Groupe Aeroplan Inc. annonce ses résultats pour le deuxième trimestre de 2009



    L'entreprise résiste à la conjoncture économique difficile

    MONTREAL, le 14 août /CNW Telbec/ - Groupe Aeroplan Inc. (la "Société")
(TSX: AER) a annoncé aujourd'hui ses résultats du deuxième trimestre de 2009.

    Faits saillants des résultats du deuxième trimestre de 2009

    
    - Facturation brute en devises constantes en baisse de moins de 3% par
      rapport au deuxième trimestre de 2008
    - Les échanges dans tous les programmes se situent dans des niveaux
      normaux pour la saison et les coûts des primes au Canada sont conformes
      aux perspectives annuelles et aux tendances observées par le passé pour
      le deuxième trimestre
    - Exécution de la stratégie d'expansion internationale, tel que le
      démontre le lancement prévu d'un programme de fidélisation coalisé en
      Italie en 2010
    

    "Groupe Aeroplan a su résister à la baisse de la consommation, mais nous
sommes d'avis que l'incertitude à propos d'Air Canada a eu un impact
additionnel sur nos activités canadiennes, ce qui a fini par se répercuter sur
les dépenses moyennes par carte dans notre portefeuille de partenaires
financiers, qui a également pâti d'un recul des voyages d'affaires et de la
récession", a déclaré Rupert Duchesne, président et chef de la direction." Ces
facteurs ont toutefois été partiellement atténués par le fait que les membres
de tous nos programmes n'ont pas cessé d'accumuler et d'échanger des milles,
et nous poursuivons notre stratégie d'expansion en lançant des initiatives
d'envergure comme le fructueux partenariat avec Homebase au Royaume-Uni et le
lancement d'un programme de fidélisation coalisé en Italie."
    "L'aide fournie à Air Canada, sous forme d'un prêt de 150 M$, était le
bon geste à poser d'un point de vue commercial et dans l'intérêt de toutes nos
parties prenantes", a ajouté M. Duchesne." Maintenant que ses liquidités se
sont stabilisées, Air Canada est en mesure de se concentrer sur ses plans pour
se repositionner et bonifier l'offre à valeur ajoutée destinée à sa clientèle.
Si Air Canada, un de nos principaux partenaires stratégiques, est plus solide,
notre programme canadien sera en meilleure position pour aller de l'avant."
    "Groupe Aeroplan affiche une bonne santé financière et une excellente
situation de trésorerie", a ajouté David Adams, vice-président général et chef
des affaires financières." Notre forte capacité de générer des flux de
trésorerie et les bases solides de notre modèle d'affaires nous ont permis de
refinancer nos facilités de crédit de 650 M$ et d'accéder aux marchés de
capitaux par l'émission de 200 M$ de billets de série 1, malgré l'extrême
resserrement des marchés du crédit, et ce, tout en maintenant notre note de
catégorie investissement."

    Points saillants des résultats financiers du deuxième trimestre de 2009

    
    - Facturation brute de 337,8 M$, après effet défavorable de 9,3 M$
      relatif aux variations des taux de change
    - Produits de 333,5 M$, après effet défavorable de 8,0 M$ relatif aux
      variations des taux de change
    - Bénéfice d'exploitation de 37,5 M$
    - Bénéfice net de 26,7 M$
    - BAIIA ajusté de 70,6 M$(*)
    - Bénéfice net ajusté de 52,3 M$(*)
    

    Performance financière (par rapport au deuxième trimestre de 2008)

    
    Facturation brute
    -----------------
    
    La facturation brute consolidée du trimestre terminé le 30 juin 2009, en
devises constantes, a diminué de 10,6 M$ ou un peu moins de 3% par rapport au
deuxième trimestre de 2008. Compte tenu de l'incidence des variations des taux
de change, la facturation brute s'élève à 337,8 M$, par rapport à 357,9 M$, ce
qui représente un recul de 20,1 M$ ou 5,6 %. Cette baisse s'explique à hauteur
de 47 % par l'affaiblissement de la livre sterling par rapport au dollar
canadien, ce qui a eu une incidence sur la conversion de nos opérations en
devises.

    
    Produits
    --------
    
    Les produits totalisent 333,5 M$ pour le trimestre terminé le 30 juin
2009, par rapport à 336,7 M$ pour le trimestre terminé le 30 juin 2008, ce qui
représente une baisse de 3,2 M$ ou un peu moins de 1,0 %.

    
    Bénéfice d'exploitation
    -----------------------
    
    Pour le deuxième trimestre, le bénéfice d'exploitation, compte non tenu
de la charge d'amortissement des contrats avec des partenaires d'accumulation
et de la technologie, s'élève à 58,0 M$, comparativement aux 69,5 M$ inscrits
pour le trimestre terminé le 30 juin 2008, soit une baisse de 11,5 M$. Cette
variation s'explique principalement par la hausse du coût moyen des primes par
mille échangé au titre du programme Aéroplan et par une légère diminution des
frais de vente, frais généraux et d'administration par rapport au deuxième
trimestre de 2008.
    La hausse du coût moyen des primes par mille échangé au cours du
trimestre tient compte du type de prime choisie par les participants, en
raison notamment de l'augmentation du coût des primes de Star Alliance
découlant des fluctuations de la valeur du dollar américain, de la longueur
sous-jacente des itinéraires, d'une classe de service à coût plus élevé pour
les primes-voyages échangées et, dans une moindre mesure, de l'augmentation du
coût par mille en raison de la baisse de capacité de la compagnie aérienne.

    
    Bénéfice net
    ------------
    
    Le bénéfice net s'établit à 26,7 M$ pour le trimestre, ce qui reflète la
baisse de la marge en raison de la hausse du coût moyen des primes par mille
échangé au cours du trimestre et d'une charge d'impôts plus élevée découlant
de la conversion en société par actions au deuxième trimestre de 2008. Ces
facteurs ont été contrebalancés en partie par des éléments hors exploitation
liés à la structure financière de la Société et aux variations des taux de
change.

    
    Situation de trésorerie
    -----------------------
    
    A la fin du deuxième trimestre de 2009, la Société disposait de 590,0 M$
en trésorerie et équivalents de trésorerie, et de 34,6 M$ en placements à
court terme, pour un total de 624,6 M$, y compris le montant de 400 M$ inclus
dans la Réserve au titre des échanges de milles Aéroplan Canada.

    
    BAIIA ajusté(*) et flux de trésorerie disponibles(*)
    -------------------------------------------------
    
    Le BAIIA ajusté du trimestre terminé le 30 juin 2009 se chiffre à 70,6
M$, ou 20,9 % de la facturation brute, contre 81,9 M$, ou 22,9 % de la
facturation brute, pour le deuxième trimestre de 2008.
    Les flux de trésorerie disponibles se chiffrent à 90,8 M$, contre 43,6 M$
au trimestre terminé le 30 juin 2008, par suite surtout de la combinaison des
facteurs suivants :

    
    - des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation de
      29,7 M$, compte tenu de l'incidence de la résorption de l'accélération
      temporaire des paiements versés à Air Canada, contrebalancés en partie
      par un bénéfice net trimestriel en repli de 4,7 M$;
    - une baisse de 0,6 M$ des dépenses en immobilisation engagées au
      deuxième trimestre de 2009;
    - une diminution de 17,0 M$ des dividendes versés au deuxième trimestre
      de 2009 par rapport au deuxième trimestre de 2008, par suite de la
      conversion de l'entreprise en une société par actions, le 25 juin 2008.
    

    Perspectives pour 2009

    En raison de la conjoncture actuelle, qui se caractérise par une baisse
des dépenses de consommation et des voyages d'affaires, il est difficile de
prédire le rendement de 2009. Si la conjoncture actuelle demeure inchangée et
qu'il ne se produit pas d'événements hors de l'ordinaire, reliés au secteur du
voyage en particulier, la facturation brute consolidée de Groupe Aeroplan
devrait afficher une diminution de 2 % à 4 % pour l'ensemble de l'exercice
2009, par rapport à 2008. De plus, pour 2009, la Société s'attend à ce que le
coût moyen des primes par mille échangé dans le cadre du programme Aéroplan se
maintienne aux alentours de 0,90 cent pour le reste de l'exercice et ne
dépasse pas 0,95 cent annuellement jusqu'en 2010, et à ce que la marge brute
du secteur canadien demeure relativement stable.
    Les perspectives constituent des énoncés prospectifs au sens des lois sur
les valeurs mobilières applicables et doivent être lues parallèlement à la
section "Avertissement concernant les énoncés prospectifs" présentée ci-après.

    Développements au niveau de l'entreprise

    
    Dividendes
    ----------
    
    La Société a annoncé aujourd'hui que son conseil d'administration a
déclaré un dividende trimestriel de 0,125 $ par action ordinaire, payable le
14 septembre 2009 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 28
août 2009.

    
    Participation au financement d'Air Canada
    -----------------------------------------
    
    Le 29 juin 2009, Groupe Aeroplan a annoncé qu'Aéroplan Canada Inc. et Air
Canada ont convenu de mettre immédiatement fin à l'accélération des paiements
en vertu de l'entente conclue en novembre 2008. Parallèlement au remboursement
par Air Canada des paiements accélérés restants, Aéroplan a convenu, le 29
juin 2009, de mettre à la disposition d'Air Canada un prêt renouvelable
garanti afin de remplacer l'arrangement visant l'accélération des paiements.
Le montant de ce prêt correspond au total des achats accumulés d'Aéroplan au
cours des 60 derniers jours visant des places réservées aux primes voyages
auprès d'Air Canada, jusqu'à un maximum de 100 M$, et il a été remboursé en
totalité le 30 juillet 2009.
    Le 30 juillet 2009, Aéroplan Canada Inc. a conclu avec Air Canada et
d'autres parties une entente de crédit en vertu de laquelle elle a avancé 150
M$ sur un total de 600 M$ au transporteur aérien pour une durée de cinq ans,
ce montant étant remboursable entre août 2010 et juillet 2014. Aux termes de
l'entente de crédit, Aéroplan et Air Canada ont négocié des ententes
commerciales mutuellement avantageuses qui ne nuisent pas à la capacité
disponible pour les échanges et les prix applicables aux achats de milles
Aéroplan ni aux sièges d'avions affectés aux primes-voyages.

    
    Lancement d'un programme de fidélisation coalisé en Italie
    ----------------------------------------------------------
    
    Le 30 juin 2009, Groupe Aeroplan a annoncé le lancement, en 2010, d'un
programme de fidélisation coalisé en Italie. La formule s'inspire du programme
Nectar, qui connaît un grand succès au Royaume-Uni. Groupe Aeroplan détiendra
une participation majoritaire de 75 % dans le nouveau programme italien.

    
    Facilités de crédit
    -------------------
    
    Le 12 juin 2009, la Société a annoncé le refinancement de ses facilités
de crédit de 650 M$ auprès de son consortium de prêteurs. Au 30 juin 2009, 500
M$ avaient été prélevés sur ces facilités et 150 M$ demeuraient engagés et
disponibles.
    Les nouvelles facilités de crédit garanties, soit une facilité de
crédit-relais de 100 M$ dont l'échéance peut, à certaines conditions, se
prolonger jusqu'au 19 juin 2010, au gré de Groupe Aeroplan, ainsi qu'une
facilité de crédit à terme de 300 M$ et une facilité de crédit renouvelable de
250 M$ venant toutes deux à échéance le 23 avril 2012, ont égalité de rang
avec les billets garantis de premier rang, série, échéant en 2012, lesquels
ont été émis par la Société en avril 2009.

    
    Relations de travail
    --------------------
    
    Le 22 mai 2009, Groupe Aeroplan a annoncé qu'à l'issue d'une médiation
avec le Conseil canadien des relations industrielles, Aéroplan Canada Inc.,
Air Canada et la section locale 2002 des TCA sont parvenues à une entente sur
la transition des agents des centres de contacts à Aéroplan. La mutation des
805 employés des centres de contacts est entrée en vigueur le 14 juin 2009.

    
    Emission de billets garantis de premier rang
    --------------------------------------------
    
    En avril 2009, la Société a émis des billets garantis de premier rang,
série 1, d'un montant en capital total de 200 M$ (les "billets"). Ces billets
portent intérêt au taux de 9 % et échoient le 23 avril 2012.
    Le produit tiré de l'émission des billets a servi à rembourser le montant
de 200 M$ qui représentait la partie à court terme de la facilité de
crédit-relais conclue dans le cadre de l'acquisition de Loyalty Management
Group.

    Evénements récents

    Partenariats

    
    Katz Group Canada
    -----------------
    
    Tel qu'elle l'a annoncé hier, Aéroplan a conclu une entente pluriannuelle
avec Katz Group Canada, qui va permettre aux membres du programme Aéroplan
d'accumuler des milles avec les achats effectués dans certaines pharmacies
Rexall et Rexall Pharma Plus de l'Ouest canadien, de Thunder Bay (Ontario) et
des Territoires du Nord-Ouest.

    
    Expedia
    -------
    
    Le 15 juin 2009, Nectar a annoncé que les titulaires de sa carte
pouvaient désormais utiliser leurs points avec Expedia.co.uk., l'agence de
voyages en ligne la plus importante du Royaume-Uni et la seule entreprise du
genre à offrir à ses clients la possibilité d'accumuler et d'échanger des
points Nectar avec des voyages à prix abordables partout dans le monde.

    
    Homebase
    --------
    
    Le 18 mai 2009, Homebase, deuxième détaillant du Royaume-Uni dans le
secteur de la rénovation résidentielle, est devenu le partenaire de Nectar
dans le domaine du bricolage, permettant ainsi aux membres Nectar d'accumuler
des points Nectar dans 330 magasins Homebase. Plus de 400 000 nouveaux membres
ont adhéré à Nectar et plus de trois millions de titulaires de carte Nectar
ont accumulé des points avec Homebase en l'espace de dix semaines.

    
    TAM Airlines
    ------------
    
    Le 27 avril 2009, Aéroplan a annoncé l'ajout de TAM Airlines (TAM),
partenaire d'Air Canada, à son éventail grandissant de partenaires de voyage.

    Mesures non conformes aux PCGR

    Afin de mieux comprendre les résultats, les termes suivants sont utilisés
:

    Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté ("BAIIA ajusté")

    La direction se sert du BAIIA ajusté en fonction de certains facteurs
propres aux activités de la Société, tels que les variations des produits
perçus d'avance et la variation des frais d'échange futurs (le "BAIIA ajusté")
pour évaluer le rendement et pour mesurer la conformité aux clauses
restrictives relatives à la dette. De l'avis de la direction, le BAIIA ajusté
aide les investisseurs à comparer le rendement de la Société d'une manière
uniforme, sans égard à la dépréciation et à l'amortissement qui, de par leur
nature, sont des éléments hors trésorerie et peuvent varier de façon
importante en fonction des méthodes de comptabilisation utilisées et de divers
facteurs hors exploitation tels que le coût d'origine.
    Le BAIIA ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne saurait se
substituer au bénéfice d'exploitation ou au bénéfice net pour mesurer le
rendement et il n'est pas comparable aux mesures similaires employées par
d'autres émetteurs. Pour un rapprochement avec les PCGR, se reporter au
SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU
BAIIA AJUSTE, DU BENEFICE NET AJUSTE ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES
inclus à l'annexe ci-jointe. Le BAIIA ajusté ne doit pas être utilisé comme
mesure exclusive des flux de trésorerie, puisqu'il ne tient compte ni de la
croissance du fonds de roulement, ni des dépenses en immobilisations, des
remboursements de la dette et d'autres sources et utilisations de la
trésorerie, lesquels sont présentés dans les états des flux de trésorerie.

    Bénéfice net ajusté

    Le bénéfice net ajusté se définit comme le bénéfice net calculé selon les
PCGR, ajusté pour tenir compte de l'amortissement des contrats conclus avec
les partenaires d'accumulation et de la technologie, de la variation des
produits perçus d'avance, de la variation des frais d'échange futurs et de
l'incidence fiscale connexe au taux d'imposition effectif tel que présenté
dans l'état des résultats. Le bénéfice net ajusté aide à évaluer la
rentabilité d'une manière cohérente avec le BAIIA ajusté.
    Le bénéfice net ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne
saurait se substituer au bénéfice net pour mesurer la rentabilité et il n'est
pas comparable aux mesures similaires employées par d'autres émetteurs. Pour
un rapprochement avec les PCGR, se reporter au SOMMAIRE DES RESULTATS
D'EXPLOITATION CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU BAIIA AJUSTE, DU
BENEFICE NET AJUSTE ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES inclus à l'annexe
ci-jointe.

    
    Flux de trésorerie disponibles normalisés ("Flux de trésorerie
    disponibles")
    

    Les flux de trésorerie disponibles sont une mesure non conforme aux PCGR
recommandée par l'ICCA en vue d'établir une mesure cohérente et comparable des
flux de trésorerie disponibles d'une entité à l'autre à partir des flux de
trésorerie liés aux activités d'exploitation. Cette mesure est utilisée comme
indicateur de la solidité et de la performance financière.
    Les flux de trésorerie disponibles se définissent comme étant les flux de
trésorerie liés aux activités d'exploitation, comme ils sont comptabilisés
selon les PCGR, déduction faite des ajustements pour tenir compte :

    
    a) du total des dépenses en immobilisations inscrit selon les PCGR;
    b) des dividendes, quand cela est stipulé, à moins qu'ils ne soient
       déduits du calcul des flux de trésorerie liés aux activités
       d'exploitation.
    

    Pour un rapprochement avec les flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation, se reporter au SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION
CONSOLIDES ET RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU BAIIA AJUSTE, DU BENEFICE NET AJUSTE
ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES inclus à l'annexe ci-jointe.
    Le BAIIA et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures non
conformes aux PCGR recommandées par l'Institut Canadien des Comptables Agréés
("ICCA") conformément au projet formulé dans sa publication de février 2008,
intitulée "Améliorer la communication de l'information au moyen de mesures
financières hors PCGR - Principes généraux et lignes directrices sur la
présentation du BAIIA et des flux de trésorerie disponibles".

    Téléconférence trimestrielle avec les investisseurs et webdiffusion

    Groupe Aeroplan Inc. tiendra une téléconférence avec les analystes à 13 h
HE le vendredi 14 août 2009 pour discuter des résultats du deuxième trimestre
de 2009. On peut y participer en composant le 1-800-731-6941 ou le
416-644-3424, dans la région de Toronto. La téléconférence sera web-diffusée
simultanément à l'adresse
    http://www.newswire.ca/en/webcast/viewEvent.cgi?eventID=2732400.
    La téléconférence sera archivée à l'adresse
http://www.groupeaeroplan.com/pages/invEvents.php pendant les 90 jours qui
suivront la diffusion originale.
    Les états financiers consolidés non vérifiés, le rapport de gestion et la
présentation aux investisseurs seront accessibles sur le site Web des
Relations avec les investisseurs à www.groupeaeroplan.com, sous Résultats
financiers.

    A propos de Groupe Aeroplan Inc.

    Groupe Aeroplan Inc. est une société internationale de deuxième plan
spécialisée dans la gestion de la fidélisation. Groupe Aeroplan est
propriétaire d'Aéroplan, le programme de fidélisation par excellence du
Canada, et de Nectar, le plus important programme de fidélisation coalisé du
Royaume-Uni. Dans la région du Golfe, Groupe Aeroplan détient une
participation de 60 pour cent dans Rewards Management Middle East, exploitant
des programmes Air Miles aux Emirats arabes unis, au Qatar et à Bahrein.
Groupe Aeroplan possède également LMG Insight & Communication, une société
d'analyse des connaissances et des données sur la clientèle offrant des
services internationaux aux détaillants et à leurs fournisseurs.
    Pour en savoir davantage sur Groupe Aeroplan, visitez le
www.groupeaeroplan.com.

    Avertissement concernant les énoncés prospectifs

    Ce communiqué contient des énoncés prospectifs. De par leur nature, les
énoncés prospectifs partent d'hypothèses et sont soumis à d'importants risques
et incertitudes. Les prévisions, les prédictions ou les énoncés prospectifs ne
sont pas fiables en raison notamment de la nature évolutive des événements
externes et des incertitudes auxquelles les activités et la structure de
l'entreprise sont soumises en général. La réalité pourra se révéler très
différente des résultats exprimés dans les énoncés prospectifs pour de
nombreuses raisons, entre autres les risques liés aux activités et au secteur,
des problèmes de liquidité d'Air Canada, la dépendance envers les principaux
partenaires commerciaux qui achètent des services de commercialisation de la
fidélisation, notamment des milles d'Aéroplan, les perturbations affectant Air
Canada ou le secteur du voyage, des changements dans l'industrie du transport
aérien et une hausse des frais aériens, la réduction du taux d'activité,
d'utilisation et d'accumulation des milles Aéroplan, un ralentissement de
l'économie ou du marché de détail, un nombre plus élevé que prévu d'échanges
contre des primes, la concurrence, les coûts d'approvisionnement et de
capacité, les frais d'échange futurs non provisionnés, l'omission de protéger
les bases de données et les renseignements personnels des consommateurs, les
lois sur la protection des renseignements personnels des consommateurs, les
modifications apportées aux programmes Aéroplan et Nectar, le caractère
saisonnier des activités, d'autres facteurs et le rendement antérieur, les
questions de réglementation, l'appel lié à la TVA, la dépendance envers le
personnel clé, les relations de travail et le passif au titre du régime de
retraite, les pannes technologiques et l'incapacité d'utiliser les logiciels
de tiers, l'omission de protéger les droits de propriété intellectuelle, les
fluctuations des taux d'intérêt et du change, les restrictions et engagements
relatifs au niveau d'endettement stipulés dans les emprunts actuels et futurs,
la dilution pour les actionnaires de Groupe Aeroplan, l'incertitude relative
aux paiements des dividendes, le risque de refinancement de la dette, la
gestion de la croissance de même que les autres facteurs précisés dans le
Rapport de gestion. Les énoncés prospectifs contenus dans les présentes
témoignent des attentes de Groupe Aeroplan en date du 13 août 2009 et
pourraient changer après cette date. Toutefois, Groupe Aeroplan n'a aucunement
l'intention ni l'obligation de mettre à jour ou de réviser les énoncés
prospectifs, que ce soit en raison d'une nouvelle information, d'un fait
nouveau ou pour toute autre raison, sauf si cela est exigé en vertu des
règlements en valeurs mobilières applicables.

    
    -------------------------------
    (*) Voir mesures non conformes aux PCGR, plus bas



    -------------------------------------------------------------------------
    SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDES ET
    RAPPROCHEMENT DU BAIIA, DU BAIIA AJUSTE, DU BENEFICE NET AJUSTE
    ET DES FLUX DE TRESORERIE DISPONIBLES
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (en milliers, sauf
     l'information sur
     les actions et les
     données par action)

                             Trimestres terminés       Semestres terminés
                                 les 30 juin               les 30 juin
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------

                              2009         2008         2009         2008
                       ------------------------------------------------------
                                 $            $            $            $
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute
     au titre de la
     vente de milles
     Aéroplan              337 832      357 858      664 080      700 508
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre
     des milles
     Aéroplan              312 400      317 579      648 144      654 865
    Autres produits         21 115       19 149       41 195       38 078
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits     333 515      336 728      689 339      692 943
    Coût des primes       (201 728)    (192 593)    (428 090)    (415 820)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute            131 787      144 135      261 249      277 123
    Frais généraux,
     frais de vente et
     d'administration      (68 626)     (69 627)    (134 767)    (134 138)
    Amortissement           (5 127)      (4 998)     (10 064)      (9 670)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant
     amortissement
     des contrats avec
     des partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie      58 034       69 510      116 418      133 315
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement            5 127        4 998       10 064        9 670
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                63 161       74 508      126 482      142 985
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements:
      Variation des
       produits perçus
       d'avance
        Facturation brute
         au titre de la
         vente de milles
         Aéroplan          337 832      357 858      664 080      700 508
        Produits au titre
         des milles
         Aéroplan         (312 400)    (317 579)    (648 144)    (654 865)
      Variation des frais
       d'échange
       futurs(2)           (18 029)     (32 931)      (7 101)     (32 501)
        (Variation du
         nombre net de
         milles Aéroplan
         en cours X coût
         moyen des primes
         par mille pour
         la période)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total partiel des
     ajustements             7 403        7 348        8 835       13 142
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté(1)         70 564       81 856      135 317      156 127
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net selon
     les PCGR               26 746       31 454       49 974       73 586
    Nombre moyen
     pondéré
     d'actions         199 462 480  199 402 234  199 423 366  199 402 426
    Bénéfice par
     action                   0,13         0,16         0,25         0,37
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net selon
     les PCGR               26 746       31 454       49 974       73 586
    Amortissement des
     contrats avec des
     partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie      20 485       22 688       40 200       45 366
    Total partiel des
     ajustements
     (indiqué plus haut)     7 403        7 348        8 835       13 142
    Taux d'imposition
     effectif(3)             32,15%        9,09%       25,38%        0,15%
    Impôts liés aux
     ajustements au taux
     d'imposition
     effectif               (2 380)        (668)      (2 242)         (20)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(4)              52 254       60 822       96 767      132 074
    Bénéfice net
     ajusté par action        0,26         0,31         0,49         0,66
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation        121 843       92 188      105 831      116 591
    Investissements de
     maintien               (6 005)      (6 558)     (13 987)     (13 423)
    Dividendes             (24 997)     (41 994)     (49 994)     (83 988)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponibles(4)         90 841       43 636       41 850       19 180
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des dividendes
     declarés               24 997       41 994       49 994       83 988
    Total des
     dividendes
     declarés/action         0,125         0,21         0,25         0,42
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    (en milliers, sauf
     l'information sur
     les actions et les
     données par action)
                                                          % Variation
                       ------------------------------------------------------
                       ------------------------------------------------------
                                                                    Cumul
                                                          T2       annuel
                       ------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute
     au titre de la
     vente de milles
     Aéroplan                                           (5,6)        (5,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre
     des milles
     Aéroplan                                           (1,6)        (1,0)
    Autres produits                                     10,3          8,2
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits                                  (1,0)        (0,5)
    Coût des primes                                      4,7          3,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                                         (8,6)        (5,7)
    Frais généraux,
     frais de vente et
     d'administration                                   (1,4)         0,5
    Amortissement                                        2,6          4,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant
     amortissement
     des contrats avec
     des partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie                                 (16,5)       (12,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement                                        2,6          4,1
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA(1)                                           (15,2)       (11,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Ajustements:
      Variation des
       produits perçus
       d'avance
        Facturation brute
         au titre de la
         vente de milles
         Aéroplan
        Produits au titre
         des milles
         Aéroplan
      Variation des frais
       d'échange futurs(2)
        (Variation du
         nombre net de
         milles Aéroplan
         en cours X coût
         moyen des primes
         par mille pour
         la période)
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total partiel des
     ajustements
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté(1)                                    (13,8)       (13,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net selon
     les PCGR
    Nombre moyen
     pondéré
     d'actions
    Bénéfice par
     action
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net selon
     les PCGR                                          (15,0)       (32,1)
    Amortissement des
     contrats avec des
     partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie
    Total partiel des
     ajustements
     (indiqué plus haut)
    Taux d'imposition
     effectif(3)
    Impôts liés aux
     ajustements au taux
     d'imposition
     effectif
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     ajusté(4)                                         (14,1)       (26,7)
    Bénéfice net
     ajusté par action
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     liés aux activités
     d'exploitation                                     32,2         (9,2)
    Investissements de
     maintien
    Dividendes
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponibles(4)                                    108,2        118,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des dividendes
     declarés
    Total des
     dividendes
     declarés/action
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Mesure hors PCGR qui fait abstraction de l'incidence du poste "Gain
        (perte) de change" de l'état des résultats, celui-ci tenant compte de
        l'incidence du swap de devises.
    (2) Le coût unitaire issu de ce calcul s'applique rétroactivement à
        toutes les périodes antérieures, donnant lieu à une réévaluation du
        passif en fonction du dernier coût moyen unitaire disponible.
    (3) Le taux d'imposition effectif correspond à la charge d'impôts
        présentée dans l'état des résultats, divisée par le bénéfice avant
        impôts de la période.
    (4) Mesure hors PCGR.


    -------------------------------------------------------------------------
    SOMMAIRE DES RESULTATS TRIMESTRIELS

    La présente section fournit des informations sur les résultats des six
    derniers trimestres écoulés, dont le tout dernier s'est terminé le 30
    juin 2009.

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers, sauf les
     données par action)                                       2009
    -------------------------------------------------------------------------

    (non vérifiés)                                        T2           T1
                                                           $            $
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute                                337 832      326 248
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre des
     milles Aéroplan                                 312 400      335 744
    Autres produits                                   21 115       20 080
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits                               333 515      355 824
    Coût des primes                                  201 728      226 362
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                                      131 787      129 462
    Frais généraux,
     frais de vente et
     d'administration                                 68 626       66 141
    Amortissement                                      5 127        4 937
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant amortissement
     des contrats avec
     des partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie                                58 034       58 384
    Amortissement des
     contrats avec des
     partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie                                20 485       19 715
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation                                   37 549       38 669
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette)                                           26 746       23 228
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté(1)                                   70 564       65 228 (4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(1)                            52 254       44 551
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                      26 746       23 228
    Résultat par action                                 0,13         0,12
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponible(1)                                    90 841      (48 991)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat par action,
     selon les PCGR                                     0,13         0,12
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers, sauf les
     données par action)                          2008
    -------------------------------------------------------------------------

    (non vérifiés)              T4           T3           T2           T1
    -------------------------------------------------------------------------
                                 $            $            $            $
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute      364 437      355 603      357 858      342 650
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre des
     milles Aéroplan       409 552      313 319      317 579      337 286
    Autres produits         20 780       21 635       19 149       18 929
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits     430 332      334 954      336 728      356 215
    Coût des primes        252 229      191 033      192 593      223 227
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute            178 103      143 921      144 135      132 988
    Frais généraux,
     frais de vente et
     d'administration       66 426       71 027       69 627       64 511
    Amortissement            6 494        4 472        4 998        4 672
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation
     avant amortissement
     des contrats avec
     des partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie     105 183       68 422       69 510       63 805
    Amortissement des
     contrats avec des
     partenaires
     d'accumulation et
     de la technologie      19 836       22 636       22 688       22 678
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice
     d'exploitation         85 347       45 786       46 822       41 127
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net (perte
     nette)             (1 073 752)(2)   34 956       31 454       42 132
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté(1)         80 559 (4)   79 366 (4)   81 856 (4)   73 267 (4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté(1)  84 661 (3)   63 229       60 822       69 971
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net            86 948 (3)   34 956       31 454       42 132
    Résultat par action       0,44 (3)     0,18         0,16         0,21
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie
     disponible(1)          42 492      115 868       43 636      (24 456)
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat par action,
     selon les PCGR          (5,39)        0,18         0,16         0,21
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    (1) Mesure hors PCGR.
    (2) Compte tenu de la perte de valeur.
    (3) Compte non tenu de la perte de valeur.
    (4) Mesure hors PCGR qui fait abstraction de l'incidence du poste "Gain
        (perte) de change" de l'état des résultats, celui-ci tenant compte
        de l'incidence du swap de devises.
    




Renseignements :

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