Le bénéfice d'exploitation de Sears Canada en hausse de 15% au troisième trimestre dans une conjoncture moins favorable



    TORONTO, le 25 oct. /CNW/ - Sears Canada Inc. (TSX: SCC) a annoncé
aujourd'hui ses résultats non vérifiés du troisième trimestre. Pour la période
de 13 semaines se terminant le 29 septembre 2007, le total des produits s'est
élevé à 1,368 milliard par rapport à 1,409 milliard pour la période de
13 semaines se terminant le 30 septembre 2006, soit une baisse de 2,9%. Les
ventes des magasins comparables, générées par les grands magasins, les
magasins Sears Décor, les magasins-concessions et les magasins Corbeil ouverts
sans interruption pendant la même période de cet exercice et de l'exercice
précédent, ont diminué de 3,6%. Le taux de la marge bénéficiaire brute a
légèrement augmenté pendant le trimestre.
    Le bénéfice net pour le troisième trimestre, incluant les éléments
inhabituels, se chiffre à 105,2 millions $ ou 98 cents par action, par rapport
à 37,8 millions ou 35 cents par action lors du même trimestre de l'exercice
précédent, soit une hausse du bénéfice de 178%. Le bénéfice net pour le
trimestre, avant les éléments inhabituels, a atteint 47,2 millions $ ou
45 cents par action, par rapport à 41,1 millions $ ou 38 cents par action lors
de la même période de l'exercice précédent, soit une hausse du bénéfice de
15%. Les éléments inhabituels de 58 millions $ ou 53 cents par action au
troisième trimestre étaient principalement liés à des transactions
immobilières déjà annoncées, dont celle du siège social de la Société.
    Au sujet des résultats du troisième trimestre, Dene Rogers, président et
chef de la direction de Sears Canada Inc., a déclaré: "La conjoncture était
moins favorable cette année par rapport à la même période de l'année dernière,
à cause notamment du climat exceptionnellement doux pour la saison qui a nui
aux ventes de vêtements, de l'appréciation du dollar canadien par rapport à la
devise américaine, et de l'engouement pour le magasinage outre-frontière. Nos
associés ont continué d'orienter leurs efforts vers la clientèle pendant tout
le trimestre et je les remercie de leur contribution."
    Pour la période de 39 semaines terminée le 29 septembre 2007, le total
des produits s'est élevé à 4,031 milliards $, par rapport à 4,059 milliards $
pour la même période l'année dernière, soit une diminution de 0,7%. Les ventes
de magasins comparables ont fléchi de 0,1%.
    Le bénéfice net pour les neuf premiers mois, compte tenu des éléments
inhabituels, s'est élevé à 170,1 millions $, soit 1,58 $ par action, par
rapport à 44,1 millions $, soit 41 cents par action, pour la même période
l'année dernière. Le bénéfice net pour les neuf premiers mois, avant les
éléments inhabituels, s'est élevé à 102,9 millions $, soit 96 cents par
action, par rapport à 60,6 millions $, soit 56 cents par action, pour la même
période l'année dernière.
    Certains renseignements fournis dans ce communiqué sont de nature
prospective et sont assujettis à des risques et à des incertitudes importants.
Les renseignements prospectifs comprennent des renseignements sur le rendement
financier, la stratégie commerciale, les plans et les objectifs à venir de la
Société. Les facteurs qui pourraient faire en sorte qu'il y ait un écart
important entre les résultats réels et les prévisions actuelles incluent
notamment : la capacité de la Société de mettre en oeuvre avec succès la
réduction de ses coûts, l'amélioration de la productivité et ses initiatives
stratégiques et la mesure dans laquelle ces initiatives procureront les
avantages escomptés; l'incidence de la vente du secteur du crédit et des
services financiers et les résultats découlant de l'alliance à long terme en
matière de marketing et d'administration avec JP Morgan Chase Bank, N.A.; la
conjoncture économique; les conditions de concurrence dans les secteurs où
évolue la Société; la variation des dépenses de consommation; les conditions
climatiques saisonnières; les préférences des consommateurs à l'égard des
gammes de produits; les changements dans les relations qu'entretient la
Société avec ses fournisseurs; les fluctuations de taux d'intérêt et d'autres
changements liés au coût du financement; la variation des taux de change; la
possibilité de rendements de placement négatifs pour le régime de retraite de
la Société; l'issue de poursuites judiciaires en instance; et les
modifications aux lois, aux règles et aux règlements applicables à la Société.
Bien que la Société soit d'avis que ces prévisions et présomptions soient
raisonnables, les résultats et événements mentionnés dans ces renseignements
prospectifs peuvent différer de façon significative des résultats et
événements réels. La Société spécifie que ces renseignements prospectifs ne
sont pertinents qu'à la date où ils sont communiqués et qu'elle les mettra à
jour ou les uniquement si la loi l'exige.
    Sears Canada est un détaillant à circuits multiples dont le réseau compte
196 magasins d'entreprise, 179 magasins-concessions, 61 salles d'exposition de
produits de rénovation de la maison, plus de 1 800 comptoirs de ramassage des
commandes par catalogue, 106 agences de voyages Sears et un réseau national
d'entretien, de service et d'installation. Sears Canada publie également le
plus gros catalogue de marchandises diverses au Canada et exploite un site Web
d'achat en ligne à www.sears.ca

    
    SEARS CANADA INC.
    RAPPROCHEMENT DU BENEFICE AVANT ELEMENTS INHABITUELS ET DU BENEFICE NET
    (en millions, sauf les montants par action)

    Non vérifié

    Pour les périodes de 13 semaines terminées le 29 septembre 2007
    et le 30 septembre 2006

                          ---------------------------------------------------
                                                             Bénéfice (perte)
                           Avant impôts      Après impôts       par action
    -------------------------------------------------------------------------
                          2007     2006     2007     2006     2007     2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     éléments
     inhabituels          73,3 $   66,8 $   47,2 $   41,1 $   0,45 $   0,38 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Vente de biens
       immobiliers        74,0        -     55,9        -     0,51
      Vente de
       coentreprises
       immobilières        3,2        -      2,1        -     0,02        -
      Activités de
       restructuration       -     (4,9)       -     (3,3)       -    (0,03)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net         150,5 $   61,9 $  105,2 $   37,8 $   0,98 $   0,35 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Pour les périodes de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007 et
    le 30 septembre 2006

                          ---------------------------------------------------
                                                             Bénéfice (perte)
                           Avant impôts      Après impôts       par action
    -------------------------------------------------------------------------
                          2007     2006     2007     2006     2007     2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     éléments
     inhabituels         161,9 $  108,3 $  102,9 $   60,6 $   0,96 $   0,56 $
    -------------------------------------------------------------------------
      Vente de biens
       immobiliers        74,0        -     55,9        -     0,51        -
      Vente de
       coentreprises
       immobilières       12,5        -     11,4        -     0,11
      Vente de l'avion
       appartenant à la
       Société             3,5        -      2,3        -     0,02        -
      Règlement d'une
       action en justice  (3,6)       -     (2,4)       -    (0,02)       -
      Activités de
       restructuration       -    (25,2)       -    (16,5)       -    (0,15)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net         248,3 $   83,1 $   170,1 $  44,1 $   1,58 $   0,41 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    BILANS CONSOLIDES
    Non vérifié

                                           Au             Au             Au
                                 29 septembre   30 septembre    30 décembre
    (en millions)                        2007           2006           2006
    -------------------------------------------------------------------------

    ACTIF
    Actif à court terme
    Encaisse et placements à
     court terme                        736,0 $        353,1 $        722,9 $
    Liquidités soumises à des
     restrictions (note 12)               5,1            6,1           10,1
    Débiteurs                           125,8          130,2          135,9
    Impôts à recouvrer                    0,2            1,1            0,6
    Stocks                              957,2          906,4          804,5
    Charges payées d'avance et
     autres actifs                      141,3          136,2          120,0
    Tranche à court terme des
     actifs d'impôts futurs              71,4          120,5          121,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                      2 037,0        1 653,6        1 915,2

    Immobilisations                     750,0          896,2          874,3
    Charges reportées                   208,6          223,9          220,2
    Actifs d'impôts futurs               20,6           49,3           15,2
    Autres actifs à long terme           35,3           34,7           35,4
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 051,5 $      2 857,7 $      3 060,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
    Passif à court terme
    Créditeurs                          764,3 $        775,6 $        810,1 $
    Charges à payer                     442,5          446,4          480,0
    Impôts sur les bénéfices et
     autres impôts à payer               53,2           56,6          105,1
    Tranche à court terme des
     remboursements de capital
     sur les obligations à long
     terme (note 3)                     146,4           16,9          146,7
    Passifs d'impôts futurs                 -              -            0,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                      1 406,4        1 295,5        1 542,0

    Obligations à long terme (note 3)   356,4          530,7          395,6
    Passif au titre des prestations
     constituées (note 11)              161,8          188,0          167,7
    Autres passifs à long terme         172,4          167,0          170,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                      2 097,0        2 181,2        2 275,3
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 8)             15,7           15,7           15,7
    Bénéfices non répartis              939,0          660,8          769,3
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu (note 14)           (0,2)             -              -
    -------------------------------------------------------------------------
                                        954,5          676,5          785,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 051,5 $      2 857,7 $      3 060,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
    Pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007
    et le 30 septembre 2006

    Non vérifié

                               Période de 13 semaines  Période de 39 semaines
                               ----------------------  ----------------------
    (en millions, sauf les
     montants par action)          2007        2006        2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des produits          1 367,6 $   1 408,8 $   4 030,6 $   4 058,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des marchandises
     vendues et frais
     d'exploitation,
     d'administration et de
     vente                      1 256,0     1 284,2     3 747,2     3 793,6
    Amortissement                  34,8        37,9       107,1       114,9
    Intérêts débiteurs,
     montant net                    3,5        19,9        14,4        42,0
    Eléments inhabituels -
     (gain) charge (note 4)       (77,2)        4,9       (86,4)       25,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts
     sur les bénéfices            150,5        61,9       248,3        83,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Impôts sur les bénéfices
       Exigibles                   19,7        20,5        36,7        24,2
       Futurs                      25,6         3,6        41,5        14,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                   45,3        24,1        78,2        39,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                  105,2 $      37,8 $     170,1 $      44,1 $
    Autres éléments du résultat
     étendu (note 14)              (0,1)          -        (0,2)          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du résultat étendu      105,1 $      37,8 $     169,9 $      44,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par
     action (note 5)               0,98 $      0,35 $      1,58 $      0,41 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net dilué par
     action (note 5)               0,98 $      0,35 $      1,58 $      0,41 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS
    Pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007
    et le 30 septembre 2006

    Non vérifié

                               Période de 13 semaines  Période de 39 semaines
                               ----------------------  ----------------------

    (en millions)                  2007        2006        2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde d'ouverture             833,8 $     623,0 $     769,3 $     631,6 $
    Incidence cumulative de
     l'adoption de nouvelles
     normes relatives aux
     instruments financiers,
     déduction faite des impôts
     sur les bénéfices de 0,2 $
     (note 2)                         -           -        (0,4)          -
    Bénéfice net                  105,2        37,8       170,1        44,1
    Dividendes déclarés               -           -           -       (12,9)
    Dividendes notionnels (note 8)    -           -           -        (2,0)
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde de clôture              939,0 $     660,8 $     939,0 $     660,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
    Pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007
    et le 30 septembre 2006

    Non vérifié

                               Période de 13 semaines  Période de 39 semaines
                               ----------------------  ----------------------

    (en millions)                  2007        2006        2007        2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation
      Bénéfice net                105,2 $      37,8 $     170,1 $      44,1 $
      Eléments hors trésorerie
       inclus dans le bénéfice
       net (principalement
       l'amortissement, la
       charge de retraite, les
       impôts futurs, le gain à
       la vente de coentreprises
       immobilières et les
       immobilisations)            (8,5)       63,1        85,2       181,9
      Variations des soldes hors
       trésorerie du fonds de
       roulement lié à
       l'exploitation             (23,5)       24,5      (299,9)     (342,9)
      Autres (principalement des
       cotisations au régime de
       retraite et les variations
       de l'actif et du passif à
       long terme)                (11,9)       (2,2)      (13,6)      (27,8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   61,3       123,2       (58,2)     (144,7)
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'investissement
      Acquisition
       d'immobilisations          (22,9)      (12,8)      (37,4)      (31,8)
      Produit de la vente
       d'immobilisations           88,0         0,3       103,7         1,0
       Produit de la vente de
        coentreprises
        immobilières, déduction
        faite des espèces cédées
        (note 4)                      -           -         5,2           -
       Placements                  (3,0)          -        (3,0)          -
       Variations des liquidités
        soumises à des
        restrictions (note 12)     (1,2)       (1,3)        5,0        (2,8)
       Charges reportées           (0,1)          -        (0,1)       (0,5)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   60,8       (13,8)       73,4       (34,1)
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie liés aux
     activités de financement
      Remboursement d'obligations
       à long terme (note 3)       (0,9)     (299,8)       (2,1)     (501,8)
      Emission d'obligations à
       long terme (note 3)            -           -           -       300,0
      Charges reportées               -        (0,8)          -        (2,6)
      Dividendes versés               -           -           -       (12,9)
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (0,9)     (300,6)       (2,1)     (217,3)
    -------------------------------------------------------------------------

    Augmentation (diminution) de
     l'encaisse et des placements
     à court terme                121,2      (191,2)       13,1      (396,1)
    Encaisse et placements à
     court terme au début         614,8       544,3       722,9       749,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse et placements à
     court terme à la fin         736,0 $     353,1 $     736,0 $     353,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Encaisse à la fin             104,0 $      85,8 $     104,0 $      85,8 $
    Placements à court terme
     à la fin                     632,0       267,3       632,0       267,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'encaisse et des
     placements à court terme à
     la fin                       736,0 $     353,1 $     736,0 $     353,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    SEARS CANADA INC.
    NOTES COMPLEMENTAIRES
    29 septembre 2007

    Non vérifié

    1.   PRESENTATION DE L'INFORMATION

    Les présents états financiers consolidés intermédiaires (les "états
    financiers") de Sears Canada Inc. (la "Société") ne comprennent pas toute
    l'information à fournir requise selon les principes comptables
    généralement reconnus du Canada relatifs aux états financiers annuels et,
    par conséquent, ils doivent être lus en parallèle avec les plus récents
    états financiers consolidés annuels, soit ceux couvrant l'exercice de 52
    semaines terminé le 30 décembre 2006. Les chiffres des périodes de 13 et
    de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007 et le 30 septembre 2006 de
    même que les soldes à ces dates ne sont pas vérifiés.

    Les activités de la Société ont un caractère saisonnier par nature; par
    conséquent, les produits tirés des marchandises et du service de même que
    les paiements liés au rendement reçus de JPMorgan Chase & Co, N.A.
    (succursale de Toronto) ("JPMorgan Chase") en vertu du partenariat à long
    terme au chapitre du marketing et de la gestion des cartes de crédit
    varieront à chaque trimestre en fonction du comportement d'achat des
    consommateurs. Historiquement, les produits et le bénéfice de la Société
    sont plus élevés au quatrième trimestre qu'au cours des trois autres
    trimestres en raison de la période des Fêtes. La Société est en mesure
    d'ajuster certains coûts variables pour tenir compte des variations
    saisonnières des produits; toutefois, des coûts comme les frais
    d'occupation sont fixes, ce qui fait en sorte que la Société doit
    déclarer un niveau disproportionné de son bénéfice au quatrième
    trimestre. Ce caractère saisonnier des affaires se traduit par un
    rendement trimestriel qui n'est pas nécessairement représentatif de la
    performance annuelle.

    Historiquement, l'exercice de la Société portait sur une période de 52 ou
    de 53 semaines se terminant le samedi le plus près du 31 décembre. Dans
    le but de terminer son exercice à une date qui permet l'achèvement d'un
    cycle saisonnier complet, y compris la liquidation de la marchandise du
    temps des Fêtes, et d'harmoniser son exercice avec celui de Sears
    Holdings Corporation ("Sears Holdings"), le conseil d'administration de
    la Société a approuvé, au premier trimestre, le changement de date de fin
    d'exercice pour le samedi le plus près du 31 janvier. Par conséquent,
    l'exercice 2007 de la Société sera un exercice de transition portant sur
    57 semaines et prendra fin le 2 février 2008, alors que le premier, le
    deuxième et le troisième trimestres se termineront respectivement le
    31 mars 2007, le 30 juin 2007 et le 29 septembre 2007.

    L'exercice 2008 portera sur 52 semaines et le premier, le deuxième, le
    troisième et le quatrième trimestres se termineront respectivement le
    3 mai 2008, le 2 août 2008, le 1er novembre 2008 et le 31 janvier 2009.

    2.   CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

    Remises des fournisseurs

    La Société a des ententes avec ses fournisseurs qui prévoient des remises
    discrétionnaires et des rabais assujettis à des contrats exécutoires. Les
    remises discrétionnaires sont constatées comme une réduction du coût des
    achats lorsqu'elles sont effectuées par le fournisseur ou lorsque celui-
    ci devient tenu de les effectuer. Les rabais assujettis à des contrats
    exécutoires sont constatés comme une réduction du coût des achats pour la
    période, à la condition qu'ils soient probables et qu'ils puissent faire
    l'objet d'une estimation raisonnable.

    Pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007,
    la Société a constaté un montant de 0,2 M$ (1,9 M$ en 2006) et de 0,9 M$
    (5,1 M$ en 2006), respectivement, à titre d'augmentation du bénéfice net
    lié aux contrats exécutoires pour lesquels les conditions donnant droit à
    la remise n'ont pas toutes été remplies, mais dont la réalisation est
    probable.

    Obligations et obligations conditionnelles liées à la mise hors service
    d'immobilisations

    En septembre 2007, la Société a constaté une obligation de retirer
    certaines pièces de matériel des centres de l'auto qui sont, ou qui
    étaient jusqu'à récemment, licenciés, comme il est décrit à la note 12,
    intitulée "Eléments inhabituels", des états financiers pour l'exercice de
    52 semaines terminé le 1er janvier 2005 (exercice 2004). Une obligation
    liée à la mise hors service d'immobilisations ("OMHS") d'un montant de
    1,7 M$ a été comptabilisée relativement à cette obligation au titre du
    matériel qui sera retiré d'ici à la fin de 2008. La Société a déterminé
    une OMHS conditionnelle relative à du matériel qui sera retiré au cours
    des prochaines années. La Société prévoit que le coût lié au retrait de
    ce matériel ne sera pas important; toutefois, comme le moment de ce
    retrait ne peut être déterminé, la juste valeur de marché ne peut être
    estimée. Par conséquent, aucun passif n'a été enregistré au titre de
    l'OMHS conditionnelle.

    Nouvelles conventions

    Ces états financiers ont été dressés selon les mêmes conventions
    comptables et les mêmes méthodes d'application que celles qui ont été
    suivies pour préparer les états financiers annuels les plus récents, soit
    ceux couvrant l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006, à
    l'exception de ce qui suit :

        Instruments financiers, couvertures et résultat étendu

        Le 31 décembre 2006, la Société a adopté le chapitre 3855 du Manuel
        de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"), intitulé
        "Instruments financiers - Comptabilisation et évaluation", le
        chapitre 3865, intitulé "Couvertures", le chapitre 1530, intitulé
        "Résultat étendu", et le chapitre 3251, intitulé "Capitaux propres".
        Ces chapitres s'appliquent aux exercices ouverts à compter du
        1er octobre 2006 et ont trait à la comptabilisation et à
        l'évaluation des actifs financiers, des passifs financiers et des
        dérivés non financiers, et précisent quand et comment la comptabilité
        de couverture peut être appliquée. Le chapitre 1530 établit des
        normes d'information et de présentation du résultat étendu, qui
        constitue la variation des capitaux propres découlant d'opérations et
        d'autres événements et circonstances sans rapport avec les
        propriétaires. Le résultat étendu comprend toutes les variations des
        capitaux propres au cours d'une période, sauf celles qui résultent
        des apports des propriétaires et des distributions faites à leur
        profit. Les autres éléments du résultat étendu se composent des
        produits, charges, gains et pertes qui, conformément aux principes
        comptables généralement reconnus, sont comptabilisés dans le résultat
        étendu, mais exclus du résultat net. Le chapitre 3251, qui remplace
        le chapitre 3250 intitulé "Surplus", exige que la Société présente
        une nouvelle composante des capitaux propres, appelée "cumul des
        autres éléments du résultat étendu", qui comprend le solde cumulatif
        de toutes les composantes des autres éléments du résultat étendu.

        En vertu des nouvelles normes, tous les actifs financiers doivent
        être classés comme détenus à des fins de transaction, détenus jusqu'à
        leur échéance, prêts et créances ou placements disponibles à la
        vente. Tous les passifs financiers sont classés comme détenus à des
        fins de transaction ou comme autres passifs financiers. Initialement,
        tous les instruments financiers sont inscrits au bilan consolidé à la
        juste valeur. Après la constatation initiale, tous les instruments
        financiers sont réévalués à leur juste valeur à la fin de chaque
        période, sauf les placements détenus jusqu'à leur échéance, les prêts
        et créances et les autres passifs financiers, lesquels sont évalués
        au coût après amortissement. Tout gain ou toute perte découlant d'une
        variation de la juste valeur d'un actif ou d'un passif financier
        classé comme détenu à des fins de transaction est inclus dans le
        résultat net de la période au cours de laquelle il survient. Le gain
        ou la perte découlant d'une variation de la juste valeur d'un actif
        classé comme disponible à la vente est constaté dans les autres
        éléments du résultat étendu jusqu'à ce que l'actif financier soit
        décomptabilisé par suite d'une cession ou subisse une dépréciation.

        La Société atténue le risque de fluctuation des devises en concluant
        des contrats à terme sur devises et, depuis le 4 janvier 2004, elle
        désignait ces contrats à titre de couvertures en vertu de la note
        d'orientation concernant la comptabilité 13 (la "NOC-13") de l'ICCA,
        intitulée "Relations de couverture". Lors de l'adoption du chapitre
        3855, ces contrats ont cessé d'être désignés à titre de couvertures
        et ont été comptabilisés à la juste valeur. La Société a également
        comptabilisé à la juste valeur les dérivés intégrés dans les
        commandes libellées en dollars américains auprès de fournisseurs
        établis ailleurs qu'aux Etats-Unis et a comptabilisé à la juste
        valeur les contrats d'approvisionnement en énergie à prix fixe qui
        ont été identifiés comme des dérivés non financiers. Toute variation
        de la juste valeur de ces dérivés est présentée dans le résultat net.
        L'incidence initiale de l'évaluation à la juste valeur des dérivés
        susmentionnés a été une perte nette non réalisée de 0,4 M$, déduction
        faite des impôts, laquelle a été inscrite dans les bénéfices non
        répartis d'ouverture.

        En outre, lors de l'adoption des nouvelles normes, la Société a
        classé ses placements à court terme comme disponibles à la vente, les
        débiteurs comme prêts et créances et les créditeurs, les obligations
        à long terme et les autres passifs à long terme comme autres passifs
        financiers. L'incidence initiale de l'évaluation à la juste valeur
        des placements à court terme disponibles à la vente a été un gain net
        non réalisé de moins de 0,1 M$, déduction faite des impôts, lequel a
        été inscrit dans le cumul des autres éléments du résultat étendu
        d'ouverture au 31 décembre 2006.

    3.   OBLIGATIONS A LONG TERME

    Le montant net des intérêts payés en espèces par la Société au cours des
    périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007 s'est
    établi à 5,9 M$ (20,5 M$ en 2006) et à 26,4 M$ (53,4 M$ en 2006),
    respectivement.

    Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme pour les périodes de 13
    et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007 se sont élevés à
    10,0 M$ (25,5 M$ en 2006) et à 30,8 M$ (55,3 M$ en 2006), respectivement.

    La tranche à court terme des remboursements de capital sur les
    obligations à long terme de la rubrique "Passif à court terme" des bilans
    consolidés comprend des débentures garanties d'un montant de 125,0 M$
    échéant le 5 novembre 2007.

    Au cours du troisième trimestre de 2007, la Société a cédé sa
    participation dans une coentreprise immobilière. Dans le cadre de cette
    transaction, l'acheteur a pris en charge la dette à long terme connexe de
    14,9 M$.

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a cédé sa participation
    dans une coentreprise immobilière. Dans le cadre de cette transaction,
    l'acheteur a pris en charge la dette à long terme connexe de 22,5 M$.

    Le 15 mars 2006, la Société a remboursé les billets à moyen terme
    garantis à 6,75 % de 200,0 M$ arrivés à échéance et a prélevé un montant
    équivalant à 300,0 M$ CA sur son emprunt à terme garanti de 260,0 M$ US
    assorti d'un taux d'intérêt variable se fondant sur le TIOL, majoré de
    150 à 175 points de base. Afin d'atténuer le risque de fluctuations du
    taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain et du taux
    d'intérêt variable, la Société a parallèlement conclu des swaps de
    devises, auxquels elle a appliqué la comptabilité de couverture. Le
    29 septembre 2006, la Société a remboursé l'emprunt à terme en dollars
    américains et a mis fin à la comptabilité de couverture. Les intérêts
    débiteurs de la période de 39 semaines terminée le 30 septembre 2006
    comprennent le coût de 8,9 M$ au titre du règlement des swaps et la
    radiation des coûts de 0,9 M$ précédemment capitalisés au titre de
    l'émission de titres de créance.

    4.   ELEMENTS INHABITUELS

    La Société a enregistré un gain avant impôts de 77,2 M$ (charge de
    4,9 M$ en 2006) et un gain avant impôts de 86,4 M$ (charge avant impôts
    de 25,2 M$ en 2006) au cours des périodes de 13 et de 39 semaines
    terminées le 29 septembre 2007, respectivement. Les éléments inhabituels
    sont les suivants :

                             Période      Période      Période      Période
                               de 13        de 13        de 39        de 39
                            semaines     semaines     semaines     semaines
                            terminée     terminée     terminée     terminée
                               le 29        le 30        le 29        le 30
                           septembre    septembre    septembre    septembre
    (en millions)               2007         2006         2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Vente de biens
     immobiliers                74,0 $          -         74,0 $          -
    Vente de coentreprises
     immobilières                3,2            -         12,5            -
    Vente de l'avion
     appartenant à la Société      -            -          3,5            -
    Règlement d'une action
     en justice                    -            -         (3,6)           -
    Activités de
     restructuration               -         (4,9)           -        (25,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des éléments
     inhabituels -
     gain (charge)              77,2 $       (4,9)$       86,4 $      (25,2)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Vente de biens immobiliers

    Au cours du troisième trimestre de 2007, la Société a vendu la propriété
    sur laquelle est situé le grand magasin de Hamilton, en Ontario, ainsi
    que son siège social à Toronto, en Ontario, pour un produit total combiné
    de 88,0 M$, déduction faite des coûts de la transaction, ce qui a donné
    lieu à un gain avant impôts de 74,0 M$. Parallèlement, la Société a
    conclu des ententes visant la cession-bail des propriétés pour des
    périodes variant de cinq à trente-six mois.

    Vente de coentreprises immobilières

    Au cours du troisième trimestre de 2007, la Société a vendu sa
    participation dans une coentreprise immobilière pour un produit de néant,
    ce qui s'est traduit par un gain avant impôts de 3,2 M$. Dans le cadre de
    cette transaction, la Société a cédé des actifs et des passifs totalisant
    14,8 M$ et 18,0 M$, respectivement, y compris une dette à long terme de
    14,9 M$ prise en charge par l'acheteur.

    Au cours du premier trimestre de 2007, la Société a vendu sa
    participation dans une coentreprise immobilière pour un produit de
    5,2 M$, déduction faite des espèces cédées de 0,9 M$, ce qui s'est
    traduit par un gain avant impôts de 9,3 M$. Dans le cadre de cette
    transaction, la Société a cédé des actifs et des passifs totalisant
    20,4 M$ et 23,6 M$, respectivement, y compris une dette à long terme de
    22,5 M$ prise en charge par l'acheteur.

    Vente de l'avion appartenant à la Société

    Au cours du deuxième trimestre de 2007, la Société a enregistré un gain
    avant impôts de 3,5 M$ relativement à la vente de son avion.

    Règlement d'une action en justice

    Au cours du deuxième trimestre de 2007, la Société a affecté un montant
    de 5,0 M$ au règlement d'une action en justice relative à un litige
    commercial. Du montant total du règlement, une charge avant impôts de
    3,6 M$ est incluse dans les éléments inhabituels pour la période de 13
    semaines terminée le 29 juin 2007, étant donné qu'un montant de 1,4 M$ a
    été comptabilisé au cours d'exercices antérieurs.

    Activités de restructuration

    Pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007,
    il n'y a eu aucune charge de restructuration avant impôts (4,9 M$ et
    25,2 M$ en 2006, respectivement). Les charges ont trait à la mise en
    application de diverses initiatives visant l'amélioration de la
    productivité, annoncées précédemment en 2005, qui comprenaient des
    décisions de dotation stratégique, la rationalisation des installations,
    l'examen des pratiques en matière de fournisseurs et d'approvisionnement
    et diverses autres améliorations au chapitre de l'efficience
    opérationnelle. Les charges des périodes de 13 et de 39 semaines
    terminées le 30 septembre 2006 incluent principalement des indemnités de
    départ et d'autres charges connexes découlant d'une réduction de
    l'effectif au sein des divisions de la logistique et du transport de la
    Société, des services de réparation de produits et des postes de
    direction. En outre, au cours du deuxième trimestre de 2006, la Société a
    engagé une charge hors trésorerie de 0,5 M$ relativement à la réduction
    de valeur d'immobilisations corporelles des services de réparation de
    produits et une charge de 4,9 M$ au cours du troisième trimestre de 2006
    relativement aux améliorations du régime de retraite dans le cadre de la
    réduction de l'effectif susmentionnée.

    Voici le sommaire de la variation de la charge à payer liée à la
    restructuration :

    -------------------------------------------------------------------------
                                                                  Passif de
    (en millions)                                           restructuration
    -------------------------------------------------------------------------

    Charge à payer au 1er janvier 2005                                  3,5 $
    Charge ayant un effet sur la trésorerie                            65,4
    Paiements en espèces                                              (51,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 31 décembre 2005                                 17,2 $
    Charge ayant un effet sur la trésorerie                            19,8
    Paiements en espèces                                              (32,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 30 décembre 2006                                  4,6 $
    Paiements en espèces                                               (1,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 31 mars 2007                                      3,2 $
    Paiements en espèces                                               (0,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 30 juin 2007                                      2,3 $
    Paiements en espèces                                               (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge à payer au 29 septembre 2007                                 2,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    5.   RESULTAT NET PAR ACTION

    Le tableau suivant illustre le rapprochement du nombre d'actions utilisé
    pour l'établissement du résultat net par action :

                             Période      Période      Période      Période
                               de 13        de 13        de 39        de 39
                            semaines     semaines     semaines     semaines
                            terminée     terminée     terminée     terminée
                               le 29        le 30        le 29        le 30
                           septembre    septembre    septembre    septembre
    (nombre d'actions)          2007         2006         2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen d'actions
     entrant dans le
     calcul du résultat
     net de base par
     action              107 620 995  107 620 995  107 620 995  107 563 118

    Effet des instruments
     dilutifs en cours        27 246        9 662       27 078      140 891
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen d'actions
    entrant dans le
    calcul du résultat
    net dilué par
    action               107 648 241  107 630 657  107 648 073  107 704 009
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour les périodes de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007,
    177 431 options ont été exclues du calcul du résultat net dilué par
    action puisqu'elles étaient antidilutives.

    6.   INFORMATION SECTORIELLE

    Etats sectoriels des résultats

                             Période      Période      Période      Période
                               de 13        de 13        de 39        de 39
                            semaines     semaines     semaines     semaines
                            terminée     terminée     terminée     terminée
                               le 29        le 30        le 29        le 30
                           septembre    septembre    septembre    septembre
    (en millions)               2007         2006         2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des produits
      Commercialisation(*)   1 355,1 $    1 395,7 $    3 990,5 $    4 019,4 $
      Coentreprises
       immobilières             12,5         13,1         40,1         39,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits       1 367,6 $    1 408,8 $    4 030,6 $    4 058,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     intérêts, éléments
     inhabituels et
     impôts sur les
     bénéfices
      Commercialisation(*)       71,1 $      80,8 $      158,1 $      132,8 $
      Coentreprises
       immobilières               5,7         5,9         18,2         17,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant
     intérêts, éléments
     inhabituels et
     impôts sur les
     bénéfices                   76,8        86,7        176,3        150,3
      Intérêts débiteurs,
       montant net                3,5        19,9         14,4         42,0
      Eléments inhabituels -
       (gain) charge            (77,2)        4,9        (86,4)        25,2
      Impôts sur les
       bénéfices                 45,3        24,1         78,2         39,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                105,2 $      37,8 $      170,1 $       44,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) Le secteur de la commercialisation comprend les produits et le
        bénéfice découlant du partenariat conclu avec JPMorgan Chase,
        lesquels se détaillent comme suit : 18,9 M$ (19,4 M$ en 2006) et
        14,6 M$ (20,8 M$ en 2006), respectivement, pour la période de 13
        semaines terminée le 29 septembre 2007, et 56,1 M$ (55,6 M$ en 2006)
        et 40,6 M$ (44,8 M$ en 2006), respectivement, pour la période de 39
        semaines terminée le 29 septembre 2007.

    Etats sectoriels du capital utilisé (*)

                                           Au             Au             Au
                                 29 septembre   30 septembre    30 décembre
    (en millions)                        2007           2006           2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Commercialisation                 1 354,8 $      1 088,3 $      1 195,8 $
    Coentreprises immobilières          102,5          135,8          131,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                             1 457,3 $      1 224,1 $      1 327,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) Le capital utilisé représente le total des obligations à long terme,
        y compris les paiements de capital sur la tranche à court terme des
        obligations à long terme et les capitaux propres.

    Etats sectoriels du total de l'actif

                                           Au             Au             Au
                                 29 septembre   30 septembre    30 décembre
    (en millions)                        2007           2006           2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Commercialisation                 2 937,3 $      2 708,6 $      2 913,1 $
    Coentreprises immobilières          114,2          149,1          147,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                             3 051,5 $      2 857,7 $      3 060,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les immobilisations du secteur de la commercialisation comprennent des
    actifs destinés à la vente liés au grand magasin de la Société situé à
    Calgary, en Alberta, d'un montant de 2,4 M$. La Société a vendu cette
    propriété, sous réserve de certaines conditions, pour un produit de
    40,0 M$, qu'elle recevra en février 2008. Cette transaction, qui devrait
    donner lieu à un gain estimatif avant impôts de 37,6 M$, déduction faite
    des frais de clôture, sera constatée au premier trimestre de 2008.

    7.   IMPOTS SUR LES BENEFICES

    Le total des paiements nets en espèces au titre des impôts sur les
    bénéfices effectués par la Société au cours des périodes de 13 et de 39
    semaines terminées le 29 septembre 2007 s'est établi à 7,0 M$ (1,6 M$ en
    2006) et à 39,8 M$ (207,1 M$ en 2006), respectivement.

    8.   CAPITAL-ACTIONS

    Au 29 septembre 2007, 107 620 995 actions ordinaires étaient émises et en
    circulation. A cette même date, Sears Holdings était le propriétaire réel
    de 75 572 390 actions ordinaires de la Société, soit 70,2 %.

    Les espèces provenant de l'émission de capital-actions à l'exercice des
    options se sont chiffrées à néant (néant en 2006) et à néant (moins de
    0,1 M$ en 2006) au cours des périodes de 13 et de 39 semaines terminées
    le 29 septembre 2007, respectivement.

    En vertu du régime d'achat d'actions des employés et du régime d'achat
    d'actions des administrateurs, des équivalents de dividendes notionnels
    sont crédités aux unités d'actions différées lorsque les dividendes sont
    versés sur les actions ordinaires par la Société. Au cours des périodes
    de 13 et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007, la Société a
    crédité un montant de néant (néant en 2006) et de néant (2,0 M$ en 2006),
    respectivement, au capital-actions au titre des équivalents de dividendes
    notionnels liés aux dividendes trimestriels. Au 29 septembre 2007, il n'y
    avait aucune unité d'action différée émise et en circulation (aucune en
    2006).

    9.   REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

    Les détails relatifs aux régimes de rémunération à base d'actions
    figurent à la note 10 des états financiers consolidés de la Société pour
    l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006 intitulée
    "Rémunération à base d'actions".

    Depuis la dernière attribution, en 2004, la Société a mis fin à
    l'attribution d'options et de primes de rendement spéciales sous forme
    d'actions en vertu du régime d'achat d'actions des employés. Aucune
    option sur actions n'a été attribuée en vertu du régime d'options sur
    actions à l'intention des administrateurs depuis la dernière attribution
    en 2003. A la suite de la dernière attribution, en 2005, la Société a mis
    fin à l'attribution d'actions en vertu du régime d'achat d'actions à
    l'intention des administrateurs.

    A la fin de chaque période fiscale, la Société comptabilise un passif au
    titre des options alternatives émises précédemment équivalant à
    l'excédent du cours de ses actions à la fin de la période sur le prix
    d'exercice des options alternatives dont les droits sont acquis. La
    charge de rémunération est comptabilisée afin d'ajuster le passif pour
    qu'il tienne compte des variations du cours des actions de la Société et
    des options exercées au cours de la période. Au cours des périodes de 13
    et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007, une charge de 0,1 M$
    (0,2 M$ en 2006) et une charge de 0,2 M$ (crédit de 0,1 M$ en 2006),
    respectivement, ont été comptabilisées au titre des options alternatives.

    Les paiements en espèces liés aux droits à la plus-value des actions
    effectués lors de l'exercice d'options alternatives émises précédemment
    se sont chiffrés à moins de 0,1 M$ (néant en 2006) et à 0,2 M$ (0,1 M$ en
    2006), respectivement, au cours des périodes de 13 et de 39 semaines
    terminées le 29 septembre 2007.

    10.  GARANTIES

    La Société a donné les garanties importantes suivantes à des tiers :

    Contrats de sous-location

    La Société a conclu un certain nombre de contrats dans le but de sous-
    louer des locaux à des tiers. En cas de non-paiement de la part du sous-
    locataire, la Société conserve la responsabilité finale envers le
    propriétaire du paiement des montants stipulés dans les contrats de
    location. Le total des paiements futurs au titre de la location en vertu
    de ces contrats s'établit à 19,0 M$.

    Autres contrats d'indemnisation

    Dans le cours normal de ses activités et en ce qui a trait à la vente des
    activités liées au crédit et aux services financiers, la Société s'est
    engagée à indemniser les contreparties à l'occasion d'opérations prenant,
    entre autres, la forme d'opérations de crédit-bail, d'accords de
    redevances, d'ententes de prestation de services, de conventions de
    banque d'affaires, de contrats d'indemnisation des administrateurs et des
    dirigeants de même que des contrats d'indemnisation des fiduciaires aux
    termes d'actes de fiducie relativement à des titres d'emprunt en
    circulation dans le public. La Société a également conclu certains
    contrats d'indemnisation relativement à la vente de ses activités liées
    au crédit et aux services financiers en novembre 2005. Ces contrats
    d'indemnisation prévoient que la Société dédommagera les contreparties
    des frais qui découleront de modifications de nature législative ou
    réglementaire, des réclamations qui surviendraient à la suite de litiges,
    des réclamations réglementaires ou des sanctions légales qu'elles
    pourraient subir par suite de ces opérations. Ces contrats
    d'indemnisation sont assortis de modalités variant d'un contrat à l'autre
    et ne comportent généralement aucun plafond quant à l'obligation
    éventuelle maximale. Jusqu'ici, la Société n'a versé aucune somme
    importante aux termes de telles indemnisations, pas plus qu'elle n'a
    inscrit de montant à ce titre dans les états financiers consolidés
    intermédiaires.

    11. AVANTAGES SOCIAUX FUTURS DES ASSOCIES

    Des informations sur le régime à prestations déterminées de la Société
    sont fournies aux notes 7 et 19 des états financiers consolidés de la
    Société pour l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006. La
    charge nette au titre des régimes pour les périodes de 13 et de 39
    semaines terminées le 29 septembre 2007 était de 6,7 M$ (19,2 M$ en 2006)
    et de 21,5 M$ (48,4 M$ en 2006), respectivement. La Société a fourni une
    contribution totale de 16,2 M$ (2,6 M$ en 2006) et de 19,6 M$ (29,0 M$ en
    2006), respectivement, aux régimes d'avantages sociaux futurs des
    associés au cours des périodes de 13 et de 39 semaines terminées le
    29 septembre 2007.

    Comme il est présenté dans la note 19 des états financiers consolidés de
    la Société pour l'exercice terminé le 30 décembre 2006, la Société a
    entrepris une analyse de l'actif et du passif dans le but de déterminer
    une répartition stratégique de l'actif de la caisse de retraite. En
    attendant que cette analyse soit terminée, l'actif a été investi dans une
    proportion de 70 % dans des titres à revenu fixe et dans une proportion
    de 30 % dans des titres de capitaux propres. Au cours du deuxième
    trimestre de 2007, la Société a terminé cette analyse et elle a adopté
    une politique selon laquelle l'actif de la caisse de retraite sera
    investi dans les proportions suivantes : 50 % dans des titres à revenu
    fixe, 30 % dans des fonds de couverture et 20 % dans des titres de
    capitaux propres. Cette modification a donné lieu à une réduction de la
    charge de retraite annuelle de la Société. La répartition de l'actif
    pourrait varier à l'occasion en ce qui concerne la pondération des titres
    de capitaux propres, des titres à revenu fixe et des autres catégories
    d'actifs.

    Le 5 février 2007, la Société a annoncé des modifications à son régime de
    retraite. Avec prise d'effet le 1er juillet 2008, la Société modifiera
    son régime de retraite en introduisant une composante à cotisations
    déterminées. La composante actuelle à prestations déterminées continuera
    d'accumuler les prestations liées aux hausses futures de rémunération,
    mais aucun autre crédit au titre des services ne sera validé. En outre,
    la Société n'offrira plus d'assurance maladie, d'assurance soins
    dentaires et d'assurance vie à la retraite aux employés qui ne
    satisferont pas au critère d'admissibilité lié à ces avantages
    postérieurs au départ à la retraite au 31 décembre 2008. Ces
    modifications n'auront pas d'incidence sur les retraités actuels de la
    Société. Ces modifications aux prestations d'assurance maladie,
    d'assurance soins dentaires et d'assurance vie postérieures au départ à
    la retraite entraînent une compression non récurrente d'environ 87,0 M$
    de l'obligation au titre du régime d'avantages sociaux. La compression
    n'est pas constatée immédiatement dans l'état des résultats puisque la
    diminution de l'obligation au titre des prestations constituées est
    entièrement contrebalancée par les pertes actuarielles nettes non
    amorties.

    12.  ENGAGEMENTS ET EVENTUALITES

    Comme il est mentionné à la note 13 des états financiers consolidés de la
    Société pour l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre 2006, la
    Société a été nommée dans le cadre de trois recours collectifs dans les
    provinces de Québec, de la Saskatchewan et d'Ontario en 2005,
    relativement à l'établissement du prix des pneus par la Société. La
    Société est d'avis que les allégations faites dans le cadre de ces
    poursuites sont sans fondement. Il est impossible de déterminer l'issue
    de ces poursuites, et les dommages pécuniaires, le cas échéant, ne
    peuvent être estimés de manière fiable. Par conséquent, la Société n'a
    constitué aucune provision pour passif éventuel.

    En outre, la Société est partie à diverses négociations et poursuites
    découlant du cours normal de ses activités. Du point de vue de la
    Société, même si leur issue ne peut être prévue avec certitude, ces
    poursuites ne devraient pas avoir d'effet négatif important sur la
    situation financière ni sur les résultats d'exploitation consolidés de la
    Société.

    Liquidités soumises à des restrictions

    Les liquidités sont considérées comme soumises à des restrictions
    lorsqu'elles sont assujetties aux droits éventuels d'un tiers, qu'il
    s'agisse d'un client, d'un fournisseur ou d'un organisme public. Au
    29 septembre 2007, la Société a comptabilisé des liquidités soumises à
    des restrictions de 5,1 M$ (6,1 M$ en 2006) dans l'actif à court terme.
    Ce montant représente les fonds détenus en fiducie conformément aux
    exigences réglementaires régissant la vente anticipée de billets de
    Voyages Sears.

    13.  INSTRUMENTS FINANCIERS

    La Société détient des placements dans des titres de capitaux propres
    disponibles à la vente qui sont évalués au coût (néant) en raison de
    l'indisponibilité d'une valeur à la cote.

    14.  CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU

    L'ajustement du solde d'ouverture du cumul des autres éléments du
    résultat étendu découlant du gain non réalisé sur les placements
    disponibles à la vente a été inférieur à 0,1 M$. Pour les périodes de 13
    et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007, la Société a
    comptabilisé des montants de 0,1 M$ et de 0,2 M$, respectivement,
    déduction faite des impôts, au titre du cumul des autres éléments de la
    perte étendue découlant de la perte non réalisée sur les placements
    disponibles à la vente.

    15.  CHIFFRES CORRESPONDANTS

    Certains chiffres correspondants ont été reclassés pour que leur
    présentation soit conforme à celle qui a été adoptée pour la période
    courante.
    





Renseignements :

Renseignements: Contact pour les médias: Vincent Power, Sears Canada,
Communications nationales, (416) 941-4422, vpower@sears.ca


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