L'Industrielle Alliance publie ses résultats pour le deuxième trimestre de 2008 et annonce une augmentation de son dividende de 9 %



    QUEBEC, le 29 juill. /CNW Telbec/ - L'Industrielle Alliance, Assurance et
services financiers inc. ("Industrielle Alliance" ou "la société") termine le
deuxième trimestre de 2008 avec un bénéfice net disponible aux actionnaires
ordinaires de 63,4 millions de dollars, en hausse de 2 % par rapport au
bénéfice correspondant de l'année précédente. Ce résultat se traduit par un
bénéfice par action ordinaire dilué de 0,78 $ (0,77 $ au deuxième trimestre de
2007) et par un rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires de
14,4 % (sur base annualisée). Ce taux se situe à l'intérieur de la nouvelle
fourchette cible de 14 % à 16 % annoncée par la société à la fin du mois de
juin (l'ancienne fourchette était de 13 % à 15 %).
    Le bénéfice du trimestre a notamment profité d'un gain de 1,1 million de
dollars après impôts (0,01 $ par action ordinaire) résultant de l'évolution
asymétrique de la valeur marchande des instruments de dette et de l'actif
sous-jacent. Le bénéfice a par contre été affecté par des demandes de
règlement d'assurance décès plus élevées que prévu en assurance individuelle,
par des demandes de règlement d'assurance de dommages anormalement élevées en
assurance auto et habitation, en raison de mauvaises conditions climatiques,
et par une provision de 5,0 millions de dollars prise relativement au
portefeuille obligataire à la suite du défaut d'un titre au cours du trimestre
(perte de 3,6 millions de dollars après impôts, ou de 0,04 $ par action
ordinaire).
    Sur le plan de la croissance des affaires, en dépit d'une situation
économique plutôt difficile, tous les secteurs terminent le deuxième trimestre
avec une hausse des primes et dépôts, à l'exception du secteur de la Gestion
de patrimoine individuel (produits d'épargne et d'investissement), qui recule
en raison de l'inquiétude des épargnants devant l'instabilité des marchés
financiers. La société termine ainsi le trimestre avec des primes et dépôts de
1,5 milliard de dollars, en hausse de 1 % par rapport au trimestre
correspondant de 2007.
    "Malgré un contexte économique et financier incertain, il y a plusieurs
choses dont nous sommes fiers ce trimestre-ci, a déclaré Yvon Charest,
président et chef de la direction. Les ventes d'assurance vie individuelle
sont fortement à la hausse dans le marché de la famille; notre filiale de
fonds mutuels IA Clarington continue à bien tirer son épingle du jeu, avec des
ventes nettes supérieures à celles de l'industrie, compte tenu de sa taille;
nous avons signé plusieurs ententes avec des groupes d'envergure dans les
secteurs du collectif; la situation est revenue à la normale dans le secteur
de l'Assurance collective, après deux trimestres consécutifs de hausse des
demandes de règlement; la gestion rigoureuse des marges bénéficiaires dans le
secteur de l'Assurance individuelle continue à être l'un des principaux
moteurs de croissance du bénéfice; le bénéfice anticipé sur l'en-vigueur est à
la hausse de 13 % pour le trimestre, ce qui est cohérent avec l'indication que
nous avons donnée aux marchés concernant la croissance du bénéfice de la
société (entre 10 % et 13 % à moyen terme); et la valeur ajoutée des nouvelles
ventes a augmenté de 10 % au deuxième trimestre."
    La bonne solidité financière de la société de même que sa capacité à
maintenir une rentabilité élevée et constante sur ses activités fondamentales
ont permis au conseil d'administration d'annoncer une augmentation de 0,02 $
par action ordinaire du dividende trimestriel, qui passera ainsi à 0,245 $ par
action ordinaire. Il s'agit d'une augmentation de 9 % par rapport au dividende
versé au trimestre précédent et de 22,5 % par rapport à celui versé il y a un
an. Ce dividende se traduit par un ratio de distribution de 31 % du bénéfice
net de base ajusté du trimestre. Ce taux est supérieur à la cible à moyen
terme de 28 % du bénéfice net renouvelable de la société, mais il se situe à
l'intérieur de la nouvelle fourchette cible de 25 % à 35 % annoncée par la
société à la fin du mois de juin (la fourchette précédente était de 20 % à
30 %).

    
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    Faits saillants
    -------------------------------------------------------------------------
                        Deuxième trimestre          Cumulatif au 30 juin
    (Millions de
     dollars, sauf
     indication                        Varia-                        Varia-
     contraire)     2008      2007      tion      2008      2007      tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     aux action-
     naires ordi-
     naires         63,4      62,1         2 %   125,1     120,0         4 %
    Bénéfice par
     action
     ordinaire
    (dilué)         0,78 $    0,77 $    0,01 $    1,54 $    1,48 $    0,06 $
    Rendement des
     capitaux
     propres aux
     actionnaires
     ordinaires(1)
     (trimestre
     annualisé
     /douze
     derniers
     mois)          14,4 %    15,8 %  (140 pbs)   14,6 %    15,4 %   (80 pbs)
    Primes et
     dépôts      1 528,6   1 512,8         1 % 2 947,0   3 206,8        (8 %)
    -------------------------------------------------------------------------
                               30 juin     31 mars 31 décembre     30 juin
                                  2008        2008        2007        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif sous
     gestion et
     sous administration      51 401,8    50 326,5    50 411,6    50 601,6
    -------------------------------------------------------------------------

    Rentabilité

    Voici les principaux faits saillants du deuxième trimestre en ce qui
touche la rentabilité.

    Principaux facteurs ayant affecté le bénéfice - Le bénéfice du trimestre a
notamment été affecté par les éléments suivants :

    - le secteur de l'Assurance individuelle a subi une perte d'expérience de
      2,5 millions de dollars (avant impôts), en raison principalement de
      mauvais résultats au chapitre de la mortalité;

    - la filiale d'assurance auto et habitation a terminé le trimestre avec
      une perte de 1,0 million de dollars (après impôts), en raison d'une
      hausse des demandes de règlement à la suite des mauvaises conditions
      climatiques. C'est le deuxième trimestre consécutif où ce secteur subit
      une perte en raison des mauvaises conditions climatiques;

    - la société a pris une provision de 5,0 millions de dollars sur son
      portefeuille obligataire à la suite du défaut d'un titre au cours du
      trimestre. Cette provision est venue réduire le bénéfice net de la
      société de 3,6 millions de dollars, ou de 0,04 $ par action ordinaire.
      Le titre qui est tombé en défaut était entièrement apparié au secteur
      des Rentes collectives.

    Incidence des nouvelles normes comptables sur les instruments de dette -
La variation nette de la juste valeur des instruments de dette et de l'actif
qui l'apparie a généré un bénéfice net de 1,1 million de dollars (0,01 $ par
action ordinaire) au cours du trimestre. La société considère l'effet
découlant de la comptabilisation des instruments de dette comme faisant partie
des éléments "inhabituels". On sait en effet que les instruments de dette ont
été classés "détenus à des fins de transactions" au moment de l'entrée en
vigueur des nouvelles normes comptables, le 1er janvier 2007. Ainsi, tout
écart entre la variation de la valeur marchande des instruments de dette et
celle de l'actif correspondant sera récupéré d'ici l'échéance des instruments
de dette, soit au cours des six prochaines années.
    En ajustant les résultats pour tenir compte de cet élément, la société
termine le deuxième trimestre de 2008 avec un bénéfice net disponible aux
actionnaires ordinaires de 62,3 millions de dollars, ou de 0,77 $ par action
ordinaire, soit au même niveau qu'au trimestre correspondant de l'année
dernière. Le taux de rendement ajusté des capitaux propres aux actionnaires
ordinaires s'établit quant à lui à 14,1 % (sur base annualisée).

    -------------------------------------------------------------------------
    Rentabilité ajustée
    -------------------------------------------------------------------------
                        Deuxième trimestre          Cumulatif au 30 juin
    (Millions de
      dollars, sauf
      indication                       Varia-                        Varia-
      contraire)    2008      2007      tion      2008      2007      tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     net aux
     actionnaires
     ordinaires     63,4      62,1         2 %   125,1     120,0         4 %
    Effet net de
     la variation
     de la juste
     valeur des
     instruments
     de dette et
     de l'actif
     sous-jacent    (1,1)      0,1         -       0,5       0,4         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     aux
     actionnaires
     ordinaires,
     ajusté         62,3      62,2         0 %   125,6     120,4         4 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par
     action ordi-
     naire (dilué),
     ajusté         0,77 $    0,77 $    0,00 $    1,55 $    1,48 $    0,07 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement des
     capitaux
     propres aux
     actionnaires
     ordinaires(1),
     ajusté (tri-
     mestre annu-
     alisé/douze
     derniers
     mois)          14,1 %    15,8 %  (170 pbs)   15,0 %    15,5 %   (50 pbs)
    -------------------------------------------------------------------------

    Charge à l'établissement des nouveaux contrats (drain) - La bonne gestion
du drain dans le secteur de l'Assurance individuelle s'est poursuivie. Le
drain, exprimé en pourcentage des ventes, s'est ainsi établi à 55 % au
deuxième trimestre de 2008 comparativement à 61 % au deuxième trimestre de
2007 (et à 56 % au premier trimestre de 2008). Ce taux est conforme aux
indications données aux marchés, puisque la société s'attend à ce que le drain
se situe autour de 50 % à 55 % à moyen terme.

    Papiers commerciaux adossés à des actifs (PCAA) - La société suit de près
les développements relativement aux papiers commerciaux adossés à des actifs
(PCAA) et revoit régulièrement son modèle d'évaluation de la valeur des PCAA
qu'elle détient. Compte tenu de la plus récente information disponible, la
société est d'avis que la réduction de 15 % de la juste valeur de ses PCAA
inscrite au troisième trimestre de l'année dernière est toujours adéquate.

    Taux d'impôt effectif - Le taux d'impôt effectif se situe à 27,7 % pour le
deuxième trimestre (29,0 % au deuxième trimestre de 2007). Ce taux est
conforme aux attentes de la société, qui estime que le taux d'impôt effectif
devrait se situer autour de 28 % à moyen terme.

    Contribution de L'Excellence - La contribution de L'Excellence, Compagnie
d'assurance-vie continue d'être conforme aux attentes de la société. On sait
que, au moment de l'acquisition de L'Excellence, la société avait indiqué
qu'elle estimait que celle-ci contribuerait à améliorer son bénéfice par
action de 0,04 $ en 2008. Rappelons que la clôture de l'acquisition de
L'Excellence a été complétée le 31 janvier 2008.

    Croissance des affaires

    Voici les principaux faits saillants du deuxième trimestre en ce qui
touche la croissance des affaires.

    Primes et dépôts - Sur le plan de la croissance des affaires, en dépit
d'une situation économique plutôt difficile, tous les secteurs terminent le
deuxième trimestre avec une hausse des primes et dépôts, à l'exception du
secteur de la Gestion de patrimoine individuel (produits d'épargne et
d'investissement), qui recule en raison de l'inquiétude des épargnants devant
l'instabilité des marchés financiers. D'une façon plus particulière, la forte
progression des primes dans les secteurs du collectif a permis d'effacer le
recul du secteur de la Gestion de patrimoine individuel, de sorte que le
deuxième trimestre se termine avec des primes et dépôts de 1,5 milliard de
dollars, en hausse de 1 % par rapport au trimestre correspondant en 2007.

    -------------------------------------------------------------------------
    Primes et dépôts
    -------------------------------------------------------------------------
                        Deuxième trimestre          Cumulatif au 30 juin
    (Millions de
      dollars, sauf
      indication                      Varia-                        Varia-
      contraire)    2008      2007     tion       2008      2007      tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Assurance
     individuelle  225,4     220,7        2 %    451,4     435,4         4 %
    Gestion de
     patrimoine
     individuel    660,0     789,3      (16 %) 1 452,7   1 785,9       (19 %)
    Assurance
     collective    244,0     218,9       11 %    463,3     419,1        11 %
    Rentes
     collectives   367,7     254,9       44 %    517,3     509,3         2 %
    Assurance de
     dommages       31,5      29,0        9 %     62,3      57,1         9 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total        1 528,6   1 512,8        1 %  2 947,0   3 206,8        (8 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Ventes - Voici les principaux faits saillants en ce qui touche les ventes
             par secteurs d'activité.

    - Bien que les ventes du secteur de l'Assurance individuelle aient été à
      la baisse de 1 % au cours du trimestre, par rapport au même trimestre
      l'an dernier, les résultats n'en restent pas moins fort satisfaisants.
      En effet, en plus des ventes, la société suit deux autres variables
      pour mesurer sa croissance, soit les primes minimales (qui tiennent
      compte uniquement de la composante "assurance" des ventes, et excluent
      donc la composante "épargne") et le nombre de polices vendues. Or, ces
      deux variables sont à la hausse de 10 % et de 6 % respectivement tant
      pour le trimestre que pour l'année à ce jour, par rapport aux périodes
      correspondantes de l'année précédente. C'est donc dire que les ventes
      dans le marché de la famille et des besoins plus traditionnels en
      matière d'assurance vie se portent bien, comme le prouvent les ventes
      du réseau Carrière, qui sert principalement ce marché, et dont les
      ventes sont à la hausse de 9 % pour le trimestre et pour l'année à ce
      jour.

    - Après plusieurs trimestres consécutifs de forte hausse, les ventes du
      secteur de la Gestion de patrimoine individuel subissent un deuxième
      recul trimestriel de suite (de 16 % pour le deuxième trimestre par
      rapport au deuxième trimestre de l'année antérieure) en raison de
      l'instabilité des marchés. Malgré tout, la filiale de fonds mutuels IA
      Clarington continue à bien tirer son épingle du jeu, avec des ventes
      nettes supérieures à celles de l'industrie, compte tenu de sa taille.
      Les fonds distincts ont par contre connu un trimestre difficile, bien
      que les ventes nettes restent positives. La vaste gamme de fonds de la
      société, leur bonne performance au cours des derniers trimestres et
      l'envergure des réseaux de distribution de la société devraient
      contribuer à relancer les ventes dès que les marchés seront plus sûrs.

    - Le secteur de l'Assurance collective pour les régimes d'employés a
      obtenu de bons résultats pour un deuxième trimestre consécutif, avec
      des ventes en hausse de 45 % pour le deuxième trimestre par rapport à
      la même période l'année dernière. Les ventes ont notamment été très
      fortes dans l'ouest du pays, grâce aux liens étroits tissés au cours
      des dernières années avec de nouveaux distributeurs. La performance des
      ventes au Québec a également été très satisfaisante, grâce à la
      signature d'ententes avec quelques grands groupes dans notre marché
      cible. Mentionnons que plus de la moitié des ventes du secteur continue
      à se faire à l'extérieur du Québec, conformément à la volonté de la
      société de prendre de l'expansion partout au pays.

    - La baisse des ventes d'automobiles a finalement eu raison du secteur de
      l'Assurance collective des débiteurs. En effet, après plusieurs
      trimestres de croissance supérieure à celle du marché de l'automobile,
      les ventes du secteur ont connu une baisse de 1 % au cours du
      trimestre, un résultat semblable à celui du marché de l'automobile. On
      sait que les ventes de ce secteur sont tributaires des ventes
      d'automobiles, puisque les produits sont distribués principalement par
      les concessionnaires d'automobiles. Rappelons que la société est un
      chef de file au Canada depuis plusieurs années dans le marché de
      l'assurance des débiteurs auprès des concessionnaires d'automobiles,
      avec une part de marché de plus de 40 %.

    - Le secteur de l'Assurance collective pour les marchés spéciaux (SMG)
      continue sa progression régulière, avec des ventes en hausse de 6 % par
      rapport à la même période l'année précédente. On sait que ce secteur se
      spécialise dans certains créneaux d'assurance sous-exploités par les
      fournisseurs de produits d'assurance collective traditionnels.

    - La signature de contrats d'envergue dans le marché des contrats
      d'accumulation a permis d'effacer complètement le retard pris dans le
      secteur des Rentes collectives au premier trimestre, et ce, malgré la
      faiblesse des ventes de rentes assurées. Les ventes du secteur pour le
      trimestre affichent ainsi une hausse de 44 % par rapport à la même
      période l'an passé. Tout comme pour le secteur de l'Assurance
      collective pour les régimes d'employés, plus de la moitié des ventes du
      secteur s'est faite à l'extérieur du Québec au cours des deux premiers
      trimestres de l'année, conformément à la volonté de la société de
      prendre de l'expansion partout au pays.

    Ventes(2)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Deuxième trimestre            Cumulatif au 30 juin
    -------------------------------------------------------------------------
    (Millions de
      dollars, sauf
      indication                      Varia-                         Varia-
      contraire)    2008      2007     tion       2008      2007      tion
    -------------------------------------------------------------------------
    Assurance
     individuelle   36,3      36,8       (1 %)    70,2      68,9         2 %
    Gestion de
     patrimoine
     individuel
      Fonds
       général      82,1      78,0        5 %    183,5     177,9         3 %
      Fonds
       distincts   191,7     229,2      (16 %)   483,2     609,3       (21 %)
      Fonds
       mutuels     386,2     482,1      (20 %)   786,0     998,7       (21 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total          660,0     789,3      (16 %) 1 452,7   1 785,9       (19 %)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Assurance
     collective
      Régimes
       d'employés   18,7      12,9       45 %     46,5      37,0        26 %
      Assurance
       des
       débiteurs    56,3      56,8       (1 %)    93,7      93,0         1 %
      Marchés
       spéciaux
       (SMG)        24,8      23,4        6 %     52,8      50,2         5 %
    Rentes
     collectives   367,7     254,9       44 %    517,3     509,3         2 %
     ------------------------------------------------------------------------

    Actif sous gestion et sous administration - L'actif sous gestion a
augmenté de 870,3 millions de dollars au deuxième trimestre, pour atteindre un
nouveau sommet de 33,7 milliards de dollars au 30 juin 2008, en hausse de 3 %
par rapport au 31 mars 2008. La croissance des primes dans les secteurs de
l'Assurance et des Rentes collectives, l'appréciation des marchés boursiers
ainsi que les ventes nettes positives de fonds de placement ont contribué à
cette augmentation. La hausse de l'actif sous gestion a cependant été freinée
par la baisse de la valeur marchande des obligations du fonds général,
conséquence de la hausse des taux d'intérêt survenue au cours du deuxième
trimestre.
    L'actif sous administration a quant à lui augmenté de 205,0 millions de 
dollars au cours du trimestre, pour s'établir à 17,7 milliards de dollars, en
hausse de 1 % par rapport au 31 mars 2008. Cette hausse s'explique
principalement par les ventes nettes positives et d'importants transferts nets
de comptes des sociétés de courtage en fonds mutuels et en valeurs mobilières,
de même que par l'appréciation des marchés.
    Au total, l'actif sous gestion et sous administration a atteint un sommet
de 51,4 milliards de dollars au 30 juin 2008, en hausse de 2 % par rapport au
31 mars 2008 et par rapport au 31 décembre 2007.

    -------------------------------------------------------------------------
    Actif sous gestion et sous administration
    -------------------------------------------------------------------------
    (Millions de               30 juin     31 mars 31 décembre     30 juin
      dollars)                    2008        2008        2007        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif sous
     gestion                  33 660,6    32 790,3    32 792,7    32 097,4
    Actif sous
     administration           17 741,2    17 536,2    17 618,9    18 504,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                     51 401,8    50 326,5    50 411,6    50 601,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Valeur ajoutée des ventes - La valeur ajoutée des ventes a augmenté de
10 % (ou de 3,1 millions de dollars) au deuxième trimestre par rapport à la
période équivalente de l'année dernière, pour s'établir à 33,2 millions de
dollars (0,41 $ par action ordinaire). La valeur ajoutée des ventes a
progressé en raison d'une amélioration des marges bénéficiaires dans tous les
secteurs et en raison d'une croissance des ventes dans tous les secteurs
également, sauf dans celui de la Gestion de patrimoine individuel. La baisse
des ventes dans le secteur de la Gestion de patrimoine individuel est
cependant venue effacer tous les gains de ventes réalisés par les autres
secteurs, de sorte qu'au total, pour le deuxième trimestre, la hausse de la
valeur ajoutée des ventes provient entièrement de l'amélioration des marges.

    Solidité financière

    Voici les principaux faits saillants du deuxième trimestre en ce qui
touche la solidité financière.

    Capitalisation - Le capital de la société s'établissait à 2,2 milliards de
dollars au 30 juin 2008, ce qui représente une hausse de 26,2 millions de
dollars (ou de 1 %) par rapport au 31 mars 2008. Cette hausse provient
principalement de l'augmentation des bénéfices non répartis au cours de la
période.

    Levier financier - La société dispose toujours d'une marge de
manoeuvre confortable en matière de levier financier, puisque le ratio
d'endettement s'établissait à 14,2 % au 30 juin 2008 (14,8 % au 31 mars 2008),
si l'on ne tient compte que des débentures dans les éléments de dette, et à
19,8 % (20,4 % au 31 mars 2008), si l'on y ajoute les actions privilégiées.

    Solvabilité - Le ratio de solvabilité s'établissait à 185 % au
30 juin 2008, inférieur de 3 points de pourcentage à celui au 31 mars 2008. Le
ratio de solvabilité demeure au milieu de la fourchette de 175 % à 200 %
retenue comme objectif par la société. La baisse du ratio s'explique
principalement par l'effet net de la hausse des taux d'intérêt à long terme
sur les titres à revenu fixe, par l'accroissement de l'exigence de capital
découlant de l'augmentation de la valeur marchande des investissements en
actions et par la reconnaissance progressive sur deux ans de l'incidence des
nouvelles normes comptables entrées en vigueur au début de l'année 2007. Ces
trois éléments ont été compensés en partie par l'apport habituel du bénéfice
net aux capitaux disponibles (net de l'augmentation normale des capitaux
requis se rattachant à la croissance des affaires).

    Capital excédentaire - Le capital excédentaire a diminué au cours du
deuxième trimestre, passant de 130 millions de dollars au 31 mars 2008 à
100 millions de dollars au 30 juin 2008. Cette baisse est en grande partie
attribuable à l'effet conjugué de la hausse des taux d'intérêt et de celle des
marchés boursiers, ainsi que de l'incidence des nouvelles normes comptables,
qui continueront de ralentir la croissance normale du capital excédentaire
jusqu'au dernier trimestre de 2008.

    Qualité des placements - La qualité des placements est demeurée excellente
au deuxième trimestre, malgré l'ajout d'une provision de 5,0 millions de
dollars à l'égard du portefeuille obligataire. Au total, les principaux
indices de qualité des placements sont restés sensiblement au même niveau
qu'au dernier trimestre, et se sont même légèrement améliorés dans certains
cas.

    Ainsi, les placements douteux nets totalisaient 16,0 millions de dollars
au 30 juin 2008 (17,1 millions de dollars au 31 mars 2008), ce qui représente
seulement 0,11 % des placements totaux (0,12 % au 31 mars 2008).
    Le portefeuille obligataire continue par ailleurs d'afficher une très
grande qualité. Ainsi, la proportion des titres cotés BB et moins est demeurée
très basse et a même diminué au cours du deuxième trimestre, passant de 0,11 %
au 31 mars 2008 à 0,08 % au 30 juin 2008.
    La qualité du portefeuille hypothécaire est demeurée excellente, alors
qu'il n'y a eu aucun nouveau prêt en défaut au deuxième trimestre. Le taux de
délinquance des prêts hypothécaires est demeuré inchangé, à 0,33 % du
portefeuille.
    Le taux d'occupation des immeubles s'est légèrement amélioré et se situe à
96,5 % au 30 juin 2008, comparativement à 96,2 % au 31 mars 2008. Il s'agit du
meilleur taux d'occupation enregistré au cours des huit derniers trimestres.
    Finalement, il y a eu très peu de changements au cours du dernier
trimestre en ce qui touche les titres qui font les manchettes. L'Industrielle
Alliance ne détient notamment aucun investissement dans le marché américain
des prêts hypothécaires à haut risque, et pour ce qui est des sociétés
américaines Freddie Mac et Fannie Mae, l'exposition de la société à ces titres
est limitée à un montant de 0,7 million de dollars.

    Conclusion de l'acquisition de AEGON Services aux courtiers et de Money
    Concepts

    Rappelons que la société a conclu l'acquisition de National Financial
Corporation ("NFC") le 1er juillet 2008. NFC est la société mère de AEGON
Services aux courtiers Canada Inc. (une société de courtage en fonds mutuels),
de Money Concepts (Canada) Limited (un cabinet de services financiers) et de
National Financial Insurance Agency Inc. (une société de courtage en
assurance).
    Cette acquisition permettra notamment à l'Industrielle Alliance d'élargir
encore davantage ses activités de courtage en fonds mutuels. L'Industrielle
Alliance administrera ainsi, par le biais de ses filiales de courtage en fonds
mutuels Investia Services Financiers Inc. et FundEX Investments Inc., un actif
de quelque 17 milliards de dollars et comptera sur un réseau de quelque 2 500 
conseillers financiers, ce qui consolidera la position de la société parmi les
cinq principales firmes de courtage en fonds mutuels non bancaires au Canada.

    Mesures financières non conformes aux PCGR

    La société publie son information financière conformément aux principes
comptables généralement reconnus (PCGR). La société utilise de plus, à
l'occasion, certaines mesures financières non conformes aux PCGR - données
ajustées - touchant, notamment, le bénéfice, le bénéfice par action et le
rendement des capitaux propres. Les mesures financières non conformes aux PCGR
sont toujours clairement indiquées, accompagnées des mesures financières
conformes aux PCGR et comparées avec ces dernières afin d'en établir la
concordance. La société est d'avis que ces mesures non conformes aux PCGR
fournissent des renseignements utiles aux investisseurs et aux analystes
financiers afin qu'ils puissent mieux comprendre les résultats financiers et
effectuer une meilleure analyse du potentiel de croissance et de rentabilité
de la société. Ces mesures financières non conformes aux PCGR présentent une
autre façon d'évaluer des aspects des activités de la société et peuvent
faciliter la comparaison des résultats d'une période par rapport à une autre.
Comme les mesures financières non conformes aux PCGR n'ont pas de définition
normalisée, il se peut qu'elles diffèrent des mesures financières non
conformes aux PCGR utilisées par d'autres sociétés. La société incite
fortement les investisseurs à consulter l'intégralité de ses états financiers
et de ses autres rapports déposés auprès d'organismes publics, et à ne pas se
fier à une mesure financière unique, quelle qu'elle soit. A noter que les
données relatives au ratio de solvabilité, à la valeur intrinsèque et à la
valeur ajoutée des ventes, ainsi que, comme nous l'avons indiqué ci-dessus,
les données ajustées ne sont pas assujetties aux PCGR.

    Enoncés prospectifs

    Ce communiqué peut contenir des énoncés prospectifs sur les activités, les
objectifs et les stratégies de l'Industrielle Alliance, ainsi que sur la
situation financière de la société et son rendement. De façon générale, on
peut reconnaître, mais pas toujours, la nature prospective de tels énoncés à
l'usage de mots tels que "pouvoir", "s'attendre à", "prévoir", "avoir
l'intention de", "croire", "estimer", "être d'avis", "continuer" ou d'autres
expressions semblables, dans leur forme affirmative, négative ou
conditionnelle. Sauf indication contraire, toute information prospective
présentant des résultats prospectifs sur les activités, la situation
financière ou les flux de trésorerie a été approuvée par la direction à la
date du présent communiqué.
    Les énoncés prospectifs comportent des risques ainsi que des incertitudes
qui pourraient faire en sorte que les résultats, le rendement ou les
réalisations réels de l'Industrielle Alliance s'écartent sensiblement des
résultats, du rendement ou des réalisations futurs exprimés ou suggérés dans
les énoncés prospectifs. Parmi les facteurs susceptibles d'entraîner un écart
entre les résultats réels et les résultats prévisionnels de la société,
mentionnons l'évolution de la réglementation gouvernementale ou des lois
fiscales, la concurrence, l'évolution technologique, les marchés financiers
mondiaux, les taux d'intérêt, l'évolution des données démographiques, les
fluctuations de la demande et du comportement des consommateurs à l'égard des
produits et des services de la société, la survenance d'événements
catastrophiques et les conditions économiques générales au Canada ou ailleurs
dans le monde. Les lecteurs trouveront une description des facteurs importants
qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs dans le plus récent rapport
de gestion annuel de l'Industrielle Alliance.
    Cette liste de facteurs ne contient pas tous ceux qui pourraient avoir une
influence sur quelque énoncé prospectif que ce soit de l'Industrielle
Alliance. Ces facteurs et d'autres doivent être analysés de près et les
lecteurs ne doivent pas se fier indûment aux énoncés prospectifs de
l'Industrielle Alliance. Lorsque des énoncés prospectifs sont par ailleurs
donnés à titre indicatif sur les résultats financiers futurs de l'Industrielle
Alliance, ils ont pour but d'aider les investisseurs à comprendre l'incidence
des plans et des objectifs actuels de la société sur son bénéfice. La société
peut également faire part d'objectifs de temps à autre. Un objectif doit être
pris comme un énoncé sur les buts visés par la direction dans sa gestion de la
société, et non comme une prévision comme quoi l'objectif sera atteint.
    L'Industrielle Alliance ne s'engage nullement à réviser ces énoncés
prospectifs ni à en publier une mise à jour pour tenir compte d'événements, de
circonstances ou de faits postérieurs à la date du présent communiqué, qu'ils
soient prévisibles ou non, à moins d'y être tenue selon les lois sur les
valeurs mobilières applicables.

    Conférence téléphonique

    La direction tiendra une conférence téléphonique pour présenter les
résultats de la société le mardi 29 juillet 2008, à 14 h (HAE). Pour écouter
la conférence téléphonique, il suffira de composer le 1 800 951-1214 (sans
frais). La conférence téléphonique sera également disponible en différé,
pendant une semaine, à compter de 16 h 30 le mardi 29 juillet 2008. Pour
écouter la conférence téléphonique en différé, il suffira de composer le
1 800 558-5253 (sans frais) et d'entrer le code d'accès 21386039. Une
webdiffusion de la conférence téléphonique (en mode audio seulement) sera
également disponible à partir du site de l'Industrielle Alliance, à l'adresse
www.inalco.com, de même qu'à partir du site de CNW, à l'adresse www.cnw.ca.

    A propos de l'Industrielle Alliance

    Fondée en 1892, l'Industrielle Alliance, Assurance et services financiers
inc. est une société d'assurance de personnes qui offre une gamme variée de
produits d'assurance vie et maladie, d'épargne et de retraite, de REER, de
fonds mutuels et de fonds distincts, de valeurs mobilières, d'assurance auto
et habitation, de prêts hypothécaires ainsi que d'autres produits et services
financiers. Quatrième plus importante société d'assurance de personnes au
Canada, l'Industrielle Alliance est à la tête d'un grand groupe financier,
présent dans toutes les régions du pays de même que dans l'ouest des
Etats-Unis. L'Industrielle Alliance contribue au mieux-être financier de plus
de 3 millions de Canadiens et de Canadiennes, emploie plus de 3 300 personnes
et administre et gère un actif de plus de 51 milliards de dollars. Le titre de
l'Industrielle Alliance est inscrit à la Bourse de Toronto, sous le symbole
IAG. L'Industrielle Alliance compte parmi les 100 sociétés publiques les plus
importantes au Canada.


    Notes
    -----

    1) Le rendement des capitaux propres aux actionnaires ordinaires est
       calculé en excluant le cumul des autres éléments du résultat étendu.
    2) Les ventes (nouvelles affaires) sont définies de la façon suivante
       pour chacun des secteurs d'activité : Assurance individuelle : primes
       annualisées de première année; Gestion de patrimoine individuel :
       primes pour le fonds général et les fonds distincts et dépôts pour les
       fonds mutuels; Assurance collective : primes annualisées de première
       année pour les régimes d'employés, comprenant les équivalents de
       primes (contrats de services administratifs seulement), primes brutes
       (primes avant réassurance) pour l'assurance des débiteurs et primes
       pour les marchés spéciaux (SMG); Rentes collectives : primes.



    RESULTATS CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars,   Trimestres terminés    Périodes de six mois
     sauf indication                   les 30 juin   terminées les 30 juin
     contraire)                   2008        2007        2008        2007
                                     $           $           $           $
                                                 (non vérifié)
    Produits
    Primes                       1 142       1 030       2 161       2 208
    Revenu net de placements        73         (79)        250          91
    Honoraires et autres
     produits                       99          92         192         178
    -------------------------------------------------------------------------
                                 1 314       1 043       2 603       2 477

    Prestations sur contrats
     et charges
    Paiements aux titulaires
     de polices et aux
     bénéficiaires                 547         439       1 037         877
    Transfert net aux fonds
     distincts                     371         375         713         928
    Participations, ristournes
     et intérêts sur sommes en
     dépôt                           9           6          29          15
    Variation des provisions
     mathématiques                  56         (88)        175          36
    -------------------------------------------------------------------------
                                   983         732       1 954       1 856

    Commissions                    135         127         264         251
    Taxes sur primes et autres
     taxes                          15          15          30          29
    Frais généraux                  94          83         174         167
    Charges de financement          (4)         (5)          7          (1)
    -------------------------------------------------------------------------
                                 1 223         952       2 429       2 302

    Bénéfice avant impôts           91          91         174         175
    Moins : impôts                  25          26          44          50
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                    66          65         130         125
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins : bénéfice net
     attribué aux contrats avec
     participation                   1           1           2           2
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net attribué aux
     actionnaires                   65          64         128         123
    Moins : dividendes sur
     actions privilégiées            2           2           3           3
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net disponible aux
     actionnaires ordinaires        63          62         125         120
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice par action
     ordinaire (en dollars)
      de base                     0,79        0,78        1,56        1,50
      dilué                       0,78        0,77        1,54        1,48



    BILANS CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
                                                Au          Au          Au
                                           30 juin 31 décembre     30 juin
    (en millions de dollars)                  2008        2007        2007
                                                 $           $           $
                                              (non                    (non
                                           vérifié)                vérifié)

    Actif
    Placements
    Obligations                              7 854       8 127       8 124
    Prêts hypothécaires                      3 352       2 920       2 639
    Actions                                  1 840       1 764       1 691
    Immeubles                                  498         482         477
    Avances sur contrats                       297         267         258
    Trésorerie et équivalents de trésorerie    284         362         322
    Autres placements                          325         292         174
    -------------------------------------------------------------------------
                                            14 450      14 214      13 685

    Actifs incorporels                         298         298         298
    Autres éléments d'actif                    599         524         515
    Ecart d'acquisition                        121          68          68
    -------------------------------------------------------------------------

    Actif total du fonds général            15 468      15 104      14 566
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Actif net des contrats de fonds
     distincts                              10 651      10 211      10 052
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif
    Passifs relatifs aux polices
    Provisions mathématiques                11 889      11 705      11 292
    Provisions pour participation aux
     bénéfices et bonifications                 37          41          35
    Prestations payables et provisions
     pour sinistres non déclarés               166         160         151
    Sommes des contrats en dépôt               198         182         178
    -------------------------------------------------------------------------
                                            12 290      12 088      11 656

    Autres éléments de passif                  608         579         505
    Impôts futurs                              315         294         319
    Gains nets réalisés                         10          10           9
    Débentures                                 319         310         314
    Comptes des contrats avec participation     26          24          25
    -------------------------------------------------------------------------
                                            13 568      13 305      12 828

    Capitaux propres
    Capital-actions                            663         638         640
    Surplus d'apport                            19          17          15
    Bénéfices non répartis et cumul des
     autres éléments du résultat étendu      1 218       1 144       1 083
    -------------------------------------------------------------------------
                                             1 900       1 799       1 738
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif et capitaux propres totaux du
     fonds général                          15 468      15 104      14 566
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passif des contrats de fonds distincts  10 651      10 211      10 052
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    COMPTES DES CONTRATS AVEC PARTICIPATION CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
                                                      Périodes de six mois
    (en millions de dollars)                         terminées les 30 juin
                                                          2008        2007
                                                             $           $
                                                             (non vérifié)

    Solde au début                                          24          23
    Revenus nets de la période                               3           4
    Participations                                          (1)         (2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net attribué aux contrats avec participation    2           2

    Solde à la fin                                          26          25
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SURPLUS D'APPORT CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------
                                                      Périodes de six mois
    (en millions de dollars)                         terminées les 30 juin
                                                          2008        2007
                                                             $           $
                                                             (non vérifié)

    Solde au début                                          17          15
    Contribution de la période au régime d'options
     d'achat d'actions                                       2           1
    Options d'achat d'actions exercées                       -          (1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                          19          15
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    BENEFICES NON REPARTIS CONSOLIDES DES ACTIONNAIRES ET
    CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU CONSOLIDE

    -------------------------------------------------------------------------
                                                      Périodes de six mois
    (en millions de dollars)                         terminées les 30 juin
                                                          2008        2007
                                                             $           $
                                                             (non vérifié)
    Bénéfices non répartis consolidés

    Solde au début                                       1 148         971
    Incidence de l'application des nouvelles normes
     comptables                                              -          10
    Bénéfice net attribué aux actionnaires                 128         123
    Dividendes sur actions ordinaires                      (36)        (29)
    Dividendes sur actions privilégiées                     (3)         (3)
    Achat et annulation d'actions ordinaires                (7)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                       1 230       1 072
    -------------------------------------------------------------------------

    Cumul des autres éléments du résultat étendu
     consolidé

    Solde au début                                          (4)          -
    Incidence de l'application des nouvelles normes
     comptables                                              -          21
    Total des autres éléments du résultat étendu            (8)        (10)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                         (12)         11
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                                                1 218       1 083
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    RESULTATS ETENDUS CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------

                               Trimestres terminés    Périodes de six mois
    (en millions de dollars)           les 30 juin   terminées les 30 juin
                                  2008        2007        2008        2007
                                     $           $           $           $
                                                 (non vérifié)

    Bénéfice net                    66          65         130         125

    Résultat étendu
    Gains (pertes) non réalisés
     de la période sur les actifs
     disponibles à la vente :
    Obligations (nets de 1 $
     (5 $ en 2007) d'impôts)       (11)        (10)         (3)        (10)
    Actions (nets de 1 $
     (1 $ en 2007) d'impôts)         -           -          (3)          3
    Ajustement de reclassement
     des (gains) pertes sur les
     actifs disponibles à la vente
     inclus dans le résultat net :
    Obligations (nets de 1 $
     (1 $ en 2007) d'impôts)         -           -          (1)         (2)
    Actions (nets de 1 $
     (1 $ en 2007) d'impôts)        (1)         (1)         (2)         (1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des gains (pertes)
     latents sur les actifs
     disponibles à la vente        (12)        (11)         (9)        (10)

    Variation des gains (pertes)
     non réalisés de l'écart de
     conversion  sur les
     établissements étrangers
     autonomes                       -           -           1           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des autres éléments du
     résultat étendu               (12)        (11)         (8)        (10)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                 54          54         122         115
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu attribué aux
     actionnaires                   53          53         120         113
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu attribué aux
     contrats avec participation     1           1           2           2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

    -------------------------------------------------------------------------

                               Trimestres terminés    Périodes de six mois
    (en millions de dollars)           les 30 juin   terminées les 30 juin
                                  2008        2007        2008        2007
                                     $           $           $           $
                                                  (non vérifié)

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation
    Bénéfice net                   66           65         130         125
    Eléments sans incidence sur
     la trésorerie et les
     équivalents de trésorerie :
      Variation dans les
       provisions mathématiques    56          (88)        175          36
      Participation aux résultats
       d'une société satellite      -           (1)         (1)         (2)
      Amortissement des pertes
       (gains) réalisés et non
       réalisés                    (4)          (2)         (8)         (4)
      Amortissement des primes
       et des escomptes             -            -           -           1
      Variation des pertes
       (gains) non réalisés et
       réalisés                    36          181         (24)        131
      Pertes (gains) réalisés
       sur les actifs disponibles
       à la vente                  (3)          (3)         (5)         (5)
      Impôts futurs                13           17          23          20
      Options d'achat d'actions     1            1           2           1
      Amortissement des
       commissions différées et
       des immobilisations          12           9          24          17
      Autres                        10          (7)        (26)          2
    -------------------------------------------------------------------------
                                   187         172         290         322
    Variations des autres éléments
     d'actif et de passif           (7)          9         (63)        (59)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités d'exploitation  180         181         227         263
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement
    Ventes, échéances et
     remboursements liés aux
     éléments suivants :
      Obligations                  602         426       1 074         726
      Prêts hypothécaires          109          89         198         175
      Actions                       99          82         186         149
      Immeubles                      2           -           2           1
      Avances sur contrats          25          25          53          46
      Autres placements              3           1           3           1
    -------------------------------------------------------------------------
                                   840         623       1 516       1 098

    Achats liés aux éléments
     suivants :
      Obligations                 (376)       (380)       (750)       (717)
      Prêts hypothécaires         (441)       (213)       (629)       (355)
      Actions                     (112)        (72)       (197)       (152)
      Immeubles                      -         (20)         (7)        (21)
      Avances sur contrats         (19)        (19)        (82)        (82)
      Autres placements            (70)        (42)       (112)        (66)
      Trésorerie et équivalents
       de trésorerie acquis          -           -           2           -
    -------------------------------------------------------------------------
                                 (1018)       (746)     (1 775)     (1 393)
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement   (178)       (123)       (259)       (295)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
    Emission d'actions ordinaires    2           2           2           6
    Rachat d'actions ordinaires      -           -          (8)          -
    Dividendes payés aux
     détenteurs d'actions
     privilégiées                   (2)         (2)         (3)         (3)
    Dividendes payés aux
     détenteurs d'actions
     ordinaires                    (18)        (15)        (36)        (29)
    Augmentation (diminution)
     des dettes hypothécaires        -           9          (1)          8
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement      (18)         (6)        (46)        (18)
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution)
     de trésorerie et
     d'équivalents de trésorerie   (16)         52         (78)        (50)
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie au début        300         270         362         372
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin        284         322         284         322
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Information supplémentaire :
      Trésorerie                                            17          (4)
      Equivalents de trésorerie                            267         326
    Total de trésorerie et
     d'équivalents de trésorerie                           284         322
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts payés                  10           5          11          10
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts payés, nets des
     remboursements                 20          11          46          30
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    ETATS FINANCIERS CONSOLIDES DES FONDS DISTINCTS

    -------------------------------------------------------------------------
    Etats consolidés de l'actif net             Au          Au          Au
    (en millions de dollars)               30 juin 31 décembre     30 juin
                                              2008        2007        2007
                                                 $           $           $
                                              (non                    (non
                                           vérifié)                vérifié)

    Actif
    Obligations                              2 873       2 800       2 770
    Prêts hypothécaires et titres
     hypothécaires                               8           7          20
    Actions                                  3 007       2 750       2 653
    Unités de fonds                          4 183       4 224       4 128
    Encaisse, placements à court terme et
     autres placements                         546         411         491
    Autres éléments d'actif                    101          55          33
    -------------------------------------------------------------------------
                                            10 718      10 247      10 095
    Passif
    Créditeurs et frais courus                  67          36          43
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif net                               10 651      10 211      10 052
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Etats consolidés de l'évolution     Période de  Période de  Période de
     de l'actif net                       six mois  douze mois    six mois
    (en millions de dollars)           terminée le terminée le terminée le
                                           30 juin 31 décembre     30 juin
                                              2008        2007        2007
                                                 $           $           $
                                              (non                    (non
                                           vérifié)                vérifié)

    Solde au début                          10 211       9 204       9 204
    Incidence de l'application des
     nouvelles normes comptables                 -          (2)         (2)
    Plus :
      Sommes perçues des titulaires de
       polices                               1 011       1 816       1 048
      Intérêts et dividendes                    98         280         138
      Gains nets réalisés                      129         444         151
      Augmentation (diminution) nette de
       la juste valeur                         (66)       (386)         35
    -------------------------------------------------------------------------
                                            11 383      11 356      10 574
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins :
      Sommes versées aux titulaires de
       polices                                 637         959         430
      Frais d'exploitation                      95         186          92
    -------------------------------------------------------------------------
                                               732       1 145         522
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                          10 651      10 211      10 052
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


        Périodes de six mois terminées les 30 juin 2008 et 2007 (non vérifié)
                          (en millions de dollars, sauf indication contraire)


    INFORMATION SECTORIELLE

    La société exerce principalement ses activités dans un grand secteur,
celui de l'assurance de personnes, et offre des produits d'assurance de
personnes individuels et collectifs, des régimes d'épargne et de retraite et
des fonds distincts. La société exerce aussi des activités de fonds mutuels,
de courtage en valeurs mobilières et de fiducie. Ces dernières activités sont
principalement liées à la gestion de patrimoine individuel et sont présentées
sous ce secteur avec les rentes individuelles. La société exerce ses activités
principalement au Canada et les activités hors Canada ne sont pas
significatives.

    Résultats sectoriels

                       Trimestre terminé le 30 juin 2008 (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Produits
    Primes           226       274       244       367        31     1 142
    Revenu net
     de placements    30        14         8        21         -        73
    Honoraires
     et autres
     produits          1        86         3         8         1        99
    -------------------------------------------------------------------------
                     257       374       255       396        32     1 314
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges
    Coût des
     engagements
     auprès des
     assurés         130        50       165       242        25       612
    Transfert net
     aux fonds
     distincts         -       227         -       144         -       371
    Commissions,
     frais généraux
     et autres
     charges          85        68        70         8         9       240
    -------------------------------------------------------------------------
                     215       345       235       394        34     1 223
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts           42        29        20         2        (2)       91
    Moins : impôts    10         9         6         1        (1)       25
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     avant
     répartition
     des autres
     activités        32        20        14         1        (1)       66
    Répartition
     des autres
     activités        (1)        -         -         -         1         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net      31        20        14         1         -        66
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Attribué aux
     actionnaires     30        20        14         1         -        65
    Attribué aux
     contrats avec
      participation    1         -         -         -         -         1
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                       Trimestre terminé le 30 juin 2007 (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Produits

    Primes           221       307       219       254        29     1 030
    Revenu net de
     placements      (89)        8         2        (1)        1       (79)
    Honoraires
     et autres
     produits          1        82         2         6         1        92
    -------------------------------------------------------------------------
                     133       397       223       259        31     1 043
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges
    Coût de
     engagements
     auprès des
     assurés          19        21       142       155        20       357
    Transfert net
     aux fonds
     distincts         -       283         -        92         -       375
    Commissions,
     frais généraux
     et autres
     charges          78        63        64         6         9       220
    -------------------------------------------------------------------------
                      97       367       206       253        29       952
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts           36        30        17         6         2        91
    Moins : impôts    10        10         4         1         1        26
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     avant
     répartition
     des autres
     activités        26        20        13         5         1        65
    Répartition
     des autres
     activités         1         -         -         -        (1)        -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net      27        20        13         5         -        65
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Attribué aux
     actionnaires     26        20        13         5         -        64
    Attribué aux
     contrats avec
     participation     1         -         -         -         -         1
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) Constituées des autres secteurs ainsi que des éliminations
        intercompagnies


                 Période de six mois terminée le 30 juin 2008 (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Produits
    Primes           452       667       463       517        62     2 161
    Revenu net de
     placements       98        44        36        71         1       250
    Honoraires
     et autres
     produits          4       166         5        15         2       192
    -------------------------------------------------------------------------
                     554       877       504       603        65     2 603
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges
    Coût des
     engagements
     auprès des
     assurés         299       121       340       430        51     1 241
    Transfert net
     aux fonds
     distincts         -       563         -       150         -       713
    Commissions,
     frais généraux
     et autres
     charges         170       140       133        15        17       475
    -------------------------------------------------------------------------
                     469       824       473       595        68     2 429
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts           85        53        31         8        (3)      174
    Moins : impôts    21        15         7         2        (1)       44
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     avant
     répartition
     des autres
     activités        64        38        24         6        (2)      130
    Répartition
     des autres
     activités        (2)        -         -         -         2         -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net      62        38        24         6         -       130
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Attribué aux
     actionnaires     60        38        24         6         -       128
    Attribué aux
     contrats avec
     participation     2         -         -         -         -         2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                 Période de six mois terminée le 30 juin 2007 (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Produits
    Primes           436       787       419       509        57     2 208
    Revenu net de
     placements        2        32        20        37         -        91
    Honoraires
     et autres
     produits          1       159         4        12         2       178
    -------------------------------------------------------------------------
                     439       978       443       558        59     2 477
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges
    Coût des
     engagements
     auprès des
     assurés         209        62       288       328        41       928
    Transfert net
     aux fonds
     distincts         -       722         -       206         -       928
    Commissions,
     frais généraux
     et autres
     charges         154       139       125        12        16       446
    -------------------------------------------------------------------------
                     363       923       413       546        57     2 302
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     impôts           76        55        30        12         2       175
    Moins : impôts    21        17         8         3         1        50
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     avant
     répartition
     des autres
     activités        55        38        22         9         1       125
    Répartition
     des autres
     activités         1         -         -         -        (1)        -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net      56        38        22         9         -       125
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Attribué aux
     actionnaires     55        38        22         8         -       123
    Attribué aux
     contrats avec
     participation     1         -         -         1         -         2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) Constituées des autres secteurs ainsi que des éliminations
        intercompagnies


    Actif sectoriel du fonds général

                                Au 30 juin 2008 (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Actif
    Placements     8 187     1 808     1 402     2 876       177    14 450
    Actifs
     incorporels       -       298         -         -         -       298
    Autres éléments
     d'actif         189       168        84        60        98       599
    Ecart
     d'acquisition    84        17        20         -         -       121
    -------------------------------------------------------------------------
    Total          8 460     2 291     1 506     2 936       275    15 468
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                     Au 31 décembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Actif
    Placements     7 804     1 836     1 420     2 924       230    14 214
    Actifs
     incorporels       -       298         -         -         -       298
    Autres éléments
     d'actif         145       157        81        55        86       524
    Ecart
     d'acquisition    31        17        20         -         -        68
    -------------------------------------------------------------------------
    Total          7 980     2 308     1 521     2 979       316    15 104
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                Au 30 juin 2007 (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                      Individuel          Collectif
    -------------------------------------------------------------------------
                           Gestion                        Autres
                  Vie et  de patri-   Vie et                acti-
                 maladie     moine   maladie    Rentes   vités(*)    Total
                       $         $         $         $         $         $

    Actif
    Placements     7 412     1 867     1 351     2 860       195    13 685
    Actifs
     incorporels       -       298         -         -         -       298
    Autres éléments
     d'actif         143       146        82        55        89       515
    Ecart
     d'acquisition    31        17        20         -         -        68
    -------------------------------------------------------------------------
    Total          7 586     2 328     1 453     2 915       284    14 566
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (*) Constituées des autres secteurs ainsi que des éliminations
        intercompagnies
    




Renseignements :

Renseignements: Jacques Carrière, vice-président, Relations avec les
investisseurs, (418) 684-5275, cellulaire: (418) 576-3624,
jacques.carriere@inalco.com; www.inalco.com


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