Le bénéfice de PotashCorp dépasse le record trimestriel précédent de plus de 60 %



    POT aux bourses de Toronto et de New York

    SASKATOON, SK, le 24 juillet /CNW/ - Potash Corporation of Saskatchewan
Inc. (PotashCorp) a communiqué aujourd'hui un bénéfice par action(1) record
pour le deuxième trimestre, soit 2,82 $ (905,1 M$), en hausse de 220 % par
rapport au bénéfice par action de 0,88 $ (285,7 M$) inscrit pour la période
comparable de l'exercice précédent. Ce bénéfice trimestriel, le plus élevé
dans les annales de la société - soit 62 % au-dessus du bénéfice par action
record de 1,74 $ (566 M$) atteint au premier trimestre de 2008 - reflète la
poussée à l'échelle mondiale de la demande d'engrais et l'incidence de la
hausse marquée des prix de la potasse, de l'azote et des produits phosphatés.
La marge brute trimestrielle, qui a atteint le niveau record de 1,4 G$, marque
un bond de 187 % par rapport à celle de 501,4 M$ dégagée au deuxième trimestre
de 2007, grâce aux contributions exceptionnelles des trois nutriments. Pour le
premier semestre de 2008, le bénéfice par action a atteint 4,54 $ (1,5 G$),
soit plus du triple du bénéfice par action de 1,50 $ (483,7 M$) enregistré au
premier semestre de l'exercice précédent et supérieur au bénéfice par action
record de 3,40 $ (1,1 G$) inscrit pour l'exercice 2007. La marge brute du
premier semestre s'est élevée à 2,3 G$, contre 871,1 M$ au premier semestre de
2007, et elle a déjà fracassé le record de 1,9 G$ établi pour l'ensemble de
l'exercice précédent.
    Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation avant les
variations du fonds de roulement(2) ont atteint 1,1 G$ et 1,7 G$
respectivement pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2008,
contre 473,7 M$ et 756,7 M$ pour le deuxième trimestre et le premier semestre
de 2007. Pour le trimestre, le bénéfice avant intérêts, impôts et
amortissement(2) a progressé à 1,4 G$, alors qu'il s'établissait à 496,4 M$ au
deuxième trimestre de l'exercice précédent, faisant passer le BAIIA du premier
semestre à 2,2 G$, contre 877,4 M$ pour la période comparable de 2007.
    Cette solide performance a été appuyée par nos investissements à
l'étranger dans Arab Potash Company Ltd. (APC) en Jordanie, Sociedad Quimica y
Minera de Chile S.A. (SQM) au Chili, Israel Chemical Ltd. (ICL) en Israel et
Sinofert Holdings Limited (Sinofert) en Chine, lesquels ont ajouté 94 M$ à
notre bénéfice trimestriel avant impôts. En cumul annuel, ces investissements
ont contribué pour 117,4 M$ à nos produits divers et, à l'heure actuelle, la
valeur marchande totale de nos investissements est de 9,8 G$, soit environ
l'équivalent de 30 $ par action de PotashCorp.
    "Notre entreprise a établi de nouveaux records de rendement au cours du
trimestre", a déclaré le président et chef de la direction de PotashCorp, Bill
Doyle. "Nous enregistrons une forte croissance de la demande et tirons parti
de la hausse des prix touchant chacun des trois nutriments, surtout la
potasse. Dans un contexte mondial où les agriculteurs cherchent à maximiser le
rendement de leurs cultures en misant sur la fertilisation, ce trimestre offre
un aperçu du potentiel futur de notre entreprise."

    Conjoncture du marché

    La demande d'engrais est restée forte, stimulée par l'impératif mondial
d'accroître la production alimentaire et par des prix des produits de base
avantageux. Au deuxième trimestre, les prix du mais étaient de plus de 60 %
supérieurs à ceux de la période comparable de l'an dernier, et les prix du
soja ont presque doublé. Les agriculteurs, qui réalisent des profits records,
sont fortement motivés à accroître les superficies ensemencées et les
rendements.
    Les fondamentaux serrés de l'offre et la demande ont eu une incidence sur
chacun des trois nutriments au cours du trimestre et ont clairement joué un
rôle dans la hausse des prix des produits. Dans le monde entier, les stocks de
potasse ont reculé à des creux historiques. Par exemple, à la fin de juin, les
stocks déclarés de producteurs nord-américains étaient de 41 % inférieurs à la
moyenne quinquennale précédente, niveau extrêmement faible à la lumière des
fermetures estivales planifiées aux fins d'entretien. La demande mondiale
demeure non satisfaite, même sans tenir compte des négociations contractuelles
prolongées qui se sont soldées par un manque à gagner pour la Chine de quelque
3 millions de tonnes par rapport aux besoins en potasse prévus pour 2008.
    Au deuxième trimestre, l'offre mondiale d'azote et de phosphate a subi
l'influence de la Chine, le plus gros exportateur mondial d'urée et le
deuxième exportateur en importance de phosphate en 2007. La Chine a instauré
une taxe de 35 % sur les exportations de phosphate et d'azote au premier
trimestre, pour protéger son approvisionnement intérieur, puis, entre le 20
avril et le 30 septembre 2008, elle l'a haussée à 135 %. L'offre de phosphate
s'est encore resserrée en mai, après l'occurrence d'un important séisme dans
la province du Sichuan, qui produit 11 % de la roche phosphatée de Chine et
une quantité appréciable d'engrais, de produits fourragers et de produits
industriels destinés aux marchés en aval. En ce qui a trait à l'azote, bien
que les coûts mondiaux plus élevés du pétrole et du gaz naturel aient soutenu
des prix de produits accrus et limité, de façon générale, le mouvement des
produits vers des régions relativement rapprochées de la source de production,
la taxe à l'exportation chinoise a fait grimper de façon soudaine et marquée
les prix mondiaux de l'urée.
    Les producteurs de phosphate ne disposant pas d'un approvisionnement
intégré de roche phosphatée ont continué de subir la hausse des coûts
d'intrants clés. Le prix de la roche du Maroc a atteint entre 350 $ et 400 $
la tonne, comparativement à 190 $ au premier trimestre de 2008 et à 56 $ au
deuxième trimestre de l'an dernier. Les prix de livraison du soufre se sont
élevés à 800 $ la tonne et plus en Chine et en Inde, alors que les prix du
soufre fondu aux Etats-Unis ont augmenté de 200 $ la tonne longue par rapport
au premier trimestre de 2008.

    Potasse

    La marge brute trimestrielle de la potasse, à 886,4 M$, était de 240 %
supérieure à celle de 260,4 M$ inscrite au deuxième trimestre de l'exercice
précédent et s'est approchée de la marge brute record de l'exercice 2007, ce
qui témoigne de l'incidence favorable des prix à la hausse. Pour le premier
semestre de 2008, la potasse a généré une marge brute de 1,4 G$, soit plus du
triple de celle de 434,6 M$ inscrite au premier semestre de 2007. Exprimée en
pourcentage du chiffre d'affaires net, la marge brute a progressé de 59 % au
trimestre comparable de l'exercice précédent à 79 %.
    La demande continuant de surpasser l'offre disponible durant le
trimestre, PotashCorp et Canpotex, la société de commercialisation à
l'étranger des producteurs de potasse de la Saskatchewan, ont expédié des
volumes à des clients nord-américains et étrangers, respectivement, selon une
méthode d'attribution donnée. En Amérique du Nord, le prix par tonne réalisé
de 403 $ a progressé de 122 % d'un trimestre sur l'autre, puisque nous avons
procédé durant cette période à cinq majorations de prix totalisant plus de
330 $ par tonne. Ces hausses comprennent l'augmentation de 80 $ la tonne
courte fixée pour les livraisons de mars à mai alors que les hausses de 150 $
à 175 $ pour le 1er juin ont commencé à être réalisées. Le prix réalisé à
l'étranger de 417 $ était en hausse de 192 % par rapport au deuxième trimestre
de l'exercice précédent, Canpotex ayant depuis procédé à 10 majorations de
prix totalisant près de 520 $ la tonne au Brésil et à huit hausses totalisant
465 $ la tonne en Asie du Sud-Est. La société a également commencé à réaliser
en mars la hausse de 355 $ la tonne prévue au nouveau contrat avec l'Inde,
tandis que le contrat signé en avril avec la Chine n'a pas eu de véritable
incidence avant la fin du trimestre compte tenu de l'offre limitée.
    Les ventes de 2,7 millions de tonnes de potasse réalisées au cours du
trimestre ne sont devancées que par celles enregistrées au deuxième trimestre
de l'exercice précédent, que nous avions amorcé avec 1,1 million de tonnes en
stock et, par conséquent, une offre plus importante. A la fin du trimestre,
nos stocks s'étaient amenuisés, atteignant un creux de 315 000 tonnes, soit
58 % de moins qu'à pareille date l'an dernier et 53 % de moins qu'au 31 mars
2008. Les clients nord-américains ont continué à acheter les stocks de potasse
disponibles en dépit d'une saison printanière tardive, ce qui a eu pour effet
de faire progresser les ventes de 3 % d'un trimestre sur l'autre, et de les
porter à 1,1 million de tonnes. Pour le trimestre, les volumes de ventes à
l'étranger ont atteint 1,6 million de tonnes, soit 7 % de moins qu'à pareille
date l'an dernier en raison d'une pénurie de produits disponibles. Les
livraisons par Canpotex ont reculé de 3 % d'un trimestre sur l'autre, mais ont
progressé de 12 % en cumul annuel. Par rapport au deuxième trimestre de 2007,
les volumes expédiés au Brésil se sont accrus de 36 %, passant à 670 000
tonnes, ceux expédiés en Asie du Sud-Est, de 49 %, passant à 825 000 tonnes,
et ceux destinés à l'Inde, de 28 %, passant à 310 000 tonnes. Ces pays ont
consommé les volumes rendus disponibles en raison des délais dans les
négociations avec la Chine, qui n'a reçu que 150 000 tonnes durant le
trimestre (soit 82 % de moins qu'au deuxième trimestre de 2007).
    Par rapport au trimestre comparable de l'exercice précédent, le coût des
produits vendus a augmenté de presque 21 $ la tonne, ce qui est principalement
attribuable aux trois facteurs suivants : la conversion de coûts de production
en dollars canadiens en dollars américains plus faibles (9 $ la tonne), les
redevances sur la potasse incluses dans le coût des produits vendus (5 $ la
tonne) à la suite de l'accroissement des prix de la potasse, et l'augmentation
des coûts liés aux infiltrations de saumure au Nouveau-Brunswick (4 $ la
tonne).
    Les contrats de trois ans avec les employés syndiqués de chacune des
installations de Cory, d'Allan et de Patience Lake ont expiré le 30 avril
2008, et dans le cadre des négociations, PotashCorp a déposé sa meilleure et
dernière offre qui, à notre avis, est équitable, raisonnable et responsable.
Aucune entente n'est intervenue pour le moment et, le 21 juillet 2008, ces
employés ont autorisé leurs unités de négociation respectives à déclencher une
grève. Le 23 juillet, chacune des unités de négociation a remis à la société
un avis de grève leur donnant le droit de déclencher une grève à tout moment
dans les 48 heures suivant la remise de l'avis. A la suite de l'avis de grève,
PotashCorp a servi à chacune des unités de négociation un avis de lock-out,
nous donnant le droit de mettre ces employés en lock-out à tout moment dans
les 48 heures suivant la remise dudit avis. Bien que nous ne soyons pas en
mesure de prédire la probabilité, la forme ou le moment d'un quelconque arrêt
de travail à ces établissements, nous estimons avoir mis en place des plans
d'urgence adéquats.

    Azote

    Dans un contexte favorable à la fixation de prix élevés, soutenu par des
prix de l'énergie mondiaux élevés et une forte demande agricole à l'échelle
mondiale, notre segment de l'azote a généré une marge brute record de 210 M$
pour le trimestre. Ce résultat est de 46 % supérieur à celui de 144,2 M$
généré au cours du même trimestre l'an dernier, et de 13 % supérieur au record
antérieur de 185,4 M$ inscrit au premier trimestre du présent exercice. En
cumul annuel, la marge brute de l'azote de 395,4 M$ dépasse celle de 2007 de
44 %. Notre entreprise à Trinité, qui a signé des contrats de gaz naturel à
long terme et à faible coût, a généré une marge brute de 91,8 M$ au deuxième
trimestre, et ce, en dépit du fait qu'une importante panne a considérablement
réduit les volumes. Ce résultat se compare à celui de 77,2 M$ pour le
trimestre correspondant du dernier exercice. Nos activités aux Etats-Unis,
isolées géographiquement des importations de la côte du golfe du Mexique, ont
contribué pour 106,3 M$ à la marge brute, alors que les gains de couverture y
ont ajouté 11,9 M$.
    Les prix réalisés pour l'ammoniac ont progressé de 70 % d'un trimestre
sur l'autre, alors que les prix de l'urée ont augmenté de 50 % par rapport au
trimestre comparable de l'exercice précédent. Les prix plus élevés d'autres
engrais azotés ont fait grimper les prix des solutions azotées de 44 % par
rapport à la période comparable de 2007.
    Au deuxième trimestre, les volumes de vente d'ammoniac ont reculé de 25 %
par rapport à ceux de 2007, en raison d'une moins grande disponibilité du
produit résultant d'une fermeture de 53 jours à notre usine 04 de Trinité. Les
volumes de vente d'urée ont gagné 6 % d'un trimestre sur l'autre, l'incidence
négative de la saison printanière tardive de 2008 ayant été contrebalancée par
l'effet des importations étrangères nettement inférieures qui ont allégé les
tensions sur les ventes des producteurs nord-américains. La combinaison de la
saison printanière tardive et de la disponibilité restreinte d'intrants de
production a mené à un repli de 31 % des volumes de solutions azotées.
    Dopé par les prix de l'ammoniac établis à Tampa nettement plus élevés
auxquels est indexé notre coût du gaz naturel de Trinité, notre coût moyen du
gaz naturel, y compris la couverture, a totalisé 7,74 $ le million de BTU. Ce
coût est de 76 % supérieur à celui du trimestre comparable de 2007 mais de
29 % inférieur à la moyenne au NYMEX pour le deuxième trimestre de 2008, soit
de 10,83 $ le million de BTU.

    Phosphate

    Au deuxième trimestre, des prix sensiblement plus élevés ont poussé la
marge brute du phosphate vers un sommet de 340,9 M$, soit 252 % de plus que
celle de 96,8 M$ générée pour le trimestre comparable de l'exercice précédent.
En cumul annuel, la marge brute du phosphate de 496,9 M$ était de 209 % plus
élevée qu'au premier semestre de 2007 et a déjà dépassé le record de 432,8 M$
pour un exercice complet établi l'an dernier. Pour le trimestre, les engrais
solides ont généré 191,7 M$, soit près de quatre fois le montant de 51,4 M$ du
deuxième trimestre de 2007. Les engrais liquides ont contribué pour 54,9 M$,
les compléments fourragers, 70,7 M$, et les produits industriels, 19,8 M$.
    Une forte demande mondiale et des coûts d'intrants à la hausse ont
contribué à accroître les prix réalisés des engrais solides, les portant à
961 $ la tonne au deuxième trimestre, soit 145 % de plus qu'au trimestre
comparable de l'exercice précédent et 46 % de plus qu'au trimestre précédent.
Les prix des engrais liquides ont augmenté de 166 % d'un trimestre sur
l'autre, principalement en raison d'un contrat de PhosChem avec l'Inde
prévoyant un coût de 1 985 $ la tonne d'acide phosphorique (P(2)O(5)) pour
certaines livraisons prévues au deuxième trimestre, comparativement à 566 $ la
tonne de P(2)O(5) en vertu du contrat précédent. Les prix nord-américains des
engrais liquides n'ont pas encore reflété la valeur montante du P(2)O(5), ces
ventes étant principalement liées à une année de fertilisation. Les prix des
produits fourragers ont augmenté de 146 % d'un trimestre sur l'autre à la
suite des hausses de 250 $ la tonne courte les 1er avril et 1er mai. Les prix
réalisés pour les produits industriels, qui comportent plusieurs contrats dont
la tarification ne sera pas ajustée avant le début de 2009, ont grimpé de 71 %
par rapport au deuxième trimestre de l'exercice précédent.
    La forte demande de l'étranger a fait augmenter les volumes d'engrais
solides de 6 % par rapport au deuxième trimestre de 2007 et de 38 % par
rapport au premier trimestre du présent exercice. Cette demande a été stimulée
par l'Inde, qui a accru ses achats de diammonium phosphate (DAP) de PhosChem
de 225 %, soit d'environ 500 000 tonnes, par rapport au deuxième trimestre de
l'an dernier. Notre part de cette augmentation a largement contrebalancé une
contraction de 57 000 tonnes de nos volumes nord-américains imputable à une
saison printanière tardive. En dépit des conditions météorologiques, les
volumes des engrais liquides ont gagné 3 % par rapport au deuxième trimestre
de 2007. Les ventes de phosphates fourragers ont baissé de 10 % d'un trimestre
sur l'autre, essentiellement en raison de la faiblesse actuelle des industries
du boeuf, du porc et de la volaille aux Etats-Unis, tandis que les volumes de
ventes de produits industriels ont reculé de 11 % à la suite d'une fermeture
d'usine planifiée et de notre décision de transférer plus de P(2)O(5) vers des
produits liquides à marge plus élevée.
    Le coût des ventes de phosphate a subi l'influence négative du soufre,
dont le prix a fait un bond de 311 % par rapport au trimestre comparable de
2007 et qui a eu une incidence sur l'ensemble des produits, tandis que
l'ammoniac a grimpé de 60 % d'un trimestre sur l'autre, ce qui s'est répercuté
sur les coûts des engrais solides. Les prix accrus dans toutes les catégories
de produits ont plus qu'annulé ces coûts d'intrants à la hausse.

    Survol financier

    Les impôts miniers provinciaux et autres ont augmenté de 371 % par
rapport au trimestre comparable de l'exercice précédent, et les impôts miniers
provinciaux et autres, exprimés en tant que pourcentage de la marge brute du
segment de la potasse, sont passés de 13 % au deuxième trimestre de 2007 à
18 %. La hausse importante du bénéfice réalisé sur la potasse par tonne a
quelque peu atténué l'avantage de la déduction par tonne lié aux dépenses en
immobilisations de projets de potasse en Saskatchewan. Les dépenses en
immobilisations corporelles ont totalisé 237,9 M$ pour le trimestre, en hausse
de 87 % d'un trimestre sur l'autre, la majorité de celles-ci étant consacrées
à des projets de déblocage et d'agrandissement des usines de potasse à
Lanigan, à Patience Lake, à Cory, au Nouveau-Brunswick et à Rocanville, et
d'expansion de la capacité de chargement à Rocanville et à Allan.
    Conformément à l'annonce faite en janvier 2008, le conseil
d'administration a donné le feu vert à un programme de rachat d'actions
autorisant PotashCorp à racheter un maximum de 15,8 millions d'actions sur une
période de un an. Les conditions boursières au deuxième trimestre ont permis
d'accélérer le processus de rachat. Nous avons racheté 7,5 millions d'actions
aux fins d'annulation au deuxième trimestre, en plus des 3,4 millions
d'actions rachetées au premier trimestre. A la fin du deuxième trimestre, nous
avions racheté environ 10,9 millions d'actions dans le cadre du programme de
rachat pour environ 2 G$. Nous avons accru temporairement le montant des
emprunts disponibles et non remboursés en vertu de nos facilités de crédit à
court terme afin de favoriser des rachats accélérés au deuxième trimestre.

    Perspectives

    Nous estimons que l'intérêt manifesté dernièrement à l'égard de la
production et de la sécurité alimentaires est une étape nécessaire et
positive, puisque ces questions sont une réalité à long terme qui soutient la
croissance de l'industrie des engrais. La population mondiale continue
d'augmenter de quelque 77 millions de personnes par année, la plus grande
partie de cette croissance survenant dans des pays en plein essor économique,
tels la Chine et l'Inde. L'amélioration des régimes alimentaires, notamment
l'ajout de protéines provenant de sources animales, constitue une priorité
dans ces régions et exerce une tension considérable sur les stocks mondiaux de
céréales.
    A l'échelle mondiale, les agriculteurs doivent produire chaque année des
volumes records de céréales et de graines oléagineuses uniquement pour
répondre au besoin grandissant d'aliments, de nourriture pour animaux, de
fibres et de combustible. Or, c'est nettement loin d'être suffisant pour
renflouer les stocks mondiaux de céréales, sérieusement appauvris, qui
représentent moins de deux mois d'approvisionnement. Les agriculteurs se
trouvent ainsi dans une situation précaire, qui s'aggrave à mesure que la
population empiète sur les terres agricoles de la planète et réduit la surface
disponible pour la production alimentaire.
    La production de récoltes records à l'échelle mondiale année après année
est ardue et imprévisible en raison de nombreux facteurs, notamment les
conditions météorologiques. En raison d'un temps froid humide, plus de la
moitié des cultures de mais des Etats-Unis ont été semées après le 10 mai
cette année - beaucoup plus tard que d'habitude - ce qui pourrait réduire la
production agricole. Les inondations survenues dans la région du Midwest ont
également exercé un effet sur la production potentielle et la superficie
récoltée totale. Résultat : une hausse des prix du mais, incitant les
agriculteurs à ensemencer de très grandes surfaces de culture du mais en 2009.
La possibilité de cultures du mais plus intensives a stimulé la concurrence
pour les surfaces d'autres cultures, telles le soja, et a haussé les prix
futurs de ces cultures.
    A leur tour, ces conditions soutiennent la demande d'engrais, qui sont
essentiels à l'optimisation de la qualité et de la quantité du rendement des
cultures. La recherche démontre que sans l'utilisation d'engrais, au moins
40 % de la production agricole de la planète serait perdue. Si les nutriments
présents dans le sol ne sont pas remplacés après la récolte, la production
future en souffre. Ainsi, la capacité mondiale de produire davantage de
céréales est directement liée à de meilleures pratiques agricoles, notamment
l'épandage adéquat d'engrais, surtout dans les régions en développement où
l'épandage continue d'être insuffisant.
    Les preuves illustrant les avantages économiques de l'épandage adéquat
d'engrais sont éloquentes. Selon des analyses de sensibilité, l'agriculteur
américain moyen qui plante du mais nécessitant un important apport en engrais
engage des coûts par tonne courte de 1 000 $ pour la potasse, de 1 200 $ pour
le DAP et de 1 000 $ pour l'urée. Il obtient des prix à la ferme pour le mais
de 5,50 $ le boisseau, ce qui lui permet de générer un rendement de quelque
435 $ par acre en sus des coûts variables. Cela représente près de quatre fois
les rendements estimatifs par acre obtenus par les agriculteurs américains en
2005, l'année précédant la forte augmentation des prix des récoltes. Des trois
nutriments, c'est la potasse qui a l'incidence la plus faible sur les coûts
par acre, si bien que même en se fondant sur des prix de la potasse plus
élevés dans le cadre de l'analyse, l'agriculteur générera quand même des
rendements historiques exceptionnels. Bien que les contrats à terme sur le
mais continuent de fluctuer, la volatilité à court terme ne modifie en rien
l'équation à long terme : l'épandage adéquat d'engrais entraîne de meilleurs
rendements. Ce constat s'avère pour les investissements dans les engrais
destinés à d'autres cultures mondiales, même en tenant compte de prix de
cultures largement inférieures à ceux réalisés actuellement. Les agriculteurs
le savent. Voilà pourquoi la hausse des prix des engrais n'a pas réduit la
demande.
    L'offre et la demande continueront d'être les moteurs de l'industrie de
la potasse dans un avenir prévisible, à moins d'un effondrement des prix des
produits de base, ce qui est improbable puisqu'une partie (de 3 à 4 millions
de tonnes) de la demande annuelle mondiale de potasse demeure aujourd'hui non
satisfaite. Par conséquent, les prix au comptant à la livraison à l'étranger
ont atteint ou dépassé 1 000 $ la tonne. La situation pourrait se resserrer
davantage, alors que les importations de potasse par la Chine en 2008
devraient atteindre moins de 70 % de leurs niveaux de 2007, ce qui pourrait
réduire considérablement ses stocks d'ici la fin de l'année. Bien que nous
nous attendions à ce que l'offre mondiale s'accroisse de quelque 2,5 millions
de tonnes en 2009, plus de la moitié de cette quantité provenant de nos
projets de déblocage à Lanigan et à Patience Lake, un accroissement de la
demande de la Chine dans un marché de la potasse serré - même un retour à son
niveau d'achat de 2007 - laisserait le monde aux prises avec des pénuries de
potasse encore plus sérieuses. Aucun des acheteurs des autres marchés à forte
consommation de potasse - dont l'Amérique du Nord, le Brésil, l'Inde, l'Asie
du Sud-Est - n'est censé réduire sa consommation, en cette période de
resserrement de l'offre et de la demande et de hausse des prix des produits de
base.
    Les sols de la planète seront de plus en plus pauvres en potasse si la
demande non satisfaite continue de grossir. Le potentiel de rendement futur
s'en trouvera réduit, situation intenable rendant essentiel le programme
d'expansion à long terme de la capacité de production de potasse de PotashCorp
afin de combler l'écart marqué entre l'offre et la demande de potasse. Le 17
juillet, nous avons annoncé des plans relatifs à l'investissement d'un montant
additionnel de 1,6 G$ afin d'ajouter une capacité opérationnelle combinée de
2,7 millions de tonnes à Allan, à Cory et à Rocanville. Cette annonce suivait
les mesures d'expansion de la capacité menées à bien à Rocanville (2005), à
Allan et à Esterhazy (2007) et à Lanigan (2008), de même que les projets en
cours devant être réalisés à Patience Lake (2008), à Cory (2010), au
Nouveau-Brunswick (2011) et à Rocanville (2012). Au total, nous prévoyons
augmenter notre capacité opérationnelle de quelque 8 millions de tonnes d'ici
la fin de 2012. L'expansion de la capacité de production de potasse est un
projet à long terme exigeant du doigté, du savoir-faire et une bonne
connaissance des tendances caractérisant la demande mondiale. Tout comme les
projets antérieurs annoncés il y a aussi longtemps que 2003 permettent
aujourd'hui à nos clients d'obtenir des volumes accrus et à notre entreprise
de générer des rendements records, nous prévoyons que nos projets actuellement
en cours permettront de répondre à la demande mondiale grandissante.
Lorsqu'ils seront mis à exécution au cours des cinq prochaines années, nous
nous attendons à ce qu'ils continuent à générer de solides rendements pour
PotashCorp. Si, pour quelque raison que ce soit, la demande est inférieure aux
prévisions, nous avons l'intention d'ajuster notre production à la demande du
marché afin de réduire le risque de perte au minimum, tout comme nous le
faisons depuis 21 ans.
    Tant PotashCorp que Canpotex a vendu la totalité de sa production pour le
reste de l'exercice et continuera de livrer des produits à des clients
nord-américains et étrangers selon une méthode d'attribution donnée. Nous
avons récemment annoncé une majoration de prix de 250 $ la tonne courte sur le
marché nord-américain entre le 1er septembre et le 30 novembre, alors que
Canpotex a annoncé que les prix à la livraison au Brésil et en Asie du Sud-Est
s'établissaient maintenant à 1 000 $ la tonne pour les produits standard et à
1 025 $ pour les produits granulaires. Nous prévoyons réaliser ces majorations
de prix au quatrième trimestre. Par conséquent, nous prévoyons maintenant que
la marge brute de la potasse pour 2008 dépassera de plus de 300 % celle
établie en 2007.
    En ce qui a trait aux activités liées à l'azote et au phosphate, une
forte saison automnale aux Etats-Unis semble probable, compte tenu de la
perspective d'importantes plantations de mais en 2009 et de la forte volonté
des agriculteurs de prendre leurs précautions après le difficile printemps
pluvieux de 2008. Les coûts élevés du soufre et de la roche phosphatée ne
devraient pas fléchir, et selon certains consultants sectoriels, les contrats
visant la roche du Maroc pourraient atteindre entre 450 $ et 500 $ la tonne au
troisième trimestre. L'incidence des exportations moindres d'urée et de DAP de
la Chine devrait se préciser, les rapports des consultants laissant entendre
que la taxe de 135 % sur les exportations de phosphate pourrait être maintenue
au moins jusqu'à la fin de 2008. Dans ces conditions, les prix des engrais
phosphatés solides à la livraison sur les marchés étrangers pourraient
s'élever au-delà du prix actuel de 1 270 $ la tonne au quatrième trimestre.
Les prix de l'urée pourraient se maintenir aux niveaux élevés actuels pour le
reste de 2008 et ceux de l'ammoniac devraient rattraper du retard et grimper
considérablement au troisième trimestre. Quant aux phosphates liquides, nos
contrats nord-américains basés sur une année de fertilisation commençant en
juillet prévoiront des prix réalisés de plus de 80 % supérieurs à ceux obtenus
au deuxième trimestre, tandis que les prix industriels établis en vertu de
contrats à plus long terme avec les clients grimperont lentement tout au long
de 2008 et devraient rattraper une bonne partie du retard au début de 2009.
Par conséquent, on s'attend maintenant à ce que nos marges brutes liées à
l'azote et au phosphate dépassent les niveaux de 2007 de plus de 85 % et 200 %
respectivement.
    Les dépenses en immobilisations, exclusion faite des intérêts
capitalisés, devraient avoisiner 1,4 G$ pour 2008, dont une tranche de 270 M$
liée aux investissements de maintien. Selon les prévisions de la société, son
taux d'imposition consolidé effectif devrait se situer à 29 % en 2008, mais il
pourrait se situer dans une fourchette de 28 % à 30 %, les impôts exigibles
représentant 90 % et les impôts futurs 10 %. En raison des prix et des marges
de la potasse à la hausse, les impôts miniers provinciaux et autres devraient
compter pour 16,5 % de la marge brute totale de la potasse pour l'exercice,
mais ils pourraient se situer dans une fourchette de 15 % à 18 % en fonction
des prix de réalisation, du taux de change entre le dollar canadien et le
dollar américain, ainsi que du calendrier et du montant des dépenses en
immobilisations pour les projets liés à la potasse en Saskatchewan.
    Compte tenu de la marge brute globale plus élevée que prévu, laquelle
sera en partie contrebalancée par des redevances, des impôts miniers et impôts
sur les bénéfices provinciaux accrus, et en tenant compte d'un dollar canadien
à parité avec le dollar américain, PotashCorp hausse son bénéfice net
prévisionnel pour l'exercice, le portant de 9,50 $-10,50 $ l'action à 12 $-13
$ l'action. Nous prévoyons que, pour le troisième trimestre, le bénéfice net
par action se situera entre 3,25 $ et 3,75 $. Etant donné le taux de change
actuel du dollar canadien par rapport au dollar américain, toute fluctuation
de un cent du dollar canadien aura une incidence d'environ 10 M$, ou 0,02 $
l'action, après impôt, au poste du change, élément essentiellement hors
trésorerie.

    Conclusion

    "L'environnement d'exploitation actuel nous permet de générer des
résultats records, mais surtout, nous donne la possibilité de réinvestir nos
solides flux de trésorerie de façon à assurer une croissance durable dans
l'avenir", a affirmé M. Doyle. "La production alimentaire et la demande
d'engrais ne sont pas des enjeux temporaires. Il s'agit d'enjeux à long terme
liés au développement humain qui risquent de s'intensifier avec le temps.
Comme nous l'avons fait par le passé, nous demeurerons tournés vers l'avenir
et exécuterons les stratégies visant à générer la meilleure valeur et les
meilleures possibilités à long terme pour toutes les parties intéressées, y
compris nos clients, nos investisseurs et nos employés."

    
    Notes
    -----
    1.  Toutes les références aux montants par action portent sur le bénéfice
        net dilué par action.
    2.  Voir le rapprochement et la description des mesures non conformes aux
        PCGR dans la section ci-jointe intitulée "Données choisies sur les
        mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements".
    

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. est la plus importante société
d'engrais du monde à produire les trois principaux nutriments pour végétaux.
La société est également l'un des principaux fournisseurs de trois marchés
distincts : l'agriculture, à titre de plus grand producteur mondial de
potasse, de deuxième plus grand producteur d'azote et de troisième producteur
en importance de phosphate; la nourriture pour animaux, à titre de plus grand
fabricant mondial de phosphates fourragers; enfin, les produits chimiques
industriels, à titre de principal producteur mondial de produits azotés
industriels et en tant qu'entreprise qui possède la plus grande capacité de
production d'acide phosphorique industriel purifié au monde.

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont
fondés sur certaines hypothèses et certains facteurs, notamment les taux de
change, la croissance prévue, les résultats d'exploitation, le rendement, les
perspectives et occasions commerciales, ainsi que les taux d'imposition
effectifs. Bien que la société considère ces facteurs et hypothèses comme
raisonnables selon les données dont elle dispose actuellement, ceux-ci
pourraient se révéler incorrects. Un certain nombre de facteurs pourraient
entraîner un écart important entre les résultats réels et les énoncés
prospectifs, notamment, mais sans s'y limiter, les fluctuations de l'offre et
de la demande sur les marchés des engrais, du soufre, du transport et des
produits pétrochimiques; l'évolution des pressions concurrentielles, y compris
les tensions sur les prix; le moment et le montant des dépenses en
immobilisations; les risques associés aux opérations de couverture pour le gaz
naturel et aux autres activités de couverture; l'évolution des marchés des
capitaux et son incidence sur les placements de la société; les fluctuations
des devises et des taux de change; les changements imprévus dans les
conditions environnementales ou géologiques; notamment les infiltrations
d'eau, les grèves et d'autres formes d'interruption ou de ralentissement de la
production, y compris d'éventuelles interruptions de la production à nos
usines d'Allan, de Cory et de Patience Lake; les modifications touchant les
politiques et les règles gouvernementales et leurs incidences; ainsi que les
bénéfices, les taux de change et les décisions des autorités fiscales, qui
sont autant de facteurs pouvant avoir une incidence sur les taux d'imposition
effectifs de la société. D'autres facteurs de risque et d'incertitude sont
énumérés dans le formulaire 10-K de la société pour l'exercice terminé le 31
décembre 2007, sous la rubrique "Enoncés prospectifs" au point 1A, "Facteurs
de risque", ainsi que dans les documents qu'elle dépose auprès de la
Securities and Exchange Commission des Etats-Unis et des commissions des
valeurs mobilières provinciales du Canada. Les énoncés prospectifs ne se
rapportent qu'à la date de publication de ce document, et la société ne
s'engage nullement à les mettre à jour ou à les réviser, que ce soit à la
lumière d'événements futurs, de nouveaux renseignements ou de toute autre
circonstance, sauf si des lois l'exigent.

    
               PotashCorp animera une conférence téléphonique
               le jeudi 24 juillet 2008 à 13 h, heure de l'Est.

             Pour y assister, veuillez composer le 604-638-5340
             au moins 10 minutes avant le début de l'événement.

                      Aucun code de réservation requis.

     Vous pouvez aussi consulter le site www.potashcorp.com pour accéder
                 à la diffusion Web en direct de l'événement.

          Les participants à la diffusion Web peuvent soumettre des
         questions à la direction, en ligne, à partir de la fenêtre
                contextuelle de leur lecteur audio numérique.

         Le présent communiqué est également offert sur le même site.



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Etat consolidé condensé de la situation financière
                     (en millions de dollars américains,
                   sauf les données relatives aux actions)
                                (non vérifié)

                                                      30 juin   31 décembre
                                                         2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actif
     Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents                         269,9 $       719,5 $
      Débiteurs                                       1 091,1         596,2
      Stocks                                            605,0         428,1
      Charges payées d'avance et autres éléments
       de l'actif à court terme                          57,0          36,7
      Tranche à moins d'un an de l'actif lié à des
       instruments dérivés                               96,1          30,8
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      2 119,1       1 811,3

     Actif lié à des instruments dérivés                285,8         104,2
     Immobilisations corporelles                      4 172,1       3 887,4
     Placements (note 2)                              5 020,9       3 581,5
     Autres actifs                                      262,0         210,7
     Immobilisations incorporelles                       22,8          24,5
     Ecart d'acquisition                                 97,0          97,0
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     11 979,7 $     9 716,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Passif
     Passif à court terme
      Dette à court terme                               932,3 $        90,0 $
      Créditeurs et charges à payer                   1 476,6         911,7
      Tranche de la dette à long terme échéant à
       moins d'un an                                      0,2           0,2
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      2 409,1       1 001,9

     Dette à long terme                               1 339,2       1 339,4
     Passif d'impôts futurs                           1 237,9         988,1
     Prestations constituées et autres avantages
      complémentaires de retraite                       254,0         244,8
     Coûts accumulés de remise en état et
      obligations liées à la mise hors service
      d'immobilisations                                 125,0         121,0
     Autres éléments de passif à long terme et
      crédits reportés                                    3,4           2,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      5 368,6       3 697,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Capitaux propres
     Capital-actions                                  1 440,7       1 461,3
      Autorisation d'un nombre illimité
       d'actions ordinaires
       sans valeur nominale :
       306 596 987 et 316 411 209
       émises et en circulation au 30 juin 2008
       et au 31 décembre 2007, respectivement
     Surplus d'apport                                   126,3          98,9
     Cumul des autres éléments du résultat étendu     3 337,9       2 178,9
     Bénéfices non répartis                           1 706,2       2 279,6
    -------------------------------------------------------------------------
                                                      6 611,1       6 018,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                     11 979,7 $     9 716,6 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
    Etat consolidé condensé des résultats d'exploitation et des bénéfices
                                 non répartis
       (en millions de dollars américains, sauf les données par action)
                                (non vérifié)

                                  Trimestre terminé le   Semestre terminé le
                                        30 juin               30 juin
                                    2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires (note 6)    2 621,0 $  1 353,1 $  4 511,6 $  2 507,8 $
    Moins : Fret                     103,4       92,3      205,8      174,2
            Transport et
             distribution             33,3       32,6       65,6       63,6
            Coût des produits
             vendus                1 047,0      726,8    1 946,9    1 398,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                    1 437,3      501,4    2 293,3      871,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais de vente et
     d'administration                 79,7       73,5      126,9      114,1
    Impôts miniers et autres
     impôts provinciaux              163,0       34,6      262,4       67,1
    Perte (gain) de change             1,9       39,5      (25,8)      41,5
    Produits divers (note 9)        (103,3)     (68,5)    (115,2)     (82,2)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     141,3       79,1      248,3      140,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation        1 296,0      422,3    2 045,0      730,6
    Intérêts débiteurs                15,7       20,8       26,9       46,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts
     sur le bénéfice               1 280,3      401,5    2 018,1      684,3
    Impôts sur le bénéfice
     (note 4)                        375,2      115,8      547,0      200,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                     905,1 $    285,7 $  1 471,1 $    483,7 $
                                 ----------------------
                                 ----------------------
    Bénéfices non répartis,
     au début de l'exercice                              2 279,6    1 286,4
    Rachat d'actions
     ordinaires (note 3)                                (1 981,7)         -
    Changement de méthode comptable                            -        0,2
    Dividendes                                             (62,8)     (47,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis,
     à la fin de la période                              1 706,2 $  1 723,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net par action (note 5)
      De base                         2,91 $     0,91 $     4,70 $     1,53 $
      Dilué                           2,82 $     0,88 $     4,54 $     1,50 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Dividendes par action             0,10 $     0,10 $     0,20 $     0,15 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
               Etat consolidé condensé des flux de trésorerie
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                   Trimestre terminé le   Semestre terminé le
                                          30 juin               30 juin
                                      2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Activités d'exploitation
    Bénéfice net                     905,1 $    285,7 $  1 471,1 $    483,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements pour rapprocher le
     bénéfice net et les
     rentrées liées aux
     activités d'exploitation
      Amortissement                   83,9       74,1      163,8      146,8
      Rémunération à base d'actions   25,1       27,8       27,9       30,5
      (Gain) perte à la cession
       d'immobilisations corporelles
       et de placements à
       long terme                     (6,9)       5,5       (6,8)       5,4
      Provision pour titres à
       taux du marché monétaire        0,7          -       43,8          -
      Opérations de change liées
       aux impôts futurs              (4,6)      23,4       (9,3)      26,1
      Charge d'impôts futurs          47,4       41,8       26,8       67,2
      Bénéfices non répartis des
       entités émettrices             (1,1)      11,1      (24,5)      (1,9)
      (Gain) perte sur les
       instruments dérivés            (1,9)       0,9      (19,0)      (5,4)
      Autres éléments du passif
       à long terme                    7,7        3,4        7,1        4,3
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des ajustements  150,3      188,0      209,8      273,0
    -------------------------------------------------------------------------
      Variations du fonds de
       roulement d'exploitation
       hors caisse
      Débiteurs                     (283,5)      11,1     (494,9)     (39,7)
      Stocks                        (106,2)      26,7     (229,3)      16,1
      Charges payées d'avance et
       autres éléments de l'actif
       à court terme                   0,8       11,9      (23,4)       0,5
      Créditeurs et charges
       à payer                       228,1        2,7      403,6      112,1
    -------------------------------------------------------------------------
      Total partiel des variations
       du fonds de roulement
       d'exploitation hors caisse   (160,8)      52,4     (344,0)      89,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux activités
     d'exploitation                  894,6      526,1    1 336,9      845,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités d'investissement
    Acquisitions d'immobilisations
     corporelles                    (237,9)    (127,5)    (434,4)    (236,5)
    Achat de placements
     à long terme                    (76,7)         -     (251,2)      (9,7)
    Produit tiré de la cession
     d'immobilisations corporelles
     et de placements à long terme     9,3        1,0        9,6        1,3
    Autres actifs et
     immobilisations incorporelles   (17,4)      12,5      (21,4)      10,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux
     activités d'investissement     (322,7)    (114,0)    (697,4)    (234,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse avant les
     activités de financement        571,9      412,1      639,5      611,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Activités de financement
    Remboursement et frais
     d'émission de titres de
     créance à long terme             (0,2)    (400,2)      (0,2)    (403,6)
    Produit tiré (remboursement)
     de titres de créance à court
     terme                           828,9       (9,5)     842,4      (71,3)
    Dividendes                       (30,7)     (15,6)     (62,5)     (31,3)
    Rachat d'actions ordinaires   (1 476,6)         -   (1 897,1)         -
    Emission d'actions ordinaires     12,0        8,4       28,3       18,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Sorties liées aux
     activités de financement       (666,6)    (416,9)  (1 089,1)    (487,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    (Diminution) Augmentation de
     la trésorerie et des
     équivalents                     (94,7)      (4,8)    (449,6)     124,0
    Trésorerie et équivalents,
     au début de la période          364,6      454,5      719,5      325,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents,
     à la fin de la période          269,9 $    449,7 $    269,9 $    449,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Eléments compris dans la
     trésorerie et les équivalents :
      Encaisse                        42,5 $      2,6 $     42,5 $      2,6 $
      Placements à court terme       227,4      447,1      227,4      447,1
    -------------------------------------------------------------------------
                                     269,9 $    449,7 $    269,9 $    449,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Renseignements supplémentaires
     sur les flux de trésorerie
      Intérêts payés                  22,8 $     41,6 $     37,1 $     55,8 $
      Impôts sur les bénéfices
       payés                         227,1 $     37,0 $    385,6 $     69,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
                 Etat consolidé condensé du résultat étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                                  Trimestre terminé le
                                                      30 juin 2008
                                                Avant                 Après
                                               impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                              1 280,3 $    375,2 $    905,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
     Hausse nette des gains latents sur les
      titres disponibles à la vente(1)          976,4      155,8      820,6
     Gains nets sur les produits dérivés
      désignés comme des couvertures de
      flux de trésorerie(2)                     216,9       62,3      154,6
     Reclassement au bénéfice des gains
      nets sur les couvertures de flux de
      trésorerie(2)                             (11,8)      (3,3)      (8,5)
     Gains de change latents à la conversion
      des entités étrangères autonomes            3,3          -        3,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu        1 184,8      214,8      970,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                           2 465,1 $    590,0 $  1 875,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                    Semestre terminé le
                                                      30 juin 2008
                                                Avant                 Après
                                               impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                              2 018,1 $    547,0 $  1 471,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)       1 155,8      186,2      969,6
      Gains nets sur les produits dérivés
       désignés comme des couvertures de
       flux de trésorerie(2)                    279,9       81,2      198,7
    Reclassement au bénéfice des
     gains nets sur les
     couvertures de flux de trésorerie(2)       (20,0)      (5,8)     (14,2)
    Gains de change latents à la
     conversion des entités
     étrangères autonomes                         4,9          -        4,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu        1 420,6      261,6    1 159,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                           3 438,7 $    808,6 $  2 630,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                   Trimestre terminé le
                                                     30 juin 2007
                                                Avant                 Après
                                               impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                401,5 $    115,8 $    285,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)         318,2       21,3      296,9
      Gains nets (pertes nettes) sur les
       produits dérivés désignés comme
       des couvertures de flux de trésorerie(2)  (4,2)      (1,2)      (3,0)
      Reclassement au bénéfice des gains
       nets sur les couvertures de flux de
       trésorerie(2)                            (14,1)      (4,3)      (9,8)
      Gains de change latents à la conversion
       des entités étrangères autonomes           0,3          -        0,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu          300,2       15,8      284,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                             701,7 $    131,6 $    570,1 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

                                                         Semestre terminé le
                                                           30 juin 2007

                                                Avant                 Après
                                               impôts     Impôts     impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                684,3 $    200,6 $    483,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu
      Hausse nette des gains latents sur les
       titres disponibles à la vente(1)         563,2       34,0      529,2
      Gains nets (pertes nettes) sur les
       produits dérivés désignés comme des
       couvertures de flux de trésorerie(2)      30,9        9,3       21,6
      Reclassement au bénéfice des gains
       nets sur les couvertures de flux de
       trésorerie(2)                            (31,3)      (9,4)     (21,9)
      Gains de change latents à la conversion
       des entités étrangères autonomes           4,9          -        4,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu          567,7       33,9      533,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat étendu                           1 252,0 $    234,5 $  1 017,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les titres disponibles à la vente comprennent les actions d'Israel
        Chemicals Ltd., de Sinofert Holdings Limited et des placements dans
        des titres à taux du marché monétaire.
    (2) Instruments dérivés liés au gaz naturel.



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
     Etat consolidé condensé du cumul des autres éléments du résultat étendu
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

                                               Gains
                                             latents
                                             sur les       Gains
                                         instruments   de change
                                   Gains     dérivés     latents
                                 latents    désignés        à la
                            nets sur les   comme des  conversion
                                  titres couvertures des entités
     (Après impôts           disponibles des flux de  étrangères
      applicables)            à la vente  trésorerie   autonomes     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu,
     31 décembre 2007           2 098,7 $      73,5 $       6,7 $   2 178,9 $
    Hausse pour le semestre
     terminé le 30 juin 2008      969,6       184,5         4,9     1 159,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Cumul des autres
     éléments du
     résultat étendu,
     30 juin 2008               3 068,3 $     258,0 $      11,6 $   3 337,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés condensés)



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
         Notes afférentes aux états financiers consolidés condensés
          Pour le trimestre et le semestre terminés le 30 juin 2008
     (en millions de dollars américains, sauf les données relatives aux
                     actions et les montants par action)
                                (non vérifié)

    1. Principales conventions comptables

    Potash Corporation of Saskatchewan Inc. ("PCS") et ses filiales,
    collectivement appelées "PotashCorp" ou "la société", sauf disposition
    contraire, forment une société intégrée qui se spécialise dans les
    engrais, de même que dans les produits industriels et fourragers
    connexes. Les conventions comptables de la société sont conformes aux
    principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR canadiens").
    Les conventions comptables qui ont servi à préparer les présents états
    financiers consolidés condensés sont conformes à celles utilisées pour
    préparer les états financiers consolidés pour l'exercice 2007, exception
    faite des indications ci-après.

    Ces états financiers consolidés condensés intermédiaires comprennent les
    comptes de PCS et de ses filiales. Cependant, ils n'incluent pas tous les
    renseignements financiers normalement présents dans les états financiers
    consolidés annuels et ils devraient être lus en parallèle avec les états
    financiers consolidés annuels de 2007. De l'avis de la direction, les
    états financiers non vérifiés renferment tous les ajustements (soit
    uniquement les ajustements normaux récurrents) nécessaires à une
    présentation exacte de l'information. Les résultats intermédiaires ne
    sont pas nécessairement révélateurs des résultats escomptés pour
    l'exercice.

    Stocks

    En juin 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031, "Stocks", qui remplace le
    chapitre 3030 et harmonise les normes canadiennes concernant les stocks
    en fonction des Normes internationales d'information financière ("IFRS").
    Ce chapitre fournit des indications plus détaillées sur la détermination
    du coût, y compris l'imputation des coûts indirects. De plus, il réduit
    le nombre de méthodes permises pour la détermination du coût, restreint
    la classification de pièces de rechange et de remplacement au titre de
    stocks, rend obligatoire l'application de tests de dépréciation et
    accroît les obligations d'information pour assurer plus de transparence.
    Ce chapitre s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels
    visant les exercices financiers commençant le ou après le 1er janvier
    2008.

    Ces normes ont été appliquées sur une base prospective; par conséquent,
    les montants comparables des périodes antérieures n'ont pas été
    retraités. L'adoption de cette norme a entraîné la reclassification de
    certaines pièces de rechange et de remplacement à titre d'immobilisations
    corporelles. L'ajustement a eu pour effet de faire reculer les stocks de
    21,5 $ le 1er janvier 2008 et d'accroître les immobilisations corporelles
    d'un montant équivalent. Puisqu'il n'y avait aucune différence au
    chapitre de l'évaluation des actifs, aucun ajustement sur le solde
    d'ouverture des bénéfices non répartis n'a été nécessaire.

    2. Investissements

    En janvier 2008, la société a liquidé son contrat d'achat à terme, qui
    était libellé en dollars de Hong Kong, afin d'acquérir 194 290 175
    actions de plus de Sinofert Holdings Limited ("Sinofert") pour une
    contrepartie en espèces de 173,7 $. Un gain exonéré d'impôt de 25,3 $ a
    été constaté en 2008 à la suite de la variation de la juste valeur du
    contrat à partir du 31 décembre 2007 jusqu'à la date de règlement. Au
    deuxième trimestre de 2008, la société a acheté 102 128 000 actions
    additionnelles de Sinofert pour une contrepartie en espèces de 76,4 $.
    Déduction faite de la dilution de la participation résultant de
    l'émission d'actions de Sinofert, l'acquisition a eu pour effet
    d'accroître la participation de la société dans Sinofert d'environ 21 %.

    Les placements comprennent des titres à taux du marché monétaire qui sont
    classés comme étant disponibles à la vente. La société a déterminé que la
    juste valeur des titres à taux du marché monétaire se chiffrait à 46,9 $
    au 30 juin 2008 (valeur nominale de 132,5 $). Sur la charge de
    dépréciation de 85,6 $, une somme de 18,8 $ était considérée comme
    temporaire et une somme de 66,8 $ a été jugée durable. Voilà qui
    représente une hausse de 9,1 $ par rapport à la charge de dépréciation de
    76,5 $ au 31 décembre 2007, dont une somme de 50 $ était considérée comme
    temporaire et une somme de 26,5 $ a été jugée durable. Au 31 mars 2008,
    la charge de dépréciation totale était de 89,4 $ dont une somme de
    19,8 $ était considérée comme temporaire et une somme de 69,6 $ a été
    jugée durable. Les conditions du marché à la fin de 2007 qui étaient
    responsables de l'illiquidité des placements ont perduré au premier
    semestre de 2008. La société est en mesure de conserver ces placements
    jusqu'à ce que la situation des liquidités d'améliore, mais ne s'attend
    pas à ce que cela se produise au cours du prochain exercice.

    3. Rachat d'actions

    Le 23 janvier 2008, le conseil d'administration de PCS a autorisé, sous
    réserve de l'approbation des organismes de réglementation, un programme
    de rachat d'actions visant jusqu'à 15 820 000 actions ordinaires (environ
    5 % du nombre d'actions ordinaires émises et en circulation de la
    société) en vertu d'une offre publique de rachat dans le cours normal des
    activités. Si cela est jugé opportun, les actions pourront être
    rachetées, de temps à autre, au prix en vigueur sur le marché libre
    jusqu'au 30 janvier 2009. Le moment des rachats et le nombre exact
    d'actions rachetées en vertu du programme, le cas échéant, dépendront de
    la disponibilité et des autres utilisations possibles du capital, des
    conditions du marché et d'autres facteurs.

    Au cours du trimestre se terminant le 30 juin 2008, la société a racheté
    aux fins d'annulation 7 456 700 actions ordinaires dans le cadre du
    programme, à un coût net de 1 515,9 $ et à un prix moyen par action de
    203,30 $. Le rachat a entraîné une baisse du capital-actions de 34,8 $,
    et l'excédent du coût net par rapport à la valeur comptable moyenne des
    actions de 1 481,1 $ a été enregistré en tant que réduction des bénéfices
    non répartis. Au cours du semestre se terminant le 30 juin 2008, un total
    de 10 855 500 actions ont été rachetées au coût de 2 032,2 $ et à un prix
    moyen par action de 187,21 $. Le rachat a entraîné une baisse du capital-
    actions de 50,5 $ et une réduction des bénéfices non répartis de
    1 981,7 $. Sur les 2 032,2 $ en actions ordinaires rachetées comportant
    des dates d'échange jusqu'au 30 juin 2008, seule une somme de 1 897,1 $ a
    été réglée en espèces avant la fin du trimestre.

    4. Impôts sur le bénéfice

    Le taux d'imposition déclaré consolidé de la société pour le trimestre
    terminé le 30 juin 2008 s'est établi à environ 29 % (29 % en 2007) et
    celui pour le semestre terminé le 30 juin 2008, à environ 27 % (29 % en
    2007). Pour le trimestre et le semestre terminés le 30 juin 2008, le taux
    d'imposition consolidé effectif s'est chiffré à 29 % (30 % en 2007).
    Voici certains éléments importants :

    -   La réduction prévue d'un point et demi de pourcentage du taux
        d'imposition fédéral applicable aux sociétés exploitantes de
        ressources ainsi que l'élimination de la surtaxe de un pour cent ont
        pris effet au début de 2008. De plus, il y a eu une hausse des
        déductions permanentes aux Etats-Unis.

    -   A la suite de la hausse des déductions permanentes aux Etats-Unis,
        une diminution de 30 % à 29 % du taux d'imposition consolidé effectif
        pour l'exercice a été décrétée. L'incidence de ce changement sur la
        période précédente a été prise en compte pendant le trimestre.

    -   Les actifs d'impôts futurs ont été réduits de 11 $ au deuxième
        trimestre de 2008.

    -   Au premier trimestre 2008, un recouvrement d'impôt de 42 $ a été
        inscrit en lien avec une augmentation des déductions permanentes aux
        Etats-Unis par rapport aux exercices antérieurs.

    -   Le gain de 25,3 $ constaté au premier trimestre de 2008 à la suite de
        la variation de la juste valeur du contrat d'achat à terme pour des
        actions de Sinofert n'était pas imposable.

    5. Bénéfice net par action

    Le bénéfice net par action de base pour le trimestre est calculé selon la
    moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en circulation pour le
    trimestre terminé le 30 juin 2008, soit 310 615 000 (315 458 000 en
    2007). Le bénéfice net par action de base pour l'exercice à ce jour est
    calculé selon la moyenne pondérée du nombre d'actions émises et en
    circulation pour le semestre terminé le 30 juin 2008, soit 313 138 000
    (315 180 000 en 2007).

    Le bénéfice net par action après dilution est calculé selon le nombre
    moyen pondéré d'actions émises et en circulation au cours de la période.
    Le dénominateur est : (1) augmenté du nombre total d'actions ordinaires
    additionnelles qui auraient été émises si toutes les options d'achat
    d'actions avaient été exercées à un prix d'exercice équivalent ou
    inférieur au cours moyen du marché pour la période; et (2) réduit du
    nombre d'actions que la société aurait rachetées si elle avait utilisé le
    produit supposé de l'exercice des options d'achat pour les racheter sur
    le marché libre au cours moyen de l'action pour la période. Le nombre
    moyen pondéré d'actions en circulation utilisé dans le calcul du bénéfice
    net par action après dilution pour le trimestre terminé le 30 juin 2008
    était de 321 089 000 (323 674 000 en 2007) et pour le semestre terminé le
    30 juin 2008, de 323 716 000 (323 139 000 en 2007).

    6. Renseignements sectoriels

    La société compte trois secteurs isolables : la potasse, l'azote et le
    phosphate. Ces secteurs se différencient par le nutriment chimique
    entrant dans la production de chacun. Les ventes intersectorielles
    s'effectuent à des conditions qui se rapprochent des prix du marché. Les
    conventions comptables des secteurs sont les mêmes que celles décrites à
    la note 1.

                                     Trimestre terminé le 30 juin 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              Tous     Conso-
                            Potasse     Azote   Phosphate  les autres   lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires      1 194,5 $   644,5 $   782,0 $       -   2 621,0 $
    Fret                       60,3      13,3      29,8         -     103,4
    Transport et
     distribution              13,9      11,0       8,4         -      33,3
    Chiffre d'affaires
     net - tiers            1 220,3     620,2     743,8         -
    Coût des produits
     vendus                   233,9     410,2     402,9         -   1 047,0
    Marge brute               886,4     210,0     340,9         -   1 437,3
    Amortissement              24,0      22,3      35,7       1,9      83,9
    Ventes
     intersectorielles            -      40,6      10,5         -         -


                                     Trimestre terminé le 30 juin 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                              Tous     Conso-
                            Potasse    Azote    Phosphate  les autres   lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires        510,2 $   481,2 $   361,7 $       -   1 353,1 $
    Fret                       53,2      13,3      25,8         -      92,3
    Transport et
     distribution              12,6      12,6       7,4         -      32,6
    Chiffre d'affaires
     net - tiers              444,4     455,3     328,5         -
    Coût des produits
     vendus                   184,0     311,1     231,7         -     726,8
    Marge brute               260,4     144,2      96,8         -     501,4
    Amortissement              21,0      21,6      29,7       1,8      74,1
    Ventes intersectorielles      -      26,1       1,0         -         -


                                      Semestre terminé le 30 juin 2008
    -------------------------------------------------------------------------
                                                            Tous       Conso-
                            Potasse    Azote    Phosphate  les autres   lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires      1 990,7 $ 1 225,7 $ 1 295,2 $       - $ 4 511,6 $
    Fret                      115,6      28,3      61,9         -     205,8
    Transport et
     distribution              25,3      23,9      16,4         -      65,6
    Chiffre d'affaires
     net - tiers            1 849,8   1 173,5   1 216,9         -
    Coût des produits
     vendus                   448,8     778,1     720,0         -   1 946,9
    Marge brute             1 401,0     395,4     496,9         -   2 293,3
    Amortissement              46,8      44,9      68,3       3,8     163,8
    Ventes
     intersectorielles            -      82,6      14,7         -         -


                                      Semestre terminé le 30 juin 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Tous        Consol-
                             Potasse  Azote  Phosphate  les autres     lidés
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires        890,7 $   900,8 $   716,3 $       - $ 2 507,8 $
    Fret                       96,7      24,6      52,9         -     174,2
    Transport et
     distribution              22,2      26,2      15,2         -      63,6
    Chiffre d'affaires net -
     tiers                    771,8     850,0     648,2         -
    Coûts des produits
     vendus                   337,2     574,5     487,2         -   1 398,9
    Marge brute               434,6     275,5     161,0         -     871,1
    Amortissement              38,9      43,3      59,3       5,3     146,8
    Ventes intersectorielles      -      59,1       1,9         -         -


    7. Rémunération à base d'actions

    Le 8 mai 2008, les actionnaires de la société ont approuvé le régime
    d'options d'achat d'actions lié au rendement de 2008 en vertu duquel la
    société peut, après le 20 février 2008 et avant le 1er janvier 2009,
    émettre des options d'achat visant un maximum de 1 000 000 d'actions
    ordinaires. En vertu du régime, le prix d'exercice ne doit pas être
    inférieur au prix de clôture des actions ordinaires de la société à la
    séance précédant immédiatement la date de l'octroi, et le terme maximal
    d'une option est de 10 ans. De façon générale, si les options sont
    acquises, elles le seront en fonction d'un calendrier fondé sur
    l'excédent moyen sur trois ans du rendement en trésorerie consolidé par
    rapport au coût moyen pondéré du capital. Au 30 juin 2008, des options
    d'achat permettant d'acquérir un total de 486 450 actions ordinaires
    avaient été octroyées en vertu du régime. La juste valeur moyenne
    pondérée des options octroyées était de 74,76 $ par action, conformément
    aux estimations réalisées à la date de l'octroi à l'aide du modèle
    d'évaluation du prix des options Black-Scholes-Merton en tenant compte
    des hypothèses moyennes pondérées suivantes :

    Dividende prévu                                                   0,40 $
    Volatilité prévue                                                   34 %
    Taux d'intérêt sans risque                                        3,30 %
    Durée de vie prévue des options                                  5,8 ans

    8. Charges de retraite et charges complémentaires de retraite

    Régimes de retraite à          Trimestre terminé le  Semestre terminé le
     prestations déterminées             30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais de gestion                   3,8 $      3,8 $      7,6 $      7,6 $
    Charge d'intérêts                 10,0        9,1       20,0       18,2
    Rendement attendu des actifs
     du régime                       (12,8)     (10,7)     (25,8)     (21,4)
    Amortissement net et variation
     de la provision pour
     moins-value                       2,9        3,2        5,0        6,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                       3,9 $      5,4 $      6,8 $     10,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Autres régimes complémentaires  Trimestre terminé le  Semestre terminé le
     de retraite                         30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais de gestion                   1,4 $      1,5 $      2,8 $      2,9 $
    Charge d'intérêts                  4,0        3,5        8,0        7,0
    Amortissement net                  0,2        0,1        0,3        0,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Charge nette                       5,6 $      5,1 $     11,1 $     10,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour le trimestre terminé le 30 juin 2008, la société a cotisé 5,7 $ à
    ses régimes de retraite à prestations déterminées, 4,2 $ à ses régimes de
    retraite à cotisations déterminées et 2 $ à ses autres régimes
    complémentaires de retraite. Pour le semestre terminé le 30 juin 2008, la
    société a cotisé 11,9 $ à ses régimes de retraite à prestations
    déterminées, 12,3 $ à ses régimes de retraite à cotisations déterminées
    et 4,1 $ à ses autres régimes complémentaires de retraite. Les
    cotisations totales à ces régimes pour 2008 ne devraient pas différer
    considérablement des montants déjà mentionnés dans les états financiers
    consolidés de l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

    9. Produits divers

                                   Trimestre terminé le  Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Part du bénéfice des
     entités émettrices               60,3 $     29,8 $     83,7 $     42,8 $
    Revenu de dividendes              33,7       38,7       33,7       38,7
    Gain sur contrat d'achat
     à terme d'actions de
     Sinofert (note 2)                   -          -       25,3          -
    Autres                            10,0          -       16,3        0,7
    Provision pour titres à taux du
     marché monétaire                 (0,7)         -      (43,8)         -
    -------------------------------------------------------------------------
                                     103,3 $     68,5 $    115,2 $     82,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                   Trimestre terminé le  Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse - Données d'exploitation
    Production (en milliers
     de tonnes de KCl)               2 361      2 491      4 887      4 794
    Semaines de fermeture              2,0        7,4        2,0        9,4
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Amérique du Nord               1 086      1 051      2 053      1 943
      Etranger                       1 633      1 762      3 202      3 035
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués              2 719      2 813      5 255      4 978
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse - Chiffre d'affaires
     net (en M$ US)
      Chiffre d'affaires           1 194,5 $    510,2 $  1 990,7 $    890,7 $
      Moins : Fret                    60,3       53,2      115,6       96,7
              Transport et
               distribution           13,9       12,6       25,3       22,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net       1 120,3 $    444,4 $  1 849,8 $    771,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Produits fabriqués
     Amérique du Nord                437,5 $    190,9 $    729,1 $    343,6 $
     Etranger                        680,8      251,1    1 112,8      422,1
    Autres produits divers et
     produits achetés                  2,0        2,4        7,9        6,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Chiffre d'affaires net         1 120,3 $    444,4 $  1 849,8 $    771,8 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Potasse - Prix de vente
     moyen par tonne métrique
      Amérique du Nord              403,03 $    181,62 $  355,12 $   176,81 $
      Etranger                      416,93 $    142,56 $  347,56 $   139,08 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués              411,38 $    157,16 $  350,51 $   153,81 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                   Trimestre terminé le  Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote - Données d'exploitation
    Production (en milliers
     de tonnes d'azote)                702        777      1 422      1 524
    Coût moyen du gaz naturel
     par million de Btu               7,74 $     4,41 $     7,23 $    4,41 $
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Ammoniac                         432        576        906      1 096
      Urée                             330        312        627        651
      Solutions azotées/acide
       nitrique/nitrate d'ammonium     512        647      1 067      1 125
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués              1 274      1 535      2 600      2 872
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Ventes d'engrais (tonnes)         499        617        938      1 049
     Ventes de produits industriels/
     fourragers (tonnes)               775        918      1 662      1 823
    -------------------------------------------------------------------------
                                     1 274      1 535      2 600      2 872
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote - Chiffre d'affaires net
     (en M$ US)
      Chiffre d'affaires             644,5 $    481,2 $  1 225,7 $    900,8 $
      Moins : Fret                    13,3       13,3       28,3       24,6
              Transport et
               distribution           11,0       12,6       23,9       26,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net         620,2 $    455,3 $  1 173,5 $    850,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
      Ammoniac                       238,0 $    186,7 $    478,6 $    356,1 $
      Urée                           177,0      111,9      308,9      225,8
      Solutions azotées/acide
       nitrique/nitrate d'ammonium   145,6      132,4      276,3      218,8
      Autres produits divers et
       produits achetés               59,6       24,3      109,7       49,3
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net          620,2 $    455,3 $  1 173,5 $    850,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Engrais - Chiffre d'affaires
     net                             233,5 $    190,6 $    394,2 $    315,8 $
     Produits industriels/
      fourragers
      - Chiffre d'affaires net       327,1      240,4      669,6      484,9
     Autres produits divers et
      produits achetés                59,6       24,3      109,7       49,3
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net          620,2 $    455,3 $  1 173,5 $    850,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Azote - Prix de vente net
     moyen par tonne métrique
      Ammoniac                      551,09 $   323,85 $   528,24 $   324,74 $
      Urée                          536,09 $   357,74 $   492,88 $   346,72 $
      Solutions azotées/acide
       nitrique/nitrate d'ammonium  284,38 $   204,88 $   258,87 $   194,64 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués             440,04 $   280,66 $   409,15 $   278,78 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Engrais - Prix moyen par
      tonne métrique                468,02 $   308,89 $   420,44 $   301,05 $
     Produits industriels/
      fourragers - prix moyen
      par tonne métrique            422,03 $   261,69 $   402,77 $   265,96 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués             440,04 $   280,66 $   409,15 $   278,78 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
             Données choisies sur l'exploitation et les produits
                                (non vérifié)

                                  Trimestre terminé le   Semestre terminé le
                                         30 juin                30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Phosphate - Données d'exploitation
    Production (en milliers de
     tonnes de P2O5)                   489        483      1 000      1 008
    Taux de production opérationnelle
     de P2O5                            86 %       85 %       87 %       88 %
    Ventes (en milliers de tonnes)
     Produits fabriqués
      Engrais - Phosphates liquides    190        184        449        435
      Engrais - Phosphates solides     370        349        637        776
      Produits fourragers              183        204        397        411
      Produits industriels             166        186        358        359
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits fabriqués                 909        923      1 841      1 981
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate - Chiffre d'affaires net
     (en M$ US)
      Chiffre d'affaires             782,0 $    361,7 $  1 295,2 $    716,3 $
      Moins : Fret                    29,8       25,8       61,9       52,9
              Transport et
               distribution            8,4        7,4       16,4       15,2
    -------------------------------------------------------------------------
      Chiffre d'affaires net         743,8 $    328,5 $  1 216,9 $    648,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

     Produits fabriqués
      Engrais - Phosphates liquides  128,8 $     47,0 $    223,7 $    109,7 $
      Engrais - Phosphates solides   355,0      137,1      531,3      257,5
      Produits fourragers            139,9       63,5      235,4      126,2
      Produits industriels           105,2       68,7      196,4      131,9
     Autres produits divers et
      produits fabriqués              14,9       12,2       30,1       22,9
    -------------------------------------------------------------------------
     Chiffre d'affaires net          743,8 $    328,5 $  1 216,9 $    648,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Phosphate - Prix de vente
     moyen per tonne métrique
      Engrais - Phosphates
       liquides                     679,76 $   255,91 $   498,44 $   252,13 $
      Engrais - Phosphates
       solides                      960,63 $   392,41 $   834,31 $   331,67 $
      Produits fourragers           762,31 $   310,43 $   592,62 $   306,59 $
      Produits industriels          633,50 $   369,89 $   548,48 $   367,95 $
    -------------------------------------------------------------------------
     Produits fabriqués             802,20 $   342,56 $   644,67 $   315,56 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Taux de change ($ CA/$ US)
                                                           2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    31 décembre                                                      0,9881
    30 juin                                               1,0186     1,0634
    Taux de change moyen au deuxième trimestre            1,0051     1,1325



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
     Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR
                              et rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

    Les renseignements suivants ne sont donnés que pour des raisons
    pratiques. En règle générale, une mesure financière non conforme aux PCGR
    est une unité de mesure du rendement, de la situation financière ou des
    flux de trésorerie d'une société qui exclut ou inclut des montants
    normalement exclus ou inclus dans les mesures calculées et présentées
    conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") les
    plus directement comparables. Le BAIIA, le BAIIA ajusté, les flux de
    trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux de
    trésorerie disponible ne constituent pas des indicateurs de rendement
    financier (pas plus qu'ils n'ont de signification normalisée) au sens des
    PCGR canadiens ou américains. Dans leur évaluation de ces mesures, les
    investisseurs doivent tenir compte du fait que les méthodes de calcul
    peuvent différer selon les entreprises et les analystes.

    La société utilise des mesures financières conformes aux PCGR ainsi que
    certaines mesures non conformes aux PCGR pour évaluer son rendement. La
    direction de la société est d'avis que les mesures non conformes aux PCGR
    fournissent des renseignements supplémentaires utiles aux investisseurs,
    car elles leur permettent d'évaluer le rendement financier de la société
    à l'aide des mêmes indicateurs que ceux utilisés par la direction. La
    direction estime que les investisseurs bénéficient ainsi d'une plus
    grande transparence pour évaluer le rendement financier de la société.
    Ces mesures financières non conformes aux PCGR ne devraient pas être
    considérées comme pouvant se substituer ni comme étant supérieures aux
    mesures du rendement financier conformes aux PCGR.

    A.  BAIIA ET BAIIA AJUSTE
        ---------------------

    Le tableau suivant présente le rapprochement entre, d'une part, le BAIIA
    et le BAIIA ajusté et, d'autre part, le bénéfice net, la mesure
    financière calculée et présentée conformément aux PCGR canadiens la plus
    directement comparable.

                                   Trimestre terminé le  Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                     905,1 $    285,7 $  1 471,1 $    483,7 $
    Impôts sur le bénéfice           375,2      115,8      547,0      200,6
    Intérêts débiteurs                15,7       20,8       26,9       46,3
    Amortissement                     83,9       74,1      163,8      146,8
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA                          1 379,9      496,4    2 208,8      877,4
    Provision pour titres à taux
     du marché monétaire               0,7          -       43,8          -
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                   1 380,6 $    496,4 $  2 252,6 $    877,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement.
    Le BAIIA ajusté correspond au bénéfice avant intérêts, impôts,
    amortissement et charges de dépréciation. La société utilise le BAIIA et
    le BAIIA ajusté comme mesures financières supplémentaires du rendement de
    son exploitation. La direction est d'avis que le BAIIA et le BAIIA ajusté
    sont des mesures importantes, puisqu'elles font abstraction de l'effet
    d'éléments qui reflètent principalement l'incidence de décisions
    d'investissement à long terme, plutôt que le rendement des activités
    quotidiennes de PotashCorp. Comparativement au bénéfice net calculé
    conformément aux PCGR, ces mesures sont limitées, car elles ne reflètent
    pas les coûts périodiques liés à certains actifs corporels et incorporels
    capitalisés que la société utilise pour générer des produits dans le
    cadre de ses activités, pas plus que les charges hors caisse associées à
    des pertes de valeur. La direction évalue ces éléments grâce à d'autres
    mesures financières, comme les dépenses en immobilisations et les flux de
    trésorerie liés aux activités d'exploitation. La société estime que ces
    mesures sont utiles pour déterminer la capacité d'une entreprise à
    amortir sa dette et à satisfaire à d'autres obligations financières, ou
    comme mesure de sa valeur.



                   Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
     Données choisies sur les mesures financières non conformes aux PCGR
                              et rapprochements
                     (en millions de dollars américains)
                                (non vérifié)

    B.  FLUX DE TRESORERIE
        ------------------

    Le tableau présente le rapprochement entre, d'une part, les flux de
    trésorerie avant les variations du fonds de roulement et le flux de
    trésorerie disponible et, d'autre part, les rentrées liées aux activités
    d'exploitation, la mesure financière calculée et présentée selon les PCGR
    canadiens la plus directement comparable.

                                   Trimestre terminé le  Semestre terminé le
                                         30 juin               30 juin
                                     2008       2007       2008       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie avant
     les variations du
     fonds de roulement(1)         1 055,4 $    473,7 $  1 680,9 $    756,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du fonds de
     roulement d'exploitation
     hors caisse
      Débiteurs                     (283,5)      11,1     (494,9)     (39,7)
      Stocks                        (106,2)      26,7     (229,3)      16,1
      Charges payées d'avance et
       autres actifs à court terme     0,8       11,9      (23,4)       0,5
      Créditeurs et
       charges à payer               228,1        2,7      403,6      112,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Variations du fonds de
     roulement d'exploitation
     hors caisse                    (160,8)      52,4     (344,0)      89,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        894,6 $    526,1 $  1 336,9 $    845,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponible(2)                   723,4  $   358,7  $   973,9  $   521,2 $
    Acquisitions d'immobilisations
     corporelles                     237,9      127,5      434,4      236,5
    Achat de placements à
     long terme                       76,7          -      251,2        9,7
    Autres actifs et immobilisations
     incorporelles                    17,4      (12,5)      21,4      (10,7)
    Variations du fonds de
     roulement d'exploitation hors
     caisse                         (160,8)      52,4     (344,0)      89,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Rentrées liées aux
     activités d'exploitation        894,6 $    526,1 $  1 336,9 $    845,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) La société utilise les flux de trésorerie avant les variations du
    fonds de roulement comme une mesure financière supplémentaire pour
    évaluer ses liquidités. Selon la direction, les ajustements visant
    principalement à corriger les variations des éléments du fonds de
    roulement hors caisse causées par la saisonnalité l'aident à évaluer les
    liquidités à long terme. La société estime également que cette mesure est
    utile pour mesurer les liquidités ou la valeur.

    (2) La société utilise le flux de trésorerie disponible comme une mesure
    supplémentaire pour évaluer ses liquidités et sa santé financière. La
    direction estime que les ajustements visant principalement à corriger les
    variations des éléments du fonds de roulement d'exploitation hors caisse
    causées par la saisonnalité, les ajouts aux immobilisations corporelles,
    les achats de placements à long terme et les variations des autres
    éléments de l'actif l'aident à évaluer ses liquidités et sa santé
    financière à long terme. La direction estime également que cette mesure
    est un indicateur utile de la capacité de la société à amortir sa dette,
    à satisfaire à d'autres obligations de paiement et à effectuer des
    investissements stratégiques. Les lecteurs sont priés de noter que le
    flux de trésorerie disponible ne correspond pas au flux de trésorerie
    résiduel disponible pour les dépenses discrétionnaires.
    

    %SEDAR: 00001608EF c6431




Renseignements :

Renseignements: Denita Stann, directrice, relations avec les
investisseurs, tél.: (847) 849-4277, ir@potashcorp.com; Rhonda Speiss,
responsable, relations publiques, tél.: (306) 933-8544, pr@potashcorp.com;
www.potashcorp.com

Profil de l'entreprise

Potash Corporation of Saskatchewan Inc.

Renseignements sur cet organisme


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