METRO enregistre en 2007, pour une 17e année consécutive, une croissance de son bénéfice net à 276,6 millions $, en hausse de 9,3 % sur 2006



    MONTREAL, le 21 nov. /CNW Telbec/ -

    
    FAITS SAILLANTS DU QUATRIEME TRIMESTRE DE 2007

    - La Société a enregistré un bénéfice net de 57,6 millions $
      comparativement à 78,9 millions $. Le bénéfice net dilué par action a
      été de 0,49 $ comparativement à 0,68 $. En excluant les éléments non
      récurrents enregistrés au quatrième trimestre de 2007 et de 2006 ainsi
      que l'effet de la 53e semaine de 2006, le bénéfice net ajusté(1)(2) du
      quatrième trimestre de 2007 aurait été de 66,8 millions $
      comparativement à 64,6 millions $ au trimestre correspondant de 2006,
      soit une augmentation de 3,4 %. Le bénéfice net dilué par action
      ajusté(1)(2) aurait été de 0,57 $ comparativement à 0,55 $ pour le
      trimestre correspondant de 2006, soit une augmentation de 3,6 %.

    - Le chiffre d'affaires de la Société a atteint 2 432,4 millions $ au
      quatrième trimestre de 2007 comparativement à 2 673,5 millions $ au
      trimestre correspondant de l'exercice précédent. En excluant la
      53e semaine de 2006, la baisse des ventes de produits de tabac et la
      perte de ventes liée à la disposition au quatrième trimestre de 2006
      d'une participation dans un grossiste en alimentation, l'augmentation
      du chiffre d'affaires aurait été de 0,7 %. L'augmentation du chiffre
      d'affaires des magasins comparables a été de 0,2 % au quatrième
      trimestre de 2007.

    - Nous avons complété notre plan d'intégration et de rationalisation qui
      avait été prévu sur les deux premières années suivant l'acquisition de
      A&P Canada. Nous avons, entre autres, converti à nos systèmes
      informatiques l'ensemble des applications informatiques que nous avions
      en impartition avec A&P US.

    FAITS SAILLANTS DE L'EXERCICE 2007

    - La Société a enregistré un bénéfice net de 276,6 millions $
      comparativement à 253 millions $, en hausse de 9,3 %. Le bénéfice net
      dilué par action a été de 2,37 $ comparativement à 2,18 $, en hausse de
      8,7 %. En excluant les éléments non récurrents enregistrés en 2007 et
      ceux de 2006 ainsi que l'effet de la 53e semaine de 2006, le bénéfice
      net ajusté(1)(2) de 2007 aurait été de 295 millions $, soit 17,4 % de
      plus que celui de 2006 qui était de 251,2 millions $. Le bénéfice net
      dilué par action ajusté(1)(2) aurait été de 2,53 $ comparativement à
      2,16 $ pour 2006, soit une augmentation de 17,1 %.

    - Le chiffre d'affaires de la Société a diminué de 2,7 % au cours de
      l'exercice 2007 pour atteindre 10 644,6 millions comparativement à
      10 944 millions $ pour l'exercice 2006. En excluant la 53e semaine de
      2006, la baisse des ventes de produits de tabac et la perte de ventes
      liée à la disposition au quatrième trimestre de 2006 d'une
      participation dans un grossiste en alimentation, l'augmentation du
      chiffre d'affaires aurait été de 2 %.

    - Nous avons réalisé, au cours de l'exercice 2007, des synergies de plus
      de 90 millions $, dépassant notre objectif de 60 millions $ par année
      prévu lors de l'acquisition de A&P Canada.


    METRO INC. a réalisé, au quatrième trimestre de 2007, un bénéfice net de
57,6 millions $ comparativement à 78,9 millions $ pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent et un bénéfice net dilué par action de
0,49 $ comparativement à 0,68 $ l'an dernier. Des éléments non récurrents ont
été enregistrés au quatrième trimestre de 2007 et au trimestre correspondant
de 2006. Ces éléments étaient composés de charges d'intégration et de
rationalisation de 14,1 millions $ avant impôts pour le quatrième trimestre de
2007 et de 3,2 millions $ avant impôts pour le trimestre correspondant de
2006, d'un gain sur disposition de placement de 10,5 millions $ avant impôts
enregistré au quatrième trimestre de 2006 ainsi que d'une réduction de la
charge d'impôts de 1,4 million $ au trimestre correspondant de 2006. De plus,
le quatrième trimestre de 2006 incluait les résultats d'une 53e semaine. En
excluant tous ces éléments non récurrents ainsi que l'apport de la 53e
semaine, le bénéfice net ajusté(1)(2) du quatrième trimestre de 2007 aurait
été de 66,8 millions $ comparativement à 64,6 millions $ au trimestre
correspondant de 2006, soit une augmentation de 3,4 %, et le bénéfice net
dilué par action ajusté(1)(2) aurait été de 0,57 $ comparativement à 0,55 $
pour le trimestre correspondant de 2006, soit une augmentation de 3,6 %.

    CHIFFRE D'AFFAIRES

    Le chiffre d'affaires a atteint 2 432,4 millions $ au quatrième trimestre
de 2007 comparativement à 2 673,5 millions $ au trimestre correspondant de
l'exercice précédent, soit une baisse de 9 %. En excluant la 53e semaine de
2006, la baisse des ventes de produits de tabac et la perte de ventes liée à
la disposition au quatrième trimestre de 2006 d'une participation dans un
grossiste en alimentation, l'augmentation du chiffre d'affaires aurait été de
0,7 %. L'augmentation du chiffre d'affaires des magasins comparables a été de
0,2 % au quatrième trimestre.
    Le chiffre d'affaires a diminué de 2,7 % au cours de l'exercice 2007 pour
atteindre 10 644,6 millions $ comparativement à 10 944 millions $ pour
l'exercice 2006. En excluant la 53e semaine de 2006, la baisse des ventes de
produits de tabac et la perte de ventes liée à la disposition au quatrième
trimestre de 2006 d'une participation dans un grossiste en alimentation,
l'augmentation du chiffre d'affaires aurait été de 2 %.

    Nature des éléments

    (en millions $)
                                                               2006
                                                     (13 sem.)     (53 sem.)
    -------------------------------------------------------------------------
    53e semaine                                        198,6         198,6

    Baisse des ventes de produits de tabac              41,0         202,9

    Disposition d'une participation dans un
     grossiste en alimentation                          17,5         102,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       257,1         503,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    CHARGES D'INTEGRATION ET DE RATIONALISATION

    Suite à l'acquisition de A&P Canada, nous avons élaboré un plan
d'intégration et de rationalisation de nos activités. Ce plan initial
comprenait trois principaux axes, soit nos magasins, l'intégration de nos
opérations ainsi que l'implantation de nos systèmes informatiques chez A&P
Canada. Nous avons, entre autres, converti à nos systèmes informatiques
l'ensemble des applications informatiques que nous avions en impartition avec
A&P US.
    Ce plan d'intégration et de rationalisation, d'un montant initial prévu de
55 millions $ sur deux ans et qui a entraîné des coûts de 28 millions $ au
cours de l'exercice 2006, a été révisé au troisième trimestre de 2007 afin
d'intégrer davantage les opérations de Loeb Canada à celles de A&P Canada.
Nous avons enregistré, au quatrième trimestre de 2007, des coûts de
14,1 millions $. Les coûts totaux enregistrés au cours des deux années suivant
l'acquisition de A&P Canada ont été de 58,5 millions $.

    Charges d'intégration et de rationalisation
    (en millions $)

                                     Encourues                       Total
                                          2007          2006
                        (12 sem.)     (52 sem.)     (53 sem.)
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins                 6,2           8,4          11,9          20,3
    Intégration
     d'opérations            5,6          10,6          13,9          24,5
    Implantation de
     systèmes
     informatiques           2,3          11,5           2,2          13,7
    -------------------------------------------------------------------------
                            14,1          30,5          28,0          58,5
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    BENEFICE AVANT INTERETS, IMPOTS ET AMORTISSEMENT (BAIIA)(1)

    Le BAIIA pour le quatrième trimestre de 2007 a été de 134,9 millions $
comparativement à 170,1 millions $ pour le même trimestre de l'exercice
précédent. Nous avons enregistré des charges d'intégration et de
rationalisation de 14,1 millions $ au quatrième trimestre de 2007 et de
3,2 millions $ pour celui de 2006. Nous avons aussi réalisé au quatrième
trimestre de 2006 un gain sur disposition de placement de 10,5 millions $
avant impôts. Notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard a été, au
quatrième trimestre de 2007, de 7,6 millions $ comparativement à
5,2 millions $ en 2006.
    En excluant ces éléments non récurrents, l'apport de la 53e semaine au
BAIIA du quatrième trimestre de 2006 ainsi que notre quote-part dans
Alimentation Couche-Tard, notre BAIIA aurait été de 141,4 millions $ et de
5,8 % sur le chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de 2007
comparativement à 146,2 millions $ et 5,9 % pour celui de 2006. Malgré des
marchés plus compétitifs, nous avons maintenu, au quatrième trimestre, des
niveaux de marge brute similaires à ceux du trimestre correspondant de
l'exercice précédent.
    Pour l'exercice 2007, le BAIIA a été de 625,5 millions $ comparativement à
610,5 millions $ pour l'exercice précédent. Des charges d'intégration et de
rationalisation de 30,5 millions $ ont été enregistrées au cours de l'exercice
2007 et de 28 millions $ pour l'exercice 2006. Nous avons également réalisé,
au quatrième trimestre de 2006, un gain sur disposition de placement de
10,5 millions avant impôts. Notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard a
été de 25,3 millions $ en 2007 comparativement à 22,3 millions $ en 2006.
    En excluant ces éléments non récurrents, l'apport de la 53e semaine de
l'exercice 2006 ainsi que notre quote-part dans Alimentation Couche-Tard,
notre BAIIA de 2007 aurait été de 630,7 millions $ et de 5,9 % sur le chiffre
d'affaires comparativement à 594,3 millions $ et de 5,5 % sur le chiffre
d'affaires pour l'exercice correspondant.
    Malgré des marchés plus compétitifs, nous avons été en mesure d'améliorer
nos marges brutes au cours de l'exercice 2007 par rapport à l'exercice
précédent.
    Nous avons réalisé, au cours de l'exercice 2007, des synergies de plus de
90 millions $, dépassant notre objectif de 60 millions $ par année prévu lors
de l'acquisition de A&P Canada. Ces synergies sont composées principalement de
prix coûtants réduits pour nos marchandises achetées pour fins de revente.

    AMORTISSEMENT ET INTERETS

    Les dépenses d'amortissement pour le quatrième trimestre et l'exercice
2007 ont été respectivement de 39,7 millions $ et de 165,7 millions $
comparativement à 42,7 millions $ et 177,9 millions $ pour les périodes
correspondantes de l'an passé. Ces baisses proviennent principalement de
charges d'amortissement supplémentaires enregistrées au cours de 2006 suite à
la réévaluation de la vie utile de certains actifs. Les intérêts ont été de
14 millions $ au quatrième trimestre et de 15,7 millions $ au trimestre
correspondant de l'an passé. Pour l'exercice 2007, les intérêts ont été de
61,6 millions $ comparativement à 68,7 millions $ pour l'an passé. Ces baisses
proviennent principalement de la réduction de dettes de 79,9 millions $
effectuée au cours de l'exercice 2007. Le taux de financement moyen a été de
5,4 % pour l'exercice 2007 comparativement à 5 % pour l'exercice précédent.

    IMPOTS SUR LES BENEFICES

    Les charges d'impôts ont été de 26,1 millions $ au quatrième trimestre et
de 125,2 millions $ pour l'exercice 2007 avec des taux d'imposition respectifs
de 32,1 % et 31,4 %. Pour le quatrième trimestre et l'exercice 2006, les
charges d'impôts ont été respectivement de 32,7 millions $ et de
107 millions $ avec des taux d'imposition respectifs de 29,3 % et de 29,4 %.
Au cours de 2007, le gouvernement du Canada a complété des étapes de son
processus d'approbation de son budget qui prévoyait, entre autres, une
réduction du taux d'imposition pour les grandes sociétés de 0,5 % au 1er
janvier 2011. Cette baisse future du taux d'impôt fédéral a entraîné une
baisse de nos passifs d'impôts futurs de 1,8 million $ ainsi qu'une diminution
de notre charge d'impôts de 2007 du même montant.
    Au cours de 2006, les gouvernements du Québec et du Canada ont complété
des étapes de leurs processus d'approbation de leurs budgets respectifs qui
prévoyaient, entre autres pour le Québec, des augmentations de taux
d'imposition pour les grandes sociétés de 8,9 % à 11,9 % sur la période du 1er
janvier 2006 au 1er janvier 2009, et pour le gouvernement du Canada, des
baisses de taux d'imposition pour les grandes sociétés de 22,12 % à 19 % sur
la période du 1er janvier 2008 au 1er janvier 2010. Ces variations de taux ont
entraîné une diminution nette de nos passifs d'impôts futurs ainsi qu'une
diminution équivalente de nos charges d'impôts de 1,4 million $ pour le
quatrième trimestre et de 5,5 millions $ pour l'exercice 2006.
    En excluant toutes ces variations supplémentaires de charges d'impôts, le
taux effectif aurait été de 32,1 % pour le quatrième trimestre de 2007 et de
31,9 % pour l'exercice 2007, comparativement à 30,5 % pour le quatrième
trimestre de 2006 et de 30,9 % pour 2006.

    BENEFICE NET

    Le bénéfice net pour le quatrième trimestre de 2007 a été de 57,6 millions
$ comparativement à 78,9 millions $ pour le trimestre correspondant de l'an
passé. Le bénéfice net dilué par action a été de 0,49 $ par rapport à 0,68 $
l'an passé. En excluant les charges d'intégration et de rationalisation de
14,1 millions $ avant impôts pour le quatrième trimestre de 2007 et de
3,2 millions $ avant impôts pour le trimestre correspondant de 2006 ainsi que
la réduction d'impôt de 1,4 million $ au trimestre correspondant de 2006, le
gain sur disposition de placement de 10,5 millions $ avant impôts enregistré
au quatrième trimestre de 2006, le bénéfice net ainsi ajusté(1)(2) pour le
quatrième trimestre aurait été de 66,8 millions $ comparativement à
71 millions $ pour le quatrième trimestre correspondant de l'an passé. Le
bénéfice net dilué par action ajusté(1)(2) aurait été de 0,57 $
comparativement à 0,61 $ pour le trimestre correspondant de 2006. En excluant
l'effet de la 53e semaine de 2006 estimé à 6,4 millions $, le bénéfice net
ajusté(1)(2) et le bénéfice net dilué par action ajusté(1)(2) du quatrième
trimestre de 2007 ont augmenté respectivement de 3,4 % et de 3,6 %.
    Le bénéfice net pour l'exercice 2007 a été de 276,6 millions $
comparativement à 253 millions $ l'an passé, soit une augmentation de 9,3 %.
Le bénéfice net dilué par action a été de 2,37 $ par rapport à 2,18 $ l'an
passé, soit une augmentation de 8,7 %. En excluant les charges d'intégration
et de rationalisation de 30,5 millions $ avant impôts pour 2007 et de
28 millions $ avant impôts pour 2006, de même que le gain sur disposition de
placement de 10,5 millions $ avant impôts enregistré en 2006 ainsi que la
réduction d'impôt de 1,8 million $ pour 2007 et celle de 5,5 millions $ pour
2006, le bénéfice net ainsi ajusté(1)(2) pour 2007 aurait été de
295 millions $, soit 14,5 % de plus que le bénéfice net ajusté(1)(2) de la
période correspondante de l'an passé de 257,6 millions $. Le bénéfice net
dilué par action ajusté(1)(2) aurait été de 2,53 $ comparativement à 2,22 $
pour 2006, soit une augmentation de 14 %. En excluant l'effet de la 53e
semaine de 2006, le bénéfice net ajusté(1)(2) et le bénéfice net dilué par
action ajusté(1)(2) de 2007 ont augmenté respectivement de 17,4 % et de 17,1
%.


    Résumé des résultats trimestriels
    (en millions de dollars,
     sauf le bénéfice par action)
                                          2007          2006     Variation
                                                                       (en
                                  (52 semaines) (53 semaines)  pourcentage)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires
     (retraité - CPN-156)
      4e trim.                         2 432,4       2 673,5          (9,0)
      3e trim.                         3 341,0       3 336,7           0,1
      2e trim.                         2 356,2       2 412,1          (2,3)
      1er trim.                        2 515,0       2 521,7          (0,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
      4e trim.                            57,6          78,9         (27,0)
      3e trim.                            89,3          85,1           4,9
      2e trim.                            61,8          57,0           8,4
      1er trim.                           67,9          32,0         112,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté (1)
      4e trim.                            66,8          71,0          (5,9)
      3e trim.                            91,1          78,3          16,3
      2e trim.                            65,5          58,7          11,6
      1er trim.                           71,6          49,6          44,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué par action
     (en dollars)
      4e trim.                            0,49          0,68         (27,9)
      3e trim.                            0,77          0,73           5,5
      2e trim.                            0,53          0,49           8,2
      1er trim.                           0,58          0,28         107,1
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué par action
     ajusté (1) (en dollars)
      4e trim.                            0,57          0,61          (6,6)
      3e trim.                            0,78          0,68          14,7
      2e trim.                            0,56          0,50          12,0
      1er trim.                           0,62          0,43          44,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Les variations de nos résultats des quatre derniers trimestres
s'expliquent principalement par l'effet de notre plan d'intégration au cours
de ces trimestres ainsi que la réalisation de nos synergies.
    Les chiffres d'affaires des trimestres de 2007 par rapport à ceux de 2006
ont été affectés par la baisse des ventes de produits de tabac, la perte de
ventes liée à la disposition au quatrième trimestre de 2006 d'une
participation dans un grossiste en alimentation, le décalage de la semaine de
Noel du deuxième trimestre en 2006 au premier trimestre en 2007 et l'effet de
la 53e semaine en 2006. En excluant ces éléments, les chiffres d'affaires des
premier, deuxième, troisième et quatrième trimestres de 2007 auraient été en
augmentation de 0,6 %, de 3 %, de 3,2 % et de 0,7 % respectivement par rapport
à ceux de 2006.
    Les bénéfices nets et les bénéfices nets dilués par action des quatre
derniers trimestres ont été affectés entre autres par les charges
d'intégration et de rationalisation liées à l'acquisition de A&P Canada, un
gain sur disposition de placement et des variations de charges d'impôts liées
à des annonces des gouvernements de fluctuations des taux d'impôts des grandes
corporations.
    En excluant ces éléments non récurrents, les augmentations du bénéfice net
ajusté(1) et du bénéfice net dilué par action ajusté(1) des premier, deuxième
et troisième trimestres de 2007 par rapport à ceux de 2006 s'expliquent
principalement par une mise en marché plus efficace et des synergies
supplémentaires.
    En excluant l'apport de la 53e semaine de 2006, le bénéfice net ajusté(1)
et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) du quatrième trimestre de 2007
sont à la hausse par rapport à ceux du trimestre correspondant de l'exercice
précédent.


    Sommaire des ajustements

                                                   2007
    -------------------------------------------------------------------------

    (en millions de dollars)    T1        T2        T3        T4  Exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net              67,9      61,8      89,3      57,6     276,6
    Charges d'intégration
     et de rationalisation
     nettes d'impôts           3,7       3,7       3,6       9,2      20,2

    Gain sur disposition de
     placement net d'impôts      -         -         -         -         -
    (Diminution)
     augmentation de la
     charge d'impôts             -         -      (1,8)        -      (1,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(1)    71,6      65,5      91,1      66,8     295,0
    53e semaine                  -         -         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(1)
     excluant la 53e semaine  71,6      65,5      91,1      66,8     295,0
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   2006
    -------------------------------------------------------------------------

    (en millions de dollars)    T1        T2        T3        T4  Exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net              32,0      57,0      85,1      78,9     253,0
    Charges d'intégration
     et de rationalisation
     nettes d'impôts          12,3       1,7       2,6       2,1      18,7

    Gain sur disposition de
     placement net d'impôts      -         -         -      (8,6)     (8,6)
    (Diminution)
     augmentation de la
     charge d'impôts           5,3         -      (9,4)     (1,4)     (5,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(1)    49,6      58,7      78,3      71,0     257,6
    53e semaine                  -         -         -      (6,4)     (6,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(1)
     excluant la 53e semaine  49,6      58,7      78,3      64,6     251,2
    -------------------------------------------------------------------------


                                                   2007
    -------------------------------------------------------------------------

    (en dollars)                T1        T2        T3        T4  Exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué
     par action               0,58      0,53      0,77      0,49      2,37
    Charges d'intégration
     et de rationalisation
     nettes d'impôts          0,04      0,03      0,03      0,08      0,18

    Gain sur disposition de
      placement net d'impôts     -         -         -         -         -
    (Diminution) augmentation
      de la charge d'impôts      -         -     (0,02)        -     (0,02)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué
     par action ajusté(1)     0,62      0,56      0,78      0,57      2,53

    53e semaine                  -         -         -         -         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué
     par action ajusté(1)
     excluant la
     53e semaine              0,62      0,56      0,78      0,57      2,53
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   2006
    -------------------------------------------------------------------------


     (en dollars)               T1        T2        T3        T4  Exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué
     par action               0,28      0,49      0,73      0,68      2,18
    Charges d'intégration
     et de rationalisation
     nettes d'impôts          0,10      0,01      0,03      0,02      0,16

    Gain sur disposition de
      placement net d'impôts     -         -         -     (0,07)    (0,07)
    (Diminution) augmentation
      de la charge d'impôts   0,05         -     (0,08)    (0,02)    (0,05)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué
     par action ajusté(1)     0,43      0,50      0,68      0,61      2,22

    53e semaine                  -         -         -     (0,06)    (0,06)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué
     par action ajusté(1)
     excluant la
     53e semaine              0,43      0,50      0,68      0,55      2,16
    -------------------------------------------------------------------------


    Situation de trésorerie

    ACTIVITES D'EXPLOITATION

    Les activités d'exploitation ont généré des fonds de 44,8 millions $ au
quatrième trimestre de 2007 et de 363,3 millions $ pour l'exercice 2007,
comparativement à 72,5 millions $ au trimestre correspondant de 2006 et à
392 millions $ pour l'exercice 2006. Les variations des flux monétaires
générés au quatrième trimestre et au cours de l'exercice 2007 par rapport à
ceux des périodes correspondantes de 2006 s'expliquent principalement par des
variations d'éléments hors caisse du fonds de roulement liées à
l'exploitation.

    ACTIVITES D'INVESTISSEMENT

    Les activités d'investissement ont nécessité des fonds de 70,6 millions $
au quatrième trimestre de 2007 et de 258,9 millions $ pour l'exercice 2007,
comparativement à 53,2 millions $ au quatrième trimestre de 2006 et de
181,9 millions $ pour l'exercice 2006. Ces augmentations d'utilisation de
fonds proviennent principalement d'acquisitions d'immobilisations corporelles
plus importantes liées à plus de projets de nouveaux magasins,
d'agrandissements et de rénovations.
    Nous avons investi avec les détaillants 342,8 millions $ au cours de
l'exercice 2007, pour une augmentation brute de 858 000 pieds carrés ou 4,6 %
de notre réseau de détail, et une augmentation nette de 178 000 pieds carrés.
Des ouvertures de 15 nouveaux magasins ont été complétées ainsi que des
agrandissements et des rénovations majeures dans 53 magasins.

    ACTIVITES DE FINANCEMENT

    Les activités de financement ont nécessité des fonds de 120,7 millions $
au quatrième trimestre de 2007 et de 169,6 millions $ pour l'exercice 2007,
comparativement à des utilisations de fonds de 112 millions $ pour le
quatrième trimestre de 2006 et de 138,2 millions $ pour l'exercice 2006. Ces
augmentations d'utilisation de fonds s'expliquent principalement par des
rachats d'actions plus élevés en 2007.

    Situation financière

    Notre situation financière à la fin du quatrième trimestre de 2007 était
très saine. Nous avions de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de
100,5 millions $. La marge de crédit autorisée de 400 millions $ n'avait pas
été utilisée. Notre pourcentage de dette à long terme sur le total combiné de
la dette à long terme et de l'avoir des actionnaires (dette à long
terme/capital total) était de 35 %.

    Nos principales dettes à long terme à la fin de l'exercice se présentaient
ainsi :

                      Taux d'intérêt              Solde           Echéance
                                         (en millions $)
    -------------------------------------------------------------------------
    Facilité
    de crédit A       Taux qui fluctuent
                      selon les variations
                      des taux des
                      acceptations
                      bancaires                   394,5       15 août 2012

    Billets à moyen
    terme Série A     Taux fixe à 4,98 %          200,0    15 octobre 2015

    Billets à moyen
    terme Série B     Taux fixe à 5,97 %          400,0    15 octobre 2035
    -------------------------------------------------------------------------


    Nous avions également à la fin de l'exercice des contrats d'échange de
taux d'intérêt sur un montant nominal total de 150 millions $ de la facilité
de crédit A. Ces contrats permettent l'échange des paiements d'intérêts
variables par des paiements d'intérêts fixes selon les conditions suivantes :

    Taux fixes              Montant nominal                       Echéance
                             (en millions $)
    -------------------------------------------------------------------------
    3,9480 %                           50,0               23 novembre 2008
    3,9820 %                           50,0               16 décembre 2009
    4,0425 %                           50,0               16 décembre 2010
    -------------------------------------------------------------------------

    Ainsi, en considérant les contrats d'échange, nous avions à la fin du
trimestre l'équivalent de 750 millions $ de dettes à long terme à taux fixes
variant de 4,3980 % à 5,97 % et 244,5 millions $ à taux variables fluctuant
selon les variations des taux des acceptations bancaires.

    RATIOS FINANCIERS

                                                          Au            Au
                                                29 septembre  30 septembre
                                                        2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Structure financière
      Dette à long terme (en millions $)             1 038,9       1 116,6
      Avoir des actionnaires (en millions $)         1 932,3       1 723,8
      Dette à long terme/capital total (%)              35,0          39,3

                                               Exercice 2007 Exercice 2006
                                                (52 semaines) (53 semaines)
                                             --------------------------------
    Résultats
      BAIIA(1)/Intérêts (fois)                          10,2           8,9
    -------------------------------------------------------------------------


    CAPITAL-ACTIONS, OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS ET UNITES D'ACTIONS AU
    RENDEMENT
                                                          Au            Au
                                                29 septembre  30 septembre
                                                        2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre d'actions subalternes catégorie A
     en circulation (en milliers)                    113 683       113 852
    Nombre d'actions catégorie B en circulation
     (en milliers)                                       804           880
    Options d'achat d'actions :
      Nombre en circulation (en milliers)              3 738         4 233
      Prix d'exercice                                  11,80 $        8,73 $
                                                     à 39,17 $     à 33,87 $
      Prix d'exercice moyen pondéré                    22,40 $       20,85 $
    Nombre d'unités d'actions au rendement :
      Nombre en circulation (en milliers)                124            48
      Echéance moyenne pondérée                      22 mois       30 mois
    -------------------------------------------------------------------------


    PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

    Au cours du quatrième trimestre et de l'exercice 2007, la Société a
racheté respectivement 807 500 et 822 300 actions subalternes catégorie A pour
des considérations totales de 28,4 millions $ et de 28,9 millions $, à des
prix moyens par action de 35,20 $ et de 35,23 $. En 2006, la Société n'avait
racheté aucune action. Le programme de rachat d'actions permet à la Société de
racheter, entre le 5 septembre 2007 et le 4 septembre 2008, jusqu'à
concurrence de 4 millions de ses actions subalternes catégorie A. Avec ce
programme de rachat d'actions, nous nous sommes dotés d'une option
supplémentaire pour utiliser les liquidités excédentaires. Ainsi, nous pouvons
décider, dans le meilleur intérêt des actionnaires, de rembourser la dette ou
de racheter des actions de la Société.

    DIVIDENDES

    Le 25 septembre 2007, le conseil d'administration de la Société a déclaré
un dividende trimestriel de 0,115 $ par action à l'égard des actions
subalternes catégorie A et des actions catégorie B, payable le 20 novembre
2007, soit une hausse de 9,5 % par rapport au dividende déclaré au même
trimestre de l'année précédente. Sur une base annualisée, ce dividende
représente près de 21 % du bénéfice net de 2006.

    OPERATIONS BOURSIERES

    La valeur de l'action de METRO INC. s'est maintenue dans une fourchette de
33,23 $ à 41,78 $ au cours de l'exercice 2007. Durant cette période, le nombre
d'actions négociées à la Bourse de Toronto s'est élevé à 56,1 millions
d'actions. Le cours de clôture du vendredi 28 septembre 2007 était de 35,00 $
comparativement à 33,60 $ à la fin de l'exercice 2006.

    Nouvelles normes comptables récemment publiées

    CAPITAL ET INSTRUMENTS FINANCIERS

    En décembre 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) a
publié trois nouveaux chapitres relativement au capital et aux instruments
financiers, soit les chapitres 1535, 3862 et 3863, qui s'appliqueront aux
états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du
1er octobre 2007. Nous prévoyons appliquer ces nouvelles normes au cours du
premier trimestre qui se terminera le 22 décembre 2007. Nous ne prévoyons pas
que l'application de ces nouveaux chapitres aura un impact significatif sur
nos résultats, notre situation financière et nos flux de trésorerie.
    Le chapitre 1535 "Informations à fournir concernant le capital" établit
des normes relatives à l'information à fournir sur le capital d'une entité et
la façon dont il est géré. Selon ces nouvelles normes, une entité devra
fournir les informations suivantes :

    - ses objectifs, politiques et procédures de gestion du capital;

    - des données quantitatives synthétiques sur les éléments inclus dans la
      gestion du capital;

    - le fait qu'elle s'est conformée au cours de la période aux exigences en
      matière de capital auxquelles elle est soumise;

    - si elle ne s'est pas conformée à ces exigences, les conséquences d'une
      telle inapplication.

    Le chapitre 3862 "Instruments financiers - Informations à fournir" modifie
les obligations d'informations à fournir relativement aux instruments
financiers qui étaient auparavant incluses dans le chapitre 3861 "Instruments
financiers - Informations à fournir et présentation". Selon ces nouvelles
normes, une entité devra fournir des informations dans ses états financiers
qui permettront aux utilisateurs d'évaluer :

    - l'importance des instruments financiers sur sa situation financière et
      sa performance financière;

    - la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers
      auxquels elle s'est exposée au cours de la période et à la date de
      clôture, ainsi que la façon dont elle gère ces risques.

    Le chapitre 3863 "Instruments financiers - Présentation" reprend telles
quelles les directives de présentation de l'ancien chapitre 3861 "Instruments
financiers - Informations à fournir et présentation".

    STOCKS

    En mars 2007, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3031 "Stocks", qui
remplacera le chapitre 3030 "Stocks". Le nouveau chapitre indique que les
stocks devront être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de
réalisation. Il fournit des lignes directrices sur la détermination du coût,
permet l'utilisation de la méthode du prix de détail, interdit désormais
l'utilisation de la méthode dernier entré, premier sorti (DEPS) et exige la
reprise d'une dépréciation antérieure lorsque la valeur des stocks augmente.
Des informations plus détaillées relativement aux stocks et au coût des
marchandises vendues seront également fournies. La nouvelle norme s'appliquera
aux états financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts
à compter du 1er janvier 2008. Nous évaluons actuellement l'incidence de ces
nouvelles normes sur nos résultats, notre situation financière et nos flux de
trésorerie ainsi que la possibilité d'une application anticipée.

    Perspectives

    "Nous avons complété notre plan original d'intégration et de
rationalisation lié à l'acquisition de A&P Canada et réalisé plus de
90 millions $ de synergies. Nous sommes déjà à planifier la phase II de notre
plan d'intégration pour les trois prochaines années, soit de rationaliser nos
bannières et nos marques privées afin de poursuivre notre croissance dans le
marché alimentaire canadien," a déclaré le président et chef de la direction,
M. Pierre H. Lessard.

    Déclarations prospectives

    Toute déclaration contenue dans le présent rapport trimestriel qui ne
constitue pas un fait historique peut être considérée comme une déclaration
prospective. Dans le présent rapport, les verbes "croire", "prévoir",
"estimer" et d'autres expressions similaires indiquent en général des
déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives ne donnent pas de
garantie quant à la performance future de METRO INC. et elles supposent des
risques connus et inconnus ainsi que des incertitudes pouvant faire en sorte
que les perspectives, le rendement ou les résultats réels de METRO INC. soient
sensiblement différents du rendement ou des résultats futurs exprimés ou
sous-entendus par ces déclarations.

    Mesures non conformes aux PCGR

    En plus de fournir des mesures du bénéfice selon les principes comptables
généralement reconnus du Canada (PCGR), nous avons inclus certaines mesures du
bénéfice non conformes aux PCGR. Ces mesures sont présentées à titre
d'information relative, elles n'ont pas de sens normalisé par les PCGR et
elles ne peuvent pas être comparées à des mesures du même type présentées par
d'autres sociétés publiques.

    Bénéfice net ajusté et bénéfice net dilué par action ajusté

    Le bénéfice net ajusté et le bénéfice net dilué par action ajusté sont des
mesures du bénéfice excluant les éléments non récurrents. Nous sommes d'avis
que les lecteurs d'états financiers seront mieux informés des résultats de la
période courante et correspondante en présentant les résultats sans les
éléments non récurrents. Ainsi, les lecteurs d'états financiers seront en
mesure de mieux évaluer la performance de la Société et de juger de ses
perspectives d'avenir.


    Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA)

    Le BAIIA est une mesure du bénéfice excluant la charge d'intérêts, les
impôts et l'amortissement. Nous sommes d'avis que le BAIIA est une mesure
couramment utilisée par les lecteurs d'états financiers afin d'évaluer la
capacité d'une entreprise de générer des liquidités à partir de ses activités
et d'acquitter ses charges financières.

    Conférence téléphonique

    Les analystes financiers et les investisseurs sont invités à participer à
la conférence téléphonique portant sur les résultats du quatrième trimestre de
l'exercice 2007 qui aura lieu mercredi le 21 novembre 2007 à 10 heures (heure
de l'est). Le numéro de téléphone à composer est le (416) 644-3418 ou
(514) 807-8791. Les représentants des médias et les autres personnes
intéressées sont invités à écouter la téléconférence en direct ou en différé
sur le site de METRO INC. à l'adresse Internet www.metro.ca.


    --------------------
    (1) Se référer à la section "Mesures non conformes aux PCGR".
    (2) Se référer au tableau "Sommaire des ajustements" pour plus de
        détails.


    Etats consolidés des résultats
    Périodes terminées le 29 septembre 2007 et le 30 septembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars, sauf le bénéfice par action)


                          Exercices financiers        Exercices financiers
                         -----------                ----------
                            2007          2006          2007          2006
                    (12 semaines) (13 semaines) (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires   2 432,4 $     2 673,5 $    10 644,6 $    10 944,0 $
    Coût des
     marchandises
     vendues et charges
     d'exploitation      2 291,0       2 505,4      10 013,9      10 327,8
    Quote-part dans les
     résultats d'une
     société satellite
     publique               (7,6)         (5,2)        (25,3)        (22,3)
    Charges
     d'intégration et
     de rationalisation
     (note 3)               14,1           3,2          30,5          28,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     intérêts, impôts
     et amortissement      134,9         170,1         625,5         610,5
    Amortissement           39,7          42,7         165,7         177,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation         95,2         127,4         459,8         432,6
    Intérêts, nets
      A court terme         (0,7)         (0,7)         (2,7)         (1,9)
      A long terme          14,7          16,4          64,3          70,6
    -------------------------------------------------------------------------
                            14,0          15,7          61,6          68,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts sur les
     bénéfices              81,2         111,7         398,2         363,9
    Impôts sur les
     bénéfices (note 5)     26,1          32,7         125,2         107,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant part
     des actionnaires
     sans contrôle          55,1          79,0         273,0         256,9
    Part des actionnaires
     sans contrôle          (2,5)          0,1          (3,6)          3,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net            57,6 $        78,9 $       276,6 $       253,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action
     (note 6)
      De base               0,50 $        0,69 $        2,40 $        2,21 $
      Dilué                 0,49 $        0,68 $        2,37 $        2,18 $
    -------------------------------------------------------------------------
                          ---------                  ---------
    Voir les notes afférentes


    Bilans consolidés
    (non vérifiés) (en millions de dollars)
                                                     ---------
                                                          Au            Au
                                                29 septembre  30 septembre
                                                        2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Actifs
    Actifs à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie          100,5 $       165,7 $
      Débiteurs                                        327,8         302,1
      Stocks                                           588,2         565,5
      Charges payées d'avance                           12,1          11,3
      Impôts futurs                                     26,1          16,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     1 054,7       1 061,3
    Placements et autres actifs                        151,0         117,9
    Immobilisations corporelles                      1 202,8       1 129,9
    Actifs incorporels                                 342,1         331,7
    Ecarts d'acquisition                             1 490,1       1 490,1
    Actifs au titre des prestations constituées         33,2          33,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     4 273,9 $     4 163,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    PASSIFS ET AVOIR DES ACTIONNAIRES
    Passifs à court terme
      Emprunts bancaires                                 0,1 $         0,3 $
      Créditeurs                                     1 043,6       1 049,5
      Impôts sur les bénéfices à payer                  20,3          36,8
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à court terme                             5,1           7,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     1 069,1       1 093,9
    Dette à long terme                               1 038,9       1 116,6
    Passifs au titre des prestations constituées        54,9          60,6
    Impôts futurs                                      139,0         115,0
    Autres éléments de passif à long terme              33,7          44,2
    Part des actionnaires sans contrôle                  6,0           9,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     2 341,6       2 440,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Avoir des actionnaires
    Capital-actions (note 7)                           714,8         709,0
    Surplus d'apport                                     2,0           1,6
    Bénéfices non répartis                           1 214,3       1 013,2
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu (notes 2 et 8)                               1,2             -
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     1 932,3       1 723,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     4 273,9 $     4 163,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    ----------
    Voir les notes afférentes


    Etats consolidés des flux de trésorerie
    Périodes terminées le 29 septembre 2007 et le 30 septembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars)


                          Exercices financiers        Exercices financiers
                         -----------                ----------
                            2007          2006          2007          2006
                    (12 semaines) (13 semaines) (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités
     d'exploitation
    Bénéfice net            57,6 $        78,9 $       276,6 $       253,0 $
    Eléments sans effet
     sur la trésorerie
      Charges
       d'intégration
       et de
       rationalisation
       (note 3)              6,0             -           6,6           5,3
      Quote-part dans
       les résultats
       d'une société
       satellite publique   (7,6)         (5,2)        (25,3)        (22,3)
      Amortissement         39,7          42,7         165,7         177,9
      Amortissement des
       frais de
       financement
       reportés              0,4           0,9           2,0           2,8
      Perte sur cession
       et radiation
       d'immobilisations
       corporelles et
       d'actifs
       incorporels           0,5           3,5           3,3          12,0
      Gain sur cession
       de placement         (1,4)        (10,5)         (1,4)        (10,5)
      Impôts futurs          2,3          (4,6)         14,0          (4,6)
      Charge relative à
       la rémunération à
       base d'actions        0,7           0,5           3,5           1,7
      Ecart entre les
       montants déboursés
       au titre des
       avantages sociaux
       futurs sur les
       charges de la
       période              (4,0)        (10,6)         (5,9)        (20,2)
      Part des
       actionnaires
       sans contrôle        (2,5)          0,1          (3,6)          3,9
    -------------------------------------------------------------------------
                            91,7          95,7         435,5         399,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette des
     éléments hors
     caisse du fonds
     de roulement liés
     à l'exploitation      (46,9)        (23,2)        (72,2)         (7,0)
    -------------------------------------------------------------------------
                            44,8          72,5         363,3         392,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités
     d'investissement
    Variation nette de
     placements et
     autres actifs           1,8          18,1           3,4          14,5
    Dividende d'une
     société satellite
     publique                1,3           1,1           2,5           2,1
    Acquisition
     d'immobilisations
     corporelles           (60,3)        (63,8)       (229,7)       (170,7)
    Produit sur cession
     d'immobilisations
     corporelles               -           5,6           8,5          12,8
    Acquisition d'actifs
     incorporels           (13,4)        (14,2)        (43,6)        (40,6)
    -------------------------------------------------------------------------
                           (70,6)        (53,2)       (258,9)       (181,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de
     financement
    Variation nette
     des emprunts
     bancaires              (0,4)          0,2          (0,2)            -
    Emission d'actions
     (note 7)                0,1           0,4          11,1           5,4
    Rachat d'actions
     (note 7)              (28,4)            -         (28,9)            -
    Acquisition
     d'actions
     autodétenues
     (note 7)                  -          (0,6)         (3,2)         (2,1)
    Augmentation de la
     dette à long terme      0,5             -           3,3         601,5
    Remboursement de la
     dette à long terme    (76,6)       (103,4)        (84,8)       (692,0)
    Variation nette des
     autres éléments de
     passif à long terme    (2,7)          3,8         (14,9)         (3,1)
    Dividendes versés      (13,2)        (12,0)        (51,8)        (47,5)
    Retrait des
     actionnaires
     sans contrôle             -          (0,4)         (0,2)         (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
                          (120,7)       (112,0)       (169,6)       (138,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation nette
     de la trésorerie
     et des équivalents
     de trésorerie        (146,5)        (92,7)        (65,2)         71,9
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie au
     début de la
     période               247,0         258,4         165,7          93,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et
     équivalents de
     trésorerie à la
     fin de la période     100,5 $       165,7 $       100,5 $       165,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information
     supplémentaire
    Intérêt payé             4,6 $         7,8 $        62,2 $        52,8 $
    Impôts sur les
     bénéfices payés        24,6 $        21,7 $       127,7 $        88,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
                          ---------                  ---------
    Voir les notes afférentes


    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    Périodes terminées le 29 septembre 2007 et le 30 septembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars)

                                                      Exercices financiers
                                                     ---------
                                                        2007          2006
                                                (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début de l'exercice                     1 013,2 $       807,7 $
    Bénéfice net                                       276,6         253,0
    Dividendes                                         (51,8)        (47,5)
    Primes sur rachat d'actions                        (23,7)            -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de l'exercice                     1 214,3 $     1 013,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     ---------
    Voir les notes afférentes


    Etats consolidés des résultats étendus
    Périodes terminées le 29 septembre 2007 et le 30 septembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars) (notes 2 et 8)


                          Exercices financiers        Exercices financiers
                         -----------                ----------
                            2007          2006          2007          2006
                    (12 semaines) (13 semaines) (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net            57,6 $        78,9 $       276,6 $       253,0 $

    Autres éléments
     du résultat étendu
    Variation de la juste
     valeur des dérivés
     désignés comme
     couverture de flux
     de trésorerie          (1,8)            -           1,2             -

    Impôt correspondant      0,6             -          (0,4)            -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu         56,4 $        78,9 $       277,4 $       253,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                         -----------                ----------
    Voir les notes afférentes


    Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires
    Périodes terminées le 29 septembre 2007 et le 30 septembre 2006
    (non vérifiés) (en millions de dollars, sauf les données par action)


    1. Mode de présentation

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été
préparés par la direction conformément aux principes comptables généralement
reconnus du Canada. Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été
dressés en suivant les mêmes conventions et méthodes comptables employées dans
la préparation des états financiers consolidés annuels vérifiés de l'exercice
terminé le 30 septembre 2006, à l'exception des nouvelles conventions
comptables décrites à la note 2. Les états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés devraient être lus avec les états financiers
consolidés annuels vérifiés et les notes afférentes incluses dans le rapport
annuel 2006 de la Société. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne reflètent pas nécessairement les résultats qui
seront réalisés pour l'exercice entier. Certains chiffres correspondants ont
été reclassés afin qu'ils soient conformes à la présentation adoptée pour
l'exercice en cours.


    2. Nouvelles conventions comptables

    ADOPTEES EN 2007

    Résultat étendu, Instruments financiers et Couvertures

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a adopté les
recommandations des nouvelles normes comptables suivantes, publiées par
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) :
    Le chapitre 1530 "Résultat étendu" introduit un nouvel état financier
correspondant à la variation de l'actif net d'une entreprise découlant
d'opérations, d'événements et de circonstances sans rapport avec les
actionnaires.
    Le chapitre 3855 "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
établit les normes de comptabilisation et d'évaluation des instruments
financiers soit, les actifs et les passifs financiers ainsi que les dérivés.
    Cette nouvelle norme définit la comptabilisation des instruments
financiers selon leur classification. Les variations entre les évaluations
subséquentes sont enregistrées au résultat net ou au résultat étendu selon la
classification des instruments financiers.

    La Société a effectué le classement suivant :

    - La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont classés dans les
      "Actifs détenus à des fins de transaction". Ils sont évalués à la juste
      valeur et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de
      chaque période sont enregistrés au résultat net.

    - Les débiteurs et les prêts à certains clients sont classés dans les
      "Prêts et créances". Ils sont évalués initialement à la juste valeur.
      Les évaluations subséquentes sont enregistrées au coût après
      amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Pour la
      Société, cette évaluation correspond généralement au coût.

    - Les placements dans des sociétés sont classés dans les "Actifs
      financiers disponibles à la vente". Ils sont évalués à la juste valeur
      et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de chaque
      période sont enregistrés au résultat étendu.

    - Les emprunts bancaires, les créditeurs, les facilités de crédit, les
      billets, les emprunts et les obligations découlant de contrats de
      location-acquisition sont classés dans les "Autres passifs financiers".
      Ils sont évalués initialement à la juste valeur. Les évaluations
      subséquentes sont enregistrées au coût après amortissement selon la
      méthode du taux d'intérêt effectif. Pour la Société, cette évaluation
      correspond généralement au coût.

    Le chapitre 3865 "Couvertures", dont l'application est facultative,
précise la manière d'appliquer la comptabilité de couverture. La Société a
choisi d'appliquer, conformément à sa stratégie de gestion de risques, la
comptabilité de couverture pour ses contrats d'échange de taux d'intérêt à
titre de couverture de flux de trésorerie. Ces dérivés sont évalués à la juste
valeur et les gains/pertes résultant de la réévaluation à la fin de chaque
période sont enregistrés au résultat étendu, dans la mesure où la couverture
est jugée efficace.
    L'application de ces nouvelles normes doit être faite sans retraitement
des états financiers des périodes antérieures. Lors de l'application initiale,
tout ajustement de la valeur comptable antérieure des actifs et passifs
financiers existants doit être comptabilisé comme un redressement au solde
d'ouverture des bénéfices non répartis ou du cumul des autres éléments du
résultat étendu, en fonction du classement de ces actifs et passifs
financiers. La Société a comptabilisé un redressement de 0,4 $ au solde
d'ouverture du cumul des autres éléments du résultat étendu relativement aux
contrats d'échange de taux d'intérêt désignés comme couverture de flux de
trésorerie. Aucun redressement n'a été comptabilisé au solde d'ouverture des
bénéfices non répartis.

    ADOPTEES EN 2006

    Comptabilisation d'une contrepartie donnée par un fournisseur à un client
    (y compris un revendeur des produits du fournisseur)

    La Société a adopté, au cours du troisième trimestre de l'exercice 2006,
les dispositions du CPN-156 "Comptabilisation d'une contrepartie donnée par un
fournisseur à un client (y compris un revendeur des produits du fournisseur)".
Selon ces nouvelles exigences, certains rabais consentis par la Société à ses
commerçants doivent être reclassés du coût des marchandises vendues en
diminution du chiffre d'affaires. Cette nouvelle norme a été appliquée
rétroactivement, avec retraitement des états financiers des périodes
antérieures.

    RECEMMENT PUBLIEES

    Capital et instruments financiers

    En décembre 2006, l'ICCA a publié trois nouveaux chapitres relativement au
capital et aux instruments financiers, soit les chapitres 1535, 3862 et 3863,
qui s'appliqueront aux états financiers intermédiaires et annuels des
exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La Société prévoit appliquer
ces nouvelles normes au cours du premier trimestre qui se terminera le 22
décembre 2007. La Société ne prévoit pas que l'application de ces nouveaux
chapitres aura un impact significatif sur ses résultats, sa situation
financière et ses flux de trésorerie.
    Le chapitre 1535 "Informations à fournir concernant le capital" établit
des normes relatives à l'information à fournir sur le capital d'une entité et
la façon dont il est géré. Selon ces nouvelles normes, une entité devra
fournir les informations suivantes :

    - ses objectifs, politiques et procédures de gestion du capital;

    - des données quantitatives synthétiques sur les éléments inclus dans la
      gestion du capital;

    - le fait qu'elle s'est conformée au cours de la période aux exigences en
      matière de capital auxquelles elle est soumise;

    - si elle ne s'est pas conformée à ces exigences, les conséquences d'une
      telle inapplication.

    Le chapitre 3862 "Instruments financiers - Informations à fournir" modifie
les obligations d'informations à fournir relativement aux instruments
financiers qui étaient auparavant incluses dans le chapitre 3861 "Instruments
financiers - Informations à fournir et présentation". Selon ces nouvelles
normes, une entité devra fournir des informations dans ses états financiers
qui permettront aux utilisateurs d'évaluer :

    - l'importance des instruments financiers sur sa situation financière et
      sa performance financière;

    - la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers
      auxquels elle s'est exposée au cours de la période et à la date de
      clôture, ainsi que la façon dont elle gère ces risques.

    Le chapitre 3863 "Instruments financiers - Présentation" reprend telles
quelles les directives de présentation de l'ancien chapitre 3861 "Instruments
financiers - Informations à fournir et présentation".

    Stocks

    En mars 2007, l'ICCA a publié le nouveau chapitre 3031 "Stocks", qui
remplacera le chapitre 3030 "Stocks". Le nouveau chapitre indique que les
stocks devront être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de
réalisation. Il fournit des lignes directrices sur la détermination du coût,
permet l'utilisation de la méthode du prix de détail, interdit désormais
l'utilisation de la méthode dernier entré, premier sorti (DEPS) et exige la
reprise d'une dépréciation antérieure lorsque la valeur des stocks augmente.
Des informations plus détaillées relativement aux stocks et au coût des
marchandises vendues seront également fournies. La nouvelle norme s'appliquera
aux états financiers intermédiaires et annuels relatifs aux exercices ouverts
à compter du 1er janvier 2008. La Société évalue actuellement l'incidence de
ces nouvelles normes sur ses résultats, sa situation financière et ses flux de
trésorerie ainsi que la possibilité d'une application anticipée.


    3. Charges d'intégration et de rationalisation

    Au cours de l'exercice terminé le 29 septembre 2007, la Société a complété
la réalisation de son plan d'intégration et de rationalisation de ses
activités suite à l'acquisition de A&P Canada. Ce plan était construit sur
trois principaux axes, soit le réseau de magasins, l'intégration des
opérations ainsi que l'implantation des systèmes informatiques chez A&P
Canada.
    Ce plan d'intégration et de rationalisation a entraîné des coûts de 28,0 $
au cours de l'exercice 2006. Au cours de la période de 52 semaines de 2007,
des coûts de 30,5 $ ont été encourus dont 14,1 $ au cours du quatrième
trimestre.

    Selon la nature des projets

                                     Encourues                       Total
                                          2007          2006
                        (12 sem.)     (52 sem.)     (53 sem.)
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins                 6,2 $         8,4 $        11,9 $        20,3 $
    Intégration
     d'opérations            5,6          10,6          13,9          24,5
    Implantation de
     systèmes
     informatiques           2,3          11,5           2,2          13,7
    -------------------------------------------------------------------------
                            14,1 $        30,5 $        28,0 $        58,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Selon la nature des charges pour la période de 12 semaines

                                     Encou-   Paie-          Encou-
                            Passif    rues    ment  Passif    rues
                              au 7    2007    2007   au 29    2006
                           juillet     (12     (12    sept.    (53
                              2007     sem.)   sem.)  2007     sem.) Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes de rétention,
     prestations de cessation
     d'emploi et autres        3,2 $   6,0 $   3,8 $   5,4 $  18,1 $  28,4 $

    Formation et implantation
     informatique                -     2,3     1,0     1,3     2,2    13,7

    Loyers vacants             2,9    (0,2)    0,4     2,3     2,4     4,5
    -------------------------------------------------------------------------
                               6,1 $   8,1 $   5,2 $   9,0 $  22,7 $  46,6 $
    Radiation d'actifs                 6,0                     5,3    11,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                      14,1 $                  28,0 $  58,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Selon la nature des charges pour la période de 52 semaines

                                     Encou-   Paie-          Encou-
                            Passif    rues    ment  Passif    rues
                             au 30    2007    2007   au 29    2006
                         septembre     (52     (52    sept.    (53
                              2006     sem.)   sem.)  2007     sem.) Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes de rétention,
     prestations de cessation
     d'emploi et autres        2,1 $  10,3 $   7,0 $   5,4 $  18,1 $  28,4 $

    Formation et implantation
     informatique                -    11,5    10,2     1,3     2,2    13,7

    Loyers vacants             1,5     2,1     1,3     2,3     2,4     4,5
    -------------------------------------------------------------------------
                               3,6 $  23,9 $  18,5 $   9,0 $  22,7 $  46,6 $
    Radiation d'actifs                 6,6                     5,3    11,9
    -------------------------------------------------------------------------
                                      30,5 $                  28,0 $  58,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    4. Avantages sociaux futurs

    La Société offre plusieurs régimes à prestations déterminées et à
cotisations déterminées qui offrent à la plupart de ses participants le
paiement de prestations de retraite, d'avantages complémentaires de retraite
et d'autres avantages postérieurs à l'emploi. La charge de la Société au titre
de ses régimes à cotisations et à prestations déterminées se présentait comme
suit :

                                         Exercices financiers
                        ------------------------
                                   2007                      2006
                              (12 semaines)               (13 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
                         Régimes                     Régimes
                              de        Autres            de        Autres
                        retraite       régimes      retraite       régimes
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à cotisations
     déterminées             5,0 $         0,3 $         5,1 $           - $
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à prestations
     déterminées

    Coût des services
     rendus au cours de la
     période                 4,9 $         0,5 $         6,9 $         0,2 $

    Intérêts débiteurs       7,2           1,0           7,1           0,4

    Rendement prévu des
     actifs des régimes     (8,9)            -          (8,8)            -

    Amortissement des
     pertes actuarielles
     et du coût des
     services passés        (0,2)          0,3           0,6           0,2

    Modifications des
     régimes                 0,5          (0,3)          0,3             -
    -------------------------------------------------------------------------
                             3,5           1,5           6,1           0,8
    -------------------------------------------------------------------------
                             8,5 $         1,8 $        11,2 $         0,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                        ------------------------

                                         Exercices financiers
                        ------------------------
                                   2007                      2006
                              (52 semaines)               (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
                         Régimes                     Régimes
                              de        Autres            de        Autres
                        retraite       régimes      retraite       régimes
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à cotisations
     déterminées            25,0 $         0,5 $        22,1 $         0,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Régimes à prestations
     déterminées

    Coût des services
     rendus au cours de la
     période                23,7 $         1,4 $        23,1 $         1,0 $

    Intérêts débiteurs      28,3           2,0          25,6           2,0

    Rendement prévu des
     actifs des régimes    (38,1)            -         (34,7)            -

    Amortissement des
     pertes actuarielles
     et du coût des
     services passés         1,1           0,3           1,2           0,2

    Modifications des
     régimes                 0,5          (0,3)          0,3             -
    -------------------------------------------------------------------------
                            15,5           3,4          15,5           3,2
    -------------------------------------------------------------------------
                            40,5 $         3,9 $        37,6 $         3,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                        ------------------------


    5. Impôts sur les bénéfices

    Les taux réels d'impôts sur les bénéfices sont établis comme suit :

                          Exercices financiers        Exercices financiers
                    -------------               -------------
                            2007          2006          2007          2006
                    (12 semaines) (13 semaines) (52 semaines) (53 semaines)
                               %             %             %             %
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux combiné prévu
     par la loi             32,2          31,8          32,3          31,8

    Variations

    Effet de la baisse
     de 0,5 % (3,12 % en
     2006) du taux fédéral
     sur les impôts futurs
     (1,8 $ en 2007 et
     9,4 $ en 2006)            -          (1,2)         (0,5)         (3,0)

    Effet de l'augmentation
     de 3 % du taux
     québécois sur les
     impôts futurs (5,3 $
     en 2006)                  -             -             -           1,5

    Quote-part dans les
     résultats d'une
     société satellite
     publique               (1,4)         (0,6)         (0,9)         (0,8)

    Gains sur cession
     de placement              -          (1,3)            -          (0,4)

    Autres                   1,3           0,6           0,5           0,3
    -------------------------------------------------------------------------
                            32,1          29,3          31,4          29,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                    -------------               -------------


    6. Bénéfice par action

    Le bénéfice par action de base et le bénéfice net dilué par action ont été
calculés selon le nombre d'actions suivant :

                          Exercices financiers        Exercices financiers
                     ------------               -------------
                            2007          2006          2007          2006
    (en millions)   (12 semaines) (13 semaines) (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     en circulation
      De base              115,0         114,7         115,0         114,6

    Effet de dilution
     en vertu du régime
     d'options d'achat
     d'actions et des
     unités d'actions
     au rendement            1,5           1,2           1,6           1,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen
     pondéré d'actions
     en circulation
      Dilué                116,5         115,9         116,6         115,9
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                     ------------               -------------


    7. Capital-actions

    Emis et en circulation

                         Actions subalternes             Actions
                                 catégorie A         catégorie B     Total
                         ---------------------  ------------------
                            Nombre              Nombre
                               (en                 (en
                          milliers)           milliers)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 septembre
     2006                  113 852     707,3 $     880       1,7 $   709,0 $
    Emission d'actions         659      11,1         -         -      11,1
    Transfert du surplus
     d'apport - exercice
     d'options                   -       0,4         -         -       0,4
    Rachat d'actions en
     espèces, excluant
     une prime de 23,7 $      (822)     (5,2)        -         -      (5,2)
    Conversion d'actions        76       0,1       (76)     (0,1)        -
    Acquisition
     d'actions
     autodétenues,
     excluant une prime
     de 2,7 $                  (82)     (0,5)        -         -      (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 29 septembre
      2007                 113 683     713,2 $     804       1,6 $   714,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Régime d'options d'achat d'actions

    Au 29 septembre 2007, 3 738 160 options d'achat d'actions étaient en
circulation à des prix de levée variant de 11,80 $ à 39,17 $, échéant jusqu'en
2014, dont 2 611 780 options d'achat d'actions pouvaient être exercées à un
prix d'exercice moyen pondéré de 20,28 $.

                          Exercices financiers        Exercices financiers
                    --------------              --------------
                            2007          2006          2007          2006
                    (12 semaines) (13 semaines) (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Options d'achat
     d'actions attribuées
     au cours de la
     période              64 000        84 400       199 600       264 500

    Prix d'exercice moyen
     pondéré               37,16 $       30,06 $       37,55 $       30,41 $

    Juste valeur moyenne
     pondérée              10,50 $        9,47 $       10,49 $        9,60 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                    --------------              --------------


    Au cours de la période de 52 semaines de l'exercice 2007, la juste valeur
moyenne pondérée des options d'achat d'actions attribuées au cours de la
période a été déterminée selon le modèle Black & Scholes à la date
d'attribution selon les hypothèses moyennes pondérées suivantes : taux
d'intérêt sans risque de 4,3 % (4,2 % en 2006), durée prévue de six ans
(six ans en 2006), volatilité prévue de 25,1 % (30 % en 2006), taux de
dividende prévu de 1,5 % (1,5 % en 2006).
    La charge de rémunération de toutes ces options s'est élevée à 2,1 $ pour
les 52 semaines de 2007 (1,3 $ en 2006) et à 0,4 $ pour le quatrième trimestre
de 2007 (0,3 $ en 2006).

    Régime d'unités d'actions au rendement

    Au 29 septembre 2007, un total de 123 819 unités d'actions au rendement
(UAR) étaient en circulation. Aucune UAR n'a été attribuée au cours du
quatrième trimestre.
    A la fin du quatrième trimestre, 154 000 actions étaient détenues par un
fiduciaire à l'intention des participants jusqu'à ce que les droits rattachés
aux UAR soient acquis ou qu'elles soient annulées. Aucune de ces actions n'a
été acquise au cours du quatrième trimestre.
    Une charge de rémunération de 1,4 $ a été comptabilisée au cours de la
période de 52 semaines de 2007 (0,4 $ en 2006) relativement au régime d'UAR
dont 0,3 $ au quatrième trimestre (0,2 $ en 2006).

    8. Cumul des autres éléments du résultat étendu

    Les dérivés désignés comme couverture de flux de trésorerie constituent la
seule composante du cumul des autres éléments du résultat étendu. Les
variations survenues au cours de la période de 52 semaines se détaillaient
comme suit :

                                                      Exercices financiers
                                                 ------------
                                                        2007          2006
                                                (52 semaines) (53 semaines)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde redressé au début de la période en
     raison de l'adoption de nouvelles
     conventions comptables relatives aux
     instruments financiers
     (net d'impôts de 0,2 $) (note 2)                    0,4 $           - $

    Variation de la juste valeur survenue
     au cours de la période
     (nette d'impôts de 0,4 $)                           0,8             -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période                         1,2 $           - $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                                                 ------------

    9. Eventualité

    La Société a reçu, en janvier 2007, une procédure concernant un recours
intenté par des bénéficiaires d'un régime de retraite multiemployeurs. Ils
réclament notamment des dommages de 1 milliard $ pour des motifs de mauvaise
gestion des actifs du régime, contre les fiduciaires et les employeurs. La
Société est l'un des 443 employeurs visés par ce recours et n'a pas participé
à la gestion de ce régime. La Société conteste vigoureusement le bien-fondé de
ce recours et considère qu'elle n'aura aucune obligation financière liée à ce
recours. La Société a reçu récemment un avis du procureur des bénéficiaires
ayant intenté le recours dans lequel il indique avoir reçu instructions de ses
clients de se désister de la procédure contre les employeurs dont la Société.

    10. Instruments financiers

    La valeur comptable et la juste valeur des instruments financiers étaient
les suivantes :

                       -------------------------
                             Au 29 septembre             Au 30 septembre
                                   2007                        2006
    -------------------------------------------------------------------------
                          Valeur         Juste        Valeur         Juste
                       comptable        valeur     comptable        valeur
    -------------------------------------------------------------------------
    Placements et
     autres actifs

    Actifs financiers
     disponibles à la
     vente
      Placements dans
       des sociétés          0,1 $         0,1 $         0,1 $         0,1 $

    Prêts et créances
      Prêts à certains
       clients               9,1 $         9,1 $         8,6 $         8,6 $

    Dérivés désignés
     comme couverture de
     flux de trésorerie
      Contrats d'échange
       de taux d'intérêt     1,8 $         1,8 $           - $         0,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme

    Autres passifs
     financiers
      Facilité de
       crédit A            394,5 $       394,5 $       469,3 $       469,3 $
      Billets de série A   200,0         186,2         200,0         199,8
      Billets de série B   400,0         356,6         400,0         410,3
      Emprunts              10,7          10,7          10,4          10,4
      Obligations
       découlant de
       contrats de
       location-
       acquisition          38,8          50,2          44,2          53,7
    -------------------------------------------------------------------------
                         1 044,0 $       998,2 $     1 123,9 $     1 143,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
                       -------------------------


    La juste valeur de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des
débiteurs, des emprunts bancaires et des créditeurs est comparable à leur
valeur comptable en raison de leur échéance prochaine.
    La juste valeur des placements dans des sociétés, en grande partie des
sociétés ouvertes, est évaluée en fonction des cours boursiers à la date du
bilan.
    La juste valeur des prêts à certains clients, des facilités de crédit et
des emprunts correspond à la valeur comptable puisqu'ils portent intérêt à des
taux comparables à ceux du marché.
    La juste valeur des instruments financiers dérivés reflète généralement
les estimations des montants que la Société recevrait en règlement de contrats
favorables ou qu'elle devrait payer pour terminer des contrats défavorables à
la date du bilan. La juste valeur des contrats d'échange de taux d'intérêt est
calculée en fonction des cours obtenus auprès d'institutions financières de
grande envergure.
    La juste valeur des billets représente les obligations auxquelles auraient
à faire face la Société advenant la négociation de billets similaires aux
conditions actuelles du marché.
    La juste valeur des obligations découlant de contrats de
location-acquisition représente les obligations auxquelles auraient à faire
face la Société advenant la négociation de baux similaires aux conditions
actuelles du marché.
    
    %SEDAR: 00001783EF




Renseignements :

Renseignements: Richard Dufresne, Vice-président principal et chef de la
direction financière, (514) 643-1003; Service des relations avec les
investisseurs, (514) 643-1055, finance@metro.ca; Les renseignements sur la
Société et les communiqués de presse de METRO INC. sont disponibles sur
Internet à l'adresse suivante: www.metro.ca; Source: METRO INC.


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