Great-West Lifeco annonce ses résultats pour le deuxième trimestre de 2009



    
    TSX : GWO

    Les lecteurs sont priés de se reporter aux paragraphes de mise en garde à
    l'égard des déclarations prospectives et des mesures financières non
    définies par les PCGR à la fin du présent communiqué.
    

    WINNIPEG, le 6 août 2009 /CNW/ - Great-West Lifeco Inc. (Lifeco) a
affiché un bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires de 413
M$ pour le trimestre terminé le 30 juin 2009, comparativement à 564 M$ en
2008. Ce bénéfice représente 0,437 $ par action ordinaire pour le trimestre
terminé le 30 juin 2009, comparativement à un montant de 0,630 $ par action
ordinaire en 2008.
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2009, le bénéfice net attribuable aux
détenteurs d'actions ordinaires s'est élevé à 739 M$, comparativement à 1 057
M$ pour la période correspondante de 2008. Ce bénéfice représente 0,783 $ par
action ordinaire pour le semestre terminé le 30 juin 2009, comparativement à
un montant de 1,230 $ par action ordinaire en 2008.
    Le bénéfice net de 564 M$ pour le trimestre terminé le 30 juin 2008 et de
1 057 M$ pour le semestre terminé le 30 juin 2008 représente le bénéfice net
rajusté lié aux activités poursuivies et il ne tient pas compte de certains
éléments, tel qu'il est décrit à la rubrique " Exploitation américaine " du
présent communiqué. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions
ordinaires tel qu'il est présenté s'est chiffré à 1 213 M$ ou 1,356 $ par
action ordinaire pour le trimestre terminé le 30 juin 2008 et à 1 867 M$ ou
2,088 $ par action ordinaire pour le semestre terminé le 30 juin 2008.
    Bien que de manière générale la situation se soit améliorée, les
résultats de 2009 comparativement à 2008 reflètent la faiblesse de la
conjoncture des marchés boursiers et du crédit mondiaux observée depuis 2007.
La diminution de la valeur des titres cotés en Bourse et des autres titres de
placement enregistrée jusqu'au 30 juin 2009, comparativement à 2008, s'est
traduite par une baisse de la valeur de marché des actifs investis dans les
fonds distincts et les fonds communs de placement de la Compagnie. Par
conséquent, les honoraires liés à la gestion de placements réalisés par la
Compagnie ont diminué. Pour le trimestre, comparativement à 2008, cela s'est
traduit par une incidence négative sur le bénéfice net attribuable aux
détenteurs d'actions ordinaires de 64 M$, ou 0,07 $ par action ordinaire, et
de 12 M$, ou 0,01 $ par action ordinaire, par suite de l'augmentation des
provisions techniques. Comme cela a également été le cas au 31 mars 2009, la
Great-West n'a toutefois pas été tenue de constituer des réserves actuarielles
à l'égard des garanties liées aux fonds distincts au 30 juin 2009.
    Au 30 juin 2009, la Compagnie a augmenté les provisions pour pertes sur
créances futures comprises dans les provisions techniques de 506 M$, en raison
de réductions des cotes de crédit pour le trimestre et de changements apportés
à la méthode utilisée par la Compagnie aux fins du calcul desdites provisions.
De façon générale, ces changements visaient à harmoniser les pratiques
utilisées par les trois secteurs d'exploitation de la Compagnie.
L'augmentation des provisions pour un total de 506 M$ a eu une incidence
négative sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires
de 250 M$ ou 0,27 $ par action ordinaire, après rajustements liés aux
caractéristiques de transformation des flux et à la part des actionnaires sans
contrôle. La Compagnie a également comptabilisé des charges pour dépréciation
de placements relativement à certains avoirs. Ces charges ont totalisé 6 M$ et
leur incidence négative sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs
d'actions ordinaires s'est chiffrée à 4 M$.
    Pour le trimestre, une réduction des provisions excédentaires au titre
des taux d'intérêt non appariés a fourni un apport au bénéfice net attribuable
aux détenteurs d'actions ordinaires de 203 M$ ou 0,22 $ par action ordinaire,
et l'incidence négative sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs
d'actions ordinaires d'un ajustement à la valeur de marché de deux séries
d'actions privilégiées s'est chiffrée à 30 M$ ou 0,03 $ par action ordinaire.
    Au 30 juin 2009, l'actif investi consolidé s'établissait à 105,0 G$. La
valeur comptable brute des placements ayant subi une perte de valeur
totalisait 354 M$ à cette même date, et la Compagnie a comptabilisé des
provisions cumulatives pour pertes de valeur de 256 M$. De plus, au 30 juin
2009, le total de la provision pour pertes sur créances futures comprise dans
les provisions techniques excédait 2,5 G$.
    Au 30 juin 2009, l'actif géré consolidé s'est chiffré à 441,9 G$, soit un
résultat inchangé comparativement au 31 décembre 2008.

    
    Points saillants

    -   La Compagnie a maintenu son dividende trimestriel à 0,3075 $ par
        action ordinaire, payable le 30 septembre 2009. Les dividendes versés
        sur les actions ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2009
        ont été de 5 % plus élevés qu'à la période correspondante en 2008.
    -   La situation du capital de la Compagnie demeure très solide. Le ratio
        du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent
        ("MMPRCE") de la filiale de l'exploitation canadienne de Lifeco, la
        Great-West, se chiffrait à 205 % au 30 juin 2009 et ne tenait pas
        compte des avantages tirés du capital-actions de 1 230 M$ en actions
        ordinaires et en actions privilégiées obtenu par Lifeco au quatrième
        trimestre de 2008.
    -   Alors que la Compagnie a augmenté ses provisions pour pertes sur
        créances futures, les charges de dépréciation de placements pour le
        trimestre, de 4 M$ après impôts, ont constitué un montant nominal.
    -   Le rendement de l'avoir des détenteurs d'actions ordinaires rajusté
        s'est établi à 14,2 % pour la période de 12 mois terminée le 30 juin
        2009.
    

    RESULTATS D'EXPLOITATION

    Le bénéfice net consolidé de Lifeco correspond au bénéfice net de La
Great-West, compagnie d'assurance-vie (la Great-West), de la Corporation
Financière Canada-Vie (la CFCV), de la London Life, Compagnie d'Assurance-Vie
(la London Life), de Great-West Life & Annuity Insurance Company (GWL&A) et de
Putnam Investments, LLC (Putnam), de concert avec les résultats de
l'exploitation générale de Lifeco.

    EXPLOITATION CANADIENNE

    Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le
deuxième trimestre de 2009 s'est établi à 217 M$, contre 275 M$ au trimestre
correspondant de 2008. Pour le semestre terminé le 30 juin 2009, le bénéfice
net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires s'est établi à 425 M$,
comparativement à 524 M$ pour le semestre correspondant de 2008.
    L'incidence négative sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs
d'actions ordinaires des charges pour dépréciation de placements et des
provisions pour pertes sur créances futures s'est chiffrée à 3 M$ pour le
trimestre, tandis qu'une réduction des provisions excédentaires au titre des
taux d'intérêt non appariés a fourni un apport de 6 M$. Les résultats pour le
compte de l'unité Exploitation générale canadienne ont également subi
l'incidence négative de l'ajustement de 30 M$ à la valeur de marché de deux
séries d'actions privilégiées.
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2009, les souscriptions ont totalisé
4 217 M$, comparativement à 4 424 M$ en 2008, ce qui traduit la baisse des
souscriptions de fonds distincts et de fonds communs de placement. Les
souscriptions de produits d'assurance ont toutefois augmenté par rapport au
semestre terminé le 30 juin 2008, la hausse des souscriptions d'assurance-vie
individuelle s'étant chiffrée à 8 %. Les souscriptions de produits de l'unité
Assurance collective ont diminué de 12 % par rapport à 2008.
    Au 30 juin 2009, le total de l'actif géré se chiffrait à 108,2 G$,
comparativement à 103,9 G$ au 31 décembre 2008.

    EXPLOITATION AMERICAINE

    Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le
deuxième trimestre de 2009 s'est établi à 49 M$, contre 108 M$ au trimestre
correspondant de 2008. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions
ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2009 s'est établi à 124 M$,
contre 184 M$ au semestre correspondant de 2008.
    L'incidence négative sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs
d'actions ordinaires des charges pour dépréciation de placements et des
provisions pour pertes sur créances futures s'est chiffrée à 48 M$ pour le
trimestre, tandis qu'une réduction des provisions excédentaires au titre des
taux d'intérêt non appariés a fourni un apport de 29 M$.
    Le bénéfice net de 108 M$ pour le deuxième trimestre de 2008 ne tient pas
compte d'un gain à la vente de l'unité Soins de santé de GWL&A de 649 M$. Le
bénéfice net de 184 M$ pour le semestre terminé le 30 juin 2008 exclut
également un bénéfice de 43 M$ lié aux activités abandonnées ainsi que deux
éléments non récurrents ayant constitué un apport de 118 M$ au premier
trimestre de 2008.
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2009, les souscriptions ont totalisé
14,4 G$, comparativement à 24,0 G$ en 2008.
    Au 30 juin 2009, le total de l'actif géré se chiffrait à 264,0 G$, par
rapport à 271,1 G$ au 31 décembre 2008. L'actif géré au 30 juin 2009
comprenait 119,2 G$ d'actifs de fonds communs de placement et de comptes
institutionnels gérés par Putnam, comparativement à 129,0 G$ au 31 décembre
2008.

    EXPLOITATION EUROPEENNE

    Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires pour le
deuxième trimestre de 2009 s'est établi à 149 M$, contre 187 M$ au trimestre
correspondant de 2008. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions
ordinaires pour le semestre terminé le 30 juin 2009 s'est établi à 197 M$,
contre 362 M$ au semestre correspondant de 2008.
    L'incidence négative sur le bénéfice net attribuable aux détenteurs
d'actions ordinaires des charges pour dépréciation de placements et des
provisions pour pertes sur créances futures s'est chiffrée à 203 M$ pour le
trimestre, tandis qu'une réduction des provisions excédentaires au titre des
taux d'intérêt non appariés a fourni un apport de 168 M$.
    Pour le semestre terminé le 30 juin 2009, les souscriptions ont totalisé
2 171 M$, comparativement à 2 269 M$ en 2008.
    Au 30 juin 2009, le total de l'actif géré se chiffrait à 69,6 G$,
comparativement à 67,0 G$ au 31 décembre 2008.

    EXPLOITATION GENERALE

    Le bénéfice net tiré de l'exploitation générale de Lifeco attribuable aux
détenteurs d'actions ordinaires consistait en une charge de 2 M$ pour le
deuxième trimestre de 2009 et de 7 M$ pour le semestre terminé le 30 juin
2009, comparativement à une charge de 6 M$ pour le deuxième trimestre de 2008
et de 13 M$ pour le semestre terminé le 30 juin 2008.

    DIVIDENDES TRIMESTRIELS

    Lors de sa réunion d'aujourd'hui, le conseil d'administration a approuvé
le versement d'un dividende trimestriel de 0,3075 $ par action sur les actions
ordinaires de la Compagnie, payable le 30 septembre 2009 aux actionnaires
inscrits à la fermeture des bureaux le 2 septembre 2009.

    
    De plus, le conseil d'administration a approuvé le versement des
dividendes trimestriels suivants :

    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série D, à raison de
        0,293750 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série E, à raison de
        0,30 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série F, à raison de
        0,36875 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série G, à raison de
        0,325 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série H, à raison de
        0,30313 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série I, à raison de
        0,28125 $ par action;
    -   sur les actions privilégiées de premier rang, série J, à raison de
        0,3750 $ par action;

    payables en entier le 30 septembre 2009 aux actionnaires inscrits à la
fermeture des bureaux le 2 septembre 2009.
    

    Les dividendes dont il est question ci-dessus sont des dividendes
admissibles aux fins de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et de toute
loi provinciale similaire.

    GREAT-WEST LIFECO

    Great-West Lifeco Inc. (TSX : GWO) est une société de portefeuille
spécialisée dans les services financiers ayant des participations dans
l'assurance-vie, l'assurance-maladie, l'épargne-retraite, la gestion de
placements et la réassurance. La Compagnie exerce des activités au Canada, aux
Etats-Unis, en Europe et en Asie par l'intermédiaire de La Great-West,
compagnie d'assurance-vie, de la London Life, Compagnie d'Assurance-Vie, de La
Compagnie d'Assurance du Canada sur la Vie, de Great-West Life & Annuity
Insurance Company et de Putnam Investments, LLC. Lifeco et les sociétés de son
groupe gèrent un actif de près de 442 G$ et sont membres du groupe de sociétés
de la Corporation Financière Power.

    Mise en garde à l'égard des déclarations prospectives

    Le présent communiqué renferme certaines déclarations prospectives visant
la Compagnie, ses activités commerciales, ses stratégies ainsi que sa
performance et sa situation financières prévues. Les déclarations prospectives
comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou
d'événements futurs ou s'y rapportent, ou comprennent des termes comme "
prévoir ", " s'attendre à ", " avoir l'intention ", " compter ", " croire ", "
estimer " ainsi que les formes négatives de ces termes et d'autres expressions
semblables. Par ailleurs, toute déclaration à l'égard de la performance
financière future (y compris les produits, le bénéfice ou les taux de
croissance), des stratégies ou perspectives commerciales courantes, des
mesures futures que pourrait prendre la Compagnie, notamment les déclarations
qu'elle pourrait faire à l'égard des avantages qu'elle prévoit retirer des
acquisitions ou des dessaisissements, constitue également une déclaration
prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et
des projections courantes à l'égard d'événements futurs et sont, de par leur
nature, assujetties, entre autres, à des risques, à des incertitudes et à des
hypothèses concernant la Compagnie, à des facteurs économiques et au secteur
des services financiers dans son ensemble, y compris le secteur de l'assurance
et des fonds communs de placement. Ces déclarations ne garantissent pas la
performance financière future. En fait, les événements et les résultats réels
pourraient s'avérer sensiblement différents de ceux qui sont énoncés ou prévus
dans les déclarations prospectives de la Compagnie en raison, mais sans s'y
limiter, d'importants facteurs comme le niveau des souscriptions, le
revenu-primes, les honoraires, les charges, les résultats au chapitre de la
mortalité et de la morbidité, les taux de déchéance et les impôts, ainsi que
les conditions générales économiques, politiques et des marchés en Amérique du
Nord et à l'échelle internationale, les taux d'intérêt et de change, les
activités des marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les
changements technologiques, les changements au plan de la réglementation
gouvernementale, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues, les
catastrophes et la capacité de la Compagnie d'effectuer des opérations
stratégiques et d'intégrer les entreprises acquises. Le lecteur est prié de
noter que la liste des facteurs importants précités n'est pas exhaustive et
que d'autres facteurs, y compris ceux figurant à la rubrique Gestion du risque
et pratiques relatives au contrôle du rapport de gestion annuel 2008 de la
Compagnie et tous les facteurs mentionnés dans d'autres documents déposés
auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières, lesquels
peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Le lecteur est également
incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d'autres facteurs, et
à ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Sauf si la loi
applicable l'exige expressément, la Compagnie n'a pas l'intention de mettre à
jour les déclarations prospectives à la lumière de nouveaux renseignements,
d'événements futurs ou autrement.

    Mise en garde à l'égard des mesures financières non définies par les PCGR

    Le présent communiqué comprend certaines mesures financières non définies
par les PCGR qui sont désignées, sans s'y limiter, par les termes " bénéfice
avant les coûts de restructuration ", " bénéfice net rajusté ", " bénéfice net
rajusté lié aux activités poursuivies ", " bénéfice avant les rajustements ",
" taux de change constant ", " primes et dépôts ", " souscriptions " et
d'autres expressions semblables. Les mesures financières non définies par les
PCGR constituent, pour la direction et les investisseurs, des mesures
additionnelles de la performance. Toutefois, ces mesures financières non
définies par les PCGR n'ont pas de définition normalisée prescrite par les
PCGR et ne peuvent être comparées directement à des mesures semblables
utilisées par d'autres sociétés. Le lecteur est prié de se reporter aux
rapprochements appropriés entre ces mesures financières non définies par les
PCGR et les mesures définies par les PCGR.

    
    Renseignements supplémentaires
    Vous trouverez ci-jointes les principales données financières.

    La conférence téléphonique portant sur le deuxième trimestre de Great-West
Lifeco aura lieu le jeudi 6 août à 15 h (heure de l'Est). On peut y accéder
par le site www.greatwestlifeco.com ou par téléphone, en composant le :

    -   416 340-2220 pour les participants de la région de Toronto;
    -   1 866 226-1798 pour les participants du reste de l'Amérique du Nord;
    -   800 2787-2090 (précédé de l'indicatif d'accès international) pour les
        participants dans le reste du monde.
    

    Il sera possible d'écouter la conférence téléphonique de nouveau à
compter du 6 août, et ce, jusqu'au 13 août 2009. Pour ce faire, il suffit de
composer le 1 800 408-3053 ou le 416 695-5800 à Toronto (code d'accès :
4003483 suivi du carré).
    Des renseignements supplémentaires sur Lifeco, y compris les derniers
états financiers intermédiaires non vérifiés, le rapport de gestion
intermédiaire et les attestations du chef de la direction et du chef des
services financiers, seront déposés sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.



    
                  POINTS SAILLANTS FINANCIERS (non vérifié)
           (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                                 Aux et pour                 Semestres
                           les trimestres terminés          terminés les
                        -----------------------------------------------------
                         30 juin   31 mars    30 juin    30 juin    30 juin
                           2009       2009       2008       2009       2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Primes et dépôts :
    Produits
     d'assurance-vie, de
     rentes garanties et
     d'assurance-maladie  4 664 $    4 709 $    4 523 $    9 373 $   21 313 $
    Equivalents des
     primes des régimes
     autofinancés
     (Contrats SAS)         639        618        627      1 257      1 212
    Dépôts des fonds
     distincts :
    Produits de
     l'Individuelle       1 699      1 258      1 771      2 957      3 789
    Produits de la
     Collective           1 823      2 696      1 444      4 519      2 985
    Dépôts des fonds
     communs de
     placement exclusifs
     et des comptes
     institutionnels(1)   5 140      5 280      7 896     10 420     16 415
                        -----------------------------------------------------
    Total des primes et
     des dépôts          13 965     14 561     16 261     28 526     45 714
                        -----------------------------------------------------

    Honoraires et
     autres produits        666        680        806      1 346      1 603
    Sommes versées ou
     créditées aux
     titulaires de
     polices              7 473      3 366      3 490     10 839     19 786

    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires
      Activités
       poursuivies -
       bénéfice
       rajusté(3)           413        326        564        739      1 057
      Activités
       abandonnées -
       bénéfice
       rajusté(2)             -          -          -          -         43
                        -----------------------------------------------------
      Bénéfice net
       rajusté(3)           413        326        564        739      1 100
      Rajustements après
       impôts(3)              -          -        649          -        767
                        -----------------------------------------------------
      Bénéfice net          413        326      1 213        739      1 867
    -------------------------------------------------------------------------
    Par action ordinaire
      Bénéfice de base
       rajusté(3)         0,437 $    0,345 $    0,630 $    0,783 $    1,230 $
      Rajustements après
       impôts(3)              -          -      0,726          -      0,858
      Bénéfice de base    0,437      0,345      1,356      0,783      2,088
      Dividendes versés  0,3075     0,3075     0,2925     0,6150     0,5850
      Valeur comptable    12,65      12,68      12,68
    -------------------------------------------------------------------------
    Rendement de l'avoir
     des détenteurs
     d'actions ordinaires
     (12 mois) :
      Bénéfice net
       rajusté(3)          14,2 %     16,2 %     21,4 %
      Bénéfice net          2,3 %      9,3 %     27,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
      Actif total       131 644 $  129 596 $  131 113 $
      Actif net des
       fonds distincts   83 192     76 903     89 144
      Actif net des
       fonds communs de
       placement
       exclusifs et des
       comptes
       institu-
       tionnels(4)      121 729    126 377    162 181
                        -------------------------------
      Total de l'actif
       géré             336 565    332 876    382 438
      Autres actifs
       gérés(5)         105 341    103 816    111 890
                        -------------------------------
      Total de l'actif
       géré             441 906 $  436 692 $  494 328 $
                        -------------------------------
                        -------------------------------
      Capital-actions
       et surplus        13 270 $   13 299 $   12 438 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprennent les dépôts des fonds communs de placement et des comptes
        institutionnels de Putnam Investments, LLC, à l'exclusion des dépôts
        nets du Prime Money Market Fund.
    (2) Représentent les résultats d'exploitation de GWL&A dont l'unité Soins
        de santé a été vendue le 1er avril 2008. Ne comprennent pas le gain à
        la vente de l'unité Soins de santé.
    (3) Le bénéfice net, le bénéfice de base par action ordinaire et le
        rendement de l'avoir des détenteurs d'actions ordinaires sont
        présentés après les rajustements à titre de mesure financière de la
        performance des résultats non définie par les PCGR et tiennent compte
        des éléments suivants en 2008 :

                                                              Se reporter aux
                                        Par action ordinaire  notes des états
                                        --------------------     financiers
                        Bénéfice net    Trimestre  Exercice       annuels :
                     ------------------ --------------------  ---------------
    T1 : Gain à la
         résiliation
         d'un contrat
         de
         réassurance    176 $                 - $   0,197 $       Note 14
       Augmentation
        des provisions
        au titre de
        GWL&A           (58)      118 $       -    (0,065)         Note 2
    T2 : Gain à la
         vente de
         l'unité Soins
         de santé de
         GWL&A          649       649     0,726     0,726          Note 2
                              ---------  ------------------
                                  767 $   0,726 $   0,858 $
                              ---------  ------------------
                              ---------  ------------------

        Le rendement de l'avoir des détenteurs d'actions ordinaires a été
        retraité pour exclure les éléments non récurrents des périodes
        précédentes.

    (4) Ne tient pas compte du Prime Money Market Fund de Putnam.
    (5) Les autres actifs gérés comprennent des actifs de comptes
        institutionnels et de particuliers pours lesquels la Compagnie
        n'offre que des services administratifs et de tenue de dossiers. De
        façon générale, les honoraires varient selon le type de services
        offerts au client et ne fluctuent pas en fonction de l'actif.



              SOMMAIRES D'EXPLOITATION CONSOLIDES (non vérifié)
           (en millions de dollars, sauf les montants par action)

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                           les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
                                      ---------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes                     4 664  $  4 523 $   9 373 $  21 313 $
      Revenu de placement net (note 4)
        Revenu de placement net
         régulier                       1 616     1 648     3 127     3 000
        Variations de la juste valeur
         des actifs détenus à des fins
         de transaction                 2 272    (1 595)      305    (2 535)
                                      ---------------------------------------
      Total du revenu de placement net  3 888        53     3 432       465
      Honoraires et autres produits       666       806     1 346     1 603
                                      ---------------------------------------
                                        9 218     5 382    14 151    23 381
                                      ---------------------------------------
    Prestations et charges :
      Prestations aux titulaires de
       polices                          4 126     4 434     8 735     8 123
      Participations des titulaires de
       polices et bonifications           371       331       769       678
      Variation des provisions
       techniques                       2 976    (1 275)    1 335    10 985
                                      ---------------------------------------
      Total des sommes versées ou
       créditées aux titulaires de
       polices                          7 473     3 490    10 839    19 786

      Commissions                         353       330       660       652
      Frais d'exploitation                628       634     1 291     1 271
      Taxes sur les primes                 68        42       123        94
      Frais de financement (note 6)       106        77       181       183
      Amortissement des actifs
       incorporels à durée de vie
       limitée                             25        22        47        43
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net lié aux activités
     poursuivies avant impôts sur les
     bénéfices                            565       787     1 010     1 352
    Impôts sur les bénéfices - exigibles   21       220       103       340
                             - futurs     101       (38)       97       (61)
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net lié aux activités
     poursuivies avant part des
     actionnaires sans contrôle           443       605       810     1 073
    Part des actionnaires sans contrôle    12        27        36      (130)
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net lié aux activités
     poursuivies                          431       578       774     1 203
    Bénéfice net lié aux activités
     abandonnées (note 2)                   -       649         -       692
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net                          431     1 227       774     1 895
    Dividendes - détenteur d'actions
     privilégiées perpétuelles             18        14        35        28
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net - détenteurs d'actions
     ordinaires                           413 $   1 213 $     739 $   1 867 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------

    Bénéfice par action ordinaire
     (note 13)
      De base                           0,437 $   1,356 $   0,783 $   2,088 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------
      Dilué                             0,437 $   1,350 $   0,782 $   2,078 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------



                       BILANS CONSOLIDES (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                              30 juin  31 décembre  30 juin
                                                2009       2008       2008
                                              -------------------------------
    Actif
    Obligations (note 4)                       67 376 $   66 554 $   64 611 $
    Prêts hypothécaires (note 4)               17 349     17 444     16 903
    Actions (note 4)                            6 093      5 394      6 860
    Biens immobiliers (note 4)                  3 378      3 188      2 914
    Avances consenties aux titulaires de
     polices                                    7 416      7 622      6 618
    Trésorerie et équivalents de trésorerie     3 357      2 850      3 267
    Fonds détenus par des assureurs cédants    11 761     11 447     13 676
    Ecart d'acquisition                         5 418      5 425      6 315
    Actifs incorporels                          3 426      3 523      4 114
    Autres actifs                               6 070      6 627      5 835
                                              -------------------------------
    Total de l'actif                          131 644 $  130 074 $  131 113 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

    Passif
    Provisions mathématiques
      Provisions techniques                   100 127 $   97 895 $  100 286 $
      Provision pour sinistres                  1 352      1 466      1 325
      Provision au titre des participations
       des titulaires de polices                  636        630        616
      Provision pour bonifications                286        310        228
      Fonds des titulaires de polices           2 409      2 326      2 294
                                              -------------------------------
                                              104 810    102 627    104 749

    Débentures et autres instruments
     d'emprunt (note 7)                         3 903      3 821      3 774
    Fonds détenus en vertu de contrats de
     réassurance                                  169        192        162
    Autres passifs                              5 202      5 969      5 505
    Conventions de rachat                         203        334        577
    Gains nets réalisés reportés                  150        161        175
                                              -------------------------------
                                              114 437    113 104    114 942

    Actions privilégiées (note 9)                 779        752        794
    Titres et débentures de fiducies de
     capital (note 8)                             786        658        640
    Part des actionnaires sans contrôle
      Surplus attribuable aux comptes de
       participation de filiales                2 018      2 012      1 961
      Actions privilégiées émises par des
       filiales                                   157        157        157
      Actions privilégiées perpétuelles
       émises par des filiales                    149        150        151
      Part des actionnaires sans contrôle
       dans le capital-actions et le surplus       48         13         30

    Capital-actions et surplus
    Capital-actions (note 9)
    Actions privilégiées perpétuelles           1 327      1 329      1 099
    Actions ordinaires                          5 741      5 736      4 718
    Surplus cumulé                              7 064      6 906      7 948
    Cumul des autres éléments du résultat
     étendu (note 14)                            (911)      (787)    (1 367)
    Surplus d'apport                               49         44         40
                                              -------------------------------
                                               13 270     13 228     12 438
                                              -------------------------------
    Total du passif, du capital-actions et
     du surplus                               131 644 $  130 074 $  131 113 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------



                  ETATS CONSOLIDES DU SURPLUS (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                                        Semestres terminés
                                                            les 30 juin
                                                       ----------------------
                                                          2009         2008
                                                       ----------------------
    Surplus cumulé
    Solde au début                                       6 906 $      6 599 $
    Bénéfice net                                           774        1 895
    Virement des capitaux de lancement du compte des
     titulaires de polices avec participation de la
     Canada-Vie                                              -            5
    Dividendes aux actionnaires
      Détenteurs d'actions privilégiées perpétuelles       (35)         (28)
      Détenteurs d'actions ordinaires                     (581)        (523)
                                                       ----------------------
    Solde à la fin                                       7 064 $      7 948 $
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------
    Cumul des autres éléments du résultat étendu,
     déduction faite des impôts (note 14)
    Solde au début                                        (787)$     (1 533)$
    Autres éléments du résultat étendu                    (124)         166
                                                       ----------------------
    Solde à la fin                                        (911)$     (1 367)$
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------
    Surplus d'apport
    Solde au début                                          44 $         34 $
    Options sur actions
    Charge de la période courante (note 11)                  5            6
                                                       ----------------------
    Solde à la fin                                          49 $         40 $
                                                       ----------------------
                                                       ----------------------



            SOMMAIRES DU RESULTAT ETENDU CONSOLIDES (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                           les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
                                      ---------------------------------------
    Bénéfice net                          431 $   1 227 $     774 $   1 895 $

    Autres éléments du résultat étendu
     (de la perte), déduction faite
     des impôts
      Gains (pertes) de change non
       réalisés à la conversion des
       établissements étrangers          (312)      (94)     (130)      362
      Gains (pertes) non réalisés sur
       les actifs disponibles à la
       vente                               71      (108)      (29)     (157)
      (Gains) pertes réalisés sur les
       actifs disponibles à la vente      (17)      (18)      (29)      (28)
      Gains (pertes) non réalisés sur
       les couvertures de flux de
       trésorerie                         111        36        58       (10)
      (Gains) pertes réalisés sur les
       couvertures de flux de
       trésorerie                         (22)        -       (10)        -
    Part des actionnaires sans contrôle    12         7        16        (1)
                                      ---------------------------------------
                                         (157)     (177)     (124)      166
                                      ---------------------------------------
    Résultat étendu                       274 $   1 050 $     650 $   2 061 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------

    (Charge) économie d'impôts comprise dans les autres éléments du résultat
    étendu


                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                           les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
                                      ---------------------------------------
    Gains (pertes) de change non
     réalisés à la conversion des
     établissements étrangers              (1)$       - $      (1)$       - $
    Gains (pertes) non réalisés sur
     les actifs disponibles à la vente    (33)       34        (6)       56
    (Gains) pertes réalisés sur les
     actifs disponibles à la vente          3         6         6         9
    Gains (pertes) non réalisés sur
     les couvertures de flux de
     trésorerie                           (60)      (19)      (31)        6
    (Gains) pertes réalisés sur les
     couvertures de flux de trésorerie     12         -         5         -
    Part des actionnaires sans contrôle     -        (2)        -         -
                                      ---------------------------------------
                                          (79)$      19 $     (27)$      71 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------



            ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE (non vérifié)
                           (en millions de dollars)

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                           les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
                                      ---------------------------------------
    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                        431 $   1 227 $     774 $   1 895 $
      Ajustements :
        Variation des provisions
         mathématiques                  2 817    (1 212)    1 228    (1 450)
        Variation des fonds détenus
         par des assureurs cédants         66       519       210       501
        Variation des fonds détenus en
         vertu de contrats de
         réassurance                       (3)       (5)      (11)       (6)
        Variation des impôts à payer     (100)      460      (207)      289
        Impôts futurs                     101       (38)       97       (61)
        Gain à la cession d'activités,
         après impôts (note 2)              -      (649)        -      (649)
        Variations de la juste valeur
         des instruments financiers    (2 241)    1 592      (273)    2 543
        Autres                             (4)     (970)        4    (1 355)
                                      ---------------------------------------
      Flux de trésorerie liés à
       l'exploitation                   1 067       924     1 822     1 707

    Activités de financement
      Emission d'actions ordinaires         4         4         5         9
      Remboursement partiel d'une
       facilité de crédit à terme de
       cinq ans d'une filiale               -      (198)        -      (198)
      Emission de débentures
       subordonnées d'une filiale           -       500         -       500
      Remboursement de la facilité de
       crédit                               -    (1 651)        -    (1 886)
      Augmentation (remboursement) de
       la marge de crédit d'une filiale    82       (10)      182        70
      Augmentation (remboursement) de
       débentures et d'autres
       instruments d'emprunt              (30)        5       (32)        3
      Dividendes versés                  (308)     (276)     (616)     (551)
                                      ---------------------------------------
                                         (252)   (1 626)     (461)   (2 053)

    Activités d'investissement
      Ventes et échéances
       d'obligations                    5 440     4 164    10 437     8 808
      Encaissements sur prêts
       hypothécaires                      374       541       793       917
      Ventes d'actions                    655       609     1 277       998
      Ventes de biens immobiliers           1        98         8       198
      Variation des avances consenties
       aux titulaires de polices           (9)     (137)      (55)     (174)
      Variation des conventions de
       rachat                            (257)      (94)      (73)      275
      Cession d'activités (note 2)          -     1 344         -     1 344
      Placement dans des obligations   (5 501)   (3 628)  (11 080)   (8 970)
      Placement dans des prêts
       hypothécaires                     (491)   (1 125)     (681)   (1 837)
      Placement dans des actions         (643)     (915)   (1 436)   (1 363)
      Placement dans des biens
       immobiliers                        (20)     (300)      (85)     (400)
                                      ---------------------------------------
                                         (451)      557      (895)     (204)

    Incidence des fluctuations des
     taux de change sur la trésorerie
     et les équivalents de trésorerie      14       (27)       41       141

    Augmentation (diminution) de la
     trésorerie et des équivalents de
     trésorerie                           378      (172)      507      (409)

    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie liés aux activités
     poursuivies au début               2 979     3 439     2 850     3 676
                                      ---------------------------------------

    Trésorerie et équivalents de
     trésorerie liés aux activités
     poursuivies à la fin               3 357 $   3 267 $   3 357 $   3 267 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------


    Notes complémentaires (non vérifié)

    (en millions de dollars, sauf les montants par action)

    1.  Mode de présentation et sommaire des conventions comptables

        Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de Great-
        West Lifeco Inc. (Lifeco ou la Compagnie) au 30 juin 2009 ont été
        dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus
        du Canada. Ils font appel aux mêmes conventions comptables et
        méthodes de calcul que celles qui ont été suivies dans les états
        financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2008, à
        moins d'indication contraire ci-dessous. Les présents états
        financiers consolidés intermédiaires doivent être lus parallèlement
        aux états financiers consolidés et aux notes complémentaires contenus
        dans le rapport annuel de la Compagnie daté du 31 décembre 2008.

        Pour dresser des états financiers conformes aux principes comptables
        généralement reconnus du Canada, la direction doit faire des
        estimations et formuler des hypothèses qui influent sur les montants
        présentés de l'actif et du passif et sur la présentation des actifs
        et des passifs éventuels à la date du bilan, ainsi que sur les
        montants présentés au titre des produits et des charges pendant la
        période visée. L'évaluation des provisions techniques, de certains
        actifs et passifs financiers, de l'écart d'acquisition et des actifs
        incorporels à durée de vie indéfinie, des impôts sur les bénéfices
        ainsi que des régimes de retraite et des autres avantages
        complémentaires de retraite constituent les éléments les plus
        importants des états financiers de la Compagnie faisant l'objet
        d'estimations par la direction.

        Les résultats de la Compagnie depuis le début de l'exercice tiennent
        compte des jugements portés par la direction à l'égard de l'incidence
        de la situation actuelle des marchés du crédit, des actions ainsi que
        du change à l'échelle mondiale. La valeur comptable des instruments
        financiers reflète actuellement le manque de liquidités observé sur
        les marchés et les primes de liquidité pris en compte dans les
        méthodes d'établissement des prix du marché sur lesquelles la
        Compagnie s'appuie.

        L'estimation des provisions techniques repose sur les cotes de crédit
        des placements. La Compagnie a pour habitude d'utiliser les cotes de
        crédit de tiers indépendants lorsqu'elles sont disponibles. Les
        modifications de cotes de crédit peuvent afficher un décalage par
        rapport aux faits nouveaux dans le contexte actuel. Les ajustements
        subséquents des cotes de crédit auront une incidence sur les
        provisions techniques.

        Outre ses placements directs dans certaines institutions financières,
        la Compagnie entretient des relations d'affaires contractuelles avec
        ces dernières. Compte tenu de l'incertitude actuelle à l'égard de ces
        entités, la conjoncture économique n'est pas normale, et les
        relations d'affaires contractuelles de la Compagnie pourraient en
        subir les conséquences.

        Etant donné l'incertitude suscitée par la volatilité persistante de
        ces marchés et le manque généralisé de liquidités sur les marchés des
        capitaux, les résultats financiers réels pourraient se révéler
        différents de ces estimations.

        a) Modifications de conventions comptables

           Ecart d'acquisition et actifs incorporels
           -----------------------------------------

           Avec prise d'effet le 1er janvier 2009, la Compagnie a adopté le
           chapitre 3064 du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables
           Agréés (l'"ICCA"), intitulé "Ecart d'acquisition et actifs
           incorporels". Ce chapitre remplace le chapitre 3062, intitulé
           "Ecart d'acquisition et autres actifs incorporels" et le chapitre
           3450, intitulé "Frais de recherche et de développement". Le
           chapitre 3064 établit de nouvelles normes de comptabilisation et
           d'évaluation des actifs incorporels, mais n'a pas d'incidence sur
           la comptabilisation de l'écart d'acquisition. Par suite de
           l'adoption de ces nouvelles exigences, les frais liés aux
           logiciels auparavant compris dans les autres actifs ont été
           reclassés dans les actifs incorporels, et l'amortissement de ces
           mêmes frais auparavant compris dans les frais d'exploitation a été
           reclassé au titre de l'amortissement des actifs incorporels à
           durée de vie limitée.

        b) Chiffres correspondants

           Certains montants de 2008, donnés aux fins de comparaison, ont été
           reclassés afin que leur présentation soit conforme à celle qui a
           été adoptée pour l'exercice considéré, en raison des reclassements
           mentionnés à la note 1a) et de certains autres reclassements. Ces
           reclassements ont donné lieu à une diminution des autres actifs de
           305 $, à une augmentation des actifs incorporels de 129 $ et à une
           diminution des provisions mathématiques de 176 $, aux bilans
           consolidés au 30 juin 2008, ainsi qu'à une diminution des autres
           actifs de 151 $ et à une augmentation correspondante des actifs
           incorporels, au 31 décembre 2008. Pour le semestre terminé le
           30 juin 2008, ces reclassements se sont traduits par une
           diminution de 23 $ des frais d'exploitation aux sommaires
           d'exploitation consolidés et par une augmentation correspondante
           au titre de l'amortissement des actifs incorporels à durée de vie
           limitée, ainsi que par une augmentation de 18 $ du total des
           sommes versées ou créditées aux titulaires de polices et une
           diminution correspondante de la charge d'impôts.

    2.  Acquisitions et cessions

        a) Le 1er avril 2008, Great-West Life & Annuity Insurance Company
           (GWL&A) a conclu la vente de son unité Soins de santé. Le bénéfice
           net après impôts de l'unité Soins de santé, présenté à titre
           d'activités abandonnées dans le sommaire d'exploitation consolidé,
           se compose de ce qui suit :

                                                     Trimestre     Semestre
                                                       terminé      terminé
                                                    le 30 juin   le 30 juin
                                                          2008         2008
                                                    -------------------------
           Produits :
             Revenu-primes                                 (40)$        184 $
             Revenu de placement net                         -           11
             Honoraires et autres produits                   -          164
                                                    -------------------------
                                                           (40)         359
                                                    -------------------------
             Gain à la vente                             1 025        1 025
                                                    -------------------------
                                                           985        1 384
                                                    -------------------------
           Prestations et charges :
             Sommes versées ou créditées aux
              titulaires de polices et aux
              bénéficiaires, y compris les
              participations des titulaires de
              polices et les bonifications                 (40)         151
             Autres                                          -          145
                                                    -------------------------
           Bénéfice net lié aux activités abandonnées
            avant impôts sur les bénéfices               1 025        1 088
           Impôts sur les bénéfices                        376          396
                                                    -------------------------
           Bénéfice net lié aux activités abandonnées      649 $        692 $
                                                    -------------------------
                                                    -------------------------

           Au 1er avril 2008, la totalité des actifs et des passifs liés aux
           activités destinées à la vente avaient été vendus.

        b) Le 19 janvier 2009, PanAgora, une filiale de Putnam LLC, a vendu
           son placement en actions dans Union PanAgora Asset Management GmbH
           à Union Asset Management. Le produit brut reçu d'environ 77 $ US
           s'est traduit par un gain d'environ 33 $ US pour Putnam LLC après
           les impôts et la part des actionnaires sans contrôle.

    3.  Coûts de restructuration

        Le tableau suivant présente le détail du montant et de la situation
        des coûts du programme de restructuration de Putnam LLC :

                                                         Fluctua-
                    Total  Montants  Montants  Montants tions des  Solde au
                des coûts   engagés   engagés   engagés   taux de   30 juin
                   prévus   en 2007   en 2008   en 2009    change      2009
                -------------------------------------------------------------
    Coût de la
     rémunération     133 $     (27)$     (76)$     (15)$       3 $      18 $
    Retrait et
     consolidation
     d'activités       22        (6)       (5)        -         -        11
    Suppression
     de systèmes
     en double         29        (1)        -         -         3        31
                -------------------------------------------------------------
                      184 $     (34)$     (81)$     (15)$       6 $      60 $
                -------------------------------------------------------------
                -------------------------------------------------------------
    Comptabilisés
     à
     l'acquisition    154 $     (34)$     (81)$     (15)$       3 $      27 $
    Passés en
     charges lorsque
     engagés           30         -         -         -         3        33
                -------------------------------------------------------------
                      184 $     (34)$     (81)$     (15)$       6 $      60 $
                -------------------------------------------------------------
                -------------------------------------------------------------

    4.  Titres en portefeuille

        a) Les valeurs comptables et les valeurs de marché estimatives des
           titres en portefeuille sont les suivantes :

                             30 juin 2009
                 ------------------------------------
                 Valeur comptable et valeur de marché
                 ------------------------------------

                                Désignés    Classés
                  Disponibles  ----------------------
                       à        comme détenus à des
                    la vente   fins de transaction(1)
                 ------------------------------------
        Obligations
        - d'Etat      3 375 $    14 693 $     1 305 $
        - de
           sociétés   1 858      35 674         956
                 ------------------------------------
                      5 233      50 367       2 261
                 ------------------------------------
        Prêts
         hypothécaires
        - résidentiels    -           -           -
        - non
           résidentiels   -           -           -
                 ------------------------------------
                          -           -           -
                 ------------------------------------

        Actions       1 391       4 373           -

        Biens
         immobiliers      -           -           -
                 ------------------------------------
                      6 624 $    54 740 $     2 261 $
                 ------------------------------------
                 ------------------------------------


                                         30 juin 2009
                 ------------------------------------------------------------
                               Coût après amortissement              Total
                 ------------------------------------------------------------
                                          Instruments  Instruments
                    Prêts et    Prêts et      non          non
                    créances    créances  financiers   financiers
                      à la        à la        à la        à la
                     valeur      valeur      valeur      valeur      Valeur
                    comptable   de marché   comptable   de marché   comptable
                    ---------------------------------------------------------
        Obligations
        - d'Etat      1 668 $     1 813 $         - $         - $    21 041 $
        - de
           sociétés   7 847       7 724           -           -      46 335
                    ---------------------------------------------------------
                      9 515       9 537           -           -      67 376
                    ---------------------------------------------------------
        Prêts
         hypothécaires
        - résiden-
           tiels      6 659       6 744           -           -       6 659
        - non
           résiden-
           tiels     10 690      10 351           -           -      10 690
                    ---------------------------------------------------------
                     17 349      17 095           -           -      17 349
                    ---------------------------------------------------------

        Actions           -           -         329         378       6 093

        Biens
         immobiliers      -           -       3 378       3 044       3 378
                    ---------------------------------------------------------
                     26 864 $    26 632 $     3 707 $     3 422 $    94 196 $
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------



                           31 décembre 2008
                 ------------------------------------
                 Valeur comptable et valeur de marché
                 ------------------------------------

                                Désignés    Classés
                  Disponibles  ----------------------
                       à        comme détenus à des
                    la vente   fins de transaction(1)
                 ------------------------------------
        Obligations
        - d'Etat      3 594 $    16 197 $       836 $
        - de
           sociétés   2 051      33 319         849
                 ------------------------------------
                      5 645      49 516       1 685
                 ------------------------------------
        Prêts
         hypothécaires
        - résidentiels    -           -           -
        - non
           résidentiels   -           -           -
                 ------------------------------------
                          -           -           -
                 ------------------------------------

        Actions       1 411       3 653           -

        Biens
         immobiliers      -           -           -
                 ------------------------------------
                      7 056 $    53 169 $     1 685 $
                 ------------------------------------
                 ------------------------------------



                                         31 décembre 2008
                 ------------------------------------------------------------
                               Coût après amortissement              Total
                 ------------------------------------------------------------
                                          Instruments  Instruments
                    Prêts et    Prêts et      non          non
                    créances    créances  financiers   financiers
                      à la        à la        à la        à la
                     valeur      valeur      valeur      valeur      Valeur
                    comptable   de marché   comptable   de marché   comptable
                    ---------------------------------------------------------
        Obligations
        - d'Etat      1 877 $     1 879 $         - $        -  $    22 504 $
        - de
           sociétés   7 831       7 371           -          -       44 050
                    ---------------------------------------------------------
                      9 708       9 250           -          -       66 554
                    ---------------------------------------------------------
        Prêts
         hypothécaires
        - résiden-
           tiels      6 986       7 157           -          -        6 986
        - non
           résiden-
            tiels    10 458      10 414           -          -       10 458
                    ---------------------------------------------------------
                     17 444      17 571           -          -       17 444
                    ---------------------------------------------------------

        Actions           -           -         330        326        5 394

        Biens
         immobiliers      -           -       3 188      3 053        3 188
                    ---------------------------------------------------------
                     27 152 $    26 821 $     3 518 $    3 379  $    92 580 $
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------



                             30 juin 2008
                 ------------------------------------
                 Valeur comptable et valeur de marché
                 ------------------------------------

                                Désignés    Classés
                  Disponibles  ----------------------
                       à        comme détenus à des
                    la vente   fins de transaction(1)
                 ------------------------------------
    Obligations
    - d'Etat          1 722 $    15 128 $       376  $
    - de sociétés     2 391      35 143       1 158
                 ------------------------------------
                      4 113      50 271       1 534
                 ------------------------------------
    Prêts hypothécaires
    - résidentiels        -           -           -
    - non
       résidentiels       -           -           -
                 ------------------------------------
                          -           -           -
                 ------------------------------------

    Actions           1 395       5 139           -

    Biens
     immobiliers          -           -           -
                 ------------------------------------
                      5 508 $    55 410 $     1 534 $
                 ------------------------------------
                 ------------------------------------


                                          30 juin 2008
                 ------------------------------------------------------------
                               Coût après amortissement              Total
                 ------------------------------------------------------------
                                          Instruments  Instruments
                    Prêts et    Prêts et      non          non
                    créances    créances  financiers   financiers
                      à la        à la        à la        à la
                     valeur      valeur      valeur      valeur      Valeur
                    comptable   de marché   comptable   de marché   comptable
                    ---------------------------------------------------------
    Obligations
    - d'Etat          1 640 $     1 688 $         - $         - $    18 866 $
    - de sociétés     7 053       7 036           -           -      45 745
                    ---------------------------------------------------------
                      8 693       8 724           -           -      64 611
                    ---------------------------------------------------------

    Prêts hypothécaires
    - résidentiels    6 989       7 030           -           -       6 989
    - non
       résidentiels   9 914       9 686           -           -       9 914
                    ---------------------------------------------------------
                     16 903      16 716           -           -      16 903
                    ---------------------------------------------------------

    Actions               -           -         326         389       6 860

    Biens
     immobiliers          -           -       2 914       3 117       2 914
                    ---------------------------------------------------------
                     25 596 $    25 440 $     3 240 $     3 506 $    91 288 $
                    ---------------------------------------------------------
                    ---------------------------------------------------------

        (1) Les titres en portefeuille peuvent être détenus à des fins de
            transaction de deux façons : ils peuvent être désignés comme
            détenus à des fins de transaction au gré de la direction ou ils
            peuvent être classés comme détenus à des fins de transaction,
            s'ils sont négociés activement dans le but de générer un revenu
            de placement.

        b) Les titres en portefeuille incluent ce qui suit :

           i) Placements ayant subi une dépréciation

                                                       30 juin 2009
                                              -------------------------------
                                               Montant     Dépré-    Valeur
                                                brut      ciation   comptable
                                              -------------------------------
              Montants de la perte de valeur
               par catégorie
                Détenus à des fins de
                 transaction(1)                   164 $     (142)$       22 $
                Disponibles à la vente             16        (16)         -
                Prêts et créances                 158        (85)        73
                                              -------------------------------
              Total                               338 $     (243)$       95 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


                                                      31 décembre 2008
                                              -------------------------------
                                               Montant     Dépré-    Valeur
                                                brut      ciation   comptable
                                              -------------------------------
              Montants de la perte de valeur
               par catégorie
                Détenus à des fins de
                 transaction(1)                   160 $     (138)$       22 $
                Disponibles à la vente             18        (17)         1
                Prêts et créances                  93        (60)        33
                                              -------------------------------
              Total                               271  $    (215)$       56 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------


                                                        30 juin 2008
                                              -------------------------------
                                               Montant     Dépré-    Valeur
                                                brut      ciation   comptable
                                              -------------------------------
              Montants de la perte de valeur
               par catégorie
                Détenus à des fins de
                 transaction(1)                     1 $        - $        1 $
                Disponibles à la vente              -          -          -
                Prêts et créances                  53        (48)         5
                                              -------------------------------
              Total                                54 $      (48)$        6 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

              (1) Ne comprennent pas des montants liés aux fonds détenus par
                  des assureurs cédants de 16 $ et de 15 $ et une
                  dépréciation de (13) $ et de (11) $ au 30 juin 2009 et au
                  31 décembre 2008, respectivement.

        ii) La provision pour pertes sur créances et les variations de la
            provision pour pertes sur créances relatives aux placements
            classés comme des prêts et créances s'établissent comme suit :

                              Semestre terminé         Semestre terminé
                              le 30 juin 2009           le 30 juin 2008
                         ----------------------------------------------------
                                    Prêts                      Prêts
                           Obli-  hypothé-            Obli-  hypothé-
                         gations   caires    Total  gations   caires    Total
                         ----------------------------------------------------
            Solde au
             début          31 $     29 $     60 $     34 $     19 $     53 $
            Dotation à
             la provision
             pour
             (recouvrements
             de) pertes sur
             créances de
             l'exercice,
             montant net    16       14       30        -       (2)      (2)
            Radiations,
             déduction
             faite des
             recouvrements  (1)      (2)      (3)      (6)       2       (4)
            Autres (y
             compris les
             fluctuations
             des taux de
             change)        (2)       -       (2)       1        -        1
                         ----------------------------------------------------
            Solde à la fin  44 $     41 $     85 $     29 $     19 $     48 $
                         ----------------------------------------------------
                         ----------------------------------------------------

        c) Le revenu de placement net se répartit comme suit :

           Trimestre
            terminé le              Prêts            Biens
            30 juin       Obli-  hypothé-          immobil-
            2009        gations    caires  Actions    iers   Autres    Total
           ------------------------------------------------------------------
           Revenu de
            placement
            net
            régulier :
             Revenu de
              placement
              gagné      1 043 $    228 $     44 $     48 $    254 $  1 617 $
             Gains
              (pertes)
              nets
              réalisés
              (disponibles
              à la
              vente)        19        -        1        -        -       20
             Gains
              (pertes)
              nets
              réalisés
              (autres
              classements)   4        2        7        -        -       13
             Amortissement
              des gains
              nets
              réalisés et
              non
              réalisés
              (instruments
              non
              financiers)    -        -        -       (6)       -       (6)
             (Dotation à
              la provision
              pour)
              recouvrement
              net de pertes
              sur créances
              (prêts et
              créances)     (4)      (7)       -        -        -      (11)
             Autres
              produits et
              charges        -        -        -        -      (17)     (17)
                        -----------------------------------------------------
                         1 062      223       52       42      237    1 616

           Variations de
            la juste
            valeur des
            actifs détenus
            à des fins
            de
            transaction :
             Gains (pertes)
              nets
              réalisés
              et non
              réalisés
              (classés
              comme
              détenus à
              des fins
              de
              transaction)  (9)       -        -        -        -       (9)
             Gains (pertes)
              nets
              réalisés
              et non
              réalisés
              (désignés
              comme
              détenus à
              des fins
              de
              trans-
              action)    1 749        -      627        -      (95)   2 281
                        -----------------------------------------------------
                         1 740        -      627        -      (95)   2 272
                        -----------------------------------------------------
           Revenu de
            placement
            net          2 802 $    223 $    679 $     42 $    142 $  3 888 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------


           Trimestre
            terminé le              Prêts            Biens
            30 juin       Obli-  hypothé-          immobil-
            2008        gations    caires  Actions    iers   Autres    Total
           ------------------------------------------------------------------

           Revenu de
            placement
            net régulier :
             Revenu de
              placement
              gagné      1 097 $    236 $     73 $     42 $    159 $  1 607 $
             Gains
              (pertes)
              nets
              réalisés
              (disponibles
              à la vente)   32        -       (1)       -        -       31
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              (autres
              classements)   9        5        1        -        -       15
             Amortissement
              des gains
              nets
              réalisés et
              non réalisés
              (instruments
              non
              financiers)    -        -        -        9        -        9
             (Dotation à
              la provision
              pour)
              recouvrement
              net de pertes
              sur créances
              (prêts et
              créances)      -        2        -        -        -        2
             Autres
              produits et
              charges        -        -        -        -      (16)     (16)
                        -----------------------------------------------------
                         1 138      243       73       51      143    1 648
           Variations de
            la juste
            valeur des
            actifs détenus
            à des fins de
            transaction :
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              et non
              réalisés
              (classés
              comme détenus
              à des fins
              de
              trans-
              action)      (20)       -        -        -        -      (20)
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              et non
              réalisés
              (désignés
              comme détenus
              à des fins
              de
              trans-
              action)   (1 882)       -      169        -      138   (1 575)
                        -----------------------------------------------------
                        (1 902)       -      169        -      138   (1 595)
                        -----------------------------------------------------
           Revenu de
            placement
            net           (764)$    243 $    242 $     51 $    281 $     53 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------


           Semestre
            terminé le              Prêts            Biens
            30 juin       Obli-  hypothé-          immobil-
            2009        gations    caires  Actions    iers   Autres    Total
           ------------------------------------------------------------------

           Revenu de
            placement
            net régulier :
             Revenu de
              placement
              gagné      2 107 $    463 $     88 $     93 $    324 $  3 075 $
             Gains
              (pertes)
              nets
              réalisés
              (disponibles
              à la vente)   35        -        -        -        -       35
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              (autres
              classements)   1        6       83        -        -       90
             Amortissement
              des gains
              nets
              réalisés et
              non réalisés
              (instruments
              non
              financiers)    -        -        -      (10)       -      (10)
             (Dotation à
              la provision
              pour)
              recouvrement
              net de pertes
              sur créances
              (prêts et
              créances)    (16)     (14)       -        -        -      (30)
             Autres
              produits et
              charges        -        -        -        -      (33)     (33)
                        -----------------------------------------------------
                         2 127      455      171       83      291    3 127
           Variations de
            la juste
            valeur des
            actifs détenus
            à des fins de
            transaction :
             Gains
              (pertes)
              nets
              réalisés et
              non
              réalisés
              (classés
              comme
              détenus à
              des fins
              de
              transaction)    -       -        -        -        -        -
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              et non
              réalisés
              (désignés
              comme détenus
              à des fins
              de
              trans-
              action)       (45)      -      452        -     (102)     305
                        -----------------------------------------------------
                            (45)      -      452        -     (102)     305
                        -----------------------------------------------------
           Revenu de
            placement
            net           2 082 $   455 $    623 $     83 $    189 $  3 432 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------

           Semestre
            terminé le              Prêts            Biens
            30 juin       Obli-  hypothé-          immobil-
            2008        gations    caires  Actions    iers   Autres    Total
           ------------------------------------------------------------------

           Revenu de
            placement
            net régulier :
             Revenu de
              placement
              gagné      1 987 $    464 $    118 $     77 $    287 $  2 933 $
             Gains
              (pertes)
              nets réalisés
              (disponibles
              à la vente)   45        -       (1)       -        -       44
             Gains
              (pertes)
              nets réalisés
              (autres
              classements)  15       11        6        -        -       32
             Amortissement
              des gains
              nets
              réalisés et
              non
              réalisés
              (instruments
              non
              financiers)    -        -        -       20        -       20
             (Dotation à
              la provision
              pour)
              recouvrement
              net de pertes
              sur créances
              (prêts et
              créances)      -        2        -        -        -        2
             Autres
              produits et
              charges        -        -        -        -      (31)     (31)
                        -----------------------------------------------------
                         2 047      477      123       97      256    3 000
           Variations de
            la juste
            valeur des
            actifs détenus
            à des fins de
            transaction :
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              et non
              réalisés
              (classés
              comme détenus
              à des fins
              de
              transaction)   1        -        -        -        -        1
             Gains (pertes)
              nets réalisés
              et non
              réalisés
              (désignés
              comme détenus
              à des fins de
              trans-
              action)   (2 565)       -      (73)       -      102   (2 536)
                        -----------------------------------------------------
                        (2 564)       -      (73)       -      102   (2 535)
                        -----------------------------------------------------
           Revenu de
            placement
            net           (517)$    477 $     50 $     97 $    358 $    465 $
                        -----------------------------------------------------
                        -----------------------------------------------------

           Le revenu de placement gagné comprend le revenu généré par des
           titres en portefeuille classés ou désignés comme détenus à des
           fins de transaction, classés comme disponibles à la vente et
           classés dans les prêts et créances.

    5.  Gestion du risque lié aux instruments financiers

        La Compagnie dispose de politiques pour déterminer, mesurer,
        surveiller et atténuer les risques liés à ses instruments financiers
        et en assurer le contrôle. Les principaux risques à cet égard sont le
        risque de crédit, le risque d'illiquidité et le risque de marché
        (change, taux d'intérêt et marché boursier). Les moyens mis en oeuvre
        par la Compagnie pour gérer chacun de ces risques sont décrits ci-
        dessous.

        a) Risque de crédit

           Le risque de crédit correspond au risque que la Compagnie subisse
           une perte financière si certains de ses débiteurs manquent à leur
           obligation d'effectuer des paiements à leur échéance. La Compagnie
           gère ce risque en appliquant les politiques et procédures
           suivantes :

           -  Des lignes directrices en matière de placement sont mises en
              oeuvre afin d'acquérir uniquement des placements de première
              qualité et de réduire la concentration excessive de l'actif
              dans une seule région, un seul secteur et une seule société.
           -  Des lignes directrices en matière de placement précisent les
              limites minimales et maximales à respecter relativement à
              chaque catégorie d'actif. Les cotes utilisées proviennent soit
              d'agences de notation externes reconnues, soit d'évaluations
              internes.
           -  Des lignes directrices en matière de placement précisent
              également les exigences à satisfaire en matière de garantie.
           -  Les portefeuilles font l'objet d'une surveillance continue et
              d'examens réguliers par les conseils d'administration ou les
              comités de placements de ces conseils.
           -  Le risque de crédit lié aux instruments dérivés est évalué
              trimestriellement en fonction de la conjoncture à la date du
              bilan, et conformément à des pratiques jugées au moins aussi
              prudentes que celles recommandées par les organismes de
              réglementation.
           -  La Compagnie est exposée au risque de crédit lié aux primes
              payables par les titulaires de polices pendant le délai de
              grâce stipulé au contrat d'assurance ou jusqu'au paiement
              complet ou à la résiliation de ce dernier. Les commissions
              versées aux agents et aux courtiers sont portées en déduction
              des sommes à recevoir, le cas échéant.
           -  La réassurance est cédée à des contreparties ayant de bonnes
              cotes de crédit, et l'application des principes directeurs
              établis chaque année par le conseil d'administration permet de
              gérer la concentration du risque de crédit. En outre, la
              capacité financière des réassureurs fait l'objet d'une
              surveillance et d'une évaluation continues par la direction.

           i) Risque de crédit maximal

              Le tableau qui suit résume le risque de crédit maximal de la
              Compagnie lié aux instruments financiers. Le risque de crédit
              maximal correspond à la valeur comptable de l'actif, déduction
              faite de toute provision pour perte.

                                             30 juin  31 décembre  30 juin
                                                2009       2008       2008
                                              -------------------------------
              Trésorerie et équivalents de
               trésorerie                       3 357 $    2 850 $    3 267 $
              Obligations
                Détenues à des fins de
                 transaction                   52 628     51 201     51 805
                Disponibles à la vente          5 233      5 645      4 113
                Coût après amortissement        9 515      9 708      8 693
              Prêts hypothécaires              17 349     17 444     16 903
              Avances consenties aux
               titulaires de polices            7 416      7 622      6 618
              Autres actifs financiers         15 139     15 004     16 941
              Actifs dérivés                      450        677        871
                                              -------------------------------
              Total du risque de crédit
               maximal au bilan               111 087 $  110 151 $  109 211 $
                                              -------------------------------
                                              -------------------------------

               La conclusion d'accords de garantie constitue également une
               mesure d'atténuation du risque de crédit. Le montant et le
               type de garantie exigés sont fonction de l'évaluation du
               risque de crédit de la contrepartie. Des lignes directrices
               ont été mises en oeuvre relativement aux types de garanties
               acceptables et aux paramètres d'évaluation connexes. La
               direction examine la valeur de la garantie, exige au besoin
               une garantie additionnelle et procède à une évaluation de la
               dépréciation s'il y a lieu.

           ii) Concentration du risque de crédit

               Les concentrations du risque de crédit proviennent de
               l'exposition à un seul débiteur, à un groupe de débiteurs
               apparentés ou à un groupe de débiteurs partageant des
               caractéristiques de risque de crédit similaires, comme un
               groupe de débiteurs exerçant leurs activités dans la même
               région ou dans des secteurs similaires. Ces caractéristiques
               font en sorte que leur capacité à respecter leurs obligations
               est touchée de façon semblable par des changements des
               conditions économiques ou politiques.

               Le tableau suivant présente la valeur comptable des
               obligations par secteur et par région :

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                   2009      2008      2008
                                               ------------------------------
               Obligations émises ou garanties
                par :
                 Gouvernement fédéral du Canada   1 941 $   1 867 $   1 503 $
                 Gouvernements provinciaux et
                  administrations municipales
                  du Canada                       6 097     6 029     5 755
                 Trésor des Etats-Unis et autres
                  organismes américains           4 248     4 968     4 252
                 Autres gouvernements étrangers   6 647     6 854     6 840
                 Organismes gouvernementaux       2 173     1 563     2 155
                 Etats souverains                 1 645     1 739     1 991
                 Titres adossés à des créances    7 055     7 243     7 430
                 Titres adossés à des créances
                  hypothécaires résidentielles    1 118     1 156     1 005
                 Banques                          5 014     5 070     6 249
                 Autres institutions financières  3 770     3 602     4 246
                 Matières premières                 966       870       713
                 Communications                   1 377     1 220     1 266
                 Produits de consommation
                  courante                        4 533     4 104     4 013
                 Produits et services
                  industriels                     1 513     1 985     1 534
                 Ressources naturelles            2 227     1 813     1 827
                 Immobilier                       1 832     1 645     1 684
                 Transports                       2 675     2 497     2 489
                 Services publics                 7 927     7 068     6 472
                 Divers                           2 125     1 866     1 410
                                               ------------------------------
               Total des obligations à
                long terme                       64 883    63 159    62 834
               Obligations à court terme          2 493     3 395     1 777
                                               ------------------------------
                                                 67 376 $  66 554 $  64 611 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------
               Exploitation canadienne           26 438 $  26 231 $  24 410 $
               Exploitation américaine           17 827    17 703    15 927
               Exploitation européenne et
                réassurance                      23 111    22 620    24 274
                                               ------------------------------
                                                 67 376 $  66 554 $  64 611 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------



               Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts
               hypothécaires par région :

                                               30 juin 2009
                             ------------------------------------------------
                              Résidences  Résidences
                                 uni-       multi-       Biens
                              familiales  familiales  commerciaux    Total
                             ------------------------------------------------

               Exploitation
                canadienne        1 784 $     4 301 $     6 189 $    12 274 $
               Exploitation
                américaine            -         542       1 594       2 136
               Exploitation
                européenne et
                réassurance           -          32       2 907       2 939
                             ------------------------------------------------
               Total des
                prêts
               hypothécaires      1 784 $     4 875 $     10 690 $   17 349 $
                             ------------------------------------------------
                             ------------------------------------------------


                                             31 décembre 2008
                             ------------------------------------------------
                              Résidences  Résidences
                                 uni-       multi-       Biens
                              familiales  familiales  commerciaux    Total
                             ------------------------------------------------

               Exploitation
                canadienne        1 850 $     4 524 $     6 144 $    12 518 $
               Exploitation
                américaine            -         576       1 581       2 157
               Exploitation
                européenne et
                réassurance           -          36       2 733       2 769
                             ------------------------------------------------
               Total des
                prêts
                hypothécaires     1 850 $     5 136 $    10 458 $    17 444 $
                             ------------------------------------------------
                             ------------------------------------------------


                                               30 juin 2008
                             ------------------------------------------------
                              Résidences  Résidences
                                 uni-       multi-       Biens
                              familiales  familiales  commerciaux    Total
                             ------------------------------------------------

               Exploitation
                canadienne        1 823 $     4 634 $     5 880 $    12 337 $
               Exploitation
                américaine            -         502       1 211       1 713
               Exploitation
                européenne et
                réassurance           -          30       2 823       2 853
                             ------------------------------------------------
               Total des prêts
                hypothécaires     1 823 $     5 166 $     9 914 $    16 903 $
                             ------------------------------------------------
                             ------------------------------------------------


          iii) Qualité de l'actif

               Qualité du portefeuille d'obligations

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                   2009      2008      2008
                                               ------------------------------
               AAA                               23 255 $  25 138 $  24 888 $
               AA                                10 960    10 765    12 024
               A                                 19 319    18 030    17 676
               BBB                               10 517     8 809     7 749
               BB ou inférieure                     832       417       497
                                               ------------------------------
                                                 64 883    63 159    62 834
               Obligations à court terme          2 493     3 395     1 777
                                               ------------------------------
               Total des obligations             67 376 $  66 554 $  64 611 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------


               Qualité du portefeuille de dérivés

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                   2009      2008      2008
                                               ------------------------------
               Contrats négociés sur le marché
                hors cote (cotes des
                contreparties) :
               AAA                                    3 $      19 $       - $
               AA                                   219       165       564
               A                                    274       468       307
                                               ------------------------------
               Total                                496 $     652 $     871 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------

           iv) Prêts en souffrance n'ayant pas subi de perte de valeur

               Les prêts qui sont en souffrance mais qui ne sont pas
               considérés comme ayant subi une perte de valeur sont des prêts
               dont les paiements n'ont pas été reçus aux dates prévues, mais
               pour lesquels la direction est raisonnablement assurée de
               recouvrer le montant total du capital et des intérêts en temps
               opportun. Le tableau suivant présente la valeur comptable des
               prêts en souffrance qui ne sont pas considérés comme ayant
               subi une perte de valeur.

                                                 30 juin 31 décembre 30 juin
                                                   2009      2008      2008
                                               ------------------------------

               Moins de 30 jours                      9 $      50 $    108 $
               De 30 à 90 jours                      11         4        1
               90 jours et plus                       3         1        1
                                               ------------------------------
               Total                                 23 $      55 $    110 $
                                               ------------------------------
                                               ------------------------------

        b) Risque d'illiquidité

           Le risque d'illiquidité correspond au risque que la Compagnie ne
           soit pas en mesure de répondre à la totalité de ses engagements en
           matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance.
           La Compagnie gère ce risque en appliquant les politiques et
           procédures suivantes :

           -  La Compagnie gère étroitement les liquidités d'exploitation au
              moyen de l'appariement des flux de trésorerie de l'actif et du
              passif.
           -  La direction surveille régulièrement l'utilisation des marges
              de crédit et évalue continuellement la disponibilité de ces
              formes de crédit d'exploitation et d'autres formes de crédit.
           -  La direction surveille de près la solvabilité et les positions
              de capitaux propres de ses principales filiales et les compare
              aux besoins de liquidités de la société de portefeuille. La
              Compagnie peut obtenir des liquidités supplémentaires par
              l'intermédiaire de marges de crédit établies et des marchés
              financiers. La Compagnie a obtenu une marge de crédit de
              200 M$ auprès d'une banque à charte canadienne.

        c) Risque de marché

           Le risque de marché correspond au risque que la juste valeur ou
           les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent
           en raison de variations des facteurs du marché. Ces derniers
           comprennent trois types de risques : le risque de change, le
           risque de taux d'intérêt et le risque lié aux marchés boursiers.

           i)  Risque de change

               Le risque de change réside dans le fait que les activités de
               la Compagnie sont libellées en diverses devises et que les
               bénéfices en devises sont convertis à divers moments et à
               divers taux de change lorsque des fluctuations défavorables
               des taux de change se produisent. Les politiques et procédures
               suivantes ont été mises en oeuvre afin d'atténuer le risque de
               change auquel la Compagnie est exposée :

               - La Compagnie utilise certaines mesures financières, par
                 exemple des calculs selon un taux de change constant, pour
                 mieux observer l'incidence des fluctuations liées à la
                 conversion des devises.
               - Les placements sont normalement effectués dans la même
                 devise que celle du passif couvert par ces placements.
               - Tout actif en devises qui est acquis afin de couvrir un
                 passif est généralement reconverti dans la monnaie du passif
                 en question au moyen d'un contrat de change.
               - Un affaiblissement de 10 % du dollar canadien par rapport
                 aux devises se traduirait normalement par une augmentation
                 des provisions techniques des polices sans participation,
                 qui serait contrebalancée par un montant semblable de
                 l'actif couvrant ces dernières. Un raffermissement de 10 %
                 du dollar canadien par rapport aux devises se traduirait
                 normalement par une diminution des provisions techniques des
                 polices sans participation, qui serait contrebalancée par un
                 montant semblable de l'actif couvrant ces dernières.

           ii) Risque de taux d'intérêt

               Il existe un risque de taux d'intérêt lorsqu'il n'y a pas
               appariement parfait entre les flux de trésorerie de l'actif et
               du passif et que les taux d'intérêt fluctuent, ce qui entraîne
               un écart de valeur entre l'actif et le passif. Les politiques
               et procédures suivantes ont été mises en oeuvre afin
               d'atténuer le risque de taux d'intérêt auquel la Compagnie est
               exposée.

               - La Compagnie utilise un processus officiel pour
                 l'appariement de l'actif et du passif, lequel comprend le
                 regroupement de l'actif et du passif du fonds général par
                 secteur. L'actif de chaque secteur est géré en fonction du
                 passif du secteur.
               - Le risque de taux d'intérêt est géré par l'investissement
                 dans des actifs compatibles avec les produits vendus.
               - Pour les produits accordant des prestations fixes et
                 fortement prévisibles, les placements sont effectués dans
                 des instruments à revenu fixe qui répondent de manière
                 efficace aux flux de trésorerie relatifs aux passifs. On
                 obtient ainsi une protection contre la fluctuation des taux
                 d'intérêt, toute variation de la juste valeur de marché des
                 actifs étant compensée par une variation semblable de la
                 juste valeur de marché des passifs.
               - Pour les produits dont la date de versement des prestations
                 est incertaine, la Compagnie investit dans des instruments à
                 revenu fixe dont les flux de trésorerie sont d'une durée qui
                 prend fin avant le versement des prestations prévues, ou
                 dans des titres de participation tel qu'il est indiqué ci-
                 dessous.
               - Les risques liés à la non-concordance des durées des
                 placements du portefeuille, au mésappariement des flux de
                 trésorerie, à la possibilité de rachat anticipé de l'actif
                 et au rythme d'acquisition de l'actif sont quantifiés et
                 révisés périodiquement.

               Les flux de trésorerie projetés des actifs et des passifs à
               court terme sont utilisés dans la méthode canadienne axée sur
               le bilan (MCAB) pour l'établissement des provisions
               techniques. Les flux de trésorerie des actifs à court terme
               sont réduits pour qu'il soit tenu compte des pertes
               éventuelles pour rendement insuffisant de l'actif. Le risque
               de réinvestissement est évalué au moyen de plusieurs scénarios
               de taux d'intérêt (qui prévoient tour à tour l'augmentation et
               la diminution des taux).

               Une façon de mesurer le risque de taux d'intérêt associé à ces
               hypothèses consiste à déterminer l'incidence d'une
               augmentation ou d'une diminution immédiate et permanente de
               1 % des taux d'intérêt pour chaque durée future sur la valeur
               actualisée des flux de trésorerie nets projetés de l'actif et
               du passif liés aux activités de la Compagnie relatives à
               l'assurance sans participation. Ces variations de taux
               d'intérêt auraient une incidence sur les flux de trésorerie
               projetés.

               - L'incidence d'une augmentation immédiate et permanente de
                 1 % des taux d'intérêt pour chaque durée future serait la
                 diminution d'environ 93 $ de la valeur actualisée des flux
                 de trésorerie nets projetés.

               - L'incidence d'une diminution immédiate et permanente de 1 %
                 des taux d'intérêt pour chaque durée future serait la
                 diminution d'environ 52 $ de la valeur actualisée des flux
                 de trésorerie nets projetés.

          iii) Risque de marché

               Le risque de marché correspond à l'incertitude liée à
               l'évaluation des actifs découlant des fluctuations des marchés
               boursiers. Afin d'atténuer le risque de prix, la politique de
               placement de la Compagnie prévoit le recours à des
               investissements prudents dans les marchés boursiers, selon des
               limites clairement définies.

               Certaines provisions mathématiques sont soutenues par des
               titres de participation (y compris dans le secteur de
               l'immobilier), notamment celles liées aux produits de fonds
               distincts et aux engagements de durée indéterminée. Ces
               provisions fluctuent généralement en fonction des valeurs des
               marchés boursiers. Leur montant pourrait donc varier en
               conséquence. Une remontée de 10 % des marchés boursiers
               donnerait lieu à une diminution supplémentaire des provisions
               techniques des polices sans participation d'environ 21 $. Un
               recul de 10 % des marchés boursiers entraînerait une
               augmentation supplémentaire des provisions techniques des
               polices sans participation d'environ 193 $.

    6.  Frais de financement

        Les frais de financement s'établissent comme suit :

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                          les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
                                      ---------------------------------------
        Frais d'exploitation :
          Intérêts sur les débentures
           à long terme et autres
           instruments d'emprunt            1 $       1 $       2 $       3 $

        Frais de financement :
          Intérêts sur les débentures
           à long terme et autres
           instruments d'emprunt           52        53       104       126
          Dividendes sur les actions
           privilégiées classées dans
           le passif                        9         9        18        18
          Pertes (gains) non réalisés
           sur les actions privilégiées
           classées comme détenues à des
           fins de transaction             31        (3)       32         8
          Frais d'émission de débentures
           subordonnées                     -         5         -         5
          Autres                            2         2         4         4
          Intérêts sur les débentures de
           fiducies de capital             12        12        24        24
          Distributions sur les titres
           de fiducies de capital
           détenus par le groupe
           consolidé à titre de
           placements temporaires          (1)       (2)       (3)       (5)
                                      ---------------------------------------
                                          105        76       179       180
                                      ---------------------------------------
        Total                             106 $      77 $     181 $     183 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------


    7.  Débentures et autres instruments d'emprunt

        Le 22 juin 2009, Putnam LLC a obtenu une facilité de crédit
        renouvelable auprès d'une banque à charte canadienne pour un montant
        de 500 $, soit une augmentation de 300 $ par rapport à la facilité
        antérieure. Au 30 juin 2009, une filiale de Putnam LLC avait prélevé
        un montant de 270 $ US (120 $ US au 31 décembre 2008) sur cette
        facilité de crédit.

    8.  Titres et débentures de fiducies de capital

        Au cours du semestre terminé le 30 juin 2009, la Compagnie disposait
        de titres de fiducie de capital détenus par le groupe consolidé à
        titre de placements temporaires d'une valeur nominale de 138 $.

    9.  Capital-actions

        a) Actions privilégiées

           La Compagnie a comptabilisé le rachat d'actions privilégiées de
           premier rang de série E et de série F d'une valeur comptable de
           5 $ et de 2 $, respectivement.

           La Compagnie a désigné ses actions privilégiées en circulation de
           série D et de série E comme détenues à des fins de transaction
           dans les bilans consolidés, et les variations de la juste valeur
           ont été comptabilisées dans les sommaires d'exploitation
           consolidés. Pour le semestre terminé le 30 juin 2009, la Compagnie
           a comptabilisé des gains (pertes) non réalisés de (6) $ et de
           (26) $ sur les actions de série D et de série E, respectivement
           (1 $ sur les actions de série D et (9 $) sur les actions de série
           E pour le semestre terminé le 30 juin 2008). Le prix de rachat à
           l'échéance est de 25 $ l'action, plus les dividendes courus.

        b) Actions ordinaires

           Emises et en circulation

                    30 juin 2009       31 décembre 2008        30 juin 2008
             ----------------------------------------------------------------
                           Valeur                Valeur               Valeur
                            comp-                 comp-                comp-
                  Nombre    table       Nombre    table       Nombre   table
             ----------------------------------------------------------------
    Actions
     ordinaires :
    Solde au
     début   943 882 505  5 736 $  893 761 639  4 709 $  893 761 639  4 709 $
    Emises
     sur le
     capital
     autorisé          -      -     48 200 000  1 000              -      -
    Actions
     émises
     en vertu
     du Régime
     d'options
     sur
     actions     410 951      5      1 920 866     27        659 660      9
             ----------------------------------------------------------------
    Solde à
     la fin  944 293 456  5 741 $  943 882 505  5 736 $  894 421 299  4 718 $
             ----------------------------------------------------------------
             ----------------------------------------------------------------


    10. Gestion du capital

        Au niveau de la société de portefeuille, la Compagnie surveille le
        montant du capital consolidé disponible et les montants attribués
        dans ses diverses filiales en exploitation. Le montant du capital
        attribué dans une société ou dans un pays en particulier dépend des
        exigences réglementaires locales ainsi que de l'évaluation interne
        des exigences en capital de la Compagnie dans le contexte de ses
        risques opérationnels, de ses exigences d'exploitation et de ses
        plans stratégiques.

        Puisque les fonds ne sont pas toujours disponibles au même moment que
        les engagements, des déséquilibres peuvent survenir lorsque les fonds
        requis excèdent les fonds disponibles. De plus, des fonds peuvent
        être requis pour que la Compagnie puisse tirer profit des occasions
        de placement actuelles. Les sources des fonds pouvant être requis
        dans de telles situations comprennent le financement bancaire et les
        émissions de débentures et de titres de participation.

        La Compagnie a pour politique de maintenir la capitalisation de ses
        filiales en exploitation réglementées à un niveau qui excède les
        exigences en capital réglementaires minimales appropriées dans les
        territoires où les filiales exercent leurs activités.

        Au Canada, le Bureau du surintendant des institutions financières
        (le BSIF) a défini une norme de mesure de l'adéquation des fonds
        propres des compagnies d'assurance-vie constituées en personnes
        morales en vertu de la Loi sur les sociétés d'assurances (Canada) et
        de leurs filiales. Il s'agit du montant minimal permanent requis pour
        le capital et l'excédent (le MMPRCE).

        La ligne directrice sur le MMPRCE du BSIF définit le capital aux fins
        de la réglementation canadienne à l'égard de la communication
        d'information. Le tableau qui suit présente le ratio du MMPRCE et
        l'information connexe à l'égard de La Great-West, compagnie
        d'assurance-vie (la Great-West) :

                                        30 juin     31 décembre     30 juin
                                          2009          2008          2008
                                      ---------------------------------------
        Capital disponible :
        Capital de première catégorie
          Actions ordinaires(1)          6 116 $       6 116 $       6 116 $
          Surplus attribuable aux
           actionnaires                  5 740         5 604         5 211
          Part des actionnaires sans
           contrôle admissible             148           150           151
          Instruments novateurs            779           648           636
          Autres éléments du capital
           de première catégorie         1 519         1 513         1 597
                                      ---------------------------------------
          Capital de première
           catégorie, montant brut      14 302        14 031        13 711

        Déductions du capital de
         première catégorie :
          Ecart d'acquisition et actifs
           incorporels excédentaires     5 666         5 673         5 702
          Autres déductions              1 528         1 697         1 321
                                      ---------------------------------------
        Capital de première catégorie,
         montant net                     7 108         6 661         6 688
        Rajustement au capital de
         première catégorie,
         montant net                       (44)            -             -
                                      ---------------------------------------
        Capital de première catégorie,
         montant net                     7 064         6 661         6 688
                                      ---------------------------------------

        Capital de deuxième catégorie
          Capital de catégorie 2A          356           345           310
          Capital de catégorie 2B
           permis                          300           300           501
          Capital de catégorie 2C        1 476         1 550         1 285
          Déductions du capital de
           deuxième catégorie              (44)            -             -
                                      ---------------------------------------
        Capital de deuxième catégorie
         permis                          2 088         2 195         2 096
                                      ---------------------------------------
        Total du capital de première
         et de deuxième catégories       9 152         8 856         8 784
        Moins : déductions/rajustements      -           124           120
                                      ---------------------------------------
        Total du capital disponible      9 152 $       8 732 $       8 664 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------
        Capital requis :
          Risque de rendement
           insuffisant des actifs et
           risque de marché              1 757 $       1 510 $       1 549 $
          Risques d'assurance            1 861         1 800         1 707
          Risque de taux d'intérêt         832           803         1 008
          Autres                            14            50           (38)
                                      ---------------------------------------
        Total du capital requis          4 464 $       4 163 $       4 226 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------
        Ratio du MMPRCE :
        Capital de première catégorie      158 %         160 %         158 %
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------
        Total                              205 %         210 %         205 %
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------

    (1) Le capital de 1 230 $ lié aux actions ordinaires et privilégiées qui
        a été rassemblé par la Compagnie au quatrième trimestre de 2008
        demeurait détenu par la société de portefeuille au 30 juin 2009.

        Aux Etats-Unis, GWL&A est assujettie à une réglementation et à un
        contrôle étendus des Etats et du gouvernement fédéral à l'échelle du
        pays. La National Association of Insurance Commissioners (la NAIC) a
        adopté des règles en matière de capital à risque ainsi que d'autres
        ratios financiers à l'égard des compagnies d'assurance-vie aux
        Etats-Unis. A la fin de 2008, le ratio du capital à risque de GWL&A
        était de 381 %, ce qui est supérieur aux exigences de la NAIC.

        Aux 30 juin 2009 et 2008, la Compagnie maintenait la capitalisation à
        un niveau excédant les exigences minimales requises à ces dates dans
        les territoires de ses autres établissements étrangers.

        La Compagnie est un utilisateur et un fournisseur de produits de
        réassurance, y compris la réassurance traditionnelle, laquelle sert
        principalement à réduire les risques garantis pris en charge, et la
        réassurance financière ou à durée limitée, en vertu de laquelle le
        montant du risque garanti demandé au réassureur ou aux réassurés peut
        être plus limité.

        La structure du capital de la Compagnie et de ses filiales en
        exploitation tiendra également compte des opinions exprimées par
        diverses agences de notation qui fournissent des cotes de santé
        financière et d'autres cotes à la Compagnie.

        La Compagnie a également établi des politiques et des procédures pour
        déterminer, mesurer et présenter les risques importants. La direction
        est responsable de l'établissement des procédures d'évaluation du
        capital relatives à la mise en oeuvre et à la surveillance du plan de
        capital. Le conseil d'administration examine et approuve toutes les
        opérations sur capitaux propres conclues par la direction.

    11. Rémunération à base d'actions

        Aux premier et deuxième trimestres de 2009, aucune option n'a été
        octroyée en vertu du Régime d'options sur actions de la Compagnie
        (110 000 options avaient été octroyées au premier trimestre de 2008
        et 3 115 000 options avaient été octroyées au deuxième trimestre de
        2008). La juste valeur moyenne pondérée des options octroyées au
        cours du semestre terminé le 30 juin 2008 s'est établie à 3,27 $
        l'option. Une charge de rémunération de 5 $, après impôts, a été
        comptabilisée dans les sommaires d'exploitation consolidés pour le
        semestre terminé le 30 juin 2009 (6 $ après impôts pour le semestre
        terminé le 30 juin 2008).

    12. Régimes de retraite et autres avantages complémentaires de retraite

        Le coût total des prestations inclus dans les frais d'exploitation se
        présente comme suit :

                                      Trimestres terminés  Semestres terminés
                                          les 30 juin         les 30 juin
                                      ---------------------------------------
                                         2009      2008      2009      2008
                                      ---------------------------------------

        Prestations de retraite            20 $      22 $      36 $      34 $
        Autres prestations                  3         4         6         7
                                      ---------------------------------------
        Total                              23 $      26 $      42 $      41 $
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------

    13. Bénéfice par action ordinaire

        Le tableau qui suit permet de rapprocher le bénéfice de base par
        action ordinaire et le bénéfice dilué par action ordinaire :

                          Trimestres terminés          Semestres terminés
                              les 30 juin                 les 30 juin
                      -------------------------------------------------------
                           2009          2008          2009          2008
                      -------------------------------------------------------
        Bénéfice
        Bénéfice net
         lié aux
         activités
         poursuivies          431 $         578 $         774 $       1 203 $
        Bénéfice net
         lié aux
         activités
         abandonnées            -           649             -           692
                      -------------------------------------------------------
        Bénéfice net          431 $       1 227 $         774 $       1 895 $
        Dividendes -
         détenteurs
         d'actions
         privilégiées
         perpétuelles          18            14            35            28
                      -------------------------------------------------------
        Bénéfice net -
         détenteurs
         d'actions
         ordinaires           413 $       1 213 $         739 $       1 867 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------

        Nombre d'actions
         ordinaires
        Nombre moyen
         d'actions
         ordinaires
         en
         circulation  944 194 975   894 282 925   944 056 508   894 072 570
        Ajouter :
          - Exercice
           potentiel
           d'options
           sur actions
           en cours     1 332 473     4 279 498       812 929     4 458 404
                      -------------------------------------------------------
        Nombre moyen
         d'actions
         ordinaires en
         circulation -
         dilué        945 527 448   898 562 423   944 869 437   898 530 974
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------

        Bénéfice de
         base par
         action
         ordinaire
          Lié aux
           activités
           poursuivies      0,437 $       0,630 $       0,783 $       1,314 $
          Lié aux
           activités
           abandonnées          -         0,726             -         0,774
                      -------------------------------------------------------
                            0,437 $       1,356 $       0,783 $       2,088 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------

        Bénéfice dilué
         par action
         ordinaire
          Lié aux
           activités
           poursuivies      0,437 $       0,627 $       0,782 $      1,308 $
          Lié aux
           activités
           abandonnées          -         0,723             -        0,770
                      -------------------------------------------------------
                            0,437 $       1,350 $       0,782 $      2,078 $
                      -------------------------------------------------------
                      -------------------------------------------------------


    14. Cumul des autres éléments du résultat étendu

                                 Semestre terminé le 30 juin 2009
            -----------------------------------------------------------------
               Gains
             (pertes)     Gains
            de change   (pertes)     Gains
                non        non     (pertes)
             réalisés   réalisés     non
               à la      sur les   réalisés              Part des
            conversion   actifs    sur les                action-
              des éta-    dispo-  couvertures             naires
           blissements  nibles à  de flux de               sans      Action-
             étrangers  la vente  trésorerie    Total    contrôle    naires
            -----------------------------------------------------------------
    Solde au
     début     (605) $     (36) $    (197) $    (838) $       51 $    (787) $
    Autres
     éléments
     du
     résultat
     étendu    (129)       (58)        74       (113)         16       (97)
    Impôts
     sur les
     bénéfices   (1)         -        (26)       (27)          -       (27)
            -----------------------------------------------------------------
               (130)       (58)        48       (140)         16      (124)
            -----------------------------------------------------------------

    Solde à
     la fin    (735) $     (94) $    (149) $    (978) $       67 $    (911) $
            -----------------------------------------------------------------
            -----------------------------------------------------------------


                                 Semestre terminé le 30 juin 2008
            -----------------------------------------------------------------
               Gains
             (pertes)     Gains
            de change   (pertes)     Gains
                non        non     (pertes)
             réalisés   réalisés     non
               à la      sur les   réalisés              Part des
            conversion   actifs    sur les                action-
              des éta-    dispo-  couvertures             naires
           blissements  nibles à  de flux de               sans      Action-
             étrangers  la vente  trésorerie    Total    contrôle    naires
            -----------------------------------------------------------------
    Solde au
     début   (1 801) $      174 $       13 $  (1 614) $       81 $  (1 533) $

    Autres
     éléments
     du
     résultat
     étendu     362        (250)       (16)       96          (1)       95
    Impôts
     sur les
     bénéfices    -          65          6        71           -        71
            -----------------------------------------------------------------
                362        (185)       (10)      167          (1)      166
            -----------------------------------------------------------------

    Solde à
     la fin  (1 439) $      (11) $       3 $  (1 447) $       80 $  (1 367) $
            -----------------------------------------------------------------
            -----------------------------------------------------------------


    15. Passif éventuel (changements survenus après le 31 décembre 2008, date
        du rapport annuel)

        Une filiale de la Compagnie a conclu le règlement d'un litige à
        l'égard d'un traité de réassurance assujetti à une couverture
        relative à la rétrocession. Le montant du règlement respecte la
        limite de la provision technique qui avait été constituée.

        L'instruction sur les recours collectifs déposés en Ontario
        relativement à l'utilisation des comptes de participation de la
        London Life, Compagnie d'Assurance-Vie et de La Great-West, compagnie
        d'assurance-vie (la Great-West) pour financer l'acquisition du Groupe
        d'assurances London par la Great-West en 1997 doit débuter en
        septembre 2009.

    16. Information sectorielle

        Résultats d'exploitation consolidés
        Trimestre terminé le 30 juin 2009

                                                           Exploi-
                             Exploi-   Exploi-   Exploi-   tation
                             tation    tation    tation   générale
                              cana-    améri-     euro-      de
                             dienne     caine    péenne    Lifeco     Total
                            -------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes           2 243 $     609 $   1 812 $       - $   4 664 $
      Revenu de placement net
        Revenu de placement
         net régulier           741       357       512         6     1 616
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à
         des fins de
         transaction            805       546       921         -     2 272
                            -------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net          1 546       903     1 433         6     3 888
      Honoraires et autres
       produits                 229       291       146         -       666
                            -------------------------------------------------
    Total des produits        4 018     1 803     3 391         6     9 218
                            -------------------------------------------------
    Prestations et charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de polices  3 085     1 363     3 025         -     7 473
      Autres                    585       367       199         4     1 155
      Amortissement des
       actifs incorporels à
       durée de vie limitée       8        15         2         -        25
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies
     avant impôts sur les
     bénéfices                  340        58       165         2       565

    Impôts sur les bénéfices    101         8        13         -       122
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net avant part
     des actionnaires sans
     contrôle                   239        50       152         2       443

    Part des actionnaires
     sans contrôle               12         1        (1)        -        12
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net                227        49       153         2       431

    Dividendes - détenteurs
     d'actions privilégiées
     perpétuelles                10         -         4         4        18
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires                 217 $      49 $     149 $      (2) $    413 $
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------



    Trimestre terminé le 30 juin 2008

                                                           Exploi-
                             Exploi-   Exploi-   Exploi-   tation
                             tation    tation    tation   générale
                              cana-    améri-     euro-      de
                             dienne     caine    péenne    Lifeco     Total
                            -------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes           2 072 $     473 $   1 978 $       - $   4 523 $
      Revenu de placement net
        Revenu de placement
         net régulier           640       330       676         2     1 648
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à
         des fins de
         transaction            (80)     (387)   (1 128)        -    (1 595)
                            -------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net            560       (57)     (452)        2        53
      Honoraires et autres
       produits                 277       376       153         -       806
                            -------------------------------------------------
    Total des produits        2 909       792     1 679         2     5 382
                            -------------------------------------------------
    Prestations et charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de
       polices                1 922       276     1 292         -     3 490
      Autres                    575       358       143         7     1 083
      Amortissement des
       actifs incorporels
       à durée de vie
       limitée                    7        14         1         -        22
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies
     avant impôts sur les
     bénéfices                  405       144       243        (5)      787

    Impôts sur les bénéfices     95        36        50         1       182
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net avant part
     des actionnaires sans
     contrôle                   310       108       193        (6)      605

    Part des actionnaires
     sans contrôle               25         -         2         -        27
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies      285       108       191        (6)      578
    Bénéfice net lié aux
     activités abandonnées        -       649         -         -       649
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net                285       757       191        (6)    1 227

    Dividendes - détenteurs
     d'actions privilégiées
     perpétuelles                10         -         4         -        14
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires                 275 $     757 $     187 $     (6) $   1 213 $
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------



    Semestre terminé le 30 juin 2009

                                                           Exploi-
                             Exploi-   Exploi-   Exploi-   tation
                             tation    tation    tation   générale
                              cana-    améri-     euro-      de
                             dienne     caine    péenne    Lifeco     Total
                            -------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes           4 317 $   1 564 $   3 492 $       - $   9 373 $
      Revenu de placement net
        Revenu de placement
         net régulier         1 288       799     1 033         7     3 127
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à
         des fins de
         transaction            483       325      (503)        -       305
                            -------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net          1 771     1 124       530         7     3 432
      Honoraires et autres
       produits                 451       574       321         -     1 346
                            -------------------------------------------------
    Total des produits        6 539     3 262     4 343         7    14 151
                            -------------------------------------------------
    Prestations et charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de polices  4 768     2 307     3 764         -    10 839
      Autres                  1 116       756       376         7     2 255
      Amortissement des
       actifs incorporels à
       durée de vie limitée      15        29         3         -        47
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies
     avant impôts sur les
     bénéfices                  640       170       200         -     1 010

    Impôts sur les bénéfices    163        40        (3)        -       200
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net avant part
     des actionnaires sans
     contrôle                   477       130       203         -       810

    Part des actionnaires sans
     contrôle                    31         6        (1)        -        36
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies      446       124       204         -       774
    Bénéfice net lié aux
     activités abandonnées        -         -         -         -         -
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net                446       124       204         -       774

    Dividendes - détenteurs
     d'actions privilégiées
     perpétuelles                21         -         7         7        35
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net -
     détenteurs d'actions
     ordinaires                 425 $     124 $     197 $     (7) $     739 $
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------



    Semestre terminé le 30 juin 2008

                                                           Exploi-
                             Exploi-   Exploi-   Exploi-   tation
                             tation    tation    tation   générale
                              cana-    améri-     euro-      de
                             dienne     caine    péenne    Lifeco     Total
                            -------------------------------------------------
    Produits :
      Revenu-primes           4 049 $   1 326 $  15 938 $       - $  21 313 $
      Revenu de placement net
        Revenu de placement
         net régulier         1 264       646     1 095        (5)    3 000
        Variations de la
         juste valeur des
         actifs détenus à des
         fins de transaction   (168)     (607)   (1 760)        -    (2 535)
                            -------------------------------------------------
      Total du revenu de
       placement net          1 096        39      (665)       (5)      465
      Honoraires et autres
       produits                 542       754       307         -     1 603
                            -------------------------------------------------
    Total des produits        5 687     2 119    15 580        (5)   23 381
                            -------------------------------------------------
    Prestations et charges :
      Sommes versées ou
       créditées aux
       titulaires de polices  3 802     1 190    14 794         -    19 786
      Autres                  1 118       746       328         8     2 200
      Amortissement des
       actifs incorporels à
       durée de vie limitée      14        27         2         -        43
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies
     avant impôts sur les
     bénéfices                  753       156       456       (13)    1 352

    Impôts sur les bénéfices    164        29        86         -       279
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net avant part
     des actionnaires sans
     contrôle                   589       127       370       (13)    1 073

    Part des actionnaires
     sans contrôle               44      (175)        1         -      (130)
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net lié aux
     activités poursuivies      545       302       369       (13)    1 203
    Bénéfice net lié aux
     activités abandonnées        -       692         -         -       692
                            -------------------------------------------------
    Bénéfice net                545       994       369       (13)    1 895

    Dividendes - détenteurs
     d'actions privilégiées
     perpétuelles                21         -         7         -        28
                            -------------------------------------------------

    Bénéfice net - détenteurs
     d'actions ordinaires       524 $     994 $     362 $    (13) $   1 867 $
                            -------------------------------------------------
                            -------------------------------------------------
    





Renseignements :

Renseignements: Marlene Klassen, ARP, Vice-présidente adjointe, Service
des communications, 204 946-7705


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