ING Canada annonce ses résultats pour le premier trimestre



    
         Bénéfice net d'exploitation par action en hausse de 3,6 % en
                   raison de meilleurs résultats techniques

       Une initiative de réduction des risques a entraîné une perte de
                 placements non récurrente de 83 millions $

         Forte situation financière avec un capital excédentaire de
                       389 millions $ et aucune dette
    

    TORONTO, le 13 mai /CNW/ - ING Canada inc. (TSX : IIC) a déclaré une
perte nette de 36,3 millions de dollars, ou 0,30 $ par action, pour le
trimestre terminé le 31 mars 2009, comparativement à un gain de 23,0 millions
de dollars, ou 0,19 $ par action, l'an dernier. Pour le trimestre, le bénéfice
net d'exploitation s'est élevé à 69,1 millions de dollars, ou 0,58 $ par
action, ce qui représente une hausse de 3,6 % par action par rapport au même
trimestre en 2008. La hausse du bénéfice net d'exploitation reflète une
amélioration des résultats techniques, avec un ratio combiné de 99,2 %, et une
réduction du nombre d'actions en circulation.
    Le recul du bénéfice net s'explique par la perte de placements non
récurrente de 82,9 millions de dollars, avant impôts, qu'a entraîné la mise en
oeuvre d'un programme de couverture visant à réduire le risque de marché et à
maintenir la solidité et la souplesse financières de la société.

    Commentaires du chef de la direction

    Le président et chef de la direction, Charles Brindamour, a déclaré :
    "Notre performance d'exploitation est demeurée saine au cours du
trimestre en raison de nos bons résultats techniques. Tous nos secteurs
d'activités ont affiché un bon rendement compte tenu du contexte actuel, sauf
celui de l'assurance habitation. Nous entendons améliorer nos résultats en
assurance habitation au moyen d'un plan d'action rigoureux."
    "Au cours du trimestre, nous avons poursuivi nos initiatives visant à
protéger notre forte situation de capital excédentaire avec le lancement d'un
programme de couverture. Ce programme a réduit de façon considérable notre
exposition aux fluctuations de la valeur marchande des actions ordinaires
d'institutions financières. Notre portefeuille de placements a été
repositionné au cours des neuf derniers mois pour mieux résister aux
faiblesses des marchés des capitaux, et nous avons maintenu notre solidité et
notre souplesse financières dans le contexte volatil actuel."

    Dividende

    Le conseil d'administration d'ING Canada a déclaré un dividende
trimestriel de 0,32 $ par action sur ses actions ordinaires en circulation. Ce
dividende sera versé le 30 juin 2009 aux actionnaires inscrits le 15 juin
2009.

    Perspectives

    Les primes d'assurance habitation et automobile augmenteront
vraisemblablement au cours des 12 prochains mois dans l'ensemble de
l'industrie. L'augmentation des coûts des sinistres en assurance automobile en
Ontario, l'incertitude liée au plafond d'indemnités pour blessures corporelles
mineures en Alberta ainsi que les dommages causés par l'eau en assurance
habitation entraînent actuellement une hausse des primes en assurance des
particuliers. En assurance des entreprises, les indicateurs actuels du marché
laissent présager que l'environnement de tarification pourrait commencer à se
raffermir. Bien que les résultats du secteur de l'assurance IARD ne soient pas
étroitement liés aux fluctuations des cycles économiques, un rendement plus
faible des placements et des niveaux de capital plus bas pourraient aussi
contribuer à une hausse des primes au cours de l'année.
    ING Canada est bien positionnée pour continuer de surclasser l'industrie
de l'assurance IARD dans le contexte actuel en raison de sa taille importante,
de sa discipline en matière de tarification et de souscription, de sa gestion
prudente des placements et de sa forte position financière.

    
    Sommaire des résultats consolidés

    -------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                     T1 2009    T1 2008  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes directes souscrites                   868,8      860,3      1,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats techniques(1)                        7,9        0,8      7,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net d'exploitation(2)                69,1       70,2     (1,6)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)                   (36,3)      23,0    (59,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net d'exploitation
     par action (en dollars)                      0,58       0,56      3,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action
     de base et dilué (en dollars)               (0,30)      0,19     (0,49)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement des capitaux propres ("RCP")
     des 12 derniers mois                        2,4 %     13,0 %  (10,6) pt
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio combiné                               99,2 %     99,9 %   (0,7) pt
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Les résultats techniques sont définis comme les résultats techniques
        à l'exclusion de l'ajustement du rendement fondé sur le marché
        ("ARM").
    (2) Le bénéfice net d'exploitation correspond à la somme des résultats
        techniques, des revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes et des
        revenus du siège social, après impôts.

    Faits saillants de l'exploitation

    -   Le bénéfice net d'exploitation s'est chiffré à 69,1 millions de
        dollars et a augmenté de 3,6 % par action. Cette amélioration est
        attribuable aux bons résultats techniques qui ont été partiellement
        compensés par des revenus de placements plus faibles découlant d'un
        portefeuille plus prudent.

    -   Les primes directes souscrites ont progressé de 1,0 % et ont atteint
        868,8 millions de dollars au cours du premier trimestre en raison de
        l'augmentation des taux de primes et des montants d'assurance en
        assurance des particuliers.

    -   Le bénéfice technique s'est amélioré au cours du trimestre par suite
        de la réduction de 70 points de base du ratio combiné à 99,2 %. La
        performance solide de tous nos secteurs d'activités, sauf celui de
        l'assurance habitation, a entraîné un bénéfice technique de 7,9
        millions de dollars.
        Les résultats en assurance automobile des particuliers se sont
        améliorés considérablement, en hausse de 24,2 millions de dollars.
        Les résultats de l'année de survenance en cours sont demeurés
        stables, alors que l'évolution plus favorable des sinistres des
        années antérieures a contribué à faire passer le ratio combiné à 96,1
        %, soit une amélioration de 4,8 points de pourcentage. Toutefois, nos
        activités en assurance habitation ont subi une perte de 26,9 millions
        de dollars, avec un ratio combiné de 112 % attribuable à une
        fréquence de sinistres plus élevée en raison de la fonte rapide des
        neiges. Plusieurs initiatives sont en cours en vue d'améliorer les
        résultats en assurance des biens des particuliers.
        Notre portefeuille d'assurance des entreprises a affiché un rendement
        sain au cours du trimestre, avec un bénéfice technique de 15,4
        millions de dollars et un ratio combiné de 94,1 %. En assurance
        automobile des entreprises, le ratio combiné s'est amélioré de 4,6
        points de pourcentage à 88,1 %, ce qui reflète la stabilité des
        résultats de l'année en cours et une évolution des sinistres des
        années antérieures plus favorable. Malgré les sinistres liés aux
        dommages causés par d'importants incendies, le ratio combiné en
        assurance des entreprises autre que l'automobile était solide à 96,6
        %.

    -   Les revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes, déduction faite
        des frais, ont diminué de plus de 15 % au cours du trimestre à 72,5
        millions de dollars. Le repli de 13,1 millions de dollars est
        principalement attribuable à l'incidence des initiatives qui ont été
        adoptées en vue de réduire les risques liés à notre portefeuille de
        placements au cours de la dernière année. Le rendement fondé sur le
        marché a reculé à 4,7 %, principalement en raison d'une composition
        plus prudente du portefeuille d'actifs investis.

    Placements

    -   Les pertes nettes sur les actifs investis, hormis les titres de
        créance détenus à des fins de transaction, ont totalisé 135,3
        millions de dollars, comparativement à 60,9 millions de dollars
        l'année dernière. Cette augmentation résulte de la mise en oeuvre
du
        programme de couverture visant à réduire le risque de marché lié aux
        actions ordinaires d'institutions financières que nous détenons. Le
        lancement du programme a entraîné une perte non récurrente de 82,9
        millions de dollars. Notre exposition totale aux actions ordinaires,
        déduction faite des couvertures, a baissé considérablement et
        représente maintenant seulement 7 % du total de notre portefeuille de
        placements.

    Gestion du capital et des flux de trésorerie
    

    Dans l'ensemble, la société avait une situation financière solide à la
fin du trimestre, avec un capital excédentaire de 388,9 millions de dollars,
aucune dette et un ratio de test du capital minimal de solvabilité de 208,2 %,
soit 3,2 points de pourcentage de plus qu'à la fin de 2008.

    Estimations des analystes

    L'estimation moyenne des analystes qui suivent la société du bénéfice par
action et du bénéfice d'exploitation par action pour le premier trimestre
s'élevait à 0,42 $ et à 0,56 $ respectivement.

    Téléconférence

    ING Canada tiendra aujourd'hui à 10 h HE une téléconférence pour discuter
des résultats. Pour participer à la téléconférence en direct, en mode audio,
et pour visionner la présentation de diapositives, le supplément statistique
et autres renseignements qui ne sont pas inclus dans le présent communiqué,
veuillez visiter notre site Web à l'adresse www.ingcanada.com et cliquer sur
"Relations investisseurs".
    La téléconférence est également accessible en composant le 416-644-3418
ou le 1-800-732-9307 (numéro sans frais en Amérique du Nord). Veuillez appeler
10 minutes avant le début de la téléconférence.
    Un enregistrement de la téléconférence sera accessible pour écoute à
compter de 12 h HE aujourd'hui jusqu'à 23 h 59 HE le mercredi 20 mai. Pour
écouter l'enregistrement, veuillez composer le 416-640-1917 ou le
1-877-289-8525 (numéro sans frais en Amérique du Nord), puis le code d'accès
21303213 suivi du carré. Une transcription de la téléconférence sera également
disponible sur le site Web d'ING Canada.

    Assemblée générale et extraordinaire des actionnaires

    ING Canada tiendra une assemblée générale et extraordinaire des
actionnaires à 14 h HE, au Musée des beaux-arts de l'Ontario, Cour Baillie,
317, rue Dundas Ouest, Toronto (Ontario) M5T 1G4. Les actionnaires seront
appelés à adopter, entre autres, une résolution autorisant le changement du
nom de la société pour celui d'Intact Corporation financière. L'assemblée sera
également diffusée en direct sur le site Internet d'ING Canada à l'adresse
www.ingcanada.com.

    A propos d'ING Canada

    ING Canada est le plus important fournisseur d'assurance IARD au Canada,
avec plus de quatre milliards de dollars en primes. Ses quelque 7000 employés
offrent des produits d'assurance automobile, habitation et entreprises sous
les bannières Intact Assurance, Assurance groupe Novex, belairdirect et Grey
Power. Le 19 février dernier, ING Canada est devenue une société canadienne à
grande diffusion à la suite de la clôture de placements privé et secondaire,
en vertu desquels des investisseurs institutionnels et individuels ont acquis
les actions d'ING Groep dans la société.



    
              ING Canada inc.

              Rapport de gestion
              Pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2009


    Table des matières

    Section 1 -  ING Canada .............................................. 4
    Section 2 -  Perspectives de l'industrie canadienne de l'assurance
                 incendie, accidents et risques divers pour les
                 12 prochains mois ....................................... 4
    Section 3 -  Aperçu du rendement consolidé ........................... 5
    Section 4 -  Assurance des particuliers ............................. 15
    Section 5 -  Assurance des entreprises .............................. 17
    Section 6 -  Siège social et distribution ........................... 19
    Section 7 -  Situation financière ................................... 19
    Section 8 -  Questions de comptabilité et de divulgation ............ 23
    Section 9 -  Gestion du risque ...................................... 25
    Section 10 - Autres questions ....................................... 26
    

    Le 12 mai 2009

    Le présent rapport de gestion pour le trimestre terminé le 31 mars 2009,
qui a été approuvé par le conseil d'administration, a pour but de permettre
aux lecteurs de comparer la situation financière et les résultats
d'exploitation de la société pour la période de trois mois terminée le 31 mars
2009 à ceux de la période correspondante de 2008. Le présent rapport devrait
être lu avec les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la
société et les notes y afférentes de même qu'avec le rapport de gestion et les
états financiers consolidés vérifiés publiés dans le rapport annuel 2008 de la
société.
    La société utilise à la fois les principes comptables généralement
reconnus ("PCGR") et des mesures non définies par les PCGR pour évaluer le
rendement. Les mesures non définies par les PCGR n'ont pas la signification
normalisée prescrite par les PCGR et elles ne sont probablement pas
comparables aux mesures similaires présentées par d'autres sociétés. ING
Canada analyse le rendement en fonction de ratios techniques tels que le ratio
combiné, le ratio des frais et le ratio des sinistres ainsi que d'autres
mesures de rendement qui tiennent compte ou non de l'ajustement du rendement
fondé sur le marché ("ARM") apporté au passif au titre des sinistres. Ces
mesures sont définies dans le glossaire de la société, qui est publié sur le
site Internet d'ING Canada à l'adresse www.ingcanada.com. Cliquez sur
"Relations investisseurs" et sur "Glossaire" dans la barre de navigation de
gauche.

    Enoncés prospectifs

    Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs qui
comportent certains risques et certaines incertitudes. Les résultats réels de
la société pourraient différer de façon importante des résultats prévus par
ces énoncés prospectifs en raison de certains facteurs, notamment ceux dont il
est question ci-après ou dans la notice annuelle 2008 de la société. Prière de
lire la mise en garde à la section 10.2 du présent document.
    Certains totaux, totaux partiels et pourcentages peuvent ne pas concorder
en raison des arrondissements. Pour obtenir des renseignements supplémentaires
sur ING Canada, y compris la notice annuelle, visitez le site Internet de
SEDAR à l'adresse www.sedar.com. Une colonne indiquant la variation a été
ajoutée pour faciliter la comparaison entre les résultats de la période
actuelle et ceux de la période antérieure. L'abréviation de sans objet
("s.o.") est utilisée si les chiffres pour les périodes actuelle et antérieure
ne sont pas comparables ou si le pourcentage de la variation est supérieur à 1
000 %.

    
    Remarques :

    -   A moins d'indication contraire, toute référence aux primes directes
        souscrites dans le présent rapport de gestion ne tient pas compte des
        groupements d'assureurs.
    -   Les expressions "ING", "ING Canada", "la société", "IIC" et "nous"
        sont utilisées dans le présent document pour désigner ING Canada inc.
        et ses filiales.


    Section 1 - ING Canada

    1.1   Aperçu de la société
    

    ING Canada est le plus important fournisseur d'assurance automobile,
habitation et entreprises au Canada. Elle assure près de quatre millions de
particuliers et d'entreprises à travers le Canada et la part de marché qu'elle
détient s'élève à environ 11 %. ING Canada est le plus important fournisseur
privé d'assurance incendie, accidents et risques divers ("IARD") en Ontario,
au Québec, en Alberta et en Nouvelle-Ecosse. IIC offre ses produits
d'assurance par l'intermédiaire de courtiers sous les bannières Intact
Assurance et Grey Power et directement aux consommateurs par l'entremise de
belairdirect. Au 31 mars 2009, IIC et ses filiales d'assurance avaient un
portefeuille de trésorerie et d'actifs investis de 6,5 milliards $, qui est
géré par la filiale de gestion de placements de la société.

    
    Section 2 - Perspectives de l'industrie canadienne de l'assurance
                incendie, accidents et risques divers pour les 12 prochains
                mois

    IIC est bien positionnée pour continuer à surclasser l'industrie de
l'assurance IARD dans le contexte actuel en raison de sa taille importante, de
sa discipline en matière de tarification et de souscription, de ses pratiques
de gestion prudente des placements et du capital et de sa forte situation
financière.

    -------------------------------------------------------------------------
                       Industrie de l'assurance
                                 IARD              Position d'IIC
    -------------------------------------------------------------------------
    Environnement    - Les primes d'assurance    - Une stratégie d'approche
    de la              automobile des              disciplinée en matière de
    tarification       particuliers vont           tarification et un
    et de              probablement augmenter      engagement à maintenir des
    l'indemnisation    en raison des pressions     marges techniques
    (perspectives      sur les coûts en Ontario    appropriées :
    pour les 12        et en Alberta.              - Les taux d'assurance
    prochains mois)  - En Ontario, les taux          automobile des
                       d'assurance automobile        particuliers ont
                       des particuliers              augmenté de 9,5 % en
                       augmentent en réaction à      Ontario depuis l'automne
                       l'augmentation des            2007 pour tenir compte
                       indemnités d'accident et      des pressions sur les
                       des règlements pour           coûts;
                       blessures corporelles       - IIC a commencé à
                       (voir la section 3.1,         augmenter les primes
                       Faits récents).               d'assurance des biens
                     - En Alberta, l'Alberta         des particuliers de
                       Insurance Rate Board a        manière à mieux refléter
                       approuvé une hausse de        la sinistralité.
                       taux de 5,0 % applicable  - La mise en oeuvre du Plan
                       aux couvertures             d'amélioration des
                       d'assurance automobile      résultats en assurance
                       des particuliers            habitation pour tenir
                       obligatoires à compter      compte de la hausse des
                       de novembre 2008 en vue     sinistres pour dommages
                       de tenir compte de          causés par l'eau par :
                       l'incertitude liée au       - Des changements à la
                       plafond des indemnités        tarification et une
                       pour blessures                meilleure segmentation
                       corporelles mineures        - Une gestion plus
                       qui est contesté par la       efficace des sinistres
                       province.                   - Une revue de l'offre de
                     - Les primes d'assurance        produits (voir la
                       des biens des                 section 4.2)
                       particuliers augmentent   - En assurance des
                       en raison de la hausse      entreprises, les solides
                       des sinistres liés aux      ratios combinés des
                       dommages causés par         dernières années
                       l'eau.                      permettent à IIC de tirer
                     - En assurance des            parti des occasions de
                       entreprises, des signes     croissance interne alors
                       avant-coureurs laissent     que la tarification en
                       présager un                 assurance des entreprises
                       raffermissement de la       commence à se raffermir.
                       tarification.             - Poursuivre les stratégies
                                                   de croissance interne et
                                                   par acquisition en
                                                   utilisant une approche
                                                   prudente et disciplinée.
    -------------------------------------------------------------------------
    Conditions       - Dans l'ensemble, les      - Les stratégies de
    économiques        résultats de l'industrie    souscription et de
                       de l'assurance IARD ne      segmentation de la
                       sont pas étroitement        tarification d'IIC
                       liés aux cycles             comprennent plusieurs
                       économiques.                variables qui permettent à
                     - La demande de solutions     la société de mieux cibler
                       d'assurance IARD est        et tarifer les risques qui
                       relativement inélastique;   sont plus susceptibles
                       l'assurance automobile,     d'être touchés par des
                       habitation et               conditions économiques
                       entreprises est             défavorables.
                       généralement considérée   - Un solide capital de base
                       comme une dépense           et une flexibilité
                       incontournable.             financière sont également
                     - Les dépenses varient        des avantages importants à
                       beaucoup - les              avoir dans un contexte
                       commissions des             économique anémique.
                       courtiers et les taxes    - La recherche active
                       sur primes fluctuent        d'occasions de maximiser
                       selon la croissance des     la croissance de qualité.
                       primes et le ratio des
                       sinistres.
                     - Un rendement des
                       placements moins élevé
                       que prévu pourrait faire
                       augmenter les primes
                       dans toute l'industrie.
    -------------------------------------------------------------------------
    Marchés des      - La faiblesse prolongée    - Une forte situation
    capitaux           des marchés des capitaux    financière avec un capital
                       au cours de la dernière     excédentaire de
                       année a entraîné pour       388,9 millions $ (1),
                       l'industrie des pertes      aucune dette et un
                       sur les placements, des     ratio de TCM
                       coûts d'emprunt plus        de 208,2 %.
                       élevés et une réduction   - Un portefeuille de
                       des niveaux de capital      placements et de
                       excédentaires.              trésorerie de
                     - Les pressions exercées      6,5 milliards $ composé
                       sur le capital de           principalement de titres
                       l'industrie se              canadiens avec une
                       poursuivront                exposition minimale au
                       probablement en 2009        marché américain et aucun
                     - Des niveaux plus bas de     placement avec effet de
                       capital pourraient          levier.
                       entraîner des primes      - Au cours des neuf derniers
                       plus élevées dans toute     mois, des changements
                       l'industrie.                 stratégiques dans la
                                                   composition du
                                                   portefeuille et le nouveau
                                                   programme de couverture
                                                   visant les actions
                                                   ordinaires de sociétés
                                                   financières ont réduit
                                                   notre exposition aux
                                                   actions ordinaires ainsi
                                                   que les incidences sur le
                                                   TCM et ont augmenté notre
                                                   situation de trésorerie.
                                                 - Un changement de 10 % à la
                                                   valeur marchande des
                                                   actions ordinaires d'IIC
                                                   ferait augmenter ou
                                                   diminuer le ratio du TCM
                                                   de 1,3 point de
                                                   pourcentage,
                                                   respectivement,
                                                   comparativement à 2,8
                                                   points de pourcentage à la
                                                   fin de 2008.
                                                 - Avec une composition plus
                                                   prudente de notre
                                                   portefeuille, le taux de
                                                   rendement comptable de
                                                   notre portefeuille de
                                                   placements a diminué de
                                                   65 points de base par
                                                   rapport au même trimestre
                                                   l'an dernier et est passé
                                                   à 4,32 % au premier
                                                   trimestre. Toutefois, nous
                                                   avons atteint notre
                                                   objectif de maintenir
                                                   notre souplesse financière
                                                   et stratégique.
                                                 - Des niveaux plus bas de
                                                   capital excédentaire au
                                                   sein de l'industrie
                                                   pourraient créer pour IIC
                                                   plus d'occasions de
                                                   consolidation du marché
                                                   canadien.
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Suppose un test du capital minimal ("TCM") de 170 %.

    Section 3 - Aperçu du rendement consolidé

    Faits saillants du premier trimestre

    -   L'augmentation du bénéfice d'exploitation par action reflète la
        hausse des résultats techniques et les rachats d'actions en 2008.
    -   La réduction du risque lié aux placements dans les actions ordinaires
        de sociétés financières en vue de conserver notre flexibilité
        stratégique s'est soldée par des pertes de placement réalisées non
        récurrentes au premier trimestre.
    -   Une solide base de capital et une flexibilité financière avec un
        ratio de TCM de 208,2 %, un capital excédentaire de 388,9 millions $
        et aucune dette.


    Résultats financiers consolidés

    Tableau 1 - Composition du bénéfice net

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes directes souscrites (à
     l'exclusion des groupements
     d'assureurs)                           868,8        860,3          1,0 %
    Résultats techniques (à
     l'exclusion de l'ARM) (tableau 4)        7,9          0,8        887,5 %
    Ratio combiné (à l'exclusion de
     l'ARM)                                  99,2 %       99,9 %      (0,7)pt
    Revenus d'intérêts créditeurs et
     de dividendes, déduction faite
     des charges (tableau 7)                 72,5         85,6        (15,3)%
    Pertes sur les actifs investis et
     autres gains (tableau 8)              (135,8)       (25,8)       426,4 %
    Bénéfice (perte) avant impôts sur
     les bénéfices                          (66,9)        22,2       (401,4)%
    Economie d'impôts sur les bénéfices     (30,6)        (0,8)          s.o.
    Taux d'imposition effectif              (45,8)%       (3,8)%     (42,0)pt
    Bénéfice net (perte nette)              (36,3)        23,0       (257,8)%
    Bénéfice net d'exploitation
     (tableau 12)                            69,1         70,2         (1,6)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice par action ("BPA") - de
     base et dilué (en dollars)             (0,30)        0,19       (257,9)%
    Bénéfice net d'exploitation par
     action (en dollars)                     0,58         0,56          3,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement des capitaux propres
     ("RCP") des 12 derniers mois             2,4 %       13,0 %     (10,6)pt
    Valeur comptable par action
     (en dollars)                           21,56        25,19        (14,4)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    3.1   Explication des résultats financiers consolidés

    Tableau 2 - Variations du bénéfice d'exploitation avant impôts (par
                rapport au trimestre correspondant de 2008)

    (en millions de dollars, sauf indication contraire)
                                                                  Trimestre
                                                                    terminé
                                                                      le 31
                                                                       mars
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant impôts, tel que déclaré en 2008      89,5
      Variation de l'évolution favorable des sinistres des années
       antérieures                                                     38,1
      Variations de l'année de survenance en cours des :
        Résultats techniques                                          (52,5)
        Pertes provenant des sinistres liés aux catastrophes           14,2
        Résultats de la Facility Association                            7,3
      Variation des résultats techniques, à l'exclusion de l'ARM        7,1
      Variation des revenus d'intérêts créditeurs et de
       dividendes, déduction faite des charges                        (13,1)
      Variation du siège social et de la distribution                  (1,3)
    Bénéfice d'exploitation avant impôts, tel que déclaré en 2009      82,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Le bénéfice d'exploitation avant impôts est une mesure non définie par
    les PCGR. Les sinistres liés à des catastrophes sont définis comme un
    événement unique dont le coût des sinistres engagé est d'au moins
    5,0 millions $.


    Tableau 3 - Variations du bénéfice avant impôts sur les bénéfices (par
                rapport au trimestre correspondant de 2008)

    (en millions de dollars, sauf indication contraire)           Trimestre
                                                                    terminé
                                                                      le 31
                                                                       mars
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices, tel que déclaré
     au T1 2008                                                        22,2
      Variation des gains nets et pertes nettes sur les actifs
       investis et autres gains, à l'exclusion des titres de
       créance détenus à des fins de transaction ("DFT") (tableau 8)  (74,4)
      Variation du bénéfice d'exploitation avant impôts (tableau 2)    (7,1)
      Variation de l'effet du rendement fondé sur le marché
       (tableau 10)                                                    (7,6)
    Perte avant impôts sur les bénéfices, telle que déclarée
     au T1 2009                                                       (66,9)
    Impôts sur les bénéfices                                           30,6
    Perte déclarée au T1 2009                                         (36,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Premier trimestre de 2009

    Le bénéfice net d'exploitation par action a augmenté par rapport au
premier trimestre de 2008 en raison des résultats techniques plus élevés au
premier trimestre de 2009 et des rachats d'actions dans le cadre de l'offre
publique de rachat dans le cours normal des activités en 2008. La rentabilité
technique a augmenté de 7,1 millions $, reflétant les résultats solides
obtenus en assurance automobile des particuliers et en assurance des
entreprises, lesquels ont été partiellement compensés par les défis que
connaît le segment de l'assurance des biens des particuliers. Dans l'ensemble,
le ratio combiné s'est amélioré de 70 points de base par rapport au premier
trimestre de 2008 et est passé à 99,2 %, ce qui est respectable pour les mois
de janvier à mars. Compte tenu de la saisonnalité de nos activités et du
climat canadien, les résultats techniques sont généralement moins élevés aux
premier et quatrième trimestres (voir l'indice saisonnier à la section 3.7).
    En assurance automobile des particuliers, le ratio combiné s'est amélioré
de 4,8 points de pourcentage et est passé à 96,1 % en raison de l'évolution
favorable des sinistres des années antérieures et de la stabilité des
résultats de l'année en cours. En assurance automobile des entreprises et en
assurance des entreprises autre que l'automobile, les ratios combinés ont
également été solides à 88,1 % et 96,6 %, respectivement. Malgré
l'environnement concurrentiel en assurance des entreprises, les ratios
combinés ont été solides et constants dans les quatre-vingt et
quatre-vingt-dix pour cent au cours des huit derniers trimestres. En assurance
des biens des particuliers, nous avons comptabilisé une perte au premier
trimestre avec un ratio combiné de 112,0 % en raison de la fréquence des
sinistres plus élevée liée à la fonte rapide des neiges l'hiver dernier.
Plusieurs initiatives ont été mises en oeuvre pour améliorer le rendement en
assurance des biens des particuliers, comme la segmentation des prix,
l'optimisation de notre taille en indemnisation et l'amélioration de la
gestion de notre exposition aux dommages causés par l'eau. Voir la section 4.2
pour obtenir plus de renseignements sur le Plan d'amélioration des résultats
en assurance habitation.
    En ce qui concerne les placements, nous avons réduit le risque lié à
notre portefeuille de placements au cours des neuf derniers mois en vue de
protéger notre situation de capital excédentaire de la volatilité des marchés
des capitaux, ce qui a permis d'accroître notre flexibilité stratégique. Les
résultats témoignent de ces mesures, qui comprennent la réduction de notre
exposition aux actions ordinaires et l'accroissement de nos placements dans
des obligations d'Etat et des bons du Trésor garantis. Avec la composition
plus prudente du portefeuille, les revenus d'intérêts créditeurs et de
dividendes avant les charges ont baissé de 13,5 millions $ avant impôts à 76,3
millions $ au premier trimestre. De plus, en février, nous avons mis sur pied
un programme de couverture pour réduire de façon considérable notre exposition
aux risques de marché liés aux actions ordinaires de sociétés financières
canadiennes. La mise en oeuvre du programme de couverture a entraîné une perte
non récurrente de 82,9 milions $ au premier trimestre, ce qui a porté notre
perte nette globale à 36,3 millions $. Le tableau 8 explique plus en détail
cette situation. Bien que les mesures de réduction des risques au cours des
trois derniers trimestres aient eu une incidence négative à court terme sur
nos résultats, nous sommes maintenant considérablement moins exposés aux
fluctuations des marchés boursiers que par le passé, et notre trésorerie et
nos placements garantis à court terme ont augmenté de façon notable.
    Dans l'ensemble, nos entités d'exploitation sont solides et en bonne
position, et nous avons mis en place un plan rigoureux pour surmonter les
défis que connaît le segment de l'assurance des biens des particuliers. En
assurance des particuliers, les primes augmentent pour tenir compte des
nouvelles réalités liées aux coûts et au climat, et nous continuons à voir des
signes que la tarification pourrait commencer à se raffermir en 2009 en
assurance des entreprises. Du côté des placements, notre portefeuille de
qualité a été repositionné pour mieux surmonter la faiblesse des marchés des
capitaux et contribuer à nous procurer un capital de base excédentaire stable
pour soutenir la croissance de nos activités.
    Nous avons terminé le trimestre avec un capital excédentaire de 388,9
millions $, aucune dette et un ratio de TCM de 208,2 %, en hausse de 3,2
points de pourcentage par rapport à la fin de 2008. La mise en oeuvre du
programme de couverture visant les actions ordinaires de sociétés financières
a réduit considérablement l'incidence des variations de la valeur marchande de
nos actions ordinaires sur notre ratio de TCM. Une variation de 10 % de la
valeur marchande de nos actions ordinaires aurait une incidence de 1,3 point
de pourcentage sur notre ratio de TCM, comparativement à 2,8 points de
pourcentage à la fin de 2008.

    
    Rendement des capitaux propres et rendement d'exploitation des capitaux
    propres
    

    Pour les douze mois terminés le 31 mars 2009, le rendement des capitaux
propres d'IIC a été de 2,4 %, alors que le rendement d'exploitation des
capitaux propres (à l'exclusion des autres éléments du résultat étendu, ou
AERE) s'est établi à 11,5 %. La différence entre le rendement des capitaux
propres et le rendement d'exploitation des capitaux propres (à l'exclusion des
AERE) reflète les pertes nettes de placements liées à la faiblesse générale
des marchés des capitaux au cours de la dernière année, la réduction
stratégique des risques de notre portefeuille de placements et la mise en
oeuvre du programme de couverture d'IIC visant les actions ordinaires de
sociétés financières au premier trimestre de 2009. Ces facteurs sont expliqués
aux paragraphes précédents.

    Valeur comptable

    La valeur comptable par action s'est établie à 21,56 $ au premier
trimestre, en baisse par rapport à 25,19 $ pour le trimestre correspondant de
2008. La variation reflète d'une part la diminution de la valeur marchande de
notre portefeuille de placements attribuable au déclin manifeste des marchés
des capitaux au cours de la dernière année et, d'autre part, les rachats
d'actions effectués dans le cadre de l'offre publique de rachat dans le cours
normal des activités annoncée le 20 février 2008.

    Faits récents

    En avril 2009, la Commission des services financiers de l'Ontario
("CSFO") a terminé l'examen de cinq ans de la Loi sur les assurances et a
annoncé à l'intention du gouvernement provincial ses recommandations de
changements au régime d'assurance automobile des particuliers de l'Ontario. Le
rapport comprend plusieurs recommandations visant à mieux freiner les coûts
liés à la garantie pour indemnités d'accident tout en améliorant la garantie
pour blessures corporelles pour les consommateurs. Le gouvernement provincial
sollicitera d'autres commentaires de la CSFO, des assureurs privés et d'autres
intervenants de l'Ontario avant de revoir les recommandations de la CSFO et de
décider des changements qui devraient être apportés à la Loi sur les
assurances. Le processus de consultation devrait prendre fin à la mi-mai, et
nous prévoyons que le gouvernement provincial annoncera une réforme de
l'assurance automobile en juin 2009.

    
    3.2   Résultats techniques

    Tableau 4 - Primes nettes acquises, sinistres et frais généraux

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes nettes acquises                  988,7        991,8         (0,3)%
    Sinistres nets :
      Sinistres pour l'exercice en cours
       (à l'exclusion de l'ARM)             724,4        666,2          8,7 %
      Catastrophes pour l'exercice
       en cours                              11,8         26,0        (54,6)%
      Evolution (favorable) des
       sinistres des années antérieures
       (à l'exclusion de l'ARM)             (37,2)         0,9           s.o.
    Total des sinistres nets (à
     l'exclusion de l'ARM)                  699,0        693,1          0,9 %
    Commissions, montant net                140,1        148,6         (5,7)%
    Taxes sur primes, montant net            33,4         34,7         (3,7)%
    Charges générales, montant net          108,3        114,6         (5,5)%
    Total des frais techniques              281,8        297,9         (5,4)%
    Total des résultats techniques
     (à l'exclusion de l'ARM)                 7,9          0,8        887,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Tableau 5 - Ratios techniques (à l'exclusion de l'ARM)

                                          T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio des sinistres                      70,7 %       69,9 %       0,8 pt
    Ratio des frais                          28,5 %       30,0 %      (1,5)pt
    Ratio combiné                            99,2 %       99,9 %      (0,7)pt
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Tableau 6 - Taux annualisé de l'évolution favorable des sinistres des
                années antérieures

    (Taux annualisé, à l'exclusion                                 Exercice
     de l'ARM)                            T1 2009      T1 2008         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Evolution (favorable) défavorable
     des sinistres des années
     antérieures exprimée en pourcentage
     des provisions initiales                (3,9)%        0,1 %       (4,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Evolution favorable des sinistres des années antérieures

    A l'exclusion de l'ARM, l'évolution favorable des sinistres des années
antérieures s'est établie à 37,2 millions $ au premier trimestre, ou 3,9 % des
provisions initiales sur une base annualisée. Le taux d'évolution au premier
trimestre correspond à la moyenne annuelle historique à long terme.
    L'évolution des sinistres des années antérieures peut fluctuer d'un
trimestre à l'autre et, par conséquent, devrait être évaluée sur des périodes
de temps plus longues. Le taux historique d'évolution favorable des sinistres
des années antérieures exprimé en pourcentage des sinistres en début des
périodes est d'environ de 3 % à 4 % par année à long terme, mais il varie d'un
exercice à l'autre et de trimestre en trimestre.

    Groupements d'assureurs

    Les groupements d'assureurs comprennent ce qui est convenu d'appeler le
"marché résiduel" et les plans de répartition des risques ("PRR") en Alberta,
en Ontario, au Québec, au Nouveau-Brunswick et en Nouvelle-Ecosse. Au premier
trimestre de 2009, l'effet net des groupements d'assureurs a eu un impact
négatif de 6,4 millions $, à l'exclusion de l'ARM, sur les résultats
techniques en assurance automobile des particuliers par rapport au premier
trimestre de 2008. Cela reflète une diminution du niveau de risques transférés
ainsi que d'autres ajustements dans les provisions d'années antérieures.

    
    3.3   Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes, déduction faite des
          charges

    Tableau 7

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenus d'intérêts créditeurs            44,6        48,6          (8,2)%
    Revenus de dividendes                    31,7        41,2         (23,1)%
    Revenus d'intérêts créditeurs et de
     dividendes, avant les charges           76,3        89,8         (15,0)%
    Charges                                  (3,8)       (4,2)          0,4
    Revenus d'intérêts créditeurs et
     de dividendes, déduction faite des
     charges                                 72,5        85,6         (15,3)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement fondé sur le marché             4,7 %       5,1 %       (0,4)pt
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    La baisse des revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes (avant les
charges) au premier trimestre reflète les mesures stratégiques de réduction du
risque du portefeuille de placements, ce qui comprend la réduction du
portefeuille d'actions ordinaires, la vente de certaines obligations de
sociétés à rendement plus élevé et l'accroissement de placements dans des
obligations d'Etat et des bons du Trésor. Ces mesures ont entraîné une
réduction des revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes de 7,0 millions
$, avant impôts, et de 6,3 millions $, après impôts. La base d'actifs moins
importante a également contribué à la baisse des revenus d'intérêts créditeurs
et de dividendes au premier trimestre.
    D'autre part, ces mesures ont réduit notre exposition aux actions
ordinaires et ont amélioré notre situation de trésorerie dans un contexte de
volatilité des marchés des capitaux. Cependant, la composition plus prudente
du portefeuille d'actifs s'est soldée par un rendement moindre des actifs
investis.
    Le rendement fondé sur le marché est une mesure non définie par les PCGR,
qui représente le total des revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes,
avant impôts sur les bénéfices (avant les charges), divisé par la moyenne des
justes valeurs des titres de capitaux propres et de créance détenus dans le
portefeuille au cours de la période. Au premier trimestre, le rendement fondé
sur le marché s'est établi à 4,7 %, en baisse par rapport à 5,1 % au trimestre
correspondant de l'année dernière. La baisse reflète d'une part le changement
dans la composition du portefeuille en faveur d'un plus grand nombre
d'obligations d'Etat et de bons du Trésor et, d'autre part, une réduction
importante des taux d'intérêt sans risque. Comme cette mesure n'est pas
définie par les PCGR, elle pourrait ne pas être comparable à des mesures
utilisées par d'autres sociétés.

    
    3.4   Gains et pertes sur les actifs investis et autres gains

    Tableau 8

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres de créance
      Gains sur les titres DAV                0,7          2,3         (1,6)
      Pertes sur les dérivés                    -         (5,6)         5,6
      Pertes de valeur                       (8,4)        (6,1)        (2,3)
      Pertes sur les titres de créance
       et les dérivés connexes               (7,7)        (9,4)         1,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres de capitaux propres
      Pertes, déduction faite des
       dérivés autonomes                   (103,7)       (21,9)       (81,8)
      Pertes de valeur                      (18,6)       (41,8)        23,2
      Gains (pertes) sur les dérivés
       incorporés                            (5,3)        12,2        (17,5)
      Pertes sur les titres de capitaux
       propres et les dérivés connexes     (127,6)       (51,5)       (76,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des pertes, à l'exclusion des
     titres de créance DFT                 (135,3)       (60,9)       (74,4)
    Gains (pertes) sur les titres de
     créance DFT(1)                          (0,5)        35,1        (35,6)
    Total des pertes, avant impôts sur
     les bénéfices                         (135,8)       (25,8)      (110,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les gains (pertes) sur les titres de créance DFT sont compensés par
        un ARM du passif au titre des sinistres dans le but d'assurer un
        impact minimal sur le bénéfice net. Dans le présent rapport de
        gestion, l'écart entre l'ARM et les gains et les pertes sur les
        titres de créance DFT s'appelle "effet du rendement fondé sur le
        marché". Voir le tableau 10.
    


    Premier trimestre

    Réduction de l'exposition au secteur financier canadien

    Au cours du premier trimestre, la société a mis en oeuvre un programme de
couverture pour réduire de façon considérable le risque de marché lié aux
actions ordinaires que nous détenons auprès de sociétés financières
canadiennes, au moyen de swaps sur rendement total. Ainsi, nous avons retiré
notre exposition aux actions ordinaires d'un secteur qui s'est avéré assez
volatil au cours de la dernière année. Avec la mise en place du nouveau
programme de couverture, notre exposition totale aux actions ordinaires,
déduction faite des swaps sur rendement total, est passée de 11 % à la fin de
l'exercice à 7 % de notre portefeuille de placements à la fin mars 2009. La
mise en oeuvre du programme a entraîné une perte non récurrente de 82,9
millions $ au premier trimestre, dont tiennent compte les pertes sur les
titres de capitaux propres indiquées au tableau 8.
    Les actions de sociétés financières visées par le programme de couverture
sont maintenant classées comme détenus à des fins de transaction. Au cours des
prochains trimestres, les variations des cours du marché de ces titres seront
évaluées à la valeur marchande et devraient être entièrement compensées par
des gains et des pertes sur les produits dérivés associés (swaps sur rendement
total).

    Pertes reliées à la conjoncture du marché des capitaux

    Le marché boursier canadien est demeuré volatil au premier trimestre et a
continué à se replier, cette fois-ci de 3,1 %, ce qui a contribué à des pertes
de valeur de 18,6 millions $ sur les actions ordinaires et à des pertes
réalisées additionnelles de 26,1 millions $ sur les capitaux propres,
déduction faite des dérivés, à l'exclusion des actions ordinaires reliées au
programme de couverture. Nous avons également comptabilisé des pertes de
valeur de 8,4 millions $ sur les titres de créance au cours du trimestre.

    Qualité du portefeuille de placements

    Le portefeuille de placements est composé d'obligations d'Etat et de
sociétés de grande qualité ainsi que de titres de capitaux propres canadiens
de grandes sociétés cotées en Bourse qui versent des dividendes. Environ 98 %
de nos obligations bénéficient de la cote A ou d'une cote plus élevée, et 81 %
de nos actions privilégiées bénéficient de cotes supérieures de P1 ou P2. En
outre, nous n'avons aucun placement avec effet de levier et notre exposition
au marché américain est minime. Nous gérons nos placements de façon prudente
en vue de protéger notre capital et de dégager des rendements supérieurs après
impôts.

    Composition du portefeuille

    Le tableau suivant illustre la composition du portefeuille de placements
de 6,5 milliards $.

    
    Tableau 9 - Composition du portefeuille (PCGR)

    (en millions de dollars, sauf         31 mars  31 décembre
     indication contraire)                   2009         2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Billets à court terme, y compris
     la trésorerie et les équivalents
     de trésorerie                           11,8 %       12,2 %       (0,4)%
    Titres à revenu fixe                     53,5 %       53,6 %       (0,1)%
    Actions privilégiées                     19,1 %       18,5 %        0,6 %
    Actions ordinaires                       11,2 %       12,1 %       (0,9)%
    Prêts                                     4,4 %        3,6 %        0,8 %
    Total des actifs investis, y
     compris la trésorerie et les
     équivalents de trésorerie              100,0 %      100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le portefeuille de placements est bien positionné, avec une exposition
considérablement plus faible au marché des actions ordinaires et une situation
de trésorerie plus élevée. Grâce au programme de couverture visant les actions
ordinaires de sociétés financières, notre exposition aux actions ordinaires,
déduction faite des swaps sur rendement total, est passée de 11,0 % à la fin
de l'exercice à 7,0 % le 31 mars 2009 (n'est pas illustré dans le tableau).

    
    Titres de créance détenus à des fins de transaction et ajustement fondé
    sur le rendement du marché

    Tableau 10 - Effet du rendement fondé sur le marché

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Incidence positive (négative) de
     l'ARM sur les résultats techniques     (13,5)       (41,5)        28,0
    Gains nets (pertes nettes) sur les
     titres de créance DFT                   (0,5)        35,1        (35,6)
    Effet du rendement fondé sur le marché  (14,0)        (6,4)        (7,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le passif au titre des sinistres est actualisé au rendement estimatif du
marché des actifs sur lesquels s'adosse ce passif. Les obligations détenues à
des fins de transaction et certains titres DAV sont utilisés dans le calcul de
l'ajustement du rendement fondé sur le marché (ARM) pour actualiser le passif
au titre des sinistres. L'ARM apporté au passif au titre des sinistres est
généralement compensé par des gains et des pertes sur les titres de créance
DFT. Le but est de faire en sorte que ces deux éléments se compensent de
manière à ce que l'incidence sur le bénéfice soit minimale. Dans le présent
rapport de gestion, une non-concordance entre l'ARM et les gains et les pertes
sur les titres de créance DFT est appelée "effet du rendement fondé sur le
marché".
    Au premier trimestre, l'effet négatif du rendement fondé sur le marché
s'est élevé à 14,0 millions $. La majorité de la non-concordance est imputable
à la réduction des risques de notre portefeuille d'obligations, qui comprenait
la vente de certaines obligations de sociétés qui ont été remplacées par des
obligations d'Etat à plus faible rendement. Par conséquent, le taux de
rendement fondé sur le marché utilisé pour actualiser le passif au titre des
sinistres a chuté et n'a pas été compensé par des gains sur les obligations
DFT.
    Le processus visant à établir une correspondance entre la duration
pondérée en dollars du passif au titre des sinistres et les actifs classés
comme DFT, un processus qui fonctionne bien dans des conditions normales;
toutefois, les fluctuations du marché, les variations de la courbe de
rendement, les activités de négociation et les changements dans la composition
du portefeuille peuvent entraîner un effet positif ou négatif du rendement
fondé sur le marché.

    
    Gains et pertes nettes non réalisés sur les titres disponibles à la vente

    Tableau 11
                                                 Aux
    (en millions de     -----------------------------------------------------
     dollars, sauf          31        31        30     30       31        31
     indication           mars  décembre septembre   juin     mars  décembre
     contraire)           2009      2008      2008   2008     2008      2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres de créance     37,3     30,4    (16,3)     3,2     40,7      2,6
    Actions ordinaires  (134,4)  (140,7)  (129,1)   (46,7)   (73,7)   (37,8)
    Actions
     privilégiées       (492,1)  (522,5)  (272,1)  (215,5)  (175,8)  (141,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de la
     position de perte
     nette non réalisée
     au 31 mars 2009    (589,2)  (632,8)  (417,5)  (259,0)  (208,8)  (176,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Au 31 mars 2009, la société avait comptabilisé des pertes non réalisées
sur les actifs investis de 589,2 millions $ par rapport à 632,8 millions $ à
la fin de 2008. L'amélioration de la situation de perte non réalisée du 31
décembre 2008 au 31 mars 2009 reflète l'augmentation de la valeur des actions
privilégiées au premier trimestre et l'amélioration des pertes réalisées sur
les actions ordinaires qui sont liées à la mise en oeuvre du programme de
couverture visant les actions ordinaires de sociétés financières.
    Au cours des 12 derniers mois, la position de perte non réalisée a
augmenté considérablement en raison de la chute marquée de la valeur marchande
des actions ordinaires, d'un plus faible taux de rotation du portefeuille et
de l'élargissement des écarts de crédit qui a fait baisser la valeur marchande
des actions privilégiées. Puisque les actions privilégiées sont habituellement
détenues à long terme, les gains et les pertes non réalisés ne sont
généralement pas réalisés. Les gains et les pertes du portefeuille d'actions
ordinaires seront vraisemblablement réalisés sur une base continue, reflétant
la stratégie de gestion du portefeuille d'actions ordinaires à haut rendement
en dividendes.
    La valeur marchande du portefeuille de titres de créance est demeurée
relativement stable. Ce portefeuille comprend 679,6 millions $ de bons du
Trésor du gouvernement du Canada dont l'échéance est de plus de 90 jours. Le
gain net non réalisé dans le portefeuille de titres de créance a augmenté à
37,3 millions $ au 31 mars 2009 en raison de la réduction globale des taux
d'intérêt sans risque et de la proportion considérable de bons du Trésor
contenus dans le portefeuille. Au cours du trimestre, la société a réduit le
nombre de ses obligations cotées BBB d'environ 22 millions $. Les titres de
créance du portefeuille de la société demeurent de bonne qualité, dont 98 %
sont cotés A ou mieux. Aucune défaillance relative aux obligations de ce
portefeuille n'a été signalée.
    La juste valeur des actifs investis est déterminée principalement en
fonction des cours du marché. Il n'y a pas d'actifs investis dans les
catégories DAV ou DFT qui ne sont pas cotés sur un marché actif, sauf un
nombre très restreint de placements privés à revenu fixe que détient la
société.

    Constatation d'une perte non réalisée

    Les actions ordinaires classées comme disponibles à la vente font l'objet
d'une perte de valeur lorsque leur valeur marchande baisse considérablement
sous leur valeur comptable et lorsque la direction estime que leur valeur ne
s'améliorera probablement pas à court ou à moyen terme, d'après les
renseignements disponibles au moment de l'analyse. On considère que les titres
de créance et les actions privilégiées ont subi une perte de valeur lorsqu'il
y a des indications que leur émetteur ne sera pas en mesure de respecter ses
obligations contractuelles, soit pour le paiement des intérêts, soit pour le
remboursement du principal en vertu des conditions de l'instrument.

    Autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts

    Les pertes non réalisées sur les titres DAV et les cessions de titres DAV
ont donné lieu à d'autres éléments du résultat étendu ("AERE") positifs de
29,9 millions $ au premier trimestre. La baisse de la position de perte non
réalisée reflète principalement des pertes réalisées de 82,9 millions $ au
premier trimestre liées à la mise en oeuvre d'un programme de couverture
visant à réduire notre exposition à la valeur marchande des actions ordinaires
de sociétés financières canadiennes.

    
    3.5   Bénéfice net d'exploitation

    Tableau 12 - Composantes du bénéfice net d'exploitation

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultats techniques nets (à
     l'exclusion de l'ARM)                    7,9          0,8        887,5 %
    Revenus d'intérêts créditeurs et
     de dividendes (tableau 7)               72,5         85,6        (15,3)%
    Revenus du siège social
     et de distribution (tableau 20)          1,8          3,1        (41,9)%
    Incidence fiscale                       (13,1)       (19,3)       (32,1)%
    Bénéfice net d'exploitation (à
     l'exclusion de l'ARM)                   69,1         70,2         (1,6)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le bénéfice net d'exploitation a connu une baisse légère au premier
trimestre, alors que les résultats techniques plus élevés ont été compensés en
partie par une réduction des revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes,
principalement en raison du taux de rendement plus faible relié à la
composition plus prudente du portefeuille. Le bénéfice net d'exploitation par
action a augmenté de 3,6 % par rapport au premier trimestre de l'exercice
antérieur en raison du programme de rachat d'actions en 2008.

    
    Tableau 13 - Rapprochement au bénéfice net

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte nette)              (36,3)        23,0       (257,8)%
    Ajouter les pertes avant les titres
     de créance DFT (tableau 8)             135,3         60,9         74,4
    Ajouter l'effet du rendement fondé
     sur le marché (tableau 10)              14,0          6,4          7,6
    Incidence fiscale                       (43,9)       (20,1)       (23,8)
    Bénéfice net d'exploitation (à
     l'exclusion de l'ARM)                   69,1         70,2         (1,6)%
    Nombre moyen d'actions en
     circulation (en millions)              119,9        124,4         (4,5)
    Bénéfice net d'exploitation par
     action (en dollars)                     0,58         0,56          3,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le bénéfice d'exploitation (déduction faite des impôts et avant impôts)
et le bénéfice net d'exploitation par action sont des mesures non définies par
les PCGR. Le bénéfice net d'exploitation correspond au bénéfice net, à
l'exclusion de l'ARM et des gains nets sur les actifs investis et autres
gains, après impôts. Le bénéfice d'exploitation, avant impôts, correspond au
bénéfice net d'exploitation avant impôts. Le bénéfice net d'exploitation par
action correspond au bénéfice net d'exploitation pour la période, divisé par
le nombre moyen d'actions en circulation pendant cette même période. Ces
mesures sont utilisées par la direction et par les analystes financiers pour
évaluer la performance de la société; cependant, elles peuvent ne pas être
comparables à de mesures semblables utilisées par d'autres sociétés.

    
    3.6   Principaux résultats trimestriels

    Tableau 14

    (en millions de
     dollars, sauf
     indication
     contraire)         T1 2009    T4 2008    T3 2008    T2 2008    T1 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Risques assurés
     (en milliers)        937,2    1 034,3    1 240,7    1 380,6      945,8
    Primes directes
     souscrites (à
     l'exclusion des
     groupements
     d'assureurs)         868,8      968,2    1 100,3    1 216,7      860,3
    Total des produits    936,5      956,0    1 045,8    1 065,4    1 064,5
    Primes nettes
     acquises             988,7    1 019,2    1 032,3      996,1      991,8
    Evolution (favorable)
     défavorable des
     sinistres des
     années antérieures
     (1)                  (37,2)     (52,2)     (56,4)     (41,2)       0,9
    Résultats techniques
     nets (1)               7,9       11,0       61,9       43,4        0,8
    Ratio combiné (%) (1)  99,2 %     98,9 %     94,0 %     95,6 %     99,9 %
    Bénéfice net
     d'exploitation (1)    69,1       75,1      106,4      109,3       70,2
     (Perte nette)
     bénéfice net         (36,3)     (64,1)      57,3      112,0       23,0

    BPA - de base et
     dilué (en dollars)   (0,30)     (0,53)      0,47       0,91       0,19
    Bénéfice net
     d'exploitation par
     action (en dollars)
     (1)                   0,58       0,63       0,88       0,89       0,56
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) A l'exclusion de l'ARM


    (en millions de
     dollars, sauf
     indication
     contraire)         T4 2007    T3 2007    T2 2007    T1 2007
    --------------------------------------------------------------
    Risques assurés
     (en milliers)      1 056,7    1 273,1    1 399,7      950,4
    Primes directes
     souscrites (à
     l'exclusion des
     groupements
     d'assureurs)         961,3    1 091,2    1 209,8      846,3
    Total des produits  1 096,8    1 091,3    1 152,2    1 099,6
    Primes nettes
     acquises           1 004,7      994,0      976,7      956,7
    Evolution (favorable)
     défavorable des
     sinistres des
     années antérieures
     (1)                  (62,4)     (24,0)      (5,2)     (10,7)
    Résultats techniques
     nets (1)              68,2       29,0       53,1       38,7
    Ratio combiné (%) (1)  93,2 %     97,1 %     94,6 %     96,0 %
    Bénéfice net
     d'exploitation (1)   116,4       95,5      132,5      112,8
     (Perte nette)
     bénéfice net          95,8       92,0      194,3      126,2

    BPA - de base et
     dilué (en dollars)    0,77       0,74       1,56       0,95
    Bénéfice net
     d'exploitation par
     action (en dollars)
     (1)                   0,93       0,77       1,06       0,84
    ---------------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------------
    (1) A l'exclusion de l'ARM


    Saisonnalité de l'assurance IARD

    3.7   Saisonnalité de nos activités
    

    Les activités de l'assurance IARD sont de nature saisonnière. Alors que
les produits tirés de la souscription d'assurance sont généralement stables
d'un trimestre à l'autre, les résultats techniques sont habituellement plus
élevés au deuxième et au troisième trimestres de chaque année, car les ratios
combinés sont plus bas pendant ces périodes. Cette situation est reflétée dans
l'indice saisonnier ci-après. L'indice saisonnier, qui est une mesure non
définie par les PCGR, est le ratio combiné pour le trimestre divisé par le
ratio combiné pour l'exercice, à l'exclusion de l'ARM.

    
    Tableau 15 - Indice saisonnier
                                                                    Moyenne
                                                                        sur
                 2008     2007     2006     2005     2004     2003  six ans
    -------------------------------------------------------------------------
    T1           1,03     1,01     1,02     1,02     1,10     1,06     1,04
    T2           0,98     0,99     0,93     0,94     0,92     0,95     0,95
    T3           0,97     1,02     1,01     1,02     0,98     0,96     0,99
    T4           1,02     0,98     1,05     1,01     1,01     1,04     1,02
    -------------------------------------------------------------------------
    


    ING Canada exerce ses activités dans deux segments : 1) le segment
souscription et 2) le segment siège social et distribution. L'assurance IARD
comprend deux secteurs d'assurance, soit l'assurance des particuliers et
l'assurance des entreprises. Le segment siège social et distribution comprend
les résultats du réseau de distribution affilié de la société et d'autres
activités de la société.

    
    Section 4 - Assurance des particuliers

    4.1   Résultats financiers

    Tableau 16

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes directes souscrites (à
     l'exclusion des groupements
     d'assureurs)
      Automobile                            426,9        425,0          0,4 %
      Biens                                 186,5        179,5          3,9 %
      Total                                 613,4        604,5          1,5 %
    Risques assurés (en milliers)
      Automobile                            504,9        509,8         (1,0)%
      Biens                                 321,3        325,4         (1,3)%
      Total                                 826,2        835,2         (1,1)%
    Primes nettes acquises
      Automobile                            502,0        506,5         (0,9)%
      Biens                                 225,4        217,7          3,5 %
      Total                                 727,4        724,2          0,4 %
    Résultats techniques nets (pertes
     techniques nettes) (à l'exclusion
     de l'ARM)
      Automobile                             19,6         (4,6)      (526,1)%
      Biens                                 (26,9)       (15,3)        75,8 %
    Total (à l'exclusion de l'ARM)           (7,3)       (19,9)       (63,3)%
      Ajustement fondé sur le rendement
       du marché                             (8,7)       (26,5)        17,8
      Résultats techniques nets (Pertes
       techniques nettes) (y compris l'ARM) (16,0)       (46,4)        30,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Tableau 17 - Ratios techniques

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Assurance automobile des particuliers
      Ratio des sinistres (à l'exclusion
       de l'ARM)                             71,9 %       75,2 %      (3,3)pt
      Ratio des frais                        24,2 %       25,7 %      (1,5)pt
      Ratio combiné (à l'exclusion de
       l'ARM)                                96,1 %      100,9 %      (4,8)pt
    Assurance des biens des particuliers
      Ratio des sinistres (à l'exclusion
       de l'ARM)                             78,6 %       72,8 %       5,8 pt
      Ratio des frais                        33,4 %       34,3 %      (0,9)pt
      Ratio combiné (à l'exclusion de
       l'ARM)                               112,0 %      107,1 %       4,9 pt
    Assurance des particuliers - total
      Ratio des sinistres (à l'exclusion
       de l'ARM)                             74,0 %       74,5 %      (0,5)pt
      Ratio des frais                        27,0 %       28,3 %      (1,3)pt
      Ratio combiné (à l'exclusion de
       l'ARM)                               101,0 %      102,8 %      (1,8)pt
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    4.2   Explication des résultats financiers

    Premier trimestre de 2009
    

    En assurance automobile des particuliers, les primes directes souscrites
n'ont pas connu de croissance au premier trimestre, alors que les hausses de
taux ont été compensées par une diminution du nombre de risques assurés et un
changement des types de véhicules assurés. La société a commencé à hausser les
taux en assurance automobile des particuliers en Ontario au cours des 18
derniers mois pour tenir compte de l'augmentation des indemnités d'accident et
des règlements pour blessures corporelles dans la province, ce qui a eu un
effet négatif à court terme sur la croissance du nombre d'unités. Les
résultats techniques nets en assurance automobile des particuliers ont connu
une hausse de 24,2 millions $, avec une amélioration de 4,8 points de
pourcentage du ratio combiné en raison de l'évolution plus favorable des
sinistres des années antérieures et de la stabilité des résultats de
l'exercice en cours.
    En assurance des biens des particuliers, les primes directes souscrites
ont augmenté de 3,9 % en raison de montants d'assurance plus élevés et de
hausses de taux. Toutefois, l'assurance des biens des particuliers a subi une
perte technique de 26,9 millions $ au premier trimestre attribuable à une
fréquence plus élevée des sinistres à la suite de la fonte rapide des neiges
l'hiver dernier.

    Plan d'amélioration des résultats en assurance habitation

    L'industrie de l'assurance IARD au Canada a connu des résultats décevants
en assurance habitation au cours des dernières années en raison de
l'augmentation du nombre de sinistres liés aux dommages causés par l'eau, des
changements des régimes climatiques et de la hausse des coûts de
reconstruction. Face à cette situation, nous avons élaboré un plan d'action
rigoureux pour améliorer nos résultats en assurance habitation, qui est décrit
ci-après.

    
    -   Ajustement des taux et segmentation de la tarification. Certaines
        régions sont plus susceptibles aux dommages causés par l'eau en
        raison d'infrastructures municipales vieillissantes ou de changements
        des régimes climatiques. Grâce à une amélioration de la segmentation
        de la tarification, nous ajustons les taux dans les zones à risque
        plus élevé et instaurons des plafonds pour certains types de
        garanties dans ces régions géographiques. En moyenne, nos
        renouvellements de polices connaissent actuellement une augmentation
        à deux chiffres des primes.

    -   Révision des montants d'assurance. Dans l'ensemble, l'industrie a
        subi les contrecoups de la sous-assurance en assurance des biens des
        particuliers en raison de l'inflation plus élevée des coûts de
        matériaux et de construction. Partout au pays, nous avons réévalué la
        valeur des propriétés pour nous assurer que : 1) les clients
        maintiennent une couverture suffisante et que 2) les primes reflètent
        les coûts de reconstruction éventuelle.

    -   Revue du processus d'indemnisation. Nous continuons d'examiner
        l'uniformité, la qualité, les coûts et la gestion de nos sinistres.
        Cela comprend la revue de demandes d'indemnités typiques, des
        processus d'évaluation, de la conception des flux de travail et
        l'amélioration de notre Réseau Confiance biens. La revue du processus
        d'évaluation comprendra l'évaluation de l'envergure de tous les
        sinistres, l'évaluation des prix pour un échantillon plus vaste de
        demandes d'indemnités typiques, et une seconde inspection après les
        réparations. De plus, bon nombre des sinistres ayant une valeur
        estimée aussi faible que 10 000 $ seront assujetties à un processus
        d'appel d'offres en vue de réduire l'ensemble de nos dépenses
        d'indemnisation. Aussi, nous offrons de la formation continue à notre
        personnel travaillant exclusivement sur la route et prenons d'autres
        mesures pour réduire le temps de traitement de chaque demande
        d'indemnité, ce qui réduit la gravité moyenne des sinistres.
        Ensemble, ces initiatives devraient réduire les dépenses
        d'indemnisation d'environ 5 %.

    -   Revue de la conception des produits. Nos produits d'assurance
        habitation ont été conçus en fonction des régimes climatiques
        historiques et de la sinistralité, qui connaissent des changements
        depuis quelque temps. Par conséquent, nous passons en revue la
        conception et la couverture de nos produits d'assurance habitation
        pour nous assurer que notre offre de produits est adaptée aux besoins
        changeants des clients et à notre exposition actuelle aux risques.

    -   Sensibilisation des clients et mesures incitatives à la prévention
        des sinistres. Nous pouvons aider les clients à réduire les risques
        de sinistres auxquels ils sont exposés en les renseignant sur la
        prévention des sinistres. Prochainement, nous encouragerons les
        clients à prendre des mesures pour protéger leur propriété contre les
        dommages causés par l'eau.


    Section 5 - Assurance des entreprises

    5.1    Résultats financiers

    Tableau 18

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes directes souscrites (à
     l'exclusion des groupements
     d'assureurs)
      Automobile                             70,7         70,1          0,9 %
      Autre que l'automobile                184,7        185,7         (0,5)%
      Total                                 255,4        255,8         (0,2)%
    Risques assurés (en milliers)
      Automobile                             57,9         57,3          1,0 %
      Autre que l'automobile                 53,0         53,3         (0,6)%
      Total                                 110,9        110,6          0,3 %
    Primes nettes acquises
      Automobile                             77,2         78,7         (1,9)%
      Autre que l'automobile                183,9        188,9         (2,6)%
      Total                                 261,1        267,6         (2,4)%
    Résultats techniques nets (à
     l'exclusion de l'ARM)
      Automobile                              9,2          5,7         61,4 %
      Autre que l'automobile                  6,2         14,9        (58,4)%
    Total (à l'exclusion de l'ARM)           15,4         20,6        (25,2)%
      Ajustement du rendement fondé
       sur le marché                         (4,8)       (15,0)        10,2
      Résultats techniques nets (y
       compris l'ARM)                        10,6          5,6          5,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Tableau 19 - Ratios techniques

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Assurance automobile des entreprises
      Ratio des sinistres (à l'exclusion
       de l'ARM)                             60,7 %       64,3 %      (3,6)pt
      Ratio des frais                        27,4 %       28,4 %      (1,0)pt
      Ratio combiné (à l'exclusion de
       l'ARM)                                88,1 %       92,7 %      (4,6)pt
    Assurance des entreprises autre que
     l'automobile
      Ratio des sinistres (à l'exclusion
       de l'ARM)                             61,8 %       54,7 %       7,1 pt
      Ratio des frais                        34,8 %       37,4 %      (2,6)pt
      Ratio combiné (à l'exclusion de
       l'ARM)                                96,6 %       92,1 %       4,5 pt
    Assurance des entreprises - total
      Ratio des sinistres (à l'exclusion
       de l'ARM)                             61,5 %       57,5 %       4,0 pt
      Ratio des frais                        32,6 %       34,7 %      (2,1)pt
      Ratio combiné (à l'exclusion de
       l'ARM)                                94,1 %       92,2 %       1,9 pt
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    5.2   Explication des résultats financiers

    Premier trimestre de 2009
    

    En assurance des entreprises, les primes directes souscrites n'ont
pratiquement pas connu de croissance en raison de notre discipline en matière
de tarification, qui s'est traduite par une croissance plus modeste du chiffre
d'affaires au cours de la dernière année. Nous avons commencé à observer des
signes d'un début de raffermissement de l'environnement de tarification en
assurance des entreprises en 2009 attribuable à la hausse des ratios des
sinistres de l'industrie et à la baisse des niveaux de capital excédentaire,
ce qui modérerait la tendance baissière de taux observée dans toute
l'industrie au cours des trois dernières années.
    En assurance des entreprises, la rentabilité technique est demeurée
saine, avec un ratio combiné global de 94,1 %. Malgré les dommages matériels
importants causés par le feu, le ratio combiné en assurance des entreprises
autre que l'automobile est solide à 96,6 %. En assurance automobile des
entreprises, le ratio combiné s'est amélioré de 4,6 points de pourcentage et
est passé à 88,1 %, ce qui reflète les résultats stables de l'année en cours
et une évolution plus favorable des sinistres des années antérieures.
    Malgré l'environnement concurrentiel des dernières années, nous avons
dégagé des ratios combinés solides - dans les quatre-vingt et quatre-vingt-dix
pour cent - en assurance des entreprises à chaque trimestre au cours des deux
dernières années, ce qui témoigne, dans l'ensemble, de la qualité d'exécution
de la stratégie ciblée de la société ainsi que de son engagement à maintenir
un portefeuille de qualité supérieure.

    
    Section 6 - Siège social et distribution

    6.1   Résultats financiers

    Notre segment siège social et distribution comprend les activités non
liées à la souscription du réseau de distribution affilié (Canada Brokerlink,
Grey Power et Equisure) de la société et d'autres activités.

    Tableau 20 - Revenus du segment siège social et distribution

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Revenus de distribution                  21,0         21,6         (2,8)%
    Charges de distribution                  18,9         18,9            -
      Bénéfice de distribution                2,1          2,7        (22,2)%
    Revenus (pertes) du siège social,
     montant net                             (0,3)         0,4       (175,0)%
    Revenus du segment siège social et
     distribution avant impôts sur
     les bénéfices                            1,8          3,1        (41,9)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    6.2   Explication des résultats financiers

    Les revenus du segment siège social et distribution ont reculé en raison
de l'impact de certains ajustements internes au segment siège social, tous
étant négligeables.

    Section 7 - Situation financière

    7.1   Faits saillants du bilan

    Le tableau suivant présente les éléments importants du bilan au 31
décembre 2008 et au 31 mars 2009.

    Tableau 21
                                                               Aux
                                                     ------------------------
    (en millions de dollars, sauf indication           31 mars  31 décembre
     contraire)                                           2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie               89,0       510,4
    Actifs investis :
      Titres de créance                                4 153,0      3 832,5
      Titres de capitaux propres                       1 970,6      2 019,5
      Prêts                                              283,3        242,3
      Total des actifs investis                        6 406,9      6 094,3
    Primes à recevoir                                  1 368,2      1 469,4
    Frais d'acquisition reportés                         357,6        382,4
    Actifs de réassurance                                215,0        224,2
    Actifs incorporels et écart d'acquisition            304,4        297,2
    Autres actifs                                        805,6        795,5
    Total de l'actif                                   9 546,7      9 773,4
    Passif au titre des sinistres                      4 092,5      4 064,9
    Primes non acquises                                2 227,5      2 366,8
    Autres passifs                                       641,2        709,1
    Total du passif                                    6 961,2      7 140,8
    Capital social et surplus d'apport                 1 147,5      1 149,8
    Bénéfices non répartis                             1 854,2      1 928,9
    Cumul des autres éléments du résultat étendu        (416,2)      (446,1)
    Total des capitaux propres                         2 585,5      2 632,6
    Valeur comptable par action (en dollars)             21,56        21,96
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les actifs investis et la trésorie et équivalents de trésorerie ont
diminué de 108,8 millions $, principalement en raison du déclin continu des
marchés des capitaux et des sorties en espèces nettes, ce qui reflète la
saisonnalité des activités au premier trimestre. La baisse importante de la
trésorerie et équivalents de trésorerie reflète la vente ou l'arrivée à
échéance des bons du Trésor du gouvernement du Canada qui ont une échéance de
moins de 90 jours, dont le produit a été réinvesti dans des bons du Trésor du
gouvernement du Canada classés comme des titres de créance. Au 31 mars 2009,
le portefeuille comprenait 705,0 millions $ de bons du Trésor du gouvernement
du Canada, comparativement à 777,0 millions $ au 31 décembre 2008.
    Les primes à recevoir, les primes non acquises et les frais d'acquisition
reportés ont diminué en raison d'une quantité moindre de primes directes
souscrites au premier trimestre de 2009 comparativement au quatrième trimestre
de 2008, ce qui reflète la saisonnalité des activités. Voir la section 3.7.
    La baisse des actifs de réassurance reflète les niveaux plus bas de
réassurance alors que la rétention de la société a connu une hausse.
    Le passif au titre des sinistres a augmenté comparativement à l'année
dernière principalement en raison de l'inflation des coûts, de l'augmentation
des sinistres survenus conformément à la saisonnalité du premier trimestre et
de la diminution du rendement fondé sur le marché utilisé pour actualiser le
passif au titre des sinistres.
    Le tableau suivant présente l'évolution du passif au titre des sinistres
pour les dix dernières années de survenance et l'évolution subséquente pendant
les périodes. Les estimations des provisions initiales sont évaluées
trimestriellement pour déterminer si elles sont excédentaires ou
insuffisantes. Cette évaluation est fondée sur les règlements réels complets
ou partiels des sinistres, ainsi que sur les estimations courantes du passif
au titre des sinistres pour sinistres non encore réglés ou non encore
déclarés.

    
    Tableau 22


    (en millions de                      Année de survenance
     dollars, sauf     ------------------------------------------------------
     indication
     contraire)          Total     2008     2007     2006     2005     2004
    -------------------------------------------------------------------------
    Provision initiale          1 376,4  1 282,2  1 178,0  1 118,8  1 117,7
    Evolution
     (favorable)
     défavorable
     au T1 2009
      Y compris l'ARM    (23,7)    (0,3)     0,5     (4,6)    (3,3)    (5,8)
      A l'exclusion
       de l'ARM          (37,2)    (1,5)    (3,1)    (7,3)    (5,3)    (7,1)
    Evolution accumulée
      A l'exclusion de
       l'ARM                       (1,5)    (2,8)   (48,7)  (128,2)  (256,5)
      En % de la
       provision
       initiale                   (0,1)%   (0,2)%   (4,1)%  (11,5)%  (22,9)%
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de                 Année de survenance
     dollars, sauf     ---------------------------------------------
     indication                                               1999
     contraire)           2003     2002     2001     2000     et avant
    ----------------------------------------------------------------
    Provision initiale   973,2    838,6    729,0    655,5  1 512,9
    Evolution
     (favorable)
     défavorable
     au T1 2009
      Y compris l'ARM     (5,1)    (4,7)    (1,1)    (1,4)     2,2
      A l'exclusion
       de l'ARM           (6,2)    (5,2)    (1,5)    (1,6)     1,6
    Evolution accumulée
      A l'exclusion de
       l'ARM            (208,4)   (33,9)    30,6     29,5     (7,1)
      En % de la
       provision
       initiale         (21,4)%   (4,0)%    4,2 %    4,5 %   (0,5)%
    ----------------------------------------------------------------
    ----------------------------------------------------------------


    7.2   Capitaux propres
    

    Au 30 avril 2009, le capital social se composait de 119 906 567 actions
ordinaires.
    Le 19 février 2009, ING Groep a complété la cession de son entière
participation de 70 % dans ING Canada au moyen de la vente de 36 183 480
actions ordinaires d'IIC à un certain nombre d'investisseurs institutionnels,
dans le cadre d'un placement privé, d'une part, et de la vente de 47 757 920
actions ordinaires à la conclusion d'un placement secondaire par prise ferme,
d'autre part. L'action spéciale détenue par ING Groep a immédiatement été
convertie en une action ordinaire, laquelle a également été vendue dans le
cadre du placement secondaire.
    Dans le cadre du régime incitatif à long terme ("RILT") de la société,
certains employés ont reçu des unités liées au rendement comme composante de
leur rémunération. A la fin du cycle de rendement, les unités liées au
rendement seront converties en un certain nombre d'actions ordinaires. Ces
actions sont assujetties à certaines restrictions et leur nombre est basé sur
la moyenne sur trois ans du rendement des capitaux propres de la société par
rapport à celle de l'industrie canadienne de l'assurance IARD. Pour les cycles
actuellement en cours, l'estimation totale d'unités accumulées par les
employés était de 323 102 au 31 mars 2009.
    Le cumul des AERE est une composante des capitaux propres. Il représente
les gains ou les pertes non réalisés sur les actifs DAV, déduction faite des
impôts sur les bénéfices, comme le démontre le tableau ci-dessous.

    
    Tableau 23
                                                     31 mars 2009
                                         ------------------------------------
    (en millions de dollars, sauf           Avant                     Après
     indication contraire)                 impôts       Impôts       impôts
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde du cumul des AERE au
     1er janvier 2009                      (632,8)       186,7       (446,1)
    Réduction des justes valeurs au
     cours de la période                    (83,6)        23,2        (60,4)
    Pertes (gains) réalisées reclassées
     (réalisés reclassés) dans les
     résultats au cours de la période       127,2        (36,9)        90,3
    Cumul des AERE au 31 mars 2009         (589,2)       173,0       (416,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Le 1er janvier 2009, les pertes non réalisées sur les actifs disponibles
à la vente (DAV) s'élevaient à 632,8 millions $. Au cours de la période, la
société a vendu des actifs DAV, ce qui a généré des pertes nettes réalisées
avant impôts de 127,2 millions $. Ces pertes ont été transférées aux pertes
nettes sur les actifs investis et autres gains dans l'état des résultats. La
juste valeur des actifs DAV a diminué au cours de la période en raison de la
conjoncture défavorable du marché des capitaux, ce qui s'est traduit par une
réduction avant impôts de 83,6 millions $ du cumul des AERE.

    
    7.3   Situation de trésorerie et sources de financement

    Tableau 24 - Flux de trésorerie et liquidités

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                T1 2009      T1 2008    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Principales entrées (sorties)
    Activités d'exploitation :
      Flux de trésorerie provenant
      des (affectés aux)
       activités d'exploitation              17,0        (42,3)      (140,2)%
    Activités d'investissement :
      Achats d'actifs investis,
       déduction faite des ventes          (369,8)        86,0       (530,0)%
    Activités de financement :
      Dividendes versés                     (38,4)       (38,6)        (0,5)%
      Rachat d'actions ordinaires à
       des fins d'annulation                    -        (16,7)         s.o.

    Diminution de la trésorerie et
     équivalents de trésorerie au
     cours de la période                   (421,4)       (26,4)         s.o.
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

    Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour la
période reflètent la saisonnalité de l'industrie de l'assurance IARD
canadienne, c'est-à-dire que les recettes provenant des primes sont plus
faibles et les sinistres et les frais de sinistres sont généralement plus
élevés au premier trimestre.
    Les activités d'investissement pour la période reflètent l'achat de bons
du Trésor du gouvernement du Canada qui arrivent à échéance moins de 90 jours
après la date de leur achat, comme on le mentionne à la section 7.1.

    Gestion du capital et des flux de trésorerie

    La société a mis en place un programme de gestion prudente du capital
pour s'assurer que son capital est déployé efficacement.
    Le niveau du TCM de la société au 31 mars 2009 était très solide à 208,2
%, ce qui représente une augmentation de 3,2 points de pourcentage par rapport
au 31 décembre 2008. Les réductions saisonnières des coûts d'acquisitions
reportés et les niveaux de primes non acquises ont réduit les niveaux requis
de capital réglementaire au cours de la période.
    Selon un TCM de 170 %, la société disposait d'un capital excédentaire
total d'environ 388,9 millions $ au 31 mars 2009. Bien que le ratio du TCM
requis par le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) soit
de 150 %, la société s'est fixée une cible opérationnelle interne de 170 %.
    La société pourrait utiliser son capital excédentaire pour appuyer la
croissance par acquisition dans le cadre de sa stratégie de consolidation du
marché, réaliser un rachat d'actions ou augmenter davantage le dividende.
    Le tableau ci-après présente le ratio du TCM des filiales d'assurance de
la société et un total pour l'ensemble de ses sociétés.

    
    Tableau 25

    TCM - Sociétés d'assurance IARD

    (en millions
     de dollars,
     sauf                                   La
     indication   Intact(*)   Belair  Nordique     Novex Trafalgar
     contraire)  Assurance Assurance Assurance Assurance Assurance     Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Au 31 mars
     2009
      Total du
       capital
       disponible    897,3     200,2     639,1     193,3     168,9   2 098,8
      Total du
       capital
       requis        450,5      81,4     354,3      64,5      57,2   1 007,9
      Capital
       excédentaire  446,8     118,8     284,8     128,8     111,7   1 090,9
      % du TCM     199,2 %   245,9 %   180,4 %   299,7 %   295,3 %   208,2 %
      En sus de
       150 %         221,5      78,1     107,7      96,6      83,1     587,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Au 31 décembre
     2008
      Total du
       capital
       disponible    867,5     186,1     673,3     196,3     173,3   2 096,5
      Total du
       capital
       requis        454,0      84,2     359,4      66,5      58,9   1 023,0
      Capital
       excédentaire  413,5     101,9     314,0     129,8     114,4   1 073,6
      % du TCM     191,1 %   221,1 %   187,4 %   295,2 %   294,1 %   205,0 %
      En sus de
       150 %         186,5      59,8     134,3      96,5      84,9     562,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (*) auparavant Compagnie d'assurance ING du Canada
    


    Le 17 février 2009, le conseil d'administration de la société a augmenté
le dividende trimestriel de cette dernière de 0,01 $ à 0,32 $ par action, une
augmentation de 3,2 %. Un dividende en espèces trimestriel de 0,32 $ par
action ordinaire a été versé le 31 mars 2009.

    
    Estimation de l'incidence des changements apportés à la valeur marchande
    des actions ordinaires d'IIC sur le TCM
    

    Plusieurs facteurs influent sur le TCM, notamment des changements 1) de
la valeur marchande des actifs investis d'IIC, 2) de la composition du
portefeuille d'actifs investis et 3) du ratio combiné.
    Selon le TCM d'IIC de 208,2 % le 31 mars 2009, une augmentation ou une
réduction de 10 % de la valeur marchande du portefeuille d'actions ordinaires
d'IIC se traduirait par une augmentation ou une réduction respectives
d'environ 1,3 point de pourcentage du TCM, toutes autres choses étant égales.
De même, une augmentation ou une réduction de 10 % de la valeur marchande du
portefeuille d'actions privilégiées d'IIC se traduirait par une augmentation
ou une réduction respectives d'environ 6,6 points de pourcentage, toutes
autres choses étant égales.
    La mise en place d'un programme de couverture visant les actions
ordinaires de sociétés financières au premier trimestre a réduit la
sensibilité du ratio de TCM d'IIC à un changement de 10 % de la valeur
marchande de ses actions ordinaires de 2,8 points de pourcentage à la fin 2008
à 1,3 point de pourcentage à la fin du premier trimestre de 2009.

    Agences de notation

    La cote d'émission à long terme d'ING Canada inc. auprès de Moody's
Investors Services est A3, et la cote de solidité financière de ses cinq
principales filiales d'assurance est Aa3. Ces cotes ont été reconfirmées le 6
février 2009. Le groupe de sociétés ING Canada a la cote A+ (supérieure)
auprès de A.M. Best, qui a fait un commentaire à ce sujet le 4 février 2009;
cette cote demeure inchangée à la suite de la vente par ING Groep de ses
actions d'ING Canada inc. Bien que la société n'ait pas de dettes non
garanties de premier rang, DBRS lui a attribué une cote A (faible).

    Financement

    En date du 31 décembre 2008, la société disposait d'une facilité de
crédit consentie non garantie de 150 millions $ pour remplacer l'ancienne
facilité de crédit non engagée de 100 millions $. Jusqu'à présent, aucun
montant n'a été prélevé de cette facilité de crédit.

    
    Section 8 - Questions de comptabilité et de divulgation

    8.1   Contrôle interne à l'égard de l'information financière
    

    La direction a créé et a la responsabilité de maintenir un contrôle
interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une
assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états
financiers ont été préparés aux fins de la publication de l'information
financière, conformément aux PCGR du Canada
    Au cours de la période terminée le 31 mars 2009, aucune modification n'a
été apportée au contrôle interne de la société à l'égard de l'information
financière ayant une incidence importante ou raisonnablement susceptible
d'avoir une incidence importante sur le contrôle interne de la société à
l'égard de l'information financière.

    
    8.2   Estimations et hypothèses comptables critiques
    

    La préparation d'états financiers selon les PCGR du Canada exige que la
direction formule des hypothèses et des estimations qui influent sur les
montants comptabilisés des actifs et des passifs et sur la présentation des
actifs et des passifs éventuels à la date du bilan, de même que sur les
montants comptabilisés des produits et des charges au cours de la période. Les
résultats cumulatifs de la société reflètent les jugements formulés par la
direction relativement à l'impact des conditions mondiales du crédit et des
marchés boursiers qui prévalent. Compte tenu de l'incertitude entourant la
volatilité continue de ces marchés et du manque général de liquidité des
marchés financiers, les résultats financiers réels pourraient différer de ces
estimations.
    Aucune nouvelle estimation ou hypothèse importante n'a été apportée à
l'information présentée dans le rapport de gestion annuel.

    
    8.3   Nouvelles normes comptables
    

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la société
ont été préparés selon les principes comptables généralement reconnus du
Canada ("PCGR"). Les principales conventions comptables sont décrites dans le
rapport annuel 2008 de la société. Aucune modification importante n'a été
apportée à ces conventions comptables, à l'exception de ce qui suit.

    Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    Depuis le 1er janvier 2009, la société applique le nouveau chapitre du
Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"), soit le chapitre
3064, Ecarts d'acquisition et actifs incorporels. Ce chapitre, qui remplace le
chapitre 3062, Ecarts d'acquisition et autres actifs incorporels, et le
chapitre 3450, Frais de recherche et de développement, établit des normes de
comptabilisation, d'évaluation et d'information applicables aux écarts
d'acquisition et aux actifs incorporels. Les dispositions relatives à la
définition et à la comptabilisation initiale des actifs incorporels, y compris
les actifs incorporels générés à l'interne, sont équivalentes aux dispositions
correspondantes de la norme IAS 38, Actifs incorporels, des Normes
internationales d'information financière ("IFRS").
    En appliquant le chapitre 3064, la société a reclassé certaines
immobilisations corporelles depuis le poste Autres actifs au poste Actifs
incorporels aux bilans consolidés non vérifiés. Le montant reclassé au 31 mars
2009 était de 84,0 millions $ (79,4 millions $ au 31 décembre 2008), déduction
faite de l'amortissement. Ce reclassement n'a eu aucune incidence sur le
bénéfice net (la perte nette) de la société pour le trimestre.

    Normes internationales d'information financière

    Le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé le 1er janvier 2011
comme date à laquelle les IFRS remplaceront les normes et interprétations
canadiennes actuelles en tant que PCGR du Canada pour les entreprises ayant
une obligation publique de rendre des comptes.
    En vue de se préparer pour la conversion aux IFRS, la société a conçu un
plan de conversion aux IFRS. Celui-ci tiendra compte des éléments principaux
de la conversion de la société aux IFRS, notamment :

    
    -   les modifications des conventions comptables
    -   l'incidence sur les technologies et les systèmes d'information
    -   les exigences en matière de formation et de sensibilisation
    -   le contrôle interne à l'égard de l'information financière
    -   les exigences en matière d'information financière
    -   l'incidence sur les activités commerciales
    -   les conséquences actuarielles et réglementaires
    

    La société a mis en place une équipe IFRS multifonctionnelle qui offre de
la formation à ses employés clés. Le plan de conversion met en relief le
besoin d'établir les principales modifications des conventions comptables
comme première étape du processus de conversion, en plus d'autres éléments du
plan de transition. En vue de faciliter ce processus, le plan prévoit
également la sensibilisation et la formation à offrir aux employés choisis qui
participeront à la transition. Les incidences de la transition aux IFRS sur
les technologies et les systèmes d'information ainsi que sur d'autres
activités seront aussi évaluées dans le cadre de ce plan.

    
    8.4   Modifications comptables à venir

    Regroupement d'entreprises, états financiers consolidés et participations
    sans contrôle
    

    En janvier 2009, l'ICCA a émis trois nouvelles normes comptables, soit le
chapitre 1582, Regroupement d'entreprises, le chapitre 1601, Etats financiers
consolidés et le chapitre 1602, Participations sans contrôle dans le but de
converger vers les IFRS la comptabilisation des regroupements d'entreprises et
la présentation des participations sans contrôle.
    A compter du 1er janvier 2011, la société appliquera les recommandations
du chapitre 1582, Regroupement d'entreprises, qui remplace le chapitre 1581,
Regroupement d'entreprises et qui établit de nouvelles indications pour la
comptabilisation et l'évaluation à la juste valeur de tous les actifs et
passifs de l'entreprise acquise.
    Egalement à compter du 1er janvier 2011, la société appliquera le
chapitre 1601, Etats financiers consolidés, et le chapitre 1602,
Participations sans contrôle, lesquels, ensemble, remplacent le chapitre 1600,
Etats financiers consolidés, et s'appliquent à la comptabilisation des
participations sans contrôle ainsi qu'aux transactions avec les détenteurs de
participations sans contrôle.
    La société analyse actuellement l'incidence qu'aura l'adoption de ces
nouveaux chapitres sur ses états financiers consolidés.

    Section 9 - Gestion du risque

    Aucune modification importante n'a été apportée à l'information présentée
dans le rapport de gestion annuel sur la stratégie de gestion du risque.

    
    9.1   Estimation de l'incidence des fluctuations des taux d'intérêt et
          des cours du marché
    

    Incidence des fluctuations des taux d'intérêt

    Pour nos titres privilégiés ou nos titres de créance disponibles à la
vente, une augmentation de 100 points de base des taux d'intérêt entraînerait
une hausse du bénéfice avant impôts sur les bénéfices d'environ 5,7 millions $
en raison des gains attribuables à l'évaluation à la valeur marchande du
passif au titre de la vente des options d'achat incorporées à nos actions
privilégiées remboursables par anticipation. Une hausse de 100 points de base
entraînerait également une baisse des AERE d'environ 158,9 millions $.
Inversement, une baisse de 100 points de base des taux d'intérêt entraînerait
une diminution du bénéfice avant impôts sur les bénéfices et une hausse des
AERE des mêmes montants, respectivement.

    Incidence des fluctuations des cours du marché

    Au 31 mars 2009, la direction estimait qu'une hausse de 10 % des marchés
boursiers n'aurait aucune incidence sur le bénéfice avant impôts sur les
bénéfices et augmenterait les AERE de 33,7 millions $. Hormis l'impact de
toute perte de valeur, une baisse de 10 % des cours du marché produirait
l'effet contraire, soit une réduction des AERE du même montant.

    Principales hypothèses

    L'analyse de la présente section est fondée sur les hypothèses suivantes
: 1) les titres du portefeuille de la société ne font pas l'objet d'une perte
de valeur; 2) les taux d'intérêt et les cours du marché fluctuent de façon
indépendante; 3) les variations de la courbe de rendement sont parallèles; 4)
les risques de crédit et de liquidité n'ont pas été considérés; et 5) tous nos
titres de créance et nos actions privilégiées sont disponibles à la vente.
Pour ce qui est de nos titres de créance DFT qui sont évalués à la valeur
marchande dans l'état des profits et des pertes, on présume que l'impact
estimé sur le bénéfice avant impôts sur les bénéfices d'une augmentation ou
d'une diminution de 100 points de base des taux d'intérêt sera compensé par
l'ARM. De plus, il est important de noter que les pertes non réalisées sur les
titres DAV, telles que comptabilisées dans les AERE, peuvent, à un certain
moment, être réalisées, soit par leur vente, soit par leur perte de valeur.
Voir la section 3.4, "Gains et pertes non réalisés sur les actifs investis et
autres gains".

    
    Section 10 - Autres questions

    10.1  Opérations entre apparentés
    

    Les opérations entre apparentés, qui comprennent également les services
fournis par les filiales d'IIC ou ceux qui lui sont offerts, sont exécutées
dans le cours normal des activités et sont mesurées selon le montant de la
contrepartie payée ou reçue comme convenu entre les parties apparentées. La
direction estime que cette contrepartie se rapproche de la juste valeur.
    Le 19 février 2009, la société et ING Groep ont conclu une entente de
coopération et de services de transition modifiée et reformulée. Cette entente
régit, entre autres, la transition, sur une période d'au plus vingt-quatre
mois, des activités de réassurance et des services de consultation et de
gestion, y compris ceux touchant la gestion du risque, les ressources
humaines, la vérification interne et les technologies de l'information. On
prévoit que les coûts liés à la transition et à la valorisation de la marque
seront compensés par le remboursement des frais de gestion et d'autres
économies.

    
    10.2  Mise en garde concernant les énoncés de nature prospective
    

    Certains énoncés contenus dans le présent document concernant les projets
et les intentions, les attentes et les résultats, les niveaux d'activité, le
rendement, les objectifs ou les accomplissements actuels et futurs de la
société ou tout autre événement ou développement futur constituent des
informations prospectives. Les mots "peut", "devrait", "pourrait", "prévoit",
"s'attend", "planifie", "a l'intention de", "croit", "estime", "prédit",
"susceptible de" ou "éventuel", ou la forme négative ou autres variations de
ces mots ou autres mots ou phrases comparables indiquent des informations
prospectives.
    Les informations prospectives sont fondées sur des estimations et des
hypothèses émises par la direction à la lumière de son expérience et de sa
perception des tendances historiques, des conditions actuelles et des
développements futurs prévus, ainsi que d'autres facteurs que la direction
estime appropriés dans les circonstances. De nombreux facteurs pourraient
faire en sorte que les résultats réels de la société, son rendement ou ses
réalisations ou des événements ou développements futurs diffèrent de façon
importante de ceux qui sont exprimés ou entendus dans les informations
prospectives, y compris, mais sans s'y limiter, les facteurs qui suivent : la
capacité de la société de mettre en oeuvre sa stratégie ou d'exploiter son
entreprise selon ses attentes actuelles; sa capacité d'évaluer avec exactitude
les risques reliés aux polices d'assurance qu'elle souscrit; des
développements négatifs du marché des capitaux ou autres facteurs pouvant
avoir une incidence sur ses actifs investis et ses obligations relatives à la
capitalisation de ses régimes de retraite; le caractère cyclique du secteur de
l'assurance IARD; la capacité de la direction de prévoir avec exactitude la
fréquence des sinistres; la réglementation gouvernementale; les litiges et les
poursuites réglementaires; la publicité périodique négative à l'égard du
secteur de l'assurance; une vive concurrence; la dépendance de la société
envers les courtiers et des tiers pour vendre ses produits; sa capacité de
respecter ses stratégies commerciales et d'acquisition; sa participation à la
Facility Association (un plan de répartition des risques obligatoire entre
tous les participants du secteur de l'assurance); des attaques terroristes et
les événements qui s'ensuivent; des événements catastrophiques; sa capacité de
conserver ses cotes relatives à la solidité financière; sa capacité de réduire
le risque par l'intermédiaire de la réassurance; son succès à gérer le risque
de crédit; sa dépendance envers les technologies de l'information et les
systèmes de télécommunications; sa dépendance envers les employés clés; la
conjoncture économique et les conditions financières et politiques générales;
sa dépendance envers les résultats d'exploitation de ses filiales;
l'exactitude des estimations des analystes quant aux résultats financiers de
la société ou la moyenne calculée en fonction de telles estimations; la
volatilité du marché boursier et autres facteurs ayant une incidence sur le
cours de ses actions; l'historique de négociation limité de ses actions
ordinaires; et les ventes futures d'un nombre important de ses actions
ordinaires. Ces facteurs ne sont pas censés représenter une liste complète des
facteurs qui pourraient avoir une incidence sur la société et ils devraient
être examinés avec soin par les lecteurs, qui ne devraient pas se fier de
façon exagérée aux informations prospectives.
    La société et la direction n'ont pas l'intention de mettre à jour ni de
réviser les informations prospectives et ne s'engagent pas à le faire, que ce
soit à la suite de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement,
sauf lorsque la loi le prescrit.


    
           ING Canada inc.

           Etats financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
           Pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2009



    ING Canada inc.
    Bilans consolidés intermédiaires non vérifiés
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                            Au           Au
                                                       31 mars  31 décembre
                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------

    Actifs
    Trésorerie et équivalents de trésorerie               89,0 $      510,4 $
    Actifs investis (note 3)
      Titres de créance                                4 153,0      3 832,5
      Titres de capitaux propres                       1 970,6      2 019,5
      Prêts                                              283,3        242,3
                                                    -------------------------
                                                       6 406,9      6 094,3

    Primes à recevoir                                  1 368,2      1 469,4
    Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes
     à recevoir                                           53,2         34,7
    Autres montants à recevoir                           229,1        247,0
    Frais d'acquisition reportés                         357,6        382,4
    Actifs de réassurance                                215,0        224,2
    Autres actifs                                        254,8        238,6
    Impôts sur les bénéfices à recevoir                  211,8        221,0
    Actif d'impôts futurs                                 56,7         54,2
    Actifs incorporels                                   139,7        136,4
    Ecart d'acquisition                                  164,7        160,8
    -------------------------------------------------------------------------

                                                       9 546,7 $    9 773,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Passifs
    Passif au titre des sinistres (note 4)             4 092,5 $    4 064,9 $
    Primes non acquises                                2 227,5      2 366,8
    Autres passifs                                       639,4        701,7
    Impôts sur les bénéfices à payer                       1,8          7,4
                                                    -------------------------
                                                       6 961,2      7 140,8
    Capitaux propres
    Capital social (note 5)                            1 061,5      1 061,5
    Surplus d'apport                                      86,0         88,3
    Bénéfices non répartis                             1 854,2      1 928,9
    Cumul des autres éléments du résultat étendu        (416,2)      (446,1)
                                                    -------------------------
                                                       2 585,5      2 632,6
    -------------------------------------------------------------------------

                                                       9 546,7 $    9 773,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    ING Canada inc.
    Etats consolidés intermédiaires non vérifiés des résultats
    Pour les périodes terminées le 31 mars
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits
    Primes souscrites
      Directes                                           873,4 $      862,3 $
      Cédées                                              23,6         22,5
                                                    -------------------------
      Nettes                                             849,8        839,8
    Variation des primes nettes non acquises             138,8        152,0
                                                    -------------------------
    Primes nettes acquises                               988,6        991,8
    Revenus d'intérêts créditeurs et de dividendes        76,3         89,8
    Pertes nettes sur les actifs investis et
     autres gains                                       (135,8)       (25,8)
    Distribution et autres                                 7,4          8,7
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         936,5      1 064,5
    Charges
    Souscription
      Sinistres                                          712,4        734,6
      Commissions, taxes sur primes et frais
       généraux                                          281,8        297,9
                                                    -------------------------
                                                         994,2      1 032,5
    Distribution et autres                                 9,2          9,8
                                                    -------------------------
                                                       1 003,4      1 042,3
    -------------------------------------------------------------------------
    (Perte) bénéfice avant impôts sur les bénéfices      (66,9)        22,2
    Economie d'impôts                                    (30,6)        (0,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    (Perte nette) bénéfice net                           (36,3)$       23,0 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice par action de base et dilué (en dollars)    (0,30)$       0,19 $
    Dividendes par action (en dollars)                    0,32 $       0,31 $
    Nombre moyen d'actions ordinaires de base et
     diluées (en millions)                               119,9        124,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Etats consolidés intermédiaires non vérifiés du résultat étendu
    Pour les périodes terminées le 31 mars
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    (Perte nette) bénéfice net                           (36,3)$       23,0 $

    Pertes non réalisées sur les titres disponibles
     à la vente
      Augmentation au cours de la période                (83,6)      (101,8)
      Impôts sur les bénéfices                            23,2         33,9
                                                    -------------------------
                                                         (60,4)       (67,9)
    Reclassés dans les résultats
      En provenance des titres disponibles à la vente    127,2         69,2
      Impôts sur les bénéfices                           (36,9)       (19,0)
                                                    -------------------------
                                                          90,3         50,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu                    29,9        (17,7)

    Résultat étendu                                       (6,4)$       5,3 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    ING Canada inc.
    Etats consolidés intermédiaires non vérifiés de l'évolution des capitaux
    propres
    Pour les périodes terminées le 31 mars
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Cumul des
                                                          autres
                                                        éléments
                                            Bénéfices         du
                        Capital    Surplus        non   résultat
                         social   d'apport   répartis     étendu      Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au
     31 décembre 2008   1 061,5 $     88,3 $  1 928,9 $   (446,1)$  2 632,6 $
    Résultat étendu           -          -      (36,3)      29,9       (6,4)
    Actions ordinaires
     rachetées aux fins
     d'annulation
     (note 5)                 -          -          -          -          -
    Dividendes versés         -          -      (38,4)         -      (38,4)
    Rémunération à base
     d'actions                -       (2,3)         -          -       (2,3)
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde au 31 mars
     2009               1 061,5 $     86,0 $  1 854,2 $   (416,2)$  2 585,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Solde au
     31 décembre 2007   1 101,9 $     97,2 $  2 091,3 $   (118,3)$  3 172,1 $
    Résultat étendu           -          -       23,0      (17,7)       5,3
    Actions ordinaires
     rachetées aux fins
     d'annulation
     (note 5)              (4,1)         -      (12,6)         -      (16,7)
    Dividendes versés         -          -      (38,6)         -      (38,6)
    Rémunération à base
     d'actions                -        1,4          -          -        1,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 mars
     2008               1 097,8 $     98,6 $  2 063,1 $   (136,0)$  3 123,5 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés intermédiaires non vérifiés des flux de trésorerie
    Pour les périodes terminées le 31 mars
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
    -------------------------------------------------------------------------

                                                          2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie provenant des (affectés aux)
     activités d'exploitation
    (Perte nette) bénéfice net                           (36,3)$       23,0 $
    Ajustements pour les éléments hors caisse             14,8        (69,3)
    Variation du passif net au titre des sinistres        36,4         94,0
    Variation des autres actifs et passifs
     d'exploitation                                        2,1        (90,0)
                                                    -------------------------
    Flux de trésorerie provenant des (affectés aux)
     activités d'exploitation (note 8)                    17,0        (42,3)

    Flux de trésorerie provenant des (affectés aux)
     activités d'investissement
    Produit de la vente d'actifs investis                673,0      1 401,2
    Achat d'actifs investis                           (1 042,8)    (1 315,2)
    Achat d'immobilisations et autres                    (30,2)       (14,8)
                                                    -------------------------
    Flux de trésorerie (affectés aux) provenant
     des activités d'investissement                     (400,0)        71,2

    Flux de trésorerie provenant des (affectés aux)
     activités de financement
    Rachat d'actions ordinaires à des fins
     d'annulation                                            -        (16,7)
    Dividendes versés                                    (38,4)       (38,6)
                                                    -------------------------
    Flux de trésorerie affectés aux activités
     de financement                                      (38,4)       (55,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Diminution nette de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie                          (421,4)       (26,4)
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au
     début de la période                                 510,4          8,1
    -------------------------------------------------------------------------

    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la
     fin de la période                                    89,0 $      (18,3)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    ING Canada inc.
    Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires
    non vérifiés
    (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)

    -------------------------------------------------------------------------

    Note 1 - Mode de présentation

    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés d'ING Canada
    inc. ("ING" ou la "société") ont été préparés selon les principes
    comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR") applicables aux états
    financiers intermédiaires et ne comprennent pas toute l'information
    exigée pour des états financiers annuels. A l'exception de ce qui est
    décrit ci-dessous, ces états financiers consolidés intermédiaires non
    vérifiés sont fondés sur les mêmes conventions comptables que celles
    utilisées pour les états financiers consolidés vérifiés de la société
    pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008 et ils doivent être lus avec
    les états financiers consolidés annuels de la société pour l'exercice
    terminé à cette date. Certains chiffres comparatifs ont été reclassés
    pour les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de la
    période en cours.

    Note 2 - Modifications de conventions comptables

    a) Adoptées au cours de la période

    Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

    Depuis le 1er janvier 2009, la société applique les recommandations du
    chapitre 3064, Ecarts d'acquisition et actifs incorporels du Manuel de
    l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"). Ce chapitre, qui
    remplace le chapitre 3062, Ecarts d'acquisition et autres actifs
    incorporels, et le chapitre 3450, Frais de recherche et de développement,
    établit des normes de comptabilisation, d'évaluation et d'information
    applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels. Les
    dispositions relatives à la définition et à la comptabilisation initiale
    des actifs incorporels, y compris les actifs incorporels générés à
    l'interne, sont équivalentes aux dispositions correspondantes de la norme
    IAS 38, Actifs incorporels, des Normes internationales d'information
    financière ("IFRS").

    En appliquant le chapitre 3064, la société a reclassé certaines
    immobilisations corporelles de Autres actifs à Actifs incorporels aux
    bilans consolidés non vérifiés. Le montant reclassé au 31 mars 2009
    était de 84,0 $ (79,4 $ au 31 décembre 2008), déduction faite de
    l'amortissement. Ce reclassement n'a eu aucune incidence sur le bénéfice
    net (la perte nette) de la société pour le trimestre.

    b) Modifications comptables à venir

    Regroupements d'entreprise, états financiers consolidés et participations
    sans contrôle

    En janvier 2009, l'ICCA a émis trois nouvelles normes comptables, soit le
    chapitre 1582, Regroupement d'entreprises, le chapitre 1601, Etats
    financiers consolidés et le chapitre 1602, Participations sans contrôle
    dans le but de converger vers les IFRS la comptabilisation des
    regroupements d'entreprises et la présentation des participations sans
    contrôle.

    A compter du 1er janvier 2011, la société appliquera les recommandations
    du chapitre 1582, Regroupement d'entreprises, qui remplace le chapitre
    1581, Regroupement d'entreprises et qui établit de nouvelles indications
    pour la comptabilisation et l'évaluation à la juste valeur de tous les
    actifs et passifs de l'entreprise acquise.

    Egalement à compter du 1er janvier 2011, la société appliquera le
    chapitre 1601, Etats financiers consolidés, et le chapitre 1602,
    Participations sans contrôle, lesquels, ensemble, remplacent le chapitre
    1600, Etats financiers consolidés, et s'appliquent à la comptabilisation
    des participations sans contrôle ainsi qu'aux transactions avec les
    détenteurs de participations sans contrôle.

    La société analyse actuellement l'incidence qu'aura l'adoption de ces
    nouveaux chapitres sur ses états financiers consolidés.

    Note 3 - Actifs investis et autres instruments financiers

    a) Actifs investis

    Les actifs investis de la société sont séparés en trois catégories soit,
    disponibles à la vente ("DAV"), détenus à des fins de transaction ("DFT")
    et prêts.
                                              Classés
                                       DAV  comme DFT      Prêts      Total
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 mars 2009

    Titres de créance
      Billets à court terme          679,6          -          -      679,6
      Titres à revenu fixe         1 748,2    1 725,2          -    3 473,4
    Titres de capitaux propres
      Actions privilégiées         1 243,6          -          -    1 243,6
      Actions ordinaires             464,6      262,4          -      727,0
    Prêts                                -          -      283,3      283,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                   4 136,0    1 987,6      283,3    6 406,9
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 décembre 2008

    Titres de créance
      Billets à court terme          293,8          -          -      293,8
      Titres à revenu fixe         1 781,2    1 757,5          -    3 538,7
    Titres de capitaux propres
      Actions privilégiées         1 220,1          -          -    1 220,1
      Actions ordinaires             727,7       71,7          -      799,4
    Prêts                                -          -      242,3      242,3
    -------------------------------------------------------------------------
                                   4 022,9    1 829,2      242,3    6 094,3
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au cours du trimestre, la société a reclassé 13,5 $ (14,6 $ au
    31 décembre 2008) d'investissements dans des sociétés liées comptabilisés
    au coût de Prêts à Autres actifs.

    Des investissements dans des sociétés liées ouvertes de 4,1 $ (4,4 $ au
    31 décembre 2008) ont aussi été reclassés de Prêts à Actions ordinaires.

    Les procédures et contrôles de gestion des risques de la société ainsi
    que certaines informations à fournir exigées par les chapitres 3862 et
    1535 sont énoncés dans la section 9 du Rapport de gestion annuel 2008
    ainsi que dans les notes 3, 4, 5 et 13 des états financiers consolidés
    annuels de 2008. L'incidence des fluctuations des variables de risque
    telles que le prix du marché et les taux d'intérêt est décrite dans la
    section Gestion du risque du Rapport de gestion trimestriel se rapportant
    à ces états financiers.

    Au cours du trimestre, la société a mis en place un programme de
    couverture pour réduire de façon considérable le risque lié au marché
    d'environ 155,8 $ d'actions ordinaires. Plus de détails se trouvent à la
    section 3.4, Réduction de l'exposition au secteur financier canadien, du
    Rapport de gestion trimestriel se rapportant à ces états financiers.

    b) Gains et pertes non réalisés
                                                                  Total des
                     Actifs DFT                                      actifs
                       investis       Autres actifs investis       investis
                     --------------------------------------------------------
                                                Gains     Pertes
                          Juste   Coût non        non        non     Valeur
                         valeur     amorti   réalisés  réalisées  comptable
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 mars 2009

    Titres de créance
      Billets à court
       terme                  -      679,6          -          -      679,6
      Titres à revenu
       fixe             1 725,2    1 710,9       59,3      (22,0)   3 473,4
    Titres de capitaux
     propres
      Actions
       privilégiées           -    1 735,7        7,0     (499,1)   1 243,6
      Actions
       ordinaires         262,4      599,0       12,6     (147,0)     727,0
    Prêts                     -      283,3          -          -      283,3
    -------------------------------------------------------------------------
                        1 987,6    5 008,5       78,9     (668,1)   6 406,9
    Pertes nettes
     non réalisées                                   (589,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 décembre 2008

    Titres de créance
      Billets à court
       terme                  -      293,8          -          -      293,8
      Titres à revenu
       fixe             1 757,5    1 750,8       57,1      (26,7)   3 538,7
    Titres de capitaux
     propres
      Actions
       privilégiées           -    1 742,6        1,8     (524,3)   1 220,1
      Actions
       ordinaires          71,7      868,4       10,5     (151,2)     799,4
    Prêts                     -      242,3          -          -      242,3
    -------------------------------------------------------------------------
                        1 829,2    4 897,9       69,4     (702,2)   6 094,3
    Pertes nettes
     non réalisées                                   (632,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les prêts sont comptabilisés au coût non amorti. La juste valeur de ces
    prêts est déterminée en utilisant des modèles d'évaluation internes. Au
    31 mars 2009, ces prêts avaient une juste valeur de 310,4 $ (268,8 $ au
    31 décembre 2008).

    c) Justes valeurs positives et négatives des instruments financiers
       dérivés

                                                         Justes valeurs
                                                   --------------------------
                                                     Positives    Négatives
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 mars 2009

    Lorsque la comptabilité de couverture est utilisée       -          2,6
    Lorsque la comptabilité de couverture n'est pas
     utilisée                                              6,5         37,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 décembre 2008

    Lorsque la comptabilité de couverture est utilisée       -          1,9
    Lorsque la comptabilité de couverture n'est pas
     utilisée                                              9,0          2,3
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Note 4 - Passif net au titre des sinistres

                                        Passif au                    Passif
                                        titre des   Quote-part       net au
                                        sinistres          des    titre des
                                          directs  réassureurs    sinistres
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour les trois mois terminés
     le 31 mars 2009

    Solde au début de la période          4 064,9        207,0      3 857,9
    Sinistres subis                         723,4          0,8        722,6
    Evolution (favorable) non
     favorable des sinistres des
     années antérieures                     (25,8)        (2,1)       (23,7)
    Augmentation à la suite de
     changements du taux d'escompte          14,4          0,9         13,5
    Sinistres versés                       (684,4)        (8,3)      (676,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période          4 092,5        198,3      3 894,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour les trois mois terminés
     le 31 mars 2008

    Solde au début de la période          3 989,0        256,9      3 732,1
    Sinistres subis                         694,0          1,9        692,1
    Evolution (favorable) non
     favorable des sinistres des
     années antérieures                       9,2          8,3          0,9
    Augmentation à la suite de
     changements du taux d'escompte          45,9          4,4         41,5
    Sinistres versés                       (656,7)       (16,2)      (640,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin de la période          4 081,4        255,3      3 826,1
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Note 5 - Capital social

    a) Emis et en circulation

                                                  Au 31 mars 2009
                                     ----------------------------------------
                                                  Emises et en
                                       Autorisées  circulation
                                         (actions)    (actions)     Montant
    -------------------------------------------------------------------------
    Ordinaires                           Illimité  119 906 567      1 061,5 $
    Catégorie A                          Illimité            -            -
    Spéciale                                  Une            -            -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


                                                Au 31 décembre 2008
                                     ----------------------------------------
                                                  Emises et en
                                       Autorisées  circulation
                                         (actions)    (actions)     Montant
    -------------------------------------------------------------------------
    Ordinaires                           Illimité  119 906 566      1 061,5 $
    Catégorie A                          Illimité            -            -
    Spéciale                                  Une            1            -
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Le 19 février 2009, ING Groep a complété la cession de son entière
    participation de 70 % dans la société au moyen de la vente de 36 183 480
    actions ordinaires de la société à un certain nombre d'investisseurs
    institutionnels dans le cadre d'un placement privé, d'une part, et de la
    vente de 47 757 920 actions ordinaires aux termes d'une offre publique
    "ferme" sur le marché secondaire, d'autre part. L'action spéciale détenue
    par ING Groep a immédiatement été convertie en une action ordinaire,
    laquelle a également été cédée lors du placement secondaire.

    b) Offre publique de rachat d'actions dans le cours normal des activités

    Au cours du premier trimestre de 2008, 465 422 actions ordinaires ont été
    rachetées par la société en vertu de l'offre publique de rachat au prix
    moyen de 35,94 $ par action pour une contrepartie totale de 16,7 $. Le
    coût total versé, qui inclut les frais, a été porté au capital social à
    hauteur de la valeur comptable moyenne des actions ordinaires rachetées
    aux fins d'annulation, et l'excédent de 12,6 $ a été comptabilisé
    directement aux bénéfices non répartis.

    c) Rémunération à base d'actions

    Le tableau qui suit rapproche les soldes au début et à la fin des
    périodes des unités d'action en circulation du régime incitatif à long
    terme ("RILT") de la société et du régime d'achat d'actions des employés
    ("RAAE") de la société.

    Pour les périodes de trois mois
     terminées le 31 mars                                 2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    RILT (équivalent en actions)
      En circulation au début de la période            306 864      616 115
      Variation nette des estimations au cours de
       la période                                       16 238     (208 852)
    -------------------------------------------------------------------------
      En circulation à la fin de la période            323 102      407 263
    -------------------------------------------------------------------------
    RILT (en actions ordinaires incessibles)
      En circulation à la fin de la période            289 236            -
    -------------------------------------------------------------------------
    RAAE (en actions ordinaires incessibles)
      En circulation au début de la période             89 906       66 228
      Octroyées au cours de la période                  22 506       21 176
      Droits acquis ou échus au cours de la période    (13 678)     (14 377)
    -------------------------------------------------------------------------
      En circulation à la fin de la période             98 734       73 027
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Note 6 - Opérations entre apparentés

    a) Produits et charges

    Pour les périodes de trois mois
     terminées le 31 mars                                 2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Réassurance cédée aux apparentés
      Primes acquises cédées                                 -          3,5
      Sinistres cédés                                        -          0,7
    Charges
      Commissions                                          9,0          9,6
      Autres frais                                         3,0          4,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    b) Montants au bilan

                                                       31 mars  31 décembre
    Aux                                                   2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Réassurance payable                                      -         (0,4)
    Prêts                                                192,6        127,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Note 7 - Dette impayée

    La société a une facilité de crédit consentie non garantie de 150,0 $
    (facilité de crédit consentie de 150,0 $ au 31 décembre 2008), qui peut
    être prélevée sous forme d'emprunts de premier rang au taux préférentiel
    plus une marge, ou sous forme d'acceptations bancaires au taux des
    acceptations bancaires plus une marge. Au 31 mars 2009, la société
    n'avait prélevé aucun montant sur cette facilité de crédit.

    Note 8 - Information supplémentaire

    a) Etats consolidés des résultats

    Pour les trois mois terminés le 31 mars               2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Montants inclus dans les (pertes nettes) gains
     nets sur les actifs investis :
     Liés aux instruments financiers DFT
       Gains                                              24,0         13,8
       (Pertes) gains sur les instruments financiers
        dérivés                                          (33,6)        27,1
     Pertes de valeur sur les titres à revenu fixe        (8,4)        (6,1)
     Pertes de valeur sur les actions ordinaires         (18,6)       (41,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    b) Etats consolidés des flux de trésorerie

    Pour les trois mois terminés le 31 mars               2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges incluses (produits inclus) dans les
     éléments hors caisse :
      Amortissement                                       10,4          8,9
      Rémunération à base d'actions                       (2,3)         1,4
      Avantages sociaux futurs                             2,9          2,9
    Impôts sur les bénéfices récupérés (payés)            17,9        (18,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    Note 9 - Information sectorielle

    La société a deux segments isolables, le segment souscription et le
    segment siège social et distribution.

    Les activités de la société sont concentrées dans la souscription
    d'assurance incendie, accidents et risques divers ("IARD"). Le segment de
    souscription comprend deux secteurs d'assurance, soit l'assurance des
    particuliers et l'assurance des entreprises. L'assurance des particuliers
    comprend les catégories d'assurance automobile et biens, alors que
    l'assurance des entreprises comprend les catégories automobile et biens
    et responsabilité civile.

    Le segment siège social et distribution comprend les résultats des
    activités des courtiers et les résultats d'autres activités de la
    société.

    a) Résultats des segments isolables de la société

                                          Siège  Eliminations
                                      social et     intersec-
                     Souscription  distribution     torielles         Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Pour les trois
     mois terminés
     le 31 mars 2009

    Produits                988,6          20,9         (13,4)        996,1
    Charges                 994,2          19,3         (13,8)        999,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Sous-total               (5,6)          1,6           0,4          (3,6)
    Revenus d'intérêts
     créditeurs et de
     dividendes,
     déduction faite
     des charges                                                       72,5
    Pertes nettes sur
     les actifs investis
     et autres gains                                                 (135,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du bénéfice
     (de la perte)
     avant impôts sur
     les bénéfices                                                    (66,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Pour les trois
     mois terminés
     le 31 mars 2008

    Produits                991,8          21,0         (12,3)      1 000,5
    Charges               1 032,5          18,9         (13,3)      1 038,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Sous-total              (40,7)          2,1           1,0         (37,6)
    Revenus d'intérêts
     créditeurs et de
     dividendes,
     déduction faite
     des charges                                                       85,6
    Pertes nettes sur
     les actifs
     investis et
     autres gains                                                     (25,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du bénéfice
     (de la perte)
     avant impôts sur
     les bénéfices                                                     22,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les frais techniques (segment souscription) incluent 13,5 $ (41,5 $ au
    31 mars 2008) en raison des changements au taux d'escompte. Voir la
    note 4.

    b) Actifs des segments isolables de la société

                                          Siège  Eliminations
                                      social et     intersec-
                     Souscription  distribution     torielles         Total
    -------------------------------------------------------------------------
    Au 31 mars 2009

    Ecart d'acquisition      74,4          90,3             -         164,7
    Actifs investis       6 357,1          49,8             -       6 406,9
    Autres                2 658,5         319,3          (2,7)      2 975,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif      9 090,0         459,4          (2,7)      9 546,7
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Au 31 mars 2008

    Ecart d'acquisition      74,4          84,4             -         158,8
    Actifs investis       6 701,9         375,5             -       7 077,4
    Autres                2 665,0         247,7          (3,5)      2 909,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif      9 441,3         707,6          (3,5)     10 145,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    c) Résultats par secteur d'assurance

    Pour les trois mois terminés le 31 mars               2009         2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes directes souscrites
      Particuliers                                       617,9        606,4
      Entreprises                                        255,5        255,9
    Résultats (pertes) techniques
      Particuliers                                       (16,1)       (46,4)
      Entreprises                                         10,6          5,7
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    





Renseignements :

Renseignements: Relations avec les médias: Gilles Gratton,
Vice-président aux communications, (416) 217-7206,
gilles.gratton@ingcanada.com; Relations avec les investisseurs: Michelle
Dodokin, Vice-présidente aux relations avec les investisseurs, (416) 344-8044,
michelle.dodokin@ingcanada.com


FORFAITS PERSONNALISÉS

Jetez un coup d’œil sur nos forfaits personnalisés ou créez le vôtre selon vos besoins de communication particuliers.

Commencez dès aujourd'hui .

ADHÉSION À CNW

Remplissez un formulaire d'adhésion à CNW ou communiquez avec nous au 1-877-269-7890.

RENSEIGNEZ-VOUS SUR LES SERVICES DE CNW

Demandez plus d'informations sur les produits et services de CNW ou communiquez avec nous au 1‑877-269-7890.