 0,3 % au premier
trimestre, de 1,2 % au deuxième et de 1,5 % au troisième.
    Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de 2007 par rapport au
trimestre correspondant de 2006 a été affecté par la baisse des ventes de
produits de tabac, la perte de ventes liée à la disposition au quatrième
trimestre de 2006 d'une participation dans un grossiste en alimentation et par
l'effet de la 53e semaine en 2006. En excluant ces éléments, le chiffre
d'affaires du quatrième trimestre de 2007 a augmenté de 0,7 % par rapport à
celui de 2006.
    Le bénéfice net et le bénéfice net dilué par action du premier trimestre
de 2008 par rapport à ceux de 2007 ont été en hausse de 2,7 % et de 5,2 %
respectivement. En excluant la diminution de charge d'impôts de 11,4 millions 
$ en 2008 et les charges d'intégration et de rationalisation avant impôts de
5,6 millions $ en 2007 liées à l'acquisition de A&P Canada, le bénéfice net
ajusté(1) et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) de 2008 ont diminué de
18,6 % et de 17,7 % respectivement.
    Le bénéfice net et le bénéfice net dilué par action du deuxième trimestre
de 2008 ont été en baisse de 6,0 % et de 3,8 % respectivement par rapport à
ceux de 2007. En excluant les charges d'intégration et de rationalisation
liées à l'acquisition de A&P Canada de 5,4 millions $ avant impôts
enregistrées au deuxième trimestre de 2007, le bénéfice net et le bénéfice net
dilué par action du deuxième trimestre de 2008 ont été en baisse de 11,3 % et
de 8,9 % respectivement par rapport au bénéfice net ajusté(1) et au bénéfice
net dilué par action ajusté(1) du deuxième trimestre de 2007.
    Les baisses de rentabilité des deux premiers trimestres de 2008 par
rapport aux trimestres correspondants de 2007 proviennent d'un environnement
concurrentiel plus intense en Ontario ainsi que de la période de rodage de nos
nouveaux systèmes informatiques en Ontario et de notre nouvel entrepôt des
Services alimentaires au Québec.
    Le bénéfice net et le bénéfice net dilué par action du troisième trimestre
de 2008 ont été en hausse de 3,7 % et de 6,5 % par rapport à ceux de 2007. En
excluant les charges d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition
de A&P Canada de 5,4 millions $ avant impôts ainsi que la réduction de la
charge d'impôts de 1,8 million $ suite à l'annonce d'une baisse future du taux
d'impôt fédéral enregistrées au troisième trimestre de 2007, le bénéfice net
et le bénéfice net dilué par action du troisième trimestre de 2008 ont été en
hausse de 1,6 % et de 5,1 % par rapport au bénéfice net ajusté(1) et au
bénéfice net dilué par action ajusté(1) du troisième trimestre de 2007. La fin
de la période de rodage de nos nouveaux systèmes informatiques en Ontario et
la bonne performance de nos opérations au Québec ont contribué à la croissance
de nos bénéfices.
    Les bénéfices nets et les bénéfices nets dilués par action du quatrième
trimestre de 2007 et de 2006 ont été affectés, entre autres, par les charges
d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition de A&P Canada, un
gain sur disposition de placement et des variations de charges d'impôts liées
à des annonces des gouvernements de fluctuations des taux d'impôts des grandes
corporations.
    En excluant ces éléments non récurrents ainsi que l'apport de la
53e semaine de 2006, le bénéfice net ajusté(1) et le bénéfice net dilué par
action ajusté(1) du quatrième trimestre de 2007 sont à la hausse par rapport à
ceux du trimestre correspondant de l'exercice précédent de 3,4 % et de 3,6 %
respectivement.

                             2008                     2007            2006
                    ---------------------------------------------------------
    (en millions
     de dollars)       T1     T2     T3     T1     T2     T3     T4     T4
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net     69,7   58,1   92,6   67,9   61,8   89,3   57,6   78,9

    Charges
     d'intégration
     et de rationa-
     lisation nettes
     d'impôts           -      -      -    3,7    3,7    3,6    9,2    2,1

    Gain sur
     disposition
     de placement
     net d'impôts       -      -      -      -      -      -      -   (8,6)

    Diminution
     de la charge
     d'impôts       (11,4)     -      -      -      -   (1,8)     -   (1,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)       58,3   58,1   92,6   71,6   65,5   91,1   66,8   71,0

    53e semaine         -      -      -      -      -      -      -   (6,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)
     excluant la
     53e semaine     58,3   58,1   92,6   71,6   65,5   91,1   66,8   64,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                             2008                     2007            2006
                    ---------------------------------------------------------
    (en dollars et
     par action)       T1     T2     T3     T1     T2     T3     T4     T4
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué           0,61   0,51   0,82   0,58   0,53   0,77   0,49   0,68

    Charges
     d'intégration
     et de rationa-
     lisation nettes
     d'impôts           -      -      -   0,04   0,03   0,03   0,08   0,02

    Gain sur
     disposition
     de placement
     net d'impôts       -      -      -      -      -      -      -  (0,07)

    Diminution
     de la charge
     d'impôts       (0,10)     -      -      -      -  (0,02)     -  (0,02)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     net dilué
     ajusté(1)       0,51   0,51   0,82   0,62   0,56   0,78   0,57   0,61

    53e semaine         -      -      -      -      -      -      -  (0,06)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     dilué ajusté(1)
     excluant la
     53e semaine     0,51   0,51   0,82   0,62   0,56   0,78   0,57   0,55
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Situation de trésorerie

    ACTIVITES D'EXPLOITATION

    Les activités d'exploitation ont généré des fonds de 134,4 millions $ au
troisième trimestre de 2008 et de 264,7 millions $ pour les 40 semaines de
2008, comparativement à 152,5 millions $ au trimestre correspondant de 2007 et
à 318,5 millions $ pour la période de 40 semaines de 2007. La diminution des
flux générés au troisième trimestre de 2008 par rapport à ceux du troisième
trimestre de 2007 s'explique principalement par la variation nette des
éléments hors caisse. La diminution des flux monétaires générés au cours de la
période de 40 semaines de 2008 par rapport à ceux de la période de 40 semaines
de 2007 s'explique principalement par une variation des impôts futurs et par
une variation nette des éléments hors caisse.

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT

    Les activités d'investissement ont nécessité des fonds de 39,6 millions $
au troisième trimestre de 2008 et de 115,9 millions $ pour les 40 semaines de
2008, comparativement à 67,3 millions $ au troisième trimestre de 2007 et à
188,3 millions $ pour les 40 semaines de 2007. Ces diminutions d'utilisation
de fonds proviennent principalement d'acquisitions d'immobilisations
corporelles moins importantes.
    Nous avons investi avec les détaillants 164,8 millions $ au cours des
40 semaines de 2008, pour une augmentation de 292 000 pieds carrés ou 1,6 % de
notre réseau de détail et pour une augmentation nette de 163 000 pieds carrés
ou 0,9 % de notre réseau de détail. Nous avons procédé à l'ouverture de
7 nouveaux magasins ainsi qu'à des agrandissements et des rénovations majeures
dans 20 magasins.

    ACTIVITES DE FINANCEMENT

    Les activités de financement ont nécessité des fonds de 35,9 millions $ au
troisième trimestre de 2008 et de 124,6 millions $ pour les 40 semaines de
2008, comparativement à une utilisation de fonds de 20,1 millions $ pour le
troisième trimestre de 2007 et de 48,9 millions $ pour les 40 semaines de
2007. Les augmentations de fonds utilisés pour les activités de financement
entre les périodes de 2008 et celles de 2007 s'expliquent principalement par
des rachats d'actions subalternes catégorie A de 29,0 millions $ au troisième
trimestre de 2008 et de 80,3 millions $ au cours de la période de 40 semaines
de 2008 contre 0,5 million $ pour le troisième trimestre et de 0,5 million $
pour la période de 40 semaines de 2007.

    Situation financière

    Notre situation financière à la fin du troisième trimestre de 2008 était
très saine. Nous avions une marge de crédit autorisée non utilisée de
400,0 millions $ et notre pourcentage de dette à long terme sur le total
combiné de la dette à long terme et de l'avoir des actionnaires (dette à long
terme/capital total) était de 33,8 %.
    Nos principales dettes à long terme au troisième trimestre se présentaient
ainsi :

                    Taux d'intérêt              Solde             Echéance
                                           (en millions $)
    -------------------------------------------------------------------------
    Facilité de     Taux qui fluctuent          394,5         15 août 2012
     crédit A       selon les variations
                    des taux des
                    acceptations
                    bancaires

    Billets à       Taux fixe à 4,98 %          200,0      15 octobre 2015
     moyen terme
     Série A

    Billets à       Taux fixe à 5,97 %          400,0      15 octobre 2035
     moyen terme
     Série B
    -------------------------------------------------------------------------

    Nous avions également à la fin du trimestre des contrats d'échange de taux
d'intérêt sur un montant nominal total de 150,0 millions $ de la facilité de
crédit A. Ces contrats permettent l'échange des paiements d'intérêts variables
par des paiements d'intérêts fixes selon les conditions suivantes :


    Taux fixe               Montant nominal                       Echéance
                            (en millions $)
    -------------------------------------------------------------------------
    3,9480 %                      50,0                    23 novembre 2008
    3,9820 %                      50,0                    16 décembre 2009
    4,0425 %                      50,0                    16 décembre 2010
    -------------------------------------------------------------------------

    Ainsi, en considérant les contrats d'échange, nous avions à la fin du
trimestre l'équivalent de 750,0 millions $ de dettes à long terme à taux fixes
variant de 4,3980 % à 5,97 % et 244,5 millions $ à taux variables fluctuant
selon les variations des taux des acceptations bancaires.


    RATIOS FINANCIERS
                                                        Au              Au
                                                 5 juillet    29 septembre
                                                      2008            2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Structure financière
      Dette à long terme (en millions $)           1 038,3         1 038,9
      Avoir des actionnaires (en millions $)       2 034,4         1 932,3
      Dette à long terme/capital total (%)            33,8            35,0

                                             Exercice 2008   Exercice 2007
                                              (40 semaines)   (40 semaines)
                                             --------------------------------
    Résultats
      BAIIA(1)/Intérêts (fois)                        10,4            10,3
    -------------------------------------------------------------------------


    CAPITAL-ACTIONS, OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS ET UNITES D'ACTIONS
    AU RENDEMENT
                                                        Au              Au
                                                 5 juillet    29 septembre
                                                      2008            2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre d'actions subalternes catégorie A
     en circulation (en milliers)                  110 876         113 683
    Nombre d'actions catégorie B en
     circulation (en milliers)                         750             804
    Options d'achat d'actions :
      Nombre en circulation (en milliers)            3 787           3 738
      Prix d'exercice                                15,50 $         11,80 $
                                                   à 39,17 $       à 39,17 $
      Prix d'exercice moyen pondéré                  23,19 $         22,40 $

    Nombre d'unités d'actions au rendement :
      Nombre en circulation (en milliers)              210             124
      Echéance moyenne pondérée                    20 mois         22 mois
    -------------------------------------------------------------------------


    PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

    La Société a décidé de renouveler son programme de rachat d'actions afin
de se doter d'une option supplémentaire pour utiliser les liquidités
excédentaires. Ainsi, on pourra décider, dans le meilleur intérêt des
actionnaires, de rembourser la dette ou de racheter des actions de la Société.
Sous réserve de l'approbation réglementaire, le conseil d'administration a
autorisé la Société à acheter, dans le cours normal de ses activités entre le
5 septembre 2008 et le 4 septembre 2009, jusqu'à concurrence de 6 000 000 de
ses actions subalternes catégorie A représentant approximativement 5,4 % de
ses actions émises et en circulation, le 6 août 2008 à la fermeture de la
Bourse de Toronto. Les achats s'effectueront au prix du marché par l'entremise
de cette bourse et conformément à ses règles et politiques. Les actions
subalternes catégorie A ainsi achetées seront annulées. Relativement à son
programme de rachat d'actions dans le cours normal de ses activités
présentement en cours et qui couvre la période du 5 septembre 2007 au
30 juillet 2008, la Société a racheté 4 000 000 de ses actions subalternes
catégorie A à un prix moyen de 26,55 $ pour une considération totale de
106,2 millions $, dont 1 500 000 actions achetées de A&P US à un prix de
27,25 $ pour un total de 40,9 millions $, au cours du premier trimestre de
2008, suite à l'exercice de l'option d'achat d'actions qui avait été octroyée
à la Société par A&P US.

    DIVIDENDES

    Le 6 août 2008, le conseil d'administration de la Société a déclaré un
dividende trimestriel de 0,125 $ par action à l'égard des actions subalternes
catégorie A et des actions catégorie B, payable le 3 septembre 2008, soit une
hausse de 8,7 % par rapport au dividende déclaré au même trimestre de l'année
précédente. Sur une base annualisée, ce dividende représente plus de 20 % du
bénéfice net de 2007.

    OPERATIONS BOURSIERES

    La valeur de l'action de METRO INC. s'est maintenue dans une fourchette de
21,00 $ à 35,85 $ au cours des trois premiers trimestres de 2008. Durant cette
période, le nombre d'actions négociées à la Bourse de Toronto s'est élevé à
65,1 millions d'actions. Le cours de clôture du vendredi 25 juillet 2008 était
de 26,78 $, comparativement à 35,00 $ à la fin de l'exercice 2007.

    Nouvelles conventions comptables

    ADOPTEES EN 2008

    Capital et instruments financiers

    Au cours du premier trimestre de 2008, nous avons adopté trois nouveaux
chapitres publiés par l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) :
    Le chapitre 1535 "Informations à fournir concernant le capital" établit
les normes relatives à l'information à fournir sur le capital d'une entité et
la façon dont il est géré. Selon ces nouvelles normes, une entité doit fournir
les informations suivantes :

    - ses objectifs, politiques et procédures de gestion du capital;
    - des données quantitatives sommaires sur les éléments inclus dans la
      gestion du capital;
    - le fait qu'elle s'est conformée au cours de la période aux exigences en
      matière de capital auxquelles elle est soumise;
    - si elle ne s'est pas conformée à ces exigences, les conséquences d'une
      telle inapplication.

    Le chapitre 3862 "Instruments financiers - informations à fournir" modifie
les obligations d'informations à fournir relativement aux instruments
financiers qui étaient auparavant incluses dans le chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation". Selon ce nouveau
chapitre, une entité doit fournir dans ses états financiers des informations
qui permettent aux utilisateurs d'évaluer :

    - l'importance des instruments financiers sur sa situation financière et
      sa performance financière;
    - la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers
      auxquels elle s'est exposée au cours de la période et à la date de
      clôture, ainsi que la façon dont elle gère ces risques.

    Le chapitre 3863 "Instruments financiers - présentation" reprend telles
quelles les directives de présentation de l'ancien chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation".
    L'adoption de ces recommandations n'a pas eu d'incidence significative sur
nos résultats, notre situation financière et nos flux de trésorerie.

    RECEMMENT PUBLIEES

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3031 "Stocks", qui
remplacera le chapitre 3030 "Stocks". Le nouveau chapitre indique que les
stocks devront être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de
réalisation. Il fournit des lignes directrices sur la détermination du coût,
permet l'utilisation de la méthode du prix de détail, interdit désormais
l'utilisation de la méthode dernier entré, premier sorti (DEPS) et exige la
reprise d'une dépréciation antérieure lorsque la valeur des stocks augmente.
Des informations plus détaillées relativement aux stocks et au coût des
marchandises vendues seront également fournies.
    La nouvelle norme s'appliquera aux états financiers intermédiaires et
annuels relatifs aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008. Nous ne
prévoyons pas que l'application de ce nouveau chapitre, au cours du premier
trimestre de notre prochain exercice, aura un impact significatif sur nos
résultats, notre situation financière et nos flux de trésorerie.

    Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    En février 2008, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3064 "Ecarts
d'acquisition et actifs incorporels" qui remplacera le chapitre 3062 "Ecarts
d'acquisition et autres actifs incorporels" ainsi que le chapitre 3450 "Frais
de recherche et de développement".
    Le nouveau chapitre 3064 confirme qu'au moment de leur constatation
initiale, les actifs incorporels doivent être comptabilisés à titre d'actifs
seulement s'ils répondent à la définition d'un actif incorporel et aux
critères de comptabilisation d'un actif. De plus, le chapitre 3064 fournit des
indications supplémentaires relativement à la comptabilisation des actifs
incorporels développés à l'interne (incluant les frais de recherche et de
développement).
    En ce qui a trait à l'évaluation ultérieure des actifs incorporels, les
écarts d'acquisition et les informations à fournir, le chapitre 3064 reprend
l'essentiel des recommandations de l'ancien chapitre 3062.
    Le nouveau chapitre s'appliquera aux états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. Nous évaluons
actuellement l'incidence de ces nouvelles normes sur nos résultats, notre
situation financière et nos flux de trésorerie.

    Normes internationales d'information financière

    Le 13 février 2008, le Conseil des normes comptables a confirmé la date de
changement des PCGR aux Normes internationales d'information financière
(également connues sous le nom IFRS). Ainsi, les entreprises canadiennes ayant
une obligation publique de rendre des comptes devront adopter les IFRS pour
leurs états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à
compter du 1er janvier 2011. Nous élaborons actuellement notre plan de
conversion aux IFRS et évaluons l'incidence de ces nouvelles normes sur nos
états financiers consolidés.

    Communiqué de presse

    Le communiqué de presse porte sur la situation financière et les résultats
consolidés de METRO INC. en date du 5 juillet 2008. Ce communiqué de presse
doit être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires
non vérifiés et les notes afférentes inclus dans le présent communiqué de
presse ainsi qu'avec les états financiers consolidés de l'exercice terminé le
29 septembre 2007, les notes et le rapport de gestion afférents présentés dans
le rapport annuel 2007 de la Société. Le communiqué de presse tient compte des
informations en date du 25 juillet 2008 à moins d'indication contraire.

    Déclarations prospectives

    Toute déclaration contenue dans le présent communiqué de presse qui ne
constitue pas un fait historique peut être considérée comme une déclaration
prospective. Dans le présent communiqué, les verbes "croire", "prévoir",
"estimer", "envisager" et d'autres expressions similaires indiquent en général
des déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives ne donnent pas de
garantie quant à la performance future de METRO INC. et elles supposent des
risques connus et inconnus ainsi que des incertitudes pouvant faire en sorte
que les perspectives, le rendement ou les résultats réels de METRO INC. soient
sensiblement différents du rendement ou des résultats futurs exprimés ou
sous-entendus par ces déclarations. Une description des risques identifiés par
METRO INC. apparaît à la rubrique Gestion des risques du rapport annuel de
2007. Les déclarations prospectives énoncées dans le présent communiqué de
presse font référence à un certain nombre d'hypothèses sur l'économie, le
marché, les activités et la situation financière de METRO INC. L'une de ces
hypothèses est que les tendances actuelles à l'égard de ces facteurs se
maintiendront dans le futur. Ces hypothèses sont raisonnables et pertinentes à
la date de publication du présent communiqué et représentent les attentes de
METRO INC. à cette date. METRO INC. n'a pas l'intention de mettre à jour les
déclarations prospectives qui pourraient être contenues dans les présentes,
sauf si cela est requis par la loi.

    Mesures non conformes aux PCGR

    En plus de fournir des mesures du bénéfice selon les PCGR, nous avons
inclus certaines mesures du bénéfice non conformes aux PCGR. Ces mesures sont
présentées à titre d'information relative, elles n'ont pas de sens normalisé
par les PCGR et elles ne peuvent pas être comparées à des mesures du même type
présentées par d'autres sociétés publiques.

    Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA)

    Le BAIIA est une mesure du bénéfice excluant la charge d'intérêts, les
impôts et l'amortissement. Nous sommes d'avis que le BAIIA est une mesure
couramment utilisée par les lecteurs d'états financiers afin d'évaluer la
capacité d'une entreprise de générer des liquidités à partir de ses activités
et d'acquitter ses charges financières.

    BAIIA ajusté, bénéfice net ajusté et bénéfice net dilué par action ajusté

    Le BAIIA ajusté, le bénéfice net ajusté et le bénéfice net dilué par
action ajusté sont des mesures du bénéfice excluant les éléments non
récurrents. Nous sommes d'avis que les lecteurs d'états financiers seront
mieux informés des résultats de la période courante et correspondante en
présentant les résultats sans les éléments non récurrents. Ainsi, les lecteurs
d'états financiers seront en mesure de mieux évaluer la performance de la
Société et de juger de ses perspectives d'avenir.

    Communiqué de presse sur la conversion des bannières de supermarchés
    en Ontario

    Un communiqué de presse portant sur le changement de bannière en Ontario a
été émis en même temps que le présent communiqué.

    Conférence téléphonique

    Les analystes financiers et les investisseurs sont invités à participer à
la conférence téléphonique portant sur les résultats du troisième de
l'exercice 2008 qui aura lieu jeudi le 7 août 2008 à 10 h 00 (heure de l'est).
Le numéro de téléphone à composer est le (416) 644-3414 ou (514) 807-8791. Les
représentants des médias et les autres personnes intéressées sont invités à
écouter la téléconférence en direct ou en différé sur le site de METRO INC. à
l'adresse Internet www.metro.ca.

    ---------------------------
    (1) Consulter la section "Mesures non conformes aux PCGR".


    Etats consolidés des résultats
    Périodes terminées le 5 juillet 2008 et le 7 juillet 2007
    (non vérifiés) (en millions de dollars, sauf le bénéfice par action)

                                   16 semaines             40 semaines
                              Exercices financiers    Exercices financiers
                               ---------               ---------
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires         3 370,0 $   3 341,0 $   8 249,2 $   8 212,2 $
    Coût des marchandises
     vendues et charges
     d'exploitation            3 164,7     3 143,6     7 782,5     7 722,9
    Quote-part dans les
     résultats d'une société
     satellite publique           (1,7)       (3,9)      (12,6)      (17,7)
    Charges
     d'intégration et de
     rationalisation (note 3)        -         5,4           -        16,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant intérêts,
     impôts et amortissement     207,0       195,9       479,3       490,6
    Amortissement                 55,2        51,1       134,9       126,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation      151,8       144,8       344,4       364,6
    Intérêts, nets
      A court terme                  -        (0,7)        0,1        (2,0)
      A long terme                17,5        19,9        45,9        49,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                  17,5        19,2        46,0        47,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices           134,3       125,6       298,4       317,0
    Impôts sur les
     bénéfices (note 5)           41,7        39,2        79,9        99,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant part des
     actionnaires sans contrôle   92,6        86,4       218,5       217,9
    Part des actionnaires
     sans contrôle                   -        (2,9)       (1,9)       (1,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  92,6 $      89,3 $     220,4 $     219,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice par action (note 6)
    De base                       0,82 $      0,77 $      1,95 $      1,90 $
    Dilué                         0,82 $      0,77 $      1,94 $      1,88 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes
                               ---------               ---------


    Bilans consolidés
    (non vérifiés) (en millions de dollars)

                                              --------------
                                                        Au              Au
                                                 5 juillet    29 septembre
                                                      2008            2007
    -------------------------------------------------------------------------
    ACTIFS
    Actifs à court terme
    Trésorerie et équivalents de trésorerie          124,7 $         100,5 $
    Débiteurs                                        320,2           327,8
    Stocks                                           578,9           588,2
    Charges payées d'avance                           22,5            12,1
    Impôts futurs                                     19,1            26,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   1 065,4         1 054,7
    Placements et autres actifs                      162,6           151,0
    Immobilisations corporelles                    1 182,2         1 202,8
    Actifs incorporels                               340,3           342,1
    Ecarts d'acquisition                           1 491,0         1 490,1
    Actifs au titre des prestations constituées       33,2            33,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   4 274,7 $       4 273,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIFS ET AVOIR DES ACTIONNAIRES
    Passifs à court terme
    Emprunts bancaires                                 0,6 $           0,1 $
    Créditeurs                                       981,9         1 043,6
    Impôts sur les bénéfices à payer                   3,0            20,3
    Tranche de la dette à long terme
     échéant à court terme                             3,9             5,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     989,4         1 069,1
    Dette à long terme                             1 038,3         1 038,9
    Passifs au titre des prestations constituées      55,8            54,9
    Impôts futurs                                    126,4           139,0
    Autres éléments de passif à long terme            27,5            33,7
    Part des actionnaires sans contrôle                2,9             6,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   2 240,3         2 341,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Avoir des actionnaires
    Capital-actions (note 7)                         698,8           714,8
    Surplus d'apport                                   3,9             2,0
    Bénéfices non répartis                         1 332,5         1 214,3
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu (notes 2 et 8)                            (0,8)            1,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   2 034,4         1 932,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                   4 274,7 $       4 273,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes
                                              --------------


    Etats consolidés des flux de trésorerie
    Périodes terminées le 5 juillet 2008 et le 7 juillet 2007
    (non vérifiés) (en millions de dollars)

                                   16 semaines             40 semaines
                              Exercices financiers    Exercices financiers
                               ---------               ---------
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                  92,6 $      89,3 $     220,4 $     219,0 $
    Eléments sans effet
     sur la trésorerie
      Charges
       d'intégration
       et de rationa-
       lisation (note 3)             -        (1,7)          -         2,5
      Quote-part dans les
       résultats d'une société
       satellite publique         (1,7)       (3,9)      (12,6)      (17,7)
      Amortissement               55,2        51,1       134,9       126,0
      Amortissement des frais
       de financement reportés     0,6         0,6         1,6         1,6
      (Gain) Perte sur cession
       et radiation
       d'immobilisations
       corporelles et d'actifs
       incorporels                (0,4)        2,5        (1,6)        2,8
      Gain sur cession de
       placements                    -           -        (0,6)          -
      Impôts futurs                3,4         5,2        (4,6)       11,7
      Charge relative à la
       rémunération à base
       d'actions                   1,2         1,6         2,7         2,8
      Ecart entre les montants
       déboursés au titre des
       avantages sociaux
       futurs et les charges
       de la période               5,1        (1,5)        0,9        (1,9)
      Part des actionnaires
       sans contrôle                 -        (2,9)       (1,9)       (1,1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 156,0       140,3       339,2       345,7
    Variation nette des
     éléments hors caisse
     du fonds de roulement
     liés à l'exploitation       (21,6)       12,2       (74,5)      (27,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 134,4       152,5       264,7       318,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
    Variation nette de
     placements et autres
     actifs                       (7,0)        2,7        (6,0)        1,6
    Dividendes d'une société
     satellite publique            0,7           -         2,2         1,2
    Acquisition d'immobili-
     sations corporelles         (35,3)      (64,3)      (99,2)     (169,4)
    Produit sur cession
     d'immobilisations
     corporelles                   9,4         6,0        15,8         8,5
    Acquisition d'actifs
     incorporels                  (7,4)      (11,7)      (28,7)      (30,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 (39,6)      (67,3)     (115,9)     (188,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de financement
    Variation nette des
     emprunts bancaires            0,4         0,1         0,5         0,2
    Emission d'actions (note 7)    1,7         1,3         3,6        11,0
    Rachat d'actions (note 7)    (29,0)       (0,5)      (80,3)       (0,5)
    Acquisition d'actions
     autodétenues (note 7)           -        (0,7)       (0,9)       (3,2)
    Augmentation de la dette
     à long terme                  0,5         1,0         1,6         2,8
    Remboursement de la dette
     à long terme                 (1,7)       (3,4)       (4,7)       (8,2)
    Variation nette des
     autres éléments de
     passif à long terme           7,5        (4,4)       (1,8)      (12,2)
    Dividendes versés            (14,1)      (13,3)      (41,4)      (38,6)
    Retrait des actionnaires
     sans contrôle                (1,2)       (0,2)       (1,2)       (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 (35,9)      (20,1)     (124,6)      (48,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette de la
     trésorerie et des
     équivalents de trésorerie    58,9        65,1         24,2       81,3
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie au début de
     la période période           65,8       181,9        100,5      165,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin
     de la période               124,7 $     247,0 $      124,7 $    247,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information supplémentaire
    Intérêt payé                  22,0 $      27,1 $       50,0 $     57,6 $
    Impôts sur les bénéfices
     payés                        38,8 $      31,7 $      101,8 $    103,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes
                               ---------               ---------


    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    Périodes de 40 semaines terminées le 5 juillet 2008 et le 7 juillet 2007
    (non vérifiés) (en millions de dollars)

                                                      Exercices financiers
                                              --------------
                                                      2008            2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période                   1 214,3 $       1 013,2 $
    Bénéfice net                                     220,4           219,0
    Dividendes                                       (41,4)          (38,6)
    Primes sur rachat d'actions                      (60,8)           (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                   1 332,5 $       1 193,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes
                                              --------------


    Etats consolidés du résultat étendu
    Périodes terminées le 5 juillet 2008 et le 7 juillet 2007
    (non vérifiés) (en millions de dollars) (notes 2 et 8)

                                   16 semaines             40 semaines
                              Exercices financiers    Exercices financiers
                               ---------               ---------
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  92,6 $      89,3 $     220,4 $     219,0 $

    Autres éléments du
     résultat étendu
    Variation de la juste
     valeur des dérivés
     désignés comme
     couverture de flux de
     trésorerie                    0,6         3,1        (3,0)        3,0
    Impôt correspondant           (0,2)       (1,0)        1,0        (1,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu               93,0 $      91,4 $     218,4 $     221,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Voir les notes afférentes
                               ---------               ---------


    Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires
    Périodes terminées le 5 juillet 2008 et le 7 juillet 2007
    (non vérifiés) (en millions de dollars, sauf les données par action)

    1. Mode de présentation

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
préparés par la direction conformément aux principes comptables généralement
reconnus du Canada (PCGR). Ces états financiers consolidés intermédiaires ont
été dressés en suivant les mêmes conventions et méthodes comptables employées
dans la préparation des états financiers consolidés annuels vérifiés de
l'exercice terminé le 29 septembre 2007, à l'exception des nouvelles
conventions comptables décrites à la note 2. Les états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés devraient être lus avec les états financiers
consolidés annuels vérifiés et les notes afférentes inclus dans le rapport
annuel 2007 de la Société. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne reflètent pas nécessairement les résultats qui
seront réalisés pour l'exercice entier. Certains chiffres correspondants ont
été reclassés afin qu'ils soient conformes à la présentation adoptée pour
l'exercice en cours.

    2. Nouvelles conventions comptables

    ADOPTEES EN 2008

    Capital et instruments financiers

    Au cours du premier trimestre de 2008, la Société a adopté trois nouveaux
chapitres publiés par l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) :
    Le chapitre 1535 "Informations à fournir concernant le capital" établit
les normes relatives à l'information à fournir sur le capital d'une entité et
la façon dont il est géré. Selon ces nouvelles normes, une entité doit fournir
les informations suivantes :

    - ses objectifs, politiques et procédures de gestion du capital;
    - des données quantitatives sommaires sur les éléments inclus dans la
      gestion du capital;
    - le fait qu'elle s'est conformée au cours de la période aux exigences en
      matière de capital auxquelles elle est soumise;
    - si elle ne s'est pas conformée à ces exigences, les conséquences d'une
      telle inapplication.

    Le chapitre 3862 "Instruments financiers - informations à fournir" modifie
les obligations d'informations à fournir relativement aux instruments
financiers qui étaient auparavant incluses dans le chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation". Selon ce nouveau
chapitre, une entité doit fournir dans ses états financiers des informations
qui permettent aux utilisateurs d'évaluer :

    - l'importance des instruments financiers sur sa situation financière et
      sa performance financière;
    - la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers
      auxquels elle s'est exposée au cours de la période et à la date de
      clôture, ainsi que la façon dont elle gère ces risques.

    Le chapitre 3863 "Instruments financiers - présentation" reprend telles
quelles les directives de présentation de l'ancien chapitre 3861 "Instruments
financiers - informations à fournir et présentation".
    L'adoption de ces recommandations n'a pas eu d'incidence significative sur
les résultats, la situation financière et les flux de trésorerie de la
Société.

    ADOPTEES EN 2007

    Résultat étendu, instruments financiers et couvertures

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a adopté les
recommandations des nouvelles normes comptables suivantes, publiées par
l'ICCA :
    Le chapitre 1530 "Résultat étendu" introduit un nouvel état financier
correspondant à la variation de l'actif net d'une entreprise découlant
d'opérations, d'événements et de circonstances sans rapport avec les
actionnaires.
    Le chapitre 3855 "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
établit les normes de comptabilisation et d'évaluation des instruments
financiers, soit les actifs et les passifs financiers ainsi que les dérivés.
    Cette nouvelle norme définit la comptabilisation des instruments
financiers selon leur classification. Les variations entre les évaluations
subséquentes sont enregistrées au résultat net ou au résultat étendu selon la
classification des instruments financiers.

    La Société a effectué le classement suivant :

    - La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont classés dans les
      "Actifs détenus à des fins de transaction". Ils sont évalués à la juste
      valeur et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de
      chaque période sont enregistrés au résultat net.
    - Les débiteurs et les prêts à certains clients sont classés dans les
      "Prêts et créances". Ils sont évalués initialement à la juste valeur.
      Les évaluations subséquentes sont enregistrées au coût après
      amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Pour la
      Société, cette évaluation correspond généralement au coût.
    - Les placements dans des sociétés sont classés dans les "Actifs
      financiers disponibles à la vente". Ils sont évalués à la juste valeur
      et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de chaque
      période sont enregistrés au résultat étendu.
    - Les emprunts bancaires, les créditeurs, les facilités de crédit, les
      billets, les emprunts et les obligations découlant de contrats de
      location-acquisition sont classés dans les "Autres passifs financiers".
      Ils sont évalués initialement à la juste valeur. Les évaluations
      subséquentes sont enregistrées au coût après amortissement selon la
      méthode du taux d'intérêt effectif. Pour la Société, cette évaluation
      correspond généralement au coût.

    Le chapitre 3865 "Couvertures", dont l'application est facultative,
précise la manière d'appliquer la comptabilité de couverture. La Société a
choisi d'appliquer, conformément à sa stratégie de gestion de risques, la
comptabilité de couverture pour ses contrats d'échange de taux d'intérêt à
titre de couverture de flux de trésorerie. Ces dérivés sont évalués à la juste
valeur et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de chaque
période sont enregistrés au résultat étendu, dans la mesure où la couverture
est jugée efficace.
    L'application de ces nouvelles normes doit être faite sans retraitement
des états financiers des périodes antérieures. Lors de l'application initiale,
tout ajustement de la valeur comptable antérieure des actifs et passifs
financiers existants doit être comptabilisé comme un redressement au solde
d'ouverture des bénéfices non répartis ou du cumul des autres éléments du
résultat étendu, en fonction du classement de ces actifs et passifs
financiers. La Société a comptabilisé un redressement de 0,4 $ au solde
d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat étendu relativement aux
contrats d'échange de taux d'intérêt désignés comme couverture de flux de
trésorerie. Aucun redressement n'a été comptabilisé au solde d'ouverture des
bénéfices non répartis.

    RECEMMENT PUBLIEES

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3031 "Stocks", qui
remplacera le chapitre 3030 "Stocks". Le nouveau chapitre indique que les
stocks devront être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de
réalisation. Il fournit des lignes directrices sur la détermination du coût,
permet l'utilisation de la méthode du prix de détail, interdit désormais
l'utilisation de la méthode dernier entré, premier sorti (DEPS) et exige la
reprise d'une dépréciation antérieure lorsque la valeur des stocks augmente.
Des informations plus détaillées relativement aux stocks et au coût des
marchandises vendues seront également fournies. La nouvelle norme s'appliquera
aux états financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts
à compter du 1er janvier 2008. La Société ne prévoit pas que l'application de
ce nouveau chapitre, au cours du premier trimestre de son prochain exercice,
aura un impact significatif sur ses résultats, sa situation financière et ses
flux de trésorerie.

    Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    En février 2008, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3064 "Ecarts
d'acquisition et actifs incorporels" qui remplacera le chapitre 3062 "Ecarts
d'acquisition et autres actifs incorporels" ainsi que le chapitre 3450 "Frais
de recherche et de développement".
    Le nouveau chapitre 3064 confirme qu'au moment de leur constatation
initiale, les actifs incorporels doivent être comptabilisés à titre d'actifs
seulement s'ils répondent à la définition d'un actif incorporel et aux
critères de comptabilisation d'un actif. De plus, le chapitre 3064 fournit des
indications supplémentaires relativement à la comptabilisation des actifs
incorporels développés à l'interne (incluant les frais de recherche et de
développement).
    En ce qui a trait à l'évaluation ultérieure des actifs incorporels, les
écarts d'acquisition et les informations à fournir, le chapitre 3064 reprend
l'essentiel des recommandations de l'ancien chapitre 3062.
    Le nouveau chapitre s'appliquera aux états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La Société évalue
actuellement l'incidence de ces nouvelles normes sur ses résultats, sa
situation financière et ses flux de trésorerie.

    Normes internationales d'information financière

    Le 13 février 2008, le Conseil des normes comptables a confirmé la date de
changement des PCGR aux Normes internationales d'information financière
(également connues sous le nom IFRS). Ainsi, les entreprises canadiennes ayant
une obligation publique de rendre des comptes devront adopter les IFRS pour
leurs états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à
compter du 1er janvier 2011. La Société élabore actuellement son plan de
conversion aux IFRS et évalue l'incidence de ces nouvelles normes sur ses
états financiers consolidés.

    3. Charges d'intégration et de rationalisation

    Au cours de l'exercice 2007, la Société a complété la réalisation de son
plan d'intégration et de rationalisation de ses activités suite à
l'acquisition de A&P Canada. Ce plan était construit sur trois principaux
axes, soit le réseau de magasins, l'intégration des opérations ainsi que
l'implantation des systèmes informatiques chez A&P Canada.
    Au cours de la période terminée le 7 juillet 2007, ce plan d'intégration
et de rationalisation avait entraîné des coûts qui se résumaient comme suit :

    Selon la nature des projets

                                                    Exercice financier
                                                           2007
                                               16 semaines     40 semaines
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins                                             - $           2,2 $
    Intégration d'opérations                           0,5             5,0
    Implantation de systèmes informatiques             4,9             9,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       5,4 $          16,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Selon la nature des charges
                                                    Exercice financier
                                                           2007
                                               16 semaines     40 semaines
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes de rétention, prestations de
     cessation d'emploi et autres                      0,1 $           4,3 $
    Formation et implantation informatique             4,9             9,2
    Loyers vacants                                       -             2,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       5,0 $          15,8 $
    Radiation d'actifs                                 0,4             0,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       5,4 $          16,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    4. Avantages sociaux futurs

    La Société offre plusieurs régimes à prestations déterminées et à
cotisations déterminées qui offrent à la plupart de ses participants le
paiement de prestations de retraite, d'avantages complémentaires de retraite
et d'autres avantages postérieurs à l'emploi. La charge de la Société au titre
de ses régimes à cotisations et à prestations déterminées se présentait comme
suit :
                                                16 semaines
                                           Exercices financiers
                              ----------------------
                                       2008                    2007
    -------------------------------------------------------------------------
                               Régimes      Autres     Régimes      Autres
                                    de     régimes          de     régimes
                              retraite                retraite
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à cotisations
     déterminées                   7,9 $       0,2 $       8,4 $       0,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à prestations
     déterminées
    Coût des services rendus
     au cours de la période        7,9         0,4         7,4         0,4
    Intérêts débiteurs             9,4         0,6         8,5         0,4
    Rendement prévu des
     actifs des régimes          (13,1)          -       (11,6)          -
    Amortissement des pertes
     actuarielles et du coût
     des services passés           0,8           -         0,7           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                   5,0         1,0         5,0         0,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                  12,9 $       1,2 $      13,4 $       0,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                              ----------------------

                                                40 semaines
                                           Exercices financiers
                              ----------------------
                                       2008                    2007
    -------------------------------------------------------------------------
                               Régimes      Autres     Régimes      Autres
                                    de     régimes          de     régimes
                              retraite                retraite
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à cotisations
     déterminées                  19,9 $       0,4 $      20,0 $       0,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à prestations
     déterminées
    Coût des services rendus
     au cours de la période       18,4         1,1        18,8         0,9
    Intérêts débiteurs            23,5         1,5        21,1         1,0
    Rendement prévu des
     actifs des régimes          (32,6)          -       (29,2)          -
    Amortissement des pertes
     actuarielles et du coût
     des services passés           1,5           -         1,3           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                  10,8         2,6        12,0         1,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                  30,7 $       3,0 $      32,0 $       2,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                              ----------------------

    5. Impôts sur les bénéfices

    Les taux réels d'impôts sur les bénéfices s'établissaient comme suit :

                                   16 semaines             40 semaines
                              Exercices financiers    Exercices financiers
                               ---------               ---------
                                  2008        2007        2008        2007
                                     %           %           %           %
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux combiné prévu par
     la loi                       31,1        32,8        31,2        32,4

    Variations
      Effet de la baisse de
       3,5 % du taux fédéral,
       étalée jusqu'en 2012,
       sur les impôts futurs
       (11,4 $ en 2008)              -        (1,5)       (3,8)       (0,6)
      Quote-part dans les
       résultats d'une société
       satellite publique         (0,2)       (0,5)       (0,7)       (0,8)
      Autres                       0,1         0,4         0,1         0,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                  31,0        31,2        26,8        31,3
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                               ---------               ---------

    6. Bénéfice par action

    Le bénéfice net par action de base et le bénéfice net dilué par action ont
été calculés selon le nombre d'actions suivant :

                                   16 semaines             40 semaines
                              Exercices financiers    Exercices financiers
                               ---------               ---------
    (en millions)                 2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en circulation -
     De base                     112,3       115,3       113,0       115,1
    Effet de dilution en
     vertu du régime d'options
     d'achat d'actions et des
     unités d'actions au
     rendement                    0,6          1,5         0,8         1,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré
     d'actions en circulation -
     Dilué                      112,9        116,8       113,8       116,7
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                               ---------               ---------

    7. Capital-actions

    En circulation

                      Actions subalternes         Actions            Total
                          catégorie A           catégorie B
                     --------------------  ---------------------
                       Nombre                Nombre
                          (en                   (en
                     milliers)             milliers)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     29 septembre
     2007              113 683      713,2 $      804        1,6 $    714,8 $
    Emission
     d'actions             281        3,6          -          -        3,6
    Transfert du
     surplus
     d'apport -
     exercice
     d'options               -        0,1          -          -        0,1
    Rachat
     d'actions en
     espèces,
     excluant une
     prime de 60,8 $    (3 102)     (19,5)         -          -      (19,5)
    Conversion
     d'actions              54        0,1        (54)      (0,1)         -
    Acquisition
     d'actions
     autodétenues          (40)      (0,2)         -          -       (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     5 juillet 2008    110 876      697,3 $      750        1,5 $    698,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    La Société s'est prévalue, le 29 novembre 2007, de l'option d'achat
d'actions qui lui avait été octroyée par The Great Atlantic & Pacific Tea
Company (A&P US) en achetant 1,5 million de ses actions subalternes catégorie
A mises en vente par A&P US pour une considération totale de 40,9 $. Les
actions achetées ont été annulées et comptées dans le cadre du programme de
rachat d'actions de la Société.

    Régime d'options d'achat d'actions

    Au 5 juillet 2008, 3 786 890 options d'achat d'actions étaient en
circulation à des prix de levée variant de 15,50 $ à 39,17 $, échéant jusqu'en
2015, dont 2 604 270 options d'achat d'actions pouvaient être exercées à un
prix d'exercice moyen pondéré de 21,41 $.

    Les attributions d'options d'achat d'actions se résumaient comme suit :

                                   16 semaines             40 semaines
                              Exercices financiers    Exercices financiers
                               ---------               ---------
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Options d'achat
     d'actions attribuées au
     cours de la période       377 200     131 100     431 000     135 600
    Prix d'exercice moyen
     pondéré                     24,73 $     37,81 $     25,15 $     37,74 $
    Juste valeur moyenne
     pondérée                     5,83 $     10,46 $      6,04 $     10,48 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                               ---------               ---------

    Au cours de la période de 40 semaines de l'exercice 2008, la juste valeur
moyenne pondérée des options d'achat d'actions attribuées au cours de la
période a été déterminée selon le modèle Black & Scholes à la date
d'attribution selon les hypothèses moyennes pondérées suivantes : taux
d'intérêt sans risque de 3,3 % (4,2 % en 2007), durée prévue de six ans
(six ans en 2007), volatilité prévue de 22,4 % (25,2 % en 2007), taux de
dividende prévu de 1,4 % (1,5 % en 2007).
    La charge de rémunération de toutes ces options s'est élevée à 0,7 $ pour
le troisième trimestre de 2008 (1,0 $ en 2007) et à 1,4 $ pour les 40 semaines
de 2008 (1,7 $ en 2007).

    Régime d'unités d'actions au rendement

    Au 5 juillet 2008, 209 880 unités d'actions au rendement (UAR) étaient en
circulation. Au cours des 40 semaines de 2008, 114 091 UAR ont été attribuées
(81 211 en 2007) et 28 030 UAR ont été annulées (aucune en 2007). Pour le
troisième trimestre, les octrois se sont élevés à 5 650 UAR (1 377 en 2007) et
les annulations à 21 118 UAR (aucune en 2007).
    A la fin du troisième trimestre, 194 000 actions étaient détenues par un
fiduciaire à l'intention des participants jusqu'à ce que les droits rattachés
aux UAR soient acquis ou qu'elles soient annulées (154 000 en 2007). Au cours
de ce trimestre, aucune action n'a été acquise (18 500 en 2007).
    Une charge de rémunération de 1,3 $ a été comptabilisée au cours de la
période de 40 semaines de 2008 (1,1 $ en 2007) relativement au régime d'UAR,
dont 0,5 $ au troisième trimestre (0,6 $ en 2007).

    8. Cumul des autres éléments du résultat étendu

    Les dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie constituent la
seule composante du cumul des autres éléments du résultat étendu. Les
variations survenues au cours de la période de 40 semaines se détaillaient
comme suit :

                                                      Exercices financiers
                                              --------------
                                                      2008            2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de la période (net
     d'impôts de 0,6 $ en 2008, 0,2 $ en 2007)         1,2 $           0,4 $
    Variation de la juste valeur survenue au
     cours de la période (nette d'impôts
     de (1,0) $ en 2008, 1,0 $ en 2007)               (2,0)            2,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                      (0,8)$           2,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                              --------------

    9. Eventualité

    La Société a reçu, en janvier 2007, une procédure concernant un recours
intenté par des bénéficiaires d'un régime de retraite multiemployeurs. Ils
réclament notamment des dommages de 1 milliard $ pour des motifs de mauvaise
gestion des actifs du régime, contre les fiduciaires et les employeurs. La
Société était l'un des 443 employeurs visés par ce recours et n'a pas
participé à la gestion de ce régime. Le 4 avril 2008, la cour, avec le
consentement des parties impliquées, a rendu une ordonnance aux termes de
laquelle elle rejetait le recours intenté contre les employeurs dont la
Société. Les fiduciaires ont été avisés à l'effet que les bénéficiaires ayant
intenté le recours désireraient se désister de la procédure contre les
fiduciaires et ainsi mettre fin au litige.

    10. Opération entre apparentés

    Au cours du troisième trimestre, la Société a acquis, à la valeur
d'échange, un supermarché d'alimentation dans lequel un membre du conseil
d'administration, Mme Maryse Labonté, détenait un intérêt. Suite à cette
transaction, Mme Labonté a démissionné le 2 juin 2008.

    11. Gestion du capital

    La Société tend à maintenir un niveau de capital qui lui permet de
rencontrer plusieurs objectifs, entre autres :

    - Viser un faible pourcentage de dette à long terme sur le total combiné
      de la dette à long terme et de l'avoir des actionnaires (ratio dette à
      long terme/capital total);
    - Conserver une cote de crédit suffisante pour l'obtention de la
      qualification "Catégorie d'investissement" pour ses billets à terme;
    - Accorder aux actionnaires une croissance soutenue de la valeur des
      actions en leur offrant un rendement de l'avoir des actionnaires
      supérieur à 15 %, en augmentant le bénéfice net dilué par action et en
      versant un dividende annuel total représentant environ 20 % du bénéfice
      net avant les éléments extraordinaires de l'exercice précédent.

    Dans sa structure du capital, la Société considère ses régimes d'options
d'achat d'actions et d'unités d'actions au rendement offerts à des employés
clés et des dirigeants. De plus, le programme de rachat d'actions constitue
l'un des outils que la Société utilise dans l'atteinte de ses objectifs.
    La Société n'est soumise à aucune exigence imposée par des autorités
réglementaires concernant son capital.
    Pour le troisième trimestre de l'exercice 2008, la Société a réalisé les
résultats suivants relativement à ses objectifs de gestion du capital :

    - Un ratio dette à long terme/capital total de 33,8 % (35 % au
      29 septembre 2007);
    - Une cote de crédit BBB confirmée par S&P et DBRS au cours du premier
      trimestre de 2008 (même cote au cours de l'exercice 2007);
    - Un rendement de l'avoir des actionnaires de 14,1 % au cours des
      12 derniers mois (16,7 % pour les 12 mois précédents);
    - Une diminution de 5,1 % du bénéfice net dilué par action pour les
      12 derniers mois (augmentation de 29,3 % pour les 12 mois précédents);
    - Sur une base annualisée, un dividende de 20,1 % du bénéfice net de
      l'exercice précédent (20,5 % en 2007).

    Les objectifs de gestion du capital sont demeurés inchangés
comparativement à l'exercice précédent. La baisse de rendement de l'avoir des
actionnaires et du bénéfice net dilué par action des 12 derniers mois par
rapport à ceux des 12 mois précédents s'explique principalement par une baisse
du chiffre d'affaires de 1,9 % causée par un environnement concurrentiel plus
intense et par la période de rodage de nouveaux systèmes informatiques et d'un
nouvel entrepôt.

    12. Instruments financiers

    Risque de taux d'intérêt

    Dans le cours normal de ses affaires, la Société est exposée à un risque
de fluctuations de taux d'intérêt en raison des prêts et créances qu'elle
consent ainsi que des emprunts qu'elle contracte à des taux d'intérêt
variables.
    Conformément à sa politique de gestion des risques, la Société a recours à
des instruments financiers dérivés, plus précisément des contrats d'échange de
taux d'intérêt, afin de fixer une partie de son coût d'emprunt et réduire son
risque de taux d'intérêt. Ainsi, elle échange ses paiements d'intérêt à des
taux variables sur sa facilité de crédit A par des paiements d'intérêt à des
taux fixes. La Société a choisi de désigner ses contrats d'échange de taux
d'intérêt à titre de couverture de flux de trésorerie. Les lignes directrices
de la politique interdisent à la Société d'avoir recours à des instruments
financiers dérivés à des fins de spéculation.
    A la fin de chaque trimestre, la Société fournit au comité de vérification
un rapport détaillé de tous ses instruments financiers dérivés ainsi que leurs
justes valeurs respectives. Au 5 juillet 2008, le rapport présentait les
informations suivantes :


    -------------------------------------------------------------------------
                    Taux fixe  Montant        Echéance        Juste valeur
                               nominal                       -------
                                                             2008     2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Contrat
     d'échange de
     taux d'intérêt    3,9480 %   50,0 $  23 novembre 2008    (0,1) $  0,7 $
    Contrat
     d'échange de
     taux d'intérêt    3,9820 %   50,0 $  16 décembre 2009    (0,5) $  1,2 $
    Contrat
     d'échange de
     taux d'intérêt    4,0425 %   50,0 $  16 décembre 2010    (0,6) $  1,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                                             -------

    Une variation des taux d'intérêt aurait des impacts sur le bénéfice net et
les autres éléments du résultat étendu de la Société. En se basant sur les
variations des taux d'intérêt du dernier exercice, une variation de 0,5 %
serait considérée raisonnablement possible. Les effets d'une telle variation
auraient été les suivants :

                                                16 semaines
                                           Exercices financiers
                             ----------------------
                                       2008                    2007
                             ------------------------------------------------
                                Augmen-     Diminu-     Augmen-     Diminu-
                             tation de     tion de   tation de     tion de
                                   0,5 %       0,5 %       0,5 %       0,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet sur le bénéfice
     net de la variation
     des taux d'intérêt sur
     les prêts et créances
     ainsi que sur les
     autres passifs à des
     taux variables               (0,2)$       0,2 $      (0,2)$       0,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet sur les autres
     éléments du résultat
     étendu dû à la
     variation de la juste
     valeur des dérivés
     désignés comme
     couverture de flux de
     trésorerie                    0,7 $      (0,7)$       1,2 $      (1,2)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                             ----------------------

                                                40 semaines
                                           Exercices financiers
                             ----------------------
                                       2008                    2007
                             ------------------------------------------------
                                Augmen-     Diminu-     Augmen-     Diminu-
                             tation de     tion de   tation de     tion de
                                   0,5 %       0,5 %       0,5 %       0,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet sur le bénéfice
     net de la variation
     des taux d'intérêt sur
     les prêts et créances
     ainsi que sur les
     autres passifs à des
     taux variables               (0,7)$       0,7 $      (0,7)$       0,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Effet sur les autres
     éléments du résultat
     étendu dû à la
     variation de la juste
     valeur des dérivés
     désignés comme
     couverture de flux de
     trésorerie                    0,7 $      (0,7)$       1,2 $      (1,2)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                             ----------------------

    Risque de crédit

    Prêts et créances / cautionnements

    La Société vend des marchandises à des consommateurs et des commerçants
situés au Canada. Elle accorde du crédit aux commerçants au moment de la vente
de marchandises. De plus, elle consent à certains d'entre eux des prêts à long
terme afin de les aider financièrement dans le cadre d'acquisitions
d'entreprises ou elle se porte garante de prêts consentis par des institutions
financières à ces mêmes commerçants. La Société s'expose ainsi au risque de
crédit.
    Afin de se prémunir contre ce risque, la Société effectue une évaluation
continue du crédit de sa clientèle et elle s'est dotée d'une politique de
crédit définissant les conditions de crédit à respecter et les garanties à
obtenir. Aucun de ses clients ne représente plus de 10 % du total des prêts et
créances.
    La Société détient des garanties pour couvrir son risque de crédit. Elles
prennent la forme de garanties sur des actifs de ses clients tels que des
dépôts, des placements en actions de la Société et/ou des hypothèques de
2e rang sur les stocks, les biens meubles, les biens incorporels et les
débiteurs.
    Au cours des dernières années, la Société n'a connu aucune perte
significative relativement au risque de crédit.
    Au 5 juillet 2008, l'exposition maximale au risque de crédit pour les
prêts et créances, sans tenir compte des garanties détenues, correspondait à
leur valeur comptable. A cette même date, le montant maximum de la
responsabilité éventuelle en vertu des cautionnements était de 8,1 $ (23,7 $
en 2007) et aucun passif n'avait été comptabilisé à cette date.

    Dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie

    Pour ses instruments financiers dérivés, soit les contrats d'échange de
taux d'intérêt, la Société s'expose également à un risque de crédit lorsque
ces contrats entraînent des sommes à recevoir des institutions financières.
Conformément à sa politique de gestion des risques, la Société s'est engagée
auprès de quelques grandes institutions financières afin de réduire son risque
de crédit.
    Au 5 juillet 2008, l'exposition maximale au risque de crédit pour les
dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie correspondait à leur
valeur comptable.
    
    %SEDAR: 00001783EF c9498




Renseignements :

Renseignements: Richard Dufresne, Vice-président principal et chef de la
direction financière, (514) 643-1003; Service des relations avec les
investisseurs: (514) 643-1055, finance@metro.ca; Les renseignements sur la
Société et les communiqués de presse de METRO INC. sont disponibles sur
Internet à l'adresse suivante: www.metro.ca; Source: METRO INC.


FORFAITS PERSONNALISÉS

Jetez un coup d’œil sur nos forfaits personnalisés ou créez le vôtre selon vos besoins de communication particuliers.

Commencez dès aujourd'hui .

ADHÉSION À CNW

Remplissez un formulaire d'adhésion à CNW ou communiquez avec nous au 1-877-269-7890.

RENSEIGNEZ-VOUS SUR LES SERVICES DE CNW

Demandez plus d'informations sur les produits et services de CNW ou communiquez avec nous au 1‑877-269-7890.