La Financière Sun Life annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2012

À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens.

Points saillants financiers du quatrième trimestre de 2012

  • Le bénéfice net opérationnel1 s'est chiffré à 453 M$, comparativement à une perte opérationnelle de 221 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 395 M$, comparativement à une perte déclarée de 525 M$ pour le quatrième trimestre de 2011. Ces résultats reflètent la poursuite de la mise en œuvre de notre stratégie de croissance et l'incidence favorable des activités de placement. Les facteurs liés au marché n'ont eu aucune incidence importante au cours du trimestre.
  • Le bénéfice par action opérationnel1 s'est chiffré à 0,76 $, comparativement à une perte par action opérationnelle de 0,38 $ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice par action déclaré s'est chiffré à 0,65 $, comparativement à une perte par action déclarée de 0,90 $ pour le quatrième trimestre de 2011.
  • Le rendement des capitaux propres opérationnel1 s'est chiffré à 12,9 %, comparativement à un rendement négatif de 6,5 % pour le quatrième trimestre de 2011. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 11,3 %, comparativement à un rendement négatif de 15,4 % pour le quatrième trimestre de 2011.
  • Le dividende trimestriel s'est chiffré à 0,36 $ par action.
  • La Sun Life du Canada affiche un ratio du MMPRCE2 de 209 %.

Points saillants financiers de l'exercice 2012

  • Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 1 679 M$, comparativement à un bénéfice net opérationnel de 34 M$ en 2011. Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 1 554 M$, comparativement à une perte déclarée de 370 M$ pour 2011.
  • Le bénéfice par action opérationnel s'est chiffré à 2,83 $, comparativement à un bénéfice par action opérationnel de 0,06 $ en 2011. Le bénéfice par action déclaré s'est chiffré à 2,59 $, comparativement à une perte par action déclarée de 0,64 $ pour 2011.
  • Le rendement des capitaux propres opérationnel s'est chiffré à 12,3 %, comparativement à 0,3 % pour 2011. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 11,4 %, comparativement à un rendement négatif de 2,7 % pour 2011.
  • Le dividende annuel s'est chiffré à 1,44 $ par action.

TORONTO, le 13 févr. 2013 /CNW/ - La Financière Sun Life inc.3 (TSX : SLF) (NYSE : SLF) a enregistré un bénéfice net opérationnel de 453 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte opérationnelle de 221 M$ au quatrième trimestre de 2011. Notre bénéfice par action opérationnel s'est chiffré à 0,76 $ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte par action opérationnelle de 0,38 $ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 395 M$, ou 0,65 $ par action, au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée de 525 M$, ou 0,90 $ par action, pour le quatrième trimestre de 2011.

Nos résultats financiers du quatrième trimestre reflètent la poursuite de l'application de notre stratégie de croissance ainsi que l'incidence positive des activités de placement. Les facteurs liés au marché n'ont eu aucune incidence importante au cours du trimestre, l'incidence positive du redressement des marchés des actions ayant été en grande partie contrebalancée par la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, laquelle s'explique par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Le bénéfice net opérationnel excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché1 s'est établi à 420 M$. Le tableau suivant présente nos mesures du bénéfice net opérationnel pour le quatrième trimestre de 2012.

1.   Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et l'information financière fondée sur celui-ci, comme le bénéfice par action opérationnel (la perte par action opérationnelle), le rendement des capitaux propres opérationnel et le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, ne sont pas calculés selon les Normes internationales d'information financière (« IFRS »). Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.
2.   Le ratio du MMPRCE correspond au ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).
3.   Avec ses filiales et ses coentreprises, collectivement « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ».
     

(en millions de dollars, après impôt)   T4 12  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)   453  
  Incidence nette des marchés des actions   49  
  Incidence nette des taux d'intérêt   (51)  
  Profits nets découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers   20  
  Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers   15  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché   420  

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.

« Les résultats de la Financière Sun Life pour le quatrième trimestre reflètent un solide rendement dans l'ensemble, a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction. La Financière Sun Life s'est grandement transformée au cours de cet exercice. Nous avons considérablement réduit notre profil de risque et avons fait d'importants progrès dans la mise en œuvre de notre stratégie de croissance axée sur quatre piliers.

« Le bénéfice opérationnel de la FSL Canada a augmenté de plus de 25 % en 2012 par rapport à 2011, et une solide croissance a été enregistrée au sein de chacune des divisions, ce qui reflète la croissance des actifs, la vigueur accrue des réseaux de distribution et une répartition plus rentable des activités, a ajouté M. Connor. Nous continuons d'occuper la première place dans les secteurs des garanties collectives et des régimes de retraite, et nous avons amélioré notre position en matière de souscriptions d'assurance individuelle.

« Nous avons obtenu des résultats exceptionnels du côté de nos activités de gestion d'actif au cours de l'exercice, en particulier au quatrième trimestre, a souligné M. Connor. La MFS a enregistré les rentrées nettes les plus solides de son histoire, clôturant l'exercice avec un actif géré de près de 325 G$ US, un sommet inégalé. Au Canada, les souscriptions de parts de fonds communs de placement ont augmenté de plus de 40 % par rapport au quatrième trimestre de 2011; des souscriptions élevées ont notamment été enregistrées au chapitre des parts de fonds communs de placement de Placements mondiaux Sun Life.

« La vente de nos activités américaines de rentes, annoncée au quatrième trimestre, constitue l'une des étapes clés de la stratégie de réduction de notre profil de risque, a affirmé M. Connor. Nos activités liées à l'assurance aux États-Unis sont désormais principalement axées sur la croissance dans les secteurs des garanties collectives et des garanties facultatives, où les souscriptions se sont fortement accrues sur une base trimestrielle et annuelle, et où tous les objectifs en ce qui touche l'expansion des réseaux de distribution et le lancement de nouveaux produits ont été atteints.

« Notre organisation asiatique a obtenu de solides résultats au quatrième trimestre. Nous avons réalisé des progrès considérables en 2012 grâce à l'expansion de notre réseau de distribution et à l'intensification de notre présence globale en Asie. Après la fin du trimestre, nous avons annoncé notre entrée sur le marché à croissance rapide de la Malaisie, et nous avons obtenu l'approbation des organismes de réglementation nous permettant d'entreprendre des activités au Vietnam. »

Points saillants opérationnels

Réalisations et étapes clés en 2012

Canada

  • La Division des garanties collectives (les « GC ») est demeurée le principal fournisseur d'assurance vie et maladie collective compte tenu des contrats en vigueur selon le 2011 Fraser Group Universe Report (publié en juillet 2012);
  • La Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») était en première position en ce qui a trait à l'actif total pour l'ensemble des produits de retraite selon le numéro de décembre 2012 du magazine Benefits Canada (le rapport étant fondé sur les données de juin 2012);
  • La Division des assurances et placements individuels s'est hissée en deuxième position dans le marché canadien des produits d'assurance-vie offerts aux particuliers selon une évaluation de la LIMRA (en fonction des données de la période de neuf mois close le 30 septembre 2012).

États-Unis

  • La Division de l'assurance collective a lancé une nouvelle gamme de produits de garanties facultatives, incluant des produits d'assurance invalidité de longue durée, d'assurance invalidité de courte durée, d'assurance contre les maladies graves, d'assurance contre le cancer ainsi que des produits personnalisés d'assurance-invalidité. Elle a de plus apporté des améliorations à ses produits d'assurance-vie et d'assurance dentaire facultatives existants;
  • La Division de l'assurance collective a amélioré ses solutions d'adhésion en simplifiant l'administration des garanties offertes par les employeurs et en élargissant la gamme d'outils mis à la disposition des courtiers au moyen de partenariats avec BeneTrac, bswift et benefitsCONNECT;
  • La Financière Sun Life États-Unis a élargi le réseau de distribution de la Division de l'assurance collective pour le faire passer à près de 200 professionnels de la vente, soit une hausse d'environ 35 % comparativement à la fin de 2011, en y ajoutant des représentants chevronnés, en créant un centre pour les petites entreprises et en mettant sur pied une équipe se consacrant à la distribution des garanties facultatives.

Gestion d'actif

  • L'actif géré de la Financière Sun Life a dépassé les 500 G$ en 2012.
  • Les souscriptions brutes de la MFS Investment Management (la « MFS ») ont atteint un niveau record d'environ 86 G$ US en 2012. La MFS a enregistré des rentrées nettes de 29 G$ US et elle a clôturé l'exercice 2012 avec un actif géré de 323 G$ US, franchissant la barre des 300 G$ US pour la première fois;
  • 90 % et 88 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux particuliers se sont classés dans la moitié supérieure de leur catégorie Lipper respective sur cinq ans et dix ans au 31 décembre 2012;
  • La MFS s'est vu décerner le titre de gestionnaire de fonds d'actions de l'année pour l'Europe (Equity Manager of the Year for Europe) par le Financial News pour la deuxième fois en trois ans;
  • L'actif géré de la MFS en Asie est passé de 22 G$ en 2011 à 33 G$ en 2012, et la société a été classée parmi les 100 principaux gestionnaires (Top 100 Managers) dans le numéro de décembre 2012 du magazine Asian Investor;
  • Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL ») a conclu son deuxième exercice complet d'activités en atteignant des souscriptions de plus de 2 G$ et en dépassant le cap des 6 G$ en actif géré pour le compte de clients. De plus, les douze fonds communs de placement à long terme qu'elle avait créés à l'origine se sont classés au-dessus du point médian de leur catégorie respective, tandis que sept de ces fonds se situaient dans le quartile supérieur pour leur catégorie respective sur une période de deux ans, selon l'évaluation de Morningstar Research;
  • PMSL a reçu le titre de gestionnaire de portefeuille institutionnel affichant la croissance la plus rapide (Fastest Growing Institutional Money Manager), a fait son entrée au palmarès des 40 principaux gestionnaires de portefeuille en se classant au 33e rang, et s'est classée au 6e rang des principaux gestionnaires de régimes de capitalisation (Capital Accumulation Plan Asset Manager) dans le magazine Benefits Canada en 2012.

Asie

  • Notre organisation aux Philippines a continué d'afficher un solide rendement et elle a atteint un niveau record de souscriptions d'assurance en 2012 grâce à une croissance de 58 % par rapport à 2011;
  • La Sun Life Hong Kong Limited a été nommée fournisseur de l'année au sein du marché des fonds de prévoyance obligatoires en 2011 par le magazine Benchmark, et son fonds de prévoyance obligatoire a reçu sept prix Lipper au cours de l'exercice;
  • En Indonésie, la PT CIMB Sun Life, notre coentreprise, a été nommée compagnie d'assurance-vie la plus prometteuse (Most Prospective Life Insurance Company) en 2012 par le magazine Business Review en raison de la croissance de sa clientèle;
  • En Inde, la Birla Sun Life Asset Management Company Limited a été nommée courtier en fonds obligataires de l'année (Debt Mutual Fund House of the Year) pour 2012 par la Credit Rating and Information Services of India Limited;
  • En Chine, la Sun Life Everbright Asset Management Co., Ltd. a commencé ses activités au cours du premier trimestre de 2012;
  • En mai 2012, la Sun Life du Canada a conclu une entente avec PVI Holdings afin de constituer au Vietnam une coentreprise d'assurance-vie, la PVI Sun Life Insurance Company Limited, et a obtenu son permis d'exploitation du ministère des Finances du Vietnam en janvier 2013;
  • En janvier 2013, nous avons convenu d'un partenariat stratégique avec Khazanah Nasional Berhad, en vue d'acquérir 98 % de CIMB Aviva Assurance Berhad et de CIMB Aviva Takaful Berhad (collectivement, « CIMB Aviva ») en Malaisie. Aux termes de ce partenariat, la Sun Life du Canada fera l'acquisition d'une participation de 49 % dans CIMB Aviva. La transaction est assujettie à l'approbation des organismes de réglementation et elle devrait être conclue au cours du premier semestre de 2013.

Points saillants du quatrième trimestre
Le 17 décembre 2012, nous avons conclu une convention d'achat d'actions définitive en vue de la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (les « activités américaines de rentes »), ce qui comprend la totalité des actions émises et en circulation de la Sun Life Assurance Company of Canada (U.S.) (la « Sun Life (U.S.) »). Nos activités américaines de rentes regroupent les rentes à capital variable, les rentes à capital fixe et les rentes à capital fixe liées à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. La transaction est assujettie à l'approbation des autorités de réglementation et à d'autres conditions de clôture, et devrait être conclue avant la fin du deuxième trimestre de 2013.

Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Devenir l'assureur-vie le plus performant du Canada
La Financière Sun Life Canada continue de croître, d'optimiser ses activités et de renforcer sa position de chef de file.

La Division des assurances et placements individuels a élargi sa capacité de distribution et son portefeuille de produits. Le réseau de distribution exclusif de la Financière Sun Life a vu son nombre de conseillers augmenter de 42 au cours du trimestre (119 au cours de l'exercice) pour atteindre 3 713 conseillers et directeurs. La Gestion de patrimoine de l'Individuelle a lancé avec succès en décembre son produit de revenu de retraite SunFlex qui inclut des placements dans neuf fonds communs de placement de PMSL.

La Financière Sun Life Canada a continué de faire progresser ses affaires groupe, qui lui confèrent des positions de premier plan dans l'industrie. Les souscriptions des GC ont augmenté de 36 % comparativement au quatrième trimestre de 2011. La division a introduit une nouvelle norme de paiement électronique afin d'offrir un mode de règlement plus rapide, plus facile et plus respectueux de l'environnement. Elle a de plus enregistré une amélioration importante au chapitre des règlements grâce à son nouveau programme d'assurance de la qualité des règlements. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite ont augmenté de 26 % comparativement au quatrième trimestre de 2011.

Devenir un chef de file dans les domaines de l'assurance collective et des garanties facultatives aux États-Unis
La Financière Sun Life États-Unis continue d'accroître ses activités d'assurance collective et de garanties facultatives au moyen de l'expansion de ses offres de produits, de son effectif de vente et de ses capacités technologiques. Les souscriptions de la Division de l'assurance collective ont augmenté de 25 % au quatrième trimestre. Tous les secteurs d'activité ont affiché une croissance, et les souscriptions au chapitre des garanties facultatives ont augmenté de 78 %. La Financière Sun Life États-Unis a lancé de nouvelles solutions d'adhésion et des services d'assurance en excédent de pertes plus exhaustifs.

Faire croître nos activités de gestion d'actif à l'échelle mondiale
La MFS a connu un autre trimestre record, et son actif géré s'établissait à un sommet historique de 323 G$ US à la clôture de l'exercice. Les souscriptions brutes ont atteint un niveau sans précédent de 26 G$ US, une hausse de près de 70 % comparativement au quatrième trimestre de 2011. Cette hausse comprend une rentrée de fonds non récurrente de la Sun Capital Advisers, LLC d'un montant de 7 G$ US. La MFS a connu son meilleur trimestre sur le plan des rentrées nettes, grâce à une solide contribution des secteurs des produits offerts aux particuliers, des produits d'assurance et des produits institutionnels.

Renforcer notre position concurrentielle en Asie
La Sun Life of Canada (Philippines), Inc. a terminé un exercice solide en enregistrant une croissance des souscriptions de plus de 60 % par rapport à la période correspondante de 2011. L'intégration de la Sun Life Grepa Financial, Inc., la coentreprise de bancassurance aux Philippines, devrait être achevée vers le milieu de 2013.

En Indonésie, la PT Sun Life Financial Indonesia a ajouté plus de 750 conseillers à son réseau d'agences, ce qui lui a permis de dépasser la barre des 5 000 conseillers. Les souscriptions de produits conformes à la charia ont continué d'augmenter, représentant 37 % des souscriptions réalisées par les agences et 30 % du total des souscriptions de la Financière Sun Life en Indonésie.

La Sun Life Hong Kong Limited a connu un solide quatrième trimestre en termes de souscriptions dans le secteur des régimes de retraite, grâce à l'apport continu des activités liées au fonds de prévoyance obligatoire. Les souscriptions liées à ce fonds ont été favorisées au cours du trimestre par l'entrée en vigueur, en novembre, d'une loi qui offre plus de souplesse aux employés relativement au choix de leur fournisseur de fonds de prévoyance obligatoire.

La Birla Sun Life Insurance Company Limited a maintenu son rang de cinquième compagnie d'assurance privée en importance en Inde. Pour sa part, la Birla Sun Life Asset Management Company Limited se classe au quatrième rang parmi tous les gestionnaires d'actifs en Inde.

Autres faits saillants
En 2013, Corporate Knights a classé la Financière Sun Life, pour la septième fois en neuf ans, parmi les 100 sociétés les plus engagées en matière de développement durable à l'échelle mondiale, afin de souligner le rendement de l'entreprise en matière de durabilité.

Mode de présentation de nos résultats
Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), la MFS Investment Management (la « MFS »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Sous Organisation internationale sont groupées les activités de notre division au Royaume-Uni (la « FSL Royaume-Uni ») et des Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués aux autres secteurs. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les « états financiers consolidés »).

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et certaines autres mesures financières qui ne se fondent pas sur les IFRS (les « mesures financières non définies par les IFRS ») constituent des mesures clés de notre présentation d'information financière qui permettent à nos parties prenantes de mieux évaluer le rendement sous-jacent de nos activités. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et les autres informations financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice par action opérationnel ou la perte par action opérationnelle, le rendement des capitaux propres opérationnel et le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Nous estimons que ces mesures financières non définies par les IFRS peuvent aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer les résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) exclut : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) les coûts de restructuration et autres coûts connexes; iv) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; v) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice par action opérationnel exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché élimine du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) certains facteurs liés au marché qui entraînent une volatilité de nos résultats comptabilisés en vertu des IFRS. Plus précisément, il vient ajuster le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) de manière à exclure les éléments suivants : i) l'incidence nette des variations de taux d'intérêt au cours de la période de présentation de l'information, incluant les écarts de taux et les écarts de swap, et des variations des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence nette des variations des marchés des actions au-delà ou en deçà du niveau de volatilité attendu pour la période de présentation de l'information et l'incidence nette du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture; iii) l'incidence nette des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information; iv) l'incidence nette des modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers. Sauf indication contraire, tous les autres facteurs présentés dans ce document et ayant une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée) et au bénéfice net opérationnel (à la perte nette opérationnelle). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) déterminé(e) conformément aux IFRS.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent les produits ajustés, les équivalents de primes et d'encaissements SAS (services administratifs seulement), l'actif et les souscriptions des fonds communs de placement, l'actif et les souscriptions des fonds gérés, les primes et encaissements, les primes et encaissements ajustés, l'actif géré et l'actif administré. La rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document et de nos rapports de gestion intermédiaires et annuels présente de plus amples renseignements sur les mesures financières non définies par les IFRS ainsi que des rapprochements avec les mesures définies par les IFRS les plus semblables.

L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire, et est fondée sur nos états financiers consolidés intermédiaires non audités pour la période close le 31 décembre 2012. Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Le 17 décembre 2012, nous avons conclu une convention d'achat d'actions définitive en vue de la vente de nos activités américaines de rentes, ce qui comprend la totalité des actions émises et en circulation de la Sun Life (U.S.). Nos activités américaines de rentes regroupent les rentes à capital variable, les rentes à capital fixe et les rentes à capital fixe liées à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. La transaction est assujettie à l'approbation des autorités de réglementation et à d'autres conditions de clôture, et devrait être conclue avant la fin du deuxième trimestre de 2013.

En raison de cette convention, nous avons défini les activités américaines de rentes comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ». Il est à noter que, conformément aux exigences d'IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, les produits et les charges liés aux activités devant être vendues ont été classés à titre d'activités abandonnées dans nos comptes consolidés de résultat pour toutes les périodes présentées. Les actifs et les passifs connexes ont été classés prospectivement comme étant détenus en vue de la vente dans nos états consolidés de la situation financière à compter du 31 décembre 2012, et l'information comparative n'a pas été ajustée. À moins d'indication contraire, le bénéfice net (la perte nette) et les autres informations financières fondées sur le bénéfice net (la perte nette) reflètent les résultats des activités regroupées pour toutes les périodes présentées.

Pour de plus amples renseignements sur la Financière Sun Life inc., se reporter à ses états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à ses rapports de gestion intermédiaires et annuels et à sa notice annuelle. Ces documents ont été déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Ont également été déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis notre rapport de gestion annuel, nos états financiers consolidés annuels et notre notice annuelle dans notre rapport annuel sur formulaire 40-F ainsi que nos rapports de gestion intermédiaires et nos états financiers intermédiaires sur formulaire 6-K. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

Ajustements comptables
Au cours de 2012, nous avons établi que des ajustements devaient être effectués en raison d'erreurs relevées pour deux exercices antérieurs. Ces erreurs consistaient en une sous-évaluation globale de 47 M$ après impôt du coût de réassurance futur pour les contrats sans participation de la FSL Canada, et en une sous-évaluation globale de 39 M$ après impôt des projections des coûts futurs liés à la mortalité pour les contrats d'assurance-vie individuelle de la FSL États-Unis. L'ajustement visant à corriger l'erreur touchant la FSL États-Unis a d'abord été comptabilisé au deuxième trimestre de 2012. Toutefois, comme l'erreur a été relevée ultérieurement pour la FSL Canada, nous avons dû ajuster les deux éléments présentés au cours d'exercices antérieurs.

Des ajustements ont été apportés au bénéfice, aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, aux actifs au titre des cessions en réassurance et aux actifs d'impôt différé afin de refléter les éléments ci-dessus dans les résultats des périodes auxquelles ils se rapportent. Ces ajustements n'ont pas d'incidence importante sur nos états financiers consolidés, mais le fait de corriger l'incidence cumulative de ces erreurs en 2012 aurait faussé les résultats de cet exercice. Par conséquent, nous avons retraité nos comptes consolidés de résultat et nos états consolidés des variations des capitaux propres pour les exercices et les périodes intermédiaires pertinents ainsi que notre état consolidé de la situation financière d'ouverture pour la première période de comparaison présentée, au 1er janvier 2011. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la note 2b de nos états financiers consolidés de 2012.

Sommaire financier

  Résultats trimestriels1   Résultats de
l'exercice1
 
(en millions de dollars, sauf indication contraire) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
Compagnie dans son ensemble (activités regroupées)                            
Bénéfice net (perte nette)                            
  Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)2 453   401   98   727   (221)   1 679   34  
  Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 395   383   90   686   (525)   1 554   (370)  
  Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)
excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché2
420   405   418   357   s.o.   1 600   s.o.  
Bénéfice dilué par action (en dollars)                            
  Bénéfice opérationnel2 0,76   0,68   0,17   1,24   (0,38)   2,83   0,06  
  Bénéfice déclaré 0,65   0,64   0,15   1,15   (0,90)   2,59   (0,64)  
Bénéfice de base par action (en dollars)                            
  Bénéfice opérationnel2 0,76   0,68   0,17   1,24   (0,38)   2,83   0,06  
  Bénéfice déclaré 0,66   0,64   0,15   1,17   (0,90)   2,62   (0,64)  
Rendement des capitaux propres (%)                            
  Rendement opérationnel2 12,9 % 11,7 % 2,9 % 21,8 % (6,5) % 12,3 % 0,3 %
  Rendement déclaré 11,3 % 11,1 % 2,6 % 20,5 % (15,4) % 11,4 % (2,7) %
Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions) 597   594   591   588   584   593   579  
Nombre d'actions ordinaires en circulation à la fin (en millions) 599,6   596,8   594,0   590,9   587,8   599,6   587,8  
Dividendes par action ordinaire (en dollars) 0,36    0,36   0,36   0,36   0,36   1,44    1,44  
Ratio du MMPRCE 209 % 213 % 210 % 213 % 211 % 209 % 211 %
Activités poursuivies                            
Bénéfice net (perte nette)                            
  Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)
lié(e) aux activités poursuivies2
333   459   250   437   210   1 479   533  
  Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux
activités poursuivies
284   441   244   405   2   1 374   225  
Bénéfice dilué par action (en dollars)                            
  Bénéfice par action opérationnel lié aux activités
poursuivies (dilué)2
0,56   0,77   0,42   0,74   0,36   2,49   0,92  
  Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué) 0,47   0,74   0,41   0,68   0,00   2,29   0,39  
Bénéfice de base par action (en dollars)                            
  Bénéfice par action opérationnel lié aux activités
poursuivies (de base)2
0,56   0,77   0,42   0,74   0,36   2,49   0,92  
  Bénéfice par action déclaré lié aux activités
poursuivies (de base)
0,48   0,74   0,41   0,69   0,00   2,32   0,39  
Primes et encaissements lié(e)s aux activités poursuivies                            
  Produits tirés des primes nets 2 457   1 927   1 865   1 998   2 032   8 247   8 238  
  Encaissements liés aux fonds distincts 1 681   1 534   1 753   1 967   2 272   6 935   7 508  
  Souscriptions de parts de fonds communs de placement2 11 294   10 129   12 060   9 820   7 334   43 303   28 941  
  Souscriptions de parts de fonds gérés2 14 938   11 065   7 999   9 849   8 682   43 851   28 019  
  Équivalents de primes et d'encaissements SAS2 1 512   1 405   1 380   1 440   1 391   5 737   5 661  
  Total des primes et encaissements2 31 882   26 060   25 057   25 074   21 711   108 073   78 367  

  1. Les montants de certaines périodes ont été retraités. Consulter la rubrique « Ajustements comptables ».
  2. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

  Résultats trimestriels1   Résultats de
l'exercice1
 
(en millions de dollars, sauf indication contraire) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
Actif géré (activités regroupées)                            
  Actif du fonds général 133 127   132 109   132 151   129 186   130 071   133 127   130 071  
  Actif des fonds distincts 92 655   91 429   90 160   91 934   88 183   92 655   88 183  
  Actif des fonds communs de placement, actif des
fonds gérés et autres éléments de l'actif géré2
307 040   291 322   273 944   273 295   247 503   307 040   247 503  
Total de l'actif géré2 532 822   514 860   496 255   494 415   465 757   532 822   465 757  
Capital (activités regroupées)                            
  Titres de créance subordonnés et autres capitaux3 3 436   3 433   3 438   4 235   3 441   3 436   3 441  
  Capitaux propres attribuables aux titulaires de
contrat avec participation
128   132   124   124   123   128   123  
  Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires 16 623   16 276   16 112   16 065   15 521   16 623   15 521  
  Total du capital 20 187   19 841   19 674   20 424   19 085   20 187   19 085  

  1. Les montants de certaines périodes ont été retraités. Consulter la rubrique « Ajustements comptables ».
  2. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures
    financières non définies par les IFRS ».
  3. Les autres capitaux désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life (« SLEECS »). Ces titres sont considérés
    comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Consulter la rubrique « Gestion du capital et des liquidités -
    Capital » de notre rapport de gestion annuel.

Comparaison entre le T4 2012 et le T4 2011
Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 395 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée de 525 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 11,3 %, comparativement à un rendement négatif de 15,4 % au quatrième trimestre de 2011.

Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 453 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2012, comparativement à une perte opérationnelle de 221 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2011. Le rendement des capitaux propres opérationnel s'est chiffré à 12,9 %, comparativement à un rendement négatif de 6,5 % au quatrième trimestre de 2011.

Le bénéfice net opérationnel excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché s'est établi à 420 M$ pour le quatrième trimestre de 2012.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour le quatrième trimestre de 2012. Sauf indication contraire, tous les autres facteurs présentés dans ce document et ayant une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée) et au bénéfice net opérationnel (à la perte nette opérationnelle).

     
(en millions de dollars, après impôt) T4 12  
Bénéfice net déclaré 395  
  Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (6)  
  Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (39)  
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes (7)  
  Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles (6)  
Bénéfice net opérationnel 453  
  Incidence des marchés des actions    
    Incidence nette des variations des marchés des actions 35  
    Incidence nette du risque de corrélation 14  
  Incidence nette des marchés des actions1 49  
  Incidence des taux d'intérêt    
    Incidence nette des variations des taux d'intérêt 33  
    Incidence nette de la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe (44)  
    Incidence nette des variations des écarts de taux (21)  
    Incidence nette des écarts de swap (19)  
  Incidence nette des taux d'intérêt2 (51)  
  Profits nets découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers 20  
  Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers 15  
Bénéfice net opérationnel excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché 420  
     
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :    
Éléments relatifs aux résultats3    
  Incidence des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance 46  
  Mortalité/Morbidité (5)  
  Crédit 11  
  Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat (16)  
  Charges (67)  
  Autres (8)  
     
Autres modifications des hypothèses et autres mesures prises par la direction (excluant les modifications
des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers)
61  
     
Autres éléments4 6  

1. L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre,
déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre du marché des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
2. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
3. Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
4. Découle principalement d'avantages fiscaux liés à la FSL Royaume-Uni.
   

 

Notre bénéfice net déclaré pour le quatrième trimestre de 2012 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice net opérationnel. L'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, les coûts de restructuration et autres coûts connexes et les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles sont venus réduire le bénéfice net déclaré de 58 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une réduction de 304 M$ au quatrième trimestre de 2011. La charge pour le quatrième trimestre de 2011 découle principalement des pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles.

Le bénéfice net au quatrième trimestre de 2012 reflète les incidences favorables des marchés des actions, du risque de corrélation et des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, contrebalancées par les diminutions des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, lesquelles s'expliquent par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats au chapitre du crédit ont eu une incidence favorable, mais ont été contrebalancés par des éléments défavorables au chapitre des charges, composés en grande partie de coûts saisonniers et non récurrents liés à des projets, ainsi que par les résultats au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat. Les modifications des hypothèses liées au marché ne se rapportant pas au capital et les mesures prises par la direction ont contribué à hauteur de 61 M$ au bénéfice net au quatrième trimestre de 2012.

La perte au quatrième trimestre de 2011 a subi l'incidence importante d'une modification se rapportant à l'évaluation des passifs relatifs aux contrats de rentes à capital variable et aux contrats d'assurance-vie liés aux fonds distincts (l'« intégration au passif du coût de la couverture ») qui a entraîné la comptabilisation d'une charge non récurrente de 635 M$ au bénéfice net. La perte a été partiellement contrebalancée par l'incidence favorable d'un avantage fiscal net lié à la réorganisation de nos activités au Royaume-Uni et des profits nets réalisés sur les titres disponibles à la vente.

Comparaison entre l'exercice 2012 et l'exercice 2011

(en millions de dollars, après impôt) 2012   2011  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 1 554   (370)  
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions
requises pour la comptabilité de couverture
(7)   (3)  
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (94)   (80)  
Coûts de restructuration et autres coûts connexes (18)   (55)  
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles (6)   (266)  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) 1 679   34  

Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 1 554 M$ en 2012, comparativement à une perte déclarée de 370 M$ en 2011. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 11,4 %, comparativement à un rendement négatif de 2,7 % en 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 1 679 M$ en 2012, comparativement à 34 M$ en 2011. Le rendement des capitaux propres opérationnel s'est chiffré à 12,3 % en 2012, comparativement à 0,3 % en 2011. L'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, les coûts de restructuration et autres coûts connexes et les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles sont venus réduire le bénéfice net déclaré de 125 M$ en 2012, comparativement à une réduction de 404 M$ en 2011. La perte déclarée de 2011 comprenait un montant de 266 M$ au titre des pertes de valeur du goodwill et des immobilisations incorporelles.

Le bénéfice net pour 2012 reflète les incidences favorables des marchés des actions, du risque de corrélation et des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, contrebalancées par les diminutions des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, lesquelles s'expliquent par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats au chapitre du crédit ont eu une incidence favorable, mais ont été contrebalancés par des éléments défavorables au chapitre des charges, composés en grande partie de coûts non récurrents liés à des projets, les améliorations apportées aux modèles et d'autres améliorations à nos produits de rentes à capital variable offerts en souscription, ainsi que les déchéances et autres comportements des titulaires de contrat. Les profits nets réalisés à la vente de titres disponibles à la vente, les modifications des hypothèses et les mesures prises par la direction ont contribué au bénéfice net de 2012.

Le bénéfice net pour 2011 a subi l'effet défavorable de l'incidence nette de 910 M$ des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction. Ce montant comprend une charge de 635 M$ comptabilisée au bénéfice net au cours du quatrième trimestre relativement à l'intégration du passif au coût de la couverture. Les résultats de 2011 ont également subi l'incidence défavorable des reculs des marchés des actions et des taux d'intérêt, lesquels sont venus réduire le bénéfice net de 356 M$ et de 224 M$, respectivement. Ces incidences défavorables ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, des profits nets réalisés sur les titres disponibles à la vente, d'un avantage fiscal net découlant de la restructuration de nos activités au Royaume-Uni et de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers classés dans les immeubles de placement.

Incidence de la vente des activités américaines de rentes
Le 17 décembre 2012, la FSL inc. et certaines de ses filiales ont conclu une convention d'achat d'actions définitive avec la Delaware Life Holdings, LLC en vertu de laquelle nous avons accepté de vendre nos activités américaines de rentes à la Delaware Life Holdings, LLC en contrepartie d'un prix d'achat de base de 1 350 M$ US qui sera ajusté afin de refléter le rendement de ces activités jusqu'à la conclusion de la transaction. La transaction consistera principalement en la vente de la totalité des actions de la Sun Life (U.S.), ce qui regroupe les rentes à capital variable, les rentes à capital fixe et les rentes à capital fixe liées à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. Cette transaction comprendra le transfert de certains actifs opérationnels connexes et de systèmes et d'employés soutenant ces activités. La transaction devrait être conclue d'ici la fin du deuxième trimestre de 2013, sous réserve de l'approbation des organismes de réglementation et d'autres conditions de clôture.

Tel qu'il est fait mention à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2012, nous comptabiliserons une perte sur cession au moment de la conclusion de la vente de nos affaires américaines de rentes. Le montant de la perte comprendra les ajustements du prix à la conclusion, les transactions précédant la conclusion, les frais de conclusion et certains ajustements fiscaux. La valeur comptable nette des actifs et des passifs classés comme détenus en vue de la vente au 31 décembre 2012 ne comprend pas les ajustements précédant la conclusion ni certains soldes au titre des activités abandonnées ayant été éliminés aux fins de consolidation. L'incidence financière de ces ajustements n'est pas connue, et ne pouvait être estimée avec précision au 31 décembre 2012. Certains des ajustements seront comptabilisés en résultat avant la conclusion de la transaction, et nous les classerons dans les ajustements opérationnels au moment où ils surviendront. La perte relative à la vente est estimée à 1,050 M$.

La transaction ne devrait pas avoir d'incidence directe sur le MMPRCE de la Sun Life du Canada, bien que les transactions précédant la conclusion entre la Financière Sun Life et la Sun Life du Canada auront une incidence mineure sur ce ratio.

Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt sur les activités poursuivies
Les activités générales et les opérations financières de la Financière Sun Life sont tributaires de la conjoncture mondiale et des conditions des marchés financiers. Nos résultats sont sensibles aux taux d'intérêt, lesquels ont reculé en réponse aux conditions plus difficiles observées au sein de l'Union européenne et aux mesures prises en matière de politique monétaire par les États-Unis.

Au cours du quatrième trimestre de 2012, nous avons comptabilisé une charge de 44 M$ découlant des diminutions des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard des passifs relatifs aux contrats d'assurance. En présumant que les taux d'intérêt au 31 décembre 2012 se maintiennent jusqu'à la fin de 2015, notre bénéfice net tiré des activités poursuivies pour la période allant de 2013 à 2015 serait réduit d'un montant maximal de 350 M$ en raison de la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe. Ce montant représente une amélioration de 150 M$ de l'estimation que nous avons publiée au troisième trimestre de 2012 au sujet de la hausse des taux d'intérêt, et reflète l'incidence des changements des méthodes de calcul des passifs de la FSL Asie et l'élimination de l'incidence des activités abandonnées. Ces énoncés constituent de l'information prospective, et ils supposent que les taux d'intérêt demeureront au niveau du 31 décembre 2012 d'ici la fin de 2015. Ces projections sont également fondées sur les affaires en vigueur au 31 décembre 2012 ainsi que sur d'autres hypothèses en cours à cette date.

En plus de son incidence sur les taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard des passifs relatifs aux contrats d'assurance, une période prolongée de faibles taux d'intérêt peut exercer de la pression sur notre bénéfice, sur les exigences en matière de capital réglementaire et sur notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie et nos plans d'affaires de plusieurs façons, notamment par :

    i)   la diminution des souscriptions de certains produits d'assurance et de gestion de patrimoine; laquelle peut à son tour exercer de la pression sur le niveau des charges opérationnelles;
    ii)    des variations des tendances prévues de rachat pour les contrats existants;
    iii)   la hausse des coûts de couverture des actions;
    iv)   l'augmentation des pressions exercées par les affaires nouvelles reflétant la diminution de la rentabilité des affaires nouvelles;
    v)    la diminution du rendement sur les nouveaux placements à revenu fixe achetés;
    vi)   l'incidence des modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers;
    vii)    une perte de valeur au titre du goodwill;
    viii)   des réductions de valeur additionnelles applicables aux actifs d'impôt différé.

Normes actuarielles
Le 21 décembre 2012, le Conseil des normes actuarielles a proposé une révision des normes de pratique actuarielles canadiennes relativement aux hypothèses de réinvestissement économique. L'incidence de cette révision sur nos passifs, le cas échéant, n'a pas encore été déterminée.

Test annuel de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles
La Compagnie a réalisé au quatrième trimestre son test annuel de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles. Aucune perte de valeur n'a été comptabilisée à la suite de ce test. Toutefois, conformément à IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, nous avons comptabilisé une réduction de valeur de 6 M$ au titre des immobilisations incorporelles et avons inscrit cette charge dans les activités abandonnées.

À la fin de 2011, nous avons comptabilisé une perte de valeur au titre de l'unité génératrice de trésorerie Gestion de patrimoine de l'Individuelle au Canada. Bien qu'aucune autre réduction de valeur ne soit requise en 2012, l'excédent de la juste valeur sur la valeur comptable de cette unité génératrice de trésorerie demeure faible en raison des taux d'intérêt peu élevés, de la volatilité des marchés influant sur le coût de la couverture ainsi que de l'incertitude à l'égard des exigences futures en matière de capital pour les fonds distincts. Le goodwill associé à cette unité génératrice de trésorerie s'établissait à 160 M$ au 31 décembre 2012.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays qui sont convertis en dollars canadiens. Notre plus importante exposition aux fluctuations des taux de change a trait au dollar américain.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Pour les éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les derniers trimestres.

Taux de change   Résultats trimestriels   Résultats de
l'exercice
 
    T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
Taux moyen                              
  Dollar américain   0,991   0,995   1,010   1,002   1,023   1,000   0,989  
  Livre sterling   1,592   1,573   1,598   1,574   1,609   1,584   1,585  
Taux de fin de période                              
  Dollar américain   0,992   0,984   1,017   0,998   1,019   0,992   1,019  
  Livre sterling   1,612   1,590   1,596   1,597   1,583   1,612   1,583  

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre. Au cours du quatrième trimestre de 2012, notre bénéfice net opérationnel a diminué de 11 M$ en raison des fluctuations des taux de change comparativement au quatrième trimestre de 2011. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2012, notre bénéfice net opérationnel a augmenté de 12 M$ en raison des fluctuations des taux de change comparativement à l'exercice précédent.

Rendement des différentes organisations
Afin de tenir compte de la vente imminente de nos activités américaines de rentes, les résultats de la FSL États-Unis et de l'Organisation internationale ont été présentés en fonction des activités poursuivies et des activités regroupées. Les autres secteurs n'ont pas d'activités abandonnées.

FSL Canada

  Résultats trimestriels   Résultats de l'exercice1  
(en millions de dollars) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
               
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)2              
  Assurances et placements individuels2 42   26   59   154   73   281   212  
  Garanties collectives2 72   137   94   44   65   347   268  
  Régimes collectifs de retraite2 35   58   33   41   44   167   139  
                             
Total du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle)2 149   221   186   239   182   795   619  
Ajustements opérationnels :              
  Couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (6)   16   (5)   (12)   50   (7)   (3)  
  Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles         (194)     (194)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 143   237   181   227   38   788   422  
Rendement des capitaux propres opérationnel (en %)2 8,3   12,7   11,0   14,5   11,3   11,5   9,6  

1. Les montants de certaines périodes ont été retraités. Consulter la rubrique « Ajustements comptables ».
2. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture et des pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T4 2012 et le T4 2011
La FSL Canada a déclaré un bénéfice net de 143 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 38 M$ pour le quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 149 M$, comparativement à 182 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture et des pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles enregistrées au quatrième trimestre de 2011, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2012 reflète l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance à la Division des assurances et placements individuels et aux RCR, ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité aux GC. Ces éléments ont été contrebalancés par la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, laquelle s'explique par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par les résultats défavorables au chapitre du comportement des titulaires de contrat pour la Division des assurances et placements individuels.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2011 reflétait l'incidence défavorable de la mise en œuvre d'une modification liée à l'intégration au passif du coût de la couverture. Cette modification s'est traduite par une charge de 103 M$, laquelle est reflétée au poste Assurances et placements individuels. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les profits nets réalisés sur les titres disponibles à la vente, par l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et par les résultats favorables enregistrés au chapitre des déchéances en raison du comportement des titulaires de contrat.

Au cours du quatrième trimestre de 2012, les souscriptions de produits d'assurances vie et maladie individuelles ont fléchi de 6 % comparativement au quatrième trimestre de 2011 en raison de la diminution prévue des souscriptions d'assurance-vie universelle et de l'incidence de la hausse des souscriptions d'assurance contre les maladies graves avant les hausses de prix annoncées au cours du troisième trimestre de 2012. Les souscriptions de produits d'assurance permanente avec participation ont augmenté de 18 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, ce qui s'explique par le succès continu de notre produit d'assurance avec participation. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine destinés aux particuliers ont diminué de 10 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, ce qui reflète la diminution prévue des souscriptions de parts de fonds distincts. Les souscriptions de parts de fonds communs de placement ont augmenté de 41 % comparativement au quatrième trimestre de 2011, notamment en raison de la croissance continue des souscriptions de parts de fonds de placement de PMSL. Les souscriptions de parts de fonds de placement de PMSL enregistrées par le réseau de distribution exclusif ont presque doublé comparativement au quatrième trimestre de 2011.

Les souscriptions des GC ont augmenté de 36 % par rapport au quatrième trimestre de 2011, principalement en raison de l'augmentation des activités sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions des RCR ont augmenté de 4 % par rapport au quatrième trimestre de 2011. L'actif administré par les RCR a clôturé le trimestre à 54,7 G$. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite se sont établies à 360 M$, en hausse de 26 % comparativement au quatrième trimestre de 2011.

Comparaison entre 2012 et 2011
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 788 M$ en 2012, comparativement à 422 M$ en 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 795 M$ en 2012, comparativement à 619 M$ en 2011. Le bénéfice net opérationnel de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture et des pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles enregistrées en 2011, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net de 2012 reflète les profits tirés des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers, l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction aux GC et aux RCR, et les profits nets réalisés sur les titres disponibles à la vente. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance pour la Division des assurances et placements individuels, laquelle s'explique par la faiblesse continue des taux d'intérêt.

Le bénéfice net de 2011 reflétait l'incidence défavorable nette des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction ainsi que le recul des marchés des actions. L'incidence de ces éléments défavorables a été partiellement contrebalancée par les profits nets réalisés sur les titres disponibles à la vente, par l'incidence favorable des activités de placement à revenu fixe sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et par les profits découlant de l'augmentation de valeur des biens immobiliers.

FSL États-Unis

En raison de la vente imminente de nos activités américaines de rentes, nous présentons les résultats sur la base des activités poursuivies, en mettant l'accent sur la Division de l'assurance collective, ainsi que sur les produits d'assurance-vie et de placement. La Division de l'assurance collective offre des solutions d'assurance aux employeurs et aux employés, notamment de l'assurance-vie, de l'assurance-invalidité, de l'assurance-maladie en excédent de pertes et de l'assurance dentaire, ainsi qu'une gamme de produits de garanties facultatives. Les résultats au titre des produits d'assurance-vie et de placement comprennent ceux de nos activités internationales, dans le cadre desquelles nous offrons des produits d'assurance-vie et de placement à des clients sur les marchés internationaux, ainsi que ceux des produits de notre portefeuille fermé d'assurance-vie individuelle qui font toujours partie de nos activités poursuivies, soit principalement, l'assurance-vie entière, l'assurance-vie universelle et l'assurance temporaire.

  Résultats trimestriels1   Résultats de
l'exercice1
 
(en millions de dollars américains) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies2                            
  Division de l'assurance collective2   12   (8)   22   9   26   86  
  Produits d'assurance-vie et de placement2 93   67   16   122   (84)   298   (381)  
Total du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies2 93   79   8   144   (75)   324   (295)  
Ajustements opérationnels :                            
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes         (6)     (6)  
  Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles         (2)     (2)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies 93   79   8   144   (83)   324   (303)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées 109   (62)   (155)   280   (518)   172   (606)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 202   17   (147)   424   (601)   496   (909)  
Rendement des capitaux propres opérationnel (en %)2 16,1   1,3   (10,8)   30,8   (36,3)   9,5   (15,0)  
                             
(en millions de dollars canadiens)                            
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies2 93   79   6   144   (77)   322   (301)  
Ajustements opérationnels :                            
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes         (6)     (6)  
  Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles         (2)     (2)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies 93   79   6   144   (85)   322   (309)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées 109   (61)   (156)   281   (530)   173   (624)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 202   18   (150)   425   (615)   495   (933)  

1. Les montants de certaines périodes ont été retraités. Consulter la rubrique « Ajustements comptables ».
2. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies
par les IFRS ».

Comparaison entre le T4 2012 et le T4 2011
Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est établi à 93 M$ CA au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 85 M$ CA pour le quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est établi à 93 M$ CA, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 77 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel de la FSL États-Unis exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes et les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles comptabilisés au quatrième trimestre de 2011 en raison de notre décision de cesser d'offrir certains produits en souscription, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FLS États-Unis s'est établi à 93 M$ US au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 83 M$ US pour le quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est établi à 93 M$ US au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 75 M$ US au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du quatrième trimestre de 2012 a été favorisé par les améliorations apportées à certaines mises à jour des hypothèses actuarielles formulées au cours du trimestre précédent, en partie contrebalancées par les résultats défavorables au chapitre de la morbidité au sein de la Division de l'assurance collective, et par un investissement dans nos capacités dans le secteur des garanties facultatives.

La perte liée aux activités poursuivies du quatrième trimestre de 2011 incluait l'incidence défavorable de la mise en œuvre d'une modification liée à l'intégration au passif du coût de la couverture au titre des produits d'assurance-vie et de placement. La perte au titre des produits d'assurance-vie et de placement s'expliquait également par les révisions des estimations du trimestre précédent à l'égard des provisions relatives aux contrats d'assurance découlant de la volatilité importante enregistrée sur les marchés au troisième trimestre de 2011, ainsi que les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité. Les résultats du quatrième trimestre de 2011 de la Division de l'assurance collective reflétaient également des résultats de morbidité défavorables.

Le bénéfice net déclaré lié aux activités abandonnées s'est établi à 109 M$ US au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités abandonnées de 518 M$ US au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net lié aux activités abandonnées du quatrième trimestre de 2012 reflète les incidences favorables des marchés, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et la mise à jour des hypothèses actuarielles formulées au cours du trimestre précédent relativement à la mortalité des rentiers. Ces facteurs favorables ont été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable du comportement des titulaires de contrat relativement à nos produits d'assurance-vie offerts aux États-Unis. La perte liée aux activités abandonnées du quatrième trimestre de 2011 incluait l'incidence défavorable de la mise en œuvre d'une modification liée à l'intégration au passif du coût de la couverture.

Le bénéfice net déclaré (activités regroupées) s'est établi à 202 M$ US au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée (activités regroupées) de 601 M$ US au quatrième trimestre de 2011.

Les souscriptions enregistrées par la Division de l'assurance collective au quatrième trimestre de 2012 sont de 25 % supérieures à celles du quatrième trimestre de 2011, reflétant une amélioration marquée pour toutes les gammes de produits. Dans cette même division, les souscriptions de garanties facultatives ont augmenté de 78 % comparativement à l'exercice précédent en raison de l'augmentation des souscriptions pour l'ensemble des produits de garanties facultatives.

Les souscriptions de produits d'assurance-vie et de placement ont augmenté de 173 % comparativement au quatrième trimestre de 2011, en raison de l'augmentation des souscriptions enregistrée pour chacune de ces deux catégories de produits à l'étranger.

Comparaison entre 2012 et 2011
Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est établi à 324 M$ US en 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 303 M$ US en 2011. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est établi à 324 M$ US en 2012, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 295 M$ US en 2011. Le bénéfice net opérationnel de la FSL États-Unis exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes et les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles comptabilisés en 2011, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies en 2012 inclut l'incidence favorable de l'amélioration des marchés des actions, des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et des mises à jour des hypothèses actuarielles. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable de la diminution des taux d'intérêt et des variations des écarts de taux. Le bénéfice net de la Division de l'assurance collective comprend les résultats défavorables au titre de la morbidité, un investissement dans nos capacités dans le secteur des garanties facultatives, ainsi qu'une charge liée au rapprochement de comptes relatifs aux primes à recevoir.

La perte liée aux activités poursuivies en 2011 reflétait l'incidence défavorable nette des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction, incluant la mise en œuvre d'une modification liée à l'intégration au passif du coût de la couverture. Elle reflétait également les incidences défavorables des taux d'intérêt, des marchés des actions ainsi que les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, facteurs partiellement contrebalancés par les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Le bénéfice net déclaré lié aux activités abandonnées s'est chiffré à 172 M$ US en 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités abandonnées de 606 M$ US en 2011. Le bénéfice net lié aux activités abandonnées de 2012 reflète l'incidence favorable de l'amélioration des marchés des actions et des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable de la diminution des taux d'intérêt et des mises à jour des hypothèses actuarielles.

La perte liée aux activités abandonnées de 2011 reflétait l'incidence défavorable nette des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction, incluant la mise en œuvre d'une modification liée à l'intégration au passif du coût de la couverture. Elle reflétait également l'incidence défavorable des taux d'intérêt et des marchés des actions, facteurs partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Le bénéfice net déclaré (activités regroupées) s'est élevé à 496 M$ US en 2012, comparativement à une perte nette déclarée (activités regroupées) de 909 M$ US en 2011.

MFS Investment Management

  Résultats trimestriels   Résultats de
l'exercice
 
(en millions de dollars américains) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
                             
Bénéfice net opérationnel1 85   80   67   70   66   302   271  
Ajustements opérationnels :                            
  Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements
fondés sur des actions
(38)   (34)   (1)   (21)   (32)   (94)   (79)  
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes         (4)     (4)  
Bénéfice net déclaré 47   46   66   49   30   208   188  
                             
(en millions de dollars canadiens)                            
Bénéfice net opérationnel1 85   80   68   69   68   302   270  
Ajustements opérationnels :                            
  Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements
fondés sur des actions
(39)   (34)   (1)   (20)   (33)   (94)   (80)  
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes         (4)     (4)  
Bénéfice net déclaré 46   46   67   49   31   208   186  
Ratio de la marge opérationnelle avant impôt2 35 % 36 % 32 % 33 % 32 % 34 % 33 %
Actif net moyen (en milliards de dollars américains) 309,7   290,5   273,2   270,1   249,5   286,0   261,0  
Actif géré (en milliards de dollars américains)2 322,8   303,6   278,2   284,8   253,2   322,8   253,2  
Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains) 11,5   7,9   4,2   5,9   1,7   29,4   5,4  
Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de
dollars américains)
8,3   17,5   (10,8)   25,7   15,1   40,7   (8,7)  
Indice S&P 500 (moyenne quotidienne) 1 420   1 402   1 350   1 346   1 225   1 379   1 268  
Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne) 1 544   1 468   1 427   1 516   1 420   1 489   1 590  

1. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les ajustements de la juste valeur de
droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et les coûts de restructuration et autres coûts connexes.
Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2. Le ratio de la marge opérationnelle avant impôt et l'actif géré sont des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». La MFS présente des renseignements mensuels sur son actif géré sur le site Web www.mfs.com.

Comparaison entre le T4 2012 et le T4 2011
Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 46 M$ CA au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 31 M$ CA pour le quatrième trimestre de 2011. La MFS a enregistré un bénéfice net opérationnel de 85 M$ CA au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 68 M$ CA au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel de la MFS exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions et des coûts de restructuration et autres coûts connexes liés à la transition de McLean Budden à la MFS au cours du quatrième trimestre de 2011, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS au quatrième trimestre de 2012 s'est chiffré à 47 M$ US, comparativement à 30 M$ US au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 85 M$ US au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 66 M$ US pour le quatrième trimestre de 2011.

L'augmentation du bénéfice net par rapport au quatrième trimestre de 2011 reflète l'incidence de l'accroissement de l'actif net moyen. Le ratio de la marge opérationnelle avant impôt de la MFS s'est chiffré à 35 % au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 32 % pour le quatrième trimestre de 2011.

Le total de l'actif géré au 31 décembre 2012 s'est chiffré à 322,8 G$ US, comparativement à 253,2 G$ US au 31 décembre 2011. L'augmentation de 69,6 G$ US est attribuable aux souscriptions brutes de 86,3 G$ US et à une augmentation de 40,7 G$ US de la valeur de l'actif, facteurs partiellement contrebalancés par des rachats totalisant 56,8 G$ US et une cession de 0,6 G$. Les souscriptions brutes de 26,2 G$ US pour le quatrième trimestre de 2012 comprennent une rentrée de fonds non récurrente de 6,7 G$ US générée par la Sun Capital Advisers, LLC se rapportant à des actifs de rentes à capital variable auparavant gérés par des tiers. Le rendement des fonds offerts aux particuliers demeure solide, 90 % et 88 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leur catégorie Lipper pour ce qui est du rendement sur 5 ans et 10 ans, respectivement.

Comparaison entre 2012 et 2011
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 208 M$ US en 2012, comparativement à 188 M$ US en 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est établi à 302 M$ US en 2012, comparativement à 271 M$ US en 2011. Le bénéfice net opérationnel de la MFS exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions et des coûts de restructuration et autres coûts connexes liés à la transition de McLean Budden à la MFS en 2011, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'augmentation reflète la hausse de l'actif net moyen, qui est passé de 261,0 G$ US au 31 décembre 2011 à 286,0 G$ US au 31 décembre 2012.

FSL Asie

  Résultats trimestriels   Résultats de
l'exercice
 
(en millions de dollars) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)1 50   35   15   29   44   129   144  
Ajustements opérationnels :              
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes         (6)     (6)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 50   35   15   29   38   129   138  
Rendement des capitaux propres opérationnel (en %)1 10,4   7,6   3,2   6,6   9,9   7,0   8,5  

1. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les coûts de restructuration
et autres coûts connexes comptabilisés relativement à l'acquisition de Grepalife Financial Inc. Consulter la rubrique
« Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T4 2012 et le T4 2011
Le bénéfice net déclaré de la FSL Asie s'est chiffré à 50 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 38 M$ pour le quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 50 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 44 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel de la FSL Asie exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes comptabilisés au quatrième trimestre de 2011, principalement à l'égard de l'acquisition d'une participation de 49 % dans la Grepalife Financial Inc., qui sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net au quatrième trimestre de 2012 reflète l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction, ainsi que l'augmentation du bénéfice aux Philippines en raison de la croissance des affaires. Le bénéfice net au quatrième trimestre de 2011 reflétait l'incidence favorable nette de la modification des hypothèses et des mesures prises par la direction au cours du trimestre, des profits réalisés sur les titres disponibles à la vente et de la croissance des affaires, partiellement contrebalancée par les fortes pressions exercées par les affaires nouvelles découlant des souscriptions en Chine.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle au quatrième trimestre de 2012 a diminué de 20 % par rapport à la période correspondante de 2011. L'augmentation des souscriptions aux Philippines, en Indonésie et à Hong Kong a été contrebalancée par la diminution des souscriptions en Inde et en Chine. Les souscriptions aux Philippines, en Indonésie et à Hong Kong ont respectivement augmenté de 61 %, 14 % et 6 %, exprimées en monnaie locale.

Comparaison entre 2012 et 2011
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 129 M$ en 2012, comparativement à un bénéfice net déclaré de 138 M$ en 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 129 M$ en 2012, comparativement à 144 M$ en 2011. Le bénéfice net opérationnel de la FSL Asie exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes comptabilisés en 2011, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net de 2012 comprend l'incidence défavorable du recul des taux d'intérêt à Hong Kong et de la hausse des pressions exercées par les affaires nouvelles découlant d'une augmentation des souscriptions en Chine et aux Philippines. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures prises par la direction, ainsi que par l'augmentation du bénéfice aux Philippines en raison de la croissance des affaires. Le bénéfice net de 2011 reflétait la croissance des affaires, les profits réalisés sur les titres disponibles à la vente, l'incidence favorable nette de la modification des hypothèses et des mesures prises par la direction, ainsi que les faibles pressions exercées par les affaires nouvelles en raison du volume de souscriptions en Inde et à Hong Kong.

En 2012, les souscriptions d'assurance-vie individuelle sont demeurées au même niveau qu'en 2011. Exprimée en monnaie locale, la croissance des souscriptions aux Philippines et en Chine a été contrebalancée par la baisse des souscriptions en Inde. Compte non tenu de l'Inde, les souscriptions d'assurance-vie individuelle ont augmenté de 19 %. Les souscriptions ont augmenté de 58 % aux Philippines en raison de la croissance des agences et du début des activités de la Sun Life Grepa Financial, Inc. en octobre 2011. Les souscriptions en Chine ont augmenté de 17 % en raison de la croissance des réseaux de distribution.

Organisation internationale
L'Organisation internationale comprend la FSL Royaume-Uni et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs. Les activités abandonnées de l'Organisation internationale se rapportent uniquement aux Services de soutien généraux.

  Résultats trimestriels   Résultats de
l'exercice
 
(en millions de dollars) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
FSL Royaume-Uni                            
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)1 28   107   52   26   71   213   156  
Ajustements opérationnels :                            
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes :         (3)     (3)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) 28   107   52   26   68   213   153  
                             
Services de soutien généraux                            
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e)
aux activités poursuivies1
(72)   (63)   (77)   (70)   (78)   (282)   (355)  
Ajustements opérationnels :                            
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes : (4)         (10)   (4)   (10)  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités
poursuivies
(76)   (63)   (77)   (70)   (88)   (286)   (365)  
                             
Organisation internationale (total)                            
Total du bénéfice net déclaré (de la perte nette déclarée) lié(e)
aux activités poursuivies1
(44)   44   (25)   (44)   (7)   (69)   (199)  
Total des ajustements opérationnels :                            
  Coûts de restructuration et autres coûts connexes : (4)         (13)   (4)   (13)  
Total du bénéfice net déclaré (de la perte nette déclarée)
lié(e) aux activités poursuivies1
(48)   44   (25)   (44)   (20)   (73)   (212)  
Total du bénéfice net déclaré (de la perte nette déclarée)
lié(e) aux activités abandonnées
2   3   2     3   7   29  
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) (46)   47   (23)   (44)   (17)   (66)   (183)  

1. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les coûts de restructuration et autres coûts
connexes. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T4 2012 et le T4 2011
L'Organisation internationale a déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 48 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 20 M$ au quatrième trimestre de 2011. La perte nette opérationnelle liée aux activités poursuivies s'est chiffrée à 44 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 7 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) de l'Organisation internationale exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net déclaré de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 28 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 68 M$ pour le quatrième trimestre de 2011. Les coûts de restructuration et autres coûts connexes se sont chiffrés à néant, comparativement à 3 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 28 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 71 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni au quatrième trimestre de 2012 reflète les incidences favorables d'éléments fiscaux. Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2011 comprenait une économie d'impôt nette relative à la réorganisation de nos activités au Royaume-Uni, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Les Services de soutien généraux ont déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 76 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 88 M$ au quatrième trimestre de 2011. Les coûts de restructuration et autres coûts connexes se sont chiffrés à 4 M$, comparativement à 10 M$ au quatrième trimestre de 2011. La perte opérationnelle liée aux activités poursuivies s'est chiffrée à 72 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 78 M$ au quatrième trimestre de 2011. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies au quatrième trimestre de 2012 reflète l'incidence favorable de la diminution des coûts du financement par emprunt et des pertes liées à notre portefeuille fermé de réassurance, en partie contrebalancée par la hausse des charges. Le bénéfice net tiré des activités poursuivies au quatrième trimestre de 2011 comprenait des pertes de valeur nettes sur les titres disponibles à la vente.

Le bénéfice net déclaré lié aux activités abandonnées de l'Organisation internationale s'est chiffré à 2 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 3 M$ au quatrième trimestre de 2011. La perte déclarée de l'Organisation internationale (activités regroupées) s'est chiffrée à 46 M$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à une perte déclarée de 17 M$ au quatrième trimestre de 2011.

Comparaison entre 2012 et 2011
L'Organisation internationale a déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 73 M$ en 2012, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 212 M$ en 2011. La perte opérationnelle liée aux activités poursuivies s'est chiffrée à 69 M$ en 2012, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 199 M$ en 2011. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) de l'Organisation internationale exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net déclaré de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 213 M$ en 2012, comparativement à 153 M$ en 2011. Les coûts de restructuration et autres coûts connexes se sont établis à néant en 2012, comparativement à 3 M$ en 2011. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 213 M$ en 2012, comparativement à 156 M$ en 2011. Le bénéfice net de 2012 reflète les incidences favorables des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, des améliorations apportées aux modèles actuariels et d'éléments fiscaux. Le bénéfice net de 2011 comprenait une économie d'impôt nette relative à la réorganisation de nos activités au Royaume-Uni, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Les bénéfices nets de 2012 et de 2011 reflètent tous deux les investissements dans des initiatives liées à la réglementation comme Solvabilité II.

Les Services de soutien généraux ont déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 286 M$ en 2012, comparativement à une perte déclarée de 365 M$ en 2011. Les coûts de restructuration et autres coûts connexes se sont établis à 4 M$, comparativement à 10 M$ en 2011. La perte opérationnelle liée aux activités poursuivies s'est chiffrée à 282 M$ en 2012, comparativement à une perte opérationnelle liée aux activités poursuivies de 355 M$ en 2011. La perte liée aux activités poursuivies en 2012 reflète la diminution des charges et des pertes liées à notre portefeuille fermé de réassurance par rapport à l'exercice précédent. La perte liée aux activités poursuivies en 2011 reflétait une perte de valeur des titres disponibles à la vente. Les chiffres de 2012 et de 2011 reflètent le coût net de réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada.

Le bénéfice net déclaré lié aux activités abandonnées de l'Organisation internationale s'est chiffré à 7 M$ en 2012, comparativement à 29 M$ en 2011. La perte déclarée (activités regroupées) de l'Organisation internationale s'est chiffrée à 66 M$ en 2012, comparativement à 183 M$ en 2011.

Information financière supplémentaire

Produits tirés des activités poursuivies

Produits tirés des activités poursuivies    
  Résultats trimestriels   Résultats de
l'exercice
 
(en millions de dollars) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
  Primes                            
    Montant brut 3 779   3 200   3 130   3 306   3 308   13 415   13 221  
    Primes cédées (1 322)   (1 273)   (1 265)   (1 308)   (1 276)   (5 168)   (4 983)  
  Produits tirés des primes nets 2 457   1 927   1 865   1 998   2 032   8 247   8 238  
  Produits nets tirés des placements                            
    Intérêts et autres produits tirés des placements 1 202   1 023   1 192   1 013   1 006   4 430   4 388  
    Variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net (274)   1 233   1 339   (570)   1 538   1 728   4 257  
    Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente 23   16   68   19   63   126   151    
  Honoraires 842   753   718   715   735   3 028   2 796  
Total des produits 4 250   4 952   5 182   3 175   5 374   17 559   19 830  
Produits ajustés1 5 554   4 735   4 787   4 725   4 712   19 541   19 117  

1. Cet élément constitue une mesure financière non définie par les IFRS qui exclut l'incidence de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, du change, de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada et des primes nettes tirées des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011. Pour de plus amples renseignements, consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les produits se sont chiffrés à 4,3 G$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 5,4 G$ pour le quatrième trimestre de 2011. La diminution des produits découle principalement de la diminution des profits nets réalisés sur la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, en partie contrebalancée par l'augmentation des produits tirés des primes provenant des RCR de la FSL Canada et des activités liées aux produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis, l'augmentation des produits tirés des placements et l'augmentation des honoraires de la MFS. Les produits ajustés se sont chiffrés à 5,6 G$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 4,7 G$ au quatrième trimestre de 2011, principalement en raison de l'augmentation des produits tirés des primes provenant des RCR de la FSL Canada et des activités liées aux produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis, de l'augmentation des produits tirés des placements et de l'augmentation des honoraires de la MFS.

Les produits se sont chiffrés à 17,6 G$ en 2012, en baisse de 2,2 G$ par rapport au montant de 19,8 G$ enregistré en 2011. Cette diminution s'explique par la baisse des profits nets réalisés sur la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, en partie contrebalancée par l'augmentation des honoraires de la MFS. Les produits ajustés se sont chiffrés à 19,5 G$, en hausse de 0,4 G$ par rapport à 2011, essentiellement en raison de l'augmentation des honoraires de la MFS et de l'incidence favorable des fluctuations des taux de change.

Primes et encaissements tirés des activités poursuivies

Primes et encaissements tirés des activités poursuivies        
  Résultats trimestriels   Résultats de
l'exercice
 
(en millions de dollars) T4 12   T3 12   T2 12   T1 12   T4 11   2012   2011  
Primes et encaissements                    
  Produits tirés des primes nets 2 457   1 927   1 865   1 998   2 032   8 247   8 238  
  Encaissements liés aux fonds distincts 1 681   1 534   1 753   1 967   2 272   6 935   7 508  
  Souscriptions de parts de fonds communs de placement1 11 294   10 129   12 060   9 820   7 334   43 303   28 941  
  Souscriptions de parts de fonds gérés1 14 938   11 065   7 999   9 849   8 682   43 851   28 019  
  Équivalents de primes et d'encaissements SAS1 1 512   1 405   1 380   1 440   1 391   5 737   5 661  
Total des primes et encaissements1 31 882   26 060   25 057   25 074   21 711   108 073   78 367  
Total des primes et encaissements ajustés1, 2 33 724   27 642   26 249   26 446   22 587   110 847   81 904  

1. Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures
financières non définies par les IFRS ».
2. Cet élément exclut l'incidence du change, de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada et des
primes et encaissements nets tirés des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts
en souscription depuis le 30 décembre 2011.

Les primes et encaissements se sont élevés à 31,9 G$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2012, comparativement à 21,7 G$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2011. Les primes et encaissements ajustés de 33,7 G$ au quatrième trimestre de 2012 ont augmenté de 11,1 G$ par rapport à 2011. Les deux augmentations s'expliquent principalement par la hausse des souscriptions de parts de fonds enregistrées par la MFS.

Les primes et encaissements se sont chiffrés à 108,1 G$ en 2012, comparativement à 78,4 G$ en 2011. Les primes et encaissements ajustés de 110,8 $ en 2012 ont augmenté de 28,9 G$ par rapport à 2011. Les deux augmentations s'expliquent principalement par la hausse des souscriptions de parts de fonds enregistrées par la MFS.

Les produits nets tirés des primes d'assurance-vie, d'assurance-maladie et de rentes, soit le montant brut des primes moins le montant des primes cédées aux réassureurs, se sont chiffrés à 2,5 G$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 2,0 G$ au quatrième trimestre de 2011. L'augmentation découle principalement de la hausse des produits tirés des primes provenant des RCR de la FSL Canada et des activités liées aux produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis. Les produits nets tirés des primes d'assurance-vie, d'assurance-maladie et de rentes se sont chiffrés à 8,2 G$ en 2012, essentiellement inchangés par rapport à 2011.

Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 1,7 G$ au quatrième trimestre de 2012, comparativement à 2,3 G$ pour le quatrième trimestre de 2011. Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 6,9 G$ en 2012, comparativement à 7,5 G$ en 2011. La diminution au cours des deux périodes s'explique principalement par les diminutions prévues des souscriptions de la FSL Canada.

Les souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés se sont chiffrées à 26,2 G$ au quatrième trimestre de 2012, soit une augmentation de 10,2 G$ par rapport au quatrième trimestre de 2011, ce qui reflète les souscriptions élevées enregistrées par la MFS. Les souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés se sont chiffrées à 87,2 G$ en 2012, comparativement à 57,0 G$ en 2011, également en raison de la hausse des souscriptions enregistrées par la MFS.

Les équivalents de primes et d'encaissements SAS se sont chiffrés à 1,5 G$ au quatrième trimestre de 2012, essentiellement inchangés comparativement au quatrième trimestre de 2011. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS pour 2012 étaient également comparables à ceux de 2011.

Actif géré (activités regroupées)
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les fonds communs de placement et les fonds gérés, qui incluent les actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

L'actif géré totalisait 532,8 G$ au 31 décembre 2012, comparativement à 465,8 G$ au 31 décembre 2011 et à 514,9 G$ au 30 septembre 2012. L'augmentation de 67,0 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2011 et le 31 décembre 2012 s'explique principalement par les facteurs suivants :

    i)   des fluctuations favorables du marché de 48,5 G$ qui ont influé sur la valeur des fonds communs de placement, des fonds gérés et des fonds distincts;
    ii)   des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux fonds gérés et aux fonds distincts de 24,0 G$, déduction faite de la rentrée de fonds générée par la Sun Capital Advisers;
    iii)   la croissance des affaires de 3,4 G$;
    iv)   une augmentation de 1,5 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net. Ces éléments ont été en partie contrebalancés par :
    v)   une diminution de 9,8 G$ découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente;
    vi)   une diminution de 0,6 G$ liée à la vente des activités de gestion de fortunes personnelles de MFS McLean Budden.

L'actif géré a augmenté de 17,9 G$ entre le 30 septembre 2012 et le 31 décembre 2012. L'augmentation de l'actif géré résulte principalement de ce qui suit :

    i)   des fluctuations favorables du marché de 11,1 G$ qui ont influé sur la valeur des fonds communs de placement, des fonds gérés et des fonds distincts;
    ii)   des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux fonds gérés et aux fonds distincts de 3,9 G$, déduction faite de la rentrée de fonds générée par la Sun Capital Advisers;
    iii)   une augmentation de 3,5 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente;
    iv)   la croissance des affaires de 0,4 G$. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par :
    v)   une diminution de 0,6 G$ découlant de la vente des activités de gestion de fortunes personnelles de la MFS McLean Budden;
    vi)   une diminution de 0,4 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.
         

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres
L'actif total du fonds général se chiffrait à 133,1 G$ au 31 décembre 2012, comparativement à 130,1 G$ au 31 décembre 2011 et à 132,1 G$ au 30 septembre 2012. L'augmentation de l'actif du fonds général comparativement au 31 décembre 2011 est principalement attribuable à des augmentations de 3,4 G$ découlant de la croissance des affaires et de 1,4 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, partiellement contrebalancées par une perte de change de 1,8 G$.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance liés aux activités poursuivies (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats d'assurance) se chiffraient à 82,2 G$ au 31 décembre 2012, en baisse de 9,0 G$ par rapport au 31 décembre 2011, principalement en raison de l'incidence de la vente imminente des activités américaines de rentes et de l'incidence défavorable des fluctuations des taux de change, partiellement contrebalancées par les soldes liés aux nouveaux contrats et la variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant les variations de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance).

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 16,6 G$ au 31 décembre 2012, comparativement à 15,5 G$ au 31 décembre 2011. L'augmentation de 1,1 G$ des capitaux propres attribuables aux actionnaires résulte principalement de ce qui suit :

    i)   un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,674 M$ en 2012, avant les dividendes privilégiés de 120 M$;
    ii)   des profits latents nets sur les actifs disponibles à la vente de 288 M$ comptabilisés dans les autres éléments du résultat global;
    iii)   le produit de 266 M$ de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du régime canadien de réinvestissement des dividendes et un montant de 15 M$ découlant de la rémunération à base d'actions. Ces éléments ont été en partie contrebalancés par :
    iv)   des dividendes de 844 M$ versés sur les actions ordinaires;
    v)   une diminution de 177 M$ découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises.
         

Impôt sur le résultat
Au quatrième trimestre de 2012, nous avons déclaré une charge d'impôt sur le résultat de 18 M$ sur notre bénéfice avant impôt déclaré de 328 M$ au titre de nos activités poursuivies, ce qui correspond à un taux d'imposition effectif de 5,5 %. En comparaison, au quatrième trimestre de 2011, nous avions comptabilisé au titre des activités poursuivies une économie d'impôt sur le résultat de 116 M$ liée à notre perte avant impôt déclarée de 85 M$, ainsi qu'un taux d'imposition effectif de 136,5 %. Nous avons comptabilisé une charge d'impôt sur le résultat de 73 M$ sur le bénéfice avant impôt déclaré de 494 M$ au titre des activités regroupées, ce qui correspond à un taux d'imposition effectif de 14,8 %. En comparaison, au quatrième trimestre de 2011, nous avions réalisé au titre des activités regroupées une économie d'impôt de 399 M$ liée à notre perte avant impôt déclarée de 895 M$, ce qui avait donné lieu à un taux d'imposition effectif de 44,6 %.

Au quatrième trimestre de 2012, notre taux d'imposition effectif de 5,5 % était considérablement inférieur au taux d'imposition prévu par la loi de 26,5 % (28 % en 2011) en raison d'un flux durable d'avantages fiscaux, comme des taux d'imposition moins élevés dans des territoires étrangers, différentes sources de produits tirés des placements exonérés d'impôt et d'autres éléments. Notre charge d'impôt sur le résultat du trimestre a été réduite par des ajustements liés aux exercices précédents, ce qui comprend la conclusion favorable d'audits fiscaux et l'incidence d'une nouvelle loi visant les compagnies d'assurance-vie au Royaume-Uni. Au Canada, nous avons également comptabilisé une hausse de l'économie d'impôt liée à l'appréciation de biens immobiliers au cours du trimestre.

Outre nos avantages fiscaux durables, nous avons comptabilisé une économie d'impôt de 68 M$ au cours du quatrième trimestre de 2011 relativement à des pertes de la FSL Royaume-Uni découlant de la réorganisation de nos principales filiales au Royaume-Uni non comptabilisées précédemment. Notre économie d'impôt au quatrième trimestre de 2011 comprenait également l'incidence de la perte de valeur au titre du goodwill de la FSL Canada, laquelle n'était pas déductible aux fins fiscales.

Activités abandonnées
Le 17 décembre 2012, nous avons conclu une convention d'achat d'actions définitive en vue de la vente de nos activités américaines de rentes, ce qui comprend la totalité des actions émises et en circulation de la Sun Life (U.S.). Nos activités américaines de rentes regroupent les rentes à capital variable, les rentes à capital fixe, les rentes à capital fixe liées à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. La transaction est assujettie à l'approbation des autorités de réglementation et à d'autres conditions de clôture, et devrait être conclue avant la fin du deuxième trimestre de 2013.

Le tableau qui suit présente l'information financière liée aux activités abandonnées.

(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire) T4 12   T4 11   2012   2011  
Bénéfice net déclaré        
  Bénéfice net lié aux activités abandonnées 111   (527)   180   (595)  
  Bénéfice dilué par action lié aux activités abandonnées (en dollars) 0,18   (0,90)   0,30   (1,03)  
  Bénéfice de base par action lié aux activités abandonnées (en dollars) 0,18   (0,90)   0,30   (1,03)  
Produits        
  Primes nettes 79   273   282   1 076  
  Produits nets tirés des placements 1   (80)   457   1 118  
  Honoraires 131   148   589   557  
  Total des produits 211   341   1 328   2 751  
Primes et encaissements        
  Produits tirés des primes nets 79   273   282   1 076  
  Encaissements liés aux fonds distincts 105   640   392   2 674  
  Souscriptions de parts de fonds communs de placement        
  Souscriptions de parts de fonds gérés        
  Équivalents de primes et d'encaissements SAS        
  Total des primes et encaissements 184   913   674   3 750  
Actif        
  Fonds général 15 067       15 067      
  Fonds distincts 27 668       27 668      
  Total de l'actif 42 735       42 735      
Passif                
  Fonds général 12 689       12 689      
  Fonds distincts 27 668       27 668    
  Total du passif 40 357       40 357      

Placements
Les actifs et les passifs liés à nos activités abandonnées ont été classés en tant qu'actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente et passifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente dans notre état consolidé de la situation financière de 2012. Les informations comparatives pour 2011 n'ont pas été retraitées, et l'information présentée à cette rubrique a été préparée de la même façon. Le total des placements liés au fonds général n'inclut pas les placements de 14 347 M$ présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2012 pour plus de détails.

Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 105,7 G$ au 31 décembre 2012. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. L'actif du fonds général est composé à 83,9 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement constituaient 4,8 % et 5,6 % du portefeuille, respectivement. La proportion restante de 5,7 % du portefeuille se composait des avances sur contrats, des actifs dérivés et d'autres placements.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements.

                 
Placements1 31 décembre 20122 31 décembre 20112
(en millions de dollars) Valeur
comptable
  % de
la valeur
comptable
totale
  Valeur
comptable
  % de
la valeur
comptable
totale
 
Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme 7 034   6,7 % 8 837   7,6 %
Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net3 43 773   41,4 % 51 627   44,2 %
Titres de créance - disponibles à la vente 10 589   10,0 % 11 303   9,7 %
Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net 4 169   4,0 % 3 731   3,2 %
Titres de capitaux propres - disponibles à la vente 857   0,8 % 839   0,7 %
Prêts hypothécaires et autres prêts 27 248   25,8 % 27 755   23,8 %
Actifs dérivés 2 113   2,0 % 2 632   2,3 %
Autres placements 1 269   1,2 % 1 348   1,2 %
Avances sur contrats 2 681   2,5 % 3 276   2,8 %
Immeubles de placement 5 942   5,6 % 5 313   4,5 %
Total des placements 105 675   100 % 116 661   100 %

1. Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives.
La valeur comptable des placements à la juste valeur par le biais du résultat net et des placements disponibles à la vente est
généralement égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants
pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir,
l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.
2. Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui sont présentés séparément au poste
Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Les chiffres comparatifs de 2011 n'ont
pas été retraités pour refléter cette présentation.
3. Les titres de créance n'incluent pas certains titres adossés à des créances actuellement classés en tant qu'actifs du groupe
destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Nous prévoyons qu'à la vente des activités américaines
de rentes une partie de ces actifs seront conservés et redéployés à titre d'actifs soutenant des passifs au titre des activités
poursuivies. Se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2012.

 

Titres de créance
Au 31 décembre 2012, nous détenions des titres de créance qui représentaient 54,4 G$, soit 51,4 %, de l'ensemble de notre portefeuille de placements. La proportion des titres de créance de catégorie investissement dotés de la note A ou d'une note supérieure s'établissait à 69,9 % du total des titres de créance au 31 décembre 2012, comparativement à 68,4 % au 31 décembre 2011. La proportion des titres de créance dotés d'une note de BBB ou d'une note supérieure était de 98,2 % du total des titres de créance au 31 décembre 2012, en hausse de 1,1 % comparativement au 31 décembre 2011.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 64,3 % du total de nos titres de créance au 31 décembre 2012, comparativement à 65,8 % au 31 décembre 2011. Au 31 décembre 2012, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 19,4 G$, comparativement à 21,5 G$ au 31 décembre 2011. De ce montant, une tranche de 1,6 G$ a trait à des titres de créance émis par le gouvernement américain et par d'autres organismes américains. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépasse pas 1 % du total de l'actif présenté à nos états consolidés de la situation financière au 31 décembre 2012, excepté en ce qui a trait aux pays suivants où nous menons des activités : le Canada, les États-Unis et le Royaume-Uni. Comme le démontre le tableau ci-dessous, nous avons une exposition directe à des emprunts garantis par des États de la zone euro qui est non significative.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par pays

     
  31 décembre 20121 31 décembre 20111
(en millions de dollars) Émis ou garantis par
des gouvernements
  Secteur
financier
  Émis ou garantis par
des gouvernements
  Secteur
financier  
Canada 12 902   1 718   13 051   1 607  
États-Unis 1 569   4 485   3 092   6 298  
Royaume-Uni 1 912   1 391   2 533   1 245  
Zone euro            
  France 16   76   25   101  
  Allemagne 179   20   180   28  
  Grèce       —  
  Irlande       —  
  Italie   5     21  
  Pays-Bas 2   342   4   311  
  Portugal       —  
  Espagne   37   3   55  
  Autres pays de la zone euro   197   2   170  
Autres 2 825   993   2 605   1 547  
Total 19 405   9 264   21 495     11 383  

1. Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui sont présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Les chiffres comparatifs de 2011 n'ont pas été retraités pour refléter cette présentation.

 

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 0,17 G$ et à 0,03 G$, respectivement, au 31 décembre 2012, comparativement à 1,0 G$ et à 0,1 G$, respectivement, au 31 décembre 2011. Les pertes latentes brutes au 31 décembre 2012 comprennent un montant de 0,01 G$ relatif à des titres de créance de gouvernements et d'institutions financières de la zone euro.

Nos titres de créance au 31 décembre 2012 comprennent des titres du secteur financier pour un montant de 9,3 G$, soit environ 17,0 % du total de nos titres de créance ou 8,8 % du total de nos placements. Au 31 décembre 2011, ce montant se chiffrait à 11,4 G$, ou 18,1 % du portefeuille de titres de créance. La diminution de 2,1 G$ de la valeur des placements dans des titres de créance du secteur financier résulte du fait que certains titres de créance ont été présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente.

Titres adossés à des créances
Nos titres de créance au 31 décembre 2012 comprennent des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 1,9 G$, soit environ 3,6 % de nos titres de créance ou 1,8 % du total de nos placements. Il s'agit d'une diminution de 1,8 G$ par rapport au niveau présenté au 31 décembre 2011. La diminution de la valeur des titres adossés à des créances est principalement attribuable au fait que des titres ont été présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. La qualité de crédit des titres adossés à des créances est demeurée relativement stable en 2012. Il n'y a eu aucune variation des pertes prévues sur la durée de vie de ces actifs, et toute perte réalisée sur le portefeuille a été grandement contrebalancée par les réserves actuarielles constituées précédemment.

Titres adossés à des créances            
             
    31 décembre 20121     31 décembre 20111  
                                     
(en millions de dollars)   Coût amorti     Juste valeur     BBB et mieux     Coût amorti     Juste valeur     BBB et mieux  
Titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux   824     896     95,2 %   1 703     1 662     85 %
Titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels                                    
  Agences   321     337     100,0 %   510     538     100 %
  Autres   43     47     95,7 %   771     602     47,4 %
Titres adossés à des créances avec flux groupés   75     70     26,0 %   127     99     20,3 %
Autres1   592     598     99,1 %   935     833     84,8 %
Total des titres adossés à des créances   1 855     1 948     94,7 %   4 046     3 734     79,4 %

1.   Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui sont présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Les chiffres comparatifs de 2011 n'ont pas été retraités pour refléter cette présentation. La juste valeur de 1 948 M$ présentée dans le tableau ci-dessus n'inclut pas des titres adossés à des créances de 1 694 M$ actuellement présentés au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Nous prévoyons qu'à la vente des activités américaines de rentes une partie de ces titres adossés à des créances seront conservés et redéployés à titre d'actifs soutenant des passifs au titre des activités poursuivies. Se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés de 2012.
2.   Le poste Autres comprend les prêts hypothécaires à risque, qui représentent une partie de l'exposition de la Compagnie aux prêts hypothécaires de type Alternative-A et aux autres titres adossés à des créances.

 

La détérioration des facteurs économiques, comme la valeur des biens immobiliers et les taux de chômage, ou des modifications des taux de défaut de paiement présumés sur le groupe de garanties ou des pertes prévues en cas de défaut pourraient donner lieu à des dépréciations de nos titres adossés à des créances. Nous avons constaté une amélioration au sein du marché américain de l'habitation, les prix ayant augmenté pendant plusieurs mois consécutifs et les taux hypothécaires étant demeurés à des creux historiques. En raison de l'amélioration du prix des maisons et de la réduction des stocks, les ventes de biens immobiliers saisis ont augmenté et plusieurs agents serveurs ont mis fin à leurs moratoires de saisie. Cependant, un risque de perte en cas de baisse est toujours présent, l'économie demeurant fragile et les taux de chômage n'ayant pas encore diminué de façon importante. Cette conjoncture pourrait avoir une incidence défavorable sur notre portefeuille de titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels. Pour plus de renseignements concernant nos titres adossés à des créances, se reporter à notre rapport de gestion de 2012.

Prêts hypothécaires et autres prêts
Au 31 décembre 2012, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 27,2 G$, comparativement à 27,8 G$ en 2011. Notre portefeuille de prêts hypothécaires chiffré à 12,0 G$ est presque entièrement constitué de prêts de premier rang. Notre portefeuille d'autres prêts, constitué d'actifs liés à des placements privés, s'établissait à 15,3 G$. Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts hypothécaires et des autres prêts, classés selon leur emplacement géographique. L'emplacement géographique des prêts hypothécaires correspond à l'emplacement de la propriété, alors que l'emplacement géographique des autres prêts correspond au pays de la société mère du créancier.

Prêts hypothécaires et autres prêts par pays
    31 décembre 20121   31 décembre 20111
                         
(en millions de dollars)   Prêts
hypothécaires
  Autres
prêts
  Total   Prêts
hypothécaires
  Autres
prêts
  Total
Canada   7 457   9 946   17 403   7 500   9 154   16 654  
États-Unis   4 515   3 399   7 914   5 831   3 135   8 966  
Royaume-Uni   22   420   442   24   253   277  
Autres     1 489   1 489     1 858   1 858  
Total   11 994   15 254   27 248   13 355   14 400   27 755  
1.   Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui sont présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Les chiffres comparatifs de 2011 n'ont pas été retraités pour refléter cette présentation.

Au 31 décembre 2012, notre portefeuille de prêts hypothécaires était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux d'une valeur comptable de 12,0 G$ et comptait environ 3 200 prêts. Les prêts hypothécaires commerciaux visent notamment des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. Le ratio prêt/valeur moyen pondéré de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux est d'environ 60 %. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif est de 1,6 fois, ce qui correspond au ratio du 31 décembre 2011. La Société canadienne d'hypothèques et de logement assure 20,8 % du portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux.

Aux États-Unis, les marchés principaux se sont stabilisés pour les actifs de qualité institutionnelle. Cependant, les biens de moindre qualité situés dans les marchés secondaires et tertiaires continuent de connaître des difficultés. Nous avons observé au sein des marchés secondaires une augmentation de la demande pour des prêts en difficulté, et nous avons tiré profit de cette situation en vendant certains de nos prêts hypothécaires commerciaux en difficulté. La demande demeure faible pour bon nombre de nos biens immobiliers, les locataires d'immeubles de bureaux utilisant en général moins d'espace et les grands locaux vacants destinés au commerce de détail étant difficiles à louer. L'amélioration prolongée des données fondamentales du secteur immobilier dépendra en grande partie de la création d'emplois, toujours stagnante.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés

    31 décembre 20121    
    Valeur comptable brute     Provision pour pertes  
(en millions de dollars)   Prêts
hypothécaires
  Autres
prêts
  Total     Prêts
hypothécaires
  Autres
prêts
  Total  
Non échus   11 865   15 230   27 095          
Échus :                            
  Échus depuis moins de 90 jours   7     7          
  Échus depuis 90 à 179 jours                
  Échus depuis 180 jours ou plus                
Dépréciés   201   40   241     792   16   95  
Total   12 073   15 270   27 343     79   16   95  
       
    31 décembre 20111    
    Valeur comptable brute     Provision pour pertes  
(en millions de dollars)   Prêts
hypothécaires
  Autres
prêts
  Total     Prêts
hypothécaires
  Autres
prêts
  Total  
Non échus   13 001   14 358   27 359          
Échus :                            
  Échus depuis moins de 90 jours   10     10          
  Échus depuis 90 à 179 jours                
  Échus depuis 180 jours ou plus                
Dépréciés   540   69   609     1962   27   223  
Total   13 551   14 427   27 978     196   27   223  

1.   Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui sont présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Les chiffres comparatifs de 2011 n'ont pas été retraités pour refléter cette présentation.
2.   Comprend des provisions sectorielles de 42 M$ au 31 décembre 2012 et des provisions sectorielles de 68 M$ au 31 décembre 2011.

 

Le montant des prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, se chiffrait à 146 M$ au 31 décembre 2012, soit 240 M$ de moins qu'au 31 décembre 2011 pour ces actifs. La valeur comptable nette des prêts hypothécaires dépréciés s'établissait à 122 M$ au 31 décembre 2012, soit 222 M$ de moins qu'au 31 décembre 2011. La provision pour pertes relative aux prêts hypothécaires dépréciés s'élevait à 79 M$ au 31 décembre 2012, soit 117 M$ de moins qu'au 31 décembre 2011. La diminution de ces soldes est en grande partie attribuable aux prêts hypothécaires présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Ce poste incluait au 31 décembre 2012 des prêts hypothécaires dépréciés représentant une valeur comptable nette de 92 M$ et une valeur comptable brute de 115 M$, auxquels était associée une provision pour pertes totalisant 23 M$. L'autre partie de la diminution de ces soldes s'explique principalement par la vente de prêts hypothécaires dépréciés au cours de l'exercice. La provision sectorielle relative aux prêts hypothécaires incluse dans la provision pour pertes a diminué de 26 M$ pour atteindre 42 M$, ce qui reflète la vente ou la restructuration de certains prêts en difficulté ainsi que la tranche de 12 M$ des prêts hypothécaires qui est présentée séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Environ 87,8 % des prêts hypothécaires ayant subi une dépréciation sont aux États-Unis.

Provision pour défaut de paiement
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), l'échéance et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée.

À compter du quatrième trimestre de 2012, l'information sur notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liée aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Les montants auparavant présentés au titre de la provision pour défaut de paiement comprenaient des montants détenus relativement aux incidents de crédit futurs pouvant toucher les actifs acquis ultérieurement, certaines provisions pour écarts défavorables au titre de la croissance des capitaux propres et des immeubles, et d'autres éléments. Au 31 décembre 2011, une tranche d'environ 1 764 M$ du montant de 3 376 M$ déclaré précédemment au titre de la provision pour défaut de paiement se rapportait à ces éléments. Selon l'information révisée, la provision pour défaut de paiement s'établissait à 1 612 M$ au 31 décembre 2011.

Notre provision pour défaut de paiement couvrant les pertes attribuables aux incidents de crédit futurs éventuels liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie à l'appui de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance s'élevait à 1 468 M$ au 31 décembre 2012, comparativement à 1 612 M$ en 2011.

Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants notionnels qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.

Instruments dérivés              
               
(en millions de dollars)     31 décembre 20121     31 décembre 20111  
Juste valeur nette     1 519     1 573  
Montant notionnel total     42 478     50 859  
Montant en équivalent-crédit     953     1 026  
Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques     8     8  

1.   Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui sont présentés séparément au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. Les chiffres comparatifs de 2011 n'ont pas été retraités pour refléter cette présentation.

Le montant notionnel total des dérivés de notre portefeuille a diminué pour s'établir à 42,5 G$ au 31 décembre 2012, comparativement à 50,9 G$ à la fin de 2011. Cette diminution est attribuable aux soldes de 15,0 G$ des montants notionnels compris dans les activités abandonnées, et la juste valeur de ces dérivés est présentée séparément dans les actifs et les passifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente. La diminution a été contrebalancée par une augmentation de 6,6 G$ principalement liée à des swaps et swaptions de taux d'intérêt conclus en vue de couvrir économiquement le risque de taux d'intérêt, y compris le risque de désintermédiation, et d'améliorer l'appariement de notre actif et de notre passif.

Gestion du capital
Notre capital se compose principalement des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires, des capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés et des titres de créance subordonnés. Au 31 décembre 2012, notre capital totalisait 20,2 G$, en hausse par rapport à 19,1 G$ au 31 décembre 2011. Cette augmentation du total du capital s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 1 554 M$, partiellement contrebalancé par des dividendes attribuables aux actionnaires ordinaires de 703 M$ (déduction faite du régime de réinvestissement des dividendes et de rachat d'actions).

Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada au 31 décembre 2012 était de 209 %, comparativement à 211 % au 31 décembre 2011. La faiblesse des taux d'intérêt et la volatilité des marchés des actions sont venues réduire le ratio du MMPRCE en 2012. L'incidence du rachat des titres de créance subordonnés de la Sun Life du Canada a été contrebalancée par les activités nettes de financement.

En décembre 2012, le Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF ») a publié la ligne directrice sur le MMPRCE de 2013 devant prendre effet le 1er janvier 2013. Cette ligne directrice fait état de deux changements importants qui influent sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada : i) l'incidence des modifications apportées à la comptabilisation des régimes de retraite à prestations déterminées (IAS 19) et ii) la réduction des exigences en matière de capital liées au risque de déchéance. En ce qui a trait aux modifications concernant les régimes de retraite à prestations déterminées, l'incidence réelle est calculée en fonction des soldes au 31 décembre 2012. La Sun Life du Canada appliquera progressivement une réduction d'environ 152 M$ du montant brut du capital de catégorie 1 disponible, sur une période de huit trimestres se terminant au quatrième trimestre de 2014, ce qui entraînera une réduction d'environ 3 % de son ratio du MMPRCE sur cette période de deux exercices. La réduction des exigences en matière de capital liées au risque de déchéance prendra effet au premier trimestre de 2013. Les exigences réduites seront immédiatement mises en œuvre, sans transition, et elles devraient entraîner une augmentation de 3 % du ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada. Les autres changements n'ont pas d'incidence importante sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada.

En septembre 2012, le BSIF a publié un rapport intitulé Cadre de réglementation des sociétés d'assurance-vie, qui donne aux compagnies d'assurance-vie et aux intervenants du secteur un aperçu des initiatives de réglementation sur lesquelles le BSIF se concentrera d'ici 2016. Ces initiatives couvrent trois grandes questions : la gestion des risques et la gouvernance, l'évolution des exigences de capital réglementaire et la transparence de l'information financière présentée. Elles pourraient avoir une incidence sur les niveaux de capital des compagnies d'assurance-vie et sur les ressources allouées à la gestion des risques et à la gouvernance.

En plus des priorités présentées au sein du Cadre, le BSIF envisage d'apporter un certain nombre de modifications à la réglementation en matière de capital pour les compagnies d'assurance, notamment de nouvelles lignes directrices qui établiraient des exigences en matière de suffisance du capital d'une entité autonome pour les sociétés d'assurance-vie en exploitation, comme la Sun Life du Canada, et qui mettraient à jour les consignes réglementaires du BSIF applicables aux sociétés d'assurance inactives agissant comme sociétés de portefeuille, comme la Financière Sun Life inc. En ce qui a trait aux consignes relatives aux sociétés de portefeuille, le BSIF a indiqué qu'il prévoyait, d'ici 2016, élaborer davantage les lignes directrices concernant le ratio du MMPRCE et le ratio cible interne de capital, et les appliquer aux sociétés de portefeuille. En outre, le BSIF procède actuellement à l'examen de l'harmonisation de certaines règles relatives aux assurances avec certaines modifications similaires apportées au cadre réglementaire des banques découlant du récent Accord de Bâle III. L'issue de ces initiatives est incertaine et pourrait avoir une incidence sur notre situation par rapport à celle d'autres institutions financières canadiennes et internationales avec lesquelles nous sommes en concurrence au chapitre des affaires et du capital.

Gestion du risque
Nous avons établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui nous permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels nous sommes exposés. Les principales catégories de risques sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque opérationnel et risque stratégique. Le risque opérationnel couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques liés au personnel, aux systèmes et aux méthodes.

Nous appliquons de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise qui consistent à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans le cadre établi et à présenter à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration un rapport à cet égard au moins une fois par trimestre. Nos méthodes de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les actifs et les passifs liés aux activités abandonnées ont été classés à titre d'actifs et de passifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente dans notre état consolidé de la situation financière de 2012. L'information comparative de 2011 n'a pas été retraitée. Par conséquent, l'information relative à l'exercice 2012 n'inclut pas les produits des activités abandonnées, principalement les rentes à capital variable et à capital fixe offertes aux États-Unis. À moins d'indication contraire, les montants présentés aux rubriques suivantes reflètent les résultats de nos activités poursuivies. Les références aux fonds distincts incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt (incluant les écarts de taux et les écarts de swap) et d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et de nos titres de capitaux propres fluctue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente, détenus principalement dans notre excédent, augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. De façon similaire, la valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé ou de la perte réalisée comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant initial du profit latent ou de la perte latente ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente, pour les actifs vendus. La vente d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

En 2012, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 126 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente au titre des activités poursuivies. Au 31 décembre 2012, le profit net latent et le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente au titre des activités poursuivies étaient de 446 M$ et de 86 M$, respectivement (après impôt).

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat global de la Compagnie, ainsi que sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, au 31 décembre 2012 et au 31 décembre 2011, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions
Au 31 décembre 20121                        
Sensibilité aux taux d'intérêt2   Diminution de
100 points de base
    Diminution de
50 points de base
    Augmentation de
50 points de base
    Augmentation de
100 points de base
 
  Incidence possible sur le bénéfice net3                        
    Assurance individuelle   (300) $   (150) $   100 $   200 $
    Garanties liées aux fonds distincts4     -   -       -     -
    Rentes à capital fixe et autres     -   -       -   (50) $
    Total   (300) $   (150) $   100 $   150 $
  Incidence possible sur les autres éléments du résultat global5   300 $   150 $   (150) $   (300) $
  Incidence possible sur le MMPRCE6   Diminution de
6 points
de pourcentage
    Diminution de
3 points
de pourcentage
    Augmentation de
1 point
de pourcentage
    Augmentation de
3 points
de pourcentage
 
Sensibilité aux marchés des actions7   Diminution
de 25 %
    Diminution
de 10 %
    Augmentation
de 10 %
    Augmentation
de 25 %
 
  Incidence possible sur le bénéfice net3   (150) $   (50) $   50 $   100 $
  Incidence possible sur les autres éléments du résultat global5   (150) $   (50) $   50 $   150 $
  Incidence possible sur le MMPRCE6   Diminution de
8 points
de pourcentage
    Diminution de
3 points
de pourcentage
    Augmentation de
4 points
de pourcentage
    Augmentation de
5 points
de pourcentage
 
                         
Au 31 décembre 20111                        
Sensibilité aux taux d'intérêt2   Diminution de
100 points de base
    Diminution de
50 points de base
    Augmentation de
50 points de base
    Augmentation de
100 points de base
 
  Incidence possible sur le bénéfice net3                        
    Assurance individuelle   (400) $   (200) $   150 $   250 $
    Garanties liées aux fonds distincts1, 4   (250) $   (100) $   100 $   200 $
    Rentes à capital fixe et autres   (50) $     -     -   50 $
    Total   (700) $   (300) $   250 $   500 $
  Incidence possible sur les autres éléments du résultat global5   350 $   200 $   (150) $   (350) $
  Incidence possible sur le MMPRCE6   Diminution de
9 points
de pourcentage
    Diminution de
3 points
de pourcentage
    Augmentation de
3 points
de pourcentage
    Augmentation de
7 points
de pourcentage
 
Sensibilité aux marchés des actions7   Diminution
de 25 %
    Diminution
de 10 %
    Augmentation
de 10 %
    Augmentation
de 25 %
 
  Incidence possible sur le bénéfice net3   (350) $   (150) $   100 $   200 $
  Incidence possible sur les autres éléments du résultat global5   (150) $   (50) $   50 $   150 $
  Incidence possible sur le MMPRCE6   Diminution de
6 points
de pourcentage
    Diminution de
2 points
de pourcentage
    Augmentation de
3 points
de pourcentage
    Augmentation de
4 points
de pourcentage
 

1.   Les chiffres au 31 décembre 2012 n'incluent pas l'incidence des actifs et passifs liés aux activités abandonnées. Les chiffres comparatifs n'ont pas été retraités. Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus près.
2.   Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 31 décembre 2012 et au 31 décembre 2011, respectivement. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
3.   Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 31 décembre 2012 et au 31 décembre 2011, respectivement. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.
4.   Les garanties liées aux fonds distincts incluent les fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.
5.   Une partie des actifs désignés comme disponibles à la vente doit soutenir certains passifs relatifs aux titulaires de contrat, et tout profit ou toute perte réalisés sur ces titres donnerait lieu à une augmentation ou à une diminution correspondante des provisions techniques, laquelle n'aurait aucune incidence sur le bénéfice net pour la période de présentation de l'information.
6.   Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 31 décembre 2012 et au 31 décembre 2011, respectivement. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la Financière Sun Life inc., mais non pour la Sun Life du Canada.
7.   Variation respective sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2012 et au 31 décembre 2011, respectivement. En présumant que les risques réels liés aux marchés des actions suivent de façon constante et précise ceux des marchés des actions en général. Étant donné qu'en pratique, les risques réels liés aux marchés des actions diffèrent généralement de ceux des grands indices boursiers (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

 

La sensibilité de notre bénéfice net aux taux d'intérêt et aux marchés des actions a diminué depuis le 31 décembre 2011. Environ le tiers de la diminution de la sensibilité aux taux d'intérêt et la quasi-totalité de la diminution de la sensibilité aux marchés des actions découlent des actifs et passifs liés aux activités abandonnées classés séparément à titre d'actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente et de passifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente qui ne sont pas inclus dans le calcul des sensibilités pour l'exercice 2012. Nos sensibilités aux taux d'intérêt ont également diminué depuis le 31 décembre 2011 en raison de l'augmentation des couvertures mises en place au cours de 2012 relativement à nos garanties liées aux fonds distincts et à l'assurance-vie individuelle. Le reste tient essentiellement à des changements qui ont été apportés aux méthodes et hypothèses actuarielles ainsi qu'aux modèles et qui viennent réduire la sensibilité de nos passifs et de notre bénéfice net aux taux d'intérêt. En outre, nos activités abandonnées comprennent les titres adossés à des créances que nous prévoyons conserver et redéployer à titre d'actifs soutenant des passifs au titre des activités poursuivies à la vente de nos activités américaines de rentes. Au 31 décembre 2012, nous estimons que ces actifs n'auraient pas d'incidence importante sur la sensibilité de notre bénéfice net aux taux d'intérêt.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les placements à revenu fixe non souverains, incluant les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe. Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps.

Au 31 décembre 2012, nous estimons qu'une augmentation des écarts de taux de 50 points de base donnerait lieu à une augmentation du bénéfice net d'environ 125 M$ et qu'une diminution des écarts de taux de 50 points de base entraînerait une diminution du bénéfice net d'environ 125 M$. Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses actuarielles liées au passif à long terme généralement sur une période de cinq ans.

Au 31 décembre 2012, nous estimons qu'une augmentation de 20 points de base des écarts de swap donnerait lieu à une diminution du bénéfice net d'environ 25 M$, et qu'une diminution de 20 points de base des écarts de swap entraînerait une augmentation du bénéfice net d'environ 50 M$.

Les sensibilités aux écarts présument une variation uniforme des écarts indiqués (c.-à-d. une variation égale sur l'ensemble de la structure par terme de l'écart). Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs et de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent également l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt a trait aux produits d'assurance et de rente liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures et du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt à l'égard des produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre tolérance au risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre tolérance au risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées au besoin au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin qu'elles demeurent conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses importantes des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant au titulaire de contrat de racheter son contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Cette exposition est couverte au moyen d'actifs et d'instruments dérivés. Les dérivés de taux d'intérêt utilisés dans le cadre de la stratégie de couverture peuvent se composer de swaps et de swaptions de taux d'intérêt.

Garanties liées aux fonds distincts
Environ le tiers de notre sensibilité attendue au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt au titre des activités poursuivies ont trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût de l'offre de garanties relativement à nos contrats de fonds distincts est incertain et dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux fonds distincts.

      31 décembre 20121  
(en millions de dollars)     Valeur des fonds     Montant du risque2     Valeur des
garanties3
    Passifs relatifs aux
contrats d'assurance4
 
FSL Canada     12 283     554     11 731     488  
FSL États-Unis     4 062     238     4 164     101  
Activités de réassurance fermées5     2 335     597     2 106     500  
Total     18 680     1 389     18 001     1 089  
                           
      31 décembre 20111, 6  
(en millions de dollars)     Valeur des fonds     Montant du risque2     Valeur des
garanties3
    Passifs relatifs aux
contrats d'assurance4
 
FSL Canada     11 823     769     11 704     655  
FSL États-Unis     24 692     3 123     26 914     1 997  
Activités de réassurance fermées5     2 542     642     2 267     536  
Total     39 057     4 534     40 885     3 188  

1.   Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent l'incidence des actifs et passifs liés aux activités abandonnées. Les chiffres comparatifs n'ont pas été retraités.
2.   Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas actuellement exigible puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.
3.   Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actuelle des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.
4.   Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielles canadiennes.
5.   Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.
6.   La valeur des fonds et la valeur des garanties présentées pour la FSL États-Unis au 31 décembre 2011 ont été retraitées afin de refléter une modification de méthode adoptée en 2012.

 

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2011 et le 31 décembre 2012 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

i)   La diminution de la valeur des fonds en raison de l'exclusion des activités abandonnées et de l'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain, facteurs partiellement contrebalancés par les fluctuations favorables des marchés des actions.
ii)   La diminution du montant du risque en raison de l'exclusion des activités abandonnées et des fluctuations favorables des marchés des actions.
iii)   La diminution de la valeur des garanties en raison de l'exclusion des activités abandonnées et de l'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain.
iv)   La diminution des passifs relatifs aux contrats d'assurance découlant de l'exclusion des activités abandonnées et des fluctuations favorables des marchés des actions.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts
Nous avons mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie du coût de la volatilité des taux d'intérêt et des marchés des actions pris en compte à l'égard des garanties fournies relativement aux fonds distincts. Au 31 décembre 2012, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Bien qu'une part importante des contrats soit couverte par ce programme, notre exposition aux risques liés aux marchés des actions et aux taux d'intérêt sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et une partie des frais liés aux contrats, puisque nous nous concentrons principalement sur la couverture des coûts économiques prévus découlant de ces garanties.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 31 décembre 2012.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts au titre des activités poursuivies

(en millions de dollars)     Variations des taux d'intérêt3     Variations des marchés des actions4
Sensibilité du bénéfice net1, 2     Diminution de
50 points de base
    Diminution de 100 points
de base
    Diminution de 10 %     Diminution de 25 %
Avant couverture     (200)     (400)     (200)     (650)
Incidence de la couverture     200     400     200     600
Après couverture                 (50)

1.   Comme la juste valeur des prestations couvertes diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cette méthode se traduira par l'inscription au résultat et dans le capital déclarés d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.
2.

 

Les chiffres au 31 décembre 2012 n'incluent pas l'incidence des actifs et passifs liés aux activités abandonnées. Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus près.
3.   Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 31 décembre 2012. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
4.   Variation sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2012. En présumant que les risques réels liés aux marchés des actions suivent de façon constante et précise ceux des marchés des actions en général. Étant donné qu'en pratique, les risques réels liés aux marchés des actions diffèrent généralement de ceux des grands indices boursiers (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

 

Risque lié aux biens immobiliers
Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la valeur ou des flux de trésorerie futurs liés aux biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du fonds général et l'excédent, et les fluctuations de leur valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2012 viendrait diminuer notre bénéfice net d'environ 150 M$. Réciproquement, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2012 viendrait augmenter notre bénéfice net d'environ 150 M$.

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Les renseignements concernant nos sensibilités au risque de marché constituent de l'information prospective. Il s'agit de mesures de la sensibilité estimative de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et du ratio de notre MMPRCE aux fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des activités aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou la réduction de valeur applicable aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et d'autres variables du marché pouvant différer des hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart potentiel entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2011 ont été incluses aux présentes à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Ces sensibilités constituent également des énoncés prospectifs, et les sensibilités du ratio du MMPRCE sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs aux 31 décembre 2012 et 2011. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures prises par la direction pourraient donner lieu à d'importants changements aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des actifs couverts et des programmes de couverture en place à la date de calcul, le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties à l'égard de la couverture de s'exécuter comme il était prévu.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 31 décembre 2012 et du 31 décembre 2011, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après cette date pourraient donner lieu à d'importantes modifications aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture comprennent divers éléments destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré par une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'ISDA habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste et la volatilité du bénéfice et du capital déclarés est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives », « Méthodes et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel ainsi qu'aux rubriques « Facteurs de risque » et « Questions d'ordre réglementaire » de notre notice annuelle.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations en fonction de mesures non définies par les IFRS étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer les résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Elles ne doivent pas être considérées comme une mesure de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et les autres informations financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice par action opérationnel ou la perte par action opérationnelle, le rendement des capitaux propres opérationnel et le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) exclut : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) les coûts de restructuration et autres coûts connexes; iv) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; v) les autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle et qui ne sont pas susceptibles de se reproduire. Le bénéfice par action opérationnel exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché élimine du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) certains facteurs liés au marché qui entraînent une volatilité de nos résultats comptabilisés en vertu des IFRS. Plus précisément, il vient ajuster le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) de manière à exclure les éléments suivants : i) l'incidence nette des variations de taux d'intérêt au cours de la période de présentation de l'information, incluant les écarts de taux et les écarts de swap, et des variations des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence nette des variations des marchés des actions au-delà ou en deçà du niveau de volatilité attendu pour la période de présentation de l'information et du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture; iii) l'incidence nette des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information; iv) l'incidence nette des modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers. Sauf indication contraire, tous les autres facteurs présentés dans ce document et ayant une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée) et au bénéfice net opérationnel (à la perte nette opérationnelle). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) déterminé(e) conformément aux IFRS.

Les tableaux ci-après présentent les montants exclus de notre bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle), de notre bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, de notre bénéfice par action opérationnel et de notre rendement des capitaux propres opérationnel, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée), notre bénéfice par action déclaré et notre rendement des capitaux propres déclaré calculés selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net lié aux activités regroupées

    IFRS1
    T4 12     T3 12     T2 12     T1 12     T4 11  
Bénéfice net (en millions de dollars)   395     383     90     686     (525)  
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture
 
 
(6)  
 
 
 
16  
 
 
 
(5)  
 
 
 
(12)  
 
 
 
50  
 
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS   (39)     (34)     (1)     (20)     (33)  
Coûts de restructuration et autres coûts connexes   (7)         (2)     (9)     (55)  
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles   (6)                 (266)  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)   453     401     98     727     (221)  
                                 
Incidence nette des marchés des actions   49     89     (131)     253     s.o.  
Incidence nette des taux d'intérêt   (51)     (64)     (196)     95     s.o.  
Profits nets découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers   20     13     7     22     s.o.  
Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers   15     (42)             s.o.  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché   420     405     418     357     s.o.  
                               
Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)   0,65     0,64     0,15     1,15     (0,90)  
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture   (0,01)     0,03     (0,01)     (0,02)     0,09  
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS   (0,07)     (0,06)         (0,03)     (0,06)  
Coûts de restructuration et autres coûts connexes   (0,01)         (0,01)     (0,02)     (0,09)  
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles   (0,01)                 (0,46)  
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action   (0,01)     (0,01)         (0,02)      
Bénéfice par action opérationnel (dilué)   0,76     0,68     0,17     1,24     (0,38)  
                               
Rendement des capitaux propres déclaré (annualisé)   11,3 %   11,1 %   2,6 %   20,5 %   (15,4) %
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture   (0,2) %   0,4 %   (0,2) %   (0,4) %   1,5 %
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS   (1,0) %   (1,0) %       (0,6) %   (1,0) %
Coûts de restructuration et autres coûts connexes   (0,2) %       (0,1) %   (0,3) %   (1,6) %
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles   (0,2) %               (7,8) %
Rendement des capitaux propres opérationnel (annualisé)   12,9 %   11,7 %   2,9 %   21,8 %   (6,5) %

1.   Le bénéfice net opérationnel trimestriel (la perte nette opérationnelle trimestrielle) de 2011 excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché n'est pas disponible, cette information n'ayant pas été retraitée pour les activités abandonnées.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net lié aux activités poursuivies

      IFRS1
      T4 12     T3 12     T2 12     T1 12     T4 11  
Bénéfice net lié aux activités poursuivies (en millions de dollars)     284     441     244     405     2  
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture     (6)     16     (5)     (12)     50  
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS     (39)     (34)     (1)     (20)     (33)  
Coûts de restructuration et autres coûts connexes     (4)                 (29)  
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles                     (196)  
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies     333     459     250     437     210  
                                 
Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)     0,47     0,74     0,41     0,68      
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture     (0,01)     0,03     (0,01)     (0,02)     0,09    
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS     (0,07)     (0,06)         (0,03)     (0,06)  
Coûts de restructuration et autres coûts connexes     (0,01)                 (0,05)  
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles                     (0,34)  
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action                  (0,01)      
Bénéfice par action opérationnel lié aux activités poursuivies (dilué)     0,56     0,77     0,42     0,74     0,36  

1.   Le bénéfice net opérationnel trimestriel (la perte nette opérationnelle trimestrielle) de 2011 excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché n'est pas disponible, cette information n'ayant pas été retraitée pour les activités abandonnées.

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Les produits ajustés. Les produits ajustés excluent l'incidence : i) du change; ii) des variations de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net; iii) de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada; iv) des primes nettes tirées des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011. Cette mesure constitue une autre mesure des produits et permet de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

                               
(en millions de dollars)     T4 12     T3 12     T2 12     T1 12     T4 11
Produits     4 250     4 952     5 182     3 175     5 374
  Ajustements                              
    Change     (59)     (68)     (36)     (33)    
    Variations de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net     (277)     1 246     1 349     (579)     1 538
    Réassurance pour les activités des GC de la FSL Canada     (1 074)     (1 073)     (1 064)     (1 087)     (1 039)
    Primes nettes tirées des produits d'assurance individuelle à la FSL États-Unis     106     112     146     149     163
Produits ajustés     5 554     4 735     4 787     4 725     4 712

Primes et encaissements ajustés. Les primes et encaissements ajustés excluent l'incidence : i) du change; ii) de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada; iii) des primes et encaissements nets tirés des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011. Cette mesure constitue une autre mesure des primes et encaissements et permet de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

                               
(en millions de dollars)     T4 12     T3 12     T2 12     T1 12     T4 11
Primes et encaissements     31 882     26 060     25 057     25 074     21 711
  Ajustements                              
    Change     (874)     (622)     (274)     (449)    
    Réassurance pour les activités des GC de la FSL Canada     (1 074)     (1 073)     (1 064)     (1 087)     (1 039)
    Primes et encaissements nets tirés des produits d'assurance individuelle à la FSL États-Unis     106     113     146     164     163
Primes et encaissements ajustés     33 724     27 642     26 249     26 446     22 587

Ratio de la marge opérationnelle avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut certains produits tirés des placements et certaines commissions versées en raison de leur nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge opérationnelle avant impôt, étant donné leur nature compensatoire et le fait qu'ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sous-jacente de la MFS.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières définies par les IFRS sont ajustées pour exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen et du taux de change de fin de période, selon le cas, en vigueur en date de la période comparative.

Sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables de façon prospective, car nous sommes d'avis qu'il est seulement possible de fournir les fourchettes d'hypothèses utilisées pour déterminer ces mesures financières non définies par les IFRS puisque les résultats réels peuvent fluctuer considérablement, à l'intérieur ou à l'extérieur de ces fourchettes, d'une période à l'autre.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et d'encaissements SAS, les souscriptions de parts de fonds communs de placement, les souscriptions de parts de fonds gérés et le total des primes et des encaissements; ii) l'actif géré, l'actif des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; iv) les modifications apportées aux hypothèses et les mesures prises par la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le BSIF, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans ce document, notamment i) les énoncés relatifs au moment et à l'incidence prévus de la vente proposée des activités américaines de rentes et de l'investissement proposé dans CIMB Aviva, ii) les énoncés relatifs à nos stratégies, iii) les énoncés de nature prévisionnelle, iv) les énoncés dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs, et v) les énoncés qui renferment des mots ou expressions telles que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « initiatives », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables, constituent des énoncés prospectifs. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement aux résultats opérationnels futurs de la Financière Sun Life. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs et ne représentent pas des faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs et mettent en cause des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur futurs pour l'actionnaire pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt », « Test annuel de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles » et « Gestion du capital » du présent document, ainsi qu'aux rubriques « Méthodes et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » du rapport de gestion annuel de la Financière Sun Life inc. et à la rubrique « Facteurs de risque » qui figure dans la notice annuelle de 2012 de la Financière Sun Life inc., et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la Financière Sun Life inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières que l'on peut consulter aux adresses suivantes : www.sedar.com et www.sec.gov.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, notamment, un climat d'incertitude économique; la fluctuation ou la volatilité des taux d'intérêt et des écarts de taux; les risques de crédit liés aux émetteurs de titres détenus dans notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux parties aux contrats dérivés, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris aux exigences en matière de capital et aux lois fiscales; les procédures judiciaires et les procédures engagées aux termes de la réglementation, y compris les demandes de renseignements et les enquêtes; les risques liés à la conception de produits et à l'établissement des prix; le rendement des marchés des actions; les risques liés à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; la gestion des risques; des conditions de marché ayant une incidence sur la situation de capital de la Compagnie ou sur sa capacité à mobiliser des capitaux; les risques liés à la vente de nos activités américaines de rentes; la révision à la baisse des notes de solidité financière ou des cotes de crédit; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; les risques liés à la mortalité et à la morbidité, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les risques liés à l'amélioration du taux de mortalité; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; les risques liés à la liquidité; la capacité d'attirer et de fidéliser des employés; le rendement des placements de la Compagnie et des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les fonds communs de placement; les risques liés à notre infrastructure de technologie de l'information; les atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels et les défaillances des systèmes informatiques, y compris le cyberterrorisme; la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; les risques liés aux placements immobiliers; les risques liés aux activités exercées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises de la Compagnie; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; les risques liés à la poursuite des affaires; les défaillances des systèmes informatiques et de la technologie fonctionnant sur Internet; les risques liés aux estimations faites et au jugement exercé dans le calcul des impôts; l'incidence des fusions et des acquisitions; l'incidence de la concurrence; les fluctuations des taux de change; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance; les risques liés au portefeuille de contrats fermé et les risques liés à l'environnement, aux lois et aux règlements en matière environnementale et aux politiques de tiers en matière environnementale.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser cette information prospective pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le quatrième trimestre de 2012 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 14 février 2013, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du quatrième trimestre de la rubrique « Investisseurs » figurant à la page d'accueil 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui ont l'intention de participer à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 416-644-3415 (à Toronto), ou le 1-877-974-0445 (au Canada et aux États-Unis).

À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la constitution de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce ses activités dans d'importants marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam et aux Bermudes. Au 31 décembre 2012, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 533 G$.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».

Comptes consolidés de résultat

             
    Pour les trimestres clos les     Pour les exercices clos les  
(non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)   31 décembre
2012
    31 décembre
20111
    31 décembre
2012
    31 décembre
20111
 
Produits                        
  Primes :                        
    Montant brut   3 779 $   3 308 $   13 415 $   13 221 $
    À déduire : primes cédées   1 322     1 276     5 168     4 983  
  Montant net   2 457     2 032     8 247     8 238  
  Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :                        
    Intérêts et autres produits tirés des placements   1 202     1 006     4 430     4 388  
    Variation de la valeur d'actifs et de passifs à la juste valeur par le biais du résultat net   (274)     1 538     1 728     4 257  
    Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente   23     63     126     151  
  Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements)   951     2 607     6 284     8 796  
  Honoraires   842     735     3 028     2 796  
  Total des produits   4 250     5 374     17 559     19 830  
                             
Prestations et charges                            
  Montant brut des règlements et des prestations versés   2 983     2 863     11 347     11 152  
  Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance   619     2 220     3 718     7 391  
  Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions en réassurance   (71)     6     134     384  
  Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement   22     (13)     51     (34)  
  Charges (recouvrements) de réassurance   (1 181)     (1 150)     (4 832)     (4 540)  
  Commissions   389     328     1 399     1 307  
  Virements nets aux (des) fonds distincts   (15)     (62)     (79)     (149)  
  Charges opérationnelles   1 030     892     3 507     3 262  
  Perte de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles       204         204  
  Taxes sur primes   59     62     236     233  
  Charges d'intérêts   87     109     367     430  
  Total des prestations et charges   3 922     5 459     15 848     19 640  
                         
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat   328     (85)     1 711     190  
  À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat   18     (116)     210     (151)  
Bénéfice net total (perte nette totale) lié(e) aux activités poursuivies   310     31     1 501     341  
  À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de contrat avec participation   (4)     1     7     7  
  À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle       1         9  
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires lié(e) aux activités poursuivies   314     29     1 494     325  
  À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés   30     27     120     100  
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités poursuivies   284     2     1 374     225  
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités abandonnées   111     (527)     180     (595)  
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires   395 $   (525) $   1 554 $   (370) $
1. Les soldes ont été retraités. Se reporter aux notes 2 et 3 de nos états financiers consolidés de 2012.

Bénéfice (perte) par action    
                   
  Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités poursuivies   0,48 $   $   2,32 $   0,39 $
  Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités abandonnées   0,18 $   (0,90) $   0,30 $   (1,03) $
  Bénéfice (perte) de base par action   0,66 $   (0,90) $   2,62 $   (0,64) $
                         
  Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités poursuivies   0,47 $   $   2,29 $   0,39 $
  Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités abandonnées   0,18 $   (0,90) $   0,30 $   (1,03) $
  Bénéfice (perte) dilué(e) par action   0,65 $   (0,90) $   2,59 $   (0,64) $  

États consolidés de la situation financière

                   
(non audité, en millions de dollars canadiens)       Au 31 décembre
2012
      Au 31 décembre
20111
 
Actif                  
  Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme       7 034 $     8 837 $
  Titres de créance       54 362       62 930  
  Titres de capitaux propres       5 026       4 570  
  Prêts hypothécaires et autres prêts       27 248       27 755  
  Actifs dérivés       2 113       2 632  
  Autres placements       1 269       1 348  
  Avances sur contrats       2 681       3 276  
  Immeubles de placement       5 942       5 313  
  Placements       105 675       116 661  
  Autres actifs       2 702       2 885  
  Actifs au titre des cessions en réassurance       3 240       3 458  
  Actifs d'impôt différé       1 005       1 694  
  Immobilisations corporelles       665       546  
  Immobilisations incorporelles       862       885  
  Goodwill       3 911       3 942  
  Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente       15 067          
  Total de l'actif du fonds général       133 127       130 071  
  Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts au titre des activités poursuivies       64 987       88 183  
  Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts classés comme étant détenus en vue de la vente       27 668          
  Total de l'actif           225 782 $     218 254 $
                   
Passif et capitaux propres                  
Passif                  
  Passifs relatifs aux contrats d'assurance       87 275 $     96 687 $
  Passifs relatifs aux contrats de placement       2 303       3 073  
  Passifs dérivés       594       1 059  
  Passifs d'impôt différé       5       7  
  Autres passifs       7 925       8 011  
  Débentures de premier rang       2 149       2 149  
  Instruments de capital novateurs       696       695  
  Titres de créance subordonnés       2 740       2 746  
  Passifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente       12 689          
  Total du passif du fonds général       116 376       114 427  
  Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts au titre des activités poursuivies       59 025       82 650  
  Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts au titre des activités poursuivies       5 962       5 533  
  Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts classés comme étant détenus en vue de la vente       27 668        
  Total du passif       209 031 $     202 610 $
                   
Capitaux propres                  
  Capital social émis et surplus d'apport       10 621 $       10 340 $
  Bénéfices non distribués et cumul des autres éléments du résultat global       6 130       5 304  
  Total des capitaux propres       16 751 $       15 644 $
  Total des capitaux propres et du passif       225 782 $       218 254 $

1. Les soldes ont été retraités. Se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés de 2012.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SOURCE : Financière Sun Life inc.

Renseignements :

Renseignements pour les médias
Maxime Dupont-Demers

Directeur, communications générales
Téléphone : 514-866-3589
maxime.dupont-demers@sunlife.com

Renseignements pour les investisseurs
Phil Malek

Vice-président, relations avec les investisseurs
Téléphone : 416-979-4198
relations.investisseurs@sunlife.com


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