Groupe Aeroplan Inc. annonce ses résultats pour le premier trimestre 2009



    Résultats d'exploitation demeurent robustes malgré la récession

    MONTREAL, le 12 mai /CNW Telbec/ - Groupe Aeroplan Inc. (la "Société")
(TSX: AER), a annoncé aujourd'hui ses résultats du premier trimestre 2009.

    
    Faits saillants des résultats du premier trimestre 2009

    - Facturation brute et produits essentiellement comparables à ceux du
      premier trimestre 2008
    - Aucune hausse notable des échanges dans aucun des programmes et coûts
      des primes au Canada conformes aux perspectives annuelles et aux
      tendances observées par le passé pour le premier trimestre
    - Bénéfice d'exploitation à moins de 5 % de celui du premier trimestre
      de 2008
    - Amélioration des programmes de coalition, notamment grâce à la
      participation au programme Nectar de Homebase, deuxième plus important
      centre de rénovation domiciliaire du Royaume-Uni
    

    "Malgré la conjoncture difficile, les résultats sont stables et conformes
à nos attentes, conséquence de la stabilité de nos principaux partenariats et
de notre robuste modèle d'affaires, a déclaré Rupert Duchesne, président et
chef de la direction. Dans chacune des régions où nous exerçons nos activités,
nos membres sont très engagés dans nos programmes. Nous continuons d'offrir un
rendement élevé à nos partenaires grâce à nos marques, à nos membres actifs et
à nos analyses de données, et nous travaillons en étroite collaboration avec
eux pour stimuler la demande et susciter les comportements de consommation
recherchés. Par ailleurs, le fait que notre programme du Royaume-Uni, Nectar,
poursuive son expansion en période de profonde récession en perçant
l'important marché de la rénovation domiciliaire par la voie d'un partenariat
avec Homebase, deuxième détaillant du Royaume-Uni dans le domaine de la
rénovation domiciliaire, met en évidence la valeur de notre offre en matière
de fidélisation."
    "Nos résultats du trimestre illustrent la viabilité de notre entreprise,
laquelle a représenté un important atout lors de l'émission d'obligations que
nous venons de conclure, a ajouté David Adams, vice-président général et chef
des affaires financières. Le fait que nous ayons réussi à mobiliser des
capitaux de 200 M$ malgré l'extrême resserrement des marchés du crédit,
surtout en notre qualité de nouvel émetteur de catégorie investissement,
représente manifestement un vote de confiance envers notre solidité, notre
rentabilité et notre capacité de générer des flux de trésorerie à long terme."

    
    Points saillants des résultats financiers du premier trimestre de 2009

    - Facturation brute de 326,2 M$
    - Produits de 355,8 M$
    - Bénéfice d'exploitation de 38,7 M$
    - Bénéfice net de 23,2 M$
    - BAIIA ajusté de 65,2 M$(*)
    - Bénéfice net ajusté de 44,6 M$(*)
    -----------------------------------
    (*) Voir mesures non conformes aux PCGR, plus bas
    

    Performance financière (par rapport au premier trimestre de 2008)

    Facturation brute
    -----------------

    Pour le trimestre terminé le 31 mars 2009, la facturation brute
consolidée en devises constantes est demeurée relativement stable et n'a
reculé que de 1,9 % par rapport au premier trimestre de 2008. Compte tenu de
l'incidence des variations des taux de change, la facturation brute s'élève à
326,2 M$, par rapport à 342,7 M$, ce qui représente un recul de 16,5 M$ ou 4,8
%. Cette baisse s'explique à hauteur de 61 % par l'affaiblissement de la livre
sterling par rapport au dollar canadien, ce qui a eu une incidence sur la
conversion de nos opérations en devises.
    La capacité de génération de facturation brute par Groupe Aeroplan est
fonction du comportement sous-jacent de la clientèle respective des
partenaires d'accumulation et de leurs habitudes de consommation, qui sont à
leur tour tributaires de la conjoncture économique.

    Produits
    --------

    Les produits totalisent 355,8 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars
2009, par rapport à 356,2 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, ce qui
représente une légère baisse de 0,4 M$ ou 0,1 %.

    Bénéfice d'exploitation
    -----------------------

    Pour le premier trimestre, le bénéfice d'exploitation, compte non tenu de
la charge d'amortissement des contrats avec des partenaires d'accumulation et
de la technologie, s'élève à 58,4 M$, ce qui est semblable aux 63,8 M$
inscrits pour le trimestre terminé le 31 mars 2008 et représente une baisse de
5,4 M$. Cette variation s'explique principalement par la hausse du coût moyen
des primes par mille échangé au titre du programme Aéroplan et par une légère
augmentation des frais de vente, frais généraux et d'administration par
rapport au premier trimestre de 2008.
    La hausse du coût moyen des primes par mille échangé au cours du
trimestre tient compte du type de prime choisie par les participants, en
raison notamment de l'augmentation du coût des primes de Star Alliance
découlant des fluctuations de la valeur du dollar américain, de la longueur
sous-jacente des itinéraires pour les primes-voyages échangées, et, dans une
moindre mesure, de l'augmentation du coût par mille en raison de la baisse de
capacité de la compagnie aérienne.

    Bénéfice net
    ------------

    Le bénéfice net s'établit à 23,2 M$ pour le trimestre, ce qui reflète la
solide performance sur le plan de l'exploitation et certains éléments hors
exploitation liés à la structure financière de la Société, aux fluctuations
des taux de change et à la charge d'impôts au titre des activités canadiennes
découlant de la conversion en société par actions au deuxième trimestre de
2008.

    Situation de trésorerie
    -----------------------

    A la fin du premier trimestre de 2009, la Société disposait de 580,9 M$
en trésorerie et équivalents de trésorerie, et de 36,1 M$ en placements à
court terme, pour un total de 617,0 M$, y compris le montant de 400 M$ inclus
dans la Réserve au titre des échanges de milles Aéroplan Canada.

    BAIIA ajusté(*) et flux de trésorerie disponibles(*)
    -----------------------------------------------------
    (*) Voir mesures non conformes aux PCGR, plus bas

    Le BAIIA ajusté du trimestre terminé le 31 mars 2009 se chiffre à 65,2
M$, ou 20,0 % de la facturation brute, contre 73,3 M$, ou 21,4 % de la
facturation brute, pour le premier trimestre de 2008.
    Les flux de trésorerie disponibles utilisés se chiffrent à (49,0) M$,
contre (24,5) M$ au trimestre terminé le 31 mars 2008, par suite surtout de
l'accélération temporaire des paiements versés à Air Canada, laquelle devrait
commencer à se résorber en juin 2009, et du règlement des comptes créditeurs
découlant du niveau élevé d'échanges au dernier trimestre de 2008 en raison du
caractère saisonnier typique du programme Nectar.

    Perspectives pour 2009

    En raison de la conjoncture actuelle, qui se caractérise par une baisse
des dépenses de consommation, il est difficile de prédire le rendement de
2009. Si la conjoncture cesse de se détériorer et connaît un léger
redressement vers la fin de l'exercice, la facturation brute de Groupe
Aeroplan devrait afficher une légère hausse consolidée pour l'ensemble de
l'exercice 2009 par rapport à 2008. De plus, pour 2009, la Société s'attend à
ce que le coût moyen des primes par mille échangé dans le cadre du programme
Aéroplan se maintienne aux alentours de 0,90 cent pour le reste de l'exercice
et ne dépasse pas 0,95 cent annuellement jusqu'en 2010, et à ce que la marge
brute du secteur canadien demeure relativement stable.
    Les perspectives constituent des énoncés prospectifs au sens des lois sur
les valeurs mobilières applicables et doivent être lues parallèlement à la
section "Avertissement concernant les énoncés prospectifs" présentée ci-après.

    Développements au niveau de l'entreprise

    Dividendes
    ----------

    La Société a annoncé aujourd'hui que son conseil d'administration a
déclaré un dividende trimestriel de 0,125 $ par action ordinaire, payable le
15 juin 2009 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 29 mai
2009.

    Emission de billets garantis de premier rang
    --------------------------------------------

    En avril 2009, la Société a émis des billets garantis de premier rang,
série 1 d'un montant en capital total de 200 M$ (les "billets"). Ces billets
portent intérêt au taux de 9 % et échoient le 23 avril 2012.
    Le produit tiré de l'émission des billets a servi à rembourser le montant
de 200 M$ qui représentait la partie à court terme de la facilité de
crédit-relais conclue dans le cadre de l'acquisition de Loyalty Management
Group.

    Evénements récents

    Partenariats

    Homebase
    --------

    Le 16 mars 2009, Nectar a annoncé un nouveau partenariat avec Homebase,
deuxième détaillant du Royaume-Uni dans le secteur de la rénovation
résidentielle. A compter de cet été, Homebase sera le partenaire de Nectar
dans le domaine du bricolage et les membres Nectar pourront accumuler des
points Nectar dans les 348 magasins Homebase.

    Promotions des partenaires
    --------------------------

    Le 23 mars 2009, Aéroplan a annoncé que les membres Aéroplan peuvent se
prévaloir de nouvelles offres assorties de milles-bonis de la part de plus de
25 partenaires participants dont Air Canada, Esso, Home Hardware, Hilton
family of Hotels, Hyatt Hotels & Resorts, Avis et Primus.

    Responsabilité sociale de l'entreprise

    Jour de la Terre Canada
    -----------------------

    Le 16 avril 2009, Aéroplan a annoncé que Jour de la Terre Canada était le
tout nouveau partenaire caritatif de son programme Mille Gestes. La Société a
lancé le partenariat en faisant un don de 1 250 000 milles Aéroplan et, dans
le cadre de son engagement en faveur de l'environnement, elle va donner des
milles pour compenser toutes les émissions de carbone produites par les
voyages aériens de Jour de la Terre Canada.

    Mesures non conformes aux PCGR

    Afin de mieux comprendre les résultats, les termes suivants sont
utilisés:

    Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté (le "BAIIA
    ajusté")

    La direction se sert du BAIIA ajusté en fonction de certains facteurs
propres aux activités de la Société, tels que les variations des produits
perçus d'avance et la variation des frais d'échange futurs (le "BAIIA ajusté")
pour évaluer le rendement et pour mesurer la conformité aux clauses
restrictives relatives à la dette. De l'avis de la direction, le BAIIA ajusté
aide les investisseurs à comparer le rendement de la Société d'une manière
uniforme, sans égard à l'amortissement qui, de par leur nature, sont des
éléments hors trésorerie et peuvent varier de façon importante en fonction des
méthodes de comptabilisation utilisées et de divers facteurs hors exploitation
tels que le coût d'origine.
    Le BAIIA ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne saurait se
substituer au bénéfice d'exploitation ou au bénéfice net pour mesurer le
rendement et il n'est pas comparable aux mesures similaires employées par
d'autres émetteurs. Pour un rapprochement avec les PCGR, se reporter au
SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU
BAIIA AJUSTE, DU BENEFICE NET AJUSTE ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES
inclus à l'annexe ci-jointe. Le BAIIA ajusté ne doit pas être utilisé comme
mesure exclusive des flux de trésorerie, puisqu'il ne tient compte ni de la
croissance du fonds de roulement, ni des dépenses en immobilisations, des
remboursements de la dette et d'autres sources et utilisations de la
trésorerie, lesquels sont présentés dans les états des flux de trésorerie.

    Bénéfice net ajusté

    Le bénéfice net ajusté se définit comme le bénéfice net calculé selon les
PCGR, ajusté pour tenir compte de l'amortissement des contrats conclus avec
les partenaires d'accumulation et de la technologie, de la variation des
produits perçus d'avance, de la variation des frais d'échange futurs et de
l'incidence fiscale connexe au taux d'imposition effectif tel que présenté
dans l'état des résultats. Le bénéfice net ajusté aide à évaluer la
rentabilité d'une manière cohérente avec le BAIIA ajusté.
    Le bénéfice net ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne
saurait se substituer au bénéfice net pour mesurer la rentabilité et il n'est
pas comparable aux mesures similaires employées par d'autres émetteurs. Pour
un rapprochement avec les PCGR, se reporter au SOMMAIRE DES RESULTATS
D'EXPLOITATION CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU BAIIA AJUSTE, DU
BENEFICE NET AJUSTE ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES inclus à l'annexe
ci-jointe.

    Flux de trésorerie disponibles normalisés ("Flux de trésorerie
    disponibles")

    Les flux de trésorerie disponibles sont une mesure non conforme aux PCGR
recommandée par l'ICCA en vue d'établir une mesure cohérente et comparable des
flux de trésorerie disponibles d'une entité à l'autre à partir des flux de
trésorerie liés aux activités d'exploitation. Cette mesure est utilisée comme
indicateur de la solidité et de la performance financière.
    Les flux de trésorerie disponibles se définissent comme étant les flux de
trésorerie liés aux activités d'exploitation, comme ils sont comptabilisés
selon les PCGR, déduction faite des ajustements pour tenir compte :

    
    a) du total des dépenses en immobilisations inscrit selon les PCGR;
    b) des dividendes, quand cela est stipulé, à moins qu'ils ne soient
       déduits du calcul des flux de trésorerie liés aux activités
       d'exploitation.
    

    Pour un rapprochement avec les flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation, se reporter au SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION
CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU BAIIA AJUSTE, DU BENEFICE NET AJUSTE
ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES inclus à l'annexe ci-jointe.
    Le BAIIA et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures non
conformes aux PCGR recommandées par l'Institut Canadien des Comptables Agréés
("ICCA") conformément au projet formulé dans sa publication de février 2008,
intitulée "Améliorer la communication de l'information au moyen de mesures
financières hors PCGR - Principes généraux et lignes directrices sur la
présentation du BAIIA et des flux de trésorerie disponibles".

    Téléconférence trimestrielle avec les investisseurs et webdiffusion

    Groupe Aeroplan Inc. tiendra une téléconférence avec les analystes à 13 h
HE le mardi 12 mai 2009 pour discuter des résultats du premier trimestre 2009.
On peut y participer en composant le 1-800-731-5774 ou le 416-644-3425, dans
la région de Toronto. La téléconférence sera webdiffusée simultanément à
l'adresse http://www.newswire.ca/en/webcast/viewEvent.cgi?eventID=2627020
    La téléconférence sera archivée à l'adresse
http://www.groupeaeroplan.com/pages/invEvents.php pendant les 90 jours qui
suivront la diffusion originale.
    Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés, le rapport
de gestion et la présentation aux investisseurs seront accessibles sur le site
Web des Relations avec les investisseurs à groupeaeroplan.com, sous Résultats
financiers.

    A propos de Groupe Aeroplan Inc.

    Groupe Aeroplan Inc. est une société internationale de premier plan
spécialisée dans la gestion de la fidélisation. Groupe Aeroplan est
propriétaire d'Aéroplan, le programme de fidélisation par excellence du
Canada, et de Nectar, le plus important programme de fidélisation coalisé du
Royaume-Uni. Dans la région du Golfe, Groupe Aeroplan détient une
participation de 60 pour cent dans Rewards Management Middle East, exploitant
des programmes Air Miles aux Emirats arabes unis, au Qatar et à Bahrein.
Groupe Aeroplan possède également LMG Insight & Communication, une société
d'analyse des connaissances et des données sur la clientèle offrant des
services internationaux aux détaillants et à leurs fournisseurs.
    Pour en savoir davantage sur Groupe Aeroplan, visitez le
www.groupeaeroplan.com.

    Avertissement concernant les énoncés prospectifs

    Ce communiqué contient des énoncés prospectifs. De par leur nature, les
énoncés prospectifs reposent sur des hypothèses et comportent des risques et
des incertitudes non négligeables. Les prévisions, les prédictions ou les
énoncés prospectifs ne sont pas fiables en raison notamment d'événements
externes qui peuvent changer et d'incertitudes auxquelles les activités de
l'entreprise et sa structure organisationnelle sont soumises en général. Les
résultats exprimés dans les énoncés prospectifs peuvent être très différents
des résultats réels pour nombre de raisons, entre autres, les risques liés aux
activités et au secteur, la dépendance envers les principaux partenaires
d'accumulation, les perturbations chez Air Canada ou dans le secteur du
voyage, les problèmes de liquidités d'Air Canada, l'évolution du secteur du
transport aérien et la hausse des coûts qui s'y rattache, la réduction du taux
d'utilisation et d'accumulation des milles Aéroplan, une baisse dans le
commerce de détail ou une récession économique, un nombre plus élevé que prévu
des échanges contre des primes, la concurrence, les coûts d'approvisionnement
et de capacité, les frais d'échange futurs non provisionnés, l'omission de
protéger les bases de données et les renseignements personnels des clients, la
législation concernant la protection des renseignements personnels des
clients, les modifications apportées aux programmes Aéroplan et Nectar, le
caractère saisonnier des activités, d'autres facteurs ainsi que les résultats
passés, les questions de réglementation, l'appel lié à la TVA, la dépendance
envers le personnel clé, les relations de travail et le passif au titre des
régimes de retraite, les problèmes technologiques et l'incapacité d'utiliser
des logiciels de tiers, l'incapacité de protéger les droits de propriété
intellectuelle, les fluctuations des taux d'intérêt et des taux de change, le
levier financier et les clauses restrictives des dettes existantes et futures,
la dilution des actions de Groupe Aeroplan, l'incertitude liée aux versements
de dividendes, le niveau d'endettement découlant du risque lié au
refinancement, la gestion de la croissance, ainsi que les autres facteurs
énumérés dans le Rapport de gestion. Les énoncés prospectifs figurant dans les
présentes correspondent aux attentes de Groupe Aeroplan au 11 mai 2009, mais
ils peuvent changer par la suite. Groupe Aeroplan n'a ni l'intention ni
l'obligation d'actualiser ou de réviser les énoncés prospectifs, que ce soit
en raison d'un nouvel élément d'information, de faits nouveaux ou pour quelque
autre raison que ce soit, sauf s'il y est tenu en vertu de la réglementation
sur les valeurs mobilières.

    
    -------------------------------------------------------------------------
    SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU
    BAIIA, DU BAIIA AJUSTE, DU BENEFICE NET AJUSTE ET DES FLUX DE TRESORERIE
    DISPONIBLES

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers, sauf
     l'information sur les
     actions et les données
     par action)                       Trimestres terminés les
    (non vérifiés)                           31 mars            % Variation
                                   ------------------------------------------
                                       2009          2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute au titre de
     la vente de milles Aéroplan       326 248       342 650          (4,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre des milles
     Aéroplan                          335 744       337 286          (0,5)
    Autres produits                     20 080        18 929           6,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits                 355 824       356 215          (0,1)
    Coût des primes                   (226 362)     (223 227)          1,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                        129 462       132 988          (2,7)
    Frais généraux, frais de
     vente et d'administration         (66 141)      (64 511)          2,5
    Amortissement                       (4 937)       (4 672)          5,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation avant
     amortissement des contrats
     avec des partenaires
     d'accumulation et de la
     technologie                        58 384        63 805          (8,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement                        4 937         4 672           5,7
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(2)                            63 321        68 477          (7,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements :                      326 248       342 650
      Variation des produits
       perçus d'avance
        Facturation brute au
         titre de la vente de
         milles Aéroplan
        Produits au titre des
         milles Aéroplan              (335 744)     (337 286)
      Variation des frais
       d'échange futurs(1)              11 403          (574)
        (Variation du nombre net
         de milles Aéroplan en
         cours x coût moyen des
         primes par mille pour la
         période)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total partiel des ajustements        1,907         4,790
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté(2)(4)                  65 228        73 267         (11,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net selon les PCGR         23 228        42 132
      Nombre moyen pondéré
       d'actions (de parts)        199 383 818   199 402 619
    Résultat par action (part)            0,12          0,21
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net selon les PCGR         23 228        42 132
      Amortissement des contrats
       avec des partenaires
       d'accumulation et de la
       technologie                      19 715        22 678
    Total partiel des ajustements
     (indiqué plus haut)                 1 907         4 790
    Taux d'imposition effectif(3)        15,69         (7,75)
    Impôts liés aux ajustements
     au taux d'imposition effectif        (299)          371
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(2)              44 551        69 971
    Résultat net ajusté par
     action (part)                        0,22          0,35
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation          (16 012)       24 403
    Investissements de maintien         (7 982)       (6 865)
    Dividendes / distributions         (24 997)      (41 994)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponibles(2)                    (48 991)      (24 456)       (100,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des dividendes et
     distributions déclarés             24 997        41 994
    Total des dividendes et
     distributions déclarés
     par action (part)                   0,125          0,21
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le coût unitaire issu de ce calcul s'applique rétroactivement à
        toutes les périodes antérieures, donnant lieu à une réévaluation du
        passif en fonction du dernier coût moyen unitaire disponible.
    (2) Mesure hors PCGR.
    (3) Le taux d'imposition effectif correspond à la charge d'impôts
        présentée dans l'état des résultats, divisée par le bénéfice avant
        impôts de la période.
    (4) Mesure hors PCGR qui fait abstraction de l'incidence du poste "Gain
        (perte) de change" de l'état des résultats, celui-ci tenant compte
        de l'incidence du swap des devises.

    -------------------------------------------------------------------------
    SOMMAIRE DES RESULTATS TRIMESTRIELS

    La présente section fournit des informations sur les résultats des cinq
    derniers trimestres écoulés, dont le tout dernier s'est terminé le 31
    mars 2009.

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers,
     sauf les
     données par
     action)        2009                        2008
    (non vérifiés)  T1          T4          T3          T2          T1
                    $            $           $           $           $
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation
     brute         326 248     364 437     355 603     357 858     342 650
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au
     titre des
     milles
     Aéroplan      335 744     409 552     313 319     317 579     337 286
    Autres
     produits       20 080      20 780      21 635      19 149      18 929
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des
     produits      355 824     430 332     334 954     336 728     356 215
    Coût des
     primes        226 362     252 229     191 033     192 593     223 227
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute    129 462     178 103     143 921     144 135     132 988
    Frais
     généraux,
     frais de
     vente et
     d'admini-
     stration       66 141      66 426      71 027      69 627      64 511
    Amortissement    4 937       6 494       4 472       4 998       4 672
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant
     amortissement
     des contrats
     avec des
     partenaires
     d'accumulation
     et de la
     technologie    58 384     105 183      68 422      69 510      63 805
    Amortissement
     des contrats
     avec des
     partenaires
     d'accumulation
     et de la
     technologie    19 715      19 836      22 636      22 688      22 678
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploi-
     tation         38 669      85 347      45 786      46 822      41 127
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     (perte)        23 228  (1 073 752)(2)  34 956      31 454      42 132
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
    ajusté(1)(4)    65 228      77 814      80 026      77 327      73 267
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(1)      44 551      84 661(3)   63 229      60 822      69 971
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net    23 228      86 948(3)   34 956      31 454      42 132
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat par
     action/part      0,12        0,44(3)     0,18        0,16        0,21
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de
     trésorerie
     disponibles(1)(48 991)     42 492     115 868      43 636     (24 456)

    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat par
     action (part),
     selon les PCGR
     - Groupe
     Aeroplan et
     Fonds            0,12       (5,39)       0,18        0,16        0,21
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Mesure hors PCGR.
    (2) Compte tenu de la perte de valeur.
    (3) Compte non tenu de la perte de valeur.
    (4) Mesure hors PCGR, qui fait abstraction de l'incidence du poste
        "Gain (perte) de change" de l'état des résultats, celui-ci tenant
        compte de l'incidence du swap de devises.
    




Renseignements :

Renseignements: Médias: Michèle Meier, (514) 205-7028,
michele.meier@aeroplan.com; JoAnne Hayes, (416) 352-3706,
joanne.hayes@aeroplan.com; Analystes: Trish Moran, (416) 352-3728,
trish.moran@aeroplan.com


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