Le Groupe TMX Inc. annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2008



    
    -   Les produits du quatrième trimestre de 2008 s'établissent à
        151,4 millions de dollars, en hausse de 36 % par rapport au
        quatrième trimestre de 2007
    -   Le bénéfice dilué par action ressort à 0,65 $ au quatrième trimestre
        de 2008, en hausse de 44 % par rapport au quatrième trimestre de 2007
    -   Le bénéfice par action dilué du quatrième trimestre de 2008 ressort à
        0,65 $, soit le même niveau qu'au quatrième trimestre de 2007, avant
        la réduction de valeur de l'actif d'impôts futurs(*)
    -   Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
        s'établissent à 60,8 millions de dollars au quatrième trimestre de
        2008, en hausse de 14 % par rapport au quatrième trimestre de 2007.
    -   Le bénéfice par action dilué de l'exercice 2008 ressort à 2,47 $ par
        rapport à 2,17 $ en 2007
    -   Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
        s'établissent à 244,2 millions de dollars pour l'exercice 2008, en
        hausse de 10 % par rapport à 2007.
    

    TORONTO, le 28 jan. /CNW/ - Le Groupe TMX Inc. (auparavant le Groupe TSX
Inc.) (TSX : X), annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice
terminés le 31 décembre 2008.
    Thomas Kloet, chef de la direction du Groupe TMX a déclaré "Nous sommes
heureux d'annoncer de bons résultats pour le quatrième trimestre et l'exercice
2008 malgré une conjoncture du marché difficile. Nous sommes fiers de nos
nombreuses réalisations en 2008, y compris nos progrès relativement à
l'intégration de MX dans le Groupe TMX et la mise en oeuvre fructueuse de la
stratégie de croissance de NGX".
    Michael Ptasznik, chef des finances du Groupe TMX a ajouté "Ces bons
résultats financiers attestent des avantages de la diversification. Outre
l'apport favorable de la négociation à la TSX, à MX et à BOX au cours du
trimestre, notre secteur de l'énergie et nos services d'information boursière
ont affiché une croissance de leurs produits tout en continuant de contrôler
les coûts et de réaliser des efficiences".

    
    --------------------------------------
    (*) Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique Mesures financières
        hors PCGR
    


    Sommaire de l'information financière

    Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2008 a augmenté par rapport à
celui du quatrième trimestre de 2007 principalement en raison de la hausse des
produits résultant de la prise en compte des produits de MX et de BOX, ainsi
que de l'augmentation des produits tirés des services aux émetteurs, de la
négociation de titres au comptant, de la négociation sur les marchés de
l'énergie et des produits tirés des services d'information boursière. Cette
augmentation a été quelque peu contrebalancée par la hausse des charges
d'exploitation, les intérêts débiteurs et un ajustement après impôt de 13,3
millions de dollars (0,12 $ par action ordinaire après impôt de base et dilué)
découlant de l'évaluation à la valeur du marché de nos swaps de taux
d'intérêt. Cette dernière charge représente un élément hors trésorerie.

    
    (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                                              Augmentation      Augmentation
                             T4/08    T4/07     en dollars    en pourcentage

    Produits               151,4 $  111,2 $         40,2 $              36 %
    Charges d'exploitation  65,9 $   47,2 $         18,7 $              40 %
    Bénéfice net            49,0 $   30,4 $         18,6 $              61 %
    Bénéfice par action :
      De base               0,65 $   0,46 $         0,19 $              41 %
      Dilué                 0,65 $   0,45 $         0,20 $              44 %
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation         60,8 $   53,2 $          7,6 $              14 %

    Au quatrième trimestre de 2007, la valeur de l'actif d'impôts futurs a été
réduite, et la charge d'impôts a augmenté de 13,3 millions de dollars,
principalement en raison des baisses du taux d'imposition fédéral des sociétés
entrées en vigueur en décembre 2007. L'ajustement a donné lieu à une
diminution du bénéfice net de 13,3 millions de dollars, ou 0,20 $ par action
ordinaire (bénéfice de base et dilué).
    Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par action
et le bénéfice par action avant la réduction de valeur de l'actif d'impôts
futurs(*) :

    Rapprochement du quatrième trimestre de 2008 et du quatrième trimestre
    de 2007

                                             T4/08                 T4/07
                                      De base    Dilué      De base    Dilué

    Bénéfice par action                0,65 $   0,65 $       0,46 $   0,45 $
    Ajustement pour tenir compte
     de la réduction de valeur
     de l'actif d'impôts futurs             -        -       0,20 $   0,20 $
                                       ------   ------       ------   ------
    Bénéfice par action avant
     la réduction de valeur de
     l'actif d'impôts futurs(*)        0,65 $   0,65 $       0,66 $   0,65 $
                                       ------   ------       ------   ------


    Sommaire de l'information financière

    (en millions de dollars,
     sauf les montants
     par action)
                                               Augmentation     Augmentation
                               2008     2007     en dollars   en pourcentage

    Produits                533,2 $  424,6 $        108,6 $             26 %
    Charges d'exploitation  227,8 $  181,5 $         46,3 $             26 %
    Bénéfice net            182,0 $  148,7 $         33,3 $             22 %
    Bénéfice par action :
      De base                2,48 $   2,19 $         0,29 $             13 %
      Dilué                  2,47 $   2,17 $         0,30 $             14 %

    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation         244,2 $  221,7 $         22,5 $             10 %
    

    Le bénéfice net de 2008 a reculé en raison du versement d'une somme de
15,2 millions de dollars à ISE Ventures, LLC (ISE Ventures), filiale en
propriété exclusive d'International Securities Exchange Holdings, Inc. (ISE),
en raison de la dissolution d'une coentreprise du secteur des dérivés.
    En 2007, la valeur de l'actif d'impôts futurs a été réduite, et la charge
d'impôts sur le bénéfice a été augmentée de 15,1 millions de dollars, en
raison principalement des réductions du taux d'imposition fédéral des sociétés
entrées en vigueur en juin et en décembre 2007. L'ajustement a donné lieu à
une diminution du bénéfice net de 15,1 millions de dollars, ou de 0,22 $ par
action ordinaire (bénéfice de base et dilué). Le tableau suivant présente un
rapprochement entre le bénéfice par action et le bénéfice par action avant la
réduction de valeur de l'actif d'impôts futurs en 2007 et la perte découlant
de la dissolution de la coentreprise en 2008(*).

    
    --------------------------------------
    (*) Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique Mesures financières
        hors PCGR


    Rapprochement de 2008 et 2007

                                             2008                  2007
                                      De base    Dilué      De base    Dilué

    Bénéfice par action                2,48 $   2,47 $       2,19 $   2,17 $
    Ajustement pour tenir compte
     de la perte relative à la
     dissolution d'une coentreprise    0,21 $   0,21 $
    Ajustement pour tenir compte
     de la diminution de valeur
     de l'actif d'impôts futurs           -        -         0,22 $   0,22 $
                                       ------   ------       ------   ------
    Bénéfice par action avant la
     diminution de valeur de
     l'actif d'impôts futurs
     en 2007 et la perte relative
     à la dissolution d'une
     coentreprise en 2008(*)           2,69 $   2,68 $       2,41 $   2,39 $
                                       ------   ------       ------   ------


    Information financière sectorielle choisie

    (en millions de dollars)

                          Marchés
                      au comptant
                      - Titres de
                    participation   Marchés des        Marchés
                        et titres       dérivés   de l'énergie
    T4/08           à revenu fixe   - MX et BOX          - NGX         Total

    Produits              116,7 $        26,2 $          8,5 $        151,4 $
    Bénéfice net           38,8 $         7,4 $          2,8 $         49,0 $

    T4/2007

    Produits              104,9 $           -            6,3 $        111,2 $
    Bénéfice net           28,9 $           -            1,5 $         30,4 $

    ----------------------------------------
    (*) Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique Mesures financières
        hors PCGR


                          Marchés
                      au comptant
                      - Titres de
                    participation   Marchés des        Marchés
                        et titres       dérivés   de l'énergie
    2008            à revenu fixe   - MX et BOX          - NGX         Total

    Produits              439,6 $        63,4 $         30,2 $       533,2 $
    Bénéfice net          155,7 $        18,1 $          8,2 $       182,0 $

    2007

    Produits              402,6 $           -           22,0 $       424,6 $
    Bénéfice net          144,4 $           -            4,3 $       148,7 $
    

    Le 1er mai 2008, le Groupe TMX et la Bourse de Montréal Inc. (MX) ont
regroupé leurs entreprises et, par conséquent, les résultats de MX sont inclus
dans les résultats consolidés du Groupe TMX au 1er mai 2008. Le 29 août 2008,
MX a acquis une participation additionnelle de 21,9 % dans Boston Option
Exchange Group LLC (BOX) auprès de la Boston Stock Exchange (BSE). Cette
acquisition lui a procuré une participation majoritaire de 53,3 % dans cette
bourse américaine d'options sur actions et, de ce fait, son contrôle. Avant la
réalisation de cette opération, MX comptabilisait son placement de 31,4 % dans
BOX selon la méthode de comptabilisation à la valeur de consolidation; suivant
cette méthode, notre quote-part de 31,4 % du bénéfice de BOX était
comptabilisée à titre de bénéfice découlant des participations dans des
sociétés affiliées. Depuis l'acquisition d'une participation majoritaire dans
BOX le 29 août 2008, le Groupe TMX comptabilise tous les résultats de BOX dans
ses résultats consolidés, qu'il ajuste pour tenir compte de la part des
actionnaires sans contrôle. En octobre 2008, à la suite d'un rachat d'actions
par BOX, la participation de MX a augmenté à 53,8%.
    Certains chiffres comparatifs ont été retraités afin de respecter la
présentation de l'information financière adoptée pour l'exercice en cours.

    
    Comparaison du trimestre terminé le 31 décembre 2008 et du trimestre
    terminé le 31 décembre 2007
    

    Produits

    Au quatrième trimestre de 2008, les produits se sont chiffrés à 151,4
millions de dollars, en hausse de 40,2 millions de dollars, ou de 36 %, par
rapport à des produits de 111,2 millions de dollars au quatrième trimestre de
2007. Cette hausse s'explique principalement par les produits de 26,2 millions
de dollars générés par les activités d'exploitation de MX, qui ont été
regroupées avec celles du Groupe TMX le 1er mai 2008, et les produits
d'exploitation générés par BOX depuis le 29 août 2008, ainsi que par la hausse
des produits tirés des services aux émetteurs, de la négociation de titres à
revenu fixe, de la négociation sur les marchés de l'énergie et des services
d'information boursière.

    
    Produits tirés des services aux émetteurs

    Le tableau suivant présente un résumé des produits tirés des services aux
émetteurs déclarés et des droits relatifs aux services aux émetteurs facturés(*)
(rapprochés ci-après dans la présente rubrique) pour les quatrièmes trimestres
de 2008 et de 2007.

    (en millions de dollars)

                                  Déclarés
                                               Augmentation     Augmentation
                                                (diminution)     (diminution)
                               T4/08    T4/07    en dollars   en pourcentage

    Droits d'inscription
     initiale                  4,1 $    3,7 $        0,4 $             11 %
    Droits d'inscription
     additionnelle            13,4 $   11,8 $        1,6 $             14 %
    Droits de maintien
     de l'inscription(xx)     17,6 $   17,4 $        0,2 $              1 %
    Autres services
     aux émetteurs             3,6 $    3,8 $       (0,2 $)            (5 %)
                              -------  -------      -------
    Total                      38,7 $   36,7 $       2,0 $              5 %
                              -------  -------      -------


                                Facturés(*)
                                               Augmentation     Augmentation
                                                (diminution)     (diminution)
                               T4/08    T4/07    en dollars   en pourcentage

    Droits d'inscription
     initiale                  3,2 $   10,0 $       (6,8 $)           (68 %)
    Droits d'inscription
     additionnelle            15,7 $   22,4 $       (6,7 $)           (30 %)
    Droits de maintien
     de l'inscription(xx)     17,6 $   17,4 $        0,2 $              1 %
    Autres services
     aux émetteurs             3,6 $    3,8 $       (0,2 $)            (5 %)
                              -------  -------      -------
    Total                     40,1 $   53,6 $      (13,5 $)           (25 %)
                              -------  -------      -------
    

    Les droits d'inscription initiale et les droits d'inscription
additionnelle sont des droits non remboursables payés par les émetteurs
inscrits pour l'inscription ou la réservation de titres. Ces droits sont
constatés au poste Produits reportés - droits d'inscription initiale et
additionnelle et comptabilisés selon la méthode linéaire sur une période de
prestation de services, estimative de dix ans.
    A la Bourse de Toronto, les droits d'inscription initiale et
additionnelle sont facturés aux émetteurs inscrits, de sorte qu'il s'écoule un
délai entre le moment où les titres sont émis ou réservés aux fins d'émission
et celui où les droits d'inscription sont acquittés. A la Bourse de croissance
TSX, les émetteurs inscrits doivent acquitter leurs droits au plus tard au
moment où les titres sont inscrits ou réservés aux fins d'émission. Le tableau
suivant présente le rapprochement entre les droits d'inscription initiale et
additionnelle facturés(*) et les droits d'inscription initiale et additionnelle
déclarés.

    
    ------------------------------------------
    (*)  Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique Mesures financières
         hors PCGR
    (xx) Les droits de maintien de l'inscription facturés qui sont indiqués
         dans le tableau représentent la somme constatée aux fins de la
         comptabilité au cours du trimestre. Les droits de maintien de
         l'inscription sont facturés au cours du premier trimestre de
         l'exercice, sont inscrits à titre de produits reportés et sont
         amortis sur l'exercice selon la méthode linéaire.


    Droits d'inscription initiale
     (en millions de dollars)                               T4/08      T4/07

    Droits d'inscription initiale facturés(*)               3,2 $     10,0 $
    Droits d'inscription initiale facturés(*)
     et reportés à des périodes futures                    (3,1 $)    (9,8 $)
    Constatation des droits d'inscription
     initiale facturés(*) et auparavant inclus
     dans les produits reportés                             4,0 $      3,5 $
                                                            -----      -----
    Produits tirés des droits d'inscription
     initiale déclarés                                      4,1 $      3,7 $
                                                            -----      -----


    Droits d'inscription additionnelle
     (en millions de dollars)                               T4/08      T4/07

    Droits d'inscription additionnelle facturés(*)         15,7 $     22,4 $
    Droits d'inscription additionnelle facturés(*)
     et reportés à des périodes futures                   (15,5 $)   (22,0 $)
    Constatation des droits d'inscription
     additionnelle facturés(*) et auparavant
     inclus dans les produits reportés                     13,2 $     11,4 $
                                                           ------     ------
    Produits tirés des droits d'inscription
     additionnelle déclarés                                13,4 $     11,8 $
                                                           ------     ------

    -   Les droits d'inscription initiale et droits d'inscription
        additionnelle déclarés ont augmenté en raison de l'accroissement des
        activités sur les marchés financiers ainsi que de l'augmentation des
        droits d'inscription au cours de la période du 1er janvier 1999 au
        31 décembre 2008, comparativement à la période du 1er janvier 1998
        au 31 décembre 2007. Les droits d'inscription initiale et droits
        d'inscription additionnelle facturés(*) au quatrième trimestre de
        2008 par rapport au quatrième trimestre de 2007 reflètent la
        détérioration de la conjoncture du marché en 2008, qui a entraîné une
        diminution des activités de financement, diminution qui a été
        contrebalancée en partie par les modifications apportées au barème de
        droits de chacune des bourses de valeurs qui sont entrées en vigueur
        le 1er janvier 2008.

    -   Les émetteurs inscrits à la Bourse de Toronto et à la Bourse de
        croissance TSX paient des droits de maintien de l'inscription annuels
        établis principalement en fonction de leur capitalisation boursière à
        la fin de l'année civile précédente, à l'intérieur de limites
        minimales et maximales. L'augmentation des droits de maintien de
        l'inscription s'explique par la majoration des droits qui est entrée
        en vigueur le 1er janvier 2008 à la Bourse de croissance TSX et par
        l'accroissement global de la capitalisation boursière des émetteurs
        inscrits à la fin de 2007 par rapport à la fin de 2006, contrebalancé
        en partie par la diminution des droits de maintien de l'inscription
        provenant des émetteurs inscrits à la Bourse de Toronto.

    -   Au quatrième trimestre de 2008, les autres services aux émetteurs
        comprennent des produits de 3,3 millions de dollars attribuables à
        The Equicom Group Inc. (Equicom), comparativement à des produits de
        3,6 millions de dollars au quatrième trimestre de 2007.

    ---------------------------------------
    (*) Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique "Mesures financières
        hors PCGR"


    Produits tirés des droits de négociation, des droits de compensation et
    des droits connexes

    (en millions de dollars)

                                              Augmentation      Augmentation
                                               (diminution)      (diminution)
                              T4/08    T4/07    en dollars    en pourcentage

    Marchés au comptant :

    -  Bourse de Toronto     30,8 $   24,5 $         6,3 $              26 %

    -  Bourse de
        croissance TSX        6,0 $    9,2 $        (3,2 $)            (35 %)
                             -------  -------       -------

                             36,8 $   33,7 $         3,1 $               9 %

    -  Shorcan                2,7 $    2,9 $        (0,2 $)             (7 %)
                             -------  -------       -------

    Produits tirés des
     marchés au comptant     39,5 $   36,6 $         2,9 $               8 %

    Produits tirés des
     marchés des dérivés     21,3 $      -          21,3 $               -

    Produits tirés des
     marchés de l'énergie     8,3 $    6,1 $         2,2 $              36 %
                             -------  -------       -------

    Total                    69,1 $   42,7 $        26,4 $              62 %
                             -------  -------       -------


    Marchés au comptant

    -   Les produits tirés des droits de négociation des titres de
        participation sur les marchés au comptant à la Bourse de Toronto ont
        augmenté en raison d'une hausse de 34 % du volume de titres négociés
        au quatrième trimestre de 2008 par rapport au quatrième trimestre de
        2007 (33,0 milliards de titres au quatrième trimestre de 2008 contre
        24,7 milliards de titres au quatrième trimestre de 2007). Cette
        hausse a été en partie contrebalancée par l'incidence des
        modifications apportées à notre barème de droits qui sont entrées en
        vigueur le 1er novembre 2007, par les remises accordées au
        fournisseurs de liquidité électroniques ainsi que par des changements
        dans les activités et les habitudes de négociation et dans la gamme
        de produits.

    -   Les produits tirés des droits de négociation des titres de
        participation sur les marchés au comptant à la Bourse de croissance
        TSX ont diminué en raison d'une baisse de 29 % du volume de titres
        négociés au quatrième trimestre de 2008 par rapport au quatrième
        trimestre de 2007 (10,7 milliards de titres au quatrième trimestre de
        2008 contre 15,1 milliards de titres au quatrième trimestre de 2007),
        ainsi que par des changements dans les activités et les habitudes de
        négociation et dans la gamme de produits. Cette baisse a été quelque
        peu contrebalancée par l'incidence des modifications apportées à
        notre barème de droits qui sont entrées en vigueur le 1er novembre
        2007.

    -   La baisse des produits générés par Shorcan Brokers Limited (Shorcan)
        reflète principalement une diminution de la négociation des
        obligations fédérales et provinciales et des obligations de sociétés
        au quatrième trimestre de 2008 par rapport au quatrième trimestre de
        2007 ainsi que l'augmentation du volume de la négociation
        électronique (qui génère des commissions moindres par volume négocié
        que la négociation traditionnelle) en pourcentage du volume de
        négociation global.

    Marchés des produits dérivés

    -   Les produits des marchés des produits dérivés incluent des produits
        tirés des droits de négociation de 18,6 millions de dollars générés
        par MX (qui a été regroupée avec le Groupe TMX le 1er mai 2008) et
        BOX (à la suite de l'acquisition le 29 août 2008 d'une participation
        majoritaire dans celle-ci par MX, qui détient maintenant une
        participation de 53,8 %). En outre, nous avons reçu relativement à
        MX des produits tirés des droits de compensation de 2,8 millions de
        dollars.

    -   Les volumes de MX ont diminué de 14 % (8,3 millions de contrats
        négociés au quatrième trimestre de 2008 contre 9,6 millions de
        contrats négociés au quatrième trimestre de 2007).

    -   Les volumes de BOX ont augmenté de 12 % (44,5 millions de contrats
        négociés au quatrième trimestre de 2008 contre 39,6 millions de
        contrats négociés au quatrième trimestre de 2007).

    Marchés de l'énergie

    -   Les volumes négociés ou compensés au quatrième trimestre de 2008 dans
        le cadre des contrats d'achat et de vente de gaz naturel et
        d'électricité à NGX ont augmenté de 10 % par rapport au quatrième
        trimestre de 2007 (3,4 millions de térajoules au quatrième trimestre
        de 2008 contre 3,1 millions de térajoules au quatrième trimestre de
        2007). Ces volumes excluent ceux de l'Alberta Watt Exchange Limited
        (Watt-Ex), qui représentent l'approvisionnement en réserves
        d'exploitation de l'Alberta Electric System Operator.

    -   L'accroissement des volumes résulte de l'ajout de nouveaux produits
        et de l'élargissement de la clientèle. Aux termes d'un arrangement
        conclu avec ICE, NGX a lancé de nouveaux produits au Canada en
        février 2008 et, aux Etats-Unis, en mars 2008, ce qui a élargi le
        réseau de distribution et la clientèle.

    -   L'augmentation des produits s'explique également par des majorations
        des droits qui sont entrées en vigueur en janvier 2008.


    Produits tirés des services d'information boursière

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

       38,0 $           28,3 $                9,7 $                     34 %

    -   Les produits tirés des services d'information boursière ont marqué
        une hausse notamment en raison de l'augmentation de 1 % du nombre
        d'abonnés professionnels et autres aux services d'information
        boursière en temps réel fournis par TSX Datalinx (plus de 162 000
        abonnés au 31 décembre 2008 contre plus de 160 000 au 31 décembre
        2007). Cette hausse reflète l'accroissement des ventes à des clients
        des Etats-Unis.

    -   Les produits tirés des services d'information boursière comprennent
        aussi des produits de 4,1 millions de dollars attribuables à MX,
        acquise le 1er mai 2008, et à BOX, à la suite de l'acquisition d'une
        participation majoritaire par MX, le 29 août 2008. Les services
        d'information boursière de MX comptaient plus de 28 000 abonnés au
        31 décembre 2008 et au 31 décembre 2007.

    -   L'augmentation est également attribuable à l'accroissement des
        produits tirés des sources suivantes : les flux d'information directs
        et consolidés, les licences d'utilisation d'indices, l'utilisation de
        PC-Bond, les services de colocalisation et les produits en différé.
        En outre, des modifications apportées au barème des droits sont
        entrées en vigueur le 1er janvier 2008.

    -   L'augmentation s'explique également par l'incidence de la
        dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain au
        quatrième trimestre de 2008 par rapport au quatrième trimestre de
        2007.


    Produits tirés des services aux entreprises et autres produits

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

        5,7 $            3,4 $                2,3 $                     68 %

    -   Les produits tirés des services aux entreprises comprennent des
        produits de 0,8 million de dollars attribuables aux activités de MX,
        acquise le 1er mai 2008.

    -   L'augmentation s'explique également par les gains de change réalisés
        sur les débiteurs libellés en dollars américains.
    

    Charges d'exploitation

    Les charges d'exploitation du quatrième trimestre de 2008 se sont
établies à 65,9 millions de dollars, en hausse de 18,7 millions de dollars, ou
de 40 %, par rapport à 47,2 millions de dollars au quatrième trimestre de
2007. L'augmentation s'explique principalement par la prise en compte de
charges de 17,9 millions de dollars liées aux activités d'exploitation de MX à
la suite du regroupement avec le Groupe TMX le 1er mai 2008 et aux activités
de BOX depuis le 29 août 2008, qui a été contrebalancée en partie par la
baisse des charges liées aux régimes incitatifs à court et à long terme et des
coûts de transition organisationnelle. Par ailleurs, nous estimons que les
synergies au chapitre des coûts découlant du regroupement avec MX qui ont été
réalisées au quatrième trimestre de 2008 ont atteint environ 1,0 million de
dollars par mois sur une base annuelle, et nous continuons également
d'investir dans de nouveaux projets.

    
    Salaires et charges sociales

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

       29,1 $           24,7 $                4,4 $                     18 %

    -   La hausse des salaires et charges sociales s'explique principalement
        par la prise en compte de charges de 6,2 millions de dollars liées
        aux activités d'exploitation de MX et de BOX.

    -   Au quatrième trimestre de 2008, nous avons capitalisé des frais de
        développement interne de 0,5 million de dollars liés au moteur de
        négociation et à la passerelle TSX Quantum et de 1,9 million de
        dollars liés à SOLA, contre des frais de 2,5 millions de dollars liés
        au moteur de négociation TSX Quantum au quatrième trimestre de 2007.

    -   La hausse a été contrebalancée en partie par la baisse des charges
        liées au régimes incitatifs à court et à long terme et des coûts de
        transition organisationnelle.

    -   Le Groupe TMX comptait 845 employés au 31 décembre 2008, y compris
        221 employés de MX et 23 employés de BOX, comparativement à 603
        employés au 31 décembre 2007.


    Systèmes d'information et de négociation

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

       11,2 $            6,6 $                4,6 $                     70 %

    -   Les coûts liés aux systèmes d'information et de négociation
        comprennent des coûts de 2,1 millions de dollars liés aux activités
        d'exploitation de MX et de BOX.

    -   Les coûts liés aux systèmes d'information et de négociation ont
        également augmenté en raison des dépenses en cours qui ont trait
        principalement au projet de NGX en collaboration avec ICE, ainsi que
        des coûts associés à la passerelle TSX Quantum, au routeur d'ordres
        intelligent et aux sources de données consolidées.


    Frais généraux et frais d'administration

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

       17,5 $           11,7 $                5,8 $                     50 %

    -   Les frais généraux et frais d'administration comprennent des charges
        de 5,4 millions de dollars liées aux activités d'exploitation de MX
        et de BOX.

    -   Les frais généraux et frais d'administration ont également augmenté
        en raison de la hausse des coûts d'occupation.


    Amortissement

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

        8,1 $            4,2 $                3,9 $                     93 %

    -   La charge d'amortissement comprend des coûts de 4,2 millions de
        dollars liés à MX et à BOX.


    Bénéfice découlant des participations dans des sociétés affiliées

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars

        0,4 $            0,2 $                0,2 $

    -   Le bénéfice découlant des participations dans des sociétés affiliées,
        qui représente notre participation de 47 % dans le bénéfice de
        CanDeal.ca Inc. (CanDeal), s'est établi à 0,4 million de dollars,
        comparativement à 0,2 million de dollars au quatrième trimestre de
        2007. CanDeal est un marché en ligne pour la négociation de titres
        d'emprunt par les investisseurs institutionnels.


    Revenu de placement

    (en millions de dollars)
                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

        4,1 $            4,0 $                0,1 $                      3 %

    -   Le revenu de placement comprend un revenu de placement de
        2,6 millions de dollars gagné par MX au quatrième trimestre de 2008.

    -   Cette augmentation a été contrebalancée en grande partie par une
        réduction des liquidités disponibles aux fins de placement et une
        baisse des rendements des placements au quatrième trimestre de 2008
        par rapport au quatrième trimestre de 2007.


    Intérêts débiteurs

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

        3,5 $            0,0 $                3,5 $                        -

    -   Les intérêts débiteurs ont augmenté en raison du financement d'une
        partie du prix d'achat dans le cadre du regroupement avec MX. Le
        30 avril 2008, nous avons prélevé 430,0 millions de dollars canadiens
        sur une facilité à terme de trois ans dans le cadre du financement de
        la tranche au comptant du prix d'achat de MX (voir la rubrique Dette
        à long terme).


    Evaluation à la valeur du marchés des swaps de taux d'intérêt

    (en millions de dollars)

                                       Augmentation             Augmentation
        T4/08            T4/07           en dollars           en pourcentage

       13,3 $                -               13,3 $                        -
    

    Nous avons conclu une série de swaps de taux d'intérêt, entrés en vigueur
le 28 août 2008, pour gérer une partie du risque lié aux fluctuations des taux
d'intérêt sur la facilité à terme de trois ans non renouvelable (voir la
rubrique Dette à long terme). Ces instruments visent à couvrir en partie le
risque de taux d'intérêt lié au prêt à terme non renouvelable qui a été
contracté dans le cadre du regroupement avec MX et utilisé le 30 avril 2008.
    Au troisième trimestre de 2008, nous avons désigné ces swaps de taux
d'intérêt comme des couvertures de flux de trésorerie, conformément au
chapitre 3865 du Manuel de l'ICCA. Nous avons établi que les couvertures
étaient efficaces, et nous avons payé et constaté des intérêts débiteurs de
0,2 million de dollars représentant la somme nette due aux termes des swaps de
taux d'intérêt. En outre, nous avons comptabilisé dans les autres éléments du
résultat étendu une perte de juste valeur non réalisée sur les swaps de 3,4
millions de dollars (2,3 millions de dollars après impôts).
    Bien que les couvertures soient demeurées efficaces d'un point de vue
économique, nous avons établi qu'il n'était plus approprié de désigner ces
swaps de taux d'intérêt comme des couvertures de flux de trésorerie à des fins
comptables au quatrième trimestre de 2008. Par conséquent, la perte de juste
valeur non réalisée sur les swaps de 3,4 millions de dollars (2,3 millions de
dollars après impôts) comptabilisée dans les autres éléments du résultat
étendu du troisième trimestre de 2008 a été constatée comme une perte non
réalisée de 3,4 millions de dollars dans l'état des résultats du quatrième
trimestre de 2008 reliée à l'évaluation à la valeur du marché des swaps de
taux d'intérêt. Une perte non réalisée supplémentaire de 9,1 millions de
dollars liée à l'évaluation à la valeur du marché des swaps de taux d'intérêt
a également été constatée au quatrième trimestre de 2008. Des pertes réalisées
de 0,8 million de dollars ont été constatées au quatrième de 2008, dont une
tranche de 0,2 million de dollars avait été comptabilisée à titre d'intérêt au
troisième trimestre de 2008.

    
    Impôts sur le bénéfice

    (en millions de dollars)

                                                  Taux d'imposition effectif
                                                         en pourcentage
        T4/08                T4/07                T4/08                T4/07

       22,9 $               37,8 $                 31 %                 55 %

    -   Le taux d'imposition effectif de 31 % au quatrième trimestre de 2008
        était inférieur au taux d'imposition effectif de 55 % au quatrième
        trimestre de 2007 en raison d'un taux d'imposition fédéral et d'un
        taux d'imposition provincial effectif moins élevés et de l'ajustement
        à la baisse de la valeur de l'actif d'impôts futurs.

    -   Le taux d'imposition effectif plus élevé au quatrième trimestre de
        2007 s'explique principalement par une augmentation de 13,3 millions
        de dollars de la charge d'impôts sur le bénéfice imputable à la
        réduction de valeur de l'actif d'impôts futurs. En décembre 2007, le
        gouvernement fédéral a adopté d'autres modifications aux taux
        d'imposition des sociétés de 2008 à 2012.


    Comparaison de l'exercice terminé le 31 décembre 2008 et de l'exercice
    terminé le 31 décembre 2007
    

    Produits

    En 2008, les produits se sont chiffrés à 533,2 millions de dollars, en
hausse de 108,6 millions de dollars, ou de 26 %, par rapport à des produits de
424,6 millions de dollars en 2007. Cette hausse s'explique par les produits de
63,4 millions de dollars générés par les activités d'exploitation de MX, qui
ont été regroupées avec celles du Groupe TMX le 1er mai 2008, et les produits
d'exploitation de BOX depuis le 29 août 2008, ainsi que par la hausse des
produits tirés des services aux émetteurs et des services d'information
boursière. En outre, les produits de 2008 comprennent des produits de 14,5
millions de dollars attribuables à Equicom, acquise le 1er juin 2007,
comparativement à des produits de 7,7 million de dollars en 2007.

    Produits tirés des services aux émetteurs

    Le tableau suivant présente un résumé des produits tirés des services aux
émetteurs déclarés établis en fonction des droits d'inscription initiale et
additionnelle déclarés et des produits tirés des services aux émetteurs
établis en fonction des droits d'inscription initiale et additionnelle
facturés(*) (rapprochés ci-après dans la présente rubrique) en 2008 et 2007.

    
    (en millions de dollars)
                                   Déclarés
                                                Augmentation    Augmentation
                                 2008     2007    en dollars  en pourcentage

    Droits d'inscription
     initiale                  16,0 $   13,8 $         2,2 $            16 %
    Droits d'inscription
     additionnelle             51,3 $   44,0 $         7,3 $            17 %
    Droits de maintien de
     l'inscription(xx)         69,6 $   68,0 $         1,6 $             2 %
    Autres services aux
     émetteurs                 15,9 $    8,1 $         7,8 $            96 %
                              -------  -------       -------
    Total des droits
     d'inscription            152,8 $  133,9 $        18,9 $            14 %
                              -------  -------       -------


                                  Facturés(*)
                                                Augmentation    Augmentation
                                                 (diminution)    (diminution)
                                 2008     2007    en dollars  en pourcentage

    Droits d'inscription
     initiale                  18,6 $   32,3 $       (13,7 $)          (42 %)
    Droits d'inscription
     additionnelle             76,9 $  104,1 $       (27,2 $)          (26 %)
    Droits de maintien de
     l'inscription(xx)         69,6 $   68,0 $         1,6 $             2 %
    Autres services aux
     émetteurs                 15,9 $    8,1 $         7,8 $            96 %
                              -------  -------       -------
    Total des droits
     d'inscription            181,0 $  212,5 $       (31,5 $)          (15 %)
                              -------  -------       -------

    --------------------------------------------
    (*)  Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique "Mesures
         financières hors PCGR".

    (xx) Les droits de maintien de l'inscription facturés qui sont indiqués
         dans le tableau représentent la somme constatée aux fins de la
         comptabilité au cours de la période. Les droits de maintien de
         l'inscription sont facturés au cours du premier trimestre de
         l'exercice, sont inscrits à titre de produits reportés et sont
         amortis sur l'exercice selon la méthode linéaire.
    

    Les droits d'inscription initiale et les droits d'inscription
additionnelle sont des droits non remboursables payés par les émetteurs
inscrits pour l'inscription ou la réservation de titres. Ces droits sont
constatés au poste Produits reportés - droits d'inscription initiale et
additionnelle et comptabilisés selon la méthode linéaire sur une période de
prestation de services estimative de dix ans.
    A la Bourse de Toronto, les droits d'inscription initiale et
additionnelle sont facturés aux émetteurs inscrits, de sorte qu'il s'écoule un
délai entre le moment où les titres sont émis ou réservés aux fins d'émission
et celui où les droits d'inscription sont acquittés. A la Bourse de croissance
TSX, les émetteurs inscrits doivent acquitter leurs droits au plus tard au
moment où les titres sont inscrits ou réservés aux fins d'émission. Le tableau
suivant présente le rapprochement entre les droits d'inscription initiale et
additionnelle facturés(*) et les droits d'inscription initiale et additionnelle
déclarés.

    
    Droits d'inscription initiale
     (en millions de dollars)                             2008          2007

    Droits d'inscription initiale facturés(*)           18,6 $        32,3 $
    Droits d'inscription initiale facturés(*) et
     reportés à des périodes futures                   (17,4 $)      (30,7 $)
    Constatation des droits d'inscription initiale
     facturés(*) et auparavant inclus dans les
     produits reportés                                  14,8 $        12,2 $
                                                       -------       -------
    Produits tirés des droits d'inscription initiale
     déclarés                                           16,0 $        13,8 $
                                                       -------       -------


    Droits d'inscription additionnelle
    (en millions de dollars)                              2008          2007

    Droits d'inscription additionnelle facturés(*)      76,9 $       104,1 $
    Droits d'inscription additionnelle facturés(*) et
     reportés à des périodes futures                   (72,6 $)      (98,3 $)
    Constatation des droits d'inscription
     additionnelle facturés(*) et auparavant inclus
     dans les produits reportés                         47,0 $        38,2 $
                                                       -------       -------
    Produits tirés des droits d'inscription
     additionnelle déclarés                             51,3 $        44,0 $
                                                       -------       -------

    -   Les droits d'inscription initiale et droits d'inscription
        additionnelle déclarés ont augmenté en raison de l'accroissement des
        activités sur les marchés financiers ainsi que de l'augmentation des
        droits d'inscription au cours de la période du 1er avril 1998 au
        31 décembre 2008, comparativement à la période du 1er avril 1997 au
        31 décembre 2007. Les droits d'inscription initiale et droits
        d'inscription additionnelle facturés(*) en 2008 par rapport à 2007
        reflètent la détérioration de la conjoncture du marché en 2008, qui a
        entraîné une diminution de la valeur des titres inscrits et réservés
        aux fins d'émission, diminution qui a été contrebalancée en partie
        par les modifications apportées au barème des droits de chacune des
        bourses de valeurs qui sont entrées en vigueur le 1er janvier 2008

    -   Les émetteurs inscrits à la Bourse de Toronto et à la Bourse de
        croissance TSX paient des droits de maintien de l'inscription annuels
        établis principalement en fonction de leur capitalisation boursière à
        la fin de l'année civile précédente, à l'intérieur de limites
        minimales et maximales. L'augmentation des droits de maintien de
        l'inscription s'explique par la majoration des droits qui est entrée
        en vigueur le 1er janvier 2008 à la Bourse de croissance TSX et par
        l'accroissement global de la capitalisation boursière des émetteurs
        inscrits à la fin de 2007 par rapport à la fin de 2006, contrebalancé
        en partie par une diminution des droits de maintien de l'inscription
        provenant des émetteurs inscrits à la Bourse de Toronto.

    -   Les autres services aux émetteurs comprennent des produits de
        14,5 millions de dollars attribuables à Equicom, comparativement à
        des produits de 7,7 millions de dollars en 2007. Acquise le 1er juin
        2007, Equicom fournit aux émetteurs du Canada des services de
        relations avec les investisseurs et des services de communications
        d'entreprise connexes.

    ------------------------------------------
    (*)  Voir le commentaire à ce sujet sous la rubrique "Mesures
         financières hors PCGR".


    Produits tirés des droits de négociation, des droits de compensation et
    des droits connexes

    (en millions de dollars)
                                                Augmentation    Augmentation
                                                 (diminution)    (diminution)
                                 2008     2007    en dollars  en pourcentage

    Marchés au comptant :

    -  Bourse de Toronto      105,2 $  101,9 $         3,3 $             3 %

    -  Bourse de croissance
        TSX                    28,8 $   32,7 $        (3,9 $)          (12 %)
                              -------  -------       -------

                              134,0 $  134,6 $        (0,6 $)           (1 %)

    -  Shorcan                 11,8 $   13,1 $        (1,3 $)          (10 %)
                              -------  -------       -------

    Produits tirés des
     marchés au comptant      145,8 $  147,7 $        (1,9 $)           (1 %)

    Produits tirés des
     marchés des dérivés       47,3 $      -          47,3 $             -

    Produits tirés des
     marchés de l'énergie      29,8 $   21,6 $         8,2 $            38 %
                              -------  -------       -------

    Total                     222,9 $  169,3 $        53,6 $            32 %
                              -------  -------       -------


    Marchés au comptant

    -   Les produits tirés des droits de négociation des titres de
        participation sur les marchés au comptant à la Bourse de Toronto ont
        augmenté en raison de la hausse de 14 % du volume de titres négociés
        à la Bourse de Toronto en 2008 par rapport à 2007 (109,2 milliards de
        titres en 2008 contre 96,1 milliards de titres en 2007). Cette hausse
        a été en partie contrebalancée par l'incidence des modifications
        apportées à notre barème de droits qui sont entrées en vigueur le 1er
        novembre 2007, ainsi que par des changements dans les activités et
        les habitudes de négociation et dans la gamme de produits.

    -   Les produits tirés des droits de négociation des titres de
        participation sur les marchés au comptant à la Bourse de croissance
        TSX ont diminué en raison d'une baisse de 17 % du volume de titres
        négociés en 2008 par rapport à 2007 (44,1 milliards de titres en 2008
        contre 53,2 milliards de titres en 2007). Cette baisse a été
        contrebalancée en partie par l'incidence des modifications apportées
        à notre barème de droits qui sont entrées en vigueur le 1er novembre
        2007, ainsi que par des changements dans les activités et les
        habitudes de négociation et dans la gamme de produits.

    -   La baisse des produits générés par Shorcan reflète principalement une
        diminution de la négociation des obligations fédérales et
        provinciales en 2008 par rapport à 2007.

    Marchés des produits dérivés

    -   Les produits d'exploitation des marchés des produits dérivés incluent
        des produits tirés des droits de négociation de 39,0 millions de
        dollars générés par MX (qui a été regroupée avec le Groupe TMX le 1er
        mai 2008) et BOX (à la suite de l'acquisition le 29 août 2008 d'une
        participation majoritaire dans celle-ci par MX, qui détient
        maintenant une participation de 53,8 %). En outre, nous avons reçu
        relativement à MX des produits tirés des droits de compensation de
        8,3 millions de dollars.

    -   Les volumes de MX ont diminué de 11 % (24,8 millions de contrats
        négociés du 1er mai au 31 décembre 2008 comparativement à 27,9
        millions de contrats négociés du 1er mai au 31 décembre 2007), ce qui
        s'explique par la diminution de la négociation de contrats BAX et
        CGB, contrebalancée en partie par l'augmentation de la négociation de
        dérivés sur actions.

    -   Les volumes de BOX ont augmenté de 29 % (62,6 millions de contrats
        négociés du 1er septembre au 31 décembre 2008 comparativement à 48,7
        millions de contrats négociés du 1er septembre au 31 décembre 2007).

    Marchés de l'énergie

    -   En 2008, les volumes négociés ou compensés dans le cadre des contrats
        d'achat et de vente de gaz naturel et d'électricité à NGX ont
        augmenté de 29 % par rapport à 2007 (14,5 millions de térajoules en
        2008 contre 11,2 millions de térajoules en 2007). Ces volumes
        excluent ceux de Watt-Ex, qui représentent l'approvisionnement en
        réserves d'exploitation de l'Alberta Electric System Operator.

    -   L'accroissement des volumes de négociation résulte de l'ajout de
        nouveaux produits et de l'élargissement de la clientèle. Les produits
        canadiens de la NGX ont été lancés par l'intermédiaire de l'alliance
        avec ICE en février 2008, et ses produits américains, en mars 2008,
        ce qui a élargi le réseau de distribution et la clientèle. Ces
        lancements et l'ajout de 40 nouveaux produits ont contribué à la
        croissance du volume.

    -   L'augmentation des produits s'explique également par des majorations
        des droits qui sont entrées en vigueur en janvier 2008.

    -   En 2008, NGX a reporté un montant net plus élevé qu'en 2007, ce qui a
        quelque peu contrebalancé l'augmentation des produits.


    Produits tirés des services d'information boursière

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

      135,5 $       110,2 $               25,3 $                    23 %

    -   Les produits tirés des services d'information boursière ont marqué
        une hausse notamment en raison de l'augmentation de 10 % du nombre
        moyen d'abonnés professionnels et autres aux services d'information
        boursière en temps réel fournis par TSX Datalinx en 2008 par rapport
        à 2007. Les services d'information boursière en temps réel comptaient
        plus de 162 000 abonnés professionnels et autres au 31 décembre 2008.

    -   Les produits tirés des services d'information boursière comprennent
        des produits de 9,4 millions de dollars attribuables aux activités de
        MX depuis le 1er mai 2008 et de BOX depuis l'acquisition d'une
        participation majoritaire dans celle-ci par MX le 29 août 2008. Les
        services d'information boursière de MX comptaient plus de 28 000
        abonnés au 31 décembre 2008 et au 31 décembre 2007.

    -   L'augmentation est également attribuable à l'accroissement des
        produits tirés des flux d'information, à l'augmentation des produits
        tirés des indices sur actions et sur titres à revenu fixe, au
        lancement de services de colocalisation et aux modifications
        apportées au barème des droits qui sont entrées en vigueur le 1er
        janvier 2008.


    Produits tirés des services aux entreprises et autres produits

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       22,0 $        11,2 $               10,8 $                    96 %

    -   Les produits tirés des services aux entreprises comprennent des
        produits de 6,7 millions de dollars attribuables aux activités de MX
        depuis le 1er mai 2008, dont des produits de 5,0 millions de dollars
        tirés de la fourniture de services technologiques et de services
        connexes à BOX pour la période du 1er mai au 28 août 2008, avant que
        BOX ne soit devenue une filiale de MX. Les produits de BOX pour la
        période allant du 29 août au 31 décembre 2008 sont été éliminés
        depuis la consolidation de BOX.

    -   L'augmentation s'explique également par les gains de change réalisés
        sur les débiteurs libellés en dollars américains.
    

    Charges d'exploitation

    En 2008, les charges d'exploitation se sont établies à 227,8 millions de
dollars, en hausse de 46,3 millions de dollars, ou de 26 %, par rapport à
181,5 millions de dollars en 2007. L'augmentation s'explique principalement
par la prise en compte de charges de 43,3 millions de dollars liées aux
activités d'exploitation de MX à la suite du regroupement avec le Groupe TMX
le 1er mai 2008 et aux activités de BOX depuis le 29 août 2008. En outre,
l'exercice 2008 comprend des charges de 11,7 millions de dollars ayant trait
aux activités d'exploitation d'Equicom, acquise le 1er juin 2007, contre des
charges de 6,9 million de dollars en 2007. L'augmentation globale a été
contrebalancée en partie par une baisse des salaires et charges sociales des
coûts de transition organisationnelle et des charges liées aux régimes
incitatifs à court et à long terme.

    
    Salaires et charges sociales

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

      110,5 $        96,3 $               14,2 $                    15 %

    -   La hausse des salaires et charges sociales s'explique principalement
        par la prise en compte de charges de 16,8 millions de dollars liées à
        MX et à BOX. L'exercice 2008 comprend des charges de 5,7 millions de
        dollars ayant trait aux activités d'exploitation d'Equicom, acquise
        le 1er juin 2007, contre des charges de 3,6 millions de dollars en
        2007.

    -   La hausse a été contrebalancée en partie par la baisse des charges
        liées aux régimes incitatifs à court et à long terme ainsi que des
        coûts de transition organisationnelle.

    -   En 2008, nous avons capitalisé des coûts de développement internes de
        3,7 millions de dollars liés au moteur de négociation et à la
        passerelle TSX Quantum et de 3,9 millions de dollars liés à SOLA,
        comparativement à des coûts de 5,7 millions de dollars liés au moteur
        de négociation TSX Quantum en 2007.

    -   Le Groupe TMX comptait 845 employés au 31 décembre 2008, y compris
        221 employés de MX et 23 employés de BOX, comparativement à 603
        employés au 31 décembre 2007.


    Systèmes d'information et de négociation

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       36,4 $        26,5 $                9,9 $                    37 %

    -   Les coûts liés aux systèmes d'information et de négociation
        comprennent des coûts de 4,7 millions de dollars liés à MX et à BOX.

    -   Les coûts liés aux systèmes d'information et de négociation ont
        également augmenté en raison des dépenses en cours qui ont trait
        principalement au projet de NGX en collaboration avec ICE ainsi que
        des coûts associés au moteur de négociation et à la passerelle TSX
        Quantum, au routeur d'ordres intelligent et aux sources de données
        consolidées.


    Frais généraux et frais d'administration

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       55,6 $        43,0 $               12,6 $                    29 %

    -   Les frais généraux et frais d'administration comprennent des charges
        de 12,3 millions de dollars liées aux activités d'exploitation de MX
        et de BOX. L'exercice 2008 comprend également des charges de
        5,5 millions de dollars ayant trait aux activités d'exploitation
        d'Equicom, acquise le 1er juin 2007, contre des charges de
        3,1 millions de dollars en 2007.

    -   Les frais généraux et frais d'administration ont également augmenté
        en raison de la hausse des droits versés à SRM et à l'OCRCVM en
        contrepartie des services de réglementation fournis, ainsi que de
        l'augmentation des charges locatives.

    -   Ces augmentations ont été contrebalancées en partie par une baisse
        des honoraires versés à des conseillers externes et des dépenses
        engagées dans le cadre de projets.


    Amortissement

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       25,3 $        15,8 $                9,5 $                    60 %

    -   L'augmentation de la charge d'amortissement reflète l'amortissement
        d'une somme de 9,5 millions de dollars liée à MX et à BOX et la
        hausse de l'amortissement des actifs incorporels liée principalement
        à TSX Quantum.


    Bénéfice découlant des participations dans des sociétés affiliées

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation
         2008          2007           en dollars

        1,4 $         0,4 $                1,0 $

    -   Le bénéfice découlant des participations dans des sociétés affiliées
        comprend une somme de 0,7 million de dollars représentant la
        quote-part revenant à MX du bénéfice de BOX compte tenu d'une
        participation de 31,4 % dans BOX du 1er mai au 29 août 2008. Les
        volumes de négociation de BOX ont augmenté de 26 % du 1er mai au
        29 août 2008 par rapport à la période du 1er mai au 29 août 2007
        (59,9 millions de contrats négociés du 1er mai au 29 août 2008
        contre 47,6 millions de contrats négociés du 1er mai au 29 août
        2007).

    -   Le bénéfice découlant des participations dans des sociétés affiliées
        comprend également la quote-part de 0,7 million de dollars revenant à
        TSX Inc. du bénéfice de CanDeal pour 2008 compte tenu d'une
        participation de 47 % dans cette entreprise, par rapport à
        0,4 million de dollars en 2007. CanDeal est un marché en ligne pour
        la négociation de titres d'emprunt par les investisseurs
        institutionnels.


    Revenu de placement

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       14,8 $        14,0 $                0,8 $                     6 %

    -   Le revenu de placement comprend un revenu de placement de
        5,3 millions de dollars gagné par MX depuis le 1er mai 2008.

    -   Cette augmentation a été en grande partie contrebalancée par la
        diminution du revenu de placement causée par une réduction des
        liquidités disponibles aux fins de placement ainsi que par une baisse
        des rendements des placements en 2008 comparativement à 2007.


    Intérêts débiteurs

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       10,5 $         0,1 $               10,4 $                       -

    -   Les intérêts débiteurs ont augmenté en raison du financement d'une
        partie du prix d'achat dans le cadre du regroupement avec MX. Le
        30 avril 2008, nous avons prélevé 430,0 millions de dollars canadiens
        sur une facilité à terme de trois ans dans le cadre du financement de
        la tranche au comptant du prix d'achat de MX (voir la rubrique Dette
        à long terme).


    Evaluation à la valeur du marchés des swaps de taux d'intérêt

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation            Augmentation
         2008          2007           en dollars          en pourcentage

       13,3 $             -               13,3 $                       -
    

    Nous avons conclu une série de swaps de taux d'intérêt, entrés en vigueur
le 28 août 2008, pour gérer une partie du risque lié aux fluctuations des taux
d'intérêt sur la facilité à terme de trois ans non renouvelable (voir la
rubrique Dette à long terme). Ces instruments visent à couvrir en partie le
risque de taux d'intérêt lié au prêt à terme non renouvelable qui a été
contracté dans le cadre du regroupement avec MX et utilisé le 30 avril 2008.
    Au troisième trimestre de 2008, nous avons désigné ces swaps de taux
d'intérêt comme des couvertures de flux de trésorerie, conformément au
chapitre 3865 du Manuel de l'ICCA. Nous avons établi que les couvertures
étaient efficaces, et nous avons payé et constaté des intérêts débiteurs de
0,2 million de dollars représentant la somme nette due aux termes des swaps de
taux d'intérêt. En outre, nous avons comptabilisé dans les autres éléments du
résultat étendu une perte de juste valeur non réalisée sur les swaps de 3,4
millions de dollars (2,3 millions de dollars après impôts).
    Bien que les couvertures soient demeurées efficaces sur le plan
économique, nous avons établi qu'il n'était plus approprié de désigner ces
swaps de taux d'intérêt comme des couvertures de flux de trésorerie à des fins
comptables au quatrième trimestre de 2008. Par conséquent, la perte de juste
valeur non réalisée sur les swaps de 3,4 millions de dollars (2,3 millions de
dollars après impôts) comptabilisée dans les autres éléments du résultat
étendu du troisième trimestre de 2008 a été constatée dans l'état des
résultats du quatrième trimestre de 2008 comme perte non réalisée de 3,4
millions de dollars reliée à l'évaluation à la valeur du marché des swaps de
taux d'intérêt. Une perte non réalisée supplémentaire de 9,1 millions de
dollars liée à l'évaluation à la valeur du marché des swaps de taux d'intérêt
a également été constatée au quatrième trimestre de 2008. Des pertes réalisées
de 0,8 million de dollars ont été constatées au quatrième trimestre de 2008,
dont une tranche de 0,2 million de dollar avait été comptabilisées à titre
d'intérêts au troisième trimestre de 2008.

    
    Autres charges d'acquisition

    (en millions de dollars)

                                    Augmentation
         2008          2007           en dollars

       15,9 $           - $               15,9 $

    -   En août 2007, le groupe TMX et ISE Ventures ont annoncé la conclusion
        d'une convention d'actionnaires pour CDEX Inc. (CDEX) en vue
        d'exploiter DEX, nouvelle bourse de produits dérivés canadienne dont
        les activités devaient débuter en mars 2009. Dans le cadre de la
        convention de regroupement conclue avec MX, nous avons remis à ISE
        Ventures un avis d'opération concurrente, comme le requièrent les
        modalités de la convention d'actionnaires de CDEX, et, le 1er avril
        2008, nous avons versé à ISE Ventures la somme de 15,2 millions de
        dollars.

    -   Au moment de l'acquisition de NGX en 2004, le Groupe TMX a conclu un
        accord avec MX, à laquelle il a versé 5,0 millions de dollars. Nous
        avons amorti cette somme sur cinq ans, soit la durée restante de
        l'entente conclue en 1999 avec MX, à raison de 1,0 million de dollars
        par année. A la suite du regroupement réalisé le 1er mai 2008, le
        solde de 0,7 million de dollars a été passé en charges au poste
        Autres actifs.


    Impôts sur le bénéfice

    (en millions de dollars)

                                             Taux d'imposition
                                                  effectif
                                               en pourcentage

             2008            2007           2008           2007

           98,1 $         108,7 $           35 %           42 %

    -   Le taux d'imposition effectif de 2008 était plus bas que celui de
        2007, notamment en raison d'un taux d'imposition fédéral moins élevé.

    -   Le taux d'imposition effectif de 2008 était supérieur au taux
        d'imposition de 33 % prévu par la loi principalement en raison du
        versement à ISE Ventures d'une somme de 15,2 millions de dollars qui
        ne fait pas l'objet d'une déduction fiscale.

    -   Le taux d'imposition effectif de 2007 était quelque peu supérieur au
        taux d'imposition de 35 % prévu par la loi pour 2007 en raison
        notamment de l'ajustement de la valeur de l'actif d'impôts futurs.
    

    Part des actionnaires sans contrôle(1)

    Depuis l'acquisition d'une participation majoritaire dans BOX le 29 août
2008, les résultats de cette dernière sont entièrement consolidés dans nos
états consolidés des résultats. MX détient maintenant une participation de
53,8 % dans BOX. La part des actionnaires sans contrôle représente la part du
bénéfice net attribuable aux autres porteurs de parts de BOX.

    Résultat étendu

    En conséquence de notre regroupement avec MX le 1er mai 2008, nos états
financiers consolidés comprennent des états consolidés du résultat étendu qui
n'étaient pas inclus dans nos états financiers consolidés et les notes
afférentes pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007.
    Le résultat étendu ressort à 206,1 millions de dollars pour 2008 et est
constitué du bénéfice net au montant de 182,0 millions de dollars et des
autres éléments du résultat étendu qui s'élèvent à 24,1 millions de dollars.
    Les autres éléments du résultat étendu comprennent le gain non réalisé à
la conversion des résultats de BOX, entité étrangère autonome, au montant de
24,1 millions de dollars pour 2008.
    Le cumul des autres éléments du résultat étendu, au montant de 24,1
millions de dollars au 31 décembre 2008, est inclus dans le poste Capitaux
propres.

    
    --------------------------------------------
    (1) En octobre 2008, BOX a racheté une partie de ses actions ordinaires,
        ce qui a eu pour effet de porter la participation de MX de 53,3 % à
        53,8 %.


    Liquidités et ressources en capital

    Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres négociables

    (en millions de dollars)
                                                         (Diminution)
        31 décembre 2008         31 décembre 2007         en dollars

                 198,7 $                  302,8 $           (104,1 $)

    -   La diminution s'explique par le versement de quatre dividendes de
        0,38 $ par action ordinaire totalisant 114,1 millions de dollars et
        par des paiements totalisant 285,4 millions de dollars liés au rachat
        de 7 523 249 actions ordinaires dans le cadre de notre programme
        d'offre publique de rachat dans le cours normal des activités de
        2008.

    -   La diminution s'explique également par le versement d'une somme de
        15,2 millions de dollars à ISE Ventures relativement de la
        dissolution de notre coentreprise dans le domaine des dérivés
        annoncée précédemment, par des ajouts à l'écart d'acquisition et aux
        actifs incorporels de 8,4 millions de dollars liés principalement à
        TSX Quantum, les coûts de développement internes de SOLA ainsi que
        des dépenses en immobilisations de 5,3 millions de dollars.

    -   La diminution a également été contrebalancée en partie par les flux
        de trésorerie provenant des activités d'exploitation, qui se sont
        établis à 244,2 millions de dollars.

    -   Le regroupement avec MX a été financé au moyen de l'augmentation de
        la dette à long terme et de l'émission d'actions ordinaires, mais
        nous avons acquis des liquidités et des titres négociables dans le
        cadre de celui-ci. Au 31 décembre 2008, MX détenait 99,4 millions de
        dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de titres
        négociables, après avoir effectué le 29 août 2008 un paiement de
        58,0 millions de dollars pour accroître son investissement dans BOX.


    Total de l'actif

    (en millions de dollars)
                                                        Augmentation
        31 décembre 2008         31 décembre 2007         en dollars

               3 672,1 $                1 523,9 $          2 148,2 $

    -   Le total de l'actif a augmenté en raison principalement de la prise
        en compte d'actifs incorporels de 827,2 millions de dollars et d'un
        écart d'acquisition de 582,5 millions de dollars liés au regroupement
        avec MX le 1er mai 2008 et à l'acquisition d'une participation
        majoritaire dans BOX le 29 août 2008.

    -   Le total de l'actif a aussi augmenté en raison de l'inclusion d'une
        somme de 497,3 millions de dollars en date du 31 décembre 2008 au
        titre des règlements quotidiens et des dépôts en espèces que MX doit
        recevoir à l'égard de ses activités de compensation. MX a également
        constaté un passif compensatoire relié aux règlements quotidiens et
        aux dépôts en espèces, qui s'établissaient à 497,3 millions de
        dollars au 31 décembre 2008. Les règlements quotidiens des membres de
        la chambre de compensation consistent en des sommes à recevoir de
        ceux-ci ou à payer à ceux-ci qui découlent de l'évaluation à la
        valeur de marché, chaque jour, des positions ouvertes sur contrats à
        terme standardisés et du règlement des opérations sur options, sommes
        qui doivent être recouvrées ou payées avant l'ouverture des marchés
        boursiers le jour suivant.

    -   L'augmentation globale est également attribuable à la hausse des
        montants à recevoir aux termes de contrats d'achat et de vente de
        produits énergétiques reliés aux activités de compensation de NGX,
        qui s'établissaient à 976,4 millions de dollars au 31 décembre 2008,
        contre 745,4 millions de dollars à la fin de 2007. Le niveau plus
        élevé de montants à recevoir reflète la hausse des prix du gaz
        naturel à la fin de décembre 2008 comparativement à la fin de
        décembre 2007 et l'augmentation des volumes. En tant que contrepartie
        de compensation de chaque transaction, NGX constate également un
        passif compensatoire sous forme de montants à payer aux termes de
        contrats d'achat et de vente de produits énergétiques, qui
        s'établissait à 976,4 millions de dollars au 31 décembre 2008, contre
        745,4 millions de dollars à la fin de 2007.

    -   L'augmentation globale reflète également une hausse de l'actif à
        court terme relié à la juste valeur des contrats d'achat et de vente
        de produits énergétiques ouverts (155,3 millions de dollars au 31
        décembre 2008 contre 74,9 millions de dollars au 31 décembre 2007).
        La hausse des montants à recevoir s'explique par l'augmentation des
        prix du gaz naturel à la fin de décembre 2008 par rapport à la fin de
        décembre 2007 et par l'augmentation des volumes. NGX a également
        constaté un passif compensatoire relié à la juste valeur des contrats
        d'achat et de vente de produits énergétiques ouverts, qui
        s'établissait à 155,3 millions de dollars au 31 décembre 2008, contre
        74,9 millions de dollars au 31 décembre 2007.

    -   L'augmentation du total de l'actif a été en partie contrebalancée par
        une diminution de 104,1 millions de dollars de la trésorerie, des
        équivalents de trésorerie et des titres négociables.


    Facilité de crédit et garantie

    Dette à long terme

    (en millions de dollars)
                                                        Augmentation
        31 décembre 2008         31 décembre 2007         en dollars

                 428,3 $                        -            428,3 $

    -   Dans le cadre du regroupement avec MX, nous avons contracté auprès
        d'un consortium de sept institutions financières une facilité de
        crédit non garantie de trois ans non renouvelable de 430,0 millions
        de dollars. En outre, nous avons contracté une facilité de crédit non
        garantie de trois ans renouvelable de 50,0 millions de dollars auprès
        de ce même consortium. Le Groupe TMX peut prélever sur ces facilités
        des sommes en dollars canadiens au taux privilégié et/ou au taux des
        acceptations bancaires, ou des sommes en dollars américains au taux
        LIBOR et/ou au taux de base des Etats-Unis. A l'heure actuelle, le
        taux des frais d'acceptation perçus à l'égard des acceptations
        bancaires et de la marge pratiquée sur les prêts au taux LIBOR est de
        0,45 %. Le 30 avril 2008, nous avons prélevé la somme de 430,0
        millions de dollars canadiens sur la facilité de crédit de trois ans
        pour régler la tranche en espèces du prix d'achat de MX.

    -   Nous avons conclu une série de swaps de taux d'intérêt qui sont
        entrés en vigueur le 28 août 2008 pour gérer une partie de notre
        risque lié aux fluctuations des taux d'intérêt et qui fixent
        l'intérêt sur une tranche de 300,0 millions de dollars de capital aux
        taux indiqués ci-dessous.

    -------------------------------------------------------------------------
    Valeur nominale         Taux de l'intérêt que nous
    (en millions de         paierons aux termes du swap      Date d'échéance
    dollars)            (exclusion faite de frais de 0,45 %)         du swap
    -------------------------------------------------------------------------
    Swap no 1 - 100,0 $               3,496 %                   31 août 2009
    Swap no 2 - 100,0 $               3,749 %                   31 août 2010
    Swap no 3 - 100,0 $               3,829 %                  18 avril 2011
    -------------------------------------------------------------------------

    Ces facilités de crédit sont assorties des clauses restrictives
habituelles, notamment l'obligation pour le Groupe TMX de respecter les
critères suivants :

    -   un ratio maximal dette/BAIIA ajusté de 3,5 pour 1, le BAIIA ajusté
        étant défini comme le bénéfice consolidé avant les intérêts, les
        impôts et les amortissements, le tout étant établi en conformité avec
        les PCGR mais ajusté afin d'inclure les droits d'inscription initiale
        et additionnelle facturés et d'exclure les droits d'inscription
        initiale et additionnelle déclarés en tant que produits;

    -   une valeur nette consolidée minimale calculée selon sur une formule
        préétablie;

    -   un ratio d'endettement maximal aux termes duquel le ratio dette/BAIIA
        ajusté ne doit pas dépasser 3,0 pour 1.
    

    Au 31 décembre 2008, toutes les clauses restrictives étaient respectées.


    Autre facilité de crédit et garantie

    Dans le cadre de ses activités de compensation, NGX devient la
contrepartie de chaque transaction effectuée sur sa plateforme de négociation
électronique. Afin d'assurer la sécurité de ses activités de compensation, NGX
a conclu avec une banque canadienne, une convention de crédit qui comprend un
fonds de sécurité de 100,0 millions de dollars américains. Nous sommes garant
de NGX à l'égard de ce fonds jusqu'à concurrence de 100,0 millions de dollars
américains, notre caution n'étant pas assortie d'une sûreté.
    NGX exige que chaque partie contractante fournisse une garantie, sous
forme de sommes en espèces ou de lettres de crédit, en fonction des marges
requises au titre de ses obligations contractuelles non réglées; cette
garantie peut être réalisée par NGX en cas de défaut de la partie
contractante.
    NGX dépose les garanties en espèces (dépôts de garantie en espèces) dans
des comptes distincts identifiés individuellement auprès d'une grande banque
canadienne. Le total des dépôts de garantie en espèces et des lettres de
crédit fournis par les parties contractantes est supérieur, à tout moment, au
risque de crédit en cours, calculé par NGX conformément à sa méthode
d'établissement de dépôts de couverture, de l'ensemble de ses obligations
contractuelles non réglées.
    En outre, CDCC a contracté des facilités de crédit de soutien
renouvelables totalisant 30,0 millions de dollars auprès d'une banque
canadienne de l'annexe I en vue de fournir des liquidités advenant une
défaillance d'un membre de la chambre de compensation. Les emprunts sur ces
facilités doivent être garantis et portent intérêt au taux préférentiel de la
banque majoré de 0,75 %.
    Au 31 décembre 2008, aucune somme n'avait été prélevée sur ces facilités.


    
    Capitaux propres

    (en millions de dollars)

                                                        Augmentation
        31 décembre 2008         31 décembre 2007         en dollars

                 794,6 $                  171,9 $            622,7 $

       Les capitaux propres ont augmenté principalement en raison d'une
       hausse de 806,6 millions de dollars de la valeur du capital-actions
       découlant de l'émission de 15,3 millions d'actions dans le cadre de
       notre regroupement avec MX. En 2008, nous avons dégagé un bénéfice
       net de 182,0 millions de dollars, auquel s'est ajouté un produit de
       7,0 millions de dollars reçu à l'exercice d'options.

    -  L'augmentation des capitaux propres a été contrebalancée en partie
       par le rachat d'actions dans le cadre de l'offre publique de rachat
       dans le cours normal des activités que nous avons annoncée le 1er août
       2007. Aucun rachat n'a été effectué entre le 10 décembre 2007 (date
       de l'annonce de l'opération avec MX) et le 1er mai 2008 (date de
       clôture de cette opération), mais nous avons racheté 4 441 189 actions
       ordinaires pour la somme de 185,2 millions de dollars du 2 mai au
       22 juillet 2008. Dans le cadre de cette offre publique de rachat, qui
       est arrivée à expiration, nous avons racheté au total 6 841 051
       actions aux fins d'annulation à un prix moyen pondéré de 42,79 $,
       soit le nombre maximal permis aux termes du régime.

    -  Nous avons renouvelé notre offre publique de rachat dans le cours
       normal des activités et, du 18 août 2008 au 31 décembre 2008, nous
       avons racheté 3 082 060 actions ordinaires pour la somme de
       100,2 millions de dollars. Cette nouvelle offre publique de rachat
       nous permet de racheter jusqu'à 7 595 585 de nos actions ordinaires.
       Toutes les actions rachetées par le Groupe TMX dans le cadre de
       l'offre publique de rachat ont été annulées. Nous avons établi avec
       notre courtier désigné un nouveau plan de rachat ordonné permettant
       le rachat d'actions ordinaires à des moments où nous ne serions
       normalement pas actifs sur le marché pour diverses raisons, notamment
       en raison de l'application des périodes d'interdiction d'opérations
       auxquelles nous sommes assujettis à l'interne ou de nos règles en
       matière d'opérations d'initiés. Ces rachats prendront fin le 17 août
       2009 ou à une date antérieure si nous effectuons tous les rachats
       permis. Nous effectuerons les rachats conformément aux exigences de
       la Bourse de Toronto et le prix payé pour racheter les actions
       ordinaires correspondra au cours de ces actions au moment du rachat.
       Nous pouvons également conclure un ou plusieurs contrats de gré à gré
       afin d'acheter des actions ordinaires, à condition d'obtenir au
       préalable une ordonnance de l'autorité en valeurs mobilières
       compétente autorisant ces contrats. La totalité des actions rachetées
       seront annulées.

    -  En outre, nous avons versé 114,1 millions de dollars en dividendes au
       cours de 2008.

    -  Dans le cadre du regroupement avec MX, le 1er mai 2008, nous avons
       émis 162 194 options d'achat d'actions en échange de 208 400 options
       d'achat d'actions de MX.

    -  La Bourse de Toronto nous a autorisés, sous condition, à émettre un
       maximum de 1,5 million d'actions ordinaires en règlement d'une partie
       du prix d'achat payable à Enbridge Inc. (Enbridge) et à Circuit
       Technology Ltd. (Circuit Technology) pour NetThruPut Inc. (NTP). Nous
       prévoyons exercer notre option et acquérir les actions de NTP au
       cours du premier semestre de 2009.

    -  Au 31 décembre 2008, 74 403 577 actions ordinaires étaient émises et
       en circulation. En 2008, 331 848 actions ordinaires ont été émises à
       l'exercice d'options d'achat d'actions. Au 31 décembre 2008,
       4 252 296 actions ordinaires étaient réservées aux fins d'émission à
       l'exercice d'options attribuées dans le cadre du régime d'options
       d'achat d'actions. Au 31 décembre 2008, 1 021 819 options étaient en
       circulation.

    -  Au 27 janvier 2009, il y avait 74 403 577 actions ordinaires émises
       et en circulation et 1 021 819 options en circulation aux termes du
       régime d'options d'achat d'actions.


    Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation

    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                          T4/08      T4/07  de la trésorerie

       Flux de trésorerie liés aux
        activités d'exploitation         60,8 $     53,2 $             7,6 $

    Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont augmenté de
7,6 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008 par rapport à la
période correspondante de l'exercice précédent, en raison des éléments
énumérés ci-dessous.

    (en millions de dollars)

                                                                Augmentation
                                                                 (diminution)
                                          T4/08      T4/07  de la trésorerie

    Bénéfice net                         49,0 $     30,4 $            18,6 $

    Amortissement                         8,1 $      4,2 $             3,9 $

    (Gain non réalisé) perte non réalisée
     sur les titres négociables          (1,0 $)     0,2 $            (1,2 $)

    Perte non réalisée sur les swaps de
     taux d'intérêt                      12,5 $        -              12,5 $

    Diminution de l'actif
     d'impôts futurs                     (4,1 $)    10,3 $           (14,4 $)

    (Augmentation) diminution des
     débiteurs et des charges payées
     d'avance                            (1,2 $)    (2,0 $)            0,8 $

    (Augmentation) d'autres actifs       (0,1 $)    (2,9 $)            2,8 $

    Augmentation nette des créditeurs et
     des charges à payer                  8,3 $     12,4 $            (4,1 $)

    (Diminution) des produits reportés  (17,5 $)    (1,6 $)          (15,9 $)

    Augmentation nette des
     impôts à payer                       4,5 $      1,8 $             2,7 $

    Augmentation (diminution) nette
     des autres éléments                  2,3 $      0,4 $             1,9 $
                                       ---------  ---------         ---------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation            60,8 $     53,2 $             7,6 $
                                       ---------  ---------         ---------


    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                           2008       2007  de la trésorerie
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation           244,2 $    221,7 $            22,5 $

    Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont augmenté de
22,5 millions de dollars en 2008 par rapport à 2007, en raison des éléments
énumérés ci-dessous.

    (en millions de dollars)

                                                                Augmentation
                                                                 (diminution)
                                           2008       2007  de la trésorerie

    Bénéfice net                        182,0 $    148,7 $            33,3 $

    Amortissement                        25,3 $     15,8 $             9,5 $

    (Gain non réalisé) perte non
     réalisée sur les titres
     négociables                         (1,2 $)     3,1 $            (4,3 $)

    (Augmentation) de l'actif
     d'impôts futurs                     (9,3 $)    (3,1 $)           (6,2 $)

    Versement d'une somme à ISE
     Ventures relativement à la
     dissolution d'une coentreprise      15,2 $        -              15,2 $

    Perte non réalisée sur les swaps
     de taux d'intérêt                   12,5 $        -              12,5 $

    (Augmentation) des débiteurs et
     des charges payées d'avance         (1,2 $)   (15,2 $)           14,0 $

    (Augmentation) diminution
     d'autres actifs                      4,9 $     (3,1 $)            8,0 $

    (Diminution) augmentation nette
     des créditeurs et des
     charges à payer                    (27,3 $)     7,0 $           (34,3 $)

    Augmentation des produits reportés   34,6 $     78,0 $           (43,4 $)

    Augmentation (diminution) nette
     des impôts à payer                   5,0 $    (11,5 $)           16,5 $

    Augmentation nette des
     autres éléments                      3,7 $      2,0 $             1,7 $
                                       ---------  ---------         ---------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation           244,2 $    221,7 $            22,5 $
                                       ---------  ---------         ---------


    Flux de trésorerie liés aux activités de financement

    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                          T4/08      T4/07  de la trésorerie

    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement           (58,2 $)   (59,3 $)            1,1 $

    Les flux de trésorerie liés aux activités de financement ont diminué de
1,1 million de dollars au quatrième trimestre de 2008 par rapport à la période
correspondante de l'exercice précédent, en raison des éléments énumérés
ci-dessous.

    (en millions de dollars)

                                                                Augmentation
                                                                 (diminution)
                                          T4/08      T4/07  de la trésorerie

    Dividendes versés sur les actions
     ordinaires                         (28,5 $)   (25,3 $)           (3,2 $)

    Rachat d'actions ordinaires dans
     le cadre de l'offre publique de
     rachat dans le cours normal
     des activités                      (27,8 $)   (33,8 $)            6,0 $

    Augmentation (diminution) nette
     des autres éléments                 (1,9 $)    (0,2 $)           (1,7 $)
                                       ---------  ---------         ---------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement           (58,2 $)   (59,3 $)            1,1 $
                                       ---------  ---------         ---------


    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                           2008       2007  de la trésorerie

    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement            33,1 $   (207,4 $)          240,5 $

    Les flux de trésorerie liés aux activités de financement ont augmenté de
240,5 millions de dollars en 2008 par rapport à 2007, en raison des éléments
énumérés ci-dessous.

    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                           2008       2007  de la trésorerie

    Produit net tiré d'un prêt à terme
     affecté au financement de
     la tranche en espèces du prix
     d'achat de MX                      427,8 $        -             427,8 $

    Dividendes versés sur les actions
     ordinaires                        (114,1 $)  (103,5 $)          (10,6 $)

    Rachat d'actions ordinaires dans
     le cadre de l'offre publique de
     rachat dans le cours normal
     des activités                     (285,4 $)  (107,6 $)         (177,8 $)

    Produit tiré de l'exercice
     d'options                            7,0 $      4,4 $             2,6 $

    (Diminution) nette des
     autres éléments                     (2,2 $)    (0,7 $)           (1,5 $)
                                       ---------  ---------         ---------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement            33,1 $   (207,4 $)          240,5 $
                                       ---------  ---------         ---------


    Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement

    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                          T4/08      T4/07  de la trésorerie

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement          19,9 $     13,4 $             6,5 $

    Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement ont augmenté de
6,5 millions de dollars au quatrième trimestre de 2008 par rapport à la
période correspondante de l'exercice précédent, en raison des éléments
énumérés ci-dessous.

    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation/
                                                                 (diminution)
                                          T4/08      T4/07  de la trésorerie

    Acquisitions, déduction faite
     de la trésorerie                     7,9 $        -               7,9 $

    Dépenses en immobilisations liées
     en grande partie à des
     investissements en technologie      (0,5 $)    (1,9 $)            1,4 $

    Ajouts aux actifs incorporels, y
     compris les coûts de développement
     internes de TSX Quantum et de SOLA  (2,8 $)    (2,2 $)           (0,6 $)

    Vente de titres négociables,
     montant net                         15,3 $     17,5 $            (2,2 $)
                                       ---------  ---------         ---------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement          19,9 $     13,4 $             6,5 $
                                       ---------  ---------         ---------


    (en millions de dollars)
                                                                 (Diminution)
                                           2008       2007  de la trésorerie

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement        (230,7 $)     2,1 $          (232,8 $)

    Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement ont représenté
une sortie de fonds de 232,8 millions de dollars de plus en 2008 qu'en 2007,
en raison des éléments énumérés ci-dessous.

    (en millions de dollars)
                                                                Augmentation
                                                                 (diminution)
                                           2008       2007  de la trésorerie

    Acquisitions de MX, d'une
     participation majoritaire dans
     BOX, de Shorcan et d'Equicom,
     déduction faite de la trésorerie
     acquise                           (405,3 $)    (8,2 $)         (397,1 $)

    Versement d'une somme à ISE
     Ventures relativement à la
     dissolution d'une coentreprise     (15,2 $)       -             (15,2 $)

    Paiements liés à l'option d'achat
     d'actions de NetThruPut Inc.           -      (10,3 $)           10,3 $

    Dépenses en immobilisations liées
     en grande partie à des
     investissements en technologie
     et à des améliorations locatives    (5,3 $)    (6,5 $)            1,2 $

    Ajouts aux actifs incorporels,
     y compris les coûts de
     développement internes de TSX
     Quantum et de SOLA                  (8,4 $)    (6,2 $)           (2,2 $)

    Vente de titres négociables,
     montant net                        203,5 $     33,3 $           170,2 $
                                       ---------  ---------         ---------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement        (230,7 $)     2,1 $          (232,8 $)
                                       ---------  ---------         ---------
    


    Pratiques de gouvernance concernant les états financiers

    Le comité des finances et de la vérification du conseil d'administration
du Groupe TMX Inc. a examiné le présent communiqué de presse ainsi que les
états financiers consolidés annuels vérifiés et le rapport de gestion de 2008,
et en a recommandé l'approbation par le conseil d'administration. Tous les
membres du conseil d'administration ont examiné et approuvé les états
financiers, le rapport de gestion et le contenu du présent communiqué de
presse.

    Etats financiers consolidés

    Les états financiers consolidés annuels vérifiés de 2008 du Groupe TMX
ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus
(PCGR) du Canada et sont présentés en dollars canadiens. Sauf indication
contraire, l'information financière figurant dans le présent communiqué de
presse est exprimée en dollars canadiens et, sauf indication contraire, est
fondée sur les états financiers dressés conformément aux PCGR du Canada.
    Le Groupe TMX prévoit déposer aujourd'hui auprès des Autorités
canadiennes en valeurs mobilières ses états financiers annuels vérifiés de
2008 et le rapport de gestion afférent. Lorsqu'ils auront été déposés, ces
documents pourront être consultés au www.sedar.com ou sur le site Web du
Groupe TMX au www.tsx.com. Nous n'intégrons pas l'information que contient le
site Web dans le présent communiqué de presse. De même, il sera possible
d'obtenir gratuitement des exemplaires de ces documents en communiquant avec
le service des relations avec les investisseurs du Groupe TMX par téléphone,
au 416-947-4277, ou par courriel, à shareholder@tsx.com.

    Mesures financières hors PCGR

    A la Bourse de Toronto, les droits d'inscription initiale et
additionnelle sont facturés aux émetteurs inscrits, de sorte qu'il s'écoule un
délai entre le moment où les titres sont émis ou réservés aux fins d'émission
et celui où les droits d'inscription sont acquittés. A la Bourse de croissance
TSX, les émetteurs inscrits doivent acquitter leurs droits au plus tard au
moment où les titres sont inscrit ou réservés aux fins d'émission. Afin de
refléter ces activités, nous avons adopté les expressions "droits relatifs aux
services aux émetteurs facturés", "droits d'inscription initiale facturés" et
"droits d'inscription additionnelle facturés".
    Certaines mesures utilisées dans le présent communiqué de presse,
notamment les "droits d'inscription initiale facturés", les "droits
d'inscription additionnelle facturés" et les "produits tirés des droits
relatifs aux services aux émetteurs établis en fonction des droits
d'inscription initiale et additionnelle facturés", n'ont pas de signification
normalisée conformément aux PCGR du Canada; en conséquence, il est peu
probable que ces mesures puissent être comparées à des mesures similaires
présentées par d'autres émetteurs. Nous présentons ces mesures des produits
hors PCGR pour donner un aperçu de l'incidence des activités liées aux
inscriptions initiales et additionnelles ainsi que des droits facturés ou
reçus au titre de l'inscription ou de la réservation de titres sur le
rendement financier et les flux de trésorerie de notre entreprise. Ces mesures
permettent à la direction d'évaluer l'efficacité de la stratégie employée pour
servir nos émetteurs inscrits et gérer les inscriptions.
    Nous présentons le "bénéfice par action avant la réduction de valeur de
l'actif d'impôts futurs" de manière à présenter notre rendement d'exploitation
abstraction faite des charges d'impôts, qui découlent principalement de la
baisse du taux d'imposition fédéral des sociétés et d'autres ajustements.
Cette mesure n'a pas de signification normalisée conformément aux PCGR du
Canada; en conséquence, elle est peu susceptible d'être comparable à des
mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Cette mesure permet à la
direction d'évaluer le rendement financier abstraction faite de la réduction
de l'actif d'impôts futurs.
    Nous présentons le "bénéfice par action avant la réduction de valeur de
l'actif d'impôts futurs en 2007 et la perte découlant de la dissolution d'une
coentreprise en 2008" de manière à présenter notre rendement d'exploitation
abstraction faite de l'ajustement de la valeur de l'actif d'impôts futurs
(voir ci-haut) et d'une somme versée le 1er avril 2008 à ISE Ventures, LLC
(ISE Ventures), filiale en propriété exclusive d'International Securities
Exchange Holdings, Inc. (ISE), en raison de la dissolution d'une coentreprise
projetée dans le domaine des dérivés. Cette mesure n'a pas de signification
normalisée conformément aux PCGR du Canada et, par conséquent, est peu
susceptible d'être comparable à des mesures similaires présentées par d'autres
émetteurs. La direction est d'avis que cette mesure lui permet d'évaluer le
rendement d'exploitation abstraction faite de la réduction de la valeur de
l'actif d'impôts futurs et de la somme versée à ISE Ventures.

    Information prospective

    Le présent communiqué de presse renferme de l'"information prospective"
(au sens attribué à ce terme dans la législation en valeurs mobilières
canadienne applicable) qui est fondée sur des attentes, des estimations et des
prévisions en date du présent communiqué de presse. On reconnaît souvent, mais
pas toujours, l'information prospective à l'emploi de termes et d'expressions
de nature prospective comme "prévoir", "s'attendre à", "budgéter",
"planifier", "viser", "estimer", "avoir l'intention" ou "croire", ou des
variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative ou des
déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou
résultats "peuvent", "devraient", "pourraient" ou "pourront" ou non être
prises, survenir ou se matérialiser. L'information prospective est assujettie
à des risques, des incertitudes et d'autres facteurs connus et inconnus en
conséquence desquels le rendement, les réalisations ou les résultats réels du
Groupe TMX pourraient différer sensiblement du rendement, des réalisations ou
des résultats futurs présentés explicitement ou implicitement par
l'information prospective dans le présent communiqué de presse.
    L'information prospective contenue dans le présent communiqué de presse
comprend notamment les facteurs relatifs aux bourses de valeurs, de dérivés et
de contrats énergétiques et à l'entreprise, à la situation financière, aux
activités et aux perspectives du Groupe TMX, y compris la capacité (par suite
du regroupement avec MX) de générer des synergies aux chapitres des coûts et
des produits d'exploitation, qui comportent des risques et des incertitudes
d'importance, dont la concurrence d'autres bourses ou marchés, y compris les
systèmes de négociation parallèles et les nouvelles technologies, à l'échelle
nationale ou internationale; la dépendance à l'égard de l'économie canadienne;
l'incidence défavorable de l'incertitude économique mondiale sur nos
résultats; l'incapacité de recruter et de maintenir en poste du personnel
qualifié; des facteurs géopolitiques et autres qui pourraient entraîner une
interruption des activités; la dépendance à l'égard de la technologie de
l'information; la vulnérabilité de nos réseaux et des tiers fournisseurs de
services à l'égard des risques liés à la sécurité; l'incapacité de mettre en
oeuvre nos stratégies; des contraintes réglementaires; les risques de litiges;
la dépendance envers un nombre de clients adéquat; l'incapacité d'élaborer ou
de faire accepter de nouveaux produits; l'incidence défavorable de nouvelles
activités commerciales; l'incapacité de satisfaire nos besoins de trésorerie
en raison de notre structure de société de portefeuille et des restrictions
relatives au versement de dividendes; la dépendance et les restrictions
imposées par des accords de licence et d'autres arrangements; la dépendance
des activités de négociation à l'égard d'un petit nombre de clients; les
nouvelles technologies permettant de diffuser facilement l'information nous
appartenant; les risques liés aux activités de compensation de NGX et de CDCC;
les défis posés par l'expansion internationale; les restrictions applicables à
la propriété de titres du Groupe TMX; l'incapacité à protéger notre propriété
intellectuelle; la dépendance envers des tiers fournisseurs; l'incidence
défavorable d'un événement de marché systémique sur notre secteur des dérivés;
les risques liés au crédit de clients; le fait que les structures de coûts
sont largement fixes; les risques liés à l'intégration des activités, des
systèmes et du personnel de MX dans le Groupe TMX; la dépendance à l'égard du
niveau d'activité boursière, qui échappe complètement à notre volonté et le
risque que les économies de coûts, les produits que nous prévoyons tirer des
nouveaux produits, les perspectives de croissance et les autres synergies
prévues à la suite du regroupement avec MX ne soient pas réalisés ou soient
réalisés plus tard que prévu. Les réalisations et résultats réels différeront
vraisemblablement, voire sensiblement, de ceux présentés explicitement ou
implicitement par l'information prospective figurant dans le présent
communiqué de presse.
    Cette information prospective est fondée sur un certain nombre
d'hypothèses qui peuvent se révéler inexactes, notamment les hypothèses
concernant la capacité du Groupe TMX à soutenir la concurrence de bourses
mondiales; l'exactitude, le moment et la capacité de réalisation des synergies
projetées relativement aux flux de trésorerie, aux économies de coûts et à la
rentabilité prévus, qui dépendront de facteurs comme l'optimisation de la
technologie et des centres de traitement de l'information, la réduction des
charges du siège social et la rationalisation des installations (les synergies
de coûts sont présentées dans le présent communiqué de presse en tant que
justification stratégique attestant des avantages du regroupement avec MX et
les lecteurs ne doivent se fier à ces estimations à aucune autre fin); la
conjoncture économique et commerciale en général; le taux de change (y compris
les estimations du taux de change entre le dollar américain et le dollar
canadien); le niveau des opérations et de l'activité sur les marchés et
particulièrement le niveau des opérations sur les principaux produits du
Groupe TMX; la disponibilité continue de financement à des conditions
acceptables pour des projets futurs; la productivité du Groupe TMX, de même
que celle des concurrents du Groupe TMX; la concurrence sur le marché; les
activités de recherche et développement; la capacité de lancer avec succès de
nouveaux produits dérivés et de titres de participation; les charges et
avantages fiscaux; l'incidence sur le Groupe TMX et ses clients de divers
règlements et de diverses mesures; le maintien de bonnes relations entre le
Groupe TMX et ses employés et la durée de toute interruption de travail, panne
d'équipement ou autre interruption importante des activités à l'une de ses
exploitations, à l'exception des interruptions pour entretien et autres
interruptions similaires prévues.
    Bien que nous estimions que des événements ou des faits nouveaux
pourraient nous amener à modifier notre point de vue, nous n'avons pas
l'intention de mettre à jour la présente information prospective, à moins que
la législation en valeurs mobilières applicable ne nous y oblige. On ne doit
pas se fier à la présente information prospective comme s'il s'agissait de
notre avis à une date postérieure à celle du présent communiqué de presse.
Nous avons tenté de répertorier les facteurs importants susceptibles de faire
différer sensiblement les mesures, événements ou résultats réels de ceux qui
sont actuellement présentés dans l'information prospective. Toutefois, il peut
exister d'autres facteurs pouvant faire différer sensiblement les mesures,
événements ou résultats de ceux qui sont actuellement prévus, estimés ou
attendus. Rien ne garantit que l'information prospective se révélera exacte,
étant donné que les résultats réels et les événements futurs pourraient
différer sensiblement de ceux prévus dans ces énoncés. Par conséquent, le
lecteur ne doit pas se fier outre mesure à l'information prospective. Voir la
rubrique Risques et incertitudes et les facteurs de risque exposés dans les
documents déposés auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières, y
compris notre rapport de gestion de l'exercice 2008 et notre plus récente
notice annuelle, ainsi que l'incidence sur ces facteurs d'événements
susceptibles de survenir ultérieurement.

    Profil du Groupe TMX Inc.

    Les filiales principales du Groupe TMX exploitent des marchés au comptant
et des marchés de dérivés couvrant de multiples catégories d'actifs, dont les
actions, les titres à revenu fixe et les produits énergétiques. La Bourse de
Toronto, la Bourse de croissance TSX, la Bourse de Montréal, la Natural Gas
Exchange, la Boston Options Exchange (BOX), Shorcan, Equicom et d'autres
sociétés du Groupe TMX offrent des marchés boursiers, des services de
compensation, des produits d'information et d'autres services aux intervenants
de la communauté financière internationale. Le Groupe TMX a son siège social à
Toronto et des bureaux à Montréal, Calgary et Vancouver. Vous obtiendrez plus
de renseignements sur le Groupe TMX au site Web www.tsx.com.

    
    Conférence téléphonique/Webdiffusion audio

    Le Groupe TMX tiendra une conférence téléphonique, qui sera diffusée sur
le Web, afin de discuter des résultats financiers du quatrième trimestre et de
l'exercice 2008.

    Horaire : 16 h à 17 h HNE le mercredi 28 janvier 2009.

    Les participants à la conférence téléphonique sont priés de téléphoner
    au numéro suivant au moins 15 minutes avant le début de la conférence.

    Conférence téléphonique : 416-644-3416 ou 1-800-732-9307

    Webdiffusion audio :      www.tsx.com, sous l'onglet Relations avec les
                              investisseurs

    Enregistrement :          416-640-1917 ou 1-877-289-8525

                              Le code d'accès pour l'enregistrement est
                              21294334 suivi du carré.



    GROUPE TMX INC.
    (antérieurement Groupe TSX Inc.)
    Bilans consolidés
    (en milliers de dollars)
    Aux 31 décembre 2008 et 2007
    (non vérifié)

    -------------------------------------------------------------------------
                                                        2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de trésorerie        102 442 $      53 398 $
      Titres négociables                              96 251       249 399
      Liquidités soumises à restrictions               1 454             -
      Débiteurs                                       63 722        48 438
      Montant à recevoir aux termes des contrats
       d'achat et de vente de produits énergétiques  976 431       745 378
      Juste valeur des contrats d'achat et de vente
       de produits énergétiques ouverts              155 331        74 907
      Règlements quotidiens et dépôts en espèces     497 312             -
      Charges payées d'avance                          9 050         6 561
      Actif d'impôts futurs                           34 030        22 840
      -----------------------------------------------------------------------
                                                   1 936 023     1 200 921
    Locaux et matériel                                27 505        21 324
    Actif d'impôts futurs                            132 499       131 613
    Autres actifs                                     21 105        25 869
    Participation dans une société affiliée           12 424        11 731
    Actifs incorporels                               891 976        66 578
    Ecart d'acquisition                              650 554        65 883
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                               3 672 086 $   1 523 919 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif et capitaux propres
    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer                   59 457 $      48 175 $
      Montant à payer aux termes des contrats
       d'achat et de vente de produits énergétiques  976 431       745 378
      Juste valeur des contrats d'achat et de vente
       de produits énergétiques ouverts              155 331        74 907
      Règlements quotidiens et dépôts en espèces     497 312             -
      Produits reportés                               12 353         6 032
      Produits reportés - droits d'inscription
       initiale et additionnelle                      69 540        61 820
      Obligation découlant d'un contrat de
       location-acquisition                               42           152
      Juste valeur des swaps de taux d'intérêt         1 787             -
      Impôts exigibles                                13 522         9 724
      -----------------------------------------------------------------------
                                                   1 785 775       946 188
    Charges à payer au titre des prestations
     constituées                                      12 916        12 113
    Passif d'impôts futurs                           221 101             -
    Obligation découlant d'un contrat de
     location-acquisition                                 29            71
    Autres passifs                                    17 265        30 331
    Produits reportés                                    718           452
    Produits reportés - droits d'inscription
     initiale et additionnelle                       383 315       362 854
    Juste valeur des swaps de taux d'intérêt          10 690             -
    Emprunt à terme                                  428 278             -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif                                2 860 087     1 352 009

    Part des actionnaires sans contrôle               17 370             -

    Capitaux propres
      Capital-actions                              1 084 399       379 370
      Régime d'options sur actions                     5 969         5 060
      Déficit                                       (319 843)     (212 520)
      Cumul des autres éléments du résultat étendu    24 104             -
      -----------------------------------------------------------------------
    Total des capitaux propres                       794 629       171 910
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif et des capitaux propres        3 672 086 $   1 523 919 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    GROUPE TMX INC.
    (antérieurement Groupe TSX Inc.)
    Etats consolidés des résultats
    (en milliers de dollars, sauf les montants par action)
    (non vérifié)

    -------------------------------------------------------------------------
                           Trimestres terminés les  Exercices terminés les
                                       31 décembre             31 décembre
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
      Services aux émetteurs    38 663 $    36 700 $   152 793 $   133 939 $
      Droits de négociation,
       droits de compensation
       et droits connexes       69 066      42 729     222 850     169 237
      Droits tirés des
       services d'information
       boursière                38 009      28 325     135 533     110 241
      Services aux entreprises
       et autres produits        5 657       3 437      22 013      11 170
      -----------------------------------------------------------------------
      Total des produits       151 395     111 191     533 189     424 587

    Charges
      Salaires et charges
       sociales                 29 123      24 669     110 486      96 251
      Systèmes d'information
       et de négociation        11 163       6 566      36 354      26 505
      Frais généraux et frais
       d'administration         17 546      11 682      55 638      42 951
      Amortissement              8 082       4 248      25 340      15 838
      -----------------------------------------------------------------------
      Total des charges
       d'exploitation           65 914      47 165     227 818     181 545
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation     85 481      64 026     305 371     243 042

    Bénéfice découlant des
     participations dans des
     sociétés affiliées            424         182       1 426         374
    Revenu de placement          4 123       4 004      14 824      14 036
    Intérêts débiteurs          (3 453)        (13)    (10 508)        (55)
    Evaluation à la valeur
     de marché des swaps de
     taux d'intérêt            (13 289)          -     (13 289)          -
    Autres charges
     d'acquisition                   -           -     (15 902)          -
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les impôts
     sur le bénéfice            73 286      68 199     281 922     257 397

    Impôts sur le bénéfice      22 881      37 760      98 149     108 700
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net avant la
     part des actionnaires
     sans contrôle              50 405      30 439     183 773     148 697

    Part des actionnaires
     sans contrôle               1 370           -       1 821           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                49 035 $    30 439 $   181 952 $   148 697 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice par action
      De base                     0,65 $      0,46 $      2,48 $      2,19 $
      Dilué                       0,65 $      0,45 $      2,47 $      2,17 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Renseignements sur les
     actions
      Nombre moyen pondéré
       d'actions ordinaires
       en circulation         74 866 873  66 655 090  73 443 944  67 970 365
      Nombre moyen pondéré
       d'actions ordinaires
       en circulation aux
       fins du calcul du
       bénéfice dilué par
       action                 74 941 186  67 049 887  73 540 390  68 464 095
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    GROUPE TMX INC.
    (antérieurement Groupe TSX Inc.)
    Etats consolidés du résultat étendu
    (en milliers de dollars)
    (non vérifié)

    -------------------------------------------------------------------------
                           Trimestres terminés les  Exercices terminés les
                                       31 décembre             31 décembre
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                49 035 $    30 439 $   181 952 $   148 697 $

    Autres éléments du résultat
     étendu
      Gain non réalisé sur la
       conversion des états
       financiers d'une entité
       étrangère autonome       19 789           -      24 104           -
      (Perte) non réalisée
       liée à la juste valeur
       sur les swaps de taux
       d'intérêt désignés comme
       couvertures de flux de
       trésorerie (déduction
       faite des impôts)         2 277           -           -           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu             71 101 $    30 439 $   206 056 $   148 697 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    GROUPE TMX INC.
    (antérieurement Groupe TSX Inc.)
    Etats consolidés de la variation des capitaux propres
    (en milliers de dollars)

    Exercices terminés les 31 décembre 2008 et 2007
    (non vérifié)

    -------------------------------------------------------------------------
                                                        2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions ordinaires
      Solde au début de l'exercice                   379 370 $     387 501 $
      Emission d'actions ordinaires                  806 573             -
      Produit tiré de l'exercice d'options             6 959         4 416
      Coût des options exercées                        1 731         1 165
      Actions acquises aux termes de l'offre
       publique de rachat dans le cours normal des
       activités                                    (110 234)      (13 712)
      -----------------------------------------------------------------------
      Solde à la fin de l'exercice                 1 084 399       379 370

    Régime d'options sur actions
      Solde au début de l'exercice                     5 060         3 942
      Options émises                                     735             -
      Coût des options exercées                       (1 731)       (1 165)
      Coût du régime d'options sur actions             1 905         2 283
      -----------------------------------------------------------------------
      Solde à la fin de l'exercice                     5 969         5 060

    Déficit
      Solde au début de l'exercice                  (212 520)     (164 488)
      Ajustement transitoire                               -           621
      Bénéfice net                                   181 952       148 697
      Dividendes sur les actions ordinaires         (114 099)     (103 465)
      Actions acquises aux termes de l'offre
       publique de rachat dans le cours normal
       des activités                                (175 176)      (93 885)
      -----------------------------------------------------------------------
      Solde à la fin de l'exercice                  (319 843)     (212 520)

    Cumul des autres éléments du résultat étendu
      Solde au début de l'exercice                         -             -
      Gain non réalisé sur la conversion des états
       financiers d'une entité étrangère autonome     24 104             -
      -----------------------------------------------------------------------
      Solde à la fin de l'exercice                    24 104             -

    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres à la fin de l'exercice          794 629 $     171 910 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    GROUPE TMX INC.
    (antérieurement Groupe TSX Inc.)
    Etats consolidés des flux de trésorerie
    (en milliers de dollars)
    (non vérifié)

    -------------------------------------------------------------------------
                           Trimestres terminés les  Exercices terminés les
                                       31 décembre             31 décembre
                                  2008        2007        2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'exploitation
      Bénéfice net              49 035 $    30 439 $   181 952 $   148 697 $
      Ajustements pour
       déterminer les flux de
       trésorerie nets
        Amortissement            8 082       4 248      25 340      15 838
        (Gain non réalisé)
         perte non réalisée
         sur les titres
         négociables            (1 049)        185      (1 206)      3 142
        (Bénéfice) découlant
         de participations
         dans des sociétés
         affiliées                (424)       (182)     (1 426)       (374)
        Coût du régime
         d'options sur actions     515         544       1 905       2 283
        Coût des options émises
         au moment de
         l'acquisition             213           -         568           -
        Paiement relatif à la
         résiliation d'une
         entente de coentreprise     -           -      15 152           -
        Frais de financement
         amortis                   185           -         492           -
        Part des actionnaires
         sans contrôle           1 370           -       1 821           -
        Perte non réalisée sur
         les swaps de taux
         d'intérêt              12 477           -      12 477           -
        Perte de change non
         réalisée                  401           -         401           -
        Actif d'impôts futurs   (4 059)     10 261      (9 307)     (3 060)
        Débiteurs et charges
         payées d'avance        (1 160)     (2 002)     (1 175)    (15 173)
        Autres actifs             (122)     (2 929)      4 954      (3 122)
        Créditeurs et charges
         à payer                10 170      10 492     (15 063)      7 878
        Charges à payer et
         autres passifs à
         long terme             (1 838)      1 918     (12 263)       (907)
        Produits reportés      (17 507)     (1 573)     34 566      78 027
        Impôts exigibles,
         montant net             4 470       1 824       5 001     (11 549)
      -----------------------------------------------------------------------
                                60 759      53 225     244 189     221 680
    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
      Liquidités soumises à
       restrictions                 24           -         (47)          -
      Diminution de
       l'obligation découlant
       d'un contrat de
       location-acquisition        (10)       (174)       (177)       (786)
      Produit tiré de
       l'exercice d'options          -          56       6 959       4 416
      Dividendes sur les
       actions ordinaires      (28 508)    (25 352)   (114 099)   (103 465)
      Actions acquises aux
       termes de l'offre
       publique de rachat
       dans le cours normal
       des activités           (27 805)    (33 793)   (285 410)   (107 597)
      Dividendes payés à
       l'égard de la part des
       actionnaires sans
       contrôle                 (1 946)          -      (1 946)          -
      Produit tiré de
       l'emprunt à terme,
       montant net                   -           -     427 786           -
      -----------------------------------------------------------------------
                               (58 245)    (59 263)     33 066    (207 432)
    Flux de trésorerie liés
     aux activités
     d'investissement
      Ajouts aux locaux et au
       matériel                   (474)     (1 873)     (5 306)     (6 504)
      Ajouts aux actifs
       incorporels              (2 803)     (2 195)     (8 451)     (6 225)
      Paiement relatif à la
       résiliation d'une
       entente de coentreprise       -           -     (15 152)          -
      Titres négociables        15 277      17 523     203 546      33 268
      Acquisitions, déduction
       faite de la trésorerie
       acquise                   7 875           -    (405 283)     (8 142)
      Achat de l'option
       d'acquisition de
       NetThruPut Inc.               -           -           -     (10 265)
      -----------------------------------------------------------------------
                                19 875      13 455    (230 646)      2 132
      Gain de change non
       réalisé sur la
       trésorerie détenue par
       une filiale étrangère     2 435           -       2 435           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Augmentation (diminution)
     de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie  24 824       7 417      49 044      16 380

    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie au début
     de l'exercice              77 618      45 981      53 398      37 018
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents
     de trésorerie à la fin
     de l'exercice             102 442 $    53 398 $   102 442 $    53 398 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Renseignements
     supplémentaires sur les
     flux de trésorerie
      Intérêts payés             2 994 $       940 $    11 038 $       979 $
      Intérêts reçus             2 704 $     3 879 $    12 648 $    16 090 $
      Impôts payés              25 606 $    27 264 $   107 114 $   124 601 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    GROUPE TMX INC.
    Activité boursière(*)

    (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   Trimestres terminés    Exercices terminés
                                      les 31 décembre       les 31 décembre
    -------------------------------------------------------------------------
                                       2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Bourse de Toronto :
      Volume (en millions de
       titres)                     33 037,7   24 726,3  109 239,7   96 109,0
      Valeur (en milliards de
       dollars)                       403,6      439,7    1 853,2    1 697,2
      Transactions (en milliers)   56 726,0   34 143,3  182 901,5  118 578,2
      Emetteurs inscrits              1 570      1 613      1 570      1 613

      Nouveaux émetteurs inscrits :      27         52        126        207
        Premiers appels publics
         à l'épargne                      7         27         52         99
        Emetteurs provenant de la
         Bourse de croissance TSX
         et du marché NEX                 8         15         45         72
      Nouvelles émissions
       de titres : (en millions de
       dollars)                    13 199,5   11 728,6   35 312,0   47 613,9
        Premiers appels publics à
         l'épargne (en millions de
         dollars)                     258,2    2 627,7    1 929,0    7 321,3
        Placements secondaires(1)
         (en millions de dollars)  11 005,7    5 911,8   24 523,8   23 157,6
        Financements
         supplémentaires (en
         millions de dollars)       1 935,6    3 189,1    8 859,3   17 134,9
      Capitalisation boursière des
       émetteurs inscrits (en
       milliards de dollars)        1 279,3    2 095,3    1 279,3    2 095,3
      Indice composé S&P/TSX(2) à
       la fermeture                 8 987,7   13 833,1    8 987,7   13 833,1

    Bourse de croissance TSX :(3)
      Volume (en millions
       de titres)                  10 740,9   15 138,2   44 052,2   53 147,4
      Valeur (en millions
       de dollars)                  1 900,8   11 378,7   23 796,1   44 970,4
      Transactions (en milliers)      904,9    2 235,6    5 912,6    8 675,1
      Emetteurs inscrits              2 443      2 338      2 443      2 338

      Nouveaux émetteurs inscrits        28         87        233        273
      Nouvelles émissions de
       titres : (en millions de
       dollars)                       576,0    2 923,3    5 560,2   11 652,4
        Premiers appels publics à
         l'épargne (en millions
         de dollars)                    6,8      207,4      225,1      532,7
        Placements secondaires(1)
         (en millions de dollars)     569,2    2 715,9    5 335,1   11 119,7
      Capitalisation boursière des
       émetteurs inscrits (en
       milliards de dollars)           17,1       58,5       17,1       58,5
      Indice composé S&P/TSX de
       croissance(2) à la fermeture   797,0    2 839,7      797,0    2 839,7

    Bourse de Toronto et Bourse de
     croissance TSX :
      Abonnements professionnels et
       autres services d'information
       boursière en temps réel      162 460    160 413    162 460    160 413



    -------------------------------------------------------------------------
                                   Trimestres terminés    Exercices terminés
                                      les 31 décembre       les 31 décembre
    -------------------------------------------------------------------------
                                       2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Bourse de Montréal :
      Volume (contrats) (en
       milliers)                    8 302,6    9 604,9   38 064,9   42 742,2
      Position ouverte (contrats)
       (en milliers)
       au 31 décembre 2008          2 085,9    2 595,6    2 085,9    2 595,6

      Abonnements aux services
       d'information boursière
       au 31 décembre 2008           28,461     28,122     28,461     28,122

    Boston Options Exchange :
      Volume (contrats) (en
       milliers)                   44 521,0   39 589,6  178 650,5  129 797,3

    (*) Certains chiffres comparatifs ont été retraités.
    (1) Les placements secondaires comprennent les émissions d'actions sur
        le capital autorisé et les reclassements au moyen de prospectus.
    (2) S&P est une marque de commerce de The McGraw-Hill Companies, Inc.
        utilisée sous licence.
    (3) Les chiffres relatifs à la Bourse de croissance TSX ne comprennent
        pas les données sur les titres d'emprunt. Les statistiques relatives
        aux nouveaux émetteurs inscrits et à l'indice composé S&P/TSX de
        croissance à la fermeture ne comprennent pas les données des
        émetteurs du marché NEX. Toutes les autres statistiques de la Bourse
        de croissance TSX comprennent les données des émetteurs du marché
        NEX, établi le 18 août 2003 à l'intention des émetteurs qui ne
        satisfont plus aux normes d'inscription de la Bourse de croissance
        TSX (soit 181 émetteurs en date du 31 décembre 2008 et 162 émetteurs
        en date du 31 décembre 2007).



    INFORMATION SUPPLEMENTAIRE SUR LES PRODUITS REPORTES DECOULANT DES
    DROITS D'INSCRIPTION INITIALE ET ADDITIONNELLE(1)
    Au 31 décembre 2008
    non vérifié

    (en millions de dollars)
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement futur des produits reportés découlant des droits
    d'inscription initiale et additionnelle

    -------------------------------------------------------------------------
                 T1         T2         T3         T4     Total de l'exercice
    -------------------------------------------------------------------------
    2008          -          -          -          -                     -
    2009       17,6       17,4       17,3       17,2                  69,5
    2010       17,1       16,9       16,8       16,7                  67,5
    2011       16,5       16,3       16,2       15,9                  64,9
    2012       15,7       15,3       15,0       14,7                  60,7
    2013       14,5       14,1       13,7       13,2                  55,5
    2014       12,7       12,1       11,7       11,1                  47,6
    2015       10,6        9,9        9,3        8,9                  38,7
    2016        8,3        7,5        6,7        6,1                  28,6
    2017        5,3        4,3        3,4        2,7                  15,7
    2018        2,0        1,3        0,6        0,2                   4,1
    Total des produits reportés découlant des droits
     d'inscription initiale et additionnelle                         452,8 $

    Note : Comprend uniquement les droits d'inscription initiale et
           additionnelle facturés jusqu'au 31 décembre 2008 (calculés selon
           une période de prestation de service estimative de dix ans).

    (1) Voir la rubrique Enoncés prospectifs.
    





Renseignements :

Renseignements: Carolyn Quick, Directrice, Communications, Groupe TMX,
Téléphone: (416) 947-4597, Courriel: carolyn.quick@tsx.com; Paul Malcolmson,
Directeur, Relations avec les investisseurs et le gouvernement, Groupe TMX,
Téléphone: (416) 947-4317, Courriel: paul.malcolmson@tsx.com


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