Gaz Métro annonce ses résultats de l'exercice financier 2007



    
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    FAITS SAILLANTS DE L'EXERCICE FINANCIER 2007 :
    - Bénéfice net ajusté de 149,0 millions $ en hausse de 1,8 million $ par
      rapport à l'exercice 2006
    - 7 183 nouveaux clients au Québec. Le taux de pénétration du gaz naturel
      atteint 19 % dans le marché des nouvelles constructions résidentielles
      de la grande région de Montréal
    - Approbation par la Régie de l'énergie d'un mécanisme incitatif à la
      performance amélioré
    - Acquisition de Green Mountain Power Corporation: impact favorable sur
      les résultats
    - Feu vert du Bureau des audiences publiques sur l'environnement et du
      gouvernement du Québec pour le projet Rabaska
    - De concert avec Boralex et le Séminaire de Québec, dépôt de trois
      soumissions en réponse à l'appel d'offres lancé par Hydro-Québec
      Distribution pour 2 000 mégawatts d'énergie éolienne
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    MONTREAL, le 21 nov. /CNW Telbec/ - Société en commandite Gaz
Métro (TSX: GZM.UN, Gaz Métro) annonce un bénéfice net ajusté de 149,0
millions $ pour l'exercice financier terminé le 30 septembre 2007, en hausse
de 1,8 million $ comparativement à l'exercice précédent. Le bénéfice net
ajusté ne tient pas compte de l'impact d'une charge non monétaire de
26,2 millions $, laquelle est reliée à l'enregistrement d'un passif d'impôts
futurs découlant de l'application des modifications à la Loi de l'impôt
proposées dans le plan d'équité fiscale du ministre des Finances. Incluant
cette charge, le bénéfice net pour l'exercice 2007 s'établit à 122,8 millions
$, en baisse de 24,4 millions $, comparativement à 2006.
    L'augmentation du bénéfice net ajusté durant l'exercice est attribuable,
entre autres, à la hausse du bénéfice de l'activité de distribution de gaz
naturel au Québec, à la consolidation des résultats de Green Mountain Power
Corporation (GMP) depuis le 12 avril 2007, à la constatation d'éléments non
récurrents dans le secteur des services énergétiques et autres, ainsi qu'à la
baisse des dépenses enregistrées reliées au projet de terminal méthanier
Rabaska, compensées en partie par la baisse de rentabilité dans le secteur du
transport de gaz naturel et par la hausse des frais d'intérêts.
    Le bénéfice net par part ajusté, afin de ne pas tenir compte de l'impact
relié à l'enregistrement du passif d'impôts futurs, est de 1,24 $, en baisse
de 0,01 $ par rapport à 2006. Le nombre moyen de parts en circulation a été
supérieur de 2,9 millions, ou 2,5 %, en 2007, à la suite d'une émission de
parts en octobre 2006. Le bénéfice net par part est de 1,02 $, en baisse de
0,23 $ par rapport à 2006.
    "A maints égards, l'exercice 2007 a été fructueux pour Gaz Métro", a
commenté Sophie Brochu, présidente et chef de la direction.
    "Mentionnons d'abord qu'à la suggestion de l'entreprise et des
représentants de sa clientèle, la Régie de l'énergie a approuvé de nouvelles
modalités quant à son mécanisme incitatif. Ce dernier, qui procure à nos
associés la possibilité de toucher une rémunération additionnelle au rendement
de base accordé sur l'avoir propre, concilie mieux les attentes de nos
investisseurs aux exigences de nos clients et de la société en général en
matière d'efficacité énergétique".
    "Par ailleurs, nos efforts d'implantation dans les marchés résidentiel et
commercial continuent de porter fruit. Plus de 7 000 nouveaux clients ont
choisi en 2007 de joindre les rangs des consommateurs que Gaz Métro a le
privilège de servir", a ajouté Sophie Brochu.
    "L'exercice 2007 a aussi été marqué par l'acquisition au printemps
dernier de Green Mountain Power Corporation, le deuxième distributeur
d'électricité en importance au Vermont. Présente depuis déjà 20 ans dans la
distribution gazière au Vermont, Gaz Métro poursuit, avec cette acquisition,
sa stratégie de diversification ciblée et prudente de ses activités dans le
domaine de l'énergie. Créatrice de richesse pour nos détenteurs de parts,
cette acquisition a en outre le mérite de nous associer à une entreprise qui
adhère aux valeurs de développement durable, chères à Gaz Métro", a indiqué
Sophie Brochu.

    Résultats consolidés

    Les revenus consolidés de Gaz Métro pour l'exercice terminé le
30 septembre 2007 s'élèvent à 1 957,5 millions $, comparativement à
2 003,8 millions $ l'année précédente, soit une baisse de 46,3 million $ ou
2,3 %. Cette baisse s'explique principalement par une diminution du prix de
vente moyen du gaz naturel, partiellement compensée par la consolidation des
ventes de GMP depuis le 12 avril 2007. Il est important de rappeler qu'au
Québec, et au Vermont depuis le 1er octobre 2006, le gaz naturel acheté par
Gaz Métro est refacturé aux clients au coût, minimisant ainsi l'impact sur la
marge bénéficiaire brute de la Société et sur son bénéfice net. Il en est de
même pour l'électricité distribuée par GMP.
    La marge bénéficiaire brute consolidée est en hausse par rapport à
l'exercice précédent de 8,2 %, ou 47,3 millions $, pour atteindre
623,6 millions $. Cette hausse est due principalement à l'inclusion de la
marge bénéficiaire brute de GMP dans les résultats de Gaz Métro depuis le
12 avril 2007, ainsi qu'à l'augmentation de la marge bénéficiaire brute
générée par l'activité de distribution au Québec.
    Les flux consolidés de trésorerie liés aux activités d'exploitation,
avant variation des éléments hors caisse du fonds de roulement, s'établissent
à 347,6 millions $ pour l'exercice 2007, en hausse de 50,3 millions $,
comparativement à l'exercice 2006. Cette augmentation est attribuable, entre
autres, à une consommation d'énergie plus élevée en raison d'une température
moyenne plus froide qu'au cours de l'exercice précédent, et à une hausse des
distributions reçues de sociétés satellites par rapport à l'exercice
précédent.

    Distribution des bénéfices

    Gaz Métro a distribué 0,31 $ par part au cours de chacun des trimestres
de l'exercice 2007, pour un total de 1,24 $ par part, comparativement à 1,33 $
par part en 2006.
    Gaz Métro inc. a aujourd'hui déclaré, à titre de commandité de Gaz Métro,
une distribution de 0,31 $ par part, payable le 3 janvier 2008, aux associés
inscrits aux registres à la clôture des affaires le 15 décembre 2007. Gaz
Métro prévoit maintenir ce niveau de distribution à chacun des trimestres de
l'exercice 2008.

    Secteur de la distribution d'énergie

    Au Québec

    A la suite de l'acquisition de GMP, le secteur de la distribution
d'énergie, qui s'appelait auparavant "Secteur de la distribution de gaz
naturel", a maintenant une portée plus large, englobant dorénavant l'ensemble
des activités de distribution d'énergie de Gaz Métro.
    Les volumes de gaz naturel (normalisés en fonction de la température)
livrés au Québec au cours de l'exercice 2007 totalisent 6 250 millions de
mètres cubes, soit une hausse de 13,8 % par rapport aux 5 490 millions de
mètres cubes distribués en 2006. Cette hausse s'explique par une augmentation
des volumes dans le marché industriel à la suite du début des activités de
production d'un client majeur dans le domaine de la cogénération électrique,
en septembre 2006, et par une hausse de la consommation observée au sein du
secteur métallurgie.
    Le bénéfice net relié à l'activité de distribution de gaz naturel au
Québec s'établit à 120,9 millions $, en hausse de 3,8 millions $ par rapport
aux 117,1 millions $ enregistrés l'année précédente. Cette progression est
principalement attribuable à la hausse des tarifs de distribution dans les
marchés résidentiel et commercial ainsi qu'à une augmentation des volumes
distribués. Pour l'exercice financier 2007, le taux de rendement autorisé par
la Régie de l'énergie était de 9,57 %, incluant une bonification de 0,84 %. Le
taux de rendement réalisé a été de 9,91 % en 2007, soit 0,34 % de plus que le
taux projeté en début d'exercice et 0,25 % de plus que le rendement de 9,66 %
réalisé en 2006.
    Dans une décision rendue le 15 octobre dernier, la Régie de l'énergie a
octroyé une augmentation de 14 points de base à la prime de risque accordée
aux associés, reflétant ainsi, selon elle, l'accroissement du risque
d'affaires de Gaz Métro depuis 1999. Le taux de rendement autorisé sur l'avoir
des associés atteint ainsi 9,52 % pour l'exercice 2008, constitué de 9,05 %
selon la formule d'établissement du taux de rendement de base, plus 0,47 % de
bonification calculée à partir des gains de productivité anticipés par le
mécanisme incitatif. Ce rendement pourrait être bonifié d'un maximum de 0,39 %
et ainsi atteindre 9,91 % pour l'exercice 2008 si Gaz Métro atteint les cibles
d'économie d'énergie prévues dans le Plan Global en Efficacité Energétique
(PGEE).
    Le 2 novembre 2007, la Régie de l'énergie a approuvé les tarifs
applicables pour l'exercice débutant le 1er octobre 2007 pour l'activité de
distribution de gaz naturel au Québec. Ces tarifs ont fait l'objet d'une
entente entre Gaz Métro et les différents intervenants reconnus par la Régie
avant d'être approuvés par cette dernière. Ils représentent pour les clients
une hausse moyenne de 1,9 % de leur facture pour les services de distribution,
de transport et d'équilibrage. Le prix du gaz naturel, lorsque fourni par Gaz
Métro, continue de varier mensuellement pour refléter l'évolution des prix
d'acquisition du gaz, cet élément étant refacturé aux clients au coût.
    Un client important de Gaz Métro, soit TransCanada Energy Ltd. (TCE) à
Bécancour, pourrait cesser de consommer le gaz naturel distribué par la
Société à partir du 1er janvier 2008, et ce, pour une période indéterminée. A
la suite de cette nouvelle et dans le cadre de l'approbation requise par TCE
et Hydro-Québec auprès de la Régie de l'énergie, Gaz Métro a effectué des
représentations afin d'en minimiser l'impact sur ses clients et associés.

    Au Vermont

    Au Vermont, les volumes de gaz naturel livrés par Vermont Gas Systems
(VGS) au cours de l'exercice 2007 totalisent 244 millions de mètres cubes, une
hausse de 7,5 % par rapport aux 227 millions de mètres cubes distribués en
2006. Il y a cependant lieu de noter qu'à la suite d'une température moyenne
plus chaude que la normale, la consommation du marché résidentiel, laquelle
génère les marges bénéficiaires brutes les plus élevées, a connu une baisse
par rapport à la consommation anticipée qui avait été utilisée aux fins
d'établissement des tarifs. Cette baisse a entraîné une diminution du bénéfice
généré qui n'a pu être compensée que partiellement par l'augmentation des
volumes au marché industriel.
    Les volumes d'électricité distribués par GMP depuis le 12 avril 2007
s'élèvent à 1 009 gigawattheures.
    Le bénéfice net provenant des activités de distribution d'énergie au
Vermont se situe à 4,6 millions $, en baisse de 1,4 million $. Cette baisse
est principalement attribuable à l'enregistrement de revenus non récurrents en
2006 par VGS et à la baisse de la consommation de gaz naturel dans le marché
résidentiel à la suite des températures moyennes plus chaudes que la normale
en 2007. A cela s'ajoute la hausse, en 2007, des frais de financement
découlant, entre autres, de l'investissement dans GMP. Le bénéfice net de
4,4 millions $, généré par GMP depuis le 12 avril dernier, est venu cependant
partiellement compenser ces éléments.

    Secteur du transport de gaz naturel

    Le bénéfice net relié aux activités du secteur du transport de gaz
naturel s'établit à 14,0 millions $ pour l'exercice 2007, comparativement à
22,3 millions $ en 2006. Cette baisse de 8,3 millions $ est principalement
attribuable à la baisse du taux de rendement autorisé sur les capitaux propres
de Gazoduc Trans Québec & Maritimes, et à une diminution de la rentabilité de
Portland Natural Gas Transmission System découlant principalement de la perte
de deux clients importants et de l'enregistrement en 2006 d'un revenu
significatif non récurrent.

    Secteur de l'entreposage de gaz naturel

    Le bénéfice net ajusté des activités du secteur de l'entreposage s'élève
à 3,2 millions $ en 2007, en baisse de 2,4 millions $ par rapport à celui
observé en 2006. Cette baisse s'explique principalement par l'enregistrement,
au cours de l'exercice précédent, d'un revenu ponctuel totalisant
1,8 million $ et par l'impact défavorable de 0,9 million $ encouru en 2007 à
la suite de la décision de la Régie de l'énergie relative au tarif applicable
au site d'entreposage de Pointe-du-Lac.
    Tenant compte de l'impact défavorable d'une charge non monétaire de
26,2 millions $ reliée à l'enregistrement d'un passif d'impôts futurs
découlant de l'application des modifications à la Loi de l'impôt proposées
dans le plan d'équité fiscale du ministre des Finances, la perte nette reliée
aux activités du secteur de l'entreposage de gaz naturel s'établit à
23,0 millions $ pour l'exercice 2007, comparativement à un bénéfice net de
5,6 millions $ en 2006, soit une baisse de 28,6 millions $.

    Secteur des services énergétiques et autres

    Le bénéfice net relié aux activités du secteur des services énergétiques
et autres s'établit à 8,0 millions $ pour l'exercice 2007, comparativement à
3,7 millions $ en 2006. Cette hausse de 4,3 millions $ est principalement
reliée à la constatation du tiers du gain généré lors de la vente de 50% des
parts de Climatisation et Chauffage Urbains de Montréal à Dalkia
(2,0 millions $), à l'enregistrement en 2007 d'un avantage fiscal de
1,4 million $ relatif aux années antérieures dans MTO Télécom Inc., et à
l'accroissement des activités de certaines sociétés composant le secteur.

    Frais de développement

    Au cours de l'exercice 2007, Gaz Métro a encouru 1,7 million $ en frais
de développement et frais nets non alloués, comparativement à 7,5 millions $
l'année précédente. Cette diminution des charges découle en grande partie
d'une réduction des frais de développement enregistrés aux résultats et reliés
au projet de terminal méthanier Rabaska, lesquels s'élèvent à 0,2 million $ en
2007, comparativement à 6,6 millions $ l'année précédente, en baisse de
6,4 millions $.

    Développement des affaires

    Le 24 octobre 2007, le gouvernement du Québec a donné son approbation au
projet de Société en commandite Rabaska pour la réalisation d'un terminal
méthanier à Lévis. Ce projet, dans lequel Gaz Métro est engagée avec Enbridge
Inc. et Gaz de France comme partenaires, avait reçu au cours de l'été dernier
une recommandation favorable de la Commission d'examen formée par le Bureau
d'audiences publiques sur l'environnement du Québec et l'Agence canadienne
d'évaluation environnementale. De son côté, le gouvernement fédéral poursuit
son processus devant mener à l'approbation du projet. Gaz Métro poursuit ses
efforts, de concert avec ses partenaires, afin de sécuriser un contrat
d'approvisionnement gazier à long terme pour le projet.
    Par ailleurs, Gaz Métro et Boralex inc. ont déposé, le 18 septembre 2007,
trois soumissions conjointes en réponse à l'appel d'offres d'Hydro-Québec
Distribution pour 2 000 mégawatts d'énergie éolienne. Les soumissions portent
sur le développement de trois parcs éoliens d'une capacité totale d'environ
375 mégawatts, localisés sur les terres de la Seigneurie de Beaupré, le tout
en collaboration avec le Séminaire de Québec. Gaz Métro et ses partenaires
sont convaincus de disposer d'un site de développement exceptionnel pour un
tel projet au Québec. L'annonce des projets retenus par Hydro-Québec
Distribution est attendue au printemps 2008.

    Imposition des sociétés intermédiaires

    Le 22 juin 2007, la Chambre des communes a adopté le projet de loi C-52
mettant en vigueur les modifications à la Loi de l'impôt proposées dans le
plan d'équité fiscale du ministre des Finances déposé le 31 octobre 2006. Ces
modifications, qui visent les fiducies de revenu et les sociétés en commandite
(entités intermédiaires), auront pour effet de transférer à Gaz Métro, à
partir du 1er octobre 2010, la responsabilité du paiement de l'impôt
aujourd'hui assumée par chacun des associés, le tout au taux d'impôt
applicable aux corporations. Dès lors, les distributions de bénéfices après
impôts versées aux associés seront considérées comme des dividendes aux fins
fiscales.
    Dans l'état actuel, cette modification au régime fiscal grèverait le
bénéfice distribuable du montant des impôts afférents. L'impact pour les
associés serait variable en fonction du statut fiscal de chacun. A cet égard,
environ 85 % du bénéfice net de l'exercice 2007 provient d'entités jusqu'à
présent non imposables au niveau de Gaz Métro. Seule cette partie du bénéfice
sera affectée par le changement législatif à partir du 1er octobre 2010. Gaz
Métro poursuit l'analyse des différentes options qui s'offrent à elle.

    Impact des fluctuations du taux de change sur la structure de capital

    Gaz Métro, qui détient des investissements dans des sociétés américaines,
doit composer avec la dévaluation du dollar américain par rapport au dollar
canadien. L'entreprise réévalue ses placements à chaque fin de période et
doit, à ce moment, enregistrer les variations de valeur à l'avoir des
associés. En raison de l'appréciation de la devise canadienne, Gaz Métro a dû
enregistrer, au cours de l'exercice 2007, une dévaluation de ses placements
détenus en devise américaine de 27,2 millions $, laquelle est venue affecter
le ratio de la dette par rapport au capital investi. N'eut été de cette
dévaluation, ce ratio aurait été de 64,0 % au lieu de 64,6 % tel que présenté.
La valeur des placements de la Société détenus en devise américaine au
30 septembre 2007 s'élève à 199,8 millions $.

    Conférence téléphonique

    La Société tiendra une conférence téléphonique avec les analystes
financiers le mercredi 21 novembre 2007 à 16 h (heure de l'Est) afin de
discuter de ses résultats de l'exercice financier terminé le 30 septembre
2007. Les personnes intéressées sont invitées à écouter la conférence
téléphonique. Madame Sophie Brochu, présidente et chef de la direction, et
monsieur Pierre Despars, vice-président exécutif et chef des finances, y
seront les principaux conférenciers.
    La conférence sera diffusée en direct par téléphone en composant le
416 644-3414 ou sans frais le 1 800 732-6179. L'appel conférence sera
également disponible par webdiffusion sur le site Internet de Gaz Métro
(www.gazmetro.com/investisseurs) dans la section "Webdiffusions".
    Une rediffusion de la conférence sera ensuite disponible durant une
période de 30 jours en composant le 416 640-1917 ou sans frais le 1 877
289-8525 (code d'accès : 21252626#). Il sera également possible de réentendre
la conférence à l'adresse Internet susmentionnée au cours des 90 jours suivant
l'appel.

    Gaz Métro en bref

    Avec plus de 3,1 milliards $ d'actifs et environ 1 300 employés au
Québec, Gaz Métro est une grande entreprise énergétique québécoise et l'un des
plus importants distributeurs de gaz naturel au Canada. Gaz Métro dessert
quelque 171 000 clients au Québec grâce à un réseau de conduites souterraines
de près de 10 000 km.
    Par l'entremise de sa filiale à part entière NNEEC, Gaz Métro est active
dans le secteur énergétique de la Nouvelle-Angleterre depuis 1986 et y emploie
près de 300 personnes. NNEEC regroupe notamment Vermont Gas Systems, l'unique
distributeur gazier du Vermont, de même que Green Mountain Power Corporation,
le second distributeur d'électricité en importance de cet Etat.
    Par des investissements dans des entreprises qu'elle détient en pleine
propriété ou en partenariat avec d'autres investisseurs, Gaz Métro est active
dans le transport et l'entreposage du gaz naturel ainsi que dans les services
énergétiques et dans les réseaux d'aqueduc, d'égouts et de fibre optique. Gaz
Métro participe également à différents projets de développement dans le
secteur énergétique.

    MISE EN GARDE RELATIVEMENT AUX DECLARATIONS PROSPECTIVES

    Afin de permettre aux investisseurs de mieux comprendre les perspectives
d'avenir de la Société et d'ainsi prendre des décisions de placement plus
éclairées, les rubriques du présent rapport peuvent contenir des déclarations
prospectives sur les objectifs, les stratégies, la situation financière, les
résultats d'exploitation et les activités de Gaz Métro. Ces informations
expriment, en date du présent rapport de gestion, les estimations, prévisions,
projections, attentes ou opinions de la Société à l'égard d'événements ou
résultats futurs. Les résultats réels peuvent donc différer de façon
importante de ceux anticipés dans ces énoncés et nous ne pouvons pas, par
conséquent, garantir la réalisation de ces déclarations. Ces déclarations
prospectives ne tiennent pas compte de l'effet que pourraient avoir sur les
activités de la Société, des transactions ou des éléments non récurrents
annoncés ou survenant après que ces déclarations aient été faites.
    Des risques et incertitudes importants pourraient faire différer de façon
significative les résultats réels et les événements futurs des attentes
actuelles exprimées. Pour un complément d'information sur ces facteurs et sur
d'autres facteurs, il y a lieu de consulter les rapports déposés par Gaz Métro
auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières du Canada. Gaz
Métro met donc en garde le lecteur contre le fait de se fier indûment à ces
énoncés prospectifs.
    Il est important de souligner que Gaz Métro n'a pas l'intention de mettre
à jour ces déclarations prospectives et ne s'engage aucunement à les mettre à
jour, même si de nouveaux renseignements devenaient disponibles à la suite
d'événements futurs, ou pour toute autre raison, à moins d'y être tenue selon
les lois sur les valeurs mobilières applicables.

    INDICATEURS AJUSTES NON NORMALISES SELON LES PCGR

    La direction de Gaz Métro croit que la présentation de certains
indicateurs "ajustés" tels que le bénéfice net ajusté, le bénéfice net par
part ajusté et autres procure aux lecteurs des informations qu'elle juge
utiles afin d'analyser sa performance financière. Ceux-ci ne sont cependant
pas normalisés par les principes comptables généralement reconnus (PCGR) et ne
devraient pas être considérés isolément ou comme substituts aux autres mesures
de performance établies selon ces mêmes PCGR. Les résultats obtenus pourraient
ne pas être comparables avec des indicateurs similaires utilisés par d'autres
émetteurs et ne doivent donc être considérés qu'à titre d'information
complémentaire.

    
    Faits saillants financiers
                                                        Exercices terminés
                                                          les 30 septembre
    (en millions de dollars, sauf pour
     les données par part, en dollars)                    2007        2006
                                                     (vérifiés)  (vérifiés)
    -------------------------------------------------------------------------
    RESULTATS ET FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

    Revenus                                            1 957,5     2 003,8
    Marge bénéficiaire brute                             623,6       576,3
    Bénéfice net                                         122,8       147,2
    Bénéfice net ajusté (1)                              149,0       147,2
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'exploitation (2)                                  347,6       297,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Données par part
    Bénéfice net de base et dilué                         1,02        1,25
    Bénéfice net ajusté de base et dilué (1)              1,24        1,25
    Distributions versées                                 1,24        1,33
    Nombre moyen pondéré de parts en circulation
     (en millions)                                       120,4       117,5
    Nombre de parts en circulation (en millions)         120,4       117,5
    Cotes boursières
      Haut                                               18,50       22,50
      Bas                                                15,30       15,56
      A la clôture                                       16,02       17,60
    -------------------------------------------------------------------------
    BILANS CONSOLIDES

    Actif total                                        3 142,5     2 783,2
    Dette totale                                       1 684,8     1 423,4
    Avoir des associés                                   921,9       924,6
    Avoir des associés par part                           7,65        7,87

    Ratio de la dette par rapport au capita
    l investi (en %)                                      64,6 %      60,6 %
    Ratio ajusté de la dette par rapport au
     capital investi (en %) (1)                           64,0 %      60,6 %

    Rendement sur avoir moyen (en %)                      12,4 %      15,2 %
    Rendement ajusté sur avoir moyen (en %) (1)           14,9 %      15,2 %

    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Ajusté afin de ne pas tenir compte de l'impact des modifications à la
        Loi de l'impôt proposées dans le plan d'équité fiscale du ministre
        des Finances déposé le 31 octobre 2006, adoptées le 22 juin 2007 et
        visant les fiducies de revenu et les sociétés en commandite (entités
        intermédiaires). L'application de ces modifications a résulté en
        l'enregistrement d'une charge fiscale de 26,2 millions $ et d'un
        passif équivalent.
    (2) Avant variation des éléments hors caisse du fonds de roulement

    Les états financiers consolidés de Gaz Métro et le rapport de gestion
connexe sont accessibles dans la section Investisseurs du site Internet de la
Société, à: www.gazmetro.com/investisseurs.
    Ces documents et d'autres informations financières de la Société sont
également accessibles sur le site Internet www.sedar.com exploité par les
Autorités canadiennes en valeurs mobilières.
    




Renseignements :

Renseignements: Investisseurs et analystes: Caroline Warren, Relations
avec les investisseurs, (514) 598-3324; Médias: Frédéric Krikorian, Affaires
publiques et gouvernementales, (514) 598-3656


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